纳思达：关于纳思达股份有限公司年报问询函的会计师回复2021-07-10
关于纳思达股份有限公司
2020 年度报告问询函
相关问题的会计师意见
关于纳思达股份有限公司 2020 年度报告问询函
相关问题的会计师意见
信会师函字[2021]第 ZM0010 号
深圳证券交易所上市公司管理二部：
由纳思达股份有限公司（以下简称“公司”）转来贵部《关于对纳思达股份有限
公司 2020 年年度报告的问询函》（公司部年报问询函【2021】第 431 号）奉悉，
本所对问询函中须由会计师发表意见的问题答复如下：
问题 2：报告期末，你公司商誉账面余额 122.11 亿元，其中，利盟相关商誉
117.19 亿元，珠海欣威科技有限公司（以下简称“欣威科技”）相关商誉 1.65 亿
元，珠海中润靖杰打印科技有限公司（以下简称“中润靖杰”）相关商誉 1.10 亿
元。上述商誉均未曾计提减值准备。
（1）报告期内，利盟实现营业收入 138.01 亿元，同比下降 23.16%，实现净
利润-5.48 亿元，同比下降 645.11%。请你公司对比 2019 年末、2020 年末利盟相
关商誉减值测试各主要参数选取设置情况，并结合利盟经营情况，详细说明 2020
年末商誉减值测试各主要参数选取设置的合理性，利盟相关商誉减值准备计提是
否充分。
（2）报告期内，你公司通过发行股份的方式收购欣威科技、中润靖杰少数股
权。请你公司披露欣威科技、中润靖杰报告期内主要财务数据情况，说明营业收
入、净利润等指标与你公司收购少数股权时评估预测是否存在重大差异，报告期
末欣威科技、中润靖杰相关商誉减值测试各主要参数选取与收购少数股权评估时
是否存在重大差异，欣威科技、中润靖杰相关商誉减值准备计提是否充分。
（3）报告期内，利盟相关商誉减少 8.11 亿元，原因为其他。请你公司说明利
盟相关商誉减少的背景及原因。
请年审会计师就上述问题（1）和问题（2）进行核查并发表明确意见。
信会师函字[2021]第 ZM0010 号 纳思达股份有限公司 2020 年度报告问询函回复
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公司回复：
（1）报告期内，利盟实现营业收入 138.01 亿元，同比下降 23.16%，实现净
利润-5.48 亿元，同比下降 645.11%。请你公司对比 2019 年末、2020 年末利盟相
关商誉减值测试各主要参数选取设置情况，并结合利盟经营情况，详细说明 2020
年末商誉减值测试各主要参数选取设置的合理性，利盟相关商誉减值准备计提是
否充分。
1、公司对比 2019 年末、2020 年末利盟相关商誉减值测试各主要参数选取设
置情况
（1）利盟国际资产组在 2019 年度预计未来现金流量现值时使用的关键参数如
下：
永续
项目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年
增长
预计收入增
-0.90 6.30 8.20 10.40 7.00 5.50 4.00 3.50 3.00 2.75
长率（%）
EBITDA 占收
13.10 12.50 12.70 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 11.90 11.90
入的比率（%）
折现率（%） 10.00
（2）利盟国际资产组在 2020 年度预计未来现金流量现值时使用的关键参数如
下：
永续
参数 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年
增长
预计收入增长
13.19 13.71 6.92 5.27 5.36 4.23 3.84 3.48 3.34 2.75
率（%）
EBITDA 占收
10.53 12.17 12.80 9.88 10.23 10.57 10.91 10.98 11.05 11.06
入的比率（%）
折现率（%） 10.94
2、利盟国际 2020 年度经营情况
运营管理方面，2020 年新冠疫情迅速冲击全球各行各业，利盟国际中高端打
印业务主要的客户集中在发达经济体的金融、政府、教育、制造业等行业，受社
会商业活动几近停滞的负面影响，2020 年利盟国际打印机整体出货量为 113.3 万
台，同比下降约 26%；虽然在 2020 年受到全球疫情影响，但利盟国际通过积极应
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对，推动自有品牌战略与 OEM 品牌战略并行发展，实施各项降本降费的节降措施，
并对组织架构进行合理调整，为疫情后市场复苏重拾增长做好了准备。疫情出现
之后，利盟国际在 2020 年采取了一系列积极主动的成本控制措施以抵消新冠疫情
的影响，利盟国际管理层及时实施优化库存管理的决策，降低库存水平，保持运
营效率。此外，利盟国际还实行多项降本节流的措施，主要有 2020 年第二季度实
施全员降薪等、在 2020 年下半年对人员组织架构进行有效重组，以迅速有效降低
运营费用。
市场销售方面，利盟国际在 OEM 战略伙伴合作方面取得突破性进展，与多个重
要的 OEM 战略合作伙伴签订战略合作合同，OEM 业务将在 2021 年实现跨越式增长，
为未来打印机销量重新增长夯实基础。利盟国际借助新推出的小型打印机产品，
销售迅速转向小型企业和家庭用户。家庭办公的普及推动了利盟国际电商平台建
