德固特：上海信公轶禾企业管理咨询有限公司关于青岛德固特节能装备股份有限公司2025年限制性股票激励计划（草案）之独立财务顾问报告2025-01-20
上海信公轶禾企业管理咨询有限公司
关于
青岛德固特节能装备股份有限公司
2025 年限制性股票激励计划（草案）
之
独立财务顾问报告
独立财务顾问：
二〇二五年一月
上海信公轶禾企业管理咨询有限公司 独立财务顾问报告
目 录
第一章 声 明 ................................................ 3
第二章 释 义 ................................................ 5
第三章 基本假设 .............................................. 7
第四章 本激励计划的主要内容 .................................. 8
一、本激励计划拟授出的权益形式及涉及的标的股票来源 .................. 8
二、拟授予的限制性股票数量 .......................................... 8
三、限制性股票激励计划的相关时间安排 ................................ 9
四、限制性股票的授予价格及确定方法 ................................. 13
五、限制性股票的授予与解除限售/归属条件 ............................ 14
六、本激励计划的其他内容 ........................................... 21
第五章 独立财务顾问意见 ..................................... 22
一、关于本激励计划是否符合政策法规规定的核查意见 ................... 22
二、关于德固特实行本激励计划可行性的核查意见 ....................... 22
三、关于激励对象范围和资格的核查意见 ............................... 23
四、关于本激励计划的权益授出额度的核查意见 ......................... 24
五、关于公司实施本激励计划的财务意见 ............................... 24
六、关于本激励计划对德固特持续经营能力、股东权益的影响的核查意见 ... 25
七、关于德固特是否为激励对象提供任何形式的财务资助的核查意见 ....... 25
八、关于本激励计划是否存在损害上市公司及全体股东利益情形的核查意见 . 25
九、关于公司绩效考核体系和考核管理办法的合理性的意见 ............... 26
十、其他应当说明的事项 ............................................. 26
第六章 备查文件及备查地点 ................................... 28
一、备查文件目录................................................... 28
二、备查文件地点................................................... 28
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上海信公轶禾企业管理咨询有限公司 独立财务顾问报告
第一章 声 明
上海信公轶禾企业管理咨询有限公司接受委托，担任青岛德固特节能装备
股份有限公司（以下简称“德固特”“上市公司”或“公司”）2025 年限制性
股票激励计划（以下简称“本激励计划”）的独立财务顾问（以下简称“本独
立财务顾问”），并制作本独立财务顾问报告。本独立财务顾问报告根据《中
华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办
法》《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》等
法律、法规和规范性文件的有关规定，在德固特提供有关资料的基础上，发表
独立财务顾问意见，以供德固特全体股东及有关各方参考。
一、本独立财务顾问报告所依据的文件、材料由德固特提供，德固特已向
本独立财务顾问承诺：其所提供的有关本激励计划的相关信息真实、准确和完
整，保证该等信息不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
二、本独立财务顾问本着勤勉、审慎、对上市公司全体股东尽责的态度，
