北京航天益来电子科技有限公司
拟股权转让涉及的股东全部权益价值
评估报告
沪申威评报字〔2013〕第0080号
上海申威资产评估有限公司
2013年4月7日
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目 录
声 明 .................................................................................................................................. 1
摘 要 .................................................................................................................................. 3
正 文 .................................................................................................................................. 7
一、委托方、被评估单位和业务约定书约定的其他评估报告使用者概况 .................. 7
二、评估目的 .................................................................................................................... 12
三、评估对象和评估范围 ................................................................................................ 12
四、价值类型及其定义 .................................................................................................... 14
五、评估基准日 ................................................................................................................ 14
六、评估依据 .................................................................................................................... 15
七、评估方法 .................................................................................................................... 16
八、评估程序实施过程和情况 ........................................................................................ 22
九、评估假设 .................................................................................................................... 24
十、评估结论 .................................................................................................................... 26
十一、特别事项说明 ........................................................................................................ 27
十二、评估报告使用限制说明 ........................................................................................ 28
十三、评估报告日 ............................................................................................................ 29
十四、评估机构 ................................................................................................................ 29
附 件 ................................................................................................................................ 31
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声 明
本声明系资产评估报告书不可分割的部分。
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则， 恪守独
立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是
客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报并经其签章确认；
提供必要的资料并保证所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是
委托方和相关当事方的责任。
三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事方
没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。
四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及的资产进行现场调查；我们已对
评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资
产的法律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托
方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。但我们仅对委估资产的价值发
表意见，我们无权对它们的法律权属作出任何形式的保证。本报告不得作为任何形式
的产权证明文件使用。
五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的
限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说
明及其评估结论的影响。
六、注册资产评估师执行资产评估业务的目的是对评估对象价值进行估算并发表
专业意见，并不承担相关当事人决策的责任。资产评估结论不应当被认为是对评估对
象可实现价格的保证。
七、我们及所在的评估机构具备本评估业务所需的执业资质和相关专业评估经
验。除已在评估报告中披露的运用其他评估机构或专家的工作外，评估过程中没有运
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用其他评估机构或专家的工作成果。
八、我们对房屋建筑物和机器设备等实物资产的勘察按常规仅限于其表观的质
量、使用状况、保养状况，未触及内部被遮盖、隐蔽及难于接触到的部位，我们没有
能力也未接受委托对上述资产的内部质量进行专业技术检测和鉴定，我们的评估以委
