海通证券股份有限公司
关于西上海汽车服务股份有限公司
变更募集资金投资项目的核查意见
海通证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）作为西上海汽车服务股份有
限公司（以下简称“西上海”或“公司”）首次公开发行股票并上市持续督导阶段的
保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上市公司监管指引第 2 号
——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易所股票上市规
则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》、《上海证
券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关规定,对西上海拟
变更募集资金投资项目进行了审慎核查，并出具核查意见如下：
一、变更募集资金投资项目的概述
（一）首次公开发行股票募集资金基本情况
经中国证券监督管理委员会于 2020 年 10 月 21 日核发《关于核准西上海汽
车服务股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可〔2020〕2649 号），公
司以公开发行方式发行人民币普通股 3,334 万股，发行价格为人民币 16.13 元/股，
募集资金总额为人民币 53,777.42 万元，扣除各项发行费用（不含税）人民币
5,980.79 万元后，实际募集资金净额为人民币 47,796.63 万元。上述募集资金全
部到账并经众华会计师事务所（特殊普通合伙）于 2020 年 12 月 9 日出具“众会
字（2020）09107 号”《验资报告》。募集资金到账后，公司已对募集资金进行了
专户存储，公司、保荐机构与募集资金开户行签署了《募集资金专户存储三方监
管协议》。
公司上述募集资金投资项目及募集资金使用计划如下：
单位：万元
序号 募投项目名称 总投资额 拟投入募集资金 实施主体
乘用车立体智能 西上海汽车服务
1 分拨中心（立体 49,811.00 47,796.63 股 份 有 限 公 司 室
库）扩建项目 内库分公司
合计 49,811.00 47,796.63 -
（二）拟变更募集资金投资项目的情况
1
为提高募集资金的使用效率和投资回报率，优化投资布局，经审慎研究评估，
公司拟终止实施“立体库项目”，将原计划投入“立体库项目”中部分募集资金
32,400 万元变更为投入“智能制造园项目”，实施主体拟由公司室内库分公司变更
为合肥智汇供应链有限公司，实施地点由上海市嘉定区变更为合肥市新桥智能电
动汽车产业园（为新征用地，地块东至昌北路，南侧为其他用地，西至机场东路，
北至白塔路）。
本次变更共涉及募集资金人民币 32,400.00 万元，占本次募集资金净额
47,796.63 万元的 67.79%。
本次变更调整后，募集资金投资项目情况如下：
单位：万元
项目 变更前 变更后
乘用车立体智能分拨中心（立体
项目名称 西上海汽车智能制造园项目
库）扩建项目
西上海汽车服务股份有限公司室
实施主体 合肥智汇供应链有限公司
内库分公司
合肥市新桥智能电动汽车产业
上海市嘉定区，东至百安路，西至 园，为新征用地，地块东至昌北
建设地点
吴塘河，南至恒谐路，北至恒裕路。路，南侧为其他用地，西至机场东
路，北至白塔路
项目总投资 49,811.00 32,400
拟用募集资
47,796.63 32,400
金金额
原“立体库项目”剩余部分募集资金公司后续将继续进行项目考察和调研，待
确定新的项目建设方案后将另行提交公司董事会、股东大会审议。在暂未确定具
体项目前，该部分募集资金将继续存放于募集资金专户中。
二、变更募集资金投资项目的具体原因
（一）原募投项目计划和实际投资情况
2019 年 3 月 19 日，“立体库项目”已取得嘉定区发展和改革委下发的《上海
市企业投资项目备案证明》，准予该项目备案，项目编号为“2018-310114-59-03-
022314”。2019 年 4 月 23 日，“立体库项目”环境影响登记表已在嘉定区环保局完
成备案，备案号“201931011400001009”。
原募投项目实施主体为公司室内库分公司，募集资金投资项目拟投入总金额
49,811.00 万元，其中：建设投资 47,841 万元，流动资金 1,970 万元，拟使用募集
2
