2011年贵州长征电气股份有限公司
公司债券受托管理事务报告
（2011年度）
债券受托管理人
西南证券股份有限公司
2012年7月
重要声明
西南证券股份有限公司（以下简称：西南证券）编制本报告的内容及
信息均来源于发行人2011年4月对外披露的2011年年度报告及其他公开披
露文件、第三方中介机构出具的专业意见以及发行人向西南证券出具的说
明文件。西南证券对报告中所包含的内容和信息未进行独立验证，也不就
该等内容和信息的真实性、准确性和完整性作出任何保证或承担任何责
任。
本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应
对相关事宜作出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为西南证
券所作的承诺或声明。在任何情况下，未经西南证券书面许可，不得用作
其他任何用途，投资者依据本报告所进行的任何作为或不作为，西南证券
不承担任何责任。
目录
第一章 本期公司债券概要 3
第二章 发行人 2011 年度经营和财务状况 6
第三章 发行人募集资金使用情况 10
第四章 本期公司债券保证人情况 12
第五章 债券持有人会议召开的情况 14
第六章 本期公司债券本息偿付情况 15
第七章 本期公司债券跟踪评级情况 16
第八章 发行人董事会秘书的变动情况 17
第一章 本期公司债券概要
一、核准文件和核准规模：本期债券经中国证券监督管理委员会“证
监许可[2011]1295号”文核准，贵州长征电气股份有限公司（以下简称：“发
行人”或“公司”）获准一次公开发行不超过4亿元公司债券。
二、债券名称：2011年贵州长征电气股份有限公司公司债券（以下
简称：“本期债券”）。
三、债券简称及代码：11长征债、123008。
四、发行主体：贵州长征电气股份有限公司。
五、债券期限：本期债券的期限为3年，发行人在本次公司债券存续
期间第2年末可选择上调本次公司债券后续期限的票面利率，债券持有人
可选择将其持有的全部或部分本期债券按面值回售给发行人。
六、发行规模：本期债券的发行规模为4亿元。
七、债券利率：本期公司债券票面年利率确定为9.00%，在债券存续
期内固定不变，采取单利按年计息，不计复利，发行人按照中国证券登记
结算有限责任公司上海分公司相关业务规则将到期的利息和/或本金足额
划入中国证券登记结算有限责任公司上海分公司指定的银行账户后，不再
另计利息。
八、票面金额：本期债券票面金额为人民币100 元。
九、发行价格：本期债券按票面金额平价发行。
十、债券形式：本期债券为实名制记账式公司债券。投资者认购的
本期债券在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立的托管账户
托管记载。本期债券发行结束后，债券认购人可按照有关主管机构的规定
进行债券的转让、质押。
十一、起息日和付息日：本期公司债券的起息日为本期债券的发行
首日，即2011年11月16日（T日）。在本期债券存续期限内，自2012年
起每年的11月16日为上一个计息年度的付息日（如遇法定节假日或休息
日，则顺延至其后第1个交易日，下同）。
十二、还本付息的方式：本期公司债券采取按年付息，到期一次还
本。在本期债券的计息期限内，每年付息一次，最后一期利息随本金一起
支付。若投资者放弃回售选择权，则至2014年11月16日一次兑付本金；
若投资者部分或全部行使回售选择权，则回售部分债券的本金在2013年
11月16日兑付，未回售部分债券的本金至2014年11月16日兑付。如遇法
定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日。本期债券的付息和本
金兑付工作按照登记机构相关业务规则办理。
十三、计息期限（存续期间）：若投资者放弃回售选择权，则计息
期限自2011年11月16日至2014年11月15日；若投资者部分或全部行使回
售选择权，则回售部分债券的计息期限自2011年11月16日至2013年11
月15日，未回售部分债券的计息期限自2011年11月16日至2014年11月
15日。
十四、利息登记日：本期债券的利息登记日为每年付息日前1个交易
