湖北祥源新材科技股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
投资风险特别公告
保荐机构（主承销商）：华林证券股份有限公司
湖北祥源新材科技股份有限公司（以下简称“祥源新材”、“发行人”或“公司”）
首次公开发股票并在创业板上市的申请经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）
创业板上市委员会审议通过，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证
监会”）证监许可[2021]838 号文予以注册。
经发行人与保荐机构（主承销商）华林证券股份有限公司（以下简称“华林
证券”、“保荐机构（主承销商）”）协商决定，本次发行的股票拟在深交所创业板
上市。本次发行采用网上按市值申购向公众投资者直接定价发行（以下简称“网
上发行”）的方式，公开发行股票总数量为 17,974,514 股，其中，未达深市新股
网上申购单位 500 股的余股 14 股由保荐机构（主承销商）包销，其余全部股份
通过网上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的公众投资者
发行，不进行网下询价和配售。本次公开发行后总股本为 71,898,056 股，占本次
发行后总股本的比例为 25%。本次发行全部为公开发行新股，不涉及原股东公开
发售股份。
本次发行将于 2021 年 4 月 8 日（T 日）通过深交所交易系统实施。发行人
和保荐机构（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、敬请投资者重点关注本次发行的发行流程、申购、缴款、弃购股份处理
等环节，具体内容如下：
（1）本次发行采用直接定价方式，网上发行 17,974,500 股，占本次发行总
量的 99.9999%，剩余未达深市新股网上申购单位 500 股的余股 14 股由保荐机构
（主承销商）包销。不进行网下询价和配售。
（2）发行人与保荐机构（主承销商）综合考虑发行人所处行业、市场情况、
同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次网上
发行的发行价格为 32.77 元/股。该价格对应的发行人 2019 年扣除非经常性损益
前后孰低的净利润摊薄后市盈率为 42.50 倍，不超过中证指数有限公司发布的行
业最近一个月静态平均市盈率 43.41 倍（截至 2021 年 3 月 29 日）。
（3）投资者按此价格在 2021 年 4 月 8 日（T 日）进行网上申购，申购时无
需缴付申购资金。本次发行的申购日为 2021 年 4 月 8 日（T 日），申购时间为
9:15-11:30，13:00-15:00。本次网上发行通过深交所交易系统，采用网上按市值申
购定价发行方式进行。
（4）网上投资者应当自主表达申购意向，不得全权委托证券公司进行新股
申购。
（5）网上投资者申购新股中签后，应根据《湖北祥源新材科技股份有限公
司首次公开发行股票并在创业板上市网上定价发行中签摇号结果公告》履行缴款
义务，确保其资金账户在 2021 年 4 月 12 日（T+2 日）日终有足额的新股认购资
金，不足部分视为放弃认购，由此产生的后果及相关法律责任由投资者自行承担。
投资者款项划付需遵守投资者所在证券公司的相关规定。
网上中签投资者放弃认购的股份和中国证券登记结算有限责任公司深圳分
公司（以下简称“中国结算深圳分公司”）无效处理的股份由保荐机构（主承销商）
包销。当出现网上投资者缴款认购的股份数量合计不足本次公开发行数量的 70%
时，发行人和保荐机构（主承销商）将中止本次新股发行，并就中止发行的原因
和后续安排进行信息披露。
（6）网上投资者连续 12 个月内累计出现 3 次中签后未足额缴款的情形时，
自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起 6 个月（按 180 个自然日计算，
含次日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申
购。放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券
与可交换公司债券的次数合并计算。
2、中国证监会、深交所、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，
