阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要



                                         声      明

    本募集说明书及其摘要依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券
法》（2019 年修订）、《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信
息披露内容与格式准则第 23 号——公开发行公司债券募集说明书（2015 年修订）》
及其他现行法律、法规的规定，并结合发行人的实际情况编制。

    发行人全体董事、监事及高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的
法律责任。

    发行人负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本
募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。

    主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商
承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资
者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有
过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，且
公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约定的相应还本
付息安排。

    凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，
进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本次
发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及
公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不
实陈述。

    债券受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、本募集说明书
及债券受托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债
券出现违约情形或违约风险的，债券受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议
等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不

                                                 1
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


限于与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申
请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。债券受
托管理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、延迟履行或者其他未按照相关规定、
约定及债券受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相
应的法律责任。

   根据《中华人民共和国证券法》（2019 年修订）的规定，本期债券依法发行后，
发行人经营与收益的变化由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者
自行负责。

   投资者认购或持有本期债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会议规则
及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义
务的相关约定。

   除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本
募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书
及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业
顾问。投资者在评价和购买本期债券时，应特别审慎地考虑本募集说明书第三节所
述的各项风险因素。




                                               2
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




                                    重大事项提示

       请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章节。

    一、2020 年 6 月 22 日，中国证券监督管理委员会出具“证监许可[2020]1208
号文”，同意阳光城集团股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）面向专业
投资者发行面值不超过人民币 8 亿元公司债券的注册申请。本次债券采用分期发行的
方式，本期债券为本次债券的首期发行，发行规模为不超过 8 亿元（含 8 亿元），剩
余部分自中国证监会核准发行之日起二十四个月内发行完毕。

    二、发行人本期债券发行规模不超过 8 亿元（含 8 亿元）。发行人的主体信用等
级为 AAA，本期债券的信用等级为 AAA。本期债券上市前，截至 2020 年 6 月 30 日
公司的净资产为 5,549,514.43 万元（合并报表中所有者权益合计），合并报表资产负
债率为 83.64%，母公司报表资产负债率为 83.59%；本期债券上市前，公司最近三个
会计年度实现的年均可分配利润为 303,333.30 万元（2017 年、2018 年及 2019 年合
并报表中归属于母公司所有者的净利润平均值），预计不少于本期债券一年利息的 1.5
倍。本期债券发行及上市安排请参见发行公告。

    三、受国民经济总体运行状况、国家施行的经济政策、货币政策及国际环境等多
种因素的综合影响，市场利率水平的波动存在一定不确定性。同时，债券属于利率敏
感型投资品种，由于本期债券采用固定利率且期限较长，可能跨越一个以上的利率波
动周期，市场利率的波动使持有本期债券的投资者的实际投资收益存在一定的不确定
性。

    四、根据《公司债券发行与交易管理办法》及相关管理规定，本期债券仅面向专
业投资者发行，普通投资者不得参与发行认购，本期债券上市后将被实施投资者适当
性管理，仅限专业投资者参与交易，普通投资者认购或买入的交易行为无效。

    五、本次公司债券发行结束后将申请在深圳证券交易所上市流通。本期债券符合
在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时交易（以下简称“双边挂牌”）
的上市条件。由于具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于
有关主管部门的审批，公司目前无法保证本期债券一定能够按照预期在深圳证券交易


                                                  3
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




所上市流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活
跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，公司亦无法
保证本期债券在交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债
券。同时，本期债券上市前，发行人财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况
可能出现重大变化，公司无法保证本期债券的双边挂牌上市申请能够获得深圳证券交
易所同意，若届时本期债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择将本期债券回售
予发行人。因公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资
者自行承担，本期债券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。根据《公
司债券发行与交易管理办法》相关规定，本期债券仅面向专业投资者发行，不向公司
股东优先配售，普通投资者不得参与发行认购。

    六、本期债券为无担保债券。在本期债券存续期内，若受不可控制的因素影响如
市场环境发生变化等，发行人不能如期从预期的还款来源中获得足够资金，将可能会
影响本期债券的本息按期兑付。债券持有人亦无法通过保证人或担保物受偿本期债券
本息，将可能对债券持有人的利益造成不利影响。

    七、经大公国际资信评估有限公司综合评定，发行人主体信用评级为 AAA，本期
债券的债券信用评级为 AAA，说明发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影
响较小，违约风险很低。考虑到信用评级机构对发行人和本期债券的评级是一个动态
评估的过程，如果未来信用评级机构调低对发行人主体或者本期债券的信用评级，本
期债券的市场价格将可能随之发生波动从而给持有本期债券的投资者造成损失，甚至
导致本期债券无法在证券交易场所进行交易流通。

    八、在本期债券评级的信用等级有效期内，资信评级机构将对公司进行持续跟踪
评级，持续跟踪评级包括定期跟踪评级与不定期跟踪评级。跟踪评级期间，资信评级
机构将持续关注发行人外部经营环境的变化、影响发行人经营或财务状况的重大事件
以及发行人履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告，动态地反映发行人的信用
状况。资信评级机构将及时在评级机构网站公布跟踪评级结果与跟踪评级报告，同时
报送发行人及相关监管部门，并由发行人在深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn）
及指定媒体予以公告，且深圳证券交易所网站公告披露时间不得晚于在其他交易场所、
媒体或者其他场合公开披露的时间。


                                                4
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




    九、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有债
券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，
以及在相关决议通过后受让本期债券的持有人）均有同等约束力。在本期债券存续期
间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托
管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和主张。债券持有人认购或
购买或通过其他合法方式取得本期债券之行为均视为同意并接受本公司为本期债券
制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。

    十、为明确约定发行人、债券持有人及债券受托管理人之间的权利、义务及违约
责任，公司聘任了第一创业证券承销保荐有限责任公司担任本次公司债券的债券受托
管理人，并订立了《债券受托管理协议》，投资者认购、交易或者其他合法方式取得
本期债券视作同意公司制定的《债券受托管理协议》。

    十一、公司目前资产质量良好，盈利能力和现金获取能力强，能够按时偿付债务
本息，且发行人在近三年及一期与主要客户发生的重要业务往来中，未曾发生严重违
约。在未来的业务经营中，本公司将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、
协议或其他承诺。但在本期债券存续期内，如果由于宏观经济的周期性波动和行业自
身的运行特点等客观因素导致发行人资信状况发生不利变化，将可能使本期债券投资
者的利益受到不利影响。

    十二、最近三年及一期末，发行人合并口径资产负债率分别为 85.66%、84.42%、
83.45%和 83.51%；扣除预收账款后的资产负债率分别为 66.84%、60.84%、57.40%
和 57.26%；最近三年的 EBITDA 利息保障倍数分别为 0.58、0.83 和 0.91；发行人
EBITDA 利息保障倍数偏低。发行人有息负债增加较快，若未来房地产市场出现重大
波动，发行人销售情况及资金回笼发生不利变动，将对发行人的资金平衡带来一定不
利影响。

    十三、最近三年及一期，发行人经营活动产生的现金流量净额分别 881,898.18
万元、2,183,111.41 万元、1,539,602.24 万元和 127,219.68 万元。经营活动现金流
量净额波动较大，主要系发行人房地产业务规模持续扩大，且项目开发周期较长，经
营性现金流流出和流入存在阶段性的不匹配的情况所致。在政府对房地产调控政策处
于动态变化情况下，如果发行人未能合理控制房地产业务的投入规模和现金回流速度，

                                                 5
              阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




且不能够通过筹资活动获得足够资金以稳定整体现金流情况，将会对发行人的资金平
衡和偿债能力带来一定负面影响。

       十四、截至本募集说明书签署日，福建阳光集团有限公司合并持有的公司股份为
768,627,764 股 （ 占 公 司 总 股 本 的 比 例 为 18.66% ）， 累 计 已 质 押 的 股 份 数 为
593,851,560 股（占公司总股本的比例为 14.42%）；控股股东全资子公司东方信隆资
产管理有限公司合并持有的公司股份为 620,370,947 股（占公司总股本的比例为
15.06%），累计已质押的股份数为 525,675,399 股（占公司总股本的比例为 12.76%）；
控股股东一致行动人福建康田实业集团有限公司合并持有的公司股份为 411,785,923
股（占公司总股本的比例为 10.00%），累计已质押的股份数为 356,481,310 股（占公
司总股本的比例为 8.65%）。阳光集团、东方信隆、康田实业所质押股份主要用于金
融机构借款融资的担保，但如未来公司股票价格下行，阳光集团、东方信隆、康田实
业所质押的股票可能面临被平仓的风险，发行人可能面临控制权转移的风险。

       十五、截至 2020 年 3 月 31 日，发行人子公司股权质押借款1总额为 520.86 亿元，
占有息负债余额 1,138.55 亿元的 45.75%，占净资产 536.67 亿元的比例为 97.05%。
若未来公司发生重大不利变动以至于无法如期偿还以上借款，可能面临子公司股权被
处置的风险。

       十六、最近三年及一期末，发行人存货分别为 12,649,051.05 万元、14,217,168.62
万元、17,583,853.00 万元和 18,310,974.53 万元，占总资产的比例分别为 59.32%、
53.98%、57.17%和 56.25%，占比较高。发行人项目主要分布在福州、厦门、上海、
杭州、北京、西安、广州、长沙等一二线城市。发行人存货分布区域集中度较高，截
至 2019 年末，存货一二线项目占比 77.27%，少量项目位于非一二线城市，如漳州、
泉州、龙岩、兰州、延安、莆田等，发行人存货中非一二线项目占比为 22.73%；
2019 年度，发行人房地产项目销售收入中三四线城市占比为 13.62%。在目前宏观经
济仍然面临整体下行的背景下，发行人仍面临一定的房价波动及库存去化的压力。

       十七、房地产行业受宏观经济和宏观政策的影响较大，为保持房地产行业的持续
健康发展，政府可利用行政、税收、金融、信贷等多种手段对房地产市场进行调控。
2006 年以来，我国政府针对房地产行业出台了一系列调控政策，从增加保障性住房

   1
       注：上述股权质押借款含同时采用质押、抵押、保证等多种担保方式的借款。


                                                    6
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




和普通商品住房有效供给、抑制投资投机性购房需求、促进供应土地的及时开发利用
等多个方面进行调控，对房地产市场造成了较大影响。本期债券期限为 5 年期，在债
券存续期内房地产调控政策及未来宏观政策的出台或调整可能会对发行人的经营及
发展带来一定的不利影响，进一步影响本期债券的本息偿付。

    十八、发行人对外担保金额较大。其中，发行人及其子公司根据行业惯例会作为
项目开发商为购房人提供银行按揭贷款担保。截至 2020 年 3 月 31 日，公司下属子
公司为商品房承购人提供按揭担保的总额为 701.03 亿元。尽管公司报告期内尚未发
生过由于承担担保责任而发生损失的情形，但在极端情况下公司存在承担担保责任的
可能性。

    十九、截至 2019 年 12 月 31 日，公司受限资产主要系因借款而抵质押的存货、
货币资金、长期股权投资、投资性房地产、固定资产、无形资产等，账面价值合计为
9,846,321.32 万元，占发行人 2019 年 12 月 31 日总资产的 32.02%，发行人受限资
产较大。若未来公司未能按时、足额偿付银行借款导致公司资产被冻结和处置，将对
公司正常生产经营活动造成不利影响，进而影响公司的偿债能力及本期债券的还本付
息。

    二十、最近三年及一期末，发行人其他应收款分别为 2,121,724.53 万元、
4,174,419.14 万元、3,799,559.99 和 4,175,979.10 万元，占总资产的比例分别为
9.95%、15.85%、12.35%和 12.83%。截至 2020 年 3 月 31 日，发行人其他应收款
主要系合作方经营往来款、应收联营/合营企业款、股权收购意向金、土地竞拍保证金
和保理周转金等。发行人已按照会计准则足额计提了坏账准备。但如未来经济形势发
生变化，并影响到关联方的经营情况和付款进度，发行人将面临一定的其他应收款回
收风险。

    二十一、房地产项目的开发周期长、资金需求量大，现金流量的充足程度对维持
公司正常的经营运作至关重要。近年来，房地产开发企业获取土地的资金门槛不断提
高，支付地价的付款时间有所缩短，增加了前期土地储备资金支出负担，加上项目后
续开发的资金需求，可能进一步导致现金流趋紧。截至 2019 年 12 月 31 日，公司拟
建及在建项目共 132 个，具备较强的持续发展后劲，但也给公司带来了较大的资金支
出压力。

                                                 7
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




    二 十 二、最近三年及一期末，发行人总资产分别为 21,325,007.03 万元、
26,339,662.64 万元、30,755,188.39 万元和 32,550,117.42 万元，增长速度较快。最
近三年及一期，发行人公司通过并购纳入合并报表范围的子公司合计分别为 53 个、
22 个、12 个和 4 个，公司经营规模的扩大和子公司增加较快对企业的经营管理能力
提出了更高的要求。发行人作为一家高成长性的房地产开发公司，正处于快速扩张成
长的发展阶段，依托清晰化的公司战略，公司形成了“精准投资，高效运营，适销产品”
的核心竞争力。快速扩张同时带来资金支出压力较大、有息负债持续增加等问题，若
公司未来受宏观调控的影响不能及时回笼资金，可能会对本期债券的还本付息造成一
定影响。

    二十三、报告期内，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-3,201,834.62
万元、-1,587,186.11 万元、-641,921.34 万元和-421,081.24 万元，主要系近年来国
家对房地产调控政策收紧，从信贷控制、住房资格限制两方面同时对楼市不断进行管
控，行业面临洗牌。在房地产行业产业集中度不断提升的环境下，公司为积极应对竞
争环境，加大对外投资及兼并，对外投资规模较大。报告期内除了招拍挂方式获得土
地储备外，发行人还会通过收并购的方式获得土地储备。2018 年度，发行人通过公
开招拍挂、并购、合作等多种方式共计获得 80 个土地项目，新增计容面积 1,332.52
万平方米。其中，公司通过公开招拍挂新增 57 个土地项目（含合营或联营），计容面
积 823.70 万平方米，按权益比例计算成交金额为 193.98 亿元；通过并购及合作方式
获得 23 个项目，计容面积 508.82 万平方米，按权益比例计算成交金额为 112.60 亿
元。2019 年度，公司以权益对价 491.77 亿元合计补充权益计容面积约 937.10 万平
方米，合计 69 个地块，其中通过公开招拍挂的方式获取 39 个，其余为收并购方式获
取；公司新增土储权益比例为 70.50%。未来如果发行人持续大量支出用于土地储备，
未能合理控制房地产业务的投入规模和现金回流速度，且不能够通过筹资活动获得足
够资金以稳定整体现金流情况，将会对发行人本期债券的偿债能力带来一定影响。

    二十四、对发行人及实际从事房地产开发业务的子公司在报告期内的商品房开发
项目是否存在闲置土地、炒地以及捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为、是否存在因
上述违法违规行为被行政处罚或正在被（立案）调查的情况发行人进行了专项自查，
并出具了自查报告。同时，发行人董事、监事、高级管理人员及发行人控股股东、实
际控制人做出相应的书面承诺，具体内容请参见募集说明书正文部分。
                                                 8
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




    二十五、质押式回购安排。质押式回购安排：公司的主体信用等级为 AAA，本期
债券的信用等级为 AAA，符合进行质押式回购交易的基本条件。具体折算率等事宜将
按债券登记机构的相关规定执行。

    二十六、最近三年及一期，发行人期间费用合计分别为 226,546.06 万元、
394,886.16 万元、566,227.20 万元和 103,324.27 万元，占同期营业收入的比重分别
为 6.83%、6.99%、9.27%和 15.39%。如发行人未来不能合理控制期间费用占比水
平，将可能对公司盈利能力、营运资金流动性及本期债券偿债保障造成一定影响。

    二十七、截至 2020 年 3 月 31 日，公司短期借款 489,518.00 万元，一年内到期
的非流动负债 2,517,152.84 万元，其他流动负债为 296,999.10 万元，合计占有息负
债 29.02%，短期债务规模较大，存在一定的流动性风险。

    二十八、截至 2020 年 3 月 31 日，发行人为关联方提供的担保合计为 103.14 亿
元，占发行人截至 2020 年 3 月 31 日净资产的 19.22%。报告期内，发行人还与关联
方发生购销商品、接受服务的关联交易、接受了关联方的银行借款担保及其他担保，
并有应收应付款项资金往来。发行人的公司章程对关联交易决策权限和程序进行了明
确规定，并建立了《关联交易决策及实施制度》，报告期内公司与关联方之间的关联
交易均履行了相关审批程序，公平合理。报告期内，发行人对关联企业的担保未发生
过担保代偿。但若关联方发生经营风险导致无法偿还到期债务，形成发行人对外代偿
义务，将可能对发行人的资金流动性及损益情况产生负面影响。

    二十九、截至 2020 年 3 月 31 日，公司已获得的多家银行的授信总额为 1,088.49
亿元，其中已使用授信额度 613.29 亿元，未使用授信余额 475.20 亿元。房地产行业
对资金的需求量较大，稳定的资金筹措对房地产企业的持续、稳定发展具有重要影响，
直接影响房地产企业能否按照计划完成房地产项目的开发及完工回款。公司目前正处
于快速发展期，整体负债率较高，开工建设的项目较多，对资金的需求量较大，且房
地产行业受宏观经济调控影响，如果公司不能有效地筹集所需资金，将直接影响公司
项目的实施和后续发展。

    三十、报告期内各期间，公司的合并财务报表范围均发生了一定变化。2017 年，
新纳入发行人合并报表的子公司共计 172 家，处置 5 家；2018 年，新纳入发行人合
并报表的子公司共计 299 家，处置 11 家；2019 年，新纳入发行人合并报表的子公司

                                               9
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




共计 175 家，处置 23 家。截至 2020 年 3 月 31 日，纳入发行人合并报表的子公司共
计 758 家。未来，若公司合并范围频繁变化，可能会对公司的经营状况及财务指标产
生一定影响。

    三十一、2016 年 11 月 29 日，公司以 13.51 亿元竞得物产中大集团股份有限公
司三家子公司挂牌出售转让的下属杭州中大圣马置业有限公司等 15 家子公司股权组
成的资产包，同时承接物产中大集团股份有限公司及其子公司截至 2016 年 8 月末对
标的资产及对物产中大控股子公司杭州富阳中大酒店管理有限公司合计 91.18 亿元的
应收债权。本次交易总成交金额 104.69 亿元，超过公司 2015 年末经审计净资产的
50%，构成重大资产重组。本次交易已经公司股东大会审议并经深圳证券交易所等监
管部门批准。截至 2017 年 11 月 4 日，公司本次重大资产购买事项涉及的资产交割、
债务偿还等工作已全部实施完毕。从整体的角度来看，公司的资产规模和业务范围都
得到扩大，公司与标的公司需在企业文化、经营管理、业务拓展等方面进行融合，但
公司和标的公司之间能否通过整合既保证公司对标的公司的控制力又保持标的公司
原有竞争优势并充分发挥本次交易的协同效应，具有不确定性，整合结果可能未能充
分发挥本次交易的协同效应，并可能会对标的公司的经营产生不利影响，从而给公司
利益造成一定的影响。

    三十二、最近三年及一期，发行人实现营业利润 368,086.50 万元、643,344.58
万元、682,657.58 万元和 74,324.71 万元；归属于母公司所有者的净利润分别为
206,196.55 万元、301,785.96 万元、402,017.39 万元和 43,326.01 万元；营业毛利
率分别为 25.08%、26.06%、26.58%和 25.71%。虽然报告期内发行人营业毛利率不
断上升，但由于每年结转项目的毛利率和结转项目的收入存在不确定性，随着商品房
开发成本的进一步上涨，不排除公司未来的盈利能力出现下降的风险。

    三十三、最近三年及一期末，发行人长期股权投资金额分别为 187,544.50 万元、
930,046.18 万元、1,484,825.09 万元和 1,724,084.05 万元，报告期内发行人长期股
权投资金额增加较快。发行人长期股权投资金额增加较快，主要是因为合作开发的项
目增加，导致投资的联营、合营的企业增加。最近三年及一期末，发行人合营、联营
企业分别 35 家、119 家、135 家和 139 家，增幅较大。发行人改变了经营性策略，
增加了拿地方式，对发行人业务规模扩大具有较好帮助，但是合营、联营企业由于不


                                               10
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




受发行人完全控制，存在一定的管理控制风险，未来的投资收益具有不确定性。最近
三年及一期，发行人分别实现投资收益 7,001.86 万元、5,453.86 万元、81,408.85 万
元和 41,555.89 万元，占发行人同期利润总额的比重分别为 1.94%、0.85%、12.02%
和 57.50%，波动较大，存在投资收益不确定性的风险。

    三十四、本期债券的偿债资金将主要来源于发行人经营活动产生的收益和现金流。
最近三年及一期，发行人合并口径营业收入分别为 3,316,313.02 万元、5,647,009.07
万元、6,104,937.13 万元和 671,487.08 万元；发行人分别实现净利润 222,835.23 万
元、390,636.40 万元、432,136.07 万元和 44,659.11 万元；最近三年及一期，发行
人经营活动现金流入分别为 6,499,054.31 万元、9,787,770.00 万元、11,858,385.36
万元和 2,964,552.14 万元；最近三年及一期，发行人经营活动产生的现金流量净额分
别为 881,898.18 万元、2,183,111.41 万元、1,539,602.24 万元和 127,219.68 万元；
最近三年及一期，发行人合并口径资产负债率分别为 85.66%、84.42%、83.45%和
83.51%；最近三年，EBITDA 利息保障倍数分别为 0.58 倍、0.83 倍和 0.91 倍。发行
人所从事的房地产开发业务属于资金密集型行业，存在前期投资大、回收期较长、受
宏观经济影响明显等特点。在本期债券存续期内，若发行人未来销售资金不能及时回
笼、融资渠道不畅或不能合理控制融资成本，发行人将面临一定的债务偿付压力，存
在一定的有息负债集中偿付风险，可能会影响本期债券本息的按期兑付。

    三十五、大公国际资信评估有限公司于 2015 年 5 月 12 日首次评级时给予发行
人 AA 级主体评级，其后于 2016 年 5 月 30 日跟踪评级时给予发行人 AA 级主体评级。
2016 年 5 月 10 日，中诚信证券评估有限公司给予发行人 AA+级主体评级。2017 年
6 月 6 日，大公国际资信评估有限公司出具跟踪评级报告，将发行人主体评级上调至
AA+级，评级展望维持稳定。

    2020 年 1 月 3 日，大公国际资信评估有限公司出具跟踪评级报告，将发行人主
体评级上调至 AAA 级，评级展望维持稳定，其调整原因为公司主要从事房地产开发
与销售业务、酒店业务、商管业务以及建工板块业务等，跟踪期内公司签约销售规模
快速增长，预收房款大幅增加，土地储备仍充足，且一、二线城市占比高；公司净利
润水平大幅提升，2019 年 9 月末，短期有息债务规模及占比大幅下降，平均融资成
本有所降低，融资结构有所改善。


                                               11
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




    2020 年 6 月 19 日，东方金诚国际信用评估有限公司出具跟踪评级报告，维持发
行人主体评级 AAA 级，评级展望维持稳定。

    2020 年 6 月 23 日，中诚信国际信用评级有限责任公司出具跟踪评级报告，维持
发行人主体评级 AA+级，评级展望由稳定调整为正面。本次评级展望调整为正面主要
基于以下考量因素：2019 年公司销售业绩稳步增长并具有较好的持续性、区域竞争
优势较为明显、公司持续调整投资策略使得经营获现能力逐步强化、公司加强财务纪
律性使得净负债率逐步下降以及债务结构有所优化。同时，中诚信国际信用评级有限
责任公司关注到房地产行业政策、盈利能力偏弱、偿债能力有待进一步加强以及股东
股权受限情况等因素对公司经营及信用状况造成的影响。

    公司聘请了大公国际资信评估有限公司对本期债券发行的资信情况进行评级。根
据大公国际出具的《阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房
租赁专项公司债券信用评级报告》，公司的主体信用等级为 AAA，本期债券信用等级
为 AAA。

    中诚信国际信用评级有限责任公司与大公国际资信评估有限公司以及东方金诚
国际信用评估有限公司对于公司主体评级存在差异，提请投资者予以关注。

    三十六、根据大公国际出具的《阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资
者公开发行住房租赁专项公司债券信用评级报告》，大公国际主要关注发行人的风险
及挑战为：（1）房地产行业受宏观调控政策及部分城市调控政策的影响较大，行业
融资渠道收紧，房企面临一定的融资压力，受年初疫情影响，房企一季度开工及销
售具有较大的不确定性。（2）公司受限资产规模较大，对资产流动性产生一定不利
影响，控股股东所持公司股份的质押比例较高，可能面临被平仓风险。（3）公司总
有息债务规模较大，面临一定债务偿付压力。（4）公司对外担保金额较大，存在一
定或有风险。

    三十七、截至 2020 年 3 月 31 日，合并报表范围内，根据已签订的不可撤销的
国有土地使用权出让合同，公司未来最低应支付土地出让金及保障房异地建设专项基
金 1,273,523.28 万元，公司资金支出压力较大，可能会增加公司的财务负担，导致现
金流趋紧。



                                                12
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




    三十八、2020 年新冠肺炎疫情爆发，对我国的房地产市场造成了一定不利影响。
截至本募集说明书签署之日，境内疫情已基本得到控制，房地产市场环境基本恢复正
常，发行人的生产经营能力和偿债能力未受到重大影响。

    三十九、发行人为深交所上市公司，股票代码为：000671.SZ，截至本募集说明
书签署日股票状态正常，不存在业绩下滑或重大违法违规影响发行及上市条件的情况。

    四十、发行人于 2020 年 8 月 20 日披露了《阳光城集团股份有限公司 2020 年半
年度报告》，2020 年 1-6 月，公司业务稳定、财务状况正常，未发生重大不利变化。
截至 2020 年 6 月 30 日，公司合并口径下资产总计 33,924,784.33 万元，负债合计
28,375,269.90 万元，所有者权益合计 5,549,514.43 万元，资产负债率为 83.64%；
2020 年 1-6 月，公司合并口径营业收入 2,412,025.95 万元，净利润 177,070.83 万元，
经营活动产生的现金流量净额 1,538,532.01 万元。具体情况见深圳证券交易所网站
http://www.szse.cn）及巨潮资讯网 http://www.cninfo.com.cn）。

    本募集说明书中披露的财务数据在有效期内，发行人在本次发行前的财务指标符
合相关规定，本期债券符合《证券法》规定的公开发行公司债券的发行条件，符合在
深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时挂牌的上市条件。

    四十一、2020 年 9 月 10 日，公司发布关于《关于控股股东与泰康人寿及泰康养
老签署合作协议相关事项的公告》。2020 年 9 月 9 日，泰康人寿保险有限责任公司（以
下简称“泰康人寿”）及泰康养老保险股份有限公司（以下简称“泰康养老”）与公司
第二大股东上海嘉闻投资管理有限公司签订《股份转让协议》，约定泰康人寿及泰康
养老通过协议受让的方式，从上海嘉闻受让公司 13.53%的股份（以下简称“标的股
份”），共计 554,710,264 股，其中泰康人寿受让 8.53%股份、泰康养老受让 5.00%股
份。本次股份转让的单价为 6.09 元/股（含税），标的股份转让价款为 33.78 亿元（含
税）。阳光集团作为公司控股股东，为优化公司股东结构，促使本次引入长期股东交
易的达成，积极助力公司更快更好的发展，提升整体股东回报，同时作出如下承诺：
以 2019 年公司归属于公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）40.20 亿元为基
础，公司归母净利润应满足以下要求：前 5 年（即 2020 年至 2024 年）公司归母净
利润每年年均复合增长率不低于 15%且前 5 年累积归母净利润数不低于 340.59 亿元、
2025 年承诺归母净利润数为 101.72 亿元、2026 年承诺归母净利润数为 111.90 亿元、

                                               13
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




2027 年承诺归母净利润数为 123.08 亿元、2028 年承诺归母净利润数为 129.24 亿元、
2029 年承诺归母净利润数为 135.70 亿元。业绩承诺期的前 5 年（即 2020 年至 2024
年）内，以 2019 年归母净利润为基数，如出现任一会计年度的年均复合增长率低于
15%，则阳光集团应对公司进行现金补偿，补偿金额为=（当期期末承诺归母净利润
数-当期期末归母净利润数）；截至 2024 年末，如前 5 年累积实际归母净利润小于累
积承诺归母净利润，则阳光集团应对公司进行现金补偿，补偿金额为=（截至当期期
末累积承诺归母净利润数-截至当期期末累积归母净利润数-累积已补偿金额）；如前 5
年累积实际归母净利润达到累计承诺归母净利润，则阳光集团无需对公司进行现金补
偿，阳光集团因平均年增长率低于 15%支付的现金补偿（如有），公司不予退回。业
绩承诺期的后 5 年（即 2025 年至 2029 年）内，如出现任一会计年度的实际归母净
利润小于承诺归母净利润，则阳光集团应对公司进行现金补偿，补偿金额为=（当期
期末承诺归母净利润数-当期期末归母净利润数）。若触发业绩承诺未达成而现金补偿
的情形，阳光集团应在公司相应会计年度的审计报告披露之日起出具后 10 个工作日
内向公司足额支付现金补偿金额。若泰康人寿及泰康养老合并持股低于 9%，上述业
绩承诺事项由各方另行协商并及时披露。

    本次阳光城控股股东阳光集团引入泰康人寿、泰康养老战略合作伙伴，提高了阳
光城资源整合及获取能力，有助于拓宽其融资渠道。




                                               14
               阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




                                                       目         录

声    明 .............................................................................................................. 1
重大事项提示 ................................................................................................... 3
目    录 ............................................................................................................ 15
第一节 释义 ................................................................................................... 17
第二节 发行概况 ............................................................................................ 20
      一、本次发行的基本情况 ........................................................................ 20
      二、本期债券发行及上市安排 ................................................................. 24
      三、本期债券发行的有关机构 ................................................................. 25
      四、认购人承诺....................................................................................... 27
      五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 ............................. 28
第三节 发行人的资信状况 ............................................................................. 29
      一、本期债券的信用评级情况 ................................................................. 29
      二、信用评级报告的主要事项 ................................................................. 29
      三、发行人的资信情况 ............................................................................ 31
第四节 发行人基本情况 ................................................................................. 37
      一、发行人概况....................................................................................... 37
      二、发行人设立、上市及股本变化情况 ................................................... 38
      三、发行人股权结构及前十名股东持股情况 ............................................ 54
      四、发行人权益投资情况 ........................................................................ 55
      五、发行人控股股东及实际控制人 .......................................................... 78
      六、发行人法人治理结构 ........................................................................ 85
      七、董事、监事、高级管理人员情况 ...................................................... 90
      八、房地产行业状况及发行人竞争状况及发展战略 ................................. 95
      九、关联方关系及其交易 ...................................................................... 159
      十、发行人内部管理制度 ...................................................................... 183
      十一、信息披露事务与投资者关系管理 ................................................. 186

                                                                 15
               阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




第五节 发行人财务会计信息 ........................................................................ 189
      一、公司最近三年及一期合并及母公司财务报表................................... 189
      二、合并报表范围的变化 ...................................................................... 201
      三、最近三年及一期主要财务指标 ........................................................ 220
      四、管理层讨论与分析 .......................................................................... 221
      五、发行人有息负债情况 ...................................................................... 274
      六、资产抵押、质押和其他限制用途安排 ............................................. 279
      七、发行公司债券后公司资产负债结构的变化 ...................................... 279
      八、重大承诺及或有事项 ...................................................................... 280
      九、期后事项 ........................................................................................ 286
      十、2020 年半年度财务数据 ................................................................. 287
第六节 募集资金运用 ................................................................................... 295
      一、本期债券募集资金规模 ................................................................... 295
      二、募集资金运用计划 .......................................................................... 295
      三、关于公司债券募集资金的承诺 ........................................................ 303
      四、本次债券募集资金专项账户的管理安排 .......................................... 303
      五、募集资金运用对发行人财务状况的影响 .......................................... 304
      六、本次债券募集资金使用的信息披露 ................................................. 304
      七、发行人已发行未到期债券募集资金使用情况................................... 305
第七节 备查文件 .......................................................................................... 307
      一、备查文件 ........................................................................................ 307
      二、查阅地点 ........................................................................................ 307




                                                            16
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




                                      第一节 释义

    在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义：
本公司、公司、发行
                       指     阳光城集团股份有限公司
人、阳光城
                              发行人本次发行的“阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资
本次债券、本期债券     指
                              者公开发行住房租赁专项公司债券”
本次发行               指     本期债券的发行
                              发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《阳光城集团
募集说明书             指     股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司
                              债券募集说明书》
                              发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《阳光城集团
募集说明书摘要         指     股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司
                              债券募集说明书摘要》
主承销商               指     第一创业证券承销保荐有限责任公司、中信证券股份有限公司
簿记管理人、牵头主
承销商、债券受托管     指     第一创业证券承销保荐有限责任公司
理人、一创投行
联席主承销商           指     中信证券股份有限公司
发行人律师             指     北京观韬中茂律师事务所
审计机构、立信中联     指     立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）
资信评级机构           指     大公国际资信评估有限公司
大公国际               指     大公国际资信评估有限公司
东方金诚               指     东方金诚国际信用评估有限公司
证券登记结算机构、
                   指         中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
登记机构
中国证监会         指         中国证券监督管理委员会
深交所                 指     深圳证券交易所
债券持有人             指     根据债券登记机构的记录显示在其名下登记拥有本期债券的投资者
公司章程               指     阳光城集团股份有限公司章程及其修正案
股东大会               指     阳光城集团股份有限公司股东大会
董事局                 指     阳光城集团股份有限公司董事局
监事会                 指     阳光城集团股份有限公司监事会
                              发行人与债券受托管理人签署的《阳光城集团股份有限公司 2020 年
《债券受托管理协
                       指     面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券之债券受托管理协
议》
                              议》及其变更和补充
                              为保障公司债券持有人的合法权益，根据相关法律法规制定的《阳
《债券持有人会议
                       指     光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁
规则》
                              专项公司债券债券持有人会议规则》及其变更和补充
报告期、最近三年及
                       指     2017 年度、2018 年度、2019 年度及 2020 年 1-3 月
一期
最近三年及一期末       指     2017 年末、2018 年末、2019 年末及 2020 年 3 月 31 日

                                                  17
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




石狮新发               指     福建省石狮新发股份有限公司
阳光集团               指     福建阳光集团有限公司，其前身为福建阳光投资有限公司
                              东方信隆融资担保有限公司，其前身为福建省东方投资担保有限公
东方信隆               指
                              司
上海嘉闻               指     上海嘉闻投资管理有限公司
康田实业               指     福建康田实业集团有限公司，其前身为福建康田实业有限公司
中大地产               指     中大房地产集团有限公司
物产中大               指     物产中大集团股份有限公司
物产实业               指     浙江物产实业控股（集团）有限公司
物产民爆               指     浙江物产民用爆破器材专营有限公司
中大圣马               指     杭州中大圣马置业有限公司
中大正能量             指     浙江中大正能量房地产有限公司
武汉巡司河             指     武汉市巡司河物业发展有限公司
武汉十里               指     武汉中大十里房地产开发有限公司
思源科技               指     四川思源科技开发有限公司
成都浙中大             指     成都浙中大地产有限公司
中大南昌               指     中大房地产集团南昌有限公司
宁波汽车城             指     宁波国际汽车城开发有限公司
富阳中大               指     富阳中大房地产有限公司
中大上虞               指     中大房地产集团上虞有限公司
中地投资               指     江西中地投资有限公司
南昌圣马               指     中大房地产集团南昌圣马房地产有限公司
南昌中大               指     南昌中大房地产有限公司
银泰城购物中心         指     杭州中大银泰城购物中心有限公司
物产良渚               指     浙江物产良渚花苑房地产开发有限公司
富阳中大酒店           指     杭州富阳中大酒店管理有限公司
                              2016 年 11 月 29 日，公司在浙江产权交易所有限公司举办的企业产
                              权竞价转让活动中，以 13.51 亿元竞得物产中大全资子公司中大地
本次重大资产重组、            产、物产实业、控股子公司物产民爆挂牌出售的中大圣马及物产良
                   指
本次交易                      渚等 15 家公司股权组成的股权资产包，同时承接物产中大及子公司
                              对标的公司及其项下投资的富阳中大酒店截至 2016 年 11 月 29 日的
                              应收债权 91.18 亿元。
合约销售金额           指     所有合并报表范围内子公司及参股子公司全部实现的合约销售金额
                              合并报表范围内子公司及参股子公司按照公司各自持有的权益比例
权益销售金额           指
                              计算的合约销售金额
财政部                 指     中华人民共和国财政部
银监会                 指     原中国银行业监督管理委员会
国土资源部         指         原中华人民共和国国土资源部
住房和城乡建设部、
                   指         中华人民共和国住房和城乡建设部
住建部
《公司法》         指         《中华人民共和国公司法》


                                                  18
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




《证券法》             指     《中华人民共和国证券法》（2019 年修订）
《管理办法》           指     《公司债券发行与交易管理办法》
                              财政部于 2006 年 2 月 15 日颁布的《企业会计准则—基本准则》和
新会计准则             指     38 项具体准则，其后颁布的企业会计准则应用指南，企业会计准则
                              解释及其他相关规定
工作日                 指     中华人民共和国商业银行的对公营业日（不包括法定节假日）
交易日                 指     深圳证券交易所的营业日
法定节假日或休息              中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括香港特
                       指
日                            别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的法定节假日和/或休息日）
元/万元/亿元           指     人民币元/万元/亿元
    本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这
些差异是由于四舍五入造成的。




                                                  19
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




                              第二节 发行概况

     一、本次发行的基本情况

    （一）发行人基本情况

    注册名称：阳光城集团股份有限公司

    英文名称：Yango Group Co., Ltd

    法定代表人：林腾蛟

    注册资本：4,050,073,315.00 元人民币

    设立日期：1991 年 8 月 12 日

    注册地址：福州市经济技术开发区星发路 8 号

    联系地址：上海市杨浦区杨树浦路 1058 号阳光控股大厦 18 层

    信息披露事务负责人：徐慜婧

    信息披露事务联络人：柯毅

    统一社会信用代码：91350000158164371W

    公司网址：http://www.yango.com.cn

    联系电话：021-80328700

    传真：021-80328600

    邮政编码：200082

    经营范围：对外贸易（不含国家禁止、限制的商品和技术）；电力生产，代购代
销电力产品和设备；电子通信技术开发，生物技术产品开发，农业及综合技术开发；
基础设施开发、房地产开发；家用电器及电子产品，机械电子设备、五金交电、建筑
材料，百货，针纺织品、化工产品（不含危险化学品及易制毒化学品）、重油（不含
成品油）、润滑油、燃料油（不含成品油）、金属材料的批发、零售；化肥的销售；对
医疗健康行业的投资及投资管理；批发兼零售预包装食品；企业管理咨询服务。（依


                                              20
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

     （二）公司债券发行批准情况

    本次债券发行于 2019 年 4 月 25 日经发行人第九届董事局第六十二次会议审议
通过，并于 2019 年 5 月 13 日经 2019 年第七次临时股东大会审议通过，相关公告已
于 2019 年 4 月 26 日 及 2019 年 5 月 14 日 披 露 于 深 圳 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.szse.cn）。

     （三）注册情况

    2020 年 6 月 22 日，中国证券监督管理委员会出具“证监许可[2020]1208 号文”，
同意公司面向专业投资者发行面值不超过人民币 8 亿元公司债券的注册申请。

     （四）本期债券基本条款

    1、发行主体：阳光城集团股份有限公司。

    2、债券名称：阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租
赁专项公司债券。

    3、发行规模：本期债券发行规模不超过 8 亿元（含 8 亿元）。

    4、票面金额及发行价格：本期债券票面金额为 100 元，按面值平价发行。

    5、债券期限：本期债券期限为 5 年期，第 2 年末和第 4 年末附发行人调整票面
利率选择权和投资者回售选择权。

    6、债券利率或其确定方式：本期债券存续期内前 2 年的票面利率将由公司与主
承销商按照国家有关规定根据簿记建档结果确定。本期债券存续期前 2 年的票面利率
固定不变。

    在本期债券存续期内第 2 年末，如公司行使调整票面利率选择权，未被回售部分
债券在债券存续期第 3 年及第 4 年的票面利率为债券存续期前 2 年票面年利率加上或
减去调整基点，在债券存续期第 3 年及第 4 年固定不变。若公司未行使调整票面利率
选择权，未被回售部分债券在债券存续期第 3 年及第 4 年票面利率仍维持原有票面利
率不变。


                                                21
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




    在本期债券存续期内第 4 年末，如公司行使调整票面利率选择权，未被回售部分
债券在债券存续期第 5 年的票面利率为债券存续期第 3 年及第 4 年的票面年利率加上
或减去调整基点，在债券存续期第 5 年固定不变。若公司未行使调整票面利率选择权，
未被回售部分债券在债券存续期第 5 年票面利率仍维持原有票面利率不变。

    本期债券为固定利率债券，票面利率将根据网下簿记建档结果，由发行人与主承
销商按照国家有关规定协商确定，但不得超过国务院限定的利率水平。债券票面利率
采取单利按年计息，不计复利。

    7、发行人调整票面利率选择权：本期债券附调整票面利率选择权，发行人有权
决定是否在本期债券存续期的第 2 年末和第 4 年末调整本期债券后续期限的票面利率。
发行人将于本期债券存续期内第 2 个计息年度和第 4 个计息年度付息日前的第 20 个
交易日，在深圳证券交易所指定的信息披露媒体上发布关于是否调整本期债券票面利
率以及调整幅度的公告；若发行人未行使调整票面利率选择权，则本期债券后续期限
票面利率仍维持原有票面利率不变。

    8、投资者回售选择权：本期债券附投资者回售选择权，发行人发出关于是否调
整本期债券票面利率及调整幅度的公告后，投资者有权选择在本期债券的第 2 个计息
年度付息日和第 4 个计息年度付息日将其持有的本期债券按面值全部或部分回售给发
行人或选择继续持有本期债券；本期债券第 2 个计息年度和第 4 个计息年度付息日即
为回售支付日，公司将按照深交所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。
发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的公告之日起 3 个交易日内，
行使回售选择权的债券持有人可通过指定的交易系统进行回售申报；回售申报期不进
行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关于是否调整本期
债券票面利率及调整幅度的决定。

    9、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在债券登记机构
开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的
规定进行债券的转让、质押等操作。

    10、还本付息方式及支付金额：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付
息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券于每年的付
息日向投资者支付的利息金额为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票

                                               22
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




面总额与对应的票面年利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至
兑付登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的本期债券票面总额的
本金。

    11、起息日：本期债券的起息日为 2020 年 10 月 14 日。

    12、利息登记日：本期债券利息登记日按照深交所和证券登记机构的相关规定办
理。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就本期债券获得该
利息登记日所在计息年度的利息。

    13、付息日：本期债券的付息日为本期债券存续期内每年的 10 月 14 日。如投资
者于第 2 年末行使回售选择权，则本期债券回售部分债券的付息日为 2021 年至 2022
年每年的 10 月 14 日；如投资者于第 4 年末行使回售选择权，则本期债券回售部分债
券的付息日为 2021 年至 2024 年每年的 10 月 14 日。如遇法定及政府指定节假日或
休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息款项不另计利息。

    14、到期日：若投资者放弃回售选择权，则本期债券的到期日为 2025 年 10 月
14 日；若投资者于第 2 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的到期日为 2022 年
10 月 14 日；若投资者于第 4 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的到期日为 2024
年 10 月 14 日。

    15、兑付登记日：本期债券的兑付登记日按照深交所和证券登记机构的相关规定
办理。在兑付登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权获得所持本期债
券的本金及最后一期利息。

    16、兑付日：本期债券的兑付日为 2025 年 10 月 14 日。若投资者于第 2 年末行
使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为 2022 年 10 月 14 日；若投资者于第 4
年末行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为 2024 年 10 月 14 日。如遇法定
节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息。

    17、利息、兑付方式：本期债券本息支付将按照本期债券登记机构的有关规定统
计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。

    18、发行方式：本期债券面向专业投资者公开发行，采取网下面向专业投资者询
价配售的方式，由主承销商根据询价情况进行债券配售。具体发行安排将根据深圳证

                                               23
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




券交易所的相关规定进行。

    19、发行对象：本期债券发行对象为符合《管理办法》、《深圳证券交易所债券市
场投资者适当性管理办法》规定条件的可以参与债券认购和转让的专业投资者（国家
法律、法规禁止购买者除外）。

    20、向公司股东配售安排：本期债券不向公司股东优先配售。

    21、担保情况：本期债券无担保。

    22、募集资金专项账户：公司将根据相关法律法规的规定指定募集资金专项账户，
用于公司债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付。

    23、信用级别及资信评级机构：经大公国际资信评估有限公司综合评定，本期债
券信用等级为 AAA，发行人主体信用等级为 AAA。

    24、承销方式：由主承销商组织承销团，采取余额包销的方式承销。

    25、牵头主承销商：第一创业证券承销保荐有限责任公司。

    26、联席主承销商：中信证券股份有限公司

    27、债券受托管理人：第一创业证券承销保荐有限责任公司。

    28、募集资金用途：本期债券募集资金扣除发行费用后，拟用于住房租赁项目及
补充营运资金等法律允许的用途。

    29、拟上市地：深圳证券交易所。

    30、质押式回购：发行人的主体信用等级为 AAA，本期债券的信用等级为 AAA，
符合进行质押式回购交易的基本条件。具体折算率等事宜将按债券登记机构的相关规
定执行。

    31、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应
缴纳的税款由投资者承担。

     二、本期债券发行及上市安排

    （一）本期债券发行时间安排

    发行首日：2020 年 10 月 13 日。
                                                24
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




   预计发行期限：2020 年 10 月 13 日至 2020 年 10 月 14 日，共 2 个交易日。

    （二）本期债券上市时间安排

   本期债券发行结束后，发行人将尽快向深交所提出关于本期债券上市交易的申请，
办理有关上市手续，具体上市时间将另行公告。

     三、本期债券发行的有关机构

    （一）发行人：阳光城集团股份有限公司

   住所：福州市经济技术开发区星发路 8 号

   联系地址：上海市杨浦区杨树浦路 1058 号阳光控股大厦 18 层

   法定代表人：林腾蛟

   联系人：柯毅

   联系电话：021-80328628

   传真：021-80328600

    （二）牵头主承销商、受托管理人：第一创业证券承销保荐有限责
任公司

   法定代表人：王芳

   住所：北京市西城区武定侯街 6 号卓著中心 10 层

   项目组成员：王飞、吴震雄

   联系电话：010-63212001

   传真：010-66030102

    （三）联席主承销商：中信证券股份有限公司

   法定代表人：张佑君

   住所：广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座

   项目组成员：唐俊、陈健冶、董文馨、袁梓哲

                                              25
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




    联系电话：010-60837525

    传真：010-60837525

    （四）发行人律师：北京观韬中茂律师事务所

    负责人：韩德晶

    住所：北京市西城区金融大街 5 号新盛大厦 B 座 18 层

    经办律师：王刚、张佳俊

    联系电话：021-31359919

    传真：021-31359929

    （五）审计机构：立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）

    住所：天津自贸试验区(东疆保税港区)亚洲路 6975 号金融贸易中心南区 1 栋 1
门 5017 室-11

    负责人：李金才

    联系人：林凤、陈小勇

    联系电话：0591-83311816

    传真：0591-83323577

    （六）资信评级机构：大公国际资信评估有限公司

    住所：北京市朝阳区霄云路 26 号鹏润大厦 A 座 2901

    联系地址：北京市海淀区西三环北路 89 号中国外文大厦 A 座 3 层

    法定代表人：吕柏乐

    评级分析师：肖尧、李小卉、白迪

    电话：010-67413300

    传真：010-67313555




                                               26
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




     （七）公司债券申请上市的证券交易所：深圳证券交易所

     总经理：沙雁

     住所：深圳市福田区莲花街道福田区深南大道 2012 号

     电话：0755-88668888

     传真：0755-88666149

     （八）公司债登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公
司

     住所：深圳市福田区莲花街道深南大道 2012 号深圳证券交易所广场 25 楼

     负责人：周宁

     电话：0755-21899999

     （九）募集资金监管银行：兴业银行股份有限公司上海杨浦支行

     负责人：杨敏

     住所：上海市杨浦区隆昌路 612 号 1 层，隆昌路 588_2 号 905 室

     联系人：许佳意

     电话：13761037218

      四、认购人承诺

     购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人及以其
他方式合法取得本期债券的人，下同）被视为作出以下承诺：

     （一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束。

     （二）本期债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券，均视作同意
由一创投行担任本期债券的债券受托管理人，且均视作同意公司与债券受托管理人签
署的本期债券的《债券受托管理协议》项下的相关规定。

     （三）本期债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并


                                               27
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




接受公司为本期债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。

    （四）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管
部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更。

    （五）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在深圳证券交易所上市流通，
并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。

     五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系

    截至 2020 年 6 月末，联席主承销商中信证券股份有限公司通过自营业务股票账
户持有阳光城（000671.SZ）股票 121,863 股，通过信用融券专户持有阳光城
（000671.SZ）股票 62,800 股。

    除上述情形外，截至 2020 年 6 月末，发行人与本次发行有关的中介机构及其负
责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系及其他利害关系。




                                              28
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




                        第三节 发行人的资信状况

     一、本期债券的信用评级情况

    公司聘请了大公国际资信评估有限公司对本期债券发行的资信情况进行评级。根
据大公国际出具的《阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房
租赁专项公司债券信用评级报告》，公司的主体信用等级为 AAA，本期债券信用等级
为 AAA。

     二、信用评级报告的主要事项

    （一）信用评级结论及标识所代表的含义

    发行人的主体信用等级为 AAA，本期债券的信用等级为 AAA，AAA 级表示说明
偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。

    （二）评级报告揭示的主要内容

    1、大公国际出具的评级报告揭示的主要内容

    本次评级结果表明公司签约销售规模快速增长，土地储备充足，盈利能力不断增
强，融资结构有所改善；但同时行业融资渠道收紧，房企面临一定的融资压力，公司
受限资产规模较大，总有息债务规模较大，对外担保存在一定或有风险。

    （1）主要优势/机遇

    1）公司签约销售金额和签约销售面积均保持快速增长，预收房款规模较大，为
未来收入的可持续性提供保障；

    2）公司土地储备总量充足，一、二线城市土地储备占比高，为未来项目销售结
转收入提供保证；

    3）2017-2019 年，公司净利润水平不断提高，盈利能力不断增强；

    4）2017 年以来，融资结构有所改善，短期债务占比逐年下降。

    （2）主要风险/挑战

    1）房地产行业受宏观调控政策及部分城市调控政策的影响较大，行业融资渠道

                                                29
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




收紧，房企面临一定的融资压力；

    2）公司受限资产规模较大，对资产流动性产生一定不利影响，控股股东所持公
司股份的质押比例较高，可能面临被平仓风险；

    3）公司总有息债务规模较大，面临一定债务偿付压力；

    4）公司对外担保金额较大，存在一定或有风险。

       （三）跟踪评级的有关安排

    1、大公国际跟踪评级的有关安排

    自评级报告出具之日起，大公国际资信评估有限公司将对阳光城集团股份有限公
司进行持续跟踪评级。持续跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级。

    跟踪评级期间，大公国际将持续关注发行人外部经营环境的变化、影响其经营或
财务状况的重大事项以及发行人履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告，动态
地反映发行人的信用状况。

    跟踪评级安排包括以下内容：

    （1）跟踪评级时间安排

    定期跟踪评级：大公国际将在本期债券存续期内，在每年发行人发布年度报告后
两个月内，且不晚于发行人每一会计年度结束之日起六个月出具一次定期跟踪评级报
告。

    不定期跟踪评级：大公国际将在发生影响评级报告结论的重大事项后及时进行跟
踪评级，在跟踪评级分析结束后下 1 个工作日向监管部门报告，并发布评级结果。

    （2）跟踪评级程序安排

    跟踪评级将按照收集评级所需资料、现场访谈、评级分析、评审委员会上会评审、
出具评级报告、公告等程序进行。

    大公国际的定期和不定期跟踪评级报告将在本公司网站和交易所网站予以公告，
且交易所网站公告披露时间将不晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的
时间。


                                                30
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




    （3）如发行人不能及时提供跟踪评级所需资料，大公国际将根据有关的公开信
息资料进行分析并调整信用等级，或宣布评级报告所公布的信用等级暂时失效直至发
行人提供所需评级资料。

     三、发行人的资信情况

    （一）发行人获得主要贷款银行的授信情况

    公司在各大银行等金融机构的资信情况良好，与国内主要商业银行一直保持长期
合作伙伴关系，获得较高的授信额度，间接债务融资能力较强。

    截至 2020 年 3 月 31 日，公司已获得的多家银行的授信总额为 1,088.49 亿元，
其中已使用授信额度 613.29 亿元，未使用授信余额 475.20 亿元。

                                                                                   单位：万元
     授信银行名称                  授信额度            已使用授信额度        未使用授信额度
       工商银行                    250,100                 175,100               75,000
       建设银行                    700,000                 202,000              498,000
       中国银行                    300,000                  72,000              228,000
       农业银行                     60,000                  34,000               26,000
       平安银行                     7,800                   7,800                   -
       中信银行                   2,600,000                961,170             1,638,830
       兴业银行                    900,000                 784,100               115,900
       交通银行                     60,000                  54,930                5,070
       民生银行                   3,000,000               1,983,000            1,017,000
       浙商银行                    220,000                 166,700               53,300
       浦发银行                    300,000                     -                300,000
       华夏银行                     70,000                  70,000                  -
       北京银行                    125,000                  71,000               54,000
       恒丰银行                     70,000                  70,000                  -
       华兴银行                     99,000                  99,000                  -
       晋商银行                     85,000                  85,000                  -
       光大银行                    350,000                 147,000              203,000
       上海银行                    200,000                 198,000                2,000
       天津银行                    320,000                 162,861              157,139
       招商银行                    700,000                 478,000              222,000
      广州农商行                   150,000                 102,000               48,000
       大连银行                     70,000                  42,000               28,000


                                              31
                         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




                      长沙银行                        45,000                 31,800                 13,200
                      九江银行                         11,000                 9,686                 1,314
                      东莞银行                        40,000                 40,000                    -
                      新疆银行                        40,000                 40,000                    -
                      南京银行                         2,500                  2,500                    -
                      长安银行                         9,500                  2,300                 7,200
                     上海农商行                       55,000                  3,000                 52,000
                      广发银行                        45,000                 38,000                 7,000
                         合计                        10,884,900            6,132,947               4,751,953

                   （二）最近三年及一期与主要客户发生业务往来时，是否有严重违
           约现象

                   报告期内，发行人与主要客户发生业务往来时，未曾出现严重违约。

                   （三）最近三年及一期已发行的债券、其他债务融资工具以及偿还
           情况

                   截至 2020 年 3 月末，发行人存续公司债券 104.21 亿元，其中公开发行公司债券
           81.21 亿元，非公开发行公司债券 23 亿元。

                   发行人及其下属子公司在报告期内已发行的债券和其他债务融资工具全部按时
           还本付息，未发生违约事件。2017 年以来，发行人及其下属子公司已发行的债券和
           其他债务融资工具如下：

                    截至募集说
                                   发行     截至募集说
                    明书签署日                                                                     票面利率
    债券简称                       金额     明书签署日      发行日期     到期时间     期限（年）                    品种
                    兑付/存续                                                                        （%）
                                 （亿元）   余额（亿元）
                      情况
   阳光城次级        已兑付        2.70          -         2017-03-08   2019-08-19     2.4329         -        证监会主管 ABS
    阳光城 A         已兑付       11.50          -         2017-03-08   2017-08-17     0.4274        5.50      证监会主管 ABS
    阳光城 B         已兑付        7.90          -         2017-03-08   2018-08-17     1.4274        6.00      证监会主管 ABS
    阳光城 C         已兑付        3.70          -         2017-03-08   2019-08-19     2.4329        6.30      证监会主管 ABS
17 阳光城 MTN001       存续       20.00       14.70        2017-03-22   2022-03-24       3+2         7.40       一般中期票据
17 阳光城 MTN002     已兑付       12.00          -         2017-06-16   2022-06-20       3+2         6.90       一般中期票据
17 阳光城 MTN003       存续       10.00       10.00        2017-09-28   2020-09-29       3+N         7.50       一般中期票据
17 阳光城 MTN004       存续       12.00       12.00        2017-10-30   2022-10-31       3+2         7.00       一般中期票据
   阳光城 01         已兑付        1.89          -         2018-02-13   2019-01-28     0.9562        6.95      证监会主管 ABS
   阳光城 04           存续        1.64        1.64        2018-02-13   2022-01-28     3.9589        7.50      证监会主管 ABS
    阳光次级           存续        0.50        0.50        2018-02-13   2022-01-28     3.9589         -        证监会主管 ABS

                                                                  32
                        阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




   阳光城 03          存续        1.53        1.53       2018-02-13   2021-01-28     2.9589       7.50     证监会主管 ABS
   阳光城 02         已兑付       1.44          -        2018-02-13   2020-01-28     1.9562       7.15     证监会主管 ABS
18 阳光城 ABN001
                      存续        6.80        6.80       2018-03-19   2021-03-21     3.0027       7.50     交易商协会 ABN
     优先 A3
18 阳光城 ABN001
                      存续        1.40        1.40       2018-03-19   2021-03-21     3.0027        -       交易商协会 ABN
       次
18 阳光城 ABN001
                     已兑付       2.70          -        2018-03-19   2019-03-21       1          6.60     交易商协会 ABN
     优先 A1
18 阳光城 ABN001
                     已兑付       4.00          -        2018-03-19   2020-03-21     2.0027       7.20     交易商协会 ABN
     优先 A2
18 阳光城 MTN001      存续       10.00        10.00      2018-06-07   2021-06-08      3+N         8.00      一般中期票据
   18 阳光 02        已兑付       6.00          -        2018-06-14   2021-06-15      2+1         7.80           私募债
18 阳光城 MTN002   已提前兑付    10.00          0        2018-07-25   2020-08-27      2+1         6.00      一般中期票据
   18 阳城 01         存续       11.00        11.00      2018-10-18   2021-10-22      2+1         7.50       一般公司债
18 阳光城 MTN003      存续        4.00        4.00       2018-10-31   2021-11-02      2+1         7.50      一般中期票据
   18 阳光 04         存续       17.00        17.00      2018-11-19   2021-11-19      2+1         7.80           私募债
   18 阳城 02         存续       15.00        15.00      2018-12-24   2021-12-25      2+1         7.50       一般公司债
   19 阳城 01         存续       15.00        15.00      2019-02-27   2022-02-28      2+1         7.50       一般公司债
19 阳光城 PPN001      存续        5.00        5.00       2019-03-20   2022-03-22       3          7.50           定向工具
   19 阳城 02         存续        8.00        8.00       2019-04-11   2022-04-12      2+1         7.50       一般公司债
19 阳光城 CP001      已兑付       9.00          -        2019-04-18   2020-04-18       1          6.50     一般短期融资券
    阳光优 A          存续        7.30        7.29       2019-04-19   2039-10-27     20.53        5.50     证监会主管 ABS
    阳光优 B          存续        7.40        7.40       2019-04-19   2039-10-27     20.53        6.50     证监会主管 ABS
    阳光优 C          存续        3.20        3.20       2019-04-19   2039-10-27     20.53        7.50     证监会主管 ABS
    阳光权益          存续        3.10        3.10       2019-04-19   2039-10-27     20.53         -       证监会主管 ABS
   20 阳城 01         存续       12.00        12.00      2020-04-22   2024-04-24      2+2         6.95       一般公司债
   20 阳城 02         存续        8.00        8.00       2020-04-22   2025-04-24      3+2         7.30       一般公司债
20 阳光城 CP001       存续        9.00        9.00       2020-05-26   2021-05-27       1          6.20     一般短期融资券
20 阳光城 MTN001      存续        6.00        6.00       2020-06-22   2024-06-23      2+2         6.60      一般中期票据
20 阳光城 ABN001
                      存续        0.30        0.30       2020-07-20   2040-04-27    19.7781        -       交易商协会 ABN
       次
20 阳光城 ABN001
                      存续        2.55        2.55       2020-07-20   2040-04-27    19.7781       6.80     交易商协会 ABN
     优先 B
20 阳光城 ABN001
                      存续        3.15        3.15       2020-07-20   2040-04-27    19.7781       5.80     交易商协会 ABN
     优先 A
20 阳光城 MTN002      存续        7.50        7.50       2020-07-22   2025-07-23      3+2         6.80      一般中期票据
   20 阳城 03         存续       10.00        10.00      2020-08-20   2024-08-24      2+2         7.00       一般公司债
20 阳光城 ABN002
                      存续        6.56        6.56       2020-08-28   2040-07-08    19.8493       5.95     交易商协会 ABN
     优先 A
20 阳光城 ABN002
                      存续        1.44        1.44       2020-08-28   2040-07-08    19.8493       7.00     交易商协会 ABN
     优先 B
20 阳光城 ABN002
                      存续        0.2          0.2       2020-08-28   2040-07-08    19.8493        -       交易商协会 ABN
       次
                                2.50 亿美   2.434 亿美
  ProjectJoyI*        存续                               2017-11-17   2020-11-16       3          7.50           美元债
                                   元           元
   ProjectRise       已兑付     38.75 亿        -        2017-12-12   2018-8-19        1          5.80           美元债


                                                               33
                          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要



                                   港元
                                19.375 亿
 ProjectRise         已兑付                      -        2018-12-10   2019-12-10        1          5.80           美元债
                                   港元
                                2.50 亿美
 ProjectJoyII        已兑付                      -        2018-03-23   2019-09-23       1.5         9.50           美元债
                                     元
                                 1.2 亿美
 ProjectJoyIII       已兑付                      -        2019-01-02   2020-07-02       1.5        12.00           美元债
                                     元
                                 2.5 亿美
    Joy IV            存续                  2.5 亿美元    2019-04-03   2021-04-03        2          9.50           美元债
                                     元
                                 1.5 亿美
  Joy IV Tap          存续                  1.5 亿美元    2019-05-06   2021-04-03        2          9.50           美元债
                                     元
                                 0.9 亿美
Project Rise II       存续                  0.9 亿美元    2019-05-28   2020-11-28       1.5         9.00           美元债
                                     元
    Joy V             存续       3 亿美元    3 亿美元     2019-06-18   2022-03-18       2.75       10.25           美元债
                                 0.6 亿美
 Joy IV Tap II        存续                  0.6 亿美元    2019-07-08   2021-04-03        2          9.50           美元债
                                    元
                                 2.5 亿美
   JOY VI             存续                  2.5 亿美元    2019-11-12   2023-02-11      2+1.25      10.00           美元债
                                    元
   Phoenix            存续       3 亿美元    3 亿美元     2020-01-15   2023-04-15       3.25        9.25           美元债
ProjectThunder        存续       3 亿美元    3 亿美元     2020-02-18   2023-11-25       3.75        8.25           美元债
                                1.88 亿美
 Cornerstone          存续                  1.88 亿美元   2020-03-12   2021-03-11        1          6.80           美元债
                                   元
 Chameleon            存续       3 亿美元    3 亿美元     2020-07-15   2024-04-15      3.7534       7.50           美元债

                  注：截至 2020 年 8 月 1 日，根据股东大会对经营层的授权，发行人于公开市场回购债券
             XS1709537622，回购金额为 47,988,750.00 美元，公司将根据相关法律法规及债券条款注销已
             回购债券。

                  数据来源：WIND 资讯

                   （四）发行人报告期内境内发行债券、债务融资评级情况

                  大公国际资信评估有限公司于 2015 年 5 月 12 日首次评级时给予发行人 AA 级主
             体评级，其后于 2016 年 5 月 30 日跟踪评级时给予发行人 AA 级主体评级。2016 年
             5 月 10 日，中诚信证券评估有限公司给予发行人 AA+级主体评级。2017 年 6 月 6 日，
             大公国际资信评估有限公司出具跟踪评级报告，将发行人主体评级上调至 AA+级，评
             级展望维持稳定。

                  2020 年 1 月 3 日，大公国际资信评估有限公司出具跟踪评级报告，将发行人主
             体评级上调至 AAA 级，评级展望维持稳定，其调整原因为公司主要从事房地产开发
             与销售业务、酒店业务、商管业务以及建工板块业务等，跟踪期内公司签约销售规模
             快速增长，预收房款大幅增加，土地储备仍充足，且一、二线城市占比高；公司净利
             润水平大幅提升，2019 年 9 月末，短期有息债务规模及占比大幅下降，平均融资成


                                                                34
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




本有所降低，融资结构有所改善。

    2020 年 6 月 19 日，东方金诚国际信用评估有限公司出具跟踪评级报告，维持发
行人主体评级 AAA 级，评级展望维持稳定。

    2020 年 6 月 23 日，中诚信国际信用评级有限责任公司出具跟踪评级报告，维持
发行人主体评级 AA+级，评级展望由稳定调整为正面。本次评级展望调整为正面主要
基于以下考量因素：2019 年公司销售业绩稳步增长并具有较好的持续性、区域竞争
优势较为明显、公司持续调整投资策略使得经营获现能力逐步强化、公司加强财务纪
律性使得净负债率逐步下降以及债务结构有所优化。同时，中诚信国际信用评级有限
责任公司关注到房地产行业政策、盈利能力偏弱、偿债能力有待进一步加强以及股东
股权受限情况等因素对公司经营及信用状况造成的影响。

    本期债券发行经由大公国际资信评估有限公司综合评定，发行人主体信用评级为
AAA，评级展望为稳定，本期债券的债券信用评级为 AAA。

     （五）公司最近三年及一期合并报表口径下的主要财务指标

                            2020 年           2019 年            2018 年            2017 年
      财务指标
                           3 月 31 日        12 月 31 日        12 月 31 日        12 月 31 日
流动比率                           1.52               1.54               1.50               1.69
速动比率                            0.55               0.55              0.59               0.61
资产负债率（%）                    83.51              83.45             84.42              85.66
       财务指标          2020 年 1-3 月       2019 年度         2018 年度          2017 年度
EBITDA 利息保障倍数
                                        -              0.91              0.83               0.58
（倍）
贷款偿还率（%）                  100.00              100.00            100.00            100.00
利息偿付率（%）                  100.00              100.00            100.00            100.00
    注：2020 年 1-3 月相关指标未作年化处理
    上述财务指标的计算方法如下：
    （1）流动比率=流动资产/流动负债
    （2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
    （3）资产负债率=负债合计/资产总计
    （4）EBITDA 利息保障倍数=（利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+摊销）/（财务费
用中的利息支出+当期资本化利息支出）
    （5）贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额
    （6）利息偿付率=实际支付利息/应付利息




                                                35
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




    （六）最近三年及一期权益性证券发行情况

    1、2017 年权益性证券审批及发行情况

    发行人于 2017 年 6 月完成 58 亿永续中期票据的注册工作，并取得编号为“中市
协注[2017]MTN356 号”的注册通知书。于 2017 年 9 月 28 日完成首期发行，发行规
模 10 亿元人民币，票面利率 7.50%。

    2、2018 年权益性证券审批及发行情况

    2018 年 6 月 7 日，发行人完成第二期永续中票的发行工作，发行规模 10 亿元人
民币，票面利率 8.00%。

    3、2019 年权益性证券审批及发行情况

    2019 年度，发行人未发行权益性证券。

    4、2020 年 1-3 月权益性证券审批及发行情况

    2020 年 1-3 月，发行人未发行权益性证券。




                                              36
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要



                        第四节 发行人基本情况

     一、发行人概况

    公司名称：阳光城集团股份有限公司

    法定代表人：林腾蛟

    统一社会信用代码：91350000158164371W

    设立日期：1991 年 8 月 12 日

    注册资本：4,050,073,315.00 元人民币

    住所：福州市经济技术开发区星发路 8 号

    办公地址：上海市杨浦区杨树浦路 1058 号阳光控股大厦 18 层

    邮政编码：200082

    信息披露事务负责人：徐慜婧

    信息披露事务联络人：柯毅

    联系电话：021-80328700

    传真：021-80328600

    所属行业：房地产业

    经营范围：对外贸易（不含国家禁止、限制的商品和技术）；电力生产，代购代
销电力产品和设备；电子通信技术开发，生物技术产品开发，农业及综合技术开发；
基础设施开发、房地产开发；家用电器及电子产品，机械电子设备、五金交电、建筑
材料，百货，针纺织品、化工产品（不含危险化学品及易制毒化学品）、重油（不含
成品油）、润滑油、燃料油（不含成品油）、金属材料的批发、零售；化肥的销售；对
医疗健康行业的投资及投资管理；批发兼零售预包装食品；企业管理咨询服务。（依
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）




                                              37
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要



     二、发行人设立、上市及股本变化情况

    （一）发行人改制与设立情况

    公司前身为 1991 年 8 月成立的福建省石狮新发股份有限公司。福建省石狮新发
股份有限公司是由福建省新湖集团公司、石狮新湖工贸公司和石狮市开发企业（服装）
有限公司三家乡镇企业联合发起，经福建省体改委闽体改[1991]010 号文批准成立，
并经中国人民银行福建省分行闽银函（1991）118 号文批准，采用募集方式设立的股
份制企业，设立时总股本为 8,000,000 股，注册资本 800 万元。公司设立时的股本结
构如下：

                  股份类别                        持股数（万股）               占比（%）
  发起人股                                             300.00                     37.50
  募集法人股                                            18.00                     2.25
  内部职工股                                           482.00                     60.25
                    合计                               800.00                    100.00

    （二）上市前历次股权变动情况

    石狮新发设立后，经过 1992 年的增资扩股及配股、1993 年的增资扩股及股权转
让、1994 年的资本公积金转增股本及吸收合并式的增资扩股、1995 年的配股后，首
次公开发行并上市前的股本结构如下：

                  股份类别                        持股数（万股）               占比（%）
  发起人股                                             1,921.60                   36.13
  募集法人股                                           2,011.03                   37.81
  内部职工股                                           1,385.95                   26.06
                    合计                               5,318.58                  100.00

    （三）深圳证券交易所挂牌上市

    根据福建省体改委函（1996）13 号和福建省证券委闽证委（1996）18 号文，石
狮新发内部职工持有的 1,385.95 万股使用福建省 1995 年股票发行额度上市，并转为
社会公众股。经中国证券监督管理委员会证监发字（1996）375 号文批准，并根据深
圳证券交易交易所深证发（1996）第 482 号《上市通知书》，石狮新发于 1996 年 12
月 18 日在深圳证券交易所上市。

    上市完成后，石狮新发的股本结构如下：


                                                  38
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                    股份类别                      持股情况（万股）               占比（%）
  一、非流通股份                                        3,932.63                   73.94
  发起人股                                              1,921.60                   36.13
  募集法人股                                            2,011.03                   37.81
  二、可流通股份                                        1,385.95                   26.06
  人民币普通股                                          1,385.95                   26.06
                      合计                              5,318.58                   100.00

    上市完成后，石狮新发的前十大股东情况如下：

  序号                 股东名称                    股东性质        持股情况（万股） 占比（%）
    1            福建省新湖集团公司             境内非国有法人        1,569.60          29.51
    2        福建省华恒鞋帽进出口公司           境内非国有法人         810.54           15.24
    3            泉州元鸿手袋鞋帽厂             境内非国有法人         351.26              6.60
    4           石狮市仕林服装工艺厂            境内非国有法人         274.78              5.17
    5           石狮市闽南羽绒服装厂            境内非国有法人         274.78              5.17
    6        深圳松明机械工业有限公司           境内非国有法人         193.68              4.24
    7          福建省石狮新湖工贸公司           境内非国有法人         192.00              3.61
    8        石狮市开发企业服装有限公司         境内非国有法人         168.00              3.01
    9               泉州市华龙制鞋厂            境内非国有法人         54.95               1.03
   10                   王伟俦                    境内自然人           24.77               0.47
                                 合计                                 3,914.36          74.05

        （四）上市后历次股权变动情况

    1、1997 年，实施分红

    经石狮新发第七届股东大会审议通过，石狮新发于 1997 年 7 月 25 日实施 1996
年度利润分配方案，以截至 1996 年 12 月 31 日石狮新发总股本为基数，向全体股东
按每 10 股送 2 股红股，共送红股 10,637,154 股。

    本次送红股完成后，石狮新发总股本增至 63,822,924 股，股本结构如下：

          股份类别                      持股情况（万股）                占比（%）
一、非流通股份                              4,719.15                       73.94
 发起人股                                   2,305.92                       36.13
募集法人股                                  2,413.23                       37.81
二、可流通股份                              1,663.14                       26.06
人民币普通股                                1,663.14                       26.06
             合计                           6,382.29                      100.00




                                                   39
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    2、1998 年，实施配股

    经福建省证券监督管理委员会闽证监（1998）9 号文批准，并经中国证券监督管
理委员会证监上字（1998）39 号文复审通过，石狮新发于 1998 年 6 月 15 日实施了
配股方案，以每股 7.50 元的价格向流通股东配售 4,157,856 股，全部非流通股东均
放弃配股。本次配股募集资金总额 31,183,920 元，扣除配股相关费用 1,009,449.93
元后，募集资金净额为 30,174,470.07 元。经厦门会计师事务所[1998]厦会验字第 01
号验资报告审验，截至 1998 年 7 月 13 日上述配股募集资金已全部到位。

    本次配股完成后，石狮新发总股本增至 67,980,780 股，股本结构如下：

           股份类别                  持股情况（万股）                   占比（%）
一、非流通股份                           4,719.15                          69.42
发起人股                                 2,305.92                          33.92
募集法人股                               2,413.23                          35.50
二、可流通股份                           2,078.93                          30.58
人民币普通股                             2,078.93                          30.58
             合计                        6,798.08                         100.00

    3、1999 年，实施分红和公积金转增股本

    经石狮新发第七届股东大会审议通过，石狮新发于 1999 年 4 月 12 日实施了 1998
年度利润分配方案，以截至 1998 年 12 月 31 日石狮新发总股本为基数，向全体股东
每 10 股送 2 股红股，同时实施资本公积金转增股本方案，向全体股东每 10 股转增 2
股。

    本次送红股和资本公积转增股本完成后，石狮新发总股本增至 95,173,092 股，
股本结构如下：

           股份类别                  持股情况（万股）                   占比（%）
一、非流通股份                           6,606.81                          69.42
发起人股                                 3,228.29                          33.92
募集法人股                               3,378.52                          35.50
二、可流通股份                           2,910.50                          30.58
人民币普通股                             2,910.50                          30.58
             合计                        9,517.31                         100.00

    4、2002 年，大股东股权转让及公司更名

    2002 年 4 月 12 日，石狮新发第一大股东福建省新湖集团公司与阳光集团签订《股

                                                  40
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


权转让协议》，将持有的石狮新发法人股 26,369,280 股转让给阳光集团，转让价格为
每股 1.93 元，转让总金额为人民币 5,083 万元。2002 年 5 月 20 日，双方完成股权
过会。本次股权转让完成后，阳光集团持有公司 26,369,280 股法人股，占上市公司
总股本 27.71%，成为石狮新发第一大股东，福建省新湖集团公司不再持有石狮新发
的股份。

       本次股权转让完成后，石狮新发的前十大股东情况如下：

序号    股东名称                               股东性质        持股情况（万股） 占比（%）
 1      福建阳光投资有限公司               境内非国有法人          2,636.93         27.71
 2      福建华恒鞋帽进出口公司             境内非国有法人          1,361.71         14.31
 3      泉州元鸿手袋鞋帽厂                 境内非国有法人           590.11           6.20
 4      福建省新湖集团科技信息中心         境内非国有法人           379.65           3.99
 5      福建省石狮市华新经济发展公司       境内非国有法人           377.63           3.97
 6      北京瑞令商贸有限责任公司           境内非国有法人           255.63           2.69
 7      福建省石狮市闽南羽绒服装厂         境内非国有法人           206.00           2.16
 8      无锡市华信投资管理有限公司         境内非国有法人           200.55           2.11
 9      福建省石狮市迅达运输公司           境内非国有法人           154.00           1.62
 10     上海普劳工贸有限公司               境内非国有法人           130.00           1.37
                             合计                                  6,292.21         66.11

       本次股权转让及控股股东变更完成后，经 2002 年度股东大会审议通过，公司于
2004 年 2 月 17 日更名为“福建阳光实业发展股份有限公司”（以下简称“阳光发展”）。
2004 年 3 月 19 日，经深圳证券交易所核准，公司股票简称由“石狮新发”变更为“阳光
发展”，股票代码不变，为“000671”。

       5、2006 年，实施股权分置改革

       （1）阳光集团收购公司股权

       2006 年，深圳证券交易所将阳光城列入第二十四批股权分置改革的上市公司。
由于公司第一大股东阳光集团持有的公司股份已全部质押给银行，为尽快推进公司股
权分置改革工作，阳光集团拟通过受让公司第三大股东杭州哲慧投资顾问有限公司
（以下简称“杭州哲慧”）所持有的阳光发展股份，为实现向流通股东执行对价安排创
造条件和提供来源。根据阳光集团与杭州哲慧签署的《股份转让协议书》，杭州哲慧
以每股 3.3 元的转让价格，将其所持有的 5,316,337 股非流通股（占阳光发展当时总
股本的 5.59%）转让给阳光集团，合计转让价款为 17,543,912 元。


                                                 41
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    2006 年 5 月 19 日，公司召开股权分置改革相关股东大会，审议通过了《公司股
权分置改革方案》。2006 年 6 月，中国证监会作出了《关于同意豁免福建阳光集团有
限公司要约收购福建阳光实业发展股份有限公司股份义务的批复》（证监公司字
[2006]107 号），同意豁免阳光集团因增持公司 5,316,337 股而应履行的要约收购义务。

    在股东大会审议通过股权分置改革方案及中国证监会豁免邀约收购义务后，阳光
集团与杭州哲慧完成了本次股权转让。交易完成后，阳光集团持有阳光发展
31,685,617 股，持股比例为 33.29%，为公司第一大股东，杭州哲慧不再持有公司股
份。

    （2）实施股权分置改革

    2006 年 5 月 19 日，公司召开股权分置改革相关股东大会，审议通过了《公司股
权分置改革方案》。2006 年 7 月 17 日，公司实施了股权分置改革方案：以股权分置
改革前的流通总股本 29,104,995 股为基数，由非流通股股东向方案实施股份变更登
记日（2006 年 7 月 14 日）登记在册的公司流通股股东按每 10 股送 1 股，原非流通
股股东向流通股股东共执行 2,910,499 股的对价安排，原非流通股股东持有的非流通
股股份性质变更为有限售条件的流通股。

    股权分置换改革完成后，公司股本结构如下：

           股份类别                  持股情况（万股）                   占比（%）
一、有限售条件股份                       6,315.76                          66.36
国家持股                                      -                              -
国有法人持股                                  -                              -
境内非国有法人持股                       6,315.76                          66.36
境内自然人持股                                -                              -
外资持股                                      -                              -
二、无限售条件股份                       3,201.55                          33.64
人民币普通股                             3,201.55                          33.64
          合计                           9,517.31                         100.00

    6、2008 年，定向发行股份购买资产

    2008 年 12 月 8 日，中国证监会证监许可字[2008]1338 号《关于核准福建阳光
实业发展股份有限公司向福建阳光集团有限公司、福建省东方投资担保有限公司、福
建康田实业有限公司发行股份购买资产的批复》，核准公司以 14.80 元/股的发行价格


                                                  42
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


向阳光集团发行 9,778,121 股人民币普通股、向阳光集团子公司东方信隆发行
35,459,341 股人民币普通股、向阳光集团一致行动人康田实业发行 27,091,179 股人
民币普通股购买上述发行对象的相关资产。

     福建立信闽都会计师事务所有限责任公司对上述发行股份购买资产的募集资金
进行了审验，根据闽信审字（2008）G78 号《验资报告》，截至 2008 年 12 月 15 日，
阳光城已收到股东缴纳的新增股本合计人民币 72,328,641.00 元，其中阳光集团以其
持 有 的 福 州 汇 友 房 地 产 开 发 有 限 公 司 100% 股 权 作 为 出 资 ， 出 资 额 为 人 民 币
9,778,121.00 元；东方信隆以其持有的福建阳光房地产开发有限公司 49%股权作为出
资，出资额为人民币 35,459,341.00 元；康田实业以其持有的福州开发区华康实业有
限公司 59.7%股权和福州康嘉房地产开发有限公司 100%股权作为出资，出资额为人
民币 27,091,179.00 元。公司于 2008 年 12 月 15 日就发行股份购买资产事宜办理完
成新增 72,328,641 股股份的登记手续。

     本次定向发行股份购买资产完成后，公司总股本增至 167,501,733 股，股本结构
如下：

           股份类别                  持股情况（万股）                   占比（%）
一、有限售条件股份                       11,792.60                         70.40
国家持股                                      -                              -
国有法人持股                                  -                              -
境内非国有法人持股                       11,792.16                         70.40
境内自然人持股                              0.44                            0.00
外资持股                                      -                              -
二、无限售条件股份                       4,957.57                          29.60
人民币普通股                             4,957.57                          29.60
            合计                         16,750.17                        100.00

     经 2008 年年度股东大会审议批准，公司于 2009 年 5 月 20 日更名为“阳光城集
团股份有限公司”。2009 年 6 月 1 日，经深圳证券交易所核准，公司股票简称由“阳光
发展”变更为“阳光城”，股票代码不变，为“000671”。

     7、2010 年，资本公积转增股本

     经公司 2009 年度股东大会审议通过，阳光城于 2010 年 4 月 19 日实施了 2009
年度利润分配方案，以截至 2009 年 12 月 31 日的总股本 167,501,733 股为基数，向
全体股东以资本公积金每 10 股转增 10 股的方案。

                                                   43
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    本次资本公积转增股本完成后，公司总股本增加至 335,003,466 股，股本结构如
下：

           股份类别                  持股情况（万股）                   占比（%）
一、有限售条件股份                       14,626.88                         43.66
国家持股                                      -                              -
国有法人持股                                  -                              -
境内非国有法人持股                       14,625.90                         43.66
境内自然人持股                              0.98                            0.00
外资持股                                      -                              -
二、无限售条件股份                       18,873.46                         56.34
人民币普通股                             18,873.46                         56.34
            合计                         33,500.35                        100.00

    8、2010 年，实施分红

    经公司 2010 年第三次临时股东大会审议通过，阳光城于 2010 年 9 月 16 日实施
了 2010 年度中期权益分派方案，以截止 2010 年 6 月 30 日的公司总股本 335,003,466
股为基数，向全体股东每 10 股送 6 股红股。

    本次送红股完成后，公司总股本增加至 536,005,545 股，股本结构如下：

           股份类别                  持股情况（万股）                   占比（%）
一、有限售条件股份                       23,403.01                         43.66
国家持股                                      -                              -
国有法人持股                                  -                              -
境内非国有法人持股                       23,401.44                         43.66
境内自然人持股                              1.57                            0.00
外资持股                                      -                              -
二、无限售条件股份                       30,197.54                         56.34
人民币普通股                             30,197.54                         56.34
            合计                         53,600.55                        100.00

    9、2013 年，实施分红和资本公积转增股本

    经公司 2012 年年度股东大会审议通过，阳光城于 2013 年 5 月 14 日实施了 2012
年度利润分配方案，以截至 2012 年 12 月 31 日的公司总股本 536,005,545 股为基数，
向全体股东每 10 股送 6 股红股，同时实施资本公积金转增股本方案，向全体股东每
10 股转增 3 股。

    本次送红股和资本公积转增股本完成后，公司总股本增加至 1,018,410,535 股，

                                                   44
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


股本结构如下：

           股份类别                  持股情况（万股）                   占比（%）
一、有限售条件股份                        901.11                            0.88
国家持股                                      -                              -
国有法人持股                                  -                              -
境内非国有法人持股                        486.93                            0.48
境内自然人持股                            414.18                            0.41
外资持股                                      -                              -
二、无限售条件股份                      100,939.94                         99.12
人民币普通股                            100,939.94                         99.12
            合计                        101,841.05                        100.00

    10、2013 年，股权激励第一期行权

    根据公司 2012 年第四次临时股东大会决议通过的《阳光城集团股份有限公司股
票期权激励计划（草案）》，公司股权激励计划第一个行权期经考核合格的激励对象总
计可行权 25,621,500 份股票期权（即 25,621,500 股）。截至 2013 年 12 月 31 日，
股权激励第一期行权已实施完毕。

    上述股票期权行权后，公司总股本增加至 1,044,032,035 股，公司的股本结构如
下：

           股份类别                  股份数量（万股）                 股份比例（%）
一、有限售条件股份                       1,849.39                           1.77
国家持股                                      -                              -
国有法人持股                                  -                              -
境内非国有法人持股                        486.93                            0.47
境内自然人持股                           1,362.46                           1.30
外资持股                                      -                              -
二、无限售条件股份                      102,553.81                         98.23
人民币普通股                            102,553.81                         98.23
            合计                        104,403.20                        100.00

    11、2014 年 10 月，股权激励第二期行权（部分）

    根据公司 2012 年第四次临时股东大会决议通过的《阳光城集团股份有限公司股
票期权激励计划（草案）》，公司股权激励计划第二个行权期经考核合格的激励对象总
计可行权 24,196,500 份股票期权（即 24,196,500 股）。截至 2014 年 10 月 28 日，
公司股权激励计划第二个行权期经考核合格的激励对象累计行权 8,554,500 份股票期

                                                   45
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


权（即 8,554,500 股）。

    上述股票期权行权后，公司总股本增加至 1,052,586,535 股，公司的股本结构如
下：

           股份类别                  股份数量（万股）                 股份比例（%）
一、有限售条件股份                        1,944.84                          1.85
国家持股                                      -                              -
国有法人持股                                  -                              -
境内非国有法人持股                         486.93                           0.46
境内自然人持股                            1,457.91                          1.39
外资持股                                      -                              -
二、无限售条件股份                      103,313.82                         98.15
人民币普通股                            103,313.82                         98.15
            合计                        105,258.65                        100.00

    12、2014 年，实施非公开发行

    2014 年 7 月 25 日，中国证监会证监许可字[2014]710 号《关于核准阳光城集团
股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过 228,471,000 股
新股。

    根据投资者认购情况，本次非公开发行新股合计 228,470,999 股，发行价格 11.38
元/股。其中，招商财富资产管理有限公司获配 22,847,100 股，华夏基金管理有限公
司获配 22,847,100 股，建信基金管理有限责任公司获配 22,847,100 股，民生加银基
金管理有限公司获配 70,298,769 股，天弘基金管理有限公司获配 50,087,873 股，新
华基金管理有限公司获配 39,543,057 股。

    根据立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）2014 年 10 月 27 日出具的立信中
联 验 字 （ 2014 ） D-0012 号 《 验 资 报 告 》， 本 次 发 行 募 集 资 金 总 额 为 人 民 币
2,599,999,968.62 元，扣除发行费用人民币 68,534,160.85 元，募集资金净额为人民
币 2,531,465,807.77 元。公司于 2014 年 11 月 5 日就非公开发行事宜办理完成新增
228,470,999 股股份的登记手续。

    本次非公开发行完成后，公司总股本为 1,281,057,534 股，股本结构如下：

           股份类别                  股份数量（万股）                 股份比例（%）
一、有限售条件股份                       24,791.94                         19.35
国家持股                                      -                              -

                                                    46
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


国有法人持股                                  -                              -
境内非国有法人持股                       23,334.03                         18.21
境内自然人持股                           1,457.91                           1.14
外资持股                                      -                              -
二、无限售条件股份                      103,313.82                         80.65
人民币普通股                            103,313.82                         80.65
            合计                        128,105.75                        100.00

    13、2014 年 11 月，股权激励第二期行权

    根据公司 2012 年第四次临时股东大会决议通过的《阳光城集团股份有限公司股
票期权激励计划（草案）》，公司股权激励计划第二个行权期经考核合格的激励对象总
计可行权 24,196,500 份股票期权（即 24,196,500 股），其中 2014 年 10 月已行权
8,554,500 份股票期权（即 8,554,500 股）。

    14、2015 年，实施资本公积转增股本

    经公司 2015 年第十四次临时股东大会审议通过，阳光城实施 2015 年半年度权
益分派方案，以本次分红派息的股权登记日公司的总股本 1,296,699,534 股为基数，
向全体股东每 10 股转增 15 股。

    本次资本公积转增股本完成后，公司总股本增加至 3,241,748,835 股，股本结构
如下：

           股份类别                  持股情况（万股）                   占比（%）
一、有限售条件股份                       62,342.40                         19.23
国家持股                                      -                              -
国有法人持股                                  -                              -
境内非国有法人持股                       58,335.08                         17.99
境内自然人持股                           4,007.33                           1.24
外资持股                                      -                              -
二、无限售条件股份                      261,832.48                         80.77
人民币普通股                            261,832.48                         80.77
            合计                        324,174.88                        100.00

    15、2015 年，实施非公开发行

    2015 年 11 月 9 日，中国证监会证监许可字[2015]2480 号《关于核准阳光城集团
股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过 730,519,480 股
新股。

                                                  47
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    根据投资者认购情况，本次非公开发行新股合计 730,519,480 股，发行价格 6.16
元/股。本次非公开发行的发行对象为上海嘉闻，系中民嘉业全资子公司，共认购
730,519,480 股股份。

    根据立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）2014 年 10 月 27 日出具的立信中
联 验 字 （ 2015 ） D-0054 号 《 验 资 报 告 》， 本 次 发 行 募 集 资 金 总 额 为 人 民 币
4,499,999,996.80 元，扣除发行费用人民币 48,592,551.89 元，募集资金净额为人民
币 4,451,407,444.91 元。公司于 2015 年 12 月 30 日就非公开发行事宜办理完成新增
730,519,480 股股份的登记手续。

    本次非公开完成发行后，公司总股本为 4,014,397,315 股，股本结构如下：

           股份类别                  股份数量（万股）                 股份比例（%）
一、有限售条件股份                       78,276.60                         19.50
国家持股                                      -                              -
国有法人持股                                  -                              -
境内非国有法人持股                       74,269.28                         18.50
境内自然人持股                           4,007.33                           1.00
外资持股                                      -                              -
二、无限售条件股份                      323,163.13                         80.50
人民币普通股                            323,163.13                         80.50
            合计                        401,439.73                        100.00

    16、2013-2015 年，控股股东及实际控制人实施股份增持计划

    2013 年 10 月 31 日公司发布公告，公司控股股东阳光集团及其实际控制人吴洁
女士自 2013 年 10 月 30 日起在 12 个月内以自身名义通过二级市场增持公司股份，
累计增持比例不超过公司总股本的 2.00%。截至 2014 年 1 月 15 日，上述增持已经
实施完成，阳光集团及吴洁女士合计增持公司股份 20,801,857 股，控股股东及实际
控制人此次增持股份计划实施完毕。

    2014 年 10 月 14 日公司发布公告，公司控股股东阳光集团及实际控制人吴洁女
士自 2014 年 11 月 1 日起在 12 个月内以自身名义通过二级市场增持公司股份，累计
增持比例不超过公司总股本的 2.00%，并且自 2014 年 11 月 1 日起 6 个月内累计增
持公司股票比例不低于公司总股本的 1.50%。

    2015 年 4 月 11 日公司发布公告，受公司股票停牌及定期报告披露等事项的影响，


                                                  48
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


公司控股股东及实际控制人上述阶段性增持计划无法在 2015 年 4 月 30 日前实施完
成。因此，公司控股股东及实际控制人共同承诺，阶段性增持计划的期限在公司股票
复牌后顺延，顺延时间不超过 3 个月，其余承诺事项不变。上述承诺变更事项已经公
司第八届董事局第二十三次会议和 2015 年第五次临时股东大会审议通过。

    2015 年 6 月 27 日公司发布公告，公司控股股东阳光集团（含全资子公司东方信
隆）及实际控制人吴洁女士已完成阶段性增持承诺，此次合计增持 19,456,439 股，
占上述公告当日公司总股本的比例为 1.50%。

    2015 年 11 月 3 日公司发布公告，公司控股股东阳光集团（含全资子公司东方信
隆）及实际控制人吴洁女士自 2014 年 11 月 1 日以来的 12 个月内，通过深圳证券交
易所系统允许的方式（包括但不限于集中竞价和大宗交易）增持公司股份 19,456,439
股（除权前），公司实施 2015 年半年度每 10 股转增 15 股的利润分配方案后，上述
增持股份数除权后为 48,641,098 股，占公司总股本的 1.50%，增持计划实施完毕。

    17、2015 年 9 月至 2016 年 9 月，股权激励第三期行权

    根据公司 2012 年第四次临时股东大会决议通过的《阳光城集团股份有限公司股
票期权激励计划（草案）》以及相关调整方案，公司股权激励计划第三个行权期经考
核合格的激励对象总计可行权 77,805,000 份股票期权（即 77,805,000 股），自 2015
年 9 月进入股权激励第三期行权期，行权期至 2016 年 9 月末结束。2016 年 9 月，
公司股权激励计划第三期行权已全部行权完毕，经考核合格的 68 名激励对象自主行
权 77,805,000 份股票期权。行权后，公司总股本增加至 4,050,073,315 股。

    18、2017 年 4 月，控股股东实施股份增持计划

    2017 年 4 月 15 日公司发布公告，公司控股股东阳光集团拟成立信托计划，并通
过该信托计划账户在二级市场买入公司股票，自 2017 年 5 月 2 日起在 12 个月内拟
通过二级市场增持公司股份不低于 8100 万股，累计增持比例不超过公司总股本的
2.00%。截至 2017 年 7 月 20 日，公司通过深圳证券交易所交易系统累计增持公司股
份 81,000,004 股，按承诺完成本次增持计划。

    19、2018 年 10 月，控股股东实施股份增持计划

    2018 年 10 月 12 日公司发布公告，阳光集团或东方信隆或一致行动人康田实业
拟于 2018 年 10 月 29 日起 12 个月内增持公司股份不少于本公司总股本的 1%、且不

                                               49
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


超过 2%。2018 年 10 月 29 日至 2019 年 3 月 18 日期间，阳光集团及其关联方合计
增持公司股份 42,956,885 股，增持比例达到公司总股本的 1.06%。

    20、2019 年 6 月，控股股东同一控制的主体间股票转让

    阳光集团实质控制的其所成立的陕国投阳光财富 1 号证券投资集合资金信托计
划于 2019 年 6 月 20 日到期，阳光集团通过大宗交易承接阳光财富 1 号所持有的全
部股票 16,533,917 股。

    截 至 2019 年 9 月 30 日 ， 阳 光 集 团 及其 一 致 行 动 人 合 计 持 有 公 司 股 份
1,800,784,634 股，占公司总股本的 44.46%。

