云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
证券代码：000538 证券简称：云南白药 公告编号：2020-18
云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
一、重要提示
本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监会指
定媒体仔细阅读年度报告全文。
董事、监事、高级管理人员异议声明
声明：无。
所有董事均已出席了审议本次年报的董事会会议
非标准审计意见提示
□ 适用 √ 不适用
董事会审议的报告期普通股利润分配预案或公积金转增股本预案
√ 适用 □ 不适用
是否以公积金转增股本
□ 是 √ 否
公司经本次董事会审议通过的普通股利润分配预案为：以 1,277,403,317 为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 30
元（含税），送红股 0 股（含税），不以公积金转增股本。
董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案
□ 适用 √ 不适用
二、公司基本情况
1、公司简介
股票简称 云南白药 股票代码 000538
股票上市交易所 深圳证券交易所
变更前的股票简称（如有） 无
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 吴 伟 赵 雁、朱芮影
办公地址 云南省昆明市呈贡区云南白药街 3686 号 云南省昆明市呈贡区云南白药街 3686 号
传真 0871-66324169 0871-66203531
电话 0871-66324159 0871-66226106
电子信箱 wuwei@yunnanbaiyao.com.cn zyan@yunnanbaiyao.com.cn、000538@ynby.cn
2、报告期主要业务或产品简介
（一）公司行业地位
云南白药是创制于1902年的百年中华老字号品牌，中国驰名商标，名列首批国家创新型
企业。自2006年起，公司主要经济指标稳居全国中医药行业前列，2017年市值过千亿，为20
1
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年来沪深两市投资回报最高的公司之一。公司通过技术、产品和管理创新重塑云南白药多品
牌体系，由药品品牌成功延伸至健康、服务品牌领域。在Interbrand、胡润、BrandZ发布的中
国品牌排行榜中，持续稳居行业首位。公司目前涉足药品、健康品、中药资源以及医药物流
等领域，产品畅销国内、东南亚，并逐渐进入欧美日等发达国家。2019年公司完成混改，实
现整体上市，百年老店焕发新的生机活力，未来将全力打造大健康产业，为用户提供更多、
更优质的产品和服务，努力成为代表中国参与全球竞争的国家队。
（二）产品及业务情况
2019年，公司吸收合并工作圆满完成，市场活力进一步迸发，年内，公司持续深耕药品、
健康品、中药资源和医药商业等四大业务板块，创新营销模式，丰富产品梯队，经营业绩稳
步提升。
药品板块，以“聚焦、管控、分享”为核心销售策略，持续探索大IP场景化营销模式，携手
白求恩公益基金会，深入推进专业化的学术推广体系，尝试打造“器械+电商+新媒体”营销矩
阵，立体化升级经营策略。健康板块，医学赋能“饮食习惯与口腔健康”，云南白药牙膏稳居
中国牙膏品类市场NO.1，年内，健康产业园智慧工厂项目取得阶段性成果，第一支无人值守
的牙膏试生产下线，标志着云南白药智能制造工业4.0时代的到来；采之汲面膜系列产品，持
续强化国内外创新研发合作，积极布局全球市场，硕果累累。中药资源板块，将“豹七三七”
品牌形象融合到基地种植、生产加工、质量检测、销售流通、学术开发研究等各个环节，持
续强化从产业链前端到后端销售，从外包装到内在质量标准提升、制剂应用技术延伸服务的
全流程管控，有序推进以“白药生活+体验店”为主导的新零售模式。医药商业板块，自主研发
“滇医宝”医药流通供应链智慧协同平台，利用“互联网+物联网技术”实现医药流通环节高效协
同、可追溯、管理精细化，基础医疗机构市场最后一公里配送能力有效增强，“1+1>2”的效应
体现，以零售药店为中心，将患者、药店、医院、供应商、医保、监管部门互联，搭建药品
新零售平台，建立智能药品零售生态圈。
（三）经营模式
1、研发模式
深化落实科研项目竞聘制度，持续进行科研项目聚焦，继续推动“为凤筑巢”计划。进一步
完善研发项目管理体系、薪酬体系，在项目成果、管理能力提升、战略协作等方面持续强化，
并对项目管理体系进行配套改革，通过里程碑管理和项目复盘建立项目知识管理体系，输出
更高质量的科研成果。
2、采购模式
2
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聚焦战略采购，以项目形式持续推进供应链整体优化，提升竞争力。实行采购需求、执
行、决策三权分离的制度，强化采购分析，提升采购专业度，有效支持采购寻源降本工作。
贯彻公开透明采购机制，通过精准采购执行，不断优化供应链，创新供应链价值。
3、生产模式
工业产品（自制）以“客户为导向”，采用“订单制”的生产模式，强调生产与销售的匹配性，
优化工作流程和制度，建立了从上到下、逐层逐级的安全生产管理机构体系，使生产的各环
节和程序更加规范化和标准化，保证了产品生产和质量的可控性和稳定性。
4、销售模式
工业产品（自制）方面，主要采用的是“先款后货”的原则，与经销商签订年度协议，约定
付款期限等事项。针对重要终端，公司有专业员工进行维护，对终端把控能力较强。商业以
批发为主，兼有零售业务。批发业务主要面向医疗机构、商业公司等采购量较大、长期稳定
的客户，采用“先货后款”的原则；零售业务板块，采用“现款现货”的原则，概不赊销。
（四）行业发展趋势及公司业绩驱动因素
近年来，全球医药行业正面临需求升级、技术革新、新赛道不断涌现的局面。聚焦国内，
健康中国战略持续稳步推进，各级医疗卫生资源进一步整合，医联体建设工程有条不紊，“三
医”联动改革步伐扎实迈进。面对政策和市场的巨大不确定性，不仅需要公司具前瞻性的研判
和分析能力，同时也对公司对变化的反应速度和应对方式提出了更高的要求。
吸并落地，云南白药再次站在了历史发展的新起点，历时四年的混合所有制改革工作，
为公司带来了体制机制的全面激活，各项激励措施也接踵而至。在如此时代机遇下，公司将
继续优化资源配置，积极探寻大健康、医疗康复等领域潜在的研究价值及市场空间，创新人
才发展战略，内外兼修保障产品能级和各项产业更高质量的升级和优化。
3、主要会计数据和财务指标
（1）近三年主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
√ 是 □ 否
单位：元
本年比上年
2018 年 2017 年
2019 年 增减
调整前 调整后 调整后 调整前 调整后
营业收入（元） 29,664,673,868.68 26,708,213,487.75 27,016,914,505.41 9.80% 24,314,614,044.21 24,499,374,735.96
归属于上市公司股东的净利润（元） 4,183,727,553.32 3,306,564,317.09 3,493,771,503.62 19.75% 3,144,981,429.60 2,868,537,927.72
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归属于上市公司股东的扣除非经常
2,289,238,198.33 2,917,760,650.72 2,890,332,986.30 -20.80% 2,781,260,642.05 3,002,090,913.68
性损益的净利润（元）
经营活动产生的现金流量净额（元） 2,104,744,825.43 2,629,807,236.75 1,549,034,361.52 35.87% 1,155,689,948.90 -115,572,394.74
基本每股收益（元/股） 3.28 3.18 2.74 19.75% 3.02 2.75
稀释每股收益（元/股） 3.28 3.18 2.74 19.75% 3.02 2.75
加权平均净资产收益率 10.31% 17.37% 9.06% 1.25% 18.55% 7.92%
本年末比
2018 年末 2017 年末
2019 年末 上年末增减
调整前 调整后 调整后 调整前 调整后
总资产（元） 49,658,049,118.83 30,377,590,084.58 53,948,473,940.32 -7.95% 27,702,530,540.34 55,481,219,127.19
归属于上市公司股东的净资产（元）37,938,097,253.00 19,781,999,823.75 39,662,058,574.09 -4.35% 18,037,520,277.46 37,212,761,002.34
（2）分季度主要会计数据
单位：元
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
营业收入 7,005,894,122.86 6,891,489,254.85 7,748,782,135.04 8,018,508,355.93
归属于上市公司股东的净利润 1,956,834,562.98 290,170,190.14 1,294,868,007.55 641,854,792.65
归属于上市公司股东的扣除非
754,545,966.54 225,838,128.62 1,200,879,567.53 107,974,535.64
经常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 -349,512,760.92 -101,529,267.72 604,940,976.41 1,950,845,877.66
