评 估 报 告 共 一 册
本 册 为 第 一 册
单 位 编 号 ： 01000
甘肃电投能源发展股份有限公司
非公开 发 行 股 票 募 集资 金 收 购 甘 肃 酒 泉 汇 能 风 电
开 发 有 限 责 任 公 司 100%股 权 项 目
资 产 评 估 报 告
中联评报字[2014]第 1258 号
中联资产评估集团有限公司
二〇一四年十二月五日
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
目 录
注册资产评估师声明 ...................................................................................1
摘 要 .........................................................................................................2
资 产 评 估 报 告 .................................................................................4
一、委托方、被评估单位和其他报告使用者 ........................................4
二、评估目的 ............................................................................................7
三、评估对象和评估范围 ........................................................................7
四、价值类型及其定义 ............................................................................9
五、评估基准日 ........................................................................................9
六、评估依据 ............................................................................................9
七、评估方法 ..........................................................................................12
八、评估程序实施过程和情况 ..............................................................25
九、评估假设 ..........................................................................................27
十、评估结论 ..........................................................................................29
十一、特别事项说明 ..............................................................................30
十二、评估报告使用限制说明 ..............................................................35
十三、评估报告日 ..................................................................................36
备查文件目录 .............................................................................................38
中联资产评估集团有限公司
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
注册资产评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循了相关法律法规和资产
评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收
集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担
相应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报
并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用
评估报告是委托方和相关当事方的责任。
三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；
与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏
见。
四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调
查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关
注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已
经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产
权以满足出具评估报告的要求。
五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假
设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明
的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
中联资产评估集团有限公司 第1页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
甘肃电投能源发展股份有限公司
非公开 发 行 股 票 募 集 资 金 收 购 甘 肃 酒 泉 汇 能 风 电 开
发 有 限 责 任 公 司 100%股 权 项 目
资 产 评 估 报 告
中联评报字[2014]第 1258 号
摘 要
中联资产评估集团有限公司接受甘肃电投能源发展股份有限公司的
委托，就甘肃电投能源发展股份有限公司非公开发行股票募集资金收购
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司 100%股权之经济行为，对所涉及的
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司股东全部权益在评估基准日的市场
价值进行了评估。
评估对象为甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司股东全部权益，评
估范围是甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司纳入评估范围内的资产及
相关负债，包括流动资产和非流动资产等资产及相应负债。
评估基准日为 2014 年 10 月 31 日。
本次评估的价值类型为市场价值。
本次评估以持续使用和公开市场为前提，结合委估对象的实际情况，
综合考虑各种影响因素，分别采用资产基础法和收益法两种方法对甘肃
酒泉汇能风电开发有限责任公司进行整体评估，然后加以校核比较。考
虑评估方法的适用前提和满足评估目的，本次选用收益法评估结果作为
中联资产评估集团有限公司 第2页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
最终评估结论。
经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估程
序，得出甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司股东全部权益在评估基准
日 2014 年 10 月 31 日的评估结论如下：
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司的股东全部权益价值为
