证券代码：600725 证券简称：云维股份 公告编号：临 2024-029
云南云维股份有限公司
关于对上海证券交易所《关于云南云维股份有限公司
2024 年半年度报告的信息披露监管工作函》
的回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
云南云维股份有限公司（以下简称“公司”）于近日收到上海证券交易所发
来的《关于云南云维股份有限公司 2024 年半年度报告的信息披露监管工作函》
（上证公函【2024】3472 号）。要求公司对相关信息进行补充披露，经公司对
工作函提到的问题进行认真梳理核对，相关信息补充披露和回复如下：
问题一：“2024 年半年报显示，公司 2024 年上半年主要开展以煤炭产品为
主的贸易业务，实现营业收入 3.95 亿元，同比增长 8.26%，净利润-314.15 万元，
同比由盈转亏，公司解释称，受整体煤炭市场环境影响，本期煤炭业务毛利
率较去年同期大幅下降。根据 2023 年年报，公司全年贸易业务毛利率 3.33%。
请公司补充披露：（ 1）本期公司 开 展 主 营 业 务 的 具 体 情 况 ， 包 括 但 不 限 于
经营模式、采购模式、销售模式、收入确认方式及其依据等，是否符合
《 企 业 会 计 准 则 》 有关规定，是否存在应当予以扣除的收入及具体情况。”
回复：
本期公司 开 展主 营 业 务 的 具体 情 况 如 下 ：
1.公司贸易基本情况 ：公司主要 从事以煤炭为主的大宗商品贸易业务，
公司不断调整和优化贸 易结构，持续加大拓展电煤、动力煤、水泥煤、燃
1
料煤等贸易业务。公司目前开展的贸易产 品，均通过市场调研，立项审批
决策后开展。公司建立了一个稳定的 合格供应商库，定期对供应商进行实
地考察，主要考察供应商的履约能力 、供货质量 ，考察货场是否具有足够
数量的囤货。首先对供应商相关资料（营业执照、开票资料 、一般纳税人
证明、法人身份证等）进行收集 ，并通过各种信息平台查询供应商正面 及
负面信息 ，组织 相关部门进行供应商评审。基于合作时间、业务量、合同
履约情况进行综合评价 ，持续年度评价和日常评 价相结合，确定公司优质
应商。前十大供应商与公司当 年开展业务情况会有变更 ，不同年度会有所
不同。公司定期更新合格供应商库 ，在开展业务时，采用市场报价方式 从
库中择优确定供应商。公司与前十大供应商建立了 较为稳定的合作关系，
具有稳定的供货渠道， 在煤炭贸易行 业中具备一定的优势。
公司 2024 年 1-6 月实现贸易收入 39,481.58 万元，贸易成本 38,475.61
万元，贸易毛利 1,005.97 万元 ，毛利率 2.55%，较 2023 年贸易毛利 3.33%
下降 0.78 个百分点，主要受整体 煤炭市场环境影响，公司本期煤炭业务
毛利率较去年同期大幅 下降。上半年煤炭价格总体处 于小幅震荡下行趋势，
与公司毛利率下降情况 基本相符。
2
公司分产品 销售及毛利情况表
单位：万元
2023 年 2024 年上半年
品类
销售收入 毛利率 销售收入 毛利率
煤炭 87,858.65 3.39% 38,102.31 2.54%
硅石 896.51 3.21% 65.36 1.99%
焦丁 1,092.48 2.33% 485.64 3.71%
木炭 333.21 2.70%
兰炭 137.23 3.59%
有色金属 357.83 1.86%
总计 89,847.64 3.33% 39,481.58 2.55%
2.公司贸易模式：主要有两种，以销 定采模式和囤货销售模式。
以销 定采主要是公司的电煤、动力煤、燃料煤等 ，公司通过下游客户
（包含关联方）发布的招标信息，对上游数家合格供应商进行询价，结合
自身情况 ，进行投标 ，若中标，与客户（包含关联方）签订供煤合同。公
司客户不论关联或非关 联方基本为公 开招投标采购方式，所以公司开展业
务均需正常参与客户招 标，按照客户 用煤计划进行供煤，根据供煤进度及
合同约定结算时点进行 结算，确认收 入。
囤货销售主要为公司的 水泥煤、化工煤业务，下游客户 主要为省内各
大 水 泥 厂（华新 水 泥厂 、红塔水泥、 云南水 泥厂），客 户对上游煤炭 供应
能力考核（货场囤煤量、能否持续稳定供货等）要求较高 ，公司根据市场
预期情况，为提高市场 竞争力，且避 免中标后因煤炭供应不足造成违约，
保有一定的水泥煤、原料煤库 存。获取订单后，公司根据客户的规格参数，
进行掺配后或直接装运 出库销售。
两种销售模式均按照总 额法进行收入 确认，近三年两种模式销售收 入
和数量详见下表（万元 、万吨）：
以销定采 囤货销售 合计
年份 销售数 销售 销售数
销售收入 占比 销售收入 占比 销售收入
量 数量 量
2024 年 上半 年 37,258.10 94.37% 46.87 2,223.48 5.63% 2.58 39,481.58 49.45
3
2023 年 81,619.33 90.39% 124.66 8,228.31 9.16% 10.37 89,847.64 135.03
2022 年 105,248.10 90.82% 137.46 10,643.53 9.18% 3.80 115,891.63 141.26
3.公司采购模式：公司上游 供应商主要为贸易商，公司参与客户竞标
时，根据招标 数量、煤质要求，自主并优先选择常年合 作的供应商，通过
实地考察供应商供煤能力（是否有足 量的煤炭储存量，煤质是否达到招标
