南宁糖业股份有限公司 Nanning Sugar Industry CO.,LTD.
证券代码：000911 证券简称：南宁糖业 公告编号：2019-006
债券代码：112109 债券简称：12南糖债
债券代码：114276 债券简称：17南糖债
债券代码：114284 债券简称：17南糖02
南宁糖业股份有限公司
关于对深圳证券交易所关注函回复的公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏。
南宁糖业股份有限公司（以下简称“南宁糖业”或“公司”）于 2019
年 1 月 31 日收到深圳证券交易所《关于对南宁糖业股份有限公司的关注
函》（公司部关注函〔2019〕第 30 号）（以下简称“《关注函》”），公
司董事会立即组织相关方就《关注函》中所涉及事项进行了认真核查，现
对《关注函》中提及的问题回复说明如下（以下 2018 年度数据尚未经审计）：
1. 你公司 2018 年第三季度报告显示，你公司 2018 年前三季度亏损约
6.48 亿元。请你公司结合所处行业发展状况和经营环境、营运效率和主要
财务指标及与同行业公司对比、业务是否存在季节性等情况，说明你公司
2018 年第四季度业绩大幅亏损的原因，并按各主要亏损项目说明你公司预
计的亏损金额；同时请说明你公司已披露的 2018 年第一季度、半年度、前
三季度财务数据是否存在需调整的情形，如是，请说明具体情况。
回复说明：
（1）公司业务情况
公司是国内规模最大的甘蔗制糖业上市公司，2017/2018 制糖期公司糖
料蔗制糖的产量为 56.6 万吨，约占广西糖料蔗制糖比例的 9%，占全国糖料
蔗制糖产量比例约 6%，产糖量在广西各大制糖企业（集团）中排名第五位。
根据沐甜科技网站（原广西糖网）数据，南宁站台食糖现货价格从 2018
年初的 6,210 元/吨，跌至 2018 年底的 5,110 元/吨，2018 年全年平均价格
为 5,599 元/吨，比 2017 年的 6,621 元/吨下跌了 1,022 元/吨，跌幅 15.43%。
其中第四季度平均价格为 5,204 元/吨，比前三季度的平均 5,617 元/吨下
跌了 413 元/吨。
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原料蔗价格方面，原料蔗采购价实行由政府物价部门制定蔗糖价格挂
钩联动、二次结算的方式，物价部门以最近两个榨季食糖销售价作为参考
制订联动后甘蔗采购价格，具体如下：
项 目 2018/2019 榨季 2017/2018 榨季 2016/2017 榨季
一级白砂糖挂钩联动销售
6,660 6,800 6,470
价格（含税，元/吨）
甘蔗收购首付价（含税，元
490 500 480
/吨）
本制糖期一级白砂糖联动
6,660 6,800 6,800
后销售价格（含税，元/吨）
本制糖期联动后甘蔗收购
490 500 500
单价（含税，元/吨）
物价部门以最近两个榨季食糖销售作为参考价在 2018 年度已明显偏离
市场价格，由于食糖销售参考价格过高，甘蔗收购价格偏高，使制糖企业
原料采购成本明显增高。2018 年第四季度，物价部门制定的 2018/2019 榨
季原料蔗采购价格虽然比上榨季下降了 10 元/吨，只能降低吨糖成本 100
元左右，第四季度食糖均价又比前三季度下跌了超过 400 元/吨，2018 年全
年市场糖价与上年同比下跌了超过 1,000 元/吨，公司食糖销售价格在 2018
年第四季度全面跌破库存成本，食糖销售为负毛利，食糖销售业务出现较
大亏损。
甘蔗榨糖的生产期一般是当年 11 月至次年 3、4 月，甘蔗种植期是当
年 11 月到次年 5、6 月，甘蔗收购价格是每年第四季度才能确定，公司的
生产经营存在一定的季节性，部分与甘蔗种植相关的事项涉及农户较多有
关的计提项目无法在三季度前确认，造成公司在 2018 年第四季度大幅亏损。
（2）同行业对比情况
对比广西产糖量前两名之一的广西洋浦南华糖业集团股份有限公司
（以下简称：“南华糖业”），南华糖业 2018 年前三季度的盈利指标也出
现了较大下滑，对比数据如下：
南宁糖业指标： 单位：万元
项目 2018 年 1-9 月 2017 年 1-9 月 同比
营业收入 284,645.69 168,661.98 68.77%
营业利润 -60,079.42 -16,969.20 -254.05%
净利润 -66,098.21 -10,423.40 -534.13%
归属于母公司股东的净利润 -64,770.93 -10,019.73 -546.43%
