证券代码：603156 证券简称：养元饮品 公告编号：2019-048
河北养元智汇饮品股份有限公司
关于上海证券交易所对公司 2019 年
半年度报告的事后审核意见函的回复公告
本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
河北养元智汇饮品股份有限公司（以下简称“公司”）于 2019 年 9 月 9 日
收到上海证券交易所下发的《关于对河北养元智汇饮品股份有限公司 2019 年半
年度报告的事后审核意见函》（上证公函【2019】2716 号，以下简称“《意见
函》”）后，立即结合公司的实际情况对《意见函》进行了认真分析、研究、落
实，现回复如下：
问题 1、半年报披露，报告期内公司实现营业收入 34.57 亿元，同比下降
16.98%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 10.25 亿元，
同比下降 9.1%，经营活动产生的现金流量净额 3.85 亿元，同比下降 60.83%。
因公司披露的业绩下降原因之一为“主动调整各级渠道的库存”，有媒体报道
猜测公司是否存在 2018 年大量向经销商压货的情形。请公司结合经营特点和具
体经营数据补充披露：（1）“主动调整各级渠道的库存”的具体期间、主要内
容、原因和合理性；（2）2019 年上半年分月度销售数据，以及 2017 年和 2018
年可比月度的销售数据；（3）截至报告期末，2018 年对经销商销售产品的最终
销售实现以及退换货情况；（4）结合 2018 年末经销商的库存以及最终销售实
现情况，说明 2018 年是否存在向经销商超正常压货以增加销售额的情形，以及
是否存在经销商为公司、实际控制人的关联方或员工、股东等其他应当说明的
关系等情形。
回复说明：
（一）“主动调整各级渠道的库存”的具体期间、主要内容、原因和合理
性
1
公司 2019 年半年度报告中所述“主动调整各级渠道的库存”的确切含义是
指，公司 2019 年 3 月 8 日制定了《2019 年经销商月度考核评定方案》，该方案
较《2018 年经销商月度考核评定方案》调整了经销商月度销售任务考核标准，
由完成当年经销合同月度销售任务的 100%调整为不低于月度销售任务的 90%即
可享受奖励，奖励方式为经销商后期从公司进货时可按不超过其当次采购金额一
定的比例使用商业折扣额度，以正常售价扣除折扣额后的优惠价购货。该方案自
2019 年 3 月起正式实施。【2019 年月度销售任务指公司 3 月份与经销商签订的
《2019 年经销合同》(有效期 2019 年 3 月 1 日——2020 年 2 月 28 日)中规定的
月度销售任务。】
以往年度经销商只有完成《经销合同》中约定的月度销售任务的 100%才能
享受相应的商业折扣额度。由于今年上半年市场竞争加剧，公司主动调整考核标
准，经销商根据自己实际销售和库存情况下销售订单，从而保证各级渠道良性库
存。
调整考核标准的原因：2019 年上半年，部分乳企渠道下沉至公司主要的三
四线城市销售市场，并加大了其产品的促销力度，由于乳企的部分消费群体与公
司重叠，对公司产品销售形成了一定的冲击，致使公司各级渠道销售压力加大。
在上述市场形势下，为了持续稳定经销商经销公司产品的积极性，并保证各级渠
道库存健康，公司在新一年度《经销合同》中调减了经销商月度销售任务的考核
标准。
此次对经销商月度考核任务调整的目的主要是应对上半年市场竞争加剧、缓
解经销商销售压力以及保证各级渠道良性库存，具有商业合理性。
（二）2019 年上半年分月度销售数据，以及 2017 年和 2018 年可比月度的
销售数据
公司最近三年一期的主营业务月度销售数据如下表：
单位：万元
全年销 全年销 全年销售
月份 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年
售占比 售占比 占比
1月 190,450.00 21.40% 147,646.91 19.08% 146,821.24 18.03% 173,606.79
2月 60,315.63 6.78% 49,775.52 6.43% 89,547.81 11.00% 27,031.24
3月 21,564.77 2.42% 39,972.57 5.17% 48,787.18 5.99% 48,775.35
4月 44,493.12 5.00% 26,825.20 3.47% 21,178.64 2.60% 14,062.23
2
5月 39,071.75 4.39% 27,253.06 3.52% 20,060.73 2.46% 24,129.16
6月 47,075.49 5.29% 75,065.92 9.70% 89,832.47 11.03% 57,957.79
7月 58,272.01 6.55% 31,618.93 4.09% 16,727.76 2.05% -
8月 83,821.79 9.42% 55,334.59 7.15% 69,774.90 8.57% -
9月 62,659.65 7.04% 92,436.25 11.94% 72,768.28 8.94% -
10 月 29,515.07 3.32% 37,315.72 4.82% 16,237.45 1.99% -
11 月 85,518.30 9.61% 72,109.86 9.32% 71,356.39 8.76% -
12 月 167,109.24 18.78% 118,511.09 15.31% 151,096.73 18.56% -
合计 889,866.82 100.00% 773,865.62 100.00% 814,189.58 100.00% 345,562.56
注：最近三年春节日期分别为 2017 年 1 月 28 日、2018 年 2 月 16 日和 2019 年 2 月 5 日。
通过以上数据对比分析，可以得出以下结论：
1、2016年、2017年、2018年公司的春节旺季销售总体上保持平稳（每年度
的春节旺季一般是指次年春节当月，以及之前的3个月），分别为42.98亿元、
42.70亿元、42.31亿元。但春节旺季销售特征使得次年春节时间的早晚会影响
全部春节旺季收入在各个会计年度的分布。
公司春节旺季销售收入除了具有一般性的季节性特征，还具有跨年特征。在
我国传统节日中秋节、春节等节日临近及期间，居民探亲访友、家庭聚餐、亲朋
外出就餐等活动频繁，公司产品市场终端需求会出现高峰。因为公司主流销售模
式下的经销商要提前在市场铺货，所以公司春节旺季一般会从次年春节前三个月
启动，之后逐渐升温，越临近次年春节销量越大，但节日后销售会迅速回落。因
此，从月份上看，销售旺季一般在7月、8月、9月（中秋节旺季），以及12月、
次年1月、2月（春节旺季）；从季度上看，一季度、三季度销售收入占全年的比
重较大，年末距次年春节越近，四季度销售收入占比越高。由于春节旺季跨越会
计年度，从而导致此旺季收入随次年春节时间在各会计年度分布不同，进而影响
各会计年度的销售收入和净利润。
2、2018 年度，公司经营业绩与前两年相比，有所增长，主要是由于 2018
年春节日期较晚，而 2019 年春节时间比上年有所提前，从而使 2018 会计年度
总体上拥有的旺季时间较长，并非对经销商压货所致。
具体来说，因 2018 年春节在 2 月 16 日，比 2017 年的春节 1 月 28 日错后
21 天，而 2019 年的春节 2 月 5 日又比 2018 年的春节 2 月 16 日提前 11 天。此
特征导致公司 2019 年春节旺季销售收入反映在 2018 年的较多，同时 2018 年的
春节旺季销售与 2017 年相比又在当年反映较多，两头作用，从而使 2018 年业绩
3
比起上一年有所增长。可见，2018 年公司业绩高于上一年的原因是由于公司春
节旺季销售的特点所致，而非压货所致。
（三）截至报告期末，2018 年对经销商销售产品的最终销售实现以及退换
货情况
1、最终销售实现情况
2018 年 12 月，公司销售收入 151,096.73 万元，占当年销售收入的比例为
18.56%。但 2019 年 1 月始，公司经销商逐月持续向公司采购，各月采购金额符
合公司销售的一贯性规律特征，2019 上半年公司已累计实现营业收入 34.57 亿
元，说明公司产品在各级销售体系中动销顺畅，公司 2018 年对经销商销售的产
品已实现最终销售。
此外，公司一直非常重视经销商经销公司产品的动销情况，通过多种管理方
法与手段加以监测。具体情况如下：
（1）公司引进销售管理系统，对整个经销商的铺货情况以及产品在终端的
最终销售情况进行动态监测。
公司引进销售管理系统，将合作的经销商及其对终端网点的营销活动纳入系
统进行动态管理，以此对经销商进行考核和奖励。具体来说，公司制定《销售管
理系统使用考核办法（2017 版）》和《管理系统使用考核标准》，对经销商业
助人员每天、每月走访的终端门店数量进行了规定。走访时，要求经销商业助需
将门店的有关情况拍照记录上传到系统，照片包含终端门店名称、整箱陈列、散
听陈列和竞品陈列等。
（2）公司督导部的日常督导活动记录公司产品在终端网点的销售情况。
公司督导部作为业务部营销活动执行情况的内部监督部门，主要监督方式是
通过督导员在市场一线走访终端网点的情况来核查业务部的工作效果，其考察的
主要内容有终端网点的产品铺货情况、陈列、价格标签、生产日期、有无促销活
动、竞品情况等，并进行逐项记录和分析。督导员的巡店记录内容包括终端网点
产品陈列、产品生产日期等重要信息，日常的督导记录是公司产品最终销售实现
的有力证据。
通过上述方法，公司对经销商 2019 年 1 月末库存情况进行的跟踪了解、分
