瑞 师 特 通合
中 证监 行 许 项目 查一 馈意 通知书
181336 的 项说明
通 地址 城 永定门西滨河路 8 院7 楼中海地 广场西塔 5-11 层
Postal Address:5-11/F,West Tower of china Overseas Property Plaza,Building 7,NO.8,Yongdingmen Xibinhe Road,Dongcheng
District,Beijing
邮 编码 Post Code 100077
电话 Tel +86(10) 88095588 传真 Fax +86(10) 88091199
项 说 明
瑞 函 2018 01090005
中 证券监督管理委员
据 2018 9 17 发的 中 证监 行 许 项目 查一 馈
意 通知书 181336 以 简 “ 馈意 ” 的要求 作 恒逸石 股份
限 以 简 恒逸石 的 机构 们 发行人 相 中 机构
着勤勉 诚 信的原则 就 馈意 的相 问题 行了认真 对
馈意 的落 情况 条书面回复如
如无特别说明 回复 告中的简 或 词的释义 恒逸石 股份 限
发行股份购买资 并募集配 资金暨 联交易 告书 草案 中的相
1
问题 1.申请文 显示 业绩 诺方浙江恒逸集团 限 以 简 恒逸集
团 诺嘉 逸鹏 纤 限 以 简 嘉 逸鹏 仓逸枫 纤 限
以 简 仓逸枫 2018 度 2019 度 2020 度 的净利润 别
22,800 万元 25,600 万元 26,000 万元 富丽 集团 股 限 以
简 富丽 集团 惠 纤集团 限 以 简 惠 纤 诺浙江
兔 材料 限 以 简 兔 材料 2018 度 2019 度 2020 度
的净利润 别 21,500 万元 22,500 万元 24,000 万元 嘉 逸鹏和
仓逸枫的 要资 来自竞拍 得的破 拍 资 投 营时间相对较短
生 营业绩的稳定性 在 确定性 请你 1 结合各标的资 2018
度 营业绩 情况 业 拓展情况 来行业发展情况等 补充披露预测
期内各标的资 净利润的 性 是否 备 续稳定的盈利能力 2 结合嘉
逸鹏和 仓逸枫 告期生 营 体情况 补充披露标的资 预测期是否
在 营风险 相 的解 措施 对标的资 营稳定性和 续盈利能力的影
响 请独立 顾问和 师 查并发表意
发行人回复
一 预测期内各标的资 净利润的 性 是否 备 续稳定的盈利能
力
一 标的 告期内业绩良好 2018 半 业绩 率较高
虽然嘉 逸鹏 仓逸枫的 要资 来自竞拍 得的破 拍 资 但相
资 率较高 要聚酯 备采用中 纺 业 院 艺 要纺
备 德 巴马格 TMT 等 口 备 靠 备 续 续稳定生
的基础 嘉 逸鹏 仓逸枫竞拍 得相 资 过对相 资 要
是管道 属 施 零部 的整修 管理团队的组建 业 发展的规
售 场的开拓 资 权证的 理等 别 2017 5 和 2017 9 投
过试 行 生 营基 稳定 良品率较高 率也较高 嘉 逸鹏 仓
逸枫的 品 良品率情况 示
2
3
4
基 游 场的稳定需求和标的 自身 品 势 标的 告期内 营
业绩良好 2017 5-12 嘉 逸鹏 营业收入 107,144 万元 净利润 7,995
万元 2017 9-12 仓逸枫 营业收入 45,686 万元 净利润 1,811 万
元 兔 材料 2017 营业收入 762,590.85 万元 净利润 20,763.23 万元
2018 以来 家标的 续保 良好 行态势 2018 1-6 1-8
家标的 已 业绩占全 预测业绩的 例如
万元
2018 1-6 2018 1-8
标的 营业收入 净利润 营业收入 净利润
已 已 已 已
数 数 数 数
/2018E /2018E /2018E /2018E
嘉
99,102.19 57% 5,009.59 42% 134,081.14 77% 6,712.13 56%
逸鹏
仓
104,077.53 54% 4,624.00 44% 144,383.59 75% 7,191.66 69%
逸枫
兔
401,819.91 51% 11,034.56 52% 568,169.36 72% 16,768.25 78%
材料
注 1-6 数据 7-8 数据
春节假期等因素影响 涤 长 行业 半 业绩一般 半 标的
2018 半 营业绩占 行业 均水 基 一 标的
2018 预测业绩 备 性
标的 业 拓展情况
1 嘉 逸鹏 仓逸枫业 拓展情况
嘉 逸鹏和 仓逸枫 术装置行业领先 相较 行业 备一定的品
势 依托恒逸集团的品牌 势 业一体 势 嘉 逸鹏和 仓逸枫复
极开拓 场 稳定 行 保 了良好的 率 能利用率超过 100%
率接 98%
嘉 逸鹏和 仓逸枫以 品品 高 供 稳定获得了 户充 的认
户 性高 2017 前 50 大 户中, 间断合作 户数 占 别 62%和 66%
2018 半 前 50 大 户中 间断合作 户数 占 别 76%和 94%
5
告期内 间断合作 户家数占 稳 提高 在 户覆盖 域 立足 嘉 和
州地 续向 中 域扩展 一 业 局
外 嘉 逸鹏和 仓逸枫 极开展多 的合作模式 提供定制 服
极 广裸包装 售模式 降 增效
涤 长 用领域广泛 到 常生活的衣食 行 游需求稳定 嘉
逸鹏 仓逸枫周边均 较大规模纺 服装 业集群 基 恒逸集团的品牌 势
自身 品 势 时 益 行业高 气度 嘉 逸鹏 仓逸枫 来 期
6
业绩稳定提供 利保障
2 兔 材料业 拓展情况
兔 材料 2010 由富丽 集团和 惠 纤共 出资组建 聚酯 程采
用中 纺 院先 的大容 “一头 ” 艺 线生 能力 50 万吨/
聚酯总体 能 100 万吨/ 规模 势明显 兔 材料 居 山 临江 业园
毗邻中 轻纺城 凭借富丽 集团和 惠 纤的资源整合和 效 势
已 累了一定数 的稳定 户 来 兔 材料将 续利用自身的规模 势和
品差异 势 结合自身生 品的 势和特点 开展 续 稳定的业 拓
展
涤 长 行业 来发展情况
1 涤 长 行业发展空间广阔 备增长潜力
涤 是 内最 要的合 纤维品种 占据 学纤维总 的 以 涤
以 涤 短纤和涤 长 涤 长 用较 广泛 占 学纤维总 的
涤 长 游需求 要 纺 服装和 业用纺 品 游需求将 效拉 涤
长 生 需求 首先 随着 居民收入水 的提高和 胎 策 开 将 效
带 内纺 服装 需求 全球 济回暖 海外 场复 将 效刺激
纺 服装 品出口需求 科学 术的发展 断扩大 业用纺 品 用范围
业企业盈利提升 力拉 业用纺 品 场需求
1 纺 品内生需求增 回升
管 纺 品需求增 2012 到 2017 整体 滑 但 能保 6%以
的较高增 2017 半 开始 纺 品需求增 出 回升 据 家统
局数据 2017 限额以 纺 品类批发零售业零售额 均 增 7.86%
增 1 个百 点 2018 半 均 增 9.66% 增 2.1 个百
点 游纺 品 场内生需求支撑涤 长 行业需求
据中 学纤维 业 数据 目前 人均纤维 25 斤/人
发 家 40-45 斤/人 叠 内 胎 策 涤 长 内需求增长空间 然
广阔
7
2 纺 品出口结构转
来 对发 家纺 品出口增长较少或出 降 但对发展中 家
出口明显增 2017 对 人均 GDP 家 9,000 美元以 的纺 品出
口均出 了增长 中缅甸 菲律 哈 克 坦等一带一路 家增长较
高 中 验来看 人均 GDP 在 2,000-6,000 美元是纺 品需求增 最快的时
期 纺 品出口结构的 转 意味着更多的涤 长 需求 因 涤 相对
他原材料 格 势明显
2 目前行业 气度较高 处 升周期通道
1 行业 能利用率维 高 游 维
2016 半 开始 益 行业供求格局的好转 涤 长 入行业 气周
期 2017 涤 长 2,932.50 万吨 增长 15.58% 表 2,739.20
万吨 增长 16.59%
2018 半 涤 行业 气 续保 向 势头 地 涤 POY DTY
和 FDY 均 别 涨 8.7% 8.2%和 10.6% 涤 长 行业 能利用率维 高
游 机涤 长 维
涤 长 行业 能利用率 江浙 机涤 长
数据来源 WIND 资
2 行业 业绩高涨
益 行业高 气度 自 2016 半 开始 行业 涤 长 业
营业绩大幅增长
8
入 2018 半 行业 营业绩 续保 增长态势 以
业 结构和 营构 最 接 的 凤鸣 603225.SH 例 凤鸣 2018 半
营业收入 144.07 亿元 增长 33.67% 属 股 的净利
润 8.12 亿元 增长 54.20% 2018 季度 营业收入 86.80 亿元 增
长 41.56%
据相 研究 告 涤 长 行业历 的 能扩张周期在 5 一
行业的 气高点和投资高峰是 2011 随 伴随着 能投 叠 需求端疲
整个行业陷入结构性深度调整期 直 2016 半 才开始真 意义 的 气
度复 2016 半 开始 入 一 升周期 在行业集中度提高的背
行业 望形 能 序扩张 长 气周期的局面
3 行业集中度提高 利 滑行业周期波 性 维 行业 续健康发展
随着涤 长 行业 业结构 续调整 落 能 断被淘汰 大型生 企业
凭借 规模和 术 势 序扩张 行业集中度稳 提升 据卓创资 统
涤 长 业集中度 CR4 2011 的 26.5%增 2016 的 35.8% 行业 由
无序竞 向 序竞 转 地域来看 涤 长 企业群 要集中在浙江
江 福建等地 个省的涤 长 能占 总 能的 98.8% 中浙江省
占 到 62.4% 是 副 的 纤集中
随着 游 水 的提升 涤 长 对 品的品种和差别 要求更高
差别 的高品 品较一般品种 品 吨 获得 5-8%的溢 通过 断
改升 发展智能 生 开发高 值的差别 纤维 品 龙头企业生
将 一 降 利润水 将 一 提升 行业集中度将 一 提高 供给格局将
得以 盈利中枢将较 稳定
9
由 资金壁垒 规模效 壁垒和 术壁垒的 在 建 能情况看 2017
以来 建项目 要集中在行业龙头企业 时扩张 度较 理性 序
2018-2019 涤 长 能的复合增 7-8% 过去 5 涤 长 表
复合增 7.08%基 配 来行业 望 序扩张
综 前涤 长 行业已 渐形 数家龙头企业 的供给格局 行
业 能扩张较 序 将 利 缓行业周期波 性 保 行业 续健康发展
4 纤 业链盈利中枢 望向 游转移
“PX-PTA-聚酯” 业链各 节的供需 盈利高度相 整个 业链 游到
游在 气度 一定的传递效
过十余 的发展 中 企业在 PTA 聚酯 业链 已占据 对 权 PX
节较 薄弱 随着 纺 行业的高 发展 中游 PTA 游涤 的快 扩张
对 PX 的需求大幅增长 但由 保等因素影响 内 PX 能无法满足需
求 截 2017 PX 供需缺口 到 1,440 万吨/ 口依赖程度高 58%
随着 艺 术的 内民营大炼 项目的 PX 预 将迎来规
模 纤行业全 业链的角度看 PX 格的 降将 整个 业链利
润空间向 游移 提高 PTA 和涤 长 行业的盈利
涤 业链
10
结合嘉 逸鹏和 仓逸枫 告期生 营 体情况 补充披露标的
资 预测期是否 在 营风险 相 的解 措施 对标的资 营稳定性和
续盈利能力的影响
1 嘉 逸鹏和 仓逸枫 告期生 营情况良好
过对破 资 的整修 管理团队的组建 业 发展的规 售 场的开
拓 资 权证的 理等 嘉 逸鹏和 仓逸枫 别 2017 5 和 2017 9
投 投 生 营稳定 营业绩良好
2 标的 营风险 相 的解 措施
由 基 收购破 资 组建 嘉 逸鹏和 仓逸枫少 资 在权属瑕疵
仓逸枫 保手续尚在 善过程中 外 涤 长 片的 格 PTA
MEG 等 要原料 格 随 业链 游石 行业供给 游纺 等行业供需 系
以 宏 济形势的 而呈 一定的波 格波 对标的 营业绩
较大影响 营风险 对措施如
1 行业周期性波 风险 对措施
11
标的资 属的民用涤 长 行业的发展因 游石 行业供给 游纺
行业供需 系以 自身发展状况的影响 历 呈 一定的周期性特 除 之
外 民 济 出口 策等宏 境的 也 给行业带来 确定性影响 若
来行业 续呈 周期性波 或宏 济 续 行 将 给 的 营业
绩带来周期性波 的风险
交易的 将 一 善 “PTA—聚酯—涤 长 ” 业链一体
和规模 的 营格局 生显著的 效 增 标的 抵 周
期性波 风险的能力
2 原材料 格波 的风险 对措施
标的资 要 品的生 原料 PTA MEG 最 要来自原油 原料 格 石
油 格波 影响较大 原料采购 占 营业 较高 因 原油
格的剧烈波 使 面临营业 大幅波 风险 如果 来原料 格大
幅 涨 而标的资 要 品的 格调整 能 效降 或 原料 格波 的影
响 将 能对 生 营 业绩 生 利影响 另外 如果 来原料 格大幅
跌 则 能 跌 风险
标的 原材料 PTA MEG 均属 大宗商品 交易方式和采购途 较 丰
富 标的 以采 期 期合 等方式 定原材料采购 格 降 格波
风险 另一方面 交易 标的 以充 利用恒逸石 一体
业链 构筑 势
时 标的 据行业的特性 在 广“ 格+ ”的长期
合 定 模式 类长期合 在一定程度 以规避原材料 格波 的风险
时也提高了 户 性
3 屋权属瑕疵风险 保手续风险 对措施
截 告书签署 标的 在部 屋尚 理 权属证书的情
况 但相 瑕疵 属 各标的 要生 用 各交易对方已出 诺
诺 将敦促标的 极 理相 权属证书 如因权属瑕疵风险给 或
标的 济损失 各交易对方将 以补偿
12
仓逸枫已投 项目 使用的机器 备 施 等来源 明辉科 原明
辉科 已就 项目 得立项备案文 评批复 保竣 验收批复 因项目
施 体 更 需 理立项 保相 手续 截 告书签署 仓逸枫
在 理 评 保竣 验收的相 更 手续 恒逸集团已出 诺 诺 将
敦促标的 极 理 保相 手续 如 或标的 因 述 保问题
到行 处罚 恒逸集团将 以
综 述 嘉 逸鹏 仓逸枫自收购破 资 过对破 资 的整修
管理团队的组建 业 发展的规 售 场的开拓 资 权证的 理等
营的稳定 截 目前 家 生 营稳定 营业绩良好 能利用
率 率 品合格率等生 营指标均维 在较高水
针对行业周期性波 风险 原材料 格波 屋权属瑕疵等 营风险 标
的 交易对方将采 各项解 措施 以降 相 风险对标的 生 营的
影响 保障标的 的稳定 营和 续盈利
师 查意
查 们认 标的 告期内 营稳定 业绩良好 2018 半
业绩 率较高 供给侧改革 利 提高行业集中度 缓行业周期性波 行
业龙头企业将充 益 标的 借 恒逸集团的品牌 业一体 势 结
合自身生 术 势和 品差异 特点 施 极的业 拓展模式 来 备
续稳定的盈利能力 业绩 诺 较 的 性
针对行业周期性波 风险 原材料 格波 屋权属瑕疵等 营风险 标
的 交易对方将采 各项解 措施 以降 相 风险对标的 生 营的
影响 保障标的 的稳定 营和 续盈利
问题 6.申请文 显示 嘉 逸鹏和 仓逸枫 要资 系竞拍破 资 得
2017 3 嘉 逸鹏竞拍 得浙江龙腾科 发展 限 以 简 龙腾科
土地使用权 厂 辅 用 机器 备等资 2017 8 仓逸枫
竞拍 得江 明辉 纤科 股份 限 以 简 明辉科 屋建筑物
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土地使用权 部 资 请你 补充披露 1 嘉 逸鹏和 仓逸枫
破 资 整合 资 投入的 体情况 2 得的 要固定资 和无形资 的入
值 提 摊 情况 3 标的资 复 获
盈利情况 并说明 来盈利稳定性 4 龙腾科 和明辉科 破 整前
的 要 数据 并结合嘉 逸鹏和 仓逸枫对 破 资 的整合情况 说明
相 资 盈利能力提高的 体原因 合理性 请独立 顾问和 师 查并
发表明确意
发行人回复
一 嘉 逸鹏和 仓逸枫 破 资 整合 资 投入的 体情况
一 嘉 逸鹏 破 资 整合 资 投入的 体情况
2017 3 嘉 逸鹏通过嘉 秀洲 人民法院阿 巴巴 法拍 网
以 7.22 亿元竞拍 得嘉 秀洲 业 洪业路 1288 土地使用权 厂 辅
用 机器 备等资
嘉 逸鹏竞拍 得破 资 各方面 行了整合和投入 体如
1 机器 备方面 对竞拍 得的机器 备 行检测和修复 时 据 保
要求对已 生 装置 装脱硫脱硝除尘 施 烟气净 装置等 并 据投 需求
补充采购部 机器 备
2 土地 方面 对竞拍 得的 屋 行勘察修整 验收 理
权属证书 时对道路 绿 舍楼等 行改 和施
3 人员方面 招聘生 营 需的管理 生 采购 售 等人员
投 业 开发做充 的准备
4 资金方面 除支付拍 款外 嘉 逸鹏 理破 资 过户支付了
5,200 万元税 和 他 用 要 原破 企业 缴的税 和电 等 在 备检
修 购置等方面投入 2,100 万元 投 前期人员 支出 400 万元 时
保证投 嘉 逸鹏 2017 5 开始采购必要的原辅料 相 资金 要来源
股 投入的资 金 恒逸集团提供的借款
14
过 个多 的准备 作 嘉 逸鹏 2017 5 开始试生 并 2017
6 全面投 投 营稳定 业绩良好
仓逸枫 破 资 整合 资 投入的 体情况
2017 8 仓逸枫通过 仓 人民法院阿 巴巴 法拍 网 以
7.71 亿元竞拍 得明辉科 资
仓逸枫竞拍 得破 资 各方面 行了整合和投入 体如
1 机器 备方面 对竞拍 得的机器 备 行检测和修复 如聘请 业
对锅炉 压力容器 压力管道 行定检 压试验 对 全阀 压力表 温度
车 电梯等特种 备 行检验等 时 据投 需求补充采购部 机器
备
2 土地 方面 对竞拍 得的 屋 行勘察修整 验收 理
权属证书 时对道路 绿 等 行改 和施
3 人员方面 招聘生 营 需的管理 生 采购 售 等人员
投 业 开发做充 的准备
4 资金方面 除支付拍 款外 仓逸枫 理破 资 过户支付了
1,100 万元税 和 他 用 要 原破 企业 缴的税 和电 等 在 备检
测 维修 购置 绿 程等方面投入 3,500 万元 投 前期人员 支出
540 万元 时 保证投 仓逸枫 2017 8 开始采购必要的原辅料
相 资金 要来源 股 投入的资 金 恒逸集团提供的借款
过一个 多的准备 作 仓逸枫 2017 9 中旬开始试生 并
2017 10 全面投 投 营稳定 业绩良好
得的 要固定资 和无形资 的入 值 提 摊 情况
一 得的 要固定资 和无形资 的入 值的确认
嘉 逸鹏 仓逸枫拍 得资 的 值包含拍 款以 得相 资
而发生的税 包括 理相 拍 标的物过户登 等手续过程中 的 抵
扣的税 他 用 要 缴纳的原破 企业 缴的土地使用税 税等各
15
项税 以 电 等 嘉 逸鹏 仓逸枫确认相 拍 资 入 值的方法如
1 拍 款 以各项资 的拍 资 清算评估值占拍 资 清算评估值
总额的 例 行 配 以确认各拍 资 入 值
2 相 税 用 按照税 用的相 性将土地使用税 入土地使
用权 税 入 屋建筑物 电 停 期间机器 备保温耗电
入机器 备
得的 要固定资 和无形资 的入 值 提 摊 情况
1 嘉 逸鹏拍 得的 要固定资 和无形资 情况如
万元
要固定资 无形资
项目
屋 建筑物 构筑物 机器 备 土地使用权
拍 值 15,156.12 744.11 32,411.27 13,485.66
相 税 用 1,171.89 - 1,367.52 2,678.33
入 值 16,328.01 744.11 33,778.79 16,163.99
或摊 方法 限 均法 限 均法 限 均法 直线法
或摊 限 30 10 12 37
或摊 起始 2017 7 2017 7 2017 7 2017 3
/ 2018 1-6 195.73 35.35 1,337.08 218.43
摊 额 2017 248.06 35.35 1,337.08 364.05
注 嘉 逸鹏因建 期生 线已 2017 11 对部 拍 获 的 屋建筑物转入在建
程 对 资 的拍 值 3,965.88 万元
2 仓逸枫拍 得的 要固定资 和无形资 情况如
万元
要固定资 无形资
项目
屋 建筑物 构筑物 机器 备 土地使用权
拍 值 19,291.41 583.39 44,009.81 5,470.83
相 税 用 596.24 0.00 381.04 169.05
入 值 19,887.65 583.39 44,390.85 5,639.89
或摊 方法 限 均法 限 均法 限 均法 直线法
16
要固定资 无形资
项目
屋 建筑物 构筑物 机器 备 土地使用权
或摊 限 30 10 12 43.75
或摊 起始 2017 11 2017 11 2017 11 2017 10
/ 2018 1-6 314.89 27.71 1,757.14 64.46
摊 额 2017 104.96 9.24 585.71 32.23
标的资 复 获 盈利情况 并说明 来
盈利稳定性
一 嘉 逸鹏复 获 盈利情况
1 获 情况
嘉 逸鹏复 告期 的 获 交付情况如
万元
2017 5-12 金额
品
期初 执行 期 签 期已交付 期 执行
FDY 0.00 111,585.39 107,209.91 4,375.48
片 0.00 24,677.13 24,529.81 147.32
合 0.00 136,262.52 131,739.72 4,522.80
2018 1-6 金额
品
期初 执行 期 签 期已交付 期 执行
FDY 4,375.48 88,998.59 88,572.20 4,801.87
片 147.32 26,513.34 26,156.64 504.02
合 4,522.80 115,511.93 114,728.84 5,305.89
2018 7 -8 嘉 逸鹏的 获 交付情况如
2018 7-8 金额
品
期初 执行 期 签 期已交付 期 执行
FDY 4,801.87 28,670.71 31,028.93 2,443.65
片 504.02 9,945.77 8,467.76 1,982.03
合 5,305.89 38,616.48 39,496.69 4,425.68
2 情况
17
自复 2018 8 嘉 逸鹏的 情况如
吨
FDY 片
期间
率 率
2017 5 7,349.63 5,050.95 68.72% 2,056.75 1,119.95 54.45%
2017 6 14,686.92 14,365.95 97.81% 2,560.80 3,144.80 122.81%
2017 7 14,601.82 12,168.94 83.34% 3,700.00 3,253.60 87.94%
2017 8 14,505.03 15,367.78 105.95% 3,911.60 3,422.40 87.49%
2017 9 13,907.36 12,476.17 89.71% 3,947.20 4,251.60 107.71%
2017 10 14,669.94 18,085.34 123.28% 4,784.80 3,876.00 81.01%
2017 11 13,829.36 13,990.81 101.17% 5,495.20 7,172.00 130.51%
2017 12 13,525.97 12,410.48 91.75% 6,300.00 6,456.80 102.49%
2018 1 14,637.63 14,092.65 96.28% 5,235.20 4,620.80 88.26%
2018 2 13,211.73 9,627.82 72.87% 4,646.40 3,542.40 76.24%
2018 3 14,071.57 12,247.76 87.04% 5,832.80 6,053.60 103.79%
2018 4 13,079.79 13,257.51 101.36% 6,092.00 6,395.20 104.98%
2018 5 13,810.68 16,129.36 116.79% 6,032.00 5,600.00 92.84%
2018 6 14,230.56 18,149.10 127.54% 5,881.60 6,443.20 109.55%
2018 7 14,505.65 14,726.24 101.52% 5,342.40 5,182.40 97.01%
2018 8 14,434.31 12,691.01 87.92% 4,881.68 4,472.80 91.62%
3 盈利情况
自复 2018 8 嘉 逸鹏的盈利情况如
万元
项目 2018 7-8 2018 1-6 2017 5-12
营业 收入 34,048.87 98,252.08 106,194.35
中 FDY 26,749.08 76,040.73 86,342.51
片 7,299.79 22,211.35 19,851.83
他业 收入 930.08 850.11 950.07
营业收入合 34,978.95 99,102.19 107,144.42
营业利润 2,234.36 6,678.59 10,746.14
净利润 1,702.54 5,009.59 7,995.39
注 2017 度 2018 1-6 数据 瑞 师 2018 7-8 数据
18
自复 以来 嘉 逸鹏 营情况良好 资 行稳定 营业收入和盈利水
保 稳定 2018 1-8 嘉 逸鹏已 业绩占全 预测业绩的 例如
万元
2018 1-8 2018 1-8 营业收入 2018 1-8 2018 1-8 净利润/
营业收入 /预测全 营业收入 净利润 预测全 净利润
134,081.14 77.15% 6,712.13 55.70%
春节假期等因素影响 涤 长 行业 半 业绩一般 半 嘉
逸鹏 2018 半 营业绩占 行业 均水 基 一 嘉 逸
鹏 2018 预测业绩 备 性
仓逸枫复 获 盈利情况
1 获 情况
仓逸枫复 告期 的 获 交付情况如
万元
2017 度 金额
品
期初 执行 期 签 期已交付 期 执行
POY 0.00 52,328.06 51,661.39 666.67
片 0.00 7,753.20 7,569.00 184.19
合 0.00 60,081.25 59,230.39 850.86
2018 1-6 金额
品
期初 执行 期 签 期已交付 期 执行
POY 666.67 107,707.44 105,408.19 2,965.91
片 184.19 15,449.96 14,891.60 742.55
合 850.86 123,157.39 120,299.79 3,708.46
2018 7 -8 仓逸枫的 获 交付情况如
2018 7-8 金额
品
期初 执行 期 签 期已交付 期 执行
POY 2,965.91 42,619.13 39,917.47 5,667.57
片 742.55 7,891.38 6,509.59 2,124.33
合 3,708.46 50,510.51 46,427.06 7,791.90
2 情况
19
截 2018 8 仓逸枫的 情况如
吨
POY 片
期间
率 率
2017 9 6,404.36 2,413.63 37.69% 1,359.40 658.00 48.40%
2017 10 19,005.82 14,042.40 73.88% 2,539.45 3,076.50 121.15%
2017 11 18,177.37 20,888.31 114.91% 3,475.25 3,345.60 96.27%
2017 12 18,869.94 19,755.34 104.69% 2,748.00 2,747.60 99.99%
2018 1 19,182.13 19,169.49 99.93% 2,972.00 1,771.20 59.60%
2018 2 17,420.49 9,580.09 54.99% 2,639.20 3,084.80 116.88%
2018 3 18,886.76 15,832.18 83.83% 3,062.40 3,799.20 124.06%
2018 4 17,816.30 23,030.21 129.26% 3,738.40 3,813.60 102.01%
2018 5 18,323.23 21,631.03 118.05% 3,737.60 2,970.40 79.47%
2018 6 17,604.97 21,373.14 121.40% 3,593.60 2,959.20 82.35%
2018 7 17,922.63 18,984.31 105.92% 3,435.20 2,899.20 84.40%
2018 8 18,025.52 18,114.06 100.49% 2,857.60 4,572.80 160.02%
3 盈利情况
自复 2018 8 仓逸枫的盈利情况如
万元
项目 2018 7-8 2018 1-6 2017 9-12
营业 收入 40,023.33 102,985.86 45,264.18
中 POY 34,411.61 90,223.42 39,680.51
片 5,611.72 12,762.44 5,583.67
他业 收入 282.73 1,091.68 421.39
营业收入合 40,306.06 104,077.53 45,685.57
营业利润 3,422.88 6,151.83 2,413.27
净利润 2,567.66 4,624.00 1,811.15
注 2017 度 2018 1-6 数据 瑞 师 2018 7-8 数据
自复 以来 仓逸枫 营情况良好 资 行稳定 营业收入和盈利水
保 稳定 2018 1-8 仓逸枫已 业绩占全 预测业绩的 例如
万元
20
2018 1-8 2018 1-8 营业收入 2018 1-8 2018 1-8 净利润/
营业收入 /预测全 营业收入 净利润 预测全 净利润
144,383.59 74.83% 7,191.66 68.76%
春节假期等因素影响 涤 长 行业 半 业绩一般 半 仓
逸枫 2018 半 营业绩占 行业 均水 基 一 仓逸
枫 2018 预测业绩 备 性
来盈利稳定性
嘉 逸鹏和 仓逸枫 来 备 续稳定的盈利能力 相 说明 告
馈意 1 之“一 预测期内各标的资 净利润的 性 是否 备 续稳定的
盈利能力”的相 内容
四 龙腾科 和明辉科 破 整前 的 要 数据 并结合嘉 逸
鹏和 仓逸枫对 破 资 的整合情况 说明相 资 盈利能力提高的 体原
因 合理性
一 龙腾科 和明辉科 破 整前的 要 数据
龙腾科 2015 8 停 被债权人申请破 并由法院指定破 管理
人 行破 整 由 龙腾科 非 相 数据无 开 道 以查询
据龙腾科 破 管理人提供的信 停 前 的部 数据如