68,018.10 万元，与账面值 36,858.01 万元，评估增值 31,160.09 万元，增
值率 84.54%。
在使用本评估结论时，特别提请报告使用者使用本报告时注意报告
中所载明的特殊事项以及期后重大事项。
根据国有资产评估管理的相关规定，资产评估报告须经核准（备案）
后使用，经核准（备案）后的评估结果使用有效期一年，自评估基准日
2014 年 10 月 31 日起，至 2015 年 10 月 30 日止。超过一年，需重新进行
评估。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和
合理理解评估结论，应当阅读资产评估报告全文。
中联资产评估集团有限公司 第3页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
甘肃电投能源发展股份有限公司
非公开 发 行 股 票 募 集资 金 收 购 甘 肃 酒 泉 汇 能 风 电 开
发 有 限 责 任 公 司 100%股 权 项 目
资 产 评 估 报 告
中联评报字[2014]第 1258 号
甘肃电投能源发展股份有限公司：
中联资产评估集团有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律法规
和资产评估准则，采用资产基础法、收益法，按照必要的评估程序，对
甘肃电投能源发展股份有限公司非公开发行股票募集资金收购甘肃酒泉
汇能风电开发有限责任公司 100%股权之经济行为，所涉及的甘肃酒泉汇
能风电开发有限责任公司股东全部权益在评估基准日 2014 年 10 月 31 日
的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托方、被评估单位和其他报告使用者
本次资产评估的委托方为甘肃电投能源发展股份有限公司(以下简称
为“甘电投”)；被评估单位为甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司(以下简
称为“酒汇风电”)。
(一)委托方一单位概况
企业名称：甘肃电投能源发展股份有限公司
住 所：甘肃省兰州市城关区北滨河东路 69 号甘肃投资集团大厦
中联资产评估集团有限公司 第4页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
法定代表人：李宁平
注册资本：柒亿贰仟贰佰壹拾伍万柒仟玖佰元整
公司类型：股份有限公司(上市、国有独资)
营业执照注册号：620000000003961（3-2）
经营范围：以水力发电为主的可再生能源、新能源的投资开发、高
科技研发、生产经营及相关信息咨询服务。
(二)被评估单位概况
企业名称：甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司
类 型：一人有限责任公司
住 所：甘肃省酒泉市瓜州县城北 18 公里处
法定代表人：桂俊祥
注册资本：40,000.00 万
营业执照注册号：620922000002107
经营范围：开发、建设并经营风力项目、风电发电机组的调试和检
修；备品备件的销售；有关技术咨询和培训。（凭许可证有效期经营）
1.公司简介
2009 年 7 月 13 日，甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司经酒泉市瓜
州县工商行政管理局核准登记成立，公司设立时注册资本 3,000.00 万元，
实收资本 3,000.00 万元，由甘肃酒泉安信会计师事务所有限公司审验，
并出具酒安会（2009）109 号《验资报告》。2012 年 3 月，股东甘肃汇能
新能源技术发展有限公司（以下简称“汇能新能源”）增资 37,000.00 万
元，注册资本变更为 40,000.00 万元，实收资本为 40,000.00 万元，由兰
州方正立信会计师事务所审验，并出具兰方会验字（2012）012 号《验资
报告》。
截至评估基准日，甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司注册资本为
40,000.00 万元人民币，股东名称、出资额和出资比例如下：
中联资产评估集团有限公司 第5页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
表1 股东名称、出资额和出资比例
序号 股东名称 出资额(万元人民币) 出资比例%
1 甘肃汇能新能源技术发展有限责任公司 40,000.00 100%
合 计 40,000.00 100%
2.资产、财务及经营状况
截止评估基准日 2014 年 10 月 31 日，公司账面资产总额 208,798.37
万元、负债 171,940.36 万元、净资产 36,858.01 万元，实现营业收入
14,828.28 万元，净利润 635.04 万元。公司近 1 年及基准日资产、财务状
况如下表：
表2 公司资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
项目 2014 年 10 月 31 日 2013 年 12 月 31 日
总资产 208,798.37 206,804.93
负债 171,940.36 170,418.97
净资产 36,858.01 36,385.96
2014 年 1-10 月 2013 年度
营业收入 14,828.28 17,684.61
利润总额 686.52 292.43
净利润 635.04 27.61
审计机构 瑞华会计师事务所 瑞华会计师事务所
(三)委托方与被评估单位之间的关系
甘肃省电力投资集团有限责任公司持有委托方甘肃电投能源发展股
份有限公司 84.11%股份，持有甘肃汇能新能源技术发展有限责任公司
100%股份。被评估单位甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司是甘肃汇能
新能源技术发展有限责任公司的全资子公司。
(四)委托方、业务约定书约定的其他评估报告使用者
本评估报告的使用者为委托方、被评估单位、经济行为相关的当事
方以及按照国有资产管理相关规定报送核准（备案）的相关监管机构。
除国家法律法规另有规定外，任何未经评估机构和委托方确认的机
构或个人不能由于得到评估报告而成为评估报告使用者。
中联资产评估集团有限公司 第6页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
二、评估目的
依据《甘肃电投能源发展股份有限公司第五届董事会第十次会议决
议》和《甘肃电投能源发展股份有限公司和甘肃汇能新能源技术发展有
限责任公司之资产收购协议》，甘肃电投能源发展股份有限公司拟非公开
发行股票募集资金收购甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司 100%股权。
本次评估的目的是反映甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司股东全
部权益于评估基准日的市场价值，为甘肃电投能源发展股份有限公司非
公开发行股票募集资金收购甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司 100%
股权之经济行为提供价值参考依据。
三、评估对象和评估范围
评估对象是甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司的股东全部权益。
评估范围为甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司在基准日的全部资产及
相关负债，账面资产总额 208,798.37 万元、负债 171,940.36 万元、净资
产 36,858.01 万元。具体包括流动资产 21,751.52 万元，非流动资产
187,046.85 万元；流动负债 44,940.36 万元；非流动负债 127,000.00 万元。
上述资产与负债数据摘自经瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）出
具的审计报告，评估是在企业经过审计后的基础上进行的。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一
致。
(一)委估主要资产情况
本次评估范围中的主要资产为流动资产、长期股权投资、固定资产。
流动资产主要包括应收款项、预付账款、其他应收款和存货等。其
中应收款项为应收甘肃省电力公司的电费。预付账款为预付的工程款、
燃油费等；其他应收款为应收的往来款、备用金等；存货为消防水带（带