析显示，2018 年公司对经销商销售产品均能实现最终销售。
2、退换货情况
4
2019 年 1—6 月份，公司经销商退货金额为 113.89 万元，占上半年营业收
入的 0.03%，不存在换货，退货原因均属符合公司销售内控的正常退货情形。2019
年 1—6 月份退货情况：
退货客户 物料名称规格型号 数量（听） 金额（元） 退货原因
低糖精品型六个核桃 240ml 6,400 16,275.86
无糖六个核桃 240ml 820 --
添加磷脂六个核桃 240ml 8,115 21,120.69
无糖易智状元六个核桃
许昌新志商 1,296 4,396.55
240ml 经销商销户退货
贸有限公司
高考季精品型六个核桃
3,840 5,031.72
240ml
低糖智汇养生六个核桃
4,500 12,672.41
240ml
安平县悠然 低糖精品型六个核桃 240ml 155,040 370,625.79 经销商验收后发现订
商贸有限公 货与需求不符，与公
无糖六个核桃 240ml 12,920
司 司协商后同意退货
福兴祥物流
集团有限公 精研型六个核桃 240ml 2,100 3,475.86 配送发错仓库
司
阜阳市谐和 经销商验货后发现外
商贸有限公 精研型六个核桃 240ml 4,800 11,034.48 观破损，与公司协商
司 后同意退货
低糖精品型六个核桃 240ml 50,000 130,530.97
无糖六个核桃 240ml 8,000 --
低糖智汇养生六个核桃
34,740 82,389.38
240ml 经销商验收后发现订
固始县汇康
精选型易智成长六个核桃 货与需求不符，与公
食品经营部 31,200 69,203.54
180ml 司协商后同意退货
添加磷脂六个核桃 240ml 7,470 19,946.90
无糖易智状元六个核桃
3,240 11,283.19
240ml
罗山县金阳 经销商验货后发现外
低糖智汇养生六个核桃
光百货商贸 21,750 51,534.49 观破损，与公司协商
240ml
部 后同意退货
南昌市伊然
高考季精品型六个核桃
贸易有限公 44,400 81,858.41 经销商下错订单
240ml
司
武穴市每天 无糖易智状元六个核桃
34,320 119,150.44
商贸有限公 240ml 经销商下错订单
司 智汇养生六个核桃 180ml 2,000 --
信阳市明港 低糖智汇养生六个核桃 46,890 128,353.99 经销商验货后发现外
5
鑫旺副食部 240ml 观破损，与公司协商
后同意退货
合计 -- 483,841.00 1,138,884.67 --
注：部分产品为搭赠，无金额。
（四）结合 2018 年末经销商的库存以及最终销售实现情况，说明 2018 年
是否存在向经销商超正常压货以增加销售额的情形，以及是否存在经销商为公
司、实际控制人的关联方或员工、股东等其他应当说明的关系等情形
1、结合 2018 年末经销商的库存以及最终销售实现情况，说明 2018 年是否
存在向经销商超正常压货以增加销售额的情形
综合以上关于 2018 年公司业绩增长原因、2018 年末对经销商销售及其库存
情况、2019 年 1-6 月公司产品的退货情况等的分析，公司 2018 年的经营业绩的
增长是春节旺季销售特征所致，公司不存在向经销商超正常压货以增加销售额的
情形。
2、是否存在经销商为公司、实际控制人的关联方或员工、股东等其他应当
说明的关系等情形
公司不存在经销商为公司、实际控制人的关联方或员工情况，部分经销商为
公司股东（经销商股东情况已在招股说明书中披露），经销商持股说明如下：
2010 年 2 月 8 日，公司召开 2010 年第一次临时股东大会，会议审议通过向
86 名特定自然人发行新股 5,800,000 股进行增资，其中包含 20 名优秀经销商人
士，增资完成后公司注册资本为 8,580 万元。
此次认购经销商及具体认购情况如下表：
占增资后
认购股份
序号 认购人姓名 认购人认购股份时的身份 股份比例
（股）
（%）
1 王辉 经销商栾城县慷达糖酒销售部经营者 80,000 0.09
2 李双成 经销商武安市诚至商贸有限公司法定代表人 60,000 0.07
3 徐庆义 经销商寿光市鸿运商贸有限公司法定代表人之弟 60,000 0.07
4 常具芝 经销商淄博鑫聚商贸有限公司经营者 60,000 0.07
5 黄建秀 经销商菏泽开发区大庄超市经营者 60,000 0.07
6 曹红霞 经销商新乡市博尔食品有限公司法定代表人 60,000 0.07
7 宗亚利 经销商郑州市永丰商贸有限公司法定代表人 60,000 0.07
6
8 都学民 经销商濮阳市曙光商贸有限责任公司法定代表人 60,000 0.07
9 秦建永 经销商新乐市建永糖酒批发站经营者 60,000 0.07
10 王西恩 经销商平乡县食品公司批发部经营者之丈夫 60,000 0.07
11 连红军 经销商邯郸市复兴区顺丰食品商行经营者 60,000 0.07
12 孙利刚 经销商鹤壁市源丰商贸有限公司法定代表人 60,000 0.07
13 申立建 经销商藁城市利建批发部经营者 60,000 0.07
14 陈士忠 经销商士忠综合经销部法定代表人之父 60,000 0.07
15 王 英 经销商河北宝沁林商贸有限公司法定代表人 60,000 0.07
16 何成杰 经销商定兴县惠达食品饮料有限公司法定代表人 60,000 0.07
17 刘宝利 经销商徐水县青云伟业商贸有限公司法定代表人 60,000 0.07
18 张菊根 经销商任丘市利民糖酒食品店经营者 60,000 0.07
19 刘志文 经销商遵化市八方酒业饮品经销处经营者 60,000 0.07
20 王汉双 经销商枣强县天外天商贸有限公司法定代表人妻子 40,000 0.05
合计 -- -- 1,200,000 1.40
截至 2018 年 12 月 31 日，公司共有经销商股东 17 名，经销商股东合计持有
本公司股份总数的 1.1%。经销商股东近两年与本公司的交易及持股比例明细如
下：
单位：元
2018 年末
经销商股东 股东名称 2018 年销售收入 2017 年销售收入
持股比例
定兴县惠达食品饮料有限公司 何成杰 8,277,005.00 7,570,526.47 0.07%
遵化市八方逢贵商贸有限公司 刘志文 2,821,901.47 3,818,165.82 0.06%
石家庄金亿源商贸有限公司 王英 12,424,705.70 7,561,117.50 0.06%
栾城区慷达糖酒销售部 5,490,149.59 7,519,905.90
栾城区慷达糖酒销售二部 王辉[注 1] 2,420,581.04 5,049,595.88 0.08%
石家庄原创商贸有限公司 13,137,367.50 3,543,831.11
枣强县天外天商贸有限公司 王汉双 6,568,251.80 7,118,328.72 0.04%
保定青云起航商贸有限公司 刘宝利 10,982,146.97 9,909,600.19 0.06%
郑州市永丰商贸有限公司 宗亚利 - 16,140,804.75 0.03%
濮阳市曙光物流配送有限公司 都学民 32,025,772.33 29,981,037.14 0.06%
菏泽养元食品有限公司 黄建秀 25,141,213.49 25,355,511.83 0.06%
新乡市书正商贸有限公司 曹红霞 23,006,522.13 19,224,477.42 0.06%
邯郸市复兴区顺丰食品经销部 连红军 16,728,317.27 14,380,721.61 0.06%
藁城区素云食品销售处 申立建 12,489,621.74 13,340,807.87 0.06%
7
淄博鑫聚商贸有限公司 常具芝 2,443,493.85 5,785,463.35 0.06%
潍坊徐仲商贸有限公司 徐庆义 16,767,052.72 15,728,890.72 0.06%
正定县博瑞食品批发部 8,449,450.86 12,864,976.52
陈士忠 0.06%
河北瑞天经贸有限公司 4,066,371.80 -
平乡县百益宏食品商贸处 王西恩 14,053,754.84 13,787,015.86 0.06%
新乐市永泰糖酒商贸部 秦建永 11,182,271.43 10,496,543.17 0.06%
任丘市利民糖酒食品店 张菊根 17,032,664.06 14,544,994.00 0.06%
合计 — 245,508,615.59 243,722,315.83 1.06%
注 1：股东王辉系石家庄原创商贸有限公司法定代表人及栾城区慷达糖酒销售部
经营者、栾城区慷达糖酒销售二部经营者的配偶，为上述 3 家经销商的实际控制
人；
注 2：持股比例合计差异系四舍五入所致。
公司对经销商股东销售无特殊政策，完全与一般经销商等同。
问题2、半年报披露，报告期内公司发生销售费用5.32亿元，同比增长
11.21%。其中，广告费和市场推广费分别为2.15亿元、8845万元，较上年同期
分别增长63.11%、9.94%。请公司补充披露：（1）广告费和市场推广费的具体
明细情况；（2）在营业收入下降的情况下，销售费用同比增加的原因及其合理
性。
回复说明：
（一）广告费和市场推广费的具体明细情况
2018 年半年度及 2019 年半年度广告费用明细如下：
单位：元
类别 2019 年半年度（2） 2018 年半年度（1） 金额变动（2）-（1） 同比增长
电视广告 141,245,235.46 101,472,251.51 39,772,983.95 39.20%
户外广告 29,185,625.50 1,854,255.36 27,331,370.14 1473.98%
