本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
华 昌 达 智 能 装 备 集团 股 份 有 限 公 司 拟 对 合 并
Dearborn Mid-West Company, LLC 形 成 的 商 誉
进行 减 值 测 试 涉 及 的 商 誉 及 相 关 资 产 组 评 估 项 目
资产评估报告
浙联评报字[2022]第 174 号
中联资产评估集团（浙江）有限公司
二〇二二年四月二十一日
华昌达智能装备集团股份有限公司拟对合并 Dearborn Mid-West Company, LLC 形成的商誉进行减值测试
涉及的商誉及相关资产组评估项目资产评估报告
目 录
声 明 ....................................................................................................... 1
摘 要 ....................................................................................................... 3
一、委托人和其他资产评估报告使用人概况 ...................................... 5
二、评估目的 .......................................................................................... 6
三、评估对象和评估范围 ...................................................................... 6
四、价值类型及其定义 .......................................................................... 9
五、评估基准日 .................................................................................... 10
六、评估依据 ........................................................................................ 10
七、评估方法 ........................................................................................ 12
八、评估程序实施过程和情况 ............................................................ 15
九、评估假设及限制条件 .................................................................... 18
十、评估结论 ........................................................................................ 19
十一、特别事项说明 ............................................................................ 19
十二、资产评估报告使用限制说明 .................................................... 21
十三、资产评估报告日 ........................................................................ 22
附件： ......................................................................................................... 24
中联资产评估集团（浙江）有限公司
华昌达智能装备集团股份有限公司拟对合并 Dearborn Mid-West Company, LLC 形成的商誉进行减值测试
涉及的商誉及相关资产组评估项目资产评估报告
声 明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国
资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法
规规定及本资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人
或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，本
资产评估机构及资产评估师不承担责任。
