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资产评估报告编码： 3133020001311101202000071
金华春光橡塑科技股份有限公司拟收购股权涉
资产评估报告名称： 及的CNG TY TNHH K THUT SUNTONE股东全部权
益价值评估项目资产评估报告
资产评估报告文号： 坤元评报C 2020 J 1-72号
资产评估机构名称： 坤元资产评估有限公司
签字资产评估专业人员： 韩桂华（资产评估师） 、 顾 一 龙（资产评估师）
说明： 本回执仅证明该资产评估报告巳进行了全国统 一 编码， 不作为资产评估机构及
其签字资产评估专业人员免除相关法律责任的依据。
本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
金华春光橡塑科技股份有限公司拟收购股权
涉及的 CNG TY TNHH K THUT SUNTONE
股东全部权益价值评估项目
资 产 评 估 报 告
坤元评报〔2020〕1-72 号
（共二册 第一册）
坤元资产评估有限公司
二〇二〇年十二月十四日
目 录
资产评估师声明 ....................................................................................................... 1
资产评估报告摘要 .................................................................................................. 2
资产评估报告正文 .................................................................................................. 4
一、委托人、被评估单位及其他资产评估报告使用人 ............................... 4
二、评估目的 ................................................................. 5
三、评估对象和评估范围 ....................................................... 6
四、价值类型及其定义 ......................................................... 6
五、评估基准日 ............................................................... 7
六、评估依据 ................................................................. 7
七、评估方法 ................................................................. 8
八、评估程序实施过程和情况 .................................................. 14
九、评估假设 ................................................................ 15
十、评估结论 ................................................................ 16
十一、特别事项说明 .......................................................... 17
十二、资产评估报告使用限制说明 .............................................. 19
十三、资产评估报告日 ........................................................ 19
资产评估报告附件
一、被评估单位基准日财务报表 ................................................ 21
二、委托人和被评估单位营业执照 .............................................. 22
三、委托人和被评估单位的承诺函 .............................................. 24
四、签名资产评估师的承诺函 .................................................. 26
五、资产评估机构备案公告 .................................................... 27
六、资产评估机构法人营业执照 ................................................ 28
七、签字资产评估师职业资格证书登记卡 ........................................ 29
资产基础法评估结果汇总表及明细表 .................................................................... 31
金华春光橡塑科技股份有限公司拟收购股权涉及的
