公司代码：601669 公司简称：中国电建
中国电力建设股份有限公司
2017 年年度报告摘要
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一 重要提示
1 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规
划，投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读年度报告全文。
2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，
不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
3 公司全体董事出席董事会会议。
4 中天运会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
5 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
经中天运会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2017 年度公司合并报表实现归属于上市公司
股东净利润 7,366,620,859.86 元，其中归属上市公司普通股股东净利润 7,079,420,859.86 元，
母公司实现净利润 1,978,148,193.88 元，根据《公司法》、《公司章程》及相关规定，现提出公司
2017 年度利润分配预案：
1 、 2017 年 度 ， 母 公 司 实 现 净 利 润 1,978,148,193.88 元 ， 加 上 年 初 未 分 配 利 润
2,728,885,944.29 元，扣除按 10%计提法定公积金 197,814,819.39 元、对普通股股东分配 2016
年度现金股利 1,306,690,697.60 元、对优先股股东分配现金股利 100,000,000.00 元、支付永续
债利息 187,200,000.00 元之后，2017 年末可供股东分配的利润 2,915,328,621.18 元。
2、公司以期末总股本 15,299,035,024 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 0.9255
元（含税），共计分配现金股利 1,415,925,691.47 元，占本年度末母公司可供股东分配利润的
48.57%，占本年度合并会计报表归属于上市公司普通股股东净利润的 20.00%。
3、剩余未分配的 1,499,402,929.71 元结转以后年度进行分配。
上述利润分配预案需提交 2017 年度股东大会批准后生效。
2
二 公司基本情况
1 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 中国电建 601669 中国水电
优先股 上海证券交易所 电建优1 360016 不适用
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 丁永泉 李积平
办公地址 北京市海淀区车公庄西路22号 北京市海淀区车公庄西路
22号
电话 86-010-58381999 86-010-58381999
电子信箱 zgsd@sinohydro.com zgsd@sinohydro.com
2 报告期公司主要业务简介
1、工程承包与勘测设计业务
水利水电工程承包与勘测设计业务是公司的传统和核心业务，水利水电规划设计、施工管理
和技术水平达到世界一流，水利电力建设一体化（规划、设计、施工等）能力和业绩位居全球第
一，是中国水电行业的领军企业和享誉国际的第一品牌。公司承担了国内大中型以上水电站 65%
以上的建设任务、80%以上的规划设计任务和全球 50%以上的大中型水利水电建设市场，设计建
成了国内外大中型水电站二百余座、水电装机总容量超过 2 亿千瓦，是中国水利水电和风电建设
技术标准与规程规范的主要编制修订单位。公司精通 EPC、FEPC、BOT、BT、PPP 等多种商业模式
及运营策略，具备驾驭大型复杂工程的综合管理能力，能够为水利水电、火电、风电及城市、交
通、民生基础设施等领域提供集成式、一站式服务，为国家清洁能源和美丽中国建设做出更大贡
献。
2、电力投资与运营业务
电力投资与运营业务是公司的重要业务，与工程承包业务紧密相连，是建筑业产业链的延伸。
公司坚持“控制规模、优化结构、突出效益”原则，加强电力投资项目全生命周期的管理。截至
报告期末，公司累计投运控股装机容量 1,239.60 万千瓦，控股在建电站的装机容量为 288.60 万千
瓦。
3、房地产开发业务
房地产开发业务是公司的重要业务。作为国务院国资委核准的具有房地产开发主业资格的 16
家央企之一，公司主要依托下属电建地产公司开展房地产业务。中国电建地产集团有限公司拥有
房地产开发企业壹级资质，资信等级 AAA 级，2013 年成功控股主要从事商业地产开发的上市公司
南国置业股份有限公司；在经营模式上中国电建地产集团有限公司按照战略布局，采取子公司、
分公司的形式深耕市场，通过土地一级整理、一、二级联动、土地市场招拍挂以及项目合作与合
资开发等模式进行市场开拓。2017 年，公司积极探索“智慧社区+产业地产+海外地产”的商业模
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式，完成雄安新区产业小镇初步概念方案，为后期在雄安新区落地产业项目奠定良好基础。在品
牌建设方面，从过去单一的住宅开发商，发展为现在以住宅为主，涵盖一级开发、酒店、写字楼、
商业综合体的房地产综合发展运营商。
4、设备制造与租赁业务
设备制造与租赁业务是与公司工程承包业务紧密相关的主要业务。公司主要通过全资子公司
中国水利水电第七工程局有限公司所属的中国水利水电夹江水工机械有限公司从事水利水电专用
设备的设计、研发、生产与销售；主要通过全资子公司中国电建集团租赁有限公司从事工程设备
租赁业务及上下游相关业务，其主要采用以融资租赁为核心，融资租赁、贸易服务、经营租赁三
项主营业务共同发展的整体经营模式，在提高本公司装备水平，保障项目顺利施工、降低设备资
源投入、提高设备使用效益等方面发挥了重要作用。
5、其他业务
公司其他业务主要包括商品贸易及物资销售、特许经营权收入、服务业及其他。
3 公司主要会计数据和财务指标
3.1 近 3 年的主要会计数据和财务指标
单位：元 币种：人民币
本年比上年
2017年 2016年 2015年
增减(%)
总资产 575,945,084,519.06 500,278,082,865.48 15.12 405,102,834,836.06
营业收入 266,090,431,821.34 238,695,896,843.89 11.48 210,921,291,493.09
归属于上 市 7,366,620,859.86 6,771,812,477.87 8.78 5,236,477,973.31
公司股东 的
净利润
归属于上 市 6,843,438,333.32 6,577,962,230.16 4.04 4,004,057,715.62
公司股东 的
扣除非经 常
性损益的 净
利润
归属于上 市 78,813,013,160.08 61,673,657,839.81 27.79 55,462,850,317.26
公司股东 的
净资产
经营活动 产 5,569,652,163.92 28,937,155,427.84 -80.75 10,687,689,243.83
生的现金 流
量净额
基本每股 收 0.4788 0.4714 1.57 0.3807
益（元／ 股
）
稀释每股 收 0.4788 0.4714 1.57 0.3807
益（元／ 股
）
加权平均 净 10.66 12.30 减少1.6400 10.80
资产收益 率 个百分点
（%）
4
3.2 报告期分季度的主要会计数据
单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 53,062,667,132.84 67,000,042,722.10 66,109,706,031.90 79,918,015,934.50
归属于上市公 司股东
1,705,935,686.48 1,999,543,331.26 1,984,014,668.60 1,677,127,173.52
的净利润
归属于上市公 司股东
的扣除非经常 性损益 1,618,543,938.85 1,972,621,682.10 1,974,814,582.91 1,277,458,129.46
后的净利润
经营活动产生 的现金
-10,022,719,963.31 -3,636,355,685.72 3,710,208,298.47 15,518,519,514.48
流量净额
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
4 股本及股东情况
4.1 普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10 名股东持股情况表
单位: 股
截止报告期末普通股股东总数（户） 301,050
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数（户） 286,854
截止报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）
年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数（户）
前 10 名股东持股情况
质押或冻结情况
股东名称 报告期内增 比例 持有有限售条 股 股东
期末持股数量 份
（全称） 减 (%) 件的股份数量 数量 性质
状
态
中国电力建设集团 0 10,634,770,776 69.51 4,154,633,484 无 0 国有
有限公司 法人
中国证券金融股份 271,718,669 646,035,495 4.22 0 无 0 国有
有限公司 法人
中原股权投资管理 320,080,408 320,080,408 2.09 308,880,308 质 308,880,308 国有
有限公司 押 法人
建信基金－工商银 302,445,302 302,445,302 1.98 302,445,302 无 0 境内
行－陕西省国际信 非国
托－陕国投财富 有法
