广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
广西五洲交通股份有限公司
2011 年年度报告摘要
§1 重要提示
1.1 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责
任。
本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于 www.sse.com.cn。投资者欲了解
详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。
1.2 如有董事未出席董事会，应当单独列示其姓名
未出席董事姓名 未出席董事职务 未出席董事的说明 被委托人姓名
因其他公务无法亲自出
刘先福 董事 席公司第七届董事会第 何国纯
二次会议
因其他公务无法亲自出
孟杰 董事 席公司第七届董事会第 王 权
二次会议
因其他公务无法亲自出
陈潮 独立董事 席公司第七届董事会第 董 威
二次会议
1.3 公司年度财务报告已经深圳市鹏城会计师事务所有限公司审计并被出具了标准无保留
意见的审计报告。
1.4 公司负责人何国纯、主管会计工作负责人韩 钢及会计机构负责人（会计主管人员）傅
应华声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。
§2 公司基本情况
2.1 基本情况简介
股票简称 五洲交通
股票代码 600368
上市交易所 上海证券交易所
2.2 联系人和联系方式
董事会秘书 证券事务代表
姓名 王 权 林 明
1
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
广西南宁市民族大道 115-1 号现 广西南宁市民族大道 115-1 号现
联系地址
代国际大厦 27 层 代国际大厦 26 层
电话 0771-5568918 0771-5518383
传真 0771-5518111 0771-5518111
电子信箱 wzjt600368@sohu.com wzjt600368@sohu.com
§3 会计数据和财务指标摘要
3.1 主要会计数据
单位：元 币种：人民币
本年比上年增
2011 年 2010 年 2009 年
减（%）
营业总收入 2,301,723,556.16 358,396,513.24 542.23 240,505,907.17
营业利润 321,914,481.93 208,898,203.30 54.10 144,585,869.11
利润总额 328,381,460.77 210,174,964.79 56.24 145,333,551.27
归属于上市公司股东的净
243,339,355.41 213,825,337.63 13.80 142,680,993.18
利润
归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净利 240,981,703.67 128,353,526.93 87.75 142,203,913.19
润
经营活动产生的现金流量
261,891,606.67 222,763,845.69 17.56 131,789,685.82
净额
本年末比上年
2011 年末 2010 年末 2009 年末
末增减（%）
资产总额 9,993,392,540.58 9,837,357,629.77 1.59 3,997,930,438.44
负债总额 7,098,497,236.13 7,171,104,095.07 -1.01 1,596,383,200.63
归属于上市公司股东的所
2,513,006,767.27 2,330,812,857.54 7.82 2,401,547,237.81
有者权益
总股本 555,867,688.00 555,867,688.00 0.00 555,867,688.00
3.2 主要财务指标
2011 年 2010 年 本年比上年增减（%） 2009 年
基本每股收益（元／股） 0.44 0.38 15.79 0.28
稀释每股收益（元／股） 0.44 0.38 15.79 0.28
用最新股本计算的每股收益（元/股） 不适用 不适用 不适用 不适用
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元
0.43 0.23 86.96 0.28
／股）
加权平均净资产收益率（%） 10.11 9.52 增加 0.59 个百分点 6.99
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收
10.01 5.71 增加 4.30 个百分点 6.96
益率（%）
每股经营活动产生的现金流量净额（元／
0.47 0.40 17.50 0.24
股）
2011 年 2010 年 本年末比上年末增减 2009 年
2
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
末 末 （%） 末
归属于上市公司股东的每股净资产（元／
4.52 4.19 7.88 3.89
股）
资产负债率（%） 71.03 72.90 减少 1.87 个百分点 39.93
3.3 非经常性损益项目
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
非经常性损益项
2011 年金额 附注（如适用） 2010 年金额 2009 年金额
目
主要为公司子公
司广西万通国际
物流有限公司之
非流动资产处置 子公司广西凭祥
3,696,244.61 -605,375.04 -267,991.5
损益 万通国际物流有
限公司处置前置
核放区拆迁补偿
款
主要为公司子公
计入当期损益的
司南宁金桥农产
政府补助，但与公
品有限公司取得
司正常经营业务
了冷链物流项目
密切相关，符合国
4,582,670.52 财 政 贴 息 1,048,015.33 845,939.35
家政策规定、按照
2,175,000 元，金桥
一定标准定额或
公司批发市场一
定量持续享受的
期 财 政 贴 息
政府补助除外
1,000,000 元 。
除上述各项之外
的其他营业外收 -1,811,936.29 834,121.2 169,734.31
入和支出
其他符合非经常
性损益定义的损 84,784,370.91
益项目
少数股东权益影
-1,592,169.08 -244,498.94 -265,727.17
响额
所得税影响额 -2,517,158.02 -344,822.76 -4,875
合计 2,357,651.74 85,471,810.7 477,079.99
§4 股东持股情况和控制框图
4.1 前 10 名股东、前 10 名无限售条件股东持股情况表
单位：股
2011 年末股东总数 51,601 户 本年度报告公布日前一个月末 50,973 户
