中国铝业股份有限公司
2012 年年度报告摘要
一、 重要提示
1.1 本年度报告摘要摘自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证
券交易所网站等中国证监会指定网站上的年度报告全文。
1.2 公司简介
股票简称 中国铝业 股票代码 601600
股票上市交易所 上海证券交易所
股票简称 中国铝业 股票代码 2600
股票上市交易所 香港联合交易所有限公司
股票简称 CHALCO 股票代码 ACH
股票上市交易所 纽约证券交易所
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 刘 强 申 慧
电话 8610 8229 8103 8610 8229 8560
传真 8610 8229 8158 8610 8229 8158
电子信箱 IR_FAQ@chalco.com.cn IR_FAQ@chalco.com.cn
二、 主要财务数据和股东变化
2.1 主要财务数据
单位：千元 币种：人民币
本年(末)比上年
2012 年(末) 2011 年(末) 2010 年(末)
(末)增减（%）
总资产 175,016,882 157,134,157 11.38 141,322,039
归属于上市公司股东的净
43,835,118 51,853,354 -15.46 51,608,147
资产
经营活动产生的现金流量
1,122,352 2,489,756 -54.92 7,103,859
净额
营业收入 149,478,821 145,874,433 2.47 120,994,847
归属于上市公司股东的净
-8,233,754 237,974 不适用 778,008
亏损/利润
归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净亏损/ -8,679,855 -329,436 不适用 112,234
利润
加权平均净资产收益率（%） -17.24 0.46 减少 17.70 百分点 1.53
基本每股收益（元／股） -0.61 0.02 不适用 0.06
稀释每股收益（元／股） -0.61 0.02 不适用 0.06
1
2.2 前 10 名股东持股情况表
单位：股
年度报告披露日前第 5 个交易
报告期股东总数 525,928 527,087
日末股东总数
前 10 名股东持股情况
持股比例 持有有限售条 质押或冻结的
股东名称 股东性质 持股总数
(%) 件股份数量 股份数量
中国铝业公司[1] 国家 38.56 5,214,407,195 0 无
香港中央结算（代
境外法人 29.02 3,924,279,942 0 未知
理人）有限公司
信达资产管理股份
国有法人 5.92 800,759,074 0 无
有限公司
中国建设银行股份
国有法人 4.50 609,146,645 0 无
有限公司
国开金融有限责任
国有法人 3.07 415,168,145 0 无
公司
包头铝业（集团）
国有法人 2.45 331,217,795 0 无
有限责任公司
兰州铝厂 国有法人 0.59 79,472,482 0 无
贵州省物资开发投 质
国有法人 0.44 59,000,000 0 59,000,000
资公司 押
广西投资集团有限
国家 0.29 39,259,793 0 无
公司
南方东英资产管理
有限公司 ——南 境内非国
0.19 25,340,129 0 无
方 富 时 中 国 有法人
A50ETF
[1]股份数未包含中国铝业公司通过其附属公司包头铝业（集
团）有限责任公司、兰州铝厂、贵阳铝镁设计研究院有限公
上述股东关联关系或一致行动
司和山西铝厂间接持有的本公司 A 股。中国铝业公司并连同
的说明
其附属公司共持有本公司 5,636,357,299 股，表决权比例为
41.68%。
2
2.3 以方框图描述公司与实际控制人之间的产权及控制关系
三、 管理层讨论与分析
（一）报告期内经营情况的讨论与分析
阁下在阅读下述讨论时，请一并参阅包含在本期业绩报告及其它章节中本集团的财务资料及其附注。
公司是中国有色金属工业的龙头企业，是中国最大的氧化铝、原铝和铝加工生产商，综合规模居全
球铝工业前列。主要业务为铝土矿的开采、氧化铝、原铝、铝加工产品的生产及销售等，也从事煤
炭、铁矿石经营以及来源于外部供货商有色金属产品的贸易业务。
产品市场回顾
铝的供需和价格与全球及中国宏观经济变化的关联度非常高。全球与中国经济的变化对铝市场产生
显著影响。
原铝市场
2012 年，世界经济复苏乏力,中国经济增速放缓。全球铝价在主要经济体复苏预期和欧洲债务危机演
变等多重因素影响下，全年铝价低位运行。年初至 3 月初，受欧债危机暂时平息和美国经济向好消
息的影响，国际铝价反弹，3 月初伦敦金属交易所（“LME”）三月期铝涨至年内最高点 2,349 美元/
吨；随后受中国调低经济预期、欧债再度恶化等消息影响，国际铝价下行，8 月底跌至年内最低点
1,830 美元/吨，之后受主要经济体宽松政策预期升温，铝价探底回升。但四季度全球经济再度衰退
使 LME 铝价再次回落。国内铝价受供应持续加大和消费增速放缓的影响，持续震荡走低，受成本
因素的支撑，国内铝价的震幅低于 LME 铝价的震幅。年初，在外盘带动下，上海期货交易所（“SHFE”）
3
三月期铝反弹至年内最高 17,000 元/吨，随后在国内外利空消息和基本面压力影响下止涨回落，最低
跌至 14,950 元/吨，之后小幅反弹。2012 年，LME 三月期铝最高达 2,360 美元/吨，平均价格为 2,051
美元/吨，同比下降 14.90%；SHFE 三月期铝平均价格为人民币 15,795 元/吨，同比下降 6.50%。
2012 年，全球原铝产量约 4,706 万吨，同比增长 3.20%；全球原铝消费量约 4,661 万吨，同比增长
3.35%；中国原铝产量约 2,130 万吨，同比增长 9.51%；中国原铝消费量约 2,145 万吨，同比增长 10.00%。