尊享 30 号定向投资 人
集合资金信托计划
诺德基金－民生银 257,400,257 257,400,257 1.68 257,400,257 无 0 境内
行－诺德千金 209 号 非国
特定客户资产管理 有法
计划 人
广州国资发展控股 154,440,154 154,440,154 1.01 154,440,154 无 0 国有
有限公司 法人
5
国寿安保基金－建 154,440,154 154,440,154 1.01 154,440,154 无 0 境内
设银行－人寿保险 非国
－中国人寿保险（集 有法
团）公司委托国寿安 人
保基金混合型组合
中国国有企业结构 154,440,154 154,440,154 1.01 154,440,154 无 0 国有
调整基金股份有限 法人
公司
民生加银基金－平 154,440,154 154,440,154 1.01 154,440,154 无 0 境内
安银行－嘉兴民臻 非国
投资合伙企业（有限 有法
合伙） 人
中央汇金资产管理 0 112,219,200 0.73 0 无 0 国有
有限责任公司 法人
上述股东关联关系或一致行动的说 中国电力建设集团有限公司系公司控股股东。除此之外，公司未知上
明 述其他股东存在关联关系。
表决权恢复的优先股股东及持股数 /
量的说明
6
4.2 公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图
√适用 □不适用
4.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
√适用 □不适用
4.4 报告期末公司优先股股东总数及前 10 名股东情况
√适用 □不适用
单位:股
截止报告期末优先股股东总数（户） 4
年度报告披露日前上一月末的优先股股东总数（户） 4
前 10 名优先股股东持股情况
质押或冻结
报告期内 持股
股东 持股 所持股 情况
股东名称 股份增减 比例
性质 数量 份类别 股份
变动 (%) 数量
状态
博时基金－工商银行－博时－ 其他 0 30.00 6,000,000 非累积 未知
工行－灵活配置 5 号特定多个
客户资产管理计划
交银国际信托有限公司－金盛 其他 0 30.00 6,000,000 非累积 未知
添利 1 号单一资金信托
建信信托有限责任公司－“乾 其他 0 20.00 4,000,000 非累积 未知
元”货币市场理财产品债券投
资单一资金信托
中粮信托有限责任公司－中粮 其他 0 20.00 4,000,000 非累积 未知
信托投资 1 号资金信托计划
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前十名优先股股东之间，上述股东与前 公司未知上述股东之间是否存在关联关系或一致行动关
十名普通股股东之间存在关联关系或属 系。
于一致行动人情况说明
5 公司债券情况
√适用 □不适用
5.1 公司债券基本情况
单位:元 币种:人民币
还本付
债券名称 简称 代码 发行日 到期日 债券余额 利率 交易场所
息方式
中国水利水电 12 中 122193 2012.10.29 2019.10.29 2,000,000,000 5.03 每 年 付 上海证券
建设股份有限 水 01 息 ， 到 交易所
公 司 2012 年 期一次
公司债券（第 还本
一期）
中国水利水电 12 中 122194 2012.10.29 2022.10.29 3,000,000,000 5.20 每年付 上海证券
建设股份有限 水 02 息，到 交易所
公 司 2012 年 期一次
公司债券（第 还本
一期）
5.2 公司债券付息兑付情况
√适用□不适用
2017 年 10 月 24 日，公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）发布了《中国电建关于中国
电力建设股份有限公司 2012 年公司债券（第一期）2017 年付息公告》，每手“12 中水 01”面值
人民币 1,000 元派发利息为人民币 50.30 元（含税），扣税后个人（包括证券投资基金）债券持有
人实际每 1,000 元派发利息为 40.24 元；每手“12 中水 02”面值人民币 1,000 元派发利息为人民
币 52.00 元（含税），扣税后个人（包括证券投资基金）债券持有人实际每 1,000 元派发利息为
41.60 元。本次兑息日为 2017 年 10 月 30 日，为正常付息。
5.3 公司债券评级情况
√适用 □不适用
2017 年 5 月 26 日，大公国际资信评估有限公司对公司已发行公司债券“12 中水 01”和“12
中水 02”的信用情况进行了跟踪评级，并在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）公告了《中
国电建主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告》（大公报 SD[2017]154 号），维持公司债券“12
中水 01”和“12 中水 02”的信用等级为 AAA，维持公司主体信用级别为 AAA。
大公国际资信评估有限公司评级持续关注外部经营环境的变化、影响公司经营或财务状况的
重大事件、公司履行债务的情况等因素，并将于 2018 年 6 月 30 日前对公司及公司债券作出最新
跟踪评级，并在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）公告，请广大投资者关注。
5.4 公司近 2 年的主要会计数据和财务指标
√适用 □不适用
主要指标 2017 年 2016 年 本期比上年同期增减（%）
资产负债率（%） 79.38 82.86 -4.20
EBITDA 全部债务比 0.0568 0.0557 1.85
利息保障倍数 1.50 1.45 3.21
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三 经营情况讨论与分析
3.1 经营情况讨论与分析
2017 年，公司发展面临的宏观经济环境有所改善。从国际看，全球经济复苏稳健，中国面临
的外部环境持续改善。从国内看，党的十九大胜利召开并作出中国社会进入“新时代”的重大政
治论断，中国经济正在经历一系列深刻的变革，经济发展质量得到提高，新的发展机遇和发展空
间不断呈现和拓展。2017 年全年，中国国内生产总值（GDP）增长率达到 6.90%，高于 2016 年的
6.70%。
报告期内，公司深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，认真落实党中央、国务
院和国务院国资委决策部署，坚持稳中求进的工作总基调，牢固树立和贯彻新发展理念，科学分
析研判国内国际市场变化趋势，大力推进“保增长、促改革、调结构、提质效、防风险”各项工
作，经济呈总体平稳较快增长态势。
1、生产经营稳步增长，品牌影响力进一步提升
报告期内，公司大力开拓市场、加快结构调整、加速转型升级、着力提质增效，继续保持平
稳较快的增长态势，全年实现新签合同 4,067.91 亿元，为年度计划的 102.39%，同比增长 12.68%；
实现营业收入 2,660.90 亿元，同比增长 11.48%；实现利润总额 109.11 亿元，同比增长 11.62%。
2017 年，以中国电建为核心资产的电建集团在《财富》世界 500 强企业中名列第 190 位，较上年
上升 10 位，连续五年上五个台阶；在全球工程设计企业 150 强及国际工程设计公司 225 强排名中
分别位列第 2 位和第 17 位（均位列中企第 1 名），在全球及国际工程承包商 250 强排名中分别位
列第 5 位（位列中企第 5 名）和第 10 位（位列中企第 2 名），电力领域均为全球第一。公司围绕
能源电力、基础设施、水资源与环境三大核心主业，积极主动与 10 个市场潜力巨大的省（区、市）
和 8 家产业链关联大型产学研机构建立了战略合作关系。报告期内，公司稳健经营，规范运作，
以高效的信息披露、畅通的投资者沟通渠道充分维护投资者利益，荣获“最佳上市公司”、“最
佳董事会”等多项荣誉，继续向全球大公司、大集团行列迈进。
2、 核心主业继续保持行业领军地位，电力投资结构进一步优化
公司长期深耕“水”、“电”核心业务领域，奠定了国内乃至世界水电行业的领军企业地位。
公司是中国水电水利和风电建设技术标准和规程规范的主要编制修订单位。报告期内，公司全产
业链一体化综合服务能力不断增强，在主营业务领域向全球客户提供一揽子整体解决方案，新签
国内外水利电力合同 1,537.08 亿元，持续保持稳定的市场份额。
在电力投资运营领域，进一步调整运营电力结构，稳步推进以水电、风电、光伏等清洁能源
为核心的电力投资业务。报告期内，公司新增控股运营装机容量 134 万千瓦，累计投运控股装机
容量是 1,239.60 万千瓦，其中水电 522.40 万千瓦、火电 227.00 万千瓦、风电 401.50 万千瓦、
光伏发电 88.70 万千瓦，清洁能源占比达到 81.69%。截至报告期末，累计投运和在建的装机容量
达 1,528.20 万千瓦。
3、准确把握 PPP 市场机遇，积极推进业务结构调整
报告期内，公司国内基础设施业务取得了快速增长、质量效益进一步提升、业务结构进一步
优化。公司顺应 PPP 市场发展趋势，着力提升外部资源整合能力，着重推进基础设施重大项目落
地加速，把握 PPP 市场机遇能力不断提升，驾驭 PPP 商业模式能力持续提升，并取得了显著成效，
有力促进了公司业务结构调整、促进了业务发展质量效益的提升。报告期内，公司在发展 PPP 业
务的同时着重强化 PPP 项目管理体系建设，健全完善业务管理制度，构建了从项目发起、投资、
建设等重点风险管控体系，PPP 业务风险控制能力进一步增强。
报告期内，公司完成国内基础设施业务营业收入 1,021.63 亿元,同比增长 21.33%。实现新签
合同 1,920.50 亿元，同比增长 24.50%，其中新签 PPP 项目 50 个，合同总金额 1,338.60 亿元，
同比增长 52.10%。公司在国内基础设施业务领域签约了一批具有重要影响力的项目，包括成都地
铁 18 号线 PPP 项目（336.24 亿元）、红河州高速公路 PPP 项目（258.50 亿元）、宜宾至昭通高速
公路彝良至昭通段 PPP 项目（151.70 亿元）等。
4、发力水资源与环境业务，助力美丽中国建设
报告期内，公司着力强化“规划先行、综合统筹、专业突出”的水环境系统治理营销理念。