依据客观公正的原则，对本激励计划事项进行了尽职调查义务，有充分理由确
信所发表的专业意见与上市公司披露的文件内容不存在实质性差异，并对本独
立财务顾问报告的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
三、本独立财务顾问所表达的意见基于下述假设前提之上：国家现行法律、
法规无重大变化，上市公司所处行业的国家政策及市场环境无重大变化；上市
公司所在地区的社会、经济环境无重大变化；德固特及有关各方提供的文件资
料真实、准确、完整；本激励计划涉及的各方能够诚实守信地按照本激励计划
及相关协议条款全面履行所有义务；本激励计划能得到有权部门的批准，不存
在其它障碍，并能顺利完成；本激励计划目前执行的会计政策、会计制度无重
大变化；无其他不可抗力和不可预测因素造成的重大不利影响。
四、本独立财务顾问与上市公司之间无任何关联关系。本独立财务顾问完
全本着客观、公正的原则对本激励计划出具独立财务顾问报告。同时，本独立
财务顾问提请广大投资者认真阅读《青岛德固特节能装备股份有限公司 2025 年
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限制性股票激励计划（草案）》等相关上市公司公开披露的资料。
五、本独立财务顾问未委托和授权任何其它机构和个人提供未在本独立财
务顾问报告中列载的信息和对本独立财务顾问报告做任何解释或者说明。
六、本独立财务顾问提请投资者注意，本独立财务顾问报告旨在对本激励
计划的可行性、是否有利于上市公司的持续发展、是否存在明显损害上市公司
及全体股东利益的情形发表专业意见，不构成对德固特的任何投资建议，对投
资者依据本独立财务顾问报告所做出的任何投资决策可能产生的风险，本独立
财务顾问不承担任何责任。
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第二章 释 义
在本独立财务顾问报告中，除非文义载明，以下简称具有如下含义：
释义项 释义内容
德固特、上市公司、公司、本公司 指 青岛德固特节能装备股份有限公司
青岛德固特节能装备股份有限公司 2025 年限制性股票激励
限制性股票激励计划、本激励计划 指
计划
《上海信公轶禾企业管理咨询有限公司关于青岛德固特节
本独立财务顾问报告 指 能装备股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）
之独立财务顾问报告》
独立财务顾问、本独立财务顾问 指 上海信公轶禾企业管理咨询有限公司
激励对象按照本激励计划规定的条件，获得的转让等部分
第一类限制性股票 指
权利受到限制的本公司股票
符合本激励计划授予条件的激励对象，在满足相应获益条
第二类限制性股票 指
件后分次获得并登记的本公司股票
按照本激励计划规定，获得限制性股票的公司（含子公
激励对象 指
司）董事、高级管理人员和核心骨干员工
公司向激励对象授予限制性股票的日期，授予日必须为交
授予日 指
易日
公司向激励对象授予限制性股票时所确定的、激励对象获
授予价格 指
得公司股份的价格
自第一类限制性股票授予日和第二类限制性股票授予日
起，至激励对象获授的第一类限制性股票全部解除限售或
有效期 指
回购注销完毕和第二类限制性股票全部归属或作废失效之
日止
本激励计划设定的激励对象行使权益的条件尚未成就，第
限售期 指 一类限制性股票不得转让、用于担保或偿还债务的期间，
自激励对象获授第一类限制性股票完成登记之日起算
本激励计划规定的解除限售条件成就后，激励对象持有的
解除限售期 指
第一类限制性股票解除限售并可上市流通的期间
根据本激励计划，激励对象所获第一类限制性股票解除限
解除限售条件 指
售所必须满足的条件
第二类限制性股票激励对象满足获益条件后，上市公司将
归属 指
股票登记至激励对象账户的行为
第二类限制性股票激励对象满足获益条件后，获授股票完
归属日 指
成登记的日期，归属日必须为交易日
第二类限制性股票激励计划所设立的，激励对象为获得激
归属条件 指
励股票所需满足的获益条件
薪酬委员会 指 公司董事会薪酬与考核委员会
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
证券交易所 指 深圳证券交易所
登记结算公司 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《管理办法》 指 《上市公司股权激励管理办法》
《上市规则》 指 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》
《自律监管指南》 指 《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第 1 号—
