安道麦发布 2024 年第三季度及前九个月财务业绩
“奋进”转型计划显现成效，业务质量提升
2024 年第三季度调整后毛利较 2023 年同期增长 14%，调整后毛利率连续三个季度实现增长。利
润改善的主要原因包括：得益于严格的存货管理，营业成本降低；公司坚定壮大差异化产品，不
再侧重低毛利产品，持续改善产品销售结构。
2024 年第三季度调整后息税及折旧摊销前利润（以下简称“EBITDA”）超过 2023 年同期金额一倍
以上，EBITDA 及其利润率均连续两个季度实现增长；2024 年前九个月调整后 EBITDA 较去年同
期增长 6%，反映了持续实施营业费用管理措施的积极作用。
现金流在市场条件诸多不利的挑战之下实现显著改善：2024 年前九个月经营现金流为 4.02 亿美元，
2023 年同期为 6,300 万美元；2024 年前九个月自由现金流为 1.79 亿美元，2023 年同期为-2.76 亿
美元。
2024 年第三季度业绩概要
在价格下调 7%和销量增长 1%的影响下，销售额以美元计算为 9.29 亿美元，同比下降 10%；以人
民币计算，销售额同比下降 11%；以固定汇率计算，销售额同比下降 6%；
调整后毛利为 2.25 亿美元，同比增长 14%，毛利率 24.2%；2023 年同期毛利为 1.98 亿美元，毛利
率为 19.2%；
调整后 EBITDA 为 8,000 万美元，同比增长 125%，EBITDA 利润率 8.6%；2023 年同期为 3,500 万
美元，EBITDA 利润率为 3.4%；
调整后净亏损 7,800 万美元；列报净亏损 1.33 亿美元 ；
经营现金流同比增加 7,700 万美元，2024 年第三季度为 1.59 亿美元，2023 年同期为 8,200 万美元；
自由现金流同比增加 1.5 亿美元，2024 年第三季度为 1.28 亿美元，2023 年同期为-2,200 万美元。
2024 年前九个月业绩概要
在销量减少 3%和价格下调 9%的影响之下，销售额以美元计算为 30.28 亿美元，同比下降 14%；以
人民币计算，销售额同比下降 13%；以固定汇率计算，销售额同比下降 12%；
调整后毛利为 7.82 亿美元，毛利率为 25.8%；2023 年同期毛利为 8.15 亿美元，毛利率为 23.1%；
调整后 EBITDA 为 3.32 亿美元，EBITDA 利润率为 6%；2023 年同期为 3.12 亿美元，EBITDA 利润
率为 8.9%；
调整后净亏损 1.49 亿美元；列报净亏损 2.59 亿美元 ；
前九个月经营现金流为 4.02 亿美元，同比改善 3.39 亿美元，2023 年同期为 6,300 万美元；
前九个月自由现金流为 1.79 亿美元，同比改善 4.55 亿美元，2023 年同期为-2.76 亿美元。
中国北京及以色列特拉维夫，2024 年 10 月 30 日——安道麦股份有限公司（以下简称“公司”，深
证 000553）于今日发布截至 2024 年 9 月 30 日的第三季度及前九个月财务业绩。
安道麦总裁兼首席执行官 Ga Hili 表示：“2024 年第三季度的财务业绩表明，公司正在稳步转型，
业务质量与现金流再次实现显著改善。我们决定不再侧重部分大宗植保产品，继续聚焦价值更高的差
1
异化产品，毛利率因此连续三个季度实现改善，EBITDA 及其利润率也连续两个季度得到改善。围绕
大宗植保产品的市场竞争愈发激烈，恰恰证明安道麦的决策正确。
连续三个季度的持续改善，令我坚信“奋进”转型计划代表了公司拥抱未来成功的正确路径。我
将加快计划的落实。接下来的几个月里，公司将继续优化运营模式，在最有利于利润增长的国家市场
配置资源，加强关键市场内的商务运营，追求效能卓越，增进客户粘性，不断提升全公司的经营效率。
我也深信，侧重为农民提供投资回报丰厚的创新产品作为安道麦的产品线战略，正是当下应对重重市
场挑战的正确之选，在全球农民的购买力承压的背景下尤为恰切。
就个人而言，当此转型之机加入安道麦大家庭令我不禁跃跃欲试，我期待与全球领导团队的其他
成员一道在充满挑战的环境之中迎难而上，铺就公司的成功之路。”
表1：财务业绩概况
报表金额 调整金额 调整后金额
百万美元 2024年 2023年 2024年 2023年 2024年 2023年
同比变动 同比变动
第三季度 第三季度 第三季度 第三季度 第三季度 第三季度
销售额 929 1,033 (10%) - - 929 1,033 (10%)
毛利 188 185 2% 37 12 225 198 14%
毛利率 20.2% 18.0% 24.2% 19.2%
息税前利润（亏损）（EBIT） (34) (38) 12% 46 7 13 (31) 141%
EBIT利润率 (3.6%) (3.7%) 1.4% (3.0%)
税前亏损 (122) (110) (12%) 51 (3) (72) (113) 36%
税前利润率 (13.2%) (10.6%) (7.7%) (10.9%)
净亏损 (133) (112) (19%) 55 (4) (78) (115) 32%
净利润率 (14.3%) (10.8%) (8.4%) (11.2%)
每股收益
- 美元 (0.0569) (0.0479) (0.0335) (0.0496)
- 人民币 (0.4049) (0.3435) (0.2382) (0.3556)
EBITDA 56 37 49% 24 (2) 80 35 125%
EBITDA利润率 6.0% 3.6% 8.6% 3.4%
报表金额 调整金额 调整后金额
百万美元 2024年 2023年 2024年 2023年 2024年 2023年
同比变动 同比变动
前九个月 前九个月 前九个月 前九个月 前九个月 前九个月
销售额 3,028 3,524 (14%) - - 3,028 3,524 (14%)
毛利 672 748 (10%) 110 67 782 815 (4%)
