思源电气股份有限公司 2011 年年度报告摘要
证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2012-008
思源电气股份有限公司 2011 年年度报告摘要
§1 重要提示
1.1 本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。
本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn 。投资者欲
了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。
1.2 公司年度财务报告已经上海上会会计师事务所审计并被出具了标准无保留意见的审计报告。
1.3 公司负责人董增平、主管会计工作负责人林凌及会计机构负责人(会计主管人员)郑典富声明：保
证年度报告中财务报告的真实、完整。
§2 公司基本情况
2.1 基本情况简介
股票简称 思源电气
股票代码 002028
上市交易所 深圳证券交易所
2.2 联系人和联系方式
董事会秘书
姓名 林凌
联系地址 上海市闵行区华宁路 3399 号
电话 021-61610958
传真 021-61610959
电子信箱 ir@sieyuan.com
§3 会计数据和财务指标摘要
3.1 主要会计数据
单位：元
本年比上年增减
2011 年 2010 年 2009 年
（％）
调整前 调整后 调整后 调整前 调整后
营业总收入（元） 1,969,854,616.05 1,877,233,577.53 1,877,233,577.53 4.93% 1,888,606,184.67 1,888,606,184.67
营业利润（元） 162,898,809.74 665,303,396.84 665,303,396.84 -75.52% 1,092,171,175.88 1,092,171,175.88
利润总额（元） 192,827,072.70 719,090,513.19 719,090,513.19 -73.18% 1,126,492,250.39 1,126,492,250.39
1
思源电气股份有限公司 2011 年年度报告摘要
归属于上市公司股东
153,816,566.41 554,353,837.56 554,353,837.56 -72.25% 950,182,400.94 861,222,400.94
的净利润（元）
归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益 112,032,016.08 231,761,500.94 228,027,247.39 -50.87% 317,435,036.57 316,030,133.89
的净利润（元）
经营活动产生的现金
-96,253,834.44 169,285,929.22 169,285,929.22 -156.86% 420,637,812.61 420,637,812.61
流量净额（元）
本年末比上年末
2011 年末 2010 年末 2009 年末
增减（％）
调整前 调整后 调整后 调整前 调整后
资产总额（元） 3,791,925,503.65 4,106,081,047.98 4,106,081,047.98 -7.65% 3,860,756,872.30 3,860,756,872.30
负债总额（元） 968,951,412.39 924,147,460.16 1,013,107,460.16 -4.36% 859,375,452.96 948,335,452.96
归属于上市公司股东
2,662,666,052.77 3,003,953,186.72 2,914,993,186.72 -8.66% 2,862,518,326.47 2,773,558,326.47
的所有者权益（元）
总股本（股） 439,680,000.00 439,680,000.00 439,680,000.00 0.00% 439,680,000.00 439,680,000.00
3.2 主要财务指标
单位：元
本年比上年增
2011 年 2010 年 2009 年
减（％）
调整前 调整后 调整后 调整前 调整后
基本每股收益（元/股） 0.35 1.26 1.26 -72.22% 2.16 1.96
稀释每股收益（元/股） 0.35 1.26 1.26 -72.22% 2.16 1.96
扣除非经常性损益后的
0.25 0.53 0.52 -51.92% 0.72 0.72
基本每股收益（元/股）
加权平均净资产收益率
5.64% 18.99% 20.88% -15.24% 38.05% 35.12%
（％）
扣除非经常性损益后的
加权平均净资产收益率 4.11% 7.94% 8.73% -4.62% 12.71% 12.89%
（％）
每股经营活动产生的现
-0.22 0.39 0.39 -156.41% 0.96 0.96