    21、2020 年 1 月，控股股东同一控制的主体间股票转让

    阳光集团实质控制的致恒铂金 14 号计划于 2020 年 2 月 8 日到期，阳光集团于
2020 年 1 月 8 日通过大宗交易承接致恒铂金 14 号持有的全部股票 21,039,458 股。

    22、2020 年 1-7 月，2018 年股票期权激励计划第一期行权

    公司 2018 年股票期权激励计划首次授予期权第一个行权期行权条件已经成就，
激励对象期权在第一个行权期内获得行权资格，因部分激励对象进行行权，截至 2020
年 7 月 31 日，公司总股本变更为 4,100,339,115 股。

     （五）2016 年重大资产重组

    1、交易方案

    2016 年 11 月 29 日，公司以 13.51 亿元竞得物产中大全资子公司中大地产、物
产实业、控股子公司物产民爆挂牌出售的中大圣马及物产良渚等 15 家公司股权组成
的股权资产包，同时承接物产中大及子公司对标的公司及其项下投资的富阳中大酒店
截至 2016 年 11 月 29 日的应收债权 91.18 亿元。本次交易总成交金额 104.69 亿元，
超过公司 2015 年末经审计净资产的 50%，构成重大资产重组。本次交易的支付方式
为现金支付。

    满足合同约定的前提条件下，在不迟于公司付清全部转让价款 13.51 亿元且清偿
相关合同项下全部债务（即 91.18 亿元）及相应利息后的 20 个工作日内办理完毕 15
家标的公司的股权变更登记手续。登记机关办理完毕 15 家标的公司的股权变更登记
手续之日，视为产权交易完成之日。

                                               50
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


      2、标的资产

      本次重大资产重组的标的资产是指中大地产持有的 14 家公司股权以及物产实业
和物产民爆分别持有的物产良渚 90%和 10%股权共同组成一个股权资产包；以及物
产中大及其子公司截至 2016 年 11 月 29 日对标的公司及其项下投资的富阳中大酒店
合计 91.18 亿元的应收债权。其中，标的资产中各家公司股权的转让价格分别为：

 序号                            股权                             转让价款（万元）
  1                     中大圣马 50%股权                              -18,478.12
  2                  中大正能量 98.2%股权                             21,859.19
  3                   武汉巡司河 85%股权                              12,991.09
  4                     武汉十里 85%股权                              41,614.33
  5                   思源科技 85%股权的                               9,343.05
  6                  成都浙中大 98.11%股权                            44,826.80
  7                     中大南昌 70%股权                              51,501.47
  8                   宁波汽车城 100%股权                             -9,885.86
  9                    富阳中大 93.5%股权                             -35,645.97
  10                   中大上虞 98.2%股权                              5,792.77
  11                    中地投资 85%股权                              -3,171.35
  12                    南昌圣马 60%股权                               2,464.11
  13                    南昌中大 90%股权                               5,936.75
  14                银泰城购物中心 49%股权                             2,532.81
                        物产良渚 90%股权                               3,095.05
  15
                        物产良渚 10%股权                                343.89
                          合计                                       135,120.01

      本次交易系产权交易所竞拍交易，交易对方以 2016 年 3 月 31 日为评估基准日
的评估值为依据设定竞买底价，最终的成交价格系通过浙江产权交易所的网络竞价
形成。发行人聘请万邦评估作为本次交易的评估机构，以 2016 年 9 月 30 日为评估
基准日，出具了《评估报告》，评估值为 139,157.55 万元（中大地产集团股权包涉
及的部分长期股权投资评估值为 1,335,890,724.63 元，良渚花苑房地产公司股东全
部权益评估值为 55,684,817.32 元），作为本次交易的参考依据，并非本次交易的定
价依据。

      3、资产重组实施结果

      截至 2017 年 11 月 4 日，公司本次重大资产购买事项涉及的资产交割、债务偿还
等工作已全部实施完毕。本次重大资产购买事项进展如下：

                                                51
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    （1）标的股权价款支付情况

    公司已于 2016 年 12 月 5 日前向浙江产权交易所支付了标的股权转让价款
135,120.00 万元。截至 2017 年 1 月 26 日，标的股权转让价款已全部支付完毕。

    （2）标的股权过户情况

    截至 2017 年 11 月 3 日，已有杭州中大圣马置业有限公司、浙江中大正能量房地
产有限公司、武汉市巡司河物业发展有限公司、武汉中大十里房地产开发有限公司、
四川思源科技开发有限公司、成都浙中大地产有限公司、中大房地产集团南昌有限
公司、宁波国际汽车城开发有限公司、富阳中大房地产有限公司、中大房地产集团
上虞有限公司、中大房地产集团南昌圣马房地产有限公司、南昌中大房地产有限公
司、杭州中大银泰城购物中心有限公司、浙江物产良渚花苑房地产开发有限公司、
江西中地投资有限公司共计 15 家标的公司的相关股权已转让至公司，上述股权的工
商变更登记手续已经全部完成。

    （3）债务偿还情况

    截至 2017 年 10 月 26 日，公司已向中大地产及物产实业偿付完成本次重组的承
接应收债权款项 91.18 亿元。

    4、已履行的法律程序

    本次交易构成重大资产重组，采用现金收购方式，根据《重组管理办法》相关规
定，无需提交中国证监会并购重组审核委员会审核。本次交易已经公司批准、经交
易对方及其控股股东的批准，并签订了相关协议，过程合法合规。交易双方的批准
情况如下：

    （1）公司相关的批准和授权

    2017 年 1 月 5 日，阳光城召开第八届董事局第八十九次会议，审议通过《关于
公司本次重大资产重组方案的议案》等本次重组的相关议案，并同意将相关议案提交
阳光城股东大会审议表决。

    2017 年 1 月 24 日，阳光城召开 2017 年第三次临时股东大会，审议通过了《关
于公司本次重大资产重组方案的议案》等本次重组的相关议案。

    （2）交易对方及其控股股东的批准和授权

                                              52
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    2016 年 8 月 24 日，中大地产、物产实业、物产民爆作出有效董事会决议或执行
董事决定，同意本次交易相关事项；2016 年 9 月 26 日，物产中大召开第八届董事会
第五次会议，审议通过了本次交易相关议案；2016 年 9 月 26 日，中大地产、物产实
业、物产民爆作出有效股东会决议或股东决定，同意本次交易相关事项；2016 年 10
月 13 日，物产中大召开 2016 年第二次临时股东大会，审议通过了本次交易相关议
案。

   5、本次重大资产重组对公司的影响

   本次交易完成后，阳光城取得了中大圣马及物产良渚等 15 家公司股权。这些标的
公司持有的物业主要分布在浙江杭州、四川成都、湖北武汉、江西南昌等长江沿线城
市。本次交易有利于扩大阳光城在长江沿线城市的战略布局，有利于阳光城实施
“3+1+X”的发展战略，灵活利用多种手段多元化、有节奏地获取新的项目资源，拓展
发展空间，提升阳光城的竞争力和品牌影响力，为阳光城带来持续、稳定的经营利润，
增强阳光城持续经营能力和盈利能力。

   2017 年，阳光城通过本次重大资产购买，承接了众多优质房地产开发项目，业务
规模和相关财务指标明显提高，持续经营能力、综合竞争力和可持续发展能力都有所
增强；2018 年，阳光城业务规模和相关财务指标得到明显提升和改善，持续经营能
力、综合竞争力和可持续发展都有所增强，阳光城持续盈利能力不断增强，未来发展
前景可期。

   6、本次债券发行是否符合《上市公司重大资产重组管理办法》第五十一条的规定

   （1）本次发行公司债券的相关财务数据及分析的数据来源均为实际数据未使用模
拟数据，重组前的业绩未使用模拟报表。

   （2）本次重大资产重组于 2017 年 11 月 4 日实施完成，截至本募集说明书签署
日，本次重大资产重组事项完成已满一个完整会计年度，符合《上市公司重大资产重
组管理办法》第五十一条第二款规定的间隔期要求。

    因此发行人报告期内的重大资产重组对本次公司债券发行不构成影响。




                                              53
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要



      三、发行人股权结构及前十名股东持股情况

     （一）发行人股权结构

    截至 2020 年 3 月 31 日，发行人股权结构如下图所示：




    备注：

    1、福建阳光集团有限公司通过中信证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有
32,169,801 股，普通账户持股 736,457,963 股，实际合计持有 768,627,764 股。

    2、东方信隆资产管理有限公司通过华泰证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有
64,156,723 股，普通账户持股 556,214,224 股，实际合计持有 620,370,947 股。

    3、福建康田实业集团有限公司通过中信证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有 1
股，普通账户持股 411,785,922 股，实际合计持有 411,785,923 股。


                                                  54
                       阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


               （二）发行人前十名股东持股情况

               截至报告期末，发行人前 10 大股东及持股情况如下表所示：

                                                                                                         单位：股

                                                                                       持有无限售   质押或冻结情况
            股东名称                    股东性质        持股比例         持股数量      条件的股份 股份状
                                                                                         数量               数量
                                                                                                    态
       福建阳光集团有限公司        境内非国有法人        18.78%          768,627,764   768,627,764    质押     706,485,717

  上海嘉闻投资管理有限公司         境内非国有法人        17.11%          700,166,880   700,166,880    质押     700,166,880

  东方信隆资产管理有限公司         境内非国有法人        15.16%          620,370,947   620,370,947    质押     530,223,927

  福建康田实业集团有限公司         境内非国有法人        10.06%          411,785,923   411,785,923    质押     411,785,000
  华夏人寿保险股份有限公司
                                          其他           2.64%           107,973,715   107,973,715
        －传统产品
  华夏人寿保险股份有限公司
                                          其他           1.71%           69,872,341    69,872,341
        －自有资金
  中国证券金融股份有限公司              国有法人         1.22%           49,737,881    49,737,881

       香港中央结算有限公司             境外法人         1.19%           48,590,821    48,590,821

  澳门金融管理局－自有资金              境外法人         1.02%           41,662,362    41,662,362
  东莞市惠丰资产管理有限公
  司－惠丰财富策略 1 号证券               其他           0.77%           31,408,031    31,408,031
          投资基金
              备注：前十大股东中，东方信隆系阳光集团的全资子公司，阳光集团与康田实业之间系一致
          行动人关系。


                四、发行人权益投资情况

               （一）发行人子公司情况

               截至 2020 年 3 月末，发行人共有子公司 758 家，具体如下：

序号              子公司名称                 经营地     注册地        业务性质   持股比例   表决权比例          取得方式
 1         福建阳光房地产开发有限公司            福州    福州          房地产    100.00%     100.00%         非同一控制下合并
 2         福州汇友房地产开发有限公司            福州    福州          房地产    100.00%     100.00%         同一控制下合并
 3       福州阳光新界房地产开发有限公司          福州    福州          房地产    100.00%     100.00%           设立或投资
 4         福州滨江房地产开发有限公司            福州    福州          房地产    100.00%     100.00%         非同一控制下合并
 5         福建宏辉房地产开发有限公司            福州    福州          房地产    100.00%     100.00%         非同一控制下合并
 6         福州康嘉房地产开发有限公司            福州    福州          房地产    100.00%     100.00%         非同一控制下合并
 7         福州大恒房地产开发有限公司            福州    福州          房地产     55.00%     55.00%            设立或投资
 8           阳光城集团福建有限公司              福州    福州          房地产    100.00%     100.00%           设立或投资
 9         福州盛阳房地产开发有限公司            福州    福州          房地产     51.00%     51.00%            设立或投资
10         福建汇泰房地产开发有限公司            福州    福州          房地产    100.00%     100.00%         非同一控制下合并
11         福建臻阳房地产开发有限公司            福州    福州          房地产    100.00%     100.00%           设立或投资
12         福州腾耀房地产开发有限公司            福州    福州          房地产    100.00%     100.00%           设立或投资


                                                                 55
                  阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


13        福建骏森投资有限公司          福州      福州        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
14     福州海坤房地产开发有限公司       福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
15    福州盛世达房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
16      福州市鑫益博投资有限公司        福州      福州        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
17    福州利腾晖房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
18    福州市马尾区乐鹏商贸有限公司      福州      福州        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
19     福州欣美达投资发展有限公司       福州      福州        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
20     福州美福缘投资发展有限公司       福州      福州        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
21     福州百兴阳房地产开发有限公司     福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
     福州盛景阳光城房地产开发有限公
22                                      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
                   司
23     福建建树房地产开发有限公司       福州      福州         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
24     福州腾顺房地产开发有限公司       福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
25     福州博耀房地产开发有限公司       福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
26     福州钧鹏房地产开发有限公司       福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
27    福州鑫科隆房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
28     福州臻德房地产开发有限公司       福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
29    福州康博益房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
30   福州聚光房地产营销策划有限公司     福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
31    福州汇隆川房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
32    福州隆俊达房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
33    福州盛兴泰房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
34    福州康泰然房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
35    福州博胜辉房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
36   福州金鹏盛天房地产开发有限公司     福州      福州         房地产    51.00%    51.00%         设立或投资
37    福州利康腾房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
38    福州欣益泽房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
39    福州盛融辉房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
40    福州融兴泰房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
41    福州鸿越德房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
42    福州胜宏泽房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
43   福州利博顺泰房地产开发有限公司     福州      福州         房地产    50.00%    50.00%         设立或投资
44    福建金融国际中心建设有限公司      福州      福州         房地产    50.00%    50.00%      非同一控制下合并
45     福州鼎成房地产开发有限公司       福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
46    福州旭泰腾房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
47    福州欣德辉房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
48     福州宇泰房地产开发有限公司       福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
49    福州鑫地源房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    51.00%    51.00%         设立或投资
50     福州璟地房地产开发有限公司       福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
51    福州锦弘基房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
52    福州德泰隆房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
53     福州隆昊房地产开发有限公司       福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
54     福州臻拓房地产开发有限公司       福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
55    福州欣泰然房地产开发有限公司      福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
56    福州龙博光房地产开发有限公司      福州      福州          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                              租赁和商
57      阳光云享咨询服务有限公司        福州      福州                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                              务服务业
58    福州龙泰光房地产开发有限公司      福州      福州          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
59     福州阳光城商业管理有限公司       福州      福州        商业管理   100.00%   100.00%        设立或投资
60   福州阳光城商业物业管理有限公司     福州      福州        商业管理   100.00%   100.00%        设立或投资


                                                         56
                    阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


61        福州弘百祥实业有限公司          福州      福州        投资管理   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
                                                                园林景观
62          森泰然园林有限公司            福州      福州                   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
                                                                  工程
                                                                园林景观
63     福建省森泰然景观工程有限公司       福州      福州                   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
                                                                  工程
                                                                园林景观
64      福建省宜景生态园林有限公司        福州      福州                   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
                                                                  工程
                                                                建筑装饰
65        新鸿天装饰工程有限公司          福州      福州                   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
                                                                  工程
66        福建富百腾投资有限公司          福州      福州          投资     100.00%   100.00%     非同一控制下合并
67     福州光旭阳房地产开发有限公司       福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
68        阳光城物业服务有限公司          福州      福州        房地产业   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
69      阳光城（厦门）置业有限公司        厦门      厦门         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
70     福建华鑫通国际旅游业有限公司       厦门      厦门         房地产    50.00%    50.00%      非同一控制下合并
71       厦门市中鸿德投资有限公司         厦门      厦门         房地产    50.00%    50.00%      非同一控制下合并
72      厦门伊时代资产管理有限公司        厦门      厦门         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
73    厦门市晟集翔房地产开发有限公司      厦门      厦门         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
74    厦门阳光泉顺房地产开发有限公司      厦门      厦门         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
75    厦门阳光锦华房地产开发有限公司      厦门      厦门         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
76    厦门利碧辉泽房地产开发有限公司      厦门      厦门         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
      厦门海峡时尚创意国际商业管理有
77                                        厦门      厦门        商业管理   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
                  限公司
78    厦门泓博泰成房地产开发有限公司      厦门      厦门         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
79    厦门利博顺泰房地产开发有限公司      厦门      厦门         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
80    厦门融锦欣泰房地产开发有限公司      厦门      厦门         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
81    厦门鑫博泰来房地产开发有限公司      厦门      厦门         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
82    厦门阳光天成房地产开发有限公司      厦门      厦门         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
83    厦门阳光泽惠房地产开发有限公司      厦门      厦门         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
84      上海天骄房地产有限责任公司        上海      上海         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
85     上海亚特隆房地产开发有限公司       上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
86     上海泓顺德房地产开发有限公司       上海      上海         房地产    51.00%    51.00%         设立或投资
87     上海欣昊泽房地产开发有限公司       上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
88      阳光城集团上海置业有限公司        上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
89     上海迅腾博房地产开发有限公司       上海      上海         房地产    51.61%    51.61%         设立或投资
90     上海泓远盛房地产开发有限公司       上海      上海         房地产    51.22%    51.22%         设立或投资
91     上海宇特顺房地产开发有限公司       上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
92     上海臻百利房地产开发有限公司       上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
93      上海爵瑟房地产开发有限公司        上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
94      上海隽隆房地产开发有限公司        上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
95     上海豪建泽房地产开发有限公司       上海      上海         房地产    51.00%    51.00%         设立或投资
96      上海浩达房地产置业有限公司        上海      上海         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
97       上海诚楷企业管理有限公司         上海      上海          咨询     100.00%   100.00%        设立或投资
98      上海金致房地产开发有限公司        上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
99      上海臻德房地产开发有限公司        上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
100         上海润渝置业有限公司          上海      上海         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
      阳光城集团（上海）企业管理有限公
101                                       上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
                    司
102       上海信业房地产有限公司          上海      上海         房地产    99.00%    99.00%      非同一控制下合并
103     上海兴申房地产经营有限公司        上海      上海         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
104    上海亓通建设工程咨询有限公司       上海      上海         建筑业    100.00%   100.00%        设立或投资
105    上海臻子利房地产开发有限公司       上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资


                                                           57
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


106    上海臻己利房地产开发有限公司      上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
107    上海臻巳利房地产开发有限公司      上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
108       上海锦汇隆实业有限公司         上海      上海        餐饮服务   100.00%   100.00%        设立或投资
109    上海臻亥利房地产开发有限公司      上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
110    上海臻司利房地产开发有限公司      上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
111    上海臻壬利房地产开发有限公司      上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
112    上海臻庚利房地产开发有限公司      上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
113    上海臻杉利房地产开发有限公司      上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
114    上海臻而利房地产开发有限公司      上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
115    上海臻墨利房地产开发有限公司      上海      上海         房地产    51.00%    51.00%         设立或投资
116    上海臻阑利房地产开发有限公司      上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
117    上海臻申利房地产开发有限公司      上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
118    上海臻和利房地产开发有限公司      上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
119    上海臻陌利房地产开发有限公司      上海      上海         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
120    上海臻汀利房地产开发有限公司      上海      上海          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               租赁和商
121      上海云璧企业管理有限公司        上海      上海                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
                                                               租赁和商
122     上海业照丰企业管理有限公司       上海      上海                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
123      上海归嵩企业管理有限公司        上海      上海        商业管理   51.00%    51.00%         设立或投资
                                                               租赁和商
124     上海名御扬企业管理有限公司       上海      上海                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
125      上海盈辛物业管理有限公司        上海      上海          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               租赁和商
126      上海明索企业管理有限公司        上海      上海                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
127    上海臻未利房地产开发有限公司      上海      上海          房地产   99.42%    99.42%         设立或投资
                                                               租赁和商
128      上海慈斐企业管理有限公司        上海      上海                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
129      上海桑祥企业管理有限公司        上海      上海        资产管理   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
130   上海盛至隆商业经营管理有限公司     上海      上海        商业管理   100.00%   100.00%        设立或投资
131     上海汇涅典投资管理有限公司       上海      上海        商业管理   100.00%   100.00%        设立或投资
132      阳光天地商业管理有限公司        上海      上海        商业管理   100.00%   100.00%        设立或投资
133    上海创地建筑工程装饰有限公司      上海      上海          房地产   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
                                                               园林景观
134      上海森意景观设计有限公司        上海      上海                   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
                                                                 工程
                                                               科学研究
135    上海隽瑾工程造价咨询有限公司      上海      上海        和技术服   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                 务业
136      上海杲贵建筑工程有限公司        上海      上海          建筑业   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               科学研究
137      上海臻蓁建筑设计有限公司        上海      上海        和技术服   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                 务业
138    上海腾光晟房地产开发有限公司      上海      上海          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
139       上海臻光隆置业有限公司         上海      上海         房地产    60.00%    60.00%         设立或投资
140        上海黾兢贸易有限公司          上海      上海          零售     100.00%   100.00%        设立或投资
141   上海威至博医疗投资管理有限公司     上海      上海          医疗     100.00%   100.00%        设立或投资
142      上海越鹏投资管理有限公司        上海      上海        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               租赁和商
143      上海晨栝企业管理有限公司        上海      上海                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
                                                               租赁和商
144      上海初北企业管理有限公司        上海      上海                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
      阳光城集团上海慧智优家企业管理                           租赁和商
145                                      上海      上海                   100.00%   100.00%        设立或投资
                  有限公司                                     务服务业


                                                          58
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


146     上海富如房地产经纪有限公司       上海      上海        房地产业   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
147     杭州鼎科房地产开发有限公司       杭州      杭州         房地产    96.18%    96.18%         设立或投资
148     杭州臻光房地产开发有限公司       杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
149    杭州铭昇达房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
150    杭州富承光房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
151    杭州泓璟达房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
152    杭州金臻阳房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
153       杭州拱运房地产有限公司         杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
154    杭州欣锦然房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    97.91%    97.91%         设立或投资
155   杭州汇荣欣悦房地产开发有限公司     杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
156    杭州富阳碧水源房地产有限公司      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
157   杭州富阳碧源光酒店管理有限公司     杭州      杭州        酒店管理   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
158       杭州中大圣马置业有限公司       杭州      杭州         房地产    60.00%    60.00%      非同一控制下合并
      浙江物产良渚源光房地产开发有限
159                                      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
                    公司
160     浙江正能光房地产开发有限公司     杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
161    杭州益腾光房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
162    杭州顺州光房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
163     杭州胜光房地产开发有限公司       杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
164    杭州隆俊光房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
165     杭州顺光房地产开发有限公司       杭州      杭州         房地产    96.70%    96.70%         设立或投资
166       杭州钧利光实业有限公司         杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
167    杭州弘泽辉房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
168     杭州瑞光房地产开发有限公司       杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
169    杭州源义光房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    99.38%    99.38%         设立或投资
170     杭州康光房地产开发有限公司       杭州      杭州          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               租赁和商
171    杭州盛资隆房地产开发有限公司      杭州      杭州                   51.00%    51.00%         设立或投资
                                                               务服务业
172    杭州胜博泷房地产开发有限公司      杭州      杭州          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
173    杭州融鼎汇房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
174    杭州国益光房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
175    杭州益鑫成房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    60.00%    60.00%         设立或投资
176    杭州光然达房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
177    杭州鑫雅汇房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    98.88%    98.88%         设立或投资
178    杭州光百圣房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
179    杭州兴百源房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    98.87%    98.87%         设立或投资
180     杭州达锦辉房地产开发有限公司     杭州      杭州         房地产    98.87%    98.87%         设立或投资
      杭州富阳利光和房地产开发有限公
181                                      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
                    司
182     杭州聚光房地产开发有限公司       杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
183     杭州隆光房地产开发有限公司       杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
184     杭州仁光房地产开发有限公司       杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
185     杭州欣光房地产开发有限公司       杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
186    杭州光立汇房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
187     杭州碧光房地产开发有限公司       杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
188    杭州弘科辉房地产开发有限公司      杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
189     杭州汇光房地产开发有限公司       杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
190     杭州洪光房地产开发有限公司       杭州      杭州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
191   苏南阳光城置业（苏州）有限公司     苏州      苏州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
192    苏州汇德融房地产开发有限公司      苏州      苏州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资


                                                          59
                    阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


193    苏州鑫百祥房地产开发有限公司       苏州      苏州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
194     苏州惠友房地产开发有限公司        苏州      苏州         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
195        江苏中昂置业有限公司           苏州      苏州         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
196       苏州新万益投资有限公司          苏州      苏州         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
197    苏州汇丰隆房地产开发有限公司       苏州      苏州         房地产    98.85%    98.85%         设立或投资
198    苏州鸿兴泰房地产开发有限公司       苏州      苏州         房地产    95.79%    95.79%         设立或投资
199     苏州恒昌房地产开发有限公司        苏州      苏州         房地产    94.61%    94.61%         设立或投资
200    苏州隽丰隆房地产开发有限公司       苏州      苏州         房地产    96.43%    96.43%         设立或投资
201    苏州隽丰昌房地产开发有限公司       苏州      苏州         房地产    98.33%    98.33%         设立或投资
202    苏州汇丰祥房地产开发有限公司       苏州      苏州         房地产    96.43%    96.43%         设立或投资
203    苏州恒兴隆房地产开发有限公司       苏州      苏州         房地产    99.21%    99.21%         设立或投资
204     苏州晟荣房地产开发有限公司        苏州      苏州         房地产    97.02%    97.02%         设立或投资
205     苏州和晟房地产开发有限公司        苏州      苏州         房地产    99.11%    99.11%         设立或投资
206     苏州恒阳房地产开发有限公司        苏州      苏州         房地产    98.62%    98.62%         设立或投资
207     苏州康阳房地产开发有限公司        苏州      苏州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
208     苏州月阳房地产开发有限公司        苏州      苏州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
209        镇江中轩置业有限公司           苏州      苏州         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
210     苏州黎阳房地产开发有限公司        苏州      苏州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
211     苏州煜阳房地产开发有限公司        苏州      苏州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
212     苏州鸿昌房地产开发有限公司        苏州      苏州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
213    苏州胜博光房地产开发有限公司       苏州      苏州         房地产    98.56%    98.56%         设立或投资
214     苏州阳光城商业管理有限公司        苏州      苏州        商业管理   100.00%   100.00%        设立或投资
215    苏州虞行投资中心（有限合伙）       苏州      苏州        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
216     苏州鸿光房地产开发有限公司        苏州      苏州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
217   北京泓博泰成房地产开发有限公司      北京      北京         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
218   北京利璟汇达房地产开发有限公司      北京      北京         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
219    北京富利源房地产开发有限公司       北京      北京         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
220     北京臻德房地产开发有限公司        北京      北京         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
221   北京九合创业房地产开发有限公司      北京      北京         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
      北京慧诚房地产开发有限公司（阳光
222                                       北京      北京         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
                    城）
223     北京雅思悦装修装饰有限公司        北京      北京          装修     100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                租赁和商
224       北京博胜辉广告有限公司          北京      北京                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
                                                                租赁和商
225       北京欣泰然广告有限公司          北京      北京                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
                                                                租赁和商
226        北京臻达广告有限公司           北京      北京                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
                                                                批发和零
227        北京钧鹏商贸有限公司           北京      北京                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
228      北京臻德兴云置业有限公司         北京      北京          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
229     北京豪斯凯宾物业管理有限公司      北京      北京        房地产业   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
      莆田臻达阳光城房地产开发有限公
230                                       莆田      莆田         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
                    司
231     宁德阳光城房地产开发有限公司      宁德      宁德         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
232   温州市欣科隆房地产开发有限公司      温州      温州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
233   阳光城（石狮）房地产开发有限公司    石狮      石狮         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
234    晋江阳光城房地产开发有限公司       晋江      晋江         房地产    60.00%    60.00%         设立或投资
235   阳光城集团龙岩投资开发有限公司      龙岩      龙岩         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
      龙岩花漾江山生态旅游开发有限公
236                                       龙岩      龙岩         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
                    司



                                                           60
                    阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


237    漳州阳光城房地产开发有限公司       漳州      漳州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
238    漳州市富山房地产开发有限公司       漳州      漳州         房地产    50.00%    50.00%      非同一控制下合并
239     漳州市新城物流服务有限公司        漳州      漳州        仓储物流   51.00%    51.00%      非同一控制下合并
240     龙岩嘉信房地产开发有限公司        龙岩      龙岩         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
      泉州阳光城晋瑞房地产开发有限公
241                                       泉州      泉州         房地产    60.00%    60.00%         设立或投资
                    司
      泉州阳光城晋泰房地产开发有限公
242                                       泉州      泉州         房地产    34.00%    67.00%         设立或投资
                    司
243     中大房地产集团上虞有限公司        绍兴      绍兴         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
244    启东富利腾房地产开发有限公司       启东      启东         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
245     余姚臻阳房地产开发有限公司        余姚      余姚         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
246     嘉兴臻阳房地产开发有限公司        嘉兴      嘉兴         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
247    嘉兴臻子利房地产开发有限公司       嘉兴      嘉兴         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
248        西安瑞光物业有限公司           西安      西安        物业管理   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
249     绍兴光越房地产开发有限公司        绍兴      绍兴         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
250        长兴万益投资有限公司           长兴      长兴         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
251    嘉兴欣利泽房地产开发有限公司       嘉兴      嘉兴         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
252   芜湖鹏华肆号投资中心（有限合伙）    芜湖      芜湖        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
253     太仓彤光房地产开发有限公司        太仓      太仓         房地产    60.00%    60.00%         设立或投资
254     南京锦阳房地产开发有限公司        南京      南京         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
255     南京煜阳房地产开发有限公司        南京      南京         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
256      南京阳光恒茂置业有限公司         南京      南京         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
257   德清凯洋投资合伙企业（有限合伙）    浙江      浙江        投资咨询   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
258        浙江金澳置业有限公司           浙江      浙江         房地产    30.00%    52.00%         设立或投资
259     宁波国际汽车城开发有限公司        宁波      宁波         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
      浙江清源房地产开发有限公司（二
260                                       富阳      富阳         房地产    70.00%    70.00%      非同一控制下合并
                期）（注 1）
      浙江上林湖房地产开发有限公司（二
261                                       富阳      富阳         房地产    70.00%    70.00%      非同一控制下合并
                期）（注 1）
262     宁波利泓房地产开发有限公司        宁波      宁波         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
263     阳光城集团浙江置业有限公司        湖州      湖州          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                租赁和商
264      宁波淮隆投资管理有限公司         宁波      宁波                   99.09%    99.09%         设立或投资
                                                                务服务业
265     台州钧光房地产开发有限公司        台州      台州          房地产   98.30%    98.30%         设立或投资
266    浙江博丰光房地产开发有限公司       宁波      宁波         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
267    台州融欣光房地产开发有限公司       台州      台州         房地产    96.90%    96.90%         设立或投资
268       深圳阳光城控股有限公司          深圳      深圳         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
269    东莞富盛隆房地产开发有限公司       东莞      东莞         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
270     东莞滕顺房地产开发有限公司        东莞      东莞         房地产    50.00%    50.00%         设立或投资
      东莞市盛景阳光城房地产开发有限
271                                       东莞      东莞         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
                    公司
272         东莞东协纸品有限公司          东莞      东莞         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
273     深圳市尚誉设计服务有限公司        深圳      深圳        建筑设计   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
      东莞喜东企业管理合伙企业（有限合
274                                       东莞      东莞        企业管理   100.00%   100.00%        设立或投资
                    伙）
                                                                批发和零
275       深圳市光寓实业有限公司          深圳      深圳                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
276     深圳市阳光城实业发展有限公司      深圳      深圳        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
      樟树市德宸世纪企业管理中心（有限
277                                       宜春      宜春        投资管理   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
                  合伙）
278   广州利碧辉泽房地产开发有限公司      广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
279   广东逸涛万国房地产有限公司（十八    南沙      南沙         房地产    50.00%    51.00%      非同一控制下合并


                                                           61
                    阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                期）（注 2）
      广东逸涛万国房地产有限公司（阳光
280                                       南沙      南沙         房地产    50.00%    100.00%     非同一控制下合并
                城）（注 2）
281     广州市百顺欣光房地产有限公司      南沙      南沙         房地产    90.00%    90.00%      非同一控制下合并
      广州南沙经济技术开发区逸涛雅苑
282                                       南沙      南沙         房地产    90.00%    100.00%     非同一控制下合并
      房地产有限公司（阳光城）（注 3）
283     广州广晟海韵房地产有限公司        南沙      南沙         房地产    90.00%    90.00%      非同一控制下合并
284            广信江湾新城               广州      广州         房地产    75.00%    75.00%      非同一控制下合并
285    阳光城房地产（广州）有限公司       广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
286     广州利碧时安房地产有限公司        广州      广州         房地产    51.00%    51.00%         设立或投资
287   广州阳光城万鼎八房地产有限公司      广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
288     广州利碧吾康房地产有限公司        广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
289   广州阳光城万康肆房地产有限公司      广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
290     广州利碧旗胜房地产有限公司        广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
291     广州利碧鎏欣房地产有限公司        广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
292   广州阳光城吉如玖房地产有限公司      广州      广州         房地产    51.00%    51.00%         设立或投资
293   广州阳光城贵丰贰房地产有限公司      广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
294   广州阳光城辉圣壹房地产有限公司      广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
295   广州阳光城同富叁房地产有限公司      广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
296    清远市泽辉利远房地产有限公司       清远      清远         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
297     清远天安产业园投资有限公司        广州      广州         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
298    佛山阳光城房地产开发有限公司       佛山      佛山         房地产    93.79%    93.79%         设立或投资
299   佛山益得泓成房地产开发有限公司      佛山      佛山         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
300     佛山阳光智城置业发展有限公司      佛山      佛山         房地产    60.00%    60.00%         设立或投资
      佛山信财置业开发有限公司（绿岛湖
301                                       佛山      佛山         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
                壹号）（注 4）
302       阳光城置业佛山有限公司          佛山      佛山         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
303     江门益得房地产开发有限公司        江门      江门         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
304   佛山阳光尚城房地产开发有限公司      佛山      佛山         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
305    佛山市臻德阳光城置业有限公司       佛山      佛山         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
306     佛山市全汇阳光城置业有限公司      佛山      佛山         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
      佛山市昊景阳光城房地产开发有限
307                                       佛山      佛山         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
                    公司
308     佛山市恒祺阳光城置业有限公司      佛山      佛山         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
309    曲水富百腾房地产开发有限公司       曲水      曲水         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
310        济南九鼎置业有限公司           济南      济南         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
311     滦平臻达房地产开发有限公司        承德      承德          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                租赁和商
312   曲水鹏盛天创业投资管理有限公司      曲水      曲水                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
                                                                租赁和商
313   曲水汇隆川创业投资管理有限公司      曲水      曲水                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
                                                                租赁和商
314   曲水泓百隆创业投资管理有限公司      曲水      曲水                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
315      赤峰渝能置业有限责任公司         赤峰      赤峰          房地产   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
                                                                租赁和商
316     西藏隆俊达文化传媒有限公司        达孜      达孜                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
317      西安国中星城置业有限公司         西安      西安          房地产   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
318     阳光城集团陕西实业有限公司        咸阳      咸阳         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
319        陕西隆丰置业有限公司           咸阳      咸阳         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
320       陕西金鑫泰置业有限公司          咸阳      咸阳         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
321       陕西富安泰置业有限公司          咸阳      咸阳         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
322     陕西上林苑投资开发有限公司        咸阳      咸阳         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并


                                                           62
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


323       陕西盛得辉置业有限公司         咸阳      咸阳         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
324        陕西耀泓置业有限公司          咸阳      咸阳         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
325     陕西迅腾房地产开发有限公司       咸阳      咸阳         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
326        陕西沣德置业有限公司          咸阳      咸阳         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
327     陕西欣阳房地产开发有限公司       咸阳      咸阳         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
328        西安绿德置业有限公司          西安      西安         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
329        陕西臻极置业有限公司          咸阳      咸阳         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
330        陕西瑞朗置业有限公司          陕西      陕西         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
331        西安渊垣实业有限公司          西安      西安         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
332        西安成坤置业有限公司          西安      西安         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
333      西安东晟汇锦置业有限公司        西安      西安         房地产    58.35%    58.35%      非同一控制下合并
334    延安市新区阳光城投资有限公司      延安      延安         房地产    70.00%    70.00%         设立或投资
335        西安迪雅置业有限公司          西安      西安         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
336      陕西安康安悦置业有限公司        西安      西安         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
337     阳光城集团西安实业有限公司       西安      西安         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
338       阳光城集团陕西有限公司         西安      西安         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
339       阳光城集团山西有限公司         太原      太原         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
340        太原长风置业有限公司          太原      太原         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
341    太原新南城房地产开发有限公司      太原      太原         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
342   长治市鑫和城房地产开发有限公司     长治      长治         房地产    60.00%    60.00%         设立或投资
343     山西南尚苑房地产开发有限公司     太原      太原         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
      山西太平洋亿洋房地产开发有限公
344                                      太原      太原         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
                    司
345     晋中太平洋时景置业有限公司       晋中      晋中         房地产    95.28%    95.28%         设立或投资
        太原星光城房地产开发有限公司
346                                      太原      太原         房地产    51.00%    51.00%         设立或投资
                  （注 5）
347     太原翡丽湾房地产开发有限公司     太原      太原         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
348       阳光城集团广西有限公司         南宁      南宁         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
349     广西金川阳光城实业有限公司       南宁      南宁         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
350      南宁光翼投资管理有限公司        南宁      南宁        投资管理   92.62%    92.62%         设立或投资
351      南宁臻隆投资管理有限公司        南宁      南宁        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
352      南宁宇澄投资管理有限公司        南宁      南宁        投资管理   96.96%    96.96%         设立或投资
353     南宁福泽盛投资管理有限公司       南宁      南宁        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
354     南宁铭泽房地产开发有限公司       南宁      南宁         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
355    广西东鼎华光文化投资有限公司      玉林      玉林        投资管理   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
356    南宁利腾晖房地产开发有限公司      南宁      南宁         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
357    南宁利腾源房地产开发有限公司      南宁      南宁         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
358    南宁泓兴晟房地产开发有限公司      南宁      南宁          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               租赁和商
359     北海正泓阳投资管理有限公司       北海      北海                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
360   北海阳正宏光房地产开发有限公司     北海      北海          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               租赁和商
361    桂林正孖泓阳投资管理有限公司      桂林      桂林                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
                                                               租赁和商
362     南宁正灿光投资管理有限公司       南宁      南宁                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
                                                               租赁和商
363     南宁正隆光投资管理有限公司       南宁      南宁                   98.11%    98.11%         设立或投资
                                                               务服务业
                                                               租赁和商
364     南宁正杰光投资管理有限公司       南宁      南宁                   96.96%    96.96%         设立或投资
                                                               务服务业
                                                               租赁和商
365     南宁正懿光投资管理有限公司       南宁      南宁                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
366        长沙中泛置业有限公司          长沙      长沙          房地产   100.00%   100.00%     非同一控制下合并


                                                          63
                    阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


367     湖南中正房地产开发有限公司        湖南      湖南         房地产    70.00%    70.00%      非同一控制下合并
      长沙阳光汇隆川房地产开发有限公
368                                       长沙      长沙         房地产    85.00%    85.00%         设立或投资
                    司
      长沙阳光富百腾房地产开发有限公
369                                       长沙      长沙         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
                    司
370   湖南湘江宾腾房地产开发有限公司      长沙      长沙          房地产   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
                                                                租赁和商
371      长沙阳光鼎科实业有限公司         长沙      长沙                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
372       阳光城集团湖南有限公司          长沙      长沙          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                批发和零
373   长沙阳光弘泽辉实业有限责任公司      长沙      长沙                   97.94%    97.94%         设立或投资
                                                                  售业
                                                                批发和零
374   长沙阳光欣利泽实业有限责任公司      长沙      长沙                   70.00%    70.00%         设立或投资
                                                                  售业
                                                                批发和零
375   长沙阳光思汇隆实业有限责任公司      长沙      长沙                   99.36%    99.36%         设立或投资
                                                                  售业
376      湖南阳光宝信实业有限公司         长沙      长沙          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                批发和零
377     长沙臻达阳光城实业有限公司        长沙      长沙                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
                                                                批发和零
378     长沙盛景阳光城实业有限公司        长沙      长沙                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
                                                                批发和零
379     长沙利泓阳光城实业有限公司        长沙      长沙                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
380       成都福璟光置业有限公司          成都      成都          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
381     成都阳光城盛德置业有限公司        成都      成都         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
382    四川思源光房地产开发有限公司       成都      成都         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
383     成都阳光城泓成置业有限公司        成都      成都         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
384     成都阳光城百鑫置业有限公司        成都      成都         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
385     成都其士房地产发展有限公司        成都      成都         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
386     成都圣华房地产开发有限公司        成都      成都         房地产    100.00%   100.00%     非同一控制下合并
387            都思有限公司               香港      香港        投资管理   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
388          长晖投资有限公司             香港      香港        投资管理   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
389       西昌锦瑞光置业有限公司          西昌      西昌         房地产    90.00%    90.00%         设立或投资
390       阳光城集团四川有限公司          成都      成都         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
391     成都阳光城新森置业有限公司        成都      成都        房地产业   100.00%   100.00%        设立或投资
392     成都阳光城杰胜置业有限公司        成都      成都         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
393     成都阳光城贵缘置业有限公司        成都      成都         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
394     成都阳光城盟荣置业有限公司        成都      成都         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
395     成都阳光城丞泽置业有限公司        成都      成都         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
396     成都阳光城斯泰置业有限公司        成都      成都         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
397     成都阳光城慧旗置业有限公司        成都      成都         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
398       宜宾钰鸣光置业有限公司          宜宾      宜宾         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
399     成都阳光城迤达置业有限公司        成都      成都         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
400     成都阳光城杰轲置业有限公司        成都      成都         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
401     成都阳光城晟枫置业有限公司        成都      成都         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
402   郑州市旭天盛房地产开发有限公司      郑州      郑州         房地产    60.00%    60.00%         设立或投资
403    郑州欣宇原房地产开发有限公司       郑州      郑州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
404     郑州鑫岚光房地产开发有限公司      郑州      郑州         房地产    60.00%    60.00%         设立或投资
      阳光城集团（河南）房地产开发有限
405                                       郑州      郑州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
                    公司
406     郑州宇特顺房地产开发有限公司      郑州      郑州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
407     郑州昭泰房地产开发有限公司        郑州      郑州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
408     许昌晟博房地产开发有限公司        许昌      许昌         房地产    98.55%    98.55%         设立或投资


                                                           64
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


409       新郑市荣盛置业有限公司         新郑      新郑         房地产   51.00%     51.00%      非同一控制下合并
410     禹州光汇房地产开发有限公司       禹州      禹州         房地产   51.00%     51.00%         设立或投资
411      河南博泰恒信置业有限公司        河南      河南         房地产   56.00%     56.00%      非同一控制下合并
412   武汉中大十里房地产开发有限公司     武汉      武汉         房地产   100.00%    100.00%     非同一控制下合并
413     武汉市巡司河物业发展有限公司     武汉      武汉         房地产   100.00%    100.00%     非同一控制下合并
      武汉利泓阳光城房地产开发有限公
414                                      武汉      武汉         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
                    司
      武汉盛景阳光城房地产开发有限公
415                                      武汉      武汉         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
                    司
416     武汉腾顺房地产开发有限公司       武汉      武汉         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
417     武汉欣泰然房地产开发有限公司     武汉      武汉         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
      武汉隆盛阳光城房地产开发有限公
418                                      武汉      武汉         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
                    司
419     武汉钧鹏房地产开发有限公司       武汉      武汉         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
420     武汉臻德房地产开发有限公司       武汉      武汉         房地产   95.21%     95.21%         设立或投资
421     武汉隆泰房地产开发有限公司       武汉      武汉         房地产   98.66%     98.66%         设立或投资
422      武汉鼎新创城置业有限公司        武汉      武汉         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
423     阳光城（湖北）置业有限公司       武汉      武汉         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
424       南昌中大房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%     非同一控制下合并
425     中大房地产集团南昌有限公司       南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%     非同一控制下合并
      中大房地产集团南昌圣马房地产有
426                                      南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%     非同一控制下合并
                  限公司
427     江西臻徳房地产有限责任公司       南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
428     江西腾顺房地产有限责任公司       南昌      南昌         房地产   88.80%     88.80%         设立或投资
429       江西鼎科房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
430      九江阳光城房地产有限公司        九江      九江         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
431      江西阳光城房地产有限公司        南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
432      景德镇隆泰房地产有限公司       景德镇    景德镇        房地产   51.00%     51.00%         设立或投资
433       江西豫阳房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
434       江西祺阳房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
435       江西昂阳房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
436     江西豫郡阳光房地产有限公司       南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
437       江西盛阳房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
438       江西顺阳房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
439       江西鼎阳房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
440       江西凌阳房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
441       江西煌阳房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
442       江西昌阳房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
443       江西赣阳房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
444       江西志阳房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
445     江西浩阳房地产开发有限公司       南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
446       江西茂阳房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
447       江西润阳房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
448       江西聚阳房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
449       江西科阳房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
450       江西达阳房地产有限公司         南昌      南昌         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
451   天津泰兴佳业房地产开发有限公司     天津      天津         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
452     天津宏升房地产开发有限公司       天津      天津         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
453    天津恒元汇房地产开发有限公司      天津      天津         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
454    天津盛元兴房地产开发有限公司      天津      天津         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资
455    天津金泰丰房地产开发有限公司      天津      天津         房地产   100.00%    100.00%        设立或投资

                                                           65
                    阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


456   天津元合百诚房地产开发有限公司      天津      天津          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
457   阳光城（天津）企业管理有限公司      天津      天津         企业管理   100.00%   100.00%       设立或投资
458     河北鸿展房地产开发有限公司        廊坊      廊坊          房地产    80.00%    80.00%        设立或投资
      天津阳光金嘉禾房地产开发有限公
459                                       天津      天津          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
                    司
      广东南粤阳光城房地产开发有限公
460                                       广州      广州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
                    司
461     广州辉宏房地产开发有限公司        广州      广州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
462     广州晟辉房地产开发有限公司        广州      广州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
463     广州鹏辉房地产开发有限公司        广州      广州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
464   广州力天世纪房地产开发有限公司      广州      广州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
465   广州佳伟天成房地产开发有限公司      广州      广州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
466     广州利辉房地产开发有限公司        广州      广州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
467     广州祥辉房地产开发有限公司        广州      广州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
      湛江市赤坎区阳光城房地产开发有
468                                       湛江      湛江          房地产    100.00%   100.00%    非同一控制下合并
                  限公司
469           全满发展有限公司            香港      香港          房地产    100.00%   100.00%    非同一控制下合并
470           金满门有限公司              香港      香港          房地产    100.00%   100.00%    非同一控制下合并
      湛江市赤坎区腾辉房地产开发有限
471                                       湛江      湛江          房地产    100.00%   100.00%    非同一控制下合并
                    公司
472     中山市东升光旭实业有限公司        中山      中山          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
473     中山市东升扬光实业有限公司        中山      中山          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
474    茂名市鸿光房地产开发有限公司       茂名      茂名          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
475    信宜市誉光房地产开发有限公司       信宜      信宜          房地产    68.64%    68.64%        设立或投资
476     河北晟光房地产开发有限公司       石家庄    石家庄         房地产    98.50%    98.50%        设立或投资
477     河北腾光房地产开发有限公司       石家庄    石家庄         房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
478     沧州光瑞房地产开发有限公司        沧州      沧州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
479     河北鼎阳房地产开发有限公司       石家庄    石家庄         房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
480     河北隽英房地产开发有限公司       石家庄    石家庄         房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
481     河北瑞世房地产开发有限公司       石家庄    石家庄         房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
482     河北瑞光房地产开发有限公司       石家庄    石家庄         房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
      河北冀腾阳光城房地产开发有限公
483                                      石家庄    石家庄         房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
                    司
      河北昌瑞阳光城房地产开发有限公
484                                      石家庄    石家庄         房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
                    司
      南靖淳栋股权投资合伙企业（有限合
485                                       漳州      漳州           投资     100.00%   100.00%       设立或投资
                    伙）
        张家口冠科房地产开发有限公司
486                                      张家口    张家口         房地产    68.00%    100.00%    非同一控制下合并
                  （注 6）
487       山东阳光城置业有限公司          济南      济南          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
488        青岛龙图置业有限公司           青岛      青岛          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
489    青岛弘和富置业有限公司（注 7）     青岛      青岛          房地产    70.00%    100.00%       设立或投资
490     青岛龙乾房地产开发有限公司        青岛      青岛          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
491     青岛通建房地产开发有限公司        青岛      青岛          房地产    61.00%    61.00%        设立或投资
492      东福置业（山东）有限公司         济南      济南          房地产    70.00%    70.00%     非同一控制下合并
493     济南龙兆房地产开发有限公司        济南      济南          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
494     济南龙宏房地产开发有限公司        济南      济南          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
495     济南隆康房地产开发有限公司        济南      济南          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
496        香港金江控股有限公司           香港      香港           投资     78.60%    78.60%     非同一控制下合并
497     重庆惠登房地产开发有限公司        重庆      重庆          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
498   重庆阳光城企业管理咨询有限公司      重庆      重庆          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
499   重庆市綦江区煦江房地产开发有限      重庆      重庆          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资


                                                            66
                    阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                   公司
500        重庆巢光实业有限公司            重庆     重庆           房地产    98.65%    98.65%       设立或投资
501       重庆溪光萌实业有限公司           重庆     重庆           房地产    97.56%    97.56%       设立或投资
502      重庆渝能晨阳置业有限公司          重庆     重庆           房地产    100.00%   100.00%   非同一控制下合并
503      重庆渝能置业发展有限公司          重庆     重庆           房地产    100.00%   100.00%   非同一控制下合并
504        重庆上善置地有限公司            重庆     重庆           房地产    100.00%   100.00%   非同一控制下合并
505    重庆渝能产业（集团）有限公司        重庆     重庆           房地产    100.00%   100.00%   非同一控制下合并
                                                    乌鲁木
506    新疆阳光城房地产开发有限公司      乌鲁木齐                  房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
                                                      齐
                                                    乌鲁木
507    新疆晟泰佳房地产开发有限公司      乌鲁木齐                  房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
                                                      齐
                                                    乌鲁木
508    新疆光华阳房地产开发有限公司      乌鲁木齐                  房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
                                                      齐
      乌鲁木齐阳光锦华房地产开发有限                乌鲁木
509                                      乌鲁木齐                  房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
                    公司                              齐
      乌鲁木齐光程达房地产开发有限公                乌鲁木
510                                      乌鲁木齐                  房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
                    司                                齐
      新疆中安光耀房地产开发有限公司                乌鲁木
511                                      乌鲁木齐                  房地产    67.00%    100.00%      设立或投资
                  （注 8）                            齐
                                                    乌鲁木
512        新疆润唐置业有限公司          乌鲁木齐                  房地产    100.00%   100.00%   非同一控制下合并
                                                      齐
513     阳光城集团甘肃实业有限公司         兰州     兰州           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
      阳光城集团兰州梨花岛置业有限公
514                                        兰州     兰州           房地产    90.00%    90.00%       设立或投资
                    司
515     兰州阳光城昭泰置业有限公司         兰州     兰州           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
      兰州阳光城鸿福房地产开发有限公
516                                        兰州     兰州           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
                    司
517     兰州阳光城房地产开发有限公司       兰州     兰州           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
518     宁夏鸿福房地产开发有限公司         银川     银川           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
519      贵州筑梦阳光置业有限公司          贵阳     贵阳           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
520      贵州君悦阳光置业有限公司          贵阳     贵阳           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
521      贵州众森阳光置业有限公司          贵阳     贵阳           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
522      贵州星辉阳光置业有限公司          贵阳     贵阳           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
523      贵州启辰阳光置业有限公司          贵阳     贵阳           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
524      贵州君厚阳光置业有限公司          贵阳     贵阳           房地产    85.00%    85.00%       设立或投资
525      贵州致知阳光置业有限公司          贵阳     贵阳           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
526   阳光城（辽宁）房地产开发有限公司     大连     大连           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
      沈阳阳光城耀龙房地产开发有限公
527                                        沈阳     沈阳           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
                      司
528     大连阳光城新煦置业有限公司         大连     大连           房地产    98.54%    98.54%       设立或投资
529   沈阳光耀恒荣房地产开发有限公司       沈阳     沈阳            房地产   100.00%   100.00%      设立或投资
                                                                  建筑材料
530        沈阳龙光贸易有限公司            沈阳     沈阳                     70.00%    70.00%       设立或投资
                                                                    销售
                                                                  建筑材料
531     大连阳光城宏达发展有限公司         大连     大连                     99.69%    99.69%       设立或投资
                                                                    销售
                                                                  建筑材料
532        沈阳熙光贸易有限公司            沈阳     沈阳                     99.70%    99.70%       设立或投资
                                                                    销售
533     云南骁阔房地产开发有限公司         昆明     昆明            房地产   99.21%    99.21%       设立或投资
534    云南阳光城房地产开发有限公司        昆明     昆明           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
535     云南阳耀房地产开发有限公司         昆明     昆明           房地产    85.00%    85.00%       设立或投资
      昆明阳光城达通房地产开发有限公
536                                        昆明     昆明           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
                    司
537   安徽博雅同光房地产开发有限公司       合肥     合肥           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资
538   安徽阳耀光城房地产开发有限公司       合肥     合肥           房地产    100.00%   100.00%      设立或投资

                                                             67
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


539     安徽阳昇光城房地产有限公司       合肥      合肥         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
540     安徽阳崇光城房地产有限公司       合肥      合肥         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
541     汕头市阳光鼎盛置业有限公司       汕头      汕头         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
      汕头市阳光鑫盛房地产开发有限公
542                                      汕头      汕头         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
                    司
543     揭阳市光启房地产开发有限公司     揭阳      揭阳         房地产    51.00%    51.00%         设立或投资
544     阳光城集团海南实业有限公司       海南      海南         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
545   西安阳光城商业投资管理有限公司     西安      西安        商业管理   100.00%   100.00%        设立或投资
546    武汉阳光天地商业管理有限公司      武汉      武汉        商业管理   100.00%   100.00%        设立或投资
547    广州阳光天地商业管理有限公司      广州      广州        商业管理   100.00%   100.00%        设立或投资
548      华济建设工程集团有限公司        闽侯      闽侯        建筑工程   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
549    重庆渝能建筑安装工程有限公司      重庆      重庆        建筑工程   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
550          南港建工有限公司            香港      香港        建筑工程   100.00%   100.00%        设立或投资
551        香港弘百祥有限公司            香港      香港        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
552          香港创地有限公司            香港      香港        建筑工程   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               租赁和商
553      萍乡攀珑营销策划有限公司        萍乡      萍乡                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
                                                               租赁和商
554      萍乡骞腾营销策划有限公司        萍乡      萍乡                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
                                                               租赁和商
555      萍乡聚璟营销策划有限公司        萍乡      萍乡                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
                                                               租赁和商
556      萍乡贮亿营销策划有限公司        萍乡      萍乡                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
557     阳光城集团国际投资有限公司       香港      香港        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
558            润洋有限公司              香港      香港        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
559            鹏良有限公司              香港      香港        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
560       阳光城嘉世国际有限公司         香港      香港        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
561          香港黾兢有限公司            香港      香港        投资管理   100.00%   100.00%        设立或投资
562       成都熙祥光置业有限公司         成都      成都         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
563     云南继光房地产开发有限公司       昆明      昆明         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
      宜昌腾顺阳光城房地产开发有限公
564                                      宜昌      宜昌         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
                    司
565     重庆穆光房地产开发有限公司       重庆      重庆         房地产    85.00%    85.00%         设立或投资
566      惠州市聚恒源实业有限公司        惠州      惠州         房地产    90.00%    90.00%      非同一控制下合并
567     陕西安康阳光城置业有限公司       安康      安康         房地产    60.00%    60.00%         设立或投资
568      西宁阳光唐道置业有限公司        西宁      西宁         房地产    51.00%    51.00%         设立或投资
569    七星关鸿基房地产开发有限公司      毕节      毕节          房地产   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
                                                               租赁和商
570      嘉兴蔚泰投资管理有限公司        嘉兴      嘉兴                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
                                                               租赁和商
571     萍乡臻百瑞营销策划有限公司       萍乡      萍乡                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
                                                               批发和零
572        萍乡阳耀贸易有限公司          萍乡      萍乡                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                 售业
                                                               批发和零
573        萍乡阳源贸易有限公司          萍乡      萍乡                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                 售业
                                                               租赁和商
574      萍乡骏腾营销策划有限公司        萍乡      萍乡                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                               务服务业
      汕头市阳光丰盛房地产开发有限公
575                                      汕头      汕头         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
                    司
576     梅州市光耀房地产开发有限公司     梅州      梅州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
577   汕头市阳光昌盛投资发展有限公司     汕头      汕头         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
578    广州市百耀欣光房地产有限公司      广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
579    广州阳光城壹远房地产有限公司      广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资


                                                          68
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


580    广州阳光城贰富房地产有限公司      广州      广州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
581     佛山万光房地产开发有限公司       佛山      佛山          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
582    肇庆市昊阳房地产开发有限公司      肇庆      肇庆          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
583       陕西旭之光置业有限公司         西咸      西咸          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
584        西安追光置业有限公司          西安      西安          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
585    太原晋潞府房地产开发有限公司      太原      太原           房地产   100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                租赁和商
586     桂林正璟阳投资管理有限公司       广西      广西                    100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                务服务业
                                                                租赁和商
587       北海正裕阳投资有限公司         北海      北海                    100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                务服务业
588   北海阳正韶光房地产开发有限公司     北海      北海           房地产   100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                租赁和商
589       南宁正珏阳投资有限公司         南宁      南宁                    100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                务服务业
                                                                租赁和商
590       南宁正澜阳投资有限公司         南宁      南宁                    100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                务服务业
591     郑州瑞朗房地产开发有限公司       郑州      郑州           房地产   100.00%   100.00%       设立或投资
592     许昌盛光房地产开发有限公司       许昌      许昌          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
593     郑州阳光城天地置业有限公司       郑州      郑州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
      武汉科腾阳光城房地产开发有限公
594                                      武汉      武汉          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
                    司
      武汉鼎科阳光城房地产开发有限公
595                                      武汉      武汉          房地产    99.56%    99.56%        设立或投资
                    司
      武汉博辉阳光城房地产开发有限公
596                                      武汉      武汉          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
                    司
      荆州鼎科阳光城房地产开发有限公
597                                      荆州      荆州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
                    司
598     赣州市旭光房地产开发有限公司     赣州      赣州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
599       景德镇裕光房地产有限公司      景德镇    景德镇         房地产    60.00%    60.00%        设立或投资
      河北骏腾阳光城房地产开发有限公
600                                     石家庄    石家庄         房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
                    司
      河北瑞辰阳光城房地产开发有限公
601                                     石家庄    石家庄         房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
                    司
      河北冀祥阳光城房地产开发有限公
602                                     石家庄    石家庄         房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
                    司
      河北弘辉阳光城房地产开发有限公
603                                     石家庄    石家庄         房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
                    司
604     茂名市鹏辉房地产开发有限公司     茂名      茂名          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
605     广州生辉房地产开发有限公司       广州      广州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
606     广州怡辉房地产开发有限公司       广州      广州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
607     广州映辉房地产开发有限公司       广州      广州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
608     广州明辉房地产开发有限公司       广州      广州           房地产   100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                批发和零
609      重庆睿尚云典实业有限公司        重庆      重庆                    100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                  售业
610     天水光耀房地产开发有限公司       天水      天水           房地产   100.00%   100.00%       设立或投资
611       西宁阳光城置业有限公司         西宁      西宁           房地产   100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                批发和零
612     大连阳光城宏瑞发展有限公司       大连      大连                    100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                  售业
                                                                批发和零
613        沈阳瑞光贸易有限公司          沈阳      沈阳                    100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                  售业
                                                                批发和零
614     大连阳光城宏隆发展有限公司       大连      大连                    100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                  售业
615   沈阳光盛恒荣房地产开发有限公司     沈阳      沈阳           房地产   100.00%   100.00%       设立或投资
616   沈阳光煜恒荣房地产开发有限公司     沈阳      沈阳          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
617      沈阳旭光建材贸易有限公司        沈阳      沈阳         批发和零   100.00%   100.00%       设立或投资


                                                           69
                    阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                                                    售业
      昆明阳光城华信房地产开发有限公
618                                        昆明     昆明           房地产      100.00%   100.00%     设立或投资
                    司
619     安徽阳煜光城房地产有限公司         合肥     合肥           房地产      100.00%   100.00%     设立或投资
620     蚌埠光睿房地产开发有限公司         蚌埠     蚌埠           房地产      100.00%   100.00%     设立或投资
621     蚌埠光旭房地产开发有限公司         蚌埠     蚌埠           房地产      100.00%   100.00%     设立或投资
622     南京盛阳房地产开发有限公司         南京     南京           房地产      100.00%   100.00%     设立或投资
623   南京文澜崇光房地产开发有限公司       南京     南京           房地产      100.00%   100.00%     设立或投资
624     南京浩阳房地产开发有限公司         南京     南京           房地产      100.00%   100.00%     设立或投资
625     南京毅阳房地产开发有限公司         南京     南京           房地产      100.00%   100.00%     设立或投资
626     闽侯阳光城物业服务有限公司         闽侯     闽侯          房地产业     100.00%   100.00%   非同一控制下合并
627    广东江湾新城物业管理有限公司        广州     广州          房地产业     100.00%   100.00%   非同一控制下合并
628   阳光城集团陕西物业管理有限公司       咸阳     咸阳          房地产业     100.00%   100.00%   非同一控制下合并
                                                    乌鲁木
629   乌鲁木齐阳光城物业服务有限公司     乌鲁木齐                 房地产业     100.00%   100.00%   非同一控制下合并
                                                      齐
630     长沙兴胜博物业服务有限公司         长沙     长沙          房地产业     100.00%   100.00%   非同一控制下合并
631      重庆渝能物业服务有限公司          重庆     重庆          房地产业     100.00%   100.00%   非同一控制下合并
                                                                  批发和零
632   阳光城中光电（重庆）实业有限公司     重庆     重庆                       51.00%    51.00%      设立或投资
                                                                    售业
633     金华瑞翔房地产开发有限公司         金华     金华            房地产     100.00%   100.00%     设立或投资
                                                                  租赁和商
634      金华荣德投资管理有限公司          金华     金华                       34.00%    34.00%      设立或投资
                                                                  务服务业
635   南宁阳正昇光房地产开发有限公司       南宁     南宁            房地产     91.94%    91.94%      设立或投资
636       贵港市润佳置业有限公司           贵港     贵港           房地产      85.00%    85.00%    非同一控制下合并
637     北海钰城房地产开发有限公司         北海     北海           房地产      100.00%   100.00%     设立或投资
                                                                                                   非同一控制下企业
638     铜仁嘉豪房地产开发有限公司         铜仁     铜仁           房地产      80.00%    80.00%
                                                                                                         合并
      上海兢正企业管理合伙企业（有限合                            租赁和商
639                                        上海     上海                       89.00%    89.00%      设立或投资
                    伙）                                          务服务业
                                                                  信息传输、
                                                                  软件和信
640   阳光城集团上海信息科技有限公司       上海     上海                       100.00%   100.00%     设立或投资
                                                                  息技术服
                                                                    务业
                                                                  租赁和商
641      上海沛怀企业管理有限公司          上海     上海                       100.00%   100.00%     设立或投资
                                                                  务服务业
                                                                  租赁和商
642      上海南旭企业管理有限公司          上海     上海                       100.00%   100.00%     设立或投资
                                                                  务服务业
643    南通汇涅光房地产开发有限公司        南通     南通          房地产业     100.00%   100.00%     设立或投资
644     上海光璟房地产开发有限公司         上海     上海          房地产业     100.00%   100.00%     设立或投资
645     阳光城（湖州）置业有限公司         湖州     湖州          房地产业     100.00%   100.00%     设立或投资
                                                                  租赁和商
646      上海光榕企业管理有限公司          上海     上海                       100.00%   100.00%     设立或投资
                                                                  务服务业
                                                                  租赁和商
647      上海翰辛企业管理有限公司          上海     上海                       99.00%    99.00%    非同一控制下合并
                                                                  务服务业
                                                                  批发和零
648        上海环绿实业有限公司            上海     上海                       100.00%   100.00%   非同一控制下合并
                                                                    售业
                                                                  住宿和餐
649      上海适家旅店管理有限公司          上海     上海                       100.00%   100.00%   非同一控制下合并
                                                                    饮业
650     上海光毓房地产开发有限公司         上海     上海            房地产     100.00%   100.00%     设立或投资
651     上海天翃安企业管理有限公司         上海     上海           房地产      100.00%   100.00%   非同一控制下合并
652   天安智谷（上海）建设发展有限公司     上海     上海            房地产     75.00%    75.00%    非同一控制下合并
                                                                  租赁和商
653   天嵘安（上海）企业管理有限公司       上海     上海                       100.00%   100.00%   非同一控制下合并
                                                                  务服务业
654     福州钧利光企业管理有限公司         福州     福州          租赁和商     100.00%   100.00%     设立或投资


                                                             70
                    阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                                                务服务业
655   厦门阳光顺德房地产开发有限公司      厦门      厦门          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                批发和零
656     泉州阳光城嘉丰实业有限公司        厦门      厦门                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
      厦门阳光城天顺房地产开发有限公
657                                       厦门      厦门         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
                    司
                                                                批发和零
658       苏州梦享家生活有限公司          苏州      苏州                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
659    杭州水盛泽房地产开发有限公司       杭州      杭州          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                批发和零
660     杭州梦享家企业发展有限公司        杭州      杭州                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
                                                                批发和零
661       惠州市光晟实业有限公司          惠州      惠州                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
                                                                租赁和商
662     汕尾市阳光达盛实业有限公司        汕尾      汕尾                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
                                                                租赁和商
663     东莞市光智投资发展有限公司        东莞      东莞                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
664   汕尾市万德隆投资有限公司（注 9）    汕尾      汕尾          房地产   51.00%    100.00%     非同一控制下合并
665    广州阳光城八辉房地产有限公司       广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
666    广州阳光城叁腾房地产有限公司       广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
667    广州阳光城时安房地产有限公司       广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
668    广州阳光城鎏欣房地产有限公司       广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
669    广州阳光城玖兴房地产有限公司       广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
670    广州阳光城吾康房地产有限公司       广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
671    广州阳光城旗胜房地产有限公司       广州      广州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
672    广州阳光城斯豪房地产有限公司       广州      广州          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                租赁和商
673    佛山市梦享家企业管理有限公司       佛山      佛山                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
674        西安谱光置业有限公司           西安      西安          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
675       西安鸿顺德置业有限公司          西安      西安         房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
      榆林市恒昌伟业房地产开发有限公                                                             非同一控制下企业
676                                       榆林      榆林         房地产    60.00%    60.00%
                    司                                                                                 合并
677     西安汇泰房地产开发有限公司        西安      西安          房地产   51.00%    51.00%        设立或投资
                                                                租赁和商
678       南宁正瑾阳投资有限公司          南宁      南宁                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
                                                                租赁和商
679     长沙梦享家咨询管理有限公司        长沙      长沙                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
680     郑州豫盛阳光城置业有限公司        郑州      郑州        房地产业   100.00%   100.00%        设立或投资
681     郑州阳光城万益置业有限公司        郑州      郑州        房地产业   100.00%   100.00%        设立或投资
682     郑州阳光城鑫博置业有限公司        郑州      郑州        房地产业   100.00%   100.00%        设立或投资
683     郑州阳光城润坤置业有限公司        郑州      郑州        房地产业   100.00%   100.00%        设立或投资
      襄阳钧鹏阳光城房地产开发有限公
684                                       襄阳      襄阳        房地产业   70.00%    100.00%        设立或投资
                司（注 10）
      武汉臻阳阳光城房地产开发有限公
685                                       武汉      武汉        房地产业   100.00%   100.00%        设立或投资
                    司
      武汉瑞鸿阳光城房地产开发有限公
686                                       武汉      武汉        房地产业   100.00%   100.00%        设立或投资
                    司
                                                                租赁和商
687   萍乡市梦阳企业管理咨询有限公司      萍乡      萍乡                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
688     河北邦特房地产开发有限公司        唐山      唐山        房地产业   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                批发和零
689       重庆中光惠实业有限公司          重庆      重庆                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
690     重庆睿之光房屋经纪有限公司        重庆      重庆          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
691        重庆光冕商贸有限公司           重庆      重庆        批发和零   100.00%   100.00%        设立或投资


                                                           71
                    阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                                                  售业
                                                                批发和零
692       重庆合裕光科技有限公司          重庆      重庆                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
                                                                租赁和商
693   重庆锦光锐企业管理咨询有限公司      重庆      重庆                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
                                                                租赁和商
694   重庆玥睿光企业管理咨询有限公司      重庆      重庆                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
695       贵州逐梦阳光置业有限公司        贵州      贵州          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
696   长春光耀恒荣房地产开发有限公司      长春      长春          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                批发和零
697       沈阳韵光建材贸易有限公司        沈阳      沈阳                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
                                                                批发和零
698    大连光宏鑫辰建材贸易有限公司       大连      大连                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
                                                                批发和零
699    大连光宏鑫益建材贸易有限公司       大连      大连                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
700   长春光盛恒荣房地产开发有限公司      长春      长春          房地产   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                批发和零
701   西藏恒盈科技有限责任公司（注 11）   西藏      西藏                   50.00%    100.00%        设立或投资
                                                                  售业
702     昆明通盈房地产开发有限公司        昆明      昆明        房地产业   100.00%   100.00%        设立或投资
      云南阳光城众和房地产开发有限公
703                                       云南      云南        房地产业   100.00%   100.00%        设立或投资
                    司
      云南阳光城永隆房地产开发有限公
704                                       昆明      昆明        房地产业   100.00%   100.00%        设立或投资
                    司
705   安徽阳聚光城房地产开发有限公司      合肥      合肥        房地产业   100.00%   100.00%        设立或投资
706       安徽阳光城置业有限公司          合肥      合肥        房地产业   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                租赁和商
707    安徽阳旭光城企业管理有限公司       合肥      合肥                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
708    海南旭之光房地产开发有限公司       海口      海口        房地产业   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                批发和零
709         南京顺阳实业有限公司          南京      南京                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
      阳光城（广东）城市开发投资有限公                          租赁和商
710                                       广州      广州                   100.00%   100.00%        设立或投资
                      司                                        务服务业
                                                                批发和零
711     上海梦享家企业发展有限公司        上海      上海                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
      北京盛兴泰酒店管理服务有限责任                            租赁和商
712                                       北京      北京                   100.00%   100.00%        设立或投资
                    公司                                        务服务业
                                                                租赁和商
713   嘉兴嘉岚投资合伙企业（有限合伙）    嘉兴      嘉兴                   99.00%    99.00%         设立或投资
                                                                务服务业
                                                                租赁和商
714   嘉兴景河投资合伙企业（有限合伙）    嘉兴      嘉兴                   99.00%    99.00%         设立或投资
                                                                务服务业
                                                                租赁和商
715   嘉兴鑫蕊投资合伙企业（有限合伙）    嘉兴      嘉兴                   99.80%    99.80%         设立或投资
                                                                务服务业
      辽宁高校后勤集团房地产开发有限
716                                       沈阳      沈阳        房地产业   100.00%   100.00%     非同一控制下合并
                    公司
717     天津瑞光房地产开发有限公司        天津      天津        房地产业   70.00%    70.00%         设立或投资
                                                                批发和零
718    天津正隆阳光科技产业有限公司       天津      天津                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                  售业
719     天水光恒房地产开发有限公司        天水      天水        房地产业   61.43%    61.43%         设立或投资
                                                                租赁和商
720     西藏利博盛文化传媒有限公司        西藏      西藏                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
                                                                租赁和商
721     西藏鑫科隆文化传媒有限公司        西藏      西藏                   100.00%   100.00%        设立或投资
                                                                务服务业
722     阳光城（嘉兴）置业有限公司        嘉兴      嘉兴        房地产业   100.00%   100.00%        设立或投资
723   瑞安市光博翔房地产开发有限公司      温州      温州         房地产    75.00%    75.00%         设立或投资
724    福州光旭泰房地产开发有限公司       福州      福州         房地产    100.00%   100.00%        设立或投资
725   德化阳光隆恩房地产开发有限公司      泉州      泉州         房地产    51.00%    51.00%         设立或投资

                                                           72
                    阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                                                 批发和零
726       杭州益瑞光实业有限公司          杭州      杭州                    100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                   售业
727   保亿钜轩（杭州）建设开发有限公司    杭州      杭州           房地产   51.00%    51.00%        设立或投资
728    保亿丽光（杭州）置业有限公司       杭州      杭州           房地产   100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                 租赁和商
729       南宁正洹阳投资有限公司          南宁      南宁                    100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                 务服务业
730   北海正霆阳工程管理服务有限公司      北海      北海         建筑工程   100.00%   100.00%       设立或投资
731   南宁阳正煦光房地产开发有限公司      南宁      南宁          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
732    长沙市湘坤房地产开发有限公司       长沙      长沙          房地产    90.00%    90.00%     非同一控制下合并
733   长沙利腾博光房地产开发有限公司      长沙      长沙          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
734    沈阳彤鑫园房地产开发有限公司       沈阳      沈阳          房地产    100.00%   100.00%    非同一控制下合并
735        福州光纬实业有限公司           福州      福州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
736        福州光鹏实业有限公司           福州      福州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
737     泉州阳光城嘉源实业有限公司        泉州      泉州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
738        杭州光润置业有限公司          杭州市    杭州市         房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
739     惠州市嘉霖宏发投资有限公司        惠州      惠州          房地产    90.00%    90.00%     非同一控制下合并
740     惠州市嘉霖骏祺投资有限公司        惠州      惠州           房地产   100.00%   100.00%    非同一控制下合并
                                                                 租赁和商
741       南宁正韶阳投资有限公司          南宁      南宁                    100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                 务服务业
                                                                 租赁和商
742      南宁正沁澜阳投资有限公司         南宁      南宁                    100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                 务服务业
                                                                 租赁和商
743      南宁正璟琅阳投资有限公司         南宁      南宁                    100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                 务服务业
744   长春光煜恒荣房地产开发有限公司      长春      长春           房地产   100.00%   100.00%       设立或投资
745      上海大壮建筑劳务有限公司         上海      上海         建筑工程   100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                 租赁和商
746      上海光韵企业管理有限公司         上海      上海                    100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                 务服务业
                                                                 租赁和商
747      上海光耘企业管理有限公司         上海      上海                    49.00%    49.00%        设立或投资
                                                                 务服务业
748        福州光太实业有限公司           福州      福州           房地产   100.00%   100.00%       设立或投资
749        福州光裕实业有限公司           福州      福州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
750     福州永同昌商务咨询有限公司        福州      福州           咨询     100.00%   100.00%       设立或投资
751        宁波光润置业有限公司           宁波      宁波          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
752        杭州高光置业有限公司           杭州      杭州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
753        杭州历光置业有限公司           杭州      杭州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
754        杭州驰光置业有限公司           杭州      杭州          房地产    100.00%   100.00%       设立或投资
755     长沙博辉阳光城实业有限公司        长沙      长沙           房地产   100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                 租赁和商
756   梦享家（天津）企业管理有限公司      天津      天津                    100.00%   100.00%       设立或投资
                                                                 务服务业
757     合肥光煜房地产开发有限公司        合肥      合肥           房地产   100.00%   100.00%       设立或投资
758    南宁正沁琅阳商业管理有限公司       南宁      南宁         商业管理   100.00%   100.00%       设立或投资

            注 1：杭州臻光房地产开发有限公司持有杭州清源房地产开发有限公司 70%股权，根据协议
       杭州清源房地产开发有限公司名下二期项目由公司负责开发，且公司利润分配比例为 70%；杭州
       臻光房地产开发有限公司持有浙江上林湖房地产开发有限公司 70%股权，根据协议杭州上林湖房
       地产开发有限公司名下二期项目由公司负责开发，且公司利润分配比例为 70%。

            注 2：上海富利腾房地产开发有限公司持有广东逸涛万国房地产有限公司 50%股权，根据协
       议广东逸涛万国房地产有限公司名下“七、八、九、十、十一、十四 B 期、广州沙螺湾”项目由公
       司负责开发，且公司利润分配比例为 100%；广东逸涛万国房地产有限公司名下“十八期”开发项目


                                                            73
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


由公司负责开发，且公司利润分配比例为 51%。

    注 3：上海富利腾房地产开发有限公司持有广州南沙经济技术开发区逸涛雅苑房地产有限公
司 90%股权，根据协议广州南沙经济技术开发区逸涛雅苑房地产有限公司名下“阳光城”项目由公
司负责开发，且公司利润分配比例为 100%。

    注 4：子公司佛山信财置业开发有限公司开发项目包括绿岛湖壹号和陶博地块南庄项目，其
中绿岛湖壹号系公司独立开发，公司享有其 100%权益；陶博地块南庄项目由公司与广州市中天
盈房地产开发有限公司合作开发，双方各按 50%的权益比例共同开发。故绿岛湖壹号项目纳入公
司合并范围，陶博地块南庄项目按照权益法核算。

    注 5：阳光城集团山西有限公司持有太原星光城房地产开发有限公司 51%股权，合作协议约
定公司利润分配比例为 37.5%。

    注 6：河北冀腾阳光城房地产开发有限公司持有张家口冠科房地产开发有限公司 68%股权，
另一方股东在项目整体交付后按固定回报退出，公司负责项目开发经营，且公司利润分配比例为
100%。

    注 7：青岛龙图置业有限公司持有青岛弘和富置业有限公司 70%股权，另一股东仅享有协议
约定的固定利润。公司负责项目开发经营，且公司利润分配比例为 100%。

    注 8：新疆晟泰佳房地产开发有限公司持有新疆中安光耀房地产开发有限公司 67%股权，另
一方股东在目标地块摘牌并按固定回报退出，公司负责项目开发经营，且公司利润分配比例为
100%。

    注 9：汕尾市阳光达盛实业有限公司持有汕尾市万德隆投资有限公司 51%的股权，根据协议
汕尾市万德隆投资有限公司名下的物业由公司负责开发，并且享有可售物业的 100%的权益，其
他方股东取得固定分红后退出。

    注 10：武汉钧鹏房地产开发有限公司持有襄阳钧鹏阳光城房地产开发有限公司 70%的股权，
根据协议襄阳钧鹏阳光城房地产开发有限公司名下项目由公司开发经营，并且享有全部运营权益
和利润，另一方股东取得固定回报后退出。

    注 11：云南阳光城众和房地产开发有限公司持有西藏恒盈科技有限责任公司 50%股权，其他
方股东仅享有协议约定的固定利润。公司负责项目开发经营，且公司利润分配比例为 100%。

     （二）对发行人影响重大的子公司情况

    发行人主要子公司 2019 年末/2019 年度主要财务数据如下：

                                                                                     单位：万元




                                                74
                阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


               子公司名称                  总资产            净资产    营业收入    营业利润       净利润
       福建阳光房地产开发有限公司        2,766,257.66    667,652.00    1,071.19    87,132.99     92,832.12
       阳光城集团上海置业有限公司        3,879,271.62    137,307.93    8,290.27    70,158.25     66,011.63
       阳光城（厦门）置业有限公司        536,449.42      75,293.41     2,729.54    61,636.88     61,612.79
       广西金川阳光城实业有限公司        1,050,623.60    104,132.94   334,599.12   79,341.10     57,690.11
       杭州臻光房地产开发有限公司        629,829.05      112,743.77    548.16      45,792.48     45,755.91
       福建宏辉房地产开发有限公司        1,158,135.23    163,133.69   65,872.14    44,848.51     40,898.75
       上海创地建筑工程装饰有限公司       88,253.37      40,225.71    82,580.85    53,462.84     40,097.13

          （三）发行人合营、联营公司

         截至 2020 年 3 月末，发行人的合营、联营企业情况如下表所示：

                                                                                               单位：万元

                                             主要                                      持股比例            表决权
序号            合营、联营企业名称                        注册地      业务性质
                                             经营地                                直接        间接          比例
 1      福州融锦欣泰房地产开发有限公司        福州           福州      房地产                 50.00%       50.00%
 2      福州裕百川房地产开发有限公司          福州           福州      房地产                 28.10%       28.10%
 3      厦门象阳投资有限公司                  厦门           厦门       投资                  50.00%       50.00%
 4      平阳德信置业有限公司                  平阳           平阳      房地产                 45.00%       45.00%
 5      福州市共赢百亿房地产有限公司          福州           福州      房地产                 25.00%       25.00%
 6      莆田联福城房地产有限公司              莆田           莆田      房地产                 33.30%       33.30%
 7      福州科腾建设发展有限公司              福州           福州      房地产                 25.00%       25.00%
 8      温州市利腾博房地产开发有限公司        温州           温州      房地产                 50.00%       50.00%
 9      福州泓百隆房地产开发有限公司          福州           福州      房地产                 50.00%       50.00%
10      荣泰（福州）置业发展有限公司          福州           福州      房地产                 33.34%       33.34%
11      漳浦臻阳房地产开发有限公司            漳浦           漳浦      房地产                 34.00%       34.00%
12      泉州唐城房地产有限公司                泉州           泉州      房地产                 50.00%       50.00%
13      南安源昌置业有限公司                  南安           南安      房地产                 25.00%       25.00%
14      泉州唐美房地产有限公司                泉州           泉州      房地产                 25.00%       25.00%
15      绍兴宇特顺房地产开发有限公司          绍兴           绍兴      房地产                 50.00%       50.00%
16      绍兴臻阳房地产开发有限公司            绍兴           绍兴      房地产              100.00%         50.00%
17      上海炯德实业发展有限公司              上海           上海     企业管理                50.00%       50.00%
18      海门富利腾房地产开发有限公司          海门           海门      房地产                 35.00%       35.00%
19      如东银阳房地产开发有限公司            如东           如东      房地产                 50.00%       50.00%
20      绍兴臻悦房地产开发有限公司            绍兴           绍兴      房地产                 24.70%       24.70%
21      浙江锦美投资管理有限公司              杭州           杭州     投资管理                50.00%       50.00%
22      浙江祺特投资管理有限公司              杭州           杭州     投资管理                33.00%       33.00%
23      杭州臻昱达房地产开发有限公司          杭州           杭州      房地产                 20.00%       20.00%
24      嘉兴融光房地产开发有限公司            嘉兴           嘉兴      房地产                 35.00%       35.00%
25      苏州隽泰房地产开发有限公司            苏州           苏州      房地产                 33.40%       33.40%
26      苏州昌创置业有限公司                  苏州           苏州      房地产                 50.00%       50.00%
27      苏州和都置业有限公司                  苏州           苏州      房地产                 20.00%       20.00%
28      上海滨奥管理咨询有限公司              上海           上海     管理咨询                31.10%       31.10%
29      宜兴市嘉誉房地产开发有限公司          宜兴           宜兴      房地产                 20.00%       20.00%
30      江阴市嘉誉房地产开发有限公司          江阴           江阴      房地产                 25.00%       25.00%



                                                        75
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


31   苏州建合房地产开发有限公司            苏州        苏州       房地产              45.00%      45.00%
32   南京达泰筑茂置业有限公司              南京        南京       房地产              30.00%      30.00%
                                                                             49.00
33   杭州中大银泰城购物中心有限公司        杭州        杭州      物业管理                         49.00%
                                                                              %
34   杭州销颖房地产开发有限公司            杭州        杭州       房地产              50.00%      50.00%
35   上海绍毅置业有限公司                  上海        上海       房地产              49.00%      49.00%
36   台州市中梁宇置业有限公司              台州        台州       房地产              30.00%      30.00%
37   杭州鑫钧达房地产开发有限公司          杭州        杭州       房地产              40.00%      40.00%
38   重庆业博实业有限公司                  重庆        重庆        零售               25.00%      25.00%
39   杭州康益德房地产开发有限公司          杭州        杭州       房地产              50.00%      50.00%
40   清远天安智谷有限公司                  清远        清远       房地产              48.75%      48.75%
41   广州当代腾欣投资有限公司              广州        广州      投资管理             49.00%      49.00%
42   阳光城粤港有限公司                    香港        香港                           49.00%      49.00%
     广东顺德力合智德科技园投资有限公
43                                         顺德        顺德      投资管理             51.00%      51.00%
     司
44   佛山市高明区龙光房地产有限公司        佛山        佛山       房地产              50.00%      50.00%
45   北京梵天力行资产管理有限公司          北京        北京      资产管理             50.00%      50.00%
46   曲水雅思悦装修装饰有限公司            曲水        曲水        装修               50.00%      50.00%
47   太原星光寰宇房地产开发有限公司        太原        太原       房地产              24.00%      24.00%
48   山西亿量房地产开发有限公司            太原        太原       房地产              51.00%      51.00%
49   广西唐昇投资有限公司                  南宁        南宁      投资管理             30.00%      30.00%
50   广西众擎易举投资有限公司              南宁        南宁      投资管理             30.00%      30.00%
51   柳州市桂鼎房地产开发有限责任公司      柳州        柳州       房地产              49.00%      49.00%
                                                                             38.11
52   成都浙中大地产有限公司                成都        成都       房地产              1.89%       40.00%
                                                                              %
53   成都碧桂园合康置业有限公司            成都        成都       房地产              35.00%      35.00%
54   郑州郑阳宛居房地产开发有限公司        郑州        郑州       房地产              51.00%      51.00%
55   郑州景阳宛居房地产开发有限公司        郑州        郑州       房地产              51.00%      51.00%
56   焦作梁顺置业有限公司                  焦作        焦作       房地产              50.00%      50.00%
57   黄冈市碧达房地产开发有限公司          黄冈        黄冈       房地产              33.00%      33.00%
58   成都碧桂园耀汇置业有限公司            成都        成都       房地产              35.00%      35.00%
59   宜春中冶天工秀江置业有限公司          宜春        宜春       房地产              90.00%      20.00%
60   上饶市美宸房地产开发有限公司          上饶        上饶       房地产              50.00%      50.00%
61   天津隽达企业管理有限公司              天津        天津      企业管理             50.00%      50.00%
62   恩平市康盛房地产开发有限公司          恩平        恩平       房地产              51.00%      51.00%
63   邯郸市锦光房地产开发有限公司          邯郸        邯郸       房地产              50.00%      50.00%
64   济南鑫兆联房地产开发有限公司          济南        济南       房地产              50.00%      50.00%
                                                                             28.00
66   北影阳光产业发展有限公司              北京        北京      投资管理                         28.00%
                                                                              %
67   光大阳光金控资产管理有限公司          福州        福州      资产管理             33.33%      33.33%
68   天安中国房地产有限公司                香港        香港       房地产              50.00%      50.00%
69   佛山霆万房地产开发有限公司            佛山        佛山       房地产              50.00%      50.00%
70   九江市碧城房地产开发有限公司          九江        九江       房地产              50.00%      50.00%
71   宜兴市嘉世房地产置业有限公司          宜兴        宜兴       房地产              45.00%      45.00%
72   漳浦县碧溪房地产开发有限公司          漳浦        漳浦       房地产              49.00%      49.00%
73   泉州振茂房地产有限公司                泉州        泉州       房地产              50.00%      50.00%
74   重庆科嘉玺房地产开发有限公司          重庆        重庆       房地产              49.00%      49.00%
75   龙岩融禾房地产开发有限公司            龙岩        龙岩       房地产              33.00%      33.00%
76   延安阳光博雅文化产业有限公司          延安        延安      文化产业             45.00%      45.00%
77   吉安市荣城房地产开发有限公司          吉安        吉安       房地产              50.00%      50.00%




                                                  76
              阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


      佛山信财置业开发有限公司（陶博地块
78                                          佛山        佛山       房地产              50.00%      50.00%
      南庄项目）
79    重庆光锦房地产开发有限公司            重庆        重庆       房地产              50.00%      50.00%
80    杭州昌益商务信息咨询有限公司          杭州        杭州      信息咨询             16.00%      9.80%
81    句容市金嘉润房地产开发有限公司        句容        句容       房地产              19.00%      19.00%
82    句容市锐翰房地产开发有限公司          句容        句容       房地产              16.50%      16.50%
83    句容泫垠置业有限公司                  句容        句容       房地产              49.00%      49.00%
84    常州市美阳房地产发展有限公司          常州        常州       房地产              49.00%      49.00%
                                                                 租赁和商务
85    杭州滨景投资管理有限公司              杭州        杭州                           33.00%      33.00%
                                                                   服务业
                                                                 租赁和商务
86    广西唐沁同光投资有限公司              南宁        南宁                           16.50%      16.50%
                                                                   服务业
87    长沙悦安广厦置业有限公司              长沙        长沙       房地产              50.00%      50.00%
88    成都武侯锦瑞置业有限公司              成都        成都       房地产              49.00%      49.00%
89    宜昌隆泰阳光城房地产开发有限公司      宜昌        宜昌       房地产              51.00%      51.00%
90    重庆渝能万怡房地产开发有限公司        重庆        重庆       房地产              45.00%      45.00%
91    大连龙湖泽迎置业有限公司              大连        大连       房地产              49.00%      49.00%
92    浙江锦臻投资管理有限公司              湖州        湖州      投资管理             22.00%      22.00%
93    湖州新城亿捷房地产开发有限公司        湖州        湖州       房地产              50.00%      50.00%
94    浙江翌成投资管理有限公司              湖州        湖州      投资管理             33.00%      33.00%
95    温州万贤置业有限公司                  温州        温州       房地产              20.00%      20.00%
96    福州康德俊房地产开发有限公司          福州        福州       房地产              50.00%      50.00%
97    上饶市高运房地产开发有限公司          上饶        上饶       房地产              33.00%      33.00%
98    玉山县碧晟房地产开发有限公司          上饶        上饶       房地产              27.25%      27.25%
99    闽清县梅圆房地产开发有限公司          福州        福州       房地产              20.00%      20.00%
100   福建欣中贵置业有限公司                福州        福州       房地产              40.00%      40.00%
                                                                 租赁和商务
101   广州鹤领投资有限公司                  广州        广州                           49.00%      49.00%
                                                                   服务业
102   北京金科德远置业有限公司              北京        北京       房地产              49.00%      49.00%
103   云南保晟房地产开发有限公司            昆明        昆明       房地产              40.00%      40.00%
104   合肥泽旸置业有限公司                  合肥        合肥       房地产              33.00%      33.00%
105   广西鑫台阳资产管理有限公司            南宁        南宁      资产管理             30.00%      30.00%
106   九江富力志盛置业有限公司              九江        九江       房地产              33.30%      33.30%
107   福州兴胜博房地产开发有限公司          福州        福州      房地产               50.00%      50.00%
                                                                居民服务、修
108   深圳市佳兆业健康养老服务有限公司      深圳        深圳    理和其他服             49.00%      49.00%
                                                                    务业
109   南京博光置业有限公司                  南京        南京      房地产               60.00%      60.00%
110   福州蓝光和骏置业有限公司              福州        福州       房地产              50.00%      50.00%
111   葛城（南京）房地产开发有限公司        南京        南京       房地产              36.00%      36.00%
112   广西阳唐茂房地产有限公司              南宁        南宁       房地产              34.00%      34.00%
113   桂林嘉阳投资管理有限公司              桂林        桂林       房地产              50.00%      50.00%
114   西藏博胜辉装修装饰有限公司            西藏        西藏       房地产              50.00%      50.00%
115   台州椒江方远荣安置业有限公司          台州        台州       房地产              20.00%      20.00%
116   陕西永安康达置业有限公司              西安        西安       房地产              40.00%      40.00%
117   泉州弘光房地产开发有限公司            泉州        泉州       房地产              20.00%      20.00%
118   广州佳兆业产业投资有限公司            广州        广州       房地产              49.00%      49.00%
119   义乌市润勋贸易有限公司                义乌        义乌       房地产              34.00%      34.00%
120   义乌市联鼎置业有限公司                义乌        义乌       房地产              34.00%      34.00%
121   福州海光荣创置业有限公司              福州        福州       房地产              24.50%      24.50%
122   启东光勋房地产开发有限公司            启东        启东       房地产              51.00%      51.00%


                                                   77
               阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                                                   租赁和商务
123    上海汀业企业管理有限公司              上海        上海                              50.00%     50.00%
                                                                     服务业
124    江西聚光房地产有限公司                南昌        南昌        房地产                50.00%     50.00%
125    江西浩光房地产有限公司                南昌        南昌        房地产                50.00%     50.00%
126    吉安金晨房地产开发有限公司            吉安        吉安        房地产                50.00%     50.00%
                                                                   租赁和商务
127    广西唐欣旭光投资有限公司              南宁        吉安                              26.00%     26.00%
                                                                     服务业
128    杭州中创光房地产开发有限公司          杭州        杭州        房地产业              49.00%     49.00%
                                                                   批发和零售
129    深圳市汇珠实业有限公司                深圳        深圳                              30.00%     30.00%
                                                                       业
130    南平世阳达置业有限公司                南平        南平        房地产业              34.00%     34.00%
131    嘉兴钇和置业有限公司                  嘉兴        嘉兴       房地产业               50.00%     50.00%
132    宁波中交美庐置业有限公司              宁波        宁波       房地产业               30.00%     30.00%
133    温州锦澜置业有限公司                  温州        温州        房地产业              49.00%     49.00%
                                                                   租赁和商务
134    南宁正满阳投资有限公司                南宁        南宁                              55.00%     55.00%
                                                                     服务业
135    金华天琨企业管理有限公司              金华        金华        房地产                33.00%     33.00%
       台州椒江方远荣安阳光城置业有限公
136                                          台州        台州        房地产                40.00%     40.00%
       司
137    南昌临空德开房地产开发有限公司        南昌        南昌        房地产                37.00%     37.00%
138    杭州利腾博房地产开发有限公司          杭州        杭州        房地产                36.00%     36.00%

       注：部分公司表决权大于 50%但未纳入合并报表范围的公司，主要系根据公司章程或合作协
  议规定，公司对被投资单位不能实施控制。

        （四）发行人重要的合营、联营公司情况

        发行人重要的合营、联营公司截至 2019 年末/2019 年度财务数据如下表所示：

                                                                                           单位：万元

               公司名称                    资产合计             净资产         营业收入      净利润
      杭州销颖房地产开发有限公司          153,574.52        69,978.77         303,556.89    44,646.03
      广州佳兆业产业投资有限公司          510,000.00        509,996.67            -           -3.33
深圳市佳兆业健康养老服务有限公司          320,001.54        319,999.04            -           -0.96

         五、发行人控股股东及实际控制人

        （一）控股股东

        截至 2020 年 3 月末，阳光集团直接持有发行人 768,627,764 股，通过其下属全
  资子公司东方信隆间接持有发行人 620,370,947 股，阳光集团通过直接和间接的方式
  合计持有发行人 33.94%的股份，同时阳光集团一致行动人康田实业持有发行人 10.06%
  的股份，因此，阳光集团合计享有发行人 44.00%的表决权，为发行人的控股股东。
  2008 年 5 月 5 日，阳光集团与康田实业签署了《一致行动协议》，约定康田实业在发
  行人资本运作过程中（包括历次股东大会决策程序中）与阳光集团保持一致行动（包