万元
项目 2014-12-31/2014 度 2013-12-31/2013 度 2012-12-31/2012 度
资 总额 202,326.11 185,474.05 126,180.94
负债总额 175,339.75 159,986.68 101,122.73
者权益 26,986.36 25,487.47 25,058.22
营业收入 223,199.34 149,043.79 /
营业利润 1,878.86 322.96 /
净利润 1,498.99 525.26 /
注 2014 数据 嘉 禾城中佳 师 2012-2013 数据
破 管理人 能提供 2012 营业收入 营业利润和净利润相 数据
明辉科 2015 9 停 被债权人申请破 并由法院指定破 管理
人 行破 整 由 明辉科 非 相 数据无 开 道 以查询
21
能 得 停 前的 表 据明辉科 破 管理人提供的由 衡
师 特 通合 州 信 2017 2 18 出 的 江 明辉
纤科 股份 限 项 告 的 载 明辉科 2013 2015 的 营
情况如
2013 1 12 明辉科 营业 收入 254,122.31 万元 营业利润
-16,850.94 万元 利润总额-16,691.78 万元 2014 1 12 明辉科 营业
收入 248,156.25 万元 营业利润-17,072.62 万元 利润总额-17,006.65 万元 2015
1 12 明辉科 营业 收入 151,110.45 万元 营业利润-13,132.99 万元
利润总额-13,130.42 万元
相 资 盈利能力提高的 体原因 合理性
嘉 逸鹏和 仓逸枫的 要生 备来自 竞拍 得的破 资 但 复
的盈利能力较原破 企业 较大提高 要原因如
1 原龙腾科 和明辉科 的机器 备属 行业内较 先 的 备 长
能在嘉 和 仓 地 备一定规模 嘉 逸鹏和 仓逸枫的 股股 恒逸集团
在 纤行业 较丰富的 验 时 备较 的资金 力 因 在竞拍 得破
资 通过对破 资 的整修 管理团队的组建 业 发展的规 售 场
的开拓等 了资 的快 盘活 并在试生 较短的时间内 到了原 线
的 能 并稳定生 因 了 相 配的收入
2 2011 起 伴随涤 长 行业 能集中投 叠 需求端增长疲 涤
长 行业陷入结构性深度调整期 直 2016 半 涤 长 行业 气度开始
较大幅度的回升 在行业深度调整期间 龙腾科 因 品 损 资金链断裂
无法清偿到期债 而破 明辉科 因 联方资金占用 营 损等原因 资
金链断裂 无法清偿到期债 而破 龙腾科 和明辉科 破 前的 营 损
内部 营管理 2011 -2016 涤 长 行业的结构性调整 在一定 系 而
嘉 逸鹏和 仓逸枫投 时间处 行业 气度复 时点 品品 较好
率接 100% 因 效益情况较好 随着 场需求的稳 增长和行业集中度的提
高 行业 气度 续 升 来整个 业将 望 续保 稳健康发展
22
综 嘉 逸鹏和 仓逸枫投 盈利能力较好 合理性
师 查意
查 们认 嘉 逸鹏和 仓逸枫投 盈利能力较好 合理性
来盈利 稳定性
问题 15.申请文 显示 各 告期嘉 逸鹏 别 营活 生的 金流
净额 5,819.55 万元 -13,653.62 万元 仓逸枫 别 营活 生的 金流
净额-11,810.82 万元 17,302.52 万元 请你 1 补充披露 兔 材料 告
期 营性 金流入和流出情况 并 析合理性 2 结合 告期内嘉 逸鹏
仓逸枫和 兔 材料投 营情况 售回款情况 营性活 支出情况等
补充披露各标的资 告期 营活 生 金流 净额 原因 合理性
期净利润 收 款的 配情况 差异原因 合理性 请独立 顾问和
师 查并发表明确意
发行人回复
一 补充披露 兔 材料 告期 营性 金流入和流出情况 并 析
合理性
1 兔 材料 告期 营性 金流入和流出情况如
万元
项目 2018 1-6 2017 度 2016 度
售商品 提供 收到的 金 450,905.39 794,777.98 606,643.43
收到的税 返 - 340.10 1,828.07
收到 他 营活 的 金 14,325.80 127,231.64 23,436.65
营活 金流入小 465,231.19 922,349.73 631,908.15
购买商品 接 支付的 金 429,720.58 722,511.34 563,072.88
支付给职 以 职 支付的 金 9,523.23 16,350.40 13,985.08
支付的各项税 873.55 970.69 1,048.61
支付 他 营活 的 金 14,836.27 128,000.14 24,987.08
营活 金流出小 454,953.63 867,832.57 603,093.65
营活 生的 金流 净额 10,277.56 54,517.16 28,814.50
23
2 兔 材料 告期 营性 金流入和流出合理性 析
万元
项目 2018 1-6 2017 度 2016 度
售收入 售商品收到的 金
售商品 提供 收到的 金 450,905.39 794,777.98 606,643.43
兔 材
营业收入 401,819.91 762,590.85 583,426.97
料
金 售 = / 112.22% 104.22% 103.98%
凤鸣 金 售 104.57% 102.62% 106.42%
营业 采购商品支付的 金
购买商品 接 支付的 金 429,720.58 722,511.34 563,072.88
兔 材
营业 380,113.17 718,607.29 563,596.69
料
金采购 = / 113.05% 100.54% 99.91%
凤鸣 金采购 103.09% 102.93% 102.68%
数据来源 凤鸣 603225 SH 开数据
1 2016 度 兔 材料 营性活 金流入 631,908.15 万元 营性
活 金流出 603,093.65 万元 营活 生的 金流 净额 28,814.50 万元
2016 度尤 是 第四季度 行业回暖 供需格局显著改善等因素的影响
兔 材料 2016 扭 盈的局面 盈利 2,257.56 万元 时 兔 材
料 营活 生的 金流 得到 续改善 体流入 流出情况如
营活 金 要流入情况 2016 售商品 提供 收到的 金
606,643.43 万元 营业收入 583,426.97 万元 金 售 103.98% 行
业 凤鸣 期 率 106.42%相差较小
营活 金 要流出情况 2016 购买商品 接 支付的 金
563,072.88 万元 营业 563,596.69 万元 金采购 99.91% 略
行业 凤鸣 期 率 102.68%
2 2017 度 兔 材料 营性活 金流入 922,349.73 万元 营性
活 金流出 867,832.57 万元 营活 生的 金流 净额 54,517.16 万元
2017 行业回暖复 的影响 兔 材料各项 营指标 得较好 绩 全
24
营活 生的 金流 净额 54,517.16 万元 体流入 流出情况如
营活 金 要流入情况 2017 售商品 提供 收到的 金
794,777.98 万元 营业收入 762,590.85 万元 金 售 104.22% 行
业 凤鸣 期 率 102.62%相差较小 2017 兔 材料营业收入较 2016 增长
30.71% 时 售商品 提供 收到的 金较 增长 31.01% 售商品 提
供 收到的 金 营业收入 势一 幅度相
营活 金 要流出情况 2017 购买商品 接 支付的 金
722,511.34 万元 营业 718,607.29 万元 金采购 100.54%
期 率 99.91% 行业 凤鸣 期 率 100.54%相 差异 大
3 2018 1-6 兔 材料 营性活 金流入 465,231.19 万元 营
性活 金流出 454,953.63 万元 营活 生的 金流 净额 10,277.56 万元
2018 1-6 兔 材料 金采购结算 例 升 增 支出等影响
营活 金流 净额增幅 降 但在 场需求 续向好的情况 兔 材
料 2018 1-6 得了 前净利润水 相 的 营活 金流 净额
营活 金 要流入情况 2018 1-6 售商品 提供 收到的
金 450,905.39 万元 营业收入 401,819.91 万元 金 售 112.22% 2017
相 升 8.00% 要原因是 外省 票据 能跨省流通的影响 金 售
例 升
营活 金 要流出情况 2018 1-6 购买商品 接 支付的
金 429,720.58 万元 营业 380,113.17 万元 金采购 113.05% 2017
相 升 12.51% 要原因是 金采购结算 例 升 增 支出
结合 告期内嘉 逸鹏 仓逸枫和 兔 材料投 营情况 售
回款情况 营性活 支出情况等 补充披露各标的资 告期 营活 生
金流 净额 原因 合理性 期净利润 收 款的 配情况 差异
原因 合理性
一 嘉 逸鹏 告期 营活 生 金流 净额 原因 合理性
期净利润 收 款的 配情况 差异原因 合理性
25
1 嘉 逸鹏 告期 营活 生 金流 净额 原因 合理性
1 嘉 逸鹏 告期 营性 金流入和流出情况如 嘉 逸鹏 2017
3 立 以 析 2017 营状况时除非特别指出 均针对嘉 逸鹏 2017
3-12 的 营状况
万元
2018 1-6 2017 3-12
项目
金额 例 金额
售商品 提供 收到的 金 90,176.99 -17.64% 109,493.48
收到的税 返 0.00 -- 0.00
收到 他 营活 的 金 797.87 -34.91% 1,225.74
营活 金流入小 90,974.86 -17.83% 110,719.22
购买商品 接 支付的 金 97,202.60 -0.87% 98,058.19
支付给职 以 职 支付的 金 3,394.06 -1.54% 3,447.07
支付的各项税 2,836.87 33.81% 2,120.14
支付 他 营活 的 金 1,194.96 -6.22% 1,274.27
营活 金流出小 104,628.48 -0.26% 104,899.67
营活 生的 金流 净额 -13,653.62 -334.62% 5,819.55
2 嘉 逸鹏 告期 营活 生 金流 净额 原因 合理性
如 表 示 嘉 逸鹏 2018 1-6 营活 生的 金流 净额较 2017
3-12 少了 19,473.18 万元 少了 334.62% 中 营活 金流入 少
19,744.36 万元 少了 17.83% 营性活 金流出 少 271.18 万元 少了
0.26% 2018 1-6 营活 金流出 少幅度 营活 金流入
营活 生的 金流 净额大幅 少 而 2018 1-6 嘉 逸鹏 营活
金流出 少的 要原因 2018 1-6 嘉 逸鹏将 售商品收到的银
行 兑汇票 18,677.73 万元用 支付 程款 而非到期 兑 获得 金或背
书支付采购商品的 款 而 营活 生的 金流 净额 少
2 嘉 逸鹏 告期 营活 生 金流 净额 期净利润 收 款
的 配情况 差异原因 合理性
1 告期嘉 逸鹏 营活 生的 金流 净额 净利润 收 款的
26
配情况如
万元
项目 2018 1-6 2017 3-12
净利润 5,009.59 7,995.39
资 值准备 0.26 0.00
固定资 油气资 耗 生 性生物
1,886.12 1,791.51
资
无形资 摊 239.05 395.58
处置固定资 无形资 和 他长期资 的
5.81 9.21
损失 收益以“ ” 填列
用 收益以“ ” 填列 156.90 124.93
投资损失 收益以“ ” 填列 0.00 -51.47
递延 得税资 少 增 以“ ” 填列 25.11 -1,021.03
的 少 增 以“ ” 填列 0.79 -8,561.56
营性 收项目的 少 增 以“ ” 填列 -20,751.29 -26,673.03
营性 付项目的增 少以“ ” 填列 -125.28 31,925.91
他 -100.69 -115.89
营活 生的 金流 净额 -13,653.62 5,819.55
2 嘉 逸鹏 告期 营活 生 金流 净额 期净利润 收
款的差异原因 合理性
2018 1-6 嘉 逸鹏 营活 生 金流 净额 -13,653.62 万元
期净利润 5,009.59 万元 营活 生 金流 净额 净利润差异 18,663.51
万元 差异的 要原因 2018 1-6 嘉 逸鹏将 售商品收到的银行 兑
汇票 18,677.73 万元用 支付 程款 而非到期 兑 获得 金或背书支付
采购商品的 款 相 少了 营活 金净流入 若考虑 述因素的影响 嘉
逸鹏 2018 1-6 营活 生的 金流 净额将 5,024.11 万元 期
净利润 配 在 大差异
2017 3-12 嘉 逸鹏 营活 生 金流 净额 5,819.55 万元
期净利润 7,995.39 万元 营活 生 金流 净额 净利润差异 2,175.84
万元 差异的 要原因 嘉 逸鹏 2017 5 投入试 行 6 式投 因
初始 营需铺排周转 增 营活 对 的 收款项 付款项 由
27
营活 生 金流 净额 净利润 在差异 体情况如
A 2017 3-12 增 8,561.56 万元 营活 金净额 少了
8,561.56 万元
B 2017 3-12 嘉 逸鹏 营性 收项目增 小大 营性 付项目增
累 影响 营活 金流净额 5,252.88 万元 要原因系由 投 铺排
需要保 基础 时 部 预收 款 项因素 营性 付项目的增
大 营性 收项目的增
综 述 嘉 逸鹏 告期 营活 生 金流 净额 期净利
润 收 款的 配情况是合理的
仓逸枫 告期 营活 生 金流 净额 原因 合理性
期净利润 收 款的 配情况 差异原因 合理性
1 仓逸枫 告期 营活 生 金流 净额 原因 合理性
1 仓逸枫 告期 营性 金流入和流出情况如 仓逸枫 2017
5 立 以 析 2017 情况时除非特别指出 均针对 仓逸枫 2017 5-12
的 营状况
万元
2018 1-6 2017 5-12
项目
金额 例 金额
售商品 提供 收到的 金 116,597.50 166.00% 43,833.33
收到的税 返 0.00 -- 0.00
收到 他 营活 的 金 128.09 -47.10% 242.12
营活 金流入小 116,725.59 164.83% 44,075.45
购买商品 接 支付的 金 94,123.53 73.61% 54,215.10
支付给职 以 职 支付的 金 3,410.87 166.41% 1,280.30
支付的各项税 1,062.44 7841.80% 13.38
支付 他 营活 的 金 826.24 118.87% 377.50
营活 金流出小 99,423.08 77.90% 55,886.28
营活 生的 金流 净额 17,302.52 246.50% -11,810.82
2 仓逸枫 告期 营活 生 金流 净额 原因 合理性
28
仓逸枫 2018 1-6 营活 生的 金流 净额较 2017 5-12 增
了 29,113.34 万元 中 营活 金流入增 72,650.14 万元 增 了 164.83%
营性活 金流出增 43,536.80 万元 增 了 77.90% 2018 1-6 营活
金流出增 幅度 营活 金流入 营活 生的 金流 净额
大幅增 要原因如
仓逸枫 2017 9 开始投入试 行 10 式生 2017 的 常
营周期较 2018 1-6 短 2018 1-6 仓逸枫的营业收入较 2017 增 了
128% 由 对 的各项 营活 金流也较对 增
2017 处 初始 营期 需铺排周转 增 营活 对 的
收款项 付款项 由 营活 生 金流 净额小 净利润 体原因
参 续“2 仓逸枫 告期 营活 生 金流 净额 期净利润 收
款的 配情况 差异原因 合理性”的相 析
2018 1-6 仓逸枫 银行获得了累 9,998.07 万元的 内信用证买
方 汇借款 据 仓逸枫 汇银行签 的相 在 理 汇业 时
将由 汇银行代 仓逸枫支付信用证项 款项 部 汇借款对 的资金由银
行直接支付给了 仓逸枫的供 商 仓逸枫银行 户没 对 的资金流水 故
金流 表暂 包括 述业 对 的 处理 借 “ 付 款” “短期
借款” 因 类信用证买方 汇业 是 仓逸枫延期支付了信用证项
的 款 发生在企业的 金流只 汇到期偿付时支付的 金 因 仓
逸枫对 类业 对 的 金流确认原则 理 汇时因银行 户没 对 的资
金流水 暂 确认 金流 期 偿付时 将对 的 金流 入“购买商品
接 支付的 金”项目
2 仓逸枫 告期 营活 生 金流 净额 期净利润 收 款
的 配情况 差异原因 合理性
1 告期 仓逸枫 营活 生的 金流 净额 净利润 收 款的
配情况如
29
万元
将净利润调节 营活 金流 2018 1-6 2017 5-12
净利润 4,624.00 1,811.15
资 值准备 0.10 0.00
固定资 油气资 耗 生 性生物
2,297.14 756.63
资
无形资 摊 64.49 32.49
用 收益以“ ” 填列 921.95 298.49
递延 得税资 少 增 以“ ” 填列 -0.02 0.00
的 少 增 以“ ” 填列 511.36 -10,475.33
营性 收项目的 少 增 以“ ” 填列 -5,603.33 -10,862.27
营性 付项目的增 少以“ ” 填列 14,486.83 6,628.02
营活 生的 金流 净额 17,302.52 -11,810.82
2 仓逸枫 告期 营活 生 金流 净额 期净利润 收
款的差异原因 合理性
2018 1-6 仓逸枫 营活 生 金流 净额 17,302.52 万元
期净利润 4,624.00 万元 营活 生 金流 净额 净利润差异 12,678.52
万元 差异的 要原因如
A 2018 1-6 固定资 无形资 摊 等非付 项目累 影响净
利润和 期 营活 生 金流 净额差额 2,361.63 万元
B 2018 1-6 仓逸枫 营性 收项目 少 营性 付项目增 的
总 8,883.5 万元 营活 金净额增 了 8,883.5 万元 营性
收项目 少 营性 付项目增 的净额增 的 要原因
a 2018 1-6 仓逸枫 得授信额度 开始采用银行 兑汇票对外结算
支付 款 截 2018 6 30 仓逸枫开立的尚 到期的 付票据的余额
4,600.00 万元 相 少了购买商品 接 支付的 金流出 b 因 仓
逸枫 2017 购入大 固定资 2018 在较大金额的留抵 项税额 2018
1-6 仓逸枫留抵 项税 少 2,445.67 万元 相 少了 仓逸枫 2018
1-6 营性 收项目 2,445.67 万元
2017 5-12 仓逸枫 营活 生 金流 净额 -11,810.82 万元
30
期净利润 1,811.15 万元 营活 生 金流 净额 净利润差异-13,621.97
万元 差异的 要原因 仓逸枫 2017 9 投入试 行 10 式投
因 初始 营需铺排周转 增 营活 对 的 收款项 付款项 由
仓逸枫 营活 生 金流 净额 净利润 在差异 体情况如
A 2017 5-12 仓逸枫 增 10,475.33 万元 营活 金净
额 少了 10,475.33 万元
B 2017 5-12 仓逸枫 营性 收项目 少 营性 付项目增 的
总 -4,234.25 万元 营活 金净额 少了 4,234.25 万元 中 营
性 收项目增 了 10,862.27 万元 要系 收票据增 10,368.06 万元 营性
付项目增 了 6,628.02 万元 要系 付 款 预收 款增 营性
收项目增 大 营性 付项目增 的 要原因如
仓逸枫 售 款 要原料采购 款基 都采用先款 的结算模式
2017 5-12 仓逸枫投 时间 长 尚 得银行授信额度 采购原料时
能开 银行 兑汇票 而只能采用 金或者将 售收款 得的票据背书支付
款 由 仓逸枫 售收款采用票据结算的 例 22% 而考虑票据背书支付原
料款需 的 等因素 仓逸枫仅将少 得的票据用 背书支付采购
款 因 2017 5-12 营性 收项目增 较多 时 由 投 时间
长 仓逸枫期 付 款和预收 款的余额较小 2017 5-12 营性
付项目增 较少 者综合 仓逸枫 2017 5-12 营性 收项目的增
大 营性 付项目的增
兔 材料 告期 营活 生 金流 净额 原因 合理性
期净利润 收 款的 配情况 差异原因 合理性
1 兔 材料 告期 营性 金流入和流出情况 营活 生 金流
净额的 原因 合理性 前述“一 补充披露 兔 材料 告期 营性
金流入和流出情况 并 析合理性”
2 告期 兔 材料 营活 生的 金流 净额 净利润 收 款的
配情况如
31
万元
将净利润调节 营活 金流 2018 1-6 2017 度 2016 度
净利润 11,034.56 20,763.23 2,257.56
资 值准备 -3.09 37.76 4.18
固定资 油气资 耗 生 性
12,970.12 25,625.28 25,198.44
生物资
无形资 摊 125.59 251.18 245.54
长期 摊 用摊 26.54 53.08 60.02
处置固定资 无形资 和 他长期资
0.00 -5.34 -3.67
的损失 收益以“ ” 填列
固定资 废损失 收益以“ ” 填列 2.13 69.47 0.00
允 值 损失 收益以“ ” 填列 -0.98 0.00 0.00
用 收益以“ ” 填列 2,572.41 7,251.71 9,785.34
投资损失 收益以“ ” 填列 -42.72 -4.09 -0.10
递延 得税资 少 增 以“ ” 填
2,977.74 7,019.67 853.33
列
递延 得税负债增 少以“ ” 填
718.39 0.00 0.00
列
的 少 增 以“ ” 填列 -7,066.98 -5,222.32 -3,587.14
营性 收项目的 少 增 以“ ” 填
27,854.47 15,849.79 3,996.22
列
营性 付项目的增 少以“ ” 填
-40,890.62 -17,172.27 -9,995.25
列
他 0.00 0.00 0.00
营活 生的 金流 净额 10,277.57 54,517.16 28,814.51
3 兔 材料 告期 营活 生 金流 净额 期净利润 收 款
的 配情况 差异原因 合理性
1 2018 1-6 兔 材料 营活 生 金流 净额 10,277.57 万
元 期净利润 11,034.56 万元 营活 生 金流 净额 净利润差异 756.99
万元 差异 要原因
2018 1-6 固定资 提 无形资 摊 长期 摊 用摊
等非付 项目累 影响净利润和 营活 生 金流 净额差额 13,122.25 万元
2018 1-6 纤行业行情 续向好 兔 材料 增 期
7,066.98 万元 少了 期 营活 生 金流 净额 益 2018 1-6 份
32
盈利等原因 因弥补以前 度 损使 递延 得税资 期 余额较期初余
额 少 2,977.74 万元 2018 1-6 因筹资活 确认的 用 2,572.41 万元
因素影响 期净利润和 营活 金流 净额之间差额 5,550.15 万元
2018 1-6 兔 材料虽然 收 款期 余额较期初余额增 718.94
万元 少 期 营活 生 金流 净额 但由 期采用 金采购结算 例
提高 外省 票据 能跨省流通而 少接 银行 兑汇票等原因
预付 款 收票据期 余额较期初余额出 较大幅度的 降 营性 收
项目的 少项目增 期 营活 生 金流 净额 27,854.47 万元
2018 1-6 兔 材料虽然预收 款期 余额较期初余额增
5,594.41 万元 增 了 期 营活 生 金流 净额 但由 期采用 金采
购结算 例提高 付票据 付 款期 余额较期初余额出 较大幅度的降
营性 付项目 少 少 期 营活 生 金流 净额 40,890.62
万元
2 2017 兔 材料 营活 生 金流 净额 54,517.16 万元 期
净利润 20,763.23 万元 营活 生 金流 净额 净利润差异 33,753.93 万
元 差异 要原因
2017 固定资 提 无形资 摊 长期 摊 用摊 等非付
项目累 影响净利润 营活 生 金流 净额差额 25,929.54 万元
2017 由 兔 材料 盈利等原因 因弥补以前 度 损使
递延 得税资 余额较 初余额 少 7,019.67 万元 2017 因筹资活
确认的 用 7,251.71 万元 因素影响 期净利润和 营活 金流 净额
之间差额 14,271.38 万元
2017 兔 材料收回 初 收 款 5,006.75 万元 无 收 款
余额 而增 了 期 营活 生 金流 净额 时由 预付 款等 营
性 收项目的 少 增 营活 生 金流 净额 15,849.79 万元
2017 兔 材料预收 款 余额较 初余额 少 907.11 万元
少了 期 营活 生 金流 净额 时 金采购 例 升等原因 由
付票据 付 款 余额较 初余额出 较大幅度的降 项因素综合影响
33
少 营活 生 金流 净额 17,172.27 万元
3 2016 兔 材料 营活 生 金流 净额 28,814.51 万元 期
净利润 2,257.56 万元 营活 生 金流 净额 净利润差异 26,556.95 万元
差异 要原因
2016 固定资 提 无形资 摊 长期 摊 用摊 等非付
项目累 影响净利润 营活 生 金流 净额差额 25,504.00 万元
2016 由 兔 材料 盈利等原因 因弥补以前 度 损使
递延 得税资 余额较 初余额 少 853.33 万元 2016 因筹资活 确
认的 用 9,785.34 万元 项因素累 影响净利润 营性 金流 净额差
额 10,638.67 万元
2016 行业回暖 供需格局改善影响 兔 材料 售规模增长
收 款 余额较 初余额增 4,771.23 万元 时由 预付 款 收票
据等等 营性 收项目 少 营活 生 金流 净额增 3,996.22
万元
2016 行业回暖 游需求回升等影响 兔 材料预收 款
余额较 初余额增 5,264.71 万元 增 了 期 营活 生 金流 净额
时由 付票据 营性 付 款 余额较 初余额出 较大幅度的降
少 营活 生 金流 净额 9,995.25 万元
综 述 兔 材料 告期 营活 生 金流 净额 期净利
润 收 款的 配情况是合理的
师 查意
查 们认 告期内 兔 材料 营性 金流入和流出情况 备商
业合理性 嘉 逸鹏 仓逸枫和 兔 材料 营性 金流 净利润 收 款
配 差异原因能合理解释 告期 营活 生 金流 净额 备商业合
理性
34
问题 16.申请文 显示 你 按照非 一 制 企业合并原则 自 2016
1 1 起将 兔 材料纳入备考合并 表的编制范围 并将 兔 材料
交易 格超过 评估确认的 辨认净资 允 值形 的商誉视 期初即已
在 考虑商誉 值情况;按照 一 制 企业合并原则 自嘉 逸鹏
仓逸枫 立时将 纳入备考合并 表的编制范围 按 面 值 ; 告
期内备考合并范围各 问的 大内部交易 大内部 来余额 行了抵
请你 补充披露 1 兔 材料 辨认净资 允 值 商誉的 体确认依
据 金额 是否符合企业 准则的相 规定 2 备考 表编制 交易评
估中 是否已充 辨认 合理判断标的资 拥 的但 在 表中确认的
无形资 包括但 限 特许 营权 术 户 系 合 权益 商标
权和 利权等 3 大额商誉确认对 来 营业绩的 能影响 商誉
值风险 请独立 顾问 师和评估师 查并发表明确意 请 师补
充披露对备考合并 表各 间的 大内部交易 大内部 来余额合并抵
处理的 查情况
发行人回复
一 兔 材料 辨认净资 允 值 商誉的 体确认依据 金额 是
否符合企业 准则的相 规定
恒逸石 收购 兔 材料构 非 一 制 的企业合并 按照发行股份的交
易 格 210,500.00 万元 确认 长期股权投资的初始投资 备考合并
表以 组评估基准 的评估值 按照中联资 评估集团 限 出 的中联
评 [2018]第 541 确认的 兔 材料截 2017 12 31 的 辨认资
负债的 允 值 基础调整确定 兔 材料 2016 1 1 各项 辨认资
负债的 允 值 并依 基础在备考合并 表中 据备考 表 注
五 述的 策和 估 行 续
合并 被购买方 兔 材料 辨认净资 允 值 初始投资 的
差额 备 辨认性 作 商誉确认 2016 1 1 编制非 一 制 的企
业合并 表确认商誉 69,149.18 万元 合并 以 商誉的确认情况如
35
万元
项 目 金 额
合并 —发行股份 210,500.00
得的 辨认净资 允 值 141,350.82
商誉 69,149.18
据 企业 准则 的相 规定 购买方对合并 大 合并中 得的被
购买方 辨认净资 允 值份额的差额 确认 商誉 备考合并
表的商誉测算过程 依据符合 企业 准则 的相 规定
需要特别提醒的是 备考合并 表中 算商誉的 辨认净资 基 述
编制基础测算 而 组 合并 表中的商誉依据 购买 辨认
净资 允 值 算 者 在一定的差异 备考合并 表 列商誉 代
表交易 告 列 的商誉
备考 表编制 交易评估中 是否已充 辨认 合理判断标的资
拥 的但 在 表中确认的无形资 包括但 限 特许 营权
术 户 系 合 权益 商标权和 利权等
据 企业 准则解释第 5 非 一 制 的企业合并中 购买方在
对企业合并中 得的被购买方资 行初始确认时 对被购买方拥 的但在
表中 确认的无形资 行充 辨认和合理判断 满足以 条 之一
的 确认 无形资
1 源 合 性权利或 他法定权利
2 能够 被购买方中 离或者 出来 并能 独或 相 合 资 和
负债一起 用 出售 转移 授 许 租赁或交换
据中 资 评估 发的 以 告 目的的评估指 和 资 评
估执业准则—无形资 第十 条的 规定 据 体 济行 谨慎
辨认无形资 和 辨认无形资 项无形资 和无形资 组合 第十四
条 辨认无形资 包括 利权 商标权 著作权 术 售网 户
系 特许 营权 合 权益 域 等 辨认无形资 是指商誉
交易评估 评估人员选 了收益法和资 基础法对股 全部权益 行评
36
估 评估范围包括标的 拥 的各项资 和负债 涵盖了特许 营权
术 户 系 合 权益 商标权和 利权等无形资 但由 评估方法的
体 术要求 除 述商标外 在评估 告中并 一辨认 判断标的资 拥 的
但 在 表中确认的无形资
一 的注 商标情况
备考 表编制 交易评估中 已辨认 合理判断标的资 拥 的但 在