3
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
股东总数
前 10 名股东持股情况
持股比例 持有有限售条 质押或冻结的股份
股东名称 股东性质 持股总数
(%) 件股份数量 数量
广西交通投资集团
国有法人 33.96 188,755,200 无
有限公司
招商局华建公路投
国有法人 13.86 77,020,800 无
资有限公司
广西国宏经济发展
国有法人 6.49 36,050,000 质押 18,000,000
集团有限公司
陈镇其 其他 0.49 2,731,660 未知
罗楚珠 其他 0.43 2,388,000 未知
李吉军 其他 0.30 1,683,000 未知
陈小斌 其他 0.29 1,591,953 未知
陈镇美 其他 0.26 1,465,920 未知
罗映宏 其他 0.22 1,232,430 未知
刘扣发 其他 0.18 990,000 未知
前 10 名无限售条件股东持股情况
股东名称 持有无限售条件股份数量 股份种类
广西交通投资集团有限公司 188,755,200 人民币普通股
招商局华建公路投资有限公司 77,020,800 人民币普通股
广西国宏经济发展集团有限公
36,050,000 人民币普通股
司
陈镇其 2,731,660 人民币普通股
罗楚珠 2,388,000 人民币普通股
李吉军 1,683,000 人民币普通股
陈小斌 1,591,953 人民币普通股
陈镇美 1,465,920 人民币普通股
罗映宏 1,232,430 人民币普通股
刘扣发 990,000 人民币普通股
前十名股东中，在本公司知悉范围内，第一名至第三名股东即广西
交通投资集团有限公司、招商局华建公路投资有限公司、广西国宏
上述股东关联关系或一致行动 经济发展集团有限公司之间不存在关联关系，也无《上市公司股东
的说明 持股变动信息披露办法》规定的一致行动人；第四名到第十名股东
未知其是否存在关联关系或是《上市公司股东持股变动信息披露办
法》规定的一致行动人。
4.2 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
4
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
§5 董事会报告
5.1管理层讨论与分析
1、报告期内公司经营情况的回顾
（1）公司报告期内总体经营情况
1、经营业绩稳步增长
公司营业收入快速增长，全年营业收入 2,301,723,556.16 元，比 2010 年增长 542.23%；
利润实现较好增长，实现利润总额 328,381,460.77 元，较 2010 年增长 56.24%，实现营业
利润 321,914,481.93 元，较 2010 年增长 54.10 %，实现净利润 237,787,215.43 元，较 2010
年增长 18.98 %；公司保持良好的发展势头，盈利能力稳步提升，2011 年每股收益 0.44 元，
净资产收益率达到 10.11 %。营业收入大幅增长的主要原因是报告期新增加全资子公司广西
坛百高速公路有限公司营业收入 6.46 亿元，南宁金桥农产品有限公司确认预收售房款收入
4.70 亿元，及二级子公司广西凭祥万通国际物流有限公司和广西五洲国通投资有限公司物
流贸易收入增加 9.67 亿元。利润较好增长的原因主要是增加合并单位广西坛百高速公路有
限公司及南宁金桥农产品有限公司预售款达收入确认条件增加利润。
比照公司董事会确定的年度经营目标，公司 2011 年实现营业总收入较目标值 12.87 亿
元高 78.84%；实现净利润较目标值 1.78 亿元高 33.59%；实现归属于母公司股东的净利润较
目标值 1.9 亿元高 28.07%。2011 年公司净资产收益率较目标值 6.99%高 44.64%；公司总资
产达 9,993,392,540.58 元，较目标值 100 亿元基本完成。公司主业收入稳定增长、项目投
资效益显现、物流贸易拓展成效明显，使得公司较好完成了各项经营计划指标任务。
2、多元发展态势良好
公路收入稳步增长。通过提升公路服务水平、堵漏打逃、提高附加经营等措施和手段，
公路收入得到稳步增长。全年通行费收入超 8 亿元，其中：金宜路德胜站、东江站收入同比
增长 35%以上；坛百路通行费收入同比增长 20%以上；平宾路通行费收入创历史新高。同时，
随着平宾路改扩建和南梧路部分路段的大修工程顺利完成，公路运营养护质量也获得提升；
通过服务区、停车区附加经营的强化，五洲交通服务品牌逐步构建。
项目投资效益显现。南宁金桥农产品批发市场项目实现“一期开园、二期开工”，前期
商铺销售收入确认，通过物流地产运作较好地回收资金、并推进了后续建设的滚动发展。五
5
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
洲国际房地产项目住宅如期竣工交房，目前实现商铺预销售收入约 4 亿元。
物流贸易拓进成效明显。2011 年公司大力开展煤炭、矿石、建材等大宗物流贸易业务
的推进，实现物流贸易收入 9.67 亿元。
土地收储工作扎实推进。公司坚持“项目建设为依托，高速公路为支撑，中心城市为重
点”的原则，适时适度地进行土地收储工作。经董事会、股东大会审议批准，成功竞拍金桥
市场二期与钦州白石湖商务区共计 670 余亩土地的使用权，为 2012 年及未来推进项目建设
奠定了基础。
3、多元融资取得突破
通过积极争取，获得银行授信额度 17.70 亿元，获得贷款 3.3 亿元；通过中国银行间市
场交易商协会成功发行 10 亿元 5 年期中期票据；与中国泰康人寿保险公司合作保险资金融
资项目(拟定额度 15 亿元)完成了担保环节的各项审批，有待股东大会审议批准后尽快推进。
多渠道融资的推进，有效降低了财务成本、缓解了资金压力。
4、企业管理全面增强
内控试点工作顺利完成。形成《内控设计缺陷报告与汇总》和《内部控制手册》2 项重
要成果，涉及 121 项管理制度、173 项工作项目审批权限和 55 项业务流程，修订了 20 余项
管理制度，内控体系建设不断推进，为全面规范和加强内部管理、提升企业管理整体水平打
下了良好基础。
人力资源管理持续改善。在公司统一推动下，绩效管理、薪酬管理和人力资源管理信息
化建设获得持续改善，各控股公司不断完善有关制度，绩效考核体系全员全岗覆盖。
全面预算管理、增收节支深入开展。经过连续三年的活动，公司及下属各单位增收节支
意识明显增强，预算管理水平进一步提高，方式、方法不断创新。
规范化管理整体推进。按照上市公司规范化的要求，各子公司建立和完善三会制度与规
范流程，配备董事会秘书和三会事务助理，工作有序开展；公司修订《控股子公司管理办法》，
明确重大事项提交五洲交通董事会、股东大会审议的标准和要求，为上市公司法人治理、信
息披露工作的较好开展提供保障。此外，公司还以规范运作为主题举办各类培训活动，有效