设，并成为利盟国际小型机销售的重要支柱，尤其在美国市场，电商销售迅速拓
展，实现了疫情期间的逆向增长。此外，利盟国际特别加强了对现金流的管理，
包括加强对打印机的销售价格和应收账款管理，改善应收账款逾期回款问题，应
收账款逾期率同比去年有明显下降。在耗材销售方面，利盟国际也与集团公司展
开多个合作项目，作为新业务增长点。最后，利盟国际也在积极拓展打印外延产
业业务，并取得一定成果，可望在未来转化成实际业绩。
3、利盟国际 2020 年末商誉减值测试各主要参数选取设置的合理性
2020 年末商誉减值测试，利盟国际考虑到疫情的影响及公司的及时战略调整
及应对措施，相应调整了预测的收入增长率及 EBITDA 占收入的比率，其中：
（1）2020 年预测 2021 年、2022 年的收入增长率高于 2019 年的预测值，主要
是因为 2020 年较 2019 年收入下降了 23.51%，若按照增长率计算 2021 年及 2022
年的预测收入，2020 年预测值小于 2019 年；
（2）EBITDA 占收入的比率调减主要是毛利率的下降导致，与 2020 年度加大
折扣力度的情况相符。
（3）折现率由 2019 年的 10%上升至 10.94%，主要是由于 2020 年的特定风险
系数上升导致。
综上，2020 年末利盟国际商誉减值测试的参数选择与宏观环境及公司的经营
情况相符，商誉未有明显的减值的迹象，公司无需在 2020 年末计提商誉减值准备。
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（2）报告期内，你公司通过发行股份的方式收购欣威科技、中润靖杰少数股
权。请你公司披露欣威科技、中润靖杰报告期内主要财务数据情况，说明营业收
入、净利润等指标与你公司收购少数股权时评估预测是否存在重大差异，报告期
末欣威科技、中润靖杰相关商誉减值测试各主要参数选取与收购少数股权评估时
是否存在重大差异，欣威科技、中润靖杰相关商誉减值准备计提是否充分。
1、欣威科技、中润靖杰报告期内主要财务数据与公司收购少数股权时评估预
测数据的差异
（1）欣威科技
单位：亿元人民币
主要指标 营业收入 净利润
2020 年度-实际 5.68 0.31
2020 年度-预测 6.12 0.52
差异额 -0.44 -0.21
差异率 -7.19% -40.38%
说明：上表中“2020 年度-预测”数据及下述“收购时评估预测”数据来源于银信资产评估有限公司出具的《纳
思达股份有限公司拟发行股份购买资产所涉及的珠海欣威科技有限公司股东全部权益价值资产评估报
告》（银信评报字（2020）沪第 0225 号）。
欣威科技 2020 年实际的经营数据与公司收购少数股权评估预测数据存在差
异，主要是因为：
① 2020 年人民币升值具有不可预见性，因为汇率的波动导致欣威科技确认
汇兑损失 1,065.15 万元。
② 在过去一年里硒鼓类产品市场竞争较为激烈，且欣威科技根据上市公司
整体规划采取了确保市场份额增长优先的竞争策略，故其 2020 年硒鼓平均单价较
2019 年下降了 11.87%，同时销量的上升未能完全弥补单价下降的影响，导致硒鼓
类产品的销售收入及毛利下降，进而影响到了企业盈利水平；
③ 受国外新冠疫情影响, 欣威科技 2020 年的电商销售收入增长低于此前并
购时的预期。一方面，亚马逊平台仓储、各国海关的工作负荷大幅上升、平台接
收货物数量受限，海关清关效率下降，导致了向海外电商客户发货效率整体下降；
另一方面，受亚马逊平台新建店铺审批流程、税务注册程序延长等因素影响，欣
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威科技 2020 年计划新增亚马逊平台店铺数量不及预期，从而导致新增店铺网销活
动延后。
（2）中润靖杰
单位：亿元人民币
主要指标 营业收入 净利润
2020 年度-实际 3.00 0.26
2020 年度-预测 2.56 0.27
差异额 0.44 -0.01
差异率 17.19% -3.70%
说明：上表中“2020 年度-预测”数据及下述“收购时评估预测”数据来源于银信资产评估有限公司出具的《纳
思达股份有限公司拟发行股份购买资产所涉及的珠海中润靖杰打印科技有限公司股东全部权益价值资
产评估报告》（银信评报字（2020）沪第 0227 号）。
中润靖杰 2020 年实际的营业收入比公司收购少数股权评估预测收入增长
17.2%，主要是因为中润靖杰的主要产品是墨盒，疫情期间居家办公导致市场需求
增加，销量及收入均有较大幅度的增长。同时，由于汇率影响，导致净利润增加
较小幅下降。
2、报告期末欣威科技、中润靖杰相关商誉减值测试各主要参数选取与收购少
数股权评估
（1）欣威科技
类别 参数 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 永续增长
预计收入增长率（%） 29.84 5.74 5.4 4.54 3.61 0
年末减值
测试预测
折现率（%） 12.36
预计收入增长率（%） 16.08 7.44 5.59 5.50 2.89 0.00
收购时评
估预测
折现率（%） 12.03
说明：上述年末减值测试预测来源于银信资产评估有限公司出具的《纳思达股份有限公司拟对并购纳思达股
份有限公司拟对并购珠海欣威科技有限公司所形成的商誉进行减值测试所涉及的含全部商誉相关资产
组可回收金额资产评估报告》（银信评报字（2021）沪第 0851 号）。