中联资产评估集团有限公司 第7页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
接口）、4KG 灭火器、铁锹、高压限流熔断器等原材料。
长期股权投资共计 5 项，其中全资、控股、相对控股及有重要影响
的子公司共计 4 家，1 项不具实际控制权参股公司，详见下表：
表3 长期股权投资明细表
序号 单位编码 被投资单位名称 投资日期 投资比例 账面价值
1 01001 甘肃电投鼎新风电有限责任公司 2014.8.29 100% 316,273,578.67
2 01002 甘肃鑫汇风电开发有限责任公司 2014.8.29 90% 398,311,891.68
3 01003 甘肃玉门汇能新能源开发有限责任公司 2014.8.29 100% 63,832,081.92
4 01004 甘肃高台汇能新能源开发有限责任公司 2014.8.29 100% 5,000,000.00
5 01005 国投酒泉第一风电有限公司 2014.8.29 35% 58,713,936.98
合 计 842,131,489.25
减：长期股权投资减值准备 -
净 额 842,131,489.25
固定资产为房屋建筑物和设备类资产。申报房屋建（构）筑物共 20
项，其中房屋建筑物 5 项，建筑总面积 2,929.62 平方米，证载权利人为
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司。设备资产包括机器设备、车辆和
电子设备；其中机器设备为风机、塔筒、箱式变电站、变压器、风功率
预测系统、图像监视及安全警卫系统等；运输车辆主要为公务用车、生
产用车等；电子设备主要为空调、冷藏柜、太阳能集热系统、佳能照相
机、DELL 电脑和复印机等。
(二)企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
企业申报账面记录无形资产为 3 宗出让性质用地的土地使用权，宗
地面积 318,565.11 M2，其中已办理土地使用权证的土地面积为 299,804.40
2
M（土地权证编号分别为《瓜国用（2013）第 0144 号》和《瓜 国用（2013）
第 0143 号》）；位于渊泉街南侧、广德路东侧的 2013-65 号地块已缴纳土
地出让金，土地面积 18,760.71 M2，土地使用证尚在办理过程中。
(三)企业申报的表外资产的类型、数量
经现场尽职调查，截至评估基准日 2014 年 10 月 31 日，甘肃酒泉汇
能风电开发有限责任公司未发现表外资产。
中联资产评估集团有限公司 第8页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
(四)引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和账面
金额
本次评估报告中评估基准日各项资产及负债账面值系瑞华会计师事
务所（特殊普通合伙）的审计结果。除此之外，未引用其他机构报告内
容。
四、价值类型及其定义
依据本次评估目的，确定本次评估的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫
的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
本项目资产评估的基准日是 2014 年 10 月 31 日。
此基准日是委托方在综合考虑被评估单位的资产规模、工作量大小、
预计所需时间、合规性等因素的基础上确定的。
六、评估依据
本次资产评估遵循的评估依据主要包括经济行为依据、法律法规依
据、评估准则依据、资产权属依据，及评定估算时采用的取价依据和其
他参考资料等，具体如下：
(一)经济行为依据
1. 《甘肃电投能源发展股份有限公司第五届董事会第十次会议决
议》；
2. 《甘肃电投能源发展股份有限公司和甘肃汇能新能源技术发展有
限责任公司之资产收购协议》;
(二)法律法规依据
中联资产评估集团有限公司 第9页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
1. 《中华人民共和国公司法》(2013 年 12 月 28 日第十二届全国人民
代表大会常务委员会第六次会议通过修订)；
2. 《中华人民共和国证券法》(全国人大常务委员会 2005 年 10 月)；
3. 《上市公司重大资产重组管理办法》（证监会 2011 年 9 月）；
4. 关于发布《上市公司非公开发行股票实施细则》的通知（证监发
行字[2007]302 号）；
5. 《国有资产评估管理办法》(国务院第 91 号令，1991 年)；
6. 《企业国有资产评估管理暂行办法》国务院国有资产监督管理委
员会令第 12 号(2005 年 8 月 25 日)；
7. 《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》(国资委
产权[2006]274 号)；
8. 《中华人民共和国土地管理法》(2004 年 8 月 28 日第十届全国人
民代表大会常务委员会第十一次会议修订)；
9. 《中华人民共和国城市房地产管理法》(2007 年修订)；
10. 《中央企业资产评估项目核准工作指引》国资发产权[2010]71
号；
11. 《企业国有产权转让管理暂行办法》国务院国有资产监督管理
委员会、财政部第 3 号令；
12. 《中华人民共和国企业所得税法》(中华人民共和国第十届全国
人民代表大会第五次会议于 2007 年 3 月 16 日通过)；
13. 《中华人民共和国企业所得税法实施条例》(2007 年 11 月 28 日
国务院第 197 次常务会议通过)；
14. 《中华人民共和国增值税暂行条例》中华人民共和国国务院令第
538 号；
15. 其他与评估工作相关的法律、法规和规章制度等。
(三)评估准则依据
中联资产评估集团有限公司 第 10 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
1. 《资产评估准则—基本准则》(财企(2004)20 号)；
2. 《资产评估职业道德准则—基本准则》(财企(2004)20 号)；
3. 《资产评估准则—评估报告》(中评协[2007]189 号)；
4. 《资产评估准则—评估程序》(中评协[2007]189 号)；
5. 《资产评估准则—机器设备》(中评协[2007]189 号)；
6. 《资产评估准则—不动产》中评协[2007]189 号；
7. 《资产评估准则—企业价值》(中评协[2011]227 号)；
8. 《资产评估准则—无形资产》中评协[2008]217 号；
9. 《资产评估准则—利用专家工作》中评协[2012]244 号；
10. 《资产评估职业道德准则--独立性》中评协[2012]248 号；
11. 《资产评估价值类型指导意见》(中评协[2007]189 号)；
12. 《企业国有资产评估报告指南》的通知(中评协[2008]218 号)；
13. 《中评协关于修改评估报告等准则中有关签章条款的通知》
（中评协[2011]230 号）
14. 《 注 册资 产 评估 师 关注 评 估对 象 法律 权 属指 导 意见 》 ( 会 协
[2003]18 号)；
15. 《企业会计准则—基本准则》(财政部令第 33 号)；
16. 《企业会计准则第 1 号—存货》等 38 项具体准则(财会[2006]3
号)；
17. 《企业会计准则—应用指南》(财会[2006]18 号)。
(四)资产权属依据
1. 《国有土地使用证》
2. 《机动车行驶证》；
3. 重要资产购臵合同或凭证；
4. 其他参考资料。
(五)取价依据
中联资产评估集团有限公司 第 11 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
1. 《甘肃省建筑与装饰工程预算定额》(2013)；
2. 《甘肃省安装工程预算定额(2013)；
3. 《甘肃省建筑与装饰工程预算定额地区基价》(2013)；
4. 《甘肃省安装工程预算定额地区基价》(2013)；
5. 《甘肃省酒泉市工程造价信息》2014 年第 2 期；
6. 《陆上风电场工程设计概算编制规定及费用标准》国家能源局
2011 年 8 月 6 日；
7. 《陆上风电场工程概算定额》(2011 年)；
8. 《中华人民共和国车辆购臵税暂行条例》(国务院令[2000]第 294
号)；
9. 《财政部国家税务总局关于将铁路运输和邮政业纳入营业税改征
增值税试点的通知》财税 106 号文;
10. 《机动车强制报废标准规定》（商务部、发改委、公安部、环
境保护部令 2012 年第 12 号）；
11. 《2014 机电产品报价手册》(机械工业信息研究院)；
