证券代码：002945 证券简称：华林证券 公告编号：2019-010
华林证券股份有限公司
关于公司股票交易异常波动的公告
本公司及公司全体董事会成员保证信息披露的内容真实、准确、
完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
一、股票交易异常波动情况的说明
华林证券股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）股票
（证券简称：华林证券，证券代码：002945）于 2019 年 2 月 22 日、
2 月 25 日、2 月 26 日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超
过 20%，根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交
易异常波动的情况。
二、对重要问题的关注、核实情况说明
针对公司股票交易异常波动，公司董事会对公司、控股股东及实
际控制人就有关事项进行了核查，相关情况说明如下：
1、公司前期所披露的信息，不存在需要更改、补充之处。
2、公司未发现近期公共媒体报道了可能或已经对公司股票交易
价格产生较大影响的未公开信息。
3、公司已披露的经营情况、内外部经营环境未发生重大变化。
4、经核查，公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应
披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。
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5、经核查，控股股东、实际控制人在股票交易异常波动期间不
存在买卖公司股票的情形。
6、经自查，公司不存在违反公平信息披露规定的情形。
三、是否存在应披露而未披露信息的说明
本公司董事会确认，本公司目前没有任何根据《深圳证券交易所
股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有
关的筹划、商谈、意向、协议等；董事会也未获悉本公司有根据《深
圳证券交易所股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的、对
公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息；公司前期信息
披露的信息不存在需要更正、补充之处。
四、上市公司认为必要的风险提示
公司在招股说明书中披露了 2018 年度经营业绩预计情况，具体
参见招股说明书“重大事项提示”之“十、财务报告审计截止日后公
司经营状况及 2018 年度业绩预计情况”。
公司提醒投资者特别关注公司于 2019 年 1 月 17 日在指定信息披
露媒体披露的《上市首日风险提示公告》（公告编号：2019-001）中
所列示的公司风险因素及公司首次公开发行招股说明书第四节“风险
因素”等有关章节关于风险的提示。
公司再次特别提醒投资者认真注意以下风险因素：
（一）市场周期性变化造成的盈利大幅波动风险
我国证券公司的盈利状况与证券市场行情走势相关性较强，如果
证券市场行情走弱，证券公司的经纪业务、信用业务、投资银行、证
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券自营和资产管理等主要业务的经营难度将会增大，盈利水平可能受
到较大影响。而我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经
济政策、财政政策、货币政策、行业发展状况以及国际证券市场行情
等诸多因素影响，存在一定的周期性。因此，证券公司存在因证券市
场周期性变化而导致收入和利润大幅波动的风险。
我国证券市场作为新兴市场，市场发展尚不成熟，市场波动较大。
以上证指数为例，2008 年，受国际金融危机影响，我国经济增长速
度放缓，股票市场大幅下挫，至 2008 年 10 月 28 日，上证指数最低
跌至 1,664.93 点。2009 年，在我国政府采取积极的财政政策和适度
宽松的货币政策的作用下，我国经济基本面整体好转，股票市场逐渐
回升，上证指数于 2009 年底达到 3,277.14 点，较之 2008 年底上涨