三、本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其
他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人
使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用
人。
本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确
理解和使用评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估
结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
四、委托人和其他相关当事人所提供资料的真实性、合法性、完
整性是评估结论生效的前提，包含商誉的相关资产组范围已由委托人
申报并经其采用盖章或其他方式确认，资产组未来现金流量预测或财
务预算已经委托人管理层批准。委托人承诺对包含商誉的相关资产组
的认定及未来现金流量的预测符合企业会计准则规定。
五、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象
没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利
益关系，对相关当事人不存在偏见。
六、资产评估师已经对资产评估报告中委托人认定的包含商誉的
相关资产组组成进行了核查；已经对评估对象所涉及的历史财务数据、
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华昌达智能装备集团股份有限公司拟对合并 Dearborn Mid-West Company, LLC 形成的商誉进行减值测试
涉及的商誉及相关资产组评估项目资产评估报告
管理层批准的预测性财务信息及其所依赖的重大合同协议进行了查
验。
七、本报告不包括对包含商誉的相关资产组中除商誉之外的资产
组本身是否存在减值迹象进行的任何判断，不涉及对包含商誉的相关
资产组中除商誉之外的资产组本身进行的减值测试。
八、遵循企业会计准则要求，评估机构对委托人认定的包含商誉
的相关资产组价值进行的估算，是委托人编制财务报告过程中分析是
否存在商誉减值的诸多工作之一，不是对商誉是否减值及损失金额的
认定和保证。委托人及其审计机构应当按照企业会计准则规定步骤，
完整履行商誉减值测试程序，正确分析并理解评估报告，恰当使用评
估结论，在编制财务报告时合理计提商誉减值损失。
九、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果
受资产评估报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当
充分考虑资产评估报告中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其
对评估结论的影响。
十、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评
估准则，坚持独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告
依法承担责任。
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华昌达智能装备集团股份有限公司拟对合并 Dearborn Mid-West Company, LLC 形成的商誉进行减值测试涉及的
商誉及相关资产组评估项目资产评估报告
华昌达智能装备集团股份有限公司拟对合并
Dearborn Mid-West Company, LLC 形 成 的 商 誉
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资产评估报告
浙联评报字[2022]第 174 号
摘 要
华昌达智能装备集团股份有限公司（以下简称“委托人”或“华昌
达”）于 2015 年 2 月 28 日完成对 Dearborn Mid-West Company, LLC（以
下简称“被收购方”、“被合并方”或“DMW LLC”）100%股权的收
购，支付对价 33,160.35 万元，取得可辨认净资产公允价值份额 6,238.71
万元。华昌达将支付的合并成本超过应享有被收购方 DMW LLC 的可辨
认净资产公允价值份额的差额 26,921.64 万元确认为商誉，并将固定资
产等长期资产确认为直接归属于资产组的可辨认资产。
中联资产评估集团（浙江）有限公司接受华昌达委托，对委托人认
定的合并 DMW LLC 所形成的包含商誉的相关资产组的可收回金额进
行了估算，为委托人编制财务报告过程中分析是否存在商誉减值提供价
值参考。
评估对象为委托人认定并经审计机构确认的合并 DMW LLC 所形
成的包含商誉的相关资产组。评估范围包含直接归属于资产组的固定资