日。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就所持
本期债券获得该利息登记日所在计息年度的利息。
十五、还本付息方式：本期债券单利按年计息，不计复利，逾期不
另计息。本期债券每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的
兑付一起支付。
十六、本息支付方式：本期债券本息支付将按照中国证券登记结算
有限责任公司上海分公司的有关规定来统计债券持有人名单，本息支付方
式及其他具体安排按照中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的相
关规定办理。
十七、担保情况：本期债券由银河天成集团有限公司（注：银河天
成集团有限公司原名为广西银河集团有限公司，于2012年6月4日在广西
壮族自治区注册处变更名称，以下简称“银河天成”）提供无条件的不可撤
销的连带责任保证担保。
十八、发行时资信评级情况：经鹏元资信评估有限公司（以下简称“鹏
元资信”）综合评定，发行人的主体信用等级为AA-，本期债券信用等级为
AA。
十九、跟踪信用评级情况：2012年7月，经鹏元资信跟踪评定，发行
人主体信用等级AA-，本期债券信用等级AA。
二十、募集资金用途：本期债券所募集资金在扣除发行费用后的净
额全部用于补充流动资金。
二十一、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者
投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。
第二章 发行人 2011 年度经营和财务状况
一、发行人基本情况
公司是由贵州长征电器集团有限责任公司作为独家发起人，采用向社
会公开发行股票而募集设立的股份有限公司。公司经中国证券监督管理委
员会证监发字(1997)494号文和证监发字(1997)495号文批准，于1997年
10月31日在上海证券交易所上网发行，并于同年11月27日在上海证券交
易所正式挂牌上市交易，简称“长征电器”，股票代码“600112”。
2002年，根据《财政部关于贵州长征电器股份有限公司国家股划转
有关问题的批复》,遵义市国有资产投资经营有限公司持有公司8460.296
万股,占总股本的49.19%,成为公司第一大股东。
2004 年5 月24 日，遵义市国有资产投资经营有限公司将其持有的
公司股份分别转让给广西银河集团有限公司（现银河天成）4644 万股及
北海银河科技电气有限公司3816.296 万股，广西银河集团有限公司（现
银河天成）及北海银河科技电气有限公司成为公司的第一和第二大股东。
经过历年派送红股、配售新股、转增股本等，截至2011年12月31日
止，公司注册资本增至人民币424,337,372元。经贵州省工商行政管理局
核准，公司取得了注册号为520000000037463号的企业法人营业执照。
法定代表人：李勇。公司总部住所：贵州省遵义市上海路100 号。公司
注册地点：遵义市。
公司的母公司为银河天成；集团最终控制人为潘琦。
二、发行人2011年度经营情况
公司经营范围为：高、中、低压电器元件及成套设备，风力发电设备
的设计、研制、生产、销售及售后服务；电气技术开发、咨询及服务；精
密模具、机械加工。矿产品开采、加工、销售（在取得许可或资质的子公
司或分公司开展经营活动）。
2011年，电网投资小幅增长，但增速较前几年明显放缓，电气设备
行业竞争激烈程度不减。公司在保持主业稳步增长的同时，在风电市场开
发、矿产资源整合、“退城进园及技改扩能项目”建设等方面都取得了显著
成效，为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。
2011年，公司通过科学管理、加强创新、开拓市场等举措，实现了
收入的增长，报告期公司实现营业收入47,412万元，较上年同期上升
19.85%。归属于母公司所有者的净利润6,600万元，较上年同期下降
18.66 %。利润水平下降的主要原因：一是2011年公司加大项目建设和研
发投入，在风电及矿产业务尚未实现收入的情况下，期间费用增加；二是