营业利润率 -21.11% -10.06% -11.05 个百分点
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营业净利率 -23.22% -6.18% -17.04 个百分点
南华糖业指标： 单位：万元
项目 2018 年 1-9 月 2017 年 1-9 月 同比
营业收入 890,368.31 805,255.55 10.57%
营业利润 10,056.06 40,397.93 -75.11%
净利润 5,261.46 30,973.18 -83.01%
归属于母公司股东的净利润 4,210.09 30,556.14 -86.22%
营业利润率 1.13% 5.02% -3.89 个百分点
营业净利率 0.59% 3.85% -3.26 个百分点
从与南华糖业对比数据看出，公司与南华糖业 2018 年前三季度营业收
入都同比增长，但由于糖价下跌使得双方的利润出现大幅下降，公司出现
较大亏损。
广西博宣食品有限公司、广西博华食品有限公司、广西博庆食品有限
公司主营业务与公司相同，均从事机制糖的生产和加工，公司与这三家公
司 2018 年的净利润对比情况如下：
净利润对比情况： 单位：万元
单位 2018 年 1-9 月 2018 年 10-12 月预计
南宁糖业 -64,770.93 -66,230.00 至-74,730.00
广西博宣 6,134.11 -1,262.00
广西博华 -797.77 -73.00
广西博庆 -10,482.19 -1,438.00
从以上对比看出，各家制糖企业在 2018 年第四季度均出现比前三季度
盈利下降、亏损增加的情况。
（3）公司 2018 年第四季度业绩大幅亏损的原因
公司 2018 年第四季度业绩大幅亏损的主要原因如下：
①第四季度食糖均价比前三季度下跌超过了 400 元/吨，公司食糖销售
价格在 2018 年第四季度全面跌破库存成本，食糖销售为负毛利，食糖销售
业务出现较大亏损。2018 年 12 月，广西出现罕见的持续低温阴雨天气，对
榨糖生产产生不利影响，产糖率比上年同期下降约 0.3 个百分点，使得年
末食糖生产成本升高、亏损增加。
②公司根据食糖减值测试的初步结果，第四季度计提了食糖的存货跌
价准备约 2,670 万元；公司向农民租赁土地自营甘蔗种植（消耗性生物资
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南宁糖业股份有限公司 Nanning Sugar Industry CO.,LTD.
产）于第四季度砍榨期时根据入厂甘蔗实际亩产及出糖率测算，发现消耗
性生物资产出现了减值迹象，公司根据减值测试的初步结果计提了消耗性
生物资产跌价准备约 3,100 万元；公司向农民租赁土地经营甘蔗种植的基
地在 2018 年 5-10 月期间大部分陆续转包给承包户种植，根据与种植户签
订的合同，未承包前公司原投入的地租、农资等不能完全收回，形成合同
亏损约 4,900 万元。
③由于 2018 年第四季度经营形势比前三季度严峻，公司收购环江远丰
糖业公司的商誉出现了减值迹象，根据商誉减值测试的初步结果，公司第
四季度又计提了商誉减值准备约 9,700 万元。
④由于 2018 年母公司出现较大亏损，公司第四季度继续转回了以前年
度确认的递延所得税资产约 5,100 万元。
⑤公司的控股子公司天然纸业公司 2018 年因出租期结束，未能继续找
到新的承租方，年末处于停产停租状态，固定资产出现闲置，公司根据减
值测试的初步结果，计提了固定资产减值准备约 4,900 万元。
⑥公司的生产经营存在一定的季节性，部分与甘蔗种植相关的事项涉
及农户较多有关的计提项目无法在三季度前确认，公司在 2018 年第四季度
将 2017/2018 榨季的土地流转租金、甘蔗种植费、砍收费、蔗款金额约 8,900
万元计入成本，第四季度将前三季度暂估摊销入其他收益的土地流转补贴
约 1,900 万元冲回，原因是承包户对甘蔗基地的考核有异议，经与公司反
复核查后，在第四季度才将费用和补贴确定，造成第四季度亏损加大。
（4）公司 2018 年主要亏损项目金额
2018 年度，公司预测亏损 13.1～13.95 亿元的主要项目为：甘蔗及食
糖经营业务亏损约 8.11～8.96 亿元，存货跌价损失约 1.7 亿元（其中：食
糖跌价损失约 9,000 万元，消耗性生物资产跌价损失约 3,100 万元，甘蔗
基地转包合同损失约 4,900 万元），转回递延所得税资产约 1.1 亿元，商
誉减值损失约 1.5 亿元，固定资产减值损失约 4,900 万元，其他亏损约 2,000
