祖名股份：第一创业证券承销保荐有限责任公司关于公司首次公开发行股票并上市之发行保荐书2020-12-15
祖名豆制品股份有限公司 发行保荐书
第一创业证券承销保荐有限责任公司
关于祖名豆制品股份有限公司
首次公开发行股票并上市
之
发行保荐书
2020 年 10 月
祖名豆制品股份有限公司 发行保荐书
声 明
第一创业证券保荐承销有限责任公司（以下简称“一创投行”、“本保荐机
构”、“保荐机构”）接受祖名豆制品股份有限公司（以下简称“公司”、“发
行人”、“祖名股份”）的委托，担任其首次公开发行股票并上市的保荐机构。
保荐机构及指定的保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称
“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《证
券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称“《保荐业务管理办法》”）等有关法
律、法规和中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”、“证监会”）
的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规
范和道德准则出具本发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整
性。
本发行保荐书中如无特别说明，相关用语具有与《祖名豆制品股份有限公司
首次公开发行股票招股说明书》（补充封卷稿）中相同的含义。
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目 录
声 明............................................................................................................................. 2
目 录............................................................................................................................. 3
第一节 本次证券发行基本情况 ................................................................................ 4
一、本保荐机构指定保荐代表人情况 ..................................................................... 4
二、本次发行的项目协办人员及其他人员 ............................................................. 5
三、发行人基本情况 ................................................................................................. 5
四、本保荐机构与发行人的关联关系 ..................................................................... 6
五、本保荐机构内部审核程序简介及审核意见 ..................................................... 6
六、保荐机构对私募投资基金备案情况的核查 ..................................................... 9
七、关于符合《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业
风险防控的意见》的相关规定的核查 ................................................................... 10
第二节 保荐机构承诺事项 ....................................................................................... 11
第三节 对本次证券发行的推荐意见 ...................................................................... 15
一、推荐结论 ........................................................................................................... 15
二、关于本次证券发行履行的决策程序 ............................................................... 15
三、本次发行符合《证券法》规定的发行条件 ................................................... 16
四、本次发行符合《首发管理办法》规定的发行条件 ....................................... 17
五、发行人的主要风险及未来发展前景 ............................................................... 25
六、对发行人募集资金投资项目的核查意见 ....................................................... 31
七、对发行人独立运行情况的核查意见 ............................................................... 32
八、对发行人落实填补被摊薄即期回报的措施及承诺的核查意见 ................... 32
九、对发行人审计截止日后经营状况的核查意见 ............................................... 32
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第一节 本次证券发行基本情况
一、本保荐机构指定保荐代表人情况
（一）本保荐机构
本保荐机构系根据中国证监会《关于核准设立第一创业摩根大通证券有限责
任公司的批复》（证监许可[2010]1929 号）批准，由第一创业证券股份有限公司
和 J.P. Morgan Broking （Hong Kong）Limited 共同出资设立，承继了第一创业
证券股份有限公司的股票、公司债券的承销和保荐业务，并按照法律法规的要求
履行和承担所有的保荐职责。
2017 年 7 月 3 日，中国证券监督管理委员会北京监管局出具了关于第一创
业证券股份有限公司收购 J.P.Morgan Broking （Hong Kong） Limited 持有的本
保荐机构 33.3%股权的《股权转让无异议函》。2017 年 8 月 16 日，北京市工商
行 政 管 理 局 核 发 了 《 企 业 名 称 变 更 申 请 核 准 告 知 书 》（ 核 准 告 知 书 编 号 ：
2017003013），核准公司名称变更为“第一创业证券承销保荐有限责任公司”，
2017 年 10 月 18 日北京市工商行政管理局换发了新的营业执照。
（二）保荐代表人
1、付林：注册保荐代表人，硕士研究生学历。现任第一创业证券承销保荐
有限责任公司投资银行部总监，曾负责或参与北玻股份（002613）IPO、润都股
份（002923）IPO、第一创业（002797）IPO、欣旺达（300207）创业板 IPO、
亚太股份（002284）非公开发行、华森制药（002907）公开发行可转债等项目。
在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等有关规定，
执业记录良好。
2、梁咏梅：注册保荐代表人，硕士研究生学历，注册会计师。现任第一创
业证券承销保荐有限责任公司投资银行部总监，曾负责或参与华森制药（002907）
IPO、威龙股份（603779）IPO、润都股份（002923）IPO、第一创业（002797）
IPO、杭萧钢构（600477）非公开发行、亚太股份（002284）非公开发行、东华
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能源（002221）非公开发行、华森制药（002907）公开发行可转债、冀东水泥
（000401）重大资产重组等项目，在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上
市保荐业务管理办法》等有关规定，执业记录良好。
二、本次发行的项目协办人员及其他人员
（一）项目协办人
倪奇
（二）项目组其他人员
张德平、韩东、叶博洋
三、发行人基本情况
（一）发行人基本情况
公司中文名称 祖名豆制品股份有限公司
公司英文名称 ZUMING BEAN PRODUCTS CO., LTD.
