公司代码：600751 900938 公司简称：天海投资 天海 B
天津天海投资发展股份有限公司
2016 年年度报告摘要
一 重要提示
1 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规
划，投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读年度报告全文。
2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，
不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
3 公司全体董事出席董事会会议。
4 普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
5 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
经审计，2016 年度公司实际归属于母公司所有者的净利润 32,151 万元，加年初未分配利润
后，2016 年度期末累计未分配利润为负值。根据《公司章程》等规定，公司董事会决定本年度不
进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。
二 公司基本情况
1 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 天海投资 600751 天津海运、S*ST天海、SST天海
、S天海、*ST天海、ST天海
B股 上海证券交易所 天海B 900938 *ST天海B、ST天海B
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 武强 闫宏刚
办公地址 天津市和平区南京路219号天津中心写 天津市和平区南京路219号
字楼2801室 天津中心写字楼2801室
电话 022-58679088 022-58679088
电子信箱 tmsc600751@126.com tmsc600751@126.com
2 报告期公司主要业务简介
自 2015 年起，公司进行业务升级，向物流上下游产业以及相关配套金融产业延伸，通过投资
管理方式逐步搭建物流全供应链服务产业体系。自 2015 年末至今，公司先后收购前海航交所、海
航深圳供应链，参股中合担保，并于 2016 年末收购 IT 产品传统分销以及供应链综合服务行业的
龙头企业英迈国际，同时对部分从事海运业务的子公司进行了剥离。
2.1 公司目前主要业务包括：
（1）IT 产品分销及技术解决方案
子公司英迈国际已构建全球性高覆盖面的渠道网络，客户范围涵盖全球中小企业、公共服务
部门及大型企业，几乎涉足 IT 产品全部细分市场。同时，为供应链上下游企业提供 IT 产品解决
方案，能够为下游经销商客户在自动识别和数据采集（ADIC）、销售网络点（POS）、专业视听、
数字标牌产品和节能技术为代表的新兴领域提供更完善和更优越的技术解决方案。
（2）移动设备及生命周期服务
子公司英迈国际为移动设备及消费性电子设备提供终端到终端的全生命周期服务，主要业务
内容包括 SIM 卡配套、原始设计制造商（ODM）采购的解决方案、客户多元化定制服务、IT 集
成托管与电子商务平台、供应链金融服务、正向物流、逆向物流及返修、产品以旧换新及保修理
赔、废旧 IT 资产处置回收与再配置、再推广等。为客户创建降低运输成本、扩大市场范围、从回
收的设备中实现价值最大化的解决方案。所提供的商品组合包括智能手机、平板电脑、机器对机
器产品（M2M）、配套产品及配件。
（3）电子商务供应链解决方案
子公司英迈国际电子商务终端到终端用户的供应链服务，包括商品运输、库存管理、仓库管
理、订单管理、订单执行及退货管理等，已构建集合订单执行、逆向物流与在线支付于一体的全
球化供应链综合服务交付平台。公司目前的供应链服务为生产商与终端用户之间搭建起桥梁，填
补中小企业在供应链中不足的环节，成为其业务发展不可或缺的一部分。
（4）云服务
子公司英迈国际作为主云服务提供商（mCSP），英迈通过自身的云集市平台为客户和云服务
提供商之间搭建起桥梁。云集市是一个由客户、云服务提供商和解决方案组成的生态系统，简化
了云技术的获取、管理和客户支持活动。客户通过英迈的单一自动化平台即可轻松使用各家云服
务提供商在云集市上提供的各种类型的云技术解决方案，有助于客户方便地购买、配置、管理、
应用云技术。
云服务主要可分为三种， IaaS，即提供场外服务器、存储和网络硬件等的租用；PaaS，即提
供中间平台如虚拟服务器和操作系统等； SaaS，即通过网页浏览器接入客户所需的按需软件
（On-demand Software）。通过对 Odin Service Automation 平台的收购使得英迈的云服务生态系统
得以扩展和深化。
⑸互联网交易平台
前海航交所等子公司业务涉及为航空航运资产、金融资产和金融产品登记、托管、挂牌、鉴
（见）证、转让、过户、结算等提供场所、设施和交易服务。
⑹金融服务
参股子公司中合担保业务主要包括融资性担保业务以及在监管允许范围内开展的投资业务。
2.2 主要经营模式
⑴IT 供应链采购模式及流程
英迈国际每年从全球采购 IT 产品，覆盖上游超过 1,800 家供应商。在供应商管理方面，对每
家供应商分配单一的收款人代码，对每家供应商的各产品线分配不同的供应商代码。对于新加入
的供应商，一般情况下与其签订供应商合同，并核对供应商提供的信息。在采购过程中应用自动
控制系统和辅助软件，以提高采购效率，降低误操作等带来的风险。采购人员负责启动采购订单。