互联网广告 28,189,465.76 14,305,911.32 13,883,554.44 97.05%
代言费 9,591,195.00 4,377,114.21 5,214,080.79 119.12%
广播媒介 3,809,407.57 4,288,593.42 -479,185.85 -11.17%
扶梯广告 876,704.30 747,276.00 129,428.30 17.32%
其他 1,771,737.26 4,567,649.59 -2,795,912.33 -61.21%
合计 214,669,370.85 131,613,051.41 83,056,319.44 63.11%
注 1：公司 2018 年在电视端仅做了央视广告，而 2019 年上半年在持续维持央视广告基
础上，又增加了湖南、东方、浙江、北京、河南等卫视频道，及河北经济生活地方频道，导
8
致电视广告费用同比增长 39.20%。
注 2：户外广告：公司 2018 年上半年在户外广告仅包括公交车车体广告，且投放于 3
月份结束；2019 年上半年公司于春节、高考期间在全国范围内投放了电梯视频广告，导致
户外广告费用同比增长 1473.98%。
注 3：互联网广告：公司 2018 年上半年仅在高考期间投放微博、微信等互联网媒体；
2019 年上半年于春节、高考以及高考 TVC 传播期间均投放微博、今日头条等互联网媒体，
投放周期的延长导致互联网广告费用同比增长 97.05%。
注 4：公司 2018 年上半年仅 5、6 月份产生代言费，而 2019 年上半年的 1-4 月均产生
了代言费。代言期间增加一倍，导致代言费比 2018 年增长 119.12%。
2018 年半年度及 2019 年半年度市场推广费明细如下：
单位：元
费用项目 2019 年半年度（1） 2018 年半年度（2） 金额变动（1）-（2） 变动比例
堆头陈列费 60,937,238.17 63,602,170.80 -2,664,932.63 -4.19%
促销费 15,363,429.18 6,458,927.78 8,904,501.40 137.86%
宣传物料制作费 5,878,425.05 5,091,093.19 787,331.86 15.46%
KA 费用 4,716,977.19 4,418,792.76 298,184.43 6.75%
条码费 1,512,456.25 768,382.65 744,073.60 96.84%
其他 44,573.97 115,538.85 -70,964.88 -61.42%
合计 88,453,099.81 80,454,906.03 7,998,193.78 9.94%
注1：报告期内公司为应对竞品压力，增加了促销活动，导致促销费同比增长137.86%。
注2：报告期内公司增加了商超渠道产品品种，导致条码费同比增长96.84%。
（二）在营业收入下降的情况下，销售费用同比增加的原因及其合理性
公司属于快消品行业。快消品行业营销的特点以及 2019 年上半年公司产品
的市场竞争环境决定了公司销售费用增长的合理性。
首先，快消品行业营销的一个普遍特点就是，不论市场销售情况如何，业内
企业总要在品牌和渠道建设上投入相当资金，以强化品牌在消费者心中的定位，
并增强经销商和终端商的动销能力。
其次，2019 年上半年，公司产品市场竞争状况加剧。部分乳企渠道下沉至
公司主要的三四线城市销售市场，并加大了其产品的促销力度，由于乳企的部分
消费群体与公司重叠，对公司产品销售形成了一定的冲击。因此，为了应对市场
竞争，公司增强了营销端的措施：1、加强品牌建设，增加广告费用投入；2、加
强促销力度，增加促销费用投入。
问题3、半年报披露，公司采用先款后货的结算方式。报告期末，预收账款
9
账面价值为19.39亿元，较上年年末下降20.03%；存货账面价值为8.2亿元，较
上年年末增长8.42%。请公司补充披露：（1）存货库龄、周转率以及同比变化
情况；（2）结合营业收入和预收账款下降、存货增加的情况，说明公司的产品
是否存在滞销的情况，存货跌价准备的计提是否充分。
回复说明：
（一）存货库龄、周转率以及同比变化情况
报告期末，公司存货构成如下表所示：
单位：元
物料类别 物料名称 2019 年 6 月 30 日 存货占比 2018 年 12 月 31 日 存货占比 增长率
核桃仁 383,902,024.40 46.80% 261,216,140.72 34.53% 46.97%
花生仁 61,357.18 0.01% 202,376.49 0.03% -69.68%
杏仁 186,168.38 0.02% 1,179,455.39 0.16% -84.22%
主料 白砂糖 19,998,189.49 2.44% 18,546,020.03 2.45% 7.83%
枸杞 44,086.68 0.01% 44,086.68 0.01% 0.00%
辅料 15,764,265.77 1.92% 15,924,344.98 2.10% -1.01%
主料其他 503,848.78 0.06% 462,881.79 0.06% 8.85%
易拉罐 209,922,491.34 25.59% 151,220,577.16 19.99% 38.82%
易拉盖 104,892,931.12 12.79% 103,415,245.40 13.67% 1.43%
包材 纸箱 9,933,355.12 1.21% 13,647,717.41 1.80% -27.22%
包材其他 3,160,936.76 0.39% 8,642,674.45 1.14% -63.43%
手提袋 8,315,160.46 1.01% 16,910,149.04 2.24% -50.83%
五金 五金 13,266,602.62 1.62% 11,904,338.56 1.57% 11.44%
促销品 促销品 4,011,906.97 0.49% 5,890,162.55 0.78% -31.89%
成品 库存商品 46,287,419.50 5.64% 147,322,506.65 19.47% -68.58%
合计 820,250,744.57 100.00% 756,528,677.30 100.00% 8.42%
存货增减变动情况表
单位：万元
2018 年 12 2019 年 1-6 2019 年 1-6 2019 年 6
差额（5）=
物料类别 月 31 日余额 月采购金额 月出库金额 月 30 日结 增长率
（3）-（1）
（1） （2） （3） 存金额（4）
原材料 60,331.60 162,071.09 145,384.21 76,995.14 85,052.61 27.62%
库存商品 14,732.25 156,656.52 166,760.03 4,628.74 152,027.78 -68.58%
促销品 589.02 2,164.04 2,351.86 401.19 1,762.84 -31.89%
合计 75,652.87 320,891.65 314,496.10 82,025.07 238,843.23 8.42%
注：原材料和委托加工物资以原材料合并列示，库存商品和发出商品以库存商品合并列示。
1、从上表可以看出，报告期内，公司所有存货出库金额均大于期初结存金
10
额。可以说明存货库龄在一年以内，不存在积压现象。
2、报告期内，公司存货周转率（营业成本/存货平均余额）=2.12 次，与 2018
年半年度的存货周转率 2.48 次相比，相差不大，符合公司一贯特征。
3、报告期末，公司原材料相比期初增长约为27.62%，主要原因如下：
（1）核桃仁采购量的增长。核桃仁采购周期一般为上年的 11 月至当年的 5
月份，出于核桃仁采购的季节性及公司安全库存的考虑，公司在报告期末会存储
较多的核桃仁以备后续期间使用。
（2）易拉罐采购量的上升。公司主要包装物易拉罐的价格与其原材料镀锡
板卷（俗称“马口铁”）的价格密切相关。为锁定中秋旺季所需易拉罐的成本、
控制价格变动风险以及保证中秋旺季易拉罐的充足供应，报告期内，公司提前为
中秋旺季采购储备了易拉罐（2019年中秋日期为9月13日），导致易拉罐采购量
上升。
（二）结合营业收入和预收账款下降、存货增加的情况，说明公司的产品
是否存在滞销的情况，存货跌价准备的计提是否充分。
公司营业收入与预收账款下降的主要原因是公司主要销售市场竞品增加，市
场竞争加剧。而存货增加的主要原因是公司为生产而持有的原材料核桃仁和易拉
罐盖有所增加。公司库存商品金额不大，在存货中占比不高，均为公司报告期末
前正常生产结存的产成品，公司产品不存在滞销的情况。
报告期末，公司存货的主要构成是为生产而持有的原材料核桃仁和易拉罐
盖，由于用其所生产的产成品的可变现净值预计高于成本且相关原材料不存在毁
损变质，同时，其他各类库存商品的售价高于期末成本，故公司各项存货不存在
成本高于可变现净值的情况，故未计提存货跌价准备。
问题4、半年报披露，报告期内公司经营活动现金流量净额3.85亿元，较上
年同期减少5.98亿元，同比下降60.83%。请公司结合公司业务经营情况，具体
说明经营活动产生的现金流量净额下降的原因及合理性。
回复说明：
公司经营活动产生的现金流量如下：
单位：元
项目 2019 年半年度（1） 2018 年半年度（2） 差额（1）-（2） 变动比例
11
一、经营活动
产生的现金
流量：
销售商品、提
供劳务收到 3,474,200,324.49 4,206,095,400.12 -731,895,075.63 -17.40%
的现金
收到其他与