注册资本 9,358.00 万元
法定代表人 蔡祖明
股份公司成立日期 2011 年 12 月 30 日
公司住所 浙江省杭州市滨江区江陵路 77 号
电话号码 0571-86687900
传真号码 0571-86687900
邮政编码 310051
电子信箱 zumingzqb@chinazuming.cn
生产：豆制品(非发酵性豆制品、其他豆制品),饮料(蛋白饮料类),
蛋制品(其他类),果冻,淀粉及淀粉制品(淀粉制品),罐头(其他罐
头)；批发、零售(含网上销售):食品，初级食用农产品(除药品)；
服务：豆制品、豆制品设备的技术开发、技术咨询、成果转让，豆
经营范围 制品检测； 收购本企业生产所需的原辅材料(限直接向第一产业的
原始生产者收购)；货物进出口(法律、行政法规禁止经营的项目除
外,法律、行政法规限制经营的项目取得许可后方可经营)；其他无
需报经审批的一切合法项目。(依法须经批准的项目,经相关部门批
准后方可开展经营活动)
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（二）本次证券发行情况
发行股票类型 人民币普通股（A股）
本次拟公开发行新股不超过3,120万股，且发行数量占发行后总股
发行股数 本的比例不低于25.00%；本次公开发行的股票全部为新股，不进
行老股转让
每股面值 人民币1.00元
采用网下向询价对象询价配售发行与网上资金申购发行相结合的
发行方式
方式或中国证监会认可的其他发行方式
符合资格的网下投资者和在证券交易所开户的境内自然人、法人等
发行对象 投资者（国家法律、法规、所适用的其他规范性文件及公司须遵守
的其他监管者要求所禁止者除外）或中国证监会规定的其他对象
承销方式 余额包销
四、本保荐机构与发行人的关联关系
本保荐机构与发行人不存在以下情况：
（一）保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人或其控
股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；
（二）发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有保荐机构或其控
股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；
（三）保荐机构的保荐代表人及其配偶、董事、监事、高级管理人员拥有发
行人权益、在发行人任职等情况；
（四）保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、
实际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况；
（五）保荐机构与发行人之间的其他关联关系。
五、本保荐机构内部审核程序简介及审核意见
遵照中国证监会相关法律法规及规范性文件之规定，保荐机构按照严格的程
序对发行人本次发行进行了审核。
（一）首次申报履行的内部核查程序
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1、内部审核程序
（1）质量控制部履行的内部审核程序
质控部负责制定业务制度和执行流程，并负责对投资银行类项目实施全程跟
踪和质量控制。
项目通过立项审核后，由质控部主管指定的质控部审核人员对项目的日常执
行进行技术咨询和实施过程管理与控制。
质控部执行的预审流程如下：
1）项目组制作完成申报材料，并完成对现场尽职调查阶段工作底稿的获取
和归集工作后，向质控部申请项目预审及底稿验收。相关申请邮件同时抄送内核
团队。
2）质控部对预审申请文件的完备性进行核查，在确保申请文件齐备后，质
控部主管指定的审核人员在规定的时间内完成对申请文件的审核及现场核查、底
稿核查。
3）质控部审核人员将预审意见向质控部主管汇报，经质控部主管同意后，
将预审意见发送项目组并抄送合规内核部、风险管理部。
4）质控部主管对项目组提交的预审意见回复无异议后，由质控部组织召集
项目预审会，对项目材料进行初步审阅和讨论。预审会由企业融资主管、质控部
主管、质控部审核人员、合规内核部负责人、内核专员及项目组成员参加；
5）项目组根据预审会意见对相关重大问题或不确定事项进行落实并修改相
关材料，并经质控部确认。同时项目现场尽职调查阶段工作底稿验收通过后，由
质控部汇总预审重点关注问题及工作底稿验收意见，出具质量控制报告及现场检
查报告，将内核委员会申请呈报合规内核部。
（2）内核程序
公司同时设立常设和非常设内核机构履行对投资银行业务的内核审议决策职
责。合规内核部内设内核团队（以下简称“内核团队”）作为常设内核机构，投
行业务内核委员会（以下简称“内核委员会”）作为非常设内核机构。
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公司股权类项目内核委员会会议的申请流程如下：
1）项目组向质控部申请质控预审及工作底稿验收，相关申请文件同时抄送
内核团队；此时，内核负责人指定专员负责该项目（以下简称“内核专员”），
并同时指定一名相关产品经验丰富的投行业务人员担任项目兼职审核，对相关申
请文件进行书面审核。
2）项目通过质控预审和工作底稿验收后，经质控部主管同意，质控部将项
目质量控制报告与内核委员会会议申请呈报内核团队。
3）内核专员和项目兼职审核人员在收到完备的内核申请材料后，对项目质
量控制报告和内核申请文件进行审核，并在 3 个工作日内出具内核审核意见。项
目组应及时对内核审核意见进行回复。
4）内核团队对内核审核意见回复无异议后，内核团队组织召开项目问核
会。
5）内核团队在确认问核会相关问题已落实完毕，相关合规程序已完成，并
经内核负责人同意后，组织召开内核委员会会议。
6）内核委员在内核委员会会议召开前，将对会议材料的审核意见以邮件或
书面形式提交内核负责人，并抄送内核团队、质控部和风险管理部。
参加表决的内核小组成员均拥有投标表决权，每一成员拥有一票。同意申报
的票数达到参加表决的内核小组成员拥有的总票数的 2/3 以上（含 2/3）时视为同
意申报，否则视为内核小组不同意申报项目。内核小组成员表决意见为不同意申
报的，应在其表决意见中明确说明不同意申报的理由。
有效的内核表决应当至少满足以下条件：
（1）参加内核会议的委员人数不得少于 7 人；
（2）来自质控部、合规内核部、风险管理部等内部控制部门的委员人数不
得低于参会委员总数的 1/3；
（3）至少有 1 名合规管理人员参与投票与表决。
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2、内部审核意见
本保荐机构于 2019 年 5 月 31 日召开内核小组会议，对祖名豆制品股份有限
公司首次公开发行股票并上市项目进行审核。经充分讨论，祖名豆制品股份有限
公司本次发行并上市符合《公司法》、《证券法》、《首次公开发行股票并上市管理
办法》和《证券发行上市保荐业务管理办法》等法律、法规和规范性文件中有关
首次公开发行 A 股股票并上市的条件，发行申请文件满足有关法律法规的合规性
要求，内核小组经表决同意推荐祖名豆制品股份有限公司首次公开发行股票并上
市。
（二）首次申报后履行的内部审核程序
依据保荐机构内核相关制度，该项目按照该等制度之相关规定对半年报更新
材料、IPO 反馈意见回复、年报更新材料等履行了如下内部审核程序：
（1）质量控制部履行的内部审核程序：项目在监管机构审核阶段，质控部
对上述文件在对外报送或披露前进行书面审核，审核事项包括相关意见和推荐文
件是否依据充分，尽职调查工作底稿是否完备。
（2）内核程序：项目在监管机构审核阶段，除须履行内核委员会会议集体
审议程序外的材料和文件，均由内核团队书面审核后对外提交、报送、出具或披
