江中药业股份有限公司 2011 年年度报告摘要
江中药业股份有限公司
2011 年年度报告摘要
§1 重要提示
1.1 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责
任。
本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于 www.sse.com.cn。投资者欲了解
详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。
1.2 如有董事未出席董事会，应当单独列示其姓名
未出席董事姓名 未出席董事职务 未出席董事的说明 被委托人姓名
皮耐安 独立董事 工作原因 文跃然
1.3 公司年度财务报告已经中磊会计师事务所有限责任公司审计并被出具了标准无保留意
见的审计报告。
1.4 公司负责人易敏之、主管会计工作负责人吴霞及会计机构负责人（会计主管人员）周违
莉声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。
§2 公司基本情况
2.1 基本情况简介
股票简称 江中药业
股票代码 600750
上市交易所 上海证券交易所
2.2 联系人和联系方式
董事会秘书 证券事务代表
姓名 吴霞 田永静
联系地址 江西省南昌市高新区火炬大道 788 号 江西省南昌市高新区火炬大道 788 号
电话 0791-88169323 0791-88169323
传真 0791-88164029 0791-88164029
电子信箱 jzyy@jzjt.com jzyy@jzjt.com
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§3 会计数据和财务指标摘要
3.1 主要会计数据
单位：元 币种：人民币
本年比上年增减
2011 年 2010 年 2009 年
（%）
营业总收入 2,647,303,929.25 2,563,606,199.09 3.26 1,890,024,331.64
营业利润 276,931,976.15 310,806,134.70 -10.90 244,970,218.48
利润总额 276,785,954.14 303,428,977.37 -8.78 244,905,256.98
归属于上市公司股东的净利润 227,818,447.70 261,203,025.00 -12.78 201,095,148.98
归属于上市公司股东的扣除非经常性
207,267,819.66 268,151,091.11 -22.70 201,092,431.51
损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 168,295,685.70 222,292,622.27 -24.29 378,316,022.23
本年末比上年末增
2011 年末 2010 年末 2009 年末
减（%）
资产总额 2,588,819,989.68 2,506,018,377.30 3.30 1,597,658,060.98
负债总额 671,109,298.65 726,925,935.90 -7.68 524,725,961.42
归属于上市公司股东的所有者权益 1,866,586,386.13 1,732,112,938.43 7.76 1,026,582,305.43
总股本 311,150,000.00 311,150,000.00 不适用 295,876,800.00
3.2 主要财务指标
2011 年 2010 年 本年比上年增减（%） 2009 年
基本每股收益（元／股） 0.73 0.88 -17.05 0.68
稀释每股收益（元／股） 0.73 0.88 -17.05 0.68
用最新股本计算的每股收益（元/股） 不适用 不适用 不适用 不适用
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股） 0.67 0.91 -26.37 0.68
加权平均净资产收益率（%） 12.72 23.63 减少 10.91 个百分点 19.86
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） 11.57 24.26 减少 12.69 个百分点 19.86
每股经营活动产生的现金流量净额（元／股） 0.54 0.71 -23.94 1.28
2011 年末 2010 年末 本年末比上年末增减（%） 2009 年末
归属于上市公司股东的每股净资产（元／股） 6 5.57 7.72 3.47
资产负债率（%） 25.92 29.01 减少 3.09 个百分点 32.84
3.3 非经常性损益项目
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
附注
非经常性损益项目 2011 年金额 2010 年金额 2009 年金额