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—业务办理》
《公司章程》 指 《青岛德固特节能装备股份有限公司章程》
《青岛德固特节能装备股份有限公司 2025 年限制性股票激
《公司考核管理办法》 指
励计划实施考核管理办法》
元/万元 指 人民币元/万元，中华人民共和国法定货币单位
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第三章 基本假设
本独立财务顾问报告基于以下基本假设而提出：
一、国家现行的有关法律、法规及政策无重大变化；
二、德固特提供和公开披露的资料和信息真实、准确、完整；
三、本激励计划不存在其他障碍，涉及的所有协议能够得到有效批准，并
最终能够如期完成；
四、实施本激励计划的有关各方能够遵循诚实信用原则，按照本激励计划
的方案及相关协议条款全面履行其所有义务；
五、无其他不可抗力造成的重大不利影响。
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第四章 本激励计划的主要内容
本激励计划由上市公司董事会下设的薪酬委员会负责拟定，经第五届董事
会第四次会议审议通过。
一、本激励计划拟授出的权益形式及涉及的标的股票来源
本激励计划采取的激励形式为限制性股票（第一类限制性股票及第二类限
制性股票）。本激励计划涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行的本
公司人民币 A 股普通股股票。
二、拟授予的限制性股票数量
本激励计划包括第一类限制性股票激励计划和第二类限制性股票激励计划
两部分。
本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为 348.00 万股，约占本激励
计划草案公布日公司股本总额 15,048.00 万股的 2.31%。本次授予为一次性授予，
无预留权益。具体如下：
第一类限制性股票激励计划：本激励计划拟授予激励对象的第一类限制性
股票数量为 200.00 万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额的 1.33%。
本次授予为一次性授予，无预留权益。
第二类限制性股票激励计划：本激励计划拟授予激励对象的第二类限制性
股票数量为 148.00 万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额的 0.98%。
本次授予为一次性授予，无预留权益。
公司 2022 年第一次临时股东大会审议通过的 2022 年限制性股票激励计划
尚在实施中。公司 2022 年限制性股票激励计划所涉及的标的股票数量为 108.00
万股；本激励计划所涉及的标的股票数量为 348.00 万股，因此公司全部在有效
期内的激励计划所涉及的标的股票数量为 456.00 万股，约占本激励计划草案公
布日公司股本总额 15,048.00 万股的 3.03%。截至本激励计划草案公布日，公司
全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过公司股本总
额的 20.00%。本激励计划中任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励
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计划获授的公司股票数量累计未超过公司股本总额的 1.00%。
三、限制性股票激励计划的相关时间安排
（一）第一类限制性股票激励计划的有效期、授予日、限售期、解除限售
安排和禁售期
1、第一类限制性股票的有效期
第一类限制性股票激励计划的有效期为自第一类限制性股票授予日起至激
励对象获授的第一类限制性股票全部解除限售或回购注销之日止，最长不超过
48 个月。
2、第一类限制性股票的授予日
本激励计划经公司股东大会审议通过后，公司将在 60 日内（有获授权益条
件的，从条件成就后起算）按相关规定召开董事会向激励对象授予权益并完成
公告、登记等相关程序。公司未能在 60 日内完成上述工作的，应当及时披露不
能完成的原因，并宣告终止实施本激励计划。根据《管理办法》《自律监管指
南》规定公司不得授出权益的期间不计算在 60 日内。
授予日在本激励计划经公司股东大会审议通过后由公司董事会确定，授予
日必须为交易日，若根据以上原则确定的日期为非交易日，则授予日顺延至其
后的第一个交易日为准，且在相关法律、行政法规、部门规章对上市公司董事、
高级管理人员买卖本公司股票有限制的期间内不得向激励对象授予第一类限制