托方提供的资料为基础，如果这些评估对象的内在质量有瑕疵，评估结论可能会受到
不同程度的影响。
九、本报告仅供委托方为本报告所列明的评估目的服务和送交财产评估主管部门
审查使用，本评估报告的使用权归委托方所有。除按规定报送有关政府管理部门或依
据法律需公开的情形外，未经本评估公司许可，报告的全部或部分内容不得发表于任
何公开的媒体上。
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拟股权转让涉及的股东全部权益价值
评估报告
沪申威评报字〔2013〕第 0080 号
摘 要
以下内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况
和合理理解评估结论，应当阅读评估报告正文。
一、委托方、被评估单位和业务约定书约定的其他评估报告使用者
本次评估的委托方为中国航天科工防御技术研究院（又名为：中国航天科工集团第
二研究院）和北京机电工程总体设计部（又名为：中国航天科工集团第四研究院第四
总体设计部），被评估单位为北京航天益来电子科技有限公司，报告使用方为中国航天
科工防御技术研究院和北京机电工程总体设计部及其他国家法律法规规定的评估报告
使用者。
二、评估目的
本次评估目的系为中国航天科工防御技术研究院和北京机电工程总体设计部拟转
让其持有的北京航天益来电子科技有限公司股权，由双方共同委托上海申威资产评估
有限公司对该经济行为涉及的北京航天益来电子科技有限公司股东全部权益价值进行
评估，为实现本评估项目提供价值参考依据。
三、评估对象和评估范围
本次评估对象为北京航天益来电子科技有限公司的股东全部权益价值，评估范围为
北京航天益来电子科技有限公司在 2012 年 12 月 31 日的全部资产和负债。（详见资产评
估明细表）
四、价值类型
市场价值类型。
五、评估基准日
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2012 年 12 月 31 日。
六、评估方法
本次评估采用资产基础法和收益法。
七、评估结论
评估前北京航天益来电子科技有限公司总资产账面值为 134,653,706.46 元，负债账
面值为 88,218,380.99 元，所有者权益账面值为 46,435,325.47 元。
（一）资产基础法评估结论
经评估，以 2012 年 12 月 31 日为评估基准日，在假设条件成立的前提下，北京
航 天 益 来 电 子 科 技 有 限 公 司 总 资 产 评 估 值 为 138,536,435.12 元 ， 负 债 评 估 值 为
88,088,465.09 元，股东全部权益价值评估值为 50,447,970.03 元，大写人民币：伍仟零
肆拾肆万柒仟玖佰柒拾元零叁分。评估增值 4,012,644.56 元，增值率 8.64％。委评资产
在评估基准日 2012 年 12 月 31 日的评估结果如下表：
资产评估结果汇总表
评估基准日：2012 年 12 月 31 日 金额单位：人民币万元
项目 账面价值 评估价值 增值额 增值率%
A B C＝B－A D＝C/|A|
一、流动资产合计 11,849.05 12,394.80 545.75 4.61
货币资金 1,279.84 1,279.84
应收票据净额 221.20 221.20
应收账款净额 4,241.66 4,287.02 45.36 1.07
预付账款净额 2,175.71 2,175.71
其他应收款净额 143.76 146.16 2.40 1.67
存货净额 3,786.88 4,284.87 497.99 13.15
二、非流动资产合计 1,616.32 1,458.84 -157.48 -9.74
固定资产净额 326.12 421.99 95.87 29.40
无形资产净额 1,056.12 856.00 -200.12 -18.95
长期待摊费用 152.00 135.87 -16.13 -10.61
递延所得税资产 82.08 44.98 -37.10 -45.20
三、资产合计 13,465.37 13,853.64 388.27 2.88
四、流动负债合计 8,821.84 8,808.84 -13.00 -0.15
应付账款 5,262.94 5,262.94
预收账款 1,257.20 1,257.20
应付职工薪酬 12.65 12.65
应交税费 40.65 40.65
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项目 账面价值 评估价值 增值额 增值率%
A B C＝B－A D＝C/|A|
其他应付款 2,248.40 2,235.40 -13.00 -0.58
五、负债合计 8,821.84 8,808.84 -13.00 -0.15
六、净资产 4,643.53 5,044.80 401.27 8.64
（二）收益法评估结论
经评估，以 2012 年 12 月 31 日为评估基准日，在假设条件成立的前提下，北京航
天益来电子科技有限公司股东全部权益价值评估值为 4,739.00 万元，大写人民币：肆
仟柒佰叁拾玖万元。评估增值 95.47 万元，增值率 2.06％。
（三）最终评估结论
经采用两种方法评估，收益法的评估结果为 4,739.00 万元，资产基础法评估结果
为 5,044.80 万元，收益法的评估结果低于资产基础法的评估结果 6.06%，主要原因是
目前被评估单位正处于业务发展和转型阶段，目前资产规模效益尚未得到充分体现，
故评估师认为采用资产基础法评估结果更为合理，取资产基础法评估结果作为本次评
估结果。
评估报告使用有效期为一年，即在 2012 年 12 月 31 日到 2013 年 12 月 30 日期间
内有效，可以作为实现本次评估目的的作价参考依据。
八、重大特别事项
1、至评估清查日，被评估单位车辆牌号为京 PQ6F21 的 GL8 旅行车已因事故报废，
相关保险赔偿金额已确定。本次评估按保险赔偿金额确定评估值。
2、经清查，被评估单位账面有 1 项机器设备（军转民工装设备 12 套）在评估基
准日前已作清理处置，故无实物；另有 1 台机器设备和 21 台电子设备在评估基准日后
作报废清理。本次评估对查无实物的设备均按盘亏处理评估为零，对清查日已作报废
清理的设备按清理净收入确定评估值。
3、截至评估基准日被评估单位在产品账面金额 30,137,605.07 元，主要为未完工项
目账面成本。由于基准日未完工项目数量较多且每一项目均带有较强个性化（如部分
军品项目未签订合同、部分节能项目收入按未来收益分成等），被评估单位无法一一提
供所有项目的收入、成本、完工进度等相关信息。基于上述原因，本次对未完工项目
账面成本的评估系在项目分类的基础上按被评估单位前四年历史数据测算各类项目的
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平均毛利率，再以账面成本加毛利的方式确认销售收入，最后扣除销售费用、管理费
用（扣除研发费用）、全部税金和适当的税后净利润确定评估值。
其余事项详见评估报告正文“十一、特别事项说明”。
为了正确使用评估结论，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、
限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
本评估报告提出日期为 2013 年 4 月 7 日。
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正 文
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中国航天科工防御技术研究院：
北京机电工程总体设计部：
上海申威资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估
准则、资产评估原则，采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对贵公司拟
股权转让涉及的北京航天益来电子科技有限公司在 2012 年 12 月 31 日的股东全部权益