（如适用）
非流动资产处置损益 -1,703,682.13 -96,119.54 -578,764.12
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经
营业务密切相关，符合国家政策规定、按照
2,076,757.32 100,330.38 650,481.24
一定标准定额或定量持续享受的政府补助
除外
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除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -519,097.20 -7,381,368.17 -136,678.62
其他符合非经常性损益定义的损益项目 25,192,366.30
少数股东权益影响额 -279,115.11 48,166.50 67,678.97
所得税影响额 -4,216,601.14 380,924.72
合计 20,550,628.04 - -6,948,066.11 2,717.47
其他符合非经常性损益定义的损益项目金额 25,192,366.30 元，系江西省省属国有企业资产经营（控股）有
限公司（原名江西省外贸资产经营有限公司）欠款 50,384,732.59 元，截止 2010 年 12 月 31 日本公司按其
账龄计提坏账准备 25,192,366.30 元，本公司于 2012 年 3 月 30 日收到资产经营公司支付的 50,384,732.59 元，
故本报告期冲回该笔款项计提的坏账准备 25,192,366.30 元。
§4 股东持股情况和控制框图
4.1 前 10 名股东、前 10 名无限售条件股东持股情况表
单位：股
本年度报告公布日
2011 年末股东总数 14,377 户 14,780 户
前一个月末股东总数
前 10 名股东持股情况
持有有限售
持股比例 质押或冻结的股
股东名称 股东性质 持股总数 条件股份数
(%) 份数量
量
江西江中制药（集团）有限责任公司 国有法人 41.49 129,081,600 0 质押 58,400,000
中国工商银行－嘉实策略增长混合型
其他 4.42 13,750,557 0 未知 0
证券投资基金
中国建设银行－华夏优势增长股票型
其他 2.22 6,922,561 0 未知 0
证券投资基金
中国银行－嘉实增长开放式证券投资
其他 2.10 6,538,040 0 未知 0
基金
兵器财务有限责任公司 其他 1.53 4,758,841 0 未知 0
中国民生银行股份有限公司－华商策
其他 1.41 4,385,622 0 未知 0
略精选灵活配置混合型证券投资基金
中国光大银行股份有限公司－泰信先
其他 1.29 4,000,133 0 未知 0
行策略开放式证券投资
中国工商银行－融通动力先锋股票型
其他 1.25 3,897,767 0 未知 0
证券投资基金
五矿投资发展有限责任公司 其他 1.16 3,600,000 0 未知 0
中国平安人寿保险股份有限公司－传
其他 1.15 3,591,400 0 未知 0
统－普通保险产品
前 10 名无限售条件股东持股情况
股东名称 持有无限售条件股份数量 股份种类
江西江中制药（集团）有限责任公司 129,081,600 人民币普通股
中国工商银行－嘉实策略增长混合型证券投资基金 13,750,557 人民币普通股
中国建设银行－华夏优势增长股票型证券投资基金 6,922,561 人民币普通股
中国银行－嘉实增长开放式证券投资基金 6,538,040 人民币普通股
兵器财务有限责任公司 4,758,841 人民币普通股
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中国民生银行股份有限公司－华商策略精选灵活配
4,385,622 人民币普通股
置混合型证券投资基金
中国光大银行股份有限公司－泰信先行策略开放式
4,000,133 人民币普通股
证券投资
中国工商银行－融通动力先锋股票型证券投资基金 3,897,767 人民币普通股
五矿投资发展有限责任公司 3,600,000 人民币普通股
中国平安人寿保险股份有限公司－传统－普通保险
3,591,400 人民币普通股
产品
4.2 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
§5 董事会报告
5.1 管理层讨论与分析概要
(一) 管理层讨论与分析
1、报告期内经营情况的回顾
（1）2011 年公司总体经营情况
2011 年，公司为应对原材料成本居高不下等因素的影响，及时调整市场策略，大力推进新
品推广工作，整体运行较为平稳。全年实现营业收入 26.47 亿元，同比上升 3.26%；营业成
本 17.60 亿元，同比增长 22.42%；归属于母公司所有者的净利润 2.28 亿元，同比下降 12.78%；
每股收益 0.73 元。
主营业务
