2024年预计营收4.17亿元（+44.15%），归母净利润0.83亿元（+110.22%）公司发布2024年业绩快报，预计2024年实现营收4.17亿元（+44.15%），归母净利润0.83亿元（+110.22%）。公司高价值新品逐步放量，因此我们上调2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.83（原0.81）/0.94（原0.92）/1.08（原1.06）亿元，对应EPS分别为1.81/2.06/2.36元/股，对应当前股价的PE分别为29.9/26.2/22.9X，我们看好AI服务器快速增长+高价值新品放量，维持“增持”评级。 “以旧换新”补贴政策延续+服务器市场前景广阔，驱动滑轨市场增长2025年家电“以旧换新”补贴政策继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品以旧换新，将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围。2024年已享受某类家电产品以旧换新补贴的个人消费者，2025年购买同类家电产品可继续享受补贴，2025年“以旧换新”补贴政策延续以及扩大补贴范围有望进一步带动高端冰箱和洗碗机等高端家电需求增加从而带动滑轨需求增长。服务器方面，根据IDC数据，2024上半年中国加速服务器市场规模达到50亿美元，同比增长63%。从厂商销售额角度看，浪潮、新华三、宁畅位居前三，占据了超过70%的市场份额。 公司服务器滑轨2024Q3销售量增长，逐步拓展向海外拓展家电滑轨公司服务器滑轨客户包括超聚变、曙光、浪潮、新华三等国内主流服务器生产商，同时，公司也在逐步拓展新客户，部分新客户已经于公司进行项目咨询。整体来看，2024Q3公司的服务器业务营收同比2023年Q3有较大增长。公司家电滑轨业务主要客户包括海尔、美的、美菱、伊莱克斯、TCL、博西华等全球头部家电企业，随着下游客户的家电出口量增长，公司加大海外拓展力度，持续提高全球市场渗透率。此外，2025年公司预计将对车间进行布局优化，购置设备，增加产能，有望带动公司业绩进一步增长。 风险提示：募投项目投产不及预期风险、原材料波动风险、市场竞争加剧风险。

2024年业绩预告实现归母净利润8100-8200万（+106.34%-108.88%）公司发布2024年业绩预增公告，预计2024年归母净利润8100-8200万（+106.34%-108.88%）。 其中，2024Q1-3营收2.91亿元（+55.13%），归母净利润5407.91万元（+126.60%），扣非归母净利润4820.64万元（+161.55%）。2024Q4高价值新品逐步放量，因此我们上调2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.81（原0.66）/0.92（原0.75）/1.06（原0.89）亿元，对应EPS分别为1.77/2.02/2.33元/股，对应当前股价的PE分别为27.4/23.9/20.7X，我们看好AI服务器快速增长+高性能滑轨放量，维持“增持”评级。 2025年“以旧换新”+家电补贴政策延续，AI服务器市场发展前景广阔随着冰箱终端消费结构升级，高端及大容积冰箱的销量显著增长，2023年国内市场中600L以上大容积冰箱的线上和线下销售占比分别达到18.50%（+2.30pcts）和27.50%（+2.20pcts）。此外，2025年“以旧换新”+家电补贴政策延续，2025年扩围支持消费品以旧换新，享受以旧换新补贴的家电产品由2024年的8类增加到12类，单件最高可享受销售价格20%的补贴。服务器方面，根据IDC数据，2024上半年中国加速服务器市场规模达到50亿美元，同比增长63%。其中GPU服务器依然占主导地位，达到43亿美元。同时NPU、ASIC和FPGA等非GPU加速服务器以同比182%的增速达到近7亿美元市场规模；从厂商销售额角度看，浪潮、新华三、宁畅位居前三，占据了超过70%的市场份额。 公司突破服务器滑轨领域关键技术，国产替代空间广阔公司通过自主研发突破服务器滑轨领域关键技术，产品实现“从无到有”。其中，服务器用滑轨使用空间限制超薄的截面为7.2mm和7.7mm；特殊结构设计拉出按顺序锁定；承重大，滑轨最大荷载为200kg同时保障安全性；滑轨行程长度长，试验距离可达900mm等特殊性能。2019年公司成功进入华为的供应商体系，向其销售用于1U和2U服务器的滑轨产品，目前已成为华为、新华三、华勤、中科曙光、烽火科技、浪潮、海康威视、比亚迪等头部服务器生产商的合格供应商。 风险提示：募投项目投产不及预期风险、原材料波动风险、市场竞争加剧风险。