露。
六、保荐机构对私募投资基金备案情况的核查
经核查，发行人的机构股东包括杭州纤品、上海筑景，其他股东均为自然人
股东。
杭州纤品及上海筑景投资资金来源其出资人投入，不存在以非公开方式向投
资者募集资金设立的情形，也不存在由基金管理人进行管理、基金托管人进行托
管的情形，不属于《私募投资基金监督管理暂行办法》及《私募投资基金管理人
登记和基金备案办法（试行）》中规定的私募投资基金，不需要根据《私募投资基
金监督管理暂行办法》及《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》等
相关法律法规履行备案程序。
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七、关于符合《关于加强证券公司在投资银行类业务中
聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见》的相关规定的核查
（一）保荐机构不存在各类直接或间接有偿聘请第三方的行为
经核查，祖名股份首次公开发行股票并上市项目中，本保荐机构不存在各类
直接或间接有偿聘请第三方的行为。
（二）发行人除依法需聘请的中介机构外不存在直接或间接有偿聘请其他第
三方的行为
发行人分别聘请一创投行、浙江天册律师事务所、天健会计师事务所（特殊
普通合伙）、坤元资产评估有限公司、大华会计师事务所（特殊普通合伙）作为本
次首次公开发行股票并上市项目的保荐机构、发行人律师、审计机构、评估机构
和验资机构。发行人聘请深圳市大象投资顾问有限公司为编制本次首次公开发行
股票并上市的募投项目可行性报告提供服务。
经核查，除上述依法需聘请的中介机构外，发行人不存在直接或间接有偿聘
请其他第三方的行为。
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第二节 保荐机构承诺事项
一、本保荐机构承诺已按照法律、行政法规和中国证监会的规定，对发行人
及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，同意推荐发行人证券发
行上市，并据此出具本发行保荐书。
二、本保荐机构还就下列事项做出承诺：
（一）有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会有关证券发行上市
的相关规定；
（二）有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏；
（三）有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意
见的依据充分合理；
（四）有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见
不存在实质性差异；
（五）保证所指定的保荐代表人及本保荐机构的相关人员已勤勉尽责，对发
行人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查；
（六）保证保荐书、与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏；
（七）保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法
规、中国证监会的规定和行业规范；
（八）自愿接受中国证监会依照《证券发行上市保荐业务管理办法》采取的
监管措施；
（九）中国证监会规定的其他事项。
三、一创投行按照《关于进一步提高首次公开发行股票公司司财务信息披露
质量有关问题的意见》（证监会公告[2012]14 号）和《关于做好首次公开发行股
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票公司 2012 年度财务报告专项检查工作的通知》（发行监管函 [2012]551）的要
求，严格遵守现行各项执业准则和信息披露规范，勤勉尽责、审慎执业，对发行
人报告期内财务会计信息的真实性、准确完整开展全面自查，针对可能造成粉饰
业绩或财务造假的 12 个重点事项进行专项核查，同时采取切实有效的手段核查
主要财务指标是否存在重大异常，并走访相关政府部门、银行、重要客户及供应
商。
一创投行就上述财务专项核查工作的落实情况，作出以下说明：
（一）通过财务内部控制情况核查，确认发行人已经建立健全财务报告内部
控制制度，合理保证财务报告的可靠性；
（二）通过财务信息披露情况核查，确认发行人真实、准确、完整地反映公
司的经营情况；
（三）通过盈利增长和异常交易情况核查，确认发行人申报期内的盈利情况
真实，不存在异常交易及利润操纵的情形；
（四）通过关联方认定以及交易情况核查，确认发行人严格按照《企业会计
准则》、《上市公司信息披露管理办法》和证券交易所颁布的相关业务规则的有关
规定进行关联方认定，充分披露关联方关系及其交易；
（五）通过收入确认和成本核算情况核查，确认发行人已结合经济交易实际
情况，谨慎、合理地进行收入确认，发行人的收入确认真实、合规，毛利率分析
合理；
（六）通过对发行人主要客户和供应商基本情况以及交易情况的核查，确认
发行人与主要客户及供应商交易真实；
（七）通过资产盘点和资产权属的核查，确认发行人主要资产真实存在、产
权清晰，发行人具有完善的存货盘点制度，在会计期末对存货进行盘点，并将存
货盘点结果做书面记录，存货跌价准备计提充分；
（八）通过对现金收支情况的核查，确认发行人具有完善的现金收付交易制
度，未对发行人会计核算基础产生不利影响；
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（九）通过可能造成粉饰业绩或财务造假的 12 个重点事项核查，确认如下：
1、发行人不存在以自我交易的方式实现收入、利润的虚假增长；
2、发行人或关联方不存在通过与其客户或供应商以私下利益交换等方法进
行恶意串通以实现收入、盈利的虚假增长；
3、发行人不存在关联方或其他利益相关方代发行人支付成本、费用或者采
用无偿或不公允的交易价格向发行人提供经济资源；
4、发行人不存在保荐机构及其关联方、PE 投资机构及其关联方、PE 投资
机构的股东或实际控制人控制或投资的其他企业在申报期内最后一年与发行人发
生大额交易从而导致发行人在申报期内最后一年收入、利润出现较大幅度增长；
5、发行人不存在利用体外资金支付货款，少计原材料采购数量及金额，虚
减当期成本，虚构利润；
6、发行人不存在采用技术手段或其他方法指使关联方或其他法人、自然人
冒充互联网或移动互联网客户与发行人（即互联网或移动互联网服务企业）进行
交易以实现收入、盈利的虚假增长等；
7、发行人不存在将本应计入当期成本、费用的支出混入存货、在建工程等
资产项目的归集和分配过程以达到少计当期成本费用的目的；
8、发行人不存在压低员工薪金，阶段性降低人工成本粉饰业绩；
9、发行人不存在推迟正常经营管理所需费用开支，通过延迟成本费用发生
期间，增加利润，粉饰报表；
10、发行人不存在期末对欠款坏账、存货跌价等资产减值可能估计不足；
11、发行人不存在推迟在建工程转固时间或外购固定资产达到预定使用状
态时间等，延迟固定资产开始计提折旧时间；
12、发行人不存在其他可能导致公司财务信息披露失真、粉饰业绩或财务
造假的情况。
经财务专项核查，本保荐机构认为，发行人的财务管理、内部控制、规范运
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作等方面制度健全且有效执行，报告期财务报表已按照企业会计准则规定编制，
财务会计信息如实披露了公司相关经营及财务信息。
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第三节 对本次证券发行的推荐意见