截至 2012 年 12 月底，包括中国在内的全球原铝企业原铝开工率为 84%，其中中国开工率为 78%。
氧化铝市场
由于国际铝价长期低位徘徊，2012 年，部分电解铝企业减产或停产，氧化铝市场供应过剩压力明显
增加，澳大利亚现货价格在 300-330 美元/吨范围内震荡。受印度尼西亚铝土矿出口政策变化影响，
二季度国内氧化铝价格震荡上行，上涨至 2,710 元/吨，但自二季度后期开始，由于电解铝价格持续
下滑，氧化铝新增产能投产，供应过剩及铝价压力的传导使氧化铝价格再次回落。9 月初，国内现
货市场回落至 2,570 元/吨附近。9 月中旬以后，受铝价回升、双节备货等因素影响，价格再次略有
回升。2012 年，国际氧化铝现货价格最高达 333 美元/吨，最低至 303 美元/吨，平均价格为 319 美
元/吨，同比下降 22.76%；国内氧化铝现货价格最高达到人民币 2,750 元/吨，最低跌至人民币 2,480
元/吨，平均价为 2,648 元/吨，同比下降 4.95%。
2012 年，全球氧化铝产量约 9,353 万吨，同比增长 3.15%；消费量约 9,196 万吨，同比增长 2.86%。
中国氧化铝产量约 4,165 万吨，同比增长 7.32%；氧化铝需求量约 4,020 万吨，同比增长 2.97%；2012
年中国进口氧化铝约 502 万吨，同比增加 167.02%。截至 2012 年 12 月底，包括中国在内的全球铝
企业氧化铝开工率约为 85%，其中中国开工率为 73%。
铝加工市场
在中国，建筑、运输和电力行业约占铝消费的三分之二。2012 年，受中国经济增速放缓和房地产宏
观调控政策的影响，中国铝消费增速减缓。
业务回顾
2012年，面对产能严重过剩、价格低迷、矿石品质下降及进口铝土矿供应受限等严峻的经营环境，
本集团采取一系列应对措施，强力推进结构调整和战略转型，保证了生产经营平稳运行、成本控制
能力增强，资源能源储备持续增加，资金保障安全稳定，基础管理得到提升。
1、公司主导产品生产有保有压，加大有成本竞争力区域的产品产量。2012年，自有矿山铝土矿产量
1,726万吨，同比增长27.29%；氧化铝产量1,190万吨，同比增长8.08%；化学品氧化铝产量131万吨，
同比增长10.08%；原铝产品产量422万吨，同比增长7.9%；铝加工产品产量53.9万吨，同比减少13.06%。
2、应对市场变化，加强分析和预测，适时调整营销策略，实现效益最大化。持续优化采购策略，通
过计划管控、动态库存管理和战略合作等措施，不断降低采购成本。煤炭采购通过实施集中管理、
扩大直接供应比例，适时开展增减储，提高供应能力，燃料成本同比降低8.61%。把握销售时机，控
制销售节奏，全年电解铝产品售价高于长江现货价58元/吨，氧化铝售价高于现货价73元/吨。适时调
整产品结构，铝液直销量同比增加27%。公司2012年多措并举，最大限度地消化了产品售价下跌的
影响。
4
3、结构调整、战略转型取得重大进展。本集团完成西芒杜铁矿项目的注资，获得合资公司47%的股
权，项目开发有序进行；通过股权收购和增资，公司于2013年1月23日获取宁夏发电70.82%的股权，
获得煤炭资源量23.8亿吨、在建在产煤炭产能1,600万吨/年；利用国家煤炭资源整合机会，在山西、
甘肃、贵州、青海等省份已拥有权益煤炭产能800万吨。本集团下属香港公司与老挝服务有限公司成
立的合资公司已完成矿区的两个矿体详查设计方案和部分矿权矿体的阶段性详查工作。与印度尼西
亚公司合作控制铝土矿资源并加快矿山建设，年产能预计可达180万吨。2012年新增国内铝土矿权益
资源储量4,813万吨，加快了向上游发展的步伐。
4、依靠科技进步降本增效。加大新技术、新产品开发和应用力度，电解铝方面，“201”技术、电解
槽磁流体稳定技术推广运用，电解铝综合电耗同比降低150kwh/t；氧化铝方面，淘汰能耗高的烧结
法生产工艺，开发应用了创新串联法生产氧化铝工艺技术及装备。高效强化拜耳法技术研究与产业
化应用专项的实施，克服了铝土矿品位持续下降等影响，氧化铝生产主要技术经济指标得到了优化。
粉煤灰生产氧化铝技术、超大容量电解槽技术等科技专项进展顺利，为本集团技术进步、节能减排、
清洁生产提供了支撑。
5、深化运营转型，促进管理提升。在能源、矿山、现金流、采购等14个专业领域、25家实体企业推
进运营转型，开展以全员参与、自我提升、持续改进、管理升级为特征的管理提升活动，探索建立
具有中国铝业特色的业务管理系统，推进精益化管理。在矿石品位持续下降的不利条件下，氧化铝
综合能耗同比下降18.36Kg标煤/吨。同时开展了矿山管理提升、炭素生产治理、压缩资金占用等专
项活动。多方位开拓融资渠道，保障资金需求并降低整体融资成本。2012年末，本集团债务融资平
均利率同比降低0.52个百分点。
6、积极履行社会责任，扎实开展节能减排。公司持续加大技术改造资金对节能减排项目的投入力度，
加强氧化铝高效节能、新型结构电解槽、资源综合利用和工业废水零排放等技术的推广应用。2012
年，二氧化硫排放总量同比降低0.59%；新增复垦面积3600亩；从赤泥中回收铁矿砂48万吨。
业务板块
本集团主要从事于氧化铝提炼、原铝电解、铝加工产品生产及相关产品和煤炭的贸易业务。本集团
的经营业务由下列业务板块组成：
氧化铝板块：包括开采并购买铝土矿和其他原材料，将铝土矿生产为氧化铝，并将氧化铝销售给本
集团内部的电解铝厂和集团外部的客户。该板块还包括生产和销售化学品氧化铝和金属镓。
原铝板块：包括采购氧化铝和其他原材料、辅助材料和电力，将氧化铝进行电解以生产为原铝，销
售给集团内部的铝加工厂和集团外部的客户。该板块还包括生产及销售碳素产品、铝合金产品及其
他电解铝产品。
铝加工板块：包括采购原铝和其他原材料、辅助材料和电力，将原铝进一步加工为铝加工产品并销
售；铝加工产品包括铸造材、板带材、箔材、挤压材、锻材、粉材和压铸产品等七大类。
贸易板块：包括在国内从事向集团内部生产商及集团外部客户提供氧化铝、原铝、铝加工产品及其