毛利率 22.2% 21.2% 25.8% 23.1%
息税前利润（EBIT） 1 94 (99%) 136 24 137 117 17%
EBIT利润率 0.0% 2.7% 4.5% 3.3%
税前亏损 (203) (155) (31%) 116 13 (87) (142) 39%
税前利润率 (6.7%) (4.4%) (2.9%) (4.0%)
净亏损 (259) (146) (77%) 110 11 (149) (135) (9%)
净利润率 (8.5%) (4.1%) (4.9%) (3.8%)
每股收益
- 美元 (0.1110) (0.0626) (0.0638) (0.0580)
- 人民币 (0.7890) (0.4474) (0.4535) (0.4161)
EBITDA 252 318 (21%) 80 (6) 332 312 6%
EBITDA利润率 8.3% 9.0% 11.0% 8.9%
注：
2
“报表金额”是指公司根据财政部颁布的企业会计准则和相关应用指南及解释编制的公司财务报表数据。请注意，根据企业会计准则，在财务
报表中运输成本和停工损失计入营业成本。详细说明请见本文件附件。
本文件中包含的各项利润表数据均为调整后的合并数据。调整后的财务数据排除了不对公司日常经营产生影响的非长期性、非现金性或非经
营性项目，反映了公司管理层和董事会审视公司业绩时的维度。公司认为，将这些科目的影响从经营业绩剔除之后，能够使管理层和投资者
就公司的实际经营业绩进行有效评估及进行同期比较和与全球同业进行比较。有关调整后利润表数据与财务报表数据之间差异的详细说明和
分析，请参见本文件附件。
用于计算 2023 年与 2024 年三季度及前九个月基本每股收益与稀释每股收益的股份数量均为 23.298 亿股。
上表及本文件所有表格中的数据可能存在尾差。
全球植保行业市场环境1
在 2024 年第三季度，尽管农资投入品价格有部分回落，但农民收入因主要大宗农产品的价格持续低迷
而承受压力。
虽然渠道库存压力继续得到缓解，但高利率环境之下，产品供应充足，且中国市场的原药价格仍处于
历史低位，渠道因此继续维持即时采购倾向。
以上因素对植保产品的市场定价形势产生了负面影响。
巴以局势动态
安道麦的全球总部设在以色列，并在当地建有三座生产基地。当前以色列的当地局势，包括近期事态
发展、红海周边紧张局势以及海运扰动等情况未对公司供应市场的能力及其合并财务业绩产生重大影响。
奋进计划进展
公司在 2023 年全年财务业绩报告中宣布于 2024 年第一季度启动实施奋进计划，意在通过提升业务质
量重塑安道麦价值，推动公司逆境崛起。奋进计划覆盖全公司，旨在 2024 年到 2026 年的三年时间逐步实
现设定的利润与现金流目标。
产品线发展动态
新产品上市与登记进展：
为继续壮大差异化产品线，安道麦在 2024 年第三季度继续在全球市场登记并推出多种新产品。
差异化产品通过创新制剂技术和/或新颖的原药混配创见来满足种植者的特定需求，创造丰厚回报。
安道麦于 2024 年第三季度在部分国家推出上市的差异化产品包括：
Bazak在印度上市。该产品采用安道麦的专利制剂技术，是一款由两种内吸性有效成分（吡蚜酮和
呋虫胺）复配而成的创新型杀虫剂，用以防治水稻上的褐飞虱。产品采用的泡腾剂技术为安道麦所
独有，受到专利保护，加入水里颗粒崩解扩散速度更快，方便农民混合和使用产品。
Upturn在印度上市。该产品采用 Ayalon 制剂技术，扩散性与渗透性更强。作为一款微乳型除草
剂产品，Upturn结合了氟磺胺草醚与喔草酯这两款有效成分，专攻阔叶杂草与禾本科杂草防治，
提升了对大豆及其它豆类作物的防护效果。
1 来源: 中国农药工业协会、百川盈孚、福克斯经济咨询公司(Focus Economics)、中国出口集装箱运价指数以及公司内部资源;
3
安道麦于 2024 年第三季度在部分国家取得登记的差异化产品包括：
丙硫菌唑系列产品取得登记的国家继续增加，包括：
o Soratel在德国、意大利、比利时及保加利亚取得登记，该产品应用了安道麦 Asorbital 专有
制剂技术；
o Maganic在德国获得登记，应用了安道麦 Asorbital 专有制剂技术；
o Forapro在匈牙利获得登记，应用了安道麦 Asorbital 专有制剂技术；
o Maxentis在阿根廷、澳大利亚、奥地利、比利时、波兰、斯洛伐克及美国取得登记。
Matos在韩国获得登记。该产品采用了 Ayalon制剂技术，增强了药剂的扩散性与渗透性，也是
安道麦全球首款基于螺虫乙酯开发的制剂产品。
Edaptis在意大利、捷克及希腊取得登记，该产品是一款具有双重作用机制的创新型预混苗后除草
剂，可广谱防除禾本科杂草，防除抗性杂草的效果更强。
Plethora在墨西哥获得登记。作为一款创新型杀虫剂，该产品结合了两种强效成分氟酰脲与茚虫威，
专为控制咀嚼式口器害虫而开发，广谱适用，方便农民在喷施前无需辨识特定害虫。
Sonavio在葡萄牙获得登记。Sonavio 是一款基于甲羧除草醚开发的选择性除草剂，可高效防治阔
叶杂草，适用于多种作物，甚至可用于部分当前市场内除草解决方案稀少的蔬菜品种。
安道麦于 2024 年第三季度获得的重点专利包括：
由烯草酮与氯氟吡氧乙酸复配而成的稳定液体制剂在美国获得专利，充分说明安道麦专注研发
先进制剂技术，以便利农民为己任。
氯氨吡啶酸与二氯喹啉酸混剂作为一款高效创新型除草产品在乌克兰获得专利。
主要财务数据
第三季度销售额为 9.29 亿美元，同比减少约 10%（以人民币计算同比下降 11%；以固定汇率计算
同比下降 6%），其中销量增长 1%，价格下降 7%。
销售额下降一方面源于市场价格下行的影响，另一方面也反映了公司不再侧重销售部分低利润产
品。源于中国和印度生产商的激烈竞争以及原药价格下行的趋势加重了植保产品市场总体的定价压力，
尤以大宗植保产品最为明显。尽管渠道库存出现改善，但价格波动与高息环境当前，渠道在采购时保
