本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
易事特集团股份有限公司拟收购事宜
所涉及的宁波江北宜则新能源科技有限公司
股东全部权益价值
资产评估报告
开元评报字[2017]575号
共壹册，第壹册
开元资产评估有限公司
CAREA Assets AppraisalCo. , Ltd
二零一七年十一月十日
易事特集团股份有限公司拟收购事宜所涉及的
宁波江北宜则新能源科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告
目录
声 明 -------------------------------------------------------------- 1
资产评估报告摘要 ------------------------------------------------------- 3
资产评估报告 ---------------------------------------------------------- 13
一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人 -- 13
二、评估目的 ---------------------------------------------------------- 47
三、评估对象和评估范围 ------------------------------------------------ 47
四、价值类型 ---------------------------------------------------------- 48
五、评估基准日 -------------------------------------------------------- 49
六、评估依据 ---------------------------------------------------------- 49
七、评估方法 ---------------------------------------------------------- 52
八、评估程序实施过程和情况 -------------------------------------------- 66
九、评估假设 ---------------------------------------------------------- 68
十、评估结论 ---------------------------------------------------------- 70
十一、特别事项说明 ---------------------------------------------------- 72
十二、资产评估报告使用限制说明 ---------------------------------------- 72
十三、资产评估报告日 -------------------------------------------------- 80
资产评估报告附件 ------------------------------------------------------ 82
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易事特集团股份有限公司拟收购事宜所涉及的
宁波江北宜则新能源科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告
声明
一、本资产评估报告是依据中华人民共和国财政部发布的资产评估基本准
则和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制的。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和
本资产评估报告载明的使用范围依法使用本资产评估报告；委托人或者其他资
产评估报告使用人违反前述规定使用本资产评估报告的，本资产评估机构及签
字资产评估师不承担责任。
三、本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评
估报告使用人和国家法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之
外，其他任何机构和个人不能成为本资产评估报告的使用人。
四、资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估
对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
五、本资产评估机构出具的本资产评估报告中的分析、判断和结果受本资
产评估报告中载明的评估假设、限制条件等方面的限制和特别事项等方面的影
响，资产评估报告使用人应当充分关注本资产评估报告中载明的评估假设、限
制条件、特别事项和使用限制及其对评估结论的影响，并根据评估基准日后的
资产状况和市场变化情况在本评估报告的有效使用期内依法使用本资产评估报
告及其评估结论。
本资产评估报告的评估结论是在评估对象所包含的资产于现有用途不变并
持续经营、以及在评估基准日的外部经济环境前提下，为本资产评估报告载明
的评估目的而出具的评估对象于评估基准日的市场价值参考意见，故本资产评
估报告的评估结论仅在评估对象包含的资产仍保持现有用途不变并持续经营、
以及仍处于与评估基准日相同或相似的外部经济环境的前提下有效。当未来经
济环境以及被评估单位的经营范围、经营模式等发生较大变化致使本资产评估
报告载明的评估假设、限制条件等不复完全成立时，本资产评估报告的评估结
论即告失效；在此情况下，本资产评估报告的使用人不得使用本资产评估报告
及其评估结论，可以重新申报评估。因使用不当造成的后果与本资产评估机构
及签字资产评估师无关。
六、本评估机构及资产评估师在执行本评估业务的过程中，遵循了相关法
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律、行政法规和资产评估准则的相关规定，恪守了独立、客观、公正的执业原
则，本评估机构对出具的资产评估报告依法承担责任。
七、本次评估的评估对象所涉及的资产、负债清单由委托人和相关当事人
申报并经其采用签字、盖章或法律允许的其他方式确认；委托人和相关当事人
依法对其所提供资料的真实性、合法性、完整性负责；因委托人和相关当事人
提供虚假或不实的法律权属资料、财务会计信息或者其他相关资料，资产评估
专业人员履行正常核查程序未能发现而导致的法律后果应由委托人和相关当事
人依法承担责任。
八、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存
或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当
事人不存在偏见。
九、资产评估专业人员业已对本资产评估报告中的评估对象及其所涉及资
产进行了必要的现场调查；业已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况和
资料进行了查验，并对已发现的产权资料瑕疵等问题进行了如实披露，但并非
对评估对象的法律权属提供保证。特提请委托人及相关当事人完善产权手续以
满足本资产评估报告经济行为的要求。
十、本资产评估报告中如有万元汇总数与明细数据的合计数存在的尾数差
异，系因电脑对各明细数据进行万元取整时遵循四舍五入规则处理所致，应以
汇总数据为准。
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宁波江北宜则新能源科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告
易事特集团股份有限公司拟收购事宜
所涉及的宁波江北宜则新能源科技有限公司
股东全部权益价值
资产评估报告摘要
开元评报字[2017]575 号
易事特集团股份有限公司：
开元资产评估有限公司接受贵公司(以下简称“委托方”或“易事特”)的
委托，按照有关法律、行政法规和资产评估准则的相关规定，坚持独立、客观、
公正原则，采用收益法和资产基础法(成本法)，按照必要的评估程序，对贵公
司拟收购事宜所涉及的宁波江北宜则新能源科技有限公司(以下简称“宁波宜
则”)的股东全部权益于评估基准日2017年6月30日的市场价值进行了评估。现
将资产评估情况摘要报告如下：
一、 评估目的
易事特集团股份有限公司因重大事项所涉及的拟收购事宜，需对该经济行
为所涉及的宁波江北宜则新能源科技有限公司于评估基准日2017年6月30日的
股东全部权益的市场价值进行评估，以满足委托方拟实施上述经济行为的需要。
故：
本次评估的目的是为易事特集团股份有限公司提供拟收购事宜所涉及的宁
波江北宜则新能源科技有限公司的股东全部权益于评估基准日2017年6月30日
的市场价值参考依据。
二、 评估对象和评估范围
本次评估的对象为宁波江北宜则新能源科技有限公司于评估基准日2017年
6月30日股东全部权益价值。
本次评估的范围为宁波江北宜则新能源科技有限公司于评估基准日2017年
6月30日的全部资产及负债。
三、 价值类型
本评估报告选择市场价值作为评估结论的价值类型。
四、 评估基准日
本次评估的基准日为2017年6月30日。
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五、 评估方法
本次评估采用收益法和资产基础法(成本法)，以收益法的评估结果作为最
终评估结论。
六、 评估结论及其有效使用期
截至评估基准日2017年6月30日，宁波江北宜则新能源科技有限公司申报评
估并经天健会计师事务所(特殊普通合伙)审定的(模拟合并口径)资产总额账面
值为167,359.17万元、(模拟合并口径)负债总额账面值为79,502.91万元、(模
拟合并口径)所有者(股东)权益账面值为87,856.26万元，其中归属于母公司的
所有者(股东)权益为账面值87,856.26万元；
截至评估基准日2017年6月30日，宁波江北宜则新能源科技有限公司申报评
估并经天健会计师事务所(特殊普通合伙)审定的母公司资产总额账面值为
49.06万元、母公司负债总额账面值为8.93万元、母公司所有者(股东)权益账面
值为40.13万元。
经评估，宁波江北宜则新能源科技有限公司的股东全部权益于评估基准日
2017年6月30日的市场价值评估值为290,629.02万元(大写为人民币贰拾玖亿零
陆佰贰拾玖万零贰佰元)，较模拟合并口径评估增值额为202,772.76万元，增值
率为230.80%。
按现行规定，本评估报告的评估结论的有效使用期为壹年，该有效使用期
从评估基准日起计算。
本评估报告的合法使用者在使用本评估报告及其评估结论时，应特别注意
本评估报告所载明的假设条件、限制条件、特别事项(期后重大事项)及其对评
估结果的影响。
七、 特别事项说明
(一)引用其他机构出具报告结论的情况
本评估报告中涉及的被评估单位及其下属公司2015年、2016年及2017年1-6
月财务数据业经天健会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并于2017年11月10日
出具天健审[2017]7-574号标准无保留意见审计报告。
(二)权属资料不全面或者存在瑕疵的情形
1．越南光伏科技有限公司
(1)越南光伏拥有的房屋建筑物账面价值 15,325.38 万元，共计 21 项，主
要为厂房和宿舍楼，均位于越南北江省云中工业区，总建筑面积 92,787.70 ㎡，
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建成于 2015 年至 2017 年间，均已办理房屋所有权证。
(2)越南光伏拥有的无形资产 4,217.06 万元，共计 17 项，系土地使用权，
均位于越南北江省云中工业区，总面积 123,818.89 ㎡。委估宗地中 16 项已取
得土地使用权证，面积共计 113,818.89 ㎡，证载土地使用权人为越南光伏科技
有限公司，用途为工业，用地性质为转让；1 项土地使用权证正在办理中，面
积 10,000.00 ㎡。
(3)越南光伏与北江省工业区基础设施发展公司于 2016 年签订土地租赁协
议，越南光伏承租位于越南北江省工业区内的土地用于建设酒店宿舍楼，租赁
期自 2016 年 3 月 21 日起至 2054 年 6 月 17 日止，租金按年支付。截至评估基
准日，越南光伏已取得权证编号为 CI088869 号房地产权证，证载土地面积
1,922.58 ㎡。
2．越南电池科技有限公司
(1)越南电池拥有的投资性房地产 8,466.41 万元，共计 2 项，系对外出租
的 G3 厂房及土地，位于越南北江省云中工业区，房屋建筑面积 18,000.00 ㎡，
土地面积 41,312.00 ㎡。截至评估基准日，委估投资性房地产产权证正在办理
中。
(2)越南电池拥有的无形资产 1,576.89 万元，共计 4 项，系土地使用权，
均位于越南北江省云中工业区，总面积 44,824.30 ㎡。委估宗地中 2 项已取得
土地使用权证，面积共计 31,549.36 ㎡，证载土地使用权人为越南电池科技有
限公司，用途为工业，用地性质为转让；2 项土地使用权证正在办理中，面积
共计 13,274.94 ㎡。
(三)评估程序受到限制的情形
对于被评估单位非控股公司(新加坡天合及泰国光伏)，由于被评估单位对
其不具有控制权，评估人员仅取得公司经审计后的财务报表，本次评估以审计
后净资产乘以持股比例作为其评估值。
(四)评估资料不完整的情形
无。
(五)评估基准日存在的法律、经济等未决事项
无。
(六)抵押、担保、租赁及其或有负债(或有资产)等事项的性质、金额及与
评估对象的关系
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1．截至评估基准日，被评估单位及其下属公司资产抵押情况如下：
(1)越南光伏科技有限公司厂房土地设置抵押情况如下：
序 房地产权 土地面积 厂房建筑面积
地块 银行抵押信息
号 证书编号 (㎡) (㎡)
BY999605，由北
根据2015年7月24日签署
江省自然资源 的 281/15/H TC/BN 银 行
1 CN-03 与 环 境 局 于 5,664.19 3,864.00 抵押合同，该厂房在越南
2015 年 7 月 6 外贸商业股份银行贝宁
分行抵押。
日颁发
BY999604，由北 根据2015年10月9日签署
江省自然资源 的
CN 05-09 CN 05-09: 4,902.00 502.15.761.2489821.B
2 与 环 境 局 于 13,362.26
CN 05-11: 4,902.00
银行抵押合同，该厂房在
CN 05-11
2015 年 7 月 6 军队商业股份银行- 北
日颁发 江支行抵押。
BY999644 ， 由
根据2015年11月3日签署
北江省自然资 的400/15/HTC/BN 银行
CN 05-10 CN 05-10: 3,612.00
3 源与环境局于 9,972.26 抵押合同，该厂房在越南
CN 05-12 CN 05-12: 3,612.00 外贸商业股份银行贝宁
2015 年 7 月 30
分行抵押。
日颁发
BY999869，由北
江省自然资源 根 据 2015 年 12 月 21 日
130/2015/H TC 银 行 抵
4 CN 05-05 与 环 境 局 于 6,562.88 4,386.00
押合同，该厂房在越南工
2015 年 10 月 5 商银行桂武支行抵押。
日颁发
BY999866，由北
江省自然资源 根 据 2015 年 12 月 21 日
143/2015/H TC 银 行 抵
5 CN 05-21 与 环 境 局 于 4,232.56 2,838.00
押合同，该厂房在越南工
2015 年 10 月 5 商银行桂武支行抵押。
日颁发
6 CN 05-17 CB805972，由北 6,562.88 4,902.00 根据2016年1月16日签署
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宁波江北宜则新能源科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告
序 房地产权 土地面积 厂房建筑面积
地块 银行抵押信息
号 证书编号 (㎡) (㎡)
江省自然资源 的
与 环 境 局 于 1087.16.761.2489821.B
银行抵押合同，该厂房
2015 年 12 月 14
在军队商业股份银行-
日颁发
北江支行抵押。
BX546290，由北
江省自然资源 根 据 2016 年 3 月 14 日
17/2016/HTC 银行抵押
7 CN 05-15 与 环 境 局 于 6,562.88 4,902.00
合同，该厂房在越南工商
2016 年 1 月 27 银行桂武支行抵押。
日颁发
BX546289，由北
江省自然资源 根 据 2016 年 3 月 14 日
16/2016/HTC 银行抵押
8 CN 05-07 与 环 境 局 于 6,562.88 4,902.00
合同，该厂房在越南工商
2016 年 1 月 27 银行桂武支行抵押。
日颁发
CD425928，由北
根据2016年6月30日签署
江省自然资源 的196/16/HTC/BN 银行
9 CN 05-16 与 环 境 局 于 5,092.10 3,612.00 抵押合同，该厂房在越南
2016 年 5 月 23 外贸商业股份银行贝宁
分行抵押。
日颁发
CD425926，由北
根据2016年9月30日签署
江省自然资源 的195/16/HTC/BN 银行
10 CN 05-08 与 环 境 局 于 5,092.10 3,612.00 抵押合同，该厂房在越南
2016 年 5 月 23 外贸商业股份银行贝宁
分行抵押。
日颁发
CD425927，由北
根据2016年9月12日签署
江省自然资源 的45/2016/HTC 银行抵
11 CN 05-18 5,092.10 3,612.00
与 环 境 局 于 押合同，该厂房在越南工
商银行桂武支行抵押。
2016 年 5 月 23
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序 房地产权 土地面积 厂房建筑面积
地块 银行抵押信息
号 证书编号 (㎡) (㎡)
日颁发
根据2016年10月27日签
署 的
81179.16.761.2489821.
C862174，由北 B 银行抵押合同，该厂
江省自然资源 房在军队商业股份银行-
12 CN 05-37 与 环 境 局 于 11,452.90 7,978.50 北江支行抵押。
2016 年 10 月 14 根据2017年4月13日签署
的107/17/HTC/BN 银行
日颁发
抵押合同，该厂房在越南
外贸商业股份银行贝宁
分行抵押。
CE869925，由北 根据2017年1月5日签署
江省自然资源 的
96281.16.761.2489821.
13 CN 05-35 与 环 境 局 于 6,757.10 4,902.00
B 银行抵押合同，该厂
2016 年 12 月 27 房在军队商业股份银行-
日颁发 北江支行抵押。
CE869926，由北 根据2017年1月5日签署
江省自然资源 的
96281.16.761.2489821.
14 CN 05-38 与 环 境 局 于 7,335.50 4,902.00
B 银行抵押合同，该厂
2016 年 12 月 27 房在军队商业股份银行-
日颁发 北江支行抵押。
CE777909，由北 根据2017年1月5日签署
江省自然资源 的
96354.16.761.2489821.
15 CN 05-33 与 环 境 局 于 6,757.10 4,902.00
B 银行抵押合同，该厂
2017 年 1 月 23 房在军队商业股份银行-
日颁发 北江支行抵押。
CE777904，由北 根据2017年1月5日签署
16 的
CN 05-31 江省自然资源 6,757.20 4,902.00
96354.16.761.2489821.
与 环 境 局 于
B 银行抵押合同，该厂
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8
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序 房地产权 土地面积 厂房建筑面积
地块 银行抵押信息
号 证书编号 (㎡) (㎡)
2017 年 1 月 23 房在军队商业股份银行-
日颁发 北江支行抵押。
CI088869，由北 根据2017年8月31日签署
江省自然资源 的
中国员工宿 16338.17.761.2680978.