它有色金属产品和煤炭等原材料及辅助材料贸易服务的业务。
总部及其它营运板块：主要包括总部管理和研究开发活动。
5
营运业绩
本集团 2012 年归属于母公司股东的净亏损为人民币 82.34 亿元，与上年同期的净盈利人民币 2.38 亿
元相比大幅下降。主要原因是：
1、受全球经济弱势运行影响，自 2011 年四季度开始，铝价持续处于下降通道，与去年同期相比，
本集团自产电解铝销售价格（全年平均）下降幅度为 7%左右，价格因素导致主营业务毛利同比下降
约 66 亿元，下降金额占毛利同比下降总金额的 95%。
2012 年末铝价较 2011 年末下降约 6%左右，导致 2012 年末存货跌价准备余额较上年末增加 10.32
亿元。
2、国内铝土矿品位下降、价格上升；印尼铝土矿出口限制导致本集团压缩产能 170 万吨左右，使得
2012 年氧化铝成本同比上升 4%左右。
但是，本集团主要产品的生产消耗呈整体下降趋势，因消耗下降使成本同比降低约 12 亿元；积极争
取直购电政策、丰枯电价政策和电力多边交易价格政策，减亏约 9 亿元。
3、本集团推进结构调整和实施战略转型，向上游发展业务，使得有息负债规模有所扩大，导致财务
费用上升约 37.91%左右；但是，在经营活动现金流方面，通过实施精益现金流管理，实现全年经营
性净现金流量为 11.22 亿元，年末集团债务融资平均利率同比降低 0.52 个百分点。
4、本集团优化资产结构，淘汰落后产能，固定资产集中报废损失 4.70 亿元，使得公司非经常性亏
损有所扩大。
营业收入
本集团 2012 年营业收入为人民币 1,494.79 亿元，比上年同期的人民币 1,458.74 亿元增加人民币 36.05
亿元，主要是由于本集团贸易外销量增加所致。
销售成本
本集团 2012 年销售成本为人民币 1,484.06 亿元，比上年同期的人民币 1,377.90 亿元增加人民币 106.16
亿元，增长幅度为 7.70%。主要是由于贸易外销量增加以及氧化铝成本上升所致。
销售费用
本集团 2012 年度发生销售费用人民币 19.68 亿元，较 2011 年的人民币 16.23 亿元增加人民币 3.45
亿元，主要是新增煤炭贸易业务及新增销量导致公司运输费、仓储费等费用增加所致，单位销售费
用基本持平。
6
管理费用
本集团 2012 年度发生管理费用人民币 27.44 亿元，较 2011 年的人民币 25.86 亿元增加人民币 1.58
亿元，主要原因在于工程项目转固及新增业务形成的管理费用所致。
财务费用，净额
本集团 2012 年度发生财务费用人民币 46.64 亿元，较 2011 年的人民币 33.82 亿元增加人民币 12.82
亿元，主要原因在于本集团推进结构调整和实施战略转型，向上游发展业务，使得有息负债规模较
2011 年末增加人民币 218.44 亿元所致。
资产减值损失
本集团 2012 年度资产减值损失为人民币 15.11 亿元，较 2011 年的人民币 5.67 亿元增加人民币 9.44
亿元，主要原因是受铝价下跌影响，本期期末铝价较上年末大幅降低，使得存货跌价准备计提数较
2011 年度大幅度增加所致。
投资收益
本集团 2012 年度投资收益为人民币 2.33 亿元，较 2011 年的人民币 10.47 亿元减少人民币 8.14 亿元，
主要是期货投资收益减少人民币 6.20 亿元，对联营、合营企业的投资收益减少人民币 2.33 亿元，委
托理财投资收益增加人民币 0.45 亿元。
所得税
本集团 2012 年度所得税费用为人民币负 4.48 亿元，与 2011 年的人民币 1.27 亿元相比，减少人民币
5.75 亿元，主要是由于公司 2012 年度大幅亏损，部分亏损计提了递延所得税资产所致。
板块经营业绩讨论
氧化铝板块
营业收入
2012 年本集团氧化铝板块的营业收入为人民币 318.46 亿元，比上年同期的人民币 311.27 亿元增加
人民币 7.19 亿元，增长幅度为 2.31%。
2012 年氧化铝板块的内部交易收入为人民币 281.69 亿元，比上年同期的人民币 280.66 亿元增加人
民币 1.03 亿元，基本持平。
2012 年氧化铝板块的对外交易收入为人民币 36.77 亿元，比上年同期的人民币 30.61 亿元增加人民
币 6.16 亿元，增长幅度为 20.12%。
板块亏损
2012 年本集团氧化铝板块亏损额为人民币 37.45 亿元，比上年同期的盈利人民币 3.52 亿元减少人民
币 40.97 亿元。
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原铝板块
营业收入
2012 年本集团原铝板块的营业收入为人民币 580.36 亿元，比上年同期的人民币 579.80 亿元增加人
民币 0.56 亿元，基本持平。
2012 年原铝板块的内部交易收入为人民币 255.81 亿元，比上年同期的人民币 260.92 亿元减少人民
币 5.11 亿元，基本持平。
2012 年原铝板块的对外交易收入为人民币 324.55 亿元，比上年同期的人民币 318.88 亿元增加人民
币 5.67 亿元，基本持平。
板块亏损
2012 年本集团原铝板块的亏损额为人民币 30.85 亿元，比上年同期的盈利人民币 9.05 亿元减少人民
币 39.90 亿元。
铝加工板块
营业收入
2012 年本集团铝加工板块的营业收入为人民币 95.67 亿元，比上年同期的人民币 117.95 亿元减少人
民币 22.28 亿元，降低幅度为 18.89%。
板块亏损
2012 年本集团铝加工板块的亏损额为人民币 13.86 亿元，比上年同期的亏损人民币 3.36 亿元增加亏
损人民币 10.50 亿元。
贸易板块
营业收入
2012 年本集团贸易板块的营业收入为人民币 1,172.95 亿元，比上年同期的人民币 1,091.72 亿元增加
人民币 81.23 亿元，增长幅度为 7.44%。