公司在顺利实施深圳茅洲河治理项目的基础上，相继中标了茅洲河光明新区水环境整治项目（27
9
亿元）、茅洲河流域综合整治（东莞部分）一期项目（7 亿元）、成都李家岩水库项目（96 亿元）、
安徽阜阳城区水系统综合整治项目（37 亿元）、广州市车陂涌、棠下涌治理工程勘察设计-采购-
施工-运营维护总承包项目（13.69 亿元）及其他省市项目，通过积极探索推动全流域水环境整治
为流域水环境治理提供了极具借鉴意义的电建样本工程，对全国水环境治理和水生态修复具有很
强的示范意义。同时，公司积极实践“系统治理、全流域统筹”理念，创造了行业领先的治水提
质实施模式，组建成立中国电建水环境治理研究实验中心，发布了《城市河湖泊涌水环境治理工
程建设管理规程（试行）》等八项技术标准，填补了行业空白。公司正逐步成为水资源与环境行业
的创新先行者与标准制定者。
5、深度参与“一带一路”建设，国际经营再上台阶
报告期内，公司服从服务国家战略，积极响应国家“一带一路”倡议和优势产能“走出去”
号召，务实推进“国际业务集团化、国际经营属地化、集团公司全球化”全球发展三步走发展战
略，坚持“高端切入、规划先行、风险可控、效益保障”的经营策略，公司国际业务稳步增长。
报告期内，公司在“一带一路”国家新签合同金额 695.80 亿元人民币，同比增长 9.38%。报告期
末，公司在 39 个“一带一路”国家和地区执行 493 个项目，合同金额达 2,431.25 亿元人民币。
公司的全球市场布局、国际经营理念、商业模式创新、海外经营指数继续保持在中资企业前列。B
报告期，公司承办了“一带一路”国际能源高峰论坛，主办了东亚峰会清洁能源论坛等国际重大
峰会；阿根廷高查瑞光伏电站、厄瓜多尔辛克雷水电站等项目的签约或竣工仪式获得习近平主席
的亲自见证和参加；创新了老挝南欧江梯级电站全流域投资开发模式和巴基斯坦卡西姆港燃煤电
站投资建设模式，成为中资企业参与“一带一路”建设的典范，得到国家有关部委的肯定；公司
参与投资建设的雅万高铁和中老铁路引起国内外高度关注。公司积极稳健开展全球并购，收购完
成了意大利 Geodata（吉泰）公司，为开拓欧美发达国家市场储备了强有力的设计资源。
6、主动服务国家战略，积极参与雄安新区规划建设
2017 年 4 月 1 日，中共中央、国务院决定在雄安设立的国家级新区，这是以习近平同志为核
心的党中央作出的一项重大的历史性战略安排，是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有
全国意义的新区，是千年大计、国家大事。公司积极响应党中央、国务院的决策部署，积极践行
“落实新发展理念的排头兵、创新驱动发展的排头兵、实施国家重大战略的排头兵”的央企责任，
充分发挥核心竞争优势，聚焦核心领域，开展了一系列富有成效的工作。公司成立了雄安新区规
划建设发展工作小组深度参与雄安新区城市建设，为雄安新区搭建基于大数据系统的智慧城市体
系，推进智慧建筑在雄安新区的落地，开展了白洋淀综合整治工作的研究，为构建智慧、宜居、
绿色的雄安新区贡献自己的力量。
7、房地产销售再创新高，竞争能力不断增强
根据公司房地产业务“十三五”战略规划，报告期内，实现了产业地产的全面启动，立足行
业发展新趋势，加速战略转型，初步提出“水环境产业园”、“电竞小镇”、“再生资源产业园”、“雄
安新区产业园”等四个发展研究方向。投资拓展成果丰硕，2017 年多项房地产调控政策频繁出台，
土地市场略有降温，竞争程度有所下降，公司经过科学研判，及时抓住拿地窗口期，共计获取新
项目 16 个，同时存量土地开发项目也取得阶段性进展。报告期，公司下属中国电建地产集团现有
项目储备建筑面积为 398.90 万平方米，新增土地储备建筑面积 212.33 万平方米；累计签约销售
合同额 297.86 亿元，同比增长 27.76%，完成年度目标的 135.39%。
3.2 报告期内主要经营情况
2017 年，公司新签合同总额约为人民币 4,067.91 亿元，同比增长 12.68%。截至报告期末，
公司合同存量达 8,666.39 亿元，同比增长 18.21%，其中国内合同存量达 5,656.94 亿元，占比
65.27%；国外合同存量达 3,009.45 亿元，占比 34.73%。全年完成投资 1,212.73 亿元，完成年度
投资计划 1,156.08 亿元的 104.9%。
2017 年，公司实现营业收入 2,660.90 亿元，同比增长 11.48%；实现归属于母公司股东的净
利润 73.67 亿元，同比增长 8.78%，全面完成各项经营计划和财务预算目标。
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(一)主营业务分析
利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位:元 币种:人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
营业收入 266,090,431,821.34 238,695,896,843.89 11.48
营业成本 228,616,477,445.65 207,686,335,335.72 10.08
销售费用 962,646,188.11 955,169,774.88 0.78
管理费用 16,599,837,089.25 14,172,670,974.56 17.13
财务费用 6,749,484,437.11 2,997,214,197.45 125.19
经营活动产生的现金流量净额 5,569,652,163.92 28,937,155,427.84 -80.75
投资活动产生的现金流量净额 -63,865,364,811.67 -33,849,264,748.82 -88.68
筹资活动产生的现金流量净额 38,631,640,041.22 24,222,307,829.26 59.49
研发支出 7,595,906,196.25 6,224,205,247.19 22.04
1. 收入和成本分析
□适用 √不适用
(1). 主营业务分行业、分产品、分地区情况
单位:万元 币种:人民币
主营业务分行业情况
毛利率 营业收入比 营业成本比 毛利率比上年增减
分行业 营业收入 营业成本
（%） 上年增减（%）上年增减（%） （%）
工程承包与勘测设计 21,941,992.83 19,182,943.18 12.57 11.40 10.03 增加 1.08 个百分点
电力投资与运营 970,461.40 531,804.19 45.20 25.99 30.57 减少 1.92 个百分点
房地产开发 1,848,099.27 1,485,824.51 19.60 10.86 13.66 减少 1.98 个百分点
设备制造与租赁 161,477.32 144,008.52 10.82 -1.20 -6.87 增加 5.43 个百分点
其他 1,519,700.71 1,401,534.75 7.78 7.90 4.32 增加 3.17 个百分点
合计 26,441,731.53 22,746,115.14 13.98 11.54 10.17 增加 1.07 个百分点
主营业务分地区情况
毛利率 营业收入比 营业成本比 毛利率比上年增减
分地区 营业收入 营业成本
（%） 上年增减（%）上年增减（%） （%）
境内 20,119,777.34 17,257,761.53 14.22 9.93 9.85 增加 0.05 个百分点
境外 6,321,954.19 5,488,353.61 13.19 16.98 11.17 增加 4.55 个百分点
合计 26,441,731.53 22,746,115.14 13.98 11.54 10.17 增加 1.07 个百分点
主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明
√适用 □不适用
（1）工程承包与勘测设计业务
工程承包与勘测设计业务作为公司的传统和核心业务，2017 年实现稳步增长。该板块实现营
业收入 2,194.20 亿元，同比增长 11.40%，占主营业务收入 82.98%；毛利率 12.57%，较上年 11.49%
增加 1.08 个百分点，毛利额占比 74.66%，仍是公司最重要的利润来源。该板块营业收入持续增
长主要原因基础设施工程承包、水资源与环境等非传统业务规模稳步攀升，公司业务结构调整战
略取得良好效果。该板块毛利率增加，主要是业务转型升级逐步深入，在基础设施工程承包、水
资源与环境等非传统业务积累了经验，使得该业务的整体毛利率提高。
（2）电力投资与运营
电力投资与运营业务作为公司的重要业务，2017 年实现营收规模较快增长。该板块全年实现
营业收入 97.05 亿元，同比增长 25.99%，占主营业务收入的 3.67%；毛利率 45.20%，较上年下降
1.92 个百分点，毛利额占比 11.87%。该板块 2017 年收入增长主要是因为控股运营电站总装机容
量上升，2017 年末达到 1,239.60 万千瓦。受上网电价下调、煤炭价格上涨等因素综合影响，该
11
业务板块毛利率出现下降。
（3）房地产开发
房地产开发业务作为公司的重要业务，2017 年公司按照战略规划调整投资布局，加强资源整
合，提高运营效率，有效去化库存面积。该板块全年实现营业收入 184.81 亿元，同比增长 10.86%，
占公司主营业务收入的 6.99%；毛利率 19.60%，较上年下降 1.98 个百分点，毛利额占比 9.80%。
该板块毛利率同比下降主要是受保障房项目结利、地价上升等因素影响。
（4）设备制造与租赁
设备制造与租赁业务 2017 年实现营业收入 16.15 亿元，同比减少 1.20%，占主营业务收入的
0.61%；毛利率 10.82%，较上年增加 5.43 个百分点，毛利额占比 0.47%。该板块收入降低主要是
租赁业务收入下降所致，毛利率增加的主要原因为境外设备制造板块盈利增加所致。
（5）其他
其他业务包括商品贸易及物资销售、特许经营权及服务业等。该板块全年实现营业收入
151.97 亿元，同比增长 7.90%，占主营业务收入的 5.75%；毛利率 7.78%，较上年增加 3.17 个百
分点，毛利额占比 3.20%。该板块毛利率增长主要是境外商品贸易及技术服务收入增长所致，因
该业务毛利率提高，拉高了所在板块的整体毛利率。
（6）主营业务分地区情况的说明
2017 年，公司实现境内主营业务收入 2,011.98 亿元，同比增长 9.93%，占主营业务收入的
