武汉钢铁(集团)公司拟将其所持
武钢巴西冶金投资有限公司 90%股权
转让给武汉钢铁股份有限公司项目
资产评估报告
中企华评报字【2013】第 1005-03 号
（共一册，第一册）
北京中企华资产评估有限责任公司
二零一三年三月一日
武汉钢铁(集团)公司拟转让其持有的武钢巴西冶金投资有限公司 90%股权项目资产评估报告
目 录
注册资产评估师声明 ........................................ 2
评估报告摘要 .............................................. 3
评估报告正文 .............................................. 5
一、 委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使用者 .......... 5
二、 评估目的 ........................................................ 8
三、 评估对象和评 .................................................... 8
四、 价值类型及其定义 ................................................ 8
五、 评估基准日 ...................................................... 8
六、 评估依据 ........................................................ 8
七、 评估方法 ....................................................... 10
八、 评估程序实施过程和情况 ......................................... 13
九、 评估假设 ....................................................... 15
十、 评估结论 ....................................................... 16
十一、特别事项说明 ................................................. 17
十二、评估报告使用限制说明 ......................................... 18
十三、评估报告日 ................................................... 18
评估报告附件 ............................................. 19
北京中企华资产评估有限责任公司 1
武汉钢铁(集团)公司拟转让其持有的武钢巴西冶金投资有限公司 90%股权项目资产评估报告
注册资产评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评
估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集
的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相
应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报
并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用
评估报告是委托方和相关当事方的责任。
三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关
系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存
在偏见。
四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调
查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关
注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已
经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产
权以满足出具评估报告的要求。
五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假
设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明
的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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武汉钢铁(集团)公司拟转让其持有的武钢巴西冶金投资有限公司 90%股权项目资产评估报告
