共壹册 第壹册
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买
资产涉及的中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目
资产评估报告书
中同华评报字(2015)第 300 号
北京中同华资产评估有限公司
C h i n a Al l i a n c e A p p r a i s a l Co . ,L t d .
报告日期：2015 年 4 月 15 日
地址：北京市东城区永定门西滨河路 8 号院 7 楼中海地产广场西塔 3 层
邮编：100077 电话：010-68090001 传真：010-68090099
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产涉及的中
节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书目录
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买
资产涉及的中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目
资产评估报告书目录
注册资产评估师声明....................................................................................................... 1
资产评估报告书摘要 ....................................................................................................... 2
资产评估报告书 ............................................................................................................... 4
一、委托方、被评估单位和业务约定书约定的其他评估报告使用者.................... 4
二、评估目的.............................................................................................................. 16
三、评估对象和评估范围.......................................................................................... 16
四、价值类型及其定义.............................................................................................. 31
五、评估基准日.......................................................................................................... 31
六、评估依据.............................................................................................................. 31
七、评估方法.............................................................................................................. 34
八、评估程序实施过程和情况.................................................................................. 34
九、评估假设.............................................................................................................. 37
十、评估结论.............................................................................................................. 37
十一、特别事项说明.................................................................................................. 39
十二、评估报告使用限制说明.................................................................................. 48
十三、评估报告日...................................................................................................... 49
资产评估报告书附件 ..................................................................................................... 51
北京中同华资产评估有限公司 i
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产涉及的
中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目注册资产评估师声明
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买
资产涉及的中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目
注册资产评估师声明
重庆桐君阁股份有限公司
中国节能环保集团公司：
受贵公司委托，我们对中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益于评估基准
日2014年12月31日的市场价值进行评估，并作如下声明：
1.我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、
客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观
的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
2.评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报并经其签章确认；
所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的
责任。
3.我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方没
有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。
4. 我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我们已对评估
对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的
法律权属资料进行了查验，并进行了如实披露。
5.我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限
制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明
及其对评估结论的影响。
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重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产涉及的
中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书摘要
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买
资产涉及的中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目
资产评估报告书摘要
中同华评报字(2015)第 300 号
重庆桐君阁股份有限公司
中国节能环保集团公司：
北京中同华资产评估有限公司(以下简称“中同华”或“我公司”)接受贵公司的委托，
根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用资产基础法、收益法—现
金流量折现法，按照必要的评估程序，对重庆桐君阁股份有限公司拟实施重大资产置
换及发行股份购买资产事宜涉及的中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益在评
估基准日的市场价值进行了评估。现发表评估结论专业意见如下：
本次评估的评估对象为中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益价值，评估
范围是中节能太阳能科技股份有限公司全部资产及相关负债，评估基准日为2014年12
月31日，价值类型为市场价值。
本次评估选择收益法评估结果作为中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益
在评估基准日市场价值的最终评估结论，具体评估结论如下：
资产评估结果汇总表
金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A×100
流动资产 1 255,139.64
非流动资产 2 719,537.92
其中：长期股权投资 3 717,778.57
投资性房地产 4
固定资产 5 254.08
在建工程 6 -
无形资产 7 1.25
其中：土地使用权 8 -
其他非流动资产 9 1,504.02
资产总计 10 974,677.56
流动负债 11 211,717.10
非流动负债 12 267,250.50
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中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书摘要
负债总计 13 478,967.60
净资产(所有者权益) 14 495,709.96 852,500.00 356,790.04 71.98
在使用本评估结论时，提请相关当事方关注以下事项：
本评估报告结论的使用有效期原则上为自评估基准日起一年。如果资产状况、市
场状况与评估基准日相关状况相比发生重大变化，委托方应当委托评估机构执行评估
更新业务或重新评估。
本评估报告仅供委托方为本评估报告所列明的评估目的以及报送有关资产评估主
管机关审查使用。委托方应按本评估报告载明的评估目的使用，任何不正确或不恰当
地使用本评估报告所造成的不便或损失，将由评估报告使用者自行承担责任。下列行
为，但不仅限于此，均被认为是没有正确地使用本评估报告：
1.将本评估报告用于其他目的经济行为；
2.除国家法律、法规规定外，未经中同华书面同意将本评估报告或其中部分内容
公开发布、用于任何报价或其他文件中。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估
结论，应认真阅读资产评估报告正文并特别关注本报告特别事项说明部分。
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中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书正文
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资产涉及的中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目
资产评估报告书
中同华评报字(2015)第 300 号
重庆桐君阁股份有限公司
中国节能环保集团公司：
北京中同华资产评估有限公司(以下简称“中同华”或“我公司”)接受贵公司的委托，
根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用资产基础法、收益法—现
金流量折现法，按照必要的评估程序，对重庆桐君阁股份有限公司拟实施重大资产置
换及发行股份购买资产事宜涉及的中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益在评
估基准日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托方、被评估单位和业务约定书约定的其他评估报告使用者
本次资产评估项目的委托方为：重庆桐君阁股份有限公司、中国节能环保集团公
司，被评估单位为中节能太阳能科技股份有限公司，业务约定书约定的其他评估报告使
用者为法律法规规定的报告使用者。
(一)委托方之一概况
1.注册登记情况
名 称：重庆桐君阁股份有限公司(以下简称“桐君阁”)
注册地址：重庆市渝中区解放西路 1 号
法定代表人：袁永红
注册资本：274,630,983 元人民币
企业类型：上市公司
经营范围：销售化学原料药及其制剂、抗生素原料及其制剂、生化药品、中成药、
中药材、中药饮片、生物制品、保健食品、饮料、健身器材、日用化学品、日用百货、
照相器材，摄影，彩扩，汽车货物运输，设计、制作、发布路牌、灯箱广告，企业营
销策划，商品外包装平面设计。
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2.公司概况
重庆桐君阁股份有限公司，原名重庆中药股份有限公司，1986 年经重庆市人民政
府渝府发[1986]288 号文批准成立。公司原注册资本为 6,338 万元，其中国家股 4,338
万元，社会公众股 2,000 万元。1996 年 2 月 8 日，经中国证监会批准，公司 2,000 万
流通股获准在深圳证券交易所正式上市交易。1998 年 4 月，重庆太极实业(集团)股份
有限公司收购了公司 4,338 万股国家股，公司的国家股变更为国有法人股。股权收购
事项完成后公司在重庆市工商行政管理局登记注册，取得注册号为 500000000006443
的《企业法人营业执照》。 经多次配股、送股及资本公积转增后，截至 2013 年 12
月 31 日，公司总股本为 274,630,983 股，全部为无限售条件的流通股。重庆太极实业(集
团)股份有限公司持有 136,878,000 股，占总股本的 49.84%。公司注册地址为重庆市渝
中区解放西路 1 号，法定代表人袁永红先生。公司第一大股东为重庆太极实业(集团)
股份有限公司，实际控制人为太极集团有限公司。
(二)委托方之二概况
1.注册登记情况
名 称：中国节能环保集团公司(以下简称“中国节能”)
注册地址：北京市海淀区西直门北大街 42 号
法定代表人：王小康
注册资金：人民币柒拾亿贰仟陆佰玖拾叁万陆仟玖佰元整
经济性质：全民所有制
经营方式：投资、租赁、咨询。
经营范围：主营：投资开发、经营、管理和综合利用节能、节材、环保、新能源
和替代能源的项目、与上述业务有关的物资、设备、产品的销售(国家有专项专营规定
的除外)；节电设备的生产与租赁；建设项目监理、评审、咨询；房地产开发与经营；
自营和代理除国家组织统一联合经营的 16 种出口商品和国家实行核定公司经营的 14
种进口商品以外的其他商品及技术的进出口业务；进料加工和“三来一补”业务；对销
贸易和转口贸易。
兼营：本公司投资项目所需物资设备的代购、代销(国家有专项规定的除外)。
2.公司概况
中国节能成立于 1989 年 6 月 22 日，法定代表人为王小康，注册资本为 732,693.69
万元人民币，注册地址位于北京市海淀区西直门北大街 42 号。国务院国有资产监督管
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理委员会直接持有中国节能 100%股权，为中国节能的出资人和实际控制人。
中国节能是由国务院国有资产监督管理委员会监管的唯一一家主业为节能减排、
环境保护的中央企业，致力于节能减排、先进环保、资源综合利用、健康产业以及清
洁技术和新能源开发利用，是中国节能环保领域最大的科技型服务型产业集团。
(三)被评估单位概况
1.注册登记情况
公司名称：中节能太阳能科技股份有限公司(以下简称“中节能太阳能”)
住所：北京市石景山区八大处高科技园区西井路 3 号 1 号楼
法定代表人：曹华斌
企业类型：股份有限公司(非上市)
注册资本：281,745.6154 万元
成立日期：2009 年 9 月 11 日
营业期限：永久续存
营业执照注册号：100000000042276(4-3)
经营范围：太阳能技术的研究、开发、应用、投资；太阳能发电项目的开发、投
资、建设、维护与经营管理；太阳能应用的咨询服务；太阳能发电系统设备制造；太
阳能发电的规划设计；光伏农业项目投资、开发与经营管理；农林牧渔生产及加工行
业的投资与管理；建筑光伏一体化项目投资、开发、建设及物业管理；进出口业务；
储能技术、设备、材料的研发和制造。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
开展经营活动)。
2.企业历史沿革
(1)2009 年 9 月设立
中节能太阳能前身为中节能太阳能科技有限公司(以下简称“太阳能有限”)由中国
节能独家出资设立。2009 年 8 月 5 日，中国节能召开 2009 年第 13 期总经理办公会，
会议审议通过成立专业太阳能公司。2009 年 9 月 9 日，北京中证天通会计师事务所有
限公司出具《验资报告》(中证天通[2009]验字第 22012 号)，审验截至 2009 年 9 月 9
日，太阳能有限(筹)已收到中国节能缴纳的注册资本 15,082 万元，均以货币出资，占
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注册资本总额的 100%。2009 年 9 月 11 日，太阳能有限在国家工商总局注册登记，并
领取了《企业法人营业执照》(注册号 100000000042276)。
太阳能有限设立时的股权结构如下：
序号 股东名称 认缴出资额(万元) 实缴出资额(万元) 持股比例(%)
1 中国节能 15,082.00 15,082.00 100.00
合计 15,082.00 15,082.00 100.00
(2)2010 年 7 月增资
2009 年 12 月 31 日，中国节能作出《关于将持有的中节能吴忠太阳山光伏发电有
限责任公司等四家公司股权无偿划转中节能太阳能科技有限公司的通知》(节投
[2009]386 号，以下简称“《无偿划转通知》”)，决定以其持有的吴忠公司的 100%股权、
尚德石嘴山公司的 80%股权、武汉公司的 100%股权和上海公司 100%股权(以下简称
“相关四家公司股权”)无偿划转至太阳能有限，增加其实收资本、注册资本金。
北京立信润德资产评估事务所接受太阳能有限委托，对相关四家公司股权进行了
评估，并于 2010 年 1 月 15 日分别出具了《中节能太阳能科技有限公司拟增资涉及中
节能吴忠太阳山光伏发电有限责任公司项目资产评估报告书》(京立信[2010]评报字第
A008 号)、《中节能太阳能科技有限公司拟增资涉及中节能尚德石嘴山太阳能发电有
限责任公司项目资产评估报告书》(京立信[2010]评报字第 A007 号)、《中节能太阳能
科技有限公司拟增资涉及中节能武汉太阳能发电有限公司项目资产评估报告书》(京立
信[2010]评报字第 A006 号)和《中节能太阳能科技有限公司拟增资涉及中节能(上海)
太阳能发电有限公司项目资产评估报告书》(京立信[2010]评报字第 A005 号)，评估值
分别为 5,000 万元、3,920 万元、2,000 万元以及 3,300 万元，相关四家公司股权评估价
值合计为 14,220 万元。
2010 年 5 月 25 日，北京兴华会计师事务所有限责任公司出具《关于中节能太阳
能科技有限公司股权增资验资报告》([2010]京会兴(验)字第 7-010 号)，审验截至 2010
年 1 月 31 日，太阳能有限注册资本由 15,082 万元变更为 29,302 万元，累计实收资本
为 29,302 万元。
2010 年 7 月 10 日，中国节能作出《中节能太阳能科技有限公司关于修改公司章
程的股东决定》，决定将其持有的相关四家公司股权以评估价值投资于太阳能有限，
以增加太阳能有限的注册资本和实收资本。2010 年 7 月 14 日，太阳能有限在国家工
商总局办理了变更登记，并领取了变更后的《企业法人营业执照》。
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2014 年 2 月 26 日，中国节能出具《关于将中节能吴忠太阳山光伏发电有限责任
公司等四家公司股权以出资方式注入中节能太阳能科技有限公司的确认》，确认《无
偿划转通知》中所载明的股权无偿划转，即为中国节能将相关四家公司股权作为出资，
对太阳能有限进行增资的行为；用作出资的四家公司的股权权属清楚，权能完整，依
法可以转让，不存在《股权出资登记管理办法》(国家工商行政管理总局令第 39 号)规
定的不得用作出资的情形，且用作出资的四家公司股权已经依法设立的评估机构评估；
四家公司已合法有效地完成股权出资导致的股东由中国节能变更为太阳能有限的工商
登记手续，且中国节能于太阳能有限的股权出资经验证已完全缴足，太阳能有限已合
法有效地完成注册资本增加的工商变更登记手续，并取得换发后的《企业法人营业执
照》。
本次增资完成后，太阳能有限的股权结构如下：
序号 股东名称 认缴出资额(万元) 实缴出资额(万元) 持股比例(%)
1 中国节能 29,302.00 29,302.00 100.00
合计 29,302.00 29,302.00 100.00
(3)2011 年 10 月增资
2011 年 7 月 25 日，中国节能作出《中节能太阳能科技有限公司股东决定》，决
定将太阳能有限的注册资本由 29,302 万元增加至 158,361 万元。2011 年 9 月 28 日，
北京中证天通会计师事务所有限公司出具《验资报告》(中证天通[2011]验字第 31009
号)，审验截至 2011 年 9 月 28 日，太阳能有限已收到中国节能以货币形式缴纳的新增
注册资本 129,059 万元，变更后的累计注册资本为 158,361 万元，实收资本为 158,361
万元。2011 年 10 月 11 日，太阳能有限在国家工商总局办理了变更登记，并领取了变
更后的《企业法人营业执照》。
本次增资完成后，太阳能有限的股权结构如下：
序号 股东名称 认缴出资额(万元) 实缴出资额(万元) 持股比例(%)
1 中国节能 158,361.00 158,361.00 100.00
合计 158,361.00 158,361.00 100.00
(4)2012 年 2 月新增股东、增资
2011 年 9 月 29 日，中国节能作出《关于同意中节能太阳能科技有限公司首轮引
进战略投资者相关事宜的批复》(中节能批复[2011]165 号)，原则同意太阳能有限引入
战略投资者，增资扩股后中国节能在太阳能有限持有不低于 70%的股权，最终价格原
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则不低于每股净资产评估价值。
2011 年 10 月 26 日，太阳能有限职工大会作出《中节能太阳能科技有限公司职工
大会决议》，审议通过太阳能有限的增资扩股方案。
2011 年 10 月 23 日，北京兴华会计师事务所有限责任公司出具《中节能太阳能科
技有限公司 2011 年 1-9 月合并财务报表审计报告》([2011]京会兴(审)字第 7-1152 号)，
截至 2011 年 9 月 30 日，太阳能有限的总资产为 3,683,418,712.84 元，净资产为
1,688,462,544.89 元。
北京天健兴业资产评估有限公司接受中国节能的委托，于 2011 年 10 月 27 日出具
《中节能太阳能科技有限公司拟增资扩股项目资产评估报告》(天兴评报字[2011]第
588 号)并经中国节能备案，以 2011 年 9 月 30 日为评估基准日对太阳能有限股东全部
权益进行评估，评估值为 213,316.61 万元。
2012 年 1 月，中国节能作出《中节能太阳能科技有限公司股东决定》，同意建银
节能(苏州)投资中心(有限合伙)(以下简称“建银节能投资”，为蹈德咏仁前身，下同)、
建银新能源投资(苏州)有限公司(以下简称“建银新能源投资”，为谦德咏仁前身，下同)
和沃衍投资为太阳能有限的新增股东。中国节能本次不向太阳能有限增资。
2012 年 1 月 1 日，中国节能、建银新能源投资、建银节能投资、沃衍投资和太阳
能有限签署《关于中节能太阳能科技有限公司的增资协议书》，建银新能源投资同意
以现金 20,585 万元向太阳能有限增资，其中 8,950 万元作为注册资本，其余 11,635 万
元计入太阳能有限的资本公积；建银节能投资同意以现金 31,510 万元向太阳能有限增
资，其中 13,700 万元作为注册资本，其余 17,810 万元计入太阳能有限的资本公积；沃
衍投资同意以现金 10,005 万元向太阳能有限增资，其中 4,350 万元作为注册资本，其
余 5,655 万元计入太阳能有限的资本公积。
2012 年 1 月 28 日，北京中证天通会计师事务所出具《验资报告》(中证天通验字
(2012)第 21001 号)，审验截至 2012 年 1 月 18 日，太阳能有限已收到建银节能投资、
建银新能源投资和沃衍投资以货币形式缴纳的新增注册资本 27,000 万元，变更后的实
收注册资本为 185,361 万元。2012 年 2 月 24 日，太阳能有限在国家工商总局办理了变
更登记，并领取了变更后的《企业法人营业执照》。
本次增资完成后，太阳能有限的股权结构如下：
认缴出资额 实缴出资额
序号 股东名称 持股比例(%)
(万元) (万元)
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1 中国节能 158,361.00 158,361.00 85.43
2 建银新能源投资 8,950.00 8,950.00 4.83
3 建银节能投资 13,700.00 13,700.00 7.39
4 沃衍投资 4,350.00 4,350.00 2.35
合计 185,361.00 185,361.00 100.00
(5)2012 年 8 月新增股东、增资
2012 年 2 月 13 日，太阳能有限召开股东会并作出《2012 年第一次股东会决议》，
同意太阳能有限以 2012 年 2 月 29 日为基准日，以高于 2.3 元对应每 1 元注册资本的
融资价格进行第二轮融资。
2012 年 3 月 20 日，中勤万信会计师事务所出具《中节能太阳能科技有限公司审
计报告》([2012]中勤专字第 03152 号)，截至 2012 年 2 月 29 日，太阳能有限的总资产
为 5,969,158,887.10 元，净资产为 2,401,653,405.65 元。
北京天健兴业资产评估有限公司接受中国节能的委托，于 2012 年 3 月 28 日出具
《中节能太阳能科技有限公司拟增资扩股项目资产评估报告》(天兴评报字
[2012]第 123 号)并经中国节能备案，以 2012 年 2 月 29 日为评估基准日对太阳能
有限股东全部权益进行评估，评估值为 331,301.70 万元。
2012 年 6 月 29 日，太阳能有限召开股东会并作出《2012 年第五次临时股东会决
议》，同意对太阳能有限进行第二轮增资扩股，注册资本、实收资本由 185,361 万元
增至 2,817,456,154 元，同意签署《关于中节能太阳能科技有限公司之投资协议》，太
阳能有限原股东放弃本轮融资的优先认购权。同日，中国节能、建银新能源投资、建
银节能投资、沃衍投资与合众建能、邦信资产、中核投资、欧擎北源、欧擎北能、西
域红业、西证股权、中节新能、沃乾润、山南锦龙、中新建招商、招商局银科(以下简
称“新增的 12 家股东”)签署《关于中节能太阳能科技有限公司之投资协议》，约定新
增的 12 家股东按照每 1 元注册资本对应 2.6 元的增资价格，以货币资金合计
2,506,000,000.41 元认购太阳能有限增加的约 963,846,154.00 元注册资本，增资款超出
认购的出资额的部分计入太阳能公司资本公积。
2012 年 7 月 30 日，北京中证天通会计师事务所有限公司出具《验资报告》(中证
天通(2012)验字第 21013 号)，审验截至 2012 年 7 月 16 日，太阳能有限已收到新增 12
家股东以货币形式缴纳的新增注册资本合计 963,846,154 元，太阳能公司变更后的累计
注册资本为 281,745.6154 万元，实收资本为 281,745.6154 万元。2012 年 8 月 31 日，
北京中同华资产评估有限公司 第 10 页
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中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书正文
太阳能有限在国家工商总局办理变更登记，并领取了变更后的《企业法人营业执照》。
本次增资完成后，太阳能有限的股权结构如下：
序号 股东名称 认缴出资额(元) 实缴出资额(元) 持股比例(%)
1 中国节能 1,583,610,000 1,583,610,000 56.2071
2 建银新能源投资 89,500,000 89,500,000 3.1766
3 建银节能投资 137,000,000 137,000,000 4.8625
4 沃衍投资 43,500,000 43,500,000 1.5439
5 合众建能 102,000,000 102,000,000 3.6203
6 邦信资产 100,000,000 100,000,000 3.5493
7 中核投资 50,000,000 50,000,000 1.7747
8 欧擎北源 100,000,000 100,000,000 3.5493
9 欧擎北能 70,000,000 70,000,000 2.4845
10 西域红业 100,000,000 100,000,000 3.5493
11 西证股权 50,000,000 50,000,000 1.7747
12 中节新能 58,000,000 58,000,000 2.0586
13 沃乾润 100,000,000 100,000,000 3.5493
14 山南锦龙 80,000,000 80,000,000 2.8394
15 中新建招商 134,615,384 134,615,384 4.7779
16 招商局银科 19,230,770 19,230,770 0.6826
合计 2,817,456,154 100
(6)2013 年 12 月股权转让
2013 年 3 月 10 日，中勤万信会计师事务所出具《中节能太阳能科技有限公司审
计报告》([2013]中勤审字第 01004-1-11 号)，截至 2012 年 12 月 31 日，太阳能有限的
总资产为 9,526,698,828.16 元，净资产为 5,149,370,921.14 元。
2013 年 7 月 24 日，太阳能有限召开股东会并作出《2013 年第七次临时股东会决
议》，同意合众建能将其持有的太阳能有限 2.9459%的股权转让给深圳华禹，除合众
建能外的其他股东同意放弃对前述股权转让所享有的优先购买权。
北京天健兴业资产评估有限公司接受中节能华禹基金管理有限公司的委托，于
2013 年 9 月 22 日出具《深圳市中节投华禹投资有限公司(筹)拟收购中节能太阳能科技
有限公司部分股权项目资产评估报告》(天兴评报字[2013]第 699 号)并经中国节能备案，
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以 2012 年 12 月 31 日为评估基准日对太阳能有限股东全部权益进行评估，评估值为
785,500.00 万元。
2013 年 12 月 11 日，深圳华禹与合众建能签署《关于中节能太阳能科技有限公司
之股权转让协议》，合众建能将其持有太阳能有限的 8,300 万元出资以 237,585,250 元
的价格转让给深圳华禹。2013 年 12 月 12 日，深圳华禹已足额支付股权转让价款。2013
年 12 月 23 日，太阳能有限在国家工商总局办理了股东变更登记。
本次股权转让完成后，太阳能有限的股权结构如下：
序号 股东名称 认缴出资额(元) 持股比例(%)
1 中国节能 1,583,610,000 56.2071
2 蹈德咏仁 137,000,000 4.8625
3 中新建招商 134,615,400 4.7779
4 邦信资产 100,000,000 3.5493
5 欧擎北源 100,000,000 3.5493
6 西域红业 100,000,000 3.5493
7 沃乾润 100,000,000 3.5493
8 谦德咏仁 89,500,000 3.1766
9 深圳华禹 83,000,000 2.9459
10 山南锦龙 80,000,000 2.8394
11 欧擎北能 70,000,000 2.4845
12 中节新能 58,000,000 2.0586
13 中核投资 50,000,000 1.7747
14 西证股权 50,000,000 1.7747
15 沃衍投资 43,500,000 1.5439
16 招商局银科 19,230,800 0.6826
17 合众建能 19,000,000 0.6744
合计 2,817,456,154 100
注 1：深圳华禹为中国节能的全资子公司
(7)2014 年 2 月股权转让
2013 年 12 月 30 日，瑞华出具《审计报告》(瑞华审字[2013]第 90600001 号)，截
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至 2013 年 6 月 30 日，太阳能有限的总资产为 10,725,126,853.96 元，净资产为
5,143,547,449.54 元。中资资产评估有限公司接受西证股权的委托，于 2014 年 1 月 10
日出具《西证股权投资有限公司拟转让其所持有的中节能太阳能科技有限公司股权项
目资产评估报告书》(中资评报[2013]423 号)，以 2013 年 6 月 30 日为评估基准日对太
阳能有限股东全部权益进行评估，评估值为 713,527.64 万元。
太阳能有限除西证股权外的其他股东分别出具《关于放弃中节能太阳能科技有限
公司股权优先购买权的声明》，同意西证股权将其持有的太阳能有限 1.7747%的股权
转让给西证阳光，并无条件且不可撤销的放弃对前述股权转让的优先购买权。
2014 年 2 月 19 日，西证股权与西证阳光签署《股权转让协议》，西证股权将其
持有太阳能有限的 5,000 万元出资以 15,000 万元的价格转让给西证阳光。
2014 年 2 月 21 日，重庆联合产权交易所出具《交易结果通知书》，经公开征集
仅西证阳光办理意向受让登记手续，该股权应按挂牌价(：15,000 万元)与转让方直接
签约。2014 年 2 月 25 日，西证阳光已足额支付股权转让价款，太阳能有限在国家工
商总局办理了股东变更登记。
本次股权转让完成后，太阳能有限的股权结构如下：
序号 股东名称 认缴出资额(元) 实缴出资额(元) 持股比例(%)
1 中国节能 1,583,610,000 1,583,610,000 56.2071
2 蹈德咏仁 137,000,000 137,000,000 4.8625
3 中新建招商 134,615,400 134,615,400 4.7779
4 邦信资产 100,000,000 100,000,000 3.5493
5 欧擎北源 100,000,000 100,000,000 3.5493
6 西域红业 100,000,000 100,000,000 3.5493
7 沃乾润 100,000,000 100,000,000 3.5493
8 谦德咏仁 89,500,000 89,500,000 3.1766
9 深圳华禹 83,000,000 83,000,000 2.9459
10 山南锦龙 80,000,000 80,000,000 2.8394
11 欧擎北能 70,000,000 70,000,000 2.4845
12 中节新能 58,000,000 58,000,000 2.0586
13 中核投资 50,000,000 50,000,000 1.7747
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14 西证阳光 50,000,000 50,000,000 1.7747
15 沃衍投资 43,500,000 43,500,000 1.5439
16 招商局银科 19,230,800 19,230,800 0.6826
17 合众建能 19,000,000 19,000,000 0.6744
合计 2,817,456,154 2,817,456,154 100
(8)2014 年 3 月设立股份公司
经国务院国资委以 2014 年 3 月 22 日下发的《关于中节能太阳能科技股份有限公
司(筹)国有股权管理有关问题的批复》(国资产权[2014]139 号)批准，以 2013 年 6 月 30
日为基准日，中节能太阳能由太阳能有限以经审计的截至基准日的净资产值按
1:0.5944 的比例折股整体变更设立为股份有限公司，于 2014 年 3 月 25 日召开创立大
会，并于 2014 年 3 月 26 日在国家工商总局登记注册。
中节能太阳能发起人及发起设立时的持股情况如下：
序号 发起人名称 认购股数(股) 持股比例(%)
1 中国节能 1,583,610,000 56.2071
2 蹈德咏仁 137,000,000 4.8625
3 中新建招商 134,615,384 4.7779
4 邦信资产 100,000,000 3.5493
5 欧擎北源 100,000,000 3.5493
6 西域红业 100,000,000 3.5493
7 沃乾润 100,000,000 3.5493
8 谦德咏仁 89,500,000 3.1766
9 深圳华禹 83,000,000 2.9459
10 山南锦龙 80,000,000 2.8394
11 欧擎北能 70,000,000 2.4845
12 中节新能 58,000,000 2.0586
13 中核投资 50,000,000 1.7747
14 西证阳光 50,000,000 1.7747
15 沃衍投资 43,500,000 1.5439
16 招商局银科 19,230,770 0.6826
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17 合众建能 19,000,000 0.6744
合计 2,817,456,154 100
3.财务状况及经营成果
近三年企业的资产、财务、负债状况和经营业绩如下表：
近三年资产负债表(合并口径)
金额单位：万元
项 目 2014 年 12 月 31 2013 年 12 月 31 2012 年 12 月 31
流动资产小计 455,909.01 515,661.96 361,458.99
非流动资产小计 1,449,608.01 1,017,591.24 667,987.49
资 产 总 计 1,905,517.03 1,533,253.20 1,029,446.48
流动负债合计 533,544.36 553,988.47 268,112.64
非流动负债合计 796,917.34 445,068.63 238,394.73
负 债 合 计 1,330,461.69 999,057.10 506,507.37
净资产 575,055.34 534,196.11 522,939.10
项 目 2014 年度 2013 年度 2012 年度
一、营业总收入 355,241.99 254,167.49 197,169.10
二、营业总成本 326,948.10 233,704.24 176,932.68
三、营业利润 29,685.49 21,958.14 20,236.42
四、利润总额 40,158.92 33,059.33 32,038.97
五、净利润 38,499.81 29,206.73 29,209.42
近三年资产负债表(母公司口径)
金额单位：万元
项 目 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31
流动资产小计 255,139.64 278,267.00 262,750.61
非流动资产小计 719,537.93 326,685.74 216,149.30
资产合计 974,677.56 604,952.73 478,899.90
流动负债小计 211,717.10 86,562.86 6,894.96
非流动负债小计 267,250.50 36,780.00 0.00
负债合计 478,967.60 123,342.86 6,894.96
净资产 495,709.96 481,609.87 472,004.95
项 目 2014 年度 2013 年度 2012 年度
营业收入 3,566.54 2,228.90 2,300.26
营业成本 - 256.50 -
营业利润 14,450.34 28,428.99 1,970.72
利润总额 14,468.93 28,404.93 1,961.29
以上各年财务数据已经瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)专项审计，并出具了瑞
华专审字[2015]01640022 号无保留意见审计报告。
4.委托方和被评估单位之间的关系
本次评估的委托方为桐君阁和中国节能，桐君阁与中国节能拟实施重大资产置换，
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置换标的之一为中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益，中国节能为中节能太
阳能科技股份有限公司控股股东和实际控制人。
二、评估目的
根据中国节能环保集团公司文件中节能(2015)18 号《中国节能环保集团公司关于
中节能太阳能科技股份有限公司与重庆桐君阁股份有限公司进行重大资产重组的事宜
的请示》和国务院国有资产监督管理委员会的相关批复，重庆桐君阁股份有限公司与
中国节能环保集团公司拟实施重大资产置换，置换标的之一为中节能太阳能科技股份
有限公司股东全部权益。为此委托北京中同华资产评估有限公司(以下简称“中同华”)
对上述经济行为涉及的中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益在评估基准日所
表现的市场价值进行评估，为上述经济行为提供价值参考依据。
三、评估对象和评估范围
本次资产评估对象为中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益价值，涉及的
范围为中节能太阳能申报的于评估基准日经瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)专项审
计后的资产和负债，具体资产类型和审计后账面价值见下表：
金额单位：人民币元
科目名称 账面价值
一、流动资产合计 2,551,396,374.23
货币资金 389,078,814.01
预付款项 370.00
应收利息 42,470,243.91
应收股利 20,506,860.97
其他应收款 32,896,418.30
一年内到期的非流动资产 178,650,000.00
其他流动资产 1,887,793,667.04
二、非流动资产合计 7,195,379,258.99
可供出售金融资产 14,991,900.00
长期应收款 2,672,505,000.00
长期股权投资 4,505,280,708.88
固定资产 2,540,781.11
设备类 2,540,781.11
无形资产 12,515.00
其他无形资产 12,515.00
长期待摊费用 48,354.00
三、资产总计 9,746,775,633.22
四、流动负债合计 2,117,171,005.83
短期借款 1,100,000,000.00
应付职工薪酬 334,007.81
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应交税费 2,987,838.69
应付利息 1,496,311.12
应付股利 188,000,000.00
其他应付款 645,702,848.21
一年内到期的非流动负债 178,650,000.00
五、非流动负债合计 2,672,505,000.00
长期借款 2,652,630,000.00
长期应付款 19,875,000.00
六、负债合计 4,789,676,005.83
七、净资产(所有者权益) 4,957,099,627.39
(一)委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致，已经
瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并出具了瑞华专审字[2015]01640022 号无保留
意见审计报告。
(二)截止评估基准日，中节能太阳能拥有 53 家子公司，其中 43 家全资子公司，
10 家控股子公司，被投资公司具体情况如下：
序 被投资单位 投资日 持股 投资
账面价值（元）
号 名称 期 比例% 成本（元）
1 中节能吴忠太阳山光伏发电有限责任公司 2009.06 100.00 352,000,000.00 352,000,000.00
2 中节能尚德石嘴山太阳能发电有限责任公司 2009.08 80.00 39,200,000.00 39,200,000.00
3 中节能武汉太阳能发电有限公司 2009.08 100.00 20,000,000.00 20,000,000.00
4 中节能（上海）太阳能发电有限公司 2013.12 100.00 44,000,000.00 44,000,000.00
5 中节能阿拉善盟太阳能发电有限公司 2010.04 100.00 193,190,000.00 193,190,000.00
6 中节能青海大柴旦太阳能发电有限公司 2010.04 100.00 216,220,000.00 216,220,000.00
7 中节能甘肃武威太阳能发电有限公司 2010.05 100.00 288,680,000.00 288,680,000.00
8 中节能太阳能科技（镇江）有限公司 2012.06 94.44 331,500,000.00 331,500,000.00
9 中节能太阳能射阳发电有限公司 2009.11 100.00 64,270,000.00 64,270,000.00
10 中节能太阳能发电（德州）有限公司 2010.10 100.00 37,600,000.00 37,600,000.00
11 中节能东台太阳能发电有限公司 2011.08 100.00 334,000,000.00 334,000,000.00
12 中节能太阳能鄯善有限公司 2011.10 100.00 147,600,000.00 147,600,000.00
13 中节能太阳能（酒泉）发电有限公司 2012.12 100.00 84,000,000.00 84,000,000.00
14 中节能太阳能发电江阴有限公司 2011.11 100.00 10,170,000.00 10,170,000.00
15 中节能太阳能科技库尔勒有限公司 2012.07 100.00 60,000,000.00 60,000,000.00
16 中节能太阳能科技轮台有限公司 2012.07 100.00 59,000,000.00 59,000,000.00
17 中节能（汉川）光伏农业科技有限公司 2013.01 85.00 31,025,000.00 31,025,000.00
18 中节能宁夏太阳能发电有限公司 2012.10 100.00 53,180,000.00 53,180,000.00
19 中节能光伏农业科技（招远）有限公司 2012.11 100.00 30,000,000.00 30,000,000.00
20 中节能太阳能科技南京有限公司 2012.12 100.00 21,000,000.00 21,000,000.00
21 中节能（乐平）光伏农业科技有限公司 2013.01 100.00 90,000,000.00 90,000,000.00
22 中节能（应城）光伏农业科技有限公司 2013.01 100.00 30,000,000.00 30,000,000.00
23 中节能（临沂）光伏农业科技有限公司 2013.01 90.00 80,100,000.00 80,100,000.00
24 中节能太阳能科技淮安有限公司 2013.04 100.00 24,000,000.00 24,000,000.00
25 中节能太阳能科技如皋有限公司 2013.03 100.00 22,000,000.00 22,000,000.00
26 亿比斯（天津）科技有限公司 2013.04 55.00 13,750,000.00 13,750,000.00
27 中节能中卫太阳能发电有限公司 2013.06 100.00 81,000,000.00 81,000,000.00
28 中节能太阳能（武威）科技有限公司 2012.12 100.00 185,000,000.00 185,000,000.00
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重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产涉及的
中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书正文
29 中节能太阳能（敦煌）科技有限公司 2013.07 100.00 100,000,000.00 100,000,000.00
30 中节能（青岛）太阳能科技有限公司 2013.07 100.00 81,800,000.00 81,800,000.00
31 中节能（临沂）太阳能科技有限公司 2013.09 100.00 20,000,000.00 20,000,000.00
32 中节能太阳能香港有限公司 2012.08 100.00 37,182,195.19 37,182,195.19
33 中节能丰镇光伏农业科技有限公司 2013.11 100.00 58,000,000.00 58,000,000.00
34 中节能（石嘴山）光伏农业科技有限公司 2013.11 100.00 43,000,000.00 43,000,000.00
35 中节能（汾阳）光伏农业科技有限公司 2013.11 100.00 99,000,000.00 99,000,000.00
36 中节能太阳能科技德令哈有限公司 2013.12 100.00 27,000,000.00 27,000,000.00
37 宁夏中卫长河新能源有限公司 2013.06 85.71 30,000,000.00 30,000,000.00
38 中节能易成（平顶山）太阳能科技有限公司 2014.01 51.00 8,976,000.00 8,976,000.00
39 阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公司 2011.09 100.00 186,442,256.21 186,442,256.21
40 阿克苏融创光电科技有限公司 2012.02 100.00 276,314,074.84 276,314,074.84
41 中节能山西潞安光伏农业科技有限公司 2014.02 60.00 60,000,000.00 60,000,000.00
42 中节能太阳能科技哈密有限公司 2014.04 100.00 100,000.00 100,000.00
43 中节能（怀来）光伏农业科技有限公司 2014.06 100.00 42,000,000.00 42,000,000.00
44 中节能（平原）太阳能科技有限公司 2014.08 100.00 10,000,000.00 10,000,000.00
45 中节能大荔光伏农业科技有限公司 2014.07 100.00 44,000,000.00 44,000,000.00
46 内蒙古香岛宇能农业有限公司 2014.03 66.67 120,010,000.00 120,010,000.00
47 中节能太阳能科技霍尔果斯有限公司 2014.08 100.00 46,000,000.00 46,000,000.00
48 中节能平罗光伏农业科技有限公司 2014.09 100.00 41,000,000.00 41,000,000.00
49 中节能腾格里太阳能科技有限公司 2014.09 100.00 68,700,000.00 68,700,000.00
50 敦煌力诺太阳能电力有限公司 2012.07 100.00 81,562,000.00 81,562,000.00
51 中节能太阳能科技（镇赉）有限公司 2014.12 100.00 5,000,000.00 5,000,000.00
52 中节能（新泰）太阳能科技有限公司 2014.12 75.00 25,500,000.00 25,500,000.00
53 中节能(杭州)光伏发电有限公司 2014.12 100.00 51,209,182.64 51,209,182.64
账面价值合计 4,505,280,708.88
(三)对企业价值影响较大的单项资产或者资产组合的法律权属状况、经济状况和
物理状况；
1.中节能太阳能本部：
(1)实物资产：纳入本次评估范围内实物资产有车辆 8 辆、电子设备 183 台。其中
车辆主要是奥迪轿车、别克小型普通客车、迈腾轿车、丰田轿车等；电子设备主要是
电脑、复印机、打印机、数码相机、办公家具等。车辆均取得了车辆行驶证，证载权
利人为中节能太阳能科技股份有限公司，产权无瑕疵。评估检查员抽查电子设备购置
合同、发票、入账凭证等相关资料，电子设备未发现产权瑕疵。设备状况正常，正常
使用。
(2)拟建项目：由于企业系投资型公司，除现有的太阳能发电项目子公司外，尚有
部分拟建项目，拟建项目为中节能太阳能按照产业布局计划于 2015 年和 2016 年初开
工并于开工当年建设完工的项目，依据企业现有拟建计划、项目可研，预测拟建项目
基本情况如下：
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文
规模（兆 预计建成时间（竣工验 项目计划总
序号 项目名称 电站类型 审批情况 计划开工年月
瓦） 收） 投资（万元）
(1) 中节能阿祥 5 兆瓦分布式光伏电站项目 分布式屋顶 5 已备案，有可研 2015 年 5 月 2015 年 12 月 3,955.86
(2) 中节能广电 5 兆瓦分布式光伏电站项目 分布式屋顶 5 已备案，有可研 2015 年 5 月 2015 年 12 月 3,967.95