一、推荐结论
保荐机构遵循诚实守信、勤勉尽责的原则，按照《尽职调查工作准则》等中
国证监会对保荐机构尽职调查工作的要求，对发行人进行了全面调查，充分了解
发行人的经营状况及其面临的风险和问题后认为：
发行人本次公开发行股票符合《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司
法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）及《首次公开
发行股票并上市管理办法》（以下简称“《首发管理办法》”）等有关法律、法规
的规定，且发行人主营业务突出，业务快速增长，在国内同行业中处于领先地
位，发展前景良好。同时，公司法人治理结构完善、运作规范，募集资金投向符
合国家产业政策。本次发行有利于提升发行人的竞争力，有利于发行人的持续发
展，因此决定同意作为保荐机构推荐其在境内首次公开发行股票并上市。
二、关于本次证券发行履行的决策程序
（一）董事会批准
2019 年 5 月 28 日，发行人召开了第三届董事会第十一次会议，审议通过与
本次发行有关的议案，包括本次发行的具体方案、本次募集资金使用的可行性及
其他必须明确的事项。
根据发行人提供的董事会会议通知、记录和决议，保荐机构经核查认为，发
行人该次会议的召集、召开、表决程序及决议内容符合《公司法》、《证券法》
和发行人《祖名豆制品股份有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）的有关
规定，决议程序及内容合法、有效。
（二）股东大会批准
2019 年 6 月 12 日，发行人召开 2019 年第四次临时股东大会，审议通过有
关本次发行的相关议案，包括本次发行股票的种类及数量、发行对象、定价方
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式、募集资金用途、发行前滚存利润的分配方案、决议的有效期以及对董事会办
理本次发行具体事宜的授权等。
根据发行人提供的股东大会通知、记录和决议，保荐机构经核查认为，发行
人该次会议的召集、召开、表决程序及决议内容符合《公司法》、《证券法》和
《公司章程》的有关规定，决议程序及内容合法、有效。
保荐机构认为，发行人本次发行决策已通过董事会及股东大会的审议，符合
《公司法》及中国证监会的有关规定。
三、本次发行符合《证券法》规定的发行条件
保荐机构对发行人本次发行是否符合《证券法》规定的发行条件进行了尽职
调查和审慎核查，核查结论如下：
（一）发行人具备健全且运行良好的组织机构
发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘
书制度，具备健全且运行良好的组织机构，相关机构和人员能够依法履行职责，
符合《证券法》第十二条第一款第（一）项的规定。
（二）发行人具有持续经营能力
根据保荐机构核查，并参考发行人会计师出具的《审计报告》 天健审〔2020〕
9858），发行人具有持续经营能力，符合《证券法》第十二条第一款第（二）项
的规定。
（三）发行人最近三年及一期财务会计报告被出具无保留意见审
计报告
根据保荐机构核查，并参考发行人会计师出具的《审计报告》（天健审〔2020〕
9858），发行人最近三年及一期财务会计报告被出具无保留意见审计报告，符合
《证券法》第十二条第一款第（三）项的规定。
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（四）发行人及其控股股东、实际控制人最近三年及一期不存在
贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的
刑事犯罪
根据保荐机构核查，发行人及其控股股东、实际控制人最近三年及一期不存
在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，
符合《证券法》第十二条第一款第（四）项的规定。
中国证监会发布的《首发管理办法》对于首次公开发行股票并上市规定了相
关具体发行条件，保荐机构对发行人是否符合该等发行条件进行了核查，经核
查，保荐机构认为：发行人符合《首发管理办法》对于首次公开发行股票并上市
规定的相关具体发行条件。
四、本次发行符合《首发管理办法》规定的发行条件
（一）主体资格
1、发行人系依法设立且合法存续的股份有限公司
2011 年 9 月 30 日，华源有限股东会决议将华源有限整体变更设立股份公
司。2011 年 11 月 22 日，大华会计师事务所有限公司出具了大华审字[2011]3124
号审计报告，确认截至 2011 年 10 月 31 日，华源有限经审计的净资产值为
217,805,145.73 元。2011 年 11 月 25 日，华源有限全体股东共同签订了《发起
人协议书》。2011 年 12 月 12 日，坤元资产评估有限公司出具坤元评报[2011]523
号《资产评估报告书》，截至 2011 年 10 月 31 日，华源有限股东全部权益账面
价值 217,805,145.73 元，评估价值 240,003,689.35 元，评估增值 22,198,543.62
元，增值率为 10.19%。2011 年 12 月 12 日，华源有限股东会决议对上述审计和
评估结果予以确认。
2011 年 12 月 13 日，大华会计师事务所有限公司出具了大华验字[2011]第
331 号《验资报告》，确认截至 2011 年 12 月 13 日，股份公司（筹）已经根据
《公司法》有关规定及公司折股方案，将华源有限截至 2011 年 10 月 31 日止经
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审计的所有者权益（净资产）217,805,145.73 元，折合股份总额 90,580,000 股，
每股 1 元，共计股本人民币 9,058 万元，大于股本部分计入资本公积。
2011 年 12 月 15 日，发行人召开创立大会暨第一次股东大会，全体发起人
参加了本次会议并参与了对相关议案的表决，选举产生了公司第一届董事会和监
事会非职工代表监事成员。
2011 年 12 月 30 日 ， 发 行 人 取 得 杭 州 市 工 商 行 政 管 理 局 颁 发 的
330108000017956 营业执照，注册资本 9,058 万元，法定代表人为蔡祖明，经
营范围为：许可经营项目：生产：豆制品（非发酵性豆制品）、饮料（蛋白饮料
类）、蛋制品（其他类）、果冻（许可证有效期至 2013 年 1 月 4 日）。一般经营
项目：收购本企业生产所需的原辅材料（限直接向第一产业的原始生产者收购）；
货物进出口（法律、行政法规禁止经营的项目除外，法律、行政法规限制经营的
项目取得许可证后方可经营）；其他无须报经审批的一切合法项目。
经核查发行人历年工商登记资料、股东大会决议、《公司章程》，本保荐机
构认为：发行人不存在法律、法规、规范性文件及现行有效的《公司章程》规定
需要发行人终止的情形，发行人系依法设立且合法存续的股份有限公司，符合《首
发管理办法》第八条规定。
2、发行人已持续运营三年以上
经查阅发行人历年工商登记资料、历年公司工商年检资料、历次验资报告、
历年财务报告及审计报告等财务资料，并经审慎核查，本保荐机构认为：发行人
系由华源有限依法整体变更设立的股份有限公司，持续经营时间已在 3 年以上，
符合《首发管理办法》第九条规定。
3、发行人的注册资本已足额缴纳，发起人用作出资资产的财产权转移手续
已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷
经查证发行人历次验资报告、营业执照、发行人《公司章程》及截至招股说