12. 《增值税转型改革若干问题的通知》(财税2008170 号)；
13. 《中国人民银行贷款利率表》2012 年 7 月 6 日起执行；
14. 重要设备购臵合同；
15. 中联资产评估集团有限公司价格信息资料库相关资料；
16. 其他参考资料。
(六)其它参考资料
1. 被评估单位 2012 年、2013 年及评估基准日审计报告；
2. 《资产评估常用方法与参数手册》(机械工业出版社 2011 年版)；
3. wind 资讯金融终端；
4. 《投资估价》([美]Damodanran 著，[加]林谦译，清华大学出版社)；
中联资产评估集团有限公司 第 12 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
5. 《价值评估：公司价值的衡量与管理(第 3 版)》 ([美]Copeland，
T.等著，郝绍伦，谢关平译，电子工业出版社)；
6. 2013 年相关上市公司市场回顾及展望；
7. 2013 年国民经济与社会发展统计公报；
8. 其他参考资料。
七、评估方法
(一)评估方法的选择
依据资产评估准则的规定，企业价值评估可以采用收益法、市场法、
资产基础法三种方法。收益法是企业整体资产预期获利能力的量化与现
值化，强调的是企业的整体预期盈利能力。市场法是以现实市场上的参
照物来评价估值对象的现行公平市场价值，它具有估值数据直接取材于
市场，估值结果说服力强的特点。资产基础法是指在合理评估企业各项
资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的思路。
本次评估目的是用于甘肃电投能源发展股份有限公司非公开发行股
票募集资金收购甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司 100%股权的全部
股权，资产基础法从企业购建角度反映了企业的价值，为经济行为实现
后企业的经营管理及考核提供了依据，因此本次评估选择资产基础法进
行评估。
被评估企业历史年度经营收益较为稳定，未来年度预期收益与风险
可以合理地估计，故本次评估可以选择收益法进行评估。
综上，本次评估确定采用资产基础法和收益法进行评估。
(二)资产基础法介绍
资产基础法，是以在评估基准日重新建造一个与评估对象相同的企
业或独立获利实体所需的投资额作为判断整体资产价值的依据，具体是
中联资产评估集团有限公司 第 13 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
指将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值求得企业价
值的方法。
各类资产及负债的评估方法如下：
1.流动资产
(1)货币资金：包括现金、银行存款。
对于币种为人民币的货币资金，以核实后账面值为评估值。外币按
评估基准日汇率折算成人民币。
(2)应收票据
应收票据主要为企业收到的银行承兑汇票。清查时，核对明细账与
总账、报表余额是否相符，核对与委估明细表是否相符，查阅核对票据
票面金额、发生时间、业务内容及票面利率等与账务记录的一致性，以
证实应收票据的真实性、完整性，核实结果账、表、单金额相符。经核
实应收票据真实，金额准确，无未计利息，以核实后账面值为评估值。
(3)应收类账款
对应收账款、其他应收款的评估，评估人员在对其他应收款核实无
误的基础上，借助于历史资料和现在调查了解的情况，具体分析数额、
欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等。
根据各单位的具体情况，分别采用个别认定法和账龄分析法，对评估风
险损失进行估计，对关联方、职工个人、集团内部的往来款项以及信用
质量保证金，评估风险坏账损失的可能性为零；对有确凿证据表明款项
不能收回或账龄超长的，评估风险损失为 100%；对很可能收不回部分款
项，且难以确定收不回账款数额的，按财会上计算坏账准备的方法估计
出评估风险损失，应收账款合计减去评估风险损失后的金额确定评估值。
按照以上标准计提评估风险损失，以应收类账款合计减去评估风险
损失后的金额确定评估值。坏账准备评估为零。
(4)预付账款
中联资产评估集团有限公司 第 14 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
预付账款主要为预付的工程款、燃油款和电费等款项。评估人员查
阅了相关材料采购单、采购计划、物品询价审批单等资料，了解了评估
基准日至评估现场作业日期间已接受的服务和收到的货物情况及历史采
购状况等。经核实，预付账款账表单相符，以核实后账面值确认估值。
(5)存货
存货为 EPC 各个施工项目购进的原材料。原材料主要为项目部购进
为消防水带（带接口）、4KG 灭火器、铁锹、高压限流熔断器、35KV 接
地线等。企业原材料均为近期购买，其账面值由购买价和合理费用构成；
由于周转相对较快，账面单价接近基准日市场价格，以实际数量乘以账
面单价确定评估值
2.非流动资产
(1)长期股权投资
纳入本次评估范围的主要长期股权投资单位详见下表：
表4 评估基准日长期投资情况
序号 单位编码 被投资单位名称 投资日期 投资比例 账面价值
1 01001 甘肃电投鼎新风电有限责任公司 2014.8.29 100% 316,273,578.67
2 01002 甘肃鑫汇风电开发有限责任公司 2014.8.29 90% 398,311,891.68
3 01003 甘肃玉门汇能新能源开发有限责任公司 2014.8.29 100% 63,832,081.92
4 01004 甘肃高台汇能新能源开发有限责任公司 2014.8.29 100% 5,000,000.00
5 01005 国投酒泉第一风电有限公司 2014.8.29 35% 58,713,936.98
合 计 842,131,489.25
减：长期股权投资减值准备 -
净 额 842,131,489.25
评估人员首先对长期投资形成的原因、账面值和实际状况进行了取
证核实，并查阅了投资协议、股东会决议、章程和有关会计记录等，以
确定长期投资的真实性和完整性，并在此基础上对被投资单位进行评
估。根据各项长期投资的具体情况，分别采取适当的评估方法进行评
估。
中联资产评估集团有限公司 第 15 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
评估人员首先对长期投资形成的原因、账面值和实际状况进行了取
证核实，并查阅了投资协议、股东会决议、章程和有关会计记录等，以
确定长期投资的真实性和完整性，并在此基础上对被投资单位进行评
估。
对纳入此次评估范围的 5 家长期股权投资，本次评估均进行了整体
评估，根据收益法或者成本法整体评估结果进而根据各被投资公司持股
比例分别计算各长期投资的评估值：
长期投资评估值=被投资单位整体评估后净资产×持股比例
在确定长期股权投资评估值时，评估师没有考虑控股权和少数股权
等因素产生的溢价和折价，也未考虑股权流动性对评估结果的影响。
(3)固定资产
1) 房屋建筑物
根据企业纳入本次评估范围的房屋建筑物的结构特点、建筑结构、
使用性质，评估采用重臵成本法进行评估。甘肃酒泉汇能风电开发有限
责任公司纳入本次评估范围的房屋建（构）筑物分布于甘肃省酒泉市瓜
州县境内，委估项共计20项，于2010年10月相继建成并投入使用。
①重臵成本法
主要建筑物的评估，是根据建筑工程资料和竣工结算资料按建筑物工
程量，以当地现行定额标准、建设规费、贷款利率计算出建筑物的重臵
全价，并按建筑物的使用年限和对建筑物现场勘察的情况综合确定成新
率，进而计算出建筑物评估值。
建筑物评估值=重臵全价×成新率
其他建筑物是在实地勘察的基础上，以类比的方法，综合考虑各项
评估要素，确定重臵单价并计算评估值。
A.重臵全价
重臵全价由建安造价、前期及其他费用、资金成本三部分组成。
中联资产评估集团有限公司 第 16 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
a.建安造价的确定
评估人员根据建筑物的结构特征、装修标准与建筑物的工程预算、
结算文件，对于有工程预算、结算文件的建筑物采用预决算调整法测算
工程价格。
根据待估建筑物的工程竣工资料、图纸、概预算资料和建筑物建成
后历年来进行的维修决算工程量为基础，结合现场勘察结果，对决算工
程量根据实际情况进行调整后，按照《甘肃省建筑与装饰工程预算定额》
(2013)，《甘肃省安装工程预算定额(2013)，《甘肃省建筑与装饰工程预算
定额地区基价》(2013)，《甘肃省安装工程预算定额地区基价》(2013)调整
得出定额直接费，再以定额直接费为取费基础，计算建筑物的工程造价，
汇总后得出建筑安装工程造价。