资金 47,796.63 万元，不足部分由公司自筹解决。
原募投项目计划建设期为两年，建设完成并全部达产后，“立体库项目”将为
公司带来的新增收入预计平均每年 12,706.00 万元，平均新增税后利润 4,652.00
万元。新增项目财务内部收益率 12.75%，财务净现值 12,502.00 万元（折现率取
8%），投资回收期（静态）8.5 年。
原项目的建设投资构成如下：
单位：万元
序号 工程名称 投资金额 投资比例（%）
1 建筑工程费用 29,200.53 61.04
2 仓储设备 802.32 1.68
3 停车设备 14,385.00 30.07
4 工程建设相关费用 1,898.03 3.97
5 预备费 1,554.93 3.25
合计 47,840.81 100.00
截至本核查意见出具日，原募投项目尚未开始投入建设，累计投入金额为 0
元。
（二）变更募投项目的原因
1、市场环境变化，原募投项目市场需求不及预期。
目前，虽然我国汽车保有量和发达国家相比还有较大潜力，但 2021 年，由
于新冠疫情冲击、芯片供应短缺、原材料价格上涨等因素的持续影响，我国汽车
产业的增长短期内受到了一定制约。据中国汽车工业协会（以下简称“中汽协”）
统计，2021 年我国乘用车销量达到 2,148.2 万辆，同比增长 6.5%。虽然稳中有
增，但芯片短缺使众多汽车厂商减产、停产。
公司的主要客户是国内汽车生产厂商及其下属企业。公司的整车仓储业务及
汽车零部件制造业务与汽车产量直接相关，零部件仓储运输业务主要与汽车保有
量直接相关，公司业务受汽车产业发展状况的影响较大。在规划立体库项目时，
可行性分析是基于当时市场环境、行业发展趋势等因素制定：上海嘉定地区汽车
物流服务——尤其是整车分拨中心的需求与供给之间的缺口呈现逐渐扩大趋势，
乘用车出厂后很大一部分采用临时停车场的模式满足仓储需求。按照原项目方案
3
规划，立体库项目建成之后将新增 4,234 辆整车仓储能力和建筑面积 32,078 ㎡的
零部件仓储能力，新增库位容量将主要用于满足上海地区整车制造商、零部件制
造商的仓储需求，同时也可满足异地整车制造商在华东区域建立整车零部件分拨
库的需求。
近两年来，公司主要客户上汽大众产量的下滑已影响到嘉定及周边地区对整
车和零部件仓储的需求，汽车物流服务处于供过于求的局面，虽然其位于嘉定安
亭地区的 MEB 工厂 2020 年正式投产并新增产能 30 万辆，但其 2021 年累计产
量较 2020 年同期产量下滑约 16.7%，比 2019 年同期产量下滑 35.3%。公司室内
库分公司作为上汽大众在安亭地区的整车仓储及运营业务服务商，在保持稳定合
作的情况下，发运量因上汽大众产量下降而出现明显收缩，2021 年的发运量相
比 2019 年发运量下降近三成。
如继续原募投项目的投入，将面临市场增长不及预期，投资回报周期增长，
市场风险加大等问题。
2、行业趋势变化，原募投项目实施的技术条件不够完备。
公司的立体库项目规划之初，中国新能源汽车渗透率不足 5%，因此该项目
主要是为燃油车的整车和零部件仓储、运作而设计。2021 年，中国新能源汽车产
销量强劲增长以及政府支持力度的加大，使立体库项目需要考虑的政策因素和实
施环境与申报时出现较大差异。据中汽协统计，2021 年新能源汽车产销分别完
成 354.5 万辆和 352.1 万辆，同比均增长 1.6 倍，市场占有率达到 13.4%，高于上
年 8 个百分点。因此，在“碳达峰”和“碳中和”目标指引下，随着支持政策落地、
新能源汽车技术进步、续航里程提升和消费者接受程度的提高，新能源车市已进
入真正的市场化阶段。
为了适应国家新能源汽车发展要求,机械式停车设备与电动汽车充电系统的
结合势在必行。建设配套充电设施的智能化立体停车库是配套主机厂整车物流服
务业综合性解决方案。但是，我国至今在立体停车库充电一体化行业标准建设上
一直处于空白。
2020 年 12 月 1 日，深圳正式实施《机械式停车充电一体化设备系列规范》
（DB4403/T 109—2020）地方标准，该文件规定了机械式停车充电一体化设备中
机械式停车设备、充电系统、供电系统、监控系统、消防系统、照明系统和防雷
接地系统的验收要求。这意味着深圳地区立体停车库安装充电设备有标可依。
4
2021 年 7 月下旬，广东省静态交通协会组织专家研讨、修改完善《机械式立体
车库停车充电一体化技术规范》。而在上海地区，2021 年 2 月初，《机械式停车
设备用电动汽车充电系统技术要求和检验规程》形成了征求意见稿，对机械式停