万元。
（5）公司 2018 年第一季度、半年度、前三季度财务数据是否存在需要
调整的情形
公司 2018 年第一季度、半年度、前三季度财务数据不存在需要调整的
情形。
2. 你公司前期披露公告显示，广西环江远丰糖业有限责任公司（以下
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简称“环江远丰”）为你公司 2015 年现金收购的标的资产，收购产生商誉
2.09 亿元，交易对手方承诺 2016 年-2018 年环江远丰扣除非经常损益后净
利润分别不低于 10 万元、50 万元和 100 万元，2016 年-2017 年环江远丰
实现扣除非经常性损益后净利润-1,689.21 万元和-2,143.95 万元。你公司
2016 年-2017 年均未对上述商誉计提减值。我部在对你公司的 2017 年年报
问询函中要求你公司说明 2016 年、2017 年未计提商誉减值的合理性，你公
司回复称未计提商誉减值符合规定。请你公司：
（1）说明是否存在 2016 年、2017 年减值测算相关参数的选择及预计
过于乐观，导致以前年度未对环江远丰商誉足额计提减值的情形；
回复说明：
（1）2016 年减值测算相关参数：
项目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 永续
营业收入（万元） 20,309.30 25,752.47 32,979.99 39,322.48 39,673.77 39,673.77
营业成本（万元） 16,379.01 20,414.42 25,782.46 30,339.11 30,712.80 30,712.80
毛利率 19.35% 20.73% 21.82% 22.85% 22.59% 22.59%
利润总额（万元） 398.05 1,537.70 3,095.77 4,611.96 4,232.10 4,233.88
扣非后利润总额（万元） -74.75 1,064.90 2,622.97 4,139.16 4,059.30 4,061.08
糖销量（吨） 32,060.00 40,425.00 52,020.00 62,275.00 62,540.00 62,540.00
甘蔗量(万吨） 28.00 35.00 45.00 53.00 53.00 53.00
产糖率 11.45% 11.55% 11.56% 11.75% 11.80% 11.80%
糖单价（含税）（元） 6980 6960 6960 6950 6900 6900
2017 年减值测算相关参数
项目 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 永续期
营业收入（万元） 18,960.33 21,810.43 25,608.99 29,185.47 34,742.16 34,742.16
营业成本（万元） 16,647.57 19,011.80 21,827.14 24,552.59 28,783.00 28,783.00
毛利率 12.20% 12.83% 14.77% 15.87% 17.15% 17.15%
利润总额（万元） -923.77 -498.29 422.94 1,212.75 2,460.15 2,160.15
扣非后利润总额（万元） -1,223.77 -798.29 122.94 912.75 2,160.15 2,160.15
糖销量（吨） 32,144.00 36,992.00 43,475.00 49,560.00 59,000.00 59,000.00
甘蔗量（万吨） 28.00 32.00 37.00 42.00 50.00 50.00
产糖率 11.48% 11.56% 11.75% 11.80% 11.80% 11.80%
糖单价（含税）（元） 6500 6500 6500 6500 6500 6500
对收益影响较大的参数主要为毛利率、食糖销售单价及糖量，其取值
合理性具体分析如下：
毛利率：
2017 年末，预估的 2018 年毛利率为 12.20%，因今后由公司对环江远
丰进行管理，南宁糖业前 10 年机制糖产品的平均毛利率为 15.99%，最高值
为 24.86%，估算时修正降低后取 12.20%为 2018 年毛利率，考虑到毛利率
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会随产量的增加而增长的情况，对 2019～2022 年及永续期毛利率分别预估