持谨慎。
2024 年前九个月销售额为 30.28 亿美元，同比下降约 14%（以人民币计算同比下降 13%，以固定
汇率计算同比下降 12%），其中销量减少 3%，价格下降 9%。
表 2：区域销售额
2024年 2023年 2024年 2023年
同比变动 同比变动 同比变动 同比变动
第三季度 第三季度 前九个月 前九个月
美元 固定汇率 美元 固定汇率
百万美元 百万美元 百万美元 百万美元
欧洲、非洲及中东（EAME） 203 235 (14%) (14%) 882 999 (12%) (10%)
北美 158 133 19% 19% 572 568 1% 1%
拉美 287 350 (18%) (6%) 687 912 (25%) (20%)
亚太 282 315 (11%) (11%) 887 1,044 (15%) (14%)
4
其中：中国 109 130 (16%) (17%) 384 453 (15%) (14%)
总计 929 1,033 (10%) (6%) 3,028 3,524 (14%) (12%)
注：表格中数据可能存在尾差。
欧洲、非洲与中东（EAME）：2024 年第三季度及前九个月欧洲、非洲与中东区的销售额同比下
降。欧洲东部、中部及北部天气条件不佳，且整个区域竞争激烈，致使定价承压。
北美：第三季度及前九个月消费者与专业解决方案业务得益于天气条件理想以及公司侧重高毛利
产品，实现了销售额的同比增长。
美国农化业务 2024 年第三季度实现销售额同比增长，主要原因是渠道由去年同期的去库存转为重
新积累库存；但前九个月销售额同比下降，主要原因包括市场竞争与农民盈利水平下降使定价承受下
行压力，渠道采购在高息环境之下仍以即时模式为主。
安道麦加拿大第三季度销售额同比增长，主要反映出收获前后施用的除草剂以及杀菌剂的市场需
求喜人；但前九个月销售额同比下降，主要是因为天气条件不利，影响了杀虫剂的市场需求。
拉美：巴西第三季度及前九个月销售额同比下降，反映了：定价受中国企业竞争压力影响进一步
疲软，农民持观望心态而推迟采购，天气条件不利，以及公司不再侧重非选择性除草剂业务。公司聚
焦于销售高毛利产品，新推出的差异化产品继续取得良好业绩。
拉美区其它国家第三季度及前九个月的销售额均受到不利天气条件的负面影响，与此同时，定价
也因竞争激烈承受压力。尽管如此，新推出的差异化产品成为销售额的支柱力量。
亚太：在中国，渠道库存高导致客户需求疲软、市场竞争激烈以及华南地区遭遇台风等极端天气
影响了品牌制剂业务在第三季度的销售额。前九个月市场持续承受定价下行压力。非农业务的市场需
求保持稳定，尽管受价格下调影响，但业务质量实现提升。
太平洋周边地区第三季度及前九个月的销售额同比下降，主要影响因素是定价疲软，以及即时采
购模式影响需求。澳大利亚东部地区以及新西兰的有利天气条件为第三季度的销售额提供了支撑。
印度第三季度的销售额同比持平，但前九个月同比下降，主要影响因素在于天气多变，且定价难
以提振，大宗植保产品价格尤为疲软。
受来自中国产品激烈竞争的影响，其它亚太区域的销售继续承受定价压力，以大宗植保产品最为
突出；区域内的客户着力压减存货，按需即时采购产品，导致需求萎靡。
毛利：第三季度列报毛利同比增长 2%，达到 1.88 亿美元（毛利率为 20.2%），去年同期为 1.85
亿美元（毛利率为 18.0%）；前九个月列报毛利为 6.72 亿美元（毛利率为 22.2%），去年同期为 7.48
亿美元（毛利率为 21.2%）。
对列报业绩的调整：调整后的毛利主要包含对所有存货减值以及税金与附加的重分类，
并剔除了部分运输成本（运输成本调整分类为营业费用）以及公司关于以色列生产基地土
壤与水环境清理与修复费用所做计提。
公司第三季度调整后毛利同比增长14%，达到2.25亿美元（毛利率为24.2%），去年同期为1.98亿
美元（毛利率为19.2%）；前九个月调整后毛利为7.82亿美元（毛利率为25.8%），去年同期为8.15亿
美元（毛利率为23.1%）。
虽然 2024 年第三季度及前九个月的销售额同比下降，但由于新近按市场定价购入的库存产生积极
影响，管理层聚焦提升业务质量，高毛利产品在销售中占比扩大，公司同期的毛利率均实现同比提高。
汇率走势则在同期产生了负面影响。此外，公司第三季度销量出现小幅增涨，亦有积极作用。
5
营业费用：第三季度列报营业费用为 2.22 亿美元（占销售额的 23.9%），去年同期为 2.24 亿美元
（占销售额的 21.7%）；前九个月列报营业费用为 6.71 亿美元（占销售额的 22.2%）；和 6.55 亿美元
（占销售额的 18.6%）。
对列报业绩的调整：请参阅毛利一节中有关部分运输成本、税金与附加以及存货减值
调整的说明。
此外，公司的列报营业费用计入部分非经营性事项，第三季度总计约为3,700万美元
（2023年同期为700万美元）；前九个月总计为1.13亿美元（2023年同期为2,200万美元）。
上述费用主要包括：（1）与诉讼索赔、登记资产减值以及登记证摊销变更有关的计提；
（2）增效措施；（3）与2017年中国化工集团收购先正达相关的转移资产账面价值增加部
分的摊销（非现金）；（4）收购交易的收购价格分摊产生的无形资产摊销（非现金性，
不影响被收购公司的经营业绩）。详细信息请参阅本文件附件。
第三季度调整后营业费用为 2.12 亿美元（占销售额的 22.8%），去年同期为 2.29 亿美元（占销售
额的 22.1%）；前九个月为 6.45 亿美元（占销售额的 21.3%），去年同期为 6.98 亿美元（占销售额的
19.8%）。
2024 年第三季度及前九个月营业费用同比减少的主要原因包括：公司严格管理营业费用，包括奋
进计划的各项举措发挥作用，运输和物流成本降低以及汇率走势有利。
息税前利润（EBIT）：第三季度列报息税前利润为亏损 3,400 万美元（EBIT 利润率-3.6%），去