明书签署日的土地使用权、房产、专利权等权属证明文件，本保荐机构认为：发
行人的注册资本经历次验资报告验证已足额缴纳。发行人系华源有限整体变更设
立，原有限公司的全部资产和负债均由发行人承继。截至本发行保荐书签署日，
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主要资产不存在重大权属纠纷，符合《首发管理办法》第十条规定。
4、发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产
业政策
经核查发行人营业执照、公司章程、现场查看主要生产经营场所，查阅行业
主管部门制定的发展规划、行业管理方面的法律法规及规范性文件等资料，走访
相关主管部门，本保荐机构认为：发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司
章程的规定，符合国家产业政策，符合《首发管理办法》第十一条规定。
5、发行人最近三年内主营业务未发生重大变化，董事、高级管理人员亦未
发生重大变化，实际控制人未发生变更
公司的主营业务为豆制品的研发、生产和销售。报告期内，公司主营业务没
有发生重大变化。
本保荐机构通过查阅发行人工商档案、董事会、股东大会资料，对发行人董
事及高级管理人员进行访谈，对公司董事和高级管理人员变动核查情况如下：
（1）发行人董事变化情况
报告期初，公司董事共计 8 名，包括：蔡祖明、王茶英、蔡水埼、李国平、
沈勇、刘国平、郑晓冬（独立董事）、张建秋（独立董事）。
2017 年 3 月 28 日，公司召开 2017 年第一次临时股东大会，选举李蓥为公
司独立董事。
2017 年 12 月 13 日，公司召开 2017 年第二次临时股东大会，选举产生公司
第三届董事会。董事会由 9 名董事组成，包括：蔡祖明（董事长）、王茶英、蔡
水埼、李国平、沈勇、刘国平、李蓥（独立董事）、郑晓冬（独立董事）、张建
秋（独立董事）。
2018 年 5 月 2 日，由于任期结束（满 6 年），郑晓冬辞去独立董事职务。
2018 年 5 月 28 日，由于个人原因，刘国平辞去董事职务。
2019 年 3 月 31 日，公司召开 2019 年第二次临时股东大会，选举李伯钧为
公司第三届董事会董事，选举丁志军为公司第三届董事会独立董事。
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2020 年 6 月 24 日，公司召开 2020 年第一次临时股东大会，由于张建秋任
期结束（满 6 年），免去张建秋独立董事职务；同时选举赵新建为独立董事。
截至本发行保荐书签署日，董事会有 9 名成员，含 3 名独立董事。报告期内，
公司董事的变更系公司为进一步完善治理结构，确保董事更好的履行职责而进行
的调整和完善，该等董事的变更未对发行人的经营管理及治理结构产生重大影响，
因此，发行人报告期内的董事变更不构成董事的重大变化。
（2）发行人高级管理人员变动情况
报告期初，公司高级管理人员共 8 人，其中：蔡祖明担任总经理，王茶英、
李国平、赵大勇、郭灿、赵志军担任副总经理，高锋担任副总经理兼任董事会秘
书，霍中栋担任财务总监。
2017 年 1 月 31 日，由于个人原因，霍中栋辞去财务总监职务。
2017 年 3 月 13 日，公司召开第二届董事会第七次会议，聘任蔡水埼为副总
经理，聘任高锋为财务总监。
2017 年 12 月 13 日，公司召开第三届董事会第一次会议，聘任蔡祖明为总
经理，聘任王茶英、蔡水埼、李国平、郭灿、赵大勇、赵志军为副总经理，聘任
高锋为副总经理兼任财务总监、董事会秘书。
2018 年 4 月 7 日，由于个人原因，赵志军辞去副总经理职务。
2018 年 5 月 2 日，由于个人原因，郭灿辞去副总经理职务。
2019 年 3 月 31 日，公司召开第三届董事会第八次会议，聘任蔡祖明为总经
理，聘任王茶英、蔡水埼、李国平、赵大勇为副总经理，聘任高锋为副总经理兼
财务总监、董事会秘书。
报告期内，公司高级管理人员未发生重大变化。
发行人最近三年实际控制人为蔡祖明、王茶英和蔡水埼，没有发生变更。
综上所述，本保荐机构认为，发行人最近三年内主营业务没有发生重大变
化，董事、高级管理人员没有发生重大变动，实际控制人没有发生变更。符合
《首发管理办法》第十二条规定。
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6、发行人的股权清晰，控股股东和实际控制人持有的发行人股份不存在重
大权属纠纷
经核查发行人工商登记资料、历次股权转让的《股权转让协议》、股东会决
议，访谈股权转让当事人，取得控股股东、实际控制人持有发行人股份的声明。
本保荐机构认为：发行人股权清晰，控股股东和实际控制人直接和间接持有的发
行人股份不存在重大权属纠纷，符合《首发管理办法》第十三条规定。
（二）发行人规范运行
1、发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事
会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责，符合《首发管理办法》第十四
条的规定。
2、辅导期间，本保荐机构、审计机构及发行人律师已对发行人的董事、监
事和高级管理人员进行了与本次发行有关的法律、法规和规范性文件的辅导与培
训。发行人董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法
规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任，符合《首
发管理办法》第十五条的规定。
3、发行人董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任
职资格，不存在下列情形：
（1）被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的；
（2）最近 36 个月内受到中国证监会行政处罚，或者最近 12 个月内受到证
券交易所公开谴责；
（3）因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案
调查，尚未有明确结论意见。
综上所述，发行人符合《首发管理办法》第十六条的规定。
4、根据发行人会计师出具的《内部控制鉴证报告》并经本保荐机构核查，
发行人内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告的可靠性、经营
的合法性、营运的效率与效果，符合《首发管理办法》第十七条的规定。
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5、根据工商、税务、土地、环保、社保等政府主管部门出具的证明文件、
发行人的承诺函和本保荐机构的核查，发行人不存在下列情形：
（1）最近 36 个月内未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行过证
券；或者有关违法行为虽然发生在 36 个月前，但目前仍处于持续状态；
（2）最近 36 个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行
政法规，受到行政处罚，且情节严重；
（3）最近 36 个月内曾向中国证监会提出发行申请，但报送的发行申请文件
有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；或者不符合发行条件以欺骗手段骗取发行
核准；或者以不正当手段干扰中国证监会及其发行审核委员会审核工作；或者伪
造、变造发行人或其董事、监事、高级管理人员的签字、盖章；
