沧州大化：关于控股子公司建设离子膜烧碱项目的公告2010-10-25
证券代码：600230 股票简称：沧州大化 编号：2010-26 号
沧州大化股份有限公司
关于控股子公司建设离子膜烧碱项目的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
公司第四届董事会第十六次会议于2010 年10 月22 日在公司五楼会议室召开，参
加会议的董事有：赵桂春、武洪才、刘华光、孙磊；独立董事梅世强、梁建敏；独立董
事王培荣以通讯方式参加表决；董事平海军、蔡文生分别书面委托董事孙磊、刘华光代
为出席会议并对会议议案投赞成票。会议以9 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过
了《关于控股子公司建设十六万吨离子膜烧碱项目的议案》。
一、项目建设背景及必要性
公司控股子公司TDI有限责任公司（以下简称：TDI公司）生产所需原材料之一氯气，
一直由公司控股股东沧州大化集团有限责任公司（以下简称：大化集团）的子公司沧州
大化集团黄骅氯碱有限责任公司（以下简称：黄骅氯碱公司）提供，自公司年产五万吨
TDI项目投产后，氯气的消耗量增加，黄骅氯碱公司所能提供的氯气量已不能满足要求，
另外，黄骅氯碱公司已收到所在地黄骅市政府的通知，根据黄骅市政府的城市规划，黄
骅氯碱公司已被列入搬迁企业，为保证公司生产所需原材料的供应，TDI公司拟投资建
设年产十六万吨离子膜烧碱项目。
二、项目财务预算
根据华陆工程科技有限责任公司编制的《沧州大化TDI有限责任公司16万吨/年离子
膜烧碱项目可行性研究报告》（编号为10043—18-1），财务预算如下：
（1）该项目总投资为46038.81万元，其中30%由企业自筹解决，其余申请银行贷款。
（2）项目建设期1.5年，本项目投产后预计年均营业收入43215万元，年均利润总
额4242万元。
（3）项目投资财务内部收益率（税后）为11.76%，税后投资回收期8.14 年（含建
设期）。
三、涉及关联交易
本项目不涉及关联交易。2
四、独立董事意见
独立董事均对本次投资行为无异议。
五、其它需要说明的事项
公司子公司十六万吨离子膜烧碱项目建成后，因与控股股东的子公司黄骅氯碱公司
主营业务相同，公司与控股股东将购成同业竞争。经与大化集团进行协商，大化集团出
具承诺函，承诺在TDI 公司十六万吨离子膜烧碱项目投产前，针对同业竞争问题，将出
具彻底解决方案。
六、上述投资行为金额较大，依据《上海证券交易所上市规则》及《公司章程》的
有关规定，须经公司2010 年第二次临时股东大会审议通过后方可实施。
七、备查文件
（1）第四届董事会第十六次会议董事会决议公告。
（2）华陆工程科技有限责任公司编制的《沧州大化TDI 有限责任公司16 万吨/年离
子膜烧碱项目可行性研究报告》（编号为10043—18-1）。
特此公告
沧州大化股份有限公司
董事会
2010 年10 月26 日沧州大化TDI 有限责任公司
16 万吨/年离子膜烧碱项目
可行性研究报告
摘要
华陆工程科技有限责任公司
（化 学 工 业 部 第 六 设 计 院 ）
二○一○年七月·西安目 录
1 总论....................................................... 2
1.1 概述.......................................................2
1.2 主要技术经济指标...........................................4
1.3 研究结论...................................................5
2 市场预测................................................... 5
2.1 产品用途...................................................5
