常州天晟新材料股份有限公司
关于使用超募资金
增资常州昊天塑胶科技有限公司
投资年产 900 吨功能性聚酯（PET）薄膜
包装材料技术改造项目的
可行性研究报告
编制单位：常州天晟新材料股份有限公司
建设地址：江苏常州天宁区中吴大道 576 号
编制时间：二 0 一 二 年十一月
常州天晟新材料股份有限公司 -1-
目 录
第一章 概况 ................................................................................................................ - 3 -
第一节 项目名称及建设地点 ........................................................................... - 3 -
第二节 项目投资单位介绍 ............................................................................... - 3 -
第三节 项目内容介绍 ....................................................................................... - 4 -
第四节 增资对象简介 ....................................................................................... - 5 -
第五节 增资方案及股权结构 ........................................................................... - 7 -
第二章 项目实施的背景、必要性和可行性 .......................................................... - 8 -
第一节 背景介绍和投资意义 ........................................................................... - 8 -
第二节 项目投资国家政策分析 ....................................................................... - 8 -
第三节 国内市场需求现状 ............................................................................. - 10 -
第四节 可行性分析 ......................................................................................... - 10 -
第三章 项目建设方案 ............................................................................................ - 11 -
第一节 项目内容 ............................................................................................. - 11 -
第二节 投资预算 ............................................................................................. - 11 -
第三节 项目建设进度计划 ............................................................................. - 11 -
第四节 目标产品 ............................................................................................. - 12 -
第四章 项目效益分析 ............................................................................................ - 13 -
第一节 目标市场 ............................................................................................. - 13 -
第二节 销售增长预测 ..................................................................................... - 13 -
