证券代码：688025 证券简称：杰普特 公告编号：2021-045
深圳市杰普特光电股份有限公司关于对
上海证券交易所 2020 年年度报告问询函的回复公告
本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。
重要风险提示：
对苹果公司及苹果相关供应链企业销售收入大幅下降的风险
对 2020 年上半年获得来自苹果公司订单约 1.87 亿元，获得与苹果相关供应
链企业订单 0.34 亿元，共计 2.21 亿元；2021 年 1 月 1 日至 2021 年 5 月 20 日获
得来自苹果公司订单 2,644.81 万元，获得与苹果相关供应链企业订单 1.04 亿元，
共计 1.30 亿元。2021 年 1 月 1 日至 2021 年 5 月 20 日期间获得苹果公司及苹果
相关供应链企业订单金额较 2020 年上半年获得苹果公司及苹果相关供应链企业
订单金额下降 41.18%。公司与苹果公司合作研发定制化设备以项目制开展，单
个项目如后续苹果产品更新程度不大该项目将有 3-5 年不再产生大量订单。受苹
果公司产品创新需求减少、新产品市场推广情况存在不确定性等因素影响，公司
存在 2021 年来自苹果公司与苹果相关供应链企业收入大幅度下降的风险。
与苹果公司合作研发项目周期性变动的风险
公司与苹果公司合作研发定制化设备以项目制形式开展，定制化程度较强高，
项目前期合作开发研发周期较长，在该客户双方确定了项目可行性之后客户会向
公司下达订单。如该项目后续从在生产工艺、材料等方面变动程度较小，则后续
该项目涉及的设备采购量将会大幅度下降，后续公司仅能保持收取部分对该项目
的部分的售后服务费用收入与延保费用收入。同一个研发项目可能存在 3-5 年更
新程度不大较小的情况，公司收入存在与该客户单个研发项目需求周期性变动波
动较大的风险。
激光器市场竞争程度加剧导致产品售价下降的风险
国内激光器市场竞争日趋激烈，公司激光器产品存在因市场竞争加剧而持续
降价的风险。如 2020 年激光器业务毛利率分别下降 1 个百分点、5 个百分点、
10 个百分点，公司 2020 年整体毛利率将分别下降 0.48 个百分点、2.41 个百分
点、4.83 个百分点，2020 年利润总额将分别下降 8.88%、44.40%、88.81%，请投
资者注意风险。
激光器产品售价降幅较成本降幅更高导致毛利率持续下降的风险
受激光器市场竞争激烈和、激光器产品销售价格下降幅度大于成本下降幅的
度影响，2020 年公司激光器业务毛利率出现下降。如公司未来不能通过研发对
产品生产工艺进行持续优化、降低生产成本，在产品价格受市场竞争影响继续下
降的情况下，公司将存在毛利率继续持续下降的风险，并影响公司的整体盈利能
力。
深圳市杰普特光电股份有限公司（以下简称“杰普特”或“公司”）于 2021 年
5 月 17 日收到上海证券交易所下发的《关于深圳市杰普特光电股份有限公司
2020 年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2021】0037 号，以
下简称“年报问询函”）。根据年报问询函，现就年报问询函相关问题说明如
下：
一、关于苹果公司业务
年报显示，2020 年公司与苹果公司的合作继续深入，给公司带来 1.98 亿元
的营业收入，占营业总收入的 23.19%，毛利率为 31.68%。公司智能装备业务
主要根据客户需求进行定制化开发，单一类别产品的销量取决于客户需求，客
户需求的波动会导致公司收入存在大幅波动的风险。公司 2021 年一季报显
示，一季度来自苹果公司订单为 160.32 万美元，较 2020 年同期的 2,136.47 万
美元减少 92.50%。
请你公司：（1）说明 2020 年度公司来自苹果公司收入大幅增长以及 2021
年一季度大幅减少的原因，并结合近年来苹果公司需求和收入波动情况，说明
相关需求的变动周期，是否属于偶发性需求；（2）结合近年来毛利率变动情
况，说明 2020 年度苹果公司业务毛利率较低的原因，相关情况是否在 2021 年
度延续，是否存在进一步下滑的趋势；（3）结合 2021 年一季度来自苹果公司
订单情况，说明 2021 年度来自苹果公司收入是否可能大幅减少，是否对公司
2021 年度业绩存在重大不利影响；（4）结合前述问题进行风险提示，并补充
披露。
1.1.公司回复：
（一）2020 年度公司来自苹果公司收入大幅增长以及 2021 年一季度大幅
减少的原因，并结合近年来苹果公司需求和收入波动情况，说明相关需求的变
动周期，是否属于偶发性需求
1、 2020 年度公司自苹果公司收入大幅增长的原因
公司智能装备产品多为根据客户需求而设计研发的定制化装备，因此公司与
苹果公司（以下简称 A 公司）合作的多项智能装备的需求取决于客户新产品的
创新功能及产品更新迭代速度。2019 年，公司对 A 公司实现销售的产品主要为
智能光谱检测设备等，产品类型相对较少，且 A 公司新产品中屏幕的生产工艺
和材质变化较小，所需替换、更新的光谱检测设备数量较少，因此公司自 A 公司
的收入规模较小，但当时公司 VCSEL 模组测试系统、激光微加工智能装备等多
款新产品已通过或即将通过 A 公司验证，公司与 A 公司的合作始终稳步推进。
2020 年，公司为 A 公司提供的具有突破性的技术，在其手机玻璃面板上采用激
光精密加工的方式实现肉眼不可见的二维码标刻，一举解决了长期困扰客户的手
机玻璃面板溯源问题，因此获得了批量激光精密加工设备以及光学检测设备订单，
来自 A 公司的收入取得大幅增长。2020 年，公司对 A 公司的销售收入主要如下：
主要产品 销售收入（人民币万元）
二维码打标设备 18,401.74
光谱检测设备 1,308.94
维修和技术服务及零配件销售 114.69
合计 19,825.37
2、2021 年一季度公司自 A 公司收入大幅减少的原因
2021 年，A 公司原有制程中的检测设备已经超实际生产需求，且设备兼容
性好，如有产品升级，只需要在设备上相应升级治具和软件即可，不需要购买新
设备，而新制程的设备还在研发阶段，未实现大批量产。A 公司在新设计最终确
定之前，对新型激光加工设备的需求量少且不确定，尤其是针对革命性的制程变
动，需要从技术、经费、环保等各个方面做长时间的综合性评估与准备，目前相
关项目尚未进入量产阶段，未释放批量订单。另外，受全球疫情的影响，A 公司
短期内产品销售未及预期。由于上述产品创新需求减弱与市场疲软叠加的原因，
公司 2021 年第一季度来自 A 公司的收入出现较大幅度减少。
3、相关需求的变动周期，是否属于偶发需求
公司为 A 公司提供的光学检测设备、激光加工设备均适用于其正在生产的
产品型号，目前相关型号尚未产生更新换代需求，工艺制程未发生显著改变，因
此对新型设备的需求量较小。根据历史经验，相关产品工艺制程的更新、升级周
期多在 2-5 年之间，对公司设备的需求将随着工艺制程的变化而有所上升，但各
个设备项目订单从接洽需求、样机试制到最终投入大规模量产的落地周期较久，
且最终需求规模具有一定的不确定性。
综上，A 公司对公司提供的激光精密加工及检测技术有长期需求，相关需求
的变动周期并不固定，公司将配合 A 公司的需求变动进行研发及工艺突破，继
续为其各类型新款产品提供相关技术，A 公司对公司激光/光学智能装备的需求
不属于偶发需求。
（二）结合近年来毛利率变动情况，说明 2020 年度 A 公司业务毛利率较
低的原因，相关情况是否在 2021 年度延续，是否存在进一步下滑的趋势
2020 年，公司来自于 A 公司相关业务按照产品类别分类的收入及毛利率情
况如下：
单位：万元
类别 应用 收入 成本 毛利率
产品 二维码打标 18,401.74 12,888.97 29.96%
产品 光谱检测 1,308.94 638.00 51.26%
配件及服务 其他 114.69 18.37 83.98%
合计 19,825.37 13,545.35 31.68%
2020 年，公司来自 A 公司的收入为 1.98 亿元，其中激光二维码激光微加工
系统收入 1.84 亿元，占比为 92.82%，产品毛利率 29.96%；销售光谱检测设备
1,308.94 万元，占比为 6.60%，产品毛利率 51.26%。激光二维码激光微加工系统
收入占比高且毛利率较低，从而拉低总体 A 公司业务的毛利率水平。
销售给 A 公司的激光二维码激光微加工系统是公司 2019 年第四季度研发的
新产品，销售毛利较低的原因包括：①本次项目订单存在竞争对手，因此在公司
产品总体技术参数更有优势的情况下，公司议价能力仍然受到一定影响；②基于
透明脆性材料的激光二维码激光微加工设备中使用的皮秒激光器品牌由客户指
定，公司向其定向采购，材料成本较高；③销售订单主要在 2020 年 2 月下达，
交付时间要求较短，且受疫情影响，供应商开工时间不及时，公司生产和技术人
员大部分不能返深工作。为及时完成订单，公司在深采购人员驻供应商厂内催交，
并采取少量在深技术人员指导、积极组织劳务派遣人员入厂生产的生产方式，导
致人工成本增加。综上，订单价格降低、人工及材料成本较高导致产品毛利率较
低。
2021 年公司收到 A 公司订单的产品包括定制化表面标刻设备与光学检测设
备，以及之前向公司定制产品的升级、技术支持服务。上述前两项产品是为其新
定制研发的产品，无历史毛利率数据支持，但根据以往经验和历史数据，公司预
计光学检测类设备因竞争者较少，毛利率能保持较高水平。另外，2021 年疫情影
响基本消除后，公司预计生产激光加工设备的人工成本较 2020 年为 A 公司生产
设备时下降，毛利率情况能得到一定程度的改善，但考虑到激光加工设备订单占
比较高、光学检测设备订单占比较低等因素，毛利率水平预计不会获得大幅提升。
综上，2021 年公司与 A 公司相关业务的毛利率不存在进一步下滑的趋势。
（三）结合 2021 年一季度来自 A 公司订单情况，说明 2021 年度来自 A 公
司收入是否可能大幅减少，是否对公司 2021 年度业绩存在重大不利影响
公司 2020 年上半年获得来自 A 公司订单约 1.87 亿元，获得与 A 相关供应
链企业订单 0.34 亿元，共计 2.21 亿元；2021 年 1 月 1 日至 5 月 20 日获得来自
A 公司订单 2,644.81 万元，获得与 A 相关供应链企业订单 1.04 亿元，共计 1.30
亿元；2021 年 1 月 1 日至 2021 年 5 月 20 日期间获得 A 公司及 A 相关供应链企
业订单金额较 2020 年上半年获得 A 公司及 A 相关供应链企业订单金额下降
41.18%。上述 A 相关供应链企业订单为 A 供应链企业向公司订购的自动化激光
加工与光学检测设备的订单，上述设备的研发全程有 A 公司研发人员参与跟踪，
属于为加工 A 公司产品而专门定制的自动化激光加工与光学检测设备，因此在
前述订单计算中与来自 A 公司的订单合并计算。
A 公司 2021 年一季度向公司订购的智能装备主要用于其消费电子产品的光
学检测。公司目前与 A 公司的合作项目较多，包括其平板电脑与笔记本电脑零
部件的激光加工项目，此类项目一般会在每个自然年的 5-10 月份确认下达订单，
如订单在 2021 年三季度及三季度以后下达，则很可能在 2022 年确认收入。综上
所述，2021 年公司自 A 公司取得的收入可能减少，对公司 2021 年度业绩存在不
利影响。
长期来看，公司与 A 公司的合作具有坚实的基础，一方面，公司基于自身先
进的光学检测技术与 A 公司达成了较为稳定的合作，基于 VCSEL 第二代检测设
备延伸出的三个定制化设备项目均已进入量产阶段，目前正在产线验证环节，未
来有望获得 A 公司批量订单，光学检测领域也有两个项目成功进入 A 产业链，
计划于 2021 年下半年进行小批量验证，2022 年投入大规模量产；另一方面，随
着公司针对下游不同应用领域对产品线的优化、细分，目前公司激光加工设备分
为脆性材料加工、焊接、打标和非标准化设备 4 个方向并行发展，有多个与 A 公
司及相关供应链企业展开的研发、定制化开发项目，为公司未来与 A 公司及其
他消费电子等领域厂商的持续、深化发展奠定了坚实基础。
（四）结合前述问题进行风险提示，并补充披露
结合前述情况，公司在 2020 年年度报告“第四节 经营情况讨论与分析”
之“二、风险因素”之“（四） 经营风险”之“（1）单一类别定制化智能装
备产品收入下滑的风险”进行修订，修订披露为：
“（1）对苹果公司及苹果相关供应链企业销售收入大幅下降的风险
公司 2020 年上半年获得来自苹果公司订单约 1.87 亿元，获得与苹果相关
供应链企业订单 0.34 亿元，共计 2.21 亿元；2021 年 1 月 1 日至 2021 年 5 月
20 日获得来自苹果公司订单 2,644.81 万元，获得与苹果相关供应链企业订单
1.04 亿元，共计 1.30 亿元。2021 年 1 月 1 日至 2021 年 5 月 20 日期间获得苹
果公司及苹果相关供应链企业订单金额较 2020 年上半年获得苹果公司及苹果
相关供应链企业订单金额下降 41.18%。受苹果公司产品创新需求减少、新产品
市场推广情况存在不确定性等因素影响，公司存在 2021 年来自苹果公司与苹
果相关供应链企业收入大幅度下降的风险。
（10）与苹果公司合作研发项目周期性变动的风险
公司与苹果公司合作研发定制化设备以项目制形式开展，定制化程度较
高，项目前期研发周期较长，在双方确定了项目可行性后客户会向公司下达订
单。如该项目后续在生产工艺、材料等方面变动程度较小，则后续该项目涉及
的设备采购量将会大幅下降，公司仅能收取对该项目的部分售后服务收入与延
保收入。同一个研发项目可能存在 3-5 年更新程度较小的情况，公司收入存在
与该客户单个研发项目需求周期性波动的风险。”
二、 关于激光器业务
年报显示，2020 年公司激光器产品在售价、品质、技术水平等方面持续优化
实现激光器销售 20,358 台，同比增加 39.62%；业务收入 4.12 亿元，同比增加
28.37%，低于销量增幅；毛利率 25.33%，较上期下降 7.73 个百分点。激光器成
本结构中，直接材料占比 87.83%。
请你公司：（1）结合市场竞争状况，说明公司脉冲激光器、连续激光器、固
体激光器平均单价及变动状况，公司激光器售价是否低于同行业可比公司，是否
存在进一步下降的风险；（2）结合激光器主要原材料采购价格变动情况，说明激
光器成本是否存在下降空间，成本下降幅度是否低于售价下降幅度；（3）结合售
价和成本变动趋势，对比同行业可比公司，说明公司激光器业务毛利率是否存在
进一步下降的风险，并对激光器业务毛利率波动对盈利能力的影响进行敏感性
分析；（4）结合前述问题进行风险提示，并补充披露。
2.1.公司回复：
（一）结合市场竞争状况，说明公司脉冲激光器、连续激光器、固体激光器
平均单价及变动状况，公司激光器售价是否低于同行业可比公司，是否存在进一
步下降的风险
1、公司激光器分产品的平均单价明细情况如下
单位：万元
产品 2020 年销售平均单价 2019 年销售平均单价 增减比例
脉冲光纤激光器 1.44 1.79 -19.55%
连续光纤激光器 4.76 5.13 -7.21%
固体激光器 2.35 3.08 -23.70%
激光器平均单价 2.02 2.20 -8.18%
2020 年，激光器平均单价 2.02 万元，较上年度 2.20 万元下降 0.18 万元降幅
8.18%，其中，脉冲光纤激光器、连续光纤激光器、固体激光器单价变化原因及
市场状况分析：
（1）脉冲光纤激光器
脉冲光纤激光器平均单价 1.44 万元，较上年度平均单价 1.79 万元，单价下
降 0.35 万元，降幅 19.55%，主要是因为：公司成本持续优化下降，公司基于抢
占更多市场份额（一部分调 Q 激光器市场；一部分传统加工方式如喷码、CNC
等）。
（2）连续光纤激光器
连续光纤激光器平均单价 4.76 万元，较上年度平均单价 5.13 万元，单价下
降 0.37 万元降幅 7.21%，主要是因为：1）成本持续优化下降；2）市场竞争激烈，
公司产品需要降价保持价格竞争力。
2020 年连续光纤激光器市场竞争激烈，连续光纤激光器应用市场主要为工