2.2 市场预测分析...............................................6
2.3 产品市场价格分析..........................................10
3 生产规模和产品方案........................................ 10
3.1 生产规模和产品方案........................................10
3.2 产品质量执行标准..........................................10
4 项目实施计划.............................................. 12
4.1 项目实施阶段的划分........................................12
4.2 项目实施进度计划..........................................12
5 投资估算与资金筹措........................................ 12
5.1 投资估算..................................................12
5.2 资金筹措..................................................13
6 技术经济分析.............................................. 14
6.1 财务评价..................................................14- 2 -
1 总论
1.1 概述
1.1.1 项目名称、主办单位、企业性质及法人
项目名称： 沧州大化16 万吨/年烧碱项目
项目负责人：崔佳宏
主办单位： 沧州大化TDI 有限责任公司
企业性质： 国企
法定地址：河北省沧州市临港化工园区沧州大化聚海分公司院内
法定代表人：赵桂春
1.1.2 项目概况
本项目为沧州大化16 万吨/年烧碱装置，是为TDI 装置提供液氯。本装置与TDI
装置布置在同一厂区。TDI 装置由赛鼎工程有限公司设计，赛鼎工程有限公司也是本
项目的总体院，负责全厂的总体设计。本项目所需的公用工程，包括新鲜水、循环水、
脱盐水、蒸汽、电、压缩空气、仪表空气、氮气等均由总体院送至本装置界区。
1.1.3 企业概况
河北沧州大化集团是我国氮肥生产的大型骨干企业和TDI 生产的主要企业，是国
家520 家重点国有企业之一，河北省大型支柱型企业集团，主要生产装置有：35 万
吨/年合成氨、58 万吨/年尿素、8 万吨/年TDI、3 万吨/年浓硝酸、6 万吨/年稀硝酸、
5 万吨/年硝铵装置、7 万吨/年氯碱装置等。河北沧州大化集团公司1996 年11 月经
河北省人民政府批准组建，其核心企业是河北沧州大化集团有限责任公司。
河北沧州大化集团下属的沧州大化TDI 有限责任公司是我国最早达标达产的TDI
生产企业，该公司是1996 年由国家计委批准的开始建设年产2 万吨TDI 工程，工程
于1999 年产出合格的TDI 产品，2001 年产量达到设计要求；2002 年6 月通过了工程
的竣工验收。由于2 万吨/年TDI 工程的顺利投产，以及几年来沧州大化技术人员对
TDI 装置的不断改进和完善，TDI 公司从2004 年开始了在原2 万吨/年TDI 装置基础
上增扩1 万吨/年TDI 的改造工程，并于2005 年投产成功，TDI 公司目前为中国最大
的TDI 生产企业之一，曾被国家石化总局誉为中国TDI 工业的旗帜。
1.1.4 编制依据和原则
（1）编制依据
a.《投资项目可行性研究指南》，国家计委，2002 年1 月。- 3 -
b.《化工投资项目可行性研究报告编制办法》中石化协产发（2006）76 号。
c. 与华陆工程科技有限责任公司签定的《工程项目技术咨询合同》。
