中证鹏元资信评估股份有限公司
                                           中证鹏元公告【2024】496 号



中证鹏元关于关注起步股份有限公司 2024 年前三季度业绩
                           亏损事项的公告


    中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对起
步股份有限公司（以下简称“起步股份”或“公司”，股票代码
“603557.SH”）及其发行的下述债券开展评级。除评级委托关系外，
中证鹏元及评级从业人员与公司不存在任何足以影响评级行为独立、
客观、公正的关联关系。
                                          上一次评级结果
债券简称   上一次评级时间
                               主体等级       债项等级     评级展望
起步转债   2024 年 9 月 9 日       B-             B-         负面

    根据公司于 2024 年 10 月 30 日发布的《起步股份有限公司 2024

年第三季度报告》，2024 年前三季度公司归属于上市公司股东的净

利润为-5,592.63 万元，上年同期为-28,244.61 万元；实现归属于上

市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-5,842.13 万元，上年同

期为-22,321.58 万元。本期业绩亏损的主要原因是：（1）纺织服装

行业竞争激烈，市场恢复缓慢，旗下品牌专卖店数量持续减少，公司

营业收入较上年同期下滑 16.27%；（2）2024 年前三季度公司期间费

用率达 52.86%，致使本期收入仍未能覆盖成本费用支出；（3）2024

年以来公司继续计提了较大规模的存货跌价准备。上述因素综合导致
公司业绩亏损。截至 2024 年 9 月末，公司合并报表未分配利润为

-14.36 亿元，实收股本为 5.39 亿元，未弥补亏损金额远超过实收股

本总额；同期末，公司净资产仅有 0.02 亿元，规模继续大幅下降，

资产负债率高达 99.71%。此外，因公司存在内部控制缺陷和持续经

营能力存在重大不确定性，公司股票于 2024 年 4 月 29 日以来被叠加

实施其他风险警示。

    中 证 鹏 元 关 注 到 ， 公 司 股 价 持 续 低 迷 ， 2024 年 以 来 均 在

1.26-2.19 元/股区间波动，自 2024 年 5 月 9 日再次下修转股价格（由

2.60 元/股向下修正为 1.75 元/股）以来，“起步转债”仅有少量新

增转股，累计转股金额仅 87 万元，截至 2024 年 11 月 4 日，未转股

余额仍有 1.49 亿元，公司亦负有到期偿还义务；目前公司流动资产

中应收账款占比仍较大且面临较大回收风险，货币资金中部分为“起

步转债”募集资金，用途受限，可动用流动资金不足。公司及子公司

仍涉及较多未决诉讼。综合来看，公司流动性压力、偿债压力仍极大，

且仍面临较大或有负债风险。此外，若公司业绩继续亏损可能导致

2024 年末公司净资产存在进一步转为负值的风险，从而可能触发退

市风险警示。

    综合考虑公司现状，中证鹏元决定维持公司主体信用等级为 B-，

评级展望维持为负面，“起步转债”信用等级维持为 B-，评级结果

有效期为 2024 年 11 月 7 日至“起步转债”存续期。中证鹏元将持续

跟踪以上事项对公司主体信用等级、评级展望以及“起步转债”信用

等级可能产生的影响。
特此公告。



             中证鹏元资信评估股份有限公司
                     二〇二四年十一月七日
附表       本次评级模型打分表及结果
 评分要素      指标                   评分等级        评分要素        指标             评分等级
               宏观环境                      4/5                      初步财务状况            1/9
               行业&运营风险状况             3/7                        杠杆状况              1/9
  业务状况                                            财务状况
                   行业风险状况              3/5                        盈利状况          非常弱
                   经营状况                  3/7                      流动性状况              1/7
业务状况评估结果                             3/7   财务状况评估结果                           1/9
               ESG 因素                                                                         0
调整因素       重大特殊事项                                                                     0
               补充调整                                                                         0
个体信用状况                                                                                   b-
外部特殊支持                                                                                    0
主体信用等级                                                                                  B-
注：（1）本次评级采用评级方法模型为:纺织服装企业信用评级方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2023V1.0）、
外部特殊支持评价方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2022V1.0）；（2）各指标得分越高，表示表现越好。