华力创通：关于使用部分超募资金增资北京恒创开源科技发展有限公司的可行性研究报告2011-09-27
北京华力创通科技股份有限公司
关于使用部分超募资金
增资北京恒创开源科技发展有限公司
的可行性研究报告
北京华力创通科技股份有限公司
2011 年 9 月
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目 录
一、项目概况................................................................................................................ 2
二、项目主体情况........................................................................................................ 2
（一）投资方基本情况........................................................................................ 2
（二）北京恒创开源科技发展有限公司基本情况............................................ 3
三、投资的必要性........................................................................................................ 5
（一）投资背景.................................................................................................... 5
（二）项目投资的必要性.................................................................................... 6
四、项目投资的可行性................................................................................................ 7
（一）市场可行性分析........................................................................................ 7
（二）华力创通的研发实力和品牌优势是本项目成功实施的条件................ 9
（三）恒创开源公司的行业经验及市场优势是本项目成功的保障................ 9
五、项目投资的具体情况.......................................................................................... 10
（一）预计投资总额.......................................................................................... 10
（二）资金来源.................................................................................................. 10
（三）具体投资方案.......................................................................................... 10
六、效益分析.............................................................................................................. 10
七、风险及对策.......................................................................................................... 11
八、报告结论.............................................................................................................. 12
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一、项目概况
