江苏博云塑业股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市发行公告
保荐机构（主承销商）：申港证券股份有限公司
特别提示
1.江苏博云塑业股份有限公司（以下简称“江苏博云”、“发行人”或“公
司”）根据中国证监会颁布的《证券发行与承销管理办法》证监会令[第 144 号]）
（以下简称“《管理办法》”）、《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试
行）》（证监会令[第 167 号]），《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规
定》（证监会公告[2020]36 号），深圳证券交易所（以下简称“深交所”）颁布
的《深圳证券交易所创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》（深证
上[2020]484 号）（以下简称“《实施细则》”）、《深圳市场首次公开发行股票
网上发行实施细则》 深证上[2018]279 号） 以下简称“《网上发行实施细则》”），
中国证券业协会（以下简称“证券业协会”）颁布的《创业板首次公开发行证券
承销规范》（中证协发[2020]121 号）等相关法律法规、监管规定及自律规则等
文件组织实施本次首次公开发行股票并在创业板上市。
2.本次网上发行通过深交所交易系统进行，请网上投资者认真阅读本公告及
深交所公布的《网上发行实施细则》。
本次发行流程、申购及缴款等环节的重点内容，敬请投资者关注：
（1）本次发行采用直接定价方式，全部股份通过网上向持有深圳市场非限
售 A 股股份和非限售存托凭证市值（以下简称“市值”）的社会公众投资者发
行，不进行网下询价和配售。
（2）发行人与保荐机构（主承销商）申港证券股份有限公司（以下简称“保
荐机构（主承销商）”或“申港证券”）综合考虑发行人基本面、所处行业、可
比公司估值水平、市场情况、募集资金需求以及承销风险等因素，协商确定本次
发行价格：55.88 元/股。投资者按照本次发行价格于 2021 年 5 月 20 日（T 日，
申购日）通过深交所交易系统并采用网上按市值申购方式进行申购，投资者进行
网上申购时无需缴付申购资金，网上申购时间为 9:15-11:30、13:00-15:00。
1
（3）网上投资者应当自主表达申购意向，不得全权委托证券公司代其进行
新股申购。
（4）网上投资者申购新股中签后，应根据 2021 年 5 月 24 日（T+2 日）公
告的《江苏博云塑业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网上定价发
行摇号中签结果公告》（以下简称“《网上摇号中签结果公告》”）履行缴款义
务，网上投资者缴款时，应遵守投资者所在证券公司相关规定。中签的投资者应
确保其资金账户在 2021 年 5 月 24 日（T+2 日）日终有足额的新股认购资金，不
足部分视为放弃认购，由此产生的后果及相关法律责任，由投资者自行承担。
中签投资者放弃认购部分的股份由保荐机构（主承销商）包销。网上投资者
缴款认购的股份数量不足本次公开发行数量的 70%时，发行人及保荐机构（主承
销商）将中止本次新股发行，并就中止发行的原因和后续安排进行信息披露。
（5）网上投资者连续 12 个月内累计出现 3 次中签后未足额缴款的情形时，
自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起 6 个月（按 180 个自然日计算，
含次日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申
购。放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券
与可交换公司债券的次数合并计算。
3.发行人与保荐机构（主承销商）郑重提示广大投资者注意投资风险，理性
投资，认真阅读本公告及 2021 年 5 月 19 日（T-1 日）刊登在《中国证券报》、
《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》上的《江苏博云塑业股份有限公
司首次公开发行股票并在创业板上市投资风险特别公告》。
4.发行人和保荐机构（主承销商）承诺不存在影响本次发行的会后事项。
估值及投资风险提示
1.新股投资具有较大的市场风险，投资者需要充分了解新股投资及创业板市
场的风险，仔细研读发行人《江苏博云塑业股份有限公司首次公开发行股票并在
创业板上市招股说明书》（以下简称“《招股说明书》”）中披露的风险，并充
分考虑风险因素，审慎参与本次发行。
2.根据中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）颁布的《上市
公司行业分类指引》（2012年修订），发行人所属行业为“橡胶和塑料制品业
2
（C29）”，截至2021年5月17日（T-3日），中证指数有限公司发布的行业最近
一个月静态平均市盈率为35.12倍。本次发行价格55.88元/股对应的发行人2020年
经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率
为32.01倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月静态平均市盈率35.12
（截至2021年5月17日），高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月滚动平
均市盈率24.47倍（截至2021年5月17日），高于可比公司2020年扣非后静态市盈
率的算术平均值28.04倍（截至2021年5月17日），存在未来发行人股价下跌给投
资者带来损失的风险。发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资风险，
审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
本次发行价格对应的发行人2020年扣除非经常性损益前后孰低的归母净利
润摊薄后市盈率高于可比公司2020年扣非后静态市盈率算术平均值和中证指数
有限公司发布的行业最近一个月滚动平均市盈率主要系：
①与同行业可比上市公司相比，公司定位于服务世界级的工业客户，以为其
提供定制化的新材料解决方案为目标，专注于部分较高技术含量和产品附加值的
细分领域，产品具有定制化的特点，附加值高。
②发行人高度重视技术创新与研发工作，打破国际巨头的技术垄断，以国际
龙头企业的同类产品为竞争目标，实现进口产品替代；公司定位于服务世界级的
工业客户，并努力以其特定高端产品为主要目标，与优质客户形成相互依存、长
期稳定的战略合作关系。公司产品具有较强的议价能力。
③与同行业可比上市公司相比，发行人具有较强的盈利能力，发行人产品的
销售净利率、加权平均净资产收益率等指标均显著高于同行业平均水平。
④与同行业可比上市公司相比，发行人长期以来专注于部分较高技术含量和
产品附加值的细分领域，研发项目比较有针对性，研发效率较高，各项研发投入
有效地提高了产品品质、丰富了产品类型，促进了公司产品业务规模的增长。
⑤2020年新冠疫情对行业有一定影响，若根据2019年净利润测算，发行人扣
非前、后市盈率均低于可比公司的平均市盈率。
3.本次公开发行股数为1,456.6667万股，本次发行全部为新股，不设老股转让。
发行人本次发行的募投项目拟使用募集资金投入金额为46,000万元。若本次发行
成功，按本次发行价格55.88元/股、发行股份数量1,456.6667万股计算，预计募集
3
资金总额为81,398.54万元，扣除本次发行预计发行费用9,314.34万元（不含税）
后，预计募集资金净额为72,084.19万元，超出募投项目计划所需资金额部分将用
于与公司主营业务相关的用途。本次发行存在因取得募集资金导致净资产规模大
幅度增加对发行人的生产经营模式、经营管理和风险控制能力、财务状况、盈利
水平及股东长远利益产生重要影响的风险。
4.发行人本次募集资金如果运用不当或短期内业务不能同步增长，将对发行
人的盈利水平造成不利影响或存在发行人净资产收益率出现较大幅度下降的风
险，由此造成发行人估值水平下调、股价下跌，从而给投资者带来投资损失的风
险。
重要提示
1.江苏博云塑业股份有限公司首次公开发行不超过1,456.6667万股人民币普
通股（A股）（以下简称“本次发行”）的申请已经深交所创业板上市委员会审
议通过，并已获中国证券监督管理委员会证监许可[2021]1501号文予以注册。
2.本次发行采用网上按市值申购向持有深圳市场非限售A股股份和非限售存
托凭证市值的社会公众投资者直接定价发行（以下简称“网上发行”）的方式进
行，并拟在深交所创业板上市。本次发行股票申购简称为“江苏博云”，网上申
购代码为“301003”。
3.发行人本次公开发行股份数量为1,456.6667万股，发行股份占本次发行后
公司股份总数的比例为25.00%，其中网上发行1,456.65万股，占本次发行总量的
99.9989%，未达深市新股网上申购单位500股的余股167股由保荐机构（主承销商）
包销。本次发行前发行人总股本为4,370万股，本次发行完成后发行人总股本为