第三节 目标毛利率及利润额 ......................................................................... - 14 -
第四节 投资回报预测 ..................................................................................... - 15 -
第五章 项目风险 .................................................................................................... - 16 -
第一节 主要原材料价格波动风险 ................................................................. - 16 -
第二节 宏观经济变动风险 ............................................................................. - 16 -
第三节 核心技术人员流失的风险 ................................................................. - 16 -
第六章 项目实施对公司的影响 ............................................................................ - 17 -
第七章 结论 ............................................................................................................ - 18 -
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第一章 概况
第一节 项目名称及建设地点
1. 项目名称
使用超募资金增资常州昊天塑胶科技有限公司投资年产 900 吨功能性聚酯
（PET）薄膜包装材料技术改造项目
2. 建设地点
江苏常州天宁区中吴大道 576 号
第二节 项目投资单位介绍
常州天晟新材料股份有限公司（以下简称“天晟新材”或“公司”）成立于
1998 年，发展至今已拥有 7 个全资子公司，2 个控股子公司及 3 个孙公司。公司
于 2008 年 6 月改制为股份有限公司，注册资本 28050 万元。2011 年 1 月 25 日，
公司在深交所创业板成功上市，股票简称天晟新材，代码 300169。
公司作为全国知名的高分子发泡材料专业生产商，一直致力于高分子发泡材
料的研究、开发、生产和销售，是江苏省高新技术企业。公司在软质泡沫材料、
结构泡沫材料及上述材料的后加工产品领域，均处于市场领先地位。
其中公司新开发的结构泡沫材料 Strucell P，填补国内空白，主要用于风力发
电、轨道交通、船舶等高端领域。
公司的发展战略目标：致力于成为全球高分子发泡材料行业的领导者。
公司拥有独立的研发机构——天晟-川大高分子材料技术研究中心，是江苏省
高分子泡沫材料工程技术研究中心，GL 认证独立实验室。拥有软质泡沫材料和结
构泡沫材料的各种研发模式和检测设施，下设材料中心、应用中心、检测中心、
情报中心、工程中心等部门；研发中心各种发泡模式精湛而齐全，机构设置可形
成分子设计——泡孔设计——加工应用设计——各应用领域成套体系方案设计一
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条龙服务；技术中心长期与中科院长春应用化学研究所、上海交通大学流变研究
所、四川大学高分子科学与工程学院/高分子材料工程国家重点实验室、同济大学
等结成战略合作联盟，建立以高等院校、专业研究院为技术支撑、行业专家为企
业技术顾问的高端平台，打造行业顶尖科技研发和人才培养中心，逐步发展成为
国际一流的技术基地。
公司是国内著名高分子发泡材料企业，江苏省高新技术企业，拥有高新技术
产品 3 项，已经通过了 ISO14001 环保体系的认证和 ISO9000 质量保证体系的认
证。
公司新开发的结构泡沫材料 Strucell 系列产品，填补了国内空白。其产品高性
能清洁能源设备材料[结构泡沫芯材]，通过德国劳氏船级社 GL 风电认证，获得国
家火炬计划项目、常州市科技攻关项目等的支持，被批准为江苏省重大科技成果
转化项目。
动车用结构泡沫材料通过了德国 DIN5510 燃烧性能认证、法国 NFF16-101 燃
烧测试认证。
运动休闲类产品通过了欧洲 ROHS 认证、瑞士 SGS 认证。
汽车配套类产品，通过了劳氏质量认证有限公司/国际汽车特别工作组（IATF）
的 ISO/TS16949 认证。
家电配套类产品通过了 JIS 标准认证。
公司将精益化生产、闭环管理及 JIT 等先进的管理理念和模式，科学地运用于
生产经营，使公司近年来核心竞争优势凸现，发展迅速。坚持科技创新战略，以