2012 年贸易板块的内部交易收入为人民币 125.22 亿元，比上年同期的人民币 98.48 亿元增加人民币
26.74 亿元，增长幅度为 27.15%，其中：从集团内部采购产品对内销售形成的营业额为人民币 15.31
亿元；从集团外部采购产品对内销售形成的营业额为人民币 109.91 亿元。
2012 年贸易板块的对外交易收入为人民币 1,047.73 亿元，比上年同期的人民币 993.24 亿元增加人民
币 54.49 亿元，增长幅度为 5.49%，其中：从本集团采购自产产品对外销售形成的营业额为人民币
381.84 亿元；从本集团外部采购商品对外销售形成的营业额为人民币 665.89 亿元。
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板块盈利
2012 年本集团贸易板块的盈利额为人民币 4.38 亿元，比上年同期的盈利人民币 6.71 亿元减少人民
币 2.33 亿元，降低幅度为 34.72%。
总部及其它营运板块
营业收入
2012 年本集团总部及其他营运板块的营业收入为人民币 3.08 亿元，比上年同期的人民币 1.76 亿元
增加人民币 1.32 亿元。
板块亏损
2012 年本集团总部及其他营运板块亏损额为人民币 14.49 亿元，比上年同期的亏损人民币 10.51 亿
元增加亏损人民币 3.98 亿元，主要是由于战略转型和结构调整，向上游业务发展形成的有息负债规
模上升导致财务费用增加所致。
资产负债结构
流动资产及负债
于 2012 年 12 月 31 日，本集团流动资产为人民币 490.16 亿元，比年初的人民币 499.70 亿元减少人
民币 9.54 亿元。
于 2012 年 12 月 31 日，本集团货币资金为人民币 101.92 亿元，比年初的人民币 116.45 亿元减少人
民币 14.53 亿元。主要是为降低资金成本，压缩资金存量规模所致。
于 2012 年 12 月 31 日，本集团存货净额为人民币 255.96 亿元，比年初的人民币 241.24 亿元增加人
民币 14.72 亿元。主要是由于本集团新增产能投产及贸易量扩大导致库存增加所致。
于 2012 年 12 月 31 日，本集团流动负债为人民币 838.53 亿元，比年初的人民币 623.60 亿元增加人
民币 214.93 亿元。主要是由于本集团为优化债务结构，降低融资成本，增加发行债务融资工具规模
以及增加借款所致。
于 2012 年 12 月 31 日，本集团流动比率为 0.58，比 2011 年末的 0.80 下降 0.22；速动比率为 0.28，
比 2011 年末的 0.41 下降 0.13。
非流动负债
于 2012 年 12 月 31 日，本集团的非流动负债为人民币 373.92 亿元，比年初的人民币 366.19 亿元增
加人民币 7.73 亿元。主要是因投资于联营公司 Simfer Jersey Limited 的西芒杜项目而增加长期借款所
致。
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于 2012 年 12 月 31 日，本集团的资产负债率为 69.28%，与 2011 年末的 62.99%相比，上升了 6.29
个百分点。
公允价值计量
本集团严格按照会计准则对公允价值确定的要求，制订出公允价值确认计量和披露的程序，并对公
允价值的计量和披露的真实性承担责任。目前公司除以公允价值计量且变动计入损益的金融资产和
负债(包括衍生工具)以公允价值计量外，其他均以历史成本法计量。
于 2012 年 12 月 31 日，本集团持有以公允价值计量的商品期货合约、外汇远期合约计入交易性金融
资产的金额分别为人民币 0.06 亿元、0.03 亿元，商品期货合约较 2011 年末增加 0.02 亿元，外汇远
期合约较 2011 年末增加人民币 0.02 亿元，计入公允价值变动收益。以公允价值计量的商品期货合
约计入交易性金融负债的金额为人民币 0.13 亿元，较 2011 年末的人民币 0.02 亿元增加了人民币 0.11
亿元，计入公允价值变动损失。
存货跌价准备
于 2012 年 12 月 31 日，本集团对所持有的存货的可变现净值进行了评估。经评估，2012 年 12 月 31
日所持有存货应计提的存货跌价准备为人民币 14.07 亿元，与 2011 年末的存货跌价准备人民币 3.75
亿元相比增加人民币 10.32 亿元，其中本期末补提存货减值准备人民币 13.96 亿元，已计提准备的存
货销售通过主营业务成本转销人民币 3.64 亿元。
公司相关会计政策符合一贯性原则，一直采取相同方法确定存货可变现净值及计提存货跌价准备。
资本支出及资本承担
截至 2012 年 12 月 31 日止 12 个月期间，本集团累计完成项目投资支出人民币 96.26 亿元，主要用
于节能降耗、环境治理、资源获取、科技研发等方面，主要有焦作万方 2*300MW 热电工程项目 、
包头铝业自备电厂建设项目以及山西华兴铝业兴县氧化铝项目等。
于 2012 年 12 月 31 日，本集团的固定资产投资资本承担为人民币 409.76 亿元，其中已签约未拨备
部分为人民币 84.16 亿元，已批准但未签约部分为人民币 325.60 亿元。
现金及现金等价物
于 2012 年 12 月 31 日，本集团的现金及现金等价物为人民币 90.64 亿元，其中包括美元、港币、澳
元、欧元和英镑外币存款，折合为人民币分别为：18,581.90 万元，1,190.80 万元，495.70 万元，99.90
万元和 2.30 万元。
营运活动产生的现金流
2012 年年度，营运活动产生的现金流为净流入人民币 11.22 亿元，比上年同期的净流入人民币 24.90
亿元减少了人民币 13.68 亿元，主要由于公司大幅亏损，形成现金流支出较大，但实施精益现金流
管理保证了营运活动产生的现金流为正。
10
投资活动流出的现金流
