湖北祥源新材科技股份有限公司   向不特定对象发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告




                 湖北祥源新材科技股份有限公司
               向不特定对象发行可转换公司债券
                 募集资金运用的可行性分析报告




                               二〇二二年八月
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一、本次募集资金使用计划

      本次发行可转换公司债券拟募集资金不超过人民币 46,000.00 万元（含
46,000.00 万元），本次发行可转换公司债券募集的资金总额扣除发行费用后拟
投资于以下项目：
                                                                                 单位:万元
 序
                          项目名称                         投资总额      拟投入募集资金
 号
  1           新能源车用材料生产基地建设项目                 37,424.42          29,500.00

  2                   智能仓储中心项目                        4,110.17           3,900.00

  3                     补充流动资金                         12,600.00          12,600.00

                          合计                               54,134.59          46,000.00
注：上述项目名称为公司内部立项名称，实施过程中的名称以经政府审批或备案的项目名称
为准。

      新能源车用材料生产基地建设项目由公司及全资子公司广德快尔特装饰材
料有限公司实施，智能仓储中心项目及补充流动资金由公司实施。实际募集资金
净额少于项目投资总额之不足部分，由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。
公司董事会可根据股东大会的授权，对项目的募集资金投入顺序和金额进行适当
调整。若公司在本次发行募集资金到位之前根据公司经营状况和发展规划，对项
目以自筹资金先行投入，则先行投入部分将在本次发行募集资金到位之后以募集
资金予以置换。

二、本次发行募集资金投资项目介绍

（一）新能源车用材料生产基地建设项目

      1、项目概况

      新能源车用材料生产基地建设项目是聚氨酯发泡材料及有机硅橡胶的大规
模产业化应用，是对公司业务布局的补充和完善，对公司目前产品结构和应用领
域的丰富和拓展。本项目将建设集研发、制造、营销等功能为一体的新能源车用
材料产业基地。通过新建厂房、购置生产设备、新建研发运营中心及扩充团队等
方式，推动聚氨酯发泡材料及有机硅橡胶两大新产品生产销售体系的建设。项目
的实施将有利于公司紧抓新能源汽车高速发展契机，抢占新能源动力电池用密封、
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防水、隔热、阻燃新材料市场份额，并且本项目符合公司多元化发展的战略方针，
有利于提高公司的持续盈利能力。

     2、项目实施的必要性

     （1）紧抓行业发展契机，满足行业应用需求，增强公司市场竞争力

     新能源汽车销量增长迅速，相关配套产业迎来发展良机。2020 年 11 月 2 日，
国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》，其中提出到 2025
年，我国新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20%左右。2021 年以
来，在产品力、使用成本、补贴/监管政策三重因素的驱动下，我国新能源汽车销
量迎来爆发式增长，2021 年上半年新能源汽车月均市场渗透率已超过 20%，新
能源汽车销量的长足进步为相关配套行业的快速发展带来了良好的契机。但是随
着新能源汽车市场保有量的大幅提升，自燃等安全事故时有发生，对于新能源汽
车应用安全性的质疑并未消失，因此各大生产商对新能源动力电池热管理系统要
求更加严格。

     聚氨酯发泡材料及有机硅橡胶具备极佳的缓冲、减震、隔热、阻燃等特性，
在新能源汽车动力电池应用领域具有极佳适用性。特别在新能源汽车动力电池被
动热管理领域，聚氨酯发泡材料及有机硅橡胶提供了优质的解决方案。有机硅橡
胶中的有机硅发泡材料具有低密度、低压缩永久变形、耐高低温等性能，既具有
硅橡胶的高弹性，又兼具泡沫材料的吸音隔音、减震抗缓冲等特性，适用于轨道
交通及新能源汽车行业等领域；而有机硅橡胶中的陶瓷化硅胶作为新型的防火阻
燃材料，其诸多特性契合电池阻燃绝缘需求，其力学性能和陶瓷化下的阻燃性能
十分优异。微孔聚氨酯发泡材料拥有良好的可压缩性、优异的抗压缩形变能力、
突出的抵抗应力松弛能力、优秀的服帖性、出色的密封性及优良的冲击吸收能力，
且易于加工，可配合多种胶粘剂使用，且在应用成本上更具优势，因此成为电芯
隔热阻燃的绝佳材料。

     因此本项目的实施是紧抓新能源汽车高速发展契机，进一步拓展公司产品体
系，满足新能源汽车动力电池行业需求，推动国产高端发泡材料在新能源汽车动
力电池领域的进口替代应用，同时抢占新能源动力电池用密封、防水、隔热、阻
燃新材料市场份额，丰富公司产品应用领域，增强公司市场竞争力的必要性举措。
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     （2）坚持产品多元化发展方针，进一步增强公司盈利能力

