股票简称：云南白药 股票代码：000538
债券简称：14 白药 01 债券代码：112229
16 云白 01 112364
2014 年云南白药集团股份有限公司公司债券（第一期）、
2016 年云南白药集团股份有限公司公司债券（第一期）
定期受托管理事务报告（2018 年度）
发行人
云南白药集团股份有限公司
（昆明市呈贡区云南白药街 3686 号）
债券受托管理人
国信证券股份有限公司
（深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦十六层至二十六层）
2019 年 4 月
1
重点声明
根据《公司债券发行与交易管理办法》、《公司债券受托管理人执业行为准
则》、《深圳证券交易所公司债券上市规则（2018 年修订）》、《云南白药集团股份
有限公司与国信证券股份有限公司关于云南白药集团股份有限公司公开发行公
司债券之受托管理协议》、《云南白药集团股份有限公司公开发行 2014 年公司债
券（第一期）募集说明书》、《云南白药集团股份有限公司公开发行 2016 年公司
债券（第一期）募集说明书》等相关规定和约定，国信证券股份有限公司（以下
简称“国信证券”）作为受托管理人，以公开信息披露文件、发行人出具的相关
说明文件以及第三方中介机构出具的专业意见等为信息来源编制本定期受托管
理事务报告。
本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关
事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为国信证券所作的承诺
或声明。
2
目录
重点声明 .............................................................................................................. 2
第一章 本次债券概况 ......................................................................................... 4
第二章 受托管理人职责履行情况 ....................................................................... 8
第三章 发行人 2018 年度经营及财务情况 .......................................................... 9
第四章 发行人募集资金使用及专项账户运作情况 ............................................13
第五章 本次债券增信机制及偿债保障措施执行情况 ........................................14
第六章 本次债券担保人资信情况 ......................................................................17
第七章 债券持有人会议召开情况 ......................................................................18
第八章 本次债券本息偿付情况..........................................................................19
第九章 本次债券跟踪评级情况..........................................................................21
第十章 负责处理与公司债券相关事务专人的变动情况 ....................................22
第十一章 其他事项 ............................................................................................23
3
第一章 本次债券概况
一、发行人名称
中文名称：云南白药集团股份有限公司（以下简称“云南白药”、“公司”或“发
行人”）
英文名称：YUNNAN BAIYAO GROUP CO., LTD
二、核准情况及核准规模
经中国证监会 2014 年 4 月 18 日印发的“证监许可〔2014〕433 号”文核准。
发行总额不超过人民币 18 亿元，其中首期发行 9 亿元，剩余数量自中国证监会
核准发行之日起二十四个月内发行完毕。
三、本次债券的主要条款
（一）14 白药 01
1、债券名称：2014 年云南白药集团股份有限公司公司债券（第一期）。
2、债券简称及代码：本期债券简称 14 白药 01，证券代码为 112229。
3、发行规模及期限：本期债券发行规模为 9 亿元；发行期限为 7 年期，附