业金属加工方面，该市场受疫情影响较小，在 2020 年全年都保持了快速增长的
态势。锐科激光因其总部在武汉，导致停工停产时间较长，原有部分市场与客户
分流至其他激光器供应商手中。
（3）固体激光器
公司固体激光器 2020 年平均单价 2.35 万元，较上年度平均单价 3.08 万元，
单价下降 0.73 万元降幅 23.70%。
降价的主要原因有：1）固体激光器技术不断成熟，激光器各个元器件供应
量与技术不断完善，带来成本的降低；2）市场竞争日趋激烈,各家固体激光器厂
商都在不断优化自家产品成本结构，让产品保持市场竞争力。
2、公司激光器售价和同行业可比公司的比较关系
目前，同行业公司均未公布关于脉冲光纤激光器和连续光纤激光器的平均销
售单价，无法比较。
固体激光器方面，英诺激光固体激光器 2020 年平均单价 3.92 万元，较上年
度平均单价 5.59 万元，单价下降 1.67 万元，降幅 29.87%，降幅较公司多 6.17 个
百分点。
公司固体激光器平均销售单价较英诺激光低主要在于公司固体激光器销售
量最大的是功率段为 3W-5W 的产品，从而拉低了平均销售单价。
3、是否存在进一步下降的风险;
2021 年，国内激光器市场将继续保持较强的竞争态势，预计销售价格将继
续下降，公司存在激光器售价进一步下降的风险。
2020 年 12 月，公司将脉冲光纤激光器和连续光纤激光器相关的生产搬迁至
惠州杰普特激光产业园，有助于公司降低生产成本，同时公司也将持续在成本优
化方面做好工作，争取在销售价格下降的情况下提高各项激光器产品毛利率。
（二）结合激光器主要原材料采购价格变动情况，说明激光器成本是否存在
下降空间，成本下降幅度是否低于售价下降幅度
1、激光器主要原材料采购价格变动情况
2020 年，公司激光器业务主要原材料包括泵浦激光器、隔离器、种子源和
光纤，合计采购额占激光器业务总采购额的 55.00%以上，上述原材料 2019 年
和 2020 年平均采购单价情况如下：
单位：元/瓦、元/个，元/米
2020 年较 2019 年变动幅
项目 2020 年 2019 年
度
泵浦激光器 12.16 20.82 -41.59%
隔离器 542.57 647.45 -16.20%
种子源 1,702.52 1,736.30 -1.95%
光纤 35.37 42.09 -15.97%
注：因泵浦激光器能为激光器提供激光能量，其功率与激光器成品功率直接相关，而
激光器功率又与激光器售价呈正相关，故此处使用泵浦激光器每瓦价格来计算其成本变
动。
如上表所示，2020 年公司主要原材料的采购单价均呈现下降趋势，未来随
着上游市场竞争的加剧和公司采购规模的提升，原材料市场价格预计将进一步下
降，同时，随着公司对生产工艺的优化，产品中的材料成本也将进一步降低，因
此激光器成本存在一定的下降空间。
2、成本下降幅度是否低于售价下降幅度
2020 年，公司激光器业务的单位售价和单位成本变动情况如下：
单位：万元/台
2020 年较 2019 年变动幅度
项目
单位售价 单位成本 毛利率
脉冲光纤激光器 -19.55% -11.99% -5.89%
连续光纤激光器 -7.21% -4.89% -2.15%
固体激光器 -23.70% -23.09% -0.61%
如上表所示，公司 2020 年各类激光器的单位售价和单位成本均呈现下降趋
势，其中成本下降幅度小于售价下降幅度。
综上所述，通过持续不断与供应商谈判采购价格与不断优化激光器制造方案，
激光器生产的原材料成本预计将进一步下降，在激光器产品受市场竞争影响预计
将继续下降的情况下，公司将通过不断研发降低生产成本来提高产品的毛利率。
3、结合售价和成本变动趋势，对比同行业可比公司，说明公司激光器业
务毛利率是否存在进一步下降的风险;
2020 年，公司与同行业可比公司激光器业务的毛利率变动情况如下：
2020 年较 2019 年增减
公司 2020 年 2019 年
（%）
杰普特 25.33% 33.06% -7.73%
锐科激光 29.05% 28.78% 0.27%
如上文所述，2020 年虽然激光器售价出现下降，但生产成本随着原材料价
格下降也出现下降，因此毛利率下降幅度小于售价下降幅度。
锐科激光 2020 年毛利率高于公司，且相对 2019 年小幅上升，主要是因为其
高毛利应用的销售占比提升。
因此，虽然激光器产品市场售价将继续下降，但在原材料市场价格也继续下
降的情况下，公司将不断推出改善激光器加工效果的新产品与更高功率的新产品，
公司激光器业务的毛利率水平有望继续保持。2021 年一季度，公司激光器产品
毛利率 28.01%，相较 2020 年全年毛利率 25.33%提高了 2.68 个百分点。但若成
本优化不及预期导致下降幅度小于产品售价下降幅度，未来毛利率可能进一步下
降。
（三）激光器业务毛利率波动对盈利能力的影响进行敏感性分析
假设激光器业务收入维持 2020 年的水平，毛利率较 2020 年激光器业务毛
利率 25.33%出现不同增减变动的情况下，对整体盈利能力的影响如下：
单位：万元
项目 变动幅度 整体毛利率 利润总额
上升 10% 35.72% 8,762.10
激光器业务毛利率增 上升 5% 33.31% 6,701.40
减值（例：上升 5%指
在 2020 年毛利率基础 上升 1% 31.38% 5,052.85
上增加 5 个百分点， 下降 1% 30.41% 4,228.57
即达到 30.33%，下降
5%即下降为 20.33%） 下降 5% 28.48% 2,580.02
下降 10% 26.07% 519.33
上升 10% 4.83% 88.81%
上升 5% 2.41% 44.40%
不同毛利率变动情况
下，整体毛利率的增 上升 1% 0.48% 8.88%
减值和利润总额的增 下降 1% -0.48% -8.88%
减比例
下降 5% -2.41% -44.40%
下降 10% -4.83% -88.81%
如上表所示，公司激光器业务毛利率变动对整体盈利能力具有较大影响。
（四）结合前述问题进行风险提示，并补充披露
公司已在 2020 年年度报告的“第四节 经营情况讨论与分析”之“(四)
经营风险”中补充披露毛利率下降的风险如下：
“（11）激光器市场竞争程度加剧导致产品售价下降的风险
国内激光器市场竞争日趋激烈，公司激光器产品存在因市场竞争加剧而持
续降价的风险。如 2020 年激光器业务毛利率分别下降 1 个百分点、5 个百分
点、10 个百分点，公司 2020 年整体毛利率将分别下降 0.48 个百分点、2.41
个百分点、4.83 个百分点，2020 年利润总额将分别下降 8.88%、44.40%、
88.81%，请投资者注意风险。
（12）激光器产品售价降幅较成本降幅更高导致毛利率持续下降的风险
受激光器市场竞争激烈、激光器产品售价降幅大于成本降幅的影响，2020
年公司激光器业务毛利率出现下降。如公司未来不能通过研发对产品生产工艺
进行持续优化、降低生产成本，在产品价格受市场竞争影响继续下降的情况
下，公司将存在毛利率持续下降的风险，并影响公司的整体盈利能力。”
三、关于存货
年报显示，公司 2020 年末存货账面价值 4.72 亿元，占总资产比例 21.81%，
较期初 2.50 亿元增加 88.80%。其中，在产品期末账面价值 1.30 亿元，同比增加
208.82%；库存商品 1.34 亿元，同比增加 93.88%；发出商品 1.04 亿元，同比增
加 679.62%。公司 2020 年度计提存货跌价准备 1,028.47 万元，转回或转销 746.16
万元。2021 年一季报显示，公司期末存货账面价值增至 5.83 亿元，占总资产比
例 25.76%。
请你公司：（1）结合存货类别、库龄和成新率、市场需求、业务模式等说明
2020 年末及 2021 年一季度末存货金额持续增加的原因及合理性，是否存在存货
积压或滞销情形，相关情形是否持续；（2）对比公司与同行业可比公司的存货跌
价准备计提政策的差异，说明原因及具体影响，是否符合《企业会计准则》的有
关规定；（3）结合存货订单覆盖情况、产品市场售价变动及可变现净值情况、存
货库龄及周转周期等，详细说明存货跌价准备测算的过程，2020 年度存货跌价
准备计提是否充分、谨慎，与同行业可比公司相比是否存在重大差异。
请年审会计师核查并发表明确意见。
3.1.公司回复：
（一）结合存货类别、库龄和成新率、市场需求、业务模式等说明 2020 年
末及 2021 年一季度末存货金额持续增加的原因及合理性，是否存在存货积压或
滞销情形，相关情形是否持续
1、公司存货类别、库龄和成新率、市场需求情况
（1）存货类别情况
截至 2021 年 3 月 31 日，分产品类别的存货余额情况如下：
单位：万元
分产品 原材料 在产品 库存商品 发出商品 合计 占比
激光器 7,709.44 7,973.14 11,789.87 2,209.63 29,682.08 49.41%
激光/光学智能装备 6,585.64 11,943.47 4,973.97 6,310.14 29,813.22 49.63%
光纤器件 312.98 101.69 161.00 5.95 581.62 0.97%
合计 14,608.06 20,018.30 16,924.84 8,525.72 60,076.92 100.00%
占比 24.32% 33.32% 28.17% 14.19% 100.00% -
注：本文中部分合计数若出现与各加数直接相加之和在尾数上有差异，均
为四舍五入所致。
如上表所示，公司截至 2021 年 3 月 31 日存货主要集中在激光器与激光/光
学智能装备，与公司本期经营情况一致。
截至 2020 年 12 月 31 日，分产品类别的存货余额情况如下：
单位：万元
分产品 原材料 在产品 库存商品 发出商品 合计 占比
激光器 5,631.44 6,138.58 9,381.15 942.49 22,093.66 45.43%
激光/光学智能装备 5,019.30 7,023.69 4,475.93 9,574.34 26,093.26 53.66%
光纤器件 216.58 55.23 139.02 32.83 443.66 0.91%
合计 10,867.32 13,217.50 13,996.10 10,549.66 48,630.58 100.00%
占比 22.35% 27.18% 28.78% 21.69% 100.00% -
截至 2020 年 12 月 31 日和 2021 年 3 月 31 日，公司存货主要集中在激光器
与激光/光学智能装备，主要因为公司激光器产品业务规模快速增加，激光/光学
智能装备产品已出货尚未验收和未交付订单增加所致。
（2）存货库龄情况、成新率情况
截至 2021 年 3 月 31 日，分库龄的存货余额情况如下：
单位：万元
项目 3 月以内 4-6 月 7-12 月 1-2 年 合计
原材料 8,508.71 2,133.19 2,521.95 1,444.21 14,608.06
在产品 17,312.38 2,452.14 253.78 - 20,018.30
库存商品 10,252.00 3,657.26 2,002.07 1,013.51 16,924.84
发出商品 6,601.19 1,749.98 174.55 - 8,525.72
合计 42,674.28 9,992.57 4,952.35 2,457.72 60,076.92
占比 71.03% 16.63% 8.24% 4.09% 100.00%
截至 2020 年 12 月 31 日，分库龄的存货余额情况如下：
单位：万元
项目 3 月以内 4-6 月 7-12 月 1-2 年 合计
原材料 6,352.07 1,590.29 1,491.68 1,433.29 10,867.32
在产品 12,609.67 607.83 - - 13,217.50
库存商品 9,605.87 3,317.06 447.36 625.81 13,996.10
发出商品 8,740.66 1,765.16 43.84 - 10,549.66
合计 37,308.27 7,280.34 1,982.88 2,059.10 48,630.58
占比 76.72% 14.97% 4.08% 4.23% 100.00%
截至 2020 年 12 月 31 日和 2021 年 3 月 31 日，公司存货库龄主要集中在半
年以内，占比分别为 91.69%和 87.66%，不存在 2 年以上库龄的存货，存货库
龄情况较好，成新率较高。
（3）市场需求
截至 2020 年 12 月 31 日和 2021 年 3 月 31 日，公司存货订单覆盖情况如
下：
单位：万元
2021 年 3 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
存货类别 产品 账面金 订单金 订单覆
账面金额 订单金额 订单覆盖率
额 额 盖率
激光器 7,973.14 3,516.18 44.10% 6,138.58 2,234.16 36.40%
激光/光学智能装备 11,943.47 9,090.76 76.11% 7,023.69 2,544.36 36.23%
在产品
光纤器件 101.69 101.69 100.00% 55.23 55.23 100.00%
小计 20,018.30 12,708.63 63.49% 13,217.50 4,833.75 36.57%
库存商品 激光器 11,789.87 4,866.64 41.28% 9,381.15 3,816.54 40.68%
2021 年 3 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
存货类别 产品 账面金 订单金 订单覆
账面金额 订单金额 订单覆盖率
额 额 盖率
激光/光学智能装备 4,973.97 4,973.97 100.00% 4,475.93 3,448.58 77.05%
光纤器件 161.00 136.98 85.08% 139.02 109.96 79.10%
小计 16,924.84 9,977.59 58.95% 13,996.10 7,375.08 52.69%
激光器 2,209.63 2,209.63 100.00% 942.49 942.49 100.00%
激光/光学智能装备 6,310.14 6,310.14 100.00% 9,574.34 9,574.34 100.00%
发出商品
光纤器件 5.95 5.95 100.00% 32.83 32.83 100.00%
小计 8,525.72 8,525.72 100.00% 10,549.66 10,549.66 100.00%
激光器 21,972.64 10,592.45 48.21% 16,462.22 6,993.19 42.48%
激光/光学智能装备 23,227.58 20,374.87 87.72% 21,073.96 15,567.28 73.87%
合计
光纤器件 268.64 244.62 91.06% 227.08 198.02 87.20%
小计 45,468.86 31,211.94 68.64% 37,763.26 22,758.49 60.27%
如上表所示，截至 2020 年 12 月 31 日和 2021 年 3 月 31 日，公司存货均保
持较高的在手订单覆盖率。2020 年末，激光/光学智能装备在产品和库存商品的
订单覆盖率分别达到 36.23%和 77.05%，主要原因是公司根据销售预测对于标准
类产品（比如调阻机、划线机），在客户订单下达之前生产和库存通用模块和通
用机型，以满足客户交付的需求。
2020 年国内激光器市场规模较大，2020 年锐科激光营业收入为 23.17 亿元，
2020 年创鑫激光 15.6 亿元，公司 2020 年激光器业务营业收入为 4.12 亿元，总
体市场占比较小，有较大的成长空间。
下表是锐科激光 2018 至 2020 年营业收入与存货的数据与每年变动比例：
单位：万元
项目 2020 年度 2019 年度 2018 年度 2018 年至 2020 年复合增长率