市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托方、被评估单位和业务约定书约定的其他评估报告使用者概况
（一）委托方
委托方一
名 称： 中国航天科工防御技术研究院（又名为：中国航天科工集团第二研究
院）
住 所：北京市海淀区永定路 50 号 31 号楼
法定代表人：符志民
经费来源：财政补助收入、事业收入
开办资金：人民币 100664 万元
举办单位：中国航天科工集团公司
事 证 号：110000003313 号
宗旨和业务范围：开展防御技术研究，促进航天科技发展。防御系统工程研究
技术协作组织、所属单位管理、相关研究生培养、专业培训、技术开发服务
委托方二
名 称：北京机电工程总体设计部（又名为：中国航天科工集团第四研究院第四
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总体设计部）
住 所：北京市海淀区永定路 51 号 99 号楼
法定代表人：吴建军
经费来源：财政补助、上级补助、事业收入
开办资金：人民币 3210 万元
举办单位：中国航天科工集团公司
事 证 号：第 110000002219 号
宗旨和业务范围：开展飞行器总体设计研究，促进航天科技发展。飞行器总体设
计研究 结构强度设计研究 遥测遥控设计研究 指挥通讯设计研究 自动控制设计
研究 自动控制涉及研究 计算机应用研究 非金属材料应用研究
（二）被评估单位
名 称：北京航天益来电子科技有限公司
住 所： 北京市石景山区双园路 9 号 2 幢北一层北四层
法定代表人姓名：董贵滨
注册资本： 3000 万元
实收资本： 3000 万元
注 册 号： 110000005141022
公司类型： 其他有限责任公司
经营范围：许可经营项目：专业承包；工程勘察设计。
一般经营项目：技术开发、技术推广、技术转让、技术服务、技术咨
询；产品设计；委托加工自动化设备、环境保护机械；合同能源管理；项目投资；
投资管理；销售仪器仪表、电子产品、专用设备、节能环保设备、机械电器设备。
（领取本执照后、应到住房城乡建设委、区县住房城乡（市）建设委审批） （知
识产权出资 327.61 万元）
成立日期：1998 年 10 月 05 日
营业期限： 自 1998 年 10 月 05 日至 2018 年 10 月 04 日
1、历史沿革
北京航天益来电子科技有限公司于 1998 年 10 月 5 日成立，原名为北京长峰益来
自动化科技有限公司。公司初始成立时注册资本为 500 万元，中国航天工业总公司第
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二研究院（现名为中国航天科工集团第二研究院）出资 200 万元，占注册资本的 40%；
中国航天工业总公司第四研究院第四总体设计部（现名为中国航天科工集团第四研究
院第四总体设计部）出资 160 万元，占注册资本的 32%；韩宏峰出资 20 万元，占注册
资本的 4%；柴磊等 12 名自然人出资 120 万元，占注册资本的 24%。
2001 年 6 月，北京长峰益来自动化科技有限公司通过股东会决议吸收哈尔滨航天
风华科技股份有限公司为新的股东，老股东同时进行增资，并将北京长峰益来自动化
科技有限公司更名为北京航天益来电子科技有限公司。截止 2001 年 6 月 30 日公司增
资 2500 万元，其中：哈尔滨航天风华科技股份有限公司（现名为航天科技控股集团股
份有限公司）投资 1744.67 万元，占注册资本的 58.15 万元；中国航天机电集团第二研
究院（现名为中国航天科工集团第二研究院）增资后累计出资 371.09 万元，占注册资
本的 12.37%；中国航天机电集团第四总体设计部（现名为中国航天科工集团第四研究
院第四总体设计部）增资后累计出资 296.87 万元，占注册资本的 9.90%；韩宏峰增资
后累计出资 364.72 万元，占注册资本的 12.16%；柴磊等 12 为自然人增资后累计出资
222.65 万元，占注册资本的 7.42%。增资后公司的注册资本为 3000 万元。以上注册资
本及股权结构已由利安达信隆会计师事务所有限责任公司验资并于出具利安达验字
（2001）第 005 号验资报告。
2008 年 10 月，北京航天益来电子科技有限公司通过股东会决议，增加股东宋玉
成、张京松。同时韩宏峰将出资 11.1963 万元无偿转让给柴磊、将出资 11.1963 万元无
偿转让给高春贵、将出资 11.1963 万元无偿转让给胡继元、将出资 11.1963 万元无偿转
让给马旗胜、将出资 11.1963 万元无偿转让给向健、将出资 11.1963 万元无偿转让给谢
伟、将出资 11.1963 万元无偿转让给薛乐佳、将出资 11.1963 万元无偿转让给杨国平、
将出资 11.1963 万元无偿转让给杨琴、将出资 11.1963 万元无偿转让给张聿忠、将出资
11.1963 万元无偿转让给宋斌、将出资 11.1963 万元无偿转让给赵静、将出资 29.82 万
元无偿转让给中国航天机电集团第二研究院、将出资 23.75 万元无偿转让给中国航天机
电集团第四总体设计部、将出资 39.43 万元无偿转让给宋玉成、将出资 39.43 万元无偿
转让给张京松。本次股权转让后，注册资本仍为 3000 万元，其中：航天科技控股集团
股份有限公司出资 1744.67 万元，中国航天机电集团第二研究院出资 400.91 万元，中
国航天机电集团第四总体设计部出资 320.62 万元，韩宏峰出资 97.9296 万元，柴磊等
14 名自然人出资 435.8704 万元。
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2009 年 7 月，公司通过股东会决议，增加股东岳成；同时有谢伟受让韩宏峰出资
97.9296 万元，由岳成受让向健、高春贵、宋斌、杨琴出资 119.0042 万元，本次股权这
后的注册资本仍为 3000 万元，其中：航天科技控股集团股份有限公司出资 1744.67 万
元，中国航天机电集团第二研究院出资 400.91 万元，中国航天机电集团第四总体设计
部出资 320.62 万元，谢伟出资 127.6801 万元，岳成出资 119.0042 万元，柴磊等 9 名自
然人出资 287.1157 万元。以上数据摘自利安达信隆会计师事务所有限责任公司出具的
验资报告【利安达验字（2001）第 005 号】和北京润发会计师事务所有限公司出具大
验资报告【润发验字（2012）第 2006 号】
截止评估基准日，注册资本、股东及持股比例均未发生变化。具体如下表:
序号 股 东 名 称 股权比例% 注册资本(元)
1 航天科技控股集团股份有限公司 58.1557 17,466,700.00
中国航天科工防御技术研究院（中国航天科工集团
2 13.3637 4,009,100.00
第二研究院）
北京机电工程总体设计部（中国航天科工集团第四
3 10.6873 3,206,200.00
研究院第四总体设计部）
4 谢伟 4.256 1,276,801.00
5 岳成 3.9668 1,190,042.00
6 柴磊等 9 名自然人 9.5705 2,871,157.00
合 计 100 30,000,000.00
2、公司简介
企业目前主要从事节能环保产业及武器装备支援保障设备领域的产品研发、设计、
生产、安装、调试及服务工作。节能环保类产品涉及电除尘节能改造、合同能源管理、
环境监测产品、环境治理工程、环境治理设施运营以及智慧物联等多个领域。
企业目前主要资质情况如下表：
名称 证号 有效期
质量管理体系认证证书 ISO9001:2008 00811Q20435R3M 至 2014 年 12 月 8 日
环境管理体系认证证书 ISO14001:2004 01710E20527R1M 至 2013 年 10 月 28 日
武器装备质量体系认证证书 10JB1602 至 2014 年 10 月 24 日
装备承制单位注册证书 10BYSW1175 至 2014 年 2 月
计算机信息系统集成企业资质证书（四级） Z4110020120103 至 2015 年 2 月 22 日