要 求 ， 能否持续 稳 定的 供货），在满足 要求条件下， 公司积极 向上游 供应
商进行报价磋商。货款 支付采用货到 付款的方式进行。
由于下游客户各大化工 企业、电厂所需煤炭并非标准化产品，煤矿开
采出的原煤不能直接使 用，往往需要 进行洗选、加工、掺配才能达到终端
用户的需求，故公司通 常不直接向煤 矿采购原煤，而是通过向具有洗选、
加工、掺配能力且有足 够供煤能力的 贸易商购买。
4.公司销售模式：公司通过招投标方式获 取订单 ，客户根据用煤需求，
发布用煤招标信息，公司参与竞标，若中标，与客户签订供煤合同，按照
客户用煤计划进行供煤 ，根据供煤进度及合同约 定结算时点进行结算，确
认收入。下游客户主要 为云南省内的 各大化工、电力等企业：如云天化、
昆明盐矿 、水泥厂、曲煤焦化、威信电厂 、曲靖电厂 、滇东电厂等，煤炭
作为其主要燃料或原料 ，常年对煤炭 需求量较大。
5.公司收入确认方式及其依据：公司采用总额法确认收 入，相关依据
如下：
（1）公司贸易收入确认的会计政策
本公司大 宗商品贸易属于在某一时点履行的履约义务。本公司销售
煤炭等业务收入的具体 确认时点为： 根据与客户签订的销售合同或订单，
将货物或产品送至客户 指定地点，经客户验收并取得经双方确认结算单 后
确认收入。
公司根据 其在向客户转让商品前是否拥有对该商品的控制权，来判
断其从事交易时的身份 是主要责任人 还是代理人，公司在向客户转让商品
4
前能够控制该商品的，为主要责任人，按照已收或应收对价总额确认收入；
否则，为代理人 。控制权判断的主要依据：①公司承担了向客户提供商品
的主要责任；②公司承担了交易过程中存货有关的主要风险；③公司在贸
易过程中拥有自主定价 权；④公司承担了销售存货给 客户形成应收账款的
回收风险。
（2）公司总额法确认收入的判断
①贸易商业逻辑
公司煤炭 贸易主要向终端煤炭用户进行贸易，主要为云南省内的大
型化工企业、电厂、水泥厂等企业，常年对煤炭需求量较大 ，客户根据生
产计划，在公开平台发布煤炭采购信息，公司参与投标，若中标，则签订
合同，按客户用煤需求计划按质、按量 、按时供货 ，煤炭对于客户属于重
要的原料或燃料，对生产经营影响较大 ，故客户对供应商的考核较为严格
（ 不 限 于煤炭质 量 、供 货的稳定性、 供货及 时性）。客 户向我公司采 购主
要基于公司作为云南省 国资控股上市 公司，主要开展以煤炭为主的 大宗商
品贸易业务，拥有供应渠道、经营稳定 、履约能力 、上市公司信誉及自有
资金的优势，可以获得更加灵活便利 的资金或票据支付选择，按需求提供
对应指标的煤炭及送货 至指定货场等 便于客户一票结算的相关服务。基于
上述贸易背景描述看出 ，公司从事该 煤炭贸易环节，从必要性、商业性、
合理性看具备商业实质 ，符合商业逻 辑，纯属市场商业行为。
客户对公 司供应煤炭质量考核较为严格，公司采购煤炭的目的最 终
实现向客户交付，为降 低管理成本， 提高运营效率，增强贸易的经济性，
在风险可控的基础上，公司通常会考虑与供应商协商约定将 货物过磅 、验
收环节均在货物交割地 进行并以下游 客户验收标准为主，故上下游结算的
部分资料（过磅单 、考核报告 ）一致。公司为保证供货质量，将质量考核
条款也嵌入上游采购合 同，对其进行 约束，故存在购销合同考核条 款相似
5
情况，上述的合同及结 算操作方式符 合商业惯例。
②货物交割方式
公司的大宗商品贸易均存在货物实地交割即货物发生物理距离移
动，货物实现 交割环节需进 行物理运输、过磅、验收等环节。以销定采模
式：主要从供应商发货至指 定地点进行交 货（通常为下游终端客户用煤地
点 ）， 运输 方 式有一票 制 （包含运费）及公 司自行 承担运输两 种形式，运
输工具一般为火车、货车，货物过磅、验收环节均在货物交割 地进行。囤
货销售模式：货物从公司自有仓库发 往销售合同约定地点，交割方式与以
销定采一致。
③主要责任情形判断
a.商业特征分析
考虑因素 贸易商业特征 分析判断
贸 易为 公司 的主 营业
公司重整后从事煤炭为主的大宗商品贸易，经过多年的积累，建
贸易业务意 务，贸易意图为获得持
立了稳定的供货渠道，行业中树立了良好的口碑、培养了一批专业贸
图 续、稳定的利润和现金
易团队，目前已经发展成为公司的主业，公司具备一定的抗风险能力。
流
公司的煤炭贸易产品主要是面向终端用户贸易，下游终端用户主
要为云南省内的各大化工、电力等企业：如云天化、昆明盐矿、水泥
厂、曲煤焦化、威信电厂、曲靖电厂、滇东电厂等，对煤炭需求量较
赚取贸易差 大，客户有用煤需求时，通过公开平台发布采购需求，公司结合自身 赚取贸易差价、并非代
价还是佣金 情况，进行投标，若中标，与客户签订供煤合同，按照客户用煤计划 理获取佣金、手续费
进行供煤，根据供煤进度及合同约定结算时点进行结算。公司贸易角
色并非为代理、中间商等撮合、促进上下游合作行为，而是以第一责
任人身份向其客户销售煤炭。
客户：公司的煤炭贸易产品主要是面向终端用户贸易，下游终端
面向终端客户贸易，客
用户主要为云南省内的各大化工、电力等企业：如云天化、昆明盐矿、
交易对手 户为生产企业，并非上
水泥厂、曲煤焦化、威信电厂、曲靖电厂、滇东电厂等，供应商主要
下游贸易商
为贸易商。
上 下游 货款 均独 立收
资金周转方 对上游供应商，公司主要按照供货进度 80%支付货款，下游客户 付，不存在代收代付情
式 根据结算后收款，有一定合同账期，通常不超过 3 个月。 况，正常的信用期，不
存在垫资行为。
通过上述的贸易商业特征分析判断，从开展贸易意图、赚取贸易差