5,826.6667万股。本次发行股份全部为新股，不安排老股转让。本次发行的股票
无流通限制及锁定安排。
4.发行人与保荐机构（主承销商）综合考虑发行人基本面、所处行业、可
比公司估值水平、市场情况、募集资金需求以及承销风险等因素，协商确定本
次的发行价格为55.88元/股。此发行价格对应的市盈率为：
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（1）24.01 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计
算）；
（2）22.03 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计
算）；
（3）32.01 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计
算）；
（4）29.37 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计
算）。
此价格对应的市盈率不超过 2021 年 5 月 17 日（T-3 日）中证指数有限公
司发布的行业最近一个月静态平均市盈率 35.12 倍。
5.若本次发行成功，预计发行人募集资金总额为 81,398.54 万元，募集资金
净额为 72,084.19 万元。发行人募集资金的使用计划等相关情况已于 2021 年 5 月
18 日（T-2 日）在《江苏博云塑业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上
市招股说明书》中进行了披露。招股说明书全文可在中国证监会指定网站（巨潮
资 讯 网 ， www.cninfo.com.cn ； 中 证 网 ， www.cs.com.cn ； 中 国 证 券 网 ，
www.cnstock.com；证券时报网，www.stcn.com；证券日报网，www.zqrb.cn）查
询。
6.网上发行重要事项
（1）本次网上申购时间为：2021 年 5 月 20 日（T 日）9:15-11:30、13:00-
15:00。网上投资者应当自主表达申购意向，不得全权委托证券公司代其进行新
股申购。
（2）2021 年 5 月 20 日（T 日）前在中国证券登记结算有限责任公司深圳分
公司（以下简称“中国结算深圳分公司”）开立证券账户并开通创业板交易权限、
且在 2021 年 5 月 18 日（T-2 日）前 20 个交易日（含 T-2 日）日均持有深圳市场
非限售 A 股股份和非限售存托凭证一定市值的投资者（中华人民共和国法律、
5
法规所禁止者除外）均可通过深交所交易系统申购本次网上发行的股票。其中，
自然人需根据《深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法（2020 年修
订）》等规定已开通创业板交易权限（国家法律、法规禁止者除外）。
（3）投资者按照其持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值确
定其网上可申购额度。根据投资者在 2021 年 5 月 18 日（T-2 日）前 20 个交易
日（含 T-2 日）的日均持有市值计算，投资者相关证券账户开户时间不足 20 个
交易日的，按 20 个交易日计算日均持有市值，持有市值 1 万元以上（含 1 万元）
的投资者才能参与新股申购，每 5,000 元市值可申购一个申购单位，不足 5,000
元的部分不计入申购额度，每一个申购单位为 500 股，申购数量应当为 500 股或
其整数倍，但最高申购量不得超过本次网上发行股数的千分之一，即不得超过
14,500 股，同时不得超过其按市值计算的网上可申购额度上限。投资者持有多个
证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。投资者相关证券账户持有市值按其
证券账户中纳入市值计算范围的股份数量与相应收盘价的乘积计算。投资者持有
的市值应符合《网上发行实施细则》的相关规定。
（4）网上投资者申购日 2021 年 5 月 20 日（T 日）申购无需缴纳申购款，
2021 年 5 月 24 日（T+2 日）根据中签结果缴纳认购款。投资者申购量超过其持
有市值对应的网上可申购额度部分为无效申购；对于申购量超过网上申购上限的
新股申购，深交所交易系统将视为无效予以自动撤销，不予确认；对于申购量超
过按市值计算的网上可申购额度，中国结算深圳分公司将对超过部分作无效处理。
（5）新股申购委托一经深交所交易系统确认，不得撤销。投资者参与网上
发行申购，只能使用一个证券账户。同一投资者使用多个证券账户参与同一只新
股申购的，以及投资者使用同一证券账户多次参与同一只新股申购的，以该投资
者的第一笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。投资者持有多个证券账户
的，多个证券账户的市值合并计算。确认多个证券账户为同一投资者持有的原则
为证券账户注册资料中的“账户持有人名称”、“有效身份证明文件号码”均相
同。证券账户注册资料以 T-2 日日终为准。
融资融券客户信用证券账户的市值合并计算到该投资者持有的市值中，证券
公司转融通担保证券明细账户的市值合并计算到该证券公司持有的市值中。证券
公司客户定向资产管理专用账户以及企业年金账户，证券账户注册资料中“账户
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持有人名称”相同且“有效身份证明文件号码”相同的，按证券账户单独计算市
值并参与申购。不合格、休眠、注销证券账户不计算市值。非限售 A 股股份发生
司法冻结、质押，以及存在上市公司董事、监事、高级管理人员交易限制的，不
影响证券账户内持有市值的计算。
（6）网上投资者申购新股中签后，应根据 2021 年 5 月 24 日（T+2 日）公
告的《网上摇号中签结果公告》履行缴款义务，网上投资者缴款时，应遵守投资
者所在证券公司相关规定。中签的投资者应确保其资金账户在 2021 年 5 月 24 日
（T+2 日）日终有足额的新股认购资金，不足部分视为放弃认购，由此产生的后
果及相关法律责任，由投资者自行承担。网上中签投资者放弃认购部分的股份由
保荐机构（主承销商）包销，网上投资者缴款认购的股份数量不足本次公开发行
数量的 70%时，将中止发行。
网上投资者连续 12 个月内累计出现 3 次中签后未足额缴款的情形时，自结
算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起 6 个月（按 180 个自然日计算，含次
日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。
放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可
交换公司债券的次数合并计算。
7.本次发行可能出现的中止情况详见“三（十二）中止发行”。
8.锁定期安排：本次发行的股票无流通限制及锁定期安排。
9.本公告仅对股票发行事宜扼要说明，不构成投资建议。请投资者仔细阅读
2021 年 5 月 18 日（T-2 日）登载于中国证监会指定网站（巨潮资讯网，
www.cninfo.com.cn；中证网，www.cs.com.cn；中国证券网，www.cnstock.com；
证券时报网，www.stcn.com；证券日报网，www.zqrb.cn）上的本次发行的招股说
明书全文及相关资料。
10.本次发行股票的上市事宜将另行公告。有关本次发行的其他事宜，将在
《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》上及时公
告，敬请投资者留意。
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释义
除非另有说明，下列简称在本公告中具有如下含义：
江苏博云、公司、本公
指江苏博云塑业股份有限公司
司、发行人、股份公司
中国证监会 指中国证券监督管理委员会
深交所 指深圳证券交易所
中国结算深圳分公司 指中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
保荐机构（主承销
商）、主承销商、申港 指申港证券股份有限公司
证券
指江苏博云塑业股份有限公司首次公开发行 1,456.6667 万
本次发行
股人民币普通股（A 股）并在创业板上市之行为
指本次发行中通过深交所交易系统向持有深圳市场非限售
A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者按市值
网上发行
申购方式直接定价发行 1,456.65 万股人民币普通股（A
股）之行为
2021年5月20日（T日）前在中国结算深圳分公司开立证券
账户并开通创业板交易权限、且在2021年5月18日（T-2
日）前20个交易日（含T-2日）日均持有深圳市场非限售A
股股份和非限售存托凭证一定市值的投资者，并且符合
投资者 《深圳市场首次公开发行股票网上发行实施细则》（深证
上[2018]279号）的规定。其中，自然人需根据《深圳证券
交易所创业板投资者适当性管理实施办法（2020年修
订）》等规定已开通创业板交易权限（国家法律、法规禁