营业收入 231,664.25 201,015.92 146,202.66 25.88%
存货 60,032.79 54,168.68 28,264.38 45.74%
营收增长率 15.25% 37.49% 53.63%
存货增长率 10.83% 91.65% 43.51%
锐科激光在营业收入规模增大的同时存货也保持了增长态势，锐科在 2020
年因其总部在武汉受新冠疫情影响较大，营收与存货增长速度都有所下降。
下表是公司 2018 至 2020 年激光器业务营业收入与存货的数据与每年变动
比例：
单位：万元
项目 2020 年度 2019 年度 2018 年度 2018 年至 2020 年复合增长率
营业收入 41,213.85 32,106.47 26,570.86 24.54%
存货 22,093.66 14,725.31 11,763.58 37.05%
营收增长率 28.37% 20.83% 29.19% /
存货增长率 50.04% 25.18% 21.54% /
可以看出，2018 年至 2020 年期间，公司的营业收入复合增长率为 24.54%，
略低于锐科激光的 25.88%，但公司的存货复合增长率 37.05%低于锐科激光的
45.74%，因此公司存货数据随着营业收入增长而增长，与同行业可比公司变动模
式相同。从历史数据激光器行业在每年保持增长。
综上所述，公司期末存货账面价值 4.72 亿元，较期初 2.50 亿元增加 2.22 亿
元增长幅度 88.80%，存货大幅上升按照产品分类的原因如下：
1）激光/光学智能装备产品，2020 年末存货账面价值 2.57 亿元，较期初 1.07
亿元增长幅度 139.97%增加 1.5 亿元，占公司存货增加 2.22 亿元的 67.57%。未
交付订单金额为 1.56 亿元，在产品、库存商品和发出商品订单覆盖率为 73.87%
是存货增加的主要原因。
2）激光器产品，2020 年末存货账面价值 2.10 亿元，较期初 1.39 亿元增长
幅度 51.31%增加 0.71 亿元，占公司存货增加 2.22 亿元的 31.98%。主要是产品
市场需求增大，以及业务规模扩大影响：
①激光器国产替代的需求逐年加大，公司各年未交付的订单金额增加，导致
发出商品、库存商品与在产品余额增加。
单位：万元
存 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
货
类 账面 订单 订单覆 账面 订单 订单覆 账面 订单 订单覆
别 金额 金额 盖率 金额 金额 盖率 金额 金额 盖率
在
6,138.58 2,234.16 36.40% 3,273.58 1,546.28 47.24% 1,678.71 534.62 31.85%
产
存 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
货
类 账面 订单 订单覆 账面 订单 订单覆 账面 订单 订单覆
别 金额 金额 盖率 金额 金额 盖率 金额 金额 盖率
品
库
存
9,381.15 3,816.54 40.68% 4,858.38 2,842.84 58.51% 4,904.11 1,898.85 38.72%
商
品
发
出
942.49 942.49 100.00% 41.02 41.02 100.00% 765.94 765.94 100.00%
商
品
合
16,462.22 6,993.19 42.48% 8,172.98 4,430.14 54.20% 7,348.76 3,199.41 43.54%
计
如上表所示，发出商品、库存商品与在产品 2018 年、2019 年及 2020 年末
订单金额是 3,199.41 万元、4,430.14 万元、6,993.19 万元，订单覆盖率分别是
43.54%、54.20%以及 42.48%，2020 年末订单覆盖率为近三年最低，受海外疫情
的影响一部分进口材料的产能在减少、采购价格呈现上涨趋势，公司综合评估市
场需求、销售趋势和供应链情况后，对交期较长和通用性较高的电子物料进行了
战略性采购、生产和备货，进口材料主要包括：光纤、芯片组件及芯片、开关电
源等等。
②基于激光器市场需求保持逐年增长的态势、公司的激光器市场份额占比还
比较小、募投项目惠州光纤激光产业园投入使用，公司的业务规模逐年得到提升。
根据中金企信国际咨询统计，2020 年杰普特光纤激光器（脉冲激光器与连续激
光器）销售额占 2020 年中国光纤激光器市场销量 5%，国内激光器市场对于公司
还有很大发展空间。激光器产品为标准化产品，为了更快速的满足客户需求，公
司对标准化激光器产品均进行较 2019 年更大规模的备货生产，以满足订单及时
交付的需求。
激光器发出商品、库存商品与在产品 1.64 亿元，截至 2021 年 3 月 31 日期
后结转 0.91 亿元占比 55.25%，如下表。
项目 2020.12.31 期后结转金额 期后结转进度
在产品 6,138.58 3,320.95 54.10%
产成品 9,381.15 4,837.23 51.56%
项目 2020.12.31 期后结转金额 期后结转进度
发出商品 942.49 942.49 100.00%
合计 16,462.22 9,100.67 55.28%
注：因春节假期的影响，每年第一季度一般是激光器业务销量较低时段
3）光纤器件产品，2020 年末存货账面价值 390.60 万元，较期初 329.47 万
元增长幅度 18.55%增加 61.13 万元，占公司存货增加 2.22 亿元的 2.45%，未交
付订单金额 198.02 万元，在产品、库存商品和发出商品订单覆盖率 87.20%是存
货增加的主要原因。
结合各类产品的订单覆盖、市场需求和规模情况，公司存货余额结构变化符
合业务发展的实际情况。
2、2020 年末及 2021 年一季度末存货余额持续增加的原因及合理性
单位：万元
项目 2021 年 3 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日
原材料 14,608.06 10,867.32 12,967.53
在产品 20,018.30 13,217.50 4,435.70
库存商品 16,924.85 13,996.10 7,398.36
发出商品 8,525.71 10,549.66 1,339.65
合计 60,076.92 48,630.58 26,141.24
2020 年末，公司存货余额较 2019 年底增加主要是因为在产品、库存商品和
发出商品余额增加较多，这主要是由于 2020 年末在手订单规模较大，需要相应
增加库存储备，此外，公司已生产完成但客户尚未验收规模较大。2020 年末在产
品在手订单覆盖率为 36.57%、库存商品在手订单覆盖率为 52.69%、发出商品在
手订单覆盖率为 100.00%。
2021 年一季度末，公司存货较 2020 年底增加主要是因为原材料、在产品和
库存商品增加较多。原材料方面，为提高生产效率缩短生产周期，保证产品生产
和交货的延续性和及时性，公司会根据销售和生产计划对部分主要原材料进行备
货，在产品需求增加的情况下，公司在 2021 年一季度末相应增加原材料储备。
在产品和库存商品方面，2021 年一季度末余额增加主要是因为在手订单增加，
在手订单覆盖率均较 2020 年末有所提升。
从产品角度，2021 年一季度末库存较 2020 年末增加主要因为激光器业务相
关的库存余额增加 7,588.42 万元，激光器产品为标准化产品，由于激光器业务规
模稳步增长，因此公司相应增加了库存储备。激光/光学智能装备方面，2021 年
一季度末库存相对 2020 年末增加 3,719.96 万元，主要因为在产品增加，但激光
/光学智能装备在产品的在手订单覆盖率也提高至 76.11%，因此库存增加具有合
理性。
3、是否存在存货积压或滞销情形，相关情形是否持续
如上文所述，截至 2021 年 3 月 31 日，公司在手订单规模为 31,211.94 万元，
占期末存货余额的比例为 51.95%，且相关存货库存主要集中在 1 年以内，因此
不存在存货积压或滞销的情形，未来如新增订单继续增加，存货余额预计将相应
增加。
（二）对比公司与同行业可比公司的存货跌价准备计提政策的差异，说明原
因及具体影响，是否符合《企业会计准则》的有关规定
1、公司与同行业可比公司的存货跌价计提政策对比
（1）公司政策
根据公司的会计政策，存货可变现净值的确认和跌价准备的计提方法如下：
公司存货主要由原材料、在产品、产成品、发出商品等构成。公司对存货按
照“账面价值与可变现净值孰低”进行减值测试并相应计提存货跌价准备。
1）存货可变现净值的确认
可变现净值是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生
的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。在确定存货的可变现净值时，
以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项的
影响。在资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量。
公司可变现净值的确认方法如下：
I、对于已签订销售合同/订单的存货，公司的预计售价则为销售合同/订单中
的价格，减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定，其中，估计的销售费用
为当年销售费用/营业收入*该存货的预计售价（下同），估计的相关税费为当年
营业税金及附加/营业收入*该存货的预计售价（下同）。
II、对于尚未签订销售合同/订单的存货，按照同类产品最近的销售合同/订单
的价格或市场售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定。
III、对于尚需要加工的存货，预计售价按照已签订销售合同/订单的价格或
者同类产品产成品的预计售价或者市场售价，减去至完工时尚需投入的成本和估
计的销售费用和相关税费后的金额确定。
2）跌价准备的计提方法
存货类型 存货跌价准备的计提方法
发出商品 1）当存货可变现净值高于账面价值时，不计提跌价准备；
2）当存货可变现净值低于账面价值时，按照可变现净值和账面价值的差
产成品 额计提存货跌价准备
1）当在产品对应的产成品不存在跌价且产品材料成本和生产工艺未发生
较大变化时，若产成品不存在跌价准备，则不计提；
2）当在产品对应的产成品存在跌价时且产品材料成本和生产工艺未发生
在产品 较大变化时，则按照产成品的跌价准备计提比例进行计提（视同在产品按
照相同工艺继续生产成库存商品后会发生同比例的减值）
3）对于新产品且无期后售价的，综合考虑市场同类产品价格和预计完工
成本，进行单项测试减值。
由于大部分原材料可以用于多种产成品的生产导致无法确定其最终生产的
产成品种类，因此无法按照预计售价进行测试。具体计提方法如下：
1）分析原材料库龄，对长库龄原材料进行重点关注，了解长库龄原材料
的原因，其中库龄 2 年以上的原材料全额计提减值。
原材料
2）对于库龄在 2 年以内的原材料，综合考虑产品的状态，未来可使用情
况和市场价格波动情况，根据定期盘点情况对于预计无法继续使用的残次
冷备产品和因生产工艺变更导致较长时间未被领用的原材料计提跌价准
备。
综上所述，公司存货跌价准备的计提政策与方法符合《企业会计准则》相关
规定。
（2）同行业可比公司政策
存货类型 存货跌价准备的计提方法
1、其 2018 年披露的招股说明书对于存货跌价准备的描述：公司对于超过一年
以上未领料的原材料进行减值测试，部分原材料因产品设计变更导致较长时间
未被领用，可变现净值下降。
锐科激光
2、年报披露：资产负债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当
存货成本高于其可变现净值的，应当计提存货跌价准备。可变现净值，是指
在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的
销售费用以及相关税费后的金额。
产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生
产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金
额，确定其可变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程
中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计
的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行销售合同或者
劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有存货
的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售
价格为基础计算。
计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存
货的可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以
转回，转回的金额计入当期损益。
资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值
的，计提存货跌价准备，计入当期损益。
在确定存货的可变现净值时，以取得的可靠证据为基础，并且考虑持有存货
的目的、资产负债表日后事项的影响等因素。
①产成品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的存货，在正常生产经营
过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定
其可变现净值。为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，以合同价格作
为其可变现净值的计量基础；如果持有存货的数量多于销售合同订购数量，
超出部分的存货可变现净值以一般销售价格为计量基础。用于出售的材料
等，以市场价格作为其可变现净值的计量基础。
大族激光
②需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的
估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后
的金额确定其可变现净值。如果用其生产的产成品的可变现净值高于成本，
则该材料按成本计量；如果材料价格的下降表明产成品的可变现净值低于成
本，则该材料按可变现净值计量，按其差额计提存货跌价准备。
③存货跌价准备一般按单个存货项目计提；对于数量繁多、单价较低的存
货，按存货类别计提。
④资产负债表日如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，则减记的金额
予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备的金额内转回，转回的金额计入当
期损益。
资产负债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于
其可变现净值的，应当计提存货跌价准备。
可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发
生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。
产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生
产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金
额，确定其可变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程