                                                    78
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


括但不限于表决权上的一致性，包括涉及阳光集团及其关联方与上市公司的关联交易
决策事项时的回避表决）。一致行动的期限自康田实业成为发行人的股东之日起至阳
光集团不再为发行人的控股股东之日或康田实业不再持有发行人股权之日止。

    1、福建阳光集团有限公司

    注册名称：福建阳光集团有限公司

    成立日期：2002 年 2 月 6 日

    注册地址：福建省福州市马尾区罗星街道登龙路 99 号

    注册资本：人民币 796,000.00 万元

    统一社会信用代码：91350000735658436D

    法定代表人：吴洁

    经营范围：计算机软硬件的研发；对信息技术服务业、教育业、环保业、金融业、
医疗业的投资；企业管理咨询服务；机械设备、建材、室内装饰材料、电梯、矿产品、
焦炭、金属材料、化工产品（不含危险化学品及易制毒化学品）、化肥、润滑油、燃
料油、塑料制品、橡胶制品、饲料、煤炭的销售；对外贸易；批发兼零售预包装食品；
批发兼零售乳制品（含婴幼儿配方奶粉）；黄金销售（不含黄金交易）；市政公用工程、
园林绿化工程、建筑装修装饰工程、建筑工程的施工；花卉种植。

    截至 2019 年末，福建阳光集团有限公司合并口径资产总计 35,963,420.00 万元，
负债合计 29,765,446.16 万元，所有者权益合计 6,197,973.84 万元；2019 年度，福
建阳光集团有限公司实现营业收入 9,053,371.81 万元，净利润 561,950.42 万元。

    截至 2020 年 3 月 31 日，阳光集团的股权结构为：

             股东名称                            出资额（万元）                 占比（%）
               吴洁                                 348,202.63                     43.74
              林雪莺                                81,664.59                      10.26
      阳光城控股集团有限公司                        349,297.25                     43.88
      福州融星捷投资有限公司                        13,637.18                       1.71
      福州铠盛惠投资有限公司                         3,198.35                       0.40
               合计                                 796,000.00                    100.00




                                               79
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


          2、福建康田实业集团有限公司

          注册名称：福建康田实业集团有限公司

          统一社会信用代码：91350105751354221M

          成立时间：2003 年 6 月 11 日

          注册地址：福州市马尾区马限山一号 6#楼轮运大厦三层 310 室

          法定代表人：施志敏

          注册资本：37,800 万元

          经营范围：计算机软件的开发及设备维护、数据处理；智能化系统技术的研究开
     发；酒店投资管理；对房地产业的投资；通讯器材（不含卫星地面接收设施）、建筑
     材料、汽车配件、化工产品（不含危险品）、塑胶制品、机械产品、电梯、塑料制品、
     金属材料（不含贵重、稀有金属）、化肥、饲料、石材、焦炭、重油、润滑油、燃料
     油、木材的批发；代理销售农药（不含危险品，详见委托书及委托企业经营范围）；
     原粮购销；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口
     的商品和技术除外。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

          截至本募集说明书签署日，控股股东阳光集团累计已质押的股份数为
     593,851,560 股（占发行人总股本的比例为 14.42%），阳光集团的全资子公司东方
     信隆累计已质押的股份数为 525,675,399 股（占发行人总股本的比例为 12.76%），
     一致行动人康田实业累计已质押的股份数为 356,481,310 股（占发行人总股本的比例
     为 8.65%）。

          截至本募集说明书签署日，阳光集团、东方信隆和康田实业股票质押情况如下：

                                                                                   质押或冻结情况
                                                持股      持股数量
        股东名称                 股东性质                               股份                  已质押股份占其持
                                                比例        （股）              数量（股）
                                                                        状态                    有股份的比例
 福建阳光集团有限公司        境内非国有法人 18.66% 768,627,764          质押    593,851,560        77.26%
东方信隆资产管理有限公司     境内非国有法人 15.06% 620,370,947          质押    525,675,399        84.74%
福建康田实业集团有限公司     境内非国有法人 10.00% 411,785,923          质押    356,481,310        86.57%

          阳光集团、东方信隆、康田实业上述股份质押主要作为补充风险缓释手段，用于
     向金融机构借款提供增信，以降低债务融资成本。质押借款主要为满足借款人正常业
     务开展所需要的资金，相关股份质押均已签署融资借款和质押合同，办理了股份质押

                                                        80
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


登记证明，发行人已按照相关规定履行信息披露义务。

    一方面，若借款人能按合同约定履行相关义务，如期偿还相关借款合同的本金、
利息，其所质押的股份将相应解除质押，但若借款人无法如期偿还借款，质权人按照
合同规定有权利处理所质押的股份；另一方面，根据合同约定，当上市公司股价下跌
导致质押品价值降低到不满足增信要求时，金融机构有权要求借款人或担保人提供补
充措施以保证偿付能力，若届时无法执行补充措施，所质押股份可能被质权人进行处
理，将导致上市公司的股权变动。因此，若借款人出现债务违约，或股价下跌导致增
信不足且无法进一步提供补充措施的情况下，质押股份存在被处置的可能。

    报告期内，未触发质押股份遭强制平仓事件，也未发生主动大额减持上市公司股
份用于偿还借款的情况。同时如果因股价下跌导致质押股份存在被强制平仓风险时，
若为上述股东的自身借款，其将积极与借款机构协商，采取不限于及时补足保证金、
补充担保物、差额部分提前还款等方式避免质押股份遭处置风险，保证上市公司股权
结构稳定；若为对外担保对象的借款出现上述风险，上述股东方将积极敦促被担保人
执行金融机构要求的相关补充措施，必要时可提供直接的资金支持、担保物替换等手
段，避免质押股份被直接处置。阳光集团、东方信隆、康田实业所质押股份，因债务
违约并导致上市公司实际控制人变动的风险分析具体如下：

    （1）债务人与金融机构合作关系良好

    截 至 2019 年 12 月 31 日 ， 福 建 阳 光 集 团 有 限 公 司 合 并 口 径 资 产 总 计
35,963,420.00 万元，负债合计 29,765,446.16 万元，所有者权益合计 6,197,973.84
万元；2019 年度，福建阳光集团有限公司实现营业收入 9,053,371.81 万元，净利润
561,950.42 万元。

    福建阳光集团有限公司主体评级为 AA+，已经发行过多期债券产品，资信情况
良好。截至 2020 年 6 月末，福建阳光集团有限公司获得主要贷款银行授信额度为
1,355.07 亿元，其中未使用的授信额度为 561.61 亿元。

    （2）债务到期时间相对分散

    根据统计，上述股份质押担保共涉及多家金融机构、多笔借款事项，股票质押期
限多为 1-3 年，偿付时间上存在一定的间隔，一定程度上分散了处置风险。

    （3）债务的保障措施较为充足

                                               81
               阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


         根据相关合同约定，对于上述质押借款事项，若触发会先根据合同约定要求借款
     人/担保人采取包括提供额外保证金、提供补充担保或提前清偿借款等补充措施。部分
     融资合同下除了股份质押担保外，还存在固定资产担保、第三方连带责任保证等其他
     保障措施。

         （4）极端情况下未出现平仓事件

         报告期内，受到股市整体下跌等影响，发行人股票收盘价格曾于 2018 年出现低
     值，未出现平仓事件。同时，福建阳光集团及其一致行动人曾主动解押部分股票以防
     范相关风险。

         综上，阳光集团、东方信隆、康田实业所质押股份主要用于金融机构借款融资的
     担保，如未来公司股票价格下行，阳光集团、东方信隆、康田实业所质押的股票可能
     面临被平仓的风险，发行人可能面临控制权转移的风险。

         （二）实际控制人

         截至 2020 年 3 月 31 日，吴洁女士直接持有阳光集团 43.74%的股权，通过其参
     股公司阳光龙净集团有限公司持有阳光集团 0.88%的股权，通过其全资子公司福州融
     星捷投资有限公司持有阳光集团 1.71%的股权。根据吴洁女士与其家族成员林腾蛟先
     生签署的《一致行动协议》的安排，林腾蛟先生在处理有关阳光集团经营发展且根据
     《公司法》等有关法律法规和相关公司章程需要由相关股东会、董事会作出决议、提
     名等事项时与吴洁女士保持一致行动。因此，吴洁女士合计享有阳光集团 89.34%的
     表决权，实际控制阳光集团，为发行人的实际控制人。

         报告期内，发行人实际控制人和控股股东均未发生变化。

         吴洁女士，汉族，1968 年 5 月出生，香港工商管理学院工商管理专业毕业。曾
     任福建革新机械厂团干，本公司第四届监事会监事、第五届监事会副主席、第六届监
     事会监事、第七届及第八届监事会监事长。现任福建阳光集团有限公司董事长（法定
     代表人），本公司第九届监事会监事长。

         截至 2020 年 3 月末，公司实际控制人通过福建阳光集团对外的主要投资如下：

                                                                                         单位：万元

序                                                                                                      享有的表
      子公司名称                  企业类型           注册地    业务性质      注册资本     持股比例
号                                                                                                        决权

                                                    82
                     阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


序                                                                                                            享有的表
           子公司名称                   企业类型           注册地    业务性质      注册资本     持股比例
号                                                                                                              决权
1    东方信隆资产管理有限公司    境内非银行金融子企业        福州       担保      70,000.00     100.00%       100.00%
2        福州阳光国际学校          境内非金融子企业          福州       教育      10,504.80     100.00%       100.00%
3      龙净实业集团有限公司        境内非金融子企业          平潭    投资管理     802,617.38     94.69%       94.69%
4     西藏新阳光实业有限公司       境内非金融子企业          西藏       环保      30,000.00      51.00%       51.00%
5    西藏阳光瑞泽实业有限公司      境内非金融子企业          西藏       贸易       1,000.00     100.00%       100.00%
6    西藏阳光泓瑞工贸有限公司      境内非金融子企业          西藏       贸易       1,000.00     100.00%       100.00%
         Yango Investment
7                                  境外非金融子企业        新加坡    投资管理     1（美元）     100.00%       100.00%
             PTE.LTD
              截至 2020 年 3 月末，除阳光集团及其控制的企业之外，实际控制人吴洁女士对
          外投资的其他企业的基本情况如下：

              1、阳光龙净集团有限公司

              阳光龙净集团有限公司，注册资本 269,934.40 万元，吴洁女士持股 2%，该公司
          经营范围：实业投资、资产管理、投资管理、投资咨询、房地产咨询（以上咨询除经
          纪），从事货物及技术的进出口业务，转口贸易；空调设备、工艺礼品（除文物）、五
          金交电、有色金属（除专控）、金属材料及制品、矿产品（除专控）、钢材、机电设备、
          电子产品、仪器仪表、办公设备、计算机、软件及辅助设备（除计算机信息系统安全
          专用产品）、通讯设备（除卫星电视广播地面接收设施）、环保设备、劳防用品、化工
          产品（除危险化学品、监控化学品、烟花爆竹、民用爆炸物品、易制毒化学品）、纺
          织品、木材、建材、润滑油、燃料油（除危险品）、石油制品（不含成品油）的销售，
          酒店管理，物业管理，从事计算机、信息科技专业领域内的技术服务、技术开发、技
          术咨询、技术转让，网络工程，电子商务（不得从事增值电信、金融业务）；室内装
          潢、建筑装饰装修建设工程设计与施工（凭资质经营），翻译服务，票务代理，设计、
          制作各类广告，电脑图文设计制作。

              2、福州博臻源投资管理有限公司

              福州博臻源投资管理有限公司，注册资本 500 万元，吴洁女士持股 5%，该公司
          经营范围：对房地产业、科技业、金融业、酒店业、建筑业、教育业的投资及投资管
          理；投资咨询（不含证券、期货）、财务顾问、法律信息咨询、经济信息咨询、商务
          信息咨询；企业管理策划、企业形象策划；基础设施的配套及项目的建设；市政工程、
          园林绿化工程、装修装饰工程的施工；物业管理；房地产开发；服装鞋帽、五金交电
          （不含电动车）、家用电器、建筑材料、装饰材料、矿产品（不含石油、天然气）、焦

                                                          83
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


炭、金属材料（不含贵、稀有金属）、化工产品（不含危险化学品）、化肥、饲料的销
售。

    3、福州融星捷投资有限公司

    福州融星捷投资有限公司，注册资本 10,000.00 万元，吴洁女士持股 100%，该
公司经营范围：对租赁和商务服务业的投资；对建筑业的投资；对信息传输、软件和
信息技术服务业的投资；对批发和零售业的投资；投资咨询服务(不含证券、期货、保
险)；企业管理咨询服务；网上商务咨询；提供企业营销策划服务；绿化管理服务；建
材批发；纺织品、针织品及原料批发；日用家电批发；日用杂货批发；其他机械设备
及电子产品批发；其他金属及金属矿批发；建筑装修装饰工程专业承包相应资质等级
承包工程范围的工程施工；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经
营或禁止进出口的商品和技术除外。

       （三）发行人的独立性

    公司已按照《公司法》、《证券法》和中国证监会的规章及规范性文件等的要求，
建立了比较完善的法人治理结构，与控股股东、实际控制人及其关联企业之间在资产、
业务、人员、财务、机构等方面保持独立，完全具备直接面向市场独立经营的能力。

    1、业务独立

    公司是独立从事生产经营的企业法人，经营范围明确，主营业务突出，拥有完整
的业务链，具有独立健全的业务运营体系及自主经营能力。公司拥有完整的决策机制，
独立决策、自主经营、自负盈亏；公司对主要股东不存在依赖关系，与控股股东、实
际控制人及其关联方之间不存在同业竞争。

    2、人员独立

    公司拥有独立、完整的人力资源管理体系，公司高级管理人员的任免均由公司董
事会通过合法程序决定，不存在控股股东及主要股东干预公司董事会和股东大会做出
人事任免决定的情况。公司高级管理人员均在本公司任职并领取薪酬，均未在控股股
东、实际控制人及其控制的其他企业任除董事、监事以外的其他职务。

    3、资产独立

    公司及其控股子公司合法拥有完整的生产经营资产，对自身资产具有完全的控制

                                                84
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


权与支配权，完全具备独立生产的能力；公司资产独立于控股股东，与控股股东的资
产实现了从账务到实物分离，不存在资产产权界限不清的情形，不存在控股股东或实
际控制人及其关联方占用、支配、控制公司的资金、资产或其他资源的情形。

    4、机构独立

    公司拥有独立健全的法人治理结构和内部经营管理机构。公司董事会、监事会、
经理层分别独立运作，公司独立行使经营决策、管理职权，公司具有独立设立、调整
各职能部门的权力，各组织机构均独立运作，与控股股东及其各职能部门之间没有从
属关系，不存在控股股东和其它关联方干预公司内部机构的设置和运作的情形。

    5、财务独立

    公司设立独立的财务部门，自主配备专职财务人员，独立进行财务决策；公司财
务机构及下属单位财务机构独立办理会计业务，实行独立会计核算；公司建立了独立
的会计核算体系和财务管理制度，与控股股东严格分开运作；公司开设独立的银行帐
号和纳税专户，不存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户的
情况，并作为独立纳税人依法独立办理纳税登记，独立纳税。

       六、发行人法人治理结构

    发行人按照《公司法》及现代企业制度要求，不断完善公司法人治理结构，制订
了《公司章程》并建立了由股东大会、董事局、监事会、经营层组成的治理结构体系；
同时建立了完善的制度体系，规范各项议事规则和程序，形成了集中控制、分级管理、
责权利分明的管理机制，确保公司经营工作有序、高效地进行。

       （一）股东大会

    根据《公司章程》，股东大会是发行人的权力机构，依法行使下列职权：

    1、决定公司的经营方针和投资计划；

    2、选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事
项；

    3、审议批准董事局的报告；

    4、审议批准监事会报告；


                                                85
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    5、审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；

    6、审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；

    7、对公司增加或者减少注册资本作出决议；

    8、对发行公司债券作出决议；

    9、对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；

    10、修改章程；

    11、对公司聘用、解聘会计师事务所作出决议；

    12、审议批准规定的担保事项：

    （1）公司及公司控股子公司的对外担保总额，达到或超过公司最近一期经审计
净资产的 50%以后提供的任何担保，其中公司为购房客户提供按揭担保不包含在章程
所述的对外担保范畴之内；

    （2）公司的对外担保总额，达到或超过公司最近一期经审计总资产的 30%以后
提供的任何担保；

    （3）为资产负债率超过 70%的担保对象提供的担保；

    （4）单笔担保额超过公司最近一期经审计净资产 10%的担保；

    （5）对公司股东、实际控制人及其关联方提供的担保。

    13、审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产 30%
的事项；

    14、审议批准变更募集资金用途事项；

    15、审议股权激励计划；

    16、审议法律、行政法规、部门规章或章程规定应当由股东大会决定的其他事项。

    （二）董事局

    根据《公司章程》，发行人董事局由 11 名董事组成，其中独立董事 4 名，设董事
局主席 1 人，董事局副主席若干人。董事局行使下列职权：

    1、召集股东大会，并向股东大会报告工作；

                                                86
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    2、执行股东大会的决议；

    3、决定公司的经营计划和投资方案；

    4、制订公司的年度财务预算方案、决算方案；

    5、制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；

    6、制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；

    7、拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、解散及变更公司形式
的方案，并对公司因章程第二十三条第（三）项、第（五）项、第（六）项规定的收
购情形作出决议，通过该决议的董事局会议出席人数需达到三分之二以上；

    8、在股东大会授权范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对
外担保事项、委托理财、关联交易等事项；

    9、决定公司内部管理机构的设置；

    10、聘任或者解聘公司总裁、董事会秘书；根据总裁的提名，聘任或者解聘公司
副总裁、财务负责人等其他高级管理人员；

    11、制订公司的基本管理制度；

    12、制订章程的修改方案；

    13、管理公司信息披露事项；

    14、向股东大会提请聘请或更换为公司审计的会计师事务所；

    15、听取公司总裁的工作汇报并检查总裁的工作；

    16、法律、行政法规、部门规章或章程授予的其他职权。

    （三）总裁

    根据《公司章程》，发行人设总裁 1 名，列席董事局会议，由董事局聘任或解聘。
总裁对董事会负责，行使下列职权：

    1、主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事局决议，并向董事局报告工作；

    2、组织实施公司年度经营计划和投资方案；

    3、拟订公司内部管理机构设置方案；

                                              87
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    4、拟订公司的基本管理制度；

    5、制定公司的具体规章；

    6、提请董事局聘任或者解聘公司副总裁、财务负责人；

    7、决定聘任或者解聘除应由董事局决定聘任或者解聘以外的负责管理人员；

    8、章程或董事局授予的其他职权。

    （四）监事会

    根据《公司章程》，发行人监事会由 3 名监事组成，其中职工监事的比例不低于
1/3。监事会行使下列职权：

    1、应当对董事局编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核意见；

    2、检查公司财务；

    3、对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法
规、章程或者股东大会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；

    4、当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理人员
予以纠正；

    5、提议召开临时股东大会，在董事局不履行《公司法》规定的召集和主持股东
大会职责时召集和主持股东大会；

    6、向股东大会提出提案；

    7、依照《公司法》第一百五十二条的规定，对董事、高级管理人员提起诉讼；

    8、发现公司经营情况异常，可以进行调查；必要时，可以聘请会计师事务所、
律师事务所等专业机构协助其工作，费用由公司承担。

    发行人自设立以来，股东大会、董事局、监事会、经营层等机构或人员均能够按
照有关法律、法规、《公司章程》等规定，有效地进行运作并切实履行应尽的职责和
义务。

    （五）发行人组织架构

    发行人组织架构如下图所示：

                                              88
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




    截至 2020 年 3 月末，发行人设有 13 个职能部（室），发行人各职能部门主要职
能如下：

   1、营销管理中心

   负责公司品牌管理、项目策划、市场研究和产品定位管理；监督、指导地区公司
的品牌管理、营销策划工作；参与协调公司与政府、合作方及客户的关系。

   2、营运管理中心

   负责公司运营、成本采购、以及流程信息化的管理与协调工作。

   3、合约管理中心

   负责公司目标管理，目标成本控制，目标管理制度实施和集中采购管理。

   4、产品研发中心

   负责公司产品研发工作，完善公司总部与各地区公司研发部门的管理体系。

   5、工程及酒店管理中心

   制定公司商业及酒店管理中心战略发展规划和思路，拓展商业及酒店项目；负责
公司所有酒店项目、商业项目及街铺的定位、规划、招商和运营管理工作。

   6、投资发展中心

                                                89
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


   负责公司战略投资，完善公司总部与各地区公司投资部门的管理体系。

   7、法务及风险管理中心

   负责公司法务工作，为公司的集团化管理与快速拓展战略提供优质、高效的法律
支持方面的保障。

   8、人力资源及行政中心

   负责公司人力资源管理与开发工作，为公司持续发展提供人力资源保障。

   9、财务管理中心

   负责公司财务管理工作，为公司发展提供财务管理、控制和资金保障。

   10、客户关系部

   客户关系部围绕项目开发全生命周期的风险预控及客户满意度管控，建立深度和
聚焦的服务闭环的客户关系管理。

   11、流程及信息管理部

   负责维护公司信息系统，推进公司信息化建设。

   12、建筑事业部

   负责公司工程施工的管理与协调工作。

   13、审计中心

   负责公司内部审计及风险管理的相关工作。

     七、董事、监事、高级管理人员情况

    （一）董事

   发行人有董事 10 名，其中独立董事 4 名。发行人董事基本情况如下：

                                                              截至报告期末      截至报告期末
 姓名       职务         性别           任职起止期            持有本公司股      持有本公司债
                                                                数（股）          券情况
林腾蛟   董事局主席       男          2014.1~2023.5                 -                 -
朱荣斌   执行董事长       男          2017.7~2023.5            14,434,600              -
 何媚       董事          女          2014.1~2023.5            29,507,883              -



                                              90
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                                                截至报告期末      截至报告期末
  姓名        职务         性别           任职起止期            持有本公司股      持有本公司债
                                                                   数（股）         券情况
 林贻辉       董事          男          2014.1~2023.5             16,625,000            -
 廖剑锋       董事          男          2014.1~2023.5            20,320,000              -
 仲长昊       董事          男          2018.5~2023.5                  -
 刘敬东     独立董事        男          2017.4~2023.5                  -                 -
 陆肖马     独立董事        男          2017.4~2023.5                  -                 -
 吴向东     独立董事        男          2019.12~2023.5                 -                 -
 郭永清     独立董事        男          2020.05~2023.5

    发行人各董事简历如下：

    林腾蛟先生，汉族，1968 年 4 月出生，北京大学光华管理学院硕士，全国人大
代表，中国侨商联合会副会长，中国民办教育协会副会长，中华房地产投资商会副会
长，福建省工商联副主席。曾任本公司第五届、第六届董事会董事长，第七届、第八
届、第九届董事局主席。现任本公司第十届董事局主席，兴业银行股份有限公司董事，
阳光控股有限公司董事局主席，星网锐捷通讯股份有限公司副董事长。

    朱荣斌先生，1972 年 12 月出生，清华大学土木工程系毕业，硕士学位，国家注
册监理工程师，国家注册造价工程师及高级工程师。1995 年-2008 年任职于中海地产，
曾任中海地产董事、助理总经理兼华东区总经理；2008 年-2013 年任职于富力地产，
曾任副总裁兼华南地区总经理；2013 年起任职于碧桂园，曾任联席总裁、执行董事。
曾任广东省房地产协会常务副会长，拥有 20 余年房地产开发及相关业务经验，在业
内享有较高声誉。现任本公司第十届董事局执行董事长、总裁，阳光控股有限公司执
行董事。

    何媚女士，汉族，1972 年 9 月出生，清华大学经济管理学院硕士，福建省第十
三届人大代表。曾任本公司第五届董事会董事、常务副总经理，第六届董事会董事兼
总裁，第七届董事局执行董事长，第八届、第九届董事局董事。现任本公司第十届董
事局董事，阳光控股有限公司董事长，福建龙净环保股份有限公司董事长。

    林贻辉先生，汉族，1965 年 12 月出生，集美财经学校外资专业毕业。曾任本公
司第五届、第六届董事会董事，第七届董事局董事，第八届、第九届董事局董事。现
任本公司第十届董事局董事，福建阳光集团有限公司董事会投资审计委员会主任，福
建龙净环保股份有限公司董事。


                                                91
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    廖剑锋先生，汉族，1972 年 4 月出生，律师，厦门大学财政金融系金融专业毕
业。曾任本公司第五届、第六届董事会秘书，第七届、第八届董事局董事、董事会秘
书，第九届董事局董事。现任本公司第十届董事局董事，龙净实业集团有限公司董事
长，福建龙净环保股份有限公司董事、董事会秘书，福建三木集团股份有限公司董事。

    仲长昊先生，1981 年 9 月出生，本科学历，西北政法大学法学学士，2005 年 7
月参加工作。曾任北京全景视觉网络科技有限公司法务部法务总监，新时代信托股份
有限公司合规法律部/风险管理部副总经理。现任本公司第十届董事局董事，2015 年
5 月起任华夏久盈资产管理有限责任公司合规负责人兼首席风险管理执行官。

    刘敬东先生，汉族，1968 年 10 月出生，黑龙江省哈尔滨市人，国际法学博士，
美国哥伦比亚大学、瑞士苏黎世大学访问学者。1990 年中国政法大学法律系法学专
业毕业，1993 年中国政法大学研究生院国际法专业学习，获法学硕士学位，2001 年
在中国政法大学研究生院毕业，获得国际法学博士学位。曾在中国社会科学院法学所
博士后流动站学习、工作。现任本公司第十届董事局独立董事，中国社会科学院国际
法研究所国际经济法室主任、研究员，研究生院教授，最高人民法院特约咨询员，中
国法学会 WTO 法研究会副会长，中国仲裁法学会常务理事。

    陆肖马先生，1966 年 6 月出生，1988 年清华大学热能工程专业大学本科毕业，
1993 年清华大学热能工程专业硕士研究生毕业，1999 年取得波士顿学院工商管理硕
士（MBA）学位。曾任清华大学热能系讲师，美国道富银行中国首席代表，中国建设
银行股份有限公司非执行董事，深圳证券交易所副总经理，大连万达集团金融集团副
总裁兼投资公司首席执行官，康得投资集团有限公司常务副总裁。现任本公司第十届
董事局独立董事，深圳前海东方弘远资产管理公司管理合伙人。

    吴向东先生，男，1967 年出生，清华大学建筑管理学和工程力学双学士学位、
清华大学交通工程硕士学位及美国旧金山大学工商管理硕士学位。历任华润置地有限
公司常务副总经理、董事总经理、董事局主席、提名委员会主席、执行委员会及企业
管治委员会成员、执行董事。现任华夏幸福联席董事长、首席执行官（CEO）暨总裁。

    郭永清先生，汉族，1974 年 10 月出生，毕业于上海财经大学，获管理学（会计
学）博士。现任上海国家会计学院教授，兼任财政部企业会计准则咨询委员会第一届
委员、第二届委员。出版有专著《财务报表分析与股票估值》、《管理会计实践》等。


                                              92
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    发行人董事均具备相应的任职主体资格。根据《公司章程》，发行人董事局由 11
名董事组成，发行人目前董事局由 10 名董事构成，低于《公司章程》约定。但发行
人目前董事局人数高于法定人数，不会对公司董事局的正常运作产生影响，符合《公
司法》等相关法律法规的规定。

    （二）监事

    发行人监事会由 3 名监事组成，设主席 1 名，由全体监事过半数选举产生。发行
人监事会中职工代表的比例不低于 1/3。发行人监事基本情况如下：

                                                             截至报告期末      截至报告期末持
 姓名        职务         性别          任职起止期           持有本公司股      有本公司债券情
                                                               数（股）              况
 吴洁       监事长         女         2014.1~2023.5            1,399,500             -
 张敏      职工监事        女         2014.1~2023.5                 -                  -
 于蒙        监事          男         2020.5~2023.5                 -                  -

    发行人各监事简历如下：

    吴洁女士，汉族，1968 年 5 月出生，香港工商管理学院工商管理专业毕业。曾
任福建革新机械厂团干，本公司第四届监事会监事、第五届监事会副主席，第六届监
事会监事，第七届及第八届监事会监事长。现任福建阳光集团有限公司董事长（法定
代表人），本公司第九届监事会监事长。

    张敏女士，汉族，1975 年 11 月出生，大专学历。历任福建东百集团股份有限公
司总裁办文员，本公司公共事务管理中心高级文员、国贸部行政主管，本公司第五届、
第六届、第七届及第八届监事会职工监事。现任阳光城物业服务（福建）有限公司行
政主管，本公司第九届监事会职工监事。

    于蒙先生，汉族，1987 年 12 月出生，东京大学博士，现任阳光城集团财务管理
中心金融部融资高级经理，本公司第九届监事会监事。

    发行人监事均具备相应的任职主体资格。发行人对监事的设置符合《公司法》等
相关法律法规及《公司章程》的规定。

    （三）高级管理人员

    发行人总裁、副总裁、财务总监、董事会秘书为公司高级管理人员。发行人设总
裁 1 名，副总裁若干名，均由董事会聘任或解聘。发行人高级管理人员基本情况如下：

                                               93
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                                              截至报告期末      截至报告期末持
  姓名        职务         性别          任职起止期           持有本公司股      有本公司债券情
                                                                 数（股）             况
 朱荣斌        总裁         男         2017.11~2023.5           17,184,600            -
 阚乃桂    执行副总裁       男         2017.11~2023.5             28,900                -
 吴建斌    执行副总裁       男         2017.11~2023.5                -                  -
  陈霓       财务总监       女         2017.11~2023.5            300,000
 徐慜婧    董事会秘书       女         2018.7~2023.5             125,000                -

    发行人高级管理人员简历如下：

    朱荣斌先生，简历见“第五节发行人基本情况”、“七董事、监事、高级管理人员”、
“（一）董事”。

    阚乃桂先生，汉族，1967 年 11 月出生，研究生学历，具有造价工程师资格。曾
任中海发展（广州）有限公司副总经理，中海地产集团有限公司发展管理部总经理，
中海地产天津公司总经理，世茂集团助理总裁兼成本中心负责人，世茂集团副总裁，
世茂集团执行董事兼成本中心负责人和设计中心负责人等职务。现任本公司执行副总
裁。

    吴建斌先生，汉族，1962 年 9 月出生，工商管理博士学历，高级会计师，西安
交通大学和上海经贸大学兼职教授。曾任中国海外集团有限公司常务董事、财务总监、
副总经理，中国海外发展有限公司执行董事、财务总监，碧桂园控股集团有限公司执
行董事、首席财务官。现任本公司执行副总裁，阳光控股有限公司执行董事。

    陈霓女士，汉族，1976 年 10 月出生，福建福州人。曾任福建阳光集团有限公司
财务部经理、财务总监，本公司资金部总经理。现任本公司财务总监兼任财务管理中
心总经理。

    徐慜婧女士，汉族，1984 年 12 月出生，大学本科，2011 年取得深圳证券交易
所 颁 发 的《董事会秘书资格证书》，曾任职于阳光城（ 000671.SZ ）、光大嘉宝
（600622.SH）、国脉科技（002093.SZ），担任证券事务代表、证券总监等职。现任
本公司董事会秘书。

    发行人高级管理人员均具备相应的任职主体资格。发行人对高级管理人员的设置
符合《公司法》等相关法律法规及《公司章程》的规定。

    发行人董事、监事及高级管理人员报告期内不存在违法违规的情况。


                                                94
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


     （四）董事、监事和高级管理人员兼职情况

    截至 2020 年 3 月 31 日，公司现任董事、监事及高级管理人员主要的对外兼职
情况如下：

                                                                                    在其他单位
                                                                               终止
人员姓名             单位名称                         职务         起始日期         是否领取报
                                                                               日期
                                                                                      酬津贴
           福建星网锐捷通讯股份有限公司          副董事长          2015.03       -      否
 林腾蛟
              兴业银行股份有限公司                    董事         2017.07       -        否
 陆肖马 深圳前海东方弘远资产管理公司            管理合伙人         2018.01       -        是
            中国社会科学院国际法研究所         主任、研究员        2006.12       -        是
             对外经济贸易大学法学院             博士生导师         2015.07       -        否
 刘敬东
              京投发展股份有限公司                    监事         2018.09       -        是
              澜起科技股份有限公司               独立董事          2018.11       -        是
 陈汉文     对外经济贸易大学国际商学院             教授            2015.07       -        是
                                           联席董事长、首席执
            华夏幸福基业股份有限公司                               2019.02       -        是
 吴向东                                    行官（CEO）暨总裁
             新鸿基地产发展有限公司          独立非执行董事        2019.09       -        是
  何媚      福建龙净环保股份有限公司           董事、董事长        2017.11       -        否
 林贻辉     福建龙净环保股份有限公司                  董事         2017.11       -        否
            福建龙净环保股份有限公司         董事、董事会秘书      2017.11       -        否
 廖剑锋
            福建三木集团股份有限公司                  董事         2018.06       -        否
            东莞勤上光电股份有限公司                  董事         2018.01       -        否
 仲长昊
              中民嘉业投资有限公司                    董事         2018.01       -        否

     八、房地产行业状况及发行人竞争状况及发展战略

     （一）房地产行业情况

    1、行业概述

    改革开放以来，特别是 1998 年进一步深化城镇住房制度改革以来，伴随着城镇
化的快速发展，我国的房地产业得到了快速发展。过去的十年间，全国房地产开发投
资完成额从 2009 年的 36,241.80 亿元提高到 2019 年的 132,194.26 亿元，年均增长
13.82%；同期，全国房屋竣工面积累计达 104.95 亿平方米，年均竣工面积达 9.54
亿平方米；全国商品房销售面积累计 146.99 亿平方米，年均销售 13.36 亿平方米，
其中住宅销售面积 128.88 亿平方米，年均销售 11.72 亿平方米。

    我国房地产业的快速发展，对推动国民经济的快速发展、改善居民居住条件、加


                                                 95
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


快城市化建设，都发挥了重要作用。一方面，房地产业已成为重要的第三产业和国民
经济的支柱产业之一，在整个国民经济体系中处于先导性、基础性的地位。另一方面，
部分城市房价上涨过快、住房供求结构性失衡、住房保障制度相对滞后、中等偏下收
入家庭住房困难等问题也日益凸显。为了促进房地产业平稳健康发展，国家近几年来
加大了对房地产市场的调控力度。长远来看，随着城镇化进程的演进以及我国人均居
住水平的进一步上升，我国房地产行业仍有较大的发展空间。

    2、行业政策情况

    房地产行业受国家宏观调控政策影响较大。近年来房地产行业属国家重点调控对
象。国家对土地、住宅供应结构、税收、信贷等领域进行的政策调整，都将对房地产
企业在土地取得、项目开发、产品设计、融资以及保持业绩稳定等方面产生相应的影
响。

    （1）土地政策

    近年来，土地是政府对房地产行业宏观调控的重点对象，政府分别从土地供给数
量、土地供给方式、土地供给成本等方面加强了调控。

    土地供给数量方面，2010 年 3 月，国土资源部发布《关于加强房地产用地供应
和监管有关问题的通知》（以下简称“国十九条”），明确提出确保保障性住房、棚户改
造和自住型中小套型商品房建房用地，须确保上述用地不低于住房建设用地供应总量
的 70%，同时，要严格控制大套型住房建设用地，严禁向别墅供地，保障性住房用地
亦不得从事商业性房地产开发。2012 年 2 月，国土资源部发布《关于做好 2012 年房
地产用地管理和调控重点工作的通知》，要求计划总量不低于前五年年均实际供给量，
其中保障性住房、棚户区改造住房和中小套型普通商品住房用地不低于总量的 70%，
严格控制高档住宅用地，不得以任何形式安排别墅用地。2012 年 5 月，国土资源部、
国家发改委联合印发《限制用地项目目录（2012 年本）》和《禁止用地项目目录（2012
年本）》，明确限定住宅项目容积率不得低于 1，别墅类房地产项目列入禁止用地项目
目录。2013 年 2 月 20 日，国务院常务会议确定的五项加强房地产市场调控的政策措
施（以下简称“国五条”）明确规定：增加普通商品住房及用地供应；2013 年住房用地
供应总量原则上不低于过去五年平均实际供应量；加快中小套型普通商品住房项目的
供地、建设和上市，尽快形成有效供应。2013 年 4 月 16 日，国土资源部公布《2013


                                               96
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


年全国住房用地供应计划》，明确 2013 年全国住房用地计划供应 15.08 万公顷，是过
去 5 年年均实际供应量的 1.5 倍，其中“保障性住房、棚户区改造住房和中小套型普通
商品房用地计划”占住房用地计划总量的 79.4%。2013 年 4 月 27 日，国土资源部印
发《关于下达<2013 年全国土地利用计划>的通知》，要求统筹安排城乡建设用地，控
制大城市建设用地规模，合理安排中小城市和小城镇建设用地，对农村地区实行新增
建设用地计划指标单列。2016 年，国土资源部印发《全国土地利用总体规划纲要
（2006～2020）调整方案》，要求对于建设用地调整，应按照严守底线、调整结构、
深化改革的思路，严控增量，盘活存量，优化结构，提升效率，切实提高城镇建设用
地集约化程度，到 2020 年，全国建设用地总规模为 4,071.93 万公顷（61,079 万亩）。

    土地供给方式方面，经营性土地使用权已经建立招标、拍卖、挂牌的出让方式。
2006 年 5 月，国土资源部明确房地产开发用地必须采用招标、拍卖、挂牌方式公开
出让。2006 年 8 月，国土资源部通告实施《招标拍卖挂牌出让国有土地使用权规范》
和《协议出让国有土地使用权规范》，进一步完善国有土地出让制度，严格规定了允
许划拨用地和协议出让土地的范围。2006 年 8 月，国务院出台《关于加强土地调控
有关问题的通知》，要求严把土地“闸门”，规范土地出让收支管理，调整建设用地有关
税费政策，着重解决当前土地管理和调控中存在的突出问题，统一制定并公布工业用
地出让最低标准，以租代征等非法占地行为被禁止。2007 年 9 月，国土资源部通过
《招标拍卖挂牌出让国有建设用地使用权规定》明确将工业用地纳入招标拍卖挂牌出
让范围；规定未按国有建设用地使用权出让合同约定缴清全部土地出让款的，不得发
放国有建设用地使用权证书，也不得按出让金缴纳比例分割发放建设用地使用权证书。
2009 年 8 月，国土资源部下发了《关于进一步落实工业用地出让制度的通知》，要求
严格执行工业用地招标拍卖挂牌制度，凡属于农用地转用和土地征收审批后由政府供
应的工业用地，政府收回、收购国有土地使用权后重新供应的工业用地，必须采取招
标拍卖挂牌方式公开确定土地价格和土地使用权人；依法不属于招标拍卖挂牌出让范
围的工业用地，方可按照《协议出让国有土地使用权规范》规定的程序，办理协议出
让。2009 年 12 月 23 日，国土资源部召开了挂牌督办房地产开发闲置土地处置新闻
通气会。新闻通气会旨在加强对房地产市场的宏观调控，督促各地严格落实闲置土地
清理处置政策，促进供应土地的及时开发利用，尽快形成住房的有效供给，改善住房
的供求关系；督促房地产开发企业根据实际开发能力理性取得土地，按合同约定及时


                                               97
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


开发利用，为城市居民提供住房保障，并接受新闻媒体和社会公众的监督。2010 年 3
月，“国十九条”亦再次强调要求各地按照公开、公平、公正的原则和统一、规范的市
场建设要求，坚持和完善招拍挂出让制度。2011 年 1 月 7 日的国土资源部“全国国土
资源工作会议”和 2 月 5 日的《关于切实做好 2011 年城市住房用地管理和调控重点工
作的通知》都提出要进一步完善土地招拍挂制度；5 月 13 日，国土资源部更专门针
对土地招拍挂制度发布《关于坚持和完善土地招标拍卖挂牌出让制度的意见》，并指
出，为进一步落实中央关于房地产市场调控各项政策和工作要求，促进地价房价合理
调整，2011 年我国继续坚持和完善招拍挂出让制度。

    土地供给成本方面，2006 年 11 月 7 日，财政部、国土资源部、中国人民银行发
布《关于调整新增建设用地土地有偿使用费政策等问题的通知》，要求从 2007 年 1
月 1 日起，新批准新增建设用地的土地有偿使用费征收标准在原有基础上提高 1 倍。
2007 年 9 月，国土资源部颁布了《关于加大闲置土地处置力度的通知》以及 2008 年
1 月国务院颁布的《关于促进节约集约用地的通知》，规定闲置满一年按土地价款征收
20%闲置费。2011 年 12 月，国土资源部关于土地使用草案中规定，国土资源主管部
门与土地使用者未能就土地处置方式达成一致的，土地闲置满 1 年，经批准后可按土
地出让或划拨的价款的 20%上交土地闲置费；未动工开发建设，土地闲置 2 年的经批
准后可无偿收回土地使用权。2012 年 6 月，国土资源部公布了经过修订后的《闲置
土地处置办法》，提出对囤地问题的部分预防和监管措施，要求土地使用者对项目竣
工时间进行约定和公示。原规定闲置土地超过出让合同约定的动工开发日期满 1 年未
动工开发的，可以征收相当于土地使用权出让金 20%以下的土地闲置费；满 2 年未动
工开发的，可以无偿收回土地使用权。修订后，土地闲置费征收标准统一改为 20%，
并首次明确土地闲置费不得列入生产成本。

    2009 年 11 月 18 日，财政部、国土资源部、中国人民银行、监察部、审计署联
合发布了《关于进一步加强土地出让收支管理的通知》，明确提出规范土地出让收入
分期缴纳的行为。根据该通知，市县国土资源管理部门与土地受让人在土地出让合同
中依法约定的分期缴纳全部土地出让价款的期限原则上不超过一年；经当地土地出让
协调决策机构集体认定，特殊项目可以约定在两年内全部缴清；首次缴纳比例不得低
于全部土地出让价款的 50%；土地租赁合同约定的当期应缴土地价款（租金）应当一
次全部缴清，不得分期缴纳。


                                               98
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    2010 年 3 月，“国十九条”明确规定：（1）严格规范土地出让底价。招标、拍卖、
挂牌和协议出让底价应当依据土地估价结果、供地政策和土地市场行情等，集体决策，
综合确定；土地出让最低价不得低于出让地块所在地级别基准地价的 70%，竞买保证
金不得低于出让最低价的 20%。（2）严格土地出让合同管理。土地出让成交后，必须
在 10 个交易日内签订土地出让合同，土地出让合同签订后 1 个月内必须缴纳出让价
款 50%的首付款，余款要按土地出让合同约定及时缴纳，最迟付款时间不得超过一年；
土地出让合同必须明确约定土地面积、用途、容积率、建筑密度、套型面积及比例、
定金、交地时间及方式、价款缴纳时间及方式、开竣工时间及具体认定标准、违约责
任处理；上述条款约定不完备的，不得签订土地出让合同，违规签订土地出让合同的，
必须追究出让人责任；受让人逾期不签订土地出让合同的，终止供地、不得退还定金，
已签土地出让合同不缴纳出让价款的，必须收回土地。 3）严格土地竞买人资格审查。
对土地使用人欠缴土地出让价款、闲置土地、囤地炒地、土地开发规模超过实际开发
能力以及不履行土地出让合同的行为，市、县国土资源管理部门要禁止其在一定期限
内参加土地竞买，对存在的违法违规用地行为，要严肃查处。2012 年 2 月 22 日，国
土资源部下发《关于严格土地利用总体规划实施管理的通知》指出，要严格土地利用
总体规划的实施，加强土地利用机会调控，严格建设项目用地预审，严格中心城区规
划控制范围的管控，规范土地利用总体规划评估修改，保障土地利用总体规划有效实
施。

    2012 年 3 月 16 日，国土资源部印发《关于大力推进节约集约用地制度建设的意
见》，要求各省级国土资源主管部门在 2012 年底前基本建立符合本地区经济社会发展
水平、土地资源利用条件和发展需要的节约集约用地制度，研究出台制度建设的规范
性文件；加快制定规划管控和计划调节的专项制度，严格落实规划管控制度，严格土
地利用总体规划审查，实行土地利用计划差别化管理；进一步完善节约集约用地鼓励
政策，加快研究促进经济发展方式转变和市场配置土地要求的供地政策和地价政策。

    2013 年 6 月 8 日，国土部发布了《关于建立土地利用动态巡查制度加强建设用
地供后开发利用全程监管的通知》，决定在总结土地利用动态巡查试点城市经验和做
法的基础上，在全国范围内建立土地利用动态巡查制度，对建设用地开发利用情况实
行全程监管。土地利用动态巡查制度主要包括八方面内容，从建设项目跟踪、信息现
场公示、价款缴纳提醒、开竣工预警提醒、开竣工申报、现场核查、闲置土地查处、


                                              99
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


建立诚信档案八个方面加强监管。

    2014 年 5 月 22 日，国土部发布了《节约集约利用土地规定》，限定特大城市开
发边界、扩大土地有偿使用范围、减少用地划拨、先出租后出让、禁止变相减免土地
出让价款、提高工业用地利用率等。

    2016 年 2 月 2 日，财政部、国土资源部、中国人民银行和银监会发布《关于规
范土地储备和资金管理等相关问题的通知》，要求清理压缩现有土地储备机构，进一
步规范土地储备行为，合理确定土地储备总体规模和妥善处置存量土地储备债务。同
时明确，土地储备机构新增土地储备项目所需资金，应当严格按照规定纳入政府性基
金预算，从国有土地收益基金、土地出让收入和其他财政资金中统筹安排，不足部分
在国家核定的债务限额内通过省级政府代发地方政府债券筹集资金解决。自 2016 年
1 月 1 日起，各地不得再向银行业金融机构举借土地储备贷款。由于土地是开发房地
产的必需资源，如果未来国家继续执行严格的土地政策，从严控制土地的供应，严格
的土地政策将对未来的市场供求产生重大影响，从而对公司业务开展带来重大影响。

    2017 年 4 月 7 日，住房城乡建设部、国土资源部联合下发《关于加强近期住房
及用地供应管理和调控有关工作的通知》，强化住宅用地供应“五类”调控目标管理，保
证住宅用地供应平稳有序，坚决防止出现区域性总价、土地或楼面单价新高等情况，
严防高价地扰乱市场预期。

    2017 年 8 月 28 日，国土资源部、住房和城乡建设部联合发布《利用集体建设用
地建设租赁住房试点方案》，确定第一批在北京、上海等 13 个城市开展利用集体建设
用地建设租赁住房试点。试点方案提出，村镇集体经济组织可以自行开发运营，也可
以通过联营、入股等方式建设运营集体租赁住房。

    2018 年 1 月 3 日，国土资源部、财政部、中国人民银行、中国银行业监督管理
委员会四部门通知实施联合修订后的《土地储备管理办法》。新修版《土地储备管理
办法》强调要贯彻落实党的十九大关于加强自然资源资产管理和防范化解重大风险的
要求，进一步规范土地储备管理，增强政府对城乡统一建设用地市场的调控和保障能
力，促进土地资源的高效配置和合理利用。

    2018 年 3 月 26 日，国务院办公厅印发《城乡建设用地增减挂钩节余指标跨省域
调剂管理办法》，要求帮扶省份严格控制城镇建设用地扩张；人均城镇建设用地水平


                                              100
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


较低、规划建设用地规模确有不足的，可以使用跨省域调剂节余指标少量增加规划建
设用地规模，并在新一轮土地利用总体规划编制时予以调整。

    （2）住房供应结构政策

    2006 年 5 月，中华人民共和国住房和城乡建设部等中央九部委联合发布了《关
于调整住房供应结构稳定住房价格的意见》（以下简称《意见》），该《意见》规定自
2006 年 6 月 1 日起，凡新审批、新开工的商品住房建设，套型建筑面积 90 平方米以
下住房（含经济适用住房）面积所占比重，必须达到开发建设总面积的 70%以上；个
人购买套型建筑面积 90 平方米以上的住房按揭贷款首付款比例不得低于 30%。2008
年 1 月 3 日，国务院发布《关于促进节约集约用地的通知》，重申必须确保不低于 70%
的住宅用地用于廉租房、经济适用房、限价房和 90 平方米以下中小套型普通商品房
的建设，防止大套型商品房多占土地。

    2008 年 12 月，国务院办公厅下发了《关于促进房地产市场健康发展的若干意见》，
提出了加大保障性住房建设力度的政策，计划用 3 年时间基本解决城市低收入住房困
难家庭住房及棚户区改造问题。2009 年 12 月，温家宝总理主持召开的国务院常务会
议要求，在保持政策连续性和稳定性的同时，加快保障性住房建设，加强市场监管，
稳定市场预期，遏制部分城市房价过快上涨的势头。2010 年 1 月 7 日，国务院办公
厅发布了《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，从增加保障性住房和普通商
品住房有效供给、合理引导住房消费、抑制投资投机性购房需求、加强风险防范和市
场监管、加快推进保障性安居工程建设、落实地方各级人民政府责任五个方面，进一
步加强房地产市场调控。2012 年 5 月 23 日，国土资源部、国家发改委联合印发《限
制用地项目目录（2012 年本）》和《禁止用地项目目录（2012 年本）》，明确限定住
宅容积率不得低于 1，别墅类房地产项目进入禁止用地项目目录。2013 年 2 月 20 日，
“国五条”明确规定：（1）完善稳定房价工作责任制。各直辖市、计划单列市和除拉萨
外的省会城市要按照保持房价基本稳定的原则，制定并公布年度新建商品住房价格控
制目标。建立健全稳定房价工作的考核问责制度。（2）坚决抑制投机投资性购房。严
格执行商品住房限购措施，已实施限购措施的直辖市、计划单列市和省会城市要在限
购区域、限购住房类型、购房资格审查等方面，按统一要求完善限购措施。其他城市
房价上涨过快的，省级政府应要求其及时采取限购等措施。严格实施差别化住房信贷
政策。扩大个人住房房产税改革试点范围。（3）增加普通商品住房及用地供应。2013

                                              101
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


年住房用地供应总量原则上不低于过去五年平均实际供应量。加快中小套型普通商品
住房项目的供地、建设和上市，尽快形成有效供应。（4）加快保障性安居工程规划建
设。全面落实 2013 年城镇保障性安居工程基本建成 470 万套、新开工 630 万套的任
务。配套设施要与保障性安居工程项目同步规划、同期建设、同时交付使用。完善并
严格执行准入退出制度，确保公平分配。2013 年底前，地级以上城市要把符合条件
的外来务工人员纳入当地住房保障范围。（5）加强市场监管。加强商品房预售管理，
严格执行商品房销售明码标价规定，强化企业信用管理，严肃查处中介机构违法违规
行为。推进城镇个人住房信息系统建设，加强市场监测和信息发布管理。

    2015 年 11 月 10 日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领
导小组组长习近平主持召开中央财经领导小组第十一次会议，更是明确提出要化解房
地产库存，促进房地产行业的持续健康发展。

    2016 年 9 月 30 日，北京市住房城乡建设委、规划和国土资源管理委员会、工商
局、金融局、人民银行营业管理部、北京银监局联合发布《关于促进本市房地产市场
平稳健康发展的若干措施》，指出应加大住宅用地供应力度，合理调整土地供应结构、
加快自住型商品住房用地供应、强化“控地价、限房价”的交易方式、进一步完善差别
化住房信贷政策、加强对房地产开发企业及其销售行为的管理等。同时明确指出购买
首套普通自住房的首付款比例不低于 35%，购买首套非普通自住房的首付款比例不低
于 40%（自住型商品住房、两限房等政策性住房除外）。对拥有 1 套住房的居民家庭，
为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通自住房的，无论有无贷款记录，
首付款比例均不低于 50%；购买非普通自住房的，首付款比例不低于 70%。

    2016 年 10 月 10 日，住房和城乡建设部发布《关于进一步规范房地产开发企业
经营行为维护房地产市场秩序的通知》，指出了房地产开发企业的“九不准”行为，具体
包括：（一）发布虚假房源信息和广告；（二）通过捏造或者散布涨价信息等方式恶意
炒作、哄抬房价；（三）未取得预售许可证销售商品房；（四）不符合商品房销售条件，
以认购、预订、排号、发卡等方式向买受人收取或者变相收取定金、预订款等费用，
借机抬高价格；（五）捂盘惜售或者变相囤积房源；（六）商品房销售不予明码标价，
在标价之外加价出售房屋或者收取未标明的费用；（七）以捆绑搭售或者附加条件等
限定方式，迫使购房人接受商品或者服务价格；（八）将已作为商品房销售合同标的
物的商品房再销售给他人；（九）其他不正当经营行为。

                                              102
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    2017 年 8 月 28 日，国土资源部和住建部发布《利用集体建设用地建设租赁住房
试点方案》，旨在增加租赁住房供应，缓解住房供需矛盾，构建购租并举的住房体系，
建立健全房地产平稳健康发展长效机制。方案根据地方自愿，确定第一批在北京、上
海、沈阳等 13 个城市开展利用集体建设用地建设租赁住房试点。

    2017 年 12 月 9 日，北京、上海、成都、武汉等地陆续出台新一轮住房租赁方面
的扶持政策，多家银行和房企也相继发布租赁住房业务方面的发展规划。

    2018 年 1 月 29 日，国土资源部办公厅和住房城乡建设部办公厅发布《关于沈阳
等 11 个城市利用集体建设用地建设租赁住房试点实施方案意见的函》，原则同意沈阳、
南京、杭州等 11 个城市利用集体建设用地建设租赁住房试点实施方案。2018 年 5 月
19 日，住房和城乡建设部就《住房租赁和销售管理条例（征求意见稿）》公开征求意
见，明确提出直辖市、市、县人民政府要建立住房租金发布制度，定期公布分区域的
市场租金水平等信息，以引导当事人合理确定租金价格；在租金缴纳方面，为减轻承
租人集中支付租金的压力，征求意见稿规定，除当事人另有约定外，承租人应当按月
支付租金。对住房租赁合同中未约定租金调整次数和幅度的，征求意见稿规定出租人
不得单方面提高租金。

    2018 年 5 月 21 日，住房城乡建设部发布《关于进一步做好房地产市场调控工作
有关问题的通知》，提出 3-5 年内热点城市租赁住房、共有产权住房用地占新增住房
用地供应 50%以上。

    2019 年 9 月 26 日，住建部表示将加快完善住房保障体系和住房市场体系，加快
解决城镇中低收入居民，特别是新市民住房问题，促进实现全体人民住有所居。主要
有四个方面，一是进一步做好公租房保障工作；二是大力发展和培育住房租赁市场；
三是因地制宜发展共有产权住房；四是稳步推进城镇棚户区改造。

    上述政策的贯彻实施将对房地产市场的供给结构产生深刻的影响，从而对公司的
市场开发能力提出了更高的要求。

    （3）税收政策

    政府税收政策的变动将直接影响房地产开发企业的盈利和现金流。税收政策历来
是常用的房地产宏观调控手段，其变动情况将直接影响房地产开发企业的盈利和现金
流情况。

                                               103
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    2006 年 3 月、2006 年 12 月和 2007 年 1 月财政部、国家税务总局相继颁布有
关房地产企业土地增值税预征及清算的具体规定，要求土地增值税以国家有关部门审
批的房地产开发项目为单位进行清算，对于分期开发的项目，以分期项目为单位清算。
2009 年 5 月 12 日，国家税务总局下发了《关于印发<土地增值税清算管理规程>的通
知》，进一步强调并细化了土地增值税的清算工作，对土地增值税清算的前期管理、
清算受理、清算审核和核定征收等环节作出具体规定。公司已严格按照《中华人民共
和国土地增值税暂行条例》、《中华人民共和国土地增值税暂行条例实施细则》及开发
项目所在地土地增值税管理办法的规定，对有关项目涉及的土地增值税进行了预提。
如未来国家税务总局改变土地增值税征收政策及清算标准，则会对公司现金流情况造
成影响。

    根据财政部与国家税务总局 2011 年 1 月 27 日发布的《关于调整个人住房转让营
业税政策的通知》，个人将购买不足 5 年的住房对外销售的，全额征收营业税；个人
将购买超过 5 年（含 5 年）的非普通住房对外销售的，按照其销售收入减去购买房屋
的价款后的差额征收营业税；个人将购买超过 5 年（含 5 年）的普通住房对外销售的，
免征营业税。

    2013 年 2 月 26 日，国务院办公厅发布《关于继续做好房地产市场调整工作的通
知》，明确表示充分发挥税收政策的调节作用；税务、住房城乡建设部门要密切配合，
对出售自有住房按规定应征收的个人所得税，通过税收征管、房屋登记等历史信息能
核实房屋原值的，应依法严格按转让所得的 20%计征；总结个人住房房产税改革试点
城市经验，加快扩大试点工作，引导住房合理消费；税务部门要继续推进应用房地产
价格评估方法加强存量房交易税收征管工作。2013 年 5 月 24 日，国务院批转发改委
《2013 年深化经济体制改革重点工作的意见》，要求扩大个人住房房产税改革试点范
围。

    国家已经从土地持有、开发、转让和个人二手房转让等房地产各个环节采取税收
调控措施，若国家进一步在房产的持有环节进行征税，如开征物业税，将较大程度地
影响商品房的购买需求，特别是投资性和改善居住条件的购房需求，也将对房地产市
场和公司产品的销售带来不利影响；尽管公司持有的投资性物业的量比较小，开征物
业税可能会对公司业绩造成一定影响。2015 年 3 月 30 日，财政部、国税总局发布了
《关于调整个人住房转让营业税政策的通知》，通知规定个人将购买不足 2 年的住房

                                               104
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


对外销售的，全额征收营业税；个人将购买 2 年以上（含 2 年）的非普通住房对外销
售的，按照其销售收入减去购买房屋的价款后的差额征收营业税；个人将购买 2 年以
上（含 2 年）的普通住房对外销售的，免征营业税。

    2016 年 2 月 17 日，财政部、国家税务局及住房和城乡建设部发布《关于调整房
地产交易环节契税、营业税优惠政策的通知》，规定对个人购买家庭唯一住房（家庭
成员范围包括购房人、配偶以及未成年子女，下同），面积为 90 平方米及以下的，减
按 1%的税率征收契税；面积为 90 平方米以上的，减按 1.5%的税率征收契税；对个
人购买家庭第二套改善性住房，面积为 90 平方米及以下的，减按 1%的税率征收契税；
面积为 90 平方米以上的，减按 2%的税率征收契税。个人将购买不足 2 年的住房对
外销售的，全额征收营业税；个人将购买 2 年以上（含 2 年）的住房对外销售的，免
征营业税。

    2016 年 5 月 1 日，财政部发布《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》。
经国务院批准，自 2016 年 5 月 1 日起，在全国范围内全面推开营业税改征增值税（以
下称营改增）试点，建筑业、房地产业、金融业、生活服务业等全部营业税纳税人，
纳入试点范围，由缴纳营业税改为缴纳增值税。房地产行业，现行营业税率为 5%，
营改增后适用 11%的税率。

    2016 年 6 月 18 日，财政部、国家税务总局发布《关于进一步明确全面推开营改
增试点有关再保险、不动产租赁和非学历教育等政策的通知》。规定房地产开发企业
中的一般纳税人，出租自行开发的房地产老项目，可以选择适用简易计税方法，按照
5%的征收率计算应纳税额。房地产开发企业中的一般纳税人，出租其 2016 年 5 月 1
日后自行开发的与机构所在地不在同一县（市）的房地产项目，应按照 3%预征率在
不动产所在地预缴税款后，向机构所在地主管税务机关进行纳税申报。房地产开发企
业中的小规模纳税人，出租自行开发的房地产项目，按照 5%的征收率计算应纳税额。
纳税人出租自行开发的房地产项目与其机构所在都不在同一县（市）的，应按照上述
计税方法再不动产所在地预缴税款后，向机构所在地主管税务机关进行纳税申报。

    2017 年 5 月 19 日，住建部发布《住房租赁和销售管理条例（征求意见稿）》，旨
在建立购租并举的住房制度，规范住房租赁和销售行为。条例鼓励出租人与承租人签
订 3 年以上的租赁合同，房租按月支付；同时拟严禁开发商捂盘惜售，要求买房中介
服务费施行明码标价。

                                              105
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    2018 年 4 月 27 日，全国人大常委会公布的 2018 年立法工作计划中的预备审议
项目纳入房地产税法，将房地产税法列入立法规划。

    （4）房地产金融调控政策

    近年来，国家针对房地产开发企业的信贷、消费者购房贷款等方面实施了一系列
金融调控政策。

    2008 年，国内外经济环境发生巨大变化，中国人民银行 5 次下调金融机构人民
币贷款基准利率，一年期贷款基准利率由 7.47%下调到 5.31%。2010 年 10 月 20 日
至 2011 年 7 月 7 日，中国人民银行连续 5 次上调金融机构人民币贷款基准利率，一
年期贷款基准利率由 5.31%上调到 6.56%。2012 年以来，中国人民银行已连续八次
下调金融机构人民币贷款基准利率，一年期贷款基准利率由 6.56%下调到 4.35%。

    2010 年 2 月 22 日，中国人民银行和银监会联合发布《关于贯彻落实国务院办公
厅关于促进房地产业市场平稳健康发展的通知》，要求对于查实存在囤地、炒地、捂
盘惜售等违法违纪行为的房地产开发企业，金融机构不得发放新增贷款，已有贷款要
迅速采取保全措施。同时，各地也在出台预售款监管制度，房地产开发企业商品房预
售款必须开设专用账户，专款专用，该等政策的变化会对公司资金的运用效率产生影
响。

    2013 年 7 月，国务院发布《国务院办公厅关于金融支持经济结构调整及转型升
级的指导意见》，提出对房地产行业继续秉持“有保有压”原则，在防控融资风险的前提
下，进一步落实差别化信贷政策，加大对居民首套住房的支持力度，同时抑制投资投
机需求，促进市场需求结构合理回归。

    2014 年 9 月，中国人民银行和银监会联合发布《关于进一步做好住房金融服务
工作的通知》，重申首套房最低首付比例为 30%，贷款利率下限为贷款基准利率的 0.7
倍，要求银行业金融机构要缩短放贷审批周期，合理确定贷款利率，优先满足居民家
庭贷款购买首套普通自住房和改善型普通自住房的信贷需求；在首套房认定标准方面，
对拥有 1 套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普
通商品住房，银行业金融机构执行首套房贷款政策；要求金融机构积极支持棚户区改
造和保障房建设。

    2015 年 1 月 16 日，证监会发布了《调整上市公司再融资、并购重组涉及房地产

                                              106
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


业务监管政策》，根据国务院《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》和 2013
年《关于继续做好房地产市场调控工作的通知》的规定，对存在闲置土地、炒地以及
捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为的房地产开发企业，将暂停上市、再融资和重大
资产重组。

    2015 年 3 月 30 日，人民银行、住建部、银监会联合发布了《关于个人住房贷款
政策有关问题的通知》，通知中调整个人住房贷款政策，对拥有 1 套住房且相应购房
贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通自住
房，最低首付款比例调整为不低于 40%。在住房公积金方面，调整后，缴存职工家庭
使用住房公积金委托贷款购买首套普通自住房，最低首付款比例为 20%；对拥有 1
套住房并已结清相应购房贷款的缴存职工家庭，为改善居住条件再次申请住房公积金
委托贷款购买普通自住房，最低首付款比例为 30%。

    2015 年 8 月 31 日，人民银行、住建部、财政部联合发布《关于调整住房公积金
个人住房贷款购房最低首付款比例的通知》，对首付比例进行了又一次调整。除北上
广深一线城市外，对拥有 1 套住房并已结清相应购房贷款的居民家庭，申请公积金购
买二套住房，最低首付款比例由 30%降低至 20%。

    2015 年 9 月 15 日，住房和城乡建设部发布了《住房城乡建设部关于住房公积金
异地个人住房贷款有关操作问题的通知》，该通知明确了住房公积金异地贷款的职责
分工及办理流程，并要求各城市公积金管理部门抓紧出台相关细则。

    2015 年 9 月 24 日，中国人民银行和中国银监会发布了《关于进一步完善差别化
住房信贷政策有关问题的通知》，提出在不实施“限购”措施的城市，对居民家庭首次购
买普通住房的商业性个人住房贷款，最低首付款比例调整为不低于 25%。

    2015 年 9 月 28 日，住房和城乡建设部、财政部和中国人民银行发布了《关于切
实提高住房公积金使用效率的通知》，明确自 2015 年 10 月 8 日起，全面推行异地贷
款业务。缴存职工在缴存地以外地区购房，可按购房地住房公积金个人住房贷款政策
向购房地住房公积金管理中心申请个人住房贷款。

    2016 年 2 月 12 日，中国人民银行和中国银监会发布《关于调整个人住房贷款政
策有关问题的通知》，明确在不实施“限购”措施的城市，居民家庭首次购买普通住房的
商业性个人住房贷款，原则上最低首付款比例为 25%，各地可向下浮动 5 个百分点；


                                              107
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


对拥有 1 套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性
个人住房贷款购买普通住房，最低首付款比例调整为不低于 30%。对于实施“限购”措
施的城市，个人住房贷款政策按原规定执行。

    2016 年 5 月 1 日，国务院常务会议决定：为减轻企业负担，增强企业活力，促
进增加就业和职工现金收入，从 2016 年 5 月 1 日起两年内，阶段性降低企业社保缴
费费率和住房公积金缴存比例。规范住房公积金缴存比例，对高于 12%的一律予以规
范调整，同时由各省（区、市）结合实际，阶段性适当降低住房公积金缴存比例；生
产经营困难企业除可降低缴存比例外，还可依法申请缓缴公积金，待效益好转后再提
高缴存比例或恢复缴存并补缴缓缴的公积金。

    2016 年 5 月 6 日，中央国家机关住房资金管理中心发布《关于进一步改进住房
公积金个人贷款管理服务工作的通知》。提出了简化申请材料、提高办事效率和推进
网上服务三点要求。

    2017 年 4 月 10 日，中国银监会印发《关于银行业风险防控工作的指导意见》，
提出应分类实施房地产信贷调控。认真落实中央经济工作会议精神，明确住房居住属
性。坚持分类调控、因城施策，严厉打击“首付贷”等行为，切实抑制热点城市房地产
泡沫，建立促进房地产健康发展的长效机制。在房地产风险管控方面，银行业金融机
构要建立全口径房地产风险监测机制，将房地产企业贷款、个人按揭贷款、以房地产
为抵押的贷款、房地产企业债券，以及其他形式的房地产融资纳入监测范围，定期开
展房地产压力测试。加强房地产业务合规性管理，严禁资金违规流入房地产领域。各
级监管机构要重点关注房地产融资占比高、贷款质量波动大的银行业金融机构，以及
房地产信托业务增量较大、占比较高的信托公司。对于房地产押品管理方面，银行业
金融机构要完善押品准入管理机制，建立健全房地产押品动态监测机制，及时发布内
部预警信息，采取有效应对措施。4 月 21 日，银监会召开一季度经济金融形势分析
（电视电话）会议，提出要合理控制房地产融资业务增速，有效防范集中度风险，严
禁银行资金违规流入房地产领域。会议还要求，大力治理金融乱象。一是以解决突出
问题为导向，以回归本源、服务实体、防范风险为目标，全面排查，列出清单，逐一
整改；二是统筹推进各项工作；三是严格开展自查和检查。

    2017 年 6 月 2 日，财政部、国土资源部联合下发通知，明确 2017 年在土地储备
领域开展试点，发行土地储备专项债券，规范土地储备融资行为。

                                             108
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    2017 年 11 月 6 日，住房和城乡建设部、人民银行、银监会联合部署规范购房融
资和加强反洗钱工作，提出严禁房地产开发企业、房地产中介机构违规提供购房首付
融资，严禁互联网金融从业机构、小额贷款公司违规提供“首付贷”等购房融资产品或
服务，严禁房地产中介机构、互联网金融从业机构、小额贷款公司违规提供房地产场
外配资，严禁个人综合消费贷款等资金挪用于购房。要求银行业金融机构加大对首付
资金来源和借款人收入证明真实性的审核力度，严格对个人住房贷款和个人综合消费
贷款实行分类管理，强化对个人综合消费贷款、经营性贷款、信用卡透支等业务的额
度和资金流向管理，严格按照合同约定监控贷款用途，严禁挪用资金购房。

    2018 年 4 月 26 日，住建部和证监会发布《关于推进住房租赁资产证券化相关工
作的通知》，明确优先支持大中城市、雄安新区等国家政策重点支持区域和利用集体
建设用地建设租赁住房试点城市的住房租赁项目开展资产证券化。

    2018 年 6 月 1 日，银保监会发布《关于保险资金参与长租市场有关事项的通知》，
明确保险公司可通过直接投资、保险资产管理机构通过发起设立债权投资计划、股权
投资计划、资产支持计划、保险私募基金等方式间接参与长租市场，所投长租项目应
位于人口净流入的大中型试点城市，满足效益、权属、土地使用性质和审批程序等方
面的要求。

    2019 年 7 月 31 日，中国人民银行提出要转变传统信贷路径依赖，合理控制房地
产贷款投放，加强对经济社会发展重点领域和薄弱环节信贷支持。要保持房地产金融
政策连续性稳定性；保持个人住房贷款合理适度增长，严禁消费贷款违规用于购房，
加强对银行理财、委托贷款等渠道流入房地产的资金管理；加强对存在高杠杆经营的
大型房企的融资行为的监管和风险提示，合理管控企业有息负债规模和资产负债率。

    3、行业运行情况

    2008 年下半年开始，随着全球金融危机的爆发及国际国内宏观经济形势的急剧
变化，房地产市场景气程度下降，房地产行业有关调控政策趋于宽松，刺激内需促进
房地产市场发展成为宏观政策的主基调。受逐渐转暖的宏观经济环境及政策扶持影响，
房地产市场自 2009 年起走出了之前成交量低迷、市场观望气氛浓厚的局面，出现快
速回暖，土地价格及商品房成交价格快速升温的现象。

    2009 年末至 2011 年初，国务院又出台了相关调控政策，遏制房价过快上涨的势


                                              109
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


头，维护房地产市场的健康发展。2012 年，全国房地产市场呈现出低开高走的格局，
国家对房地产行业的调控政策体现了“严控和发展并举”、有的放矢的目标和思路。
2013 年全国房地产市场开发进入快速扩张高速发展阶段，房地产投资开发及销售均
取得了量价齐升的辉煌业绩。然而 2014 年受宏观经济不景气和房地产市场自身调整
的双重影响令房地产市场进入调控政策的“拐点”，市场不断降温。

    经过中央政府和地方政府长达一年双管齐下的救市政策刺激，2015 年我国房地
产市场呈逐步回暖态势，特别是二季度以来成交增长显著。在整体宏观环境压力仍存
的背景下，中央定调稳定住房消费，多轮金融信贷政策发力，改善市场环境，促进需
求入市。与此同时，各地因城施策出台一系列宽松政策，以公积金政策调整为主，包
括财政补贴和税费减免等掀起地方新政高潮，刺激需求特别是改善性需求释放。由于
供求关系的改变，城市间的房价分化也日益加剧，一线城市的房价涨幅较为明显，甚
至出现了“日光盘”，但多数三、四线城市的房价仍在持续下调。2016 年 9 月底开始，
重点城市推出调控政策，以抑制房价过快上涨，核心城市房地产市场有所回温。2017
年起，热点城市政策频频加码，周边三四线城市也同步联动调控，传统限贷政策不断
升级，创新性的限售政策抑制投资投机需求，房地产供需两端信贷和资金逐步收紧。

    2018 年，住房与城乡建设部开启新一轮调控。本轮政策从各地库存高低不同出
发，因城施策，因时调整。一二线和三四线市场周期由此错峰，全国销售周期整体被
拉长，波动收窄。目前，热点城市调控已经取得成效，新房价格涨幅收窄、京沪等核
心城市二手房价步入下行通道。住建部一方面强调差异化调控，支持居民首套刚需等
合理需求，另一方面明确将在高库存的三四线城市继续去库存，同时一批二线城市通
过实施人才新政放宽了人才落户购房的条件，我国房地产市场在政府的调控下稳步发
展。

    2019 年，中共中央政治局会议强调“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，
落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段”，确定了 2019 年度
政策基调，各部委在土地、财税金融等方面出台相关政策落实房地产市场长效管理机
制，防范房地产金融风险，同时推动商业、体育、养老消费，保障相关设施用地。各
省、市调控政策松紧有度，一方面部分城市加强“限购”“限价”“限售”措施，另一方面积
极培育和发展租赁住房市场，在引进人才落户上持续发力。

    新常态下，中国经济发展将加速从要素驱动、投资驱动向创新驱动转变，房地产

                                               110
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


与稳增长、调结构、转方式、惠民生、防风险都有关系，例如保障房问题涉及稳增长
和惠民生；旅游地产、养老地产等新业态涉及调结构；房地产库存消化涉及防风险；
通过信息化、智能化来推进建筑行业的现代化涉及转方式。

    （1）大中城市房地产销售总体呈上升趋势，而政策调控出现分化

    近些年，中国房地产市场以 2014 年放松房贷条件与鼓励银行增加信贷投放的政
策为契机，依靠一线城市房地产行业的蓬勃发展，实现了 2015 年全年波澜壮阔的行
情。分城市来看，虽然大中城市房价的基数较高，各线城市在 2015 年下半年的增长
速度有所放缓，但主流城市的房屋单价依然徘徊在历史高位，央行的宽松流动性政策
也为行情的持续打下了坚实的基础。2015 年全年，全国 40 大中城市商品房销售金额
为 4.9 万亿元，同比增长 20.0%，全国商品房销售面积达 5.0 亿平方米，同比增长 9.1%。
由于房地产行业具有较强的金融属性，此次行情的背后实质上反映的是流动性释放的
结果。

    自 2016 年下半年开始，随着一、二线热点城市房价持续走高，多个重点城市相
继出台新的房价调控政策。2016 年 1-12 月，全国 40 大中城市商品房销售金额为 6.7
万亿元，同比增长 36.7%，全国 40 大中城市商品房销售面积达 6.2 亿平方米，同比
增长 24.0%。未来伴随着宏观政策和市场流动性的不确定性，房地产行业的持续增长
也存在着一定的不可预见性。

    2017 年，热点调控城市政策继续加码，周边三四线城市也同步联动调控，传统
限贷政策不断升级，加上创新性的限售政策，投机需求被有效抑制。2017 年，全国
40 大中城市商品房销售金额为 6.9 万亿元，同比增长 2.99%；销售面积达 6.0 亿平方
米，同比下降 2.0%；平均销售单价为 11,428.1 元/平方米，同比增长 0.4%。全国商
品房销售面积 16.94 亿平方米，同比上升约 7.7%；其中住宅销售面积 14.48 亿平方
米，占商品房总销售面积 85.47%。商品房销售额 133,701 亿元，与上年同期相比增
长 13.7%，增速回落 21.1 个百分点，其中住宅销售额为 110,240 亿元，与上年同期
相比增长 11.3%。房地产开发投资完成额为 109,799 亿元，与上年同期相比增长 7.0%，
房地产市场在政策调控下保持了平稳增长的态势。

    2018 年度，受部分城市调控政策收紧影响，房屋销售面积保持平稳回落，房地
产企业土地购置意愿偏弱，新开工意愿偏弱。房地产供应放款，需求不减，由此推高


                                               111
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


了部分城市的平均销售单价。2018 年，全国 40 大中城市商品房销售金额为 7.7 万亿
元，同比增长 11.6%；销售面积达 6.1 亿平方米，同比增长 1.67%；平均销售单价为
12,715.2 元/平方米，同比增长 11.26%。由于宏观层面将防风险放在首位，可以预见
在未来短期到中期内，供需两端和信贷资金逐步收紧的情况下，房地产市场将持续保
持平稳态势。

                         全国 40 大中城市商品房销售金额（亿元）




   资料来源：wind
                       全国 40 大中城市商品房销售面积（万平方米）




   资料来源：wind


                                              112
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    2019 年，商品房销售面积跌幅收窄，销售金额增速扩大。2019 年新建商品房销
售面积 171,558 万平方米，同比下降 0.06%，跌幅较上半年收窄 1.74 个百分点；其
中期房销售面积 146,664 万平方米，同比增长 4.3%，占总销量比重为 85.5%。商品
房销售金额 159,725 亿元，增长 6.5%，增幅较上半年扩大 0.9 个百分点；其中期房
销售金额 139,909.28 亿元，同比增长 9.5%，占总销售金额的 87.6%。分类物业销售
面积中住宅上涨 1.1%，办公楼和商业营业用房分别下降 11.0%、13.7%。

    目前房地产市场整体运行平稳，各项指标向好，不过在金融监管对房地产领域不
断趋严下，企业资金链存在一定风险。同时，共享办公、长租公寓、特色小镇等细分
市场在发展过程中处境两难，尚需找到平衡点和破解之处。

    （2）产品细分程度逐渐增强，改善型房源成为热点

    随着部分大中城市的限购解禁以及二套房贷的松动，改善性需求崛起，逐步取代
了过去以刚需户型为主的商品房市场。同时，受到二胎政策落地的影响，对于大户型
的需求逐步增加，以首次改善为主要购房目的的需求渐成主流。中低端的刚需型住房
受到一定的冲击。

    另一方面，从全国来看，根据 2019 年 7 月份云房数据联合和讯房产联合发布
《2019 上半年中国房地产投资回报率调查报告》显示，从 2011 上半年开始，全国高
端住宅价格和租金的走势，整体呈上涨趋势。其中，房价在 2014 年底至 2016 年快
速增长，2016 上半年达到峰值后开始下滑，但是 2017 年下半开始新一轮的高速上涨。
2019 上半年，17 个城市高端住宅成交均价为 39,618 元/㎡，同比增长 3.9%，除上海、
南京、武汉、福州四个城市外，其他城市价格均呈上涨态势。这表明在整体经济下行
压力较大和资产荒的大背景下，消费者对于高端改善的需求有所提高，体现了高档产
品保值增值的特征。

    同时，随着房地产行业的不断发展，购房者对房地产开发产品要求不断提高，需
求不断多元化，房地产的开发也呈现出地域化、多样化、个性化的特征。房地产的开
发类型以及相配套的物业管理设施都根据地区的差异化和消费人群的多样化而改变。
产品差异化的竞争也使得开发企业更加注重为客户群体分类设计，提供更为多样的产
品类型。

    （3）区域分化明显，房地产投资向核心一、二线城市集中


                                                113
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    人们在追求更好的工作、更高的收入以及更好的生活过程中，会产生人口迁徙的
聚集效应，直接导致了房地产市场结构的分化，使土地投资逐渐向东部的一、二线城
市聚集。随着城市化进程的不断深入，一、二线城市核心区土地呈现供不应求的局面，
随着银行流动性持续宽松，资金链得到改善，开发商对一、二线城市的整体投资意愿
不断增强。

    虽然全国房地产的投资面积与金额未达到历史同期高点，但一、二线城市的房地
产投资趋势持续被强化，这说明房地产开发商对于不同市场有着截然不同的偏好。随
着房地产行业不断向一、二线城市集中，这一趋势进一步强化了开发商对主流城市土
地空前的追捧，而三、四线城市则可能面临有价无市的局面。

                              全国 100 个大中城市土地成交金额




                               100 大中城市供应土地占地面积




   资料来源：wind
    今年以来，全国 100 个大中城市（一、二线城市）土地供应面积达 26,936.86 万
平方米，成交总价合计 30,761.48 亿元，创近 4 年来同期新高。

                                              114
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    （4）房地产投融资模式持续进化，商业模式不断创新

    近些年，面对日益复杂的市场环境，房地产企业融资模式的创新不再是锦上添花
的模式，而是应对中国经济发展新常态下的必备要素之一。房地产开发企业身处资金
密集型行业，开辟更多的低成本融资渠道，不断利用资本市场实现自身业务的发展。

    目前，房地产企业正利用资本市场，逐步从间接融资向直接融资转变，从通过开
发、建设、销售获取利润的传统行业营运模式向轻资产、重营运的创新营运模式转变。
现阶段，以万科、万达为代表的房地产企业，通过“小股操盘”、合作开发等创新的业
务模式，利用自身品牌影响力以及建设管理的能力，代替了以往凭借大量资金投入获
取收益的开发模式。同时，借助移动互联网概念，部分房地产企业对自身业务进行转
型，开始从单纯的房地产开发商转变为综合社区服务提供商，为住户提供综合的社区
服务，从而提高产品的附加值。伴随着政策的逐步松绑，房地产企业也在探索设立房
地产投资基金，在资本市场上募资，利用自身在房地产行业的优势，对市场上的优质
项目进行投资以获取投资收益。

    未来，相较于传统大型地产企业，可快速增长的轻资产营运公司更被资本所看好。
新型轻资产领域将成为资本追逐的热点，如青年公寓、养老社区、蓝领公寓、创新办
公等，未来的 3 年-5 年将迎来快速发展的机遇期。

    4、行业壁垒和上下游关联性

    （1）行业壁垒

    我国房地产开发市场主要的进入壁垒有土地壁垒、资金壁垒和政策壁垒。

    优质的土地资源是进入房地产行业的主要壁垒之一。土地资源作为房地产行业的
核心生产要素，对于房地产企业的生存与发展起着至关重要的作用。城市优质土地资
源具有稀缺性与不可再生性，伴随着房地产行业的快速发展，现有城市的优质土地资
源已较为有限，且市场竞争激烈。因此，新进入的企业往往面临着土地资源稀缺与土
地成本持续升高的压力，进入行业的门槛较高。

    房地产开发行业具有资金密集和投资周期长的特点，对资金投入的需求较大，购
置土地储备、项目开发也都需要房地产企业投入大量现金。2017 年，重点城市房地
产开发企业土地购置平均单价已超过 9,000 元/平方米，加上建安成本及各种税费，开
发 10,000 平方米较小规模低档次的普通住宅房地产所需的平均成本已达到较高水平。

                                              115
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


这些对于新进入企业的资金实力提出了较高的要求。

    政策壁垒指政府为优化市场资源配置，采取行政手段指导和干预企业进入行为而
形成的进入障碍。根据住建部《房地产开发企业资质管理规定》，未取得房地产开发
资质等级证书的企业，不得从事房地产开发经营业务；各资质等级企业应当在规定的
业务范围内从事房地产开发经营业务，不得越级承担业务。而在一、二线城市，由于
地价较高且土地市场竞争激烈，土地通常被实力较强的房地产开发商竞得，而在地方
城市，政府对土地开发还寄予了招商、带动区域发展的期望，能够带动区域的实力开
发商在拿地过程中更有优势取得政府的支持和政策倾斜。

    （2）上下游关联性

    房地产开发与销售的上游行业涵盖：土地市场、为房地产行业提供材料的供应商，
提供建筑劳务的建筑公司、装修公司，提供其他服务的广告公司、运输公司等。

    房地产开发与销售的下游行业包括：为房地产销售提供服务的代理商、经销商，
以及为房地产提供服务的物业公司等。代理商与经销商主要以撮合客户交易二手房为
主，其有效的活跃了二手房交易市场，提升了房屋的供给量与需求量，营造了良好的
房地产市场氛围。物业管理是房地产综合开发的派生物。作为房地产市场的消费环节，
物业管理实质上是房地产综合开发的延续和完善，是一种社会化和专业化的服务方式。
物业管理对于房地产开发建设、销售、使用的全过程起着至关重要的作用，良好的物
业管理能够为房地产企业加强品牌效应，提升房地产企业的销售量，增加产品的附加
值。

    近些年，物业管理作为房地产行业的重要增长点和提高居民生活品质的重要载体，
加速融合移动互联等新技术，服务质量和管理模式不断升级创新，受到了社会和资本
市场的广泛关注，迎来新的一轮发展机遇。在这样的背景下，物业服务品牌企业紧抓
“互联网+”发展机遇，积极运用新技术新工具创新服务模式，以客户为核心改造传统服
务业务，并积极探索社区养老、房屋经纪、社区 O2O 等增值服务领域，不断满足业
主多维度高品质服务需求，加速行业内整合，形成了各具特色的物业服务特色品牌，
有效促进了房地产企业品牌价值的全面提升。




                                               116
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    （二）发行人经营情况及面临的竞争情况

    1、发行人经营情况

    （1）销售及规模保持增长

    2019 年度，公司全口径销售金额 2,110.31 亿元，同比增长 30%；权益销售金额
（合并报表项目*权益比例+参股子公司项目*权益比例）1,351.43 亿元，同比增长
14.21%。结算方面，公司当期实现结算营业收入 610.49 亿元，同比增长 8.11%；合
并归属于上市公司股东净利润 40.20 亿元，同比增长 33.21%。

    2019 年末，公司合并报表总资产 3,075.52 亿元，较上年末增长 16.76%；公司
账面预收款项 801.06 亿元，同比增长 28.95%。

    （2）财务品质持续改善

    1）盈利能力：2019 年度，公司合并报表净利率比上年期期末提升 0.16 个百分
点达到 7.08%，合并报表归母净利润率提升 1.24 个百分点至 6.59%，加权平均净资
产收益率提升 2.54 个百分点至 18.92%。

    2）偿债指标：2019 年度，公司有息负债规模 1,123.21 亿元，近三年均保持规
模相当，其中短期有息债务规模 335.49 亿元，占有息负债比例较去年年末下降 12.94
个百分点至 29.87%，非银融资占比较去年年末的 52.57%下降至 24.94%，负债结构
持续优化。同时，公司在资产规模增长、优质土储增加、而有息负债规模控中有降的
前提条件下，有效降低资产负债率至 83.45%，较 2018 年底减少 0.97 个百分点；降
低有息资产负债率至 36.52%，较 2018 年底减少 6.23 个百分点；降低净负债率至
138.20%，较 2018 年底下降 44.02 个百分点，平均融资成本 7.71%，比 2018 年年
末优化 23 个基点。

    3）现金流情况：2019 年度，公司进一步加强了现金流管理，平均回款率约 80.20%，
实现经营性净现金流入 153.96 亿元，继续保持正值；期末账面货币资金 419.78 亿元，
全额覆盖 335.49 亿元的短期有息负债，长短期债务比由 1.34 提高至 2.35，现金状况
持续改善。

    （3）土地投资保持合理规模及布局

    2019 年度，公司共以权益对价 491.77 亿元合计补充权益土地储备约 937.10 万

                                               117
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


平方米，新增土储权益比例为 70.50%（以可售货值测算）。截至 2019 年末，公司累
计土地储备总计 4,101.20 万平方米，其中一二线城市预计未来可售货值占比 72.60%，
累计成本地价 4,355.78 元/平方米。根据公司公告的 2019 年销售均价 12,317 元/平方
米，地售比良好。除此之外，公司有效拓展一二级联动合作、产业联动等多种拿地方
式，已锁定约 421.54 万方的土储，将分期确权。

    2、土地储备情况

    最近三年及一期，公司新增土地储备情况如下：

                                                                          单位：亿元、万平方米

      项目            2020 年 1-3 月        2019年度            2018年度           2017年度
    权益对价              105.95             491.77              306.58              723.63
   --公开招拍挂            85.92             348.16              193.98              217.66
   --并购及合作            20.03             143.61              112.60              505.97
新增土储计容面积          280.37            1,268.65            1,332.52            2,021.23
   --公开招拍挂           177.21             568.24              823.70              947.34
   --并购及合作           103.16             700.41              508.82             1,074.29

    报告期内除了招拍挂方式获得土地储备外，发行人还会通过收并购的方式获得土
地储备。

    2017 年度，发行人通过公开招拍挂、并购、合作等多种方式共计获得 120 个土
地项目，新增计容面积 2,021.23 万平方米。其中，公司通过公开招拍挂新增 68 个土
地项目（含合营或联营），计容面积 947.34 万平方米，按权益比例计算成交金额为
217.66 亿元；通过并购及合作方式获得 52 个项目，计容面积 1,074.29 万平方米，按
权益比例计算成交金额为 505.97 亿元。

    2018 年度，发行人通过公开招拍挂、并购、合作等多种方式共计获得 80 个土地
项目，新增计容面积 1,332.52 万平方米。其中，公司通过公开招拍挂新增 57 个土地
项目（含合营或联营），计容面积 823.70 万平方米，按权益比例计算成交金额为 193.98
亿元；通过并购及合作方式获得 23 个项目，计容面积 508.82 万平方米，按权益比例
计算成交金额为 112.60 亿元。

    2019 年度，发行人通过公开招拍挂、并购、合作等多种方式共计获得 69 个土地
项目，新增计容面积 1,268.65 万平方米。其中，公司通过公开招拍挂新增 39 个土地
项目（含合营或联营），计容面积 568.24 万平方米，按权益比例计算成交金额为 348.16

                                                118
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


亿元；通过并购及合作方式获得 30 个项目，计容面积 700.41 万平方米，按权益比例
计算成交金额为 143.61 亿元。

    截至 2019 年 12 月 31 日，公司累计土地储备情况如下表：

                                                                    单位：万平方米、元/平方米

   区域      总占地面积       总建筑面积       剩余可售建筑面积       面积占比          单价
   内地        1,342.41         4,302.63              2,173.23         52.99%         9,735.50
  大福建        833.83          1,647.09              570.64           13.91%        16,496.36
  长三角        675.31          1,758.03              526.83           12.85%        16,618.23
  珠三角        282.99          1,064.05              641.26           15.64%        18,578.72
  京津冀        159.22           344.28               189.24            4.61%        22,584.33
   合计        3,293.76         9,116.08              4,101.20          100%         13,535.95

    注：该表包括公司合并报表范围内子公司及参股子公司全部的土地储备，未考虑权益比例。
截至 2019 年末，公司土地储备权益比例约为 67.92%。

    2020 年 1-3 月，发行人通过公开招拍挂、并购、合作等多种方式共计获得 14 个
土地项目，新增计容面积 280.37 万平方米。其中，公司通过公开招拍挂新增 12 个土
地项目（含合营或联营），计容面积 177.21 万平方米，按权益比例计算成交金额为
85.92 亿元；通过并购及合作方式获得 2 个项目，计容面积 103.16 万平方米，按权
益比例计算成交金额为 20.03 亿元。

    2019 年 4 月 1 日至 2020 年 8 月 31 日，发行人通过公开招拍挂、并购、合作等
多种方式共计获得 40 个土地项目，新增计容面积 627.81 万平方米。其中，公司通过
公开招拍挂新增 27 个土地项目（含合营或联营），计容面积 375.66 万平方米，按权
益比例计算成交金额为 233.78 亿元；通过并购及合作方式获得 13 个项目，计容面积
252.15 万平方米，按权益比例计算成交金额为 53.66 亿元。

    自 2017 年 1 月 1 日至 2020 年 8 月 31 日，发行人及下属子公司不存在因囤地炒
地、哄抬地价等扰乱房地产市场秩序的重大违法行为而受到住建、国土资源等主管
部门的行政处罚的情形。

   3、“招拍挂”方式拿地项目情况

    2017-2019 年及 2020 年 1-3 月，发行人采用“招拍挂”方式拿地项目（含权益类）
具体如下：


                                                119
                  阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                                                      单位：万平方米、亿元、万元/平方米
                                                                                      是否
                                                               计容                   为重
序   拿地时                                          土地             成交价   楼面          是否存在   拿地资金
                     宗地          所在地   用途               建筑                   点调
号     间                                            面积               格     单价          地王报道     来源
                                                               面积                   控城
                                                                                        市
               PS 拍-2017-03 号
1    2017 年                        莆田    住宅     4.16      9.98    9.58    0.96    否       否      自有资金
                     地块
               马宗地 2017-08 地
2    2017 年                        福州    商住     1.88      4.24    4.14    0.98    是       否      自有资金
                       块
3    2017 年    浦土拍 2017-14      莆田    商住     6.99    16.79     2.85    0.17    否       否      自有资金
                温州市永强北片
                  区瑶溪北单元
4    2017 年                        温州    住宅     3.33      4.67    2.86    0.61    否       否      自有资金
               11-C-01、11-C-04
                      地块
                温州市三溪片区
5    2017 年    货站单元 A-04、     温州    商住     8.10    21.53     14.83   0.69    否       否      自有资金
                    A-05 地块
                    莆田涵江
6    2017 年                        莆田    住宅     9.47    23.68     10.35   0.44    否       否      自有资金
                ps-2017-13 号地
                温州平阳鳌江镇
7    2017 年                        温州    住宅     3.65      7.30    3.06    0.42    否       否      自有资金
                    C-06 项目
8    2017 年   福州 2017-12 号地    福州    住宅     15.65   28.17     36.53   1.30    是       否      自有资金
9    2017 年   福州 2017-13 号地    福州    住宅     3.40      7.82    8.44    1.08    是       否      自有资金
10   2017 年   温州 42 号地项目     温州    住宅     6.51    16.81     14.57   0.87    否       否      自有资金
               温州平阳鳌江镇
11   2017 年                        温州    住宅     1.72      2.58    1.18    0.46    否       否      自有资金
                 C-11 项目
12   2017 年   福州 2017-16 号地    福州    住宅     13.20   15.84     12.25   0.77    是       否      自有资金
13   2017 年   福州 2017-18 号地    福州    住宅     7.71    11.57     8.89    0.77    是       否      自有资金
               马宗地 2017-09 地
14   2017 年                        福州    住宅     4.20    10.50     3.93    0.37    是       否      自有资金
                       块
                                            住宅、
15   2017 年    LJ2017-02-04        泉州             5.65    14.12     4.60    0.33    否       否      自有资金
                                            商业
               鹿溪北岸 201718              住宅、
16   2017 年                        漳州             4.30    12.05     3.31    0.27    否       否      自有资金
                     号                     商业
17   2017 年     漳浦 201719        漳州    商住     3.85    10.78     3.25    0.30    否       否      自有资金
               启东市挂[2017]9
18   2017 年                        南通    商住     3.33      8.65    6.32    0.73    否       否      自有资金
               号编号 1608 地块
19   2017 年    柯岩 C-32 地块      绍兴    住宅     12.73   16.55     19.79   1.20    否       否      自有资金
20   2017 年      海盐 17-49        嘉兴    商住     4.56      9.11    5.54    0.61    否       否      自有资金
21   2017 年    余姚 2017－46       宁波    商住     6.01    13.22     4.60    0.35    否       否      自有资金
22   2017 年      海盐 17-92        嘉兴    住宅     6.42    10.91     6.99    0.64    否       否      自有资金
23   2017 年    柯桥城区 G-46       绍兴    住宅     7.77    17.10     14.39   0.84    否       否      自有资金
24   2017 年   南通 R2017-029       南通    住宅     6.67    10.00     3.54    0.35    否       否      自有资金
                如东 1710-01，
25   2017 年                        南通    住宅     8.53    12.75     2.45    0.19    否       否      自有资金
                1710-02 地块
26   2017 年   CR2017-028 地块      南通    住宅     5.59      8.38    1.76    0.21    否       否      自有资金
27   2017 年      CR17028           南通    商住     10.06   20.12     14.58   0.72    否       否      自有资金
                 南京市江宁区               住宅、
28   2017 年                        南京             3.32      8.30    12.20   1.47    是       否      自有资金
                   2017G61                  商业