76.09%。境内主营业务收入增长的主要是境内工程承包业务和房地产开发业务增长所致。
2017 年，公司实现境外主营业务收入 632.20 亿元，同比增长 11.54%，占主营业务收入的
23.91%。境外业务收入增长的主要是境外工程承包业务和电力投资与运营业务规模增长所致。
(2). 产销量情况分析表
□适用 √不适用
(3). 成本分析表
单位：万元
分行业情况
本期占 上年同期 本期金额较
情况
分行业 成本构成项目 本期金额 总成本 上年同期金额 占总成本 上年同期变
说明
比例(%) 比例(%) 动比例(%)
人工费、材料费、机械使用费、
工程承包
外委费、其他直接费、间接费
与勘测设 19,182,943.18 84.34 17,434,002.02 84.44 10.03 /
用、分包费用、预计合同损失
计
转回等
电力投资 燃煤成本、人工成本、折旧费、
531,804.19 2.34 407,295.20 1.97 30.57 /
与运营 水资源费、机械使用费等
土地征用及拆迁补偿费、前期
房地产开
工程费、基础设施费、借款费 1,485,824.51 6.53 1,307,267.85 6.33 13.66 /
发
用、开发间接费等
设备制造 材料费、外协费、人工费、间
144,008.52 0.63 154,638.67 0.75 -6.87 /
与租赁 接费用、折旧费、维护费等
其他 1,401,534.75 6.16 1,343,511.56 6.51 4.32 /
合计 22,746,115.14 100.00 20,646,715.30 100.00 10.17 /
成本分析其他情况说明
□适用 √不适用
(4). 主要销售客户及主要供应商情况
√适用 □不适用
前五名客户销售额 2,884,098.57 万元，占年度销售总额 10.84%；其中前五名客户销售额中
关联方销售额 0 万元，占年度销售总额 0 %。
前五名设备供应商采购额 464,406.00 万元，占年度采购总额 33.8%；其中前五名供应商采购
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额中关联方采购额 0 万元，占年度采购总额 0%。
2. 费用
√适用 □ 不适用
本年发生财务费用 67.49 亿元，同比增加 125.19%，主要是汇兑损失同比增加及融资规模增
加导致利息支出同比增长。
3. 研发投入
研发投入情况表
√适用 □不适用
单位：元
本期费用化研发投入 7,593,478,494.24
本期资本化研发投入 2,427,702.01
研发投入合计 7,595,906,196.25
研发投入总额占营业收入比例（%） 2.85
公司研发人员的数量 41,385
研发人员数量占公司总人数的比例（%） 31.57
研发投入资本化的比重（%） 0.03
情况说明
□ 适用 √不适用
4. 现金流
√适用 □ 不适用
经营活动产生的现金流量净额 55.70 亿元，较上年同比减少 233.68 亿元，降幅 80.75%，主
要是购买商品、接受劳务等支付的现金同比增加。
投资活动产生的现金流量净额-638.65 亿元，较上年同比减少 300.16 亿元，降幅 88.68%，主
要是投资规模进一步加大。
筹资活动产生的现金流量净额 386.32 亿元，较上年同比增加 144.09 亿元，增幅 59.49%，主
要是随着投资规模的扩大，融资规模加大。
5. 报告期内融资情况
报告期内，公司及下属子公司新发行债券面值共计 91.00 亿元，为企业发展提供了充足的资
金支持，有效优化融资结构，进一步降低公司整体融资成本。
报告期内，带息负债总额 2,390.52 亿元，较年初增加 215.78 万元，增幅 9.92%，其中，短
期借款 410.41 亿元，较年初增加 200.47 亿元，增幅 95.90%；长期借款 1,559.13 亿元，较年初
增加 137.22 亿元，增幅 9.65%；债券融资 163.26 亿元，较年初减少 51.57 亿元，降幅 24.00%，
其他带息负债 257.73 亿元，较年初减少 70.35 亿元，降幅 21.44%
报告期内，公司债券和债务融资工具的付息/兑付情况列示如下：
单位：万元 币种：人民币
发行品种 简称 发行日 到期日 金额 是否正常付息
公司债券 12 中水 01 2012-10-29 2019-10-26 200,000.00 正常
公司债券 12 中水 02 2012-10-29 2022-10-26 300,000.00 正常
企业债券 11 中水电债 2011-04-25 2021-04-25 100,000.00 正常
中期票据 12 中水电 MTN1 2012-03-23 2017-03-26 90,000.00 已到期偿还
中期票据 12 中水电 MTN2 2012-07-24 2017-07-25 250,000.00 已到期偿还
中期票据 12 水电工 MTN1 2012-09-25 2017-09-25 250,000.00 已到期偿还
中期票据 15 中电建 MTN001 2015-09-23 5+N 400,000.00 正常
超短期融资券 16 中电建设 SCP002 2016-07-20 2017-04-14 300,000.00 已到期偿还
13
报告期内，公司下属子公司发行债券的情况列示如下：
单位：万元 币种：人民币
发行品种 简称 发行日 到期日 金额 是否正常付息
公司债券 16 电建 01 2016-01-26 2021-01-25 200,000.00 正常
公司债券 15 南国 01 2015-11-02 2018-11-02 100,000.00 正常
公司债券 15 南国 02 2015-11-05 2018-11-05 50,000.00 正常
公司债券 16 电建 02 2016-06-08 2019-06-08 107,000.00 正常
公司债券 17 电建债 2017-09-25 2022-09-25 100,000.00 正常
私募债 15 南国置业 PPN001 2015-10-29 2019-10-29 100,000.00 正常
中期票据 16 水电四局 MTN001 2016-01-22 5+N 50,000.00 正常
中期票据 15 水电七局 MTN001 2015-11-26 5+N 60,000.00 正常
中期票据 15 水电八局 MTN001 2015-11-17 5+N 120,000.00 正常
中期票据 15 水电十一 MTN001 2015-12-23 5+N 70,000.00 正常
中期票据 16 水电十三 MTN001 2016-03-11 5+N 80,000.00 正常
中期票据 15 水利十四 MTN01 2015-12-09 2020-12-09 20,000.00 正常
中期票据 16 水利十四 MTN001 2016-03-01 5+N 50,000.00 正常
中期票据 15 南国置业 MTN001 2015-04-30 2018-04-30 100,000.00 正常
中期票据 12 川电力 MTN1 2012-10-30 2017-10-30 70,000.00 已到期偿还
中期票据 13 川电力 MTN1 2013-05-16 2018-05-17 80,000.00 正常
中期票据 16 电建地产 MTN001 2016-04-25 2021-04-23 200,000.00 正常
中期票据 16 中电路桥 MTN001 2016-01-20 5+N 100,000.00 正常
中期票据 16 水利十四 MTN002 2016-07-01 2021-07-04 50,000.00 正常
中期票据 16 水电十一 MTN001 2016-10-11 5+N 30,000.00 正常
中期票据 16 华东勘测 MTN001 2016-11-10 5+N 69,000.00 正常
中期票据 16 电建地产 MTN002 2016-12-14 5+N 150,000.00 正常
中期票据 17 久隆 MTN001 2017-12-13 3+N 30,000.00 正常
短期融资券 16 水电七局 CP001 2016-01-28 2017-01-28 50,000.00 已到期偿还
中期票据 17 电建地产 MTN001 2017-05-03 3+N 150,000.00 正常
中期票据 17 电建水电 MTN001 2017-08-31 3+N 100,000.00 正常
中期票据 17 水利十四 MTN001 2017-08-14 2020-08-14 50,000.00 正常
中期票据 17 水利十四 MTN002 2017-09-14 5+N 50,000.00 正常
中期票据 17 中电路桥 MTN001 2017-12-13 3+N 250,000.00 正常
短期融资券 16 水电十四 CP001 2016-04-14 2017-04-14 40,000.00 已到期偿还
短期融资券 16 水电十四 CP002 2016-11-09 2017-11-09 40,000.00 已到期偿还
短期融资券 17 水电十四 CP001 2017-04-11 2018-04-10 40,000.00 正常
短期融资券 17 水电十四 CP002 2017-09-19 2018-09-20 40,000.00 正常
短期融资券 17 电建地产 SCP001 2017-06-06 2018-03-05 100,000.00 正常
短期融资券 17 电建地产 SCP002 2017-08-23 2018-05-22 100,000.00 正常
超短期融资券 16 水电十三 SCP001 2016-09-27 2017-06-24 30,000.00 已到期偿还
超短期融资券 16 水电十三 SCP002 2016-10-24 2017-07-21 40,000.00 已到期偿还
私募债 14 久隆 PPN001 2014-01-23 2017-01-23 20,000.00 已到期偿还
私募债 14 久隆 PPN002 2014-01-23 2017-01-23 10,000.00 已到期偿还
私募债 15 久隆 PPN001 2015-03-17 2018-03-17 10,000.00 正常
私募债 15 久隆 PPN002 2015-07-22 2018-07-22 10,000.00 正常
私募债 15 久隆 PPN003 2015-08-11 2018-08-11 10,000.00 正常