提高相关人员规范化运作的能力。
（2）公司主营业务及其经营状况
① 主营业务分行业和分产品情况
单位：元
营业利润 营业收入 营业利润率
营业成本比
分行业 营业收入 营业成本 率(毛利 比上年增 比上年增减
上年增减(%)
率)(%) 减(%) (%)
交通运输业 845,595,727.59 209,421,543.37 75.23 200.88 163.70 8.05
物流地产业 470,201,003.00 337,371,103.99 28.25 17317.89 11200.78 44.49
物流贸易 967,530,798.93 932,209,442.90 3.65 1,242.52 1,205.11 8.41
营业利润 营业收入 营业利润率
营业成本比
分产品 营业收入 营业成本 率(毛利 比上年增 比上年增减
上年增减(%)
率)(%) 减(%) (%)
通行费收入 845,595,727.59 209,421,543.37 75.23 200.88 163.70 8.05
6
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
物流地产业收入 470,201,003.00 337,371,103.99 28.25 17317.89 11200.78 44.49
物流贸易 967,530,798.93 932,209,442.90 3.65 1,242.52 1,205.11 8.41
报告期公司主营业务分行业及分产品的具体构成情况如下：
1、交通运输业的通行费收入包括全资子公司广西坛百高速公路有限公司、控股子公司
广西岑罗高速公路有限责任公司及母公司直属收费站（所）的通行费收入。收入及成本较
2010 年大幅增长的原因主要是 2010 年底公司收购广西坛百高速公路有限公司 68%股权完成，
报告期并表后公司增加该公司的营业收入 6.46 亿元(其中通行费收入 5.89 亿元)、营业总成
本 3.36 亿元。
2、物流地产业的收入主要是控股子公司南宁金桥农产品有限公司批发市场商铺销售收
入。
控股子公司南宁金桥农产品有限公司农产品批发市场项目本期确认物流配套设施商铺
预售款营业收入 4.70 亿元，去年同期该项目处于建设期，无相应营业收入及营业成本的确
认。
3、物流贸易收入主要是控股子公司广西万通国际物流有限公司、全资孙公司广西百兴
交通建设有限公司和全资孙公司广西五洲国通投资有限公司的物流贸易业务收入。
报告期控股子公司广西万通国际物流有限公司和全资子公司广西五洲房地产公司的全
资子公司广西五洲国通投资有限公司大力推进物流贸易业务，公司物流贸易收入及成本较
2010 年大幅增长。
②主营业务分地区情况
地 区 营业收入（元） 营业收入比上年增减（％）
广西壮族自治区 2,087,942,908.14 635.87
境内(广西除外) 192,922,840.41 702.53
境外 2,461,780.97 -94.87
广西壮族自治区内收入主要是通行费收入、物流地产业收入和物流贸易收入。
境内（广西除外）收入主要是控股子公司广西万通国际物流有限公司和全资子公司广西
五洲房地产有限公司开展物流贸易收入。
境外收入主要是控股子公司广西万通国际物流有限公司在越南物流贸易收入。
③报告期内利润构成、主营业务及其结构、主营业务盈利能力较前一报告期发生重大变
化的原因说明
公司报告期利润主要来源于通行费收入（占营业收入的 37.53%）和物流地产业收入（占
营业收入的 20.43%）以及物流贸易收入（占营业收入的 42.04%），与 2010 年通行费收入占
营业收入的 79%、物流地产业收入占营业收入的 0.75%、物流贸易收入占营业收入的 20.25%
相比，由于来源于物流地产及物流贸易的利润比例大幅增加，报告期公司利润构成和主营业
务结构发生较大变化。
由于物流贸易业务毛利率较低，报告期公司总收入毛利率较 2010 年下降。
7
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
④路段车流量及通行费收入情况
报告期，母公司主要经营管理三条收费公路：南梧路（属于公司经营收费的路段：南宁
至梧州收费公路五塘至新桥路段、黎塘绕城路和贵港绕城路)、广西南宁至柳州高速公路小
平阳至宾阳段（简称“平宾路”）、金城江至宜州一级公路（简称“金宜路”）；全资子公司广
西坛百高速公路有限公司主要经营管理广西南宁坛洛至百色高速公路（简称“坛百路”）；控
股子公司广西岑罗高速公路有限责任公司主要经营管理广西筋竹至岑溪高速公路（简称“岑
罗路”）。
平宾路全长 29.44 公里；金宜路全长 67.73 公里；南梧路全长 384 公里，公司拥有南梧
路五塘至新桥路(全长 47.196 公里)、黎塘绕城路(全长 22.258 公里)和贵港绕城路(全长
21.253 公里)；坛百路全长 187.62 公里；岑罗路全长 39.574 公里(目前通车运营 30.67 公
里)。
上述各路段报告期车流量及通行费收入情况具体如下：
车流量较
2011 年通行费 2010 年通行费收入 通行费较上 2011 年车流量(辆/ 2010 年车流量(辆
路 段 上年增减
收入(元) (元) 年增减（%） 年) /年)
（%）
平王路 92,865,707 86,252,279 7.67 4,215,386 3,914,138 7.70
金宜路 61,434,955 45,467,246 35.12 5,822,441 4,691,863 24.10
南梧路 83,411,578 105,455,904 -20.90 7,205,396 9,055,923 -20.43
坛百路 589,155,504 481,466,863 22.37 3,532,073 2,920,546 20.94
岑罗路 18,727,983 13,043,593 43.58 617,272 313,578 96.85
合 计 845,595,727 731,685,885 15.57 21,392,568 20,896,048 2.38
1、金宜路车流量及通行费收入同比增长主要是水南路实施计重收费及其他部分路段施工影
响车辆通行，改道通行金宜路车辆增多所致。
2、南梧路车流量及通行费收入同比减少主要是部分路段破损严重及大中修施工影响，部分
车辆改道所致。
3、岑罗路车流量及通行费收入同比增加的原因主要是该路段 2010 年 4 月 13 日才建成通车，
情况说明
报告期与上年同期相比多了将近三个半月的累计车流量和通行费收入。报告期广东境内连接路段
还未建成，通道效应尚待其对接。
4、车流量数据是公司所管辖收费站出入车辆的自然流量。由于广西高速公路实行通行费统
一清分，不许在主线设立收费站（除非是终点或省界），公司高速公路的车流量不含未经停管辖
收费站的车辆。
⑤主要供应商、客户情况
公司报告期没有特定或明确的主要供应商和主要客户。
（3）公司资产构成同比发生重大变动的情况和说明以及公司财务数据同比发生重大变动的