①预计收入增长率
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公司在年末进行商誉减值测试时，预测期第一年的增长率高于收购时评估的预
测，主要是基于 2020 年的硒鼓销售基数小于收购时评估预测的数据基数，故公司
结合已制定的应对措施及竞争优势，实施原 2021 年的电商平台计划以拓展电商平
台业务，优化人员结构，欣威科技的收入及盈利能力将会回升。2022 年后的收入
有所下调，后续进入相对平稳的发展，两次的预测数据趋同。
②折现率
年末减值测试的折现率为 12.36%，该折现率为税前口径的折现率，收购时的
折现率 12.03%，该折现率为税后口径的折现率，二者不能直接比较，统一口径后
的折现率和计算过程中相关参数对比如下表：
评估报告 收购时 商誉减值测试 差异
评估基准日 2019 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
无风险报酬率 4.06% 3.14% 0.92%
风险系数 0.854 0.7447 0.10926
市场超额风险收益率 6.99% 5.86% 1.13%
公司特有风险超额回报率 2% 3% -1%
权益资本成本 12.03% 10.51% 1.52%
权益资本占比 100% 100% 0.00%
债务资本成本 4.80% 4.65% 0.15%
债务资本占比 0% 0% 0%
税后 WACC 12.03% 10.51% 1.52%
企业所得税率 15% 15%
税前 WACC 14.15% 12.36% 1.79%
上表主要基础参数取值依据说明如下：
评估报告 评估基准日 无风险报酬率 市场超额风险收益率
剩余期限在 10 年 参考纽约大学 Aswath Damodaran 课题小组的研究
收购时 2019 年 12 月 31 日 以上的国债到期收 成果，分析测算的数据（ERP 6.99%=成熟股票市场
益率 的基本补偿额 5.96%+国家风险补偿额 1.03%）
商誉减值 中债数据的 10 年 以中国证券市场的特征指数沪深 300 为基本指数
2020 年 12 月 31 日
测试 期国债到期收益率 进行测算
以税后口径的折现率进行比较，商誉减值测试的折现率低于收购时的折现率，
差异值为 1.52%，影响折现率的基础参数主要包括：无风险报酬率、风险系数、市
场超额风险收益率（又称市场风险溢价，ERP）和公司特有风险超额回报率。参数
差异原因如下：
1）因评估基准日不同，受资本市场波动影响，无风险报酬率、风险系数、市
场超额风险收益率等参数均处于波动中；
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2）根据《监管规则适用指引——评估类第 1 号》（中国证监会网站 2021 年 1
月 22 日发布）和《资产评估专家指引第 12 号——收益法评估企业价值中折现率
的测算》（中评协〔2020〕38 号）的要求，“资产评估机构执行证券评估业务，
在确定市场风险溢价时应当遵循以下要求：如果被评估企业主要经营业务在中国
境内，应当优先选择利用中国证券市场指数的历史风险溢价数据进行计算。”银
信资产评估有限公司根据新的指引对市场风险溢价的测算方法予以修正和更新，
同时对无风险报酬率的测算方法也进行了更新。无风险报酬率的测算方法变动的
原因为：因更新了市场风险溢价（ERP）的计算方法，以中国证券市场的特征指数
沪深 300 为基本指数对 ERP 进行测算，测算过程中扣除的无风险利率为中国债券
信息网公布的 10 年期中债国债收益率，因此，在计算折现率时，也应采用同口径
的 10 年期中债国债收益率作为无风险收益率。
3）上述市场超额风险收益率和无风险收益率测算方法的变动，是在执行新的
评估指引过程中，评估机构统一研究和制定，适用于更新后相应期间的各项业务。
4）商誉减值测试评估中，公司特有风险超额回报率取值为 3%，高于收购时公
司特有风险超额回报率取值 2%，主要因企业经营环境和市场状况发生变动，出于
谨慎性考虑，提高了该项参数取值。
5）上述基础参数变动后，致使商誉减值测试的折现率折算为可比口径的税后
折现率 10.51%（税前口径为 12.36%）低于收购时的折现率 12.03%，差异值为 1.52%。
（2）中润靖杰
类别 参数 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 永续增长
年末减值 预计收入增长率（%） 11.02 4.53 4.11 2.64 1.72 0
测试预测
折现率（%） 11.19
收购时评 预计收入增长率（%） 24.01 4.73 4.78 4.44 4.55 0.00
估预测
折现率（%） 11.03
说明：上述年末减值测试预测来源于银信资产评估有限公司出具的《纳思达股份有限公司拟对并购珠海中润
靖杰打印科技有限公司所形成的商誉进行减值测试所涉及的含全部商誉相关资产组可回收金额资产评
估报告》（银信评报字( 2021) 沪第 0719 号）。
①预计收入增长率
公司在年末进行商誉减值测试时，预测期的增长率低于收购时评估的预测，主
要是基于 2020 年收入增长超过预期，导致 2020 年的预测基数高于 2019 年预测的
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基数；公司基于谨慎原则及市场的容量考虑，调低收入的增长率。