CNG TY TNHH K THUT SUNTONE 股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
资产评估师声明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会
发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本资
产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用
人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估师不承担责任。
本资产评估报告仅供委托人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；
除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解和使用评
估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估
对象可实现价格的保证。
三、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持
独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
四、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或者
预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存
在偏见。
五、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报
告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分关注资产评估报告中载
明的假设、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
六、被评估单位注册地在境外，受新型冠状病毒肺炎疫情等客观条件的影响，
资产评估师未对评估对象所涉的相关资产进行现场勘察，资产评估师及其业务助理
人员采取查阅委托方和相关当事方提供的财务会计资料、查看企业盘点资料和实物
资产照片、对相关管理人员访谈、利用审计单位盘点资料等程序和方法对被评估单
位的资产状况、业务经营情况等进行了核实。
1 坤元资产评估有限公司
金华春光橡塑科技股份有限公司拟收购股权涉及的
CNG TY TNHH K THUT SUNTONE 股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
金华春光橡塑科技股份有限公司拟收购股权
涉及的 CNG TY TNHH K THUT SUNTONE
股东全部权益价值评估项目
资 产 评 估 报 告
坤元评报〔2020〕1-72 号
摘 要
以下内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解
评估结论，应当认真阅读资产评估报告正文。
一、委托人和被评估单位及其他资产评估报告使用人
本次资产评估的委托人为金华春光橡塑科技股份有限公司(以下简称“春光科技
股份公司”)，本次资产评估的被评估单位为 CNG TY TNHH K THUT SUNTONE(以
下简称“SUNTONE 公司”)。
根据《资产评估委托合同》，本资产评估报告的其他使用人为国家法律、法规
规定的资产评估报告使用人。
二、评估目的
春光科技股份公司拟收购 SUNTONE 公司的股权，为此需要对 SUNTONE 公司的股
东全部权益价值进行资产评估。
本次评估目的是为该经济行为提供 SUNTONE 公司股东全部权益价值的参考依
据。
三、评估对象和评估范围
评估对象为涉及上述经济行为的 SUNTONE 公司的股东全部权益。
评估范围为 SUNTONE 公司申报的并经过天健会计师事务所（特殊普通合伙）审
计的截至 2020 年 9 月 30 日的 SUNTONE 公司的全部资产及相关负债。按照 SUNTONE
公司提供的截至 2020 年 9 月 30 日业经审计的财务报表反映，资产、负债和股东权
益的账面价值分别为 95,664,499,907.10 越南盾、57,284,762,341.00 越南盾和
38,379,737,566.10 越南盾。
2 坤元资产评估有限公司
金华春光橡塑科技股份有限公司拟收购股权涉及的
CNG TY TNHH K THUT SUNTONE 股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
四、价值类型
本次评估的价值类型为市场价值。
五、评估基准日
评估基准日为 2020 年 9 月 30 日。
六、评估方法
根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，本次分别采
用资产基础法和收益法进行评估。
七、评估结论
经综合分析，本次评估最终采用收益法评估结论作为 SUNTONE 公司股东全部权
益的评估值，SUNTONE 公司股东全部权益的评估价值为 66,664,000,000.00 越南盾，
与账面价值 38,379,737,566.10 越南盾相比，评估增值 28,284,262,433.90 越南盾，