产及分摊的商誉。经核查，本次委托评估的包含商誉的相关资产组组成
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商誉及相关资产组评估项目资产评估报告
与委托人认定并经审计机构确认的资产组范围一致。
评估基准日为 2021 年 12 月 31 日，是委托人根据企业会计准则中
的有关商誉减值测试要求确定的。
价值类型为可收回金额。
在委托人管理层批准的包含商誉的相关资产组未来经营规划及资
产使用（处置）方案落实的前提下，委托人认定的合并DMW LLC形成
的包含商誉的相关资产组在评估基准日的可收回金额不低于32,800.00
万元（取整）。
本评估结论仅在包含商誉的相关资产组价值可以通过资产组未来
运营（处置）得以全额收回的前提下成立。
本评估结论建立在企业管理层对包含商誉的相关资产组未来发展
趋势准确判断及相关规划落实的基础上，如包含商誉的相关资产组未来
实际经营状况与经营规划发生偏差，且企业管理层未采取相应的有效措
施弥补偏差，则评估结论将会失效，特别提请报告使用者对此予以关注。
在使用本评估结论时，特别提请报告使用者注意报告中所载明的重
要评估假设、特别事项以及重大期后事项。
本评估报告仅供委托人分析评估基准日是否存在商誉减值之用，不
得用于任何其他目的。委托人应当按照企业会计准则要求，在编制财务
报告过程中正确理解评估报告，完整履行相关工作程序，恰当使用评估
结论。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和
正确理解评估结论，应当阅读资产评估报告全文。
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商誉及相关资产组评估项目资产评估报告
华昌达智能装备集团股份有限公司拟对合并
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资产评估报告
浙联评报字【2022】第 174 号
华昌达智能装备集团股份有限公司：
中联资产评估集团（浙江）有限公司接受贵公司的委托，按照法律、
行政法规和资产评估准则的规定，按照必要的评估程序，对贵公司认定
的合并 DMW LLC 所形成的包含商誉的相关资产组在评估基准日 2021
年 12 月 31 日的可收回金额进行了估算，现将资产评估情况报告如下：
一、委托人和其他资产评估报告使用人概况
本次评估的委托人为华昌达智能装备集团股份有限公司。
（一）委托人概况
公司名称：华昌达智能装备集团股份有限公司
公司地址：十堰市东益大道 9 号
法定代表人：陈泽
注册资本：57571.6412 万人民币
经济性质：股份有限公司(上市、自然人投资或控股)
统一社会信用代码：91420300744646082Y
成立日期：2003 年 02 月 27 日
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经营范围：机械设备及电气、环保设备、机械输送系统设计、制造、
销售、安装、检修；机械、电器设备、仪器仪表、刃量具、工装夹具，
仪器仪表，检测设备，电子计算机及配件，软件，办公设备及耗材，水
泵阀门、五金交电、橡胶制品、化工产品（不含危险品和国家限制经营
的化学品）、金属材料、建材销售；汽车零部件生产及销售；货物进出
口、技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限
制的项目取得许可后方可经营）。
（二）其他资产评估报告使用人
本评估报告的使用者为委托人及审计合并报表的审计机构，无其他
报告使用人。
二、评估目的
委托人华昌达因编制 2021 年度财务报告需要，委托中联资产评估
集团（浙江）有限公司对其认定的合并 DMW LLC 所形成的包含商誉的
相关资产组可收回金额进行估算，为其编制财务报告过程中分析是否存
在商誉减值提供价值参考。
三、评估对象和评估范围
评估对象为委托人认定并经审计机构确认的合并 DMW LLC 所形
成的包含商誉的相关资产组。评估范围包含直接归属于资产组的固定资
产以及分摊的商誉。
委托人认定的包含商誉的相关资产组组成与以前会计期间商誉减
值测试认定的资产组组成一致。
（一）商誉的形成过程及包含商誉的相关资产组的认定
华昌达于 2015 年 2 月 28 日完成对 DMW LLC 100%股权的收购，
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支付对价 33,160.35 万元，取得可辨认净资产公允价值份额 6,238.71 万
元，按其支付的合并成本超过应享有被收购方 DMW LLC 的可辨认净资
产公允价值份额的差额计算确认商誉 26,921.64 万元，并将固定资产等
确认为直接归属于资产组的可辨认资产。评估基准日，包含商誉的相关
资产组除商誉外的可辨认资产公允价值为 4,537.35 万元，商誉账面余额
为 26,921.64 万元，包含商誉的相关资产组账面价值合计 31,458.99 万元。