17 与 环 境 局 于 1,922.58 11,543.20
舍 BD 银行抵押合同，该厂
2017 年 6 月 13 房在军队商业股份银行-
日颁发 北江支行抵押。
(2)越南光伏科技有限公司 272 台机器设备设置抵押，账面原值共计
22,903.53 万元，账面净值共计 16,991.77 万元，主要为自动串焊机、定制流
水线及太阳能电池组件层压机等太阳能组件生产设备，详见越南光伏科技有限
公司固定资产—机器设备评估明细表。
(3)越南电池科技有限公司厂房土地设置抵押情况如下：
序 房地产权 土地面积 所属地块上的
地块 银行抵押信息
号 证书编号 (㎡) 厂房面积(㎡)
CE777902，由北 根据 2017 年 9 月 28 日
江省资源和环境 57/2017/HTC 银行抵押
1 CN 05-29 7,000.60 4,902.00
局于 2017 年 1 合同，该厂房在越南工商
月 23 日颁发 银行北宁支行抵押。
根据 2017 年 4 月 13 日签
CD425665，由北
署 的 106/17/H TC/BN
江省资源和环境
2 CN 05-27 24,548.80 18,000.00 银行抵押合同，该厂房在
局于 2016 年 11
越南外贸商业股份银行
月 15 日颁发
贝宁分行抵押。
(4) 越 南 电 池 科 技 有 限 公 司 132 台 机 器 设 备 设 置 抵 押 账 面 原 值 共 计
23,430.73 万元，账面净值共计 21,338.91 万元，主要为多功能背钝化镀膜一
体机、全自动太阳能电池片丝网印刷线及低压软着陆闭管扩散系统等太阳能电
池生产设备，详见越南电池科技有限公司固定资产—机器设备评估明细表。
2．租赁情况
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(1)承租情况
截至评估基准日，被评估单位及其下属公司房屋及土地承租情况如下：
金额单位：人民币万元
承租 面积
序号 出租方 租赁地点 期限 租赁用途 年租金
方 (㎡)
宁波市新
城建设开 宁波 宁波市慈城镇慈 自 2017/4/26 起
1 15 办公经营 无偿
发有限公 宜则 湖人家 267 号 至 2019/4/25 止
司
中国(上海)自由
上海沐远
上海 贸易试验区德堡 自 2017/3/6 起
2 实业投资 20.6 办公 0.6
宜则 路 38 号 2 幢楼 3 至 2020/3/5 止
有限公司
层 310-58 室
北江省工
业区基础 越南 越南北江省云中 自 2016/3/21 起 员工宿舍
3 1,922.58 1.12
设施发展 光伏 工业区 至 2054/6/17 止 用地
公司
越南北江省越安 足球场及
富华责任 越南 自 2016/9/27 起
4 县云中乡云中工 16,753.70 停车场用 140.79
有限公司 光伏 至 2017/9/26 止
业区 CN-05-32 地
(2)出租情况
被评估单位宁波宜则下属孙公司越南电池科技有限公司将 G3 厂房及土地
租赁给 Trina Solar (Vietnam) Science& Technology Company Limited 供其
用于生产电池片使用，双方签订了编号 TNM-A11064-1706-ZLC-1700-0 的土地与
厂房租赁合同。该租赁资产位于越南北江省越安县云中工业区 CN-06-22 地块上，
占地面积 41,312.00 ㎡，建筑面积 18,000.00 ㎡，租赁期限五年，自 2016 年
11 月 25 日起至 2021 年 11 月 24 日止。
(七)评估基准日至评估报告日之间发生的可能对评估结论产生影响的事项
1．2017 年 7 月 28 日，宁波宜则召开股东会，全体股东一致同意：股东王
兆峰将其持有的宁波宜则 11.22%的股权以 32,538 万元的价格转让给宁波朝昉
实业投资合伙企业(有限合伙)；股东杨勇智将其持有的宁波宜则 7.48%的股权
以 21,692 万元的价格转让给宁波朝昉实业投资合伙企业(有限合伙)；股东赵学
文将其持有的宁波宜则 3.3%的股权以 9,570 万元的价格转让给宁波朝昉实业投
资合伙企业(有限合伙)；股东章灵军将其持有的宁波宜则 15%的股权以 4,3500
万元的价格转让给宁波朝昉实业投资合伙企业(有限合伙)。本次股权转让变更
完成后至评估报告出具日，公司股权结构如下：
金额单位：人民币万元
股东姓名 认缴出资额 实缴出资额 认缴比例(%) 实缴比例(%) 出资方式
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股东姓名 认缴出资额 实缴出资额 认缴比例(%) 实缴比例(%) 出资方式
王兆峰 16.065 16.065 32.13 32.13 货币
杨勇智 10.71 10.71 21.42 21.42 货币
赵学文 4.725 4.725 9.45 9.45 货币
宁波朝昉实业投资合
18.5 18.5 37 37 货币
伙企业(有限合伙)
合计 50 50 100 100 货币
2．2017 年 7 月 6 日，被评估单位子公司—上海宜则新能源科技有限公司
设立子公司广西宜则国际贸易有限公司，其基本信息如下：
企业名称：广西宜则国际贸易有限公司
注册地址：凭祥市大象路 8 号皇龙西城时代 5 幢 118 号、218 号
法定代表人：杨勇智
注册资本：100.000000 万元人民币
公司类型：有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)
成立日期：2017 年 7 月 6 日
统一社会信用代码/注册号：91451481MA5L8TJ090
经营范围：进出口贸易；机械设备、电子产品、太阳能产品、五金交电、
建筑材料、办公设备、日用品、百货、装潢材料、光伏材料的销售。(以上经营
项目法律、行政法规禁止的除外，法律、行政法规限制的项目取得许可后方可
开展经营。)****
3．2016 年 8 月 26 日，被评估单位孙公司—越南光伏科技有限公司与富华
责任有限公司签订土地租赁合约及其合约附录，越南光伏承租位于越南北江省
越安县云中乡云中工业区 CN-05-32 的土地用于足球场及停车场，租赁期 1 年，
自 2016 年 9 月 27 日起至 2017 年 9 月 26 日止，租金按年支付。2017 年 9 月 28
日，越南光伏与富华责任有限公司签订该宗土地转让合同(编号：
2017-FG-HDTD-013)，截至报告出具日尚未支付土地转让款，土地使用权证正在
办理中。
4.越南电池科技有限公司投资性房地产—土地使用权(G3 厂房用地)截至评
估基准日尚未取得土地使用权证，2017 年 9 月 26 日越南电池取得该宗土地的
土地使用权证，权证证编号为 CI088927，证载面积 41,312.00 ㎡。
5. 越南电池科技有限公司投资性房地产—房屋(G3 厂房)截至评估基准日
尚未取得房屋所有权证，2017 年 9 月 26 日越南电池取得该厂房房屋所有权证，
房屋所有权证编号 CI088927，证载面积 18,000.00 ㎡。
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宁波江北宜则新能源科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告
(八)本次资产评估对应的经济行为中，可能对评估结果产生重大影响的瑕
疵情形
无。
(九)其他特别说明事项
无。
八、 资产评估报告日
资产评估报告日是评估结论最终形成日。本资产评估报告日为2017年11月
10日。
以上内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况并正确理解评
估结论，应当阅读评估报告正文。
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易事特集团股份有限公司拟收购事宜
所涉及的宁波江北宜则新能源科技有限公司
股东全部权益价值
资产评估报告
开元评报字[2017]575 号
易事特集团股份有限公司：
开元资产评估有限公司接受贵公司(以下简称“委托方”或“易事特”)的
委托，按照有关法律、行政法规和资产评估准则的相关规定，坚持独立、客观、
公正原则，采用收益法和资产基础法(成本法)，按照必要的评估程序，对贵公
司拟收购事宜所涉及的宁波江北宜则新能源科技有限公司(以下简称“宁波宜
则”)的股东全部权益于评估基准日2017年6月30日的市场价值进行了评估。现
将资产评估情况报告如下：
一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使
用人
(一)委托人概况
本次评估的委托人是易事特集团股份有限公司(以下简称“委托人”或“易
事特”)。其概况如下：
1．主要登记事项
委托人于评估基准日的《企业法人营业执照(副本)》载明的主要内容如下：
统一社会信用代码：914419007292294758
名称：易事特集团股份有限公司
类型：其他股份有限公司(上市)
股票简称：易事特
证券代码：300376
上市地：深圳证券交易所
法定代表人：何思模
注册资本：232900.1956万元人民币
成立日期：2001年6月21日
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住所：广东省东莞市松山湖科技产业园区工业北路6号
经营范围：研发、制造与销售：不间断电源、应急电源、通信电源、高压
直流电源系统、稳压电源、电力一体化电源系统、工业节能及电能质量控制系
统、新能源汽车充电桩及配套设备、数据中心产品与系统、精密空调、光伏组
件、光伏逆变器、汇流箱、交直流柜、控制器等装置、嵌入式软件、动力环境
监控、阀控式密封铅酸蓄电池、锂电池、复合储能系统；太阳能发电系统的设
计、施工；光伏光热电站的开发、建设、运营和维护；新能源汽车充电站点建
设及运营；智能微电网、可再生能源分布式发电站的建设、运营和维护；数据
中心的建设与运营；计算机机房工程设计、安装及维护；建筑智能化系统工程
设计、施工；技术咨询与服务；货物进出口(法律、行政法规禁止的项目除外；
法律、行政法规限制的项目须取得许可证)。(依法须经批准的项目，经相关部
门批准后方可开展经营活动)
(二)被评估单位概况
本次评估的被评估单位是宁波江北宜则新能源科技有限公司(简称“公司”
或“宁波宜则”或“被评估单位”)。其概况如下：
1．被评估单位基本情况
(1)主要登记事项
被评估单位于评估基准日的《营业执照》载明的主要登记事项如下：
统一社会信用代码：91330203093359089J
名称：宁波江北宜则新能源科技有限公司
类型：私营有限责任公司(自然人控股或私营性质企业控股)
法定代表人：王兆峰
注册资本：50万元人民币
成立日期：2014年3月13日
住所：浙江省宁波市江北区慈城镇慈湖人家267号2133室
经营范围：太阳能材料的研发、批发、零售；太阳能设备、太阳能灯具的
研发、批发、零售、安装；自营或代理货物和技术的进出口，但国家限制经营
或禁止进出口的货物和技术除外。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方
可开展经营活动)
(2)历史沿革、产权结构
①历史沿革
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2014年3月13日，王林明、闻玲玲召开股东会决定共同出资设立宁波市鄞州
皇晖贸易有限公司(简称“宁波皇晖”)，并通过了宁波皇晖公司章程。根据宁
波皇晖公司章程，宁波皇晖设立时注册资本为50万元，其中王林明出资20万元，
持有宁波皇晖40%的股份，闻玲玲出资30万元，持有宁波皇晖60%的股份，宁波
皇晖的注册资本于宁波皇晖设立登记之日起十年内缴足。设立时的股权结构为：
金额单位：人民币万元
股东姓名 认缴出资额 实缴出资额 认缴比例(%) 实缴比例(%) 出资方式
王林明 20 0 40 0 --
闻玲玲 30 0 60 0 --
合计 50 0 100 0 --
2017年4月21日，宁波皇晖召开股东会，全体股东一致同意：股东王林明将
其持有的宁波皇晖40%的股权以0元的价格转让给王兆峰；股东闻玲玲将其持有
的宁波皇晖3.35%的股权、12.75%的股权、28.9%的股权、15%的股权均以0元的
价格分别转让给王兆峰、赵学文、杨勇智、章灵军。本次股权转让变更完成后
至评估基准日，公司股权结构如下：
金额单位：人民币万元
股东姓名 认缴出资额 实缴出资额 认缴比例(%) 实缴比例(%) 出资方式
王兆峰 21.675 21.675 43.35 43.35 货币
杨勇智 14.45 14.45 28.9 28.9 货币
赵学文 6.375 6.375 12.75 12.75 货币
章灵军 7.5 7.5 15 15 货币
合计 50 50 100 100 货币
同时，公司名称由宁波市鄞州皇晖贸易有限公司变更为宁波海曙宜则新能
源科技有限公司。
2017年5月24日，公司名称由宁波海曙宜则新能源科技有限公司变更为宁波
江北宜则新能源科技有限公司。
②产权结构及旗下子公司情况
截至评估基准日，宁波宜则旗下设立了2家全资子公司、2家全资孙公司。
具体产权结构及旗下子公司情况如下图所示：
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宁波江北宜则新能源科技有限公司
宜则国际有限公司(100%) 上海宜则新能源科技有限公司(100%)
新加坡天合(33.5443%) 越南电池科技有限公司(100%) 越南光伏科技有限公司(100%)
越南天合(100%) 泰国光伏(40%)
注：越南光伏科技有限公司及越南电池科技有限公司为被评估单位主要经
营实体。
A、被评估单位子公司—上海宜则新能源科技有限公司
企业名称：上海宜则新能源科技有限公司(简称：“上海宜则”)
注册地址：中国(上海)自由贸易试验区德堡路 38 号 2 幢楼三层 310-58 室
法定代表人：王兆峰
注册资本：1000 万元
公司类型：有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)
统一社会信用代码：91310115MA1K3N0574
经营范围：从事新能源科技、环保科技领域内的技术开发、技术咨询、技
术服务、技术转让，太阳能产品、环保设备、机械设备、电子产品、金属材料
及制品的销售，从事货物及技术的进出口业务，转口贸易，区内企业间的贸易
及贸易代理，会议及展览服务，市场营销策划、企业形象策划，创意服务，企
业管理咨询、商务咨询。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
营活动)
2017 年 3 月 6 日，王兆峰、杨勇智、赵学文、章灵军召开股东会决定共同
出资设立上海宜则，并通过了上海宜则公司章程。根据上海宜则公司章程，上
海宜则设立时注册资本为 1000 万元，其中王兆峰出资 433.5 万元，持有上海宜
则 43.35%的股权，杨勇智出资 289 万元，持有上海宜则 28.9%的股权，赵学文
出资 127.5 万元，持有上海宜则 12.75%的股权，章灵军出资 150 万元，持有上
海宜则 15%的股权。上海宜则的注册资本于上海宜则营业执照颁发之日起三年
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内缴足。
2017 年 3 月 9 日，中国(上海)自由贸易试验区市场监督管理局核准了上海
宜则的设立申请，向上海宜则核发了统一社会信用代码为 91310115MA1K3N0574
的营业执照。
2017 年 5 月 18 日，上海宜则召开股东会，全体股东一致同意：股东王兆
峰将其持有的上海宜则 43.35%的股权转让给宁波宜则；股东杨勇智将其持有的
上海宜则 28.9%的股权转让给宁波宜则；股东赵学文将其持有的上海宜则 12.75%
的股权转让给宁波宜则；股东章灵军将其持有的上海宜则 15%的股权转让给宁
波宜则。就前述股权转让事宜，相应修改公司章程。
2017 年 5 月 18 日，就上述股权转让事宜，王兆峰、杨勇智、赵学文、章
灵军与宁波宜则签署了《股权转让协议》，根据《股权转让协议》，因本次股
权转让时转让方未向上海宜则实缴出资，因此本次股权转让未支付对价。
2017 年 6 月 1 日，中国(上海)自由贸易试验区市场监督管理局向上海宜则
核发了变更后的营业执照。
本次股权转让变更完成后，上海宜则成为宁波宜则的全资子公司。
B、被评估单位子公司—宜则国际有限公司
企业名称：宜则国际有限公司(简称“宜则国际”)
注册地址：香港湾仔盧押道 18 号海德中心 16 楼 D 室
注册资本：1 万港元
经济性质：有限公司
经营范围：太阳能电池、组件销售、施工安装、生产、贸易。
2017 年 3 月 29 日，上海宜则设立香港宜则。
2017 年 5 月 6 日，香港宜则董事会作出决议，同意其股东上海宜则将其持
有的香港宜则 100%股权转让给宁波海曙。
2017 年 5 月 8 日，上海宜则与宁波海曙签署《股权转让协议》，上海宜则
将其持有的香港宜则 100%股权以 1 万港币的价格转让给宁波海曙。
2017 年 5 月 3 日，宁波海曙取得宁波市商务委员会出具的《企业境外投资
证书》(境外投资证第 N3302201700035 号)。
2017 年 5 月 25 日，宁波宜则(注：2017 年 5 月 24 日，宁波海曙更名为宁
波宜则)取得宁波市发展和改革委员会出具的《项目备案通知书》(甬发改办备
【2017】7 号)，同意宁波宜则在香港新设香港宜则并出资 1 万港币项目予以备
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案。
本次股权转让变更完成后，香港宜则成为宁波宜则的全资子公司。
被评估单位的主要经营实体越南光伏科技有限公司及越南电池科技有限公
司为宜则国际下属子公司。
C、被评估单位孙公司—越南光伏科技有限公司(主要经营实体)
企业名称：越南光伏科技有限公司(简称“越南光伏”)
投资证明书编号：202043000190
注册地址：越南北江省越安县云中乡云中工业区 CN-03 地块 E12 厂房
法定代表人：杨勇智
注册资本：79,019,283 美元
企业性质：外商投资企业
经营范围：生产、加工太阳能组件
成立日期：2014 年 4 月 25 日
越南光伏于 2014 年 4 月 25 日设立，并首次获得由北江省工业区管理委员
会颁发的编号为 202043000190 的投资证明书，越南光伏设立时注册资本为 100
万美元，投资资金为 300 万美元，股东为鼎阳国际有限公司。
2014 年 9 月 18 日，越南光伏注册资本从 100 万美元增加至 400 万美元，
投资资金从 300 万美元增加至 1200 万美元。
2015 年 1 月 8 日，越南光伏注册资本从 400 万美元增加至 1200 万美元，
投资资金从 1200 万美元增加至 4000 万美元。
2015 年 5 月 27 日，越南光伏注册资本从 1200 万美元增加至 2000 万美元，
投资资金从 4000 万美元增加至 6000 万美元。
2017 年 5 月 8 日，越南光伏注册资本从 2000 万美元增加至 68,495,574 美
元，投资资金从 6000 万美元增加至 108,495,574 美元。
2017 年 5 月 31 日，越南光伏注册资本从 68,495,574 美元增加至 79,019,283
美元，投资资金从 108,495,574 美元增加至 119,019,283 万美元。
2017 年 6 月 27 日，鼎阳国际有限公司与香港宜则签署《股权转让协议》，
鼎阳国际有限公司将其持有的越南光伏 100%的股权以 1 美元的价格转让给香港
宜则。根据《股权转让协议》，因本次股权转让时转让方及受让方系同一实际
控制人控制，最终权益持有人相同，因此本次股权转让转让价格为 1 美元。
上述股权转让完成后，越南光伏为香港宜则的全资子公司。
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宁波江北宜则新能源科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告
D、被评估单位孙公司—越南电池科技有限公司(主要经营实体)
企业名称：越南电池科技有限公司(简称“越南电池”)
投资登记许可证编号：2400790081
注册地址：越南北江省越安县云中社云中工业区 CN-05 地块
法定代表人：杨勇智
注册资本：43,435,727 美元
企业性质：外商投资企业
经营范围：生产太阳能电池
成立日期：2016 年 2 月 4 日
越南电池于 2016 年 2 月 4 日设立，并首次获得由北江省工业区管理委员会
颁发的编号为 9886680368 的投资证明书，越南电池设立时注册资本为 4,000 万
美元，投资资金为 8,000 万美元，股东为鸿骞贸易有限公司。
2017 年 5 月 8 日，越南电池注册资本从 4000 万美元增加至 41,739,727 美
元，投资资金从 8000 万美元增加至 81,739,727 美元。
2017 年 5 月 31 日，越南电池注册资本从 41,739,727 美元增加至 43,435,727
美元，投资资金从 81,739,727 美元增加至 83,435,727 美元。
2017 年 6 月 27 日，鸿骞贸易有限公司与香港宜则签署《股权转让协议》，
鸿骞贸易有限公司将其持有的越南电池 100%的股权以 1 美元的价格转让给香港
宜则。根据《股权转让协议》，因本次股权转让时转让方及受让方系同一实际
控制人控制，最终权益持有人相同，因此本次股权转让转让价格为 1 美元。
上述股权转让完成后，越南电池成为香港宜则的全资子公司。
2．被评估单位近几年的资产、财务和经营状况
①被评估单位近三年一期的资产、财务和经营状况如下表所示：
金额单位：人民币万元
项目 2017/6/30 2016/12/31 2015/12/31
报表口径 模拟合并 母公司 模拟合并 母公司 模拟合并 母公司
总资产 167,359.17 49.06 150,110.43 1.55 40,556.42 1.27
总负债 79,502.91 8.93 75,537.63 9.30 21,177.86 7.27
所有者权益 87,856.26 40.13 74,572.80 -7.75 19,378.56 -5.99
项目 2017 年度 2016 年度 2015 年度
报表口径 模拟合并 母公司 模拟合并 母公司 模拟合并 母公司
营业收入 88,806.76 0.00 97,087.21 0.50 25,251.05 0.00
净利润 11,451.76 -2.12 24,865.98 -1.76 7,048.62 -3.39
