苏大维格：关于使用部分超募资金增资控股子公司追加触控导电膜产业化项目投资的可行性研究报告2013-11-22
苏州苏大维格光电科技股份有限公司
关于使用部分超募资金增资控股子公司
追加触控导电膜产业化项目投资的可行性研究报告
二〇一三年十一月
项目可行性研究报告
目 录
第一节 项目概况........................................................................................................3
第二节 项目追加投资的必要性分析........................................................................5
第三节 项目追加投资的可行性分析........................................................................7
第四节 追加投资的内容和资金需求概算................................................................9
第五节 追加投资后项目主要经济指标和效益分析................................................11
第六节 项目风险分析................................................................................................12
第七节 报告结论........................................................................................................14
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第一章 项目基本情况
苏州苏大维格光电科技股份有限公司（以下简称“苏大维格”或“公司”）
于 2012 年 12 月以超募资金人民币 1,530 万元与深圳市业际光电有限公司、周
小红、苏州以诺富维触摸屏投资企业（有限合伙）共同投资设立苏州维业达触
控科技有限公司（以下简称“维业达”），主要从事“触控导电膜的产业化项目”
具体实施，公司持有其 51%的股权。原“触控导电膜产业化项目”计划投资
3,516.42 万元，其中装修工程投资 400.00 万元，设备购置投资 2,239.65 万元，
预备费用 48.79 万元，铺底流动资金 823.82 万元。其中 3,000 万元由维业达股
东投入，516.42 万元由实施单位自筹解决。公司以超募资金投资 1,530 万元。
随着触摸屏行业的快速发展，以及全球触控面板的需求量极速增长，触控
市场将面临一个黄金成长期。从前次超募资金投资项目的立项、编制、审批到
实施已经过去了近一年的时间，在这期间尤其是 2013 年全球触控市场的持续扩
大，软件支持系统技术升级，市场对中大尺寸非 ITO 导电膜的需求日益迫切。
为提升市场核心竞争力，促进公司长远发展，公司拟与维业达其他股东对“触
控导电膜产业化项目”实施方案进行追加投资。经维业达股东协商，维业达注
册资本将由人民币 3,000 万元增加至 7,500 万元，本公司拟使用超募资金
3,690 万元向维业达增资，周小红、苏州以诺富维触摸屏投资企业（有限合伙）
依照各自在维业达所持股权比例进行同比例增资，深圳市业际光电有限公司放
弃本次增资的同比例优先认缴权。本次增资完成后，本公司持有维业达 5,220
万元出资，占维业达注册资本的 69.60%。
本次追加投资主要用于维业达新增生产车间建设及设备购置，在原有触摸
屏导电薄膜的基础上，紧跟客户需求，进一步完善生产工艺，扩充产品生产规
模，形成配套触摸屏传感器的生产能力。追加投资后，该项目总投资 7,516.56
万元，其中装修工程投资 800.00 万元，设备购置投资 5,338.20 万元，预备费
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用 122.76 万元，铺底流动资金 1,255.60 万元。
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第二章 项目追加投资的必要性分析
一、紧抓行业发展机会，提升公司业绩
触控屏作为一种新型的人机交互界面，已广泛地应用于各种数字信息系统
上，尤其在消费类电子产品上的应用日益普及，目前，在手机、平板电脑、媒
体播放器与车载娱乐显示系统等装置渗透率增长相当快速，未来几年，预计触
控屏在中大尺寸应用上如笔记本电脑、一体机、公共信息广告牌、教育、医疗
和工业领域等方面将会有较好的成长。作为触控屏核心器件新型透明导电材料
的解决方案提供商，公司将面临行业发展的黄金时期。由于目前业内透明导电
材料主要采用 ITO（氧化铟锡），而中大尺寸 ITO 透明导电膜尚无法满足低方阻、
低成本的产品应用需求，行业内也在迫切寻找可量产的非 ITO 透明导电材料方
案。公司前期开发了基于纳米压印技术的非 ITO 的透明导电膜方案，具有低方
阻、高透过率、柔性可挠曲的特征，在中大尺寸触摸屏的应用上具有优势，符
合行业发展要求。公司通过前期投入，已经具备生产非 ITO 透明导电膜的生产
条件，随着行业趋势逐步明朗，公司迫切需要进一步扩大生产能力，加速新型