d. 提供的设计基础资料和编制要求。
（2）编制原则
a. 贯彻可持续发展战略，坚持安全生产与环境保护并重的原则。
b. 遵循国家有关产业政策，深入进行市场调查，紧密跟踪产品市场需求，以高
品位的产品质量和较低的生产成本适应激烈的市场竞争，确保项目具有良好的经济效
益和发展前景。
c. 高起点、积极采用国内外先进技术，做到工艺技术及设备先进、可靠、成熟、
以及具备国际竞争力的原则。
d. 坚持统一规划，立足当前，兼顾长远的原则。
e. 贯彻工厂规模大型化、布置一体化、生产装置露天化、公用工程社会化、引
进技术与创新相结合的方针，主要设备立足国内制造。
f. 充分了解国家、地方的相关政策、现状、周边环境，合理利用地方资源，力
争本项目产生良好的社会效益和经济效益。
1.1.5 项目提出的背景及投资的必要性
沧州大化集团有限责任公司是一个集化肥、氯碱、甲苯二异氰酸酯（TDI）生产
及机械、建安、运输、科研和内外贸易为一体的现代化工企业，公司通过全体员工的
不懈努力、顽强拚搏、开拓创新、滚动发展，坚持以市场为导向，科技为动力，通过
不断的技术改造和新产品开发，完全依靠自我积累，现已发展成为国家大型综合化工
企业。为中国化工工业和河北省的经济发展做出了重大贡献，同时也带动了地方经济
的不断发展。近年来，随着国内经济结构的加速调整，高新技术的飞速发展和市场经
济的全面形成，对企业向国际化、大型化、系列化、经济规模化方向发展的要求日趋
强烈。
沧州大化集团有限责任公司随着其主导产品TDI 产能的增加，其氯气的消耗也逐
年增加。随着5 万吨/年TDI 装置的开车和规划中的10 万吨/年TDI 装置及其它用氯
项目的实施，公司对氯气的需求量将随之增加。目前，公司直接从市场采购液氯，受
市场变化的影响较大，属危险化学品运输，若建设16 万吨/年离子膜烧碱装置，增加
氯气产量，即可保证新建TDI 装置和以后其它项目的原料供应。
16 万吨/年离子膜烧碱项目的氯气除一部分用于生产高纯盐酸供装置自用外，主
要作为公司TDI 生产的原料。而且，氯气作为氯碱工业重要的化工原料，目前属于市- 4 -
场的短线产品，而且市场价格也一直处于高位。
公司拟采用国内先进的复极式高电流密度膜极距自然循环离子膜电解槽这一先
进工艺和装备及DCS 自动控制技术，以原盐为主要原料生产烧碱、氯气，同时带动相
关行业的发展，为企业创造新的利润增长点。项目建设也是以先进节能的离子膜工艺
改造，实现节能降耗，发展循环经济。公司实施本项目的建设，既可以利用企业的闲
置空地，节省建设投资，又能缩短施工周期。同时带动地区经济的进一步发展。16
万吨/年离子膜烧碱装置建成后，将使企业更具市场竞争力，规模经济效益明显提高，
企业的抗风险能力明显增强。
因此，沧州大化股份有限公司扩建16 万吨/年离子膜烧碱项目的建设是非常必要
的。
1.2 主要技术经济指标
序号 项目名称 单位 数量 备注
一 产品方案
1 主产品
32%NaOH t/a 491170
液氯 t/a 142000
氢气 t/a 3966
二 工程项目总投资（报批总投资） 万元 46038.81
1 固定资产投资 万元 40001.53
三 财务评价指标
1 年均营业收入 万元 43215
2 年平均利润总额 万元 4242
3 内部收益率
项目投资财务内部收益率（税前） % 14.98
项目资本金财务内部收益率 % 22.55
4 投资回收期
税前 年 7.21 含建设期
税后 年 8.14 含建设期
5 总投资收益率 % 11.03- 5 -
序号 项目名称 单位 数量 备注
项目资本金净利润率 % 23.03
6 盈亏平衡点 % 66.89
1.3 研究结论
项目经济效益较好，有较强的偿还能力。
原料输送方便，不用大量贮存，节省流动资金，部分产品可就近销售，产品有较
强的市场竞争力。
项目的原料路线和产品方案合理，氯气全部用于TDI 装置使用。
工艺技术先进，成熟可靠。原材料充足，供应方便。公用工程条件有保障。交通
可保证原材料和成品运输。工程地质和水文地质及场地其他条件基本满足建厂要求，
