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【FICC工作笔记】2017年10月13日 星期五

2017年10月14日07:19 来源:金融读书会mp

  

  编者语:

  FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理,从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读,旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

  文/巴曙松研究团队固定收益研究小组(杨倞、高扬、孙娴等)

  【重要事件和经济数据】

  重要事件:央行超额续作MLF。中国央行进行4980亿元MLF操作,全部为一年期,利率为3.2%(与上次持平)。本月共有4395亿元人民币MLF到期,其中今日到期量为840亿元,下周二和下周三分别有1,280亿元和2,275亿元到期。

  经济数据:中国9月出口同比(按人民币计) 9%,预期 10.9%,前值 6.9%。中国9月进口同比(按人民币计) 19.5%,预期 16.5%,前值 14.4%。中国9月贸易帐(按人民币计) 1930亿,预期 2660.5亿,前值 2865亿。

  【资金面】

  周五央行暂停逆回购操作,开展4980亿1年期 MLF 操作,有 200 亿逆回购与840亿 MLF 到期,当日净投放 3940 亿。今天随着巨量 MLF 的投放,资金面更为宽松,短期回购利率继续下行,长期跨年资金较为紧俏。截止收盘,隔夜银行间质押回购加权利率 2.5947%,较昨日下行 7.44bp,7 天回购利率 3.0346%,较昨日下行 9.14bp。回购成交总量继续大幅回落,成交总量 25851.67 亿元。

  【一级市场】

  周五上午发行了3个月和6个月期贴现国债,3个月期贴现国债加权和边际利率分别为3.24%、3.40%,全场和边际倍数分别为1.3倍、3.0倍;6个月期加权和边际利率分别为3.41%、3.54%,全场和边际倍数分别为2.1倍、7.0倍。与三季度最后一期贴现国债相比,本期3个月贴现国债发行利率大幅上行15-22BP,也明显高于二级水平,主要是由于本期3个月贴现到期日跨年,市场机构投资情绪较为谨慎,同时财政部将本期国债发行量从100亿提高到150亿,导致投标倍数明显偏低。而6个月贴现国债由于流动性欠佳,市场需求一直较差,发行利率偏高。

  信用一级方面,17象屿SCP001,第二轮边际4.63%;17九州通SCP005,第二轮边际4.63%,建议小区间4.45%-4.6%;17中电投SCP028,第二轮边际4.48%,企业预期4.45%以内;17南京医药SCP002,4.4%定价发行;17株湘MTN001, 边际6.50。

  公司债/企业债方面,周五公司债发行17国信证券小公募,3年,中诚信证券AAA/AAA,发行结果待定;发行17浙江南太湖控股非公开,3+2年,鹏元资信AA/AA,发行结果待定;发行17华融融德非公开,2+2+1年,新世纪AAA,发行结果待定;周四发行的17中建材可续期小公募,联合信用AAA/AAA,3+N年发在5.18%,5+N年发在5.3%;发行的17光大证券小公募,中诚信证券AAA/AAA,国企,3年发在4.8%,5年发在4.9%;发行的17鞍山钢铁非公开,1年,AAA,5.5%。周五企业债发行17能兴专项债,AAA/AA-,3+2年,7;发行17渝两山债,AA/AA,7年,6.3。

  【利率产品】

  今日利率债收益率整体波动不大。早盘新发3个月、6个月国债,招标利率整体上行。截止日终,国债、国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线除个别期限外整体微幅波动1BP左右。具体来看,国债曲线3年期170016带动曲线对应期限下行2BP至3.58%;5年期170014带动曲线对应期限稳定在3.68%;7年期170020带动曲线对应期限下行1BP至3.7%;10年期170018带动曲线对应期限稳定在3.67%;30年期170015带动曲线对应期限稳定在4.27%。国开债曲线整体波动不大,3年期170209带动曲线对应期限下行1BP至4.28%;5年期170206带动曲线对应期限稳定在4.32%;10年期170215带动曲线对应期限稳定在4.26%。农发行债曲线整体小幅波动,3年期170411带动曲线对应期限稳定在4.3%;10年期170415带动曲线对应期限上行1BP至4.39%。进出口行债曲线整体小幅波动,3年期170310带动曲线对应期限上行1BP至4.31%;5年期170309带动曲线对应期限上行1BP至4.39%。

  利率互换方面,挂钩7天REPO互换曲线短端平均下跌1个点,长端保持平稳;挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平稳,长端平均平稳。

  今日中短期票据短端收益率下行,中长端有所上行。具体来看,中债中短期票据收益率曲线(AAA)1M期限收益率下行12BP至3.87%,3M期限收益率上行10BP至4.37%,6M期限收益率稳定于4.43%,1年期收益率下行8BP至4.50%。中债中短期票据收益率曲线(AAA)3年期收益率上行2BP至4.67%,5年期收益率上行1BP至4.76%。城投债曲线短端小幅下行,中长端小幅上行。具体来看,中债城投债收益率曲线(AAA)1M期限下行10BP至4.08%,3Y上行2BP至4.73%,5Y上行1BP至4.82%的水平。中债城投债收益率曲线(AA)2年期上行2BP至4.96%,5年期上行1BP至5.29%的水平。

  【理财产品】

  今日起发行的理财产品共351支,保本型产86支,非保本型产品265支,预期收益4以上的233支。银行理财产品最新预期收益率:国有控股银行3个月:4.48,全国性股份制银行3个月:4.93,城商行3个月:4.74,外资行3个月:4.05。

  【外汇市场】

  周五,美元指数震荡,晚间公布的美国9月CPI环比 0.5%,创八个月来最大升幅,同比 2.2%,为近5个月新高,但是不及市场预期,美元指数短线跳水,之后缓慢回升;周五公布的外贸数据显示,在低基数和欧美经济改善之下,中国9月出口增速明显反弹,但受三季度人民币兑美元升值幅度较大影响,反弹力度不及预期。10月13日,人民币兑美元今日中间价下跌58个基点,开于6.5866;人民币兑美元即期闭市时报6.5868,较上一交易日大幅上涨20个基点;截至北京时间18点,美元指数报于93.07,较前一收盘价下跌0.04%;欧元兑美元维持稳定,报1.1830;英镑兑美元上涨0.08%,报1.3272;美元兑日元下跌0.18%,报112.08;澳元兑美元上涨0.33%,报0.7846。(完)

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