精测电子 中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计
的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行销售
合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若
持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以
一般销售价格为基础计算。
计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存
货的可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以
转回，转回的金额计入当期损益。
可变现净值是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生
华工科技 的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。在确定存货的可变现净值
时，以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日
后事项的影响。
在资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量。当其可变现净值低
于成本时，提取存货跌价准备。存货跌价准备通常按单个存货项目的成本高
于其可变现净值的差额提取。
计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存
货的可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以
转回，转回的金额计入当期损益。
资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照存货类别成本高
于可变现净值的差额计提存货跌价准备。直接用于出售的存货，在正常生产
经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确
定其可变现净值；需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的
长川科技
产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相
关税费后的金额确定其可变现净值；资产负债表日，同一项存货中一部分有
合同价格约定、其他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与
其对应的成本进行比较，分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。
综上所述，公司的跌价计提方法与同行业公司基本一致，其中锐科激光的原
材料跌价准备计提方法也考虑存货库龄和产品的可使用情况来判断可变现净值。
（三）结合存货订单覆盖情况、产品市场售价变动及可变现净值情况、存货
库龄及周转周期等，详细说明存货跌价准备测算的过程，2020 年度存货跌价准
备计提是否充分、谨慎，与同行业可比公司相比是否存在重大差异
1、2020 年末存货各类别订单覆盖率情况表
单位：万元
项目 存货账面余额 订单覆盖金额 订单覆盖率
在产品 13,217.50 4,833.75 36.57%
库存商品 13,996.10 7,375.08 52.69%
发出商品 10,549.66 10,549.66 100.00%
合计 37,763.26 22,758.49 60.27%
由上表可以看到，公司本期末订单覆盖金额22,758.49万元，覆盖率为60.27%，
其中：在产品订单覆盖金额4,833.75万元，覆盖率为36.57%，库存商品订单覆盖
金额7,375.08万元，覆盖率为52.69%，发出商品订单覆盖金额10,549.66万元，覆
盖率为100.00%。
2020 年末，公司分产品的订单覆盖情况如下：
单位：万元
项目 分产品 账面金额 订单金额 订单覆盖率
激光器 6,138.58 2,234.16 36.40%
激光/光学智能装备 7,023.69 2,544.36 36.23%
在产品
光纤器件 55.23 55.23 100.00%
小计 13,217.50 4,833.75 36.57%
激光器 9,381.15 3,816.54 40.68%
激光/光学智能装备 4,475.93 3,448.58 77.05%
库存商品
光纤器件 139.02 109.96 79.10%
小计 13,996.10 7,375.08 52.69%
激光器 942.49 942.49 100.00%
激光/光学智能装备 9,574.34 9,574.34 100.00%
发出商品
光纤器件 32.83 32.83 100.00%
小计 10,549.66 10,549.66 100.00%
激光器 16,462.22 6,993.19 42.48%
激光/光学智能装备 21,073.96 15,567.28 73.87%
合计
光纤器件 227.08 198.02 87.20%
小计 37,763.26 22,758.49 60.27%
由上表可以看到，公司本期末在产品、库存商品与发出商品的订单覆盖分布
中：激光器产品订单覆盖金额6,993.19万元，覆盖率为42.48%，激光/光学智能装
备产品订单覆盖金额15,567.28万元，覆盖率为73.87%，光纤器件订单覆盖金额
198.02万元，覆盖率为87.20%。激光器业务当中连续光激光器结合本期末存货库
龄结构分析，业务规模因募投项目惠州光纤激光产业园投入使用快速增加，比例
超过80%的发出商品、库存商品与在产品的库龄集中在2020年第4季度。激光器
产品和部分激光智能装备为标准化产品，因此为更快速的满足客户需求，对标准
化产品均进行备货生产，以满足订单交付需求。2020年年末激光/光学智能装备
的在产品和库存商品余额中存在5,506.68万元未被订单覆盖的情况，主要由于在
2020年年末相关客户与公司商谈表达了调阻机相关订单的意向，2021年一季度调
阻机客户订单金额为7,587.18万元。智能装备方面的调阻机设备需加工的电阻颗
粒是行业内标准产品，因此调阻机设备为标准化产品。公司在2020年末与客户商
谈得知其调阻机业务后续订单需求，对于一些需求较为旺盛的调阻机品类做了适
当提前备货，如厚膜/薄膜调阻机、超低阻调阻机等。公司存货余额结构变化符合
业务发展的实际情况。
综上所述，2020年末在产品和产成品均有一定的订单支持，发出商品全部有
订单支持。
2、毛利率变动情况
2020 年较 2019 年毛
产品 2020 年 2019 年
利率增减情况
激光器 25.33% 33.06% -7.73%
激光/光学智能装备 36.10% 37.45% -1.35%
光纤器件 25.11% 24.42% 0.69%
其他 46.22% 69.24% -23.02%
综合毛利率 30.89% 36.25% -5.36%
注：其他主要为技术服务和零配件销售，收入占比较低。
虽然2020年受市场竞争影响主要产品销售价格出现一定下降，但由于原材料
价格的下降和生产工艺的优化，生产成本也有所降低，分产品来看，激光器毛利
率下降幅度较大，激光/光学智能装备毛利率小幅下降，光纤器件毛利率小幅上
升，其他主要为技术服务和零配件销售，虽然下降幅度较大，但依旧维持较高的
毛利率水平。
3、2020年存货库龄情况与存货周转率
（1）库龄情况表
截至2020年12月31日，公司存货库龄情况如下：
单位：万元
项目 3 月以内 4-6 月 7-12 月 1-2 年 合计
原材料 6,352.07 1,590.29 1,491.68 1,433.29 10,867.32
在产品 12,609.67 607.83 - - 13,217.50
库存商品 9,605.87 3,317.06 447.36 625.81 13,996.10
发出商品 8,740.66 1,765.16 43.84 - 10,549.66
合计 37,308.27 7,280.34 1,982.88 2,059.10 48,630.58
占比 76.72% 14.97% 4.08% 4.23% 100.00%
从上表可以看出公司2020年末存货主要集中在3个月以内，6个月以内的存货
比例为91.69%，存货成新率较高，未有2年以上库龄的存货。
（2）2019、2020年公司与同行业可比公司存货周转率情况表
项目 2020 年 2019 年
大族激光 2.27 2.12
华工科技 3.12 3.04
精测电子 1.42 2.13
长川科技 1.03 0.83
锐科激光 2.84 2.76
同行平均值 2.14 2.17
本公司 1.61 1.40
上表可以看出公司 2020 较 2019 年存货周转率有所提升，与同行业公司趋势
一致，2019 年和 2020 年，公司存货周转率低于行业平均水平，其中 2019 年高
于长川科技，2020 年高于精测电子和长川科技，存货周转率相对较低主要因为
公司 2020 年收入增长因此储备更多存货，但整体处于合理水平。
4、公司2020年末存货跌价准备计提的过程
（1）原材料
2020年末，公司原材料库龄表和存货跌价准备计提情况如下：
单位：万元
存货跌价准备
占库龄 1-
项目 3 月以内 4-6 月 7-12 月 1-2 年 合计 占原材
2 年原材
金额 料余额
料余额的
的比例
比例
1,590.2
原材料 6,352.07 1,491.68 1,433.29 10,867.32
9 508.80 4.68% 35.50%
占比 58.45% 14.63% 13.73% 13.19% 100.00%
原材料跌价准备计提政策：
1）分析原材料库龄，对长库龄原材料进行重点关注，了解长库龄原材料的
原因，其中库龄2年以上的原材料全额计提减值。
2）对于库龄在2年以内的原材料，综合考虑产品的状态，未来可使用情况和
市场价格波动情况，根据定期盘点情况对于预计无法继续使用的残次冷备产品和
因生产工艺变更导致较长时间未被领用的原材料计提跌价准备。
从库龄表可以看出公司2020年未有库龄2年以上的原材料，公司选取库龄15
个月以上的原材料，判断其未来使用可能性情况计提共508.80万跌价准备，计提
比例占本期原材料期末余额的4.68%，占库龄1-2年原材料余额的比例达到35.50%。
（2）在产品
2020年末，公司在产品库龄表和跌价准备计提情况如下：
单位：万元
跌价准备占在
跌价准
项目 3 个月内 4-6 个月 7-12 个月 1-2 年 合计 产品余额的比
备金额
例
在产品 12,609.68 607.83 - - 13,217.51
223.77 1.69%
占比 95.40% 4.60% - - 100.00%
从库龄表可以看出公司 2020 年在产品库龄均在 6 个月以内，集中在 3 个月
以内的在产品余额占比为 95.40%，成新率较高。
公司在产品跌价准备计提方法为：（1）当在产品对应的产成品不存在跌价且
产品材料成本和生产工艺未发生较大变化时，若产成品不存在跌价准备，则不计
提。（2）当在产品对应的产成品存在跌价时且产品材料成本和生产工艺未发生较
大变化时，则按照产成品的跌价准备计提比例进行计提（视同在产品按照相同工
艺继续生产成库存商品后会发生同比例的减值）。（3）对于新产品且无期后售价
的，综合考虑市场同类产品价格和预计完工成本，进行单项测试减值。经测试，
以主要计提跌价准备的明细为例，结果如下：
2020 年末，在产品跌价准备测算表前 2 项列示：
单位：万元
对应产成品本期 本期计提减值金
结存金额
仓库 对应在产品 结存数量 计提减值比例 额
A B C=A*B
脉冲激 50W 脉冲
30 22.76 69.71% 15.87
光 光纤激光器
连续激 1200W 连
光 续光纤激光 1 10.29 65.11% 6.70
器
注：上述计提跌价准备的产品为具体某一型号的产品，并非全部该大类功率的产品均计
提。
（3）库存商品
2020年末，公司库存商品库龄表和跌价准备计提情况如下：
单位：万元
跌价准备占库
跌价
项目 3 个月内 4-6 个月 7-12 个月 1-2 年 合计 存商品余额的
准备
比例
库存商品 9,605.87 3,317.06 447.36 625.81 13,996.10 583.98 4.17%
跌价准备占库
跌价
项目 3 个月内 4-6 个月 7-12 个月 1-2 年 合计 存商品余额的
准备
比例
占比 68.63% 23.70% 3.20% 4.47% 100.00%
从库龄表可以看出公司 2020 年末库存商品库龄集中在 6 个月以内，占比为
92.33%，成新率较高。
公司库存商品跌价准备计提方法为： 1）当存货可变现净值高于账面价值时，
不计提跌价准备。（2）当存货可变现净值低于账面价值时，按照可变现净值和账
面价值的差额计提存货跌价准备。
对于可变现净值，公司通过 4 个层级逐步确认，优先级为层级 1>层级 2>层
级 3>层级 4。
1）层级 1：期末存在未完结订单下的销售单价；
2）层级 2：2020 年 10-12 月（第四季度）产品的完结订单平均销售单价；
3）层级 3：2020 年度产品的完结订单平均销售单价；
4）层级 4：产品的预计售价。
2020 年公司库存商品跌价计提明细表（按层级明细）
单位：万元
存货余额 跌价层级 1 跌价层级 2 跌价层级 3 跌价层级 4 跌价合计
库存商品
13,996.10 452.07 52.31 79.60 - 583.98
占比 77.41% 8.96% 13.63% - 100.00%
经测试，以主要计提跌价准备的明细为例，库存商品跌价准备测算如下：
单位：万元
第一层
销售费 税金 级：销
结存
结存 结存金 用占收 占收 售单价- 未完结订单
数量 计提比例
单价 额 入比率 入比 存在未 下减值金额
(个)
物料名称 率 完结订
单
G=C-（F*
C=A*
A B
B
D E F （1-D-E） H=G /C
*B
1500W 连续光纤激光
5.50 114 626.59 5.73% 0.25% 4.74 118.16 18.86%
器
光纤厚膜修阻机 70.52 1 70.52 5.73% 0.25% 40.04 32.87 46.61%
注：上述计提跌价准备的产品为具体某一型号的产品，并非全部该大类功率的产品均计
提。
（4）发出商品
2020 年末，发出商品库龄表和跌价准备计提情况如下：
单位：万元
跌价 跌价准备余额
项目 3 个月内 4-6 个月 7-12 个月 1-2 年 合计 准备 占发出商品余
余额 额的比例
发出商品 8,740.65 1,765.16 43.84 - 10,549.66
134.53 1.28%
占比 82.85% 16.73% 0.42% - 100.00%
公司2020年末发出商品库龄均在1年以内，主要集中在半年以内，占比为
99.58%，发出商品库龄结构较好。
公司发出商品跌价准备计提方法为： 1）当存货可变现净值高于账面价值时，
不计提跌价准备。（2）当存货可变现净值低于账面价值时，按照可变现净值和账
面价值的差额计提存货跌价准备。
由于本期公司发出商品均有订单覆盖，因此可变现净值均为订单中约定的销
售价格。
经测试，以跌价准备计提金额最大的明细为例，发出商品跌价准备测算如下：
单位：万元
销售费用 税金占
实发数 结存单 结存金 销售
占收 收入比 减值准备
（台） 价 额 单价
产品名称 入比率 率
C=A* G=C-D*（1-
A B D E F
B E-F）*A
红外厚膜调阻机 3.00 65.56 196.68 46.02 5.73% 0.25% 66.88
注：上述计提跌价准备的产品为具体某一型号的产品，并非全部该大类功率的产品均计
提。
5、2020年末存货跌价准备计提的充分性
（1）按存货类别分析
2020年末和2019年末，按存货类别分类的跌价准备占存货余额比例情况如下：
单位：万元
2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 增减变化