性股票。
如公司董事、高级管理人员及其配偶、父母、子女作为激励对象作为激励
对象在第一类限制性股票获授前发生减持股票行为，则按照《证券法》中对短
线交易的规定自最后一笔减持之日起推迟 6 个月授予其第一类限制性股票。
在本激励计划有效期内，如果《公司法》《证券法》等相关法律、行政法
规、规范性文件和《公司章程》中对上述期间的有关规定发生了变化，则公司
向激励对象授予限制性股票时应当符合修改后的《公司法》《证券法》等相关
法律、法规、规范性文件和《公司章程》的规定。
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3、第一类限制性股票的限售期
激励对象获授的第一类限制性股票适用不同的限售期，均自激励对象获授
限制性股票完成登记之日起算。授予日与首次解除限售日之间的间隔不得少于
12 个月。
激励对象根据本激励计划获授的第一类限制性股票在限售期内不得转让、
用于担保或偿还债务。激励对象所获授的第一类限制性股票，经登记结算公司
登记过户后便享有其股票应有的权利，包括但不限于该等股票分红权、配股权、
投票权等。限售期内激励对象因获授的第一类限制性股票而取得的资本公积转
增股本、派送股票红利、配股股份、增发中向原股东配售的股份同时限售，不
得在二级市场出售或以其他方式转让，该等股份限售期的截止日期与第一类限
制性股票相同；激励对象因获授的第一类限制性股票而取得的现金股利在代扣
代缴个人所得税后由激励对象享有，在权益分派时分配到激励对象个人。
4、第一类限制性股票的解除限售安排
第一类限制性股票的解除限售安排如下表所示：
解除限售期 解除限售时间 解除限售比例
自第一类限制性股票授予日起 12 个月后的首个交易
第一个解除限售期 日起至第一类限制性股票授予日起 24 个月内的最后 40%
一个交易日当日止
自第一类限制性股票授予日起 24 个月后的首个交易
第二个解除限售期 日起至第一类限制性股票授予日起 36 个月内的最后 30%
一个交易日当日止
自第一类限制性股票授予日起 36 个月后的首个交易
第三个解除限售期 日起至第一类限制性股票授予日起 48 个月内的最后 30%
一个交易日当日止
在上述约定期间解除限售条件未成就的第一类限制性股票，不得解除限售
或递延至下期解除限售，由公司按本激励计划规定的原则回购注销。
在满足第一类限制性股票解除限售条件后，公司将统一办理满足解除限售
条件的第一类限制性股票解除限售事宜。
5、第一类限制性股票的禁售期
激励对象通过本激励计划所获授公司股票的禁售规定，按照《公司法》
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《证券法》等相关法律、行政法规、规范性文件、《公司章程》执行，具体内
容如下：
（1）激励对象为公司董事和高级管理人员的，在其就任时确定的任期内和
任期届满后 6 个月内，每年度转让股份不得超过其所持公司股份总数的 25%，
在离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份；
（2）激励对象为公司董事、高级管理人员及其配偶、父母、子女的，将其
持有的本公司股票在买入后 6 个月内卖出，或者在卖出后 6 个月内又买入，由
此所得收益归本公司所有，本公司董事会将收回其所得收益；
（3）在本激励计划的有效期内，如果《公司法》《证券法》等相关法律、
行政法规、规范性文件和《公司章程》中对公司董事和高级管理人员持有股份
转让的有关规定发生了变化，则这部分激励对象转让其所持有的公司股份应当
在转让时符合修改后的《公司法》《证券法》等相关法律、法规、规范性文件
和《公司章程》的规定。
（二）第二类限制性股票激励计划的有效期、授予日、归属安排和禁售期
1、第二类限制性股票的有效期
第二类限制性股票激励计划的有效期为自第二类限制性股票授予日起至激
励对象获授的第二类限制性股票全部归属或作废失效之日止，最长不超过 48 个
月。
2、第二类限制性股票的授予日
本激励计划经公司股东大会审议通过后，公司将在 60 日内（有获授权益条
件的，从条件成就后起算）按相关规定召开董事会向激励对象授予权益并完成
公告等相关程序。公司未能在 60 日内完成上述工作的，应当及时披露不能完成
的原因，并宣告终止实施本激励计划。根据《管理办法》《自律监管指南》规
定公司不得授出权益的期间不计算在 60 日内。
授予日在本激励计划经公司股东大会审议通过后由公司董事会确定，授予
日必须为交易日，若根据以上原则确定的日期为非交易日，则授予日顺延至其
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后的第一个交易日为准。
