证券代码：600348 证券简称：阳泉煤业 公告编号：2017-064
阳泉煤业（集团）股份有限公司
关于公开发行可续期公司债券预案公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
一、关于公司符合发行公司债券条件的说明
根据《公司法》、《证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》 等相关法
律、法规和规范性文件的规定，经核查公司相关情况，公司符合公开发行可
续期公司债券的有关规定，具备公开发行可续期公司债券的条件和资格。
二、本次发行概况
1.债券名称：阳泉煤业（集团）股份有限公司公开发行 2017 年可续期公
司债券。
2.债券期限和品种：本次债券基础期限为 5 年，以每 5 个计息年度为 1
个周期，在每个周期末，阳泉煤业（集团）股份有限公司（以下简称“公司”）
有权选择将本品种债券期限延长 1 个周期（即延长 5 年），或选择在该周期末
到期全额兑付本品种债券。
3.发行规模及分期发行安排：本次债券发行总规模不超过人民币 30 亿元，
拟一次发行或分期发行并且引入基础发行规模和超额配售权。
4.票面金额及发行价格：本次债券面值为人民币 100 元，按面值平价发
行。
5.债券利率或其确定方式：本次债券采用固定利率形式，单利按年计息，
不计复利，在公司不行使利息递延支付权的情况下，每年付息一次。如有递
延，则每笔递延利息在递延期间按当期票面利率累计计息。
首个周期的票面利率将由公司与主承销商根据网下向合格投资者询价的
簿记建档结果在预设区间范围内协商确定，在首个周期内固定不变，其后每
个周期重置一次。
首个周期的票面利率为初始基准利率加上初始利差，后续周期的票面利
率调整为当期基准利率加上初始利差再加 300 个基点。初始利差为首个周期
的票面利率减去初始基准利率。如果未来因宏观经济及政策变化等因素影响
导致当期基准利率在利率重置日不可得，当期基准利率沿用利率重置日之前
一期基准利率。
本次债券基准利率的确定方式：初始基准利率为簿记建档日前 250 个工
作日中国债券信息网（www.chinabond.com.cn）（或中央国债登记结算有限责
任公司认可的其他网站）公布的中债银行间固定利率国债收益率曲线中，待
偿期为 5 年的国债收益率算术平均值（四舍五入计算到 0.01%）；后续周期的
当 期 基 准 利 率 为 票 面 利 率 重 置 日 前 250 个 工 作 日 中 国 债 券 信 息 网
（www.chinabond.com.cn）（或中央国债登记结算有限责任公司认可的其他网
站）公布的中债银行间固定利率国债收益率曲线中，待偿期为 5 年的国债收
益率算术平均值（四舍五入计算到 0.01%）。
6.发行方式及配售原则：本次债券发行采取网下面向合格投资者询价配
售的方式，网下申购由本公司与主承销商根据簿记建档情况进行债券配售。
具体定价与配售方案参见发行公告。
7.发行对象及向公司股东配售安排：本次债券的发行对象为符合《管理
办法》规定的合格投资者。本次债券不向公司股东优先配售。
8.担保情况：本次债券无担保。
9.承销方式：由主承销商组织承销团，采取余额包销的方式承销。
10.募集资金用途：本次发行可续期公司债券的募集资金拟用于偿还公司
债务以及补充流动资金。
11.拟上市地：上海证券交易所。
12.决议的有效期：公司关于本次可续期公司债券发行的决议有效期为公
司股东大会作出决议之日起的 12 个月，若公司已在该期限内取得证监会行政
许可，则该决议有效期自动延长至本次债券发行完毕。
13.偿债保障措施：
（1）设立偿债保障金专户，用于兑息、兑付资金的归集和管理。偿债保
障金自存入偿债保障金专户之日起，仅能用于兑付债券本金及利息，不得挪
作他用。
（2）在出现预计不能按期偿付债券本息或者到期未能按期偿付债券本息
时，公司将至少采取如下措施：
①不以现金方式向股东进行利润分配；
②暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施：
③调减或停发董事和高级管理人员的工资和奖金；
④主要责任人不得调离；
⑤追加偿债担保措施、担保金额或投保商业保险；
⑥采取其他限制股息分配方式。
三、授权事宜
董事会提请股东大会授权公司董事会（董事会可另行授权公司董事长或
总经理）根据公司需要以及市场条件并结合监管要求决定本次可续期公司债
券发行的具体条款和条件以及相关事宜，包括但不限于：
1.决定本次可续期公司债券发行的具体事宜，包括但不限于发行主体、
是否分期发行、各期发行的币种、金额及期限的安排（包括延长发行期限）、
还本付息的期限及方式、配售方式、具体条款、发行利率或其确定方式以及
担保事项。
2.代表公司进行所有与本次可续期公司债券发行相关的谈判，签署所有
相关协议及其他必要文件，并进行信息披露。
3.决定选聘中介机构，办理向相关监管部门申请本次可续期公司债券发
行的审批事宜并依据监管部门的意见（如有）对具体发行方案做适当调整。
4.采取所有必要的行动，决定／办理其他与本次可续期公司债券发行及
在上交所上市等相关事项的具体事宜。
四、发行的人简要财务会计信息
（一）公司最近三年及一期的资产负债表、利润表及现金流量表
1.最近三年及一期合并财务报表
（1）合并资产负债表
单位：万元
项目 2017-06-30 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31
流动资产：
货币资金 500,837.86 619,270.45 321,659.51 279,316.88
应收票据 352,197.27 389,102.29 282,069.93 307,230.54
应收账款 347,426.71 366,317.88 369,154.63 313,415.98
预付款项 25,270.06 23,194.99 31,331.35 21,501.43
其他应收款 7,888.08 8,500.84 10,821.76 64,709.26
应收利息 - - - 2.74
应收股利 - - - 14,807.00
存货 58,245.88 71,172.41 55,524.17 84,425.11
其他流动资产 18,404.46 27,252.70 6,661.29 31,217.80
流动资产合计 1,310,270.31 1,504,811.56 1,077,222.64 1,116,626.74
非流动资产：
可供出售金融资产 600.00 600.00 695.60 695.60
长期应收款 13,842.34 13,842.34 49,759.31
长期股权投资 82,578.04 76,425.53 73,751.99 182,724.69
固定资产 1,416,772.44 1,430,177.57 987,207.23 726,861.36
在建工程 549,772.07 520,284.58 537,394.08 505,345.53