年同期息税前利润为亏损 3,800 万美元（EBIT 利润率-3.7%）；前九个月列报息税前利润为 100 万美元
（EBIT 利润率 0.0%），去年同期为 9,400 万美元（EBIT 利润率 2.7%）。
第三季度调整后息税前利润为 1,300 万美元（EBIT 利润率 1.4%），去年同期为亏损 3,100 万美元
（EBIT 利润率-3.0%）；前九个月调整后息税前利润为 1.37 亿美元（EBIT 利润率 4.5%），同比增长
17%，去年同期为 1.17 亿美元（EBIT 利润率 3.3%）。
第三季度列报 EBITDA 为 5,600 万美元（EBITDA 利润率 6.0%），同比增长 49%，去年同期为
3,700 万美元（EBITDA 利润率 3.6%）；前九个月列报 EBITDA 为 2.52 亿美元（EBITDA 利润率 8.3%），
去年同期为 3.18 亿美元（EBITDA 利润率 9.0%）。
第三季度调整后 EBITDA 为 8,000 万美元（EBITDA 利润率 8.6%），同比增长 125%，去年同期
为 3,500 万美元（EBITDA 利润率 3.4%）；前九个月调整后 EBITDA 为 3.32 亿美元（EBITDA 利润率
11.0%），同比增长 6%，去年同期为 3.12 亿美元（EBITDA 利润率 8.9%）。
调整后财务费用：第三季度财务费用为 8,400 万美元，去年同期为 8,200 万美元；前九个月为 2.24
亿美元，去年同期为 2.59 亿美元。
第三季度财务费用同比略有增加的主要原因是：套保成本因汇率走势增加；以色列消费者物价指
数（CPI）走高对以以色列谢克尔计价、与 CPI 挂钩的债券产生负面净影响。但与此同时，由于公司实
现正向现金流，管理层采取措施优化融资结构，提升资金管理效能，降低了贷款规模，从而缩减了应
付银行利息，部分抵消了前述负面影响。
前九个月财务费用同比减少的主要原因是：公司实现正向现金流，管理层采取措施优化融资结构，
提升资金管理效能，降低了贷款规模，从而缩减了应付银行利息；以及以色列消费者物价指数（CPI）
前九个月走低对以以色列谢克尔计价、与 CPI 挂钩的债券产生积极净影响。
调整后税项费用：第三季度税项费用为 600 万美元，去年同期为 300 万美元；前九个月为 6,100 万
美元税项费用，去年同期为 700 万美元税项收益。
虽然公司在第三季度及前九个月为税项亏损，但仍列报税项费用的主要原因是亏损子公司的税率
低于盈利子公司，且其中部分子公司没有就亏损确认递延所得税资产。
6
此外，前九个月巴西雷亚尔兑美元贬值对非货币性税项资产价值产生的影响（非现金性）体现为
费用，2023 年同期则因巴西雷亚尔升值产生了税项收益。第三季度因巴西雷亚尔升值对非货币性税项
资产价值的影响（非现金性）产生了税项收益，2023 年同期则因巴西雷亚尔贬值体现为税项费用。
第三季度列报净亏损为1.33亿美元，前九个月为2.59亿美元；去年同期列报净亏损分别为1.12亿美
元和1.46亿美元。
第三季度调整后净亏损为7,800万美元，前九个月为1.49亿美元；去年同期调整后净亏损分别为
1.15亿美元和1.35亿美元。
营运资金：截至2024年9月30日，营运资金为22.18亿美元；2023年同时点为27.42亿美元。公司存
货自2023年年末以来持续减少，截至2024年9月30日，公司持有存货为17.4亿美元，2023年同时点为
21.29亿美元。营运资金同比减少的原因包括：公司自2023年起开始实施严格优选的采购措施，应付账
款减少，存货下降；此外，作为奋进计划的部分举措，公司应付条款改善。而应收账款同比减少反映
出公司加紧回款以及销售额下降。
现金流：第三季度产生经营现金流1.59亿美元，去年同期产生经营现金流8,200万美元；前九个月
产生经营现金流4.02亿美元，去年同期为6,300万美元。2024年第三季度及前九个月经营现金流显著改
善的原因包括：公司继续严格管理采购，加强回款，改进供应商条款，反映出公司启动奋进计划后部
分落实措施已见成效。
第三季度及前九个月用于投资活动的现金流净值分别为 700 万美元与 1.22 亿美元，去年同期分别
为 6,900 万美元与 2.31 亿美元。第三季度与前九个月投资活动现金流同比减少，反映了公司对生产基
地的固定资产投资进行优先序安排；以及落实奋进计划优化产品线结构，对与全球产品登记证相关的
无形资产投资进行优先排序的结果。此外，2024 年第三季度，公司计入出售一处不动产收到的资金；
而在 2023 年第一季度，公司支付了新西兰 AgriNova 公司收购价款。
第三季度产生自由现金流 1.28 亿美元，去年同期消耗自由现金流 2,200 万美元；前九个月产生自
由现金流 1.79 亿美元，去年同期消耗自由现金流 2.76 亿美元；同比变化反映了上述经营活动现金流与
投资活动现金流的动态变化。
7
表 3：业务板块销售额
各业务板块销售额
2024 年 2023 年 2024 年 2023 年
第三季度 占比 第三季度 占比 前九个月 占比 前九个月 占比
百万美元 百万美元 百万美元 百万美元
作物保护产品 840 90% 943 91% 2,746 91% 3,233 92%
精细化工产品 89 10% 90 9% 282 9% 291 8%
总计 929 100% 1,033 100% 3,028 100% 3,524 100%
各产品类别销售额
2024 年 2023 年 2024 年 2023 年
第三季度 占比 第三季度 占比 前九个月 占比 前九个月 占比
百万美元 百万美元 百万美元 百万美元
除草剂 345 37% 427 41% 1,213 40% 1,531 43%
杀虫剂 302 33% 304 29% 896 30% 989 28%
杀菌剂 193 21% 212 20% 638 21% 713 20%
精细化工产品 89 10% 90 9% 282 9% 291 8%