开元资产评估有限公司 电话：(010)62143639
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易事特集团股份有限公司拟收购事宜所涉及的
宁波江北宜则新能源科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告
审计报告类型 标准无保留意见 标准无保留意见 标准无保留意见
②主要经营实体近三年一期的资产、财务和经营状况如下表所示：
金额单位：人民币万元
项目 2017/6/30 2016/12/31 2015/12/31
报表口径 越南光伏 越南电池 越南光伏 越南电池 越南光伏 越南电池
总资产 88,727.14 75,904.27 76,236.13 75,682.31 40,555.15
总负债 35,898.62 45,070.93 30,299.22 46,979.97 21,170.60
所有者权益 52,828.52 30,833.34 45,936.91 28,702.33 19,384.55
项目 2017 年度 2016 年度 2015 年度
报表口径 越南光伏 越南电池 越南光伏 越南电池 越南光伏 越南电池
营业收入 43,484.08 58,500.20 73,859.23 26,315.10 25,251.05
净利润 8,665.16 3,200.10 24,183.77 742.66 7,052.01
3．被评估单位的重要资产状况
(1)越南光伏科技有限公司
①房屋建筑物账面价值 15,325.38 万元，共计 21 项，主要为厂房和酒店宿
舍楼，均位于越南北江省云中工业区，总建筑面积 92,787.70 ㎡，建成于 2015
年至 2017 年间，均已办理房屋所有权证。截至评估基准日，房屋维护状况良好，
均处于正常使用状态，部分厂房已设置抵押，详情如下：
序 房地产权 土地面积 厂房建筑面积
地块 银行抵押信息
号 证书编号 (㎡) (㎡)
根据2015年7月24日签署
BY999605，由北江省自 的281/15/HTC/BN银行抵
1 CN-03 然资源与环境局于 5,664.19 3,864.00 押合同，该厂房在越南外
2015 年 7 月 6 日颁发 贸商业股份银行贝宁分行
抵押。
根据2015年10月9日签署
BY999604，由北江省自 的 502.15.761.2489821.B
CN 05-09 CN 05-09: 4,902.00
2 然资源与环境局于 13,362.26 银行抵押合同，该厂房
CN 05-11 CN 05-11: 4,902.00 在军队商业股份银行- 北
2015 年 7 月 6 日颁发
江支行抵押。
根据2015年11月3日签署
BY999644， 由北江省 的 400/15/H TC/BN 银 行
CN 05-10 CN 05-10: 3,612.00
3 自然资源与环境局于 9,972.26 抵押合同，该厂房在越南
CN 05-12 CN 05-12: 3,612.00 外贸商业股份银行贝宁分
2015 年 7 月 30 日颁发
行抵押。
开元资产评估有限公司 电话：(010)62143639
20
易事特集团股份有限公司拟收购事宜所涉及的
宁波江北宜则新能源科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告
序 房地产权 土地面积 厂房建筑面积
地块 银行抵押信息
号 证书编号 (㎡) (㎡)
BY999869，由北江省自 根 据 2015 年 12 月 21 日
130/2015/HTC 银行抵押
4 CN 05-05 然资源与环境局于 6,562.88 4,386.00
合同，该厂房在越南工商
2015 年 10 月 5 日颁发 银行桂武支行抵押。
BY999866，由北江省自 根 据 2015 年 12 月 21 日
143/2015/HTC 银行抵押
5 CN 05-21 然资源与环境局于 4,232.56 2,838.00
合同，该厂房在越南工商
2015 年 10 月 5 日颁发 银行桂武支行抵押。
根据2016年1月16日签署
CB805972，由北江省自
的
然资源与环境局于 1087.16.761.2489821.B
6 CN 05-17 6,562.88 4,902.00
2015 年 12 月 14 日颁 银行抵押合同，该厂房在
军队商业股份银行- 北江
发
支行抵押。
BX546290，由北江省自 根 据 2016 年 3 月 14 日
17/2016/H TC 银 行 抵 押
7 CN 05-15 然资源与环境局于 6,562.88 4,902.00
合同，该厂房在越南工商
2016 年 1 月 27 日颁发 银行桂武支行抵押。
BX546289，由北江省自 根 据 2016 年 3 月 14 日
16/2016/H TC 银 行 抵 押
8 CN 05-07 然资源与环境局于 6,562.88 4,902.00
合同，该厂房在越南工商
2016 年 1 月 27 日颁发 银行桂武支行抵押。
根据2016年6月30日签署
CD425928，由北江省自 的 196/16/H TC/BN 银 行
9 CN 05-16 然资源与环境局于 5,092.10 3,612.00 抵押合同，该厂房在越南
2016 年 5 月 23 日颁发 外贸商业股份银行贝宁分
行抵押。
根据2016年9月30日签署
CD425926，由北江省自 的 195/16/H TC/BN 银 行
10 CN 05-08 然资源与环境局于 5,092.10 3,612.00 抵押合同，该厂房在越南
2016 年 5 月 23 日颁发 外贸商业股份银行贝宁分
行抵押。
开元资产评估有限公司 电话：(010)62143639
21
易事特集团股份有限公司拟收购事宜所涉及的
宁波江北宜则新能源科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告
序 房地产权 土地面积 厂房建筑面积
地块 银行抵押信息
号 证书编号 (㎡) (㎡)
CD425927，由北江省自 根据2016年9月12日签署
的 45/2016/H TC 银 行 抵
11 CN 05-18 然资源与环境局于 5,092.10 3,612.00
押合同，该厂房在越南工
2016 年 5 月 23 日颁发 商银行桂武支行抵押。
根据2016年10月27日签署
的
81179.16.761.2489821.B
银行抵押合同，该厂房
C862174，由北江省自
在军队商业股份银行- 北
然资源与环境局于
12 CN 05-37 11,452.90 7,978.50 江支行抵押。
2016 年 10 月 14 日颁
根据2017年4月13日签署
发 的 107/17/H TC/BN 银 行
抵押合同，该厂房在越南
外贸商业股份银行贝宁分
行抵押。
CE869925，由北江省自 根据2017年1月5日签署的
96281.16.761.2489821.B
然资源与环境局于
13 CN 05-35 6,757.10 4,902.00 银行抵押合同，该厂房
2016 年 12 月 27 日颁
在军队商业股份银行- 北
发 江支行抵押。
CE869926，由北江省自 根据2017年1月5日签署的
96281.16.761.2489821.B
然资源与环境局于
14 CN 05-38 7,335.50 4,902.00 银行抵押合同，该厂房
2016 年 12 月 27 日颁
在军队商业股份银行- 北
发 江支行抵押。
根据2017年1月5日签署的
CE777909，由北江省自 96354.16.761.2489821.B
15 CN 05-33 然资源与环境局于 6,757.10 4,902.00 银行抵押合同，该厂房
2017 年 1 月 23 日颁发 在军队商业股份银行- 北
江支行抵押。
CE777904，由北江省自 根据2017年1月5日签署的
16 96354.16.761.2489821.B
CN 05-31 然资源与环境局于 6,757.20 4,902.00
银行抵押合同，该厂房
2017 年 1 月 23 日颁发
在军队商业股份银行- 北
开元资产评估有限公司 电话：(010)62143639
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序 房地产权 土地面积 厂房建筑面积
地块 银行抵押信息
号 证书编号 (㎡) (㎡)
江支行抵押。
根据2017年8月31日签署
CI088869，由北江省自 的
中 国 员 16338.17.761.2680978.B
17 然资源与环境局于 1,922.58 11,543.20
工宿舍 D 银行抵押合同，该厂房
2017 年 6 月 13 日颁发 在军队商业股份银行- 北
江支行抵押。
②设备 32,770.31 万元，共计 2121 台/套(其中机器设备 1515 台/套，电子
设备 606 台/套)。其账面原值为 41,523.61 万元(其中机器设备账面原值
39,926.81 万元、电子设备账面原值 1,596.79 万元)，其账面净值为 32,770.31
万元(其中机器设备账面净值 31,635.95 万元、电子设备账面净值 1,134.36 万
元)，无调整。机器设备及电子设备放置在越南北江省越安县云中工业区越南光
伏生产厂房及办公室内。委估机器设备主要为串焊机、流水线、层压机以及各
种测试设备等，大部分设备是 2015-2016 年间购买，部分设备系近期购入；委
估电子设备主要由电脑、空调以及办公家具等组成，该公司设备大部分从国内
购入。企业的设备管理制度比较完善，其设备的使用、维护、保养状况良好。
截至评估基准日，越南光伏委估设备中 272 台机器设备设置抵押，账面原值共
计 22,903.53 万元，账面净值共计 16,991.77 万元，主要为自动串焊机、定制
流水线及太阳能电池组件层压机等太阳能组件生产设备，详见越南光伏科技有
限公司固定资产—机器设备评估明细表。
③无形资产 4,217.06 万元，共计 17 项，系土地使用权，均位于越南北江
省云中工业区，总面积 123,818.89 ㎡。委估宗地中 16 项已取得土地使用权证，
面积共计 113,818.89 ㎡，证载土地使用权人为越南光伏科技有限公司，用途为
工业，用地性质为转让；1 项土地使用权证正在办理中，面积 10,000.00 ㎡。
(2)越南电池科技有限公司
①越南电池拥有的投资性房地产 8,466.41 万元，共计 2 项，系对外出租的
G3 厂房及土地，位于越南北江省云中工业区，房屋建筑面积 18,000.00 ㎡，土
地面积 41,312.00 ㎡。截至评估基准日，委估投资性房地产产权证正在办理中。
②房屋建筑物 13,782.25 万元，共计 2 项，主要为厂房，均位于越南北江
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省云中工业区，总建筑面积 22,902.00 ㎡，建成于 2016 年，均已取得房屋所有
权证。截至评估基准日，房屋维护状况良好，均处于正常使用状态，厂房均已
设置抵押，详情如下：
序 房地产权 土地面积 所属地块上的
地块 银行抵押信息
号 证书编号 (㎡) 厂房面积(㎡)
CE777902，由北 根据 2017 年 9 月 28 日
江省资源和环境 57/2017/HTC 银行抵押
1 CN 05-29 7,000.60 4,902.00
局于 2017 年 1 合同，该厂房在越南工商
月 23 日颁发 银行北宁支行抵押。
根据 2017 年 4 月 13 日签
CD425665，由北
署 的 106/17/H TC/BN
江省资源和环境
2 CN 05-27 24,548.80 18,000.00 银行抵押合同，该厂房在
局于 2016 年 11
越南外贸商业股份银行
月 15 日颁发
贝宁分行抵押。
③设备 37,972.30 万元，共计 1008 台/套(其中机器设备 887 台/套，电子
设备 121 台/套)。其账面原值为 41,277.58 万元(其中机器设备账面原值
40,900.36 万元、电子设备的账面原值 377.22 万元)，其账面净值为 37,972.30
万元(其中机器设备账面净值 37,652.28 万元、电子设备的账面净值 320.02 万
元)，无调整。机器设备及电子设备放置在越南北江省越安县云中工业区越南电
池生产厂房及办公区内。委估机器设备主要为制绒、刻蚀、PECVD 、丝网印刷
设备以及各种检测检验设备等，大部分设备是 2016-2017 年间购买，部分设备
系近期购入；电子设备主要由电脑、空调以及办公家具等组成，该公司设备均
从国内购入。企业的设备管理制度比较完善，其设备的使用、维护、保养状况
良好。截至评估基准日，越南电池委估设备中 132 台机器设备设置抵押，账面
原值共计 23,430.73 万元，账面净值共计 21,338.91 万元，主要为多功能背钝
化镀膜一体机、全自动太阳能电池片丝网印刷线及低压软着陆闭管扩散系统等
太阳能电池生产设备，详见越南电池科技有限公司固定资产—机器设备评估明
细表。
④无形资产 1,576.89 万元，共计 4 项，系土地使用权，均位于越南北江省
云中工业区，总面积 44,824.30 ㎡。委估宗地中 2 项已取得土地使用权证，面
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积共计 31,549.36 ㎡，证载土地使用权人为越南电池科技有限公司，用途为工
业，用地性质为转让；2 项土地使用权证正在办理中，面积共计 13,274.94 ㎡。
截至评估基准日，委估宗地均不存在抵押等他项权利事项。
4．被评估单位的主要会计、税收政策及优惠
(1)会计期间
公司会计年度为公历 1 月 1 日至 12 月 31 日。
(2)记账本位币
宁波宜则以人民币为记账本位币，越南公司根据其经营所处的主要经济环
境中的货币确定以越南盾为记账本位币。公司编制财务报表时对外币财务报表
进行折算。
(3)同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法
①同一控制下企业合并的会计处理方法
公司在企业合并中取得的资产和负债，按照合并日被合并方在最终控制方
合并财务报表中的账面价值计量。公司按照被合并方所有者权益在最终控制方
合并财务报表中的账面价值份额与支付的合并对价账面价值或发行股份面值总
额的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。
②非同一控制下企业合并的会计处理方法
公司在购买日对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价
值份额的差额，确认为商誉；如果合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认
净资产公允价值份额，首先对取得的被购买方各项可辨认资产、负债及或有负
债的公允价值以及合并成本的计量进行复核，经复核后合并成本仍小于合并中
取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益。
(4)合并财务报表的编制方法
母公司将其控制的所有子公司纳入合并财务报表的合并范围。合并财务报
表以母公司及其子公司的财务报表为基础，根据其他有关资料，由母公司按照
《企业会计准则第 33 号——合并财务报表》编制。
(5)外币业务和外币报表折算
①外币业务折算
外币交易在初始确认时，采用交易发生日的即期汇率折算为人民币金额。
资产负债表日，外币货币性项目采用资产负债表日即期汇率折算，因汇率不同
而产生的汇兑差额，除与购建符合资本化条件资产有关的外币专门借款本金及
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利息的汇兑差额外，计入当期损益；以历史成本计量的外币非货币性项目仍采
用交易发生日的即期汇率折算，不改变其人民币金额；以公允价值计量的外币
非货币性项目，采用公允价值确定日的即期汇率折算，差额计入当期损益或其
他综合收益。
②外币财务报表折算
资产负债表中的资产和负债项目，采用资产负债表日的即期汇率折算；所
有者权益项目除“未分配利润”项目外，其他项目采用交易发生日的即期汇率
折算；利润表中的收入和费用项目，采用交易发生日的即期汇率折算。按照上
述折算产生的外币财务报表折算差额，计入其他综合收益。
(6)应收款项
①单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项
单项金额重大的判断依 期末余额达到 100 万元以上(含 100 万元)的应收账款及期末余额达到
据或金额标准 30 万元以上(含 30 万元)的其他应收款为单项金额重大的应收款项
单项金额重大并单项计 单独进行减值测试，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计
提坏账准备的计提方法 提坏账准备
②按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项
A、具体组合及坏账准备的计提方法
确定组合的依据
账龄分析法组合 除合并范围内关联方应收款、员工备用金、保证金类以外的应收款项
个别认定法组合 同属于合并范围内关联方应收款、员工备用金、保证金类的应收款项
按组合计提坏账准备的计提方法
账龄分析法组合 账龄分析法
单独进行减值测试，根据其可收回金额低于其账面价值的差额计提坏账
个别认定法组合
准备
B、账龄分析法
账龄 应收账款计提比例(%) 其他应收款计提比例(%)
0-6 个月(含，下同) 不计提 3.00
7 个月-1 年 3.00 3.00
1-2 年 10.00 10.00
2-3 年 20.00 20.00
3 年以上 100.00 100.00
③单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项
单项计提坏账准备的理 应收款项金额虽然不重大，但是已经有确凿证据表明该应收款项已经发
由 生减值
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单独进行减值测试，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计
坏账准备的计提方法
提坏账准备
(7)长期股权投资
①共同控制、重要影响的判断
按照相关约定对某项安排所共有的控制，并且该安排的相关活动必须经过
分享控制权的参与方一致同意后才能决策，认定为共同控制。对被投资单位的
财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控
制这些政策的制定，认定为重大影响。
②投资成本的确定
A、同一控制下的企业合并形成的，合并方以支付现金、转让非现金资产、
承担债务或发行权益性证券作为合并对价的，在合并日按照取得被合并方所有
者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为其初始投资成本。
长期股权投资初始投资成本与支付的合并对价的账面价值或发行股份的面值总
额之间的差额调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。
公司通过多次交易分步实现同一控制下企业合并形成的长期股权投资，判
断是否属于“一揽子交易”。属于“一揽子交易”的，把各项交易作为一项取得
控制权的交易进行会计处理。不属于“一揽子交易”的，在合并日，根据合并
后应享有被合并方净资产在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额确定
初始投资成本。合并日长期股权投资的初始投资成本，与达到合并前的长期股
权投资账面价值加上合并日进一步取得股份新支付对价的账面价值之和的差额，
调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。
B、非同一控制下的企业合并形成的，在购买日按照支付的合并对价的公允
价值作为其初始投资成本。
公司通过多次交易分步实现非同一控制下企业合并形成的长期股权投资，
区分个别财务报表和合并财务报表进行相关会计处理：
a．在个别财务报表中，按照原持有的股权投资的账面价值加上新增投资成
本之和，作为改按成本法核算的初始投资成本。
b．在合并财务报表中，判断是否属于“一揽子交易”。属于“一揽子交易”
的，把各项交易作为一项取得控制权的交易进行会计处理。不属于“一揽子交
易”的，对于购买日之前持有的被购买方的股权，按照该股权在购买日的公允
价值进行重新计量，公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益；购买日
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之前持有的被购买方的股权涉及权益法核算下的其他综合收益等的，与其相关
的其他综合收益等转为购买日所属当期收益。但由于被投资方重新计量设定受
益计划净负债或净资产变动而产生的其他综合收益除外。
c．除企业合并形成以外的：以支付现金取得的，按照实际支付的购买价款
作为其初始投资成本；以发行权益性证券取得的，按照发行权益性证券的公允
价值作为其初始投资成本；以债务重组方式取得的，按《企业会计准则第 12 号
——债务重组》确定其初始投资成本；以非货币性资产交换取得的，按《企业
会计准则第 7 号——非货币性资产交换》确定其初始投资成本。
③后续计量及损益确认方法
对被投资单位实施控制的长期股权投资采用成本法核算；对联营企业和合
营企业的长期股权投资，采用权益法核算。
(8)固定资产的确认和计量
①固定资产确认条件
固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用年
限超过一个会计年度的有形资产。固定资产在同时满足经济利益很可能流入、
成本能够可靠计量时予以确认。
②各类固定资产的折旧方法
项目 折旧方法 折旧年限(年) 残值率(%) 年折旧率(%)
房屋及建筑物 年限平均法 20 5.00 4.75
机器设备 年限平均法 5-10 5.00 9.50-19.00
办公设备 年限平均法 5 5.00 19.00
(9)无形资产
①无形资产包括土地使用权、软件及专利权，按成本进行初始计量。
②使用寿命有限的无形资产，在使用寿命内按照与该项无形资产有关的经
济利益的预期实现方式系统合理地摊销，无法可靠确定预期实现方式的，采用
直线法摊销。具体年限如下：
项目 摊销年限(年)
土地使用权 40
③使用寿命不确定的无形资产不摊销，公司在每个会计期间均对该无形资
产的使用寿命进行复核。
④内部研究开发项目研究阶段的支出，于发生时计入当期损益。内部研究
