中证鹏元资信评估股份有限公司
                                           中证鹏元公告【2025】56 号



 中证鹏元关于调整广东翔鹭钨业股份有限公司评级展望为
                            负面的公告


    中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对广
东翔鹭钨业股份有限公司（以下简称“翔鹭钨业”或“公司”，股票
代码：002842.SZ）及其发行的下述债券开展评级。除评级委托关系
外，中证鹏元及评级从业人员与公司不存在任何足以影响评级行为独
立、客观、公正的关联关系。
             上一次评级时                上一次评级结果
  债券简称
                   间        主体等级        债项等级     评级展望
  翔鹭转债     2024-6-27       A-              A-           稳定

    根据公司于 2025 年 1 月 21 日发布的《广东翔鹭钨业股份有限公
司 2024 年度业绩预告》，因后端产品需求并无明显增长及价格传导
较慢导致毛利率下降、光伏钨丝产品开工率及销售额未达预期、研发
费用增加和对刀具、部分钨丝产品计提存货跌价准备等原因，公司预
计 2024 年度归属于上市公司股东的净利润为-0.65 亿元到-0.95 亿元，
扣除非经常性损益后的净利润为-1.00 亿元到-1.35 亿元。

    中证鹏元关注到：

    （1） 公司盈利能力已连续三年持续弱化。公司产品集中于产业
链中下游的碳化钨粉、硬质合金等产品，原材料端以钨精矿为主，2024
年 65%黑钨精矿均价 13.70 万元/标吨，较 2023 年 12.01 万元/标吨上
涨约 14.07%。在原材料价格上涨、产品需求无明显增长和新产品钨
丝市场拓展不达预期的背景下，公司盈利指标持续弱化。

    （2） 公司债务规模大且短期偿债压力较大。根据公司披露的
《广东翔鹭钨业股份有限公司 2024 年第三季度报告》，截至 2024 年
9 月末，公司总债务规模为 11.71 亿元，其中短期债务达 7.74 亿元，
同期末公司货币资金/短期债务已降至 0.11，面临较大的短期偿债压
力。此外，根据《广东翔鹭钨业股份有限公司关于 2024 年第四季度
可转换公司债券转股情况的公告》，2024 年 10 月 14 日公司转股价
格下修为 5.73 元/股，截至 2024 年 12 月 31 日，“翔鹭转债”剩余金
额为 279,129,900 元（2,791,299 张）。考虑到“翔鹭转债”将于 2025
年 8 月到期，若到期前转股量较少，公司短期偿债压力将进一步攀升。
截至 2024 年 12 月 17 日，公司实际控制人及其一致行动人质押股份
数量 60,626,400 股（其中，51,836,400 股是作为“翔鹭转债”的担保），
占其持有股份数的 49.58%。

    基于上述因素，中证鹏元决定维持公司主体信用等级为 A-，将
评级展望由稳定调整为负面，“翔鹭转债”信用等级维持为 A-，评
级结果有效期为 2025 年 1 月 26 日至“翔鹭转债”存续期。同时中证
鹏元将持续跟踪以上事项对公司主体信用等级、评级展望以及“翔鹭
转债”信用等级可能产生的影响。
    特此公告。



                             中证鹏元资信评估股份有限公司
                                     二〇二五年一月二十六日
附表       本次评级模型打分表及结果
 评分要素         指标                       评分等级           评分要素           指标                 评分等级
                                                                                   初步财务状
                  宏观环境                            4/5                                                       3/9
                                                                                   况

  业务状况        行业&运营风险状况                   4/7        财务状况               杠杆状况                3/9

                     行业风险状况                     3/5                               盈利状况                 弱

                     经营状况                         4/7                          流动性状况                   4/7

业务状况评估结果                                      4/7   财务状况评估结果                                    3/9

                  ESG 因素                                                                                        0

调整因素          重大特殊事项                                                                                    0

                  补充调整                                                                                        1

个体信用状况                                                                                                     a-

外部特殊支持                                                                                                      0

主体信用等级                                                                                                     A-
注 ：（ 1 ） 本 次 评 级 采 用 评 级 方 法 模 型 为 : 矿 业 及 金 属 企 业 信 用 评 级 方 法 和 模 型 （ 版 本 号 ：
cspy_ffmx_2023V1.0）、外部特殊支持评价方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2022V1.0）；（2）各指标得分
越高，表示表现越好。