（二）包含商誉的相关资产组组成
1、商誉
华 昌 达 合 并 DMW LLC 所形 成 的商誉 26,921.64 万元为 收 购
DMW100%股权对应的商誉，包含商誉的相关资产组除商誉外的可辨认
资产公允价值为 4,537.35 万元，详见下表：
包含商誉的相关资产组组成
评估基准日：2021 年 12 月 31 日 金额单位：万元
项目名称 合并报表账面金额
固定资产 4,537.35
合并报表中确认的商誉分摊额 26,921.64
全部包含商誉的相关资产组账面价值合计 31,458.99
2、直接归属于资产组的可辨认资产
评估范围中直接归属于资产组的可辨认资产为固定资产。这些资产
具有以下特点：
纳入评估范围的固定资产主要包括房屋建筑物、机器设备、电子设
备、运输设备等。
（1）房屋建筑物主要包括 DMW LLC 所拥有的 Roof Replacement、
BLDG-19440 GLE、Manufacturing Buil、Bldg-20334 Superi 等房屋建筑
物。
（2）机器设备为企业使用的 Building Improvem、Paint Shop、
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LASER CUTTER、BEAMLINE、308 MINI EXCAVA、985 076-SL100TN
等机器设备设备，分布于 DMW LLCC。
（3）电子设备为企业使用的电子仪器设备以及正常使用的电脑、
复印机等其他办公电子设备，分布于 DMW LLC。
（4）运输设备为公司办公、运营所需机动车，分布于 DMW LLC。
上述资产范围经由华昌达认定并与执行本年度财务报表审计工作
的会计师充分沟通。评估基准日财务数据摘自经大信会计师事务所（特
殊普通合伙）审计的 2021 年 12 月 31 日 DMW LLC 资产负债表及华昌
达合并口径资产负债表的合并底稿，评估是在企业经过审计的财务报表
基础上进行的。
经核查，本次委托评估的包含商誉的相关资产组组成与委托人认定
并经审计机构确认的资产组范围一致。
（三）包含商誉的相关资产组的经营情况
本次评估，包含商誉的相关资产组是 DMW LLC 的主要经营资产。
1、DMW LLC 基本情况
公司名称：Dearborn Mid-West Company, LLC
董事长：Anthony L. Rosati
公司类型：有限责任公司
税务登记证号码：47-2254578
注册时间：2014 年 11 月 5 日
注册地址：2711 Centerville Road, Suit 400, Wilmington, Delaware
主要办公地：20334 Superiou Road, Taylor, MI 48180
经营期限：长期
经营范围：Dearborn Mid-West Company 主要提供整体物料管理系
统解决方案，包含了概念设计、系统工程、设备制造、组装与检测。
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商誉及相关资产组评估项目资产评估报告
2、包含商誉的相关资产组业务开展情况
包含商誉的相关资产组主要用于自动化输送智能装配生产线业务。
该业务基本情况如下：
DMW LLC 主要提供整体物料管理系统解决方案，包含了概念设
计、系统工程、设备制造、组装与检测；主要产品包括积放链式悬挂输
送机、反向积放链式输送机、自行小车、滑板输送机（带升降平台）、
滑橇输送机、空中摩擦输送机、地面输送机、转挂设备、辊子输送机、
旋转吊具等。在北美范围内为包括福特、通用、克莱斯勒三大汽车制造
商在内的工业生产商提供物料运输管理系统。
3、资产、财务及经营成果
截至估基准日 2021 年 12 月 31 日，根据企业报表，公司资产总额
为 81,685.90 万元，负债总额 32,433.38 万元，净资产额为 49,252.51 万
元，2021 年实现营业收入 74,218.91 万元，净利润 3,285.70 万元。
表1 公司资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
项目名称 2019 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日
资产总计 51,427.76 60,006.92 81,685.90
负债合计 9,999.28 12,900.94 32,433.38
股东权益合计 41,428.48 47,105.98 49,252.51
2019 年 2020 年 2021 年
主营业务收入 49,267.60 57,739.06 74,218.91
利润总额 7,379.74 7,882.40 3,730.95
净利润 6,368.32 8,830.45 3,285.70
大信会计师事务所 大信会计师事务所 大信会计师事务所
审计机构
（特殊普通合伙） （特殊普通合伙） （特殊普通合伙）