上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异
√ 是 □ 否
4、股本及股东情况
（1）普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10 名股东持股情况表
单位：股
报告期末 年度报告披
年度报告披露
表决权恢 露日前一个
报告期末普通股股 日前一个月末
60,609 67,566 复的优先 0 月末表决权 0
东总数 普通股股东总
股股东总 恢复的优先
数
数 股股东总数
前 10 名股东持股情况
持有有限售条 质押或冻结情况
股东名称 股东性质 持股比例 持股数量
件的股份数量 股份状态 数量
云南省人民政府国有资产
国有法人 25.14% 321,160,222 321,160,222
监督管理委员会
新华都实业集团股份有限
境内非国有法人 24.37% 311,244,460 275,901,036 质押 311,244,460
公司
云南合和(集团)股份有限
国有法人 8.17% 104,418,465 0
公司
香港中央结算有限公司 境外法人 7.58% 96,881,891 0
中国平安人寿保险股份有
其他 5.80% 74,067,070 0
限公司－自有资金
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江苏鱼跃科技发展有限公
境内非国有法人 5.59% 71,368,938 71,368,938 质押 69,227,486
司
中国证券金融股份有限公
境内非国有法人 2.09% 26,695,078 0
司
中央汇金资产管理有限责
国有法人 0.95% 12,129,800 0
任公司
陈发树 境内自然人 0.70% 8,948,211 6,711,158
香港金融管理局－自有资
境外法人 0.59% 7,584,340 0
金
陈发树是新华都实业集团股份有限公司的实际控制人，其余股东之间是否存在关联关
上述股东关联关系或一致行动的说明
系或《上市公司持股变动信息披露管理办法》规定的一致行动情况不详。
参与融资融券业务股东情况说明（如有） 上述前 10 名股东未参与融资融券业务。
（2）公司优先股股东总数及前 10 名优先股股东持股情况表
□ 适用 √ 不适用
公司报告期无优先股股东持股情况。
（3）以方框图形式披露公司与实际控制人之间的产权及控制关系
5、公司债券情况
公司是否存在公开发行并在证券交易所上市，且在年度报告批准报出日未到期或到期未能全额兑付的公司债券：是
（1）公司债券基本信息
债券名称 债券简称 债券代码 到期日 债券余额（万元） 利率
2014 年云南白药集团股份有
14 白药 01 112229 2021 年 10 月 16 日 90,000 5.08%
限公司公司债券（第一期）
2016 年云南白药集团股份有
16 云白 01 112364 2021 年 04 月 08 日 148.8 2.95%
限公司公司债券（第一期）
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报告期内，2014 年云南白药集团股份有限公司公司债券（第一期）（以下简称“14 白
药 01”）因重组事项经持有人会议通过增加一次投资者回售。并完成债券条款规定回售事项。
4 月 29 日至 5 月 6 日，投资者回售申报数量为 0 张，金额为 0 元，不涉及本金及利息的划
付，剩余未回售数量为 9,000,000 张，金额为 900,000,000 元。“14 白药 01”期限 5+2 年，
2019 年为 5 年末公司上调利率选择权和投资者回售选择权行使年份，8 月 27 日至 8 月 29
日，投资者回售申报数量为 0 张，金额为 0 元，剩余未回售数量为 9,000,000 张，金额为
900,000,000 元。此外，债券于 2019 年 10 月 16 日完成利息偿付。报告期内，2016 年云南
报告期内公司债券的付息兑付情况 白药集团股份有限公司公司债券（第一期）（以下简称“16 云白 01”）完成债券条款规定回
售事项，并因重组事项经持有人会议通过增加一次投资者回售。2 月 22 日至 2 月 26 日，投
资者回售申报数量为 8,476,764 张，金额为 872,682,853.80 元，回售部分债券的本金及利息
已于 4 月 8 日到账，剩余未回售债券数量为 523,236 张，金额为 52,323,600 元。“16 云白 01”
期限 3+2 年，2019 年为 3 年末公司上调利率选择权投资者回售选择权行使年份，4 月 29 日
至 5 月 6 日，投资者回售申报数量为 508,356 张，金额为 51,008,186.84 元，回售部分债券
的本金及利息已于 5 月 20 日到账，剩余未回售数量为 14,880 张，金额为 1,488,000 元。此
外，债券于 2019 年 4 月 8 日完成利息偿付。
（2）公司债券最新跟踪评级及评级变化情况
2019年5月20日，中证鹏元资信评估有限公司（原“鹏元资信评估有限公司”）对我公司资
信情况出具了《云南白药集团股份有限公司2014年公司债券(第一期)、2016年公司债券(第一
期)2019年跟踪信用评级报告》（报告编号：中鹏信评【2019】第【54】号01）。跟踪评级结果
为：2014年云南白药集团股份有限公司公司债券（第一期）和2016年云南白药集团股份有限
公司公司债券（第一期）信用等级维持为AAA，发行主体长期信用等级维持为AAA，评级展望
维持为稳定。该评级结果是考虑到公司在中药领域具有很强的竞争优势，收入和利润保持增
长，盈利能力很强，负债水平较低，整体偿债能力极强，资产流动性较好。与上次评级结果
相比未发生变化。
评级结果披露地点为：
http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&stockCode=000538&a
nnouncementId=1206285755&announcementTime=2019-05-20%2020:06
请各位投资者予以关注。
（3）截至报告期末公司近 2 年的主要会计数据和财务指标
单位：万元
项目 2019 年 2018 年 同期变动率
资产负债率 23.28% 25.84% -2.56%
EBITDA 全部债务比 43.51% 29.69% 13.82%
利息保障倍数 38.63 13.53 185.51%
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云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
6、经营情况讨论与分析
6.1 报告期经营情况简介
2019年，医药行业延续深化医改，以“调结构、强基层、严监管”为核心思路，医疗领域
改革节奏加快；“4+7”集采及联动快速推进，国家医保标准化工作正式启动，支付方式改革试
点推进，市场监管趋严，产业升级加速，医药行业面临新的挑战和机遇。
基于新的行业形势，公司保持战略定力，凝聚产业力量，夯实基础、提质增效，谋求转
型创新发展，调结构、促改革，聚焦份额提升和市场规模拓展，在巩固和强化综合实力的同
时，产业结构进一步优化，发展活力和经济效益稳步提升。年内，公司顺利完成了混合所有
制改革第二阶段暨反向吸收合并控股股东云南白药控股有限公司的工作，进一步理顺了体制、
激活了机制、激发了团队的干事热情、增强了企业实力、集聚形成了数百亿元的全球资源整
合能力，具备了更加雄厚的资金投入实力，为公司顺利发展奠定了坚实基础。
全年，公司实现营业收入296.65亿元，较上年同期的270.17亿元净增26.48亿元，增幅
9.80%；实现利润总额47.26亿元，较上年同期的36.97亿元净增10.29亿元，增幅27.85%；归属
于上市公司股东的净利润41.84亿元，较上年同期的34.94亿元增长6.9亿元，增幅为19.75%；
实现利税58.44亿元，较上年同期的56.67亿元增长3.12%；加权平均净资产收益率是10.31%，
年度各项经营管理指标健康稳定、持续增长，产业结构进一步优化，资产运行质量、市场形
象和品牌价值持续提升。
一、主要工作
全年，公司主要开展了以下几方面的工作：
（一）吸收合并圆满完成，全面激发内生动力
本年度，公司股东、治理层、经营班子、各相关业务部门和财务顾问、法律顾问、审计
评估等吸并参与、决策、执行主体内外协作，勠力同心，围绕吸收合并白药控股暨整体上市
工作的相关事项，通过持续近10个月的运营和推进取得了中国证监会的正式核准批文，并于
年内7月3日完成了老股注销及新股发行上市，以新的运营主体亮相市场，形成了新的股权结
构，总股本增加至1,277,403,317股，标志着本次吸收合并事项基本完成，公司体制机制的灵
活性将得到进一步的释放，公司将以此为契机充分运用本次改革带来的资源整合优势，提高
运营效率，打造具备较强核心竞争力的医药健康产业上市平台，与全体股东共享改革红利。
（二）强抓管理夯实基础，优化机制提升效能
本年度，公司继续致力于建立治理规范、分工明确、权责统一、协同高效的内部管理体
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系，通过健全管理制度，加强内部管控能力，夯实管理基础，提高公司运营效率。年内吸并
完成后，公司基于新的运营主体，完成了董事会、监事会、高级管理人员的换届选举，为公
司治理结构的进一步理顺奠定了重要基础。第八届已离任董事及现任董事均本着对公司负责
对股东负责的态度，勤勉履职尽责，独立、客观、审慎地对公司业务发展、经营管理及重大
事项发表自己的专业意见和观点，切实有效地维护了全体股东尤其是中小股东的利益。
资金财税管理方面，公司通过严格预算、强化核算、精控成本、完善财税制度、构建财
务共享的信息系统平台，提升财务信息服务质量等举措健全内部约束机制，降低公司运营成
本，实现增收节支。随着吸并后大体量资金的注入，公司加强资金管理，严控风险，统筹安
排资金投资渠道和投资期限。全面研究2019年最新减税降费法规和政策，建立完善的减税管