止者除外）
T日 指本次网上定价发行申购股票的日期，即2021年5月20日
指《江苏博云塑业股份有限公司首次公开发行股票并在创
《发行公告》
业板上市发行公告》，即本公告
8
元 指人民币元
一、发行价格
（一）发行定价
发行人与保荐机构（主承销商）综合考虑发行人基本面、所处行业、可比
公司估值水平、市场情况、募集资金需求以及承销风险等因素，协商确定本次
的发行价格为55.88元/股。此发行价格对应的市盈率为：
（1）24.01倍（每股收益按照2020年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计
算）；
（2）22.03倍（每股收益按照2020年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计
算）；
（3）32.01倍（每股收益按照2020年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计
算）；
（4）29.37 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计
算）。
（二）与行业市盈率和可比上市公司估值水平比较
1.与行业和可比上市公司市盈率比较
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），发行人
所属行业为“橡胶和塑料制品业（C29）”，2021 年 5 月 17 日（T-3 日）中证指
数有限公司发布的行业最近一个月静态平均市盈率为 35.12 倍。
根据公司招股说明书披露信息，主营业务与发行人相近的上市公司市盈率
水平情况如下：
2021年5月
17日前20个 2020年扣非前 2020年扣非后 2020年扣非 2020年扣非
证券代码 证券简称
交易日（含 EPS（元/股） EPS（元/股） 前市盈率 后市盈率
当日）均价
9
（元/股）
600143 金发科技 21.58 1.7826 1.7235 12.11 12.52
002324 普利特 17.51 0.4683 0.4044 37.39 43.30
002768 国恩股份 26.52 2.6943 2.6743 9.84 9.92
002838 道恩股份 19.03 2.0958 1.8958 9.08 10.04
002886 沃特股份 13.181 0.2857 0.2438 46.13 54.06
300644 南京聚隆 33.28 0.9558 0.8668 34.82 38.39
算术平均值 24.90 28.04
301003 江苏博云 55.88 1.9027 1.7455 29.37 32.01
数据来源：wind，数据截至 2021 年 5 月 17 日
注：
1、因沃特股份的分红除权日为 2021 年 5 月 13 日，其价格为 2021 年 5 月 17 日收盘价；
2、可比公司前 20 个交易日（含当日）均价和对应市盈率为 2021 年 5 月 17 日数据；
3、市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
4、2020 年扣非前/后 EPS=2020 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-3 日总股本；
5、江苏博云 2020 年市盈率按照发行价 55.88 元，发行后总股本 5,826.6667 万股计算。
本次发行价格 55.88 元/股对应发行人 2020 年扣非前后孰低的归母净利润摊
薄后市盈率为 32.01 倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月静态平均
市盈率 35.12（截至 2021 年 5 月 17 日），高于中证指数有限公司发布的行业最
近一个月滚动平均市盈率 24.47 倍（截至 2021 年 5 月 17 日），高于 2020 年扣
非后静态市盈率的算术平均值 28.04 倍（截至 2021 年 5 月 17 日），存在未来发
行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐机构（主承销商）提请投
资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
（2）与可比上市公司对比
金发科技、普利特、国恩股份、道恩股份、沃特股份、南京聚隆与发行人
均属于化工新材料领域，其中金发科技产品品类覆盖较为广泛；普利特、国恩
股份主攻各类改性材料；道恩股份产品则主要为热塑性弹性体、改性塑料和色
母粒等功能性高分子复合材料；沃特股份则细分从事改性工程塑料合金、改性
10
通用塑料以及高性能功能高分子材料的研发、生产和销售；南京聚隆则专攻高
铁及轨道交通、汽车等用尼龙、聚丙烯、塑料合金改性材料。由于选取的同行
业可比公司与公司所属细分行业不同，主要业务类别、产品结构、客户群体、
发展阶段等方面与公司均有不同，因此市盈率存在一定差异属正常现象。同行
业可比公司的主要业务、客户群体列示如下：
公司名称 主要业务 客户群体
高性能新材料的科研、生产、销售和服务， 产品主要应用于汽车、家电、
产品覆盖改性塑料、完全生物降解塑料、高性 现代农业、轨道交通、航空航
金发科技
能碳纤维及复合材料、特种工程塑料和环保高 天、高端装备、新能源、通讯、
性能再生塑料等五大类自主知识产权产品。 电子电气和建筑装饰等行业。
高分子新材料产品及其复合材料的研发、生
产、销售和服务。公司主要产品包括改性聚烯
烃材料（改性 PP）、改性 ABS 材料、改性聚 产品主要应用于汽车行业等
普利特
碳酸酯合金材料（改性 PC 合金）、改性尼龙 领域。
材料（改性 PA）、液晶高分子材料（TLCP）、
特种材料等新材料产品。
改性塑料产品、高分子复合材料产品的研
产品主要应用于汽车、家电
国恩股份 发、生产和销售；是改性塑料粒子及制品、高
等领域。
分子复合材料及其制品的专业制造商。
研发、生产、销售热塑性弹性体、改性塑料 产品主要应用于汽车工业、
道恩股份
和色母粒等功能性高分子复合材料。 家用电器、医疗卫生等行业。
改性工程塑料合金、改性通用塑料以及高性 产品主要应用于电子、家电、
沃特股份 能功能高分子材料的研发、生产、销售和技术 办公设备、通讯、汽车、水处
服务。 理、电气、航空、军工等领域。
公司是中国高铁及轨道交通尼龙改性材料
产品主要应用于汽车、高铁
南京聚隆 的主要供应商，是中国汽车用尼龙、聚丙烯、
及轨道交通、电子电器等领域。
塑料合金改性材料的重要供应商。
①发行人的竞争优势
与同行业可比公司相比，发行人具有以下竞争优势：
A、发行人定位于服务世界级的工业客户，产品具有定制化的特点，附加
值高，盈利能力高于同行业可比公司的平均水平
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改性塑料行业是一个涵盖范围极为广泛的行业，公司定位于服务世界级的
工业客户，以为其提供定制化的新材料解决方案为目标，专注于部分较高技术
含量和产品附加值的细分领域，而较少涉足竞争激烈的大规模、同质化产品的
竞争领域，通过差异化的策略参与市场竞争。
公司的目标客户主要为世界级的工业客户，例如全球顶尖的高品质工具类
制造商史丹利百得、创科集团，全球领先的汽车与汽车电子零部件及系统技术
供应商安波福等，公司终端客户主要为各行业领先的跨国企业，其对供应商的
研发技术能力、生产制造能力、工艺流程、管理水平、产品质量及其稳定性等
方面有较为严格的要求，相应的该等客户也愿意为其供应商提供合理的利润空
间。
在产品类型和应用领域方面，公司不单纯追求产品产量的规模和产品种类
的数量、不以广泛覆盖产品种类为目标，而是专注于寻求下游市场中最具价值
的特定细分市场，并在该细分领域内深入了解客户需求，持续投入资源进行研
发，形成在细分领域内具有较强竞争优势的产品。
B、公司技术具有创新性，部分产品实现了进口替代
公司的技术创新性主要体现为在改性塑料某些细分领域内的技术优势，而
这种技术优势随着公司在这些领域内的持续深入研究又得以不断提升，从而为
公司在这些领域内拥有持续的竞争优势提供了有力保障。因此公司依靠先进的
技术工艺水平在保持产品常规性能的基础上，在某些特殊性能要求已达到国际
领先标准，凭借着上述产品的综合性能优势，公司部分产品在性能及其稳定性
方面已基本达到甚至部分超过巴斯夫、杜邦、朗盛等国际领先改性塑料企业同
类产品，实现了部分进口替代。
总体来看，虽然公司与上述可比公司均生产改性塑料产品，但是由于公司
的定位和发展战略、技术水平、产品和客户结构等各方面存在较大差异，公司
产品的销售净利率、加权平均净资产收益率等指标均显著高于上述可比公司的
平均水平，因此公司技术溢价较高。
②发行人的行业地位
12
改性塑料行业应用领域众多、市场空间广阔，且随着技术和市场需求的不
断发展，其应用领域及市场空间仍在持续增长；发行人在部分细分领域内的技
术和工艺水平、产品盈利能力等方面已具备较强的竞争优势，在行业内形成了
较高的品牌知名度和较强的市场影响力。同行业可比公司的具体产品和下游应
用领域均有所不同，其披露的行业地位情况如下：
公司名称 行业地位
目前，公司是全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之一，同时是