北京华力创通科技股份有限公司（以下简称“华力创通”或“本公司”）上
市以来，以仿真测试为基础，不断发挥本公司在北斗卫星导航产业链上的核心技
术优势，改善科研生产条件，提高研发效率，以市场为导向，积极培养新的利润
增长点，全力提升本公司的整体竞争力。
根据北斗卫星导航市场发展的需要，同时为了进一步提高募集资金使用效
率，经本公司董事会研究决定，计划使用超募资金 1,000 万元增资北京恒创开源
科技发展有限公司（以下简称“恒创开源”），进军车辆远程管理信息服务及配套
软硬件市场。
恒创开源是一家提供车载信息系统终端产品及车辆远程控制及信息管理服
务的高新技术企业，公司主营业务涵盖商用车和工程机械等专业应用领域，在挖
掘机车载终端领域占有领先地位。
恒创开源的主营业务为车载信息终端的研发、生产与销售及车辆远程控制及
信息管理服务。
本公司通过增资恒创开源，拟利用自身在卫星导航领域及芯片开发的优势，
抓住市场机会，迅速进入汽车电子民用市场，而恒创开源在该领域有一定技术与
市场的积累，在商用车和工程机械车辆前装市场，其开发的车载信息终端已经成
为多家汽车制造商的标准配置，在工程机械领域，积累了上海龙工等客户，在公
路运输领域，积累了上柴、重庆红岩、杭州众泰纽贝尔等客户。通过对恒创开源
增资，华力创通可尽快进入汽车电子市场，实现民用产业化，并迅速扩大本公司
规模，开拓新的应用市场，增加新的利润增长点。
二、项目主体情况
（一）投资方基本情况
本公司是注册于中关村科技园区的高新技术和“双软”认证企业。公司于
2010 年 1 月在深圳证券交易所正式挂牌上市，股票代码：300045。
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本公司自成立以来专注于从事卫星导航、雷达、卫星通信、飞机、舰船、兵
器等复杂机电行业的嵌入式系统；军队信息化建设和仿真模拟训练等技术和产品
的研发、生产和销售业务。本公司先后获得二级保密资格单位证书、军工产品质
量体系认证证书、武器装备科研生产许可证和装备承制单位注册证书，重点服务
于中国国防军工领域，并适时向民用领域拓展市场空间。本公司主要产品包括北
斗卫星导航芯片和用户机、应用模块及配套模拟测试设备；导航和通讯天线；雷
达和通信系统嵌入式模块、模拟测试设备；复杂机电系统的计算机仿真测试平台；
计算机仿真应用开发服务等。应用领域涉及航空、航天、兵器、舰船、国防电子、
核工业等军队及国防工业和能源、电力、汽车、高速列车、通信设备等民用高科
技行业。
本公司通过坚持自主技术创新战略、坚持“通用产品+定制服务”的产品开
发策略、坚持“立足国防军工，拓展民用市场”的市场开拓策略，不断提升本公
司核心竞争力，力争成为国防电子领域的领先企业，并争取十年内走向国际，成
为具有国际竞争力的高新技术企业。
公司总部设在北京，并在上海、成都、长沙和郑州设有分公司及办事处，销
售网络覆盖全国。
（二）北京恒创开源科技发展有限公司基本情况
1、北京恒创开源科技发展有限公司概况
公司名称：北京恒创开源科技发展有限公司
设立时间：1998 年 11 月 3 日
注册地址：北京市海淀区永丰产业基地永捷北路 3 号综合楼 3 层 317 室
注册资本：100 万元
法定代表人：陈高
经营范围：技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务；销售开发后的产
品、文化用品、五金、交电、计算机、软件及辅助设备、汽车配件、摩托车配件、
化工产品（不含危险化学品及一类易制毒化学品）、建筑材料、金属材料、通讯
设备；经济贸易咨询；组织文化艺术交流活动；家庭劳务服务；企业策划、设计。
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2、现有股东及出资情况
姓 名 出资额（万元） 占注册资本比例
陈 高 36.5 36.5%
李 德 25 25%
艾小玲 20 20%
高小江 10 10%
王 妙 2.5 2.5%
陈子平 1 1%
吴博鹏 1 1%
吕 琼 1 1%
尹月静 1 1%
李海英 1 1%
姚 敏 1 1%
合 计 100 100%
3、主要财务数据
恒创开源最近一年及一期的主要财务数据如下：
单位：万元
项 目 2011 年 7 月 31 日 2010 年 12 月 31 日
资产总额 770.80 827.67
负债总额 590.18 801.87
所有者权益 180.62 25.8
2011 年 1-7 月 2010 年度
营业收入 870.03 564.31
营业利润 63.93 27.48
利润总额 120.03 27.27
净利润 106.40 20.40
4、主营业务情况
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恒创开源是一家提供车载信息系统终端产品及车辆远程控制及信息管理服