环境污染治理设施运营资质证书（自动连续监测（气）） 国环运营证 2679 至 2013 年 8 月
环境污染治理设施运营资质证书（除尘脱硫甲级） 国环运营证 4451 至 2015 年 7 月
中华人民共和国制造计量器具许可证（CYA-863A） 京制 01070118 号 01 至 2015 年 7 月 12 日
建筑业企业资质证书（环保工程专业承包三级） B3214011010843
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ZAX-QZ
安防工程企业资质证书（三级）
03201111010379
国家高新技术企业证书 GF201211000462
3、主要会计政策及税收政策
北京航天益来电子科技有限公司执行《企业会计制度》及其他相关会计准则的规
定。会计年度自公历 1 月 1 日起至 12 月 31 日止；以权责发生制为记账基础，以人民
币为记账本位币。公司增值税税率为 17%和 6%，；城建税税率为 7%，按应缴流转税额
计缴；教育附加费为 5%，按应缴流转税额计缴；企业所得税税率为 15%。
4、资产结构和经营情况
公司近三年有关的资产、负债情况如下：
金额单位：人民币万元
项目 2010 年末 2011 年末 2012 年末
流动资产合计 10,164.34 11,315.30 11,849.05
固定资产净值 308.95 348.93 326.12
无形资产 289.52 208.22 1,056.12
长期待摊费用 206.12 152.00
递延所得税资产 89.44 90.49 82.08
非流动资产合计 687.91 853.77 1,616.32
资产合计 10,852.24 12,169.06 13,465.37
流动负债 7,090.48 7,888.37 8,821.84
负债合计 7,090.48 7,888.37 8,821.84
净资产 3,761.76 4,280.69 4,643.53
公司近三年的经营情况如下：
金额单位：人民币万元
项目 2010 年度 2011 年度 2012 年度
营业总收入 10,338.99 13,006.73 17,803.08
营业总成本 10,078.21 12,404.22 17,287.73
投资收益
营业利润 215.96 595.48 558.03
利润总额 320.43 605.19 659.76
所得税 29.98 86.27 133.45
净利润 290.46 518.93 526.30
注：上述 2010 、2011 年及 2012 年数据已经中瑞华岳会计师事务所审计，分别出
具了标准无保留意见的审计报告【中瑞华岳审字（2011）第 02972 号、中瑞华岳审字
（2012）第 0496 号和中瑞华岳审字（2013）第 0754 号】
（三）、委托方与被评估单位的关系
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截止评估报告出具日，委托方中国航天科工防御技术研究院（又名为：中国航天
科工集团第二研究院）、北京机电工程总体设计部（又名为：中国航天科工集团第四研
究院第四总体设计部）是被评估单位北京航天益来电子科技有限公司的股东，分别持
有 13.3637%和 10.6873%的股权。
（四）、业务约定书约定的其他评估报告使用者：
除与本经济行为相关的法律、法规规定的报告使用者外，无其他评估报告使用者。
二、评估目的
本次评估目的系为中国航天科工防御技术研究院和北京机电工程总体设计部拟转
让其持有的北京航天益来电子科技有限公司股权，由双方共同委托上海申威资产评估
有限公司对该经济行为涉及的北京航天益来电子科技有限公司股东全部权益价值进行
评估，为实现本评估项目提供价值参考依据。
已取得的经济行为文件：
1、北京航天益来电子科技有限公司股东会决议；
2、中国航天科工集团公司《关于公开转让北京航天益来电子科技有限公司股权有
关问题的批复》【天工资（2013）87 号】；；
3、中国航天科工集团公司《关于公开转让北京航天益来电子科技有限公司股权有
关问题的批复》【天工资（2013）166 号】。
三、评估对象和评估范围
本次评估的对象为北京航天益来电子科技有限公司的股东全部权益价值，评估范
围为北京航天益来电子科技有限公司在 2012 年 12 月 31 日的全部资产和负债，具体类
型和账面金额如下：
项 目 账面金额（元）
一、流动资产合计 118,490,512.95
货币资金 12,798,382.97
应收票据 2,212,000.00
应收账款净额 42,416,611.78
预付账款 21,757,117.84
其他应收款净额 1,437,615.93
存 货 37,868,784.43
二、非流动资产 16,163,193.51
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固定资产原值 8,914,718.02
固定资产净值 3,261,175.37
无形资产 10,561,209.11
长期待摊费用 1,519,969.37
递延所得税资产 820,839.66
三、资产合计 134,653,706.46
四、流动负债合计 88,218,380.99
应付账款 52,629,434.72
预收账款 12,572,000.00
应付职工薪酬 126,471.85
应交税费 406,469.56
其他应付款 22,484,004.86
五、负债合计 88,218,380.99
六、净资产 46,435,325.47
上述资产和负债经中瑞华岳会计师事务所审计，出具标准无保留意见审计报告
（文号：中瑞华岳审字（2013）第 0754 号）
企业办公经营场所位于北京市石景山区实兴大街 8 号京汉大厦内和双园路 9 号京
宝大厦内，均系租赁用房，故本次不纳入评估范围。
经清查，基准日企业所有可辨认无形资产包括 2 项发明专利和 4 项发明专利申请、
13 项实用新型专利和 1 项实用新型专利申请、1 项国防发明专利和 2 项国防发明专利
申请。此外企业还持有软件著作权 12 项，注册商标权 5 项。上述无形资产仅部分随相
应研发产品入账，其余均未入账。本次评估将已入账的无形资产及未入账的无形资产
一并纳入评估范围。
除上述纳入评估范围的资产、负债外，北京航天益来电子科技有限公司承诺无其
他应纳入评估范围的账外资产及负债，上述委托评估对象和范围与经济行为涉及的评
估对象和范围一致。
列入清查范围的实物资产包括存货和固定资产。
（1）基准日存货账面金额 38,568,738.28 元，存货跌价准备 699,953.85 元，账面
净额 37,868,784.43 元，包括原材料和在产品。
原材料账面金额 8,431,133.21 元，存货跌价准备 699,953.85 元，账面净额
7,731,179.36 元，共 1257 项，主要为分析仪、过滤网、电容、电阻等各类配件。
在产品账面金额 30,137,605.07 元，无存货跌价准备，共 267 项，主要为未完工项
目成本及已领用但尚未纳入具体项目核算的配件。
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（2）固定资产包括机器设备、车辆和电子设备，账面原值 8,914,718. 02 元，账面
净值 3,261,175.37 元，共计 650 台（套）。
机器设备账面原值 2,836,574.87 元，账面净值 736,608.87 元，共 198 台（套），主要
为气体流量计、自动烟尘测试仪和电子天平等各类测试仪器。经清查，有 1 项设备（军
转民工装设备 12 套）在评估基准日前已作清理处置，故无实物；另有 1 台设备（内燃
平衡重式叉车）在评估基准日后作报废清理，其余设备均处于正常使用状态。
车辆账面原值 3,894,726.73 元，账面净值 1,544,109.48 元，共 24 辆。经清查，车辆
牌号为京 PQ6F21 的 GL8 旅行车因事故报废，相关保险赔偿金额已确定。其余车辆均处
于正常使用状态。
电子设备账面原值 2,183,416.42 元，账面净值 980,457.02 元，共 428 台（套），包括
各类电脑、空调、打印机及办公家具等。经清查，有 21 台设备在评估基准日后作报废