总计 929 100% 1,033 100% 3,028 100% 3,524 100%
注：
按产品类别划分销售额是为了方便读者了解更多公司信息，公司不按此分类进行管理或做出经营决策。
表格中数据可能存在尾差。
更多信息
公司所有文件，以及当期主要财务数据的幻灯片均登载于公司网站：www.adamaltd.com.cn 。
关于安道麦
作为全球植保行业的领军企业，安道麦股份有限公司为世界各地的农民提供除草、杀虫及杀菌
解决方案，在世界前二十大农业市场国家直接开展经营。安道麦是全球拥有最广泛且多元化原药产
品的企业之一，研发实力雄厚，生产设施与制剂工艺走在世界前列；在企业文化上倡导赋权增能，
鼓励活跃在各个市场前沿的安道麦人倾心听取农民意见，在田间激发创想。安道麦凭借于此奠定了
独特的市场定位，以丰富、独特的复配品类和制剂技术、以及高质量的差异化产品为基础，将解决
方案交付给世界各地的农民和客户，满足他们的多样需求。如需了解更多信息，请访问安道麦公司
网站 www.adamaltd.com.cn，或通过微信公众号“安道麦公司”关注公司动态。
联系人
Rivka Neufeld 王竺君
全球投资者关系总监 中国投资者关系经理
邮箱：ir@adama.com 电子邮箱：irchina@adama.com
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调节后合并财务报表
下列调节后的合并财务报表及附注的编制说明参见附注 1。尽管报表按照企业会计准则编制，但
并未完全涵盖企业会计准则或《国际财务报告标准》针对完整财务报表要求的全部信息，研阅时应结
合安道麦股份有限公司和安道麦农业解决方案有限公司分别提交给深圳证券交易所和特拉维夫证券交
易所的合并财务报表。
本文件中包含的各项利润表数据均为调整后的合并数据。调整后的财务数据排除了不对公司日常
经营产生影响的一次性、非现金性或非经营性项目，反映了公司管理层和董事会审视公司业绩时的维
度。公司认为，将这些科目的影响从经营业绩剔除之后，能够使管理层和投资者就公司的实际经营业
绩进行有效评估及同比和全球同业比较。
调节后第三季度合并利润表
2024 年 2023 年 2024 年 2023 年
调整后2 第三季度 第三季度 第三季度 第三季度
百万美元 百万美元 百万人民币 百万人民币
收入 929 1,033 6,613 7,407
营业成本 702 815 4,994 5,846
其它成本 2 20 20 142
毛利 225 198 1,600 1,418
占收入% 24.2% 19.2% 24.2% 19.2%
销售费用 162 169 1,151 1,215
管理费用 33 36 236 259
研发费用 14 15 102 110
其他 3 8 21 56
营业费用合计 212 229 1,509 1,640
占收入% 22.8% 22.1% 22.8% 22.1%
息税前利润（EBIT） 13 (31) 90 (222)
占收入% 1.4% (3.0%) 1.4% (3.0%)
财务费用 84 82 600 587
税前亏损 (72) (113) (510) (809)
所得税 6 3 45 20
调整后净亏损 (78) (115) (555) (829)
占收入% (8.4%) (11.2%) (8.4%) (11.2%)
调整金额 55 (4) 388 (28)
列报净亏损 (133) (112) (943) (800)
占收入% (14.3%) (10.8%) (14.3%) (10.8%)
调整后 EBITDA 80 35 569 254
占收入% 8.6% 3.4% 8.6% 3.4%
调整后每股收益3 –基本每股收益 (0.0335) (0.0496) (0.2382) (0.3556)
–稀释每股收益 (0.0335) (0.0496) (0.2382) (0.3556)
列报每股收益 4 –基本每股收益 (0.0569) (0.0479) (0.4049) (0.3435)
–稀释每股收益 (0.0569) (0.0479) (0.4049) (0.3435)
调整后的利润表数据和财务报表中利润表数据差异分析参见下文表格《调整后利润表和财务报表中利润表数据差异分析》。
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用于计算 2023 年与 2024 年第三季度基本每股收益与稀释每股收益的股份数量均为 23.298 亿股。
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调节后的前九个月合并利润表
2024 年 2023 年 2024 年 2023 年
调整后4 前九个月 前九个月 前九个月 前九个月
百万美元 百万美元 百万人民币 百万人民币
收入 3,028 3,524 21,523 24,660
营业成本 2,238 2,667 15,909 18,673
其他成本 8 42 59 299
毛利 782 815 5,555 5,688
占收入% 25.8% 23.1% 25.8% 23.1%
销售费用 500 540 3,552 3,782
管理费用 102 105 723 735
研发费用 45 53 320 373
其他 (1) 0 (9) 0
营业费用合计 645 698 4,585 4,890
占收入% 21.3% 19.8% 21.3% 19.8%
息税前利润（EBIT） 137 117 970 799
占收入% 4.5% 3.3% 4.5% 3.2%
财务费用 224 259 1,590 1,815
税前亏损 (87) (142) (620) (1,016)
所得税 61 (7) 436 (47)
调整后净亏损 (149) (135) (1,057) (969)
占收入% (4.9%) (3.8%) (4.9%) (3.9%)