开发项目开发阶段的支出，同时满足下列条件的，确认为无形资产：A、完成该
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无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；B、具有完成该无形资产
并使用或出售的意图；C、无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该
无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使
用的，能证明其有用性；D、有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成
该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；E、归属于该无形资产开
发阶段的支出能够可靠地计量。
(10)税项
①主要税种及税率
税种 计税依据 税率
17%、出口货物享受退(免)税政策、
增值税 销售货物或提供应税劳务
跨境咨询服务费免征增值税
企业所得税 应纳税所得额 0%、10%、16.5%、20%、25%
宜则国际企业所得税税率为 16.5%，越南光伏企业所得税税率为 20%，越南
电池企业所得税税率为 10%，其他公司企业所得税税率为 25%。
②税收优惠及批文
A、根据越南税法的有关规定，越南光伏公司、越南电池公司为适用出口加
工区的规定，免征增值税。
B、根据越南税法的有关规定，越南光伏公司从新投资项目获利年度起，第
一年和第二年免征企业所得税，第三年至第六年按法定税率 20%减半征收企业
所得税。2015 年度、2016 年度、2017 年 1-6 月适用的所得税税率分别为 0%、
0%、10%。
C、根据越南税法的有关规定，越南电池公司在北江省越安县云中工业区有
生产属于优先发展支持工业产品清单内的支持工业产品的新投资项目，从 2017
年起，十五年内企业所得税采取 10%的优惠税率，并且第一年至第四年免征企
业所得税，第五年至第十三年可降低 50%的企业所得税。2016 年度、2017 年 1-6
月适用的所得税税率分别为 20%、0%。
D、上海宜则向境外单位提供咨询服务，免征增值税。
5．被评估单位所在行业现状与发展前景
(1)行业概况
光伏发电是利用半导体界面的光生伏特效应而将光能直接转变为电能的一
种技术。相对于传统能源，太阳能具有持久性、清洁性和灵活性等优点，且转
化过程中无污染、无噪声，无需开采和运输过程，既可以直接为小型电器提供
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电能，又可进行并网发电，应用范围较广。
自 1954 年第一块太阳能电池问世以来，光伏行业发展大致经历了以下几个
阶段：Ⅰ1954~1973 年，首块太阳能电池问世，光伏行业开始了缓慢发展；Ⅱ
1973~1980 年，中东战争引起的石油危机，使得全球范围内第一次兴起了对太
阳能开发与利用的热潮；Ⅲ1980~1992 年，石油价格大幅回落，太阳能产品受
价格和转化效率制约，光伏行业发展进入了低谷；Ⅳ1992~2000 年，由于传统
化石能源燃烧对环境的破坏，可持续发展和环境保护逐渐引起各个国家的重视，
使得国际太阳能领域的合作加大，太阳能技术迎来了新的热潮；Ⅴ进入 21 世纪
以来，人们对新能源的渴望促进了风电、生物能和太阳能等可再生资源的发展。
2002-2011 年间，全球光伏产业年平均增长率为 53%，其中我国光伏产业在
2003-2007 年间，平均增长率达到 190%；Ⅵ2011 年至 2014 年上半年，随着欧
洲市场需求大幅萎缩、我国光伏行业产能扩张速度过快，光伏组件价格急剧下
跌，行业迅速进入寒冬期；Ⅶ近几年，随着国内需求的逐步释放和国家推动新
能源政策的支持，光伏行业逐步复苏。
光伏发电产业链主要包括硅料、硅片、电池片、组件、电站系统集成等五
个主要环节。
①硅片
硅片分为太阳能级硅片和电子级硅片，分别用于太阳能电池和半导体电子
产品制造。我国硅片企业主要以生产太阳能级硅片为主。
硅片按照材料结构可分为单晶硅片和多晶硅片。硅片企业利用单晶硅生长
炉生产单晶硅棒，利用多晶硅铸锭炉生产多晶硅锭，再将其切割成单晶硅片或
者多晶硅片，最终用于太阳能电池片及光伏组件生产。多晶硅片由于制造工艺
整体较单晶简单，价格低廉，一直是全球太阳能电池市场的主流选择。近两年，
单晶硅片和多晶硅片的成本差距逐步缩小，单晶硅片的市场份额也开始呈上升
趋势。在价格方面，随着硅片制造技术和工艺不断进步，硅片的价格不断下降，
这在较大程度的降低了光伏行业的发电成本，促进了光伏行业的发展。
②太阳能电池及光伏组件
太阳能电池是通过光电效应或者光化学效应直接把光能转化成电能的装置，
硅片是组成晶体硅太阳能电池的主要组成部分。太阳能电池主要分为两类：一
类是晶体硅太阳能电池，包括单晶硅(sc-Si)电池和多晶硅(mc-Si)电池两种；
另一类是薄膜太阳能电池。
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晶体硅太阳能电池制备工艺最为成熟、转换效率较高、使用寿命较长、设
备投资较低、原料资源非常丰富，因此长期占据了太阳能电池主要的市场份额。
根据中国光伏行业协会的统计数据，截至 2015 年底，我国晶体硅电池市场份额
已占太阳能电池市场份额的 95%左右。
随着技术的进步，太阳能电池产品质量也在逐年提升，尤其是在转换效率
方面增长较快，根据中国光伏行业协会的数据，单晶和多晶产业化光电转化效
率分别达到 19.8%和 18.5%。
光伏组件是多个单体太阳能电池互联封装后组成的太阳能发电装置，太阳
能电池片是其核心组件和主要的组成部分。光伏组件可直接安装在光伏电站上，
是光伏电站最主要的组成部分。目前，随着晶体硅材料的成本逐步降低，光伏
组件价格也呈下降趋势。
③光伏电站
光伏电站是指通过太阳能电池方阵将太阳能转换为电能的发电站，按照电
站设计、开发及施工方式的不同，主要分为集中式光伏电站和分布式光伏电站。
集中式光伏电站是指与公共电网相联接并承担供电任务的太阳能电站，电站集
中大规模发电，经逆变器、升压变压器在电网的高压侧并网，利用电网远距离
传输到终端用户。分布式光伏电站通常是指利用分散式屋顶等资源，布置在用
户附近的发电系统，装机规模较小。
近些年，我国光伏发电领域发展迅速。根据国家能源局的统计数据，截至
2016 年底，我国光伏电站累计装机容量 7,742 万千瓦，为全球光伏发电装机容
量最大的国家。其中，集中式光伏电站 6,710 万千瓦，分布式光伏电站 1,032
万千瓦；2016 年新增装机容量 3,424 万千瓦，同比增长 79.30%，其中集中式光
伏电站新增 2,998 万千瓦，分布式光伏电站新增 426 万千瓦，呈迅速发展的趋
势。
未来，光伏发电预计将会继续保持快速发展的态势。根据《太阳能发展“十
三五”规划》制定的目标，到 2020 年，光伏发电累计装机容量要达到 10,500
万千万，为 2015 年累计装机容量的 2.43 倍，年均复核增长率达到 19.45%。国
家对光伏发电的支持将会有力的推动光伏发电的发展。
(2)全球光伏行业现状
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2016 年是全球光伏装机增长的一个里程碑。据德国太阳能协会发布的统计
数据显示，2016 年全球光伏新增装机 70GW，比 2015 年增长大约 30%，至此，
全球光伏装机总量达到 300GW。在 2016 年的新增装机量中，中国贡献了 34.54GW，
与 2015 年新增装机量相比，同比增长了 128%，累计装机容量 77.42GW，新增和
累计装机容量均为全球第一。美国 2016 全年光伏装机 14.76GW，装机量同比增
长 97%，其中公共事业装机量起到了主要的拉动作用。
2010 年-2016 年各国光伏发电新增装机容量
①中国
2016 年中国光伏发电新增装机容量 34.54GW，累计装机容量 77.42GW，新
增和累计装机容量均为全球第一。其中，地面电站 30.3GW，分布式电站 4.24GW，
分布式电站同比增长 200%。
据中国光伏行业协会召开的年度会议数据显示，2016 年，我国光伏市场呈
现以下两个特点：
A、市场格局大转换：从西北部向中部地区转移
2016 年全国新增光伏发电装机中，西北地区为 9.74GW，占全国的 28%；西
北以外地区为 24.8GW，占全国的 72%；中东部地区新增装机容量超过 1GW 的省
份达 9 个，分别是山东 3.22GW、河南 2.44GW、安徽 2.25GW、河北 2.03GW、江
西 1.85GW、山西 1.83GW、浙江 1.75GW、湖北 1.38GW、江苏 1.23GW。
B、市场结构大转换：由地面电站转向分布式
分布式光伏发电装机容量发展提速，2016 年 8 月份之后，分布式每月并网
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量占比都在 50%左右。中东部地区分布式光伏有较大增长，新增装机排名前 5
位的省份是浙江(0.86GW)、山东(0.75GW)、江苏(0.53GW)和安徽(0.46GW)和江
西(0.31GW)。
②日本
自 2014 年起，日本已经是中国光伏组件最大的出口市场，中国品牌已经占
据了日本市场份额的 40%以上，到 2016 年已经达到了 46%。2016 年，日本仍为
我国光伏组件出口的第一大市场，但我国对日光伏组件出口金额 28.34 亿美元，
较 2015 年同比下滑 26.80%。
日本太阳能市场如预期般呈现衰退走势，2016 年 7 月由中国市场卷起的全
球性组件跌价更让日本太阳能厂的运营雪上加霜。Panasonic、Kyocera、夏普
太阳能事业皆因市况疲软而呈现下滑走势，集团业绩受到拖累。
③美国
根据 GTM 和 SEIA 联合发布的数据显示，2016 年美国新增光伏装机达到
14.76GW，同比增长了 97%，堪称“光伏大跃进”。这一年，美国规模化的光伏
装机自 2011 年以来首次超过了居民屋顶光伏装机(2.583GW)。
2016 年，美国市场占中国组件出口的市场份额下降到 11%，出口金额下降
20.33%，为 14.27 亿美元。值得注意的是，受到美国大选的影响，我国出口至
美国的光伏产品在 2016 年 9 月起骤减。受特朗普相关执政政策的影响，我国光
伏产品对美出口仍存在较大的变数。特朗普提出的能源政策以推动石化燃料为
主，并撤销原总统奥巴马在巴黎高峰会所签署的气候协议，甚至支持加码贸易
壁垒，以阻绝贸易自由化脚步，此举恐让美国整个可再生能源行业急速冷冻。
④印度
据印度新能源与再生能源部(NMRE)统计的数据显示，截至 2016 年 12 月 31
日，全国太阳能装机量达 9,012MW，正式突破 9GW 大关；装机量超过 500MW 的
地区分别是：坦米尔纳杜邦(1,591MW)、拉贾斯坦邦(1,318MW)、古吉拉特邦
(1,159MW)、安德拉邦(980MW)、特伦甘纳邦(973MW)、中央邦(840MW)、旁遮普
省(545MW)。
印度在 2016 年一跃成为我国光伏组件出口的第二大市场，2016 年，我国
对印度光伏组件出口金额 24.59 亿美元，较 2015 年同比增长 78.68%。在我国
光伏组件对印出口大幅上升的同时，印度光伏行业对中国产品的依赖度也在上
升，据印度商务部统计，在 2016 年 4-10 月期间，在印度光伏产品进口来源国
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中，中国产品已经占据了 87%的市场，其次为马来西亚，但占比仅 7%，排在第
三位的中国台湾，占比也仅有 3%。
(3)行业供求状况及变化趋势
光伏产业的行业供求主要通过光伏电站开发建设进行传导。经济发展结构
调整和能源结构调整的既定战略方向决定了各国对于光伏电站的开发建设将持
续推进，未来市场对于光伏电站及光伏产品等需求将保持稳定增长。
以中国为例，经过多年的发展，我国的光伏产品的市场供求状况先后经历
了“产品供不应求—产能严重过剩—经产业整合后整体复苏”的产业周期，当
前市场供求整体相对平稳。未来行业供求将会在国家政策扶持、外部市场回暖、
供给侧改革及产业结构转型等多重因素的影响下整体保持平稳。
①需求方面：全球减排任务倒逼能源结构调整，光伏产业市场需求增长稳
定
世界各国为实践在 2015 年巴黎气候大会上所达成的减排承诺，特别是我国
政府主动承诺 2030 年单位 GDP 二氧化碳排放比 2005 年下降 60%-65%。减排任
务的倒逼使得各国将加速推进包括太阳能、风能或生物质能等在内的非化石能
源的开发占比。而作为相对成熟的非化石能源技术，太阳能是未来清洁能源开
发的主要发展方向。
随着太阳能消费占比的逐步提升，结合分布式光伏电站在开发建设上的优
越性，未来分布式电站项目将加速铺开建设。光伏电站的加速建设不仅将带动
硅片及光伏组件等光伏产品的需求，也将对后续电站联网运营、并网发电、日
常维护等综合服务提出更高更广泛的需求。未来太阳能综合开发利用的业务市
场将伴随光伏产业的整体发展而持续稳定增长。
②供给方面：技术进步与供给侧改革加速行业供给水平的升级
光伏技术的进步与国家推动的供给侧改革，加速了行业供给水平的升级，
未来行业内的低端产能将逐步被淘汰出市场，转而被优质、高效、低能耗以及
高服务附加值的供给产能所填补替代。
随着技术的发展与进步，光伏产品的单位成本已明显的降低。这更加速了
光伏产品的普及。结合上述供给侧改革带来的产业升级的正面效应，未来光伏
产业将从当前产品生产、电站开发建设等相对分割的市场业态，逐渐过渡到业
务的复合化，即对包括原料初加工、元器件生产、电站开发与并网方案设计、
场地资源储备与整合、后期运营维护管理等在内的产业要素进行资源整合，并
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最终向用户或开发业主交付太阳能综合利用解决方案。
综上，未来光伏市场的供求变化趋势将保持供求规模稳定扩张，局部细分
市场竞争加剧，高端技术及产品加速在全球范围内推广应用并带动行业整体增
长的态势。
(4)行业利润水平变化
在光伏产业发展初期，由于在资本、人才、技术及市场等方面的明显壁垒，
行业准入门槛较高，竞争者相对较少，加之政府为促进行业发展对其进行了一
定程度的财政补贴，行业整体利润水平较高。
但自 2008 年全球金融危机爆发开始，光伏行业贸易摩擦开始加剧，尤其是
2012 年美国和欧盟对中国光伏行业提出的反倾销政策，极大程度的影响了中国
光伏行业的贸易出口，使得国内光伏产业产能过剩，盈利水平大幅度下降。近
年，随着光伏行业过剩产能的逐步消化，以及国家政策对分布式光伏行业的大
力支持，国内分布式光伏开始兴起，国内光伏行业的需求较大幅度的增加，光
伏行业尤其是分布式光伏行业的利润率开始逐步提升。
在可预期的未来，光伏产业尤其是分布式光伏持续向好的态势发生方向性
改变的可能性较小。并且在行业向太阳能利用综合服务式业务转型后，行业的
整体利润率将保持相对较高的水平，并随着对太阳能整体开发与综合利用规模
的扩张而稳定增长。
(5)技术水平、经营模式及行业特征
①技术水平与特点
分布式太阳能发电综合服务领域属于知识密集型行业，涉及电站材料、设
计服务及并网服务等多个领域，其技术基础体现为光学技术、材料科学、电信
技术、应用软件技术和网络技术的综合运用。
分布式太阳能发电综合服务所涉及的主要技术门类涵盖了分布式电站设计
与施工技术、光伏组件研发生产及装配技术、电网接入技术(并网技术)以及电
站运营维护技术等四大门类的技术。上述四大门类的技术构成了分布式光伏电
站开发建设的整体技术架构。在分布式光伏电站设计、开发、建设及后期运营
维护的过程中，上述相关技术相互影响，最终构成统一的整体发挥作用。
在分布式光伏电站开发、建设前期的技术难点在于对于电站开发选址以及
针对既定选址的电站优化设计。该阶段需要应用大量的基础数据进行建模分析，
并在科学测算的基础上最大化利用当地的太阳能辐射资源，提高电站的发电效
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率；在分布式光伏电站开发、建设中期的技术难点在于按照既定的设计安排符
合电站本身设计功能要求的光伏组件和元器件，并在建设安装过程中按照设计
要求施工；在分布式光伏电站开发、建设后期的技术难点在于对电站的运营维
护。
未来太阳能电站的日常运营维护将由以互联网大数据云计算为特征的智能
化监控替代传统的人工巡线检测，进而实现提升运维效率，降低运维成本。同
时，在未来分布式电站大规模普及的情况下，通过掌握并分析不同电站运行的
大数据，智能化监控系统能够实现对各电站发电的优化调节，或实现在局域用
电网络内的电量调剂，提升发电与用电效率。
硅片技术的发展表现在效率的提高和成本的降低两个方面。其中，效率的
提高主要从提高硅片的光电转化效率方面来实现；成本的降低主要从硅片材质
的选择、浇铸工艺、切割工艺等方面来实现。
②行业特有经营模式
A、光伏电站开发
光伏电站开发主要有两种经营模式：投资开发并持有光伏电站和投资开发
完成后转让光伏电站。第一种模式下，光伏电站开发者通常也是光伏电站的投
资者，以自有资金开发建设光伏电站，电站并网之后，通过自己运营光伏电站
而获取收益；第二种模式下，光伏电站开发者接受光伏电站投资者的委托，开
发建设光伏电站，并网之后，通过将光伏电站以资产或者股权的形式，出售给
光伏电站投资者而获取收益。
B、硅片、光伏组件等光伏产品生产
行业内的公司通过采购硅料等原材料，以自己生产或者委托加工的形式，
生产硅片、光伏组件等光伏产品，销售给下游客户。在安排生产经营时，通常
会采用以销定产的形式，即销售部门取得销售订单，生产部门根据订单组织生
产。采用该模式的企业统一与客户签订销售协议，按照客户订单进行生产排期，
有利于锁定经营业绩，降低经营风险。
C、行业内主要公司的经营模式
光伏行业的产业链较长，行业内的企业会从事产业链某一个环节或几个环
节的业务，少数的公司会覆盖整个光伏产业链。因此，光伏产业链上的各家公
司会形成比较紧密的合作关系，相互之间的采购和销售活动较为频繁。
③行业周期性、区域性和季节性
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A、行业的周期性
整个光伏产业的发展速度主要受到下游电力消费规模和电力能源结构两方
面的综合影响，因而行业在整体上与宏观经济整体发展保持一定的同步性。目
前，光伏行业规模与产业成熟度正在稳定成长的过程中，未来光伏产业的市场
机遇将持续扩大。
目前整个光伏行业的景气度与政府政策紧密关联，会因政策变化而产生周
期波动，但政府在光伏行业的政策具有一致性，在可预见的未来，发生根本性
骤变或重大转向的可能性很小，行业受此影响的波动周期也会相对较为微弱。
B、行业区域性
分布式光伏电站行业的区域性：分布式太阳能发电行业主要因分布式电站
建设区域性特征明显而呈现出一定的区域性特点。分布式光伏电站建设不同于
集中式光伏电站，其受到土地资源的制约较小，主要受地区光照条件和区域经
济发展状况的双重影响而呈现出一定的区域性特点：分布式光伏电站建设除应
满足光照条件外，还受到屋顶资源的约束，在满足光照条件的前提下，因经济
发达地区工商业屋顶资源相对较为发达，其更易于发展分布式光伏电站。
光伏制造领域的区域性特征：经过多年的发展，光伏制造行业已经实现了
向全国范围的渗透。特别是在硅片、太阳能电池及光伏组件等光伏产品生产领
域，行业具有较为一致的生产标准和产业模式，不存在明显区域性特征。
C、行业季节性
太阳能光伏产业对各产品的生产或对光伏电站的开发建设几乎不受季节的
影响。除少数区域在太阳能电站开发建设过程中存在雨季停工或在寒冬酷暑等
极端气候条件下暂停室外作业之外，行业的运行不存在明显的季节性特征。
(6)上下游关联行业
①本行业与上下游行业的关联性
光伏产业的基本产业链
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由上图可知，本行业上游行业为晶体硅材料的生产行业。本行业的下游行
业依据最终光伏电站发电所生产的电力直接去向的不同，分为两大类：所发电
力用以并网售电的部分，其下游行业为电网运营商；所发电力由电站业主自用
的部分，其下游行业为该用电业主，即太阳能发电的直接终端用电客户。由于
电力向电网销售的最终流向也是终端用电客户，因此，太阳能发电的下游行业
可统一认定为电力终端用电客户。
②上下游行业发展状况的影响
行业上游发展状况对本行业的影响直接体现在行业整体生产成本上。上游
硅矿石/砂采选及非金属半导体粗加工行业的产能直接影响光伏产业的原料供
应；上游产业的整体成本上升，产能下降，则光伏产业的原料紧缺，原料采购
成本上升，导致行业整体成本上升。若最终传导到光伏产业的发电端，成本高
于电价收入(包含政府补贴部分)，则行业整体陷入亏损，光伏产业发展受到高
成本的阻碍；反之上游产能扩张，产品供应充足，则光伏产业整体成本下降，
利润率上升，有利于行业发展。
行业下游发展状况对本行业的影响直接体现在行业产品及服务的最终销售
上。行业下游的终端用电客户发展状况持续低迷，则对于光伏发电直接需求或
整体电力需求降低，传导到光伏发电端则体现为电站发电消纳程度降低，电站
发电开工率下降，并进一步传导到太阳能电池片或光伏组件、硅片等产品销售
端，导致光伏产品整体需求量降低；反之，若下游用电需求持续上升，对太阳
能发电直接用电需求以及电网运营商对各光伏电站购电需求持续增长，向上传
导至太阳能电站即体现为发电开工率上升，甚至对于电站开发建设需求上升，
并最终传导至光伏产品的生产端，促进光伏产品的生产、销售。
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当前我国处于经济结构调整和能源消费结构转型的关键时期，无论在未来
用户直接消费方面还是在电网运营商采购上，光伏发电都将成为下游行业的优
先消费选择之一。特别在当前东部沿海地区分布式光伏电站不断得到普及的背
景下，未来市场对于分布式太阳能发电的需求将保持稳定增长的状态。同时，
经过近几年上游晶体硅原料粗加工产能的充分释放及合理整合，上游的成本将
长期处于下降通道中，因此未来行业上下游的运行都将有利于光伏产业的长期、
稳定发展。
6．影响被评估单位生产经营的宏观、区域经济因素
(1)全球经济形势
2017 年上半年，世界经济继续保持温和复苏态势。2008 年全球金融危机以
来，世界经济复苏乏力，长期保持低增长态势。2016 年下半年，全球经济逐步
升温，增速加快。2017 年上半年全球经济继续稳定增长，呈现七年来首次“同
步复苏”局面。
①或成国际金融危机“拐点”
2017 年 6 月，世界银行发布的《全球经济展望》预计，今年全球经济增速
将从 2016 年的 2.4%回升至 2.7%。2017 年年初国际货币基金组织(IMF)预计今