车设备这一特种设备所使用的电动汽车充电系统制定了技术要求与检验规程，但
正式文件尚未出台。同时，上海地区尚未出台类似深圳的“机械式停车充电一体
化设备系列规范”的地方标准。因此，对公司立体库项目来说，设计机械式停车
设备与电动汽车充电系统相结合的方案，缺乏标准依据，特别是消防系统的要求
尚无据可依。
公司立体库项目在进行财务测算及效益分析时，测算周期为 15 年（含建设
期 2 年，经营期 13 年）。在新能源汽车全面市场化的新环境下，公司需要充分考
虑新能源汽车增量对本项目的整体影响，否则项目在经营期的经济效益将受到影
响。因此，如继续实施原募投项目，需要根据行业格局和市场形势的变化，对可
行性方案按照相应规范、标准的要求进行完善，以实现项目对燃油车和新能源汽
车的兼容。
基于上述原因，公司原募投项目未能按计划进度推进。公司董事会根据行业
发展态势、市场环境影响及公司实际情况，为更好地保护中小投资者利益，提高
募集资金使用效率和募集资金投资回报，经过审慎研究和综合判断，决定终止原
募投项目的继续实施，变更部分募集资金用于投资“智能制造园项目”。
三、新募集资金投资项目的具体情况
（一） 项目概述
1、项目名称：西上海汽车合肥智能制造园项目
2、项目实施主体：合肥智汇供应链有限公司
3、项目建设地址：合肥市新桥智能电动汽车产业园（为新征用地，地块东
至昌北路，南侧为其他用地，西至机场东路，北至白塔路）
4、项目建设内容：项目总体规划分为两期实施，本次建设为第一期。本次
规划新建 1#厂房，2#厂房，3#厂房及其辅助车间、配套用房；厂房内底层布置物
流排序区，以及货架式暂存区（含自动化立库和普通货架库），二层布置为零部
件预装工段；公用设施包括变电所、高位水箱、厂区道路、地下管线、绿化工程、
门卫等。
5
5、项目建设规模：本项目建设用地面积 99,155.77 ㎡，约 148.7337 亩，为新
征用地。项目总体规划分为两期实施，本次项目新建建筑占地 53,521.91 ㎡，建
筑面积 73,752.06 ㎡。
6、项目建设周期：新项目计划建设期为 14 个月，预计 2023 年 12 月投产运
营。
7、项目投资概算、方式及用途：本项目总投资金额为人民币 32,400 万元，
其中建设投资 30,400 万元，流动资金 2,000 万元，拟使用募集资金 32,400 万元。
项目建设投资构成如下：
单位：万元
序号 工程名称 投资金额 投资比例(%)
1 建筑工程费用 22,126.00 72.80
2 土地费用 3,789.00 12.50
2 物流设备 1,600.00 5.30
4 工程建设相关费用 1,699.00 5.60
5 预备费 1,186.00 3.90
合计 30,400.00 100.00
8、投资进度：
（1）公司已在合肥经济技术开发区内投资设立全资子公司合肥智汇供应链
有限公司，作为本项目的建设和运营主体。
（2）项目已经安徽省合肥市合肥经开区经贸局备案，并于 2022 年 3 月 8 日
取得其下发的《合肥经开区经贸局项目备案表》（项目代码：2203-340162-04-01-
575484）。
（3）新项目实施尚需购置土地。目前公司已和安徽省合肥市合肥经济技术
开发区管理委员会签订投资协议书，尚需通过公开招拍挂竞得项目实施所需的土
地，竞得土地之后尚需办理土地出让手续。新项目尚需取得政府环评批准，公司
将督促相关部门尽快完成各项审批或备案。
项目实施进度计划如下：
6
序号 内容 项目完成关键时间节点
1 项目可研阶段 2022-4
2 项目前期立项 2022-4
3 项目开工前期准备 2022-7
4 项目开工建设 2022-10
5 设备安装调试 2023-8
6 项目投产运营 2023-12
9、项目主要经济技术指标：
序
指标名称 单位 指标
号
1 税前指标
1.1 项目投资财务内部收益率 % 16.13
1.2 项目投资财务净现值(ic=8%) 万元 11,595
1.3 项目静态投资回收期 年 6.80
1.4 项目动态投资回收期 年 8.40
2 税后指标
2.1 项目投资财务内部收益率 % 12.40
2.2 项目投资财务净现值(ic=8%) 万元 6,138
2.3 项目静态投资回收期 年 7.70
2.4 项目动态投资回收期 % 8.90
10、项目预计经济效益
在市场环境不发生重大不利变化的情况下，建设完成后第 1 年开始投产，达
产率为 10%，第 2 年达产 12.5%，第 3 年达产 37.5%，第 4 年达产 43.75%，第 5