调整金额 110 11 782 73
列报净亏损 (259) (146) (1,838) (1,042)
占收入% (8.5%) (4.1%) (8.5%) (4.2%)
调整后 EBITDA 332 312 2,357 2,168
占收入% 11.0% 8.9% 11.0% 8.8%
调整后每股收益5 –基本每股收益 (0.0638) (0.0580) (0.4535) (0.4161)
–稀释每股收益 (0.0638) (0.0580) (0.4535) (0.4161)
列报每股收益 6 –基本每股收益 (0.1110) (0.0626) (0.7890) (0.4474)
–稀释每股收益 (0.1110) (0.0626) (0.7890) (0.4474)
调整后的利润表数据和财务报表中利润表数据差异分析参见下文表格《调整后利润表和财务报表中利润表数据差异分析》。
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用于计算 2023 年与 2024 年前九个月基本每股收益与稀释每股收益的股份数量均为 23.298 亿股。
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调节后的合并资产负债表
2024 年 2023 年 2024 年 2023 年
9 月 30 日 9 月 30 日 9 月 30 日 9 月 30 日
百万美元 百万美元 百万人民币 百万人民币
资产
流动资产：
货币资金 596 737 4,178 5,294
应收款项 1,219 1,327 8,539 9,529
存货 1,740 2,129 12,192 15,284
其他流动资产、应收款项与预付款项 278 266 1,946 1,908
流动资产合计 3,832 4,459 26,855 32,015
非流动资产：
固定资产，净额 1,746 1,759 12,233 12,629
使用权资产 79 90 555 646
无形资产，净额 1,386 1,457 9,714 10,461
递延所得税资产 208 245 1,460 1,758
其他非流动资产 100 102 702 730
非流动资产合计 3,520 3,653 24,665 26,224
资产总计 7,352 8,112 51,520 58,240
负债
流动负债：
短期借款 938 1,258 6,574 9,032
应付款项 760 724 5,325 5,197
其他流动负债 836 959 5,859 6,888
流动负债合计 2,534 2,941 17,758 21,118
非流动负债：
长期借款 380 423 2,666 3,038
债券 944 1,003 6,613 7,200
递延所得税负债 43 42 304 305
员工薪酬 81 90 570 648
其他长期负债 547 458 3,830 3,290
非流动负债总额 1,995 2,017 13,982 14,480
负债总计 4,530 4,958 31,741 35,598
权益
权益合计 2,823 3,154 19,779 22,642
负债及权益总计 7,352 8,112 51,520 58,240
表中数据可能因四舍五入存在尾差。
11
调节后的第三季度合并现金流量表
2024 年 2023 年 2024 年 2023 年
第三季度 第三季度 第三季度 第三季度
百万美元 百万美元 百万人民币 百万人民币
经营活动产生的现金流量：
经营活动产生的现金流 159 82 1,131 591
经营活动产生的现金流量小计 159 82 1,131 591
投资活动：
新增固定资产与无形资产 (38) (74) (274) (529)
处置固定资产和无形资产收回的现金 30 1 212 6
其他投资活动 1 4 10 30
用于投资活动的现金流量小计 (7) (69) (51) (493)
筹资活动：
取得借款收到的现金 42 49 297 353
偿还借款支付的现金 (112) (52) (796) (374)
偿付利息支付的现金 (28) (46) (202) (331)
其他筹资活动 (22) 138 (157) 987
筹资活动使用的现金流量小计 (121) 89 (853) 635
汇率变动对现金及现金等价物的影响 1 1 (63) (23)
现金和现金等价物变化净值 32 103 158 710
期初现金及现金等价物余额 557 633 3,971 4,571
期末现金及现金等价物余额 589 736 4,129 5,281
自由现金流 128 (22) 912 (97)
表中数据可能因四舍五入存在尾差。
12
调节后的前九个月合并现金流量表
2024 年 2023 年 2024 年 2023 年
前九个月 前九个月 前九个月 前九个月
百万美元 百万美元 百万人民币 百万人民币
经营活动产生的现金流量：
经营活动产生的现金流 402 63 2,862 526
经营活动产生（使用）的现金流量小计 402 63 2,862 526
投资活动：
新增固定资产与无形资产 (151) (244) (1,074) (1,707)
处置固定资产和无形资产收回的现金 34 5 242 37
取得子公司支付的现金净额 - (22) - (148)
其他投资活动 (5) 29 (35) 205
用于投资活动的现金流量小计 (122) (231) (866) (1,614)
筹资活动：
取得借款收到的现金 235 647 1,666 4,458
偿还借款支付的现金 (505) (281) (3,589) (1,974)
偿付利息支付的现金 (111) (121) (789) (852)
分配股利支付的现金 - (9) - (63)
其他筹资活动 1 63 8 467
筹资活动产生（使用）的现金流量小计 (380) 298 (2,703) 2,036