经营活动有 176,724,899.16 177,848,705.34 -1,123,806.18 -0.63%
关的现金
经营活动现
3,650,925,223.65 4,383,944,105.46 -733,018,881.81 -16.72%
金流入小计
购买商品、接
受劳务支付 1,997,701,679.33 2,049,396,593.34 -51,694,914.01 -2.52%
的现金
支付给职工
以及为职工 132,945,198.36 109,785,676.33 23,159,522.03 21.10%
支付的现金
支付的各项
858,525,457.30 893,996,619.24 -35,471,161.94 -3.97%
税费
支付其他与
经营活动有 276,931,924.04 348,365,415.56 -71,433,491.52 -20.51%
关的现金
经营活动现
3,266,104,259.03 3,401,544,304.47 -135,440,045.44 -3.98%
金流出小计
经营活动产
生的现金流 384,820,964.62 982,399,800.99 -597,578,836.37 -60.83%
量净额
报告期内公司经营活动产生的现金流量净额 3.85 亿元，较上年同期减少
5.98 亿元，同比下降 60.83%。主要原因如下：
1.公司销售商品、提供劳务收到的现金减少 7.32 亿元，同比下降 17.40%。
报告期内，由于春节前置以及市场竞争加剧，公司销售收入同比下降，导致
销售商品、提供劳务收到的现金减少。具体原因如下：
（1）公司的主要销售旺季为中秋和春节，春节旺季销量会在春节前三个月
集中释放，而春节的具体时间早晚不同，会导致春节旺季收入在各年度的分布不
同，进而影响各年度的销售收入和净利润。具体至报告期内，由于 2019 年的春
节 2 月 5 日比 2018 年的春节 2 月 16 日提前 11 天，因此，公司 2018 年春节旺季
销售收入反映在 2018 年的较多，致使 2019 年上半年销售收入同比下降。
（2）报告期内，部分乳企渠道下沉至公司主要的三四线城市销售市场，并
12
加大了其产品的促销力度，由于乳企的部分消费群体与公司重叠，对公司产品销
售形成了一定的冲击，致使公司销售收入同比下降。
2.公司购买商品、接受劳务支付的现金减少 0.52 亿元，同比下降 2.52%。
（1）与去年同期相比，付款方式有所改变，2019 年半年度公司采购嘉美系
易拉罐的付款方式为电汇，报告期末，公司未付的应付票据金额约为 2.69 亿元。
而 2018 年 1-3 月份公司采购嘉美易拉罐的付款方式，为银行承兑汇票，2018 年
半年报报告期末未付的应付票据金额约为 7.14 亿元，使得 2018 年半年报当期购
买商品、接受劳务支付的现金减少。
（2）报告期内采购量的减少。报告期内，公司销售收入较上年同期下降
16.98%，由于公司的生产模式为“以销定产”，因此导致公司本期采购量减少。
因采购量的减少导致付款额的下降。
（3）如上（1）所述，导致本期现金购买商品接受劳务支付的现金增加，如
上(2)所述导致本期购买商品接受劳务支付的现金减少，两者共同作用，导致报
告期内购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期减少 0.52 亿元。
3.报告期内支付的其他与经营活动有关的现金减少 0.71 亿元，主要原因是
报告期内支付的广告费、运输费等较上年同期减少所致。
综上所述，经营活动现金流入小计减少的差额为-7.33 亿元，变动比例为
-16.72%，经营活动现金流出小计的差额为-1.35 亿元，变动比例为-3.98%，两
者变动幅度不一致，故造成经营活动产生的现金流量净额同比下降。
问题 5、半年报披露，公司持有中冀投资的 30.72%股权，2019 年上半年确
认对联营企业和合营企业的投资收益 5770 万元，比上年同期 805 万元增长较大。
请公司补充披露：（1）中冀投资的底层资产投向，是否与公司实际控制人及其
关联方存在关联关系；（2）中冀投资的投资收益波动较大的原因及合理性，并
说明是否具备可持续性。
回复说明：
（一）中冀投资的底层资产投向，是否与公司实际控制人及其关联方存在
关联关系
中冀投资底层资产投向明细如下：
单位：万元
13
确认依据 是否
主要被投资单位名称 投资方式 出资余额 底层资产 出资时间 出资比例
是否改变 减值
江苏京源环保股份有限公司 股权投资 3,000 否 否 2017 年 4 月 3.92%
上海熊猫互娱文化有限公司 股权投资 5,000 否 否 2017 年 5 月 2.31%
北京新能源汽车股份有限公司 股权投资 53,106 否 否 2017 年 6 月 1.89%
大运汽车股份有限公司 股权投资 100,080 是 否 2017 年 8 月 11.66%
北京达影科技有限公司 股权投资 1,100 否 否 2017 年 6 月 10%
成都哆可梦网络科技有限公司 股权投资 63,300 是 否 2017 年 12 月 22.43%
合肥江航飞机装备有限公司 股权投资 5,570 否 否 2018 年 3 月 5.21%
苏州船用动力系统股份有限公司 股权投资 4,356 否 否 2018 年 7 月 4.77%
北京蓝箭空间科技有限公司 股权投资 3,500 否 否 2018 年 9 月 1.31%
上海泽生科技开发股份有限公司 股权投资 640 否 否 2018 年 10 月 4.77%
北京九天微星科技发展有限公司 股权投资 1 否 否 2018 年 10 月 0.69%
阜生金科（北京）科技有限公司 股权投资 600 否 否 2019 年 1 月 10%
北京五维康科技有限公司 股权投资 1,800 否 否 2019 年 2 月 10.71%
河北四通新型金属材料股份有限公司 股权投资 3,000 否 否 2019 年 3 月 0.50%
河北银行股份有限公司 股权投资 49,613 否 否 2019 年 4 月 2.22%
雪川农业发展股份有限公司 股权投资 6,360 否 否 2019 年 6 月 4.00%
债权投资-
保定盈峰天佑房地产开发有限公司 30,000 否 否 用于保定市南湖春晓项目的土地成本 2018 年 2 月
地产项目
石家庄市万源房地产开发有限公司 债权投资- 17,000 否 否 用于石家庄市万源雅筑项目的土地成 2018 年 3 月
14
地产项目 本
债权投资-
河北瀚业房地产开发有限公司 15,000 否 否 用于邢台市紫御澜湾项目土地成本 2018 年 6 月
地产项目
债权投资-
徐州盛泽置业有限责任公司 9,900 否 否 用于徐州市豪泽项目土地成本 2018 年 12 月
地产项目
债权投资- 计划用于石家庄市众美凤凰里项目土
石家庄道众房地产开发有限公司 14,000 否 否 2019 年 2 月
地产项目 地成本
债权投资-
邯郸泽信瀚汇房地产有限公司 18,000 否 否 计划用于邯郸泽信项目土地成本 2019 年 6 月
地产项目
基金管理 投资南京普爱医疗设备股份有限公司
青海省中小企业发展基金（有限公司） 100 否 否 2019 年 3 月 GP
人 和青海大宋农业科技股份有限公司
宁波梅山保税港区盛冀投资合伙企业 基金管理
100 否 否 基金尚未投资 2017 年 9 月 GP
（有限合伙） 人
雄安绿投绿色产业基金管理有限公司 基金投资 1,278 否 否 基金尚未投资 2019 年 3 月 35%
云和中冀（无锡）企业管理中心（有
基金投资 2,556 否 否 用于投资上海燧原科技有限公司 2019 年 6 月 71.43%
限合伙）
经自查，报告期内，中冀投资的底层资产投向与公司实际控制人及其关联方不存在关联关系。
15
（二）中冀投资的投资收益波动较大的原因及合理性，并说明是否具备可
持续性
中冀投资 2019 年半年度净利润 1.62 亿元，上年同期净利润为 0.16 亿元,
净利润同比增长 912.50%，公司按照持股比例对中冀投资的净利润确认损益。因
中冀投资净利润变动较大，造成公司对中冀投资的投资收益变动较大。
中冀投资 2019 年半年度净利润与上年同期相比变化较大，主要原因如下：
1、中冀投资 2018 年 1-6 月（上年同期）大运项目和哆可梦项目通过可供出
售金融资产核算，收益确认为其他综合收益。由于中冀投资通过派出董事对大运
汽车实施重大影响，通过联营方式对哆可梦项目实施重大影响。因此 2018 年末
中冀投资对如上两项目的核算方式由可供出售金融资产变更为长期股权投资并
按权益法核算，相关损益应确认为投资收益。故两项目上年同期投资收益为零，
2019 年半年度两项目投资收益为 1.35 亿元。
2、随着中冀投资发展规模扩大，其投资规模也在逐年上涨，2019 年新增投
资规模 10 亿元，其中股权投资 2.8 亿元、保理业务 1.5 亿元，债权投资 5.7 亿
元。债权投资项目包括南湖春晓项目追加 1.5 亿元、泽信项目 1.8 亿元、众美项
目 1.4 亿元、豪泽地产项目追加 0.7 万元等。新增债权项目投资收益在 2019 年
半年度陆续确认，2018 年存量债权项目未到达退出时点的仍在 2019 年半年度继
续确认收益。2019 年半年度债权收入较去年同期债权收入增加约 0.4 亿元。这
也是两期间造成差异的另一主要原因。
中冀投资投资的股权项目，根据其被投资方的利润情况确认投资收益，投资
的债权项目在满足收入确认时点时确认收益的实现。我公司按照持股比例对中冀
投资的净利润确认损益。
问题6、半年报披露，报告期末交易性金融资产中理财产品余额为83.02亿元，
银行理财产品余额为 11.87亿元，二者合计 94.89亿元，占总资产的比重达