价、交易对手及资金周转方 式分析，公司从事贸易的目的为 赚取购销差价、
6
实现盈利为目的，贸易 定价、订单获 取、交易对手选择均为市场化行为，
具备商业实质。
b.控制权的判断
公司贸易过程中，与供应商协商约定将货物直接运往下 游客户指定
地点且货物过磅、验收环节均在货物交割 地进行 ，是降低管理成本，提高
运营效率 ，贸易管理的通常手段，该方式并不影响本公司在贸易过程中 承
担主要责任人的责任。
公司贸易属于在某一时点履行的履约义务，公司销售煤炭等业务收
入的具体确认时点为：根据与客户签订的销售合同，将货物送至客户指定
地点，经客户验收并取得经双 方确认结算单后确认收入 。收入确认的要件
主要为结算单、过磅单、验收单、发票等原始附件。公司本年度确认贸易
收入均满足收入确认条 件。
其次公司转让商品前对商品具有控制权，符合总额法确认收入条 件：
1） 公 司 承 担 了 向 客户 提 供 商 品 的 主 要 责 任 ， 具 体 体 现 ： ①公 司 贸
易业务采购和销售系两 个独立环节，公司与供应商和客户分 别建立采购和
销售业务关系，即公司自上游供应商取得商品控制权后，再转让给下游客
户；公司贸易过程中分别独立与供应商 、客户签订购销合同 ，采购与销售
业务均为独立决策。交易主体均根据各自需 求、市场供需变化等因素决 定
是否向对方采购和销售 。②虽然货物 直接由上游供应商运输至下游客户交
付，交付货物责任主体 仍然为本公司 ，并非指定由上游供应商进行交付，
货物交割环节，公司派有专门人员组织交付，③公司向客户转让商品前 已
取得商品的控制权，符 合主要责任人 商品控制权的要求。
2） 公 司 承 担 了 交 易过 程 中 存 货 有 关 的 主 要 风 险 ， 具 体 体 现 ： ①公
司在向下游客户销售前 ，取得存货控制权，并承担了商品的存货风险，②
公 司 虽 将销售部 分 合同 条款（质量考 核、违 约情形约定 ），嵌 入上游采购
7
合同，目的是为实现合同的正常履约，对交易对手的约束行为 ，不代表责
任的直接转嫁，其次基于上下游的交易群体特征（下游主要为终端用户工
业企业、上游为贸易商）在合同履约能力、企业实力、信用状况均存在较
大差异，如销售货物发生重大质量问题、存货毁损或其他违约情 形，公司
有权依据合同条款对供 应商违约行为 主张权利，但基于上游供应商的信 用
状况、企业履约能力，公司很难 将违约损失完全得到追偿，故公司在贸易
过程中承担主体责任并 承担合同项下 货物质量、毁损 、价格变动等一系列
的风险。鉴于煤炭的质量指标易变性，即便在货权持有期间较短的煤炭贸
易过程中 ，煤炭产品也可能产生热 值、灰分、水分、微量元素等指标的变
化，故此最终确定质量指标 多以最终用煤 单位的指标为准，不单纯以货权
转变发生变化。煤炭产品短时质量变化风险主要是煤炭原料品质及加工手
段等生产阶段原因导致 ，由贸易商承担全部质量 风险不符合商业逻辑。故
此，综合质量易变性及其原 因，在煤炭贸易行业中上下游供应商及客 户对
于煤炭质量多参考用煤 单位要求的检 验检测或实际使用情况（产出热值或
对 应 指 标物）， 公司可 能因 产品质 量瑕疵及差异 受到客 户质量考 核与 货 款
扣罚。公司根据与供应商的合同约定，结合最终客户确定的质 量指标，对
供应商进行质量考核。合同约定中采销两端合同分别约定质 量指标 ，并明
确要求按约供货，但贸易商的采购合同会 主要参考用煤单位质量考核指标
进行约定。
3） 公 司在 贸 易 过程 中 通 过 选 择 合 理 报价 的 供 应商 和 自 主 报价 参 与
竞标的方式拥有自主定 价权的具体体 现：公司的贸易订单获取主要通过招
投标获取 ，较为公开 、透明 ，公司根据自身情况，自主报价 。对上游供应
商的选择 ，公司通常对多家合格的 供应商进行询价，公司综合考虑后，选
择最佳供应商进行采购 ，公司自主选择供应商，不存在指定的情形。故公
司贸易过程中，订单的获取、价格确定、供应商的选择均为公司自主决策。
8
4）公司承担了销售存货给客户形成应收账款的回收风险具体体现：
公司下游终端用户一般 定期结算，供货后具有一定的账期 ，公司承担销售
形成的应收账款的回收 风险。
综上，结合公司开展贸易意图、是否赚取贸易差价 、公司在贸易过
程中的主体责任、货物控制权的判断，公司对煤炭贸易采用总额法处理是
恰当的。
公司收入 确认方式符合《企业会计准则》有关规定 ，公司重组以来
从事煤炭为主的大宗商 品贸易，并形成了公司的主营业 务，公司收入确认
政策的确定不以煤种进 行划分，而是依据公司在向客户转让商品前是 否拥
有对该商品的控制权来 判断，前述两个贸易模式各品 种煤收入确认政策保
持一致。不存在应当予以扣除的收入的情况。
问题二 ：“（2）2023 年 及 2024 年半年度前五名客户和 供应商的名称 、
开 展背景、交 易金额 、回 款情况、变动情 况等，并说明是否与控股股东 存
在 关联关系 存在，说 明开展 有关业务 的合理性。”
回复：
1.公司 2023 年前五名客户情况如下：
2023 年 交 易 2023 年 末 应
序 销 售 是否关 回款金额
前五大客户 税后金额（万 收款余额（万 回款日期
号 品种 联方 （万元）
元） 元）
化工
1 云南云天化商贸有限公司 15,166.09 否 -
煤
2024.1.31 5,525.75
2024.4.17 4,792.65
2 云南能投威信能源有限公司 电煤 13,776.93 是 14,964.00