四、价值类型及其定义
依据评估目的，确定本次评估的价值类型为可收回金额。可收回金
额等于资产预计未来现金流量的现值或公允价值减去处置费用的净额
孰高者。
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五、评估基准日
本项目评估基准日为 2021 年 12 月 31 日。
评估基准日是委托人根据企业会计准则中的有关商誉减值测试要
求确定的。
六、评估依据
本次资产评估遵循的评估依据主要包括法律法规依据、评估准则依
据、资产权属依据、评定估算时采用的取价依据及其他参考资料等，具
体如下：
（一）法律法规依据
1.《中华人民共和国资产评估法》（2016 年 7 月 2 日第十二届全国
人民代表大会常务委员会第二十一次会议通过）；
2.《中华人民共和国会计法》（2017 年 11 月 4 日第十二届全国人
民代表大会常务委员会第三十次会议决定）；
3.《中华人民共和国公司法》（2018 年 10 月 26 日第十三届全国人
民代表大会常务委员会第六次会议修订）。
（二）准则依据
1.《资产评估基本准则》（财资[2017]43 号）；
2.《资产评估执业道德准则》（中评协[2017]30 号）；
3.《资产评估执业准则——资产评估报告》（中评协[2018]35 号）；
4.《资产评估执业准则——资产评估程序》（中评协[2018]36 号）；
5.《资产评估执业准则——资产评估方法》（中评协[2019]35 号）；
6.《资产评估执业准则——资产评估档案》（中评协[2018]37 号）；
7.《资产评估执业准则——资产评估委托合同》（中评协[2017]33
号）；
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8.《资产评估执业准则——利用专家工作及相关报告》（中评协
[2017]35 号）；
9.《以财务报告为目的的评估指南》（中评协[2017]45 号）。
（四）资产权属依据
1.不动产权属资料、车辆权属资料；
2.重要资产购置合同或凭证；
3.其他参考资料。
（五）取价依据
1.企业管理层批准的财务预算；
2.同行业上市公司有关财务资料；
3.与资产的取得、使用等有关的各项合同、会计凭证、账册及其他
会计资料；
4.其他取价依据。
（六）其它参考依据
1.华昌达 2021 年度合并口径资产负债表的合并底稿；
2.DMW LLC 2019 年、2020 年、2021 年财务报表；
3.Capital IQ 资讯金融终端；
4.《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 15 号——财务报告
的一般规定（2014 年修订）》（证监会公告[2014]54 号）；
5.《会计监管风险提示第 8 号——商誉减值》（中国证监会办公厅
2018 年 11 月 16 日印发）；
6.《企业会计准则——应用指南》（财会[2006]18 号）；
7.《企业会计准则第 8 号——资产减值》；
8.《企业会计准则第 20 号——企业合并》；
9.《企业会计准则第 39 号——公允价值计量》；
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10.其他参考资料。
七、评估方法
（一）评估方法
根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》的规定，因企业合并形
成的商誉应在每年年度终了或在会计期间内出现减值迹象时进行减值
测试，商誉减值测试应当估计包含商誉的相关资产组或资产组组合的可
收回金额，以判断商誉是否发生减值或计算商誉减值金额。可收回金额
应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金
流量的现值两者之间较高者确定。
估算包含商誉的相关资产组预计未来现金流量的现值，应当按照资
产在持续使用过程中和最终处置时所产生的预计未来现金流量，选择恰
当的折现率对现金流量进行折现后的金额加以确定。
估算包含商誉的相关资产组公允价值减去处置费用后的净额，应该
通过估算评估对象公允价值，再减去处置费用的方式加以确定。估算评
估对象公允价值的方法主要有市场法、收益法和成本法。
已确信包含商誉的相关资产组公允价值减去处置费用后的净额、预
计未来现金流量的现值两者中任意一项金额已超过评估对象账面价值
时，可以以该金额为依据确定评估结论。
（二）企业以前会计期间商誉减值测试选择的评估方法及本次评估
方法的选择
华昌达于2015年2月28日完成对DMW LLC100%股权的收购并形成
商誉。按照《企业会计准则第8号——资产减值》的要求，华昌达于每
年年度终了对合并DMW形成的商誉进行减值测试。本次评估为委托人
第4次委托评估机构对商誉进行减值测试，以前会计期间采用的评估方
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法为通过估算预计未来现金流量的现值确定资产组可收回金额。商誉减