情况和说明
报告期，公司主要资产采用历史成本进行计量，无发生重大变化。公司无采用公允价值
计量的金融资产、投资性房地产、与股份支付相关的成本或费用、企业合并涉及的公允价值
损益等主要报表项目。
①资产构成同比变动情况及原因说明（合并报表）
单位：元
8
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
占总资
占总资产 增减比
项 目 2011 年末 产比例 2010 年末 变动原因
比例(%) 例（%）
(%)
总资产 9,993,392,540.58 9,837,357,629.77 1.59
主要是本期银行贷款金额变动所
致。本年归还到期借款 80042 万
货币资金 676,770,359.37 6.77 743,355,110.61 7.56 -8.96
元,其中归还长期借款 46097 万
元，短期借款 33945 万元。
主要是本期子公司广西坛百高速
公路有限公司的贸易业务应收票
据 1000 万元、二级子公司广西凭
应收票据 26,124,100.18 0.26 - - 祥万通国际物流有限公司物流贸
易业务应收票据 787 万元，二级
子公司广西五洲国通投资有限公
司物流贸易业务应收票据 625 万
主要是子公司广西五洲房地产有
限公司应收未收物流贸易货款
应收账款 278,537,519.39 2.79 84,062,829.68 0.85 231.34 16,031 万元、在二级子公司广西
凭祥万通国际物流有限公司应收
未收物流贸易货款 10057 万元所
主要是母公司本年结转预付平宾
路改扩建工程款 2160 万元，南梧
路大修工程款 4267 万元转入固定
预付款项 294,419,892.24 2.95 432,660,035.44 4.40 -31.95
资产（公路资产）及子公司南宁
金桥农产品有限公司合作分成款
冲销挂账减少所致。
主要是本期母公司支付竞拍土地
使用权履约保证金 1380 万元及二
其他应收
142,850,768.20 1.43 103,787,071.92 1.06 37.64 级子公司广西凭祥万通国际物流
款
有限公司应收代垫物流运费 950
万元所致。
主要是本期子公司南宁金桥农产
品有限公司批发市场增加开发成
存货 750,614,114.64 7.51 644,933,984.17 6.56 16.39
本 0.23 亿元及母公司“五洲国际
项目”增加开发成本 0.83 亿元所
致
投资性房 主要是本期“现代国际”办公楼
5,818,059.30 0.06 - -
地产 24 楼由自用改为出租所致。
主要是本期购置日常生产经营所
固定资产 7,339,009,985.92 73.44 7,290,330,590.13 74.11 0.67
需固定资产所致。
主要是平宾路改扩建工程期末按
在建工程 407,178,385.88 4.07 473,099,237.52 4.81 -13.93
已结算款 1.89 亿元转入固定资产
（公路资产）所致。
9
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
主要是增加日常经营所需计算机
无形资产 49,776,203.97 0.50 49,758,775.57 0.51 0.04
软件所致。
主要是二级子公司广西凭祥万通
国际物流有限公司自行开发物流
开发支出 809,928.30 0.01 - - 信息软件 49.79 万元、子公司南
宁金桥农产品有限公司自行开发
物流运营系统 31.2 万元所致。
主要是本年计提坏账准备 679 万
递延所得
9,833,527.52 0.10 1,963,971.86 0.02 400.70 元及计提未发放绩效工资 304 万
税资产
元按税法不允许扣除部分所致。
主要是母公司本期归还到期短期
短期借款 370,000,000.00 3.70 639,450,000.00 6.50 -42.14
借款 33945 万元所致。
主要减少母公司支付收购子公司
应付账款 436,660,460.45 4.37 888,707,662.44 9.03 -50.87 广西坛百高速公路有限公司 68%
股权余款 4.5 亿元所致。
主要是子公司南宁金桥农产品有
预收款项 454,852,069.83 4.55 772,469,052.45 7.85 -41.12 限公司预收销售款转入营业收入
3.18 亿元所致。
主要是本期新增加子公司广西坛
应付职工
22,648,514.09 0.23 15,961,800.40 0.16 41.89 百高速公路有限公司应付职工薪
薪酬
酬计提数所致。
主要是本期新增加子公司广西坛
百高速公路有限公司核算单位
5942 万元及子公司南宁金桥产品
应交税费 92,779,587.11 0.93 -23,768,282.07 -0.24 490.35 有限公司结算预售款营业收入产
生利润计缴企业所得税 2204 万
元，母公司“五洲国际”项目计
提土地增值税 1600 万元所致。
主要是本期计提母公司本期发行
应付利息 37,693,187.68 0.38 1,196,841.09 0.01 3049.39 5 年期中期票据 10 亿元应付利息
所致。
一年内到 主要是本期母公司长期借款 1.5
期的非流 150,000,000.00 1.50 亿元即将到期，期末转入一年内
动负债 到期的非流动负债所致。
主要减少是母公司本年归还到期
长期借款 0.25 亿元及 1.5 亿元长
长期借款 2,831,000,000.00 28.33 3,002,000,000.00 30.52 -5.70
期借款期末转入一年内到期的非
流动负债所致。
主要是本期母公司发行 5 年期中
应付债券 993,930,000.00 9.95 - -
期票据 10 亿元所致。
10
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
主要是子公司广西坛百高速公路
有限公司归还亚洲开发银行贷款
长期应付
1,484,580,063.25 14.86 1,610,114,157.52 16.37 -7.80 8826 万元及母公司归还大股东广
款
西交通投资集团有限公司 3000 万
元所致。
主要是母公司本年减少长期待摊
递延所得
- - 227,397.94 0.00 费用、固定资产计税差异部分所
税负债
致。
本年合并利润表中新增加核算单
未分配利 位广西坛百高速公路有限公司及
852,220,636.82 8.53 695,827,359.66 7.07 22.48
润 子公司南宁金桥农产品有限公司
实现盈利所致。
主要是子公司南宁金桥农产品有
少数股东 限公司本年预售款结算确认营业
381,888,537.18 3.82 335,440,677.16 3.41 13.85
权益 收入贡献利润，少数股东权益增