②折现率
年末减值测试的折现率为 11.19%，该折现率为税前口径的折现率，收购时的
折现率 11.03%，该折现率为税后口径的折现率，二者不能直接比较，统一口径后
的折现率和计算过程中相关参数对比如下表：
评估报告 收购时 商誉减值测试 差异
评估基准日 2019 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
无风险报酬率 4.06% 3.14% 0.92%
风险系数 0.854 0.7447 0.10926
市场超额风险收益率 6.99% 5.86% 1.13%
公司特有风险超额回报率 1% 2% -1%
权益资本成本 11.03% 9.51% 1.52%
权益资本占比 100% 100% 0.00%
债务资本成本 4.80% 4.65% 0.15%
债务资本占比 0% 0% 0%
税后 WACC 11.03% 9.51% 1.52%
企业所得税率 15% 15%
税前 WACC 12.98% 11.19% 1.79%
上表主要基础参数取值依据说明如下：
评估报告 评估基准日 无风险报酬率 市场超额风险收益率
参考纽约大学 Aswath Damodaran 课
剩余期限在 10 年以上的国债 题小组的研究成果，分析测算的数据
收购时 2019 年 12 月 31 日
到期收益率 （ERP 6.99%=成熟股票市场的基本补
偿额 5.96%+国家风险补偿额 1.03%）
商誉减值 中债数据的 10 年期国债到期 以中国证券市场的特征指数沪深 300
2020 年 12 月 31 日
测试 收益率 为基本指数进行测算
以税后口径的折现率进行比较，商誉减值测试的折现率低于收购时的折现率，
差异值为 1.52%，影响折现率的基础参数主要包括：无风险报酬率、风险系数、市
场超额风险收益率（又称市场风险溢价，ERP）和公司特有风险超额回报率。参数
差异原因如下：
1）因评估基准日不同，受资本市场波动影响，无风险报酬率、风险系数、市
场超额风险收益率等参数均处于波动中；
2）根据 《监管规则适用指引——评估类第 1 号》（中国证监会网站 2021 年
1 月 22 日发布）和 《资产评估专家指引第 12 号——收益法评估企业价值中折现
率的测算》 （中评协〔2020〕38 号）的要求，“资产评估机构执行证券评估业务，
在确定市场风险溢价时应当遵循以下要求：如果被评估企业主要经营业务在中国
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境内，应当优先选择利用中国证券市场指数的历史风险溢价数据进行计算。” 银
信资产评估有限公司根据新的指引对市场风险溢价的测算方法予以修正和更新，
同时对无风险报酬率的测算方法也进行了更新。无风险报酬率的测算方法变动的
原因为：因更新了市场风险溢价（ERP）的计算方法，以中国证券市场的特征指数
沪深 300 为基本指数对 ERP 进行测算，测算过程中扣除的无风险利率为中国债券
信息网公布的 10 年期中债国债收益率，因此，在计算折现率时，也应采用同口径
的 10 年期中债国债收益率作为无风险收益率。
3）上述市场超额风险收益率和无风险收益率测算方法的变动，是在执行新的
评估指引过程中，评估机构统一研究和制定，适用于更新后相应期间的各项业务。
4）商誉减值测试评估中，公司特有风险超额回报率取值为 2%，高于收购时公
司特有风险超额回报率取值 1%，主要因企业经营环境和市场状况发生变动，出于
谨慎性考虑，提高了该项参数取值。
5）上述基础参数变动后，致使商誉减值测试的折现率折算为可比口径的税后
折现率 9.51%（税前口径为 11.03%）低于收购时的折现率 11.03%，差异值为 1.52%。
综上，欣威科技及中润靖杰 2020 年度实际业绩与收购少数股权的评估预测存
在差异，形成差异的原因包含汇率变动因素、市场竞争因素以及根据上市公司整
体规划采取确保市场份额增长优先的竞争策略等因素；另外关于两次评估收益指
标口径也有差异，对应的评估对象、参数也略有不同，参数差异具有合理性。经
年末对收购欣威科技及中润靖杰原形成的商誉进行减值测试，未发现有明显的减
值迹象，因此年末未计提商誉减值准备。
（3）报告期内，利盟相关商誉减少 8.11 亿元，原因为其他。请你公司说明利
盟相关商誉减少的背景及原因。
利盟国际的商誉是以美元作为记账本位币，按照企业会计准则的要求，需在年
末按照报表日的汇率进行外币报表折算。受人民币汇率波动影响，利盟国际商誉
减少 8.11 亿元为 2020 年 12 月 31 日的汇率小于 2019 年 12 月 31 日的汇率导致，
此发生额未有实质的处置、减值或重新分配的事项发生。
会计师回复：
我们针对利盟国际、欣威科技及中润靖杰 2020 年末商誉减值测试执行的审计
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程序主要包括但不限于：
1、了解、评价并测试与商誉相关的关键内部控制；
2、复核管理层对资产组的认定是否符合准则要求，并结合所了解的经营情况、
获取管理层预测数据的合同等相关资料，判断是否涉及重新分配商誉账面价值的
情况及管理层预测数据的合理性；
3、评估管理层减值测试方法和模型的适当性，及与以前年度测试方法的一致
性；
4、与管理层聘任的估值专家进行访谈，了解其相关资质，以及对其独立性和
胜任能力进行评价；
5、利用我们内部的估值专家评估管理层减值测试中所采用的关键假设及判断