(3) 中节能贵溪一期 20 兆瓦光伏电站项目 地面 20 已备案，有可研 2015 年 1 月 2015 年 12 月 15,223.10
(4) 中节能嘉兴 30 兆瓦光伏电站项目 水面鱼塘 30 已备案，有可研 2015 年 2 月 2015 年 12 月 25,209.14
(5) 中节能莲花 50 兆瓦光伏电站项目 地面 50 已备案，有可研 2014 年 12 月 2015 年 12 月 38,574.49
(6) 中节能平原 20 兆瓦光伏农业科技大棚一期项目 大棚 20 已备案，有可研 2015 年 2 月 2015 年 12 月 20,760.26
(7) 中节能鄂托克前旗 50 兆瓦光伏电站项目 地面 50 已备案，有可研 2015 年 6 月 2015 年 12 月 41,094.00
(8) 中节能扬州江都 9.71 兆瓦分布式光伏电站项目 分布式屋顶 10 已备案，有可研 2015 年 4 月 2015 年 12 月 8,338.26
(9) 中节能安吉 6 兆瓦分布式光伏电站项目 分布式屋顶 6 已备案，有可研 2015 年 5 月 2015 年 12 月 4,858.60
(10) 中节能阿克苏柯坪一期 20 兆瓦光伏电站项目 地面 20 已备案，有可研 2015 年 3 月 2015 年 12 月 17,200.18
(11) 微山 50 兆瓦地面电站项目 地面 50 有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 43,010.75
(12) 中节能香岛二期 40 兆瓦光伏农业大棚项目 大棚 40 已备案，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 39,405.77
(13) 中节能库尔勒二期 30 兆瓦光伏电站项目 地面 30 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 25,802.83
(14) 中节能霍尔果斯二期 30 兆瓦光伏电站项目 地面 30 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 25,802.83
(15) 中节能甘肃民勤二期 30 兆瓦光伏电站项目 地面 30 有路条 2016 年 1 月 2016 年 12 月 26,253.22
(16) 中节能（贵溪）园林科技二期 50MW 光伏电站项目 地面 50 已备案，有可研 2015 年 1 月 2015 年 12 月 40,449.13
(17) 中节能青海海东 20 兆瓦光伏电站项目 地面 20 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 17,195.06
(18) 中节能甘肃玉门三期 40 兆瓦光伏电站项目 地面 40 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 34,410.60
(19) 中节能东北白城通榆 50 兆瓦光伏电站项目 地面 50 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 42,834.63
(20) 中节能平原 20 兆瓦光伏农业科技大棚二期项目 大棚 20 有路条 2016 年 1 月 2016 年 12 月 19,704.93
(21) 平原桃园 20 兆瓦光伏大棚项目 大棚 20 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 19,704.93
(22) 中节能甘肃民勤三期 40 兆瓦地面电站项目 地面 40 有路条 2016 年 1 月 2016 年 12 月 35,004.29
(23) 轮台二期 30 兆瓦 地面电站项目 地面 30 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 25,802.83
合计 665.51 574,563.66
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2.中节能太阳能所属子公司主要资产状况：截止评估基准日，中节能太阳能拥有
53 家子公司，其中 43 家全资子公司，10 家控股子公司。各个公司的主要发电资产为
光伏组件、汇流箱、逆变器、箱式变压器等，房屋建筑物主要为综合楼、中控楼等。
部分农业科技大棚项目除以上资产外还包括钢结构大棚、轴流风机、水帘等农业设施。
目前该资产使用正常。具体见各分公司评估说明部分。
(四)企业申报的账面记录或者未记录的无形资产类型、数量、法律权属状况；
1.专利技术
(1)中节能太阳能
截止评估基准日，中节能太阳能专利技术，共 25 项，主要可分为三大类技术，具
体情况如下：
1)太阳能电池相关的制造、测试等一系列技术，具体明细如下：
序
技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
号
1 一种硅太阳能电池及其制备方法 发明 ZL201110060830.X 2011.03.15 授权
晶体硅太阳能电池的板式 PECVD 镀膜
2 实用新型 ZL201220230910.5 2012.05.22 授权
的在线吹扫装置
3 一种电池片拉力测试保护装置 实用新型 ZL201220214017.3 2012.05.14 授权
4 一种硅太阳能电池铝背场结构 实用新型 ZL201220213985.2 2012.05.14 授权
5 晶体硅太阳能电池 实用新型 ZL201220238684.5 2012.05.25 授权
6 一种均流挡片 实用新型 ZL201220315167.3 2012.07.02 授权
7 一种电池片手工单焊固定装置 实用新型 ZL201220306729.8 2012.06.28 授权
8 一种可拆卸式特气孔 实用新型 ZL201220315041.6 2012.07.02 授权
9 一种晶硅太阳电池镀膜用硅片承载装置 实用新型 ZL201220323271.7 2012.07.05 授权
10 一种晶硅太阳能电池 实用新型 ZL201320335843.8 2013.06.09 授权
11 一种晶硅太阳电池电极栅线结构 实用新型 ZL201320422816.4 2013.07.16 授权
12 一种太阳电池前电极电镀铜负整平剂 发明 201410245556.7 2014.06.05 实质审查
13 一种抗 PID 效应的电池片及其制造方法 发明 201410602249.X 2014.10.31
注：专利号为 201410602249.X 的“一种抗 PID 效应的电池片及其制造方法”的发明专利，是公司 2014
年 10 月 31 日开始提交申请的，目前国家专利局网站暂不能查询到该项专利的法律状态。
2)光伏组件相关研发、制造等一系列技术，具体明细如下：
序
技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
号
1 一种太阳能电池双玻组件 实用新型 ZL201320207262.6 2013.04.23 授权
2 一种高效太阳能电池双玻组件 实用新型 ZL201420302982.5 2014.06.09 授权
3 一种晶体硅电池双玻组件 实用新型 ZL201420276960.6 2014.05.28 授权
4 一种 EVA 在线裁切装置 发明 201210424811.5 2012.10.31 实质审查
5 一种半自动串焊台 发明 201210420286.X 2012.10.29 实质审查
3)光伏电站相关发电、运营、维护等一系列技术，具体明细如下：
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
1 向日葵式太阳追踪装置 发明 ZL200810224394.3 2008.10.23 授权
2 可调整角度的太阳能光伏固 实用新型 ZL201220242579.9 2012.05.28 授权
3 定支架及太阳能光伏系统 发明 201210168210.2 2012.05.28 实质审查
4 结合渔业池塘或浅水滩面的 实用新型 ZL201220244671.9 2012.05.28 授权
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序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
5 太阳能光伏电站 发明 ZL201210169647.8 2012.05.28 授权
一种光伏电站组件用自动降
6 发明 201410048711.6 2014.02.12 实质审查
温装置
一种光伏电站组件自动清洁 等待实审
7 发明 2014101631330 2014.04.23
装置 提案
以上专利技术中：
①专利号为 ZL200810224394.3 的“向日葵式太阳追踪装置”，为中节能太阳能外购
的发明专利，该专利目前没有应用于公司的产品中；
②“可调整角度的太阳能光伏固定支架及太阳能光伏系统”这项技术涉及两个专
利，其中：专利号为 201220242579.9 的“可调整角度的太阳能光伏固定支架及太阳能
光伏系统”该项实用新型专利中节能太阳能已无偿许可中节能太阳能鄯善有限公司使
用；专利号为 201210168210.2 的“可调整角度的太阳能光伏固定支架及太阳能光伏系
统”该项发明专利是中节能太阳能正在申请的一项专利，目前还在实质审查阶段。
③除了①专利号为 ZL200810224394.3 的该项专利和②外，其他专利是中节能太阳
能与其旗下子公司中节能太阳能科技(镇江)有限公司、中节能东台太阳能发电有限公
司在实际生产经营活动中，母子公司相关人员共同完成的知识产权，但仅以母公司中
节能太阳能为权利人进行了专利申请事项，从实际使用情况看，目前，母公司实际经
营业务中并未用到这些专利技术，具体情况如下：
Ⅰ、专利号为 ZL201110060830.X 的“一种硅太阳能电池及其制备方法”为中节能太
阳能、中节能太阳能科技(镇江)有限公司共同共有，实际使用该技术进行生产经营活
动的主体是中节能太阳能科技(镇江)有限公司。
Ⅱ、目前，中节能太阳能科技有限公司有 19 项专利，许可中节能太阳能科技(镇
江)有限公司无偿使用，进行太阳能电池、光伏组件相关的制造。其中，
ZL201220230910.5 等 11 项实用新型专利，协议约定许可期限为 2014 年 1 月 1 日至
2020 年 12 月 31 日，见下表：
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
晶体硅太阳能电池的板式
1 实用新型 ZL201220230910.5 2012/5/22 授权
PECVD 镀膜的在线吹扫装置
2 一种电池片拉力测试保护装置 实用新型 ZL201220214017.3 2012/5/14 授权
3 一种硅太阳能电池铝背场结构 实用新型 ZL201220213985.2 2012/5/14 授权
4 晶体硅太阳能电池 实用新型 ZL201220238684.5 2012/5/25 授权
5 一种均流挡片 实用新型 201220315167.3 2012/7/2 授权
6 一种电池片手工单焊固定装置 实用新型 201220306729.8 2012/6/28 授权
7 一种可拆卸式特气孔 实用新型 201220315041.6 2012/7/2 授权
一种晶硅太阳电池镀膜用硅片承
8 实用新型 201220323271.7 2012/7/5 授权
载装置
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序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
9 一种太阳能电池双玻组件 实用新型 201320207262.6 2013.04.23 授权
10 一种晶硅太阳能电池 实用新型 201320335843.8 2013.06.09 授权
11 一种晶硅太阳电池电极栅线结构 实用新型 201320422816.4 2013.07.16 授权
其中：专利号为 201320207262.6 的“一种太阳能电池双玻组件”为中节能太阳能无
偿许可中节能(汉川)光伏农业科技有限公司和中节能太阳能科技(镇江)有限公司使用，
目前实际将该专利用于生产相关的主体是中节能太阳能科技(镇江)有限公司，中节能
(汉川)光伏农业科技有限公司只是用该技术做相关技术研发和拓展试验。
其余 8 项专利包括 6 项发明和 2 项实用新型，正处于专利申请过程中，尚未取得
专利证书，具体明细如下表：
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
一种光伏电站组件用
1 发明 201410048711.6 2014.02.12 实质审查
自动降温装置
一种 EVA 在线裁切
2 发明 201210424811.5 2012.10.31 实质审查
装置
3 一种半自动串焊台 发明 201210420286.X 2012.10.29 实质审查
一种太阳电池前电极
4 发明 201410245556.7 2014.06.05 实质审查
电镀铜负整平剂
一种高效太阳能电池
5 实用新型 201420302982.5 2014.06.09 授权
双玻组件
一种抗 PID 效应的电
6 发明 201410602249.X 2014.10.31
池片及其制造方法
一种光伏电站组件自
7 发明 2014101631330.0 2014.04.23 等待实审提案
动清洁装置
一种晶体硅电池双玻
8 实用新型 201420276960.6 2014.05.28 授权
组件
注：专利号为 201410602249.X 的“一种抗 PID 效应的电池片及其制造方法”的发明专利，是公司
2014 年 10 月 31 日开始提交申请的，目前国家专利局网站暂不能查询到该项专利的法律状态。
Ⅲ、专利号为 201220244671.9 和 201210169647.8 的“结合渔业池塘或浅水滩面的
太阳能光伏电站”实用新型和发明专利，是中节能东台太阳能发电有限公司项目团队在
电站运营过程中研发并申请的专利，由于项目立项是在母公司中节能太阳能，因此目
前权利人为中节能太阳能。这些专利应用在中节能东台太阳能发电有限公司的发电项
目中，使得光伏电站充分利用了渔业池塘或浅水滩面的上部空间，节省了光伏电站的
占地面积，提高了土地的资源利用率，促进了太阳能光伏电站的进一步发展。
(2)各子公司：
1)中节能太阳能发电(德州)有限公司
截止评估基准日，中节能太阳能发电(德州)有限公司账面记录或者未记录的无形
资产为专利技术，具体如下：
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重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产涉及的
中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书正文
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 申请日 授权日
一种用于太阳能电池组件的
1 实用新型 ZL201320182560.4 2013/4/12 2013/9/11
自动驱鸟装置
一种用于安装维护光伏电站
2 实用新型 ZL201420344603.9 2014/6/26 2014/12/10
组件的安全防滑登梯
2) 中节能太阳能科技(镇江)有限公司
截止基准日，企业共有专利技术 95 项，其中授权专利技术 72 项，处于受理及公
示阶段的专利申请 23 项，明细如下：
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 申请日 授权日
一种单晶硅太阳能电池表面
1 发明专利 ZL201110060422.4 2011/3/14 2012/11/21
织构化方法
一种硅太阳能电池及其制备
2 发明专利 ZL201110060830.X 2011/3/14 2013/1/2
方法
一种单晶硅制绒液及其使用
3 发明专利 ZL201110094736.6 2011/4/15 2012/12/26
方法
一种太阳能组件叠层台固定
4 发明专利 201210419894.9 2012/10/29 受理
式模板装置
一种层压机中的高温布自动
5 发明专利 201210420285.5 2012/10/29 受理
循环装置
一种 MWT 太阳能电池组件
6 发明专利 201310190054.4 2013/5/22 受理
及其制备方法
7 一种 PE 工序半自动插片机 发明专利 201310208527.9 2013/5/30 受理
8 一种测量栅线宽度的方法 发明专利 201310326961.7 2013/7/30 受理
一种抗 PID 效应的晶体硅太
9 发明专利 201310354011.5 2013/8/14 受理
阳能电池及其制备方法
一种用于单晶硅片制绒前的
10 发明专利 201310365170.5 2013/8/20 受理
粗抛清洗液及其使用方法
一种晶体硅纳米太阳能电池
11 发明专利 201310408952.2 2013/9/9 受理
制备方法
一种太阳能电池正电极栅线
12 发明专利 201410254865.0 2014/6/10 受理
制备方法
一种 PECVD 沉积低表面复
13 发明专利 201410258261.3 2014/6/12 受理
合太阳电池介电层的方法
一种光伏接线盒盒体材料及
14 发明专利 201410512227.4 2014/9/29 受理
其制备方法
一种肖特基背结硅太阳能电
15 发明专利 ZL200710304229.4 2007/12/26 2010/10/27
池
16 一种硅太阳能电池 实用新型 ZL201120065334.9 2011/3/14 2011/10/19
一种无边框的太阳能电池组
17 实用新型 ZL201120097370.3 2011/4/6 2011/10/12
件
一种导电胶带连接的太阳能
18 实用新型 ZL201120097450.9 2011/4/6 2011/11/16
电池组件
19 一种石墨舟 实用新型 ZL201120101062.3 2011/4/8 2011/12/7
20 一种丝网印刷机用印刷刮刀 实用新型 ZL201120100592.6 2011/4/8 2011/12/7
一种太阳能电池组件的功率
21 实用新型 ZL201120103651.5 2011/4/11 2011/12/7
测试机
一种绝缘耐压测试与功率测
22 实用新型 ZL201120107282.7 2011/4/13 2011/12/7
试合并装置
23 一种可移动的电源装置 实用新型 ZL201120106359.9 2011/4/13 2011/11/9
24 一种电气试验装置 实用新型 ZL201120106260.9 2011/4/13 2011/11/16
北京中同华资产评估有限公司 第 23 页
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产涉及的
中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书正文
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 申请日 授权日
25 一种激光椭偏仪 实用新型 ZL201120192196.0 2011/6/9 2012/1/18
一种应用于薄膜沉积工艺的
26 实用新型 ZL201120268740.5 2011/7/27 2012/4/18
硅片载板
27 一种扩散用石英舟 实用新型 ZL201120268862.4 2011/7/27 2012/4/4
28 一种线式烧结炉的炉带 实用新型 ZL201120321442.8 2011/8/30 2012/6/6
一种晶体硅太阳电池动态扩
29 实用新型 ZL201120374981.8 2011/9/28 2012/6/6
散装置
一种晶体硅太阳能电池扩散
30 实用新型 ZL201120379578.4 2011/9/28 2012/6/6
用石英舟
31 一种链式烧结炉的炉带 实用新型 ZL201120268755.1 2011/7/27 2012/6/13
一种丝网印刷晶体硅太阳能
32 实用新型 ZL201120378737.9 2011/9/28 2012/7/4
电池正银网版
33 一种硅片承载盒 实用新型 ZL201120268752.8 2011/7/27 2012/7/25
34 一种阵列式排风控制装置 实用新型 ZL201120571335.0 2011/12/30 2012/8/22
35 一种自动缓冲补液装置 实用新型 ZL201220054181.2 2012/2/20 2012/10/3
一种 EPE 隔离太阳能电池组
36 实用新型 ZL201220415323.3 2012/8/21 2013/2/27
件
一种太阳能电池扩散用盛源
37 实用新型 ZL201220425747.8 2012/8/27 2013/3/13
装置
38 一种太阳能电池片插片夹具 实用新型 ZL201220425746.3 2012/8/27 2013/3/13
一种玻璃自动分配流水线装
39 实用新型 ZL201220559023.2 2012/10/29 2013/4/24
置
一种太阳能电池玻璃自动上
40 实用新型 ZL201220559012.4 2012/10/29 2013/4/17
料装置
41 一种化学品加液装置 实用新型 ZL201220634606.7 2012/11/27 2013/6/5
42 一种银浆料瓶的盖罩 实用新型 ZL201220634577.4 2012/11/27 2013/6/5
一种晶硅太阳能电池自动插
43 实用新型 ZL201220658560.2 2012/12/4 2013/6/19
片装置
44 一种显微镜的载物台 实用新型 ZL201320018852.4 2013/1/15 2013/7/17
45 一种玻璃翻转装置 实用新型 ZL201320031897.5 2013/1/22 2013/7/24
46 一种玻璃移动装置 实用新型 ZL201320032451.4 2013/1/22 2013/7/24
一种流水线组件分流定位装
47 实用新型 ZL201320032452.9 2013/1/22 2013/7/24
置
48 一种烧结炉 实用新型 ZL201320078457.5 2013/2/20 2013/8/14
一种用于测试太阳能电池方
49 实用新型 ZL201320078459.4 2013/2/20 2013/7/31
块电阻的新型暗箱
一种用于测试检验包装太阳
50 实用新型 ZL201320078816.7 2013/2/20 2013/8/14
能电池片的运输承载盒
一种用于太阳能电池丝网印
51 实用新型 ZL201320078069.7 2013/2/20 2013/8/14
刷的刮条固定装置
52 一种石墨片卡点清理设备 实用新型 ZL201320304923.7 2013/5/30 2013/11/20
53 一种硅片制绒花篮 实用新型 ZL201320325133.7 2013/6/6 2013/12/4
54 一种边缘电阻测试台 实用新型 ZL201320418892.8 2013/7/15 2014/1/1
一种用于太阳能电池扩散
55 实用新型 ZL201320418359.1 2013/7/15 2014/2/12
的通源装置
一种控制脱水机机盖的安全
56 实用新型 ZL201320423752.X 2013/7/16 2014/1/15
装置
一种存放太阳能电池片的洁
57 实用新型 ZL201320421044.2 2013/7/16 2014/1/15
净柜
一种光伏组件背板样品的裁
58 实用新型 ZL201320420955.3 2013/7/16 2014/1/15
剪辅助装置
一种聚烯烃胶膜封装太阳能
59 实用新型 ZL201320496738.2 2013/8/14 2014/2/5
电池组件
北京中同华资产评估有限公司 第 24 页
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产涉及的
中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书正文
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 申请日 授权日
60 一种 DEK 机履带清洗装置 实用新型 ZL201320494228.1 2013/8/14 2014/2/19
一种太阳能电池生产过程中
61 实用新型 ZL201320639725.6 2013/10/17 2014/4/23
的石英器件快速吹干装置
一种双玻璃光伏组件的包装
62 实用新型 ZL201320642770.7 2013/10/17 2014/5/21
纸箱
一种晶硅太阳能电池铝背场
63 实用新型 ZL201320642170.0 2013/10/17 2014/5/21
印刷匀速加浆装置
64 一种光伏组件修边刀 实用新型 ZL201320674485.3 2013/10/29 2014/5/21
一种晶硅太阳能电池的背电
65 实用新型 ZL201320701347.X 2013/11/7 2014/5/21
极结构
一种用于太阳能丝网印刷机
66 实用新型 ZL201320701488.1 2013/11/7 2014/5/21
台的清扫装置
一种自动测试晶硅电池扩散
67 实用新型 ZL201320704521.6 2013/11/7 2014/6/4
方块电阻的装置
一种晶硅太阳能电池链式制
68 实用新型 ZL201320701153.X 2013/11/7 2014/5/21
绒硅片引导环装置
一种用于太阳能丝网印刷机
69 实用新型 ZL201320704438.9 2013/11/7 2014/5/21
台自动称重装置
70 一种双玻太阳能电池组件 实用新型 ZL201320701143.6 2013/11/7 2014/5/21
71 一种 EL 镜面测试装置 实用新型 ZL201420059168.5 2014/2/8 2014/8/13
一种多功能快速切换组件放
72 实用新型 ZL201420059207.1 2014/2/8 2014/8/13
置架
一种光伏电池片印刷网版外
73 实用新型 ZL201420100104.5 2014/3/6 2014/10/22
观检测装置
一种用于光伏丝网印刷工序
74 实用新型 ZL201420102056.3 2014/3/7 2014/8/27
的短途运输网版推车装置
75 一种制绒自动加液装置 实用新型 ZL201420208613.X 2014/4/28 2014/10/29
76 一种晶体硅太阳能电池片 实用新型 ZL201420211639.X 2014/4/28 受理
一种用于电池片测试分选机
77 实用新型 ZL201420299780.X 2014/6/6 2014/11/5
的横向位置自动校准装置
78 一种浆料搅拌装置 实用新型 ZL201420301221.8 2014/6/9 2014/11/5
一种用于管式 PECVD 的进
79 实用新型 ZL201420301189.3 2014/6/9 2014/11/5
气装置
一种用于太阳能电池烧结炉
80 实用新型 ZL201420304551.2 2014/6/10 2014/11/19
的风帘结构
一种太阳能电池温度调节装
81 实用新型 ZL201420306042.3 2014/6/10 2014/11/5
置
一种可更换特气管孔的特气
82 实用新型 ZL201420309513.6 2014/6/12 2014/11/5
管路
一种硅胶拉伸剪切强度实验
83 实用新型 ZL201420322513.X 2014/6/17 2014/11/5
模具
一种太阳能丝网印刷网版清
84 实用新型 ZL201420406769.9 2014/7/23 2014/12/24
洗装置
一种可折叠的丝网工序工具
85 实用新型 201420520101.7 2014/9/11 受理
支架
86 一种太阳能电池片衰减装置 实用新型 201420520606.3 2014/9/11 受理
87 一种气体喷淋装置 实用新型 201420627197.7 2014/10/27 受理
88 一种丝网印刷机用回墨刀 实用新型 201420715599.2 2014/11/25 受理
一种太阳能电池丝印专用工
89 实用新型 201420717484.7 2014/11/25 受理
作台
一种石墨舟舟片拆洗夹具装
90 实用新型 201420759776.7 2014/12/5 受理
置
91 一种晶体硅太阳能电池结构 实用新型 201420687743.6 2014/11/18 受理
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序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 申请日 授权日
一种避免组件隐裂的双层托
92 实用新型 201420688681 2014/11/18 受理
盘装置
一种适用于 DEK 丝网印刷
93 实用新型 201420785835.8 2014/12/15 受理
机的可调式斜角刮刀装置
94 浸泡式助焊剂盒 实用新型 201420758595.2 2014/12/8 受理
95 一种可调式多功能移动导槽 实用新型 201420861766.4 2014/12/31 受理
注：申报专利技术其中 15 项为与中节能太阳能科技有限公司共同共有，中节能太阳能科技(镇江)
有限公司可无偿使用该专利技术。
2.土地使用权
土地面积 使用权
企业名称 证号 用途
(m2) 类型
中节能青海大柴旦太阳能发
265650.6 划拨 柴国用（2012）第 1 号 工业用地
电有限公司
中节能青海大柴旦太阳能发
578500 划拨 柴国用（2012）第 2 号 工业用地
电有限公司
中节能青海大柴旦太阳能发
456100 划拨 柴国用（2012）第 26 号 新能源（工业）
电有限公司
中节能甘肃武威太阳能发电 武国用（2011）第 000181
977561 划拨 公共设施用地
有限公司 号
中节能甘肃武威太阳能发电 武国用（2013）第 000331
568502.3 划拨 公共设施用地
有限公司 号
中节能太阳能（武威）科技 武国用（2013）第 000334
732577.2 划拨 公共设施用地
有限公司 号
中节能太阳能（武威）科技 武国用（2013）第 000333
736708.5 划拨 公共设施用地
有限公司 号
中节能太阳能（武威）科技 武国用（2013）第 000332
700258 划拨 公共设施用地
有限公司 号
中节能太阳能（酒泉）发电 玉国用(2013)第 A-130
229468 出让 公共设施用地
有限公司 号
中节能太阳能（酒泉）发电 玉国用(2013)第 A-120
459334.3 出让 公共设施用地
有限公司 号
中节能太阳能（敦煌）科技 敦国用（2013）第 401
1281630.67 划拨 公共设施用地
有限公司 号
敦煌力诺太阳能电力有限公
1300806.45 划拨 敦国用（2014）第 04 号 公共设施用地
司
中节能阿拉善盟太阳能发电 阿孪国用（2013）第
79998.9 出让 工业用地
有限公司 1529212013001 号
中节能阿拉善盟太阳能发电 阿孪国用（2014）第
219973 出让 工业用地
有限公司 15292120140011 号
中节能尚德石嘴山太阳能发 惠国用（2012）第 60539
244615 划拨 工业用地
电有限责任公司 号
中节能宁夏太阳能发电有限 惠国用（2014）第 60036
7051 划拨 工业用地
公司 号
中节能吴忠太阳山光伏发电 吴红国用（2011）第
225001 划拨 新能源
有限责任公司 60027 号
中节能吴忠太阳山光伏发电 吴国用（2013）第 60238
151761.41 划拨 公共设施用地
有限责任公司 号
中节能吴忠太阳山光伏发电 吴国用（2014）第 60048
12209.3 划拨 公共设施用地
有限责任公司 号
北京中同华资产评估有限公司 第 26 页
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产涉及的
中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书正文
中节能中卫太阳能发电有限 卫国用（2014）第 60015
25928 划拨 公共设施用地
公司 号
宁夏中卫长河新能源有限公 卫国用（2014）第 60073
10237 划拨 公共设施用地
司 号
内蒙古香岛宇能农业有限公
918665.1 流转 土集用(2013)第 001 号 种植
司
内蒙古香岛宇能农业有限公
2414667.8 流转 土集用(2013)第 0012 种植
司
鄯国用（2013）第 054
中节能太阳能鄯善有限公司 902217 出让 工业用地
号
鄯国用（2014）第 728
中节能太阳能鄯善有限公司 498703 出让 工业用地
号
中节能太阳能科技轮台有限 轮台县国用（2014）第
600000 出让 工业用地
公司 362 号
中节能太阳能科技库尔勒有 库国用（2014）第
503276.03 出让 工业用地
限公司 00000215 号
中节能太阳能科技霍尔果斯 已办理出让，未获得证
10000 出让 工业用地
有限公司 书
阿克苏舒奇蒙光伏发电有限 阿市国用（2014）第 公共基础设施用地
284382.9 划拨
公司 86485 号 （光伏发电）
阿克苏舒奇蒙光伏发电有限 阿市国用（2014）第 公共基础设施用地
499346.3 划拨
公司 86487 号 （光伏发电）
阿克苏舒奇蒙光伏发电有限 阿市国用（2014）第 公共基础设施用地
864959.4 划拨
公司 86486 号 （光伏发电）
阿克苏融创光电科技有限公 阿市国用（2013）第 公共基础设施用地
533286 划拨
司 86488 号 （光伏发电）
阿克苏融创光电科技有限公 阿市国用（2014）第 公共基础设施用地
773800 划拨
司 86489 号 （光伏发电）
阿克苏融创光电科技有限公 阿市国用（2013）第 公共基础设施用地
776980.1 划拨
司 200027 号 （光伏发电）
中节能太阳能科技（镇江） 镇国用（2011）第 2403
138711.8 出让 工业用地
有限公司 号
中节能太阳能射阳发电有限 射国用（2013）第 600530
253583.8 出让 工业用地
公司 号
中节能东台太阳能发电有限 东国用（2013）第 130045
11764 划拨 工业用地
公司 号
中节能东台太阳能发电有限 东国用（2014）第 130004
4347 划拨 工业用地
公司 号
中节能（应城）光伏农业科 已办理出让，未获得证
6675.6 出让 工业用地
技有限公司 书
中节能（应城）光伏农业科 已办理出让，未获得证
566.2 出让 工业用地
技有限公司 书
其中：中节能（应城）光伏农业科技有限公司和中节能太阳能科技霍尔果斯有限
公司占用土地已经办理土地出让手续，尚未领取证书。目前证书正在办理中。
以上划拨土地中均已获取当地土地主管部门关于企业改制和上市保留划拨的批
复。
(五)企业申报的表外资产的类型、数量。
北京中同华资产评估有限公司 第 27 页
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产涉及的
中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书正文
除本说明第(四)部分所述资产外企业未申报其他表外资产。
(六)引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额(或者评估
值)。
根据委托方的统一安排，土地使用权资产另行委托中联资产评估集团有限公司进
行评估，并独立出具了与本评估报告书基于同一评估目的、同一基准日的《土地估价
报告》。
本评估报告引用了该《土地估价报告》土地估价结果，于评估基准日 2014 年 12
月 31 日，各子公司的土地使用权估价结果如下：
北京中同华资产评估有限公司 第 28 页
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产涉及的中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书正
文
序
报告号 子公司名称 土地使用证编号 证载用途 面积（m2） 总地价（万元）
号
中联评报【2015】（估） 中节能尚德石嘴山太阳能发电有限责任公
1 惠国用(2012）第 60539 号 工业用地 244,615.00 782.77
字第 259 号 司
中联评报【2015】（估）
2 中节能宁夏太阳能发电有限公司 惠国用(2014）第 60036 号 公共设施用地 7,051.00 22.56
字第 260 号
3 中节能吴忠太阳山光伏发电有限责任公司 吴红国用(2011）第 60027 号 新能源 225,001.00 540.00
中联评报【2015】（估）
4 中节能吴忠太阳山光伏发电有限责任公司 吴国用(2013）第 60238 号 公共设施用地 151,761.41 364.23
字第 262 号
5 中节能吴忠太阳山光伏发电有限责任公司 吴国用(2014）第 60048 号 公共设施用地 12,209.30 29.30
中联评报【2015】（估）
7 中节能中卫太阳能发电有限公司 卫国用(2014）第 60015 号 公共设施用地 25,928.00 49.26
字第 262 号
中联评报【2015】（估）
6 宁夏中卫长河新能源有限公司 卫国用(2014）第 60073 号 公共设施用地 10,237.00 14.33
字第 263 号
阿孪用（2013）第 1529212013001
8 中节能阿拉善盟太阳发电有限公司 工业用地 79,998.90 607.99
中联评报【2015】（估） 号
字第 264 号 阿孪用（2014）第 1529212014011
9 中节能阿拉善盟太阳发电有限公司 工业用地 219,973.00 1,671.79
号
10 中联评报【2015】（估） 中节能甘肃武威太阳能发电有限公司 武国用（2011）第 000181 号 公共设施用地 977,561.00 2,932.68
11 字第 265 号 中节能甘肃武威太阳能发电有限公司 武国用（2013）第 000331 号 公共设施用地 568,502.30 1,705.51
12 中节能太阳能（武威）科技有限公司 武国用（2013）第 000334 号 公共设施用地 732,577.20 2,197.73
中联评报【2015】（估）
13 中节能太阳能（武威）科技有限公司 武国用（2013）第 000333 号 公共设施用地 736,708.50 2,210.13
字第 266 号
14 中节能太阳能（武威）科技有限公司 武国用（2013）第 000332 号 公共设施用地 700,258.00 2,100.77
中联评报【2015】（估）
15 中节能太阳能（敦煌）科技有限公司 敦国用（2013）第 401 号 公共设施用地 1,281,630.67 2,178.77
字第 267 号
中联评报【2015】（估）
16 敦煌力诺太阳能电力有限公司 敦国用（2014）第 04 号 公共设施用地 1,300,806.45 2,211.37
字第 268 号
17 中联评报【2015】（估） 中节能太阳能(酒泉）发电有限公司 玉国用（2013）第 A-130 号 公共设施用地 229,468.00 252.41
18 字第 269 号 中节能太阳能(酒泉）发电有限公司 玉国用（2013）第 A-120 号 公共设施用地 459,334.30 505.27
中联评报【2015】（估）
19 中节能太阳能科技（镇江）有限公司 镇国用（2011）第 2403 号 工业用地 138,711.80 3,717.48
字第 270 号
中联评报【2015】（估）
20 中节能太阳能射阳发电有限公司 射国用（2013）第 600530 号 工业用地 253,583.80 3,423.38
字第 271 号
21 中联评报【2015】（估） 中节能东台太阳能发电有限公司 东国用（2013）第 130045 号 公共设施用地 11,764.00 118.82
22 字第 272 号 中节能东台太阳能发电有限公司 东国用（2014）第 130004 号 公共设施用地 4,347.00 43.90
23 中联评报【2015】（估） 中节能太阳能鄯善有限公司 鄯国用（2013）第 054 号 工业用地 902,217.00 1,533.77
24 字第 273 号 中节能太阳能鄯善有限公司 鄯国用（2014）第 728 号 工业用地 498,703.00 698.18
北京中同华资产评估有限公司 第 29 页
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产涉及的中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书正
文
中联评报【2015】（估）
25 中节能太阳能科技轮台有限公司 轮台县国用（2014）第 362 号 工业用地 600,000.00 2,580.00
字第 274 号
中联评报【2015】（估）
26 中节能太阳能科技库尔勒有限公司 库国用（2014）第 00000215 号 工业用地 503,276.03 1,308.52
字第 275 号
公共基础设施用地（光伏
27 阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公司 阿市国用（2014）第 86485 号 284,382.90 483.45
发电）
中联评报【2015】（估） 公共基础设施用地（光伏
28 阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公司 阿市国用（2014）第 86486 号 864,959.40 1,383.94
字第 276 号 发电）
公共基础设施用地（光伏
29 阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公司 阿市国用（2014）第 86487 号 499,346.30 798.95
发电）
公共基础设施用地（光伏
30 阿克苏融创光电科技有限公司 阿市国用（2014）第 86488 号 533,286.00 853.26
发电）
中联评报【2015】（估） 公共基础设施用地（光伏
31 阿克苏融创光电科技有限公司 阿市国用（2014）第 86489 号 773,800.00 1,238.08
字第 277 号 发电）
公共基础设施用地（光伏
32 阿克苏融创光电科技有限公司 阿市国用（2014）第 200027 号 776,980.10 1,243.17
发电）
中节能青海大柴旦太阳能发电有限公
33 柴国用（2012）第 1 号 工业 265,650.60 265.65
司
中联评报【2015】（估） 中节能青海大柴旦太阳能发电有限公
34 柴国用（2012）第 2 号 工业 578,500.00 578.50
字第 278 号 司
中节能青海大柴旦太阳能发电有限公
35 柴国用（2013）第 26 号 新能源（工业） 456,100.00 456.10
司
中节能（应城）光伏农业科技有限公
36 工业用地 566.20 14.95
中联评报【2015】（估） 司
字第 279 号 中节能（应城）光伏农业科技有限公
37 工业用地 6,109.40 163.12
司
合
15,915,904.56 41,280.09
计
北京中同华资产评估有限公司 第 30 页
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其中：流转农村集体农用地使用权的实质仍是租赁合同及租赁费用，与其他的农
业大棚项目支付的土地租赁费用情况较为接近，其账面价值基本反映该项资产的价值，
故按账面价值确认其估值。
中节能太阳能科技霍尔果斯有限公司 10,000 平米土地使用权，于 2014 年 12 月办
理土地出让手续，土地价款已缴，由于在基准日当月通过招拍挂程序获得，其获得价
格能够反映基准日价格水平，故按照账面值确认评估值。
四、价值类型及其定义
本次评估采用市场价值作为选定的价值类型，具体定义如下：
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评
估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
通过充分考虑本次评估目的、市场条件、评估对象自身条件等因素，本次所执行
的资产评估业务对市场条件和评估对象的使用等并无特别限制和要求，因此，选择市
场价值作为本次评估结论的价值类型。
五、评估基准日
根据资产评估业务约定书之约定，本次评估的评估基准日为2014年12月31日。
本次评估工作中所采用的价格及其他参数均为评估基准日的标准。
以2014年12月31日作为评估基准日，是委托方根据实现经济行为的需要确定的。
六、评估依据
(一)经济行为依据
中节能(2015)18 号《中国节能环保集团公司关于中节能太阳能科技股份有限公司
与重庆桐君阁股份有限公司进行重大资产重组的事宜的请示》；
(二)法律法规依据
1. 中华人民共和国主席令第 42 号《中华人民共和国公司法》(2013 年 12 月 28 日)；
2. 国务院 91 号令《国有资产评估管理办法》(1991 年 11 月 16 日)；
3. 原国家国有资产管理局、国资办发[1992]36 号《国有资产评估管理办法施行细
则》(1992 年 7 月 18 日)；
4. 财政部令第 14 号《国有资产评估管理若干问题的规定》(2001 年 12 月 31 日)；
5. 国务院国有资产监督管理委员会、财政部令第 3 号《企业国有产权转让管理暂
北京中同华资产评估有限公司 第 31 页
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行办法》(2003 年 12 月 31 日)；
6. 国务院国有资产监督管理委员会令第 12 号《企业国有资产评估管理暂行办法》
(2005 年 8 月 25 日)；
7. 国务院国有资产监督管理委员会 国资委产权[2006]274 号《关于加强企业国有
资产评估管理工作有关问题的通知》(2006 年 12 月 12 日)；
8. 财政部 国家税务总局财税[2008]170 号《关于全国实施增值税转型改革若干问
题的通知》；
9. 第十届全国人民代表大会常务委员会第二十九次会议修订 中华人民共和国主
席令第 72 号《中华人民共和国城市房地产管理法》(2007 年 8 月 30 日)；
10. 国土资源部 国土资发[2002]195 号《城镇土地估价规程》 (GB/T18508-2001)；
11. 建设部《中华人民共和国国家标准房地产估价规范》(GB/T50291-1999)；
12. 第十届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议修订 中华人民共和国主席
令第 28 号《中华人民共和国土地管理法》(2004 年 8 月 28 日)；
13. 《中华人民共和国城镇土地使用税暂行条例》(2006 年 12 月 31 日)；
14. 第十届全国人民代表大会第五次会议通过《中华人民共和国企业所得税法》
(2007 年 3 月 16 日)；
15. 其他与资产评估相关的法律、法规等。
(三)准则依据
1. 财政部关于印发《资产评估准则－基本准则》和《资产评估职业道德准则－基
本准则》的通知（财企[2004]20 号，2004 年 2 月 25 日）；
2. 中国注册会计师协会关于印发《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意
见》的通知（会协[2003]18 号，2003 年 1 月 28 日）；
3. 中国资产评估协会关于印发《资产评估准则—企业价值》的通知（中评协
[2011]227 号，2011 年 12 月 31 日）；
4. 中国资产评估协会 中评协[2007]189 号《关于印发〈资产评估准则—评估报告〉
等 7 项资产评估准则的通知》(2007 年 11 月 28 日)；
5. 中国资产评估协会关于印发《资产评估准则—无形资产》和《专利资产评估指
导意见》的通知（中评协[2008]217 号，2008 年 11 月 28 日）；
6. 中国资产评估协会关于印发《企业国有资产评估报告指南》的通知 (2008 年 11
月 28 日) 中评协[2008]218 号；
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7. 中国资产评估协会《关于修改评估报告等准则中有关签章条款》的通知（中评
协 [2011]230 号 ，2011 年 12 月 30 日） ；
8. 财政部颁布的国内企业会计准则体系。
(四)权属依据
1. 设备购置合同、发票、建筑安装工程施工合同等；
2. 房屋所有权证；
3. 国有土地使用权证；
4. 机动车辆行驶证；
5. 下属长期投资单位投资协议、被投资单位章程、验资报告等产权证明文件；
6. 被评估单位提供的其他权属证明文件。
(五)取价依据
1. 《2006~2007 最新资产评估常用数据与参数手册》；
2. 国务院令[2000]第 294 号《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》；
3. 中国人民银行现行贷款利率；
4. 国家计委、建设部关于发布《工程勘察设计收费管理规定的通知》(计价格
[2002]10 号)；
5. 计价格[2002]1980 号《招标代理服务收费管理暂行办法》；
6. 国家发改委、建设部关于印发《建设工程监理与相关服务收费管理规定》的通
知(发改价字[2007]670 号)；
7. 国家能源局发布的 NB/T31011-2011《陆上风电场工程设计概算编制规定及费用
标准》；
8. 国家能源局发布的 NB/T31010-2011《陆上风电场工程概算定额》；
9. 国家计委，建设部计价格〔2002〕10 号关于发布《工程勘察设计收费管理规定》
的通知；
10. 商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012 年第 12 号《机动车强制报废标
准规定》；
11. 财税[2013]106 号《关于将铁路运输和邮政业纳入营业税改征增值税试点的通
知》；
12. 委估资产的购置合同、协议；
13. 钢材市场其他价格资料；
北京中同华资产评估有限公司 第 33 页
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14. 被评估单位提供的工程图纸、初步设计概算、招投标报价等及工程结算等有关
资料；
15. 搜集的相关价格信息；
16. 评估师现场察看和市场调查取得的与估价相关的资料。
(六)其他依据
1. 被评估单位提供的各类《资产评估申报明细表》；
2. 被评估单位提供的 2012 年至 2014 年审计报告、会计报表、会计凭证、财务经
营方面的资料、银行对账单及余额调节表，以及有关协议、合同书、发票等财务资料；
3. 被评估企业提供的盈利预测及相关资料；
4. 被评估单位相关人员访谈记录；
5. 桐君阁、中国节能与中同华签订的《资产评估业务约定书》；
6. 被评估单位提供的其他有关资料。
七、评估方法
(一)评估方法的选择
企业价值评估的基本方法包括收益法、市场法和资产基础法。收益法适用的前提
条件是：(1)被评估对象的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量；(2)资产拥有者获
得预期收益所承担的风险也可以预测并可以用货币衡量；(3)被评估对象预期获利年限
可以预测。收益法是企业整体资产预期获利能力的量化与现值化，强调的是企业的整
体预期盈利能力，经现场核实被评估资产具备收益法的适用条件，故可以采用收益法
进行评估。
市场法适用的前提条件是：(1)存在一个活跃的公开市场且市场数据比较充分；(2)
公开市场上有可比的交易案例。经现场核实和公开市场交易案例的分析，未找到符合
条件的交易案例，故不适合采用市场法进行评估。
资产基础法适用的前提条件是：(1)被评估对象处于继续使用状态或被假定处于继
续使用状态；(2)能够确定被评估对象具有预期获利潜力；(3)具备可利用的历史资料。
经现场核实被评估企业具有完备的财务资料和资产管理资料可以利用，资产再取得成
本的有关数据和信息来源较广，具备资产基础法的适用条件，故可以采用资产基础法
进行评估。
因此本次评估确定采用资产基础法和收益法进行评估。
北京中同华资产评估有限公司 第 34 页
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(二)评估方法简介
1.收益法
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值
的评估方法。本次评估采用企业自由现金流折现模型，基本公式为：
E BD （1）
式中：
E：被评估企业的股东全部权益价值
B：被评估企业的企业价值
D：评估对象的付息债务价值
B P Ci
（2）
P：被评估企业的经营性资产价值
C ：被评估企业基准日存在的长期投资、非经营性及溢余性资产的价值
i
n
Ri Rn 1
P
i 1 (1 r ) i
r (1 r ) n （3）
式中：
Ri：被评估企业未来第 i 年的预期收益（企业自由现金流）
Ri＝净利润＋折旧/摊销＋税后利息支出－营运资金增加－资本性支出+基建期可
抵扣增值税
r：折现率（WACC，加权平均资本成本）
E D
WACC Re Rd (1 T )
DE DE
n：预测期限
2.资产基础法
企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基
础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
(三)评估结论确定的方法
收益法是从未来收益的角度出发，以被评估单位现实资产未来可以产生的收益，
经过风险折现后的现值和作为被评估企业股权的评估价值，涵盖了诸如企业的管理水
平、人力资源、技术业务能力等一切对企业收益产生贡献资产价值，能够全面反映一
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个企业的整体价值。
资产基础法则是在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值
的思路。一般情况下，一个企业获得持续的营运获利能力除了要具备纳入资产基础法
评估范围的各项资产外还需要企业达到一定的管理水平和技术业务能力等，管理水平
和技术业务能力等资产基础法无法全面考虑。
中节能太阳能经过多年的发展，已形成了自己的经营理念、经营策略、经营方法。
评估师经过对公司财务状况的调查及历史经营业绩分析，结合本次资产评估对象特点、
资产重组的评估目的认为收益法的评估结果能更全面合理地反映被评估企业股东全部
权益价值，因此选定以收益法评估结果作为中节能太阳能股东全部权益价值的最终评
估结论。
八、评估程序实施过程和情况
本次评估程序主要分四个阶段进行。
(一) 评估准备阶段