2024Q1-3营收2.91亿元（+55.13%），归母净利润5407.91万元（+126.60%）2024Q1-3营收2.91亿元（+55.13%），归母净利润5407.91万元（+126.60%），扣非归母净利润4820.64万元（+161.55%），毛利率28.56%（+6.81pcts）；其中2024Q3营收1.07亿元（+26.81%），归母净利润2222.67万元（+92.74%）。公司高价值新品逐步放量，我们上调2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.66（原0.56）/0.75（原0.63）/0.89原（0.71）亿元，对应EPS分别为1.45/1.65/1.96元/股，对应当前股价的PE分别为29.8/26.1/22.1X，我们看好高端家电渗透率提升+服务器滑轨放量为公司增长带来机遇，维持“增持”评级。 高端家电渗透率提升+服务器前景广阔，驱动中高端滑轨需求上行冰箱终端消费结构升级，促进高端和大容积冰箱销售量增长，且冰箱容积越大、温区越多，单台冰箱中使用的滑轨等连接件的套数也会相应增加，多数高端冰箱的滑轮使用量平均为6支，2023年600以上大容积冰箱国内市场线上和线下销售份额占比分别为18.50%（+2.30pcts）和27.5%（+2.20pcts）。此外，首轮“家电下乡”电器更换时期已至，“以旧换新”政策加速替换周期，2008-2012年“家电下乡”推动冰箱、洗衣机和空调国内实现累计销售量6.23亿台，复合增速16.72%。服务器滑轨作为服务器机箱与机柜连接的重要配件，受益于“十四五”数字经济发展规划提出了明确的数字基础设施建设目标背景下，服务器市场发展空间广阔。根据IDC预测2025年中国X86服务器出货量将达到525.20万台。 公司服务器滑轨实现国产进口替代，突破服务器滑轨领域关键技术公司通过自主研发突破服务器滑轨领域关键技术，产品实现“从无到有”。其中，服务器用滑轨使用空间限制超薄的截面为7.2mm和7.7mm；特殊结构设计拉出按顺序锁定；承重大，滑轨最大荷载为200kg同时保障安全性；滑轨行程长度长，试验距离可达900mm等特殊性能。2019年公司成功进入华为的供应商体系，向其销售用于1U和2U服务器的滑轨产品，目前已成为华为、新华三、华勤、中科曙光、烽火科技、浪潮、海康威视、比亚迪等头部服务器生产商的合格供应商。 风险提示：募投项目投产不及预期风险、原材料波动风险、市场竞争加剧风险。

专精滑轨制造，2024Q1实现归母净利润1607.5万元（+289.76%）海达尔从事精密滑轨的研发、生产与销售，产品主要应用于家电、服务器等领域。 2024Q1营收和归母净利润分别为0.90亿元和1607.5万元，同比增长108.28%和289.76%。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4414/5106/6033万元，对应EPS分别为0.97/1.12/1.32元/股，对应当前股价的PE分别为20.0X/17.3X/14.6X。我们看好家电“以旧换新”政策+服务器前景良好为公司带来业务增长机遇，首次覆盖给予“增持”评级。 受益家电“以旧换新”政策+服务器前景良好，精密滑轨需求上行2008-2012年“家电下乡”推动冰箱、洗衣机和空调国内实现累计销售量6.23亿台，复合增速16.72%。同时，冰箱终端消费结构升级，促进高端和大容积冰箱销售量增长，家电滑轨市场空间有望进一步增长。服务器滑轨作为服务器机箱与机柜连接的重要配件，受益于“十四五”数字经济发展规划提出了明确的数字基础设施建设目标背景下，服务器市场发展空间广阔。根据IDC预测，2021年-2025年中国X86服务器出货量将保持增长态势，预计2025年，中国X86服务器出货量将达到525.20万台。 深耕中高端滑轨，性能到达国际一流水平，服务器滑轨产品实现进口替代公司构建了品类丰富的中高端精密滑轨供应平台，涵盖700余种产品型号，其中家电滑轨（600种左右）、服务器滑轨（约100种）两类。家电和服务器滑轨多数性能已达到国外一流水平，部分性能甚至超过国外水平。家电客户包括海尔、海信、美的、BSH、伊莱克斯和长虹美菱等。截至2023年末，公司拥有专利101项，其中发明专利42项。通过自主研发突破服务器滑轨领域关键技术，产品实现“从无到有”，研发出能够批量生产，具有超薄承重性能的服务器滑轨产品，并通过了美国UL测试。目前已成为华为、新华三、华勤、中科曙光、烽火科技、浪潮等服务器生产商的合格供应商，部分产品实现了进口替代。 风险提示：客户销售集中风险、市场竞争加剧风险、原材料波动风险。