值测试评估方法应当与以前会计期间商誉减值测试采用的评估方法保
持一致，除非有证据显示变更后的评估方法得出的评估结论更具合理
性，或者因以前会计期间采用评估方法依据的市场数据发生重大变化而
不再适用。
评估基准日，企业正常经营，短期内没有将包含商誉的相关资产组
出售的计划。结合企业以前会计期间商誉减值测试的方法，本次评估首
先估算资产组预计未来现金流量的现值。
本次评估采用的评估方法与企业以前会计期间商誉减值测试采用
的方法一致。
（三）预计未来现金流量现值模型与基本公式
1.基本模型
考虑到商誉减值测试的一般要求，结合资产组的特点，基于持续经
营的假设前提，采用永续模型分段预测折现的思路，估算资产预计未来
现金流量的现值。具体计算公式如下：
(1)
式中：
P：资产未来现金流量的现值；
Ri：第i年预计资产未来现金流量；
Rn：预测期后的预计资产未来现金流量；
r：折现率；
n：详细预测期；
A：期初营运资金。
2.收益指标
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商誉及相关资产组评估项目资产评估报告
资产组使用过程中产生的现金流量的计算公式如下：
R=EBIT＋折旧摊销－追加资本 （2）
式中：EBIT 为息税前利润，其计算公式如下：
EBIT=营业收入－营业成本－营业税金及附加－营业费用－管理
费用 （3）
追加资本=资产更新投资+营运资金增加额+资产扩大投资 （4）
3.折现率
本次评估采用资本资产定价模型（CAPM）确定折现率r：
r = rf + u (rm rf ) + （5）
式中：
rf：无风险报酬率；
rm：市场期望报酬率；
ε：评估对象的特性风险调整系数；
βu：可比公司的预期无杠杆市场风险系数。
4.税前折现率
根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》的规定，为了资产减值
测试中估算资产预计未来现金流量现值时所使用的折现率应当是反映
当前市场货币时间价值和资产特定风险的税前利率。如果用于估计折现
率的基础是税后的，应当将其调整为税前的折现率。
由于在预计资产的未来现金流量时均以税前现金流量作为预测基
础的，而用于估计折现率的基础是税后的，应当将其调整为税前的折现
率，以便于与资产未来现金流量的估计基础相一致。具体方法为以税后
折现结果与前述税前现金流为基础，通过单变量求解方式，锁定税前现
金流的折现结果与税后现金流折现结果一致，并根据税前现金流的折现
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公式倒求出对应的税前折现率：
式中：
Rai：未来第i年的预期收益（企业税后自由现金流量）；
Ran+1：收益期的预期收益（企业税后自由现金流量）；
：税前折现率；
n：未来预测收益期。
5.预测期的确定
企业管理层在对包含商誉的相关资产组收入结构、成本结构、业务
类型、投资收益和风险水平等综合分析的基础上，结合宏观政策、行业
周期及其他影响企业及包含商誉的相关资产组进入稳定期的因素，确定
本次明确的预测期为5年，即2022年-2026年。
6.收益期的确定
企业管理层对包含商誉的相关资产组 2022 年-2026 年各年的现金流
量进行了预计，并认为企业的管理模式、销售渠道、行业经验等与商誉
相关的不可辨认资产可以持续发挥作用，其他长期资产可以通过更新或
追加的方式延续使用，包含商誉的相关资产组的预期收益在 2027 年达
到稳定并保持持续。上述财务预算得到了企业管理层批准。
八、评估程序实施过程和情况
评估程序包括评估准备阶段、现场评估阶段、提交报告阶段，各阶
段工作内容如下：
（一）评估准备阶段
1.与委托人沟通并参加商誉减值测试相关工作启动会及中介协调
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会，了解项目基本情况，明确评估目的、评估基准日、价值类型等评估
要素。
2.了解包含商誉的相关资产组组成、商誉形成的过程、商誉及资产
组初始及后续计量、以前年度商誉减值测试等情况。
3.了解包含商誉的相关资产组合并以来的经营情况和未来可能涉及
的重大调整情况，判断包含商誉的相关资产组组成的划分是否符合会计
准则的要求。
4.就了解的事项与委托人和审计机构沟通，初步确定商誉减值测试
的对象及范围，编制资产评估工作计划。
5.在委托人确认的商誉减值测试工作范围内，布置资产评估准备工
作，协助企业进行申报工作，收集资产评估所需资料。
（二）现场评估阶段
受新冠肺炎疫情影响，评估人员现场评估程序受限。评估人员先行
通过电子邮件、视频、电话等现代通讯方式获取资料，开展基础核查工
作，待疫情结束再补充现场核查工作。主要工作如下：
1.通过函证（或审阅会计师函证）、访谈、查验重要的业务合同或
会计凭证，对委托人确定的资产组组成及业务的真实性进行必要的核
查。包括但不限于：历史期现金流入，资产组与商誉的相关性、合理性，