                                                         120
                  阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


               宜兴宜地（2017）
29   2017 年                                       3.10             2.13            否       否       自有资金
                   26 号地块
               宜兴宜地（2017）           住宅、
30   2017 年                       宜兴            1.45    15.34    1.28    0.32    否       否       自有资金
                   28 号地块              商业
               宜兴宜地（2017）
31   2017 年                                       1.70             1.44            否       否       自有资金
                   29 号地块
                                          住宅、
32   2017 年    挂 12-8 号地块     昆山            12.82   24.31    14.51   0.60    否       否       自有资金
                                          商业
               苏地 2017-WG-61
33   2017 年                       苏州    住宅    3.46      7.62   9.44    1.24    是       否       自有资金
                      号
                                          住宅、
34   2017 年    澄地 2017-C-22     江阴            2.75      5.50   3.98    0.72    否       否       自有资金
                                          商业
35   2017 年   经开 2017-11 号     嘉兴    商住    2.76      6.06   5.53    0.91    否       否       自有资金
                海曙区横街镇上
36   2017 年   阵村住宅、商业地    宁波    商住    4.80      7.20   3.02    0.42    否       否       自有资金
                        块
                  台州台土告字
37   2017 年                       台州    商住    5.14    11.31    6.77    0.60    否       否       自有资金
               [2017]078 号地块
                    桐乡桐土储
38   2017 年                       嘉兴    商住    6.28    15.06    4.85    0.32    否       否       自有资金
                [2017]52 号地块
               温岭市 XQ060216
39   2017 年   地块（河边村村留    台州    住宅    2.06      5.40   5.15    0.95    否       否       自有资金
                      地）
                德清 2011-078-2
40   2017 年                       湖州    住宅    5.83      7.58   5.51    0.73    否       否       自有资金
                      项目
41   2017 年    德清 2017-335      湖州    商住    5.25    10.98    6.30    0.57    否       否       自有资金
                  台州台土告字
42   2017 年                       台州    商住    15.08   34.53    20.40   0.59    否       否       自有资金
               [2017]048 号地块
               柯桥城区 R-15 地
43   2017 年                       绍兴    住宅    13.60   34.01    24.98   0.73    否       否       自有资金
                        块
               粤（2017）顺德区
44   2017 年        不动产权第     顺德    商住    11.81   40.64    7.48    0.18    否       否       自有资金
                 2217000077 号
                      杨和镇
45   2017 年   TD2017(GM)WG        佛山    商住    2.99      8.98   2.74    0.31    否       否       自有资金
                    0052 地块
                                          住宅、
                 津辰风（挂）
46   2017 年                       天津   商服、   7.36      9.68   5.39    0.56    是       否       自有资金
                 2017-007 号
                                          科教
                 津西青（挂）             住宅、
47   2017 年                       天津            7.64             20.77   1.56    是       否       自有资金
                   2017-06-1              商服
                                          文体             13.29
                 津西青（挂）
48   2017 年                       天津   娱乐、   1.33             0.44     -      是       否       自有资金
                   2017-06-2
                                          街巷
                 津武（挂）               住宅、
49   2017 年                       天津            10.87   16.30    19.58   1.20    是       否       自有资金
                 2016-067 号              商服
               郑政出[2016]215
50   2017 年                       郑州    住宅    2.94    18.38    3.77    0.20    是       否       自有资金
                   号（网）
               郑政出[2016]216
51   2017 年                       郑州    住宅    3.26    19.13    4.05    0.21    是       否       自有资金
                   号（网）
               郑政出[2016]217
52   2017 年                       郑州    住宅    2.18    12.77    2.70    0.21    是       否       自有资金
                   号（网）
               新郑出（2016）067
53   2017 年                       郑州    住宅    4.47    10.28    1.01    0.10    是       否       自有资金
                   号（网）
               新郑出（2016）068
54   2017 年                       郑州    住宅    3.50    10.16    0.79    0.08    是       否       自有资金
                   号（网）



                                                       121
                  阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


               新郑出（2016）069
55   2017 年                       郑州     住宅     4.47    12.95    1.01    0.08   是      否       自有资金
                     号（网
               新郑出（2017）010
56   2017 年                       郑州     住宅     3.27      9.48   0.74    0.08   是      否       自有资金
                   号（网）
               新郑出（2017）011
57   2017 年                       郑州     住宅     3.72    10.79    0.84    0.08   是      否       自有资金
                   号（网）
                  南昌湾里区
58   2017 年                       南昌     商住     8.93    13.40    5.58    0.42   是      否       自有资金
                 DAIJ2017026
                  九江经开区
59   2017 年   DGD2017017 号       九江     商住     3.44      7.54   2.53    0.34   否      否       自有资金
                     地块
60   2017 年   KTP-2017-15 号      沧州     商住     8.79    15.83    4.35    0.27   否      否       自有资金
               450108100008G
61   2017 年                                                                  0.30   否      否       自有资金
                   B00300
               450108100008G
62   2017 年                       广西     商住     13.78   55.12    16.45    -     否      否       自有资金
                   B00368
               450108100008G
63   2017 年                                                                   -     否      否       自有资金
                   B00303
               重庆（破）沙坪坝
64   2017 年   组团双碑 D 分区     重庆     商住     2.88    11.54    5.43    0.47   否      否       自有资金
               5-1-2/03 号地块
                                            住宅、
                                            批发
                                            零售
65   2017 年     江南大道地块      上饶     用地、   4.09      9.82   3.27    0.33   否      否       自有资金
                                            住宿
                                            餐饮
                                            用地
                   景德镇
66   2017 年   DHA2017073 地       景德镇   商住     4.06      9.33   2.58    0.28   否      否       自有资金
                     块
               邛崃南河 55 亩地
67   2017 年                       成都              3.68      9.21   1.99    0.22   是      否       自有资金
                     块                     住宅、
               邛崃南河 67 亩地             商业
68   2017 年                       成都              4.50    11.24    2.43    0.22   是      否       自有资金
                     块
69   2017 年    南宁市第 65 期     南宁     商住     9.57    23.94    11.25   0.47   否      否       自有资金
               玉林 2017062 地
70   2017 年                       玉林     商住     14.03   49.12    1.25    0.03   否      否       自有资金
                      块
               经开区滨海十五
71   2018 年                       温州     商住     9.02    22.55    9.41    0.42   否      否       自有资金
                      路
                                            商业、
72   2018 年    南安 2017P11       泉州              1.04      2.69   0.49    0.18   否      否       自有资金
                                            住宅
                                            商业、
73   2018 年    南安 2017P12       泉州              0.94      2.46   0.43    0.18   否      否       自有资金
                                            住宅
                                            商业、
74   2018 年    南安 2017P10       泉州              2.42      6.29   1.11    0.18   否      否       自有资金
                                            住宅
75   2018 年   双龙路两侧 F 地块   龙岩     住宅     3.08      7.09   4.29    0.61   否      否       自有资金
                  泉州台投区
76   2018 年                       泉州     商住     19.96   41.91    24.42   0.58   否      否       自有资金
               S2017-07 号地块
               龙岩小洋文景小
77   2018 年                       龙岩     住宅     2.69      7.81   5.06    0.65   否      否       自有资金
                     区地块
                  泉州晋江市
                                            商业、
78   2018 年   P2017—37 号地      泉州              1.63      4.08   1.70    0.42   否      否       自有资金
                                            住宅
                       块
                  泉州晋江市
79   2018 年                       泉州     住宅     11.08   27.34    4.29    0.16   否      否       自有资金
               P2018-21 号地块
                   罗星街道
80   2018 年                       嘉兴     住宅     4.31    10.77    7.62    0.71   否      否       自有资金
                 2016-52-1 号

                                                         122
                  阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                越城区（镜湖）绿
81    2018 年                       绍兴     商住     5.57      8.92   10.39   1.17   否     否       自有资金
                  洲路一号地块
                WG2018-26-2 号
82    2018 年                       太仓     住宅     4.40      7.92   6.97    0.88   否     否       自有资金
                      地块
                苏地 2017-WG-79
83    2018 年                       苏州     住宅     2.23      4.45   4.58    1.03   是     否       自有资金
                        号
                苏地 2017-WG-61
84    2018 年                       苏州     住宅     3.46      7.62   9.44    1.24   是     否       自有资金
                        号
                张家港 2013-B27
85    2018 年                       张家港   住宅     2.71      4.06   2.87    0.71   否     否       自有资金
                      地块
86    2018 年    JZX20181001        常州     住宅     3.62      7.23   5.68    0.79   否     否       自有资金
                 萧政储出[2018]2             商业、
87    2018 年                       杭州              3.07      9.22   16.44   1.78   是     否       自有资金
                         号                  住宅
                 余杭良渚北居住
88    2018 年   地块一（余政储出    杭州     住宅     5.33    13.32    13.18   0.99   是     否       自有资金
                   [2018]15 号）
                     慈土资告
89    2018 年   [2018]238 号界牌    宁波     住宅     4.86      7.77   5.87    0.76   否     否       自有资金
                       2#地块
                     慈土资告
90    2018 年   [2018]238 号新潮    宁波     住宅     3.67      5.91   4.05    0.69   否     否       自有资金
                     塘 1#地块
                     慈土资告
91    2018 年   [2018]238 号新潮    宁波     住宅     4.43      9.85   6.73    0.68   否     否       自有资金
                     塘 2#地块
                富政储出[2018]16
92    2018 年                       杭州     住宅     7.19    17.26    19.05   1.10   是     否       自有资金
                         号
                杭政储出[2018]32
93    2018 年                       杭州     住宅     3.23      8.73   26.18   3.00   是     否       自有资金
                         号
94    2018 年     包河 S1807        合肥     住宅     2.58      4.64   4.86    1.05   是     否       自有资金
                TD2018(CC)XG0                商业、
95    2018 年                       佛山              1.06      4.26   3.13    0.74   否     否       自有资金
                        002                  住宅
                清远市 2018-034
96    2018 年                       清远     住宅     1.10      2.75   1.80    0.66   否     否       自有资金
                      号地块
                    花都湖北
97    2018 年                       广州     住宅     5.75    11.18    17.93   1.60   是     否       自有资金
                 J11-XH05 地块
98    2018 年     PM-B18013         梅州     住宅     3.18      9.55   3.46    0.37   否     否       自有资金
                                             二类
                JDR2018007 地
99    2018 年                       揭阳     居住、   1.60      4.79   1.32    0.28   否     否       自有资金
                     块
                                             用地
                   信宜
100   2018 年   XYWG2018-002        茂名     商住     2.39    11.93    2.64    0.22   否     否       自有资金
                   宗地
                XYWG2018-009
101   2018 年                       东莞     商住     4.59    22.93    3.74    0.16   否     否       自有资金
                   地块
102   2018 年     装备西地块        沈阳     住宅     0.84      1.68   1.68    1.00   否     否       自有资金
103   2018 年     2018-29 宗地      福州     商住     12.74   31.85    4.39    0.14   是     否       自有资金
                                             商业、
104   2018 年    DGA2017008         九江              4.02      8.80   2.94    0.33   否     否       自有资金
                                             住宅
                                             商业、
105   2018 年     上饶文澜府        上饶              4.09      9.82   3.27    0.33   否     否       自有资金
                                             住宅
                  上饶高铁新城
                                             商业、
106   2018 年   DEA2017055 号       上饶              13.70   32.88    8.22    0.25   否     否       自有资金
                                             住宅
                      地块
                上饶玉山 2017-A、            商业、
107   2018 年                       上饶              8.62    12.63    2.73    0.22   否     否       自有资金
                    B 号地块                 住宅


                                                          123
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                             商业、
108   2018 年    DDA2018013         南昌              8.25    18.14    7.63    0.42   是      否       自有资金
                                             住宅
                 赣州市蓉江新区
109   2018 年                       赣州     商住     3.63      7.27   1.61    0.22   否      否       自有资金
                RJ05-e06-01 地块
110   2018 年     CW2017-19#        许昌     住宅     5.01    17.55    2.94    0.17   否      否       自有资金
                禹州市区（2018）             商业、
111   2018 年                       禹州              4.17      8.32   1.40    0.17   否      否       自有资金
                    007 号宗地               住宅
                梁平 LP-1-293 地             商业、
112   2018 年                       重庆              10.24   20.38    2.51    0.12   否      否       自有资金
                         块                  住宅
                巴南区界石组团 T
                                             二类
113   2018 年   分区 T12-4/02、     重庆              7.05    15.66    5.66    0.36   否      否       自有资金
                                             住宅
                T12-5/03 号宗地
                延安新区 A1-24、             住宅、
                A1-27、A2-05、               教育
114   2018 年                       延安              47.84   58.11    10.18   0.18   否      否       自有资金
                A2-14、A2-02-02              设施
                       地块                  用地
                西部城区 B1-24 号
115   2018 年                       西昌     住宅     1.74      5.22   2.04    0.39   否      否       自有资金
                       地块
                西部城区 B1-26 号
116   2018 年                       西昌     住宅     5.83    17.50    7.10    0.41   否      否       自有资金
                       地块
                                             居住
117   2018 年     BQ11-01-02        宜宾              2.89      5.20   3.39    0.65   否      否       自有资金
                                             用地
                WH07（251/21）：
118   2018 年                       成都     住宅     1.08      3.23   5.15    1.59   是      是       自有资金
                2018-039 号地块
                                             商业、
119   2018 年     2018-C-105        亳州              3.67      9.30   4.60    0.50   否      否       自有资金
                                             住宅
                                    乌鲁木   商业、
120   2018 年      后泉路项目                         5.37    15.93    5.91    0.37   否      否       自有资金
                                      齐     住宅
                中信七道湾项目 1    乌鲁木   商业、
121   2018 年                                         4.03    14.90    4.06    0.27   否      否       自有资金
                       号地块         齐     住宅
                中信七道湾项目 2    乌鲁木   商业、
122   2018 年                                         7.97    23.92    6.83    0.29   否      否       自有资金
                       号地块         齐     住宅
                [2018]网挂第 070
123   2018 年                       株洲     商住     8.45    21.13    10.42   0.49   否      否       自有资金
                         号
                宜土网挂（2018）
124   2018 年                       宜昌     住宅     5.23    13.07    5.49    0.42   否      否       自有资金
                       018 号
                  南宁市第 55 期
125   2018 年                       南宁     商住     11.11   44.46    11.00   0.25   否      否       自有资金
                   GC2018-059
                南宁市 2018 年第
126   2018 年           88 期       南宁     商住     9.09    25.46    12.28   0.48   否      否       自有资金
                GC2018-094 地块
                 南宁市第 103 期
127   2018 年                       南宁     住宅     16.00   64.00    22.39   0.35   否      否       自有资金
                   GC2018-110
                 福建大区-福州长
128   2019 年                       福州     住宅     2.44      4.87   1.56    0.32   是      否       自有资金
                       乐金峰
                 福建大区-福州市
129   2019 年                       福州     商住     10.63   33.94    42.60   1.26   是      否       自有资金
                   2019-02 号地
                     福建大区
130   2019 年                       泉州     商住     12.61   31.73    4.87    0.15   否      否       自有资金
                -P2018-22 号地块
                 福建大区-福州晋
131   2019 年    安区化工路福兴     福州     商服     1.65      5.28   6.06    1.15   是      否       自有资金
                     商服地块
                 福建大区-温州瑞
132   2019 年                       温州     商住     2.03      6.46   5.98    0.93   否      否       自有资金
                 安 2019-89 地块
                   江苏区域公司
                -2018G68 南京江
133   2019 年                       南京     住宅     2.58      4.38   7.80    1.78   是      否       自有资金
                 宁区麒麟街道地
                 铁小镇国七地块


                                                          124
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                 浙江大区-台土告
134   2019 年                       台州    住宅    7.93   18.25    6.83     0.37    否       否       自有资金
                    字[2018]120
                   江苏区域公司
135   2019 年    -2018-WG-33 号     苏州    住宅    6.21   15.53    26.01    1.67    是       否       自有资金
                        地块
                 浙江大区-杭州三
136   2019 年                       杭州    住宅    2.49     5.98   15.71    2.63    是       否       自有资金
                          塘
                   上海大区-启东
137   2019 年                       南通    商住    7.80   16.38    14.70    0.90    否       否       自有资金
                        1904
                 上海大区-越城区
138   2019 年                       绍兴    住宅   18.11   25.35    42.39    1.67    否       是       自有资金
                 迪荡湖 2 号地块
                 上海大区-奉贤区
139   2019 年                       上海    住宅    3.70     6.66   7.83     1.18    是       否       自有资金
                青村镇 07-02 地块
                 浙江大区-金华婺
140   2019 年                       金华    住宅    7.44   13.40    7.04     0.53    否       否       自有资金
                     城新区地块
                 浙江大区-临安区
141   2019 年    青山湖科技城天     杭州    住宅    5.67   12.48    12.88    1.03    是       否       自有资金
                      柱街地块
                 浙江大区-蚌埠市
142   2019 年    蚌挂（2019）10     蚌埠    住宅   14.38   25.86    14.83    0.57    否       是       自有资金
                        号地块
                 浙江大区-蚌埠市
143   2019 年    蚌挂（2019）11     蚌埠    住宅    5.98     7.17   5.07     0.71    否       是       自有资金
                        号地块
                 深圳区域公司-梅
144   2019 年   州市 PM-B19023      梅州    住宅    1.37     3.56   0.98     0.28    否       否       自有资金
                        号地块
                   广州区域公司
                -DZ2019-04 肇庆
145   2019 年   市端州区规划 108    肇庆    商住    8.63   26.89    19.80    0.74    否       否       自有资金
                 区蓝塘中路南侧
                        地段
                 北京区域公司-密
                     云区溪翁庄
146   2019 年                       北京    住宅   13.07   15.30    18.90    1.24    是       否       自有资金
                MY02-0201-6001
                        地块
                 津冀区域公司-津
147   2019 年           海河园      天津    住宅    9.29   12.54    12.00    0.96    是       否       自有资金
                   (挂)2019-047
                 津冀区域公司-天
148   2019 年      津市津海河园     天津    住宅    5.02     7.03   6.40     0.91    是       否       自有资金
                 （挂）2019-148
                 云贵区域公司-昆
                 明安宁太平新区
149   2019 年   ANCB-2018T003       昆明    商住   14.98   29.97    5.81     0.19    否       否       自有资金
                、T004、T005 地
                          块
                   云贵区域公司
150   2019 年   -CHZ20180812-1      黔南    住宅    6.80     6.95   0.84     0.12    否       否       自有资金
                        地块
                 辽宁区域公司-沈
151   2019 年    阳铁西功勋地块     沈阳    商住    5.90   14.16    10.65    0.75    否       否       自有资金
                        南地块
                 川渝区域公司-渝
                北区两路组团 F 分
152   2019 年                       重庆    住宅   10.44   18.43    17.50    0.95    否       否       自有资金
                区 F47-1、F48-1
                        号宗地




                                                       125
                  阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                 福建大区-青山湖
153   2019 年   区朱桥东路以南、   南昌     住宅   3.97      7.94   5.14    0.65    是       否       自有资金
                   东升大道以西
                 福建大区-西湖区
                丹桂路以西、九洲
154   2019 年                      南昌     住宅   1.16      2.89   2.72    0.94    是       否       自有资金
                高架以北、云天路
                        以南
                 上海大区-宜土网
155   2019 年                      宜昌     住宅   5.48    15.35    8.02    0.52    否       是       自有资金
                 挂（2019）12 号
                     上海大区-P
156   2019 年   （2019）001 号地   荆州     住宅   10.79   32.36    12.48   0.39    否       否       自有资金
                          块
                   豫鲁区域公司
157   2019 年   -CW2018-45#（北    许昌     住宅   3.87      9.68   1.74    0.18    否       否       自有资金
                   城区 86-1#）
                   陕甘区域公司
158   2019 年                      西安     住宅   2.80      7.00   2.64    0.38    否       否       自有资金
                 -XXJH-GZ01-66
                 福建大区-景兴路
159   2019 年    东侧纬四路北侧    景德镇   商住   5.85    12.87    3.52    0.27    否       否       自有资金
                        地块
                 福建大区-吉州区
                 五里棚户区改造
                 3#地块;溪山北路            二类
160   2019 年   以东、韶山西路以   吉安     居住   3.22      7.40   2.90    0.39    否       否       自有资金
                南、翠岭路以西、            用地
                 恒荣桂苑小区以
                          北
                 豫鲁区域公司-历
161   2019 年    下区奥体中路以    济南     住宅   3.12      7.80   11.23   1.44    是       否       自有资金
                西、花园东路以北
                 辽宁区域公司-沈
162   2019 年    阳市铁西经开区    沈阳     商住   2.98      5.06   2.84    0.56    否       否       自有资金
                   四号街-1 地块
                 豫鲁区域公司-泰
163   2019 年    安市岱岳区高王    泰安     住宅   1.90      2.66   1.25    0.47    否       否       自有资金
                       寺地块
                 广西区域公司-南
                 宁市 2019 年第
164   2019 年                      南宁     商住   3.67    12.86    12.40   0.96    否       否       自有资金
                       21 期
                   GC2019-021
                   云贵区域公司
      2019 年   -CHZ20181402/C     黔南     住宅                                    否       否       自有资金
165                                                13.28   13.54    1.72    0.13
                 HZ20181403/CH
                     Z20181404
                 广西区域公司-南
166   2019 年    宁市 123 期 267   南宁     商住   17.80   62.28    30.70   0.49    否       否       自有资金
                          亩
                                            商住
      2020 年    合肥市滨湖区
167                                合肥     及教   11.52   27.80    29.61   1.07    是       否       自有资金
       1-3 月      BK202001
                                            育
                 宁波市北仑区
      2020 年
168             BLZB09-04-02h      宁波     住宅   3.62      7.67   9.84    1.28    否       否       自有资金
       1-3 月
                     地块
      2020 年      漳州市区
169                                漳州     商住   8.38    20.95    11.60   0.55    否       否       自有资金
       1-3 月   2020P03 号地块
      2020 年
170               淀粉厂地块       无锡     住宅   4.21      9.27   11.63   1.25    是       否       自有资金
       1-3 月




                                                       126
                  阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                   经开区
      2020 年
171             XDG-2019-29 号       无锡       住宅     8.35      16.69    30.02      1.80     是        否     自有资金
       1-3 月
                    地块
      2020 年
172             惠阳区秋长街道       惠州       商住     2.66       7.81    1.98       0.25     否        否     自有资金
       1-3 月
      2020 年
173             闽侯 2019-27 号      福州市     商住     5.79      13.31    5.00       0.38     否        否     自有资金
       1-3 月
      2020 年    建阳 JY2019006
174                                  南平市     商住     6.91      13.82    6.81       0.49     否        否     自有资金
       1-3 月            号
      2020 年    钱塘新区大江东
175                                  杭州市     住宅     2.86       7.44    7.16       0.96     否        否     自有资金
       1-3 月         核心区
                 椒江区中心大道
      2020 年
176             以西、规划道路一     台州市     商住     7.60      18.23    10.41      0.57     否        否     自有资金
       1-3 月
                       以北
      2020 年    路桥区公园路以
177                                  台州市     商住     11.75     20.57    7.18       0.35     否        否     自有资金
       1-3 月    东、肖谢泾以北
      2020 年   [2019]望城区 037
178                                  长沙市     住宅     6.83      13.65    3.25       0.24     否        否     自有资金
       1-3 月            号

           发行人对以上报告期内“招拍挂”获取的土地情况均进行自查，购置土地资金均来
      源于自有资金，符合相关法律法规及监管要求。

           对于上述媒体出现“地王”相关报道的房地产项目，发行人主要采用对比宗地竞拍
      成交价与起拍价以及同时期、同区域其他地块的成交价，综合分析地块面积、用地性
      质、所处位置等因素进行核查，具体核查情况如下：

           （1）四川成都项目“武侯区红瓦寺 11、13 号，一环路南一段 16 号地块”宗地位
      于成都市武侯区，于 2018 年 12 月 14 日竞拍取得，成交楼面价为 1.59 万元/平方米，
      部分媒体曾出现“地王”相关报道。通过查询成都市规划和自然资源局网
      （http://mpnr.chengdu.gov.cn/），存在比该地块楼面价高的地块，具体如下：

                                                                               单位：平方米、万元、元/平方米
         单位            成交时间             地块编号           土地面积   计容建面     容积率      地块总价   楼面价
                                       N12（251/211）：
 成都德商置业有限公司    2019/3/12                                33276     99,829        1-3        171,706    17,200
                                          2018-069

           2019 年 3 月 12 日，“JN12（251/211）：2018-069”宗地楼面成交为 1.72 万元/
      平方米，高于发行人“武侯区红瓦寺 11、13 号，一环路南一段 16 号地块”宗地成交楼
      面价。同时，该地块起拍价即达到 1.41 万元/平方米，已远高于同期同区块其他地块
      的成交价格，发行人成交溢价率仅 12.86%，符合市场水平。根据发行人的说明，发
      行人竞拍该地块是发行人巩固成都房地产市场的重要举措，同时经比较发行人竞拍地
      价以及同时期、可比区域其他地块的成交价格，发行人竞拍“武侯区红瓦寺 11、13 号，
      一环路南一段 16 号地块”宗地的报价系基于当地土地竞买市场情况及发行人当年房地
      产业务发展规划而确定，是市场化的竞拍行为，不存在扰乱房地产业秩序、以异常高

                                                             127
                 阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    价购买土地或以哄抬地价为目的的情形。

         （2）湖北宜昌项目“宜土网挂（2019）12 号”宗地位于宜昌市高新区，于 2019
    年 3 月 28 日竞拍取得，成交楼面价为 0.52 万元/平方米，部分媒体曾出现“地王”相关
    报道。通过查询宜昌公共资源交易信息网（http://gtjy.yichang.gov.cn），存在比该地
    块楼面价高的地块，具体如下：

                                                                     单位：平方米、万元、元/平方米
        单位           成交时间      地块编号       土地面积    计容建面     容积率    地块总价     楼面价
                       2019-07-2      宜土网挂
武汉联投置业有限公司                               70,295.53    94,805.42     ≤1.3     55,300      5,833
                           4       （2019）22 号

         2019 年 7 月 24 日，“宜土网挂（2019）22 号结果公告”宗地楼面成交为 0.58 万
    元/平方米，高于发行人“宜土网挂（2019）12 号”宗地成交楼面价。根据发行人的说
    明，发行人竞拍该地块是发行人巩固宜昌房地产市场的重要举措，同时经比较发行人
    竞拍地价以及同时期、可比区域其他地块的成交价格，发行人竞拍“宜土网挂（2019）
    12 号”宗地的报价系基于当地土地竞买市场情况及发行人当年房地产业务发展规划而
    确定，是市场化的竞拍行为，不存在扰乱房地产业秩序、以异常高价购买土地或以哄
    抬地价为目的的情形。

         （3）安徽蚌埠项目“蚌挂（2019）10 号、蚌挂（2019）11 号”宗地位于蚌埠市经
    开区，于 2019 年 3 月 27 日竞拍取得，成交楼面价为 0.60 万元/平方米，部分媒体曾
    出现“地王”相关报道。通过查询蚌埠市自然资源和规划局政务公开网
    （http://zwgk.bengbu.gov.cn/），存在比该地块楼面价高的地块，具体如下：

                                                                     单位：平方米、万元、元/平方米
        单位           成交时间      地块编号       土地面积    计容建面     容积率    地块总价     楼面价
蚌埠市金汇房地产开发   2017-05-1   蚌挂(2017)33
                                                   11,958.22    21,528.09       -       13,900     6,456.68
      有限公司             2            号
         2017 年 5 月 10 日，“蚌挂(2017)33 号”宗地楼面成交为 0.64 万元/平方米，高于
    发行人“蚌挂（2019）10 号、蚌挂（2019）11 号”宗地成交楼面价。根据发行人的说
    明，发行人竞拍该地块是发行人首次进入蚌埠房地产市场的重要举措，同时经比较发
    行人竞拍地价以及同时期、可比区域其他地块的成交价格，发行人竞拍“蚌挂（2019）
    10 号、蚌挂（2019）11 号”宗地的报价系基于当地土地竞买市场情况及发行人当年房
    地产业务发展规划而确定，是市场化的竞拍行为，不存在扰乱房地产业秩序、以异常
    高价购买土地或以哄抬地价为目的的情形。


                                                     128
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


            （4）浙江绍兴“越城区迪荡湖 2 号地块”宗地位于绍兴市越城区，于 2019 年 5 月
      21 日竞拍取得，成交楼面价为 1.67 万元/平方米，部分媒体曾出现“地王”相关报道。
      该地块为发行人与其它地产公司联合竞买，参与该项目的投资是发行人巩固绍兴房地
      产市场的重要举措。发行人与合作方竞拍“越城区迪荡湖 2 号地块”宗地的报价系基于
      当地土地竞买市场情况及双方当年房地产业务发展规划而确定，是市场化的竞拍行为。

            通过查询绍兴公告资源交易网（http://ggb.sx.gov.cn/）及宁波市自然资源和规划
      局网站（http://zgj.ningbo.gov.cn/）等网站，越城区及处于同城效应的地区存在比该
      地块楼面价及溢价率高的地块，具体如下：

                                                                       单位：平方米、万元、元/平方米
        单位            成交时间       地块编号        土地面积    计容建面     容积率     地块总价    楼面价
                                   越城区骆家葑区块               137,986-
祥生地产集团有限公司   2018-3-30                       68,993                   2.0-2.02   140,000    10,045.49
                                     01C-01F 地块                  139,366
中海宏洋地产集团有限               越城区 YC-04F-03                68,632-
                       2019-4-22                       40,372                   1.7-1.8    106,200     15,000
        公司                             号地块                     72,670
宁波中海海富房地产有               海曙区Ⅱ-4g/4j 地               71,182-
                       2019-4-30                       71,182                   1.0-2.3    339,716     20,750
        限公司                     块（原高塘四村）               163,718.6
                                   鄞州区*I-1(江南公               53,048-
宁波东韵置业有限公司   2019-7-2                        53,048                   1.0-2.0    220,000     20,750
                                     路地段 JD08)                  106,096
杭州众弘企业管理有限               越城区 YC-04F-05
                       2020-3-27                       43,412       52528        1.21      113,300     21,569
        公司                             号地块

            2018 年，同位于越城区的“骆家葑区块 01C-01 地块”宗地成交楼面价为 1.00 万
      元/平方米，溢价率 81.8%，高于发行人“越城区迪荡湖 2 号地块”宗地成交溢价率
      63.23%；2019 年，同位于越城区的“越城区 YC-04F-03 号地块”宗地成交楼面价为 1.5
      万元/平方米，亦与发行人“越城区迪荡湖 2 号地块”宗地成交楼面价相当；2020 年 3
      月，同位于越城区的“越城区 YC-04F-05 号地块”宗地成交楼面价为 2.16 万元/平方米，
      高于发行人“越城区迪荡湖 2 号地块”宗地成交楼面价。另结合浙江省第十四次党代会
      提出杭州湾一体化协同发展，2019 年，处于同城效应的“海曙区Ⅱ-4g/4j 地块（原高
      塘四村）”宗地及“鄞州区*I-1(江南公路地段 JD08)”宗地成交楼面价均为 2.08 万元/平
      方米，远高于同期发行人“越城区迪荡湖 2 号地块”宗地成交价。

            综上，经自查，报告期内，本公司及其纳入合并报表范围内从事房地产开发业务
      的子公司在重点调控的热点城市通过招拍挂方式获取土地的成交价格在同时期、同区
      域属于合理范围内，不存在扰乱房地产业秩序、以异常高价购买土地等其他违法违规
      行为。




                                                        129
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    4、发行人面临的竞争情况分析

    近年来，国内增加了大量房地产开发商和房地产投资项目。发行人的主要竞争对
手包括大型全国或地区性开发商，以及小型区域性开发商。近年来在土地购买环节的
竞争越来越激烈，加之某些区域出现的房地产市场供给过剩的情况已经对当地房价造
成了一定压力，使得本公司的经营策略和财务状况都受到挑战。这就要求本公司及时
根据市场环境的变化调整经营策略，并比竞争对手更敏锐而有效地对市场需求变化做
出反应。

    随着行业竞争加剧、集中度上升，土地资源竞争更加激烈；此外国家限购政策不
断出台、金融机构贷款额度有所缩减，发行人在拿地、融资及销售方面面临多方面的
竞争，拿地能力、产品质量与口碑、销售能力及融资能力等均成为决定房地产企业综
合实力的重要因素，具体面临的主要竞争如下：

    （1）土地资源获取方面的竞争

    发行人作为国内大型房地产企业，实施了大量并购，扩充了业务规模。但随着集
中度的提高，行业并购重组加剧，未来市场招拍挂拿地及并购竞争将更加激烈，土地
资源的获取将面临更大的竞争。

    （2）销售方面的竞争

    发行人销售业绩实现良好，产品质量及口碑均较好，但房地产企业为了规避三四
线去化风险，多数企业集中转型至一二线区域，且随着国家限购政策不断出台，所在
区域房地产去化周期加长，发行人亦面临一定的库存去化和周边竞品的竞争压力。

    （3）融资方面的竞争

    虽然发行人授信额度充足，且融资情况良好，但目前各金融机构对房地产企业融
资额度均有所缩减，为保证业务正常发展及适度规模扩张，与金融机构的合作关系、
融资能力、自有资金水平已成为企业实力的重要衡量因素。发行人在融资方面亦存在
和其他房地产企业加剧竞争的情况。

    5、核心竞争优势

    在清晰化战略的指引下，公司依托丰富的项目储备和专业化的人才团队，以市场、
客户、股东为导向，持续提升效率，优化管理，在销售和开发稳步增长的同时，进一


                                               130
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


步巩固和提升专业化的运营管理能力，逐步形成了具有“阳光城特色”的核心竞争力。
公司的核心竞争优势主要体现在：

    （1）精准的投资决策优势

    精准的投资决策对于成长型的房企极为关键。多年来，公司始终坚定“区域聚焦、
深耕发展”的发展战略，在进入城市及区域的选择上，重点布局最具发展潜力的成长性
城市，深耕沿海经济带，择机进入战略机遇点，坚持把城市做精做透，把产品线做长
做强；同时，公司依托敏锐、专业的战略投资团队，在购买地块前充分分析和关注项
目的核心指标，审慎判定，精准投资，实现灵敏、审慎、准确的项目投资决策。

    （2）高效的运营管理优势

    高效的运营管理是系统化能力的综合体现。公司实施“简单透明、结果导向、同甘
共苦”的企业文化，坚持“高周转、低成本”的运营策略，全面提升运营管理能力。在项
目开发上，公司在精准定位的前提下，秉承“不囤地、不捂盘”的原则，取得项目后，
快速开发，快速去化；在产品结构上，公司已经形成了较为成熟的产品体系，并通过
产品线的复制，进一步提高研发工作效率，有效降低研发成本；在工程进度的管控上，
公司合理安排项目前期各项工作，快速实现开工，并通过一整套严格有效的生产管理
系统和完善的业务流程，严格控制主要生产节点，缩短项目开发周期。

    （3）领先的产品研发优势

    开发适销产品是房地产实现高速周转的前提条件。在取地的类型以及开发产品的
定位上，公司一直坚持顺应地产调控政策的要求，精确细分客户需求，坚持推出服务
于客户、契合客户的需求的适销产品，重点关注刚性需求和首次改善需求人群，并辅
以合理的产品定价和灵活的营销策略，实现公司销售的稳健发展。

    （4）丰富的管理经验优势

    房地产开发项目的运作实质上是多种资源的整合过程，管理团队的经营水平和核
心团队的稳定程度对房地产企业的持续发展至为关键。公司延揽了大量来自全国一线
房企的人才，管理团队有着近十年的房地产开发经营经验，项目决策、定位、开发、
推广和管理经验丰富。




                                              131
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    6、公司的行业地位和荣誉

    公司凭借快速提升的企业综合实力及品牌价值，成功跻身行业 15 强。在由国务
院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中指研究院组成的中国房地产
TOP10 研究组主办的 2020 中国房地产百强企业研究成果发布会上，公司位列“2020
中国房地产百强企业”第 13 名，同时荣获“成长性 TOP10”第五名；在中国房地产业协
会联合中国房地产测评中心共同发布的 2020 中国房地产 500 强榜单上，公司同样位
列第 13 位，并荣获“成长速度 10 强”第一。公司品牌价值持续获得市场更多认可，行
业地位稳步提升。

    （三）公司经营方针及战略

    为了适应市场变化，公司将积极围绕“上规模”、“强管理”、“树标杆”的经营策略需
要，在土地储备策略、组织变革调整、产城融合、长租物业拓展及产融结合等领域作
出有益的安排。具体而言，将落实以下举措：

    1、勇猛精进，狠抓销售和回款工作

    持续进行平台升维、队伍升级，并通过定位提速、去化提速、品牌提升和客关提
升，同时辅以产品差异化竞争优势，增强客户黏性，全面实现营销增速。

    2、经营驱动，投资工作稳中求进

    在经营性驱动不断加强、财务指标持续保持稳健优化的前提下，公司将灵活应对
外部变化，投资活动稳中求进。公司坚持聚焦一、二线城市、刚需改善产品的总策略，
进一步深化区域和城市解读，在传统招拍挂的拿地方式基础上，充分发挥并购能力的
优势，加大战略型资源的拓展力度，多方式并举取得优质土储。同时持续加大投后管
理力度，不断完善投资指标动态管理机制，实现风险可控，速度、效益和规模均好。

    3、现金为王，继续精细全面预算管控

    公司将继续坚持“三收三支”的管理要求，增权益、降负债，顺势而为灵活融资，
同时通过买地与现金回流强挂钩机制，确保经营现金流为正的战略安排。

    4、管理增效，进一步提升公司盈利能力

    公司继续优化完善行业领先的管理体系、打造高效灵活的管理风格、保持开放的
思考和强大的学习能力，全面提升管理运营效能；同时公司将继续积极推进全面预算

                                              132
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


管理工作，从人力行政、营销管理、设计研发、工程合约管理多方面，降本增效。公
司相信优秀的管理机制将为公司实现进一步发展、提升盈利能力保驾护航。

    5、产业链延伸，力求创造新的盈利增长点

    公司将在继续夯实已有的住宅主业的发展优势的同时，（1）放眼未来、前瞻性地
尝试布局聚焦商办和长租物业等存量物业领域；（2）整合上下游，实现建工一体化；
（3）充分发挥产业联动的优势（环保、教育等）不断探索取地方式和城市运营路径。
不断扩大品牌影响力，为公司创造新的利润增长点。

    6、产品领先，助力公司进一步提升核心竞争力

    未来，公司进一步以用户需求为导向，弘扬设计师的工匠精神、奋斗精神，坚持
设计一步到位、超越标杆、避免缺陷，成立绿色智慧家研究院，真正落地绿色智慧家
的品质宣言。公司力争做到标杆项目顺利亮相、并迅速形成行业口碑；同时在物业管
理方面，推行客户至上，服务为本；建工方面，推行保工期，守底线。扬专业，筑品
质、树品牌，让“匠心筑梦，一路阳光”落地生根，使品牌溢价成为未来公司扩大合作
发展规模、竞争取胜的关键。

    7、人才精进，全面支撑公司未来发展

    公司将人才发展作为公司的第一战略，以人为本，顺应市场，持续推进“光合工程”
人才发展培育体系，力求建立人员素质优秀、工作作风踏实、永葆奋斗精神、高标准
严要求的人才梯队，输出具备懂业务、高敬业、讲情怀的阳光基因人才。与此同时，
努力完善多维度激励、考核机制（包括“双赢机制”、战略评价机制及经营奖励办法），
助力公司在未来保持竞争优势，实现持续而高质量的增长。

    8、信息化升级，技术支持公司统筹发展

    公司将坚决贯彻“全面共享”的信息化建设战略，年度内，力争地产、商业、建筑、
物业版块全部实现“业财一体，财务共享”的管理体系，强化预算、费用、资金的集团
统一管控，夯实“降本增效”管理举措，构建行业领先的物联网（IoT）中控平台，助力
集团实现数字化、精细化经营决策，加速公司“品质树标杆”的战略目标顺利达成。

    9、战略强化，构建可持续发展模式

    公司未来三年的战略规划已经制定完成，将继续聚集住宅产业，适度发展相关产


                                              133
                  阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    业，力争挤进行业的领先地位。公司期待经过几年的努力，将阳光城集团发展成为一
    家又快、又好、又强的集团公司，为股东创造佳绩，并回报社会，做一个有理想、有
    信念、有口碑、可传承、可持续发展的受社会尊敬的典范企业。

              （四）发行人主营业务收入构成情况

             公司的主营业务为房地产开发与销售，当前的业务结构以房地产开发业务为主、
    商管、酒店和物业等配套业务为补充。最近三年及一期，公司房产销售收入占公司主
    营业务收入比重分别为 99.33%、99.06%、97.92%和 95.15%。

             1、主营业务收入情况

             最近三年及一期，发行人主营业务收入按业务构成情况如下：

                                                                                               单位：万元、%

                    2020 年 1-3 月                2019 年                  2018 年度                    2017 年度
  业务类型
                   金额         比例        金额             比例       金额           比例       金额              比例
房地产业务       628,163.66    95.15     5,875,274.19       97.92    5,550,126.81      99.06   3,272,053.57         99.33
其中：住宅       585,979.67    88.76     5,178,834.27       86.32    4,296,717.29      76.69   2,778,537.51         84.35
       商业      16,087.46      2.44     212,727.15          3.55    281,003.74        5.02    493,516.06           14.98
       其他      26,096.53      3.95     483,712.77          8.06    972,405.78        17.36        -                 -
  商管收入       21,687.63      3.29      77,113.48          1.29     17,532.10        0.31     8,344.30            0.25
酒店收入          2,356.23      0.36      16,822.44          0.28     13,237.61        0.24     6,522.52            0.20
教育管理收入         -               -        -               -           -              -      1,613.31            0.05
物业板块             -               -        -               -           -              -          -                 -
建工板块收入      7,426.67      1.12      30,575.93          0.51     22,101.29        0.39     5,713.32            0.17
公寓收入          562.48        0.09          -               -           -              -          -                 -
    合计         660,196.68    100.00    5,999,786.03       100.00   5,602,997.81   100.00     3,294,247.01     100.00

           注：公寓收入均为租金收入，主要是上海君御豪庭（长租公寓）的租金收入。

             最近三年及一期，公司的房地产业务保持较快增长，同时，房地产业务收入占主
    营业务收入比重也保持在 95%以上。随着公司长期发展战略的不断实施和房地产行业
    的持续稳步发展，未来公司房地产业务将保持良好的增长趋势。

             2、区域分布情况

             最近三年及一期，发行人主营业务收入分区域的情况如下：

                                                                                               单位：万元、%


                                                            134
                  阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                    2020年1-3月                    2019年度                 2018年度                  2017年度
 地区名称
                   金额           比例           金额         比例        金额          比例       金额           比例
 华东地区        154,653.16    23.43      2,611,408.51        43.53   3,804,163.06     67.90   2,346,052.71       71.22
西北、华北、
                 469,034.35    71.04      2,175,762.06        36.26   1,343,934.72     23.99     481,283.22       14.61
  华南地区
华中、东北、
                 36,509.16        5.53    1,212,615.46        20.21    454,900.02       8.12     466,911.08       14.17
    西南
   合计          660,196.68   100.00      5,999,786.03       100.00   5,602,997.81    100.00   3,294,247.01   100.00

          公司主营业务收入主要来源于华东地区，最近三年，公司来源于华东地区的营业
  收入占比分别为 71.22%、67.90%、43.53%，呈逐年下降趋势。近年来，公司开拓
  了西北、华北、华南地区市场，来源于此地区的营收占比逐渐提高，公司主营业务收
  入的区域分布更加均衡。

          2019 年，公司房地产业务按城市划分情况如下：

                                                                                     单位：万平方米、亿元、%

                                                        2019 年度/2019 年 12 月 31 日
          城市
                       销售面积           占比           销售收入        占比          存货余额            占比
   一线城市合计           53.24          11.72            107.50        18.30           260.56            14.84
   二线城市合计           319.07         70.26            400.02        68.09           1,096.39          62.44
   其他城市合计           81.79          18.01             80.00        13.62           399.09            22.73
          总计            454.10         100.00           587.53       100.00           1,756.05          100.00

       注 1：一线城市包括北京、上海、广州及深圳；
       注 2：二线城市包括天津、重庆、石家庄、太原、沈阳、长春、哈尔滨、南京、杭州、合肥、
  福州、南昌、济南、郑州、武汉、长沙、南宁、成都、昆明、大连、青岛、苏州、佛山、东莞、
  宁波、厦门、西安、无锡；

       注 3：存货数据列示了开发成本、开发产品、出租开发产品和土地整理四项按城市级别分类
  的数据。

          公司始终坚定“区域聚焦、深耕发展”的发展战略，除了深耕大本营福建区域保持
  龙头优势外，公司已经成功拓展长三角、京津冀、珠三角作为新的增长极，同时储备
  战略机遇城市作为利润补充，逐步形成“3+1+X”的战略布局。2019 年度，公司一二线
  城市销售面积占公司销售面积的比例为 81.99%，一二线城市的销售收入占当期收入
  的比例为 86.38%。

          截至 2019 年末，公司开发成本和开发产品的账面价值分别为 15,392,764.29 万
  元和 1,906,670.73 万元，公司存货大部分集中在一二线城市，发行人存货在一二线城

                                                              135
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


市的比重为 77.27%。

    最近三年，发行人商品房销售收入按地区（地市级）划分的明细如下表所示：

                                                                                         单位：万元

                        2019 年度                  2018 年度                    2017 年度
 所属地区
                  金额               占比      金额            占比         金额             占比
   福州       401,998.70            6.84%    1,260,861.31      22.72%      808,392.44        24.71%
   厦门        60,829.82            1.04%      39,052.47        0.70%        6,616.56         0.20%
   泉州        45,368.22            0.77%         342.89        0.01%       49,954.34         1.53%
   宁德          895.20             0.02%       8,014.85        0.14%       50,518.64         1.54%
   龙岩        60,624.02            1.03%                -            -     15,115.31         0.46%
   上海        345,756.58           5.88%     289,590.35        5.22%      355,070.77        10.85%
   苏州        148,647.94           2.53%     395,149.45        7.12%      362,795.70        11.09%
   杭州       872,934.52            14.86%   1,229,660.30      22.16%      684,039.62        20.91%
   广州        705,304.49           12.00%     86,775.84        1.56%      153,545.35         4.69%
   佛山        196,823.80           3.35%     126,818.79        2.28%        9,875.41         0.30%
   西安        274,806.22           4.68%     212,958.40        3.84%      182,663.73         5.58%
   北京        23,982.14            0.41%     432,767.23        7.80%       26,863.18         0.82%
   兰州        29,963.43            0.51%      53,683.63        0.87%       36,851.86         1.13%
   太原        59,909.34            1.02%      54,137.68        0.98%       60,766.67         1.86%
   长沙        171,786.75           2.92%     181,614.19        3.27%       85,208.37         2.60%
   南宁        384,061.03           6.54%     116,143.24        2.09%        2,072.90         0.06%
   成都        212,198.39           3.61%      27,683.91        0.50%       51,551.13         1.58%
   武汉        189,133.08           3.22%      96,011.69        1.73%      219,846.42         6.72%
   南昌        82,650.79            1.41%      75,886.22        1.37%      110,305.16         3.37%
   天津         9,682.36            0.16%     115,735.97        2.09%                -              -
   漳州        100,297.85           1.71%     346,404.50        6.24%                -              -
   东莞        278,464.34           4.74%     134,536.84        2.42%                -              -
   晋江             -               0.00%     116,746.16        2.10%                -              -
   郑州        272,235.49           4.63%      99,907.15        1.80%                -              -
   重庆        311,873.05           5.31%      49,641.98        0.89%                -              -
   赤峰             -               0.00%             1.81            -              -              -
   嘉兴        180,734.19           3.08%                -            -              -              -
 乌鲁木齐      95,474.17            1.63%                -            -              -              -
   莆田        107,041.40           1.82%                -            -              -              -
   湛江        74,546.17            1.27%
   宁波        72,196.40            1.23%
  景德镇       60,914.58            1.04%



                                                 136
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


  其他         44,139.73         0.75%                  -          -                 -             -
  合计       5,875,274.19       100.00%      5,550,126.81   100.00%       3,272,053.57     100.00%

    最近三年及一期，公司房地产业务主要集中在福建省、上海市、杭州市、广州市、
苏州市、北京市等重点区域，同时公司聚焦兰州和西安等西北重点城市。2018 年度，
公司进一步扩展了业务版图，取得了来自天津、漳州、东莞、晋江、郑州、重庆、赤
峰等城市的营业收入。最近三年，发行人商品房销售收入主要来源于福州、上海、杭
州和广州，来自福州的业务收入占比分别为 24.71%、22.72%和 6.84%，来自上海的
业务收入占比分别为 10.85%、5.22%和 5.88%，整体呈下降趋势；来自杭州的业务
收入占比分别为 20.91%、22.16%和 14.86%，来自广州的业务收入占比分别为 4.69%、
1.56%和 12.00%。最近三年，发行人来源于非一二线城市的销售收入占比分别为
4.66%、9.46%和 13.62%，占比呈逐年上升趋势，但总体水平仍然较低，发行人受非
一二线城市去库存压力影响较小。

    （五）发行人房地产开发经营业绩

    1、房地产项目所在城市市场情况

    公司主要的房地产项目分布在大福建、长三角、珠三角以及战略城市等区域，公
司主要业务所在地包括福州、厦门、上海、苏州、杭州、北京、广州、深圳、西安、
长沙、成都和郑州等。2019 年，上述城市房地产市场供求、价格变动及去库存的变
化趋势如下：

                                2019 年房地产投资与新开工情况

                                房地产投资                             房地产新开工面积
    城市
                       数值（亿元）             同比          数值（万 m2）               同比
    福州                    1,813.00           25.90%            1,743.00                -4.80%
    厦门                    900.00             1.70%              505.00                 21.90%
    上海                    4,231.00           4.90%             3,063.00                14.00%
    苏州                    2,686.00           5.00%             2,761.00                -1.40%
    北京                    3,838.00           -0.90%            2,073.00                -10.70%
    天津                    2,757.00           13.70%            2,569.00                3.60%
    广州                    3,102.00           14.80%            2,221.00                25.10%
    深圳                    3,042.00           15.20%            1,447.00                -5.40%
    西安                    2,008.00           -9.30%            2,364.00                -2.90%
    长沙                    1,672.00           10.90%            3,479.00                18.70%


                                                 137
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


     成都                 2,612.00             14.90%             4,602.00             -2.50%
     郑州                 3,350.00             2.80%              4,669.00              7.00%
     太原                  697.00              31.60%             1,751.00             39.60%
     武汉                 2,966.00             6.70%              3,431.00             10.40%
     南宁                 1,496.00             35.20%             2,165.00             26.60%
     南昌                  913.00              2.50%              1,426.00             11.60%
     重庆                 4,439.00             4.50%              6,725.00             -8.90%
     沈阳                 1,175.00             17.90%             1,310.00             -7.50%
     大连                  711.00              3.30%               669.00              15.20%
     杭州                 3,397.00             10.70%             2,435.00             -10.10%
     昆明                 2,096.00             13.90%             3,163.00             85.50%
     合肥                 1,556.00             1.90%              1,620.00             -9.50%
     济南                 1,489.00             8.70%              2,163.00             -16.90%
     青岛                 1,804.00             21.50%             3,473.00             23.90%
     东莞                  797.00              7.20%               576.00              -10.10%
     佛山                 2,147.00             6.30%              1,707.00             -21.70%
数据来源：WIND 资讯
                                      2019 年土地市场情况

                              土地供应面积                            土地成交面积
     城市
                     数值（万 m2）            同比            数值（万 m2）              同比
     福州                347.00              16.90%               778.00              101.30%
     厦门                271.00              7.30%                853.00               34.90%
     上海               1,455.00             17.40%              2,516.00               8.10%
     苏州               1,000.00             -11.20%             1,809.00              -8.30%
     北京                553.00              6.30%                914.00                6.80%
     天津               2,711.00             12.40%              3,343.00              28.00%
     广州               1,414.00             47.40%              3,763.00              54.10%
     深圳                247.00              74.10%               784.00               27.60%
     西安               1,971.00             -11.20%             3,572.00              -13.30%
     长沙               1,033.00             35.90%              2,296.00              29.60%
     成都               1,752.00             12.50%              3,780.00              14.20%
     郑州               1,345.00             -30.40%             3,417.00              -19.20%
     太原                992.00              -17.60%             2,488.00               9.70%
     武汉               2,322.00             -1.20%              4,387.00              -5.10%
     南宁                786.00              15.70%              1,850.00              28.40%
     南昌                469.00              -49.80%              795.00               -52.10%
     重庆               1,691.00             16.00%              2,292.00               4.00%



                                                138
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


     沈阳                 1,552.00           40.10%              1,733.00               26.10%
     大连                  665.00            51.30%                 823.00              122.60%
     杭州                 1,818.00           33.60%              4,135.00               48.10%
     昆明                 1,799.00           38.20%              3,885.00               57.70%
     合肥                  747.00            -2.40%              1,152.00               16.60%
     济南                 2,169.00           -0.50%              3,524.00               7.50%
     青岛                 2,130.00           -7.80%              3,377.00               10.00%
     东莞                  750.00            39.90%              1,943.00               72.30%
     佛山                  929.00            0.90%               2,148.00               -9.20%
数据来源：各地国土资源局
                                       2019 年商品房市场情况

                  商品房销售面积               商品房销售金额                 商品房成交均价
  城市
             数值（万 m2）          同比   数值（亿元）      同比      数值（元/m2）       同比
  福州          1,813.00        25.90%       1,743.00       -4.80%           347.00       16.90%
  厦门           900.00         1.70%         505.00        21.90%           271.00       7.30%
  上海          4,231.00        4.90%        3,063.00       14.00%           1,455.00     17.40%
  苏州          2,686.00        5.00%        2,761.00       -1.40%           1,000.00    -11.20%
  北京          3,838.00        -0.90%       2,073.00      -10.70%           553.00       6.30%
  天津          2,757.00        13.70%       2,569.00       3.60%            2,711.00     12.40%
  广州          3,102.00        14.80%       2,221.00       25.10%           1,414.00     47.40%
  深圳          3,042.00        15.20%       1,447.00       -5.40%           247.00       74.10%
  西安          2,008.00        -9.30%       2,364.00       -2.90%           1,971.00    -11.20%
  长沙          1,672.00        10.90%       3,479.00       18.70%           1,033.00     35.90%
  成都          2,612.00        14.90%       4,602.00       -2.50%           1,752.00     12.50%
  郑州          3,350.00        2.80%        4,669.00       7.00%            1,345.00    -30.40%
  太原           697.00         31.60%       1,751.00       39.60%           992.00      -17.60%
  武汉          2,966.00        6.70%        3,431.00       10.40%           2,322.00     -1.20%
  南宁          1,496.00        35.20%       2,165.00       26.60%           786.00       15.70%
  南昌           913.00         2.50%        1,426.00       11.60%           469.00      -49.80%
  重庆          4,439.00        4.50%        6,725.00       -8.90%           1,691.00     16.00%
  沈阳          1,175.00        17.90%       1,310.00       -7.50%           1,552.00     40.10%
  大连           711.00         3.30%         669.00        15.20%           665.00       51.30%
  杭州          3,397.00        10.70%       2,435.00      -10.10%           1,818.00     33.60%
  昆明          2,096.00        13.90%       3,163.00       85.50%           1,799.00     38.20%
  合肥          1,556.00        1.90%        1,620.00       -9.50%           747.00       -2.40%
  济南          1,489.00        8.70%        2,163.00      -16.90%           2,169.00     -0.50%
  青岛          1,804.00        21.50%       3,473.00       23.90%           2,130.00     -7.80%
  东莞           797.00         7.20%         576.00       -10.10%           750.00       39.90%


                                                139
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


  佛山           2,147.00      6.30%        1,707.00         -21.70%        929.00       0.90%
数据来源：WIND 资讯
    从城市数据的角度看，市场整体比较稳定，但城市间也存在较为明显的分化。

    （1）房地产投资方面，四大一线城市中，广深增长较快，上海略有增长，而北
京同比下滑 1%。二线城市中，南宁、太原、福州、青岛增速较快，公司进入的城市
整体都较为稳定。新开工方面，昆明新开工面积大幅增长，太原、南宁、广州、青
岛、厦门也有超过 20%的增速，而佛山、济南下降幅度较大。

    （2）从土地市场看，深圳、大连、广州、沈阳土地供应面积上升幅度比较明显，
超过 40%，而南昌、郑州供应量缩减超过 20%。土地成交方面，大连、东莞、昆明、
广州、杭州受供给放量影响成交增长较快，而福州、厦门两个海西城市在供给增速
不高的情况下成交大幅增长，土地市场热度较高。

    （3）从商品房销售看，一线城市有所分化，北京、深圳量价齐升，而上海、广
州则量跌价升。公司进入的代表城市销售面积同比平均下滑 0.6%，销售额同比增长
6.6%，销售均价同比上涨 7.3%。

    2、公司房地产开发情况

    最近三年及一期，公司房地产开发情况如下：

                                                                           单位：万平方米、亿元

         项目               2020年1-3月           2019年度             2018年度      2017年度
新开工面积（全口径）            288                  1,722             2,721.75       736.91
      竣工面积                  121                528.56               398.88        203.43
    合约销售面积              266.98              1,713.27             1,266.40       659.40
    合约销售金额              283.33              2,110.31             1,628.56       915.30
    权益销售面积              163.72              1,095.61              895.11        606.67
    权益销售金额              184.22              1,351.43             1,183.25       842.10
      结算面积                 64.34               454.10               382.27        241.34
      结算金额                 62.82               587.53               555.01        327.21

    最近三年及一期，公司房地产开发的各项数据均呈快速增长趋势，业务开展情况
良好。公司未来将继续加强在一二线城市的投入，调整项目区域分布结构，继续坚持
高周转的策略，保持持续稳定的经营发展。截至目前，公司在上述主要城市的房地产
项目去化率良好。从已完工项目来看，大部分已完工项目截至 2020 年 3 月 31 日销


                                               140
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


售率情况良好。从在建工程的销售率来看，公司绝大部分项目去化率均处在正常水平。




                                             141
                                                                                       阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




       （六）发行人房地产开发项目情况

       1、已完工项目情况

       截至 2019 年 12 月 31 日，发行人合并报表范围内已完工房地产开发项目共计 75 个，大部分项目销售进度情况良好，主要位于上海、杭州、福州、西
安、苏州、武汉、北京、厦门等一二线城市，大部分项目销售进度情况良好，整体去化率较高，发行人主要已完工房地产开发项目情况如下表所示：

                                                                                                                                                      单位：万元、万平方米

                                                                                  截至 2019 年末实际
序号             项目名称        项目业态   项目位置   权益比例   预计总投资额                            占地面积    规划计容建筑面积    剩余可售面积          去化率
                                                                                          已投资
 1            福州凡尔赛宫 A      住宅        福州     100.00%     197,765.35           194,988.96          4.53           11.12              0.54              96.52%
 2            福州凡尔赛宫 B      住宅        福州     100.00%     587,933.46           579,679.51         14.26           36.64              2.09              95.09%
 3           福州奥体阳光花园     综合        福州     100.00%     463,983.10           459,235.86         13.28           33.26              0.43              98.59%
 4          福州阳光城 SOHO       商业        福州     100.00%     70,602.21             67,110.77          2.32            8.67              1.16              87.57%
 5             宁德丽兹公馆       住宅        宁德     100.00%     60,393.55             60,259.44          2.67            8.75              0.59              93.81%
 6            福州长乐翡丽湾      住宅        福州     100.00%     193,227.41           188,797.90          6.45           14.55              0.29              98.31%
 7               福州檀悦         综合        福州     100.00%     223,902.22           209,433.38          3.34           12.18              1.05              92.49%
 8               莆田檀悦         住宅        莆田     100.00%     161,102.45           141,410.53          4.16            9.98              1.65              84.58%
 9               巴塞阳光         住宅        西安     100.00%     149,708.15           128,771.82         11.20           26.07              0.26              97.91%
10                西西里          住宅        西安     100.00%     163,446.06           158,703.97          9.76           33.22              3.07              90.56%
11             西安林隐天下       住宅        西安     100.00%     308,194.92           308,194.91         19.04           38.80                -              100.00%
12          西西安小镇一期二期    住宅        西安     100.00%     159,529.67           153,498.09         23.28           23.52                -              100.00%
13             环球金融中心       商业        太原     100.00%     164,613.93           164,131.00          2.93           16.92              0.09              99.24%
14              厦门文澜府        住宅        厦门     50.00%      426,563.85           418,892.11          4.22           12.99              13.38             18.62%




                                                                                 142
                                                                                阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




                                                                           截至 2019 年末实际
序号       项目名称       项目业态   项目位置   权益比例   预计总投资额                            占地面积    规划计容建筑面积    剩余可售面积          去化率
                                                                                   已投资
15       厦门时代中心      商业        厦门     50.00%      57,091.49             49,833.86          0.44            3.83              1.97              57.61%
16     漳州角美凡尔赛宫    住宅        泉州     100.00%     275,696.17           249,389.54          9.69           27.36                -              100.00%
17       厦门翡丽海岸      综合        厦门     50.00%      446,925.89           327,420.27         11.25           24.53              5.59              83.61%
18        晋江翡丽湾       住宅        泉州     60.00%      266,608.05           233,041.97         28.55           31.45              3.67              90.33%
19       石狮丽兹公馆      综合        泉州     100.00%     88,881.94             88,258.62          3.27            9.81              1.64              85.51%
20     厦门阳光城翡丽湾    住宅        厦门     100.00%     257,431.95           257,431.95         11.30           28.47              0.09              99.75%
21          花满墅         住宅        上海     100.00%     74,430.19             68,483.49          3.46            3.63                -              100.00%
22           新界          住宅        上海     51.00%      70,412.99             68,639.20          2.28            4.57                -              100.00%
23         阳光天地        综合        上海     100.00%     36,871.05                 -              1.53            1.52                -              100.00%
24      MODO 自由区        商业        上海     100.00%     50,424.39             50,424.38          0.79            2.35                -              100.00%
25          愉景湾         住宅        上海     51.61%      450,426.68           447,470.21          6.98           13.96                -              100.00%
26          丽景湾         住宅        上海     51.22%      98,989.76             96,325.78          3.05            3.66                -              100.00%
27       唐镇 MODO         商业        上海     100.00%     552,697.00           546,953.24          5.63           14.06                -              100.00%
28          滨江悦         住宅        上海     100.00%     376,839.77           375,179.74          2.05            5.13              0.62              89.89%
29         檀悦 101        住宅        上海     100.00%     307,947.70           280,971.58          1.53            3.51              0.52              89.11%
30       丽景湾 PLUS       综合        上海     51.00%      217,672.52           215,618.95          4.62            6.38                -              100.00%
31        周浦沈梅路       商业        上海     100.00%     50,122.18             49,608.31          0.63            1.56                -              100.00%
32        启东海悦府       住宅        南通     100.00%     120,068.07           112,102.57          3.33            9.02              0.82              91.80%
33       海盐翡丽海岸      住宅        嘉兴     100.00%     101,557.22            97,435.26          4.56            9.11              0.51              95.32%
34        海盐翡丽湾       住宅        嘉兴     100.00%     137,809.34           125,774.57          6.42           10.91              4.91              63.22%
35       上虞君悦龙山      住宅        绍兴     100.00%     179,957.58           168,642.90         13.03           21.49              0.71              96.84%
36       苏州阳光天地      综合        苏州     100.00%     413,616.92           354,840.64         10.44           32.29              0.13              99.55%
37        苏州愉景湾       住宅        苏州     100.00%     198,418.93           193,638.35          7.12           10.67                -              100.00%




                                                                          143
                                                                                       阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




                                                                                  截至 2019 年末实际
序号          项目名称           项目业态   项目位置   权益比例   预计总投资额                            占地面积    规划计容建筑面积    剩余可售面积          去化率
                                                                                          已投资
38           苏州丽景湾           住宅        苏州     100.00%     301,675.59           300,185.44         10.20           25.50              0.23              99.23%
39        苏州丽景湾 PLUS         综合        苏州     100.00%     109,740.90           104,433.51          2.61           11.75              0.15              98.73%
40           杭州翡丽湾           住宅        杭州     100.00%     210,796.85           207,272.99          5.53           13.80              0.01              99.95%
41          杭州丽兹公馆          住宅        杭州     100.00%     422,470.11           395,443.74          6.48           19.45              0.65              97.07%
42           杭州文澜府           住宅        杭州     100.00%     235,974.24           218,855.58          3.26            8.04              0.12              98.47%
43            杭州檀悦            住宅        杭州     100.00%     246,985.99           229,290.59          3.17            6.89              0.10              98.69%
44          杭州海德公园          住宅        杭州     30.00%      156,320.35           145,708.05          6.37           14.01              0.56              96.51%
45            杭州普升            住宅        杭州     100.00%     210,813.11           203,444.75          4.76           10.48              0.35              96.96%
46            杭州荀庄            住宅        杭州     100.00%     129,810.37           128,884.27         17.37            7.79                -              100.00%
47           杭州银泰城           商业        杭州     60.00%      400,363.37           390,342.78          3.79           18.75              0.32              97.02%
48            赤峰渝能            住宅        北京     100.00%     45,759.19             44,414.57          5.55            7.50              0.22              97.51%
49           佛山文澜阁           住宅        佛山     100.00%     23,124.35             21,849.62          0.45            1.45              0.03              97.98%
50          东莞 MODO             商业        东莞     100.00%     137,132.52           132,842.67          2.35            8.21              0.01              99.90%
51         成都阳光城檀府         住宅        成都     100.00%     207,673.45           186,014.35          3.49           11.22              3.18              79.60%
52          成都君悦金沙          住宅        成都     100.00%     256,612.79           248,970.64          0.73            3.08              0.04              24.14%
53            长江紫都            住宅        武汉     100.00%     354,764.49           347,715.56         41.85            7.39              1.32              98.18%
54      中华城 A 地块央座住宅     住宅        武汉     100.00%     135,262.75           122,135.76          1.00            4.42              0.74              84.43%
55     中华城 A 地块央座写字楼    商业        武汉     100.00%     201,831.43           187,145.82          0.45            7.45              7.44                 -
56           茶园长悦府           综合        重庆     100.00%     84,071.47             67,532.60          4.83            9.47              0.08              99.14%
57      乌鲁木齐银河财智中心      商业      乌鲁木齐   100.00%     44,993.41             39,883.30          1.68            4.86              3.26              56.09%
58          福州利博顺泰          综合        福州     50.00%      202,937.75           196,380.30         12.47           33.79              1.86              95.14%
59           福州丽景湾           住宅        福州     100.00%     167,362.95           139,402.29          5.69           17.08              1.96              90.04%
60          漳州港丽景湾          综合        漳州     50.00%      247,642.90           231,042.64          9.32           23.31              22.90             23.46%




                                                                                 144
                                                                                            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




                                                                                       截至 2019 年末实际
序号             项目名称             项目业态   项目位置   权益比例   预计总投资额                            占地面积    规划计容建筑面积    剩余可售面积          去化率
                                                                                               已投资
61               龙岩檀悦              住宅        龙岩     100.00%     75,454.22             64,298.01          3.08            7.09              2.46              70.79%
62              晋江愉景湾             住宅        泉州     60.00%      36,667.13             33,968.50          1.63            4.09              1.03              79.46%
63               君御豪庭              商业        上海     100.00%     118,129.63           117,360.01          0.50              -                 -              100.00%
64              余姚翡丽湾             住宅        宁波     100.00%     126,332.66            85,596.31          6.01           13.27              10.15             34.99%
65              杭州拱宸府             住宅        杭州     100.00%     40,869.65             40,137.26          0.59            1.17              0.07              93.92%
66             杭州翡丽公园            住宅        杭州     100.00%     295,615.25           245,071.88          5.58           14.20              1.00              93.86%
67              宁波君望府             住宅        宁波     100.00%     85,257.80             71,526.65          4.80            7.20              1.76              77.99%
68              南宁半山湾             住宅        南宁     100.00%     61,145.92             43,953.51          2.17            8.72              2.40              72.48%
69      广州丽景湾-万国十八期地块二    综合        广州     51.00%      235,582.55           222,554.30         10.86           25.71              8.04              75.65%
70        广州丽景湾-万国七、八期      综合        广州     100.00%     272,903.10           124,825.94          6.86           24.00              8.24              73.48%
71        广州丽景湾-万国十四期 B      住宅        广州     100.00%     86,896.49             42,126.96          3.74            8.59              2.56              74.17%
72              郑州丽景湾             综合        郑州     60.00%      859,098.04           191,751.80          8.94           22.84              4.14              84.65%
73            景德镇翡丽公园           住宅       景德镇    51.00%      61,598.00             46,668.94          4.06            9.33              2.55              81.17%
74              湛江丽景湾             住宅        湛江     100.00%     66,757.45             44,589.71          2.74            7.32              1.75              81.62%
75            乌鲁木齐文澜府           住宅      乌鲁木齐   100.00%     88,430.96             63,932.44          3.67            9.18              3.09              74.42%

     注 1：去化率=累计销售面积/（累计销售面积+剩余可售面积）

     注 2：截至 2019 年末，发行人部分已完工项目去化率较低，具体情况说明如下：

     （1）中华城 A 地块央座写字楼项目以及乌鲁木齐银河财智中心项目均为商业项目，且均位于省会级城市，发行人未来考虑自行持有并出租。

     （2）广州江湾项目项目为收并购项目，且分段开发，发行人权属部分尚未开工。

     （3）厦门文澜府、漳州港丽景湾、成都君悦金沙、余姚翡丽湾项目受销售时间较短以及当地市场景气度等因素影响，去化率较低。




                                                                                      145
                                                                                 阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




       2、在建项目情况

       截至 2019 年 12 月 31 日，发行人合并报表范围内主要在建房地产开发项目共 110 个，情况如下表所示：

                                                                                                                                               单位：万元、万平方米

序号           项目名称        项目业态   项目位置   权益比例     预计总投资额        截至 2019 年末实际已投资    占地面积       规划计容建筑面积      剩余可售面积
 1             福州大都会        综合       福州     100.00%       917,183.68               821,994.48              19.75             59.26                7.50
 2            福州五一新城       住宅       福州     100.00%       277,412.11               188,832.92              3.11               7.15                4.62
 3              福州檀境         综合       福州     100.00%       669,081.33               470,115.57              10.63             33.94                34.39
 4             福州翡丽湾        住宅       福州     100.00%       493,460.20               407,204.64              30.97             49.50                3.98
 5             福州山与海        住宅       福州     55.00%        141,015.83               126,156.51              7.02              20.16                1.31
 6           福州长乐花满墅      综合       福州     100.00%       227,086.19               112,608.14              14.08             29.34                5.79
 7           福州长乐丽景湾      住宅       福州     100.00%       41,674.38                 22,332.52              2.44               4.87                4.65
 8            温州愉景公馆       住宅       温州     100.00%       341,192.13               229,849.36              8.10              21.53                2.68
 9            西安翡丽公园       综合       西安     60.00%        251,948.69                    -                  6.75              26.73                29.64
10              西安檀悦         综合       西安     100.00%       138,597.42                58,098.98              2.82               8.93                6.65
11             延安阳光城        综合       延安     70.00%        412,317.52               268,443.96              47.80             58.11                35.64
12            西安丽兹公馆       住宅       西安     100.00%       314,571.73               274,879.21              9.92              34.71                4.20
13           西安丽兹 PLUS       住宅       西安     100.00%       222,580.45               198,624.32              9.10              24.58                1.89
14            官邸（F1）         住宅       西安     100.00%       154,320.58                77,561.92              6.48              24.33                3.42
15              沣太花园         住宅       西安     100.00%       164,134.22               103,942.53              9.14              26.50                8.05
16               F2-2            住宅       西安     100.00%       207,702.83                40,293.54              10.45             40.60                39.60
17               上林悦          综合       西安     100.00%       58,249.30                 20,250.45              4.10              13.86                3.32
18             西安上林府        住宅       西安     100.00%       319,947.76               115,595.02              6.94              13.37                1.77
19            安康翡丽公馆       住宅       安康     100.00%       23,251.76                 12,384.89              2.07               3.56                3.04




                                                                          146
                                                                        阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




序号     项目名称       项目业态   项目位置   权益比例   预计总投资额        截至 2019 年末实际已投资    占地面积       规划计容建筑面积      剩余可售面积
20       西安文澜府       住宅       西安     100.00%     63,947.41                 29,339.29              2.82               7.04                7.37
21         翡丽湾         综合       太原     100.00%     382,324.90               257,112.31              37.83             40.33                10.44
22         文澜府         综合       晋中     95.28%      366,007.59               185,733.51              19.85             55.49                32.60
23         并州府         综合       太原     37.50%      616,856.72               168,236.69              36.96             112.55              109.88
24      龙岩花漾江山      住宅       龙岩     100.00%     188,577.05               152,152.15              26.26             26.02                14.50
25       晋江丽景湾       住宅       泉州     34.00%      148,471.16                55,701.36              11.08             34.79                19.84
26        绍兴檀悦        住宅       绍兴     100.00%     184,452.09               147,580.19              5.57               9.23                7.22
27       嘉兴中山府       住宅       嘉兴     100.00%     101,539.08                73,311.69              2.76               6.13                0.14
28       长兴太湖湾       综合       湖州     100.00%     118,797.00                60,055.14              10.01             13.98                8.49
29         平江悦         商业       苏州     100.00%     566,175.86               369,039.29              7.81              36.87                22.69
30        苏州檀悦        住宅       苏州     100.00%     371,115.48               241,010.47              6.21              15.19                16.04
31       杭州未来悦       住宅       杭州     100.00%     598,412.65               545,516.64              9.53              19.06                1.53
32      杭州翡丽海岸      综合       杭州     100.00%     894,097.64               588,863.69              36.84             57.50                19.39
33       杭州上林湖       住宅       杭州     70.00%      238,519.64               195,233.47              20.34             14.18                3.14
34       杭州悦江府       住宅       杭州     60.00%      351,489.50               231,171.21              7.19              17.26                10.41
35      金华婺江印月      住宅       金华     34.00%      256,859.53               163,027.73              6.17              12.95                12.31
36       南宁丽景湾       综合       南宁     100.00%     537,321.30               385,188.88              23.76             75.55                13.29
37      南宁时代中心      商业       南宁     100.00%     165,333.54               111,464.25              2.25              12.83                0.11
38      南宁江山璟原      住宅       南宁     91.94%      233,761.93               123,922.40              3.67              17.29                16.38
39       贵港文澜府       住宅       贵港     85.00%      70,523.23                 24,990.67              6.73              30.13                29.74
40       北海悦江海       综合       北海     100.00%     653,677.62               172,677.26              24.41             69.83                69.83
41     佛山绿岛湖壹号     综合       佛山     100.00%    1,267,843.52              822,985.22              33.68             77.80                48.29
42     肇庆阳光城檀府     住宅       佛山     100.00%     385,495.72               216,633.24              8.63              26.89                34.49
43         尚东湾         综合       长沙     100.00%    1,998,490.21              1,011,367.70            69.63             354.74              204.16




                                                                 147
                                                                          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




序号      项目名称        项目业态   项目位置   权益比例   预计总投资额        截至 2019 年末实际已投资    占地面积       规划计容建筑面积      剩余可售面积
44     檀府（劳动广场）     综合       长沙     70.00%      108,321.54                47,081.43              1.21               9.67                9.23
45     檀悦（湘江宾馆）     综合       长沙     100.00%     170,467.74               114,198.58              2.86              16.96                12.70
46       东莞愉景湾         综合       东莞     100.00%     152,215.68               139,725.21              3.85              11.54                1.65
47     东莞金地风华公馆     住宅       东莞     50.00%      149,336.55               142,214.97              3.44               6.65                2.27
48        深圳天悦          商业       深圳     100.00%     230,187.29               200,965.88              0.54               4.27                2.37
49     揭阳丽景湾项目       住宅       揭阳     51.00%      35,660.17                 19,535.36              1.60               4.79                4.52
50      梅州文澜公馆        住宅       梅州     100.00%     82,851.56                 48,534.36              3.18               9.55                8.53
51       梅州文澜府         住宅       梅州     100.00%     27,961.16                 12,270.05              1.37               3.56                4.41
52       成都半山悦         综合       成都     100.00%     289,312.40               240,799.14              4.33              16.72                5.06
53     西昌阳光城文澜府     住宅       西昌     90.00%      200,884.53               153,249.59              7.57              22.72                19.57
54       宜宾珑山悦         住宅       宜宾     100.00%     66,605.95                 48,977.83              2.89               5.20                3.41
55     成都阳光城檀悦       住宅       成都     100.00%     94,227.15                 65,943.43              1.08               3.22                4.34
56     广州花都湖项目       住宅       广州     51.00%      272,103.35               202,552.76              5.75              11.18                13.85
57      清远愉景公馆        住宅       清远     100.00%     32,225.94                 24,693.39              1.10               2.75                1.95
58      郑州丽兹公馆        住宅       郑州     60.00%      388,346.19               368,559.68              9.38              31.83                9.57
59      许昌翡丽公园        住宅       许昌     100.00%     104,303.45                55,494.74              5.01              16.84                4.07
60      南阳丽景公园        住宅       南阳     56.00%      57,436.83                 22,182.85              3.78              10.56                2.85
61       禹州文澜府         住宅       禹州     51.00%      49,453.81                 24,296.27              5.06               8.25                2.42
62      许昌文澜公园        住宅       许昌     100.00%     62,021.00                 22,689.05              3.87               9.61                11.65
63     宜昌文澜府项目       住宅       宜昌     100.00%     181,337.31                90,449.74              5.48              15.35                19.27
64     荆州文澜公馆项目     住宅       宜昌     100.00%     190,623.65               139,697.19              10.79             32.36                37.38
65       青山湖东园         住宅       南昌     100.00%     320,170.13               314,887.83              12.31             30.80                0.53
66       南昌丽景湾         住宅       南昌     100.00%     119,117.39               101,133.03              8.93              13.40                2.54
67       九江愉景湾         住宅       九江     100.00%     59,532.35                 49,243.55              3.44               7.54                2.31




                                                                   148
                                                                              阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




序号        项目名称          项目业态   项目位置   权益比例   预计总投资额        截至 2019 年末实际已投资    占地面积       规划计容建筑面积      剩余可售面积
68         赣州翡丽湾           住宅       赣州     100.00%     50,712.22                 27,149.08              3.63               7.27                3.38
69     景德镇昌南新区项目       住宅      景德镇    60.00%      89,488.01                 44,138.70              5.85              12.87                10.17
70       天津北辰翡丽公园       住宅       天津     100.00%     135,152.23                88,902.66              7.36               9.70                6.92
71        沧州翡丽公园          住宅       沧州     100.00%     140,688.84                90,370.27              8.79              15.78                5.57
72     天津海河教育园文澜府     住宅       天津     70.00%      204,260.80               133,723.64              9.29              12.54                13.01
73        茂南翡丽公馆          住宅       茂名     100.00%     96,648.55                 59,361.91              2.42               9.44                4.05
74        茂名信宜 69 亩        住宅       茂名     51.00%      136,504.98                54,412.20              4.59              22.93                25.82
75          翡丽公园            综合       重庆     100.00%     114,973.49               101,685.74              2.88              11.53                6.91
76          翡丽云邸            住宅       重庆     100.00%     92,818.54                 56,453.84              7.20              17.98                9.27
77        江津中央大道          综合       重庆     100.00%     167,817.67               140,502.46              9.54              30.02                10.83
78        渝能蔡家项目          住宅       重庆     100.00%    1,041,816.19              538,257.72              12.86             102.24               97.37
79        中央公园项目          住宅       重庆     85.00%      342,402.07               192,458.71              10.44             18.43                26.08
80         南京文澜府           住宅       南京     100.00%     120,788.94                95,331.12              2.58               4.38                0.83
81        济南丽景公馆          住宅       济南     55.02%      160,177.42                75,675.72              8.67              24.27                13.61
82         合肥悦澜府           住宅       合肥     100.00%     89,898.75                 64,594.74              2.58               4.64                2.88
83       蚌埠麓山悦项目         住宅       蚌埠     100.00%     364,897.85               220,622.10              20.35             33.03                34.75
84       沈阳市璞悦项目         住宅      沈阳市    100.00%     31,544.09                 28,114.46              0.84               1.68                0.67
85       沈阳未来悦项目         综合      沈阳市    100.00%     194,836.62               141,418.99              5.90              14.16                9.27
86       沈阳翡丽府项目         住宅      沈阳市    70.00%      63,271.74                 32,474.41              2.98               5.06                5.99
87        昆明文澜公馆          住宅       昆明     100.00%     199,935.69                76,226.54              14.98             29.27                28.68
88     阳光城望乡（一期）       住宅       龙里     100.00%     149,220.33                43,074.40              20.65             21.96                22.88
89        毕节翡丽公馆          综合       毕节     100.00%     81,302.66                 28,550.75              5.54              22.56                23.24
90         铜仁丽景湾           住宅       铜仁     80.00%      52,365.66                 18,564.14              2.57              11.54                8.44
91       乌鲁木齐文澜公馆       住宅     乌鲁木齐   100.00%     93,582.54                 71,188.89              5.37              12.81                3.95




                                                                       149
                                                                                    阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




序号            项目名称            项目业态   项目位置   权益比例   预计总投资额        截至 2019 年末实际已投资    占地面积       规划计容建筑面积      剩余可售面积
92           乌鲁木齐丽景湾           住宅     乌鲁木齐   100.00%     170,653.31                88,308.86              7.97              23.92                21.74
93            兰州林隐天下            综合       兰州     90.00%      333,819.73               218,844.41              52.79             52.21                19.35
94          福州 2019-23 号地         商业       福州     100.00%     104,452.66                63,943.26              1.65               5.28                6.56
95           蔷薇溪谷 C2/C3           住宅       西安     100.00%     185,037.83               166,360.40              21.42             31.73                4.64
96            蔷薇溪谷 C4             住宅       西安     100.00%     109,195.94                62,972.31              9.28              23.21                11.00
97            太仓翡丽云邸            住宅       苏州     60.00%      138,428.76                91,895.28              4.40               7.92                8.49
98             张江产业园             工业       上海     99.00%      15,634.29                 14,455.29              0.65               0.90                  -
99               长兴岛               综合       上海     75.00%      144,793.31                39,791.37              7.64              13.17                6.65
100            镇江文澜府             住宅       镇江     100.00%     93,968.07                 48,574.03              6.33               8.47                7.67
101           玉林丽景公馆            综合       玉林     100.00%     99,848.98                 53,151.22              5.41              23.35                13.91
102             九和大厦              商业       北京     100.00%     91,394.16                 83,570.65              0.29               1.09                  -
103              君山墅               住宅       北京     100.00%    1,183,287.07              701,127.25              37.14             35.15                58.81
104              溪翁庄               住宅       北京     100.00%     397,030.19               206,199.25              13.07             15.29                22.79
        广州丽景湾-万国九、十、十
105                                   综合       广州     100.00%     430,586.82               141,908.33              6.64              33.27                38.31
                  一期
106       广州丽景湾-雅苑十四期       商业       广州     100.00%     118,543.95                48,124.42              2.26              10.17                12.64
107        广州丽景湾-雅苑五期        住宅       广州     100.00%     191,010.32               148,811.04              6.86              20.58                7.92
108           郑州阳光天地            综合       郑州     100.00%     608,597.88               390,659.34              7.07              34.75                13.90
109             十里新城              住宅       武汉     100.00%     473,282.75               446,632.00              11.43             41.56                8.53
110           张家口翡丽府            住宅      张家口    100.00%     47,600.13                 24,365.12              3.42               6.15                6.23


       3、拟建项目情况

       截至 2019 年 12 月 31 日，发行人合并报表范围内主要拟建房地产开发项目共 22 个，情况如下表所示：




                                                                             150
                                                                            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




                                                                                                                                          单位：万元、万平方米

                                                                                               截至 2019 年末累计投资                    规划计容
序号            项目名称             项目业态   项目位置   权益比例           计划投资额                                  土地面积                   剩余可售面积
                                                                                                      总金额                             建筑面积
 1            福州润华山庄            住宅        福州     100.00%            205,425.82             72,459.26              7.01           7.03          7.36
 2               D3/D4                住宅        西安     100.00%            175,857.14             28,263.73              13.07         28.82         28.10
 3                大团                住宅        上海     100.00%            141,820.52             19,103.33              6.25            -             -
 4            杭州三塘项目            住宅        杭州     100.00%            260,074.34            164,651.95              2.49           5.98          6.28
 5            惠州龙丰项目            住宅        惠州     90.00%             24,956.69               761.78                0.39           2.45          2.45
 6       汕尾万德隆阳光城愉景湾       综合        汕尾     100.00%            595,837.86             45,153.35              14.74         78.28         58.34
 7               绿野村               住宅        成都     100.00%            73,136.26              38,236.71              2.68           4.83          6.44
 8            中华城 B 地块           住宅        武汉     100.00%            675,386.30            113,602.61              5.44          13.84         10.11
 9             奉贤青村镇             住宅        上海     100.00%            147,493.83             88,618.21              3.69           6.66          7.95
10     广州丽景湾-万国十八期地块一    住宅        广州     51.00%             995,257.54            251,623.49              24.44         32.69         32.04
11        广州丽景湾-万国十九期       住宅        广州     90.00%             440,661.14            157,576.76              16.70         38.73         46.43
12         广州丽景湾-太古地块        商业        广州     90.00%             565,705.36            177,231.57              6.74          36.49         30.67
13            广州江湾项目            综合        广州     75.00%             497,405.94            258,864.50              2.77          12.51          7.09
14            中山愉景公馆            住宅        中山     100.00%            112,404.16             27,537.12              4.11          10.28         12.40
15              西安檀府              综合        西安     100.00%            184,907.10            122,376.44              3.96           9.77         10.50
16            西安 F1 商业            商业        西安     100.00%            24,813.99               3,820.45              1.62           2.74          2.53
17              榆林璞悦              住宅        榆林     60.00%             155,598.19             29,746.97              14.42         28.83         36.16
18            成纪新城项目            住宅        天水     61.43%             70,000.00              70,000.00              7.88          15.75         15.36
19          襄阳华强北路项目          综合        襄阳     100.00%            144,857.21             42,299.75              9.65          21.67         29.12
20            济南檀悦项目            住宅        济南     100.00%            195,659.05            121,990.80              3.12          10.24          9.29
21           沈阳雅宾利项目           综合        沈阳     100.00%            338,517.79            120,860.25              7.44          21.62         21.94




                                                                      151
                                                                 阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




                                                                                    截至 2019 年末累计投资                    规划计容
序号      项目名称        项目业态   项目位置   权益比例           计划投资额                                  土地面积                   剩余可售面积
                                                                                           总金额                             建筑面积
22     昆明滇池半山项目    住宅        昆明     100.00%            791,311.42            320,327.31              37.34         54.20         58.15




                                                           152
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    4、发行人关于房地产业务自查情况及相关承诺

    发行人已根据中国证监会于 2015 年 1 月 16 日发布的《调整上市公司再融资、
并购重组涉及房地产业务监管政策》文件的相关要求，按照国务院《关于坚决遏制部
分城市房价过快上涨的通知》（国发［2010]10 号）、国务院办公厅《关于继续做好房
地产市场调控工作的通知》（国发办［2013]17 号）等相关文件规定，对发行人及实
际从事房地产开发业务的子公司在报告期内的商品房开发项目是否存在闲置土地、炒
地以及捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为、是否存在因上述违法违规行为被行政处
罚或正在被（立案）调查的情况进行了专项自查，并出具了自查报告。经自查，报告
期内，发行人及下属公司纳入核查范围商品房开发项目不存在闲置土地的情形；不存
在《关于继续做好房地产市场调控工作的通知》（国发办[2013]17 号）及《房地产管
理法》所规定的炒地行为；不存在捂盘惜售、哄抬房价的行为；未因闲置土地、炒地、
捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为受到行政处罚或正在被（立案）调查。

    发行人董事、监事、高级管理人员及发行人控股股东、实际控制人做出书面承诺：
“如阳光城在自查范围内因存在未披露的闲置土地、炒地、捂盘惜售、哄抬房价等违法
违规行为，给公司和投资者造成损失的，承诺人将按照有关法律、行政法规的规定及
证券监管部门的要求承担相应的赔偿责任”。

    （七）发行人房地产开发项目的业务运行模式

    1、市场定位及主要产品线

    公司坚持面向合理自住需求，并积极参与城市建设，致力让公司房地产项目产品
大跨度响应市场，涵盖所有业务的生活需求。公司已经形成包括住宅（城市新筑、浪
漫城邦、时尚公寓、生态住宅）和商业（商务办公、商业旗舰等）两大类产品体系，
公司目前的主要产品线及具体情况如下：

    （1）城市新筑

    以阳光城凡尔赛宫为代表的城市新筑，择址地段稀缺，户型紧凑实用，外观简洁
环保，全面满足首置首改人群对于享受城市中心丰富资源和便捷配套的居住需求。代
表项目为福州阳光白金瀚宫、福州阳光乌山荣域、福州阳光凡尔赛宫。

    （2）浪漫城邦


                                             153
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    以阳光城翡丽湾为代表的浪漫城邦，由多种业态、多种产品组合，全面满足多样
化居住需求。代表项目为福州阳光城翡丽湾、厦门阳光城翡丽湾、太原阳光城翡丽
湾、西安西西安小镇。

    （3）时尚公寓

    以阳光城新界为代表的时尚公寓，户型结构小巧有致，建筑风格现代简约，周边
商业交通配套纯熟，力求满足年轻人的时尚宜居需求和首次置业目标。代表项目为福
州阳光城新界、上海阳光城新界、福州阳光城 SOHO。

    （4）生态住宅

    以阳光城林隐天下为代表的阳光城生态住宅，选择在城郊自然景色优美的环境区
域，以低密度住宅为主的产品类型，主要针对改善性需求的客户。代表项目为西安
林隐天下、兰州林隐天下。

    （5）商务办公

    以太原环球金融中心为代表的阳光城商务办公，地处核心商务区位，旨在凭籍精
益求精的地标级营造标准，全面提升区域形象，积极打造城市品牌。代表项目：太原
环球金融中心、福州阳光城时代广场、福州阳光城国际金融中心。

    （6）商业旗舰

    以阳光天地代表的阳光城商业旗舰，旨在整合购物、餐饮、娱乐、休闲、居住、
商务等各类城市资源，为居民提供一站式便捷服务，为城市提升商业氛围。代表项目：
上海阳光 MODO 自由区、上海阳光天地。

    2、主要从事房地产项目的类型

    公司目前开发的房地产项目为住宅、办公和商业，开发方式以自主开发经营为主。
公司开发的项目以销售为主，同时选择性保留一些商业物业，以适度调整公司的产品
结构，增强抗风险能力。

    3、房地产项目的定价模式

    公司房地产项目的定价模式主要以“市场比较法”为基础，参照同区域的同类型产
品市场价格，结合所预期的楼盘销售速度，主动推行价格竞争策略。在对具体项目定
价时，首先综合分析项目成本和项目细分市场竞争状况，确定项目初步的定价区间；

                                             154
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


然后全面评估项目的产品构成、规划布局、面积设置、户外景观和用材品质等，确定
每一销售单位的定价；最后，根据目标客户对项目定价的认同程度，以及项目实际销
售情况，对销售价格进行动态调整，以适应市场和竞争的需要。

    公司进行项目定价时主要考虑因素包括产品成本及利润率指标、产品市场竞争状
况、产品地理位置、产品类型、产品配套、公司资金周转情况、项目开发周期等。

    4、采用的主要融资方式

    公司房地产开发项目的主要融资方式为银行贷款、信托融资、房地产基金合作等。
同时，公司不断拓宽融资渠道和积极探索创新融资模式，2014 年度及 2015 年度，公
司实施了 A 股非公开发行股票融资。2015 年度和 2016 年度，公司实施了公开发行
和非公开发行公司债券融资。2017 年以来，公司进一步拓展融资渠道，通过公司债
券、中期票据、ABS、ABN 及 CMBS 进行融资，上述多元化的融资方式有利于公司
房地产业务实现有效、稳健的发展。

    5、主要采购模式

    公司从事房地产开发所用原材料主要是建筑材料及设备，包括门窗、墙体材料、
建筑装饰材料、园林绿化材料、设备等，原材料及设备采购主要采购方式有：

    （1）直接采购：由公司直接从原材料生产企业集中采购，如门窗、墙体材料、
建筑装饰材料等。

    （2）代理采购：公司与施工单位、监理单位三方共同对厂家进行考察，监督施
工单位通过招标方式确定具体产品。原材料的具体供应工作由施工单位负责控制实施，
公司通过合理的监督和协助，保证供应的及时可靠，如钢筋、水泥等。

    （3）施工单位自行采购：个别辅助性材料由施工单位自行采购。

    为控制工程质量和降低开发成本，公司采购实行招投标方式，选择符合资质的 3
家以上投标单位（含 3 家），对设备供货合同、安装条款、期限、质量保证等进行审
核，通过综合评比，确定最终采购方。

    由于建筑工程设计、监理的合同额远小于施工合同额，报告期内公司房地产业务
的前五大供应商均是建筑施工单位。虽然报告期内公司向前五名供应商采购总金额占
当期房地产业务采购总金额的比重较大，但由于建筑施工市场从业者众多，市场竞争


                                             155
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


激烈，发行人不存在依赖单一供应商的风险。

    6、主要销售模式

    公司开发项目均在达到政府规定的预售条件并取得《商品房预售许可证》后组织
销售。公司目前采用的销售模式主要为自主销售，即在项目现场建造售楼处营造良好
的销售环境，建造样板房让客户更直观地了解产品。公司通过自主销售模式，能够更
及时、准确地掌握顾客的购买动机和需求特点，有利于促进销售。

    7、项目决策与获取程序

    公司项目决策与执行程序分为三个主要阶段：

     项目选择                            项目决策                           决策执行

     地区公司                          投资决策小组                          投资项目
     前期调研
                                          投审会
                                                                             参与竞标

     资料收集
                                            决议

      内部立项
                                                                             签约项目

                                            通过
     投资测算                                                              签订合作协议



    （1）项目选择：由各地区公司的土地拓展人员收集土地信息，展开相关谈判与
资料初步搜集工作，办理公司内部立项申请；项目内部立项后，地区公司项目拓展人
员、市场营销人员、设计专业人员和成本专业人员共同展开项目前期投资测算，准备
项目前期论证资料及相关合同协议稿等，提交项目投资测算（含经济测算）至投资决
策小组。