68.61%。请公司补充披露：（1）理财产品及银行理财产品的具体构成情况，包
括产品名称、受托人、金额、期限、资金来源等,以及具体会计处理依据；（2）
理财产品及银行理财产品的底层资产投向，是否存在间接流向实际控制人及其
关联方的情况；（3）理财产品及银行理财产品的预期收益以及近3年的实际收
益或损失，并对收益波动的原因进行解释。
回复说明：
16
（一）理财产品及银行理财产品的具体构成情况，包括产品名称、受托人、
金额、期限、资金来源等,以及具体会计处理依据
1、报告期内，问题中所提及的“理财产品”指计入交易性金融资产的
理财产品，包括保本浮动收益、非保本浮动收益的理财产品。“银行理财产
品”指计入其他流动资产中的银行理财产品，主要为保本保收益型的银行理
财产品。
（1）理财产品构成明细：
序 起息 资金
产品名称 受托人 本金/元 到期日
号 日 来源
交通银行 2018/ 募集
1 结构性存款 S 款 50,000,000.00 可随时赎回
衡水分行 8/8 资金
中国工商银行保本“随心 工行衡水 2018/ 募集
2 100,000,000.00 2019/10/21
E”二号法人拓户理财产品 新华支行 10/30 资金
交通银行 2018/ 募集
3 结构性存款 S 款 65,000,000.00 可随时赎回
衡水分行 10/30 资金
“汇利丰”2018 年第 5588
农行衡水 2018/ 募集
4 期对公定制人民币结构性 500,000,000.00 2019/10/25
城中支行 10/31 资金
存款
交通银行 2018/ 募集
5 结构性存款 274 天 200,000,000.00 2019/8/2
衡水分行 11/1 资金
交通银行 2018/ 募集
6 结构性存款 365 天 600,000,000.00 2019/11/1
衡水分行 11/1 资金
中行衡水 2018/ 自有
7 稳富定开 6M2018002 300,000,000.00 2019/11/14
路北支行 11/21 资金
“安心得利大有”2018 农行衡水 2018/ 自有
8 200,000,000.00 2019/8/19
年第 58 期 城中支行 11/21 资金
中银集富理财计划 中行衡水 2018/ 自有
9 10,000,000.00 2019/11/20
【AMZYJF2018001-HQ 】期 路北支行 11/23 资金
中国农业银行 2018 年第 农行衡水 2018/ 自有
10 500,000,000.00 2019/11/26
30 期进取专户理财计划 城中支行 11/26 资金
法人"鑫得利"固定收益类
工行衡水 2018/ 自有
11 封闭净值型（定向）2018 2019/12/24
新华支行 1,600,000,000.00 12/3 资金
年第 6 期
中行衡水 2018/ 自有
12 中银策略-债券指数 1 号 5,000,000.00 可随时赎回
路北支行 12/21 资金
农行衡水 2019/ 自有
13 18 国开 12（180212X6） 50,001,366.00 可随时赎回
城中支行 1/4 资金
中行衡水 2019/ 自有
14 乐享天天（专属版） 5,000,000.00 可随时赎回
路北支行 2/3 资金
15 19 国开 02 农行衡水 50,008,260.00 2019/ 可随时赎回 自有
17
城中支行 2/26 资金
交通银行 2019/ 募集
16 结构性存款 6 个月 100,000,000.00 2019/9/30
衡水分行 4/1 资金
浦发银行周周享盈增利 1 浦发银行 2019/ 自有
17 200,000,000.00 可随时赎回
号 衡水分行 4/3 资金
非凡资产管理瑞赢公享普 民生榕花 2019/ 最短 35 天/ 自有
18 100,000,000.00
通款 1M 周四 03 款 街支行 4/12 可长期持有 资金
交通银行 2019/ 募集
19 结构性存款 S 款 35,000,000.00 可随时赎回
衡水分行 5/5 资金
交通银行 2019/ 募集
20 结构性存款 364 天 400,000,000.00 2020/5/4
衡水分行 5/6 资金
工银理财共赢 3 号 2019 年 工行衡水 2019/ 自有
21 100,000,000.00 2020/1/7
第5期A款 新华支行 5/22 资金
民生榕花 2019/ 自有
22 结构性存款 D-1 款 10,000,000.00 2019/8/22
街支行 5/22 资金
中国建设银行河北省分行
建行衡水 2019/ 自有
23 “乾元通宝-养元专享” 500,000,000.00 2019/11/19
桃城支行 5/23 资金
2019 年第 38 期
光大银行
2019/ 自有
24 结构性存款合同 石家庄分 500,000,000.00 2019/9/2
5/23 资金
行
农行衡水 2019/ 自有
25 安心得利 2019 年第 279 期 200,000,000.00 2019/12/25
城中支行 5/30 资金
中银策略-稳富（定期开 中行衡水 2019/ 自有
26 300,000,000.00 2019/11/27
放）6 个月 2018 年 003 期 路北支行 5/31 资金
浦发银行 2019/ 自有
27 财富班车进取 4 号 500,000,000.00 2019/11/30
衡水分行 5/31 资金
光大银行
2019/ 自有
28 结构性存款合同 石家庄分 600,000,000.00 2019/10/9
6/4 资金
行
“汇财富慧得利” 浮动利 交通银行 2019/ 募集
29 200,000,000.00 2019/12/6
率型结构性存款 衡水分行 6/6 资金
浦发银行 2019/ 自有
30 月添利 200,000,000.00 2019/7/13
衡水分行 6/13 资金
农行衡水 2019/ 自有
31 19 国开 03（续 7） 10,005,892.00 可随时赎回
城中支行 6/18 资金
合
-- -- 8,190,015,518.00 -- -- --
计
说明：报告期末，公司理财产品余额 83.02 亿元，其中理财产品本金为 81.90 亿元，公
允价值变动损益 1.12 亿元（公允价值变动损益详见理财产品预期收益情况表）。
自 2019 年 7 月 1 日至本公告日，该表中的理财产品已到期和主动赎回无固定期限产品
金额为 11.92 亿元，收益为 0.24 亿元，均已到账。
18
（2）银行理财产品构成明细：
序 起息 资金来
产品名称 受托人 本金/元 到期日
号 日 源
浦发银行 2019 2019/7/2 自有资
1 公司 19JG0340 期 96,600,000.00
衡水分行 /1/23 2 金
浦发银行 2019 2019/10/ 募集资
2 公司固定持有期 JG903 期 50,000,000.00
衡水分行 /4/23 20 金
浦发银行 2019 2019/8/1 自有资
3 公司 19JG1311 期 500,000,000.00
衡水分行 /5/15 5 金
浦发银行 2019 2019/8/ 募集资
4 公司固定持有期 JG902 期 40,000,000.00
衡水分行 /5/21 19 金
浦发银行 2019 2019/8/2 自有资
5 公司固定持有期 JG902 期 500,000,000.00
衡水分行 /5/31 9 金
合
-- -- 1,186,600,000.00 -- -- --
计
说明：自 2019 年 7 月 1 日至本公告日，该表中持有的银行理财产品已到期产品金额为
11.37 亿元，收益为 0.12 亿元，均已到账。
2、自 2019 年 7 月 1 日至本公告日，用闲置资金购买理财产品及银行理财产
品情况
（1）用闲置资金购买理财产品明细如下：
序 起息 资金
产品名称 受托人 本金/元 到期日
号 日 来源
法人“鑫得利”固定收益类
工行衡水 2019/ 2019/12/2 自有
1 封闭净值型理财产品 2019 300,000,000.00
新华支行 7/1 4 资金
年第 1 期
光大银行
2019/ 可随时赎 自有
2 EB1669-阳光碧机构盈 石家庄分 100,000,000.00
7/2 回 资金
行
浦发银行 2019/ 可随时赎 自有
3 E 路发 B 款 144,000,000.00
衡水分行 7/2 回 资金
光大银行
2019/ 可随时赎 自有
4 EB4395-光银现金 A 石家庄分 50,000,000.00
7/4 回 资金
行
浦发银行 2019/ 可随时赎 自有
5 步步高升之理财计划 190,000,000.00
衡水分行 7/17 回 资金
交通银行 2019/ 2019/12/3 募集
6 结构性存款 147 天 100,000,000.00
衡水分行 8/5 0 资金
浦发银行 2019/ 募集
7 公司 19JG2098 期 100,000,000.00 2019/11/4
衡水分行 8/5 资金
农行衡水 2019/ 可随时赎 自有
8 190208X3 10,148,000.00
城中支行 8/9 回 资金
19
浦发银行 2019/ 2019/12/1 自有
9 公司 19JG2208 期 500,000,000.00
衡水分行 8/15 6 资金
民生榕花 2019/ 2019/11/2 自有
10 结构性存款 D-1 款 10,000,000.00
街支行 8/23 2 资金
公司 19JG2274 期人民币对 浦发银行 2019/ 2019/11/2 自有
11 120,000,000.00
公结构性存款 衡水分行 8/26 6 资金