与委托方洽谈，明确评估业务基本事项，对自身专业胜任能力、独立性和业务风
险进行综合分析和评价，接受委托，签订资产评估业务约定书；确定项目负责人，组
成评估项目组，编制评估计划；辅导被评估单位填报资产评估申报表，准备评估所需
资料。
(二) 现场调查及收集评估资料阶段
根据此次评估业务的具体情况，按照评估程序准则和其他相关规定的要求，评估
人员通过询问、函证、核对、监盘、勘查、检查、抽查等方式进行实地调查，从各种
可能的途径获取评估资料，核实评估范围，了解评估对象现状，关注评估对象法律权
属。
(三) 评定估算阶段
对收集的评估资料进行必要分析、归纳和整理，形成评定估算的依据；根据评估
对象、价值类型、评估资料收集情况等相关条件，选择适用的评估方法，选取相应的
公式和参数进行分析、计算和判断，形成初步评估结果。
(四) 编制和提交评估报告阶段
根据各评估小组对各类资产的初步评估结果，编制相关评估说明，在核实确认相
关评估说明具体资产项目评估结果准确无误，评估工作没有发生重复和遗漏情况的基
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础上，依据各资产评估说明进行资产评估汇总分析，确定最终评估结论，撰写资产评
估报告书；根据相关法律、法规、资产评估准则和评估机构内部质量控制制度，对评
估报告及评估程序执行情况进行必要的内部审核；与委托方或者委托方许可的相关当
事方就评估报告有关内容进行必要沟通；按资产评估业务约定书的要求向委托方提交
正式资产评估报告书。
九、评估假设
(一) 本次评估以本资产评估报告所列明的特定评估目的为基本假设前提；
(二) 本次评估假设评估基准日后外部经济环境不会发生不可预见的重大变化；
(三) 本次评估假设被评估单位的经营业务合法，并不会出现不可预见的因素导致
其无法持续经营，被评估资产现有用途不变并原地持续使用；
(四) 被评估单位和委托方提供的相关基础资料和财务资料真实、准确、完整；
(五) 评估人员所依据的对比公司的财务报告、交易数据等均真实可靠；
(六) 本次评估，除特殊说明外，未考虑被评估单位股权或相关资产可能承担的抵
押、担保事宜对评估价值的影响，也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然
力和其它不可抗力对资产价格的影响；
(七) 本次评估假设股东于年度内均匀获得净现金流；
当出现与前述假设条件不一致的事项发生时，本评估结果一般会失效。
十、评估结论
本次评估分别采用收益法和资产基础法两种方法对中节能太阳能科技股份有限公
司股东全部权益价值进行评估。审计后资产账面价值为974,677.56万元，负债为
478,967.60万元，净资产为495,709.96万元。
(一)收益法评估结果
中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益价值评估价值为852,500.00万元，比
审计后账面净资产增值356,790.04万元，增值率为71.98%。
收益法评估结果见下表：
资产评估结果汇总表(收益法)
金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A×100
流动资产 1 255,139.64
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非流动资产 2 719,537.92
其中：长期股权投资 3 717,778.57
投资性房地产 4
固定资产 5 254.08
在建工程 6 -
无形资产 7 1.25
其中：土地使用权 8 -
其他非流动资产 9 1,504.02
资产总计 10 974,677.56
流动负债 11 211,717.10
非流动负债 12 267,250.50
负债总计 13 478,967.60
净资产(所有者权益) 14 495,709.96 852,500.00 356,790.04 71.98
收益法评估结论详细情况见收益法评估明细表。
(二)资产基础法评估结果
采用 资产 基础 法确 定 的总 资产 评估 值为 1,315,663.10 万 元， 总负 债评 估值为
478,967.60万元，中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益价值评估价值为
836,695.50万元，较审计后账面净资产增值340,985.54万元，增值率为68.79%。评估结
果见下表：
资产评估结果汇总表(资产基础法)
金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A×100
流动资产 1 255,139.64 255,139.64 - -
非流动资产 2 719,537.92 1,060,523.46 340,985.54 47.39
其中：长期股权投资 3 450,528.07 790,095.39 339,567.32 75.37
投资性房地产 4 - -
固定资产 5 254.08 247.30 -6.78 -2.67
在建工程 6 - -
无形资产 7 1.25 1.25 - -
其中：土地使用权 8 - -
其他非流动资产 9 268,754.52 270,179.52 1,425.00 0.53
资产总计 10 974,677.56 1,315,663.10 340,985.54 34.98
流动负债 11 211,717.10 211,717.10 - -
非流动负债 12 267,250.50 267,250.50 - -
负债总计 13 478,967.60 478,967.60 - -
净资产(所有者权益) 14 495,709.96 836,695.50 340,985.54 68.79
资产基础法评估结论详细情况见资产基础法评估明细表。
采用资产基础法确定的评估值主要增减变动原因为：长期股权投资（含拟建项目）
评估增值。增值的原因是长期股权投资采用了资产基础法和收益法两种评估方法，最
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终确认了收益法的评估结果。收益法评估结果体现的是未来企业现金流的现值，其中
包含管理水平和技术业务能力等物无形资产，评估值较账面价值增值。
3.评估结论
委托评估的中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益价值采用两种方法得出
的评估结论分别为：
资产基础法的评估值为836,695.50万元；收益法的评估值852,500.00万元，两种方
法的评估结果差异15,804.50万元，差异率1.89%，主要原因为：收益法是基于企业未来
现金流的现值，资产基础法是基于现有各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价
值，从而造成了评估结果的差异。
收益法是从未来收益的角度出发，以被评估单位现实资产未来可以产生的收益，
经过风险折现后的现值和作为被评估企业股权的评估价值，涵盖了诸如企业的管理水
平、人力资源、技术业务能力等一切对企业收益产生贡献资产价值，能够全面反映一
个企业的整体价值。
资产基础法则是在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值
的思路。一般情况下，一个企业获得持续的营运获利能力除了要具备纳入资产基础法
评估范围的各项资产外还需要企业达到一定的管理水平和技术业务能力等，管理水平
和技术业务能力等资产基础法无法全面考虑。
中节能太阳能经过多年的发展，已形成了自己的经营理念、经营策略、经营方法。
评估师经过对公司财务状况的调查及历史经营业绩分析，结合本次资产评估对象特点、
资产重组的评估目的认为收益法的评估结果能更全面合理地反映被评估企业股东全部
权益价值，因此选定以收益法评估结果作为中节能太阳能股东全部权益价值的最终评
估结论。
十一、特别事项说明
本评估报告存在如下特别事项，提请报告使用者予以关注：
(一) 本评估报告的评估结论是反映委托评估对象在外部宏观经济环境不发生变化
等假设前提下，于评估基准日所表现的本报告所列明的评估目的下的价值；
(二) 本评估报告是在委托方及相关当事方提供基础文件数据资料的基础上做出的。
提供必要的资料并保证所提供的资料的真实性、合法性、完整性是委托方及相关当事
方的责任；注册资产评估师的责任是对评估对象在评估基准日特定目的下的价值进行
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分析、估算并发表专业意见；
(三) 本评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证；
(四) 本评估结论未考虑评估值增减可能产生的纳税义务变化；
(五) 委托方及相关当事方对所提供的评估对象法律权属等资料的真实性、合法性和
完整性承担责任；注册资产评估师的责任是对该资料及其来源进行必要的查验和披露，
不代表对本次委估资产的权属提供任何保证，对评估对象法律权属进行确认或发表意
见超出注册资产评估师执业范围，我们提请报告使用人关注本报告中披露的有关产权
瑕疵事项对评估结论的影响；
(六) 本评估报告结论体现的为控股股权价值，未考虑股权缺乏流动性对评估结论可
能存在的影响；
(七) 根据委托方的安排，中节能太阳能下属长投单位土地使用权另行委托中联资产
评估集团有限公司进行评估，并独立出具了与本评估报告书基于同一评估目的、同一
基准日的《土地估价报告》。本次评估我们在对委托方提供的上述《土地估价报告》
进行了必要审核的基础上，直接引用了《土地估价报告》的估价结论。欲了解有关土
地使用权作价计算过程和结果，应认真阅读中联资产评估集团有限公司出具的上述《土
地估价报告》相关内容；
(八) 本次纳入评估范围的土地使用权中有25宗土地为划拨土地，我们注意到本次评
估的委托方提供并经律师确认的由项目所在地土地行政主管部门签发的关于中节能太
阳能改制及上市所涉及土地使用权处置的通知，明确说明项目所在地土地行政主管部
门同意中节能太阳能改制完成后在不改变土地原有批准用途的前提下保留划拨方式继
续使用。评估人员在对上述事项及《土地估价报告》的地价定义、评估假设前提、原
则、方法、依据、程序进行必要审核的基础上，直接引用了该报告的数据，未考虑补
缴出让金事项。
(九) 截至本评估报告出具日，中节能太阳能下属子公司中的部分房屋建筑物未办理
房屋权属证书。评估人员在对该部分房屋及占用土地情况进行了必要的核实。核实情
况表明：未办证房屋建筑物中部分房屋建筑物占用土地未办理土地使用权证书，还有
一部分房屋建筑物占用土地已取得土地使用证（具体情况见下表）。
对于未办证房屋建筑物，评估人员根据企业的申报面积、结构类型等进行了现场
勘查，对企业的申报情况进行了核实，上述房屋建筑物、构筑物在均为中节能太阳能
自建，建筑面积最终以办证测绘面积为准。本评估报告结论中未考虑房屋建筑物后续
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办理房屋所有权证书等相关费用及其他支出对评估值的影响。
未取得房屋所有权证及土地使用情况统计表
房屋
序
项目公司 建筑物名称 权证 建筑面积(㎡) 土地情况
号
编号
1 综合楼 无 1110
国土部门已完
2 中节能青海大柴旦发电有限公司 逆变器室 无 663
成预审
3 蓄电池室 无 2598
4 35kV 配电间 无 168.00
中节能太阳能科技德令哈有限公司
5 综合办公楼 无 657.00
6 综合办公楼 无 1,588.36 租赁
7 门卫 无 20.48 租赁
8 员工活动室 无 364.00 租赁
9 暂存仓库 无 799.00 租赁
中节能(石嘴山）光伏农业科技有限公
包装厂房(备用
10 司 无 534.00 租赁
库房)
11 锅炉房 无 48.00 租赁
12 棚间管理用房 无 646.00 租赁
13 电控室 无 399.36 租赁
中节能吴忠太阳山光伏发电有限责任
14 办公楼 无 347.72 尚未办证
公司
15 电控室 无 319.50 租赁
中节能丰镇光伏农业科技有限公司
16 棚间管理用房 无 769.44 租赁
17 办公综合楼 无 590.36 租赁
18 电气综合楼 无 222.32 租赁
中节能太阳能发电（德州）有限公司
19 消防水泵房 无 32.39 租赁
20 门卫室 无 35.67 租赁
21 中节能光伏农业科技（招远）有限公司 综合楼 无 583.44 免费使用
22 综合楼 无 999.00 租赁
23 配电房 无 268.00 租赁
24 中节能（汉川）光伏农业科技有限公司 冷库 无 1600.00 租赁
25 小冷库 无 160.00 租赁
26 门卫室 无 35.28 租赁
27 中控楼 无 870.345 租赁（拟征用）
中节能（乐平）光伏农业科技有限公司
28 综合楼 无 1493.58 租赁（拟征用）
29 变电站 A 无 366.00 租赁
30 变电站 B 无 356.00 租赁
31 中节能（上海）太阳能发电有限公司 变电站 C 无 318.00 租赁
32 变电站 D 无 318.00 租赁
33 开关站 无 311.00 租赁
34 中节能太阳能发电淮安有限公司 控制室 无 196 租赁
35 中节能太阳能发电江阴有限公司 值班室 无 343.27 租赁土地
已取得土地使用证未取得房屋所有权证
房屋
序
项目公司 建筑物名称 权证 建筑面积(㎡) 土地情况
号
编号
1 中节能甘肃武威太阳能发 办公楼(三期) 无 2,362.35
武国用(2013)第 000331 号
2 电有限公司 35KV 开关室(三期) 无 144.00
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3 门卫(三期) 无 12.00
4 中节能太阳能(武威)科技 综合楼 无 254.68
武国用（2013）第 000333
5 有限公司 配电楼 无 424.76
6 警卫室 无 18.45 阿孪国用(2013)第
7 羽毛球馆 无 171.00 201300152921 号
中节能阿拉善盟太阳能发
8 综合办公房 无 484.84
电有限公司 阿孪国用（2014）第
9 配电房 无 283.77
15292120140011 号
10 门卫房 无 35.50
中节能尚德石嘴山太阳能
11 警卫室 无 30.43 惠国用(2012)第 60539 号
发电有限责任公司
中节能宁夏太阳能发电有
12 羽毛球馆 无 206.00 惠国用(2014)第 60036 号
限公司
13 中节能吴忠太阳山光伏发 门房 无 21.00 吴红国用(2011)第 60027 号
14 电有限责任公司 配电室 无 178.50 吴国用(2013)第 60238 号
15 主控楼 无 363.97
16 宁夏中卫长河新能源有限 生活楼 无 267.79
卫国用(2014)第 60073 号
17 公司 门卫室 无 24.65
18 水泵房 无 46.95
19 运行值班房 无 88.71
中节能（临沂）太阳能科
20 储藏室 无 17.16 临江国用(2012)第 027 号
技有限公司
21 车位 无 36.57
22 综合楼 无 973.76
中节能（应城）光伏农业
23 配电房 无 219.88 已签订出让合同并缴清费用
科技有限公司
24 门卫室 无 23.40
中节能太阳能射阳发电有 射国用（2013）第 600530
25 值班室 无 30.00
限公司 号
中节能太阳能鄯善有限公
26 综合泵房 无 153.62 鄯国用（2013）第 054 号
司
27 综合楼 无 993.72
28 车库 无 59.76
29 门卫室 无 35.19
30 中节能太阳能科技库尔勒 1#SVG 室 无 56.16
库国用 2014 第 00000215 号
31 有限公司 35KV 配电室 无 441.00
32 综合泵房 无 153.62
33 2#SVG 小室 无 69.66
34 柴油机室 无 37.70
35 配电室 无 222.62
36 中节能太阳能科技轮台有 生活水泵房 无 153.62 轮台县国用（2014）第 362
37 限公司 SVG 室 无 52.74 号
38 井房 无 12.00
39 宿舍房 无 300.00 阿市国用（2013）第 21008
40 综合楼 无 993.72 号
其中：中节能（应城）光伏农业科技有限公司、中节能太阳能科技霍尔果斯有限公司两家公司占
用土地已经办理土地出让手续，截至报告出具日尚未领取土地使用权证书；
(十) 中节能太阳能以下子公司目前占用土地没有办理土地使用权证书，后续需要办
理土地出让手续或划拨手续，根据企业提供的说明其中部分子公司对后续拟办证土地
费用进行了预计，拟办证土地总面积2,010,753.30平方米，总金额为3,527.77万元，归属
母公司应该支付的金额为3,405.52万元，评估结果中已扣减了该部分金额（具体见拟办
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证土地后续支出统计表）。受当地土地规划、审批权限、审批流程等事项的限制，中节
能太阳能预计办证面积、办证费用及性质与将来实际需要办理情况可能存在一定的差
异，这一差异目前无法预计，同时由于未及时办证可能存在被有权主管机关处罚的风
险，该风险也无法具体量化，评估未考虑该等事项对评估结论的影响。
拟办证土地后续支出统计表
归属母公司
所占用土地 拟办证土
项目公司 预计办证面积 发生的费用
性质 地性质
（万元）
中节能青海大柴旦太阳能发电有限公司 工业用地 国有划拨 54,979.00 19.00
中节能太阳能科技德令哈有限公司 工业用地 国有划拨 236,133.30 78.00
中节能（石嘴山）光伏农业科技有限公司 农用地 国有划拨 12,078.00 49.74
中节能丰镇光伏农业科技有限公司 农用地 国有出让 30,000.00 418.03
中节能大荔光伏农业科技有限公司 农用地 国有出让 15,000.00 450.00
中节能平罗光伏农业科技有限公司 农用地 国有划拨 19,933.00 38.00
中节能腾格里太阳能科技有限公司 农用地 国有出让 20,000.00 142.00
中节能（汾阳）光伏农业科技有限公司 农用地 国有出让 4,000.00 200.00
中节能（怀来）光伏农业科技有限公司 农用地 国有出让 6,666.67 100.00
中节能山西潞安光伏农业科技有限公司 农用地 国有出让 3,333.33 150.00
中节能太阳能科技（镇赉）有限公司 农用地 国有出让 48,432.00 373.00
中节能太阳能发电（德州）有限公司 农用地 国有出让 881.00 30.00
中节能光伏农业科技（招远）有限公司 农用地 国有出让 2,000.00 33.00
中节能（临沂）光伏农业科技有限公司 农用地 国有出让 3,323.34 72.00
中节能（平原）太阳能科技有限公司 农用地 国有出让 33,333.33 500.00
中节能（新泰）太阳能科技有限公司 农用地 国有出让 4,007.00 60.00
中节能（汉川）光伏农业科技有限公司 农用地 国有出让 3,333.33 80.75
中节能（乐平）光伏农业科技有限公司 农用地 国有出让 13,320.00 192.00
中节能太阳能科技哈密有限公司 国有建设用地 国有划拨 1,500,000.00 420.00
合计 2,010,753.30 3,405.52
(十一) 中节能太阳能部分子公司的农业大棚项目用地使用基本农田的情况，具体情
况如下：
租赁面积（基
序
承租方 出租方 座落位置 本农田面积） 租赁期限
号
（m2）
红果子乡下营子
石嘴山 石嘴山市惠农区红果子 2012 年 3 月 4 日至
1 村一、二、三、四 482,269.00
公司 镇下营子村村民委员会 2026 年 12 月 31 日
组
丰镇公 丰镇市黑土台镇南瓦窑 丰镇市黑土台镇 2014 年 1 月 1 日至
2 955,333.33
司 村村民委员会 南瓦窑村 2033 年 12 月 31 日
临沂市河东区汤头街道
汤头街道办事处 2012 年 9 月 28 日至
3 办事处塔桥村村民委员
塔桥村 2028 年 9 月 27 日
临沂光 会
186,666.67
伏农业 临沂市河东区汤头街道
汤头街道办事处 2012 年 6 月 19 日至
4 办事处沟南村村民委员
沟南村 2028 年 6 月 18 日
会
5 汉川公 汉川市新河镇笋岗村村 汉川市新河镇笋 200,000.00 2012 年 9 月 1 日至
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司 民委员会 岗村 2041 年 9 月 1 日
乐平公 乐平市鸬鹚乡上脑村村 乐平市鸬鹚乡上 2012 年 9 月 1 日至
6 520,000.00
司 民委员会 脑村 2042 年 8 月 31 日
马厂镇漳移村村民委员 马厂镇漳移村村 2013 年 4 月 1 日至
7
会 南 2043 年 3 月 31 日
马厂镇张庄村村民委员 马厂镇张庄村村 2013 年 4 月 1 日至
8
潞安公 会 西 2043 年 3 月 31 日
1,546,666.67
司 马厂镇张公庄村村民委 马厂镇张公庄村 2013 年 4 月 1 日至
9
员会 村东 2043 年 3 月 31 日
马厂镇王公庄村村民委 马厂镇王公庄村 2013 年 4 月 1 日至
10
员会 村南 2043 年 3 月 31 日
大荔公
11 大 荔县政府 尚在签署 689,500.00
司
合计 4,580,435.67
根据《基本农田保护条例》的相关规定，国家能源、交通、水利、军事设施等重
点建设项目选址确实无法避开基本农田保护区，需要占用基本农田，涉及农用地转用
或者征用土地的，必须经国务院批准。另据《国土资源部 农业部关于进一步支持设施
农业健康发展的通知》（国土资发〔2014〕127 号）的相关规定，各类畜禽养殖、水
产养殖、工厂化作物栽培等设施建设禁止占用基本农田。根据上述规定，上述项目公
司光伏农业大棚设施使用的土地需要转为一般农用地，涉及的电力业务设施占用的基
本农田需要履行农用地转用手续。目前，中节能太阳能及下属公司正在积极与当地主
管政府部门沟通，在相关主管部门的协调下履行相关的用地转用手续，除本部分第十
条所列部分公司电力业务设施占用土地在评估结论中考虑了后续土地支出的影响外，
未考虑其他占用情况及基本农田转一般农业地等发生费用对评估结论的影响，同时未
办理土地转用和征用手续存在被有权主管部门处罚的风险，该风险无法具体量化，故
未考虑该事项对评估结论的影响。
(十二) 中节能太阳能为以下子公司借款提供了担保，具体如下：
被担保人 担保金额 担保形式
中节能太阳能(武威)科技有限公司 74000.00 单人担保
中节能太阳能(镇江)科技有限公司 42800.00 单人担保
中节能山西潞安光伏农业科技有限公司 38000.00 单人担保
中节能太阳能(敦煌)科技有限公司 37000.00 单人担保
中节能阿拉善盟太阳能发电有限公司 36400.00 单人担保
中节能甘肃武威太阳能发电有限公司 20000.00 单人担保
中节能(石嘴山)光伏农业科技有限公司 16700.00 单人担保
中节能太阳能(酒泉)发电有限公司 16000.00 单人担保
中节能宁夏太阳能发电有限公司 15000.00 单人担保
中节能中卫太阳能发电有限公司 15000.00 单人担保
宁夏中卫长河新能源有限公司 13840.00 单人担保
中节能东台太阳能发电有限公司 13000.00 单人担保
中节能甘肃武威太阳能发电有限公司 12000.00 单人担保
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中节能太阳能科技(镇江)有限公司 5000.00 单人担保
中节能太阳能发电淮安有限公司 2200.00 单人担保
中节能(乐平)光伏农业科技有限公司 2000.00 单人担保
中节能太阳能科技南京有限公司 1900.00 单人担保
(十三) 013年6月25日，中节能阿拉善盟太阳能发电有限公司与国家开发银行股份有
限公司签订资金借款合同（合同号：15102013001100000185）,借款金额36400万元，期
限为180个月，自2013年6月26日至2028年11月25日，双方签订应收账款质押合同，将
光伏电站电费收费权下的应收账款质押给国家开发银行股份有限公司；
(十四) 2014年2月11日，中节能（石嘴山）光伏农业科技有限公司与中国工商银行
股份有限公司石嘴山惠农支行签订固定资产借款合同（合同号：2014（惠农）字0008
号）,借款金额16700万元，期限为180个月，自2014年3月11日至2028年12月28日，同时
双方签订质押合同（合同号, 2013惠农（质）字0011号），将光伏电站电费收费权下的
应收账款质押给中国工商银行股份有限公司石嘴山惠农支行；
(十五) 2013年4月25日，中节能宁夏太阳能发电有限公司与国家开发银行股份有限
公司签订人民币资金借款合同（合同编号：641020131100000154号）,借款金额15000
万元，期限为15年，同时双方签订质押合同，将光伏电站电费收费权下的应收账款质
押给国家开发银行股份有限公司；
(十六) 2014年3月24日，中节能太阳能科技有限公司与国家开发银行股份有限公司
签订人民币资金借款合同（合同编号：1100102202012023564号）,借款金额25000万元，
期限为15年，同时双方签订质押合同，将吴忠太阳山二期20MW光伏电站电费收费权下
的应收账款质押给国家开发银行股份有限公司；
(十七) 2014年5月13日，宁夏中卫长河新能源有限公司与中国工商银行股份有限公
司宁夏分行签订固定资产借款合同（编号：29020280-2014年（银营）字0050号）,借款
金额13840万元，期限为15年，同时双方签订质押合同（合同编号：29020280-2014银营
（质）字0050号），将中卫长河20MW光伏电站项目项下应收账款质押给中国工商银行
股份有限公司宁夏分行；
(十八) 阿克苏融创光电科技有限公司已将固定资产中的机器设备转让给工银金融
租赁有限公司，并采用融资租赁方式，以发电收入收费权质押向工银金融租赁有限公
司融资4.2亿元，融资租赁期限为2015-6-15至2023-6-15。截止评估基准日尚有35730万
元需要尚还；
(十九) 阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公司已将固定资产中的机器设备转让给工银金
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融租赁有限公司，并采用融资租赁方式，以发电收入收费权质押向工银金融租赁有限
公司融资3.1亿元，融资租赁期限为2015-6-15至2023-6-15。截止评估基准日尚有32641
万元需要尚还；
(二十) 中节能（临沂）太阳能科技有限公司的发电设备抵押给中合盟达融资租赁有
限公司，取得借款7,000.00万元，借款期限自2014年6月至2019年6月止；
(二十一) 中节能太阳能主业为太阳能光伏发电和太阳能电池及组件的生产销售。
目前光伏发电的成本仍然高于常规发电成本，光伏电站的收益对政府的电价补贴存在
一定依赖性。电池组件业务的发展也与光伏电站的建设运营密切相关，国家对光伏电
站的扶持促进了电池组件业务的发展。因此政策对光伏行业的发展影响较大。目前国
家相关利好政策为中节能太阳能的盈利带来良好预期，如果相关政策在未来出现重大
变化，可能在很大程度上影响中节能太阳能经营状况和盈利能力。同时受国家利好政
策的影响，行业新进入者持续增加，中节能太阳能未来可能面临行业竞争加剧的风险。
另外光伏发电行业同样面临着风电、水电、核电等其他清洁能源的竞争。
光伏发电项目需执行电网统一调度，按照电网调度指令调整发电量是各类发电企
业并网运行的前提条件。当用电需求小于发电供应能力时，发电量就会低于发电设备
额定能力。中节能太阳能在投资建设光伏发电项目时，对电站选址区域进行严格的论
证，尽量避免在电站建成后出现弃光限电的情况。同时国家能源局等主管机关也在各
种政策文件中要求电网企业采取有效措施，在更大范围内优化协调电量平衡方案，提
升消化光伏发电的能力。据企业介绍已建成项目尚未出现限电情况，在盈利预测时未
考虑限电对盈利预测的影响。
按照中节能太阳能的盈利预测有23个拟建项目纳入本次评估范围，并对计划开工
时间、预计建成时间 项目计划总投资等进行了书面承诺。光伏发电项目的设计、电站
建设、并网发电和上网电价等各个环节都需不同政府部门的审批和许可。光伏发电项
目的建造需要获得地方政府投资主管部门的核准，同时还需要获得项目所在地地方政
府的其他各项批准和许可，其中包括项目建设用地的审批、环境评价等多项审批或许
可。本次评估是建立在以上承诺基础上做出的，未考虑审批及核准所需时间延长，公
司未来可能因为申请程序的拖延而导致失去上网电价的最佳时机等不利影响。
本次收益法评估中所涉及的未来盈利预测是建立在被评估公司管理层制定的盈利
预测基础上的。被评估公司管理层对其提供的企业未来盈利预测所涉及的相关数据和
资料的真实性、科学性和完整性，以及企业未来盈利预测的合理性和可实现性负责。
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我们对上述盈利预测进行了必要的审核，并根据评估过程中了解的信息进行了适当的
调整。本次收益法评估中所采用的评估假设是在目前条件下，对委估对象未来经营的
一个合理预测，如果未来出现可能影响假设前提实现的各种不可预测和不可避免的因
素，则会影响盈利预测的实现程度。我们愿意在此提醒委托方和其他有关方面，中同
华并不保证上述假设可以实现，也不承担实现或帮助实现上述假设的义务。并且，我
们愿意提请有关方面注意，影响假设前提实现的各种不可预测和不可避免的因素很可
能会出现，因此有关方面在使用我们的评估结论前应该明确设定的假设前提，并综合
考虑其他因素做出交易决策；
(二十二) 本次收益法评估中，我们参考和采用了被评估公司历史及评估基准日经
审计的财务报表，以及我们在中国国内上市公司中寻找的有关对比公司的财务报告和
交易数据。我们的估算工作在很大程度上依赖上述财务报表数据和交易数据，我们假
定上述财务报表数据和有关交易数据真实可靠。我们的估算依赖该等财务报表中数据
的事实并不代表我们表达任何我们对该财务资料的正确性和完整性的任何保证，也不
表达我们保证该等资料没有其他要求与我们使用该数据有冲突；
(二十三) 中节能太阳能科技（镇江）有限公司子公司镇江万隆投资管理有限公司
（以下简称“镇江万隆公司”）成立于2013年3月7日，由中节能太阳能科技(镇江)有限公
司与安徽中安海兴电缆集团有限公司共同出资组建。之后由于双方发生合作纠纷，截
至评估现场勘查日镇江万隆公司实质处于停业状态，资产核实和盘点受到一定限制，
根据中节能太阳能科技（镇江）有限公司介绍，目前镇江万隆公司处于转让状态，截
至报告出具日已经在北京产权交易所挂牌交易，中节能太阳能所持股权挂牌交易价格
3,003.27万元，至今未实际交易，中节能太阳能已出具确认书承诺该交易正在推进中，
最迟于2015年4月底完成实际转让并交割，交易金额不低于挂牌价格。评估人员对镇江
万隆公司在资产核实受到一定限制的情况下，通过查阅财务资料和资产评估报告进行
了必要的核实，以挂牌金额确定评估值。在此提请报告使用者，如果期后该股权转让
行为未实现或实际交易价格与挂牌价格不同，需要对万隆公司股权价值重新估算或调
整评估结果。
(二十四) 子公司亿比斯（天津）科技有限公司，截至报告出具日已经在北京产权
交易所挂牌交易，挂牌交易价格1405万元，截至报告出具日，已被河南许继工控系统
有限公司摘牌，转让双方已签署《产权交易合同》，但尚未实际交割。中节能太阳能已
出具确认书承诺该交易正在推进中，最迟于2015年4月底完成实际转让并交割，交易金
北京中同华资产评估有限公司 第 47 页
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产涉及的
中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书正文
额不低于挂牌价格。评估人员对亿比斯（天津）科技有限公司，通过查阅财务资料和
资产评估报告进行了必要的核实，以挂牌金额确定评估值。在此提请报告使用者，如
果期后该股权转让行为未实现或实际交易价格与挂牌价格不同，需要对亿比斯（天津）
科技有限公司股权价值重新估算或调整评估结果。
(二十五) 中节能太阳能香港有限公司子公司Italsolar S.r.l和中节能太阳能(卢森堡)
有限公司已于评估基准日后进行了转让，转让合同签署日为2015年1月15日，评估人员
查阅了本次交易的相关协议和交易入账凭证，确认该交易真实有效，截至报告出具日
交易尚未完全交割完毕，中节能太阳能出具了确认书承诺剩余交易将于2015年4月底前
完成，故以约定的交易金额确定评估值。在此提请报告使用者，如果期后该交易行为
未完全实现或出现障碍，需要对 中节能太阳能香港有限公司股权价值重新估算或调整
评估结果。
(二十六) 评估基准日后，中节能太阳能股东沃衍投资已与股东深圳华禹签署附期
限生效的股份转让协议，沃衍投资拟将其持有的中节能太阳能1.5439%股份转让给深圳
华禹。根据股权转让协议，截至报告出具日该转让行为正在推进中。上述股权转让行
为完成前，沃衍投资作为持有中节能太阳能1.5439%股份的股东，深圳华禹作为持有中
节能太阳能2.9459%股份的股东，上述股权转让行为完成后，深圳华禹作为持有中节能
太阳能4.4898%股份的股东，沃衍投资不再持有中节能太阳能股份。
(二十七) 企业申报的可供出售金融资产账面价值为14,991,900.00元，为2011年12
月中节能太阳能对特变电工新疆新能源股份有限公司的投资款，中节能太阳能持有
3.61%股份。通常的评估方法为以基准日经审定后该长期投资单位的净资产乘以持股比
例计算评估值。该长期投资单位尚未对外发布基准日审计后会计报表，截止到报告出
具日未能提供，中节能太阳能多次催要未果。截至报告出具日获得的最接近评估基准
日审计后会计报表为2014年6月30日报表，故选用了该报表作为估算可供出售金融资产
评估值的计算基础。我们认为该报表可能与基准日实际报表存在一定差异，如果报告
出具后报告使用者在使用本评估结论时获得了基准日的该公司的会计报表，应按照基
准日会计报表金额对评估结果进行修正。在此提醒报告使用者关注该事项对评估结论
的影响。
十二、评估报告使用限制说明
本评估报告有如下使用限制：
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重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产涉及的
中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书正文
(一) 本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用，且只能用于本评估
报告载明的评估目的和用途。评估报告使用者应按有关法律、法规，以及资产评估业
务约定书的要求正确、恰当地使用本评估报告，任何不正确或不恰当地使用报告所造
成的不便或损失，将由报告使用者自行承担责任；
(二) 本评估报告未经企业国有资产评估项目监管单位完成备案，评估结论不得被
使用；
(三) 未征得我公司书面同意，本评估报告的内容不得被摘抄、引用或披露于公开
媒体；
(四) 本评估报告结论的使用有效期原则上为自评估基准日起一年。如果资产状况、
市场状况与评估基准日相关状况相比发生重大变化，委托方应当委托评估机构执行评
估更新业务或重新评估。
十三、评估报告日
本评估报告日为2015年4月15日。
北京中同华资产评估有限公司 第 49 页
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产涉及的
中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书正文
（此页无正文）
评估机构法定代表人： 季 珉
中国注册资产评估师： 管伯渊
中国注册资产评估师： 商玉和
北京中同华资产评估有限公司
二〇一五年四月十五日
北京中同华资产评估有限公司 第 50 页
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产涉及的
中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目资产评估报告书附件
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买
资产涉及的中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目
资产评估报告书附件
目 录
附件一： 有关经济行为文件复印件
1. 中节能(2015)18 号《中国节能环保集团公司关于中节能太阳能科技股份有限公
司与重庆桐君阁股份有限公司进行重大资产重组的事宜的请示》；
附件二： 前三年审计报告正文及所附财务报表复印件（单独提供）
附件三： 委托方、被评估单位法人营业执照复印件
附件四： 评估对象涉及的主要权属证明资料复印件
1. 机动车辆行驶证；
2. 专利权证书；
附件五： 引用土地估价结果汇总表表
附件六： 委托方、被评估单位承诺函原件
附件七： 签字注册资产评估师承诺函原件
附件八： 评估机构资格证书复印件
附件九： 评估机构法人代表授权书复印件
附件十： 评估机构法人营业执照副本复印件
附件十一： 签字注册资产评估师资格证书复印件
附件十二： 资产评估业务约定书复印件
附件十三： 子公司营业执照、被投资单位章程、验资报告等产权证明文件、房地
产权证、机动车辆行驶证、专利证书复印件、前三年审计后财务报表（见附件分册（1-8）
册）
北京中同华资产评估有限公司 第 51 页
委托方承诺函
北京中同华资产评估有限公司：
因我公司为重大资产置换及发行股份购买资产事宜的需要，特委托贵公司对该行
为所涉及的中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益价值价值进行评估，评估基
准日为 2014 年 12 月 31 日。为确保资产评估机构客观、公正、合理地进行资产评估，
本公司承诺如下并承担相应的法律责任：
1. 评估目的所对应的经济行为符合国家法律规定；
2. 所提供的与资产评估相关资料真实、准确、完整；
3. 负责委托具备合法资质的会计师事务所对被评估单位评估基准日的资产、负债
进行了审计；
4. 负责协调中节能太阳能科技股份有限公司为贵公司及时提供符合评估规范要求
的基础资料；
5. 中节能太阳能科技股份有限公司提供的评估明细表所载内容为经过我公司确认
的评估范围；
6. 我公司及我公司主要负责人和协助评估工作的人员均与评估机构和评估机构参
与本次评估的工作人员没有任何利益冲突或存在损害评估独立性的关系；
7. 在评估工作的整个过程中未采用任何方式干预评估工作。
法定代表人签字：
重庆桐君阁股份有限公司 (盖章)
二〇一五年二月 日
委托方承诺函
北京中同华资产评估有限公司：
因我公司为重大资产置换及发行股份购买资产事宜的需要，特委托贵公司对该行
为所涉及的中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益价值价值进行评估，评估基
准日为 2014 年 12 月 31 日。为确保资产评估机构客观、公正、合理地进行资产评估，
本公司承诺如下并承担相应的法律责任：
1. 评估目的所对应的经济行为符合国家法律规定并已获上级主管部门的批准；
2. 所提供的与资产评估相关资料真实、准确、完整；
3. 负责委托具备合法资质的会计师事务所对被评估单位评估基准日的资产、负
债进行了审计；
4. 负责协调中节能太阳能科技股份有限公司为贵公司及时提供符合评估规范要
求的基础资料；
5. 中节能太阳能科技股份有限公司提供的评估明细表所载内容为经过我公司确
认的评估范围；
6. 按照资产评估业务约定书之约定向贵公司及时足额支付评估费用；
7. 我公司及我公司主要负责人和协助评估工作的人员均与评估机构和评估机构
参与本次评估的工作人员没有任何利益冲突或存在损害评估独立性的关系；
8. 在评估工作的整个过程中未采用任何方式干预评估工作。
法定代表人签字：
中国节能环保集团公司(盖章)
二〇一五年二月 日
被评估单位承诺函
北京中同华资产评估有限公司：
因本公司为重大资产置换及发行股份购买资产事宜的需要，同意接受委托方委托
贵公司对该经济行为所涉及的中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益价值价值
进行评估，评估基准日为 2014 年 12 月 31 日。为确保资产评估机构客观、公正、合理
地进行资产评估，本公司承诺如下并承担相应的法律责任：
1. 评估目的所对应的经济行为符合国家法律规定并已经得到批准；
2. 本公司（包括控股子公司）所提供的财务会计及其他与评估相关的资料真实、
准确、完整、合规；
3. 本公司有关资产的抵押、质押、担保、诉讼及其他或有负债等重大事项等在“关于
进行资产评估有关事项说明”中已揭示充分，无任何隐瞒事项；
4. 所提供的企业经营管理资料客观、真实、完整、合理；
5. 纳入评估范围的资产与经济行为涉及的资产范围一致，不重复、不遗漏；
6. 纳入评估范围内的资产权属明确，出具的资产权属证明文件合法、有效；
7. 纳入评估范围的资产在评估基准日至评估报告提交日期间发生影响评估行为及
结果的事项，对其披露及时、完整；
8. 不干预评估机构和评估人员独立、客观、公正地执业；
9.本公司及本公司主要负责人和协助评估工作的人员均与评估机构和评估机构参
与本次评估的工作人员没有任何利益冲突或存在损害评估独立性的关系。
法定代表人签字：
中节能太阳能科技股份有限公司(盖章)
二〇一五年二月 日
注册资产评估师承诺函
重庆桐君阁股份有限公司、中国节能环保集团公司：
受贵公司委托，我们对贵公司拟实施重大资产置换及发行股份购买资产事宜所涉
及的中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益价值价值，以2014年12月31日为基
准日进行了评估，形成了资产评估报告。在本报告中披露的假设条件成立的前提下，
我们承诺如下：
1.具备相应的执业资格。
2.评估对象和评估范围与评估业务约定书的约定一致。
3.对评估对象及其所涉及的资产进行了必要的核实。
4.根据资产评估准则和相关评估规范选用了评估方法。
5.充分考虑了影响评估价值的因素。
6.评估结论合理。
7.评估工作未受到干预并独立进行。
中国注册资产评估师：管伯渊
中国注册资产评估师：商玉和
二〇一五年四月十五日
共壹册 第壹册
重庆桐君阁股份有限公司重大资产置换及发行股份购买
资产涉及的中节能太阳能科技股份有限公司股权评估项目
资产评估说明
中同华评报字(2015)第 300 号
北京中同华资产评估有限公司
China Alliance Appraisal Co.,Ltd.
报告日期：2015 年 3 月 15 日
地址：北京市东城区永定门西滨河路 8 号院 7 楼中海地产广场西塔 3 层
邮编：100077 电话：010-68090001 传真：010-68090099
资产评估说明目录
资产评估说明目录
第一部分 关于资产评估说明使用范围的声明 ................................................................................ 1
第二部分 关于进行资产评估有关事项的说明 ................................................................................ 2
第三部分 评估对象与评估范围说明 ................................................................................................ 3
第四部分 资产核实情况总体说明 .................................................................................................. 17
第五部分 资产基础法评估技术说明 .............................................................................................. 24
第六部分 收益法评估技术说明 ...................................................................................................... 47
第七部分 评估结论及分析 ............................................................................................................ 120
附件一：关于进行资产评估有关事项的说明 ................................................................................ 123
北京中同华资产评估有限公司
第一部分 关于资产评估说明使用范围的声明
第一部分 关于资产评估说明使用范围的声明
本评估说明供国有资产监督管理机构(含所出资企业)、相关监管机构
和部门使用。除法律法规规定外，材料的全部或者部分内容不得提供给其
他任何单位和个人，不得见诸公开媒体。
二〇一五年三月十五日
北京中同华资产评估有限公司 第 1 页
第二部分 关于进行资产评估有关事项的说明
第二部分 关于进行资产评估有关事项的说明
(由委托方与被评估单位提供，原件附后)
第2 页
第三部分 评估对象与评估范围说明
第三部分 评估对象与评估范围说明
一、评估对象与评估范围内容
本次资产评估对象为中节能太阳能科技股份有限公司(以下简称“中节能太阳能”)
股东全部权益价值，涉及的范围为中节能太阳能申报的于评估基准日经瑞华会计师事
务所(特殊普通合伙)专项审计后的资产和负债，具体资产类型和审计后账面价值见下
表：
金额单位：人民币元
科目名称 账面价值
一、流动资产合计 2,551,396,374.23
货币资金 389,078,814.01
预付款项 370.00
应收利息 42,470,243.91
应收股利 20,506,860.97
其他应收款 32,896,418.30
一年内到期的非流动资产 178,650,000.00
其他流动资产 1,887,793,667.04
二、非流动资产合计 7,195,379,258.99
可供出售金融资产 14,991,900.00
长期应收款 2,672,505,000.00
长期股权投资 4,505,280,708.88
固定资产 2,540,781.11
设备类 2,540,781.11
无形资产 12,515.00
其他无形资产 12,515.00
长期待摊费用 48,354.00
三、资产总计 9,746,775,633.22
四、流动负债合计 2,117,171,005.83
短期借款 1,100,000,000.00
应付职工薪酬 334,007.81
应交税费 2,987,838.69
应付利息 1,496,311.12
应付股利 188,000,000.00
其他应付款 645,702,848.21
一年内到期的非流动负债 178,650,000.00
五、非流动负债合计 2,672,505,000.00
长期借款 2,652,630,000.00
长期应付款 19,875,000.00
六、负债合计 4,789,676,005.83
七、净资产(所有者权益) 4,957,099,627.39
二、主要资产分布情况及特点
1、中节能太阳能本部主要资产状况
(1) 实物资产：纳入本次评估范围内实物资产有车辆 8 辆、电子设备 183 台。其
北京中同华资产评估有限公司 第3页
第三部分 评估对象与评估范围说明
中车辆主要是奥迪轿车、别克小型普通客车、迈腾轿车、丰田轿车等；电子设备主要
是电脑、复印机、打印机、数码相机、办公家具等。车辆均取得了车辆行驶证，证载
权利人为中节能太阳能科技股份有限公司，产权无瑕疵。评估检查员抽查电子设备购
置合同、发票、入账凭证等相关资料，电子设备未发现产权瑕疵。纳入本次评估范围
的车辆、办公用电子设备状况正常，正常使用。
(2) 拟建项目，由于企业系投资型公司，除现有的太阳能发电项目子公司外，尚
有部分拟建项目，拟建项目为中节能太阳能按照产业布局计划于2015年和2016年初开
工并于开工当年建设完工的项目，依据企业现有拟建计划、项目可研，预测拟建项目
基本情况如下：
北京中同华资产评估有限公司 第4页
第三部分 评估对象与评估范围说明
规模（兆 预计建成时间（竣工验 项目计划总
序号 项目名称 电站类型 审批情况 计划开工年月
瓦） 收） 投资（万元）
(1) 中节能阿祥 5 兆瓦分布式光伏电站项目 分布式屋顶 5 已备案，有可研 2015 年 5 月 2015 年 12 月 3,955.86
(2) 中节能广电 5 兆瓦分布式光伏电站项目 分布式屋顶 5 已备案，有可研 2015 年 5 月 2015 年 12 月 3,967.95
(3) 中节能贵溪一期 20 兆瓦光伏电站项目 地面 20 已备案，有可研 2015 年 1 月 2015 年 12 月 15,223.10
(4) 中节能嘉兴 30 兆瓦光伏电站项目 水面鱼塘 30 已备案，有可研 2015 年 2 月 2015 年 12 月 25,209.14
(5) 中节能莲花 50 兆瓦光伏电站项目 地面 50 已备案，有可研 2014 年 12 月 2015 年 12 月 38,574.49
(6) 中节能平原 20 兆瓦光伏农业科技大棚一期项目 大棚 20 已备案，有可研 2015 年 2 月 2015 年 12 月 20,760.26
(7) 中节能鄂托克前旗 50 兆瓦光伏电站项目 地面 50 已备案，有可研 2015 年 6 月 2015 年 12 月 41,094.00
(8) 中节能扬州江都 9.71 兆瓦分布式光伏电站项目 分布式屋顶 10 已备案，有可研 2015 年 4 月 2015 年 12 月 8,338.26
(9) 中节能安吉 6 兆瓦分布式光伏电站项目 分布式屋顶 6 已备案，有可研 2015 年 5 月 2015 年 12 月 4,858.60
(10) 中节能阿克苏柯坪一期 20 兆瓦光伏电站项目 地面 20 已备案，有可研 2015 年 3 月 2015 年 12 月 17,200.18
(11) 微山 50 兆瓦地面电站项目 地面 50 有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 43,010.75
(12) 中节能香岛二期 40 兆瓦光伏农业大棚项目 大棚 40 已备案，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 39,405.77
(13) 中节能库尔勒二期 30 兆瓦光伏电站项目 地面 30 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 25,802.83
(14) 中节能霍尔果斯二期 30 兆瓦光伏电站项目 地面 30 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 25,802.83
(15) 中节能甘肃民勤二期 30 兆瓦光伏电站项目 地面 30 有路条 2016 年 1 月 2016 年 12 月 26,253.22
(16) 中节能（贵溪）园林科技二期 50MW 光伏电站项目 地面 50 已备案，有可研 2015 年 1 月 2015 年 12 月 40,449.13
(17) 中节能青海海东 20 兆瓦光伏电站项目 地面 20 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 17,195.06
(18) 中节能甘肃玉门三期 40 兆瓦光伏电站项目 地面 40 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 34,410.60
(19) 中节能东北白城通榆 50 兆瓦光伏电站项目 地面 50 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 42,834.63
(20) 中节能平原 20 兆瓦光伏农业科技大棚二期项目 大棚 20 有路条 2016 年 1 月 2016 年 12 月 19,704.93
(21) 平原桃园 20 兆瓦光伏大棚项目 大棚 20 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 19,704.93
(22) 中节能甘肃民勤三期 40 兆瓦地面电站项目 地面 40 有路条 2016 年 1 月 2016 年 12 月 35,004.29
(23) 轮台二期 30 兆瓦 地面电站项目 地面 30 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 25,802.83
合计 665.51 574,563.66
北京中同华资产评估有限公司 第5页
第三部分 评估对象与评估范围说明
2.中节能太阳能所属子公司主要资产状况：截止评估基准日，中节能太阳能拥有
53家子公司，其中43家全资子公司，10家控股子公司。各个公司的主要发电资产为光
伏组件、汇流箱、逆变器、箱式变压器等，房屋建筑物主要为综合楼、中控楼等。部
分农业科技大棚项目除以上资产外还包括钢结构大棚、轴流风机、水帘等农业设施。
目前该资产使用正常。具体见各分公司评估说明部分。
三、企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
截止评估基准日，中节能太阳能及其子公司账面记录或未记录的无形资产包括土
地使用权及专利技术等，具体情况如下：
1.专利技术
(1)中节能太阳能
截止评估基准日，中节能太阳能专利技术，共 25 项，主要可分为三大类技术，具
体情况如下：
1)太阳能电池相关的制造、测试等一系列技术，具体明细如下：
序
技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
号
1 一种硅太阳能电池及其制备方法 发明 ZL201110060830.X 2011.03.15 授权
晶体硅太阳能电池的板式 PECVD 镀膜
2 实用新型 ZL201220230910.5 2012.05.22 授权
的在线吹扫装置
3 一种电池片拉力测试保护装置 实用新型 ZL201220214017.3 2012.05.14 授权
4 一种硅太阳能电池铝背场结构 实用新型 ZL201220213985.2 2012.05.14 授权
5 晶体硅太阳能电池 实用新型 ZL201220238684.5 2012.05.25 授权
6 一种均流挡片 实用新型 ZL201220315167.3 2012.07.02 授权
7 一种电池片手工单焊固定装置 实用新型 ZL201220306729.8 2012.06.28 授权
8 一种可拆卸式特气孔 实用新型 ZL201220315041.6 2012.07.02 授权
9 一种晶硅太阳电池镀膜用硅片承载装置 实用新型 ZL201220323271.7 2012.07.05 授权
10 一种晶硅太阳能电池 实用新型 ZL201320335843.8 2013.06.09 授权
11 一种晶硅太阳电池电极栅线结构 实用新型 ZL201320422816.4 2013.07.16 授权
12 一种太阳电池前电极电镀铜负整平剂 发明 201410245556.7 2014.06.05 实质审查