表中确认的无形资 包括以 项目
元
法定/预 使 评估基准
标的 项目 得 期
用 限 评估 值
兔 材料 商标-兔兔第 22 类 2012-09 10 3,290.00
兔 材料 商标-兔兔第 22 类 2012-09 10 3,290.00
兔 材料 商标-富惠第 22 类 2012-09 10 3,290.00
兔 材料 商标-富惠第 23 类 2012-09 10 3,290.00
兔 材料 商标-富惠第 22 类 2012-09 10 3,290.00
兔 材料 商标-富惠第 23 类 2012-09 10 3,290.00
合 -- -- 19,740.00
兔 材料拥 的相 商标并非 业 的 心竞 力 并 能 兔 材料
带来超额的 济利益 相 商标 得 较 要 相 注 申请和续期的
因 在 交易评估中 按 得 确认 评估值
特许 营权 术 合 权益 户 系等
兔 材料 要 民用涤 长 纤维 聚酯 片的生 和 售 品
要 FDY POY 和纤维 聚酯 片 特许 营权 时 兔 材料虽
100 万吨聚酯 能 但 行业已 熟 常生 改 程 转 相
的 术 利资 能将之界定 独 的 术或 利 综 兔 材
料 在 辨识的符合无形资 确认条 的特许 营权 术或 利权
合 权益是依照已 签 的合 条 而 在的权利 兔 材料 户签
的 售合 品购 合 兔 材料作 售方 通过合 条款的执行
能够 兔 材料带来一定的 济利益的流入 但 兔 材料 户签 的 品
37
购 合 系按照 场 允 格签 属 行业惯例 类 品购 合 并 能
兔 材料带来超额的收益 因 兔 材料 在 辨识的符合无形资 确
认条 的合 权益
户 系类无形资 是指企业 户之间建立的 户 系而体 出来的
值 种 系 仅 企业 户之间提供了 济交 的 能性 通过人力资源
和资 的综合影响 使 户 系直接 企业获利 告期内 兔 材料 在向
一 户的 售 例超过 期 售总额 50%或 依赖 少数 户的情形 兔
材料拥 的 户 系 仅是 兔 材料 户之间 在的 常业 系
户 系依托 售 品的转移 无法 独 行转 时 兔 材料的 户并
能给 兔 材料拓展 场 道 提高 场占 率 增 企业获利能力 因 兔
材料 在 辨识的符合无形资 确认条 的 户 系
综 备考 表编制已充 辨认 合理判断标的资 拥 的但 在
表中确认的无形资 兔 材料 在 以作 无形资 的特许 营权
术 户 系 合 权益和 利权
大额商誉确认对 来 营业绩的 能影响 商誉 值风险
一 交易 商誉 值风险
1 商誉 生的原因 面 值和占总资 的 例
2018 6 30 备考合并 表中的商誉金额 69,149.18
万元 明 如
万元
被投资 生的原因 面 值 占总资 的 例
浙江 兔 材料 限 企业合并形 69,149.18 1.43%
若 别以 2017 12 31 2018 6 30 作 购买 恒逸石 收
购 兔 材料 在购买 编制非 一 制 的企业合并 表确认商誉情况如
万元
项目 2017 12 31 2018 6 30
合并 —发行股份 210,500.00 210,500.00
得的 辨认净资 允 值 168,510.94 178,550.38
38
项目 2017 12 31 2018 6 30
商誉 41,989.06 31,949.62
交易 恒逸石 收购 兔 材料 企业合并 表确认的商誉将
据合并 购买 兔 材料 辨认净资 允 值的差额来确认
据目前 兔 材料 的盈利情况 购买 确认的商誉金额将
一 少
2 商誉 值风险的 析
兔 材料 杭州 山临江 业园 由富丽 集团和 惠 纤共 出
资组建 要 民用涤 长 纤维 聚酯 片的生 和 售 品 要
FDY POY 和纤维 聚酯 片 项目聚酯 程采用中 纺 院先 的大容
“一头 ” 艺 线生 能力 50 万吨/ 聚酯总体 能 100 万吨/
兔 材料 处行业 场空间广阔 备增长潜力 涤 是 内最 要的
合 纤维品种 占据 学纤维总 的 以 涤 以 涤 短纤和涤
长 涤 长 用较 广泛 占 学纤维总 的 涤 长 游需求
要 纺 服装和 业用纺 品 游需求将 效拉 涤 长 生 需求 首先
随着 居民收入水 的提高和 胎 策 开 将 效带 内纺 服装 需
求 全球 济回暖 海外 场复 将 效刺激纺 服装 品出口需求
科学 术的发展 断扩大 业用纺 品 用范围 业企业盈利提升 力
拉 业用纺 品 场需求
兔 材料 心竞 势 纺 服装业 浙江 江 传统 势 业
兔 材料周边 绍 钱清中 轻纺原料城 柯桥中 轻纺城 标的 周边均
较 纺 服装 业集群 利 品 售 基 标的 的 心竞 势
充 行业增长 行业整合红利 增 盈利能力
兔 材料 要的 状况和 营 果列示如
万元
2018 6 30 2017 12 31 2016 12 31
项目
/2018 1-6 /2017 度 /2016 度
总资 309,029.94 373,171.93 391,892.27
净资 146,663.59 135,629.03 114,865.79
收入 401,819.91 762,590.85 583,426.97
39
2018 6 30 2017 12 31 2016 12 31
项目
/2018 1-6 /2017 度 /2016 度
利润总额 14,730.69 27,782.91 3,110.90
属 母 股 的净利润 11,034.56 20,763.23 2,257.56
综 兔 材料目前 营情况和 状况良好 来 良好的发展
前 预 营情况发生较大 利 的 能较小 商誉 在 值迹象 若
兔 材料 来 营状况 预期 则 能 在商誉 值的风险
来如发生大额商誉 值对 营的影响
1 商誉确认对 来 营业绩的 能影响
据 企业 准则第 8 ——资 值 因企业合并 形 的商誉 无
论是否 在 值迹象 都 行 值测试 而对 商誉 值部 将 入
期损益 资 值损失一 确认 在以 期间 得转回 交易
均 对商誉 行 值测试 若发生 值 则将商誉 值部 入
期损益 交易 将 确认一定金额的商誉 若 兔 材料 来
营中 能较好地 预期收益 则收购 兔 材料 形 的商誉 在 值风险
而对 营业绩 生 利影响
据瑞 师 交易出 的 备考 阅 告 中联资 评估集团
限 对 兔 材料出 的 资 评估 告 交易 在 考虑
它条 考虑净利润 对营 资金等评估参数的影响时 兔 材料业
绩 预期对商誉 值和 业绩的影响情况如
万元
净利润 对 利润
收益法评估值 估值 率 商誉 值 商誉 率
率 的影响
0% 210,686.14 - - - -
-5% 201,045.94 -4.58% -9,640.20 -13.94% -9,640.20
-10% 191,390.17 -9.16% -19,295.97 -27.90% -19,295.97
-15% 181,717.17 -13.75% -28,968.97 -41.89% -28,968.97
注 假 预测期内 净利润 率一
2 对商誉 值的措施
已在 组 告书中披露了 交易 面临的潜在商誉
40
值风险 交易 将 要通过以 途 对商誉 值的风险
1 充 发挥 游整合效 提升整合绩效以 对商誉 值风险
将做好 兔 材料的整合 作 业 资 人员 机构
等各方面全面做好整合 作 充 发挥 业链一体 势 提升整合绩
效 发挥 兔 材料之间的 效 ,确保 兔 材料 常 转并
续发挥效益
2 格执行业绩补偿措施 范商誉 值风险带来的 利影响
据 各交易对方签署的 盈利预测补偿 富丽 集团
惠 纤 诺 兔 材料 2018 度 2019 度 2020 度 个 度 的
净利润 别 21,500 万元 22,500 万元 24,000 万元 若 兔 材料在 2018
度 2019 度 2020 度内 能 诺净利润的 富丽 集团 惠 纤
意按照 的 定就 兔 材料 净利润 足 诺净利润的部 行补偿
将 对 兔 材料的 管理 格督促 兔 材料管理层
相 业绩 诺 若出 兔 材料 能 业绩 诺的情况 将 极
采 措施 帮 兔 材料改善内部管理 提升 营绩效 时 将
格执行相 业绩补偿 时要求富丽 集团 惠 纤履行业绩补偿 诺
以降 因业绩 诺 标而引起的商誉 值对 带来的 利影响
师 查意
查 们认
1 交易备考 表中 兔 材料 辨认净资 允 值 商誉的
确认依据合理 准确 符合 企业 准则 的相 规定
2 备考 表编制已充 辨认 合理判断标的资 拥 的但 在 表
中确认的无形资 兔 材料 在 以作 无形资 的特许 营权
术 户 系 合 权益和 利权
3 若 兔 材料 营业绩 预期 在商誉 值风险 而对
41
营业绩 生 利影响 交易 将对大额商誉确认 并对
来 营业绩的 能影响 商誉 值风险 行充 披露
师补充披露对备考合并 表各 间的 大内部交易 大内部 来
余额合并抵 处理的 查情况
1 查手段
查过程中 师对 告期内 标的 间的 联交易 内部
来余额 行 统 将统 出来的 标的 间的 联交易 内部
来 行 对 对 告期内 标的 间的 联交易 生的 内部
售损益 行 统 算 对 备考合并 表各 间的 大内部交易
大内部 来余额合并抵 金额 处理 行对 检查
2 告期 标的 的 联交易 内部 来余额情况以 内部交
易和 来抵 情况
查 告期 标的 的 联交易 内部 来余额情况以 内
部交易和 来抵 情况如
1 告期 标的 的 联交易情况
万元
交易金额
期间 交易内容
兔 材料 嘉 逸鹏 仓逸枫
售商品-PTA 137,954.63 0.00 0.00
售商品-MEG 2,005.17 0.00 0.00
售商品-原辅料 1,147.43 1,193.95 0.00
售商品-包装物 0.00 106.53 24.78
提供 -托管 0.00 56.60 56.60
2018
提供 -商标使用 0.00 109.30 127.01
1-6
提供 -仓储 0.00 0.00 0.00
售商品提供 小 141,107.23 1,466.38 208.39
采购商品- 片 0.00 0.00 3.00
采购商品-FDY 0.00 5,200.67 0.00
采购商品-原辅料 4,179.78 0.00 0.00
42
交易金额
期间 交易内容
兔 材料 嘉 逸鹏 仓逸枫
接 -代理 0.00 0.00 87.74
采购商品接 小 4,179.78 5,200.67 90.74
售商品-PTA 250,309.62 0.00 0.00
售商品-MEG 618.80 0.00 0.00
提供 -托管 0.00 84.91 47.17
2017 度
提供 -商标使用 0.00 131.92 63.14
提供 -仓储 0.22 0.00 0.00
售商品提供 小 250,928.64 216.82 110.31
售商品-PTA 179,629.31 -- --
2016 度 售商品-MEG 896.45 -- --
售商品提供 小 180,525.76 -- --
2 告期 标的 的内部 来余额情况
收项目
万元
2018.6.30 余额 2017.12.31 余额 2016.12.31 余额
项目
面余额 坏 准备 面余额 坏 准备 面余额 坏 准备
收票据-在
兔 材料 27,966.00 0.00 47,857.54 0.00 25,480.47 0.00
合 27,966.00 0.00 47,857.54 0.00 25,480.47 0.00
收票据-已
兔 材料 11,829.50 0.00 5,128.46 0.00 366.43 0.00
合 11,829.50 0.00 5,128.46 0.00 366.43 0.00
收 款
兔 材料 1,059.26 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
嘉 逸鹏 165.90 0.00 18.70 0.00 0.00 0.00
仓逸枫 2,284.38 0.00 15.12 0.00 0.00 0.00
合 3,509.54 0.00 33.82 0.00 0.00 0.00
付项目
万元
项目 2018.6.30 余额 2017.12.31 余额 2016.12.31 余额
付 款
嘉 逸鹏 192.00 0.00 0.00
43
项目 2018.6.30 余额 2017.12.31 余额 2016.12.31 余额
合 192.00 0.00 0.00
预收款项
兔 材料 14.06 32.24 204.61
合 14.06 32.24 204.61
3 告期内 标的 内部交易和 来抵 情况汇总如
万元
交易抵 2018 1-6 2017 度 2016 度
营业收入 152,253.20 251,255.78 180,525.76
营业 151,070.55 250,291.34 180,334.80
售 用 236.30 195.28 0.00
管理 用 113.21 132.08 0.00
期 内部损益 833.14 637.08 190.95
续
债权债 抵 2018 6 30 2017 12 31 2016 12 31
收 款 3,701.54 33.82 0.00
预付 款 14.06 32.24 204.61
收票据 27,966.00 47,857.54 25,480.47
预收 款 14.06 32.24 204.61
付 款 3,701.54 33.82 0.00
付票据 39,795.50 52,986.00 25,846.90
短期借款 11,829.50 5,128.46 366.43
注 告期各期抵 增 的“短期借款”系 标的 间开立的期 到期已 的
银行 兑汇票
据 企业 准则第 33 ——合并 表 第 十条 第 十四条的规
定 “母 子 子 相互之间的债权 债 项目 相互抵 时
抵 相 的 值准备 母 子 子 相互之间 售商品 生的营业
收入和营业 抵 母 子 子 相互之间 售商品 期 全
部 对外 售的 将购买方的营业 售方的营业收入相互抵 母
子 子 相互之间 售商品 期 对外 售而形 固
定资 程物资 在建 程 无形资 等资 的 在抵 售商品的营业
和营业收入的 时 将各项资 包含的 内部 售损益 以抵 母
44
子 子 相互之间发生的 他内部交易对合并利润表的影响 抵
”
告期内 标的 之间的交易 债权债 格按照 述
准则的规定 行 联交易 联 来的抵 对 标的 之间的交
易期 全部 对外 售的 将交易 方 营业收入和营业 相互抵 对
标的 之间的交易期 全部 对外 售的 在抵 售商品
的营业 和营业收入的 时 将 售的 中包含的 内部损益
以抵 外 在 续编制抵 合并 表的情况 须将 期抵 的
值中包含的 内部 售损益对 期期初 配利润的影响 以抵 即按照
期内部购 值中包含的 内部 售损益的数额 借 期初 配利
润 营业
3 师的 查结论
查 师认 在编制备考合并 表时已按照 准则规定
充 合理抵 了 标的 的 大 联交易 内部 来 相 处
理 信 披露准确
问题 17.申请文 显示 标的资 采购原材料 要 PTA MEG 能源
告期向前五大供 商采购原材料占 较高 前五大供 商 较大 请你
1 结合合 签 和执行情况 原材料采购金额 情况 补充披露标的资
告期原材料采购金额占营业 的 例 是否 营业收入 情况相 配
2 补充披露各标的资 告期前五大供 商 情况 原因 合理性 列示前
五大供 商 标的资 的 联 系 并说明 联交易的必要性 定 允性 3
补充披露标的资 是否对 要供 商 在 大依赖 如是 说明对 来原材料
采购和营业 稳定性的 体影响 并补充披露相 风险 对措施 4 结合
各标的资 的采购模式 要原材料供 商的合作稳定性 对供 商的
能力 要原材料行情 情况 补充披露原材料 格波 对标的资 预测期
毛利率和 续盈利能力的影响 请独立 顾问 评估师和 师 查并发表
明确意
45
发行人回复
一 结合合 签 和执行情况 原材料采购金额 情况 补充披露标的
资 告期原材料采购金额占营业 的 例 是否 营业收入 情况相
配
一 嘉 逸鹏
1 告期内合 签 执行情况
万元
2017 5-12 金额
品
期初 执行 期 签 期已交付 期 执行
FDY 0.00 111,585.39 107,209.91 4,375.48
片 0.00 24,677.13 24,529.81 147.32
合 0.00 136,262.52 131,739.72 4,522.80
2018 1-6 金额
品
期初 执行 期 签 期已交付 期 执行
FDY 4,375.48 88,998.59 88,572.20 4,801.87
片 147.32 26,513.34 26,156.64 504.02
合 4,522.80 115,511.93 114,728.84 5,305.89
告期内 嘉 逸鹏在对 场需求 行预测的基础 结合行业发展状况
自身 营 售情况 在综合考虑自身生 能力 制定生 因 交付
率较高
2 告期内原材料采购和耗用情况 原材料采购金额占营业 的 例
万元
期间 期初余额 采购金额 耗用金额 期 余额 营业 例
2017 5-12 0.00 83,910.48 81,428.61 2,481.88 93,812.32 89.45%
2018 1-6 2,481.88 73,446.28 73,546.66 2,381.49 90,671.09 81.00%
嘉 逸鹏 要原材料 PTA 和 MEG 原材料 2018 均采购金额较 2017
均采购金额 升了 16.71% 时嘉 逸鹏 2018 均营业收入较 2017 均
营业收入 升了 7.91%
由 聚酯纤维生 艺的特点 PTA 和 MEG 的投入 品的 出之间
46
在相对稳定的 例 系 2018 嘉 逸鹏 均采购金额涨幅高 营业收入涨幅
要系 2018 半 原材料采购 涨幅高 FDY 品 售 涨幅
告期内 嘉 逸鹏原材料采购总额占营业 的 例 别 89.45%和
81.00% 差异略大的 要原因系 2017 9 试生 期间发生的 入营业
仓逸枫
1 告期内合 签 执行情况
万元
2017 9-12 金额
品
期初 执行 期 签 期已交付 期 执行
POY 0.00 52,328.06 51,661.39 666.67
片 0.00 7,753.20 7,569.00 184.19
合 0.00 60,081.25 59,230.39 850.86
2018 1-6 金额
品
期初 执行 期 签 期已交付 期 执行
POY 666.67 107,707.44 105,408.19 2,965.91
片 184.19 15,449.96 14,891.60 742.55
合 850.86 123,157.39 120,299.79 3,708.46
告期内 仓逸枫在对 场需求 行预测的基础 结合行业发展状况
自身 营 售情况 在综合考虑自身生 能力 制定生 因 交付
率较高
2 告期内原材料采购和耗用情况 原材料采购金额占营业 的 例
万元
期间 期初余额 采购金额 耗用金额 期 余额 营业 例
2017 9-12 0.00 47,455.56 44,538.95 2,916.60 41,999.82 112.99%
2018 1-6 2,916.60 81,286.47 81,175.00 3,028.07 95,419.51 85.19%
仓逸枫 要原材料 PTA 和 MEG 原材料 2018 均采购金额较 2017
均采购金额 升了 14.19% 时 仓逸枫 2018 均营业收入较 2017 均
营业收入 升了 13.91%
47
由 聚酯纤维生 艺的特点 PTA 和 MEG 的投入 品的 出之间
在相对稳定的 例 系 仓逸枫原材料采购总额的 升 势 营业收入的 升
势和 例基 保 一
告期内 仓逸枫原材料采购总额占营业 的 例 别 112.99%和
85.19% 差异较大的 要原因系 仓逸枫 2017 10 试生 期间发生的
入营业
兔 材料
1 告期内合 签 执行情况
万元
2016 度 金额
品
期初 执行 期 签 期已交付 期 执行
FDY 3,096.50 248,756.30 249,382.46 2,470.34
POY 2,577.31 376,564.80 375,136.21 4,005.90
片 0.00 38,553.18 38,075.18 478.00
合 5,673.81 663,874.28 662,593.85 6,954.25
2017 度 金额
品
期初 执行 期 签 期已交付 期 执行
FDY 2,470.34 312,330.38 313,030.63 1,770.09
POY 4,005.90 471,349.37 472,650.49 2,704.78
片 478.00 76,590.00 76,404.06 663.94
合 6,954.25 860,269.74 862,085.18 5,138.81
2018 1-6 金额
品
期初 执行 期 签 期已交付 期 执行
FDY 1,770.09 166,483.77 164,078.78 4,175.08
POY 2,704.78 254,961.71 243,878.47 13,788.03
片 663.94 44,065.64 44,641.47 88.12
合 5,138.81 465,511.13 452,598.71 18,051.23
告期内 兔 材料整体 交付率较高 2017 以来 签 金额
较 2016 较大幅度增长 要原因系行业回暖 游需求增
2 原材料采购和耗用情况 原材料采购金额占营业 的 例
48
万元
项目 期初余额 采购金额 耗用金额 期 余额 营业 例
2016 4,384.81 482,602.91 479,192.52 7,795.21 563,596.69 85.63%
2017 7,795.21 629,169.40 628,417.14 8,547.47 718,607.29 87.55%
2018 1-6 8,547.47 330,808.67 328,914.03 10,442.11 380,113.17 87.03%
兔 材料 要原材料 PTA MEG 等 原材料采购总额 2017 较 2016
升了 30.36% 营业收入 2017 较 2016 升了 30.71% 原材料采购总额 2018
1-6 较 2017 半 均额 升了 5.16% 营业收入 2018 1-6 较 2017 半
均额 升了 5.38% 由 兔 材料生 艺的特点 PTA 和 MEG 的投入
品的 出之间 在相对稳定的 例 系 兔 材料原材料采购总额的 升
势 营业收入的 升 势和 例基 保 一
告期内 原材料采购总额占营业 的 例 别 85.63% 87.55% 87.03%
例基 保 稳定
补充披露各标的资 告期前五大供 商 情况 原因 合理性
列示前五大供 商 标的资 的 联 系 并说明 联交易的必要性 定
允性
一 嘉 逸鹏
1 告期内前五大供 商 情况 原因 合理性
告期内 嘉 逸鹏前五大供 商的采购情况如
占 期采
序 要采购 采购金额
告期 供 商 购金额的
内容 万元
例
1 浙江荣通 纤 材料 限 PTA 37,298.47 41.84%
2 网浙江省电力 嘉 供电 电 5,234.69 5.87%
3 杭州 港 业 限 PTA 5,185.35 5.82%
2018
1-6 宁波 红 易 限 杭州 红
4 MEG PTA 4,284.87 4.81%
易 限
5 浙江 湖 业 限 MEG PTA 2,786.35 3.13%
合 - 54,789.73 61.47%
2017 宁波 红 易 限 杭州 红
1 MEG PTA 37,170.68 36.55%
度 易 限
49
占 期采
序 要采购 采购金额
告期 供 商 购金额的
内容 万元
例
浙江 湖 业 限 杭州曼湖
2 PTA 30,374.06 29.87%
易 限
3 浙江丰 金属材料 限 PTA 13,937.22 13.70%
4 网浙江省电力 嘉 供电 电 8,458.64 8.32%
5 杭州添满金黄金珠 限 MEG 3,239.54 3.19%
合 - 93,180.13 91.63%
聚酯 品的 要原材料 PTA 和 MEG 因 告期内嘉 逸鹏前五大供
商除能源供 商外 他均 PTA 或 MEG 的供 商
1 PTA 供 商 的原因
内 PTA 要生 厂一般以 方式对外 售 并在 初 游
户 易商签 多 合 嘉 逸鹏 2017 5 投 因 PTA 生 商
饱和 履 要求限制的原因 无法直接获 PTA 生 商的供 故 2017
要通过宁波 红 易 限 浙江 湖 业 限 杭州曼湖 易 限
浙江丰 金属材料 限 等 易商采购 PTA 以满足生 营的原料需
求
2018 起 嘉 逸鹏 PTA 生 商逸盛大 的 售 荣通 纤
故自 2018 开始 要通过荣通 纤采购 PTA 但由 嘉 逸鹏对 PTA 的需求
较大 而荣通 纤 大 户的合 相对饱和 供 嘉 逸鹏的 PTA 数 相
对 足 因 2018 嘉 逸鹏 需 杭州 红 易 限 杭州 港 业
限 浙江 湖 业 限 等 PTA 易商采购少 PTA
2 MEG 供 商 的原因
就 MEG 的 场状况而言 内 MEG 生 商无法满足 内聚酯 厂的 MEG
采购需求 一般的聚酯 厂 较大 例的 MEG 通过 口采购或向 易商采购以
满足生 需要 以目前 内 MEG 场的 要供 商 类 第一类是中石
中石油等石 央企 第 类是中 韩等 大型石 企业或大型 易
商 第 类是 内数 较多的 品 易商 按照行业惯例 内 的 MEG
生 商和大型 石 易商 一般在 初即 游 户 易商签
50
合 以 方式对外 售 MEG 由 内紧缺 备交易门槛
物 全 交易便利等特点 因 内 MEG 易 场较 活跃 参
MEG 交易的 易商数 较多
嘉 逸鹏基 述无法直接获得 MEG 生 厂供 合 的原因 选择向
易商采购 MEG 以满足生 营的原料需求 2017 度 由 嘉 逸鹏 立初
期 接触的 易商较少 要通过宁波 红 易 限 杭州 红 易 限
和杭州添满金黄金珠 限 采购 MEG 供 商相对集中 2018 以来
一 降 采购 嘉 逸鹏 更多 MEG 供 商 行交易 通过 较各个
供 商的 时 择 采购 因 2018 半 嘉 逸鹏的 MEG 供 商较
散 入前五大供 商的宁波 红 易 限 和浙江 湖 业 限 的 MEG
供 占 也相对较小
综 嘉 逸鹏 告期内前五大供 商的 合理性
2 前五大供 商 嘉 逸鹏的 联 系 联交易的必要性 定 允性
前五大供 商中 荣通 纤 恒逸石 联营企业逸盛大 之全资子 属
嘉 逸鹏 股股 之联营企业 除荣通 纤外 嘉 逸鹏 余前五大供 商
之间 在 联 系
告期内 嘉 逸鹏向荣通 纤的 联采购情况如
项目 2018 1-6 2017 度
联采购金额 万元 37,298.47 -
占总采购 例 41.84% -
荣通 纤 恒逸石 荣盛石 联营企业逸盛大 的 售子 恒逸石
荣盛石 涤 长 游龙头企业 多涤 长 企业的 PTA 最 来源
恒逸石 荣盛石 的联营企业逸盛大 嘉 逸鹏通过向逸盛大 售
直接采购 PTA 一方面系因 PTA 行业 场集中度较高 嘉 逸鹏 处地域属 逸
盛大 品传统覆盖 域 另一方面恒逸石 股子 因 能相对 限暂 能
对嘉 逸鹏供 PTA 因 种 联交易在目前形势 必要性和合理性
由 PTA 大宗商品 定 开 明 考虑中 纤信 网 www.ccf.com.cn
51
内 纤业界影响力较大的商 网站 拥 开的 PTA MEG 等 品 场 格
信 因 将 CCF 格作 场 格 对 述 联交易 采购 格 CCF
格的差异 体情况如
元/吨
荣通 纤
品 度 CCF 均 差异率
采购均
2018-01 5,751.59 5,772.00 0.35%
2018-02 5,753.82 5,662.93 -1.58%
2018-03 5,672.27 5,748.56 1.34%
PTA
2018-04 5,519.75 5,218.70 -5.45%
2018-05 5,737.27 5,746.06 0.15%
2018-06 5,743.75 5,705.21 -0.67%
2018 4 嘉 逸鹏向荣通 纤采购均 较 CCF 格差异率略大 据荣
通 纤的 售 策 嘉 逸鹏前 采购了一批按 3 结算 预付 据4 结算
结算的原料 因4 结算 较 一定的 降 在部 格补
结算 格偏 余交易 份的采购 CCF 格之间的偏差 例较小
总体来说 嘉 逸鹏向荣通 纤采购系按照逸盛大 向 户 的 场 定
式定 采购 格 场参考 在偏差系采购结算时点等差异 交易 格
总体在合理范围内 允性
仓逸枫
1 告期内前五大供 商 情况 原因 合理性
告期内 仓逸枫前五大供 商的采购情况如
序 要采 采购金额 占 期采购
告期 供 商
购内容 万元 金额的 例
1 浙江荣通 纤 材料 限 PTA 44,198.33 49.35%
2 通 轻 股份 限 MEG 10,215.32 11.41%
杭州曼湖 易 限 浙江 湖 业 PTA
3 4,108.35 4.59%
2018 限 MEG
1-6 杭州 红 易 限 宁波 红 PTA
4 3,881.07 4.33%
易 限 MEG
5 浙江豪盈石 限 MEG 2,925.86 3.27%
合 - 65,328.93 72.95%
52
序 要采 采购金额 占 期采购
告期 供 商
购内容 万元 金额的 例
杭州曼湖 易 限 浙江 湖
1 PTA 26,051.57 48.57%
业 限
杭州 红 易 限 宁波 红
2 MEG 12,839.44 23.94%
易 限
2017 3 杭州 港 易 限 PTA 4,838.20 9.02%
度
4 宁波中玖 易 限 MEG 4,483.51 8.36%
5 网江 省电力 仓 供电 电 1,272.35 2.37%
合 - 49,485.08 92.25%
聚酯 品的 要原材料 PTA 和 MEG 因 告期内 仓逸枫前五大供
商除能源供 商外 他均 PTA 或 MEG 的供 商
1 PTA 供 商 的原因
内 PTA 要生 厂一般以 方式对外 售 并在 初 游
户 易商签 多 合 仓逸枫 2017 9 投 因 PTA 生 商
饱和 履 要求限制的原因 无法直接获 PTA 生 商的供 故 2017
要通过浙江 湖 业 限 杭州曼湖 易 限 杭州 港 易 限
等 易商采购 PTA 以满足生 营的原料需求
2018 起 仓逸枫 PTA 生 商逸盛大 的 售 荣通 纤
故自 2018 开始 要通过荣通 纤采购 PTA 但由 仓逸枫对 PTA 的需求