增值率为 73.70%。按“英为财情网”查询的基准日美元兑越南盾汇率收盘价
（23,181:1）和中国人民银行公布的基准日美元兑人民币汇率（6.8101:1）折合评
估结果为人民币 19,584,509.14 元（大写为人民币壹仟玖佰伍拾捌万肆仟伍佰零玖
元壹角肆分）
八、评估结论的使用有效期
本评估结论的使用有效期为一年，即自评估基准日 2020 年 9 月 30 日起至 2021
年 9 月 29 日止。
资产评估报告的特别事项说明和使用限制说明请参阅资产评估报告正文。
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金华春光橡塑科技股份有限公司拟收购股权涉及的
CNG TY TNHH K THUT SUNTONE 股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
金华春光橡塑科技股份有限公司拟收购股权
涉及的 CNG TY TNHH K THUT SUNTONE
股东全部权益价值评估项目
资 产 评 估 报 告
坤元评报〔2020〕1-72 号
金华春光橡塑科技股份有限公司：
坤元资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、行政法规和资产评
估准则的规定，坚持独立、客观、公正的原则，分别采用资产基础法和收益法，按
照必要的评估程序，对贵公司拟收购股权涉及的 CNG TY TNHH K THUT SUNTONE
股东全部权益在 2020 年 9 月 30 日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告
如下：
一、委托人、被评估单位及其他资产评估报告使用人
(一) 委托人概况
1. 名称：金华春光橡塑科技股份有限公司(以下简称“春光科技股份公司”)
2. 住所：浙江省金华市安文路420号
3. 法定代表人：陈正明
4. 注册资本：13,440.00万元人民币
5. 类型：股份有限公司(上市、自然人投资或控股)
6. 统一社会信用代码：913307276097712783
7. 登记机关：浙江省市场监督管理局
8. 经营范围：吸尘器零件、橡塑软管、塑料制品、小家电的研发、制造和销售
及自营进出口业务。
（二）被评估单位概况
一) 企业名称、类型与组织形式
1. 名称：CNG TY TNHH K THUT SUNTONE(以下简称“SUNTONE公司”)
2. 地址：越南同奈省仁泽县富会乡仁泽II-仁富工业区3号路
3. 注册资本：11,630,000,000.00越南盾
4 坤元资产评估有限公司
金华春光橡塑科技股份有限公司拟收购股权涉及的
CNG TY TNHH K THUT SUNTONE 股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
二) 企业历史沿革
SUNTONE 公司成立于 2020 年 1 月 14 日，初始注册资本 11,630,000,000.00 越
南盾，由 SUNTONE PTE.LTD 出资设立。
三) 被评估单位截至评估基准日的资产、负债状况及经营业绩见下表：
金额单位：越南盾
项 目 基准日
资产 95,664,499,907.10
负债 57,284,762,341.00
股东权益 38,379,737,566.10
项 目 2020 年 1-9 月
营业收入 84,949,778,146.00
营业成本 74,777,183,892.00
利润总额 4,683,262,566.10
净利润 4,683,262,566.10
上述基准日的财务报表已经注册会计师审计，且出具了无保留意见的审计报告。
四) 被评估单位经营情况等
SUNTONE 公司位于越南同奈省仁泽县，租赁的厂房建筑面积为 13,320 ㎡，主要
从事吸尘器加工装配业务，年产量为 5,700 吨（相当于 1,500,000 个产品/年），目
前客户为美的越南工厂。
（三）委托人与被评估单位的关系
委托人拟收购被评估单位的股权。
（四）其他资产评估报告使用人
根据《资产评估委托合同》，本资产评估报告的其他使用人为国家法律、法规
规定的评估报告使用人。
二、评估目的
春光科技股份公司拟收购 SUNTONE 公司的股权，为此需要对 SUNTONE 公司的股
东全部权益价值进行资产评估。
本次评估目的是为该经济行为提供 SUNTONE 公司股东全部权益价值的参考依
据。
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金华春光橡塑科技股份有限公司拟收购股权涉及的
CNG TY TNHH K THUT SUNTONE 股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
三、评估对象和评估范围
评估对象为涉及上述经济行为的 SUNTONE 公司的股东全部权益。
评估范围为 SUNTONE 公司申报的并经过天健会计师事务所（特殊普通合伙）审
计的截至 2020 年 9 月 30 日的 SUNTONE 公司全部资产及相关负债。按照 SUNTONE 公
司提供的截至 2020 年 9 月 30 日业经审计的财务报表反映，资产、负债和股东权益
的账面价值分别为 95,664,499,907.10 越南盾、57,284,762,341.00 越南盾和
38,379,737,566.10 越南盾，具体内容如下：
金额单位：越南盾
项 目 账面原值 账面价值