公司 19JG23344 期人民币 浦发银行 2019/ 2019/11/2 自有
12 200,000,000.00
对公结构性存款 衡水分行 8/29 8 资金
浦发银行 2019/ 自有
13 公司 JG2342 期 180,000,000.00 2019/12/2
衡水分行 9/2 资金
浦发银行 2019/ 自有
14 公司固定持有期 JG1002 期 20,000,000.00 2019/12/2
衡水分行 9/3 资金
工行法人随心 E 人民币理 工行衡水 2019/ 可随时赎 自有
15 300,000,000.00
财产品 新华支行 9/3 回 资金
合
-- -- 2,324,148,000.00 -- -- --
计
说明：截至本公告日，赎回该表中的理财产品金额为 2.64 亿元，实际收益为 54.62 万
元,款项均已到账。
（2）用闲置资金购买银行理财产品明细如下：
序 起息 资金
产品名称 受托人 本金/元 到期日
号 日 来源
光大银行
2019/ 自有
1 结构性存款 石家庄分 270,000,000.00 2019/12/2
9/2 资金
行
合
-- -- 270,000,000.00 -- -- --
计
3、会计处理依据《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》进行确
认和计量。
会计处理按照业务类型分为如下两类：
（1）理财产品的会计处理如下：
1）购入理财产品时
借：交易性金融资产—成本
贷：银行存款
2）持有期间损益的确认
借：交易性金融资产—公允价值变动损益
贷：公允价值变动损益
20
3）赎回理财产品时，确认损益的最终实现
借：银行存款
借：公允价值变动损益
贷：交易性金融资产—成本
贷：交易性金融资产—公允价值变动损益
贷：投资收益
（2）银行理财产品的会计处理如下：
1）购入银行理财产品时
借：其他流动资产
贷：银行存款
2）持有期间损益的确认
借：应收利息
贷：投资收益—持有期间确认的投资收益
3）赎回银行理财产品时，确认损益的最终实现
借：银行存款
借：投资收益—持有期间确认的投资收益
贷：其他流动资产
贷：应收利息
贷：投资收益
（二）理财产品及银行理财产品的底层资产投向，是否存在间接流向实际
控制人及其关联方的情况
1.根据公司购买的理财产品说明书，该等产品的底层资产投向如下表：
序号 产品名称 受托人 本金/元 投资范围
交通银行 挂钩标的：三个月期限的上海银行间同
1 结构性存款 S 款 50,000,000.00
衡水分行 业拆放利率（3M Shibor）
本产品主要投资于以下符合监管要求
的各类资产：一是债券、存款等高流动
性资产，包括但不限于
中国工商银行保本
工行衡水 各类债券、存款、货币市场基金、债券
2 “随心 E”二号法人 100,000,000.00
新华支行 基金、质押式回购等货币市场交易工具；
拓户理财产品
二是其他资产或者
资产组合，包括但不限于证券公司集合
资产管理计划或定向资产管理计划、基
21
金管理公司特定客户
资产管理计划、保险资产管理公司投资
计划等；三是债权类资产，包括但不限
于债权类信托计划、北京金融资产交易
所委托债权等。
交通银行 挂钩标的：三个月期限的上海银行间同
3 结构性存款 S 款 65,000,000.00
衡水分行 业拆放利率（3M Shibor）
本结构性存款产品本金由中国农业银
“汇利丰”2018 年 行 100%投资于同业存款、同业借款等低
农行衡水
4 第 5588 期对公定制 500,000,000.00 风险投资工
城中支行
人民币结构性存款 具，收益部分与外汇期权挂钩获得浮动
收益。
交通银行 挂钩标的：三个月期限的上海银行间同
5 结构性存款 274 天 200,000,000.00
衡水分行 业拆放利率（3M Shibor）
交通银行 挂钩标的：三个月期限的上海银行间同
6 结构性存款 365 天 600,000,000.00
衡水分行 业拆放利率（3M Shibor）
本理财产品募集的资金主要投资于以下
金融工具：
1．货币市场工具，含现金、银行存款、
同业存单、大额可转让存单、债券回购
（含逆回购）等；
2．国债、地方政府债、政策性金融债、
中央银行票据；
3．银行间市场的各类债务融资工具，包
稳富定开 中行衡水
7 300,000,000.00 括短期融资券、超短期融资券、中期票
6M2018002 路北支行
据、非公开定向
债务融资工具等；
4．金融债、企业债券、公司债券、可交
换债、可转债等；
5．以套期保值为目的的国债期货、人民
币利率互换、债券借贷等金融衍生品；
6．资产证券化产品，以及符合监管规定
的其他债权类资产；
本产品主要投资于以下符合监管要求的
固定收益类资产，包括但不限于各类债
券、
存款、货币市场基金、债券基金、质押
式及买断式回购、银行承兑汇票投资等。
“安心得利大有” 农行衡水
8 200,000,000.00 各投
2018 年第 58 期 城中支行
资资产种类占总投资资产的计划投资比
例如下：货币市场工具类、债券类、其
他符合
监管要求的债权类资产等固定收益类资
产投资比例为 100%。如遇市场变化导致
22
各类投
资品投资比例暂时超出以上范围，为保
护投资者利益，中国农业银行将在流动
性受限
资产可出售、可转让或者恢复交易的 15
个交易日内调整至上述比例范围，并通
过中国
农业银行官方网站（www.abchina.com）
或网点披露相关信息。
本理财计划直接投资或通过各类符合监
管规定的资产管理产品间接投资于如下
投资标的：
1．货币市场工具：包括但不限于各类存
款、存单、质押式回购等。
2．固定收益证券：包括但不限于国债、
金融债、次级债、中央银行票据、政策
性金融债、公司债、企业债、超级短期
中银集富理财计划
中行衡水 融资券、短期融资券、中期票据、非公
9 【AMZYJF2018001- 10,000,000.00
路北支行 开发行非金融企业债务融资工具、证券
HQ 】期
公司收益凭证、资产支持证券等。
3．符合监管规定的非标准化资产：包括
但不限于信托贷款、委托债权、承兑汇
票、信用证、应收账款、各类受（收）
益权等，上述资产因监管政策变化和金
融创新而发生变化的，以最新适用的监
管规定为准。
4．监管部门认可的其他金融投资工具。
投资范围及比例
1.货币类资产，包括但不限于银行活期
存款、一年期以内（含一年）银行定
期存款、货币市场基金、债券逆回购等
货币市场交易工具；投资比例为
5%-100%。
2.固定收益类资产，包括但不限于一年
中国农业银行 2018 期以上银行定期存款、银行间债券（包
农行衡水
10 年第 30 期进取专 500,000,000.00 括但不限于国债、金融债、央行票据、
城中支行
户理财计划 企业债、中期票据、短期融资券、超短
期
融资券、非公开定向债务融资工具）、
交易所债券（包括但不限于公司债、可
转债）、
债券型基金、其他债权类信托计划、债
权类证券公司资产管理计划、债权类基
金
23
管理公司特定客户资产管理计划等；投
资比例为 0%-95%。
3.其他符合乙方监管机构要求的多种形
式投资品种。
在市场出现新的金融投资工具后，按照
国家相关政策法规，履行相关手续并
向客户信息披露后可进行投资。
本产品进行的投资拟在一定程度上采用
回购等融资手段，进行适度杠杆化操
作，以期捕捉波段性投资机会，获取较
高的投资收益率。
本产品主要投资于以下符合监管要求的
各类资产：一是固定收益类资产，包括
但不限于各类债券、
法人"鑫得利"固定 存款、货币市场基金、债券基金、其他
收益类封闭净值型 工行衡水 符合监管要求的债权类资产等；二是权
11
（定向）2018 年第 新华支行 1,600,000,000.00 益类资产，包括但不
6期 限于与联动股指相关的股票、ETF、公募
基金等；三是商品及金融衍生品类资产，
包括但不限于与联
动股指相关的期货等。
本产品主要投资于标的指数成分债券或
与成分债券信用风险近似的债券（以下
简称“备选债
券”），为更好地实现投资目标，本产
品还可投资于国内已发行上市的其他债
券类资产（利率债、金
融债、企业债、短期融资券、中期票据、
同业存单等）、债券回购、银行存款、
以及法律法规或中国
银保监会允许产品投资的其他金融工
具。
中银策略-债券指 中行衡水
12 5,000,000.00 本产品不投资股票、权证等权益类资产。
数1号 路北支行
如法律法规或监管机构以后允许产品投
资其他品种，产品管理人在履行适当程
序后，可以将其
纳入投资范围。
本产品投资于债券资产的比例不低于产
品资产的 80%；其中标的指数成分债券、
备选债券的比
例不低于本产品非现金产品资产的
80%。
如果法律法规或中国银保监会变更投资
品种的投资比例限制，产品管理人在履
24
行适当程序后，
可以调整上述投资品种的投资比例。
18 国开 12 农行衡水 本次发行所筹资金将用于支持棚户区改
13 50,001,366.00
（180212X6） 城中支行 造、城市基础设施等项目的资金投放。
本理财产品募集的资金主要投资于以下
金融工具：
1.货币市场工具，包括但不限于各类存
款、存单、质押式回购等；
2.固定收益证券：包括但不限于国债、
金融债、次级债、中央银行票据、政策
中行衡水 性金融债、公司
14 乐享天天（专属版） 5,000,000.00
路北支行 债、企业债、超级短期融资券、短期融
资券、中期票据、非公开发行非金融企
业债务融资工具、证
券公司收益凭证、资产支持证券等。
3.监管部门认可的其他金融投资工具。
本理财产品不投资于非标债权类资产及
股票、权证等权益类资产。
农行衡水 本次发行所筹资金将用于支持棚户区改
15 19 国开 02 50,008,260.00