较大 而荣通 纤 大 户的合 相对饱和 供 仓逸枫的 PTA 数 相
对 足 因 2018 仓逸枫 需 杭州曼湖 易 限 浙江 湖 业
限 杭州 红 易 限 等 PTA 易商采购少 PTA
2 MEG 供 商 的原因
就 MEG 的 场状况而言 内 MEG 生 商无法满足 内聚酯 厂的 MEG
采购需求 一般的聚酯 厂 较大 例的 MEG 通过 口采购或向 易商采购以
满足生 需要 以目前 内 MEG 场的 要供 商 类 第一类是中石
中石油等石 央企 第 类是中 韩等 大型石 企业或大型 易
商 第 类是 内数 较多的 品 易商 按照行业惯例 内 的 MEG
生 商和大型 石 易商 一般在 初即 游 户 易商签
53
合 以 方式对外 售 MEG 由 内紧缺 备交易门槛
物 全 交易便利等特点 因 内 MEG 易 场较 活跃 参
MEG 交易的 易商数 较多
仓逸枫基 述无法直接获得 MEG 生 厂供 合 的原因 选择向
易商采购 MEG 以满足生 营的原料需求 2017 度 由 仓逸枫 立初
期 接触的 易商较少 要通过杭州 红 易 限 宁波 红 易 限
和宁波中玖 易 限 采购 MEG 供 商相对集中 2018 以来
一 降 采购 仓逸枫 更多 MEG 供 商 行交易 通过 较各个供
商的 时 择 采购 通 轻 股份 限 仓逸枫 2018 增
MEG 供 商 由 地理 置距离 仓较 物流 源较多 仓
逸枫向 采购 较大 余 MEG 供 商的采购则较 散
综 仓逸枫 告期内前五大供 商的 合理性
2 前五大供 商 仓逸枫的 联 系 联交易的必要性 定 允性
前五大供 商中 荣通 纤 恒逸石 联营企业逸盛大 之全资子 属
仓逸枫 股股 之联营企业 除荣通 纤外 仓逸枫 余前五大供 商
之间 在 联 系
告期内 仓逸枫向荣通 纤的 联采购情况如
项目 2018 1-6 2017 度
联采购金额 万元 44,198.33 -
占总采购 例 49.35% -
荣通 纤 恒逸石 荣盛石 联营企业逸盛大 的 售子 恒逸石
荣盛石 涤 长 游龙头企业 多涤 长 企业的 PTA 最 来源
恒逸石 荣盛石 的联营企业逸盛大 仓逸枫通过向逸盛大 售
直接采购 PTA 一方面系因 PTA 行业 场集中度较高 仓逸枫 处地域属 逸
盛大 品传统覆盖 域 另一方面恒逸石 股子 因 能相对 限暂 能
对 仓逸枫供 PTA 因 种 联交易在目前形势 必要性和合理性
由 PTA 大宗商品 定 开 明 考虑中 纤信 网 www.ccf.com.cn
54
内 纤业界影响力较大的商 网站 拥 开的 PTA MEG 等 品 场 格
信 因 将 CCF 格作 场 格 对 述 联交易 采购 格 CCF
格的差异 体情况如
元/吨
荣通 纤
品 度 CCF 均 差异率
采购均
2018-01 5,751.59 5,806.14 0.95%
2018-02 5,753.82 5,658.02 -1.66%
2018-03 5,672.27 5,747.54 1.33%
PTA
2018-04 5,519.75 5,273.86 -4.45%
2018-05 5,737.27 5,746.91 0.17%
2018-06 5,743.75 5,694.48 -0.86%
由 表 通过对 析 仓逸枫向荣通 纤的采购均 CCF 格
之间偏差 例较小 个别 份偏差略大的 要原因系采购结算时点等差异
总体来说 仓逸枫向荣通 纤采购系按照逸盛大 向 户 的 场 定
式定 交易 格总体在合理范围内 允性
以 内容已在 组 告书“第四章 交易标的基 情况”之“ 仓逸枫基
情况”之“ 七 营业 发展情况”之“6 要原材料和能源供 情况”中补充披露
兔 材料
1 告期内前五大供 商 情况 原因 合理性
告期内 兔 材料对前五 供 商的采购情况如
要采购 采购金额 占 期采购
告期 序 供 商
内容 万元 总额的 例
1 宁波恒逸 易 限 PTA 137,954.63 39.81%
2 业 宁波 限 PTA 34,551.58 9.97%
3 绍 彬石 限 PTA 31,031.62 8.96%
2018 MEG
1-6 4 浙江前程石 股份 限 23,047.2 6.65%
醇
煤集团寿 限 任
5 MEG 19,387.9 5.60%
合 - 245,972.93 70.99%
55
要采购 采购金额 占 期采购
告期 序 供 商
内容 万元 总额的 例
宁波恒逸 易 限 宁波恒
1 逸 业 限 浙江恒逸集团 PTA MEG 251,164.71 36.10%
限
2 业 宁波 限 PTA 91,084.58 13.09%
2017
度 3 疆 智辰业 限 MEG 33,966.84 4.88%
4 浙江前程石 股份 限 MEG 24,720.52 3.55%
5 煤集团深州 限 MEG 24,190.08 3.48%
合 - 425,126.73 61.10%
1 宁波恒逸 易 限 宁波恒
PTA MEG 180,525.76 33.62%
逸 业 限
2 业 宁波 限 PTA 63,021.17 11.74%
2016 3 杭州 邦 出口 易 限 PTA MEG 61,149.75 11.39%
度
4 浙江前程石 股份 限 MEG 32,696.43 6.09%
5 大能源 限 MEG 26,910.22 5.01%
合 - 364,303.33 67.85%
2017 前五大供 商中 增的 疆 智辰业 限 2016 即
的 MEG 的 要供 商 随着 MEG 需求 增 煤集团深州 限
兔 材料的 增供 商 煤集团系 内知 企业
绍 彬石 限 系 2017 10 接手 石 资 恢复 PTA 生
兔 材料综合对 品和采购 格 行周边采购 PTA
综 述供 商的 备商业合理性 除 述 外 告期内 兔
材料的前五大供 商基 保 稳定
2 前五大供 商 兔 材料的 联 系 联交易的必要性 定 允
性
告期内 兔 材料董 监 高 管理人员和 心 术人员 要
联方或股 在前五 供 商中 占 权益 兔 材料 述前五大供 商之间
在 联 系
述内容已在 组 告书“第四章 交易标的基 情况”之“ 兔 材料基
情况”之“ 七 营业 发展情况”之“6 要原材料和能源供 情况”中补充披
56
露
补充披露标的资 是否对 要供 商 在 大依赖 如是 说明对
来原材料采购和营业 稳定性的 体影响 并补充披露相 风险 对措施
告期内标的资 对前五大供 商的采购金额以 占 情况 题回复之
“ 补充披露各标的资 告期前五大供 商 情况 原因 合理性 列示
前五大供 商 标的资 的 联 系 并说明 联交易的必要性 定 允性”
告期内 嘉 逸鹏 仓逸枫和 兔 材料均 在向 个供 商的采购
例超过总额的 50%的情况
2018 1-6 嘉 逸鹏 仓逸枫对荣通 纤的 PTA 采购额较高 告期
内 兔 材料对宁波恒逸 易 限 的 PTA 采购额较高 要系因 内 PTA
生 场集中度较高 一行业特点 由 PTA 大宗商品 场 格较
明 标的资 均 在采购 格依赖 家 要供 商的情形
综 标的资 对 要供 商 在 大依赖
四 结合各标的资 的采购模式 要原材料供 商的合作稳定性 对
供 商的 能力 要原材料行情 情况 补充披露原材料 格波 对标
的资 预测期毛利率和 续盈利能力的影响
一 标的 要原材料的 场行情
标的 要原材料 PTA 和 MEG 均 大宗商品 在 开 明的 场 格
告期内 标的 要原材料 PTA 和 MEG 的 场 格 情况如
元/吨
PTA MEG
时间
CCF 均 较 增长 CCF 均 较 增长
2018 6 5,743 0.11% 6,972 -3.79%
2018 5 5,737 3.94% 7,247 -10.21%
2018 4 5,519 -2.69% 8,071 12.60%
2018 3 5,672 -1.42% 7,168 -9.77%
2018 2 5,753 0.04% 7,944 -0.60%
2018 1 5,751 1.10% 7,992 7.02%
57
PTA MEG
时间
CCF 均 较 增长 CCF 均 较 增长
2017 12 5,689 5.25% 7,468 1.40%
2017 11 5,405 4.57% 7,365 -0.57%
2017 10 5,169 -1.26% 7,407 -0.99%
2017 9 5,235 1.99% 7,481 2.19%
2017 8 5,133 -0.29% 7,321 2.62%
2017 7 5,148 9.00% 7,134 7.75%
2017 6 4,723 -0.38% 6,621 7.99%
2017 5 4,741 -2.71% 6,131 2.17%
2017 4 4,873 -4.90% 6,001 -9.43%
2017 3 5,124 -8.02% 6,626 -13.78%
2017 2 5,571 4.99% 7,685 -2.56%
2017 1 5,306 3.17% 7,887 6.96%
2016 12 5,143 7.46% 7,374 20.63%
2016 11 4,786 2.22% 6,113 13.39%
2016 10 4,682 1.76% 5,391 1.89%
2016 9 4,601 0.24% 5,291 3.50%
2016 8 4,590 -0.13% 5,112 -0.08%
2016 7 4,596 0.04% 5,116 3.23%
2016 6 4,594 0.59% 4,956 -1.00%
2016 5 4,567 -3.18% 5,006 -4.74%
2016 4 4,717 4.15% 5,255 -5.50%
2016 3 4,529 6.07% 5,561 11.02%
2016 2 4,270 1.96% 5,009 10.28%
2016 1 4,188 - 4,542 -
原材料 格波 对标的 的影响
1 标的 原材料采购 格 原材料 场 格波 影响
PTA 和 MEG 的 格 原油 格的波 一定的 相 性 标的
通常在对 一 场需求谨慎预测的基础 结合自身 情况 编制 度
和原材料采购 标的 在选择原料供 商时首要考虑 品 以 供
的稳定性 选择 备 格竞 力的供 商以降 生
58
标的 通常 大型原料供 商签署长期合 定 要原料的采购 以
保障基 的生 需求 通常按照 均 结算 外 据短期生 的调
整和对原材料 格波 情况的预判等情况 通过向 面 的各原料 易商 临时
的方式保障生 需求 作 对长期 采购方式的 益补充
告期内 各标的 要原材料的采购 格 场 格 含税 的对 如
1 嘉 逸鹏
元/吨
PTA MEG
份
采购均 CCF 均 差异率 采购均 CCF 均 差异率
2017 5 4,744.33 4,741.66 0.06% 6,024.52 6,140.47 -1.89%
2017 6 4,776.14 4,722.50 1.14% 6,604.25 6,622.27 -0.27%
2017 7 5,022.81 5,147.38 -2.42% 7,010.23 7,128.80 -1.66%
2017 8 5,045.59 5,132.60 -1.70% 7,255.91 7,317.17 -0.84%
2017 9 5,131.00 5,233.40 -1.96% 7,534.29 7,490.45 0.59%
2017 10 5,111.94 5,169.11 -1.11% 7,359.57 7,384.70 -0.34%
2017 11 5,367.00 5,405.45 -0.71% 7,386.43 7,363.86 0.31%
2017 12 5,951.62 5,689.04 4.62% 7,484.66 7,471.19 0.18%
2018 1 5,764.43 5,751.59 0.22% 8,001.99 7,992.27 0.12%
2018 2 5,662.93 5,753.82 -1.58% 7,926.04 7,944.11 -0.23%
2018 3 5,751.69 5,672.27 1.40% 7,118.10 7,167.72 -0.69%
2018 4 5,328.05 5,519.75 -3.47% 7,806.67 8,070.75 -3.27%
2018 5 5,603.90 5,737.27 -2.32% 7,240.00 7,247.27 -0.10%
2018 6 5,705.21 5,743.75 -0.67% 7,110.00 6,972.25 1.98%
嘉 逸鹏 立时间较短 告期内 要原材料供 商 在一定的 但由
表 嘉 逸鹏的原材料采购 格 场 格 势基 一 原材料采
购 格 要 到 场 格的影响 在 场供 充足的情况 嘉 逸鹏 要原材
料的采购 稳定性
2 仓逸枫
59
元/吨
PTA MEG
份
采购均 CCF 均 差异率 采购均 CCF 均 差异率
2017 9 5,135.82 5,233.40 -1.86% 7,534.29 7,490.45 0.59%
2017 10 5,114.37 5,169.11 -1.06% 7,390.97 7,384.70 0.08%
2017 11 5,366.72 5,405.45 -0.72% 7,374.77 7,363.86 0.15%
2017 12 5,811.63 5,689.04 2.15% 7,454.80 7,471.19 -0.22%
2018 1 5,794.37 5,751.59 0.74% 8,000.35 7,992.27 0.10%
2018 2 5,658.02 5,753.82 -1.66% 7,873.57 7,944.11 -0.89%
2018 3 5,747.54 5,672.27 1.33% 7,201.59 7,167.72 0.47%
2018 4 5,367.63 5,519.75 -2.76% 7,890.00 8,070.75 -2.24%
2018 5 5,746.91 5,737.27 0.17% 7,246.25 7,247.27 -0.01%
2018 6 5,694.48 5,743.75 -0.86% 6,750.00 6,972.25 -3.19%
仓逸枫 立时间较短 告期内 要原材料供 商 在一定的 但由
表 仓逸枫的原材料采购 格 场 格 势基 一 原材料采
购 格 要 到 场 格的影响 在 场供 充足的情况 仓逸枫 要原材
料的采购 稳定性
3 兔 材料
元/吨
PTA MEG
份
采购均 CCF 均 差异率 采购均 CCF 均 差异率
2016 1 4,299.24 4,188.00 2.66% 4,526.23 4,538.75 -0.28%
2016 2 4,361.98 4,275.71 2.02% 4,843.03 5,022.50 -3.57%
2016 3 4,613.56 4,528.47 1.88% 5,610.14 5,558.91 0.92%
2016 4 4,770.51 4,716.50 1.15% 5,314.55 5,251.75 1.20%
2016 5 4,685.96 4,567.14 2.60% 5,072.19 5,007.00 1.30%
2016 6 4,664.22 4,594.52 1.52% 5,010.50 4,956.66 1.09%
2016 7 4,606.08 4,596.52 0.21% 5,030.17 5,121.09 -1.78%
2016 8 4,624.77 4,589.47 0.77% 5,011.09 5,110.52 -1.95%
2016 9 4,643.03 4,600.66 0.92% 5,198.65 5,293.95 -1.80%
2016 10 4,709.82 4,682.22 0.59% 5,328.26 5,392.83 -1.20%
2016 11 4,810.86 4,785.45 0.53% 5,924.66 6,118.40 -3.17%
60
PTA MEG
份
采购均 CCF 均 差异率 采购均 CCF 均 差异率
2016 12 5,092.88 5,142.95 -0.97% 6,994.77 7,374.31 -5.15%
2017 1 5,372.95 5,306.31 1.26% 7,633.20 7,888.68 -3.24%
2017 2 5,624.47 5,570.52 0.97% 7,527.93 7,695.78 -2.18%
2017 3 5,209.11 5,123.91 1.66% 7,067.93 6,629.78 6.61%
2017 4 5,085.33 4,872.89 4.36% 6,153.22 6,005.00 2.47%
2017 5 4,922.22 4,741.66 3.81% 6,003.49 6,140.47 -2.23%
2017 6 4,883.01 4,722.50 3.40% 6,423.36 6,622.27 -3.00%
2017 7 5,126.84 5,147.38 -0.40% 6,884.15 7,128.80 -3.43%
2017 8 5,219.00 5,132.60 1.68% 7,179.59 7,317.17 -1.88%
2017 9 5,140.92 5,233.40 -1.77% 7,447.76 7,490.45 -0.57%
2017 10 5,240.60 5,169.11 1.38% 7,280.65 7,384.70 -1.41%
2017 11 5,383.83 5,405.45 -0.40% 7,282.30 7,363.86 -1.11%
2017 12 5,651.44 5,689.04 -0.66% 7,384.25 7,471.19 -1.16%
2018 1 5,751.91 5,751.59 0.01% 7,914.51 7,992.27 -0.97%
2018 2 5,794.61 5,753.82 0.71% 7,856.88 7,944.11 -1.10%
2018 3 5,694.86 5,672.27 0.40% 7,130.46 7,167.72 -0.52%
2018 4 5,535.36 5,519.75 0.28% 7,940.39 8,070.75 -1.62%
2018 5 5,742.54 5,737.27 0.09% 7,254.21 7,247.27 0.10%
2018 6 5,716.22 5,743.75 -0.48% 6,964.72 6,972.25 -0.11%
告期内 兔 材料的 要 PTA 供 商宁波恒逸 易 限 业
宁波 限 兔 材料合作时间较长 兔 材料以长期合 方
式向 行 PTA 采购 采购 稳定性 浙江前程石 股份 限 兔 材
料 MEG 要供 商 告期内 兔 材料向 采购 MEG 要采用长期合
方式 方合作时间长 采购较 稳定 由 表 兔 材料的原材
料采购 格 场 格 势基 一 原材料采购 格 要 到 场 格的
影响 在 场供 充足的情况 兔 材料 要原材料的采购 稳定性
综 告期内 标的 PTA MEG 采购 格波 CCF 格波 基 保
一 场行情基 相符 PTA 和 MEG 的 场特点 定 空间 限
但在 供 商签署长期合 采购 较大的情况 标的 较 行业 他中小
61
企业 更 的 能力 交易 标的 全资子
依托 集中采购 采购规模更大 能力将 一 但 PTA
和 MEG 的行业特点 标的 的采购模式 定了标的 采购 格直接 场
格 影响
2 原材料 场 格 品 场 格 势一
告期初 标的 要原材料的 CCF 场 格 要 品 场 格
情况如
由 表 PTA 和 MEG 场 格 涤 长 品的 场 格
联 性
标的 的 游 户 要 企业和纺 企业 较 散 多 中小型企
业 标的 对 游 户 备较 的 能力 能够将 游原材料 格的 涨向
游 户 行传
综 因原材料 格 涨对标的 毛利率和盈利情况带来的 利影响在一
定程度 以通过 品 格的联 涨 行全部或部 抵
评估已 考虑原材料 格的波 情况
由 聚酯 品 格 毛利率在一定程度 到 PTA 和 MEG 的 格波 影
响 因 评估考虑了原材料的 格波 对 品 和 品 格的影响 结合
历 长周期 目前 PTA MEG 格的波 情况 对预测期标的 的原材料采
62
购 行了谨慎预 时考虑原材料长期波 势 品 售 格一 预
测期内原材料采购 涨幅 品 售 涨幅基 一
在谨慎预 的基础 评估对标的 营业收入 营业 和 要
品毛利率的预测情况如
万元
2021 以
项目 2017 2018 E 2019 E 2020 E
E
营业收入 107,144.42 173,789.28 177,234.96 180,751.20 180,751.20
嘉
营业 93,812.32 153,179.96 155,844.01 158,567.04 158,567.04
逸鹏
毛利率 12.44% 11.86% 12.07% 12.27% 12.27%
营业收入 45,685.57 192,946.32 196,760.48 200,666.27 200,666.27
仓
营业 41,999.82 173,291.28 176,491.81 179,771.24 179,771.24
逸枫
毛利率 8.07% 10.19% 10.30% 10.41% 10.41%
营业收入 762,590.85 790,922.23 806,296.47 821,954.91 821,954.91
兔
材 营业 718,607.29 740,417.35 753,462.74 766,804.45 766,804.45
料
毛利率 5.77% 6.39% 6.55% 6.71% 6.71%
注 1 嘉 逸鹏和 仓逸枫 2017 度开始投 述数据中 2017 营业 营
业
注2 由 仓逸枫 2017 试 营期间 售 格 制 用高 因 仓逸枫预测期毛利
率较 2017 度高
由 能耗较 稳定 制 用等 他营业 较 固定 因 标的 预测
营业 要考虑 PTA MEG 格的波 原材料采购 各 品毛利
率的 体预测依据 合理性 告 馈意 4 之“四 结合标的资 要
品原材料 格波 势 补充披露评估 告对各标的资 预测期材料采购 预
的 体依据 合理性” “五 结合 行业 毛利率的 势 补充披
露标的资 预测期各 品毛利率的 体预测依据 合理性 来保 毛利率稳定
的 体措施”
四 原材料 格波 风险 对措施
标的 要原材料 PTA MEG 最 来自原油 原料 格 石油 格波 影
响较大 原料采购 占 营业 较高 因 原油 格的剧烈波
使 面临营业 大幅波 风险
63
以标的 要原材料 PTA 例 据收益法测算的数据 假 PTA 采购
在预测数据基础 按照一定幅度 而 他条 PTA 格 例 预
测期毛利率的 情况如
PTA 2018 2019 2020
体 幅 增 百 增 百 增 百
毛利率 毛利率 毛利率
度 点 点 点
4% 9.98% -1.88 10.19% -1.88 10.40% -1.88
2% 10.92% -0.94 11.13% -0.94 11.33% -0.94
1% 11.39% -0.47 11.60% -0.47 11.80% -0.47
嘉
0 11.86% 0.00 12.07% 0.00 12.27% 0.00
逸鹏
-1% 12.32% 0.46 12.53% 0.46 12.74% 0.46
-2% 12.80% 0.94 13.01% 0.94 13.21% 0.94
-4% 13.73% 1.88 13.95% 1.88 14.15% 1.88
4% 8.14% -2.05 8.25% -2.05 8.36% -2.05
2% 9.16% -1.02 9.28% -1.02 9.39% -1.03
1% 9.67% -0.51 9.79% -0.51 9.90% -0.51
仓
0 10.19% 0.00 10.30% 0.00 10.41% 0.00
逸枫
-1% 10.70% 0.51 10.81% 0.51 10.93% 0.51
-2% 11.21% 1.02 11.33% 1.02 11.44% 1.03
-4% 12.23% 2.05 12.35% 2.05 12.46% 2.05
4% 4.28% -2.11 4.45% -2.11 4.60% -2.11
2% 5.33% -1.06 5.49% -1.06 5.65% -1.06
兔 1% 5.85% -0.53 6.02% -0.53 6.17% -0.53
材 0 6.39% 0.00 6.55% 0.00 6.71% 0.00
料 -1% 6.91% 0.52 7.08% 0.52 7.23% 0.52
-2% 7.43% 1.05 7.60% 1.05 7.76% 1.05
-4% 8.49% 2.11 8.66% 2.11 8.82% 2.11
如果 来原料 格大幅 涨 而标的资 要 品的 格调整 能 效降
或 原料 格波 的影响 将 能对 生 营 业绩 生 利影响 原
材料 格波 能对标的 生的 利影响 已在 组 告中 行了 大
风险提示
64
PTA MEG 均属 大宗商品 交易方式和采购途 较 丰富 标的
以采 期 期合 等方式 定原材料采购 格 降 格波 风险 另一方
面 交易 标的 以充 利用恒逸石 一体 业链 构筑
势
时 标的 据行业的特性 在 广“ 格+ ”的长期
合 定 模式 类长期合 在一定程度 以规避原材料 格波 的风险
时也提高了 户 性 外 标的 身的 直 方式虽然较 传统 但由
品 格在一定程度 原材料 格 在联 效 因 方式也在一定
程度 以 除原材料 格波 对标的 预测期毛利率和 续盈利能力的影
响
述采购 售模式既保证了 源的稳定性 也充 考虑了 场波 情况
若 场出 较 剧烈的震 则标的 以采 相 的措施增 或 少原材料
的采购 生 或 售 格 来若辅以 期保值 的 用 将 一
降 原材料 格波 对标的 毛利率水 续盈利能力的影响
综 原材料 格波 身 对聚酯 纤行业毛利率带来一定影响 但原材
料 格 涤 长 品 场 格 联 性 评估已 考虑了原材
料 格波 的影响 预测期内标的 毛利率 续盈利能力 因原材料 格
的 较大影响
师 查意
查 们认 标的资 原材料采购金额 营业收入 情况相 配
告期内各标的资 前五大供 商的 合理性 相 联交易 必要
性 定 允 各标的资 对 要供 商 在 大依赖
问题 18.申请文 显示 嘉 逸鹏 告期 能利用率 别 116.76% 111.79%
率 别 99.48% 97.53% 仓逸枫 告期 能利用率 别 105.29%
105.82% 率 别 100.03% 91.28% 兔 材料 告期 能利用率 别
65
99.76% 100.57% 91.05% 率 别 98.45% 99.83% 100.86% 请你
1 结合各标的资 要生 装置的预 使用总 限 尚 使用 限 备
率情况 补充披露标的资 告期 能 能利用率的合理性 2 补充披露各
标的资 来 度 要 品生 线的升 改 预 投资总额 测算依
据 相 资 性投入 收益法评估中盈利预测的 配性 3 结合 告期内各标
的资 能利用率 品 售 策 行业发展预期 在手 的签 情况
要 户的稳定性 竞 对手情况等 补充披露标的资 率较高的原因
合理性 来 预测的 性 请独立 顾问 师和评估师 查并
发表明确意 请独立 顾问和 师补充披露对标的资 告期 能
能利用率 率等的 查情况 并就 查手段 查范围的充 性 效性
发表明确意
发行人回复
一 结合各标的资 要生 装置的预 使用总 限 尚 使用 限
备 率情况 补充披露标的资 告期 能 能利用率的合理性
一 嘉 逸鹏
截 2018 6 30 嘉 逸鹏 要生 装置 过更 改 投入 营
生 备整体 率较高 满足满 能生 需求 据 备使用情况对
要生 装置的预 使用总 限 尚 使用 限 备 率情况统 如
预 使用 限 尚 使用 限 率
绕 备 16 12 75%
熔体装置 16 12 75%
注 预 使用 限 备预 使用 限
告期内 嘉 逸鹏 要 品 能 能利用率情况如
2018 1-6
品
能 吨 吨 能利用率
FDY 83,041.95
100,000.00 116.76%
纤维 聚酯 片 33,720.00
合 100,000.00 116,761.95 116.76%
66
2017 5-12
品
能 吨 吨 能利用率
FDY 99,726.40
116,666.67 111.79%
纤维 聚酯 片 30,699.60
合 116,666.67 130,426.00 111.79%
注 嘉 逸鹏目前投 项目的聚酯 能 20 万吨/ 聚酯 要用 生 FDY 少 剩余熔
体用 生 纤维 聚酯 片 嘉 逸鹏 2017 5 开始试生 6 全面投 2017 5
试生 期间 FDY 7,349.63 吨 聚酯 片 2,056.75 吨 表 2017 含5
试生 期间的 故 能 按 200,000/12*7 算
综 嘉 逸鹏 要生 装置的 率较高 告期 能利用率较高
合理性
述内容已在 组 告书“第四章 交易标的基 情况”之“一 嘉 逸鹏基
情况”之“ 七 营业 发展情况”之“5 要 品的生 售情况”中补充披露
仓逸枫
截 2018 6 30 仓逸枫 要生 装置 过更 改 投入 营
生 备整体 率较高 满足满 能生 需求 据 备使用情况对
要生 装置的预 使用总 限 尚 使用 限 备 率情况统 如
预 使用 限 尚 使用 限 率
绕 备 16 12 75%
熔体装置 16 12 75%
注 预 使用 限 备预 使用 限
告期内 仓逸枫 要 品 能 能利用率情况如
2018 1-6
品
能 吨 吨 能利用率
POY 109,233.88
122,500.00 105.29%
纤维 聚酯 片 19,743.20
合 122,500.00 128,977.08 105.29%
2017 9-12
品
能 吨 吨 能利用率
POY 61,250.00 56,051.96 105.82%
67
纤维 聚酯 片 8,762.70
合 61,250.00 64,814.66 105.82%
注 仓逸枫目前投 项目的聚酯 能 24.5 万吨/ 聚酯 要用 生 POY 少 剩余
熔体用 生 纤维 聚酯 片 仓逸枫 2017 9 开始试生 10 全面投 2017