不占良田好土，有较好的建厂条件。
环保和工业安全卫生设施完善。
项目建设对企业发展和促进地方经济，资源的开发和循环经济综合利用以及支撑
当地经济增长都具有重要意义。
本项目总投资（报批总投资）为46038.81 万元，财务评价表明，项目投资财务
内部收益率（税前）为14.98%、总投资收益率为11.03%、税后投资回收期8.14 年（含
建设期），均高于行业平均指标，经济效益较好；项目盈亏平衡点66.89%，表明具有
一定的抗风险能力。
综上所述，本项目建设是可行的，具有优越的建设条件；建成后有良好的经济效
益和社会效益，并有一定的抗风险能力。
2 市场预测
2.1 产品用途
烧碱是重要的基本化工原料，广泛用于化工、轻工、纺织、印染、医药、冶金、
玻璃、搪瓷以及石油等工业，在国民经济中占有重要的地位。烧碱在纺织印染工业中
可用作棉布退浆剂、煮炼剂和丝光剂，在化学工业中可用于生产硼砂、氰化钠、甲酸、
草酸、苯酚等，在石油工业中可用于精炼石油制品，并可用于油田钻井泥浆中。烧碱
还可用于造纸、纤维素浆粕、肥皂、合成洗涤剂、合成脂肪酸的生产以及动植物油脂
的精炼，也可用于生产氧化铝、金属锌和金属铜的表面处理以及农药方面。食品级烧
碱产品在食品工业上用作酸中和剂，可作柑桔、桃子等的去皮剂，以及脱色剂和脱臭- 6 -
剂。
氯碱工业产品烧碱、氯气、氢气的下游产品多达900 多种。
2.2 市场预测分析
2.2.1 烧碱市场
（1）烧碱国外市场分析
目前，工业上生产烧碱的主要方法有隔膜电解法、水银电解法和离子交换膜法。
其中，离子膜法以其能耗低、无污染、产品纯度高（可做高纯碱）等优点，在世界范
围内得到了快速发展，代表着当今氯碱工业的发展方向。如今日本的烧碱生产100%
为离子膜装置，美国为30%，印度60%，欧洲25%，中国为31%。全世界已投产、
在建或已签约的离子膜装置现已超过2200 万吨/年，约占烧碱总产量的50%。
目前全世界有500 多家氯碱公司，2006 年总生产能力已达5969.6 万吨/年。14
家大氯碱公司占了世界总生产能力的45%，最大的6 家是陶氏化学、西方化学、FPC、
索尔维、PPG 工业和拜耳公司。2004 年～2006 年世界烧碱生产能力年均增长率约为
1.1%，强势增长集中在亚洲、中东和非洲，其中亚洲增幅为2.6%，中东和非洲增幅
为4.7%，而南、北美及东、西欧地区增长几乎处于停滞状态，甚至负增长。
据统计，2009 年全球烧碱总生产能力已达7816 万吨/年。产能分布情况如下表。
2009 年世界烧碱产能分布一览表 （单位：万吨）
北美 中南美 欧盟 中东欧 中东/非洲 亚洲（ 不含中国） 中国
1485 247 1381 247 305 1358 2793
据统计，在世界范围内的烧碱消费构成中，化学工业所占比例呈上升趋势，其中
有机化学品消费烧碱约21%；无机化学品领域对烧碱的需求排名第二，占18%；造
纸行业占16%；其他领域占45%。
根据世界烧碱市场情况及有关的统计数字，预测2005～2010 年世界烧碱的平均
需求增长率约为3.0%，到2010 年世界烧碱需求量将达6380 万吨。
（2）烧碱国内市场分析
随着世界经济以及中国经济不断的发展，烧碱行业尤其是中国的烧碱行业也获得
了飞速发展的机会。随着中国经济进入增长周期上升阶段，在宏观调控和局部降温形
势下，我国经济发展取得了骄人的业绩，保持了强劲的发展态势。从 2001 年开始经
济增长率（GDP）平均值高于 8%。经济的发展亦带动烧碱的发展，烧碱产能增加迅- 7 -
速。到2007 年底，我国烧碱已经形成产能约2181 万吨/年，2008 年底，产能约2472.1
万吨/年，相比2007 年增长了13%左右，到2009 年底，烧碱产能达到2793 万吨/年，
比2008 年增长了约13%。
近年来，国内新建烧碱项目都采用离子膜法工艺技术，这对于烧碱产品结构优化
升级和行业整体节能降耗水平提高具有很大的促进作用。
我国烧碱主要用于造纸、化工、纺织印染、轻工、氧化铝、钢铁、制药等领域，