（包括但不限于减值迹象分析、资产组或资产组组合的划分、减值测试关键参数
的选取等）的合理性与恰当性，了解和评价管理层聘任的估值专家的工作过程及
其所作的重要判断，以及就商誉减值相关的重要信息进行充分的披露；
6、复核以前期间的减值测试相关的预期参数与期后实际情况的偏差，验证测
试相关参数的合理性；
7、考虑期后事项对商誉测试及其结论的影响；
8、验证减值测试所依据的基础数据及减值测试计算的准确性。
基于上述审计程序，会计师认为，就财务报表整体公允反映而言，公司在 2020
年 12 月 31 日对上述商誉不计提商誉减值准备的会计处理在所有重大方面符合企
业会计准则的规定。
问题 3：报告期末，你公司货币资金账面余额 63.75 亿元，其中，存放在境外
的款项总额 8.94 亿元。报告期内，你公司实现境内营业收入 22.83 亿元，境外营
业收入 173.02 亿元。
（1）请你公司结合境内外营业收入构成，相关业务经营模式及营运资金需求，
详细说明存放在境外货币资金金额是否与业务规模相匹配。
（2）请你公司详细说明截至目前公司持有的货币资金具体情况，包括但不限
于金额、存放地、存放类型等。请年审会计师说明对货币资金科目所执行的审计
程序和获取的审计证据，并就上市公司货币资金余额的真实性发表明确意见。
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公司回复：
（1）请你公司结合境内外营业收入构成，相关业务经营模式及营运资金需求，
详细说明存放在境外货币资金金额是否与业务规模相匹配。
1、公司 2020 年 12 月 31 日的货币资金余额按照性质汇总列示如下：
单位：亿元人民币
项目 境内 境外 合计 备注
货币资金余额 54.81 8.94 63.75
减去：
受限资金 0.50 1.29 1.79
应计利息 0.03 0.03
已将 2021 年 2 月暂时补流的 4.78 亿募集资金余额
募集资金余额 4.42 4.42
剔除
专款专用--产业投资 2.27 2.27 打印机产业园专项投资资金
专款专用--战投资金 15.00 15.00 艾派克微电子引入战略投资，增资资金有指定用途
等于：
无限制用途的货币资金 32.59 7.65 40.24
报告期末，公司无限制用途的款项余额为 40.24 亿元，其中，存放境外货币资
金总额 7.65 亿元。另利盟国际将富余的流动资金购买了低风险的、可及时变现的
货币资金理财产品，在其他流动资产核算，金额为 7.37 亿元。
综上，报告期末公司存放境外款项总额为 15.02 亿元，占无限制用途的款项比
例为 31.55%。
2、公司的业务经营模式和资金需求情况
报告期内，公司实现境内营业收入 22.83 亿元，境外营业收入 173.02 亿元。
公司境内业务收入主要来自耗材及芯片境内业务，此部分收入带来的资金存放在
境内。境外业务收入主要分为了利盟国际业务板块、SCC 业务板块及耗材、芯片
销售公司，其中：耗材、芯片销售公司的运营机构主要在国内，境外的资金需求
较小，经营的货币资金主要存放在境内；利盟国际业务板块及 SCC 业务板块的运
营机构主要在国内，会根据自身业务需求进行资金安排。
境内资金存量高于境外资金，主要原因是：（1）公司的主要管理机构及盈利
主体在境内，经营留存的资金主要在境内；（2）利盟国际经营积累产生资金，需
用于归还其作为借款主体的并购贷款，自 2017 年至 2020 年合计偿还借款 80.77 亿
人民币，其中：2020 年偿还本息 48.15 亿元；（3）公司境内结存的金额主要是 2020
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年 12 月公司转让艾派克微电子股权及增资扩股产生，且计划在 2021 年偿还公司
股东赛纳科技的借款,截止问询函公告日，已归还赛纳科技借款 7.41 亿元。
3、存放在境外货币资金金额是否与业务规模相匹配
公司 2020 年度境外营业收入为 173.02 亿元，其中利盟国际的境外营业收入为
128.28 亿元，占境外营业收入总额的 74.14%；存放在境外的货币资金总额为 8.94
亿元，其中利盟国际的货币资金余额为 6.43 亿元，占境外货币资金总额的 74.19%。
公司境外业务收入及货币资金主要来自利盟国际业务板块，根据利盟国际的经营
数据测算 2021 年营运资金需求约 9.53 亿元（预测的计算公式为：营运资金量＝上
年度销售收入×(1－上年度销售利润率)×(1＋预计销售收入年增长率)/营运资金
周转次数），目前利盟国际持有的资金额度 13.80 亿元(其中,6.43 亿元为货币资金，
7.37 亿元为货币理财产品)可以满足利盟国际营运资金的需求，并保有一定的缓冲
资金。因此，公司境外货币资金金额与业务规模是相匹配的。
（2）请你公司详细说明截至目前公司持有的货币资金具体情况，包括但不限
于金额、存放地、存放类型等。请年审会计师说明对货币资金科目所执行的审计
程序和获取的审计证据，并就上市公司货币资金余额的真实性发表明确意见。
公司于 2020 年 12 月 31 日及截至 2021 年 5 月 31 日的货币资金余额汇总列示
如下：
单位：亿元人民币
存放地点 账户性质 2020.12.31 余额 2021.05.31 余额
境内资金 54.82 46.10
其中： 活期 53.64 39.06
定期 0.65 5.81