私募债 15 久隆 PPN004 2015-08-28 2018-08-28 20,000.00 正常
14
(二)非主营业务导致利润重大变化的说明
□适用 √不适用
(三)资产、负债情况分析
√适用 □不适用
1. 资产及负债状况
单位：万元
本期期末数 上期期末数 本期期末金额
项目名称 本期期末数 占总资产的 上期期末数 占总资产的 较上期期末变 情况说明
比例（%） 比例（%） 动比例（%）
提高资金使用效率，降
货币资金 6,281,112.05 10.91 8,332,851.31 16.66 -24.62
低货币存量
房地产存货中的土地储
存货 11,822,400.13 20.53 11,131,626.97 22.25 6.21
备增加
长期应收 PPP 项目投资形成的应
5,675,505.91 9.85 4,249,306.77 8.49 33.56
款 收款规模增加
新增固定资产规模相对
固定资产 9,309,153.05 16.16 8,985,217.81 17.96 3.61
较少
PPP 项目投资形成的特
无形资产 10,277,844.14 17.85 5,732,109.68 11.46 79.30
许经营权规模增加
随业务拓展，短期融资
短期借款 4,104,001.97 7.13 2,099,257.96 4.20 95.50
规模增长
预收款项 7,775,002.68 13.50 7,299,993.24 14.59 6.51 预收商品房销售款增加
随投资规模扩大，长期
长期借款 13,911,439.00 24.15 12,838,184.33 25.66 8.36
融资规模增长
2. 截至报告期末主要资产受限情况
√适用 □不适用
单位：万元
项目 期末账面价值 受限原因
货币资金 498,308.12 保证金、利比亚存款
应收账款 53,233.32 借款质押
存货 852,511.56 借款担保
长期股权投资 34,669.60 借款担保
固定资产 3,786,591.63 借款担保
在建工程 84,757.97 借款担保
无形资产 3,610,531.76 借款担保
长期应收款（BT）款项 1,000.00 借款质押
其他 1,569.66 借款质押
合计 8,923,173.62
3. 其他说明
□适用 √不适用
(四)行业经营性信息分析
√适用 □不适用
1、行业宏观政策分析
2017 年，世界经济整体复苏加快，中国面临的外需环境持续改善。在党的十九大精神的指导
下，中国经济发展已进入“新时代”，城市群发展已然成型，中国城市的消费结构、产业结构正
加快升级，中国基建投资规模维持高位运行。根据国家统计局公布的 2017 年统计公报数据，2017
15
年全国建筑业总产值 213,954 亿元，同比增长 10.50%，增速较上年同期（7.10%）增加 3.40 个百
分点。全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）140,005 亿元，同比增长
19%，对全部投资增长的贡献率为 52.90%，拉动投资增长 3.80 个百分点。
同时，在经济新常态下，国家出台了一系列稳增长的措施，为建筑业发展提供了广阔的舞台。
过去的一年中，“一带一路”建设、PPP 项目投融资模式得到进一步深化，这对拉动建筑业总产值
起到至关重要的作用。“一带一路”政策涉及的 18 个地区投资增长 8.10%，增速高于全国 0.90
个百分点。长江经济带辐射带动作用在逐步增强，覆盖的 11 个省市 2017 年投资增长 11%，增速
比全国高 3.80 个百分点。在京津冀协同发展进程中，产业转移有序推进，雄安新区规划建设有条
不紊，北京城市副中心建设稳步进行。
2、细分行业发展状况
公司业务板块主要包括工程承包与勘测设计、电力投资与运营以及房地产开发，具体情况如
下：
（1）工程承包与勘测设计
报告期内，国家积极推进“一带一路”、京津冀一体化、长江经济带等三大战略，稳步推进新
型城镇化政策，加快建设市政基础设施。当前，工程承包与勘测设计行业正处于新的发展机遇期。
一是国内京津冀一体化、长江经济带等战略衍生对基础设施建设的大量需求，国家加大对铁路、
公路、轨道交通等交通基础设施的建设力度，新型城镇化纵深发展使市政环保基础设施建设持续
提升，重大水利项目建设、生态环境治理等民生领域继续保持景气，为工程承包与勘测设计企业
带来良好的发展空间。二是国家不断提出大力推行工程总承包，促进设计、采购、施工等各阶段
的深度融合的政策，进一步为推进工程总承包模式创造条件，同时政府“放管服”改革工作不断
深化，逐步探索淡化工程建设企业资质、强化个人执业资格改革，转变依靠资质管理等行政手段
实施市场准入模式，为工程承包与勘测设计企业打破行业壁垒、发挥产业链价值优势提供了宝贵
的竞争机遇。三是随着“一带一路”战略逐步实施和国际经济形势的不断向好，沿线国家的基础
设施互联互通以及国际大通道建设项目将逐步落地，未来海外工程承包与勘测设计业务将呈现出
的更加广阔的发展前景。
（2）电力投资与运营
2017 年，能源消费增速比去年同期明显回升，增长动力持续转换，能源结构不断优化，转型
步伐加快，发展质量和效率不断提高。全社会用电量 63,077 亿千瓦时，同比增长 6.60%。全国电
源新增投产装机 13,372 万千瓦，其中水电 1,287 万千瓦，火电 4,578 万千瓦。全年可再生能源发
电量 1.70 万亿千瓦时，占全部发电量的 26.40%。全年弃风率 12%，弃光率 6%，同比均呈下降趋
势。《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》、《解决弃水弃风弃光问题实施方案》等政策的出
台与推进，将有助于用电需求的持续增长和可再生能源发电项目消纳。
（3）房地产开发
2017 年，中国房地产市场持续调控，在“房子是用来住的，不是用来炒的”的总基调下，房
地产发展的长效机制逐步建立。“共有产权”、“租购并举”等供给侧改革新政逐步实施，成为
房地产长效机制的组成部分，已经对地价和房价产生明显影响。根据国家统计局公布的数据，2017
全年全国房地产开发投资 109,799 亿元，比上年增长 7%，增速比上年加快 0.10 个百分点，其中
住宅投资增长 9.40%。房屋新开工面积 178,654 万平方米，增长 7%，其中住宅新开工面积增长
10.50%。全国商品房销售面积 169,408 万平方米，增长 7.70%，其中住宅销售面积增长 5.30%。全
国商品房销售额 133,701 亿元，增长 13.70%，其中住宅销售额增长 11.30%。房地产开发企业土地
购置面积 25,508 万平方米，增长 15.80%。12 月末，全国商品房待售面积 58,923 万平方米，比上
年末下降 15.30%。同时，金融去杠杆全面升级，严密防范系统性金融风险，严厉监管银行同业套
利、影子银行、资产管理等金融乱象。信贷收紧政策对市场影响逐步显现，金融去杠杆加速，监
管趋严，房地产信贷增长势头回落，房地产行业在政策引导下正在逐步化解风险，走向稳定健康。
16
建筑行业经营性信息分析
1. 报告期内竣工验收的项目情况
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
细分行业 房屋建设 基建工程 专业工程 建筑装饰 其他 总计
项目数（个） 38 83 8 3 1,746 1,878
总金额 952,520.36 1,643,668.80 83,467.19 32,193.79 4,807,198.27 7,519,048.41
注：其他包含水利水电、电力及新能源项目 232 个；其他包含水利水电、电力及新能源项目总金额：4,268,344.54 万元人民币。
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
项目地区 境内 境外 总计
项目数量（个） 1,794 84 1,878
总金额 4,927,747.58 2,591,300.83 7,519,048.41
其他说明
□适用 √不适用
2. 报告期内在建项目情况
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
细分行业 房屋建设 基建工程 专业工程 建筑装饰 其他 总计
项目数量（个） 499 958 85 11 7,614 9,167
总金额 18,021,501.81 74,243,054.61 2,149,795.08 122,643.27 84,409,633.41 178,946,628.18
注：其他包含水利水电、电力及新能源项目 2302 个；其他包含水利水电、电力及新能源项目总金额：10,658,974.71 万元人民币。
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
项目地区 境内 境外 总计
项目数量（个） 8,100 1,067 9,167
总金额 127,313,294.02 51,633,334.16 178,946,628.18
17
3. 在建重大项目情况
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
业务 项目 工 完工百分 本期确认收 累计确认收 本期成本投 累计成本投
项目名称
模式 金额 期 比 入 入 入 入
成都轨道交通 18 号线
PPP 项目 3,362,400 4 年 15.75% 451,900.22 529,672.79 430,596.12 508,067.69
PPP 项目
其他说明
□适用 √不适用
4. 报告期内境外项目情况
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
项目地区 项目数量（个） 总金额
东南非地区 286 8,832,007
中西非地区 155 8,515,004
中东北非地区 86 7,067,308
欧亚地区 120 9,621,798
亚太地区 350 11,115,774
美洲地区 70 6,481,443
总计 1,067 51,633,334
其他说明
□适用 √不适用
5. 存货中已完工未结算的汇总情况
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
累计已确认毛 已办理结算的金 已完工未结算
项目 累计已发生成本 预计损失
利 额 的余额
金额 38,659,371.77 4,098,215.66 75,494.32 39,088,587.31 3,593,505.81