2024.5.16 2,647.82
2024.5.29 1,997.78
2024.1.4 1,000.00
3 云南能投曲靖发电有限公司 电煤 9,949.17 是 2,585.93 2024.2.1 881.49
2024.3.22 704.44
化工
4 云南先锋化工有限公司 6,943.36 否 925.12 2024.1.15 925.12
煤
富民金锐水泥建材有限责任公司 水泥
5 6,840.38 否 2,962.04 2024.2.1 2,962.04
兴瑞分公司 煤
9
合计 52,675.93 21,437.08 21,437.09
公 司 2023 年前 五 名客户 业务 均通 过市 场化公 开招 标获取 ，其中云天 化签
署 化 工 煤供货 合 同 11 份； 威 信电厂签 署电煤 供货 合同 4 份；曲 靖电厂 签
署电煤供货合同 5 份；先锋化工签署化工煤供货合同 3 份；富民金锐签署
水 泥 煤 供货合同 12 份 。客户 （包含关联 方）根据用 煤需求， 发布用 煤招
标信息，公司结合公司实际情况 参与竞标，若中标，与客户（包含关联方）
签订供煤合同，按照客户用煤计划进行供煤，根据供煤进度及合同约定结
算时点进行结算，确认收入 。客户（包含关联方）产生的应收账款在合同
账 期 内 均完 成 回 收 ， 实 际 收 款 日 期 与 应 收 账款 账 期 相 符 ， 截止 2024 年 6
月 30 日前五名 客户 2023 年末应收账款均已全额回款。
2.公司 2023 年前五名供应商情况如下：
序 2023 年交易金额
前五大供应商 主要交易产品 是否关联方
号 （万元）
1 云南贵瑞合能源投资有限公司 化工煤 10,379.62 否
2 云南博旭能源有限公司 化工煤 6,521.75 否
3 四川兴胜铭物流科技有限公司 水泥煤 8,583.07 否
4 宜昌建投物资贸易有限公司 电煤 5,239.19 否
5 曲靖市云疆商贸有限公司 化工煤 4,678.56 否
合计 35,402.19
公司的前五名供应商均 为公司的长期 合作伙伴 ，入选我公司的合格供
应商库，拥有稳定的供货渠道 ，我公司定期对合格供应商进行供应能 力的
考察，定期 更新合格供应 商库。
3.2024 年上半年前五名客户情况如下：
2024 上半年 是否 2024 年 6 月
序 销售品 回款金额
前五大客户 交易金额（万 关联 30 日应收款 回款日期
号 种 （万元）
元） 方 余额（万元）
2024.7.31 1,861.20
2024.8.29 2,246.21
1 云南能投威信能源有限公司 电煤 12,380.80 是 10,092.02
2024.9.23 1,000.00
小计 5,107.41
富民金锐水泥建材有限责任 2024.7.26 400
2 水泥煤 3,846.88 否 1,024.83
公司兴瑞分公司 2024.9.24 624.83
3 云南滇东雨汪能源有限公司 电煤 3,795.39 否 - 已完成回款
10
2024.7.26 324.86
4 云南能投曲靖发电有限公司 电煤 3,219.10 是 3,139.43 2024.8.8 1,047.21
2024.9.4 1,767.36
5 云南云天化商贸有限公司 化工煤 3,148.54 否 - 已完成回款
合计 26,390.70 14,256.28 9,271.67
公司 2024 年上 半 年前五 名客户业 务产 生的应 收账款 ，均 按合同 约定
账期回款 ，与公司应收账款账期相符。截止 2024 年 9 月 28 日前五名客户
截止 2024 年 6 月 30 日应收账款已累计回款 65%。其中威信电厂签署电煤
供货合同 5 份；滇东雨汪签署电煤供货合同 3 份；曲靖电厂签署电煤供货
合同 4 份 ；云天化签署化工煤供货合同 7 份；富民金锐签署水泥煤供货合
同 11 份。 公司 2024 年上 半 年前 五大 客户与 2023 年相 比变动 一家 ：具体
为 2023 年前五大客户中有云南先锋化工有限公司，2024 年与该公司持续
开 展 贸 易业 务 ， 但 业 务 规 模 有 所 减 少 。 2024 年 上 半 年 公 司 新 增 前 五 大 客
户云南滇东雨汪能源有 限公司，该客户为公司抢抓火电企业电力保供 业务
市场机遇，积极通过市 场化行为参与 投标并获取的订单。
4.2024 年上半年前五名供应商情况如下：
序 2024 上半年交易金额（万
前五大供应商 主要交易产品 是否关联方
号 元）
1 湖南煤业精煤有限公司 电煤 8,060.09 否
2 镇雄汇申煤业有限公司 电煤 4,442.11 否
3 乐山炫珲商贸有限公司 电煤 3,743.66 否
4 丰城市相名矿业有限公司 电煤 2,500.62 否
5 四川兴胜铭物流科技有限公司 水泥煤 2,316.52 否
合计 21,063.00
5.稳定前五大客户开展贸易背景情况
前五大客户均为煤炭的 终端用户 ，常年对煤炭需求量较大，贸易开展
背景如下：
（ 1）云 南 云天化 商贸 有限公 司化 工煤业 务开展 背景：云南云 天化商
贸有限公司属于云天化 集团的集采平 台，云天化股份有限公司下属云南大
为制氨有限公司、云南天安化工有限公司 、云南水富云天化有限公 司拥有
150 万吨合成 氨生产能力，年使用化 工用煤约 150 万吨，燃料煤约 150 万
11
吨 ， 是 省内稳 定的 原燃 料煤使用单 位。 公司 2022 年成 功入围云天化 大宗