9 试生 期间 POY 6,404.36 吨 聚酯 片 1,359.40 吨 表 2017
含 9 试生 期间的 故 能 按 245,000/12*3 算
综 仓逸枫 要生 装置的 率较高 告期 能利用率较高
合理性
兔 材料
截 2018 6 30 兔 材料 要生 装置已生 营6 备整
体 率较高 满足满 能生 需求 据 备使用情况对 要生 装置
的预 使用总 限 尚 使用 限 备 率情况统 如
预 使用 限 尚 使用 限 率
绕 备 16 10 63%
熔体装置 16 10 63%
注 预 使用 限 备预 使用 限
告期内 兔 材料 要 品 能 能利用率情况如 表 示
2018 1-6
项目
能 吨 吨 能利用率
FDY 168,786.95
POY 500,000.00 274,379.10 99.76%
纤维 聚酯 片 55,636.00
合 500,000.00 498,802.05 99.76%
2017 度
项目
能 吨 吨 能利用率
FDY 340,577.28
POY 1,000,000.00 562,367.68 100.57%
纤维 聚酯 片 102,720.80
合 1,000,000.00 1,005,665.76 100.57%
2016 度
项目
能 吨 吨 能利用率
68
FDY 324,722.63
POY 1,000,000.00 526,173.69 91.05%
纤维 聚酯 片 59,625.60
合 1,000,000.00 910,521.92 91.05%
综 兔 材料 要生 装置的 率较高 告期 能利用率较高
合理性
补充披露各标的资 来 度 要 品生 线的升 改 预
投资总额 测算依据 相 资 性投入 收益法评估中盈利预测的 配性
一 嘉 逸鹏
嘉 逸鹏拟建 50 万吨差别 能性纤维提升改 项目 智能 升
改 项目和差别 纤维节能降耗提升改 项目 等改 项目已列入 组的
募集配 投资项目 拟使用募集资金建 足部 由 自筹解
收益法评估 考虑募集资金投资项目的相 投入 嘉 逸鹏募集资金投资项目的
投资金额 建 度 排 组 告书“第五章 交易发行股份情况”之
“ 募集配 资金 体情况”
嘉 逸鹏 资 能够满足 来盈利预测需求 除 述募集资金投资项目
外 来 度无 增升 改 因 评估仅考虑目前 支付 程款
备款的资 性支出 保 永续 营而需更 维 的资 性支出 体情况如
万元
项目 2018 2019 2020 2021 2022
增资 支出
固定资 2,462.70
资 维 支出
固定资 100.00 4,700.89
资 性支出 2,462.70 100.00 4,700.89
增资 支出包括 1 在建 舍楼 预 2018 剩余 支付款项 1,500
万元 2 2018 付更 备款 962.70 万元
资 维 支出 评估假 标的 将永续 营 随着使用 限的增
69
长 企业的 资 来将 到 济使用寿命而 废 维 生 营规模
和企业的永续 营 标的 需要对已 到 济使用 限的资 行更 由
生更 维 资 性支出 收益法评估中 更 维 资 性支出 要包括
备更 维 用 屋建筑物更 维修 用 土地使用权和 更 维 用
因整体资 购置并更 改 故 稳定期资 率 高 50% 故谨慎考
虑 2022 资 更 金额 金额一
收益法评估中盈利预测时已充 考虑 述资 性投入的需求
仓逸枫
仓逸枫拟建 25 万吨 保 能性纤维升 改 项目 期 和智能
升 改 项目 等改 项目已列入 组的募集配 投资项目 拟使用募
集资金建 足部 由 自筹解 收益法评估 考虑募集资金投
资项目的相 投入 仓逸枫募集资金投资项目的投资金额 建 度 排
组 告书“第五章 交易发行股份情况”之“ 募集配 资金 体情况”
仓逸枫 资 满足 来盈利预测需求 除 述募集资金投资项目外
来 度无 增升 改 因 评估仅考虑目前 支付 程款 备款的
资 性支出 保 永续 营而需更 维 的资 性支出 体情况如
项目 2018 2019 2020 2021 2022
增资 支出
固定资 332.19
资 维 支出
固定资
无形资 - 3.17 4,753.19
资 性支出 332.19 3.17 4,753.19
增资 支出 要 2018 的 付更 备款 332.19 万元
资 维 支出 评估假 标的 将永续 营 随着使用 限的增
长 企业的 资 来将 到 济使用寿命而 废 维 生 营规模
和企业的永续 营 标的 需要对已 到 济使用 限的资 行更 由
生更 维 资 性支出 收益法评估中 更 维 资 性支出 要包括
70
备更 维 用 屋建筑物更 维修 用 土地使用权和 更 维 用
因整体资 购置并更 改 故 稳定期资 使用 率 高 50% 故谨
慎考虑 2022 资 更 金额 金额一
收益法评估中盈利预测时已充 考虑 述资 性投入的需求
兔 材料
兔 材料 资 满足 来盈利预测需求 来 增资 或 行升
改 因 评估仅考虑目前 支付 程款 备款的资 性支出 保 永续
营而需更 维 的资 性支出 体情况如
项目 2018 2019 2020 2021 2022
增资 支出
固定资 2,440.53
资 维 支出
固定资 123.98 25,975.38 25,975.38 25,975.38
资 性支出 2,440.53 123.98 25,975.38 25,975.38 25,975.38
增资 支出 要 2018 的 付更 备款 2,440.53 万元
资 维 支出 评估假 标的 将永续 营 随着使用 限的增
长 企业的 资 来将 到 济使用寿命而 废 维 生 营规模
和企业的永续 营 标的 需要对已 到 济使用 限的资 行更 由
生更 维 资 性支出 收益法评估中 更 维 资 性支出 要包括
备更 维 用 屋建筑物更 维修 用 土地使用权和 更 维 用
据电子 备 输 备综合 率 2019 资 更 金额 金额一
2020 据资 综合 率 50% 故对整体资 更 金额 金额一
收益法评估中盈利预测时已充 考虑 述资 性投入的需求
结合 告期内各标的资 能利用率 品 售 策 行业发展
预期 在手 的签 情况 要 户的稳定性 竞 对手情况等 补充披露
标的资 率较高的原因 合理性 来 预测的 性
一 标的 率较高的原因和合理性
71
告期内 标的 的 能利用率和 率 体情况如
能利用率
标的
2016 2017 2018 1-6
嘉 逸鹏 - 111.79% 116.76%
仓逸枫 - 105.82% 105.29%
兔 材料 91.05% 100.57% 99.76%
率
标的
2016 2017 2018 1-6
嘉 逸鹏 - 97.53% 99.48%
仓逸枫 - 91.28% 100.03%
兔 材料 100.86% 99.83% 98.45%
告期内标的 率均维 在较高水 体原因和合理性 析如
1 目前行业 气度较高 行业 能利用率维 高 游 维
2016 半 开始 益 行业供求格局的好转 涤 长 入行业 气周
期 2017 涤 长 2,932.50 万吨 增长 15.58% 表 2,739.20
万吨 增长 16.59%
2018 半 涤 行业 气 续保 向 势头 地 涤 POY DTY
和 FDY 均 别 涨 8.7% 8.2%和 10.6% 涤 长 行业 能利用率维 高
游 机涤 长 维
涤 长 行业 能利用率 江浙 机涤 长
数据来源 WIND 资
由 涤 长 行业的回暖 游需求旺盛 要聚酯 品的 水 较
72
行业开 率 能利用率 率水 较高
2 标的 资 行稳定 生 售 策制定较 合理
嘉 逸鹏 仓逸枫自 得拍 资 对破 资 行了修复和改 使
能够充 发挥先 备的 势 投 资 行稳定 兔 材料 备规模
能 行时间较长 生 较 稳定 在 场行情较好的情况 标的 能够充
利用自身 备和规模 生 势 维 较高的生 水 和 品 而 到
较高的 能利用率 率水
时 标的 制定了较 合理的 售 策 充 利用自身 势
业 效 告期内稳定合作的 户较多 中 嘉 逸鹏 仓逸枫周边
均 较大规模纺 服装 业集群 基 恒逸集团的品牌 势 自身 品 势
时 益 行业高 气度 嘉 逸鹏 仓逸枫 能够得到充 的 兔
材料 居 山 临江 业园 毗邻中 轻纺城 凭借富丽 集团和 惠 纤的
资源整合和 效 势 保证了自身 能够得到充 的 时 标的
选择 部 规模较大 信用较好的 户签 度 售合 累 效履行
合 并出 的数 到要求采购数 返利 促 策 利 提高 品吸
引力 提高 率
综 标的 能利用率较高 资 行稳定 利用 势制定生
售 因 告期内能够保 较高的 率
3 标的 行业 率 较
标的 行业 聚酯 品 率 较情况如
2016 2017 2018 1-6
恒逸石 101.25% 99.65% 94.14%
桐昆股份 101.29% 99.57% -
凤鸣 99.70% 100.22% -
嘉 逸鹏 - 97.53% 99.48%
仓逸枫 - 91.28% 100.03%
兔 材料 100.86% 99.83% 98.45%
数据来源 WIND 资
73
由 表 2016 以来 行业 率 标的 率较 接
遍保 在 90%以 多数接 100%
综 述 标的 率较高系因行业的高 气度和自身的资 策和
势 行业 率较 接 合理性
标的 来 预测的 性
评估 据 告期内各标的 的 能利用率和 率情况 谨慎预
2018 起各标的 的 能利用率和 情况如
标的 能 万吨/ 预 能利用率 预 万吨
嘉 逸鹏 20.00 98% 19.60
仓逸枫 24.50 98% 24.01
兔 材料 100.00 98% 98.00
标的 来 预测 性 体原因如
1 游纺 行业需求稳定增长
涤 是 内最 要的合 纤维品种 占据 学纤维总 的 以 涤
以 涤 短纤和涤 长 涤 长 用较 广泛 占 学纤维总 的
涤 长 游需求 要 纺 服装和 业用纺 品 游需求将 效拉 涤
长 生 需求 首先 随着 居民收入水 的提高和 胎 策 开 将 效
带 内纺 服装 需求 全球 济回暖 海外 场复 将 效刺激
纺 服装 品出口需求 科学 术的发展 断扩大 业用纺 品 用范围
业企业盈利提升 力拉 业用纺 品 场需求
1 纺 品内生需求增 回升
管 纺 品需求增 2012 到 2017 整体 滑 但 能保 6%以
的较高增 2017 半 开始 纺 品需求增 出 回升 据 家统
局数据 2017 限额以 纺 品类批发零售业零售额 均 增 7.86%
增 1 个百 点 2018 半 均 增 9.66% 增 2.1 个百
点 游纺 品 场内生需求支撑涤 长 行业需求
据中 学纤维 业 数据 目前 人均纤维 25 斤/人
74
发 家 40-45 斤/人 叠 内 孩 策 涤 长 内需求增长空间 然
广阔
2 纺 品出口结构转
来 对发 家纺 品出口增长较少或出 降 但对发展中 家
出口明显增 2017 对 人均 GDP 家 9,000 美元以 的纺 品出
口均出 了增长 中缅甸 菲律 哈 克 坦等一带一路 家增长较
高 中 验来看 人均 GDP 在 2,000-6,000 美元是纺 品需求增 最快的时
期 纺 品出口结构的 转 意味着更多的涤 长 需求 因 涤 相对
他原材料 格 势明显
2 标的 势 品品 好 户合作 系稳定
1 嘉 逸鹏和 仓逸枫
嘉 逸鹏和 仓逸枫 术装置行业领先 相较 行业 备一定的品
势 依托恒逸集团的品牌 势 业一体 势 嘉 逸鹏和 仓逸枫复
极开拓 场 稳定 行 保 了良好的 率 能利用率超过 100%
率接 98%
嘉 逸鹏和 仓逸枫以 品品 高 供 稳定获得了 户充 的认
户 性高 2017 前 50 大 户中 间断合作 户数 占 别 62%和 66%
2018 前 50 大 户中 间断合作 户数 占 别 76%和 94% 告期内
间断合作 户家数占 稳 提高 在 户覆盖 域 立足 嘉 和 州地
续向 中 域扩展 一 业 局
嘉 逸鹏 仓逸枫周边均 较大规模纺 服装 业集群 基 恒逸集团的
品牌 势 自身 品 势 时 益 行业高 气度 嘉 逸鹏 仓逸枫 来
期 能够保障 来 品
2 兔 材料
兔 材料 2010 由富丽 集团和 惠 纤共 出资组建 项目聚酯
程采用中 纺 院先 的大容 “一头 ” 艺 线生 能力 50 万吨/
聚酯总体 能 100 万吨/ 规模 势明显 兔 材料 居 山 临江
75
业园 毗邻中 轻纺城 凭借富丽 集团和 惠 纤的资源整合和 效
势 已 累了一定数 的稳定 户 来 兔 材料将 续利用自身的规模
势和 品差异 势 结合自身生 品的 势和特点 以差异 的定制服
吸引更多的 户 施 续 稳定的业 拓展模式 能够保障 来 品
交易 仓逸枫 仓逸枫 兔 材料将 全资子
能够利用 规模效 和品牌效 拓展业 来 品 更
续性
3 标的 2018 已 情况
2018 1-8 标的 已 情况如
吨
2018 1-8
标的 品 2018 1-8 2018 预
/2018 预
FDY 110,921.45 156,800.00 70.74%
嘉 逸鹏 片 42,310.40 39,200.00 107.93%
综合 153,231.85 196,000.00 78.18%
POY 147,714.52 196,000.00 75.36%
仓逸枫 片 25,870.40 44,100.00 58.66%
综合 173,584.92 240,100.00 72.30%
FDY 226,451.73 333,200.00 67.96%
POY 379,759.87 548,800.00 69.20%
兔 材料
片 74,794.40 98,000.00 76.32%
综合 681,006.01 980,000.00 69.49%
注 嘉 逸鹏 备改 和 术提升 2018 的聚酯 提升 提升部 要用 生
片 因 2018 片 高 预
由 表 2018 1-8 标的 各 品 多数 到了 2018 预
的 68%以 2018 预 性
综 述 标的 依托规模 势 域 势等因素 结合自身生 能力
和 售 策 拓展周边 业集群 户 并建立良好 稳定的合作 系 保证了自
身 的稳定性 而维 了较高的 能利用率 率水 备商业合理性
时 益 行业回暖的影响和 来行业发展 势 来标的 在预测期
76
内的 充 的支撑 备 性
师 查意
查 们认 基 对嘉 逸鹏 仓逸枫和 兔 材料整体 表
发表 意 而执行相 程序的基础 述陈述和相 或情况一
独立 顾问和 师补充披露对标的资 告期 能 能利用率
率等的 查情况 以 师对 查手段 查范围的充 性 效性的意
们对标的资 告期 能 品 能利用率 率 行
了 查 体 查情况如
一 对标的资 告期 能的 查
1 查手段
就标的资 告期内的 能 们 要采 了如 查手段
1 查阅项目 行性研究 告 项目 评文 机器 备 文 等资料
2 谈各标的 相 生 术人员
3 场查看生 线 转情况等
2 查范围
体 查范围涵盖了嘉 逸鹏 仓逸枫和 兔 材料 备 能的全部生
线 包括聚酯 备和纺 备
3 查结论
查 嘉 逸鹏 告期内的聚酯 能 20 万吨/ 要用 生 FDY
少 剩余熔体用 生 纤维 聚酯 片 仓逸枫 告期内的聚酯 能 24.5
万吨/ 要用 生 POY 少 剩余熔体用 生 纤维 聚酯 片 兔
材料 告期内的聚酯 能 100 万吨/ 要用 生 FDY 和 POY 少 剩余
熔体用 生 纤维 聚酯 片
对标的资 告期 能利用率的 查
77
1 查手段
就标的资 告期内的 能利用率 们 要采 了如 查手段
1 获 各标的 各 统 表 生 表 行 对 并 算 能
利用率
2 获 各标的 要原料 PTA 和 MEG 的采购数 耗用数 行业理
论耗用率 获 生 用能源耗用数 算并 较 析 真 性 得 行业
能利用率数据 析 能利用率合理性 行业 能利用率情况如
类别 2018 1-6 2017 2016
兔 材料 聚酯聚合 能利用率 99.76% 100.57% 91.05%
嘉 逸鹏 聚酯聚合 能利用率 116.76% 111.79% --
仓逸枫 聚酯聚合 能利用率 105.29% 105.82% --
桐昆股份 聚酯聚合 能利用率 -- 96.57% 100.19%
恒力石 聚酯聚合 能利用率 -- 95.31% 94.97%
凤鸣 纤维长 能利用率 -- 99.03% 94.93%
3 函证 走 告期内 要供 商 查原料采购的合 发票 入
/物流 银行付款凭证等 据 查原料采购的真 性
2 查范围
体 查范围涵盖各标的 的 要原材料 PTA 和 MEG 以 要能源
原料采购的真 性 顾问和 师履行了供 商函证 供 商走
体 例如
直接回函
期间 标的 函证 例 走 例
确认 例
兔 材料 92.74% 92.12% 82.20%
2018 1-6 嘉 逸鹏 75.82% 75.82% 74.90%
仓逸枫 90.44% 90.44% 71.26%
兔 材料 83.28% 61.24% 67.85%
2017 度 嘉 逸鹏 85.62% 85.62% 89.03%
仓逸枫 92.14% 92.14% 88.85%
2016 度 兔 材料 84.53% 63.81% 52.74%
3 查结论
查 各标的 要供 商真 在 标的 采购数 金额真
78
原料和能源的采购 耗用情况 配性 和 能利用率真 准确
对标的资 告期 率的 查
1 查手段
就标的资 告期内的 率 们 要采 了如 查手段
1 获 各标的 各 统 表 算 率
2 获 行业 的 率数据 析合理性 行业 率情况如
类别 2018 1-6 2017 2016
兔 材料 长 率 98.16% 99.76% 100.91%
嘉 逸鹏 长 率 100.56% 96.83% --
仓逸枫 长 率 101.27% 90.44% --
桐昆股份 长 率 -- 99.52% 101.24%
恒力石 长 率 -- 98.29% 102.32%
凤鸣 长 率 -- 100.22% 100.32%
兔 材料 片 率 100.75% 100.43% 100.22%
嘉 逸鹏 片 率 96.84% 99.81% --
仓逸枫 片 率 93.19% 96.64% --
桐昆股份 片 率 -- 107.30% 118.75%
恒力石 片 率 -- 98.31% 105.26%
凤鸣 片 率 -- 102.02% --
3 函证 走 告期内 要 户 查 品 售的合 / 发票 出
/物流 银行收款凭证等 据 查 品 售的真 性
2 查范围
体 查范围涵盖各标的 的 营业 品
品 售数 和金额的真 性 顾问和 师履行了 户函证
户走 程序 体 例如
直接回函
期间 标的 函证 例 走 例
确认 例
兔 材料 63.00% 54.58% 34.90%
2018 1-6 嘉 逸鹏 60.44% 48.20% 47.27%
仓逸枫 53.76% 30.00% 60.50%
2017 度 兔 材料 38.74% 28.57% 33.43%
79
嘉 逸鹏 52.94% 40.88% 37.52%
仓逸枫 54.36% 32.93% 48.28%
2016 度 兔 材料 32.86% 27.32% 32.78%
中 告期各期前 十大 户的函证和走 例如
直接回函
期间 标的 函证 例 走 例
确认 例
兔 材料 100.00% 98.17% 87.21%
2018 1-6 嘉 逸鹏 100.00% 85.03% 94.81%
仓逸枫 100.00% 55.13% 97.63%
兔 材料 100.00% 81.70% 96.43%
2017 度 嘉 逸鹏 100.00% 86.71% 95.37%
仓逸枫 100.00% 59.40% 100.00%
2016 度 兔 材料 100.00% 81.40% 93.51%
3 查结论
查 各标的 要 户真 在 标的 售数 金额真
品 和 配性 和 率真 准确
综 们认 已对标的资 告期 能 能利用率 率执行了充
必要的 查程序 查手段 查范围充 效
问题 19.申请文 显示 交易 嘉 逸鹏 仓逸枫 恒逸集团
属 之间的 联交易将纳入 联交易范畴 联
售金额 占 降 联采购金额 占 增 请你 结合 交易 增
联交易 体情况 补充披露标的资 联交易的必要性 允性 联采购金
额 占 增 的风险 对措施 并说明 交易是否符合 大资
组管理 法 第四十 条规定 请独立 顾问 师 查并发表明确
意
发行人回复
一 标的资 联交易的必要性 允性 联采购金额 占 增 的风
险 对措施
80
据 数据以 瑞 师 交易出 的 备考 阅 告
增 联采购 要系 联方 标的 提供 输服 标的 向
联方采购原材料
金额 万元
联方 联交易内容
2018 1-6 2017
浙江恒逸物流 输服 1,324.61 1,102.64
宁波恒逸物流 输服 78.78 180.68
荣通 纤 采购 PTA 81,490.80 -
1 联方 标的 提供 输服
恒逸集团 属浙江恒逸物流 限 宁波恒逸物流 限 统一 恒逸集
团内 提供物流 输服 基 业 便利性 嘉 逸鹏和 仓逸枫也委托前述
物流 提供物流 输服 交易 虽然 增物流 输类
常性 联交易 但金额相对较小 相对 业 规模
2 标的 向 联方采购原材料
1 联采购的原因 合理性
涤 长 游龙头企业 多涤 长 企业 包括嘉 逸鹏
和 仓逸枫 的 PTA 最 来源 恒逸石 的联营企业逸盛大 交易前 嘉
逸鹏和 仓逸枫 在向荣通 纤 逸盛大 售子 采购 PTA 的情形
交易 嘉 逸鹏和 仓逸枫将 续向荣通 纤采购 PTA
嘉 逸鹏和 仓逸枫向逸盛大 直接采购 PTA 要是由 PTA 行业 场集中
度较高 嘉 和 仓属 逸盛大 品 点覆盖 域以 股子
PTA 能相对 限等原因
PTA 行业 场集中度较高
目前 内 PTA 行业集中度较高 截 2017 PTA 行业 行的 能中 CR4
59% 别 逸盛系 27% 包括恒逸石 股的浙江逸盛 荣盛石 股的
逸盛大 和海 逸盛石 限 恒力石 14% 福 原翔鹭石
10% 桐昆股份 8% 逸盛大 拥 600 万吨 PTA 能 能占 13%
81
是 PTA 场的 要厂商
嘉 和 仓属 逸盛大 品 点覆盖 域
如前 述 逸盛大 PTA 能较大 而 厂 宁大 周边的 游聚
酯 厂较少 PTA 品用 周边 场 的数 较少 但海 条 较 便利
因 PTA 品大 通过海 输到江浙地 以满足 游聚酯 厂 易流通
的需求 嘉 逸鹏临 嘉 乍浦港 仓逸枫临 仓港 地 属 逸盛大
PTA 品 点的覆盖 域
股子 浙江逸盛 PTA 能相对 限
股的 PTA 厂 浙江逸盛 拥 550 万吨 PTA 能 也是 PTA
场 要厂商 浙江宁波 传统 要覆盖浙江 域 由 浙江 涤
长 能大省 浙江省涤 长 能占全 能 60% 因 对 旺盛的 游
需求而言 浙江逸盛的 PTA 能相对 限 游 户的长 合 较 饱和 无法
保证嘉 逸鹏和 仓逸枫的 PTA 需求
嘉 逸鹏和 仓逸枫 2017 中开 只能 2018 开始向逸盛大
直接采购
PTA 要生 厂一般以长 方式对外 售 并在 初 户签 长
合 而嘉 逸鹏 仓逸枫 别 2017 5 2017 9 投 逸盛大
因长 饱和 履 要求等限制 无法满足嘉 逸鹏 仓逸枫 PTA 采购的需求
嘉 逸鹏 仓逸枫在 2017 通过 易商采购 PTA 而 2018 嘉 逸鹏
仓逸枫 以列入逸盛大 的长 因 直接对接供需 少中间 节
家 2018 1 起直接向逸盛大 的子 采购 PTA 必要性
2 联交易对象 联营企业 采购定 允
综合考虑相 联采购定 允 交易对象的 系 PTA 最 来
源等角度 交易 相 联采购 对 独立性 利影响
第一 联交易 格来看 嘉 逸鹏和 仓逸枫向逸盛大 采购 均按照
逸盛大 向 户 的 场 定 式定 允性
82
第 联交易对象来看 逸盛大 仅 联营企业之子 嘉
逸鹏和 仓逸枫向逸盛大 采购并 影响 的业 独立性
逸盛大 股权结构
恒逸石 股份 限 开发展基金 限
99.72% 0.28%
荣盛石 股份 限 浙江恒逸石 限
70% 30%
大 逸盛投资 限 大 集团 限 任
84.60% 15.40%
逸盛大 石 限
100%
浙江荣通 纤 材料
限
第 嘉 逸鹏和 仓逸枫 2017 通过 易商采购的 PTA 最 来源
要 逸盛大 最 来源的角度 交易没 增 利 独立性的
因素
第四 长 来看 随着 PTA 能的扩张 来嘉 逸鹏和 仓逸枫
也 能向 属企业采购 PTA 交易将 利 解 潜在的
联交易
3 联交易增 的 对措施
了规范并 少 联方 将来 能 生的 联交易 确保
全体股 利益 损害 恒逸集团已出 规范和 少 联交易的相
诺
交易符合 大资 组管理 法 第四十 条规定
83
交易 联 售金额 占 均 降 联
采购金额 占 均 增 但综合考虑 PTA 行业特 定 允性
交易对象 系等因素 联采购 对 独立性 利影响 长
来看 交易 利 少潜在 联交易 避免 业竞 增 独立性 符合
大资 组管理 法 第四十 条规定
师 查意
查 们认 标的资 联交易 必要性 允性 交易符合
大资 组管理 法 第四十 条规定
问题 20.申请文 显示 嘉 逸鹏 告期内 营业 的综合毛利率 别
12.33% 8.28% 仓逸枫综合毛利率 别 7.86% 7.84% 兔 材料综合毛利
率 别 3.72% 6.12%和 5.44% 请你 1 对 行业 品水
告期内相 品 格波 情况等因素 补充披露 告期内嘉
逸鹏毛利率 降 兔 材料毛利率波 的原因 合理性 2 对 告期毛
利率水 势 析各标的资 预测毛利率的合理性和 性 请独
立 顾问 师和评估师 查并发表明确意
发行人回复
一 对 行业 品水 告期内相 品 格波
情况等因素 补充披露 告期内嘉 逸鹏毛利率 降 兔 材料毛利
率波 的原因 合理性
一 嘉 逸鹏 兔 材料 告期内 品 格 毛利率 情况
1 告期内 嘉 逸鹏 FDY 片 品毛利率 情况如 表 示
万元 吨 元/吨
项目 2018 1-6 毛利率 献 2017 度
营业收入 76,040.73 86,342.51
营业 68,492.70 74,080.64
FDY
83,504.20 96,566.78
格 9,106.22 升 1.85% 8,941.22
84
项目 2018 1-6 毛利率 献 2017 度
8,202.31 升 6.92% 7,671.44
毛利率 9.93% 降 4.28% 14.20%
营业收入 22,211.35 19,851.83
营业 21,619.28 19,020.97
32,655.20 30,640.40
片
格 6,801.78 升 4.98% 6,478.97
6,620.47 升 6.65% 6,207.81
毛利率 2.67% 降 1.52% 4.19%
嘉 逸鹏 2018 1-6 毛利率较 2017 出 一定幅度 降 要原因
2018 1-6 PTA MEG 等原材料 格 涨的影响 嘉 逸鹏 FDY 片等
品 出 一定幅度 升 时 春节等影响 游企业开 率 足 以
长 品种 FDY 的 游 场相对 POY 游 场较 疲 的影响 FDY 品
售 格 涨的幅度小 升的幅度 而 品毛利率 别 降 4.28%
1.52%
要原料的 场 格看 2018 1-6 品 PTA MEG 的 CCF 均含税
别 5,696 元/吨 7,566 元/吨 2017 对 的含税 别 5,176 元/吨
7,094 元/吨 涨幅度 别 10.05% 6.65% 要 品的 场 格看 2018
1-6 FDY68D 片的 CCF 均含税 别 10,281 元/吨 7,913 元/吨 2017
对 的 别 10,015 元/吨 7,351 元/吨 涨幅度 别 2.66% 7.65%
期嘉 逸鹏 品 均 售 格 升 别 1.85% 4.98% 嘉 逸鹏 FDY 品以
因 在 CCF 中选择 数偏小的 FDY68D 行 较
嘉 逸鹏 品 格 的 幅度 要原料 场 格的 涨幅
度基 配 告期毛利率波 合理性
2 告期内 兔 材料 POY FDY 和 片 品毛利率 情况如 表
示
万元 吨 元/吨
毛利率 毛利率
项目 2018 1-6 2017 度 2016 度
献 献
POY 营业收入 209,136.86 403,974.78 320,629.24
85
毛利率 毛利率
项目 2018 1-6 2017 度 2016 度
献 献
营业 199,518.93 386,131.54 312,865.64
267,376.78 560,418.07 533,526.91
格 7,821.80 升 8.51% 7,208.45 升 19.95% 6,009.62
7,462.09 升 8.30% 6,890.06 升 17.50% 5,864.10
毛利率 4.60% 升 0.18% 4.42% 升 2.00% 2.42%
营业收入 140,674.83 267,547.55 213,147.40
营业 129,806.51 242,105.74 200,393.09
167,626.26 340,336.62 325,084.39
FDY
格 8,392.17 升 6.75% 7,861.26 升 19.90% 6,556.68
7,743.81 升 8.86% 7,113.71 升 15.40% 6,164.34
毛利率 7.73% 降 1.78% 9.51% 升 3.53% 5.98%
营业收入 38,242.75 65,302.61 32,542.89
营业 37,615.93 63,518.66 31,980.92
56,055.20 103,160.00 59,759.20
片
格 6,822.34 升 7.77% 6,330.23 升 16.24% 5,445.67
6,710.52 升 8.98% 6,157.30 升 15.05% 5,351.63
毛利率 1.64% 降 1.09% 2.73% 升 1.00% 1.73%
兔 材料 告期毛利率波 的 要原因
1 2018 1-6 由 PTA MEG 等原材料的 涨 兔 材料 POY
FDY 片等 品 出 一定幅度 升 FDY 片因春节期间 游企业
开 率 足 需求疲 品 售 格 涨的幅度小 升的幅度
而 FDY 片 品毛利率 别 降 1.78% 1.09% 而 POY 品由 游
机增 较多 需求增 大 供 增 POY 整体供 较 紧张 POY 格 涨幅
度超过 要原材料涨幅 毛利率呈小幅 升
要原料的 场 格看 2018 1-6 PTA MEG 的 CCF 均含税
别 5,696 元/吨 7,566 元/吨 2017 对 的含税 别 5,176 元/吨 7,094
元/吨 涨幅度 别 10.05% 6.65% 要 品的 场 格看 2018 1-6
