中信建投证券股份有限公司

               关于山东东岳有机硅材料股份有限公司

               2023年年报问询函相关问题的核查意见



深圳证券交易所：

    山东东岳有机硅材料股份有限公司（以下简称“公司”或“东岳硅材”）于
2024 年 4 月 22 日收到贵所下发的《关于对山东东岳有机硅材料股份有限公司的
年报问询函》（创业板年报问询函〔2024〕第 23 号）（以下简称“问询函”）。
    根据问询函保荐机构对涉及发表意见的问题进行了核查，现就问询函所涉及
问题及其回复如下：

    问题 7：

    报告期内，你公司募投项目“30 万吨/年有机硅单体及 20 万吨/年有机硅
下游产品深加工项目”实现效益-11,024.92 万元，未实现预计收益。年报披露
该募投项目未实现预计收益原因为“受行业产能扩张等多重因素影响，有机硅
市场短期内供需失衡，产品价格和毛利率大幅下降”。请你公司结合该募投项目
涉及的具体业务、销售产品的价格和毛利率、预计收益金额等因素，量化分析未
达到预计收益的具体原因，并说明相关资产是否存在减值迹象，资产减值准备计
提是否充分。
    请保荐机构、年审会计师进行核查并发表明确意见。
    【回复】

    一、公司说明

    （一）结合该募投项目涉及的具体业务、销售产品的价格和毛利率、预计收
益金额等因素，量化分析未达到预计收益的具体原因

    公司募投项目“30 万吨/年有机硅单体及 20 万吨/年有机硅下游产品深加工
项目” 建成产能包括 30 万吨/年有机硅单体和 20 万吨/年有机硅下游深加工产品，
主要产品包括 107 胶、硅油、混炼胶、生胶等有机硅下游深加工产品以及有机硅
                                    1
中间体等。
    公司“30 万吨/年有机硅单体及 20 万吨/年有机硅下游产品深加工项目”于
2021 年底进入试生产阶段，主要工程于 2022 年陆续达到预定可使用状态且投入
使用，2023 年度为达产后第二年，相当于募投项目效益预测的 T+3 年。
    2023 年度上述募投项目的实际效益情况与 T+3 年预测值对比如下：
                                                                   单位：万元
             项目           效益预测（T+3 年） 实际效益（2023 年度）     差异
销售收入                             455,037.16            230,534.61   -49.34%
主要产品销量（吨）                   182,270.00            171,125.77     -6.11%
主要产品平均售价（元/吨）             24,965.01             13,471.65   -46.04%
成本                                 337,141.17            221,426.30   -34.32%
毛利                                 117,895.99              9,108.31   -92.27%
毛利率                                    25.91%               3.95%    -21.96%
各项费用合计                          25,079.08             21,238.11   -15.32%
利润总额                              92,816.92            -12,129.80   -113.07%
净利润                                69,612.69            -11,024.92   -115.84%

    由上表可知，本年度募投项目的实际效益与预期效益存在差异主要系项目实
际销售收入、毛利率大幅低于预测数据所致，其中：
    1、募投项目销售收入较预测数据低 49.34%，主要系：①本年度，受行业产
能扩张等多重因素影响，有机硅市场短期内供需失衡，有机硅产品价格较去年同
期大幅下降，公司募投项目产品平均销售价格较预测数据低 46.04%；②另一方
面，为提升装置运行效率，降低生产成本，2023 年 5 月起，公司陆续实施了更换
流化床、循环水变频改造等技改措施，受技改期间生产线停车及技改调试期间生
产不稳定影响，全年销量较预测数据低 6.11%。
    2、募投项目毛利率较预测数据低 21.96%，主要系本年度公司主要产品销售
价格大幅下降，超过公司成本下降幅度。

    （二）说明相关资产是否存在减值迹象，资产减值准备计提是否充分

    1、相关资产是否存在减值迹象判断及减值测试情况
    公司根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》和公司会计政策的有关规定，
于资产负债表日结合固定资产盘点情况，对各类固定资产是否存在减值迹象进行
                                      2
评估判断。2023 年末，公司于期末对固定资产是否可能存在减值迹象进行判断
如下:
序                                                                     是否存在
             减值迹象标准                     募投项目情况
号                                                                     减值迹象
   是否存在资产的市价当期大幅度下
   跌，其跌幅大大高于因时间的推移
 1                                  固定资产市价并未出现大幅度下跌       否
   或者正常使用而预计的下跌，并且
   预计在近期内不可能恢复
                                    2023 年，受行业产能扩张等多重因
                                    素影响，有机硅市场短期内供需失
   是否存在企业经营所处的经济、技   衡，产品价格较去年同期大幅下
   术或者法律等环境以及资产所处的   降。但长期来看，行业将继续保持
 2 市场在当期或者将在近期发生重大   增长态势，行业环境未发生根本性       否
   变化，从而对企业产生不利影响的   变化。公司所处的经济、技术或者
   情况                             法律等环境以及资产所处的市场在
                                    当期未发生重大变化，不会对企业
                                    产生不利影响。
   是否存在市场利率或者其他市场投
   资报酬率在当期已经提高，从而影
                                    查询最新的 LPR 数据，近年来未发
 3 响企业计算资产预计未来现金流量                                        否
                                    生重大不利变化
   现值的折现率，导致资产可收回金
   额大幅度降低的迹象
                                    2023 年，公司生产有机硅中间体
                                    295,116.54 吨，产能利用率
   是否存在资产已经或者将被闲置、
 4                                  98.05%，主要产品的产量和销量均       否
   终止使用或者计划提前处置
                                    有所增长，公司资产不存在闲置、
                                    终止使用或者计划提前处置的情况
                                    该募投项目于 2021 年底进入试生
                                    产阶段，主要工程于 2022 年陆续达
   是否有证据表明资产已经陈旧过时
 5                                  到预定可使用状态且投入使用，主       否
   或者其实体已经损坏的情况
                                    要固定资产不存在陈旧过时或者其
                                    实体已经损坏的情形
   是否存在企业内部报告的证据表明 募投项目“30 万吨/年有机硅单体及
   资产的经济绩效已经低于或者将低 20 万吨/年有机硅下游产品深加工
 6 于预期，如资产所创造的净现金流 项目”未实现预计收益，出现资产所       是
   里或者实现的营业利润(或者亏损)远 实现的营业利润远远低于预计金额
   远低于(或者高于)预计金额等情况   的情况