加所致。
②利润表财务指标同比重大变动情况及原因说明（合并报表）
单位：元
增减比
项 目 2011 年度 2010 年度 变动原因
例（%）
主要是本期新增加核算单位广西坛百高
速公路有限公司营业收入 6.46 亿元、金桥
营业收入 2,301,723,556.16 358,396,513.24 542.23 公司预收预销售款 4.7 亿元达到收入确认
条件及子公司开展物流贸易业务收入
9.67 亿元所致。
主要是本期新增加核算单位广西坛百高
速公路有限公司营业成本 1.88 亿元、南宁
营业成本 1,495,641,658.91 156,198,783.98 857.52 金桥农产品有限公司预收销售款结算成
本 3.33 亿元及本期子公司开展物流贸易
业务成本 9.32 亿元所致。
主要是本期新增加核算单位广西坛百高
速公路有限公司营业税金及附加 2062 万
营业税金及 元及子公司南宁金桥农产品有限公司结
99,565,956.53 12,818,261.06 676.75
附加
算预售款确认营业收入增加营业税金及
附加 6006 万元所致。
主要是本期新增加核算单位广西坛百高
销售费用 76,054,662.38 45,856,827.70 65.85
速公路有限公司销售费用 2801 万元所致。
11
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
主要是本期新增加核算单位广西坛百高
速公路有限公司管理费用 3893 万元及各
管理费用 112,562,497.58 45,586,492.98 146.92
核算单位因开展多元化业务导致管理费
用大幅增加所致。
主要是本期新增核算单位广西坛百高速
公路有限公司财务费用 6377 万元及母公
财务费用 183,170,528.51 33,965,444.03 439.28 司发行 5 年期 10 亿元中期票据增加财务
费用 3170 万元、银行贷款产生利息 2561
万元所致。
主要是本期二级子公司广西五洲国通投
资产减值损
12,813,770.32 1,689,031.56 658.65 资有限公司应收账款计提坏账准备
失
1013.88 万元所致。
主要是本期对子公司广西坛百高速公路
投资收益 - 146,616,531.37 有限公司核算办法由原来权益法变更为
成本法所致。
主要是本期增加广西坛百高速公路有限
营业利润 321,914,481.93 208,898,203.30 54.10 公司营业利润 3.09 亿元、金桥公司营业利
润 0.54 亿元所致。
主要是本期子公司南宁金桥农产品有限
公司收到政府补助 317.5 万元，孙公司广
西凭祥万通国际物流有限公司收到处置
营业外收入 11,193,694.89 2,385,552.99 369.23
前置核放区补偿款 374 万元，子公司广西
坛百高速公路有限公司收到路产赔偿款
112 万元所致。
主要是本期子公司广西岑罗高速公路有
限责任公司支付岑溪市国土资源执法大
营业外支出 4,726,716.05 1,108,791.50 326.29 队罚款 101 万元、广西坛百高速公路有限
公司对事故路产修复工程款 126 万元及捐
赠所致。
非流动资产 主要是本期子公司广西坛百高速公路有
51,810.71 605,375.04 -91.44
处置损失 限公司处置服务区设备一批所致。
主要是本期增加广西坛百高速公路有限
利润总额 328,381,460.77 210,174,964.79 56.24 公司利润总额 3.09 亿元、南宁金桥农产品
有限公司利润总额 0.57 亿元所致。
主要是本期增加广西坛百高速公路有限
所得税费用 90,594,245.34 10,319,252.86 777.91 公司所得税费用 7643 万元、南宁金桥农
产品有限公司所得税费用 722 万元所致。
主要是本期子公司南宁金桥农产品有限
少数股东损 公司预收销售收入达到收入确认条件增
-5,552,139.98 -13,969,625.70 60.26
益
加利润，增加少数股东权益所致。
12
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
（4）公司现金流量构成情况、同比发生重大变动的情况及与报告期净利润存在重大差异的
原因说明
现金流量构成情况、同比变动情况及原因说明（合并报表）
单位：元
增减比例
项目 2011 年度 2010 年度 变动原因
（%）
一、经营活动产生的现金流量：
本年合并利润表中增加广西坛百高速公路
有限公司业务数据、南宁金桥农产品有限
销售商品、提供劳务
1,901,285,817.99 863,500,344.24 120.18 公司预收销售收入达到收入确认条件及本
收到的现金
年子公司开展物流贸易拓宽了营业收入范
围所致。
主要是本期二级子公司广西凭祥万通国际
收到的税费返还 785,363.98 2,877,269.38 -72.70 物流有限公司收到的增值税返还款比去年
同期减少所致。
收到其他与经营活 主要是本期物流贸易的单位往来款较去年
299,294,011.24 144,964,221.76 106.46
动有关的现金 同期的单位往来款有所增加所致。
购买商品、接受劳务 主要是本期各子公司开展物流贸易增加营
1,298,254,321.69 352,417,357.85 268.39
支付的现金 业成本所致。
主要是本年合并表中增加广西坛百高速公
支付给职工以及为
100,295,873.15 48,926,701.04 104.99 路有限公司支付的人工成本 4189 万元及
职工支付的现金
新增人员较多导致用工成本增加所致。
主要是本年合并表中增加广西坛百高速公
支付的各项税费 140,362,047.37 62,535,024.75 124.45 路有限公司支付的各项税费 5126 万元及
开展物流贸易业务导致税费增加所致。
支付其他与经营活 主要是本期支付的单位往来款较去年同期
400,561,344.33 324,698,906.05 23.36
动有关的现金 有所增加所致。
主要是本期经营活动现金流入量较去年同
经营活动产生的现
261,891,606.67 222,763,845.69 17.56 期增加幅度与流出量较去年同期增加幅度
金流量净额
之比有所增加所致。
二、投资活动产生的现金流量：
取得投资收益收
3,938,062.50 主要是本期公司无联营经营活动所致。
到的现金
处置固定资产、无 主要是本期二级子公司广西凭祥万通国际
形资产和其他长 34,032,383.82 1,023,439.79 3225.29 物流有限公司处置前置核放区收到的赔偿
期资产收回的现 款 3400 万元所致。
13
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
购建固定资产、无 主要是母公司支付平宾路改扩建工程款