POY150D FDY150D 片的 CCF 均 售含税 别 9,010 元/吨 9,408
元/吨 7,913 元/吨 2017 对 的 别 8,413 元/吨 8,743 元/吨 7,351 元/
86
吨 涨幅度 别 7.10% 7.61% 7.65% 期 兔 材料 品 均 售 格
升 别 8.51% 6.75%和 7.77% 兔 材料 POY 和 FDY 品以 因
在 CCF 中选择 数偏高的 POY150D FDY150D 行 较
2 2017 行业延续 2016 半 较好的行业情况 行业 气度处 稳
回升的状态 要品种 格保 涨 要 品盈利能力均显著增 兔
材料 2017 品综合毛利率较 2016 升了 2.40%
要原料的 场 格看 中 纤信 网 品 2017 PTA MEG 均含
税 别 5,176 元/吨 7,094 元/吨 2016 对 的 别 4,606 元/吨
5,396 元/吨 涨幅度 别 12.38% 31.47% 要 品的 场 格看 2017
中 纤信 网 品 POY150D FDY150D 片 均 售含税 别 8,413
元/吨 8,743 元/吨 7,351 元/吨 2016 对 的 别 6,953 元/吨 7,550 元/
吨 6,132 元/吨 涨幅度 别 20.99% 15.80% 19.88% 兔 材料 品 均
售 升 别 19.95%% 19.90%和 16.24%
兔 材料 品 格 的 幅度 要原料 场 格的 涨
幅度基 配 告期毛利率波 合理性
嘉 逸鹏 兔 材料的 品毛利率 行业 的 较
情况
1 告期内 兔 材料 凤鸣在 POY 品 在业 合 嘉 逸鹏
无 POY 品 毛利率 较如
POY 2018 1-6 2017 度 2016 度
毛利率 毛利率 毛利率 毛利率
凤鸣 11.83% 0.03% 11.80% 3.24% 8.56%
兔 材料 4.60% 0.18% 4.42% 2.00% 2.42%
数据来源 凤鸣 603225 SH 开数据
告期内 兔 材料 凤鸣 POY 品毛利率相 呈 一定的波 性
波 势无 大差异 由 POY 品规格较多 兔 材料 POY 品结构中
品占 较高 品的 售 格 毛利率均 品的 售 格
毛利率
2 告期内 嘉 逸鹏 兔 材料 凤鸣在 FDY 品 在业 合
毛利率 较如
87
FDY 2018 1-6 2017 度 2016 度
毛利率 毛利率 毛利率 毛利率
凤鸣 12.90% -2.81% 15.71% 4.09% 11.62%
嘉 逸鹏 9.93% -4.27% 14.20% -- --
兔 材料 7.73% -1.78% 9.51% 3.53% 5.98%
告期内 嘉 逸鹏 FDY 品 品 告期内毛利率水 凤鸣
差异较小 而 兔 材料 FDY 品多 品 毛利率 凤鸣 在一
定差异 波 势无 大差异
3 告期内 嘉 逸鹏 兔 材料 凤鸣在 片 品 在业 合
毛利率 较如
片 2018 1-6 2017 度 2016 度
毛利率 毛利率 毛利率 毛利率
凤鸣 2.18% -5.23% 7.41% 4.06% 3.35%
嘉 逸鹏 2.67% -1.52% 4.19% 4.19% --
兔 材料 1.64% -1.09% 2.73% 1.00% 1.73%
注 对 凤鸣 片 售占 收入 较 片 品中包含部 他 品 如
牵 复合 等 品
片以聚合物熔体 原料 过 燥等处理 形 的 原料中间体 需
燥和 熔融等程序用 生 POY FDY 等 品 因而 片 品毛利率相对较
告期内 嘉 逸鹏 兔 材料 凤鸣 片 品毛利率 势一
述内容已在 组 告书“第九章 管理层 论 析”之“ 嘉 逸鹏和
兔 材料 行业 的毛利率对 析”中补充披露
对 告期毛利率水 势 析各标的资 预测毛利率的合
理性和 性
一 标的 告期内毛利率水 预测期毛利率水
2020
标的 2016A 2017A 2018H1-A 2018E 2019E
以
嘉 逸鹏 - 12.33% 8.28% 11.86% 12.07% 12.27%
仓逸枫 - 7.86% 7.84% 10.19% 10.30% 10.41%
兔 料 3.72% 6.12% 5.44% 6.39% 6.55% 6.71%
88
标的 告期内毛利率水 势 析 题“一 对 行业
品水 告期内相 品 格波 情况等因素 补
充披露 告期内嘉 逸鹏毛利率 降 兔 材料毛利率波 的原因 合理性 ”
标的 预测毛利率的合理性和 性
1 标的 2018 半 毛利率 2018 预测毛利率的原因
2018 半 由 PTA MEG 等原材料 格 涨 时 春节等影响 游
企业开 率 足 标的 品售 涨 滞 性 售 涨幅度小
涨幅度 而使得 2018 半 综合毛利率 2018 预测毛利率
自 2018 7 起 涤 长 场 格修复性 涨 家标的 2018 1-8
综合毛利率 已接 甚 超过预测水
营业 毛利率 2017 2018 1-6 2018 1-8 2018E
嘉 逸鹏 12.33% 8.28% 10.12% 11.86%
仓逸枫 7.86% 7.84% 10.32% 10.19%
兔 材料 6.12% 5.44% 5.80% 6.39%
2 标的 预测毛利率的 性
标的 预测毛利率的 性 告 馈意 4 之“五 结合
行业 毛利率的 势 补充披露标的资 预测期各 品毛利率的 体
预测依据 合理性 来保 毛利率稳定的 体措施”之“ 一 标的 预测期
内各 品毛利率预测依据 合理性”
综 述 标的 来业绩预测过程中已考虑原材料 格 涨带来的影
响 随着原材料供需格局的转换和标的 采购 能力的提升 叠 涤 长
游需求的 标的 来 续盈利能力 期 毛利率预测 合理性和
性
师 查意
查 们认 通过对 行业 品水 告期内相
品 格波 情况等因素 嘉 逸鹏毛利率 降 兔 材料毛利率
波 的原因 备理性 各标的资 预测毛利率 备合理性和 性
89
问题 21.申请文 显示 2016 2017 兔 材料 在向供 商杭州
邦 出口 易 限 开 无真 交易背 的 兑汇票 信用证的情形 请你
补充披露 1 述无真 交易背 的融资性行 的 处理依据 对 兔
材料 告期 表的 体影响 2 兔 材料的 述 规行 续 到
管机 处罚的风险 对 交易 能 生的影响 解 措施 请独立 顾问
师 律师 查并发表明确意 请独立 顾问 师 律师补充披露
对 兔 材料票据 信用证使用规范 处理情况的 查过程 并就 查手
段 查范围的充 性 效性发表明确意
发行人回复
一 述无真 交易背 的融资性行 的 处理依据 对 兔 材料
告期 表的 体影响
1 述无真 交易背 的融资性行 的 处理依据
告期内 2016 度 2017 度 出 融资目的 兔 材料 在向杭州
邦 出口 易 限 以 简 “ 邦 ” 开 无真 交易背 的 兑汇票
信用证的情形 邦 开展的无真 交易背 的融资性行 兔 材料
就发生的资金收付通过 付 款科目 算 时确认 的资金占用
对 期间的收入 确认
述交易过程中 方并 交付商品 方也 和 权
的 要风险和 酬 据收入准则的相 规定 商品 售收入确认的条 商
品 权 的 要风险和 酬转移给买方 既没 保留通常 权相联系的
续管理权 也没 对已售商品 施 效 制 收入的金额能够 靠地 相
的 济利益很 能流入企业 相 的已发生或将发生的 能够 靠地 时
确认商品 售收入的 因 述交易 能确认收入和 采购
2 对 兔 材料 告期 表的 体影响
兔 材料 邦 开展的无真 交易背 的融资性行 对 告期
表的 体影响如
90
万元
表 表项目 2017 度 2016 度
利润表 用 365.41 1,604.95
金流 表 收到 他 筹资活 的 金 6,673.82 38,306.53
金流 表 支付 他 筹资活 的 金 7,101.35 40,184.32
兔 材料在 告期内发生的无真 交易背 的融资性行 要是 了拓
融资 道 获得银行融资用 自身的生 营和发展 以缓解资金压力
兔 材料的 述 规行 续 到 管机 处罚的风险 对 交
易 能 生的影响 解 措施
据 中 人民共和 票据法 第 10 条 内信用证结算 法 第5条
的规定 票据 信用证的签发/开立 得和转 真 的 易背
兔 材料在 告期内向供 商 邦 开 无真 交易背 的 兑汇票 信用
证的行 符合 述法规的规定 规行 在 续 到 管机 行 处罚的
潜在风险 但 行 属 中 人民共和 票据法 第 102 条 中 人民共
和 法 第 194 条规定的票据欺诈或金融票据诈骗行
兔 材料的 等 规行 要系 了拓 融资 道 获得银行融资用 自
身的生 营和发展 相 票据和信用证均已按期解付 在逾期 等
情形 截 告出 之 兔 材料无真 交易背 的 兑汇票 信用
证已全部解付 给相 银行 任何损失 害 金融机构权益和金
融 全 规行 生任何纠 或 生 良社 影响 时 中
人民银行 山支行 2018 1 31 出 证明 证明 自 2015 1 1 起
对 兔 材料 行过行 处罚
外 兔 材料的股 富丽 集团 惠 纤已出 诺 诺若
或 兔 材料因 述票据 信用证 规行 到相 管部门处罚或追究
他法律 任的 则就 或 兔 材料遭 的损失 由 按原 兔 材
料的股权 例 并向 兔 材料 行补偿 以确保 或 兔
材料 因 到任何损失
独立 顾问 师 律师补充披露对 兔 材料票据 信用证使
91
用规范 处理情况的 查过程 并就 查手段 查范围的充 性 效
性发表明确意
1 告期内 针对 兔 材料票据 信用证使用规范 处理情况的
查程序如
1 通过 谈 检查等程序了解 兔 材料采购业 制活 检查采购
合 发票 验收 结算方式等 对 期 内容 金额等是否一
2 通过“ 家企业信用 示系统” 了解 要供 商基 情况 营范围等
情况
3 检查 兔 材料向供 商开立银行 兑汇票 信用证 需对 的采购
合 入 等资料
4 复 告期内 兔 材料银行对 检查 供 商相 银行流水
据中的时间 金额以 回款 等信 是否 相符
5 地走 告期内 要供 商 通过 场询问 供 商的采购情况
结算方式 察供 商 营场 等程序 判断 兔 材料 开 票据 信用证的
供 商是否 在 易性融资等行
6 通过对 兔 材料 能 原材料 耗等数据对 析 判断
告期内原材料采购数 是否 品 售 相配
7 对 要供 商 施函证程序并对 回函金额执行 代性程序 采
购的真 性 整性
8 向 兔 材料相 负 人了解 兔 材料 邦 之间开展 易性
融资行 的交易背 原因
9 复 告期内 兔 材料银行 兑汇票 信用证 以 查是否
在 他 易性融资的行
10 复 兔 材料对 易性融资的 处理情况是否符合准则的相 规
定
92
2 查范围的充 性 效性
1 要原料采购函证 走 情况
期间 函证 例 直接回函确认 例 走 例
2018 1-6 92.74% 92.12% 82.20%
2017 度 83.28% 61.24% 67.85%
2016 度 84.53% 63.81% 52.74%
2 对 兔 材料对 邦开 银行 兑汇票 信用证 对 的合 入
等 行全面 查 查 2016 2017 易性融资规模 别
40,184.32 万元和 7,101.35 万元
师 查意
查 们认 兔 材料 述票据 信用证 规行 在 续 到
管机 处罚的潜在风险 鉴 等 规行 已由 兔 材料 纠 整改
处 续状态 管 府机 出 对 兔 材料 行行 处罚的证明
时交易对方已明确提出充 效的补偿措施 能够 效 范 补偿 兔 材
料 能遭 的损失 述票据 信用证 规行 对 交易 生
障碍
问题 22.申请文 显示 兔 材料各 告期 他 收款 面 值 别
2,150.55 万元 77.64 万元和 535.47 万元 要 来款 金 保证金等 2016
余额 要系 兔 材料 浙江富丽 股份 限 的 联方资金 来 2017
已 清理 请你 补充披露 兔 材料 浙江富丽 股份 限 的
联 系 是否构 资金被 联方占用的情形 如是 说明相 风险 解 措施
并补充披露 兔 材料截 目前是否 在 联方非 营性占用资金情况 如
在 补充披露相 项的形 原因 清理 展 相 内部 制制度 立 执
行情况 是否符合 < 大资 组管理 法>第 条 拟购买资
在资金占用问题的 用意 一一证券期 法律 用意 第 10 的相 规定
请独立 顾问 师和律师 查并发表明确意
发行人回复
93
一 兔 材料 浙江富丽 股份 限 的 联 系 是否构 资金被
联方占用的情形 如是 说明相 风险 解 措施
1 浙江富丽 股份 限 股权结构
戚建尔
51.00% 100.00%
富丽 集团 股 香港唐诚 绍 津 纱业 限 杭州融腾投资 限 通 涌泉 杭州悦畅投资管理
限 投资 限 易 限 限
60.45% 25.00% 3.72% 0.75% 0.75%
9.34%
50.00%
浙江 兔 材 浙江富丽 股
料 限 份 限
浙江富丽 股份 限 股股 富丽 集团 制人 戚建尔 富
丽 集团 兔 材料 50%的股权 兔 材料股 之一 浙江富丽 股份
限 股股 均 富丽 集团 因 兔 材料 浙江富丽 股份 限 构
联方
2 告期内 兔 材料 联方浙江富丽 股份 限 资金 来情况
万元
联方 借金额 起始 到期 说明
1,000.00 2016-02-26 2016-03-02
2,000.00 2016-04-20 2017-12-29 出金额 多笔 借形
定 借期限 按 借资金占
6,000.00 2016-04-14 2016-04-15
用 数 算利 利率 5.50%
200.00 2016-08-04 2016-08-05
银行 兑汇票 收 利
浙江富丽 股 1,902.81 2017-5-8 2017-10-18
492,647.39 元
份 限
出金额 多笔 借形
37,850.00 2017-01-01 -- 定 借期限 按 借资金占
用 数 算利 利率 6.00%
签署资金 借合 定借
5,000.00 2017-11-30 2017-12-31
款期限 定借款利率
3,500.00 2018-1-10 2018-1-12 借款按 利率 6.00%
94
联方 借金额 起始 到期 说明
1,000.00 2018-1-10 2018-1-15 借款按 利率 6.00%
3,000.00 2018-1-16 2018-1-19 借款按 利率 6.00%
2,000.00 2018-1-16 2018-1-22 借款按 利率 6.00%
4,500.00 2018-1-23 2018-1-25 借款按 利率 6.00%
2,000.00 2018-2-2 2018-2-27 借款按 利率 6.00%
6,000.00 2018-2-5 2018-2-27 借款按 利率 6.00%
浙江富丽 股份 限 兔 材料借出资金 要用 资金周转并支付
了资金使用 由 浙江富丽 股份 限 兔 材料股 富丽 集团 股
子 兔 材料 联方 述资金 来款构 资金被 联方占用的情形
2018 1 1 浙江富丽 股份 限 兔 材料签署 借款
自 2018 1 1 2018 6 30 浙江富丽 股份 限 因资金周转向
兔 材料借款 借款 利率 6.00% 借款利 前结清 截 2018 6
30 浙江富丽 股份 限 已 借款的全部 金 付 兔 材
料利 余额 386,666.67 元 2018 8 28 浙江富丽 股份 限 了
386,666.67 元资金借款利
兔 材料截 目前的 联方非 营性占用资金情况 相 项的形
原因 清理 展 相 内部 制制度 立 执行情况 是否符合 <
大资 组管理 法>第 条 拟购买资 在资金占用问题的 用意
——证券期 法律 用意 第 10 的相 规定
1 截 2018 9 30 兔 材料资金 联方非 营性占用情况
95
兔 材料期 非 营性资金占用情况汇总表
金额 万元
占用方 告期期 占 告期期
资金占用方 算的 2018 7 1 告期期 占 2018 9 30 占用形
兔 材料的 用累 发生金 偿 累 发 占用性
科目 占用资金余额 用资金的利 占用资金余额 原因
联 系 额 含利 生额
惠 纤集团
股 他 收款 180.00 0.00 0.00 180.00 0.00 借款利 非 营性占用
限
富丽 股集
股 他 收款 117.00 0.00 0.00 117.00 0.00 借款利 非 营性占用
团 限
杭州弘创 材
他 他 收款 89.33 0.00 0.00 89.33 0.00 借款利 非 营性占用
料 限
杭州弘创 材
他 他 收款 0.00 6,000.00 90.00 6,090.00 0.00 借款 金 非 营性占用
料 限
浙江富丽 股 股 制的
他 收款 38.67 0.00 0.00 38.67 0.00 借款利 非 营性占用
份 限 企业
小 —— —— 425.00 6,000.00 90.00 6,515.00 0.00 -- --
96
2 补充披露相 项的形 原因 清理 展 相 内部 制制度 立 执
行情况 是否符合 < 大资 组管理 法>第 条 拟购买资
在资金占用问题的 用意 ——证券期 法律 用意 第 10 的相 规定
1 截 目前 在的 联方非 营性占用资金的形 原因 清理 展
截 2018 6 30 因 联方资金 借形 的资金借款利 425 万元
惠 纤 富丽 集团已 2018 8 28 全部
2018 7 2 杭州弘创 材料 限 向 兔 材料 借资金
6,000.00 万元 要由 民营企业融资 道较 一 出 临时短期资金周转的
需要 截 中 证监 理 组申 材料之 2018 9 5 款项
尚 收回 截 2018 9 30 述 联方资金占用 利 已
因 项 对 兔 材料的权益 性损害
2 兔 材料 联方非 营性占用资金相 内部 制制度 立 执行情
况
兔 材料建立了 金付款相 的内 制度 用以 制款项支付相 的流
程 兔 材料向 联方支付相 资金时 相 的 金付款内 制度得到了 效
执行
针对 联方非 营性占用的 项 据 兔 材料股 的 商
续将对 兔 材料的银行 户 行监管 对开通了网 银行 能的银
行 户 则 户网银最 一道 U 盾交由 委派人员 非
委派人员 意 兔 材料 得对外支付款项 以 效 范并杜 来资金占用
的发生
3 是否符合 < 大资 组管理 法>第 条 拟购买资
在资金占用问题的 用意 ——证券期 法律 用意 第 10 “ 法律
用意 第 10 ” 的相 规定
据 法律 用意 第 10 的相 规定 对标的 借款 中 证监
理 组申 材料前清偿 而 兔 材料 联方杭州弘创 材料 限
全部偿 占用资金的时间略晚 时点 因 法律 用意 第 10 的
要求 一 但鉴
组申 前 兔 材料已 清理 联方的资金占用 截 2018
97
9 30 富丽 集团 联方已全部 对 兔 材料的资金占用款项
并支付相 利 对 兔 材料的权益 性损害
已 兔 材料股 商采 银行 户监管等 效措施 范并
杜 来资金占用的发生
富丽 集团出 避免资金占用的 诺 “自 诺函出 之 起
联方将 以任何方式占用标的 的资金 否则视 在
交易项 的 按照 规占用标的 资金金额 千 之一的
标准 按照 占用期限 向 支付 金 如因 联方
历 的资金占用情形 使 或标的 遭 任何损失的 由 向
或标的 行补偿 以确保 或标的 因 到任何损
失 ”
因 述情形 法律 用意 第 10 的要求 一 但 整改
相 占用资金 利 已 已 在损害 股 的合法权益的情
形 对 交易 构 性障碍
师 查意
查 们认
1 兔 材料 浙江富丽 股份 限 构 联方 兔 材料 资
金 来构 联方占用情况
2 截 中 证监 理 组申 材料之 2018 9 5 兔
材料尚 在 杭州弘创 材料 限 的非 营性资金占用款余额 6,000.00 万
元 截 2018 9 30 述 联方资金占用 利 已
3 富丽 集团 联企业 在对 兔 材料的资金占用情形 但是截
2018 9 30 富丽 集团已 全部非 营性资金占用款项 资金占用
情况 影响已 除 述 联方资金占用情况虽 在 法律 用意 第 10
的要求 一 的情形 但对 交易 构 性障碍
98
问题 23.请你 1 补充披露各标的资 告期 构 龄 提
跌 准备情况 并说明 值 提充 性 2 结合各标的资 的原材料采购
频率 品生 周期 行业 周转率水 等 补充披露 告期内
各标的资 周转率的合理性 3 补充披露各标的资 盘点制度 告
期内的盘点情况 并请独立 顾问和 师补充披露 盘点的 体
查情况 包括但 限 的盘点范围 盘点手段 盘点结果等 请独立
顾问和 师 查并发表明确意
发行人回复
一 各标的资 告期 构 龄 提 跌 准备情况 并说
明 值 提充 性
一 各标的资 告期 构 龄
1 仓逸枫 告期 构
1 期 余额构 情况
万元
期 余额
项目
面余额 跌 准备 面 值
在途物资 775.43 - 775.43
原材料 4,688.73 - 4,688.73
在 品 480.84 - 480.84
商品 4,018.98 - 4,018.98
合 9,963.98 - 9,963.98
2 要原材料 PTA MEG 品期 龄
万元
原材料 品
龄
面余额 跌 准备 面 值 面余额 跌 准备 面 值
6 个 以内 3,028.07 - 3,028.07 4,004.33 - 4,004.33
7-12 个 - - - 14.66 - 14.66
1 以 - - - - - -
合 3,028.07 - 3,028.07 4,018.98 - 4,018.98
99
2 嘉 逸鹏 告期 构
1 期 余额构 情况
万元
期 余额
项目
面余额 跌 准备 面 值
在途物资 1,518.46 - 1,518.46
原材料 3,701.27 - 3,701.27
在 品 310.09 - 310.09
商品 2,520.40 - 2,520.40
合 8,050.22 - 8,050.22
2 要原材料 PTA MEG 品期 龄
万元
原材料 品
龄
面余额 跌 准备 面 值 面余额 跌 准备 面 值
6 个 以内 2,381.49 - 2,381.49 2,512.55 - 2,512.55
7-12 个 - - - 7.85 - 7.85
1 以 - - - - - -
合 2,381.49 - 2,381.49 2,520.40 - 2,520.40
3 兔 材料 告期 构
1 期 余额构 情况
万元
期 余额
项目
面余额 跌 准备 面 值
在途物资 2,295.02 - 2,295.02
原材料 11,911.67 - 11,911.67
在 品 1,216.63 - 1,216.63
商品 19,448.06 - 19,448.06
包装物 225.22 - 225.22
合 35,096.59 - 35,096.59
2 要原材料 PTA MEG 品期 龄
100
万元
原材料 品
龄
面余额 跌 准备 面 值 面余额 跌 准备 面 值
6 个 以内 8,167.67 - 8,167.67 19,130.46 - 19,130.46
7-12 个 - - - 176.49 - 176.49
1 以 - - - 141.11 - 141.11
合 8,167.67 - 8,167.67 19,448.06 - 19,448.06
各标的资 告期 值 提充 性
1 各标的资 跌 准备的 策
净值是指在 常活 中 的估 售 去 时估 将要发生
的 估 的 售 用以 相 税 的金额 在确定 的 净值时
以 得的确凿证据 基础 时考虑 的目的以 资 负债表 项的
影响 在资 负债表 按照 净值孰 净值
时 提 跌 准备 跌 准备通常按 个 项目的 高
净值的差额提 提 跌 准备 如果以前 值的影响
因素已 失 的 净值高 面 值的 在原已 提的 跌
准备金额内 以转回 转回的金额 入 期损益 因各标的资 的 品型 数
繁多 较 故按照 类别 提 跌 准备
2 各标的资 跌 准备 提充 性
商品方面 告期期 嘉 逸鹏和 仓逸枫的 商品 龄基 都在 6
个 以内 龄较短 商品周转较快 嘉 逸鹏和 仓逸枫的各类 品盈利
能力较好 品的 场 格 出 异常 跌 值测试 告期期 各标的资
的 商品 净值高 因 商品 然 按照 格
需 提跌 准备
告期期 兔 材料 在部 龄超过 6 个 的 商品 要原因 在
生 过程中 品按批 行组 生 在 售 节 在 全部整批 对外 售
在某批 剩余少 品 由 游 户在生 过程中 一般要求整批 行生
如生 过程中使用 批 的 品 对 品 影响 兔 材料
对 等商品 求生 较小的 户或者 行降 售 因 部 周转
101
较慢 龄较长 部 商品金额 317.60 万元 占 商品 例 1.63%
对 部 商品的 值测试结果如
万元
2018 6 份 按废 售 回收金额
龄 数 吨 面
废 售 回收金额 面 差
7-12 个 224.81 176.49 0.5331 119.84 -56.65
1 以 214.98 141.11 0.5331 114.60 -26.50
合 439.79 317.60 -- 234.44 -83.15
由 即使 兔 材料将 等 品按废 行 售 能 生的损失
83.15 万元 金额较小 故暂 提 跌 准备
在 品方面 告期期 各标的资 在 龄超过 6 个 的在 品 各标
的资 的在 品 尚 的 品 告期内 各标的资 均 备较好的盈利
能力 在 品生 的 品 净值高 因 在 品 然 按照
需 提跌 准备
原材料方面 告期期 各标的资 的原材料 基 生 品而 的
由 标的资 各类 品的生 周期较短 原材料周转较快 生 的 品的
净值高 因 原材料 然 按照 格 需 提跌 准备
综 标的 期 构 龄 析准确 跌 准备情况 提充
性
结合各标的资 的原材料采购频率 品生 周期 行业
周转率水 等 补充披露 告期内各标的资 周转率的合理性
1 各标的资 的原材料采购频率 品生 周期
各标的资 的原材料采购频率 各标的资 的原材料采购 据 售 生
按 制定 按 采购 施采购 原料 据生 需求等 批采购入
标的资 的 要 品的生 自初始投料到 品 出的时间 24 小时 备
常 转 除非停车 否则生 过程中的原料投入 品 出 间断 标的
资 的 要 品的生 周期非常短
102
2 各标的资 行业 周转率水
2018 1-6 2017 度 2016 度
嘉 逸鹏 21.83 18.79 --
仓逸枫 18.67 16.04 --
兔 材料 24.11 28.34 26.90
荣盛石 14.17 19.68 17.50
凤鸣 24.74 27.98 23.49
桐昆股份 10.62 12.37 11.13
恒力股份 7.83 9.03 6.60
注1 仓逸枫 2017 9 开始试生 10 全面生 周转率按照营业 /3*12
算 嘉 逸鹏 2017 5 开始试生 6 全面生 周转率按照营业 /7*12
算
注2 仓逸枫和嘉 逸鹏 2017 期初 余额 0 故 2017 算 周转率 均
余额按期 余额确定
因各标的资 的原材料采购频率较快 品生 周期较短 故各标的资 的
周转率较快 外 各标的资 的 周转率 行业 的 周转
率水 在 大差异 业 结构最 相似的 凤鸣较 接 告期内各标
的资 周转率较快是合理的
补充披露各标的资 盘点制度 告期内的盘点情况
一 各标的资 盘点制度
1 仓逸枫和嘉 逸鹏 盘点制度
1 个 由仓管员自盘 仓 管 盘的形式对物料全面清查盘点 编
制盘点方案 制定盘点 包括参 人员 盘点时间 盘点范围等
2 仓管员负 物清点 并将盘点结果 录在盘点表
3 盘点结束 盘点表 由仓管 管汇总 并判断是否 在差异
4 差异结果 仓管中心 任追查原因 书面说明
5 如果差异是由仓管员操作错误 的 则在系统中修 差异 并对相
任人 行相 处罚
103
6 如果差异确 在 理 是否确认差异,确认 在盘点差
异表 签 总监 批
7 总监 是否确认差异 确认 在盘点差异表 签
总 理 批
8 总 理最 是否确认差异 确认 在盘点表 签
9 部材料 据 批结果 行相 处理 仓管员负 据
批调整结果更 管理
10 的 中 全面清查盘点 部 总 理 准 签发盘
点通知 并负 召集各相 部门的盘点负 人召开盘点 调 拟定盘点方案
确定盘点时间 时通知相 部门做好清查盘点的准备 作 盘点期间原则 停
理出入 手续 特 情况需要出入 的 仓管人员做好出入 录 并保留
出入 原则 采 全面盘点方式 如确因特 原因无法 理时 总 理
准 方 改 方式 盘点人 录盘点数据 对盘点过程中发 的包装
物破损 腐烂 时间较长的 也要做好 录 盘点 盘点人
监盘人在盘点表 签 将盘点表 交 部统 汇
2 兔 材料 盘点制度
1 仓 需 据 管物品 要程度 值高 定盘点频度 行循 盘
点 原则 要求 物品 少循 一
2 仓 部门 在 部的组 半 少组 一 全面盘点
3 盘点 时将 物数 面数 对 如 差异 查证原因并 时跟
处理 如属供 商原因 的短少 第一时间通知采购 等相 部门处理
如属盘盈或 避免的 损情形时 总 理 批 处理 若 保管 任短少时
则由仓 管人员负 赔偿
各标的资 告期内的 盘点情况
各标的资 告期内 均按照 盘点制度 施了 盘点 各 告期
各标的 对全部 盘的 包括 品 原材料 辅料 包装物 机物料
104
在 品 行了盘点 要盘点程序如
1 盘点时间 各 告期 资 负债表 或前 5
2 盘点地点 原辅料 品 生 车间 机配 等
3 盘点人员 仓 管理人员 生 人员 人员等
4 盘点范围 品 原材料 辅料 包装物 机物料 在 品
5 盘点方法 程序 清点数 测 等
6 盘点 例 采用全盘和 盘相结合的方式 行盘点 在 中和
别 行一 全面盘点
7 盘点结果 盘点差异处理措施 在 盘点 作 时将盘点
结果 面结 数 行 对 在 盘点的差异 原因 形 盘点 告
差异处理建 提交 总监 总 理 行 批 部门 据 批 的盘点处理
建 行 的 处理
各标的资 告期内的历 盘点结果来看 盘点 出 大盘点
差异 项目 相符
四 独立 顾问和 师补充披露 盘点的 体 查情况 包括
但 限 的盘点范围 盘点手段 盘点结果等
一 盘点范围
独立 顾问和 师对各标的资 期 行了 场监盘 参 了全部
盘的 包括 品 原材料 辅料 包装物 机物料 在 品 的盘点过
程 针对期 在途物资 独立 顾问和 师通过函证供 商并 查采购合
期 入 情况等方式执行了 代测试程序
盘点手段
1 独立 顾问和 师对标的资 告期内的 盘点内 制度的执行
情况 行了测试
2 施 场监盘
105
独立 顾问和 师 施的 要监盘程序包括
1 制定监盘 了解盘点方法 了解标的资 的内容 性 各
项目的 要程度 场 获 各标的资 的盘点 复 并 管理层
论 盘点 据 盘点 制定监盘 确认监盘范围和 盘