     公司自成立以来凭借敏锐的市场眼光充分挖掘市场机会，将自身产品从家用
电器领域拓展至家装建材、消费电子、医疗器械等多个应用领域，应用行业的增
加拓宽了公司的产品线，丰富了产品结构，降低了依靠少数行业的风险。产品类
别丰富、市场响应快已成为公司核心竞争优势之一。未来，为进一步增强持续盈
利能力，公司仍有必要依托自身在技术、工艺、生产、设备等方面的自主创新能
力以及广泛的优质客户资源持续开拓更广阔市场应用领域。

     本项目的实施将助力公司开拓新能源汽车等更广阔市场空间的应用领域，是
公司坚持多元化发展方针，进一步拓宽公司产品线，向更高附加值产品升级的战
略性措施，有助于公司实现更精细化生产水平和更高的市场定位，培育新的利润
增长点，进一步增强公司盈利能力，努力成为国际一流的发泡材料的提供商和服
务商。

     3、项目实施的可行性

     （1）新能源汽车市场蓬勃发展，可开拓市场空间巨大

     绿色可持续已经成为地球发展的重要课题，能源革命和数字革命交叠着推动
全球汽车产业进入新能源时代。聚焦中国市场，汽车产业的智能化、电动化浪潮
为中国汽车产业带来了前所未有的发展机遇，国家战略给予新能源汽车行业充分
支持。经过多年迭代发展，新能源汽车自身已具备较强市场竞争力，市场规模增
长迅速。

     根据中汽协数据显示，2021 年国内新能源汽车销量达到 352.1 万辆，同比增
长 157.6%，过去五年复合增长率为 45.9%；2021 年以来汽车供应链尽管持续受
到疫情扰动，但新能源汽车市场仍保持较高的增长速度，根据乘联会数据显示，
今年上半年新能源汽车累计批发销量达到 246.6 万量，同比增长 122.8%,远超去
年同期 110.7 万辆。新能源汽车市场的蓬勃发展同样带动动力电池装机量的大幅
增长，中国汽车动力电池产业创新联盟发布的动力电池数据显示，2021 年我国
动力电池装车量累计 154.5GWh,同比增长 142.8%。

     密封、阻燃、隔热新材料已成为新能源动力电池被动热管理系统密不可分的
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组成部分，而新能源汽车市场销量及配套动力电池的持续爆发性增加为本项目聚
氨酯发泡材料、有机硅橡胶新增产能带来了广阔的蓝海市场空间。
     （2）深厚的技术储备和强大的研发创新能力为本项目的实施提供了强有力
的技术保障

     公司自设立以来一直将提高技术研发能力作为提升公司核心竞争力的关键，
始终把行业前沿发展趋势作为产品研发的重要方向，截止目前公司已掌握了建筑
装饰材料、消费电子产品、汽车内饰材料、家用电器产品、医疗器械产品等聚烯
烃发泡材料的主要核心生产技术。经过多年持续的研发投入，公司构建了专业化、
国际化的研发平台体系，积累了雄厚的研发资源，并在此基础上形成了强大的技
术创新能力，能够适应不同应用领域的研发需求。基于完善的研发体系和强大的
创新能力，公司在新能源汽车动力电池热管理领域，已拥有有机硅发泡技术、有
机硅凝胶技术、聚氨酯发泡技术三项核心技术，并有多项聚氨酯发泡材料、有机
硅橡胶相关课题处于持续研发中。

     公司已完成聚氨酯发泡材料和有机硅橡胶的产品开发和应用验证过程，并分
别建成了生产线，实现了小批量供货，且获得了部分新能源领域核心客户的认可。

     综上，公司在聚氨酯发泡材料及有机硅橡胶生产过程管控及工艺技术日渐成
熟，同时，公司过往多行业产品应用带来的技术储备和研发创新能力均为本项目
的实施提供了强有力的技术保障。

     （3）成熟的生产、销售等经营团队为项目实施提供了运营保障

     公司多年来始终深耕发泡材料行业，依托前瞻性战略眼光把握市场发展趋势，
已成功将自身产品从家用电器领域拓展至家装建材、消费电子、医疗器械等多个
应用领域，并在此过程中积累了丰富的生产管理、市场拓展经验，建立了成熟的
经营管理团队。

