证券代码：600020         证券简称：中原高速        公告编号：临 2014－016


    河南中原高速公路股份有限公司对外投资公告
    本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

    一、交易情况概述

    （一）河南中原高速公路股份有限公司（简称“公司”）全资子公司秉原投
资控股有限公司（简称“秉原投资”）发起设立中原城市发展基金（简称“中原
基金”或“本基金”或“基金”），基金规模不超过 10 亿元。基金期限为 5+2 年。

    （二）本次对外投资已经公司于 2014 年 4 月 8 日召开的第四届董事会第三
十四次会议上以 11 票同意，0 票反对，0 票弃权的结果审议通过，根据上海证券
交易所《股票上市规则》、《公司章程》及《投资管理办法》有关规定，本次对外
投资额超过公司最近一期经审计净资产的 10%，故还须经公司股东大会审议通过
后方可实施。

    （三）本次对外投资不构成关联交易。

    二、基金的基本情况

    （一）基金规模

    不超过 10 亿元。即在投资期限内基金资金可以滚动使用，实施总额控制，
任意时点投资余额不超过 10 亿元。

    （二）基金期限

    5+2 年。5 年内可以滚动投资，后 2 年为基金项目投资退出期。

    （三）资金来源

    1、秉原投资自有资金不低于 2 亿元（即公司前期投入秉原投资的股权及债
权基金回收的本金及现金净收益）。

    2、公司提供的余额不超过 8 亿元的周转资金（即在本基金规模、投资期限
内，投资过程中秉原投资自有资金阶段性不足时，由公司根据年度投资计划以周


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转形式向秉原投资提供资金进行补足）。

    （四）基金主要架构

    公司向秉原投资提供不超过 8 亿元的周转资金，秉原投资在基金规模及投资
期限内将资金投入本基金投资平台（有限合伙），秉原投资所属房地产基金管理
公司为该投资平台的执行事务合伙人。

    （五）基金投资模式与方向

    以债权投资模式为主，根据项目具体情况，采用股权、债权或股加债模式开
展。以河南省内优质的房地产项目为主，优先选择省会郑州市的项目，以及省内
人口基数大、城市化率低、软环境较好、市场空间较大的地级市项目。

    （六）提款条件

    秉原投资根据项目进展，在向公司申请提款时，必须满足以下条件：

    1、当年的投资额度未超过当年投资计划。

    2、投资项目符合投资政策。

    3、所投项目已经秉原投资投资决策委员会决策通过。

    4、公司在所投项目中可以获得的投资回报率须符合基金考核目标，即单个
项目年均股东投资回报率需达到 12%。

    （七）项目选择标准

    为了逐步积累经验，有效控制投资风险，在项目选择上优先考虑以下几点：

    项目销售：项目本身销售预期强，市场风险较小。

    项目收益：项目有充足的盈利空间，抗风险能力强，预期项目内部报酬率不
低于 30%。

    项目规模：项目规模适中，以公司有能力承接项目全部资金缺口的项目为主。

    开发周期：开发周期较短能快速回笼资金。

    项目介入阶段：以前端、中端为主，增加项目退出方式。对城中村改造等房
地产项目，原则上不介入城中村改造项目净地前的拆迁阶段，在净地阶段后介入。


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    开发团队：经验丰富，团队主要成员有成功操盘案例，且无不良信用。

    上述选择项目的标准，将会根据市场的变化，适时做出调整。

    （八）管理机构

    秉原投资投资决策委员会负责基金投资项目决策、组织实施项目投资，定期
向中原高速监管机构提交投后管理报告及结案报告。监管机构由中原高速组建，
负责对基金运行情况实施监督、审计与考核。

    三、对外投资对公司的影响

    公司认为本基金能够服务于公司多元化经营的战略需要，在优化公司资产负
债结构，缓解经营业绩压力方面起到更重要作用，能为公司带来规模收益，有较
好的预期，且投资风险基本可控，对公司持续经营能力将产生积极的影响。

    按照预期年 21%的项目综合投资收益率计算，在公司和秉原投资不超过 10
亿元的情况下，中原基金年均净利润 0.96 亿元，年均股东投资现金回报率 12%。
在项目综合投资收益率下降 10%、20%的情况下，基金年均净利润为 0.89 亿元、
0.77 亿元，年均股东投资现金回报率为 11.13%、9.64%，投资收益预期较好。

    四、风险分析及对策

    （一）政策与市场风险

    展望未来 5-10 年，中国政府进一步推进城镇化建设的决心以及后续政策，
将成为推动我国房地产市场继续繁荣的主要动力，全国来看，河南城镇化水平较
低，面临着更为紧迫的发展压力。而随着房地产开发模式的转变，以房地产基金、
私募基金为代表的直接融资将逐渐占据房地产融资市场主要地位，也为房地产基
金业务提供了一片广阔的市场发展空间，总体来说，房地产市场及房地产基金市
场未来将步入稳定发展的周期，政策与市场风险不大。但未来总是要面临一定的
不确定性，会造成市场的波动，从而威胁到基金投资的安全。

    应对措施：秉原投资将密切关注市场变化，根据市场情况及时调整投资政策，
规避政策与市场风险，保障基金的资金安全。

    （二）资金风险

    房地产开发项目一般来说周期长，资金需求量大，如果市场出现波动，可能

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造成项目的销售达不到预期，销售周期拉长，如没有继续投入资金的实力，可能
造成项目的资金链断裂，从而影响基金资金的安全退出。

    应对措施：一是秉原投资已建立完善的房地产项目现金流分析模型，根据对
房地产项目未来现金流的分析，对其各种资金来源的可靠性进行充分分析论证，
并充分考虑项目对资金压力的承受能力，以保证基金决策机构对项目未来的资金
风险进行充分的评估，保障基金的投资安全。二是根据测算，基金的投资要基本
可以覆盖项目运营周期的资金缺口，同时降低项目资金风险。

    （三）操作风险

    本基金业务较之传统的债权业务而言，规模大、周期长，所以在原有业务风
险管理的基础上，需要设计更为严格的风险管控措施，避免操作风险。具体措施
如下：

    1、通过制定项目选择的基本原则，为业务人员拓展业务和决策机构的投资
决策提供指导，从而提高工作效率降低决策风险。

    2、 秉原投资的风控理念是全过程风险管理，首先根据地产基金业务特点，
对面临的风险进行了全面梳理，基于以管控风险为核心的指导思想，根据项目情
况和投资模式，选择不同的风控措施组合，为项目的顺利实施和资金的安全收回
提供保障。

    除此之外，管理公司派出后期管理团队对项目运作进行日常监管、评估，及
时发出风险预警并采取应对措施。

    五、备查文件

    公司第四届董事会第三十四次会议决议。



    特此公告。



                                      河南中原高速公路股份有限公司董事会

                                                 2014 年 4 月 10 日



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