受宏观经济影响，市场竞争加剧、原材料价格上涨，导致主导产品边际贡
献率略有下降。
2011年度公司通过了高新技术企业的复审；完成了新产品研发5项、
专利申请12项，其中发明专利7项；申报了2011年省级科技项目13项。
三、发行人2011年度财务情况
1、发行人2011年财务概况
公司的营业收入主要来源于中高压电器的生产和销售。2011年度，
公司及子公司实现经营收入47,412.07万元，比上年同期增长19.85%，主
要原因是公司加大了产品的销售所致；实现营业利润2,196.08万元，比上
年同期下降18.34%；实现归属于发行人股东的净利润6,600.97万元，比
上年同期下降18.66%；实现基本每股收益0.16元。
公司营业收入由高压产品、中压产品、低压产品和成套产品的销售构
成，2011年度公司分产品收入和成本构成如下：
营业收入 营业成本 营业利 营业收入比 营业成本比 营业利润率比
分产品
（万元） （万元） 润率 上年增减 上年增减 上年增减
高压产品 25,047.84 12,230.78 51.17% 37.30% 44.83% -2.54%
中压产品 20,555.73 14,423.99 29.83% 4.95% 3.85% 0.75%
低压产品 31.71 30.50 3.84% 62.86% 43.44% 13.01%
成套产品 985.53 1,038.04 -5.33% -0.70% 15.74% -14.96%
截至2011年末，公司资产总额为221,420.78万元，归属于母公司股
东所有的权益为111,067.01万元，分别较2010年末增长了62.01%和
5.65%。
2、发行人主要财务数据摘录
合并资产负债表主要数据
单位：人民币万元
项 目 2011 年 12 月 31 日 2010 年 12 月 31 日 增减率
资产总计 221,420.78 136,667.30 62.01%
负债合计 110,353.77 29,395.90 275.41%
归属于母公司股东权益合计 111,067.01 105,126.87 5.65%
所有者权益合计 111,067.01 107,271.40 3.54%
合并利润表主要数据
单位：人民币万元
项 目 2011 年度 2010 年度 变动率
营业收入 47,412.07 39,558.91 19.85%
营业成本 28,315.88 24,178.81 17.11%
利润总额 8,650.51 8,897.76 -2.78%
净利润 6,476.91 7,687.91 -15.75%
归属于母公司股东的净利润 6,600.97 8,115.45 -18.66%
合并现金流量表主要数据
单位：人民币万元
项目 2011 年度 2010 年度 变动率
经营活动产生的现金流量净额 -2,553.66 -3,697.00 -
投资活动产生的现金流量净额 -40,798.82 -7,729.12 -
筹资活动产生的现金流量净额 53,451.03 43,468.42 22.97%
截至本报告出具日，贵州长征电气股份有限公司未出现可能影响偿债
能力的重大诉讼、仲裁和行政处罚等重大事件，也未发生任何《贵州长征
电气股份有限公司2011年公司债券受托管理协议》中所述的违约事件或
潜在的违约事件。
第三章 发行人募集资金使用情况
一、本期公司债券募集资金情况
发行人经中国证券监督管理委员会“证监许可[2011]1295号”文核准，
于2011年11月16日至2011年11月21日公开发行了40,000 万元的公司债
券，本期公司债券扣除承销费用和受托管理费后的募集资金，已于2011
年11月22日汇入发行人在贵阳银行股份有限公司市西路支行开立的募集
资金专户内（专户帐号：13510120540000832）。立信会计师事务所（特
殊普通合伙）贵州分所于2011年11月22日对此出具了立信验（2011）字
第08004号《验资报告》。
根据本期公司债券募集说明书的相关内容，本期债券所募集资金在扣
除发行费用后拟全部用于补充流动资金。
二、本期公司债券募集资金实际使用情况
根据发行人的相关说明，本期公司债券募集资金均按本期公司债券披