金发科技
亚太地区规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业。
公司自设立以来一直从事改性复合材料的研发、生产与销售。公司改性材
料产品主要应用于汽车材料行业，经过多年的技术积累和市场开拓，公司为
国内外多家汽车制造商提供服务，包括宝马、奔驰、通用、福特、克莱斯
勒、吉利、比亚迪、奇瑞等车企，已成为国内改性塑料行业领军企业之一。
公司在微发泡材料技术、低密度材料技术、薄壁化材料技术、“以塑代钢”
技术在行业处于领先地位；在汽车低散发材料方面，公司借助多年来汽车内
饰领域的技术和经验积累，在汽车用改性塑料材料低气味、低 TVOC 领域处
于行业优势地位；在高性能汽车内饰材料方面，公司多年攻关的低密度内饰
普利特
材料和高性能爆破仪表板材料，打破数十年同类材料被国外企业垄断的局
面，大大提升了公司的技术水平及在行业内的竞争力。
公司与国内各大著名高校持续保持紧密的产学研合作关系，公司研发中心
被国家发展改革委认定为国家企业技术中心、被上海市科委认定为上海市汽
车用塑料材料工程技术研究中心，经国家人力资源社会保障部和全国博士后
管委会批准，公司设立了上海普利特复合材料股份有限公司博士后科研工作
站；经上海市科学技术协会批准，公司设立了上海市院士专家工作站，并已
被中国科协认定。
公司是青岛市首批高新技术企业，拥有省级企业技术中心、创新中心等
研发平台。公司拥有专业的研发队伍，目前在研技术创新重点项目80多项，
有效保证企业的产品研发，目前改性材料产品均已达到国内领先水平。经
过近二十年的技术积累，公司已经具备了高分子材料合成能力、高分子复
国恩股份 合材料改性能力、系统结构仿真分析能力、耐候测试及控制能力、工艺装
备设计能力和全过程检测监控能力六大核心能力，公司已经逐步发展为国
内最具影响力的新技术、新工艺、新材料高科技产业基地之一。公司通过
技术创新降低生物可降解材料的成本，在生物可降解改性材料领域实现了
相关技术的突破，缩短与传统材料的价格差距。
13
公司自设立以来一直从事新型改性塑料的研发、生产与销售。经过多年
的技术创新，公司诸多改性塑料核心技术达到国内领先或先进水平，并受
道恩股份
邀主持或参与制定多项行业标准，公司拥有先进的研发创新能力以确保生
产产品的市场竞争力。
公司自成立以来始终坚持“成就合作伙伴，实现企业价值”的核心经营理
念，以“做人类美好生活推动者”为企业使命，不断提升自身实力和客户服
务能力，目前拥有232项境内外专利，其中106项为境外发明专利，并设有国
家CNAS认可检测实验室、广东省院士专家企业工作站、广东省工程技术研
沃特股份 究开发中心、深圳特种纤维复合材料工程技术研究开发中心。公司现已成为
国家高新技术企业、深圳市大企业直通车服务单位、深圳市战略性新兴产业
发展促进会会长单位，先后承担国家、省、市级技术攻关项目，并相继荣获
全国创新创业大赛优秀企业、广东省制造业100强、广东省名牌、广东省守合
同重信用企业、深圳知名品牌、深圳首届质量百强等荣誉称号。
公司成立至今一直专注于高分子新材料领域的技术创新和自主研发，为国
家级高新技术企业。通过多年积累，在高铁、汽车发动机、新能源动力系统
等关键零部件尼龙材料等方面取得重要突破，形成了面向多个应用领域的高
性能改性塑料体系，其中“几种无机纳米材料的制备及应用研究”项目和
“有机化无机颗粒改性聚合物复合材料制备关键技术”项目获国家科学技术
进步二等奖，“高速铁路轨道交通用尼龙工程塑料及其制造方法”、“矿物
南京聚隆 与长玻璃纤维增强尼龙 6 复合材料及其制备方法”获中国发明专利优秀奖。
公司在 2015 年被评选为江苏省优秀民营企业、南京市杰出民营企业，在
2018 年荣获中石化联合会颁发的科技进步一等奖。报告期内，公司进一步聚
焦“高端装备关键零部件”、“新能源、轻量化”、“解决新材料‘卡脖
子’技术”主题，以新材料研究和工程化应用为核心，推动新材料领域的发
展，公司在行业内拥有较好的声誉，在汽车和高铁等应用领域的高分子新材
料得到了市场广泛认可。
发行人专注于寻求部分较高技术含量和产品附加值的细分市场，较少涉足
竞争激烈的大规模、同质化产品的竞争领域。发行人的改性塑料产品根据产品
不同及客户需求对配方和生产工艺进行定制化研发和生产，针对性和专业性
强，大部分属于非标准化产品，对其技术、产品认证、品牌和人才等各方面都
有较高的要求，存在较高的行业准入门槛；同时与上述同行业上市公司相比，
发行人产品下游主要应用领域存在一定差异，主要客户集中在电动工具、家用
电器及汽车零部件等行业，其中电动工具行业是目前最主要的下游应用领域。
14
发行人经过多年的发展，已具备一定生产规模且自主研发了多项核心技
术，在此基础上，发行人专注于开拓高端细分领域，在原材料研究、配方开发
及优化、添加剂优化、工艺流程设计和优化等各方面持续投入资源，从而在细
分领域内形成具有较强竞争优势的技术和产品。
③ 发行人定价能力
A、发行人产品销售价格与同行业可比公司的比较
由于改性塑料细分产品类别众多，产品性能及工艺要求各不相同，各生产
企业所生产的不同产品和面向下游客户存在较大差异，导致各公司产品售价不
尽相同。根据同行业上市公司的公开信息，发行人产品售价高于可比公司，具
体情况如下：
单位：万元/吨
公司名称 产品类别 2020 年度 2019 年度 2018 年度
金发科技 改性塑料类 1.32 1.34 1.36
道恩股份 改性塑料类 1.26 1.10 1.09
改性塑料类
南京聚隆 （主营业务产 1.25 1.28 1.33
品）
改性塑料类
发行人 （主营业务产 2.01 2.25 2.29
品）
注：上表中可比公司的改性塑料类产品销售单价系根据其公开披露信息测算，其他几
家可比公司未披露相关信息。
如上表所示，从产品销售价格来看，发行人产品平均单价高于同行业可比
公司，虽然因各公司具体产品的差异导致各公司产品售价不尽相同，但也在一
定程度上体现了公司的经营特点，即专注于部分较高技术含量和产品附加值的
细分市场，产品售价相对较高。
B、公司具有较强的议价能力
a、打破国际巨头的技术垄断，以国际龙头企业的同类产品为竞争目标，实
现进口产品替代
15
公司自成立以来坚持以技术为核心的发展路线，以行业内的国际龙头企业
作为其努力的方向和竞争目标，在材料组成、结构性能关系等方面进行自主创
新，不断推出自主研发的新产品、新的加工工艺、进行产品升级和产品结构优
化。在特定细分领域内，公司产品的质量及其稳定性已达到甚至部分超过国际
龙头企业的同类产品，对巴斯夫、杜邦、朗盛、沙特基础工业公司、英力士、
普利万等国际行业龙头的部分产品实现了进口替代。
在电动工具应用领域，公司已经完成外壳材料等高性能改性尼龙材料和高
性能改性聚酯配方的开发，通过史丹利百得、创科集团等国际知名企业的验
证，材料性能已达到甚至部分超过巴斯夫、杜邦等国际改性塑料龙头企业，在
耐候性、耐化学性、抗 UV 紫外光、超高抗冲击性以及性能稳定性等关键指标
上具有一定优势，尤其在更高的耐水解性能上具有明显优势，完全可以实现替
代国际龙头企业的相关产品。
在汽车材料应用领域，汽车连接器及保险丝盒盖板等零部件产品对强度、
韧性刚性、耐高低温、耐化学腐蚀性能和抗疲劳性能均具有较高要求。目前，
高端汽车零部件材料主要被外资厂商所占据，主要采购杜邦、巴斯夫等国际化
工巨头的改性塑料材料，产品质量稳定可靠但价格较高。发行人多年来持续投
入进行相关材料改性技术的研发，目前已成功掌握相关改性技术并实现了部分
材料的量产。根据送检的检测结果，对照行业标准，同类进口材料一般为多用
途料，通用性强、应用范围广，而发行人改性材料主要为专用料，发行人改性
材料的检测性能优于同类进口材料，其中部分产品已通过认证并逐步进入各主
流整机厂的供应链体系。公司于 2020 年通过全球最大“汽车乘员保护系统”生
产商奥托立夫对汽车安全气囊爆炸盒材料的高低温极限点爆测试的认证，并开
始为其上游加工厂商小批量供货。
公司实施进口替代战略意味着更少的竞争对手、更为稳定和优质的客户群
体，产品定价通常以原供应商的产品价格为参考，公司产品售价具备持续提升
的空间。在面对原材料涨价的影响时，公司具有较好的议价能力。
b、公司实施差异化的竞争策略
16
公司定位于服务世界级的工业客户，以为其提供定制化的新材料解决方案
为目标，专注于部分较高技术含量和产品附加值的细分领域。报告期内，公司
终端客户主要为各行业领先的跨国企业，例如全球顶尖的高品质工具类制造商
史丹利百得、全球领先的汽车与汽车电子零部件及系统技术供应商安波福等。
该等客户对供应商的研发技术能力、生产制造能力、工艺流程、管理水平、产
品质量及其稳定性等方面有较为严格的要求，相应的也愿意支付较高的价格，
以确保供应商有足够资源投入持续研发，能支持其后续产品的持续更新与发
展。
在目标客户的需求中，公司努力以其特定高端产品为主要目标，高端产品
一般对于原材料的品质、性能及其稳定性等各方面有更高的要求，相应也能提
供更高的价格。以下游电动工具行业为例，公司产品的目标应用领域定位主要
为专业级的电动工具的相关部件材料，公司第一大客户史丹利百得作为全球最
大的电动工具生产商，其下属电动工具品牌包括得伟（DeWALT）、史丹利
（STANLEY）、百得（BLACK&DECKER）、CRAFTSMAN 等十余个品牌，
其中得伟（DeWALT）是史丹利百得旗下的旗舰品牌之一，是其高端的专业级