     在产品制造领域，公司已建立了完善且成熟可靠的生产管理体系，拥有经验
丰富的技术带头人和一线生产员工，掌握了自制全套发泡设备、设备优化改造等
技术，生产工序及设备齐全；在市场拓展方面，公司积极把握市场变化方向并通
过横向和纵向两个方向大力拓展市场，围绕下游客户的具体需求，进行了一系列
的产品线拓展与开发，凭借卓越的产品性能、不断提升的技术水平、健全的客户
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服务体系积累了丰富的客户资源。

     本项目的实施将依托公司现有成熟可靠的生产、销售、管理体系，利用公司
过往行业开拓经验和客户资源优势向新能源汽车动力电池热管理领域大规模进
军，公司成熟的管理团队将为本项目的实施提供良好的运营保障。

     4、项目投资估算

     该项目总投资 37,424.42 万元，主要为工程建筑费、设备购置费和铺底流动
资金等，其中固定资产投入金额为 29,898.35 万元。本次发行募集资金拟投入该
项目 29,500.00 万元。

     5、项目实施主体及选址

     本项目的实施主体为公司及广德快尔特装饰材料有限公司。本项目的实施地
点位于湖北省孝感市汉川市以及安徽省广德市。

     6、项目建设周期

     项目预计建设期为 36 个月。

     7、项目效益情况

     本项目具有良好的经济效益，项目实施后，能够为公司带来稳定的现金流入。

（二）智能仓储中心项目

     1、项目概况

     本项目将建设超过 6,000 平方面的智能仓储中心。该智能仓储中心由成品智
能立体仓库和辅料智能立体仓库组成。通过直线堆垛机、立体货架、托盘、输送
设备，整体控制系统、智能搬运 AGV、WCS 软件、WMS 软件等软硬件设备，
并利用条形码、射频识别技术、传感器等先进的物联网技术通过信息处理和网络
通信技术平台，实现货物运输的自动化运作和高效率优化管理，实现针对库存的
精细化管理与控制，打造自动化、智能化、高效化的智能仓储中心。

     本项目的实施，有利于扩大公司产品的仓储容量，缓解成品存储压力，满足
公司业务不断扩大的战略发展需求；有利于提高仓储的空间利用率，提升仓储物
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流作业自动化、智能化水平，提升仓储作业的运营效率，实现公司降本增效目标，
降低运营成本，为公司提高盈利能力和整体竞争实力打下坚实基础。

     2、项目实施的必要性

     （1）扩大现有仓储容量，缓解存储压力，满足业务壮大发展的需求

     近年来，公司的业务销售规模不断扩大，营业收入从 2017 年的 1.52 亿元增
长至 2021 年的 4.57 亿元，年复合增长率为 31.68%。公司现有仓储设施已无法满
足现有产能的仓储需求，需要在外租用仓库进行原材料和成品的储存，给公司的
生产经营造成不便。此外，新能源汽车的广阔增长空间将为公司的聚氨酯发泡材
料、有机硅橡胶产品带来了的强劲的市场需求，因此公司计划于汉川进一步扩建
生产基地增加新能源汽车用密封、隔热、阻燃新材料产能，新生产线的陆续建成
将对公司带来更大仓储物流需求。

     本次项目的总建筑面积可达到 6,062 平方米，内设环形穿梭车和智能搬运
AGV。智能仓库可提高公司仓库的自动化水平，有效解决公司现有仓储能力不足
的问题，提升生产运作效率，并可以满足公司新能源车用密封、隔热、阻燃新材
料生产基地建设项目投产后所新增产能后的仓储需求。同时，项目投入使用可为
公司免去租赁仓库存费用，节省物流费用、仓库租金，进一步为公司未来健康稳
步的发展打好坚实的基础。

     （2）提高空间利用率，减少土地成本

     近年来我国城市化进程的加快，城市规模不断扩大，城市的土地资源日趋紧
张，造成土地成本不断增加。此外，随着企业不断发展扩大，扩产扩建成为企业
发展的必须选择，然而在土地市场价格日趋上涨的环境下，企业付出的土地成本
逐渐增加，同时增加了企业的经营负担。如何提高土地利用率成为企业对未来发
展规划时所需要考虑的问题。传统仓库仅把货物直接放地上，整个仓库能存储量
较少，空间利用率较低，而本智能仓储中心项目建设将配置设有 9,000 余个立体
货架以及环形穿梭车、智能搬运 AGV 等设备，可在有限的土地面积上，提高仓
库的存储量，大幅提升空间利用率，从而有效降低土地成本，提高企业盈利能力。