工程物资 53,912.50 15,791.00 12,942.70 5,199.23
固定资产清理 2.90 2.90 2.90 4.94
无形资产 497,437.30 507,294.10 536,029.22 536,944.30
商誉 - - 5,446.71 5,060.83
长期待摊费用 20.59 29.93 28.93 39.92
递延所得税资产 101,870.08 101,870.08 93,095.16 97,832.98
其他非流动资产 9,603.31 8,173.10 8,625.79 10,426.75
非流动资产合计 2,726,411.58 2,674,491.13 2,304,979.62 2,071,136.13
资产总计 4,036,681.90 4,179,302.69 3,382,202.26 3,187,762.88
流动负债：
短期借款 722,718.43 622,750.00 373,290.00 310,667.31
应付票据 175,649.00 127,400.00 129,485.80 86,658.54
应付账款 645,140.29 796,789.25 594,968.21 563,598.61
预收款项 73,642.54 148,122.09 65,564.87 42,801.54
应付职工薪酬 79,387.38 134,737.36 70,962.13 92,274.73
应交税费 48,514.16 83,223.76 30,616.16 60,892.43
应付利息 9,027.97 10,136.15 2,503.47 -
应付股利 7,221.00 7,221.00 8,274.50 7,221.00
其他应付款 170,203.49 196,812.40 203,019.29 196,305.63
一年内到期的非流动负债 124,786.54 121,186.54 67,400.00 14,500.00
流动负债合计 2,056,290.80 2,248,378.56 1,546,084.43 1,374,919.79
非流动负债：
长期借款 53,626.03 131,647.03 246,416.03 256,776.03
应付债券 299,804.35 299,564.34 149,561.57
长期应付款 79,708.05 74,294.45 88,110.88 100,610.06
递延收益 23,581.18 22,434.62 17,293.89 11,496.62
非流动负债合计 456,719.60 527,940.44 501,382.37 368,882.71
负债合计 2,513,010.40 2,776,319.00 2,047,466.81 1,743,802.50
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本） 240,500.00 240,500.00 240,500.00 240,500.00
资本公积金 - - - 87,262.77
其它综合收益 1.16 1.16 - -
专项储备 253,425.20 223,820.81 200,694.31 202,920.70
盈余公积金 121,676.83 121,676.83 112,289.47 121,872.16
未分配利润 850,503.98 765,229.48 731,712.02 728,239.47
外币报表折算差额 - - - -
归属于母公司所有者权益合计 1,466,107.17 1,351,228.28 1,285,195.80 1,380,795.10
少数股东权益 57,564.33 51,755.41 49,539.65 63,165.28
所有者权益合计 1,523,671.50 1,402,983.69 1,334,735.45 1,443,960.38
负债和所有者权益总计 4,036,681.90 4,179,302.69 3,382,202.26 3,187,762.88
（2）合并利润表
单位：万元
项目 2017-06-30 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31
营业总收入 1,461,947.94 1,870,141.75 1,686,390.81 2,096,084.00
营业收入 1,461,947.94 1,870,141.75 1,686,390.81 2,096,084.00
营业总成本 1,350,349.89 1,771,953.66 1,676,605.85 2,004,085.11
营业成本 1,194,087.02 1,423,125.80 1,371,300.93 1,721,755.10
税金及附加 56,528.35 70,432.77 59,123.61 33,321.71
销售费用 12,384.22 27,892.50 35,567.89 29,999.30
管理费用 48,643.16 138,139.52 125,612.14 178,552.62
财务费用 33,478.27 60,103.13 40,630.82 21,496.93
资产减值损失 5,228.86 52,259.93 44,370.45 18,959.45
投资净收益 6,152.52 5,979.72 9,253.72 9,149.19
其中：对联营企业和合营企业的投资收益 6,152.52 5,979.72 9,073.67 8,496.94
其他收益 441.08 - - -
营业利润 118,191.64 104,167.81 19,038.69 101,148.09
加：营业外收入 4,325.45 10,783.77 3,700.00 14,275.34
减：营业外支出 8,744.10 26,480.67 4,833.75 3,576.03
利润总额 113,773.00 88,470.91 17,904.93 111,847.39
减：所得税 23,471.95 43,025.00 20,218.93 27,160.32
净利润 90,301.05 45,445.91 -2,314.00 84,687.07
减：少数股东损益 5,026.55 2,541.08 -10,395.99 -14,237.83
归属于母公司所有者的净利润 85,274.50 42,904.83 8,081.99 98,924.89
（3）合并现金流量表
单位：万元
项目 2017-06-30 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31
经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 1,841,502.00 1,457,493.21 1,055,530.43 1,442,999.97