武汉钢铁(集团)公司拟转让其持有的武钢
巴西冶金投资有限公司 90%股权项目
评估报告摘要
重要提示
本摘要内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情
况和合理理解评估结论，应认真阅读评估报告正文。
北京中企华资产评估有限责任公司接受武汉钢铁(集团)公司的委
托，根据有关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、公正的
原则，采用公认的评估方法，按照必要的评估程序，对武汉钢铁(集
团)公司拟向武汉钢铁股份有限公司转让其持有的武钢巴西冶金投资
有限公司 90%股权项目所涉及的武钢巴西冶金投资有限公司股东全部
权益在评估基准日的市场价值进行了评估。现将评估报告摘要如下：
评估目的：武汉钢铁(集团)公司拟向武汉钢铁股份有限公司转让
其持有的武钢巴西冶金投资有限公司 90%股权，为此需对武钢巴西冶
金投资有限公司的股东全部权益价值进行评估，为上述经济行为提供
价值参考依据。
评估对象：武钢巴西冶金投资有限公司的股东全部权益。
评估范围：评估对象涉及的资产及负债的内容，包括流动资产、
可供出售金融资产、流动负债、非流动负债。
评估基准日：2012 年 9 月 30 日。
价值类型：市场价值
评估方法：资产基础法
评估结论：本评估报告用资产基础法评估结果作为评估结论。
具体结论如下：
武钢巴西冶金投资有限公司评估基准日总资产账面价值为
160,473.88 万元，评估值为 174,716.17 万元，评估增值 14,242.29 万元，
增值率 8.88%。
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武汉钢铁(集团)公司拟转让其持有的武钢巴西冶金投资有限公司 90%股权项目资产评估报告
总负债账面价值为 9,991.51 万元，评估值为 9,991.51 万元，评估增
值 0.00 万元。
股东全部权益账面价值为 150,482.37 万元，评估值为 164,724.66 万
元，评估增值 14,242.29 万元，增值率 9.46%。
评估汇总情况详见下表：
资产评估结果汇总表
评估基准日：2012 年 9 月 30 日 金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项目
A B C=B-A D=C/A× 100
流动资产 1 3,487.65 3,515.89 28.24 0.81
非流动资产 2 156,986.24 171,200.28 14,214.05 9.05
其中：可供出售金融资产 3 156,986.24 171,200.28 14,214.05 9.05
投资性房地产 4 - - -
固定资产 5 - - -
在建工程 6 - - -
油气资产 7 - - -
无形资产 8 - - -
其中：土地使用权 9 - - -
其他非流动资产 10
资产总计 11 160,473.88 174,716.17 14,242.29 8.88
流动负债 12 83.60 83.60 - -
非流动负债 13 9,907.91 9,907.91 - -
负债总计 14 9,991.51 9,991.51 - -
净资产 15 150,482.37 164,724.66 14,242.29 9.46
武钢巴西冶金投资有限公司 90%股权价值为 148,252.19 万元。
本评估报告仅为评估报告中描述的经济行为提供价值参考依据，
评估结论的使用有效期限自评估基准日 2012 年 9 月 30 日起一年有效。
评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、
特别事项说明及其对评估结论的影响。
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武汉钢铁(集团)公司拟转让其持有的武钢巴西冶金投资有限公司 90%股权项目资产评估报告
武汉钢铁(集团)公司拟转让其持有的武钢
巴西冶金投资有限公司 90%股权项目
评估报告正文
武汉钢铁(集团)公司：
北京中企华资产评估有限责任公司接受贵公司的委托，根据有
关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用资产基础法评估
方法，按照必要的评估程序，对武汉钢铁(集团)公司拟向武汉钢铁股
份有限公司转让其持有的武钢巴西冶金投资有限公司 90%股权项目所
涉及的武钢巴西冶金投资有限公司股东全部权益在 2012 年 9 月 30 日
的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下。
一、委托方、被评估单位及业务约定书约定的其他评估报告使
用者
本次评估的委托方为武汉钢铁(集团)公司，被评估单位为武钢巴
西冶金投资有限公司，业务约定书约定的其他报告使用者包括国家法
律、法规规定的评估报告使用者使用。
(一) 委托方简介（即产权持有者）