控制度，充分享受到了国家的减税降费红利，实现全集团税收优惠的应享尽享。
规范运作及风险管控方面，顺应监管转型，高度重视规范运作、法人治理结构的完善及
投资者关系建设与管理，通过严格执行公司治理相关规定和及时、高效地将公司信息传递给
市场和利益相关方，提高公司运作的透明度，连续十三年获得深交所信息披露A类评价。进
一步加强对各区域业务执行过程中的实际管控，促进各业务部门更加紧密协调，完善“事前/
事中/事后”三位一体的风险管理体系及内控架构。对突发风险，通过购买保险将潜在的经济
损失风险进行转移，最大限度降低突发状况可能带来的财产损失。充分调动业务部门参与内
控管理，使内部控制形成制定、实施、检查、改进的良性循环，确保公司各项经营活动规范
运行，全面提升公司风险管控能力。
采购及生产质量管理方面。聚焦战略采购，以项目形式持续推进供应链整体优化，提升
竞争力；强化采购分析，提升采购专业度，有效支持采购寻源降本工作；探索采购新模式，
与互联网企业开发整合平台资源，实现员工福利及差旅服务一站式解决方案。不断强化生产
质量的管控能力，提高柔性制造能力，强化计划指挥协调作用，通过台班产量及时跟踪生产
单元进度，通过产销存分析适时调整月订单，保证市场供货；优化、深化质量考核实施，重
点打造迎检的常态化，定期组织开展企业内部的自查、自检，日常生产操作严格依照 GMP 检
查、飞行检查标准实施，全年实现安全生产零事故，无重大产品质量事故。
（三）稳步推进智能制造，开启工业4.0时代
云南白药健康产业园智慧工厂项目于2019年9月下旬完成设备调试，该园区用地面积113
亩，总建筑面积89395.04平米；厂房地上建筑面积45015.35平米，地下建筑面积3292.5平米; 仓
储区建筑面积14751.15平米。智慧工厂集成了先进理念、技术和设备，共有具备国际先进水
平的牙膏生产线9条，年产能5亿支。配料制膏系统全封闭自动化生产，在最快的生产线上，
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云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
ABB手臂机器人每分钟可生产牙膏510支，自动灌装、自动包装，再自动出仓。智慧工厂在实
现生产规范化、标准化和自动化管理的基础上，可以对牙膏生产工艺中的每个环节进行智能
管理；实现了自动化与信息化的融合，可以一键完成牙膏从原材料到产成品入库全过程，能
通过扫码实现生产和服务全程的查询追溯。2019年9月，公司第一批试生产“智造”牙膏的问世，
标志着云南白药牙膏生产正式开启工业4.0时代，实现了从制造到“智造”的进阶。
此外，公司文山七花公司整体搬迁项目除初加工车间以外，综合办公楼、综合制剂车间、
原料车间、饮片车间、库房、动力中心、危险品库、埋地罐区及配套的污水处理站等公共辅
助设施已建设完成；综合制剂车间、饮片车间已试生产完成。该项目建成后，园区中的数字
化展厅将形成一个从种植、采挖、加工、产品、检测、仓储、物流、销售、交易等为一体的
全过程信息展示、数据追踪分析集智能化、一体化的服务平台。
（四）合理规划产业布局，紧贴市场以变应变
报告期内，公司聚焦“以药为本”的核心主业，坚定不移地把“药”作为企业多元化产业布
局的基石，筹划、调整公司的产品策略、研发体系和竞争优势。公司继续不断丰富产品管线，
积极推进产品结构调整和升级，凭借混改带来的体制机制优势和资源储备，围绕战略部署，
针对骨伤科、妇科、肿瘤等领域，主要围绕药品、器械、医疗等方面开展大量专项工作、实
施一批重点项目。搭建生物医药平台，推动完成对中国抗体的基石投资，促进在研产品后续
商业化合作；积极布局工业大麻和CBD相关的业务发展、研发、投资；打造以药为基础，向
生物医药、健康食品、日化产品、医疗器械开发为利润增长点的多品种产品结构和布局。
打造与合作方相互赋能的综合服务平台，通过寻找最佳结合点和契机，充分发挥合作方
优势，建立长期稳定，符合共同利益的战略合作关系。联合北大口腔医院、复旦大学口腔医
院等8家国内权威医院、7所大学组成20多位国内知名专家顾问团，开展口腔健康学术交流发
布、国人饮食习惯与口腔疾病的预防治疗研究、新品活性肽临床功效验证、社会义诊等多种
活动，有效提高研发的专业深度及应用广度；与日本方面合作进行蓝光对皮肤的影响研究；
与美国哥伦比亚大学合作，研究雾霾对脸部皮肤的影响及对应保护的研究。先后与北京协和、
山东齐鲁、四川华西等国内知名医院专家共同探索和研究白药胶囊对预防骨科患者术后静脉
血栓发生的药理作用机制和临床疗效；成立云南、广东白求恩骨科加速康复联盟，共同推动
骨科加速康复理念传播及应用，加快提高临床诊疗水平。
响应国家推行分级诊疗，构建县域紧密型医共体的规划，以互联网+医疗健康技术服务为
切入点，积极布局医共体市场。采用SaaS云平台的设计模式，与银行合作共建医共体整体解
决方案，把咨询+互联网技术+药品配送+医共体产业延伸整合为一个可支持一套部署多家租
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云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
户（医院、药店、药企、机构客户）同时在线的应用，助力公司相关业务板块后续发展。
（五）加速营销资源整合，持续推动渠道建设。
全面深化推进营销模式转型，推动市场营销工作步入新轨道。根据市场现状和营销模式
转型要求，重新调整和布局销售队伍，深化核心区域市场建设，重点按终端拉网布线，充分
发挥目标导向作用。
密切关注医改政策调整，顺应市场变化，积极优化内部资源配置，继续实施“调结构、深
挖潜、精细化运作、专业化推广”的营销策略，终端精细化管理、策略分级，聚焦资源对TOP1500
医院的增量投入带动销量，有效应对国家医改政策和药品招标方式的变化。大力构建以场景
输出（场景+病种）和专业输出为主的全过程健康解决方案，分阶段在药房构建旗舰店、体验
区、样板店，聚焦“疼痛、运动、护眼、小伤口”领域病种（亚健康）为切入点，从预防、治
疗、康复做产品延伸，助力品牌引爆、增加消费者粘性、提升销售。
以医学赋能、品效合一、品销联动的矩阵式营销组合方式，实现云南白药牙膏稳居中国
牙膏品类市场NO1，同时获得“最受消费者喜爱品牌”、“最值得信赖品牌”等诸多殊荣。洗护
产品坚持“控油防脱”品牌定位，完成了“洗护养”理念的产品线布局；美肤BU确定了从传统产
品生产制造商向全套皮肤护理解决商的战略发展方向。通过开展“数智营销”、“以国为潮”跨
界创新、渠道使用“联合商业计划”模式，实现品牌升级蜕变和口碑树立，为良好产品品质输
出奠定基础。
进一步强化豹七品牌在三七中高端市场的占位，同时逐步构建起砂仁、红花、重楼、灯
盏细辛、茯苓等重点品种群，逐步摸索出一条云南道地品种可持续可复制的产销模式。开创“白
药生活+”云南白药康养生活品集合店运营模式，以门店为窗口打造私域传递“云南白药”品牌
温度。
积极应对“两票制”变化，紧抓药事服务机遇，基于信息化技术手段和智能设施设备，整
合供应链资源、推动供应链管理的扁平化，加快向智慧型医药供应链服务商转型发展，提升
配送效率，提高供应链协同能力。提供标准、准确、 高效、专业的集约化药品院内配送服务；
利用物联网、人工智能、云计算技术构建云平台，帮助医院开展互联网诊疗业务，全力以赴
提高市场覆盖的深度、广度。
（六）健全人才培养体系，构建长效激励机制。
以战略发展为根本，不断创新人才培育机制，合理有效配置人才资源，树立“培训也是投
资”的管理理念，在人才培养机制方面积极创新，根据业务生长周期的差异性及不同业务领域
的能力需求，制定差异化有针对性的人才培养体系，员工队伍更为专业化、职业化、市场化。
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云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
推动人力资源管理工作的提档升级，重新疏通内部现有人才的培养晋升通道，解决优秀员工
留用、提高及发展问题，同时打开外部人才流入的通道，解决现有人才缺口与公司战略发展
不匹配的矛盾。
将高效率导向、使命必达的经营理念融入文化体系建设中，进一步完善薪酬分配机制、
考核激励机制和选人用人机制，建立以绩效和价值为导向的长效机制。推出员工持股计划，
以公司在2019年1月4日至2019年11月19日期间公司回购的股票3,301,001股，占公司总股本比
例0.26%，激励对象为431人，将股东和公司核心管理团队的利益绑定，吸引和留住优秀人才，
充分调动公司董事、高级管理人员、核心管理人员、业务技术骨干的积极性，有效地将股东
利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，最大幅度提升公司的长期盈利能力。
（七）务实经营回馈社会，践行环保绿色发展
2019年，公司继续加大在社会责任履行方面的投入力度。我们务实经营，升级百年白药
——紧跟药政，从严管控产品质量安全，推动研发及营销创新，努力完善内控管理、供应链
管理等制度体系，为公司高质量发展提供保障；我们践行环保，坚守绿色发展——继续优化
产能结构和资源配置，不断降低各项能耗、排污指标，为国家生态文明建设贡献力量；我们
回馈社会，塑造企业担当——我们始终把保护消费者、投资者合法权益放在工作的重中之重，
不断推出员工关怀新举措，为员工营造家的温暖，继续开展和谐邻里、敬老扶幼、扶贫助困、
捐资助学等社会公益活动，积极回馈社会大众。
二、 公司荣誉
2月，云南白药集团荣获由中国医药保健品进出口商会颁发的“中国中成药行业企业出
口十强”称号，公司连续3年获此奖项。
4月25日，云南白药集团健康产品有限公司荣膺“2018年中国轻工业两化融合”先进单位，
系云南省唯一获奖单位。
5月6日，WPP携手凯度共同发布了“BrandZ2019 最具价值中国品牌100强”排行榜，云
南白药以品牌价值28.97亿美元，位列榜单第45位，医疗保健行业第1位。
5月16日，云南白药入选首届“新财富最佳上市公司”榜单，医药生物企业有4家上榜。
5月31日，云南白药（000538.SZ）在“格隆汇首届大中华区最佳上市公司”评选活动中荣