非 ITO 透明导电膜批量生产，抓住行业发展机遇，提升公司经营业绩，实现利
润增长。
二、拓展现有产品线规模，满足客户需求
项目前期建设投入主要产品为透明导电薄膜，根据公司的发展战略，结合
产业链上、下游的配套需要，为进一步满足客户需求，开拓市场，公司拟向下
游延伸，拓展产品线，为客户提供完整的触摸屏传感器产品。因此，需要增加
OCA 贴合、性能测试与检验等配套产能，同时，随着市场拓展，产能的扩大，
为使产品品质和交货期得到保证，部分原计划采用外协方式加工的生产工序，
改为由公司自身建设相应工序产线，并相应增加设备与人员投入。本次增加投
资，有利于丰富公司产品类型，提高市场响应速度，从而进一步提升产品的竞
争力。
三、增强公司大尺寸触控屏的研发实力
随着触控技术的应用推广，中大尺寸电容式触控屏的需求日益显著，尤其
是面向展示、家用以及教育领域对于智能触控电视、电子白板等大尺寸、高性
能的触控屏的需求，公司须充分利用在微纳设备方面的研发优势，加快在大尺
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寸触控屏方面的投入，实现大尺寸和超大尺寸的多点触控的触摸屏研发和产业
化目标。
综上所述，公司有必要根据目前和未来的行业机会、市场需求和研发需求
的实际情况，对之前制定的“触控导电膜产业化项目”实施方案进行追加投资，
更为合理、有效地配置募集资金的使用，实现公司与全体投资者利益的最大化。
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第三章 项目追加投资的可行性分析
一、 外部市场环境可行性
1、项目市场前景分析
根据 DisplaySearch 有关数据，2012 年，触控屏面板市场规模 180 亿美元。
2013 年，触摸屏应用产品出货比重仍以手机、平板电脑为主，分别高达 76%与
11%。触控面板应用将转往笔记本电脑，触控 NB 在应用产品比重将逐年提高。
在一体机及工控市场，触控屏面板处于推广阶段。2013 年，触控类一体机出货
量在 200 万台，预计 2015 年，出货达到 550 万台。2017 年，出货量达到 1,350
万台。据 DisplaySearch 的分析数据，未来 3-5 年，一体式电脑出货量年增长
率将保持在 20%左右的稳定增长，全球市场年需求量保持在 1,600 万台以上。
在教育以及办公会议系统领域，触摸屏市场的渗透率正在逐年增长，虽然目前
光学式在价格方面有优势，但是，随着应用终端对触控体验的要求提升，一旦
多点电容式触控屏在成本上可以做到与现有光学式相当，其市场份额将显著增
长。Futuresource 预测，到 2017 年，在包括电子白板、互动平板及互动投影
仪在内的整个显示技术市场中，设备总量将达到 105 万台。随着不同尺寸触控
屏的需求量的快速增长，一旦触控屏产品在性能和价格方面具有明显的竞争优
势，将会快速提升市场的占有率。
2 、行业发展有良好的支撑
如上所述，触控行业快速发展，在中小尺寸市场，随着平板电脑销量的不
断增长，客户对成本低、性能优越、工艺环保、适合大规模制造的触摸屏需求
强烈；在中大尺寸市场，针对笔记本电脑、一体机、ATM 机、电子白板等触控
屏需求，缺乏能批量供货的供应商。由于 ITO 导电材料的局限性，今后以导电
高分子材料、纳米碳材料和金属网栅为代表的非 ITO 柔性透明导电膜成为未来
发展的趋势。
本公司采用的具有自主知识产权的 metal mesh 的触控传感器能满足在中大
尺寸方面应用的性能要求，并且公司的研发能力具备了提供低价格方案的可行
性。因此，公司需要尽快扩充产品类型，增加研发投入，尽快提升市场占有率。
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二、内部环境可行性
1、资金保障
公司在2012年成功实现IPO并在创业板上市，上市发行股票共募集资金
31,000万元，截止2013年9月30日，超募资金尚余5,065.72万元。本次公司与维
业达其他股东共同对维业达进行追加投资，其中公司的投资拟使用超募资金，
为项目的顺利实施提供充足保证。本次使用超募资金追加投资，提高了超募资
金的使用效率，满足公司发展需求，提高公司的资产回报率，为股东创造更多
利益。
2、技术保障
公司的新型触控导电膜产品充分利用了公司原有的微纳结构制造、设计技
术积累，使用微纳技术在柔性基材上卷对卷压印，成本低、制造速度快、可折
绕、可应用于大型触摸屏、生产稳定性高，相比传统工艺具有较强的技术优势，
在产能完备的情况下可迅速提升市场份额。维业达一直在进行新型触控导电膜
产品产业化生产，逐步适应市场需求，技术运用已初见成效，为本项目追加投
资实施打下坚实基础。
3、人才保障
维业达成立至今，一直在高素质团队领导下运作，团队成员大部分拥有硕
士或博士学位，具有较强的专业技术背景和丰富的电子行业生产管理经验，同
时引进了一批具有较好市场开发经验的销售人才，为项目的成功实施提供了人
才保障。
4、客户保障
公司作为国内领先的微纳结构产品和技术服务的提供商，依靠不断创新的
技术及优质的服务，凭借产品优势和领先的技术优势进行客户资源的统一规划，
赢得了市场优质客户的关注。
综上所述，本次追加投资从各个主要层面来看，都是切实可行的。
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第四章 本次追加投资的内容和资金需求概算
一、项目建设内容