形资产和其他长 1.6 亿元，子公司广西岑罗高速公路有限
306,002,996.11 409,254,264.71 -25.23
期资产支付的现 责任公司支付岑罗高速路工程款 1.14 亿
金 元所致。
主要是本期支付收购子公司广西坛百高速
投资支付的现金 450,000,000.00 公路有限公司 68%股权应付款 4.5 亿元所
致。
取得子公司及其 主要是去年同期合并子公司广西坛百高速
他营业单位支付 - 642,606,576.94 公路有限公司资产负债表的现金，本年无
的现金净额 此项合并数据业务所致。
支付其他与投资
- 349,500.00 主要是本年无此项支出所致。
活动有关的现金
主要是去年同期收购子公司广西坛百高速
投资活动产生的
-721,970,612.29 -1,047,248,839.36 31.06 公路有限公司 68%股权支付的投资活动现
现金流量净额
金较本期大所致。
三、筹资活动产生的现金流量：
主要是子公司广西坛百高速公路有限公司
吸收投资收到的
4,000,000.00 109,302,000.00 -96.34 成立控股子公司广西百色美壮投资有限公
现金
司吸收外部投资款所致。
其中：子公司吸收 主要是本期子公司广西坛百高速公路有限
少数股东投资收 4,000,000.00 公司成立控股子公司广西百色美壮投资有
到的现金 限公司吸收外部投资款所致。
取得借款收到的
480,000,000.00 1,199,450,000.00 -59.98 主要是本期银行贷款减少所致。
现金
发行债券收到的 主要是本期母公司本期发行 5 年期中期票
1,000,000,000.00 -
现金 据 10 亿元所致。
偿还债务支付的 主要是本期母公司归还到期借款 7.14 亿
811,506,779.00 190,000,000.00 327.11
现金 元较上期归还借款数额增大所致。
主要是本期增加合并子公司广西坛百高速
分配股利、利润或 公路有限公司偿付利息 1.29 亿元、子公司
偿付利息支付的 271,498,966.62 93,238,613.48 191.19 广西岑罗高速公路有限责任公司偿付利息
现金 0.47 亿元以及母公司偿付利息 0.73 亿元、
分配股利 0.61 亿元所致。
支付其他与筹资 主要是本期支付母公司发行 5 年期中期票
7,500,000.00 - -
活动有关的现金 据承销费用首期款所致。
本期筹资活动产生的现金流入增幅比筹资
筹资活动产生的
393,494,254.38 1,025,531,386.52 -61.63 活动产生的现金流出增幅少导致该活动的
现金流量净额
现金流量净额减少所致。
14
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
报告期公司经营活动产生的现金流量净额为 261,891,606.67 元，公司实现净利润为
237,787,215.43 元，不存在重大差异。
（6）公司主要子公司、参股公司的经营情况及业绩分析
1）子公司基本情况
本年取得和
公司持股 注册资
公司名称 主要产品、服务或业务 处置子公司
比例 本
情况
广西坛百高速公路有 南宁坛洛至百色高速公路的运营、管理、
100% 18.04 亿 有
限公司 养护和收费；服务区的经营管理
广西岑罗高速公路有 广西筋竹至岑溪高速公路运营收费和管
70.74% 8.2019 亿 无
限责任公司 理
广西万通国际物流有 以口岸基础设施和物流基础设施投资，提
限公司 供国内（际）运输、仓储配送、包装加工、
70% 多式联运、报关报检、国际结算、物流金 2.5 亿 无
融等集成供应链式品牌物流服务为主导
的第三方物流企业。
南宁金桥农产品有限 市场管理、物流配送、房屋租赁、房地产
70% 3亿 无
公司 开发（凭资质证经营）
广西五洲房地产有限 钦州基础设施代建工程、南宁市大板一区
公司 和新竹小区旧危房改造项目代建工程以
100% 0.1 亿 有
及广西五洲国通投资有限公司的物流贸
易项目。
①公司全资子公司广西坛百高速公路有限公司、广西五洲房地产有限公司和百色市正元房地产有限责
任公司于 2011 年 9 月 20 日分别出资 500 万元、100 万元、400 万元设立广西百色美壮投资有限公司，注册
资本：壹仟万元；经营范围： 房地产开发经营，物业服务，交通、楼宇智能系统及计算机系统集成（取得
资质证书后方可在其资质等级许可的范围内开展以上经营项目）；对房地产、金融业、矿业、基础建设、公
路、桥梁、农业、交通能源、食品业、旅游业、文化教育、中小企业的投资；建筑材料、装饰材料、矿产
品、五金交电、日用百货、机械设备、家用电器、仪器仪表的购销代理；企业管理咨询服务；设计、制作、
发布、代理国内各类广告 。
②广西五洲房地产有限公司 2011 年 7 月 1 日在广西南宁成立全资子公司：广西五洲国通投资有限公司，
注册资金 1000 万元，经营范围：对矿业、金融业、房地产、基础建设、公路、桥梁、农业、交通能源、食
品业、旅游业、文化教育、中小企业的投资；建筑材料、装饰材料、矿产品、五金交电、日用百货、机械
设备、家用电器、仪器仪表的购销代理；进出口贸易等。
2）子公司经营情况
占合并报
较上年 较上年 较上年
公司名称 总资产 净资产 净利润 表净利润
增长比例 增长比例 增长比例
比例
广西坛百高速公路有限公
5,300,562,575.63 -2.63% 2,078,048,786.65 -0.11% 232,668,651.18 20.41% 97.85%
司
广西岑罗高速公路有限责
1,858,397,784.97 -11.36% 726,603,876.43 -7.32% - 57,362,516.64 62% -
任公司
广西万通国际物流有限公
385,699,123.94 30.35% 233,658,505.53 180.51% - 9,639,284.11 -512.60% -
司
15
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
南宁金桥农产品有限公司 507,866,135.17 -33.40% 320,338,744.54 18.58% 50,194,042.99 657.35% 15.24%
广西五洲房地产有限公司 333,127,809.15 2409.79% 12,361,084.41 46.44% 3,919,996.30 369.39% 1.22%
3）对公司净利润影响在 10%以上的子公司情况
①广西坛百高速公路有限公司（简称“坛百公司”）
2006 年公司参股 32%与广西高速公路管理局共同投资广西南宁（坛洛）至百色高速公路
（坛百高速公路），2007 年 7 月坛百公司成立，2007 年 12 月坛百高速建成通车。2010 年 12
月公司完成对广西高速公路管理局持有坛百公司 68%股权的收购，坛百公司成为公司全资子
公司。