获“A股上市公司最具投资价值奖”。
5月31日，国际咨询平台Interbrand发布“2019年中国最佳品牌排行榜”，云南白药品牌价值
74.35亿元，排名榜单第34，位列医药板块首位。
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云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
5 月 31 日 ，2019 金融界 “金智奖 ”价值评选 价值上市公司颁奖典礼召开，云南白 药
（000538.SZ）荣获“杰出社会责任上市公司”称号。
6月3日-5日，全国工商联医药业商会发布 “2018年度中国医药行业最具影响力榜单”，云
南白药集团位列“2018年度中国医药工业百强”，云南省医药有限公司位列“中国医药商业百
强”。
6月28日，云南白药获深交所2018年度信息披露考核A类评价，连续13年保持考核优秀。
8月8日，2019（第13届）中国品牌节颁奖盛典召开，云南白药荣膺“建国70周年70中国品
牌”。
8月25日，在2019（第36届）全国医药工业信息中心年会上，云南白药入选“2018年度中
国医药工业百强榜”榜单第35名。
10月9日，2019年中国医药企业家科学家投资家大会在京召开，发布“中国医药上市公司
竞争力20强”榜单。云南白药位列榜单第10位，连续11次年入围。
10月16日，云南白药入选《财富》杂志（中文版）“最受赞赏的中国公司”，是医药制造
业中唯一入榜的企业、连续9年上榜最受赞赏的中国公司。
10月22日，品牌评级权威机构Chnbrand发布2019年（第五届）中国顾客满意度指数（C-CSI）
品牌排名和分析报告，云南白药牙膏获牙膏品类品类第一名。
10月，云南白药荣膺“‘壮丽70年、奋斗新时代’新中国成立70周年医药产业脊梁企业”。
10月，云南白药天颐茶品有限公司在2019年中国茶叶经济年会上荣获2019年中国茶叶最
具传播力品牌奖；凤庆茶厂传统滇红工夫红茶（金芽）荣获2019世界红茶产品质量推选活动
最高奖项“大金奖”，传统滇红功夫茶荣获金奖。
10月，云南白药系列产品（气雾剂、膏、创可贴、酊）获2019年度中国非处方药产品综
合统计排名中成药骨伤科类第1名；白药集团获2019年度中国非处方药生产企业综合统计排
名前10强第7位，连续8年上榜中国非处方药统计排名。
11月12日，公司董事长王明辉连续4年入选《哈佛商业评论》“中国百佳CEO”榜单，2019
年排名第11。
11月17日，由彼得德鲁克管理学院、机械工业出版社华章公司和领教工坊在京联合发布
2019“彼得德鲁克中国管理奖”首届获奖企业名单，共有8家企业获奖，云南白药集团获此殊
荣。
11月21 日-25日，2019秋季中国（广州）国际茶业博览会开幕，云南白药天颐茶品“醉春
秋初见”获金奖。
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云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
12月12日，云南白药以品牌价值255亿元位列2019胡润品牌榜第66位，蝉联医疗健康行业
第1位，连续11年入围榜单。
12月，云南白药采之汲面膜继日本认证“淡化干燥引起的小皱纹”宣称资格、美国USDA
认证 100%源于天然后，获欧盟ECOCERT COSMOS NATURAL 认证，标志着采之汲代表中
国优质品牌和产品进入欧美日市场具备了相应的条件。
三、营业收入构成
单位：万元
主 体 营业收入 同比增减
2019年1-12月 2018年1-12月
省医药 1,901,355 1,633,317 16.41%
药品事业部 439,681 453,086 -2.96%
健康产品事业部 467,871 446,671 4.75%
中药资源事业部 136,758 136,699 0.04%
天颐茶品 9,277 8,332 11.34%
其他 11,525 23,587 -51.14%
注：本期其他项构成主要为深圳聚容剥离前营业收入、集团母公司其他业务收入。
7、主营业务分析
7.1 概述
参见“经营情况讨论与分析”中的“一、概述”相关内容。
7.2 收入与成本
（1）营业收入构成
单位：元
2019年 2018年 同比增减
金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重
营业收入合计 29,664,673,868.68 100% 27,016,914,505.41 100% 9.80%
分行业
工业销售收入 11,023,947,583.32 37.16% 10,823,062,060.25 40.06% 1.86%
商业销售收入 18,550,732,374.81 62.53% 15,922,582,386.32 58.94% 16.51%
技术服务 5,183,003.66 0.02% 3,222,853.68 0.01% 60.82%
保理业务 0.00% 124,414,765.54 0.46% -100.00%
旅店饮食业 2,098,137.61 0.01% 957,994.92 0.01% 119.01%
种植业销售收入 3,251,888.12 0.01% 12,118,066.99 0.04% -73.16%
基金管理服务 0.00% 2,399,929.65 0.01% -100.00%
融资租赁收入 0.00% 8,250,931.49 0.03% -100.00%
其他业务收入 79,460,881.16 0.27% 119,905,516.57 0.44% -33.73%
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云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
分产品
工业产品（自制） 11,023,947,583.32 37.16% 10,823,062,060.25 40.06% 1.86%
批发零售 18,550,732,374.81 62.53% 15,922,582,386.32 58.94% 16.51%
农产品 3,251,888.12 0.01% 12,118,066.99 0.04% -73.16%
金融服务 0.00% 135,065,626.68 0.50% -100.00%
其他服务 7,281,141.27 0.03% 4,180,848.60 0.02% 74.15%
其他 79,460,881.16 0.27% 119,905,516.57 0.44% -33.73%
分地区
国内 29,082,334,159.24 98.04% 26,426,914,873.19 97.82% 10.05%
国外 582,339,709.44 1.96% 589,999,632.22 2.18% -1.30%
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区情况
√ 适用 □ 不适用
单位：元
营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比上年 营业成本比上年 毛利率比上年
同期增减 同期增减 同期增减
分行业
工业销售收入 11,023,947,583.32 4,301,923,000.68 60.98% 1.86% 9.65% -2.77%
商业销售收入 18,550,732,374.81 16,849,477,662.14 9.17% 16.51% 15.26% 0.98%
分产品
工业产品（自制） 11,023,947,583.32 4,301,923,000.68 60.98% 1.86% 9.65% -2.77%
批发零售 18,550,732,374.81 16,849,477,662.14 9.17% 16.51% 15.26% 0.98%
分地区
国内 29,082,334,159.24 20,626,138,816.37 29.08% 10.05% 14.43% -2.72%
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□ 适用 √ 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
√是□否
行业分类 项目 单位 2019年 2018年 同比增减
工业销售收入 销售量 元 11,023,947,583.32 10,823,062,060.25 1.86%
商业销售收入 销售量 元 18,550,732,374.81 15,922,582,386.32 16.51%
（4）公司已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况
□ 适用 √ 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
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云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
单位：元
行业分类 项目 2019年 2018年 同比增减
金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重
工业销售 直接材料 3,828,020,864.15 18.06% 3,374,437,088.59 18.17% 13.44%
工业销售 直接工资 125,124,223.31 0.59% 151,513,877.55 0.82% -17.42%
工业销售 其他直接支出 7,390,980.91 0.04% 11,092,299.63 0.06% -33.37%
工业销售 制造费用 341,386,932.31 1.61% 386,260,440.76 2.08% -11.62%