第 5 年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。
4、票面金额及发行价格：本期债券票面金额为 100 元，按面值平价发行。
5、票面利率：本期债券票面利率为 5.08%。
6、债券形式：实名制记账式公司债券。
7、还本付息方式及支付金额：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每
年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。若债券持有
人在第 5 年末行使回售权，所回售债券的票面面值加第 5 年的利息在投资者回售
4
支付日 2019 年 10 月 16 日一起支付。本期债券于每年的付息日向投资者支付的
利息金额为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的
票面年利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付登记日
收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。
8、起息日：2014 年 10 月 16 日。
9、付息日：2015 年至 2021 年每年的 10 月 16 日，若投资者行使回售选择
权，则回售部分债券的付息日为自 2015 年至 2019 年每年的 10 月 16 日，前述日
期如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日，每次付息款项不另
计利息。
10、兑付日：2021 年 10 月 16 日，若投资者行使回售选择权，则回售部分
债券的兑付日为 2019 年 10 月 16 日，前述日期如遇法定节假日或休息日，则顺
延至其后的第 1 个工作日，顺延期间兑付款项不另计利息。
11、付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照本期债券登记机构的有关规
定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关
规定办理。
12、担保情况：云南白药控股有限公司（以下简称“白药控股”或“担保人”）
为本期债券提供了全额无条件不可撤销连带责任保证担保。
13、发行时信用级别及资信评级机构：经鹏元资信评估有限公司（以下简称
“鹏元资信”）综合评定，发行主体长期信用等级为 AAA，本期债券信用等级为
AAA。
14、信用级别及资信评级机构：债券存续期内，鹏元资信将对云南白药进行
持续跟踪评级。跟踪评级期间，鹏元资信将持续关注云南白药外部经营环境的变
化、影响其经营或财务状况的重大事项以及云南白药履行债务的情况等因素，并
出具跟踪评级报告，动态地反映受评主体的信用状况。鹏元资信于 2017 年 6 月
15 日、2018 年 6 月 7 日分别出具了《云南白药集团股份有限公司 2014 年公司债
券（第一期）、2016 年公司债券（第一期）2017 年跟踪信用评级报告》（鹏信评
[2017]跟踪第[413]号 01）、《云南白药集团股份有限公司 2014 年公司债券（第一
5
期）、2016 年公司债券（第一期）2018 年跟踪信用评级报告》（鹏信评[2018]跟
踪第[490]号 01），经鹏元资信综合评定，维持“14 白药 01”、“16 云白 01”债项信
用等级为 AAA，维持公司主体长期信用等级为 AAA，评级展望为稳定。鹏元资
信将在近期出具 2019 年跟踪评级报告，详细情况敬请投资者关注跟踪评级报告。
15、债券受托管理人：国信证券股份有限公司。
16、登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司。
（二）16 云白 01
1、债券名称：2016 年云南白药集团股份有限公司公司债券（第一期）。
2、债券简称及代码：本期债券简称 16 云白 01，证券代码为 112364。
3、发行规模及期限：本期债券发行规模为 9 亿元；发行期限为 5 年期，附
第 3 年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。
4、票面金额及发行价格：本期债券票面金额为 100 元，按面值平价发行。
5、票面利率：本期债券票面利率为 2.95%。
6、债券形式：实名制记账式公司债券。
7、还本付息方式及支付金额：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每
年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。若债券持有
人在第 3 年末行使回售权，所回售债券的票面面值加第 3 年的利息在投资者回售
支付日 2019 年 4 月 8 日一起支付。本期债券于每年的付息日向投资者支付的利