采购人员根据采购折扣或返点、库存水平、存货周转率、供应比率、超量和呆滞存货情况等因素，
确定采购的品类和数量。
英迈国际开发了内部软件，该软件从数据库中提取数据，协助采购人员分析目前的库存情况、
对供应商的应付和应收款、供应商的损益报告、与供应商的整体关系等。采购订单需满足采购政
策，并经过审批，才能最终发送至供应商。
采购以“先货后款”的结算方式为主，收到供应商的发货单并审核通过后再行付款。
⑵IT 供应链销售模式及流程
通过其遍布于世界各地的销售代表和技术专家服务于全球 20 万余客户。在客户管理方面，根
据客户所拥有的每个独立报税账号，为其在中央系统中设立一个唯一账户，并输入客户的公司名
称、办公地址、联系人、税务代码、联系电话和邮编等信息。之后，将对客户进行征信调查。对
于反馈显示违约风险较高的客户，该客户的账户申请将由高级管理人员继续跟踪该客户的情况。
根据征信调查的结果和公司的授信制度，系统会向客户发布一个授信额度。
在订单生成的过程中，将根据订单种类分类到对应模块后，系统自动按照由近到远的原则检
查仓库中是否有货。若无货，系统会生成补货单要求补货，一般情况下该订单将被保留至补货完
成。货物检查完成后，系统将对客户的授信额度进行检测，若超过限额，订单将被按照保留处理，
并在告知客户后给予一定期限以解决问题。
仓库收到订单发货的信息后，一般按照系统提供的订单优先级别、时间、批次及运输工具安
排发货。在出货过程中，仓储部门会按照商品条形码和精确称重等方式对出货商品进行质控，之
后根据商品所属的不同模块安排出货流程。
⑶电子商务供应链服务模式
电子商务供应链服务业务模式以产品流和信息流为主要服务内容，为客户提供从交互式订单
生成、仓储管理到产品送达、信息反馈与后期维护的供应链全流程服务。
对于供应链服务前端，供应链服务前端系统将对产品的配送地址等信息进行自动认证并且对
错误或无效信息进行更正，根据供应商的个性化要求生成产品配送订单。订单生成之后，将对订
单的产品内参进行细致严格的审核。此外，前段服务系统为客户提供偏好设置，支持客户依照自
己的偏好需求进行批量订单提交。
借助自己的分销渠道资源构建全球范围内的产品销售信息数据库，并根据数据库信息的积累
以及供应端客户的具体需求，对产品进行库存规划与仓储管理，以及配送路线的规划与配送物流
商的选择。同时，在仓储管理与解决方案设计阶段，根据产品特质与客户需求，提供产品包装、
嵌入营销资料以及其他特殊需求的定制服务。
在供应链解决方案的执行阶段，保证产品出库的及时性，并在第一时间将出库后系统生成的
跟踪号码反馈给客户。对于跨境物流配送，英迈国际提供通关服务，可以帮助客户降低和消除报
关费用。
2.3 行业情况说明
IT 产品供应链一般是指包括信息技术产品零部件供应商、零部件分销商、产品制造商、IT 产
品分销商、经销商及最终用户的生态系统。不同于一般产品分销，从事 IT 产品分销业务需要企业
具备以下特性：
（1）信息技术产品的生命周期较为短暂，因此分销商需要有更高效的供应链管理模式和运营
策略，从而迅速、准确的为客户提供产品与相应的服务，实现商品的快速周转和维持较低库存；
（2）信息技术产品更新换代较快，技术和功能比较复杂，分销商需要对下游经销商进行产品
培训和营销支持，以便下游经销商将产品销售给最终客户；
（3）信息技术产品的专业性较强，往往需要分销商协助上、下游企业开展安装、集成、配置、
升级、维修、退换货等售后服务。
3 公司主要会计数据和财务指标
3.1 近 3 年的主要会计数据和财务指标
单位：千元 币种：人民币
本年比上年
2016年 2015年 2014年
增减(%)
总资产 117,966,148 12,782,978 822.84 12,725,351
营业收入 37,561,208 720,188 5,115.47 423,623
归属于上市公司股 321,508 246,710 30.32 78,940
东的净利润
归属于上市公司股 181,570 51,141 255.04 -47,635
东的扣除非经常性
损益的净利润
归属于上市公司股 12,769,812 12,136,487 5.22 11,936,625
东的净资产
经营活动产生的现 1,669,197 -40,035 4,269.34 128,744
金流量净额
基本每股收益（元 0.1109 0.0851 30.32 0.0843
／股）
稀释每股收益（元 0.1109 0.0851 30.32 0.0843
／股）
加权平均净资产收 2.61 2.05 增加0.56个百分点 23.19
益率（%）
3.2 报告期分季度的主要会计数据
单位：千元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 625,253 751,334 160,967 36,023,654
归属于上市公司股东的净利润 15,910 74,660 124,411 106,527
归属于上市公司股东的扣除非
15,297 8,939 43,520 113,814
经常性损益后的净利润
经营活动产生的现金流量净额 -553,655 -124,033 147,952 2,198,934
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
4 股本及股东情况
4.1 普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10 名股东持股情况表
单位: 股
截止报告期末普通股股东总数（户） 77,411
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数（户） 79,756