年达产 50%，第 6 年达产 100%，新增仓储面积 66,548.94 平方米，完全达产后
预计每年公司将产生 50,635 万元的收入。以上数据为公司依据目前市场行情进
7
行的测算，不代表公司的业绩承诺，实际业绩情况取决于未来市场环境和公司市
场开拓结果。
（二）项目目的及必要性
近年来，中国汽车产业保持稳步发展态势，尤其是新能源汽车产业得到了巨
大的发展。合肥是近年来兴起的新能源汽车重镇，短短 5 年时间，聚集了江淮、
蔚来、大众等众多新能源汽车品牌制造基地，俨然成为了安徽至华东地区的新能
源汽车及零配件生产制造的重镇。随着合肥汽车产业的不断蓬勃发展和国内本土
车企全球化步伐的加快，汽车行业对物流设施尤其是高标准仓储的需求近年来增
长迅速。尽管合肥目前已具有相当的汽车零部件物流仓储存量，但高标准仓储设
施的体量仍相对有限。目前仓库绝大部分仍以老旧的、建造标准较低的物业为主。
公司在汽车物流行业拥有多年从业的经验和储备力量，并服务于国内各大整
车及零部件生产企业，同时借助于上海市机电设计研究院有限公司等外部专业力
量，计划在合肥新桥地区建设一个多功能、一体化的零部件立体智能分拨中心，
引进先进的设备供应体系，采用先进的智能一体化管理系统，提升运作效率和场
地利用率，减少人工短驳的事故率和质损率。“智能制造园项目”位于新桥智能电
动汽车产业园，产业园位于合肥经开区新桥科技创新示范区北部，西邻新桥国际
机场，南接新桥国际小镇。园区规划占地总面积 16,950 亩，包括三个区域——智
能制造区、研发生活区及生态文化区。
新项目作为新桥智能电动汽车产业园的重要配套生产性服务业配套项目，建
成后将形成约 11 万㎡的高标准汽车物流智能仓库，在合肥乃至全国都会是具有
代表性的大型专业汽车智能物流园区。公司将利用此契机，引进组织相关人才和
团队，在运营管理的同时，对汽车智能仓储物流运行设备及管理系统进行数据收
集及分析，不断优化智能立体解决方案，提高运行效率，形成具有立体智能化仓
储设备及系统自主研发能力的团队，进一步提高智能立体仓储的运营能力。新项
目不仅是公司新的收入与利润的增长点，更重要的是为公司今后开拓建设更多的
现代化智能物流服务基地打好基础。
（三）项目可行性分析
根据安徽省发展和改革委员会的工作动态公布，新桥智能电动汽车产业园区
规划整车产能 100 万辆/年，电池产能 100GWh/年。全面建成之后，预计年总产
8
值达 5,000 亿元人民币。
巨大的整车产能将会对应要求强大的物流保障，因此，汽车物流服务的需求
于此同时也同步放大。按照合肥市两业融合的要求，第三方物流将作为先进制造
业产业链的重要组成部分，现代化的零部件配送中心将作为园区的新能源汽车物
流智能分拨中心，为区域零部件仓储物流提供配套，优化现代物流产业体系。
本项目建成以后可以成为服务于新桥智能电动汽车产业园区乃至整个合肥
市各个乘用车主机厂的汽车零部件中转中心，市场潜力巨大。
四、新项目的市场前景和风险提示
（一）市场前景
2021 年，乘用车产销 2,140.8 万辆和 2,148.2 万辆，同比增长 7.1%和 6.5%，
结束了自 2018 年以来连续三年下降趋势。其中新能源汽车成为最大亮点，2021
年全年累计销量 352.1 万辆，增长 157.5%，进一步说明了新能源汽车市场已经从
政策驱动转向市场拉动。预计未来 10 年，我国汽车行业仍将保持良好的增长势
头，中国城镇家用汽车普及率将在 20%到 60%之间。中国汽车工业因此将进入规
模化的高成长期，按 2030 年城镇家用汽车普及率达 60%计算，届时城镇人口总
规模将达到 8 亿人左右，那么，城镇乘用车的保有量将达到 1.6 亿辆，年平均递
增 8%。可以看出，我国汽车市场今年的增长率将会保持在一个较高的水平。因
此，相对应的汽车仓储物流和零部件配套服务也是巨大的市场。
（二）风险提示及应对措施
1、市场风险及对策
目前公司的主要客户为国内汽车生产厂商及其下属企业。公司的汽车零部件
制造业务与汽车的生产量直接相关，零部件仓储运输业务主要与汽车保有量直接
相关，公司的业务受汽车产业的发展状况影响较大，市场中业务量的大幅变动，
如果客户的实际业务量远低预测的业务量，会使零部件储运中转需求量可能会相
应降低，造成智能分拨中心的空置率过高。
应对措施：
（1）加大潜在项目的开拓力度，对项目的导入实行梯度规划和分阶段实施。
（2）与客户深入合作，加强对需求预测的分析、预警，并制定相应预案。
2、经营风险及对策
9
智能立体库建成后库内存在智能化库位和智能化信息系统，设备及系统在运