了解 的盘点方法 品 原材料 辅料 包装物 机物料均采用
直接数数确定的方法 在 品 要包含管道内熔体 生 线 处 生 阶段
的材料 品 管道内熔体由车间人员 行估算 处 生 阶段的材料 品
由仓 人员盘点生 线 的大小 据投 时间等固定参数和规则 算
原材料数
2 场盘点 场盘点过程中 要 施了以 监盘手段
要 察盘点 场 确定 纳入盘点范围的 是否已 整理和排
列
在盘点人员盘点时 行 察 确定盘点人员是否遵 盘点 确定盘点
人员是否准确地 录 的数 和状况
盘点 录中选 项目追查 物 以测试盘点 录的准确性
物中选 项目追查 盘点 录 以测试 盘点的 整性
察仓 人员盘点生 线 大小的过程 以确定 算基础的准确
性
注 权的证据,如商标等
特别 注 的状况 察是否已 毁损 陈 过时
的
得并复 盘点 录 时 据监盘结果 监盘 告
3 盘
独立 顾问和 师 据 要性 对原材料 辅料 品全部 行
了 清点 对包装物 机物料采 盘点 录中选 金额较大项目或随机
106
项目追查 物 物中选 项目追查 盘点 录的 盘
方式 的盘点以 在途物资函证的 例如
盘点 函证确认 例 2018 6 30 2017 12 31
兔 材料 77.62% 76.64%
嘉 逸鹏 95.07% 90.23%
仓逸枫 77.17% 74.69%
盘点结果
各标的资 告期内的历 盘点结果 独立 顾问和 师监盘
结果来看 各标的 告期内 盘点 出 大盘点差异 项目 相
符
师 查意
查 们认
1 标的 期 构 龄 析准确 跌 准备情况 提充 性
2 结合标的资 的原材料采购频率 品生 周期 通过 行业
周转率水 对 析 告期内各标的资 周转率合理
3 标的资 盘点制度健全 告期内的盘点制度执行情况良好
相符
问题 24.申请文 显示 标的资 非流 资 要由固定资 在建 程和
无形资 构 请你 1 补充披露各标的资 要在建 程的建 度
确认依据 是否 在将 用 项目在在建 程中确认的情况 2 补充披露在建
程转固条 是否 在延 转固的情况 请独立 顾问和 师补充披露
针对标的资 要在建 程和固定资 建 程建 度 转固时点等
的 查情况 3 以列表形式按照固定资 类别 别补充披露各 告期标的资
类别固定资 的初始入 值 累 和 面余额 并对 告期内固定
资 用就行合理性测试 结合标的资 固定资 的使用情况 补充披露
107
固定资 值准备 提的充 性 4 对 告期内无形资 摊 用 行合理性
测试 补充披露 利润表中无形资 摊 金额和 值金额的勾稽 系 请独立
顾问和 师 查并发表明确意
发行人回复
一 各标的资 要在建 程的建 度 确认依据 是否 在将 用
项目在在建 程中确认的情况
一 各标的资 要在建 程的建 度
1 兔 材料 要在建 程情况
1 告期期 要在建 程 度
告期期 兔 材料无在建 程项目
2 要在建 程项目 情况
2018 1-6 要在建 程项目 情况
万元
增 转入固 他
项目 预算数 期初余额 期 余额
金额 定资 金额 少金额
E 车间改 项目 6,329.97 5,577.70 359.56 5,937.26 - -
续
程累 投 利 资 中 期 期利
程 度
项目 入占预算 累 金 利 资 资 率 资金来源
%
例 % 额 金额 %
E 车间改 项目 93.80 100.00 - - - 他来源
2017 度 要在建 程项目 情况
万元
增 转入固 他
项目 预算数 期初余额 期 余额
金额 定资 金额 少金额
E 车间改 项目 6,329.97 - 5,577.70 - - 5,577.70
续
108
程累 利 资 中
程 度 利 资
项目 投入占预 累 金 利 资 资金来源
% 率 %
算 例 % 额 金额
E 车间改 项目 88.12 88.12 - - - 他来源
2016 度 要在建 程项目 情况
万元
增 转入固 他
项目 预算数 期初余额 期 余额
金额 定资 金额 少金额
脱硫脱硝改 程 - - 2,341.97 2,341.97 - -
期聚酯 艺 术
- - 1,339.62 1,339.62 - -
程
他项目 - - 602.75 602.75 - -
合 - - 4,284.35 4,284.35 - -
续
程累
中
投入 程 利 资 利 资
项目 利 资 资金来源
占预算 度 % 累 金额 率 %
金额
例 %
脱硫脱硝改 程 100.00 100.00 - - - 他来源
期聚酯 艺 术
100.00 100.00 - - - 他来源
程
他项目 - - - - - 他来源
合 - - - - - -
2 嘉 逸鹏 要在建 程情况
1 要在建 程情况
截 2018 6 30
截 回复签署
项目 预算数 度
累 投入 面 值 之 项目 展
%
期生 线 126,670.00 8,323.40 8,323.40 6.58 在建
片纺 8,500.00 2,839.59 2,839.59 33.41 在建
2 要在建 程项目 情况
2018 1-6 要在建 程项目 情况
109
万元
期增 期转入固 期 他
项目 预算数 期初余额 期 余额
金额 定资 金额 少金额
期生 线 126,670.00 4,395.09 3,928.31 - - 8,323.40
片纺 8,500.00 1,491.77 1,943.38 - 595.55 2,839.59
员 舍 3,126.96 1,445.05 1,280.13 2,725.17 - -
合 - 7,331.90 7,151.82 2,725.17 595.55 11,162.99
续
程累
程 利 资 中 期利 期利 资
程 投入占预 资金来源
度 % 累 金额 资 金额 率(%)
算 例(%)
集团借款
期生 线 6.58 6.58 249.82 249.82 4.88
他来源
片纺 33.41 33.41 - - - 他来源
员 舍 87.15 100 - - - 他来源
合 - - 249.82 249.82 - -
2017 3-12 要在建 程项目 情况
万元
期增 期转入固 期 他
项目 预算数 期初余额 期 余额
金额 定资 金额 少金额
期生 线 126,670.00 - 4,395.09 - - 4,395.09
片纺 8,500.00 - 1,491.77 - - 1,491.77
员 舍 3,126.96 - 1,445.05 - - 1,445.05
20 万吨 FDY 生
- - 38,061.84 38,061.84 - -
线
屋 建筑物 - - 17,115.08 17,115.08 - -
构筑物 - - 944.11 944.11 - -
备 - - 285.81 285.81 - -
输 备 - - 347.08 347.08 - -
合 - - 64,085.83 56,753.92 - 7,331.90
续
程累 期利
程 利 资 中 期利
程 投入占预 资 率 资金来源
度 % 累 金额 资 金额
算 例(%) (%)
期生 线 3.47 3.47 - - - 他来源
片纺 拍 17.55 17.55 - - - 他来源
110
程累 期利
程 利 资 中 期利
程 投入占预 资 率 资金来源
度 % 累 金额 资 金额
算 例(%) (%)
购入
员 舍 46.21 46.21 - - - 他来源
20 万吨 FDY 生
- 100.00 - - - 他来源
线
屋 建筑物 - 100.00 - - - 他来源
构筑物 - 100.00 - - - 他来源
备 - 100.00 - - - 他来源
输 备 - 100.00 - - - 他来源
合 - - - - - --
3 仓逸枫
1 要在建 程情况
万元
截 2018 6 30
截 回复签署之 项
项目 预算数 累 投 度
面 值 目 展
入 %
自 落桶打
6,700 326.36 326.36 10 在建
包 改项目
2 要在建 程项目 情况
2018 1-6 要在建 程项目 情况
万元
期增 期转入固 期 他
项目 预算数 期初余额 期 余额
金额 定资 金额 少金额
自 落桶打包
6,700 - 326.36 - - 326.36
改项目
续
程累
程 利 资 中 期利 期利 资
程 投入占预 资金来源
度 % 累 金额 资 金额 率(%)
算 例(%)
自 落桶打包
4.87 4.87 - - 0.00 他来源
改项目
2017 5-12 要在建 程项目 情况
111
万元
期增 期转入固定 期 他
项目 预算数 期初余额 期 余额
金额 资 金额 少金额
拍 明辉破
- - 68,903.71 68,903.71 - -
资 改 项目
续
程累
程 利 资 中 期利 期利 资
程 投入占预 资金来源
度 % 累 金额 资 金额 率(%)
算 例(%)
拍 明辉破
- 100.00 - - - 他来源
资 改 项目
各标的资 要在建 程确认依据 是否 在将 用 项目在在建
程中确认的情况
1 标的资 在建 程建 确认的 体依据
1 企业 准则 相 规定
据 企业 准则 相 规定 相 处理如
外购固定资 的 包括购买 款 相 税 使固定资 到预定
使用状态前 发生的 属 项资 的 输 装 装 和 业人员服
等
企业以出包方式建 固定资 由建 项固定资 到预定 使
用状态前 发生的必要支出构 包括发生的建筑 程支出 装 程支出以
需 摊 入各固定资 值的 摊支出
摊支出是指在建 期间发生的 能直接 入某项固定资 值 而 由
建 固定资 共 负 的相 用 包括 建 程发生的管理 行性研
究 临时 施 证 监理 负 的税金 符合资 条 的借款
用 建 期间发生的 程物资盘 废 毁损净损失 以 负荷联合试车 等
2 标的资 在建 程确认方法
在建 程按 发生的 包括建筑 装 符合
资 条 的借款 用以 他 使在建 程 到预定 使用状态 发生的必
要支出 在建 程在 到预定 使用状态时 转入固定资 并自 起开始 提
112
在建 程的 收回金额 面 值时 面 值 收回金额
标的资 在建 程建 按照 程项目 支出构 行 集 程项目的
体确认方法 依据
1 建筑 程支出
拍 值 按照拍 文 载 支付的金额确认
改扩建项目转出的原 屋建筑物 值 按照 程项目 占用土地 原
屋建筑物转出时的 面 值确认
建筑外包施 按照施 合 发票 施 方 程结算 度等相 资
料 载金额确认
领用物资 按照项目 领用 程物资的 面 值确认
2 装 程支出
备 按照 备合 发票 验收 等相 资料 载金额确认
领用物资 按照项目 领用 程物资的 面 值确认
3 摊支出
建 程发生的管理 行性研究 临时 施 证 监理
负 的税金等按照合 发票 结算 载金额确认
符合资 条 的借款 购建或者生 符合资 条 的资 而借入
门借款的 以 门借款 期 发生的利 用 去将尚 用的借款
资金 入银行 得的利 收入或 行暂时性投资 得的投资收益 的金额确定
购建或者生 符合资 条 的资 而占用了一般借款的 企业 据累
资 支出超过 门借款部 的资 支出 权 均数 以 占用一般借款的资
率 算确定一般借款 资 的利 金额
负荷联合试车 是指生 线在 到 定良率和 能利用率的 售收入
用 领用的材料等 包括试生 收入 试生 试生 用 试生
等
113
A 试生 收入 以 据 售 集到对 生 线
B 试生 仅包括生 线发生的直接材料 人 制 用
按照生 线领用情况 集
C 试生 包括在建项目试生 领用的原材料 生 过程中的在 品
等 按照生 线领用情况直接 集
3 告期各期 各标的资 在建 程建 按照建筑 程 装 程
摊支出 大类 集的构 情况
1 告期各期 兔 材料的在建 程的构
万元
程 2018 6 30 2017 12 31 2016 12 31
建筑 程 0.00 282.88 0.00
装 程 0.00 5,276.93 0.00
摊支出 0.00 17.89 0.00
中 借款 用 0.00 0.00 0.00
试生 用 0.00 0.00 0.00
合 0.00 5,577.70 0.00
2 告期各期 嘉 逸鹏的在建 程的构
万元
程 2018 6 30 2017 12 31 2016 12 31
建筑 程 7,567.67 5,624.14 --
装 程 3,228.00 1,841.92 --
摊支出 793.37 199.17 --
中 借款 用 249.82 0.00 --
试生 用 211.50 0.00 --
合 11,589.05 7,665.24 --
3 告期各期 仓逸枫的在建 程的构
万元
程 2018 6 30 2017 12 31 2016 12 31
建筑 程 0.00 0.00 --
114
程 2018 6 30 2017 12 31 2016 12 31
装 程 310.07 0.00
摊支出 40.81 0.00 --
中 借款 用 0.00 0.00 --
试生 用 0.00 0.00 --
合 350.89 0.00 --
4 是否 在将 用 项目在在建 程中确认情况的 查
1 对 在建 程 独立 顾问和 师 得了标的 告期内大额
在建 程明 包含材料 程施 用等 对 明 项目 行了 析 检查
入在建 程的 用是否合理
2 对标的 告期内 入在建 程的人 资 的借款 用以
摊的间接 用等 用支出 行了检查 调 大额支出相 凭证 行 查 检
查相 用是否 程项目相 入在建 程的期间是否 程项目 配 检
查资 的借款 用是否满足资 的条 资 的期间是否合理 并对资
的金额 行测算
查 发 将 用 项目 入在建 程的情况
综 告期内标的资 固定资 和在建 程确认的相 策符合 企
业 准则 规定 在将 用 项目在在建 程中确认的情况
在建 程转固条 是否 在延 转固的情况
标的资 在建 程转固条 在建 程在 到预定 使用状态 结转 固
定资 各标的资 在延 转固的情况
一 标的资 在建 程转固条
标的资 的在建 程除嘉 逸鹏的员 舍外 均 生 线 判断生 线是
否 到预定 使用状态时 标的 要考虑的因素包括
1 生 线的 体建 包括 备 装等 已 基
2 生 线目前已 基 到 常的 能
115
3 目前的 品合格率 要求的合格率之间 在 大差异
4 在目前的过 期间 行大 的 据试生 情况调试 备 检测问
题 排除故障的 作 相 整改 需发生大额的支出
5 按照行业惯例 参照 行业的转固标准
因 标的资 生 线转固标准 1 生 线生 品的品 到行业水
2 生 线 备 能的能力
标的资 要在建 程 体转固情况
2018 2 兔 材料 E 车间改 项目因 到了生 线转固标准而转固
2017 6 嘉 逸鹏拍 获 的资 改 复 因试生 到生 线转
固标准而转固
2017 10 仓逸枫拍 获 的资 改 复 因试生 到生 线
转固标准而转固
2018 2 嘉 逸鹏员 舍因 到合 定的 条 验收 转固
综 述 各标的资 要在建 程转固条 符合企业 准则的相 规
定 在延 转固的情况
独立 顾问和 师补充披露针对标的资 要在建 程和固定资
建 程建 度 转固时点等的 查情况
1 针对标的资 要在建 程建 程建 度 转固时点 们
施的 要 查程序
1 获 并检查 程相 的 要原始凭证 包括 程预算 施 合
发票 程物资采购申请 付款 据 建 合 验收 告 度 告等 检查
在建 程的增 是否 整 是否 确
2 检查利 资 是否 确 复 算资 利 的借款 用 资
率 支出数以 资 的开始和停 时间
3 检查 告期 要在建 程项目的 少 了解在建 程结转固定资 的
116
策 检查固定资 确认时点是否符合企业 准则的规定 检查固定资 入
值 在建 程的相 录是否 对相符 检查转固时点是否 竣 算 验收
和移交 告 投入使用时间等一 对已 到预定 使用状态 但尚
理竣 算手续的固定资 检查是否 在将已交付使用的固定资 列在建
程而少 的情形
4 告期期 对 要在建 程项目 施了 地检查 要通过 察 询
问相 作人员等来 地检查在建 程的真 性 整性 程 展情况 是否
已 使用状态等 而判断在建 程 是否相符
5 得相 项目生 录 品品 检测 录 结合试生 的
品合格率 出 品的毛利率等 判断相 项目是否已 到转固标准 注是否
在以“转固前试生 ”的 义 行 的 常商业生 的情况
6 们对项目建 期的期间 用 制 用等执行 析 检查等程序
以判断是否将期间 用 制 用等 入 程项目的情况
2 针对标的资 要固定资 建 独立 顾问和 师 施的
要 查程序
1 告期内在建 程转入的固定资 结合在建 程的 查程序 并检
查在建 程转入固定资 的金额 固定资 入 金额是否相符
2 告期内直接购入的固定资 获 并检查资 购入相 的 要原始
凭证 包括 采购合 发票 付款 据 验收 告等 检查固定资 的增 是
否 整 是否 确
3 告期期 对 要固定资 施了 地检查 要通过 察 询问相
作人员等来 地检查固定资 的真 性 整性 使用状况 而判断固定
资 是否相符
3 针对标的资 要在建 程 固定资 项目的 查情况
查 独立 顾问和 师认 各标的资 要在建 程和固定资
建 程建 度 转固时点等 在 大异常
117
四 各 告期标的资 固定资 情况 固定资 用合理性 固定资
值准备 提的充 性
一 各 告期标的资 固定资 情况
1 兔 材料固定资 情况
1 2018 1-6 固定资 情况
万元
屋 建
项目 机器 备 输 备 备 电子 备 构筑物 合
筑物
一 面原值
1 期初余额 63,836.90 233,973.68 253.99 267.17 307.41 4,946.83 303,585.98
2 期增 金额 448.16 5,598.71 0.00 0.41 0.32 0.00 6,047.61
1 购置 0.00 0.00 0.00 0.41 0.32 0.00 0.73
2 在建 程转
448.16 5,598.71 0.00 0.00 0.00 0.00 6,046.87
入
3 期 少金额 1.81 5.85 0.00 0.18 13.52 0.00 21.36
1 处置或 废 1.81 5.85 0.00 0.18 13.52 0.00 21.36
4 期 余额 64,283.25 239,566.54 253.99 267.40 294.21 4,946.83 309,612.23
累
1 期初余额 12,333.97 78,470.49 170.81 209.24 253.36 855.42 92,293.29
2 期增 金额 1,568.71 11,279.72 14.34 18.03 18.63 70.69 12,970.12
1 提 1,568.71 11,279.72 14.34 18.03 18.63 70.69 12,970.12
3 期 少金额 0.36 5.97 0.00 0.08 12.82 0.00 19.23
1 处置或 废 0.36 5.97 0.00 0.08 12.82 0.00 19.23
4 期 余额 13,902.32 89,744.25 185.16 227.19 259.17 926.11 105,244.18
值准备
1 期初余额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2 期增 金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 提 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
3 期 少金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 处置或 废 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
4 期 余额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
四 面 值
1 期 面 值 50,380.93 149,822.29 68.83 40.21 35.05 4,020.73 204,368.04
118
屋 建
项目 机器 备 输 备 备 电子 备 构筑物 合
筑物
2 初 面 值 51,502.93 155,503.18 83.17 57.93 54.05 4,091.42 211,292.68
2 2017 度固定资 情况
万元
屋 建
项目 机器 备 输 备 备 电子 备 构筑物 合
筑物
一 面原值
1 期初余额 63,836.90 233,705.12 242.04 267.17 304.56 4,949.79 303,305.59
2 增 金额 0.00 391.92 27.86 0.00 2.85 2.00 424.63
1 购置 0.00 360.85 27.86 0.00 2.85 -17.09 374.48
2 在建 程转
0.00 31.07 0.00 0.00 0.00 19.09 50.15
入
3 少金额 0.00 123.37 15.91 0.00 0.00 4.96 144.24
1 处置或 废 0.00 123.37 15.91 0.00 0.00 4.96 144.24
4 期 余额 63,836.90 233,973.68 253.99 267.17 307.41 4,946.83 303,585.98
累
1 期初余额 9,298.53 56,293.88 156.49 159.08 213.58 620.44 66,741.99
2 增 金额 3,035.44 22,235.24 29.44 50.17 39.78 235.21 25,625.28
1 提 3,035.44 22,235.24 29.44 50.17 39.78 235.21 25,625.28
3 少金额 0.00 58.62 15.12 0.00 0.00 0.24 73.98
1 处置或 废 0.00 58.62 15.12 0.00 0.00 0.24 73.98
4 期 余额 12,333.97 78,470.49 170.81 209.24 253.36 855.42 92,293.29
值准备
1 期初余额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2 增 金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 提 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
3 少金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 处置或 废 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
4 期 余额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
四 面 值
1 面 值 51,502.93 155,503.18 83.17 57.93 54.05 4,091.42 211,292.68
2 初 面 值 54,538.37 177,411.24 85.55 108.09 90.98 4,329.35 236,563.59
119
3 2016 度固定资 情况
万元
屋 建 输
项目 机器 备 备 电子 备 构筑物 合
筑物 备
一 面原值
1 期初余额 63,804.98 226,778.66 241.40 263.10 289.69 4,045.44 295,423.27
2 增 金额 31.92 6,926.47 25.38 4.08 14.87 904.35 7,907.07
1 购置 31.92 3,244.87 25.38 4.08 14.87 301.60 3,622.72
2 在建 程转
0.00 3,681.60 0.00 0.00 0.00 602.75 4,284.35
入
3 少金额 0.00 0.00 24.75 0.00 0.00 0.00 24.75
1 处置或 废 0.00 0.00 24.75 0.00 0.00 0.00 24.75
4 期 余额 63,836.90 233,705.12 242.04 267.17 304.56 4,949.79 303,305.59
累
1 期初余额 6,328.82 34,473.38 138.57 108.90 164.93 352.46 41,567.06
2 增 金额 2,969.71 21,820.50 41.43 50.18 48.65 267.98 25,198.44
1 提 2,969.71 21,820.50 41.43 50.18 48.65 267.98 25,198.44
3 少金额 0.00 0.00 23.51 0.00 0.00 0.00 23.51
1 处置或 废 0.00 0.00 23.51 0.00 0.00 0.00 23.51
4 期 余额 9,298.53 56,293.88 156.49 159.08 213.58 620.44 66,741.99
值准备
1 期初余额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2 增 金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 提 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
3 少金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 处置或 废 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
4 期 余额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
四 面 值
1 面 值 54,538.37 177,411.24 85.55 108.09 90.98 4,329.35 236,563.59
2 初 面 值 57,476.16 192,305.27 102.83 154.20 124.76 3,692.98 253,856.21
2 嘉 逸鹏固定资 情况
1 2018 1-6 固定资 情况
120
万元
屋 建筑 备
项目 构筑物 机器 备 输 备 合
物 他
一 面原值
1 期初余额 12,896.92 944.11 38,061.84 348.23 362.53 52,613.63
2 期增 金额 2,812.55 6.63 657.02 50.29 226.39 3,752.87
1 购置 0.00 0.00 0.00 9.66 184.93 194.59
2 在建 程转
2,812.55 6.63 657.02 40.63 41.46 3,558.28
入
3 期 少金额 166.36 1.00 2.99 0.00 0.00 170.36
1 处置或 废 166.36 1.00 2.99 0.00 0.00 170.36
4 期 余额 15,543.10 949.73 38,715.87 398.52 588.92 56,196.14
累
1 期初余额 204.20 44.85 1,456.96 15.92 26.72 1,748.64
2 期增 金额 232.62 44.98 1,524.94 35.82 47.77 1,886.12
1 提 232.62 44.98 1,524.94 35.82 47.77 1,886.12
3 期 少金额 3.51 0.06 0.00 0.00 0.00 3.57
1 处置或 废 3.51 0.06 0.00 0.00 0.00 3.57
4 期 余额 433.31 89.77 2,981.89 51.74 74.49 3,631.20
值准备
1 期初余额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2 期增 金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 提 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
3 期 少金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 处置或 废 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
4 期 余额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
四 面 值
1 期 面 值 15,109.79 859.96 35,733.98 346.78 514.43 52,564.94
2 期初 面 值 12,692.72 899.26 36,604.88 332.31 335.81 50,864.98
2 2017 3-12 固定资 情况
万元
屋 建筑 备
项目 构筑物 机器 备 输 备 合
物 他
一 面原值
1 期初余额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
121
屋 建筑 备
项目 构筑物 机器 备 输 备 合
物 他
2 期增 金额 17,115.08 944.11 38,061.84 370.46 362.53 56,854.02
1 购置 0.00 0.00 0.00 23.38 76.72 100.10
2 在建 程转
17,115.08 944.11 38,061.84 347.08 285.81 56,753.92
入
3 期 少金额 4,218.16 0.00 0.00 22.23 0.00 4,240.39
1 处置或 废 4,218.16 0.00 0.00 22.23 0.00 4,240.39
4 期 余额 12,896.92 944.11 38,061.84 348.23 362.53 52,613.63
累
1 期初余额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2 期增 金额 246.01 44.85 1,456.96 16.97 26.72 1,791.51
1 提 246.01 44.85 1,456.96 16.97 26.72 1,791.51
3 期 少金额 41.81 0.00 0.00 1.06 0.00 42.87