年全球经济增长率为 3.4%，随后调高为 3.5%，并预计 2018 年全球经济增长率
为 3.6%。
国际贸易和投资继续回暖，为世界经济进一步复苏奠定基础。随着发达经
济体需求强劲，中国进出口增速提高，大宗商品出口国出口有所恢复，2017 年
全球贸易可能出现触底反弹。WTO 发布的最新世界贸易景气指数(WTOI)为 102.2，
这是自 2011 年 5 月以来的最高水平，表明 2017 年第二季度全球贸易将继续温
和增长。
国际投资也呈现出持续增长态势。根据联合国贸发会议(UNCTAD)发布的
《2017 年世界投资报告》，预计 2017 年全球外国直接投资将增长 5%，达到近
1.8 万亿美元。
金融市场稳中有升。出于对全球经济复苏的预期判断，全球各主要股市反
应强劲。今年上半年，美国标普 500 指数累计上涨 7.2%，日本日经 225 指数上
涨 2.2%，欧洲 STOXX600 指数涨了 5.2%。新兴市场股市表现同样不俗，上半年
iSharesMSCI 新兴市场 ETF 飙升 16.3%。除此之外，全球股市表现稳定，未出现
大幅震荡。
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全球经济同步复苏为股市向好提供重要基础，根据汤森路透公布的最新统
计数据，标普 500 成分股公司中已有 128 家公司公布了第二季度财报，其中 74.2%
的公司盈利情况好于市场预期，71.1%的公司营业收入高于市场估值。全球上市
公司业绩表现良好增强了投资者对经济复苏以及股市稳步增长的信心。
2016 年，世界大宗商品市场在经历多年熊市后实现快速反弹，然而 2017
年上半年大宗商品价格再度震荡回落。彭博大宗商品指数上半年下跌约 7.7%，
在 6 月份一度跌破 82 关键点。具体来看，原油和部分基础金属走势疲弱。2017
年以来布伦特原油价格一直在 50 美元上下徘徊，并一度跌破 45 美元，美国页
岩油产量高企、俄罗斯石油产量增加，使得石油输出国组织(OPEC)国家的减产
协议效果有限。二季度铁矿石延续上季度下行趋势，半年内铁矿石价格下挫 18%。
农产品价格也处于波动态势，大豆价格有所下跌，玉米和小麦出现小幅波动。
②主要经济体增长态势之下问题犹在
美国经济继续温和增长。美国商务部最新数据显示，2017 年第一季度美国
经济增长率为 1.4%，高于此前预计的 1.2%。美国劳动力市场已达到充分就业水
平，根据美国劳工部数据，1～6 月每月平均新增非农就业 18 万，6 月份美失业
率预计持平于 4.3%，达到金融危机以来的最低水平。2017 年一、二季度美国供
应管理协会(ISM)制造业采购经理人指数(PMI)均值分别为 57.0、55.8，相比
2016 年三、四季度的 PMI 均值 51.2、53.3 仍处于高位，表明美国制造业继续
保持温和增长。
由于特朗普减税和增加基础设施建设投资等经济刺激计划均未落实，因此
在一定程度上降低了此前的乐观预期。此外，美国国内通胀不振，需求相对疲
弱，6 月消费者物价指数(CPI)较上月持平，零售销售下滑 0.2%，另根据汤森路
透/密歇根大学发布的报告，美国 6 月密歇根大学消费者信心指数终值为 95.1，
创 2016 年 11 月以来终值新低。2017 年 6 月，IMF 将美国今年的 GDP 增长率预
期由 2.3%下调至 2.1%，并将美国 2018 年的经济增长预估从 2.5%下调至 2.1%。
2017 年上半年，欧元区经济增长表现稳健，从经济增速、就业到制造业各
项指标均呈现上升迹象，经济复苏基础稳固。
根据欧洲统计局最新数据，2017 年一季度欧元区 GDP 增长 0.5%，和 2016
年四季度持平，IMF 预计 2017 年欧元区 GDP 增速为 1.7%，高于 2016 年 10 月预
测的 1.5%，增速已恢复至经济危机前。欧洲失业率持续下降，欧盟统计局最新
数据显示，5 月欧盟 28 国失业率为 7.8%，与上月持平，低于去年同期的 8.7%，
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为 2008 年 12 月以来最低水平。此外，欧洲企业需求扩大，2017 年上半年，欧
元区综合采购经理指数(PMI)呈增长态势，尤其是 6 月制造业 PMI 初值创 2011
年 4 月以来新高，达到 57.3，反映出欧元区企业活动呈扩张态势。
值得注意的是，欧洲通胀率波动较大，受 OPEC 减产协议实施推动能源价格
走高影响，2017 年一季度欧元区通胀率曾一度升至欧洲央行的官方目标 2%，但
由于欧洲自身经济增长不足以支撑当前通胀水平，石油价格回落后欧洲通胀率
也随之下滑。根据欧盟统计局发布的最新数据，欧元区 6 月份通胀率为 1.3%，
为今年以来最低水平。7 月，欧洲央行还将 2017 年通胀预期由 4 月的 1.6%下调
至 1.5%，未来欧洲央行或将继续维持宽松货币政策不变。
日本经济持续温和扩张。2017 年一季度，日本 GDP 实际增长率为 1%，实现
连续 5 个季度正增长，二季度表现依然良好，预计 GDP 增长率为 1.7%。根据 IMF
发布的最新《世界经济展望》，2017 年日本 GDP 增长率预计为 1.2%，高于 2016
年的 1%。日本工业生产保持良好势头，上半年制造业和服务业 PMI 均位于荣枯
线以上。就业方面，2017 年一季度，日本季调失业率为 2.9%，依然处于历史低
位。随着日本老龄化现象日益加深，日本逐渐面临愈来愈严重的劳动力短缺问
题。
日本个人消费也有所恢复，核心 CPI 也逐步缓慢增长，但仍距日本通胀率
2%的官方目标相去甚远。7 月 20 日，日本央行重新制定 2%通胀率实现时间表，
从原计划的 2018 年左右顺延一年至 2019 年前后，同时决定继续维持现行货币
政策，保持短期负 0.1%、长期 0%利率。日本宽松货币政策和积极的财政政策还
将持续下去。
主要新兴经济体经济增长有所分化。俄罗斯和巴西逐步走出衰退，南非经
济增长相对缓慢，面临一定风险。
受“废钞令”影响，印度经济受到一定冲击，2016～2017 财年(2016 年 4
月～2017 年 3 月底)第四季度 GDP 增速为 6.1%，远低于第三季度的 7%。2016～
2017 财年 GDP 增速为 7.1%，低于 2015～2016 财年的 8%，但依然处增速领先行
列。6 月印度制造业 PMI 指数从 5 月的 50.7 上升至 51.7，仍然在荣枯线以上，
表明制造业继续改善。服务业 PMI 为 53.1，创 8 个月以来新高，预示印度经济
将保持增长态势。IMF 预计 2017 年印度 GDP 增速为 7.2%。
随着国际原油价格反弹，俄罗斯经济逐渐走出衰退泥潭，2017 年一季度，
俄罗斯 GDP 增速为 0.5%，增速比上季加快 0.2%，实现连续三个季度增长。IMF
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预计俄罗斯全年 GDP 增速为 1.4%。因油价存在波动，以及美国对俄罗斯实行新
一轮制裁措施，可能会在一定程度上影响俄复苏进程。
过去两年，巴西经济增速分别为-3.8%和-3.6%，2017 年一季度，巴西 GDP
环比增长 1%，在连续 8 个季度的衰退后迎来增长，这主要受到谷物丰收影响。
外界认为，巴西经济复苏基础并不稳固，再加上国内政治局势不是很稳定，对
经济增长会产生不利影响。
南非经济则持续放缓。2017 年一季度，南非 GDP 环比增速为-0.7%，连续
第二个季度负增长，同比仅增长 1%。失业率一季度上升至 27.7%，达到 2003 年
以来最高水平。此外，南非国内政治局势也不稳定。
③全球经济增长依然面临挑战
尽管 2017 年上半年全球经济复苏形势总体向好，未来增长仍面临一系列问
题与挑战。
第一，全球贸易保护主义蔓延，逆全球化思潮继续抬头。
根据 2016 年末 WTO 发布的报告，2008 年国际金融危机以来新实施的贸易
限制措施从 2010 年年中的 381 项激增至 1263 项。尽管 2017 年上半年国际贸易
开始恢复增长，但是笼罩在全球上空的贸易保护主义阴影并未随之消散。
尤其是美国总统特朗普积极推动“美国优先”战略，其贸易保护政策将对
贸易伙伴国以及全球经济产生不利影响。
英国“脱欧”、欧洲涌现民粹主义思潮等现象依然是世界经济和自由贸易发
展的障碍，“逆全球化”与“全球化”之间的碰撞反映出当前全球经济发展存在
诸多问题，不少国家将保护主义作为解决问题的“药方”，效果可能适得其反，
还会威胁全球经济的健康发展。
第二，美国加快加息步伐、或将开启“缩表”进程，威胁国际金融市场稳
定。
随着美国通胀水平接近 2%目标、就业水平保持良好态势，美国开启新一轮
“加息周期”并逐步加快加息步伐，从而退出刺激性货币政策。2015 年 12 月，
美国自 2008 年金融危机以来首次加息，又在 2016 年加息一次，2017 年上半年
加息两次，预计今年还会有一次加息。除此之外，美国开启收缩资产负债表进
程。6 月 14 日，美联储会议公布今年开始逐步缩减所持的 4.5 万亿美元债券和
其他资产的详细计划。美联储计划逐月减少所持资产，避免突然减持，最终允
许债券到期的最高限额将达到每月 300 亿美元国债和每月 200 亿美元抵押债券。
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美国货币政策正常化进程将对其他经济体以及全球经济产生外溢影响。历
史上美国加息周期往往会引起国际金融市场波动，引发局部性或全球性金融危
机。尤其对新兴经济体和发展中国家来说，本币贬值导致债务偿付能力降低，
存在爆发债务危机的风险。美国加息还可能引发其他国家资本外流，对资产市
场价格形成冲击，引发股市、债市和房地产市场价格震荡。
第三，全球债务水平居高不下，是主要经济体经济增长的重要忧虑。
根据国际金融协会(IIF)最新研究报告，过去十年来全球包括家庭、政府和
公司在内的债务总额增加了 70 多万亿美元，2016 年创下了 215 万亿美元的历
史新高，全球债务总规模已经相当于 GDP 的 325%。
④新兴经济体可能成为债务“重灾区”。
一是由于新兴市场债务规模庞大、增速快，截至 2016 年年底，新兴市场的
债务总额为 55 万亿美元，相当于新兴市场 GDP 总和的 215%。2006 年至 2016 年
期间，新兴市场筹集了近 40 万亿美元新债，与 1996 年至 2006 年期间增加约 9
万亿美元相比，速度明显加快。
二是由于新兴市场偿债负担沉重，隐藏债务危机风险。据 IMF 统计，2017
年新兴市场有 1.1 万亿美元的债券和贷款将到期，以美元计价的债务占偿债总
额的 20%，而伴随美联储加息，新兴经济体要偿付的债务利息成本随之增加。
虽然大宗商品价格有所反弹，新兴经济体有所复苏，但市场普遍对新兴经济体
的偿债能力有所担忧，应对债务风险的必要性不可小觑。
⑤中国为世界经济增长重要引擎
中国经济保持持续稳定增长，尤其是在结构调整方面成效显著。
2017 一、二季度，中国 GDP 增速均为 6.9%，仍然保持中高速增长。
就业形势良好，据统计，6 月份全国城镇调查失业率已经连续两个月保持
在 5%以下。
对外贸易持续增长，据海关统计，2017 年上半年，中国货物贸易进出口总
值同比增长 19.6%。
对外直接投资有所放缓，2016 年中国企业对外直接投资 1832 亿美元，连
续两年位列世界第二，2017 年以来对外直接投资步伐明显放缓。
据商务部统计，2017 年 1～5 月，中国企业对外直接投资 345.9 亿美元，
同比下降 53%。
5 月对外直接投资 82.2 亿美元，同比下降 38.8%。不过，中国经济依然呈
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现稳中向好态势，6 月 IMF 预计中国 2017 年经济增速为 6.7%，较 4 月预估值上
调 0.1 个百分点。
尤其值得一提的是，随着供给侧结构性改革的推进，中国经济在结构优化、
动力转换等方面取得重要进展。一方面是在去产能、去库存、去杠杆方面进展
显著，另一方面在降成本和补短板方面也成效明显。在此基础上，结构优化持
续推进，高技术产业和服务业投资明显增加，“新经济”发展覆盖面广泛，势头
良好。
在对外经济关系方面，中国的“一带一路”倡议享誉全球，得到越来越多
国家的肯定和参与，不仅为世界经济注入新活力，也将为全球贸易带来新空间。
中国在世界经济增量中的贡献突出，是当前全球经济增长当之无愧的重要
引擎。总量大、增速快、贡献高，这已经成为中国经济在全球经济中的闪亮“标
签”。2016 年，中国 GDP 总量达到 74.4 万亿元人民币(约 11 万亿美元，美国 18.6
万亿美元)，同比增长 6.7%。虽然中国去年经济总量约占全球的 15%，但中国经
济的新增量在世界经济新增总量中的贡献高达 33.2%，约占全球增量的三分之
一，位居世界各国首位。
今年一季度，中国 GDP 总量约 2.6 万亿美元，几乎相当于印度去年全年的
经济总量。按照预期增长目标，中国经济现价 GDP 增量将超过 8000 亿美元，相
当于一个中小型发展中国家的经济总量。事实上，中国早在 2009 年就拿到了全
球经济增长第一大贡献国的殊荣，而且对全球总体贡献逐渐上升。有数据显示，
“十二五”时期，按照 2010 年美元不变价计算，中国经济增长对世界经济增长
的年均贡献率达到 30.5%，稳居全球第一，而同期美国和欧元区的年均贡献率
分别为 17.8%和 4.4%。在“十三五”的第一年，中国经济增长以 33.2%贡献率
再创新高，世界已经离不开中国这一发展引擎。
当然，中国在国内发展势头良好的前提下，在对外经济关系中仍有一些问
题需要注意。
一是中美两国经贸关系在多个领域存在分歧，美国希望减少中美贸易赤字、
解决中国钢铁产能过剩问题、减少国家对经济的干预、进一步开放中国市场，
中国则希望美放松对华出口高科技产品管制政策、履行《中国加入世界贸易组
织议定书》第 15 条义务等。
特朗普贸易保护政策同样损害中国利益。虽然特朗普政府并未将中国列为
汇率操纵国、对中国产品增加关税，而是通过双边谈判解决中美经贸问题，然
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而，若谈判无法满足美国要求，特朗普将面对国内选民、金融业等行业利益集
团的质疑，进而会重拾对华贸易制裁工具。
美国对钢铁进行国家安全调查的结果也即将出炉，美很有可能对进口钢铁
增加关税，这将影响中国钢铁行业利益。再加上美国刻意将中美经贸问题与朝
核问题相关联，进一步增加了中美摩擦的可能性。
二是“一带一路”倡议推进过程中的不确定因素应引起高度重视。毋庸置
疑，“一带一路”倡议是在新的国际环境之下，众多国家基于共商、共建、共享
原则，走出经济低迷，走向经济复苏和繁荣的光明之路，“一带一路”国际合作
高峰论坛之后，更加受到国际社会的欢迎和支持。但需注意的是，“一带一路”
沿线多为发展中国家，一些国家在政治、安全、经济、社会等方面存在风险，
加上部分沿线国家经济发展水平有限，财政支付能力较低，须对项目的经营前
景客观评估，做到心中有数，以免影响大局。
(2)越南概况
越南社会主义共和国(英语：Socialist Republic of Vietnam，越南语：
Cng hòa X hi Ch ngha Vit Nam)，简称越南(Vietnam)，是亚洲的一个
社会主义国家。位于东南亚的中南半岛东部，北与中国广西、云南接壤，西与
老挝、柬埔寨交界。国土面积 32.9 万平方公里，地形狭长，呈 S 型。地势西高
东低，境内 3/4 面积为山地和高原。主要河流包括北部的红河和南部的湄公河。
历史上，越南中北部长期为中国领土，968 年正式脱离中国独立建国，之
后越南历经多个封建王朝并不断向南扩张，但历朝历代均为中国的藩属国。19
世纪中叶后逐渐沦为法国殖民地。1945 年八月革命以后，胡志明宣布成立越南
民主共和国，1976 年改名越南社会主义共和国。1986 年开始施行革新开放，2001
年越共九大确定建立社会主义市场经济体制。越南共产党是该国唯一合法的执
政党。越南也是东南亚国家联盟成员之一。
全国划分为 58 个省(安江、北江、北件、薄辽、北宁、巴地头顿、槟椥、
平定、平阳、平福、平顺、金瓯、高平、得乐、得农、奠边、同奈、同塔、嘉
莱、河江、海阳、河南、河静、和平、后江、兴安、庆和、坚江、昆嵩、莱州、
林同、谅山、老街、隆安、南定、乂安、宁平、宁顺、富寿、富安、广平、广
南、广义、广宁、广治、朔庄、山罗、西宁、太平、太原、清化、承天顺化、
前江、茶荣、宣光、永隆、永富、安沛)和 5 个直辖市(芹苴、岘港、海防、河
内、胡志明市)。河内市位于红河平原中部，是越南首都，全国政治、文化和科
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技中心。
越南是一个多民族国家，共有 54 个民族，京族(也称越族)为主体民族，占
总人口 80%以上。各民族人口的比例分别是：京族占 86.2%、岱依族占 1.9%、
泰族占 1.7%、芒族占 1.5%、高棉族占 1.4%、华人占 1.1%、侬族占 1.1%、赫蒙
族占 1%、其他民族占 4.1%。官方语言为越南语。
截至 2017 年 6 月 30 日最新统计，越南全国总人口 9370 万人，其中市区
3290 万人，占 35.1%；农村 6080 万人，占 64.9%；男性 4620 万人，占 49.3%；
女性 4750 万人，占 50.7%。15 岁以上劳动力 5450 万人，同比增加 16.22 万人。
全国就业人数 5340 万人，其中 2160 万人从事农林水产业，占总数 40.4%；工
业和建筑业 1360 万人，占 25.6%；服务业 1820 万人，占 34%。工人失业率为
2.28%，其中城市为 3.22%，农村为 1.81%。
越南属发展中国家。1986 年开始实行革新开放。1996 年越共八大提出要大
力推进国家工业化、现代化。2001 年越共九大确定建立社会主义定向的市场经
济体制，并确定了三大经济战略重点，即以工业化和现代化为中心，发展多种
经济成份、发挥国有经济主导地位，建立市场经济的配套管理体制。实行革新
开放的二十多年来，越经济保持较快增长速度，1990-2006 年国内生产总值年
均增长 7.7%，经济总量不断扩大，三产结构趋向协调，对外开放水平不断提高，
基本形成了以国有经济为主导、多种经济成分共同发展的格局。2006 年，越南
正式加入 WTO，并成功举办 APEC 领导人非正式会议。
2017 年上半年，越南国内生产总值(GDP)同比增长 5.73%(2017 年第一季度
和第二季度 GDP 增长率分别为 5.15%和 6.17%)，农林水产业增长 2.65%，工业
和建筑业增长 5.81%，服务业增长 6.85%，创五年来新高。
今年第二季度，在 21 个行业当中有 17 个行业增长率高于第一季度。其中，
加工制造业增长 10.52%，相当于去年同期的增长水平，为 GDP 贡献 1.79 个百
分点，建筑行业增长率达 8.5%，为 GDP 贡献 0.45 个百分点，零售和批发行业
同比增长 7.1%，是对 GDP 贡献最大的行业，住宿和餐饮服务业增长 8.9%，金融
银行保险行业增长 7.66%，房地产产业增长 3.86%，创五年来新高。
2017 年前 6 个月，居民消费价格指数(CPI)增长 4.15%，低于第一季度的增
幅，其证明通胀率正呈下降趋势并保持在合理区间，另外出口增长 18.9%，进
口增长 24.1%，人民生活水平逐步改善。
在外国直接投资方面，截至 2017 年 6 月 20 日，越南全国新增项目 1183 个，
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同比增长 56.3%，协议资金 118.4 亿美元，同比增长 57.9%，新成立企业 6.1 万
多家，注册资本 596 万亿越盾，分别同比增长 12.4%和 39.4%。
2017 年上半年，越南经济取得显著成果，但同时也面临诸多困难和挑战，
其中包括增长速度未达到所提出的目标、资金到位率低、农业生产遭海水入侵
等自然灾害袭击、农产品价格下降，尤其是增长模式转型未取得较大突破、经
济结构尚无巨大调整、加工制造业附加值及劳动生产率处于较低水平、对外贸
易出现逆差、公共投资资金到位率低等等。
7．委托人与被评估单位之间的关系
本次评估的委托方和被评估单位的之间系收购与被收购关系，委托方易事
特集团股份有限公司系收购方，被评估单位宁波江北宜则新能源科技有限公司
系本次收购的标的公司。
(三)资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人概况
根据与委托方签署的资产评估委托合同，本资产评估报告未约定其他使用
人，仅供委托方实施评估目的对应的经济行为时参考，以及按国家法律法规规
定的报送国有资产管理部门、证券监督管理部门等。
二、评估目的
易事特集团股份有限公司因重大事项所涉及的拟收购事宜，需对该经济行
为所涉及的宁波江北宜则新能源科技有限公司于评估基准日2017年6月30日的
股东全部权益的市场价值进行评估，以满足委托方拟实施上述经济行为的需要。
故：
本次评估的目的是为易事特集团股份有限公司提供拟收购事宜所涉及的宁
波江北宜则新能源科技有限公司的股东全部权益于评估基准日2017年6月30日
的市场价值参考依据。
三、评估对象和评估范围
(一)委托评估的评估对象和评估范围
本次评估的对象为宁波江北宜则新能源科技有限公司于评估基准日2017年
6月30日股东全部权益价值。
本次评估的范围为宁波江北宜则新能源科技有限公司于评估基准日2017年
6月30日的全部资产及负债。具体情况如下：
宁波江北宜则新能源科技有限公司申报评估的经审计后的模拟合并财务报
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表中资产账面值为167,359.17万元(其中：货币资金4,524.22万元、应收账款
17,221.43 万 元 、 预 付 账 款 457.71 万 元 、 其 他 应 收 款 1,477.80 万 元 、 存 货
23,753.71万元、长期股权投资4,861.12万元、投资性房地产8,466.41万元、固
定资产99,850.24万元、在建工程557.29万元、无形资产5,793.94万元、其他非
流动资产395.30万元)，负债账面值为79,502.91万元(其中：短期借款22,168.54
万元、应付账款38,429.25万元、预收账款5,771.70万元、应付职工薪酬1,906.57
万元、应交税费201.37万元、应付利息11.00万元、其他应付款5,460.94万元、
长期借款5,553.55万元)，股东全部权益为87,856.26万元。