电动工具品牌，对于产品在恶劣环境和高强度使用条件下的稳定性和耐用性有
更高的要求；公司的产品主要应用于生产得伟（DeWALT）品牌的相关产品，
而较少涉及其旗下的其他品牌产品。由于该类产品在全球仅有极少数几家供应
商，因此公司在产品定价上拥有一定的主动权，一般不存在价格恶性竞争的风
险。
公司集中企业的优势资源，深入掌握、熟悉客户的需求和行业的发展特点
与趋势，持续积累技术资源、攻克技术难关。在细分领域内不同的研发重点、
不同的技术要求、不同的工艺规范对其他公司形成了天然的市场壁垒。通过差
异化的竞争策略，公司在细分领域内形成了较强的竞争优势，提升了公司的议
价能力。
c、公司与优质客户形成相互依存、长期稳定的战略合作关系
公司的目标客户主要为世界级的工业客户，这些客户对产品的性能和品质
极为重视。凭借独特的技术优势、优良的产品质量、高效的生产效率、快速的
服务响应，公司与主要客户形成一种相互依存、长期稳定的合作关系；其中，
17
与主要客户史丹利百得签订框架协议约定价格调整机制，对于逐笔合同定价的
客户根据原材料价格变动、业务合作情况以及重要性协商调整价格。目前，发
行人与主要客户史丹利百得已根据原材料价格波动情况达成一致于 2021 年 4 月
开始上调产品价格，江苏乾涌及其子公司、浙江百力及其关联公司等史丹利百
得的上游加工厂商的产品定价参考史丹利百得的定价执行；未约定调价机制或
采用逐笔合同定价的主要客户例如安波福、苏泊尔、创科集团的部分上游加工
厂商也开始执行上调的新价格。公司产品价格及时上调体现了公司较强的定价
能力，保证了公司的持续盈利能力。
④ 发行人的技术水平
A、发行人的技术先进性
公司以向世界级的工业客户提供定制化的新材料解决方案为目标，深入分
析细分市场和目标客户的具体需求，以及国内国际的技术水平和行业发展趋
势，确定公司的开发战略和具体项目目标。公司的研发专家深入分析材料性
能、产品和材料结构以及成型工艺和应用环境的相互关系，创新性地解决细分
行业和目标客户的关切和问题。公司在高性能改性尼龙、高性能聚酯和工程化
聚烯烃产品领域掌握了多项核心技术和能力，凭借多年积淀，发行人在改性塑
料领域已取得国家发明专利 14 项，正在申请的发明专利 20 项。
公司的技术优势主要体现为在某些细分领域内的技术优势，而这种技术优
势随着公司在这些领域内的持续深入研究又得以不断提升，从而为公司在这些
领域内拥有持续的竞争优势提供了有力保障。
B、发行人的技术产业化情况
公司高度重视技术创新与研发工作，经过近些年的不断发展，已形成高效
运转的研发体系。公司已建立了完善的研发体系以及形成了专业的研究团队，
聚焦公司核心技术领域技术研发以及相对应的产业化技术开发实施。凭借上述
自主研发的创新技术，公司主要产品实现了量产和销售，实现了产品创新和对
进口改性塑料材料的替代，报告期内，公司依靠核心技术开展业务经营，核心
技术产品收入占主营业务收入比重分别为 98.64%、98.93%和 99.16%，公司的
主要技术均较好地转化为实际生产经营。
18
a、对国际改性塑料生产企业进口替代
公司依靠先进的技术工艺水平在保持产品常规性能的基础上，在某些特殊
性能要求已达到国际领先标准；在特定细分领域内，公司产品的质量及其稳定
性已达到甚至部分超过国际龙头企业的同类产品，公司实现了对部分进口改性
塑料材料的替代，具体如下：
常规性能
公司产 核心技 替代进 公司产 进口产 特殊性能技 代表性产
品牌号 术 口牌号 品性能指 品性能指 术水平 品
标 标
Pemaro 拉伸强 拉伸强 高温颜色稳
n260G6HI 度： 度： 定，无荧光，
YL21 150MPa; 150MPa; 具有更高的耐
耐高温
巴斯夫 断裂伸 断裂伸 UV 紫外光和 电动工具
耐候染色
Ultramid 长率： 长率： 耐候性，耐 及户外电动
Pemaro 尼龙的制
B3ZG6 4.5%； 3.6%； 1000 小时 UV 设备外壳等
n260G6HI 备技术
冲击强 冲击强 老化性能保持
YL22
度：21KJ/ 度：20KJ/ 率≥70%，达到
㎡ ㎡ 国际水平
拉伸强 拉伸强 高温颜色稳
度： 度： 定，无荧光，
110MPa; 110MPa; 具有更高的耐
耐高温
Pemaro 巴斯夫 断裂伸 断裂伸 UV 紫外光和 电动工具
耐候染色
n260G3HI Ultramid 长率： 长率： 耐候性，耐 及户外电动
尼龙的制
YL28 B3ZG3 4.5%； 4.0%； 1000 小时 UV 设备外壳等
备技术
冲击强 冲击强 老化性能保持
度：14KJ/ 度：15KJ/ 率≥70%，达到
㎡ ㎡ 国际水平
拉伸强 拉伸强
度： 度：
155MPa; 150MPa;
耐高温 巴斯夫
Pemaro 断裂伸 断裂伸 电动工具
耐候染色 Ultramid
n260G6HI 长率： 长率： - 及户外电器
尼龙的制 B3ZG6B
91BK 3.8%； 3.2%； 外壳等
备技术 K30564
冲击强 冲击强
度：19KJ/ 度：15KJ/
㎡ ㎡
高性能 巴斯夫
Pemaro 拉伸强 拉伸强 电动工具
尼龙复合 Ultramid
n260G3UI 度： 度： - 及户外电器
材料制备 B3ZG3B
BK93 105MPa; 100MPa; 外壳等
技术 K30564
19
断裂伸 断裂伸
长率： 长率：
4.2%； 3.2%；
冲击强 冲击强
度：22KJ/ 度：12KJ/
㎡ ㎡
拉伸强 拉伸强
度： 度：
190MPa; 200MPa;
高性能 杜邦
Pemaro 断裂伸 断裂伸 电动工具
尼龙复合 ZYTEL7
n660G33 长率： 长率： - 及户外电器
材料制备 0G33LB
LBK91 3.3%； 3.0%； 外壳等
技术 K031
冲击强 冲击强
度：12KJ/ 度：13KJ/
㎡ ㎡
拉伸强 拉伸强
度： 度：
150MPa; 125MPa;
高性能 朗盛 车用连接
Pemaro 断裂伸 断裂伸
尼龙复合 Durethan 尺寸稳定性 器壳体、保
n260G601 长率： 长率：
材料制备 BG30X0 高 险丝盖&壳
9 3.5%； 4.0%；
技术 00000 体等
冲击强 冲击强
度：12KJ/ 度：10KJ/
㎡ ㎡
Autron 拉伸强 拉伸强
504RE32 度： 度：
Autron 59MPa; 55MPa;
阻燃
504BK93 沙特基 断裂伸 断裂伸 电动工具
PC/ABS 阻燃等级
Autron 础工业公 长率： 长率： 及电池盒外
合金制备 V0，无卤
504GY79 司 C2950 50.00%； 50.00%； 壳等
技术
冲击强 冲击强
Autron
度：53KJ/ 度：50KJ/
504YL21
㎡ ㎡
Autron 拉伸强 拉伸强
600HIBK 度： 度：
92 55MPa; 53MPa;
高性能
Autron 沙特基 断裂伸 断裂伸
PC/PBT 低温冲击， 电动工具
600HIYL 础工业 长率： 长率：
合金制备 耐化学性好 外壳等
21 5220U 135.00%； 120.00%；
技术
Autron 冲击强 冲击强
600HIRE 度：54KJ/ 度：55KJ/
34 ㎡ ㎡
20
阻燃 耐化学性，
英力士 透光 透光
Autron PC/ABS 材料透明度 水机水箱
Clearblen 率：89- 率：89-
90004 合金制备 高，材料跌落 等
d165 91% 91%
技术 测试好
高性能 阻燃等 阻燃等
韩华道 园林工
Ventron 聚丙烯复 级：V2； 级：V2； 达到食品级
达尔 具、家用电
506BK92 合材料制 熔指： 熔指： 标准，阻燃
FB51 器等
备技术 14g/10min 8g/10min
拉伸强 拉伸强
度： 度：
142MPa; 125MPa;
高性能 弯曲强 弯曲强
Pemaro 朗盛
尼龙复合 度： 度： 吸尘器联
n660G302 Durethan -
材料制备 210MPa 200MPa 接转轴等
/303 AKV15
技术 ； ；
冲击强 冲击强
度：9.5KJ/ 度：小于
㎡ 10.00KJ/㎡
拉伸强 拉伸强
度： 度：
巴斯夫 136MPa; 140MPa;
高性能
PBT50 Ultradur 断裂伸 断裂伸
PC/PBT 车灯支架
30/Autron B4300G6 长率： 长率： -
合金制备 等
860G691 LTBK15 2.8%； 2.5%；
技术
092 冲击强 冲击强
度： 度：9.6KJ/
10.8KJ/㎡ ㎡
拉伸强 拉伸强
高性能 度： 度：
普利万
Ventron 聚丙烯复 22MPa; 24MPa; 车用连接
PP6120B -
520T402 合材料制 冲击强 冲击强 器插片等
16-2
备技术 度： 度：
160J/m 150J/m
拉伸强 拉伸强
度： 度：
94MPa; 95MPa;
杜邦 在高温高湿
耐水解 断裂伸 断裂伸
Autron HR5315 条件，机械性 高压连接
PBT 制备 长率： 长率：
860G3HR HFSBK5 能的保持率较 器等
技术 4.0%； 3.3%；
91 好
冲击强 冲击强
度： 度：
10.00KJ/㎡ 11.00KJ/㎡
21
拉伸强 拉伸强
度： 度：
135MPa; 125MPa;
在高温高湿 车用电子
耐水解 朗盛 断裂伸 断裂伸
Autron 条件，机械性 连接器等
PBT 制备 B3233H 长率： 长率：