交易网集中采购平台合 格供应商库。公司入选合格供应商后 ，云天化在大
宗交易网上发布用煤招 标信息，公司 参与竞标获取订单。
（ 2）云 南 能投威 信能 源有限 公司 、云南 能投曲 靖发电有限公 司、云
南滇东雨汪能源有限公 司等电煤业务 开展背景：相较于去年同期，公司电
煤业务量明显扩大，主要基于去年同期公司业务主要集中 在利润率相对较
高的水泥煤、硅煤等产品贸易，2023 年以来因水泥、硅材市场环境影响，
市场全年需求不振。为扭转经营颓势，公司抓住火电企业电力保供业务市
场机遇，积极通过市场 化行为参与投 标并获取部分订单。
（ 3）富 民 金锐水 泥建 材有限 责任 公司兴 瑞分公 司水泥煤业务 开展背
景：公司属于云南天山水泥 有限公司采购 合同签订主体 ，云南天山水泥有
限公司是中国建材集团 有限公司新天 山水泥旗下全资子公司，下属成员企
业 20 家， 遍 布云南省 昆 明、 曲靖 、普洱 、丽江、 文山、德宏等 市州及四
川省攀枝花市，现拥有 代表国内先进 水平的日产熟料 7000 吨、5000 吨、
4000 吨 、 3200 吨 、 2500 吨 等 新 型 干 法 水 泥 生 产 线 20 条 ， 水 泥 年 产 能 逾
2300 万 吨 ， 规 模 位 居 全 省 水 泥 企 业 第 二 位 ， 每 年 煤炭 需 求 量 150 万 吨 。
曲 靖 能 投云维 销售 有限 公司 2022 年成 功入围云南天 山水泥 有限 公司， 公
司入选合格供应商后，云南天山 水泥有限公司在大宗交易网上发布用煤招
标信息，公司参与投标 获取订单。
公司前五供应商中无关 联方，本年上半年前五供应商较上年度发生 较
大 变 化 主要为 2024 年度 以 来，水泥及 化工板 块需 求量减 少，增 量业务主
要为电煤板块，鉴于各家供应商所供应煤质煤种及货场距离原因，导致供
应商变化 。公司每年定期会结合公司贸易产品结构和供应商供煤能力、质
量等情况更新合格供应 商库。公司实际开展贸易业务过程中，参与客户竞
标时，会根据招标数量、煤质要求 ，采用市场报价方式自主 并择优选择供
12
应商来供货，实际合作 供应商会随市 场或客户需求及报价情况发生变化。
公司前五客户中有两家 关联方，分别为云南能投威信能 源有限公司 、云南
能投曲靖发电有限公司 ，为公司控股股东云南省能源投资集团 有限公司下
属子公司 ，为省内大型火力发电企 业，常年煤炭需求量较大 ，特别枯水期
及电力保供要求，对煤炭需求较为旺盛 ，威信电厂及曲靖电厂有用煤需求
时，在云南省电力投资采购平台发布采购需求，公司根据自身情况，进行
投标获取订单。公司对于上述的关联方贸易，是通过招投标方式获取订单，
公司关联交易定价均为 招投标确定价 格，不存在显失公平定价的情况，相
关交易属于市场化贸易 。
2022-2024 年分品种产品 销售收入及毛利表：
单位：万元
2022 年 2023 年 2024 年上半年
品类
销售收入 毛利率 销售收入 毛利率 销售收入 毛利率
煤炭 94,654.78 5.01% 87,858.65 3.39% 38,102.31 2.54%
硅石 1,021.57 3.62% 896.51 3.21% 65.36 1.99%
焦丁 1,092.48 2.33% 485.64 3.71%
木炭 2,330.76 5.73% 333.21 2.70%
兰炭 137.23 3.59%
钢材 17,884.52 2.69%
有色金属 357.83 1.86%
总计 115,891.63 4.66% 89,847.64 3.33% 39,481.58 2.55%
上表中煤炭产品主要包 括电煤、化工煤、水泥煤等品种，其中电煤的
贸易毛利 较低。近年来宏观经济持续承压，煤焦钢大宗商品市场持 续低迷，
下游客户需求萎缩，在下游钢材市场的持续 反压之下 ，上游煤炭市场逐渐
走弱，煤炭行业整体经 营状况不容乐 观，公司经营业绩也随之大幅下滑，
加之自 2023 年以来下游水泥厂 、硅厂，受整体经济形势影响，开工不足，
公司经营业务同比大幅 下降。为提高公司的经营业绩 ，扭转颓势 ，公司抓
住电力保供的契机，持续扩大电煤投标业务 ，故威信电厂及曲靖电厂成为
公司的主要客户。虽然两个电厂同为本公司的关联方 ，但公司基于自身拥
13
有的供应渠道、履约能力 、价格等优势，通过公开 ，透明、竞争的方式获
取订单，属于纯市场化贸易业务 。综上分析本公司与威信电厂及曲靖电 厂
开展的关联贸易业务是 合理的。
问题三：“（3） 结合行业 发展 趋势及同 行业可比 公司情 况以及公 司前
期 毛利率水 平，说明 本期公 司毛利率 水平下降的具体 原因及合理性。 ”
回复：
2024 年 受 大 宗 商 品 市 场 波 动 、 竞 争 加 剧 、 供 需 变 化 等 因 素 影 响 ， 同
行业上市公司及贸易企 业公司销售收 入及毛利率水平均有所下降（如厦门
象 屿 较去 年同期降 低 0.82%、 ST 沪科 较去年同期降低 0.75%）。公 司上半
年毛利率较上年同期大 幅下降，主要原因除以上大环境原因外还有贸 易商
竞争加剧 ，受供应端和终端客户挤压，只能通过压降利润空间才能争取到
订单，导致公司毛利率 下降。具体表 现在三个方面：一是政策层面影响。
公 司 原 有 电 煤 供 应 渠 道 以 北 方 煤 为 主 ， 2024 年云 南 省 取 消 了 对 省 内 电 厂
采购新疆、陕西等北方 电煤的补贴政 策，同时，贵州区域煤炭产能释放 ，
