绿景控股：立信会计师事务所关于深圳交易所《关于绿景控股股份有限公司的重组问询函》相关问题之专项核查意见2021-04-02
立信会计师事务所（特殊普通合伙）
对《深圳证券交易所关于对绿景控股
股份有限公司的重组问询函》有关事
项的回复
立信会计师事务所（特殊普通合伙）
对《深圳证券交易所关于对绿景控股股份有限公司的重组问询函》
有关事项的回复函
信会师函字[2021]第 ZB065 号
深圳证券交易所公司管理部：
由绿景控股股份有限公司董事会转来《深圳证券交易所关于对绿
景控股股份有限公司的重组问询函》（非许可类重组问询函〔2021〕
第 1 号）收悉。立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“立
信”、“我们”）作为绿景控股股份有限公司（以下简称“公司”）
本次重大资产重组的服务机构，对公司有关事项的说明进行了核查，
现将核查情况函复如下：
8．报告书显示，标的公司 2018 年、2019 年、2020 年 1-11 月毛利率分别
为-174.27%、6.31%、19.62%，同行业公司万国数据、世纪互联、数据港 2020
年 1-11 月毛利率分别为 27.28%、22.46%、43.39%。请说明标的公司毛利率变化
较大的主要原因，与同行业公司存在较大差异的合理性。
请独立财务顾问、会计师核查并发表明确意见。
【公司回复】：
(一) 标的公司毛利率变化较大的主要原因
1、 标的公司毛利率变动分析
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报告期内，标的公司主营业务毛利率情况如下：
单位：万元
项目 2020 年 1-11 月 2019 年度 2018 年度
主营业务收入 4,397.22 3,624.75 474.62
主营业务成本 3,534.54 3,395.92 1,301.73
毛利率 19.62% 6.31% -174.27%
报告期内，标的公司主营业务毛利率分别为-174.27%、6.31%和 19.62%，变动较大。
2018 年度，标的公司毛利率为负，主要原因系标的公司 IDC 机房于 2018 年 6 月开
始交付客户使用，当年度机柜出租率较低，使得单位机柜分摊的折旧摊销费较高，
而单位机柜价格没有发生重大变化，最终导致了毛利率为负。2019 年度、2020 年
1-11 月，随着机柜运营时间增加，标的公司机柜出租率逐渐提高，使得单位机柜分
摊的折旧摊销费逐渐降低，且电费单价下降使得单位机柜电费成本下降，而单位机
柜价格没有发生重大变化，使得毛利率逐渐提高。
2、 标的公司毛利率影响因素分析
IDC 行业毛利率主要受以下因素影响：①机柜出租率；②机柜出租单价；③电费单
价。报告期内，标的公司毛利率主要受机柜出租率、电费单价影响，具体情况如下：
（1）机柜出租率
在 IDC 业务合同正常履行、销售单价不发生重大变化的情况下，IDC 企业机
柜出租率的提高将摊薄单位机柜成本中的折旧摊销费，从而提高 IDC 业务毛
利率。
报告期内，标的公司月均机柜出租率情况如下：
项目 2020 年 1-11 月 2019 年度 2018 年度
机柜数量（个） 1,045 1,045 800
月均已出租机柜（个） 902 683 116
月均机柜出租率 86.31% 65.37% 14.49%
毛利率 19.62% 6.31% -174.27%
随着月均机柜出租率的提高，标的公司的毛利率也逐渐提高。标的公司机柜
出租率的提高对单位机柜成本中的折旧摊销费影响如下：
报告期内，标的公司平均单个机柜折旧摊销费占单位成本比重分别为 47.75%、
35.79%和 31.74%，占成本比重相对较高，对毛利率影响相对较大。
对于自建 IDC 数据中心厂商而言，其前期需要投入较多供电设备、空调设备、
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IT 设备、房屋工程等，具有重资产特征。而前期投入的固定资产属于固定成
本，未来期间通过折旧摊销费计入成本中，且占成本比重较大。当 IDC 机房
完工验收后，IDC 厂商前期计入成本中的折旧摊销费与未来期间计入成本中的
折旧摊销费不存在重大差异。因此，一般情况下当 IDC 厂商机房运营时间增
加，随之机柜出租率提高时，单位机柜分摊的折旧摊销固定成本会将低，毛
利率会因此提高。
标的公司属于自建 IDC 数据中心模式，随着标的公司机柜出租率的提高，2018
年、2019 年和 2020 年 1-11 月每个机柜月均折旧摊销费分别为 0.45 万元、0.15
万元和 0.11 万元。因此，随着标的公司机柜出租率的提高，降低了单位机柜
折旧摊销费成本，从而提高了毛利率。
（2）机柜出租单价
报告期内，标的公司出租的主要为 4kW 功率机柜，单位机柜每月出租价格未
发生变化，对毛利率不产生重大影响。
（3）电费单价
报告期内，标的公司平均单位机柜电费占单位成本比重分别为 25.80%、46.69%
和 48.60%，占成本比重相对较高，对毛利率影响相对较大。