科学发展观指导科技创新，以科技创新促进企业快速发展，以快速发展来不断提
升科研力量。
第三节 项目内容介绍
国内的工业胶带工业从上世纪九十年代开始起步，从生产低端应用的包装胶带
起步，经过20年的发展，特别是进入21世纪以后，逐步向家电、电子、汽车等高
端应用发展。整个产业链的发展也就短短十几年的时间，因此整个工业胶带行业
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的发展水平还不是很高。到目前为止，应用于家电、电子、汽车中的胶带大部分
还是需要依赖国外进口，或者原产地在国外。国内的工业胶带行业高端领域还是
掌握在国外品牌的手中，内资企业的技术力量还是相对比较弱，产品一般以模仿
国外品牌的产品为主，自主研发能力比较弱。
2010年我国压敏胶粘制品产量为136亿平米，销售额270亿元，分别比2009年增
长了8.8%和13.92%。其中BOPP膜胶粘带产量为70亿平米，占总产量的51.47%，销
售额72.8亿元，占总销售额的26.96%，产量和销售额均增长7.69%。从数据上可以
看出：我国压敏胶粘制品中低附加值的BOPP膜胶粘带的产量占总产量的二分之一
以上，但销售额只占四分之一。
在前两年国内虽然有几家所谓的10000级净化涂布线落成，但是普遍存在净化
环境控制较差，涂布生产设备档次不高，所生产的保护膜与进口产品相比，在品
质上存在较大差距，只能被应用于山寨市场。这两年虽然技术经验有一定程度的
积累，但是由于环境控制与生产设备落后的瓶颈存在，无法满足中高端市场的要
求。
因此能够做中高档净化双面胶带及光学保护膜，在国内只有(NBZY)一家。市场
上大部分的净化双面胶带及光学保护膜还是依靠从日本、韩国进口，即使台湾的
净化产品，在品质上也一般。
第四节 增资对象简介
常州昊天塑胶科技有限公司（以下简称“昊天”）成立于 1997 年 10 月 15 日，
是常州天晟新材料股份有限公司的孙公司。
法人代表：徐奕
注册资本：1200 万元
实收资本：1200 万元
公司地址：钟楼经济开发区勤业西路 1-45 号
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公司类型：有限公司（法人独资）内资
经营范围：许可经营项目：无
一般经营项目：塑胶技术开发、技术服务，橡塑制品（除医用）、
电器配件的制造、加工及销售；自营和代理各类商品及技术的进
出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）；
功能性聚酯薄膜包装材料的制造、加工。
财务状况：
利润表
单位：元
项 目 2011 年 2012 年 1-8 月
一、主营业务收入 34,063,975.07 19,702,236.27
二、主营业务利润（亏损以“－”号填列） 4,050,439.97 2,407,884.74
三、营业利润（亏损以“－”号填列） 1,692,317.92 100,065.32
四、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 2,570,373.74 751,063.53
五、净利润（净亏损以“－”号填列） 2,112,996.51 659,547.76
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资产负债表
单位：元
项 目 2011 年 截止 2012 年 8 月
流动资产合计 21,991,255.53 22,122,161.4
固定资产合计 1,574,283.46 1,798,073.82
资产总计 23,584,620.16 24,023,026.15
流动负债合计 5,946,593.92 5,725,934.99
负债合计 5,946,593.92 5,725,934.99
所有者权益合计 17,638,026.24 18,297,091.16
'负债和所有者权益总计 23,584,620.16 24,023,026.15
近年来，昊天在光学功能胶带研发方面加大了投入，天晟新材从技术、资源
等方面支持昊天的生产，以加强其光学功能胶带的研发能力。天晟新材技术中心
设有专门的研发团队，专注于光学功能胶带方面的研发，到目前为止，已经取得
了突破性进展。
第五节 增资方案及股权结构
本次增资方案为：天晟新材拟使用超募资金 1800 万元增资昊天，用于投资年
产 900 吨功能性聚酯（PET）薄膜包装材料技术改造项目，增资完成后昊天的实收
资本将增加至 3000 万元。
本次增资前常州昊天塑胶科技有限公司由天晟新材全资子公司——常州新祺
晟高分子科技有限公司（以下简称“新祺晟”）100%控股；增资后昊天股权结构变
更为：天晟新材占昊天 60%股权，新祺晟占昊天 40%股权。
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第二章 项目实施的背景、必要性和可行性
第一节 背景介绍和投资意义
国内的工业胶带工业从上世纪九十年代开始起步，从生产低端应用的包装胶带