1、生产场所
本项目原通过向控股公司苏州苏大维格光电科技股份有限公司租赁 2,000
平米生产厂房进行建设，本次追加投资后新增租赁 2,000 平米生产厂房，共向
苏大维格租赁 4,000 平米厂房。
2、基本规划建设
本项目新增租赁母公司现有的 2,000 平米生产车间，不涉及土建工程；项
目建设主要是净化车间和生产车间的装修工程，工程造价 400 万元，加上前次
投资，生产车间总造价人民币 800 万元。
3、设备购置
本项目原投资激光图形化设备、压印设备、涂布设备等各类设备 50 台/套，
本次新增各类设备 16 台/套，共 66 台套。
二、 项目追加投资后资金需求概算
本项目原计划投资 3,516.42 万元，其中装修工程费 400.00 万元，设备购
置费 2,239.65 万元，预备费 52.79 万元，铺底流动资金 823.97 万元。追加投
资后，本项目总投资 7,516.56 万元，主要投资列表如下：
追加投资前估算投资 追加投资后估算投资
项 目
（万元） （万元）
装修工程费 400.00 800.00
设备购置费 2,239.65 5,338.20
预 备 费 52.79 122.76
铺底流动资金 823.97 1,255.60
总投资金额 3,516.42 7,516.56
三、 项目追加投资的资金来源
本次维业达公司股东追加投资总额为人民币 4,500 万元，苏大维格使用超
募资金增资 3,690 万元，周小红增资 450 万元，苏州以诺富维触摸屏投资企业
（有限合伙）增资 360 万元，项目资金不足部分由维业达公司自筹解决。
四、 追加投资后项目建设期限
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本次追加投资后，预计项目建设周期由 1 年变更为 1.5 年，主要包括项目
建设阶段和调试及试运行阶段。整个项目会采用分期竣工分期投产的原则来进
行，使项目尽早产生效益，缓解公司产能紧张的状况，提高资金的使用效率。
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第五章 追加投资后项目效益分析
本项目追加投资后，将增加维业达的资金实力，在产品类型、技术研发、
生产能力等方面都将加快维业达的发展，根据追加投资后的达产规模，结合未
来市场的环境假设，对本项目的经济效益进行了重新测算。预计项目达产后，
年销售收入 24,961.20万元；实现净利润 4,474.00万元；投资回收期（税后）
4.05年。（上述经济效益预测并不代表公司对未来盈利的保证，能否实现取决
于市场状况的变化、经营团队的努力等多种因素的影响，存在着一定的不确定
性，敬请投资者注意风险）
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第六章 项目风险分析
一、市场风险
本次增资面临的市场风险主要有三个方面：一是行业需求预测与实际供求
的偏差；二是公司开拓市场缺乏竞争力；三是预测的产品价格和市场价格发生
较大偏离；四是原材料价格的上涨。
本项目已经过慎重、充分的可行性研究论证，具有良好的技术积累和市场
前景，追加投资有利于维业达增强市场竞争力，适应生产规模的扩张发展，但
项目的可行性分析是基于当前市场环境、技术发展趋势、现有技术基础等因素
作出的，如果项目投产后市场情况发生不可预见的变化或公司不能有效开拓新
市场，产能扩大后将存在一定的产品销售风险。
二、 技术风险
本项目面临如下技术风险：一是现有的技术如不符合市场发展主流，将导
致难以形成触控导电膜生产的产业化、规模化；二是公司的技术人员、专业技
术工人需要较长时间的培养，如果出现核心技术人员流失，核心技术泄密等情
况，公司的生产经营将会受到一定影响。
三、 管理风险
随着资金规模的增加，公司的规模日益发展壮大，本次追加投资实施以后，
公司在产销规模上都有较大的提高，但是随着业务规模的扩大，公司面临核心
技术人员和管理人员缺乏的风险。此外，现有人员及各项制度若不能迅速适应
业务、资产快速增长的要求，将直接影响公司的经营效率和盈利水平。
针对上述风险，公司将采取以下措施加以防范：一是大力发展营销网络渠
道，紧抓市场需求信息，提高产品市场占有率；二是科学组织项目的实施，争
取尽快扩大投产规模，促进产品技术提升、生产规模的扩大、工艺设备水平提
高，增强在微纳光学制造行业的竞争力；三是进一步完善公司的法人治理结构，
强化各项决策的科学性和透明度，促进公司的管理升级和体制创新；四是加强
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和规范企业内部控制，提高企业经营管理水平和风险防范能力，促进企业可持
续发展；五是加快对优秀人才的引进，确保公司经营目标的实现。
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第六节 报告结论
本次增资项目的实施有利于提高募集资金的利用率，有利于发展壮大公司
的主营业务，提升公司的市场竞争能力。
本次增资完成后，维业达的净资产将得以进一步增加，资金实力将得到显
著提高，有助于业务的迅速开展，为公司实现长远规划及业务发展目标奠定坚
实的基础，能够有效提高公司的投资回报率和股东价值，进一步加强品牌影响
力和核心竞争力。
综合以上分析，本项目投资是必要的，也是可行的。
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