露使用用途专款专用。截至2011年12月31日止，用于补充公司流动资金
12,850万元，剩余资金26,150万元。
截至期 本 是
截至
募集资 截至期 截至期 末累计 年 否
调整后 本年度 项目达到预定
期末
承诺投 金承诺 末承诺 末累计 投入金 度 达
投资总 投入金 可使用状态日
投入
资项目 投资总 投入金 投入金 额与承 实 到
额 额 期
进度
额 额 额 诺投入 现 预
(%)
金额的 的 计
差额 效 效
益 益
补充流
39,000 39,000 12,850 12,850 12,850 0 32.95 2012 年 12 月
动资金
合计 39,000 39,000 12,850 12,850 12,850 0 32.95
第四章 本期公司债券保证人情况
本期债券由银河天成集团有限公司提供无条件不可撤销连带责任保
证担保。
截至2011年底，银河天成纳入合并报表范围的子公司分别为北海银
河高科技产业股份有限公司、贵州长征电气股份有限公司、四川都江机械
有限责任公司、北海银河科技电气有限责任公司、威海银河永磁发电机有
限公司和北京银河巴马生物技术股份有限公司，其中北海银河高科技产业
股份有限公司（证券代码000806)、长征电气（证券代码600112）分别
为深交所和上交所A 股上市公司，是国内著名的输配电及控制设备供应
商。依据2012年6月29日市值计算，银河天成持有上市公司股权价值约
12.60亿元。
跟踪期间，银河天成综合毛利率明显下降，主要是2011年国内经济
受外部需求减弱和宏观调控政策双重影响，电力市场出现投资增幅放缓迹
象，导致输配电设备的市场需求不旺，子公司北海银河高科技产业股份有
限公司的变压器产品的主要传统行业用户--化工、有色金属冶炼行业等出
现行业性亏损，某些客户推迟交货，部分销售收入未能确认。另外，变压
器行业的产能过剩导致价格竞争日益激烈，且劳动力成本持续增加，铜、
硅钢、油等大宗原材料价格也比去年同期有所上涨，导致公司主要产品毛
利润大幅下降。受此影响，2011年银河天成出现亏损，利润总额为-1.45
亿元。
总体而言，子公司北海银河高科技产业股份有限公司的行业性亏损，
导致银河天成2011年盈利能力明显削弱，而公司在矿产及风电设备领域
的扩张，也增加了其整体经营的不确定性。但是，考虑到银河天成整体实
力较强，拥有一定的风险抵御能力，因此鹏元资信认为，银河天成为本期
债券提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保依然能够为本期债
券的偿还提供保障。
第五章 债券持有人会议召开的情况
2011年度内，未召开债券持有人会议。
第六章 本期公司债券本息偿付情况
本期债券于2011年11月16日正式起息，发行人将于2012年11月16
日（如遇国家法定节假日及公休日，则顺延至其后的第一个工作日）支付
自2011年11月16日至2012年11月15日期间的利息共计3,600万元，相关
付息具体事宜将会按照本期公司债券上市交易场所要求在付息前予以公
告。
第七章 本期公司债券跟踪评级情况
本期债券的信用评级机构鹏元资信于2012年7月发布了《贵州长征电
气股份有限公司2011年4亿元公司债券2012年跟踪信用评级报告》，报
告主要内容如下：
总体而言，跟踪期间，公司主要产品产销情况良好，新产品的研发和
推广使公司在旧型产品售价下降的市场环境下保持了良好的盈利能力；公
司继续推进风电和矿产业务，其中风电业务获得两个较大额度订单，为公
司收入提供了良好的增长空间。同时，公司“退城进园及技改扩能项目”推
进顺利，未来产能将进一步提高。
在稳健的经营状况下，公司2011年资产总额达到22.14亿元，同比增
长62.01%；营业收入达到4.74 亿元，且于2011年6月16日和2012年4月
28日获得了2.77亿元和2.57亿元的风电设备订单，未来收入增长空间较
大。
基于以上情况，鹏元资信维持发行人主体长期信用等级AA-和本期债
券信用等级AA，评级展望维持为稳定。
第八章 发行人董事会秘书的变动情况
发行人负责处理与本期债券相关事务专人为公司董事会秘书。根据发
行人对外披露的2011年年度报告，2011年5月，发行人的董事会秘书变更
为王肃先生。