商业销售 采购成本 16,849,477,662.14 79.51% 14,618,966,265.10 78.70% 15.26%
技术服务开发 技术开发 4,822,728.70 0.02% 1,844,798.38 0.01% 161.42%
种植业 种植成本 4,227,484.49 0.02% 15,385,631.40 0.08% -72.52%
其他 其他 30,913,475.39 0.15% 15,032,131.95 0.08% 105.65%
说明：无。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
√是□否
注：报告期内合并范围变动详见“第十二节 财务报告 八、合并范围的变更”。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□ 适用 √ 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
公司主要销售客户情况
前五名客户合计销售金额（元） 4,071,766,895.34
前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例 13.72%
公司前5大客户资料
序号 客户名称 销售额（元） 占年度销售总额比例
1 客户A 1,563,133,174.38 5.27%
2 客户B 763,718,825.49 2.57%
3 客户C 671,860,490.22 2.26%
4 客户D 543,112,260.97 1.83%
5 客户E 529,942,144.28 1.79%
合计 -- 4,071,766,895.34 13.72%
主要客户其他情况说明: □ 适用 √ 不适用
公司主要供应商情况
前五名供应商合计采购金额（元） 2,253,500,925.03
前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例 9.92%
前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例 0.00%
公司前5名供应商资料
序号 供应商名称 采购额（元） 占年度采购总额比例
1 供应商A 656,366,287.77 2.89%
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云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
2 供应商B 468,014,484.90 2.06%
3 供应商C 413,296,980.01 1.82%
4 供应商D 379,115,461.25 1.67%
5 供应商E 336,707,711.10 1.48%
合计 -- 2,253,500,925.03 9.92%
主要供应商其他情况说明: □ 适用 √ 不适用
7.3 费用
单位：元
2019年 2018年 同比增减 重大变动说明
销售费用 4,156,302,856.50 3,972,899,628.47 4.62% 无重大变化。
管理费用 957,458,573.40 428,908,427.06 123.23% 本期支付的中介费、职工薪酬以及员
工持股计划费用增加。
财务费用 -62,803,629.61 38,131,487.57 -264.70% 本期利息费用减少。
研发费用 173,887,854.07 111,884,370.57 55.42% 本期研发项目投入增加。
7.4 研发投入
√ 适用 □ 不适用
公司研发投入情况
2019年 2018年 变动比例
研发人员数量（人） 748 729 2.61%
研发人员数量占比 9.21% 8.75% 0.46%
研发投入金额（元） 173,887,854.07 111,884,370.57 55.42%
研发投入占营业收入比例 0.59% 0.41% 0.18%
研发投入资本化的金额（元） 0.00 0.00 0.00%
资本化研发投入占研发投入的比例 0.00% 0.00% 0.00%
研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因
□ 适用 √ 不适用
研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明
□ 适用 √ 不适用
7.5 现金流
单位：元
项目 2019年 2018年 同比增减
经营活动现金流入小计 34,128,885,811.38 40,887,360,557.79 -16.53%
经营活动现金流出小计 32,024,140,985.95 39,338,326,196.27 -18.59%
经营活动产生的现金流量净额 2,104,744,825.43 1,549,034,361.52 35.87%
投资活动现金流入小计 29,864,885,428.81 27,338,112,430.35 9.24%
投资活动现金流出小计 15,898,623,855.27 34,869,723,355.15 -54.41%
投资活动产生的现金流量净额 13,966,261,573.54 -7,531,610,924.80 285.44%
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云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
筹资活动现金流入小计 234,618,070.00 2,540,940,000.00 -90.77%
筹资活动现金流出小计 9,575,294,083.66 3,609,009,133.08 165.32%
筹资活动产生的现金流量净额 -9,340,676,013.66 -1,068,069,133.08 -774.54%
现金及现金等价物净增加额 6,737,078,646.71 -7,049,025,988.89 195.57%
相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明
√ 适用 □ 不适用
注：1、经营活动产生的现金流量净额同比增长35.87%，主要原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金333.40亿元，同比
增长3.19%，而经营活动现金流出小计320.24亿元，同比下降18.59%，现金流入增幅大于现金流出增幅。
2、投资活动产生的现金流量净额同比增285.44%，主要原因是：(1)投资支付的现金减少197亿元，降幅为57.61%；(2)
收回借款本金7亿元；(3)定期存款到期收回11亿元。
3、筹资活动产生的现金流量净额为-93.41亿元，同比下降774.54%，主要原因是：(1)本期借款为0；(2)分配股利、利润
或偿付利息支付的现金26.71亿元，同比增长138.73%；(3)吸并前白药控股有限公司减少注册资本34.55亿元。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明
□ 适用 √ 不适用
8、非主营业务分析
√ 适用 □ 不适用
单位：元
金额 占利润总额比例 形成原因说明 是否具有可持续性
投资收益 1,470,474,492.25 31.11% 主要是股权资产处置收益以及公司委托理财收益。 否
公允价值变动损益 226,835,564.21 4.80% 公司持有的证券、基金单位净值变化产生。 否
资产减值 -200,978,910.75 -4.25% 主要构成是存货跌价准备及合同履约成本损失。 否
营业外收入 12,321,522.73 0.26% 主要构成是公司与日常经营活动无关的收入。 否
营业外支出 29,111,024.43 0.62% 主要构成是公司与日常经营活动无关的支出。 否
信用减值损失 -88,199,318.42 -1.87% 主要构成是计提的应收款项坏账准备。 否
9、资产及负债状况
9.1 资产构成重大变动情况
单位：元
2019年末 2019年初 比重增减 重大变动说明
金额 占总资产比例 金额 占总资产比例
期末持有的基金减少，银行存款
货币资金 12,994,207,213.17 26.17% 6,714,280,419.03 12.42% 13.75%
增加。
应收账款 2,037,970,725.32 4.10% 1,853,899,478.43 3.43% 0.67% 无重大变化。
存货 11,746,860,527.37 23.66% 11,030,740,090.34 20.40% 3.26% 无重大变化。
投资性房地产 664,015.52 0.00% 819,449.48 0.00% 0.00% 无重大变化。
长期股权投资 317,459,883.46 0.64% 308,275,293.25 0.57% 0.07% 无重大变化。
固定资产 2,008,669,933.18 4.05% 1,796,198,564.71 3.32% 0.73% 无重大变化。
本期健康产业项目、文山搬迁项
在建工程 970,290,260.10 1.95% 614,322,250.06 1.14% 0.81%
目投入增加。
短期借款 0.00% 0.00% 0.00% 无重大变化。
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云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
长期借款 3,600,000.00 0.01% 3,600,000.00 0.01% 0.00% 无重大变化。
交易性金融资产 8,821,143,917.42 17.76% 23,099,097,327.61 42.73% -24.97% 期末持有的基金减少。
期末持有的用于贴现、背书转让
应收款项融资 1,756,339,025.42 3.54% 1,169,681,686.11 2.16% 1.38%