项目 存货余 跌价准 存货余 跌价准
占比 占比 金额 比例
额 备 额 备
原材料 10,867.32 508.80 4.68% 12,967.53 456.15 3.52% 52.65 1.16%
-
在产品 13,217.51 223.77 1.69% 4,435.70 228.15 5.14% -4.38
3.45%
-
库存商品 13,996.10 583.98 4.17% 7,398.36 480.74 6.50% 103.24
2.33%
发出商品 10,549.66 134.53 1.28% 1,339.65 3.72 0.28% 130.81 1.00%
-
合计 48,630.58 1,451.07 2.98% 26,141.24 1,168.77 4.47% 282.30
1.49%
由上表可以看到，公司2020年末跌价准备1,451.07万元，较2019年末增加
282.30万元，跌价准备计提比例2.98%，较2019年末下降1.49%，跌价准备计提比
例下降主要因为在产品和库存商品的计提比例下降，在产品和库存商品中计提跌
价准备较多的主要为连续光纤激光器产品，2020年，随着公司技术的提升和工艺
的优化，新生产的连续光纤激光器产品的成本不断下降，在逐步消化前期较高成
本的连续光纤激光器后，2020年末库存中需计提跌价准备的比例有所下降。
（2）按产品类别分析
2020年末和2019年末，按产品类别分类的跌价准备占存货余额比例情况如下：
单位：万元
2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 增减变化
分产品 存货余 跌价准 存货余 跌价准
占比 占比 金额 比例
额 备 额 备
激光器 22,093.66 1,018.89 4.61% 14,725.31 797.79 5.42% 221.10 -0.81%
激光/
光学智 26,093.26 379.12 1.45% 10,933.76 218.28 2.00% 160.84 -0.54%
能装备
光纤器 -
443.66 53.06 11.96% 482.17 152.70 31.67% -99.64
件 19.71%
合计 48,630.58 1,451.07 2.98% 26,141.24 1,168.77 4.47% 282.3 -1.49%
1）激光器产品业务：2020年末跌价准备计提金额较2019年末增加221.10万
元，计提比例下降0.81%，主要是因为随着技术的提升，2020年新生产的连续光
纤激光器产品的成本不断下降，随着产品的销售和成本的结转，2020年末激光器
业务库存中整体跌价准备金额虽然随着库存规模的提升，但占比相对较少。
2）激光/光学智能装备业务：2020年末跌价准备计提金额较2019年末增加
160.84万元，计提比例小幅下降0.54%，主要因为期末库存余额增加较多且大部
分均有在手订单覆盖，使得在跌价准备计提增加的情况下计提比例下降。
3）光纤器件业务：2020年末光纤器件的跌价准备计提金额下降99.64万元，
计提比例下降19.71%，主要因为长库龄的原材料领用和库存商品实现销售后跌价
准备转销金额较大。
因此，2020年度存货跌价准备计提谨慎，具有合理性。
6、跌价准备与同行业可比公司差异
2019、2020年公司与同行业可比公司存货趺价准备对比如下：
单位：万元
2020 年 12 月 31 日
公司名称
存货余额 跌价准备 占比
锐科激光 63,523.89 3,491.10 5.50%
大族激光 402,880.00 34,708.89 8.62%
华工科技 177,630.13 8,468.69 4.77%
精测电子 87,516.89 - -
长川科技 46,515.47 3,003.54 6.46%
同行业平均 155,613.28 9,934.44 5.07%
杰普特 48,630.58 1,451.07 2.98%
其中：激光器业务 22,093.66 1,018.89 4.61%
激光/光学智能装备业务 26,093.26 379.12 1.45%
如上表所示，公司 2020 年末的存货跌价准备计提比例低于同行业平均水平，
高于精测电子。
具体来看，由于公司相对锐科激光可比的业务为激光器业务，2020 年末公
司激光器业务的存货跌价准备计提比例为 4.61%，略低于锐科激光。
激光/光学智能装备业务方面，2020 年末由于订单覆盖率较高，其中在产品、
库存商品和发出商品累计的订单覆盖率达到 73.87%，且 2020 年整体毛利率达到
36.10%，因此从销售价格方面测算的跌价准备金额较小，计提比例较低较为合理。
因此，公司 2020 年末存货跌价准备计提比例与同行业公司相比的差异具有
合理性。
四、关于应收票据及应收账款
年报显示，公司期末应收票据及应收账款账面价值 2.43 亿元，与 2019 年
度的 2.48 亿元基本持平；应收款项融资账面价值 5,040.31 万元，较 2019 年度
的 1,507.25 万元增加 234.40%。2021 年一季报显示，公司应收票据及应收账款
账面价值增至 2.82 亿元；应收款项融资账面价值减少至 1,686.35 万元。
请你公司：（1）说明应收款项融资的具体内容及产生、变动原因，相关会
计处理是否符合《企业会计准则》的有关规定；（2）结合银行承兑汇票、商
业承兑汇票、应收账款余额及占比变动情况，说明公司信用政策和结算方式是
否发生变更，并说明相关发生变更客户的具体情况及原因，是否存在放松信用
政策刺激销售的情况；（3）按照业务分类说明应收账款余额、坏账准备余额
及计提比例、账龄结构、期后回款、客户资信状况等情况，并结合不同业务可
比公司情况，说明应收账款余额增长的原因及合理性，说明预期信用损失模型
各项参数选取的依据及合理性，坏账准备计提是否合理审慎，是否与同行业公
司存在较大差异，是否存在回款风险。
请年审会计师核查并发表明确意见。
4.1.公司回复：
（一）说明应收款项融资的具体内容及产生、变动原因，相关会计处理是
否符合《企业会计准则》的有关规定
1、应收款项融资的具体内容及产生、变动原因
公司应收款项融资包括期末已背书未到期且不能终止确认的银行承兑汇票、
期末持有未到期的银行承兑汇票，2020 年 12 月 31 日应收款项融资余额中，已
背书未到期银行承兑汇票金额为 1,751.25 万元，期末持有未到期银行承兑汇票金
额为 3,289.06 万元。
公司 2020 年各期银行承兑汇票背书、贴现、到期承兑金额情况如下：
单位：万元
背书金额 承兑金额
2020 年度 期初票据金额 收到票据金额
金额 比例 金额 比例
银行承兑汇票 1,507.25 12,199.03 9,031.29 65.89% 1,381.94 10.08%
商业承兑汇票 703.80 3,798.52 82.56 1.83% 3,052.63 67.80%
合计 2,211.06 15,997.55 9,113.85 50.05% 4,434.56 24.35%
注：背书比例=背书金额/（期初票据金额+收到票据金额），承兑比例=承兑金额/（期初
票据金额+收到票据金额）。
2020 年公司银行承兑汇票背书、承兑的比例分别为 65.89%、10.08%，公司
收到的银行承兑汇票主要用于背书转让给材料供应商。
公司将银行承兑汇票整体划分为一个组合，因该类票据被经常性的、大规模
的背书，因此银行承兑汇票的业务模式是以出售（背书）该金融资产为首要目标，
同时兼具以收取合同现金流量为次要目标。公司在日常经营活动中，根据自身资
金需求将银行承兑汇票进行背书，相关银行承兑汇票的信用等级以及未来背书或
贴现后终止确认的可能性不会影响发行人对持有银行承兑汇票意图的判断；此外，
根据历史银行承兑汇票的正常承兑、背书、贴现情况来看，银行承兑汇票的承兑
风险较低，相关承兑银行的风险评级不影响公司银行承兑汇票的使用。因此，公
司将该类票据分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产并
在“应收款项融资”科目列报。
公司 2019 年 12 月 31 日、2020 年 12 月 31 日、2021 年 3 月 31 日应收款项
融资余额分别为 1,507.25 万元、5,040.31 万元和 1,686.35 万元。2020 年 12 月 31
日应收款项融资余额较大，主要受 2020 年公司收入较 2019 年增长影响所致。
2、相关会计处理是否符合《企业会计准则》的有关规定
根据《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量（2017 年 3 月修订）》
第十八条金融资产同时符合下列条件的，应当分类为以公允价值计量且其变动计
入其他综合收益的金融资产：（一）企业管理该金融资产的业务模式既以收取合
同现金流量为目标又以出售该金融资产为目标。（二）该金融资产的合同条款规
定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息
的支付。
根据财政部《关于修订印发 2019 年度一般企业财务报表格式的通知》（财
会[2019]6 号）规定，“应收票据”项目，反映资产负债表日以摊余成本计量的、
企业因销售商品、提供服务等收到的商业汇票，包括银行承兑汇票和商业承兑汇
票；资产负债表新增“应收款项融资”项目，反映资产负债表日以公允价值计量
且其变动计入其他综合收益的应收票据和应收账款等。
公司考虑应收票据终止确认情况对业务模式判断的影响并按照《企业会计准
则第 22 号——金融工具确认和计量（2017 年 3 月修订）》及相关规定，对于由
信用级别一般的商业银行和财务公司承兑的银行承兑汇票及商业承兑汇票，由于
其在背书、贴现时不终止确认，故仍属于持有并收取合同现金流量的业务模式，
该类票据分类为以摊余成本计量的金融资产在“应收票据”科目列报；由信用级
别较高的商业银行承兑的银行承兑汇票，其在背书、贴现时终止确认，故认定为
兼有收取合同现金流量目的及出售目的的业务模式，该类票据分类为以公允价值
计量且其变动计入其他综合收益的金融资产在“应收款项融资”科目列报。
公司遵照“谨慎性”原则对承兑人的信用等级进行了划分，分为信用等级较
高的 6 家大型商业银行和 10 家上市股份制商业银行（以下简称“信用等级较高银
行”）以及信用等级一般的其他商业银行及财务公司（以下简称“信用等级一般
银行”）。6 家大型商业银行分别为中国银行股份有限公司、中国农业银行股份
有限公司、中国建设银行股份有限公司、中国工商银行股份有限公司、中国邮政
储蓄银行股份有限公司、交通银行股份有限公司，10 家上市股份制商业银行分
别为招商银行股份有限公司、上海浦东发展银行股份有限公司、中信银行股份有
限公司、中国光大银行股份有限公司、华夏银行股份有限公司、中国民生银行股
份有限公司、平安银行股份有限公司、兴业银行股份有限公司、浙商银行股份有
限公司、渤海银行股份有限公司。上述银行信用良好，资金实力雄厚，经营情况
良好，根据 2019 年、2020 年银行主体评级情况，上述银行主体评级均达到 AAA
级且未来展望稳定，公开信息未发现曾出现票据违约到期无法兑付的负面新闻，
因此公司将其划分为信用等级较高银行。由信用等级较高银行承兑的银行承兑汇
票在背书或贴现时终止确认，由信用等级一般银行承兑的银行承兑汇票以及商业
承兑汇票在背书或贴现时继续确认应收票据，待到期兑付后终止确认。
为使银行承兑汇票的报表项目列示更能反映公司应收票据业务的实际情况，
也便于报表使用者更加清晰了解公司管理金融资产的业务模式，公司将 2020 年
12 月 31 日已背书未终止确认的银行承兑汇票，以及在手的由信用等级一般的商
业银行承兑的银行承兑汇票，从“应收款项融资”调整至“应收票据”科目列报；
将 2019 年 12 月 31 日、2021 年 3 月 31 日已背书未到期的银行承兑汇票追溯确
认为“应收票据”，将 2019 年 12 月 31 日、2021 年 3 月 31 日在手的由信用等
级一般的商业银行承兑的银行承兑汇票，从“应收款项融资”调整至“应收票据”
科目列报。
会计差错更正对 2019 年 12 月 31 日、2020 年 12 月 31 日、2021 年 3 月 3 日
合并财务报表项目和母公司财务报表项目的影响情况如下：
2021 年 3 月 31 日
合并资产负债表 母公司资产负债表
报表项目
更正前 更正后 影响金额 更正前 更正后 影响金额
应收款项融资 1,686.35 665.27 -1,021.08 1,686.35 665.27 -1,021.08
应收票据 579.70 4,017.89 3,438.18 571.15 4,009.33 3,438.18
应付账款 29,624.66 32,041.77 2,417.10 29,239.53 31,656.63 2,417.10
2020 年 12 月 31 日
合并资产负债表 母公司资产负债表
报表项目
更正前 更正后 影响金额 更正前 更正后 影响金额
应收款项融资 5,040.31 1,651.28 -3,389.02 5,040.31 1,651.28 -3,389.02
应收票据 1,367.10 4,756.13 3,389.02 1,367.10 4,756.13 3,389.02
2019 年 12 月 31 日
合并资产负债表 母公司资产负债表
报表项目
更正前 更正后 影响金额 更正前 更正后 影响金额
应收款项融资 1,507.25 794.62 -712.63 1,507.25 794.62 -712.63
应收票据 910.91 2,341.65 1,430.74 910.91 2,341.65 1,430.74
应付账款 10,308.87 11,026.98 718.11 11,732.30 12,450.41 718.11
上述会计处理方式使得财务数据更加准确、客观、真实的反映公司经营成果
和财务状况，且更便于报表使用者理解。报表使用者可以通过公司财务报表“应
收票据”项目直接获得已背书或贴现未终止确认的银行承兑汇票，以及在手的银
行承兑汇票中由信用等级一般的商业银行及财务公司承兑的银行承兑汇票情况，
符合《企业会计准则——基本准则（2014 年修订）》 “第十四条 企业提供的会
计信息应当清晰明了， 便于财务会计报告使用者理解和使用”的核算要求。
综上所述，公司根据公司实际的业务经营客观情况，充分考虑管理层持有
该类金融资产的目的，将期末在手和已背书转让且未终止确认的一般信用等级
的银行承兑汇票作为应收票据、将在手的信用等级良好的银行承兑汇票作为应
收款项融资进行列报合理，符合相关会计准则的规定。
（二）结合银行承兑汇票、商业承兑汇票、应收账款余额及占比变动情
况，说明公司信用政策和结算方式是否发生变更，并说明相关发生变更客户的
具体情况及原因，是否存在放松信用政策刺激销售的情况
1、公司信用政策和结算方式是否发生变更
公司 2019 年 12 月 31 日、2020 年 12 月 31 日和 2021 年 3 月 31 日应收银
行承兑汇票、应收商业承兑汇票、应收账款余额及占比变动情况如下：
单位：万元
2021 年 3 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日
项目余额
金额 占比 金额 占比 金额 占比
应收账款 29,955.99 86.45% 25,228.96 79.69% 25,973.57 89.11%
银行承兑汇票（应
665.27 1.92% 1,651.28 5.21% 794.62 2.73%
收款项融资）
银行承兑汇票（应
3,376.88 9.75% 3,389.02 10.70% 1,430.74 4.91%
收票据）
商业承兑汇票（应
651.23 1.88% 1,391.59 4.40% 949.95 3.26%
收票据）
合计 34,649.37 100.00% 31,660.85 100.00% 29,148.88 100.00%
由上表可见，公司与客户主要结算方式为电汇。公司 2021 年 3 月末应收账
款、应收银行承兑汇票、应收商业承兑汇票余额占比与 2019 年 12 月末保持相对