清理，其余电子设备均在正常使用中。
四、价值类型及其定义
价值类型及定义：根据本次评估目的，评估采用市场价值类型。所谓市场价值是
指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在基准日
进行正常、公平交易的估计数额。
本次评估选择该价值类型，主要是基于本次评估目的、市场条件、评估假设及评
估对象自身条件等因素。需要说明的是，同一资产在不同市场的价值可能存在差异。
五、评估基准日
根据被评估单位的具体情况，为确切地反映委估对象的公允价值，有利于本项目
评估目的顺利实现，尽可能与评估目的的实现日接近，并考虑会计核算期等因素，经
评估机构与委托方、被评估单位一致商定，本项目资产评估基准日为 2012 年 12 月 31
日。
所选定的评估基准日邻近期间,国际和国内市场未发生重大波动,各类商品、生产
资料和劳务价格基本稳定，人民币对外币的市场汇率在正常波动范围之内，因而，评
估基准日的选取不会使评估结果因各类市场价格时点的不同而受到实质性的影响。
本次评估的一切取价标准和利率、汇率、税率均为评估基准日有效的价格标准和
利率、汇率、税率。
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六、评估依据
（一）法律、法规依据
1、《中华人民共和国公司法》（中华人民共和国主席令第 42 号 2005 年）；
2、《中华人民共和国企业国有资产法》（中华人民共和国主席令第 5 号 2008 年）；
3、《国有资产评估管理办法》（国务院第 91 号令 1991 年）；
4、《企业国有资产评估管理暂行办法》（国务院国有资产监督管理委员会 2005 年
第 12 号令）；
5、《 关 于 加 强 企 业 国 有 资 产 评 估 管 理 工 作 有 关 问 题 的 通 知 》（ 国 资 委 产 权
[2006]274 号）；
6、财政部《企业会计准则》、《企业财务通则》、《企业会计制度》；
7、其他有关法规和规定。
（二）评估准则依据
1、《资产评估准则--基本准则》财企（2004）20 号；
2、《资产评估准则—企业价值》中评协（2011）227 号；
3、《资产评估准则—评估报告》中评协（2007）189 号；
4、《资产评估准则—评估程序》中评协（2007）189 号；
5、《资产评估准则——业务约定书》（中评协[2007]189 号）；
6、《资产评估价值类型指导意见》中评协（2007）189 号；
7、《资产评估准则—机器设备》（中评协[2007]189 号）；
8、《资产评估准则-无形资产》中评协（2008）217 号；
9、《企业国有资产评估报告指南》中评协（2008）218 号；
10、财政部、中评协发布的其他相关资产评估准则、资产评估指南和资产评估指导
意见。
（三）经济行为依据
1、北京航天益来电子科技有限公司股东会决议；
2、中国航天科工集团公司《关于公开转让北京航天益来电子科技有限公司股权有
关问题的批复》〔天工资（2013）87 号〕；
3、中国航天科工集团公司《关于公开转让北京航天益来电子科技有限公司股权有
关问题的批复》〔天工资（2013）166 号〕；
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4、资产评估业务约定书；
5、委托方及被评估单位承诺函。
（四）权属依据
1、北京航天益来电子科技有限公司验资报告及章程；
2、专利证书、软件著作权证书、商标注册证；
3、机动车行驶证；
4、原材料、设备订货合同或购置发票。
5、其他产权证明资料。
（五）取价依据
1、当地有关计价取费标准的法规、规章；
2、国家有关部门发布的统计资料；
3、《资产评估常用方法与参数手册》（机械工业出版社）
4、机电产品报价手册（2012 版）；
5、评估基准日有效的利率、汇率、税率；
6、国内证券市场的历史收益统计分析数据；
7、通过 WIND 咨询系统查询的相关行业的资本市场的 β 系数指标值；
8、公司管理层未来中期经营计划及盈利预测；
9、会计师事务所有限公司审计报告；
10、评估人员现场勘察记录；
11、评估人员收集的各类与评估相关的佐证资料。
七、评估方法
（一）评估方法适应性分析
企业价值评估方法一般可分为市场法、收益法和资产基础法三种。
企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进
行比较，确定评估对象价值的评估方法。能够采用市场法评估的基本前提条件是需要
存在一个该类资产交易十分活跃的公开市场。
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值
的评估方法。收益法的基本原理是一个理智的购买者在购买一项资产时所愿意支付的
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货币额不会高于所购置资产在未来能给其带来的回报。运用收益法评估资产价值的前
提条件是预期收益可以量化、预期收益年限可以预测、与折现密切相关的预期收益所
承担的风险可以预测。
企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基
础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
即将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值求得企业股东权益价值的
方法。资产基础法的思路是任何一个投资者在决定投资某项资产时所愿意支付的价格
不会超过组建该项资产的现行成本。
三种基本方法是从不同的角度去衡量资产的价值，从理论上说，在完全市场条件
下，三种基本方法得出的结果会趋于一致，但受市场条件、评估目的、评估对象、掌
握的信息情况等诸多因素，以及人们的价值观不同，三种基本方法得出的结果会存在
着差异。
本次评估为企业股权价值评估，由于我国目前资本市场处于初级阶段，企业股权
交易案例较少，且相关交易背景信息极难收集、可比因素信息极难收集，可比因素对
于企业价值的影响难于量化，因此本项评估不适用市场法评估。
本次被评估单位是一个具有一定获利能力的企业，预期收益可以量化、预期收益
年限可以预测、与折现密切相关的预期收益所承担的风险可以预测，因此本次评估适
用收益法评估。
企业价值又是由各项有形资产和无形资产共同参与经营运作所形成的综合价值的
反映，因此本次评估适用资产基础法评估。
根据上述适应性分析以及资产评估准则的规定，结合委估资产的具体情况，采用
资产基础法和收益法分别对委估资产的价值进行评估。评估人员对形成的各种初步价
值结论进行分析，在综合考虑不同评估方法和初步价值结论的合理性及所使用数据的
质量和数量的基础上，形成合理评估结论。
（二）评估方法的介绍
1、资产基础法
企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基
础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
其中各项资产的价值应当根据其具体情况选用适当的具体评估方法得出，主要资产评
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估方法简述如下：
A、流动资产的评估
本次委估的流动资产为货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款
及存货。
（1）货币资金的评估
通过盘点现金，核查银行对账单及余额调节表，按核实后的账面值评估。
（2）应收票据的评估
对带息票据按到期的本金和利息减去到期日至评估基准日的利息作为评估值；对
无息的银行承兑汇票、未到期的商业承兑汇票按核实后账面值评估。
（3）应收账款的评估
借助于历史资料和评估中调查了解的情况，通过核对明细账户，发询证函或执行
替代程序对各项明细予以核实。根据每笔款项可能收回的数额确定评估值。坏账准备
评估为零。
（4）预付账款的评估
各种预付款项，估计其所能收回的相应货物形成资产或权利的价值确定评估值，
对于能够收回相应货物的，按核实后的账面值为评估值。对于有确凿证据表明收不回
