陕西北元化工集团股份有限公司
关于开展期货套期保值业务的可行性分析报告

    陕西北元化工集团股份有限公司（以下简称“公司”）拟使
用自有资金利用期货开展聚氯乙烯、烧碱套期保值业务，现结合
工作实际，将开展期货套期保值可行性分析报告如下：
    一、套期保值业务开展的目的及必要性
    近年来，氯碱行业产能过剩，供需失衡情况日趋明显，价格
波动频繁。如果公司主要产品价格发生大幅波动，将直接影响公
司的经营业绩。为有效减少因产品价格波动对公司经营成果造成
的影响，提升企业抗风险能力，增强经营稳健性，公司拟根据相
关法律法规及公司《期货及期权套期保值业务管理办法》的规定，
充分利用期货套期保值功能，开展聚氯乙烯和烧碱品种套期保值
业务。
    公司的套期保值业务以正常生产经营为基础，以规避和防范
产品价格波动风险为目的，不进行单纯以盈利为目的的投机和套
利交易。
    二、公司拟开展的套期保值业务概述
    1.套期保值的范围：公司开展的套期保值业务范围仅限于与
公司生产经营相关的聚氯乙烯、烧碱等商品品种。
    2.业务开展期间：自第三届董事会第二次会议审议通过之日
起 12 个月。



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    3.预计投入资金：目前公司聚氯乙烯产能 110 万吨/年，烧
碱产能 80 万吨/年，为严格防范金融衍生品市场风险，公司拟最
高对 10%的产能（对应市场价值约为 9-10 亿元）进行保值，所需
期货业务专项资金不超过 2 亿元人民币。
    4.资金来源：自有资金。
    三、公司开展套期保值业务的可行性
    1.公司已制定《期货及期权套期保值业务管理办法》，建立
健全了组织结构、业务流程、风险管理等措施。公司设立套期保
值领导小组，作为管理公司套期保值业务的决策机构，并按照公
司已建立的《期货及期权套期保值业务管理办法》相关规定及流
程进行操作。
    2.公司满足《企业会计准则》规定的运用套期保值会计方法
的相关条件。
    3.公司将严格按照公司内部控制制度的有关规定，落实风险
防范措施，审慎操作，且具有与拟开展套期保值业务交易保证金
相匹配的自有资金。
    综上所述，公司开展套期保值业务切实可行。
    四、公司开展套期保值业务的风险分析
    公司进行套期保值业务不以投机为目的，主要为有效规避产
品价格波动对公司带来的影响，但同时也会存在一定的风险，具
体如下：
    1.市场风险。期货及衍生品市场自身存在着一定的系统性风
险，同时套期保值需要对价格走势作出一定的预判，一旦价格预

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测发生方向性错误有可能会给公司造成损失。
    2.政策风险。期货及衍生品市场的法律法规等政策如发生重
大变化，可能引起市场波动或无法交易，从而带来的风险。
    3.操作风险。期货及衍生品套期保值交易专业性较强，存在
操作不当或操作失败，从而带来相应风险。
    4.技术风险。由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故
障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、
中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。
    五、公司采取的风险控制措施
    1.将套期保值业务与公司生产经营相匹配，严控交易头寸。
    2.严格控制套期保值的资金规模，合理计划和使用保证金，
严格按照公司相关制度规定下达操作指令，根据审批权限进行对
应的操作。公司将合理调度资金用于套期保值业务。
    3.公司制定了《期货及期权套期保值业务管理办法》，对开
展套期保值业务的组织结构、审批权限、内部操作流程、风险管
理、信息保密及档案管理等做出了明确规定。公司将严格按照规
定进行操作，有效防范、发现和化解业务风险，确保进行套期保
值的资金相对安全。
    4.在业务操作过程中，严格遵守国家有关法律法规的规定，
定期对套期保值业务的规范性、内控机制的有效性、信息披露的
真实性等方面进行监督检查。
    六、开展套期保值业务对公司经营的影响分析
    通过开展套期保值业务，可以充分利用期货及衍生品市场的

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套期保值功能，规避由于产品价格波动所带来的经营风险，降低
其对公司正常经营的影响。
    七、公司开展套期保值业务的可行性结论
    公司开展套期保值业务严格按照经营需求进行，目的是借助
期货及衍生品市场的风险对冲功能，利用套期保值工具规避市场
价格波动风险，保证经营业绩的稳定性和可持续性；同时公司建
立了完备的业务管理制度及内部控制制度，具有与拟开展套期保
值业务交易保证金相匹配的自有资金，并积极落实风险防范措
施，审慎操作。因此，公司开展套期保值业务切实可行，对公司
经营发展有利。




                      陕西北元化工集团股份有限公司
                           2024 年 4 月 18 日




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