息金额为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票
面年利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付登记日收
市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。
8、起息日：2016 年 4 月 8 日。
9、付息日：2017 年至 2021 年每年的 4 月 8 日，若投资者行使回售选择权，
则回售部分债券的付息日为自 2017 年至 2019 年每年的 4 月 8 日，前述日期如遇
法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，每次付息款项不另计利息。
6
10、兑付日：2021 年 4 月 8 日，若投资者行使回售选择权，则回售部分债
券的兑付日为 2019 年 4 月 8 日，前述日期如遇法定节假日或休息日，则顺延至
其后的第 1 个交易日，顺延期间兑付款项不另计利息。
11、付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照本期债券登记机构的有关规
定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关
规定办理。
12、担保情况：云南白药控股有限公司为本期债券提供了全额无条件不可撤
销连带责任保证担保。
13、发行时信用级别及资信评级机构：经鹏元资信综合评定，发行主体长期
信用等级为 AAA，本期债券信用等级为 AAA。
14、信用级别及资信评级机构：债券存续期内，鹏元资信将对云南白药进行
持续跟踪评级。跟踪评级期间，鹏元资信将持续关注云南白药外部经营环境的变
化、影响其经营或财务状况的重大事项以及云南白药履行债务的情况等因素，并
出具跟踪评级报告，动态地反映受评主体的信用状况。鹏元资信于 2017 年 6 月
15 日、2018 年 6 月 7 日分别出具了《云南白药集团股份有限公司 2014 年公司债
券（第一期）、2016 年公司债券（第一期）2017 年跟踪信用评级报告》（鹏信评
[2017]跟踪第[413]号 01）、《云南白药集团股份有限公司 2014 年公司债券（第一
期）、2016 年公司债券（第一期）2018 年跟踪信用评级报告》（鹏信评[2018]跟
踪第[490]号 01），经鹏元资信综合评定，维持“14 白药 01”、“16 云白 01”债项信
用等级为 AAA，维持公司主体长期信用等级为 AAA，评级展望为稳定。鹏元资
信将在近期出具 2019 年跟踪评级报告，详细情况敬请投资者关注跟踪评级报告。
15、债券受托管理人：国信证券股份有限公司。
16、登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司。
7
第二章 受托管理人职责履行情况
国信证券作为“14 白药 01”和“16 云白 01”的受托管理人，已按照《债券受托
管理协议》的相关规定，通过访谈、查阅获取发行人相关资料、核查募集资金专
项账户信息等方式持续对发行人报告期内（“2018 年度”）的财务状况、经营状
况、资信状况、偿债保障措施实施情况以及募集资金使用情况等进行监督，履行
了受托管理人职责。具体情况如下：
国信证券依据《公司债券发行与交易管理办法》、《云南白药集团股份有限公
司公开发行 2014 年公司债券（第一期）募集说明书》、《云南白药集团股份有限
公司公开发行 2016 年公司债券（第一期）募集说明书》、《云南白药集团股份有
限公司与国信证券股份有限公司关于云南白药集团股份有限公司公开发行公司
债券之受托管理协议》、《2014 年云南白药集团股份有限公司公司债券（第一期）
债券持有人会议规则》、《2016 年云南白药集团股份有限公司公司债券（第一期）
债券持有人会议规则》等相关规定，履行受托管理人职责，维护债券持有人的合
法权益。2018 年度，受托管理人的职责未发生变化。
2018 年度，国信证券作为本次债券的受托管理人，出具的临时受托管理事
务报告情况如下：针对发行人吸收合并白药控股相关事项，国信证券分别于 2018
年 9 月 28 日、10 月 25 日、11 月 7 日、11 月 29 日公告了相应的《国信证券股
份有限公司关于 2014 年云南白药集团股份有限公司公司债券（第一期）和 2016
年云南白药集团股份有限公司公司债券（第一期）重大事项临时受托管理事务报
告》。
8
第三章 发行人 2018 年度经营及财务情况
一、发行人基本情况
1、发行人名称：云南白药集团股份有限公司
2、英文名称：YUNNAN BAIYAO GROUP CO., LTD
3、上市地点：深圳证券交易所
4、股票简称：云南白药
5、股票代码：000538
6、注册资本：1,041,399,718.00 元人民币
