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(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
莱尔科技 2022-06-22 24.46 30.24 35.73% 26.54 8.50%
31.89 30.38%
详细
事件:公司预计将于 2022年新增 1.2万吨涂碳铝箔/铜箔产能。 加快推进涂碳铝箔业务布局:公司去年底收购佛山大为切入锂电池集流体主要材料涂碳铝箔领域,而近期在投资者调研中披露,将于 2022年新增 12条涂碳铝箔/铜箔产线,对应新增 1.2万吨涂碳铝箔/铜箔产能;公司涂碳铝箔的主要客户为南都电源、中天科技、双登集团、鹏辉能源等国内主流储能和动力电池厂商,已安装的产线正在试产阶段,同时加快新产线投产速度,匹配客户需求并提升市占率;未来公司涂碳铝箔业务在充分受益于新能源车、储能大趋势带来业绩增量的同时,有望进一步往上游铝箔行业发展,实现产业链整合,加强对头部新能源电池厂商的服务与供应能力。 功能性涂布胶膜未来供需有望同步向好:公司围绕“胶膜材料+应用”一体化战略,深耕功能性涂布胶膜产业链近 20年,在技术体系、业务模式、产品结构、产品竞争力方面保持国内领先地位,在 FFC、LED 柔性线路板等细分应用领域与国际厂商展开充分竞争,同时晶圆制程保护膜、热成型工艺等高技术壁垒新产品储备具备成长潜力。未来公司一方面将受益于下游应用市场的蓬勃生态,以及“双碳”目标下的绿色工艺趋势;另一方面将受益于国产替代下的供应链重塑机遇,从中国功能性涂布胶膜新材料应用的探索者成长为领导者。 汽车电子业务占比有望快速提升:在节能减排压力和新能源汽车性能提升需求的双重推动下,汽车轻量化诉求凸显,公司 FFC 柔性扁平线缆具有体积小、厚度薄、耐弯曲性能好等特点,对汽车传统线束具有替代作用,用量和产品技术双维成长,车用 FFC 的业务规模也将不断释放。此外,在汽车保护膜方面,公司推出汽车后市场品牌—“莱尔漆面保护膜”及系列子品牌,已与二十多家省级品牌代理商建立战略合作,实现批量销售。因此,汽车电子相关产品有望成为公司未来重要的业绩增长点,带来广阔成长空间。 我们预测公司 22-24年每股收益分别为 0.72/1.05/1.49元(原 22-23年预测分别为0.80/1.20元,新增涂碳铝箔业务预测,下调热熔胶膜和压敏胶膜收入及毛利率预测),根据可比公司 22年 42倍 PE 估值,对应目标价 30.24元,维持买入评级。 风险提示 原材料价格波动风险、新产品市场拓展不及预期、下游需求不及预期、毛利率波动风险。
莱尔科技 2022-01-07 23.52 30.15 35.32% 27.20 15.65%
27.20 15.65%
详细
功能性涂布胶膜一体化领军者,受益供需同步向好。公司围绕“胶膜材料+应用”一体化战略,深耕功能性涂布胶膜产业链近20年,在技术体系、业务模式、产品结构、产品竞争力方面保持国内领先地位,在FFC、LED 柔性线路板等细分应用领域与国际厂商展开充分竞争,同时晶圆制程保护膜、热成型工艺等高技术壁垒新产品储备具备成长潜力。未来公司一方面将受益于下游应用市场的蓬勃生态,以及“双碳”目标下的绿色工艺趋势;另一方面将受益于国产替代下的供应链重塑机遇,从中国功能性涂布胶膜新材料应用的探索者成长为领导者;下游技术创新拉动需求快速增长。伴随5G 时代消费电子、半导体、新能源、汽车电子等领域持续创新,拉动功能性涂布胶膜及产品工艺升级及需求的持续提升,市场空间潜力大。1) 5G 手机对电磁屏蔽、玻璃机壳等需求提升,带动公司磁屏蔽胶膜、玻璃制程保护膜需求。2)高清化、大屏化显示趋势带动FFC 量价齐升。3)LED 线性照明前景广阔,公司LED 柔性线路板产品具备成本、环保、高效等优势。 采用创新工艺,渐获市场认可。4)半导体国产替代正当时,公司加码晶圆制程保护膜,规模化量产在即;拥抱新能源汽车、储能大时代。在节能减排压力和新能源汽车性能提升需求的双重推动下,汽车轻量化诉求凸显。FFC 柔性扁平线缆具有体积小、厚度薄、耐弯曲性能好等特点,对汽车传统线束具有替代作用。用量和产品技术双维成长,车用FFC的市场空间也将不断释放。此外,公司近期公告收购佛山大为切入锂电池集流体主要材料涂碳铝箔领域,已与国内储能和动力电池主要厂商建立合作,在充分受益于新能源车、储能大趋势带来业绩增量的同时,有望与公司在技术、业务、客户等方面产生协同效应。 我们预测公司21-23年每股收益分别为0.51、0.80、1.20元,根据可比公司22年平均38倍PE 估值水平,对应目标价30.34元,首次覆盖给予买入评级。 风险提示 原材料价格波动风险、新产品市场拓展不及预期、下游需求不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名