收到的税费返还 420.40 - 253.53 4,252.67
收到其他与经营活动有关的现金 3,357.60 17,205.68 12,563.18 26,438.52
经营活动现金流入小计 1,845,280.00 1,474,698.89 1,068,347.14 1,473,691.16
购买商品、接受劳务支付的现金 1,590,497.24 719,420.94 392,222.48 579,308.24
支付给职工以及为职工支付的现金 129,238.12 181,735.62 295,291.89 396,316.10
支付的各项税费 206,517.10 171,410.35 193,777.90 314,528.87
支付其他与经营活动有关的现金 23,554.82 60,323.47 89,332.58 56,525.08
经营活动现金流出小计 1,949,807.28 1,132,890.38 970,275.93 1,346,678.28
经营活动产生的现金流量净额 -104,527.28 341,808.51 97,722.30 127,012.88
投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 - - 12,150.00 907.75
取得投资收益收到的现金 - 3,307.34 9,637.63 25,125.69
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收
1,142.33 733.99 839.29 253.66
回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 - - 3,103.12 -
收到其他与投资活动有关的现金 - - 350.84 -
投资活动现金流入小计 1,142.33 4,041.32 26,080.88 26,287.10
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支
48,584.43 318,326.31 309,315.68 391,215.73
付的现金
投资支付的现金 - - 2,554.70 1,701.21
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 - - 1,432.30 107,110.24
支付其他与投资活动有关的现金 - 39.57 48.31 8.80
投资活动现金流出小计 48,584.43 318,365.88 313,350.99 500,035.99
投资活动产生的现金流量净额 -47,442.10 -314,324.55 -287,270.12 -473,748.88
筹资活动产生的现金流量：
取得借款收到的现金 505,268.43 996,542.00 682,784.49 500,667.31
筹资活动现金流入小计 505,268.43 996,542.00 682,784.49 500,667.31
偿还债务支付的现金 479,721.00 687,607.00 441,821.80 261,711.97
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 33,429.92 50,677.14 37,906.24 61,182.53
支付其他与筹资活动有关的现金 - 6,384.39 630.00 -
筹资活动现金流出小计 513,150.92 744,668.53 480,358.04 322,894.51
筹资活动产生的现金流量净额 -7,882.49 251,873.47 202,426.45 177,772.80
汇率变动对现金的影响 - - - -
现金及现金等价物净增加额 -159,851.87 279,357.43 12,878.63 -168,963.20
期初现金及现金等价物余额 563,016.94 283,659.51 270,780.88 439,744.08
期末现金及现金等价物余额 403,165.08 563,016.94 283,659.51 270,780.88
2.最近三年及一期母公司财务报表
（1）母公司资产负债表
单位：万元
项目 2017-06-30 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31
流动资产：
货币资金 375,041.28 460,704.54 227,123.45 172,768.96
应收票据 320,276.09 333,450.90 243,654.19 261,044.54
应收账款 378,202.34 385,649.43 398,584.43 330,434.73
预付款项 21,840.63 20,062.74 16,193.13 8,699.08
应收利息 10,336.83 6,306.83 1,158.00 1,468.68
其他应收款 181,335.84 184,076.02 130,241.55 46,202.80
应收股利 126,857.86 126,857.86 128,679.36 141,664.86
存货 30,763.35 35,944.43 23,410.96 16,726.04
其他流动资产 385,549.00 290,935.01 243,513.64 151,785.91
流动资产合计 1,830,203.23 1,843,987.77 1,412,558.69 1,130,795.60
非流动资产：
可供出售金融资产 600.00 600.00 600.00 600.00
长期股权投资 690,494.68 684,342.17 633,226.63 723,634.10
固定资产 529,027.90 557,343.80 337,535.05 262,024.54
在建工程 183,174.45 159,615.36 106,172.70 57,453.55
工程物资 53,912.50 15,791.00 12,942.70 5,190.84
无形资产 5,180.65 5,372.53 5,756.28 6,140.03
递延所得税资产 82,484.16 82,484.16 72,331.23 70,563.51
其他非流动资产 1,500.00 - 5,207.87 4,477.13
非流动资产合计 1,546,374.34 1,505,549.01 1,173,772.46 1,130,083.70
资产总计 3,376,577.57 3,349,536.78 2,586,331.15 2,260,879.30
流动负债：
短期借款 632,268.43 521,000.00 275,000.00 185,000.00