一、流动资产 72,604,807,491.10
二、非流动资产 23,059,692,416.00
其中：固定资产 11,599,290,974.00 11,051,106,420.00
长期待摊费用 12,008,585,996.00
资产总计 95,664,499,907.10
三、流动负债 57,284,762,341.00
四、非流动负债 0.00
负债合计 57,284,762,341.00
股东全部权益 38,379,737,566.10
存货账面价值 33,731,931,233.00 越南盾。包括原材料、库存商品、在产品，
主要位于 SUNTONE 公司租赁的生产办公场地内。
设 备 类 固 定 资 产 账 面 原 值 11,599,290,974.00 越 南 盾 ， 账 面 净 值
11,051,106,420.00 越南盾，包括吸尘器装配生产线、光谱仪、试验机、压缩机、
检测仪、叉车等设备，主要分布于 SUNTONE 公司租赁的生产办公场地内。
长期待摊费用账面价值为 12,008,585,996.00 越南盾，系办公生产场地租金、
地板油漆工程、支架、办公设备等的摊余额。
委托评估对象和评估范围与上述经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
四、价值类型及其定义
本次评估的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，
评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
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五、评估基准日
为使得评估基准日与拟进行的经济行为和评估工作日接近，委托人确定本次评
估基准日为 2020 年 9 月 30 日，并在评估委托合同中作了相应约定。
六、评估依据
（一）法律法规依据
1.《资产评估法》；
2.《公司法》《合同法》《证券法》等；
3.其他与资产评估有关的法律、法规等。
（二）评估准则依据
1.《资产评估基本准则》；
2.《资产评估职业道德准则》；
3.《资产评估执业准则——资产评估程序》；
4.《资产评估执业准则——资产评估报告》；
5.《资产评估执业准则——资产评估委托合同》；
6.《资产评估执业准则——资产评估档案》；
7.《资产评估执业准则——利用专家工作及相关报告》；
8.《资产评估执业准则——企业价值》；
9.《资产评估执业准则——机器设备》；
10.《资产评估执业准则——资产评估方法》；
11.《资产评估价值类型指导意见》；
12.《资产评估对象法律权属指导意见》。
（三）权属依据
1. SUNTONE 公司提供的登记证书、公司章程；
2. 与资产及权利的取得及使用有关的经济合同、协议、财务报表及其他会计资
料；
3. 其他产权证明文件。
（四）取价依据
1．被评估单位提供的评估申报表；
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2．被评估单位截至评估基准日的审计报告以及相关财务报表；
3. 设备市场价格资料、询价记录；
4. 主要设备的购置合同、发票、付款凭证；
5. 越南政府及相关政府部门颁布的有关政策、规定、实施办法等法规文件；
6. 被评估单位的历史生产经营资料、经营规划和收益预测资料；
7. 行业统计资料、相关行业及市场容量、市场前景、市场发展及趋势分析资料、
定价策略及未来营销方式、类似业务公司的相关资料；
8. 从“Damodaran Online”网站查询的相关数据；
9. 中国人民银行公布的评估基准日外汇汇价表；
10.会计法规和制度、部门规章等；
11. 评估专业人员对资产核实、勘察、检测、分析等所搜集的佐证资料；
12. 其他资料。
七、评估方法
(一) 评估方法的选择
根据现行资产评估准则及有关规定，企业价值评估的基本方法有资产基础法、
市场法和收益法。
由于市场上极少有信息齐全的类似股权交易案例，同时在市场上也难以找到与
被评估单位在资产规模及结构、经营范围及盈利水平等方面类似的可比上市公司，
本次评估不宜用市场法。
SUNTONE 公司在延续现有的业务内容和范围的情况下，未来收益能够合理预测，
与企业未来收益的风险程度相对应的折现率也能合理估算，本次评估可采用收益法。
由于被评估单位各项资产、负债能够根据会计政策、企业经营等情况合理加以
识别，评估中有条件针对各项资产、负债的特点选择适当、具体的评估方法，并具
备实施这些评估方法的操作条件，本次评估可采用资产基础法。
结合本次资产评估的对象、评估目的和评估师所收集的资料，确定分别采用资
产基础法和收益法对 SUNTONE 公司股东全部权益价值进行评估。
在上述评估基础上，对形成的各种初步价值结论依据实际状况充分、全面分析，
综合考虑不同评估方法和初步价值结论的合理性后，选取一种评估方法的结论作为
评估对象的评估结论。
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(二) 资产基础法简介
资产基础法是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，评估表内及可
识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。它是以重置各项
生产要素为假设前提，根据委托评估的分项资产的具体情况选用适宜的方法分别评