起步，经过20年的发展，特别是进入21世纪以后，逐步向家电、电子、汽车等高
端应用发展。整个产业链的发展也就短短十几年的时间，因此整个工业胶带行业
的发展水平还不是很高。到目前为止，应用于家电、电子、汽车中的胶带大部分
还是需要依赖国外进口，或者原产地在国外。国内的工业胶带行业高端领域还是
掌握在国外品牌的手中，内资企业的技术力量还是相对比较弱，产品一般以模仿
国外品牌的产品为主，自主研发能力比较弱。
2010年我国压敏胶粘制品产量为136亿平米，销售额270亿元，分别比2009年增
长了8.8%和13.92%。其中BOPP膜胶粘带产量为70亿平米，占总产量的51.47%，销
售额72.8亿元，占总销售额的26.96%，产量和销售额均增长7.69%。从数据上可以
看出：我国压敏胶粘制品中低附加值的BOPP膜胶粘带的产量占总产量的二分之一
以上，但销售额只占四分之一。
在前两年国内虽然有几家所谓的 10000 级净化涂布线落成，但是普遍存在净
化环境控制较差，涂布生产设备档次不高，所生产的光学薄膜、保护膜与进口产
品相比，在品质上存在较大差距，只能被应用于山寨市场。这两年虽然技术经验
有一定程度的积累，但是由于环境控制与生产设备落后的瓶颈存在，无法满足中
高端市场的要求。
因此能够做中高档净化双面胶带及光学保护膜，在国内只有(NBZY)一家。市
场上大部分的净化双面胶带及光学保护膜还是依靠从日本、韩国进口，即使台湾
的净化产品，在品质上也一般。
第二节 项目投资国家政策分析
目前我国的压敏胶及制品行业存在的突出问题是产品档次低，科技创新能力
差、技术和设备落后、高素质人才匮乏。不仅落后于欧美日等发达国家，就是同
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台湾地区和部分东南亚国家相比也有不小的差距，在我国胶粘剂行业中也是技术
水平和产品附加值较低的一个产业。因此，在压敏胶及制品产业中加快推进科技
创新和产品转型升级、大力提高产品附加值显得尤为重要。
在国家“十二五”发展规划指导意见中，指出要加快推进压敏胶制品行业的科
技创新和产品转型升级。主要提出以下几项任务：
1、大力宣传、深入贯彻落实科学发展观
我们要切实转变经济增长方式，树立“创新是企业生存和发展的保障”的理念，
注意自主创新，努力开发新产品新技术，大力发展高技术和环保节能型产品，大
力提高资源和能源利用率，争当“创新型”企业。
2、加快产品转型升级
加大科技投入、大力推进新产品新技术的科研开发和自主创新，加快产品转型
升级。在“十二五”期间将BOPP膜通用型胶粘带的年增长率压缩到5.5%左右，市
场占有率降至40%以下。通用型保护膜胶带、PET膜胶带和通用型标签等低附加值、
市场过剩的产品增长也要适当降低。
3、大力开发高新技术和特种型产品
（1）要及时根据国内外市场需求变化，瞄准国内外前沿技术，大力开发高新
技术和特种型产品，重点是开发和发展光固化型（UV型）压敏胶及胶带、电子胶
带、智能标签、防伪标签、医用胶带等产品。
（2）加大对涂布设备和涂布技术的创新，研究开发耗热量少、速度高、噪音
低、便于自控的螺旋式加折叠式涂布机和花式与节能等先进涂布技术。
4、积极协助企业做强做大，打造国际知名品牌产品
中国胶黏剂协会要积极鼓励和培育 5～10 个市场规模大、产品档次高、自主
创新能力强的优势企业做大做强，形成具有国际竞争力的大企业和企业集团，同
时创建一批国内外知名品牌，提高产品附加值和竞争力。
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第三节 国内市场需求现状
近10年以来随着日本、韩国、台湾纷纷把量产工厂搬到中国大陆，中国大陆已
经成为电子产品全球最大的生产基地。电子用工业胶带，特别是耐候性优良的丙
烯酸系的双面胶带在越来越小型化、薄型化的电子产品中，越来越被广泛应用。
由于触摸屏电子产品的普及，触摸屏行业作为当今最热门的行业迅速发展起
来，应用于触摸屏的镜片保护膜的需求量也急剧增长。
随着京东方、华星光电等TV用8.5代线LCD显示屏项目的建成，TFT-LCD用国产
偏光片项目也陆续于今年底投产，对光学保护膜的需求将急剧增长。为了顺应国
内高世代线TFT-LCD的发展，对于TFT-LCD的重要原材料偏光片，国家也投入了大
量资金，国内原本只能生产低端TN、STN型四家偏光片生产厂家进行产业升级，深
圳三利普已经投产TFT偏光片新产线，深圳盛波的TFT偏光片新产线也预计在2012
年初试样投产。
2011 年工业、消费、家电市场的产品都将进入触摸屏时代，除了智能手机、
上网本、GPS 等便携式电子产品以外，未来的冰箱、炊具等家用电器的人机界面也
都将触摸屏化。根据统计 2008 年全球触控面板模块产值已经达到 36 亿美圆，预
计到 2015 年产值将超过 90 亿美圆，年平均复合增长率 14%左右。
第四节 可行性分析
光学功能胶带涂布生产线投资项目符合国内胶带应用市场的发展趋势，符合国
内胶带行业的发展趋势，符合国内电子行业产业链完善的需求，符合国家对工业