报告期内，在政府鼓励政策支持下，廊坊市工业用电价格有所下降。报告期
内，标的公司机房电费平均单价有所降低，电费平均单价分别为 0.89 元/度、
0.62 元/度、0.54 元/度。而每个机柜用电量在机柜正常运营后并不会发生重大
变化。因此，标的公司单位机柜电费成本有所下降，从而提高了毛利率。
综上，标的公司毛利率变化较大主要受机柜出租率提高、电费单价下降影响，
符合标的公司实际经营情况，具有合理性。
(二) 标的公司毛利率与同行业公司存在较大差异的合理性
报告期内，标的公司毛利率与同行业上市公司差异较大，主要原因系：标的公司 IDC
数据中心业务于 2018 年 6 月开始运营，机柜出租率的提高需要一定的时间，随着机
柜出租率逐年快速提高，毛利率也快速提高，与同行业公司毛利率差异逐渐减小。
标的公司的 IDC 数据中心业务与同行业上市公司在业务内容、经营模式、客户类型
和机房运营阶段上均存在差异，使得毛利率也存在差异。标的公司与同行业上市公
司的业务内容、经营模式、客户类型和机房运营阶段差异情况如下：
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企业名
业务内容 经营模式 客户类型 机房运营阶段
称
机柜、带宽
万国数 自建机房提供 IDC 服务为主，以批发
租用服务， 主要是大型客户
据 型数据中心服务为主
运维服务 2018 年 至
机柜、带宽 2020 年 11 月，
世纪互 自建机房提供 IDC 服务为主，以零售 主要是中小型客
租用服务， 既有成熟机房
联 型数据中心服务为主 户
运维服务 运营，又有新
机柜、带宽 客户主要为大型 建机房运营
自建机房为主，大客户承接、定制化
数据港 租用服务， 互联网企业或金
服务（以批发型数据中心服务为主）
运维服务 融机构
批发型经营模式，具体为三河雅力与 直接客户为中国
三河雅 机柜租用 仅有新建机房
电信运营商签署 IDC 合作协议，电信 联通，终端客户为
力 服务 运营
运营商与终端客户签署合同 美团
上表数据来源于上市公司公开信息。
1、 业务内容方面
在 IDC 行业中，不同业务内容的毛利率会存在差异。标的公司与同行业公司
在业务内容方面存在差异，同行业公司万国数据、世纪互联、数据港主要提
供机柜、带宽租用服务及运维服务，而标的公司主要提供机柜租用服务。因
此，标的公司与同行业公司的毛利率会因业务内容不同产生差异。
2、 经营模式、客户类型方面
标的公司与同行业万国数据、世纪互联、数据港在经营模式、客户类型方面
存在差异，同行业公司中万国数据客户类型主要是大型客户，世纪互联客户
类型主要是中小型客户，数据港客户类型主要是大型互联网企业或金融机构，
而标的公司的客户为中国联通。相比同行业万国数据、世纪互联、数据港对
客户的议价能力，标的公司对客户的议价能力相对较弱，因此一般情况下同
行业的毛利率较标的公司毛利率高。
3、 机房运营阶段
IDC 机房运营存在明显的业务爬坡期、成熟期。在机房运营爬坡期，机柜出租
率将逐渐提高，收入也随之逐渐提高，最终导致了毛利率的提高，但在机房
运营成熟期，机柜出租率维持较高水平，则 IDC 业务毛利率也维持较高的水
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平。同行业公司万国数据、世纪互联和数据港在报告期内既有大量成熟机房
运营，又有新建机房运营，因此毛利率整体较高且稳定。而标的公司在 2018
年 6 月开始运营新建的机房，2018 年毛利率较低，且 2019 年、2020 年 1-11
月毛利率快速提高符合行业情况，具有商业合理性。
综上，标的公司毛利率与同行业公司存在较大差异具有合理性。
【会计师回复】：
我们在根据中国注册会计师审计准则，对标的公司 2018 年度、2019 年度、2020 年
1 月至 2020 年 11 月财务报表进行审计的过程中，针对标的公司报告期内毛利率变
化执行的审计程序包括但不限于：
1、 对标的公司管理层进行访谈，确认标的公司机柜出租业务的收入确认方法、
成本归集与分配的方式是否符合会计准则的规定；
2、 获取标的公司报告期内机柜服务协议，根据协议相关内容，复核标的公司报
告期内经客户确认的资源使用确认表中结算金额，并与标的公司已确认的收
入进行核对；
3、 根据标的公司机柜出租业务成本归集与分配的方法，复核报告期内标的公司
机柜出租业务的成本归集是否正确；
4、 对报告期内标的公司各期毛利率变动进行分析性复核，确定其毛利率变动是
否合理，是否与标的公司的实际经营情况相符合；
5、 查阅同行业上市公司相关信息，分析标的公司报告期内毛利率及其变动情况
与上市公司的毛利率及其变动情况的差异原因。分析标的公司报告期内机柜
出租业务毛利率及变动与同行业上市公司相比是否合理。
5
核查意见
基于实施的审计程序，我们认为报告期内标的公司毛利率变化较大的主要原
因具有合理性，符合实际经营情况，与同行业公司存在较大差异具有合理性。
立信会计师事务所
（特殊普通合伙）
2021 年 4 月 1 日
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