b.前期及其他费用的确定
前期及其他费用，包括当地地方政府规定收取的建设费用及建设单
位为建设工程而投入的除建安造价外的其它费用两个部分。
c.资金成本的确定
资金成本系在建设期内为工程建设所投入资金的贷款利息，其采用
的利率按基准日中国人民银行规定标准计算，工期按建设正常合理周期
计算，并按均匀投入考虑：
资金成本=(工程建安造价+前期及其它费用)×合理工期×贷款利息
×50%
B.成新率
在本次评估过程中，按照建筑物的设计寿命、现场勘察情况预计建
筑物尚可使用年限，计算成新率。其公式如下：
成新率=尚可使用年限÷(实际已使用年限+尚可使用年限)100%
C.评估值的确定
中联资产评估集团有限公司 第 17 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
评估值＝重臵全价×成新率。
2)设备类资产
根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合
委估设备的特点和收集资料情况，主要采用重臵成本法进行评估。
评估值=重臵全价×成新率
①重臵全价的确定
设备的重臵全价，在设备购臵价的基础上，考虑该设备达到正常使
用状态下的各种费用(包括购臵价、运杂费、安装调试费、工程建设其他
费用和资金成本等)，综合确定：
重臵全价=设备购臵价(不含税)+运杂费(不含税)+安装调试费+工程
建设其他费用＋资金成本
A 机器设备重臵全价
a购臵价
主要通过向生产厂家或贸易公司询价、或参照《2014机电产品报价
手册》等价格资料，以及参考近期同类设备的合同价格确定。对少数未
能查询到购臵价的设备，采用同年代、同类别设备的价格变动率推算确
定购臵价。
根据2009年1月1日起实施的《中华人民共和国增值税暂行条例》(中
华人民共和国国务院令第538号)、《中华人民共和国增值税暂行条例实施
细则》(财政部国家税务总局令第50号)及《财政部、国家税务总局关于全
国实施增值税转型改革若干问题的通知》(财税[2008]170号)的相关规定，
自2009年1月1日起，增值税一般纳税人购进(包括接受捐赠、实物投资)
或者自制(包括改扩建、安装)固定资产发生的进项税额(简称固定资产进
项税额)，可凭增值税专用发票、海关进口增值税专用缴款书和运输费用
结算单据(统称增值税扣税凭证)从销项税额中抵扣。
由于被评估单位为增值税一般纳税人，故本次评估机器设备的购臵
中联资产评估集团有限公司 第 18 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
价采用不含税价。
b运杂费
以含税购臵价为基础，根据生产厂家与设备所在地间发生的装卸、
运输、保管、保险及其他相关费用，按不同运杂费率计取同时，按11%的
增值税抵扣率扣减应抵扣的增值税。购臵价格中包含运输费用的不再计
取运杂费。
c安装调试费
根据设备的特点、重量、安装难易程度，以含税购臵价为基础，按
不同安装费率计取。
对小型、无须安装的设备，不考虑安装调试费。
d其他费用
其他费用包括管理费、可行性研究报告及评估费、设计费、工程监
理费等，是依据该设备所在地建设工程其他费用标准，结合本身设备特
点进行计算。
e资金成本
资金成本系在建设期内为工程建设所投入资金的贷款利息，其采用
的利率按基准日中国人民银行规定标准计算，工期按建设正常合理周期
计算，并按均匀投入考虑：
资金成本=(含税购臵价格+含税运杂费+安装调试费+其他费用)×贷
款利率×建设工期×1/2
B 运输车辆重臵全价
根据当地汽车市场销售信息等近期车辆市场价格资料，确定运输车
辆的现行含税购价，在此基础上根据《中华人民共和国车辆购臵税暂行
条例》规定计入车辆购臵税、新车上户牌照手续费等，确定其重臵全价，
计算公式如下：
重臵全价=现行不含税购臵价+车辆购臵税+新车上户手续费
中联资产评估集团有限公司 第 19 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
对于已停产或无替代产品市场销售价格的车辆参照二手市场价格确
定其重臵全价。
C 电子设备重臵全价
根据当地市场信息及《慧聪商情》等近期市场价格资料，并结合具
体情况综合确定电子设备价格，即：
重臵全价=购臵价(不含税)
对于购臵时间较早，现市场上无相关型号但能使用的电子设备，参
照二手设备市场价格确定其重臵全价。
②成新率的确定
在本次评估过程中，按照设备的经济使用寿命、现场勘察情况预计
设备尚可使用年限，并进而计算其成新率。其公式如下：
成新率=尚可使用年限÷(实际已使用年限+尚可使用年限)100%
车辆根据《机动车强制报废标准规定》（商务部、发改委、公安部、
环境保护部令2012年第12号），按以下方法确定成新率后取其较小者为最
终成新率，即：
使用年限成新率＝（1－已使用年限／规定或经济使用年限）×100%
行驶里程成新率＝（1－已行驶里程／规定行驶里程）×100%
成新率＝Min（使用年限成新率，行驶里程成新率）+a
式中：
a：车辆特殊情况调整系数
对待估车辆进行必要的勘察鉴定，若勘察鉴定结果与按上述方法确
定的成新率相差较大，则进行适当的调整，若两者结果相当，则不进行
调整。
对价值量较小的一般设备和电子设备则采用年限法确定其成新率
③评估值的确定
评估值=重臵全价×成新率
中联资产评估集团有限公司 第 20 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
(4)无形资产
无形资产-土地使用权系企业北大桥西 330KV 升压站用地、北大桥第
四风电场用地，主要位于北大桥北侧、敦煌铁路以北 10 公里等区域。出
让性质用地 3 宗，有 2 宗已取得土地使用证，土地面积合计 299,804.40
平方米。评估对象“瓜-汇能-3”，宗地名称为 2013-65 号地块，面积 18,760.71
平方米已缴纳土地出让金，目前《国有土地使用证》正在办理中。
1）基准地价系数修正法
根据甘肃省发展和改革委员会、甘肃省国土资源厅《关于敦煌市等
六县市城区国有土地基准地价的批复》（甘发改服务[2011]720 号）以及瓜
州县人民政府《关于城区基准地价（更新）的公告》（2012 年 3 月 18 日），
瓜州县城区基准地价在审批和实施环节不存在法律上的障碍。瓜州县基
准地价公告实施日为 2012 年 3 月 18 日，距离本次评估基准日 2.45 年，
实施时间上没有超过 3 年；瓜州县基准地价估价期日为 2011 年 5 月 18
日，距离本次评估基准日 3.29 年，已经超过三年，但尚不足六年，由于
其修正体系对期日修正、区域因素、个别因素修正等作出了明确的规定，
其修正体系完整，评估技术路线清晰，且目前在当地出让地价评估、征
用地咨询等过程中普遍应用。又根据《城镇土地估价规程》规定：“如评
估对象位于城镇范围内、基准地价覆盖范围之外，可以选择采用基准地
价系数修正法，参照基准地价的末级地进行评估”，评估对象位于瓜州县
城镇范围内、基准地价覆盖范围之外，故本次适宜选用基准地价系数修
正法进行评估。
2）成本逼近法
由于我们对瓜州县的征地政策有较充分的了解，土地的取得成本和
相关税费等资料收集比较翔实，且本次评估对象为工业用地，故本次适
宜选用成本逼近法进行评估。
3.负债
中联资产评估集团有限公司 第 21 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
检验核实各项负债在评估目的实现后的实际债务人、负债额，以评
估目的实现后的产权所有者实际需要承担的负债项目及金额确定评估
值。
(三)收益法简介
1.概述
根据国家管理部门的有关规定以及《资产评估准则—企业价值》，国
际和国内类似交易评估惯例，本次评估同时确定按照收益途径、采用现
金流折现方法(DCF)估算评估对象的权益资本价值。
现金流折现方法是通过将企业未来预期净现金流量折算为现值，来
评估资产价值的一种方法。其基本思路是通过估算资产在未来预期的净
现金流量和采用适宜的折现率折算成现时价值，得出评估值。其适用的
基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间存在较
稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测且可量化。使用现金流
折现法的最大难度在于未来预期现金流的预测，以及数据采集和处理的
客观性和可靠性等。当对未来预期现金流的预测较为客观公正、折现率
的选取较为合理时，其估值结果具有较好的客观性。
2.评估思路
根据本次尽职调查情况以及评估对象的资产构成和主营业务特点，
本次评估是以评估对象的会计报表口径估算其权益资本价值，本次评估
的基本评估思路是：
(1)对纳入报表范围的资产和主营业务，按照最近几年的历史经营状