金流量净额（元/股）
本年末比上年
2011 年末 2010 年末 2009 年末
末增减（％）
调整前 调整后 调整后 调整前 调整后
归属于上市公司股东的
6.06 6.83 6.63 -8.60% 6.51 6.31
每股净资产（元/股）
资产负债率（％） 25.55% 22.51% 24.67% 0.88% 22.26% 24.56%
3.3 非经常性损益项目
√ 适用 □ 不适用
单位：元
非经常性损益项目 2011 年金额 附注（如适用） 2010 年金额 2009 年金额
非流动资产处置损益 172,661.34 529,481.72 -186,122.81
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经 地方财政扶持等补
26,484,773.12 52,024,978.03 29,417,035.22
营业务密切相关，符合国家政策规定、按照 贴
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思源电气股份有限公司 2011 年年度报告摘要
一定标准定额或定量持续享受的政府补助除
外
债务重组损益 -11,600.00 -139,880.00 0.00
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值
业务外，持有交易性金融资产、交易性金融
出售可供出售金融
负债产生的公允价值变动损益，以及处置交 9,084,997.34 382,062,556.54 696,658,994.93
资产
易性金融资产、交易性金融负债和可供出售
金融资产取得的投资收益
其他符合非经常性损益定义的损益项目 18,271,260.32 银行理财收益 3,734,253.55 0.00
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 523,751.24 -3,599,643.30 24,435.53
所得税影响额 -9,896,249.94 -104,623,217.43 -179,140,895.24
少数股东权益影响额 -2,845,043.09 -3,661,938.94 -1,581,180.58
合计 41,784,550.33 - 326,326,590.17 545,192,267.05
§4 股东持股情况和控制框图
4.1 前 10 名股东、前 10 名无限售条件股东持股情况表
单位：股
本年度报告公布日前一个月末股东总
2011 年末股东总数 56,208 50,741
数
前 10 名股东持股情况
持有有限售条件股份 质押或冻结的股份数
股东名称 股东性质 持股比例（%） 持股总数
数量 量
董增平 境内自然人 18.12% 79,680,982 59,760,736 0
陈邦栋 境内自然人 13.59% 59,760,738 44,820,553 0
李霞 境内自然人 8.64% 37,999,307 0 0
中国农业银行－中邮核心成 境内非国有法
4.95% 21,775,176 0 0
长股票型证券投资基金 人
杨小强 境内自然人 3.44% 15,142,733 0 0
中国农业银行－中邮核心优 境内非国有法
2.35% 10,324,463 0 0
选股票型证券投资基金 人
中国银行－招商先锋证券投 境内非国有法
1.03% 4,508,116 0 0
资基金 人
中国建设银行－国泰金马稳 境内非国有法
0.83% 3,650,713 0 0
健回报证券投资基金 人
中国农业银行－中邮核心优
境内非国有法
势灵活配置混合型证券投资 0.78% 3,410,779 0 0
人
基金
中国农业银行－中邮中小盘
境内非国有法
灵活配置混合型证券投资基 0.77% 3,393,261 0 0
人
金
前 10 名无限售条件股东持股情况
股东名称 持有无限售条件股份数量 股份种类
李霞 37,999,307 人民币普通股
中国农业银行－中邮核心成长股票型证券投
21,775,176 人民币普通股
资基金
董增平 19,920,246 人民币普通股
3
思源电气股份有限公司 2011 年年度报告摘要
杨小强 15,142,733 人民币普通股
陈邦栋 14,940,185 人民币普通股
中国农业银行－中邮核心优选股票型证券投
10,324,463 人民币普通股
资基金
中国银行－招商先锋证券投资基金 4,508,116 人民币普通股
中国建设银行－国泰金马稳健回报证券投资
3,650,713 人民币普通股
基金
中国农业银行－中邮核心优势灵活配置混合
3,410,779 人民币普通股
型证券投资基金
中国农业银行－中邮中小盘灵活配置混合型
3,393,261 人民币普通股
证券投资基金
上述股东关联关系或一致行动的说明：
1、公司前十名股东中的自然人股东之间不存在关联关系，也不属于《上市公司股东持股变动信