持平，2020 年起应收银行承兑汇票余额的比例有所提高。
2020 年公司收入较 2019 年增长 28,595.35 万元，其中激光器收入增长
9,107.38 万元。激光器客户较为分散，公司对激光器客户主要采取电汇和票据结
算方式。随着合作业务量的增加，原有激光器客户加大了支付票据的比例。此外，
对于新增激光器和激光/智能装备客户，公司综合评估客户业务规模、年度销售
规模、回款准时性及逾期货款，制定向其销售的授信额度、结算周期及结算方式。
部分新增客户考虑自身现金流需求、在手票据情况，使用票据支付给公司货款，
导致 2020 年应收银行承兑汇票金额较大。
2021 年 1-3 月，公司主要客户的信用期、结算方式不存在重大变更，应收银
行承兑汇票金额减少主要由于银行承兑汇票到期及背书转让导致。
2、相关发生变更客户的具体情况及原因，是否存在放松信用政策刺激销售
的情况
（1）公司 2020 年前五大销售、前五大应收客户中信用政策、结算方式变化
情况
公司对武汉莱尔特激光科技有限公司销售连续激光器，2019 年、2020 年销
售收入分别为 25.31 万元、1,992.98 万元，2020 年该客户为公司第五大客户；2020
年 12 月 31 日应收账款余额为 1,230.73 万元，为公司第三大应收客户。2019 年
信用政策为“预收 100%，款到发货”，2020 年信用政策为“月结 90 天”，2019 年、
2020 年均采取票据或电汇方式结算。公司 2020 年对其延长信用期原因主要为：
公司 2019 年 12 月与武汉莱尔特激光科技有限公司开始合作，由于前期合作规模
较小，公司采取预收方式结算；2020 年随着业务量的增加，公司经多维度的评估
对其进行了信用政策调整，在双方对账确认后 90 天，以电汇或者信用等级高的
银行承兑汇票进行结算。收到的银行承兑汇票通过背书的形式，支付供应商的原
材料采购款。
（2）公司 2021 年 1-3 月前五大销售客户、前五大应收客户中信用政策、结
算方式变化情况
公司对乾坤科技股份有限公司（Cyntec Co.,Ltd）及其主要关联企业销售激光
调阻机、划线机等，2021 年 1-3 月收入为 2,116.13 万元，为公司第一大客户。乾
坤科技创立于 1991 年，由台达电与日本 SUSUMU 进工业株式会社合资，主营
研发、生产、销售高精度高密度之零组件、传感器及应用模块,是被动元件行业技
术领先者。主要客户包括苹果公司、华为 公司、OV 等，截至目前其经营状况
良好。2020 年信用政策为“合同签订后 30 天后付 30%，验收 60 天后付 70%”，
2021 年信用政策为“验收后 60 天付 100%”，均采取电汇方式结算。公司对其
改变信用期主要由于乾坤科技及其主要关联企业与公司合作时间较长，公司充分
考虑客户发展规模较大、历史回款准时、资质情况较好、对公司产品需求增加，
出于客户对账期提出延长要求，公司在 2021 年对其信用期进行调整。
2021 年 3 月 31 日公司应收武汉莱尔特激光科技有限公司余额为 1,282.37 万
元，为公司第三大应收客户。2019 年信用政策为“预收 100%，款到发货”，2020
年信用政策为“月结 90 天”，采取票据或电汇方式结算。
（3）公司 2020 年 12 月 31 日前五大应收商业汇票（银行承兑汇票、商业承
兑汇票）客户中信用政策、结算方式变化情况
公司对广州翔声智能科技有限公司主要销售脉冲激光器、固体激光器，2019
年、2020 年销售收入分别为 210.14 万元、739.54 万元，2019 年、2020 年应收账
款余额分别为 2.85 万元、186.13 万元，2019 年、2020 年应收银行承兑汇票及商
业承兑汇票合计余额分别为 0 万元、245.68 万元。公司对其采取信用政策为“月
结 60 天”，结算方式由 2019 年的电汇改为 2020 年的电汇或票据。截至 2021 年
5 月 17 日，该客户已回款 295.06 万元，占 2020 年年末应收账款的 74.70%。
公司对深圳亚格光子科技有限公司主要销售脉冲激光器、固体激光器，2019
年、2020 年销售收入分别为 185.36 万元、706.30 万元，2019 年、2020 年应收账
款余额分别为 209.10 万元、103.73 万元，2019 年、2020 年应收银行承兑汇票及
商业承兑汇票合计余额分别为 0 万元、206.89 万元。公司对其采取信用政策为
“月结 30 天”，结算方式由 2019 年的电汇改为 2020 年的电汇或票据。截至 2021
年 5 月 17 日，该客户已对 2020 年年末欠款全部回款。
随着公司与该客户合作业务规模的扩大，公司考虑客户的回款情况、现金流
和在手票据情况，增加了票据结算方式，符合激光器行业的结算惯例。
（4）公司 2021 年 3 月 31 日前五大应收商业汇票（银行承兑汇票、商业承
兑汇票）客户中信用政策、结算方式变化情况
公司 2021 年 3 月 31 日前五大应收商业汇票客户中信用政策、结算方式不存
在变化。
综上所述，公司综合评价客户业务规模、年度销售规模、回款准时性及逾期
货款，制定相关信用政策，信用政策变化合理。公司在 2020 年、2021 年 1-3 月
对主要客户的信用政策和结算方式不存在重大变化，不存在放松信用政策刺激销
售的情况。
（三）按照业务分类说明应收账款余额、坏账准备余额及计提比例、账龄
结构、期后回款、客户资信状况等情况，并结合不同业务可比公司情况，说明
应收账款余额增长的原因及合理性，说明预期信用损失模型各项参数选取的依
据及合理性，坏账准备计提是否合理审慎，是否与同行业公司存在较大差异，
是否存在回款风险
1、应收账款余额、坏账准备余额及计提比例、账龄结构、期后回款、客户
资信状况等情况
（1）激光/智能装备业务
对于激光/智能装备业务，公司与可比公司账龄结构、应收账款余额、坏账
计提比例金额如下：
单位：万元
杰普特 大族激光 长川科技 精测电子 华工科技
激光/光
学智能 2021/3/31 2020/12/31 2019/12/31 2020/12/31
装备
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额/占比
1 年以
11,724.99 97.45% 8,880.90 94.06% 7,292.43 93.62% 78.52% 91.09% 71.57% 77.03%
内
1-2 年 208.67 1.73% 411.27 4.36% 399.65 5.13% 13.99% 8.01% 22.00% 8.59%
2-3 年 1.79 0.01% 52.87 0.56% 3.35 0.04% 4.70% 0.26% 5.32% 2.84%
3至4
3.35 0.03% 3.35 0.04% 93.86 1.20% 1.20% 0.15% 1.10% 1.45%
年
4至5
93.35 0.78% 93.35 0.99% - - 0.32% 0.10% 0.00% 5.86%
年
5 年以
- - - - - - 1.26% 0.39% 0.00% 4.22%
上
应收账
12,032.14 100.00% 9,441.73 100.00% 7,789.29 100.00% 457,004.03 42,430.40 79,314.69 245,005.41
款余额
坏账准
600.76 559.55 399.88 41,811.45 2,543.68 5,464.60 30,344.79
备金额
坏账计
4.99% 5.93% 5.13% 9.15% 5.99% 6.89% 12.39%
提比例
应收账
11,431.39 8,882.18 7,389.41 415,192.57 39,886.73 73,850.09 214,660.61
款净值
对于激光/光学智能装备业务，公司 2019 年年末、2020 年年末、2021 年 3 月
末的应收账款余额分别为 7,789.29 万元、9,441.73 万元和 12,032.14 万元，呈上
升趋势。公司 2020 年激光/光学智能装备业务收入增长 18,971.33 万元，公司 11
月、12 月向国巨股份及其关联企业、三赢科技（深圳）有限公司等客户销售智能
装备，由于未到付款账期，因此应收账款余额增长较大。随着下游被动元器件行
业回暖，2021 年一季度公司调阻机业务销售情况良好，向江门市钧崴电子科技
有限公司、Kamaya Electric、乾坤股份及其关联公司销售的调阻机设备暂未到付
款账期，因此 2021 年一季度末应收账款金额持续增长。
公司激光/光学智能装备产品主要提供给 A 公司、国巨股份、厚声电子、乾
坤股份等海内外大型消费电子和光电元器件生产厂商，客户资信情况良好，历史
回款情况较好。对于智能装备业务，公司一年以内应收账款占比高于同行业公司，
且长账龄应收账款金额较小，因此公司坏账计提比例较低。
公司 2020 年年末应收账款余额为 9,441.73 万元。截至 2021 年 5 月 17 日，
公司激光/光学智能装备应收账款回款金额为 7,297.71 万元，占对应时点应收账
款比例分别为 77.29%，回款情况良好。
（2）激光器业务
对于激光器业务，公司与可比公司账龄结构、应收账款余额、坏账计提比
例金额如下：
单位：万元
杰普特 锐科激光
激光器 2021/3/31 2020/12/31 2019/12/31 2020/12/31
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额/占比
1 年以内 14,240.33 87.69% 11,973.09 84.60% 14,889.18 88.97% 92.46%
1-2 年 1,093.02 6.73% 1,262.70 8.92% 1,641.90 9.81% 5.65%
2-3 年 833.54 5.13% 837.06 5.91% 156.84 0.94% 0.73%
3-4 年 38.23 0.24% 37.15 0.26% 32.12 0.19% 0.04%
4-5 年 21.31 0.13% 29.88 0.21% 9.80 0.06% 0.14%
5 年以上 12.27 0.08% 12.27 0.09% 6.03 0.04% 0.99%
应收账款余额 16,238.70 100.00% 14,152.14 100.00% 16,735.86 100.00% 63,277.19
坏账准备金额 1,483.91 1,423.44 1,219.04 3,616.10
坏账计提比例 9.14% 10.06% 7.28% 5.71%
应收账款净值 14,754.79 12,728.70 15,516.82 59,661.09
对于激光器业务，公司 2019 年年末、2020 年年末、2021 年 3 月末的账款余
额分别为 16,735.86 万元、14,152.14 万元和 16,238.70 万元，呈先下降再上升趋
势。由于 2020 年年末应收银行承兑汇票金额较其他期间大，总体来说，应收款
项金额保持相对稳定水平。
公司 2020 年前五大激光器客户收入占比为 8.84%，客户较为分散；锐科激光
前五大客户收入占比为 23.12%，客户较为集中。锐科激光回款集中程度较高，1
年以内应收账款比例较高。根据预期信用损失模型计算，公司对 1 年以上应收账
款的坏账计提比例较同行业高，因此坏账计提金额、综合坏账计提比例较高，体
现了公司谨慎的坏账计提政策。此外，锐科激光 2020 年应收票据、应收款项融
资金额分别为 55,727.15 万元、31,726.26 万元，锐科激光通过票据方式回款比例
高，符合行业整体回款周期较长的特点，公司不存在重大回款风险。
公司 2020 年年末应收账款余额为 14,152.14 万元。截至 2021 年 5 月 17 日，
公司激光器应收账款回款金额为 7,008.22 万元，占对应时点应收账款比例为
49.53%。由于激光器行业竞争激烈，客户普遍回款周期较长，公司激光器产品不
存在重大回款风险。
（3）光纤器件业务
单位：万元
杰普特 太辰光 中航光电
光纤器件 2021/3/31 2020/12/31 2019/12/31 2020/12/31
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额/占比
1 年以内 1,425.87 84.61% 1,371.55 83.88% 974.16 67.26% 99.22% 93.86%
1-2 年 30.13 1.79% 30.31 1.85% 53.11 3.67% 0.18% 3.55%
2-3 年 29.24 1.74% 29.53 1.81% 64.19 4.43% 0.08% 1.34%
3-4 年 34.97 2.08% 37.35 2.28% 100.31 6.93% 0.01% 0.69%
4-5 年 82.86 4.92% 84.29 5.16% 43.91 3.03% 0.05% 0.15%
5 年以上 82.07 4.87% 82.07 5.02% 212.73 14.69% 0.46% 0.41%
应收账款余额 1,685.14 100.00% 1,635.09 100.00% 1,448.42 100.00% 16,699.16 481,583.85
坏账准备金额 279.69 280.66 450.38 915.52 31,295.33
坏账计提比例 16.60% 17.16% 31.09% 5.48% 6.50%
应收账款净值 1,405.45 1,354.43 998.05 15,783.64 450,288.52
对于光纤器件业务，公司 2019 年年末、2020 年年末、2021 年 3 月末的应收
账款余额分别为 1,448.942 万元、1,635.09 万元和 1,685.14 万元。由于 2020 年光
纤器件收入小幅度增长，应收账款余额增大。从账龄结构来看，公司一年以内应
收账款占比逐年增加，应收账款质量逐步改善。公司注重产品结构的优化，在运
营资金有限的前提下，将战略重心转移至高附加值的激光器及智能装备业务，光
纤器件业务收入规模较同行业公司小。由于光纤器件单价较低，客户分散，因此
公司和同行业公司均存在小额的长账龄应收款项，公司光纤器件业务收入应收情
况与同行业公司基本保持一致。
公司 2020 年年末应收账款余额为 1,635.09 万元。截至 2021 年 5 月 17 日，
公司光纤器件应收账款回款金额为 964.38 万元，占对应时点应收账款比例为
58.98%。公司光纤器件销售规模较小，不存在重大回款风险。
综上可见，公司应收账款余额增长主要由于智能装备产品销售业务增长，期
末销售未达付款账期。此外，随着公司在连续激光器、固体激光器业务领域拓展，
激光器客户应收账款存在一定幅度增长。公司应收账款余额增长为经营健康发展
的结果，与同行业公司情况可比，不存在重大回款风险。
2、预期信用损失模型各项参数选取的依据及合理性
（1）预期信用损失模型各项参数选取的依据
参数 选取依据/计算方法
根据新金融工具准则，应收账款需要以预期信用损失为基础进行减值
会计处理并确认损失准备，应当考虑对客户群体进行恰当的分组，在
分组基础上建立减值矩阵。公司 2020 年境内、境外销售收入占比分
别为 59.56%、40.44%，具有较明显的地域特征；境内和境外的所处
风险组合
的经营环境、适用的法律存在较明显的差异，在全球贸易战等不稳定
的因素的影响下，公司面临海外企业信用风险、行业信用风险、乃至
国家的信用风险。因此，公司按境内客户、境外客户进行分类确认预
期信用损失。
根据 2017 年至 2019 年境内客户、境外客户各账龄区间分布，分别计
平均迁徙率 算出各账龄区间 2017 年、2018 年、2019 年的迁徙率，将前三年迁徙
率均值作为 2020 年应收账款的平均迁徙率
境内客户或境外客户每一账龄段平均迁徙率*上一账龄段历史损失
历史损失率
率，5 年以上历史损失率 100%
公司根据过去 7 年及本年度 GDP 增长率、广义货币增长率，考虑未
前瞻性调整系数 来两年 GDP 增长率、广义货币增长率影响，模拟回归分析未来的预