3、第二类限制性股票的归属安排
本激励计划授予的第二类限制性股票自授予日起 12 个月后，且在激励对象
满足相应归属条件后按约定比例分次归属，归属日必须为本激励计划有效期内
的交易日，且在相关法律、行政法规、部门规章对上市公司董事、高级管理人
员买卖本公司股票有限制的期间内不得归属。
如公司董事、高级管理人员及其配偶、父母、子女作为激励对象在第二类
限制性股票归属前发生减持股票行为，则其需按照《证券法》中对短线交易的
规定自最后一笔减持之日起推迟 6 个月归属其限制性股票。
在本激励计划有效期内，如果《公司法》《证券法》等相关法律、行政法
规、规范性文件和《公司章程》中对上述期间的有关规定发生了变化，则激励
对象归属第二类限制性股票时应当符合修改后的《公司法》《证券法》等相关
法律、法规、规范性文件和《公司章程》的规定。
第二类限制性股票的归属安排如下表所示：
归属期 归属时间 归属比例
自第二类限制性股票授予日起 12 个月后的首个
第一个归属期 交易日起至第二类限制性股票授予日起 24 个月 40%
内的最后一个交易日当日止
自第二类限制性股票授予日起 24 个月后的首个
第二个归属期 交易日起至第二类限制性股票授予日起 36 个月 30%
内的最后一个交易日当日止
自第二类限制性股票授予日起 36 个月后的首个
第三个归属期 交易日起至第二类限制性股票授予日起 48 个月 30%
内的最后一个交易日当日止
在上述约定期间内归属条件未成就的第二类限制性股票，不得归属或递延
至下期归属，由公司按本激励计划的规定作废失效。
在满足第二类限制性股票归属条件后，公司将统一办理满足归属条件的第
二类限制性股票归属事宜。
4、第二类限制性股票的禁售期
激励对象通过本激励计划所获授公司股票的禁售规定，按照《公司法》
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《证券法》等相关法律、行政法规、规范性文件、《公司章程》执行，具体内
容如下：
（1）激励对象为公司董事和高级管理人员的，在其就任时确定的任期内和
任期届满后 6 个月内，每年度转让股份不得超过其所持公司股份总数的 25%，
在离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份；
（2）激励对象为公司董事、高级管理人员及其配偶、父母、子女的，将其
持有的本公司股票在买入后 6 个月内卖出，或者在卖出后 6 个月内又买入，由
此所得收益归本公司所有，本公司董事会将收回其所得收益；
（3）在本激励计划的有效期内，如果《公司法》《证券法》等相关法律、
行政法规、规范性文件和《公司章程》中对公司董事和高级管理人员持有股份
转让的有关规定发生了变化，则这部分激励对象转让其所持有的公司股份应当
在转让时符合修改后的《公司法》《证券法》等相关法律、法规、规范性文件
和《公司章程》的规定。
四、限制性股票的授予价格及确定方法
（一）第一类限制性股票的授予价格和授予价格的确定方法
1、第一类限制性股票的授予价格
第一类限制性股票的授予价格为 8.02 元/股。
2、第一类限制性股票授予价格的确定方法
第一类限制性股票的授予价格不低于股票票面金额，且不低于下列价格较
高者：
（1）本激励计划草案公布前 1 个交易日的公司股票交易均价的 50%，为每
股 8.02 元；
（2）本激励计划草案公布前 20 个交易日的公司股票交易均价的 50%，为
每股 8.00 元。
（二）第二类限制性股票的授予价格及确定方法
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1、第二类限制性股票的授予价格
本激励计划第二类限制性股票的授予价格为每股 8.02 元，即满足授予条件
和归属条件后，激励对象可以每股 8.02 元的价格购买公司股票。
2、第二类限制性股票的授予价格确定方法
本激励计划第二类限制性股票的授予价格不低于股票票面金额，且不低于
下列价格较高者：
（1）本激励计划草案公布前 1 个交易日的公司股票交易均价的 50%，为每
股 8.02 元；
（2）本激励计划草案公布前 20 个交易日的公司股票交易均价的 50%，为
每股 8.00 元。
五、限制性股票的授予与解除限售/归属条件
（一）第一类限制性股票的授予与解除限售条件
1、第一类限制性股票的授予条件
只有在同时满足下列条件时，公司方可向激励对象授予第一类限制性股票，
反之，若下列任一授予条件未达成，则不能向激励对象授予第一类限制性股票。
（1）本公司未发生如下任一情形：
① 最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表
示意见的审计报告；