860G6HR 能的保持率较 （客户验证
技术 R000000 3.1%； 2.9%；
好 阶段）
冲击强 冲击强
度： 度：
11.2KJ/㎡ 10.00KJ/㎡
b、产品主要应用于高技术含量、高附加值的细分市场
公司技术研发成果在产品应用领域方面体现为主要应用于高技术含量、高
附加值的细分市场；公司不单纯追求产品产量的规模和产品种类的数量、不以
广泛覆盖产品种类为目标，而是专注于寻求下游市场中最具价值的特定细分市
场，并在该细分领域内深入了解客户需求，持续投入资源进行研发，形成在细
分领域内具有较强竞争优势的产品。
（a）专注于部分高技术含量、高附加值的细分市场
以汽车零部件领域的相关产品为例，目前单台汽车的塑料使用量大约在
100-200KG 左右，而公司生产及正在研发的产品仅应用于极少部分，该等产品
通常是具有较高技术含量和附加值的材料；如：供应给安波福的接插件材料、
色母粒材料，于 2020 年初开始小批量供应给全球最大的安全气囊生产商奥托立
夫（直接客户为其上游加工厂商）的安全气囊爆炸盒材料等，该等材料在单台
汽车上的使用量均较少，但对于材料的性能和品质均有较高的要求。
该等材料虽然在整车或单个部件上的使用量较少，但是对于整车或部件产
品的性能和安全性具有非常高的重要性，充分体现了公司产品在特定细分领域
内已具有较高的技术水平，形成了较强的技术优势。
（b）专注于部分客户的高端产品市场
在目标客户的需求中，公司努力以其特定高端产品为主要目标，高端产品一
般对于原材料的品质、性能及其稳定性等各方面有更高的要求，相应也能提供更
高的价格。以下游电动工具行业为例，公司产品的目标应用领域定位主要为专业
级的电动工具的相关部件材料，公司第一大客户史丹利百得作为全球最大的电动
22
工具生产商，公司的产品主要应用于其高端的专业级电动旗舰品牌得伟
（DeWALT）的相关产品，而较少涉及其旗下的其他品牌产品。
进入客户高端产品的供应链相对于普通产品来说难度更大、技术要求更
高、认证更为严格，但是同时意味着竞争对手更少、与客户的合作更为稳定、
利润空间更大，也体现了公司产品已达到较高的技术水平。
⑤ 发行人的研发费用
公司长期以来专注于部分较高技术含量和产品附加值的细分领域，在特定
的细分领域内形成了较强的技术优势。目前公司已获得发明专利 14 项，另有
20 项发明专利申请已获受理，在高性能改性尼龙、高性能改性聚酯和工程化聚
烯烃产品领域形成了 12 项核心技术，并有无卤阻燃尼龙材料、以塑代钢高玻纤
含量增强尼龙材料等 10 项在研项目。
从研发费用来看，一方面由于公司长期以来专注于特定的细分领域，研发
更有针对性，另一方面，公司主要客户较为稳定，研发主要是满足下游客户的
产品需求，研发项目比较有针对性，研发费用占营业收入的比例相对较低，但
研发效率较高。
公司名称 2020 年 2019 年 2018 年
金发科技 4.10% 4.00% 4.01%
普利特 4.79% 5.01% 6.19%
国恩股份 3.21% 3.26% 2.92%
道恩股份 4.11% 3.62% 2.96%
沃特股份 4.84% 4.69% 3.97%
南京聚隆 4.09% 3.87% 3.67%
平均 4.19% 4.07% 3.95%
本公司 2.82% 3.91% 2.78%
公司研发费用占比情况主要是由公司的经营特点决定的，公司在现阶段利用
有限的资源实现了良好的研发效果。公司对于研发的重视程度及技术研发工作在
公司整体业务经营中的重要程度也在一定程度上可以从公司的人员构成情况反
23
映出来。截至 2020 年末，公司技术研发人员 40 人，占比 23.53%；公司本科及
以上学历人员 50 人，占比 29.41%；均高于同行业可比公司的平均水平。
公司名称 技术研发人员占比 本科及以上学历人员占比
金发科技 13.96% 21.96%
普利特 15.87% 24.60%
国恩股份 16.95% 13.66%
道恩股份 20.07% 27.35%
沃特股份 23.83% 13.37%
南京聚隆 19.07% 20.29%
平均 18.29% 20.21%
发行人 23.53% 29.41%
从上表可以看出，不论是技术研发人员占比还是高学历人员占比，发行人
均高于同行业可比公司平均水平，确保了公司研发成果的数量和质量。报告期
各期，公司研发的核心技术产品收入占主营业务收入比重分别为 98.64%、
98.93%和 99.16%，公司的主要技术均较好地转化为实际生产经营。
⑥ 发行人与可比公司的财务指标比较
2018-2020 年度，发行人与前述可比公司的销售净利率、加权平均净资产收
益率对比情况如下：
A、销售净利率
单位：%
公司名称 2020年 2019年 2018年
金发科技 13.15 4.32 2.47
普利特 8.95 4.56 1.93
国恩股份 10.34 7.93 8.43
道恩股份 19.65 6.50 9.13
沃特股份 6.23 5.69 4.34
南京聚隆 5.38 3.06 2.21
平均值 10.62 5.34 4.75
24
发行人 24.37 20.23 11.46
注：数据来源于同行业可比上市公司公开披露的定期报告。
B、加权平均净资产收益率
单位：%
公司名称 2020年 2019年 2018年
金发科技 36.21 12.12 6.19
普利特 15.60 7.05 3.18
国恩股份 26.74 18.01 17.63
道恩股份 56.42 16.39 13.75
沃特股份 7.99 7.55 5.48
南京聚隆 8.75 4.24 3.62
平均值 25.29 10.89 8.31
发行人 47.75 43.76 39.64
注：数据来源于同行业可比上市公司公开披露的定期报告。
由此可见，发行人销售净利率、加权平均净资产收益率均高于同行业可比
公司平均值，具有较强的盈利能力和估值潜力。
公司主要从事改性塑料产品的研发、生产和销售，长期以来专注于部分具有
较高技术含量和产品附加值的细分领域，在该等细分领域内深入研究市场发展变
化和客户需求，持续投入资源进行创新与研发，在多个细分领域内已经形成了较
强的竞争优势；并以此为基础不断拓展产品类别。经过多年的努力，公司已发展
成为国内改性塑料行业中具有独特竞争优势及较强品牌影响力的企业。
C、发行人与可比公司的营业收入和净利润比较
2018-2020 年度，发行人与前述可比公司的营业收入和净利润对比情况如下：
a、营业收入
单位：万元、万元/股
营业收入 每股营业收入
公司名称 2020 2019 2018
2020 年 2019 年 2018 年
年 年 年
金发科技 3,506,117.09 2,928,592.38 2,531,662.06 13.62 11.38 9.32
25
普利特 444,754.21 359,996.66 366,552.41 5.26 6.82 9.02
国恩股份 718,129.50 506,935.37 372,426.55 26.47 18.69 13.73
道恩股份 442,233.02 273,544.08 136,253.32 10.84 6.72 5.41
沃特股份 115,281.57 90,015.83 80,816.77 8.65 7.57 6.87
南京聚隆 113,867.09 95,324.89 101,819.33 17.79 14.89 15.91
平均值 890,063.75 709,068.20 598,255.07 13.77 11.01 10.04
发行人 45,499.64 38,151.74 38,614.41 10.41 8.83 9.09
注：数据来源于同行业可比上市公司公开披露的定期报告。
b、净利润
单位：万元、万元/股
净利润 每股净利润
公司名称 2020 2019 2018
2020年 2019年 2018 年
年 年 年
金发科技 460,948.50 126,424.39 62,498.51 1.78 0.47 0.23
普利特 39,810.56 16,404.60 7,083.45 0.47 0.31 0.18
国恩股份 74,234.14 40,199.24 31,412.50 2.69 1.46 1.16
道恩股份 86,915.08 17,770.28 12,442.98 2.11 0.41 0.49
沃特股份 7,181.98 5,122.50 3,504.77 0.53 0.44 0.30
南京聚隆 6,124.40 2,920.16 2,245.68 0.97 0.46 0.38
平均值 112,535.78 34,806.86 19,864.65 1.43 0.59 0.46
发行人 11,086.24 7,719.45 4,424.72 2.54 1.79 1.04
注：数据来源于同行业可比上市公司公开披露的定期报告。
公司定位于世界级工业客户的定制化的新材料解决方案提供商，专注于部分
特定细分领域，但与同行业上市公司相比，公司资本实力、业务规模较小。公司
2018 年、2019 年和 2020 年分别实现营业收入 38,614.41 万元、38,151.74 万元
和 45,499.64 万元，低于可比公司均值；公司 2018 年、2019 年和 2020 年分别
实现每股营业收入 9.09 元、8.83 元和 10.41 元，低于可比公司均值，但报告期内
高于普利特和沃特股份，2018 年和 2019 年高于道恩股份，2020 年与道恩股份基