各电厂加大贵州煤采购 比例。公司根据客户需求情况 ，及时拓展了贵州煤
供应渠道 ，但因市场竞争加剧 ，获取订单难度增大，利润空间被持续压缩。
二是市场层面。上半年水泥煤、化工煤客户自身因市场下行 、限产及维修 、
技改，出现大范围焖炉、停产情况 ，对煤炭需求阶段性减少 或变更供能形
式，采购需求降低，煤炭市场整体下行。公司上半年结合煤炭市场需求对
销售产品结构进行调整 ，加大了对需求较高但毛利率偏低的电 煤业务的投
标力度；三是客户层面，部分客户因自身经营情 况不及预期及贸易商竞争，
调整履约时间及模式，出现回款 周期延长，票据使用比例增加等情况，公
司不得不放弃、减少部 分业务投标。
问题四 ：“2024 年 半年报显示，本期公司应收账款余额 2.65 亿元，占
营 业收入比 重为 67.09%；应 收账款欠款方 前五名合计 期末余 额 2.26 亿元，
14
占 应 收 账款比 重 为 85.28%，其 中云南能投 威信能 源有 限公司 和云 南能投
曲 靖 发电 有 限 公 司 为 控 股 股 东关 联 方 ，应 收 账 款 合计 余 额 达 1.04 亿 元 。
请公司补充披露：应收账款前五名的对象名称、交易背景及业务内容、金额、
账龄、坏账准备计提情况、期后回款情况等，并核实交易对方是否与控股股东
及其关联方存在关联关系，说明坏账准备计提的具体依据和过程，计提政策是
否具有一致性，减值计提是否充分、合理。”
回复：
公司 2024 年上半年前五名客户业务、坏账情况详见下表（万元）：
是否 2024 年 6 月 截止 2024 年 9
序 业务 2024 上半年 计提 坏账准 账
前五大客户 关联 30 日应收款 月末款项回收
号 内容 交易金额 方式 备 龄
方 余额 情况
云南能投威信能 电煤 已收回 5,114.41
1 12,380.80 是 10,092.02 175.00
源有限公司 贸易 万元
富民金锐水泥建 水泥
2 材有限责任公司 煤贸 3,846.88 否 1,024.83 已完成回款 34.64
6
兴瑞分公司 易
个
云南滇东雨汪能 电煤 低风
3 3,795.39 否 - 已完成回款 - 月
源有限公司 贸易 险
以
云南能投曲靖发 电煤
4 3,219.10 是 3,139.43 已完成回款 30.24 内
电有限公司 贸易
化工
云南云天化商贸
5 煤贸 3,148.54 否 - 已完成回款
有限公司
易
合计 26,390.70 14,256.28 239.89
注：云南能投威信能源有限公司尚未回款的 4,977.61 万元系 5 月 29 日、6
月 26 日陆续供货结算后形成的应收账款，截止 9 月末，账期尚未超过 4 个月，
尚在正常回款期内，并未出现超账期的情况。
1.公司坏账计提政策
对于不含重大融资成分的应收账款和合同资产，公司按照相当于整个存续
期内的预期信用损失金额计量损失准备。对于包含重大融资成分的应收账款、
合同资产和租赁应收款，公司选择始终按照相当于存续期内预期信用损失的金
额计量损失准备。不选择简化处理方法，依据其信用风险自初始确认后是否已
15
经显著增加，采用未来 12 个月内或者整个存续期内预期信用损失的金额计量损
失准备。除单项评估信用风险的应收账款外，公司基于其信用风险特征，将其
划分为不同组合：
项目 确定组合的依据
应收账款：
本公司根据以往的历史经验结合现有实际情况及前瞻性考虑对应收款项计提比例作出
账龄分析法组合
最佳估计，参考应收账款的账龄进行信用风险组合分类。
关联方组合 除资不抵债、严重亏损以外的关联方客户。
根据业务性质，认定较低信用风险，主要包括资产负债表日确有证据证明较低风险的
低风险组合
应收款项、员工备用金、保证金及押金等。
（1）各组合坏账计提方法
组合 计提方法
按迁徙率模型测算各账龄段计提比例，若低于下表账龄计提区间，基于谨慎
账龄分析法组合
性原则选取该区间下限比例计提。
按照折现率折现模型测算，若低于低风险组合计提期间，基于谨慎性原则选
低风险组合
取该区间下限比例计提。
关联方组合 合并范围内关联方不计提坏账。
（2）账龄分析法组合坏账计提比例区间
账龄 计提比例
1 年以内 3%-6%
1-2 年 10%-15%
2-3 年 20%-30%
3至4年 50%-60%
4至5年 70%-80%
5 年以上 100%
（3）低风险组合计提比例区间为 1%-2%
公司将应收账款按照信用风险特征划分不同组合，公司针对每一类组合根
据历史经验结合现有实际情况及前瞻性并结合贸易行业特点及参照同行业公司
计提情况综合考虑制定公司坏账计提比例。针对账龄组合计提，公司按照利用
迁徙率模型进行测算，若低于账龄计提区间下限，基于谨慎性原则选取该区间
下限比例计提，若高于账龄计提区间上限，按照迁徙率测算比例计提；对于低
风险组合同理测算（低风险组合按照折现率模型）。
2.同行业可比公司坏账计提政策对比情况
同行业可比公司名称 主要经营业务
16
主要经营煤炭、油品等大宗商品贸易、产业互联网平台服务。2023 年度，瑞
瑞茂通（600180） 茂通实现营业收入 4,009,420.08 万元，其中煤炭供应链管理、非煤大宗商品
贸易收入占全部营业收入的比例为 99.82%。
属批发业行业；营业收入主要来自于煤炭、蒸汽、电力销售等。经营范围：
主要产品和服务为：煤炭及制品销售；货物进出口：国内贸易代理；进出口
代理;生物质能技术服务；新兴能源技术研发；技术服务、技术开发、技术咨
询、技术交流、技术转让、技术推广；环保咨询服务:资源再生利用技术研发；