企业名称：武汉钢铁(集团)公司 (简称“武钢集团”)
住 所：青山区厂前
法定代表人：邓崎琳
注册资金：人民币肆拾柒亿叁仟玖佰陆拾壹万元整
经济性质：国有经济
经营范围：主营：冶金产品及副产品、冶金矿产品和钢铁延伸
产品、化工产品、建筑材料、冶金辅助材料、成套冶金设备；机电设
备设计、制造；汽车（不含小轿车）销售；设计、制作、发布、代理
国内各类广告业务；化工产品（包含危险品）、炼焦；燃气生产和供
应、化肥制造与销售（以上范围仅限持证的营业单位经营）。兼营：
工业技术开发、咨询服务（含集团公司成员单位经营范围；主兼营中
国家有专项规定的项目经审批后方可经营）。
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企业简介：武钢集团是新中国成立后兴建的第一个特大型钢铁
联合企业，于 1955 年开始建设，1958 年 9 月 13 日建成投产，是中央
和国务院国资委直管的国有重要骨干企业。本部厂区座落在湖北省武
汉市东郊、长江南岸，占地面积 21.17 平方公里。武钢集团拥有从矿
山采掘、炼焦、炼铁、炼钢、轧钢及配套公辅设施等一整套先进的钢
铁生产工艺设备，是我国重要的优质板材生产基地，为我国国民经济
和现代化建设作出了重要贡献。
(二) 被评估单位概况
企业名称：武钢巴西冶金投资有限公司 (简称“ 巴西冶金”)
英文名称：WISCO BRASIL INVESTIMENTOS EM METALURGIA LTDA
注册地址：里约热内卢州里约热内卢市白河街 1 号，b 座 9 层
董事长：彭玮珂
投资资本：4 亿美元
法人注册号：11.505.779/0001-13
经营范围：矿石资源勘探、开采；矿产品加工；矿山建设；资本
运作；项目投资；矿山技术咨询、服务；矿石贸易；冶金产品及副产
品、冶金矿产品和钢铁延伸产品。
成立日期：2010 年 1 月 29 日
1.企业简介
根据武汉钢铁(集团)公司关于设立巴西子公司收购 MMX 公司铁矿
资源股权的请示（钢政文[2009]121 号）及国家发展和改革委员会关于
武汉钢铁(集团)公司投资入股巴西 MMX 公司项目核准的批复（发改外
资[2010]77 号），同意武汉钢铁(集团)公司和武钢矿业有限责任公司在
巴西注册成立合资公司，该合资公司出资 4 亿美元，2 亿美元由武汉
钢铁(集团)公司和武钢矿业有限责任公司按 90%和 10%的比例分别以
自由人民币资金购汇出资，其余 2 亿美元申请国内银行贷款解决。
2010 年 1 月，武钢巴西冶金投资有限公司在巴西注册成立，由武
汉钢铁(集团)公司和武钢矿业有限责任公司分别出资 36,000.00 万美元
和 4,000.00 万美元，分别占公司总股本的 90%和 10%。
2.公司股权结构如下：
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武汉钢铁(集团)公司拟转让其持有的武钢巴西冶金投资有限公司 90%股权项目资产评估报告
金额单位：万美元
股东名称 出资金额 出资比例
武汉钢铁(集团)公司 36,000.00 90.00%
武钢矿业有限责任公司 4,000.00 10.00%
合 计 40,000.00 100.00%
3.近几年资产、财务、经营状况
近几年来的财务状况如下表
金额单位：人民币万元
项 目 2011 年 2012 年 9 月 30 日
流动资产 3,863.06 3,487.65
可供出售金融资产 0.00 156,986.24
长期股权投资 248,102.82 0.00
资产总计 251,965.88 160,473.88
流动负债 60.90 83.60
非流动负债 248,102.82 9,907.91
负债合计 9,854.00 9,991.51
股东全部权益 242,111.88 150,482.37
近几年的经营业绩如下表
金额单位：人民币万元
项目 2011 年 2012 年 1-9 月
一、营业收入 - -
减：营业成本 - -
营业税金及附加 - -
销售费用 - -
管理费用 333.82 168.01
财务费用 936.45 829.87
资产减值损失 19.18 11.37
加：投资收益 -1,068.92 2,530.18
二、营业利润 -2,358.37 1,520.93
加：营业外收入 - -
减：营业外支出 - -
三、利润总额 -2,358.37 1,520.93
减:所得税费用 - -
四、净利润 -2,358.37 1,520.93
评估基准日、2011 年度的会计报表已经华寅五洲会计师事务所审
计，并发表了无保留意见的审计报告。
4.委托方与被评估单位之间的关系
武汉钢铁(集团)公司为武钢巴西冶金投资有限公司的控股股东，持
有武钢巴西冶金投资有限公司 90%股权。
(三) 业务约定书约定的其他评估报告使用者
本评估报告仅供武汉钢铁(集团)公司和国家法律、法规规定的评估
报告使用者使用，不得被其他任何第三方使用或依赖。
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二、评估目的