应付票据 175,649.00 124,400.00 118,439.00 64,000.00
应付账款 271,363.87 371,137.97 300,832.35 273,949.99
预收款项 52,096.55 74,769.72 34,637.86 20,612.66
应付职工薪酬 58,487.93 76,816.75 31,458.73 49,975.93
应交税费 29,807.92 59,969.37 20,337.68 49,852.27
应付利息 5,900.00 8,025.00 712.50 -
其他应付款 239,360.43 241,674.89 180,676.09 164,812.23
流动负债合计 1,464,934.13 1,477,793.69 962,094.20 808,203.09
非流动负债：
长期借款 76,881.00 96,331.00 116,531.00 66,446.00
应付债券 299,804.35 299,564.34 149,561.57 -
长期应付款 3,326.58 - - -
递延收益 7,197.62 7,197.62 8,332.89 6,720.77
非流动负债合计 387,209.54 403,092.96 274,425.46 73,166.77
负债合计 1,852,143.68 1,880,886.65 1,236,519.66 881,369.85
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本） 240,500.00 240,500.00 240,500.00 240,500.00
资本公积金 - - - 69,821.88
其它综合收益 1.16 1.16 - -
专项储备 205,071.88 177,988.62 153,024.81 148,927.55
盈余公积金 159,001.99 159,001.99 149,614.62 155,072.97
未分配利润 919,858.87 891,158.36 806,672.06 765,187.04
归属于母公司所有者权益合计 1,524,433.90 1,468,650.13 1,349,811.49 1,379,509.44
所有者权益合计 1,524,433.90 1,468,650.13 1,349,811.49 1,379,509.44
负债和所有者权益总计 3,376,577.57 3,349,536.78 2,586,331.15 2,260,879.30
（2）母公司利润表
单位：万元
项目 2017-06-30 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31
营业总收入 793,167.05 1,094,705.52 1,044,863.67 1,364,418.08
营业收入 793,167.05 1,094,705.52 1,044,863.67 1,364,418.08
营业总成本 757,167.22 980,851.47 998,305.91 1,257,986.71
营业成本 671,913.60 830,270.31 850,291.02 1,109,371.38
税金及附加 30,404.19 37,122.83 32,607.71 20,091.46
销售费用 2,315.83 5,329.69 8,994.11 13,048.15
管理费用 28,299.32 72,391.40 70,087.68 94,959.19
财务费用 14,476.12 31,603.19 13,509.60 3,898.44
资产减值损失 9,758.16 4,134.05 22,815.78 16,618.09
投资净收益 6,152.52 5,979.72 11,034.29 18,456.19
其他收益 441.08 - - -
营业利润 42,593.42 119,833.76 57,592.05 124,887.56
加：营业外收入 2,277.81 8,319.11 2,238.80 12,144.80
减：营业外支出 7,244.65 772.30 3,177.13 1,210.71
利润总额 37,626.59 127,380.57 56,653.72 135,821.65
减：所得税 8,926.07 33,506.91 10,559.26 21,053.81
净利润 28,700.51 93,873.67 46,094.46 114,767.84
归属于母公司所有者的净利润 28,700.51 93,873.67 46,094.46 114,767.84
（3）母公司现金流量表
单位：万元
项目 2017-06-30 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31
经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 837,278.99 918,779.82 640,439.23 944,627.17
收到的税费返还 2,205.23
收到其他与经营活动有关的现金 11,708.80 68,891.68 5,432.29 34,395.34
经营活动现金流入小计 848,987.79 987,671.50 645,871.52 981,227.74
购买商品、接受劳务支付的现金 646,154.03 532,482.78 157,677.68 403,450.98
支付给职工以及为职工支付的现金 109,920.78 83,051.56 200,484.00 241,574.70
支付的各项税费 119,050.48 92,779.45 120,860.25 202,348.18
支付其他与经营活动有关的现金 10,905.99 32,942.34 125,399.69 20,311.14
经营活动现金流出小计 886,031.27 741,256.13 604,421.62 867,685.01
经营活动产生的现金流量净额 -37,043.48 246,415.38 41,449.90 113,542.73
投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 134,000.00 130,700.00
取得投资收益收到的现金 3,307.34 9,637.63 25,125.69
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现
1,061.85 616.32 826.00 179.48
金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 3,103.12
收到其他与投资活动有关的现金 113,938.00 385,372.92 13,090.65 7,070.83