前 10 名股东持股情况
持有有限售 质押或冻结情况
股东名称 报告期内增 期末持股数 比例 股东
条件的股份 股份
（全称） 减 量 (%) 数量 性质
数量 状态
海航物流集 602,006,689 20.76 602,006,689 质押 602,006,689 境内
团有限公司 非国
有法
人
国华人寿保 419,030,100 14.45 无 未知
险股份有限
公司－万能
三号
大新华物流 266,437,596 9.19 质押 266,433,796 境内
控股（集团） 非国
有限公司 有法
人
方正富邦基 -100 175,545,050 6.05 无 未知
金－华夏银
行－天海定
增 2 号资产
管理计划
方正富邦基 -30,334,200 145,210,951 5.01 无 未知
金－华夏银
行－天海定
增 1 号资产
管理计划
上银基金－ -62,012,500 141,891,179 4.89 无 未知
浦发银行－
上银基金财
富 15 号资产
管理计划
湖南省信托 47,482,300 47,482,300 1.64 无 未知
有限责任公
司－潇湘丰
盈 4 号集合
资金信托计
划
湖南省信托 28,665,000 28,665,000 0.99 无 未知
有限责任公
司－潇湘丰
盈 3 号集合
资金信托计
划
上银瑞金资 26,929 26,929,750 0.93 无 未知
产－上海银
行－慧富 9
号资产管理
计划
湖南省信托 16,375,000 16,375,000 0.56 无 未知
有限责任公
司－潇湘丰
盈 2 号集合
资金信托计
划
上述股东关联关系或一致行 大新华物流现任董事、高管在海航物流担任董事、高管职务，大新
动的说明 华物流为海航物流的一致行动人。报告期内，海航物流及大新华物
流股权质押、解除质押、冻结情况请参阅公司发布的临 2016-002
号、临 2016-009、临 2016-014、临 2016-028、临 2016-033、临
2016-057、临 2016-095、临 2016-096、临 2016-111 号公告。
4.2 公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图
√适用 □不适用
4.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
√适用 □不适用
5 公司债券情况
5.1 公司债券基本情况
单位:亿元 币种:人民币
债券名 债券余 还本付 交易场
简称 代码 发行日 到期日 利率
称 额 息方式 所
天津天 16 天 海 136476 2016 年 6 2019 年 6 10 6.5 按年付 上海证
海投资 债 月8日 月8日 息、到期 券交易
发展 股 一次还 所
份有 限 本。每年
公 司 付息一
2016 年 次，最后
公司 债 一期利
券 息随本
金的兑
付一期
支付。
5.2 公司债券付息兑付情况
□适用 √不适用
5.3 公司债券评级情况
√适用 □不适用
公司聘请中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信”）对本次债券的自信情况进行了评
级。根据中诚信出具的《天津天海投资发展股份有限公司 2016 年公司债券信用评级报告》（信评
委函字【2016】G011-2 号），公司的主体信用等级为 AA，评级展望稳定，本次债券的信用等级
为 AA。该等级反映了公司偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。
根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及中诚信评级制度相关规定，自首次评级报告出
具之日（以评级报告上注明日期为准）起，中诚信将在本次债券信用级别有效期内或者本次债券
存续期内，持续关注公司外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本次债券偿债保障情况等
因素，以对本次债券的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。
在跟踪评级期限内，中诚信将于公司年度报告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级，
并发布定期跟踪评级结果及报告。此外，自评级报告出具之日起，中诚信将密切关注与公司、担
保主体以及本次债券有关的信息，如发生可能影响本次债券信用级别的重大事件，中诚信在认为
必要时及时启动不定期跟踪评级，就该事项进行调研、分析并发布不定期跟踪评级结果。
中诚信的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将在中诚信网站（www.ccxr.com.cn）和交易
所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间应早于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披
露的时间。
如公司、担保主体未能及时或拒绝提供相关信息，中诚信将根据有关情况进行分析，据此确
认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时失效。
5.4 公司近 2 年的主要会计数据和财务指标
√适用 □不适用
主要指标 2016 年 2015 年 本期比上年同期增减（%）