    （2）项目决策：“投审会”由公司投资决策小组成员参加，就项目投资与否进行讨
论和决策。根据具体授权，对公司投资决策小组形成的初步决策提交公司相应决策机
构审议。

    （3）决策执行：决策通过后，公司相关部门根据项目的类型，分别采取参与竞
标（招、拍、挂）或对外签订合作协议的形式执行公司决策。

                                               156
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    8、项目开发流程

    发行人房地产开发业务流程如下图所示：

                                   收集土地信息


                                     项目论证


                                    可行性报告


                               组织土地招、拍、挂
                                                                      取得相关证件

                                     项目立项




  确定总平方案           产品建议书               规划方案            成本、效益分析



                                形成项目管理方案




    规划方案设计          取得工程规划许可证              施工招标               预售面积测算


    单体方案设计                                          施工准备
                          取得工程施工许可证                                       预售方案

    初步方案设计                                          立体施工
                                  预售证                                           销售推广

     施工图设计                                           竣工验收



                                                           业主入住               客户购房


                                                           物业管理


    （八）发行人主要客户及供应商

    1、主要客户

    发行人房地产业务的客户主要为个人消费者，相对较为分散，不存在严重依赖个
别客户的情况。

    最近三年，发行人房地产业务前五大客户情况如下：

                                                         销售金额          占房地产业务收入比
    年度              名次           客户名称
                                                         （万元）                  例


                                                157
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                       1              客户 1                 75,077.79                   1.28%
                       2              客户 2                 24,653.87                   0.42%
                       3              客户 3                  5,787.43                   0.10%
2019 年
                       4              客户 4                  4,887.33                   0.08%
                       5              客户 5                  2,604.29                   0.04%
                              小计                          113,010.71                   1.92%
                       1              客户 1                 50,696.45                   0.90%
                       2              客户 2                  6,619.05                   0.12%
                       3              客户 3                  3,333.58                   0.06%
2018 年
                       4              客户 4                  2,447.56                   0.04%
                       5              客户 5                  2,338.24                   0.04%
                              小计                           43,213.48               65,434.88
                       1              客户 1                 30,551.12                   0.92%
                       2              客户 2                  3,626.25                   0.11%
                       3              客户 3                  3,032.71                   0.09%
2017 年
                       4              客户 4                  3,020.40                   0.09%
                       5              客户 5                  2,983.00                   0.09%
                              小计                           17,441.96               43,213.48

 2、主要供应商

 最近三年，发行人房地产业务前五大供应商情况如下：

                                                        采购金额          占房地产业务采购额
 年度               名次             客户名称
                                                        （万元）                比例
                      1               第一名               486,822.84                    7.25%
                      2               第二名               331,612.08                    4.94%
                      3               第三名               260,083.21                    3.87%
2019 年
                      4               第四名               200,495.08                    2.99%
                      5               第五名               199,000.00                    2.96%
                             小计                         1,478,013.20                  22.01%
                      1               第一名               353,581.61                   10.60%
                      2               第二名               148,326.00                    4.45%
                      3               第三名               139,875.00                    4.19%
2018 年
                      4               第四名                 95,225.00                   2.86%
                      5               第五名                 91,400.00                   2.74%
                             小计                          796,188.81               828,407.61
                      1               第一名               196,593.09                    6.07%
                      2               第二名               191,335.72                    5.91%
2017 年
                      3               第三名               178,120.00                    5.50%
                      4               第四名               125,000.00                    3.86%

                                                158
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                         5             第五名                 105,140.00                    3.25%
                                小计                          912,702.99               796,188.81

        九、关联方关系及其交易

       （一）发行人的关联方

      1、发行人的控股股东

      发行人的控股股东为阳光集团。

      2、发行人的子公司

      发行人子公司的具体情况参见本募集说明书“第六节 发行人基本情况”中“四、发
  行人权益投资情况”相关内容。

      3、发行人合作的项目公司

             合营或联营企业名称                                      与本公司关系
         福建省万荣建设实业有限公司                                  公司合作项目
    泉州台商投资区鑫泉房地产开发有限公司                             公司合作项目
         福建晨曦房地产开发有限公司                                  公司合作项目
            陕西丰浩置业有限公司                                     公司合作项目

      4、发行人的合营和联营企业

      发行人合营和联营企业的具体情况参见本募集说明书“第六节 发行人基本情况”
  中“四、发行人权益投资情况”相关内容。

      与发行人发生关联方交易，或前期与发行人发生关联方交易形成余额的合营或联
  营企业的下一级企业情况如下：

      合营或联营企业名称                                       与本公司关系
   株洲欣盛万博置业有限公司               合营企业长沙悦安广厦置业有限公司持有其 100%股权
  杭州益光房地产开发有限公司            联营企业杭州康益德房地产开发有限公司持有其 100%股权
 台州兴胜业房地产开发有限公司          合营企业杭州鑫钧达房地产开发有限公司持有其 51.02%股权
  菏泽光华房地产开发有限公司             合营企业济南鑫兆联房地产开发有限公司持有其 90%股权
      乐清昌悦置业有限公司              联营企业杭州昌益商务信息咨询有限公司持有其 100%股权
广州市汉国恒生房地产开发有限公司           联营企业广州当代腾欣投资有限公司持有其 75%股权
      无锡金丰投资有限公司               合营企业苏州隽泰房地产开发有限公司持有其 100%股权
    福州中隆泰实业有限公司             合营企业福州泓百隆房地产开发有限公司持有其 30.88%股权
 天津融锦欣盛房地产开发有限公司        合营企业福州融锦欣泰房地产开发有限公司持有其 100%股权


                                                 159
              阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


  南平市汇隆川房地产开发有限公司           合营企业福州科腾建设发展有限公司持有其 100%股权
     温岭市中梁安置业有限公司                 联营企业上海绍毅置业有限公司持有其 100%股权
       德清德锦置业有限公司                合营企业浙江锦美投资管理有限公司持有其 100%股权
       德清锦鸿置业有限公司                合营企业浙江祺特投资管理有限公司持有其 100%股权
       德清锦澜置业有限公司                合营企业浙江翌成投资管理有限公司持有其 100%股权
       德清锦晧置业有限公司                合营企业浙江锦臻投资管理有限公司持有其 100%股权
     温州德信东宸置业有限公司             合营企业福州康德俊房地产开发有限公司持有其 50%股权
天安登云（福建）房地产开发有限公司         合营企业厦门象阳投资有限公司间接持有其 100%股权
  杭州华宇业瑞房地产开发有限公司              合营企业重庆业博实业有限公司持有其 100%股权
    天津隽泰房地产开发有限公司             合营企业天津隽达企业管理有限公司持有其 100%股权
    温岭滨岭房地产开发有限公司             合营企业杭州滨景投资管理有限公司持有其 100%股权
  陆金朝阳(常熟)资产管理有限公司         合营企业上海陆金朝阳资产管理有限公司持有其 100%股权
 天安地产投资发展（深圳）有限公司            合营企业天安中国房地产有限公司持有其 100%股权
 天安智谷（上海）企业发展有限公司         合营企业天安中国房地产有限公司间接持有其 100%股权
  深圳市天安智谷企业发展有限公司          合营企业天安中国房地产有限公司间接持有其 100%股权
    深圳市俊领投资发展有限公司             合营企业天安中国房地产有限公司合计持有其 95%股权
      深圳市包深稀土有限公司             合营企业天安中国房地产有限公司间接持有其 89.43%股权
  Smooth Ever Investments Limited          联营企业广州当代腾欣投资有限公司持有其 100%股权
       昆山乾睿置业有限公司                合营企业上海滨奥管理咨询有限公司持有其 100%股权
    福建安泰嘉健康产业有限公司               合营企业福建欣中贵置业有限公司持有其 90%股权
  杭州隆远光房地产开发有限公司            合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 100%股权
    杭州滨望房地产开发有限公司             合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 16%股权
  上海臻亦利房地产开发有限公司           合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 90.48%股权
  上海臻耳利房地产开发有限公司           合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 93.48%股权
    广州胜远房地产开发有限公司            合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 100%股权
  信宜市誉辉房地产开发有限公司            合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 100%股权
      重庆频毅光实业有限公司              合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 100%股权
 重庆市金科骏志房地产开发有限公司          合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 33%股权
    苏州隽茂房地产开发有限公司           合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 97.28%股权
      新沂市祥都置业有限公司               合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 49%股权
     浙江光泓明宇投资有限公司                合营企业福建欣中贵置业有限公司持有其 90%股权
     宁波锐鸿投资管理有限公司             合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 100%股权
     重庆华宇业翔实业有限公司              合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 25%股权
  慈溪华宇业瑞房地产开发有限公司           合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 25%股权
  新疆阳光泰裕房地产开发有限公司          合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 100%股权
    广州辉华房地产开发有限公司            合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 100%股权
    杭州悦光房地产开发有限公司            合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 100%股权
  杭州水胜鑫房地产开发有限公司             合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 26%股权


                                                  160
              阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


   宁波光凯房地产开发有限公司              合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 26%股权
   宁波兴胜博投资管理有限公司             合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 100%股权
       慈溪星坤置业有限公司                合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 33%股权
 余姚海吉星农产品批发市场有限公司         联营企业上海炯德实业发展有限公司间接持有其 80%股权
  新疆中安光泰房地产开发有限公司          合营企业福建欣中贵置业有限公司间接持有其 100%股权
  天曜安（上海）企业发展有限公司          合营企业天安中国房地产有限公司间接持有其 100%股权
     重庆渝能物业服务有限公司           联营企业阳光城物业服务（福建）有限公司持有其 100%股权
   长沙兴胜博物业服务有限公司           联营企业阳光城物业服务（福建）有限公司持有其 100%股权
上海天安长兴岛地产投资发展有限公司           合营企业天安中国房地产有限公司持有其 100%股权
       清远天安智谷有限公司                  合营企业天安中国房地产有限公司持有其 50%股权
  北京豪斯凯宾物业管理有限公司          联营企业阳光城物业服务（福建）有限公司持有其 100%股权
  广东江湾新城物业管理有限公司          联营企业阳光城物业服务（福建）有限公司持有其 100%股权
 天安登云(福建)房地产开发有限公司               联营企业厦门象阳投资有限公司的控股子公司

       5、发行人的其他主要关联方

       截至 2019 年 12 月 31 日，发行人其他主要关联方情况如下表所示：

           其他关联方名称                               其他关联方与本公司关系
                                        公司股东，持有本公司 15.32%股份；福建阳光集团有限公司
      东方信隆资产管理有限公司
                                                              的全资子公司
      福建康田实业集团有限公司                    公司股东，持有本公司 10.17%股份
               林腾蛟                                         公司董事局主席
                吴洁                                          公司实际控制人
        兴业银行股份有限公司                            本公司董事局主席为其董事
      福建三木集团股份有限公司                              本公司董事为其董事
          上置集团有限公司                                 本公司董事为其董事长
              阳光学院                         公司控股股东福建阳光集团有限公司的子公司
     福州安景房地产开发有限公司               子公司福建阳光房地产开发有限公司持有其股权
    福州市碧荣房地产开发有限公司              子公司福建阳光房地产开发有限公司持有其股权
    邯郸市锦光房地产开发有限公司              子公司福建阳光房地产开发有限公司持有其股权
     龙岩融禾房地产开发有限公司               子公司福建阳光房地产开发有限公司持有其股权
        莆田中澜投资有限公司                  子公司福建阳光房地产开发有限公司持有其股权
          福州阳光国际学校                     公司控股股东福建阳光集团有限公司的子公司
      福建明德后勤服务有限公司                 公司控股股东福建阳光集团有限公司的子公司
      福建龙净环保股份有限公司                     与本公司受同一实质控制人控制的公司

        （二）发行人的关联交易情况

       1、采购商品、接受劳务情况

       最近三年，公司发生的采购商品、接受劳务的关联交易情况如下：

                                                  161
              阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                                                                            单位：万元
         关联方             关联交易内容         2019 年度         2018 年度            2017 年度
   福建明德后勤服务
                              采购商品            1,756.10               -                  -
         有限公司
   重庆渝能万怡房地     提供房地产项目相关
                                                   112.54              15.55                -
     产开发有限公司           服务
   福建龙净环保股份     提供房地产项目相关
                                                    45.16                -                  -
         有限公司             服务
   阳光城物业服务（福   提供售场服务、前期
                                                      -              27,972.33          12,243.21
       建）有限公司         介入服务等
   阳光城集团陕西物     提供售场服务、前期
                                                      -                169.41            32.27
     业管理有限公司         介入服务等
   其他联营、合营企业
                                 其他                 -                90.90                -
       或其下级企业
                     合计                         1,913.80           28,248.19          12,275.48

       2、出售商品、提供劳务的关联交易

       最近三年，公司发生的出售商品、提供劳务的关联交易情况如下：

                                                                                            单位：万元
           关联方                   关联交易内容          2019 年度          2018 年度     2017 年度
                                  提供房地产项目相
宜春中冶天工秀江置业有限公司                                7,568.36           112.34             -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
 绍兴臻悦房地产开发有限公司                                 7,133.46             -                -
                                      关服务
   成都浙中大地产有限公司             提供资金              1,186.31             -                -
福州融锦欣泰房地产开发有限公      提供房地产项目相
                                                            4,452.68           164.32           472.93
              司                  关服务、提供资金
阳光城物业服务（福建）有限公司      养护工程款                 -                 -              42.28
杭州中大银泰城购物中心有限公      提供房地产项目相
                                                            3,030.76         3,030.76       2,864.44
            司                    关服务、提供资金
                                  提供房地产项目相
          阳光学院                                          285.71           2,188.92           88.57
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
 重庆光锦房地产开发有限公司                                 200.57           1,480.24             -
                                  关服务、提供资金
                                  提供房地产项目相
  恩平市康盛房地产有限公司                                  1,547.46         1,259.90             -
                                      关服务
广州市汉国恒生房地产开发有限      提供房地产项目相
                                                             19.33           1,254.47             -
            公司                      关服务
                                  提供房地产项目相
绍兴宇特顺房地产开发有限公司                                9,233.66             -                -
                                  关服务、提供资金
                                  提供房地产项目相
  北京金科德远置业有限公司                                  2,975.72            8.69              -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
    德清锦鸿置业有限公司                                    2,852.88           337.01             -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
   泉州振茂房地产有限公司                                   2,493.42           991.95             -
                                      关服务
余姚海吉星农产品批发市场有限      提供房地产项目相          2,384.29             -                -

                                                  162
              阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


            公司                  关服务、提供资金
                                  提供房地产项目相
   福州中隆泰实业有限公司                                 2,197.93         753.78            -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
 杭州益光房地产开发有限公司                               1,851.30         63.17             -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
 云南保晟房地产开发有限公司                               1,746.05            -              -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
上饶市高运房地产开发有限公司                              1,499.09         595.45            -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
  台州市中梁宇置业有限公司                                1,464.78            -              -
                                      关服务
新疆中安光泰房地产开发有限公      提供房地产项目相
                                                          1,413.57            -              -
            司                        关服务
                                  提供房地产项目相
 绍兴臻阳房地产开发有限公司                               1,226.37            -              -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
海门富利腾房地产开发有限公司                              1,214.88            -              -
                                      关服务
南平市汇隆川房地产开发有限公      提供房地产项目相
                                                          1,207.08         40.42             -
            司                        关服务
                                  提供房地产项目相
 成都碧桂园合康置业有限公司                               1,194.34            -              -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
    昆山乾睿置业有限公司                                  1,020.02            -              -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
台州兴胜业房地产开发有限公司                              1,009.56         501.72            -
                                      关服务
  宁波中交美庐置业有限公司            提供资金              846.1             -              -
                                  提供房地产项目相
 如东银阳房地产开发有限公司                                842.60             -              -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
  广西阳唐茂房地产有限公司                                 788.62             -              -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
玉山县碧晟房地产开发有限公司                               753.34             -              -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
   江西浩光房地产有限公司                                  672.08             -              -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
 泉州弘光房地产开发有限公司                                659.07             -              -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
 菏泽光华房地产开发有限公司                                621.48             -              -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
葛城（南京）房地产开发有限公司                             618.13             -              -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
    合肥泽旸置业有限公司                                   601.20             -              -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
  广西唐欣旭光投资有限公司                                 549.43             -              -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
  温岭市中梁安置业有限公司                                 548.16          519.39            -
                                      关服务
                                  提供房地产项目相
    德清锦晧置业有限公司                                   534.59             -              -
                                      关服务
 成都碧桂园耀汇置业有限公司       提供房地产项目相         530.66             -              -


                                                  163
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                       关服务
重庆市金科骏志房地产开发有限     提供房地产项目相
                                                          500.58             -              -
            公司                     关服务
                                 提供房地产项目相
  新沂市祥都置业有限公司                                  478.30             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
  义乌市联鼎置业有限公司                                  476.68             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
   苏州和都置业有限公司                                   523.60             -              -
                                     关服务
重庆渝能万怡房地产开发有限公     提供房地产项目相
                                                          457.12             -              -
              司                     关服务
广东顺德力合智德科技园投资有     提供房地产项目相
                                                          441.41          35.84             -
          限公司                     关服务
柳州市桂鼎房地产开发有限责任     提供房地产项目相
                                                          431.91          458.35            -
            公司                     关服务
                                 提供房地产项目相
   德清德锦置业有限公司                                   430.83          62.26             -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
荣泰（福州）置业发展有限公司                              407.72             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
台州椒江方远荣安置业有限公司                              373.58             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
常州市美阳房地产发展有限公司                              370.56             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
   南通崇通置业有限公司                                   362.58             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
江阴市嘉誉房地产开发有限公司                              348.81             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
邯郸市锦光房地产开发有限公司                              348.33             -              -
                                     关服务
天津融锦欣盛房地产开发有限公     提供房地产项目相
                                                          344.46          44.09             -
            司                       关服务
                                 提供房地产项目相
 嘉兴融光房地产开发有限公司                               343.87             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
宜兴市嘉誉房地产开发有限公司                              343.53             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
吉安市荣城房地产开发有限公司                              343.47             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
 山西亿量房地产开发有限公司                               335.27          16.52             -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
南通富利腾房地产开发有限公司                              307.55             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
   德清锦澜置业有限公司                                   266.64          116.72            -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
 龙岩融禾房地产开发有限公司                               253.68          22.92             -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
   无锡金丰投资有限公司                                   241.10             -              -
                                     关服务
温州市利腾博房地产开发有限公     提供房地产项目相
                                                          240.59             -              -
            司                       关服务


                                                 164
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                 提供房地产项目相
 宁波光凯房地产开发有限公司                               236.69             -              -
                                     关服务
杭州华宇业瑞房地产开发有限公     提供房地产项目相
                                                          230.50             -              -
            司                       关服务
                                 提供房地产项目相
 苏州建合房地产开发有限公司                               227.29             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
  江西聚光房地产有限公司                                  222.46             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
   乐清昌悦置业有限公司                                   214.82             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
   焦作梁顺置业有限公司                                   204.32             -              -
                                     关服务
宜昌隆泰阳光城房地产开发有限     提供房地产项目相
                                                          203.56             -              -
            公司                     关服务
                                 提供房地产项目相
福州裕百川房地产开发有限公司                              204.83          15.94             -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
 佛山霆万房地产开发有限公司                               176.58          19.20             -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
 株洲欣盛万博置业有限公司                                 175.12          795.98            -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
  泉州唐城房地产有限公司                                  171.84          208.50            -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
   慈溪星坤置业有限公司                                   170.50             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
 信宜市誉辉房地产有限公司                                 155.66             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
  深圳市包深稀土有限公司                                  155.47             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
  南平世阳达置业有限公司                                  133.10             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
 温岭滨岭房地产开发有限公司                               126.53             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
   广西唐昇投资有限公司                                   123.33          380.11            -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
 杭州销颖房地产开发有限公司                               107.30          107.30            -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
   平阳德信置业有限公司                                   104.56             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
   清远天安智谷有限公司                                    83.13           0.73             -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
   温州万贤置业有限公司                                    75.42          31.08             -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
 启东光勋房地产开发有限公司                                75.31             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
信宜市誉辉房地产开发有限公司                               70.01             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
   苏州昌创置业有限公司                                    64.13             -              -
                                     关服务
                                 提供房地产项目相
   福州祯泰置业有限公司                                    47.34             -              -
                                     关服务

                                                 165
                 阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                     提供房地产项目相
    杭州滨望房地产开发有限公司                                 47.17             -              -
                                         关服务
                                     提供房地产项目相
       南安源昌置业有限公司                                    45.43             -              -
                                         关服务
                                     提供房地产项目相
     九江富力志盛置业有限公司                                  39.77             -              -
                                         关服务
                                     提供房地产项目相
    天津隽泰房地产开发有限公司                                 19.97             -              -
                                         关服务
                                     提供房地产项目相
       句容泫垠置业有限公司                                    16.01             -              -
                                         关服务
                                     提供房地产项目相
         福州阳光国际学校                                      9.45              -              -
                                         关服务
                                     提供房地产项目相
    深圳市俊领投资发展有限公司                                 4.70              -              -
                                         关服务
                                     提供房地产项目相
     陕西永安康达置业有限公司                                  1.40              -              -
                                         关服务
   佛山信财置业开发有限公司（陶博    提供房地产项目相
                                                                 -            147.16            -
           地块南庄项目）                关服务
                                     提供房地产项目相
   九江市碧城房地产开发有限公司                                  -            38.24             -
                                         关服务
                                     提供房地产项目相
     重庆渝能物业服务有限公司                                    -            36.83             -
                                         关服务
   天安登云（福建）房地产开发有限    提供房地产项目相
                                                                 -             1.65             -
               公司                      关服务
               合计                                         83,890.95       15,841.95       3,468.22


          3、关联方受托管理

          公司受托管理情况表：

                                                                                                    2019 年确
     委托方             受托资产类型         受托起始日      受托终止日      托管收益定价依据       认的托管收
                                                                                                    益（含税）
福建三木集团股份有    房地产项目开发建设                                     销售收入的 1%及
                                              2019/6/10       2022/6/10                              213.38
      限公司                及销售                                             成本节约奖励

          4、关联担保情况

          公司关联担保情况如下：

          （1）发行人为关联方提供担保

          截至 2019 年 12 月 31 日，发行人为关联方提供担保（发行人及其子公司作为担
      保方）明细如下表所示：

                                     被担保方                                        担保金额（万元）
                         福州融锦欣泰房地产开发有限公司                                 40,000.00
                              福州安景房地产有限公司                                     5,425.00

                                                     166
阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


             厦门象阳投资有限公司                                     126,349.80
            福州中隆泰实业有限公司                                     15,440.00
         福州市碧荣房地产开发有限公司                                  2,705.00
         荣泰（福州）置业发展有限公司                                  13,336.00
             乐清昌悦置业有限公司                                      4,800.00
             福州蓝骏置业有限公司                                      17,500.00
         台州兴胜业房地产开发有限公司                                  6,473.20
        杭州华宇业瑞房地产开发有限公司                                 29,625.00
          温岭滨岭房地产开发有限公司                                   6,930.00
         台州椒江方远荣安置业有限公司                                  3,600.00
          杭州临光房地产开发有限公司                                   3,234.00
            义乌市联鼎置业有限公司                                     10,829.00
            泉州振茂房地产有限公司                                     55,000.00
          漳浦臻阳房地产开发有限公司                                   5,916.00
     广东顺德力合智德科技园投资有限公司                                7,650.00
佛山信财置业开发有限公司（博陶地块南庄项目）                           25,000.00
             德清锦晧置业有限公司                                      45,000.00
          嘉兴融光房地产开发有限公司                                   14,700.00
        湖州新城亿捷房地产开发有限公司                                 11,000.00
             德清锦澜置业有限公司                                      19,780.20
          绍兴臻阳房地产开发有限公司                                   42,870.00
          深圳市俊领投资发展有限公司                                   21,033.00
          苏州建合房地产开发有限公司                                   12,375.00
             苏州昌创置业有限公司                                      8,500.00
             无锡金丰投资有限公司                                      14,474.22
         常州市美阳房地产发展有限公司                                  12,005.00
           北京金科德远置业有限公司                                    34,790.00
         邯郸市锦光房地产开发有限公司                                  20,000.00
          天津隽泰房地产开发有限公司                                   71,200.00
        新疆中安光泰房地产开发有限公司                                 10,000.00
           广西众擎易举投资有限公司                                    14,899.20
           广西唐沁同光投资有限公司                                    17,488.35
          绍兴汀光房地产开发有限公司                                   84,350.00
         恩平市康盛房地产开发有限公司                                  7,000.00
         信宜市誉辉房地产开发有限公司                                  18,000.00
             清远天安智谷有限公司                                      2,411.01
             句容泫垠置业有限公司                                      18,560.00
             合肥泽旸置业有限公司                                      4,950.00
        葛城（南京）房地产开发有限公司                                 36,684.00


                                    167
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                   宜昌隆泰阳光城房地产开发有限公司                                 14,945.00
                        株洲欣盛万博置业有限公司                                    19,125.00
                     佛山市高明区龙光房地产有限公司                                 12,000.00
                      上饶市美宸房地产开发有限公司                                  14,000.00
                      九江市碧城房地产开发有限公司                                  24,998.00
                        九江富力志盛置业有限公司                                    4,329.00
                         江西聚光房地产有限公司                                     12,000.00
                       吉安金晨房地产开发有限公司                                   12,500.00
                   重庆市金科骏志房地产开发有限公司                                 5,874.00
                         江西浩光房地产有限公司                                     1,700.00
                       宁波光凯房地产开发有限公司                                   11,662.20
                     慈溪华宇业瑞房地产开发有限公司                                 10,625.00
                          慈溪星坤置业有限公司                                      1,650.00
                      宜春中冶天工秀江置业有限公司                                  27,075.00
                      宜春中冶天工秀江置业有限公司                                  9,949.46
                      吉安市荣城房地产开发有限公司                                  4,358.60
                          莆田中澜投资有限公司                                      3,000.00
                      闽清县梅圆房地产开发有限公司                                  6,600.00
                          福州祯泰置业有限公司                                      18,144.00
                        温州德信东宸置业有限公司                                    4,600.00
                       杭州益光房地产开发有限公司                                   40,000.00
                          广西唐昇投资有限公司                                      19,200.00
                          清远天安智谷有限公司                                      4,400.00
                     天津融锦欣盛房地产开发有限公司                                 49,750.00
                       重庆光锦房地产开发有限公司                                   17,150.00
                                    合计                                          1,271,518.24
（2）发行人及子公司接受关联方的担保
    截至 2019 年 12 月 31 日，发行人及子公司接受关联方担保的明细如下表所示：

债务存续余
                         担保方                    被担保方            借款日          到期日
额（万元）
               本公司、福建阳光集团有限      福州龙博光房地产开
170,000.00                                                           2019/4/19        2021/4/19
                         公司                    发有限公司
               本公司、福建阳光集团有限      福州龙博光房地产开
99,950.00                                                            2019/10/17      2020/10/17
                         公司                    发有限公司
               本公司、福建阳光集团有限      福州龙博光房地产开
30,050.00                                                            2019/10/25      2020/10/25
                         公司                    发有限公司
                                             深圳市大爱城房地产
70,000.00       本公司、林腾蛟及其配偶                               2019/4/12        2020/4/11
                                                   有限公司
                                             梅州市阳光城房地产
 1,870.00        福建阳光集团有限公司                                2019/1/25        2020/1/9
                                               开发有限公司
44,861.00      本公司、福建阳光集团有限      佛山阳光智城置业发      2017/12/14      2020/12/10


                                                 168
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                          公司                   展有限公司
                                             佛山信财置业开发有
21,000.00          本公司、吴洁个人                                  2018/9/14        2021/9/13
                                                   限公司
                                             佛山信财置业开发有
 4,400.00          本公司、吴洁个人                                  2018/9/29        2021/9/13
                                                   限公司
                                             成都其士房地产发展
30,000.00        福建阳光集团有限公司                                2018/6/29        2020/6/29
                                                 有限公司
               福建阳光集团有限公司、福
                                             武汉鼎新创城置业有
170,697.42     建阳光房地产开发有限公                                 2018/6/6        2021/6/6
                                                   限公司
                           司
               本公司、福建阳光集团有限      上海润渝置业有限公
209,102.10                                                           2019/4/24       2039/10/27
                         公司                        司
               本公司、福建阳光集团有限      福建臻阳房地产开发
120,000.00                                                           2019/12/10      2037/10/31
                         公司                    有限公司
                                             广西唐欣旭光投资有
70,000.00                 吴洁                                       2019/4/12        2022/4/12
                                                   限公司
                                             菏泽光华房地产开发
43,170.00        福建阳光集团有限公司                                 2019/9/6        2021/9/6
                                                 有限公司
               启东光勋房地产开发有限        长兴万益投资有限公
70,000.00                                                            2019/8/30        2022/8/30
                         公司                        司
               广西阳唐茂房地产有限公        福建阳光房地产开发
20,000.00                                                            2019/6/14        2021/6/13
                           司                    有限公司
               广西阳唐茂房地产有限公        福建阳光房地产开发
 7,300.00                                                            2019/6/17        2021/6/16
                           司                    有限公司
               广西阳唐茂房地产有限公        福建阳光房地产开发
 8,860.00                                                            2019/6/20        2021/6/19
                           司                    有限公司
               广西阳唐茂房地产有限公        福建阳光房地产开发
 2,610.00                                                            2019/6/21        2021/6/20
                           司                    有限公司
               广西阳唐茂房地产有限公        福建阳光房地产开发
 3,230.00                                                            2019/6/21        2021/6/20
                           司                    有限公司
               广西阳唐茂房地产有限公        福建阳光房地产开发
17,000.00                                                            2019/6/21        2021/6/20
                           司                    有限公司
               广西阳唐茂房地产有限公        福建阳光房地产开发
34,000.00                                                             2019/7/3        2021/7/2
                           司                    有限公司
               广西阳唐茂房地产有限公        福建阳光房地产开发
 7,000.00                                                            2019/7/17        2021/7/16
                           司                    有限公司
               广西阳唐茂房地产有限公        福建阳光房地产开发
45,940.00                                                            2019/7/31        2021/7/30
                           司                    有限公司
               广西阳唐茂房地产有限公        福建阳光房地产开发
14,060.00                                                            2019/8/13        2021/8/12
                           司                    有限公司
               深圳市合丹物流有限公司、      深圳市大爱城房地产
 500.00                                                               2018/9/3        2020/9/3
                 梅州融丰实业有限公司            有限公司
               深圳市合丹物流有限公司、      深圳市大爱城房地产
 6,000.00                                                            2018/11/21       2020/9/3
                 梅州融丰实业有限公司            有限公司
               深圳市合丹物流有限公司、      深圳市大爱城房地产
10,000.00                                                            2019/1/11        2020/9/3
                 梅州融丰实业有限公司            有限公司
               深圳市合丹物流有限公司、      深圳市大爱城房地产
 3,000.00                                                            2019/1/18        2020/9/3
                 梅州融丰实业有限公司            有限公司
               恩平市康盛房地产开发有        广州鹏辉房地产开发
14,420.00                                                            2018/2/12        2020/2/11
                       限公司                    有限公司

                                                 169
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


               恩平市康盛房地产开发有       广州鹏辉房地产开发
 5,100.00                                                            2018/2/28        2020/2/27
                       限公司                   有限公司

    （3）报告期内其他关联交易

    1）经 2017 年 5 月 3 日公司第九届董事会第四次会议决议通过（关联董事回避
表决），公司与控股股东阳光控股有限公司、北京电影学院三方拟签署《合作协议》，
在全国范围内合作发展影视产业及特色小镇项目，开展影视全产业链合作及影视园区
建设等经营事项。本次合作将有助于公司在全国核心一、二线城市范围内，通过模式
复制及产业联动，发展启动影视小镇项目。截至 2017 年末，已成立北影阳光产业发
展有限公司，实收资本为人民币 1 亿元，其中，本公司认缴注册资本 7,000 万元，青
年电影制片厂认缴注册资本 3,000 万元。

    2）经 2017 年 6 月 1 日公司第九届董事局第六次会议及 2017 年 6 月 19 日公司
2017 年第十二次临时股东大会审议通过，批准公司为持有 50%权益的厦门象阳投资
接受国民信托有限公司提供不超过 14.74 亿元的贷款提供连带责任保证担保，厦门象
屿集团有限公司（持有厦门象阳投资 49%权益）为本次交易向公司提供 50%反担保。
根据相关法律法规的规定，公司为厦门象阳投资提供担保事项构成了关联交易。公司
独立董事已对本次交易已事前认可，同时对本次交易的公允性发表了独立董事意见。

    3）公司董事局主席林腾蛟先生为兴业银行股份有限公司董事。截至 2018 年 12
月 31 日公司在兴业银行的银行存款人民币余额为 451,474.57 万元、港币余额为
37,050.44 万元，银行借款余额为港币 150,000 万元。同时，兴业银行股份有限公司
购买本公司发行的非公开债券 3,000 万美元。

    5、关联方资产转让、债务重组情况

             关联方                     关联交易内容        2019 年度     2018 年度     2017 年度
    上置集团有限公司（注 1）              股权收购         112,125.00            -          -
浙江光泓明宇投资有限公司（注 2）          股权转让           5,228.00            -          -
福建安泰嘉健康产业有限公司（注 2）        股权转让               -               -          -
               合计                                        117,353.00            -          -

    注 1：2019 年度，发行人以 115,000.00 万元收购上置集团有限公司及上海亚罗
企业管理合伙企业(有限合伙)合计持有的辽宁高校后勤集团房地产开发有限公司 100%
股权，其中与上置集团有限公司的股权交易对价款为 112,125.00 万元。

    注 2：引入合作方后，发行人通过浙江光泓明宇投资有限公司和福建安泰嘉健康

                                                170
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


       产业有限公司持有项目公司的权益比例为 36%。

             6、关键管理人员薪酬

                                                                                             单位：万元
                             项目                             2019 年度      2018 年度       2017 年度
                 董事、监事和高级管理人员                     2,765.50        2,728.87       2,819.71

             （三）关联方资金往来情况

             1、应收关联方款项

             最近三年末，发行人与关联方应收款项的明细情况如下，报告期内持续保持较快
       增长趋势，主要系发行人在项目拿地时选择了与其他开发商合作拿地进行开发，合作
       开发的项目增加较多，从而导致发行人对关联方的应收款项增加较快。

                                                                                             单位：万元
                                        2019 年末余额               2018 年末余额             2017 年末余额
 项目名称         关联方                                                                                    坏账
                                    账面余额       坏账准备      账面余额     坏账准备      账面余额
                                                                                                            准备
             上海汀业企业管理
其他应收款                          222,774.92      222.77           -              -           -             -
             有限公司
             广州当代腾欣投资
其他应收款                          115,606.71      115.61      120,506.71     120.51       20,814.64         -
             有限公司
             广西阳唐茂房地产
其他应收款                          110,763.14      110.76           -              -           -             -
             有限公司
             天津隽达企业管理
其他应收款                          103,562.15      103.56      103,562.15     103.56      101,062.15         -
             有限公司
             启东光勋房地产开
其他应收款                          77,961.10       77.96            -              -           -             -
             发有限公司
             天安登云（福建）房
其他应收款                          73,322.00       73.32        1,592.00        1.59           -             -
             地产开发有限公司
             绍兴臻阳房地产开
其他应收款                          64,334.24       64.33       79,670.53       79.67           -             -
             发有限公司
             长沙悦安广厦置业
其他应收款                          61,368.81       61.37       57,894.26       57.89           -             -
             有限公司
             杭州中创光房地产
其他应收款                          53,072.86       53.07            -              -           -             -
             开发有限公司
             柳州市桂鼎房地产
其他应收款                          50,383.94       50.38       49,078.68       49.08           -             -
             开发有限责任公司
             嘉兴钇和置业有限
其他应收款                          48,095.99       48.10            -              -           -             -
             公司
             深圳市俊领投资发
其他应收款                          45,720.64       45.72       73,301.00       73.30       51,000.00         -
             展有限公司
             杭州隆远光房地产
其他应收款                          44,220.05       44.22            -              -           -             -
             开发有限公司
             宁波中交美庐置业
其他应收款                          37,652.24       37.65            -              -           -             -
             有限公司


                                                        171
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


             新疆中安光泰房地
其他应收款                          37,371.60       37.37            -            -             -           -
             产开发有限公司
             福州融锦欣泰房地
其他应收款                          34,049.92       34.05       143,739.60     143.74      288,466.52       -
             产开发有限公司
             深圳市天安智谷企
其他应收款                          30,000.00       30.00       30,000.00       30.00           -           -
             业发展有限公司
             杭州康益德房地产
其他应收款                          29,858.76       29.86       32,993.78       32.99           -           -
             开发有限公司
             北京梵天力行资产
其他应收款                          26,536.95       26.54        6,250.00        6.25        6,250.00       -
             管理有限公司
             济南鑫兆联房地产
其他应收款                          26,536.00       26.54       29,819.44       29.82           -           -
             开发有限公司
             福州兴胜博房地产
其他应收款                          25,347.08       25.35       12,651.08       12.65           -           -
             开发有限公司
             重庆渝能万怡房地
其他应收款                          24,158.99      2,415.90     25,119.69      2,511.97         -           -
             产开发有限公司
             上海炯德实业发展
其他应收款                          23,801.00       23.80       17,151.00       17.15       18,701.00       -
             有限公司
             宁波兴胜博投资管
其他应收款                          22,821.67       22.82            -            -             -           -
             理有限公司
             苏州隽泰房地产开
其他应收款                          22,312.03       22.31       45,768.02       45.77       60,871.44       -
             发有限公司
             宜昌隆泰阳光城房
其他应收款                          21,381.77       21.38       22,315.91       22.32           -           -
             地产开发有限公司
             山西亿量房地产开
其他应收款                          20,792.70       20.79        2,770.30        2.77       54,411.00       -
             发有限公司
             陕西永安康达置业
其他应收款                          20,417.95       20.42            -            -             -           -
             有限公司
             漳浦县碧溪房地产
其他应收款                          17,651.39       17.65            -            -             -           -
             开发有限公司
             宁波锐鸿投资管理
其他应收款                          15,336.67       15.34            -            -             -           -
             有限公司
             葛城（南京）房地产
其他应收款                          15,203.04       15.20            -            -             -           -
             开发有限公司
             句容泫垠置业有限
其他应收款                          14,171.88       14.17            -            -             -           -
             公司
             深圳市汇珠实业有
其他应收款                          14,100.00       14.10            -            -             -           -
             限公司
             保亿钜轩（杭州）建
其他应收款                          13,139.44       13.14            -            -             -           -
             设开发有限公司
             南平世阳达置业有
其他应收款                          12,779.74       12.78            -            -             -           -
             限公司
             重庆频毅光实业有
其他应收款                          12,639.74       12.64        1,056.00        1.06           -           -
             限公司
             福州泓百隆房地产
其他应收款                          12,610.13       12.61       19,078.28       19.08           -           -
             开发有限公司
             佛山霆万房地产开
其他应收款                          12,383.72       12.38            -            -             -           -
             发有限公司
             恩平市康盛房地产
其他应收款                          12,122.90       12.12        4,662.21        4.66           -           -
             开发有限公司
其他应收款   郑州郑阳宛居房地       11,998.84       12.00       11,998.84       12.00        6,335.84       -


                                                       172
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


             产开发有限公司
             嘉兴融光房地产开
其他应收款                          11,690.95       11.69       28,000.95       28.00           -           -
             发有限公司
             九江富力志盛置业
其他应收款                          11,555.95       11.56         423.04         0.42           -           -
             有限公司
             杭州水胜鑫房地产
其他应收款                          11,059.09       11.06       10,799.09       10.80           -           -
             开发有限公司
             Smooth Ever
其他应收款   Investments            10,942.20       10.94       10,942.20       10.94       10,942.20       -
             Limited
             江西浩光房地产有
其他应收款                          10,546.39       10.55            -            -             -           -
             限公司
             郑州景阳宛居房地
其他应收款                          10,036.00       10.04       10,257.00       10.26       10,257.00       -
             产开发有限公司
             龙岩融禾房地产开
其他应收款                           9,942.04        9.94       15,213.79       15.21           -           -
             发有限公司
             福州市共赢百亿房
其他应收款                           8,307.45        8.31       20,907.45       20.91       21,745.84       -
             地产有限公司
             光大阳光金控资产
其他应收款                           8,012.42        8.01        8,512.42        8.51        8,512.42       -
             管理有限公司
             焦作梁顺置业有限
其他应收款                           7,978.50        7.98        6,663.50        6.66           -           -
             公司
             义乌市润勋贸易有
其他应收款                           7,339.43        7.34            -            -             -           -
             限公司
             佛山信财置业开发
其他应收款   有限公司（陶博地块      6,973.83        6.97        7,002.40        7.00           -           -
             南庄项目）
             上海臻亦利房地产
其他应收款                           6,760.88        6.76        6,760.88        6.76           -           -
             开发有限公司
             南京泽阳实业有限
其他应收款                           6,263.40        6.26            -            -             -           -
             公司
             漳浦臻阳房地产开
其他应收款                           6,253.03        6.25       12,169.03       12.17           -           -
             发有限公司
             句容市锐翰房地产
其他应收款                           6,217.81        6.22        6,102.31        6.10           -           -
             开发有限公司
             台州椒江方远荣安
其他应收款                           6,170.00        6.17            -            -             -           -
             置业有限公司
             句容市金嘉润房地
其他应收款                           5,778.00        5.78        5,672.82        5.67           -           -
             产开发有限公司
             苏州昌创置业有限
其他应收款                           5,587.48        5.59        1,287.48        1.29           -           -
             公司
             清远天安智谷有限
其他应收款                           4,761.48        4.76       16,286.48       16.29         20.00         -
             公司
             温州市利腾博房地
其他应收款                           4,642.63        4.64        2,742.63        2.74           -           -
             产开发有限公司
             厦门象阳投资有限
其他应收款                           4,629.00        4.63       58,679.00       58.68       80,406.00       -
             公司
             新疆阳光泰裕房地
其他应收款                           4,228.00        4.23            -            -             -           -
             产开发有限公司
             天安地产投资发展
其他应收款                           3,865.71        3.87        3,450.00        3.45        1,750.00       -
             （深圳）有限公司


                                                       173
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


             昆山乾睿置业有限
其他应收款                           3,587.18        3.59        38,433.80      38.43           -           -
             公司
             重庆光锦房地产开
其他应收款                           3,533.60        3.53        24,033.60      24.03           -           -
             发有限公司
             江西聚光房地产有
其他应收款                           3,190.94        3.19            -            -             -           -
             限公司
             天安中国房地产有
其他应收款                           3,123.95        3.12        3,121.46        3.12        3,121.46       -
             限公司
             浙江锦臻投资管理
其他应收款                           2,530.00        2.53        5,456.00        5.46           -           -
             有限公司
             温岭市中梁安置业
其他应收款                           2,517.90        2.52        5,947.90        5.95       24,990.00       -
             有限公司
             浙江锦美投资管理
其他应收款                           2,500.00        2.50        2,500.00        2.50        1,909.00       -
             有限公司
             福州海光荣创置业
其他应收款                           1,705.12        1.71            -            -             -           -
             有限公司
             泉州弘光房地产开
其他应收款                           1,635.20        1.64            -            -             -           -
             发有限公司
             上海臻耳利房地产
其他应收款                           1,507.28        1.51        1,507.28        1.51           -           -
             开发有限公司
             杭州滨景投资管理
其他应收款                            905.65         0.91        16,580.65      16.58           -           -
             有限公司
             泉州唐美房地产有
其他应收款                            630.00         0.63            -            -             -           -
             限公司
             南安源昌置业有限
其他应收款                            427.64         0.43            -            -             -           -
             公司
             重庆市金科骏志房
其他应收款                            330.00         0.33        8,547.00        8.55           -           -
             地产开发有限公司
             台州兴胜业房地产
其他应收款                            60.00          0.06         60.00          0.06           -           -
             开发有限公司
             成都浙中大地产有
其他应收款                            26.99          0.03            -            -         14,804.32       -
             限公司
             苏州隽茂房地产开
其他应收款                            21.30          0.02         21.30          0.02           -           -
             发有限公司
             信宜市誉辉房地产
其他应收款                            16.85          0.02         16.85          0.02           -           -
             开发有限公司
             浙江翌成投资管理
其他应收款                             3.30            -           3.30           -             -           -
             有限公司
             杭州悦光房地产开
其他应收款                             1.00            -             -            -             -           -
             发有限公司
             南宁正满阳投资有
其他应收款                             0.55            -             -            -             -           -
             限公司
             天曜安（上海）企业
其他应收款                             0.50            -             -            -             -           -
             发展有限公司
             南京博光置业有限
其他应收款                             0.22            -             -            -             -           -
             公司
             泉州振茂房地产有
其他应收款                               -             -         62,692.07      62.69           -           -
             限公司
             绍兴臻悦房地产开
其他应收款                               -             -         61,739.25      61.74           -           -
             发有限公司
其他应收款   海门富利腾房地产            -             -         52,529.14      52.53           -           -


                                                           174
                  阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


             开发有限公司
             绍兴宇特顺房地产
其他应收款                              -             -         40,563.86      40.56       99,662.85       -
             开发有限公司
             台州市中梁宇置业
其他应收款                              -             -         37,170.00      37.17       30,000.00       -
             有限公司
             杭州滨望房地产开
其他应收款                              -             -         27,964.78      27.96           -           -
             发有限公司
             福州康德俊房地产
其他应收款                              -             -         24,985.00      24.99           -           -
             开发有限公司
             重庆业博实业有限
其他应收款                              -             -         18,905.67      18.91           -           -
             公司
             邯郸市锦光房地产
其他应收款                              -             -         18,088.74      18.09           -           -
             开发有限公司
             杭州鑫钧达房地产
其他应收款                              -             -         17,392.28      17.39           -           -
             开发有限公司
             广西唐沁同光投资
其他应收款                              -             -         15,592.50      15.59           -           -
             有限公司
             德清锦澜置业有限
其他应收款                              -             -         14,475.42      14.48           -           -
             公司
             广西唐欣旭光投资
其他应收款                              -             -         13,514.31      13.51           -           -
             有限公司
             慈溪华宇业瑞房地
其他应收款                              -             -         10,833.67      10.83           -           -
             产开发有限公司
             常州市美阳房地产
其他应收款                              -             -         10,314.41      10.31           -           -
             发展有限公司
             黄冈市碧达房地产
其他应收款                              -             -         9,783.13        9.78           -           -
             开发有限公司
             杭州昌益商务信息
其他应收款                              -             -         7,312.00        7.31           -           -
             咨询有限公司
             上海天安长兴岛地
其他应收款   产投资发展有限公           -             -         6,750.00        6.75        3,750.00       -
             司
             闽清县梅圆房地产
其他应收款                              -             -         6,538.03        6.54           -           -
             开发有限公司
             南京达泰筑茂置业
其他应收款                              -             -         5,967.29        5.97       37,718.54       -
             有限公司
             杭州臻昱达房地产
其他应收款                              -             -         5,265.44        5.27           -           -
             开发有限公司
             湖州新城亿捷房地
其他应收款                              -             -         4,510.84        4.51           -           -
             产开发有限公司
             福州科腾建设发展
其他应收款                              -             -         4,312.50        4.31           -           -
             有限公司
             苏州建合房地产开
其他应收款                              -             -         3,885.84        3.89           -           -
             发有限公司
             成都碧桂园耀汇置
其他应收款                              -             -         2,821.42        2.82           -           -
             业有限公司
             平阳德信置业有限
其他应收款                              -             -         2,800.00        2.80       18,495.00       -
             公司
             宜兴市嘉誉房地产
其他应收款                              -             -         2,776.81        2.78           -           -
             开发有限公司
其他应收款   长沙兴胜博物业服           -             -         2,637.21        2.64        330.01         -

                                                          175
                  阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


             务有限公司
             太原星光寰宇房地
其他应收款                              -             -         2,540.00        2.54           -           -
             产开发有限公司
             云南保晟房地产开
其他应收款                              -             -          977.96         0.98           -           -
             发有限公司
             阳光城物业服务有
其他应收款                              -             -          886.86         0.89         71.81         -
             限公司
             广东江湾新城物业
其他应收款                              -             -          777.13         0.78           -           -
             管理有限公司
             北京豪斯凯宾物业
其他应收款                              -             -          120.00         0.12        120.00         -
             管理有限公司
             广州胜远房地产开
其他应收款                              -             -          112.55         0.11           -           -
             发有限公司
             乌鲁木齐阳光城物
其他应收款                              -             -          23.52          0.02           -           -
             业服务有限公司
             上海富如房地产经
其他应收款                              -             -           9.00          0.01           -           -
             纪有限公司
             浙江祺特投资管理
其他应收款                              -             -           6.60          0.01          6.60         -
             有限公司
             陕西丰浩置业有限
其他应收款                              -             -             -            -         21,070.00       -
             公司
             泉州台商投资区鑫
其他应收款   泉房地产开发有限           -             -             -            -         23,148.15       -
             公司
             莆田联福城房地产
其他应收款                              -             -             -            -          1,203.33       -
             开发有限公司
             广东顺德力合智德
其他应收款   科技园投资有限公           -             -             -            -         49,212.84       -
             司
             福建晨曦房地产开
其他应收款                              -             -             -            -         10,390.63       -
             发有限公司
             德清锦鸿置业有限
其他应收款                              -             -             -            -         15,833.40       -
             公司
             德清德锦置业有限
其他应收款                              -             -             -            -         11,345.00       -
             公司
             福州中隆泰实业有
其他应收款                              -             -             -            -         39,024.60       -
             限公司
             绍兴臻悦房地产开
应收账款                            7,018.75        7.02            -            -             -           -
             发有限公司
             重庆渝能万怡房地
应收账款                            2,718.47       271.85       4,547.72         -             -           -
             产开发有限公司
             余姚海吉星农产品
应收账款                            2,473.96        2.47         101.00          -             -           -
             批发市场有限公司
             宜春中冶天工秀江
应收账款                            2,285.56        2.29         19.65           -             -           -
             置业有限公司
             新疆中安光泰房地
应收账款                            1,573.67        1.57            -            -             -           -
             产开发有限公司
             杭州益光房地产开
应收账款                            1,447.40        1.45            -            -             -           -
             发有限公司
             宁波中交美庐置业
应收账款                             896.86         0.90            -            -             -           -
             有限公司


                                                          176
                阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


           恩平市康盛房地产
应收账款                          1,088.88        1.09         469.30          -             -           -
           开发有限公司
           福州融锦欣泰房地
应收账款                           861.32         0.86         339.07          -          445.90         -
           产开发有限公司
           如东银阳房地产开
应收账款                           790.86         0.79            -            -             -           -
           发有限公司
           义乌市联鼎置业有
应收账款                           503.63         0.50            -            -             -           -
           限公司
           台州椒江方远荣安
应收账款                           396.00         0.40            -            -             -           -
           置业有限公司
           上饶市高运房地产
应收账款                           373.90         0.37            -            -             -           -
           开发有限公司
           福州中隆泰实业有
应收账款                           366.78         0.37            -            -             -           -
           限公司
           清远天安智谷有限
应收账款                           358.53         0.36         292.87          -             -           -
           公司
           德清德锦置业有限
应收账款                           155.00         0.16            -            -             -           -
           公司
           德清锦澜置业有限
应收账款                           450.01         0.45            -            -             -           -
           公司
           山西亿量房地产开
应收账款                           272.29         0.27            -            -             -           -
           发有限公司
           台州市中梁宇置业
应收账款                           181.13         0.18            -            -             -           -
           有限公司
           宜兴市嘉誉房地产
应收账款                           164.66         0.16            -            -             -           -
           开发有限公司
           柳州市桂鼎房地产
应收账款                           420.52         0.42         244.44          -             -           -
           开发有限责任公司
           重庆光锦房地产开
应收账款                           152.67         0.15            -            -             -           -
           发有限公司
           台州兴胜业房地产
应收账款                           178.39         0.18         24.00           -             -           -
           开发有限公司
           泉州振茂房地产有
应收账款                           144.00         0.14            -            -             -           -
           限公司
           云南保晟房地产开
应收账款                           139.14         0.14            -            -             -           -
           发有限公司
           温岭滨岭房地产开
应收账款                           134.12         0.13            -            -             -           -
           发有限公司
           广东顺德力合智德
应收账款   科技园投资有限公        132.10         0.13         80.09           -             -           -
           司
           信宜市誉辉房地产
应收账款                           146.18         0.15          9.77           -             -           -
           开发有限公司
           杭州华宇业瑞房地
应收账款                           116.15         0.12            -            -             -           -
           产开发有限公司
           杭州销颖房地产开
应收账款                           113.74         0.11         113.74          -             -           -
           发有限公司
           成都碧桂园耀汇置
应收账款                           90.45          0.09            -            -             -           -
           业有限公司
           启东光勋房地产开
应收账款                           77.57          0.08            -            -             -           -
           发有限公司


                                                    177
                阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


           泉州唐城房地产有
应收账款                           68.46          0.07            -            -             -           -
           限公司
           泉州弘光房地产开
应收账款                           55.05          0.06            -            -             -           -
           发有限公司
           无锡金丰投资有限
应收账款                           47.60          0.05            -            -             -           -
           公司
           绍兴臻阳房地产开
应收账款                           42.61          0.04            -            -             -           -
           发有限公司
           江西聚光房地产有
应收账款                           38.92          0.04            -            -             -           -
           限公司
           玉山县碧晟房地产
应收账款                           37.75          0.04            -            -             -           -
           开发有限公司
           江西浩光房地产有
应收账款                           32.46          0.03            -            -             -           -
           限公司
           佛山霆万房地产开
应收账款                           31.41          0.03            -            -             -           -
           发有限公司
           深圳市包深稀土有
应收账款                           29.12          0.03            -            -             -           -
           限公司
           苏州建合房地产开
应收账款                           25.54          0.03            -            -             -           -
           发有限公司
           慈溪星坤置业有限
应收账款                           25.38          0.03            -            -             -           -
           公司
           菏泽光华房地产开
应收账款                           23.12          0.02         393.50          -             -           -
           发有限公司
           南平市汇隆川房地
应收账款                           18.15          0.02            -            -             -           -
           产开发有限公司
           广西唐欣旭光投资
应收账款                           17.24          0.02            -            -             -           -
           有限公司
           广西唐昇投资有限
应收账款                           17.07          0.02            -            -             -           -
           公司
           句容泫垠置业有限
应收账款                           16.97          0.02            -            -             -           -
           公司
           乐清昌悦置业有限
应收账款                           16.00          0.02            -            -             -           -
           公司
           龙岩融禾房地产开
应收账款                           12.42          0.01         24.30           -             -           -
           发有限公司
           苏州昌创置业有限
应收账款                            2.63            -             -            -             -           -
           公司
           九江市碧城房地产
应收账款                            2.10            -             -            -             -           -
           开发有限公司
           焦作梁顺置业有限
应收账款                            1.60            -             -            -             -           -
           公司
           陕西永安康达置业
应收账款                            1.48            -             -            -             -           -
           有限公司
           湖州新城亿捷房地
应收账款                            0.11            -           0.11           -             -           -
           产开发有限公司
           株洲欣盛万博置业
应收账款                              -             -          700.46          -             -           -
           有限公司
           重庆渝能物业服务
应收账款                              -             -          129.63          -             -           -
           有限公司
应收账款   佛山信财置业开发           -             -          106.10          -             -           -


                                                        178
                    阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


              有限公司（陶博地块
              南庄项目）
              温州万贤置业有限
应收账款                                    -           -                32.94                 -          -            -
              公司
              天安登云（福建）房
应收账款                                    -           -                 1.01                 -          -            -
              地产开发有限公司
              清远天安智谷有限
应收账款                                    -           -                  -                   -       492.87          -
              公司
              阳光城物业服务（福
应收账款                                    -           -                  -                   -       215.12          -
              建）有限公司
应收账款      阳光学院                 128.17         0.64               429.80            2.55        296.89       2.06
                合计                 1,873,073.59   4,534.45        1,734,715.84         4,216.05    1,149,204.37   2.06


           2、预付关联方款项

           最近三年末，公司与关联方预付款项往来情况如下：

                                                                                                       单位：万元
                         关联方                     2019 年末余额              2018 年末余额        2017 年末余额
      重庆渝能万怡房地产开发有限公司                   19.33                         -                    -
      上海陆金朝阳资产管理有限公司                     15.92                         -                    -
      阳光城集团陕西物业管理有限公司                         -                    35.92                35.92
      阳光城物业服务（福建）有限公司                         -                    494.25               447.36
                          合计                         35.25                      530.17               483.27

           3、应付关联方款项

           最近三年末，公司与关联方应付款项明细情况如下：

                                                                                                       单位：万元
    应付账款                       关联方                    2019 年末余额        2018 年末余额        2017 年末余额
   应付账款      重庆渝能万怡房地产开发有限公司                   209.12                 15.55                 -
   应付账款      阳光城物业服务有限公司                              -               5,273.59            1,903.31
   应付账款      重庆渝能物业服务有限公司                            -                   267.90                -
   应付账款      乌鲁木齐阳光城物业服务有限公司                      -                    3.99                 -
   其他应付款    浙江光泓明宇投资有限公司                        219,867.75                -                   -
   其他应付款    宜春中冶天工秀江置业有限公司                    100,581.73         32,385.84                  -
   其他应付款    广西众擎易举投资有限公司                        70,613.61           4,312.88                  -
   其他应付款    天津隽泰房地产开发有限公司                      63,756.32          44,833.52                  -
   其他应付款    福建安泰嘉健康产业有限公司                      56,290.66          32,999.00                  -
                 广东顺德力合智德科技园投资有限公
   其他应付款                                                    47,875.01           7,503.26                  -
                 司
   其他应付款    福建欣中贵置业有限公司                          47,811.76          49,989.26                  -
   其他应付款    台州市中梁宇置业有限公司                        43,500.00                 -                   -

                                                            179
               阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


其他应付款   云南保晟房地产开发有限公司                41,306.14              -                 -
其他应付款   广州辉华房地产开发有限公司                38,879.65              -                 -
其他应付款   广州市汉国恒生房地产开发有限公司          36,253.84         58,667.13              -
其他应付款   广西唐欣旭光投资有限公司                  34,094.61              -                 -
其他应付款   泉州振茂房地产有限公司                    30,307.93              -                 -
其他应付款   杭州销颖房地产开发有限公司                26,817.00         26,817.00          8,733.97
其他应付款   株洲欣盛万博置业有限公司                  25,448.19         25,499.45              -
其他应付款   福州裕百川房地产开发有限公司              25,425.97         25,541.87         25,541.87
其他应付款   常州市美阳房地产发展有限公司              24,500.00              -                 -
其他应付款   北京金科德远置业有限公司                  19,926.43            6.67                -
其他应付款   德清锦鸿置业有限公司                      19,045.52         9,871.12               -
其他应付款   福州蓝光和骏置业有限公司                  17,554.33              -                 -
其他应付款   宜兴市嘉世房地产置业有限公司              17,550.00         6,703.00               -
其他应付款   德清德锦置业有限公司                      16,415.00         17,415.00              -
其他应付款   上海绍毅置业有限公司                      15,190.00         15,190.00         16,022.00
其他应付款   无锡金丰投资有限公司                      14,662.60         14,662.60              -
其他应付款   大连龙湖泽迎置业有限公司                  13,428.57              -                 -
其他应付款   湖州新城亿捷房地产开发有限公司            13,239.16              -                 -
其他应付款   江阴市嘉誉房地产开发有限公司              12,500.00         5,750.00               -
其他应付款   南京达泰筑茂置业有限公司                  12,000.00              -                 -
其他应付款   绍兴宇特顺房地产开发有限公司              11,780.87              -                 -
其他应付款   上饶市高运房地产开发有限公司              11,550.03         10,810.34              -
其他应付款   广西唐沁同光投资有限公司                  10,543.50              -                 -
其他应付款   吉安市荣城房地产开发有限公司                9,929.27        34,429.49              -
其他应付款   九江市碧城房地产开发有限公司                9,751.97        19,451.00              -
其他应付款   广西唐昇投资有限公司                        9,600.00        35,702.83              -
其他应付款   苏州建合房地产开发有限公司                  8,550.00             -                 -
其他应付款   宜兴市嘉誉房地产开发有限公司                8,210.19             -                 -
其他应付款   天安智谷（上海）企业发展有限公司            7,450.71          44.24                -
其他应付款   海门富利腾房地产开发有限公司                6,636.00             -                 -
其他应付款   天津融锦欣盛房地产开发有限公司              6,549.00        49,934.99              -
其他应付款   余姚海吉星农产品批发市场有限公司            6,459.71        20,030.53              -
其他应付款   太原星光寰宇房地产开发有限公司              6,338.63             -                 -
其他应付款   成都碧桂园合康置业有限公司                  5,485.86        7,740.06               -
其他应付款   广州胜远房地产开发有限公司                  4,834.64             -                 -
其他应付款   温州万贤置业有限公司                        4,600.00             -                 -
其他应付款   吉安金晨房地产开发有限公司                  4,409.34             -                 -
其他应付款   福州康德俊房地产开发有限公司                4,263.98             -                 -


                                                   180
               阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


其他应付款   佛山市高明区龙光房地产有限公司              4,172.53        4,172.53               -
其他应付款   德清锦澜置业有限公司                        3,666.30             -                 -
其他应付款   苏州和都置业有限公司                        3,544.74        3,503.29               -
其他应付款   义乌市联鼎置业有限公司                      3,400.00             -                 -
其他应付款   福州科腾建设发展有限公司                    3,000.00             -                 -
其他应付款   上海陆金朝阳资产管理有限公司                2,472.02             -                 -
其他应付款   合肥泽旸置业有限公司                        2,225.47             -                 -
其他应付款   荣泰（福州）置业发展有限公司                2,167.73             -                 -
其他应付款   杭州鑫钧达房地产开发有限公司                1,999.00             -                 -
其他应付款   上饶市美宸房地产开发有限公司                1,849.81        1,048.19               -
其他应付款   黄冈市碧达房地产开发有限公司                1,749.00             -                 -
其他应付款   玉山县碧晟房地产开发有限公司                1,614.19        4,900.37               -
其他应付款   成都碧桂园耀汇置业有限公司                  1,311.71             -                 -
其他应付款   如东银阳房地产开发有限公司                  1,203.08         585.08                -
其他应付款   邯郸市锦光房地产开发有限公司                838.41               -                 -
其他应付款   闽清县梅圆房地产开发有限公司                791.97               -                 -
其他应付款   泉州唐城房地产有限公司                      625.61          1,473.79               -
其他应付款   杭州臻昱达房地产开发有限公司                534.56               -                 -
其他应付款   杭州中大银泰城购物中心有限公司              500.00               -                 -
其他应付款   平阳德信置业有限公司                        360.00               -                 -
其他应付款   重庆业博实业有限公司                        294.33               -                 -
其他应付款   莆田联福城房地产有限公司                     85.98          12,129.97              -
其他应付款   杭州昌益商务信息咨询有限公司                 33.60               -                 -
其他应付款   慈溪星坤置业有限公司                           -            20,361.00              -
其他应付款   阳光城物业服务有限公司                         -            14,100.91              -
其他应付款   重庆华宇业翔实业有限公司                       -            5,000.00               -
其他应付款   杭州新城创盛房地产开发有限公司                 -            3,050.00               -
其他应付款   成都浙中大地产有限公司                         -            1,228.74               -
其他应付款   南安源昌置业有限公司                           -            1,200.00               -
其他应付款   佛山霆万房地产开发有限公司                     -             985.85                -
其他应付款   泉州唐美房地产有限公司                         -             905.15                -
其他应付款   漳州唐兴房地产开发有限公司                     -             859.96                -
其他应付款   光大阳光金控资产管理有限公司                   -             500.00                -
其他应付款   句容泫垠置业有限公司                           -             440.19                -
其他应付款   阳光城集团陕西物业管理有限公司                 -             418.45             89.59
其他应付款   重庆渝能物业服务有限公司                       -             168.48                -
其他应付款   陆金朝阳(常熟)资产管理有限公司                 -              14.00                -
其他应付款   闽侯阳光城物业服务有限公司                     -               0.16                -


                                                   181
               阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


其他应付款   福建省万荣建设实业有限公司                     -                 -             7,115.37
其他应付款   福州融锦欣泰房地产开发有限公司                 -                 -                 -
其他应付款   广东江湾新城物业管理有限公司                   -                 -             1,736.34
其他应付款   天安登云(福建)房地产开发有限公司               -                 -            36,500.00
                      合计                            1,280,434.67      638,898.20         97,642.46

        （四）对关联交易决策权力和程序规范的制度安排及履行情况

       1、公司章程对关联交易决策权限和程序的规定

       为保证公司可能产生的关联交易合法、公允，公司章程就关联交易决策权限与程
   序作了如下规定：

       “股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其所代表的
   有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会决议的公告应当充分披露非关联股
   东的表决情况。如有特殊情况关联股东无法回避时，公司在征得有权部门的同意后，
   可以按照正常程序进行表决，并在股东大会决议公告中作出详细说明。

       公司与关联人发生的交易（公司获赠现金资产和提供担保除外）金额在 3,000 万
   元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值 5%以上的关联交易，董事局应当聘
   请具有执行证券、期货相关业务资格的中介机构，对交易标的进行评估或审计，由董
   事局决议通过后将该关联交易提交股东大会审议。”

       2、《关联交易决策及实施制度》对关联交易的规范

       公司 2007 年 6 月通过的《关联交易决策及实施制度》对关联交易中关联方的认
   定标准、关联交易的决策权限、关联交易的审议程序等事项作出了具体的规定。

       该制度规定：

       “公司与关联自然人发生的交易金额在 30 万元以上，且占公司最近一期经审计净
   资产绝对值 0.5%以上的关联交易（公司提供担保除外），应当及时披露。

       公司与关联法人发生的交易金额在 300 万元以上，且占公司最近一期经审计净资
   产绝对值 0.5%以上的关联交易（公司提供担保除外），应当及时披露。

       公司与关联人发生的交易（公司提供担保、受赠现金资产除外）金额在 3,000 万
   元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值 5%以上的关联交易，除应当及时披
   露外，还应按照《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，聘请具有执行证券、期货

                                                   182
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


相关业务资格的中介机构，对交易标的进行审计或评估，并将该交易提交股东大会审
议。

    公司为关联人提供担保的，不论数额大小，均应当在董事会审议通过后及时披露，
并提交股东大会审议。”

    3、报告期内关联交易决策权限与程序的履行情况

    报告期内公司与关联方之间的关联交易均出于生产经营的需要，按照一般商业交
易条件公允地进行，不存在损害公司及其他股东利益的情况；公司与关联方的关联交
易价格公允，不存在损害中小股东利益的情况；公司按照关联交易相关规定已履行了
审批程序，关联交易的决策程序合法有效。

    4、独立董事对关联交易的意见

    公司独立董事对公司与关联方发生的重大关联交易发表了独立意见，认为公司关
联交易公平、合理，未损害广大股东尤其是中小股东的利益。

       （五）报告期内是否存在资金被控股股东、实际控制人及其关联方
违规占用，或者为控股股东、实际控制人及其关联方提供担保的情形

    发行人具有严格的《财务管理制度》、《关联交易制度》等内部管理制度，报告期
内不存在资金被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用，亦不存在为控股股东、
实际控制人及其关联方违规提供担保的情形。

       十、发行人内部管理制度

    经过多年发展，发行人已经建立了一套较为完善的内部控制制度，涉及财务管理、
人力资源管理、子公司管理、对外投资管理、产品质量管理、采购管理、销售管理、
关联交易管理等多个方面。发行人通过岗位职能的科学设置、强有力的监督机制等手
段保证制度的有效执行，确保战略目标的实现。

       （一）对财务的管理控制

    公司根据《企业会计准则》和相关法律、法规制定了《财务管理制度》等一系列
规定，从制度上加强和完善了会计核算和财务管理。公司各级会计人员均具备应有的
专业素质并定期不定期接受公司组织的业务培训；会计岗位设置贯彻了“责任分离、相


                                               183
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


互制约”原则，会计基础工作规范，会计管理控制制度完整、合理、有效。

    在会计核算与财务报告方面，发行人严格按照会计制度及相关规定要求，使用统
一的核算系统、设置统一的会计科目进行核算，并在此基础上通过规范各项具体业务
核算方法。同时，发行人建立了完整的财务报告体系，编制月度财务报表和财务分析
报告，并严格按照信息披露要求开展定期报告披露工作，持续强化财务信息保密机制。

    在资金管理方面，发行人实行严格的资金审批程序，各类款项支付均需履行相应
的审批程序，严格控制银行账户的开立和撤销，严格控制外部融资权限。

    在投资管理方面，公司对证券投资、衍生品投资、委托理财、投资设立有限责任
公司或股份有限公司等分别设立了严格的标准及决策程序，由证券部负责对投资的可
行性、风险、回报等事宜进行专门研究和评估，并监督执行进展及向董事局报告。

    在融资管理方面，发行人拥有多元化的融资渠道，综合权衡融资方式，降低融资
成本，合理确定公司资本及债务结构。发行人总部财务管理中心负责本部的长、短期
负债融资，并对各子公司的所有借款和资金使用进行集中管理，统筹调度，提升资金
使用效率。

    （二）对子公司的管理控制

    公司制定了《控股子公司管理办法》，控股子公司的各项经营管理活动必须遵守
国家各项法律、法规、规章和政策，并结合公司发展规划和经营计划，制定和不断修
订自身经营管理目标，确保公司及其他股东的投资收益。控股子公司应遵守公司统一
的财务管理规定，与公司实行统一的会计制度。子公司从事的各项财务活动不得违背
《企业会计制度》、《企业会计准则》等国家政策、法规的要求。公司财务部负责对各
控股子公司的会计核算、财务管理进行业务指导和监督。

    （三）对关联交易的管理控制

    公司制定了《关联交易决策及实施制度》，努力避免关联交易，实在无法避免的
关联交易应按市场公允性原则确定其交易条件，为使公司关联交易有章可循。

    （四）对对外担保的管理控制

    公司制定了《对外担保管理制度》，公司对外担保的最高决策机构为公司股东大
会，董事局根据《公司章程》有关董事局对外担保审批权限的规定，行使对外担保的

                                             184
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


决策权。超过《公司章程》规定权限的，董事局应当提出预案，报请股东大会批准。
董事局组织管理和实施经股东大会通过的对外担保事项。

    （五）对信息披露管理的控制

    公司制定了《信息披露管理制度》和《银行间债券市场债务融资工具信息披露事
务管理制度》，加强对公司信息披露工作的管理，保护公司股东、债权人及其他利益
相关人的合法权益，提高公司信息披露质量，促使公司信息披露规范化，加强投资者
关系管理。

    （六）对房地产业务的内部控制

    公司在从事房地产业务经营过程中制定了较为严格的控制标准并采用了相应的
控制措施，包括授权与审批、复核与查证、业务规程与操作程序、岗位权限与职责分
工、相互独立与制衡、应急与预防等。公司内控体系涵盖了公司财务管理、招标采购
管理、工程管理、项目销售管理、战略计划预算审核危机管理、行政与人力资源管理
等整个项目开发过程，确保各项工作均有章可循，形成了规范的管理体系。

    公司在项目开发过程中制定了相应的项目开发业务规范及流程，主要包括：项目
工程质量管理流程、项目工程进度管理流程、项目工程安全管理流程、现场工程签证
管理流程、工程验收管理流程、项目内部验收管理流程、工程检查监督管理流程。

    公司各项业务管理的相关制度、各类业务流程和内部控制制度健全有效。各类业
务的授权与审批、复核与查证、业务规程与操作程序、岗位权限与职责分工等措施合
理有效。

    （七）预算控制

    为充分发挥预算管理在公司经营管理中的重要作用，有效提升公司经营效益及核
心竞争力，公司建立了《预算管理制度》，明确并规范预算管理的要求、流程和具体
内容，对公司生产经营活动的全过程进行管理，包括事前（年度预算编制）、事中（月
度预算达成情况分析、年中预算回顾）、事后（根据战略评价体系考核）。

    （八）信息系统控制

    公司已建立了《投资者关系管理制度》、《信息披露管理制度》、《重大信息内部报


                                               185
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


告制度》，为向管理层和有关各方及时有效地提供重大信息报告建立了强大的信息系
统，信息系统人员恪敬职守、勤勉工作，能够有效地履行赋予的职责。与此同时，公
司管理层提供了适当的人力、财力以保障整个信息系统的正常、有效运行。

    公司针对可疑的不恰当事项和行为建立了有效地沟通渠道和机制，使管理层就员
工职责和控制责任能够进行有效沟通。组织内部沟通的充分性使员工能够有效地履行
其职责，与客户、供应商、监管者和其他外部人士的有效沟通，使管理层面对各种变
化能够及时采取适当的进一步行动。

    （九）对内部控制的监督机制

    公司制定了《内部审计工作制度》，对内部审计的审计纪律，工作职责、权限、
程序等做出了明确规定，内部审计涵盖了公司各项业务、各分支机构、财务会计、数
据系统和内部控制制度的执行情况等方面。内审部作为公司董事会对公司的内部控制
进行监督和评价的机构，独立于公司经营管理层行使监督职能，具有较强的独立性、
专职性、权威性。公司现有的内部控制能够预防和及时发现、纠正公司运营过程可能
出现的重要错误和舞弊，保护公司资产的安全和完整，保证会计记录和会计信息的真
实性、准确性和及时性，在完整性、合理性及有效性方面不存在重大缺陷。

    （十）突发事件应急管理制度

    为了提高处置突发事件和保障经营安全的能力，最大限度地预防和减少突发事件
及其造成的影响和损失，维护公司正常的生产经营秩序和稳定，保护广大投资者的合
法利益，促进公司全面、协调、可持续发展，公司制定了《突发事件处理制度》，建
立了快速反应和应急处置机制，制定了相关的工作流程，有效的降低治理类、经营类、
政策及环境类、信息类的突发事件对公司造成的影响。

     十一、信息披露事务与投资者关系管理

    公司信息披露事务负责人及其他相关人员已经充分了解《证券法》、《公司债券发
行与交易管理办法》所确定的信息披露制度，公司作为上市公司已按照中国证监会《上
市公司信息披露管理办法》专门制定了《信息披露事务管理制度》、《接待和推广工作
制度》和《投资者关系管理制度》，建立起有关信息披露和投资者关系管理的负责部
门，并委任了相关负责人，向投资者提供了沟通渠道。


                                             186
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    （一）存续期内定期信息披露

    公司将在每一会计年度结束之日起 4 个月内及每一会计年度的上半年结束之日起
2 个月内，分别披露上一年度经审计的年度报告和当年度中期报告。

    （二）存续期内重大事项的信息披露

    本公司在期债券存续间，向市场公开披露可能影响投资者实现其权力的重大事项，
包括：

    1、发行人经营方针、经营范围或者生产经营外部条件等发生重大变化；

    2、发行人主要资产被查封、扣押、冻结；

    3、发行人出售、转让主要资产或者发生重大资产重组；

    4、发行人放弃债权、财产或者其他导致发行人发生超过上年末净资产百分之十
的重大损失；

    5、发行人当年累计新增借款或者对外提供担保超过上年末净资产的百分之二十；

    6、发行人发生未能清偿到期债务的违约情况；

    7、发行人涉及重大诉讼、仲裁事项，受到重大行政处罚、行政监管措施或者自
律组织纪律处分；

    8、发行人减资、合并、分立、解散、申请破产或者依法进入破产程序；

    9、发行人或者其董事、监事、高级管理人员或者履行同等职责的人员涉嫌犯罪
或者重大违法、失信行为，或者发行人董事、监事、高级管理人员或者履行同等职责
的人员无法履行职责或者发生重大变动；

    10、发行人控股股东或者实际控制人涉嫌犯罪被立案调查或者发生变更；

    11、发行人发生可能导致不符合债券上市条件的重大变化；

    12、发行人主体或者债券信用评级发生变化；

    13、保证人、担保物或者其他偿债保障措施发生重大变化；

    14、发行人拟变更募集说明书的约定；

    15、发行人不能按期支付本息；

                                             187
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


   16、本次债券可能被暂停或者终止提供交易或转让服务的；

   17、其他对投资者作出投资决策有重大影响的事项；

   18、发生其他按照《公司债券临时报告信息披露格式指引》中要求对外公告的事
项；

   19、法律、行政法规、部门规章、规范性文件规定或者中国证监会、深圳证券
交易所要求的其他事项。




                                             188
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要



                     第五节 发行人财务会计信息

     一、公司最近三年及一期合并及母公司财务报表

    发行人 2017 年度、2018 年度、2019 年度和 2020 年 1-3 月财务报告均按照财政
部于 2006 年 2 月 15 日颁布的《企业会计准则—基本准则》和 38 项具体会计准则、
其后颁布的企业会计准则应用指南、企业会计准则解释及其他有关规定编制。发行人
2017 年度、2018 年度和 2019 年度合并及母公司财务报告经立信中联会计师事务所
（特殊普通合伙）审计，并出具了立信中联审字 F（2018）D-0115 号、立信中联审
字[2019]D-0152 号和立信中联审字[2020]D-0356 号标准无保留意见的审计报告，
2020 年 1-3 月财务报告未经审计。

    非经特别说明，本募集说明书中引用的发行人 2017 年度、2018 年度和 2019 年
度年度的财务数据分别来自经立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）的 2018 年审
计报告期初数及期末数、2019 年审计报告期末数。

    （一）会计政策变更说明

    1、2017 年度

    （1）根据《企业会计准则第 16 号—政府补助（2017 年修订）》（财会〔2017〕
15 号）相关规定和要求，对政府补助的会计政策进行调整。对 2017 年 1 月 1 日存在
的政府补助采用未来适用法处理，对 2017 年 1 月 1 日至该准则施行日之间新增的政
府补助根据修订后的准则进行调整。根据《关于修订印发一般企业财务报表格式的通
知》（财会〔2017〕30 号），原在利润表的营业外收入项目列报的政府补助，变更为：
与企业日常活动相关的政府补助，按照经济业务实质，计入其他收益；与企业日常活
动无关的政府补助，计入营业外收入。在利润表中的“营业利润”项目之上单独列报“其
他收益”项目，计入其他收益的政府补助在该项目中反映。无需对可比期间的比较数据
进行调整。

    （2）2017 年 4 月 28 日，财政部发布了《关于印发<企业会计准则第 42 号—持
有待售的非流动资产、处置组和终止经营>的通知》（财会〔2017〕13 号），自 2017
年 5 月 28 日施行，对于施行日存在的持有待售的非流动资产、处置组和终止经营，
采用未来适用法处理。根据准则以及《关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》

                                              189
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


（财会〔2017〕30 号）的规定和要求，原在利润表的营业外收支列报，满足持有待
售类别划分条件的非流动资产或处置组的处置损益，以及未划分为持有待售的非流动
资产处置损益，变更为在利润表中新增“资产处置收益”项目列报，并对净利润按经营
持续性进行了分类列报。同时，在资产负债表新增了“持有待售资产”和“持有待售负债”
项目。

    根据上述规定，公司将 2017 年处置未划分为持有待售的非流动资产处置收益
1,460,202.58 元计入“资产处置收益”项目。同时，对本公司 2016 年的比较数据进行
列报调整，2016 年在营业外收入中列示的非流动资产处置收益 208,442.06 元和营业
外支出中列示的非流动资产处置损失 1,905,984.52 元，合计-1,697,542.46 元转入“资
产处置收益”项目列示。

    （3）发行人在 2017 年进行了应收款项会计估计变更。该会计估计变更已经阳光
城集团股份有限公司第九届董事会第十八次会议审议通过。根据《企业会计准则-会计
政策、会计估计变更和会计差错更正》的相关规定，本次变更采用未来适用法进行相
应的会计处理，无需追溯调整，对以往各年度财务状况和经营成果不会产生影响。公
司本次会计估计变更从 2017 年 10 月 1 日开始执行，此次会计估计变更对 2017 年度
财务报表的影响：减少合并资产减值损失从而增加 2017 年度净利润 8,295.48 万元，
增加 2017 年度归属于母公司股东的净利润 7,188.37 万元。

    发行人应收款项会计估计变更的说明：变更前，公司根据以前年度与之相同或相
类似的、具有类似信用风险特征的应收款项组合的实际损失情况，结合实际情况确定
以资产负债日应收款项账龄作为判断信用风险特征的主要依据并藉此划分资产组合，
根据公司经验，确定坏账准备计提比例。变更后，发行人对信用风险资产组合（除合
营、联营、合作方企业之外）采用账龄分析法，按原账龄分析法计提坏账准备；对于
合营、联营和合作方企业，采用其他方法，不计提坏账。

    2、2018 年度

    2018 年 6 月 15 日，财政部《关于修订印发 2018 年度一般企业财务报表格式的
通知》（财会【2018】15 号），要求尚未执行新金融准则和新收入准则的企业应当按
照企业会计准则和通知的要求编制财务报表，此项会计政策变更采用追溯调整法。




                                              190
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    3、2019 年度

    （1）一般企业报表格式的修改

                                                                                    受重要影响
              会计政策变更的内容和原因                            审批程序          的报表项目
                                                                                    名称和金额
财政部分别于 2019 年 4 月 30 日和 2019 年 9 月 19 日发布 发行人已按照财政部要
《关于修订印发 2019 年度一般企业财务报表格式的通知》 求编制 2019 年度财务报
（财会[2019]6 号）和《关于修订印发合并财务报表格式 表，并采用追溯调整法对             见下表
（2019 版）的通知》（财会[2019]16 号），对财务报表格 可比会计期间的比较数
                    式进行了修订。                         据进行了调整。

    2018 年 12 月 31 日受影响的合并资产负债表项目和金额：

                                                                                   单位：万元

             原列报表项目及金额                               新列报表项目及金额
                                                  应收票据                               537.55
 应收票据及应收账款                 125,608.58
                                                  应收账款                           125,071.03
                                                  应付票据                            61,375.42
 应付票据及应付账款               1,642,773.18
                                                  应付账款                         1,581,397.77

    2018 年 12 月 31 日受影响的母公司资产负债表项目和金额：

                                                                                   单位：万元

             原列报表项目及金额                               新列报表项目及金额
                                                  应付票据
 应付票据及应付账款                       34.08
                                                  应付账款                                 34.08

    （2）新金融工具准则

    财政部于 2017 年颁布了修订后的《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计
量》、《企业会计准则第 23 号——金融资产转移》、《企业会计准则第 24 号——套期会
计》及《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》等(以下合称“新金融工具准则”)，
本公司已采用新金融工具准则编制 2019 年度财务报表，对于首次执行该准则的累积
影响数调整 2019 年年初留存收益以及财务报表其他相关项目金额，2018 年度的比较
财务报表未重列。新金融工具准则对合并财务报表及母公司各项目的影响汇总如下：

                                                                                   单位：万元

                                                      合并资产负债表



                                               191
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                            2018 年 12 月 31                      重新计量调整
                                                重分类金额                       2019 年 1 月 1 日
                                   日                                 金额
                                账面金额           新金融工具准则影响                账面金额
资产：
交易性金融资产（注 1）              -           157,029.63              -          157,029.63
其他应收款                    4,174,419.14             -            -5,647.24     4,168,771.90
其他流动资产                   640,240.50       -142,000.00             -          498,240.50
可供出售金融资产                42,762.45       -42,762.45              -                -
其他权益工具投资（注 2）            -            19,312.82              -           19,312.82
其他非流动金融资产（注 1）          -            8,420.00               -            8,420.00
股东权益：
未分配利润                     914,724.92              -            -5,647.24      909,077.68

                                                                                      单位：万元

                                                           母公司资产负债表
                              2018 年 12 月                   重新计量调整
                                                重分类金额                       2019 年 1 月 1 日
                                  31 日                           金额
                                账面金额            新金融工具准则影响               账面金额
 资产：
 交易性金融资产（注 1）             -           42,029.63              -             42,029.63
 其他应收款                  16,014,319.33           -              -264.80       16,014,054.53
 可供出售金融资产               73,229.63       -73,229.63             -                 -
 其他非流动金融资产（注
                                    -           31,200.00              -             31,200.00
 1）
 股东权益：
 未分配利润                334,910.30        -           -264.80                    334,645.50
   注 1：此类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；
   注 2：此类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。
    （3）非货币性资产交换

    财政部于 2019 年颁布了修订后的《企业会计准则第 7 号——非货币性资产交换》。
修订后的准则自 2019 年 6 月 10 日起施行，对 2019 年 1 月 1 日至准则施行日之间发
生的非货币性资产交换根据该准则规定进行调整，对 2019 年 1 月 1 日之前发生的非
货币性资产交换，不再进行追溯调整。采用该准则未对本公司的财务状况和经营成果
产生重大影响。

    （4）债务重组

    财政部于 2019 年颁布了修订后的《企业会计准则第 12 号——债务重组》。修订
后的准则自 2019 年 6 月 17 日起施行，对 2019 年 1 月 1 日至准则施行日之间发生的

                                                 192
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


债务重组根据该准则规定进行调整，对 2019 年 1 月 1 日之前发生的债务重组，不再
进行追溯调整。采用该准则未对本公司的财务状况和经营成果产生重大影响。

    4、2020 年 1-3 月

    2017 年 7 月 5 日，财政部发布了《关于修订印发<企业会计准则第 14 号—收入>
的通知》（财会[2017]22 号），新准则规定境内外同时上市的企业以及在境外上市并采
用国际财务报告准则或企业会计准则编制财务报告的企业自 2018 年 1 月 1 日起施行
新收入准则，其他境内上市企业自 2020 年 1 月 1 日起施行新收入准则，非上市企业
自 2021 年 1 月 1 日起施行新收入准则。发行人于 2020 年 1 月 1 日起执行本准则。

    修订后的收入准则将现行的收入和建造合同两项准则纳入统一的收入确认模型；
以控制权转移替代风险报酬转移作为收入确认时点的判断标准；对于包含多重交易安
排的合同的会计处理提供了更明确的指引；对于某些特定交易（或事项）的收入确认
和计量给出了明确规定。

    按照收入准则的要求，发行人将在编制 2020 年各期间财务报告时，根据首次执
行收入准则的累积影响数，调整 2020 年年初未分配利润及财务报表其他相关项目金
额，对可比期间信息不予调整。同时，发行人将在定期财务报告附注中披露与原规定
相比，执行本收入准则对当期财务报告相关项目的影响金额。

    本次执行收入准则将使得发行人调整 2020 年年初未分配利润和少数股东权益，
即 2020 年年初未分配利润增加 0.74 亿元，少数股东权益增加 0.24 亿元。

    （二）合并财务报表

    1、公司合并资产负债表

                                                                                    单位：万元

       项目             2020 年 3 月末       2019 年末          2018 年末          2017 年末
     流动资产：
      货币资金           4,138,098.27       4,197,819.58       3,784,831.79      3,637,350.92
  交易性金融资产           34,370.20         40,794.06               -                 -
以公允价值计量且其变
动计入当期损益的金融           -                  -                  -              280.61
        资产
      应收票据              598.97             167.88             537.55               -
      应收账款             79,580.07         116,765.37         125,071.03         52,357.86

                                              193
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


     预付款项             933,201.69         600,454.29         595,306.26        904,388.73
    其他应收款           4,175,979.10       3,799,559.99       4,174,419.14      2,121,724.53
  其中：应收利息            343.00             343.00                -                 -
       存货             18,310,974.53      17,583,853.00      14,217,168.62     12,649,051.05
      合同资产            107,099.63              -                  -                 -
一年内到期的非流动资
                          200,000.00         200,000.00              -                 -
        产
   其他流动资产           828,937.14         710,492.72         640,240.50        476,142.52
   流动资产合计         28,808,839.59      27,249,906.89      23,537,574.90     19,841,296.22
   非流动资产：
 可供出售金融资产              -                  -             42,762.45          30,020.00
   长期股权投资          1,724,084.05       1,484,825.09        930,046.18        187,544.50
 其他权益工具投资          8,891.47          10,342.30               -                 -
其他非流动金融资产         12,010.00         12,030.00               -                 -
   投资性房地产          1,162,071.42       1,162,071.42        857,495.18        552,896.89
     固定资产             412,995.47         414,944.56         333,604.38        352,809.83
     在建工程              5,270.76           4,726.41           1,630.36          1,630.36
     无形资产              98,407.23         99,362.68          82,198.25          79,900.05
       商誉                 364.23             364.23             364.23            364.23
   长期待摊费用            4,049.18           4,294.89           4,141.89          1,192.18
  递延所得税资产           12,712.53         12,154.23           6,563.42          1,533.37
  其他非流动资产          300,421.50         300,165.70         543,281.40        275,819.40
  非流动资产合计         3,741,277.82       3,505,281.50       2,802,087.74      1,483,710.80
     资产总计           32,550,117.42      30,755,188.39      26,339,662.64     21,325,007.03
    流动负债：
     短期借款             489,518.00         774,555.00        1,764,736.39      1,740,726.63
     应付票据             293,224.99         307,375.28         61,375.42          16,973.98
     应付账款            1,831,726.26       1,732,214.82       1,581,397.77       878,397.38
     预收款项               768.43          8,010,633.04       6,212,070.18      4,015,111.93
     合同负债            8,545,868.47
   应付职工薪酬            29,734.59         103,841.21         68,580.33          45,054.28
     应交税费             920,618.07         935,861.73         697,146.35        451,174.18
    其他应付款           4,060,829.52       3,230,972.94       2,242,155.85      1,439,314.84
  其中：应付利息          127,442.19         118,418.11         82,322.72          82,321.62
      应付股利             24,287.72          5,787.72           5,890.32          1,435.22
一年内到期的非流动负
                         2,517,152.84       2,417,367.56       3,027,313.53      3,111,388.16
        债
    其他流动负债          296,999.10         162,980.00         29,055.00          11,523.20
   流动负债合计         18,986,440.26      17,675,801.58      15,683,830.82     11,709,664.59
   非流动负债：


                                              194
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


       长期借款            6,280,325.63          6,651,904.07     5,141,776.87     5,627,486.98
       应付债券            1,801,494.93          1,225,276.36     1,298,451.20      857,748.03
       预计负债              44,731.70            44,971.46        50,457.83         11,383.44
    递延所得税负债           70,460.58            67,356.99        62,165.48         59,163.12
    其他非流动负债                 -                   -                -            2,602.63
    非流动负债合计         8,197,012.84          7,989,508.87     6,552,851.37     6,558,384.20
       负债合计           27,183,453.10          25,665,310.45    22,236,682.20   18,268,048.79
     所有者权益：
 实收资本（或股本）         409,275.55            408,199.66       405,007.33       405,007.33
     其他权益工具           500,000.00            500,000.00       500,000.00       400,000.00
     其中：优先股                  -                   -                -                -
        永续债              500,000.00            500,000.00       500,000.00       400,000.00
       资本公积             397,695.24            388,918.21       357,543.73       354,875.61
      减：库存股             14,391.39            14,391.39         1,915.52             -
     其他综合收益            74,664.02            75,853.17        79,562.30         71,491.73
       盈余公积              57,156.98            57,156.98        42,947.85         23,977.91
    未分配利润             1,309,398.56          1,258,705.58      914,724.92       659,659.27
归属于母公司所有者权
                           2,733,798.95          2,674,442.19     2,297,870.61     1,915,011.85
      益合计
     少数股东权益          2,632,865.37          2,415,435.75     1,805,109.83     1,141,946.39
    所有者权益合计         5,366,664.32          5,089,877.94     4,102,980.44     3,056,958.24
负债和所有者权益总计      32,550,117.42          30,755,188.39    26,339,662.64   21,325,007.03

     2、公司合并利润表

                                                                                      单位：万元

           项目                 2020 年 1-3 月       2019 年度      2018 年度        2017 年度
     一、营业总收入              671,487.08        6,104,937.13    5,647,009.07    3,316,313.02
     其中：营业收入              671,487.08        6,104,937.13    5,647,009.07    3,316,313.02
     二、营业总成本              643,968.11        5,439,980.29    4,966,782.30    2,970,337.32
     其中：营业成本              498,875.58        4,482,287.29    4,175,474.63    2,484,671.13
        税金及附加                41,768.24         391,465.80      396,421.50      259,120.13
         销售费用                 45,834.54         256,881.79      175,748.72       96,088.40
         管理费用                 37,428.57         218,768.94      157,739.38      117,660.06
         财务费用                 20,061.16          90,576.47      61,398.07        12,797.60
       加：其他收益               1,862.89           3,984.12        5,654.32         541.63
投资收益（损失以“-”号填列）     41,555.89          81,408.85       5,453.86        7,001.86
公允价值变动收益（损失以
                                   232.33             -946.67       -4,951.74        12,505.33
        “-”号填列）
资产减值损失（损失以“-”号
                                       81.84        -58,823.12      -43,206.96       1,915.95
             填列）


                                                   195
                  阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


      信用减值损失（损失以“-”号
                                       3,060.59          -8,072.76             -                   -
                填列）
              资产处置收益              12.18              150.31            168.32             146.02
      三、营业利润（亏损以“-”号
                                      74,324.71         682,657.58         643,344.58          368,086.50
                填列）
            加：营业外收入             2,867.51          8,358.94           5,994.67            3,231.09
           减：营业外支出              4,926.25          13,954.22         10,419.79           10,940.65
      四、利润总额（亏损总额以
                                      72,265.96         677,062.29         638,919.46          360,376.93
            “-”号填列）
            减:所得税费用             27,606.85         244,926.22         248,283.06          137,541.71
      五、净利润（净亏损以“-”号
                                      44,659.11         432,136.07         390,636.40          222,835.23
                填列）
      归属于母公司所有者的净利
                                      43,326.01         402,017.39         301,785.96          206,196.55
                  润
            少数股东损益               1,333.10          30,118.68         88,850.43           16,638.68
      六、其他综合收益的税后净
                                      -1,189.15          -3,720.77          8,312.38           33,668.93
                额
          七、综合收益总额            43,469.97         428,415.30         398,948.78          256,504.16
      归属于母公司所有者的综合
                                      42,136.86         398,308.27         309,856.53          222,809.85
              收益总额
      归属于少数股东的综合收益
                                       1,333.10          30,107.03         89,092.25           33,694.31
                总额

