九洲电气：关于公开发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告（修订稿）2019-05-14
哈尔滨九洲电气股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告（修订稿）
哈尔滨九洲电气股份有限公司
关于公开发行可转换公司债券募集资金运用的
可行性分析报告（修订稿）
为提升公司核心竞争力，增强公司盈利能力，哈尔滨九洲电气股份有限公司
（以下简称“公司”、“九洲电气”）拟公开发行可转换公司债券（以下简称“可
转债”）募集资金。公司董事会对本次发行可转债募集资金运用的可行性分析如
下：
一、本次募集资金投资计划
本次发行募集资金总额不超过人民币 30,800 万元（含 30,800 万元），扣除
发行费用后，募集资金拟投入以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 项目总投资 募集资金拟投入金额
1 大庆大岗风电场项目（48MW） 43,120.67 17,000.00
2 大庆平桥风电场项目（48MW） 37,126.84 13,800.00
合计 80,247.51 30,800.00
如本次发行实际募集资金（扣除发行费用后）少于拟投入募集资金总额，公
司董事会将根据募集资金用途的重要性和紧迫性安排募集资金的具体使用，不足
部分将通过自筹方式解决。
在本次募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况
通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。
二、募集资金投资项目的必要性和可行性
（一）募集资金投资项目的必要性
1、本项目建设有利于促进节能减排，减少环境污染
随着化石资源（石油、煤炭）的大量开发，不可再生资源保有储量越来越少，
环境污染日益严重，因此需坚持可持续发展的原则，减少不可再生资源消耗的比
重。目前，国家已将新能源的开发提到战略高度，开发风电是降低国家化石资源
消耗比重的重要措施，本项目的建设运营将有利于改善能源结构。
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风电是国家重点扶持的清洁可再生能源，本风电场工程装机容量合计 96MW，
每年可提供上网电量为 20,665 万千瓦时，与 300MW 燃煤发电厂相比，以发电
标煤煤耗 286g/千瓦时计，每年可节约标煤 5.91 万吨，相应每年可减少多种有
害气体和废气排放。通过本项目的建设运营，将节约不可再生能源、减少有害物
质排放量，减轻环境污染。
2、实现产业链延伸，发挥协同效应
上市公司作为国内电气成套设备及系统解决方案提供商及新能源电站投资、
建设、运营商，选择优质项目进行自主开发运营是公司新能源战略重要内容。通
过本项目的建设运营，公司将扩充风电装机容量，实现产业链延伸，推进新能源
领域布局。在我国和全球新能源快速发展的良好契机下，本项目建设有利于丰富
公司的业务结构，发挥电力设备制造业务、可再生能源电站投资、建设与开发运
营业务板块联动协同效应，有利于公司提高抗风险能力和可持续经营能力，增强
公司的核心竞争力，符合公司既定的发展战略及股东利益。
3、本项目建设可促进当地经济发展
本项目所在区域为黑龙江省大庆市，我国最大的石油石化基地。本项目建设
可带动风电场所在地区相关产业如建材、交通、建筑业的发展，对扩大就业和发
展第三产业将起到促进作用，从而带动和促进地区国民经济的发展，符合国家振
兴东北工业基地战略。随着风电场的开发投运，风电将为地方开辟新的经济增长
点，对拉动地方经济发展起到积极作用。
（二）募集资金投资项目的可行性
1、本项目符合国家行业政策导向
2015 年 3 月，中共中央国务院下发《关于进一步深化电力体制改革的若干
意见》，意见明确提出解决新能源保障性收购、新能源和新能源发电无歧视无障
碍上网问题是当前电力体制改革的重要任务。
2016 年 5 月，国家发改委、国家能源局共同下发《关于做好风电、光伏发
电全额保障性收购管理工作的通知》，通知对新能源全额保障收购相关事宜进行
了要求，并公布了重点地区风电、光伏保障性收购年小时数细则。
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2016 年 11 月，国家能源局正式发布《电力发展“十三五”规划》，规划指
出在“十三五”期间，我国将进一步扩大风电、光伏发电等清洁能源的装机规模。
计划于 2020 年，全国风电装机达到 2.1 亿千瓦以上，其中海上风电 500 万千瓦
左右。
2017 年 2 月，为引导全社会绿色消费，促进清洁能源消纳利用，进一步完
善风电、光伏发电的补贴机制，国家能源局颁布《关于试行新能源绿色电力证书