② 最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或无法
表示意见的审计报告；
③ 上市后最近 36 个月内出现过未按法律法规、《公司章程》、公开承诺进
行利润分配的情形；
④ 法律法规规定不得实行股权激励的；
⑤ 中国证监会认定的其他情形。
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（2）激励对象未发生如下任一情形：
① 最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人选；
② 最近 12 个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选；
③ 最近 12 个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚
或者采取市场禁入措施；
④ 具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形的；
⑤ 法律法规规定不得参与上市公司股权激励的；
⑥ 中国证监会认定的其他情形。
2、第一类限制性股票的解除限售条件
解除限售期内同时满足下列条件时，激励对象获授的第一类限制性股票方
可解除限售：
（1）本公司未发生如下任一情形：
① 最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表
示意见的审计报告；
② 最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或无法
表示意见的审计报告；
③ 上市后最近 36 个月内出现过未按法律法规、《公司章程》、公开承诺进
行利润分配的情形；
④ 法律法规规定不得实行股权激励的；
⑤ 中国证监会认定的其他情形。
公司发生上述第（1）条规定情形之一的，激励对象根据本激励计划已获授
但尚未解除限售的第一类限制性股票应当由公司以授予价格加上中国人民银行
同期存款利息之和回购注销。
（2）激励对象未发生如下任一情形：
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① 最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人选；
② 最近 12 个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选；
③ 最近 12 个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚
或者采取市场禁入措施；
④ 具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形的；
⑤ 法律法规规定不得参与上市公司股权激励的；
⑥ 中国证监会认定的其他情形。
某一激励对象出现上述第（2）条规定情形之一的，公司将终止其参与本激
励计划的权利，该激励对象根据本激励计划已获授但尚未解除限售的第一类限
制性股票应当由公司以授予价格回购注销。
（3）公司层面的业绩考核要求
本激励计划在 2025 年-2027 年会计年度中，分年度对公司的业绩指标进行
考核，以达到业绩考核目标作为激励对象当年度的解除限售条件之一。本激励
计划授予的第一类限制性股票的公司层面的业绩考核目标如下表所示：
营业收入（A）
解除限售期
目标值（Am） 触发值（An）
以 2022 年-2024 年营业收入的算术 以 2022 年-2024 年营业收入的算术
第一个解除限售期 平均值为基数，2025 年营业收入 平均值为基数，2025 年营业收入
增长率不低于 35.00% 增长率不低于 30.00%
以 2022 年-2024 年营业收入的算术 以 2022 年-2024 年营业收入的算术
平均值为基数，2025-2026 年两年 平均值为基数，2025-2026 年两年
第二个解除限售期
累计营业收入增长率不低于 累计营业收入增长率不低于
80.00% 70.00%
以 2022 年-2024 年营业收入的算术 以 2022 年-2024 年营业收入的算术
平均值为基数，2025-2027 年三年 平均值为基数，2025-2027 年三年
第三个解除限售期
累计营业收入增长率不低于 累计营业收入增长率不低于
135.00% 120.00%
业绩完成度 公司层面解除限售比例（M）
A≥Am M=100%
Am>A>An M=A/Am
A=An M=80%
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AA>An M=A/Am
A=An M=80%
A