2012 年年度，投资活动流出的现金流为净流出人民币 231.53 亿元，比上年同期的净流出人民币 97.15
亿元增加人民币 134.38 亿元。主要是支付了人民币 116.45 亿元的西芒杜项目、人民币 12.20 亿元的
宁夏发电股权收购款、人民币 10.00 亿元的煤炭项目收购款以及人民币 92.88 亿元的基本建设和资源
获取款。
融资活动产生的现金流
2012 年年度，融资活动产生的现金流为净流入人民币 204.29 亿元，比上年同期的净流入人民币 88.42
亿元增加人民币 115.87 亿元，主要是由于本期增加外部负债融资所致。
（二） 主营业务分析
1、 利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位：千元 币种:人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
营业收入 149,478,821 145,874,433 2.47
营业成本 148,406,440 137,790,291 7.70
销售费用 1,967,922 1,622,788 21.27
管理费用 2,744,445 2,586,195 6.12
其中：研发支出 198,946 218,026 -8.75
财务费用 4,664,194 3,382,175 37.91
资产减值损失 1,510,803 566,953 166.48
公允价值变动收益 -15,858 3,531 -549.11
投资收益 233,359 1,047,444 -77.72
营业外收入 1,337,182 275,593 385.20
营业外支出 541,745 75,031 622.03
所得税 -448,479 127,492 -451.77
经营活动产生的现金流量净额 1,122,352 2,489,756 -54.92
投资活动流出的现金流量净额 -23,153,090 -9,714,547 138.33
筹资活动产生的现金流量净额 20,428,953 8,842,453 131.03
2、 收入
(1) 以实物销售为主的公司产品收入影响因素分析
本集团 2012 年年营业收入为人民币 1,494.79 亿元，比上年同期的人民币 1,458.74 亿元增加人民币
36.05 亿元，增长幅度为 2.47%，营业收入增长主要是贸易外销量增加所致。
11
(2) 主要销售客户的情况
单位：亿元 币种：人民币
前五名销售客户销售金额合计 128.44 占销售总额比重(%) 8.59%
3、 成本
(1) 成本分析表
单位:千元
分行业情况
本期金额
本期占总 上年同期
上年同期 较上年
成本构成项目 本期金额 成本比例 占总成本
金额 同期变动
(%) 比例(%)
比例(%)
贸易业务采购的商品 65,426,274 44.09 63,216,474 45.88 3.50
原材料及消耗品的消耗 45,191,284 30.45 39,103,367 28.38 15.57
电费 24,802,463 16.71 22,018,365 15.98 12.64
职工薪酬 5,143,290 3.47 5,194,556 3.77 -0.99
修理及维护费用 1,312,561 0.88 690,007 0.50 90.22
物业、厂房及设备的折旧 4,767,583 3.21 5,202,402 3.78 -8.36
无形资产的摊销 67,842 0.05 65,189 0.05 4.07
库存商品和在产品的变动 -2,510,122 -1.69 -2,866,608 -2.08 -12.44
其他 4,205,265 2.83 5,166,539 3.74 -18.61
合计 148,406,440 100.00 137,790,291 100.00 7.70
(2) 主要供应商情况
单位：亿元 币种：人民币
前五名供应商采购金额合计 122.87 占采购总额比重(%) 21.30%
4、 费用
财务费用增加，主要是本集团有息负债规模较去年增幅较大。
资产减值损失增加，主要是本集团主要产品销售价格持续下跌，导致报告期末持有存货的可变现净
值低于账面所致。
公允价值变动收益减少，主要是持有期货合约产生的浮动亏损所致。
投资收益减少，主要是本集团联营、合营企业盈利同比减少以及期货业务平仓亏损所致。
营业外收入增加，主要是本集团获得的与损益有关的政府补贴增加及收购宁夏发电确认负商誉所致。
营业外支出增加，主要是本集团优化资产结构、淘汰落后产能使得固定资产报废损失有所增加所致。
12
所得税减少，主要是本集团本期亏损确认的递延税资产增加所致。
5、 研发支出
研发支出情况表
单位：千元
本期费用化研发支出 198,946
本期资本化研发支出 -
研发支出合计 198,946
研发支出总额占净资产比例（%） 0.37
研发支出总额占营业收入比例（%） 0.13
6、 现金流
经营活动产生的现金流量净额减少，主要是本集团利润大幅亏损，形成现金流支出较大，但实施精
益现金流管理保证了经营活动产生的现金流为正。
投资活动流出的现金流量净额增加，主要是本集团中铝香港公司投资联营企业 Simfer Jersey Limited
的西芒杜项目所致。
筹资活动产生的现金流量净额增加，主要是本集团增加外部融资所致。
7、 其它
(1) 公司前期各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明
非公开发行 A 股
2012 年 3 月 8 日，公司第四届董事会第二十三次会议通过决议，终止了 2011 年 9 月 20 日中国证券
监督管理委员会核准的公司关于数量不超过 100,000 万股的 A 股非公开发行计划，审议通过公司拟
非公开发行不超过 125,000 万股 A 股方案。
2012 年 4 月 5 日国务院国有资产监督管理委员会下发批复，同意了公司非公开发行 125,000 万股 A