核发及自愿认购交易制度的通知》，在全国范围内试行新能源绿色电力证书核发
和自愿认购。
2017 年 6 月，为优化风电开发布局，提高风资源利用效率，国家能源局正
式发布《关于加快推进分散式接入风电项目建设有关要求的通知》。通知指出，
“十三五”要切实做好分散式接入风电项目建设，加快推动分散式风电开发，规
范建设标准，加强规划管理，有序推进项目建设，加强并网管理，加强监管工作。
2017 年 9 月，国家能源局颁布《关于减轻新能源领域涉企税费负担的通知》，
《通知》明确，各地方政府一律不得向新能源投资企业收取没有法律依据的资源
出让费等费用，不得将应由各级政府承担投资责任的社会公益事业投资转嫁给新
能源投资企业或向其分摊，不应强行要求新能源投资企业提取收益扶贫。已经向
风电、光伏发电、光热发电等新能源开发投资项目收取资源出让费（或有偿配置
项目）的地方政府，应在通知发布一年内完成清退。
综上，公司投资建设风电项目符合国家行业政策导向。
2、本项目符合国家和地方能源发展战略要求，具有良好的发展前景
根据国家“十二五”规划，2020 年我国风电的并网装机规划为 200GW。
为了实现国家节能减排的目标，我国将继续坚定不移的大力推动清洁能源的高效
利用，大力开发新能源和可再生能源。2016 年 11 月，国家能源局发布的《电力
发展“十三五”规划》指出，在“十三五”期间我国将进一步扩大风电、光伏发
电等清洁能源的装机规模，2016 年至 2020 年期间，全国风电新增装机容量将
达到 81GW 以上。2018 年，全国新增风电并网容量 2,059 万千瓦，累计风电并
网容量达到 1.84 亿千瓦；2018 年，全国风电发电量 3,660 亿千瓦时，同比增长
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20%，风电发电量占全部发电量的 5.2%。
本项目符合国家和地方能源发展战略要求，具有良好的发展前景。
3、本项目所在地区风力资源丰富，具有良好的运营前景
根据现有测风数据，该风电场 90m 高度年平均风速为 6.82m/s，风功率密
度为 316.7w/m2，70m 高度年平均风速为 6.56m/s，平均风功率密度为 299w/m2。
风电场盛行风向为 S，主风能方向与盛行风向一致，所占比例较大，有利于风力
发电机组的排布。根据《风电场风能资源评估方法》风功率密度等级表中参考值
判定，该地区风能资源为二级标准，可用于并网型风力发电，具有规模开发前景。
4、黑龙江省风电利用情况良好，募投项目新增产能消化存在保障
（1）黑龙江省弃风限电的相关情况
已投产风电项目需执行电网统一调度，按照电网调度指令调整发电量是各类
发电企业并网运行的前提条件。当用电需求小于发电供应能力时，发电企业服从
调度要求，使得发电量低于发电设备额定能力的情况称为“限电”。由于风能资
源不能储存，因此“限电”使得风力发电企业的部分风能资源没有得到充分利用，
该情况称为“弃风”。
针对“弃风限电”状况，国家能源局于 2016 年 4 月 17 日提出严格控制风
电弃风严重地区各类电源建设节奏。2016 年、2017 年黑龙江省弃风率分别为
19%、14%，国家能源局规定黑龙江省为风电开发建设红色预警区域，暂停电网
企业办理新的接网手续。
近年来，黑龙江省电网投资建设力度不断加大。2017 年 12 月，800KV“扎
鲁特-青州”特高压直流输电网投入运营；2018 年 1 月，500KV“五家-国富”
输变电工程投入运营，有效提升了黑龙江省中部电网的供电可靠性和省网外送能
力。随着电力设施投资的逐步加大，黑龙江省弃风率逐年降低，由 2016 年、2017
年的 19%、14%，下降为 2018 年的 4.4%。2019 年 3 月 8 日，国家能源局下发
了《2019 年度风电投资监测预警结果的通知》（国能发新能[2019]13 号文件），
黑龙江省风电开发建设属绿色区域，风电投资依规划有序建设。
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（2）募投项目新增产能消化存在保障
2018 年 10 月 30 日，国网黑龙江省电力有限公司印发《关于大庆大岗风电
项目接入系统方案的通知》（黑电发展[2018]613 号）、《关于大庆平桥风电项目
接入系统方案的通知》（黑电发展[2018]614 号），同意大庆大岗风电项目、大庆
平桥风电项目接入 500KV 国富变电站。
国富变电站是黑龙江省重大基础设施建设项目 500KV“五家-国富”输变电
工程的重要组成部分。大庆大岗风电项目、大庆平桥风电项目通过国富变电站，
直接接入“500KV 五家-国富输变电网”，进而与 800KV“扎鲁特-青州特高压直
流输电网”链接，所产电力在黑龙江省、省网外送方面增加了产能消化渠道，产