汇率变动对现金及现金等价物的影响 3 (2) (21) 107
现金和现金等价物变化净值 (97) 129 (728) 1,056
期初现金及现金等价物余额 686 607 4,857 4,225
期末现金及现金等价物余额 589 736 4,129 5,281
自由现金流 179 (276) 1,276 (1,849)
表中数据可能因四舍五入存在尾差。
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调节后的合并财务报表附注
附注 1：编制基础
呈报基础和会计政策：截至 2023 年和 2024 年 9 月 30 日的第三季度和前九个月合并财务报表合并了安道麦
股份有限公司及其所有子公司（以下简称“公司”）的财务报表，其中包括安道麦农业解决方案有限公司（以下简
称“Solutions”）及其子公司。
公司执行财务部颁布的企业会计准则及相关规定。
考虑到公司的股票在深圳证券交易所公开交易，同时以美元作为业务经营的主要计价货币，本文件中调节
后的合并财务报表均以人民币和美元作为计价货币。为本文件之目的，在将人民币转化为美元时将使用惯常的
简便折算方法，《利润表》与《现金流量表》使用季度平均汇率、《资产负债表》使用期末汇率作为转换汇率。
编制财务报表需要管理层进行估计和假设，会影响报告的资产和负债金额、财务报表日的或有资产和负债
披露、以及报告的本报告期收入和支出金额。预估值可能与实际数据有所出入。
附注 2：调节后财务报表
为便于读者使用，本文件中的财务报表做了如下调节：
调节后的合并利润表：
本文件中的“毛利”等于销售收入减去营业成本、税金及附加、存货减值和其它停工损失（除已经包含在
营业成本之外）；调整后的财务报表金额剔除了部分停工损失；
“其它营业费用”包括减值损失（不包含存货减值）、资产处置损益以及营业外收入与支出；
本文件中的“营业费用”与财务报表中正式列报的费用项目不同，差异在于运输成本从营业成本重新分类
为营业费用；
“财务费用”为财务费用与公允价值变动损益净额。
调节后的合并资产负债表：
“其他流动资产、应收款项与预付款项” 包括交易性金融资产、衍生品金融资产、预付款项、其他应收款
和其他流动资产；
“固定资产，净额” 包括固定资产与在建工程；
“无形资产，净额” 包括无形资产和商誉；
“其他非流动资产” 包括其他股权投资、长期股权投资、长期应收款项、投资性房地产和其他非流动资产；
“短期借款” 包括短期借款及一年内到期的非流动负债；
“其他流动负债” 包括衍生品金融负债、应付职工薪酬、合同负债、应交税费、其他应付账款及其他流动
负债；
“其他长期负债” 包括长期应付款、计提、递延收益及其他非流动负债。
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利润表调整内容
2024 年 2023 年 2024 年 2023 年
第三季度 第三季度 第三季度 第三季度
百万美元 百万美元 百万人民币 百万人民币
报表净亏损 (133) (112) (943) (800)
营业成本与营业费用调整：
1. 收购交易产生的收购价格分摊摊销（非现金）及其它收购相关成本 6 4 42 30
2. 与 2017 年中国化工集团收购先正达相关的转移资产账面价值增加部
5 5 37 34
分的摊销（非现金）
3. 加速折旧 1 1 10 6
4. 激励计划 - (2) - (16)
5. 企业会计准则重分类对营业成本的影响 (27) (12) (195) (84)
6. 企业会计准则重分类对营业费用的影响 27 12 195 84
7. 增效措施影响 8 - 59 -
8. 与诉讼赔偿、登记证减值及登记证摊销变更有关的计提 19 - 139 -
9. 土地与水环境清理与修复 6 - 43 -
对息税前利润的调整合计 46 7 330 53
对 EBITDA 的调整合计 24 (2) 173 (14)
财务费用调整：
10. 卖权选择权的价值重评估调整（非现金） 3 (11) 21 (77)
11. 其他财务费用 1 - 10 -
税费调整
税费影响 4 (1) 27 (5)
净亏损调整合计 55 (4) 388 (28)
调整后净亏损 (78) (115) (555) (829)
2024 年 2023 年 2024 年 2023 年
前九个月 前九个月 前九个月 前九个月
百万美元 百万美元 百万人民币 百万人民币
报表净亏损 (259) (146) (1,838) (1,042)
营业成本与营业费用调整：
1. 收购交易产生的收购价格分摊摊销及其它收购相关成本 14 13 97 88
2. 与 2017 年中国化工集团收购先正达相关的转移资产账面价值增加
15 16 109 109
部分的摊销（非现金）
3. 加速折旧 3 2 22 16
4. 激励计划 - (7) - (48)
5. 企业会计准则重分类对营业成本的影响 (87) (65) (617) (452)
6. 企业会计准则重分类对营业费用的影响 87 65 617 452
7. 增效措施影响 23 - 166 -
8. 与诉讼赔偿、登记减值及登记摊销变更有关的计提 63 - 451 -
9. 土地与水环境清理与修复 17 - 121 -
对息税前利润的调整合计 136 24 965 165
对 EBITDA 的调整合计 80 (6) 567 (41)
财务费用调整：
10. 卖权选择权的价值重评估调整（非现金） (30) (11) (212) (77)
11. 其他财务费用 10 - 69 -
税费调整：
税费影响 6 (2) 41 (15)
净亏损调整合计 110 11 782 73
调整后净亏损 (149) (135) (1,057) (969)
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注：
1. 收购交易产生的收购价格分摊摊销（非现金）及其它收购相关成本：