6. 其他说明
√适用 □不适用
建筑工程承包业务近三年主营业务收入明细表
币种：人民币 单位：万元
项目 2017 年 2016 年 2015 年
主营业 较上年同 主营业 较上年同 主营业
本期数 务收入 期变动比 本期数 务收入 期变动比 本期数 务收入
比重(%) 例(%) 比重(%) 例(%) 比重(%)
水利水电工程
6,335,809.36 23.96 -4.57 6,639,254.14 28.01 1.68 6,529,848.16 31.20
承包
其他电力工程
2,052,947.79 7.76 10.35 1,860,335.35 7.85 0.92 1,843,360.69 8.81
承包
基础设施工程
12,423,812.43 46.99 22.35 10,154,246.04 42.83 19.02 8,531,848.75 40.77
承包
建筑工程承包
20,812,569.58 78.71 11.57 18,653,835.53 78.69 10.34 16,905,057.60 80.78
合计
18
建筑工程承包业务近三年主营业务成本明细表
币种：人民币 单位：万元
项目 2017 年 2016 年 2015 年
主营业 较上年同 主营业 较上年同 主营业
本期数 务成本 期变动比 本期数 务成本 期变动比 本期数 务成本
比重(%) 例(%) 比重(%) 例(%) 比重(%)
水利水电工程
5,639,516.64 24.79 -3.86 5,865,921.94 28.41 3.07 5,691,310.40 31.89
承包
其他电力工程
1,869,858.42 8.22 7.56 1,738,495.19 8.42 5.70 1,644,707.50 9.22
承包
基础设施工程
10,984,282.62 48.29 19.32 9,205,965.77 44.59 20.64 7,630,715.28 42.76
承包
建筑工程承包
18,493,657.67 81.30 10.01 16,810,382.90 81.42 12.32 14,966,733.18 83.87
合计
公司建筑工程承包业务近三年营业收入规模持续增长，该板块 2015-2017 年实现的营业收入
分别为 1,690.51 亿元、1,865.38 亿元和 2,081.26 亿元，2017 年较上年同比增长 11.57%，较 2016
年同比增幅 10.34%上升 1.23 个百分点。公司建筑工程承包业务 2015-2017 年发生的营业成本分
别为 1,496.67 亿元、1,681.04 亿元和 1,849.37 亿元，2017 年较上年同比增长 10.01%，较 2016
年同比增幅 12.32%下降 2.31 个百分点，营业成本增幅低于营业收入增幅。
其中，水利水电工程承包业务是公司的传统业务，2015-2017 年实现的营业收入分别为 652.98
亿元、663.93 亿元和 633.58 亿元，营业收入占主营业务收入的比重从 2015 年的 31.20%下降至
2017 年的 23.96%。发生的营业成本分别 569.13 亿元、586.59 亿元和 563.95 亿元，营业成本占
主营业务成本的比重从 2015 年的 31.89%下降至 2017 年的 24.79%。
其他电力工程承包业务，2015-2017 年实现的营业收入分别为 184.34 亿元、186.03 亿元和
205.29 亿元，营业收入占主营业务收入的比重从 2015 年的 8.81%下降至 2017 年的 7.76%。发生
的营业成本分别为 164.47 亿元、173.85 亿元和 186.99 亿元，营业成本占主营业务成本的比重从
2015 年的 9.22%下降至 2017 年的 8.22%。
基础设施工程承包业务，2015-2017 年实现的营业收入分别为 853.18 亿元、1,015.42 亿元和
1,242.38 亿元，营业收入占主营业务收入的比重从 2015 年的 40.77%上升至 2017 年的 46.99%。
发生的营业成本分别为 763.07 亿元、920.60 亿元和 1,098.43 亿元，营业成本占主营业务成本的
比重从 2015 年的 42.76%上升至 2017 年的 48.29%。
近年来，公司持续推进结构调整与转型升级，在巩固水利水电工程建设等传统主业的同时，
稳步扩张基础设施业务，培养壮大公路、市政、铁路、城市轨道交通、房建领域等专业化品牌，
进一步提升企业的核心竞争力。
(五)投资状况分析
1、 对外股权投资总体分析
□适用 √不适用
(1) 重大的股权投资
□适用 √不适用
19
(2) 重大的非股权投资
√适用 □不适用
单位：万元 币种：人民币
是否符合 是否符合 未达进度和预期
项目名称 预计总投资 本年度投资 累计实际投资 资金来源 项目进度 预计收益 产生收益
计划进度 预计收益 收益说明
自有资金 198,900 居民拆迁补偿进
北京小红门开
1,542,100.00 22,666.22 455,238.62 外部股东 191,100 不符合 建设期 不低于 10% 不适用 不适用 度缓慢导致项目
发项目
银行贷款 1,154,100 进度滞后
安徽省池州神 自有资金 82,205
山灰岩砂石料 834,900.00 101,105.76 212,173.76 外部股东 118,295 符合 建设期 16.03% 不适用 不适用 不适用
矿项目 银行贷款 634,400
巴基斯坦卡西 自有资金 172,380
姆燃煤电站项 1,355,250.00 505,133.11 1,014,353.52 外部股东 165,620 符合 建设期 14.60% 不适用 不适用 不适用
目 银行贷款 1,017,250
自有资金 151,450
老挝南欧江一
672,750.00 7,792.00 661,490.00 外部股东 16,900 符合 建设期 9.84% 17,273 符合 /
期水电站项目
银行贷款 521,300
自有资金 270,640
老挝南欧江二
1,154,640.00 212,070.47 380,293.03 外部股东 0 符合 建设期 9.84% 不适用 不适用 不适用
期水电站项目
银行贷款 884,000
自有资金 662,930.61
中山至开平高
2,651,722.43 211,957.00 251,602.59 外部股东 0 符合 建设期 8.93% 不适用 不适用 不适用
速公路项目
银行贷款 1,988,791.82
自有资金 482,000
成安渝高速公
2,409,800.00 1,851,097.00 2,376,469.19 外部股东 0 符合 建设期 7.35% 不适用 不适用 不适用
路 BOT 项目
银行贷款 1,927,800
自有资金 320,382
太行山高速公
4,307,268.20 1,542,650.00 1,542,649.57 外部股东 726,618 符合 建设期 3.80% 不适用 不适用 不适用
路 BOT 项目
银行贷款 3,260,268.20
成都轨道交通 自有资金 485,800
18 号线 PPP 项 3,470,000.00 451,360.22 529,532.79 外部股东 208,200 符合 建设期 6.00% 不适用 不适用 不适用
目 银行贷款 2,776,000
20
有关说明：
2017 年 1 月 16 日公司第二届董事会第七十次会议审议通过了《关于中电建路桥集团有限公
司变更投资运营模式实施成安渝高速公路项目的议案》，公司董事会同意成安渝高速公路四川段项
目的投资运营模式变更为由公司与中电建路桥集团有限公司按照 1%、99%的持股比例组建项目公
司投资建设，项目总投资额变更为 247.07 亿元人民币，同意不再执行与重庆国信投资控股有限公
司、四川石化建设集团有限公司的一揽子合作方案。
(3) 以公允价值计量的金融资产
√适用 □不适用
期末账面价值 报告期损益
序 证券 证券代 持有数量 占期末证券总投资
证券简称 最初投资金额（元）
号 品种 码 （股） 比例（%）
（元） （元）
1 股票 600739 辽宁成大 7,243,415.07 306,548 5,395,244.80 26.97 -110,357.28
2 股票 600062 双鹤药业 1,349,704.49 64,719 1,601,795.25 8.00 402,886.89
3 股票 000411 英特集团 100,000.00 177,120 3,524,688.00 17.62
4 股票 600926 杭州银行 4,943,840.52 822,609 9,484,681.77 47.41 176,273.40
期末持有的其他证券投资 / / / / /
报告期已出售证券投资损益 / / / / /
合计 13,636,960.08 / 20,006,409.82 100 468,803.01
(六)重大资产和股权出售
□适用 √不适用
(七)主要控股参股公司分析
√适用 □不适用
主要子公司分析
单位 ：万元 币种：人民币
公司名称 业务性质 注册资本 净资产 总资产 净利润
中国水利水电第一工程局有限公司 建筑施工 75,000.00 93,291.67 471,938.15 7,527.31
中电建建筑集团有限公司 建筑施工 120,000.00 184,008.35 954,827.16 9,600.83
中国水利水电第三工程局有限公司 建筑施工 105,000.00 165,841.06 1,013,689.38 1,446.02
中国水利水电第四工程局有限公司 建筑施工 104,300.34 513,344.56 2,199,844.54 50,266.01
中国水利水电第五工程局有限公司 建筑施工 150,000.00 323,215.65 1,395,754.28 33,299.40
中国水利水电第六工程局有限公司 建筑施工 114,606.00 159,528.74 640,413.47 14,839.99
中国水利水电第七工程局有限公司 建筑施工 128,346.32 641,792.39 3,176,184.15 63,652.34
21
中国水利水电第八工程局有限公司 建筑施工 115,405.00 625,797.72 2,515,335.82 37,361.73
中国水利水电第九工程局有限公司 建筑施工 50,000.00 72,579.00 1,045,682.06 -13,839.64