期信用损失率变动率，以此作为前瞻性调整系数
预期信用损失率 境内客户或境外客户每一账龄段历史损失率*（1+前瞻性调整系数）
公司结合公司实际业务情况，依据信用风险特征划分境内客户、境外客户不
同的风险组合，根据 2017 年至 2019 年各账龄区间分布计算出境内客户、境外客
户的平均迁徙率，进而得出其历史损失率，并考虑未来 GDP 增长率、广义货币
增长率影响，在历史损失率基础上进行前瞻性调整，计算出境内客户、境外客户
预期信用损失率。综上，预期信用损失模型各项参数选取合理。
（2）2020 年按业务分类区分风险组合测算预期信用损失
公司对 2020 年按业务分类区分风险组合，测算预期信用损失的情况如下：
1）激光/光学智能装备预期信用损失率：
2017 年 2018 年
2019 年至 前瞻性 预期信用损
至 2018 至 2019 平均迁徙 历史损失
账龄 2020 年迁 调整 失率（c=a*
年迁徙 年迁徙 率 率（a）
徙率 （b） （1+b））
率 率
1 年以
1.21% 7.48% 5.64% 4.77% 0.90% 12.67% 1.01%
内
2017 年 2018 年
2019 年至 前瞻性 预期信用损
至 2018 至 2019 平均迁徙 历史损失
账龄 2020 年迁 调整 失率（c=a*
年迁徙 年迁徙 率 率（a）
徙率 （b） （1+b））
率 率
1 年-2
50.81% 11.37% 13.23% 25.13% 18.84% 12.63% 21.22%
年
2 年-3
0.00% 50.76% 100.00% 75.38% 74.97% 12.63% 84.44%
年
3 年-4
0.00% 0.00% 99.46% 99.46% 99.46% 12.63% 100.00%
年
4 年-5
0.00% 0.00% 0.00% 100.00% 100.00% - 100.00%
年
5 年以
0.00% 0.00% 0.00% 100.00% 100.00% - 100.00%
上
2）激光器预期信用损失率：
2017 年 2018 年 2019 年 前瞻性 预期信用损
平均迁徙 历史损失
账龄 至 2018 至 2019 至 2020 调整 失率（c=a*
率 率（a）
年迁徙率 年迁徙率 年迁徙率 （b） （1+b））
1 年以
10.30% 14.21% 7.96% 10.82% 1.30% 12.67% 1.46%
内
1 年-2
34.42% 40.05% 7.04% 27.17% 11.98% 12.63% 13.49%
年
2 年-3
65.45% 76.21% 21.84% 54.50% 44.10% 12.63% 49.67%
年
3 年-4
55.72% 93.20% 93.84% 80.92% 80.92% 12.63% 91.14%
年
4 年-5
100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% - 100.00%
年
5 年以
100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% - 100.00%
上
3）光纤器件预期信用损失率：
2017 年 2018 年 2019 年 前瞻性 预期信用损
平均迁徙 历史损失
账龄 至 2018 至 2019 至 2020 调整 失率（c=a*
率 率（a）
年迁徙率 年迁徙率 年迁徙率 （b） （1+b））
1 年以
5.37% 3.70% 4.36% 4.48% 3.58% 12.67% 4.04%
内
1 年-2
94.52% 92.62% 96.05% 94.39% 80.04% 12.63% 90.14%
年
2 年-3
92.34% 91.70% 95.73% 93.26% 84.79% 12.63% 95.50%
年
3 年-4
93.25% 79.74% 99.77% 90.92% 90.92% 12.63% 100.00%
年
4 年-5
100.00% 99.78% 100.00% 100.00% 100.00% - 100.00%
年
5 年以
100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% - 100.00%
上
2）测算差异
经测算，按照业务分类区分风险组合、按照境内外客户区分风险组合的坏账
计提金额差异如下：
测算金额
账面金 测算差
激光/光学智能装 额 异
项目 激光器 光纤器件 合计
备
应收账 坏账准 应收账款 坏账准 应收账 坏账准 应收账款 坏账准 坏账准 坏账准
款余额 备余额 余额 备余额 款余额 备余额 余额 备余额 备余额 备余额
1 年以内 8,880.90 89.70 11,972.04 174.79 1,371.55 55.41 22,224.48 319.90 475.13 -155.23
1 年-2 年 411.27 87.27 1,185.63 159.94 30.31 27.32 1,627.21 274.53 469.69 -195.16
2 年-3 年 52.87 44.64 72.28 35.90 29.53 28.20 154.68 108.75 96.24 12.50
3 年-4 年 3.35 3.35 33.40 30.44 37.35 37.35 74.10 71.14 74.10 -2.96
4 年-5 年 93.35 93.35 29.88 29.88 84.29 84.29 207.51 207.51 207.51 -
5 年以上 - - 12.27 12.27 14.91 14.91 27.18 27.18 27.18 -
合计 9,441.73 318.31 13,305.49 443.22 1,567.94 247.48 24,315.16 1,009.01 1,349.85 -340.84
单项计提
- - 846.64 846.64 67.15 67.15 913.80 913.80 913.80 -
坏账准备
坏账准备
9,441.73 318.31 14,152.14 1,289.86 1,635.09 314.64 25,228.96 1,922.81 2,263.65 -340.84
合计
坏账计提
3.37% 9.11% 19.24% 7.62% 8.97%
比率
从上表可见，公司如按照业务分类区分风险组合计算预期信用损失，坏账计
提金额较目前按照境内外客户区分风险组合低 340.84 万元，公司目前预期信用
损失计算模型假设计算的坏账损失结果更加谨慎。
3）按业务分类区分风险组合测算预期信用损失率与同行业比较
2020 年，对于公司主要业务，按业务分类区分风险组合测算预期信用损失率
与同行业比较情况如下：
单位：%
激光器 激光/光学智能装备
长川科技 精测
应收账款账龄
锐科激光 杰普特 大族激光 除 STI 杰普特
STI 电子
以外
1 年以内 3 1.46 3 5 5 5 1.01
1-2 年 10 13.49 10 10 10 21.22
2-3 年 30 49.67 30 20 15 84.44
100
3-4 年 50 91.14 40 20 100
50
4-5 年 100 100 80 50 100
5 年以上 100 100 100
注：可比公司华工科技基于客户信用风险特征，将应收账款划分为不同组合（优质客
户、风险客户、集团内公司款项、普通客户），分别计算预期信用损失金额和坏账准备，
未披露按应收账款账龄区分的坏账计提比例信息。
从上表可见，同行业可比公司均按照新金融工具准则要求，结合公司实际
业务情况，依据信用风险特征划分不同组合，在组合基础上计算预期信用损
失，因此同行业可比公司之间应收账款坏账计提比例有所差异。其中，公司 1
年以内激光器、激光/光学智能装备应收账款坏账准备计提比例较其他同行业可
比公司低，但是 1 年以上应收账款坏账准备计提比例较其他可比公司高，总体
来看公司应收账款坏账准备的计提比例与可比公司相当。
对于激光器业务，受行业整体竞争激烈及行业惯例影响，公司客户分散且
回款较慢。2020 年公司激光器业务收入增长 9,107.38 万元，但年末激光器客户
应收账款余额较 2019 年减少 2,583.73 万元，公司激光器业务款项回收速度提
升。公司 1 年以内应收账款在 2018 年至 2020 年迁徙率分别为 10.30%、14.21%
和 7.96%，2020 年迁徙率降低，因此三年平均迁徙率及历史损失率降低，公司
坏账计提比例降低。
对于激光/光学智能装备业务，公司主要客户均为 A 公司、国巨股份、厚声
电子、乾坤股份等海内外大型消费电子和光电元器件生产厂商，资质情况良
好，回款较为准时，因此平均迁徙率、历史损失率较低，坏账计提比例低于同
行业可比公司。
综上，公司各项应收账款余额、坏账准备余额及计提比例、账龄结构期后回
款、客户资信状况正常，与同行业公司可比；预期信用损失模型各项参数选取的
依据充分、合理，坏账计提比例合理，与同行业公司不存在重大差异，公司各客
户回款情况良好，不存在回款风险。
五、关于收购Hylax
年报显示，公司于 2020 年 12 月 29 日召开第二届董事会第二十三次会议，
同意新加坡杰普特以 1,000 万新加坡元收购 Hylax Technology Pte Ltd（以下简
称 Hylax）100%股权。Hylax 主营业务为设计、研发、生产激光精密加工设
备，在东南亚建有先进的激光微纳应用与工艺开发中心，主要聚焦半导体精密
微加工和医疗产品激光微加工。
请你公司：（1）简要说明 Hylax 主要产品、业务模式和发展历程，并说明
Hylax2020 年度及 2021 年一季度主要财务数据；（2）结合 Hylax 的固定资
产、无形资产等资产状况，说明其是否具备业务开展的必要且充分条件；
（3）说明 Hylax 员工情况，包括主要负责人及核心技术人员情况、员工专业
及教育程度构成等，并说明收购前后员工情况是否发生重大变化；（4）说明
交易对手方基本情况、收购背景、定价依据，并结合 Hylax 盈利情况，分析本
次交易定价的公允性。
5.1.公司回复：
（一）Hylax 主要产品、业务模式和发展历程，并说明 Hylax2020 年度及
2021 年一季度主要财务数据
1、Hylax 主要产品、业务模式和发展历程
（1）发展历程
新加坡海雷科技(Hylax Technology Pte. Ltd.，以下简称“Hylax”)的前身系新
加坡 Hylax Hypertronics。Hylax Hypertronics 成立于 1991 年，成立之初主要向日
本电气股份有限公司（NEC）、东盟与印度地区分部销售以及维护激光加工设备。
经过一段时间的发展后，Hylax Hypertronics 开始自行设计用于半导体、平板显示
器、硬盘、电子和生物技术等许多行业的激光加工设备。
2010 年 Hylax Hypertronics 被美国相干公司（Coherent Inc.）收购，成为了相
干公司在新加坡的基地。 2012 年其激光加工设备部门被拆分独立， Hylax
Hypertronics 原核心成员 John Buk Mum Fatt 、James Toh Hong Keng、Soe Wai
Win 与其他三名股东联合成立了 Hylax。Hylax 自设立以来，主要聚焦半导体精
密微加工和医疗产品激光微加工，不断坚持自主研发以推进技术创新。目前，公
司主要服务客户包括惠普、3M、欧司朗、美国通用电气、德州电气、富士康等境
内外知名客户。
（2）主要产品
Hylax 主要产品为紫外激光器、光纤激光器、二氧化碳激光器和激光打点标
记机，支持在多种材料表面打标、切割、钻孔等，打标可靠性高，具有较长的激
光二极管寿命。此外，公司还能够提供深度自动化解决方案，如激光焊接、激光
剥线、激光修整、激光钻孔、激光烧灼、激光微加工。在机械设计方面，公司自
主设计并提供半导体晶圆和基板瓷砖处理机、平板玻璃面板激光加工设备等专业
化设备。
（3）业务模式
1）研发模式
Hylax 根据市场情况，以客户需求为导向，自主研发新技术，同时对具有
商业化价值的科技成果进行转化生产。
Hylax 收到客户需求后，第一时间评估项目实现的可行性。经与客户确
认，Hylax 制定项目可行性方案，并根据研发进展及研发效果不断修改实施方
案。Hylax 使用现有设备定制开发满足客户要求的激光加工设备，客户认可研
发制成的样机后，将会向 Hylax 下达正式订单。
2）采购模式
Hylax 根据销售订单情况向供应商采购原材料，综合考虑各个供应商的原
材料报价、交付周期、售后服务，选择合适的供应商。原材料送达后，Hylax
对原材料进行检测，初步验收后确认收货。
3）生产模式
Hylax 主要采取 “订单式生产”模式，即根据客户需求，以销定产并分批次
进行生产。Hylax 产品主要涉及研发、测试、组装等工序，均由公司工程师完
成。一般单个项目生产周期约 12-14 周，每个项目需要约 4-5 位工程师参与。
如订单较多、项目交付较为紧急，Hylax 会组织工程师加班生产，确保项目交
期。如工程师加班仍无法保障交期，则 Hylax 将聘请外部人员帮忙完成设备组
装工作，但历史上 Hylax 并未出现过上述情况。
4）销售模式
Hylax 主要为客户提供定制化的激光加工解决方案，客户主要覆盖领域包
括电子、医疗、半导体行业等，Hylax 与主要客户建立了稳定的合作关系。
通常情况下，客户将需要加工的样品送到 Hylax，Hylax 对产品的定制化需
求进行分析、研发、打样、检测。样品经客户验证后，客户将会向 Hylax 下达
批量出货订单。Hylax 采取成本加成方式对外报价，向客户供货后，经客户验
收后 Hylax 确认收入。
2、Hylax 2020 年度及 2021 年一季度主要财务数据
单位：万元
项目 2021/3/31 2020/12/31
流动资产 3,687.91 3,533.56
非流动资产 718.07 223.22
资产合计 4,405.97 3,756.78
流动负债 2,217.56 1,368.67
非流动负债 118.16 65.37
负债合计 2,335.71 1,434.04
股东权益 2,070.26 2,322.74
项目 2021 年 1-3 月 2020 年 1-12 月
营业收入 529.04 2,675.26
营业成本 299.41 2,071.53
营业利润 40.75 603.73
利润总额 40.75 184.19
净利润 19.18 180.90
注：以上数据未经审计。
3、Hylax 2020 年前五大客户情况
单位：万元
销
序 售 营业收 占收入
客户名称 产品内容
号 数 入 比例
量
ULED 主板用激光剥离系
统、TFT 面板用绿光激光环
1 Hyper Laser Co., Ltd 5 1,144.16 42.77%
形切割系统、TFT 玻璃用激
光 ID 标刻设备
2 WaveForm Technologies 线材表面涂层激光剥除系统 2 290.28 10.85%
用激光在晶圆做 ID 标记系
3 Skyworks Global Pte Ltd 1 240.46 8.99%
统
4 Merlin MD Pte Ltd 医用血管支架激光钻孔系统 1 192.39 7.19%
销
序 售 营业收 占收入
客户名称 产品内容
号 数 入 比例
量
5 Meiban Micro Sdn Bhd 紫外激光标刻系统 2 121.88 4.56%
合计 11 1,989.17 74.35%
（二）结合 Hylax 的固定资产、无形资产等资产状况，说明其是否具备业
务开展的必要且充分条件
1、固定资产
公司以 2021 年 1 月 15 日作为对 Hylax 的收购日，Hylax 固定资产在收购
前、收购后价值情况如下：
单位：万元
2020/12/31（原账面数据） 2021/3/31（收购后评估数据）
项目
原值 累计折旧 净值 原值 累计折旧 净值
机器设备 1,027.62 906.71 120.92 1,513.25 901.30 611.95
电子和办公设备 53.25 46.97 6.28 58.80 47.26 11.54