上述股东关联关系或一致行
息披露管理办法》规定的一致行动人。
动的说明
2、公司未知公司其他前十名主要股东、其他前十名无限售条件股东之间是否存在关联关系，也
未知是否存在《上市公司收购管理办法》中规定的一致行动人的情况。
4.2 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
§5 董事会报告
5.1 管理层讨论与分析概要
1、报告期内公司经营情况的回顾
2011 年，受欧洲债务危机影响，中国国内经济增速放缓，通胀压力和从紧的货币政策压制了客户需求，公司所处输配电行业
深受影响。同时输配电行业市场竞争仍处于激烈竞争之中，行业中主流产品的价格水平处于历史低位。在此大背景下，在董
事会的领导下和全体员工的共同努力下，2011 年公司当年新增销售订单 27.30 亿元，同比上升 18.19%；实现营业收入 196,985
万元，同比上升 4.93%；实现净利润 15,382 万元，同比下降 72.25%；实现扣除非经常性损益后的净利润 11,203 万元，同比下
降 50.87%；公司基本达成了年初董事会制定的“新增合同订单 25 亿元，实现营业收入 20 亿元”的年度经营目标。
报告期内各战略经营单元经营情况如下：
(1)第一分公司所经营业务包括消弧线圈、电抗器、变压器油色谱设备等产品，在报告期内受市场竞争加剧影响较大，报告期
内新增合同订单 62,124 万元，与去年同期相比增长了 8.28%；报告期内实现营业收入 59,785 万元，与去年同期相比增长了
6.27%。
(2)江苏省如高高压电器有限公司所经营业务包括隔离开关和断路器产品，报告期内新增合同订单 80,206 万元，比去年同期相
比增长 13.06%。隔离开关和断路器产品实现主营业务收入 66,233 万元，比上年同期增长 1.25%。
(3)江苏赫兹互感器有限公司主要经营高压互感器产品，报告期内新增合同订单 32,352 万元，比去年同期相比减少 5.72%。高
压互感器产品实现主营业务收入 26,256 万元，比上年同期减少 15.18%，产品毛利率比上年同期降低了 1 个百分点。报告期内，
思源赫兹公司 GISPT 系列产品首次实现自主出口，取得了国际知名公司的订单，获得充分认可，为进一步进入海外市场打下
4
思源电气股份有限公司 2011 年年度报告摘要
了良好的基础。在国家电网公司和南方电网公司的集中规模招标中，思源赫兹公司的油浸 500kV 倒置式电流互感器再次取得
批量性订单，在南方电网公司，油浸 330kV 倒置式电流互感器也取得批量性订单。
(4)上海思源电力电容器有限公司主要经营电力电容器产品，报告期内新增合同订单 34,201 万元，比去年同期相比增长 28.91%，
实现主营业务收入 24,809 万元，比上年同期减少 2.36%；产品毛利率比上年同期降低了 5.85 个百分点。报告期内，公司为国
家电网公司 1000kV 晋东南-南阳-荆门特高压交流输变电工程串补工程项目提供的电容器产品已经成功投运，标志着公司产品
将应用于目前世界上运行电压等级最高、技术水平最先进的输电线路，这也是对公司研发实力和产品品质的充分肯定。
(5)思源清能电气电子有限公司主要经营动态无功补偿及谐波治理装置 SVG 等电力电子相关产品，报告期内新增合同订单
28,806 万元，比去年同期相比增长 43.56%，实现主营业务收入 16,601 万元，比上年同期增长 39.80%。
(6)报告期公司继续加强新产品或新业务的投入。220kV 的气体绝缘金属封闭开关设备（GIS）多项工程投运获得圆满成功。
110kV 的气体绝缘金属封闭开关设备产品和智能化变电站监控系统通过国家电网的采购资质认证，并在国家电网公司集中规
模招标采购中的成功中标。
公司始终重视产品研发工作，公司产品及研发已经覆盖了电力自动化、高压开关、电抗器、电力电子、继电保护、电力电容
器、电抗器等输配电领域中多项产品。报告期内思源电气 PLM（产品生命周期管理）信息化应用案例获得了“2011 年中国制
造业信息化应用领先”奖。2011 年公司共有 40 项新产品通过了型式试验，12 项新产品通过了省部级及以上的产品鉴定。公
司及下属子公司江苏思源赫兹互感器有限公司、江苏省如高高压电气有限公司、上海思源电力电容器有限公司 2011 年均通过
高新技术企业复审，下属子公司思源清能电气电子有限公司、上海思源光电有限公司 2011 年通过高新技术企业认定，公司
“Sieyuan”商标被认定为上海市著名商标，清能公司的“大型风电场群故障穿越能力的综合解决方案及示范应用”项目入选
国家高技术研究发展计划(863 计划)，赫兹公司生产的“JDFD-110W2 电子式电压互感器”成功入选《2011 年度国家重点新产
品计划》，一分公司生产的“6Kv～66kV 级铁心电抗器”、和电容器公司生产的“电力电容器及其成套装置”评为 2011 年度上
海名牌产品，电容器公司生产的“高电压并联电容器 BAM12-500-1W”获评国家重点新产品。如高高压生产的