资产负债率 0.86 0.04 1,865
EBITDA 全部债务比 0.01 0.56 -98
利息保障倍数 3.87 30.99 -88
三 经营情况讨论与分析
截止报告期末，公司总资产为 1179.66 亿元，较上年同期增长 822.84 %；归属于母公司的净
资产为 127.70 亿元，较上年同期增长 5.22 %；实现营业收入 375.61 亿元，较上年同期增长
5115.47 %；实现归属于母公司股东的净利润 32150.80 万元，比上年同期增长 30.32 %
㈠ 经营情况讨论与分析
自 2008 年后，伴随着全球金融危机的全面爆发，公司所从事的航运业整体景气程度直线下降，
航运市场虽然在 2013 年曾小幅回升，但受制于全球经济复苏步伐缓慢、需求疲软及船舶供应过剩
等原因影响，始终未能复苏。2015 年以来已有美国GMI、丹麦船公司Copenship、韩国韩进海运等
多家航运企业陆续宣告破产。
面对持续低迷的市场环境，公司管理层积极探索发展转型。综合考虑国家政策支持、行业升
级方向及潜力、控股股东海航物流的资源优势等因素后，公司拟在传统业务基础上，以主营业务
投资管理为抓手实现资源与业务的有效配置，加强物流全供应链金融服务，在“参与经济全球化”、
“走出去”的发展战略、“供给侧改革”政策指引下，打造物流全供应链一体化服务平台，并同
时为物流供应链上各类企业提供线上线下综合金融服务。
（1）收购纽交所上市公司，提升国际化水平
公司于 2016 年 2 月进入重大资产重组停牌程序，收购纽交所上市公司英迈国际 100%股权，
2016 年 12 月股权交割完成。公司将以英迈国际为业务切入点和战略基点，加快在全球范围内推
广IT供应链业务和科技投资业务；确立以“投资+运营”为双轮驱动，充分发挥投资体系与运营体
系协同效应。
作为全球IT产品分销及技术解决方案的领导者，英迈国际深耕行业近 40 年，在北美、欧洲、
亚太（包括中东和非洲）、拉美的 45 个国家设立了分支机构、154 个分销中心和 28 个服务中心，
业务遍及 160 多个国家。本年度内，英迈国际继续全面深入发展IT产品分销及技术解决方案、移
动设备及生命周期服务、电子商务供应链解决方案及云服务四大板块业务。与此同时，英迈国际
在巩固其全球业界领先地位的基础上，积极拓展业务版图，寻求新的业绩增长点。
（2）亏损子公司剥离，实现业务进一步升级
面对市场环境，为进一步优化公司资产结构和业务机构，公司于 2016 年 12 月将全资子公司
天津津海海运有限公司 100%股权及债权进行转让，出售给上海海航海运有限公司。由于津海海运
持续亏损，本次股权及债权交易有利于公司的业绩提升以及运营资金的调配。
子公司前海航空航运交易中心有限公司以“立足深港、服务全国、面向世界”为定位，在本
年度构建完成“航空航运资产交易+航空航运电商+航空航运金融”的交易所业务体系。参股子公
司中合担保经营业绩稳定，基本确立了在融资担保行业中的领先地位，业务风险控制和盈利能力
处于行业上游水平。
（3）云技术及其他研发成果
报告期内，英迈国际拓展与IBM Cloud、Acronis、IBM Connections、Microsoft Azure等平
台的合作，积极将服务引入香港、新加坡、新西兰等国家和地区。本年度内，英迈国际因在销售
取得出色表现，荣获由RingCentral颁发的年度最佳销售奖项。
子公司英迈国际整合了来自于约 2,000 个厂商的近 5,000 项云服务功能，将云服务市场推广
至世界范围内 17 个国家，涵盖了大部分服务领域。合作伙伴或IT专业人员可以轻松、高效地直接
通过公司的渠道云服务平台浏览、购买、部署和管理一系列云服务。
（4）安全运营
报告期内，公司圆满完成年初下达的各项航运业务安全考核指标和QHSE目标指标，未发生任
何安全和环境污染事故，安全营运率 100%。
（5）非公开发行募投资金变更
公司于 2014 年度末非公开发行股票募集资金 120 亿元。2016 年，面对能源及能源运输市场
的变化，公司在综合考虑国家政策支持、行业升级方向、控股股东资源优势等因素后，将非公开
发行用于购买 10 艘VLCC油轮、 艘LNG船的募集资金本金 84 亿元及利息用于收购英迈国际的价款。
（6）成功发行 10 亿元公司债券，发挥融资优势
公司于 2016 年 3 月份取得证监会《关于核准天津天海投资发展股份有限公司向合格投资者公
开发行公司债券的批复》，核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过 10 亿元的公司债券。
公司于 2016 年 6 月份成功发行总额为 10 亿元的公司债券，发行利率为 6.5%，为公司后续发展提
供一定资金保障。
（7）坚持规范化运作，持续优化提升公司管控水平
报告期内，公司按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》及有关法律、法规的
要求，针对公司业务升级转型、营业规模扩大的实际特点，严格履行公司治理的各项规定，进一
步完善公司“三会”运作，对《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》等进
行了修订。同时，调整适合公司未来发展规模的机构编制，大力推行以完成年度利润为核心的考
核及激励机制，进一步建立健全项目投资决策机制。
㈡ 主营业务分析
利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位: 千元 币种: 人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