7、法定代表人：王明辉
8、公司设立日期：1993 年 11 月 30 日
9、住所：昆明市呈贡区云南白药街 3686 号
10、联系地址：昆明市呈贡区云南白药街 3686 号
11、邮政编码：650500
12、互联网网址：www.yunnanbaiyao.com.cn
13、经营范围：化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、医
疗器械、保健食品、食品、饮料、特种劳保防护用品、非家用纺织成品、日化用
品、化妆品、户外用品的研制、生产及销售；橡胶膏剂、贴膏剂、消毒产品、电
子和数码产品的销售；信息技术、科技及经济技术咨询服务；货物进出口；物业
经营管理（凭资质证开展经营活动）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后
方可开展经营活动）
云南白药集团股份有限公司的前身是云南白药厂，系于 1971 年 6 月 1 日在
昆明制药厂第五车间的基础上宣告成立的全民所有制企业。1993 年 3 月 24 日，
云南省体制改革委员会出具“云体改[1993]27 号”文件，同意云南白药厂改组为社
会募集股份有限公司。
9
1993 年 9 月 12 日，中国证券监督管理委员会“证监发审字[1993]55 号”文同
意云南白药实业股份有限公司向社会公开发行人民币普通股股票 2,000 万股。
1993 年 11 月 6 日至 24 日，发行人向社会公开发行每股面值 1 元的人民币普通
股 2,000 万股。1993 年 12 月 15 日，发行人发行的社会公众股在深圳证券交易所
挂牌上市，公司总股本为 8,000 万股，证券代码“0538”，股票简称为“云白药 A”。
截至 2018 年 12 月 31 日，公司总股本为 1,041,399,718 股，全为人民币普通
股，其中有限售条件股数为 7,288 股，无限售条件的流通股为 1,041,392,430 股。
截至 2018 年 12 月 31 日，云南白药控股有限公司持有公司股票 432,426,597 股，
占公司股本总额的 41.52%，为公司第一大股东，公司无实际控制人。
白药控股的股权结构为云南省国资委、新华都、江苏鱼跃分别持有 45%、
45%、10%的股权，无任何一个股东能够实现对白药控股实际控制，白药控股和
云南白药集团股份有限公司均为无实际控制人企业。
二、发行人 2018 年度经营情况
当前，国际医药市场正处在重构过程中，医疗、医药新技术的应用重新构建
了行业内企业的经营形态和商业模式，传统的医药产品和服务难以满足个性化、
精准化的市场需求情况，以新兴个体为主题的系统化诊疗服务开始逐步兴起，人
工智能和大数据在医疗领域的应用正在颠覆现有的以医生为中心的诊疗模式，未
来的医疗行业将由经验驱动向数据驱动转变；同时，规模优势不再成为竞争优势，
竞争方式逐渐转变为在某几个领域持续深耕，打造难以替代的核心竞争力，这对
公司发展提出了新的挑战，也创造了新的机遇。对此，公司以市场化改革理顺体
制、激活机制，全力聚合全球优势产业资源，突破传统产业边界，以创新白药模
式构建未来发展产业板块体系，在坚持做药本行的基础上，继续探寻大健康、医
疗康复等领域潜在的研究价值及市场空间，助推企业快速成长为与国际行业巨头
竞争的国家队代表企业。
报告期内，2018 年公司实现营业收入 267.08 亿元，较上年同期的 243.15 亿
元净增 23.94 亿元，增幅 9.84%；实现利润总额 38.26 亿元，较上年同期的 36.2
亿元净增 2.04 亿元，增幅 5.64%；归属于上市公司股东的净利润 33.07 亿元，较
10
上年同期的 31.45 亿元增长 1.62 亿元，增幅为 5.14%；加权平均净资产收益率是
17.37%，年度各项经营管理指标持续稳健增长，竞争优势和盈利能力逐步提升，
实现了产品能级提升、业务资源整合和发展动力集聚。
发行人主营业务分行业具体情况如下表：
单位：万元
营业收入 营业成本 毛利率比
分行业 营业收入 营业成本 毛利率 比上年同 比上年同 上年同期
期增减 期增减 增减
工业销售 1,072,713.71 388,478.96 63.79% 7.68% 13.38% -2.78%
商业销售 1,593,743.40 1,463,545.58 8.17% 11.58% 10.52% 12.06%
技术服务 346.40 242.41 30.02% 159.15% 105.61% 154.62%
种植业销售 1211.81 1538.56 -26.96% 484.79% 1106.52% -170.11%
三、发行人 2018 年度财务情况
发行人 2018 年度主要财务数据如下表：
1、合并资产负债表主要数据（单位：万元）
项目 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日 增减率