合并协同效应，合并对价分摊，资产组构成变动，后续会计计量，财务
报告披露等。
2.通过审阅、核对或者访谈等手段，对评估范围内主要资产产权状
况在商誉减值测试期间的变动情况进行核查。
3.通过远程访谈或者询问等手段，对评估范围内主要资产物理状况
在商誉减值测试期间的变动情况进行核查。
4.通过查阅文件、访谈、核对或者利用专家工作等手段，对主要设
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备技术水平在商誉减值测试期间的变动情况进行核查。
5.通过历史财务数据分析、核对或者访谈等手段，核查历史期收入
费用状况、业务开展情况、现金流入流出情况，对包含商誉的相关资产
组经济状况在商誉减值测试期间的变动情况进行核查。
6.对商誉减值迹象进行核查，包括但不限于现金流或经营利润变动，
承诺的业绩与实际业绩，行业产能过剩，相关产业政策，市场及竞争情
况，技术壁垒和技术进步，产品与服务升级换代，核心团队变化等。
7.根据包含商誉的相关资产组的实际状况和特点，确定评估假设和
相应的评估方法。
8.通过搜集同行业可比公司信息、行业研报等公开资料，结合企业
历史经营情况，对管理层批准的财务预算进行核查验证，包括但不限于
宏观经济环境、行业发展趋势、市场容量和竞争状况、地域因素等外部
环境信息、公司产能、生产现状、在手合同及订单、商业计划等内部经
营信息，评价上述信息与委托人提供的财务预算的一致性。
9.判断企业提供的财务预算是否与包含商誉的相关资产组的账面价
值确定基础一致，并就财务预算的可行性与委托人进行沟通，根据沟通
结果对财务预算进行相应调整。
10.在对资产组组成、财务预算和委托人、审计机构达成一致的基础
上，对资产组可收回金额进行初步评估测算。
（三）提交报告阶段
在上述工作基础上，起草初步资产评估报告，经初步审核后与委托
人和审计机构就评估结果交换意见。在独立分析相关意见后，按评估机
构内部资产评估报告审核制度和程序进行修正调整，最后出具正式资产
评估报告。
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九、评估假设及限制条件
本次评估中，评估人员遵循了以下评估假设：
（一）一般假设
商誉减值测试采用的方法通常涉及的一般假设有交易假设、公开市
场假设和资产持续经营假设。
1.交易假设
假设所有待评估资产均可以正常有序交易。
2.公开市场假设
假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资产交易双
方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对
资产的功能、用途及其交易价格等做出理智的判断。
3.资产持续经营假设
假设资产持续经营且按目前的用途和使用的方式、规模、频度、环
境等情况继续使用，或者在有所改变的基础上使用。
（二）特殊假设
1.国家现行的宏观经济、金融以及产业等政策不发生重大变化。
2.社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重大变化。
3.未来的经营管理班子尽职，并继续保持现有的经营管理模式持续
经营。
4.企业的管理模式、销售渠道、行业经验等与商誉相关的不可辨认
资产可以持续发挥作用，其他资产可以通过更新或追加的方式延续使
用。
5.本次评估的各项参数取值不考虑未来可能发生通货膨胀因素的影
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响。
6.假设评估基准日后现金流入为平均流入，现金流出为平均流出。
7.在采用收益法评估包含商誉的相关资产组公允价值时，假设包含
商誉的相关资产组现行用途为最佳用途。
8.未考虑遇有自然力及其他不可抗力因素的影响，也未考虑特殊交
易方式可能对评估结论产生的影响。
9.未考虑资产组将来可能承担的抵押、担保事宜。
当上述条件发生变化时，评估结论将会失效。
十、评估结论
在委托人管理层批准的包含商誉的相关资产组未来经营规划及资
产使用（处置）方案落实的前提下，委托人认定的合并DMW形成的包
含商誉的相关资产组在评估基准日的可收回金额为不低于32,800.00万
元（取整）。
本评估结论仅在包含商誉的相关资产组价值可以通过资产组未来
运营（处置）得以全额收回的前提下成立。
十一、特别事项说明
（一）权属等主要资料不完整或者存在瑕疵的情形
评估人员未发现权属等主要资料不完整或者存在瑕疵的情形。
（二）委托人提供的关键资料瑕疵情况
评估人员未发现委托人提供的关键资料存在瑕疵。
（三）未决事项、法律纠纷等不确定因素
评估人员未发现包含商誉的相关资产组在评估基准日存在未决事
项、法律纠纷等不确定因素。
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（四）利用专家工作及相关报告情况
本次评估报告 DMW LLC 财务数据引用大信会计师事务所（特殊普
通合伙）出具的审计报告，除此外本报告不存在利用专家工作及相关报