况的变化趋势和业务类型等分别估算预期收益(净现金流量)，并折现得到
经营性资产的价值；
(2)对纳入报表范围，但在预期收益(净现金流量)估算中未予考虑的诸
如基准日的应收、应付股利等流动资产(负债)；呆滞或闲臵设备、房产等
中联资产评估集团有限公司 第 22 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
以及未计收益的在建工程等非流动资产(负债)，定义其为基准日的溢余或
非经营性资产(负债)，单独测算其价值；
(3)由上述各项资产和负债价值的加和，得出评估对象的企业价值，
经扣减付息债务价值后，得出评估对象的股东全部权益价值。
3.评估模型
(1)基本模型
本次评估的基本模型为：
E BD （1）
式中：
E：被评估企业的所有者权益价值；
B：被评估企业的企业价值；
B P C （2）
P：被评估企业的经营性资产价值；
P P1 P2 （3）
P1：被评估企业一阶段的经营性资产价值；
n
R
P1 i (1 ir )i
1
（4）
P2：被评估企业永续期的经营性资产价值；
21
R
m i (1 ir )i 1
P2 0
j
1
(1 r ')j
×
(1 r )n
（5）
式中：
Ri：被评估企业未来在本周期内第i年的预期收益（自由现金流量）；
r：折现率；
r’：21年为一个周期的折现率（建设期1年，运营期20年）；
n：被评估企业第一阶段未来的经营期；
中联资产评估集团有限公司 第 23 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
m：被评估企业的未来经营期；
C：被评估企业基准日存在的溢余或非经营性资产（负债）的价值；
C C1 C2 （6）
式中：
C1：基准日流动类溢余或非经营性资产（负债）价值；
C2：基准日非流动类溢余或非经营性资产（负债）价值。
D：被评估企业付息债务价值；
(2)收益指标
本次评估，使用企业的自由现金流量作为被评估企业投资性资产的
收益指标，其基本定义为：
R=息前税后利润+折旧摊销-追加资本 （7）
(3)折现率
本次评估采用资本资产加权平均成本模型（WACC）确定折现率r：
r rd wd re we
（8）
式中：
Wd：可比公司的付息债务比率；
D
wd
( E D) （9）
We：可比公司的权益资本比率；
E
we
( E D) （10）
rd：所得税后的付息债务利率；
re：权益资本成本，按资本资产定价模型（CAPM）确定权益资本成
本re；
re r f e (rm r f )
（11）
式中：
中联资产评估集团有限公司 第 24 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
rf：无风险报酬率；
rm：市场预期报酬率；
ε：被评估企业的特性风险调整系数；
βe：被评估企业权益资本的预期市场风险系数；
D
e u (1 (1 t ) ) （12）
E
βu：可比公司的预期无杠杆市场风险系数；
t
u
Di
1 (1 t)
Ei （13）
βt：可比公司股票（资产）的预期市场平均风险系数；
t 34%K 66% x （14）
式中：
K：一定时期股票市场的平均风险值，通常假设K=1；
βx：可比公司股票（资产）的历史市场平均风险系数；
Di、Ei：分别为可比公司的付息债务与权益资本。
八、评估程序实施过程和情况
整个评估工作分四个阶段进行：
(一)评估准备阶段
1.2014 年 11 月，甘肃电投能源发展股份有限公司召开资产重组项目
中介机构协调会，启动甘肃电投能源发展股份有限公司资产重组工作，
有关各方就本项目评估的目的、评估基准日、评估范围等问题协商一致，
并制订出资产评估工作计划。
2.对企业前期准备工作进行培训辅导。2014 年 11 月上旬，甘肃电投
能源发展股份有限公司组织召开了资产重组项目启动及培训视频会。评
中联资产评估集团有限公司 第 25 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
估师对企业资产评估配合工作要求进行了详细讲解，包括资产评估的基
本概念、资产评估的任务、本次资产评估的计划安排、需委托方和被评
估单位提供的资料清单、企业资产清查核实工作的要求、评估明细表和
资产调查表的填报说明等。在此基础上，填报“评估申报明细表”和“资产
调查表”，收集并整理委估资产的产权权属资料和反映资产性能、技术状
态、经济技术指标等情况的资料。
培训时，针对监管部门的要求和企业可能存在的薄弱环节，评估师
重点对收益法评估的理论和企业配合要求进行了详尽讲解，包括收益法
评估的概念、收益法评估的适用条件、企业资料准备及配合要求，企业
主营业务收入、成本、期间费用、投资收益、无形及递延资产摊销、人
员构成及工资福利、固定资产折旧、流动资金估算、各种基础的财务比
例等表格的填报要求等。
培训结束后，针对各被评估单位申报评估资料及填报评估表格过程
中出现的各类疑难或问题，运用网络、多媒体、电话等多种形式进行答
疑和辅导，以便有一个相对较好的评估起点。
3.配合各被评估单位进行资产清查、填报资产评估申报明细表等工
作。2014 年 11 月中旬，评估团队分别进入纳入重组范围的各被评估单位
现场，开展现场尽职调查工作，对委估资产进行了解，协助企业提供委
估资产申报工作，收集资产评估所需文件资料。
(二)现场评估阶段
1.听取委托方及被评估单位有关人员介绍企业总体情况和委估资产
的历史及现状，了解企业的财务制度、经营状况、固定资产技术状态等
情况。
2.对企业提供的资产清查评估申报明细表进行审核、鉴别，并与企业
有关财务记录数据进行核对，对发现的问题协同企业做出调整。
3.根据资产评估申报明细表，对固定资产进行了全面清查核实，对流
中联资产评估集团有限公司 第 26 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
动资产中的存货类实物资产进行了抽查盘点。
4.查阅收集委估资产的产权证明文件。
5.根据委估资产的实际状况和特点，确定各类资产的具体评估方法。
6.对主要设备，查阅了技术资料、决算资料和竣工验收资料；对通用
设备，主要通过市场调研和查询有关资料，收集价格资料；对房屋建筑
物，了解管理制度和维护、改建、扩建情况，收集相关资料。
7.对企业提供的权属资料进行查验。
8.对评估范围内的资产及负债，在清查核实的基础上做出初步评估测
算。
(三)评估汇总阶段
对各类资产评估及负债审核的初步结果进行分析汇总，对评估结果
进行必要的调整、修改和完善。
(四)提交报告阶段
在上述工作基础上，起草资产评估报告，与委托方就评估结果交换
意见，在全面考虑有关意见后，按评估机构内部资产评估报告三审制度
和程序对报告进行反复修改、校正，最后出具正式资产评估报告。
九、评估假设
本次评估中，评估人员遵循了以下评估假设：
(一)一般假设
1.交易假设
交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根
据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得
以进行的一个最基本的前提假设。
2.公开市场假设
中联资产评估集团有限公司 第 27 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
公开市场假设，是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的
资产，资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会
和时间，以便于对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。
公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基础。
3.资产持续经营假设
资产持续经营假设是指评估时需根据被评估资产按目前的用途和使
用的方式、规模、频度、环境等情况继续使用，或者在有所改变的基础
上使用，相应确定评估方法、参数和依据。
(二)特殊假设
1.国家现行的宏观经济、金融以及产业等政策不发生重大变化。
2.被评估企业在未来经营期内的所处的社会经济环境以及所执行的
税赋、税率等政策无重大变化。
3.被评估企业在未来经营期内的管理层尽职，并继续保持基准日现有
的经营管理模式持续经营。
4.被评估企业在未来经营期内的主营业务、收入与成本的构成以及经
营策略等仍保持其最近几年的状态持续，而不发生较大变化。不考虑未
来可能由于管理层、经营策略以及商业环境等变化导致的主营业务状况
的变化所带来的损益。
5.本次评估的各项资产均以评估基准日的实际存量为前提，有关资产