能消化具有保障。5、本项目适用国家可再生能源发电全额保障性收购制度
本项目属于可再生能源发电项目，符合国家风力发电项目开发各项要求，已
列入国家能源局“十二五”第一批风电项目核准计划。本项目建成后，按照《可
再生能源法》规定，适用全额保障性收购本项目的上网电量。
三、本次募集资金投资项目的基本情况
（一）大庆大岗风电场项目（48MW）
1、项目基本情况
（1）地理位置与自然条件
大庆大岗风电场项目（48MW）位于大庆市大同区八井子乡内，场址范围处
于哭泪泡、模范屯、公民村、三不管屯之间。北纬 45°53′～45°57′，东经 124°46′～
124°53′，总占地面积近 16 平方公里，平均海拔高度为 130-132m，地表以耕地、
草地和开荒地为主，场址内地势平摊开阔。风电场中心位置距离大庆市直线距离
约 35km。
根据现有测风数据，该风电场 90m 高度年平均风速为 6.82m/s，风功率密
度为 316.7w/m2，70m 高度年平均风速为 6.56m/s，平均风功率密度为 299w/m2。
风电场盛行风向为 S，主风能方向与盛行风向一致，所占比例较大，有利于风力
发电机组的排布。
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根据《风电场风能资源评估方法》风功率密度等级表中参考值判定，该地区
风能资源为二级标准，可用于并网型风力发电，具有规模开发前景。
（2）项目装机规划
本项目预计安装单机容量为 3MW 的风力发电机 16 台，新建 110KV 升压汇
集站一座，总装机容量为 48MW。
2、项目实施和项目概算
（1）项目实施主体
本项目由公司全资子公司大庆时代汇能风力发电投资有限公司负责实施建
设、运营。
（2）项目建设期
本项目建设期为 18 个月。
（3）项目投资概算和融资安排
本项目计划总投资 43,120.67 万元，其中不超过 17,000.00 万元拟通过本次
可转债募集资金解决，其余资金将自筹解决。
具体情况如下表所示：
序号 项目 金额（万元）
1 工程建设成本 36,285.65
2 其他费用 5,058.48
3 建设期利息 1,632.54
4 流动资金 144.00
合计 43,120.67
3、经济评价
根据项目可行性研究报告，本项目经营期含税上网电价为 0.61 元/千瓦时，
项目预计全部投资财务内部收益率（税后）为 8.65%，正常运行期年上网电量
10,389 万千瓦时，年等效利用小时数为 2,164 小时。
4、募集资金投资项目涉及报批事项进度
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本项目已列入国家能源局“十二五”第五批风电项目核准计划，截至本报告
公告日，已取得相关部门审批、备案、核准或预审意见的具体情况如下：
序号 文件名称 文号
黑龙江省发展和改革委员会关于大庆大岗
1 黑发改新能源函[2013]721 号
风电场项目核准的批复
黑龙江省国土资源厅关于大庆大岗风电场
2 黑国土资预审字[2012]73 号
项目用地预审意见的复函
黑龙江省环境保护厅关于大庆大岗风电场
3 黑环审[2012]71 号
项目环境影响报告表的批复
国网黑龙江省电力有限公司关于大庆大
4 岗、平桥风电场接入系统设计评审意见的 黑电发展[2013]1017 号
通知
国网黑龙江省电力有限公司关于大庆大岗
5 黑电发展[2018]613 号
风电项目接入系统方案的通知
黑龙江省人民政府关于大庆大岗风电场建
6 黑政土[2017]第 66 号
设项目土地征收方案的批复
大庆大岗风电场已经签署《国有建设用地使用权出让合同》，大庆时代汇能
风力发电投资有限公司已缴纳完毕出让合同项下土地出让金及契税，宗地的不动
产证正在办理过程中。
（二）大庆平桥风电场项目（48MW）
1、项目基本情况
（1）地理位置与自然条件
大庆平桥风电场项目（48MW）本工程属于大庆市大同区祝三乡内，场址范
围处于三不管屯、刑大桥屯、育林屯、梁家店之间。北纬 45°53′～45°57′，东经
124°51′～124°55′，总占地面积近 16 平方公里，平均海拔高度为 130-133m，地
表以耕地、草地和开荒地为主，场址内地势平摊开阔。风电场中心位置距离大庆
市直线距离约 35km。
根据现有测风数据，该风电场 90m 高度年平均风速为 6.82m/s，风功率密
度为 316.7w/m2，70m 高度年平均风速为 6.56m/s，平均风功率密度为 299w/m2。
风电场盛行风向为 S，主风能方向与盛行风向一致，所占比例较大，有利于风力
发电机组的排布。
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哈尔滨九洲电气股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告（修订稿）