告的情况。
（五）重大期后事项
评估人员未发现包含商誉的相关资产组存在重大期后事项。
（六）其他需要说明的事项
1.本次评估目的是为委托人编制 2021 年财务报告过程中分析是否
存在商誉减值提供价值参考，当委托人对资产组的认定与企业会计准则
不一致时，将影响评估结论的正确使用。
2.受新冠肺炎疫情影响，评估人员现场评估程序受限。评估人员先
行通过电子邮件、视频、电话等现代通讯方式获取资料，开展基础核查
工作，待疫情结束再补充现场核查工作。
3.评估人员执行本次评估业务的目的是对评估对象价值进行估算并
发表专业意见，并不承担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被认
为是评估对象可实现价格的保证。
4.评估机构获得的企业管理层批准的财务预算是本评估报告估算包
含商誉的相关资产组预计未来现金流量现值的基础。资产评估师对企业
的财务预算进行了必要的调查、分析、判断，经过与企业管理层多次讨
论，进一步修正、完善后，采信了企业财务预算的相关数据。评估机构
对企业财务预算的利用，不是对企业未来财务预算的保证。
5.本评估结论是建立在企业对未来宏观经济及行业发展趋势准确判
断、企业对其经营规划有效执行的基础上，若未来出现经济环境变化以
及行业发展障碍，委托人及时任管理层未能采取切实有效措施对其规划
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执行予以调整，本评估结论将会失效。提请委托人及报告使用者对上述
事项予以关注。
6.资产评估师和评估机构的法律责任是对本报告所述评估目的下的
资产价值量做出专业判断。评估工作在很大程度上，依赖于企业提供的
有关资料。因此，评估工作是以企业提供的有关资产所有权文件、证件
及会计凭证，有关法律文件的真实合法为前提。企业对其提供资料的真
实性、合法性承担法律责任。
7.企业对其提供的数据、报表及有关资料的真实性、完整性负责。
十二、资产评估报告使用限制说明
（一）本评估报告仅供委托人分析评估基准日是否存在商誉减值之
用，不得用于任何其他目的。委托人应当按照企业会计准则要求，在编
制财务报告过程中正确理解评估报告，完整履行相关工作程序，恰当使
用评估结论。
（二）本评估报告只能用于本报告载明的评估目的和用途。当评估
中遵循的评估假设等其他情况发生变化时，评估结论将会失效。评估机
构不承担由于这些条件的变化而导致评估结论失效的相关法律责任。
（三）委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规
规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机
构及其资产评估专业人员不承担责任。
（四）除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使
用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
（五）本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用人使用。评
估报告的使用权归委托人所有，未经委托人许可，本评估机构不会随意
向他人公开。
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（六）资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论。评估结
论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象
可实现价格的保证。
（七）未征得本评估机构同意并审阅相关内容，评估报告的全部或
者部分内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体，法律、法规规定以及
相关当事方另有约定的除外。
十三、资产评估报告日
资产评估报告日为 2022 年 04 月 21 日。
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资产评估师：徐浩
资产评估师：何晶晶
二〇二二年四月二十一日
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附件：
1、产权持有单位 2019~2021 年财务报表（复印件）；
2、委托人及相关当事方企业法人营业执照（复印件）；
3、委托人承诺函；
4、签字资产评估师承诺函；
5、中联资产评估集团（浙江）有限公司备案文件（复印件）；
6、中联资产评估集团（浙江）有限公司企业法人营业执照（复印
件）；
7、中联资产评估集团（浙江）有限公司证券期货相关业务评估资
格证书（复印件）；
8、资产评估师职业资格证书登记卡（复印件）
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