营业收入 37,561,208 720,188 5,115.47
营业成本 35,008,368 655,756 5,238.63
销售费用 373,912 8,102 4,515.06
管理费用 1,697,884 94,102 1,704.30
财务费用 38,431 -96,037 140.02
经营活动产生的现金流量净额 1,669,197 -40,035 4,269.34
投资活动产生的现金流量净额 -33,626,978 -3,459,805 -871.93
筹资活动产生的现金流量净额 32,507,763 -292,679 11,206.97
1、收入和成本分析
（1）主营业务分行业、分产品、分地区情况
单位: 千元 币种: 人民币
主营业务分行业情况
营业收入 营业成本 毛利率比
毛利率（%
分行业 营业收入 营业成本 比上年增 比上年增 上年增减
）
减（%） 减（%） （%）
电子产品 35,587,301 33,133,377 6.90% 不适用 不适用 不适用
分销
商品贸易 1,314,086 1,295,511 1.41% 571.06% 562.72% 716.52%
船舶运输 403,714 423,573 -4.92% 14.05% 14.43% -7.78%
其他 240,480 146,127 39.24% 48.02% 62.65% -12.23%
合计 37,545,581 34,998,588 6.78% 5171.15% 5239.44% -14.95%
主营业务分地区情况
营业收入 营业成本 毛利率比
毛利率（%
分地区 营业收入 营业成本 比上年增 比上年增 上年增减
）
减（%） 减（%） （%）
北美 14,671,247 13,443,458 8.37%
欧洲 10,382,555 9,732,351 6.26%
亚太、中东 10,328,105 9,852,145 4.61%
和非洲
拉美 2,163,674 1,970,634 8.92%
合计 37,545,581 34,998,588 6.78%
主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明
2016 年 12 月份公司完成重大资产购买交割，英迈国际成为公司的控股子公司。
（2）成本分析表
单位： 千元
本期金额
本期占总 上年同期
上年同期 较上年同 情况
分行业 本期金额 成本比例 占总成本
金额 期变动比 说明
(%) 比例(%)
例(%)
电子产品 33,133,3 94.67% 不适用 不适用 不适用 2016年底完成对子公
分销 77 司英迈国际的收购，
电子产品分销业务开
始成为公司的主要业
务。
商品贸易 1,295,51 3.70% 195,484 29.82% 562.72% 2016年度开始全面展
1 开商品贸易业务
船舶运输 423,573 1.21% 370,149 56.47% 14.43%
其他 146,127 0.42% 89,840 13.71% 62.65%
合计 34,998,5 100.00% 655,473 100.00% 不适用
88
（3）主要销售客户及主要供应商情况
前五名客户销售额 364,770 万元，占年度销售总额 9.72%；其中前五名客户销售额中关联方
销售额 0 万元，占年度销售总额 0 %。
客户 金额（千元人民币） 主营业务收入占比
客户 A 1,011,375 2.69%
客户 B 1,160,265 3.09%
客户 C 550,067 1.47%
客户 D 479,276 1.28%
客户 E 446,712 1.19%
小计 3,647,695 9.72%
前五名供应商采购额 1,564,272 万元，占年度采购总额 44.70%；其中前五名供应商采购额中
关联方采购额 0 万元，占年度采购总额 0%。
供应商 金额（千元人民币） 主营业务成本占比
供应商 A 3,679,872 10.51%
供应商 B 4,767,471 13.62%
供应商 C 3,487,994 9.97%
供应商 D 2,274,933 6.50%
供应商 E 1,432,444 4.09%
小计 15,642,715 44.70%
2、费用
单位：千元 人民币
销售费用 2016 年度 2015 年度 同比
人工成本 300,766 2,727 10929.19%
促销费 20,388 1,520 1241.32%
业务活动费 17,780 394 4412.69%
广告费 7,559 2,515 200.56%
信息服务费 2,704 54 4907.41%
差旅费 1,330 538 147.21%
其他 23,385 354 6505.93%
小计 373,912 8,102 4515.06%
管理费用 2016 年度 2015 年度 同比
人工成本 811,018 37,059 2088.45%
折旧和摊销费用 149,024 5,469 2624.89%
并购费用 148,947 - -
租赁费用 129,828 4,404 2847.96%
咨询费用 101,119 5,075 1892.49%
办公费用 65,472 1,521 4204.54%
业务活动费 35,659 4,725 654.69%
整合成本 22,212 - -
通讯费 17,860 841 2023.66%
信息服务费 9,075 2,531 258.55%
车辆使用费 6,909 1,010 584.06%
差旅费 6,821 3,752 81.80%
安全生产费用 2,428 3,166 -23.31%