           3、公司合并现金流量表

                                                                                                单位：万元

                 项目                     2020 年 1-3 月       2019 年度            2018 年度           2017 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金               1,343,580.83       8,334,864.87         7,936,321.61        5,736,563.00
收到的税费返还                                    -                  -              3,150.80                -
收到其他与经营活动有关的现金               1,620,971.30       3,523,520.49         1,848,297.59        762,491.30
经营活动现金流入小计                       2,964,552.14       11,858,385.36        9,787,770.00        6,499,054.31
购买商品、接受劳务支付的现金               1,853,524.33       6,712,576.66         3,335,047.30        3,236,145.37
支付给职工以及为职工支付的现金              149,160.59         429,297.47          281,469.03          133,592.93
支付的各项税费                              202,424.52         812,434.42          696,481.50          505,717.38
支付其他与经营活动有关的现金                632,223.01        2,364,474.57         3,291,660.76        1,741,700.46
经营活动现金流出小计                       2,837,332.46       10,318,783.12        7,604,658.60        5,617,156.13
经营活动产生的现金流量净额                  127,219.68        1,539,602.24         2,183,111.41        881,898.18
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金                         7,203.30          239,853.09          173,824.69           48,000.13
取得投资收益收到的现金                        394.76            7,791.71            3,621.74            6,914.59
处置固定资产、无形资产和其他长期资产
                                                21.58          10,302.85              165.95             327.98
收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金净              -            38,012.25                -                   -

                                                        196
                    阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


额
收到其他与投资活动有关的现金                    9,000.00              16,742.12           74,748.50           61,029.59
投资活动现金流入小计                            16,619.64            312,702.02           252,360.89          116,272.28
购建固定资产、无形资产和其他长期资产
                                                 936.63               5,796.23             8,681.07            5,742.38
支付的现金
投资支付的现金                                 236,790.27            687,376.85           925,128.77          383,548.78
取得子公司及其他营业单位支付的现金净
                                               132,144.20            153,678.35           222,532.29         1,389,090.04
额
支付其他与投资活动有关的现金                    67,829.78            107,771.92           683,204.87         1,539,725.70
投资活动现金流出小计                           437,700.89            954,623.36          1,839,547.00        3,318,106.90
投资活动产生的现金流量净额                     -421,081.24           -641,921.34         -1,587,186.11       -3,201,834.62
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金                             266,504.79            531,388.51           959,341.57          766,604.83
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现
                                               247,918.00            527,785.35           859,341.57          366,604.81
金
取得借款收到的现金                             1,615,626.87          8,010,780.63        6,468,640.80        7,675,899.01
发行债券收到的现金                                  -                     -               785,588.01          952,436.50
收到其他与筹资活动有关的现金                    5,299.63             158,627.81           55,596.07           99,507.34
筹资活动现金流入小计                           1,887,431.29          8,700,796.95        8,269,166.45        9,494,447.69
偿还债务支付的现金                             1,374,305.57          7,849,276.82        7,480,077.52        4,450,284.95
分配股利、利润或偿付利息支付的现金             213,983.34            933,906.21           889,433.25          683,437.94
支付其他与筹资活动有关的现金                   451,114.47            403,750.66           528,763.73          389,398.78
筹资活动现金流出小计                           2,039,403.39          9,186,933.70        8,898,274.50        5,523,121.67
筹资活动产生的现金流量净额                     -151,972.09           -486,136.75         -629,108.06         3,971,326.02
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响            12,966.71             12,868.83            -1,657.43           -2,655.82
五、现金及现金等价物净增加额                   -432,866.95           424,412.98           -34,840.19         1,648,733.76
加：期初现金及现金等价物余额                   3,669,076.54          3,244,663.56        3,279,503.76        1,630,770.00
六、期末现金及现金等价物余额                   3,236,209.59          3,669,076.54        3,244,663.56        3,279,503.76

           （三）母公司财务报表

           1、公司资产负债表

                                                                                                       单位：万元

                  项目             2020 年 3 月末          2019 年末             2018 年末         2017 年末
       流动资产：
       货币资金                      358,060.77           317,805.89           503,285.16         791,541.71
       交易性金融资产                 4,200.00              3,600.00                 -                   -
       应收账款                            -                     -                   -                   -
       预付款项                        720.04               7,430.43              6,566.92            1,601.67
       其他应收款                   10,782,802.16       9,824,068.28          16,014,319.33      8,995,533.77


                                                           197
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


其中：应收股利                      -                  -                -           193,200.00
存货                                -                  -                -                 -
一年内到期的非流动资
                               14,000.00               -                -                 -
产
其他流动资产                        -                  -              10.76            395.33
流动资产合计                 11,159,782.98     10,152,904.59     16,524,182.17     9,789,072.48
非流动资产：
可供出售金融资产                    -                  -           73,229.63         57,000.00
持有至到期投资                      -                  -                -                 -
长期股权投资                 1,226,679.91       1,217,461.20      1,189,449.27     1,107,387.17
其他非流动金融资产             21,200.00         35,200.00              -                 -
固定资产                        234.18             226.22            324.23            415.19
无形资产                       2,561.46           2,772.68          2,911.56          2,832.60
长期待摊费用                    770.48            1,023.74          2,169.55           164.08
其他非流动资产                      -                  -           50,000.00              -
非流动资产合计               1,251,446.02       1,256,683.83      1,318,084.23     1,167,799.05
资产总计                     12,411,229.00     11,409,588.42     17,842,266.40     10,956,871.53
流动负债：
短期借款                       44,850.00         44,850.00         147,178.00       134,827.40
应付账款                            -                                 34.08            23.60
预收款项                       2,052.04           2,067.27              -                 -
应付职工薪酬                     63.75             411.42            329.06            24.02
应交税费                        393.41            1,585.59          1,766.42           16.53
其他应付款                   8,063,202.45       7,106,003.39     13,238,842.19     6,293,504.59
其中：应付利息                      -                  -             105.03               -
应付股利                        646.80                 -             578.22            517.35
一年内到期的非流动负
                             1,032,388.23       1,179,355.67       763,950.67      1,309,439.31
债
其他流动负债                   90,000.00         90,000.00              -                 -
流动负债合计                 9,232,949.88       8,424,273.33     14,152,100.41     7,737,835.44
非流动负债：
长期借款                      437,542.74         566,480.35        796,184.04      1,025,950.00
应付债券                      679,576.12         532,686.23       1,132,586.04      696,031.70
非流动负债合计               1,117,118.86       1,099,166.58      1,928,770.08     1,721,981.70
负债合计                     10,350,068.74      9,523,439.91     16,080,870.49     9,459,817.14
所有者权益：
股本                          409,275.55         408,199.66        405,007.33       405,007.33
其他权益工具                  500,000.00         500,000.00        500,000.00       400,000.00
其中：优先股                        -                  -                -                 -
永续债                        500,000.00         500,000.00        500,000.00       400,000.00


                                                 198
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


      资本公积                      505,618.57           496,876.94               466,486.86            462,178.85
      减：库存股                     14,391.39            14,391.39                1,915.52                  -
      盈余公积                       71,116.07               71,116.07             56,906.94            37,937.00
      未分配利润                    589,541.47           424,347.24               334,910.30            191,931.20
      所有者权益合计               2,061,160.26         1,886,148.51              1,761,395.91         1,497,054.38
      负债和所有者权益总计         12,411,229.00        11,409,588.42         17,842,266.40            10,956,871.53

           2、公司利润表

                                                                                                          单位：万元

                                                  2020 年 1-3
                        项目                                         2019 年度           2018 年度         2017 年度
                                                      月
      一、营业收入                                 1,199.27          17,001.38           54,240.16         15,608.57
      减：营业成本                                       -                    -                -                  -
      税金及附加                                         -               235.95            151.30           484.79
      销售费用                                          6.13                  -                -             59.47
      管理费用                                     3,457.15          16,082.00           16,731.69          8,087.92
      财务费用                                         205.73            1,924.86        19,625.46         12,813.31
      资产减值损失                                       -                    -           3,276.59          175.55
      加：其他收益                                       -               226.65            390.58                 -
      投资收益（损失以“－”号填列）              168,078.18         141,211.16          174,823.72        89,064.13
      其中：对联营企业和合营企业的投资收
                                                   -132.17               5,395.39        16,435.17           -67.07
      益
      信用减值损失（损失以“－”号填列）           -697.19               3,626.30              -                  -
      资产处置收益                                       -                    -                -                 7.59
      二、营业利润（亏损以“－”号填列）          164,911.26         143,822.67          189,669.43        83,059.26
      加：营业外收入                                     -                    -            33.14                 5.15
      减：营业外支出                                   657.26            200.25               3.17          206.64
      三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 164,254.00              143,622.42          189,699.40        82,857.76
      减：所得税费用                               -940.22               1,531.17              -                  -
      四、净利润（净亏损以“－”号填列）          165,194.23         142,091.25          189,699.40        82,857.76
      五、其他综合收益的税后净额                         -                    -                -                  -
      六、综合收益总额                            165,194.23         142,091.25          189,699.40        82,857.76

           3、公司现金流量表

                                                                                                          单位：万元

                 项目                      2020 年 1-3 月          2019 年度              2018 年度               2017 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金                       -                      -                        -                    -
收到的税费返还                                     -                      -                        -                  63.39


                                                             199
                 阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


收到其他与经营活动有关的现金              4,214,318.59       10,298,366.59    7,982,335.21     4,524,206.86
经营活动现金流入小计                      4,214,318.59       10,298,366.59    7,982,335.21     4,524,270.25
购买商品、接受劳务支付的现金                    -                  -              15.31               -
支付给职工以及为职工支付的现金               552.18            1,062.93          231.57           603.08
支付的各项税费                               193.45            2,940.53          378.16           708.98
支付其他与经营活动有关的现金              4,185,506.87       10,274,897.81    8,191,046.81     5,208,365.33
经营活动现金流出小计                      4,186,252.51       10,278,901.27    8,191,671.85     5,209,677.39
经营活动产生的现金流量净额                  28,066.08         19,465.32       -209,336.64       -685,407.14
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金                              -             65,029.63        22,000.00         1,582.65
取得投资收益收到的现金                       210.36            4,602.17         2,057.21              -
处置固定资产、无形资产和其他长期资产
                                                -                  -              0.38              6.12
收回的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金               197,840.84        1,684,372.81     1,371,346.32       17,123.00
投资活动现金流入小计                       198,051.19        1,754,004.61     1,395,403.91       18,711.77
购建固定资产、无形资产和其他长期资产
                                                -               161.25           653.82          2,693.43
支付的现金
投资支付的现金                              5,600.00          122,600.00       98,444.16         30,600.00
支付其他与投资活动有关的现金                30,000.00        1,236,413.09      946,424.07       115,465.80
投资活动现金流出小计                        35,600.00        1,359,174.34     1,045,522.05      148,759.23
投资活动产生的现金流量净额                 162,451.19         394,830.27       349,881.85       -130,047.46
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金                          18,586.79          1,803.16        100,000.00       400,000.00
取得借款收到的现金                              -             414,190.00       448,105.26      1,714,707.01
发行债券收到的现金                              -                  -           628,786.00       438,080.00
收到其他与筹资活动有关的现金                 440.00            7,405.48         1,455.32            0.02
筹资活动现金流入小计                        19,026.79         423,398.64      1,178,346.58     2,552,787.03
偿还债务支付的现金                         128,643.33         780,408.39      1,352,250.36     1,306,520.22
分配股利、利润或偿付利息支付的现金          37,018.75         208,920.91       233,534.28       226,658.50
支付其他与筹资活动有关的现金                6,229.00          26,748.40        28,459.50         7,999.67
筹资活动现金流出小计                       171,891.08        1,016,077.70     1,614,244.13     1,541,178.40
筹资活动产生的现金流量净额                 -152,864.28        -592,679.06     -435,897.55      1,011,608.63
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响            -                  -                -                 -
五、现金及现金等价物净增加额                37,652.99         -178,383.47     -295,352.35       196,154.03
加：期初现金及现金等价物余额               317,805.89         496,189.36       791,541.71       595,387.67
六、期末现金及现金等价物余额               355,458.88         317,805.89       496,189.36       791,541.71




                                                       200
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要



       二、合并报表范围的变化

       （一）2017 年发行人财务报表合并范围变动情况

序号                      公司名称                         变动情况            变动原因
 1                 上海润渝置业有限公司                     新纳入         非同一控制下合并
 2                上海信业房地产有限公司                    新纳入         非同一控制下合并
 3             上海兴申房地产经营有限公司                   新纳入         非同一控制下合并
 4              佛山信财置业开发有限公司                    新纳入         非同一控制下合并
 5            上海创地建筑工程装饰有限公司                  新纳入         非同一控制下合并
 6                 长兴万益投资有限公司                     新纳入         非同一控制下合并
 7         浙江清源房地产开发有限公司（二期）               新纳入         非同一控制下合并
 8        浙江上林湖房地产开发有限公司（二期）              新纳入         非同一控制下合并
 9                     广信江湾新城                         新纳入         非同一控制下合并
10         北京九合创业房地产开发有限公司(合并)             新纳入         非同一控制下合并
11                 济南九鼎置业有限公司                     新纳入         非同一控制下合并
12                 西安渊垣实业有限公司                     新纳入         非同一控制下合并
13             中大房地产集团上虞有限公司                   新纳入         非同一控制下合并
        富阳中大房地产有限公司（现名杭州富阳碧水源
14                                                          新纳入         非同一控制下合并
                    房地产有限公司）
        杭州富阳中大酒店管理有限公司（现名称变更为
15                                                          新纳入         非同一控制下合并
            杭州富阳碧水源酒店管理有限公司）
16              杭州中大圣马置业有限公司                    新纳入         非同一控制下合并
17             宁波国际汽车城开发有限公司                   新纳入         非同一控制下合并
18            浙江中大正能量房地产有限公司                  新纳入         非同一控制下合并
19                成都浙中大地产有限公司                    新纳入         非同一控制下合并
20              四川思源科技开发有限公司                    新纳入         非同一控制下合并
21           武汉中大十里房地产开发有限公司                 新纳入         非同一控制下合并
22            武汉市巡司河物业发展有限公司                  新纳入         非同一控制下合并
23                南昌中大房地产有限公司                    新纳入         非同一控制下合并
24             中大房地产集团南昌有限公司                   新纳入         非同一控制下合并
25        中大房地产集团南昌圣马房地产有限公司              新纳入         非同一控制下合并
26                 江西中地投资有限公司                     新纳入         非同一控制下合并
27         浙江物产良渚花苑房地产开发有限公司               新纳入         非同一控制下合并
28           厦门市晟集翔房地产开发有限公司                 新纳入         非同一控制下合并
29             漳州市新城物流服务有限公司                   新纳入         非同一控制下合并
30              盈标置业（上海）有限公司                    新纳入         非同一控制下合并
31             馨乐庭（西安）物业有限公司                   新纳入         非同一控制下合并
32             北京慧诚房地产开发有限公司                   新纳入         非同一控制下合并
33              西安东晟汇锦置业有限公司                    新纳入         非同一控制下合并


                                               201
        阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


34              西安迪雅置业有限公司                     新纳入         非同一控制下合并
35          广西金川阳光城实业有限公司                   新纳入         非同一控制下合并
36         广西东鼎华光文化投资有限公司                  新纳入         非同一控制下合并
37        湖南湘江宾腾房地产开发有限公司                 新纳入         非同一控制下合并
38          成都其士房地产发展有限公司                   新纳入         非同一控制下合并
39          成都圣华房地产开发有限公司                   新纳入         非同一控制下合并
40                长晖投资有限公司                       新纳入         非同一控制下合并
41                  都思有限公司                         新纳入         非同一控制下合并
42                天津宝蓟有限公司                       新纳入         非同一控制下合并
43           天津天兴投资发展有限公司                    新纳入         非同一控制下合并
44           天津南郡蓝山投资有限公司                    新纳入         非同一控制下合并
45   阳光城集团康耀城市综合开发（上海）有限公司          新纳入         非同一控制下合并
46           福州南港建筑工程有限公司                    新纳入         非同一控制下合并
47             福州弘百祥实业有限公司                    新纳入         非同一控制下合并
48           上海森意景观设计有限公司                    新纳入         非同一控制下合并
49         福建省森泰然景观工程有限公司                  新纳入         非同一控制下合并
50          福建省宜景生态园林有限公司                   新纳入         非同一控制下合并
51               森泰然园林有限公司                      新纳入         非同一控制下合并
52          深圳市尚誉设计服务有限公司                   新纳入         非同一控制下合并
53              东莞东协纸品有限公司                     新纳入         非同一控制下合并
54       莆田臻达阳光城房地产开发有限公司                新纳入                设立
55          福州博耀房地产开发有限公司                   新纳入                设立
56         福州泓百隆房地产开发有限公司                  新纳入                设立
57          福州钧鹏房地产开发有限公司                   新纳入                设立
58           福州科腾建设发展有限公司                    新纳入                设立
59          福州腾顺房地产开发有限公司                   新纳入                设立
60         福州鑫科隆房地产开发有限公司                  新纳入                设立
61          福州臻德房地产开发有限公司                   新纳入                设立
62         福州创力纬房地产开发有限公司                  新纳入                设立
63         福州德盛晖房地产开发有限公司                  新纳入                设立
64         福州汇隆川房地产开发有限公司                  新纳入                设立
65         福州康博益房地产开发有限公司                  新纳入                设立
66         福州康德俊房地产开发有限公司                  新纳入                设立
67         福州康泰然房地产开发有限公司                  新纳入                设立
68         福州隆俊达房地产开发有限公司                  新纳入                设立
69         福州盛兴泰房地产开发有限公司                  新纳入                设立
70         福州兴胜博房地产开发有限公司                  新纳入                设立
71          上海金致房地产开发有限公司                   新纳入                设立
72          上海臻德房地产开发有限公司                   新纳入                设立


                                            202
      阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


73     芜湖鹏华肆号投资中心（有限合伙）                新纳入                设立
74    阳光城集团（上海）企业管理有限公司               新纳入                设立
75       启东富利腾房地产开发有限公司                  新纳入                设立
76         上海征辛企业管理有限公司                    新纳入                设立
77        嘉兴臻阳房地产开发有限公司                   新纳入                设立
78        余姚臻阳房地产开发有限公司                   新纳入                设立
79           上海锦汇隆实业有限公司                    新纳入                设立
80       上海臻巳利房地产开发有限公司                  新纳入                设立
81       上海臻子利房地产开发有限公司                  新纳入                设立
82       上海臻己利房地产开发有限公司                  新纳入                设立
83       上海臻未利房地产开发有限公司                  新纳入                设立
84       嘉兴臻子利房地产开发有限公司                  新纳入                设立
85       上海臻司利房地产开发有限公司                  新纳入                设立
86       上海臻庚利房地产开发有限公司                  新纳入                设立
87       上海臻耳利房地产开发有限公司                  新纳入                设立
88       上海臻壬利房地产开发有限公司                  新纳入                设立
89       上海臻杉利房地产开发有限公司                  新纳入                设立
90       上海臻而利房地产开发有限公司                  新纳入                设立
91       上海臻亦利房地产开发有限公司                  新纳入                设立
92       上海臻亥利房地产开发有限公司                  新纳入                设立
93        苏州鸿昌房地产开发有限公司                   新纳入                设立
94        苏州恒昌房地产开发有限公司                   新纳入                设立
95       苏州汇丰隆房地产开发有限公司                  新纳入                设立
96       苏州鸿兴泰房地产开发有限公司                  新纳入                设立
97       杭州臻益腾房地产开发有限公司                  新纳入                设立
98       杭州金银洲房地产开发有限公司                  新纳入                设立
99       杭州博胜辉房地产开发有限公司                  新纳入                设立
100      杭州隆俊达房地产开发有限公司                  新纳入                设立
101      嘉兴欣利泽房地产开发有限公司                  新纳入                设立
102       杭州腾顺房地产开发有限公司                   新纳入                设立
103      杭州臻益腾房地产开发有限公司                  新纳入                设立
104       杭州隆泰房地产开发有限公司                   新纳入                设立
105       杭州鼎科房地产开发有限公司                   新纳入                设立
106           杭州钧鹏实业有限公司                     新纳入                设立
107      杭州弘泽辉房地产开发有限公司                  新纳入                设立
108      苏州胜博晖房地产开发有限公司                  新纳入                设立
109       阳光城集团浙江置业有限公司                   新纳入                设立
110      杭州臻昱达房地产开发有限公司                  新纳入                设立
111      杭州康锦脞房地产开发有限公司                  新纳入                设立


                                          203
        阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


112         杭州鑫钧达房地产开发有限公司                 新纳入                设立
113         佛山阳光智城置业发展有限公司                 新纳入                设立
114          江门益得房地产开发有限公司                  新纳入                设立
115         阳光城房地产（广州）有限公司                 新纳入                设立
116          广州腾辉房地产开发有限公司                  新纳入                设立
117          广州鹏辉房地产开发有限公司                  新纳入                设立
118          广州辉宏房地产开发有限公司                  新纳入                设立
119   嘉兴丰悦四号企业管理合伙企业（有限合伙）           新纳入                设立
120         深圳市阳光城实业发展有限公司                 新纳入                设立
121          北京臻德房地产开发有限公司                  新纳入                设立
122         曲水富百腾房地产开发有限公司                 新纳入                设立
123          北京雅思悦装修装饰有限公司                  新纳入                设立
124          滦平臻达房地产开发有限公司                  新纳入                设立
125         延安市新区阳光城投资有限公司                 新纳入                设立
126       长治市鑫和城房地产开发有限公司                 新纳入                设立
127          晋中耀阳房地产开发有限公司                  新纳入                设立
128      山西太平洋亿洋房地产开发有限公司                新纳入                设立
129         山西南尚苑房地产开发有限公司                 新纳入                设立
130          晋中太平洋时景置业有限公司                  新纳入                设立
131          南宁光翼投资管理有限公司                    新纳入                设立
132          南宁臻隆投资管理有限公司                    新纳入                设立
133          南宁宇澄投资管理有限公司                    新纳入                设立
134          南宁福泽盛投资管理有限公司                  新纳入                设立
135          南宁铭泽房地产开发有限公司                  新纳入                设立
136         长沙汇隆川房地产开发有限公司                 新纳入                设立
137         长沙富百腾房地产开发有限公司                 新纳入                设立
138            成都利泓成置业有限公司                    新纳入                设立
139            成都汇百鑫置业有限公司                    新纳入                设立
140         郑州阳光城清华誉置业有限公司                 新纳入                设立
141      武汉利泓阳光城房地产开发有限公司                新纳入                设立
142      武汉盛景阳光城房地产开发有限公司                新纳入                设立
143         武汉欣泰然房地产开发有限公司                 新纳入                设立
144      武汉隆盛阳光城房地产开发有限公司                新纳入                设立
145          武汉钧鹏房地产开发有限公司                  新纳入                设立
146          武汉臻德房地产开发有限公司                  新纳入                设立
147          武汉隆泰房地产开发有限公司                  新纳入                设立
148          江西臻徳房地产有限责任公司                  新纳入                设立
149          江西腾顺房地产有限责任公司                  新纳入                设立
150            江西鼎科房地产有限公司                    新纳入                设立


                                            204
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


151             九江阳光城房地产有限公司                    新纳入                设立
152             江西阳光城房地产有限公司                    新纳入                设立
153            天津宏升房地产开发有限公司                   新纳入                设立
154          天津泰兴佳业房地产开发有限公司                 新纳入                设立
155           天津恒元汇房地产开发有限公司                  新纳入                设立
156          天津元合百诚房地产开发有限公司                 新纳入                设立
157               山东阳光城置业有限公司                    新纳入                设立
158                青岛龙图置业有限公司                     新纳入                设立
159            河北腾光房地产开发有限公司                   新纳入                设立
160            河北晟光房地产开发有限公司                   新纳入                设立
161            苏州阳光城商业管理有限公司                   新纳入                设立
162                    鹏良有限公司                         新纳入                设立
163                    润洋有限公司                         新纳入                设立
164               阳光城嘉世国际有限公司                    新纳入                设立
165                  南港建工有限公司                       新纳入                设立
166       东莞喜东企业管理合伙企业（有限合伙）              新纳入                设立
167             武汉鼎新创城置业有限公司                    新纳入                设立
168           苏州虞行投资中心（有限合伙）                  新纳入                设立
169                  香港黾兢有限公司                       新纳入                设立
170                  香港创地有限公司                       新纳入                设立
171                 香港弘百祥有限公司                      新纳入                设立
172               阳光城置业佛山有限公司                    新纳入                设立
173               成都浙中大地产有限公司                   减少合并               处置
174          福建新阳光幼教投资管理有限公司                减少合并               处置
175         师汇优创教育投资（北京）有限公司               减少合并               处置
176            福州新阳光后勤服务有限公司                  减少合并               处置
177          福州新阳光教育咨询服务有限公司                减少合并               处置

       （二）2018 年发行人财务报表合并范围变动情况

序号                      公司名称                        变动情况             变动原因
 1             清远天安产业园投资有限公司                 新增合并        非同一控制下合并
 2                 香港金江控股有限公司                   新增合并        非同一控制下合并
 3              东福置业（山东）有限公司                  新增合并        非同一控制下合并
 4                    金满门有限公司                      新增合并        非同一控制下合并
 5                   全满发展有限公司                     新增合并        非同一控制下合并
 6                 镇江中轩置业有限公司                   新增合并        非同一控制下合并
 7              河南博泰恒信置业有限公司                  新增合并        非同一控制下合并
 8        湛江市赤坎区阳光城房地产开发有限公司            新增合并        非同一控制下合并
 9         湛江市赤坎区腾辉房地产开发有限公司             新增合并        非同一控制下合并


                                               205
     阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


10          新郑市荣盛置业有限公司                  新增合并        非同一控制下合并
11        陕西安康安悦置业有限公司                  新增合并        非同一控制下合并
12          福建富百腾投资有限公司                  新增合并        非同一控制下合并
13           名筑装饰工程有限公司                   新增合并        非同一控制下合并
14        上海桑祥企业管理有限公司                  新增合并        非同一控制下合并
15        赤峰渝能置业有限责任公司                  新增合并        非同一控制下合并
16        重庆渝能晨阳置业有限公司                  新增合并        非同一控制下合并
17        重庆渝能置业发展有限公司                  新增合并        非同一控制下合并
18           重庆上善置地有限公司                   新增合并        非同一控制下合并
19      重庆渝能产业（集团）有限公司                新增合并        非同一控制下合并
20           新疆润唐置业有限公司                   新增合并        非同一控制下合并
21      重庆渝能建筑安装工程有限公司                新增合并        非同一控制下合并
22      张家口冠科房地产开发有限公司                新增合并        非同一控制下合并
23      上海隽瑾工程造价咨询有限公司                新增合并               设立
24        上海杲贵建筑工程有限公司                  新增合并               设立
25        上海臻蓁建筑设计有限公司                  新增合并               设立
26        萍乡攀珑营销策划有限公司                  新增合并               设立
27        萍乡骞腾营销策划有限公司                  新增合并               设立
28        萍乡聚璟营销策划有限公司                  新增合并               设立
29        萍乡贮亿营销策划有限公司                  新增合并               设立
30      上海腾光晟房地产开发有限公司                新增合并               设立
31          上海臻光隆置业有限公司                  新增合并               设立
32      上海亓通建设工程咨询有限公司                新增合并               设立
33      上海臻墨利房地产开发有限公司                新增合并               设立
34      上海臻阑利房地产开发有限公司                新增合并               设立
35      上海臻申利房地产开发有限公司                新增合并               设立
36      上海臻和利房地产开发有限公司                新增合并               设立
37      上海臻陌利房地产开发有限公司                新增合并               设立
38      上海臻汀利房地产开发有限公司                新增合并               设立
39        上海云璧企业管理有限公司                  新增合并               设立
40       绍兴光越房地产开发有限公司                 新增合并               设立
41       上海业照丰企业管理有限公司                 新增合并               设立
42        上海归嵩企业管理有限公司                  新增合并               设立
43       上海名御扬企业管理有限公司                 新增合并               设立
44        上海明索企业管理有限公司                  新增合并               设立
45       太仓彤光房地产开发有限公司                 新增合并               设立
46      福州博胜辉房地产开发有限公司                新增合并               设立
47     福州金鹏盛天房地产开发有限公司               新增合并               设立
48      福州利康腾房地产开发有限公司                新增合并               设立


                                         206
     阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


49     温州市欣科隆房地产开发有限公司               新增合并               设立
50      福州欣益泽房地产开发有限公司                新增合并               设立
51      福州盛融辉房地产开发有限公司                新增合并               设立
52      福州融兴泰房地产开发有限公司                新增合并               设立
53      福州鸿越德房地产开发有限公司                新增合并               设立
54      福州胜宏泽房地产开发有限公司                新增合并               设立
55       福州鼎成房地产开发有限公司                 新增合并               设立
56      福州旭泰腾房地产开发有限公司                新增合并               设立
57      福州欣德辉房地产开发有限公司                新增合并               设立
58       福州宇泰房地产开发有限公司                 新增合并               设立
59      福州鑫地源房地产开发有限公司                新增合并               设立
60       福州璟地房地产开发有限公司                 新增合并               设立
61      福州锦弘基房地产开发有限公司                新增合并               设立
62      福州德泰隆房地产开发有限公司                新增合并               设立
63       福州隆昊房地产开发有限公司                 新增合并               设立
64       福州臻拓房地产开发有限公司                 新增合并               设立
65      福州欣泰然房地产开发有限公司                新增合并               设立
66       龙岩嘉信房地产开发有限公司                 新增合并               设立
67    泉州阳光城晋瑞房地产开发有限公司              新增合并               设立
68     厦门阳光泉顺房地产开发有限公司               新增合并               设立
69     厦门阳光锦华房地产开发有限公司               新增合并               设立
70     厦门利碧辉泽房地产开发有限公司               新增合并               设立
71    泉州阳光城晋泰房地产开发有限公司              新增合并               设立
72      苏州隽丰隆房地产开发有限公司                新增合并               设立
73      苏州隽丰昌房地产开发有限公司                新增合并               设立
74      苏州汇丰祥房地产开发有限公司                新增合并               设立
75      苏州恒兴隆房地产开发有限公司                新增合并               设立
76       苏州晟荣房地产开发有限公司                 新增合并               设立
77       苏州和晟房地产开发有限公司                 新增合并               设立
78       苏州恒阳房地产开发有限公司                 新增合并               设立
79       苏州康阳房地产开发有限公司                 新增合并               设立
80       苏州月阳房地产开发有限公司                 新增合并               设立
81       苏州黎阳房地产开发有限公司                 新增合并               设立
82       苏州煜阳房地产开发有限公司                 新增合并               设立
83       宁波利泓房地产开发有限公司                 新增合并               设立
84      杭州利腾博房地产开发有限公司                新增合并               设立
85      杭州盛资隆房地产开发有限公司                新增合并               设立
86      杭州胜博泷房地产开发有限公司                新增合并               设立
87       宁波兴胜博投资管理有限公司                 新增合并               设立


                                         207
      阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


88         宁波锐鸿投资管理有限公司                  新增合并               设立
89         宁波淮隆投资管理有限公司                  新增合并               设立
90       杭州融鼎汇房地产开发有限公司                新增合并               设立
91       杭州国益光房地产开发有限公司                新增合并               设立
92        杭州悦光房地产开发有限公司                 新增合并               设立
93       杭州益鑫成房地产开发有限公司                新增合并               设立
94       杭州隆远光房地产开发有限公司                新增合并               设立
95       杭州光然达房地产开发有限公司                新增合并               设立
96       杭州鑫雅汇房地产开发有限公司                新增合并               设立
97       杭州光百圣房地产开发有限公司                新增合并               设立
98        台州钧光房地产开发有限公司                 新增合并               设立
99       杭州兴百源房地产开发有限公司                新增合并               设立
100      杭州达锦辉房地产开发有限公司                新增合并               设立
101      浙江博丰光房地产开发有限公司                新增合并               设立
102    杭州富阳利光和房地产开发有限公司              新增合并               设立
103       杭州聚光房地产开发有限公司                 新增合并               设立
104       杭州隆光房地产开发有限公司                 新增合并               设立
105       杭州仁光房地产开发有限公司                 新增合并               设立
106       杭州欣光房地产开发有限公司                 新增合并               设立
107      杭州光立汇房地产开发有限公司                新增合并               设立
108      台州融欣光房地产开发有限公司                新增合并               设立
109   东莞市盛景阳光城房地产开发有限公司             新增合并               设立
110          深圳市光寓实业有限公司                  新增合并               设立
111       广州利碧时安房地产有限公司                 新增合并               设立
112     广州阳光城万鼎八房地产有限公司               新增合并               设立
113       广州利碧吾康房地产有限公司                 新增合并               设立
114     广州阳光城万康肆房地产有限公司               新增合并               设立
115       广州利碧旗胜房地产有限公司                 新增合并               设立
116       广州利碧鎏欣房地产有限公司                 新增合并               设立
117     广州阳光城吉如玖房地产有限公司               新增合并               设立
118     广州阳光城贵丰贰房地产有限公司               新增合并               设立
119     广州阳光城辉圣壹房地产有限公司               新增合并               设立
120     广州阳光城同富叁房地产有限公司               新增合并               设立
121      清远市泽辉利远房地产有限公司                新增合并               设立
122          阳光城置业佛山有限公司                  新增合并               设立
123     佛山阳光尚城房地产开发有限公司               新增合并               设立
124      佛山市臻德阳光城置业有限公司                新增合并               设立
125      佛山市全汇阳光城置业有限公司                新增合并               设立
126   佛山市昊景阳光城房地产开发有限公司             新增合并               设立


                                          208
      阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


127      佛山市恒祺阳光城置业有限公司                新增合并               设立
128     曲水鹏盛天创业投资管理有限公司               新增合并               设立
129     曲水汇隆川创业投资管理有限公司               新增合并               设立
130     曲水泓百隆创业投资管理有限公司               新增合并               设立
131          北京博胜辉广告有限公司                  新增合并               设立
132           北京博糶广告有限公司                   新增合并               设立
133           北京鼎科广告有限公司                   新增合并               设立
134          北京弘泽辉广告有限公司                  新增合并               设立
135          北京泓百隆广告有限公司                  新增合并               设立
136          北京利博盛广告有限公司                  新增合并               设立
137          北京利德源广告有限公司                  新增合并               设立
138          北京隆俊达广告有限公司                  新增合并               设立
139          北京鹏盛天广告有限公司                  新增合并               设立
140          北京思汇隆广告有限公司                  新增合并               设立
141          北京欣科隆广告有限公司                  新增合并               设立
142          北京欣利泽广告有限公司                  新增合并               设立
143          北京欣泰然广告有限公司                  新增合并               设立
144          北京鑫科隆广告有限公司                  新增合并               设立
145           北京臻达广告有限公司                   新增合并               设立
146           北京臻德广告有限公司                   新增合并               设立
147   张家口蓝之盾盛景房地产开发有限公司             新增合并               设立
148       西藏隆俊达文化传媒有限公司                 新增合并               设立
149           西安成坤置业有限公司                   新增合并               设立
150       阳光城集团西安实业有限公司                 新增合并               设立
151          阳光城集团陕西有限公司                  新增合并               设立
152      太原星光城房地产开发有限公司                新增合并               设立
153      太原翡丽湾房地产开发有限公司                新增合并               设立
154      南宁利腾晖房地产开发有限公司                新增合并               设立
155      南宁利腾源房地产开发有限公司                新增合并               设立
156      南宁泓兴晟房地产开发有限公司                新增合并               设立
157       北海正泓阳投资管理有限公司                 新增合并               设立
158     北海阳正宏光房地产开发有限公司               新增合并               设立
159      桂林正孖泓阳投资管理有限公司                新增合并               设立
160       南宁正灿光投资管理有限公司                 新增合并               设立
161       南宁正隆光投资管理有限公司                 新增合并               设立
162       南宁正杰光投资管理有限公司                 新增合并               设立
163       南宁正懿光投资管理有限公司                 新增合并               设立
164       南宁正晖光投资管理有限公司                 新增合并               设立
165        长沙阳光鼎科实业有限公司                  新增合并               设立


                                          209
      阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


166          阳光城集团湖南有限公司                  新增合并               设立
167     长沙阳光弘泽辉实业有限责任公司               新增合并               设立
168     长沙阳光欣利泽实业有限责任公司               新增合并               设立
169     长沙阳光泓百隆实业有限责任公司               新增合并               设立
170     长沙阳光思汇隆实业有限责任公司               新增合并               设立
171     长沙阳光鑫科隆实业有限责任公司               新增合并               设立
172     长沙雅思悦阳光实业有限责任公司               新增合并               设立
173     长沙弘百祥阳光实业有限责任公司               新增合并               设立
174     长沙康力源阳光实业有限责任公司               新增合并               设立
175      长沙臻达阳光实业有限责任公司                新增合并               设立
176        湖南阳光宝信实业有限公司                  新增合并               设立
177       长沙臻达阳光城实业有限公司                 新增合并               设立
178       长沙盛景阳光城实业有限公司                 新增合并               设立
179       长沙利泓阳光城实业有限公司                 新增合并               设立
180          西昌锦瑞光置业有限公司                  新增合并               设立
181          阳光城集团四川有限公司                  新增合并               设立
182       成都阳光城新森置业有限公司                 新增合并               设立
183       成都阳光城杰胜置业有限公司                 新增合并               设立
184       成都阳光城贵缘置业有限公司                 新增合并               设立
185       成都阳光城盟荣置业有限公司                 新增合并               设立
186       成都阳光城丞泽置业有限公司                 新增合并               设立
187       成都阳光城斯泰置业有限公司                 新增合并               设立
188       成都阳光城慧旗置业有限公司                 新增合并               设立
189          宜宾钰鸣光置业有限公司                  新增合并               设立
190       成都阳光城迤达置业有限公司                 新增合并               设立
191       成都阳光城杰轲置业有限公司                 新增合并               设立
192       成都阳光城晟枫置业有限公司                 新增合并               设立
193   阳光城集团（河南）房地产开发有限公司           新增合并               设立
194      郑州宇特顺房地产开发有限公司                新增合并               设立
195       郑州昭泰房地产开发有限公司                 新增合并               设立
196       许昌晟博房地产开发有限公司                 新增合并               设立
197       禹州光汇房地产开发有限公司                 新增合并               设立
198       阳光城（湖北）置业有限公司                 新增合并               设立
199        景德镇隆泰房地产有限公司                  新增合并               设立
200        上饶市钧鹏房地产有限公司                  新增合并               设立
201          江西豫阳房地产有限公司                  新增合并               设立
202          江西祺阳房地产有限公司                  新增合并               设立
203          江西昂阳房地产有限公司                  新增合并               设立
204       江西豫郡阳光房地产有限公司                 新增合并               设立


                                          210
      阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


205          江西盛阳房地产有限公司                  新增合并               设立
206          江西顺阳房地产有限公司                  新增合并               设立
207          江西鼎阳房地产有限公司                  新增合并               设立
208          江西凌阳房地产有限公司                  新增合并               设立
209          江西煌阳房地产有限公司                  新增合并               设立
210          江西昌阳房地产有限公司                  新增合并               设立
211          江西赣阳房地产有限公司                  新增合并               设立
212          江西志阳房地产有限公司                  新增合并               设立
213       江西浩阳房地产开发有限公司                 新增合并               设立
214          江西茂阳房地产有限公司                  新增合并               设立
215          江西润阳房地产有限公司                  新增合并               设立
216          江西聚阳房地产有限公司                  新增合并               设立
217          江西科阳房地产有限公司                  新增合并               设立
218          江西达阳房地产有限公司                  新增合并               设立
219      天津盛元兴房地产开发有限公司                新增合并               设立
220      天津金泰丰房地产开发有限公司                新增合并               设立
221     阳光城（天津）企业管理有限公司               新增合并               设立
222       河北鸿展房地产开发有限公司                 新增合并               设立
223    天津阳光金嘉禾房地产开发有限公司              新增合并               设立
224       广州晟辉房地产开发有限公司                 新增合并               设立
225       广州辉华房地产开发有限公司                 新增合并               设立
226     广州力天世纪房地产开发有限公司               新增合并               设立
227     广州佳伟天成房地产开发有限公司               新增合并               设立
228       广州利辉房地产开发有限公司                 新增合并               设立
229       广州祥辉房地产开发有限公司                 新增合并               设立
230       中山市东升光旭实业有限公司                 新增合并               设立
231       中山市东升扬光实业有限公司                 新增合并               设立
232      茂名市鸿光房地产开发有限公司                新增合并               设立
233      信宜市誉光房地产开发有限公司                新增合并               设立
234       沧州光瑞房地产开发有限公司                 新增合并               设立
235       河北鼎阳房地产开发有限公司                 新增合并               设立
236       河北隽英房地产开发有限公司                 新增合并               设立
237       河北瑞世房地产开发有限公司                 新增合并               设立
238       河北瑞光房地产开发有限公司                 新增合并               设立
239    河北冀腾阳光城房地产开发有限公司              新增合并               设立
240    河北昌瑞阳光城房地产开发有限公司              新增合并               设立
241   南靖淳栋股权投资合伙企业（有限合伙）           新增合并               设立
242          青岛弘和富置业有限公司                  新增合并               设立
243       青岛龙乾房地产开发有限公司                 新增合并               设立


                                           211
      阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


244       青岛通建房地产开发有限公司                 新增合并               设立
245       济南龙兆房地产开发有限公司                 新增合并               设立
246       济南龙宏房地产开发有限公司                 新增合并               设立
247       济南隆康房地产开发有限公司                 新增合并               设立
248       重庆惠登房地产开发有限公司                 新增合并               设立
249          重庆启阳盛实业有限公司                  新增合并               设立
250   重庆市綦江区煦江房地产开发有限公司             新增合并               设立
251           重庆巢光实业有限公司                   新增合并               设立
252          重庆溪光萌实业有限公司                  新增合并               设立
253      新疆阳光城房地产开发有限公司                新增合并               设立
254      新疆晟泰佳房地产开发有限公司                新增合并               设立
255      新疆光华阳房地产开发有限公司                新增合并               设立
256   乌鲁木齐阳光锦华房地产开发有限公司             新增合并               设立
257    乌鲁木齐光程达房地产开发有限公司              新增合并               设立
258     新疆中安光泰房地产开发有限公司               新增合并               设立
259     新疆中安光耀房地产开发有限公司               新增合并               设立
260      兰州阳光城房地产开发有限公司                新增合并               设立
261       宁夏鸿福房地产开发有限公司                 新增合并               设立
262        贵州筑梦阳光置业有限公司                  新增合并               设立
263        贵州君悦阳光置业有限公司                  新增合并               设立
264        贵州众森阳光置业有限公司                  新增合并               设立
265        贵州星辉阳光置业有限公司                  新增合并               设立
266        贵州启辰阳光置业有限公司                  新增合并               设立
267        贵州君厚阳光置业有限公司                  新增合并               设立
268        贵州致知阳光置业有限公司                  新增合并               设立
269    阳光城（辽宁）房地产开发有限公司              新增合并               设立
270    沈阳阳光城耀龙房地产开发有限公司              新增合并               设立
271       大连阳光城新煦置业有限公司                 新增合并               设立
272     沈阳光耀恒荣房地产开发有限公司               新增合并               设立
273           沈阳龙光贸易有限公司                   新增合并               设立
274       沈阳光瑞房地产开发有限公司                 新增合并               设立
275       大连阳光城宏达发展有限公司                 新增合并               设立
276           沈阳熙光贸易有限公司                   新增合并               设立
277       云南骁阔房地产开发有限公司                 新增合并               设立
278      云南阳光城房地产开发有限公司                新增合并               设立
279       云南阳耀房地产开发有限公司                 新增合并               设立
280    昆明阳光城达通房地产开发有限公司              新增合并               设立
281     安徽博雅同光房地产开发有限公司               新增合并               设立
282     安徽阳耀光城房地产开发有限公司               新增合并               设立


                                          212
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


283            安徽阳昇光城房地产有限公司                 新增合并               设立
284            安徽阳崇光城房地产有限公司                 新增合并               设立
285            汕头市阳光鼎盛置业有限公司                 新增合并               设立
286           梅州市光启房地产开发有限公司                新增合并               设立
287         汕头市阳光鑫盛房地产开发有限公司              新增合并               设立
288          梅州市阳光城房地产开发有限公司               新增合并               设立
289           揭阳市光启房地产开发有限公司                新增合并               设立
290            南京锦阳房地产开发有限公司                 新增合并               设立
291            南京煜阳房地产开发有限公司                 新增合并               设立
292             南京阳光恒茂置业有限公司                  新增合并               设立
293           武汉阳光天地商业管理有限公司                新增合并               设立
294           广州阳光天地商业管理有限公司                新增合并               设立
295                上海黾兢贸易有限公司                   新增合并               设立
296             上海慈斐企业管理有限公司                  新增合并               设立
297           杭州欣锦然房地产开发有限公司                新增合并               设立
298      樟树市德宸世纪企业管理中心（有限合伙）           新增合并               其他
299             上海盈辛物业管理有限公司                  新增合并               其他
300            晋中耀阳房地产开发有限公司                 减少合并             股权转让
301           杭州臻昱达房地产开发有限公司                减少合并             股权转让
302           杭州鑫钧达房地产开发有限公司                减少合并             股权转让
303             福州科腾建设发展有限公司                  减少合并             股权转让
304             上海汤米投资管理有限公司                  减少合并             股权转让
305             上海征辛企业管理有限公司                  减少合并             股权转让
306           上海臻耳利房地产开发有限公司                减少合并             股权转让
307           上海臻亦利房地产开发有限公司                减少合并             股权转让
308           福州泓百隆房地产开发有限公司                减少合并             股权转让
309           福州兴胜博房地产开发有限公司                减少合并             股权转让
310           福州康德俊房地产开发有限公司                减少合并             股权转让

       （三）2019 年发行人财务报表合并范围变动情况

序号                     公司名称                        变动情况             变动原因
 1           七星关鸿基房地产开发有限公司                新增合并      非同一控制下企业合并
 2              惠州市聚恒源实业有限公司                 新增合并      非同一控制下企业合并
 3          阳光城物业服务有限公司（合并）               新增合并      非同一控制下企业合并
 4          阳光城集团陕西物业管理有限公司               新增合并      非同一控制下企业合并
 5               贵港市润佳置业有限公司                  新增合并      非同一控制下企业合并
 6             铜仁嘉豪房地产开发有限公司                新增合并      非同一控制下企业合并
 7         上海翰辛企业管理有限公司（合并）              新增合并      非同一控制下企业合并
 8        上海天翃安企业管理有限公司（合并）             新增合并      非同一控制下企业合并


                                               213
       阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


9       天嵘安（上海）企业管理有限公司               新增合并      非同一控制下企业合并
10          汕尾市万德隆投资有限公司                 新增合并      非同一控制下企业合并
11     榆林市恒昌伟业房地产开发有限公司              新增合并      非同一控制下企业合并
12     辽宁高校后勤集团房地产开发有限公司            新增合并      非同一控制下企业合并
13        福州龙博光房地产开发有限公司               新增合并                设立
14          阳光云享咨询服务有限公司                 新增合并                设立
15        福州龙泰光房地产开发有限公司               新增合并                设立
16        福州光旭阳房地产开发有限公司               新增合并                设立
17      厦门泓博泰成房地产开发有限公司               新增合并                设立
18      厦门利博顺泰房地产开发有限公司               新增合并                设立
19      厦门融锦欣泰房地产开发有限公司               新增合并                设立
20      厦门鑫博泰来房地产开发有限公司               新增合并                设立
21      厦门阳光天成房地产开发有限公司               新增合并                设立
22      厦门阳光泽惠房地产开发有限公司               新增合并                设立
23          上海晨栝企业管理有限公司                 新增合并                设立
24          上海初北企业管理有限公司                 新增合并                设立
25   阳光城集团上海慧智优家企业管理有限公司          新增合并                设立
26         杭州瑞光房地产开发有限公司                新增合并                设立
27         杭州碧光房地产开发有限公司                新增合并                设立
28        杭州弘科辉房地产开发有限公司               新增合并                设立
29         杭州汇光房地产开发有限公司                新增合并                设立
30         杭州洪光房地产开发有限公司                新增合并                设立
31         苏州鸿光房地产开发有限公司                新增合并                设立
32            北京钧鹏商贸有限公司                   新增合并                设立
33          北京臻德兴云置业有限公司                 新增合并                设立
34           成都熙祥光置业有限公司                  新增合并                设立
35         云南继光房地产开发有限公司                新增合并                设立
36     宜昌腾顺阳光城房地产开发有限公司              新增合并                设立
37         重庆穆光房地产开发有限公司                新增合并                设立
38         陕西安康阳光城置业有限公司                新增合并                设立
39          西宁阳光唐道置业有限公司                 新增合并                设立
40          嘉兴蔚泰投资管理有限公司                 新增合并                设立
41         萍乡臻百瑞营销策划有限公司                新增合并                设立
42            萍乡阳耀贸易有限公司                   新增合并                设立
43            萍乡阳源贸易有限公司                   新增合并                设立
44          萍乡骏腾营销策划有限公司                 新增合并                设立
45     汕头市阳光丰盛房地产开发有限公司              新增合并                设立
46        梅州市光耀房地产开发有限公司               新增合并                设立
47      汕头市阳光昌盛投资发展有限公司               新增合并                设立


                                           214
     阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


48     广州市百耀欣光房地产有限公司                新增合并                设立
49     广州阳光城壹远房地产有限公司                新增合并                设立
50     广州阳光城贰富房地产有限公司                新增合并                设立
51       佛山万光房地产开发有限公司                新增合并                设立
52     肇庆市昊阳房地产开发有限公司                新增合并                设立
53         陕西旭之光置业有限公司                  新增合并                设立
54          西安追光置业有限公司                   新增合并                设立
55     太原晋潞府房地产开发有限公司                新增合并                设立
56       桂林正璟阳投资管理有限公司                新增合并                设立
57         北海正裕阳投资有限公司                  新增合并                设立
58    北海阳正韶光房地产开发有限公司               新增合并                设立
59         南宁正珏阳投资有限公司                  新增合并                设立
60         南宁正澜阳投资有限公司                  新增合并                设立
61       郑州瑞朗房地产开发有限公司                新增合并                设立
62       许昌盛光房地产开发有限公司                新增合并                设立
63       郑州阳光城天地置业有限公司                新增合并                设立
64   武汉科腾阳光城房地产开发有限公司              新增合并                设立
65   武汉鼎科阳光城房地产开发有限公司              新增合并                设立
66   武汉博辉阳光城房地产开发有限公司              新增合并                设立
67   荆州鼎科阳光城房地产开发有限公司              新增合并                设立
68     赣州市旭光房地产开发有限公司                新增合并                设立
69        景德镇裕光房地产有限公司                 新增合并                设立
70   河北骏腾阳光城房地产开发有限公司              新增合并                设立
71   河北瑞辰阳光城房地产开发有限公司              新增合并                设立
72   河北冀祥阳光城房地产开发有限公司              新增合并                设立
73   河北弘辉阳光城房地产开发有限公司              新增合并                设立
74     茂名市鹏辉房地产开发有限公司                新增合并                设立
75       广州生辉房地产开发有限公司                新增合并                设立
76       广州怡辉房地产开发有限公司                新增合并                设立
77       广州映辉房地产开发有限公司                新增合并                设立
78       广州明辉房地产开发有限公司                新增合并                设立
79        重庆睿尚云典实业有限公司                 新增合并                设立
80       天水光耀房地产开发有限公司                新增合并                设立
81         西宁阳光城置业有限公司                  新增合并                设立
82       大连阳光城宏瑞发展有限公司                新增合并                设立
83          沈阳瑞光贸易有限公司                   新增合并                设立
84       大连阳光城宏隆发展有限公司                新增合并                设立
85    沈阳光盛恒荣房地产开发有限公司               新增合并                设立
86    沈阳光煜恒荣房地产开发有限公司               新增合并                设立


                                         215
       阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


87          沈阳旭光建材贸易有限公司                 新增合并                设立
88     昆明阳光城华信房地产开发有限公司              新增合并                设立
89         安徽阳煜光城房地产有限公司                新增合并                设立
90         蚌埠光睿房地产开发有限公司                新增合并                设立
91         蚌埠光旭房地产开发有限公司                新增合并                设立
92         南京盛阳房地产开发有限公司                新增合并                设立
93      南京文澜崇光房地产开发有限公司               新增合并                设立
94         南京浩阳房地产开发有限公司                新增合并                设立
95         南京毅阳房地产开发有限公司                新增合并                设立
96     阳光城中光电（重庆）实业有限公司              新增合并                设立
97         金华瑞翔房地产开发有限公司                新增合并                设立
98          金华荣德投资管理有限公司                 新增合并                设立
99      南宁阳正昇光房地产开发有限公司               新增合并                设立
100        北海钰城房地产开发有限公司                新增合并                设立
101   上海兢正企业管理合伙企业（有限合伙）           新增合并                设立
102     阳光城集团上海信息科技有限公司               新增合并                设立
103         上海沛怀企业管理有限公司                 新增合并                设立
104         上海南旭企业管理有限公司                 新增合并                设立
105      南通汇涅光房地产开发有限公司                新增合并                设立
106        上海光璟房地产开发有限公司                新增合并                设立
107        阳光城（湖州）置业有限公司                新增合并                设立
108         上海光榕企业管理有限公司                 新增合并                设立
109        上海光毓房地产开发有限公司                新增合并                设立
110        福州钧利光企业管理有限公司                新增合并                设立
111     厦门阳光顺德房地产开发有限公司               新增合并                设立
112        泉州阳光城嘉丰实业有限公司                新增合并                设立
113    厦门阳光城天顺房地产开发有限公司              新增合并                设立
114          苏州梦享家生活有限公司                  新增合并                设立
115      杭州水盛泽房地产开发有限公司                新增合并                设立
116        杭州梦享家企业发展有限公司                新增合并                设立
117          惠州市光晟实业有限公司                  新增合并                设立
118        汕尾市阳光达盛实业有限公司                新增合并                设立
119        东莞市光智投资发展有限公司                新增合并                设立
120      广州阳光城八辉房地产有限公司                新增合并                设立
121      广州阳光城叁腾房地产有限公司                新增合并                设立
122      广州阳光城时安房地产有限公司                新增合并                设立
123      广州阳光城鎏欣房地产有限公司                新增合并                设立
124      广州阳光城玖兴房地产有限公司                新增合并                设立
125      广州阳光城吾康房地产有限公司                新增合并                设立


                                           216
      阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


126     广州阳光城旗胜房地产有限公司                新增合并                设立
127     广州阳光城斯豪房地产有限公司                新增合并                设立
128     佛山市梦享家企业管理有限公司                新增合并                设立
129          西安谱光置业有限公司                   新增合并                设立
130         西安鸿顺德置业有限公司                  新增合并                设立
131       西安汇泰房地产开发有限公司                新增合并                设立
132         南宁正瑾阳投资有限公司                  新增合并                设立
133       长沙梦享家咨询管理有限公司                新增合并                设立
134       郑州豫盛阳光城置业有限公司                新增合并                设立
135       郑州阳光城万益置业有限公司                新增合并                设立
136       郑州阳光城鑫博置业有限公司                新增合并                设立
137       郑州阳光城润坤置业有限公司                新增合并                设立
138   襄阳钧鹏阳光城房地产开发有限公司              新增合并                设立
139   武汉臻阳阳光城房地产开发有限公司              新增合并                设立
140   武汉瑞鸿阳光城房地产开发有限公司              新增合并                设立
141    萍乡市梦阳企业管理咨询有限公司               新增合并                设立
142       河北邦特房地产开发有限公司                新增合并                设立
143         重庆中光惠实业有限公司                  新增合并                设立
144       重庆睿之光房屋经纪有限公司                新增合并                设立
145          重庆光冕商贸有限公司                   新增合并                设立
146         重庆合裕光科技有限公司                  新增合并                设立
147    重庆锦光锐企业管理咨询有限公司               新增合并                设立
148    重庆玥睿光企业管理咨询有限公司               新增合并                设立
149        贵州逐梦阳光置业有限公司                 新增合并                设立
150    长春光耀恒荣房地产开发有限公司               新增合并                设立
151        沈阳韵光建材贸易有限公司                 新增合并                设立
152     大连光宏鑫辰建材贸易有限公司                新增合并                设立
153     大连光宏鑫益建材贸易有限公司                新增合并                设立
154    长春光盛恒荣房地产开发有限公司               新增合并                设立
155       昆明通盈房地产开发有限公司                新增合并                设立
156        西藏恒盈科技有限责任公司                 新增合并                设立
157   云南阳光城众和房地产开发有限公司              新增合并                设立
158   云南阳光城永隆房地产开发有限公司              新增合并                设立
159    安徽阳聚光城房地产开发有限公司               新增合并                设立
160         安徽阳光城置业有限公司                  新增合并                设立
161     安徽阳旭光城企业管理有限公司                新增合并                设立
162     海南旭之光房地产开发有限公司                新增合并                设立
163          南京顺阳实业有限公司                   新增合并                设立
164   阳光城（广东）城市开发投资有限公司            新增合并                设立


                                          217
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


165            上海梦享家企业发展有限公司                新增合并                设立
166        北京盛兴泰酒店管理服务有限责任公司            新增合并                设立
167        嘉兴嘉岚投资合伙企业（有限合伙）              新增合并                设立
168        嘉兴景河投资合伙企业（有限合伙）              新增合并                设立
169        嘉兴鑫蕊投资合伙企业（有限合伙）              新增合并                设立
170            天津瑞光房地产开发有限公司                新增合并                设立
171           天津正隆阳光科技产业有限公司               新增合并                设立
172            天水光恒房地产开发有限公司                新增合并                设立
173            西藏利博盛文化传媒有限公司                新增合并                设立
174            西藏鑫科隆文化传媒有限公司                新增合并                设立
175            阳光城（嘉兴）置业有限公司                新增合并                设立
176         长沙阳光泓百隆实业有限责任公司               减少合并                注销
177         长沙阳光鑫科隆实业有限责任公司               减少合并                注销
178         长沙雅思悦阳光实业有限责任公司               减少合并                注销
179         长沙弘百祥阳光实业有限责任公司               减少合并                注销
180         长沙康力源阳光实业有限责任公司               减少合并                注销
181           长沙臻达阳光实业有限责任公司               减少合并                注销
182            沈阳光瑞房地产开发有限公司                减少合并                注销
183             上饶市钧鹏房地产有限公司                 减少合并                注销
184       上海陆笛企业发展合伙企业（有限合伙）           减少合并                注销
185           郑州阳光城清华誉置业有限公司               减少合并                注销
186            宁波兴胜博投资管理有限公司                减少合并            处置子公司
187           杭州隆远光房地产开发有限公司               减少合并            处置子公司
188            杭州悦光房地产开发有限公司                减少合并            处置子公司
189             宁波锐鸿投资管理有限公司                 减少合并            处置子公司
190             天津宝蓟有限公司（合并）                 减少合并            处置子公司
191           北京福兴晟房地产开发有限公司               减少合并            处置子公司
192         北京鑫博泰来房地产开发有限公司               减少合并            处置子公司
193        张家口蓝之盾盛景房地产开发有限公司            减少合并            处置子公司
194            南宁正晖光投资管理有限公司                减少合并            处置子公司
195           福州创力纬房地产开发有限公司               减少合并            处置子公司
196     嘉兴丰悦四号企业管理合伙企业（有限合伙）         减少合并            处置子公司
197            广州辉华房地产开发有限公司                减少合并            处置子公司
198         新疆中安光泰房地产开发有限公司               减少合并            处置子公司

      （四）2020 年 1-3 月发行人财务报表合并范围变动情况

 序号                         公司名称                          变动情况        变动原因
  1              瑞安市光博翔房地产开发有限公司                   新增             设立
  2               福州光旭泰房地产开发有限公司                    新增             设立


                                               218
     阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


3          德化阳光隆恩房地产开发有限公司                   新增             设立
4               杭州益瑞光实业有限公司                      新增             设立
5         保亿钜轩（杭州）建设开发有限公司                  新增             设立
6           保亿丽光（杭州）置业有限公司                    新增             设立
7               南宁正洹阳投资有限公司                      新增             设立
8          北海正霆阳工程管理服务有限公司                   新增             设立
9          南宁阳正煦光房地产开发有限公司                   新增             设立
10          长沙市湘坤房地产开发有限公司                    新增      非同一控制下合并
11         长沙利腾博光房地产开发有限公司                   新增             设立
12          沈阳彤鑫园房地产开发有限公司                    新增      非同一控制下合并
13               福州光纬实业有限公司                       新增             设立
14               福州光鹏实业有限公司                       新增             设立
15           泉州阳光城嘉源实业有限公司                     新增             设立
16               杭州光润置业有限公司                       新增             设立
17           惠州市嘉霖宏发投资有限公司                     新增      非同一控制下合并
18           惠州市嘉霖骏祺投资有限公司                     新增      非同一控制下合并
19              南宁正韶阳投资有限公司                      新增             设立
20            南宁正沁澜阳投资有限公司                      新增             设立
21            南宁正璟琅阳投资有限公司                      新增             设立
22         长春光煜恒荣房地产开发有限公司                   新增             设立
23            上海大壮建筑劳务有限公司                      新增             设立
24            上海光韵企业管理有限公司                      新增             设立
25            上海光耘企业管理有限公司                      新增             设立
26               福州光太实业有限公司                       新增             设立
27               福州光裕实业有限公司                       新增             设立
28           福州永同昌商务咨询有限公司                     新增             设立
29               宁波光润置业有限公司                       新增             设立
30               杭州高光置业有限公司                       新增             设立
31               杭州历光置业有限公司                       新增             设立
32               杭州驰光置业有限公司                       新增             设立
33           长沙博辉阳光城实业有限公司                     新增             设立
34         梦享家（天津）企业管理有限公司                   新增             设立
35           合肥光煜房地产开发有限公司                     新增             设立
36          南宁正沁琅阳商业管理有限公司                    新增             设立
37           深圳市大爱城房地产有限公司                     减少             出售
38          梅州市光启房地产开发有限公司                    减少             出售
39         梅州市阳光城房地产开发有限公司                   减少             出售
40               北京博糶广告有限公司                       减少             注销
41               北京鼎科广告有限公司                       减少             注销


                                         219
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


  42                   北京弘泽辉广告有限公司                       减少               注销
  43                   北京泓百隆广告有限公司                       减少               注销
  44                   北京利博盛广告有限公司                       减少               注销
  45                   北京利德源广告有限公司                       减少               注销
  46                   北京隆俊达广告有限公司                       减少               注销
  47                   北京鹏盛天广告有限公司                       减少               注销
  48                   北京思汇隆广告有限公司                       减少               注销
  49                   北京欣科隆广告有限公司                       减少               注销
  50                   北京欣利泽广告有限公司                       减少               注销
  51                   北京鑫科隆广告有限公司                       减少               注销
  52                    北京臻德广告有限公司                        减少               注销
  53                    江西中地投资有限公司                        减少               出售
  54               杭州利腾博房地产开发有限公司                     减少         转权益法公司
  55       阳光城集团康耀城市综合开发（上海）有限公司               减少               出售

       三、最近三年及一期主要财务指标

                                           2020 年        2019 年       2018 年          2017 年
               项目
                                          3 月 31 日     12 月 31 日   12 月 31 日      12 月 31 日
         全部债务（亿元）                 1,167.87        1,153.95      1,132.27         1,136.58
          流动比率（倍）                     1.52           1.54             1.50             1.69
          速动比率（倍）                     0.55           0.55             0.59             0.61
       资产负债率（合并，%）                83.51           83.45           84.42         85.66
扣除预收款项资产负债率（合并，%）           57.26           57.40           60.84         66.84
        债务资本比率（%）                   68.52           69.39           73.40         78.80
               项目                    2020 年 1-3 月     2019 年度        2018 年度    2017 年度
         营业毛利率（%）                    25.71           26.58           26.06         25.08
        总资产报酬率（%）                    0.29            2.72            2.96             2.39
        净资产收益率（%）                    0.85           9.40            10.91             9.00
归属于上市公司股东的扣除非经常性
                                             3.71           39.17           29.68         19.08
      损益的净利润（亿元）
          EBITDA（亿元）                       -            78.86           73.06         40.85
   EBITDA 利息保障倍数（倍）                   -             0.91            0.83             0.58
       应收账款周转率（次）                  6.84           50.49           63.65         49.90
         存货周转率（次）                    0.03           0.28             0.31             0.25

   注：上述指标均依据合并报表口径计算，其中总资产报酬率、净资产收益率、应收账款周转
率、存货周转率等指标未进行年化处理。各指标的具体计算公式如下：

   全部债务=短期债务+长期债务；短期债务=短期借款+应付票据+一年内到期的非流动负债+
其他流动负债（应付短期债券）+其他应付款（付息项）；长期债务=长期借款+应付债券+长期应
付款（付息项）；

                                                   220
                    阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


             流动比率=流动资产/流动负债；

             速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；

             资产负债率=负债合计/资产合计；

             扣除预收款项资产负债率=（负债合计-预收款项-合同负债）/资产合计；

             债务资本比率=全部债务/（全部债务+所有者权益）；

             营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入；

             总资产报酬率=（利润总额+计入财务费用的利息支出）/总资产平均余额

             净资产收益率=净利润/（本年所有者权益＋上年所有者权益）/2）×100%

             EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+摊销；

             EBITDA 利息保障倍数=EBITDA/（当期资本化利息+计入财务费用的利息支出）；

             应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额；

             存货周转率=营业成本/存货平均余额。


               四、管理层讨论与分析

             发行人管理层结合最近三年及一期财务报告及会计政策调整对财务报表科目的
         影响，对公司的资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力、未来业务目标以及
         盈利能力的可持续性进行了如下分析。

              （一）最近三年及一期合并报表口径分析

             1、资产结构分析

                                                                                              单位：万元、%

                 2020 年 3 月 31 日           2019 年末                  2018 年末                   2017 年末
  项目
                  金额          比例        金额           比例        金额           比例        金额            比例
流动资产合
              28,808,839.59    88.51    27,249,906.89     88.60    23,537,574.90     89.36    19,841,296.22      93.04
    计
非流动资产
               3,741,277.82    11.49    3,505,281.50      11.40    2,802,087.74      10.64     1,483,710.80       6.96
    合计
资产总计      32,550,117.42    100.00   30,755,188.39     100.00   26,339,662.64     100.00   21,325,007.03      100.00

             随着公司业务的快速发展，公司总资产规模不断提高。最近三年及一期末，公司
         资产总额分别为 21,325,007.03 万元、26,339,662.64 万元、30,755,188.39 万元和
         32,550,117.42 万元。公司主营业务为房地产开发，属于资金密集型行业，资产结构

                                                          221
                       阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


            呈现流动资产占比较高的特点。最近三年及一期末，公司流动资产占资产总额的比例
            分别为 93.04%、89.36%、88.60%和 88.51%，占比逐年下降。

                 （1）流动资产分析

                 最近三年及一期末，公司流动资产结构如下表所示：

                                                                                                     单位：万元、%

                     2020 年 3 月 31 日               2019 年末                  2018 年末                        2017 年末
    项目
                      金额          比例        金额               比例        金额           比例          金额               比例
   货币资金       4,138,098.27     14.36    4,197,819.58          15.40    3,784,831.79      16.08      3,637,350.92          18.33
交易性金融资产     34,370.20        0.12     40,794.06             0.15          -             -              -                 -
以公允价值计量
且其变动计入当
                        -             -           -                 -            -             -           280.61               -
期损益的金融资
      产
   应收票据          598.97         0.00       167.88              0.00       537.55           -              -                 -
   应收账款        79,580.07        0.28     116,765.37            0.43     125,071.03        0.53       52,357.86             0.26
   预付款项        933,201.69       3.24     600,454.29            2.20     595,306.26        2.53       904,388.73            4.56
  其他应收款      4,175,979.10     14.50    3,799,559.99          13.94    4,174,419.14      17.74      2,121,724.53          10.69
     存货         18,310,974.53    63.56    17,583,853.00         64.53    14,217,168.62     60.40      12,649,051.05         63.75
   合同资产        107,099.63       0.37          -                 -            -             -              -                 -
一年内到期的非
                   200,000.00       0.69     200,000.00            0.73          -             -              -                 -
    流动资产
 其他流动资产      828,937.14       2.88     710,492.72            2.61     640,240.50        2.72       476,142.52            2.40
流动资产合计      28,808,839.59    100.00   27,249,906.89         100.00   23,537,574.90     100.00     19,841,296.22         100.00

                 公司流动资产以货币资金、预付款项、其他应收款和存货为主。最近三年及一期
            末，公司货币资金、预付款项、其他应收款和存货合计占公司流动资产的比例为
            97.33%、96.75%、96.08%和 95.66%。公司主要流动资产具体情况如下：

                 1）货币资金

                 公司货币资金包括库存现金、银行存款和其他货币资金，其中其他货币资金主要
            为贷款保证金、用于担保的定期存款或通知存款和客户购房按揭贷款保证金等。最近
            三年及一期末，公司货币资金分别为 3,637,350.92 万元、3,784,831.79 万元、
            4,197,819.58 万元和 4,138,098.27 万元，占流动资产的比例分别为 18.33%、16.08%、
            15.40%和 14.36%。

                 2017 年以来，公司货币资金大幅增加，一是因为发行人近年来房地产业务高速
            发展，销售金额及预收购房款大幅增加；二是因为发行人开展了较多融资活动，通过

                                                                  222
                     阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


      发行公司债券、中期票据、资产证券化、资产支持票据、PPN 等产品进行融资。最近
      三年及一期末，公司货币资金结构如下表所示：

                                                                                                     单位：万元、%

                    2020 年 3 月 31 日           2019 年末                      2018 年末                   2017 年末
   项目
                     金额          比例       金额            比例            金额           比例         金额           比例
  库存现金           79.21           -        77.86            -              50.67           -          47.84            -
  银行存款        3,231,393.73    78.09    3,666,315.16      87.34      3,242,546.05        85.67     3,279,455.91      90.16
其他货币资金      906,625.34      21.91    531,426.57        12.66       542,235.07         14.33      357,847.16        9.84
   合计           4,138,098.27    100.00   4,197,819.58      100.00     3,784,831.79        100.00    3,637,350.92      100.00

             发行人其他货币资金主要系保证金存款，在履约期间使用权受到限制。最近一年
      及一期末，发行人其他货币资金构成情况如下表所示：

                                                                                                     单位：万元、%

                                                  2020 年 3 月末                              2019 年末
                     项目
                                                金额                  比例              金额                比例
                 贷款保证金                  795,836.01               87.78           412,295.28           77.58
          客户购房按揭贷款保证金             31,304.45                3.45            33,761.69             6.35
               房地产开发保证金              49,840.43                5.50            54,801.65            10.31
             银行承兑汇票保证金              17,018.78                1.88            17,009.68             3.20
               存出投资款及其他               4,147.22                0.46             2,683.53             0.50
                 其他保证金                   8,478.44                0.94            10,874.74             2.05
                     合计                    906,625.34              100.00           531,426.57           100.00

             2）应收账款

             最近三年及一期末，公司应收账款分别为 52,357.86 万元、125,071.03 万元、
      116,765.37 万元和 79,580.07 万元，占流动资产的比例分别为 0.26%、0.53%、0.43%
      和 0.28%。

             最近三年及一期，公司应收账款主要为应收购房款，虽然公司房地产业务规模不
      断扩大，但应收账款净额始终保持在较低水平。2018 年末公司应收账款较 2017 年末
      增加 138.88%，主要系本期新增结利导致应收账款增加所致。2019 年末公司应收账
      款较 2018 年末下降 6.64%，主要系本期应收售房款减少所致。2020 年 3 月末公司应
      收账款较 2019 年末下降 31.85%，主要系本期回款增加减少应收购房款所致。

             从应收账款账龄结构来看，报告期内公司的应收账款账龄以 1 年以内为主，应收


                                                          223
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


账款回收情况良好。发行人账龄超过 1 年的应收账款主要为部分房地产开发项目因实
测面积与预售合同约定面积差异所产生的应收房款以及按揭贷款合同变更相应的应
收按揭款。

       最近一年一期末，发行人应收账款分类情况如下：

                                                                                          单位：万元、%
                                                                    2020 年 3 月末余额
                    类别                             账面余额                 坏账准备
                                                                                                账面价值
                                                  金额          比例         金额        比例
按单项计提坏账准备的应收账款                     559.18         0.68        55.92      10.00     503.26
按组合计提坏账准备的应收账款                   82,205.80        99.32      3,129.00      3.81   79,076.81
组合一                                         59,039.46        71.33      3,105.83      5.26   55,933.63
组合二                                         23,166.34        27.99       23.17        0.10   23,143.18
                    合计                       82,764.99      100.00       3,184.92             79,580.07
                                                                       2019 年末余额
                    类别                             账面余额                 坏账准备
                                                                                                账面价值
                                                  金额          比例         金额        比例
按单项计提坏账准备的应收账款                     2,718.47           2.27     271.85    10.00      2,446.62
按组合计提坏账准备的应收账款                   117,129.58        97.73     2,810.82      2.40   114,318.75
组合一                                          26,792.29        22.35        26.79      0.10    26,765.49
组合二                                          90,337.29        75.38     2,784.03      3.08    87,553.26
                    合计                       119,848.04       100.00     3,082.67             116,765.37

    注 1：组合一按债务单位的信用风险特征划分，主要为经单独测试后未减值的应收本公司关
联方/合作方款项、应收拍地保证金及贷款保证金等类别的款项，此类款项发生信用损失的可能性
极小。

    注 2：组合二为除组合一及单项计提损失准备的应收款项之外的部分。本组合按历史损失经
验对应收款项计提损失准备。

       最近一年及一期末，公司应收账款按账龄分析如下：

                                                                                         单位：万元、%
                                          2020 年 3 月末                              2019 年末
             账龄
                                        余额                比例              余额               比例
1 年以内                             72,049.99              90.54           106,821.59          91.48
1至2年                                5,029.37              6.32              6,164.75           5.28
2至3年                                2,911.09              3.66              2,026.35           1.74
3 年以上                              2,774.53              3.49              4,835.36           4.14
小计                                 82,764.99             104.00           119,848.04          102.64


                                                  224
              阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


减：坏账准备                            3,184.92              4.00           3,082.67          2.64
合计                                   79,580.07             100.00        116,765.37         100.00

       3）预付款项

       公司预付款项主要系预付土地款和预付的工程款等。最近三年及一期末，公司预
付款项分别为 904,388.73 万元、595,306.26 万元、600,454.29 万元和 933,201.69
万元，占公司流动资产的比例分别为 4.56%、2.53%、2.20%和 3.24%。报告期内，
发行人预付土地款和工程款呈逐年下降趋势。

       从预付账款账龄结构来看，公司预付款项账龄主要为 1 年以内及 1-2 年。最近一
年及一期末，公司预付款项账龄结构如下表所示：

                                                                                       单位：万元、%

                                      2020 年 3 月 31 日                          2019 年末
             账龄
                                      金额                占比             金额                占比
1 年以内（含 1 年）                758,628.16             81.29            440,202.82            73.31
1-2 年（含 2 年）                  25,710.85              2.76             138,501.83            23.06
2-3 年（含 3 年）                  135,657.77             14.54              9,884.49             1.65
3 年以上                           13,204.91              1.42              11,865.16             1.98
             合计                  933,201.69          100.00              600,454.29           100.00

       截至 2020 年 3 月 31 日，发行人预付款项金额前五名单位情况如下表所示：

                                                                                          单位：万元

            项目（对方单位）                       金额              未及时结算原因      是否关联方
           名筑建工集团有限公司                 323,194.53             预付工程款         非关联方
    森帝木业（深圳）有限公司                    167,091.61          待拆迁完毕后结算      非关联方
太原市万柏林区城中村改造工作领导组                                预付拆迁安置款，待
                                                122,527.00                                非关联方
              办公室                                                土地确权后结算
      南宁市公共资源交易中心                    41,000.00             预付土地款          非关联方
              瑞安市财政局                      29,922.95              预付土地款         非关联方
                    合计                        683,736.09

       截至 2019 年末，发行人预付款项金额前五名单位情况如下表所示：

                                                                                          单位：万元

                    项目                           金额              未及时结算原因      是否关联方
        森帝木业（深圳）有限公司               185,342.37          待拆迁完毕后结算       非关联方
太原市万柏林区城中村改造工作领导组             132,527.00         预付拆迁安置款，待      非关联方

                                                   225
                        阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                               项目                           金额              未及时结算原因              是否关联方
                              办公室                                            土地确权后结算
                     名筑建工集团有限公司                47,475.43                 预付工程款                非关联方
                 南宁市公共资源交易中心                  41,000.00                 预付土地款                非关联方
                       天津土地交易中心                  20,000.00                 预付土地款                非关联方
                               合计                         426,344.80

              4）其他应收款

              公司其他应收款主要为股权或债权受让意向金、合作方往来款、应收合营、联营
         往来款、应收押金及其他保证金和代收代付款等。最近三年及一期末，公司其他应收
         款分别为 2,121,724.53 万元、4,174,419.14 万元、3,799,559.99 万元和 4,175,979.10
         万元，占流动资产的比重分别为 10.69%、17.74%、13.94%和 14.50%。截至 2020
         年 3 月末，发行人其他应收款均产生于经营性活动，不存在非经营性往来占款情况。

                报告期内发行人其他应收款明细如下：

                                                                                                             单位：万元
             项目         2020 年 3 月 31 日   2019 年 12 月 31 日      2018 年 12 月 31 日             2017 年 12 月 31 日
           应收股利                   -                 -                             -                          -
           应收利息             343.00               343.00                           -                          -
         其他应收款           4,175,636.10        3,799,216.99                 4,174,419.14                 2,121,724.53
             合计             4,175,979.10        3,799,559.99                 4,174,419.14                 2,121,724.53

              截至 2018 年末，公司的其他应收款较 2017 年末增加 2,052,694.61 万元，增幅
         为 96.75%，主要系对联营合营企业款、合作方经营往来款、未转为股权对价的房地
         产项目合作意向金增加所致。

              截至 2019 年末，公司的其他应收款较 2018 年末减少 374,859.15 万元，降幅为
         8.98%，主要系合作方经营往来款、未转为股权对价的房地产项目合作意向金减少所
         致。

              最近一年末，发行人其他应收款分类情况如下表所示：

                                                                                                        单位：万元、%

                                                                              2019 年 12 月 31 日
                       类别                                 账面余额                      坏账准备
                                                                                                               账面价值
                                                       金额            比例          金额            比例
按单项计提坏账准备                                  37,658.99          0.98        3,765.90      10.00         33,893.09



                                                               226
                         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


按组合计提坏账准备                                     3,793,166.23     99.02       27,842.33       0.73      3,765,323.90
组合一                                                 3,225,874.80     84.21       2,950.62        0.09      3,222,924.18
组合二                                                  567,291.43      14.81       24,891.71       4.39       542,399.72
                        合计                           3,830,825.22    100.00       31,608.23                 3,799,216.99

              注 1：组合一按债务单位的信用风险特征划分，主要为经单独测试后未减值的应收本公司关
         联方/合作方款项、应收拍地保证金及贷款保证金等类别的款项，此类款项发生信用损失的可能性
         极小。

              注 2：组合二为除组合一及单项计提损失准备的应收款项之外的部分。本组合按历史损失经
         验对应收款项计提损失准备。

              2019 年度，公司其他应收款坏账准备变动情况如下表所示：

                                                                                                              单位：万元

                                               第一阶段                  第二阶段               第三阶段
                     坏账准备                                         整个存续期预期     整个存续期预期           合计
                                       未来 12 个月预期信用损失       信用损失（未发     信用损失（已发生
                                                                        生信用减值）       信用减值）
         2018 年 12 月 31 日余额               10,676.89                 7,304.06                  -            17,980.95
         会计政策变更                          3,135.27                  2,511.97                  -            5,647.24
         2019 年 1 月 1 日余额                 13,812.16                 9,816.03                  -            23,628.19
         2019 年 1 月 1 日余额在本年               -                         -                     -                -
         -转入第一阶段                             -                         -                     -                -
         -转入第二阶段                             -                         -                     -                -
         -转入第三阶段                             -                         -                     -                -
         -转入第四阶段                             -                         -                     -                -
         本年计提                                61.48                   7,573.80                  -            7,635.28
         本年转回                                  -                         -                     -                -
         本年转销                                  -                         -                     -                -
         本年核销                               215.39                       -                     -             215.39
         合并范围变化                           560.15                       -                     -             560.15
         2019 年 12 月 31 日余额               14,218.39                17,389.84                  -            31,608.23

              最近一年及一期末，公司其他应收款按款项性质划分情况如下表所示：

                                                                                                           单位：万元、%

                                                           2020 年 3 月末                           2019 年末
                           项目
                                                       账面余额             占比           账面余额              占比
            应收联营/合营企业款（注 1）            1,967,593.92           47.17         1,846,159.54             48.59
             合作方经营往来款（注 2）                  902,742.95         21.64          801,212.43              21.09
                     合作经营保证金                    262,171.34           6.28         274,573.51              7.23

                                                                227
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                          2020 年 3 月末                          2019 年末
             项目
                                       账面余额            占比             账面余额           占比
  收购股权项目意向金（注 3）           226,760.98          5.44            526,714.60         13.86
 应收押金及其他保证金（注 4）          504,723.16       12.10              233,856.99          6.16
   代收代付款及其他（注 5）            335,562.06          8.04            148,308.14          3.90
             小计                    4,199,554.41       100.67             3,830,825.22       100.83
      其他应收款坏账准备               28,133.31           0.67             31,608.23          0.83
             合计                    4,171,421.09       100.00             3,799,216.99       100.00

    注 1：根据房地产行业发展规律，公司近年来陆续开展合资合作，按照房地产公司经营惯例
及合资合作协议的约定，公司或其控股子公司与合作方作为房地产项目公司股东，通常以资本金
和股东借款相结合的方式投入资金以满足项目公司日常经营的资金需求。因此，应收联营、合营
企业款主要为履行股东义务按相关比例承担投资开发资金。

    注 2、合作方经营往来款，包括：（1）本公司非全资子公司在运营中形成的盈余资金，公司
和合作方参考权益比例统筹安排利用项目公司富余资金形成的往来款；（2）合作项目中，公司支
付给合作方先行垫付的土地款、运营资金。

    注 3、收购股权项目意向金是本公司支付的标的公司股权收购意向金。

    注 4、应收押金及其他保证金，主要包括土地竞拍保证金、信托保证金以及其他履约保证金。

    注 5、代收代付款及其他，主要包括支付维修基金等代垫款项以及其他往来款。

    截至 2020 年 3 月 31 日，其他应收款科目中包含 22.68 亿元的股权或债权受让
意向金，系收购前期支付给合作方（原股东）的意向金。随着收购的项目推进完成，
该意向金将转为收购价款或退回。

    截至 2020 年 3 月末，发行人其他应收款前五大明细情况如下所示：

                                                                                        单位：万元、%

                                                                                              占其他
                                                                                              应收款
            单位名称                     性质或内容               年限          期末余额
                                                                                              账面余
                                                                                              额比例
 上海汀业企业管理有限公司           应收联营/合营企业款       1 年以内         229,274.92        5.46
                                                             1 年以内、
 广州当代腾欣投资有限公司           应收联营/合营企业款                        164,606.71        3.92
                                                              2－3 年
                                                             1 年以内、
 福建登云房地产开发有限公司         应收联营/合营企业款                        110,222.00        2.62
                                                               1-2 年
 天津隽达企业管理有限公司           应收联营/合营企业款           1-2 年       103,562.15        2.47
 重庆协信远涪房地产开发有限公司     收购意向金                1 年以内         132,678.25        3.16
                                合计                                           740,344.04      17.63


                                                 228
               阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


     截至 2019 年末，发行人其他应收款前五大明细情况如下所示：

                                                                                       单位：万元、%

                                                                                                  占其他
                                                                                                  应收款
               单位名称                     性质或内容            年限           期末余额
                                                                                                  账面余
                                                                                                  额比例
 上海汀业企业管理有限公司（注 1） 应收联营/合营企业款           1 年以内         222,774.92          5.82
 广州当代腾欣投资有限公司（注 1） 应收联营/合营企业款            2-3 年          115,606.71          3.02
 广西阳唐茂房地产有限公司（注 1） 应收联营/合营企业款           1 年以内         110,763.14          2.89
 天津隽达企业管理有限公司（注 1） 应收联营/合营企业款            1-2 年          103,562.15          2.70
 重庆协信远涪房地产开发有限公司
                                       收购意向金               1 年以内         100,000.00          2.61
 （注 2）
                              合计                                               652,706.93        17.04
注 1：公司向项目公司投入资金，从而形成的往来款。
注 2：截止募集说明书签署日，公司已取得标的公司 30%股权。
     5）存货

     最 近 三年及一期末，公司存货期末账面价值分别为 12,649,051.05 万元、
14,217,168.62 万元、17,583,853.00 万元和 18,310,974.53 万元，占流动资产的比重
分别为 63.75%、60.40%、64.53%和 63.56%。公司的存货主要是房地产业务中的开
发成本和开发产品，另有少量库存商品、出租开发产品和土地整理。报告期内，公司
存货规模大幅增加，主要原因系公司处于房地产高速发展阶段，公司坚定实施“高周转、
低成本”的运作模式，导致相应土地储备、在建项目及已完工项目规模持续增加。

     截至 2020 年 3 月 31 日，公司存货类别如下表：

                                                                                              单位：万元
                                                            2020 年 3 月 31 日
                 项目
                                           账面余额            跌价准备                账面价值
原材料                                      408.24                 -                    408.24
库存商品                                  10,889.53                -                   10,889.53
开发成本                                16,181,005.35          28,608.75             16,152,396.60
开发产品                                 1,991,714.52          41,333.02              1,950,381.50
出租开发产品                               9,743.26                -                   9,743.26
土地整理                                  184,263.57               -                  184,263.57
消耗性生物资产                             3,097.17             205.34                 2,891.83
建造合同形成的已完工未结算资产                -                    -                          -
                合计                    18,381,121.64          70,147.11             18,310,974.53

     截至 2019 年 12 月 31 日，公司存货类别如下表：

                                                      229
                阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                                                                                      单位：万元
                                                                    2019 年 12 月 31 日
                  项目
                                               账面余额                     跌价准备           账面价值
原材料                                         516.54                           -               516.54
库存商品                                       9,380.39                         -              9,380.39
开发成本                                    15,421,373.04                   28,608.75        15,392,764.29
开发产品                                    1,952,050.13                    45,379.40        1,906,670.73
出租开发产品                                   9,831.05                         -              9,831.05
土地整理                                      177,229.82                        -             177,229.82
消耗性生物资产                                 2,893.89                      205.34            2,688.55
建造合同形成的已完工未结算资产                84,771.63                         -              84,771.63
                  合计                      17,658,046.48                   74,193.48        17,583,853.00

     截至 2018 年 12 月 31 日，公司存货类别如下表：

                                                                                                      单位：万元
                                                             2018 年 12 月 31 日
           项目
                                   账面余额                     跌价准备                    账面价值
原材料                              251.07                          -                        251.07
库存商品                           6,776.14                         -                       6,776.14
开发成本                         11,983,161.77                  27,799.55                 11,955,362.22
开发产品                         2,035,021.03                   10,528.02                 2,024,493.01
出租开发产品                       16,126.65                        -                      16,126.65
土地整理                          142,767.86                        -                      142,767.86
消耗性生物资产                     2,664.95                         -                       2,664.95
建造合同形成的已完工未
                                   68,726.72                        -                      68,726.72
结算资产
           合计                  14,255,496.19                  38,327.57                 14,217,168.62

     截至 2017 年 12 月 31 日，公司存货类别如下表：

                                                                                                      单位：万元
                                                           2017 年 12 月 31 日
         项目
                                账面余额                         跌价准备                     账面价值
原材料                           120.51                                 -                      120.51
库存商品                          10.41                                 -                      10.41
开发成本                      10,669,649.45                      4,095.48                  10,665,553.97
开发产品                      1,837,092.26                       6,789.95                   1,830,302.31
出租开发产品                    16,662.58                               -                    16,662.58
土地整理                       116,175.43                               -                    116,175.43
消耗性生物资产                  2,823.95                                -                     2,823.95
建造合同形成的已
                                17,401.90                               -                    17,401.90
完工未结算资产


                                                          230
        阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


 合计                    12,659,936.47            10,885.42                   12,649,051.05

截至 2019 年 12 月 31 日，公司开发成本分项目情况如下：

                                          最近一期开工时间    预计下批次竣工       2019 年末余额
             项目名称
                                            /预计开工时间         时间                (万元）
          福州阳光城翡丽湾                  2014 年 5 月      2020 年 12 月          42,387.45
            福州山与海                      2015 年 6 月       2021 年 9 月           133.23
          福州阳光城大都会                  2018 年 12 月     2020 年 12 月         215,753.75
          福州长乐花满墅                    2018 年 6 月       2020 年 9 月         113,449.07
          福州五一新城项目                  2018 年 12 月      2021 年 7 月         175,128.10
            福州润华山庄                    2008 年 5 月      2020 年 12 月          67,718.18
            温州三溪项目                    2018 年 6 月       2021 年 3 月         220,090.12
            长乐丽景湾                      2019 年 7 月      2020 年 11 月          25,570.76
            福州悠澜郡                      2019 年 6 月       2021 年 9 月         474,007.04
          福州檀悦商务中心                  2019 年 12 月     2021 年 12 月          64,308.37
          龙岩林隐天下一期                  2014 年 12 月      2020 年 6 月          7,719.80
        厦门海峡时尚创意中心                2016 年 7 月       2020 年 9 月          24,155.90
            厦门万丽酒店                    2015 年 12 月      2020 年 6 月          25,309.48
          晋江丽景湾北地块                  2019 年 3 月       2021 年 5 月          55,295.06
  上海金玉佳苑（大团旧改）项目              2020 年 7 月      2022 年 12 月          15,155.64
          杭州中大君悦龙山                  2016 年 3 月       2020 年 5 月           995.66
            宁波余姚项目                    2018 年 1 月       2020 年 4 月         104,294.41
          绍兴阳光城檀悦                    2018 年 7 月       2022 年 6 月         146,850.23
            浙江长兴项目                    2017 年 3 月      2020 年 12 月          55,325.01
          嘉兴阳光城中山府                  2018 年 2 月       2021 年 3 月          77,133.46
          太仓科教新城项目                  2019 年 4 月      2020 年 12 月          90,599.96
        上海铂悦名庭全地块                  2019 年 12 月      2021 年 4 月          41,284.40
            上海青溪水岸                    2019 年 11 月      2020 年 9 月          88,618.21
            苏州阳光天地                    2015 年 5 月       2020 年 8 月          50,112.19
          苏州丽景湾 PLUS                   2018 年 1 月       2020 年 4 月          32,508.74
            苏州平江项目                    2017 年 9 月       2020 年 6 月         333,668.97
          镇江尚海名苑项目                  2018 年 6 月      2020 年 11 月          42,010.17
              苏州檀悦                      2019 年 6 月      2020 年 11 月         302,201.87
            杭州未来悦                      2017 年 11 月      2020 年 9 月         201,051.16
            杭州翡丽海岸                    2017 年 4 月       2021 年 9 月         333,564.40
            浙江清源项目                    2017 年 5 月      2020 年 11 月          41,518.19
          浙江上林湖项目                    2018 年 9 月       2020 年 1 月          71,190.86
            杭州悦江府                      2019 年 1 月      2020 年 11 月         229,783.85
            金华婺江印月                    2019 年 5 月      2021 年 12 月         161,761.48
            杭州三塘项目                    2019 年 9 月       2022 年 2 月         165,379.99


                                            231
      阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


         东莞万江项目                     2017 年 7 月      2020 年 6 月        2,155.86
         东莞石碣项目                     2018 年 3 月      2020 年 4 月        5,004.03
      惠州龙丰项目-地块一                 2019 年 6 月      2021 年 8 月        1,045.74
       梅州阳光城文澜府                   2019 年 8 月      2020 年 12 月      12,171.48
  汕尾市城区和顺上村改造项目              2019 年 11 月     2022 年 6 月      127,223.57
     深圳联城城市更新项目                 2017 年 8 月      2020 年 4 月      196,501.75
     广州阳光城丽景湾-北区                2018 年 3 月      2020 年 3 月       11,831.47
  广州阳光城丽景湾-丽景湾二期             2018 年 5 月      2020 年 12 月       2,940.18
     广州万国广晟十八期 A                 2021 年 1 月      2022 年 12 月     314,787.77
        广州沙螺湾地块                    2020 年 1 月      2022 年 12 月       965.62
    广州万国九、十、十一期                2018 年 12 月     2022 年 12 月     136,715.16
        广州万国七八期                    2017 年 11 月     2020 年 3 月        9,227.00
       广州万国十四期 B                   2017 年 11 月     2020 年 3 月        4,246.35
         广州太古地块                     2020 年 12 月     2025 年 12 月     176,356.39
         广州雅苑五期                     2018 年 9 月      2022 年 12 月     142,623.11
        广州雅苑十四期                    2019 年 9 月      2021 年 12 月      47,962.18
  广州万国十九期地块（海韵）              2021 年 12 月     2026 年 12 月     206,236.04
     广信江湾新城-西区地块                2020 年 1 月      2022 年 1 月      233,655.77
        清远富强路项目                    2018 年 6 月      2020 年 10 月      25,380.72
        广州花都湖项目                    2019 年 4 月      2021 年 4 月      200,493.75
   佛山绿岛湖壹号（地块三）               2019 年 3 月      2020 年 9 月      173,578.23
   佛山绿岛湖壹号（地块五）               2018 年 3 月      2020 年 6 月      238,781.89
   佛山绿岛湖壹号（地块一）               2017 年 11 月     2020 年 6 月       58,615.09
 佛山绿岛湖壹号（映月湾花园）             2017 年 6 月      2020 年 1 月      229,779.42
        端州阳光城檀府                    2019 年 10 月     2022 年 6 月      216,076.89
          北京君山墅                      2020 年 12 月     2023 年 6 月      478,853.01
      北京密云溪翁庄项目                  2019 年 10 月     2022 年 4 月      209,883.51
          西安上林府                      2017 年 3 月      2020 年 6 月       10,806.43
        西西安蔷薇溪谷                    2013 年 12 月     2021 年 6 月       29,475.81
西安沣太花园 F2-2 东地块、西地块          2018 年 7 月      2021 年 8 月       28,258.74
          西安上林悦                      2018 年 8 月      2020 年 6 月       37,211.70
     陕西上林苑 F1 独立商业               2019 年 12 月     2021 年 12 月       3,868.34
      西安西工大附小项目                  2017 年 5 月      2020 年 8 月       12,179.74
       西安耀泓家园二期                   2020 年 6 月      2023 年 9 月       17,283.80
      西安上林苑壹号官邸                  2017 年 10 月     2020 年 6 月       56,556.50
    西安沣太花园 F2-1 南地块              2018 年 7 月      2022 年 12 月      10,256.03
       西安耀泓家园一期                   2019 年 3 月      2021 年 9 月       10,687.39
    西安沣太花园 F2-1 北地块              2018 年 8 月      2021 年 12 月      58,625.35
      西安阳光城丽兹公馆                  2017 年 5 月      2020 年 12 月      86,321.77