城中支行 造、城市基础设施等项目的资金投放。
交通银行 挂钩标的：三个月期限的上海银行间同
16 结构性存款 6 个月 100,000,000.00
衡水分行 业拆放利率（3M Shibor）
本理财产品为固定收益类净值型产品，
可投资以下一种或几种金融资产：现金、
存款、拆借、回购、
国债、地方政府债、央行票据、同业存
单、金融债、公司债、企业债、中期票
据、短期融资券、超短期融
资券、非公开定向债务融资工具、资产
浦发银行周周享盈 浦发银行 支持证券、资产支持票据、项目收益票
17 200,000,000.00
增利 1 号 衡水分行 据、项目收益债券、中小企
业集合票据、永续债、次级债、可转债、
可交换债、债券借贷、货币基金、同业
借款等符合监管认定标准
的标准化债权类资产、底层资产为标准
化债权资产的信托计划、券商及其资管
公司资管计划、基金公司资
管计划、保险资管计划等产品。
25
本理财产品在资产配置中投资存款、存
单、资金拆借、存放、回购、货币资金
等货币市场工具，债券、票据理财直接
非凡资产管理瑞赢 融资工具、资产证券化等固定收益产品，
民生榕花
18 公享普通款 1M 周四 100,000,000.00 基金、基金专户、信托计划、资产管理
街支行
03 款 计划，以满足安全性和流动性要求。在
此基础通过合理配置其他符合监管要求
的债权类、权益类、其他类资产或资产
组合，进一步提高理财产品的收益水平。
交通银行 挂钩标的：三个月期限的上海银行间同
19 结构性存款 S 款 35,000,000.00
衡水分行 业拆放利率（3M Shibor）
交通银行 挂钩标的：三个月期限的上海银行间同
20 结构性存款 364 天 400,000,000.00
衡水分行 业拆放利率（3M Shibor）
本产品主要投资于以下符合监管要求的
各类资产：一是高流动性资产，包括但
不限于存款、债券、
货币市场基金、债券型基金等；二是债
权类资产，包括但不限于债权投资、保
障退出股权投资、差
额补足类市场化退出股权投资、保障退
工银理财共赢 3 号 工行衡水
21 100,000,000.00 出类代理组合式基金投资、股票质押式
2019 年第 5 期 A 款 新华支行
回购、两融收益权、
股票收益权等；三是权益类资产，包括
但不限于股票、市场化股权、混合证券
等。本产品可开展债
券回购、存单质押融资等融入或融出资
金，应对流动性需要和提高资金使用效
率。
本结构性存款销售所汇集资金作为名义
民生榕花 本金，并以该名义本金的资金成本与交
22 结构性存款 D-1 款 10,000,000.00
街支行 易对手叙作投资收益和 USD3M-LIBOR 挂
钩的金融衍生品交易。
中国建设银行河北省分行将本期产品募
集资金投资于资产组合型人民币理财产
品项下的股权类资产、
债权类资产、债券和货币市场工具类资
中国建设银行河北
产及其他符合监管要求的资产组合。其
省分行“乾元通宝- 建行衡水
23 500,000,000.00 中，股权类资产的投资比例
养元专享”2019 年 桃城支行
不超过 5%，债权类资产的投资比例不超
第 38 期
过 70%，债券和货币市场工具类资产的
投资比例不低于 30%，其他
符合监管要求的资产组合投资比例不超
过 70%。
24 结构性存款合同 光大银行 500,000,000.00 银行结构性产品，利随本清。
26
石家庄分
行
本产品主要投资于以下符合监管要求的
固定收益类资产，包括但不限于各类债
券、
存款、货币市场基金、债券基金、质押
式及买断式回购、银行承兑汇票投资等。
各投
资资产种类占总投资资产的计划投资比
例如下：货币市场工具类、债券类、其
他符合
安心得利 2019 年第 农行衡水 监管要求的债权类资产等固定收益类资
25 200,000,000.00
279 期 城中支行 产投资比例为 100%。如遇市场变化导致
各类投
资品投资比例暂时超出以上范围，为保
护投资者利益，中国农业银行将在流动
性受限
资产可出售、可转让或者恢复交易的 15
个交易日内调整至上述比例范围，并通
过中国
农业银行官方网站（www.abchina.com）
或网点披露相关信息。
本理财产品募集的资金主要投资于以下
金融工具：
1．货币市场工具，含现金、银行存款、
同业存单、大额可转让存单、债券回购
（含逆回购）等；
2．国债、地方政府债、政策性金融债、
中央银行票据；
3．银行间市场的各类债务融资工具，包
括短期融资券、超短期融资券、中期票
据、非公开定
中银策略-稳富（定
中行衡水 向债务融资工具等；
26 期开放） 个月 2018 300,000,000.00
路北支行 4．金融债、企业债券、公司债券、可交
年 003 期
换债、可转债等；
5．以套期保值为目的的国债期货、人民
币利率互换、债券借贷等金融衍生品；
6．资产证券化产品，以及符合监管规定
的其他债权类资产；
7．公开发行的货币型基金、债券型基金
等基金产品；
8．法律、法规、监管规定允许范围内的
其他金融产品与工具。
本理财产品不投资于股票、权证等权益
27
类资产。
本理财产品投资于现金、国债、地主政
府债、央行票据、政策性金融债、评级
在 AA 及以上评级的短期融资券、中期票
据、次级债、企业债、公司债、非公开
浦发银行 定向债务融资工具、ABS、ABN 等以及 ABS
27 财富班车进取 4 号 500,000,000.00
衡水分行 次级档等信用类债券，回购、同业拆借、
券商收益凭证、优先股、存放同业、倾
向基金以及信贷资产等符合监管要求的
非标准化债权资产、券商/基金/保险定
向计划及信托计划等。
光大银行
28 结构性存款合同 石家庄分 600,000,000.00 银行结构性产品，利随本清。
行
“汇财富慧得利”
交通银行
29 浮动利率型结构性 200,000,000.00 挂钩标的：EUR/USD 即期汇率定盘价
衡水分行
存款
本理财产品投资于现金、国债、地主政
府债、央行票据、政策性金融债、评级
在 AA 及以上评级的短期融资券、中期票
据、次级债、企业债、公司债、非公开
浦发银行 定向债务融资工具、ABS、ABN 等以及 ABS
30 月添利 200,000,000.00
衡水分行 次级档等信用类债券，回购、同业拆借、
券商收益凭证、优先股、存放同业、倾
向基金以及信贷资产等符合监管要求的
非标准化债权资产、券商/基金/保险定
向计划及信托计划等。
农行衡水 本次发行所筹资金将用于支持棚户区改
31 19 国开 03（续 7） 10,005,892.00
城中支行 造、城市基础设施等项目的资金投放。
合计 -- -- 8,190,015,518.00 --
2.根据公司购买的银行理财产品的说明书，该等产品的底层资产投向如下表：
序号 产品名称 受托人 本金/元 投资范围
浦发银行 主要投资于银行间市场央票、国债金
1 公司 19JG0340 期 96,600,000.00
衡水分行 融债、企业债、短融、中期票据、同
28
业拆借、同业存款、债券或票据回购
等，同时银行通过主动性管理和运用
结构简单、风险较低的相关金融工具
来提高产品的收益率。
主要投资于银行间市场央票、国债金
融债、企业债、短融、中期票据、同
公司固定持有期 浦发银行 业拆借、同业存款、债券或票据回购
2 50,000,000.00
JG903 期 衡水分行 等，同时银行通过主动性管理和运用
结构简单、风险较低的相关金融工具
来提高产品的收益率。
主要投资于银行间市场央票、国债金
融债、企业债、短融、中期票据、同
浦发银行 业拆借、同业存款、债券或票据回购
3 公司 19JG1311 期 500,000,000.00
衡水分行 等，同时银行通过主动性管理和运用
结构简单、风险较低的相关金融工具
来提高产品的收益率。
主要投资于银行间市场央票、国债金
融债、企业债、短融、中期票据、同
公司固定持有期 浦发银行 业拆借、同业存款、债券或票据回购
4 40,000,000.00
JG902 期 衡水分行 等，同时银行通过主动性管理和运用
结构简单、风险较低的相关金融工具
来提高产品的收益率。
主要投资于银行间市场央票、国债金
融债、企业债、短融、中期票据、同
公司固定持有期 浦发银行 业拆借、同业存款、债券或票据回购
5 500,000,000.00
JG902 期 衡水分行 等，同时银行通过主动性管理和运用
结构简单、风险较低的相关金融工具
来提高产品的收益率。
合计 -- -- 1,186,600,000.00
经公司自查，公司购买的理财产品及银行理财产品的底层资产投向，不存在
间接流向实际控制人及其关联方的情况。
（三）理财产品及银行理财产品的预期收益以及近 3 年的实际收益或损失，
并对收益波动的原因进行解释
报告期末，公司两类产品的预期收益情况如下表：
29
（1）理财产品
单位：元
到期后预期收 2019 年 6 月已计 剩余可计提收
序号 产品名称 受托人 本金/元 利率% 起息日 到期日
益 提收益 益
1 结构性存款 S 款 交通银行衡水分行 50,000,000.00 1.8-3.3 2018/8/8 无固定期限 1,276,643.84
中国工商银行保本“随心 E”
2 工行衡水新华支行 100,000,000.00 3.55 2018/10/30 2019/10/21 3,462,465.75 2,373,150.68 1,089,315.07
二号法人拓户理财产品
3 结构性存款 S 款 交通银行衡水分行 65,000,000.00 1.65-3.1 2018/10/30 无固定期限 1,238,383.56
“汇利丰”2018 年第 5588
4 期对公定制人民币结构性 农行衡水城中支行 500,000,000.00 4.05 或 4.0 2018/10/31 2019/10/25 19,671,232.88 13,315,068.49 6,356,164.39