相应货物或权益的预付款，逐笔确认，其评估值为零。对于很可能部分收不回的，比
照应收款项的评估方法进行评估。
（5）其他应收款的评估
借助于历史资料和评估中调查了解的情况，通过核对明细账户发询证函或执行替
代程序对各项明细予以核实。根据每笔款项可能收回的数额确定评估值。坏账准备评
估为零。
（6）存货的评估
原材料的评估
经评估人员通过对原材料的抽查盘点，并对其入库、出库环节进行核实，原材料
账账、账表、账实相符，现被评估单位生产经营情况正常，原材料周转流动较快，评
估人员通过市场询价，发现近期市场价格波动较小，故按账面值确定为评估值。
在产品的评估
对已领用未纳入具体项目核算的配件等在产品，其评估方法同原材料，本次按账
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面值评估；对未完工项目账面成本的评估系在项目分类的基础上按被评估单位前四年
历史数据测算各类项目的平均毛利率，再以账面成本加毛利的方式确认销售收入，最
后扣除销售费用、管理费用（扣除研发费用）、全部税金和适当的税后净利润确定评估
值。
评估公式：
在产品的评估值=项目账面成本对应的销售收入-销售费用-管理费用-全部税金-适
当税后净利润
=项目账面成本÷（1-毛利率）×[1-销售费用率-管理费用率-销售税金及附加率-
销售利润率×所得税率-销售利润率×（1-所得税率）×净利润折减率]
B、非流动资产的评估
（1）固定资产——设备类的评估
①机器设备、电子设备的评估
本次机器设备、电子设备的评估采用成本法。
评估值=重置全价×成新率
设备评估时首先根据被评估单位提供的机器设备、电子设备清查评估明细表所列
示的内容，通过对有关合同、法律权属证明及会计凭证、设备台账的审查来核实其产
权。
重置全价是指在现时条件下，重新购置、建造或形成与评估对象完全相同或基本
类似的全新状态下的资产所需花费的全部费用。
重置全价由评估基准日时点的现行市场价格和运杂、安装调试费及其它合理费用
组成，机器设备的重置全价除自制设备外，均为更新重置价，即：
重置全价=设备购置价＋运杂、安装调试费＋其它合理费用
国产设备的重置全价的确定
设备重置全价的选取通过在市场上进行询价，以现行市场价值加上合理的运输安
装费之和作为重置全价。对无法询价及查阅到价格的设备，用类似设备的现行市价加
以确定。
运杂、安装费通常根据机械工业部[机械计（1995）1041 号文]1995 年 12 月 29 日
发布的《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》中，有关设备运杂费、设
备基础费、安装调试费概算指标，并按设备类别予以确定。
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其它合理费用主要是指资金成本。对建设周期长、价值量大的设备，按建设周期
及付款方法计算其资金成本；对建设周期较短，价值量小的设备，其资金成本一般不
计。
成新率反映评估对象的现行价值与其全新状态重置全价的比率。成新率采用使用
年限法时，计算公式为：
年限法成新率＝尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）×100%
尚可使用年限依据专业人员对设备的利用率、负荷、维护保养、原始制造质量、
故障频率、大中修及技术改造情况、环境条件诸因素确定。对于有法定使用年限的设
备，尚可使用年限 = 法定使用年限 - 已使用年限。
对价值、技术含量低的简单设备的成新率采用年限法评估，对价值大、技术含量
高的设备的成新率采用年限法和技术观察（打分）法二种评估方法进行评估，根据不
同的评估方法确定相应的权重，采用加权平均法以确定评估设备的综合成新率。二种
评估方法权重定为年限法为 40%、技术观察（打分）法为 60%。
综合成新率＝技术观察法成新率×60%＋年限法成新率×40%
将重置全价与成新率相乘，得出设备重置净价的评估值。
已报废而实物存在的固定资产按估计的可回收金额进行评估。
②车辆的评估方法
本次车辆采用成本法进行评估。
评估公式：评估价值＝重置全价×成新率
重置全价＝车价＋车辆购置税＋其他合理费用
车价主要参照同类型汽车的现行市价予以确定。
车辆购置税根据国务院令【2000】第 294 号《中华人民共和国车辆购置税暂行条
例》和国家税务总局令第 15 号《车辆购置税征收管理办法》，为不含税购置价的 10%。
其他合理费用主要为上牌服务费等各类杂费。
成新率的确定
对车辆成新率的确定，按国家经济贸易委员会等六部委国经贸经【1997】456 号
文“关于发布《汽车报废标准》的通知”以及 2000 年 12 月 18 日国家经贸等部委联合
下发的“关于调整汽车报废标准若干规定的通知”（国经贸资源〔2000〕1202 号）中的
新标准，以行驶里程或使用年限确定其理论成新率，再根据其使用条件、保养水平以
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及是否有损伤、换件、翻修等最终确定综合成新率。对营运出租车成新率的确定充分
考虑其合理的经济寿命。
成新率计算公式：
汽车的综合成新率＝（使用年限成新率、行驶里程成新率）孰低成新率×40%＋
技术观察成新率×60%。
技术观察成新率采用观察分析法，经评估人员现场查看、询问，结合车辆目前状
况及维护保养情况等因素，把车辆的主要部分根据其技术状况进行判断打分。
使用年限成新率=（规定使用年限-已使用年限）÷规定使用年限×100%
行驶里程成新率＝（规定行驶里程-已行驶里程）÷规定行驶里程×100%
③本次评估对查无实物的设备均按盘亏处理评估为零；对清查日已作报废清理的
设备按清理净收入确定评估值；对因事故报废的车辆按保险赔偿金额确定评估值。
（2）无形资产的评估
采用收益法评估，评估模型（公式）如下：
P =未来收益期内各期产品销售收入分成的现值之和
n
KAi
i 1 (1 R) i
式中：P－估价对象价格（元）
Ai－未来第 i 年的商标产品税前销售收入（元）
K－产品销售收入分成率
R －折现率（%）
n －未来收益的年限（年）
（3）长期待摊费用的评估
评估人员通过查验公司原始凭证等途径，了解其原始价值的形成过程、摊销情况
及权益状况。本次评估按评估目的实现后的被评估单位还存在权利或尚存资产的原则
进行。
（4）递延所得税资产的评估
递延所得税资产为坏账准备等计提的递延所得税，本次根据应收账款、其他应收
款、存货实际评估结果确定评估值。
C、负债的评估
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负债是企业承担的能以货币计量的需以未来资产或劳务来偿付的经济债务。
负债评估值根据评估目的实现后的产权持有者实际需要承担的负债项目及金额确
认。
2、收益法
收益法是指通过将被评估资企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评
估思路。收益法的基本原理是任何一个理智的购买者在购买一项资产时所愿意支付的
货币额不会高于所购置资产在未来能给其带来的回报。运用收益法评估资产价值的前
提条件是预期收益可以量化、预期收益年限可以预测、与折现密切相关的预期收益所
承担的风险可以预测。
收益现值法的计算公式：
评估值 = 未来收益期内各期收益的现值之和，即：
t
Fi F
P= 1 r r (1 r )
i 1
t t
其中：
P—评估值（折现值）；
r—所选取的折现率；
t—收益年限（收益期）；
Fi—未来第 i 个收益期的非等额预期收益额；
F—等额预期收益额。
现金流量计算公式：
企业自由现金流量=息税前利润-所得税+折旧摊销-资本性支出-营运资本净增加额
根据本次评估的假设条件，被评估单位的收益年限为无限年。
折现率的选取：
折现是指通过计算，将未来收入的货币量按一定的比率折算成现时货币量的折算
过程。折现时所采用的比率称之为折现率。折现率与资本化率在本质上是没有区别的，
它们都属于投资报酬率或资产收益率。
折现率的确定有以下几个原则：
不低于无风险报酬率的原则
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以行业平均报酬率为基准的原则