的现行市价以评估基准日的国内有效价格为依据；
6.本次评估假设委托方及被评估单位提供的基础资料和财务资料真
实、准确、完整；
7.评估范围仅以委托方及被评估单位提供的评估申报表为准，未考虑
委托方及被评估单位提供清单以外可能存在的或有资产及或有负债；
8. 鉴于企业的货币资金或其银行存款等在生产经营过程中频繁变化
中联资产评估集团有限公司 第 28 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
或变化较大，本次财务费用估算时不考虑其存款产生的利息收入，也不
考虑汇兑损益等不确定性损益。
9.被评估企业目前执行的电价水平、发电能力在未来没有重大波动。
10.根据财政部 海关总署 国家税务总局[财税201158号]《关于深
入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》，甘肃酒泉汇能风电开
发有限责任公司符合西部大开发税收优惠规定的相关条件，在国家西部
大开发政策优惠期内享受所得税率为15%。
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司享受自2011年至2020年15%的
西部大开发企业所得税优惠税率。考虑到政策到期后是否延续存在较大
不确定性，本次评估从谨慎性角度出发假设自2021年起西部大开发企业
的税收优惠政策不再延续。
11. 本次评估测算的各项参数取值不考虑通货膨胀因素的影响。
当上述条件发生变化时，评估结果一般会失效。
十、评估结论
(一)资产基础法评估结论
资产账面价值 208,798.37 万元，评估值 201,418.22 万元，评估值与
账面价值比较减值 7,380.15 万元，减值率 3.53%。
负债账面值 171,940.36 万元，评估值 171,940.36 万元，评估值无增
减值。
净资产账面价值 36,858.01 万元，评估值 29,477.86 万元，评估值与
账面价值比较减值 7,380.15 万元，减值率 20.02 %。详见下表。
表5 资产评估结果汇总表
被评估单位：甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司 评估基准日：2014 年 10 月 31 日 金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项 目
B C D=C-B E=D/B×100%
1 流动资产 21,751.52 21,751.52 - -
中联资产评估集团有限公司 第 29 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项 目
B C D=C-B E=D/B×100%
2 非流动资产 187,046.85 179,666.70 -7,380.15 -3.95
3 其中：长期应收款
4 长期股权投资 84,213.15 86,656.03 2,442.88 2.90
5 投资性房地产
6 固定资产 101,785.25 90,192.73 -11,592.52 -11.39
7 在建工程 - - -
8 无形资产 1,032.16 2,801.65 1,769.49 171.44
9 其中：土地使用权 1,032.16 2,801.65 1,769.49 171.44
10 递延所得税资产 16.29 16.29 -
11 资产总计 208,798.37 201,418.22 -7,380.15 -3.53
12 流动负债 44,940.36 44,940.36 - -
13 非流动负债 127,000.00 127,000.00 - -
14 负债总计 171,940.36 171,940.36 - -
15 净 资 产（所有者权益） 36,858.01 29,477.86 -7,380.15 -20.02
(二)收益法评估结论
经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估程
序，采用现金流折现方法(DCF)对企业股东全部权益价值进行评估。甘
肃酒泉汇能风电开发有限责任公司在评估基准日 2014 年 10 月 31 日的净
资 产 账 面 值 为 36,858.01 万 元 ， 评 估 值 68,018.10 万 元 ， 评 估 增 值
31,160.09 万元，增值率 84.54%。
(三)评估结果分析及最终评估结论
从评估结论看，资产基础法评估结论低于与收益法评估结论。资产
基础法评估是以资产的成本重臵为价值标准，反映的是资产投入(购建成
本)所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常将随着国民经济的变化而
变化；收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的产
出能力(获利能力)的大小，是企业整体资产预期获利能力的量化与现值
化，强调的是企业的整体预期盈利能力。在如此两种不同价值标准前提
下会产生一定的差异。
被评估企业的收益法评估结果较其净资产账面值增值较高，主要原
中联资产评估集团有限公司 第 30 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
因是被评估企业收益的稳定增长，而推动其收益持续增长的动力既来自
外部也来自内部，主要体现在以下几个方面：
1、新能源行业整体发展情况良好
近年来，国家出台了一系列政策，支持新能源行业发展。2012 年 5
月，国务院发布《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，将新能
源产业化列为七大战略性新兴产业的重点发展方向和主要任务之一，提
出新能源产业要发展技术成熟的核电、风电、太阳能光伏和热利用、生
物质发电、沼气等，积极推进可再生能源技术产业化。2013 年 1 月，国
务院下发《能源发展“十二五”规划》，要求坚持集中与分散开发利用
并举，以风能、太阳能、生物质能利用为重点，大力发展可再生能源。
2014 年 1 月，国家能源局下发《2014 年能源工作指导意见》，指出要有
序推进酒泉等大型风电基地及配套电网工程建设，合理确定风电消纳范
围，加强光伏发电并网服务、保障性收购等全过程监管，确保补贴资金
及时到位。
支持和鼓励新能源产业发展预计将成为我国长期稳定的发展战略，
新能源发电行业将受益于国家政策支持，行业前景向好。近年来我国风
电行业、光伏行业的主营业务收入总额持续较快增长，总体盈利能力稳
步提升。根据 Wind 资讯统计数据，2013 年度我国风力及光伏发电行业
总体实现营业收入 739.90 亿元，实现利润总额 147.52 亿元，分别较 2012
年同期增长 21.82%及 38.50%，实现整体较快增长的趋势。
2、被评估企业的主要竞争优势
（1）资源优势
电投集团是甘肃地区较早开展风力、太阳能等新能源资源数据分析
和布局的企业之一。依托电投集团的资源优势和综合协调管理能力，被
评估企业主要场站自然资源属性在甘肃地区乃至国内处于较好水平。其
中，被评估企业的风电场地处酒泉风电基地，是国家批准建设的首个千
中联资产评估集团有限公司 第 31 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
万千瓦级风电基地，根据全省气象站资料统计，甘肃地区有效风能储量
由西北向东南逐渐减少，风能丰富区为河西走廊西北部酒泉地区，10m
高度年平均风功率密度在 150W/m2 以上，有效风速时数在 6000h 以上。
被评估企业凭借着其较好的资源优势，保证了其风电场站较好的盈利能
力。
（2）规模优势
目前，被评估企业及其下属公司已经运营的风电厂站的容量合计达
到 600MW，光伏装机容量合计达到 27MWp，属于国内规模较大的新能
源发电企业之一，在甘肃地区名列前茅。同时，被评估企业及其下属公
司还有多个风电、光伏项目正在建设过程或处于前期准备工作阶段。随
着公司后续项目的陆续投产，预计公司业务规模还将进一步扩大。较大
的业务规模提升了被评估企业及其下属公司在甘肃地区的行业影响力，
降低了公司的融资成本和单位建设、运营成本。
（3） 行业经验优势
被评估企业及其下属公司长期专注于新能源和清洁能源项目的开发
建设及运营工作，已经建立了一支专业化的管理和执行队伍，积累了丰
富的项目建设和场站运营经验，与电力调度系统的沟通能力良好。因
此，公司能够充分发挥资源优势，通过在场地选取、项目设计、现场管
控等方面的精细管理，对项目建设到并网运营、电量输送的全过程实施
有效协调和控制，从而提高公司运营效率和运营能力。
被评估企业属于新能源发电行业，其价值不仅体现在评估基准日存