宁波江北宜则新能源科技有限公司申报评估的经审计后的母公司报表中资
产账面值为49.06万元(其中：货币资金49.06万元)，负债账面值为8.93万元(其
中：应付账款0.02万元、应付职工薪酬0.80万元、应交税费0.01万元、其他应
付款8.10万元)，股东全部权益账面值为40.13万元。
委托评估对象和评估范围与委托人拟实施的经济行为所涉及的评估对象和
评估范围一致。评估范围内的各类资产和负债于评估基准日的账面值及被评估
单位 2015 年度、2016 年度、2017 年度 1-6 月及评估基准日会计报表业经天健
会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并出具天健审[2017]7-574 号标准无保留
意见审计报告。
(二)被评估单位申报的表外资产的类型、数量
本次申报评估的资产全部为企业账面已记录的资产，无其他对评估对象价
值有重大影响的表外资产和可辨认无形资产。
(三)引用其他机构出具的报告结论情况
本评估报告中涉及的被评估单位及其下属公司2015年、2016年及2017年1-6
月财务数据业经天健会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并于2017年11月10日
出具天健审[2017]7-574号标准无保留意见审计报告。
四、价值类型
(一)价值类型及其选取
资产评估价值类型包括市场价值和市场价值以外的价值类型。
在资产评估专业人员根据本次评估的评估目的、评估对象的具体状况及评
估资料的收集情况等相关条件、经与委托人充分沟通并就本次评估之评估结论
的价值类型选取达成一致意见的前提下，选定市场价值作为本次评估的评估结
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论的价值类型。
(二)市场价值的定义
本资产评估报告所称市场价值是指在适当的市场条件下，自愿买方和自愿
卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正
常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
本次评估的评估基准日是2017年6月30日。该评估基准日由委托人选定并与
本次评估的《资产评估委托合同》载明的评估基准日一致。
在与资产评估机构及资产评估师进行充分沟通的基础上，委托人于确定评
估基准日时主要考虑了以下因素：
1．评估基准日尽可能与评估目的所对应的经济行为的计划实施日期接近，
使评估基准日的时点价值对拟进行交易的双方更具有价值参考意义，以利于评
估结论有效服务于评估目的。
2．评估基准日尽可能为与评估目的所对应的经济行为计划实施日期接近的
会计报告日，使资产评估专业人员能够较为全面地了解与评估对象相关的资产、
负债和整体情况，并尽可能避免因利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收
费用率等方面的变化对评估结论的影响，以利于资产评估专业人员进行系统的
现场调查、收集评估资料、评定估算等评估程序的履行。
3．评估基准日尽可能与资产评估专业人员实际实施现场调查的日期接近，
使资产评估专业人员能更好的把握评估对象所包含的资产、负债和企业整体于
评估基准日的状况，以利于真实反映评估对象在评估基准日的价值。
六、评估依据
(一)经济行为依据
1．《易事特集团股份有限公司关于重大事项停牌的申请》；
(二)法律法规依据
1．《中华人民共和国资产评估法》(中华人民共和国主席令第46号，2016
年7月2日第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议通过)；
2．《中华人民共和国公司法》(2013年12月28日第十二届全国人民代表大会
常务委员会第六次会议修正)；
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3．《中华人民共和国证券法》(2014年8月31日第十二届全国人民代表大会
常务委员会第十次会议《关于修改<中华人民共和国保险法>等五部法律的决定》
第三次修正)；
4．《中华人民共和国企业所得税法》(2007年3月16日第十届全国人民代表
大会第五次会议通过)；
5．《上市公司重大资产重组管理办法》(中国证券监督管理委员会令第127
号)；
6． 关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》[证监会公告〔2008〕
14号]；
7．《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》(中国证
券监督管理委员会令第73号)；
8． 中华人民共和国增值税暂行条例》(中华人民共和国国务院令第538号)；
9．《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》(财政部、国家税务总局令
第50号，经财政部、国家税务总局令第65号修订)；
10．《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财政部、国家税务总
局财税〔2016〕36号)；
11．《越南公司法》；
12．《越南新投资法》67/2014/QH13；
13．《外国在越南投资法》；
14．《外国在越南投资法实施细则(2003年补充修改版)》；
15．《外国人在越南投资及租赁土地条例》；
16．《越南进出口税法》；
17．《房地产估价规范》(GB/T50291-2015)；
18．《城镇土地估价规程》(GB/T18508-2014)；
19.其他与资产评估相关的法律、法规。
(三)评估准则依据
1．《资产评估基本准则》(财政部财资[2017]43号)；
2．《资产评估职业道德准则》(中评协[2017]30号)；
3．《资产评估执业准则——资产评估程序》(中评协[2017]31号)；
4．《资产评估执业准则——资产评估报告》(中评协[2017]32号)；
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5．《资产评估执业准则——资产评估委托合同》(中评协[2017]33号)；
6．《资产评估执业准则——资产评估档案》(中评协[2017]34号)；
7．《资产评估执业准则——利用专家工作及相关报告》(中评协[2017]35
号)；
8．《资产评估执业准则——企业价值》(中评协[2017]36号)；
9．《资产评估执业准则——无形资产》(中评协[2017]37号)；
10．《资产评估执业准则——不动产》(中评协[2017]38号)；
11．《资产评估执业准则——机器设备》(中评协[2017]39号)；
12．《资产评估机构业务质量控制指南》(中评协[2017]46号)；
13．《资产评估价值类型指导意见》(中评协[2017]47号)；
14．《资产评估对象法律权属指导意见》(中评协[2017]48号)；
(四)资产权属依据
1．被评估单位的出资合同、公司章程、验资报告、出资证明、营业执照等
(复印件)；
2．被评估单位的业务经营许可证等(复印件)；
3．被评估单位的机动车行驶证(复印件)；
4．被评估单位的房地产权证(复印件)；
5．被评估单位重要资产的购置发票、合同和相关资料等(复印件)；
6．其他相关权属依据。
(五)评估取价依据
1．被评估单位评估基准日的会计报表及审计报告；
2．委托人和被评估单位提供的历史与现行资产价格资料；
3．越南国家统计局发布的统计资料；
4．资产评估专业人员通过市场调查及向生产厂商所收集的有关询价资料和
参数资料；
5．被评估单位所在行业的相关资料；
6．北京科学技术出版社出版的《资产评估常用数据与参数手册》；
7．评估基准日的银行贷款利率、国债利率、赋税基准及税率等；
8．机械工业信息研究院编制的2017年《中国机电产品报价手册》；
9．被评估单位的未来投资计划与发展规划；
10．被评估单位提供的历史收益统计及未来收益预测资料；
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11．评估基准日证券市场有关资料；
12．资产评估专业人员通过市场调查所收集的有关询价资料和参数资料；
13 ． Country Risk: Determinants, Measures and Implications (The
2017Edition) BY Aswath Damodaran
14．其他相关资料。
(六)其他参考依据
1．宏观经济分析资料；
2．行业统计资料及行业内专家研究报告；
3．被评估单位前三年及评估基准日财务资料以及评估价值日至报告出具日
的财务资料；
4．wind资讯金融终端的相关资料；
5．其他相关参考资料。
七、评估方法
(一)评估基本方法简介
资产评估基本方法是指评定估算资产价值所采用的途径、程序和技术手段
的总和。包括市场法、收益法和成本法三种基本方法及其衍生方法。
《资产评估基本准则》、《资产评估执业准则——企业价值》等资产评估准
则规定的企业价值评估基本方法为收益法、市场法和资产基础法(成本法)三种。
1．收益法
企业价值评估中的收益法是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象
价值的评估方法。常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法；股利折
现法是将预期股利进行折现以确定评估对象价值的具体方法，该方法通常适用
于缺乏控制权的股东部分权益价值的评估；现金流量折现法是将预期现金净流
量进行折现以确定评估对象价值的具体方法，包括企业自由现金流折现模型和
股权自由现金流折现模型两种。
(1)企业自由现金流折现模型基本公式为：
企业整体价值＝未来收益期内各期企业自由现金流量现值之和＋单独评估
的非经营性资产、溢余资产评估值＋预测期后价值评估值
即：
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t
Ai At
P B
i 1 (1 r ) r(1 r )
i t
其中：P－评估对象整体价值；
r－折现率；
t－明确预测期；
Ai－明确预测期第 i 年预期企业自由现金流量；
At－未来第 t 年预期企业自由现金流量；
i－收益计算期；
n－收益预测期限。
企业自由现金流量＝税后净利润＋折旧及摊销＋利息×(1－所得税率)－
资本性支出－净营运资金追加额
股东全部权益价值＝企业整体价值－付息债务价值
(2)股权自由现金流折现模型基本公式为：
股东全部权益价值＝未来收益期内各期股权自由现金净流量现值之和＋单
独评估的非经营性资产、溢余资产评估总额
即：
t
Ai At
P B
i 1 (1 r ) r(1 r )
i t
式中：P－股东全部权益价值；
r－折现率；
t－明确预测期；
Ai－明确预测期第 i 年预期股权自由现金流量；
At－未来第 t 年预期股权自由现金流量；
i－收益计算期；
B－单独评估的非经营性资产、溢余资产评估总额。
股权自由现金流量＝税后净利润＋折旧及摊销－营运资金追加额－资本性
支出＋付息债务增加(减：减少)
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2．市场法
企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易
案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。
市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。
上市公司比较法是指获取并分析资本市场上与被评估单位处于同一或类似
行业的上市公司的经营和财务数据，计算适当的价值比率，在与被评估单位比
较分析的基础上，估算评估对象价值的具体方法。估算公式为：
评估对象价值＝∑被评估单位相应价值指标×可比企业价值比率(或价值
乘数)×调整因素×权数
交易案例比较法是指获取并分析与被评估单位处于同一或类似行业的可比
企业的买卖、收购及合并案例资料，比较评估对象与该等可比交易案例的异同，
考虑评估对象与该等可比交易案例的差异因素及其对价值的影响，计算适当的
价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，得到“比准价格”进而估算评
估对象市场价值的具体评估方法。其估算公式为：
评估对象价值＝(比准价格 1＋比准价格 2＋比准价格 3＋……＋比准价格
n)/n
股东全部权益价值＝股权的市场价值
3．资产基础法(成本法)
企业价值评估中成本法称为资产基础法，是指以被评估单位评估基准日的
资产负债表为基础，评估表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估
对象价值的评估方法。其基本公式如下：
股东全部权益(净资产)价值＝各单项资产评估值总额－负债评估值总额
(二)评估方法的选择
资产评估师执行资产价值评估业务，应当根据评估目的、评估对象、价值
类型、资料收集情况等相关因素，审慎分析收益法、市场法和成本法(资产基础
法)三种资产评估基本方法的适用性，依法恰当地选择一种或多种资产评估基本
方法进行评估。
1．评估方法的适用性分析
(1)收益法
①收益法应用的前提条件：
A、评估对象的未来收益可以预期并用货币计量；
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B、收益所对应的风险能够度量；
C、收益期限能够确定或者合理预期。
②收益法的适用性分析
A、被评估单位的历史经营情况
被评估单位已成立多年，从其近几年多的营运情况来看，企业运营正常，
其资产规模和盈利水平不断扩大和提高。故被评估单位的历史经营情况特别是
最近2年的经营业绩可以作为预测其未来年度收益的参考数据。
从整体上看，被评估单位与评估对象相关的资产绝大部分系经营性资产，
其产权基本明晰，资产状态较好。其营运过程中能产生足够的现金流量保障各
项资产的不断更新、补偿，并保持其整体获利能力，使被评估单位能够持续经
营。
B、被评估单位的未来收益可预测情况
被评估单位近几年经审计的会计报表数据表明：最近几年的营业收入、营
业利润、净利润、净现金流量等财务指标趋好，其来源真实合理，评估对象的
未来收益从其近几年的实际运行情况来看可以合理预测。即：被评估单位的营
业收入能够以货币计量的方式流入，相匹配的成本费用能够以货币计量方式流
出，其他经济利益的流入也能够以货币计量，因此，评估对象的整体获利能力
所带来的预期收益能够用货币计量并可以合理预测。
C、评估资料的收集和获取情况
委托人、被评估单位提供的资料以及资产评估专业人员收集的与本次评估
相关的资料能基本满足收益法评估对评估资料充分性的要求。
D、与被评估单位获取未来收益相关的风险预测情况
被评估单位的风险主要有行业风险、经营风险、财务风险、政策风险及其
他风险。资产评估专业人员经分析后认为上述风险能够进行定性判断或能粗略
量化，进而为折现率的估算提供基础。
综合以上分析结论后资产评估专业人员认为：本次评估在理论上和实务上
适宜采用收益法。
(2)市场法
①市场法应用的前提条件：
A、评估对象或者可比参照物具有公开的市场，以及相对活跃的交易；
B、相关的交易信息及交易标的信息等相关资料是可以获得的。
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②市场法的适用性分析
对于市场法，评估人员未能收集到足够的与评估对象具有可比性的交易案
例，同时资本市场同类上市公司价值比率差异也比较大，不宜通过资本市场分
析评估对象价值，故不宜采用市场法进行评估。
(3)资产基础法(成本法)
①成本法应用的前提条件：
A、评估对象以持续使用为前提；
B、评估对象具有与其重置成本相适应的，即当前或者预期的获利能力；
C、能够合理地计算评估对象的重置成本及各项贬值。
②资产基础法(成本法)的适用性分析
A、从被评估资产数量的可确定性方面判断
被评估单位会计核算较健全，管理较为有序，委托评估的资产不仅可根据
财务资料和构建资料等确定其数量，还可通过现场勘查核实其数量。
B、从被评估资产重置价格的可获取性方面判断
委托评估的资产所属行业为较成熟行业，其行业资料比较完备；被评估资
产的重置价格可从其机器设备的生产厂家、存货的供应商、其他供货商的相关
网站等多渠道获取。
C、从被评估资产的成新率可估算性方面判断
评估对象所包含资产的成新率可以通过以其经济使用寿命年限为基础，估
算其尚可使用年限，进而估算一般意义上的成新率；在现场勘查和收集相关资
料的基础上，考虑其实体性贬值率、功能性贬值率和经济性贬值率，进而估算
其成新率。
综合以上分析结论后资产评估专业人员认为：本次评估在理论上和实务上
适宜采用资产基础法(成本法)。
2．本次评估的评估方法的选取
本次评估的对象为被评估单位于评估基准日的股东全部权益价值。评估对
象于评估基准日包含的资产及负债明确、且其为完整的收益主体，根据本次评
估的评估目的、评估对象、价值类型、委托人与被评估单位提供的相关资料和
现场勘查与其他途径收集的资料以及评估对象的具体情况等相关条件，结合前
述评估方法的适用性分析等综合判断，本次评估适宜选取收益法和资产基础法
(成本法)进行评估。
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故本次评估选取收益法和资产基础法(成本法)进行评估。
(三)本次评估技术思路及重要评估参数的确定
1．收益法的具体模型及重要评估参数的确定
(1)收益法的具体模型及估算公式
常用企业价值评估的收益法的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法，
本次评估根据评估对象的具体情况选择现金流量折现法中企业自由现金流折现
模型进行估算。根据被评估单位实际经营情况，将被评估单位及其下属公司合
并作为主营业务预测单元，分核算主体分别预测未来现金流后汇总折现后求和，
再加上单独评估的非经营性资产、负债和溢余资产评估值总额，即得到被评估
单位的整体(收益)价值，扣除付息债务资本价值后得到股东全部权益价值的评
估值。
在具体的评估操作过程中，选用分段收益折现模型。即：将以持续经营为
前提的被评估单位的预测单元内未来收益分为前后两个阶段进行预测，首先逐
年预测前阶段(评估基准日后至2020年末)各年的收益额；再假设从前阶段的最
后一年开始，以后各年预期收益额稳定不变。最后，将被评估单位预测单元内
未来的预期收益进行折现后求和，再加上单独评估的非经营性资产、负债和溢
余资产评估值总额，即得到被评估单位的整体企业价值。本次评估针对被评估
单位的实际情况，将被评估单位的未来收益预测分为以下两个阶段，第一阶段
为2017年7月1日至2020年12月31日，共三年一期，此阶段为被评估单位的增长
期并趋于稳定；第二阶段为2021年至永续年限，在此阶段，被评估单位将保持
2020年的盈利水平，并基本稳定。其基本估算公式如下：
股东全部权益价值＝企业整体价值－付息债务价值
企业整体价值＝未来收益期内各期净现金流量现值之和＋单独评估的非经
营性资产、溢余资产评估
即：
t
Ai At 1
P B
i 1 (1 r ) i r (1 r ) t
上式中：P－企业整体价值；
r－折现率；
t－前阶段预测期，本次评估取评估基准日后三年一期；
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Ai－前阶段预测期第i年预期企业自由现金净流量；
At－未来第t年预期企业自由现金净流量；
i－收益折现期(年)；取2017年7月1日为t＝0；2020年12月31日为：
t＝3.5；
B－单独评估的非经营性资产(负债)、溢余资产(负债)、预测期后
价值的评估值总额。
企业自由现金净流量＝税后净利润＋折旧及摊销＋利息×(1－所得税率)－
资本性支出－净营运资金追加额
(2)收益法重要评估参数的确定
①收益期限
国家法律以及被评估单位的章程规定：企业经营期限届满前可申请延期，
故被评估单位的经营期限可假设为在每次届满前均依法延期而推证为尽可能长；
从企业价值评估角度分析，被评估单位所在的行业，被评估单位经营正常，且
不存在必然终止的条件；本次评估设定被评估单位的未来收益期限为永续年。
②收益指标的选取
在收益法评估实践中，一般采用净利润或现金流量(企业自由现金流量、股
权自由现金流量)作为被评估单位的收益指标；由于净利润易受折旧等会计政策
的影响，而现金流量更具有客观性，故本次评估选取现金流量——企业自由现
金流量作为收益法评估的收益指标。企业自由现金净流量的计算公式如下：
企业自由现金净流量＝净利润＋折旧及摊销＋利息×(1－所得税率)－资
本性支出－营运资本追加额
③折现率的选取和测算
折现率亦称期望投资回报率，是采用收益法评估所使用的重要参数。为与
本次预测的现金流量(企业现金流量)口径保持一致，本次评估折现率采用国际
上通常使用 WACC 模型进行计算。
本次评估首先参照运用 Aswath Damodaran 理论中的权益资本定价模型，估
算其权益资本成本，进而综合估算全部资本加权平均成本
(WeightedAverageCostofCapital 或 WACC)，并以此作为评估对象的全部资本的
自由现金净流量的折现率。其估算过程及公式如下：
权益资本成本按 AswathDamodaran 相关理论进行企业特有风险修正后的估
算公式如下：
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Re＝Rf＋β ×ERP＋CRP＋Rc
＝Rf＋β ×(Rm－Rf)＋CRP＋Rc
上式中：Re：权益资本成本；
Rf：美国无风险收益率；
β ：Beta 系数；
ERP：美国市场风险溢价即(Rm－Rf)；
CRP：越南相对于美国的国家风险溢价；
Rc：特有风险收益率(包括企业规模超额收益率 Rs)。
加权平均资本成本(WACC)的估算公式如下：
WACC＝E/(D＋E)×Re＋D/(D＋E)×(1－t)×Rd
＝1/(D/E＋1)×Re＋D/E/(D/E＋1)×(1－t)×Rd
上式中：WACC：加权平均资本成本；
D：债务的市场价值；
E：股权市值；
Re：权益资本成本；
Rd：债务资本成本；
D/E：资本结构；
t：企业所得税率。
2．资产基础法评估中各主要资产(负债)的具体评估方法
(1)货币资金
货币资金包括现金和银行存款，根据核实后的账面值作为评估值。
(2)债权类往来款项
对应收账款、预付账款和其他应收款在核实无误的基础上，根据每笔款项
的可能收回程度的数额确定评估值，对预付款项在核实相关会计记录和合同的
基础上，根据所能收回的相应货物形成资产或权利的价值确定评估值。
(3)存货
存货包括原材料、产成品、发出商品及在库周转材料。
①原材料：评估人员抽查了原材料的入账成本，其构成主要为买价和运杂
