深圳市得润电子股份有限公司
        非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告



    为了促进深圳市得润电子股份有限公司（以下简称“公司”）主营业务的可
持续性发展，进一步增强公司竞争力，提升整体盈利水平，公司拟向特定对象非
公开发行股票，本次非公开发行股票募集资金扣除发行费用后的募集资金净额将
全部用于补充流动资金。本次募集资金使用的可行性分析如下：

    一、本次非公开发行的背景和目的

    （一）本次发行的背景

    公司目前主营业务为各类连接器的生产与销售，拥有多家控股子公司，产品
涉及电子连接器、汽车连接器、精密组件等领域，在深圳、青岛、合肥等地建有
制造与研发基地，是目前国内颇具规模和影响力的连接器专业制造企业。本次非
公开发行是公司应对当前宏观经济形势和连接器行业发展趋势，进一步做大做强
主业、提升公司竞争力及持续盈利能力所采取的积极措施。

    1. 行业的快速发展为公司提供了广阔的发展空间

    电子连接器是一种借助电信号或光信号和机械力量的作用使电路或光通道
接通、断开或转换的功能元件，用作器件、组件、设备、系统之间的电信号或光
信号连接，传输信号或电磁能量，并且保持系统与系统之间不发生信号失真和能
量损失的变化。电子连接器目前已广泛应用于航空、航天、军事装备、交通运输、
通讯、计算机、汽车、工业、家用电器等领域。电子连接器行业对终端应用领域
的变化反应灵敏，应用领域产品市场的成长，能有力推动电子连接器行业的市场
发展，同时应用领域技术的先进性和研发投入也将影响电子连接器行业的技术发
展水平。

    近年来随着消费电子、汽车电子、通信终端市场的快速增长以及全球连接器
生产能力不断向亚洲及中国转移，亚洲已成为全球连接器市场最有发展潜力的地
区，而中国将成为全球连接器增长最快和容量最大的市场。下游需求的快速增长，


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驱动我国以及全球消费电子精密制造如连接器行业稳定的增长，由于国内下游需
求（特别是汽车、智能终端、通讯等）增速快于全球平均水平为大概率事件，推
动我国连接器行业增速快于全球水平。

    随着连接器的主要配套领域交通、通信、网络、IT、医疗、家电等产品技术
水平的快速发展及其市场的快递增长，连接器技术的发展呈现出如下特点：信号
传输的高速化和数字化、各类信号传输的集成化、产品体积的小型化微型化、产
品的低成本化、接触件端接方式表贴化、模块组合化、插拔的便捷化等等。

    连接器作为电子产品中不可缺少的零部件产品，在电子产品功能多样化、设
计模块化的今天发挥着越来越重要的作用，新产品和新技术的创新将成为行业潜
在最大的成长机会和行业复苏的重要动力，特别是智能家居、智能移动终端以及
可穿戴设备的迅速兴起，将连接器行业推入发展的快车道，成为备受瞩目的市场
热点，拥有巨大的市场前景。

    2. 公司布局高端产品加速发展

    公司是目前国内最具规模与实力的连接器专业制造企业之一，主营的连接器
产品已广泛应用于智能家电、通讯、电脑、汽车、LED 等领域，主营业务持续
保持稳定增长。近年来，公司持续加大研发投入，优化产品结构，积极延伸产品
产业链，构建起较为完善的产品业务发展平台，在 FPC、LED 连接器等新兴领
域优势显著，并已成为公司新的增长点。

    公司制定了长期发展战略，将在巩固原有传统连接器产品优势的同时，继续
加大研发投入，提升设计开发能力，积极优化产品结构，加大资源整合力度，进
一步提升精密高端连接器产品产能和市场份额，完善公司的产业布局，打造较为
全面的产品发展平台，不断深化与国内外连接器大企业的战略合作关系，增进公
司核心竞争力，积极参与行业整合，借助资本市场的力量，进一步做大做强连接
器行业，成为具有国际竞争力的专业连接器制造企业。