其中，造纸行业是烧碱消费的第一大户。
各行业烧碱消费比例如下：
造纸行业 25% 制药 5%
化工领域 23% 水处理 4%
纺织印染业 19% 钢铁 4%
氧化铝行业 9% 石油、军工及其它 4%
日化轻工 7%
近年来我国烧碱产量情况见下表。
2006～2008 年全国烧碱产量一览表
年份 隔膜法（万吨/年） 离子膜法（万吨/年） 合计
2006 年 691.5 48.8% 725.4 51.2% 1416.9
2007 年 789.7 45.2% 957.6 54.8% 1747.3
2008 年 672.3 36.3% 1179.7 63.7% 1852
2009 年烧碱产量约为1950 万吨。
目前国内氯碱装置众多，但由于各区域的经济水平、氯碱市场情况存在很大的差
异，造成各地氯碱发展不均衡。近几年来，山东、江苏凭借其丰富的盐资源，烧碱产
能一直在国内领先。从全国烧碱产能分布上看，位居前列的是山东、江苏、四川、浙
江、河南、河北、天津和辽宁，这8 个省市的合计产能约占全国的65%以上，生产企
业多达百家，约占全国烧碱生产企业总数的55%。
2008 年国内烧碱产能布局依然保留了传统框架结构，华北、华东地区所占份额
依然举足轻重，分别占全国总产能的36%和24%；华中、西北地区相比去年份额有
所增加，分别占12%和13%；东北、西南和华南地区约占5%、7%和3%。其中，山
东仍是国内烧碱产量第一大省。- 8 -
近年来，西部产能增加速度加快，随着西部大开发战略的逐步实施，推动了当地
企业充分利用低廉的原料和能源发展氯碱产业，大型氯碱项目的落户也使未来烧碱产
能重心逐步西移。从发展趋势看，内蒙古、陕西、宁夏和新疆4 个省区的烧碱产能占
全国总产能的比重将从2008 年的约13%提高到2009 年的约15%，进而到2010 年的
18%
从20 世纪90 年代初期开始，随着烧碱生产能力不断增加，我国已由烧碱的进口
国转变为出口国。目前，我国液碱出口的主要地区为我国台湾省、韩国、马来西亚、
菲律宾、澳大利亚和新西兰。
近年来氧化铝的产能快速增长，带动了烧碱需求量的增长。2008 年，氧化铝产
量达到2778.8 万吨，比2007 年增长17.7%，该行业2008 年对烧碱的需求达到220~300
万吨。近几年烧碱表观消费量见下表。
我国近年烧碱表观需求量 （单位：万吨）
年份 产量 进口量 出口量 表观消费量
2005 1240 4.70 83.39 1161.31
2006 1416.9 2.68 133.11 1381.57
2007 1747.3 3.25 147.00 1615.25
2008 1852 2.0 207.47 1647
2009 年烧碱的表观消费量约为1787 万吨。
随着我国经济的快速发展，近年来我国烧碱的消费量一直呈较快速度增长的态
势，1990～1998 年，我国烧碱消费年均增长率为4.4%，1998～2004 年为11.9%。有
专家认为，未来我国烧碱需求增长速度仍将保持一个较高的水平，据测算，2008～2013
年间我国烧碱需求量将以每年～10%的增长率上升，预计到2013 年我国烧碱需求量
将达2544 万吨。
据国家经贸委分析，目前我国的国民经济增长正逐步走上主要靠内需拉动的轨
道，受扩大内需、积极出口政策的拉动，我国的纺织、轻工、煤炭机械、电子、医药
等行业近几年将保持平稳增长的态势，这些行业对烧碱的需求也将稳步增长。从我国
烧碱行业的情况分析可以看出，我国近年来为了满足PVC、氧化铝等耗氯、耗碱产
品的需求，企业扩建、新建烧碱生产装置势头强劲，而需求增长相对缓慢，使得国内
烧碱市场面临产能过剩的问题。
尽管中国氯碱产能过剩，但新的氯碱项目仍在不断增加，主要原因一是现有生产- 9 -
厂商的扩建项目仍然不断增加；一是原来的上下游企业，包括原生产电石、煤炭、氧
化铝、纸浆、电力、原盐的企业进入氯碱行业。
在电解食盐水溶液时，按固定质量比例同时产出烧碱、氯气和氢气（1:0.88:0.025），
而市场对烧碱和氯气的需求结构不一定符合烧碱和氯气的供需平衡。由于液氯及其衍