物产环能（603071） 合同能源管理；非居住房地产租赁；住房租赁;普通货物仓储服务(不含危险
化学品等需许可审批的项目)；物业管理:装卸搬运；财务咨询；以自有资金
从事投资活动；企业管理咨询(除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自
主开展经营活动)。
国联股份（603613） 主营 B2B 电子商务和产业互联网平台，该业务大宗商品贸易较为相近
（1）瑞茂通（600180）
①应收账款坏账准备的确定组合依据及计提方法
组合名称 确定组合的依据
组合 1 本组合为应收款项的账龄作为信用风险特征。
组合 2 本组合为应收关联方的款项。
本组合为应收保理款组合。按保理客户风险类型划分正常类（未逾期客户）、关注类（超
组合 3
过付款期未超过宽限期）、次级类（逾期 6 个月以内）、损失类（逾期 6 个月以上）计提。
②按账龄组合计提坏账准备比例
账龄 应收账款计提比例（%）
1 年以内
其中：6 个月以内
7-12 个月 1.00
1至2年 10.00
2-3 年 20.00
3至4年 40.00
4至5年 60.00
5 年以上 100.00
（2）物产环能（603071）
①应收账款坏账准备的确定组合依据及计提方法
组合名称 确定组合的依据 计提方法
参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对
关联方组合 纳入合并范围的关联方 未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整
个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失
参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对
账龄组合 除上述组合之外的应收账款 未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整
个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信
17
用损失
②按账龄组合计提坏账准备比例
账龄 应收账款计提比例（%）
1 年以内 5.00
1-2 年 30.00
2-3 年 80.00
3至4年 100.00
4至5年 100.00
5 年以上 100.00
（3）国联股份（603613）
①应收账款坏账准备的确定组合依据及计提方法
组合名称 确定组合的依据 计提方法
账龄组合 其他款项性质 按账龄组合计提
其他组合 N/A N/A
②按账龄组合计提坏账准备
账龄 应收账款计提比例（%）
1 年以内 1.03
1-2 年 10.03
2-3 年 97.44
3至4年 99.83
4至5年 99.83
5 年以上 99.83
（4）同行业可比公司账龄组合坏账政策对比
账龄 国联股份 瑞茂通 物产环能 云维股份
1 年以内 1.03%
其中：6 个月以内 1.03% 0% 5.00% 3%-6%
7-12 个月 1.03% 1.00%
1-2 年 10.03% 10.00% 30.00% 10%-15%
2-3 年 97.44% 20.00% 80.00% 20%-30%
3至4年 99.83% 40.00% 50%-60%
4至5年 99.83% 60.00% 100.00% 70%-80%
5 年以上 99.83% 100.00% 100%
经过选取 3 家同行业可比公司进行对比，公司坏账准备计提比例处于 3 家
同行业可比公司中间水平，计提比例合理。
3.公司前五名的应收账款坏账准备计提情况
（1）前五名应收账款坏账组合划分依据
18
公司 金额（万元） 类别 划分依据
云南能投威信能源有限 低 风 险 云南省国资委监管省属企业，违约风险较低，预计
10,092.02
公司 组合 在合同期内收回，划分为低风险组合
富民金锐水泥建材有限 低 风 险 国务院监管企业，违约风险较低，预计在合同期内
1,024.83
责任公司兴瑞分公司 组合 收回，划分为低风险组合
云南能投曲靖发电有限 低 风 险 云南省国资委监管省属企业，违约风险较低，预计
3,139.43
公司 组合 在合同期内收回，划分为低风险组合
云南滇东雨汪能源有限 低 风 险 国务院监管企业（央企），违约风险较低，预计在
0.00
公司 组合 合同期内收回，划分为低风险组合
云南云天化商贸有限公 低 风 险 云南省国资委监管省属企业，违约风险较低，预计
0.00
司 组合 在合同期内收回，划分为低风险组合
（2）前五名客户应收账款坏账计提情况
2024 年 6 月 30 日
序 计提方 坏账准备
前五大客户 应收账款余额 账龄 计提比例
号 式 （万元）
（万元）
1 云南能投威信能源有限公司 10,092.02 1 年以内 175 1.73%
富民金锐水泥建材有限责任公司
2 1,024.83 1 年以内 34.64 3.38%
兴瑞分公司 低风险
3 云南滇东雨汪能源有限公司 - 组合 -
4 云南能投曲靖发电有限公司 3,139.43 1 年以内 30.24 0.96%
5 云南云天化商贸有限公司 -
合计 14,256.28 239.89 1.68%
公司前五名客户坏账综合计提比例为 1.68%，处于低风险期间内（1%-2%）。
4.与同行业可比公司坏账综合计提比例对比情况
账龄 瑞茂通 物产环能 国联股份 云维股份