胶带行业的指导方针。
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第三章 项目建设方案
第一节 项目内容
该项目计划同时建设两条涂布线（2号线、3号线），其中2号线计划采购中外
合资公司涂布机，厂房设计净化等级10000级（一个立方英寸空间内，粒径大于0.5
微米的尘埃粒子少于10000个）。3号线计划采购进口高精密涂布机，厂房设计净
化等级1000级（一个立方英寸空间内，粒径大于0.5微米的尘埃粒子少于1000个）。
第二节 投资预算
计划固定资产投资2000万元，流动资金1000万元，总投资3000万元。天晟新
材此次增资昊天1800万元用于该项目，剩余1200万元昊天自筹资金。
项目 设备 费用（元） 备注
厂房租赁天晟或新祺晟
厂房 无
的现有厂房
2号涂布机 2,500,000 合资品牌涂布机
3号涂布机 10,000,000 进口涂布机
疵点检测器 1,500,000
主体设备
分条机 800,000 2条，可以分批投入
恒温恒湿箱、显微镜、
检测设备 500,000
雾度计全光透过率
供胶装置 200,000
2号涂布机净化车间 1,000,000 净化等级10000级
净化车间
3号涂布机净化车间 2,000,000 净化等级1000级
废气处理装置 500,000 风量50000m3/hr
辅助设备 锅炉（5T）、叉车、空压机、
1000,000
洗衣房、铁架台等
合计： 20,000,000
第三节 项目建设进度计划
2号机、3号机两条涂布线建设基本上同步推进，2号线建设周期较快，计划2013
年3月份投产；3号线建设周期较长，计划2013年6月份投产。
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第四节 目标产品
2号线主要生产净化单面胶带、双面胶带光学功能胶带为主，适当生产中低端
工程保护膜作为补充；3号线主要生产中高端功能性的抗静电薄膜与加硬膜，以及
光学功能保护膜为主，适当生产高端OCA、防爆膜等高档光学功能胶带。
国内
涂布机
目标产品系列 应用领域 竞争品 市场总量
区别
（万平米/年）
DB来料加工品 LED行业 其他胶带涂布厂 120
透明双面胶带 手机电子行业 进口品 600
遮光胶带系列 背光源行业 进口品 500
2号机 白色单面胶带 手机按键 进口品 360
石墨膜用胶带系列 电子行业 进口品 120
工程保护膜系列 模切行业 进口品 2,000
FPC出货保护系列 FPC行业 进口品 360
偏光片保护膜系列 偏光片行业 进口品 1,200
高净化抗静电薄膜 光学薄膜 进口品 2,000
高净化加硬膜 触摸屏行业 进口品 2,000
触摸屏、LCD显示屏行
3号机 净化面板保护膜系列 进口品 2,000
业
菲林保护膜系列 PCB印刷线路板行业 进口品 600
光学防爆膜系列 触摸屏行业 进口品 120
光学OCA系列 触摸屏行业 进口品 600
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第四章 项目效益分析
第一节 目标市场
以下目标市场目标客户已经有现成的营业渠道，只要产品出来，品质稳定，
性价比有优势，将被快速导入。
目标客户用量
涂布机
目标产品系列 国内目标市场
区别
（万平米/年）
杜邦来料加工品 大尺寸背光市场 100
透明双面胶带 电阻式触摸屏市场 360
遮光胶带系列 小尺寸背光源市场 600
2号机 白色单面胶带 手机按键市场 240
石墨膜用胶带系列 导热石墨膜市场 36
工程保护膜系列 模切市场 120
FPC出货保护系列 柔性线路板市场 240
偏光片保护膜系列 偏光片市场 1,200
净化面板保护膜系列 触摸屏市场 2,400
3号机 菲林保护膜系列 PCB层压线路板市场 600
光学防爆膜系列 电容式触摸屏市场 240
光学OCA系列 触摸屏市场 240
第二节 销售增长预测
2号机预计到2014年达到产能饱和，可实现销售额4000万元；3号涂布机预计
到2015年达到产能饱和，可实现销售额8400万元。两台涂布机合计到2015年预计
可实现销售额12400万元。
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2013年 2014年 2015年
涂布机区别 产品系列 销售 销售 销售 销售 销售 销售
量(万 额（万 量(万 额（万 量(万 额（万
平米) 元） 平米) 元） 平米) 元）
2号机产品 DB来料加工品 100 800 100 800 100 800
透明双面胶带 10 200 30 600 30 600
遮光胶带系列 20 600 30 900 30 900
白色单面胶带 10 100 30 300 30 300
石墨用胶带系类 20 400 30 600 30 600
工程保护膜系列 20 80 50 400 50 400
FPC出货保护膜系列 20 80 50 400 50 400