受限资金 0.50 1.22
应计利息 0.03 0.01
境外资金 8.93 12.83
其中： 活期 7.64 11.63
受限资金 1.29 1.2
合计 63.75 58.93
会计师回复：
我们在年报审计时，针对公司的货币资金执行的审计程序及获取的审计证据
包括但不限于：
1、了解公司与货币资金管理相关的内控制度；
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2、获取公司提供的期末货币资金余额清单及对应的银行存款对账单、银行存
款余额调节表；
3、获取公司各主体所在地的银行开立账户清单；
4、向公司的银行账户开立银行发函询证银行存款余额、是否存在受限及抵押
担保等相关事项，并已取得银行询证函回函；
5、获取公司主体所在地的企业信用报告及借款合同，分析公司披露的款项余
额抵押、受限信息是否完整。
基于实施的审计程序，我们认为，就财务报表整体的公允反映而言，公司 2020
年 12 月 31 日的货币资金余额在所有重大方面是真实的。
问题 5：报告期末，你公司存货账面余额 32.39 亿元，存货跌价准备余额 4.03
亿元，存货跌价准备计提比例 12.45%，与 2019 年末基本持平。请你公司说明各
业务板块存货构成情况，结合打印机行业产品结构变化、利盟打印机出货量下降
及产品结构调整等详细说明存货跌价准备计提是否充分、合理。请年审会计师进
行核查并发表明确意见。
公司回复：
（一）公司主要产品结构及行业情况
1、公司主要产品结构
2019、2020 年度，公司的产品结构主要均为原装打印机及耗材产品、兼容耗
材产品及软件服务，未发生重大调整。公司主要产品收入及占比情况如下：
单位：亿元人民币
2020 年度 2019 年度
产品类别
收入金额 占收入总额比 毛利率 收入金额 占收入总额比 毛利率
原装打印产品 120.68 61.62% 36.10% 168.03 72.13% 35.34%
兼容耗材产品 52.90 27.01% 40.66% 47.06 20.20% 43.88%
软件服务 18.39 9.39% 14.88% 15.26 6.55% 16.29%
其他 3.88 1.98% 20.69% 2.61 1.12% 20.91%
合计 195.85 100.00% 34.88% 232.96 100.00% 35.44%
说明：本期因执行新收入准则，公司将与销售订单相关的运输费等约 5.30 亿元调整至“营业成本”科目列报。
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为保持可比口径，上表中列示的 2020 年度产品毛利率为还原该费用至“销售费用”科目列报后的口径
计算。
2020 年度受疫情影响，公司的原装利盟打印机产品出货量下降，产品收入占
比同比有所下降，但公司原装打印产品的毛利率基本保持稳定。
2、公司所处行业的情况
根据赛迪发布的《2020 年打印机市场发展报告》所述，公司所处的打印机行
业情况如下：
（1）原装打印机及耗材产品
从原装打印机角度来看，2020 年全球打印机销售额同比下降 1.2%。近 5 年的
全球打印机销售额降幅较低，且基本呈现降幅逐渐收紧态势，这主要与用户消费
水平提升以及企业优质供给能力不断提升等因素相关，使得用户逐渐由低端打印
机向中高端打印机、多功能打印机转移。另外，报告还显示，近 5 年来，与全球
打印机市场发展情况类似，全球激光打印机市场呈现出稳定发展态势，销售额的
复合增长率为-2.3%。全球激光打印机的销售额占整体市场的占比基本维持在 80%
左右，且这一占比呈现出逐渐上升趋势。
赛迪顾问数据显示，受新冠肺炎疫情影响，全球激光打印机 2020 年前两个季
度的销量、销售额均有不同程度的下滑。随着疫情逐渐得到控制，且市场对于激
光打印机等高端打印机认可度的持续提升，全球激光打印机在 2020 年第三、第四
季度的销量、销售均得到快速增长。
从原装耗材角度来看（公司原装耗材为激光打印机耗材），根据赛迪发布的
《2020 年打印机市场发展报告》显示，与全球打印机市场发展相匹配，近 5 年全
球打印机耗材市场也出现小幅度下滑，销售额 5 年复合增长率为-3.2%。全球激光
打印机市场发展优于打印机市场，类似地，全球激光打印机耗材市场发展也优于
全球打印机耗材市场。2016-2020 年，全球激光打印机耗材市场销售额复合增长率
为-1.7%，降幅均低于全球打印机耗材市场。
未来 5 年，全球激光打印机原装耗材市场将继续保持 80%以上的份额并实现
稳定增长。与全球打印机耗材市场相比，激光打印机耗材市场发展更为乐观，这
与激光打印机市场的快速发展息息相关。赛迪顾问预测，2021-2025 年，全球激光
打印机耗材市场销售额规模复合增长率为-2.9%。
（2）兼容耗材产品
赛迪顾问预测，在未来 5 年，随着印刷行业的发展，兼容打印机耗材已越来
越普遍。并且随着技术的不断发展，兼容打印机耗材的功能通常可以媲美原品牌
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打印机耗材的功能。2019 年 12 月，国务院办公厅印发的《中央预算单位政府集中
采购目录及标准（2020 年版）》中将国产兼容打印机耗材正式纳入政府采购清单，
未来必将推动兼容打印机耗材的发展。
公司的业务经营情况与上述行业报告的情况相符。
（二）存货构成及跌价计提情况
1、存货周转率