资产总计 3,037,759.01 2,770,253.05 9.66%
负债合计 1,045,510.06 955,961.31 9.37%
少数股东权益 14,048.96 10,539.72 33.30%
归属于母公司所有者
1,978,199.98 1,803,752.03 9.67%
权益合计
2、合并利润表主要数据（单位：万元）
项目 2018 年度 2017 年度 增减率
营业收入 2,670,821.35 2,431,461.40 9.84%
营业利润 383,199.26 362,072.81 5.83%
利润总额 382,616.18 362,184.75 5.64%
净利润 328,974.60 313,253.42 5.02%
归属于母公司所有者
330,656.43 314,498.14 5.14%
的净利润
3、合并现金流量表主要数据（单位：万元）
11
项目 2018 年度 2017 年度 增减率
经营活动产生的现金
262,980.72 115,568.99 127.55%
流量净额
投资活动产生的现金
-85,880.64 -35,180.07 144.12%
流量净额
筹资活动产生的现金
-161,982.28 -91,172.81 77.67%
流量净额
现金及现金等价物净
15,279.78 -11,328.69 -234.88%
增加额
12
第四章 发行人募集资金使用及专项账户运作情况
一、公司债券募集资金情况
（一）14 白药 01
发行人经中国证券监督管理委员会证监许可[2014]433 号文核准，于 2014 年
10 月 16 日至 2014 年 10 月 20 日公开发行了第一期人民币 90,000 万元的公司债
券“14 白药 01”，募集资金总额 9 亿元扣除发行费用后的实际募集资金净额已于
2014 年 10 月 20 日汇入发行人指定的银行账户。
（二）16 云白 01
发行人经中国证券监督管理委员会证监许可[2014]433 号文核准，于 2016 年
4 月 8 日至 2016 年 4 月 12 日公开发行了第二期人民币 90,000 万元的公司债券“16
云白 01”，募集资金总额 9 亿元扣除发行费用后的实际募集资金净额已于 2016
年 4 月 13 日汇入发行人指定的银行账户。
二、公司债券募集资金实际使用情况
截至本报告出具日，发行人已按募集说明书约定，将两期债券募集资金扣除
发行费用后的净额全部用于补充公司营运资金。
三、募集资金专项账户运作情况
“14 白药 01”和“16 云白 01”是依照《公司债券发行试点办法》发行，未设置
募集资金专项账户，符合发行时相关监管要求。
13
第五章 本次债券增信机制及偿债保障措施执行情况
一、本次债券增信机制变更及执行情况
报告期内，本次债券增信机制未发生变化。
本次债券由云南白药控股有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保
证担保。保证范围包括本次债券的本金、利息、违约金、损害赔偿金和实现债权
的全部费用。担保期限为每期债券发行首日至该期债券到期日后 2 年止。报告期
内，担保人经营情况良好，未发生影响担保能力的事项。
二、本次债券的偿债保障措施变更及执行情况
（一）担保人变更情况
“14 白药 01”及“16 云白 01”均由云南白药控股东云南白药控股有限公司担
保。而 2018 年 9 月 19 日，发行人发布了《云南白药集团股份有限公司关于重大
资产重组停牌公告》。公告称：近日，公司接到控股东白药控股通知，白药控股
拟进行整体上市相关工作，拟由云南白药吸收合并白药控股，本次交易预计构成
重大资产重组。上述吸收合并事项完成后，白药控股将进行工商注销，导致债券
将无担保人。
资产重组主要由以下两步方案构成：
1、白药控股定向减资：为了实现本次交易完成后云南省国资委与新华都及
其一致行动人所持有上市公司的股份数量一致，白药控股定向回购新华都持有的
白药控股部分股权并在白药控股层面进行减资。
2、吸收合并：云南白药通过向控股股东白药控股的三家股东云南省国资委、
新华都及江苏鱼跃发行股份的方式对白药控股实施吸收合并。云南白药为吸收合
并方，白药控股为被吸收合并方。本次吸收合并完成后，云南白药为存续方，将
承继及承接白药控股的全部资产、负债、合同及其他一切权利与义务，白药控股
将注销法人资格，白药控股持有的上市公司股份将被注销，云南省国资委、新华
都及江苏鱼跃将成为上市公司的股东。
14
本次吸收合并与白药控股定向减资交易互为条件，若其中任何一项交易因任
何原因终止或不能实施，则另一项交易将终止实施。
上市公司、白药控股与云南省国资委、新华都以及江苏鱼跃等 3 名交易对方
于 2018 年 10 月 31 日签署了附条件生效的《吸收合并协议》及附条件生效的《减
资协议》；于 2018 年 12 月 11 日签署了附条件生效的《吸收合并协议之补充协议》
及附条件生效的《减资协议之补充协议》。《减资协议》及其补充协议生效后，白