1 年以内 1,550,729.25 127,606.11 98,911.88 22,886.90
1-2 年 1,406.96 - 1,875.38 4,276.46
2-3 年 412.62 - 346.98 -
3-4 年 4,178.70 343.75 -
4-5 年 - - - -
5 年以上 - 8,561.44 - -
应收账款小计 1,556,727.54 136,167.55 101,477.99 27,163.36
坏账准备 5,255.41 15,450.79 1,762.51 681.44
坏账计提比例 0.34% 11.35% 1.74% 2.51%
选取 3 家同行业可比公司进行比较，坏账计提比例为国联股份 1.74%，瑞
茂通 0.34%，物产环能 11.35%（其中五年以上 8,561.44 万元单项认定全额计提
坏账，如剔除单项认定影响外，正常应收账款计提比例为 5.4%），公司综合计
提比例为 2.51%，处于 3 家同行业可比公司中间水平。
19
综上分析，公司应收账款账龄分布主要集中在一年以内，优于同行业可比
公司账龄分布，公司综合坏账计提比例处于同行可比公司中间水平，公司坏账
计提是充分、谨慎的，且多年可比期间均保持坏账计提政策一致。
问题五：“（2）结合行业情况、同行业可比公司及公司结算政策等情况，
说明公司应收账款占比较高的原因及合理性，是否符合行业惯例。”
回复：
公司结算政策为：上游供应商按照合同约定交货时间、质量要求将货物发
到我公司指定地点验收后支付50-80%进度款，完成合同约定交货数量后根据
合同约定质量要求进行考核结算，在结算完成并按照合同约定收到供应商开具
的增值税专用发票后，支付剩余货款。下游客户为先货后款，公司按照合同约
定时间、数量、质量要求完成交货后，双方按照合同约定进行结算，并完成双
方结算单据核对签署后，公司开具增值税发票给下游客户，下游客户收到增值
税发票后，在合同约定时间内向公司支付货款，公司应收账款平均账期45-90
天。
经查阅各可比上市公司对外公开披露信息资料，如云煤能源（600792）对
上游供应商结算方式主要为货到付款，与公司基本一致；均未披露对下游客户
具体结算政策情况（如结算流程、应收账款账期等），但从同行业可比公司本
半年报披露的较大规模的应收账款数据来看，均存在先货后款（赊销）结算方
式的情况，与公司主要结算方式趋同。
公司所处贸易行业，属于轻资产企业，主要从事商品的买卖活动，通常不
需要大量的固定资产投入，更多依赖商业关系和信息流，公司 6 月末的流动资
产主要为货币资金占比 17.4%、应收账款占比 60.94%、存货占比 12.77%。对比
同行业上市公司瑞茂通 6 月末应收账款占流动资产比例 71.05%，公司应收账款
占比要低于瑞茂通，公司总体流动资产结构与贸易行业中轻资产企业基本相符，
应收账款占比较高符合行业惯例。
20
问题六：“（3）结合关联方经营和财务状况，说明关联方欠款金额较高
的原因，相关款项回收是否存在不确定性，结合回款等情况说明相关业务是
否满足收入确认条件，是否存在控股股东及关联方变相资金占用情形。”
回复：
公司应收账款占比较高的两家关联方（云南能投曲靖发电有限公司、云南
能投威信能源有限公司）均为火电生产企业，目前经营和财务状况均正常。为
提 升 公司经营 业 绩 ，扭 转 经营亏损 不 利局 面 ，公司近年来紧抓火电企业电
力保供市场机遇，持续扩大电煤投标业务 ，严格遵循市场化原则通过市场公
开竞争形式参与电煤投标，中标后组织煤炭供应，上半年末与关联方产生的应
收账款相对较高，但均按合同约定回款，半年报期后云南能投曲靖发电有限公
司已全额回款，云南能投威信能源有限公司已回款5,114.41万元，预计四季度
将全额收回。相关款项回收不存在不确定性，不存在控股股东及关联方变相资
金占用情形。
公司与关联方开展的贸易业务，确认的销售收入均已发货，客户已验收，
且已经双方结算确认，满足收入确认条件，其次相关订单为公开招投标方式中
标获取，价格为投标时确定（公司自主报价），公司分别独立与客户、供应商
签订购销合同，独立履行合同相应的责任与义务，公司在该贸易过程中角色为
主要责任人，公司谨慎判断相关业务满足公司总额法确认收入判断依据。
问题七：“2024年半年报显示，本期公司存货余额5,550.82万元，相较2023
年期末5,087.87万元，有所增长。半年报管理层讨论与分析部分显示，今年二
季度以来，煤炭价格波动下行。请公司结合煤炭价格趋势及公司业务开展实
际情况等，说明公司存货持续上升的原因及合理性。”
回复：
公司囤货销售的主要为水泥煤、硅煤业务，为保证下半年稳定持续供货，
避免中标后因煤炭供应不足造成违约，公司基于下半年预期云南煤炭市场可能
21
回暖和水泥煤、硅煤业务需求可能增长的考虑，公司在上半年煤炭低位时点提
前囤一定量原料煤作为战略性备货，同时考虑到公司获取订单后，根据客户的
规格参数，进行加工掺配后出库销售，受煤质、发热量、全水等各类参数影响，
公司在库原料煤无法直接对外出售，还需新增购入不同品类原料煤进行加工掺
配后方能满足客户需求。因此公司所囤存货会出现阶段性动态变动，在上半年
末存货余额小幅增加是合理的。
公司指定信息披露媒体为《中国证券报》、《上海证券报》和上海证券交
易所网站（www.sse.com.cn），有关公司的信息均以在上述指定媒体刊登的信
息为准。敬请广大投资者关注公司公告，理性投资，注意投资风险。
特此公告。
云南云维股份有限公司董事会
2024 年 10 月 19 日
22