均不表明其对发行人股票的投资价值或投资者的收益做出实质性判断或者保证。
任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。请投资者关注投资风险，审慎研判发行
定价的合理性，理性做出投资决策。
3、本次发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板
公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场
风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及发行人所披露的风险因素，审
慎作出投资决定。创业板市场在制度与规则方面与主板市场存在一定差异，包括
但不限于发行上市条件、信息披露规则、退市制度设计等，这些差异若认知不到
位，可能给投资者造成投资风险。
4、拟参与本次发行申购的投资者，须认真阅读 2021 年 3 月 30 日（T-6 日）
披露于中国证监会指定网站（巨潮资讯网：网址 www.cninfo.com.cn；中证网：网
址 www.cs.com.cn；中国证券网：网址 www.cnstock.com；证券时报网：网址
www.stcn.com 和证券日报网：网址 www.zqrb.cn）上的《湖北祥源新材科技股份
有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》（以下简称“《招股说明
书》”）全文，特别是其中的“重大事项提示”及“风险因素”章节，充分了解发行人
的各项风险因素，自行判断其经营状况及投资价值，并审慎做出投资决策。发行
人受到政治、经济、行业及经营管理水平的影响，经营状况可能会发生变化，由
此可能导致的投资风险应由投资者自行承担。
5、本次发行的股票无流通限制及锁定安排，自本次公开发行的股票在深交
所上市之日起即可流通。请投资者务必注意由于上市首日股票流通量增加导致的
投资风险。
本次发行前的股份有限售期，有关限售承诺及限售期安排详见《招股说明书》。
上述股份限售安排系相关股东基于公司治理需要及经营管理的稳定性，根据相关
法律、法规做出的自愿承诺。
6、发行人与保荐机构（主承销商）综合考虑发行人所处行业、市场情况、
同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次网上
发行的发行价格为 32.77 元/股。任何投资者如参与申购，均视为其已接受该发行
价格；如对发行定价方法和发行价格有任何异议，建议不参与本次发行。
本次发行价格为 32.77 元/股，此价格对应的市盈率为：
（1）31.87 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计
算）；
（2）42.50 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计
算）；
（3）30.95 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计
算）；
（4）41.26 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计
算）。
7、本次发行价格为 32.77 元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价
的合理性。
（1）根据中国证监会 2012 年 10 月发布的《上市公司行业分类指引（2012
年修订）》的行业目录及分类原则，目前公司所处行业属于“C29 橡胶和塑料制
品业”，截止 2021 年 3 月 29 日，中证指数有限公司发布的行业最近一个月静态
平均市盈率为 43.41 倍。
（2）主营业务与发行人相近的上市公司市盈率水平情况如下：
2021 年 3 月 29
2019 年扣非 2019 年扣非后 2019 年静态 2019 年静态
日前 20 个交易
证券代码 证券简称 前每股收益 每股收益 市盈率（倍） 市盈率（倍）
日均价（含 3 月
（元/股） （元/股） 扣非前 扣非后
29 日）
831673 交联辐照 3.50 0.5258 0.4634 6.66 7.55
300920 润阳科技 47.65 1.1583 1.0314 41.14 46.20
算术平均值 41.14 46.20
资料来源：WIND，数据截至 2021 年 3 月 29 日
注 1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注 2：2019 年扣非前/后每股收益=2019 年扣除非经常性损益前/后归母净利润÷2021 年