                                          232
        阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


          西安蔷薇溪谷 C4                   2013 年 11 月     2020 年 12 月      11,698.68
            西安檀府项目                    2018 年 8 月      2020 年 12 月     122,994.55
         西安丽兹 PLUS 项目                 2018 年 1 月      2020 年 4 月      192,708.92
        延安北大阳光教育小镇                2018 年 5 月      2020 年 12 月     231,570.31
           西安阳光城檀悦                   2018 年 4 月      2020 年 3 月       73,189.06
            安康翡丽公馆                    2018 年 9 月      2020 年 12 月      11,222.60
       西安泾河新城项目地块一               2019 年 6 月      2022 年 1 月       31,940.50
           榆林通源路项目                   2020 年 5 月      2022 年 9 月       37,533.16
            成纪新城项目                    2020 年 4 月      2021 年 12 月      70,000.00
         太原翡丽湾 11#地块                 2020 年 9 月      2021 年 12 月      14,833.36
    太原翡丽湾四期 1#2#住宅地块             2018 年 9 月      2020 年 6 月       65,971.09
    太原翡丽湾五期 2#3#商业地块             2020 年 6 月      2021 年 12 月       5,995.56
           晋中文澜府一期                   2018 年 5 月      2020 年 8 月       92,862.93
          晋中文澜府地块二                  2019 年 5 月      2022 年 3 月       53,450.00
          晋中文澜府地块一                  2019 年 8 月      2022 年 6 月       42,722.24
         太原并州府 3 号地块                2020 年 4 月      2022 年 4 月        2,709.29
      太原并州府 5、6、7 号地块             2019 年 5 月      2022 年 5 月       23,777.35
    太原并州府 12、13、14 号地块            2020 年 3 月      2023 年 3 月        878.92
        广西阳光城南宁丽景湾                2018 年 2 月      2020 年 12 月      47,267.49
       广西阳光城南宁时代中心               2018 年 6 月      2020 年 8 月       78,248.47
            玉林丽景公馆                    2018 年 5 月      2020 年 6 月       49,209.97
           北海悦江海项目                   2019 年 11 月     2022 年 12 月     148,853.12
          南宁江山璟原项目                  2019 年 6 月      2021 年 5 月      137,198.22
         贵港文澜公园地块一                 2019 年 6 月      2021 年 10 月      36,232.45
      长沙阳光城尚东湾-1-1#地块             2018 年 6 月      2020 年 12 月     111,167.90
      长沙阳光城尚东湾-1-2#地块             2018 年 12 月     2020 年 12 月      39,742.01
    长沙阳光城尚东湾-16#地块一期            2018 年 12 月     2020 年 12 月      27,377.20
      长沙阳光城尚东湾-剩余地块             2018 年 12 月     2020 年 12 月     464,204.99
           长沙阳光城檀府                   2018 年 3 月      2020 年 12 月      47,443.32
           长沙阳光城檀悦                   2018 年 4 月      2020 年 10 月     109,355.10
      成都艾玛仕项目（2.1 期）              2018 年 6 月      2020 年 11 月      45,155.82
        成都艾玛仕项目（3 期)               2019 年 3 月      2021 年 5 月       40,506.89
      成都艾玛仕项目（2.2 期）              2018 年 6 月      2020 年 11 月     102,597.58
             西昌文澜府                     2018 年 5 月      2020 年 3 月      101,248.02
宜宾珑山悦项目-宜宾市南部新区（北区）       2018 年 8 月      2020 年 4 月       47,409.95
        成都武侯区 16 亩地块                2019 年 3 月      2021 年 11 月      62,739.96
          郑州阳光城丽景湾                  2017 年 12 月     2023 年 12 月      62,901.23
       郑州阳光城阳光天地项目               2017 年 11 月     2020 年 8 月      410,953.56
         郑州阳光城丽兹公馆                 2017 年 8 月      2020 年 9 月      105,471.19



                                            233
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


        河南阳光城翡丽公园项目                2018 年 3 月      2020 年 9 月       52,865.29
             禹州高铁新城                     2018 年 7 月      2020 年 8 月       23,837.79
             南阳丽景公园                     2018 年 10 月     2020 年 10 月      22,709.47
许昌文澜公园许昌延安路项目北城区 86 地块      2019 年 6 月      2021 年 8 月       21,570.46
         中大十里新城三期项目                 2017 年 10 月     2021 年 6 月       50,071.88
         武汉央座项目（一期）                 2017 年 12 月     2024 年 4 月       13,846.88
           襄阳华强北路项目                   2020 年 3 月      2022 年 6 月       42,378.80
            宜昌高新区项目                    2019 年 7 月      2021 年 5 月       95,341.19
          荆州荆北新区地块一                  2019 年 10 月     2022 年 2 月      139,328.87
       江西湾里丽景湾全地块项目               2018 年 7 月      2020 年 6 月       99,259.63
             江西九江项目                     2018 年 7 月      2020 年 2 月       46,649.61
           赣州蓉江新区项目                   2019 年 5 月      2021 年 3 月       24,896.75
           江西景德镇文澜府                   2019 年 8 月      2021 年 12 月      44,851.73
           天津北辰翡丽公园                   2018 年 6 月      2020 年 6 月       84,989.22
             海教园文澜府                     2019 年 8 月      2021 年 7 月      132,679.25
             中山愉景公馆                     2018 年 6 月      2021 年 4 月       38,565.38
             茂名翡丽公馆                     2019 年 5 月      2021 年 3 月       60,024.09
      信宜文澜学府-茂名信宜 69 亩             2019 年 4 月      2020 年 12 月      56,371.96
          沧州阳光城翡丽公园                  2019 年 5 月      2020 年 8 月       85,914.24
          张家口下花园翡丽府                  2019 年 2 月      2021 年 10 月      25,871.30
        济南阳光城丽景公馆项目                2018 年 6 月      2020 年 10 月      94,381.52
             济南檀悦项目                     2019 年 7 月      2022 年 3 月      121,484.19
             重庆翡丽公园                     2018 年 4 月      2020 年 11 月      68,429.98
             綦江东部新城                     2018 年 9 月      2020 年 4 月       38,248.72
             重庆江津项目                     2018 年 8 月      2020 年 6 月       38,750.46
             重庆蔡家项目                     2018 年 10 月     2020 年 6 月      753,802.17
           重庆中央公园项目                   2019 年 5 月      2020 年 8 月      196,787.37
          乌鲁木齐后泉路项目                  2018 年 7 月      2020 年 9 月       91,981.89
          乌鲁木齐中信 2#项目                 2018 年 7 月      2020 年 10 月     109,256.85
      兰州林隐天下 A1A2B1B2 酒店              2014 年 9 月      2020 年 3 月       18,852.05
     兰州林隐天下剩余地块 C1C2A3              2017 年 7 月      2020 年 3 月        7,878.91
             龙溪新城项目                     2019 年 3 月      2021 年 7 月       41,085.44
             鸿基半山豪庭                     2019 年 4 月      2021 年 7 月       28,466.79
               江岸豪庭                       2019 年 5 月      2021 年 6 月       15,680.73
               沈阳璞悦                       2018 年 7 月      2020 年 9 月       25,566.12
            沈阳未来悦项目                    2019 年 6 月      2021 年 7 月      140,374.23
            沈阳翡丽府项目                    2019 年 10 月     2021 年 12 月      32,046.52
           沈阳和平 101 项目                  2019 年 11 月     2022 年 1 月      159,772.90
            昆明阳光城名苑                    2019 年 4 月      2020 年 8 月       86,871.74



                                              234
      阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


       昆明滇池半山花园                   2019 年 9 月      2021 年 3 月             410,667.10
 合肥包河 S1807-合肥 S1807 地块           2018 年 12 月     2020 年 4 月             64,475.73
     蚌埠虎山项目 10 号地块               2019 年 7 月      2020 年 6 月             171,247.93
     蚌挂（2019）11 号地块                2020 年 3 月      2021 年 3 月             54,992.24
        揭阳丽景湾项目                    2019 年 4 月      2020 年 12 月            18,752.18
    梅州梅县阳光城文澜公馆                2018 年 12 月     2020 年 8 月             50,187.55
          南京文澜府                      2019 年 1 月      2020 年 9 月             103,074.75
        上海长兴岛项目                    2018 年 9 月      2020 年 12 月            34,231.51
         在建转至完工                                                                    -
           本期处置                                                                      -
             合计                                                                 15,421,373.04

截至 2019 年 12 月 31 日，开发产品分项目情况如下：

                                                                                      单位：万元

          项目名称                    最近一次竣工时间               2019 年末余额
      福州阳光城翡丽湾                  2019 年 12 月                      2,251.01
  福州阳光凡尔赛宫 A 地块                2015 年 3 月                      5,517.33
      福州海西金融大厦                  2015 年 12 月                  31,317.44
     福州阳光城 SOHO                    2013 年 12 月                  10,299.24
      福州奥体阳光花园                  2016 年 11 月                      4,543.32
      福州阳光城丽景湾                   2019 年 6 月                  13,257.51
      福州阳光城领海                     2015 年 3 月                       360.13
         福州山与海                     2017 年 12 月                      2,220.50
      福州阳光城大都会                  2019 年 12 月                  29,795.48
    福州阳光城时代广场                   2014 年 3 月                       620.56
   福州阳光理想城花语海                  2015 年 9 月                         -
    福州西海岸利博顺泰                   2016 年 6 月                  12,609.51
      福州阳光城檀悦                    2018 年 12 月                      8,167.56
      福州阳光城西海岸                  2014 年 12 月                       61.91
      福州长乐翡丽湾                     2017 年 9 月                      2,588.20
      福州阳光城新界                    2012 年 12 月                       80.23
        宁德丽兹公馆                     2017 年 6 月                      1,653.38
        莆田檀悦项目                     2019 年 8 月                  33,499.93
  福州阳光凡尔赛宫 B 地块               2017 年 12 月                  19,451.15
   厦门海峡时尚创意中心                 2018 年 12 月                  56,475.71
        厦门万丽酒店                     2019 年 8 月                         -
      晋江阳光城翡丽湾                  2018 年 12 月                  35,496.97
         晋江愉景湾                     2019 年 12 月                      8,646.68
      厦门文澜府项目                     2019 年 4 月                  371,582.81


                                          235
      阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


        厦门时代中心                    2018 年 10 月                  26,084.36
          龙岩檀悦                      2019 年 12 月                  25,991.04
      厦门阳光城翡丽湾                  2015 年 11 月                  1,766.93
    石狮阳光城丽兹公馆                   2016 年 9 月                  15,259.91
      漳州阳光城丽景湾                  2019 年 12 月                 173,455.62
   漳州角美凡尔赛宫 A 区                 2018 年 1 月                  4,616.30
   漳州角美凡尔赛宫 B 区                 2018 年 6 月                  11,360.00
      龙岩林隐天下一期                  2019 年 12 月                  74,211.71
  嘉兴海盐 17-49 地块项目               2019 年 12 月                  3,650.28
    嘉兴海盐翡丽湾项目                   2019 年 9 月                  45,561.75
      上海森兰美伦项目                   2017 年 5 月                  4,017.12
      上海丽景湾 PLUS                    2016 年 9 月                  3,915.12
上海金玉佳苑（大团旧改）项目             2014 年 2 月                  5,505.22
      上海阳光城新界                     2015 年 9 月                  9,163.43
      上海阳光城丽景湾                  2015 年 12 月                    70.77
      上海沈梅路项目                    2018 年 10 月                  46,674.20
   上海杨浦大桥 101 地块                2018 年 12 月                  10,217.35
        上海天骄大厦                    2005 年 11 月                  1,045.54
    上海阳光城阳光天地                  2013 年 12 月                   101.15
    上海君御豪庭商办项目                 2009 年 1 月                  32,380.55
      上海阳光城愉景湾                  2015 年 12 月                  1,942.03
      上海阳光城花满墅                   2015 年 3 月                   401.94
     上海阳光城 MODO                    2017 年 12 月                  21,314.85
        上海启东项目                     2019 年 3 月                  23,732.33
      上海阳光城滨江悦                  2017 年 12 月                  29,897.24
  上海阳光城 MODO 自由区                2017 年 12 月                   693.55
      杭州中大君悦龙山                   2019 年 3 月                  1,167.39
        苏州丽景湾                      2017 年 12 月                  3,794.53
        苏州阳光天地                    2017 年 12 月                  3,583.42
        苏州愉景湾                      2017 年 12 月                  2,158.60
      苏州丽景湾 PLUS                   2019 年 12 月                  2,523.24
        苏州平江项目                    2019 年 11 月                      -
        杭州海德公园                    2018 年 10 月                  2,365.40
        浙江清源项目                     2019 年 5 月                  8,921.50
        杭州中大普升                     2017 年 3 月                  2,570.09
      镇江尚海名苑项目                   2018 年 6 月                  5,193.79
        杭州望澜府                      2017 年 12 月                  1,410.35
        杭州翡丽海岸                    2016 年 12 月                  8,603.91
      杭州拱宸府项目                     2019 年 6 月                  1,719.10



                                          236
        阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


         杭州檀悦项目                     2018 年 11 月                  2,199.12
         杭州翡丽公园                     2019 年 12 月                  6,512.86
          杭州未来悦                      2019 年 12 月                  6,301.38
         杭州丽兹公馆                      2018 年 6 月                  4,178.19
       杭州阳光城翡丽湾                    2016 年 9 月                   171.93
        杭州中大银泰城                     2015 年 6 月                  5,050.84
        宁波国际汽车城                     2006 年 6 月                  28,570.56
          宁波君望府                      2019 年 12 月                  12,582.05
         东莞石碣项目                     2019 年 12 月                  8,103.42
        东莞 MODO 项目                     2018 年 7 月                   134.29
         东莞万江项目                      2019 年 4 月                  36,733.06
     广州阳光城丽景湾-北区                2018 年 12 月                   332.43
  广州阳光城丽景湾-丽景湾二期             2019 年 12 月                  1,077.32
        广州万国七八期                    2019 年 12 月                  3,912.18
        广州万国十四期 B                  2019 年 12 月                  1,038.89
     广信江湾新城-东区地块                2017 年 12 月                  5,290.09
   佛山绿岛湖壹号（地块一）               2019 年 12 月                      -
 佛山绿岛湖壹号（映月湾花园）             2019 年 12 月                  13,096.63
   佛山绿岛湖壹号（悦湖湾）                2016 年 9 月                  11,329.90
  佛山文澜阁项目（盐步地块）              2018 年 12 月                   796.58
          北京君山墅                      2017 年 10 月                  82,093.78
        北京西直门项目                    2018 年 12 月                  1,897.73
     赤峰华府尚城住宅小区                 2017 年 10 月                  1,735.52
西安阳光城西西里（上林雅苑二期）           2019 年 7 月                  18,152.30
        西西安巴塞阳光                    2019 年 12 月                  6,364.89
     西西安小镇一期、二期                 2013 年 12 月                  3,956.31
      西安上林苑壹号官邸                   2019 年 6 月                      -
    西安沣太花园 F2-1 北地块              2018 年 12 月                  1,394.92
        西安蔷薇溪谷 C4                    2016 年 6 月                  3,912.44
         西安林隐天下                      2016 年 6 月                  16,217.90
      西安阳光城丽兹公馆                  2019 年 12 月                  12,504.50
          西安上林府                      2019 年 12 月                  5,898.96
        西西安蔷薇溪谷                     2016 年 9 月                  9,300.64
        太原花满墅一期                     2019 年 9 月                  1,095.08
        太原翡丽湾一期                    2014 年 12 月                  1,790.66
       太原环球金融中心                   2015 年 12 月                  8,786.04
        太原翡丽湾二期                    2019 年 10 月                  21,937.15
     广西阳光城南宁丽景湾                  2019 年 6 月                  27,826.60
        南宁半山湾项目                    2019 年 11 月                  7,795.80



                                            237
       阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


        长沙蓝莓苑一期                    2019 年 6 月                  12,220.89
         长沙学府公寓                    2017 年 12 月                   948.38
          长沙蜜桃园                      2019 年 6 月                  4,897.95
    长沙中央公园青云苑二期               2018 年 12 月                  6,347.42
    长沙中央公园青云苑一期                2018 年 6 月                  5,345.02
          西昌文澜府                     2019 年 12 月                  6,729.91
         成都君悦金沙                     2017 年 6 月                   343.28
      成都阳光城檀府项目                  2019 年 6 月                  11,225.42
   成都艾玛仕项目（1.2 期）              2015 年 12 月                  8,618.50
       郑州阳光城丽景湾                   2019 年 9 月                  7,351.54
      郑州阳光城丽兹公馆                 2019 年 12 月                  6,043.44
       武汉长江紫都项目                  2018 年 12 月                  8,174.33
  武汉央座项目（一期）-写字楼            2018 年 12 月                      -
   武汉央座项目（一期）-住宅             2018 年 12 月                  11,568.95
       武汉十里新城项目                   2019 年 6 月                  21,644.99
 江西景德镇景德大道全地块项目            2019 年 12 月                  4,875.97
          湛江丽景湾                     2019 年 12 月                  4,034.56
        南昌中大云锦苑                    2014 年 4 月                   181.70
   南昌阳光城青山湖大境三期              2019 年 10 月                  18,857.42
 南昌阳光城青山湖大境一、二期            2017 年 12 月                  14,689.18
      南昌中大青山湖花园                 2009 年 12 月                   291.72
         重庆翡丽公园                    2019 年 12 月                  1,261.40
         重庆蔡家项目                    2019 年 12 月                  26,589.96
         綦江东部新城                    2019 年 12 月                  7,440.06
         重庆产业项目                     2000 年 7 月                   657.95
         重庆茶园项目                     2019 年 3 月                  14,282.48
         重庆江津项目                    2019 年 12 月                  21,180.02
      乌鲁木齐马家庄项目                 2019 年 11 月                  16,671.26
     乌鲁木齐银河财智中心                 2019 年 2 月                  13,736.89
  兰州林隐天下 A1A2B1B2 酒店              2016 年 9 月                  6,174.98
 兰州林隐天下剩余地块 C1C2A3             2019 年 11 月                  12,988.50
    沈阳绿洲雅宾利花园项目                2018 年 5 月                  29,064.92
           本期处置                                                         -
             合计                                                     1,952,050.13

（I）存货跌价准备分析

①存货跌价准备计提政策

期末，存货按成本与可变现净值孰低法计价，在对存货进行全面盘点的基础上，


                                           238
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


按各类存货单个项目的存货成本高于其可变现净值的差额提取存货跌价准备；对于数
量繁多、单价较低的存货，按存货类别计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常
活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相
关税费后的金额。

   在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目的，且难
以与其他项目分开计量的存货，可以合并计提存货跌价准备。

   以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额应当予以恢复，并在原已
计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。

   期末房地产存货按成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，确定可变现净
值的依据为：直接用于出售的开发产品，以该产品的估计售价减去估计的销售费用和
相关税费后的金额确定其可变现净值；正在开发中的存货，以所开发的开发产品的估
计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定
其可变现净值。

   ②审计机构将发行人存货跌价准备计提作为关键审计事项

   审计机构已把“存货可变现净值的评估”作为关键审计事项，且做了相应的审计应对。
评估房地产项目存货可变现净值的主要审计程序具体如下：

   a.了解并测试阳光城编制项目预算及动态总投成本相关的关键内部控制，并评价其
设计、执行的有效性；

   b.选取样本对存货项目进行实地观察，了解项目开发进度以及估计的总投成本是否
发生重大变化；

   c.从结合项目已开发进度或是可比项目的实际完工成本，评估存货可变现净值测试
中的项目估计总投成本是否合理；

   d.结合项目已签约的售价或是周边可比项目售价，评估管理层所采用的项目估计售
价是否合理；

   e.评估管理层所采用的估计税费的比率是否合理，复核存货可变现净值的测算过程
和会计处理。

   ③公司经营政策是 “高周转、低成本”；

                                              239
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


   公司坚持“高周转、低成本”的运营策略，全面提升运营管理能力。在项目开发上，
公司在精准定位的前提下，秉承“不囤地、不捂盘”的原则，取得项目后，快速开发，
快速去化；在产品结构上，公司已经形成了较为成熟的产品体系，并通过产品线的复
制，进一步提高研发工作效率，有效降低研发成本；在工程进度的管控上，公司合理
安排项目前期各项工作，快速实现开工，并通过一整套严格有效的生产管理系统和完
善的业务流程，严格控制主要生产节点，缩短项目开发周期。从在建项目的销售率来
看，公司绝大部分项目去化率均处在正常水平。

   综上，发行人成熟的项目运营能力、良好的预售销售情况和正常的去化率有效地
控制了房地产项目减值的风险。

   ④存货跌价准备情况

   2018 年度，发行人存货跌价减值损失为 34,991.91 万元主要是根据市场情况，出
于谨慎性考虑对厦门文澜府项目、天津蓟县御园项目、西安阳光城丽兹公馆等项目进
行减值测试产生。

   2019 年度，发行人存货跌价减值损失为 58,823.12 万元，主要是根据市场情况，
出于谨慎性考虑对厦门文澜府项目、成都艾玛仕项目（1.2 期）、成都艾玛仕项目（2.1
期）、西安丽兹 plus 一期等项目进行减值测试产生。

   ⑤截至 2019 年末，发行人开发产品中部分项目竣工时间较长，主要形成的原因如
下：

   a.“重庆产业项目”、“上海金玉佳苑（大团旧改）项目”等项目为发行人近年来新收
购的项目，收购前已进行了一定程度的开发，相关项目会待进一步开发、符合相关规
定后出售；

   b.“上海君御豪庭商办项目”、“杭州中大银泰城”、“上海阳光城新界”等项目为剩余少
量尾盘，主要为车位或者商铺等，未来除正常推动销售外，发行人还计划打包出售给
物业或招租等。

   发行人已根据会计准则对存货进行了跌价测试，并根据房地产市场及项目销售的
实际情况，对可变现净值低于成本的房地产项目计提了存货跌价准备。对于新收购的
项目，发行人在收购时根据评估价值确定交易对价，已考虑可能发生的跌价准备；对
于剩余车位或者商铺等，发行人结合当地市场情况及去化措施综合判断可变现净值，

                                              240
                        阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


         并按成本高于可变现净值的差额相应计提存货跌价准备。

             综合以上情况，发行人存货主要集中在一二线城市，截至 2019 年末，发行人存货
         中的开发成本、开发产品、出租开发产品和土地整理等四项中一二线城市余额占比达
         77.27%，非一二线城市余额占比仅为 22.73%；同时大部分项目销售进度情况良好，
         且去化率较高，截至 2019 年末，已完工项目整体去化率超过 85%，存货跌价的可能
         性较小。同时发行人已根据会计准则对存货进行了跌价测试，并根据房地产市场及项
         目销售的实际情况，对可变现净值低于成本的房地产项目计提了存货跌价准备。此外，
         发行人审计机构亦把存货跌价准备计提作为关键审计事项，发行人对存货跌价准备进
         行了充分计提。

                 6）其他流动资产

                 最 近 三 年 及 一 期 末 ， 发 行 人 其 他 流 动 资 产 金 额 分 别 为 476,142.52 万 元 、
         640,240.50 万元、710,492.72 万元和 828,937.14 万元，占流动资产的比例分别为
         2.40%、2.72%、2.61%和 2.88%。

                 公司其他流动资产为预缴税费。公司房地产项目预售时，预收房款根据税法规定
         预缴部分税金，同时按当期流转税额缴纳城建税和教育费附加等相关税费。2014 年
         以前，公司预缴税费作为扣减项列示在应交税费科目中；2014 年起，为更加准确地
         反映公司的资产负债情况，公司对预缴税费进行列报重分类，将其列示在其他流动资
         产科目中。报告期内，公司其他流动资产余额大幅增加，主要由于预售款持续增加导
         致相应预缴税款增加所致。

                 （2）非流动资产分析

                 最近三年及一期末，公司非流动资产结构如下表所示：

                                                                                                        单位：万元、%

                        2020 年 3 月 31 日              2019 年末                   2018 年末                      2017 年末
      项目
                          金额        比例        金额              比例      金额              比例         金额              比例
可供出售金融资产           -            -           -                 -     42,762.45           1.53       30,020.00           2.02
  长期股权投资        1,724,084.05    46.08   1,484,825.09          42.36   930,046.18          33.19     187,544.50           12.64
其他权益工具投资        8,891.47      0.24     10,342.30            0.30        -                 -            -                 -
其他非流动金融资产     12,010.00      0.32     12,030.00            0.34        -                 -            -                 -
  投资性房地产        1,162,071.42    31.06   1,162,071.42          33.15   857,495.18          30.60     552,896.89           37.26



                                                                241
                      阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


   固定资产          412,995.47    11.04     414,944.56      11.84        333,604.38           11.91       352,809.83          23.78
   在建工程           5,270.76      0.14      4,726.41        0.13         1,630.36            0.06            1,630.36         0.11
   无形资产          98,407.23      2.63     99,362.68        2.83         82,198.25           2.93            79,900.05        5.39
     商誉              364.23       0.01       364.23         0.01          364.23             0.01             364.23          0.02
 长期待摊费用         4,049.18      0.11      4,294.89        0.12         4,141.89            0.15            1,192.18         0.08
递延所得税资产       12,712.53      0.34     12,154.23        0.35         6,563.42            0.23            1,533.37         0.10
其他非流动资产       300,421.50     8.03     300,165.70       8.56        543,281.40           19.39       275,819.40          18.59
非流动资产合计      3,741,277.82   100.00   3,505,281.50     100.00       2,802,087.74      100.00         1,483,710.80        100.00

                公司非流动资产主要包括长期股权投资、投资性房地产、固定资产和其他非流动
       资产等。公司主要非流动资产的具体情况如下：

                1）可供出售金融资产

                最近三年及一期末，公司可供出售金融资产分别为 30,020.00 万元、42,762.45
       万元、零和零，占非流动资产的比例分别为 2.02%、1.53%、零和零。截至 2018 年
       末，发行人可供出售金融资产为 42,762.45 万元，较 2017 年末增长 42.45%，主要系
       可供出售权益工具增加所致。

                截至 2018 年末，发行人按公允价值计量的可供出售金融资产的具体明细如下：

                                                                                                               单位：万元

                                                             可供出售权 可供出售债
                      可供出售金融资产分类                                                       其他             合计
                                                               益工具     务工具
        权益工具的成本/债务工具的摊余成本                    12,538.90            -                        - 12,538.90
        公允价值                                              19,312.82                    -               - 19,312.82
        累计计入其他综合收益的公允价值变动损益                6,773.92                     -               - 6,773.92
        已计提减值金额                                                      -              -               -               -
           注：公司以港币 15,550.00 万元购买 ChinaRealEstateInformationCorporation 持有易居（中国）企业控股有
       限公司的 1.31%的股权（HK02048），截止 2018 年 12 月 31 日，股权对价款已全部支付，折合人民币 12,538.90
       万元。期末根据收盘价确认可供出售金融资产公允价值调整 6,773.92 万元。

                截至 2018 年末，发行人按成本计量的可供出售金融资产的具体明细如下：

                                                                                                               单位：万元

                                                                            2018 年末账面余额
                          被投资单位
                                                             期初         本次增加        本次减少               期末
            三峡金石（深圳）股权投资基金合伙企业（有
                                                            6,000.00                  -                -        6,000.00
            限合伙）（注 1）
            易居企业（中国）集团有限公司(注 2）            12,000.00                  -   12,000.00                        -
            歌斐改造增值并购基金（注 3)                     2,000.00                  -                -        2,000.00
            深圳滇中保理供应链一期保理劣后（注 4）                    -    4,052.63                    -        4,052.63

                                                            242
                  阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


      开源-城尚开利供应链次级认购（注 5）                        -    10,977.00            -   10,977.00
      私募基金(注 6）                                 10,000.00          400.00   10,000.00       400.00
      其他                                                   20.00            -            -       20.00
                           合计                       30,020.00       15,429.63   22,000.00    23,449.63
          注 1：经公司第八届董事局第五十七次会议审议通过，公司作为有限合伙人参与投资以三峡金石投资管理有
     限公司为唯一普通合伙人所设立的“三峡金石（深圳）股权投资基金合伙企业(有限合伙)）”，基金规模 50 亿元，
     公司认购金额人民币 1 亿元，对其不具有控制、共同控制或重大影响。截至 2018 年 12 月 31 日公司已实缴人民
     币 6,000 万元。
          注 2：公司以人民币 13,200 万元的价格转让其持有的易居企业（中国）集团有限公司 1.5%的股份给香港房
     友软件技术有限公司，截至 2018 年 12 月 31 日，公司已收到全部股权对价款，相应确认股权转让收益 1,200 万
     元。
          注 3：金融机构歌斐资产管理有限公司设立房地产改造增值相关基金，规模 30 亿元。截至 2018 年 12 月 31
     日，公司持有 A 类份额 2000 万元。
          注 4：深圳滇中商业保理有限公司为公司供应商提供保理服务，收购供应商对公司享有的应收账款债权，并
     设立专项计划“平安-滇中供应链金融 1 号”，专项计划规模 81,052.63 万元，上述专项计划资金由公司使用，公司
     认购并持有专项计划劣后级份额 4,052.63 万元。
          注 5：开源证券股份有限公司设立并管理开源-城尚开利供应链金融 1-1 号资产支持专项计划，专项计划基础
     资产为供应商对公司享有的应收账款债权。专项计划规模 109,777 万元，公司认购次级份额 10,977 万元。
          注 6：公司与金融机构合作设立基金用于公司房地产开发建设融资。报告期末余额包括淳石阳光城投资发展
     私募基金 100 万元、合凡资产阳光城集团上虞项目私募投资基金 200 万元、阳光城启东贷款集合资金信托计划
     100 万元，合计 400 万元。

          2019 年以来，受企业会计准则变更的影响，发行人的可供出售金融资产改为通
     过其他权益工具投资、其他非流动金融资产等科目核算。

          2）长期股权投资

          发行人长期股权投资均为对合营、联营企业的投资。最近三年及一期末，发行人
     长期股权投资分别为 187,544.50 万元、930,046.18 万元、1,484,825.09 万元和
     1,724,084.05 万元，占非流动资产的比重分别为 12.64%、33.19%、42.36%和 46.08%。
     发行人长期股权投资采用权益法核算，其账面金额主要受参股企业当期净利润以及参
     股企业处置情况的影响。

          截至 2018 年末，发行人长期股权投资较 2017 年末增长 742,501.68 万元，增幅
     为 395.91%，主要系本次进一步增加对合营、联营企业投资所致。截至 2019 年末，
     发行人长期股权投资较 2018 年末增长 554,778.91 万元，增幅为 59.65%，主要系本
     期对联营合营企业投资增加所致。

          截至 2020 年 3 月 31 日，发行人长期股权投资明细情况如下：

                                                                                               单位：万元
序                                                               持股比例     核算方                   减值
                     被投资单位                    注册地址                                期末余额
号                                                                 （%）        法                     情况
1              温州锦澜置业有限公司                   温州         49.00      权益法      293,993.96      -
2            广州佳兆业产业投资有限公司               广州           49.00    权益法      249,898.37           -


                                                        243
              阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


3    深圳市佳兆业健康养老服务有限公司           深圳        49.00      权益法     156,799.56           -
4      重庆科嘉玺房地产开发有限公司             重庆        49.00      权益法      89,995.22           -
5        成都武侯锦瑞置业有限公司               成都        49.00      权益法      69,562.20           -
6         泉州振茂房地产有限公司                泉州        50.00      权益法      62,656.34           -
7        大连龙湖泽迎置业有限公司               大连        49.00      权益法      59,307.58           -
8      宜春中冶天工秀江置业有限公司             宜春        90.00      权益法      48,260.65           -
9    广东顺德力合智德科技园投资有限公司         顺德        51.00      权益法      39,394.00           -
10      启东光勋房地产开发有限公司              启东        51.00      权益法      35,550.52           -
11      杭州销颖房地产开发有限公司              杭州        50.00      权益法      34,753.69           -
12      云南保晟房地产开发有限公司              昆明        40.00      权益法      29,254.42           -
13       广西阳唐茂房地产有限公司               南宁        34.00      权益法      26,518.53           -
14     绍兴宇特顺房地产开发有限公司             绍兴        50.00      权益法      24,132.61           -
15     常州市美阳房地产发展有限公司             常州        49.00      权益法      23,429.54           -
16    福州融锦欣泰房地产开发有限公司            福州        50.00      权益法      23,275.08           -
17     北京梵天力行资产管理有限公司             北京        50.00      权益法      22,708.93           -
18        成都浙中大地产有限公司                成都        40.00      权益法      21,748.32           -
19         厦门象阳投资有限公司                 厦门        50.00      权益法      21,480.33           -
20       福州蓝光和骏置业有限公司               福州        50.00      权益法      19,517.91           -
21        江西浩光房地产有限公司                南昌        50.00      权益法      19,240.59           -
22       福州海光荣创置业有限公司               福州        24.50      权益法      18,230.80           -
23         清远天安智谷有限公司                 清远        48.75      权益法      17,919.96           -
24    湖州新城亿捷房地产开发有限公司            湖州        50.00      权益法      15,388.05           -
25     福州裕百川房地产开发有限公司             福州        28.10      权益法      15,120.02           -
26       广西唐欣旭光投资有限公司               吉安        26.00      权益法      14,705.90           -
27      苏州建合房地产开发有限公司              苏州        45.00      权益法      13,506.37           -
28     上饶市高运房地产开发有限公司             上饶        33.00      权益法      13,415.06           -
29       浙江祺特投资管理有限公司               杭州        33.00      权益法      13,386.20           -
30       北京金科德远置业有限公司               北京        49.00      权益法      12,395.32           -
31       浙江翌成投资管理有限公司               湖州        33.00      权益法      11,681.40           -
32         重庆业博实业有限公司                 重庆        25.00      权益法      11,532.96           -
33       浙江锦美投资管理有限公司               杭州        50.00      权益法      11,009.25           -
34         广西唐昇投资有限公司                 南宁        30.00      权益法      10,795.28           -
35       南京达泰筑茂置业有限公司               南京        30.00      权益法      10,755.94           -
36     宜兴市嘉世房地产置业有限公司             宜兴        45.00      权益法      10,314.21           -
37         上海绍毅置业有限公司                 上海        49.00      权益法       9,547.16           -
38       宁波中交美庐置业有限公司               宁波        30.00      权益法       8,904.67           -
39     吉安市荣城房地产开发有限公司             吉安        50.00      权益法       8,482.30           -
40       金华天琨企业管理有限公司               金华        33.00      权益法       7,254.41           -
41      如东银阳房地产开发有限公司              如东        50.00      权益法       7,132.94           -


                                                  244
                 阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    42    杭州中大银泰城购物中心有限公司           杭州        49.00       权益法      6,629.26           -
    43      西藏博胜辉装修装饰有限公司             西藏        50.00       权益法      6,577.55           -
    44      泉州弘光房地产开发有限公司             泉州        20.00       权益法      6,413.12           -
    45    葛城（南京）房地产开发有限公司           南京        36.00       权益法      6,112.67           -
    46    重庆渝能万怡房地产开发有限公司           重庆        45.00       权益法      5,942.94           -
    47       杭州滨景投资管理有限公司              杭州        33.00       权益法      5,572.62           -
    48     光大阳光金控资产管理有限公司            福州        33.33       权益法      5,507.21           -
    49    南昌临空德开房地产开发有限公司           南昌        37.00       权益法      5,100.03           -
    50    郑州景阳宛居房地产开发有限公司           郑州        51.00       权益法      5,082.09           -
    51    郑州郑阳宛居房地产开发有限公司           郑州        51.00       权益法      5,020.53           -
    52      重庆光锦房地产开发有限公司             重庆        50.00       权益法      3,972.83           -
    53        泉州唐城房地产有限公司               泉州        50.00       权益法      3,847.38           -
    54      苏州隽泰房地产开发有限公司             苏州        33.40       权益法      3,568.44           -
    55     句容市锐翰房地产开发有限公司            句容        16.50       权益法      3,409.11           -
    56        南平世阳达置业有限公司               南平        34.00       权益法      3,042.64           -
    57      曲水雅思悦装修装饰有限公司             曲水        50.00       权益法      2,877.64           -
    58         苏州和都置业有限公司                苏州        20.00       权益法      2,779.27           -
    59   柳州市桂鼎房地产开发有限责任公司          柳州        49.00       权益法      2,589.88           -
    60     杭州臻昱达房地产开发有限公司            杭州        20.00       权益法      2,542.62           -
    61       福州科腾建设发展有限公司              福州        25.00       权益法      2,485.59           -
    62                 其他                                                           22,054.02           -
                       合计                                                          1,724,084.05         -

           截至 2019 年末，发行人长期股权投资明细情况如下：

                                                                                           单位：万元
序                                                              持股比例    核算方                            减值
                     被投资单位                     注册地址                             期末余额
号                                                                （%）       法                              情况
1           广州佳兆业产业投资有限公司                广州        49.00     权益法      249,898.37             -
2        深圳市佳兆业健康养老服务有限公司             深圳        49.00     权益法      156,799.56             -
3              温州锦澜置业有限公司                   温州        49.00     权益法       97,999.98             -
4          重庆科嘉玺房地产开发有限公司               重庆        49.00     权益法       89,995.06             -
5            成都武侯锦瑞置业有限公司                 成都        49.00     权益法       69,562.17             -
6             泉州振茂房地产有限公司                  泉州        50.00     权益法       62,807.32             -
7            大连龙湖泽迎置业有限公司                 大连        49.00     权益法       60,202.91             -
8          宜春中冶天工秀江置业有限公司               宜春        90.00     权益法       48,328.78             -
9        广东顺德力合智德科技园投资有限公司           顺德        51.00     权益法       39,471.30             -
10          启东光勋房地产开发有限公司                启东        51.00     权益法       35,570.67             -
11          杭州销颖房地产开发有限公司                杭州        50.00     权益法       34,989.39             -
12          云南保晟房地产开发有限公司                昆明        40.00     权益法       29,620.07             -
13           广西阳唐茂房地产有限公司                 南宁        34.00     权益法       26,823.90             -

                                                     245
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


14    北京梵天力行资产管理有限公司              北京        50.00     权益法       23,892.93        -
15    常州市美阳房地产发展有限公司              常州        49.00     权益法       23,481.07        -
16       厦门象阳投资有限公司                   厦门        50.00     权益法       22,365.18        -
17      成都浙中大地产有限公司                  成都        40.00     权益法       21,972.59        -
18     福州蓝光和骏置业有限公司                 福州        50.00     权益法       19,517.14        -
19      江西浩光房地产有限公司                  南昌        50.00     权益法       19,353.18        -
20     福州海光荣创置业有限公司                 福州        24.50     权益法       18,263.11        -
21       清远天安智谷有限公司                   清远        48.75     权益法       18,181.77        -
22    绍兴宇特顺房地产开发有限公司              绍兴        50.00     权益法       16,594.85        -
23   湖州新城亿捷房地产开发有限公司             湖州        50.00     权益法       15,408.28        -
24    福州裕百川房地产开发有限公司              福州        28.10     权益法       14,895.77        -
25     广西唐欣旭光投资有限公司                 吉安        26.00     权益法       14,747.30        -
26     苏州建合房地产开发有限公司               苏州        45.00     权益法       13,754.02        -
27     浙江祺特投资管理有限公司                 杭州        33.00     权益法       13,483.66        -
28     浙江翌成投资管理有限公司                 湖州        33.00     权益法       12,467.77        -
29     北京金科德远置业有限公司                 北京        49.00     权益法       12,375.08        -
30       重庆业博实业有限公司                   重庆        25.00     权益法       11,648.25        -
31     浙江锦美投资管理有限公司                 杭州        50.00     权益法       10,977.58        -
32     南京达泰筑茂置业有限公司                 南京        30.00     权益法       10,821.76        -
33    宜兴市嘉世房地产置业有限公司              宜兴        45.00     权益法       10,376.10        -
34       上海绍毅置业有限公司                   上海        49.00     权益法       9,280.78         -
35     宁波中交美庐置业有限公司                 宁波        30.00     权益法       8,940.95         -
36    上饶市高运房地产开发有限公司              上饶        33.00     权益法       8,727.90         -
37    吉安市荣城房地产开发有限公司              吉安        50.00     权益法       8,661.99         -
38     如东银阳房地产开发有限公司               如东        50.00     权益法       6,916.34         -
39     泉州弘光房地产开发有限公司               泉州        20.00     权益法       6,752.81         -
40     西藏博胜辉装修装饰有限公司               西藏        50.00     权益法       6,551.48         -
41   杭州中大银泰城购物中心有限公司             杭州        49.00     权益法       6,528.20         -
42   葛城（南京）房地产开发有限公司             南京        36.00     权益法       6,360.53         -
43     杭州滨景投资管理有限公司                 杭州        33.00     权益法       5,888.82         -
44   重庆渝能万怡房地产开发有限公司             重庆        45.00     权益法       5,713.93         -
45    光大阳光金控资产管理有限公司              福州        33.33     权益法       5,590.93         -
46   郑州景阳宛居房地产开发有限公司             郑州        51.00     权益法       5,082.09         -
47   福州融锦欣泰房地产开发有限公司             福州        50.00     权益法       5,080.44         -
48   郑州郑阳宛居房地产开发有限公司             郑州        51.00     权益法       5,020.53         -
49     重庆光锦房地产开发有限公司               重庆        50.00     权益法       4,259.53         -
50      泉州唐城房地产有限公司                  泉州        50.00     权益法       4,051.12         -
51     苏州隽泰房地产开发有限公司               苏州        33.40     权益法       3,869.46         -


                                               246
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


52     句容市锐翰房地产开发有限公司               句容        16.50     权益法       3,422.41          -
53        南平世阳达置业有限公司                  南平        34.00     权益法       3,085.75          -
54     杭州臻昱达房地产开发有限公司               杭州        20.00     权益法       2,872.58          -
55         苏州和都置业有限公司                   苏州        20.00     权益法       2,781.34          -
56      曲水雅思悦装修装饰有限公司                曲水        50.00     权益法       2,617.79          -
57   柳州市桂鼎房地产开发有限责任公司             柳州        49.00     权益法       2,489.72          -
58     上海陆金朝阳资产管理有限公司               上海        30.00     权益法       2,471.87          -
59         广西唐昇投资有限公司                   南宁        30.00     权益法       2,104.57          -
60         焦作梁顺置业有限公司                   焦作        50.00     权益法       2,070.71          -
61                  其他                                                             20,983.63         -
                    合计                                                           1,484,825.09        -

       截至 2018 年末，发行人长期股权投资明细情况如下：

                                                                                       单位：万元
序                                                          持股比例                                  减值
                 被投资单位                     注册地址                核算方法      期末余额
号                                                            （%）                                   情况
1    深圳市佳兆业健康养老服务有限公司             深圳         49        权益法      156,800.00        -
2      重庆科嘉玺房地产开发有限公司               重庆         49        权益法      89,995.79         -
3        成都武侯锦瑞置业有限公司                 成都         49        权益法      69,567.67         -
4         泉州振茂房地产有限公司                  泉州         50        权益法      64,136.50         -
5        大连龙湖泽迎置业有限公司                 大连         49        权益法      63,211.66
6    广东顺德力合智德科技园投资有限公司           佛山         51        权益法      35,999.44         -
7      北京梵天力行资产管理有限公司               北京         50        权益法      35,092.43         -
8         成都浙中大地产有限公司                  成都         40        权益法      33,281.35         -
9       云南保晟房地产开发有限公司                昆明         40        权益法      32,912.86         -
10     宜春中冶天工秀江置业有限公司               宜春         20        权益法      26,946.73         -
11      曲水雅思悦装修装饰有限公司                拉萨         50        权益法      22,304.09         -
12         厦门象阳投资有限公司                   厦门         50        权益法      21,044.95         -
13       杭州滨惠投资管理有限公司                 杭州         16        权益法      15,970.07         -
14    湖州新城亿捷房地产开发有限公司              湖州         50        权益法      15,928.41         -
15       广西唐欣旭光投资有限公司                 南宁         26        权益法      15,578.36         -
16       北京金科德远置业有限公司                 北京         49        权益法      14,379.63         -
17      苏州建合房地产开发有限公司                苏州         45        权益法      13,365.55         -
18       浙江翌成投资管理有限公司                 湖州         33        权益法      13,149.71         -
19         慈溪星坤置业有限公司                   宁波         33        权益法      13,026.73         -
20         清远天安智谷有限公司                   清远         50        权益法      13,011.78         -
21      杭州销颖房地产开发有限公司                杭州         50        权益法      12,666.37         -
22         重庆业博实业有限公司                   重庆         25        权益法      12,431.45         -
23       南京达泰筑茂置业有限公司                 南京         30        权益法      11,595.75         -


                                                 247
                阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


 24       宜兴市嘉世房地产置业有限公司               宜兴         45        权益法      10,951.87        -
 25       吉安市荣城房地产开发有限公司               吉安         50        权益法       9,683.75        -
 26       光大阳光金控资产管理有限公司               福州        33.33      权益法       7,781.75        -
 27         杭州滨景投资管理有限公司                 杭州         33        权益法       6,555.97        -
 28         浙江祺特投资管理有限公司                 湖州         33        权益法       6,135.48        -
 29        重庆万怡房地产开发有限公司                重庆         45        权益法       6,103.99        -
 30      郑州景阳宛居房地产开发有限公司              郑州         51        权益法       5,203.82        -
 31         重庆华宇业翔实业有限公司                 重庆         25        权益法       4,904.95        -
 32      郑州郑阳宛居房地产开发有限公司              郑州         51        权益法       4,898.23        -
 33       常州市美阳房地产发展有限公司               常州         49        权益法       4,782.62        -
 34    杭州中大银泰城购物中心股份有限公司            杭州         50        权益法       4,725.79        -
 35       上海陆金朝阳资产管理有限公司               上海         30        权益法       4,189.49        -
 36       句容市锐翰房地产开发有限公司               句容        16.5       权益法       3,622.60        -
 37       杭州臻昱达房地产开发有限公司               杭州         20        权益法       3,556.13        -
 38        苏州隽泰房地产开发有限公司                苏州        33.4       权益法       3,315.26        -
 39           广西唐昇投资有限公司                   南宁         30        权益法       2,587.59        -
 40        重庆光锦房地产开发有限公司                重庆         50        权益法       2,252.10        -
 41           焦作梁顺置业有限公司                   焦作         50        权益法       2,248.60        -
 42         天津隽达企业管理有限公司                 天津         50        权益法       2,091.67        -
 43       福州泓百隆房地产开发有限公司               福州         50        权益法       1,994.62        -
 44         福州科腾建设发展有限公司                 福州         25        权益法       1,918.19        -
 45        佛山霆万房地产开发有限公司                佛山         50        权益法       1,737.72        -
 46         浙江锦美投资管理有限公司                 杭州         50        权益法       1,628.46        -
 47       荣泰（福州）置业发展有限公司               福州        33.34      权益法       1,506.48        -
 48       杭州鑫钧达房地产开发有限公司               杭州         40        权益法       1,491.40        -
 49           平阳德信置业有限公司                   温州         45        权益法       1,418.72        -
 50      福州融锦欣泰房地产开发有限公司              福州         50        权益法       1,410.43
 51         广西众擎易举投资有限公司                 南宁         30        权益法       1,192.41        -
 52           上海绍毅置业有限公司                   上海         49        权益法       1,158.78        -
 53                    其他                                                             16,600.01
                       合计                                                             930,046.18       -

         截至 2017 年末，发行人长期股权投资明细情况如下：

                                                                                          单位：万元
                                                              持股比例                                   减值
序号               被投资单位                     注册地址                 核算方法      期末余额
                                                                （%）                                    情况
 1       北京梵天力行资产管理有限公司               北京          50        权益法       48,168.96         -
 2     广东顺德力合智德科技园投资有限公司           广东          51        权益法       28,560.82           -
 3           厦门象阳投资有限公司                   厦门          50        权益法       21,019.95           -


                                                    248
                 阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


4            成都浙中大地产有限公司                  成都          40        权益法        17,205.66      -
5           杭州销颖房地产开发有限公司               杭州          50        权益法        15,342.53      -
6           浙江祺特投资管理有限公司                 浙江          33        权益法         6,580.57      -
7        光大阳光金控资产管理有限公司                福州          40        权益法         6,405.93      -
8           曲水雅思悦装修装饰有限公司               拉萨          50        权益法         5,302.37      -
9        郑州郑阳宛房地产开发有限公司                郑州          51        权益法         5,083.05      -
10       郑州景阳宛房地产开发有限公司                郑州          51        权益法         5,081.51      -
11       上海陆金朝阳资产管理有限公司                上海          30        权益法         4,088.77      -
12      杭州中大银泰城购物中心有限公司               杭州          49        权益法         3,526.56      -
13      福州融锦欣泰房地产开发有限公司               福州          50        权益法         3,460.10      -
14          苏州隽泰房地产开发有限公司               苏州         33.4       权益法         3,340.24      -
15       绍兴宇特顺房地产开发有限公司                绍兴         100        权益法         2,789.92      -
16            上海绍毅置业有限公司                   上海          49        权益法         2,410.30      -
17          浙江锦美投资管理有限公司                 浙江          50        权益法         2,403.12      -
18          山西亿量房地产开发有限公司               山西          51        权益法         2,044.63      -
19          台州市中梁宇置业有限公司                 台州          30        权益法         1,437.94      -
20       福州裕百川房地产开发有限公司                福州        33.33       权益法         1,245.44      -
21                     其他                                                                 2,046.11
                       合计                            -            -           -          187,544.50     -

         3）投资性房地产

         公司投资性房地产主要为用于出租的持有型商业物业，公司自 2015 年 10 月 1
     日起对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量，公允价值的确定由北京中企华
     资产评估有限责任公司按公开市值及现有用途基准进行评估。2015 年发行人将部分
     存货明确出租用途，转为投资性房地产。最近三年及一期末，发行人投资性房地产期
     末余额为 552,896.89 万元、857,495.18 万元、1,162,071.42 万元和 1,162,071.42 万
     元，占非流动资产比例为 37.26%、30.60%、33.15%和 31.06%。截至 2018 年末，
     发行人投资性房地产较 2017 年末增长 304,598.29 万元，增幅为 55.09%，主要系部
     分存货转投资性房地产所致。截至 2019 年末，发行人投资性房地产较 2018 年末增
     长 304,576.24 万元，增幅为 35.52%，主要系上海阳光城 MODO、上海君御豪庭商
     办项目等项目由存货转入所致。

         截至 2020 年 3 月 31 日，公司主要投资性房地产情况如下：

                                                                                            单位：万元

     序号                          项目                                             金额


                                                     249
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


 1                      上海阳光城 MODO                                  156,070.65
 2                    上海君御豪庭商办项目                                75,962.30
 3                     上海阳光城阳光天地                                 10,629.80
 4                         苏州阳光天地                                   48,366.42
 5                      福州阳光假日公寓                                  17,389.26
 6                     福州阳光城时代广场                                 39,506.65
 7                      福州奥体阳光花园                                  75,257.73
 8                      福州海西金融大厦                                  77,633.34
 9                    厦门海峡时尚创意中心                                17,450.30
 10                   厦门万丽酒店商业地块                                41,547.00
 11                      北京西直门项目                                   68,132.52
 12                      杭州中大银泰城                                  159,558.46
 13                  广信江湾新城-中东区商业                              97,299.48
 14                        西安阳光天地                                   74,170.00
 15                   武汉央座项目（一期）                               184,231.80
 16                        重庆渝能国际                                   6,924.07
 17                     重庆江津城市新锐                                  4,191.97
 18                     重庆江津都市经典                                   854.95
 19                        重庆蔡家项目                                   1,224.86
 20                        重庆静园小区                                   5,669.86
                           合计                                         1,162,071.42

      截至 2020 年 3 月 31 日，公司未办妥产权证书的投资性房地产项目如下表：

                                                                                      单位：万元

              项目                      投资性房地产金额               未办妥产权证书原因
        福州海西金融大厦                    77,633.34                        空军限高
      厦门海峡时尚创意中心                  17,450.30                    证照正在办理中
      厦门万丽酒店商业地块                  41,547.00                    证照正在办理中
         苏州阳光天地                        863.80                      证照正在办理中
        北京西直门项目                      68,132.52                    证照正在办理中
             合计                          205,626.95

      4）固定资产

      公司固定资产主要由运输设备、电子设备等构成。最近三年及一期末，公司固定
资产分别为 352,809.83 万元、333,604.38 万元、414,944.56 万元和 412,995.47 万
元，占非流动资产的比重分别 23.78%、11.91%、11.84%和 11.04%。截至 2018 年
末，发行人固定资产较 2017 年末减少 19,205.45 万元，小幅下降 5.44%，主要系合
并范围变化所致。截至 2019 年末，公司固定资产较 2018 年增加 24.38%，主要系厦

                                                250
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


门万丽酒店项目转为固定资产所致。

    5）无形资产

    公司无形资产主要由土地使用权、软件构成。最近三年及一期末，发行人无形资
产分别为 79,900.05 万元、82,198.25 万元、99,362.68 万元和 98,407.23 万元，占非
流动资产的比重分别为 5.39%、2.93%、2.83%和 2.63 %。截至 2017 年末，发行人
无形资产较 2016 年末增加 5,269.51%，主要系收购富阳中大酒店转入土地使用权、
北京慧诚房地产开发有限公司会所等资产所分摊的土地使用权和漳州市新城物流服
务有限公司物流企业仓储用地土地使用权大量增加所致。

    6）递延所得税资产

    最近三年及一期末，公司递延所得税资产分别为 1,533.37 万元、6,563.42 万元、
12,154.23 万元和 12,712.53 万元，占非流动资产的比重分别为 0.10%、0.23%、0.35%
和 0.34%。报告期内，发行人递延所得税资产主要由资产减值准备、存货跌价准备和
以公允价值计量的金融资产的变动引起的可抵扣暂时性差异构成。截至 2018 年末，
发行人递延所得税资产较 2017 年末大幅增加 328.04%，主要系资产减值准备确认的
递延所得税资产大幅增加所致。截至 2019 年末，发行人递延所得税资产较上年末增
幅为 85.18%，主要系本期资产减值准备确认的递延所得税资产增加所致。

    7）其他非流动资产

    最近三年及一期末，公司其他非流动资产分别为 275,819.40 万元、543,281.40
万元、300,165.70 万元和 300,421.50 万元，占非流动资产的比重分别为 18.59%、
19.39%、8.56%和 8.03%。截至 2017 年末，公司其他非流动资产余额为 275,819.40
万元，主要由土地相关款项、定期存单、股权投资相关款项构成，较上年末增加
99,710.33 万元，增幅为 56.62%，主要系定期存单及合作项目投资款增加所致。截至
2018 年末，公司其他非流动资产余额为 543,281.40 万元，较 2017 年末增加
267,462.00 万元，增幅为 96.97%，主要系本年预付股权投资款及合作项目投资款增
加所致。截至 2019 年末，公司其他非流动资产余额为 300,165.70 万元，降幅为 44.75%，
主要系本期部分资产转为流动资产所致。

    2、负债结构分析

                                                                               单位：万元、%

                                              251
                       阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                     2020 年 3 月 31 日               2019 年末                      2018 年末                       2017 年末
    项目
                       金额         比例        金额               比例        金额               比例          金额              比例
流动负债合计      18,986,440.26     69.85   17,675,801.58         68.87    15,683,830.82         70.53      11,709,664.59        64.10
非流动负债合计     8,197,012.84     30.15   7,989,508.87          31.13    6,552,851.37          29.47      6,558,384.20         35.90
  负债合计        27,183,453.10    100.00   25,665,310.45         100.00   22,236,682.20         100.00    18,268,048.79         100.00

                 最近三年及一期末，公司负债合计分别为 18,268,048.79 万元、22,236,682.20
        万元、25,665,310.45 万元和 27,183,453.10 万元，与资产总额的变动趋势基本保持
        一致。公司流动负债主要包括预收款项、短期借款、应付账款、一年内到期的非流动
        负债和其它应付款等，非流动负债主要包括长期借款、应付债券等。

                 总体来看，由于以商品房销售款为主的预收款项规模较大，公司负债结构呈现出
        流动负债占比较高，非流动负债占比较低的特点，这也反映了房地产开发企业的一般
        特点。最近三年及一期末，扣除预收款项/合同负债后发行人流动负债占负债总额的比
        重分别为 42.12%、42.59%、37.66%和 38.41%。

                 （1）流动负债分析

                 最近三年及一期末，公司流动负债结构如下表所示：

                                                                                                          单位：万元、%

                     2020 年 3 月 31 日           2019 年末                      2018 年末                       2017 年末
     项目
                      金额          比例        金额               比例        金额              比例          金额              比例
   短期借款        489,518.00       2.58     774,555.00            4.38    1,764,736.39          11.25     1,740,726.63      14.87
   应付票据        293,224.99       1.54     307,375.28            1.74     61,375.42            0.39       16,973.98            0.14
   应付账款        1,831,726.26     9.65    1,732,214.82           9.80    1,581,397.77          10.08      878,397.38           7.50
   预收款项          768.43         0.00    8,010,633.04          45.32    6,212,070.18          39.61     4,015,111.93      34.29
  合同负债         8,545,868.47    45.01          -                 -            -                 -             -                -
 应付职工薪酬       29,734.59       0.16     103,841.21            0.59     68,580.33            0.44       45,054.28            0.38
   应交税费        920,618.07       4.85     935,861.73            5.29     697,146.35           4.45       451,174.18           3.85
  其他应付款       4,060,829.52    21.39    3,230,972.94          18.28    2,242,155.85          14.30     1,439,314.84      12.29
 一年内到期的
                   2,517,152.84    13.26    2,417,367.56          13.68    3,027,313.53          19.30     3,111,388.16      26.57
   非流动负债
 其他流动负债      296,999.10       1.56     162,980.00            0.92     29,055.00            0.19        11,523.20           0.10
 流动负债合计     18,986,440.26    100.00   17,675,801.58         100.00   15,683,830.82     100.00        11,709,664.59     100.00

                 公司流动负债以短期借款、应付账款、预收款项、其他应付款和一年内到期的非
        流动负债为主。公司主要流动负债的具体情况如下：

                 1）短期借款

                                                                  252
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    最近三年及一期末，公司的短期借款分别 1,740,726.63 万元、1,764,736.39 万
元、774,555.00 万元和 489,518.00 万元，占流动负债的比例分别为 14.87%、11.25%、
4.38%和 2.58%。截至 2018 年末，公司短期借款较 2017 年末增加 24,009.76 万元，
增幅为 1.38%，总体保持稳定。截至 2019 年末，发行人短期借款较 2018 年末减少
了 990,181.39 万元，降幅为 56.11%，主要系为优化房地产项目融资结构，主动偿还
短期借款所致。截至 2020 年 3 月末，公司短期借款较 2019 年末减少 285,037.00 万
元，降幅为 36.80%，主要系本期优化融资结构、置换偿还短期借款减少所致。

    截至 2020 年 3 月 31 日，发行人短期借款构成情况如下表所示：

                                                                                  单位：万元、%

                                                                 2020 年 3 月 31 日
                       项目
                                                               金额                   占比
质押借款                                                           12,010.00                  2.45
信用借款                                                           20,000.00                  4.09
保证借款                                                           32,500.00                  6.64
质押及抵押借款                                                     41,378.00                  8.45
抵押及保证借款                                                     50,650.00                 10.35
质押及保证借款                                                     92,260.00                 18.85
质押及抵押、保证借款                                              240,720.00                 49.17
                       合计                                       489,518.00             100.00

    截至 2019 年末，发行人短期借款构成情况如下表所示：

                                                                                  单位：万元、%

                                                                      2019 年末
                       项目
                                                               金额                   占比
信用借款                                                           20,000.00                  2.58
质押借款                                                           31,500.00                  4.07
保证借款                                                           42,030.00                  5.43
抵押及保证借款                                                    146,410.00                 18.90
质押及抵押借款                                                     25,378.00                  3.28
质押及保证借款                                                    163,997.00                 21.17
质押及抵押、保证借款                                              345,240.00                 44.57
                       合计                                       774,555.00             100.00

    2）应付票据

    最近三年及一期末，公司应付票据分别为 16,973.98 万元、61,375.42 万元、

                                               253
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


307,375.28 万元和 293,224.99 万元，占流动负债的比例分别为 0.14%、0.39%、1.74%
和 1.54%。截至 2019 年 12 月 31 日，公司应付票据较 2018 年末增幅为 400.81%，
主要系本期工程款结算采用商业承兑汇票增加所致。

       3）应付账款

       公司应付账款主要系应付及预提工程款等。最近三年及一期末，公司应付账款分
别为 878,397.38 万元、1,581,397.77 万元、1,732,214.82 万元和 1,831,726.26 万元，
占流动负债的比重分别为 7.50%、10.08%、9.80%和 9.65%。随着公司房地产开发
项目的增加，发行人应付账款规模整体呈上升趋势。

       最近一年及一期末，发行人应付账款分类情况具体如下：

                                                                                  单位：万元、%

                                   2020 年 3 月 31 日                  2019 年 12 月 31 日
           项目
                                   金额                占比             金额              占比
应付及预提工程款                  1,600,640.90           87.38         1,562,693.20          90.21
应付土地及相关费用                   43,690.05            2.39            69,405.09           4.01
应付货款                            139,056.36            7.59            65,126.86           3.76
应付劳务款                           15,381.41            0.84            19,936.43           1.15
其他                                 32,957.55            1.80            15,053.24           0.87
           合计                   1,831,726.26          100.00         1,732,214.82       100.00

       截至 2020 年 3 月 31 日，公司重要的账龄超过 1 年的应付账款情况具体如下：

                                                                                       单位：万元

               项目                        期末余额            未偿还或结转的原因        是否关联方
  福建科欣隆商业保理有限公司               25,605.95          应付及预提工程相关款项      非关联方
  上海市静安区土地规划管理局               22,588.49           应付土地及相关款项         非关联方
 北京市西城区园林市政管理中心              20,881.91           应付土地及相关款项         非关联方
  中国建筑第四工程局有限公司               14,099.39          应付及预提工程相关款项      非关联方
       福建六建集团有限公司                12,553.73          应付及预提工程相关款项      非关联方
               合计                        95,729.48

       截至 2019 年末，公司重要的账龄超过 1 年的应付账款情况具体如下：

                                                                                       单位：万元

                                                                                          是否关联
                  项目                     期末余额             未偿还或结转的原因
                                                                                            方
  上海市静安区土地规划管理局               22,588.49            应付土地及相关费用        非关联方

                                                 254
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                                                                         是否关联
                项目                        期末余额         未偿还或结转的原因
                                                                                           方
 北京市西城区园林市政管理中心               20,881.91        应付土地及相关费用          非关联方
  福建科欣隆商业保理有限公司                18,670.95      应付及预提工程相关款项        非关联方
  中国建筑第四工程局有限公司                14,090.98      应付及预提工程相关款项        非关联方
     福建六建集团有限公司                   11,432.49      应付及预提工程相关款项        非关联方
                合计                        87,664.82

    4）预收款项及合同负债

    公司的预收款项主要是房地产开发产品的预收售房款，将在以后达到收入确认条
件后确认为销售收入，为正常情况下无需公司实际偿付的负债，随着公司经营规模的
扩大，预收款项也呈现上升的趋势。

    最近三年及一期末，公司预收款项分别为 4,015,111.93 万元、6,212,070.18 万元、
8,010,633.04 万元和 768.43 万元，占流动负债的比重分别为 34.29%、39.61%、45.32%
和 0.00% ， 其 中 预 收 售 房 款 分 别 为 3,999,993.72 万 元 、 6,184,068.86 万 元 、
7,956,698.20 万元和零。报告期内，公司预收款项大幅增加，均主要系公司业务规模
扩大，预收房款增加。

    根据财政部修订的《企业会计准则第 14 号——收入》的要求，发行人将已收或
应收客户对价而应向客户转让商品的义务作为合同负债列示。因此，2020 年 3 月末
公司预收款项为 768.43 万元，原该科目下预收房款按照新修订的收入准则确认为合
同负债。2019 年末公司合同负债为 8,545,868.47 万元，占公司流动负债合计的比例
为 45.01%。

    最近三年及一期末，公司预收款项构成情况具体如下：

                                                                                      单位：万元

     项目              2020 年 3 月 31 日     2019 年末        2018 年末           2017 年末
 预售房产收款                               7,956,698.20      6,184,068.86        3,999,993.72
  预收工程款                                  34,766.77        23,204.46           12,000.58
商业物业预收款                                    -                 -                   -
     其他                   768.43            19,168.07         4,796.87            3,117.64
     合计                   768.43          8,010,633.04      6,212,070.18        4,015,111.93

    5）其他应付款

    报告期内，发行人其他应付款明细如下：

                                                 255
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                                                                        单位：万元
   项目         2020 年 3 月 31 日         2019 年末            2018 年末           2017 年末
 应付利息           127,442.19            118,418.11            82,322.72           82,321.62
 应付股利            24,287.72             5,787.72             5,890.32            1,435.22
其他应付款          3,909,099.61         3,106,767.11        2,153,942.81         1,355,558.00
   合计             4,060,829.52         3,230,972.94        2,242,155.85         1,439,314.84

    公司的其他应付款主要包括代收代付款及其他、关联方财务资助、应付合作方往
来款、预收的购房意向金等。代收代付款及其他是指在房地产销售过程中公司代收代
缴的款项，主要是指公共维修基金。应付合作方往来款形成的原因为：公司与合作方
在项目初期，按持股比例向项目公司投入超过实收资本的资金，该往来款形成项目公
司对合作方的其他应付款。

    最近三年及一期末，公司其他应付款分别为 1,355,558.00 万元、2,153,942.81
万元、3,106,767.11 万元和 3,909,099.61 万元，占流动负债的比重分别为 11.58%、
13.73%、17.58%和 20.59%。报告期内，发行人其他应付款持续快速增长，主要系
应付合作方款项、应付关联方往来款、代收代付款及购房意向金增加所致。

    最近一年及一期末，发行人其他应付款（不含应付利息、应付股利）的款项性质
如下：

                                                                                       单位：万元

                    项目                         2020 年 3 月末                 2019 年末
应付合作方款项                                    1,657,182.69                1,094,125.96
应付关联方往来款                                  1,474,059.33                1,280,225.55
购房意向金                                         215,291.99                  158,149.48
应付股权款                                         223,565.61                  212,365.60
应付押金及保证金                                   150,421.15                  127,891.77
代收代付款及其他                                   152,977.92                  184,067.46
收购企业原股东及其关联方往来款                     35,600.93                    49,941.29
                    合计                          3,909,099.61                3,106,767.11

    截至 2020 年 3 月 31 日，公司账龄超过 1 年的其他应付款情况如下表所示：

                                                                                  单位：万元、%

             项目                  期末余额     占比       未偿还或结转的原因        是否关联方
 西咸新区山水实业有限公司          125,209.03   3.20             购房意向金               否
绍兴元垄房地产开发有限公司         75,144.48    1.92        应付合作方往来款              否

                                                 256
                     阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                     项目                  期末余额        占比            未偿还或结转的原因           是否关联方
        福建安泰嘉健康产业有限公司         52,159.06       1.33           应付合营联营方往来款              是
        天津隽泰房地产开发有限公司         43,501.18       1.11           应付合营联营方往来款              是
        广东省广晟资产经营有限公司         43,451.80       1.11             应付合作方往来款                否
                     合计                  339,465.55      8.68

              截至 2019 年末，公司账龄超过 1 年的其他应付款情况如下表所示：

                                                                                                      单位：万元、%

                                                                                                           是否关
                       项目                期末余额        占比             未偿还或结转的原因
                                                                                                             联方
           西咸新区山水实业有限公司        110,209.03      3.55             政府安置房团购定金               否
             海宁银泰百货有限公司          86,953.80       2.80                应付合作方款项                否
        广东省广晟资产经营有限公司         83,451.80       2.69                应付合作方款项                否
           浙江元垄地产集团有限公司        75,144.48       2.42                应付合作方款项                否
             广州汇来控股有限公司          49,694.99       1.60          应付合作方款项、应付股权款          否
                     合计                  405,454.10      13.05

              6）一年内到期的非流动负债

              一年内到期的非流动负债主要由一年内到期的长期借款、应付债券等转入所致。
        最近三年及一期末，公司一年内到期的非流动负债分别为 3,111,388.16 万元、
        3,027,313.53 万元、2,417,367.56 万元和 2,517,152.84 万元，占流动负债的比重分
        别为 26.57%、19.30%、13.68%和 13.26%。截至 2018 年末，公司一年内到期的非
        流动负债较 2017 年末保持基本稳定。截至 2019 年末，公司一年内到期的非流动负
        债期末余额较 2018 年末减少 609,945.97 万元，降幅为 20.15%，主要系原期限少于
        一年的长期借款和应付债券到期所致。

              （2）非流动负债分析

              最近三年及一期末，公司非流动负债结构如下表所示：

                                                                                                      单位：万元、%

                    2020 年 3 月 31 日               2019 年末                    2018 年末                   2017 年末
    项目
                     金额          比例         金额             比例          金额           比例         金额           比例
  长期借款        6,280,325.63    76.62     6,651,904.07         83.26      5,141,776.87      78.47     5,627,486.98      85.81
  应付债券        1,801,494.93    21.98     1,225,276.36         15.34      1,298,451.20      19.82      857,748.03       13.08
  预计负债         44,731.70        0.55     44,971.46           0.56        50,457.83        0.77       11,383.44        0.17
递延所得税负债     70,460.58        0.86     67,356.99           0.84        62,165.48        0.95       59,163.12        0.90
其他非流动负债         -             -           -                 -             -              -         2,602.63        0.04


                                                             257
                      阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


非流动负债合计     8,197,012.84   100.00     7,989,508.87      100.00       6,552,851.37    100.00      6,558,384.20      100.00

               最近三年及一期末，公司非流动负债分别为 6,558,384.20 万元、6,552,851.37
         万元、7,989,508.87 万元和 8,197,012.84 万元，主要由长期借款和应付债券构成。

               1）长期借款

               最 近 三 年 及 一 期 末 ， 发 行 人 长 期 借 款 余 额 分 别 为 5,627,486.98 万 元 、
         5,141,776.87 万元、6,651,904.07 万元和 6,280,325.63 万元，占非流动负债的比例
         分别为 85.81%、78.47%、83.26%和 78.47%。报告期内，因业务扩展带来的资金需
         求，发行人长期借款大幅增加。发行人的长期借款主要为附带保证、抵质押和担保条
         款的金融机构借款。

               最近三年及一期末，公司长期借款构成情况如下表所示：

                                                                                                      单位：万元、%

                     2020 年 3 月 31 日                2019 年末                  2018 年末                   2017 年末
     项目
                       金额         占比-         金额              占比         金额         占比         金额            占比
   信用借款         196,308.00       3.13          -                 -            -             -        20,000.00         0.36
   质押借款         104,100.00       1.66      209,842.00           3.15      78,100.00       1.52       54,150.00         0.96
   保证借款         490,369.67       7.81      293,964.67           4.42     542,453.95       10.55      478,329.69        8.50
   抵押借款         229,002.10       3.65          -                 -            -             -        145,100.00        2.58
抵押及保证借款     1,193,640.80     19.01     1,035,842.80         15.57     788,150.00       15.33     1,510,228.00      26.84
质押及抵押借款       2,000.00        0.03      129,300.00           1.94          -             -        64,200.00         1.14
质押及保证借款      941,219.00      14.99      910,656.00          13.69     512,061.00       9.96       816,287.10       14.51
质押及抵押、保证
                   3,033,343.32     48.30     3,897,018.24         58.59     2,991,627.88     58.18     2,502,192.19      44.46
      借款
资产证券化借款      90,342.74        1.44      175,280.35           2.64     229,384.04       4.46       37,000.00         0.66
     合计          6,280,325.63     100.00    6,651,904.07         100.00    5,141,776.87   100.00      5,627,486.98      100.00

               2）应付债券

               2015 年以来发行人进一步拓宽了债务融资渠道，通过发行公司债、中期票据和
         资产证券化产品的方式进行融资，因此应付债券规模增加、负债结构有所调整。最近
         三年及一期末，发行人应付债券分别为 857,748.03 万元、1,298,451.20 万元、
         1,225,276.36 万元和 1,801,494.93 万元，占非流动负债的比例分别为 13.08%、
         19.82%、15.34%和 21.98%。




                                                              258
                         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                   3、所有者权益分析

                                                                                                      单位：万元、%

                          2020 年 3 月末             2019 年末                    2017 年末                       2016 年末
       项目
                          金额         比例        金额           比例       金额              比例             金额           比例
       股本            409,275.55      7.63     408,199.66        8.02    405,007.33           9.87       405,007.33          13.25
   其他权益工具        500,000.00      9.32     500,000.00        9.82    500,000.00          12.19       400,000.00          13.08
     资本公积          397,695.24      7.41     388,918.21        7.64    357,543.73           8.71       354,875.61          11.61
    减：库存股         14,391.39       0.27     14,391.39         0.28     1,915.52            0.05               -             -
   其他综合收益        74,664.02       1.39     75,853.17         1.49     79,562.30           1.94           71,491.73        2.34
     盈余公积          57,156.98       1.07     57,156.98         1.12     42,947.85           1.05           23,977.91        0.78
    未分配利润        1,309,398.56    24.40    1,258,705.58      24.73    914,724.92          22.29       659,659.27          21.58
归属母公司所有者权
                      2,733,798.95    50.94    2,674,442.19      52.54    2,297,870.61        56.00       1,915,011.85        62.64
      益合计
   少数股东权益       2,632,865.37    49.06    2,415,435.75      47.46    1,805,109.83        44.00      1,141,946.39         37.36
  所有者权益合计      5,366,664.32    100.00   5,089,877.94      100.00   4,102,980.44        100.00     3,056,958.24         100.00

                   最 近 三 年 及 一 期 末 ， 发 行 人 所 有 者 权 益 合 计 分 别 为 3,056,958.24 万 元 、
              4,102,980.44 万元、5,089,877.94 万元和 5,366,664.32 万元，规模整体呈持续增加
              趋势。发行人所有者权益以股本、资本公积、未分配利润和少数股东权益为主，在所
              有者权益中合计占比分别为 83.79%、84.87%、87.85%和 88.50%。截至 2020 年 3
              月 31 日，发行人其他权益工具为 500,000.00 万元，在所有者权益中占比为 9.32%。

                   （1）股本

                   最近三年及一期末，发行人股本期末余额分别为 405,007.33 万元、405,007.33
              万元、408,199.66 万元和 409,275.55 万元，占所有者权益总额的比重分别为 13.25%、
              9.87%、8.02%和 7.63%。

                   （2）其他权益工具

                   最近三年及一期末，发行人其他权益工具期末余额分别为 400,000.00 万元、
              500,000.00 万元、500,000.00 万元和 500,000.00 万元，占所有者权益总额的比重分
              别为 13.08%、12.19%、9.82%和 9.32%。

                   截至 2020 年 3 月末，发行人其他权益工具明细情况具体如下：

                                                                                                          单位：万元

         序                                                   股利率或                 到期日或        转股     转换
                        金融工具               发行时间                    金额
         号                                                   利息率                   续期情况        条件     情况


                                                              259
                阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


1    2017 年度第三期中期票据（注 1）   2017 年 9 月     7.50%     100,000.00    可续期     -       -
2       可续期信托贷款（注 2）         2017 年 12 月    7.00%     300,000.00    可续期     -       -
3    2018 年度第一期中期票据（注 1）   2018 年 6 月     8.00%     100,000.00    可续期     -       -
                             合计                                 500,000.00               -       -

         截至 2019 年末，发行人其他权益工具明细情况具体如下：

                                                                                               单位：万元

序                                                     股利率或                到期日或   转股    转换
               金融工具                  发行时间                   金额
号                                                     利息率                  续期情况   条件    情况
1    2017 年度第三期中期票据（注 1）   2017 年 9 月     7.50%     100,000.00    可续期     -       -
2       可续期信托贷款（注 2）         2017 年 12 月    7.00%     300,000.00    可续期     -       -
3    2018 年度第一期中期票据（注 1）   2018 年 6 月     8.00%     100,000.00    可续期     -       -
                             合计                                 500,000.00      -        -       -

         截至 2018 年末，发行人其他权益工具明细情况具体如下：

                                                                                               单位：万元

序                                                     股利率或                到期日或   转股    转换
               金融工具                  发行时间                   金额
号                                                     利息率                  续期情况   条件    情况
1    2017 年度第三期中期票据（注 1）   2017 年 9 月     7.50%     100,000.00    可续期     -       -
2       可续期信托贷款（注 2）         2017 年 12 月    7.00%     300,000.00    可续期     -       -
3    2018 年度第一期中期票据（注 1）   2018 年 6 月     8.00%     100,000.00    可续期     -       -
                             合计                                 500,000.00      -        -       -

         截至 2017 年末，发行人其他权益工具明细情况具体如下：

                                                                                               单位：万元

序                                                     股利率或                到期日或   转股    转换
               金融工具                  发行时间                   金额
号                                                     利息率                  续期情况   条件    情况
1    2017 年度第三期中期票据（注 1）   2017 年 9 月     7.50%     100,000.00    可续期     -       -
2       可续期信托贷款（注 2）         2017 年 12 月    7.00%     300,000.00    可续期     -       -
                             合计                                 400,000.00      -        -       -

         注 1：2017 年 6 月，公司收到中国银行间市场交易商协会下发的《接受注册通知
     书》（中市协注[2017]MTN356 号），核准公司发行 58 亿元永续中票。2017 年 9 月，
     公司发行 10 亿永续中票，无固定期限，前 3 个计息年度票面利率固定为 7.5%/年；
     2018 年 6 月，公司发行 10 亿元永续中票，无固定期限，前三个计息年度票面利率固
     定为 8.0%/年。

         注 2：2017 年 12 月，公司与国民信托有限公司签署《国民信托阳光 1 号单一资
     金信托可续期债权投资协议》及补充协议。国民信托发起信托计划，前三个年度利率

                                                       260
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


为 7%/年，无固定期限。

    （3）资本公积

    最 近 三 年 及 一 期 末 ， 发 行 人 资 本 公 积 期 末 余 额 分 别 为 354,875.61 万 元 、
357,543.73 万元、388,918.21 万元和 397,695.24 万元，占所有者权益总额的比重分
别为 11.61%、8.71%、7.64%和 7.41%。截至 2018 年末，公司资本公积较 2017 年
末增加 2,668.12 万元，主要系本次因收购子公司少数股东股权造成股本溢价小幅增
长所致。2019 年末，发行人资本公积较 2018 年末小幅增加 31,374.48 万元，增幅为
8.78%，主要系本次实施股权激励所致。

    最近一年及一期末，发行人资本公积构成情况如下表所示：

                                                                                   单位：万元、%

                                2020 年 3 月 31 日                    2019 年 12 月 31 日
       项目
                               金额               占比                 金额               占比
股本溢价                   376,921.32             94.78            371,398.86             95.50
其他资本公积                20,773.91             5.22              17,519.35             4.50
       合计                397,695.24            100.00            388,918.21            100.00

    （4）未分配利润

    最近三年及一期末，发行人未分配利润期末余额分别为 659,659.27 万元、
914,724.92 万元、1,258,705.58 万元和 1,309,398.56 万元，占所有者权益总额的比
重分别为 21.58%、22.29%、24.73%和 24.40%。报告期内，发行人未分配利润持续
快速增长，主要系发行人经营情况良好，净利润持续转入所致。

    （5）少数股东权益

    最近三年及一期末，发行人少数股东权益期末余额分别为 1,141,946.39 万元、
1,805,109.83 万元、2,415,435.75 万元和 2,632,865.37 万元，占所有者权益总额的
比重分别为 37.36%、44.00%、47.46%和 49.06%。报告期内，公司的少数股东权益
呈持续增长趋势，主要系开放合作以及并购合作拿地所致。

    4、现金流量分析

                                                                                       单位：万元

           项目                 2020 年 1-3 月       2019 年度         2018 年度         2017 年度


                                                 261
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


   经营活动现金流入小计          2,964,552.14      11,858,385.36      9,787,770.00     6,499,054.31
   经营活动现金流出小计          2,837,332.46      10,318,783.12      7,604,658.60     5,617,156.13
经营活动产生的现金流量净额        127,219.68        1,539,602.24      2,183,111.41      881,898.18
   投资活动现金流入小计           16,619.64          312,702.02        252,360.89       116,272.28
   投资活动现金流出小计           437,700.89         954,623.36       1,839,547.00     3,318,106.90
投资活动产生的现金流量净额       -421,081.24        -641,921.34      -1,587,186.11     -3,201,834.62
   筹资活动现金流入小计          1,887,431.29       8,700,796.95      8,269,166.45     9,494,447.69
   筹资活动现金流出小计          2,039,403.39       9,186,933.70      8,898,274.50     5,523,121.67
筹资活动产生的现金流量净额       -151,972.09        -486,136.75       -629,108.06      3,971,326.02
 现金及现金等价物净增加额        -432,866.95         424,412.98        -34,840.19      1,648,733.76

      （1）经营活动产生的现金流量分析

      报告期内，发行人分别实现经营活动现金流入 6,499,054.31 万元、9,787,770.00
  万元、11,858,385.36 万元和 2,964,552.14 万元；同期分别实现经营活动现金流出
  5,617,156.13 万元、7,604,658.60 万元、10,318,783.12 万元和 2,837,332.46 万元；
  同期发行人分别实现经营活动产生的现金流量净额 881,898.18 万元、2,183,111.41
  万元、1,539,602.24 万元和 127,219.68 万元。2018 年，发行人经营活动现金流入同
  比增加 50.60%，主要系 2018 年房地产销售回款及收回往来款增加所致；同期经营
  活动现金流出同比增加 35.38%，主要系支付往来款增加所致。2019 年，发行人经营
  活动现金流入同比增加 21.16%，主要系 2019 年房地产销售回款及收回往来款增加
  所致；同期经营活动现金流出同比增加 35.69%，主要系本期土地款和工程款支出增
  加所致。

      2017 年，发行人经营活动产生的现金流量净额转负为正，主要系公司近年来的
  土地储备达到预售条件的项目增加，由于一二线城市政府政策调控限价，致使部分项
  目购房者首付比例提高等因素，房地产销售收入和回款大幅增长，经营活动现金流状
  况已大幅改善。2018 年，公司经营活动产生的现金流量持续表现为净流入，且较 2017
  年同比增长 147.55%，主要系房地产销售回款大幅增加所致。2019 年，公司经营性
  净现金流为 1,539,602.24 万元，持续表现为净流入，较上年减少 29.48%，主要系本
  期土地款支出增加所致。较大金额的经营活动产生的现金流量净额将为本期债券本息
  的偿还形成较强有力保障。

      发行人支付其他与经营活动有关的现金主要系发行人与下属子公司合作方股东
  经营性资金往来，联营企业发生的经营性资金往来及期间费用支出。


                                                 262
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    （2）投资活动产生的现金流量分析

    报告期内，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-3,201,834.62 万元、
-1,587,186.11 万元、-641,921.34 万元和-421,081.24 万元。2018 年，公司投资活动
产生的现金流量净额同比增加 50.43%，主要系 2018 年购买子公司支付的现金减少
所致。2019 年，公司投资活动产生的现金流量净额较 2018 年同期增加 59.56%，主
要系本期收并购子公司支付的现金减少所致。

    报告期内，发行人分别实现投资活动现金流入 116,272.28 万元、252,360.89 万
元、312,702.02 万元和 16,619.64 万元。2018 年，发行人投资活动现金流入小计较
2017 年增加 117.04%，主要系 2018 年收回投资收到的现金增加所致。2019 年，发
行人投资活动现金流入小计同比增加 23.91%，主要系本期收回投资收到的现金增加
所致。

    报告期内，发行人分别实现投资活动现金流出 3,318,106.90 万元、1,839,547.00
万元、954,623.36 万元和 437,700.89 万元。2018 年，发行人投资活动现金流出较
2017 年减少 44.56%，主要系 2018 年买子公司支付的现金减少所致；2019 年，投资
活动现金流出小计同比减少 48.11%，主要系本期购买子公司支付的现金减少所致。

    （3）筹资活动产生的现金流量分析

    报告期内，发行人筹资活动产生的现金流量净额分别为 3,971,326.02 万元、
-629,108.06 万元、-486,136.75 万元和-151,972.09 万元。发行人实现的营收利润高
增长态势需要高负债的支撑，2018 年发行人筹资活动现金流入同比减少 12.91%，筹
资活动现金流出同比增加 61.11%，现金流量净额转正为负。2019 年，发行人筹资活
动产生的现金流量净额同比增加 22.73%，主要系本期优化房地产项目融资结构，收
回的贷款保证金净额较上期增加所致。

    报告期内，发行人分别实现筹资活动现金流入 9,494,447.69 万元、8,269,166.45
万元、8,700,796.95 万元和 1,887,431.29 万元。发行人筹资活动产生的现金流入主
要来源于金融机构借款、公开及非公开发行债券、子公司吸收少数股东投资以及控股
股东财务资助等。

    报告期内，发行人分别实现筹资活动现金流出 5,523,121.67 万元、8,898,274.50
万元、9,186,933.70 万元和 2,039,403.39 万元。2017 年起，发行人实现的筹资活动

                                              263
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


现金流出持续大幅增长，这主要系因为公司继续优化融资成本，归还到期借款或置换
相对较高利息借款增加所致。

    5、偿债分析

                                         2020 年 3 月 31 日        2019 年末      2018 年末    2017 年末
                   项目
                                          /2020 年 1-3 月         /2019 年度     /2018 年度   /2017 年度
  流动比率（倍）                               1.52                 1.54            1.50        1.69
  速动比率（倍）                               0.55                 0.55            0.59        0.61
  资产负债率（%）                              83.51                83.45          84.42        85.66
  扣除预收账款的资产负债率（%）                57.26                57.40          60.84        66.84
  EBITDA（亿元）                                 -                  78.86          73.06        40.85
  EBITDA 利息保障倍数（倍）                      -                  0.91            0.83        0.58

    从短期偿债指标看，最近三年及一期末，发行人的流动比率分别为 1.69、1.50、
1.54 和 1.52，速动比率分别为 0.61、0.59、0.55 和 0.55。报告期内，公司流动比率
和速动比率呈显著下降趋势，主要系发行人流动负债增加较快。

    报告期内，发行人的资产负债率分别为 85.66%、84.42%、83.45%和 83.51%。
公司资产负债率较高，主要系随着公司房地产业务规模的快速增长，公司负债规模增
长幅度较大所致。2018 年末，公司资产负债率较 2017 年末有所下降。

    最近三年，发行人 EBITDA 利息保障倍数分别为 0.58、0.83 和 0.91，受益于报
告期内营收和利润水平的大幅增长，发行人盈利覆盖利息支出的能力有所增强。

    6、资产周转能力分析

          项目                2020 年 1-3 月          2019 年度                2018 年度       2017 年度
应收账款周转率（次/年）           6.84                 50.49                    63.65            49.90
存货周转率（次/年）               0.03                     0.28                  0.31             0.25

    （1）应收账款周转率

    最近三年及一期，发行人应收账款周转率分别 49.90、63.65、50.49 和 6.84。报
告期内，发行人应收账款周转情况总体较好，由于发行人对客户销售通常采用预售模
式，应收账款金额相对较小。

    （2）存货周转率

    最近三年及一期，发行人存货周转率分别为 0.25、0.31、0.28 和 0.03，由于房
地产项目开发周期相对较长，从购买土地到正式交付产品、结转收入成本，通常需 2-3


                                                     264
                阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    年时间，因此公司存货周转率偏低。

         7、盈利能力分析

                                                                                           单位：万元

                项目                      2020 年 1-3 月      2019 年度        2018 年度        2017 年度
           一、营业总收入                   671,487.08      6,104,937.13     5,647,009.07     3,316,313.02
           其中：营业收入                   671,487.08      6,104,937.13     5,647,009.07     3,316,313.02
           二、营业总成本                   643,968.11      5,439,980.29     4,966,782.30     2,970,337.32
           其中：营业成本                   498,875.58      4,482,287.29     4,175,474.63     2,484,671.13
             税金及附加                      41,768.24       391,465.80       396,421.50       259,120.13
              销售费用                       45,834.54       256,881.79       175,748.72        96,088.40
              管理费用                       37,428.57       218,768.94       157,739.38       117,660.06
              财务费用                       20,061.16        90,576.47        61,398.07        12,797.60
            加：其他收益                     1,862.89          3,984.12         5,654.32         541.63
    投资收益（损失以“-”号填列）            41,555.89        81,408.85         5,453.86        7,001.86
公允价值变动收益（损失以“-”号填列）         232.33           -946.67         -4,951.74        12,505.33
  资产减值损失（损失以“-”号填列）            81.84          -58,823.12       -43,206.96       1,915.95
  信用减值损失（损失以“-”号填列）          3,060.59         -8,072.76
            资产处置收益                       12.18            150.31           168.32          146.02
  三、营业利润（亏损以“-”号填列）          74,324.71       682,657.58       643,344.58       368,086.50
           加：营业外收入                    2,867.51          8,358.94         5,994.67        3,231.09
           减：营业外支出                    4,926.25         13,954.22        10,419.79        10,940.65
四、利润总额（亏损总额以“-”号填列）        72,265.96       677,062.29       638,919.46       360,376.93
           减:所得税费用                     27,606.85       244,926.22       248,283.06       137,541.71
  五、净利润（净亏损以“-”号填列）          44,659.11       432,136.07       390,636.40       222,835.23
    归属于母公司所有者的净利润               43,326.01       402,017.39       301,785.96       206,196.55
            少数股东损益                     1,333.10         30,118.68        88,850.43        16,638.68
    六、其他综合收益的税后净额               -1,189.15        -3,720.77         8,312.38        33,668.93
         七、综合收益总额                    43,469.97       428,415.30       398,948.78       256,504.16
 归属于母公司所有者的综合收益总额            42,136.86       398,308.27       309,856.53       222,809.85
   归属于少数股东的综合收益总额              1,333.10         30,107.03        89,092.25        33,694.31

         （1）营业收入分析

         最近三年及一期，发行人分别实现营业收入 3,316,313.02 万元、5,647,009.07
    万元、6,104,937.13 万元和 671,487.08 万元。近年来，发行人处于高速发展阶段，
    业务规模迅速扩大，营业收入增加较快。发行人 2018 年度营业收入较 2017 年增长
    70.28%，发行人 2019 年营业收入较 2018 年增长 8.11%，主要系房地产项目结算规


                                                    265
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


      模增加所致。

             （2）营业成本分析

             最近三年及一期，发行人分别发生营业成本 2,484,671.13 万元、4,175,474.63
      万元、4,482,287.29 万元和 498,875.58 万元，占同期营业收入的比重分别为 74.92%、
      73.94%、73.42%和 74.29%。总体而言，公司营业成本占营业收入的比例稳中有降。

             （3）毛利润及毛利率分析

             最近三年及一期，发行人毛利润分别为 831,641.89 万元、1,471,534.44 万元、
      1,622,649.84 万元和 172,611.50 万元，毛利率分别为 25.08%、26.06%、26.58%和
      25.71%。报告期内，因房地产项目结算均价逐年提升，发行人毛利润及毛利率水平
      均逐年提升。

             （4）税金及附加分析

             最近三年及一期，发行人发生的税金及附加分别为 259,120.13 万元、396,421.50
      万元、391,465.80 万元和 41,768.24 万元。发行人税金及附加主要包括土地增值税、
      营业税等。最近三年及一期，税金及附加构成如下表所示：

                                                                                                 单位：万元、%

                  2020 年 1-3 月                2019 年度                    2018 年度                   2017 年度
  项目
                  金额         比例           金额           比例         金额            比例        金额           比例
 营业税          -27.90       -0.07       195.04             0.05        7,897.38         1.99      21,214.80        8.19
 城建税         2,620.21       6.27      20,970.74           5.36       17,494.75         4.41      10,278.85        3.97
教育费附加      1,946.21       4.66      14,481.02           3.70       13,974.40         3.53      11,047.39        4.26
土地增值税      34,303.11     82.13      338,348.01          86.43      342,198.43       86.32      203,249.39   78.44
  其他          2,926.62       7.01      17,470.98           4.46       14,856.54         3.75      13,329.69        5.14
  合计          41,768.24     100.00     391,465.80         100.00      396,421.50       100.00     259,120.13   100.00

             发行人目前所适用的主要税种及税率如下表所示：

   税种                            计税依据                                         税率
                                                                     本公司及设立于中国境内子公司适用
                                                                     所得税税率为 25%、本公司设立于香
企业所得税     应纳税所得额
                                                                     港地区的子公司适用 16.5%所得税税
                                                                     率




                                                            266
                   阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


               房地产业如选择一般征收计税方法，应税收入
               按适用税率计算销项税额，抵扣进项税额后缴          一般征收计税方法 9%，简易计税方法
增值税
               纳增值税；如选择简易征收计税方法，应税收          5%
               入按适用征收率计算
               按转让房地产所得取得的增值额和规定的税率
土地增值税                                                       按超率累计税率 30%-60%
               计征
城市维护建
               实际缴纳的流转税                                  按公司所在地政策缴纳
设税
教育费附加     实际缴纳的流转税                                  5%

             （5）期间费用分析

                                                                                           单位：万元、%

                   2020 年 1-3 月             2019 年度                 2018 年度                 2017 年度
  项目
                   金额        比例         金额          比例        金额          比例       金额           比例
销售费用        45,834.54      6.83      256,881.79       4.21     175,748.72       3.11     96,088.40        2.90
管理费用        37,428.57      5.57      218,768.94       3.58     157,739.38       2.79     117,660.06       3.55
财务费用        20,061.16      2.99      90,576.47        1.48     61,398.07        1.09     12,797.60        0.39
  合计          103,324.27    15.39      566,227.20       9.27     394,886.16       6.99    226,546.06        6.83
           注 1：比例指占营业收入的比重；
           注 2：最近三年，资本化利息支出分别为 66.24 亿元、81.60 亿元和 75.90 亿元。
             最近三年及一期，发行人期间费用合计分别为 226,546.06 万元、394,886.16 万
     元、566,227.20 万元和 103,324.27 万元，占同期营业收入的比重分别为 6.83%、6.99%、
     9.27%和 15.39%。

             发行人的销售费用主要包括广告费用、销售活动费用、销售人员薪酬等。最近三
     年及一期，发行人发生的销售费用分别为 96,088.40 万元、175,748.72 万元、
     256,881.79 万元和 45,834.54 万元，占发行人同期营业收入的比重分别为 2.90%、
     3.11%、4.21%和 6.83%。报告期内，发行人销售费用规模和占营业收入的比例整体
     呈上升趋势，主要系发随行人合约销售规模逐年增加，相应销售人员薪酬、代理销售
     费用及广告费等费用大幅上升所致。最近三年及一期，发行人合约销售金额分别为
     915.30 亿元、1,628.56 亿元、2,110.31 亿元及 151.96 亿元，销售费用占同期合约销
     售金额的比例为 1.05%、1.08%、1.22%及 3.01%，占比基本保持稳定。