（4）本次报送的发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
（5）涉嫌犯罪被司法机关立案侦查，尚未有明确结论意见；
（6）严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。
综上所述，发行人符合《首发管理办法》第十八条的规定。
6、发行人《公司章程》中已明确对外担保的审批权限和审议程序等内容。
发行人不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情
形，符合《首发管理办法》第十九条的规定。
7、根据发行人会计师出具的《审计报告》和《内部控制鉴证报告》，并经
保荐机构核查，发行人有严格的资金管理制度，截至 2020 年 6 月 30 日，不存在
资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项
或者其他方式占用的情形，符合《首发管理办法》第二十条的规定。
（三）财务与会计
1、根据发行人会计师出具的《审计报告》，并经保荐机构核查，发行人财
务状况和资产质量良好，资产负债结构合理，盈利能力较强，现金流量正常，符
合《首发管理办法》第二十一条的规定。
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2、根据发行人会计师出具的《内部控制鉴证报告》，并经本保荐机构核查，
发行人内部控制在所有重大方面是有效的，并由注册会计师出具了无保留意见的
内部控制鉴证报告，符合《首发管理办法》第二十二条的规定。
3、根据发行人会计师出具的《审计报告》和《内部控制鉴证报告》，并经
本保荐机构核查，发行人会计基础工作规范，财务报表的编制符合企业会计准则
和相关会计制度的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营
成果和现金流量，并由注册会计师出具了无保留意见的审计报告，符合《首发管
理办法》第二十三条的规定。
4、根据发行人会计师出具的《审计报告》和《内部控制鉴证报告》，并经
本保荐机构核查，发行人编制的财务报表以实际发生的交易或者事项为依据；在
进行会计确认、计量和报告时保持了应有的谨慎；对相同或者相似的经济业务，
选用了一致的会计政策，无随意变更的情形，符合《首发管理办法》第二十四条
的规定。
5、根据发行人会计师出具的《审计报告》和《内部控制鉴证报告》，以及
发行人独立董事对发行人关联交易相关制度及报告期内的关联交易进行的评价，
并经保荐机构核查，发行人完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交
易。关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形，符合《首发管理
办法》第二十五条的规定。
6、根据发行人会计师出具的《审计报告》，本保荐机构对以下事项进行了核
查：
（1）最近三个会计年度归属母公司净利润均为正数且累计为 17,641.42 万
元，超过人民币 3,000 万元（净利润以归属于母公司所有者的净利润扣除非经常
性损益前后较低者为计算依据），符合《首发管理办法》第二十六条第（一）项
的规定。
（2）最近三个会计年度营业收入累计为 284,967.15 万元，超过人民币 3 亿
元，符合《首发管理办法》第二十六条第（二）项的规定。
（3）发行前股本总额为 9,358.00 万元，不少于人民币 3,000 万元，符合《首
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发管理办法》第二十六条第（三）项的规定。
（4）截至 2020 年 6 月 30 日，公司无形资产（扣除土地使用权、水面养殖
权和采矿权等后）账面价值占合并报表归属母公司净资产的比例为 0.68%，不高
于 20%，符合《首发管理办法》第二十六条第（四）项的规定。
（5）公司截至 2020 年 6 月 30 日不存在未弥补亏损，符合《首发管理办法》
第二十六条第（五）项的规定。
综上所述，发行人符合《首发管理办法》第二十六条的规定。
7、根据发行人会计师出具的《审计报告》及《关于祖名豆制品股份有限公
司最近三年及一期主要税种纳税情况的鉴证报告》，并经本保荐机构核查，发行
人依法纳税，各项税收优惠符合相关法律法规的规定，发行人经营成果对税收优
惠不存在严重依赖，符合《首发管理办法》第二十七条的规定。
8、根据发行人会计师出具的《审计报告》，并经本保荐机构核查，发行人
不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事
项，符合《首发管理办法》第二十八条的规定。
9、经本保荐机构核查，发行人申报文件中不存在下列情形：
（1）故意遗漏或虚构交易、事项或者其他重要信息；
（2）滥用会计政策或者会计估计；
（3）操纵、伪造或篡改编制财务报表所依据的会计记录或者相关凭证。
综上所述，发行人符合《首发管理办法》第二十九条的规定。
10、经本保荐机构核查，发行人不存在下列影响持续盈利能力的情形：
（1）发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变
化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；
（2）发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大
变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；
（3）发行人最近 1 个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大
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不确定性的客户存在重大依赖；
（4）发行人最近 1 个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的
投资收益；
（5）发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技
术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；
（6）其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。
综上所述，发行人符合《首发管理办法》第三十条的规定。
五、发行人的主要风险及未来发展前景
（一）主要风险
本保荐机构通过访谈管理层、了解行业竞争情况和特点、分析行业发展趋势、
分析发行人的优势、劣势及主要财务指标等途径，对发行人可能存在的风险进行
了审慎核查，并核查了招股说明书中有关发行人风险因素的披露。本保荐机构认
为：发行人的主要风险已在招股说明书中进行了充分、恰当的披露和揭示，具体
如下：
1、食品质量安全风险
（1）公司产品质量安全事故导致的风险
食品质量安全直接关系消费者的身体健康，近年来随着消费者的食品安全意
识及消费权益保护意识不断提升，政府对食品安全监管日趋严格，对食品质量安
全事故惩罚力度也不断加大，食品质量安全控制已成为食品企业发展运营的重中
之重。公司主要生产和销售豆制品，同时为满足客户多样化采购需求，从外部采
购少量非豆制品类产品进行配套销售。尽管公司严格按照国家的相关产品标准组
织生产，已经获得了 SC 生产许可证，建立了一套完整的食品安全控制体系，通
过了质量管理体系认证和食品安全管理体系认证，报告期内未发生过食品安全等
问题。但如果公司由于采购、生产、销售任一环节上的疏忽造成食品污染，或者