运输设备 48.27 14.08 34.19 55.13 17.41 37.71
合计 1,129.14 967.76 161.39 1,627.17 965.97 661.20
注：以上数据未经审计。
2、无形资产
公司以 2021 年 1 月 15 日作为对 Hylax 的收购日，Hylax 无形资产在收购
前、收购后价值情况如下：
单位：万元
2020/12/31（原账面数据） 2021/3/31（收购后评估数据）
项目
原值 累计折旧 净值 原值 累计折旧 净值
办公软件 34.34 33.23 1.12 34.34 28.33 6.01
注：以上数据未经审计。
Hylax 的固定资产主要为生产和研发的检测设备，该类资产用于研发测试
和打样产品，试用不同光源否能达到客户要求的效果。该类资产是 Hylax 开发
新工艺、新客户的重要设备，有利于 Hylax 分析客户需求，为客户提供定制化
的自动激光加工解决方案。Hylax 对机器设备按照 3 年进行折旧，因此该类资
产账面净值较低，但是其实际使用经济寿命较长。此外，公司聘请的审计师对
Hylax 2020 年 8 月的资产情况进行了实地盘点，确认资产使用状况良好。Hylax
的无形资产主要为办公软件，账面价值较低。上述固定资产、无形资产为
Hylax 独立经营必须使用资产，Hylax 具备其业务持续开展的必要且充分条件。
（三）说明 Hylax 员工情况，包括主要负责人及核心技术人员情况、员工
专业及教育程度构成等，并说明收购前后员工情况是否发生重大变化
截至 2021 年 4 月 30 日，Hylax 共有 18 名正式员工。主要负责人及核心技
术人员情况如下：
Soh Guang Sheng，Hylax 总经理。1982 年出生，新加坡国籍，获电气与电
子专业学位。Soh Guang Sheng 先生于 2012 年设立 Hylax，是联合创始人之
一；2013 年至今，任 Hylax 技术总监和首席程序员，同时兼管公司财务、人力
资源、销售和行政相关事宜，主要负责公司总体技术与运营管理。
John Buk Mum Fatt，Hylax 核心技术人员。1960 年出生，新加坡国籍，毕
业于新加坡国立大学，电气与电子专业硕士研究生。John Buk 先生于 1991 年创
立 Hypertronics，于 2012 年设立 Hylax，是联合创始人之一，同时也是新加坡
政府支持的激光和光学项目 Lux Consortium 的创始成员之一。2013 年至今，任
Hylax Technology 业务与技术顾问。
James Toh Hong Keng，Hylax 核心技术人员。1972 年出生，新加坡国籍，
工程与技术管理专业硕士研究生。James Toh 先生曾于 Hypertronics 担任设备工
程师，并于 Keteca 担任激光设备销售总经理，是 Hylax 的联合创始人之一；
2013 年至今，任 Hylax 销售和市场总监，主要负责公司总体市场与销售工作。
根据公司与 Hylax 签署的《SHARE PURCHASE AGREEMENT》约定，双
方签约后 2.5 年内卖出方不得另行从事与 Hylax、杰普特业务类似或者有竞争性
的工作。此外，协议还约定，Soh Guang Sheng 在双方签约之日起至少继续在
Hylax 公司工作 3 年；James Toh Hong Keng 在双方签约之日起至少继续在
Hylax 公司工作 2 年。
截至 2021 年 4 月 30 日，Hylax 的员工中，硕士 3 人，本科 8 人，大专 5
人，大专以下学历 2 人，员工所学专业均为与电子与电气工程、制造工程、机
械工程相关专业。从收购日至 2021 年 4 月 30 日，除一名员工（电气工程师）
因个人继续学习进修原因而离职外，Hylax 其他员工均未发生变化。
（四）说明交易对手方基本情况、收购背景、定价依据，并结合 Hylax 盈
利情况，分析本次交易定价的公允性
1、交易对手方基本情况
Hylax 在被公司收购前的股东情况如下：
持股情况（新加坡
股东名称 持股比例
元）
John Buk Mum Fatt 1,350,000 44.10%
Soh Guang Sheng 750,000 24.50%
Ng Bee Keong 450,000 14.70%
James Toh Hong Keng 450,000 14.70%
Soe Wai Win 30,000 1.00%
Kwang Siang Wee 30,000 1.00%
合计 3,060,000 100.00%
Hylax 被收购前、被收购后，除原股东 Ng Bee Keong 不参与 Hylax 实际经
营外，其他原股东均在 Hylax 任职（其中 Kwang Siang Wee 为兼职员工）。
2、收购背景
公司自 2019 年与 Hylax 接洽。Hylax 主要从事为客户提供定制化的自动激
光加工解决方案，其核心技术主要为同轴视野激光技术（Scanvision），即将视觉
相机系统和激光系统结合在一起，通过标记、焊接、切割、钻孔和表面处理等高
速激光工艺来提升精度。该技术通过将摄像机与激光路径对准，使得视觉摄像机
的可见光在与激光束相同的路径上行进。通过扫描头的高速扫描振镜，实现工件
漂移或基准查找的实时视觉补偿，在毫秒级的短时间内实现高达 3 微米的精确
度，减少了传统视觉辅助激光系统的振镜定位误差、工件和夹具误差等。目前该
技术主要应用于显示面板标记，硬盘焊接和抛光，半导体标记、打光和修剪，
PCBA 和 LED 对准等。此外，Hylax 还拥有多激光扫描头 DSP 控制器和有功率
反馈的二氧化碳激系统等技术。
2020 年年初，受新冠疫情影响，Hylax 原股东考虑到 Hylax 经营规模小，
Hylax 可能存在无法持续经营的风险，因此其有意将 Hylax 出售给经营规模较大、
风险抵抗能力强、经营合作理念一致的公司。
本次收购有利于公司借助 Hylax 在半导体激光器行业的技术积累和客户资
源，增强公司激光加工自动化技术水平，完善公司的产品线布局，为公司向半导
体激光器行业拓展奠定基础。
3、交易定价依据及公允性
2020 年 8 月，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）出具《Hylax Technology
Pte. Ltd. 2019 年度、2020 年 1-3 月审计报告》[XYZH/2020SZA30226]，对 Hylax
的 2019 年度、2020 年 1-3 月财务报表进行审计。经审计，Hylax 2019 年营业收
入 2,214.02 万元，净利润 273.83 万元；2020 年 1-3 月营业收入 434.59 万元，净
利润-12.40 万元。
2020 年 9 月，中和资产评估有限公司（以下简称“中和资产评估”、“评估
师”）出具《深圳市杰普特光电股份有限公司拟收购股权涉及的海雷科技私营有
限公司股东全部权益价值资产评估报告》[中和评报字（2020）第 SZV1012 号]，
以 2020 年 3 月 31 日为评估基准日，对 Hylax 的净资产进行了评估。中和资产
评估采取了资产基础法和收益法进行评估。经资产基础法评估，Hylax 总资产账
面价值为 3,951.62 万元，评估价值为 4,968.33 万元，增值额为 1,016.71 万元；股
东全部权益账面价值为 3,042.49 万元，股东全部权益评估价值为 4,059.20 万元，
增值额为 1,016.71 万元，增值率为 33.42%。经收益法评估，Hylax 股东全部权益
价值为 5,080.89 万元，增值额为 2,038.40 万元，增值率为 67.00%。考虑到 Hylax
在评估基准日生产经营正常，组织架构完善，生产人员具有丰富的设备制造经验
和技术，管理人员拥有丰富的行业管理、销售经验，以上人力资源、设备制造技
术不能够反映在账面资产中，资产基础法评估结果不能反映以上资产的价值。中
和资产评估最终决定采用收益法评估结果作为目标资产的最终评估结果，即
Hylax 股东全部权益价值评估结果为 5,080.89 万元。
中和资产评估采取现金流量折现法对公司价值进行评估。评估师通过估算
Hylax 在未来的预期收益，并采用适当的折现率折现成基准日的现值，求得 Hylax
在基准日时点的营业性资产价值，然后再加上溢余资产价值、非经营性资产价值，
减去有息债务得出 Hylax 股东全部权益价值。评估采用永续年期作为收益期。其
中，第一阶段为 2020 年 4 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日，预测期为 5.75 年。在
此阶段中，根据对 Hylax 历史业绩及未来市场分析，收益状况逐渐趋于稳定；第
二阶段为 2026 年 1 月 1 日至永续经营，在此阶段 Hylax 净现金流在 2025 年的基
础上将保持稳定。主要参数预测结果如下：
单位：万元
2020 年 永续年
项目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
4-12 月 度
一、营业收入 2,526.00 2,091.41 2,778.60 3,056.46 3,270.41 3,368.52 3,402.21 3,402.21
减：营业成本 1,785.76 1,464.44 1,867.12 1,806.49 1,980.09 2,057.46 2,095.00 2,095.00
营业费用 18.91 11.16 15.59 17.15 18.08 18.70 18.72 18.72
管理费用 298.41 221.01 342.03 354.75 405.17 417.71 426.51 426.51
财务费用 17.91 18.78 21.10 23.21 24.83 25.58 25.83 25.83
资产减值损失 40.47 - - - - - -
二、营业利润 364.54 376.03 532.77 854.86 842.24 849.08 836.14 836.14
加：营业外收入 3.56 - - - - - -
三、息税前利润 368.09 376.03 532.77 854.86 842.24 849.08 836.14 836.14
减：员工奖金奖励
55.21 56.40 79.92 128.23 126.34 127.36 125.42 125.42
（税前利润的 15%）
所得税 54.34 54.34 76.98 123.53 121.70 122.69 120.82 120.82
四、税后净利润 258.54 265.29 375.87 603.11 594.20 599.03 589.90 589.90
加：折旧摊销 157.21 153.31 94.88 126.28 147.88 155.23 155.23
减：资本性支出 50.00 100.00 150.00 150.00 150.00 150.00 155.23
营运资本增加额 223.40 242.98 267.28 205.80 94.38 32.40
五、企业自由现金流
149.10 186.20 280.71 364.67 502.53 562.72 589.90
量
六、折现率 10.94% 10.94% 10.94% 10.94% 10.94% 10.94% 10.94%
七、企业自由现金流
4,565.58
折现值
加：溢余资产 535.79
非经营性资产价
-20.47
值
八、企业整体价值 5,080.89
2020 年 永续年
项目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
4-12 月 度
减：有息债务 -
九、股东全部权益价
5,080.89
值
根据评估师预测，Hylax 2020 年至 2025 年毛利率分别为 29.30%、32.80%、
40.90%、39.45%、38.92%和 38.42%。Hylax 在历史年度毛利率维持在 40%左右，
由于 2018 年陆续采购了激光系统、扫描机等设备，根据公司固定资产 3 年折旧
政策，该批设备的折旧在 2021 年逐渐摊销完毕，因此 2020 年、2021 年预计毛
利率水平 30%左右，2022 年起毛利率维持较低长期资产投入时的历史平均毛利
率水平，即 40%左右。
评估师采取加权平均资本成本估价模型确定 Hylax 的现金流折现率，其中权
益资本成本采用了资本资产定价模型。经过筛选选取在业务内容、资产负债率等
方面与 Hylax 相近的 5 家新加坡上市公司作为可比公司，加权平均资本成本计算
过程如下：
股票代码 BDF.SG H17.SG G20.SG AOF.SG V03.SG
EXCELPOI GPINDUST 可比平
AMPLEFI 均值
对比公司名称 NTTECHN 赫比国际 RIESLIMIT VENTURE
ELD
OLOGY ED
付息债务（万元） 374.00 2,567.00 55,233.00 106.00 2,792.00
债权比例 0.07 0.04 0.70 0.05 0.01 17%
总股本（万股） 11,975.71 80,546.47 48,446.92 89,811.76 28,861.76
股价（元/股） 0.40 0.85 0.49 0.02 13.57
股权市场价值（万
4,790.29 68,464.50 23,738.99 1,975.86 391,654.05
元）
股权价值比例 0.93 0.96 0.30 0.95 0.99 83%
经杠杆调整后的β 0.29 1.13 0.13 1.14 0.96 0.73
所得税率 17% 17% 17% 17% 17%
取消杠杆调整的 β 0.27 1.10 0.04 1.09 0.96 0.69
适应于委估企业的β 0.8140
无风险收益率 3.85% 公司所得税率 17.0%
市场超额风险收益率 6.34% 股权收益率 13.01%
规模风险报酬率 2.00% 债权收益率 1.26%
个别风险报酬率 2.00% 加权平均资本成本 10.94%
根据 Hylax 2020 年财务报表（未经审计），Hylax 2020 年实现收入 2,675.26
万元，净利润 180.90 万元，与评估预计收入、净利润差额分别为 149.26 万元、
-77.64 万元。主要由于 Hylax 为客户定制用于激光切割 LED 模组的分板机设备，
合作中途双方发现项目不可行，经与客户友好协商，对方于 2020 年 10 月取消了
该价值 35.00 万美元的订单，Hylax 先期投入 17.37 万美元成本在账面进行了费
用化。
2020 年 12 月 29 日召开第二届董事会第二十三次会议，同意新加坡杰普特
以 1,000 万新加坡元收购 Hylax。2020 年 12 月 30 日，新加坡杰普特与 Hylax 原
股东签署《SHARE PURCHASE AGREEMENT》，约定本次收购交易价为 1,000.00
万新加坡元，在收购完成日前 Hylax 需保留账面货币资金 70.00 万新加坡元。
Hylax 于 2020 年 7 月 2 日、2021 年 1 月 13 日实施了分红，分红金额分别为 102.00
万美元、110.16 万美元。2021 年 1 月 4 日，公司向 Hylax 原股东支付 500.00 万
新加坡元，并于 2021 年 1 月 15 日完成对 Hylax 股权政府登记变更，Hylax 变更
为新加坡杰普特全资子公司。
公司本次收购交易价格系双方自主协商，交易双方不存在关联关系。2019 年、
2020 年 Hylax 净利润分别为 273.83 万元、180.90 万元，收购价对应的 P/E 分别
为 17.82、26.97。受新冠疫情影响，Hylax 2020 年业绩有所下滑。但是，公司考
虑到 Hylax 具备的专有技术、半导体激光加工自动化行业资质、业内较为成熟的
客户群体，参考外部机构的评估结果，经双方自主协商，确定本次收购价格为
1,000.00 万新加坡元，交易价格不存在显失公允的情形。
特此公告。
深圳市杰普特光电股份有限公司
董事会
2021 年 6 月 8 日