为 12.83%、14.77%、15.87%、17.15%、17.15%（永续期）。
2016 年末，预估的 2017 年毛利率为 19.35%，2017 年实际毛利率为
6.70%，两者的差异主要由于 2017 年环江地区受气候及农民种植沃柑等其
他农作物的因素影响，当年糖料蔗数量明显减少，导致食糖产量减少，但
甘蔗采购成本较前期升高，且固定费用无法减少，导致 2017 年实际毛利率
降低，未能达到 2016 年预估数据。
食糖销售单价：
2017 年末，预估的 2018 年及以后年度机制糖销售含税价格为 6,500 元
/吨，主要参考了公司 2017 年机制糖含税销售均价 6,696 元/吨，且估算的
甘蔗采购成本价格为政府制定的甘蔗采购成本 500 元/吨，其对应的政府预
测 2017/2018 榨季白砂糖挂钩联动销售价格为 6,800 元/吨。同时，考虑到
2017 年下半年机制糖销售价格有所下跌的情况，将预估的 2018 年及以后年
度机制糖销售含税价格降低至 6,500 元/吨。该数据相较于 2016 年预估的
2018 年及后续年度数据 6,960 元/吨降低了 460 元/吨。
糖销量：
糖销量主要根据甘蔗量和产糖率计算得出。
环江远丰在过去 2009-2014 年的 6 年平均年榨甘蔗量 48 万吨左右，最
高榨季达到 60 万吨左右，公司未收购前，由于工厂资金短缺，工厂蔗款兑
现不及时，影响了农民种植甘蔗积极性，造成甘蔗种植下滑，公司收购远
丰后，给予资金支持，使历年拖欠的蔗款得到兑现，进厂原料蔗款及时支
付，得到群众的信任，稳定了甘蔗种植面积再继续下滑的趋势，通过实施
各种发展措施增加甘蔗种植，种植面积有了较快恢复增长，已由 16/17 榨
季的 4.09 万亩，增加到 17/18 榨季的约 6.2 万亩。2017 年末，预测 2018
年-2020 年的甘蔗量分别为 28 万吨、32 万吨、37 万吨、42 万吨、50 万吨，
预测甘蔗量增长主要是依赖于未来种植面积增长，预计未来年度种植面积
是可逐步恢复到历年种植面积的平均水平。
上述参数是基于当时经营状况得出的，在各项评估假设不发生重大变
化的情形下，得出的评估结论是合理的，因此，公司 2017 年未对商誉计提
减值。
（2）说明在以前年度未对其商誉计提减值的情形下，本报告期拟对环
江远丰商誉计提减值的原因及合理性、会计处理依据及合规性；
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回复说明：
2018 年，受各种因素的影响，糖价一路下跌，已跌破成本线，制糖企
业出现大面积亏损。我国食糖产不足需、贸易依存度高，价格下跌主要是
受国际市场供大于求压力传导，预计今明两年全球食糖供应过剩还可能继
续，预计未来两年食糖价格还不能回升到合理水平，考虑到行业状况发生
了变化，环江远丰未来经营规划也可能受到影响，预计环江远丰资产组的
可收回价值会低于环江远丰包含商誉的资产组的账面价值，因此拟对环江
远丰商誉计提减值。
2018 年末，公司根据企业合并准则，将商誉减值测试初稿计算商誉所
在资产组可回收金额（约为 15,000 万元）小于商誉所在资产组账面价值（包
含完全商誉约 35,000 万元）的 15,000 万元（可回收金额小于账面价值
20,000 万元乘以公司持股比例 75%）确认为商誉减值损失。
（3）说明收购环江远丰时进行收益法评估的各项评估假设是否已发生
重大不利变化，相关参数选择是否与实际不符；列表对比环江远丰 2018 年
实际经营指标与购买时收益法评估下 2018 年预测经营指标的差异，变化幅
度超过 30%的，说明原因。
回复说明：
环江远丰 2018 年的甘蔗量、甘蔗收购价与收购时预测的差距较大，导
致各项评估假设到了 2018 年发生了重大不利变化。预测的甘蔗量、糖销量、
甘蔗收购价参数与实际不符，差异较大。2018 年实际经营与购买时评估预
测差异超过 30%的指标有甘蔗量、糖销量、营业收入、营业成本、毛利率、
利润总额，差异主要原因是实际甘蔗量未达到预测量，其次是甘蔗收购价
格制定过高、吨糖成本过高、毛利率下降。指标对比如下：
项目 2018 年实际数 预测 2018 年 实际比预测变化幅度
甘蔗量（万吨） 16.04 42.00 -61.81%
糖销量（吨） 14,367.00 49,532.00 -70.99%
甘蔗收购价（含税，元/吨） 511.00 428.90 19.14%
产糖率 10.93% 11.70% -0.77 个百分点
糖单价（含税，元/吨） 5,330.00 5,500.00 -3.09%