票据增加。
期末持有信厚4号基金余额19.99
其他流动资产 4,560,245,449.01 9.18% 2,803,617,540.90 5.19% 3.99%
亿元。
其他非流动金融
559,593,307.27 1.13% 393,994,461.79 0.73% 0.40% 本期新增金融资产。
资产
无形资产 538,384,578.65 1.08% 368,699,323.21 0.68% 0.40% 土地使用权价值增加。
预付固定资产购置款及留抵进项
其他非流动资产 58,898,123.86 0.12% 40,674,171.52 0.08% 0.04%
税增加。
期末应付未付职工薪酬余额增
应付职工薪酬 455,131,481.05 0.92% 222,270,532.80 0.41% 0.51%
加。
期末应交增值税余额较期初下
应交税费 292,923,160.12 0.59% 476,924,010.31 0.88% -0.29%
降。
9.2 以公允价值计量的资产和负债
√ 适用 □ 不适用
计入 本
权益 期
的累 计
本期公允价值变动
项目 期初数 计公 提 本期购买金额 本期出售金额 其他变动 期末数
损益
允价 的
值变 减
动 值
金融资产
1.交易性
金融资产
（不含衍 23,099,097,327.61 393,919,955.56 6,306,998,899.52 20,417,276,062.11 -561,596,203.16 8,821,143,917.42
生金融资
产）
2.衍生金
融
资产
3.其他债
权
投资
4.其他权
益工具投
资
金融资产
23,099,097,327.61 393,919,955.56 - - 6,306,998,899.52 20,417,276,062.11 -561,596,203.16 8,821,143,917.42
小计
投资性房
地产
生产性生
物
资产
其他
其他非流
动 393,994,461.79 -167,084,391.35 350,873,236.83 -18,190,000.00 559,593,307.27
金融资产
18
云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
上述合计 23,493,091,789.40 226,835,564.21 - - 6,657,872,136.35 20,417,276,062.11 -579,786,203.16 9,380,737,224.69
金融负债
单位：元
其他变动的内容：本期出售的子公司持有的交易性金融资产及其他非流动金融资产变动在其他变动列示。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化：□ 是 √ 否
9.3 截至报告期末的资产权利受限情况
单位：元
项目 期末账面价值 受限原因
货币资金 650,000,000.00 不能随时用于支付的定期存款。
专项用于解决国有企业职工身份转换
交易性金融资产 656,603,659.53
费用。
合计 1,306,603,659.53 --
10、投资状况
10.1 总体情况
√ 适用 □ 不适用
报告期投资额（元） 上年同期投资额（元） 变动幅度
15,898,623,855.27 34,869,723,355.15 -54.41%
10.2 报告期内获取的重大的股权投资情况
□ 适用 √ 不适用
10.3 报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
√ 适用 □ 不适用
单位：元
本报告 截至报告 未达到计
是否为 投资项 截止报告期
投资 期 期末累计 资金 项目 预计 划进度和 披露日期
项目名称 固定资 目涉及 末累计实现 披露索引（如有）
方式 投入金 实际投入 来源 进度 收益 预计收益 （如有）
产投资 行业 的收益
额 金额 的原因
云南白药集团 http://www.cninfo.co
文山七花有限 m.cn/cninfo-new/dis
医药制 192,912, 313,461,7 自筹 2017 年 04 closure/szse_main/b
责任公司搬迁 自建 是 64.11% 不适用
造业 171.46 86.92 资金 月 22 日 ulletin_detail/true/12
扩建项目一期 03357003?announce
工程 Time=2017-04-22
http://www.cninfo.co
云南白药集团 m.cn/cninfo-new/dis
股份有限公司 日化品 248,014, 602,305,3 自筹 2017 年 04 closure/szse_main/b
自建 是 47.11% 不适用
健康产业项目 制造业 588.58 56.33 资金 月 22 日 ulletin_detail/true/12
（一期） 03357002?announce
Time=2017-04-22
云南白药清逸
堂实业有限公 日化品 5,930,23 5,930,238. 自筹
自建 是 1.45% 不适用
司产业再造基 制造业 8.33 33 资金
地扩能项目
19
云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
446,856, 921,697,3
合 计 -- -- -- -- -- -- -- --
998.37 81.58
10.4 金融资产投资
（1）证券投资情况
√ 适用 □ 不适用
单位：元
计入权
本期公
会计 益的累
证券 证券 证券简 最初投 期初账 允价值 本期购 本期出 报告期 期末账 会计核 资金
计量 计公允
品种 代码 称 资成本 面价值 变动损 买金额 售金额 损益 面价值 算科目 来源
模式 价值变
益
动
境内 公允 交易性
SH.60 306,794, 397,820, -11,640, 25,032,9 25,654,4 -11,640, 385,558,
外股 九州通 价值 金融资 自筹
0998 846.10 157.60 030.79 15.54 64.95 030.79 577.40
票 计量 产
境内 雅各臣 公允 其他非
HK.02 263,739, 303,165, 4,983,12 10,399,9 308,148,
外股 科研制 价值 流动金 自筹
633 000.00 200.00 0.00 - - 80.00 320.00
票 药 计量 融资产
境内 公允 交易性
SH.60 红塔 114,234, 162,962, 416,505, 416,505, 579,468,
外股 价值 金融资 自筹
1236 证券 700.00 889.85 446.75 - - 446.75 336.60
票 计量 产
境内 公允 其他非
HK.03 中国 354,119, -187,24 -187,24 163,624,
外股 价值 350,873, 流动金 自筹
681 抗体 828.19 - 8,381.55 8,381.55 855.28
票 计量 236.83 融资产
债券 富国鼎 公允 交易性
00473 1,999,99 104,470, 24,762,2 1,899,99 24,762,2 2,029,23
型基 利纯债 价值 金融资 自筹
6.OF 8,000.00 850.33 56.23 9,000.00 56.23 2,106.56
金 债券 计量 产
债券 广发年 公允 交易性
27004 1,000,00 1,025,82 -12,033, 28,966,9 1,013,79
型基 年红 价值 金融资 自筹
3 1,492.04 3,657.07 122.08 39.50 0,534.99
金 债券 计量 产
债券 公允 交易性
00470 南方祥 100,460, 99,999,5 461,252. 4,889,27 100,460,
型基 价值 金融资 自筹
5.OF 元A 752.30 00.00 30 4.44 752.30
金 计量 产
债券 富国泓 公允 交易性
00492 210,990, 10,990,4 13,975,6 210,990,
型基 利纯债 价值 200,000, 金融资 自筹
0.OF 464.21 - 64.21 08.29 464.21
金 债券 计量 000.00 产
债券 博时聚 公允 交易性
00470 187,523, 205,069, -17,546, 7,039,51 187,523,
型基 源纯债 价值 金融资 自筹
5.OF 021.26 544.44 523.18 8.73 021.26
金 债券 计量 产
债券 公允 交易性
SW83 乐瑞强 104,353, 92,715,3 11,637,7 11,637,7 104,353,
型基 价值 金融资 自筹
34 债 20 号 133.26 35.46 97.80 97.80 133.26
金 计量 产
2,568,19 130,369, 36,025,0 2,412,20 89,852,0 2,578,59
期末持有的其他证券投资 -- -- --
9,187.86 286.07 66.65 0,187.86 28.03 4,540.58
7,210,41 2,522,39 276,897, 4,888,10 25,654,4 409,140, 7,661,74
合计 -- -- --
4,425.22 6,420.82 346.34 5,340.23 64.95 437.43 4,642.44
证券投资审批董事会公告
2019 年 6 月 11 日
披露日期
证券投资审批股东会公告
2019 年 8 月 22 日
披露日期（如有)
（2）衍生品投资情况
□ 适用 √ 不适用
20
云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
公司报告期不存在衍生品投资。
10.5 募集资金使用情况
□ 适用 √ 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