13 一种抗 PID 效应的电池片及其制造方法 发明 201410602249.X 2014.10.31
注：专利号为 201410602249.X 的“一种抗 PID 效应的电池片及其制造方法”的发明专利，是公司 2014
年 10 月 31 日开始提交申请的，目前国家专利局网站暂不能查询到该项专利的法律状态。
2)光伏组件相关研发、制造等一系列技术，具体明细如下：
序
技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
号
1 一种太阳能电池双玻组件 实用新型 ZL201320207262.6 2013.04.23 授权
2 一种高效太阳能电池双玻组件 实用新型 ZL201420302982.5 2014.06.09 授权
3 一种晶体硅电池双玻组件 实用新型 ZL201420276960.6 2014.05.28 授权
4 一种 EVA 在线裁切装置 发明 201210424811.5 2012.10.31 实质审查
5 一种半自动串焊台 发明 201210420286.X 2012.10.29 实质审查
3)光伏电站相关发电、运营、维护等一系列技术，具体明细如下：
北京中同华资产评估有限公司 第6页
第三部分 评估对象与评估范围说明
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
1 向日葵式太阳追踪装置 发明 ZL200810224394.3 2008.10.23 授权
2 可调整角度的太阳能光伏固 实用新型 ZL201220242579.9 2012.05.28 授权
3 定支架及太阳能光伏系统 发明 201210168210.2 2012.05.28 实质审查
4 结合渔业池塘或浅水滩面的 实用新型 ZL201220244671.9 2012.05.28 授权
5 太阳能光伏电站 发明 ZL201210169647.8 2012.05.28 授权
一种光伏电站组件用自动降
6 发明 201410048711.6 2014.02.12 实质审查
温装置
一种光伏电站组件自动清洁 等待实审
7 发明 2014101631330 2014.04.23
装置 提案
以上专利技术中：
①专利号为 ZL200810224394.3 的“向日葵式太阳追踪装置”，为中节能太阳能外购
的发明专利，该专利目前没有应用于公司的产品中；
②“可调整角度的太阳能光伏固定支架及太阳能光伏系统”这项技术涉及两个专
利，其中：专利号为 201220242579.9 的“可调整角度的太阳能光伏固定支架及太阳能
光伏系统”该项实用新型专利中节能太阳能已无偿许可中节能太阳能鄯善有限公司使
用；专利号为 201210168210.2 的“可调整角度的太阳能光伏固定支架及太阳能光伏系
统”该项发明专利是中节能太阳能正在申请的一项专利，目前还在实质审查阶段。
③除了①专利号为 ZL200810224394.3 的该项专利和②外，其他专利是中节能太阳
能与其旗下子公司中节能太阳能科技(镇江)有限公司、中节能东台太阳能发电有限公
司在实际生产经营活动中，母子公司相关人员共同完成的知识产权，但仅以母公司中
节能太阳能为权利人进行了专利申请事项，从实际使用情况看，目前，母公司实际经
营业务中并未用到这些专利技术，具体情况如下：
Ⅰ、专利号为 ZL201110060830.X 的“一种硅太阳能电池及其制备方法”为中节能太
阳能、中节能太阳能科技(镇江)有限公司共同共有，实际使用该技术进行生产经营活
动的主体是中节能太阳能科技(镇江)有限公司。
Ⅱ、目前，中节能太阳能科技有限公司有 19 项专利，许可中节能太阳能科技(镇
江)有限公司无偿使用，进行太阳能电池、光伏组件相关的制造。其中，
ZL201220230910.5 等 11 项实用新型专利，协议约定许可期限为 2014 年 1 月 1 日至
2020 年 12 月 31 日，见下表：
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
晶体硅太阳能电池的板式
1 实用新型 ZL201220230910.5 2012/5/22 授权
PECVD 镀膜的在线吹扫装置
2 一种电池片拉力测试保护装置 实用新型 ZL201220214017.3 2012/5/14 授权
3 一种硅太阳能电池铝背场结构 实用新型 ZL201220213985.2 2012/5/14 授权
4 晶体硅太阳能电池 实用新型 ZL201220238684.5 2012/5/25 授权
5 一种均流挡片 实用新型 201220315167.3 2012/7/2 授权
北京中同华资产评估有限公司 第7页
第三部分 评估对象与评估范围说明
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
6 一种电池片手工单焊固定装置 实用新型 201220306729.8 2012/6/28 授权
7 一种可拆卸式特气孔 实用新型 201220315041.6 2012/7/2 授权
一种晶硅太阳电池镀膜用硅片承
8 实用新型 201220323271.7 2012/7/5 授权
载装置
9 一种太阳能电池双玻组件 实用新型 201320207262.6 2013.04.23 授权
10 一种晶硅太阳能电池 实用新型 201320335843.8 2013.06.09 授权
11 一种晶硅太阳电池电极栅线结构 实用新型 201320422816.4 2013.07.16 授权
其中：专利号为 201320207262.6 的“一种太阳能电池双玻组件”为中节能太阳能无
偿许可中节能(汉川)光伏农业科技有限公司和中节能太阳能科技(镇江)有限公司使用，
目前实际将该专利用于生产相关的主体是中节能太阳能科技(镇江)有限公司，中节能
(汉川)光伏农业科技有限公司只是用该技术做相关技术研发和拓展试验。
其余 8 项专利包括 6 项发明和 2 项实用新型，正处于专利申请过程中，尚未取得
专利证书，具体明细如下表：
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
一种光伏电站组件用
1 发明 201410048711.6 2014.02.12 实质审查
自动降温装置
一种 EVA 在线裁切
2 发明 201210424811.5 2012.10.31 实质审查
装置
3 一种半自动串焊台 发明 201210420286.X 2012.10.29 实质审查
一种太阳电池前电极
4 发明 201410245556.7 2014.06.05 实质审查
电镀铜负整平剂
一种高效太阳能电池
5 实用新型 201420302982.5 2014.06.09 授权
双玻组件
一种抗 PID 效应的电
6 发明 201410602249.X 2014.10.31
池片及其制造方法
一种光伏电站组件自
7 发明 2014101631330.0 2014.04.23 等待实审提案
动清洁装置
一种晶体硅电池双玻
8 实用新型 201420276960.6 2014.05.28 授权
组件
注：专利号为 201410602249.X 的“一种抗 PID 效应的电池片及其制造方法”的发明专利，是公司
2014 年 10 月 31 日开始提交申请的，目前国家专利局网站暂不能查询到该项专利的法律状态。
Ⅲ、专利号为 201220244671.9 和 201210169647.8 的“结合渔业池塘或浅水滩面的
太阳能光伏电站”实用新型和发明专利，是中节能东台太阳能发电有限公司项目团队在
电站运营过程中研发并申请的专利，由于项目立项是在母公司中节能太阳能，因此目
前权利人为中节能太阳能。这些专利应用在中节能东台太阳能发电有限公司的发电项
目中，使得光伏电站充分利用了渔业池塘或浅水滩面的上部空间，节省了光伏电站的
占地面积，提高了土地的资源利用率，促进了太阳能光伏电站的进一步发展。
(2)各子公司：
1)中节能太阳能发电(德州)有限公司
截止评估基准日，中节能太阳能发电(德州)有限公司账面记录或者未记录的无形
北京中同华资产评估有限公司 第8页
第三部分 评估对象与评估范围说明
资产为专利技术，具体如下：
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 申请日 授权日
一种用于太阳能电池组件的
1 实用新型 ZL201320182560.4 2013/4/12 2013/9/11
自动驱鸟装置
一种用于安装维护光伏电站
2 实用新型 ZL201420344603.9 2014/6/26 2014/12/10
组件的安全防滑登梯
2) 中节能太阳能科技(镇江)有限公司
截止基准日，企业共有专利技术 95 项，其中授权专利技术 72 项，处于受理及公
示阶段的专利申请 23 项，明细如下：
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 申请日 授权日
一种单晶硅太阳能电池表面
1 发明专利 ZL201110060422.4 2011/3/14 2012/11/21
织构化方法
一种硅太阳能电池及其制备
2 发明专利 ZL201110060830.X 2011/3/14 2013/1/2
方法
一种单晶硅制绒液及其使用
3 发明专利 ZL201110094736.6 2011/4/15 2012/12/26
方法
一种太阳能组件叠层台固定
4 发明专利 201210419894.9 2012/10/29 受理
式模板装置
一种层压机中的高温布自动
5 发明专利 201210420285.5 2012/10/29 受理
循环装置
一种 MWT 太阳能电池组件及
6 发明专利 201310190054.4 2013/5/22 受理
其制备方法
7 一种 PE 工序半自动插片机 发明专利 201310208527.9 2013/5/30 受理
8 一种测量栅线宽度的方法 发明专利 201310326961.7 2013/7/30 受理
一种抗 PID 效应的晶体硅太
9 发明专利 201310354011.5 2013/8/14 受理
阳能电池及其制备方法
一种用于单晶硅片制绒前的
10 发明专利 201310365170.5 2013/8/20 受理
粗抛清洗液及其使用方法
一种晶体硅纳米太阳能电池
11 发明专利 201310408952.2 2013/9/9 受理
制备方法
一种太阳能电池正电极栅线
12 发明专利 201410254865.0 2014/6/10 受理
制备方法
一种 PECVD 沉积低表面复合
13 发明专利 201410258261.3 2014/6/12 受理
太阳电池介电层的方法
一种光伏接线盒盒体材料及
14 发明专利 201410512227.4 2014/9/29 受理
其制备方法
一种肖特基背结硅太阳能电
15 发明专利 ZL200710304229.4 2007/12/26 2010/10/27
池
16 一种硅太阳能电池 实用新型 ZL201120065334.9 2011/3/14 2011/10/19
一种无边框的太阳能电池组
17 实用新型 ZL201120097370.3 2011/4/6 2011/10/12
件
一种导电胶带连接的太阳能
18 实用新型 ZL201120097450.9 2011/4/6 2011/11/16
电池组件
19 一种石墨舟 实用新型 ZL201120101062.3 2011/4/8 2011/12/7
20 一种丝网印刷机用印刷刮刀 实用新型 ZL201120100592.6 2011/4/8 2011/12/7
一种太阳能电池组件的功率
21 实用新型 ZL201120103651.5 2011/4/11 2011/12/7
测试机
一种绝缘耐压测试与功率测
22 实用新型 ZL201120107282.7 2011/4/13 2011/12/7
试合并装置
23 一种可移动的电源装置 实用新型 ZL201120106359.9 2011/4/13 2011/11/9
北京中同华资产评估有限公司 第9页
第三部分 评估对象与评估范围说明
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 申请日 授权日
24 一种电气试验装置 实用新型 ZL201120106260.9 2011/4/13 2011/11/16
25 一种激光椭偏仪 实用新型 ZL201120192196.0 2011/6/9 2012/1/18
一种应用于薄膜沉积工艺的
26 实用新型 ZL201120268740.5 2011/7/27 2012/4/18
硅片载板
27 一种扩散用石英舟 实用新型 ZL201120268862.4 2011/7/27 2012/4/4
28 一种线式烧结炉的炉带 实用新型 ZL201120321442.8 2011/8/30 2012/6/6
一种晶体硅太阳电池动态扩
29 实用新型 ZL201120374981.8 2011/9/28 2012/6/6
散装置
一种晶体硅太阳能电池扩散
30 实用新型 ZL201120379578.4 2011/9/28 2012/6/6
用石英舟
31 一种链式烧结炉的炉带 实用新型 ZL201120268755.1 2011/7/27 2012/6/13
一种丝网印刷晶体硅太阳能
32 实用新型 ZL201120378737.9 2011/9/28 2012/7/4
电池正银网版
33 一种硅片承载盒 实用新型 ZL201120268752.8 2011/7/27 2012/7/25
34 一种阵列式排风控制装置 实用新型 ZL201120571335.0 2011/12/30 2012/8/22
35 一种自动缓冲补液装置 实用新型 ZL201220054181.2 2012/2/20 2012/10/3
一种 EPE 隔离太阳能电池组
36 实用新型 ZL201220415323.3 2012/8/21 2013/2/27
件
一种太阳能电池扩散用盛源
37 实用新型 ZL201220425747.8 2012/8/27 2013/3/13
装置
38 一种太阳能电池片插片夹具 实用新型 ZL201220425746.3 2012/8/27 2013/3/13
一种玻璃自动分配流水线装
39 实用新型 ZL201220559023.2 2012/10/29 2013/4/24
置
一种太阳能电池玻璃自动上
40 实用新型 ZL201220559012.4 2012/10/29 2013/4/17
料装置
41 一种化学品加液装置 实用新型 ZL201220634606.7 2012/11/27 2013/6/5
42 一种银浆料瓶的盖罩 实用新型 ZL201220634577.4 2012/11/27 2013/6/5
一种晶硅太阳能电池自动插
43 实用新型 ZL201220658560.2 2012/12/4 2013/6/19
片装置
44 一种显微镜的载物台 实用新型 ZL201320018852.4 2013/1/15 2013/7/17
45 一种玻璃翻转装置 实用新型 ZL201320031897.5 2013/1/22 2013/7/24
46 一种玻璃移动装置 实用新型 ZL201320032451.4 2013/1/22 2013/7/24
一种流水线组件分流定位装
47 实用新型 ZL201320032452.9 2013/1/22 2013/7/24
置
48 一种烧结炉 实用新型 ZL201320078457.5 2013/2/20 2013/8/14
一种用于测试太阳能电池方
49 实用新型 ZL201320078459.4 2013/2/20 2013/7/31
块电阻的新型暗箱
一种用于测试检验包装太阳
50 实用新型 ZL201320078816.7 2013/2/20 2013/8/14
能电池片的运输承载盒
一种用于太阳能电池丝网印
51 实用新型 ZL201320078069.7 2013/2/20 2013/8/14
刷的刮条固定装置
52 一种石墨片卡点清理设备 实用新型 ZL201320304923.7 2013/5/30 2013/11/20
53 一种硅片制绒花篮 实用新型 ZL201320325133.7 2013/6/6 2013/12/4
54 一种边缘电阻测试台 实用新型 ZL201320418892.8 2013/7/15 2014/1/1
一种用于太阳能电池扩散
55 实用新型 ZL201320418359.1 2013/7/15 2014/2/12
的通源装置
一种控制脱水机机盖的安全
56 实用新型 ZL201320423752.X 2013/7/16 2014/1/15
装置
一种存放太阳能电池片的洁
57 实用新型 ZL201320421044.2 2013/7/16 2014/1/15
净柜
一种光伏组件背板样品的裁
58 实用新型 ZL201320420955.3 2013/7/16 2014/1/15
剪辅助装置
北京中同华资产评估有限公司 第 10 页
第三部分 评估对象与评估范围说明
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 申请日 授权日
一种聚烯烃胶膜封装太阳能
59 实用新型 ZL201320496738.2 2013/8/14 2014/2/5
电池组件
60 一种 DEK 机履带清洗装置 实用新型 ZL201320494228.1 2013/8/14 2014/2/19
一种太阳能电池生产过程中
61 实用新型 ZL201320639725.6 2013/10/17 2014/4/23
的石英器件快速吹干装置
一种双玻璃光伏组件的包装
62 实用新型 ZL201320642770.7 2013/10/17 2014/5/21
纸箱
一种晶硅太阳能电池铝背场
63 实用新型 ZL201320642170.0 2013/10/17 2014/5/21
印刷匀速加浆装置
64 一种光伏组件修边刀 实用新型 ZL201320674485.3 2013/10/29 2014/5/21
一种晶硅太阳能电池的背电
65 实用新型 ZL201320701347.X 2013/11/7 2014/5/21
极结构
一种用于太阳能丝网印刷机
66 实用新型 ZL201320701488.1 2013/11/7 2014/5/21
台的清扫装置
一种自动测试晶硅电池扩散
67 实用新型 ZL201320704521.6 2013/11/7 2014/6/4
方块电阻的装置
一种晶硅太阳能电池链式制
68 实用新型 ZL201320701153.X 2013/11/7 2014/5/21
绒硅片引导环装置
一种用于太阳能丝网印刷机
69 实用新型 ZL201320704438.9 2013/11/7 2014/5/21
台自动称重装置
70 一种双玻太阳能电池组件 实用新型 ZL201320701143.6 2013/11/7 2014/5/21
71 一种 EL 镜面测试装置 实用新型 ZL201420059168.5 2014/2/8 2014/8/13
一种多功能快速切换组件放
72 实用新型 ZL201420059207.1 2014/2/8 2014/8/13
置架
一种光伏电池片印刷网版外
73 实用新型 ZL201420100104.5 2014/3/6 2014/10/22
观检测装置
一种用于光伏丝网印刷工序
74 实用新型 ZL201420102056.3 2014/3/7 2014/8/27
的短途运输网版推车装置
75 一种制绒自动加液装置 实用新型 ZL201420208613.X 2014/4/28 2014/10/29
76 一种晶体硅太阳能电池片 实用新型 ZL201420211639.X 2014/4/28 受理
一种用于电池片测试分选机
77 实用新型 ZL201420299780.X 2014/6/6 2014/11/5
的横向位置自动校准装置
78 一种浆料搅拌装置 实用新型 ZL201420301221.8 2014/6/9 2014/11/5
一种用于管式 PECVD 的进气
79 实用新型 ZL201420301189.3 2014/6/9 2014/11/5
装置
一种用于太阳能电池烧结炉
80 实用新型 ZL201420304551.2 2014/6/10 2014/11/19
的风帘结构
一种太阳能电池温度调节装
81 实用新型 ZL201420306042.3 2014/6/10 2014/11/5
置
一种可更换特气管孔的特气
82 实用新型 ZL201420309513.6 2014/6/12 2014/11/5
管路
一种硅胶拉伸剪切强度实验
83 实用新型 ZL201420322513.X 2014/6/17 2014/11/5
模具
一种太阳能丝网印刷网版清
84 实用新型 ZL201420406769.9 2014/7/23 2014/12/24
洗装置
一种可折叠的丝网工序工具
85 实用新型 201420520101.7 2014/9/11 受理
支架
86 一种太阳能电池片衰减装置 实用新型 201420520606.3 2014/9/11 受理
87 一种气体喷淋装置 实用新型 201420627197.7 2014/10/27 受理
88 一种丝网印刷机用回墨刀 实用新型 201420715599.2 2014/11/25 受理
一种太阳能电池丝印专用工
89 实用新型 201420717484.7 2014/11/25 受理
作台
一种石墨舟舟片拆洗夹具装
90 实用新型 201420759776.7 2014/12/5 受理
置
北京中同华资产评估有限公司 第 11 页
第三部分 评估对象与评估范围说明
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 申请日 授权日
91 一种晶体硅太阳能电池结构 实用新型 201420687743.6 2014/11/18 受理
一种避免组件隐裂的双层托
92 实用新型 201420688681 2014/11/18 受理
盘装置
一种适用于 DEK 丝网印刷机
93 实用新型 201420785835.8 2014/12/15 受理
的可调式斜角刮刀装置
94 浸泡式助焊剂盒 实用新型 201420758595.2 2014/12/8 受理
95 一种可调式多功能移动导槽 实用新型 201420861766.4 2014/12/31 受理
注：申报专利技术其中 15 项为与中节能太阳能科技有限公司共同共有，中节能太阳能科技(镇江)
有限公司可无偿使用该专利技术。
2.土地使用权
土地面积 使用权
企业名称 证号 用途
(m2) 类型
中节能青海大柴旦太阳能发电
265650.6 划拨 柴国用（2012）第 1 号 工业用地
有限公司
中节能青海大柴旦太阳能发电
578500 划拨 柴国用（2012）第 2 号 工业用地
有限公司
中节能青海大柴旦太阳能发电
456100 划拨 柴国用（2012）第 26 号 新能源（工业）
有限公司
中节能甘肃武威太阳能发电有 武国用（2011）第 000181
977561 划拨 公共设施用地
限公司 号
中节能甘肃武威太阳能发电有 武国用（2013）第 000331
568502.3 划拨 公共设施用地
限公司 号
中节能太阳能（武威）科技有限 武国用（2013）第 000334
732577.2 划拨 公共设施用地
公司 号
中节能太阳能（武威）科技有限 武国用（2013）第 000333
736708.5 划拨 公共设施用地
公司 号
中节能太阳能（武威）科技有限 武国用（2013）第 000332
700258 划拨 公共设施用地
公司 号
中节能太阳能（酒泉）发电有限 玉国用(2013)第 A-130
229468 出让 公共设施用地
公司 号
中节能太阳能（酒泉）发电有限 玉国用(2013)第 A-120
459334.3 出让 公共设施用地
公司 号
中节能太阳能（敦煌）科技有限 敦国用（2013）第 401
1281630.67 划拨 公共设施用地
公司 号
敦煌力诺太阳能电力有限公司 1300806.45 划拨 敦国用（2014）第 04 号 公共设施用地
中节能阿拉善盟太阳能发电有 阿孪国用（2013）第
79998.9 出让 工业用地
限公司 1529212013001 号
中节能阿拉善盟太阳能发电有 阿孪国用（2014）第
219973 出让 工业用地
限公司 15292120140011 号
中节能尚德石嘴山太阳能发电 惠国用（2012）第 60539
244615 划拨 工业用地
有限责任公司 号
中节能宁夏太阳能发电有限公 惠国用（2014）第 60036
7051 划拨 工业用地
司 号
中节能吴忠太阳山光伏发电有 吴红国用（2011）第
225001 划拨 新能源
限责任公司 60027 号
中节能吴忠太阳山光伏发电有 吴国用（2013）第 60238
151761.41 划拨 公共设施用地
限责任公司 号
中节能吴忠太阳山光伏发电有 吴国用（2014）第 60048
12209.3 划拨 公共设施用地
限责任公司 号
北京中同华资产评估有限公司 第 12 页
第三部分 评估对象与评估范围说明
中节能中卫太阳能发电有限公 卫国用（2014）第 60015
25928 划拨 公共设施用地
司 号
卫国用（2014）第 60073
宁夏中卫长河新能源有限公司 10237 划拨 公共设施用地
号
内蒙古香岛宇能农业有限公司 918665.1 流转 土集用(2013)第 001 号 种植
内蒙古香岛宇能农业有限公司 2414667.8 流转 土集用(2013)第 0012 种植
鄯国用（2013）第 054
中节能太阳能鄯善有限公司 902217 出让 工业用地
号
鄯国用（2014）第 728
中节能太阳能鄯善有限公司 498703 出让 工业用地
号
中节能太阳能科技轮台有限公 轮台县国用（2014）第
600000 出让 工业用地
司 362 号
中节能太阳能科技库尔勒有限 库国用（2014）第
503276.03 出让 工业用地
公司 00000215 号
中节能太阳能科技霍尔果斯有 已办理出让，未获得证
10000 出让 工业用地
限公司 书
阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公 阿市国用（2014）第 公共基础设施用地
284382.9 划拨
司 86485 号 （光伏发电）
阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公 阿市国用（2014）第 公共基础设施用地
499346.3 划拨
司 86487 号 （光伏发电）
阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公 阿市国用（2014）第 公共基础设施用地
864959.4 划拨
司 86486 号 （光伏发电）
阿市国用（2013）第 公共基础设施用地
阿克苏融创光电科技有限公司 533286 划拨
86488 号 （光伏发电）
阿市国用（2014）第 公共基础设施用地
阿克苏融创光电科技有限公司 773800 划拨
86489 号 （光伏发电）
阿市国用（2013）第 公共基础设施用地
阿克苏融创光电科技有限公司 776980.1 划拨
200027 号 （光伏发电）
中节能太阳能科技（镇江）有限 镇国用（2011）第 2403
138711.8 出让 工业用地
公司 号
中节能太阳能射阳发电有限公 射国用（2013）第 600530
253583.8 出让 工业用地
司 号
中节能东台太阳能发电有限公 东国用（2013）第 130045
11764 划拨 工业用地
司 号
中节能东台太阳能发电有限公 东国用（2014）第 130004
4347 划拨 工业用地
司 号
中节能（应城）光伏农业科技有 已办理出让，未获得证
6675.6 出让 工业用地
限公司 书
中节能（应城）光伏农业科技有 已办理出让，未获得证
566.2 出让 工业用地
限公司 书
其中：中节能（应城）光伏农业科技有限公司和中节能太阳能科技霍尔果斯有限
公司占用土地已经办理土地出让手续，尚未领取证书。目前证书正在办理中。
以上划拨土地均已获取当地土地主管部门关于企业改制和上市保留划拨的批复。
四、企业申报的表外资产(如有申报)的类型、数量
除上述资产外，企业未申报其他表外资产。
北京中同华资产评估有限公司 第 13 页
第三部分 评估对象与评估范围说明
五、引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和账面金额(或者评
估值)
根据委托方的统一安排，土地使用权资产另行委托中联资产评估集团有限公司进
行评估，并独立出具了与本评估报告书基于同一评估目的、同一基准日的《土地估价
报告》。
本评估报告引用了该《土地估价报告》土地估价结果，于评估基准日 2014 年 12
月 31 日，各子公司的土地使用权估价结果如下：
北京中同华资产评估有限公司 第 14 页
第三部分 评估对象与评估范围说明
序
报告号 子公司名称 土地使用证编号 证载用途 面积（m2） 总地价（万元）
号
中联评报【2015】（估） 中节能尚德石嘴山太阳能发电有限责任公
1 惠国用(2012）第 60539 号 工业用地 244,615.00 782.77
字第 259 号 司
中联评报【2015】（估）
2 中节能宁夏太阳能发电有限公司 惠国用(2014）第 60036 号 公共设施用地 7,051.00 22.56
字第 260 号
3 中节能吴忠太阳山光伏发电有限责任公司 吴红国用(2011）第 60027 号 新能源 225,001.00 540.00
中联评报【2015】（估）
4 中节能吴忠太阳山光伏发电有限责任公司 吴国用(2013）第 60238 号 公共设施用地 151,761.41 364.23
字第 262 号
5 中节能吴忠太阳山光伏发电有限责任公司 吴国用(2014）第 60048 号 公共设施用地 12,209.30 29.30
中联评报【2015】（估）
7 中节能中卫太阳能发电有限公司 卫国用(2014）第 60015 号 公共设施用地 25,928.00 49.26
字第 262 号
中联评报【2015】（估）
6 宁夏中卫长河新能源有限公司 卫国用(2014）第 60073 号 公共设施用地 10,237.00 14.33
字第 263 号
阿孪用（2013）第 1529212013001
8 中节能阿拉善盟太阳发电有限公司 工业用地 79,998.90 607.99
中联评报【2015】（估） 号
字第 264 号 阿孪用（2014）第 1529212014011
9 中节能阿拉善盟太阳发电有限公司 工业用地 219,973.00 1,671.79
号
10 中联评报【2015】（估） 中节能甘肃武威太阳能发电有限公司 武国用（2011）第 000181 号 公共设施用地 977,561.00 2,932.68
11 字第 265 号 中节能甘肃武威太阳能发电有限公司 武国用（2013）第 000331 号 公共设施用地 568,502.30 1,705.51
12 中节能太阳能（武威）科技有限公司 武国用（2013）第 000334 号 公共设施用地 732,577.20 2,197.73
中联评报【2015】（估）
13 中节能太阳能（武威）科技有限公司 武国用（2013）第 000333 号 公共设施用地 736,708.50 2,210.13
字第 266 号
14 中节能太阳能（武威）科技有限公司 武国用（2013）第 000332 号 公共设施用地 700,258.00 2,100.77
中联评报【2015】（估）
15 中节能太阳能（敦煌）科技有限公司 敦国用（2013）第 401 号 公共设施用地 1,281,630.67 2,178.77
字第 267 号
中联评报【2015】（估）
16 敦煌力诺太阳能电力有限公司 敦国用（2014）第 04 号 公共设施用地 1,300,806.45 2,211.37
字第 268 号
17 中联评报【2015】（估） 中节能太阳能(酒泉）发电有限公司 玉国用（2013）第 A-130 号 公共设施用地 229,468.00 252.41
18 字第 269 号 中节能太阳能(酒泉）发电有限公司 玉国用（2013）第 A-120 号 公共设施用地 459,334.30 505.27
中联评报【2015】（估）
19 中节能太阳能科技（镇江）有限公司 镇国用（2011）第 2403 号 工业用地 138,711.80 3,717.48
字第 270 号
中联评报【2015】（估）
20 中节能太阳能射阳发电有限公司 射国用（2013）第 600530 号 工业用地 253,583.80 3,423.38
字第 271 号
21 中联评报【2015】（估） 中节能东台太阳能发电有限公司 东国用（2013）第 130045 号 公共设施用地 11,764.00 118.82
22 字第 272 号 中节能东台太阳能发电有限公司 东国用（2014）第 130004 号 公共设施用地 4,347.00 43.90
23 中联评报【2015】（估） 中节能太阳能鄯善有限公司 鄯国用（2013）第 054 号 工业用地 902,217.00 1,533.77
24 字第 273 号 中节能太阳能鄯善有限公司 鄯国用（2014）第 728 号 工业用地 498,703.00 698.18
北京中同华资产评估有限公司 第 15 页
第三部分 评估对象与评估范围说明
中联评报【2015】（估）
25 中节能太阳能科技轮台有限公司 轮台县国用（2014）第 362 号 工业用地 600,000.00 2,580.00
字第 274 号
中联评报【2015】（估）
26 中节能太阳能科技库尔勒有限公司 库国用（2014）第 00000215 号 工业用地 503,276.03 1,308.52
字第 275 号
公共基础设施用地（光伏
27 阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公司 阿市国用（2014）第 86485 号 284,382.90 483.45
发电）
中联评报【2015】（估） 公共基础设施用地（光伏
28 阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公司 阿市国用（2014）第 86486 号 864,959.40 1,383.94
字第 276 号 发电）
公共基础设施用地（光伏
29 阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公司 阿市国用（2014）第 86487 号 499,346.30 798.95
发电）
公共基础设施用地（光伏
30 阿克苏融创光电科技有限公司 阿市国用（2014）第 86488 号 533,286.00 853.26
发电）
中联评报【2015】（估） 公共基础设施用地（光伏
31 阿克苏融创光电科技有限公司 阿市国用（2014）第 86489 号 773,800.00 1,238.08
字第 277 号 发电）
公共基础设施用地（光伏
32 阿克苏融创光电科技有限公司 阿市国用（2014）第 200027 号 776,980.10 1,243.17
发电）
中节能青海大柴旦太阳能发电有限公
33 柴国用（2012）第 1 号 工业 265,650.60 265.65
司
中联评报【2015】（估） 中节能青海大柴旦太阳能发电有限公
34 柴国用（2012）第 2 号 工业 578,500.00 578.50
字第 278 号 司
中节能青海大柴旦太阳能发电有限公
35 柴国用（2013）第 26 号 新能源（工业） 456,100.00 456.10
司
中节能（应城）光伏农业科技有限公
36 工业用地 566.20 14.95
中联评报【2015】（估） 司
字第 279 号 中节能（应城）光伏农业科技有限公
37 工业用地 6,109.40 163.12
司
合
15,915,904.56 41,280.09
计
北京中同华资产评估有限公司 第 16 页
第四部分 资产核实情况总体说明
第四部分 资产核实情况总体说明
一、资产核实人员组织、实施时间和过程
接受评估委托后，评估人员首先向被评估单位提供了评估明细表、填表说明、资
料清单等电子文档，要求被评估单位进行资产申报和资料准备；然后成立了以现场项
目负责人为主的核实小组，根据制定的现场核实计划，分收益法、房地产、设备、其
他资产和负债等小组分别进行核查。评估组核实工作期间为 2015 年 1 月 22 日至 2015
年 2 月 10 日。核实过程分三个阶段进行，第一阶段对评估申报明细表进行初步审核，
了解委托评估资产的概况；第二阶段进行现场核实盘点工作，对申报表中与实际不符
项目经被评估单位确认后进行修正完善；第三阶段编写核实情况说明。现将核实方法
说明如下：
(一)流动资产核实情况
主要对企业的非实物性流动资产进行了核实。包括应收利息、应收股利、一年内
到期的非流动资产、其他流动资产。
主要通过核对企业财务账的总账、各科目明细账、会计凭证，查阅借款合同、投
资协议、公司章程、验资报告等对非实物性流动资产进行了核实，并重点对银行存款
和往来款进行函证、对应收款项进行账龄分析。
(二)可供出售金融资产的核实情况
主要通过查阅原始入账凭证，收集投资协议和验资报告、公司章程、财务报表等
资料进行核实。
(三)长期应收款的核实情况
主要通过查阅借款合同，了解各项借款的种类、发生日期、还款期限、贷款利率
及还款情况，核实借款的真实性、完整性，同时进行了内部对账，核实评估基准日应
收的金额。
(四)长期待摊费用的核实情况
主要通过核对总账、明细账、入账凭证进行核实。
(五)长期股权投资核实情况
向被评估单位收集相关的投资协议、股权转让文件，以及被投资单位的企业法人
营业执照、公司章程、验资报告、评估基准日财务报表等资料；调查企业对长期股权
北京中同华资产评估有限公司 第 17 页
第四部分 资产核实情况总体说明
投资的核算方法；与评估申报表进行核对，核实其账面价值、投资比例是否相符；由
于纳入评估范围的长期股权投资均为拥有控制权的长期股权投资，参照企业整体评估
进行全面的资产核实，对基准日后进入转让程序的长期股权投资，参照股权转让协议
核实确定。
(六)设备核实情况
根据被评估单位提供的评估明细表，对设备进行抽查核实，对于漏填和填报不实
的部分，要求企业财务、设备部门共同核对、填齐改正。现场勘查的内容主要包括：
现场核对设备名称、规格型号、生产厂家及数量是否与申报表一致；了解设备的工作
条件、现有情况以及维护保养情况，并通过与企业管理人员和操作人员的广泛交流较
充分地了解设备的历史变更和运行状况；对重要设备，向设备管理人员了解该设备使
用中存在的问题，作为设备评估成新率的参考依据。
(七)房屋、建筑物核实情况
根据被评估单位提供的建筑物评估项目及申报表所列项目的项数、面积、结构类
型、装饰及给排水、供电、照明、采暖通风等设备配备情况，对主要建筑物进行了现
场核实，结合查阅相关图纸，对申报表与实物不符的部分进行纠正，除核对建筑物的
数量及内容是否与申报表情况一致外，主要查看了建筑物结构、装修设施、配套使用
状况。在核实过程中对主要建筑物的面积进行了核对。
(八)无形资产核实情况
对土地使用权，评估人员查阅并收集土地使用权证、出让合同，到现场进行实地
勘查；
对其他无形资产根据评估申报表所列项目内容，调查各项形成方式，并收集相关
的购置合同、发票、权利证书等资料，了解原始入账价值及包含的内容、企业摊销政
策。
(九)负债核实情况
负债科目包括应付职工薪酬、应交税费、其他应付款、应付利息、应付股利、一
年内到期的非流动负债、长期借款、长期应付款等。清查中首先对大额负债进行函证，
对未收到回函的负债和其他未进行函证的负债实行替代程序，主要是核对各科目总账、
明细账、会计凭证是否一致，核实负债发生原因和负债的真实性及账面余额的正确性。
(十)损益类财务指标核实情况
1.对于收入的核实，了解申报数据的准确性、收入变化趋势、以及产品价格的变
北京中同华资产评估有限公司 第 18 页
第四部分 资产核实情况总体说明
化趋势和引起价格变化的主要因素等。
2.成本及费用的核实和了解，根据历史数据和预测表、了解主营成本的构成项目，
并区分固定成本和变动成本项目进行核实。主要了解企业各项期间费用划分的原则、
固定性费用发生的规律、依据和文件、变动性费用发生的依存基础和发生规律。
3.了解税收政策、计提依据及是否有优惠政策等。
(十一)业务和经营调查
评估人员主要通过收集分析企业历史经营情况和未来经营规划以及与管理层访谈
对企业的经营业务进行调查，收集了解的主要内容如下：
1.了解企业历史年度权益资本的构成、权益资本的变化，分析权益资本变化的原
因；
2.了解企业历史年度各区域销售额及其变化，分析销售收入变化的原因；
3.了解企业历史年度成本的构成及其变化；
4.了解企业主要其他业务收入的构成，分析其对企业利润的贡献情况；
5.了解企业历史年度利润情况，分析利润变化的主要原因；
6.收集了解企业各项销售指标、财务指标，分析各项指标变动原因；
7.了解企业未来年度的经营计划、投资计划等；
8.了解企业的税收及其他优惠政策；
9.收集被评估单位行业有关资料，了解行业现状、区域市场状况及未来发展趋势；
10.了解企业的溢余资产(负债)和非经营性资产(负债)的内容及其资产状况。
二、影响资产核实的事项及处理方法
在我们履行核实程序中，发现以下事项对资产勘查核实有一定影响：
1. 截至本评估报告出具日，中节能太阳能下属子公司中的部分房屋建筑物未办理
房屋权属证书。评估人员在对该部分房屋及占用土地情况进行了必要的核实。核实情
况表明：未办证房屋建筑物中部分房屋建筑物占用土地未办理土地使用权证书，还有
一部分房屋建筑物占用土地已取得土地使用证（具体情况见下表）。
对于未办证房屋建筑物，评估人员根据企业的申报面积、结构类型等进行了现场
勘查，对企业的申报情况进行了核实。
未取得房屋所有权证及土地使用情况统计表
房屋
序 建筑面积
项目公司 建筑物名称 权证 土地情况
号 (㎡)
编号
北京中同华资产评估有限公司 第 19 页
第四部分 资产核实情况总体说明
1 综合楼 无 1110
国土部门已完
2 中节能青海大柴旦发电有限公司 逆变器室 无 663
成预审
3 蓄电池室 无 2598
4 35kV 配电间 无 168.00
中节能太阳能科技德令哈有限公司
5 综合办公楼 无 657.00
6 综合办公楼 无 1,588.36 租赁
7 门卫 无 20.48 租赁
8 员工活动室 无 364.00 租赁
9 暂存仓库 无 799.00 租赁
中节能(石嘴山）光伏农业科技有限
包装厂房(备用
10 公司 无 534.00 租赁
库房)
11 锅炉房 无 48.00 租赁
12 棚间管理用房 无 646.00 租赁
13 电控室 无 399.36 租赁
中节能吴忠太阳山光伏发电有限责
14 办公楼 无 347.72 尚未办证
任公司
15 电控室 无 319.50 租赁
中节能丰镇光伏农业科技有限公司
16 棚间管理用房 无 769.44 租赁
17 办公综合楼 无 590.36 租赁
18 中节能太阳能发电（德州）有限公 电气综合楼 无 222.32 租赁
19 司 消防水泵房 无 32.39 租赁
20 门卫室 无 35.67 租赁
中节能光伏农业科技（招远）有限
21 综合楼 无 583.44 免费使用
公司
22 综合楼 无 999.00 租赁
23 配电房 无 268.00 租赁
中节能（汉川）光伏农业科技有限
24 冷库 无 1600.00 租赁
公司
25 小冷库 无 160.00 租赁
26 门卫室 无 35.28 租赁
27 中节能（乐平）光伏农业科技有限 中控楼 无 870.345 租赁（拟征用）
28 公司 综合楼 无 1493.58 租赁（拟征用）
29 变电站 A 无 366.00 租赁
30 变电站 B 无 356.00 租赁
中节能（上海）太阳能发电有限公
31 变电站 C 无 318.00 租赁
司
32 变电站 D 无 318.00 租赁
33 开关站 无 311.00 租赁
34 中节能太阳能发电淮安有限公司 控制室 无 196 租赁
35 中节能太阳能发电江阴有限公司 值班室 无 343.27 租赁土地
已取得土地使用证未取得房屋所有权证
房屋
序
项目公司 建筑物名称 权证 建筑面积(㎡) 土地情况
号
编号
1 办公楼(三期) 无 2,362.35
中节能甘肃武威太阳能发
2 35KV 开关室(三期) 无 144.00 武国用(2013)第 000331 号
电有限公司
3 门卫(三期) 无 12.00
4 中节能太阳能(武威)科技 综合楼 无 254.68
武国用（2013）第 000333
5 有限公司 配电楼 无 424.76
6 中节能阿拉善盟太阳能发 警卫室 无 18.45 阿孪国用(2013)第
北京中同华资产评估有限公司 第 20 页
第四部分 资产核实情况总体说明
7 电有限公司 羽毛球馆 无 171.00 201300152921 号
8 综合办公房 无 484.84
阿孪国用（2014）第
9 配电房 无 283.77
15292120140011 号
10 门卫房 无 35.50
中节能尚德石嘴山太阳能
11 警卫室 无 30.43 惠国用(2012)第 60539 号
发电有限责任公司
中节能宁夏太阳能发电有
12 羽毛球馆 无 206.00 惠国用(2014)第 60036 号
限公司
13 中节能吴忠太阳山光伏发 门房 无 21.00 吴红国用(2011)第 60027 号
14 电有限责任公司 配电室 无 178.50 吴国用(2013)第 60238 号
15 主控楼 无 363.97
16 宁夏中卫长河新能源有限 生活楼 无 267.79
卫国用(2014)第 60073 号
17 公司 门卫室 无 24.65
18 水泵房 无 46.95
19 运行值班房 无 88.71
中节能（临沂）太阳能科
20 储藏室 无 17.16 临江国用(2012)第 027 号
技有限公司
21 车位 无 36.57
22 综合楼 无 973.76
中节能（应城）光伏农业
23 配电房 无 219.88 已签订出让合同并缴清费用
科技有限公司
24 门卫室 无 23.40
中节能太阳能射阳发电有 射国用（2013）第 600530
25 值班室 无 30.00
限公司 号
中节能太阳能鄯善有限公
26 综合泵房 无 153.62 鄯国用（2013）第 054 号
司
27 综合楼 无 993.72
28 车库 无 59.76
29 门卫室 无 35.19
30 中节能太阳能科技库尔勒 1#SVG 室 无 56.16
库国用 2014 第 00000215 号
31 有限公司 35KV 配电室 无 441.00
32 综合泵房 无 153.62
33 2#SVG 小室 无 69.66
34 柴油机室 无 37.70
35 配电室 无 222.62
36 中节能太阳能科技轮台有 生活水泵房 无 153.62 轮台县国用（2014）第 362
37 限公司 SVG 室 无 52.74 号
38 井房 无 12.00
39 宿舍房 无 300.00 阿市国用（2013）第 21008
40 综合楼 无 993.72 号
其中：中节能（应城）光伏农业科技有限公司、中节能太阳能科技霍尔果斯有限公司两家公司占用
土地已经办理土地出让手续，截至报告出具日尚未领取土地使用权证书；
2. 中节能太阳能以下子公司目前占用土地没有办理土地使用权证书，后续需要办
理土地出让手续或划拨手续，根据企业提供的说明其中部分子公司对后续拟办证土地
费用进行了预计，拟办证土地总面积2,010,753.30平方米，总金额为3,527.77万元，归
属母公司应该支付的金额为3,405.52万元，评估结果中已扣减了该部分金额（具体见拟
办证土地后续支出统计表）。受当地土地规划、审批权限、审批流程等限制，中节能
太阳能预计办证面积、办证费用及性质与将来实际需要办理情况可能存在一定的差异，
北京中同华资产评估有限公司 第 21 页
第四部分 资产核实情况总体说明
评估未考虑该差异对评估结论的影响。
拟办证土地后续支出统计表
归属母公司
所占用土地 拟办证土
项目公司 预计办证面积 发生的费用
性质 地性质
（万元）
中节能青海大柴旦太阳能发电有限公司 工业用地 国有划拨 54,979.00 19.00
中节能太阳能科技德令哈有限公司 工业用地 国有划拨 236,133.30 78.00
中节能（石嘴山）光伏农业科技有限公司 农用地 国有划拨 12,078.00 49.74
中节能丰镇光伏农业科技有限公司 农用地 国有出让 30,000.00 418.03
中节能大荔光伏农业科技有限公司 农用地 国有出让 15,000.00 450.00
中节能平罗光伏农业科技有限公司 农用地 国有划拨 19,933.00 38.00
中节能腾格里太阳能科技有限公司 农用地 国有出让 20,000.00 142.00
中节能（汾阳）光伏农业科技有限公司 农用地 国有出让 4,000.00 200.00
中节能（怀来）光伏农业科技有限公司 农用地 国有出让 6,666.67 100.00
中节能山西潞安光伏农业科技有限公司 农用地 国有出让 3,333.33 150.00
中节能太阳能科技（镇赉）有限公司 农用地 国有出让 48,432.00 373.00
中节能太阳能发电（德州）有限公司 农用地 国有出让 881.00 30.00
中节能光伏农业科技（招远）有限公司 农用地 国有出让 2,000.00 33.00
中节能（临沂）光伏农业科技有限公司 农用地 国有出让 3,323.34 72.00
中节能（平原）太阳能科技有限公司 农用地 国有出让 33,333.33 500.00
中节能（新泰）太阳能科技有限公司 农用地 国有出让 4,007.00 60.00
中节能（汉川）光伏农业科技有限公司 农用地 国有出让 3,333.33 80.75
中节能（乐平）光伏农业科技有限公司 农用地 国有出让 13,320.00 192.00
中节能太阳能科技哈密有限公司 国有建设用地 国有划拨 1,500,000.00 420.00
合计 2,010,753.30 3,405.52
3. 中节能太阳能科技（镇江）有限公司子公司镇江万隆投资管理有限公司（以下
简称“镇江万隆公司”）成立于2013年3月7日，由中节能太阳能科技(镇江)有限公司与安
徽中安海兴电缆集团有限公司共同出资组建。之后由于双方发生合作纠纷，截至评估
现场勘查日镇江万隆公司实质处于停业状态，资产核实和盘点受到一定限制，根据中
节能太阳能科技（镇江）有限公司介绍，目前镇江万隆公司处于转让状态，截至报告
出具日已经在北京产权交易所挂牌交易，中节能太阳能所持股权挂牌交易价格3,003.27
万元，至今未实际交易，中节能太阳能已出具确认书承诺该交易正在推进中，最迟于
2015年4月底完成实际转让并交割，交易金额不低于挂牌价格。评估人员对镇江万隆公
司在资产核实受到一定限制的情况下，通过查阅财务资料和资产评估报告进行了必要
的核实。
4. 子公司亿比斯（天津）科技有限公司，截至报告出具日已经在北京产权交易所
挂牌交易，挂牌交易价格1405万元，至今未实际交易，中节能太阳能已出具确认书承
诺该交易正在推进中，最迟于2015年4月底完成实际转让并交割，交易金额不低于挂牌
北京中同华资产评估有限公司 第 22 页
第四部分 资产核实情况总体说明
价格。评估人员对亿比斯（天津）科技有限公司，通过查阅财务资料和资产评估报告
进行了必要的核实。
5. 中节能太阳能香港有限公司子公司Italsolar S.r.l和中节能太阳能(卢森堡)有限
公司已于评估基准日后进行了转让，转让合同签署日为2015年1月15日，评估人员查阅
了本次交易的相关协议和交易入账凭证，确认该交易真实有效，截至报告出具日交易
尚未完全交割完毕，中节能太阳能出具了确认书承诺剩余交易将于2015年4月底前完
成。
6. 企业申报的可供出售金融资产账面价值为14,991,900.00元，为2011年12月中节
能太阳能对特变电工新疆新能源股份有限公司的投资款，中节能太阳能持有2.11%股
份。通常的评估方法为以基准日经审定后该长期投资单位的净资产乘以持股比例计算
评估值。该长期投资单位尚未对外发布基准日审计后会计报表，截止到报告出具日未
能提供，中节能太阳能多次催要未果。截至报告出具日获得的最接近评估基准日审计
后会计报表为2014年6月30日报表，故选用了该报表作为估算可供出售金融资产评估值
的计算基础。我们认为该报表可能与基准日实际报表存在一定差异，如果报告出具后
报告使用者在使用本评估结论时获得了基准日的该公司的会计报表，应按照基准日会
计报表金额对评估结果进行修正。
7. 评估基准日后，中节能太阳能股东沃衍投资已与股东深圳华禹签署附期限生效
的股份转让协议，沃衍投资拟将其持有的太阳能公司1.5439%股份转让给深圳华禹。根
据股权转让协议。上述股权转让行为完成前，沃衍投资作为持有太阳能公司1.5439%
股份的股东，深圳华禹作为持有太阳能公司2.9459%股份的股东，上述股权转让行为完
成后，深圳华禹作为持有太阳能公司4.4898%股份的股东，沃衍投资不再持有太阳能公
司股份。
除上述事项外，评估人员未发现其他影响资产核实的事项。
三、核实结论
除上述事项外，纳入评估范围内的其他资产及负债账账、账表、账实相符，实物
资产均可继续正常使用，且产权清晰，未发现产权纠纷问题。
北京中同华资产评估有限公司 第 23 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
第五部分 资产基础法评估技术说明
中节能太阳能纳入本次评估范围的资产和负债为于 2014 年 12 月 31 日经瑞华会计
师事务所(特殊普通合伙)专项审计后的全部资产及负债，总资产为 9,746,775,633.22
元，总负债为 4,789,676,005.83 元。依据中节能太阳能提供的资产评估申报明细表和核
实的结果，采用资产基础法确定的各类资产和负债的评估过程如下：
第一 流动资产评估技术说明
一、 货币资金的评估
(一)评估范围
货币资金包括银行存款，账面价值共计 389,078,814.01 元。为中节能太阳能在各
银行开设的存款账户，共计 13 户。
(二)评估程序及方法
评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及评估明细表的核对。同时查阅了银
行日记账、银行对账单、银行存款余额调节表，并对开户银行进行了函证，检查是否
存在重大的长期未达账项和影响净资产的事项，以经核实的账面金额作为评估值。
(三)评估结果
货币资金的评估价值为 389,078,814.01 元，评估无增减值。
二、 应收款项的评估
(一)评估范围
应收款项包括预付账款和其他应收款。预付账款是企业按服务合同预付维护费，
共 1 笔；其他应收款是代垫社保、借款和往来款等，共 33 笔；预付款项账面余额 370.00
元，坏账准备 0.00 元，账面净值 370.00 元；其他应收款账面余额 32,896,418.30 元，
坏账准备 0.00 元，账面净值 32,896,418.30 元。
(二)评估程序及方法
首先对各项应收款项进行逐笔核对，查看其是否账表相符。对账面余额较大的应
收款项进行函证，核实账面余额的准确性；抽查相关业务合同，核实业务的真实性；
其次，判断分析应收款项的可收回性确定评估值。
应收款项期后已收回或有充分理由相信能全额收回的，故按账面余额确认评估值；
北京中同华资产评估有限公司 第 24 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
委估预付账款账面余额为 370.00，账龄均为 1 年以内账面余额 370.00 元，占余额合计
的 100%。经查预付账款为预付的维护费，日后均能收回相应的权利，故按账面值确定
评估值。
其他应收款对于期后已收回和有充分理由相信能全额收回的，按账面余额确认评
估值；对于收回的可能性不确定的款项，参照账龄分析估计可能的风险损失额，以账
面余额扣减估计的风险损失额确定评估值。