     （3）提高仓储运行效率、降低运营成本
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     仓库作为公司原材料、成品、备品备件等物品存储的主要场所，是生产及物
流配送的重要组成部分，在企业运营管理中起着至关组成部分。目前公司的大部
分仓储仍处于传统平面仓库，自动化程度低，人工成本偏高，而近年来随着公司
业务规模的不断扩大，仓库物品的记录、装卸及输运等管理日益复杂，因此，公
司有必要提高仓储与生产、物流之间运转效率，降低公司在仓储物流环节的运营
成本。

     新建的智能仓储中心将装备 AGV 调度系统、WMS 和 WCS 系统等，并利用
条形码、射频识别技术、传感器等先进的物联网技术通过信息处理和网络通信技
术平台，实现货物运输的自动化运作和高效率优化管理，实现仓库信息化、智能
化、自动化、透明化、系统的运作模式。此外，公司在现有系统信息化软件系统
的基础上，智能仓库可对各个部门的子系统进行互联互通，提升管理信息化水平，
实现针对库存的精细化、精准化、自动化、信息化、网络化的智能化管理与控制。
因此，本智能仓储中心将全部实现机械化和自动化，能大幅减少劳动力费用支出，
同时亦可提高运作效率、大幅降低出错概率，采用托盘式货箱储存货物、大幅降
低货物破损率，进而降低公司整体的运营成本。

     3、项目实施的可行性

     （1）国内智能仓储技术及应用逐步成熟，为本项目的实施提供了技术支撑
     2000 年至今，智能仓储技术由早期主要应用于电商和物流业等对于仓储的
智能化、效率等各方面要求较高的行业。随着我国物联网技术的高速发展，智能
仓储行业内企业的技术的积累、智能仓储技术的普及以及成本下降，自动控制技
术、智能机器人堆码垛技术、智能信息管理技术、自动化立体库技术等智能仓储
技术的应用领域逐步由电商和物流业拓展至制造业领域，市场逐渐实现从高端市
场到大众市场的转变，越来越多的中小微企业客户采用智能仓储。一方面，大量
优质的智能仓储解决方案服务机构为不同区域、不同领域的企业提供软硬件配套
产品，搭建具备持续运维服务能力的仓储系统，国内智能仓储技术及应用已处于
较为成熟阶段；另一方面，为提升企业整体管理水平，降低运营成本，制造业企
业已有越来越多的企业使用智能仓储系统。

     国内智能仓储相关技术的成熟和智能仓储系统的广泛应用，为本项目的实施
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提供了技术支撑，公司可以借助国内优质智能仓储解决方案服务机构的技术并参
考同区域或同领域企业智能仓储系统的案例，打造与自身业务流程、产品特性、
行业特征相适应的智能仓储中心，从而降低仓储管理成本，提高仓储物流效率。

     （2）公司持续增长的业务规模，为本项目的实施提供业务支撑

     近年来，公司的业务销售规模不断扩大，营业收入从 2017 年的 1.52 亿元增
长至 2021 年的 4.57 亿元，年复合增长率为 31.68%，已在家装建材、消费电子、
医疗器械等多个应用领域形成了较强的竞争优势和品牌效益。通过新能源车用材
料生产基地建设项目的实施，公司将进一步拓宽产品系列和应用领域，目前，公
司自产聚氨酯发泡材料、有机硅橡胶产品均已获得多家新能源领域核心客户认证，
未来公司在新能源汽车用密封、隔热、阻燃新材料领域的业务规模将大幅增长。

     本项目建设的智能仓储中心将服务于公司现有的产品业务和未来持续增长
的新能源汽车用新材料业务。公司持续扩大的产品业务为募投项目仓储容量的消
化提供了坚实的业务支持，能够确保本次智能仓储基地规划的仓储空间能够得到
有效利用。

     （3）公司具备成熟的项目管理经验和人才储备

     公司具有多年在聚烯烃发泡材料领域生产管理的经验，且产品目前应用于建
筑装饰材料、消费电子产品、汽车内饰材料、家用电器产品、医疗器械产品等众
多行业，以及 OPPO、vivo、小米、福特、长安、长城、美的、格力、海尔、Home
Depot、Lowe's 等知名品牌的产品中。因此，公司核心团队均拥有丰富的企业管
理经验，并在生产物料、半成品、成品的仓储物流管理上有着丰富的实施经验，
在仓储管理积累了多年的实践经验，能够应对不同领域、不同客户产品的需求。
此外，公司具备完善的人才招聘、培训、考核体系、科学管理体系、人才激励制
度、安全生产管理制度、质量管理制度等，十分重视企业管理人才梯队的建设和
储备，在制度建立、人员培训、流程优化等智能仓储物流方面积累了丰富的经验，
拥有一批仓储物流有关的优秀员工，公司可将过往成熟的经营管理经验运用于智
能仓储项目中，为智能仓储项目的实施提供有利的保障。