中国水利水电第十工程局有限公司 建筑施工 122,443.00 165,097.64 914,182.53 17,036.35
中国水利水电第十一工程局有限公司 建筑施工 101,888.18 438,132.99 1,590,607.70 51,356.68
中国水利水电第十二工程局有限公司 建筑施工 75,000.00 91,196.24 415,409.95 1,730.35
中国电建市政建设集团有限公司 建筑施工 183,000.00 402,048.35 1,464,339.20 29,817.00
中国水利水电第十四工程局有限公司 建筑施工 186,100.00 788,497.11 3,119,576.59 61,412.85
中国水电建设集团十五工程局有限公司 建筑施工 139,500.00 164,114.36 719,884.34 19,983.52
中国水利水电第十六工程局有限公司 建筑施工 108,900.00 157,666.06 619,818.45 15,112.73
中国水电基础局有限公司 建筑施工 80,000.00 135,527.93 333,905.24 16,951.97
电力投资与运
中国电建集团甘肃能源投资有限公司 384,500.21 324,816.33 921,216.94 -38,271.19
营
电力投资与运
中电建水电开发集团有限公司 471,700.59 865,333.39 3,314,659.25 -20,603.88
营
中国电建地产集团有限公司 房地产开发 700,000.00 1,638,333.99 9,841,021.30 95,103.30
中国电建集团港航建设有限公司 建筑施工 92,823.13 96,103.70 480,709.75 2,855.04
中电建路桥集团有限公司 建筑施工 492,233.49 2,324,610.17 10,154,638.49 110,605.80
中国电建集团租赁有限公司 机械设备租赁 104,484.18 120,843.08 378,087.86 -9,269.17
电力投资与运
中国水电建设集团新能源开发有限责任公司 159,607.60 299,976.57 1,308,074.98 14,006.99
营
中国电建集团国际工程有限公司 建筑施工 747,700.00 806,687.62 3,251,557.59 48,974.02
中国电建集团铁路建设有限公司 建筑施工 573,927.41 640,177.61 1,231,063.02 29,190.20
海外投资与运
中国电建集团海外投资有限公司 318,000.00 1,522,546.07 3,464,835.67 58,343.03
营、建筑施工
中国水电工程顾问集团有限公司 工程勘察设计 240,000.00 363,759.79 1,466,547.17 14,053.03
中国电建集团北京勘测设计研究院有限公司 工程勘察设计 29,300.00 91,424.32 248,160.96 12,989.62
中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司 工程勘察设计 103,000.00 351,148.07 1,603,621.52 62,673.07
中国电建集团西北勘测设计研究院有限公司 工程勘察设计 100,000.00 178,525.11 734,949.40 24,172.17
中国电建集团中南勘测设计研究院有限公司 工程勘察设计 90,000.00 244,108.05 894,101.15 29,354.91
中国电建集团成都勘测设计研究院有限公司 工程勘察设计 104,743.00 300,567.63 857,508.46 41,267.14
中国电建集团贵阳勘测设计研究院有限公司 工程勘察设计 110,000.00 149,568.26 613,163.89 24,962.18
中国电建集团昆明勘测设计研究院有限公司 工程勘察设计 145,600.00 282,267.86 793,300.95 27,339.23
中国电建集团财务有限责任公司 货币金融服务 500,000.00 520,261.31 4,735,076.43 32,097.38
中电建水环境治理技术有限公司 水污染处理 300,000.00 120,386.79 406,723.61 24,143.85
成都中电建瑞川轨道交通有限公司 建筑施工 50,000.00 50,000.00 602,933.83 0.00
其中，对公司净利润影响达到 10%以上的子公司情况
单位 ：万元 币种：人民币
公司名称 营业收入 营业利润 净利润
中国电建地产集团有限公司 1,855,784.14 150,474.90 95,103.30
中电建路桥集团有限公司 2,729,622.75 157,243.55 110,605.80
经营业绩与上年同比变动幅度超过 30%且对公司合并经营业绩造成重大影响的子公司情况
22
单位 ：万元 币种：人民币
本年 上年 变动比例
公司名称 变动原因
净利润 净利润 (%)
中国电建集团海外投资有限公司 58,343.03 39,945.88 46.06 参股的联营企业效益同比增加
中电建水环境治理技术有限公司 24,143.85 15,939.87 51.47 业务规模增长较快，盈利水平同比提升
中国电建集团成都勘测设计研究 勘测设计业务规模降低，盈利水平同比下
41,267.14 61,308.19 -32.69
院有限公司 降
受大用户直供电价和外送电价下调、煤炭
中国电建集团甘肃能源投资有限
-38,271.19 -16,425.90 -132.99 价格上涨等因素综合影响，盈利水平同比
公司
下降
投资收益占其净利润 50%以上子公司的股权投资项目
投资收益占其净
公司名称 股权投资项目名称
利润的比例（%）
中电建路桥集团延安建设发展有限公司本期投资收益 487.26 万元；中电建
中国水利水电第三
62.18 路桥集团汉中建设发展有限公司本期投资收益 132.70 万元；陕西石泉发电
工程局有限公司
有限公司本期投资收益 103.35 万元。
中国水电建设集团
新能源开发有限责 54.72 中国电建集团海外投资有限公司本期投资收益 6,172.07 万元。
任公司
中国电建集团海外
100.41 华刚矿业股份有限公司本期投资收益 53,300.06 万元。
投资有限公司
(八)公司控制的结构化主体情况
□适用 √不适用
3.3 公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
√适用 □不适用
当前，世界经济已整体步入复苏周期，在“一带一路”倡议的指引下，东南亚、南亚、非洲
等发展中国家和地区的经济发展正在被激活，基础设施建设需求强烈，国际承包工程市场仍有较
大发展空间。根据全球基础设施中心（GIH）发布的《全球基础设施展望》报告，2016-2040 年间
全球基础设施投资需求将达到 94 万亿美元，其中亚洲的基础设施建设投资位列第一。中国是全球
最大的基建市场，商业模式向高端模式转变。国际工程承包市场格局进一步优化，市场多元化深
入发展，产业分工体系将进一步升华，中外承包商、中国对外承包工程企业之间的分工和合作将
进一步加强。
在稳中求进总基调和“稳增长、惠民生”的政策引导下，建筑业将继续在国民经济中发挥支
柱作用。根据国家统计局公布的 2017 年统计公报数据，2017 年全国建筑业总产值 213,954 亿元，
同比增长 10.50%，增速比上年同期（7.10%）增加 3.40 个百分点，继 2014 年之后再回双位数时
代。“一带一路”涉及的 18 个地区投资增长 8.10%，增速高于全国 0.90 个百分点。在京津冀协
同发展进程中，产业转移有序推进，雄安新区规划建设有条不紊，北京城市副中心建设稳步进行。
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长江经济带辐射带动作用在逐步增强，覆盖的 11 个省市 2017 年投资增长 11%，增速比全国高 3.80
个百分点。国家稳步推进新型城镇化政策，加快建设市政基础设施，乡村振兴战略和粤港澳、沪
杭甬大湾区建设都将为建筑业提供潜在的行业发展机会。
2018 年，我国能源结构调整加快，大力化解煤电过剩产能，到“十三五”末，我国要完成取
消和推迟煤电建设项目 1.50 亿千瓦，淘汰煤电落后装机 2,000 万千瓦，煤电装机占比降低至约
55%。聚焦绿色发展，加快优化电源结构和可再生能源电力发展布局，加快龙头水库建设、统筹流
域运行协调、切实提高电力系统调峰能力。进一步深化电力体制改革，基本完成交易机构组建，
发电计划有序放开，配售电业务加快放开。鉴于公司能源电力业务以清洁、可再生能源为主，在
电力结构调整过程中总体处于有利位置，公司将切实巩固能源电力市场的龙头地位，持续巩固水
电建设市场，努力扩大重大水利项目建设市场，积极应对国家煤电去产能政策，大力培育能源新
兴业务，广泛开展电力营销，在清洁能源领域继续保持行业领先优势并锻造新的独特竞争优势。
国际方面，全球电力系统正处在深刻转型期，分散化、数字化和低碳化是未来影响和推动电力格
局转变的三大趋势。亚洲快速增长的经济和发展中国家的电气化，都在推动电力需求的增长，公
司将持续加强能源电力国际产能合作，进一步提高全球电力市场份额。
中央经济工作会议指出，高质量发展是未来经济发展的主要特征，更加突出生态文明建设和
民生问题，将加快推进生态文明建设作为年度八项重点工作之一。建设美丽中国，加快推进生态
文明建设使水环境治理业务迎来黄金发展期。公司将在绿色发展和生态文明建设中发挥主力军作
用，凭借水利水电产业链一体化的独到优势，抓住国家“以水定产、以水定城”的重要战略机遇，
通过高端切入，为各级政府提供切实可行的解决方案，积极参与城市生态文明建设，水资源与环
境业务正在成为公司新的业绩增长点。公司将根据区域经济发展状况及水环境改善需求迫切程度，
优先发展东南部发达地区同时兼顾西部发展中地区的业务拓展。重点跟踪与推进多个地区与城市
的水环境治理、水生态修复项目。2018 年将以共抓长江大保护为着力点，做强做优做大水资源与
环境业务。
2017 年，房地产调控持续进行，除传统调控政策外，“共有产权”、“租售并举”等调控新
政陆续出台，房地产行业供给侧改革已逐渐铺开。而房地产行业自 1998 年以来，经过近 20 年的
发展，也已进入到变革调整的“新时代”。一方面，传统住宅市场已是一片红海，行业集中度大