股的方案。2012 年 5 月 4 日公司召开的 2012 年第一次临时股东大会、2012 年第一次 A 股类别股东
会和 2012 年第一次 H 股类别股东会审议批准此方案及相关事项。2012 年 8 月 24 日，公司第四届董
事会第二十九次会议通过决议，调整 2012 年 3 月 8 日公司第四届董事会第二十三次会议通过的 A
股非公开发行计划，拟在境内向符合相关规定条件的法人、自然人或其它合法投资者发行不超过
145,000 万股 A 股。2012 年 10 月 12 日国务院国有资产监督管理委员会下发批复，同意此方案。2012
年 10 月 12 日公司 2012 年第二次临时股东大会、2012 年第二次 A 股类别股东会和 2012 年第二次 H
股类别股东会审议批准此方案及相关事项。2012 年 12 月 7 日，中国证监会发行审核委员会审核了
公司非公开发行 A 股股票的申请，公司本次非公开发行 A 股股票申请获得无条件通过。2013 年 3
月 14 日,公司收到中国证券监督管理委员会核准公司非公开发行不超过 145,000 万股新股的批复，自
核准发行之日起 6 个月内有效。截至本报告出具日，尚未发行。
有关此事项详情请参阅本公司日期为二零一二年五月四日、二零一二年十月十三日，以及二零一三
年三月十四日之公告。
(2) 发展战略和经营计划进展说明
见本节前述“报告期内经营情况的讨论与分析”。
（三） 行业、产品或地区经营情况分析
13
1、主营业务分行业、分产品情况
单位:千元 币种:人民币
主营业务分行业情况
营业收入 毛利率比
毛利率 营业成本比
分行业 营业收入 营业成本 比上年增减 上年增减
(%) 上年增减(%)
(%) (%)
减少 4.91 个
铝行业 146,228,138 145,314,051 0.63 2.36 7.67
百分点
主营业务分产品情况
营业收入 营业成本 毛利率比
毛利率
分产品 营业收入 营业成本 比上年增减 比上年增减 上年增减
(%)
(%) (%) (%)
减少 10.71 个
氧化铝板块 30,811,628 31,407,626 -1.93 2.39 14.41
百分点
减少 5.91 个
原铝板块 57,289,730 56,961,834 0.57 -0.11 6.20
百分点
减少 6.58 个
铝加工板块 8,035,022 8,262,228 -2.83 -22.06 -16.73
百分点
增加 0.31 个
贸易板块 117,138,909 115,816,228 1.13 7.71 7.37
百分点
2、主营业务分地区情况
单位:千元 币种:人民币
地 区 营业收入 营业收入比上年增减（％）
境内 142,620,861 1.41
境外 3,607,277 62.49
14
（四） 资产、负债情况分析
资产负债情况分析表
单位:千元
本期期末数占 上期期末数占 本期期末金额
项目名称 本期期末数 总资产的比例 上期期末数 总资产的比例 较上期期末
（%） （%） 变动比例（%）
货币资金 10,191,608 5.82 11,644,741 7.41 -12.48
应收账款 1,425,219 0.81 1,495,197 0.95 -4.68
存货净额 25,596,476 14.63 24,124,379 15.35 6.10
长期股权投资净额 19,213,415 10.98 3,994,693 2.54 380.97
固定资产净额 81,675,584 46.67 77,579,384 49.37 5.28
在建工程净额 14,382,407 8.22 16,047,880 10.21 -10.38
短期借款 40,313,218 23.03 32,322,794 20.57 24.72
其他流动负债 16,671,754 9.53 10,252,363 6.52 62.61
长期借款 19,910,787 11.38 19,265,979 12.26 3.35
应付债券 16,724,865 9.56 16,702,547 10.63 0.13
长期股权投资净额：主要是本期增加了对西芒杜项目、宁夏发电以及煤炭项目的股权投资，详细情
况可参见长期股权投资附注。
其他流动负债：主要是本期增加了短期融资券融资所致。
（五）核心竞争力分析
本公司是中国最大的氧化铝、原铝和铝加工生产商，综合规模居全球铝工业前列。特别是在人才、
铝土矿资源、铝工业技术、运营管理、品牌和文化等方面实力雄厚，在国内占据领先的战略性地位。
本公司的竞争力主要表现在：
1、拥有可靠稳定的铝土矿资源，确保可持续发展能力。近三年来,公司自有资源保障能力有大幅度
提高。2010 年至 2012 年，新增国内铝土矿资源分别为 9,066 万吨、9,064 万吨和 4,813 万吨，自采
铝土矿量分别为 1,268 万吨、1,356 万吨和 1,726 万吨。海外铝土矿资源开发方面，公司全资子公司
中国铝业香港有限公司与印度尼西亚 Indonusa 公司合作控制铝土矿资源，铝土矿矿山已投入生产；
中国铝业香港有限公司与老挝服务有限公司成立的合资公司正在开展矿区资源勘探工作。
2、拥有优秀的管理团队，以及门类齐全、技术精湛的技术人才队伍。公司大部分高级管理人员均具
有在矿业和铝行业的丰富管理和运营经验；公司建立有五级工程师聘任制度，打造主要专业领域科
技人才的领军人物；通过培训基地建设和技能大赛，培育和稳定一支专业技能娴熟、与公司发展相
适应的技能人才队伍。近 3 年，共有 273,296 人次参加职业技能培训，有 1,066 人通过高级专业技术
15
职务任职资格评审，有 696 名班组长取得岗位管理能力资格认证。
3、拥有持续的科技创新能力，强化科技成果转化。公司建有较为完善的科技创新体系，拥有一个国
家级技术中心和一个国家级工程研究中心和两个博士后科研工作站。2010 年至 2012 年，公司申请
专利 609 件，授权专利 553 件，其中发明专利 251 件。公司主导产业技术水平处于行业领先，铝冶