投资活动现金流入小计 114,999.85 389,296.57 160,657.40 163,076.00
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现
27,054.59 219,875.23 208,904.83 139,600.17
金
投资支付的现金 239,600.00 191,818.17
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 48,442.00 112,110.24
支付其他与投资活动有关的现金 243,738.40 481,118.59
投资活动现金流出小计 270,792.99 749,435.82 448,504.83 443,528.57
投资活动产生的现金流量净额 -155,793.15 -360,139.26 -287,847.43 -280,452.57
筹资活动产生的现金流量：
取得借款收到的现金 474,268.43 855,050.00 570,985.00 279,303.00
筹资活动现金流入小计 474,268.43 855,050.00 570,985.00 279,303.00
偿还债务支付的现金 382,450.00 479,700.00 280,900.00 168,300.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 26,064.34 47,848.53 21,882.98 44,130.30
支付其他与筹资活动有关的现金 450.00 450.00
筹资活动现金流出小计 408,514.34 527,998.53 303,232.98 212,430.30
筹资活动产生的现金流量净额 65,754.09 327,051.47 267,752.02 66,872.70
汇率变动对现金的影响
现金及现金等价物净增加额 -127,082.53 213,327.59 21,354.48 -100,037.14
期初现金及现金等价物余额 404,451.03 191,123.45 169,768.96 269,806.11
期末现金及现金等价物余额 277,368.50 404,451.03 191,123.45 169,768.96
3.公司最近三年及一期合并范围变化情况
（1）2017 年 6 月末合并报表范围变化情况
2017 年 6 月末纳入合并范围的子公司在 2016 年末的基础上没有新增，也
没有减少。
（2）2016 年合并报表范围变化情况
①2016 年末纳入合并范围的子公司在 2015 年末的基础上增加 1 家，明细
如下：
子公司名称 企业合并中取得的权益比例 合并类型
阳泉煤业集团西上庄低热值煤热电有限公司 100.00% 同一控制下企业合并
②2016 年公司没有不再纳入合并报表的子公司。
（3）2015 年合并报表范围变化情况
①2015 年末纳入合并范围的子公司在 2014 年末的基础上增加 3 家，明细
如下：
企业合并中取得的
子公司名称 合并类型
权益比例
聊城鲁西燃料有限公司 60.00% 非同一控制下企业合并
阳泉煤业集团创日泊里煤业有限公司 70.00% 同一控制下企业合并
晋中市阳煤扬德煤层气发电有限公司 51.00% 同一控制下企业合并
②2015 年末纳入合并范围的子公司在 2014 年末的基础上减少 1 家，明细
如下：
子公司名称 股权处置比例（%） 股权处置方式
阳煤股份和顺新大地洗选煤有限公司 100.00 出售
（4）2014 年合并报表范围变化情况
①2014 年末纳入合并范围的子公司在 2013 年末的基础上增加 3 家，明
细如下：
企业合并中取得的
子公司名称 合并类型
权益比例
阳泉煤业晋东物流有限公司 100.00% 非同一控制下企业合并
天津阳煤煤炭销售有限公司 100.00% 新设
青岛阳煤煤炭销售有限公司 100.00% 新设
②2014 年公司没有不再纳入合并报表的子公司。
（二）最近三年及一期的主要财务指标
财务指标 2017 年 6 月 30 日 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日
流动比率 0.64 0.67 0.70 0.81
速动比率 0.61 0.64 0.66 0.75
资产负债率 62.25% 66.43% 60.54% 54.70%
全部债务（万元） 1,376,584.35 1,302,547.91 966,153.40 668,601.88
债务资本比率 0.47 0.48 0.42 0.32
财务指标 2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
营业毛利率 18.32% 23.90% 18.68% 17.86%
平均总资产回报率 3.58% 3.81% 1.71% 4.67%
EBITDA（万元） 209,780.31 255,437.53 176,894.68 267,133.14
EBITDA 全部债务比 0.15 0.20 0.18 0.40
EBITDA 利息倍数 12.45 8.08 7.47 14.46
应收账款周转率 4.10 5.09 4.94 8.67
存货周转率 22.59 29.52 24.10 38.18
注：上述指标均依据合并报表口径计算，2017 年上半年财务指标未做年
化处理，各指标的具体计算公式如下：
全部债务=长期借款+应付债券+短期借款+交易性金融负债+应付票据+应
付短期债券+一年内到期的非流动负债
流动比率=流动资产/流动负债；
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；
资产负债率=负债合计/资产合计；
债务资本比率=全部债务/（全部债务+所有者权益）；
营业毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入；
平均总资产回报率=（利润总额+计入财务费用的利息支出）/总资产平均
余额；
EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧+摊销；
EBITDA 全部债务比=EBITDA/全部债务；
EBITDA 利息倍数=EBITDA/（计入财务费用的利息支出＋资本化利息）；
应收账款周转率=营业收入/[（期初应收账款余额+期末应收账款余额）
/2]；
存货周转率=营业成本/[（期初存货余额+期末存货余额）/2]；
（三）公司管理层简明财务分析
公司管理层结合公司最近三年经审计的合并财务报告以及未经审计的
2017 年上半年财务报表，对公司资产负债结构、现金流量、偿债能力和盈利
能力进行了如下分析。
1.资产构成及分析
最近三年及一期总资产的主要构成如下所示：
公司最近三年及一期资产主要构成情况
单位：万元