     由于 2023 年度国内有机硅市场出现短期内供需失衡，公司产品价格较去年
同期大幅下降，导致募投项目“30 万吨/年有机硅单体及 20 万吨/年有机硅下游
产品深加工项目”出现亏损，未能达到预计收益。相关资产存在减值迹象。
     2、资产减值准备计提是否充分
                                       3
    （1）经减值测试，相关资产不存在减值
    2023 年末，公司管理层对“30 万吨/年有机硅单体及 20 万吨/年有机硅下游产
品深加工项目”资产组进行减值测试，由于该项目运营正常，固定资产进行减值
测试时，可收回金额按照资产组未来现金流的现值计算。测试结果如下：
                  项   目                              金额（万元）
                  固定资产                                            204,468.19
                  在建工程                                              5,865.52
                  无形资产                                              8,610.78
             资产组账面价值小计                                       218,944.50
              资产组可回收金额                                        271,900.00
                是否发生减值                                否

    资产组的认定：将与 “30 万吨/年有机硅单体及 20 万吨/年有机硅下游产
品深加工项目”相关的长期资产（固定资产、无形资产及在建工程）作为资产组。
    公司采用未来净现金流量的现值对资产组的可收回金额进行估计。资产预计
未来现金流量的现值，按照资产在持续使用过程中和最终处置时所产生的预计未
来现金流量，选择恰当的折现率对其进行折现后的金额加以确定。
    经减值测试，“30 万吨/年有机硅单体及 20 万吨/年有机硅下游产品深加工
项目”资产组的可收回金额高于其账面价值，资产组没有发生减值。
    （2）2024 年第一季度市场好转，公司在 2024 年第一季度已实现盈利
    2023 年度，募投项目效益未达到预计收益的主要原因为有机硅市场短期内
供需失衡，有机硅产品价格较去年同期大幅下降导致。 2024 年一季度，有机硅
产品价格有所回暖。面对市场的变化，公司抓住市场机遇，稳产能，拓市场，补
短板，强化成本费用管控，主要产品的产量和销量均有所增长，生产成本下降，
产品毛利率提升，已实现 2024 年第一季度盈利。2024 年 1-3 月，公司实现营业
收入 142,546.56 万元，比上年同期增长 1.56%，归属于上市公司股东的净利润
4,586.27 万元，比上年同期增长 166.03%。
    综上，随着市场行情逐步回暖和公司降本增效措施的执行，公司毛利率及净
利润会逐步恢复到合理水平，生产设备属正常使用状态且未来能够形成足够的现
金流量，故募投项目相关资产无需计提减值准备，公司不存在减值准备未足额计
提情况。
    二、保荐机构核查程序与核查意见：
                                    4
    （一）核查程序
    1、查阅公司募投项目相关的可行性研究报告、募集资金使用情况报告、审
计机构出具的《募集资金年度存放与使用情况鉴证报告》；
    2、访谈公司业务部门及财务部门负责人，了解募投项目效益测算方式，并
了解募投项目效益实现情况，效益不及预期的主要原因；
    3、了解及评价与资产减值相关的内部控制设计的合理性，测试关键控制执
行的有效性；
    4、对固定资产使用情况进行了解，取得审计对重要固定资产进行抽盘的记
录，检查固定资产的状况及使用情況等；
    5、分析管理层于年末对固定资产是否存在减值迹象的判断，分析管理层采
用的估值方法是否适当、资产减值测试时采用的关键假设是否合理；
    6、对固定资产减值准备计算过程、关键参数进行复核。
    （二）核查意见
    经核查，保荐机构认为：
    公司募投项目“30 万吨/年有机硅单体及 20 万吨/年有机硅下游产品深加工
项目” 未实现预计收益原因合理；募投项目相关资产存在减值迹象，但经减值测
试，无需计提减值准备，公司不存在减值准备未足额计提情况。




                                   5
（本页无正文，为《中信建投证券股份有限公司关于山东东岳有机硅材料股份有
限公司 2023 年年报问询函相关问题的核查意见》之签字盖章页）




保荐代表人签名：
                       刘建亮              罗贵均




                                              中信建投证券股份有限公司

                                                       年    月    日