炼生产技术达到世界先进水平。公司制定了“十二五”科技发展规划，明确了重点任务和主要配套
措施。公司开发的串联法生产氧化铝技术、高效强化拜耳法技术、选矿拜耳法生产氧化铝技术和高
硫铝土矿浮选脱硫技术等专有技术，提高了公司应用国内一水硬铝石型铝土矿的能力；公司开发的
高效强化拜耳法技术、新型结构电解槽技术、新式阴极钢棒技术等大幅降低吨铝电耗和有效降低生
产成本；公司正在进行工业试验的 600kA 超大容量电解槽技术将极大地提高生产效率、降低生产成
本；公司正在研发的“高效绿色铝电解技术”，将彻底摘掉电解铝生产“高耗能”、“高排放”的帽子，
实现"节能减排、绿色冶炼、低碳发展"的理想。
4、具有优秀的企业文化。公司倡导责任、诚信、开放、卓越的价值理念，自觉承担经济责任和社会
责任，工作上讲大局、敢承担、肯作为；诚实守信，真诚做人，实在做事，用企业的诚信行为塑造
值得信任和忠诚的品牌形象；运营方式和发展方式开放，以开放的胸怀开展合作；文化开放，形成
融合、和谐的文化氛围；充满激情，不断追求，关注细节，持续改进，使提供的产品、技术和服务
臻于至善，使科技和管理水平达到卓越。
5、积极实施战略转型，能源板块将成为公司新的经济增长点。公司积极实施战略转型，成立能源板
块。2011 年 7 月公司注册成立全资子公司中铝能源有限公司，积极获取煤炭资源，增强煤电铝一体
化经营能力，从而有效地增强盈利能力和市场竞争力。2012 年，公司已控股煤炭资源 29 亿吨，参
股煤炭资源 35 亿吨，煤炭业务已经开始盈利；公司控股的中铝铁矿控股有限公司获得西芒杜项目合
资公司 47%的股权，项目开发有序推进。
（六） 投资状况分析
1、 对外股权投资总体分析
截止 2012 年 12 月 31 日，公司对外长期股权投资总额为 192.13 亿元，2012 年新增长期股权投资 152.18
亿元。新增的长期股权投资主要是公司为了战略转型和资源获取的需要，其中：公司投资 116.45 亿
与力拓成立合资公司 Simfer Jersey Limited 并持有其 47%的股权；投资 25.41 亿元获得了宁夏发电集
团 35.54%的股权；投资 9.94 亿用于获取山西、贵州煤炭资源整合中部分煤炭企业的股权。
(1) 持有其他上市公司股权情况
单位：千元
占该公司 报告期所
最初投资 期末账 报告期 会计核 股份
证券代码 证券简称 股权比例 有者权益
成本 面价值 损益 算科目 来源
（％） 变动
长期股 长期股
000612 焦作万方 185,213 24.002 185,213 -15,359
权投资 权投资
16
(2) 持有非上市金融企业股权情况
最初投资 占该公司 期末账面 报告期所有者
持有数量 报告期损益
所持对象名称 金额 股权比例 价值 权益变动 会计核算科目 股份来源
（千股） （千元）
（千元） （%） （千元） （千元）
东兴证券股份有限公司 2,000 2,000 0.13 2,000 - - 长期股权投资 长期股权投资
国泰君安证券有限公司 4,539 4,539 0.019 4,539 - - 长期股权投资 长期股权投资
国泰君安投资管理股份有限公司 461 461 0.007 461 - - 长期股权投资 长期股权投资
焦作市商业银行股份有限公司 5,100 5,100 0.758 5,100 666 - 长期股权投资 长期股权投资
农银汇理基金管理有限公司 30,000 30,000 15 45,127 4,510 - 长期股权投资 长期股权投资
合计 42,100 42,100 / 57,227 5,176 - / /
公司持有东兴证券股份有限公司股权为 0.13%；持有国泰君安证券有限公司股权为 0.019%；持有国泰君安投资管理股份有限公司股权为 0.007%；
持有焦作市商业银行股份有限公司股权为 0.758%；持有农银汇理基金管理有限公司股权为 15%。
2、 非金融类公司委托理财及衍生品投资的情况
(1) 委托理财情况
本年度公司无需要披露的重要委托理财事项。
17
(2) 委托贷款情况
委托贷款项目情况
单位:千元 币种:人民币
资金来源
委托贷 贷款 贷款 抵押物或 是否 是否关 是否 是否 并说明是 关联
借款方名称 借款用途
款金额 期限 利率 担保人 逾期 联交易 展期 涉诉 否为募集 关系
资金
山西介休路
煤炭资源整
鑫煤炭气化 合营
山西鑫峪沟煤业有限公司 100,000 两年 10 合扩能改造 否 是 否 否 否
有限公司股 公司
项目
权质押
山西介休路
煤炭资源整
鑫煤炭气化 合营
山西鑫峪沟煤业有限公司 50,000 两年 10 合扩能改造 否 是 否 否 否
有限公司股 公司
项目
权质押
山西介休路
煤炭资源整
鑫煤炭气化 合营
山西鑫峪沟煤业有限公司 50,000 两年 10 合扩能改造 否 是 否 否 否
有限公司股 公司
项目
权质押
山西介休路
煤炭资源整
鑫煤炭气化 合营
山西鑫峪沟煤业有限公司 50,000 两年 10 合扩能改造 否 是 否 否 否
有限公司股 公司
项目
权质押
山西介休路
煤炭资源整
鑫煤炭气化 合营
山西鑫峪沟煤业有限公司 50,000 两年 10 合扩能改造 否 是 否 否 否
有限公司股 公司
项目
权质押
山西介休路
煤炭资源整
鑫煤炭气化 合营
山西鑫峪沟煤业有限公司 200,000 两年 10 合扩能改造 否 是 否 否 否
有限公司股 公司
项目
权质押
18
水城县蟠龙
煤矿技改项 煤业有限责
水城县蟠龙煤业有限责任公司 30,000 一年 6.94 否 否 否 否 否
目 任公司采矿
权抵押
水城县蟠龙
煤矿技改项 煤业有限责
水城县蟠龙煤业有限责任公司 70,000 一年 6.94 否 否 否 否 否
目 任公司采矿
权抵押
生产经营周 联营
宁夏发电集团有限责任公司 200,000 半年 5.04 无 是 是 否 否 否
转 公司
3、 募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
4、 主要子公司、参股公司分析
单位：万元