             发行人的管理费用主要包括职工薪酬、税费、中介机构费用等。最近三年及一期，
     发行人发生的管理费用分别为 117,660.06 万元、157,739.38 万元、218,768.94 万元
     和 37,428.57 万元，占发行人同期营业收入的比重分别为 3.55%、2.79%、3.58%和
     5.57%。总体来看，最近三年发行人经营情况良好，经营规模和在建项目持续增加，


                                                       267
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


 职工薪酬、税费等相应增加。2018 年度，公司管理费用较 2017 年增长 34.06%，主
 要系新增项目较多，新增大量人员导致职工薪酬同比增加，同时新增上海滨江国际广
 场等固定资产，导致折旧摊销同比增长。2019 年度，发行人管理费用较 2018 年增长
 38.69%，主要系本期公司规模扩大相应管理相关费用增加所致。

      最近三年及一期，发行人发生的财务费用分别为 12,797.60 万元、61,398.07 万
 元、90,576.47 万元和 20,061.16 万元，占发行人同期营业收入的比重分别为 0.39%、
 1.09%、1.48%和 2.99%。发行人财务费用主要包括控股股东财务资助利息、贸易业
 务融资利息、房地产已完工项目未进行资本化的利息和其他财务费用。报告期内，发
 行人财务费用占营业收入比重较低，主要原因为发行人房地产开发业务采取快速周转
 模式，项目回款相对较快，大部分借款在项目完工前已偿付完毕，且利息资本化较多，
 故利息支出计入财务费用的金额较小。报告期内发行人财务费用增长较快，主要系利
 息费用化、融资相关费用和汇兑损益及其他大幅增长所致。

      （6）投资收益分析

      最近三年及一期，发行人分别实现投资收益 7,001.86 万元、5,453.86 万元、
 81,408.85 万元和 41,555.89 万元，占发行人同期利润总额的比重分别为 1.94%、
 0.85%、12.02%和 57.50%。

      最近一年及一期，发行人投资收益具体情况如下：

                                                                                      单位：万元
                   项目                           2020 年 1-3 月       2019 年       是否可持续
      权益法核算的长期股权投资收益                    36,440.28       70,710.04           是
     处置长期股权投资产生的投资收益                   4,965.78         4,891.95           否
  交易性金融资产持有期间取得的投资收益                 251.46          1,196.36           是
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资
                                                       -165.45             -              否
          产在持有期间的投资收益
    处置交易性金融资产取得的投资收益                      -            4,427.83           否
 其他非流动金融资产在持有期间的投资收益                   -             174.34            否
 处置其他非交易性金融资产取得的投资收益                63.81             10.03            否
                   其他                                   -              -1.71            否
                   合计                               41,555.89       81,408.85

      其中，最近一年及一期权益法核算的长期股权投资收益情况分别如下：

                                                                                    单位：万元


                                                268
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                    被投资单位                                 2019 年度确认投资收益
          杭州销颖房地产开发有限公司                                  22,323.01
         绍兴宇特顺房地产开发有限公司                                 16,594.85
         福州裕百川房地产开发有限公司                                 14,157.65
              浙江锦美投资管理有限公司                                9,349.13
                上海绍毅置业有限公司                                  8,122.00
                  其他合营联营公司                                     163.41
                       合计                                           70,710.04

                                                                                    单位：万元

                    被投资单位                              2020 年 1-3 月确认投资收益
       福州融锦欣泰房地产开发有限公司                                 18,194.65
               广西唐昇投资有限公司                                   8,690.71
          杭州销颖房地产开发有限公司                                  7,537.76
                  其他合营联营公司                                    2,017.16
                       合计                                           36,440.28

    2019 年及 2020 年 1-3 月，发行人投资收益金额较大，同比大幅增加，主要系权
益法核算的长期股权投资收益增加。2019 年及 2020 年 1-3 月，发行人的联营、合营
企业杭州销颖房地产开发有限公司、绍兴宇特顺房地产开发有限公司以及福州融锦欣
泰房地产开发有限公司等公司陆续结利，发行人按持股比例确认投资收益，故投资收
益金额大幅增加。

    （7）净利润分析

    最近三年及一期，发行人分别实现净利润 222,835.23 万元、390,636.40 万元、
432,136.07 万元和 44,659.11 万元。总体来看，最近三年及一期发行人经营情况良好，
实现的净利润快速增长。

    （8）盈利能力指标分析

                                                                                      单位：%

       项目               2020 年 1-3 月       2019 年度         2018 年度         2017 年度
    营业毛利率                25.71              26.58             26.06             25.08
    营业利润率                11.07              11.18             11.39             11.10
     净利润率                 6.65                7.08              6.92              6.72
   净资产收益率               0.85                9.40             10.91              9.00
   总资产报酬率               0.29                2.54              2.96              2.39


                                              269
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    最近三年及一期，发行人毛利率分别为 25.08%、26.06%、26.58%和 25.71%，
营业利润率分别为 11.10%、11.39%、11.18%和 11.07%，净利润率分别为 6.72%、
6.92%、7.08%和 6.65%。报告期内，发行人毛利率及营业利润率逐年稳步上升，净
利润率有所波动，但整体呈上升趋势。

    最近三年及一期，发行人净资产收益率分别为 9.00%、10.91%、9.40%和 0.85%，
总资产报酬率分别为 2.39%、2.96%、2.54%和 0.29%。得益于报告期内净利润的持
续大幅增长，发行人加权平均净资产收益率和总资产报酬率保持持续转好态势。

    （9）资产减值损失及信用减值损失分析

    最近三年及一期，发行人资产减值损及信用减值损失的明细情况如下：

                                                                                      单位：万元

     项目            2020 年 1-3 月         2019 年度           2018 年度           2017 年度
   坏账损失             -3,060.59            8,072.76            8,215.05           -4,187.67
 存货跌价损失            -81.84             58,823.12           34,991.91           2,271.72
 商誉减值损失               -                    -                   -                   -
     合计               -3,142.44           66,895.88           43,206.96           -1,915.95

    2017 年度，发行人资产减值损失为负，主要系因为发行人 2017 年度坏账损失为
-4,187.67 万元。发行人 2017 年坏账损失冲回较多，主要系发行人在 2017 年进行了
应收款项会计估计变更。该会计估计变更已经阳光城集团股份有限公司第九届董事会
第十八次会议审议通过。根据《企业会计准则-会计政策、会计估计变更和会计差错更
正》的相关规定，本次变更采用未来适用法进行相应的会计处理，无需追溯调整，对
以往各年度财务状况和经营成果不会产生影响。公司本次会计估计变更从 2017 年 10
月 1 日开始执行，此次会计估计变更对本次财务报表的影响：减少合并资产减值损失
从而增加 2018 年净利润 8,295.48 万元，增加 2018 年归属于母公司股东的净利润
7,188.37 万元。

    发行人应收款项会计估计变更的说明：变更前，公司根据以前年度与之相同或相
类似的、具有类似信用风险特征的应收款项组合的实际损失情况，结合实际情况确定
以资产负债日应收款项账龄作为判断信用风险特征的主要依据并藉此划分资产组合，
根据公司经验，确定坏账准备计提比例。变更后，发行人对信用风险资产组合（除合
营、联营、合作方企业之外）采用账龄分析法，按原账龄分析法计提坏账准备；对于


                                                270
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


合营、联营和合作方企业，采用其他方法，不计提坏账。

    本次会计估计变更合理性的说明：根据房地产企业“合作开发”的经营模式，伴随
着合作项目的增加，公司与合营企业、联营企业及合作方的应收款项占公司全部应收
款的比例越来越高，该部分应收款项将随着项目销售回笼而回收，原会计估计划分为
账龄组合，按照账龄分析法计提坏账准备，不能准确反映公司此类应收款项坏账情况。
为匹配公司业务发展需求，恰当反映公司应收款项的可收回金额，公司对应收款项坏
账准备会计估计进行了变更。变更后可以更加客观地反映公司的资产状况和经营成果。

    此外，2017 年发行人存在部分存货跌价转回的情况。2017 年，存货跌价准备期
初余额为 14,653.14 万元，当年计提 10,365.01 万元，当年转回或者转销 14,132.73
万元，期末余额为 10,885.42 万元。在资产负债表日，发行人对存货进行跌价准备测
试，当以前减记存货价值的影响因素已经消失，减记的金额应当予以恢复，并在原已
计提的存货跌价准备金额内转回。发行人存货主要为开发产品和开发成本，发行人存
货所在区域房价具有一定的波动性，若房价出现回暖现象，那么之前计提的存货跌价
准备应予转回。发行人已根据会计准则对存货进行了跌价测试，存货跌价准备转回符
合会计准则和实际情况，具有合理性。

    2018 年度，发行人资产减值损失为 43,206.96 万元，其中存货跌价减值损失
34,991.91 万元、坏账损失 8,215.05 万元。2018 年度，发行人存货跌价减值损失金
额较大，主要是根据市场情况，出于谨慎性考虑对厦门文澜府项目、天津蓟县御园项
目、西安阳光城丽兹公馆等项目进行减值测试产生。

    2019 年度，发行人资产减值损失为 58,823.12 万元，全部为存货跌价减值损失，
主要是成都半山悦项目政府限价所致。受企业会计准则变更的影响，2019 年度，发
行人坏账损失转至信用减值损失科目核算，2019 年度信用减值损失为 8,072.76 万元。

    （二）可能影响公司盈利能力持续性、稳定性的因素分析

    最近三年公司的房地产业务发展势头良好，在行业内的竞争优势逐步突显。但受
房地产行业和公司自身特点的影响，公司盈利能力的持续性、稳定性可能受以下因素
的影响：

    1、公司所处的房地产业受国家的宏观经济政策影响较大。国家通过土地政策、
信贷政策、税收政策等对房地产企业的投资、融资、税收进行调控，影响购房者的消

                                               271
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


费需求，影响公司的销售及收入水平，从而影响公司的盈利水平。如果公司不能适应
国家宏观政策的变化，不能积极采取应变之策，可能对公司的经营和发展产生负面影
响。

    2、项目开发进度直接影响公司经营业绩。房地产项目的开发周期较长，开发流
程复杂，涉及项目开发、设计、销售、工程质量等多个环节。任何环节出现问题，都
可能会直接或间接地导致项目开发周期延长、公司经营目标难以如期实现，进而影响
公司经营业绩的稳定性。

    3、公司房地产项目所在城市的房地产市场状况将对公司的发展产生直接影响。
房地产业务为公司最重要的利润来源，如果房地产项目所在城市房地产市场转向低迷，
销售价格下降，销售进度放慢，公司的经营业绩也会随之下降。

    4、上游行业发展状况会对公司经营业绩产生较大影响。房地产企业对钢材、水
泥、装饰材料等有着较大的需求，房地产开发过程中设计及施工等工作基本上都采用
委托承包方式，上游行业原材料价格和劳务报酬水平的波动造成公司业绩的波动。

       （三）公司未来发展的战略目标和战略定位

    1、未来，公司要在保证安全有序运营的基础上，充分发挥精准、高效、灵活的
优势，追求实现持续、高速、优质的发展。面对市场与政策的波动变化，公司管理团
队将继续保持定力，做到以下三个坚持：

    （1）坚定不移地执行既定的战略目标：坚持“规模上台阶，品质树标杆”的战略目
标不动摇，追求有品质的发展。战略目标在企业的不同发展阶段有不同的侧重点，在
规模实现跨越后，品质的重要性越发凸显。公司要追求在规模、产品品质、财务指标
均好、员工满意度提升、管理优化基础上的高品质的发展和有质量的增长。

    （2）坚定对形势的判断：中央政府政策目标已明确为“稳地价、稳房价、稳预期、
防风险”，在此形势下，公司应始终保持投资理性，对市场保持敬畏，充分做好底线管
理，发挥精准灵活优势，捕捉市场小周期。

    （3）坚持不懈地改进创新和优化调整：公司应积极应对市场变化，在销售规模
跨越 1000 亿后，从各个层级主动地思考自身的管理、理念、措施和机制是否匹配公
司现在的经营格局和规模，不断对公司的管理进行改进和创新。


                                               272
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    2、公司将以开发理念的升级推动地产开发迈向高效化，以资本运作的升级推动
资本价值实现最大化，以管理能力的升级增强企业内生动力，促进公司各项经营工作
的高效开展。

    （1）稳健经营，强化现金流管理

    财务继续坚持“三收三支”的管理要求，努力通过价值创造，多元化融资等手段，
增权益、降负债，保证公司生产经营活动流畅、稳健，支持各项经营工作顺利开展。
法务部门将严防风险，重构法律体系，防范法律风险，减少诉讼率，为业务发展创造
良好的工作环境，为公司生产经营活动保驾护航。

    （2）勇猛精进，狠抓销售和回款工作

    公司将持续进行平台升维、队伍升级工作，强化总部、战区、区域团队，提升营
销的核心竞争力。公司将通过建立营销学院，孕育阳光城“千兵百将”的营销精英团队。
公司将通过定位提速、去化提速、品牌提升和客关提升，不断提高客户满意度；同时
依托产品差异化竞争优势，增强客户黏性，全面实现营销增速；对于长期库存产品，
会通过促销和金融等手段，变资产为现金。力争回款率实现年初制定的全年目标。

    （3）增加土储，为规模上台阶做有效补充

    首先，投资系统将坚定不移地实施“三全”战略，全地域、全方式、全业态拿地，
为公司实现跨越发展夯实基础；其次，公司将加大战略型资源的拓展力度，由单个项
目获取模式升级成规模获取模式，力争蜕变为城市综合运营服务商；第三，公司将进
一步深化现有区域和城市解读，严控项目风险，进一步实现精准投资；第四，公司将
进一步明晰投拓组织架构，充分协调资源，优化决策流程，实现速度、效益和规模均
好。

    （4）强化运营团队，提升运营的执行能力

    公司将着力提高周转效率，推动项目供应。在项目前期，公司将做好前策工作，
在明确项目经营思路，提升决策效率；在项目开发运营中，公司将强化过程管控，严
控项目运营节点，在保证质量的前提下，提高项目周转速度。此外，公司营运部门将
加强体系结构优化，人才储备培养和专业知识沉淀，全面提升部门专业水平，优化公
司整体经营指标。公司继续关注和推进目标成本管理法，通过科学论证和计算模拟，
力争使目标成本既达到优化，又切实可行；同时在过程中进行实时监控，保证目标成

                                              273
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


本的实现。

    （5）发布品质宣言，落实“品质树标杆”理念

    公司将正式推出品质宣言，并将加大研究力度，提高设计水平，打造明星产品线
和成熟产品线，筑品质，树品牌；同时，将继续以用户需求为导向，提供物有所值的
适销产品；并通过重策划、严管控、精标准、强支持、提品质等措施，全面提升产品
品质。在物业管理方面，推行客户至上，服务为本。在建筑工程方面，推行保工期，
守底线，扬专业。

    （6）落实战略规划，布局未来三年发展

    公司将继续夯实已有的住宅主业的发展优势，放眼未来，前瞻性的布局存量运营
业务，力求建立标准，树立品牌，同时聚焦商办和长租物业领域，以期获取稳定的利
润来源和业务增长。商办领域，公司将积极拓展和主业协同的业务规模和运营能力，
努力提高管理面积和资产回报率，扩大品牌影响力；长租物业领域，公司将顺应行业
变化趋势，建立品牌，不断探索和优化业务发展模式，轻重结合，加快推进首批长租
公寓入市。

     五、发行人有息负债情况

    截至 2020 年 3 月 31 日，公司合并口径的有息负债余额为 1,138.55 亿元，报告
期内，公司不存在借款逾期事项。最近一期末，公司有息负债总额、期限结构、信用
融资与担保融资的结构情况下所示：

    （一）有息负债总额

                                                                                  单位：万元、%

                                                       2020 年 3 月 31 日
              项目
                                             金额                             占比
  短期借款                                          489,518.00                            4.30
  其他流动负债                                      296,999.10                            2.61
  一年内到期的非流动负债                         2,517,152.84                            22.11
  长期借款                                       6,280,325.63                            55.16
  应付债券                                       1,801,494.93                            15.82
              合计                              11,385,490.50                           100.00




                                                 274
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    （二）有息负债期限结构

                                                                                   单位：亿元、%

       期限结构                              金额                         占比
        1 年之内                         330.37                          29.02
         1-2 年                          511.34                          44.91
         2-3 年                          169.31                          14.87
        3 年以上                         127.54                          11.20
         合计                           1,138.55                         100.00

    注：以上一年内到期的债券金额包含境内外债券，包含待行权的相关债券。

    （三）信用与担保结构

    截至 2020 年 3 月 31 日，发行人有息负债信用融资与担保融资的结构如下：

                                                                                       单位：亿元
                                               一年内到
                     短期借       其他流动
       项目                                    期的非流      长期借款   应付债券        合计
                       款           负债
                                                 动负债
       质押             1.20          5.54           2.10       10.41              -      19.25
       抵押                   -          -            0.01      22.90              -      22.91
       保证             3.25          2.00           10.74      49.04              -      65.03
       信用             2.00         22.16          124.93      19.63     180.15         348.88
    质押、抵押          4.14             -                       0.20              -       4.34
    质押、保证          9.23             -           18.28      94.12              -     121.63
    抵押、保证          5.07             -           12.84     119.36              -     137.27
 质押、抵押、保证      24.07             -           74.48     303.33              -     401.88
  资产证券化借款              -          -            8.33       9.03              -      17.36
       合计            48.95         29.70          251.72     628.03     180.15       1,138.55

    （四）偿债能力分析

   1、未来资本性支出

   截至 2019 年末，发行人合并报表范围内主要在建房地产开发项目共 110 个，总
投资额为 2,873.28 亿元，其中已投资 1,799.38 亿元，尚需投资 1,073.90 亿元。截至
2019 年末，发行人房地产项目全口径剩余可售建筑面积约 4,101.20 万平方米，预估
剩余可售货值 5,551.37 亿元，预估权益剩余可售货值 3,467.89 亿元，剩余可售金额
可良好覆盖未来投资。



                                                    275
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


   截至 2019 年末，主要拟建房地产开发项目共 22 个，总投资额为 681.71 亿元，
其中已投资 227.51 亿元，尚需投资 454.20 亿元，未来拟建项目主要通过开发贷等贷
款或项目自身销售回流完成剩余投资。

   2、销售回款情况

   2017-2019 年度，发行人销售商品、提供劳务收到的现金分别为 573.66 亿元、
793.63 亿元和 833.49 亿元，近三年回款情况良好且呈快速增加趋势。

   截至 2019 年末，发行人房地产项目剩余可售建筑面积约 4,101.20 万平方米，土
地储备充分，预计未来合约销售额将进一步提升。

   3、有息负债期限结构

   截至 2020 年 3 月 31 日，公司合并口径的有息负债余额为 1,138.55 亿元，主要
集中在 3 年以内到期，其中一年之内到期金额为 330.37 亿元，占比为 29.02%；1-2
年到期金额为 511.34 亿元，占比为 44.91%；2-3 年到期金额为 169.31 亿元，占比
为 14.87%，期限分布较为均匀，具体如下：

                                                                                      单位：亿元

                                                            融资期限结构
   融资种类             金额
                                      1 年之内         1-2 年           2-3 年        3 年以上
   银行贷款               520.62           75.63          258.84           140.52           45.62
     债券                 358.13          155.44          114.78            25.39           62.53
 非银行类贷款             259.81           99.30          137.72             3.40           19.39
     合计               1,138.55          330.37          511.34           169.31         127.54

    注：以上一年内到期的债券金额包含境内外债券，包含待行权的相关债券。

   4、资产受限情况

   截至 2019 年 12 月 31 日，公司受限资产主要系因借款而抵质押的存货、货币资
金、长期股权投资、投资性房地产、固定资产和无形资产 等，账面价值合计为
9,846,321.32 万元，占发行人 2019 年 12 月 31 日总资产的 32.02%。

   截至 2019 年 12 月 31 日，发行人受限资产的分类情况如下：

     科目            金额（万元）                               受限原因
   货币资金           528,743.04            按揭担保保证金、银行贷款保证金以及其他
     存货            7,780,194.97                                融资


                                                 276
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


 长期股权投资         227,763.74                                 融资
 投资性房地产         808,722.30                                 融资
   固定资产           361,617.88                                 融资
   无形资产           73,779.39                                  融资
其他非流动资产        65,500.00                                  融资
     合计            9,846,321.32

   5、本期债券的发行方案以及未来债务融资安排

   本期债券发行规模为不超过 8 亿元（含 8 亿元）。

   发行人资产规模较大，融资渠道丰富，融资产品类型多，融资方式主要可分为银
行贷款融资、发行债券融资和非标融资。

   （1）银行贷款

   发行人资信状况较好，发行人作为 A 股上市公司，与众多金融机构建立了长期稳
定的信贷业务关系。银行贷款将仍然作为发行人主要的融资渠道，截至 2020 年 3 月
末，发行人已获得的多家银行的授信总额为 1,088.49 亿元，其中已使用授信额度
613.29 亿元，未使用授信余额 475.20 亿元，其额度较大，银行贷款未来仍然为发行
人主要的融资渠道，同时发行人目前尚有较大规模的优质存货资产尚未抵押，可用于
抵押增信。

   （2）发行债券融资

   发行人资产规模较大，主体评级为 AAA，已经发行过多期公司债券、银行间非金
融企业融资工具、境外美元债券等产品，债券融资渠道丰富。截止到本募集说明书签
署日，发行人已获批但未发行的债券有公司债券 50 亿元、中期票据 16.5 亿元、定向
债务融资工具 25 亿元、资产支持专项计划 53.20 亿元、短期融资券 10 亿元和美元债
2.7 亿美元，将为发行人提供长期限、低成本资金提供保障。未来随着市场融资产品
类型不断丰富，发行人将逐步提高直接融资比例，调整有息负债结构，以获得规模大、
期限长、低成本的资金。

   （3）非银行类贷款融资

   在传统银行贷款的基础上，发行人还积极与信托公司、资产管理公司以及基金公
司等展开合作，截至 2019 年末发行人非银行类贷款融资余额为 280.10 亿元，规模较
大，非传统银行融资将为发行人提供有效补充。

                                                277
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


   6、偿债资金来源

   （1）发行人日常经营成果

   最 近 三 年 及 一 期 ， 发 行 人 合 并 口 径 营 业 收 入 分 别 为 3,316,313.02 万 元 、
5,647,009.07 万元、6,104,937.13 万元和 671,487.08 万元；归属于母公司所有者的
净利润分别为 206,196.55 万元、301,785.96 万元、402,017.39 万元和 43,326.01 万
元。随着公司业务规模的逐步扩大，公司利润水平有望进一步提升，从而为本期债券
本息的偿付提供保障。

   最 近 三 年 及 一 期 ， 发 行 人 经 营 活 动 现 金 流 入 分 别 为 6,499,054.31 万 元 、
9,787,770.00 万元、11,858,385.36 万元和 2,964,552.14 万元。随着业务规模的扩大
和区域布局的优化，发行人未来销售收入将持续提升，带动公司经营活动现金流入增
加。持续增加的经营活动现金流是本期债券偿债资金的重要资金来源。

   （2）货币资金

   最近三年末，发行人货币资金额分别为 3,637,350.92 万元、3,784,831.79 万元和
4,197,819.58 万元，占流动资产的比重分别为 18.33%、16.08%和 15.40%，其中非
受限货币资金分别为 3,279,503.76 万元、3,244,663.56 万元和 3,669,076.54 万元。
2017 年以来，公司货币资金大幅增加，一是因为发行人近年来房地产业务高速发展，
销售金额及预收购房款大幅增加；二是因为发行人通过股权、债权等多种形式持续融
资。发行人货币资金稳步提升，对本期债券的按时还本付息具有一定的保证。

   （3）可变现资产

   发行人拥有较多的可变现资产，截至 2019 年末，发行人应收账款账面价值为
116,765.37 万元、其他应收款为 3,799,559.99 万元、未受限存货为 9,803,658.03 万
元。若出现信用评级下降、财务状况变化等可能影响债券持有人利益情况时，发行人
可采取及时回收应收账款及其他应收款、及时变现存货等措施，以保证债券持有人利
益。

   根据发行人有息负债到期情况，发行人在未来三年（2020-2022 年），有息债务到
期金额为 335.49 亿元、454.48 亿元和 242.14 亿元。一方面报告期内发行人最近三
年偿还债务支付的现金为 445.03 亿元、748.01 亿元和 784.93 亿元，平均金额为
659.32 亿元，发行人未来三年到期偿还规模与最近三年偿还债务支付的现金相比相对

                                              278
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


较小。另一方面随着发行人前期储备土地逐步达到可销售状态，发行人经营活动现金
流明显改善。最近三年及一期，发行人经营活动现金流入分别为 649.91 亿元、978.78
亿元、1,185.84 亿元及 296.46 亿元，规模较大且增速较快，经营活动现金流流入亦
将为发行人有息债务的到期偿还提供强有力保障。

   根据发行人历史有息债务偿还规模情况以及发行人资产规模情况、业务经营情况
以及可变现资产情况，将对发行人未来有息债务的偿还形成较好保障。但若发行人未
来销售资金不能及时回笼、融资渠道不畅或不能合理控制融资成本，发行人仍面临一
定的债务偿付压力，存在一定的集中偿付债务的风险。

    基于上述相关分析，考虑到本期债券的发行规模，并综合考量发行人报告期持
续提升的营业收入和经营性现金流入、稳步提升的货币资金、可变现资产规模较大，
以及较为通畅的直接及间接融资渠道，未来发行人可以通过经营活动的现金流入、
可变现资产的变现、提用各类融资渠道的资金等方式，保障本期债券的还本付息，
对偿债保障的程度较好。

     六、资产抵押、质押和其他限制用途安排

    截至 2019 年 12 月 31 日，公司受限资产主要系因借款而抵质押的存货、货币资
金、长期股权投资、投资性房地产、固定资产 和无形资产等，账面价值合计为
9,846,321.32 万元，占发行人 2019 年 12 月 31 日总资产的 32.02%。

    截至 2019 年 12 月 31 日，发行人受限资产的分类情况如下：

     科目            金额（万元）                              受限原因
   货币资金           528,743.04            按揭担保保证金、银行贷款保证金以及其他
     存货            7,780,194.97                                融资
 长期股权投资         227,763.74                                 融资
 投资性房地产         808,722.30                                 融资
   固定资产           361,617.88                                 融资
   无形资产           73,779.39                                  融资
其他非流动资产        65,500.00                                  融资
     合计            9,846,321.32

     七、发行公司债券后公司资产负债结构的变化

    本期债券发行完成后，将引起公司资产负债结构发生变化，假设公司的资产负债


                                                279
             阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


结构在以下假设基础上产生变动：

    1、相关财务数据模拟调整的基准日为 2020 年 3 月 31 日；

    2、假设本期债券的募集资金净额为 8 亿元，不考虑融资过程中所产生的相关费
用；

    3、本期债券募集资金扣除发行费用后，5.60 亿元用于项目建设，2.40 亿元用于
补充营运资金；

    4、假设公司债券于 2020 年 3 月 31 日完成发行；

    5、假设财务数据基准日与本期债券发行完成日之间不发生重大资产、负债、权
益变化。

    基于上述假设，本期债券发行对发行人合并口径资产负债结构的影响如下：

                                                                                       单位：万元
                           2020 年 3 月 31 日          2020 年 3 月 31 日
        项目                                                                       模拟变动额
                              （原报表）                 （模拟报表）
流动资产                      28,808,839.59              28,832,839.59             24,000.00
非流动资产                    3,741,277.82               3,797,277.82              56,000.00
资产总计                      32,550,117.42              32,630,117.41             80,000.00
流动负债                      18,986,440.26              18,986,440.26                  -
非流动负债                    8,197,012.84               8,277,012.84              80,000.00
负债合计                      27,183,453.10              27,263,453.10             80,000.00
资产负债率（%）                   83.51                      83.55                    0.04
流动比率（倍）                     1.52                       1.52                    0.00
速动比率（倍）                     0.55                       0.55                    0.00

       八、重大承诺及或有事项

       （一）公司对外担保情况（不包含对子公司的担保）

    1、按揭担保情况

    公司下属子公司按照房地产经营惯例为商品房承购人向银行申请按揭贷款提供
阶段性担保，截至 2020 年 3 月 31 日，公司下属子公司为商品房承购人提供按揭担
保的余额为 701.03 亿元。

    2、除按揭担保外的对外担保情况



                                                 280
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    截至 2020 年 3 月 31 日，公司除按揭担保以外的对外担保余额为 1,031,432.62
万元，占发行人净资产的 19.22%，均为对合营、联营公司的融资提供担保。发行人
合营、联营公司主要为发行人与合作方合作开发的房地产项目的项目公司，由于房地
产行业为资金密集型行业，在项目建设前期合作方一般按照持股比例为项目公司融资
进行担保，待项目取得预售许可证后陆续销售回款，项目公司融资的还款来源主要为
项目自身的销售回款。

    截至本募集说明书签署之日，被担保公司信用状况良好，项目开发正常，不存在
重大偿债风险，且均按时足额偿付本金或利息，未发生逾期或违约情形。因此，公司
的代偿风险较小，上述关联担保事项对公司偿债能力未产生重大不利影响。

    截至 2020 年 3 月 31 日，公司及其子公司除按揭担保外的对外担保（不包含对
子公司的担保）情况如下表：

                                                                                   单位：万元

 序号              担保对象名称                    起始日         终止日          担保余额
   1             厦门象阳投资有限公司             2017/6/1       2022/6/1        126,349.80
   2       福州市碧荣房地产开发有限公司          2018/7/31       2021/7/11        1,205.00
   3       福州市碧荣房地产开发有限公司          2018/9/27       2021/7/11         500.00
   4       福州市碧荣房地产开发有限公司           2019/1/8       2021/7/11        1,000.00
   5       荣泰（福州）置业发展有限公司          2019/4/30      2022/3/27        13,336.00
   6             福州祯泰置业有限公司            2019/12/25     2022/12/25        6,006.00
   7             福州祯泰置业有限公司            2019/12/26     2022/12/26        4,914.00
   8             福州祯泰置业有限公司            2019/12/30     2022/12/30        2,184.00
   9             福州祯泰置业有限公司             2020/1/3       2023/1/3         7,891.00
 10              福州祯泰置业有限公司             2020/1/8       2023/1/8          975.00
 11              福州祯泰置业有限公司            2020/3/26      2023/3/26         4,368.00
 12              福州祯泰置业有限公司            2020/3/27      2023/3/27         1,872.00
 13          福州海光荣创置业有限公司            2020/1/20      2023/1/20        10,290.00
 14          福州海光荣创置业有限公司            2020/2/28      2023/2/28         1,837.50
 15              莆田中澜投资有限公司            2018/11/12      2021/11/1         400.00
 16              莆田中澜投资有限公司            2018/11/13      2021/11/1        1,600.00
 17              乐清昌悦置业有限公司             2019/1/7       2021/9/7          800.00
 18              乐清昌悦置业有限公司            2019/2/20       2021/9/7         1,600.00
 19              乐清昌悦置业有限公司            2019/3/13       2021/9/7         1,600.00
 20              乐清昌悦置业有限公司            2019/3/26       2021/9/7          800.00
 21            福州中隆泰实业有限公司            2018/12/17     2021/11/30       15,440.00
 22          福州安景房地产开发有限公司          2018/12/19     2020/12/18         775.00
 23          福州安景房地产开发有限公司          2018/12/21     2020/12/18        1,550.00
 24          福州安景房地产开发有限公司          2018/12/24     2020/12/18        3,100.00
 25              福州蓝骏置业有限公司            2019/11/22     2021/10/21       17,500.00


                                             281
     阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


26         南平世阳达置业有限公司            2020/2/28      2022/12/31        3,400.00
27         南平世阳达置业有限公司            2020/3/18      2022/12/31        3,400.00
28         泉州振茂房地产有限公司             2019/1/4      2021/12/20        30,000.00
29         泉州振茂房地产有限公司            2019/3/14      2021/12/20        15,000.00
30         泉州振茂房地产有限公司            2019/8/20      2021/12/20        5,000.00
31         泉州振茂房地产有限公司            2019/9/27      2021/12/20        5,000.00
32       漳浦臻阳房地产开发有限公司          2019/9/24      2022/9/24         5,916.00
33       北京金科德远置业有限公司            2018/11/26     2021/11/26        29,400.00
34       北京金科德远置业有限公司            2018/12/18     2021/11/26        5,390.00
35     邯郸市锦光房地产开发有限公司          2018/11/27     2020/11/21        1,000.00
36     邯郸市锦光房地产开发有限公司          2018/12/24     2020/12/23        4,900.00
37     邯郸市锦光房地产开发有限公司          2018/12/29     2020/12/28        14,100.00
38   新疆中安光泰房地产开发有限公司          2019/11/28     2021/11/27        10,000.00
39   新疆中安光泰房地产开发有限公司           2020/1/3      2021/11/27        28,000.00
40       株洲欣盛万博置业有限公司            2018/9/26      2021/9/26         4,125.00
41       株洲欣盛万博置业有限公司            2018/9/28      2021/9/28         2,900.00
42       株洲欣盛万博置业有限公司            2018/10/15     2021/10/14        7,000.00
43   重庆市金科骏志房地产开发有限公司         2019/3/11      2021/9/11        4,405.50
44       温岭滨岭房地产开发有限公司          2019/2/18      2021/2/18          330.00
45       温岭滨岭房地产开发有限公司          2019/3/15      2021/3/15         5,940.00
46   慈溪华宇业瑞房地产开发有限公司          2019/5/28      2022/5/16         7,125.00
47   慈溪华宇业瑞房地产开发有限公司          2019/11/15     2022/5/27         1,500.00
48     上饶市美宸房地产开发有限公司          2018/7/27      2021/7/26         3,000.00
49     九江市碧城房地产开发有限公司          2018/9/26      2021/2/23         1,298.00
50     九江市碧城房地产开发有限公司          2018/9/30      2021/2/23         16,200.00
51     吉安市荣城房地产开发有限公司          2018/7/20      2020/7/19         4,842.89
52       九江富力志盛置业有限公司             2019/6/3      2021/4/30          999.00
53       九江富力志盛置业有限公司            2019/7/30      2021/4/30         1,665.00
54         江西聚光房地产有限公司             2019/9/9      2022/8/28         7,500.00
55         江西聚光房地产有限公司            2019/10/30     2022/8/28         2,000.00
56         江西聚光房地产有限公司            2019/12/30     2022/8/28         2,500.00
57         江西浩光房地产有限公司            2019/12/26     2021/9/17         1,700.00
58         江西浩光房地产有限公司             2020/1/3      2021/9/17         19,300.00
59       吉安金晨房地产开发有限公司          2019/10/31     2021/3/26         4,220.00
60       吉安金晨房地产开发有限公司           2019/11/1     2021/3/26         6,215.00
61       吉安金晨房地产开发有限公司           2019/11/7     2021/3/26         1,850.00
62       吉安金晨房地产开发有限公司          2019/11/19     2021/3/26          215.00
63       广西众擎易举投资有限公司            2018/11/30     2021/7/23         4,500.00
64       广西众擎易举投资有限公司            2018/12/13     2021/7/23         7,500.00
65       广西唐沁同光投资有限公司            2019/2/22      2022/1/25         2,308.35
66       广西唐沁同光投资有限公司            2019/3/27      2022/1/25         3,630.00
67       广西唐沁同光投资有限公司            2019/4/29      2022/1/25         3,300.00
68       广西唐沁同光投资有限公司            2019/5/31      2022/1/25         1,650.00
69       广西唐沁同光投资有限公司             2019/8/1      2022/1/25          825.00
70       广西唐沁同光投资有限公司            2019/8/16      2022/1/25          825.00
71       广西唐沁同光投资有限公司             2019/11/1     2022/1/25          330.00
72       广西唐沁同光投资有限公司            2019/11/29     2022/10/31        3,300.00

                                         282
      阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


 73       广西阳唐茂房地产有限公司            2020/3/13      2023/3/12         20,400.00
 74       苏州建合房地产开发有限公司          2018/11/16      2021/11/5         135.00
 75       苏州建合房地产开发有限公司          2018/11/26      2021/11/5        2,250.00
 76       苏州建合房地产开发有限公司          2018/12/6       2021/11/5        2,250.00
 77       苏州建合房地产开发有限公司          2018/12/14      2021/11/5        3,240.00
 78       苏州建合房地产开发有限公司          2019/1/18       2021/11/5        1,575.00
 79       苏州建合房地产开发有限公司          2019/3/22       2021/11/5         675.00
 80       苏州建合房地产开发有限公司           2019/4/1       2021/11/5        2,250.00
 81           无锡金丰投资有限公司            2018/11/29     2021/6/29         8,996.62
 82           无锡金丰投资有限公司            2018/11/30     2021/6/29         5,477.60
 83           无锡金丰投资有限公司            2020/2/26      2021/6/29         9,185.00
 84           无锡金丰投资有限公司            2020/3/16      2021/6/29         3,096.18
 85     常州市美阳房地产发展有限公司          2019/3/29      2021/9/28          735.00
 86     常州市美阳房地产发展有限公司           2019/5/9      2021/9/28         4,900.00
 87     常州市美阳房地产发展有限公司          2019/5/30      2021/9/28         4,900.00
 88           句容泫垠置业有限公司            2019/12/12     2020/12/12        3,210.00
 89           句容泫垠置业有限公司            2019/12/19     2020/12/19        5,350.00
 90           句容泫垠置业有限公司            2019/12/30     2020/12/30        10,000.00
 91           句容泫垠置业有限公司             2020/1/2       2021/1/2          300.00
 92           句容泫垠置业有限公司             2020/1/8       2021/1/8          400.00
 93           句容泫垠置业有限公司            2020/1/16      2021/1/16         2,300.00
 94           句容泫垠置业有限公司            2020/2/19      2021/2/19         2,440.00
 95   葛城（南京）房地产开发有限公司          2019/5/30      2020/5/30         15,084.00
 96           合肥泽旸置业有限公司            2019/4/30      2022/4/29         4,950.00
 97           慈溪星坤置业有限公司            2019/12/27     2020/6/26          660.00
 98           慈溪星坤置业有限公司            2019/12/31     2020/6/26          990.00
 99           慈溪星坤置业有限公司            2020/1/15      2021/1/14          759.00
100           慈溪星坤置业有限公司            2020/1/15      2021/7/14          330.00
101           慈溪星坤置业有限公司            2020/2/27      2021/2/26          891.00
102           慈溪星坤置业有限公司             2020/3/6       2020/9/6         1,650.00
103           慈溪星坤置业有限公司             2020/3/6       2021/3/6         1,650.00
104           慈溪星坤置业有限公司             2020/3/6       2021/9/6         2,970.00
105   杭州华宇业瑞房地产开发有限公司          2019/7/19      2022/7/19         29,625.00
106       宁波光凯房地产开发有限公司           2019/8/2       2021/5/6         3,092.25
107       宁波光凯房地产开发有限公司          2019/8/29       2021/5/6         7,509.75
108       宁波光凯房地产开发有限公司          2019/11/15      2021/5/6         1,060.20
109     台州椒江方远荣安置业有限公司          2019/10/29     2022/10/28        1,000.00
110     台州椒江方远荣安置业有限公司          2019/11/15     2022/11/14        1,000.00
111     台州椒江方远荣安置业有限公司          2019/12/10     2022/12/9          600.00
112     台州椒江方远荣安置业有限公司          2019/12/20     2022/12/19        1,000.00
113     台州椒江方远荣安置业有限公司          2020/1/15      2023/1/14         1,720.00
114         义乌市联鼎置业有限公司            2019/11/14     2021/2/13         1,162.80
115         义乌市联鼎置业有限公司            2019/11/21     2021/2/20         5,256.40
116         义乌市联鼎置业有限公司            2019/11/28     2021/2/27         2,352.80
117         义乌市联鼎置业有限公司            2019/12/4       2021/3/3          748.00
118         义乌市联鼎置业有限公司            2019/12/26     2021/3/25         1,309.00
119         义乌市联鼎置业有限公司             2020/1/2       2021/4/1         1,462.00

                                          283
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


 120              义乌市联鼎置业有限公司            2020/1/9       2021/4/8         1,309.00
 121            杭州临光房地产开发有限公司         2019/12/31     2022/12/30        3,234.00
 122            杭州临光房地产开发有限公司         2020/1/13      2023/1/12         9,702.00
 123            杭州临光房地产开发有限公司         2020/1/19      2023/1/18          584.58
 124            杭州临光房地产开发有限公司         2020/3/13      2123/3/12         3,557.40
 125            宁波中交美庐置业有限公司           2020/1/10      2022/12/30        18,000.00
 126            宁波中交美庐置业有限公司           2020/3/13      2022/12/30        1,500.00
 127            宁波中交美庐置业有限公司           2020/3/20      2022/12/30        5,400.00
 128            深圳市俊领投资发展有限公司          2019/11/4      2021/11/4        17,532.25
 129            深圳市俊领投资发展有限公司         2019/11/30     2021/11/30        3,289.99
 130      广东顺德力合智德科技园投资有限公司        2018/1/4      2020/12/10        7,650.00
 131        佛山市高明区龙光房地产有限公司         2018/7/13      2020/6/21         12,000.00
 132          信宜市誉辉房地产开发有限公司         2019/4/15      2020/4/14          800.00
 133          信宜市誉辉房地产开发有限公司         2019/4/26      2020/4/25         8,200.00
 134          信宜市誉辉房地产开发有限公司         2019/4/30      2020/4/29         1,000.00
 135                清远天安智谷有限公司           2019/5/20      2024/5/20          218.64
 136                清远天安智谷有限公司           2019/5/22      2024/5/22          475.00
 137                清远天安智谷有限公司           2019/5/23      2024/5/23          475.00
 138                清远天安智谷有限公司           2019/5/24      2024/5/24          608.00
 139                清远天安智谷有限公司           2019/6/28      2024/6/28          114.00
 140                清远天安智谷有限公司           2019/10/31     2024/5/14          416.58
 141                清远天安智谷有限公司           2019/12/25     2024/5/20          103.79
 142                清远天安智谷有限公司           2020/1/16      2024/5/20          366.75
 143        湖州新城亿捷房地产开发有限公司         2019/6/27      2021/12/19        5,500.00
 144            嘉兴融光房地产开发有限公司         2019/2/28      2022/2/28         7,000.00
 145            嘉兴融光房地产开发有限公司          2019/6/5       2022/6/5         4,200.00
 146                德清锦澜置业有限公司           2019/3/22      2020/9/22         7,755.00
 147                德清锦澜置业有限公司           2019/3/29      2020/9/29         1,155.00
 148                德清锦澜置业有限公司            2019/4/3      2020/10/3          990.00
 149                德清锦澜置业有限公司            2019/4/11     2020/10/11        1,650.00
 150                德清锦晧置业有限公司           2019/3/15      2021/3/15         6,000.00
 151                德清锦晧置业有限公司           2019/4/26      2021/4/26         20,000.00
 152                德清锦晧置业有限公司           2019/5/29      2021/5/29         10,000.00
 153            绍兴汀光房地产开发有限公司         2019/12/26     2021/3/25         16,865.00
 154            绍兴汀光房地产开发有限公司         2019/12/26     2021/6/25         25,350.00
 155            绍兴汀光房地产开发有限公司         2019/12/26     2021/12/25        42,135.00
 156            启东光勋房地产开发有限公司         2020/2/21      2022/10/21        40,000.00
 157            启东光勋房地产开发有限公司         2020/2/25      2022/10/21        40,000.00
                    合计                                                          1,031,432.62

   截至 2020 年 3 月 31 日，除上述担保事项外，发行人无应披露而未披露的其他
担保事项。

       （二）重大未决诉讼、仲裁事项

   截至 2020 年 3 月 31 日，发行人不存在对其生产经营或偿债能力产生重大影响


                                               284
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


的未决诉讼或未决仲裁。

     （三）房地产开发项目支出承诺

     截至 2020 年 3 月 31 日，合并报表范围内，根据已签订的不可撤销的国有土地
使用权出让合同，公司未来最低应支付土地出让金及保障房异地建设专项基金
1,273,523.28 万元。

     （四）股权收购承诺

   2015 年以来，在土地成本持续升高的背景下，公司灵活利用收并购等手段多元化、
有节奏地获取新的项目资源。截至 2019 年 12 月 31 日，合并报表范围内，根据已签
订的股权受让合同，公司未来应支付的交易价款为 359,518.76 万元，主要为公司收
购相关项目的尾款以及尚未达到付款条件的款项等。截至 2019 年 12 月 31 日，发行
人主要已签订的尚未履行或尚未完全履行的股权转让合同情况具体如下：

                                                                                     单位：万元

           受让方                             标的公司                   合同总价       尚需投资
       广信江湾新城               广州利碧辉泽房地产开发有限公司        134,232.77      92,988.22
    沈阳瑞光贸易有限公司        辽宁高校后勤集团房地产开发有限公司      186,000.00      66,200.00
    陕西臻极置业有限公司             西安东晟汇锦置业有限公司            89,628.00      54,130.52
 汕尾市阳光达盛实业有限公司          汕尾市万德隆投资有限公司            70,000.00      21,993.00
      金满发展有限公司              中山市东升光旭实业有限公司           38,965.00      15,000.00
 福建阳光房地产开发有限公司            长沙中泛置业有限公司             225,550.00      14,057.32
浙江正能光房地产开发有限公司       杭州铭昇达房地产开发有限公司          14,000.00      14,000.00
 北京臻德房地产开发有限公司         北京慧诚房地产开发有限公司          646,958.00      13,000.00
 阳光城集团上海置业有限公司         广州广晟海韵房地产有限公司          146,553.10      12,380.32
   深圳阳光城控股有限公司            惠州市聚恒源实业有限公司            12,400.00      11,304.76
            其他                                                                        44,464.63
            合计                                                                       359,518.76

     上述交易有利于公司实施“3+X”（长三角+大福建+京津冀+战略城市点）的发展战
略，增加公司房地产项目储备资源，有利于提高公司未来房地产项目的盈利能力。
截至 2019 年 12 月 31 日，公司未来应支付的交易价款为 359,518.76 万元，占净资
产的比例为 7.06%，金额及占比均较小。因此，公司股权收购承诺事项对公司偿债
能力预计不会产生重大不利影响。




                                               285
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


     （五）其他承诺事项

    2018 年 9 月，公司发行中信证券-阳光城长租公寓 1 号资产支持证券。本公司由
于转租专项计划中上海盈标企业管理有限公司持有的物业资产，可能承担专项计划存
续期间租金波动、装修费用、维护费费用、运营成本、税费差异支出，因而计提预计
负债。至 2019 年 12 月 31 日，预计负债期末余额为 39,825.36 万元。

    根据长租公寓 1 号资产计划的规定，专项计划存续期间，公司、公司控股股东福
建阳光集团有限公司按照《流动性支持承诺函》的约定承担流动性支持补足义务。专
项计划或信托以出售或其他方式全额处置“信托受益权”、“标的股权”、“信托贷款债权”
和/或“标的物业”权益时，按照《差额补足承诺函》的约定，公司对优先级资产支持证
券持有人不足偿付的本息的差额承担部分补足义务，补足最高限额 2.5 亿元。

    截至本募集说明书签署日，未触发由公司进行差额补足义务的情形。

     九、期后事项

    1、公司第九届董事局第六十二次会议及 2019 年第七次临时股东大会审议通过了
《关于公司开展债券融资的议案》，同意公司境外全资子公司发行不超过 6.8 亿美元
（包含 6.8 亿美元或等值货币）的美元债券且公司为发行提供无条件及不可撤销的跨
境担保。2020 年 7 月 8 日，公司境外全资子公司阳光城嘉世国际有限公司完成 3 亿
美元的高级无抵押定息债券发行。

    2、2020 年 9 月 10 日，公司发布关于《关于控股股东与泰康人寿及泰康养老签
署合作协议相关事项的公告》。2020 年 9 月 9 日，泰康人寿保险有限责任公司（以下
简称“泰康人寿”）及泰康养老保险股份有限公司（以下简称“泰康养老”）与公司第
二大股东上海嘉闻投资管理有限公司签订《股份转让协议》，约定泰康人寿及泰康养
老通过协议受让的方式，从上海嘉闻受让公司 13.53%的股份（以下简称“标的股份”），
共计 554,710,264 股，其中泰康人寿受让 8.53%股份、泰康养老受让 5.00%股份。本
次股份转让的单价为 6.09 元/股（含税），标的股份转让价款为 33.78 亿元（含税）。
阳光集团作为公司控股股东，为优化公司股东结构，促使本次引入长期股东交易的达
成，积极助力公司更快更好的发展，提升整体股东回报，同时作出如下承诺：以 2019
年公司归属于公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）40.20 亿元为基础，公司
归母净利润应满足以下要求：前 5 年（即 2020 年至 2024 年）公司归母净利润每年

                                              286
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


年均复合增长率不低于 15%且前 5 年累积归母净利润数不低于 340.59 亿元、2025
年承诺归母净利润数为 101.72 亿元、2026 年承诺归母净利润数为 111.90 亿元、2027
年承诺归母净利润数为 123.08 亿元、2028 年承诺归母净利润数为 129.24 亿元、2029
年承诺归母净利润数为 135.70 亿元。业绩承诺期的前 5 年（即 2020 年至 2024 年）
内，以 2019 年归母净利润为基数，如出现任一会计年度的年均复合增长率低于 15%，
则阳光集团应对公司进行现金补偿，补偿金额为=（当期期末承诺归母净利润数-当期
期末归母净利润数）；截至 2024 年末，如前 5 年累积实际归母净利润小于累积承诺归
母净利润，则阳光集团应对公司进行现金补偿，补偿金额为=（截至当期期末累积承
诺归母净利润数-截至当期期末累积归母净利润数-累积已补偿金额）；如前 5 年累积实
际归母净利润达到累计承诺归母净利润，则阳光集团无需对公司进行现金补偿，阳光
集团因平均年增长率低于 15%支付的现金补偿（如有），公司不予退回。业绩承诺期
的后 5 年（即 2025 年至 2029 年）内，如出现任一会计年度的实际归母净利润小于
承诺归母净利润，则阳光集团应对公司进行现金补偿，补偿金额为=（当期期末承诺
归母净利润数-当期期末归母净利润数）。若触发业绩承诺未达成而现金补偿的情形，
阳光集团应在公司相应会计年度的审计报告披露之日起出具后 10 个工作日内向公司
足额支付现金补偿金额。若泰康人寿及泰康养老合并持股低于 9%，上述业绩承诺事
项由各方另行协商并及时披露。

    本次阳光城控股股东阳光集团引入泰康人寿、泰康养老战略合作伙伴，提高了阳
光城资源整合及获取能力，有助于拓宽其融资渠道。

     十、2020 年半年度财务数据

    （一）说明

    发行人于 2020 年 8 月 20 日披露了《阳光城集团股份有限公司 2020 年半年度报
告》，2020 年 1-6 月，公司业务稳定、财务状况正常，未发生重大不利变化。截至 2020
年 6 月 30 日，公司合并口径下资产总计 33,924,784.33 万元，负债合计 28,375,269.90
万元，所有者权益合计 5,549,514.43 万元，资产负债率为 83.64%；2020 年 1-6 月，公
司合并口径营业收入 2,412,025.95 万元，净利润 177,070.83 万元，经营活动产生的现
金流量净额 1,538,532.01 万元。

    （二）财务报表


                                              287
        阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


 1、合并资产负债表

                                                                                   单位：万元

         项目                     2020 年 6 月 30 日              2019 年 12 月 31 日
     流动资产：
      货币资金                       4,835,002.32                     4,197,819.58
   交易性金融资产                     13,047.00                        40,794.06
      应收票据                          937.18                           167.88
      应收账款                        85,293.25                        116,765.37
      预付款项                        619,907.02                       600,454.29
     其他应收款                      4,541,815.76                     3,799,559.99
   其中：应收利息                          -                             343.00
      应收股利                         4,215.00                             -
         存货                       18,316,549.35                    17,583,853.00
      合同资产                        134,105.56                            -
一年内到期的非流动资产                200,000.00                       200,000.00
    其他流动资产                      856,101.44                       710,492.72
    流动资产合计                    29,602,758.88                    27,249,906.89
    非流动资产：
    长期股权投资                     2,126,293.61                     1,484,825.09
  其他权益工具投资                    12,381.51                        10,342.30
 其他非流动金融资产                   12,010.00                        12,030.00
    投资性房地产                     1,162,071.42                     1,162,071.42
      固定资产                        447,843.77                       414,944.56
      在建工程                         2,185.29                         4,726.41
      无形资产                        97,906.66                        99,362.68
         商誉                           364.23                           364.23
    长期待摊费用                       4,334.39                         4,294.89
   递延所得税资产                     15,130.60                        12,154.23
   其他非流动资产                     441,503.97                       300,165.70
   非流动资产合计                    4,322,025.45                     3,505,281.50
      资产总计                      33,924,784.33                    30,755,188.39
     流动负债：
      短期借款                        679,598.00                       774,555.00
      应付票据                        312,863.50                       307,375.28
      应付账款                       1,959,227.63                     1,732,214.82
      预收款项                         2,543.16                       8,010,633.04
      合同负债                       8,501,724.50                           -
    应付职工薪酬                      32,792.89                        103,841.21


                                               288
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


           项目                     2020 年 6 月 30 日              2019 年 12 月 31 日
        应交税费                       1,002,354.32                      935,861.73
        其他应付款                     5,222,445.23                     3,230,972.94
      其中：应付利息                    126,978.35                       118,418.11
        应付股利                        25,197.08                         5,787.72
  一年内到期的非流动负债               2,790,325.89                     2,417,367.56
       其他流动负债                     295,272.63                       162,980.00
      流动负债合计                    20,799,147.76                    17,675,801.58
      非流动负债：
        长期借款                       5,942,701.99                     6,651,904.07
        应付债券                       1,508,159.26                     1,225,276.36
        预计负债                        47,839.04                        44,971.46
      递延所得税负债                    77,421.85                        67,356.99
     非流动负债合计                    7,576,122.13                     7,989,508.87
        负债合计                      28,375,269.90                    25,665,310.45
      所有者权益：
           股本                         409,459.70                       408,199.66
       其他权益工具                     500,000.00                       500,000.00
       其中：优先股                          -                                -
         永续债                         500,000.00                       500,000.00
        资本公积                        403,189.37                       388,918.21
        减：库存股                      14,391.39                        14,391.39
       其他综合收益                     84,064.46                        75,853.17
        盈余公积                        57,156.98                        57,156.98
        未分配利润                     1,347,230.63                     1,258,705.58
归属于母公司所有者权益合计             2,786,709.74                     2,674,442.19
       少数股东权益                    2,762,804.69                     2,415,435.75
     所有者权益合计                    5,549,514.43                     5,089,877.94
   负债和所有者权益总计               33,924,784.33                    30,755,188.39

   2、母公司资产负债表

                                                                                     单位：万元

         项目                     2020 年 6 月 30 日                2019 年 12 月 31 日
      流动资产：
       货币资金                       570,962.88                        317,805.89
    交易性金融资产                      600.00                            3,600.00
       预付款项                        2,102.35                           7,430.43
      其他应收款                    10,219,679.57                      9,824,068.28
一年内到期的非流动资产                 14,000.00                              -

                                                 289
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


        项目                     2020 年 6 月 30 日                2019 年 12 月 31 日
    流动资产合计                   10,807,344.80                      10,152,904.59
    非流动资产：
    长期股权投资                    1,231,839.84                      1,217,461.20
 其他非流动金融资产                   21,200.00                         35,200.00
      固定资产                         208.09                             226.22
      无形资产                        2,360.67                           2,772.68
    长期待摊费用                       954.24                            1,023.74
   非流动资产合计                   1,256,562.84                      1,256,683.83
      资产总计                     12,063,907.64                      11,409,588.42
     流动负债：
      短期借款                        30,000.00                         44,850.00
      预收款项                        2,843.32                           2,067.27
    应付职工薪酬                        61.34                             411.42
      应交税费                         577.24                            1,585.59
     其他应付款                     7,786,134.67                      7,106,003.39
   其中：应付利息                          -                                 -
      应付股利                         889.53                                -
一年内到期的非流动负债              1,079,790.54                      1,179,355.67
    其他流动负债                      90,000.00                         90,000.00
    流动负债合计                    8,989,407.11                      8,424,273.33
    非流动负债：
      长期借款                       384,542.74                        566,480.35
      应付债券                       709,845.45                        532,686.23
   非流动负债合计                   1,094,388.19                      1,099,166.58
      负债合计                     10,083,795.30                      9,523,439.91
    所有者权益：
        股本                         409,459.70                        408,199.66
    其他权益工具                     500,000.00                        500,000.00
    其中：优先股                           -                                 -
       永续债                        500,000.00                        500,000.00
      资本公积                       509,519.48                        496,876.94
     减：库存股                       14,391.39                         14,391.39
      盈余公积                        71,116.07                         71,116.07
     未分配利润                      504,408.48                        424,347.24
   所有者权益合计                   1,980,112.33                      1,886,148.51
负债和所有者权益总计               12,063,907.64                      11,409,588.42

   3、合并利润表

                                                                                    单位：万元

                                               290
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                    项目                             2020 年半年度          2019 年半年度
              一、营业总收入                         2,412,025.95            2,251,147.01
              其中：营业收入                         2,412,025.95            2,251,147.01
              二、营业总成本                         2,112,711.92            2,051,738.21
              其中：营业成本                         1,772,830.92            1,632,700.35
                税金及附加                            141,778.74              210,038.66
                  销售费用                             92,668.94              101,963.52
                  管理费用                             71,928.47               82,858.36
                  财务费用                             33,504.85               24,177.33
              其中：利息费用                           35,748.28               31,431.28
                  利息收入                             13,990.69               15,425.13
               加：其他收益                             6,753.22               1,443.32
     投资收益（损失以“－”号填 列）                   38,921.22               61,076.82
  其中：对联营企业和合营企业 的投资收益                49,865.53               46,091.86
 公允价值变动收益（损失以 允－”号填列）                 267.11                 -281.26
   信用减值损失（损失以“用减号填 列）                 -3,219.87               1,055.45
   资产减值损失（损失以“产减号填 列）                 -26,722.81              -4,440.78
   资产处置收益（损失以“产处号填 列）                   68.31                   88.30
   三、营业利润（亏损以“－”号填列）                 315,381.20              258,350.64
              加：营业外收入                            6,310.56               3,090.91
              减：营业外支出                           12,377.19               5,818.44
 四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）               309,314.57              255,623.11
              减：所得税费用                          132,243.74              101,623.35
   五、净利润（净亏损以“－”号填列）                 177,070.83              153,999.75
         （一）按经营持续性分类                             -                       -
1.持续经营净利润（净亏损以“－””号填列）            177,070.83              153,999.75
2.终止经营净利润（净亏损以“－””号填列）                  -                       -
         （二）按所有权归属分类                             -                       -
       1.归属于母公司所有者的净利润                   170,311.97              144,912.92
              2.少数股东损益                            6,758.86               9,086.83
       六、其他综合收益的税后净额                       8,211.29               -3,819.48
归属母公司所有者的其他综合收益 的税后净额               8,211.29               -3,819.48
     （一）不能重分类进损益的其他综                     2,039.21               -4,803.98
   （二）将重分类进损益的其他综合收益                   6,172.08                984.50
             七、综合收益总额                         185,282.12              150,180.27
    归属于母公司所有者的综合收益 总额                 178,523.26              141,093.44
      归属于少数股东的综合收益总额                      6,758.86               9,086.83
              八、每股收益：
           （一）基本每股收益                             0.37                    0.31


                                              291
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                    项目                            2020 年半年度          2019 年半年度
          （二）稀释每股收益                             0.37                    0.31

  4、母公司利润表

                                                                                   单位：万元

                    项目                            2020 年半年度          2019 年半年度
               一、营业收入                            7,641.17               8,952.65
               减：营业成本                                 -                      -
                税金及附加                               59.59                 179.09
                 销售费用                                24.50                 407.50
                 管理费用                              8,330.54               6,250.33
                 研发费用                                   -                      -
                 财务费用                               -622.60                -496.16
             其中：利息费用                            2,173.84               1,539.23
                 利息收入                              3,073.91               3,958.71
               加：其他收益                              32.50                 226.65
    投资收益（损失以“－”号填 列）                   170,456.26             139,505.63
 其中：对联营企业和合营企 业的投资收益                 2,142.03               3,689.85
  信用减值损失（损失以“用减号 填列）                  -1,017.02              2,353.32
  二、营业利润（亏损以“－”号填列）                  169,320.87             144,697.48
             加：营业外收入                              27.00                   0.00
             减：营业外支出                             705.42                 200.25
三、利润总额（亏损总额以“－”号填 列）               168,642.45             144,497.23
             减：所得税费用                             -572.68                590.95
  四、净利润（净亏损以“－”号填列）                  169,215.13             143,906.28
      五、其他综合收益的税后净额                            -                      -
            六、综合收益总额                          169,215.13             143,906.28

  5、合并现金流量表

                                                                                   单位：万元

             项目                          2020 年半年度                2019 年半年度
一、经营活动产生的现金流量：
 销售商品、提供劳务收到的现金               3,367,906.41                 3,882,549.53
 收到其他与经营活动有关的现金               3,627,431.78                 2,463,487.30
    经营活动现金流入小计                    6,995,338.19                 6,346,036.83
 购买商品、接受劳务支付的现金               2,298,057.00                 3,786,443.55
支付给职工以及为职工支付的现金               235,639.31                   226,316.42
       支付的各项税费                        453,597.71                   474,830.68


                                             292
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


              项目                          2020 年半年度                2019 年半年度
  支付其他与经营活动有关的现金               2,469,512.16                  988,620.22
      经营活动现金流出小计                   5,456,806.18                 5,476,210.87
   经营活动产生的现金流量净额                1,538,532.01                  869,825.96
  二、投资活动产生的现金流量：
       收回投资收到的现金                      40,803.30                   156,223.70
    取得投资收益收到的现金                      831.76                       1,188.02
处置固定资产、无形资产和其他长期
                                                128.72                        196.15
      资产收回的现金净额
  收到其他与投资活动有关的现金                 9,000.00                    116,700.00
      投资活动现金流入小计                     50,763.78                   274,307.87
购建固定资产、无形资产和其他长期
                                               2,566.58                      2,501.83
          资产支付的现金
          投资支付的现金                      699,397.60                   519,427.67
取得子公司及其他营业单位支付的现
                                              141,473.85                    72,929.83
              金净额
  支付其他与投资活动有关的现金                 99,154.34                    31,454.55
      投资活动现金流出小计                    942,592.38                   626,313.88
   投资活动产生的现金流量净额                 -891,828.60                  -352,006.01
  三、筹资活动产生的现金流量：
      吸收投资收到的现金                      512,346.97                   424,508.35
其中：子公司吸收少数股东投资收到
                                              487,168.00                   424,508.35
            的现金
      取得借款收到的现金                     3,949,518.27                 4,158,446.06
  收到其他与筹资活动有关的现金                 52,155.02                   415,960.81
      筹资活动现金流入小计                   4,514,020.26                 4,998,915.22
        偿还债务支付的现金                   3,707,038.38                 3,966,997.56
分配股利、利润或偿付利息支付的现
                                              536,249.41                   471,682.48
                金
其中：子公司支付给少数股东的股利、
                                                    -                         325.32
              利润
  支付其他与筹资活动有关的现金                705,577.29                   501,481.96
      筹资活动现金流出小计                   4,948,865.09                 4,940,162.00
    筹资活动产生的现金流量净额                -434,844.83                   58,753.22
四、汇率变动对现金及现金等价物的
                                               11,915.67                     4,553.64
              影响
  五、现金及现金等价物净增加额                223,774.25                   581,126.81
  加：期初现金及现金等价物余额               3,669,076.54                 3,244,663.56
  六、期末现金及现金等价物余额               3,892,850.79                 3,825,790.37

    6、母公司现金流量表

                                                                                    单位：万元

                                              293
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


              项目                          2020 年半年度                2019 年半年度
  一、经营活动产生的现金流量：
  收到其他与经营活动有关的现金               7,275,558.09                 6,823,285.97
     经营活动现金流入小计                    7,275,558.09                 6,823,285.97
 支付给职工以及为职工支付的现金                 538.81                        678.98
         支付的各项税费                         624.31                       2,391.97
  支付其他与经营活动有关的现金               7,095,133.94                 6,628,831.59
     经营活动现金流出小计                    7,096,297.07                 6,631,902.54
   经营活动产生的现金流量净额                 179,261.02                   191,383.43
  二、投资活动产生的现金流量：
       收回投资收到的现金                      3,600.00                     15,029.63
     取得投资收益收到的现金                     314.23                       4,602.17
  收到其他与投资活动有关的现金                513,039.61                   813,119.09
      投资活动现金流入小计                    516,953.84                   832,750.89
购建固定资产、无形资产和其他长期
                                                 87.55                        119.21
          资产支付的现金
          投资支付的现金                       5,600.00                      1,500.00
  支付其他与投资活动有关的现金                180,000.00                   819,975.28
     投资活动现金流出小计                     185,687.55                   821,594.49
   投资活动产生的现金流量净额                 331,266.29                    11,156.40
  三、筹资活动产生的现金流量：
       吸收投资收到的现金                      25,178.97                         -
       取得借款收到的现金                     349,240.00                   384,190.00
  收到其他与筹资活动有关的现金                  446.12                         2.33
     筹资活动现金流入小计                     374,865.09                   384,192.33
      偿还债务支付的现金                      469,532.93                   388,284.60
分配股利、利润或偿付利息支付的现
                                              158,246.37                    97,300.79
              金
  支付其他与筹资活动有关的现金                 7,059.99                     22,346.57
     筹资活动现金流出小计                     634,839.29                   507,931.96
    筹资活动产生的现金流量净额                -259,974.20                  -123,739.62
四、汇率变动对现金及现金等价物的
                                                    -                            -
              影响
  五、现金及现金等价物净增加额                250,553.10                    78,800.21
  加：期初现金及现金等价物余额                317,805.89                   496,189.36
  六、期末现金及现金等价物余额                568,358.99                   574,989.57




                                              294
            阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要



                             第六节 募集资金运用

        一、本期债券募集资金规模

       根据《管理办法》的相关规定，结合公司财务状况及未来资金需求，公司拟面向
专业投资者公开发行不超过 8 亿元（含 8 亿元）的公司债券。

        二、募集资金运用计划

       本期债券发行总额不超过 8 亿元，其中 5.60 亿元拟用于住房租赁项目，2.40 亿
元拟用于补充公司营运资金。

       （一）住房租赁项目

       随着我国住房租赁刚性需求的持续强劲以及国家鼓励发展住房租赁市场政策的
陆续出台，住房租赁市场得以迅速兴起，并具有广阔的发展空间。国务院办公厅印发
《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》提出“支持房地产开发企业利用已建
成住房或新建住房开展租赁业务、出租库存商品住房”。

       发行人拟将本期债券不超过 5.60 亿元用于公司住房租赁项目，具体项目情况如
下：

                                表：拟用于住房租赁项目情况表
                                                                                    单位：亿元
                                                       住房租赁部分        可使用        拟使用
 序号                     项目名称
                                                         投资规模        募集资金      募集资金
   1       奉贤区青村镇 07-02 区域地块项目                 3.66             2.09          2.09

   2       杭钱塘储出（2019）10 号地块项目                 0.79             0.36          0.36
           杭政储出〔2019〕11 号地块住宅兼容商业
   3                                                       5.30             1.85          1.85
           商务用房项目
   4       津海河园（挂）2019-047 号地块项目               4.74             2.15          1.30

 合计                                                      14.49            6.45          5.60
   注：上表中“住房租赁部分投资规模”包含地价款和建安费用，本期债券中拟使用募集资金已
剔除地价款，仅用于住房租赁部分的建安费用。

       上述项目的开发主体在本期债券发行前均纳入发行人合并财务报表范围内。根据
不动产权证书和/或土地出让合同和/或其他政府文件的要求，上述项目完工后，住房


                                                295
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


租赁部分仅能自持用于出租之目的或者无偿移交相关住房保障机构或者公共租赁住
房运营机构，其中自持部分的持有期限不短于本期债券的存续期。因此上述项目符合
当地住房租赁相关政策的要求。具体项目情况如下：

    1、奉贤区青村镇 07-02 区域地块项目

    （1）项目基本情况

    奉贤区青村镇 07-02 区域地块项目位于上海市奉贤区青村镇东至青鼎路，西致中
和桥路，南至青茂路，北至团青公路，项目用地面积为 36,998.20 平方米，土地性质
为普通商品住宅用地。根据《上海市企业投资项目备案证明》【项目代码（上海代码：
310120MA1HU85X120191D3101001，国家代码：2019-310120-70-03-008670）】，
该项目已于 2019 年 12 月 13 日完成备案，备案总投资金额为 183,000.00 万元。

    （2）住房租赁部分建设内容及投资

    该项目住房租赁部分包括自持租赁以及配建保障性住房两部分，具体如下：

    1）根据《国有建设用地使用权出让合同》约定，发行人应当按出让年限（70 年）
自持建筑面积不低于 15%（计 9,989.51 平方米以上）的住宅物业（除按照相关规定
及合同约定应当移交政府及政府有关部门的保障房等物业外），以上自持面积须用于
租赁；自持物业应整体抵押，不得分割抵押。发行人承诺自持房产将按出让年限（70
年）持有，并全部用于公开对外租赁。

    2）根据《国有建设用地使用权出让合同》约定，配建保障性住房建筑面积应占
该出让宗地规划总建筑面积额 5.0%以上，计 3,329.84 平方米以上，上述配建保障性
住房按规定无偿移交给奉贤区住房保障机构或者公共租赁住房运营机构。配建的保障
性住房的开发成本及由此产生的全部费用由发行人承担，保障性住房本身无收益，通
过整个项目中商品住宅和商业用房的出售及出租收入来平衡项目收益。

    该项目总投资 18.30 亿元，土地价款为 7.83 亿元，扣除土地价款后建安费用为
10.47 亿元。该项目地上建筑面积 66,596.76 平方米，其中自持部分 9,989.51 平方米、
配建保障性住房建筑面积为 3,329.84 平方米，住房租赁部分建筑面积合计占地上建
筑面积的比例为 20%，扣除土地价款后计算 20%建安费用为 2.09 亿元。

    （3）项目建设情况


                                              296
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    该项目土地受让权人为发行人合并范围下属项目公司上海光毓房地产开发有限
公司，并由其负责开发建设。该项目已于 2020 年 3 月获得施工许可证并正式施工，
项目拟竣工时间为 2022 年 6 月。截至 2020 年 6 月末，该项目住房租赁部分尚未发
生投入，发行人拟使用募集资金 2.09 亿元投入该项目公司专项用于住房租赁部分建
设。

    该项目已取得的主管部门批准情况如下：

                         表：奉贤区青村镇 07-02 区域地块项目审批情况表

批文类型      批文名称                  文号                发文/备案机关      印发/备案时间
                              项目代码（上海代码：
                             310120MA1HU85X12019
           上海市企业投资                                 奉贤区发展和改革
  立项                       1D3101001，国家代码：                              2019-12-13
           项目备案证明                                           委
                             2019-310120-70-03-0086
                                      70）
           建设项目环境影                                 上海市奉贤区环境
  环评                         202031012000000167                               2020-03-05
               响登记表                                         保护局
                             沪（2020）奉字不动产权
  土地       不动产权证                                   上海市自然资源局      2020-01-10
                                   第 000803 号
                                      沪奉建
           建筑工程规划许                                 上海市奉贤区规划
  规划                       (2020)FA3101202020002                              2020-03-06
                 可证                                       和自然资源局
                                        16
           建筑工程施工许                                 上海市奉贤区建设
  施工                            1902FX0279D01                                 2020-03-09
                 可证                                       和管理委员会

    （4）项目权利受限情况

    根据上海光毓房地产开发有限公司与交通银行上海杨浦支行签署的抵押合同，上
海光毓房地产开发有限公司以奉贤区青村镇 07-02 区域地块项目的国有建设土地使用
权及地上建筑工程作为抵押物，为交通银行上海杨浦支行 7 亿元借款提供抵押担保。

    因本期债券的发行时间、募集金额尚不确定等因素，从本期债券申报至本期债券
发行时，若公司已将自筹资金或其他融资预先投入奉贤区青村镇 07-02 区域地块项目
住房租赁部分的建设运营，本期债券发行后，公司将安排募集资金置换自筹资金或其
他融资。上述置换完成后，奉贤区青村镇 07-02 区域地块项目仍符合项目资本金出资
要求、项目相关批复以及相关合同的规定和约定。

    2、杭钱塘储出（2019）10 号地块项目

    （1）项目基本情况

    杭钱塘储出（2019）10 号地块项目位于浙江省杭州市钱塘新区，东至青东一路，


                                               297
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


南至规划道路，西、北至小泗埠横湾绿化带，项目用地面积为 34,769 平方米，土地
性质为住宅用地（设配套公建）。根据《浙江省企业投资项目备案（赋码）信息表》【项
目代码：2020-330191-70-03-108953】，该项目已于 2020 年 3 月 12 日完成备案，备
案固定投资金额为 131,688.00 万元。

    （2）住房租赁部分建设内容及投资

    根据《国有建设用地使用权出让合同》约定，地块建成后受让人自持商品房屋应
全部为商品住房，并应全部用于公开对外租赁，自持商品住房面积占地上计容面积（不
含移交房屋、物业用房等公共面积）的比例不少于 6%；在地块所建商品房屋（预）
售前，受让人须先予明确自持的商品房屋，自持房产须作为单一产权进行不动产登记，
该房产不得分割登记，不得转让、不得抵押，并按照《杭州市企业自持商品房屋租赁
管理实施细则》和《关于进一步加强对企业自持商品房屋租赁管理的通知》执行。发
行人承诺自持房产将按出让年限（70 年）持有，并全部用于公开对外租赁。

    该项目总投资 13.17 亿元，土地价款为 7.16 亿元，扣除土地价款后建安费用为
6.01 亿元。该项目地上计容面积（不含移交房屋、物业用房等公共面积）73,164.15
平方米，其中自持部分 4,389.85 平方米，住房租赁部分建筑面积占地上计容面积的
比例约为 6%，扣除土地价款后计算 6%建安费用为 0.36 亿元。

    （3）项目建设情况

    该项目土地受让权人为发行人合并范围下属项目公司杭州光润置业有限公司，并
由其负责开发建设。该项目已于 2020 年 4 月获得施工许可证并正式施工，项目拟竣
工时间为 2023 年 3 月。截至 2020 年 6 月末，该项目住房租赁部分尚未发生投入，
发行人拟使用募集资金 0.36 亿元投入该项目公司专项用于住房租赁部分建设。

    该项目已取得的主管部门批准情况如下：

                       表：杭钱塘储出（2019）10 号地块项目审批情况表
批文类型         批文名称                  文号         发文/备案机关      印发/备案时间
                                      项目代码：
           浙江省企业投资项目备                        钱塘新区行政审
  立项                              2020-330191-70                          2020-03-12
             案（赋码）信息表                                批局
                                      -03-108953
           建设项目环境影响登记     2020330186000
  环评                                                        注            2020-03-16
                     表                   00011
                                    浙（2020）杭州
                                                       杭州市规划和自
  土地          不动产权证            市不动产权第                          2020-04-07
                                                           然资源局
                                      0049545 号

                                               298
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                    3301002020000      杭州市规划和自
  规划      建筑工程规划许可证                                              2020-04-01
                                          87               然资源局
                                    3301912020940      杭州市钱塘新区
  施工      建筑工程施工许可证                                              2020-04-07
                                        70101            管理委员会
   注：本项目已于 2020 年 3 月 16 日在“建设项目环境影响登记表备案系统（浙江）”完成了备
案登记。

    （4）项目权利受限情况

    截至报告期末，杭钱塘储出（2019）10 号地块项目的住房租赁部分无任何抵押、
质押等权利受限情形。

    因本期债券的发行时间、募集金额尚不确定等因素，从本期债券申报至本期债券
发行时，若公司已将自筹资金或其他融资预先投入杭钱塘储出（2019）10 号地块项
目住房租赁部分的建设运营，本期债券发行后，公司将安排募集资金置换自筹资金或
其他融资。上述置换完成后，杭钱塘储出（2019）10 号地块项目仍符合项目资本金
出资要求、项目相关批复以及相关合同的规定和约定。

    3、杭政储出〔2019〕11 号地块住宅兼容商业商务用房项目

    （1）项目基本情况

    杭政储出〔2019〕11 号地块住宅兼容商业商务用房项目位于浙江省杭州市下城
区，东至东新路，南至规划新西路，西至华日冰箱装配检测销售中心、规划支路七，
北至善贤路，项目用地面积为 24,923 平方米，土地性质为城镇住宅用地。根据《浙
江省企业投资项目备案（赋码）信息表》【项目代码：2019-330103-70-03-801322】，
该项目已于 2020 年 1 月 2 日完成备案，备案固定投资金额为 240,982.77 万元。

    （2）住房租赁部分建设内容及投资

    根据《国有建设用地使用权出让合同》约定，地块建成后受让人自持商品房屋应
全部为商品住房，并应全部用于公开对外租赁，自持商品住房面积占地上计容面积（不
含移交房屋、物业用房等公共面积）的比例不少于 22%；在地块所建商品房屋（预）
售前，受让人须先予明确自持的商品房屋，自持房产须作为单一产权进行不动产登记，
该房产不得分割登记，不得转让、不得抵押，并按照《杭州市企业自持商品房屋租赁
管理实施细则》和《关于进一步加强对企业自持商品房屋租赁管理的通知》执行。发
行人承诺自持房产将按出让年限（70 年）持有，并全部用于公开对外租赁。


                                               299
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    该项目总投资 24.10 亿元，土地价款为 15.71 亿元，扣除土地价款后建安费用为
8.39 亿元。该项目地上计容面积（不含移交房屋、物业用房等公共面积）58,270.14
平方米，其中自持部分 12,819.50 平方米，住房租赁部分建筑面积占地上计容面积的
比例约为 22%，扣除土地价款后计算 22%建安费用为 1.85 亿元。

    （3）项目建设情况

    该项目土地受让权人为发行人合并范围下属项目公司杭州碧光房地产开发有限
公司，并由其负责开发建设。该项目已于 2020 年 1 月获得施工许可证并正式施工，
项目拟竣工时间为 2022 年 12 月。截至 2020 年 6 月末，该项目住房租赁部分尚未发
生投入，发行人拟使用募集资金 1.85 亿元投入该项目公司专项用于住房租赁部分建
设。

    该项目已取得的主管部门批准情况如下：

            表：杭政储出〔2019〕11 号地块住宅兼容商业商务用房项目审批情况表

批文类型         批文名称                 文号          发文/备案机关      印发/备案时间

                                      项目代码：       杭州市下城区发
  立项     浙江省企业投资项目备                        展改革和经济信       2020-01-02
                                    2019-330103-70
             案（赋码）信息表                              息化局
                                      -03-801322

  环评     建设项目环境影响登记     2020330103000             注            2020-03-16
                     表                   00020
                                    浙（2019）杭州
                                                       杭州市规划和自
  土地          不动产权证            市不动产权第                          2019-12-23
                                                           然资源局
                                      0301794 号
                                    3301003919003      杭州市规划和自
  规划      建筑工程规划许可证                                              2019-09-10
                                           18              然资源局
                                    3301032020010      杭州市下城区住
  施工      建筑工程施工许可证                                              2020-01-08
                                        80101          房和城市建设局

   注：本项目已于 2020 年 3 月 16 日在“建设项目环境影响登记表备案系统（浙江）”完成了备
案登记。

    （4）项目权利受限情况

    截至报告期末，杭政储出〔2019〕11 号地块项目的住房租赁部分无任何抵押、
质押等权利受限情形。

    因本期债券的发行时间、募集金额尚不确定等因素，从本期债券申报至本期债券
发行时，若公司已将自筹资金或其他融资预先投入杭政储出〔2019〕11 号地块住宅
兼容商业商务用房项目住房租赁部分的建设运营，本期债券发行后，公司将安排募集

                                                 300
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


资金置换自筹资金或其他融资。上述置换完成后，杭政储出〔2019〕11 号地块住宅
兼容商业商务用房项目仍符合项目资本金出资要求、项目相关批复以及相关合同的规
定和约定。

    4、津海河园（挂）2019-047 号地块项目

    （1）项目基本情况

    津海河园（挂）2019-047 号地块项目坐落于天津市海河教育园区瑞明路与雅馨
路交口西南侧，项目用地面积为 92,863 平方米，土地性质为城镇住宅用地。根据《关
于天津海河教育园区 02 单元 02-13 项目备案的证明》（津海河园经建发[2019]5 号），
该项目已于 2019 年 6 月 6 日完成备案，备案固定投资金额为 220,000.00 万元。

    （2）住房租赁部分建设内容及投资

    根据《天津市国有建设用地使用权出让合同》约定，受让人应自持租赁住房建筑
面积 27,000 平方米，自持租赁住房建筑面积为出让地块内规划住宅建筑面积，不含
配套公共服务设施面积；受让人对竞报自持租赁住房必须以套为单位，不得低于竞报
成交的自持租赁住房建筑面积，且受让人对竞报的自持租赁住房须确定集中设置的位
置，不得办理销售许可，对自持租赁住房整体办理不动产权属登记，办理不动产权属
登记后以租赁方式自持经营，不得分割转让、分割抵押；对自持租赁住房若实施整体
转让、整体抵押等处置的，处置后仍为租赁住房，不得销售。发行人承诺自持房产将
按出让年限（70 年）持有，并全部用于公开对外租赁。

    该项目总投资 22.00 亿元，土地价款为 12.00 亿元，扣除土地价款后建安费用为
10.00 亿元。该项目地上建筑面积 125,362 平方米，其中自持建筑面积 27,000 平方
米，住房租赁部分建筑面积占地上建筑面积的比例约为 21.54%，扣除土地价款后计
算 21.54%建安费用约为 2.15 亿元。

    （3）项目建设情况

    该项目土地受让权人为发行人合并范围下属项目公司天津瑞光房地产开发有限
公司，并由其负责开发建设。该项目分为三期开发建设，其中第三期为住房租赁部分。
该项目住房租赁部分已于 2020 年 4 月获得施工许可证并正式施工，项目拟竣工时间
为 2022 年 9 月。截至 2020 年 6 月末，该项目住房租赁部分已投入 0.52 亿元，发行
人拟使用募集资金 1.30 亿元投入该项目公司专项用于住房租赁部分建设。

                                              301
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    该项目已取得的主管部门批准情况如下：

                      表：津海河园（挂）2019-047 号地块项目审批情况表
批文类型          批文名称                文号         发文/备案机关       印发/备案时间
           关于天津海河教育园区                        天津海河教育园
                                    津海河园经建发
  立项     02 单元 02-13 项目备案                      区经济和城乡建       2019-06-06
                                      [2019]5 号
                   的证明                                  设管理局
           建设项目环境影响登记     2019120100080
  环评                                                        注            2019-06-13
                      表                0000003
                                    津（2019）天津
                                                       天津市规划和自
                                    海河教育园区不
  土地          不动产权证                             然资源局（海河       2019-08-21
                                        动产权第
                                                         教育园区）
                                      1005461 号
                                                       天津海河教育园
            建筑工程规划许可证       2019 教园建证
                                                       区经济和城乡建       2019-07-23
                  （一期）              0007 号
                                                           设管理局
                                                       天津海河教育园
            建筑工程规划许可证       2019 教园建证
  规划                                                 区经济和城乡建       2019-10-12
                  （二期）              0017 号
                                                           设管理局
                                                       天津海河教育园
            建筑工程规划许可证       2019 教园建证
                                                       区经济和城乡建       2019-10-17
                  （三期）              0019 号
                                                           设管理局
                                                       天津海河教育园
            建筑工程施工许可证      1202272019080
                                                       区经济和城乡建       2019-09-01
                  （一期）              102121
                                                           设管理局
                                                       天津海河教育园
            建筑工程施工许可证      1202272020042
  施工                                                 区经济和城乡建       2020-04-23
                  （二期）              302121
                                                           设管理局
                                                       天津海河教育园
            建筑工程施工许可证      1202272020042
                                                       区经济和城乡建       2020-04-23
                  （三期）              301121
                                                           设管理局

   注：本项目已于 2019 年 6 月 13 日在“天津海河教育园区网站”完成了备案登记。

    （4）项目权利受限情况

    根据天津瑞光房地产开发有限公司与招商银行股份有限公司天津分行签署的抵
押合同，天津瑞光房地产开发有限公司以津海河园（挂）2019-047 号地块项目的国
有建设土地使用权及 12 号楼在建建筑物作为抵押物，为招商银行股份有限公司天津
分行 7 亿元借款提供抵押担保，该借款当前余额为 4.5 亿元。

    因本期债券的发行时间、募集金额尚不确定等因素，从本期债券申报至本期债券
发行时，若公司已将自筹资金或其他融资预先投入津海河园（挂）2019-047 号地块
项目住房租赁部分的建设运营，本期债券发行后，公司将安排募集资金置换自筹资金
或其他融资。上述置换完成后，津海河园（挂）2019-047 号地块项目仍符合项目资
本金出资要求、项目相关批复以及相关合同的规定和约定。

                                                 302
         阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    本期债券募集资金将用于上述住房租赁项目的建安费用（已剔除地价款），或偿
还与上述住房租赁项目相关的有息债务。

    根据公司生产经营规划和项目建设进度需要，公司未来可能对募投项目进行调整，
投资于其他符合要求的住房租赁项目。如公司将募集资金投资于其他住房租赁项目，
公司将经公司内部相应授权和决策机制批准后，进行临时信息披露。

    根据募投项目建设进度，公司可以根据公司财务管理制度履行内部决策程序，在
不影响项目建设的前提下，将闲置的债券募集资金用于暂时补充营运资金（单次补充
流动资金最长不超过 12 个月）。补充营运资金到期日之前，发行人承诺将该部分资金
归还至募集资金专项账户。

    （二）补充流动资金

    本期债券募集资金拟使用 2.40 亿元用于补充公司日常生产经营所需流动资金，
包括但不限于支付工程款、支付职工薪酬、购买原材料等。

    本公司承诺本期债券募集资金不用于购置土地，不用于新股配售、申购，或用
于股票及其衍生品种、可转换公司债券等的交易及其他非生产性支出。根据公司财
务状况和资金使用需求，公司未来可能调整部分流动资金用于偿还有息债务。

     三、关于公司债券募集资金的承诺

    根据《公司债券发行与交易管理办法》的相关规定，结合发行人财务状况及未来
资金需求，本次发行规模不超过 8 亿元（含 8 亿元）。发行人承诺本次面向专业投资
者公开发行公司债券募集资金将按照募集说明书约定的用途使用，不用于购置土地，
不直接或间接用于房地产项目的普通住宅及商业部分，且募集资金所投向的住房租赁
项目的运营期限不短于本期债券的存续期限。

     四、本次债券募集资金专项账户的管理安排

    发行人本次债券募集资金采取专项账户监管模式，募集资金专户仅用于本次债券
募集资金的接收、存储、划转，不得用作其他用途。

    1、发行人将把本次债券的募集资金集中存放于募集资金专户内。发行人对本次
债券募集资金款项的接收和支出活动，均必须通过上述募集资金专户进行划转。


                                             303
          阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


    2、募集资金专户内的资金必须严格用于本次债券《募集说明书》约定的用途，
不得擅自变更资金用途，发行人使用资金时，监管银行有权要求发行人提供有关资金
用途的文件。

    为保证全体债券持有人的最大利益，发行人聘请第一创业证券承销保荐有限责任
公司作为本次债券的受托管理人，并签订了《债券受托管理协议》。根据协议，债券
受托管理人在债券存续期内监督发行人募集资金的使用情况。

    同时，发行人将根据内部资金管理制度及有关规定，严格按照募集说明书的约定
使用本次债券募集资金。发行人制定了募集资金管理制度，规范募集资金的使用，在
使用募集资金时，将严格履行申请和审批手续。

       五、募集资金运用对发行人财务状况的影响

  （一）对发行人资产负债结构的影响

    本期债券如能成功发行且按上述计划运用募集资金，以 2020 年 3 月 31 日合并
报表口径为基准，发行人的资产负债率水平将由 83.51%上升至 83.55%，基本保持稳
定。

  （二）对发行人财务成本的影响

    发行人通过本次发行固定利率的公司债券，有利于锁定公司财务成本，避免贷款
利率波动风险。

    综上所述，本期债券的发行将为公司业务发展提供稳定的中长期资金支持，满足
了公司正常的生产及运营的需要，满足公司的流动资金需求，符合公司和全体股东的
利益，使公司更有能力面对市场的各种挑战，保持主营业务持续稳定增长，并进一步
提高公司盈利能力和核心竞争能力。

       六、本次债券募集资金使用的信息披露

    公司将在每年的年报和半年报中披露本次公司债券的募集资金使用情况。此外，
公司已聘请第一创业证券承销保荐有限责任公司担任本次债券的受托管理人，受托管
理人将在定期披露的受托管理报告中披露本次募集资金的使用情况。




                                              304
                        阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要



                七、发行人已发行未到期债券募集资金使用情况

               截至本募集说明书签署之日，发行人已按照公司有权机构审议通过的用途及募集
           说明书约定全部使用完毕已发行公司债券的募集资金。发行人已发行、未到期的公司
           债券的明细及募集资金用途如下表所示：

                                                                                               单位：亿元、%
                                                              票面
                                                   发行规              发行   募集说明书约
债券代码     债券简称      起息日        到期日               利率                                        实际用途
                                                     模                方式     定用途
                                                            （当期）
                                                                              扣除发行费用
                                                                                                扣除发行费用后用于偿还金融
112436.SZ    16阳城01    2016-08-29   2021-08-29    13.00     7.28     公开   后用于偿还金
                                                                                                  机构借款，已全部使用完毕
                                                                              融机构借款
                                                                              扣除发行费用
                                                                                                扣除发行费用后用于偿还金融
112452.SZ    16阳城02    2016-09-26   2021-09-26    13.00     7.28     公开   后用于偿还金
                                                                                                  机构借款，已全部使用完毕
                                                                              融机构借款
                                                                              扣除发行费用
                                                                                                扣除发行费用后用于置换“16
                                                                              后用于偿还到
                                                                                                阳房 02”回售所使用的自筹贷
112770.SZ    18阳城01    2018-10-22   2021-10-22    11.00     7.50     公开   期或者投资者
                                                                                                款或自有资金，已全部使用完
                                                                              进行回售的公
                                                                                                             毕
                                                                                司债券
                                                                              扣除发行费用
                                                                       非公                     扣除发行费用后用于偿还金融
114405.SZ    18阳光04    2018-11-19   2021-11-19    17.00     7.80            后拟用于偿还
                                                                         开                       机构借款，已全部使用完毕
                                                                              金融机构借款
                                                                                                扣除发行费用后，10.20 亿元
                                                                              扣除发行费用
                                                                                                已用于置换“15 阳光 03、15 阳
                                                                              后用于偿还到
                                                                                                光 04、15 阳光 05”到期所使用
112835.SZ    18阳城02    2018-12-25   2021-12-25    15.00     7.50     公开   期或者投资者
                                                                                                 的自筹贷款或自有资金；4.8
                                                                              进行回售的公
                                                                                                 亿元已用于偿还“16 阳光 01”
                                                                                司债券
                                                                                                           到期本金
                                                                              扣除发行费用      扣除发行费用后，6.4 亿元已
                                                                              后用于偿还到       用于偿还“16 阳光 01”公司债
112859.SZ    19阳城01    2019-02-28   2022-02-28    15.00     7.50     公开   期或者投资者      券到期本金，8.6 亿元已用于
                                                                              进行回售的公       偿还”16 阳房 02”公司债券到
                                                                                司债券                     期本金。
                                                                                                扣除发行费用后，1.40 亿元已
                                                                              扣除发行费用       用于偿还“16 阳房 02”公司债
                                                                              后用于偿还到      券到期本金,0.506219 亿元已
112885.SZ    19阳城02    2019-04-12   2022-04-12    8.00      7.50     公开   期或者投资者      用于偿还“16 阳城 01”和“16 阳
                                                                              进行回售的公      城 02”于 2019 年的回售金额，
                                                                                司债券          6.093781 亿元已用于偿还“15
                                                                                                 阳城 02”公司债券到期本金
                                                                              扣除发行费用      扣除发行费用后，6.00 亿元已
                                                                              后，拟用于偿还    用于偿还“18 阳光 02”于 2020
140103.SZ    20阳城01    2020-04-24   2024-04-24    12.00     6.95     公开
                                                                              到期或回售的      年的回售金额，0.297947 亿元
                                                                                公司债券        已用于偿还“15 阳房 01”公
                                                                                                司债券到期本金，0.320191 亿
                                                                                                元已用于偿还“15 阳房 02”
                                                                              扣除发行费用      的到期本金。为提高资金使用
                                                                              后，拟用于偿还    效率，根据募集说明书约定，
149104.SZ    20阳城02    2020-04-24   2025-04-24    8.00      7.30     公开
                                                                              到期或回售的      剩余募集资金暂时先用于补充
                                                                                公司债券        流动资金，后续将按照募集说
                                                                                                明书约定偿还到期或回售的公
                                                                                                           司债券。


                                                            305
                       阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要


                                                             票面
                                                  发行规              发行   募集说明书约
债券代码    债券简称      起息日        到期日               利率                                     实际用途
                                                    模                方式     定用途
                                                           （当期）
                                                                                              为提高资金使用效率，根据募
                                                                             扣除发行费用
                                                                                              集说明书约定，募集资金暂时
                                                                             后，拟用于偿还
149208.SZ   20阳城03    2020-08-24   2024-08-24    10.00     7.00     公开                    先用于补充流动资金，后续将
                                                                             到期或回售的
                                                                                              按照募集说明书约定偿还到期
                                                                               公司债券
                                                                                                  或回售的公司债券。




                                                           306
           阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要



                                第七节 备查文件

     一、备查文件

    本次债券供投资者查阅的有关备查文件如下：

    1、发行人 2017 年度、2018 年度、2019 年度财务报告及审计报告，2020 年 1-3
月财务报告；

    2、主承销商出具的核查意见；

    3、发行人律师出具的法律意见书；

    4、评级机构出具的资信评级报告；

    5、《债券受托管理协议》；

    6、《债券持有人会议规则》；

    7、中国证监会同意本次债券注册的文件。

     二、查阅地点

    在本次债券发行期限内，投资者可至公司及主承销商处查阅本次债券募集说明书
及上述备查文件，或访问深交所网站（http://www.szse.cn）查阅本次债券募集说明书
及摘要。

    投资者若对本募集说明书存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业
会计师或其他专业顾问。




                                               307
阳光城集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行住房租赁专项公司债券募集说明书摘要




                                    308