(三)评估结果
预付账款的评估价值为 370.00 元，评估无增减值；
其他应收款的评估价值为 32,896,418.30 元，评估无增减值。
三、 应收利息评估
（一）评估范围
应收利息为应收各个子公司的借款利息，账面价值 42,470,243.91 元。
（二）评估程序及方法
评估人员通过查询借款合同了解借款金额、利率、期限等信息，以核实无误后的
账面值作为评估值。
（三）评估结果
应收利息的评估值为 42,470,243.91 元，评估无增减值。
四、 应收股利评估
（一）评估范围
应收股利为应收中节能太阳能射阳发电有限公司、中节能太阳能(酒泉)发电有限
公司和中节能太阳能发电江阴有限公司的股利，账面价值 20,506,860.97 元。
（二）评估程序及方法
评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及评估明细表的核对。其次，采取
函证、检查原始凭证、被投资单位的会计报表、公司章程等程序，验证应收股利记账
依据的正确性。再次，分析评估目的实现后被投资单位实际应收股利金额，以此作为
评估值。
（三）评估结论
应收股利的评估值为 20,506,860.97 元，评估无增减值。
五、 一年内到期的非流动资产评估
北京中同华资产评估有限公司 第 25 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
（一）评估范围
一年内到期的非流动资产为中节能太阳能应收为各子公司统借统还一年到期借
款，账面价值 178,650,000.00 元。
(二)评估程序及方法
评估人员查阅了所有借款合同，了解各项借款的种类、发生日期、还款期限、贷
款利率及还款情况，核实借款的真实性、完整性，同时进行了内部对账，核实评估基
准日应收的金额。经查以上借款并已按月收息，截止评估基准日尚欠利息未付清的，
已在应收利息中补息，无其他核实调整事项。对应收的各项借款以核实后的账面值确
定为评估值。
(三)评估结果
一年内到期的非流动资产的评估价值为 178,650,000.00 元，评估无增减值。
六、 其他流动资产评估
（一） 评估范围
其 他流动资产为待抵扣增值税 和应收各子公司 短期借款 ，评估前账面价值
1,887,793,667.04 元。
（二）评估程序及方法
评估人员查阅了所有借款合同，了解各项借款的种类、发生日期、还款期限、贷
款利率及还款情况，核实借款的真实性、完整性，同时进行了内部对账，核实评估基
准日应收的金额；其次，经过核对查询，计算比例符合国家税务有关标准，情况属实，
以经核实账面值确认为评估值。
（三）评估结论
其他流动资产的评估值为 1,887,793,667.04 元，评估无增减值。
第二 非流动资产--非固定资产类评估技术说明
一、 可供出售的金融资产评估
(一)评估范围
可供出售金融资产为 2011 年 12 月中节能太阳能对特变电工新疆新能源股份有限
公司的投资款，中节能太阳能持有 2.11%股份，账面价值为 14,991,900.00 元。
(二)评估程序及方法
评估人员查阅了原始入账凭证，收集有关的投资协议和被投资单位的企业法人营业
北京中同华资产评估有限公司 第 26 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
执照、验资报告、公司章程、财务报表等资料，并与资产评估申报表所列内容进行核对。
评估人员向企业了解可供出售金融资产的核算方法和被投资单位的经营状况等，根据特变
电工新疆新能源股份有限公司最接近基准日审定后会计报表列示的净资产的账面价
值，按持股比例确定该项长期股权投资的评估值。最接近基准日的会计报表，本次评
估选用的是 2014 年 6 月 30 日报表，原因是截止到报告出具日未获得该公司的会计报
表，而 2014 年 6 月 30 日报表是最接近基准日的审定后会计报表，故选用了该报表。
(三)评估结果
可供出售金融资产的评估价值为 29,241,784.11 元。
二、 长期应收款评估
(一)评估范围
长 期应收款为中节能太阳能应收为各子公司统借统还长期借款，账面价 值
2,672,505,000.00 元。
(二)评估程序及方法
评估人员查阅了所有借款合同，了解各项借款的种类、发生日期、还款期限、贷
款利率及还款情况，核实借款的真实性、完整性，同时进行了内部对账，核实评估基
准日应收的金额。经查以上借款并已按月收息，截止评估基准日尚欠利息未付清的，
已在应收利息中补息，无其他核实调整事项。对应收的各项借款以核实后的账面值确
定为评估值。
(三)评估结果
长期应收款的评估价值为 2,672,505,000.00 元，评估无增减值
三、 长期待摊费用评估
(一）评估范围
长期待摊费用为办公用房改造，评估前账面值 48,354.00 元。
(二）评估程序及方法
评估人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对。其次，查
询企业执行的会计制度并通过计算，核实账面值的真实性、准确性。经过上述评估程
序，以审计后经核实的账面值作为评估值。
(三）评估结论
长期待摊费用的评估值为 48,354.00 元，评估无增减值。
北京中同华资产评估有限公司 第 27 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
四、 长期股权投资的评估
(一)评估范围
中节能太阳能拥有 53 家子公司，其中 43 家全资子公司，10 家控股子公司，基准
日账面价值 4,505,280,708.88 元，，具体情况如下表所示：
长期股权投资一览表
序 被投资单位 投资日 持股 投资
账面价值（元）
号 名称 期 比例% 成本（元）
1 中节能吴忠太阳山光伏发电有限责任公司 2009.06 100.00 352,000,000.00 352,000,000.00
2 中节能尚德石嘴山太阳能发电有限责任公司 2009.08 80.00 39,200,000.00 39,200,000.00
3 中节能武汉太阳能发电有限公司 2009.08 100.00 20,000,000.00 20,000,000.00
4 中节能（上海）太阳能发电有限公司 2013.12 100.00 44,000,000.00 44,000,000.00
5 中节能阿拉善盟太阳能发电有限公司 2010.04 100.00 193,190,000.00 193,190,000.00
6 中节能青海大柴旦太阳能发电有限公司 2010.04 100.00 216,220,000.00 216,220,000.00
7 中节能甘肃武威太阳能发电有限公司 2010.05 100.00 288,680,000.00 288,680,000.00
8 中节能太阳能科技（镇江）有限公司 2012.06 94.44 331,500,000.00 331,500,000.00
9 中节能太阳能射阳发电有限公司 2009.11 100.00 64,270,000.00 64,270,000.00
10 中节能太阳能发电（德州）有限公司 2010.10 100.00 37,600,000.00 37,600,000.00
11 中节能东台太阳能发电有限公司 2011.08 100.00 334,000,000.00 334,000,000.00
12 中节能太阳能鄯善有限公司 2011.10 100.00 147,600,000.00 147,600,000.00
13 中节能太阳能（酒泉）发电有限公司 2012.12 100.00 84,000,000.00 84,000,000.00
14 中节能太阳能发电江阴有限公司 2011.11 100.00 10,170,000.00 10,170,000.00
15 中节能太阳能科技库尔勒有限公司 2012.07 100.00 60,000,000.00 60,000,000.00
16 中节能太阳能科技轮台有限公司 2012.07 100.00 59,000,000.00 59,000,000.00
17 中节能（汉川）光伏农业科技有限公司 2013.01 85.00 31,025,000.00 31,025,000.00
18 中节能宁夏太阳能发电有限公司 2012.10 100.00 53,180,000.00 53,180,000.00
19 中节能光伏农业科技（招远）有限公司 2012.11 100.00 30,000,000.00 30,000,000.00
20 中节能太阳能科技南京有限公司 2012.12 100.00 21,000,000.00 21,000,000.00
21 中节能（乐平）光伏农业科技有限公司 2013.01 100.00 90,000,000.00 90,000,000.00
22 中节能（应城）光伏农业科技有限公司 2013.01 100.00 30,000,000.00 30,000,000.00
23 中节能（临沂）光伏农业科技有限公司 2013.01 90.00 80,100,000.00 80,100,000.00
24 中节能太阳能科技淮安有限公司 2013.04 100.00 24,000,000.00 24,000,000.00
25 中节能太阳能科技如皋有限公司 2013.03 100.00 22,000,000.00 22,000,000.00
26 亿比斯（天津）科技有限公司 2013.04 55.00 13,750,000.00 13,750,000.00
27 中节能中卫太阳能发电有限公司 2013.06 100.00 81,000,000.00 81,000,000.00
28 中节能太阳能（武威）科技有限公司 2012.12 100.00 185,000,000.00 185,000,000.00
29 中节能太阳能（敦煌）科技有限公司 2013.07 100.00 100,000,000.00 100,000,000.00
30 中节能（青岛）太阳能科技有限公司 2013.07 100.00 81,800,000.00 81,800,000.00
31 中节能（临沂）太阳能科技有限公司 2013.09 100.00 20,000,000.00 20,000,000.00
32 中节能太阳能香港有限公司 2012.08 100.00 37,182,195.19 37,182,195.19
33 中节能丰镇光伏农业科技有限公司 2013.11 100.00 58,000,000.00 58,000,000.00
34 中节能（石嘴山）光伏农业科技有限公司 2013.11 100.00 43,000,000.00 43,000,000.00
35 中节能（汾阳）光伏农业科技有限公司 2013.11 100.00 99,000,000.00 99,000,000.00
36 中节能太阳能科技德令哈有限公司 2013.12 100.00 27,000,000.00 27,000,000.00
37 宁夏中卫长河新能源有限公司 2013.06 85.71 30,000,000.00 30,000,000.00
38 中节能易成（平顶山）太阳能科技有限公司 2014.01 51.00 8,976,000.00 8,976,000.00
北京中同华资产评估有限公司 第 28 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
39 阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公司 2011.09 100.00 186,442,256.21 186,442,256.21
40 阿克苏融创光电科技有限公司 2012.02 100.00 276,314,074.84 276,314,074.84
41 中节能山西潞安光伏农业科技有限公司 2014.02 60.00 60,000,000.00 60,000,000.00
42 中节能太阳能科技哈密有限公司 2014.04 100.00 100,000.00 100,000.00
43 中节能（怀来）光伏农业科技有限公司 2014.06 100.00 42,000,000.00 42,000,000.00
44 中节能（平原）太阳能科技有限公司 2014.08 100.00 10,000,000.00 10,000,000.00
45 中节能大荔光伏农业科技有限公司 2014.07 100.00 44,000,000.00 44,000,000.00
46 内蒙古香岛宇能农业有限公司 2014.03 66.67 120,010,000.00 120,010,000.00
47 中节能太阳能科技霍尔果斯有限公司 2014.08 100.00 46,000,000.00 46,000,000.00
48 中节能平罗光伏农业科技有限公司 2014.09 100.00 41,000,000.00 41,000,000.00
49 中节能腾格里太阳能科技有限公司 2014.09 100.00 68,700,000.00 68,700,000.00
50 敦煌力诺太阳能电力有限公司 2012.07 100.00 81,562,000.00 81,562,000.00
51 中节能太阳能科技（镇赉）有限公司 2014.12 100.00 5,000,000.00 5,000,000.00
52 中节能（新泰）太阳能科技有限公司 2014.12 75.00 25,500,000.00 25,500,000.00
53 中节能(杭州)光伏发电有限公司 2014.12 100.00 51,209,182.64 51,209,182.64
账面价值合计 4,505,280,708.88
(二)评估程序及方法
(1)对于长期股权投资（不包括中节能太阳能香港有限公司和中节能易成(平顶山)
太阳能科技有限公司及亿比斯(天津)科技有限公司），分别采用资产基础法和收益法
进行整体资产评估，按照长期股权投资单位确定的股东全部权益评估值乘以持股比例
确定长期股权投资价值。除中节能太阳能香港有限公司和中节能易成(平顶山)太阳能
科技有限公司及亿比斯(天津)科技有限公司）以外的长期股权投资，考虑到股东长期
持股的目的是取得长期投资收益，所持股权的价值体现更多的是其预期盈利能力，收
益法可以全面地体现该公司股权的价值，因此本次选取收益法结果作为最终评估结论。
(2)中节能太阳能香港有限公司和中节能易成(平顶山)太阳能科技有限公司按照资
产基础法评估结果乘以持股比例确定评估值。中节能太阳能香港有限公司仅为一家投
资平台，没有实际业务，不适用收益法和市场法评估；中节能易成(平顶山)太阳能科
技有限公司的 35MW 的屋顶项目，由于无法取得全额金太阳补贴，无法确定屋顶业主，
预期未来无收益，中节能太阳能计划对该公司进行清算。
(3)亿比斯(天津)科技有限公司，因其评估现场日已经签订股权转让协议，正处于
招拍挂阶段，因为本次未对其进行专门评估，引用其股权转让协议中的价值确认评估
值。
(三)评估结果
长期股权投资的评估价值为 790,095.39 万元，评估增值额为 339,567.32 万元，
增值率为 75.37 %。
北京中同华资产评估有限公司 第 29 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
案例 1：长期股权投资—中节能太阳能科技(镇江)有限公司(以下简称“中节能镇江公
司”）
中节能镇江公司于 2010 年 8 月 26 日由中节能太阳能科技有限公司与江苏大港股
份有限公司出资组建。截止评估基准日公司注册资本至 35100 万元，其中：中节能太
阳能出资 33150 万元，占注册资本的 94.44%；江苏大港股份有限公司出资 1950 万元，
占注册资本的 5.56%。
中节能镇江公司主要从事太阳能电池及组件产品的研发、生产与销售。公司占地
208 亩，电池及组件设计产能 300MW，分两期完成。其中，项目一期 100MW 电池及
组件 2011 年 9 月投产；二期 200MW 电池及组件项目已于 2012 年 5 月 18 日正式开工
建设，于 2013 年 9 月份投产，二期项目达产后公司整体产能可实现电池片 500MW，
组件 600MW。
目前，主要的太阳能电池产品为长宽为 156mm 多晶电池和单晶电池，其中以多晶
电池为主，而多晶电池和单晶电池又分为 3 根主栅线和 4 根主栅线产品；生产的常规
组件以多晶组件为主，其规格主要为 60 片或 72 片，其双玻组件规格主要为 60 片或
40 片。此外镇江公司可根据客户的需求对太阳能组件进行定制。
公司下设综合管理部、财务部、人力资源部、营销部、生产部、设备部、质量管
理部等 14 个部门，目前公司员工 1974 人。公司以内销为主，国内主要客户为大型电
站开发商和 BIPV 开发商；以外销为辅，国外主要客户为安装商和系统集成商。公司
现已申报多项发明和实用新型专利，其产品先后通过了德国 TUV、加拿大 CSA、英国
MCS、美国 UL、澳洲 CEC、德国 VDE、中国 CQC 等认证机构的认可，获得了欧洲、
美洲、澳洲的产品质量市场准入资格。
中节能太阳能对中节能镇江公司拥有控股权，股权比例为 94.44%。经对中节能镇
江公司进行整体评估后，该公司于评估基准日的股东全部权益价值评估值为 78,000.00
万元，则：
此项长期股权投资评估值=77,000.00×94.44%=72,718.80 万元。
案例 2：长期股权投资—中节能吴忠太阳山光伏发电有限责任公司(以下简称“吴忠
太阳山公司”）
吴忠太阳山公司于 2009 年 5 月 26 日由中国节能投资公司出资组建。公司成立之
初注册资本为 1,000 万元；2009 年 8 月 18 日，吴忠太阳山公司注册资本增资到 5000
万元；2009 年 12 月 31 日，根据中国节能投资公司“节投 2009(386)号”文件，中国节能
北京中同华资产评估有限公司 第 30 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
投资公司决定以股权增资的方式对中节能太阳能科技有限公司进行增资，将所持有的
吴忠太阳山公司 100%股权(评估价值 5,000 万元人民币)增资中节能太阳能科技有限公
司。2010 年 5 月 21 日，根据根据股东会决议和章程规定，将太阳山公司股东人、出
资情况及出资方式由原中国节能投资公司以货币出资 5,000 万元，变更为中节能太阳
能科技有限公司货币出资 5,000 万元，于 2010 年 5 月 31 日办理工商变更登记。
其后经过历年的增资，截止评估基准日，吴忠太阳山公司注册资本 35200 万元。
全部为中节能太阳能出资，占注册资本的 100%。
注：中节能太阳能科技有限公司于 2014 年 3 月变更为中节能太阳能科技股份有限
公司。
吴忠太阳山公司主要从事太阳能发电业务，目前设计装机容量为 80000 千瓦，机
组为一期 10MWp、二期 20MWp、三期 50MWp，分一、二、三期建设，其中：
一期项目设计装机容量为 10000 千瓦，于 2009 年 8 月开工建设，于 2009 年 12
月投入运行，2010 年 3 月竣工决算；2009 年 6 月 24 日经宁夏回族自治区发展和改革
委员会核准并取得文件《关于中国节能投资公司太阳山 10MWp 光伏并网发电项目核
准的批复》(宁发改能源[2009]444 号)；2009 年 9 月 10 日取得宁夏回族自治区电力公
司文件《关于中国节能投资公司太阳山 10MWp 光伏电站接入系统设计的评审意见》(宁
电发展发[2009]958 号)；2010 年 4 月 20 日取得宁夏回族自治区物价局文件《关于我区
宁夏太阳山等四个太阳能光伏电站临时上网电价的批复》(宁价商发[2010]16 号)；2010
年 1 月 5 日取得宁夏回族自治区电力公司文件《关于中节能吴忠太阳山光伏发电项目
一期并网运行的通知》(宁电调通字[2010]2 号)文件。
二期项目设计装机容量为 20000 千瓦，于 2010 年 8 月开工建设，于 2011 年 9 月
并网发电，2011 年 12 月竣工决算；2010 年 7 月 6 日经宁夏回族自治区发展和改革委
员会核准并取得文件《关于核准中节能太阳山二期 20MWp 光伏并网发电项目的批复》
(宁发改审发[2010]245 号)；2010 年 12 月 31 日取得宁夏回族自治区电力公司文件《关
于中节能太阳山二期 20MWp 光伏电站接入系统设计的评审意见》(宁电发展发
[2010]1686 号)；2011 年 12 月 2 日取得宁夏回族自治区物价局文件《关于核定宁夏中
节能太阳山二期 20MWp 光伏并网发电项目上网电价的通知》(宁价商发[2011]50 号)；
2011 年 11 月 30 日取得宁夏电力公司文件《关于中节能吴忠太阳山光伏电站(宁东第一
光伏电站)二期 20MWp 工程项目并网运行的通知》(宁电调通字[2011]138 号)文件。
三期项目设计装机容量为 50000 千瓦，于 2011 年 9 月开工建设，于 2011 年 12
北京中同华资产评估有限公司 第 31 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
月并网发电，2012 年 6 月竣工决算；2011 年 6 月 13 日经宁夏回族自治区发展和改革
委员会核准并取得文件《关于核准中节能太阳山光伏并网电站三期 50MWp 工程项目
的批复》(宁发改审发[2011]382 号)；2011 年 12 月 22 日取得宁夏回族自治区电力公司
文件《关于太阳山光伏电站中节能 50MWp 项目接入系统设计的评审意见》(宁电
[2011]138 号)；2011 年 12 月 31 日取得宁夏回族自治区物价局文件《关于核定宁夏京
能太阳山光伏并网电站一期 10MWp 发电等项目上网电价的通知》(宁价商发[2011]57
号)；2011 年 12 月 30 日取得宁夏回族自治区电力公司文件《关于中节能太阳山三期
50MWp 光伏发电项目并网运行的通知》(宁电调通字[2011]189 号)文件。
截止 2013 年 6 月 30 日公司总装机容量为 80000 千瓦
中节能太阳能对吴忠太阳山公司拥有控股权，股权比例为 100%。经对吴忠太阳山
公司进行整体评估后，该公司于评估基准日股东全部权益市场价值评估值为 49,300.00
万元，则：
此项长期股权投资评估值=39,300.00×100%=39,300.00 万元
(四)评估增值分析
长期股权投资增值主要原因是企业账面价值仅反映初始投资成本，被投资企业投
资后的经营状况无法体现，因此长期股权投资账面金额与被投资企业实际价值存在差
异。近期长期股权投经营状况比较好，被投资单位出现盈利，是导致评估增值的主要
原因。
第三 非流动资产--设备类评估技术说明
一、 评估范围
纳入本次评估范围的设备类资产为中节能太阳能申报的经瑞华会计师事务所(特
殊普通合伙)审计的车辆及电子设备；根据中节能太阳能提供的固定资产清查评估明细
表，申报资产于评估基准日之账面值如下表所示：
金额单位：人民币元
账面价值
科目名称 数量
原值 净值
固定资产-车辆 8 3,172,413.61 2,024,005.26
固定资产-电子设备 183 1,056,398.38 516,775.85
固定资产合计 191 4,228,811.99 2,540,781.11
二、 设备概况
北京中同华资产评估有限公司 第 32 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
车辆主要是奥迪轿车、别克小型普通客车、迈腾轿车、丰田轿车等，证载车主均
为中节能太阳能；电子设备主要是电脑、复印机、打印机、数码相机、办公家具等，
上述资产于公司成立以来陆续购建，使用状况正常。
三、 评估程序及方法
1. 根据设备的评估范围，首先确定评估方案、评估标准与测算方法。
2. 作好评估前的准备工作，保证评估工作正常有序地进行，包括：审查企业填报
的评估申报明细表，对遗漏的内容补充填报；对委估设备进行数量、价值量等的分类
统计，确定主要设备标准，区分重点与一般设备，保证工作质量与效率；收集重点设
备的购置合同和发票。
3. 在被评估单位有关人员的配合下，对委估设备进行现场勘查。现场核实设备的
规格、型号、制造厂家、出厂与启用日期等，勘查设备的工作环境、利用率、运行状
况与维护保养及大修理情况。
4. 在现场勘查的基础上，对委估设备的技术性能和完好状况进行判断，对重点设
备的组成和保养状况进行全面的检查和分析，以确定设备的成新率。
5. 对重点设备分别填写现场勘查表。
6. 按照评估基准日市场的价格标准，逐台确定委估设备重置成本。
7. 在确定设备重置成本基础上，计算设备评估值。
根据本次评估的特定目的及被评估设备的特点，确定主要以市场价值为本次资产
评估的价值类型，采用重置成本法计算确定设备的评估价值。
机器设备评估的重置成本法是通过估算全新机器设备的更新重置成本，然后扣减
实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值，或在确定综合成新率的基础上，确定机器设
备评估价值的方法。本次评估采用的基本计算公式为：
评估价值=重置全价×成新率
四、 评估依据
1．中华人民共和国国务院令第 538 号《中华人民共和国增值税暂行条例》；
2．机械工业出版社《2014 年机电产品报价手册》；
3．商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012 年第 12 号《机动车强制报废标
准规定》；
4．北京科学技术出版社《资产评估常用数据及参数手册》(第二版)；
5．现场询价纪录，网上价格查询资料；
北京中同华资产评估有限公司 第 33 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
6．被评估企业提供的合同书、发票及其他有关数据文件资料等；
五、 评估参数的确定
1.重置全价的确定
(1)车辆：通过市场询价取得车辆的现行购置价格，再加上车辆购置税、其他费用，
减去可抵扣增值税，确定车辆的重置全价，其中购置税依据相关主管部门的规定，为
车辆购置价格的10%；其他费用包括工商交易费、车检费、办照费等；可抵扣增值税
为不含税车价的17%
重置全价=车辆购买价格+车辆购置税+其他相关费用-可抵扣增值税
(2)普通设备、电子设备
重置全价=设备购置价-可抵扣增值税
2.成新率的确定
(1)车辆
根据车辆行驶里程成新率和经济寿命年限成新率熟低的原则确定理论成新率，再
结合现场勘查情况调整确定相应的成新率。
成新率=理论成新率*调整系数
行驶里程成新率=(规定行驶里程-已行驶里程)/规定行驶里程×100%
经济年限成新率=尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）×100%
调整系数：判断车辆的制造质量、使用维护保养状况、现场勘察状况，综合上述
价值影响因素给出理论成新率的综合调整系数。
(2)普通设备、电子设备
对价值较小的普通设备，以使用年限法为主确定设备的成新率。对更新换代速度
快、价格变化快、功能性贬值较大的电子设备，成新率根据设备的经济使用年限及产
品的技术更新速度等因素综合确定。
成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%
3．评估价值的确定
根据重置成本法的原理，将重置全价和成新率相乘得出评估价值。
评估价值=重置全价×成新率
六、 评估结论及分析
本次委估的设备类资产的评估结果详见下表。
固定资产-设备类资产评估结果汇总表
北京中同华资产评估有限公司 第 34 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
金额单位：人民币元
项目 账面价值 评估值 增值率 %
原值 净值 原值 净值 原值 净值
合计： 4,228,811.99 2,540,781.11 3,449,680.00 2,473,021.00 -18.42 -2.67
车辆 3,172,413.61 2,024,005.26 2,669,000.00 2,006,979.00 -15.87 -0.84
电子设备 1,056,398.38 516,775.85 780,680.00 466,042.00 -26.10 -9.82
本次设备类资产评估增减变动的主要原因：
1、车辆评估原值减值，原值减值原因一是车辆购置价的下降，二是车辆评估时
考虑增值税抵扣；评估净值增值原因为评估寿命年限大于折旧年限。
2、电子设备评估原值减值，原值减值原因是电子设备价格下降所致和评估时考
虑了增值税抵扣，评估净值增值原因为评估寿命年限大于折旧年限。
七、评估案例
案例一：(明细表 4-6-2-2 序号：5)
车辆牌号：京 P 08Z67 生产厂家：一汽大众汽车公司
品牌：一汽奥迪 行驶里程：60000km
购置日期：2010 年 6 月 启用日期：2010 年 6 月
账面原值：513,040.00 元 账面净值：366,817.36 元
1、车辆概况
主要技术参数
型号：奥迪 FV7241FCVTG A6/2.4
车型：豪华型 三厢轿车 车体结构：4 门 5座
标准发动机：2.4 升/V6 缸/5 气门电控多点燃油喷射双顶凸轮轴/可变相位可变长度
进气歧管
标准变速箱：multitronic 无级/手动一体化
排量：2400cc 气门数：30
最大功率：125/6000 Kw/rpm 最大扭矩：230/3200 nm/rpm
燃油系统：电子燃油喷射式 百公里经济耗油：6.8 L
最高车速：218.0 Km/h 0-100Km/h 加速时间：9.7 S
排放：欧Ⅲ标准
整车尺寸：4886×1810×1475 mm (长×宽×高)
北京中同华资产评估有限公司 第 35 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
整车质量：1530 Kg
该车辆为国产奥迪 4 门 5 座轿车，至评估基准日止，现已行驶 4 年 6 个月 (54 个
月)，行驶 7.3 万公里，末发生过交通事故，也末进行过大修。评估人员经现场观察及
向车管人员了解后认为：由于该车辆行驶年限及里程不长，车主单位重视维护、保养、
强化驾驶人员安全教育，使之各系统均处于良好的工作状态,各项性能均可达到原设计
要求，机件完整，车况较好，运行正常，可满足使用需要。
2、重置全价的确定
(1)车辆购置价
查询 2014 年 12 月太平洋汽车网及北京地区近期汽车市场价格信息，现确定本车
辆评估基准日购置价(含税)：468,800.00 元
(2)车辆购置税
车辆购置税=车辆购置价/1.17×10%
=468,800.00/1.17×10%=40,068.00 元
(3)新车牌照工本费
新车牌照工本费等：500 元
(4)重置全价
重置全价=车辆购置价+车辆购置税+其他费用-可抵扣增值税
=468,800.00+40,068.00+500-68,116.24
=441,300.00 元 (取整)
3、成新率的确定
该车经济寿命年限为 15 年，规定行驶里程为 60 万公里，经勘查该车已使用 4.56
年，已行驶 7.3 万公里。
行驶里程成新率=(1-73000/600000)×100%=88%(取整)
经济寿命成新率=（15-4.56）/15×100%=70%(取整)
按照熟短的原则确定理论成新率为 70%。
调整系数：该车制造系数按 1；公务使用，维护保养情况正常，使用系数按 1；现
场勘查无大的碰撞事故，各方面磨损情况正常，无影响价值的特别调整事项，个别系
数为 1，因此综合调整系数为 1。
成新率=理论成新率×调整系数=70%×1=70%
4、评估值的确定
北京中同华资产评估有限公司 第 36 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
评估值=重置全价×车辆成新率
=443,000.00×70%= 308,910.00 元
案例二：扫描仪(明细表 4-6-2-3 序号：127)
设备型号：DSL600 制造单位：虹光公司
购置日期：2013 年 5 月 启用日期：2013 年 5 月
账面原值：2,547.01 元 账面净值：1,780.74 元
1、设备概况
主要技术参数：
介质类型：普通纸等
扫描光源：长寿命冷阴极荧光灯管
接口类型：高速 USB2.0 接口
扫描方式：CCD
标准分辨率：600×1200 dpi
扫描速度：单面 18ppm (A4，黑白模式,200dpi)，单面 18ppm (A4，灰度模式，200dpi)，
单面 18ppm (A4，彩色模式，150dpi)
扫描幅面：A4 加长
色彩位数：48 位
尺寸：138×305×152mm
重量：2.8kg
2、重置全价的确定
设备购置费的确定
依据有关标准的规定，设备购置费由设备原价及设备运杂费组成。
①设备原价
查询该地区市场信息及网上询价等近期市场价格资料，确定该设备购置价：
2,500.00 元。
②设备运杂费
由于设备运杂费由供货商负责，故不予计取。
重置全价=设备购置费－购置设备进项税额
=2,500.00－2,500.00×17%/(1+17%)
=2,140.00 元(取整)
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第五部分 资产基础法评估技术说明
3、成新率的确定
该设备的经济寿命使用年限为 5 年，于 2013 年 5 月投入使用，至评估基准日止已
使用 1.64 年，则：
成新率=(1-已使用年限/经济寿命年限)×100%
=(1-1.64/5)×100%
=67%(取整)
4、评估值的确定
评估值＝重置全价×成新率
＝2,140.00×67%
＝1,434.00(元)
第四 非流动资产—其他无形资产评估技术说明
一、评估范围
纳入本次评估范围的技术类无形资产包括中节能太阳能拥有的 25 项专利，主要可
分为三大类及技术，具体情况如下：
(一)太阳能电池相关的制造、测试等一系列技术，具体明细如下：
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
1 一种硅太阳能电池及其制备方法 发明 ZL201110060830.X 2011.03.15 授权
晶体硅太阳能电池的板式 PECVD 镀膜的
2 实用新型 ZL201220230910.5 2012.05.22 授权
在线吹扫装置
3 一种电池片拉力测试保护装置 实用新型 ZL201220214017.3 2012.05.14 授权
4 一种硅太阳能电池铝背场结构 实用新型 ZL201220213985.2 2012.05.14 授权
5 晶体硅太阳能电池 实用新型 ZL201220238684.5 2012.05.25 授权
6 一种均流挡片 实用新型 201220315167.3 2012.07.02 授权
7 一种电池片手工单焊固定装置 实用新型 201220306729.8 2012.06.28 授权
8 一种可拆卸式特气孔 实用新型 201220315041.6 2012.07.02 授权
9 一种晶硅太阳电池镀膜用硅片承载装置 实用新型 201220323271.7 2012.07.05 授权
10 一种晶硅太阳能电池 实用新型 201320335843.8 2013.06.09 授权
11 一种晶硅太阳电池电极栅线结构 实用新型 201320422816.4 2013.07.16 授权
12 一种太阳电池前电极电镀铜负整平剂 发明 201410245556.7 2014.06.05 实质审查
13 一种抗 PID 效应的电池片及其制造方法 发明 201410602249.X 2014.10.31
注：专利号为 201410602249.X 的“一种抗 PID 效应的电池片及其制造方法”的发明专利，是公司 2014
年 10 月 31 日开始提交申请的，目前国家专利局网站暂不能查询到该项专利的法律状态。
光伏组件相关研发、制造等一系列技术，具体明细如下：
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
1 一种太阳能电池双玻组件 实用新型 201320207262.6 2013.04.23 授权
2 一种高效太阳能电池双玻组件 实用新型 201420302982.5 2014.06.09 授权
3 一种晶体硅电池双玻组件 实用新型 201420276960.6 2014.05.28 授权
4 一种 EVA 在线裁切装置 发明 201210424811.5 2012.10.31 实质审查
5 一种半自动串焊台 发明 201210420286.X 2012.10.29 实质审查
北京中同华资产评估有限公司 第 38 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
(二)光伏电站相关发电、运营、维护等一系列技术，具体明细如下：
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
1 向日葵式太阳追踪装置 发明 ZL200810224394.3 2008.10.23 授权
2 可调整角度的太阳能光伏固定 实用新型 ZL201220242579.9 2012.05.28 授权
3 支架及太阳能光伏系统 发明 201210168210.2 2012.05.28 实质审查
4 结合渔业池塘或浅水滩面的太 实用新型 ZL201220244671.9 2012.05.28 授权
5 阳能光伏电站 发明 201210169647.8 2012.05.28 授权
一种光伏电站组件用自动降温
6 发明 201410048711.6 2014.02.12 实质审查
装置
一种光伏电站组件自动清洁装 等待实审提
7 发明 2014101631330 2014.04.23
置 案
二、权属和应用情况介绍
以上专利技术中：
(一)专利号为 ZL200810224394.3 的“向日葵式太阳追踪装置”，为中节能太阳能外
购的发明专利，该专利目前没有应用于公司的产品中；
(二)“可调整角度的太阳能光伏固定支架及太阳能光伏系统”这项技术涉及两个专
利，其中：专利号为 201220242579.9 的“可调整角度的太阳能光伏固定支架及太阳能
光伏系统”该项实用新型专利中节能太阳能已无偿许可中节能太阳能鄯善有限公司使
用；专利号为 201210168210.2 的“可调整角度的太阳能光伏固定支架及太阳能光伏系
统”该项发明专利是中节能太阳能正在申请的一项专利，目前还在实质审查阶段。
(三)除了(一)专利号为 ZL200810224394.3 的该项专利和(二)外，其他专利是中节能
太阳能与其旗下子公司中节能太阳能科技(镇江)有限公司、中节能东台太阳能发电有
限公司在实际生产经营活动中，母子公司相关人员共同完成的知识产权，但仅以母公
司中节能太阳能为权利人进行了专利申请事项，从实际使用情况看，目前，母公司实
际经营业务中并未用到这些专利技术，具体情况如下：
1、专利号为 ZL201110060830.X 的“一种硅太阳能电池及其制备方法”为中节能太
阳能、中节能太阳能科技(镇江)有限公司共同共有，实际使用该技术进行生产经营活
动的主体是中节能太阳能科技(镇江)有限公司。
2、以下实用新型专利中节能太阳能已无偿许可中节能太阳能科技(镇江)有限公司
使用，进行太阳能电池、光伏组件相关的制造：
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
晶体硅太阳能电池的板式 PECVD
1 实用新型 ZL201220230910.5 2012/5/22 授权
镀膜的在线吹扫装置
2 一种电池片拉力测试保护装置 实用新型 ZL201220214017.3 2012/5/14 授权
3 一种硅太阳能电池铝背场结构 实用新型 ZL201220213985.2 2012/5/14 授权
4 晶体硅太阳能电池 实用新型 ZL201220238684.5 2012/5/25 授权
5 一种均流挡片 实用新型 201220315167.3 2012/7/2 授权
6 一种电池片手工单焊固定装置 实用新型 201220306729.8 2012/6/28 授权
北京中同华资产评估有限公司 第 39 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
7 一种可拆卸式特气孔 实用新型 201220315041.6 2012/7/2 授权
一种晶硅太阳电池镀膜用硅片承
8 实用新型 201220323271.7 2012/7/5 授权
载装置
9 一种太阳能电池双玻组件 实用新型 201320207262.6 2013.04.23 授权
10 一种晶硅太阳能电池 实用新型 201320335843.8 2013.06.09 授权
11 一种晶硅太阳电池电极栅线结构 实用新型 201320422816.4 2013.07.16 授权
其中：专利号为 201320207262.6 的“一种太阳能电池双玻组件”为中节能太阳能无
偿许可中节能(汉川)光伏农业科技有限公司和中节能太阳能科技(镇江)有限公司使用，
目前实际将该专利用于生产相关的主体是中节能太阳能科技(镇江)有限公司，中节能
(汉川)光伏农业科技有限公司只是用该技术做相关技术研发和拓展试验。
3、专利号为 201220244671.9 和 201210169647.8 的“结合渔业池塘或浅水滩面的太
阳能光伏电站”实用新型和发明专利，是中节能东台太阳能发电有限公司项目团队在电
站运营过程中研发并申请的专利，由于项目立项是在母公司中节能太阳能，因此目前
权利人为中节能太阳能。这些专利应用在中节能东台太阳能发电有限公司的发电项目
中，使得光伏电站充分利用了渔业池塘或浅水滩面的上部空间，节省了光伏电站的占
地面积，提高了土地的资源利用率，促进了太阳能光伏电站的进一步发展。
4、以下 8 项专利，虽然权利人为母公司中节能太阳能，但实际是在中节能太阳能
科技(镇江)有限公司太阳能电池及其他光伏组件生产经营中应用：
序号 技术名称 专利类型 专利号/申请号 专利申请日 法律状态
一种光伏电站组件用
1 发明 201410048711.6 2014.02.12 实质审查
自动降温装置
一种 EVA 在线裁切
2 发明 201210424811.5 2012.10.31 实质审查
装置
3 一种半自动串焊台 发明 201210420286.X 2012.10.29 实质审查
一种太阳电池前电极
4 发明 201410245556.7 2014.06.05 实质审查
电镀铜负整平剂
一种高效太阳能电池
5 实用新型 201420302982.5 2014.06.09 授权
双玻组件
一种抗 PID 效应的电
6 发明 201410602249.X 2014.10.31
池片及其制造方法
一种光伏电站组件自
7 发明 2014101631330.0 2014.04.23 等待实审提案
动清洁装置
一种晶体硅电池双玻
8 实用新型 201420276960.6 2014.05.28 授权
组件
注：专利号为 201410602249.X 的“一种抗 PID 效应的电池片及其制造方法”的发明专利，是公司 2014
年 10 月 31 日开始提交申请的，目前国家专利局网站暂不能查询到该项专利的法律状态。
三、无形资产价值定义
本次专利评估是为公司借壳上市提供价值参考，一般为公开、公平市场条件下的
价值，因此采用市场价值作为选定的价值类型，具体定义如下：
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评
估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
北京中同华资产评估有限公司 第 40 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
四、评估过程
按照委托单位的要求，我公司组织评估人员于 2015 年 1 月 31 日进驻评估现场，
在委托方、财务会计人员以及其他有关人员配合下，进行了资产评估工作。评估过程
简述如下：
1、听取委托方关于委估技术的开发过程技术特点；
2、收集国家知识产权局授权的专利技术授权通知书及检索相关法律状态；
3、与委托方财务顾问、律师等对委估技术的权属状况及归属进行核实；
4、向委托方有关研制与开发人员、管理人员了解研制开发情况、生产成本及费用
开支情况，并调查了解同类技术市场的竞争状况；
5、在以上工作基础上确定有关评估参数，评定估算委估无形资产价值。
五、评估方法
1、对于外购的发明专利(向日葵式太阳追踪装置)，考虑到该专利没有应用于具体
产品当中，评估人员在核实该项无形资产原始发生额、有效期、摊销方法、账面值无
误的基础上按摊销后的金额确认评估值，即：12,515.00 元。
2、对于中节能太阳能与中节能太阳能科技(镇江)有限公司共同共有的 1 项专利及
中节能太阳能已无偿许可中节能太阳能科技(镇江)有限公司使用的 11 项专利，由于中
节能太阳能科技(镇江)有限公司评估结果中已包含该部分专利价值，在此处评估为零。
对于在“二--(三)--4、”中提到的 8 项专利，虽然权利人为母公司中节能太阳能，但
实际是在中节能太阳能科技(镇江)有限公司太阳能电池及其他光伏组件生产经营中应
用的，其价值在镇江公司评估结果中均包含该项专利价值，在此处评估为零。
(此外，对于专利号为 201320207262.6 的“一种太阳能电池双玻组件”这一专利同时
被中节能(汉川)光伏农业科技有限公司和中节能太阳能科技(镇江)有限公司同时使用，
目前实际将该专利用于生产相关的主体是中节能太阳能科技(镇江)有限公司，中节能
(汉川)光伏农业科技有限公司只是用该技术做相关技术研发和拓展试验，其价值在镇
江公司评估结果中均包含该项专利价值。)
3、对于“可调整角度的太阳能光伏固定支架及太阳能光伏系统”这项技术涉及两个
专利，其中：专利号为 201220242579.9 的“可调整角度的太阳能光伏固定支架及太阳
能光伏系统”该项实用新型专利中节能太阳能已无偿许可中节能太阳能鄯善有限公司
使用，其价值已在中节能太阳能鄯善有限公司评估结果中体现，此处评估为零；专利
号为 201210168210.2 的“可调整角度的太阳能光伏固定支架及太阳能光伏系统”该项发
北京中同华资产评估有限公司 第 41 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
明专利是中节能太阳能正在申请的一项专利，目前还在实质审查阶段，该项专利和同
名实用新型专利实质为同一技术，因此，我们认为其价值已经在中节能太阳能鄯善有
限公司评估结果中体现，此处评估为零。
六、评估结果
本次评估的其他无形资产评估值为 12,515.00 元。
第五 流动负债评估技术说明
一、 短期借款
(一)评估范围
中节能太阳能分别向上海浦东发展银行北京银行永定路支行、招商银行长安支行、
兴业银行东外支行、华夏银行北京分行和中节能财务有限责任公司借入的期限在 1 年
以内的借款，共计 9 笔，账面价值 1,100,000,000.00 元。
(二)评估程序及方法
评估人员查阅了所有借款合同，了解各项借款的种类、发生日期、还款期限和贷
款利率，核实借款的真实性、完整性，同时向贷款银行进行函证，核实评估基准日尚
欠的本金余额。经查以上短期借款属实并已按月付息，付息方式为账户直接划转，截
止评估基准日均不欠利息。无其他核实调整事项。短期借款的评估价值按账面值确定。
(三)评估结果
短期借款的评估价值为 1,100,000,000.00 元，评估无增减值。
二、 应付款项的评估
(一)评估范围
纳入本次评估范围的应付款项包括其他应付款，其他应付款为中节能太阳能计提
支付股东利息、借款及职工保险等，共 43 笔，账面价值 645,702,848.21 元；
(二)评估程序及方法
对其他应付款，评估人员通过向财务人员询问了解业务性质和内容，查阅合同、
进账单、账簿，确认会计记录的事实可靠性并对内部单位往来进行了对账及函证。应
付款项的评估，对于债权人确实存在的，以核实无误的调整后账面值确定评估值。
(三)评估结果
其他应付款的评估价值为 645,702,848.21 元，评估无增减值。
三、 应付职工薪酬的评估
北京中同华资产评估有限公司 第 42 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
(一)评估范围
纳入本次评估范围的应付职工薪酬为中节能太阳能应付给职工的各种薪酬。包括
按企业规定应支付养老保险、工会经费和教育经费，账面价值 334,007.81 元。
(二)评估程序及方法
评估人员按照企业规定对应付职工薪酬各明细项进行核实和抽查复算，同时查阅
明细账、入账凭证，检查各项目的计提、发放、使用情况。经核查，财务处理正确，
合乎企业规定的各项相应政策，无核实调整事项，按核实无误的账面值确定评估值。
(三)评估结果
应付职工薪酬的评估价值为 334,007.81 元，评估无增减值
四、 应交税费的评估
(一)评估范围
应交税费为企业按照税法等规定计算应交纳而未交的各种税费，包括营业税、企
业所得税、城市维护建设税、教育费附加、企业代扣代交的个人所得税，账面价值
2,987,838.69 元。
(二)评估程序及方法
对应交税费评估人员首先了解中节能太阳能适用的税种及税率，调查是否享有税
收优惠政策；其次，评估人员查阅了明细账、纳税申报表及期后实际缴纳税款的完税
凭证。经核查，账务记录属实，无核实调整事项，按核实无误的账面值确定评估值。
(三)评估结果
应交税费的评估价值为 2,987,838.69 元，评估无增减值。
五、 应付利息的评估
(一)评估范围
应付利息为企业应付国家开发银行企业局贷款利息，账面价值 1,496,311.12 元。
(二)评估程序及方法
评估人员通过抽查有关账簿记录、贷款合同和付息凭证等资料，结合长期贷款复
核、计算应计利息的正确性；核查期后支付情况；根据核查和回函情况确定应付利息
的真实性和完整性。经核实应付利息账面值与会计报表、总账、明细账、评估明细表
核对相符。本次评估以核实后的账面值确定评估值。
(三)评估结果
应付利息的评估价值为 1,496,311.12 元，评估无增减值
北京中同华资产评估有限公司 第 43 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
六、 应付股利的评估
（一）评估范围
为应付中国节能环保集团公司、建银节能(苏州)投资中心、建银新能源投资(苏
州)有限公司和北京沃衍投资中心 2012 年以前的股利，账面价值为 188,000,000.00 元。
（二）评估程序及方法
评估人员通过索取、查验有关原始凭证，利润分配政策及相关股利分配文件进
行复核，核查期后支付情况；根据核查结果确定应付股利的真实性和完整性。对长期
未付的股利采用函证程序确定债务是否真实存在，是否需要支付逾期利息。对拟分配
的现金股利或者利润，根据企业会计附注披露的内容考虑可能对企业价值的影响因素。
经核实应付股利账面值与会计报表、总账、明细账、评估明细表核对相符。
（三）评估结论
应付股利的评估值为 188,000,000.00 元，评估无增减值。
七、 一年内到期的非流动负债
(一)评估范围
纳入本次评估范围的一年内到期的非流动负债为一年到期银行贷款，均为向国家
开发银行企业局贷款，账面价值 178,650,000.00 元。
(二)评估程序及方法
评估人员查阅了所有借款合同，了解各项借款的种类、发生日期、还款期限、贷
款利率及还款情况，核实借款的真实性、完整性，同时向贷款银行进行函证，核实评
估基准日尚欠的本金余额。经查以上借款属实并已按月付息和还款，截止评估基准日
尚欠利息未付清的，已在应付利息中补息，无其他核实调整事项。对人民币借款以核
实后的账面借款余额确定为评估值。
(三)评估结果
一年内到期的非流动负债的评估价值为 178,650,000.00 元，评估无增减值
第六 非流动负债评估技术说明
一、 长期借款的评估
(一)评估范围
系中节能太阳能向国家开发银行企业局借入的期限在 1 年以上的借款，共计 20
笔，账面价值 2,652,630,000.00 元，为人民币借款。
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第五部分 资产基础法评估技术说明
(二)评估程序及方法
评估人员查阅了所有借款合同，了解各项借款的种类、发生日期、还款期限和贷
款利率，核实借款的真实性、完整性，同时向贷款银行进行函证，核实评估基准日尚
欠的本金余额。经查以上借款属实并已按月付息，付息方式为账户直接划转，截止评
估基准日尚欠利息未付清的，已在应付利息中补息，无其他核实调整事项。对人民币
借款以核实后的账面借款余额确定为评估值。
(三)评估结果
长期借款的评估价值为 2,652,630,000.00 元，评估无增减值。
二、 长期应付款的评估
(一)评估范围
长期应付款为中国节能环保集团公司采用统贷统还方式的借款，账面值
19,875,000.00 元，为中国节能环保(香港)投资有限公司收购意大利 Laterza I 光伏发电
项目使用，根据 2013 年 9 月 7 日中国节能环保集团公司、中节能太阳能和中国节能环
保(香港)投资有限公司三方的债务转让协议，此笔债务由中节能太阳能承担。与中国
进出口银行合同约定贷款期为 12 年，每半年还款 1,325,000.00 元。
(二)评估程序及方法
评估人员通过抽查有关账簿记录，借款合同，核实款项发生时间、内容，进行账
龄分析；核查长期应付款期后支付情况；对大额款项发询证函，并结合替代性审核。
根据核查和回函情况确定应付款项的真实性和完整性。经核实长期应付款账面值与会
计报表、总账、明细账、评估明细表核对相符。本次评估以核实后的账面值确定评估
值。
(三)评估结果
长期应付款评估值为 19,875,000.00 元，评估无增减值
第七 资产基础法评估结果
根据以上评估工作得出资产基础法评估结果如下：
金额单位：人民币元
增值
科目名称 账面价值 评估价值 增减值
率%
一、流动资产合计 2,551,396,374.23 2,551,396,374.23 - -
货币资金 389,078,814.01 389,078,814.01 - -
预付款项 370.00 370.00 - -
北京中同华资产评估有限公司 第 45 页
第五部分 资产基础法评估技术说明
应收利息 42,470,243.91 42,470,243.91 - -
应收股利 20,506,860.97 20,506,860.97 - -
其他应收款 32,896,418.30 32,896,418.30 - -
一年内到期的非流动资产 178,650,000.00 178,650,000.00 - -
其他流动资产 1,887,793,667.04 1,887,793,667.04 - -
二、非流动资产合计 7,195,379,258.99 10,605,234,602.87 3,409,855,343.88 47.39
可供出售金融资产 14,991,900.00 29,241,784.11 14,249,884.11 95.05
长期应收款 2,672,505,000.00 2,672,505,000.00 - -
长期股权投资 4,505,280,708.88 7,900,953,928.75 3,395,673,219.87 75.37
固定资产 2,540,781.11 2,473,021.00 -67,760.11 -2.67
设备类 2,540,781.11 2,473,021.00 -67,760.11 -2.67
无形资产 12,515.00 12,515.00 - -
其他无形资产 12,515.00 12,515.00 - -
长期待摊费用 48,354.00 48,354.00 - -
三、资产总计 9,746,775,633.22 13,156,630,977.10 3,409,855,343.88 34.98
四、流动负债合计 2,117,171,005.83 2,117,171,005.83 - -
短期借款 1,100,000,000.00 1,100,000,000.00 - -
应付职工薪酬 334,007.81 334,007.81 - -