其他费用 191,512 24,549 934.74%
小计 1,697,884 94,102 1704.30%
财务费用 2016 年度 2015 年度 同比
借款利息支出 226,941 9,817 2211.71%
金融机构手续费 23,869 272 8675.37%
内退福利利息支出 100 202 -50.50%
减：利息收入 -99,924 -103,231 -3.20%
汇兑净收益 -112,555 -3,097 3534.32%
小计 38,431 -96,037 -140.02%
报告期内，公司销售费用发生额为 37,391 万元 ，较上年同期增加 4515.06%；公司管理费用
发生额为 169,788 万元 ，较上年同期增加 1704.30%；公司财务费用发生额为 3,843 万元，较上
年同期增加 140.02%。
3、现金流
2016 年度，公司经营活动产生的现金流量净额为 1,669,197 千元，较 2015 年度变动
4,269.34%，主要为子公司英迈经营性现金流量净额增加；投资活动产生的现金流量净额为
-33,626,978 千元，较 2015 年度变动-871.93% ，主要为并购英迈国际的投资支出；筹资活动产
生的现金流量净额为 32,507,763 千元,较 2015 年度变动 11,206.97%，主要为公司发行债券和并
购英迈并购贷增加。
㈢ 资产、负债情况分析
1、资产及负债状况
单位： 千元
本期期 上期期 本期期末
末数占 末数占 金额较上
项目名称 本期期末数 总资产 上期期末数 总资产 期期末变 情况说明
的比例 的比例 动比例
（%） （%） （%）
应收账款 44,347,164 37.59% 258,405 2.02% 17061.88 2016 年完成对子公司
% 英迈国际并购，资产规
模大幅增加
预付款项 2,804,555 2.38% 24,733 0.19% 11239.32 2016 年完成对子公司
% 英迈国际并购，资产规
模大幅增加
其他应收 1,248,030 1.06% 39,054 0.31% 3095.65% 2016 年完成对子公司
款 英迈国际并购，资产规
模大幅增加
存货 26,929,399 22.83% 4,388 0.03% 613605.5 2016 年完成对子公司
4% 英迈国际并购，资产规
模大幅增加
其他流动 570,170 0.48% 3,280,652 25.66% -82.62% 母公司上年度理财产品
资产 到期用于子公司英迈国
际并购
固定资产 2,584,208 2.19% 131,683 1.03% 1862.45% 2016 年完成对子公司
英迈国际并购，资产规
模大幅增加
无形资产 10,652,726 9.03% 1,105 0.01% 963947.6 2016 年完成对子公司
0% 英迈国际并购，资产规
模大幅增加
长期待摊 46,223 0.04% 1,624 0.01% 2746.24% 2016 年完成对子公司
费用 英迈国际并购，资产规
模大幅增加
递延所得 796,825 0.68% 61 0.00% 1306170. 2016 年完成对子公司
税资产 49% 英迈国际并购，资产规
模大幅增加
短期借款 2,209,725 1.87% 4,000 0.03% 55143.13 2016 年完成对子公司
% 英迈国际并购，负债规
模大幅增加
应付账款 49,724,675 42.15% 288,704 2.26% 17123.41 2016 年完成对子公司
% 英迈国际并购，负债规
模大幅增加
预收款项 1,866,333 1.58% 16,014 0.13% 11554.38 2016 年完成对子公司
% 英迈国际并购，负债规
模大幅增加
应付职工 2,392,094 2.03% 17,984 0.14% 13201.23 2016 年完成对子公司
薪酬 % 英迈国际并购，负债规
模大幅增加
应交税费 1,039,729 0.88% 61,861 0.48% 1580.75% 2016 年完成对子公司
英迈国际并购，负债规
模大幅增加
其他应付 1,326,911 1.12% 161,357 1.26% 722.34% 2016 年完成对子公司
款 英迈国际并购，负债规
模大幅增加
资产总计 117,966,14 100.00 12,782,978 100.00 822.84% 2016 年完成对子公司
8 % % 英迈国际并购，资产规
模大幅增加
其他非流 363,345 0.31% 1,677 0.01% 21566.37 2016 年完成对子公司
动负债 % 英迈国际并购，负债规
模大幅增加
负债合计 100,900,50 85.53% 556,387 4.35% 18034.95 2016 年完成对子公司
6 % 英迈国际并购，负债规
模大幅增加
未分配利 -683,230 -0.58% -1,004,738 -7.86% 32.00% 2016 年归属母公司利
润 润 3.21 亿元
少数股东 4,295,830 3.64% 90,104 0.70% 4667.64% 2016 年为并购子公司
权益 英迈国际，子公司上海
标基吸收国华人寿 40
亿元投资资金
㈣ 行业经营性信息分析
根据国际数据（IDC）的预测，2016 年至 2019 年全球IT支出复合年均增长率为 2.91%，全球
IT软件支出与IT服务支出的复合年均增长率分别为 6.7%和 3.1%。
请参阅本摘要第二部分“报告期公司主要业务简介”。
㈤ 投资状况分析
1、对股权投资总体分析
2016 年公司继续推进业务提升及转型，在 2015 年度收购中合担保、前海航交所、天海金服