折现率与收益额相匹配的原则
确定折现率的一般方法有累加法，资本资产定价模型，资本加权平均成本模型等，
本次评估折现率的确定采用资本加权平均成本模型。
具体公式如下：
公式：
WACC=Ke×E/(D+E)+Kd×D/(D+E) ×(1-T)
式中：
Ke：权益资本成本；
Kd：债务资本成本；
D/E：根据市场价值估计的被评估企业目标债务与股权比率；
T：企业所得税率。
其中：
Ke =Rf+β×ERP+Rs
= Rf+β×（Rm - Rf）+Rs
Rf：无风险收益率；
β：企业风险系数；
ERP：市场风险超额收益率；
Rm：资本市场平均收益率；
Rs：公司特有风险超额收益率。
被评估单位的价值评估模型采用无限期间分段法收益模型，即将资产永续经营期
分为前后两期，前五年测算企业自由现金流量并折现，假设第六年起企业维持第五年
的收益水平，采用永续年金法折现，两部分折现金额相加后得到评估值。
股东全部权益的评估值＝按收益法计算的企业经营性资产价值＋非经营性资产
(负债)评估值＋溢余资产评估值 - 基准日有息负债评估值
通过以上的评估，经过分析后最终确定股东全部权益价值的评估值。
八、评估程序实施过程和情况
1、了解委评对象概况、评估目的和评估项目情况，进行初步风险评价。
2、接受评估委托、商定与评估目的相关的评估范围和对象，商定评估基准日，评
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估机构与委托方订立资产评估业务约定书，并按规定作出承诺。
3、组成评估项目组，拟订评估方案。
4、指导被评估单位对委评对象进行清查，填写资产清查明细表，准备并提供评估
所需的各种资料。
5、到被评估单位现场，听取有关人员对企业情况及委评对象历史和现状的介绍，
查证主要委评资产的权属资料和成本资料，对被评估单位填写的各种资产评估申报明
细表的内容和数额进行了实物核对、勘查，并与被评估单位的账表内容、数据和财会
原始凭证进行抽查核对，根据需要进行必要的取证。
6、根据评估目的、评估现场作业了解的情况、搜集的资料以及被评估单位的具体
情况选择适当的评估方法，搜集市场价格信息和相关参数资料，评定估算委评对象的
评估值。
7、根据评估人员对委评对象的初步评估结果，评估项目组进行汇总分析，防止发
生重复和遗漏，对评估初步结果进行调整、修改和完善。
8、根据评估工作情况和分析调整后的评估结果，起草资产评估报告书，经内部三
级审核，并征询委托方反馈意见后，向委托方出具正式资产评估报告书。
九、评估假设
评估人员根据资产评估准则的要求，认定以下假设条件在评估基准日时成立，当
未来经济环境发生较大变化时，评估人员将不承担由于假设条件改变而推导出不同评
估结果的责任。
（一）基本假设
1、本次评估以本资产评估报告所列明的特定评估目的为基本假设前提；评估范围
仅以委托方或被评估单位提供的资产评估申报表为准；
2、本次评估的各项资产均以评估基准日的实际存量为前提，有关资产的现行市价
以评估基准日的国内有效价格为依据；
3、国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，本次交易各
方所处的政治、经济和社会环境无重大变化，无其他不可预测和不可抗力因素造成的
重大不利影响；
4、针对评估基准日资产的实际状况，假设企业持续经营；
5、假设公司的经营者是负责的，且公司管理层有能力担当其职务；
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6、除非另有说明，假设公司完全遵守所有有关的法律法规；
7、假设公司未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方
面基本一致；
8、假设公司在现有的管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式与目前方向
保持一致；
9、有关利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化；
10、无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响。
（二）特殊假设
1、被评估单位提供的业务合同以及公司的营业执照、章程，签署的协议，审计报
告、财务资料等所有证据资料是真实的、有效的；
2、公司现有的股东、高层管理人员和核心团队应持续为公司服务，不在和公司业
务有直接竞争的企业担任职务，公司经营层损害公司运营的个人行为在预测企业未来
情况时不作考虑；
3、公司股东不损害公司的利益，经营按照章程和合资合同的规定正常进行；
4、本次评估采用收益法评估时对未来预测作以下假设前提：
（1）被评估单位在存续期间内能平稳发展，即企业资产所产生的未来收益是企业
现有规模及管理水平的继续；
（2）被评估单位未来收益均为经常性收益，非经常性收益如补贴收入、营业外收
支等由于不具备稳定性，收益及风险难以预测及量化，本次收益预测时不予考虑；
（3）假设基准日后关联方对被评估单位的业务扶持及资金扶持仍按原有状态存
续，不会发生重大改变；
（4）被评估单位提供的业务合同以及公司的营业执照、章程，签署的协议，审计
报告、财务资料等所有证据资料是真实的、有效的；
（5）假设被评估单位成本费用水平的变化符合历史发展趋势，无重大异常变化；
（6）假设企业以前年度及当年签订的合同有效，并能得到有效执行；
（7）假设企业所执行的税赋、税率政策在未来无重大变化；
（8）净现金流量的计算以会计年度为准，并假定收支均发生在年末；
（9）本次评估仅对被评估单位未来 5 年（2013－2017 年）的营业收入、各类成
本、费用等进行预测，自第五年后各年的收益水平假定保持在第 5 年（即 2017 年）的
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水平上。
十、评估结论
评估前北京航天益来电子科技有限公司总资产账面值为 134,653,706.46 元，负债账
面值为 88,218,380.99 元，所有者权益账面值为 46,435,325.47 元。
（一）资产基础法评估结论
经评估，以 2012 年 12 月 31 日为评估基准日，在假设条件成立的前提下，北京
航 天 益 来 电 子 科 技 有 限 公 司 总 资 产 评 估 值 为 138,536,435.12 元 ， 负 债 评 估 值 为
88,088,465.09 元，股东全部权益价值评估值为 50,447,970.03 元，大写人民币：伍仟零
肆拾肆万柒仟玖佰柒拾元零叁分。评估增值 4,012,644.56 元，增值率 8.64％。委评资产
在评估基准日 2012 年 12 月 31 日的评估结果如下表：
资产评估结果汇总表
评估基准日：2012 年 12 月 31 日 金额单位：人民币万元
项目 账面价值 评估价值 增值额 增值率%
A B C＝B－A D＝C/|A|
一、流动资产合计 11,849.05 12,394.80 545.75 4.61
货币资金 1,279.84 1,279.84
应收票据净额 221.20 221.20
应收账款净额 4,241.66 4,287.02 45.36 1.07
预付账款净额 2,175.71 2,175.71
其他应收款净额 143.76 146.16 2.40 1.67
存货净额 3,786.88 4,284.87 497.99 13.15
二、非流动资产合计 1,616.32 1,458.84 -157.48 -9.74
固定资产净额 326.12 421.99 95.87 29.40
无形资产净额 1,056.12 856.00 -200.12 -18.95
长期待摊费用 152.00 135.87 -16.13 -10.61
递延所得税资产 82.08 44.98 -37.10 -45.20
三、资产合计 13,465.37 13,853.64 388.27 2.88
四、流动负债合计 8,821.84 8,808.84 -13.00 -0.15
应付账款 5,262.94 5,262.94
预收账款 1,257.20 1,257.20
应付职工薪酬 12.65 12.65