应交税费 2,987,838.69 2,987,838.69 - -
应付利息 1,496,311.12 1,496,311.12 - -
应付股利 188,000,000.00 188,000,000.00 - -
其他应付款 645,702,848.21 645,702,848.21 - -
一年内到期的非流动负债 178,650,000.00 178,650,000.00 - -
五、非流动负债合计 2,672,505,000.00 2,672,505,000.00 - -
长期借款 2,652,630,000.00 2,652,630,000.00 - -
长期应付款 19,875,000.00 19,875,000.00 - -
六、负债合计 4,789,676,005.83 4,789,676,005.83 - -
七、净资产(所有者权益) 4,957,099,627.39 8,366,954,971.27 3,409,855,343.88 68.79
资产基础法评估结果详细情况见资产基础法评估明细表。
北京中同华资产评估有限公司 第 46 页
第六部分 收益法评估技术说明
第六部分 收益法评估技术说明
一、 被评估单位概况
(一) 公司简介
1.注册登记情况
公司名称：中节能太阳能科技股份有限公司(以下简称“中节能太阳能”)
住所：北京市石景山区八大处高科技园区西井路 3 号 1 号楼
法定代表人：曹华斌
企业类型：股份有限公司(非上市)
注册资本：281,745.6154 万元
实收资本：281,745.6154 万元
成立日期：2009 年 9 月 11 日
营业期限：永久续存
营业执照注册号：100000000042276(4-3)
经营范围：太阳能技术的研究、开发、应用、投资；太阳能发电项目的开发、投
资、建设、维护与经营管理；太阳能应用的咨询服务；太阳能发电系统设备制造；太
阳能发电的规划设计；光伏农业项目投资、开发与经营管理；农林牧渔生产及加工行
业的投资与管理；建筑光伏一体化项目投资、开发、建设及物业管理；进出口业务；
储能技术、设备、材料的研发和制造。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
开展经营活动)。
2.企业历史沿革
(1)2009 年 9 月设立
中节能太阳能前身为中节能太阳能科技有限公司(以下简称“太阳能有限”)由中国
节能独家出资设立。2009 年 8 月 5 日，中国节能召开 2009 年第 13 期总经理办公会，
会议审议通过成立专业太阳能公司。2009 年 9 月 9 日，北京中证天通会计师事务所有
限公司出具《验资报告》(中证天通[2009]验字第 22012 号)，审验截至 2009 年 9 月 9
日，太阳能有限(筹)已收到中国节能缴纳的注册资本 15,082 万元，均以货币出资，占
注册资本总额的 100%。2009 年 9 月 11 日，太阳能有限在国家工商总局注册登记，并
领取了《企业法人营业执照》(注册号 100000000042276)。
太阳能有限设立时的股权结构如下：
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第六部分 收益法评估技术说明
序号 股东名称 认缴出资额(万元) 实缴出资额(万元) 持股比例(%)
1 中国节能 15,082.00 15,082.00 100.00
合计 15,082.00 15,082.00 100.00
(2)2010 年 7 月增资
2009 年 12 月 31 日，中国节能作出《关于将持有的中节能吴忠太阳山光伏发电有
限责任公司等四家公司股权无偿划转中节能太阳能科技有限公司的通知》(节投
[2009]386 号，以下简称“《无偿划转通知》”)，决定以其持有的吴忠公司的 100%股权、
尚德石嘴山公司的 80%股权、武汉公司的 100%股权和上海公司 100%股权(以下简称
“相关四家公司股权”)无偿划转至太阳能有限，增加其实收资本、注册资本金。
北京立信润德资产评估事务所接受太阳能有限委托，对相关四家公司股权进行了
评估，并于 2010 年 1 月 15 日分别出具了《中节能太阳能科技有限公司拟增资涉及中
节能吴忠太阳山光伏发电有限责任公司项目资产评估报告书》(京立信[2010]评报字第
A008 号)、《中节能太阳能科技有限公司拟增资涉及中节能尚德石嘴山太阳能发电有
限责任公司项目资产评估报告书》(京立信[2010]评报字第 A007 号)、《中节能太阳能
科技有限公司拟增资涉及中节能武汉太阳能发电有限公司项目资产评估报告书》(京立
信[2010]评报字第 A006 号)和《中节能太阳能科技有限公司拟增资涉及中节能(上海)
太阳能发电有限公司项目资产评估报告书》(京立信[2010]评报字第 A005 号)，评估值
分别为 5,000 万元、3,920 万元、2,000 万元以及 3,300 万元，相关四家公司股权评估价
值合计为 14,220 万元。
2010 年 5 月 25 日，北京兴华会计师事务所有限责任公司出具《关于中节能太阳
能科技有限公司股权增资验资报告》([2010]京会兴(验)字第 7-010 号)，审验截至 2010
年 1 月 31 日，太阳能有限注册资本由 15,082 万元变更为 29,302 万元，累计实收资本
为 29,302 万元。
2010 年 7 月 10 日，中国节能作出《中节能太阳能科技有限公司关于修改公司章
程的股东决定》，决定将其持有的相关四家公司股权以评估价值投资于太阳能有限，
以增加太阳能有限的注册资本和实收资本。2010 年 7 月 14 日，太阳能有限在国家工
商总局办理了变更登记，并领取了变更后的《企业法人营业执照》。
2014 年 2 月 26 日，中国节能出具《关于将中节能吴忠太阳山光伏发电有限责任
公司等四家公司股权以出资方式注入中节能太阳能科技有限公司的确认》，确认《无
偿划转通知》中所载明的股权无偿划转，即为中国节能将相关四家公司股权作为出资，
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第六部分 收益法评估技术说明
对太阳能有限进行增资的行为；用作出资的四家公司的股权权属清楚，权能完整，依
法可以转让，不存在《股权出资登记管理办法》(国家工商行政管理总局令第 39 号)规
定的不得用作出资的情形，且用作出资的四家公司股权已经依法设立的评估机构评估；
四家公司已合法有效地完成股权出资导致的股东由中国节能变更为太阳能有限的工商
登记手续，且中国节能于太阳能有限的股权出资经验证已完全缴足，太阳能有限已合
法有效地完成注册资本增加的工商变更登记手续，并取得换发后的《企业法人营业执
照》。
本次增资完成后，太阳能有限的股权结构如下：
序号 股东名称 认缴出资额(万元) 实缴出资额(万元) 持股比例(%)
1 中国节能 29,302.00 29,302.00 100.00
合计 29,302.00 29,302.00 100.00
(3)2011 年 10 月增资
2011 年 7 月 25 日，中国节能作出《中节能太阳能科技有限公司股东决定》，决
定将太阳能有限的注册资本由 29,302 万元增加至 158,361 万元。2011 年 9 月 28 日，
北京中证天通会计师事务所有限公司出具《验资报告》(中证天通[2011]验字第 31009
号)，审验截至 2011 年 9 月 28 日，太阳能有限已收到中国节能以货币形式缴纳的新增
注册资本 129,059 万元，变更后的累计注册资本为 158,361 万元，实收资本为 158,361
万元。2011 年 10 月 11 日，太阳能有限在国家工商总局办理了变更登记，并领取了变
更后的《企业法人营业执照》。
本次增资完成后，太阳能有限的股权结构如下：
序号 股东名称 认缴出资额(万元) 实缴出资额(万元) 持股比例(%)
1 中国节能 158,361.00 158,361.00 100.00
合计 158,361.00 158,361.00 100.00
(4)2012 年 2 月新增股东、增资
2011 年 9 月 29 日，中国节能作出《关于同意中节能太阳能科技有限公司首轮引
进战略投资者相关事宜的批复》(中节能批复[2011]165 号)，原则同意太阳能有限引入
战略投资者，增资扩股后中国节能在太阳能有限持有不低于 70%的股权，最终价格原
则不低于每股净资产评估价值。
2011 年 10 月 26 日，太阳能有限职工大会作出《中节能太阳能科技有限公司职工
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第六部分 收益法评估技术说明
大会决议》，审议通过太阳能有限的增资扩股方案。
2011 年 10 月 23 日，北京兴华会计师事务所有限责任公司出具《中节能太阳能科
技有限公司 2011 年 1-9 月合并财务报表审计报告》([2011]京会兴(审)字第 7-1152 号)，
截至 2011 年 9 月 30 日，太阳能有限的总资产为 3,683,418,712.84 元，净资产为
1,688,462,544.89 元。
北京天健兴业资产评估有限公司接受中国节能的委托，于 2011 年 10 月 27 日出具
《中节能太阳能科技有限公司拟增资扩股项目资产评估报告》(天兴评报字[2011]第
588 号)并经中国节能备案，以 2011 年 9 月 30 日为评估基准日对太阳能有限股东全部
权益进行评估，评估值为 213,316.61 万元。
2012 年 1 月，中国节能作出《中节能太阳能科技有限公司股东决定》，同意建银
节能(苏州)投资中心(有限合伙)(以下简称“建银节能投资”，为蹈德咏仁前身，下同)、
建银新能源投资(苏州)有限公司(以下简称“建银新能源投资”，为谦德咏仁前身，下同)
和沃衍投资为太阳能有限的新增股东。中国节能本次不向太阳能有限增资。
2012 年 1 月 1 日，中国节能、建银新能源投资、建银节能投资、沃衍投资和太阳
能有限签署《关于中节能太阳能科技有限公司的增资协议书》，建银新能源投资同意
以现金 20,585 万元向太阳能有限增资，其中 8,950 万元作为注册资本，其余 11,635 万
元计入太阳能有限的资本公积；建银节能投资同意以现金 31,510 万元向太阳能有限增
资，其中 13,700 万元作为注册资本，其余 17,810 万元计入太阳能有限的资本公积；沃
衍投资同意以现金 10,005 万元向太阳能有限增资，其中 4,350 万元作为注册资本，其
余 5,655 万元计入太阳能有限的资本公积。
2012 年 1 月 28 日，北京中证天通会计师事务所出具《验资报告》(中证天通验字
(2012)第 21001 号)，审验截至 2012 年 1 月 18 日，太阳能有限已收到建银节能投资、
建银新能源投资和沃衍投资以货币形式缴纳的新增注册资本 27,000 万元，变更后的实
收注册资本为 185,361 万元。2012 年 2 月 24 日，太阳能有限在国家工商总局办理了变
更登记，并领取了变更后的《企业法人营业执照》。
本次增资完成后，太阳能有限的股权结构如下：
认缴出资额 实缴出资额
序号 股东名称 持股比例(%)
(万元) (万元)
1 中国节能 158,361.00 158,361.00 85.43
2 建银新能源投资 8,950.00 8,950.00 4.83
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第六部分 收益法评估技术说明
3 建银节能投资 13,700.00 13,700.00 7.39
4 沃衍投资 4,350.00 4,350.00 2.35
合计 185,361.00 185,361.00 100.00
(5)2012 年 8 月新增股东、增资
2012 年 2 月 13 日，太阳能有限召开股东会并作出《2012 年第一次股东会决议》，
同意太阳能有限以 2012 年 2 月 29 日为基准日，以高于 2.3 元对应每 1 元注册资本的
融资价格进行第二轮融资。
2012 年 3 月 20 日，中勤万信会计师事务所出具《中节能太阳能科技有限公司审
计报告》([2012]中勤专字第 03152 号)，截至 2012 年 2 月 29 日，太阳能有限的总资产
为 5,969,158,887.10 元，净资产为 2,401,653,405.65 元。
北京天健兴业资产评估有限公司接受中国节能的委托，于 2012 年 3 月 28 日出具
《中节能太阳能科技有限公司拟增资扩股项目资产评估报告》(天兴评报字
[2012]第 123 号)并经中国节能备案，以 2012 年 2 月 29 日为评估基准日对太阳能
有限股东全部权益进行评估，评估值为 331,301.70 万元。
2012 年 6 月 29 日，太阳能有限召开股东会并作出《2012 年第五次临时股东会决
议》，同意对太阳能有限进行第二轮增资扩股，注册资本、实收资本由 185,361 万元
增至 2,817,456,154 元，同意签署《关于中节能太阳能科技有限公司之投资协议》，太
阳能有限原股东放弃本轮融资的优先认购权。同日，中国节能、建银新能源投资、建
银节能投资、沃衍投资与合众建能、邦信资产、中核投资、欧擎北源、欧擎北能、西
域红业、西证股权、中节新能、沃乾润、山南锦龙、中新建招商、招商局银科(以下简
称“新增的 12 家股东”)签署《关于中节能太阳能科技有限公司之投资协议》，约定新
增的 12 家股东按照每 1 元注册资本对应 2.6 元的增资价格，以货币资金合计
2,506,000,000.41 元认购太阳能有限增加的约 963,846,154.00 元注册资本，增资款超出
认购的出资额的部分计入太阳能公司资本公积。
2012 年 7 月 30 日，北京中证天通会计师事务所有限公司出具《验资报告》(中证
天通(2012)验字第 21013 号)，审验截至 2012 年 7 月 16 日，太阳能有限已收到新增 12
家股东以货币形式缴纳的新增注册资本合计 963,846,154 元，太阳能公司变更后的累计
注册资本为 281,745.6154 万元，实收资本为 281,745.6154 万元。2012 年 8 月 31 日，
太阳能有限在国家工商总局办理变更登记，并领取了变更后的《企业法人营业执照》。
本次增资完成后，太阳能有限的股权结构如下：
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第六部分 收益法评估技术说明
序号 股东名称 认缴出资额(元) 实缴出资额(元) 持股比例(%)
1 中国节能 1,583,610,000 1,583,610,000 56.2071
2 建银新能源投资 89,500,000 89,500,000 3.1766
3 建银节能投资 137,000,000 137,000,000 4.8625
4 沃衍投资 43,500,000 43,500,000 1.5439
5 合众建能 102,000,000 102,000,000 3.6203
6 邦信资产 100,000,000 100,000,000 3.5493
7 中核投资 50,000,000 50,000,000 1.7747
8 欧擎北源 100,000,000 100,000,000 3.5493
9 欧擎北能 70,000,000 70,000,000 2.4845
10 西域红业 100,000,000 100,000,000 3.5493
11 西证股权 50,000,000 50,000,000 1.7747
12 中节新能 58,000,000 58,000,000 2.0586
13 沃乾润 100,000,000 100,000,000 3.5493
14 山南锦龙 80,000,000 80,000,000 2.8394
15 中新建招商 134,615,384 134,615,384 4.7779
16 招商局银科 19,230,770 19,230,770 0.6826
合计 2,817,456,154 100
(6)2013 年 12 月股权转让
2013 年 3 月 10 日，中勤万信会计师事务所出具《中节能太阳能科技有限公司审
计报告》([2013]中勤审字第 01004-1-11 号)，截至 2012 年 12 月 31 日，太阳能有限的
总资产为 9,526,698,828.16 元，净资产为 5,149,370,921.14 元。
2013 年 7 月 24 日，太阳能有限召开股东会并作出《2013 年第七次临时股东会决
议》，同意合众建能将其持有的太阳能有限 2.9459%的股权转让给深圳华禹，除合众
建能外的其他股东同意放弃对前述股权转让所享有的优先购买权。
北京天健兴业资产评估有限公司接受中节能华禹基金管理有限公司的委托，于
2013 年 9 月 22 日出具《深圳市中节投华禹投资有限公司(筹)拟收购中节能太阳能科技
有限公司部分股权项目资产评估报告》(天兴评报字[2013]第 699 号)并经中国节能备案，
以 2012 年 12 月 31 日为评估基准日对太阳能有限股东全部权益进行评估，评估值为
785,500.00 万元。
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第六部分 收益法评估技术说明
2013 年 12 月 11 日，深圳华禹与合众建能签署《关于中节能太阳能科技有限公司
之股权转让协议》，合众建能将其持有太阳能有限的 8,300 万元出资以 237,585,250 元
的价格转让给深圳华禹。2013 年 12 月 12 日，深圳华禹已足额支付股权转让价款。2013
年 12 月 23 日，太阳能有限在国家工商总局办理了股东变更登记。
本次股权转让完成后，太阳能有限的股权结构如下：
序号 股东名称 认缴出资额(元) 持股比例(%)
1 中国节能 1,583,610,000 56.2071
2 蹈德咏仁 137,000,000 4.8625
3 中新建招商 134,615,400 4.7779
4 邦信资产 100,000,000 3.5493
5 欧擎北源 100,000,000 3.5493
6 西域红业 100,000,000 3.5493
7 沃乾润 100,000,000 3.5493
8 谦德咏仁 89,500,000 3.1766
9 深圳华禹 83,000,000 2.9459
10 山南锦龙 80,000,000 2.8394
11 欧擎北能 70,000,000 2.4845
12 中节新能 58,000,000 2.0586
13 中核投资 50,000,000 1.7747
14 西证股权 50,000,000 1.7747
15 沃衍投资 43,500,000 1.5439
16 招商局银科 19,230,800 0.6826
17 合众建能 19,000,000 0.6744
合计 2,817,456,154 100
注 1：深圳华禹为中国节能的全资子公司
(7)2014 年 2 月股权转让
2013 年 12 月 30 日，瑞华出具《审计报告》(瑞华审字[2013]第 90600001 号)，截
至 2013 年 6 月 30 日，太阳能有限的总资产为 10,725,126,853.96 元，净资产为
5,143,547,449.54 元。中资资产评估有限公司接受西证股权的委托，于 2014 年 1 月 10
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第六部分 收益法评估技术说明
日出具《西证股权投资有限公司拟转让其所持有的中节能太阳能科技有限公司股权项
目资产评估报告书》(中资评报[2013]423 号)，以 2013 年 6 月 30 日为评估基准日对太
阳能有限股东全部权益进行评估，评估值为 713,527.64 万元。
太阳能有限除西证股权外的其他股东分别出具《关于放弃中节能太阳能科技有限
公司股权优先购买权的声明》，同意西证股权将其持有的太阳能有限 1.7747%的股权
转让给西证阳光，并无条件且不可撤销的放弃对前述股权转让的优先购买权。
2014 年 2 月 19 日，西证股权与西证阳光签署《股权转让协议》，西证股权将其
持有太阳能有限的 5,000 万元出资以 15,000 万元的价格转让给西证阳光。
2014 年 2 月 21 日，重庆联合产权交易所出具《交易结果通知书》，经公开征集
仅西证阳光办理意向受让登记手续，该股权应按挂牌价(：15,000 万元)与转让方直接
签约。2014 年 2 月 25 日，西证阳光已足额支付股权转让价款，太阳能有限在国家工
商总局办理了股东变更登记。
本次股权转让完成后，太阳能有限的股权结构如下：
序号 股东名称 认缴出资额(元) 实缴出资额(元) 持股比例(%)
1 中国节能 1,583,610,000 1,583,610,000 56.2071
2 蹈德咏仁 137,000,000 137,000,000 4.8625
3 中新建招商 134,615,400 134,615,400 4.7779
4 邦信资产 100,000,000 100,000,000 3.5493
5 欧擎北源 100,000,000 100,000,000 3.5493
6 西域红业 100,000,000 100,000,000 3.5493
7 沃乾润 100,000,000 100,000,000 3.5493
8 谦德咏仁 89,500,000 89,500,000 3.1766
9 深圳华禹 83,000,000 83,000,000 2.9459
10 山南锦龙 80,000,000 80,000,000 2.8394
11 欧擎北能 70,000,000 70,000,000 2.4845
12 中节新能 58,000,000 58,000,000 2.0586
13 中核投资 50,000,000 50,000,000 1.7747
14 西证阳光 50,000,000 50,000,000 1.7747
15 沃衍投资 43,500,000 43,500,000 1.5439
16 招商局银科 19,230,800 19,230,800 0.6826
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第六部分 收益法评估技术说明
17 合众建能 19,000,000 19,000,000 0.6744
合计 2,817,456,154 2,817,456,154 100
(8)2014 年 3 月设立股份公司
经国务院国资委以 2014 年 3 月 22 日下发的《关于中节能太阳能科技股份有限公
司(筹)国有股权管理有关问题的批复》(国资产权[2014]139 号)批准，以 2013 年 6 月 30
日为基准日，中节能太阳能由太阳能有限以经审计的截至基准日的净资产值按
1:0.5944 的比例折股整体变更设立为股份有限公司，于 2014 年 3 月 25 日召开创立大
会，并于 2014 年 3 月 26 日在国家工商总局登记注册。
中节能太阳能发起人及发起设立时的持股情况如下：
序号 发起人名称 认购股数(股) 持股比例(%)
1 中国节能 1,583,610,000 56.2071
2 蹈德咏仁 137,000,000 4.8625
3 中新建招商 134,615,384 4.7779
4 邦信资产 100,000,000 3.5493
5 欧擎北源 100,000,000 3.5493
6 西域红业 100,000,000 3.5493
7 沃乾润 100,000,000 3.5493
8 谦德咏仁 89,500,000 3.1766
9 深圳华禹 83,000,000 2.9459
10 山南锦龙 80,000,000 2.8394
11 欧擎北能 70,000,000 2.4845
12 中节新能 58,000,000 2.0586
13 中核投资 50,000,000 1.7747
14 西证阳光 50,000,000 1.7747
15 沃衍投资 43,500,000 1.5439
16 招商局银科 19,230,770 0.6826
17 合众建能 19,000,000 0.6744
合计 2,817,456,154 100
(二) 财务状况及经营成果
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第六部分 收益法评估技术说明
近三年企业的资产、财务、负债状况和经营业绩如下表：
近三年资产负债表(合并口径)
金额单位：万元
项 目 2014 年 12 月 31 2013 年 12 月 31 2012 年 12 月 31
流动资产小计 455,909.01 515,661.96 361,458.99
非流动资产小计 1,449,608.01 1,017,591.24 667,987.49
资 产 总 计 1,905,517.03 1,533,253.20 1,029,446.48
流动负债合计 533,544.36 553,988.47 268,112.64
非流动负债合计 796,917.34 445,068.63 238,394.73
负 债 合 计 1,330,461.69 999,057.10 506,507.37
净资产 575,055.34 534,196.11 522,939.10
项 目 2014 年度 2013 年度 2012 年度
一、营业总收入 355,241.99 254,167.49 197,169.10
二、营业总成本 326,948.10 233,704.24 176,932.68
三、营业利润 29,685.49 21,958.14 20,236.42
四、利润总额 40,158.92 33,059.33 32,038.97
五、净利润 38,499.81 29,206.73 29,209.42
近三年资产负债表(母公司口径)
金额单位：万元
项 目 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31
流动资产小计 255,139.64 278,267.00 262,750.61
非流动资产小计 719,537.93 326,685.74 216,149.30
资产合计 974,677.56 604,952.73 478,899.90
流动负债小计 211,717.10 86,562.86 6,894.96
非流动负债小计 267,250.50 36,780.00 0.00
负债合计 478,967.60 123,342.86 6,894.96
净资产 495,709.96 481,609.87 472,004.95
项 目 2014 年度 2013 年度 2012 年度
营业收入 3,566.54 2,228.90 2,300.26
营业成本 - 256.50 -
营业利润 14,450.34 28,428.99 1,970.72
利润总额 14,468.93 28,404.93 1,961.29
以上各年财务数据已经瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)专项审计，并出具了瑞
华专审字[2015]01640022号无保留意见审计报告。
(三) 拥有的知识产权
公司拥有的知识产权详见评估说明“无形资产—其他无形资产评估技术说明”。
(四) 税赋情况
税种 具体税率情况
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税种 具体税率情况
应税收入按17%的税率计算销项税，并按扣除当期允许抵扣的进
增值税
项税额后的差额计缴增值税。
按应税营业额的3%、5%计缴营业税。其中服务收入适用税率5%，
营业税
工程安装收入适用3%。
城市维护建设税 按实际缴纳的流转税的7%计缴。
企业所得税 按应纳税所得额的25%计缴。
二、 行业发展概况
1. 太阳能资源与利用
太阳能是太阳内部连续不断的核聚变反应过程产生的能量，是各种可再生能源中
最重要的基本能源，也是人类可利用的最丰富的能源。太阳每年投射到地面上的辐射
能高达 1.05×1018 千瓦时，相当于 1.3×106 亿吨标准煤，大约为全世界目前一年耗能
的一万多倍。按目前太阳的质量消耗速率计，可维持 6×1010 年，可以说它是“取之不
尽，用之不竭”的能源。
2. 太阳能的利弊分析
优点：
(1)普遍：太阳光普照大地，无论陆地或海洋，无论高山或岛屿，都处处皆有，可
直接开发和利用，且勿须开采和运输。
(2)无害：开发利用太阳能不会污染环境，它是最清洁的能源之一，在环境污染越
来越严重的今天，这一点是极其宝贵的。
(3)巨大：每年到达地球表面上的太阳辐射能约相当于 130 万亿 t 标煤，其总量属
现今世界上可以开发的最大能源。
(4)长久：根据目前太阳产生的核能速率估算，氢的贮量足够维持上百亿年，而地
球的寿命也约为几十亿年，从这个意义上讲，可以说太阳的能量是用之不竭的。
缺点：
(1)分散性：到达地球表面的太阳辐射的总量尽管很大，但是能流密度很低。平均
说来，北回归线附近，夏季在天气较为晴朗的情况下，正午时太阳辐射的辐照度最大，
在垂直于太阳光方向 1 平方米面积上接收到的太阳能平均有 1000W 左右；若按全年日
夜平均，则只有 200W 左右。而在冬季大致只有一半，阴天一般只有 1／5 左右，这样
的能流密度是很低的。因此，在利用太阳能时，想要得到一定的转换功率，往往需要
面积相当大的一套收集和转换设备，造价较高。
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(2)不稳定性：由于受到昼夜、季节、地理纬度和海拔高度等自然条件的限制以及
晴、阴、云、雨等随机因素的影响，所以，到达某一地面的太阳辐照度既是间断的，
又是极不稳定的，这给太阳能的大规模应用增加了难度。为了使太阳能成为连续、稳
定的能源，从而最终成为能够与常规能源相竞争的替代能源，就必须很好地解决蓄能
问题，即把晴朗白天的太阳辐射能尽量贮存起来，以供夜间或阴雨天使用，但目前蓄
能也是太阳能利用中较为薄弱的环节之一。
(3)效率低和成本高：目前太阳能利用的发展水平，有些方面在理论上是可行的，
技术上也是成熟的。但有的太阳能利用装置，因为效率偏低，成本较高，总的来说，
经济性还不能与常规能源相竞争。在今后相当一段时期内，太阳能利用的进一步发展，
主要受到经济性的制约。
3. 世界太阳能光伏产业概况
(1)概述
据欧洲光伏工业协会 EPIA 预测，太阳能光伏发电在 21 世纪会占据世界能源消费
的重要席位，不但要替代部分常规能源，而且将成为世界能源供应的主体。预计到 2030
年，可再生能源在总能源结构中将占到 30％以上，而太阳能光伏发电在世界总电力供
应中的占比也将达到 10％以上；到 2040 年，可再生能源将占总能耗的 50％以上，太
阳能光伏发电将占总电力的 20％以上；到 21 世纪末，可再生能源在能源结构中将占
到 80％以上，太阳能发电将占到 60％以上。这些数字足以显示出太阳能光伏产业的发
展前景及其在能源领域重要的战略地位。
日本核危机引发世界各国的缓核、停核政策。据了解，到 2020 年全球核能总装
机规划为 8.7 亿千瓦(870GW)，截至 2010 年底全球已有约 3.7 亿千瓦核电装机投入运
行。如果此次日本核泄漏危机使全球未来核能新增装机容量下降约 20%，则会出现约
1 亿千瓦(100GW)的电力缺口。如果光伏分得其中的 10%-20%，其容量也很可观。
(2) 光伏产业背景
化石能源储量的有限性是发展可再生能源的主要因素之一。根据世界能源权威机
构的分析，按照目前已经探明的化石能源储量以及开采速度来计算，全球石油剩余可
采年限仅有 41 年，其年占世界能源总消耗量的 40.5%，国内剩余可开采年限为 15 年；
天然气剩余可采年限 61.9 年，其年占世界能源总消耗量的 24.1%，国内剩余可开采年
限 30 年；煤炭剩余可采年限 230 年，其年占世界能源总消耗量的 25.2%，国内剩余
可开采年限 81 年；铀剩余可采年限 71 年，其年占世界能源总消耗量的 7.6%，国内
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剩余可开采年限为 50 年。
全球化石能源的大量开采是造成生态破坏的主要原因之一，而化石能源的大量使
用则是造成全球环境污染的主要原因，相关研究表明，大面积使用太阳能光伏发电电
能，能有效减少二氧化碳的排放，减少温室效应，改变地球气候。
发展可再生能源的契机来自《京都协议书》。联合国 141 个成员国家共同签署的
《京都协议书》于 2005 年 2 月 16 日生效，2011 年 12 月 23 日在德班气候大会上，
众参会方最终达成一致，保留《京都议定书》，做出了关于《京都议定书》第二阶段
的承诺，并预计一份具有普遍法律效率的全新气候变化公约将会在 2015 年之前拟定出
来，并将沿用至 2020 年，将再生能源的开发与规划推向一个新的阶段。可再生能源主
要发展方向为太阳能、风能、小水电以及生物质能发电等，而从目前发展状况来说，
太阳能光伏发电虽然发展整体规模要小于风能，但是增长速度最快。随着硅片加工技
术进一步成熟，光电转换效率的提高以及其他类型技术的发展，整个发电系统成本继
续 04 年以前的下降趋势，包括太阳能光伏发电在内的可再生能源完全有可能完成从
补充能源到常规能源的角色转换。
从长远看，太阳能光伏发电在不远的将来会占据世界能源消费的重要席位，不但
要替代部分常规能源，而且将成为世界能源供应的主体。根据欧洲 JRC 的预测，到 2030
年可再生能源在总能源结构中占到 30%以上，太阳能光伏发电在世界总电力的供应中
达到 10%以上；2040 年可再生能源占总能耗 50%以上，太阳能光伏发电将占总电力的
20%以上；到 21 世纪末可再生能源在能源结构中占到 80%以上，太阳能发电占到 60%
以上，显示出重要战略地位。
(3)世界各国光伏发展政策
目前情况下，完全商业化运作的并网光伏发电上网电价成本约为火力发电价格的
十几倍，价格上无法与火电竞争。因此，光伏发电市场现阶段仍然是一个政策性很强
的市场。对太阳能扶持的政策主要集中在：立法指引、购电补偿、税收抵扣或投资补
贴等方面。可以将其发展的模式归结如下：
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第六部分 收益法评估技术说明
政府补贴 企业盈利 扩大规模
自由市场 成本下降 规模经济
根据《全球新能源发展报告 2014》显示，2013 年全球总发电量 22513.8TWh，同
比增长 4.3%。尽管化石燃料发电量占全球总发电量比重的 70%，但新能源发电依然延
续了高速增长的趋势，年发电量同比增速达 13%，占全球发电量总额的 5.2%。 2013
年全球光伏市场的新增装机容量达到 38.7GW，累计装机容量达到 140.6GW，其中中
国新增装机容量为 12GW，同比增长了 232%，接近欧洲 2013 年新增装机容量总和。
据此分析，全球光伏市场从以欧洲为核心区域逐步向亚洲转移，中国超越德国，首次
成为全球第一大光伏市场。同时中国光伏融资额为 235.6 亿美元，占全球比重的 21.1%，
相当于整个欧洲的融资额，位居全球首位。总体来看，全球光伏行业从短期迅速扩张
转向理性成长，从依靠单一市场走向多元化均衡发展，将逐渐步入良性的发展阶段。
全球光伏市场从欧洲为核心区域逐步向亚洲转移，中国已超越德国，首次成为全球第
一大光伏市场。
4. 光伏激励政策
近年来，国家能源局密集出台了一系列政策明确支持光伏产业，促进了光伏发电
建筑行业的大力发展。“十一五”期间，我国相继出台了《太阳能光电建筑应用财政补
助资金管理暂行方法》和《关于实施金太阳示范工程的通知》等政策，并先后启动了
两批总计 290 兆瓦（MW）的光伏电站特许权招标项目。
2012 年 02 月 24 日，工业和信息化部制定了《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》。
明确“十二五”主要任务，推动工艺技术进步，实现转型升级；提高国产设备和集成技
术的研发及应用水平；提高太阳能电池的性能，不断降低产品成本；促进光伏产品应
用，扩大光伏发电市场；完善光伏产业配套服务体系建设。规划指出，要积极推动上
网电价政策的制定和落实，并在农业、交通、建筑等行业加强光伏产品的研发和应用
力度，支持建立一批分布式光伏电站、离网应用系统、光伏建筑一体化（BIPV）系统、
小型光伏系统及以光伏为主的多能互补系统，鼓励大型光伏并网电站的建设与应用，
推动完善适应光伏发电特点的技术体系和管理体制。
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第六部分 收益法评估技术说明
根据国能新能〔2012〕194 号《国家能源局关于印发太阳能发电发展“十二五”规
划的通知》，太阳能发电实现较大规模发展。到 2015 年底，太阳能发电装机容量达到
2100 万千瓦以上，年发电量达到 250 亿千瓦时。重点在中东部地区建设与建筑结合的
分布式光伏发电系统，建成分布式光伏发电总装机容量 1000 万千瓦。在青海、新疆、
甘肃、内蒙古等太阳能资源和未利用土地资源丰富地区，以增加当地电力供应为目的，
建成并网光伏电站总装机容量 1000 万千瓦。以经济性与光伏发电基本相当为前提，
建成光热发电总装机容量 100 万千瓦。该通知将进一步扩展光伏发电项目的市场需求
量。
国务院于 2013 年 7 月 15 日发布国发〔2013〕24 号“光伏国八条”（《国务院关于
促进光伏产业健康发展的若干意见》）》明确发展目标，2013—2015 年年均新增光伏
发电装机容量 1000 万千瓦左右，到 2015 年总装机容量达到 3500 万千瓦以上。大力开
拓分布式光伏发电市场。鼓励各类电力用户按照“自发自用，余量上网，电网调节”的
方式建设分布式光伏发电系统。优先支持在用电价格较高的工商业企业、工业园区建
设规模化的分布式光伏发电系统。支持在学校、医院、党政机关、事业单位、居民社
区建筑和构筑物等推广小型分布式光伏发电系统。在城镇化发展过程中充分利用太阳
能，结合建筑节能加强光伏发电应用，推进光伏建筑一体化建设，在新农村建设中支
持光伏发电应用。依托新能源示范城市、绿色能源示范县、可再生能源建筑应用示范
市（县），扩大分布式光伏发电应用，建设 100 个分布式光伏发电规模化应用示范区、
1000 个光伏发电应用示范小镇及示范村。开展适合分布式光伏发电运行特点和规模化
应用的新能源智能微电网试点、示范项目建设，探索相应的电力管理体制和运行机制，
形成适应分布式光伏发电发展的建设、运行和消费新体系。支持偏远地区及海岛利用
光伏发电解决无电和缺电问题。鼓励在城市路灯照明、城市景观以及通讯基站、交通
信号灯等领域推广分布式光伏电源。有序推进光伏电站建设。按照“合理布局、就近接
入、当地消纳、有序推进”的总体思路，根据当地电力市场发展和能源结构调整需要，
在落实市场消纳条件的前提下，有序推进各种类型的光伏电站建设。鼓励利用既有电
网设施按多能互补方式建设光伏电站。协调光伏电站与配套电网规划和建设，保证光
伏电站发电及时并网和高效利用。
中国能源局发布了《国家能源局关于印发 2014 年能源工作指导意见的通知》，指
导意见围绕确保国家能源战略安全、转变能源消费方式、优化能源布局结构、创新能
源体制机制等四项基本任务。 指导意见提出，大力发展清洁能源，促进能源绿色发展。
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第六部分 收益法评估技术说明
坚持集中式与分布式并重、集中送出与就地消纳结合，稳步推进水电、风电、太阳能、
生物质能、地热能等可再生能源发展，安全高效发展核电。2014 年，新核准水电装机
2000 万千瓦，新增风电装机 1800 万千瓦，新增光伏发电装机 1000 万千瓦（其中分布
式占 60%），新增核电装机 864 万千瓦。
中国能源局下达了 2014 年光伏发电年度新增建设规模的通知。相较于 2013 年 11
月发布的《征求 2013、2014 年光伏发电建设规模意见》，此次全国装机量总规模由
12GW 增加到 14.05GW，其中地面电站由 4000MW 上升到 6050MW，分布式 8000MW
保持不变。
2014 年 6 月 30 日，国家能源局新能源司又下发了《关于推荐分布式光伏发电示
范区的通知》，通知中明确表示为加快落实国务院稳增长、促改革、调结构、惠民生
有关政策、进一步加大分布式的创新工作力度，决定在已有分布式光伏发电应用示范
区建设工作基础上培育一批分布式光伏发电示范区。各地根据本地分布式光伏发电规
划和布局，结合已有国家示范区及本省培育的重点示范区，优选若干具有一定规模的
园区纳入今明两年培育重点，编制重点培育示范区开发方案。示范区原则上规划容量
应大于 10 万千瓦。今年底前可建成 2 万千瓦。能源局已批复的 18 个示范区可根据建
设情况纳入示范区建设计划。
5. 2012 年及 2013 年我国光伏产业发展概况
A．2012 年是我国光伏产业极为艰难的一年，从内部看，产业面临供需阶段性失
衡，价格下滑压力较大，从外部看，国外贸易壁垒围堵，出口不确定性增高，企业承
受极大经营压力，部分企业破产倒闭。
(1)产业规模增速放缓
2012 年我国光伏产业在内外压力下快速发展势头受到遏制，产业规模增长缓慢，
产业恢复理性发展。尽管我国多晶硅、硅片、电池组件的产量仍然位居世界首位，但
增长幅度明显下滑，甚至出现负增长。2012 年我国多晶硅产量约为 7.1 万吨，同比下
降 15.5%；多晶硅进口量约 8.3 万吨，同比增长 27.4%，进口额达到 21 亿美元。硅片
产能超过 40GW，产量达到 28GW，同比增长 16.7%，世界占比达到 77.8%。太阳能电
池组件产量 23GW，同比增长 9.5%，增幅比 2011 年下降 90.5 个百分点，世界占比达
到 61.8%，比上年提高 1.8 个百分点。2012 年全年太阳能电池出口额 127.9 亿美元，同
比下降 43.6%。
(2)技术达到国际先进水平
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第六部分 收益法评估技术说明
2012 年，我国光伏产业技术水平得到进一步提升，产品成本持续下降，光伏产品
国际竞争力不断增强。我国光伏行业在核心技术环节不断获得突破，生产工艺持续优
化，规模化生产稳定性也逐步提高。目前，我国已掌握全套晶硅电池关键工艺技术，
单晶硅和多晶硅电池产业化转化效率已分别达到 18.5%和 17.2%，处于全球领先水平。
(3)国际贸易保护加深我国光伏行业危机
2012 年欧、印等国家和地区继美国之后先后发起针对我国光伏电池产品的“双反”
调查，极大地影响了我国光伏电池产品的出口，进一步加深了我国光伏行业危机。2012
年 5 月和 10 月，美国商务部对我国光伏电池“双反”调查分别做出初裁和终裁，对我国
晶体硅光伏组件征收 2.9%至 4.7%的反补贴税，征收 31.1%至约 250%的反倾销税。如
果说美国的“双反”裁定对中国光伏行业是一次巨大打击，欧盟提起的“双反”调查极有
可能是灭顶之灾。2012 年 9 月和 11 月，欧盟委员会先后决定对中国光伏电池产品发
起反倾销和反补贴调查，范围囊括了光伏产业上下游的几乎全部产品，包括硅片、电
池片、组件，2013 年 2 月还加入了光伏玻璃。
(4)国内光伏应用市场迅速扩大
一方面，随着光伏产品价格的大幅下滑，光伏系统安装成本逐步下降，运营光伏
电站的投资回报率有所提升；另一方面，受国际贸易保护主义影响，我国光伏组件产
品出口大受影响，为此国家有关部门在原有光伏发电的上网电价补贴政策基础上，大
力推动分布式光伏发电系统建设，同时将 2012 年年初公布的《太阳能发电发展“十二
五”规划》中 2015 年光伏装机规划目标上调至 20GW。双方面的作用下我国光伏应用
市场在 2011 年基础上迅速扩大。据统计，2012 年我国新增光伏装机量达到 4.5GW，
同比增长 66.7%，已成为全球第二大光伏市场。
(5)产业结构调整步伐加快
受国际贸易保护影响，我国部分光伏企业正在酝酿实施产业转移，通过到海外建
厂等方式规避贸易风险。同时，全球市场的开拓也正朝着多方位、多元化和多样化方
向发展，而不再局限于以往的欧洲市场。此外，为适应产业发展需求，提升企业竞争
力，光伏企业业务逐渐由以往的电池组件制造向下游系统集成甚至电站运营拓展。一
方面可通过电站建设拉动自身光伏组件产品的销售；另一方面可促使业务多元化，通
过电站投资与运营可以带来更高的投资收益率。国内如尚德、英利、天合、阿特斯等
重点光伏企业已纷纷涉及到下游系统集成业务。与此同时，大型发电集团开始向电池
制造业进军。
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第六部分 收益法评估技术说明
(6)行业整合势头出现
2012 年，我国光伏产业发展环境进一步恶化，光伏生产企业出现破产倒闭，行业
整合势头初显。一方面，多晶硅、电池片和电池组件的价格持续下滑，我国 80％以上
的多晶硅企业停产，电池片和电池组件生产企业则是生产多卖多亏；另一方面，欧美“双
反”调查使得我国光伏产品出口大幅下滑，对于主要依赖欧美市场的中国光伏生产企业
无疑是雪上加霜，加大了我国光伏生产企业资金链断裂、破产倒闭的风险。孚日光伏、
宁夏阳光等一批企业相继宣布破产。进入 2013 年，全球最大的光伏电池组件制造商无
锡尚德也宣布破产重整，这是我国首个宣布破产重整的大型光伏企业。
2013 年，机电产品进出口商会公布的配额分配办法总体上对大企业更为有利，将
促进国内产能加速淘汰；工信部发布的《光伏制造行业规范条件(征求意见稿)》标准
对大企业影响不大，但对于规模较小、技术相对落后的小企业有强制约束力，也有利
于促进行业整合。发改委发布《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，
光伏补贴政策终落地。上网电价和补贴标准均超预期；同时发改委将可再生能源电价
附加提升近一倍，保证了未来五年补贴资金来源。国内光伏市场启动最优先受益和弹
性最大的环节是电站和逆变器，而分布式光伏占比的扩大使得效率更高的单晶硅产品
有了新的市场。
(7)2013 年 8 月 30 日 发改委公布地面光伏电站上网电价和分布式光伏补贴标准
2013 年 8 月 30 日发改委发布《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的
通知》，明确地面光伏电站按 I、II、III 类资源区，分别执行 0.9、0.95 和 1.0 元/千瓦
时三档上网标杆电价；分布式光伏发电项目补贴为 0.42 元/千瓦时，余电上网部分由电
网企业按照当地燃煤机组标杆上网电价收购；二者支付年限均为 20 年。同时发改委发
布通知，将向除居民生活和农业生产以外的其他用电征收的可再生能源电价附加标准
由每千瓦时 0.8 分钱提高至 1.5 分钱。
与 3 月份发布的补贴《征求意见稿》相比，此次出台的补贴政策将原来的 I、II
类资源区合并为 I 类资源区，上网电价从原来的 0.75 元和 0.85 元提升为 0.9 元，其它
两类资源区上网电价不变。 类资源区的上网电价提升超出市场预期。分布式光伏补贴
标准从原来的 0.35 元提升至 0.42 元，且对于所有分布式光伏项目适用，而不像之前市
场预期的只限于示范项目，也超出了市场预期。政策超预期显示出高层支持国内光伏
发展的决心，这一国内光伏行业最大悬念的落地，将有效加速国内市场的启动。 可再
生能源电价附加提升超预期，未来五年补贴资金有保证 此次可再能源电价附加标准几
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第六部分 收益法评估技术说明
乎翻倍，而且与光伏补贴标准同时出台，其提升幅度和发布时间均超出市场预期。可
再生能源电价附加基金是地面电站上网电价超出火电标杆电价部分、以及分布式光伏
补贴的资金来源。去年我国可再生能源附加征收 200 多亿元，缺口也有 200 多亿元。
标准提升至 1.5 分/度后，如果能保证满额征收，将能够满足每年 10GW 的新增光伏装
机需求，保证未来五年光伏补贴资金的发放。
短期内可能出现抢装潮，组件需求或提升 《通知》规定新上网电价标准适用对象
为 2013 年 9 月 1 日后核准，以及此日前核准但于 2014 年 1 月 1 日及以后投运的光伏
电站项目。由于之前地面光伏电站统一适用 1 元/度的上网标杆电价，因此已核准电站
项目有抢装需求，路条资源也将受追捧。短期内组件和其它设备需求有提升动力。
6. 中国太阳能发电的前景
过去十多年，我国太阳能热利用产业取得了长足进步，生产企业已经发展到了
5000 余家。市场规模越来越来大，自上世纪 90 年代末以来，一直保持着 30% 的年增
长。目前，我国的太阳能热利用产业体系已经较为完善，初步形成了合理配套的产业
链和基础标准体系，建立健全了检测认证体系。更为重要的是，中国自主创新的太阳
能镀膜真空集热管，已经获得了国际公认，这意味着中国企业掌握了太阳热利用领域
95% 的核心技术。在应用方面，太阳能与建筑的结合也获得了长足进展，太阳能取暖
和工业化利用也取得了成效。中国太阳能热利用产业尽管发展势头喜人，但难免泥沙
俱下。对于一个新兴行业来说，起步发展阶段必然存在不少问题，繁荣的外表下常常
潜藏着隐忧。
与国际上蓬勃发展的光伏发电相比，中国落后于发达国家 10-15 年，甚至明显落
后于印度。虽然中国的光伏发电技术不断进步，价格逐渐下降，但是由于发展时间短、
经验不足，从整体水平来看，中国光伏产业的发展还是落后于国际水平的。中国太阳
能电池生产的技术水平低，发电成本高，又受制于不完整的产业链结构，使得国内太
阳能企业最终仅承担了产业链中高污染、高耗能的生产环节，赚取的仅为 5-6%的加工
利润，同时，光伏产业上游原料的技术壁垒高，主要由美、日等国控制，获取技术困
难。从能源供应安全和清洁利用的角度出发，世界各国正把太阳能的商业化开发和利
用作为重要的发展趋势。欧盟、日本和美国把 2030 年以后能源供应安全的重点放在太
阳能等可再生能源方面。预计到 2030 年太阳能发电将占世界电力供应的 10% 以上，
2050 年达到 20%以上。大规模的开发和利用使太阳能在整个能源供应中将占有一席之
地。
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第六部分 收益法评估技术说明
《可再生能源法》的颁布和实施，为太阳能利用产业的发展提供了政策的保障；
京都议定书的签定，环保政策的出台和对国际的承诺，给我国的太阳能利用产业带来
机遇；西部的大开发，为太阳能利用产业提供巨大的国内市场；原油价格的上涨，中
国能源战略的调整，使得政府加大对可再生能源发展的支持的力度，所有的这些都为
中国太阳能利用产业的发展带来极大的机会。目前，建设部为了鼓励发展使用新能源，
与财政部合作，对于使用可再生能源，包括太阳能提供一定的财政补助。但发展太阳
能最关键的并不是通过政府直接的资金补助，因为资金补助毕竟是有限的，最重要的
还是需要制定一个相关的配套政策，用落实到实际的政策来鼓励开发商和用户。比如
说，如果小区使用了太阳能光电板，那么小区生产的电就可以被电网用一定价格收购，
不仅可以节能，同时可以收回成本。或是借用日本的补贴方法，比如说如果一个别墅
安装可发电 3 — 4 千瓦的光电板，用户不使用电的时候，电能可以储存到电站，政府
对安装的用户予以一定额度补贴，这种补贴随着使用寿命逐年降低，但这需要中央政
府和地方政府拿出大量的资金补助。
在欧洲以及北美地区，太阳能快速发展主要也是依靠政府的财政鼓励政策。特别
是在太阳能发展普遍的德国、西班牙，政府通过减免太阳能使用用户的一定税额，来
鼓励普通民众使用太阳能。必要的市场拉动是技术进步和产业发展的动力，而技术的
进步以及产业的发展可实现光伏发电的规模化发展和成本降低。中国国内太阳能需求
的不足，从长远角度看，可能限制中国光伏产业的发展。国内光伏产业已作好在技术
研发等方面投资的准备，但必须有稳定的政策保证这些投资可以获得相应回报。要实
现规模化生产从而提高光伏的竞争力，必须建立和刺激国内消费市场。
光伏产业作为全球能源科技和产业的重要发展方向，是具有巨大发展潜力的朝阳
产业，也是我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业。截止 2010 年，我国累计光伏装
机量达到 800MW，当年新增装机容量达到 500MW，同比增长 166%。随着国家政策
的利好，我国国内光伏应用市场迅猛发展，2011 年新增装机容量 2.5GW，同比增长
400%，2012 年新增装机容量 3.5GW，同比增长 40%。
中电联发布《2014 年上半年全国电力供需形势分析预测报告》指出，2014 年上半
年并网太阳能发电装机容量及发电量同比大幅增长。截至 6 月底，全国并网太阳能发
电装机 1814 万千瓦（绝大部分为光伏发电），同比增长 271.8%；上半年发电量 107
亿千瓦时，同比增长 235.7%；发电设备利用小时 632 小时，同比降低 36 小时。预计
下半年我国电力消费需求有望稳中有升，非化石能源发电装机比重进一步提高。预计
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第六部分 收益法评估技术说明
全年新增 9600 万千瓦左右，其中非化石能源发电 5600 万千瓦左右。预计年底全国发
电装机达到 13.5 亿千瓦，其中非化石能源发电 4.5 亿千瓦，占总装机比重接近 34%。
三、 评估方法简介
收益法是基于一种普遍接受的原则。该原则认为一个企业的整体价值可以用企业
未来现金流的现值来衡量。收益法评估中最常用的为折现现金流模型，该模型将资产
经营产生的现金流用一个适当的折现率折为现值。
企业价值评估中的收益法，是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定
评估对象价值的评估思路。收益法的基本公式为：
E BD
式中：E－被评估企业的股东全部权益价值；D－评估对象的付息债务价值；B－
被评估企业的企业价值：
B P Ci
式中：ΣCi－被评估企业基准日存在的长期投资、其他非经营性或溢余性资产的价
值；P－被评估企业的经营性资产价值：
n
Ri Rn1
P
i 1 (1 r ) i
r (1 r ) n
式中：Ri－被评估企业未来第 i 年的预期收益(自由现金流量)；r－折现率；n－评
估对象的未来预测期。
对于全投资资本，上式中 Ri＝净利润＋折旧/摊销＋税后利息支出－营运资金增加
－资本性支出+基建期可抵扣增值税
四、 评估假设前提
本次评估是建立在一系列假设前提基础上的。下面是其中一些主要的假设前提：
1．本次评估假设被评估单位能够按照预测确定的时间按期完工，完工后可正常生
产经营，发电小时、上网电量和电价等预测指标能够达到可行性研究报告中所确定的
水平。
2．本次评估的价值类型是市场价值，不考虑本次评估目的所涉及的经济行为对企
业经营情况的影响。
3．本次评估基于现有的国家法律、法规、税收政策以及金融政策，不考虑评估基
准日后不可预测的重大变化。
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第六部分 收益法评估技术说明
4．本次评估基于被评估单位未来的经营管理团队尽职，并继续保持现有的经营管
理模式经营，被评估单位的经营活动和提供的服务符合国家的产业政策，各种经营活
动合法，并在未来可预见的时间内不会发生重大变化。
5．本次评估预测是基于现有市场情况对未来的合理预测，不考虑今后市场发生目
前不可预测的重大变化和波动。如政治动乱、经济危机、恶性通货膨胀等。
6．本次评估假设委托方及被评估单位提供的基础资料和财务资料真实、准确、完
整。
当上述条件发生变化时，评估结果一般会失效。
五、 财务报表的审查与调整
所谓财务报表的审查与调整是指评估人员对被评估单位提供的财务报表进行必要
的审查，对其资产和收益项目根据评估的需要进行必要的分类或调整。
1．非经营性资产
非经营性资产在这里是指对被评估单位主营业务没有直接“贡献”的资产。我们知
道，企业不是所有的资产对主营业务都有直接贡献，有些资产可能对主营业务没有直
接“贡献”，如长期投资、在建工程及一些闲置资产等。企业的长期投资是企业将自身