生物是氯碱企业的利润源泉，氯产品市场波动直接牵动烧碱价格起伏和开工率高低，
其市场走势与烧碱市场息息相关。因此，氯碱平衡问题是制约烧碱生产的重要因素。
在我国，以隔膜法生产的烧碱约占全国总生产能力的40%左右，隔膜法烧碱给生
产带来一系列的诸如能耗高、产品质量低、污染严重等问题，其中1 万吨/年以下的
小型隔膜烧碱厂有近50 家，严重缺乏市场竞争能力。而相对于隔膜法来说，离子膜
法烧碱有着技术先进、能耗低、产品质量高、环保水平高等优点，代表着当今烧碱生
产的发展方向。从近年来的扩能情况看，离子膜烧碱所占比例正在逐年攀升，隔膜法
烧碱正在逐渐走向萎缩，烧碱的产品结构和产业结构正在趋于合理化。那些小型的、
技术落后的隔膜碱生产企业也正在逐步退出历史舞台，这样将为新建或扩建离子膜烧
碱生产企业让出成长的空间，可以有效地缓解烧碱过剩的局面。另外，开辟烧碱销售
渠道、增加市场消化能力、拓展国际市场也是缓解国内烧碱市场压力的重要途径。由
于烧碱属于基本化工原料，依靠大规模生产创造出规模效益已经成为企业增强市场竞
争力的一个非常重要的手段，因此，国内大型烧碱生产装置在逐年增多。
河北地区2008 年烧碱产能为91 万吨/年，其中，离子膜碱62.5 万吨/年，隔膜碱
28.5 万吨/年。
沧州地区的情况：受液碱销售半径的限制，本地区的烧碱主要销往山东部分地区、
河北省境内的沧州、保定、廊坊、石家庄地区、天津境内的静海地区及北京部分地区。
区域销售预测见下表。
区域销售预测表 单位：万吨（折100%烧碱）
区域 主要用途 实际用量 2011 年增加用量 预计销量
沧州地区 医药化工等 25 10 6
保定、廊坊地区 医药、化纤、食
用味精、化工等
26 8 2
石家庄地区 医药、化纤、维
生素C、氰化钠
36 7 1
天津静海地区 食用糖精、染料
中间体、农药等
28 9 5- 10 -
山东北部地区 化纤、染料、造
纸等
30 6 1
本项目在总平面布置中预留片碱装置用地，以便根据市场情况留有上片碱装置的
可能。
2.3 产品市场价格分析
2.3.1 烧碱价格分析
烧碱价格主要取决于生产成本，而生产成本又主要取决于能源价格，同时，随着
供求关系的变化以及地区的差异，烧碱产品价格波动也很大。总体来看，这些年来烧
碱（折100％）的价格基本在1550～2500 元/吨波动。从各企业销售情况看，离子膜
碱销售好于隔膜碱，高浓度碱销售好于低浓度碱，经济发达地区销售好于经济落后地
区。
目前，烧碱价格在低位运行。
2010 年沧州地区的离子膜烧碱的价格为1520 元/吨。
本项目32%烧碱售价定为450 元/吨。
3 生产规模和产品方案
3.1 生产规模和产品方案
生产时间8000 小时/年，生产规模及产品方案见下表
序
号
产 品 名 称 装置规模（万t/a） 产品量（万t/a） 商品量（万t/a） 备 注
32%烧碱 16 16 15.71
折100%NaOH
外销
液氯 15 14.2 14.2 去TDI 装置
氢气 与烧碱联产 0.3966 0.3966 去TDI 装置
3.2 产品质量执行标准
（1）32%液碱
32%烧碱质量指标（GB/T11199—2006）- 11 -
序号 名 称 规 格 wt% 标 准 备 注
1 氢氧化钠 浓 度 ≥32 优级
氯化钠 ≤0.004
碳酸钠 ≤0.04
氯酸钠 ≤0.001
氧化钙 ≤0.0001
三氧化二铁 ≤0.0003
三氧化二铝 ≤0.0004
二氧化硅 ≤0.0015
硫酸盐（以Na2SO4 计）≤0.001
（2）液氯
液氯质量标准(GB 5138-2006)
指 标
项 目
优等品 一等品 合格品
氯含量,%(V/V) ≥ 99.8 99.6 99.6
水份含量, %(m/m) ≤ 0.01 0.03 0.04
三氯化氮含量, %(m/m) ≤ 0.002 0.004 0.004
蒸发残渣含量, %(m/m) ≤ 0.015 0.1 —
（3）氢气质量
氢气为烧碱装置自产，氢气规格如下：
H2 ≥99.8 %（mol）