定估算各分项资产的价值并累加求和，再扣减相关负债评估值，得出股东全部权益
的评估价值。计算公式为：
股东全部权益评估价值=∑各分项资产的评估价值-∑各分项负债的评估价值
主要资产的评估方法如下：
一) 流动资产
1．货币资金
对于越南盾现金和存款，以核实后的账面值为评估值；对于外币存款，按核实
后的外币存款数和基准日外币汇率折合越南盾金额作为评估值。
2．应收账款、其他应收款和相应坏账准备
(1) 应收账款
应收账款系应收的货款，账龄在 1 年以内，估计发生坏账的风险较小，以其核
实后的账面余额为评估值，同时将公司按规定计提的坏账准备评估为零。
(2) 其他应收款
其他应收款为应收的员工医疗保险，估计发生坏账的风险较小，以其核实后的
账面余额为评估值，同时将公司按规定计提的坏账准备评估为零。
3．预付款项
预付款项包括预付的设备款、材料款、服务费等，经核实，期后能够形成相应
的资产或权益，以核实后的账面值为评估值。
4．存货
存货包括原材料、库存商品、在产品，根据各类存货特点，分别采用适当的评
估方法进行评估：
原材料以核实后的账面值为评估值。
库存商品采用逆减法评估，即按不含增值税的售价减去销售费用和销售税金以
及所得税，再扣除适当的税后利润作为评估值。
在产品成本构成基本合理，可能实现的利润具有不确定性，本次不予考虑，以
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核实后的账面值为评估值。
5．其他流动资产
其他流动资产系待抵扣的进项增值税，经核实期后可抵扣，以核实后的账面值为
评估值。
二) 非流动资产
1．设备类固定资产
根据本次资产评估的特定目的、相关条件、委估设备的特点和资料收集等情况，
采用成本法进行评估。
成本法是指按照重建或者重置被评估资产的思路，将评估对象的重建或者重置
成本作为确定资产价值的基础，扣除相关贬值（包括实体性贬值、功能性贬值、经
济性贬值），以此确定资产价值的评估方法。本次评估采用成新折扣的方法来确定
待估设备已经发生的实体性贬值，计算公式为：
评估价值＝重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值
＝重置成本×成新率-功能性贬值-经济性贬值
(1) 重置成本的确定
重置成本是指资产的现行再取得成本，由设备现行购置价、运杂费、安装调试
费、建设期管理费、资金成本等若干项组成。
(2) 成新率的确定
本次主要以年限法为基础，结合设备的维护保养情况和外观现状，确定成新率，
计算公式为：
年限法成新率(K1) ＝（经济耐用年限－已使用年限）/经济耐用年限×100%
（3）功能性贬值的确定
本次对于委估的设备采用更新重置成本，故不考虑功能性贬值。
（4）经济性贬值的确定
经了解，被评估单位设备利用率正常，不存在因外部经济因素影响引起的使用
寿命缩短等情况，故不考虑经济性贬值。
2．长期待摊费用
长期待摊费用系办公生产场地租金、地板油漆工程、支架、办公设备等的摊余
额，企业按 0.5-3 年摊销。
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评估人员查阅了相关文件和原始凭证，检查了各项费用尚存的价值与权利。对
于办公生产场地租金，以评估基准日后剩余受益期应分摊的金额确定评估值；对于
注册投资资格证咨询服务费、ISO 环境管理体系的评审和认证费用、电子发票的费
用等项，期后没有价值，将其评估为零；设备和工具的校验费在设备评估中已考虑，
将其评估为零；对于地板油漆工程和支架、工作台、空调等设备采用成本法进行评
估；对于会计软件按照不含税市场价评估；其他项目经复核原始发生额正确，企业
在受益期内平均摊销，期后尚存在对应的价值或权利，以核实后的账面值为评估价
值。
三) 负债
负债系流动负债，包括应付账款、应付职工薪酬和应交税费。通过核对明细账
与总账的一致性、对金额较大的发放函证、查阅原始凭证等相关资料进行核实。经
核实，各项负债均为企业实际应承担的债务，以核实后的账面值为评估值。
(二) 收益法简介
收益法是指通过将被评估单位的预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的
评估方法。
一) 收益法的的应用前提
1．投资者在投资某个企业时所支付的价格不会超过该企业(或与该企业相当且
具有同等风险程度的同类企业)未来预期收益折算成的现值。
2．能够对企业未来收益进行合理预测。
3．能够对与企业未来收益的风险程度相对应的折现率进行合理估算。
二) 收益法的模型
结合本次评估目的和评估对象，采用企业自由现金流折现模型确定企业自由现
金流价值，并分析公司溢余资产、非经营性资产的价值，确定公司的整体价值，并
扣除公司的付息债务确定公司的股东全部权益价值。具体公式为：
股东全部权益价值＝企业整体价值-付息债务
企业整体价值=企业自由现金流评估值+非经营性资产价值+溢余资产价值
n
CFFt
企业自由现金流评估值 Pn (1 rn ) n
t 1（1 rt )
t
式中：n——明确的预测年限
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CFFt ——第 t 年的企业现金流
r——加权平均资本成本
t——未来的第 t 年
Pn ——第 n 年以后的价值
三) 收益期与预测期的确定
本次评估假设公司的存续期间为永续期，那么收益期为无限期。采用分段法对
公司的收益进行预测，即将公司未来收益分为明确的预测期间的收益和明确的预测