药控股将首先按照《公司法》及相关法律、法规和规范性文件的规定以及《减资
协议》及其补充协议的约定进行定向减资，并进行定向减资的工商变更登记。《吸
收合并协议》及其补充协议生效且白药控股定向减资的工商变更登记完成后，白
药控股将按照《公司法》及相关法律、法规和规范性文件的规定以及《吸收合并
协议》及其补充协议的约定实施吸收合并。
截至报告出具日，本次吸收合并事项已经发行人第八届董事会 2018 年第六
次会议、第八届董事会 2018 年第七次会议审议通过，并经 2019 年第一次临时股
东大会审议通过。2019 年 2 月 28 日，中国证券监督管理委员会上市公司并购重
组审核委员会召开 2019 年第 6 次工作会议，对云南白药集团股份有限公司发行
股份吸收合并云南白药控股有限公司暨关联交易事项进行了审核。根据会议审议
结果，本次发行股份吸收合并云南白药控股有限公司暨关联交易事项获得有条件
通过。
定向减资阶段，以 2018 年 7 月 31 日为评估基准日，白药控股全部权益价值
以资产基础法进行评估所得评估值为 5,448,304.76 万元，评估增值率为 167.39%。
本次吸收合并的交易对价以扣除白药控股定向减资影响后的评估值 5,102,796.13
万元为基础确定。2019 年 3 月 7 日，白药控股已根据《减资协议》及其补充协
议的约定将 34.55 亿元减资款支付给新华都。2019 年 3 月 22 日，白药控股已就
减资事宜完成了工商变更登记并取得了新的营业执照。
吸收合并阶段，云南白药将通过向交易对方合计发行共计 668,430,196 股 A
股股份支付本次吸收合并的全部对价，本次交易不涉及现金支付。
本次吸收合并事项完成后，云南省国资委及新华都控股及其一致行动人将各
持有云南白药 25.14%股份，并列成为上市公司第一大股东，江苏鱼跃将持有上
15
市公司 5.59%股份。且云南省国资委、新华都所认购的上市公司新增股份自本次
发行结束之日起至 2022 年 12 月 27 日（含）期间不得转让。江苏鱼跃所认购的
上市公司新增股份自本次发行结束之日起至 2023 年 6 月 26 日（含）期间不得转
让。
截至报告出具日，本次吸收合并事项尚需取得中国证监会的核准。
（二）债券增信相关情况
按照《公司法》及相关法律、法规和规范性文件的规定，云南白药已于 2019
年 1 月 10 日发布《通知债权人公告》，公告称债权人自接到公司通知之日起 30
日内、未接到通知者自公告披露之日起 45 日内可向公司申报债权，并可据有效
债权文件及凭证要求公司清偿债务或提供相应的担保。对于根据公告进行有效申
报的债权人，公司将在本次吸收合并获得中国证券监督管理委员会的核准后，对
相关债务根据债权人的要求进行提前清偿或提供担保。
另外，为了充分、有效地维护债券持有人的利益，发行人为本期债券的按时、
足额偿付制定了一系列工作计划，包括设立专门的偿付工作小组、充分发挥债券
受托管理人的作用、严格的信息披露等，努力形成一套确保债券安全兑付的保障
措施。
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第六章 本次债券担保人资信情况
本次债券由云南白药控股有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证
担保。除“第五章 本次债券增信机制及偿债保障措施执行情况”中所述担保人
变更情况，截至报告出具日，白药控股资信情况如下：
总体而言，国际医药卫生体制改革推进，政府投入加大，使得医药市场总量
大幅扩容，为白药控股的发展提供了良好的外部环境。白药控股是云南省医药生
产和流通的龙头企业，主打产品云南白药系列拥有国家保密配方，为全国独家品
种，处于市场垄断地位，具有很强的品牌优势。同时，凭借强大的品牌优势，白
药控股不断向日化领域拓展，产品种类丰富，其中牙膏产品销售已较为成熟，收
入逐年大幅增长。近年来，白药控股营业收入持续上升且维持在高位，受益于很
强的盈利能力，其各项偿债指标均处于较高水平，白药控股偿债能力极强。
截至 2018 年 12 月 31 日，担保人白药控股经审定的合并报表总资产为 539.97
亿元，所有者权益为 400.54 亿元；2018 年度，担保人（合并口径）实现营业收
入为 270.17 亿元，实现净利润为 34.80 亿元。
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第七章 债券持有人会议召开情况
针对“第五章 本次债券增信机制及偿债保障措施执行情况”中所述担保人变
更情况，发行人已于 2019 年 1 月 9 日分别召开“14 白药 01”和“16 云白 01”债券
持有人会议，审议通过了《关于云南白药集团股份有限公司吸收合并云南白药控
股有限公司并增加一次投资者回售选择权的议案》。根据债券持有人会议形成的
决议，在给投资者提供以面值回售选择权的情况下，债券持有人会议同意本次定