应交税费 40.65 40.65
其他应付款 2,248.40 2,235.40 -13.00 -0.58
五、负债合计 8,821.84 8,808.84 -13.00 -0.15
六、净资产 4,643.53 5,044.80 401.27 8.64
（二）收益法评估结论
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经评估，以 2012 年 12 月 31 日为评估基准日，在假设条件成立的前提下，北京航
天益来电子科技有限公司股东全部权益价值评估值为 4,739.00 万元，大写人民币：肆
仟柒佰叁拾玖万元。评估增值 95.47 万元，增值率 2.06％。
（三）最终评估结论
经采用两种方法评估，收益法的评估结果为 4,739.00 万元，资产基础法评估结果
为 5,044.80 万元，收益法的评估结果低于资产基础法的评估结果 6.06%，主要原因是
目前被评估单位正处于业务发展和转型阶段，目前资产规模效益尚未得到充分体现，
故评估师认为采用资产基础法评估结果更为合理，取资产基础法评估结果作为本次评
估结果。
评估结论详细情况见资产评估明细表。
十一、特别事项说明
(一)本报告所称“评估价值”，是指所评估的资产在现有用途不变并继续使用以及在
评估基准日的外部经济环境前提下，根据公开市场原则确定的市场价值，没有考虑将
来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易方式可能追加付出的价格等对评估价
值的影响；同时，本报告也未考虑国家宏观经济政策发生重大变化以及遇有自然力和
其它不可抗力对资产价值的影响。
(二)本报告评估结果未考虑各类资产评估增、减值可能涉及的税费影响。
(三)对企业存在的可能影响资产评估结果的有关瑕疵事项，在企业委托时未做特
殊说明，而评估人员根据从业经验一般不能获悉的情况下，评估机构和评估人员不承
担相应责任。
(四)在评估股东权益价值时，评估结论是股东全部权益的客观市场价值。我们未
考虑股权发生实际交易时交易双方所应承担的费用和税项等因素对评估结论的影响。
(五)被评估单位应收款项在本次评估中根据被评估单位提供的情况说明及评估人
员的判断，除确切收到拒付通知书外，其余评估为零的款项，并不影响被评估单位对
该款项追索的权利。
(六)本报告对评估资产和相关负债所做的评估，是为客观反映北京航天益来电子
科技有限公司委评资产在评估基准日的价值，仅为实现评估目的而做，我公司无意要
求被评估单位按本报告评估结果进行相关的账务处理。如需进行账务处理应由被评估
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单位的上级财税、主管部门批准决定。
(七)本次评估仅对股东全部权益价值发表意见。鉴于市场资料的局限性，本次评
估未考虑由于控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价。股东部分权益价值并不必
然等于股东全部权益价值与股权比例的乘积。
(八)由于无法获取行业及相关资产产权交易情况资料，缺乏对资产流动性的分析
依据，故本次评估中没有考虑资产的流动性对评估对象价值的影响。
(九)本次评估设备重置价值不含增值税。
(十)以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论，但非评估人员执业水平和能
力所能评定估算的有关事项（包括但不限于）：
1、至评估清查日，被评估单位车辆牌号为京 PQ6F21 的 GL8 旅行车已因事故报
废，相关保险赔偿金额已确定。本次评估按保险赔偿金额确定评估值。
2、经清查，被评估单位账面有 1 项机器设备（军转民工装设备 12 套）在评估基
准日前已作清理处置，故无实物；另有 1 台机器设备和 21 台电子设备在评估基准日后
作报废清理。本次评估对查无实物的设备均按盘亏处理评估为零，对清查日已作报废
清理的设备按清理净收入确定评估值。
3、截至评估基准日被评估单位在产品账面金额 30,137,605.07 元，主要为未完工
项目账面成本。由于基准日未完工项目数量较多且每一项目均带有较强个性化（如部
分军品项目未签订合同、部分节能项目收入按未来收益分成等），被评估单位无法一一
提供所有项目的收入、成本、完工进度等相关信息。基于上述原因，本次对未完工项
目账面成本的评估系在项目分类的基础上按被评估单位前四年历史数据测算各类项目
的平均毛利率，再以账面成本加毛利的方式确认销售收入，最后扣除销售费用、管理
费用（扣除研发费用）、全部税金和适当的税后净利润确定评估值。
4、至评估基准日，被评估单位承诺，本次委评的资产中无担保、涉讼、或有负债
等可能影响评估结果的重大事项。但评估机构提请评估报告使用者仍需不依赖本报告
而对委估资产的涉讼、担保等情况作出独立的判断。
特别事项可能会对评估结论产生影响，评估报告使用者应当予以关注。
十二、评估报告使用限制说明
1、本报告仅供委托方和本报告载明的使用者为本报告所列明的评估目的服务和送
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交财产评估主管部门审查使用，本评估报告的使用权归委托方所有。除按规定报送有
关政府管理部门或依据法律需公开的情形外，在未征得对方的许可前，本评估公司和
委托方均不得将本评估报告的内容摘抄、引用或披露于公开媒体。
2、本报告应按有关国资管理办法进行核准、备案，并自核准、备案后生效；
3、如存在评估基准日期后、有效期以内的重大事项，不能直接使用本评估结论。
在评估基准日后、评估结果有效期内若资产数量发生变化，应根据原评估方法对资产
额进行相应调整，若资产价格标准发生变化，委托方在资产实际作价时应进行相应调
整，但若已对资产评估价格产生明显影响时，委托方应及时聘请评估机构重新确定评
估价值。
4、当政策调整对评估结论产生重大影响时，应当重新确定评估基准日进行评估。
5、本评估报告使用有效期为一年（自评估基准日算起至 2013 年 12 月 30 日止）。
6、本评估报告意思表达解释权为出具报告的评估机构，除国家法律、法规有明
确的特殊规定外，其他任何单位和部门均无权解释。
十三、评估报告日
本评估报告提出日为 2013 年 4 月 7 日。
十四、评估机构
本项目评估机构为上海申威资产评估有限公司
办公地址：上海市东体育会路 816 号置汇谷 C 楼
邮 编：200083
联系电话：021－31273006
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（本页无正文）
评估机构：上海申威资产评估有限公司
法定代表人： 马丽华
注册资产评估师：郁奇凌（中国注册资产评估师）
注册资产评估师：彭庶明（中国注册资产评估师）
其他项目评估人员： 吴晓英
2013 年 4 月 7 日
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附 件
（除特别注明的外，其余均为复印件）
1、 北京航天益来电子科技有限公司股东会决议；
2、 中国航天科工集团公司《关于公开转让北京航天益来电子科技有限公司股权
有关问题的批复》【天工资（2013）87 号】；
3、 中国航天科工集团公司关于公开转让北京航天益来电子科技有限公司股权有
关问题的批复【天工资（2013）166 号】；
4、 中国航天科工防御技术研究院事业单位证书；
5、 北京机电工程总体设计部事业单位证书；
6、 北京航天益来电子科技有限公司企业法人营业执照；
7、 北京航天益来电子科技有限公司验资报告；
8、 北京航天益来电子科技有限公司 2010－2012 年度审计报告；
9、 车辆行驶证；
10、发明专利证书、软件著作权证书、商标注册证；
11、中国航天科工防御技术研究院的承诺函；
12、北京机电工程总体设计部的承诺函；
13、北京航天益来电子科技有限公司的承诺函；
14、资产评估机构和资产评估人员的承诺函（原件）；
15、资产评估机构资格证书；
16、资产评估机构企业法人营业执照；
17、评估人员资质证书；
18、资产评估业务约定书。
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