的资产通过让渡给其他人拥有或使用，而本身收取投资收益。上述投资收益与自身的
主营业务没有直接关系，因此作为针对企业主营业务来说为非经营性资产。
非经营性资产的另一种形态为暂时不能为主营业务贡献的资产或对企业主营业务
没有直接影响的资产，如在建工程、超常持有的现金和等价证券、长期闲置资产等。
公司本部系投资管理性公司，主要管理下属子公司，负责整个公司的资金调拨、
投融资、项目前期等事项。根据企业提供的评估基准日经审计的资产负债表，我们发
现企业存在非经营性资产情况为：
1) 应收利息、应收股利、其他应收款、其他流动资产、一年内到期的非流动资产、
长期借款
截止评估基准日，被评估单位资产负债表上列明的应收下属公司利息 4,247.02 万
元，应收股利 2,050.69 万元，其他应收代垫款 3,289.64，应收下属公司短期统借统还
借款 17,865.00 万元，内部借款 188,779.37 万元，长期统借统还借款 267,250.50 万元，
将其作为非经营性资产考虑，评估值等于账面价值。
2) 可供出售金融资产
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第六部分 收益法评估技术说明
截止评估基准日，被评估单位资产负债表上列明的交易性金融资产 1,499.19 万
元，，属于对外资产投资，并非企业主要业务，该资产的收益未在收益法中预测将其
作为非经营性资产考虑，评估值为 5,884.30 万元。
3) 长期股权投资
截止评估基准日，被评估单位资产负债表上列明的长期股权投资 450,528.07 万元，
股权投资是将本企业的资金投到其他企业中去使用，因此它与本企业的经营是没有直
接联系的，针对本企业主营业务来说，为非经营性资产。各公司的评估过程见其相关
评估说明。
金额单位：人民币万元
序 被投资单位 投资日 持股
账面价值 评估价值
号 期
名称 比例%
1 中节能青海大柴旦太阳能发电有限公司 2010.04 100.00 21,622.00 40,600.00
2 中节能太阳能科技德令哈有限公司 2013.12 100.00 2,700.00 6,400.00
3 中节能甘肃武威太阳能发电有限公司 2010.05 100.00 28,868.00 52,200.00
4 中节能太阳能（酒泉）发电有限公司 2012.12 100.00 8,400.00 21,800.00
5 中节能太阳能（武威）科技有限公司 2012.12 100.00 18,500.00 63,400.00
6 中节能太阳能（敦煌）科技有限公司 2013.07 100.00 10,000.00 29,300.00
7 敦煌力诺太阳能电力有限公司 2012.07 100.00 8,156.20 19,300.00
8 中节能阿拉善盟太阳能发电有限公司 2010.04 100.00 19,319.00 37,000.00
9 中节能尚德石嘴山太阳能发电有限责任公司 2009.08 80.00 3,920.00 2,000.00
10 中节能（石嘴山）光伏农业科技有限公司 2013.11 100.00 4,300.00 5,800.00
11 中节能宁夏太阳能发电有限公司 2012.10 100.00 5,318.00 9,000.00
12 中节能吴忠太阳山光伏发电有限责任公司 2009.06 100.00 35,200.00 39,300.00
13 中节能中卫太阳能发电有限公司 2013.06 100.00 8,100.00 21,000.00
14 宁夏中卫长河新能源有限公司 2013.06 85.71 3,000.00 10,713.75
15 中节能丰镇光伏农业科技有限公司 2013.11 100.00 5,800.00 11,600.00
16 内蒙古香岛宇能农业有限公司 2014.03 66.67 12,001.00 15,934.13
17 中节能大荔光伏农业科技有限公司 2014.07 100.00 4,400.00 8,200.00
18 中节能平罗光伏农业科技有限公司 2014.09 100.00 4,100.00 4,400.00
19 中节能腾格里太阳能科技有限公司 2014.09 100.00 6,870.00 15,900.00
20 中节能（汾阳）光伏农业科技有限公司 2013.11 100.00 9,900.00 11,100.00
21 中节能易成（平顶山）太阳能科技有限公司 2014.01 51.00 897.60 897.33
22 中节能（怀来）光伏农业科技有限公司 2014.06 100.00 4,200.00 6,600.00
23 中节能山西潞安光伏农业科技有限公司 2014.02 60.00 6,000.00 6,120.00
24 中节能太阳能科技（镇赉）有限公司 2014.12 100.00 500.00 9,300.00
25 中节能太阳能发电（德州）有限公司 2010.10 100.00 3,760.00 17,600.00
26 中节能（青岛）太阳能科技有限公司 2013.07 100.00 8,180.00
27 中节能光伏农业科技（招远）有限公司 2012.11 100.00 3,000.00 4,500.00
28 中节能（临沂）光伏农业科技有限公司 2013.01 90.00 8,010.00 8,370.00
29 中节能（临沂）太阳能科技有限公司 2013.09 100.00 2,000.00 2,300.00
30 中节能（平原）太阳能科技有限公司 2014.08 100.00 1,000.00 1,900.00
31 中节能（新泰）太阳能科技有限公司 2014.12 75.00 2,550.00 4,275.00
32 中节能武汉太阳能发电有限公司 2009.08 100.00 2,000.00
49,100.00
33 中节能东台太阳能发电有限公司 2011.08 100.00 33,400.00
34 中节能（上海）太阳能发电有限公司 2013.12 100.00 4,400.00
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第六部分 收益法评估技术说明
35 中节能（汉川）光伏农业科技有限公司 2013.01 85.00 3,102.50 3,145.00
36 中节能（应城）光伏农业科技有限公司 2013.01 100.00 3,000.00 3,700.00
37 中节能（乐平）光伏农业科技有限公司 2013.01 100.00 9,000.00 12,100.00
38 中节能太阳能射阳发电有限公司 2009.11 100.00 6,427.00 6,800.00
39 中节能太阳能科技如皋有限公司 2013.03 100.00 2,200.00 5,400.00
40 中节能太阳能发电江阴有限公司 2011.11 100.00 1,017.00 1,300.00
41 中节能太阳能科技南京有限公司 2012.12 100.00 2,100.00 2,200.00
42 中节能太阳能科技淮安有限公司 2013.04 100.00 2,400.00 2,800.00
43 中节能(杭州)光伏发电有限公司 2014.12 100.00 5,120.92 5,400.00
44 中节能太阳能鄯善有限公司 2011.10 100.00 14,760.00 16,800.00
45 中节能太阳能科技库尔勒有限公司 2012.07 100.00 6,000.00 8,300.00
46 中节能太阳能科技轮台有限公司 2012.07 100.00 5,900.00 6,300.00
47 阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公司 2011.09 100.00 18,644.23 38,600.00
48 阿克苏融创光电科技有限公司 2012.02 100.00 27,631.41 45,900.00
49 中节能太阳能科技哈密有限公司 2014.04 100.00 10.00 6,900.00
50 中节能太阳能科技霍尔果斯有限公司 2014.08 100.00 4,600.00 9,600.00
51 中节能太阳能科技（镇江）有限公司 2012.06 94.44 33,150.00 72,718.80
52 亿比斯（天津）科技有限公司 2013.04 55.00 1,375.00 1,405.00
53 中节能太阳能香港有限公司 2012.08 100.00 3,718.22 4,816.38
账面净值合计 450,528.07 790,095.39
综上所述，企业的非经营资产汇总情况如下表：
序号 项 目 账面价值（万元） 评估值（万元）
1 多余货币资金 38,552.97 38,552.97
2 应收利息 4,247.02 4,247.02
3 应收股利 2,050.69 2,050.69
4 其他应收款 3,289.64 3,289.64
5 一年内到期的非流动资产 17,865.00 17,865.00
6 其他流动资产 188,779.37 188,779.37
7 可供出售金融资产 1,499.19 2,924.18
8 长期股权投资 450,528.07 790,095.39
9 长期应收款 267,250.50 267,250.50
合计 935,509.48 1,315,054.76
（2）非经营性负债
所谓非经营性负债是指企业承担的债务不是由于主营业务的经营活动产生的负债
而是由于与主营业务没有关系或没有直接关系的其他业务活动如对外投资，基本建设
投资等活动所形成的负债。
根据企业提供的评估基准日经审计的资产负债表，我们发现企业存在非经营性负
债如下：
账面价值（万
序号 项 目 评估值（万元）
元）
1 短期借款 110,000.00 110,000.00
2 应付利息 149.63 149.63
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第六部分 收益法评估技术说明
3 应付股利 18,800.00 18,800.00
4 其他应付款 64,570.28 64,570.28
5 一年内到期的长期负债 17,865.00 17,865.00
6 长期借款 265,263.00 265,263.00
7 长期应付款 1,987.50 1,987.50
8 后续土地费用支出 3,405.52
合计 478,635.42 482,040.94
中节能太阳能以下子公司目前占用土地没有办理土地使用权证书，后续需要办理
土地出让手续或划拨手续，根据企业提供的说明其中部分子公司对后续拟办证土地费
用进行了预计，拟办证土地总面积 1,963,997.30 平方米，总金额为 3,527.77 万元，归
属母公司应该支付的金额为 3,405.52 万元，作为非经营负债扣减。
2．负息负债
所谓负息负债是指那些需要支付利息的负债，包括银行借款、发行的债券、融资
租赁的长期应付款等。负息负债还应包括其他一些融资资本，这些资本本应该支付利
息，但由于是关联方或由于其他方面的原因而没有支付利息，如其他应付款等。
根据企业提供的评估基准日经审计的资产负债表，我们未发现企业存在负息负债。
有关企业非经营性资产、负债和负息负债调整情况，请详见《资产、负债调整情
况表》。
六、 评估预测说明
(一) 对未来年度收益的预测
对未来年度收益的预测是由被评估单位管理当局根据可行性研究报告提供的。由
于项目尚处于前期建设阶段，无历史数据可供参考。因此，评估人员在对被评估单位
管理当局提供的可行性研究报告进行认真分析的基础上，通过与管理当局讨论了有关
预测的假设前提及预测数据的合理性，并参照该地区其他同类发电项目的情况，对企
业未来年度收益进行了预测。
一) 主营业务收入预测
企业历史营业收入主要是马里项目设备销售收入、安装工程收入及向子公司收取
的资金使用利息收入。马里项目截至评估基准日已全部结转收入，基准日时已无相关
销售及安装项目的合同，未来不再从事销售、安装等具体经营业务，故未来此部分营
业收入预测为零。向子公司收取的资金使用利息收入，在本次评估时，由于在子公司
不再考虑支付给本公司的资金使用成本，故不再预测收入。
由于企业系投资型公司，除现有的太阳能发电项目子公司外，尚有部分拟建项目，
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第六部分 收益法评估技术说明
依据企业现有拟建计划、项目可研，预测拟建项目基本情况如下：
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第六部分 收益法评估技术说明
规模（兆 预计建成时间（竣工验 项目计划总
序号 项目名称 电站类型 审批情况 计划开工年月
瓦） 收） 投资（万元）
(1) 中节能阿祥 5 兆瓦分布式光伏电站项目 分布式屋顶 5 已备案，有可研 2015 年 5 月 2015 年 12 月 3,955.86
(2) 中节能广电 5 兆瓦分布式光伏电站项目 分布式屋顶 5 已备案，有可研 2015 年 5 月 2015 年 12 月 3,967.95
(3) 中节能贵溪一期 20 兆瓦光伏电站项目 地面 20 已备案，有可研 2015 年 1 月 2015 年 12 月 15,223.10
(4) 中节能嘉兴 30 兆瓦光伏电站项目 水面鱼塘 30 已备案，有可研 2015 年 2 月 2015 年 12 月 25,209.14
(5) 中节能莲花 50 兆瓦光伏电站项目 地面 50 已备案，有可研 2014 年 12 月 2015 年 12 月 38,574.49
(6) 中节能平原 20 兆瓦光伏农业科技大棚一期项目 大棚 20 已备案，有可研 2015 年 2 月 2015 年 12 月 20,760.26
(7) 中节能鄂托克前旗 50 兆瓦光伏电站项目 地面 50 已备案，有可研 2015 年 6 月 2015 年 12 月 41,094.00
(8) 中节能扬州江都 9.71 兆瓦分布式光伏电站项目 分布式屋顶 10 已备案，有可研 2015 年 4 月 2015 年 12 月 8,338.26
(9) 中节能安吉 6 兆瓦分布式光伏电站项目 分布式屋顶 6 已备案，有可研 2015 年 5 月 2015 年 12 月 4,858.60
(10) 中节能阿克苏柯坪一期 20 兆瓦光伏电站项目 地面 20 已备案，有可研 2015 年 3 月 2015 年 12 月 17,200.18
(11) 微山 50 兆瓦地面电站项目 地面 50 有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 43,010.75
(12) 中节能香岛二期 40 兆瓦光伏农业大棚项目 大棚 40 已备案，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 39,405.77
(13) 中节能库尔勒二期 30 兆瓦光伏电站项目 地面 30 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 25,802.83
(14) 中节能霍尔果斯二期 30 兆瓦光伏电站项目 地面 30 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 25,802.83
(15) 中节能甘肃民勤二期 30 兆瓦光伏电站项目 地面 30 有路条 2016 年 1 月 2016 年 12 月 26,253.22
(16) 中节能（贵溪）园林科技二期 50MW 光伏电站项目 地面 50 已备案，有可研 2015 年 1 月 2015 年 12 月 40,449.13
(17) 中节能青海海东 20 兆瓦光伏电站项目 地面 20 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 17,195.06
(18) 中节能甘肃玉门三期 40 兆瓦光伏电站项目 地面 40 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 34,410.60
(19) 中节能东北白城通榆 50 兆瓦光伏电站项目 地面 50 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 42,834.63
(20) 中节能平原 20 兆瓦光伏农业科技大棚二期项目 大棚 20 有路条 2016 年 1 月 2016 年 12 月 19,704.93
(21) 平原桃园 20 兆瓦光伏大棚项目 大棚 20 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 19,704.93
(22) 中节能甘肃民勤三期 40 兆瓦地面电站项目 地面 40 有路条 2016 年 1 月 2016 年 12 月 35,004.29
(23) 轮台二期 30 兆瓦 地面电站项目 地面 30 有路条，有可研 2016 年 1 月 2016 年 12 月 25,802.83
合计 665.51 574,563.66
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第六部分收益法评估技术说明
主营业务收入的预测项目包括：年上网电量、上网电价。各项目的预测情况如下：
1. 中节能湖州阿祥重工 5MW 分布式光伏发电项目
中节能湖州阿祥重工 5MW 分布式光伏发电项目位于浙江湖州市吴兴区阿祥重工
厂区厂房屋面。本期电站建设容量为 5004.12kWp，全部采用固定式支架安装，共使用
1 家企业共 2 栋建筑屋面，屋顶面积约 51292 平方米。属于中型光伏发电系统。发电
量意向消纳方式为自发自用、余电上网，运营期 25 年。
(1) 上网电量预测
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
浙江省年太阳总辐射主要表现为由北向南递减的趋势，西部地区小于东部地区。
东北部地区为最高，年太阳总辐射量在 4846MJ/m2 以上中部地区为次高值区，年太阳
总辐射量在 4550~4950MJ/m2 之间，西南地区较小，年太阳总辐射量在 4550MJ/m2。湖
州 市 近 30 年 年 太 阳 辐 射 量 值 在 4010-4750MJ/m2 ， 平 均 值 为 4846MJ/m2 ， 合 约
1346.1kWh/m2，日照小数为 1050h。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh）
HA：所选工程代表年最佳倾斜面上年太阳总辐射量 1346.1kWh/m2（4846MJ/m2）
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 78%。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
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本项目发电方式为“自发自用，余电上网”（非用户侧全部消纳），自用上网比例
为：5：5，其中用户侧电价 0.765206 元/kWh，脱硫电价：0.458 元/kWh，国家电价补
贴为 0.42 元/kWh；浙江省电价补贴为 0.1 元/kWh；湖州市电价补贴为 0.18 元/kWh，
补贴暂按年限 5 年；因此自用电价=用户侧电价+国家电价补贴+省电价补贴+市电价补
贴，并网电价=脱硫电价+国家电价补贴+省电价补贴+市电价补贴。
(3) 发电收入预测
该分布式光伏发电项目收入计算方法如下：
（自发自用比例×用户侧电价+分布式光伏发电国家补贴+上网比例×脱硫燃煤收
购电价）×全部发电量；
2. 中节能广电电气 5MW 分布式屋顶光伏发电项目
本项目建设位于上海市奉贤区广电电气工业园内，建设容量为 5015.34KWp，全
部采用固定式支架安装，共使用 6 栋上海广电电气有限公司厂房建筑屋面，屋顶面积
约 5.4 万平方米。发电量意向消纳方式为自发自用、余电上网，运营期 20 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
上海市全年日照时数（绝对日照）平均为 2200—2600 小时，多年平均总辐射量为
1262.9kWh/m2。该项目所在地水平面太阳能辐射量 30 年平均值为 4680MJ/m2。属于太
阳能资源较丰富地区。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh）
HA：所选工程代表年最佳倾斜面上年太阳总辐射量 1300kWh/m2（4680MJ/m2）
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 80.846%。
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第六部分收益法评估技术说明
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目发电方式为“自发自用，余电上网”（非用户侧全部消纳），自用上网比例
为：6：4，其中用户侧电价 0.67 元/kWh，脱硫电价：0.4593 元/kWh，国家电价补贴
为 0.42 元/kWh；上海市电价补贴为 0.25 元/kWh，补贴年限 5 年；因此自用电价=用户
侧电价+国家电价补贴+省电价补贴+市电价补贴，并网电价=脱硫电价+国家电价补贴+
省电价补贴+市电价补贴。
(3) 发电收入预测
该分布式光伏发电项目收入计算方法如下：
（自发自用比例×用户侧电价+分布式光伏发电国家补贴+上网比例×脱硫燃煤收
购电价）×全部发电量。
3. 中节能贵溪一期 20MWp 光伏电站项目
本项目建设地点位于江西省贵溪市流口镇，流口镇位于贵溪市东南，是两级市的
东大门。建设容量为 20MWp，占地约 65 公顷，土地为鹰潭贵溪市流口镇未利用地。
项目运营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
该项目所在地近 20 年间贵溪太阳能辐射量分布年际变化比较大，整体数值区间在
4026.0MJ/m2~4783.6MJ/m2 之间。20 年的年平均太阳能辐射量为 4379.52MJ/m2。多年
平均日照时数为 1630.6 小时。属太阳能资源丰富带。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh）
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HA ： 所 选 工 程 代 表 年 最 佳 倾 斜 面 上 年 太 阳 总 辐 射 量 1305.12kWh/m2
（4698.43MJ/m2）
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 77.09%。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，电价按 1.20 元/kWh 测算
（其中江西省光伏标杆电价是 1.0 元/kWh，0.2 元/kWh 是省补贴）。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
4. 中节能嘉兴光伏发电 30 兆瓦综合治理示范项目
本项目建设地点位于浙江省嘉兴市秀洲光伏科技产业园油车港镇北官荡。地貌属
于冲湖积平原区湖面，场址中心点坐标为 N30°51′36″，E120°44′31″，总用地面积为
0.52km2，装机容量为 30MWp，工程的主要任务是发电。项目运营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
该项目所在地嘉兴市位于浙江北部，属于浙江太阳总辐射量高值区，年日照时数、
年晴天日数也最多，是浙江省太阳能资源丰富地区之一。场址区的地理位置与杭州气
象站比较接近，应属同一气候环境区域。近 30 年间杭州地区太阳辐射分布年际变化基
本稳定，大部分数值区间稳定在 4000MJ/m2～4500MJ/m2 之间，30 年平均太阳辐射量
为 4178.13MJ/m2。属太阳能资源丰富带。
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第六部分收益法评估技术说明
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh）
HA ： 所 选 工 程 代 表 年 最 佳 倾 斜 面 上 年 太 阳 总 辐 射 量 1353.38kWh/m2
（4872.18MJ/m2）
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 79.8%。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，25 年均按电价 1.10 元/kWh
测算（其中浙江省光伏标杆电价是 1.0 元/kWh，0.1 元/kWh 是省补贴）。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
5. 中节能莲花县 50MW 光伏电站项目
本项目建设地点位于江西省萍乡市距离莲花县 7.1 公里的南湾村，场中心区域坐
标为北纬 27°10′25″东经 113°58′53″。总用地面积为 1028700m2，装机容量为 50MWp，
工程的主要任务是发电。项目运营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
该项目所在地位于江西省萍乡市莲花县南湾村，莲花县属亚热带季风性湿润气候。
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由于莲花县气象站暂无太阳能辐射数据，因此本次以南昌站为参证站，利用收集到的
气象数据推算莲花站的辐射量。根据南昌站近 20 年的辐射量数据，推算莲花县近 20
年的年均水平辐射量 4144.46MJ/m2，年平均日照为 1697 小时。属太阳能资源丰富带。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量 kWh
HA ： 所 选 工 程 代 表 年 最 佳 倾 斜 面 上 年 太 阳 总 辐 射 量 1205.84kWh/m2
（4341.02MJ/m2）
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 79.6%。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，25 年均按电价 1.20 元/kWh
测算（其中江西省光伏标杆电价是 1.0 元/kWh，0.2 元/kWh 是省补贴）。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
(1) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
6. 中节能平原 40 兆瓦光伏农业科技大棚电站一期 20 兆瓦工程
本项目建设地点位于山东省德州市平原县坊子乡，总用地面积为 68.914hm2，装
机容量为 20MWp。光伏电站依托农业科技大棚主体工程建设，拟新建农业科技大棚
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第六部分收益法评估技术说明
81 个。大棚租地面积：68.314hm2，征地面积：0.6hm2。项目运营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
该项目所在地位于山东省德州市平原县坊子乡后亭子村北侧。平原县位于山东省
西北部，隶属于德州市。据分析计算，场址区域全年平均日照时数 2537h，平均年太
阳辐射量 5004MJ/m2。属太阳能资源丰富带。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh）
HA ：所选工程代表年最佳倾斜面上年太阳总辐射量 1535.91kWh/m2 （5,529.28
MJ/m2）
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 79.1%。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，25 年均按电价 1.2 元/kWh
测算（山东省光伏标杆电价是 1.0 元/kWh，0.2 元/kWh 是省补贴）。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
7. 中节能鄂托克旗 600MWp 光伏并网发电项目一期 50MWp 工程
北京中同华资产评估有限公司 第 80 页
第六部分收益法评估技术说明
本项目建设地点位于鄂尔多斯市内蒙古鄂尔多斯市鄂托克旗乌兰镇，占地 100 亩，
装机容量为 50MWp，本项目是地面电站，项目运营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
内蒙古自治区位于我国北部，太阳能资源较为丰富，太阳能年总辐射量为 1342～
8kWh/m2；年日照时数为 2600～3400h，是全国高值地区之一。据分析计算，项目地
水平面上年总辐射量为 6081.78（MJ/m2.a），相当于 1500（kWh/m2.a)，日照时间长，
辐射强，年日照时数近 3000 小时。属太阳能资源丰富带。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh）
HA：所选工程代表年在最佳倾斜面上全年总辐射量为 7268.39（MJ/m2）相当于
2019.00(kWh/m2）。
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 77.27%。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，25 年均按电价 0.9 元/kWh
测算（内蒙古自治区鄂尔多斯市光伏标杆电价）。
(3) 发电收入预测
北京中同华资产评估有限公司 第 81 页
第六部分收益法评估技术说明
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
8. 中节能太阳能科技扬州有限公司 9.71MW 分布式光伏发电项目
本项目建设在扬州市龙川钢管有限公司厂区的闲置屋顶上，项目地位于江苏省扬
州市江都区大桥镇工业园区，屋顶总面积为 20 万平方米，租赁该厂房屋顶。总装机容
量约为 9.71MWp。项目运营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
从全国太阳能资源空间分布来看，扬州地区属于三类地区，太阳能资源较丰富，
适合建设光伏项目。项目所在的江都区日照时间为 1746 小时/年，扬州市近 30 年年太
阳辐射量值在 4010-4750 MJ/m2。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh）
HA：所选工程代表年在最佳倾斜面上全年总辐射量为 1453.02(kWh/m2)。
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 81.21%。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目发电方式为“自发自用，余电上网”（非用户侧全部消纳），自用上网比例
为：9：1，其中用户侧电价 0.72 元/kWh，脱硫电价：0.431 元/kWh，国家电价补贴为
0.42 元/kWh；因此自用电价=用户侧电价+国家电价补贴，并网电价=脱硫电价+国家电
北京中同华资产评估有限公司 第 82 页
第六部分收益法评估技术说明
价补贴。
(4) 发电收入预测
该分布式光伏发电项目收入计算方法如下：
（自发自用比例×用户侧电价+分布式光伏发电国家补贴+上网比例×脱硫燃煤收
购电价）×全部发电量。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
9. 中节能安吉永宁尔 6MW 分布式光伏发电项目
本项目综合利用安吉永宁尔纺织有限司工厂厂房彩钢屋顶建设层面分布式光伏电
站。安吉永宁尔工程位于安吉天子湖现代工业园良朋园区，该园区位于安吉县域北部
交通的门户，租赁该厂房屋顶。总装机容量约为 6MWp。项目运营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
从全国太阳能资源空间分布来看，浙江省安吉县是我国太阳能资源丰富的地区之
一，年太阳辐射量值在 4298MJ/m2 左右，年日照小时数在 1849h 左右。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh）
HA：所选工程代表年在最佳倾斜面上全年总辐射量为 1099.00kWh/m2（南坡），
1045.1 kWh/m2（北坡）。
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 0.8282（南坡）/0.7876
（北坡）。
北京中同华资产评估有限公司 第 83 页
第六部分收益法评估技术说明
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目发电方式为“自发自用，余电上网”（非用户侧全部消纳），自用上网比例
为：9：1，其中用户侧电价 0.72 元/kWh，脱硫电价：0.458 元/kWh，国家电价补贴为
0.42 元/kWh；浙江省电价补贴为 0.1 元/kWh；安吉市电价补贴为 0.1 元/kWh，补贴年
限 2 年；因此自用电价=用户侧电价+国家电价补贴+省电价补贴+市电价补贴，并网电
价=脱硫电价+国家电价补贴+省电价补贴+市电价补贴。
(3) 发电收入预测
该分布式光伏发电项目收入计算方法如下：
（自发自用比例×用户侧电价+分布式光伏发电国家补贴+上网比例×脱硫燃煤收
购电价）×全部发电量。
10. 中节能柯坪一期 20 兆瓦光伏发电项目
本项目拟建于新疆阿克苏地区柯坪县，位于柯坪县以东直线距离 50km 处的光伏
产业园区内，规划用地面积 498900.25m2，,，装机容量为 20MWp。项目总建设工期 12
个月，运营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
新 疆 水 平 表 面 太 阳 辐 照 度 年 总 量 为 5000 ～ 6500MJ/(m2a) ， 年 平 均 值 为
5800MJ/(m2a)，年总辐射量比同纬度地区高 10%～15%，比长江中下游高 15%～25%。
据分析计算，项目地阿克苏地区近 18 年年总辐射量多稳定在 5500MJ/m2 左右，工程
代表年总辐射量为 5537.78MJ/m，年日照时数为 2895.2h，属于太阳能资源很丰富带。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
北京中同华资产评估有限公司 第 84 页
第六部分收益法评估技术说明
式中：EP：上网发电量（kWh
HA：所选工程代表年最佳倾斜面上年太阳总辐射量 1758.4kWh/m2
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 83.076%。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，25 年均按电价 0.95 元/kWh
测算（新疆 II 类资源区光伏标杆电价）。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
11. 微山县高楼乡 50MW 地面光伏电站
本项目拟建于山东省济宁市微山县高楼乡境内。总占地面积约 95.8424hm2，其中
站区租地面积：95.4284hm2 ；进站道路租地面积：0.1040hm2 ，征地面积：升压站区
0.31hm2，装机容量为 50MWp。项目总建设工期 6 个月，运营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
山东省太阳能资源较为丰富，年总辐射在 4480～5800MJ/m2 之间，处于Ⅱ类区（很
丰富区）和Ⅲ类区（较丰富区）。本工程位于微山境内，微山位于山东省济宁市西北
部。本工程场址处多年平均太阳总辐射量为 5254MJ/m2，年平均日照小时数 2384h，，
该区域资源丰富程度属 III 类，处于太阳总辐射量分布的高值区。
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第六部分收益法评估技术说明
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh
HA：所选工程代表年最佳倾斜面上年太阳总辐射量 1623.69kWh/m2
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 78.43%。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》， 25 年均按电价 1 元/kWh
测算（山东省光伏标杆电价）。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
12. 中节能香岛二期 40 兆瓦光伏农业大棚项目
本项目建设地点位于位于包头市土默特右旗苏波盖乡油房营村，规划建设 210 座
农业科技大棚和 1 座育苗大棚及地面光伏电站，并利用农业科技大棚顶部支架建设太
阳能光伏发电系统。该项目是集温室大棚特色种植、太阳能发电为一体的综合性农业
开发项目。总占地面积约 46.68hm2,装机容量为 40MWp。项目总建设工期 8 个月，运营
期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
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第六部分收益法评估技术说明
内蒙古海拔较高，晴天多，太阳辐射强，日照时数也较多。全区总辐射量在
4830~7014[MJ/(m2.y)]之间，日照时数在 2600~3200 小时，是全国的高值地区之一，太
阳能资源异常丰富。据分析计算，项目地水平面上年太阳总辐射量为 6017.58MJ/m2
或 1671.55kWh/m2，多年平均日照时数为 2680h。属太阳能资源丰富带。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh
HA：水平面太阳能总辐照量（kWh/m2，峰值小时数），根据上述包头市土默特
右旗水平面太阳能辐照数据表，本光伏电站一年水平面太阳能总辐照量（即峰值小时
数）为 1671.55kWh/m2 ；39°倾角方阵面上的一年太阳能总辐照量（即峰值小时数）
为 2019.00kWh/m2，，容量为 27335KWp；30°倾角方阵面上的一年太阳能总辐照量（即
峰值小时数）为 1994.23kWh/m2，，容量为 12705KWp。
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，大棚上安装的太阳能电池组件取 0.7966；由于地面上安
装的太阳能电池组件取 0.7727。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》， 25 年均按电价 0.9 元/kWh
测算（内蒙古呼和浩特市Ⅰ类资源区光伏标杆电价）。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
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第六部分收益法评估技术说明
13. 中节能库尔勒二期 30MWp 光伏并网发电项目
本项目位于库尔勒市西北约 60 公里，南疆铁路及 G314 国道分别从站址南侧约
5km、6km 处东西向通过。规划用地面积 81.12 万 m2，,，地为荒漠戈壁。装机容量为
30MWp。项目总建设工期 12 个月，运营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
新 疆 水 平 表 面 太 阳 辐 照 度 年 总 量 为 5000 ～ 6500MJ/(m2a) ， 年 平 均 值 为
5800MJ/(m2a)，年总辐射量比同纬度地区高 10%～15%，比长江中下游高 15%～25%。
据分析计算，项目地工程代表年总辐射量为 5584.86MJ/m，年日照时数为 2914h，属
于太阳能资源很丰富带。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh
HA ： 所 选 工 程 代 表 年 最 佳 倾 斜 面 上 年 太 阳 总 辐 射 量 6547.28MJ/m2
（1818.69kWh/m2）
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 79.18%。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，25 年均按电价 0.95 元/kWh
北京中同华资产评估有限公司 第 88 页
第六部分收益法评估技术说明
测算（新疆 II 类资源区光伏标杆电价）。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
14. 中节能霍尔果斯二期 30MWp 光伏电站项目
本项目建设地点位于新疆兵团第四师 63 团团部东侧，占地面积为 765224.6m2，
装机容量为 30MWp。项目总建设工期 1 年，运营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
新疆太阳能资源十分丰富，全年日照时数为 2550～3500 小时，日照百分率为
60%～80%，年辐射总量达 5430～6670MJ/m2，年辐射照度总量比我国同纬度地区高
10%～15%，比长江中下游地区高 15%～25%。通过综合分析和比较，可以看出伊宁地
区 太 阳 能资源较丰富，在倾斜角度为 35°时，倾斜面所接收到的年总辐射量为
6154.49MJ/m2.a 以上。。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh）
HA ： 所 选 工 程 代 表 年 最 佳 倾 斜 面 上 年 太 阳 总 辐 射 量 1709.58kWh/m2
（6154.49MJ/m2）
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 79.18%。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
北京中同华资产评估有限公司 第 89 页
第六部分收益法评估技术说明
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，25 年均按电价 0.95 元/kWh
测算（新疆光伏标杆电价）。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
15. 中节能民勤二期 30MWp 并网光伏发电项目
本项目建设地点位于于甘肃省武威市民勤县红沙岗镇东南约 20km 处，占地面积
为 69.52 公顷，装机容量为 30MWp。项目总建设工期 1 年，运营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
甘肃省具有丰富的太阳能资源，年太阳总辐射量在 4800～6400MJ/m2 之间，年资
源理论储量 67 万亿 kWh。根据民勤气象站多年的实测资料，其累年平均太阳总辐射
量为 6170.3MJ/m2，累年平均日照数为 3073.5h。按照太阳能资源评估标准，本工程站
址区域属于太阳能“资源较丰富”地区。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh）
2
HA：所选工程代表年最佳倾斜面上年太阳总辐射量 2033.8kWh/m（7319.96MJ/m2）
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 78.71%。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
北京中同华资产评估有限公司 第 90 页
第六部分收益法评估技术说明
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》， 25 年均按电价 0.9 元/kWh
测算（甘肃光伏标杆电价）。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
16. 中节能贵溪一期 50MWp 光伏电站项目
本项目建设地点位于江西省贵溪市流口镇江家细叶村，流口镇位于贵溪市东南，
是两级市的东大门。建设容量为 50MWp，占地约 69.80hm2，土地为鹰潭贵溪市流口
镇未利用地。项目运营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
该项目所在地近 20 年间贵溪太阳能辐射量分布年际变化比较大，整体数值区间在
4026.0MJ/m2~4783.6MJ/m2 之间。20 年的年平均太阳能辐射量为 4379.52MJ/m2。多年
平均日照时数为 1630.6 小时。属太阳能资源丰富带。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh）
HA ： 所 选 工 程 代 表 年 最 佳 倾 斜 面 上 年 太 阳 总 辐 射 量 1305.12kWh/m2
（4698.43MJ/m2）
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 77.09%。
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第六部分收益法评估技术说明
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，25 年均按电价 1.20 元/kWh
测算（其中江西省光伏标杆电价是 1.0 元/kWh，0.2 元/kWh 是省补贴）。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
17. 中节能青海海东 20 兆瓦光伏电站项目
本项目建设地点位于青海省海东市化隆县西北面的巴燕镇，占地约 6917m2。项目
运营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
该项目所在地近 20 年间贵溪太阳能辐射量分布年际变化比较大，整体数值区间在
4026.0MJ/m2~4783.6MJ/m2 之间。20 年的年平均太阳能辐射量为 4379.52MJ/m2。多年
平均日照时数为 1630.6 小时。属太阳能资源丰富带。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh）
HA ： 所 选 工 程 代 表 年 最 佳 倾 斜 面 上 年 太 阳 总 辐 射 量 1305.12kWh/m2
（4698.43MJ/m2）
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆器
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第六部分收益法评估技术说明
效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 77.09%。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，25 年均按电价 1.20 元/kWh
测算（其中江西省光伏标杆电价是 1.0 元/kWh，0.2 元/kWh 是省补贴, 补贴年限 20 年）。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
18. 中节能甘肃玉门三期 40 兆瓦光伏电站项目
本项目建设地点位于甘肃省玉门市昌马乡，占地面积约为 113.94 公顷，装机容量
为 40MWp。项目总建设工期 6 个月，运营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
甘肃省具有丰富的太阳能资源，年太阳总辐射量在 4800～6400MJ/m2 之间，年资
源理论储量 67 万亿 kWh。经计算，项目所在地水平面年太阳总辐射量为 6130.8MJ/m2，
属于太阳能资源丰富区。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh）
HA：所选工程代表年最佳倾斜面上年太阳总辐射量 2004kWh/m2（7215.16MJ/m2）
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
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第六部分收益法评估技术说明
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 81.66%。
计算得到光伏电站首年理论上网发电量为 6554.95 万 kWh。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》， 25 年均按电价 0.9 元/kWh
测算（甘肃光伏标杆电价）。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
19. 中节能东北白城通榆 50 兆瓦光伏电站项目
本项目建设地点位于吉林省西北部的白城通榆县，场区内有大部分为未利用土地，
属国有土地，占地面积为 2 平方公里，装机容量为 30MWp。项目总建设工期 1 年，运
营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
吉林省具有丰富的太阳能资源，年太阳能总辐射量为 5051.7MJ/㎡，全省多年日照
平均时数为 2200～3000 小时。白城市通榆县光照充足，全年日照时数 2898 小时，年
辐照量达到 5235.7MJ/m2，属于太阳能“资源较丰富”地区。
据《光伏发电站设计规范》GB50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh）
HA：所选工程代表年最佳倾斜面上年太阳总辐射量 6863.01MJ/m2
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
北京中同华资产评估有限公司 第 94 页
第六部分收益法评估技术说明
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 79.79%。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，25 年均按电价 0.95 元/kWh
测算（吉林省光伏标杆电价）。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
20. 中节能平原 20 兆瓦光伏农业科技大棚电站二期项目
其上网电量、电价发电收入参照中节能平原 20 兆瓦光伏农业科技大棚一期项目的
相关数据进行预测。
21. 中节能平原桃园 20MW 光伏农业大棚电站项目
该项目拟选场址位于德州市平原县桃园街道办事处境内，项目拟利用一般农田
1000 亩，在已建好的农业科技大棚的棚顶建设光伏电站项目，其中示范棚 1 座，单排
棚 5 座，标准棚 75 座。项目建设容量为 20MW。项目总建设工期 12 个月，运营期为
25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
该项目所在地位于山东省德州市平原县，平原县位于山东省西北部，隶属于德州
市。据分析计算，场址区域内年平均太阳辐射量 5122MJ/m2，年平均日照小时数 2600
小时，根据《太阳能资源评估方法》（QX/T 89-2008）中太阳能资源丰富程度的分级
评估方法，该区域资源丰富程度属Ⅱ类。
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第六部分收益法评估技术说明
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh）
HA：所选工程代表年最佳倾斜面上年太阳总辐射量
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 0.827149。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》， 25 年均按电价 1 元/kWh
测算（山东省光伏标杆电价）。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
22. 中节能甘肃民勤三期 40 兆瓦地面电站项目
其上网电量、电价发电收入参照中节能甘肃民勤二期 30 兆瓦地面电站项目的相关
数据进行预测。
23. 中节能轮台二期 30 兆瓦地面电站项目
本项目位于轮台县西北约 20 公里。规划用地面积 79.99 万 m2，,，地为荒漠戈壁。
装机容量为 30MWp。项目总建设工期 12 个月，运营期为 25 年。
(1) 上网电量预测：
首年理论上网电量预测
本次评估参考企业编制的可行性研究报告确定首年理论发电量。具体如下：
北京中同华资产评估有限公司 第 96 页
第六部分收益法评估技术说明
新 疆 水 平 表 面 太 阳 辐 照 度 年 总 量 为 5000 ～ 6500MJ/(m2a) ， 年 平 均 值 为
5800MJ/(m2a)，年总辐射量比同纬度地区高 10%～15%，比长江中下游高 15%～25%。
据分析计算，项目地工程代表年总辐射量为 5373.44MJ/m，年日照时数为 2684h，属
于太阳能资源很丰富带。
据《光伏发电站设计规范》GB 50797-2012，光伏电站首年理论上网发电量可按下
式计算：
式中：EP：上网发电量（kWh）
2
HA：所选工程代表年最佳倾斜面上年太阳总辐射量 6449.5MJ/m（1791.52kWh/m2）
ES：标准条件下的辐照度（常数=1kWh/m2）
PAZ：组件安装容量（kWp）
K：综合效率系数，综合效率系数受多方面因素影响，综合考虑组件类型、逆变
器效率、交直流损耗等因素，本项目综合效率系数的取值定为 79.18%。
以后年度上网电量的预测
光伏组件的功率是存在衰减的，以后年度考虑光伏组件每年的衰减系数为 0.8%。
机组未来年度发电量=上一年发电量×（1-衰减系数）
对运行期 25 年内各年发电量进行计算，结果见评估明细表。
(2) 电价预测
本项目为地面电站，发电全部并网，依据发改价格[2013]1638 号《国家发展改革
委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，25 年均按电价 0.95 元/kWh
测算（新疆 II 类资源区光伏标杆电价）。
(3) 发电收入预测
由上述上网电量和电价即可计算出每年的发电收入。
二) 营业成本及费用预测
1) 营业成本
企业的营业成本主要是各发电项目的运营成本，包括人员薪酬、材料费、折旧、
维修费、制造费用等，主要依据项目可研相关参数，参考现有项目的运营成本水平来