项目 2017/6/30 2016/12/31 2015/12/31 2014/12/31
流动资产： 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
货币资金 500,837.86 12.41% 619,270.45 14.82% 321,659.51 9.51% 279,316.88 8.76%
应收票据 352,197.27 8.72% 389,102.29 9.31% 282,069.93 8.34% 307,230.54 9.64%
应收账款 347,426.71 8.61% 366,317.88 8.77% 369,154.63 10.91% 313,415.98 9.83%
预付款项 25,270.06 0.63% 23,194.99 0.55% 31,331.35 0.93% 21,501.43 0.67%
其他应收款 7,888.08 0.20% 8,500.84 0.20% 10,821.76 0.32% 64,709.26 2.03%
应收利息 - - - - - - 2.74 0.00%
应收股利 - - - - - - 14,807.00 0.46%
存货 58,245.88 1.44% 71,172.41 1.70% 55,524.17 1.64% 84,425.11 2.65%
其他流动资产 18,404.46 0.46% 27,252.70 0.65% 6,661.29 0.20% 31,217.80 0.98%
流动资产合计 1,310,270.31 32.46% 1,504,811.56 36.01% 1,077,222.64 31.85% 1,116,626.74 35.03%
非流动资产：
可供出售金融资产 600.00 0.01% 600.00 0.01% 695.60 0.02% 695.60 0.02%
长期应收款 13,842.34 0.34% 13,842.34 0.33% 49,759.31 1.47% - -
长期股权投资 82,578.04 2.05% 76,425.53 1.83% 73,751.99 2.18% 182,724.69 5.73%
固定资产 1,416,772.44 35.10% 1,430,177.57 34.22% 987,207.23 29.19% 726,861.36 22.80%
在建工程 549,772.07 13.62% 520,284.58 12.45% 537,394.08 15.89% 505,345.53 15.85%
工程物资 53,912.50 1.34% 15,791.00 0.38% 12,942.70 0.38% 5,199.23 0.16%
固定资产清理 2.90 0.00% 2.90 0.00% 2.90 0.00% 4.94 0.00%
无形资产 497,437.30 12.32% 507,294.10 12.14% 536,029.22 15.85% 536,944.30 16.84%
商誉 - - - - 5,446.71 0.16% 5,060.83 0.16%
长期待摊费用 20.59 0.00% 29.93 0.00% 28.93 0.00% 39.92 0.00%
递延所得税资产 101,870.08 2.52% 101,870.08 2.44% 93,095.16 2.75% 97,832.98 3.07%
其他非流动资产 9,603.31 0.24% 8,173.10 0.20% 8,625.79 0.26% 10,426.75 0.33%
非流动资产合计 2,726,411.58 67.54% 2,674,491.13 63.99% 2,304,979.62 68.15% 2,071,136.13 64.97%
资产总计 4,036,681.90 100.00% 4,179,302.69 100.00% 3,382,202.26 100.00% 3,187,762.88 100.00%
2014 年、2015 年末、2016 年末及 2017 年 6 月末，公司的资产总额分别
为 3,187,762.88 万 元 、 3,382,202.26 万 元 、 4,179,302.69 万 元 和
4,036,681.90 万元，总体呈现上升趋势，公司 2016 年末资产规模较 2015 年
末增加 23.57%，增长的主要原因是企业自身生产规模不断扩大，固定资产等
不断增加；2017 年 6 月末资产规模较 2016 年末有所减少，主要系由于流动资
产有所减少所致。
资产构成上，2014 年、2015 年末、2016 年末及 2017 年 6 月末，公司流
动资产分别为 1,116,626.74 万元、1,077,222.64 万元、1,504,811.56 万元
和 1,310,270.31 万元；占总资产的比重分别为 35.03%、31.85%、36.01%和
32.46% ， 流 动 资 产 占 比 较 低 ； 非 流 动 资 产 分 别 为 2,071,136.13 万 元 、
2,304,979.62 万元、2,674,491.13 万元和 2,726,411.58 万元，占总资产的
比重分别为 64.97%、68.15%、63.99%以及 67.54%，非流动资产占比较高，为
公司资产的重要组成部分。
2.负债构成及分析
最近三年及一期负债的主要构成如下所示：
最近三年及一期负债主要构成情况
单位：万元
项目 2017/6/30 2016/12/31 2015/12/31 2014/12/31
流动负债： 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
短期借款 722,718.43 28.76% 622,750.00 22.43% 373,290.00 18.23% 310,667.31 17.82%
应付票据 175,649.00 6.99% 127,400.00 4.59% 129,485.80 6.32% 86,658.54 4.97%
应付账款 645,140.29 25.67% 796,789.25 28.70% 594,968.21 29.06% 563,598.61 32.32%
预收款项 73,642.54 2.93% 148,122.09 5.34% 65,564.87 3.20% 42,801.54 2.45%
应付职工薪酬 79,387.38 3.16% 134,737.36 4.85% 70,962.13 3.47% 92,274.73 5.29%
应交税费 48,514.16 1.93% 83,223.76 3.00% 30,616.16 1.50% 60,892.43 3.49%
应付利息 9,027.97 0.36% 10,136.15 0.37% 2,503.47 0.12% - -
应付股利 7,221.00 0.29% 7,221.00 0.26% 8,274.50 0.40% 7,221.00 0.41%