武汉钢铁(集团)公司拟向武汉钢铁股份有限公司转让其持有的武
钢巴西冶金投资有限公司 90%股权，为此需对武钢巴西冶金投资有限
公司的股东全部权益价值进行评估，为上述经济行为提供价值参考依
据。
三、评估对象和评
(一) 评估对象
根据本次评估目的，评估对象是武钢巴西冶金投资有限公司的股
东全部权益。
(二) 评估范围
评估范围是武钢巴西冶金投资有限公司的全部资产及负债。评估
范围内的资产包括流动资产、可供出售金融资产，总资产账面值为
160,473.88 万元；负债包括流动负债和非流动负债，总负债账面值为
9,991.51 万元；股东全部权益账面值为 150,482.37 万元。
委托评估对象和评估范围与本次经济行为涉及的评估对象和评
估范围一致，已经华寅五洲会计师事务所审计，并出具了无保留意见
的审计报告。
四、价值类型及其定义
根据评估目的，确定本次评估对象的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方，在各自理性行事且未受任何
强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计
数额。
五、评估基准日
本项目评估基准日是 2012 年 9 月 30 日。
评估基准日是由委托方确定的。
六、评估依据
(一) 经济行为依据
1.《武汉钢铁（集团）公司关于资源资产整合上市工作的决定》；
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2.《武汉钢铁股份有限公司第六届董事会第十一次会议决议》；
3.北京中企华资产评估有限责任公司与委托方签订的《资产评估
业务约定书》。
(二) 法律法规依据
1.《中华人民共和国公司法》（2005 年 10 月 27 日第十届全国人民
代表大会常务委员会第十八次会议通过）；
2.《中华人民共和国证券法》 (2005 年 10 月 27 日第十届全国人民
代表大会常务委员会第十八次会议通过)；
3. 国务院 91 号令《国有资产评估管理办法》（1991 年）；
4.原国家国有资产管理局发布的国资办发[1992]36 号《国有资产评
估管理办法施行细则》；
5.《中华人民共和国企业国有资产法》（2008 年 10 月 28 日第十一
届全国人民代表大会常务委员会第五次会议通过）；
6.《企业国有资产监督管理暂行条例》(中华人民共和国国务院令
第 378 号)；
7.国务院国资委第 12 号令《企业国有资产评估管理办法》（2005
年 8 月 25 日）；
8.国资委、财政部第 3 号令《企业国有产权转让管理暂行办法》
(2003 年 12 月 31 日)；
9.《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》国资
委产权[2006]274 号；
10.《关于企业国有产权转让有关事项的通知》国务院国资委国资
产权发（2006）306 号；
11.关于印发《中央企业资产评估项目核准工作指引》的通知（国
资发产权〔2010〕71 号）；
12.中华人民共和国商务部《境外投资管理办法》（2009 年 5 月 1
日）；
13.中华人民共和国发展和改革委员会《境外投资项目核准暂行管
理办法》（2004 年 10 月 9 日）；
14.中华人民共和国外汇管理局《外汇管理条例》和《境外投资外
汇管理办法》；
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15.《企业会计准则——基本准则》(财政部令第 33 号)；
16.其他。
(三) 评估准则依据
1.《资产评估准则——基本准则》（财企[2004]20 号）；
2.《资产评估职业道德准则——基本准则》（财企[2004]20 号）；
3.《资产评估准则——评估程序》（中评协[2007]189 号）；
4.《资产评估准则——工作底稿》（中评协[2007]189 号）；
5.《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189 号）；
6.《评估机构业务质量控制指南》（中评协[2010]214 号）；
7.《资产评估准则——企业价值》（中评协[2011]227 号）；
8.《资产评估准则——评估报告》（中评协[2008]189 号）；
9.《资产评估准则——业务约定书》（中评协[2008]189 号）；
10.《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》(会协
[2003]18 号)。
(四) 权属依据
1.股份认购协议书；
2.股票持股证明书；
3.其他有关产权证明。
(五) 取价依据
1.巴西圣保罗证券期货交易所（BM＆FBOVESPA）；
2.路透社股票信息；
3.评估基准日(2012 年 9 月 30 日)的存贷款利率和外汇汇率;
4.企业提供的评估基准日的专项审计报告；
5.与此次资产评估有关的其他资料。
(六) 其他参考依据
1.武钢巴西冶金投资有限公司提供的资产清单和评估申报表；