务的高新技术企业。车辆远程管理信息服务是物联网在商业领域的典型运用，是
物联网发展最快的领域之一。恒创开源主营业务涵盖商用车和工程机械等专业应
用领域，在挖掘机车载终端领域占有领先地位。恒创开源开发的车载信息终端及
车辆远程信息管理服务平台，充分考虑到商用车、工程机械行业的特点和使用环
境，以满足客户的使用要求。
恒创开源的主要产品为车载信息终端与车辆远程管理信息服务。安装在车辆
上的车载信息终端在车辆行驶状态下实时采集汽车ECU（电控单元）输出的各种
数据，如油温、水温、油压、发动机转速、车速等，然后通过移动通讯网络将采
集的数据发送到恒创监控网车辆远程管理信息服务平台。为客户提供导航定位、
远程服务、行车记录及“黑匣子”、运营数据优化、汽车金融服务、故障诊断及
报警等服务。
三、投资的必要性
（一）投资背景
汽车物联网已被列入我国七大战略新兴产业，加快培育和发展物联网产业，
对于提升我国电子信息产业综合竞争力、培育新增长点、优化产业结构、抢占新
一轮经济发展高地具有重要意义，同时也隐含着巨大的创新空间和市场潜力。
随着我国成为世界第一大汽车市场，汽车产业的发展前景和车辆运行面临诸
多发展问题，主要体现在以下几个方面：1、汽车产业相关产品技术创新层次和
质量有待增强，产品附加值有待提高；2、 车辆运行和使用方面：存在交通堵塞
造成巨大损失、能源浪费问题日益严重、车辆和物流管理需求及新能源车的特殊
需求等问题。
汽车物联网是指通过内置在各种车辆上的计算机、通信、卫星导航、多媒体
等系统，借助互联网技术来提供信息和服务的系统。车联网还包括从各种信息维
度全面感知道路交通状况，实现涉车的属性信息和动静态信息传输，并应用信息
资源提供相关服务，实现“人-汽车-道路-环境”全方位的信息网络。
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汽车物联网作为物联网技术在汽车产业中的具体应用，恰能解决汽车产业发
展所产生各种问题，在物流、家用车、导航、车辆管理、路况信息、智能道路、
智能收费、城市管理等方面都将有所作为。而目前市场上的常规消费类电子产品
并不能满足汽车电子产品的特殊需求，相对于消费娱乐、网络等较为成熟的电子
信息行业，汽车物联网属于汽车电子新兴产业方向，属战略性新兴产业，行业技
术垄断性不高，具有广阔的发展空间。
华力创通自成立以来始终专注于卫星导航、仿真测试以及雷达与通信为主的
业务方向，产品多面向于国防军工领域和汽车、高速列车等民用高端装备制造业。
在2011年2月成功开发了“HwaNavChip-1北斗/GPS多频精密导航基带芯片”，芯片
的开发成功为本公司向民用领域进军奠定了坚实的基础。此次通过增资恒创开源
公司，利用本公司在北斗卫星导航领域的核心技术优势及恒创开源在车载信息终
端产品的优势，将本公司开发的北斗/GPS芯片嵌入到恒创开源开发的车载信息终
端产品中，面向商用车及工程机械领域，积极布署和实施产业化，是本公司利用
核心技术优势，以汽车电子市场为契机，切入到民用领域的关键一步。
（二）项目投资的必要性
1、项目投资符合本公司发展战略，符合中国建设北斗卫星导航的战略布局，
将推动北斗卫星导航应用的产业化进程。
2012年中国北斗二代卫星导航系统将建成覆盖中国及亚太地区的区域性系
统。北斗主管部门也在积极推广北斗卫星民用市场如通信、电力、交通、测量测
绘等领域，在上述领域政府必将大力扶持具有潜力的本土公司并率先使用北斗卫
星导航相关产品。汽车物联网产业与北斗卫星导航系统的建设进程息息相关，将
会成为我国北斗卫星导航系统未来最为广阔且最具发展前景的民用领域之一，市
场潜力巨大。本公司发展战略是“立足国防军工，拓展民用市场”。卫星导航业
务是本公司的重要发展方向及新的利润增长点。目前本公司在该领域的主要客户
是国防军工客户。若在车联网领域成功实施具有较大影响力的投资项目将大幅提
升公司在卫星导航民用领域的市场份额。本次对恒创开源增资后，恒创开源将达
到年产数万套车载信息终端产品的规模，如能实现在商用车和工程机械领域实施
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大规模产业化应用，将使本公司率先成为北斗卫星导航领域拓展民用市场的领先
企业，大大推动北斗卫星导航的民用产业化进程，完全符合国家推广北斗民用的
发展战略。
2、项目投资有利于本公司在北斗卫星导航产业链上的延伸，推进本公司北
斗导航核心技术在汽车电子专业领域的应用，并迅速实现民用市场产业化及规模
化，增强核心竞争力。
华力创通在北斗卫星导航产业链主要提供卫星导航模拟器及北斗/GPS 兼容
型卫星导航系统芯片。此次增资是华力创通在资本层面与恒创开源进行合作，可