费，均为近期购入，周转快且短期价格波动较小，评估人员在核查其成本构成
与核算情况后认为其账面值基本可以体现该类原材料采购的现时价值，本次评
估已核实无误的账面确认其评估值。
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②产成品：对产成品采用现行市价法进行评估。首先根据盘点结果以及账
面记录确定产成品在评估基准日的实存数量，其次通过了解相关产品的销售市
场情况和公司在市场的占有率，确定产成品的销售情况和畅滞程度，评估人员
依据调查情况和企业提供的资料分析，对于产成品以不含税销售价格减去销售
费用、销售税金、企业所得税和一定的产品销售利润后确定评估值。
产成品评估价值＝实际数量×不含税单价×(1－销售税金率－销售费用率
－营业利润率×所得税税率－净利润率×利润扣除比例)
③发出商品：评估人员对基准日企业的发出商品以评估基准日的实际发出
数量乘以其在评估基准日的不含税销售单价格，减去全部税金、销售费用和适
当净利润计算得出评估值，评估公式为：
发出商品评估价值＝实际数量×不含税单价×(1－销售税金率－销售费用
率－营业利润率×所得税税率－净利润率×利润扣除比例)
④在库周转材料：本次评估通过财务账簿及相关凭证确定其权属及数量，
以审计后账面值确定评估值。
(4)长期股权投资
长期股权投资为对外股权投资，其基本情况如下：
金额单位：人民币万元
序号 被投资单位名称 投资日期 持股比例 账面价值
1 宜则国际有限公司 2017/05/03 100.00% 0.00
2 上海宜则新能源科技有限公司 2017/05/26 100.00% 0.00
小计
①对于控股子公司，本次评估采用与评估母公司相同的方法，对其各类资
产、负债进行评估，按估算公式：被投资单位股东全部权益价值评估价值＝各
单项资产评估值之和－各单项负债评估值之和，以此估算子公司股东全部权益
价值评估价值，然后按以下公式计算长期股权投资的评估值，即：
长期股权投资评估值＝被投资单位股东全部权益价值评估值×持股比例
②对于非控股子公司，由于母公司对其不具有控制权，评估人员仅取得公
司经审计后的财务报表，本次评估以审计后净资产乘以持股比例作为其评估值。
(5)投资性房地产
①投资性房地产—房屋的评估方法
本次采用成本法进行评估。其评估公式为：
评估净值＝评估原值×成新率
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A、评估原值＝土建重置成本＋安装重置成本＋配套重置成本＋装修重置成
本
a．土建重置成本
委估投资性房地产—房屋为标准厂房，标准厂房成交时状态土建工程已完
成，经市场调查该类标准厂房市场成交案例较多，故以市场询价确定其厂房土
建重置成本。
b．安装重置成本
通过分析收集的投资性房地产—房屋共用安装分摊工程竣工结算资料，对
其返工等不合理工程量进行剔除，得到客观合理的工程竣工结算值确定共用安
装分摊重置成本。
c．配套重置成本
通过分析收集的投资性房地产—房屋物配套工程竣工结算资料，对其返工
等不合理工程量进行剔除，得到客观合理的工程竣工结算值确定配套重置成本。
d．装修重置成本
通过分析收集的投资性房地产—房屋装修工程竣工结算资料，对其返工等
不合理工程量进行剔除，得到客观合理的工程竣工结算值确定装修重置成本。
B、成新率的估算
通过对投资性房地产—房屋的实际有效使用年限及已使用年限的考察并通
过实地勘察其工程质量以及建筑物主体，围护、水电、装修各方面的维护保养
情况，估算其各种损耗，同时结合其现实用途，综合估算委估投资性房地产—
房屋的成新率。
本次评估对委估投资性房地产—房屋采用综合成新率方法估算其成新率，
其估算公式为：
a．综合成新率的估算
综合成新率＝(年限法成新率＋打分法成新率)/2
b．年限法成新率的估算
使用年限法成新率＝(建筑物经济耐用年限－建筑物已使用年限)/建筑物
经济耐用年限×100%或＝尚可使用年限/(尚可使用年限＋已使用年限)×100%
c．打分法成新率的估算
首先，评估师进入现场，对投资性房地产—房屋逐一进行实地勘察；对建
筑物各部位质量和现状作出鉴定，根据鉴定结果对建筑物各部位质量进行百分
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制评分。
其次，根据投资性房地产—房屋各部位在总体结构中的重要程度，确定其
分项评分在总体打分法成新率中的权重系数；权重系数合计为100%。
最后，以各分项的评分乘以相应的权重系数，得出该分项打分法成新率的
评估分，汇总后得出总体打分法成新率，总体打分法成新率满分为100分。
C、评估净值的估算
评估净值＝评估原值×成新率
②投资性房地产—土地使用权的评估方法
评估人员对委估宗地进行了实地勘察和对邻近地区调查之后，认真分析研
究了所掌握的资料，根据土地估价程序进行了客观公正的评估。本次评估采用
市场法确定土地使用权价格，其理由如下：
选用市场法的理由：通过对当地的工业园区公开的土地交易案例的咨询以
及查询相关网上公开的资料，了解到在委估对象所在区域有一些比较案例可供
选择。在通过对选择的比较案例进行交易期日、用途、年期、交易方式、区域
因素、个别因素等修正后，可以得到估价对象的土地价格。
市场比较法，是根据市场中的替代原理，将待估宗地与具有替代性的，且
在评估基准日近期市场上交易的类似宗地进行比较，并对类似宗地的成交价格
作适当修正，以此估算待估宗地客观合理价格的方法。
A、市场法基本原理
市场比较法，是根据市场中的替代原理，将待估宗地与具有替代性的，且
在评估基准日近期市场上交易的类似宗地进行比较，并对类似宗地的成交价格
作适当修正，以此估算待估宗地客观合理价格的方法。
B、计算公式为：
V＝VB×A×B×C×D
V—待估宗地价格
VB—比较实例宗地价格
A—待估宗地交易情况指数/比较实例宗地交易情况指数
B—待估宗地估价期日地价指数/比较实例宗地交易期日地价指数
C—待估宗地区域因素条件指数/比较实例宗地区域因素条件指数
D—待估宗地个别因素条件指数/比较实例宗地个别因素条件指数
C、比较实例的选取
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选择案例原则：
与估价对象属同一供需圈
与估价对象用途应相近
与估价对象的交易类型相同
尽量与价对象的评估基准日应接近
比较案例为正常交易，或可修正为正常交易
(6)固定资产—房屋建筑物
本次评估的房屋建筑物主要为生产厂房，房屋建筑物所在地的房地产市场
上同类成交案例甚少，且其房屋建筑物不能单独产生收益，不宜采用市场法和
收益法进行评估，根据评估目的及委估房屋建筑物类资产的实际用途、状况以
及资料收集情况，本次采用成本法进行评估。其评估公式为：
评估净值＝评估原值×成新率
①评估原值＝土建重置成本＋公共配套重置成本＋装修重置成本
A、土建重置成本
委估房屋建筑物为标准厂房，标准厂房成交时状态土建工程已完成，经市
场调查该类标准厂房市场成交案例较多，故以市场询价确定其厂房土建重置成
本。
B、公共配套重置成本
通过分析收集的房屋建筑物公共配套工程竣工结算资料，对其返工等不合
理工程量进行剔除，得到客观合理的工程竣工结算值确定公共配套重置成本。
C、装修重置成本
通过分析收集的房屋建筑物装修工程竣工结算资料，对其返工等不合理工
程量进行剔除，得到客观合理的工程竣工结算值确定装修重置成本。
②成新率的估算
通过对房屋建筑物的实际有效使用年限及已使用年限的考察并通过实地勘
察其工程质量以及建筑物主体，围护、水电、装修各方面的维护保养情况，估
算其各种损耗，同时结合其现实用途，综合估算委估房屋建筑物的成新率。
本次评估对委估房屋建筑物采用综合成新率方法估算其成新率，其估算公
式为：
A、综合成新率的估算
综合成新率＝(年限法成新率＋打分法成新率)/2
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B、年限法成新率的估算
使用年限法成新率＝(建筑物经济耐用年限－建筑物已使用年限)/建筑物
经济耐用年限×100%或＝尚可使用年限/(尚可使用年限＋已使用年限)×100%
C、打分法成新率的估算
首先，评估师进入现场，对房屋建筑物逐一进行实地勘察；对建筑物各部
位质量和现状作出鉴定，根据鉴定结果对建筑物各部位质量进行百分制评分。
其次，根据房屋建筑物各部位在总体结构中的重要程度，确定其分项评分
在总体打分法成新率中的权重系数；权重系数合计为100%。
最后，以各分项的评分乘以相应的权重系数，得出该分项打分法成新率的
评估分，汇总后得出总体打分法成新率，总体打分法成新率满分为100分。
③评估净值的估算
评估净值＝评估原值×成新率
(7)固定资产—设备类
所有机器设备及电子办公设备均采用重置成本法进行评估，其计算公式为：
评估净值＝重置全价×成新率
①重置全价的估算
重置全价＝设备购置价＋运杂费＋安装调试费＋资金成本＋其他费用
其中：
A、设备购置价：
根据越南民主共和国《外国在越南投资法》规定以及越南最新口岸优惠政
策，越南光伏科技有限公司及越南电池科技有限公司所在越南北江省云中工业
园区属于 100%出口加工企业：进口原辅料、设备及耗材都可免进口增值税及进
口关税。设备购置价按评估基准日市场价格(含税)行情估算；
B、运杂费：根据设备的重量、运距以及包装难易程度，按设备含税购置价
的 0%—5%计费；
C、安装调试费：根据设备安装的复杂程度，按设备购置价的 0%—50%计费；
D、资金成本：对设备价值高、安装建设期较长的设备，方考虑其资金成本；
E、其他费用：按具体情况考虑。
②成新率的估算
A、对于主要设备，采用综合分析法，即以使用年限法为基础，先考虑该类
设备综合状况评定耐用年限 N，并据此初定该设备的尚可使用年限 n，再考虑设
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备的利用、负荷、维护保养、原始制造质量、工作环境、故障率等情况，估算
以下各系数成新率，进而估算该设备的成新率。
根据以往设备评估实践中的经验总结、数据分类，本公司测定并分类整理
了各类设备相关调整系数的范围，成新率调整系数范围如下：
设备利用系数项目 代号 各系数调整范围
设备利用系数 C1 (0.85—1.15)
设备负荷系数 C2 (0.85—1.15)
设备维护保养系数 C3 (0.85—1.15)
设备原始制造质量系数 C4 (0.90—1.10)
设备工作环境系数 C5 (0.95—1.05)
设备故障系数 C6 (0.85—1.15)
则：成新率 K＝n÷N×C1×C2×C3×C4×C5×C6×100%
B、对于价值小的如电脑、空调等办公设备，主要以使用年限法，综合设备
的使用维护和外观现状，估算其成新率。其估算公式如下：
成新率＝(经济使用寿命年限-已使用年限)÷经济使用寿命年限×100%
(8)在建工程
在建工程—设备安装工程主要为设备安装工程材料，本次评估按审核无误
的账面价值确定评估值。
(9)无形资产—土地使用权
评估人员对委估宗地进行了实地勘察和对邻近地区调查之后，认真分析研
究了所掌握的资料，根据土地估价程序进行了客观公正的评估。本次评估采用
市场法确定土地使用权价格，其理由如下：
选用市场法的理由：通过对当地的工业园区公开的土地交易案例的咨询以
及查询相关网上公开的资料，了解到在委估对象所在区域有一些比较案例可供
选择。在通过对选择的比较案例进行交易期日、用途、年期、交易方式、区域
因素、个别因素等修正后，可以得到估价对象的土地价格。
市场比较法，是根据市场中的替代原理，将待估宗地与具有替代性的，且
在评估基准日近期市场上交易的类似宗地进行比较，并对类似宗地的成交价格
作适当修正，以此估算待估宗地客观合理价格的方法。
①市场法基本原理
市场比较法，是根据市场中的替代原理，将待估宗地与具有替代性的，且
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在评估基准日近期市场上交易的类似宗地进行比较，并对类似宗地的成交价格
作适当修正，以此估算待估宗地客观合理价格的方法。
②计算公式为：
V＝VB×A×B×C×D
V—待估宗地价格
VB—比较实例宗地价格
A—待估宗地交易情况指数/比较实例宗地交易情况指数
B—待估宗地估价期日地价指数/比较实例宗地交易期日地价指数
C—待估宗地区域因素条件指数/比较实例宗地区域因素条件指数
D—待估宗地个别因素条件指数/比较实例宗地个别因素条件指数
③比较实例的选取
选择案例原则：
与估价对象属同一供需圈
与估价对象用途应相近
与估价对象的交易类型相同
尽量与价对象的评估基准日应接近
比较案例为正常交易，或可修正为正常交易
(10)其他非流动资产
其他非流动资产主要为预付的工程款和设备款，评估人员通过对企业账面
数值进行核实，对会计资料及相关资料进行审核，了解其他流动资产形成的原
因、发生的时间，收集核实相关合同、协议等资料，合理确定其评估值。本次
评估以核实无误的审计后账面价值确定为评估价值。
(11)负债
对企业负债的评估，主要是进行审查核实账簿记录，查阅采购合同、纳税
申报表等资料，对大额应付款项进行函证核实，按评估基准日后被评估单位实
际承担的负债金额作为负债的评估值。
八、评估程序实施过程和情况
本评估机构接受委托后，即选派资产评估专业人员了解与本次评估相关的
基本情况、制定评估工作计划，并布置和协助被评估单位进行资产清查工作；
随后评估小组进驻被评估单位，对评估对象及其所包含的资产、负债实施现场
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调查，对其历史损益情况进行必要的核实与分析，进而估算评估对象的价值。
资产评估专业人员根据本次评估的评估目的、评估对象、评估范围、业务规模、
竞争类型和状态、资料收集情况等相关条件和评估项目的具体情况制定并执行
了以下资产评估专业人员认为能够支持评估结果的适当评估程序：
(一)评估项目洽谈和评估工作准备阶段
1．明确评估业务的基本事项、拟定评估计划
本评估机构通过洽谈、评估项目风险评价等前期工作程序并决定接受委托
后，即与委托人进行充分沟通、了解本评估项目的基本事项——评估目的、评
估对象与评估范围、评估基准日等，拟定评估工作方案和制定评估计划，并与
委托人签订《资产评估委托合同》。
2．提交《资产评估须提供资料清单》
根据委托评估资产的特点，提交有针对性的《资产评估须提供资料清单》、
《资产评估申报明细表》等，要求委托人和被评估单位积极进行评估资料准备
工作。
3．指导被评估单位清查资产、准备评估资料
与委托人和被评估单位相关工作人员联系，布置并辅导其按照资产评估的
要求填列《资产评估申报明细表》和准备评估所需要的相关资料。
(二)尽职调查、收集评估资料、现场核实资产与验证资料和评定估算阶段
1．收集并验证委托人、被评估单位提供的资料
对委托人和被评估单位提供的资料进行验证、核对，对发现的问题协同其
解决。
2．现场勘查与重点清查
对评估对象所涉及的资产进行全面(或抽样)核实，对重要资产进行详细勘
查、并编制《现场勘查工作底稿》。
3．访谈
根据评估对象的具体情况、委托人和被评估单位提供的资料，与被评估单
位治理层、管理层、技术人员通过座谈、讨论会以及电话访谈等形式，就与评
估对象相关的事项以及被评估单位及其所在行业的历史情况与未来发展趋势等
方面的理解达成共识。
4．收集市场信息和相关资料
在收集委托人和被评估单位根据《资产评估须提供资料清单》提供的资料
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的基础上进一步收集市场信息、行业资料、宏观资料和地区资料等，以满足评
定估算的需要。
5．确定评估途径及方法
根据评估对象的实际状况和具体特点以及资料收集情况，确定评估的基本
途径、具体评估模型及方法。
6．评定估算
根据确定的评估基本途径及具体方法，对评估对象及其所包含资产(负债)
的价值分别进行评定估算，并形成相关评估底稿、评估明细表好评估说明。
(三)汇总评定阶段
对初步的评定估算结果进行分析、汇总，对评估结果进行必要的调整、修
正和完善，确定初步的汇总评估结果，并起草评估报告并连同、评估明细表、
评估说明和相关工作底稿提交给资产评估机构质量监管部复核。
(四)出具评估报告
履行上述工作步骤后，在不影响资产评估机构和资产评估师独立形成评估
结论的前提下，与委托人就评估初步结果交换意见，在充分考虑委托人的有关
合理意见后，按本公司的三级复核制度和质控程序对评估报告、评估明细表、
评估说明进行校验、核对、修改完善后，由本评估机构出具资产评估报告。
九、评估假设
根据评估准则的规定，资产评估师在充分分析被评估单位的资本结构、经
营状况、历史业绩、发展前景，考虑宏观经济和区域经济影响因素、所在行业
现状与发展前景对被评估单位价值影响等方面的基础上，对委托人或者相关当
事方提供的资料进行必要的分析、判断和调整，在考虑未来各种可能性及其影
响的基础上合理设定如下评估假设。
(一)前提条件假设
1．公平交易假设
公平交易假设是假定评估对象已处于交易过程中，评估师根据评估对象的
交易条件等按公平原则模拟市场进行估价。
2．公开市场假设
公开市场假设是假定评估对象处于充分竞争与完善的市场(区域性的、全国
性的或国际性的市场)之中，在该市场中，拟交易双方的市场地位彼此平等，彼
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此都有获得足够市场信息的能力、机会和时间；交易双方的交易行为均是在自
愿的、理智的而非强制的或不受限制的条件下进行的，以便于交易双方对交易
标的之功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。在充分竞争的市场条件下，
交易标的之交换价值受市场机制的制约并由市场行情决定，而并非由个别交易
价格决定。
3．持续经营假设
持续经营假设是假定被评估单位(评估对象所及其包含的资产)按其目前的
模式、规模、频率、环境等持续不断地经营。该假设不仅设定了评估对象的存
续状态，还设定了评估对象所面临的市场条件或市场环境。
(二)一般条件假设
1．假设国家和地方(被评估单位经营业务所涉及地区)现行的有关法律法规、
行业政策、产业政策、宏观经济环境等较评估基准日无重大变化；本次交易的
交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化。
2．假设被评估单位经营业务所涉及地区的财政和货币政策以及所执行的有
关利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化。
3．假设无其他人力不可抗拒因素和不可预见因素对被评估单位的持续经营
形成重大不利影响。
(三)特殊条件假设
1．假设被评估单位在现有的管理方式(模式)和管理水平的基础上，其业务
范围(经营范围)、经营方式与目前基本保持一致，且其业务的未来发展趋势与
所在行业于评估基准日的发展趋势基本保持一致。
2．假设被评估单位的经营者是负责的，且其管理层有能力担当其职务和履
行其职责。
3．假设委托人及被评估单位提供的资料(基础资料、财务资料、运营资料、
预测资料等)均真实、准确、完整，有关重大事项披露充分。
4．假设被评估单位完全遵守现行所有有关的法律法规。
5．假设被评估单位在现有的管理方式和管理水平的基础上，其经营范围、
经营模式、产品结构、决策程序等与目前基本保持一致。
6．假设被评估单位的收益在各年是均匀发生的，其年度收益实现时点为每
年的年中时点。
7．假设被评估单位能保持现有的管理、技术团队的相对稳定，并假定变化
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后的管理、技术团队对公司拟定的重大决策无重大影响。
(四)上述评估假设对评估结果的影响
设定评估假设条件旨在限定某些不确定因素对被评估单位的收入、成本、
费用乃至其营运产生的难以量化的影响，上述评估假设设定了评估对象所包含
资产的使用条件、市场条件等，对评估值有较大影响。根据资产评估的要求，
资产评估专业人员认定这些假设条件在评估基准日成立且合理；当未来经济环
境发生较大变化时，签署本评估报告的资产评估师及其所在的资产评估机构不
承担由于上述假设条件的改变而推导出不同评估结果的责任。当未来经济环境
发生较大变化或者上述评估假设不复完全成立时，评估结论即告失效。
十、评估结论
(一)评估结果分析及评估结论
截至评估基准日，被评估单位经审计后的资产账面值为 49.06 万元，负债
账面值为 8.93 万元，股东全部权益账面值为 40.13 万元；经审计后的模拟合并
财务报表中资产账面值为 167,359.17 万元，负债账面值为 79,502.91 万元，股
东全部权益为 87,856.26 万元。
1．采用收益法评估的评估结果
被评估单位的股东全部权益价值按收益法评估的市场价值评估值为
290,629.02 万元，较被评估单位评估基准日报表中的股东全部权益 40.13 万元
增值 290,588.89 万元，增值率 724118.85%；较被评估单位评估基准日模拟合
并财务报表中的股东全部权益 87,856.26 万元增值 202,772.76 万元，增值率
230.80%。
2．采用资产基础法(成本法)评估的评估结果
被评估单位的股东全部权益价值按资产基础法(成本法)评估的市场价值评
估值 86,912.49 万元，较被评估单位评估基准日报表中的股东全部权益 40.13
万元增值 86,872.36 万元，增值率 216,464.67%；较被评估单位评估基准日模
拟合并财务报表中的股东全部权益 87,856.26 万元减值 943.77 万元，减值率
1.07%，评估结果汇总如下：
金额单位：人民币万元
序
科目名称 账面价值 评估价值 增减值 增值率%
号
1 一、流动资产合计 49.06 49.06 0.00 0.00
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2 货币资金 49.06 49.06 0.00 0.00
3 二、非流动资产合计 0.00 86,872.36 86,872.36
4 长期股权投资 0.00 86,872.36 86,872.36
5 三、资产总计 49.06 86,921.42 86,872.36 177,083.27
6 四、流动负债合计 8.93 8.93 0.00 0.00
7 应付账款 0.02 0.02 0.00 0.00
8 应付职工薪酬 0.80 0.80 0.00 0.00
9 应交税费 0.01 0.01 0.00 0.00
10 其他应付款 8.10 8.10 0.00 0.00
11 五、非流动负债合计 0.00 0.00 0.00
12 六、负债总计 8.93 8.93 0.00 0.00
13 七、净资产(所有者权益) 40.13 86,912.49 86,872.36 216,464.67
由于母公司宁波江北宜则新能源科技有限公司及其全资子公司宜则国际有