坛百公司注册资本 180,400 万元，经营范围：高速公路投资、运营管理、养护和收费；
服务区投资及运营管理；工程技术咨询与服务；建筑材料、机械设备、电器产品、汽车配件、
百货的购销代理。（法律法规禁止的项目除外，法律法规限制的项目取得许可后方可开展经
营）。
2011 年坛百公司的业务主要还是对坛百高速公路的运营和管理。报告期实现主营业务
收入 589,155,504 元，比 2010 年增长 22.37%；实现主营业务利润 308,936,212.90 元，比
2010 年增长 199%。2011 年坛百公司主营业务收入稳步增长，本期实现的净利润占公司合并
报表净利润 97.85%。
②南宁金桥农产品有限公司（简称“金桥公司”）
金桥公司成立于 2007 年 4 月， 2008 年 3 月公司以增资扩股方式出资 2.1 亿元，占 70%
股权；南宁威宁资产经营有限责任公司出资 0.9 亿元，占 30%股权。
金桥公司注册资本 3 亿元，经营范围：销售：预包装食品、散装食品（凭许可证经营，
有效期至 2014 年 7 月 8 日）、农副土特产品（除粮油批发）；仓储及保管服务（国家有规定
的除外）、房地产开发(凭资质证经营)、物流管理咨询服务、农产品包装、房屋租赁、停车
场管理、装卸服务、建筑工程施工（凭资质证经营）、货运代理；对市场开发的投资、经营、
管理；国内各类广告设计、制作、代理、发布。
金桥公司主要负责南宁金桥农产品批发市场项目的建设和运营。该项目于 2008 年 12
月动工建设，一期工程于 2011 年 7 月 10 日开园试业，2012 年 1 月 1 日正式开业，二期工
程于 2012 年开工建设。二期工程作为市场一期的配套，主要包括冷库、农产品交易大棚和
农产品配送车间、仓库等建设内容。
2011 年，金桥公司努力打造集农产品展示交易、仓储加工、物流配送、管理信息、综合
配套于一体的西南最大的综合农产品物流园区，认真抓好园区招商与运营，加快建设信息系
统平台，精心培育“金桥农产品”品牌。报告期金桥公司确认了前期物流配套设施商铺预售
款营业收入，实现主营业务收入 4.70 亿元，实现主营业务利润 0.55 亿元。与 2010 年相比，
上年由于项目处于建设期营业收入及利润均为负数，报告期金桥公司实现净利润同比大幅增
长,本期实现的净利润占公司合并报表净利润 15.24%。
（7）公司报告期无《企业会计准则第 33 号——合并财务报表》应用指南中所规定的特
殊目的主体。
（8）公司报告期无节能减排如环保情况等技术创新和研发投入等情况。
2、对公司未来发展的展望
（1）所处行业发展趋势及公司面临的市场竞争格局和经营中存在的问题和困难
①行业发展趋势
从国内经济形势看，受全球经济增长放缓、国内货币政策由积极转稳健的影响，未来我
国经济增长速度放缓，但总体仍将保持一个较高水平。交通运输市场周期与宏观经济周期基
本同步，总体将与我国宏观经济一起实现平稳较快发展。
②公司面临的市场竞争格局
16
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
公司对收费公路的经营面临着其他公路的竞争，随着高速公路路网日趋完善会存在分流
问题。此外，随着国家实现燃油税费改革，政府收费还贷二级公路将逐步取消收费，也会
分流经营性收费公路（包括公司的公路）的车流量。
③公司经营中存在的问题和困难
公司自身经营和发展面临如下问题和困难：上市融资面临困难。受国家有关行业调控政
策以及正在开展的“收费公路专项清理整顿工作”影响，公司在国内股市融资的作用受限。
资产负债率提高，资金压力大。由于实施债权融资使公司负债率较高，2012 年国家继续实
施稳健的货币政策，公司还款压力有可能进一步增大。同时，公司实施新项目投资也需大量
资金，一些项目投资效益显现需要时间。目前公司仍面临较大的资金压力。征地困难等客观
因素制约项目进展。受多重因素综合影响，一些项目因此进度缓慢或长期停滞。如：钦州路
网代建工程征地工作久无进展。凭祥物流园二三期工程因征地困难迟迟不能推进。金桥农产
品批发市场项目周边市政规划道路尚未开工建设，对项目开发、运营的影响日益明显。此外
2011 年国家五部委开展了收费公路专项清理工作，截至报告期末，公司已按要求完成了调
查摸底等工作并向自治区交通运输厅上报了有关请示和意见但尚未收到回复文件，如公司个
别收费站今后或在 2012 年进行撤并，会对公司的经营产生一定的影响。
（2）公司发展战略和业务发展规划
根据股东大会审议通过的公司发展战略规划，公司目前发展战略和业务发展规划如下：
1）发展战略：提升交通主业，稳步推动多元化经营；发挥上市优势，积极实施收购与
融资相结合的资本运作，把公司做强做大。
2）公司中长期发展规划总体思路：积极提升高速公路，稳步推进物流，适时适度开展
房地产；构建多元化拓展、专业化经营的发展新态势。注重协调好稳健、扩张与增长的关系，
推进公司较快发展，实现企业品牌推广新目标。
3）主业发展规划：抓住区域发展良机，以收购优良公路资产为重点，提高高速公路资
产比例，强化交通主业。
4）主业外多元业务发展规划：充分利用内外资源，灵活发展主业外业务，稳步推进公
司多元化经营。
鉴于目前公司面临着一些新形势发展的变化，2012 年公司拟进一步明确发展战略，在
现行公司发展战略规划的基础上修订公司中长期战略发展规划。
（3）公司新年度经营计划
2011 年公司营业收入快速增长，利润总额增幅喜人，盈利能力稳步提升。多元经营态
势良好：通行费收入稳定增长，公路运营养护质量不断提升；项目建设成果显著，金桥市场
一期竣工并开园营业、五洲国际项目竣工交房；融资工作取得重大突破；较好地完成董事会
制定的年度经营计划目标。
2012 年公司将继续完善管理制度，加强内部控制，推进企业可持续发展、增强核心竞
争力，确保公司各项工作稳步开展、经营业绩取得新成果。
1）2012 年度主要工作
①全方位强化公路业务板块
一是抓好公路运营管理。各单位要围绕中心目标，积极采取措施“保畅通、保安全、保
稳定”，全力保障收费工作平稳顺利开展，结合实际挖潜增收，确保完成全年收费任务。高
速公路养护保持高水平，确保 MQI 值在 93 以上；收费公路三大系统综合完好率要保持在 98%
以上。二是提升公路附加服务。提高服务区的运营水平，提升服务区、停车区功能改造，通
过增设便利店增加服务内容。三是打造专业养护施工队伍。提高专业养护的科技含量和水平，
扩大百兴公司专业养护的范围，争取承担区内其他高速公路的委托工程。四是构建五洲交通
17
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
服务品牌。继续推进“五洲驿站”、“畅舒服务”品牌建设，稳步实施绿化美化工程，深入
推进坛百路“文明一条路”、“星级服务区”建设以及岑罗路“桂东明珠”工程。
②加快项目建设，提升物流运营水平
一是破解难题加快项目建设。公司有关部门、各项目单位要主动出击，加强与地方政府
及其有关部门的联系和沟通，着力破解项目用地和规划问题，加快项目建设和新项目的前期