11、重大资产和股权出售
11.1 出售重大资产情况
□ 适用 √ 不适用
公司报告期未出售重大资产。
11.2 出售重大股权情况
□ 适用 √ 不适用
12、主要控股参股公司分析
√ 适用 □ 不适用
主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况
单位：元
公司名称 公司类型 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润
云南省医药 医药批发、
子公司 700,000,000.00 12,806,409,381.12 3,838,842,827.73 19,025,674,888.86 585,523,027.09 494,515,535.06
有限公司 零售
云南白药集 口腔清洁
团健康产品 子公司 用品生产 84,500,000.00 8,874,588,032.45 7,051,461,272.37 4,669,292,678.21 1,908,040,724.35 1,620,424,257.22
有限公司 和销售
云南白药控
股投资有限 子公司 投资 100,000,000.00 1,099,100,401.98 347,784,644.91 60,289,227.93 1,043,578,233.24 982,874,861.24
公司
注：主要子公司财务数据按照2019年度审定报表填列。
报告期内取得和处置子公司的情况
√ 适用 □ 不适用
公司名称 报告期内取得和处置子公司 对整体生产经营和业绩的影响
方式
云南省医药西汇有限公司 新设 合并日至年末净利润-88,778.54元。
云南省医药大理发展有限公司 新设 合并日至年末净利润-864,220.92元。
云南云丰中草药有限公司 新设 合并日至年末净利润-862,991.26元。
主要控股参股公司情况说明：无。
13、公司控制的结构化主体情况
√ 适用 □ 不适用
注：集团纳入合并范围的结构化主体包括中金定向资产管理---GF-CICC 启瑞 1 号、信厚医药产业 1 号基金。由于本集团对
此类结构化主体拥有权力，通过参与相关活动享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其可变回报， 因此本
集团对此类结构化主体存在控制。
21
云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
14、公司未来发展的展望
一、行业格局与发展现状
中国正在加快建立一个覆盖全民、城乡统筹、权责清晰、保障适度、可持续的多层次医
疗保障体系。在“4+7”带量采购、分级诊疗、医保支付改革、新医保目录动态调整等医药行业
政策频出的大背景下，中国医药行业将在长期稳健增长与短期不确定性交替中发展，也将步
入结构优化、细分精彩纷呈的新时代。
（一）医改步入新时代，创新引领行业发展。
“新医改”经过十年的探索，已基本确立以“三医联动”为核心的改革策略，其终极目标是
为了实现药品生产流通方、医疗机构方和医保支付方的各尽其责、各归其位、齐头并进。随
着“三医联动”的不断深入，医保准入谈判将更青睐于临床价值高且价格合理的用药，高同质
化产品将成为降价控费的首要目标；同时，带量采购逐渐成为常态，从药品谈判开始，逐步
扩大到器械、耗材、设备以及医疗服务价格；以及随着按DRGs付费试点的推广试行，医院更
加关注成本和收益，在打破药企传统销售模式的同时将进一步削弱其产品定价权，这些政策
的推进将对医药行业现有的生存模式和利益格局带来更大的颠覆和挑战。
面对新医改，创新成为了医药企业的生存之道。在医药创新领域，我国政府多次出台强
有力政策，不止着重提高创新能力和产业化水平，多个维度鼓励创新产业发展，加快注册上
市流程，实现相关领域国产化，同时还培养了一批具备核心自主竞争力的国产创新药产品。
随着药监局主导的供给侧改革优化和医保局带来的支付端变革优化，药价和药效将真正的惠
及患者；中标企业营销投入的减少，亦将促使医药企业进入“军备竞赛时代”，通过品种线的
长度跟速度、结合销售能力换取业绩的滚动循环。
（二）资本聚焦医药领域，行业生态与国际接轨
中国医药行业在全球行业中的定位正在逐渐发生变化：从全球制造基地到最有潜力的市
场，制药企业全方位的角逐将陆续展开。近年来，海内外医药行业资本纷纷跻身医药领域，
从研发、生产、流通、终端、到支付等每个环节，都已被各路资本争相布局，行业投资、融
资、并购持续活跃，呈现出资金和资源向行业头部聚集的马太效应。
在中国医药新政影响下，国内医药生态环境不断改善，无论是中药、仿制药，还是创新
药，在摸索和熟悉海外市场的法规和标准中均在逐渐获得成功，部分本土标杆药企更致力于
在全球范围内建设布局全产业链，提高参与全球化的竞争能力。而中国市场的巨变以及其在
全球市场中地位的提升，促使跨国药企也开始重新审视中国市场的潜在机会，瞄准中国基层
22
云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
市场，将其视为未来拓展的战略要地。随着中国和全球的融合度不断增强，今后中外药企竞
争医保资源、终端药店将变的更加激烈，国内药企参与全球竞争的模式也会变得越来越多元。
（三）大健康产业方兴未艾，科技智造为中医药赋能
人口老龄化、政策驱动、行业技术积累以及人们追求健康的需求是推动我国大健康产业
发展的关键因素。如今，人们的健康观念在不断从疾病医学向健康医学转变，从重治疗向重
预防转变，从对抗性治疗向整体式治疗转变，从重视对病灶的改善向重视生态环境的改善转
变，从强调医生的作用向强调病人的自我保健作用转变，医学模式从生物医学向生物、心理、
社会模式转变。这样的转变与中医药的绿色健康理念不谋而合，中医药关注生命个体整体性
的理念，辨证施治、综合施治的诊疗模式，以及利用自然的防治手段和全生命周期的健康服
务，在与健康产业融合的同时将催生万亿级的市场。
加之，5G时代将加速中医药的数字化转型，大数据、云计算、人工智能、物联网等现代
科技的采用将广泛运用于道地药材的种植、加工，中药有效成分的分析与控制，方剂的研发
与创新，将助力中医药形成严格的、标准化、精细化的质量管理体系。新的信息化技术还将
有助于中医药建立治未病、慢性病检测、治疗、康养的系统解决方案，为消费者的个性化健
康需求提供精准服务，实现专业化的全生命周期健康的照顾管理系统。
（四）日化领域空间广阔，需求细分加速产品和渠道变革
中国日化市场规模逐年递增，市场集中度较低，沿海地区份额较大，国产日化产品主要
集中在中低档大众化市场，本土产品市场份额仅20%左右。随着国人消费支出的增长、消费
观念的转变以及购买频次增加和城镇化加速，我国日化产品市场规模呈逐年上升趋势，近年
来，本土化产品市场占有率进一步提升，日化产品市场集中度也进一步增大。虽然本土企业
在高度竞争的市场环境中成长，逐渐形成了在品牌、技术、营销渠道等方面的独特优势，但
相对于欧美、日本等消费大国来说，中国日化产品的种类远未达到丰富的程度，整体容量还
未饱和，市场仍然有许多空白点。
当前，不断推新、丰富品类、完善品牌矩阵来吸引更多消费者已成为日化行业的共识，
但随着消费者心智的成熟，对产品认知和需求逐渐回归理性，消费更趋于垂直化、细分化，
进一步催生了对产品个性化和适应性的高需求。同时，渠道和营销变革开始分化，到店（To B）、
到家（To C）、社群模式不断更迭；直播带货、渠道下沉、新国潮等推广方式层出不穷、集中
爆发，对日化行业的发展提出了新的挑战。
二、面临的风险与应对措施
（一）医改更具力度，行业格局面临重塑和洗牌
23
云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
医药行业产业政策以及国家、地方性法律法规的变化，将直接影响医药行业的景气程度。
随着医改不断推进与深化，医药政策措施陆续实施落地，4+7带量采购、一致性评价、辅助用
药目录、重点监控目录、药房分级分类管理、GMP飞行检查等一系列政策和措施，深刻影响
医药行业各个领域，加强药品质量控制及药品控费成为常态，药品价格动态联动，降幅超出
产业预期，药品销售面临较大压力。公司将加强对医改政策的研究，适应市场的变化，提前
布局，通过继续立足主业，稳固存量市场；调整结构，加快转型创新；打造增量，提升企业
核心价值。
（二）新形势、新业态涌现，行业竞争生态改变
随着医药、大健康、日化行业市场容量迅速扩大，互联网、移动医疗、生物传感、新材
料、人工智能给传统发展模式带来新冲击，行业竞争态势呈现多样化，从单纯追求市场份额
竞争转向对市场快速反应能力的竞争；从企业单一领域竞争转向研发、生产、营销、流通全
方位的产业链竞争；终端竞争形态呈现出媒体碎片化、消费者需求多元化、渠道高度分化，
城市重要性下沉等新态势。国际品牌，也在积极调增产品布局，增加功能性产品，并减少中
低端产品扶持力度，集中高频集拳头资源布局传播。如何抓住机遇再次实现跨越性发展，引
领公司战略升级及行业盈利生态变化，是公司面临的重要命题。对此，一方面公司将以消费
者为中心，创造体验式营销，洞察消费者内心需求，实施从产品营销向价值营销的战略升级；
另一方面，积极布局新业态、新渠道，为公司的发展开辟新的领域，新的业务模式。
（三）运营要素储备和发展需求的匹配度亟需增强
随着公司产品愈渐多元化的开发，跨品类甚至跨行业业务领域的快速拓展，在资源整合、
技术研发、 生产管理、市场开拓和资本运作方面对公司提出了更高的要求，公司运营要素储
备和未来发展需求的匹配度需进一步增强。公司将继续优化资源配置，通过与第三方专业机
构合作，或自主培养与引进人才相结合的形式，积极储备研发、营销、技术、管理等方面的
运营要素，内外兼修保障公司各项业务条线高质量的优化升级。
（四）公司规模不断扩大，考验管理水平和规范运作能力
吸收合并完成后，公司资产规模、经营规模、管理半径逐步扩大，加之未来公司将更多
地通过外延式扩张助推发展，组织结构和管理体系更趋复杂，公司的经营决策、风险控制的
难度增加，对公司管理团队管理水平及驾驭经营风险的能力带来一定程度的挑战，对公司的
内部控制、运营组织、营销服务等各方面都提出了更高的要求。公司将致力于全面提升自身