期之后的收益，其中对于明确的预测期的确定综合考虑了行业产品的周期性和企业
自身发展的情况，根据评估人员的市场调查和预测，取 2025 年作为分割点较为适宜。
四) 收益额—现金流的确定
本次评估中预期收益口径采用企业自由现金流，计算公式如下：
企业自由现金流=息前税后利润＋折旧及摊销－营运资金增加额－资本性支出
息前税后利润＝营业收入－营业成本－税金及附加－管理费用－营业费用-财
务费用（不含利息支出）-资产减值损失＋营业外收入－营业外支出－所得税
五) 折现率的确定
1．折现率计算模型
企业自由现金流评估值对应的是企业所有者的权益价值和债权人的权益价值，
对应的折现率是企业资本的加权平均资本成本(WACC)。
E D
WACC Ke K d 1 T
ED ED
式中：WACC——加权平均资本成本
Ke——权益资本成本
Kd——债务资本成本
T——所得税率
D/E——资本结构
权益资本成本按国际通常使用的 CAPM 模型求取，计算公式如下：
Ke R f Beta ERP Rc
式中：Ke——权益资本成本
Rf——无风险报酬率
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Beta——权益的系统风险系数
ERP——市场风险溢价
Rc——企业特定风险调整系数
2．模型中有关参数的计算过程
(1) 无风险报酬率的确定
国债收益率通常被认为是无风险的。评估人员取评估基准日越南长期国债的平
均年收益率为无风险报酬率。
(2) 资本结构的确定
通过查询“Damodaran Online”网站，资本结构按家电行业平均资本结构确定。
(3) 权益的系统风险系数Beta的确定
通过查询“Damodaran Online”网站，Beta 按家电行业的平均 Beta 确定。
(4) 市场风险溢价 ERP 的确定
通过查询“Damodaran Online”网站，市场风险溢价 ERP 按越南市场的 ERP 确
定。
(5) 企业特定风险调整系数 Rc 的确定
企业特定风险调整系数表示非系统性风险，是由于待估资产特定的因素而要求
的风险回报。在分析委估资产的经营管理风险、财务风险和市场风险等方面风险的
基础上综合确定特定风险调整系数。
3．加权平均成本的计算
(1) 权益资本成本 K e 的计算
Ke R f Beta ERP Rc
(2) 债务资本成本 K d 计算
通过查询“Damodaran Online”网站，债务资本成本按家电行业平均负债成本
确定。
(3) 加权资本成本计算
E D
WACC Ke K d 1 T
ED ED
六) 非经营性资产和溢余资产的价值
非经营性资产是指与企业经营收益无关的资产。
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溢余资产是指超过企业正常经营需要的资产规模的那部分经营性资产，包括多
余的现金及现金等价物、有价证券等。
截至评估基准日，SUNTONE 公司不存在溢余资产和非经营性资产（负债）。
七) 付息债务价值
截至评估基准日，SUNTONE 公司不存在付息债务。
八、评估程序实施过程和情况
本项资产评估工作于2020年11月19日开始，评估报告日为2020年12月14日。整
个评估工作分五个阶段进行：
(一) 接受委托阶段
1．项目调查与风险评估，明确评估业务基本事项，确定评估目的、评估对象和
范围、评估基准日；
2．接受委托人委托，签订资产评估委托合同；
3．编制资产评估计划；
4．组成项目小组，并对项目组成员进行培训。
(二) 资产核实阶段
1．评估机构根据资产评估工作的需要，向被评估单位提供资产评估申报表表样，
并协助其进行资产清查工作；
2．了解被评估单位基本情况及委估资产状况，并收集相关资料；
3．审查核对被评估单位提供的资产评估申报表和有关测算资料；
4．根据资产评估申报表和被评估单位提供的相关资料进行核实，收集整理资产
购建、运行、维修等相关资料；
5．收集整理委估资产的合同、发票等产权证明资料，核实资产权属情况；
6．收集整理行业资料，了解被评估单位的竞争优势和风险；
7．获取被评估单位的历史收入、成本以及费用等资料，了解其现有的生产能力
和发展规划；
8．收集并查验资产评估所需的其他相关资料。
(三) 评定估算阶段
1．根据委估资产的实际状况和特点，制订各类资产的具体评估方法；
2．收集市场信息；
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3．对委估资产进行评估，测算其评估价值；
4．在被评估单位提供的未来收益预测资料的基础上，结合被评估单位的实际情
况，查阅有关资料，合理确定评估假设，形成未来收益预测。然后分析、比较各项
参数，选择具体计算方法，确定评估结果。
(四) 结果汇总阶段
1．分析并汇总分项资产的评估结果，形成评估结论；
2．对各种方法评估形成的测算结果进行分析比较，确定评估结论；
3．编制初步资产评估报告；
4．对初步资产评估报告进行内部审核；
5．征求有关各方意见。
(五) 出具报告阶段
征求意见后，正式出具资产评估报告。
九、评估假设
1. 基本假设
(1) 本次评估以委估资产的产权利益主体变动为前提，产权利益主体变动包括
利益主体的全部改变和部分改变。
(2) 本次评估以公开市场交易为假设前提。
(3) 本次评估以被评估单位按预定的经营目标持续经营为前提，即被评估单位
的所有资产仍然按照目前的用途和方式使用，不考虑变更目前的用途或用途不变而
变更规划和使用方式。
(4) 本次评估以被评估单位提供的有关法律性文件、各种会计凭证、账簿和其