H20 ≤1700 ppm（wt）
温度 15℃
压力 0.15 MPa（G）- 12 -
4 项目实施计划
4.1 项目实施阶段的划分
本项目分为四个阶段实施，项目实施总周期为24 个月，其中：自项目可行性研
究至具备开工条件为4 个月；现场开工后至项目试车完成（项目建设周期）计划周期
20 个月；设计、采购、施工应科学合理的交叉进行。
4.2 项目实施进度计划
项目的实施要运用科学的管理方法，树立“质量为本、向时间和管理要效益”的思
想，力争从工程设计开始到机械竣工20 个月内完成。因此，建设单位、设计单位、
施工单位要密切配合、相互支持、严把控制点，采取措施，在确保质量的前提下，尽
量缩短项目建设期内的各个环节，以达到本项目在最短周期内建成投入运行赢利的目
的。
5 投资估算与资金筹措
5.1 投资估算
5.1.1 工程概况及投资分析
沧州大化16 万吨/年烧碱项目是为该厂TDI 装置提供液氯的配套项目。本项目所
需的新鲜水、循环水、脱盐水、蒸汽、电、压缩空气、仪表空气、氮气等均由TDI
装置送至本装置界区外1 米处。
16 万吨/年烧碱，拟采用国内先进的复极式离子膜电解槽技术，关键设备氯气压
缩机在国外采购。该装置拟建TDI 装置区预留的场地上。其可行性研究投资估算内容
包括：16 万吨/年烧碱装置界区内的原盐堆场、一次盐水精制、电解、整流、氯氢处
理、液氯、高纯盐酸、酸碱罐区及相应配套设施的工程费用和工程建设其他费用、建
设期借款利息、铺底流动资金。另外，总变电所分摊在烧碱装置的投资也在内。
本项目可行性研究总投资 (报批总投资)为46038.81 万元（含203.49 万美元）。
其中：设备购置费 26437.61 万元 占总投资 57.42%
安装工程费 7624.22 万元 占总投资 16.56%
建筑工程费 4702.63 万元 占总投资 10.21%
其他工程费 4506.19 万元 占总投资 9.79%
建设期借款利息 1871.67 万元 占总投资 4.07%
铺底流动资金 896.50 万元 占总投资 1.95%- 13 -
5.1.2 编制依据
（1）项目可行性研究设计方案。
（2）项目业主提供的有关资料。
（3）中国石油化工集团公司《石油化工项目可行性研究投资估算编制办法》（2006
版）。
（4）中国石油化工集团公司中国石化建[2008]81 号颁发的《石油化工工程建设费
用定额》（2007 版）。
（5）中国石油化工集团公司中国石化建[2008]635 号颁发的《石油化工工程概算
指标》（2007 版）。
（6）中国石油化工集团公司设计概算技术中心站2010 年3 月《工程经济信息》。
（7）设备购置费：定型设备价格为询报价及现行市场价，非标设备价格为2010
年3 月信息价，引进设备价为到岸价并计算从属费，其中关税8%、增值税17%、外
贸手续费1%、银行财务费0.15%。外币与人民币的兑换率暂按1 美元=6.8 元人民币
计。设备运杂费费率国内采购按6%，国外采购按2.1%。
（8）安装工程费：参照类似装置采用综合大指标进行估算。安装工程材料费价格
水平为2010 年8 月。
（9）建筑工程费：参照类似工程并结合地方特点，按综合大指标进行估算。
（10 其他工程费：根据石油化工工程建设费用定额结合项目的实际进行估算 ，其
中基本预备费国内部分费率为8%进口部分费率为4%。
5.1.3 问题说明
（1）根据国家计委（计投资[1999]1340 号文）及中国石油化工集团公司（中国石
化[1999]建字29 号）文件，价差预备费暂不计。
（2）总变电所的投资依据业主提供的数额列入。
（3）本项目没有征地费用。
5.2 资金筹措
本项目总投资为46038.81 万元，其中30%由企业自筹解决，其余申请银行贷款。
固定资产投资贷款利率为5 年以上期5.94%（计算时折算成实际利率），流动资
金贷款利率为5.31%。- 14 -
6 技术经济分析
6.1 财务评价
6.1.1 编制依据
1）国家发改委编发的《化工建设项目经济评价方法与参数》（第三版）。