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经销商在销售过程中未注意产品的温度和卫生环境控制、未严格在产品保质期内
进行销售导致发生食品安全问题，将对公司造成不利影响。
（2）同行业其他企业产品质量安全事故导致的风险
目前国内豆制品行业生产企业众多，虽然大部分规模以上的豆制品企业都已
建立了严格的食品安全控制体系，但仍有不少的小作坊式生产企业技术较为落后、
生产环境较差、产品质量和食品安全控制程序和标准缺失。如果行业内发生因食
用个别企业产品而导致消费者个人身体不适或造成伤害的事故，并受到舆论媒体
的关注，将给整个行业形象和消费者信心造成损害，对包括本公司在内的行业内
其他企业的产品销售产生不利影响。
2、原材料价格波动风险
大豆作为公司产品生产的主要原材料，其占生产成本的比例较高，对公司毛
利率和盈利能力有一定影响，其价格波动将直接影响公司效益。虽然报告期内公
司采取了一定的措施以降低原材料价格变动对公司经营的影响，但如果未来大豆
价格上涨，而公司不能及时将成本的上升自行消化或转移给第三方，将存在产品
毛利率下降和公司盈利能力减弱的风险。
3、市场竞争加剧风险
目前，国内豆制品行业发展迅速，但行业集中度仍然较低，市场竞争较为激
烈。虽然公司在报告期内销售规模不断扩大，并在长三角地区获得了较高的市场
地位，但随着同行业竞争对手的发展壮大，如果公司不能利用自身规模优势调整
经营策略，同时积极在产品质量、产品差异化、渠道控制和开拓新市场等方面寻
求突破，将可能面临市场份额下降、销量减少的风险。此外，一些有实力的投资
者、豆制品经销商、粮油集团、其他行业的食品企业看好大豆食品市场前景，作
为潜在竞争者加入到豆制品行业中，将使公司面临市场竞争进一步加剧的风险。
4、社会保险费和住房公积金补缴风险
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报告期内，公司存在未为部分员工缴纳社会保险费和住房公积金的情况。各
报告期末，公司应缴社会保险费但未缴的员工占公司全部员工的比例为分别为
0.16%、0.41%、0.00%及 0.00%；应缴住房公积金但未缴的员工占公司全部员
工的比例为 60.23%、51.85%、21.33%及 17.81%。公司面临社会保险费和住房
公积金补缴风险。
发行人已积极、逐步进行了规范，报告期内社会保险费缴纳比例均保持在
90%以上，自 2019 年末起已全部为符合条件的员工缴纳社会保险，住房公积金
缴纳比例逐年上升。经测算，报告期内补缴社会保险费和住房公积金对公司当期
利润总额的影响程度持续降低，同时公司实际控制人蔡祖明、王茶英、蔡水埼出
具了《承诺函》，如出现需要补缴之情形，公司实际控制人将无条件以现金全额
承担公司应补缴的员工社会保险及住房公积金以及因此所产生的相关费用，并补
偿公司因此产生的全部损失，实际控制人对此承担连带赔偿责任。此外，发行人
及各子公司所在地的社会保障部门及住房公积金主管部门均出具了合规证明，发
行人报告期内不存在因未足额缴纳社会保险费、住房公积金以及违反社会保险、
住房公积金相关法律法规而受到处罚的情形，亦不构成重大违法行为。
5、品牌形象受损风险
品牌形象是广大消费者对公司认知的第一印象，对食品企业而言意义重大。
公司的“祖名”品牌经过多年的运作和发展，在豆制品消费市场有较强的认知度，
得到消费者的广泛认可，拥有良好的品牌形象。因此，公司的商标、产品存在一
定程度的被仿冒、仿制、盗用的风险，或者遭到竞争对手的恶意攻击，面临企业
形象受损的风险，进而影响公司产品销售和盈利水平。
6、经营管理风险
（1）规模扩张后管理控制不足风险
报告期内公司业务规模不断扩大，资产规模和营业收入逐年增加。本次发行
后净资产规模和经营规模将进一步扩张，对公司市场开拓、系统运作、生产管理
以及人员管理方面都提出了更高要求。如果公司管理水平不能适应公司规模的迅
速扩张，组织结构和管理模式不能随着公司规模的扩大进行及时调整和完善，内
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控管理制度不能及时跟进和落实，将会对公司的平稳运行和长期发展造成不利影
响。
（2）跨区域市场开发风险
目前，公司产品在杭州及周边地区已经具有较为明显的领先优势，在长三角
地区拥有了一定的知名度，未来公司计划重点通过浙东、浙南、苏南、苏北、上
海等区域市场的进一步开发渗透，以实现更高的市场份额和销售额，同时将休闲
豆制品和利乐包豆奶等产品推向全国市场。但豆制品作为一种食品，各区域消费
者的饮食习惯、消费水平、消费偏好等方面均存在一定差异，进入新区域后，公
司需要花一定的时间和人力、财力、物力来对品牌进行宣传推广，提高消费者的
认知度，根据当地消费者习惯进行产品调整，与当地原有豆制品企业展开市场份
额争夺竞争。因此，公司进行跨区域市场开发，会面临运营成本增加，甚至是竞
争失败的风险。
（3）新产品市场推广风险
为满足消费者对于食品口味多样化的要求，公司近年来持续研发并不断推出
新产品。对于新开发的产品，公司前期进行了较为充分的市场研究和深入的技术
开发，采用国际领先的进口设备工艺进行生产，产品尚处于市场培育期，所以市
场影响力有限，销售网络也有待进一步开拓。如果产品不能适应消费者的消费习
惯，营销网络的建设和产品的宣传效果没有达到预期，在一段时间内无法吸引和
培育足够的消费者，公司未来将无法获得预期的收益，甚至不能收回此款产品的
开发、生产及营销成本，可能会对公司的财务状况及整体盈利能力造成不利影响。
（4）人才流失或人才不足风险
公司的业务发展与管理团队、核心技术人员以及大量拥有专业技能和丰富行
业经验的员工密不可分，包括研发、生产、营销、管理等各个领域的人才。一方
面，随着公司业务的扩展，公司需要持续地吸引优秀人才加入；另一方面，随着
行业竞争日益激烈，人才方面的竞争加剧，公司现有人才也存在流失的风险。如
果本公司无法保持管理团队的稳定，吸引及挽留足够数量的优秀人才，将对公司
生产经营和持续发展产生不利影响。
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7、流动比率、速动比率较低带来的短期偿债风险
公司流动比率、速动比率等短期偿债指标较低。2017 年末、2018 年末、2019
年末和 2020 年 6 月末，公司流动比率分别为 0.88、0.62、0.89 和 0.59；发行人
速动比率分别为 0.74、0.48、0.70 和 0.41。公司的流动比率、速动比率较低且低
于同行业平均水平，主要是由于公司生产经营规模的扩大以及生产不同类别产品
对机器设备的要求，使得公司报告期对固定资产的购置需求相对较高。由于公司
融资渠道相对有限，扩大生产经营的资金主要来自于向银行的借款，从而使得公
司流动性负债高于同期流动性资产，流动比率和速动比率小于 1，并低于同行业
平均水平。
流动比率、速动比率较低，使本公司面临短期偿债风险。若本公司不能及时
偿还借款，将会给本公司的生产经营带来不利影响。
8、募集资金相关风险
（1）募集资金投向风险
公司本次发行募集资金投资项目的可行性分析是基于对当前经济发展水平及
发展速度、市场环境、行业发展趋势、消费者消费习惯、资金和技术等因素的分
析，并结合公司多年的经营经验作出。由于市场情况不断变化，如果募集资金不
能及时到位、市场环境突变或行业竞争加剧等情况发生，都将给募集资金投资项
目的实施进度、预期效果等带来较大影响。此外，项目实际建成或实施后产品的
市场接受程度、销售价格、生产成本等都有可能与公司的预测存在一定差异，因
此项目预期效益具有一定的不确定性。
（2）募投项目带来固定资产折旧大幅增加利润下滑的风险
本次募集资金投资项目完全达产后，公司固定资产规模将增加约 32,086 万