营过程中出现故障，影响分拨中心的正常运营。
应对措施：
（1）加强与设备供应商及系统维护服务之间的沟通，定时维护升级。
（2）库位分区，分期分片安装设备，改善运作方式，提升仓储周转率，降
低设备故障对仓储库位减少的影响。
五、新项目的审批情况及备案程序
公司全资子公司合肥智汇供应链有限公司已向安徽省合肥市合肥经开区经
贸局备案，并于 2022 年 3 月 8 日取得其下发的《合肥经开区经贸局项目备案表》
（项目代码：2203-340162-04-01-575484）。新项目尚需根据相关法律法规要求办
理项目建设的能评、环评批准以及规划、施工许可等相关手续。合肥智汇供应链
有限公司将积极与相关部门沟通，尽快完成各项审批或备案，并将通过公开招拍
挂程序竞得项目建设土地，竞得土地之后办理土地出让手续等。
六、关于本次变更募集资金投资项目的影响
本次变更募集资金投资项目是公司基于长远发展规划和市场发展前景，经充
分研究论证后审慎提出的，有较高的可行性，符合整体行业环境变化趋势及公司
未来发展需要，有利于提高募集资金的使用效率，为公司和股东创造更大效益。
公司将严格遵守《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的
监管要求》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相
关法律、法规和规范性文件规定，科学合理决策，加强募集资金使用的内部和外
部监督，确保募集资金使用的合法有效，实现公司与投资者利益最大化。
七、相关审核程序及意见
公司于 2022 年 4 月 29 日分别召开了第五届董事会第十次会议及第五届监
事会第五次会议，审议并全票通过了《关于变更募集资金投资项目的议案》，同
意将“乘用车立体智能分拨中心（立体库）扩建项目”变更为“西上海汽车智能制
造园项目”。
本事项尚需提交公司股东大会审议。本次变更事项不构成关联交易，亦不构
成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。
10
（一）独立董事意见
独立董事认为：公司本次变更募投项目部分募集资金用于公司“智能制造园
项目”，是综合考虑公司实际情况而做出的审慎决定，有利于募集资金使用效益
的最大化，符合公司的发展战略和全体股东的利益，符合中国证监会《上市公司
监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易
所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律、法规及规范性文件的要
求以及公司《募集资金管理制度》的规定，不存在损害上市公司及全体股东特别
是中小股东利益的情形。我们同意该项议案，并同意将该项议案提交公司股东大
会审议。
（二）监事会意见
公司第五届监事会第五次会议审议通过了《关于变更募集资金投资项目的议
案》。监事会认为：公司本次变更募投项目部分募集资金用于公司“智能制造园项
目”，符合上海证券交易所《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——
规范运作》以及公司《募集资金管理制度》的相关规定，有助于提高公司募集资
金的使用效率，有利于公司的长远发展，不存在损害公司及全体股东利益的情况。
上述变更事项履行了必要的审批程序，符合上市公司募集资金使用的有关规定。
监事会同意该事项，并同意将该事项提交股东大会进行审议。
八、保荐机构的核查意见
经核查，保荐机构认为：西上海本次变更部分募集资金投资项目的事项经董
事会、监事会审议通过，独立董事已发表了明确的同意意见，符合相关的法律法
规的要求，并履行了必要的法律程序，符合《上市公司监管指引第 2 号——上市
公司募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引
第 1 号——规范运作》等有关法律法规和规范性文件的要求。西上海本次变更募
集资金投资项目系基于自身业务实际发展需求，根据上市公司募集资金实际情况
及募投项目实施计划，经过审慎研究后进行的合理调整，有利于提高募集资金使
用效率。综上，保荐机构对本次变更募集资金投资项目事项无异议。本次变更事
项尚需公司股东大会审议通过后方可实施。
（以下无正文）
11
（本页无正文，为《海通证券股份有限公司关于西上海汽车服务股份有限公司
变更募集资金投资项目的核查意见》之签字盖章页）
保荐代表人签字：
____________
刘 昊