2011 年，中成药产品全年实现销售收入 9.90 亿元，同比下降 27.89%。为缓解原材料价格涨
幅过大带来的成本压力，公司有计划的调整了生产政策并减少了营销费用投入。下半年，公
司积极开展一系列渠道和终端维护策略，同时，探索新产品营销模式，这使得 OTC 类产品
销售逐步恢复，并为 2012 年 OTC 业务的快速增长奠定了基础。
2011 年，保健食品业务通过调整产品结构、新广告开发及终端管理提升使终端竞争力获得
较大提升，实现了较快的增长，全年实现销售收入 5.65 亿元，较上年同期增长 87.54% 。
生产制造
2011 年，公司以新版 GMP 认证为契机，继续推进精益制造，全面提升生产及管理水平。公
司产品在全国药检部门的抽检合格率为 100%，万元产值人数下降 16.6%，能耗下降 11.4%，
设备维修成本下降 27.2%，全年未出现重大质量问题，并在我省中药企业首次一次性通过新
版 GMP 认证。
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研发
2011 年，公司以产品自主创新为研发工作战略目标，共开展自立科研项目近百项，部分新
产品已顺利推出市场，多项研究获得了专业认可，其中"健胃消食片的质量控制方法"专利荣
获江西省政府专利奖，"复合肽的研究"项目荣获轻工部科技进步一等奖，江中保健食品研发
创新团队也获得了"江西省科技创新优势团队"称号。
内部管理
2011 年，公司进行了"业务分线管理、职能贴线服务"的组织变革，并实施"赛马选马、结果
导向、业绩说话"的用人机制，为公司实现十二五规划目标在组织与人才方面奠定了坚实基
础。
2011 年，全体员工通过"建规则、知规则、行规则"三个阶段的工作，在 2010 年初步建立了
规则文件体系的基础上，结合新业务的发展，对公司所有规则文件重新梳理并进一步优化和
完善，让讲规则真正成为一种文化。
⑵公司主营业务及其经营情况
公司所属行业为制药行业，主要从事中成药片剂、冲剂、胶囊剂、保健食品生产经营。
1)主营业务分行业、产品情况表
单位:元 币种:人民币
主营业务分产品情况
毛利率 营业收入比 营业成本比 毛利率比上年增减
分产品 营业收入 营业成本
(%) 上年增减(%) 上年增减(%) （%）
中成药 990,578,159.95 566,455,878.69 42.82 -27.89 14.14 减少 21.05 个百分点
医药流通 1,085,113,457.26 1,051,982,992.26 3.05 22.64 22.06 增加 0.46 个百分点
保健食品
564,539,921.08 141,047,624.73 75.02 87.54 78.31 增加 1.3 个百分点
及其他
2)主营业务分地区情况表
单位:元 币种:人民币
地区 营业收入 营业收入比上年增减（％）
国内销售 2,640,231,538.29 3.16
⑶公司资产构成变动分析
1)货币资金期末余额为 53,790 万元，较上年末下降 21,099 万元，下降幅度为 28.17%，主要
系本报告期在建工程、固定资产投资增加较大所致。
2)应收票据期末余额为 45,340 万元，较上年末增长 8,649 万元，增长幅度为 23.57%，主要
系本报告期应收票据结算方式比重增加。
3)预付账款期末余额为 8,154 万元，较上年末增长 2,696 万元，增长幅度为 49.40%，主要系
本报告期业务量增长所致。
4)在建工程期末余额为 19,068 万元，较上年末增长 14,136 万元，增长幅度为 286.58%，主
要系本报告期公司继续投资建设 OTC 制剂生产线改造项目及液体制剂生产线项目所致。
5)递延所得税资产期末余额为 1,079 万元，较上年末下降 378 万元，下降幅度为 25.95%，主
要系本报告期资产负债表日后收回江西省省属国有企业资产经营（控股）有限公司债务 5,038
万元,计提的坏账准备转回所致。
6)短期借款期末余额为 20,000 万元，较上年末增长 5,500 万元，增长幅度为 37.93%，主要
系本报告期调整了贷款结构，将长期借款转为短期借款所致。
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7)应付票据期末余额为 623 万元，较上年末下降 942 万元，下降幅度为 60.17％，主要系子
公司江西九州通药业减少应付票据结算方式所致。
8)应付账款期末余额为 24,326 万元，较上年末增长 4,627 万元，增长幅度为 23.49%，主要
系本期末未结算的货款增长所致。
9)预收账款期末余额为 10,713 万元，较上年末下降 3,128 万元，下降幅度为 22.60％，主要
系本报告期末客户提前支付的货款减少所致。
10)应交税费期末余额为 397 万元，较上年末下降 4,646 万元，下降幅度为 92.13%，主要系
本报告期内购进货物产生进项税所致。
11)一年内到期的非流动负债期末余额为零，较上年末下降 8,000 万元，主要系本报告期归还