2.北京中企华资产评估有限责任公司信息库。
七、评估方法
企业价值评估的基本方法主要有收益法、市场法和资产基础法。
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企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确
定评估对象价值的评估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法
和现金流量折现法。
企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者
可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用
的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。
企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的
资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，
确定评估对象价值的评估方法。
《资产评估准则——企业价值》规定，注册资产评估师执行企业
价值评估业务，应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集
情况等相关条件，分析收益法、市场法和资产基础法三种资产评估基
本方法的适用性，恰当选择一种或者多种资产评估基本方法。
根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条
件，以及三种评估基本方法的适用条件，本次评估选用的评估方法为
资产基础法。选择理由如下：根据我们对武钢巴西冶金投资有限公司
历史经营状况、目前经营现状及未来发展规划的了解，我们认为武钢
巴西冶金投资有限公司已不再参与 MMX 公司的项目管理等事宜，除
了持有的 MMX 公司股票外，没有其他项目收入来源，未来收益无法合
理预测，不具备采用收益法评估的条件。同时，采用市场法的前提条
件是存在一个活跃的公开市场，且市场数据比较充分，在公开市场上
有可比的交易案例。经过评估人员搜寻当地的可比交易案例，未找到
与被评估的单位类似的可比案例，因此，市场法不适用于本次评估。
故本次评估选择资产基础法进行评估。
1.流动资产
评估范围内的流动资产主要包括货币资金、应收账款、预付款项、
其他应收款。
(1)货币资金，包括库存现金和银行存款，通过现金盘点、核实银
行对账单、银行函证等，以核实后的价值确定评估值。其中外币资金
按评估基准日的国家外汇牌价折算为人民币值。
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(2)各种其他应收款项在核实无误的基础上，根据每笔款项可能收
回的数额乘以基准日汇率后确定评估值。对于有充分理由相信全都能
收回的，按全部其他应收款额计算评估值；对于很可能收不回部分款
项的，在难以确定收不回账款的数额时，借助于历史资料和现场调查
了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款
人资金、信用、经营管理现状等，按照账龄分析法，估计出这部分可
能收不回的款项，作为风险损失扣除后计算评估值；对于有确凿根据
表明无法收回的，按零值计算；账面上的“坏账准备”科目按零值计算。
(3)预付账款，根据所能收回的相应货物形成资产或权利的价值确
定评估值。对于能够收回相应货物的或权利的，按核实后的账面值乘
以基准日汇率后作为评估值。
(4)其他流动资产，主要是企业替施工企业代缴的税费，按核实后
的账面值乘以基准日汇率后作为评估值。
2.非流动资产
非流动资产包括可供出售金融资产。
可供出售金融资产通常是指企业初始确认时即被指定为可供出售
的非衍生金融资产，以及没有划分为以公允价值计量且其变动计入当
期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项的金融资产。
本次可供出售金融资产是由长期股权投资调整而来，形成的原因为：
随着武钢集团对外投资战略的调整，2010 年 9 月以来，武钢集团连续
数次放弃了在 MMX 同步增资的权利，导致持股比例从 21.51%稀释到目
前的 16.43%。另外 2012 年，国家发改委下达了对武钢集团防城港钢厂
的批复，为确保加拿大矿山、防城港钢厂项目所需资金及资源的合理
配置，武钢集团已不可能与 MMX 上市公司在矿山及钢厂层面有更进一
步的合作。2012 年 3 月后，武钢集团不再参与 MMX 上市公司重大经营
决策，已不能对 MMX 上市公司产生重大影响。因此，2012 年 4 月，公
司将 MMX 上市公司股票由长期股权投资调整到可供出售的金融资产
核算。
本次评估中的股票属于普通流通股，可在二级市场自由买卖。根
据国务院国资委、中国证监会第 19 号令《国有股东转让所持上市公司