向减资和本次吸收合并事项。云南白药已书面回复同意债券持有人会议表决结果
并同意为“14 白药 01”、“16 云白 01”两只债券各增加一次投资者回售选择权。云
南白药将于本次吸收合并事项获得中国证券监督管理委员会核准文件后发布投
资者行使回售选择权的提示性公告。债券持有人会议具体情况如下：
14 白药 01 持有人共计 86 人，出席本次持有人会议的债券持有人（包括代
理人，下同）共 25 人，所持表决权占本期债券全部持有人所持表决权的 75.15%。
出席债券持有人所持债券面值达到“14 白药 01”未偿还面值的二分之一，2019 年
第一次持有人会议决议有效，于 2019 年 1 月 12 日公告了 2019 年第一次持有人
会议决议公告。
16 云白 01 持有人共计 64 人，出席本次持有人会议的债券持有人共 15 人，
所持表决权占本期债券全部持有人所持表决权的 58.37%。出席债券持有人所持
债券面值达到“16 云白 01”未偿还面值的二分之一，2019 年第一次持有人会议决
议有效，于 2019 年 1 月 12 日公告了 2019 年第一次持有人会议决议公告。
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第八章 本次债券本息偿付情况
（一）14 白药 01
“14 白药 01”于 2014 年 10 月 16 日正式起息。付息日为 2015 年至 2021 年每
年的 10 月 16 日，若投资者行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为自 2015
年至 2019 年每年的 10 月 16 日，前述日期如遇法定节假日或休息日，则顺延至
其后的第 1 个工作日，每次付息款项不另计利息。兑付日为 2021 年 10 月 16 日，
若投资者行使回售选择权，则回售部分债券的兑付日为 2019 年 10 月 16 日，前
述日期如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日，顺延期间兑付
款项不另计利息。
本期债券本年度付息日为 2018 年 10 月 16 日，发行人于 2018 年 9 月 29 日
在深圳证券交易所等指定信息披露网站发布了《2014 年云南白药集团股份有限
公司公开发行公司债券（第一期）付息公告》，并于 2018 年 10 月 16 日支付了本
期债券自 2017 年 10 月 16 日至 2018 年 10 月 15 日期间的利息。截至本报告出具
日，发行人已按时足额支付本期债券自 2017 年 10 月 16 日至 2018 年 10 月 15
日期间的利息，未出现延迟支付到期利息的情况。
（二）16 云白 01
1、利息偿付情况
“16 云白 01”于 2016 年 4 月 8 日正式起息。付息日为 2017 年至 2021 年每年
的 4 月 8 日，若投资者行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为自 2017 年
至 2019 年每年的 4 月 8 日，前述日期如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后
的第 1 个交易日，每次付息款项不另计利息。兑付日为 2021 年 4 月 8 日，若投
资者行使回售选择权，则回售部分债券的兑付日为 2019 年 4 月 8 日，前述日期
如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间兑付款项不
另计利息。
本期债券本年度付息日为 2018 年 4 月 8 日（因休息日而顺延至 2018 年 4
月 9 日），发行人于 2018 年 3 月 29 日在深圳证券交易所等指定信息披露网站发
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布了《2016 年云南白药集团股份有限公司公司债券（第一期）付息公告》，并于
2018 年 4 月 9 日支付了本期债券自 2017 年 4 月 8 日至 2018 年 4 月 7 日期间的
利息。截至本报告出具日，发行人已按时足额支付本期债券自 2017 年 4 月 8 日
至 2018 年 4 月 7 日期间的利息，未出现延迟支付到期利息的情况。
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第九章 本次债券跟踪评级情况
本次债券的信用评级机构为鹏元资信评估有限公司（以下简称“鹏元资信”）。
鹏元资信于 2014 年 10 月 8 日完成了对云南白药集团股份有限公司 2014 年公司
债券（第一期）的初次评级。根据《云南白药集团股份有限公司 2014 年公司债
券（第一期）信用评级报告》，经鹏元资信综合评定，本期债券的信用等级为 AAA，