其他应付款 170,203.49 6.77% 196,812.40 7.09% 203,019.29 9.92% 196,305.63 11.26%
一年内到期的非流动负债 124,786.54 4.97% 121,186.54 4.37% 67,400.00 3.29% 14,500.00 0.83%
流动负债合计 2,056,290.80 81.83% 2,248,378.56 80.98% 1,546,084.43 75.51% 1,374,919.79 78.85%
非流动负债：
长期借款 53,626.03 2.13% 131,647.03 4.74% 246,416.03 12.04% 256,776.03 14.73%
应付债券 299,804.35 11.93% 299,564.34 10.79% 149,561.57 7.30% 0.00%
长期应付款 79,708.05 3.17% 74,294.45 2.68% 88,110.88 4.30% 100,610.06 5.77%
递延收益 23,581.18 0.94% 22,434.62 0.81% 17,293.89 0.84% 11,496.62 0.66%
非流动负债合计 456,719.60 18.17% 527,940.44 19.02% 501,382.37 24.49% 368,882.71 21.15%
负债合计 2,513,010.40 100.00% 2,776,319.00 100.00% 2,047,466.81 100.00% 1,743,802.50 100.00%
2014 年、2015 年末、2016 年末及 2017 年 6 月末，公司的负债总额分别
为 1,743,802.50 万 元 、 2,047,466.81 万 元 、 2,776,319.00 万 元 和
2,513,010.40 万元，总体呈现上升趋势，与资产规模的变化趋势一致。
负债构成上，2014 年、2015 年末、2016 年末及 2017 年 6 月末，公司流
动负债分别为 1,374,919.79 万元、1,546,084.43 万元、2,248,378.56 万元
和 2,056,290.80 万元；占总负债的比重分别为 78.85%、75.51%、80.98%和
81.83%，流动负债占比较高；非流动负债分别为 368,882.71 万元、501,382.37
万元、527,940.44 万元和 456,719.60 万元，占总负债的比重分别为 21.15%、
24.49%、19.02%以及 18.17%。
3.现金流量分析
单位：万元
项目 2017/6/30 2016/12/31 2015/12/31 2014/12/31
经营活动现金流入小计 1,845,280.00 1,474,698.89 1,068,347.14 1,473,691.16
经营活动现金流出小计 1,949,807.28 1,132,890.38 970,275.93 1,346,678.28
经营活动产生的现金流量净额 -104,527.28 341,808.51 97,722.30 127,012.88
投资活动现金流入小计 1,142.33 4,041.32 26,080.88 26,287.10
投资活动现金流出小计 48,584.43 318,365.88 313,350.99 500,035.99
投资活动产生的现金流量净额 -47,442.10 -314,324.55 -287,270.12 -473,748.88
筹资活动现金流入小计 505,268.43 996,542.00 682,784.49 500,667.31
筹资活动现金流出小计 513,150.92 744,668.53 480,358.04 322,894.51
筹资活动产生的现金流量净额 -7,882.49 251,873.47 202,426.45 177,772.80
现金及现金等价物净增加额 -159,851.87 279,357.43 12,878.63 -168,963.20
期初现金及现金等价物余额 563,016.94 283,659.51 270,780.88 439,744.08
期末现金及现金等价物余额 403,165.08 563,016.94 283,659.51 270,780.88
2014 年、2015 年、2016 年及 2017 年 1-6 月，公司经营活动产生的现金
流 净 额 分 别 为 127,012.88 万 元 、 97,722.30 万 元 、 341,808.51 万 元 和
-104,527.28 万元。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额呈现波动状
态，主要与煤炭价格的变动密切相关，2016 年公司经营活动产生的现金流量
净额比 2015 年增加 244,086 万元，主要原因是煤炭行业出现回暖，煤价持续
回升，煤炭收入增加，回款增加。
2014 年、2015 年、2016 年及 2017 年 1-6 月，公司投资活动产生的现金
流量净额分别为-473,748.88 万元、-287,270.12 万元、-314,324.55 万元和
-47,442.10 万元。公司投资活动产生的现金流保持净流出状态，主要因为公
司购置生产设备、项目技改和扩建投入所致。
2014 年、2015 年、2016 年及 2017 年 1-6 月，公司筹资活动产生的现金
流量净额分别为 177,772.80 万元、202,426.45 万元、251,873.47 万元和
-7,882.49。最近三年公司筹资活动产生的现金流保持净流入状态，主要因为
经营规模的扩大及项目建设需要，公司通过银行、债券市场等渠道融资所致；
2017 年上半年公司取得借款收到的现金同比减少，偿还借款支付的现金同比
增加所致，导致筹资活动产生的现金流量净额转为净流出状态。
4.偿债能力分析
公司主要偿债指标如下：
财务指标 2017 年 6 月 30 日 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日
流动比率 0.64 0.67 0.70 0.81
速动比率 0.61 0.64 0.66 0.75
资产负债率 62.25% 66.43% 60.54% 54.70%
财务指标 2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
EBITDA 利息倍数 12.45 8.08 7.47 14.46
报告期内，公司 EBITDA 利息倍数分别为 14.46、7.74、8.08 和 12.45，
公司的 EBITDA 利息倍数与其盈利能力相匹配，总体来看具备较强的偿债能力。
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日和 2017