公司名称 业务性质 主要产品及服务 总资产 注册资本 净资产 净利润
中铝国际贸易有限公司 贸易 自营和代理各类商品及技术的进出口 1,389,632 150,000 267,460 24,175
山西华泽铝电有限公司 制造 原铝、阳极碳素生产销售、电力生产、供应等 566,354 150,000 152,744 -14,841
中国铝业遵义氧化铝有限公司 制造 氧化铝的生产及销售 517,186 140,000 126,182 -12,724
焦作万方铝业股份有限公司 制造 铝冶炼、有色金属制造及销售 615,116 48,018 244,805 -1,536
包头铝业有限公司 制造 铝、铝合金及其加工产品、碳素制品等生产和销售 506,511 50,000 190,012 -39,402
中铝河南铝业有限公司 制造 铝及铝合金板、带、箔及型材产品的生产及销售 391,158 113,246 -146,979 -51,616
中铝瑞闽铝板带有限公司 制造 生产铝、镁及其合金加工产品，对外贸易 426,376 159,389 151,017 -22,511
抚顺铝业有限公司 制造 铝冶炼、有色金属制造及销售 384,060 114,000 125,725 -6,716
山东华宇铝电有限公司 制造 原铝的生产及销售 315,925 162,770 169,476 -3,187
19
甘肃华鹭铝业有限公司 制造 原铝的生产及销售 207,360 52,924 110,246 -1,473
山西华圣铝业有限责任公司 制造 原铝、铝合金、炭素产品生产及销售 231,487 100,000 116,406 -15,586
铝及铝合金压延加工，高精铝板带生产技术开发，
中铝西南铝冷连轧板带有限公司 制造 214,741 62,419 52,896 -17,092
货物及技术进出口
金属材料加工、销售(不含稀贵金属)，销售普通机
中铝西南铝板带有限公司 制造 119,138 54,000 61,905 -1,840
械设备
中国铝业香港有限公司 贸易 海外投资及进出口业务 1,216,184 港币 84,994 万元 868,859 -12,908
铝土矿、石灰石矿、铝镁矿及相关有色金属矿产品
中铝矿业有限公司 矿业 180,968 70,000 57,102 -13,862
的生产、收购、销售等
热力供应、投资及投资管理；电力能源和清洁能源
中铝能源有限公司 能源 54,180 53,999 52,431 -1,282
技术开发、技术咨询等
山西华兴铝业有限公司 制造 氧化铝的生产及销售 228,036 94,795 94,795 －
遵义铝业股份有限公司 制造 原铝的生产及销售 266,194 80,262 59,118 -17,933
铁矿石、生铁、铁精粉、烧结球、钢材、机械设备
甘肃华阳矿业开发有限责任公司 矿业 及配件、建筑材料、五金、交电、化工产品批发与 40,478 1,667 40,463 -764
零售
中铝铁矿控股有限公司 矿业 境外投资 1,158,108 港币 0.2 万元 1,155,532 -1,250
20
5、 非募集资金项目情况
单位:亿元 币种:人民币
项目 本年度 累计实际
项目名称 项目进度 项目收益情况
金额 投入金额 投入金额
项目计划 2013 年 7 月
截至 2012 年底，已 完工，形成年产氧化铝
山西华兴铝业兴县
46.21 经完成投 资 22.42 15.34 22.42 80 万吨的氧化铝厂及
氧化铝项目
亿元 配套的年产 99 万吨的
铝土矿矿山
截至 2012 年底，已 项目计划 2014 年 8 月
包头铝业自备电厂
27.15 经完成投资 4.82 亿 4.82 4.82 完工，每年可供电解铝
项目
元 生产用电 39.28 亿度
四、 涉及财务报告的相关事项
与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的，公司应当说明情况、
原因及其影响。
本公司董事会于 2012 年 8 月 24 日第四届第二十九次会议审议通过了《关于变更公司铝加工
企业铝加工专用设备折旧计提方法的议案》，并于当日披露，现将此次会计估计变更情况说
明如下：
1、本次会计估计变更情况概述
（1）变更日期：2012 年 7 月 1 日
（2）变更前采用直线法计提折旧，变更后采用工作量法计提折旧。
（3）变更原因：按照《企业会计准则第 4 号-固定资产》中的相关规定，“企业应根据与固
定资产有关的经济利益的预期实现方式合理选择折旧方法”，并且，“与固定资产有关的经济
利益预期实现方式有重大改变的，应当改变固定资产折旧方法”。根据《企业会计准则第 28
号-会计政策、会计估计变更和差错更正》中的规定，“企业据以进行估计的基础发生了变化，
或者由于取得新信息、积累更多经验以及后来的发展变化，可能需要对会计估计进行修订。
会计估计变更的依据应当真实、可靠。”
本公司自 2008 年开始逐步介入铝加工业务，经过几年的运行，积累了更多有关铝加工业务
的生产运营及财务管理等经验。经过深入研究铝加工企业的生产运行及利润实现方式，本公
司认为，铝加工业务主要按照订单组织生产、产能达产达标期较长、生产弹性大，按照直线
法计提折旧不能准确反映铝加工设备投入与产出的配比关系。因此，铝加工企业的部分固定
资产采用工作量法计提折旧比直线法更合理、更适用，更符合《企业会计准则》的相关要求。
2、本次会计估计变更对公司的影响
根据《企业会计准则第 28 号-会计政策、会计估计变更和差错更正》的规定，企业对会计估
计变更应当采用未来适用法处理。经初步估算，铝加工企业产能利用率在 70%至 80%之间
时，采用工作量法与直线法计提的折旧额基本一致；若高于该产能利用率，工作量法计提的
折旧额会高于直线法计提的折旧额；若低于该产能利用率，工作量法计提的折旧额会低于直
线法计提的折旧额。
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