3 月 29 日总股本；
注 3：因交联辐照是新三板企业，2020 年 10 月 13 日至今无交易量，故在计算可比公司
算术平均数时予以剔除。
本次发行价格 32.77 元/股对应的发行人 2019 年扣除非经常性损益前后孰低
净利润摊薄后市盈率为 42.50 倍，不超过中证指数有限公司发布的行业最近一个
月静态平均市盈率（截至 2021 年 3 月 29 日），低于《招股说明书》中所选可比
公司 2019 年扣非后静态市盈率（截至 2021 年 3 月 29 日）。
与招股说明书中所选可比公司相比，发行人具备以下特点：①公司主要产品
按基材种类及工艺主要可以分为电子辐照交联聚乙烯发泡材料（IXPE）及电子
辐照交联聚丙烯发泡材料（IXPP），是国内少数已实现批量化生产电子辐照交联
聚丙烯发泡材料（IXPP）的企业之一；②公司的产品应用领域较为广泛，可应
用于建筑装饰材料、消费电子产品、汽车内饰材料、电器产品及医疗器械等领域，
公司产品的市场空间规模相对更大；③报告期内，公司研发费用率较高，这与公
司产品应用领域研发难度具有相关性，符合公司“以研发、生产和销售高分子泡
沫塑料为核心业务的高新技术企业”的定位。
（3）与可比上市公司的对比
①公司主营业务简介
公司专注于聚烯烃发泡材料的研发、生产和销售。公司拥有先进的生产设备
和生产技术工艺，经过十余年的发展，现已成为国内领先的聚烯烃发泡材料供应
商。在建筑装饰材料领域，公司是国内地板地垫类电子辐照交联聚乙烯发泡材料
（IXPE）主要供应商，具备抗菌、防静电、防滑等特殊用途的 IXPE 产品的生产
能力；在消费电子产品领域，公司是国内少数具备规模化自主生产 0.06mm 超薄
IXPE 能力的企业之一；在汽车内饰材料领域，公司是国内少数已实现批量化生
产电子辐照交联聚丙烯发泡材料（IXPP）能力的企业之一。在消费电子产品领域
和汽车内饰材料领域，公司正在逐步实现相关产品的进口替代化。
②选择的可比上市公司
A 股上市公司中，与本公司产品类型相同、客户相似性较高、行业知名度较
高的企业仅有浙江润阳新材料科技股份有限公司（300920，“润阳科技”）一家
企业与本公司较为相似。
③公司产品与润阳科技的产品
公司与润阳科技的主要产品均为聚烯烃发泡材料，聚烯烃发泡材料是以烯烃
聚合物（PE 聚乙烯、PP 聚丙烯等）为主要原材料，通过复杂的发泡工艺使材料
中产生大量独立的细微泡孔，并均匀分散于固体材料中的一类高分子材料。聚烯
烃发泡材料具有高回弹性、高耐候性、高绝缘、降噪隔音、防水密封、保温隔热、
密度小、易成型等一系列特征，可作为功能性材料运用在建筑装饰材料、消费电
子产品、汽车内饰材料等多种领域。
④公司产品与润阳科技产品的不同之处
a、产品种类对比
公司主要产品按基材种类及工艺主要可以分为电子辐照交联聚乙烯发泡材
料（IXPE）及电子辐照交联聚丙烯发泡材料（IXPP）；润阳科技的主要产品为
IXPE。
IXPE 及 IXPP 在主要原材料、性能侧重点、生产难度及应用领域的主要差异
如下：
产品种类 IXPE IXPP
主要原材料 聚乙烯（国产为主、价格较低） 聚丙烯（进口为主，价格较高）
柔软性高（缓冲性能好）、表面平滑 耐热性高、强度（耐刺穿性）高、
性能侧重点
度高 高温成型性好、隔音性能好
高，国内产品质量稳定的企业较
非常高，国内能够进行批量化生产
生产难度 少，能够生产超薄型材料的厂家极
的厂家极少
少
在建筑家装隔热材料、消费电子缓 用于耐高温、轻量化要求极高的隔
冲材料、电器胶带的绝缘材料及汽 热、缓冲、隔音材料，如汽车门板/
应用领域 车门板防水膜、顶棚、连接件的缓 仪表板表皮内衬、汽车内饰隔音材
冲垫片发挥缓冲、隔热、绝缘等用 料、新能源汽车电池缓冲材料、建
途 筑家装隔音材料等
公司为国内少数已实现批量化生产电子辐照交联聚丙烯发泡材料（IXPP）的
企业之一；根据公开信息，润阳科技并未生产 IXPP 产品，亦未掌握 IXPP 的生
产技术。
b、产品应用领域、产品技术等方面的对比
公司的产品应用领域较为广泛，可应用于建筑装饰材料、消费电子产品、汽
车内饰材料、电器产品及医疗器械等领域；润阳科技的产品主要应用于 PVC 塑
料地板的生产制造领域。
发行人与润阳科技在销售、技术、产品应用领域、主要客户/供应商等对比情
况如下：
项目 发行人 润阳科技
销售模式 不存在重大差异，均以国内市场为主，存在少量境外销售。
2019 年，聚烯烃发泡材料销售数 2019 年，IXPE 销售数量为
销售情况