本持平。2018 年、2019 年和 2020 年分别实现净利润 4,424.72 万元、7,719.45 万
元和 11,086.24 万元，低于可比公司均值，但高于南京聚隆和沃特股份的净利润
26
水平；公司 2018 年、2019 年和 2020 年分别实现每股净利润 1.04、1.79 元和 2.54
元，高于可比公司均值。与同行业上市公司相比，发行人的业务规模较小，但发
行人定位于服务世界级的工业客户，技术具有创新性，产品附加值高，盈利能力
较强。由此可见，发行人每股净利润均高于同行业可比公司平均值，具有较强的
盈利能力和估值潜力。
⑦ 新冠疫情对行业有一定影响
2020 年，受新冠疫情影响，熔喷料产品需求大幅增加，以聚丙烯为原材料
的熔喷料在一段期间内价格大幅上涨，上述同行业可比公司在此期间均在不同
程度上开展了熔喷料的生产经营，对上述公司的经营业绩产生了一定的影响；
而发行人未大规模开展熔喷料的生产经营。
若根据 2019 年的净利润测算，发行人与上述公司的市盈率比较情况如下：
2021年5
2019年 2019年
月17日前20 2019年 2019年
扣非前 扣非后
证券代码 证券简称 个交易日均 扣非前市 扣非后市
EPS（元/ EPS（元/
价（元/ 盈率 盈率
股） 股）
股）
600143 金发科技 21.58 0.4836 0.3960 44.62 54.49
002324 普利特 17.51 0.1951 0.1629 89.75 107.49
002768 国恩股份 26.52 1.4600 1.4434 18.16 18.37
002838 道恩股份 19.03 0.4073 0.3748 46.72 50.77
002886 沃特股份 13.181 0.2089 0.0813 63.09 162.12
300644 南京聚隆 33.28 0.4574 0.2981 72.76 111.64
算术平均值 55.85 84.15
301003 江苏博云 55.88 1.3248 1.3173 42.18 42.42
数据来源：Wind，数据截至 2021 年 5 月 17 日。
注：
1、因沃特股份的分红除权日为 2021 年 5 月 13 日，其价格为 2021 年 5 月 17 日收盘
价；
2、可比公司前 20 个交易日（含当日）均价和对应市盈率为 2021 年 5 月 17 日数据；
3、市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
27
4、2019 年扣非前/后 EPS=2019 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-3 日总股本；
5、江苏博云 2019 年市盈率按照发行价 55.88 元，发行后总股本 5,826.6667 万股及
2019 年扣除非经常性损益前/后归母净利润计算。
如上表所示，若根据 2019 年净利润测算，发行人扣非前、后市盈率均低于可
比上市公司的平均市盈率。
综上所述，发行人与可比上市公司的市盈率存在差异主要系各公司的主要
业务类别、客户群体、行业地位、盈利能力、定价能力、技术水平等方面因素
影响所致，发行人报告期内的销售净利率、加权平均净资产收益率等盈利指标
均高于行业平均水平，具备较强的盈利能力和估值潜力。
二、本次发行的基本情况
（一）股票种类
本次发行的股票为境内上市人民币普通（A 股），每股面值 1.00 元。
（二）发行数量
本次公开发行股票总数量 1,456.6667 万股，本次发行股份全部为新股，不安
排老股转让，发行后流通股占发行后总股本比例为 25.00%。网上发行股票数量
1,456.65 万股，占本次发行总量的 99.9989%，未达深市新股网上申购单位 500 股
的余股 167 股由保荐机构（主承销商）包销。
（三）发行价格
发行人和保荐机构（主承销商）综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公
司估值水平、市场情况、募集资金需求以及承销风险等因素，协商确定本次发行
价格为55.88元/股。
（四）募集资金
若本次发行成功，按本次发行价格 55.88 元/股、发行新股 1,456.6667 万股计
算的预计募集资金总额为 81,398.54 万元，扣除发行费用约 9,314.34 万元（不含
税）后，预计募集资金净额为 72,084.19 万元，超出募投项目计划所需资金额部
分将用于与公司主营业务相关的用途。
（五）本次发行的重要日期安排
日期 发行安排
28
T-2 日
刊登《网上路演公告》、《提示公告》、《招股说明书》等
2021 年 5 月 18 日
相关文件网上披露
（周二）
T-1 日
刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》
2021 年 5 月 19 日
网上路演
（周三）
T日
网上发行申购日（9:15-11:30，13:00-15:00）
2021 年 5 月 20 日
网上申购配号
（周四）
T+1 日
刊登《网上申购情况及中签率公告》
2021 年 5 月 21 日
网上发行摇号抽签
（周五）
T+2 日
刊登《网上摇号中签结果公告》
2021 年 5 月 24 日
网上中签投资者缴纳认购资金
（周一）
T+3 日
2021 年 5 月 25 日 保荐机构（主承销商）根据认购资金到账情况确定包销金额
（周二）
T+4 日
2021 年 5 月 26 日 刊登《网上发行结果公告》
（周三）
注：（1）T 日为发行申购日；
（2）上述日期为交易日，如遇重大突发事件影响本次发行，保荐机构（主承销商）将及时公
告，修改本次发行日程。
（六）锁定期安排
本次发行的股票无流通限制及锁定期安排。
（七）拟上市地点
深圳证券交易所。
三、网上发行
（一）网上申购时间
本次发行网上申购时间为 2021 年 5 月 20 日（T 日）9:15-11:30、13:00-
15:00。网上投资者应当自主表达申购意向，不得全权委托证券公司代其进行新
股申购。如遇重大突发事件或不可抗力因素影响本次发行，则按申购当日通知
办理。
（二）申购价格
29
本次发行的发行价格为 55.88 元/股。网上申购投资者须按照本次发行价格
进行申购。
（三）申购简称和代码
申购简称为“江苏博云”，申购代码为“301003”。
（四）网上投资者申购资格
2021 年 5 月 20 日（T 日）前在中国结算深圳分公司开立证券账户并开通创
业板交易权限，且在 2021 年 5 月 18 日（T-2 日）前 20 个交易日（含 T-2 日）
持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证一定市值的投资者均可通过深
交所交易系统申购本次网上发行的股票。其中自然人需根据《深圳证券交易所
创业板投资者适当性管理实施办法（2020 年修订）》等规定已开通创业板交易
权限（国家法律、法规禁止者除外）。
发行人和保荐机构（主承销商）提醒投资者申购前确认是否具备创业板新
股申购条件。
（五）网上发行方式
本次网上发行通过深交所交易系统进行，网上发行数量为 1,456.65 万股，
占本次发行总量的 99.9989%，未达深市新股网上申购单位 500 股的余股 167 股
由保荐机构（主承销商）包销。保荐机构（主承销商）在指定时间内（2021 年
5 月 20 日（T 日）9:15-11:30、13:00-15:00）将 1,456.65 万股“江苏博云”股票
输入其在深交所的专用证券账户，作为该股票唯一“卖方”。
（六）申购规则
1.投资者按照其持有的深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值确
定其网上可申购额度，持有市值 1 万元以上（含 1 万元）方可参与新股申购。每
5,000 元市值可申购一个申购单位，不足 5,000 元的部分不计入申购额度。每一
个申购单位为 500 股，申购数量应当为 500 股或其整数倍，但最高申购量不得超
过本次网上发行数量的千分之一，即不得超过 14,500 股，同时不得超过其按市
值计算的网上可申购额度上限。
投资者持有的市值按其 2021 年 5 月 18 日（T-2 日）前 20 个交易日（含 T-
2 日）的日均持有市值计算，可同时用于 2021 年 5 月 20 日（T 日）申购多只新
30
股。投资者相关证券账户开户时间不足 20 个交易日的，按 20 个交易日计算日
均持有市值。投资者持有的市值应符合《网上发行实施细则》的相关规定。
2.网上投资者申购日 2021 年 5 月 20 日（T 日）申购无需缴纳申购款，2021
年 5 月 24 日（T+2 日）根据中签结果缴纳认购款。投资者申购量超过其持有市
值对应的网上可申购额度部分为无效申购；对于申购量超过网上申购上限 14,500
股的新股申购，深交所交易系统将视为无效予以自动撤销，不予确认；对于申购
量超过按市值计算的网上可申购额度，中国结算深圳分公司将对超过部分作无效
处理。
3.新股申购委托一经深交所交易系统确认，不得撤销。投资者参与网上发行
申购，只能使用一个证券账户。同一投资者使用多个证券账户参与同一只新股申
购的，以及投资者使用同一证券账户多次参与同一只新股申购的，以该投资者的