1 处置或 废 41.81 0.00 0.00 1.06 0.00 42.87
4 期 余额 204.20 44.85 1,456.96 15.92 26.72 1,748.64
值准备
1 期初余额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2 期增 金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 提 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
3 期 少金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 处置或 废 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
4 期 余额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
四 面 值
1 期 面 值 12,692.72 899.26 36,604.88 332.31 335.81 50,864.98
2 期初 面 值 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
3 仓逸枫固定资 情况
1 2018 1-6 固定资 情况
万元
屋 建筑 备
项目 构筑物 机器 备 输 备 合
物 他
一 面原值
1 期初余额 20,423.28 3,059.85 45,022.35 178.30 220.22 68,904.00
2 期增 金额 329.20 6.83 169.34 15.75 66.24 587.37
122
屋 建筑 备
项目 构筑物 机器 备 输 备 合
物 他
1 购置 0.00 0.00 59.57 0.00 14.94 74.51
2 在建 程转
329.20 6.83 109.77 15.75 51.31 512.86
入
3 期 少金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 处置或 废 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
4 期 余额 20,752.48 3,066.68 45,191.69 194.05 286.47 69,491.37
累
1 期初余额 107.79 48.45 592.21 5.65 2.54 756.63
2 期增 金额 325.71 17.37 1,783.33 25.34 145.40 2,297.14
1 提 325.71 17.37 1,783.33 25.34 145.40 2,297.14
3 期 少金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 处置或 废 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
4 期 余额 433.50 65.82 2,375.53 30.99 147.94 3,053.77
值准备
1 期初余额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2 期增 金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 提 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
3 期 少金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 处置或 废 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
4 期 余额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
四 面 值
1 期 面 值 20,318.98 3,000.86 42,816.15 163.06 138.53 66,437.60
2 期初 面 值 20,315.49 3,011.41 44,430.14 172.65 217.69 68,147.37
2 2017 5-12 固定资 情况
万元
屋 建筑 备
项目 构筑物 机器 备 输 备 合
物 他
一 面原值 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 期初余额 20,423.28 3,059.85 45,022.35 178.30 220.22 68,904.00
2 期增 金额 0.00 0.00 0.29 0.00 0.00 0.29
1 购置 20,423.28 3,059.85 45,022.06 178.30 220.22 68,903.71
2 在建 程转
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
入
123
屋 建筑 备
项目 构筑物 机器 备 输 备 合
物 他
3 期 少金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 处置或 废 20,423.28 3,059.85 45,022.35 178.30 220.22 68,904.00
4 期 余额
累 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 期初余额 107.79 48.45 592.21 5.65 2.54 756.63
2 期增 金额 107.79 48.45 592.21 5.65 2.54 756.63
1 提 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
3 期 少金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 处置或 废 107.79 48.45 592.21 5.65 2.54 756.63
4 期 余额
值准备 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 期初余额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2 期增 金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 提 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
3 期 少金额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1 处置或 废 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
4 期 余额
四 面 值
1 期 面 值 20,315.49 3,011.41 44,430.14 172.65 217.69 68,147.37
2 期初 面 值 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
告期内固定资 用合理性
1 告期内 标的 固定资 策 行业 对 情况如
屋建筑物 构筑物 机器 备 用 备
方法
限 值率 限 值率
恒力股份 限 均法 20-30 5%-10% 10-20 5%-10%
凤鸣 限 均法 20 3% 5% 10% 10 3% 5% 10%
桐昆股份 限 均法 5-20 5% 10% 6-15 5% 10%
荣盛石 限 均法 5-30 5% 10% 10-15 5% 10%
兔 材料 限 均法 20 5% 10 5%
嘉 逸鹏 限 均法 30 10 5% 12 5%
仓逸枫 限 均法 30 10 5% 12 5%
124
续
输 备 备 他
方法
限 值率 限 值率
恒力股份 限 均法 5 5%-10% 5 5%-10%
凤鸣 限 均法 4 5 3% 5% 10% 3 5 3% 5% 10%
桐昆股份 限 均法 5 5% 10% 3-10 5% 10%
荣盛石 限 均法 5 5% 10% 3-10 5% 10%
兔 材料 限 均法 4 5% 5 5%
嘉 逸鹏 限 均法 5 5% 5 5%
仓逸枫 限 均法 5 5% 5 5%
由 各标的资 的固定资 策符合企业 准则的规定 并
行业 在 大差异
2 告期内 标的 固定资 用合理性测试
按照 告期内各标的资 的固定资 的 入 值 策 测算
提 金额 告期内各标的资 的 金额 行 对 体如
1 兔 材料固定资 用合理性测试
万元
项目 屋 建筑物 构筑物 机器 备 输 备 备 他 合
限 20 20 10 4 5 --
值率 5% 5% 5% 5% 5% --
2018 1-6 合理性测试
测试 金额 1,568.71 70.69 11,279.72 14.34 36.65 12,970.12
金额 1,568.71 70.69 11,279.72 14.34 36.65 12,970.12
差异率 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
2017 合理性测试
测试 金额 3,035.44 235.21 22,235.24 29.44 89.95 25,625.28
金额 3,035.44 235.21 22,235.24 29.44 89.95 25,625.28
差异率 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
2016 合理性测试
测试 金额 2,969.71 267.98 21,820.50 41.43 98.83 25,198.44
金额 2,969.71 267.98 21,820.50 41.43 98.83 25,198.44
差异率 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
125
2 嘉 逸鹏固定资 用合理性测试
万元
项目 屋 建筑物 构筑物 机器 备 输 备 备 他 合
限 30 10 12 5 5 --
值率 5% 5% 5% 5% 5% --
2018 1-6 合理性测试
测试 金
232.59 45.12 1,525.30 36.41 47.77 1,887.19
额
金额 232.62 44.98 1,524.94 35.82 47.77 1,886.12
差异率 -0.01% 0.32% 0.02% 1.64% -0.01% 0.06%
2017 3-12 合理性测试
测试 金
246.01 44.85 1,456.96 16.97 26.74 1,791.53
额
金额 246.01 44.85 1,456.96 16.97 26.72 1,791.51
差异率 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.06% 0.00%
3 仓逸枫固定资 用合理性测试
万元
项目 屋 建筑物 构筑物 机器 备 输 备 备 他 合
限 30 10 12 5 5 --
值率 5% 5% 5% 5% 5% --
2018 1-6 合理性测试
测试 金
328.58 18.43 1,786.93 25.92 145.67 2,305.53
额
金额 325.71 17.37 1,783.33 25.34 145.40 2,297.14
差异率 -0.88% -5.79% -0.20% -2.21% -0.18% -0.36%
2017 5-12 合理性测试
测试 金
107.79 48.45 592.21 5.65 2.54 756.63
额
金额 107.79 48.45 592.21 5.65 2.54 756.63
差异率 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
据 述测算 告期内各标的资 的各类固定资 用 提合理 固
定资 提情况符合 固定资 策的规定
126
固定资 值准备 提的充 性
据企业 准则的规定 资 在 值迹象的 估 收回金额
然 将 估 的资 收回金额 面 值相 较 以确定资 是否发生了
值 以 是否需要 提资 值准备并确认相 的 值损失
告期内 各标的资 的 营状况良好 固定资 周转情况良好 明显
的 值迹象 时 各标的资 固定资 的 行状况良好 在明显的闲置
毁损等 值迹象 外 据 交易评估机构对各标的资 评估基准 的
辨认净资 允 值 行了评估 中对固定资 评估均 增值 因 各标的
资 的固定资 无需 提 值
五 对 告期内无形资 摊 用 行合理性测试 补充披露 利润表中
无形资 摊 金额和 值金额的勾稽 系
一 告期内标的资 无形资 摊 情况
告期内 各标的资 的无形资 均 使用寿命 限的无形资 均采用直
线法在 使用寿命内 行摊 无形资 的使用寿命确定情况 土地使用权按土
地使用证等注明的使用期限确定 余 合 或法律规定使用期限的按相 规定
确定使用寿命 对 无合 或法律规定使用期限的按预 使用 限 在 5-10
间 行摊 各标的资 的无形资 的摊 期限 摊 方法符合 准则的规
定 并已按摊 策 行合理摊 各标的资 无形资 摊 用 利润表中无
形资 摊 金额的勾稽 系
1 告期内各标的资 无形资 摊 用 行合理性测试
按照 告期内各标的资 无形资 的 入 值 摊 策 测算
提摊 金额 告期内各标的资 的 摊 金额 行 对 体如
1 兔 材料无形资 摊 用合理性测试
万元
期间 项目 土地使用权 他 合
摊 期限 50 10 20 --
2018 1-6 测试 摊 金额 100.15 25.44 125.59
127
期间 项目 土地使用权 他 合
摊 金额 100.15 25.44 125.59
差异率 0.00% 0.00% 0.00%
测试 摊 金额 200.29 50.89 251.18
2017 度 摊 金额 200.29 50.89 251.18
差异率 0.00% 0.00% 0.00%
测试 摊 金额 200.29 46.66 246.95
2016 度 摊 金额 200.29 45.25 245.54
差异率 0.00% 3.02% 0.57%
2 嘉 逸鹏无形资 摊 用合理性测试
万元
期间 项目 土地使用权 他 合
摊 期限 37 10 3.83 --
测试 摊 金额 224.31 14.73 239.05
2018 1-6 摊 金额 224.31 14.73 239.05
差异率 0.00% 0.00% 0.00%
测试 摊 金额 373.86 21.72 395.58
2017 3-12 摊 金额 373.86 21.72 395.58
差异率 0.00% 0.00% 0.00%
3 仓逸枫无形资 摊 用合理性测试
万元
期间 项目 土地使用权 他 合
摊 期限 43.75 10 --
测试 摊 金额 64.32 0.16 64.48
2018 1-6 摊 金额 64.33 0.18 64.51
差异率 -0.01% -13.63% -0.05%
测试 摊 金额 32.44 0.05 32.49
2017 5-12 摊 金额 32.44 0.05 32.49
差异率 0.00% 1.67% 0.00%
据 述测算 告期内各标的资 的各类无形资 摊 用 提合理 无
形资 摊 情况符合 无形资 摊 策的规定
2 各标的资 无形资 摊 用 利润表中无形资 摊 金额的勾稽 系
128
1 兔 材料
万元
配金额
期间 摊 金额
制 用 管理 用 合
2018 1-6 125.59 - 125.59 125.59
2017 度 251.18 - 251.18 251.18
2016 度 245.54 - 245.54 245.54
2 嘉 逸鹏
万元
配金额
期间 摊 金额
制 用 管理 用 合
2018 1-6 239.05 12.99 226.06 239.05
2017 3-12 395.58 - 395.58 395.58
3 仓逸枫
万元
配金额
期间 摊 金额
制 用 管理 用 合
2018 1-6 64.49 - 64.49 64.49
2017 5-12 32.49 - 32.49 32.49
告期内标的资 无形资 值准备 提情况
据企业 准则的规定 资 在 值迹象的 估 收回金额
然 将 估 的资 收回金额 面 值相 较 以确定资 是否发生了
值 以 是否需要 提资 值准备并确认相 的 值损失
告期内 各标的资 的 营状况良好 明显的 值迹象 时 标的
资 的无形资 要 土地使用权 在明显的 值迹象 外 据 交
易评估机构对各标的资 评估基准 的 辨认净资 允 值 行了评估
中对无形资 评估均 增值 因 各标的资 的无形资 无需 提 值
师 查意
查 们认
129
1 标的资 要在建 程的建 度 确认依据符合 企业 准则 相
要求 在将 用 项目在在建 程中确认的情况
2 标的资 在建 程转固条 符合 企业 准则 相 要求 在延
转固的情况
3 标的资 告期内固定资 用合理 固定资 值准备 提充
4 标的资 告期内无形资 摊 用合理 无形资 摊 金额和 值金
额 利润表勾稽 系一
问题 25.申请文 显示 嘉 逸鹏 告期 他 付款余额 别 9,193.96
万元 27,107.39 万元 要 向恒逸集团的借款余额 户 金或 程保证金
仓逸枫 告期 他 付款余额 别 3,465.27 万元 461.01 万元 要 向
恒逸集团的借款余额和 POY 户的保证金 请你 补充披露 1 述款项的
形 原因 商业背 合理性 处理方式是否符合企业 准则的规定 2
告期 来款项的 来付款 资金来源 联方发生的 来款项是否
影响标的资 的独立性 请独立 顾问和 师 查并发表明确意
发行人回复
一 述款项的形 原因 商业背 合理性 处理的合规性
一 嘉 逸鹏
2018 6 嘉 逸鹏 他 付款的 体情况如
万元
款项性 期 余额 形 原因
他 付款 27,107.39
中 来款 25,700.00 出 流 资金需求向 联方 借的资金
户保证金 890.00 合 户的履 保证金
程保证金 497.42 程项目的投标 全保证金
他 19.97 出入证 金 金等
付利 531.66 借款利 用
合 27,639.05
130
2017 嘉 逸鹏 他 付款的 体情况如
万元
款项性 期 余额 形 原因
他 付款 9,193.96
中 来款 8,064.93 出 流 资金需求向 联方 借的资金
户保证金 890.00 合 户的履 保证金
程保证金 236.00 程项目的投标 全保证金
他 3.03 出入证 金 金等
付利 124.93 借款利 用
合 9,318.89
告期各期 嘉 逸鹏的 他 付款 要 联方借款 户或 程项目
的保证金 告期内 嘉 逸鹏 据 户或 程施 方签署的合 定收 履
保证金 符合商业逻辑 向 股股 恒逸集团 借资金 系因 立初期流 资
金 足 期生 线建 项目对资金需求较大
综 述款项的形 商业背 备合理性 嘉 逸鹏 据款项性
将 述款项在 他 付款中 行 算和列 处理符合企业 准则的规
定
仓逸枫
2018 6 仓逸枫 他 付款的 体情况如
万元
款项性 期 余额 形 原因
他 付款 264.87
中 来款 2.45 个别员 由恒逸集团代垫的社保
户保证金 50.00 合 户的履 保证金
户 金 189.80 户使用 仓逸枫 车支付的 金
他 22.63 投标保证金 金等
付利 196.14 借款利 用
合 461.01
131
2017 仓逸枫 他 付款的 体情况如
万元
款项性 期 余额 形 原因
他 付款 3,465.27
中 来款 3,256.51 出 流 资金需求向 联方 借的资金
户保证金 50.00 合 户的履 保证金
户 金 157.15 户使用 仓逸枫 车支付的 金
他 1.61 投标保证金 金等
付利 132.24 借款利 用
合 3,597.50
述款项中 户保证金系 告期初 仓逸枫 据 片 户签署 品购
合 向 收 的 50 万元履 保证金 户 金系 仓逸枫向以裸包装方式 售
的 户收 的 车 金 2017 仓逸枫由 立初期流 资金 足 故向
股股 恒逸集团 借资金 截 2018 6 相 借款已清偿 外
截 2018 6 因个别员 由恒逸集团代垫社保 仓逸枫对恒逸集团
的 来款尚余 24,453.22 元
综 述款项的形 商业背 备合理性 仓逸枫 据款项性
将 述款项在 他 付款中 行 算和列 处理符合企业 准则的规
定
告期 来款项的 来付款 资金来源 标的资 独立性的影
响
一 嘉 逸鹏
截 2018 8 嘉 逸鹏对恒逸集团的借款余额 6,700 万元 嘉 逸
鹏拟以自 资金 2018 内 述借款 金 相 利
2018 由 期生 线建 嘉 逸鹏 营活 资金流入暂无法满足 资
金需求 因恒逸集团资金富余 故选择向 股股 借资金 截 2018 6
嘉 逸鹏土地使用权 屋 建筑物 机器 备 面 值 别 16,001.00
万元 15,109.79 万元和 35,733.98 万元 均 定抵 或 嘉 逸鹏 来 以
132
通过 抵 备融资租赁等方式获 银行等金融机构借款以缓解 期建 项
目带来的资金压力 时 由 期建 项目 组的募集资金投资项目
组 筹集的募集资金将 置换嘉 逸鹏先行投入的自筹资金
综 嘉 逸鹏 使用的筹资 道丰富 能够在短期内 恒逸集团借款
影响 常生 营和 续项目建 活 对恒逸集团 构 依赖 嘉 逸
鹏 恒逸集团发生的前述 来款项 影响嘉 逸鹏的独立性
仓逸枫
截 告出 仓逸枫对恒逸集团无借款余额 对恒逸集团的
24,453.22 元代垫社保余额已支付
仓逸枫盈利情况良好 告期内 恒逸集团发生的前述 来款项 影响
仓逸枫的独立性
师 查意
查 们认 告期各期 嘉 逸鹏和 仓逸枫 他 付款项的形
商业背 备合理性 处理符合企业 准则的规定 嘉 逸鹏
仓逸枫 恒逸集团发生的前述 来款项 影响标的资 的独立性
问题 26.申请文 显示 嘉 逸鹏 告期 递延收益 别 4,084.11 万元和
3,983.42 万元 均 收到的 大 业项目 项 资金 兔 材料 告期
递延收益 别 5,390.34 万元 5,617.90 万元 5,475.30 万元 均 资 相 的
府补 请你 1 补充披露嘉 逸鹏 大 业项目 项 资金的 体
内容 确认依据 处理方式 预 确认 损益的期间 对各 告期 常性
损益和非 常性损益的影响 是否符合企业 准则的规定 2 补充披露 兔
材料 告期内 要 府补 项目的 处理方式 预 确认 损益的期间
对各 告期 常性损益和非 常性损益的影响 是否符合企业 准则的规定
3 结合 兔 材料 处行业的 体情况 府补 发 部门 相 业 策的
续性 补充披露 府补 来的 续性 对 兔 材料 来 续盈利能力
133
的影响 请独立 顾问和 师 查并发表明确意
发行人回复
一 嘉 逸鹏 大 业项目 项 资金的 体内容 确认依据 处
理方式 预 确认 损益的期间 对各 告期 常性损益和非 常性损益的影
响 是否符合企业 准则的规定
1 嘉 逸鹏 府补 - 大 业项目 项 资金的 体内容 相 处
理情况
补 项目 种类 补 文 确认时间 是否 收到 形 原因
大 业项目
资 相 2017 7 是
项 - 备
大投资 扶
大 业项目
秀洲 预 针对嘉 逸鹏
项 - 屋 资 相 2017 7 是
[2017]267 竞拍破 资 给
建筑物
府补
大 业项目
资 相 2017 3 是
项 -土地
续
初始确认 初始 相 资 的 相 资 剩 结转 入损益
处
补 项目 入的列 入金额 /摊 余使用寿命 或 相
理方法
项目 万元 方法 的列 项目
大 业项目 项
总额法 递延收益 1,367.52 限 均法 141.00 他收益
- 备
大 业项目 项
总额法 递延收益 1,171.89 限 均法 357.00 他收益
- 屋建筑物
大 业项目 项
总额法 递延收益 1,660.59 直线法 437.00 他收益
-土地
合 4,200.00 -- -- --
注 嘉 逸鹏确认 递延收益的 资 相 的 府补 将在相 资 使用寿命内按照
相 资 的 /摊 方法 期 入损益
2 嘉 逸鹏 府补 - 大 业项目 项 资金对各 告期 常性损益和
非 常性损益的影响
134
万元
2018 1-6 2017 3-12
补 项目 期结转损益 入 期非 常 期结转损益 入 期非 常
的金额 性损益的金额 的金额 性损益的金额
大 业项目 项
58.19 58.19 58.19 58.19
- 备
大 业项目 项
19.70 19.70 19.70 19.70
- 屋建筑物
大 业项目 项
22.80 22.80 38.00 38.00
-土地
合 100.69 100.69 115.89 115.89
3 嘉 逸鹏 府补 - 大 业项目 项 资金的 处理是否符合企业
准则的规定
据 企业 准则 的相 规定 资 相 的 府补 相
资 的 面 值或确认 递延收益 资 相 的 府补 确认 递延收益的
在相 资 使用寿命内按照合理 系统的方法 期 入损益 按照 义金额
的 府补 直接 入 期损益 企业 常活 相 的 府补 按
照 济业 入 他收益或 相 用 企业 常活 无 的
府补 入营业外收支 嘉 逸鹏 项 资金的 处理符合企业
准则的规定
兔 材料 告期内 要 府补 项目的 处理方式 预 确认
损益的期间 对各 告期 常性损益和非 常性损益的影响 是否符合企业
准则的规定
1 兔 材料 告期内 收益相 的 要 府补 项目的 处理方式
预 确认 损益的期间 对各 告期 常性损益和非 常性损益的影响
1 2018 1-6
2018 1-6 兔 材料无 收益相 的 府补
2 2017 度
135
万元
期 入损益或 相 入 非
是否
补 项目 金额 的列 项目 常性损益
收到
他收益 营业外收入 的金额
杭州大江 局出口补 21.75 21.75 0.00 是 21.75
杭州大江 业集聚 2016 度
8.83 8.83 0.00 是 8.83
外 扶 资金
合 30.58 30.58 0.00 -- 30.58
3 2016 度
万元
期 入损益或 相 入 非
是否
补 项目 金额 的列 项目 常性损益
收到
他收益 营业外收入 的金额
杭州大江 管委 效投资 金 20.00 0.00 20.00 是 20.00
外 出口增长补 4.80 0.00 4.80 是 4.80
2015 度外 扶 资金 1.33 0.00 1.33 是 1.33
合 26.13 0.00 26.13 -- 26.13
注 兔 材料确认 递延收益的 资 相 的 府补 将在相 资 使用寿命内按照相
资 的 /摊 方法 期 入损益
2 兔 材料 告期内 资 相 的 要 府补 项目的 处理方式
预 确认 损益的期间 对各 告期 常性损益和非 常性损益的影响
1 资 相 的 要 府补 项目的 处理方式 预 确认 损益的
期间
补 项目 补 文 得时间 是否 收到 形 原因
杭州 山临江
项 目 投 资 补 2013 2 2017 杭州 山临江 业园
业园 管委 是
充 书 5 等 管委 改补 款
改补
回路高压 线 回路高压 线投资补
-- 2013 2 是
补 款
点 业振 和
发 改 投 资
术改 第 差别 能性纤维项目
2011 1683 2011 8 是
批 2011 中央预 投资补
算内投资
续
136
初始确认 初始 相 资 的 相 资 结转 入损益
处
补 项目 入的列 入金额 /摊 剩余使用 或 相
理方法
项目 万元 方法 寿命 的列 项目
杭州 山临江 业园
总额法 递延收益 5,017.75 限 均法 524 他收益
管委 改补
回路高压 线补 款 总额法 递延收益 1,005.00 限 均法 55 他收益
点 业振 和 术改
第 批 2011 中 总额法 递延收益 760.00 限 均法 69 他收益
央预算内投资
合 -- -- 6,782.75 -- -- --
2 资 相 的 要 府补 项目对各 告期 常性损益和非 常性损
益的影响
万元
2018 1-6 2017 度 2016 度
入 期非 期结 入 期非 期结 入 期非
补 项目 期结转损
常性损益 转损益 常性损益 转损益 常性损益
益的金额
的金额 的金额 的金额 的金额 的金额
杭州 山临江 业园
53.06 53.06 102.31 102.31 94.70 94.70
管委 改补
回路高压 线补 款 51.54 51.54 103.08 103.08 103.08 103.08
点 业振 和 术改
第 批 2011 中 38.00 38.00 76.00 76.00 76.00 76.00
央预算内投资
合 142.60 142.60 281.39 281.39 273.78 273.78
3 兔 材料 府补 相 的 处理是否符合企业 准则的规定
据 企业 准则 的相 规定 收益相 的 府补 情况按
照以 规定 行 处理 一 用 补偿企业以 期间的相 用或损失
的 确认 递延收益 并在确认相 用或损失的期间 入 期损益或
相 用 补偿企业已发生的相 用或损失的 直接 入
期损益或 相 资 相 的 府补 相 资 的 面 值
或确认 递延收益 资 相 的 府补 确认 递延收益的 在相 资
使用寿命内按照合理 系统的方法 期 入损益 按照 义金额 的 府补
直接 入 期损益 企业 常活 相 的 府补 按照 济业
入 他收益或 相 用 企业 常活 无 的 府补 入
营业外收支 兔 材料的 府补 相 的 处理符合企业 准则的规
定
137
府补 来的 续性 对 兔 材料 来 续盈利能力的影响
兔 材料 告期内 府补 款项 要系杭州 山临江 业园 管委 发
的 改补 款 项目投资相 类补 续性 府补 入非
常性损益 占净利润 例 如 表 高 对 兔 材料 来 续盈利能
力 生影响
万元
项目 2018 1-6 2017 2016
府补 金额 142.60 311.97 299.91
净利润 11,034.56 20,763.23 2,257.56
府补 占净利润 例 1.29% 1.50% 13.28%
师 查意
查 们认 嘉 逸鹏和 兔 材料 相 业 的 处理符合企
业 准则的规定 兔 材料 告期内 府补 款项 要系杭州 山临江 业
园 管委 发 的 改补 款 类补 续性 收益法评估 来盈利
预测中 考虑 府补 项 因 影响 来 续盈利能力
138