“LW36-145/126(W)/T4000-40 型户外高压交流六氟化硫断路器”等六种产品和赫兹公司生产的“LVB-110W3 油浸倒置式电流
互感器”等六种产品认定为江苏省高新技术产品。
报告期内，公司在报告期内继续加大研发投入，公司（含子公司）共投入研发费用 14,672 万元，占当期营业收入的 7.45%。
2011 年，公司共有 40 项新产品通过了型式试验，12 项新产品通过了省部级及以上的产品鉴定，新增专利 140 项（包括受理
和授权）。截止 2011 年末，共拥有专利 195 项（其中发明专利 34 项，实用新型 156 项，外观设计 5 项），软件著作权 15 项。
2、困难与优势分析
公司持续坚持自主创新，不断加强管理、研发、产品生产及销售、信息化、人力资源建设，进一步提升整体管理水平；通过
制定较准确的战略、市场和产品定位，在同行业中树立了良好的品牌形象，向客户提供可靠、稳定、性价比高的产品和服务，
并通过国内市场的知名度，影响及逐步扩大海外市场。
公司存在的困难是：
（1）竞争加剧的影响：国内输变电设备市场需求较前一年度明显下降，整个电力设备行业呈现供大于求的态势。价格竞争激
烈，国内面临通货膨胀预期压力，输变电设备主材价格呈上涨趋势，对产品毛利润造成一定影响。
（2）公司内部经营管理方面，研发质量和效率与标杆企业相比，还有一定的差距；综合管理人才缺乏，尤其是从技术走向项
目管理、经营管理的人才大量缺乏。
公司将积极推进以满足客户需求为导向的管理理念贯穿在各项管理工作中；完善产品升级，优化产品设计，提升科技含量和
产品附加值，提升产品品质，增强核心竞争力。
3、对公司未来发展情况的展望
公司所处行业最大客户是国家电网公司。根据国家电网公司 2011 年发展工作会议，国网公司发展工作要紧紧围绕“一特四大”
战略实施和坚强智能电网建设，进一步加大前期工作力度，加快推进特高压电网和配电网建设。在“十二五”期间，以安全、
优质、经济、清洁、高效为目标，公司规划建设联接大型能源基地与主要负荷中心的“三纵三横”特高压骨干网架和 13 项跨
区跨省直流输电工程，基本建成以特高压电网为骨干网架、各级电网协调发展，具有信息化、自动化、互动化特征的坚强智
能电网。同时国家电网公司提出了“十二五”智能电网建设的发展目标为：到 2015 年，形成坚强智能电网运行控制和双向互
动服务体系，基本实现风电、太阳能发电等可再生能源的友好接入和协调控制，电网优化配置资源能力、安全运行水平和用
户多样化服务能力显著提升，供电可靠性和资产利用率明显提高，智能电网技术标准体系基本建成，关键技术和关键设备实
现重大突破和广泛应用。智能电网效益初步显现，国家电网智能化程度达到国际先进水平。这些为输配电设备制造行业企业
可能面临新的发展机遇。
公司主要客户为国家电网公司和南方电网公司，各电网公司普遍采用集中招投标制采购，导致输配电行业市场竞争激烈。国
内通货膨胀预期上升导致原材料的价格上涨。消弧线圈、高压开关、电力电容器、互感器等产品经过十余年的发展，技术和
市场均已十分成熟，市场竞争日趋激烈。
公司的愿景是：在输配电领域，建立具有自主知识产权的技术开发体系，提供优异的产品和服务，充分满足客户的需求，成
为具有国际竞争力的一流企业。
围绕上述愿景，公司确定的发展战略是，坚持不断创新、引进和学习创新，成为电气行业的技术领导者；坚持优化管理、提
高效率，为客户提供高品质、性价比最优的产品与服务。
公司发展机遇是：积极应对智能电网带来的商机，充分利用自身的技术优势、人才优势和资本优势，全力发展智能电网相关
产品。
4、公司新年度的经营计划和经营目标
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思源电气股份有限公司 2011 年年度报告摘要
2012 年公司的经营目标是，实现新增合同订单 35 亿元，同比增长 28%；实现营业收入 26 亿元，同比增长 30%。公司拟定该
经营目标，主要考虑到公司长期投入的几个战略经营单元如 GIS、电力电子、数字化变电站等系列产品预计在 2012 年仍会实
现快速增长。
但上述经营目标并不代表公司对 2012 年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存
在很大的不确定性，请投资者注意。
公司拟通过以下措施实现该目标：
①加强总部职能建设，加强品牌建设，推进全面质量管理，推进精益生产，提高客户满意度。
②围绕“建立领先的国际化的输配电人才队伍”的远期目标，进一步完善人力资源管理，营造团结奋斗的企业文化，持续吸
引、培养和输送优秀合格的人才。
③继续加大 IT 投入力度，以 PLM、ERP、CRM、办公自动化等为公司主要系统工具，根据公司战略和业务发展需要，逐步
打通公司内部管理数据信息流，逐步实现公司管理固化。
④以 GIS 和智能变电站系列产品为龙头，紧跟国家电网和南方电网发展战略，抢抓智能电网发展机遇，充分满足海外和国内