迅速使公司业务拓展到北斗产业链的终端设备领域，利用其在汽车电子市场的先
发优势，迅速切入民用市场，使终端产品的产业化过程更加专业，缩短产品面市
时间和市场开拓时间，为本公司节约大量成本。
汽车物联网是个新兴产业，在市场需求大、竞争对手少、国内技术发展势头
强劲以及国家政策扶持等因素的驱动下，本公司提供北斗/GPS 兼容型高附加值
芯片，结合恒创开源丰富的行业经验，针对汽车电子领域的车载终端进行功能开
发，还可解决自主品牌汽车零部件企业核心技术“空心化”日趋严峻的问题，并
可推进自有核心技术在民用专业导航领域的精深化发展。
通过此次增资，本公司将充分发挥北斗卫星导航的优势和恒创开源的产品市
场优势，实现双方在技术、产品及市场等方面的有效互补，进军汽车物联网市场，
在汽车电子领域推广实施北斗卫星导航的民用产业化，优化产业链布局，完善和
延伸公司产品线，提升公司在北斗卫星导航领域的产业竞争力，为股东创造持续
稳定的收益。
四、项目投资的可行性
（一）市场可行性分析
1、目标市场分析
车载信息终端市场类型包括乘用车、商用车以及工程车辆、特种车辆等应用。
各市场需求分析如下表：
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目标市场分类 需求特点
娱乐影音、信息网络、位置服务、移动办公等，主要面向个人
乘用车
应用
实时监控、业务平台、位置监控、远程诊断、增值服务、运营
商用车
管理等，主要面向企业应用
衍生市场 工程车辆、特种车辆监控、公务用车运营自动化管理
2、市场前景分析
根据国家“十二五”规划和北斗二代卫星导航系统的建设进程，车联网终端
将在物流、家用车、导航、车辆管理、路况信息、智能道路、智能收费、城市管
理等方面有广泛的应用，车联网技术与产品将成为全球各大汽车厂商的竞争焦
点，未来市场容量巨大。
随着我国汽车销售量和保有量的迅速增长，车辆管理成本日益增加，交通运
输行业的困境和矛盾日益突出。主要体现在以下几个方面：（1）交通堵塞造成巨
大损失，能源浪费问题日益严重，对车辆、物流等提出了高效率管理需求；（2）
工程机械车辆、重卡等商用车辆，长途客车、校车等客运车辆的科学管理需求；
（3）私人车辆娱乐、社交等新兴网络应用需求。
汽车物联网正是解决上述问题的有效途径。近年来国家从大的层面上不断出
台相关政策，用政策驱动来促进物联网产业蓬勃发展。国家的一系列政策的战略
规划刺激了该行业突飞猛进的发展，目前已形成无锡、上海、北京、深圳、成都
等物联网发展中心，预计 2015 年市场规模将达到千亿，2020 年将达到万亿级的
市场规模。
根据中国汽车工业协会统计，2010 年我国汽车产销量超过 1800 万辆，但在
这一巨大的车载信息系统终端市场里，我国汽车企业尚处在只有制造能力的产业
链低端，缺少高附加值的具有自主知识产权的国产产品。随着我国北斗卫星导航
系统的逐渐建成，汽车物联网产业将会取得非常广阔的应用前景。汽车物联网是
我国北斗卫星导航系统未来最为广阔且最具发展前景的民用领域之一。
3、合作各方的市场拓展和运作能力分析
华力创通公司是北京汽车物联网产业联盟的副理事长单位和中关村空间信
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息技术联盟的理事单位，与产业链上下游建立良好的合作基础，能够准确分析下
游客户对产品的个性化需求，把握国内外同类产品的前沿技术发展趋势，及时掌
握市场动向，借助先发优势和品牌优势，在汽车物联网终端领域发挥前导作用。
恒创开源公司是专业生产车载信息终端的制造商，开发并拥有自主知识产权
的远程控制及信息服务系统，具有成熟的市场销售渠道和良好的市场信誉，其生
产的车载终端为国内多家特种车辆生产企业提供标准配件前装，具有年产万套车
载终端的生产能力。
（二）华力创通的研发实力和品牌优势是本项目成功实施的条件
华力创通是最早在卫星导航领域开展自主技术创新的本土厂商之一，是国内
最早开展北斗二号卫星导航模拟器和用户机的研制单位之一。经过多年的积累和
发展，本公司拥有自主的核心技术和产品以及全部军工市场准入资质，在主营业
务行业的细分市场中处于领先地位。本公司开发了北斗/GPS 多频精密导航基带
芯片，为本公司推出北斗/GPS 兼容的终端产品奠定了良好的基础。在北斗导航
领域本公司还申请了多项发明专利、实用新型专利和软件著作权。
另一方面，公司通过在创业板上市，大大提升了品牌形象和影响力，在市场
品牌、客户资源、行业经验、技术与产品、人才团队等方面形成了较强的竞争优势。
本项目实施过程中，公司在研发技术方面的实力以及良好的品牌优势有利于节约市
场成本，提高公司效益。
（三）恒创开源公司的行业经验及市场优势是本项目成功的保障
恒创开源公司在车载信息终端的技术与产品方面已具备较好的基础，拥有一
支业务熟练、具有丰富行业经验的专业团队，公司依靠对汽车电子行业的深刻理