的基础上，2016 年 12 月完成了对英迈国际的收购。
（1）重大的股权投资
经公司 2016 年第一次临时董事会、2016 年第一次临时监事会审议批准，2016 年 2 月 17 日（纽
约时间），公司、并购主体与IMI签署了附条件生效的《合并协议及计划》，公司通过并购主体与
IMI合并的方式以现金实施收购IMI 100%股权，IMI作为合并后的存续主体成为公司的控股子公司，
IMI原发行在外的普通股全部注销（截止 2016 年 5 月 18 日，IMI发行在外的全部普通股为
148,522,726 股），原股权激励计划相应终止和取消；IMI原普通股股东获得 38.90 美元/股现金
对价，原股权激励计划的持有人获得相应偿付。本次交易的成交金额约为 60.09 亿美元，其中IMI
全部普通股价值约为 57.78 亿美元，公司股权激励计划部分的偿付对价约为 2.31 亿美元。
2016 年 12 月 5 日（纽约时间），IMI和GCL向特拉华州州务卿提交合并声明。依据《合并协
议及计划》第 2.01(c)条约定，本次合并自 2016 年 12 月 5 日 10:43（即合并生效时间，纽约时间）
起生效。于合并生效时间，GCL并入IMI，IMI存续并成为公司的子公司。
报告期内，中合担保完成了股份增发并换发《营业执照》，公司持有中合担保股份数量为
1,910,400,000 股，持股比例达 26.62%，成为中合担保第一大股东。
（2）以公允价值计量的金融资产
截止 2016 年 12 月 31 日，公司以公允价值计量的金融资产主要有：
外汇远期合约：534,787 千元；交易性基金投资：351,199 千元。
交易性基金投资的公允价值根据美国富达投资集团(Fidelity Investment Group)和太平洋投
资管理有限公司(Pacific Investment Management Company)提供的年度最后一个交易日收盘价确
定。
㈥ 重大资产和股权出售
报告期内，为进一步优化公司资产结构及业务结构，经公司第八届董事会第二十六次会议、
2016 年第五次临时股东大会审议通过，公司与关联方上海海航海运有限公司签署《天津津海海运
有限公司股权及债权转让协议》，将公司所持津海海运 100%股权及债权进行了出售，交易价格为
1,561 千元。本次交易价格参照具有证券期货相关业务评估资格的万隆（上海）资产评估有限公
司出具的《天津津海海运有限公司股东全部权益价值评估报告》。本次交易后，津海海运不再纳
入公司合并报表，有利于降低公司运营成本及资产负债率，提升公司持续经营能力。本次交易的
详细情况请参阅公司临 2016-118 号、临 2016-120 号、临 2016-121 号公告。
㈦ 主要控股参股公司分析
单位：千元 人民币
序 持股比 注册资
名称 经营范围 总资产 营业收入 净资产 净利润
号 例 本
Ingram
电子产品分销、供应
1 Micro 68.51% 不适用 102,515,975 35,587,301 33,190,228 380,394
链金融、云服务等；
Inc.
近洋国际海运和沿
天津市天 海货物运输、信息咨
海国际船 询、船舶修理、国际
2 90% 10000 89,532.93 63,671.52 1,656.24 1,259.13
务代理有 货运和船舶代理、揽
限公司 货业务、船舶物料供
应等；
海运进出口货物的
承揽、报关、报验、
天津市天
仓储、中转、代运、
海货运代
3 订舱、配载、签发海 100% 15000 118,014.05 140,596.02 4,044.69 -62.07
理有限公
运提单及集装箱拆
司
箱拼箱的国际货运
代理业务
天津市天
为海员提供劳务服
海海员服
4 务和业务调配业务 100% 6000 47,692.42 132,194.47 -2,777.40 1,347.71
务有限公
以及海员培训
司
亚洲之鹰
5 船舶运输 100% 53270 272,217.24 1,513.52 104,225.62 588.96
船务公司
飞机、船舶及飞机船
深圳前海 舶租赁资产现货交
航空航运 易业务；并为其提供
6 50% 200000 212,985.45 92,747.96 199,739.25 1,616.85
交易中心 现货电子交易平台
有限公司 和市场服务；以及以
上相关的咨询业务
进出口业务（法律、
行政法规、国务院决
定禁止的项目除外，
限制的项目须取得许
可后方可经营）；企
业管理咨询（不含限
制项目）； 海、陆、
空国内及国际货运代
理；汽车销售（不含
天海金服
小轿车）；摩托车及
（深圳）
零配件、电子产品、
有限公司
电子元器件、计算机
（原名为
软硬件、纺织品、服 1,319,149.0
7 “海航供 100% 10000 410,217.21 20,613.70 266.74
装、工艺品、机电产 1
应链管理
品、塑胶原料及辅料、
（深圳）
润滑油、化工产品（不
有限公
含易燃易爆剧毒品）、
司”）
燃料油、金属材料、
金属矿产品、初级农
产品的销售及其他国
内贸易（法律、行政
法规、国务院决定规
定在登记前须批准的
项目除外）；变压器
油、石脑油、沥青的
销售
㈧ 公司关于公司未来发展的讨论与分析
1、行业格局和趋势
（1）全球IT支出增速减缓，需求的地区性分化明显
国际数据（IDC）对全球IT产品支出进行了统计及预测：未来全球IT支出增速将放缓，IT支出
的地区性分化更加明显，对IT供应链综合服务商的经营能力和提供具有区域特点的服务提出了更
高要求。根据国际数据（IDC）预测，2016 至 2019 年全球IT支出复合年均增长率为 2.91%，与 2014