幅提升，截至 2017 年底，前 10 大房企的销售占比已达到约 25%，前 50 房企的销售占比已达到约
45%，且提升速度还在逐年加快。另一方面，“新时代”的到来为房地产的发展提供了新的机遇，
中国城市发展进入城市群时代，城市群中的非中心城市将迎来新一波的发展机遇，而城市的发展
首先需要的就是产业的导入，因此，产业地产也将顺城市发展而崛起。同时在“房子是用来住的”
的总基调下，国家正积极鼓励发展住房租赁市场，在 2.45 亿租赁人群的庞大需求下，住房租赁也
将迎来蓬勃发展的新机遇。
未来，公司将抓住市场机遇，顺应国家发展大势，以党的十九大精神为指导，积极谋求转型
调整，力争在城市群发展、产业地产发展、住房租赁业务发展等领域有所突破，为国家经济的转
型发展贡献央企力量。
(二)公司发展战略
√适用 □不适用
“十三五”时期，公司坚持创新发展理念，坚持高质量发展要求，坚持稳中求进工作总基调，
积极主动推进战略升级，全面打造“科技电建、价值电建、责任电建、法治电建、全球电建”。同
时，公司坚持全球化经营、可持续发展和质量效益型运营目标，为海内外客户提供卓越的整体解
决方案，为社会奉献清洁能源、精品建筑和绿色环境，努力推动人类的可持续发展和实现世界的
互联互通，致力于成为能源电力、水资源与环境、基础设施领域具有全球竞争力的质量效益型世
界一流综合性建设企业。
公司从价值观和战略行动各个层面贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享五大发展理念，
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重点实施五大战略。
1、深化改革战略
贯彻落实十九大精神和《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》及相关配套文
件，适应国有企业分类市场化改革的大趋势，抢抓政策机遇、释放改革红利，优化公司功能定位
与管控模式，着力解决制约公司发展的深层次的体制机制问题，为公司的全面、协调和可持续发
展做好顶层设计和制度安排。
2、全球发展战略
贯彻国家开放发展理念，服务国家战略，致力成为“一带一路”建设的龙头企业。以打造具
有创新能力和全球竞争力的跨国公司、全球化公司为目标，制定“国际业务集团化、国际经营属
地化、集团公司全球化”的全球发展三步走战略，进一步优化全球市场布局，逐步推进全球资源
配置，通过一系列新理念、新思路、新举措，完善国际经营发展模式、管控模式、路径选择、空
间布局和综合竞争优势，全面推动公司国际化经营“走出去、走进去、走上去”。
3、创新驱动战略
公司贯彻创新发展理念，加快发展方式转变和发展动力转换，全面推进科技创新、管理创新
和商业模式创新，建立完善创新驱动体系与平台，建成国家级科技创新型企业。同时持续推动管
理创新，主动适应并积极引领商业模式创新，把握“互联网+”时代的发展趋势，推进传统建筑业
与现代信息技术的融合发展，进一步提高企业竞争力和质量效益水平。
4、转型升级战略
将核心主业聚焦在能源电力、水资源与环境、基础设施三大领域，健康发展房地产业务，加
快培育战略性新兴业务。从体制机制、质量效益、发展方式、市场布局、商业模式、理念能力等
全方位谋划转型升级系统工程，积极应对市场挑战，注重补齐短板，强化能力建设。引导和鼓励
子企业开展优势多元，向产业链高端和价值链关键环节升级，发展方式从主要依靠要素投入、规
模扩张向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变，走资源消耗低、污染排放少的可
持续发展道路。
5、人才强企战略
进一步强化以人为本、尊重人才的理念，发挥人才价值，打造人才高地，广揽国际、环保、
金融等急需人才，培育高精尖、复合型和创新型人才。建立以价值创造为中心的人才激励机制，
实施差异化薪酬，进一步分国内外，分业务、分层级、分类别完善分配激励制度，建立与岗位、
绩效、能力等多因素相匹配的激励机制。切实加强企业领导团队建设和人才队伍建设，培育一大
批具有战略思维、国际视野和创新精神的企业家。
(三)经营计划
√适用 □不适用
2018 年，公司新签合同计划 4,475 亿元，营业收入计划 2,835 亿元，投资计划 1,315 亿元。
(四)可能面对的风险
√适用 □不适用
1、市场竞争风险
一是受国家宏观经济与政策的影响，国内火电建设基本处于停滞状态，水电建设规模严重缩
小，产能过剩凸显，传统市场供需失衡，竞争激烈。二是公司在基础设施、水资源与环境等业务
领域尚未形成足够强大的竞争能力和领先优势，面临较大的市场竞争压力。三是公司资产负债率
相对较高，面对众多以投资拉动和资源投入带动施工的项目，公司竞争不占优势。
针对市场竞争风险，公司将积极跟进国家经济战略发展步伐，主动服务“一带一路”倡议、
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军民融合发展、雄安新区建设等国家重大战略，加强对接，努力提升市场占有率；协同推进战略
营销、高端营销和区域营销，把握发展机遇，推动项目落地；着力聚焦能源电力、基础设施和水
资源与环境核心业务，着力开拓水利电力新能源、城市城际基础设施建设、环境治理、高端制造
等项目，拓展市场份额；继续规范内部市场行为，减少内部竞争；主动发挥“懂水熟电、擅规划
设计、长施工建造、能投资运营”核心能力和独特优势，提高市场竞争能力。
2、海外运营风险
一是“去全球化”和贸易壁垒增加，令世界经济仍然面临很多不稳定性因素，许多国别市场
进入门槛难度加大；二是欧美发达国家仍然牢牢掌握着技术规范、行业标准等话语权，增加了公
司海外市场竞争难度；三是全球建设能力过剩，基础设施开发模式基本完成由政府投资向商业开
发或私人投资方式的转化，市场竞争日趋激烈；四是地缘政治冲突、热点地区和热点问题激化，
社会动乱、恐怖主义、社会治安事件、群体性事件等非传统公共安全形势严峻，给公司海外业务
带来了较大的干扰和威胁。
针对海外运营风险，公司将积极响应“一带一路”建设以及国际产能和装备制造合作等国家
战略，利用“懂水熟电、擅规划设计、长施工建造、能投资运营”的全产业链优势，深耕核心市
场、挖掘潜力市场、把握机会市场，着力形成以亚非拉为重点的全球市场布局；创新海外市场营
销机制，大力探索实施“联合营销+分层营销+授权营销”模式，构建立体海外市场营销体系，提
高海外营销水平；坚持集团化、属地化、全球化“三步走”战略，加快优化全球化资源配置，努
力突破海外经营瓶颈，增强海外市场综合竞争力；积极完善海外市场经营机制，着力打造“风险
共担、成果共享、合作共赢”的全球生命共同体，全面提升海外市场竞争能力。
3、投资风险
一是公司投资项目回收周期普遍较长，无论是国家货币政策变化，还是价格政策或者税收政
策等发生变动，都会对投资收益造成影响；二是部分投资项目的未来市场需求存在不确定性，加
大投资项目风险；三是投资项目的参与主体大多较为复杂，加大了项目前期调查、风险分析、运
营管理等的难度；四是公司投资项目常涉及征地拆迁、移民补偿等事项，极易对投资项目进展带
来不利影响；五是公司投资项目易受所在地的社会环境、政府信用、财政状况等因素影响。
针对投资风险，公司将持续强化“战略可循、能力可及、风险可控、效益可期”理念，坚持
效益优先、风险防控、稳步发展的原则，分类别地科学配置业务拉动型、资产回报型、战略开创
型投资资源，保障投资收益；进一步优化投资结构，加大战略性新兴产业和并购业务投资；积极
引导向战略新产业、新空间延伸，扩大投资带动传统业务发展的规模；推动投资项目群的规划与
投资，发挥集团公司投资、规划、设计、施工、营运等一体化的能力优势，提高局部市场的话语
权和规模效益；正确处理好投资管理的“效益与风险”、“能力与规模”、“国内与海外”、“固定资
产投资与拉动业务型投资”以及“投资投入与资产退出”等五种关系，推动投资管控向前延伸；
大力加强 PPP 项目管理，严禁开展单纯追求规模、不具备经济性的 PPP 项目，防控 PPP 项目风险。
4、应收账款风险
一是公司从事的建筑施工工程结算、支付普遍滞后，并且部分项目业主要求施工单位垫付部
分资金，造成公司应收账款数额居高难下；二是由于市场竞争过于激烈，部分合同对业主资信状
况缺乏深入调查，为竞得项目，采取了较为宽松的信用政策，加大了应收账款风险；三是应收账
款责任主体较多，应收账款申报计量、核对披露、清理催收工作存在不及时现象，难以形成统一
有效管理机制；四是公司处在产业链下游，话语权不足，面对应收账款拖欠时，因考虑后续项目
合作，不便选择采用法律手段来维护合法权益，不能及时有效化解应收账款风险。
针对应收账款风险，公司将继续强化应收账款预算管控力度,加强应收账款总量控制；开展应
收账款风险评估和分级管理，健全应收账款清欠责任体系和考核体系,强化应收账款风险的内部控
制；适时召开应收账款催收清欠会议，统筹布置催收清欠工作，协调资源，指导策略，提高清欠
工作水平；科学选择客户，建立完整客户档案，根据不同客户信用度，采取不同营销策略，加强
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不良应收账款的源头控制。
5、宏观经济周期波动影响的风险
本公司所从事的各项主营业务与宏观经济的运行发展密切相关，其中基建设计、基建建设及
装备制造业务尤为如此，其行业发展易受社会固定资产投资规模、城市化进程等宏观经济因素的
影响。近年来，我国国民经济保持稳定增长，全球经济处于持续回暖向好的过程中，但未来不能
排除宏观经济出现周期性波动的可能。若全球宏观经济进入下行周期或者我国经济增长速度显著
放缓，而本公司未能对此有合理预期并相应调整经营策略，则本公司经营业绩存在下滑的风险。
3.4 导致暂停上市的原因
□适用 √不适用
3.5 面临终止上市的情况和原因
□适用 √不适用
3.6 公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明
□适用√不适用
3.7 公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明
□适用√不适用
3.8 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。
√适用□不适用
本公司合并财务报表范围以控制为基础给予确定。报告期合并范围详见本附注九、其他主体
中的权益之（一）在子公司中的权益之 1、企业集团的构成，报告期合并范围的变化详见附注八、
合并范围的变更。
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