第一笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。投资者持有多个证券账户的，
多个证券账户的市值合并计算。确认多个证券账户为同一投资者持有的原则为证
券账户注册资料中的“账户持有人名称”、“有效身份证明文件号码”均相同。
证券账户注册资料以 T-2 日日终为准。
融资融券客户信用证券账户的市值合并计算到该投者持有的市值中，证券公
司转融通担保证券明细账户的市值合并计算到该证券公司持有的市值中。证券公
司客户定向资产管理专用账户以及企业年金账户，证券账户注册资料中“账户持
有人名称”相同且“有效身份证明文件号码”相同的，按证券账户单独计算市值
并参与申购。不合格、休眠、注销证券账户不计算市值。非限售 A 股股份发生司
法冻结、质押，以及存在上市公司董事、监事、高级管理人员交易限制的，不影
响证券账户内持有市值的计算。
4.投资者必须遵守相关法律法规及中国证监会的有关规定，并自行承担相
应的法律责任。
（七）申购程序
1.办理开户登记
参加本次网上发行的投资者须持有中国结算深圳分公司的证券账户卡并开
通创业板交易权限。
2.计算市值和可申购额度
31
投资者持有的市值按其 2021 年 5 月 18 日（T-2 日）前 20 个交易日（含 T-
2 日）的日均持有市值计算，可同时用于 2021 年 5 月 20 日（T 日）申购多只新
股。投资者相关证券账户开户时间不足 20 个交易日的，按 20 个交易日计算日均
持有市值。投资者持有的市值应符合《网上发行实施细则》的相关规定。
3.申购手续
申购手续与在二级市场买入深交所上市股票的方式相同，网上投资者根据其
持有的市值数据在申购时间内（2021 年 5 月 20 日（T 日）9:15-11:30、13:00-
15:00）通过深交所联网的各证券公司进行申购委托。
（1）投资者当面委托时，填写好申购委托单的各项内容，持本人身份证、
证券账户卡和资金账户卡到申购者开户的与深交所联网的各证券交易网点办理
委托手续。柜台经办人员核查投资者交付的各项证件，复核无误后即可接受委托。
投资者通过电话委托或其他自动委托方式时，应按各证券交易网点要求办理委托
手续。投资者的申购委托一经申报，不得撤单。参与网上申购的投资者应自主表
达申购意向，证券公司不得接受投资者全权委托代其进行新股申购。
（2）投资者进行网上申购时，无需缴付申购资金。
（八）投资者认购股票数量的确定方法
网上投资者认购股票数量的确定方法为：
1.如网上有效申购数量小于或等于本次网上发行数量，则不需进行摇号抽
签，所有配号都是中签号码，投资者按其有效申购量认购股票；
2.如网上有效申购数量大于本次网上发行数量，则由按照每 500 股确定为
一个申购配号，顺序排号，通过摇号抽签确定有效申购中签号码，每一中签申
报号认购 500 股。
中签率＝（网上发行数量网上有效申购总量）×100%
（九）配号与抽签
若网上有效申购总量大于本次网上发行数量，则采取摇号抽签确定中签号
码的方式进行配售。
1.申购配号确认
2021 年 5 月 20 日（T 日），中国结算深圳分公司根据投资者新股申购情况
确认有效申购总量，按每 500 股配一个申购号，对所有有效申购按时间顺序连
32
续配号，配号不间断，直到最后一笔申购，并将配号结果传到各证券交易网
点。
2021 年 5 月 21 日（T+1 日），向投资者公布配号结果。申购者应到原委
托申购的交易网点处确认申购配号。
2.公布中签率
保荐机构（主承销商）于 2021 年 5 月 21 日（T+1 日）在《中国证券
报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》刊登的《江苏博云塑业
股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网上申购情况及中签率公告》
中公布网上发行中签率。
3.摇号抽签、公布中签结果
2021 年 5 月 21 日（T+1 日）上午在公证部门的监督下，由保荐机构（主
承销商）和发行人主持摇号抽签，确认摇号中签结果，中国结算深圳分公司于
当日通过卫星网络将抽签结果传给各证券交易网点。保荐机构（主承销商）于
2021 年 5 月 24 日（T+2 日）在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时
报》和《证券日报》上披露《网上摇号中签结果公告》公布中签结果。
4.确认认购股数
申购者根据中签号码，确认认购股数，每一中签号码只能认购 500 股。
（十）中签投资者缴款
投资者申购新股摇号中签后，应依据 2021 年 5 月 24 日（T+2 日）公告的
《网上摇号中签结果公告》履行缴款义务，网上投资者缴款时，应遵守投资者
所在证券公司相关规定。中签的投资者确保其资金账户在 2021 年 5 月 24 日
（T+2 日）日终有足额的新股认购资金，不足部分视为放弃认购，由此产生的
后果及相关法律责任，由投资者自行承担。
网上投资者连续 12 个月内累计出现 3 次中签后未足额缴款的情形时，自结
算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起 6 个月（按 180 个自然日计算，含次
日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。
放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可
交换公司债券的次数合并计算。
（十一）投资者缴款认购的股份数量不足情形
33
网上投资者缴款认购的股份数量不足本次公开发行数量的 70%时，发行人
及保荐机构（主承销商）将中止本次新股发行，并就中止发行的原因和后续安
排进行信息披露。
网上投资者缴款认购的股份数量超过本次公开发行数量的 70%（含
70%），但未达到本次公开发行数量时，投资者放弃认购的股份由保荐机构
（主承销商）负责包销。保荐机构（主承销商）可能承担的最大包销责任为本
次公开发行数量的 30%。
网上投资者获配未缴款金额以及保荐机构（主承销商）的包销比例等具体
情况请见 2021 年 5 月 26 日（T+4 日）公告的《江苏博云塑业股份有限公司首
次公开发行股票并在创业板上市网上发行结果公告》。
（十二）中止发行
1.中止发行的情况
当出现以下情况时，发行人及保荐机构（主承销商）将协商采取中止发行
措施：
（1）网上投资者申购数量不足本次公开发行数量的；
（2）网上投资者缴款认购的股份数量不足本次公开发行数量的 70%；
（3）发行人在发行过程中发生重大会后事项影响本次发行的；
（4）根据《管理办法》第三十六条和《实施细则》第五条，中国证监会和深
交所发现证券发行承销涉嫌违法违规或者存在异常情形的，可责令发行人和承销
商暂停或中止发行，对相关事项进行调查处理。
如发生以上情形，发行人和保荐机构（主承销商）将及时公告中止发行原因、
恢复发行安排等事宜。涉及投资者资金缴付的，保荐机构（主承销商）将根据深
交所和中国结算深圳分公司的相关规定及业务流程协助发行人将投资者的缴付
资金加算利息返还投资者。
中止发行后，在中国证监会予以注册决定的有效期内，且满足会后事项监
管要求的前提下，经向深交所备案后，发行人和保荐机构（主承销商）将择机
重启发行。
2.中止发行的措施
34
2021 年 5 月 25 日（T+3 日）16:00 后，发行人和保荐机构（主承销商）统
计网上认购结果，确定是否中止发行。如中止发行，发行人和保荐机构（主承
销商）将尽快公告中止发行安排。
中止发行时，网上投资者中签股份无效且不登记至投资者名下。
（十三）余股包销
网上投资者缴款认购的股份数量超过本次公开发行数量的 70%（含
70%），但未达到本次公开发行数量时，缴款不足部分由保荐机构（主承销
商）负责包销。
发生余股包销情况时，2021 年 5 月 26 日（T+4 日），保荐机构（主承销
商）将余股包销资金与网上发行募集资金扣除保荐承销费后一起划给发行人，
发行人向中国结算深圳分公司提交股份登记申请，将包销股份登记至保荐机构
（主承销商）指定证券账户。
四、发行费用
本次网上发行不向投资者收取佣金和印花税等费用。
五、发行人和保荐机构（主承销商）
发行人： 江苏博云塑业股份有限公司
住所： 江苏省张家港市锦丰镇星火村
法定代表人： 吕锋
联系电话： 0512-58668898-8059
联系人： 邓永清
保荐机构（主承销商）： 申港证券股份有限公司
住所： 中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 1589 号
长泰国际金融大厦 16/22/23 楼
法定代表人： 邵亚良
联系电话： 021-20639435、021-20639436
联系人： 资本市场部
35
发行人：江苏博云塑业股份有限公司
保荐机构（主承销商）：申港证券股份有限公司
2021 年 5 月 19 日
36
（本页无正文，为《江苏博云塑业股份有限公司首次公开发行股票并在创业
板上市发行公告》之盖章页）
发行人：江苏博云塑业股份有限公司
年 月 日
（本页无正文，为《江苏博云塑业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板
上市发行公告》之盖章页）
保荐机构（主承销商）：申港证券股份有限公司
年 月 日