了 79.98%。2010 年至 2012 年，国际金融危机造成的影响未消退，经
济环境的变化也加剧了市场对国内经济未来发展的担忧，我国股票市
场也出现较大幅度调整。上证指数从 2010 年初开始震荡下滑，2010
年底收盘报 2,808.08 点，同比下跌 14.31%。2011 年底收盘报 2,199.42
点，同比下跌 21.68%。2012 年上证指数震荡调整，年底收盘报
2,269.13 点，同比上升 3.17%。2013 年底上证指数收盘报 2,115.98
点，同比下跌 6.75%，2014 年底上证指数收盘报 3,234.68 点，同比
增长 52.87%。
报告期内，上证指数波动也较大，2015 年底上证指数收盘报
3,539.18 点，同比增长 9.41%，但相比 2015 年上证指数最高点
5,178.19 点，下跌 31.65%。2016 年底，上证指数收盘报 3,103.64
3
点，同比下跌 12.31%。2017 年底，上证指数收盘报 3,307.17 点，比
年初上涨 6.56%，2018 年 6 月末，上证指数收盘报 2,847.42 点，比
期初下降 13.90%。
证券市场情况直接影响证券公司的经营业绩。报告期内，根据中
国证券业协会统计，2015 年度，全行业累计实现净利润 2,447.63 亿
元，较 2014 年上涨 153.50%；2016 年度，全行业累计实现净利润
1,234.45 亿元，较 2015 年下降 49.57%；2017 年度，全行业累计实
现净利润 1,129.95 亿元，较 2016 年下降 8.47%，2018 年 1-6 月，全
行业累计实现净利润 328.61 亿元，较 2017 年上半年下降 40.53%。
报告期内证券行业利润水平波动明显，主要是受证券经纪业务（含融
资融券）等变动的影响。
受证券市场周期性变化以及发行人自身收入结构中经纪业务占
比较大的影响，本公司的经营业绩亦相应发生变动。根据安永华明会
计师事务所出具的审计报告 2018 年 1-6 月、2017 年、2016 年和 2015
年，本公司营业收入分别为 49,669.04 万元、106,718.60 万元、
131,835.33 万元和 166,885.78 万元，归属于母公司股东的净利润分
别为 18,531.16 万元、46,315.04 万元、58,911.83 万元和 81,599.42
万元。总体来说，本公司各项业务收入波动与证券市场周期性变化以
及自身收入结构关系密切，未来存在本公司盈利水平随我国证券市场
周期性变化而大幅波动的风险，波动幅度甚至可能超过 50.00%。
（二）证券经纪业务风险
证券经纪业务是本公司的主要业务之一。2018 年 1-6 月、2017
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年、2016 年和 2015 年，公司证券经纪业务收入为 14,441.32 万元、
30,058.49 万元、36,967.95 万元和 91,984.93 万元，占公司营业收
入比例为 29.08%、28.17%、28.04%和 55.12%。市场交易量波动、交
易佣金率变化、市场竞争环境变化等因素可能导致本公司证券经纪业
务增速放缓或下滑，从而给本公司带来经营风险。
本公司证券经纪业务收入受佣金水平和交易量影响较大。随着证
券公司经纪业务竞争的日趋激烈以及证券交易方式、投资者结构的变
化等，经纪业务佣金费率可能持续下滑。2018 年 1-6 月、2017 年、
2016 年和 2015 年，本公司的股票基金平均佣金费率水平分别为
0.28‰、0.30‰、0.37‰和 0.54‰。未来随着竞争环境的变化，本
公司佣金率仍存在进一步下降的可能。目前我国证券市场客户交易偏
好受指数涨跌影响较大，市场股票成交金额随证券市场行情变化而出
现波动。根据证监会及 Wind 统计，2018 年 1-6 月、2017 年、2016
年 和 2015 年 ， 市 场 股 票 成 交 金 额 分 别 为 522,277.01 亿 元 、
1,118,559.58 亿元、1,267,262.64 亿元和 2,550,538.29 亿元，同期
本公司代理买卖股票业务交易金额分别为 1,818.17 亿元（因沪深交
易所自 2018 年 4 月起停止公布会员相关交易数据，该数据实际为 2018
年 1-3 月的数据）、6,999.641 亿元、7,381.14 亿元和 13,791.30 亿