    （二）本次发行的目的

    1. 优化资本结构、改善财务状况

    公司在快速发展中，已呈现资产负债率逐年增高的趋势，财务压力不断增大；

                                     2
随着公司生产规模的进一步增加，财务风险将逐步累积。公司拟通过本次非公开
发行，优化资本结构，改善财务状况，有效地缓解公司流动资金压力，降低偿债
风险，为公司的健康、稳定发展奠定基础。

    2. 做大做强公司主营业务，实现公司业绩稳定增长，提升整体盈利能力

    公司在巩固传统业务家电连接器优势的基础上，重点加大轻薄化和智能化系
列产品的投入，特别是 FPC、LED 等领域的产品应用，目前公司已具备成熟的
技术研发和规模制造能力，并处于行业领先优势，通过持续快速投入，不仅可大
幅提升制造能力，扩大现有产能和规模，继续保持制造领先优势，还可积极开发
新的应用领域，满足新的市场和客户需求，提升公司的整体盈利能力。

    3. 提升公司资本实力，适应发展需要，为公司的持续发展提供支撑

    公司近年来实施了一系列的业务扩张计划，延伸了公司产业链，丰富了公司
产品种类，拓展了国际市场。公司拟通过本次非公开发行募集资金，进一步提高
公司资本实力，抓住行业发展的机遇，持续做大做强公司主营业务，满足公司持
续扩张的需要，通过行业整合，提升公司竞争力及持续盈利能力，为公司各项业
务的持续发展提供资金保障。

    二、本次募集资金使用计划

    公司本次非公开发行股票募集资金总额不超过 30,960 万元，扣除发行费用
后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。

    三、本次发行募集资金使用的必要性分析

    为满足公司主营业务战略发展对流动资金的需求，公司拟将本次非公开发行
股票募集资金净额全部用于补充流动资金。

    （一）补充营运资金，缓解流动资金压力

    公司自 2006 年上市以来发展态势良好，通过建立并不断深化与大客户的战
略合作，使公司主营业务持续保持稳定增长，随着公司经营规模不断扩大，对于
营运资金的需求也不断提高，银行贷款金额与利息费用逐年提高。特别是自 2012
年以来，公司加大了高端产品的业务开拓力度，高端产品收入占比逐年增加，由


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于客户的结算时间一般较长，周转资金需求较大，开拓高端产品业务对资金的需
求量更大，公司在日常经营中面临的资金流动性压力也将越来越大。

    本次非公开发行股票募集资金用于补充营运资金，募集资金到位后，公司的
货币资金将大幅度增加，公司日常经营和发展所需要的营运资金压力将得到缓
解。

       （二）降低资产负债率，优化资本结构

    2011 年末、2012 年末及 2013 年末，公司合并报表口径下的资产负债率分别
为 47.29%、48.31%、53.39%，呈现逐年上升趋势。主要原因是公司业务规模扩
张迅速，对资金需求量增加较快，从而使公司采用加大财务杠杆增加负债的方式
来满足业务扩张的需要。同时，随着公司业务的不断发展，公司与供应商的关系
越来越密切，占用供应商的资金也越来越多，这也使得资产负债率增加较快，财
务风险逐步累积。

    本次非公开发行股票完成后，按照公司 2013 年 12 月 31 日的财务数据测算，
公司归属于母公司的所有者权益将增加约 30,960 万元，合并报表口径资产负债
率将由 53.39%下降至 48.30%，公司的资本结构将得到有效改善。

       （三）降低财务费用，提高公司持续盈利能力

    本次募集资金补充营运资金后，公司营运资金压力将得到一定程度缓解，满
足公司业务快速发展对资金的需求；同时相当于减少等额债务融资，从而减少了
财务费用，这将进一步提高公司持续盈利能力。

       （四）提升资本实力，促进公司持续快速发展

    公司为适应连接器产品发展趋势，满足市场和客户需求，不断向高端精密连
接器产品发展，持续加大研发投入，吸引优秀的技术人才，加强新产品开发设计，
改善制造工艺，提升自动化水平，技术的积累和发展需要资金的支持，特别是
FPC、LED 等重点投资领域，公司已拥有较强的技术研发和规模制造能力，依托
众多客户资源，继续加大投入，有利于巩固公司市场竞争优势，持续满足行业创
新和产业升级的要求。