企业客户需求，实现主流产品的突破。
⑤加强电力电子战略经营单元组织能力建设，抓住智能电网发展机遇，成为国内智能输配电中电力电子应用的领军企业。
⑥坚持海外发展战略，加大海外市场拓展力度，拓展海外代理渠道，加大和国内总包商的战略合作关系建设，逐步实现变电
站工程总承包。
⑦利用公司资金、技术和管理优势，寻找合适机会，拓展产业链，延伸产品线，增强企业的综合竞争力。
5.2 主营业务分行业、产品情况表
单位：万元
主营业务分行业情况
营业收入比上
营业成本比上 毛利率比上年增
分行业 营业收入 营业成本 毛利率（%） 年增减（%）
年增减（%） 减（%）
输配电设备行业 196,985.46 124,756.09 36.67% 4.93% 13.98% -5.02%
主营业务分产品情况
营业收入比上
营业成本比上 毛利率比上年增
分产品 营业收入 营业成本 毛利率（%） 年增减（%）
年增减（%） 减（%）
高压开关 69,892.50 45,808.38 34.46% 9.64% 15.85% -3.51%
电力自动化设备 31,666.74 19,257.96 39.19% -6.06% 3.31% -5.52%
高压互感器 24,190.29 15,048.39 37.79% -18.61% -22.14% 2.82%
电力电容器 23,382.67 13,638.22 41.67% -1.22% 10.43% -6.15%
电力电子成套设备 16,706.44 11,454.43 31.44% 42.00% 60.97% -8.08%
电抗器 12,531.57 10,683.69 14.75% 17.85% 44.21% -15.58%
油色谱 10,528.00 4,632.16 56.00% 63.07% 104.94% -8.99%
其他 6,235.47 2,810.29 54.93% -8.87% 12.96% -8.71%
5.3 报告期内利润构成、主营业务及其结构、主营业务盈利能力较前一报告期发生重大变化的原因说明
□ 适用 √ 不适用
§6 财务报告
6.1 与最近一期年度报告相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的具体说明
□ 适用 √ 不适用
6
思源电气股份有限公司 2011 年年度报告摘要
6.2 重大会计差错的内容、更正金额、原因及其影响
√ 适用 □ 不适用
2011 年 6 月本公司全资子公司上海思源如高科技发展有限公司（以下简称“思源如高”）收到上海市地方税务局闵行区分局“闵
税停免（2011）001 号”《停止享受企业所得税优惠政策通知书》，思源如高未通过 2010 年度软件企业年审，自 2009 年 1 月 1
日起停止享受软件企业所得税优惠政策。思源如高需补缴 2009 年度企业所得税 8,896 万元。
根据《企业会计准则》的规定，公司对上述事项进行更正并追溯调整，调减思源电气 2009 年合并净利润 8,896 万元，调减了
思源电气 2009 末留存收益 8,896 万元以及 2010 年末留存收益 8,896 万元。
公司董事会、独立董事、监事会以及会计师事务所均发表了意见，认为：公司对本次会计差错的更正是恰当的，能够提高了
公司的财务信息质量，符合《企业会计准则》的有关规定，同意上述会计差错更正及追溯调整。具体内容详见刊载于 2011 年
8 月 30 日的《中国证券报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的 2011-020 号《关于前期会计差错更正及追溯调整的
公告》。
6.3 与最近一期年度报告相比，合并范围发生变化的具体说明
√ 适用 □ 不适用
上海速限开关有限公司
6.4 董事会、监事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明
□ 适用 √ 不适用
6.5 对 2012 年 1-3 月经营业绩的预计
√ 适用 □ 不适用
2012 年 1-3 月预计的经营业 归属于上市公司股东的净利润
绩 净利润同比下降 50％以上
2012 年 1-3 月净利润同比变 归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降幅度
60.00% ～～ 90.00%
动幅度的预计范围 为：
2011 年 1-3 月经营业绩 归属于上市公司股东的净利润（元） 22,173,124.08
（1）2011 年 1-3 月经营业绩中包含了出售平高股票收益有 900 多万元；
业绩变动的原因说明 （2）2012 年 1-3 月份公司加大了销售资源投入，加大研发投入，导致了销售费用和管理费用同
比增加较多。
思源电气股份有限公司董事会
于 2012 年 4 月 17 日
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