存款
5 结构性存款 274 天 交通银行衡水分行 200,000,000.00 4.20 2018/11/1 2019/8/2 6,305,753.42 5,569,315.07 736,438.35
6 结构性存款 365 天 交通银行衡水分行 600,000,000.00 4.30 2018/11/1 2019/11/1 25,800,000.00 17,105,753.42 8,694,246.58
7 稳富定开 6M2018002 中行衡水路北支行 300,000,000.00 4.10 2018/11/21 2019/11/14 12,064,109.59 2,100,000.00 9,964,109.59
“安心得利大有”2018 年
8 农行衡水城中支行 200,000,000.00 4.20 2018/11/21 2019/8/19 6,236,712.33 5,109,041.10 1,127,671.23
第 58 期
中银集富理财计划
9 中行衡水路北支行 10,000,000.00 4.65 2018/11/23 2019/11/20 461,178.08 230,589.04 230,589.04
【AMZYJF2018001-HQ 】期
中国农业银行 2018 年第
10 农行衡水城中支行 500,000,000.00 4.60 2018/11/26 2019/11/26 23,000,000.00 13,673,972.60 9,326,027.40
30 期进取专户理财计划
法人"鑫得利"固定收益类
11 封闭净值型（定向）2018 工行衡水新华支行 1,600,000,000.00 3.7-4.7 2018/12/3 2019/12/24 79,526,575.34 34,060,273.98
45,466,301.36
年第 6 期
12 中银策略-债券指数 1 号 中行衡水路北支行 5,000,000.00 净值型 2018/12/21 无固定期限 96,840.00
30
13 18 国开 12（180212X6） 农行衡水城中支行 50,001,366.00 3.68 2019/1/4 无固定期限 554,382.00
14 乐享天天（专属版） 中行衡水路北支行 5,000,000.00 净值型 2019/2/3 无固定期限 63,914.69
15 19 国开 02 农行衡水城中支行 50,008,260.00 3.03 2019/2/26 无固定期限 109,362.00
16 结构性存款 6 个月 交通银行衡水分行 100,000,000.00 3.83-3.93 2019/4/1 2019/9/30 1,909,753.42 954,876.71 954,876.71
浦发银行周周享盈增利 1
17 浦发银行衡水分行 200,000,000.00 3.88 2019/4/3 无固定期限 106,301.37
号
非凡资产管理瑞赢公享普 最短 35 天/
18 民生榕花街支行 100,000,000.00 净值型 2019/4/12 790,012.68
通款 1M 周四 03 款 可长期持有
19 结构性存款 S 款 交通银行衡水分行 35,000,000.00 1.65-3.1 2019/5/5 无固定期限 147,575.34
20 结构性存款 364 天 交通银行衡水分行 400,000,000.00 3.83 2019/5/6 2020/5/4 10,346,575.34 2,350,465.75 7,996,109.59
工银理财共赢 3 号 2019 年
21 工行衡水新华支行 100,000,000.00 4.18 2019/5/22 2020/1/7 2,633,972.60 458,082.19 2,175,890.41
第5期A款
22 结构性存款 D-1 款 民生榕花街支行 10,000,000.00 3.70 2019/5/22 2019/8/22 93,260.27 40,547.95 52,712.32
中国建设银行河北省分行
23 “乾元通宝-养元专享” 建行衡水桃城支行 500,000,000.00 4.25 2019/5/23 2019/11/19 10,479,452.05 2,270,547.95 8,208,904.10
2019 年第 38 期
光大银行石家庄分
24 结构性存款合同 500,000,000.00 4.00 2019/5/23 2019/9/2 5,479,452.05 2,136,986.30 3,342,465.75
行
25 安心得利 2019 年第 279 期 农行衡水城中支行 200,000,000.00 4.25 2019/5/30 2019/12/25 4,867,123.29 745,205.48 4,121,917.81
中银策略-稳富（定期开放）
26 中行衡水路北支行 300,000,000.00 净值型 2019/5/31 2019/11/27 716,204.12
6 个月 2018 年 003 期
27 财富班车进取 4 号 浦发银行衡水分行 500,000,000.00 4.30 2019/5/31 2019/11/30 10,779,452.05 1,826,027.40 8,953,424.65
光大银行石家庄分
28 结构性存款合同 600,000,000.00 4.05 2019/6/4 2019/10/9 8,455,068.49 1,797,534.25 6,657,534.24
行
29 “汇财富慧得利” 浮动利 交通银行衡水分行 200,000,000.00 3.95 2019/6/6 2019/12/6 3,960,821.92 541,095.89 3,419,726.03
31
率型结构性存款
30 月添利 浦发银行衡水分行 200,000,000.00 3.95 2019/6/13 2019/7/13 649,315.07 389,589.04 259,726.03
31 19 国开 03（续 7） 农行衡水城中支行 10,005,892.00 3.30 2019/6/18 无固定期限 2,991.00
合计 -- -- -- -- -- 236,182,273.94 112,150,733.89 129,134,150.65
8,190,015,518.00
说明：报告期末，公司理财产品余额83.02亿元，其中理财产品本金为81.90亿元，公允价值变动损益1.12亿元。除无固定期限和
净值型理财产品未计算预期收益外，报告期末至理财产品赎回时预期可收到收益1.29亿元。
32
（2）银行理财产品
单位：元
利 到期 到期后预期收 2019 年 6 月已 剩余可计提收
序号 产品名称 受托人 本金/元 起息日
率% 日 益 计提收益 益
公司 浦发银行 2019/1 2019/
1 96,600,000.00 4.05 1,929,353.42 1,704,262.19 225,091.23
19JG0340 期 衡水分行 /23 7/22
公司固定持 浦发银行 2019/4 2019/
2 50,000,000.00 3.75 924,657.53 354,452.05 570,205.48
有期 JG903 期 衡水分行 /23 10/20
公司 浦发银行 2019/5 2019/
3 500,000,000.00 5,041,095.89 2,575,342.47 2,465,753.42
19JG1311 期 衡水分行 4.00 /15 8/15
公司固定持 浦发银行 2019/5 2019/
4 40,000,000.00 374,794.52 170,739.73 204,054.79
有期 JG902 期 衡水分行 3.80 /21 8/19
公司固定持 浦发银行 2019/5 2019/
5 500,000,000.00 4,931,506.85 1,698,630.14 3,232,876.71
有期 JG902 期 衡水分行 4.00 /31 8/29
合计 -- 1,186,600,000.00 13,201,408.22 6,503,426.58 6,697,981.64
说明：报告期末，公司银行理财产品余额11.87亿元，按公允价值计提利息
收益650.34万元。报告期末至银行理财产品赎回时预期可收到收益669.80万元。
2、最近三年一期公司理财产品的实际收益或损失情况及变动原因
公司最近三年一期理财产品收益情况
单位：元
2019 年半年
2018 年 2017 年 2016 年
度
收益
项目 较上 收益较
主要 主要
金额 金额 年变 金额 主要利率 上年变 金额
利率 利率
动比 动比例
例
理财
111,694,691.81 294,781,694.80 4%--5% 4.17% 282,979,052.08 4.40%--5.30% 32.93% 212,876,736.67 3%--4%
产品
注：以上列示情况为公司报告期内实际收到的金额。
公司收益变动的原因如下：
2017 年度理财产品收益约为 2.83 亿元，较 2016 年度增长 32.93%，主要原
因是 2017 年度平均利率为 4.40%--5.30%，较 2016 年利率增长较多，同时公司
2017 年银行理财产品基数较 2016 年略有增长。
2018 年度理财产品收益约为 2.95 亿元，较 2017 年度增长 4.17%，主要原因
是 2018 年 2 月公司上市后收到募集资金款项，提高了公司理财产品基数。
33
特此公告。
河北养元智汇饮品股份有限公司董事会
2019年9月18日
34