至 2015 年相比增速下滑 3%。同时，IT支出占比较大的欧洲地区增速放缓，逐步趋于饱和状态，
而以新兴经济体、广大发展中国家为主的拉美、中东与非洲地区将维持相对较高的增速。
（2）IT产品消费结构变化，软件、服务比重或将提高
IT产品供应链渠道的扁平化使得渠道竞争日益激烈，促使渠道商趋于开发多元化增值服务，
IT服务逐渐作为一项IT产品从无到有，逐渐兴起并历经迅速发展成为最重要的产品分类之一。据
国际数据（IDC）预测，2015 年至 2019 年，全球IT软件支出与IT服务支出的复合年均增长率分别
为 6.7%和 3.1%，而IT硬件的增长率仅为 1.1%。依照此趋势发展，IT软件与IT服务在全行业中的
消费比重将进一步提高，三者比重将趋于平衡。IT产品供应链中各渠道商的经营战略也将跟随市
场需求变化，IT产品分销等传统业务占比将逐渐降低，IT供应链综合服务等增值业务的占比将逐
渐增加。
（3）综合性供应链服务商脱颖而出
随着IT产品供应链渠道的重心由产品与市场导向转向多元化的市场导向，各环节的渠道商不
断开发增值服务并向综合性的IT供应链综合服务商转型升级，导致行业竞争力的着力点一定程度
上由专业化聚合于综合化，不同细分的渠道商可能又将迎来新一轮的融合。
（4）SaaS等云服务成为行业未来发展方向
部分IT供应链综合服务商开始通过进入云服务市场来增强自身的盈利能力。行业内具有主导
地位的企业，如英迈国际、艾睿电子（Arrow）、安富利（Avnet）、新聚思（Synnex）等，均已
通过收购等方式进入SaaS（软件即服务）、IaaS（基础设施即服务）及统一通信等云服务市场。
SaaS、IaaS及统一通信等云服务的毛利率较高，且未来市场发展空间较大。通过开展这一业务，
IT供应链综合服务商可以提高盈利水平，避免业务扩张带来的资金压力。随着云服务等基于网络
的信息技术服务模式的兴起，IT产业的产品形式从预先配置好的硬件和软件，逐步向按需提供的
SaaS（软件即服务）或者为用户提供计算基础架构的IaaS等形式的云服务转化，SaaS或IaaS基于
云服务的模式使得软件更新或硬件升级的工作集中在云端，降低了用户升级时的运维成本。基于
上述优势，近年来SaaS、IaaS市场出现了较大的增长。
2、公司发展战略
公司发展将以科技为核心，以投资管理为手段，在夯实现有业务的基础上，着力发展云服务、
大数据等IT科技领域业务，打造全供应链综合一体化服务平台。同时，在供给侧改革、京津冀一
体化、一带一路等政策引领下，通过自主能力建设、合资合作、投资并购等方式，寻找并拓展新
的科技业务领域。
3、经营计划
（1）2017 年度，公司将重点关注IT解决方案领域，专注于运营的提升、执行以及程序改进，
提升营运资金管理方面的灵活性，着力拓展在中国境内以及英国、德国、法国、比利时、荷兰、
卢森堡、秘鲁等国家业务。
（2）继续发展生命周期服务业务，提升运营管理和执行效率,加强相关销售环节的组织、计
划、监督，着重发展部分区域并促进新的商业合作。
（3）促进在北美、欧洲、中东、非洲等成熟市场的电子商务及解决方案业务的利润增长，以
及扩展业务至整个欧洲大陆；同时开拓中国境内、亚太、拉美的电子商务及解决方案业务；加强
全球网络基础设施和服务能力的建设，进而为合作伙伴创造有竞争力的供应链服务。
（4）拓展云计算业务在十余个国家的市场上线云计算服务，
提升自身云平台定位，使向全产业参与者的云目录成为可能，与硬件、物联网供货商发展整
合的云计算解决方案,与领先的管理系统服务商和系统整合商建立合作关系。
（5）与各方合作，开展符合科技产业发展方向的投资业务，为科技类企业技术发展、全球业
务发展提供渠道。
4、可能面对的风险
（1）汇率波动风险
公司合并报表的记账本位币为人民币，但公司及子公司业务遍及全球，不同种类的货币记账
及货币结算将对公司未来运营带来汇兑风险。
高端人才流失的风险
由于业务性质的特殊性，导致公司业务高度依赖关键岗位如销售、信息技术、运营和财务人
员的服务能力。由于高端人才市场竞争的激烈性，且公司子公司广泛分布于北美、欧洲、亚太、
拉美等国家和地区，存在一定的文化差异，若无法吸引和留住所需要的人才，可能会对现有的业
务带来不利的影响。
（3）信息技术变革风险
信息技术产品正面临着快速技术变革，这些技术变革也同时推动着产品分销行业业务标准和
业务模式在发生变化。信息技术产品的分销依赖于软硬件、服务的创新以及消费者对于这些创新
的接受程度。若公司无法提供新产品、新服务，或者是客户对于创新的接受程度较低，将对公司
的业务产生不利影响。此外，技术变革可能导致公司的库存商品因过时而遭受减值损失。
（4）市场竞争风险
子公司英迈国际业务遍及全球 160 多个国家和地区。因此市场竞争也是全球性的。这些竞争
不仅来自于各个地区、国家及跨国分销商，还来自于IT产品供应商的直销竞争。随着市场竞争日
趋激烈，未来的市场份额、毛利率等可能面临着下降的风险。
5、导致暂停上市的原因
□适用 √不适用
6、面临终止上市的情况和原因
□适用 √不适用
7、公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明
□适用 √不适用
8、公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明
□适用 √不适用
9、与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。
√适用 □不适用
合并报表范围包括本公司及全部子公司。
天津天海投资发展股份有限公司
2017 年 4 月 22 日