元，与市场股票交易情况趋势基本保持一致。随着投资者结构日益机
构化、投资理念逐步成熟，市场的交易活跃度存在下降的可能，进而
可能给本公司证券经纪业务带来不利影响。证券营业部的数量和规模
也是影响公司经纪业务交易金额的重要因素。截至本公告日，公司证
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券营业部数量为 154 家，其中 128 家为 2015 年以来新设的营业部，
大部分的新设营业部尚处于业务开拓时期。若新设营业部业务开展不
稳定，将对本公司经纪业务的盈利带来不利影响。
2018 年 1-6 月、2017 年、2016 年和 2015 年，公司证券经纪业
务代理买卖证券手续费净收入来自广东省内的占公司该项业务收入
总额的 55.21%、62.41%、64.18%和 66.58%。虽然公司近年来优化营
业部布局，不断扩大省外的营业部数量，但来自广东省内的代理买卖
业务收入仍保持较高比重。区域经济发展水平、客户数量和质量等因
素对区域经纪业务收入产生较大影响。非现场开户、“一人多户”启
动后，客户稳定性可能面临新的变化。因此，如果广东省经济发展状
况发生重大不利变化、行业竞争加剧使得优质客户流失，可能对公司
业绩产生重大不利影响。
（三）投资银行业务风险
投资银行业务为本公司的主要业务之一，主要包括股权融资、债
权及结构化融资、相关财务顾问等。2018 年 1-6 月、2017 年、2016
年和 2015 年本公司投资银行业务收入分别为 13,013.99 万元、
32,757.02 万元、38,493.75 万元和 46,662.14 万元，占本公司营业
收入的比例为 26.20%、30.69%、29.20%和 27.96%。
投资银行业务受监管政策、发行节奏和二级市场行情的影响较
大，业务收入存在一定的不确定性。证券公司在投资银行业务交易执
行、客户开发、定价及承销能力等方面面临的挑战日益增加，如果公
司没有及时调整业务策略加以应对，可能会对投资银行业务收入产生
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影响。此外，还存在由于公司对市场情况的判断出现偏差、对发行方
案设计不合理或发行时机选择不恰当等原因而导致出现发行失败或
大比例包销的风险。公司承销的债券发行人亦可能由于各种原因产生
违约，导致投资者损失，从而可能使公司面临诉讼、声誉受损等风险。
在投资银行业务中，可能因客户欺诈、其他机构欺诈或不当行为、
公司个别员工未勤勉尽责、不当行为甚至违法违规导致个别项目出现
信息披露问题或工作不到位甚至违法违规的情况，使公司及相关人员
被监管机构或其他有权部门立案调查、采取监管及自律措施甚至行政
或刑事处罚，可能给公司带来声誉损害、业务资格限制和财务损失。
在其中的 IPO 保荐业务中，如果公司出具的文件有虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将先行赔偿投资者损失。
虽然公司投资银行业务建立了较完备的规章制度和工作指引，并致力
于加强员工培训和管理，但仍可能存在因尽职调查不足够充分、员工
道德风险等问题，存在先行赔偿投资者损失的风险。
（四）信用业务风险
公司信用业务主要是融资融券业务、股票质押式回购交易业务及
约定购回式证券交易业务等资本中介型业务，其中融资融券业务收入
为公司信用业务收入的最主要组成部分，公司信用业务规模快速增
长，2018 年 1-6 月、2017 年、2016 年和 2015 年信用业务收入分别
为 10,079.21 万元、16,356.42 万元、13,854.39 万元、14,064.36
万元，对营业收入的贡献度分别达到 20.29%、15.33%、10.51%和
8.43%。本公司证券信用业务主要存在信用风险、利率风险以及因流
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动性不足而无法满足客户需求所造成的业务损失或客户流失等风险。
在信用业务开展过程中，客户由于维持担保比例或履约保障比例
低于警戒线且未能追加担保物、不能按期支付利息、到期不偿还融入
资金、市场交易出现极端情况等原因，信用交易客户未能履行合同义
务，可能会导致本公司出现资金损失。此外，客户信用账户若被司法