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武汉钢铁(集团)公司拟转让其持有的武钢巴西冶金投资有限公司 90%股权项目资产评估报告
股份管理暂行办法》的要求，按市场法进行评估。即：以武钢巴西冶
金投资有限公司所持的股票数量乘以 MMX 公司基准日前 30 个交易日
的每日加权平均价格算术平均值再乘以基准日汇率后确定评估值。
3.负债
负债包括预收账款、应交税费、长期借款。评估人员根据企业提
供的各项目明细表及相关财务资料，对账面值进行核实，以企业实际
应承担的负债确定评估值。
八、评估程序实施过程和情况
评估人员于 2012 年 11 月 20 日至 2013 年 1 月 8 日对纳入此次评估
范围内的资产和负债进行了评估。主要评估程序实施过程和情况如下：
(一) 接受委托
2012 年 11 月 20 日，我公司与委托方就评估目的、评估对象和评
估范围、评估基准日等评估业务基本事项，以及各方的权利、义务等
达成协议，并与委托方协商拟定了相应的评估计划。
(二) 前期准备
1.拟定评估方案
针对本项目的特点，为了保证质量、统一评估方法和参数，结
合以往从事同类企业评估工作的经验，拟定了《资产评估企业培训材
料》和《资产评估操作方案》。
2.组建评估团队
根据评估范围内的资产情况、资产分布等具体特点，我公司成立
了专业评估小组，共配备 2 名评估人员，分别负责流动资产、流动负
债、可供出售金融资产。
3.实施项目培训。
(1)对被评估单位人员培训
为使被评估单位的财务与资产管理人员理解并做好资产评估材料
的填报工作，确保评估申报材料的质量，我公司准备了《资产评估企
业培训材料》，对被评估单位相关人员进行了培训，并派专人对资产评
估材料填报中碰到的问题进行解答。
(2)对评估人员培训
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为了保证评估项目的质量和提高工作效率，我公司对项目团队成
员以《资产评估计划》为主讲解了项目的经济行为背景、评估对象涉
及资产的特点、评估技术思路和具体操作要求等。
(三) 现场调查
评估人员于 2012 年 12 月 2 日至 2012 年 12 月 12 日对评估对象涉
及的资产和负债进行了必要的清查核实。
1.指导被评估单位填表和准备应向评估机构提供的资料
评估人员指导被评估单位的财务与资产管理人员在自行资产清
查的基础上，按照评估机构提供的“资产评估申报表”及其填写要求、
资料清单等，对纳入评估范围的资产进行细致准确的填报，同时收集
准备资产的产权证明文件和反映性能、状态、经济技术指标等情况的
文件资料等。
2.初步审查和完善被评估单位填报的资产评估申报表
评估人员通过查阅有关资料，了解纳入评估范围的具体资产的详
细状况，然后仔细审查各类“资产评估申报表”，检查有无填项不全、
错填、资产项目不明确等情况，并根据经验及掌握的有关资料，检查“资
产评估申报表”有无漏项等，同时反馈给被评估单位对“资产评估申报
表”进行完善。
3.现场实地勘查
根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况，评估人员在被
评估单位相关人员的配合下，按照资产评估准则的相关规定，在国内
对各项资产实行替代程序，并针对不同的资产性质及特点，采取了不
同的替代方法。
4.补充、修改和完善资产评估申报表
评估人员根据现场实地勘查结果，并和被评估单位相关人员充分
沟通，进一步完善“资产评估申报表”，以做到：账、表、实相符。
5.查验产权证明文件资料
评估人员对纳入评估范围的可供出售进入资产等资产的产权证
明文件资料进行查验，对权属资料不完善、权属不清晰的情况提请企
业核实或出具相关产权说明文件。
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(四) 资料收集
评估人员根据评估项目的具体情况进行了评估资料收集，包括直
接从市场等渠道独立获取的资料，从委托方、被评估单位等相关当事
方获取的资料，以及从政府部门、各类专业机构和其他相关部门获取
的资料，并对收集的评估资料进行了必要的分析、归纳和整理，形成
评定估算的依据。
(五) 评定估算
评估人员针对各类资产的具体情况，根据选用的评估方法，选取
相应的公式和参数进行分析、计算和判断，形成了初步评估结论。项
目负责人对各类资产的初步评估结论进行汇总，撰写并形成评估报告
草稿。
(六) 内部审核
根据我公司评估业务流程管理办法规定，项目负责人在完成评
估报告草稿一审后形成评估报告初稿并提交公司内部审核。项目负责
人在内部审核完成后，形成评估报告征求意见稿并提交客户征求意
见，根据反馈意见进行合理修改后形成评估报告正式稿并提交委托
方。
九、评估假设
本评估报告分析估算采用的假设条件如下：
(一) 一般假设
1.假设评估基准日后被评估单位持续经营；
2.假设评估基准日后被评估单位所处国家和地区的政治、经济和
社会环境无重大变化；
3.假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政
策无重大变化；
4.假设和被评估单位相关的利率、汇率、赋税基准及税率、政策