营业收入（万元） 6,923.16 24,488.64 -71.73%
营业成本（万元） 8,323.22 20,482.90 -59.37%
毛利率 -20.22% 16.36% -36.58 个百分点
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利润总额（万元） -6,474.15 1,044.64 -719.75%
3. 根据你公司前期公告，因环江远丰均未达到承诺净利润，已触发
2016 年度、2017 年度的业绩补偿机制，你公司多次向业绩承诺方提出主张，
但业绩承诺方均未能履行其合同义务，你公司已向南宁市中级人民法院提
起诉讼。请你公司说明诉讼进展情况，积极督促业绩承诺方进行业绩补偿，
并说明你公司对环江远丰 2018 年再次未达到承诺净利润的追偿措施。
回复说明：
因环江远丰未达到承诺净利润，触发 2016 年度、2017 年度的业绩补偿
机制，公司于 2018 年 5 月 17 日向南宁市中级人民法院提起诉讼，要求富
方投资、方镇河支付 2016 年度、2017 年度业绩补偿款 51,119,210.07 元。
南宁市中级人民法院于 2018 年 5 月 22 日出具(2018)桂 01 民初 505 号《受
理案件通知书》，受理此案。
为保证诉讼案件判决得以顺利执行，公司在起诉的同时向南宁市中级
人民法院申请诉讼财产保全。根据公司提供的财产线索，南宁市中级人民
法院已对富方投资持有的环江远丰 25%股权及方镇河名下位于南宁市青秀
区民族大道 136-6 号南宁华润中心幸福里 3 号楼 3401 号不动产权 (轮候查
封)等财产采取了查封、冻结措施。目前公司及代理律师在继续排查富方投
资及方镇河的其他有效财产线索，一经查实，将继续申请法院采取财产保
全措施。
南宁市中级人民法院原定于 2019 年 1 月 30 日开庭审理本案。公司于
2018 年 5 月份就本案提起诉讼时，因 2018 年度尚未届满，故公司只能向富
方投资、方镇河主张 2016 年度、2017 年度的业绩补偿款。本案开庭前，公
司发现环江远丰 2018 年度将继续亏损，富方投资、方镇河按约需支付该年
度业绩补偿款。根据合同约定，业绩补偿款的计算以环江远丰 2018 年度审
计报告为基础。因 2018 年度的业绩补偿与公司已经主张的 2016 年度、2017
年度业绩补偿本属同一事实与法律关系，为一次性解决公司对富方投资、
方镇河的业绩补偿款追偿事宜，在代理律师的建议下，公司决定在环江远
丰 2018 年度审计报告出具后，变更本案诉讼请求，在本案中一并主张 2018
年度的业绩补偿款，不再针对 2018 年的业绩补偿款追偿事宜另案提起诉讼，
以提高追偿效率。因此，公司依法向南宁市中级人民法院申请延期开庭审
理本案。南宁市中级人民法院同意公司申请，公司将在环江远丰 2018 年度
审计报告出具后依法办理本案诉讼请求变更及补充证据提交等手续，南宁
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市中级人民法院届时将依法另行通知本案开庭时间。
4. 请结合 2018 年公司原材料和产品价格走势，说明拟计提存货跌价
准备、消耗性生物资产跌价准备的原因及其合理性。
回复说明：
公司 2018 年 1 月食糖销售含税价格约 6,267 元/吨，2018 年 6 月跌到
约 5,631 元/吨，2018 年 12 月跌到约 5,217 元/吨，第二季度起已逐步跌破
公司各糖厂的吨糖库存成本，公司按单个食糖存货项目的成本与可变现净
值孰低法计提存货跌价准备，2018 年度共计提食糖的存货跌价损失约 9,000
万元。
2018 年末，公司自营种植的甘蔗基地预计可产出甘蔗价值约 2,800 万
元（不含税），而种植的投入成本约 5,900 万元（不含税），预计产出甘
蔗价值无法覆盖所投入的成本，公司 2018 年末计提消耗性生物资产跌价准
备约 3,100 万元。
由于食糖和种植的甘蔗出现了较明显的减值迹象，公司根据存货成本
和可变现净值孰低法计提食糖跌价准备、消耗性生物资产跌价准备，符合
实际情况和会计准则。
5. 说明你公司是否存在其他应披露未披露事项以及你公司认为需说
明的其他事项。
回复说明：
公司作为信息披露义务人已按《股票上市规则》等相关规定的要求严
格履行了信息披露义务，不存在其他应披露未披露事项，也不存在需说明
的其他事项。
南宁糖业股份有限公司董事会
2019 年 2 月 16 日
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