冻结，本公司也可能面临无法及时收回债权的风险；公司对客户信用
账户强行平仓可能引致的法律纠纷风险，也可能使公司遭受相关损
失。公司信用业务收入主要来源于利息净收入。在我国加速推进利率
市场化和市场竞争日趋激烈的背景下，利差可能逐步收窄，公司信用
业务存在利润水平下降的风险。公司证券信用交易业务规模不断扩大
带来持续的资金需求，若公司不能及时筹集相应的资金，将可能带来
流动性风险。
（五）资产管理业务风险
本公司资产管理业务起步较晚，但发展迅速，正在逐步成长为公
司新的利润增长点。2018 年 1-6 月、2017 年、2016 年和 2015 年，
本公司资产管理业务收入分别为 4,405.85 万元、10,586.41 万元、
10,997.26 万元和 2,468.83 万元，占本公司营业收入的比重分别为
8.87%、9.92%、8.34%和 1.48%。公司资产管理业务的风险主要包括
资产管理产品的投资风险和大额赎回的流动性风险。本公司为客户设
定的资产组合方案可能会由于投资决策失误、市场波动等原因无法达
到业绩基准，影响客户对公司资产管理业务的认可程度，从而导致本
公司资产管理规模的降低，进而影响公司的收益。本公司资产管理产
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品还面临来自其他证券公司资产管理产品以及基金公司、保险公司、
信托公司、银行等金融机构类似产品的激烈竞争，若公司不能在产品
设计、市场推广、投资绩效、客户服务等方面保持竞争能力，则可能
影响公司资产管理业务的进一步拓展。如果资产管理产品在开放期出
现投资者大额或巨额赎回的情况，致使资产管理产品没有足够的现金
应对投资者赎回的要求，则资产管理产品可能发生流动性风险，也会
导致公司声誉损失及客户流失的风险。
（六）证券自营业务风险
证券自营是证券公司的传统业务之一，公司证券自营业务的投资
品种主要包括债券、股票等，还开展了新三板做市、国债期货、债券
借贷等业务。在政策许可的情况下，未来公司的投资产品范围和交易
投资方式将进一步扩大。证券公司自营业务通常受市场影响波动较
大。2018 年 1-6 月、2017 年、2016 年和 2015 年，本公司证券自营
业务营业收入分别为 8,469.90 万元、16,180.62 万元、31,947.53 万
元和 12,519.18 万元，占本公司营业收入的比重分别为 17.05%、
15.16%、24.23%和 7.50%。公司自营业务风险主要包括证券市场的市
场风险、投资产品的内含风险及投资决策不当风险。
由于我国证券市场属于新兴市场，投资者缺乏足够的对冲机制和
风险管理手段，市场波动较大、系统性风险较高。若市场持续波动，
将导致本公司证券自营业务业绩的波动。不同的投资产品本身具有独
特的风险收益特性，本公司的证券自营业务需承担不同投资产品自身
特有的内含风险。例如，如果债券发行人出现违约、拒绝或延迟支付
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到期本息，将会导致公司持有的债券资产损失和收益下降的风险，客
户或者交易对手拖欠大额款项或者严重违约，可能对本公司经营业绩
和财务状况造成不利影响，公司投资的固定收益证券的市场价格和投
资回报亦与市场利率挂钩，如果市场利率上升，这些固定收益证券的
市场价格和投资回报通常会减少。由于证券市场存在较大不确定性，
本公司面临因对经济金融市场形势判断失误、证券投资品种选择失
误、证券交易操作不当、证券交易时机选择不准、证券投资组合不合
理等情况而带来的决策风险。
（七）直接投资业务风险
本公司设立全资子公司华林资本、华林创新，将通过上述公司开
展私募股权投资基金业务和直接投资业务。开展直接投资业务面临的
主要风险包括投资失败和投资退出风险。直接投资业务决策主要基于
对所投资企业的技术水平、经营能力、市场潜力和行业发展前景的研
判，若在投资项目上出现判断失误，或者投资对象遭遇不可抗力因素
的影响，均可能导致投资项目失败，进而使本公司蒙受损失。直接投
资业务的投资周期较长，在此期间直接投资项目难以退出，而我国资
本市场与发达资本市场相比仍存在退出方式较为单一的问题，这在一
定程度增加了直接投资业务的经营风险。
（八）业务与产品创新风险
本公司已经开展了直接投资、股票质押式回购交易、收益凭证、
场外市场、互联网证券、股票期权、国债期货等创新业务。未来，本