了一年内到期的长期借款所致。
12)其他非流动负债期末余额为 1,239 万元，较上年末增长 961 万元，增长幅度为 346.38%，
主要系本报告期收到余干县政府支付的补偿款 908.52 万元计入递延收益所致。
⑷ 公司利润表指标变动分析
1)营业成本本期发生额为 176,036 万元，较上年同期增长 32,241 万元，增长幅度为 22.42%，
主要系①产品结构变化；②主要产品原材料价格上涨所致。
2)销售费用本期发生额为 48,966 万元，较上年同期下降 16,003 万元，下降幅度为 24.63%，
主要系本报告期调整市场投入结构所致。
3)财务费用本期发生额为 750 万元，较上年同期下降 523 万元，下降幅度为 41.10%，主要
系①本报告期再融资项目资金存款使得利息收入增长；②本报告期累计借款总额较上年同期
下降，借款利息相应下降。
4)资产减值损失本期发生额为-2,841 万元，较上年同期下降 3,076 万元，下降幅度为
1310.23%，主要系本报告期资产负债表日后收回江西省省属国有企业资产经营（控股）有
限公司债务 5,038 万元，计提的坏账准备转回所致。
5)营业外支出本期发生额为 323 万元，较上年同期下降 521 万元，下降幅度为 61.71%，主
要系本年度发生的捐赠较上年同期减少所致。
⑸公司现金流量分析
1)经营活动产生的现金流量净额本报告期发生额为 16,830 万元，较上年同期下降 5,400 万元，
下降幅度为 24.29%，主要系本报告期材料采购成本上涨，采购支出较上年同期增长所致。
2)投资活动产生的现金流量净额本报告期发生额为-24,751 万元，较上年同期下降 10,677 万
元，下降幅度为 75.87%，主要系本期继续投资建设 OTC 制剂生产线改造项目及液体制剂生
产线项目所致。
3) 筹资活动产生的现金流量净额本报告期发生额为-13,178 万元，较上年同期下降 53,436 万
元，下降幅度为 132.73％，主要系上年同期非公开发行股票募集资金 5.3 亿元所致。
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⑹主要控股公司情况
单位：人民币 万元
序 持股比例或表 注册
公司名称 主营业务 总资产 净资产 净利润
号 决权比例 资本
江西江中医药贸易有限责任 药品批发、零售、副食品销
1 99.71% 7000 44692 9199 559
公司 售
2 江西江中食品有限责任公司 100% 预包装食品经营 3000 2526 1006 -126
枸杞酒及葡萄酒系列产品的
3 宁夏朴卡酒业有限公司 100% 2000 2520 1709 -182
研发；对外贸易经营
中草药收购、加工、销售、
西藏江中参灵草药业有限公
4 100% 国内贸易、保健品开发、生 2000 402 400 0.28
司
物医药开发
药品、化妆品、日用百货的
5 江西九州通药业有限公司 51% 10000 20072 10380 843
销售
经公司第五届董事会第二十四次会议审议批准，公司将注销全资子公司西藏江中参灵草药业
有限公司。相关注销手续目前正在办理中。
经公司第五届董事会第二十次会议批准，公司对全资子公司江西江中药亭连锁有限责任公司
进行吸收合并，合并完成后予以注销。报告期内，注销手续已办理完毕。
2、对公司未来发展的展望
⑴行业发展趋势
2011 年，是国家"十二五"规划的开局之年，是三年医疗改革的收官之年，更是新医改进入攻
坚阶段的一年。展望未来，随着医改的不断深化，虽然公立医院改革、基药招标、支付方式
改革等政策走向的不确定性将给行业发展带来挑战，但医疗保险覆盖率及医保补助标准不断
提高、基本医疗保障体系日益健全将仍是主线；同时"疾病谱的变化，人口老龄化，消费升
级和医保投入加大"作为四大支撑，使医药产业在宏观政策与消费市场上都将迎来一个良好
的发展机遇。根据 SFDA 南方所的测算，未来十年，中国医药工业总产值的年复合增长率
有望达到 22%，到 2020 年中国有望成为仅次于美国的全球第二大药品市场。因此，医药行
业将很可能步入行业发展的"黄金十年"。同时，在政策挤压和日益加剧的市场竞争下，行业
整合将使优质企业得到更大的发展空间。
对于公司所处 OTC 药品及保健品（含保健食品及功能食品）细分领域，未来发展还呈现如
下特点：
第一，OTC 产品间接受益医改投入，具备进一步发展的空间。
OTC 产品的销售虽并不能直接受益于新医改，但医改带来 "全民医保"将极大的增强城镇及
农村居民对非医保目录药品的剩余购买力，人们生活水平的不断提升以及医改带来的医疗服
务价格的提高，都将促使人们自我保健意识和自我"药疗"意识的增强。同时，中国的 OTC
药品直接面向消费者，不需要经过医生，比处方药显出更多的一般消费品的特征。据新生代
市场监测机构 OMMS2009（中国医药市场与媒体研究）数据显示，随着生活节奏的加快和
各种压力的加大，有 93.2%的中国消费者开始了自我药疗"，小病进药店、大病去医院"已经