根据《风电场风能资源评估方法》风功率密度等级表中参考值判定，该地区
风能资源为二级标准，可用于并网型风力发电，具有规模开发前景。
（2）项目装机规划
本项目预计安装单机容量为 3MW 的风力发电机 16 台，风机通过场内 35KV
集电线路汇入大庆大岗风电场 110kv 升压站。总装机容量为 48MW。
2、项目实施和项目概算
（1）项目实施主体
本项目由公司全资子公司大庆世纪锐能风力发电投资有限公司负责实施建
设、运营。
（2）项目建设期
本项目建设期为 18 个月。
（3）项目投资概算和融资安排
本项目计划总投资 37,126.84 万元，其中不超过 13,800.00 万元拟通过本次
可转债募集资金解决，其余资金将自筹解决。
具体情况如下表所示：
序号 项目 金额（万元）
1 工程建设成本 31,630.23
2 其他费用 3,947.75
3 建设期利息 1,404.86
4 流动资金 144.00
合计 37,126.84
3、经济评价
根据项目可行性研究报告，本项目经营期含税上网电价为 0.61 元/千瓦时，
项目预计全部投资财务内部收益率（税后）为 11.35%，正常运行期年上网电量
10,276 万千瓦时，年等效利用小时数为 2,141 小时。
4、募集资金投资项目涉及报批事项进度
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哈尔滨九洲电气股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告（修订稿）
本项目已列入国家能源局“十二五”第五批风电项目核准计划，截至本报告
公告日，已取得相关部门审批、备案、核准或预审意见的具体情况如下：
序号 文件名称 文号
黑龙江省发展和改革委员会关于大庆平桥
1 黑发改新能源函[2013]719 号
风电场项目核准的批复
黑龙江省国土资源厅关于大庆平桥风电场
2 黑国土资预审字[2012]74 号
项目用地预审意见的复函
黑龙江省环境保护厅关于大庆平桥风电场
3 黑环审[2012]63 号
项目环境影响报告表的批复
国网黑龙江省电力有限公司关于大庆大
4 岗、平桥风电场接入系统设计评审意见的 黑电发展[2013]1017 号
通知
国网黑龙江省电力有限公司关于大庆平桥
5 黑电发展[2018]614 号
风电项目接入系统方案的通知
黑龙江省人民政府关于大庆市平桥风电场
6 黑政土[2018]第 115 号
项目农用地转用和土地征收方案的批复
大庆平桥风电场项目已经签署《国有建设用地使用权出让合同》，大庆世纪
锐能风力发电投资有限公司已缴纳完毕出让合同项下的土地出让金，宗地的不动
产证正在办理过程中。
四、本次发行可转债对公司经营管理和财务状况的影响
（一）本次发行可转债对公司经营管理的影响
本次发行可转债所募集的资金全部投资于风力发电建设项目，符合未来公司
新能源行业发展方向及国家新能源战略和产业政策，具有良好的市场发展前景和
经济效益。本次募集资金投资项目建成和投产后，公司将扩充风电装机容量，实
现产业链延伸，推进新能源领域布局。本项目建设有利于丰富公司的业务结构，
发挥电力设备制造业务、可再生能源电站投资、建设与开发运营业务板块联动协
同效应，有利于公司提高抗风险能力和可持续经营能力，增强公司的核心竞争力，
对实现公司长期可持续发展具有重要的战略意义。
（二）本次发行可转债对公司财务状况的影响
本次募集资金投资项目有较好的经济效益，有利于提高公司的持续盈利能力。
在建设期内可能导致净资产收益率、每股收益等财务指标出现一定程度的下降，
但随着相关项目效益的逐步实现，公司的盈利能力有望在未来得到进一步提升。
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哈尔滨九洲电气股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告（修订稿）
本次可转债发行完成后，短期内公司的总资产和总负债将增加，资产负债率
上升；在本次可转债后期转股后，公司总负债将下降，净资产上升，资产负债率
将有一定幅度的下降，抗风险能力将得到提升，有利于增强公司的资本实力。
五、本次发行可转债募集资金可行性分析结论
本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发
展规划，具有良好的市场前景和经济效益，符合公司及全体股东的利益。同时，
本次发行可转债可以提升公司的盈利能力，优化公司的股本结构，为后续业务发
展提供保障。
哈尔滨九洲电气股份有限公司
董事会
二〇一九年五月十四日
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