预测拟建项目的未来运营成本水平，具体预测详见收益法评估明细表。
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2) 期间费用
企业期间费用包括销售费用、管理费用和财务费用，其中：
(1)销售费用：企业均为售电收入，不发生销售费用。
(2)管理费用：主要包括本部管理部门的职工薪酬、办公费、交通费、研发费用、
出国考察费、研发费用、折旧及摊销等，历史年度管理费用如下：
金额单位：人民币万元
项目 2012 年 2013 年 2014 年
管理费用 2,883.28 3,907.74 3,915.82
本次评估基于企业历史年度管理费用发生水平，结合企业业务发展情况估算未来
各年度的管理费用，具体详见管理费用预测表。
(3)财务费用
财务费用主要是建设项目需要的融资成本，依据可行性研究报告，确定相关的融
资规模，按照最新贷款利率测算利息费用。利息收入、银行手续费及汇兑损益等，由
于利息收入、汇兑损益等发生较小且不稳定，故不再预测。
三) 税赋预测
公司主要应纳税项及税率如下：
(1) 城市维护建设税、教育费附加及地方教育费附加。
新增项目的城市维护建设税、教育费附加及地方教育费附加依据其未来增值税情
况确定，其中增值税主要考虑固定资产投资时产生的增值税进项税额、未来售电产生
的销项税额等因素确定。
拟建项目的城市维护建设税为 5%，教育费附加为 3%，地方教育费附加 2%。
营业税金及附加具体预测详见收益法评估明细表。
(2) 企业所得税
企业所得税将企业本部与各项目分别考虑，其中：
企业本部执行的企业所得税率为 25%。
对于拟建项目，根据公共基础设施项目企业所得税优惠目录（2008 年版）“由政
府投资主管部门核准的太阳能发电新建项目”条件的，自项目取得第一笔生产经营收入
所属年度起，第一至第三年免征所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。
企业所得税的具体预测详见收益法评估明细表。
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四) 营业外收支预测
企业历史营业外收入主要是资产处置收购，资本性支出主要是对外捐赠支出，发
生金额较小且不稳定，故营业外收支预测为零。
(二) 企业自由现金流的预测
企业自由现金流 = 净利润+利息支出×（1-所得税率）+折旧及摊销- 年资本性支
出 - 年营运资金增加额
1．净利润的预测
根据以上各收益指标的预测值，可以直接求得未来每年的净利润。
净利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-所得
税。
有关净利润的预测，详见《利润预测表》。
2．折旧及摊销的预测
折旧
本次评估对于本部的折旧，基于其现有固定资产投资规模，结合预测期间资本性
支出，按照企业固定资产折旧政策估算未来经营期的折旧额。
拟建各项目的折旧依据其固定资产规模、预计建成投产时间、企业固定资产折旧
政策等综合考虑按 25 年计提折旧。
摊销
企业历史年度摊销主要专利技术及办公用房改造费用的摊销，未来年度摊销主要
基于企业现有无形资产、长期待摊费用，按企业摊销政策进行预计。
有关折旧及摊销的预测，详见《折旧/摊销预测表》
一) 资本性支出预测
对于本部的资本性支出，基于持续经营假设，需在未来年度考虑一定的资本性支
出，以维持本部的资产更新。本次评估本部未来年度资本性支出主要考虑设备类资产
的维持支出。
对于拟建项目的资本性支出，主要依据各项目可研，参考现有主要设备的价格变
动水平确定。对于可研编制时间长，造价相比目前造价水平明显偏高的，进行了相应
的调整。
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资本性支出预测详见收益法评估明细表。
二) 营运资金追加
营运资金追加系指企业为保持企业持续经营能力所需的新增营运资金。本次评估
按本部未来年度的付现成本，以一个月付现成本确认本部的货币资金需求量。
拟建项目的营运资金，首先按 30 元/千瓦确定铺底流动资金，另外考虑项目与电
网公司的结算时间，综合确定营运资金占用量情况。
营运资金预测情况详见收益法评估明细表。
三) 收益期的预测
根据可研报告确定的生产经营期限确定，为 25 年。
四) 终值预测
根据期末可收回的资产确定，主要包括固定资产残值和营运资金的收回。详见《净
现金流表》。
七、 折现率的预测
折现率，又称期望投资回报率，是基于收益法确定评估价值的重要参数。由于被
评估单位不是上市公司，其折现率不能直接计算获得。因此本次评估采用选取对比公
司进行分析计算的方法估算被评估单位期望投资回报率。为此，第一步，首先在上市
公司中选取对比公司，然后估算对比公司的系统性风险系数 β（Levered Beta）；第二
步，根据对比公司资本结构、对比公司 β 以及被评估单位资本结构估算被评估单位的
期望投资回报率，并以此作为折现率。
以此作为折现率。
(一) 对比公司的选取
由于被评估公司是一家非上市公司，因此不能直接确定其市场价值，也无法直接
计算其风险回报率等重要参数。为了能估算出该公司的市场价值、经营风险和折现率，
我们采用在国内上市公司中选用对比公司并通过分析对比公司的方法确定委估企业的
经营风险和折现率等因素。
在本次评估中对比公司的选择标准如下:
对比公司必须为至少有36个月的上市历史
对比公司所从事的行业或其主营业务为新能源发电行业，或者受相同经济因素
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的影响。
根据上述原则，我们利用 Wind 数据系统进行筛选，最终选取了以下 9 家上市公
司作为对比公司：
1． 对比公司一： 中利科技
公司名称： 中利科技集团股份有限公司 所属行业： '制造业-电气机械和器材制造业
证券代码： 002309 证券简称： 中利科技
成立日期： 1996-11-01 注册资本： 56,829.23 万元
上市日期： 2009-11-27 注册地址： 江苏省常熟市东南经济开发区
公司简介：公司是一家生产阻燃耐火软电缆的国家高新技术企业，在该领域处于
绝对领先地位，主要产品包括阻燃耐火软电缆、铜导体、电缆料等。公司正继续积极
开拓铁路、轨道交通以及建筑等市场，其中阻燃耐火软电缆目前主要应用于通信电源
领域，部分应用于铁路和轨道交通领域；铜导体和电缆料属于电缆原料，主要应用于
电缆的制造。产品均通过 2000 版 ISO9001 质量认证，其中 RVVZ 阻燃软电缆和 RVVFH
防火低烟无卤软电缆“双双填补国内空白”，荣获国家 15 项专利，且独家获信息产业部
进网证书，通信电缆、光缆均获信息产业部、移动、联通、广电、铁通、国防总参等
进网证书和江苏省名牌产品。
主要经营范围：电线、电缆、光缆、PVC 电力电缆料、电源插头、电子接插件、
电工机械设备、有色金属拉丝、通信终端设备、移动通信终端设备的生产、销售和光
纤及光纤预制棒的销售；相关产品的服务。经营本企业自产产品及技术的出口业务；
经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备，零配件及技术的进口
业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外)；经营进料加工和“三来
一补”业务；研制开发环保新材料、通信网络系统及器材、车辆安保产品。
主营产品名称：PE 胶料系列、PVC 胶料系列、UL 电子电缆系列、半硬同轴电缆
系列、电力控制电缆系列、电子接插件系列、防火低烟无卤软电缆系列、铁路信号电
缆系列、铁路综合光缆系列、通信光缆系列、通信机房用阻燃软电缆系列、通信市话
电缆系列、线缆连接器系列产品。
公司近三年经营业务指标及主营业务占全部经营业务的比重及相关数据如下：
报告期 2013 年报 2012 年报 2011 年报
盈利能力
净资产收益率年化(%) 6.66 9.81 9.06
总资产报酬率年化(%) 5.98 6.89 6.19
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第六部分收益法评估技术说明
报告期 2013 年报 2012 年报 2011 年报
总资产净利率年化(%) 1.88 3.08 4.13
销售净利率(%) 3.18 4.77 4.63
销售毛利率(%) 80.13 80.39 86.19
主营收入构成
营业收入- 光伏电站(万元) 296,813.93 253,810.73 250,623.60
毛利率- 光伏电站(%) 32.39% 26.71% 16.05%
收入构成-光伏电站 (%) 36.76% 40.12% 52.23%
数据来源：Wind 资讯
2． 对比公司二：海润光伏
公司名称： 海润光伏科技股份有限公司 所属行业： 制造业-电子-其他电子设备制造业
证券代码： 600401 证券简称： 海润光伏
成立日期： 19970718 注册资本： 157,497.84 万元
上市日期： 2003-09-24 注册地址： 江苏省江阴市徐霞客镇璜塘工业园区
公司简介：公司是中国最大的晶硅太阳能电池生产企业之一，专业从事硅棒、硅
片、电池片、组件的高端研发、生产和销售及太阳能电站的投资及运营。公司具备硅
棒(硅锭)、硅片、太阳能电池片、太阳能组件生产的较完整的光伏产业链，并采用了
垂直一体化的生产和服务模式。公司通过与国内外有实力、有渠道、有市场品牌认可
度的大客户和知名品牌进行战略合作，客户和供应商遍布全球，产品远销德国、西班
牙、意大利、法国等欧洲多个国家以及美国、韩国、印度、澳大利亚、日本等新兴光
伏市场。公司荣获“江苏省高新技术企业”称号；集团研发中心获授由国家发改委颁发
的国家级“工程研究中心”称号。
经营范围：研究、开发、生产、加工单晶硅片、单晶硅棒，多晶硅锭，多晶硅片；
从事单、多晶硅太阳能电池片、组件的批发及进出口业务(不涉及国营贸易管理商品，
涉及配额、许可证管理商品的，按国家有关规定办理申请)；太阳能发电项目施工总承
包、专业分包。
主营产品名称：单晶硅棒、单晶硅片、单晶组件、多晶硅锭、多晶硅片、多晶组
件、太阳能电池片
公司近三年经营业务指标及主营业务占全部经营业务的比重及相关数据如下：
报告期 2013 年报 2012 年报 2011 年报
盈利能力
净资产收益率年化(%) -8.07 0.07 27.59
总资产报酬率年化(%) -0.49 1.45 10.41
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总资产净利率年化(%) -2.17 -0.37 6.21
销售净利率(%) -6.03 -0.89 5.17
销售毛利率(%) 14.56 9.01 12.08
主营收入构成
营业收入-组件(万元) 258,296.74 368,128.18 416,288.71
毛利率-组件(%) 12.43 9.10 11.65
收入构成-组件(%)
54.28 74.13 58.37
数据来源：Wind 资讯
3． 对比公司三： 阳光电源
公司名称： 阳光电源股份有限公司 所属行业： 制造业-电气机械和器材制造业
证券代码： 300274 证券简称： 阳光电源
成立日期： 2007-07-11 注册资本： 65,448.00 万元
上市日期： 2011-11-02 注册地址： 安徽省合肥市高新区习友路 1699 号
公司简介：公司是一家专注于太阳能、风能等可再生能源电源产品研发、生产、
销售和服务的国家重点高新技术企业。公司是中国目前最大的光伏逆变器制造商、国
内领先的风能变流器企业，拥有完全自主知识产权。主要产品有光伏逆变器、风能变
流器、电力系统电源等，并提供项目咨询、系统设计和技术支持等服务。公司先后承
担近 10 项国家重大科技计划项目，主持起草了多项国家标准，并取得了多项重要成果
和专利。产品先后成功应用于上海世博会、北京奥运鸟巢、京沪高铁上海虹桥站、国
家送电到乡工程、南疆铁路、青藏铁路等众多重大光伏和风力发电项目。公司先后荣
获“国家重点新产品”、国家发改委“技术进步优秀项目奖”、“中国新能源企业 30 强”、
“安徽著名商标”等荣誉。
经营范围：新能源发电设备、分布式电源、及其配套产品的研制、生产、销售、
服务、系统集成及技术转让；新能源发电工程的设计、开发、投资、建设和经营；电
力电子设备、电气传动及控制设备、不间断电源、储能电源、电能质量控制装置的研
制、生产及销售。
主营产品名称：风能变流器、光伏逆变器。
公司近三年经营业务指标及主营业务占全部经营业务的比重及相关数据如下：
报告期 2013 年报 2012 年报 2011 年报
盈利能力
净资产收益率年化(%) 9.30 3.98 15.67
总资产报酬率年化(%) 5.47 1.81 12.21
总资产净利率年化(%) 5.44 2.82 10.56
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报告期 2013 年报 2012 年报 2011 年报
销售净利率(%) 8.54 6.72 19.75
销售毛利率(%) 75.91 66.81 55.52
主营收入构成
营业收入- 太阳能光伏逆变器(万元) 136,830.80 96,768.33 79,320.70
毛利率- 太阳能光伏逆变器(%) 30.16% 33.65% 45.81%
收入构成-太阳能光伏逆变器 (%) 64.53% 89.32% 90.79%
数据来源：Wind 资讯
4． 对比公司四： 东方日升
制造业-计算机、通信和其他电子设备
公司名称： 东方日升新能源股份有限公司 所属行业：
制造业
证券代码： 300118 证券简称： 东方日升
成立日期： 2002-12-02 注册资本： 56,000.00 万元
浙江省宁波市宁海县西店镇邵家工业
上市日期： 2010-09-02 注册地址：
园区
公司简介：公司主要从事光伏并网发电系统、光伏独立供电系统、太阳能电池片、
组件等的研发、生产和销售。作为国家级高新技术企业，公司拥有几十项主营业务核
心技术，且建立了独立的国家级光伏实验室，该实验室获得国际 CNAS 认证，可按照
IEC61215，IEC61730-2、UL1703 进行多个项目测试，为公司及其他光伏企业的设计
研发以及质量管控提供了有力的支持。公司产品远销欧美、南非和东南亚等多个国家
和地区，为广大用户提供专业、便捷的光伏产品和技术支持。相关产品已通过 TüV、
CE、UL、GS、ROHS、REACH、PAHS 等国际认证，且在同行中率先通过 ISO14001
环境管理体系、ISO9001 质量管理体系以及 GB/T28000 职业健康安全管理体系认证。
公司生产的太阳能组件产品被评为“浙江省名牌产品”、“浙江省出口名牌。公司致力于
生产高效率的电池片和组件，满足国内外市场不断增长的需求，把东方日升打造成国
际领先的光伏终端应用产品制造商。
主要经营范围：一般经营项目：硅太阳能电池组件和部件、电器、灯具、橡塑制
品、电子产品、光电子器件的制造、加工，太阳能发电，自营和代理货物与技术的进
出口，但国家限定经营或禁止进出口的货物与技术除外。
主营产品名称： small solar power system 268×125×202mm、small solar power
system 306×216×17mm 、 SYP170S-50M 太 阳 能 板 、 SYP175S-50M 太 阳 能 板 、
SYP180S-50M 太阳能板
公司近三年经营业务指标及主营业务占全部经营业务的比重及相关数据如下：
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第六部分收益法评估技术说明
报告期 2013 年报 2012 年报 2011 年报
盈利能力
净资产收益率年化(%) 3.83 -21.92 2.19
总资产报酬率年化(%) 3.83 -12.73 2.11
总资产净利率年化(%) 1.85 -12.33 1.45
销售净利率(%) 3.48 -49.76 2.55
销售毛利率(%) 78.69 92.17 82.95
主营收入构成
营业收入-太阳能电池组件(万元) 154,897.93 81,629.53 192,822.87
毛利率-太阳能电池组件 (%) 19.25% 6.30% 17.06%
收入构成-太阳能电池组件(%) 71.59% 80.35% 91.55%
数据来源：Wind 资讯
5． 对比公司五：亿晶光电
公司名称： 亿晶光电科技股份有限公司 所属行业： 制造业-电气机械和器材制造业
证券代码： 600537 证券简称： 亿晶光电
成立日期： 2000-11-08 注册资本： 48,587.13 万元
上市日期： 2003-01-23 注册地址： 浙江省慈溪市海通路 528 号
公司简介：公司是中国第一家在上海 A 股上市的纯太阳能电池组件生产企业，是
一家专业从事光伏发电产品的研发、生产和销售的高新技术企业，集晶棒拉制、硅片
切割、电池制备、组件封装和光伏发电系统为一体，具有年产单(多)晶太阳能电池组
件 1000MW 的生产能力。亿晶光电先后建立了江苏省(亿晶)光伏工程研究院、江苏省
太阳能用材料工程技术研究中心、组件实验室和电池实验室(其中组件实验室获得了
VDE 的 TDAP 认证)江苏省企业技术中心、国家博士后科研工作站。 除此之外，亿晶
光电与上海交通大学以及江苏大学共建了联合研发中心和产学研基地。随着大批专业
人才的加入，亿晶光电实现了跨越式发展，并形成了较强的研发实力。公司先后被评
为江苏省高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省百强民营科技企业、
常州市五星级企业、科技部国际科技合作基地等。公司还被国家科学技术部命名为“国
际科技合作基地”。09 年公司由原来福布斯“2008 中国潜力企业榜”第 13 位跃居第 2 位，
居全国入选的光伏企业首位。目前，研发中心承担多项国家级科技研发项目，拥有多
项专利成果。通过不断的技术创新，亿晶光电电池组件产品的性能和质量不断提高，
“EGing PV”已经成为国内外光伏行业的知名品牌。
主要经营范围：许可经营项目：无。一般经营项目：单晶硅(单晶硅棒、单晶硅片)、
多晶硅、石英制品、太阳能电池片及组件的研发生产；单晶炉、电控设备的生产，销
北京中同华资产评估有限公司 第 105 页
第六部分收益法评估技术说明
售自产产品；太阳能光伏发电系统，太阳能、风能、柴油发电互补发电系统工程的设
计、安装、施工、承包、转包项目；相关设备的研发和国内批发业务及其配套服务；
国内采购光伏材料的出口业务(涉及生产的经营项目仅限于下属子公司；不涉及国营贸
易管理商品，涉及配额、许可证管理商品的，按国家有关规定办理申请)。
主营产品名称：125 单晶组件、156 单晶组件、156 多晶组件
公司近三年经营业务指标及主营业务占全部经营业务的比重及相关数据如下：
报告期 2013 年报 2012 年报 2011 年报
盈利能力
净资产收益率年化(%) 5.67 -44.81 9.03
总资产报酬率年化(%) 3.62 -11.64 6.56
总资产净利率年化(%) 1.39 -13.90 3.69
销售净利率(%) 2.50 -35.04 2.72
销售毛利率(%) 80.78 100.02 83.45
主营收入构成
营业收入-太阳能电池组件 (万元) 263,522.92 189,697.63 388,917.27
毛利率-太阳能电池组件 (%) 18.66% -0.66% 16.42%
收入构成-太阳能电池组件 (%) 97.96% 96.61% 95.53%
数据来源：Wind 资讯
6． 对比公司六：宝新能源
广东宝丽华新能源股份有 电力、煤气及水的生产和供应业-电力、蒸汽、热水
公司名称： 所属行业：
限公司 的生产和供应业-电力生产业
证券代码： 000690 证券简称： 宝新能源
成立日期： 19970120 注册资本： 172,661.25 万元
广东省梅州市梅县华侨城香港花园香港大道宝丽华
上市日期： 1997-01-28 注册地址：
综合大楼
公司简介：公司原名为"广东宝丽华实业股份有限公司"，是 1996 年经广东省人民
政府"粤办函[1996]654 号"文批准，由广东宝丽华集团公司（2005 年整体改制为广东宝
丽华集团有限公司）作为主要发起人，联合梅县金穗实业发展有限公司、梅县东风企
业集团公司、梅州市对外加工装配服务公司、梅州市广基机械土石方工程公司（后更
名为广东华银集团工程有限公司）等共同发起设立的股份有限公司。公司注册资本为
人民币 74,073 万股（每股面值人民币 1.00 元，下同），注册地址位于广东省梅县华侨
城香港花园宝丽华综合大楼，企业法人营业执照为"4400001006006 号"。
经营范围：洁净煤燃烧技术发电和可再生能源发电，新能源电力生产、销售、开
发，新能源电力生产技术咨询、服务。房屋建筑、公路、桥梁、市政等基础设施工程
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第六部分收益法评估技术说明
的设计、承揽与施工(凭资质证书经营)，新能源产业投资，对外直接股权投资、创业
投资、受托投资、受托管理投资、投资咨询、财务咨询。
主营产品名称：宝新能源广东省火电供应、宝新能源梅县荷树园电厂一二期工程
公司近三年经营业务指标及主营业务占全部经营业务的比重及相关数据如下：
报告期 2013 年报 2012 年报 2011 年报
盈利能力
净资产收益率年化(%) 26.31 26.31 12.64
总资产报酬率年化(%) 17.72 17.72 9.94
总资产净利率年化(%) 11.44 11.44 5.11
销售净利率(%) 19.58 19.58 11.42
销售毛利率(%) 34.72 34.72 24.96
主营收入构成
营业收入-新能源电力(万元) 476,085.36 476,085.36 350,999.34
毛利率-新能源电力(%) 34.78 34.78 23.47
收入构成-新能源电力(%) 84.18% 84.18% 88.84%
7． 对比公司七：凯迪电力
武汉凯迪电力股份 电力、煤气及水的生产和供应业-电力、蒸汽、
公司名称： 所属行业：
有限公司 热水的生产和供应业
证券代码： 000939 证券简称： 凯迪电力
成立日期： 19930226 注册资本： 94,330.88 万元
湖北省武汉市东湖新技术开发区江夏大道特 1
上市日期： 1999-09-23 注册地址：
号
经营范围：电力、新能源；煤层气（煤矿瓦斯）、页岩气资源勘探抽采项目开发
利用的投资与管理、技术研发、综合利用；化工、环保、水处理、仪器仪表、热工、
机电一体化、计算机的开发、研制、技术服务；机电设备的安装修理；承包境外环境
工程的勘测、咨询、设计和监理项目；上述境外工程所需设备、材料的出口；对外派
遣实施上述境外工程所需的劳务人员；货物进出口、技术进出口，以及代理货物、技
术进出口。
公司简介：公司是于 1993 年 2 月经武汉市经济体制改革委员会武体改企[1993〗
１号文和武汉市证券管理领导小组办公室武证办[1993〗9 号文批准，由北京中联动力
化学公司（原名北京中联动力化学技术实业公司）、武汉水利电力大学、武汉东湖新
技术创业中心、武汉水利电力大学凯迪科技开发公司共同发起，以定向募集方式设立
的股份有限公司。
自 1995 年起，公司连续被武汉市企业信誉评级委员会评为 AAA 级信用企业，1997
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第六部分收益法评估技术说明
年被国家科委认定为国家火炬计划 66 户国家级重点高新技术企业（集团）之一，1997
年，1998 年公司被确定为武汉市 55 家重点工业企业之一。
主营产品名称：河南蓝光垃圾发电环保电厂、河南渑池风电、河南义马垃圾发电
环保电厂、凯迪电力电厂建设工程、凯迪电力烟气脱硫系统、凯迪电力原煤
8． 对比公司八： 航天机电
上海航天汽车机电
公司名称： 所属行业： 制造业-机械、设备、仪表-交通运输设备制造业
股份有限公司
证券代码： 600151 证券简称： 航天机电
成立日期： 19980528 注册资本： 125,017.99 万元
上市日期： 1998-06-05 注册地址： 上海市浦东新区榕桥路 661 号
公司简介：公司是中国航天系统的第一家上市公司，产业涉及高端汽车零部件、
新能源光伏、新材料应用等三个领域，主要产品包括汽车空调器、车用电子产品、多
晶硅产品、太阳能电池片、组件及建筑一体化系统、特种高压气瓶、复合材料制造应
用及卫星应用等。公司依托航天高科技优势和品牌支撑，在稳健发展高端汽配及新材
料应用产业的同时，大力发展新能源光伏产业，全力打造从多晶硅、铸锭拉单晶、切
片、电池片、组件、设备到系统工程和电站建设完整的垂直一体化光伏产业链。所属
各分子公司相继通过了 ISO9001,QS9000，VDA6.1,TS16949 质量体系第三方认证，相
关产品通过了 UL、TüV、IEC、CQC、CE、ISO11439 认证。
主要经营范围：卫星及卫星应用、运载火箭应用及其他民用航天相关产品的研制
开发，汽车空调器、传感器、电机、自动天线等汽车零部件、机械加工及设备、电子
电器、通讯设备、电器等产品，经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械
设备、零配件、原辅材料的进口业务(但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术
除外)，本企业包括本企业控股的成员企业，太阳能电池专用设备，硅材料、太阳能电
池，太阳能发电设备、零配件及辅助材料的销售及维护，电力工程的设计、施工(除承
装、承修、承试电力设施)，合同能源管理，光伏智能电网领域内的技术开发与技术服
务，机电安装建设工程施工，复合材料制造应用，实业投资、投资咨询。［企业经营
涉及行政许可的，凭许可证件经营］。
主营产品名称：航天机电 ABS 轮速传感器 、航天机电 CZ 型磁粉制动器、航天
机电 LYZGD 离合器液压缸、航天机电 LYZGE 离合器液压缸、航天机电 LYZG 离合
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器液压缸、航天机电北京切诺基空调器、航天机电车速传感器、航天机电单晶硅电池
组件、航天机电多晶硅电池组件、航天机电哈飞轿车空调器、航天机电哈飞微型车空
调器、航天机电江淮空调器、航天机电江苏悦达轿车空调器、航天机电猎豹助力缸 、
航天机电南京菲亚特轿车空调器、航天机电奇瑞车速传感器、航天机电奇瑞轿车空调
器、航天机电庆铃空调器、航天机电赛欧车速传感器、航天机电神龙富康轿车空调器、
航天机电太阳电池组、航天机电太阳能光伏电站、航天机电夏利轿车空调器
公司近三年经营业务指标及主营业务占全部经营业务的比重及相关数据如下：
报告期 2013 年报 2012 年报 2011 年报
盈利能力
净资产收益率年化(%) 3.89 3.89 -28.38
总资产报酬率年化(%) 3.10 3.10 -8.88
总资产净利率年化(%) 1.98 1.98 -11.75
销售净利率(%) 5.58 5.58 -81.17
销售毛利率(%) 14.52 14.52 -22.55
主营收入构成
营业收入-光伏(万元) 262,015.00 262,015.00 99,424.04
毛利率-光伏(%) 14.06 14.06 -44.96
收入构成-光伏(%) 78.01% 78.01% 65.01%
数据来源：Wind 资讯
9． 对比公司九：向日葵
浙江向日葵光能科
公司名称： 所属行业： 制造业-电子-其他电子设备制造业
技股份有限公司
证券代码： 300111 证券简称： 向日葵
成立日期： 20050321 注册资本： 111,980.00 万元
上市日期： 2010-08-27 注册地址： 浙江省绍兴市袍江工业区三江路
公司简介：公司是一家专注于光伏能源产品研发制造的国家级高新技术企业，主
要致力于研发、生产、销售大规格高效晶体硅太阳能电池。公司熟练掌握了光伏电池
片生产的全部关键技术，研发能力较强。公司的成长性明显，2008 年公司获得了“绍
兴市成长型工业企业 20 强”等荣誉。根据中国可再生能源学会光电专业委员会排名，
2008 年公司晶体硅电池产量已进入国内前 10 名，是国内光伏行业中成长性最明显的
企业之一。
主要经营范围：生产、销售大规格高效晶体硅太阳能电池，光伏发电站的开发、
投资、建设、销售、技术咨询、技术服务，从事电力业务(范围详见电力业务许可证)，
设备租赁，经营进出口业务。(最终以工商行政管理部门核准的经营范围为准)
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主营产品名称：125mm x 125mm 单晶硅电池片、156mm x 156mm 单晶硅电池片、
SF125×125-72-L 单晶硅太阳能电池组件、SF125×125-72-M 单晶硅太阳能电池组件、
单晶硅电池、多晶硅电池
公司近三年经营业务指标及主营业务占全部经营业务的比重及相关数据如下：
报告期 2013 年报 2012 年报 2011 年报
盈利能力
净资产收益率年化(%) 3.55 -27.31 2.21
总资产报酬率年化(%) 4.32 -7.79 3.07
总资产净利率年化(%) 1.37 -10.84 1.10
销售净利率(%) 3.61 -29.12 1.80
销售毛利率(%) 16.46 8.98 15.22
主营收入构成
营业收入-电池片及电池组件(万元) 93,265.33 79,335.61 193,207.41
毛利率-电池片及电池组件(%) 15.17 2.88 15.06
收入构成-电池片及电池组件(%) 83.06 64.71 99.66
数据来源：Wind 资讯
（二）加权资金成本的确定（WACC）
WACC（Weighted Average Cost of Capital）代表期望的总投资回报率。它是期望的
股权回报率和所得税调整后的债权回报率的加权平均值。
在计算总投资回报率时，第一步需要计算，截至评估基准日，股权资金回报率和
利用公开的市场数据计算债权资金回报率。第二步，计算加权平均股权回报率和债权
回报率。
1．股权回报率的确定
为了确定股权回报率，我们利用资本定价模型（Capital Asset Pricing Model or
“CAPM”）。CAPM 是通常估算投资者收益要求并进而求取公司股权收益率的方法。
它可以用下列公式表述：
Re＝Rf＋β×ERP＋Rs
其中：Re 为股权回报率；Rf 为无风险回报率；β 为风险系数；ERP 为市场风险超
额回报率；Rs 为公司特有风险超额回报率
(1) 确定无风险收益率
国债收益率通常被认为是无风险的，因为持有该债权到期不能兑付的风险很小，
可以忽略不计。
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我们在沪、深两市选择从评估基准日到国债到期日剩余期限超过 10 年期的国债，
并计算其到期收益率，取所有国债到期收益率的平均值作为本次评估无风险收益率，
详见《国债到期收益率计算表》。
我们以上述国债到期收益率的平均值 4.31%作为本次评估的无风险收益率。
进一步分析，我们认为上述 4.31%应该为包含通胀因素的无风险收益率，本次评
估综合考虑未来年平均通货膨胀率为 3%，因此不含通胀因素的无风险收益率约为：
4.31%-3.0% =1.31%
本次评估取 1.31%作为无风险收益率。含通胀率因素与不含通胀因素的无风险收
益率的换算方法可以通过以下数学推导过程得出：
我们设评估基准日购买面值为 M 的国债，票面利率为 r（复利），国债到期一次
性还本付息；评估基准日距到期日剩余年限为 n，基准日购买价为 P。
所谓国债购买日，实际就是国债投资日，如果投资日的投资额为 P，根据国债偿还
本金的规则，在到期日将按票面价值 M 归还本金，按利率 r 计算利息，即国债到期一
次还本付息合计为 M（1 r) n ，这时的本息和应该按到期日实际币值计量，不以基准日
不变价计量。这样，在评估基准日购买该国债的到期收益率 Rf，在考虑物价因素情况
下为：
M
M (1 r )n
-1=(1+r) P 1
n
Rf,含物价因素= n
P
如果设评估基准日距国债到期日期间每年平均通膨率为 δ，面值为 M 的国债到期
M
日还本付息转换为按基准日不变价计量，其实际获得的收益应该为 (1 r ) n ，其
(1 ) n
M
中 就是将国债到期日币值换算为基准日不变价。
(1 ) n
因此不包含物价因素的国债到期收益率 Rf 的计算如下：
M (1 r )n 1 r M
Rf, 不含物价因素= n 1 n 1
P(1 ) n
1 P
1
由于我们可以近似得到 1 ，因此：
1
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M (1 r ) n 1 r M M
Rf, 不含物价因素= 1 n 1 ≈ (1 r ) (1 ) 1
P(1 ) n
1 P P
M M M M
= (1 r ) n 1 (1 r ) R f ,含物价因素 - n - r n
P P P P
M M
进一步，在上式中 Lim n 1，因此当 n 足够大时，如 n>5 时， n 1 ，rδ 为高
n P P
M
阶小数，因此有 r n r 0 ，最后可以得到：
P
Rf, 不含物价因素= Rf,含物价因素-δ
即不含物价因素的无风险收益率等于含物价因素的无风险收益减去物价指数。
(2) 确定股权风险收益率
股权风险收益率是投资者投资股票市场所期望的超过无风险收益率的部分。正确
地确定风险收益率一直是许多股票分析师和资产评估师的研究课题。例如：在美国，
Ibbotson Associates 的研究发现从 1926 年到 1997 年，股权投资年平均年复利回报率
为 11.0%，超过长期国债收益率（无风险收益率）约 5.8%。这个超额收益率就被认为
是股权投资风险超额收益率 ERP（Equity Risk Premium）。
借鉴美国相关部门估算 ERP 的思路，我们对中国股票市场相关数据进行了研究，
我们按如下方式计算中国股市的股权风险收益率 ERP：
确定衡量股市整体变化的指数：
估算股票市场的投资回报率首先需要确定一个衡量股市波动变化的指数。目前国
内沪、深两市有许多指数，但是我们选用的指数应该是能最好反映市场主流股票变化
的指数，参照美国相关机构估算美国 ERP 时选用标准普尔 500（S&P500）指数的经验，
我们在估算中国市场 ERP 时选用了沪深 300 指数。沪深 300 指数是 2005 年 4 月 8 日
沪深交易所联合发布的第一只跨市场指数，该指数由沪深 A 股中规模大、流动性好、
最具代表性的 300 只股票组成，以综合反映沪深 A 股市场整体表现。沪深 300 指数为
成份指数，以指数成份股自由流通股本分级靠档后的调整股本作为权重，因此选择该
指数成份股可以更真实反映市场中投资收益的情况。
收益率计算年期的选择：
所谓收益率计算年期就是考虑到股票价格是随机波动的，存在不确定性，因此为
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了合理稀释由于股票非系统波动所产生的扰动，我们需要估算一定长度年限股票投资
的平均收益率，以最大程度地降低股票非系统波动所可能产生的差异。考虑到中国股
市股票波动的特性，我们选择 10 年为间隔期为计算 ERP 的计算年期，也就是说每只
成份股的投资回报率都是需要计算其十年的平均值投资回报率作为其未来可能的期望
投资回报率。另一方面，我们知道中国股市起始于上世纪 90 年代初期，但最初几年发
展极不规范，直到 1997 年之后才逐渐走上正规，考虑到上述情况，我们在测算中国股
市 ERP 时，计算的最早滚动时间起始于 1997 年，我们具体采用“向前滚动”的方法分
别计算了 2003、2004、2005、…2011 和 2012 年的 ERP，也就是 2003 年 ERP 的计算
采用的年期为 1997 年到 2003 年数据（此时年限不足 10 年），该年度 ERP 的含义是
如果在 1997 年购买指数成份股股票持有到 2003 年后每年平均超额收益率；2004 年的
ERP 计算采用的年限为 1997 年到 2004 年（此时年限也不足 10 年），该年度 ERP 的
含义是如果在 1997 年购买指数成份股股票持有到 2004 年后每年平均超额收益率；以
此类推，例如，当计算 2010 年 ERP 时我们采用的年限为 2001 年到 2010 年（10 年年
期），该年度 ERP 的含义是如果在 2001 年购买指数成份股股票持有到 2010 年后每年
平均超额收益率。
指数成份股的确定：
沪深 300 指数的成份股每年是发生变化的，因此我们在估算时采用每年年底时沪
深 300 指数的成份股，即当计算 2011 年 ERP 时采用 2011 年底沪深 300 指数的成份股；
计算 2010 年 ERP 时采用沪深 300 指数 2010 年底的成份股。对于 2003~2004 年沪深
300 指数没有推出之前，我们采用“外推”的方式，即采用 2005 年年底沪深 300 指数的
成份股外推到上述年份，既 2003~2004 年的成份股与 2005 年末保持不变。
数据的采集：
本次 ERP 测算我们借助 Wind 资讯的数据系统提供所选择的各成份股每年年末的
交易收盘价。由于成份股收益中应该包括每年分红、派息等产生的收益，因此我们需
要考虑所谓分红、派息等产生的收益，为此我们选用的年末收盘价是 Wind 数据中的
年末“复权”价。例如在计算 2011 年 ERP 时选用数据是从 2002-12-31 起至 2011-12-31
止的以 1997 年 12 月 31 日为基准的年末复权价，上述价格中已经有效的将每年由于分
红、派息等产生的收益反映在价格中。
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年收益率的计算采用算术平均值和几何平均值两种计算方法：
算术平均值计算方法：
设：每年收益率为 Ri，则：
Ri＝(Pi－Pi-1)/Pi (i=1,2,3,……,N)
式中：Ri 为第 i 年收益率，Pi 为第 i 年年末交易收盘价(复权)
设第 1 年到第 n 年的收益平均值为 An，则：
n
An Ri / N
i 1
式中：An 为第 1 年到第 n 年收益率的算术平均值，n=1,2,3,……,9，N 是计算每年
ERP 时的有效年限。
几何平均值计算方法：
设第 1 年到第 i 年的几何平均值为 Ci，则：
Ci (i 1) Pi / P1 1 (i=2,3,……,N)
式中：Pi 为第 i 年年末交易收盘价(后复权)
无风险收益率 Rfi 的估算：
为了估算每年的 ERP，需要估算计算期每年的无风险收益率 Rfi，本次测算我们
采用国债的到期收益率（Yield to Maturate Rate）作为无风险收益率。我们首先选择每
年年末距到期日剩余年限超过 5 年的国债，然后根据国债每年年末距到期日的剩余年
限的长短将国债分为两部分，分别为每年年末距国债到期日剩余年限超过 5 年但少于
10 年的国债和每年年末距国债到期日剩余年限超过 10 年的国债，最后分别计算上述
两类国债到期收益率的平均值作为每年年末的距到期剩余年限超过 10 年无风险收益
率 Rf 和距到期剩余年限超过 5 年但小于 10 年的 Rf。
估算结论：
将每年沪深 300 指数成份股收益算术平均值或几何平均值计算出来后，需要将 300
个股票收益率计算平均值作为本年算术或几何平均值的计算 ERP 结论，这个平均值我
们采用加权平均的方式，权重则选择每个成份股在沪深 300 指数计算中的权重；每年
ERP 的估算分别采用如下方式：
算术平均值法：
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ERPi = Ai－Rfi (i=1,2,……,N)
几何平均值法：
ERPi = Ci－Rfi (i=1,2,……,N)
通过估算 2004-2013 年每年的市场风险超额收益率 ERPi，结果如下：
2013 年市场超额收益率 ERP 估算表
无风险收益率 ERP=Rm
序 Rm 算术 Rm 几何 ERP=Rm 算
年份 Rf(距到期剩余年 几何平均
号 平均值 平均值 术平均值-Rf
限超过 10 年） 值-Rf
1 2004 7.49% 1.95% 4.98% 2.51% -3.03%
2 2005 7.74% 3.25% 3.56% 4.18% -0.31%
3 2006 36.68% 22.54% 3.55% 33.13% 18.99%
4 2007 55.92% 37.39% 4.30% 51.62% 33.09%
5 2008 27.76% 0.57% 3.80% 23.96% -3.23%
6 2009 45.41% 16.89% 4.09% 41.32% 12.80%
7 2010 41.43% 15.10% 4.25% 37.18% 10.85%
8 2011 25.44% 0.12% 3.98% 21.46% -3.86%
9 2012 25.40% 1.60% 4.15% 21.25% -2.55%
10 2013 24.69% 4.26% 4.32% 20.37% -0.06%
11 平均值 25.70% 6.27%
无风险收益率
ERP=Rm
序 Rm 算术 Rm 几何 Rf(距到期剩余年 ERP=Rm 算
年份 几何平均
号 平均值 平均值 限超过 5 年但小 术平均值-Rf
值-Rf
于 10 年）
1 2004 7.49% 1.95% 4.64% 2.85% -2.69%
2 2005 7.74% 3.25% 2.94% 4.80% 0.31%
3 2006 36.68% 22.54% 2.93% 33.75% 19.61%
4 2007 55.92% 37.39% 3.85% 52.07% 33.54%
5 2008 27.76% 0.57% 3.13% 24.63% -2.56%
6 2009 45.41% 16.89% 3.54% 41.87% 13.35%
7 2010 41.43% 15.10% 3.83% 37.60% 11.27%
8 2011 25.44% 0.12% 3.41% 22.03% -3.29%
9 2012 25.40% 1.60% 3.50% 21.90% -1.90%
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无风险收益率
ERP=Rm
序 Rm 算术 Rm 几何 Rf(距到期剩余年 ERP=Rm 算
年份 几何平均
号 平均值 平均值 限超过 5 年但小 术平均值-Rf
值-Rf
于 10 年）
10 2013 24.69% 4.26% 3.88% 20.81% 0.38%
11 平均值 26.23% 6.80%
由于几何平均值可以更好表述收益率的增长情况，因此我们认为采用几何平均值
计算的 Cn 计算得到 ERP 更切合实际，由于本次评估被评估标的资产的持续经营期超
过 10 年，因此我们认为选择 ERP = 6.27%作为目前国内市场股权超额收益率 ERP 未来
期望值比较合理。
(1) 确定对比公司相对于股票市场风险系数 β(Levered β)。
β 被认为是衡量公司相对风险的指标。投资股市中一个公司，如果其 β 值为 1.1 则
意味着其股票风险比整个股市平均风险高 10%；相反，如果公司 β 为 0.9，则表示其
股票风险比股市平均低 10%。因为投资者期望高风险应得到高回报，β 值对投资者衡
量投资某种股票的相对风险非常有帮助。
目前中国国内 Wind 资讯公司是一家从事于 β 的研究并给出计算 β 值的计算公式
的公司。本次评估我们是选取该公司公布的 β 计算器计算对比公司的 β 值，股票市场
指数选择的是沪深 300 指数，选择沪深 300 指数主要是考虑该指数是国内沪深两市第
一个跨市场指数，并且组成该指数的成份股是各行业内股票交易活跃的领头股票。选
择该指数最重要的一个原因是我们在估算国内股票市场 ERP 时采用的是沪深 300 指数
的成份股，因此在估算 β 值时需要与 ERP 相匹配，因此应该选择沪深 300 指数。
采用上述方式估算的 β 值是含有对比公司自身资本结构的 β 值。
(2) 计算对比公司 Unlevered β 和估算被评估单位 Unlevered β
根据以下公式，我们可以分别计算对比公司的 Unlevered β：
Unleveredβ=Leveredβ/[1+(1-T)×D/E]
式中： D－债权价值；E－股权价值；T－适用所得税率。
将对比公司的 Unleveredβ 计算出来后，取其平均值作为被评估单位的 Unleveredβ。
(3) 确定被评估单位的资本结构比率
在确定被评估企业目标资本结构时我们参考了以下两个指标：
被对比公司资本结构平均值；
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被评估企业自身账面价值计算的资本结构。
最后综合上述两项指标确定被评估企业目标资本结构。
(4) 估算被评估单位在上述确定的资本结构比率下的 Levered β
我们将已经确定的被评估单位资本结构比率代入到如下公式中，计算被评估单位
Leveredβ：
Leveredβ= Unleveredβ×[1+(1-T)×D/E]
式中：D－债权价值；E－股权价值；T：适用所得税率；
(5) β 系数的 Blume 调正
我们估算 β 系数的目的是估算折现率，但折现率是用来折现未来的预期收益，因
此折现率应该是未来预期的折现率，因此要求估算的 β 系数也应该是未来的预期 β 系
数，但我们采用的 β 系数估算方法是采用历史数据（评估基准日前对比公司的历史数
据），因此我们实际估算的 β 系数应该是历史的 β 系数而不是未来预期的 β 系数。为
了估算未来预期的 β 系数，我们需要采用布鲁姆调整法(Blume Adjustment)。Blume 在
1975 年其在“贝塔及其回归趋势”一文中指出股票 β 的真实值要比其估计值更趋近于
“1”。并提出“趋一性”的两个可能的原因：（1）公司初建时倾向于选择风险相对高的
投资项目，当风险随着时间的推移逐渐释放时，β 会出现下降的趋势。（2）公司在决
定新的投资时，作为风险厌恶者的管理层，可能倾向于考虑小风险的投资，这样公司
的 β 系数就趋于“1”。
在实践中，Blume 提出的调整思路及方法如下：
a 0.35 0.65 h
其中： a 为调整后的 β 值， h 为历史 β 值。
该调整方法被广泛运用，许多著名的国际投资咨询机构等就采用了与布鲁姆调整
相类似的 β 计算公式。鉴于此，本次评估我们采用 Blume 对采用历史数据估算的 β 系
数进行调整。
(6) 估算公司特有风险收益率 Rs
采用资本定价模型一般被认为是估算一个投资组合(Portfolio)的组合投资回报率，
资本定价模型不能直接估算单个公司的投资回报率，一般认为单个公司的投资风险要
高于一个投资组合的投资风险，因此，在考虑一个单个公司或股票的投资收益时应该
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考虑该公司的针对投资组合所具有的全部特有风险所产生的超额回报率。
由于测算风险系数时选取的为上市公司，纳入本次评估范围的资产为非上市资产，
与同类上市公司比，该类资产的权益风险要大于可比上市公司的权益风险。结合企业
的资产规模、行业地位、经营能力、抗风险能力等因素，本次评估综合确定公司特有
风险收益率为 4%。
项目建设风险：太阳能公司所处行业为资本密集型行业。为支持业务的持续发展，
公司需要不断获得长期资金支持。另外项目具有实施过程复杂、涉及环节多、周期较
长的特点。因此，在项目建设过程中，可能会出现因资金等各种因素导致的延期、误
工、项目质量和安全，会对项目的交付和后继业务的开展等产生不利的影响。相对于
对比公司，在这些方面被评估企业还需不断积累。因此我们考虑 3%的特别风险。
企业型制风险 ：如公司治理、融资能力、信用水平等方面的风险。一般认为上市
公司在公司治理结构和公司治理环境方面优于非上市公司；上市公司在资本市场有活
跃的融资平台，融资能力优于非上市公司，同时政府管理部门对上市公司的监管力度
大于非上市公司，使得上市公司的自律性强于非上市公司，其信用水平一般高于非上
市公司。被评估企业与上市可比公司比较，在上述公司治理等诸多方面存在经营风险。
因此我们考虑 1%的特别风险。
(7) 计算现行股权收益率
将恰当的数据代入 CAPM 公式中，我们就可以计算出对被评估单位的股权期望回
报率。
2．债权回报率的确定
目前在中国，只有极少数国营大型企业或国家重点工程项目才可以被批准发行公
司债券。事实上，中国目前尚未建立起真正意义上的公司债券市场，尽管有一些公司
债券是可以交易的。我们以评估基准日被评估企业的市场利率确定本次评估的债权年
期望回报率。
与无风险收益率的概念一致，这里的市场利率实际也是包含通胀率的债权到期收
益率。不含通胀因素的回报率应该为：
Rd, 不含通胀=Rd,含通胀-δ
因此本次评估采用的不含通胀因素的债权回报率为 5.35%-3.0% =2.35%。
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3．被评估企业折现率的确定
股权期望回报率和债权回报率可以用加权平均的方法计算总资本加权平均回报
率。权重评估对象实际股权、债权结构比例。总资本加权平均回报率利用以下公式计
算：
E D
WACC Re Rd (1 T )
DE DE
其中： WACC 为加权平均总资本回报率；E 为股权价值；Re 为期望股本回报率；
D 为付息债权价值；Rd 为债权期望回报率；T 为企业所得税率。
根据上述计算得到被评估单位总资本加权平均回报率，我们以其作为被评估公司
的折现率。
WACC 的计算详见《加权资金成本计算表》。
八、 收益法评估结果的分析确定
经评估，截止评估基准日，中节能太阳能科技有限公司股东全部权益在持续经营
条件下收益法的评估价值为人民币 852,500.00 万元。
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第七部分 评估结论及分析
第七部分 评估结论及分析
本次评估分别采用收益法和资产基础法两种方法对中节能太阳能股东全部权益价
值进行评估。中节能太阳能经审计后资产账面价值为 974,677.56 万元，负债为
478,967.60 万元，净资产为 495,709.96 万元。
一、 收益法评估结果及增减值原因
中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益价值评估价值为852,500.00万元，比
审计后账面净资产增值356,790.04万元，增值率为71.98%。
收益法评估结果见下表：
资产评估结果汇总表(收益法)
金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A×100
流动资产 1 255,139.64
非流动资产 2 719,537.92
其中：长期股权投资 3 717,778.57
投资性房地产 4
固定资产 5 254.08
在建工程 6 -
无形资产 7 1.25
其中：土地使用权 8 -
其他非流动资产 9 1,504.02
资产总计 10 974,677.56
流动负债 11 211,717.10
非流动负债 12 267,250.50
负债总计 13 478,967.60
净资产(所有者权益) 14 495,709.96 852,500.00 356,790.04 71.98
收益法评估结果详细情况见收益法评估明细表。
二、 资产基础法评估结果及增减值原因
采 用 资产 基础 法确 定的 总 资产 评估 值为 1,315,663.10 万 元， 总负债 评 估值 为
478,967.60万元，中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益价值评估价值为
836,695.50万元，较审计后账面净资产增值340,985.54万元，增值率为68.79%。评估结
果见下表：
资产评估结果汇总表(资产基础法)
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第七部分 评估结论及分析
金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A×100
流动资产 1 255,139.64 255,139.64 - -
非流动资产 2 719,537.92 1,060,523.46 340,985.54 47.39
其中：长期股权投资 3 450,528.07 790,095.39 339,567.32 75.37
投资性房地产 4 - -
固定资产 5 254.08 247.30 -6.78 -2.67
在建工程 6 - -
无形资产 7 1.25 1.25 - -
其中：土地使用权 8 - -
其他非流动资产 9 268,754.52 270,179.52 1,425.00 0.53
资产总计 10 974,677.56 1,315,663.10 340,985.54 34.98
流动负债 11 211,717.10 211,717.10 - -
非流动负债 12 267,250.50 267,250.50 - -
负债总计 13 478,967.60 478,967.60 - -
净资产(所有者权益) 14 495,709.96 836,695.50 340,985.54 68.79
资产基础法评估结果详细情况见资产基础法评估明细表。
采用资产基础法确定的评估值主要增减值原因为：
采用资产基础法确定的评估值主要增减变动原因为：长期股权投资（含拟建项目）
评估增值。增值的原因是长期股权投资除少数基准日后进入转让程序等原因采用资产
基础法评估结果外，其他均采用了资产基础法和收益法另种评估方法，最终确认了收
益法的评估结果。收益法评估结果体现的是未来企业现金流的现值，其中包含管理水
平和技术业务能力等物无形资产，故增值。
三、 评估结论
委托评估的中节能太阳能科技股份有限公司股东全部权益价值采用两种方法得出
的评估结论分别为：
资产基础法的评估值为836,695.50万元；收益法的评估值852,500.00万元，两种方
法的评估结果差异15,804.50万元，差异率1.89%，主要原因为：收益法是基于企业未来
现金流的现值，资产基础法是基于现有各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价
值，从而造成了评估结果的差异。
收益法是从未来收益的角度出发，以被评估单位现实资产未来可以产生的收益，
经过风险折现后的现值和作为被评估企业股权的评估价值，涵盖了诸如企业的管理水
平、人力资源、技术业务能力等一切对企业收益产生贡献资产价值，能够全面反映一
个企业的整体价值。
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第七部分 评估结论及分析
资产基础法则是在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值
的思路。一般情况下，一个企业获得持续的营运获利能力除了要具备纳入资产基础法
评估范围的各项资产外还需要企业达到一定的管理水平和技术业务能力等，管理水平
和技术业务能力等资产基础法无法全面考虑。
中节能太阳能经过多年的发展，已形成了自己的经营理念、经营策略、经营方法。
评估师经过对公司财务状况的调查及历史经营业绩分析，结合本次资产评估对象特点、
资产重组的评估目的认为收益法的评估结果能更全面合理地反映被评估企业股东全部
权益价值，因此选定以收益法评估结果作为中节能太阳能股东全部权益价值的最终评
估结论。
本评估结论根据以上评估工作得出。
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附件一
附件一：关于进行资产评估有关事项的说明
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