2）投资项目可行性研究指南。
3）甲方和有关专业提供的基础数据。
6.1.2 基础数据
1）产品方案
2）本项目外售 液氯142000 吨，
稀硫酸（78%）4020 吨，
氢气44419200Nm3，
NaOH（32%）491170 吨，
芒硝7273 吨。
3）投资：建设投资为43270.64 万元，建设期贷款利息约1871.67 万元，铺底流动资
金约为896.5 万元（流动资金约为2768.71 万元）。
4）生产负荷按投产后第1 年为 80 %，第2 年及其后各年达100%估算。
4）建设期为1.5 年，生产期为14 年。
5）固定资产折旧综合年限为12 年，无形资产摊销年限为10 年，其他资产摊销年限
为5 年。
6）维修费和其它制造费分别按计提折旧固定资产原值的2％和1%估算。
7）其他销售管理费用是指销售管理费用（企业在销售商品过程中发生的费用）扣除
折旧、维修费用、工资和福利费用的其他费用。其他销售管理费用按销售收入的1%
估算。
6.1.3 生产成本估算
年均总成本费用35545 万元。
6.1.4 财务评价
1）产品销售价格和销售收入
产品名称 单位 销售价格（元）
液氯 吨 1200
78%稀硫酸 吨 360- 15 -
32%碱液 吨 450
芒硝 吨 300
氢气 Nm3 1
2）利润
年平均利润总额为4242 万元，所得税按利润总额的25％计取，年平均所得税为
1060 万元，年平均税后利润约3181 万元。
3）财务盈利能力分析
财务盈利能力分析主要计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期、资本金
净收益率、总投资收益率等指标。
财务内部收益率是本项目盈利能力的动态指标，财务内部收益率大于或等于项目
基准收益率时可以考虑接受。
财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标。它反映了项目在满足设定的折现率
要求盈利之外所获得的超额盈利的现值。财务净现值大于或等于零时可以考虑接受。
投资回收期是以项目的净收益抵偿全部投资所需的时间。
资本金收益率是考察所得税后资本金可能的收益水平。
总投资收益率是考察项目全部投资可能的收益水平。
计算以下财务评价指标：
指标名称 单位 数量 备注
总投资收益率 % 11.03
项目资本金净利润率 % 23.03
项目投资财务内部收益率(所得税前) % 14.98
项目投资财务净现值(所得税前) 万元 8752
项目投资回收期（所得税前） 年 7.21
项目投资财务内部收益率(所得税后) % 11.76
项目投资财务净现值(所得税后) 万元 6525
项目投资回收期（所得税后） 年 8.14
项目资本金财务内部收益率 % 22.55- 16 -
4）清偿能力分析
本清偿能力分析包括贷款按最大偿还能力和资产负债指标
a）借款偿还期(含建设期)
还款资金由利润、折旧和摊销费用组成。人民币借款按等额方式偿还，偿还期按
10 年计。
b）资产负债表可用以考察企业偿债能力。由“资产负债表”可分别计算每年的资产
负债比率。详见“资产负债表” （仅供参考）。
6.1.5 不确定性分析
1）敏感性分析
考虑项目实施过程中的一些不确定因素的变化，分别对有项目的建设投资、销售
收入、可变成本等因素作敏感性分析。找出敏感因素，预测项目可能承担的风险。（见
表15）
各因素的变化都不同程度地影响内部收益率，其中成本和销售收入的变化最为敏
感。
2）盈亏平衡分析
盈亏平衡分析主要用以考察项目对市场的适应能力和抗风险能力。用生产能力利
用率表示的盈亏平衡点越低，表明项目适应市场的能力和抗风险能力就越大。
以生产能力利用率表示的盈亏平衡点(BEP)为66.89%。计算结果表明，本项目生
产负荷达到盈亏平衡点时就可保本，说明本项目有一定的抗风险能力。
6.1.6 评价结论
由以上财务评价可以看出,本项目各项经济评价指标均高于基准水平，项目具有
一定的盈利能力和抗风险能力，因此项目在财务上是可行的。