他资料真实、完整、合法、可靠为前提。
(5) 本次评估以宏观环境相对稳定为假设前提，即国内外现有的宏观经济、政
治、政策及被评估单位所处行业的产业政策无重大变化，社会经济持续、健康、稳
定发展；国家货币金融政策保持现行状态，不会对社会经济造成重大波动；国家税
收保持现行规定，税种及税率无较大变化；国家现行的利率、汇率等无重大变化。
(6) 本次评估以被评估单位经营环境相对稳定为假设前提，即被评估单位主要
经营场所及业务所涉及地区的社会、政治、法律、经济等经营环境无重大改变；被
评估单位能在既定的经营范围内开展经营活动，不存在任何政策、法律或人为障碍。
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2. 具体假设
(1) 假设被评估单位管理层勤勉尽责，具有足够的管理才能和良好的职业道德。
(2) 假设被评估单位每一年度的营业收入、成本费用、更新及改造等的支出，
均在年度内均匀发生。
(3) 假设被评估单位在收益预测期内采用的会计政策与评估基准日时采用的会
计政策在所有重大方面一致。
(4) 假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素，对被评估单位造成重大不
利影响。
评估人员根据资产评估的要求，认定这些前提条件在评估基准日时成立，当以
上评估前提和假设条件发生变化，评估结论将失效。
十、评估结论
1．资产基础法评估结果
在本报告所揭示的评估假设基础上，SUNTONE 公司的资产、负债及股东全部权
益采用资产基础法的评估结果为：
资产账面价值 95,664,499,907.10 越南盾，评估价值 94,219,580,406.33 越南
盾，评估减值 1,444,919,500.77 越南盾，减值率为 1.51%；
负债账面价值 57,284,762,341.00 越南盾，评估价值 57,072,590,566.68 越南
盾，评估减值 212,171,774.32 越南盾，减值率为 0.37%；
股 东 全 部 权 益 账 面 价 值 38,379,737,566.10 越 南 盾 ， 评 估 价 值
37,146,989,839.65 越南盾，评估减值 1,232,747,726.45 越南盾，减值率为 3.21%。
资产评估结果汇总如下表：
金额单位：越南盾
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A*100
一、流动资产 72,604,807,491.10 74,850,556,808.00 2,245,749,316.90 3.09
二、非流动资产 23,059,692,416.00 19,369,023,598.33 -3,690,668,817.67 -16.00
其中：固定资产 11,051,106,420.00 11,738,832,660.00 687,726,240.00 6.22
长期待摊费用 12,008,585,996.00 7,630,190,938.33 -4,378,395,057.67 -36.46
资产总计 95,664,499,907.10 94,219,580,406.33 -1,444,919,500.77 -1.51
三、流动负债 57,284,762,341.00 57,072,590,566.68 -212,171,774.32 -0.37
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四、非流动负债 0.00 0.00
负债合计 57,284,762,341.00 57,072,590,566.68 -212,171,774.32 -0.37
股东全部权益 38,379,737,566.10 37,146,989,839.65 -1,232,747,726.45 -3.21
评估结论根据以上评估工作得出，详细情况见评估明细表。
2．收益法评估结果
在本报告所揭示的评估假设基础上，SUNTONE 公司股东全部权益价值采用收益
法的评估结果为 66,664,000,000.00 越南盾。
3．两种方法评估结果的比较分析和评估价值的确定
SUNTONE 公 司 股 东 全 部 权 益 价 值 采 用 资 产 基 础 法 的 评 估 结 果 为
37,146,989,839.65 越南盾，采用收益法的评估结果为 66,664,000,000.00 越南盾，
两者相差 29,517,010,160.35 元，差异率为 44.28%。
评估人员认为，由于资产基础法固有的特性，资产基础法中无法单独考虑企业
的人力资源、客户资源、要素协同等因素对企业价值的影响，其评估结果未能涵盖
企业的全部资产的价值，且资产基础法以企业单项资产的再取得成本为出发点，有
忽视企业的获利能力的可能性，由此导致资产基础法与收益法两种方法下的评估结
果产生差异。根据 SUNTONE 公司所处行业和经营特点，收益法估值结果能比较客观、
全面地反映企业股东全部权益价值。
因此，本次评估最终采用收益法评估结果 66,664,000,000.00 越南盾，作为
SUNTONE 公司股东全部权益的评估价值。按“英为财情网”查询的基准日美元兑越
南盾汇率收盘价（23,181:1）和中国人民银行公布的基准日美元兑人民币汇率
（6.8101:1）折合评估结果为人民币 19,584,509.14 元（大写为人民币壹仟玖佰伍
拾捌万肆仟伍佰零玖元壹角肆分元整）