3号机产品 偏光片保护膜系列 50 500 200 2000 300 3000
净化面板保护膜系列 100 1000 200 2000 300 3000
菲林保护膜系列 10 150 30 450 60 900
光学防爆膜系列 1 75 3 225 9 900
光学OCA胶带系列 1 30 3 90 20 600
合计 362 3,965 758 8,765 1,009 12,400
第三节 目标毛利率及利润额
目标销售价格 目标毛利率 2015年目标
涂布 2015年目标
产品系列 毛利额（万元
机 产值（万元）
(元/平米) （%） /年）
DB来料加工品 8 10% 800 80
透明双面胶带 20 30% 600 180
遮光胶带系列 30 30% 900 270
2号机
白色单面胶带 10 20% 300 60
产品
石墨用胶带系类 20 30% 600 180
工程保护护膜系列 8 20% 400 80
FPC出货保护膜系列 8 20% 400 80
偏光片保护膜系列 10 30% 3000 900
净化面板保护膜系列 10 30% 3000 900
3号机
菲林保护膜系列 15 30% 900 270
产品
光学防爆膜系列 100 30% 900 270
光学OCA胶带系列 30 30% 600 180
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平均价格 平均毛利润 销售总计 毛利额总计
合计
12.3 27.8% 12,400 3,450
第四节 投资回报预测
该项目总投资额为3000万元，其中，天晟新材此次使用超募资金1800万元增
资昊天投资该项目，剩余1200万元资金昊天自筹。预计到2015年（包含工程建设
期）收回总投资。
单位：万元
经济指标 2013年 2014年 2015年
销售收入 3,965 8,765 12,400
净利润 595 1,315 1,860
投资收益率（%） 22.5 66.3 128.4
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第五章 项目风险
第一节 主要原材料价格波动风险
项目产品主要原材料受市场需求变动、经济周期等多方面因素影响，价格存
在不确定性，项目的实施因此面临原材料价格波动的风险。
公司对原材料的成本变动有较快的价格传导机制，即通过调整公司产品的销
售价格来消化原材料变动的不利影响，相对公司的经营波动较小。
第二节 宏观经济变动风险
2008 年开始受美国次贷危机影响，全球经济出现衰退，中国经济增长也相应
放缓，经济衰退使得许多行业的需求均受到不同程度的影响。
第三节 核心技术人员流失的风险
项目产品为高技术含量产品，核心技术及工艺、配方对公司的生产经营至关
重要。随着行业竞争日趋激烈，行业内企业对核心技术人员的争夺在所难免。如
果公司的核心技术人员离职或核心技术外泄，将会影响项目产品的生产经营造成
一定影响。因此，公司面临因核心技术人员流失带来的人员管理风险。
公司制定了较为严格的技术保密制度和相应的管理制度，并与核心技术人员
签定了保密协议，防止核心技术人员的流失和核心技术的外泄。目前项目的重要
技术已申报了国家专利，通过法律手段进行有效的保护。公司对核心技术人员形
成有效的激励和约束机制，核心技术人员保持稳定。
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第六章 项目实施对公司的影响
随着经济的发展，企业运营的成本越来越高，竞争压力也越来越大，此事横
向或纵向拓展业务，对公司将会有非常积极的作用。
光学功能胶带项目是对公司现有业务的强有力的补充，使公司现有业务得到
深化，拓展新的市场空间同时也提高了公司的核心竞争力；对于公司长期的战略
发展、市场份额的提高有着较强的促进作用，同时也是公司技术和研发成果的转
化及后续投入的强有力支持；由于项目利于锁定成本，能够降低运营风险，增加
公司的营利能力。
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第七章 结论
在国家“十二五”发展规划指导意见中，指出要加快推进压敏胶制品行业的
科技创新和产品转型升级，本项目符合国家“十二五”发展规划的产业政策，具
有良好的市场前景，拟建项目投资构成合理，外围公用动力配套齐全，工程规划
切实可行，环保、节能等措施落实，经济社会效益显著。
经济分析表明，项目具有较好的盈利能力，在财务上可考虑接受。另外，项
目的实施将确定新的业务增长点，充分发挥现有的资源优势，调整产业结构，推
动天晟新材的发展，这是公司提高业绩的重要出路，同时也为公司发展其他产业
开拓了充足空间，奠定了基础。
综上所述，本项目可实施性强，投资方向正确，预期将产生良好的经济效益
和社会效益，同时也是公司发展、提升的重要内容，因此本报告认为该项目的建
设从经济上是可行的。
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