工作，掀起投资与建设高潮。确保完成金桥市场二期交易大棚和仓库建设，开工凭祥物流园
后期国际客运站、红木加工交易市场、配套生活区三个项目，启动田阳锦绣壮乡、钦州总部
基地与房开项目。积极推进钦州路网代建工程和南宁保障性住房代建工程。按照“以物流园
区为支撑、以高速公路为依托、以中心城市为重点”的原则，推进土地收储工作。
二是把握时机提升运营水平。根据 2012 年相关行业的宏观调控政策的走势，金桥公司、
五洲国际项目部要把握好政策节奏，加强销售策划，加快资金回笼。金桥公司要调整经营策
略，设法改善市场经营状况，积极申办“中国—东盟博览会”农业分会场，促进招商销售工
作进展。万通公司要以园区建设为支点，加快推进业务转型，进一步完善物流服务网络，提
升服务水平和能力，确保实现全面盈利。
三是加快步伐做强物流贸易业务。以“扩规模、增效益、控风险”为目标，通过拓展物
流贸易平台和扩大业务范围，拉动物流贸易额快速增长。
③多渠道增强融资能力
为满足当前多元投资、开展物流贸易业务产生的巨大资金需求，还要通过多元融资渠道
筹措资金，确保上半年完成保险资金市场债权资金融资项目，并适时启动股权融资工作。各
子公司要重点加强自身造血功能，尽快实现滚动开发，保障经营投资项目顺利实施。
④多层次加强企业管理
重点加强战略管理，结合形势变化，围绕“发挥优势，做强做大五洲交通”的战略目标，
修订公司中长期战略发展规划和产业规划。各子公司要根据五洲交通整体战略，找准定位尽
快完善自身发展规划。建立战略规划管理制度，增强制度约束性，有效发挥战略管理的引领
作用。重点巩固内控建设成果，按照内控方案要求逐步推进子公司内控建设工作，通过内部
审计促进各公司内控管理上新水平。重点加强全面风险管理，导入过程控制、流程化管理和
风险管理，建立全面风险管理体系。加强法律事务管理，推进绩效管理、预算管理、规范化
运作，加快信息化建设，综合提高企业管理水平。
⑤多途径注入发展动力
一是强化人才支撑作用。企业的发展要由人才推动和支撑。我们要继续拓宽人才成长平
台，进一步加强人才储备，扩大引进优秀人才，加强人才后续培养，促进员工快速成长。要
抓好用人制度的完善，深化绩效管理，以更加科学合理的机制调动人才积极性。要稳步提高
员工待遇水平，逐步解决员工住房等问题，为广大员工创造安心工作、专心创业的环境。
二是强化文化促进作用。扎实推进企业文化宣传贯彻工作，切实抓好文化的落地和推广。
推进坛百路“文化一条路”试点工程和岑罗路“桂东明珠”建设工程，建立企业文化建设的
示范基地。逐步建立规范的员工行为准则。开展好支教、联建及文化系列活动。加强企业文
化工作队伍建设，抓好宣传载体建设，提高宣传工作水平，采取灵活多样、员工喜闻乐见的
形式开展文化宣传。进一步彰显五洲交通的优秀形象和品牌影响，增强员工自豪感和凝聚力。
2）2012 年度董事会考核指标
营业总收入 280,000 万元，净利润 26,800 万元，归属于母公司股东的净利润 29,300 万
元；净资产收益率达到 8%。
（4）实现未来发展战略的资金需求、使用计划及资金来源情况
资金来源 资金成本及
资本支出承诺 合同安排 时间安排 融资方式
安排 使用说明
18
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
按照自有
坛百路建设资金
2012 年 2012 月至 12 月 自有 资金充裕
1.09 亿元
度支付
金桥二期工程建
设（交易大棚、大
按照工程
型冷库、仓库市场 2012 年 2012 年 7 月 银行贷款 按照金融机构贷款利率
进度支付
配套设施）约 2.8
亿元。
钦州白石湖五洲 按照项目
2012 年 2012 年 1 月 自筹 按照金融机构贷款利率
总部项目 进度支付
田阳美壮锦绣壮 按照工程
2012 年 2012 年 4 月 自筹 按照金融机构贷款利率
乡项目 进度支付
金桥农批项目土 按照项目
2012 年 2012 年 4 月 自有
地收储 进度支付
代建大阪一区、新
按照项目
竹小区旧城改造 2012 年 2012 年 8 月 自筹 按照金融机构贷款利率
进度支付
项目
未来公司若投资其他项目，将根据实际情况通过自有资金、子公司自筹、银行贷款、资
本市场融资及其他灵活多样的筹资方式降低融资成本、优化公司负债结构，确保公司发展资
金。
（5）对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素及对策措施
①公路收费标准由政府制定，不能根据市场变化自主调整，在各种成本不断变化的情况
下，价格的限制会使公司利润水平出现波动。对此公司拟通过多元业务的发展，积极寻求其
他项目投资收益对收费公路经营收入的适当补充。
②公路收费经营权有时间限制。公路收费期结束后，如果没有新的项目替代，将在一定
程度影响公司的经营收益。对此公司拟通过收购新的优良公路资产，培育新的业务板块，确
保公司可持续发展。
③经济发展水平和宏观经济政策对公司生产经营有较大影响。
交通运输的客货流量，同国家及当地的经济状况有直接关系。宏观经济政策和宏观经济
运行情况会直接导致运输需求的变化，进而会影响到公路经营企业的收入水平。交通项目投
资金额巨大，国家宏观经济紧缩政策和物价上涨、利率上升，增加了公路行业上市公司经营
成本。此外，公司的利润水平也会随着当地的税收政策、物价政策变化而变化，如提高公路
营业税率、扩大免征车辆范围、收费标准在较长时间内得不到调整等。如果国家调整公路收
费方面的相关政策，也将对公司生产经营产生影响。
对此公司将密切关注，积极研究国家有关宏观政策的变化，及时制定应对措施，果断决
策，确保公司正常运营及收入利润的稳定增长。
5.2 主营业务分行业、产品情况表
请见前述 5.1
5.3 报告期内利润构成、主营业务及其结构、主营业务盈利能力较前一报告期发生重大变化
的原因说明
请见前述 5.1
19
广西五洲交通股份有限公司 2011 年年度报告摘要
§6 财务报告
6.1 本报告期无会计政策、会计估计的变更
6.2 本报告期无前期会计差错更正
6.3 与最近一期年度报告相比，合并范围发生变化的具体说明
本报告期内新增二个合并单位：
（1）广西五洲国通投资有限公司
本公司之全资子公司广西五洲房地产有限公司于 2011 年 7 月 1 日出资 1000 万元设立广西五
洲国通投资有限公司，注册资本 1000 万元，广西五洲房地产有限公司持有其 100%股权。
（2）广西百色美壮投资有限公司
本公司之全资子公司广西坛百高速公路有限公司、广西五洲房地产有限公司和百色市正元房
地产有限责任公司于 2011 年 9 月 20 日分别出资 500 万元、100 万元、400 万元设立广西百
色美壮投资有限公司，注册资本 1000 万元，广西坛百高速公路有限公司、广西五洲房地产
有限公司分别持有其 50%、10%股权，合计持有其 60%股权。
董事长：何国纯
广西五洲交通股份有限公司
2012 年 3 月 23 日
20