量为 7,259.53 万平方米。 8,171.64 万平方米。
项目 发行人 润阳科技
2019 年末，资产总额 33,745.22 2019 年末，资产总额 48,340.93
万元，2019 年的营业收入和净利 万元，2019 年的营业收入和净利
财务数据
润分别为 28,427.64 万元和 润分别为 36,496.80 万元和
5,544.33 万元。 11,583.32 万元。
行业领先，自主设计并定制的
行业知名，可以批量生产
RY-2400 型高速发泡炉的运转速
0.06mm 厚度的 IXPE 及 IXPP，
技术实力 率是通用发泡炉的 3 倍左右，以
在建筑装饰材料、消费电子产品
建筑装饰材料的领域技术积累为
等领域均有技术积累。
主。
建筑装饰材料、消费电子产品、
家居建筑装饰领域为主，少量应
应用领域 汽车内饰材料、电器产品及医疗
用在汽车内饰领域
器械等领域
公司是国内知名的聚烯烃发泡材
料制造商与供应商，是国内少数 家居建筑装饰领域品牌知名度高
市场地位
可生产超薄 IXPE 材料及批量化 的领军企业。
生产 IXPP 材料的企业之一。
公司主要客户为建筑装饰材料企业和生产用于电子、电器制造方面材
料的企业，润阳科技主要客户为建筑装饰材料企业；润阳科技 2017-
主要客户情况
2019 年的前五大客户泰州华丽、易华润东、爱丽家居、浙江晶通塑
胶有限公司、江苏贝尔、财纳福诺等 6 个公司也为公司的客户。
公司主要供应商为石化产品的生产企业和贸易商，润阳科技主要供应
商为石化产品的生产企业和贸易商、聚烯烃发泡材料生产企业；润阳
主要供应商情况
科技 2017-2019 年的前五大供应商汤研联（上海）贸易有限公司也为
公司的供应商。
⑤公司与润阳科技的收入构成分析
报告期内，公司按应用领域划分的收入构成情况如下：
单位：万元
2020 年 1-6 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
建筑装饰材
5,446.89 48.78% 14,390.78 51.08% 10,356.21 48.48% 3,589.88 23.93%
料
消费电子产
3,262.17 29.22% 7,607.77 27.00% 5,196.60 24.33% 5,665.83 37.77%
品
家用电器产
901.00 8.07% 3,171.37 11.26% 2,769.14 12.96% 2,604.66 17.36%
品
汽车内饰材
1,506.07 13.49% 2,843.27 10.09% 2,823.00 13.21% 2,941.35 19.61%
料
2020 年 1-6 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
医疗器械产
49.45 0.44% 161.68 0.57% 217.37 1.02% 198.30 1.32%
品及其他
合计 11,165.58 100.00% 28,174.87 100.00% 21,362.31 100.00% 15,000.03 100.00%
作为对比，润阳科技按应用领域划分的收入构成情况如下（数据来源：润阳
科技招股说明书）：
单位：万元
2020 年 1-6 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
家居建筑装
饰 18,392.79 99.98% 36,026.97 99.80% 32,164.59 99.41% 16,761.86 99.69%
领域
汽车领域 0.70 0.00% 60.17 0.17% 167.75 0.52% 13.01 0.08%
其他领域 3.14 0.02% 13.47 0.04% 23.24 0.07% 39.71 0.24%
合计 18,396.62 100.00% 36,100.61 100.00% 32,355.58 100.00% 16,814.58 100.00%
相较同行业公司，公司产品广泛应用于建筑装饰材料、消费电子产品、汽车
内饰材料、家用电器产品、医疗器械产品及其他领域，公司产品的市场空间规模
相对更大。
⑥公司与润阳科技的研发费用率分析
报告期内，公司与同行业可比公司润阳科技的研发费用率情况如下：
研发费用率 2020 年 1-6 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
润阳科技 3.57% 3.24% 3.00% 4.69%
祥源新材 5.68% 4.65% 5.21% 7.16%