发行人主体长期信用等级为 AAA，评级展望为稳定。
根据中国证券监督管理委员会相关规定、评级机构惯例以及鹏元资信跟踪评
级制度，自首次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，鹏元资信
将在本期债券存续期内，持续关注本次债券发行人外部经营环境变化、经营或财
务状态变化以及债券偿债保障情况等因素，以对本次债券的信用风险进行持续跟
踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。定期跟踪评级每年进行一次；当发生
可能影响发行人信用状况的重大事项时，鹏元资信将持续关注与发行人有关的信
息，在认为必要时及时启动不定期跟踪评级，并根据分析结果决定是否调整发行
人主体信用等级。
鹏元资信于 2018 年 6 月 7 日出具了《云南白药集团股份有限公司 2014 年公
司债券（第一期）、2016 年公司债券（第一期）2018 年跟踪信用评级报告》（鹏
信评[2018]跟踪第[490]号 01），经鹏元资信综合评定，维持“14 白药 01”、“16 云
白 01”债项信用等级为 AAA，维持公司主体长期信用等级为 AAA，评级展望为
稳定。发行人于 2019 年 3 月 21 日公告了 2018 年度报告，鹏元资信将在近期出
具云南白药集团股份有限公司 2014 年公司债券（第一期）、2016 年公司债券（第
一期）2019 年跟踪评级报告，详细情况敬请投资者关注跟踪评级报告。
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第十章 负责处理与公司债券相关事务专人的变动情况
2018 年度，公司负责处理与本期债券的相关事务专人未发生变动。
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第十一章 其他事项
一、对外担保情况
截至 2018 年 12 月 31 日，公司及其子公司对外担保额度为 150,000.00 万元，
约占公司 2018 年末经审计净资产的 7.53%。
昆明医科大学第一附属医院呈贡医院（一期工程）PPP 项目由云南省人民政
府授权云南省卫生和计划生育委员会作为项目实施机构，授权昆明医科大学第一
附属医院为政府方出资代表，代表政府出资并持有股份，与社会资本共同成立项
目公司。公司全资子公司云南省医药有限公司与民营资本-云南昊邦医药销售有
限公司组成联合体进行投标，并最终被确认中标。根据采购文件要求，云南省医
药有限公司拟以现金出资向项目公司投资入股 10 万元，股权比例为 10%，联合
体方就项目公司的 PPP 项目债务承担连带保证责任，期限为 12 年，联合体最高
担保总额为 150,000 万元。2018 年项目公司云南云呈医院管理有限公司注册成
立。2017 年 11 月 24 日，公司披露了《关于全资子公司投资设立 PPP 项目公司
并对其提供担保的公告》（公告编号：2017-49）。本次对外担保为连带保证责任
担保，是参与 PPP 项目的准入条件，担保期限为 12 年，担保最高总额为 150,000
万元。具体情况如下：
担保额度相
担保对象名 担保额度 是否履 是否为关
担保主体 关公告披露 担保类型 担保期
称 （万元） 行完毕 联方担保
日期
云南云呈医
云南省医药 连带责任
院管理有限 2017-11-24 150,000.00 12 年 否 否
有限公司 保证
公司
截至 2018 年 12 月 31 日，发行人不存在违规对外担保事项。
二、涉及的未决诉讼或仲裁事项
截至 2018 年 12 月 31 日，发行人不存在对公司财务状况、经营成果、声誉、
业务活动、未来前景等可能产生实质影响的重大未决诉讼或仲裁事项。
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三、相关当事人
如本报告“第五章 本次债券增信机制及偿债保障措施执行情况”中所述，
发行人吸收合并控股股东暨债券担保人白药控股预期将导致债券无担保人。
针对上述事项，国信证券作为债券受托管理人分别于 2018 年 9 月 28 日、10
月 25 日、11 月 7 日、11 月 29 日发布临时受托管理事务报告。且如本报告“第
七章 债券持有人会议召开情况”所述，国信证券已于 2019 年 1 月 9 日分别召开
“14 白药 01”和“16 云白 01”债券持有人会议，审议通过了《关于云南白药集
团股份有限公司吸收合并云南白药控股有限公司并增加一次投资者回售选择权
的议案》。
上述吸收合并事项尚需取得中国证监会的核准，国信证券会持续关注发行人
担保人变动情况并履行受托管理责任，敬请投资者关注。
除此之外，2018 年度本期债券的受托管理人、资信评级机构、律师事务所
和会计师事务所等相关当事人均未发生变动。
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