量实物资产及可辨认无形资产上，更多体现在被评估企业所具备的资源
优势、技术经验等方面，在行业政策支持、弃风限电逐渐缓解的大趋势
下，收益法评估结果能够较全面地反映其依托并利用上述资源所形成的
整体价值，相对资产基础法而言，能够更加充分、全面地反映被评估企
业的整体价值。另外，甘肃电投能源发展股份有限公司购买甘肃酒泉汇
中联资产评估集团有限公司 第 32 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
能风电开发有限责任公司 100%股权也是看中被评估企业未来年度的盈
利能力。故我们选用收益法评估结果作为本次经济行为确定股东全部权
益价值的参考依据，由此得到被评估企业股东全部权益价值在基准日时
点的价值为 68,018.10 万元。
十一、特别事项说明
(一)产权瑕疵事项
1、土地权属尚待完善事项
截止目前甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司共有 1 宗土地需进行
权属完善，已缴纳土地出让金，土地使用权证尚在办理过程中；
表6 土地使用权尚待完善权属明细表
序号 宗地名称 宗地地址 用地性质 取得日期 面积(m2) 备注
1 2013-65 号地块 渊泉街南侧、广德路东侧 出让 2014-04 18,760.71
合 计 18,760.71
以上资产被评估单位已出具证明并承诺归其所有，不存在产权纠纷，
否则将承担全部责任。
(二)抵押事项
表7 借款合同抵押情况明细表
单位：万元
序号 借款合同编号 抵押权人 抵押人 抵押物 抵押本金 抵押期间
甘肃瓜州北大桥第四
62001033920 国家开发 2011.09.15-
1 酒汇风电 风电场项目建成后形
10020247 银行 160,000.00 2028.09.14
成的全部固定资产
甘肃瓜州干河口第六
62102012011 国家开发 风电场 20 万千瓦工程 2012.10.26-
2 鑫汇风电
00000062 银行 项目建成后形成的全 145,000.00 2027.10.25
部固定资产
2013 年酒中 建设期信用（项目建成
中国银行 主债权诉讼
3 银司固贷字 鼎新风电 后按照贷款比例追加
酒泉分行 60,000.00 时效期间
001 号 固定资产抵押）
2014 年酒中 建设期信用（项目建成
中国银行 主债权诉讼
4 银司固贷字 鼎新风电 后按照贷款比例追加
酒泉分行 40,000.00 时效期间
001 号） 固定资产抵押）
中联资产评估集团有限公司 第 33 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
（三） 质押事项
表8 借款合同质押情况明细表
单位：万元
序号 借款合同 质押权人 质押人 质押物 质押本金 质押期间
甘肃瓜州北大桥第四
62001033920 国家开发银 风电场项目建成后形 2011.09.15-
1 酒汇风电 160,000.00
10020247 行 成的电费收费权及其 2028.09.14
项下全部权益
2012 年（瓜 中国工商银 瓜州北大桥第四风电 2012.12.27-
2 酒汇风电 45,000.00
州）字 0100 号 行瓜州支行 场收费权 2027.11.26
27130353-20
中国工商银 瓜州安北第六风电场 建成后至
3 14 年（酒泉） 鼎新风电 19,000.00
行酒泉分行 建成后收费权 2021.4.1
0051-0056
甘肃瓜州干河口第六
风电场 20 万千瓦工程
62102012011 国家开发银 2012.10.26-
4 鑫汇风电 项目建成后形成的电 145,000.00
00000062 行 2027.10.25
费收费权及其项下全
部权益
（四）其他需要说明的事项
1. 中国人民银行21日宣布，自2014年11月22日起，下调金融机构人
民币贷款和存款基准利率。本次评估基准日为2014年10月31日，资产基
础法的相关资产评估值的计算采用的是评估基准日适用的《中国人民银
行贷款利率表》（2012年7月6日起执行）。特提请报告使用者注意。
2.评估师和评估机构的法律责任是对本报告所述评估目的下的资产
价值量做出专业判断，并不涉及到评估师和评估机构对该项评估目的所
对应的经济行为做出任何判断。评估工作在很大程度上，依赖于委托方
及被评估单位提供的有关资料。因此，评估工作是以委托方及被评估单
位提供的有关经济行为文件，有关资产所有权文件、证件及会计凭证，
有关法律文件的真实合法为前提。
3.评估过程中，评估人员观察所评估房屋建筑物的外貌，在尽可能的
情况下察看了建筑物内部装修情况和使用情况，未进行任何结构和材质
测试。在对设备进行勘察时，因检测手段限制及部分设备正在运行等原
中联资产评估集团有限公司 第 34 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
因，主要依赖于评估人员的外观观察和被评估单位提供的近期检测资料
及向有关操作使用人员的询问情况等判断设备状况。
4.本次评估范围及采用的由被评估单位提供的数据、报表及有关资
料，委托方及被评估单位对其提供资料的真实性、完整性负责。
5.评估报告中涉及的有关权属证明文件及相关资料由被评估单位提
供，委托方及被评估单位对其真实性、合法性承担法律责任。
6.在评估基准日以后的有效期内，如果资产数量及作价标准发生变化
时，应按以下原则处理：
(1)当资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产数额进行相应
调整；
(2)当资产价格标准发生变化、且对资产评估结果产生明显影响时，
委托方应及时聘请有资格的资产评估机构重新确定评估价值；
(3)对评估基准日后，资产数量、价格标准的变化，委托方在资产实
际作价时应给予充分考虑，进行相应调整。
十二、评估报告使用限制说明
(一)本评估报告只能用于本报告载明的评估目的和用途。同时，本次
评估结论是反映评估对象在本次评估目的下，根据公开市场的原则确定
的现行公允市价，没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊
的交易方可能追加付出的价格等对评估价格的影响，同时，本报告也未
考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力对资产
价格的影响。当前述条件以及评估中遵循的持续经营原则等其它情况发
生变化时，评估结论一般会失效。评估机构不承担由于这些条件的变化
而导致评估结果失效的相关法律责任。
本评估报告成立的前提条件是本次经济行为符合国家法律、法规的
中联资产评估集团有限公司 第 35 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
有关规定，并得到有关部门的批准。
(二)本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用。评估报
告的使用权归委托方所有，未经委托方许可，本评估机构不会随意向他
人公开。
(三)未征得本评估机构同意并审阅相关内容，评估报告的全部或者部
分内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体，法律、法规规定以及相关
当事方另有约定的除外。
(四)评估结论的使用有效期：根据国有资产评估管理的相关规定，资
产评估报告须经核准（备案）后使用，经核准（备案）后的评估结果使
用有效期一年，自评估基准日2014年10月31日起，至2015年10月30日止。
超过一年，需重新进行评估。
十三、评估报告日
评估报告日为二〇一四年十二月五日。
中联资产评估集团有限公司 第 36 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
(此页无正文)
中联资产评估集团有限公司
评估机构法定代表人：沈琦
注册资产评估师签章：蒋卫锋
注册资产评估师签章：鲁杰钢
二〇一四年十二月五日
中联资产评估集团有限公司 第 37 页
甘肃酒泉汇能风电开发有限责任公司资产评估报告
备查文件目录
1. 经济行为文件(复印件)；
2. 评估基准日审计报告（复印件）；
3. 委托方及被评估单位企业法人营业执照(复印件)；
4. 评估对象涉及的主要权属证明资料(复印件)；
5. 委托方及被评估单位承诺函；
6. 签字注册资产评估师承诺函；
7. 中联资产评估集团有限公司资产评估资格证书(复印件)；
8. 中联资产评估集团有限公司证券期货相关业务评估资格证书 （复
印件）；
9. 中联资产评估集团有限公司企业法人营业执照(复印件)；
10. 签字注册资产评估师资格证书(复印件)。
中联资产评估集团有限公司 第 38 页