报告期内，公司研发费用率高于同行业可比公司润阳科技。公司研发费用率
较高与公司产品应用领域研发难度具有相关性，符合公司“以研发、生产和销售
高分子泡沫塑料为核心业务的高新技术企业”的定位。
公司产品应用在建筑装饰材料、消费电子产品、家用电器产品、汽车内饰材
料和医疗器械产品及其他等多个领域，领域比较分散。公司需要加大研发力度，
将研发资源投入至不同应用领域中，以不断提升不同应用领域产品的技术水平并
适应最新的市场需求。
公司形成了需求导向型研发与行业前沿技术研发两种模式并行的研发机制，
并已在电子通讯领域的材料应用、生物材料发泡技术和新型发泡材料等前沿技术
取得了丰富的成果。
8、本次发行有可能存在上市后跌破发行价的风险。投资者应当充分关注定
价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，
强化价值投资理念，避免盲目炒作，监管机构、发行人和保荐机构（主承销商）
均无法保证股票上市后不会跌破发行价格。
9、按本次发行价格 32.77 元/股、发行新股 1,797.4514 万股计算，预计发行
人募集资金总额为 58,902.48 万元，扣除发行人应承担的发行费用约 6,356.53 万
元（不含增值税）后，预计募集资金净额为 52,545.95 万元。
本次发行存在因取得募集资金导致净资产规模大幅度增加对发行人的生产
经营模式、经营管理和风险控制能力、财务状况、盈利水平及股东长远利益产生
重要影响的风险。
10、不合格、休眠、注销和无市值证券账户不得参与新股申购，上述账户参
与申购的，中国结算深圳分公司将对其作无效处理。投资者参与网上发行申购，
只能使用一个有市值的证券账户，每一证券账户只能申购一次。证券账户注册资
料中“账户持有人名称”、“有效身份证明文件号码”均相同的多个证券账户参与本
次网上发行申购的，或同一证券账户多次参与本次网上发行申购的，以深交所交
易系统确认的该投资者的首笔有市值的证券账户的申购为有效申购，其余均为无
效申购。
11、本次发行结束后，需经深圳证券交易所批准后，方能在交易所公开挂牌
交易。如果未能获得批准，本次发行股份将无法上市，发行人会按照发行价并加
算银行同期存款利息返还给参与网上申购的投资者。
12、请投资者务必关注风险，当出现以下情况时，发行人及保荐机构（主承
销商）将协商采取中止发行措施：
（1）网上投资者申购数量不足本次公开发行数量的；
（2）网上投资者缴款认购的股份数量合计不足本次公开发行数量的 70%；
（3）发行人在发行过程中发生重大会后事项影响本次发行的；
（4）根据《证券发行与承销管理办法》（证监会令[第 144 号]）第三十六条
和《深圳证券交易所创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》（深证
上[2020]484 号）第五条：中国证监会和深交所发现证券发行承销过程存在涉嫌
违法违规或者存在异常情形的，可责令发行人和保荐机构（主承销商）暂停或中
止发行，对相关事项进行调查处理。
如发生以上情形，发行人和保荐机构（主承销商）将及时公告中止发行原因、
恢复发行安排等事宜。中止发行后，网上投资者中签股份无效且不登记至投资者
名下。中止发行后，投资者已缴纳认购款的，发行人、保荐机构（主承销商）、
深交所和中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司将尽快安排已经缴款投资
者的退款事宜。中止发行后，在中国证监会同意注册的有效期内，且满足会后事
项监管要求的前提下，经向深交所备案后，发行人和保荐机构（主承销商）将择
机重启发行。
13、发行人、保荐机构（主承销商）郑重提请投资者注意：投资者应坚持价
值投资理念参与本次发行申购，我们希望认可发行人的投资价值并希望分享发行
人的成长成果的投资者参与申购。
14、本投资风险特别公告并不保证揭示本次发行的全部投资风险，建议投资
者充分深入了解证券市场的特点及蕴含的各项风险，理性评估自身风险承受能力，
并根据自身经济实力和投资经验独立做出是否参与本次发行申购的决定。
发行人：湖北祥源新材科技股份有限公司
保荐机构（主承销商）：华林证券股份有限公司
2021 年 4 月 7 日
（本页无正文，为《湖北祥源新材科技股份有限公司首次公开发行股票并在
创业板上市投资风险特别公告》之签章页）
发行人：湖北祥源新材科技股份有限公司
年 月 日
（本页无正文，为《湖北祥源新材科技股份有限公司首次公开发行股票并在
创业板上市投资风险特别公告》之签章页）
保荐机构（主承销商）：华林证券股份有限公司
年 月 日