解以及与客户的良好沟通，及时把握了市场需求，在进行车载单元与控制中心的
设计时，充分考虑到商用车、工程机械行业的特点和使用环境，以满足客户的使
用要求，有效地解决了安全节能、高效、易操作的难题。这些为本项目成功实施
提供了有力的保障。
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五、项目投资的具体情况
（一）预计投资总额
本项目计划投资 1,000 万元，公司占完成增资后恒创开源 51%的股权。
（二）资金来源
本项目投资总额 1,000 万元，资金全部来自于公司首次公开发行股票超募
资金。
（三）具体投资方案
1、关于本次增资情况
华力创通计划使用超募资金投资 1000 万元对恒创开源进行增资，占恒创开
源增资后注册资本的 51%，其中 105 万元作为增资后的注册资本，其余 895 万元
计入恒创开源的资本公积金。
2、增资协议经恒创开源签署并经本公司董事会审议通过后生效并实施。
六、效益分析
（一）经济效益分析
根据本公司与恒创开源的相关约定，恒创开源原股东承诺本次增资完成后，
借助华力创通资金注入，预计 2011 年实现净利润 260 万元，2012 年实现净利润
640 万元，2013 年实现净利润 1000 万元。
（二）社会效益分析
本项目提出车载信息终端的社会效益主要体现在以下几个方面：
1、节约道路资源、缓解拥堵
驾驶员可以通过车载设备地图或者客服中心了解实时路况，自动或者手工
规划路线，绕过拥堵路段。从而加快了道路上车辆的流动性，最大化利用道路资
源，有效的缓解拥堵。
2、节约能源，减少污染
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车辆的有效路线规划和道路的合理使用，带来的就是能源的节约使用，从
而有效的减少了汽车尾气污染，符合和谐社会倡导“低碳”、“绿色环保”等理念。
3、有效的遏制涉车犯罪
通过全道路覆盖监控，可以有效的遏制盗抢车辆的案件发生，特别是解决
了在地下车库或者其他卫星导航信号覆盖不到的地方涉车犯罪案件的发生，把车
辆的损失降到最低。
4、促进我国自主高科技产品的普及
本方案采用的是基于“北斗卫星导航系统”和移动通信等关键技术解决手
段。这些关键技术全部本公司具有自主的知识产权，且符合“十二五”规划的发
展方向。该设备的面市和普及能有效的推动我国自主高科技产品走进千家万户，
推动我国科学技术的发展。
七、风险及对策
１、技术风险
为了把握市场先机，华力创通与恒创开源通力合作，大大缩短了公司核心
技术成果产业化进程。虽然恒创开源在产品技术方面具有一定优势，但是科技发
展日新月异，技术本身亦存在许多不确定因素，该公司将面临着技术替代风险。
为此，本公司将通过加强技术培训、完善技术评审工作，将汽车物联网终端纳入
质量管理体系，对双方的有效资源进行整合，快速实现双方在技术研发、客户资
源等方面的优势互补，加大产品研发力度和市场开拓力度，提高恒创开源的竞争
力和盈利能力，增强抗风险能力。
2、市场风险
国内外主流卫星导航厂家和中国的山寨厂商都有可能成为潜在竞争对手，
他们现有的 GPS 方案已经成熟并已经形成批量出货的态势。但是，山寨厂商不掌
握核心技术，主要以模仿和复制成功产品为主，在产品的创新能力上一般，所以
构成的威胁并不大。同时，主流卫星导航厂家同时掌握北斗卫星导航技术、GPS
卫星导航技术以及无线通信核心技术的并不多。本公司具有自主知识产权的核心
北斗/GPS 卫星导航芯片，具有北斗卫星导航相关自主发明专利 10 项，华力创通
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在专业卫星导航市场中有着多年的市场营销经验，恒创开源又有稳定的客户源和
民用市场的良好信誉，因此对整体市场运作而言合作双方拥有着突出的技术和市
场优势。
3、管理风险
增资恒创开源后，有可能面临恒创开源原管理层及员工对华力创通的发展思
路、公司管理、公司文化及管理水平的认同风险，以及由此引发的人才流失风险。
为此，本公司将借助上市公司规范化运作模式，修订恒创开源管理制度，采取奖
惩分明的激励制度，使双方在合作初期便建立良好的基础，有效整合双方在管理、
人才等方面的资源，提高员工的积极性，尽量缩短两家公司合作磨合期，促进企
业进一步共同发展。
八、报告结论
本公司此次对恒创开源增资立足于本公司的主营业务和长远战略规划，能
够有效地促进本公司的高速发展，为股东创造较好的收益。同时通过此次增资，
将帮助本公司顺利实现拓展民用市场的发展战略，为本公司创造新的战略控制点
和利润增长点，进一步增强本公司的整体竞争力和影响力。
综上，本项目投资可行。
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