公司 2019 年度、2020 年度的存货周转率分别为：
项目 2020 年度 2019 年度 变动
存货周转率（次） 4.33 5.31 -0.98
其中：利盟国际 5.26 6.71 -1.45
其他同行业（次） 3.56 2.98 0.58
公司整体存货周转率有所下降，但仍维持周转较快的水平。
2、存货构成
公司 2019 年度、2020 年度按业务板块划分的存货构成如下：
单位：亿元人民币
2020.12.31 2019.12.31
产品类别
存货余额 跌价准备 跌价比例 存货余额 跌价准备 跌价比例
原装打印产品 20.33 3.57 17.56% 24.03 3.92 16.31%
兼容耗材产品 11.83 0.46 3.89% 10.79 0.54 5.00%
其他 0.23 0.00%
合计 32.39 4.03 12.44% 34.82 4.46 12.81%
相比 2019 年 12 月 31 日，2020 年 12 月 31 日的原装打印产品整体跌价比例为
17.56%，同比增加 1.25%，与本期原装打印产品出货量、周转率下降趋势相匹配。
综上，尽管 2020 年度受疫情影响，公司的原装打印产品存货周转率有所下降，
但原装打印产品的毛利率基本维持稳定，相应的产品存货跌价准备计提亦有所增
加，变动趋势相匹配。公司认为 2020 年度的存货跌价准备计提充分、合理。
会计师回复：
我们针对公司 2020 年度存货跌价准备计提实施的核查程序包括但不限于：
1、了解公司 2020 年度经营情况及获取行业报告，分析公司存货构成及跌价比
例变动的合理性；
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2、了解公司存货跌价准备计提方法、审批的相关流程；
3、获取公司管理层提供的存货跌价计算表，并结合期后销售明细对存货跌价
准备的计提情况实施复核。
上述公司回复中有关存货构成情况，打印机行业产品结构变化情况、利盟打
印机出货量变动情况，以及上述情况对存货跌价准备的影响，与我们执行公司 2020
年度财务报表审计过程中了解的相关情况没有重大不一致。
问题 6：报告期末，你公司无形资产账面价值 61.91 亿元，其中，商标权、客
户关系等无形资产账面价值分别为 28.11 亿元、23.22 亿元，无形资产均未曾计提
减值准备。请你公司按无形资产类别列示与利盟相关的无形资产金额，结合利盟
打印机出货量及净利润下降等详细说明无形资产减值准备计提是否充分。请年审
会计师进行核查并发表明确意见。
公司回复：
1、公司按无形资产类别列示与利盟相关的无形资产金额
公司无形资产中，与利盟国际相关的无形资产按照类别列示如下：
分类 账面净值 是否摊销 说明
软件 0.83 按照受益年限摊销
商标权 28.06 不确定使用寿命资产，不用摊销 本年已做减值测试，未发生减值
土地使用权 1.48 按照受益年限摊销
客户关系 23.22 按照受益年限摊销
增值的租约权 0.74 按照受益年限摊销
非专利技术 4.89 按照受益年限摊销
合计 59.22
2、利盟国际打印机出货量及净利润下降的情况
2020 年全球疫情的蔓延，利盟国际经营受到影响，打印机整体出货量 113.3
万台，同比下降约 26%；全年营业收入约 138.01 亿元，比去年同期下降 23.16%；
全年实现销售毛利约 41.56 亿元，毛利率约 30.12%；净利润约-5.48 亿元，同比
下降约 645.11%。
利盟国际 2020 年度净利润下降的主要原因是：（1）2020 年新冠疫情迅速蔓
延冲击全球各行各业，利盟国际中高端打印业务主要的客户集中在发达经济体的
金融、政府、教育、制造业等行业，受社会商业活动几近停滞的负面影响，中高
端打印机及相关产品的 2020 年 1、2 季度出货量剧降，直至 3、4 季度才缓慢
恢复；（2）2020 年实施辞退计划，增加人员整合费用约 2 亿元；（3）人民币并
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购贷款余额按照记账本位币美元汇率折算，产生汇兑损失约 4.2 亿元人民币。
3、无形资产减值准备计提
利盟国际目前仍处于正常运营状态，2020 年度经营现金净流入 9.32 亿元，账
面按照受益年限摊销的无形资产仍在正常使用状态，按照会计准则规定正常计提
摊销额，未出现明显的减值迹象，无需进一步进行减值测试。
利盟国际的商标为不确定使用寿命的无形资产，2020 年仍满足企业会计准则
规定的不确定使用寿命资产的条件。按照《企业会计准则》及公司会计政策的规
定：使用寿命不确定的无形资产， 管理层至少应当于每年年度终了进行减值测试。
减值测试结果表明资产的可收回金额低于其账面价值的，按其差额计提减值准备
并计入减值损失。“Lexmark 等产品商标权”的价值与利盟国际资产组未来的净现
金流量相关，其进行减值测试选取的关键参数及假设如下：
（1）收入增长率的预测口径与商誉减值测试预测口径保持一致；
（2）结合考虑商标权自身评估参数的设定，假设商标权费率为收入的 1.5%，
且在同行业占 EBITDA 比例的范围内；
（3）折现率为 12%（2019 年为 11%）。
公司委托第三方独立评估机构 Ernst & Young LLP 对上述关键参数和假设进行
复核，并于 2021 年 1 月出具以财务报告为目的的减值评估报告。Ernst & Young LLP
出具的评估报告列示的公允价值高于账面价值。