公司还将根据市场发展及监管情况积极开展各类创新业务。
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鉴于创新业务本身具备较大不确定性，且目前我国证券市场尚处
于发展阶段，市场成熟度有待提高，因此本公司进行业务创新时，可
能存在因业务管理水平、技术水平、配套设施和相关制度等不能与创
新业务相匹配而引发的经营风险和信誉损害。同时，如果公司对创新
业务的风险认识不全面、对风险估计不足、对创新业务的风险控制机
制不健全以及对创新业务的风险控制措施不完善或执行不力，创新业
务可能会给公司造成损失。
（九）业务资格不获批准的风险
证券公司开展业务需经相关监管机构的批准并在取得业务资格
后持续满足监管部门的监管标准。证券公司只有具备一定的资本实
力、良好的公司治理和风险控制、达到监管机构对开展相关业务的人
才储备、制度安排等要求，才能通过审批取得相关业务资格。若公司
未能满足相应要求，则存在相关业务资格不获批准的可能。若公司无
法开展该类业务，在无法取得相关收益的同时也将影响公司为客户提
供综合服务的能力。
（十）不能持续取得税收优惠政策的风险
根据《财政部、海关总署、国家税务总局关于深入实施西部大开
发战略有关税收政策问题的通知》（财税[2011]58 号）、《国家税务总
局关于深入实施西部大开发战略有关企业所得税问题的公告》（国家
税务总局公告 2012 年第 12 号）的文件规定，自 2011 年 1 月 1 日至
2020 年 12 月 31 日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按 15%的税
率征收企业所得税。总机构设在西部大开发税收优惠地区的企业，就
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设在优惠地区的总机构和分支机构的所得确定适用 15%优惠税率。
根据《西藏自治区人民政府关于印发西藏自治区企业所得税政策
实施办法的通知》（藏政发[2014]51 号）的文件规定，在西藏注册并
经营的各类企业统一执行西部大开发战略中企业所得税 15%的税率；
自 2015 年 1 月 1 日起至 2017 年 12 月 31 日止，暂免征收西藏自治区
企业应缴纳的企业所得税中属于地方分享的部分。
经当地税务部门审核确认，本公司自 2015 年第二季度起适用上
述政策。本公司之子公司华林创新投资有限公司自 2016 年第二季度
起享受该税收优惠。本公司之子公司华林资本投资有限公司自 2016
年第三季度起享受该税收优惠。经与主管税务机关沟通确认，本公司
及本公司在西藏注册的子公司于 2018 年仍享有上述企业所得税优惠
政策。
2020 年 12 月 31 日政策到期之后，企业所得税优惠政策可能会
发生变化。若取消优惠政策，则公司的税负会提高，对公司净利润和
股东权益产生不利影响。
此外，国家关于证券行业税收政策的变化，将可能会对公司业务
及财务状况构成一定的影响，如 2017 年 1 月发布的《关于资管产品
增值税政策有关问题的补充通知》（财税[2017]2 号）规定，自 2017
年 7 月 1 日（含）以后资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，
以资管产品管理人为增值税纳税人，将可能对公司资管业务构成一定
影响。2017 年 6 月发布的《关于资管产品增值税有关问题的通知》（财
税[2017]56 号文）对原定于 2017 年 7 月 1 日执行的资产管理产品征
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税政策推迟至自 2018 年 1 月 1 日起执行。
本公司郑重提醒广大投资者：《证券时报》、《中国证券报》、《上
海证券报》、《证券日报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）
为公司选定的信息披露媒体，公司所有信息均以在上述指定媒体刊登
的信息为准。
敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。
特此公告。
华林证券股份有限公司董事会
2019 年 2 月 26 日
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