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    同时，随着公司业务规模的持续扩大和深入拓展，将面临更多行业内的整合
机会以迅速扩大公司业务，为公司创造新的利润点，需要有足够的流动资金进行
保障。

    因此，公司有必要改变资本规模偏小的局面，实施必要的股权融资。

    四、本次发行募集资金使用的可行性分析

    公司本次运用募集资金补充营运资金符合相关政策和法律法规，是切实可行
的。通过补充营运资金，可以有效缓解公司流动资金的压力，有助于公司加大业
务开拓力度，扩大经营规模与市场占有率，满足公司业务规模扩张以及市场同业
整合对营运资金的需求，进一步增强公司的偿债能力，减少债务融资规模及财务
费用，降低公司的财务风险，增强公司持续发展能力。

    按照公司 2013 年 12 月 31 日的财务数据进行测算，在本次非公开发行完成
后，公司合并报表口径下资产负债率将由 53.39%下降至 48.30%，若按照本次非
公开发行股票募集资金替代相同金额的银行贷款来测算，本次非公开发行股票不
会对公司的每股收益产生稀释作用，模拟测算结果如下：

                                         本次发行对相应
                        2013 年实际发
         项目                            指标影响的模拟            对比说明
                            生额
                                             测算

计入财务费用的利息支
                              3,487.48          1,629.88   节省利息支出 1,857.60 万元
出（万元）

归属于上市公司股东的                                       考虑所得税影响，增加净利
                             12,273.06         13,852.02
净利润（万元）                                             润 1,578.96 万元

股本（股）                 414,512,080       450,512,080   股本增加 3600 万股

每股收益（元）                    0.30              0.31   每股收益增厚 0.01 元
    备注：节省的利息支出按照 1 年期银行贷款基准利率 6.00%计算，并且考虑所得税的影
响。发行费用未予考虑。

    综上所述，使用募集资金补充营运资金有助于公司业务的扩张，并且不会对
公司的每股收益造成摊薄影响。因此，本方案是切实可行的。

    五、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响

    1、本次发行对公司经营业务的影响

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    本次非公开发行股票募集资金在扣除相关发行费用后，将全部用于补充流动
资金，符合国家相关的产业政策以及公司整体战略发展方向。募集资金将用于与
主营业务相关的业务领域，将奠定公司国内业务的坚实基础，同时促进公司国际
业务的稳步发展，扩大公司连接器产品的国内国际市场占有率。

    2、本次发行对公司财务状况的影响

    本次发行募集资金投入使用后，公司的经营业务结构及产品市场将得到优
化，产品市场占有率进一步提高。募集资金到位后，公司的总资产及净资产规模
将相应增加，财务状况将得到较大改善，资产负债结构更趋稳健。随着投资项目
效益的逐步显现，公司的营业收入和盈利能力也将稳步提高。

    本次发行后，公司的营运资金得以补充，公司将进一步加大业务开拓力度，
扩大经营规模。本次发行募集资金到位后，公司的总资产及净资产规模将相应增
加，财务状况将得到较大改善，资产负债率、流动比率、速动比率等指标均将有
所改善。按照 2013 年 12 月 31 日的财务数据进行模拟计算，发行前后公司的资
产结构及偿债能力指标对比情况如下表所示：

       项目          2013 年 12 月 31 日       发行后模拟计算值     变动比例/变动幅度

总资产（万元）                293,749.90               324,709.90        10.54%

归属于母公司的股东
                              129,003.53               159,963.53        24.00%
权益（万元）

资产负债率（合并报
                                  53.39%                  48.30%         -9.53%
表口径）

流动比率                            1.30                     1.50        15.38%

速动比率                            0.99                     1.19        20.20%
   备注：发行费用未予考虑。

    因此，本次非公开发行完成后，公司的财务状况将得到改善，公司的财务风
险将进一步降低，资产负债结构更趋稳健。




                                               深圳市得润电子股份有限公司董事会

                                                           二○一四年七月二十五日


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