成为一种普遍现象，自我药疗成为了人们的一种生活方式。
据中国非处方药物协会发布的《中国非处方药行业发展蓝皮书》（2010）显示，从 2000 年至
今我国正式施行药品分类管理的 10 年间，中国 OTC 市场规模增长了近 5 倍，到 2010 年已
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超过 1200 亿元，预计到 2014 年将达到 1923 亿元。
第二，保健品市场潜力巨大，品牌中药企业具有天然优势。
随着社会经济的发展，国家已开始把国民健康的重点放在病前的控制而非病后的治疗，中药
"治未病"的概念已深入人心；同时随着社会发展、收入增加和观念改变带来了医药消费市场
的升级与分化，药品消费市场已由过去单纯的治疗需求，向高端的预防、保健、康复等方向
分化发展。而中药企业尤其是品牌中药企业向保健品等健康产品进行产品和品牌延伸具有天
然的优势，其以中医文化为基础，利用中药特有属性，针对消费者不同诉求，将保健养生元
素与其他日常生活有机结合的一组产品，对亚健康状态调节等中医养生方面有独特优势，并
涵盖人们生活的方方面面，使这类产品拥有巨大的市场潜力。
⑵新年度经营计划
2012 年，公司将继续"以中药产业为主体，经营非处方药及保健品"的战略为行动方向，以
市场为引领，以人才为关键，以规则为行动方针，密切关注政策变化，及时调整管理模式，
积极创新产品及营销策略，实现公司的良性运作和健康发展。
2012 年公司计划实现合并营业收入为 30 亿元，费用率控制在 30%以内。
1)营销
OTC 业务：2012 年，OTC 业务将继续提升渠道满意度，强化与终端战略合作，并创新经营
模式，实现从单一的广告产品营销模式向广告产品与非广告产品相结合模式过渡，充分利用
公司的品牌和渠道资源，有计划的推出差异化产品，丰富终端产品线，从而建立"大品牌、
大终端模式"。
保健食品业务：2012 年，在传统渠道保持稳定的基础上，发展自用保健品市场，积极探索
新的经营模式，扩大产品的知名度；加大招商力度，增加产品渠道及终端覆盖，并严格维护
价格体系；增加产品规格，完善产品包装，积极储备并适机推出系列产品。
2) 科研开发
2012 年将根据公司战略，完成功能食品系列健康品的研发、深入研究参灵草及系列产品开
发、初元优化升级及系列产品开发、OTC 类产品储备新产品的研发。
3)生产制造
2012 年公司将继续践行精益制造，大力推行节能降耗，有效控制生产费用；积极推进新版
GMP 整体运行，有效提升质量技术水平。
3、资金需求及筹措
经初步测算，目前公司维持现有经营的流动资金相对宽裕，但考虑到 2012 年科研开发项目
投入和新产品上市销售拓展，仍需较大的资金投入。为降低财务费用，改善负债结构，公司
将积极拓宽融资渠道，推出公司债券融资计划。
4、风险因素及应对措施
(1)新品推广风险
由于竞争者跟随或模仿、地区文化及消费习惯差异、技术更新等因素，新品在推广时投入了
较大的人力物力财力后，存在无法达到预期效果的可能性。
对此，公司制定了详细的新品上市流程，并严格执行。在新产品推出市场前，公司会进行较
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长时间的市场测试、新品试销，以最大限度降低新品推广的风险。
(2)原材料成本控制压力
根据中国中药协会的监测数据，2010 年全国 537 种中药材中有 84%涨价，均匀涨幅为 109%，
涨幅超过 100%的品种多达 96 个。而 2011 年 3 月以来，中药材涨价进入第四轮高峰，与此
前三次相比，这次是新中国成立以来最猛的涨幅。虽然近期中药材价格有下降的趋势，但由
于受宏观经济、自然气候、需求增长、游资炒作等多种因素影响，中药材价格仍然可能会波
动，将对中药制药企业带来影响。
为合理控制成本，公司一方面继续加强市场价格监控及分析，合理安排库存及采购周期，进
一步加强生产规划，做到统筹安排、资源优化。另一方面，继续强化预算管理，增收节支，
并积极开展营销方式创新，寻找多角度、多途径地落实各项增收节支措施，实现降费降本。
(3)行业竞争加剧的风险
公司所属中药 OTC 及保健品行业，定位于消费用药及日常养生健康产品，市场容量大，营
销方式上主要采取广告拉动加终端推动的策略，产品及营销模式均容易被竞争对手模仿或追
随，一旦出现实力强大的对手，将面临较大风险。
面对日益加剧的行业竞争，公司将不断创新营销模式，以独特的市场定位及差异化的战略，
持续提升公司竞争力。OTC 业务将充分利用现有渠道和终端资源，探索与实施"一个平台，
两种模式"的创新经营模式；在新产品规划上，充分利用中药企业的天然优势，以中医养生
为核心，积极向临床营养、亚健康调节等领域进行产品及品牌的延伸。
§6 财务报告
6.1 本报告期无会计政策、会计估计的变更
6.2 本报告期无前期会计差错更正
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