十一、特别事项说明
1．在对SUNTONE公司股东全部权益价值评估中，评估人员对SUNTONE公司提供
的评估对象和相关资产的法律权属资料及其来源进行了必要的查验，未发现评估对
象和相关资产的权属资料存在瑕疵情况。提供有关资产真实、合法、完整的法律权
属资料是SUNTONE公司的责任，评估人员的责任是对SUNTONE公司提供的资料作必要
的查验，资产评估报告不能作为对评估对象和相关资产的法律权属的确认和保证。
若被评估单位不拥有前述资产的所有权，或对前述资产的所有权存在部分限制，则
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前述资产的评估结论和SUNTONE公司股东全部权益价值评估结论会受到影响。
2．SUNTONE公司承诺，截至评估基准日，公司不存在资产抵押、质押、对外担
保、未决诉讼、重大财务承诺等或有事项。
3. SUNTONE公司注册地在境外，受新型冠状病毒肺炎疫情等客观条件的影响，
资产评估师未对评估对象所涉的相关资产进行现场勘察，资产评估师及其业务助理
人员采取查阅委托方和相关当事方提供的财务会计资料、查看企业盘点资料和实物
资产照片、对相关管理人员访谈、利用审计单位盘点资料等程序和方法对被评估单
位的资产状况、业务经营情况等进行了核实。
4. 本次评估中，评估人员未对各种设备在评估基准日时的技术参数和性能做
技术检测，评估人员在假定被评估单位提供的有关资料是真实有效的前提下所作出
的判断。
5．在资产基础法评估时，除库存商品外，未对其他其他资产评估增减额考虑
相关的税收影响。
6．截至评估基准日，SUNTONE 公司位于越南同奈省仁泽县富会乡仁泽 II-仁富
工业区 3 号路的生产办公场地系向越黄工业投资股份公司租赁，租赁面积为 13,320
平方米，租赁期限为 2020 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日。
本次收益法评估时按合同约定的租金考虑租赁费用，未考虑上述租赁事项对评
估结果可能产生的其他影响。
7．新型冠状病毒肺炎疫情在评估基准日已在全球多国爆发，可能将对宏观经
济以及市场信息产生重大影响，本次评估已适当考虑该事项对评估结果的影响。因
截至评估报告日疫情尚未结束，最终疫情的影响情况无法合理确定，期后如果实际
疫情影响情况与目前考虑的不一致，将影响评估结论。
8．本评估结果是依据本次评估目的、以报告中揭示的假设前提而确定的股东
全部权益的现时市场价值，没有考虑特殊的交易方式可能追加或减少付出的价格等
对评估价值的影响，也未考虑宏观经济环境发生变化以及遇有自然力和其它不可抗
力对资产价格的影响；本次评估对象为股东全部权益价值，部分股东权益价值并不
必然等于股东全部权益价值和股权比例的乘积，可能存在缺乏控制权折价。
9．本次股东全部权益价值评估时，评估人员依据现时的实际情况作了评估人员
认为必要、合理的假设，在资产评估报告中列示。这些假设是评估人员进行资产评
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估的前提条件。当未来经济环境和以上假设发生较大变化时，评估人员将不承担由
于前提条件的改变而推导出不同资产评估结论的责任。
10．本评估机构及评估人员不对资产评估委托人和被评估单位提供的有关经济
行为批文、营业执照、审计报告、权证、会计凭证等证据资料本身的合法性、完整
性、真实性负责。
11．本次评估对被评估单位可能存在的其他影响评估结论的瑕疵事项，在进行
资产评估时被评估单位未作特别说明而评估师根据其执业经验一般不能获悉的情况
下，评估机构和评估人员不承担相关责任。
资产评估报告使用人应注意上述特别事项对评估结论的影响。
十二、资产评估报告使用限制说明
1．本资产评估报告只能用于资产评估报告载明的评估目的和用途。
2．委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资产评估
报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及资产评估师不承担责任。
3．除委托人及其关联方和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人之外，其
他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
4．资产评估报告使用人应当正确理解评估结论。评估结论不等同于评估对象可
实现的价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
5．本评估结论的使用有效期为一年，即自评估基准日 2020 年 9 月 30 日起至
2021 年 9 月 29 日止。当评估目的在评估基准日后的一年内实现时，可以以评估结
论作为交易价格的参考依据，超过一年，需重新确定评估结论。
6．如果存在资产评估报告日后、有效期以内的重大事项，不能直接使用本评估
结论。若资产数量发生变化，应根据原评估方法对资产价值额进行相应调整；若资
产价格标准发生重大变化，并对资产评估价值已经产生明显影响时，委托人应及时
聘请评估机构重新确定评估结果。
7．当政策调整对评估结论产生重大影响时，应当重新确定评估基准日进行评估。
十三、资产评估报告日
本资产评估报告日为 2020 年 12 月 14 日。
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