年 6 月 30 日，公司流动比率分别为 0.81、0.70、0.67 和 0.64，速动比率分
别为 0.75、0.66、0.67 和 0.64。报告期内，公司流动比率、速度比率较低，
短期偿债能力一般，主要是由于公司经营规模的扩大加大了公司债务压力。
在公司流动资产中，货币资金占比较高，为短期偿债能力提供了的保障。
截至 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日和 2017
年 6 月 30 日，公司资产负债率分别为 54.70%、60.54%、66.43%和 62.25%，
保持在较为合理且稳定的状态。
5.盈利能力分析
项目 2017 年 1-6 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度
营业收入 1,461,947.94 1,870,141.75 1,686,390.81 2,096,084.00
利润总额 113,773.00 88,470.91 17,904.93 111,847.39
归属于母公司所有者的净利润（万元） 85,274.50 42,904.83 8,081.99 98,924.89
2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-6 月，公司实现营业收入
分 别 为 2,096,084.00 万元、 1,686,390.81 万元、 1,870,141.75 万元 和
1,461,947.94 万元，报告期内，公司营业收入整体持续增长。
2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-6 月，公司实现归属于母
公司所有者的净利润分别为 98,924.89 万元、8,081.99 万元、42,904.83 万
元和 85,274.50 万元。2014 年至 2015 年，受我国宏观经济增速放缓，煤炭行
业下游需求低迷，行业产能过剩情况持续，煤炭价格大幅下跌，行业利润空
间继续收窄等影响，公司归属于母公司所有者的净利润出现一定下滑。受益
于国民经济和煤炭下游产业的回暖，加之煤炭供给侧结构改革对于产能的严
格约束，2016 年度至 2017 年上半年，公司盈利能力明显好转。
6.未来业务目标
安全管理方面，公司将坚持“管理、装备、培训并重”原则，坚守“发
展绝不能以牺牲安全为代价”这条红线，树立总体安全观，坚持标本兼治、
综合治理、系统建设，巩固、深化和提升以一个理念、六个抓手、六个提升
为主体的“166”安全管理新体系为主线，开创安全生产新局面。另外，公司
还将注重安监队伍建设，注重协调业务部门发挥系统主导作用，创新工作方
式方法，把预防煤矿瓦斯、水害事故作为安全监察工作的重中之重，持续抓
好安全短板管理，严肃查处违章、隐患和事故，提升规章制度的执行力，确
保公司安全目标的顺利实现。
生产经营方面，公司将继续围绕安全和效益两大主线，以煤矿先进产能
为引领，以提升单产单进水平和降本提能增效为目标，以创新技术研究、推
广应用新工艺、新装备、优化设计、运输专项整治为手段，进一步优化生产
布局和夯实煤炭生产技术基础管理，强化品种煤生产组织，严格煤质管理考
核。继续坚持各项成本管理措施，固化非生产性费用支出，强化采购管理，
严控采购成本，允许物资采购现金交易，探索采购融资租赁模式，力争在原
材料价格普遍上涨的形势下，公司物资采购成本低于行业平均水平。坚持以
现金流管理、资金高度集中为核心的经营管理模式，执行月度资金预算和预
警提示制度，杜绝无计划、无预算支出。
市场销售方面，公司继续坚持煤炭集中统一销售战略，抓好外运工作，
充分发挥铁路和公路的优势作用，以市场需求为导向，形成同品种价格协商
机制和区域价格联动机制，密切跟踪市场变化，综合考虑矿井产销存情况、
产地价格、市场供需状况、运费及环节成本测算，合理灵活制定销售价格政
策，对煤炭销售价格进行分析和把控，保持煤炭价格科学合理；在发挥大客
户战略优势的同时，将进一步研究配煤销售，维护好新开发的规模大、实力
强的市场用户，此外适时发挥港口的市场调剂作用，确保销售、生产的顺利
衔接；主动接受价格监督、监管，实现煤炭价格管理的公开化、透明化；加
大应收账款清欠力度，消除新增欠款。
筹融资方面，公司将结合市场情况，充分利用多种渠道筹措资金，充分
保证公司经营与发展现金流：一方面，公司将继续利用银行这个间接融资的
渠道，申请银行贷款用以补充生产经营性流动资金；另一方面，公司将结合
市场和自身情况，择机开展股权融资工作，制定合理的再融资方案，筹集公
司长期发展所需资金，不断优化公司资金结构。
公司将建立健全各级环保管理体系，完善修订各项环保管理办法、考核
办法、问责办法、环境监察办法、环保工程管理办法等，完成部分重点企业
的现状环评环保备案手续，积极推进各项重点环保工程，保证污染物排放总
量指标完成环保部门下达的指标，各项污染物排放浓度满足国家的环保要求。
7.盈利能力的可持续性分析
现阶段本公司以煤炭开采、煤炭销售为主要盈利来源，在煤炭领域确立
了绝佳的市场地位。最近三年及一期，煤炭价格持续走低的情况下，本公司
依然可以保有超过 17%的营业毛利率。预计未来几年，受市场倒逼和国家化解
过剩产能、供给侧改革等政策影响，经济结构和质量逐步改善，国内外煤炭
市场供需矛盾或将缓解，价格有望持续趋稳，这更为公司的持续盈利提供了
极大的帮助，并为本公司业务带来巨大增长潜力。
本公司稳健的成长方式，以及较强的融资能力和丰富的融资渠道，为未
来企业可持续发展奠定了基础，保证了盈利能力的可持续性。
四、本次债券发行的募集资金用途
本次发行可续期公司债券募集资金拟用于偿还公司债务和补充流动资
金。具体募集资金用途提请股东大会授权董事会根据公司财务状况与资金需
求情况，在上述范围内确定。
由于本次可续期公司债券计入权益，其成功发行将在有效增加公司运营
资金总规模的基础上，降低公司的资产负债水平，并有利于公司中长期资金
的统筹安排和战略目标的稳步实施。
本次可续期公司债券募集资金的运用，将使公司的营运资金得到充实，
公司的流动比率将有所提高，流动资产对于流动负债的覆盖能力将得到提升，
短期偿债能力进一步增强。
综上所述，本次可续期公司债券的发行将进一步优化公司的财务结构，
增强公司短期偿债能力，同时为公司的未来业务发展提供稳定的中长期资金
支持，使公司更有能力面对市场的各种挑战，保持主营业务持续稳定增长，
并进一步扩大公司市场占有率，提高公司盈利能力和核心竞争能力。
五、其他重要事项
截至 2017 年 6 月 30 日，公司担保余额共计约 60,997.03 万元人民币，
占 2017 年 6 月 30 日合并会计报表归属于本公司股东权益的 4.16%，均为对子
公司的担保。
最近三年及一期，公司不存在对公司财务状况、经营成果、声誉、业务
活动、未来前景等可能产生重大影响的未决诉讼或仲裁事项。
特此公告。
阳泉煤业（集团）股份有限公司董事会
2017 年 9 月 27 日