（1）2011 年收购 Solutions 的收购价格分摊所遗留的非现金摊销：按照企业会计准则，自 2017 年三季度首次并表，原
先由中国化工集团承担的由 2011 年收购 Solutions 产生的历史摊销费用由公司继续承担。此费用按每季度等额摊销，大
部分金额在 2020 年年底摊销完毕。
（2）收购交易产生的收购价格分摊摊销（非现金）及其它收购相关成本：与作为收购价格分摊的一部分而产生的无形
资产摊销（非现金）及其它收购成本有关，对被收购公司的日常绩效没有影响。
2. 与 2017 年中国化工集团收购先正达相关的转移资产账面价值增加部分的摊销（非现金）：公司剥离数款作物保护产品
而获得一次性收益（此项剥离与此前欧盟委员会批准中国化工集团收购先正达事宜相关）。产品剥离的实收款项扣除
税款及交易相关费用后的净额支付给先正达，以换取先正达在欧洲具有近似特质及经济价值的一系列产品。由于从先
正达收购的产品与剥离产品具有近似的特质和经济价值净额，公司在 2018 年调整了剥离这些产品获得的一次性收益，
此外因转移资产账面价值增加而产生的额外摊销为保持与剥离及转移交易口径一致也被调整。本次产品剥离与转移从
经营层面而言不会对公司构成影响。此摊销费用将逐年减少，直至 2032 年摊销完毕；但摊销规模主要于 2028 年之前产
生影响。
3. 加速折旧：这些费用与中国和以色列的运营设施搬迁升级项目有关。公司位于江苏省淮安市和以色列贝尔谢瓦基地老
厂区的生产设施均处于搬迁至新区的进程之中。鉴于部分老旧生产设施可能因无法搬迁或寿命缩短，其折旧年限也将
相应减少。
4. 激励计划：安道麦向部分员工授予了与公司股价挂钩的长期激励计划奖励。无论员工是否兑现该奖励，该激励计划会
随着公司股价波动产生损益。为排除股价波动对经营业绩和预期员工薪酬带来的影响，假设按照以权益结算股权支付
调整长期激励计划，按照现有长期激励计划授予日的价值将期权奖励的费用记入调整后科目。
5. 企业会计准则重分类对营业成本的影响：根据企业会计准则，部分费用（主要是运输费用）应归类为营业成本。
6. 企业会计准则重分类对营业费用的影响：根据企业会计准则，部分费用（主要是运输费用）应归类为营业成本。
7. 增效措施：安道麦因采取提效措施（主要是人事变动）而产生的费用。
8. 与诉讼赔偿、登记减值及登记摊销变更有关的计提
9. 土地与水环境清理与修复：公司在以色列的全资子公司为其位于 Be’er Sheva 的生产基地向以色列环境保护部提交了一
份清理与修复计划。2024 年第三季度，公司就以色列以色列基地计提了相关费用。
10. 因公司授予一家子公司少数股东卖权选择权价值重评估而产生的一次性（非现金）收益/费用。
11. 其他财务支出： 主要是源于税款申报附加以及通货膨胀的费用。
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公司主要功能货币汇率表
9 月 30 日 第三季度平均 前九个月平均
2024 2023 变动 2024 2023 变动 2024 2023 变动
欧元/美元 1.119 1.060 5.60% 1.098 1.088 0.97% 1.087 1.083 0.34%
美元/巴西雷亚尔 5.448 5.008 -8.80% 5.545 4.880 -13.63% 5.238 5.009 -4.58%
美元/波兰兹罗提 3.819 4.370 12.60% 3.899 4.138 5.76% 3.963 4.236 6.45%
美元/南非兰特 17.094 18.939 9.74% 17.971 18.66 3.67% 18.481 18.347 -0.73%
澳元/美元 0.692 0.648 6.76% 0.670 0.654 2.39% 0.662 0.669 -0.99%
英镑/美元 1.341 1.223 9.61% 1.300 1.265 2.73% 1.277 1.244 2.65%
美元/以色列谢克
尔 3.710 3.824 2.98% 3.713 3.746 0.89% 3.701 3.643 -1.60%
3 月期伦敦同业拆
放利率，美元 4.59% 5.39% -0.8 bp 5.08% 5.39% -0.31 bp 5.24% 3.56% 1.68bp
9 月 30 日 第三季度平均 前九个月平均
2024 2023 变动 2024 2023 变动 2024 2023 变动
美元/人民币 7.007 7.180 -2.40% 7.115 7.173 -0.81% 7.108 7.008 1.44%
欧元/人民币 7.843 7.610 3.06% 7.816 7.803 0.15% 7.725 7.590 1.78%
人民币/巴西雷亚
尔 0.777 0.697 -11.47% 0.779 0.680 -14.55% 0.737 0.715 -3.10%
人民币/波兰兹罗
提 0.545 0.609 10.45% 0.548 0.577 4.99% 0.557 0.604 7.77%
人民币/南非兰特 2.439 2.638 7.52% 2.526 2.601 2.88% 2.600 2.618 0.69%
澳元/人民币 4.847 4.652 4.20% 4.766 4.693 1.56% 4.707 4.687 0.43%
英镑/人民币 9.396 8.783 6.98% 9.250 9.077 1.90% 9.074 8.714 4.13%
人民币/以色列谢
克尔 0.529 0.533 0.59% 0.522 0.522 0.08% 0.521 0.520 -0.16%
3 月期伦敦同业拆
放利率，人民币 1.84% 2.30% -0.46 bp 1.86% 2.11% -0.25bp 2.04% 2.27% -0.23 bp
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