     4、项目投资估算
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     项目总投资 4,110.17 万元，主要投向工程建筑及装修、机械设备及软件采购
等。本次发行募集资金拟投入该项目 3,900.00 万元。

     5、项目实施主体及选址

     本项目的实施主体为公司。本项目的实施地点位于湖北省孝感市汉川市。

     6、项目建设周期

     项目预计建设期为 24 个月。

     7、项目效益情况

     本项目为智能仓储中心的建设，不直接产生经济效益。项目建成后，将提高
公司仓储管理效率。

（三）补充流动资金

     1、项目概况

     本次募集资金中 12,600 万元将用于补充流动资金。本次募集资金补充流动
资金的规模综合考虑了公司现有的资金情况、实际运营资金需求缺口以及公司未
来发展战略，整体规模适当。

     2、项目实施的必要性

     （1）增强公司资金实力，保障公司经营战略的实施

     受益于公司多年来的坚持多元化产品布局，不断拓展应用领域，并保持较高
的研发投入水平提高创新能力，公司营业收入保持稳定增长，从 2017 年的 1.52
亿元增长至 2021 年的 4.57 亿元，年复合增长率为 31.68%，伴随着新能源车用材
料生产基地建设项目的实施，公司在新能源汽车用密封、隔热、阻燃新材料领域
的业务规模将实现持续增长，带动公司业务规模持续扩大，相应的，公司对营运
资金的需求也快速增长，仅靠自身的留存利润难以满足资金需求。适度补充流动
资金能够增强公司资金实力，保障公司经营战略的实施，实现较高水平的可持续
发展。此外，保持充足的流动资金也有利于公司长期健康、稳定的发展，保障公
司经营活动的顺利开展。
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     （2）降低财务费用，提升公司经营业绩

     公司向不特定对象发行可转换公司债券和通过银行借款及发行公司债券等
融资方式相比，付息利率较低，可以降低公司的财务费用，提高实际经营的盈利
水平。此次使用 部分募集资金用于补充流动资金，前期会提高公司的资产负债
率，但随着未来可转换公司债券持有人陆续实现转股，公司的资产负债率将逐步
降低，使公司保持较为合理的资本结构。

三、本次发行对公司经营、财务状况的影响

（一）对公司经营状况的影响

     公司专业生产环保交联聚烯烃发泡材料及聚氨酯发泡材料、有机硅橡胶等产
品，是一家集研发、生产、销售新材料于一体的高新技术企业。公司拥有先进的
生产设备和生产技术工艺，经过十余年的发展，现已成为国内知名的发泡材料供
应商。

     本次募集资金投资项目均与公司主营业务相关，是对公司现有业务布局的补
充和完善。新能源车用材料生产基地建设项目的实施，有利于丰富公司的产品结
构，拓展公司产品的应用领域和场景，扩大公司的生产能力，推动公司业务规模
和利润规模的增长。智能仓储中心项目的实施，有利于进一步提高公司仓储容量
和仓储物流效率，从而提升服务质量，降低运营成本和提高盈利水平，促进公司
的可持续发展；补充流动资金可增强资本实力，降低财务成本，进一步提升公司
盈利能力。

     综上，本次发行是公司保持可持续发展、巩固行业地位的重要战略措施，符
合国家有关产业政策以及未来公司整体战略发展方向。本次募投项目的顺利实施
将进一步巩固公司的市场地位，丰富公司产品体系，提升公司管理效率，提高市
场竞争实力，为公司可持续发展提供强有力的支持。

（二）对公司财务状况的影响

     本次发行后，公司的资产规模和业务规模将进一步扩大。募集资金到位后，
公司的总资产和总负债规模均有所增长。本可转换公司债券募集资金投资项目产
生经营效益需要一定的时间，因此短期内可能会导致公司净资产收益率、每股收
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益等财务指标出现一定程度的下降。随着募投项目的投资逐步完成，公司的运营
规模及经营效益也将进一步提升。

五、结论

     综上所述，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目与
公司主营业务密切相关，符合国家产业政策和公司发展的需要，具有必要性和可
行性。公司投资项目建成后，将进一步丰富公司产品结构，拓展应用领域，扩大
公司业务规模，增强公司的竞争力和盈利能力，符合公司及全体股东的利益。




                                           湖北祥源新材科技股份有限公司董事会




                                                                    2022 年 8 月 29 日