限公司属于同一控制下合并取得的越南光伏和越南电池的股权，母公司宁波江
北宜则新能源科技有限公司长期股权投资账面值为零，导致账面净资产较小，
从而造成评估值相对于母公司净资产增减变动幅度较大。
理论上讲，各种评估方法所得结果均能合理反映评估对象于评估基准日的
市场价值；然而，收益法是从企业未来盈利能力的角度衡量被评估企业股东权
益价值的大小，更符合本次评估目的；资产基础法(成本法)是从投入的角度估
算企业价值的一种基本方法，能比较直观地反映企业价值的大小，但难以客观
合理地反映被评估企业所拥有的市场、客户资源、人力资源、特殊的管理模式
和管理方式等无形资产在内的企业价值；经分析上述两种方法所得评估结果，
我们认为收益法的评估结果反映了全部影响评估对象价值的因素，其评估结果
比资产基础法(成本法)结果更合理，故选取收益法的评估结果作为本次评估的
最终评估结论。即评估对象于评估基准日的市场价值的最终评估结论
290,629.02 万元(大写为人民币贰拾玖亿零陆佰贰拾玖万零贰佰元整)。
本评估报告的合法使用者在使用本评估报告及其评估结论时，应特别注意
本评估报告所载明的假设条件、限制条件、特别事项(期后重大事项)及其对评
估结论的影响。
(二)评估结论成立的条件
1．评估对象所包含的资产在现行的法律、经济和技术条件许可的范围内处
于正常、合理、合法的运营、使用及维护状况。
2．本评估报告的评估结论是在本评估报告载明的评估假设和限制条件下，
为本评估报告载明的评估目的而出具的评估对象于评估基准日的市场价值参考
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意见；该评估结论未考虑股权流动性对评估对象价值的影响。
3．本评估报告的评估结论是反映评估对象在本评估报告载明的评估目的之
下，根据持续经营假设、公开市场假设和本评估报告载明的“评估假设和限制
条件”确定的市场价值，没有考虑以下因素：
(1)过去或将来可能承担的抵押、质押、担保等事宜的影响；
(2)特殊的交易方或交易方式可能追加付出的价格等对评估价值的影响；
(3)评估基准日后遇有自然力和其他不可抗力对资产价值的影响。
(4)如果该等资产出售，所应承担的费用和税项等可能影响其价值净额的相
关方面。
(三)评估结论的效力
1．本评估报告的评估结论是资产评估专业人员依照国家有关规定出具的专
业意见，依照法律法规的有关规定发生法律效力。
2．本评估报告的评估结论是在评估对象于现有用途不变并持续经营、以及
在评估基准日的外部经济环境前提下，为本评估报告载明的评估目的而出具的
评估对象于评估基准日的市场价值参考意见，故本评估报告的评估结论仅在仍
保持现有用途不变并持续经营、以及仍处于与评估基准日相同或相似的外部经
济环境的前提下有效。当前述评估目的、评估假设和限制条件以及评估中遵循
的持续经营假设和公开市场假设等不复完全成立时，本评估报告的评估结论即
告失效。
十一、特别事项说明
(一)引用其他机构出具报告结论的情况
本评估报告中涉及的被评估单位及其下属公司2015年、2016年及2017年1-6
月财务数据业经天健会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并于2017年11月10日
出具天健审[2017]7-574号标准无保留意见审计报告。
(二)权属资料不全面或者存在瑕疵的情形
1．越南光伏科技有限公司
(1)越南光伏拥有的房屋建筑物账面价值 15,325.38 万元，共计 21 项，主
要为厂房和宿舍楼，均位于越南北江省云中工业区，总建筑面积 92,787.70 ㎡，
建成于 2015 年至 2017 年间，均已办理房屋所有权证。
(2)越南光伏拥有的无形资产 4,217.06 万元，共计 17 项，系土地使用权，
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均位于越南北江省云中工业区，总面积 123,818.89 ㎡。委估宗地中 16 项已取
得土地使用权证，面积共计 113,818.89 ㎡，证载土地使用权人为越南光伏科技
有限公司，用途为工业，用地性质为转让；1 项土地使用权证正在办理中，面
积 10,000.00 ㎡。
(3)越南光伏与北江省工业区基础设施发展公司于 2016 年签订土地租赁协
议，越南光伏承租位于越南北江省工业区内的土地用于建设酒店宿舍楼，租赁
期自 2016 年 3 月 21 日起至 2054 年 6 月 17 日止，租金按年支付。截至评估基
准日，越南光伏已取得权证编号为 CI088869 号房地产权证，证载土地面积
1,922.58 ㎡。
2．越南电池科技有限公司
(1)越南电池拥有的投资性房地产 8,466.41 万元，共计 2 项，系对外出租
的 G3 厂房及土地，位于越南北江省云中工业区，房屋建筑面积 18,000.00 ㎡，
土地面积 41,312.00 ㎡。截至评估基准日，委估投资性房地产产权证正在办理
中。
(2)越南电池拥有的无形资产 1,576.89 万元，共计 4 项，系土地使用权，
均位于越南北江省云中工业区，总面积 44,824.30 ㎡。委估宗地中 2 项已取得
土地使用权证，面积共计 31,549.36 ㎡，证载土地使用权人为越南电池科技有
限公司，用途为工业，用地性质为转让；2 项土地使用权证正在办理中，面积
共计 13,274.94 ㎡。
(三)评估程序受到限制的情形
对于被评估单位非控股公司(新加坡天合及泰国光伏)，由于被评估单位对
其不具有控制权，评估人员仅取得公司经审计后的财务报表，本次评估以审计
后净资产乘以持股比例作为其评估值。
(四)评估资料不完整的情形
无。
(五)评估基准日存在的法律、经济等未决事项
无。
(六)抵押、担保、租赁及其或有负债(或有资产)等事项的性质、金额及与
评估对象的关系
1．截至评估基准日，被评估单位及其下属公司资产抵押情况如下：
(1)越南光伏科技有限公司厂房土地设置抵押情况如下：
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73
易事特集团股份有限公司拟收购事宜所涉及的
宁波江北宜则新能源科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告
序 房地产权 土地面积 厂房建筑面积
地块 银行抵押信息
号 证书编号 (㎡) (㎡)
BY999605，由北
根据2015年7月24日签署
江省自然资源 的 281/15/H TC/BN 银 行
1 CN-03 与 环 境 局 于 5,664.19 3,864.00 抵押合同，该厂房在越南
2015 年 7 月 6 外贸商业股份银行贝宁
分行抵押。
日颁发
BY999604，由北 根据2015年10月9日签署
江省自然资源 的
CN 05-09 CN 05-09: 4,902.00 502.15.761.2489821.B
2 与 环 境 局 于 13,362.26
CN 05-11: 4,902.00
银行抵押合同，该厂房在
CN 05-11
2015 年 7 月 6 军队商业股份银行- 北
日颁发 江支行抵押。
BY999644 ， 由
根据2015年11月3日签署
北江省自然资 的400/15/HTC/BN 银行
CN 05-10 CN 05-10: 3,612.00
3 源与环境局于 9,972.26 抵押合同，该厂房在越南
CN 05-12 CN 05-12: 3,612.00 外贸商业股份银行贝宁
2015 年 7 月 30
分行抵押。
日颁发
BY999869，由北
江省自然资源 根 据 2015 年 12 月 21 日
130/2015/H TC 银 行 抵
4 CN 05-05 与 环 境 局 于 6,562.88 4,386.00
押合同，该厂房在越南工
2015 年 10 月 5 商银行桂武支行抵押。
日颁发
BY999866，由北
江省自然资源 根 据 2015 年 12 月 21 日
143/2015/H TC 银 行 抵
5 CN 05-21 与 环 境 局 于 4,232.56 2,838.00
押合同，该厂房在越南工
2015 年 10 月 5 商银行桂武支行抵押。
日颁发
CB805972，由北 根据2016年1月16日签署
6 的
CN 05-17 江省自然资源 6,562.88 4,902.00
1087.16.761.2489821.B
与 环 境 局 于
银行抵押合同，该厂房
开元资产评估有限公司 电话：(010)62143639
74
易事特集团股份有限公司拟收购事宜所涉及的
宁波江北宜则新能源科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告
序 房地产权 土地面积 厂房建筑面积
地块 银行抵押信息
号 证书编号 (㎡) (㎡)
2015 年 12 月 14 在军队商业股份银行-
日颁发 北江支行抵押。
BX546290，由北
江省自然资源 根 据 2016 年 3 月 14 日
17/2016/HTC 银行抵押
7 CN 05-15 与 环 境 局 于 6,562.88 4,902.00
合同，该厂房在越南工商
2016 年 1 月 27 银行桂武支行抵押。
日颁发
BX546289，由北
江省自然资源 根 据 2016 年 3 月 14 日
16/2016/HTC 银行抵押
8 CN 05-07 与 环 境 局 于 6,562.88 4,902.00
合同，该厂房在越南工商
2016 年 1 月 27 银行桂武支行抵押。
日颁发
CD425928，由北
根据2016年6月30日签署
江省自然资源 的196/16/HTC/BN 银行
9 CN 05-16 与 环 境 局 于 5,092.10 3,612.00 抵押合同，该厂房在越南
2016 年 5 月 23 外贸商业股份银行贝宁
分行抵押。
日颁发
CD425926，由北
根据2016年9月30日签署
江省自然资源 的195/16/HTC/BN 银行
10 CN 05-08 与 环 境 局 于 5,092.10 3,612.00 抵押合同，该厂房在越南
2016 年 5 月 23 外贸商业股份银行贝宁
分行抵押。
日颁发
CD425927，由北
江省自然资源 根据2016年9月12日签署
的45/2016/HTC 银行抵
11 CN 05-18 与 环 境 局 于 5,092.10 3,612.00
押合同，该厂房在越南工
2016 年 5 月 23 商银行桂武支行抵押。
日颁发
12 根据2016年10月27日签
CN 05-37 C862174，由北 11,452.90 7,978.50
署 的
开元资产评估有限公司 电话：(010)62143639
75
易事特集团股份有限公司拟收购事宜所涉及的
宁波江北宜则新能源科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告
序 房地产权 土地面积 厂房建筑面积
地块 银行抵押信息
号 证书编号 (㎡) (㎡)
江省自然资源 81179.16.761.2489821.
与 环 境 局 于 B 银行抵押合同，该厂
房在军队商业股份银行-
2016 年 10 月 14
北江支行抵押。
日颁发
根据2017年4月13日签署
的107/17/HTC/BN 银行
抵押合同，该厂房在越南
外贸商业股份银行贝宁
分行抵押。
CE869925，由北 根据2017年1月5日签署
江省自然资源 的
96281.16.761.2489821.
13 CN 05-35 与 环 境 局 于 6,757.10 4,902.00
B 银行抵押合同，该厂
2016 年 12 月 27 房在军队商业股份银行-
日颁发 北江支行抵押。
CE869926，由北 根据2017年1月5日签署
江省自然资源 的
96281.16.761.2489821.
14 CN 05-38 与 环 境 局 于 7,335.50 4,902.00
B 银行抵押合同，该厂
2016 年 12 月 27 房在军队商业股份银行-
日颁发 北江支行抵押。
CE777909，由北 根据2017年1月5日签署
江省自然资源 的
96354.16.761.2489821.
15 CN 05-33 与 环 境 局 于 6,757.10 4,902.00
B 银行抵押合同，该厂
2017 年 1 月 23 房在军队商业股份银行-
日颁发 北江支行抵押。
CE777904，由北 根据2017年1月5日签署
江省自然资源 的
96354.16.761.2489821.
16 CN 05-31 与 环 境 局 于 6,757.20 4,902.00
B 银行抵押合同，该厂
2017 年 1 月 23 房在军队商业股份银行-
日颁发 北江支行抵押。
17 中国员工宿 CI088869，由北 1,922.58 11,543.20 根据2017年8月31日签署
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序 房地产权 土地面积 厂房建筑面积
地块 银行抵押信息
号 证书编号 (㎡) (㎡)
舍 江省自然资源 的
与 环 境 局 于 16338.17.761.2680978.
BD 银行抵押合同，该厂
2017 年 6 月 13
房在军队商业股份银行-
日颁发
北江支行抵押。
(2)越南光伏科技有限公司 272 台机器设备设置抵押，账面原值共计
22,903.53 万元，账面净值共计 16,991.77 万元，主要为自动串焊机、定制流
水线及太阳能电池组件层压机等太阳能组件生产设备，详见越南光伏科技有限
公司固定资产—机器设备评估明细表。
(3)越南电池科技有限公司厂房土地设置抵押情况如下：
序 房地产权 土地面积 所属地块上的
地块 银行抵押信息
号 证书编号 (㎡) 厂房面积(㎡)
CE777902，由北 根据 2017 年 9 月 28 日
江省资源和环境 57/2017/HTC 银行抵押
1 CN 05-29 7,000.60 4,902.00
局于 2017 年 1 合同，该厂房在越南工商
月 23 日颁发 银行北宁支行抵押。
根据 2017 年 4 月 13 日签
CD425665，由北
署 的 106/17/H TC/BN
江省资源和环境
2 CN 05-27 24,548.80 18,000.00 银行抵押合同，该厂房在
局于 2016 年 11
越南外贸商业股份银行
月 15 日颁发
贝宁分行抵押。
(4) 越 南 电 池 科 技 有 限 公 司 132 台 机 器 设 备 设 置 抵 押 账 面 原 值 共 计
23,430.73 万元，账面净值共计 21,338.91 万元，主要为多功能背钝化镀膜一
体机、全自动太阳能电池片丝网印刷线及低压软着陆闭管扩散系统等太阳能电
池生产设备，详见越南电池科技有限公司固定资产—机器设备评估明细表。
2．租赁情况
(1)承租情况
截至评估基准日，被评估单位及其下属公司房屋及土地承租情况如下：
金额单位：人民币万元
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承租 面积
序号 出租方 租赁地点 期限 租赁用途 年租金
方 (㎡)
宁波市新
城建设开 宁波 宁波市慈城镇慈 自 2017/4/26 起
5 15 办公经营 无偿
发有限公 宜则 湖人家 267 号 至 2019/4/25 止
司
中国(上海)自由
上海沐远
上海 贸易试验区德堡 自 2017/3/6 起
6 实业投资 20.6 办公 0.6
宜则 路 38 号 2 幢楼 3 至 2020/3/5 止
有限公司
层 310-58 室
北江省工
业区基础 越南 越南北江省云中 自 2016/3/21 起 员工宿舍
7 1,922.58 1.12
设施发展 光伏 工业区 至 2054/6/17 止 用地
公司
越南北江省越安 足球场及
富华责任 越南 自 2016/9/27 起
8 县云中乡云中工 16,753.70 停车场用 140.79
有限公司 光伏 至 2017/9/26 止
业区 CN-05-32 地
(2)出租情况
被评估单位宁波宜则下属孙公司越南电池科技有限公司将 G3 厂房及土地
租赁给 Trina Solar (Vietnam) Science& Technology Company Limited 供其
用于生产电池片使用，双方签订了编号 TNM-A11064-1706-ZLC-1700-0 的土地与
厂房租赁合同。该租赁资产位于越南北江省越安县云中工业区 CN-06-22 地块上，
占地面积 41,312.00 ㎡，建筑面积 18,000.00 ㎡，租赁期限五年，自 2016 年
11 月 25 日起至 2021 年 11 月 24 日止。
(七)评估基准日至评估报告日之间发生的可能对评估结论产生影响的事项
1．2017 年 7 月 28 日，宁波宜则召开股东会，全体股东一致同意：股东王
兆峰将其持有的宁波宜则 11.22%的股权以 32,538 万元的价格转让给宁波朝昉
实业投资合伙企业(有限合伙)；股东杨勇智将其持有的宁波宜则 7.48%的股权
以 21,692 万元的价格转让给宁波朝昉实业投资合伙企业(有限合伙)；股东赵学
文将其持有的宁波宜则 3.3%的股权以 9,570 万元的价格转让给宁波朝昉实业投
资合伙企业(有限合伙)；股东章灵军将其持有的宁波宜则 15%的股权以 4,3500
万元的价格转让给宁波朝昉实业投资合伙企业(有限合伙)。本次股权转让变更
完成后至评估报告出具日，公司股权结构如下：
金额单位：人民币万元
股东姓名 认缴出资额 实缴出资额 认缴比例(%) 实缴比例(%) 出资方式
王兆峰 16.065 16.065 32.13 32.13 货币
杨勇智 10.71 10.71 21.42 21.42 货币
赵学文 4.725 4.725 9.45 9.45 货币
宁波朝昉实业投资合 18.5 18.5 37 37 货币
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股东姓名 认缴出资额 实缴出资额 认缴比例(%) 实缴比例(%) 出资方式
伙企业(有限合伙)
合计 50 50 100 100 货币
2．2017 年 7 月 6 日，被评估单位子公司—上海宜则新能源科技有限公司
设立子公司广西宜则国际贸易有限公司，其基本信息如下：
企业名称：广西宜则国际贸易有限公司
注册地址：凭祥市大象路 8 号皇龙西城时代 5 幢 118 号、218 号
法定代表人：杨勇智
注册资本：100.000000 万元人民币
公司类型：有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)
成立日期：2017 年 7 月 6 日
统一社会信用代码/注册号：91451481MA5L8TJ090
经营范围：进出口贸易；机械设备、电子产品、太阳能产品、五金交电、
建筑材料、办公设备、日用品、百货、装潢材料、光伏材料的销售。(以上经营
项目法律、行政法规禁止的除外，法律、行政法规限制的项目取得许可后方可
开展经营。)****
3．2016 年 8 月 26 日，被评估单位孙公司—越南光伏科技有限公司与富华
责任有限公司签订土地租赁合约及其合约附录，越南光伏承租位于越南北江省
越安县云中乡云中工业区 CN-05-32 的土地用于足球场及停车场，租赁期 1 年，
自 2016 年 9 月 27 日起至 2017 年 9 月 26 日止，租金按年支付。2017 年 9 月 28
日，越南光伏与富华责任有限公司签订该宗土地转让合同(编号：
2017-FG-HDTD-013)，截至报告出具日尚未支付土地转让款，土地使用权证正在
办理中。
4.越南电池科技有限公司投资性房地产—土地使用权(G3 厂房用地)截至评
估基准日尚未取得土地使用权证，2017 年 9 月 26 日越南电池取得该宗土地的
土地使用权证，权证证编号为 CI088927，证载面积 41,312.00 ㎡。
5. 越南电池科技有限公司投资性房地产—房屋(G3 厂房)截至评估基准日
尚未取得房屋所有权证，2017 年 9 月 26 日越南电池取得该厂房房屋所有权证，
房屋所有权证编号 CI088927，证载面积 18,000.00 ㎡。
(八)本次资产评估对应的经济行为中，可能对评估结果产生重大影响的瑕
疵情形
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无。
(九)其他特别说明事项
无。
十二、资产评估报告使用限制说明
(一)本评估报告及其评估结论仅用于本评估报告载明的评估目的和用途以
及送交资产评估主管机关审查、备案，用于其它任何目的均无效。
(二)本评估报告及其评估结论仅供委托人、资产评估委托合同约定的其他
评估报告使用人和国家法律、法规规定的评估报告使用人用于本评估报告载明
的评估目的和用途以及送交相关行政主管机关审查、备案；除此之外，其他任
何机构和个人不能成为本评估报告的合法使用人。
(三)资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估
对象可实现的价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
(四)若未征得本评估机构书面许可，任何单位和个人不得复印、摘抄、引
用本评估报告的全部或部分内容或将其全部或部分内容披露于任何媒体，法律、
法规规定以及相关当事人另有约定的除外。
(五)评估结论的有效使用期
按现行规定，本评估报告的评估结论的有效使用期为壹年，该有效使用期
从评估基准日起计算。
(六)因评估程序受限造成的评估报告使用限制
无。
十三、资产评估报告日
资产评估报告日是评估结论最终形成日。本资产评估报告日为 2017 年 11
月 10 日。
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(本页是易事特集团股份有限公司拟收购事宜所涉及的宁波江北宜则新能源科
技有限公司股东全部权益价值资产评估报告的签章页，无正文)
开元资产评估有限公司 法定代表人：胡劲为
资产评估师：钟晓夕 资产评估师:李厚东
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资产评估报告附件
1. 易事特集团股份有限公司关于重大事项停牌的申请文件(复印
件)
2. 被评估单位的专项审计报告(复印件)
3. 委托人和被评估单位的法人营业执照(复印件)
4. 委托人和被评估单位的产权登记证、评估对象所涉及的主要资
产权属证明资料(复印件)
5. 委托人承诺函(复印件)
6. 被评估单位(其他相关当事人)承诺函(复印件)
7. 资产评估机构资格证明文件或备案文件(复印件)
8. 资产评估机构法人营业执照副本(复印件)
9. 负责本评估业务的资产评估师资格证明文件(复印件)
10. 资产评估汇总表或者明细表
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