元，年增加折旧额 1,664 万元，同时实施新项目的研发费用支出也会增加。本次
发行募集资金投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、技术发展趋势等因素
做出的，存在因市场环境发生较大变化、项目实施过程中发生不可预见因素等导
致项目延期或无法实施，导致投资项目不能产生预期收益的可能性。因此，公司
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存在因为固定资产折旧及研发费用大量增加而项目未能实现预期收益导致利润下
滑的风险。
9、实际控制人控制失当的风险
蔡祖明、王茶英和蔡水埼分别直接持有本公司 32.11%、9.79%和 13.05%的
股份，并通过控制杭州纤品（三人合计持有杭州纤品 67.70%的股份）控制本公
司 18.86%的股份，从股权关系上实际控制了本公司 73.80%的股权，同时担任公
司的重要管理职务，对公司的各项经营决策（包括但不限于修改公司章程、提名
董事候选人等）均具有实质性重大影响，为本公司的实际控制人。本次发行后，
蔡祖明、蔡水埼和王茶英仍为本公司的实际控制人，将继续对公司发展战略、生
产经营决策、利润分配等重大事项产生影响。如果公司治理结构不够完善，将存
在实际控制人控制失当的风险。
10、环保政策变化风险
公司的生产过程中会产生废水、废气、固体废弃物等污染性排放物。虽然公
司已严格按照有关环保法规及相应标准对上述污染性排放物进行了有效治理，使
污染物的排放达到了环保规定的标准，但随着人们环境保护意识的不断增强，如
果国家对现有环保法律法规进行修订或提高现行污染物排放标准，公司将因增建
环保设施、支付营运费用等而增加相应成本。
11、不可抗力风险
若发生台风、火灾、洪水、地震、战争、重大疫情等不可抗力事件，可能会
对公司的财产、人员造成损害，影响公司的正常经营活动，从而影响公司的盈利
水平。2020 年初，国内新型冠状病毒肺炎疫情爆发，公司已根据相关要求采取积
极应对措施，目前，公司生产经营情况正常，本次疫情尚未对公司的持续经营产
生重大不利影响。2020 年 1-6 月，公司营业收入为 56,819.08 万元，较上年同期
增长 21.57%，未受到疫情较大不利影响，预计未来销售模式结构不会发生重大
变化。由于目前疫情的延续时间及影响范围尚不明朗，若疫情进一步持续或加剧，
可能对公司 2020 年生产经营和盈利水平产生不利影响，甚至可能导致业绩下滑。
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（二）公司未来发展前景
1、生鲜类豆制品
生鲜豆制品是公司发展的基础，经过十几年的市场运作获得了良好的口碑和
市场认可。在市场开发方面，公司将重点开拓上海、江苏和安徽等周边区域，在
主要目标城市加大产品推广和营销力度，提高销售额和市场占有率；对较为成熟
的浙江市场采取渠道精细管理策略，精耕细作，增加县级城镇销售网点。在产品
提升方面，继续保持原有生鲜类产品的多样性和高品质，未来根据融资计划，继
续引进先进的生产设备和生产工艺，丰富生鲜类产品线。
2、植物蛋白饮品
公司将主要围绕新产品开发和推广来实现销售额的增长和市场扩张，从而增
强公司产品竞争力和盈利能力。市场开发方面，公司借助饮料行业步入植物蛋白
饮料消费浪潮的机遇，未来将着重开发功能型或新型豆制饮品。以长三角地区为
基础，加快全国性推广销售，加强卖场终端产品形象塑造，拓宽分销渠道、提升
销量。
3、休闲豆制品
公司将在保持休闲豆制品原有特色风味的基础上，加大口味、品种方面的技
术开发，以满足休闲食品市场不断变化的需求。市场推广将以品牌宣传为先导，
同时加强商超渠道和经销商渠道建设，扩大产品覆盖区域，重点开发长三角、华
中、华南市场。
六、对发行人募集资金投资项目的核查意见
经核查，保荐机构认为：发行人募集资金拟投资项目已获得发行人2019年第
四次临时股东大会审议批准，发行人本次募集资金有明确的使用方向，且均用于
发行人主营业务；该等募集资金投资项目已经依法办理了相应的备案手续，并获
得了主管部门关于环境影响评价文件的批复；本次募集资金投资项目符合相关的
产业政策，亦符合环境保护及土地管理的相关法律、法规及规范性文件的规定。
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祖名豆制品股份有限公司 发行保荐书
七、对发行人独立运行情况的核查意见
经核查，保荐机构认为：发行人具有完整的业务体系和直接面向市场独立经
营的能力；发行人资产、人员、财务、机构、业务均独立于控股股东、实际控制
人及其关联方；发行人关于独立性的披露真实、准确、完整。
八、对发行人落实填补被摊薄即期回报的措施及承诺的
核查意见
经核查，保荐机构认为：发行人预计的即期回报摊薄情况合理，并制定了相
应的填补即期回报措施，发行人的董事和高级管理员出具了承诺，上述事项符合
《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》
（国办发【2013】110号）中关于保护中小投资者合法权益的精神。
九、对发行人审计截止日后经营状况的核查意见
经核查，保荐机构认为：发行人财务报告审计截止日至发行保荐书签署日，
公司主要经营状况正常，经营业绩良好，发行人在经营模式、经营环境、采购销
售情况、税收政策以及其他可能影响投资者判断的重大事项等方面均不存在重大
变化。
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（本页无正文，为《第一创业证券承销保荐有限责任公司关于祖名豆制品股份有
限公司首次公开发行股票并上市之发行保荐书》之签章页）
项目协办人
倪奇
保荐代表人
付林 梁咏梅
内核负责人
姚 琳
保荐业务负责人、总经理
王 勇
保荐机构法定代表人、执行董事
王 芳
第一创业证券承销保荐有限责任公司
年 月 日
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祖名豆制品股份有限公司 发行保荐书
附件：
保荐代表人专项授权书
中国证券监督管理委员会：
根据贵会《证券发行上市保荐业务管理办法》、《关于进一步加强保荐业务
监管有关问题的意见》等有关文件规定，我公司作为祖名豆制品股份有限公司首
次公开发行股票并上市项目的保荐机构，授权付林先生和梁咏梅女士负责祖名豆
制品股份有限公司首次公开发行股票并上市项目的保荐工作。
现就上述两位签字保荐代表人申报的在审企业家数等情况向贵会作如下说明
与承诺：
一、最近三年内保荐代表人付林先生、梁咏梅女士不存在被中国证监会采取
过监管措施、受到过证券交易所公开谴责或者中国证券业协会自律处分等违法违
规的情形。
二、截至本文件出具之日，付林先生最近三年内曾担任签字保荐代表人已完
成的项目为重庆华森制药股份有限公司（华森制药（002907），中小企业板）公
开发行可转债项目，目前无担任签字保荐代表人的已申报在审项目。
三、截至本文件出具之日，梁咏梅女士最近三年内曾担任保荐代表人已完成
项目为重庆华森制药股份有限公司（华森制药（002907），中小企业板）IPO、
重庆华森制药股份有限公司（华森制药（002907），中小企业板）公开发行可转
债项目，目前无担任签字保荐代表人的已申报在审项目。
上述说明相关事项均真实、准确、完整，特此承诺。
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（本页无正文，为《第一创业证券承销保荐有限责任公司保荐代表人专项授权书》
之签字盖章页）
法定代表人签字：_____________
王 芳
保荐代表人签字：_____________ _____________
付林 梁咏梅
第一创业证券承销保荐有限责任公司
年 月 日
2-1-35