的经营规划、管理架构和财务管理等方面统筹能力，深化细化资源共享、协同增效，不断提
升规范运营和治理水平。
24
云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
三、发展展望与规划
回顾第八届董事会履职期间，公司基于即有的资金优势、品牌优势、渠道优势和进一步
市场化的体制优势，着力优化资源配置和大健康产业平台的深化构建，专注于价值体系、组
织模式、流程机制、产业布局的重构，竞争力和市场占有率不断提升，综合实力进一步强化。
在第八届董事会的带领下，公司分两步走，首先实现了控股股东层面的混合所有制改革，缩
短了决策条线，引入了市场化的运营机制和管理体制，为企业注入了新的发展动力；其次完
成了上市公司对控股股东白药控股的吸收合并工作，精简了管理层级，化解了同业竞争，将
优质资产注入上市平台，进一步实现了资源的协同和聚集，塑造了云南白药面向未来的核心
竞争力，为云南白药在医药行业新形势新格局下的发展夯实了内在基础。
2020年是公司完成重组改革和顶层设计重塑，再次以新的产业基础和发展平台进入蓄势
待发的新元年。当前，全球医药健康产业正处于价值再造、格局变动和产业重构窗口期，随
着基因检测、人工智能、生物工程以及大数据技术的日益成熟及交叉融合，以精准医疗为代
表的全新产业模式正在形成，能否把握战略机遇以实现产业跃迁，已成为未来生存发展的关
键。面对多样化的竞争对手，云南白药将充分发挥改革带来的人员、资质、技术、品牌、渠
道等方面的资源聚合优势，以充分市场化的体制机制激活企业发展动力，进一步夯实公司“新
白药、大健康”战略实施的物质基础，巩固提升现有业务板块的业务规模，精选赛道及时切入
全球健康产业前沿，打造全球领先的健康服务供应商。
（一）全面提升综合管理能力，提质增效稳固发展根基。
调整经营思路，强化内部管理，推进产品和产业结构升级，以技术创新、管理革新为主
线，抓好业务结构、产品结构、人力资源结构、组织结构、资本结构的不断优化，实现产品
快速落地、产能布局合理、成本控制到位、经营管理高效、运营风险可控的新格局。
（二）聚焦战略要点，深挖既定赛道细分领域成长机会。
围绕公司中长期重点布局骨科、妇科和伤口护理等领域的战略规划，以自主创新、整合
重组为支撑，以项目为抓手，以新产品引进和医学研究中心构建为突破。基于云南白药在骨
伤科领域的长期积累优势，与国内外顶级专业的医疗领域机构合作，持续投入建设国际领先
的研究型骨伤科诊疗及康复医院，打造具备国际尖端手术设备、器械、组织工程技术等体系
的骨伤科与康复医疗服务机构。在研发方面加大投入、加强管理，深化与高等院校、科研院
所的产学研合作，加快推进老产品二次开发和安全性再评价工作，积极引进创新品种，注重
科技成果的转化与应用，推动新产品研发工作的同时，确保公司现有核心产品的工艺优化，
提高产品品质和技术竞争力。
25
云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
（三）巩固既有业务板块优势，拓展云南白药品牌的广度、深度。
药品板块：在专注中医药治疗养护、充分挖掘现有产品增长潜力的同时，积极拓展医药
材料科学、医疗器械、慢病管理等新兴领域，利用好市场策划、销售执行两个核心优势平台，
内向融合IP项目支持团队，外向整合国内一流策划团队搭建共赢分享平台，有效整合符合产
业链要求的市场资源。
健康品板块：在夯实牙膏产品品牌根基的同时，拓展以漱口水为代表的口腔护理产品，
逐步完成从牙膏强势品牌向口腔护理强势品牌的发展里程；洗护产品在完成品牌梳理和调整
的基础上，积小为大实现全面破冰；美肤产品在夯实采之汲品牌定位“提供消费者定制化的肌
肤问题解决及护理方案”稳步增长的同时，开展产品和营销模式的双重创新和探索，支撑起未
来新的增长。
中药资源板块：围绕“以客户为中心”进行业务重塑，聚焦、打造品牌产品，着力构建云
药资源交易平台、健康养生平台、植物提取物及原料药产业平台，通过全流程的标准化和模
式创新，全面重构从上游种植到下游终端产品开发与销售的价值链，打造中药资源产业生态
圈。
医药商业板块：立足区域市场、深耕医药流通业务，基于信息化技术手段和智能设施设
备，加快向智慧型医药供应链服务商转型发展，高效提速医院供应链管理营运，提升配送效
率，提高供应链协同能力；同时，加大新零售市场的开发，为处方流转和分级诊疗做好准备，
有效承接医院外流处方份额。
茶品板块：建立多方销售渠道，探索线上、线下结合的模式，为动销造势；满足市场及
高端会员客户定制化需求，丰富体验方式，从体验式营销向茶空间全套服务的模式进行转型
和探索。
康养板块：以市场为中心，圈层客户为重点服务对象，精准定位，主动服务；深度挖掘
大理养生度假园区核心价值，以养生中心为引擎，聚合国内外养生资源形成丰富的养生产品
形态，全力打造独具特色和竞争力的目的地养生度假产品。
（四）加强资本运作，实现在更广阔平台上的转型升级。
公司将充分利用并依托上市资本平台，坚持“以增强核心竞争力，以投资推进产业链发展，
具有竞争力、协同效应和市场发展前景”作为公司投资并购的主要原则，加大国内外项目储备
和筛选，同时借助专项基金及相关产业基金的专业优势和资金优势，有效应对医药行业长周
期的投资风险，推动构建公司外部孵化平台，以资本运作的力量使公司发展为专业驱动的医
药企业。
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云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
2020年，公司将在第九届董事会和经营班子的带领下，坚持医药行业政策引领，紧扣行
业发展逻辑，紧跟市场变化趋势，以改革创新驱动发展动力、以结构调整转变发展方式、以
开放合作拓展发展空间、以提质增效提升发展水平，持续专注于挖掘确定性、探索可能性、
构建不可替代性、获得协同生存价值，实现核心业务的增长拓展与新的价值增长。全体白药
人誓以笃行“敢闯敢试敢为人先，能拼能钻能打胜仗”的精神，继续以专业和组织赋能，保持
持续创造价值的决心和勇气，携手同心焕发内在动力，共谋发展，共迎挑战！
15、接待调研、沟通、采访等活动情况
15.1 报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
√ 适用 □ 不适用
接待时间 接待方式 接待对象类型 调研的基本情况索引
2019年01月08日 实地调研 其他 了解公司重大资产重组相关事项及公司经营情况。
2019年03月26日 实地调研 机构 了解公司经营情况及吸收合并相关事项。
2019年03月27日 实地调研 机构 了解公司经营情况及战略布局。
2019年03月29日 实地调研 机构 现场参观，了解公司基本情况。
2019年05月30日 实地调研 机构 了解公司经营情况及战略布局等情况。
2019年05月31日 实地调研 机构 了解公司经营情况、战略布局，以及吸收合并事项。
2019年07月19日 实地调研 机构 了解公司经营情况、战略布局，以及吸收合并事项。
2019年09月02日 实地调研 机构 了解公司上半年经营情况、未来战略布局等情况。
2019年09月03日 实地调研 机构 了解公司上半年经营情况、未来战略布局、股份回购情况。
2019年09月10日 实地调研 机构 了解公司上半年经营情况、未来战略布局、股份回购情况。
2019年09月11日 实地调研 机构 了解公司上半年经营情况、未来战略布局等情况。
2019年10月29日 实地调研 其他 了解公司三季报、员工持股、战略方向、日常经营等相关问题。
2019年11月08日 实地调研 机构 了解公司日常经营、战略布局等相关问题。
2019年11月11日 实地调研 机构 了解公司日常经营等相关问题。
2019年11月29日 实地调研 机构 了解公司日常经营等相关问题。
2019年12月17日 实地调研 机构 了解公司日常经营等相关问题。
接待次数 16
接待机构数量 102
接待个人数量 32
接待其他对象数量 0
是否披露、透露或泄露未公开重大信息 否
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云南白药集团股份有限公司 2019 年年度报告摘要
15.2 报告期内主营业务是否存在重大变化
□ 是 √ 否
15.3 占公司主营业务收入或主营业务利润 10%以上的产品情况
√ 适用 □ 不适用
单位：元
营业收入比上年 营业利润比上年 毛利率比上年
产品名称 营业收入 营业利润 毛利率
同期增减 同期增减 同期增减
工业产品（自制） 11,023,947,583.32 2,698,288,422.43 60.98% 1.86% -13.63% -2.77%
批发零售 18,550,732,374.81 570,839,310.93 9.17% 16.51% 11.41% 0.98%
15.4 是否存在需要特别关注的经营季节性或周期性特征
□ 是 √ 否
15.5 报告期内营业收入、营业成本、归属于上市公司普通股股东的净利润总额或者构成较前一报告期发
生重大变化的说明
□ 适用 √ 不适用
15.6 面临暂停上市和终止上市情况
□ 适用 √ 不适用
15.7 涉及财务报告的相关事项
（1）与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的情况说明
√ 适用 □ 不适用
报告期内会计政策和会计估计变更详见“第十二节 财务报告 五、重要会计政策及会计估计 44、重要会计政策和会计估计
变更”。
（2）报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的情况说明
□ 适用 √ 不适用
公司报告期无重大会计差错更正需追溯重述的情况。
（3）与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明
√ 适用 □ 不适用
注：报告期内合并范围变动详见“第十二节 财务报告 八、合并范围的变更”。
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