性征收费用等评估基准日后不发生重大变化；
5.假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的，且
有能力担当其职务；
6.假设被评估单位完全遵守所有相关的法律法规；
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7.假设评估基准日后无不可抗力对被评估单位造成重大不利影
响。
(二) 特殊假设
1.假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策和编写本评估报
告时所采用的会计政策在重要方面保持一致；
2.假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的基
础上，经营范围、方式与目前保持一致。
本评估报告评估结论在上述假设条件下在评估基准日时成立，
当上述假设条件发生较大变化时，签字注册资产评估师及本评估机构
将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
十、评估结论
武钢巴西冶金投资有限公司评估基准日总资产账面价值为
160,473.88 万元，评估值为 174,716.17 万元，评估增值 14,242.29 万元，
增值率 8.88%。
总负债账面价值为 9,991.51 万元，评估值为 9,991.51 万元，评估增
值 0.00 万元。
股东全部权益账面价值为 150,482.37 万元，评估值为 164,724.66 万
元，评估增值 14,242.29 万元，增值率 9.46%。
评估汇总情况详见下表：
资产评估结果汇总表
评估基准日：2012 年 9 月 30 日 金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项目
A B C=B-A D=C/A× 100
流动资产 1 3,487.65 3,515.89 28.24 0.81
非流动资产 2 156,986.24 171,200.28 14,214.05 9.05
其中：可供出售金融资产 3 156,986.24 171,200.28 14,214.05 9.05
投资性房地产 4 - - -
固定资产 5 - - -
在建工程 6 - - -
油气资产 7 - - -
无形资产 8 - - -
其中：土地使用权 9 - - -
其他非流动资产 10
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账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项目
A B C=B-A D=C/A× 100
资产总计 11 160,473.88 174,716.17 14,242.29 8.88
流动负债 12 83.60 83.60 - -
非流动负债 13 9,907.91 9,907.91 - -
负债总计 14 9,991.51 9,991.51 - -
净资产 15 150,482.37 164,724.66 14,242.29 9.46
本评估报告没有考虑由于具有控制权可能产生的溢价、没有考虑
流动性对评估对象价值的影响。
十一、 特别事项说明
以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执业
水平和能力所能评定估算的有关事项：
本次评估范围中的可供出售金融资产主要是被评估单位持有 MMX
Minera o e Metá licos S.A.上市公司的股票，该股票属于流通股，持股数
量为 101,781,169 股，评估人员根据评估基准日前 30 个交易日的每日加
权平均价格算术平均值为 5.42 雷亚尔。在评估基准日至评估报告出具
日，该股票的股价整体呈下降趋势，具体见下表：
从上表分析，评估报告出具日的股票收盘价与评估基准日采用的
30 个交易日的每日加权平均价格算术平均值存在一定差异。根据交易
双方签署的股权转让协议，对于评估基准日期后的权益变化，在交易
双方实际交割时要根据期后权益变化的情况进行相应调整。
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评估报告附件
附件一、 经济行为文件；
附件二、 被评估单位专项审计报告；
附件三、 委托方和被评估单位法人营业执照复印件；
附件四、 评估对象涉及的主要权属证明资料；
附件五、 委托方和被评估单位的承诺函；
附件六、 签字注册评估师的承诺函；
附件七、 签字注册资产评估师的承诺函；
附件八、 北京中企华资产评估有限责任公司资产评估资格证书
复印件；
附件九、 北京中企华资产评估有限责任公司证券业资质证书复
印件；
附件十、 北京中企华资产评估有限责任公司营业执照副本复印
件；
附件十一、 北京中企华资产评估有限责任公司评估人员资格证
书复印件。
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