综上，虽然利盟国际 2020 年度的出货量及净利润较 2019 年度有所下降，但并
未对利盟国际未来的经营产生持续消极影响，与其相关的无形资产未有明显的减
值迹象，2020 年末无需计提无形资产减值准备。
会计师回复：
我们对公司的无形资产减值准备计提执行的核查程序包括但不限于：
1、了解、评价并测试与使用寿命不确定的无形资产减值相关的关键内部控
制；
2、复核管理层对使用寿命不确定的无形资产相关的资产组认定是否符合
准则要求，是否仍满足使用寿命不确定的条件；
3、评估管理层减值测试方法和模型的适当性，及与以前年度测试方法的一致
性；
4、与管理层聘任的估值专家进行访谈，了解其相关资质，以对其独立性和胜
任能力进行评价；
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5、利用我们内部的估值专家评估管理层减值测试中所采用的关键假设及判断
（包括但不限于减值迹象分析、资产组或资产组组合的划分、减值测试关键参数
的选取等）的合理性与恰当性，以及了解和评价管理层聘任的估值专家的工作过
程及其所作的重要判断，以及就使用寿命不确定的无形资产减值相关的重要信息
进行充分的披露；
6、复核以前期间减值测试有关的预期参数与期后实际情况的偏差，以验证预
测相关参数的合理性；
7、考虑期后事项对使用寿命不确定的无形资产减值测试及其结论的影响；
8、验证减值测试所依据的基础数据及减值测试计算的准确性。
基于上述核查程序，我们认为，就财务报表整体公允反映而言，公司对无形资
产计提减值准备的会计处理在所有重大方面符合企业会计准则的规定。
问题 8：报告期内，你公司因实施辞退计划计提费用 1.99 亿元。请你公司详
细说明辞退计划的发生背景，辞退计划计提费用的计算过程，相关会计处理是否
合规，请年审会计师进行核查并发表明确意见。
公司回复：
1、公司实施辞退计划的发生背景
受 2020 年新冠疫情的影响，利盟国际管理层拟实施 2020 年度的辞退计划，
旨在应对疫情的影响，进一步降低利盟国际的运营成本、提高利盟国际的运作效
率，确保利盟国际在新冠疫情后的商业环境中长期健康发展。2020 年度的辞退计
划将会对利盟国际的组织架构进行调整，预计将影响全球约 460 个职位，导致总
计 2,930 万美元的税前支出。
2、辞退计划计提费用的过程
利盟国际在测算 2020 年辞退计划的费用主要考虑因素为：
（1）利盟国际从 2012 年开始制定了非自愿裁员计划；最近一期的辞退计划
是 2018 年的辞退计划，实际计提的金额与支付的金额差异较小，故 2020 年仍沿
用原来辞退福利的计算公式进行预估；
（2）利盟国际还提供了一些自愿裁员福利与特殊裁员福利，以供员工选择，
所确认的费用是基于与员工已签订的不可撤销协议计算所得。
辞退计划得到批准后，利盟国际管理层陆续与员工签订协议，以进一步确定辞
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退费用的金额。
3、会计处理的规定
《企业会计准则第 9 号——职工薪酬》相关规定如下：
（1）第二十条：企业向职工提供辞退福利的，应当在下列两者孰早日确认辞
退福利产生的职工薪酬负债，并计入当期损益：（一）企业不能单方面撤回因解
除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时。（二）企业确认与涉及支付辞
退福利的重组相关的成本或费用时。
（2）第二十一条：企业应当按照辞退计划条款的规定，合理预计并确认辞退
福利产生的应付职工薪酬。辞退福利预期在其确认的年度报告期结束后十二个月
内完全支付的，应当适用短期薪酬的相关规定；辞退福利预期在年度报告期结束
后十二个月内不能完全支付的，应当适用本准则关于其他长期职工福利的有关规
定。
公司于 2020 年审批通过利盟国际的辞退计划，并按照各地的劳动法规的要求
履行审批程序后与员工签订不可撤销的协议，以此计算得出应确认及支付辞退费
用。截止年报问询函回复日，利盟国际已支付辞退费用 1.39 亿元，约占计提金额
的 70%。公司的会计处理符合企业会计准则的规定。
会计师回复：
我们针对上述辞退计划计提费用的确认过程及会计处理实施的核查程序包括
但不限于：
1、向管理层了解 2020 年度利盟国际审批通过的辞退计划的安排和实施情况；
2、获取辞退计划费用的清单并与账面数据核对，以确定费用计提的完整性；
3、了解费用计提的审批程序及费用计算的假设参数，以判断费用计提的合理
性；
4、选择部分员工的辞退费用计算过程，并与协议、付款记录进行核对。
经过核查，我们认为，就财务报表整体公允反映而言，公司上述辞退计划计提
费用的确认过程及会计处理在所有重大方面符合企业会计准则的相关规定。
问题 11：你公司无形资产—软件本期计提摊销 1.22 亿元，去年同期为 2.88
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亿元，请说明本期计提摊销额同比下降的原因，本期计提金额是否准确。请年审
会计师进行核查并发表明确意见。
公司回复：
公司 2020 年度无形资产-软件本期摊销额较 2019 年度同比下降的原因是利盟
国际 2020 年度已摊销完毕仍继续使用的软件占比较 2019 年度上升。同时，利盟
国际在 2019 年和 2020 年新增、清理的软件较少，即：新增的软件摊销小于已摊
销完毕软件原摊销额金额；已摊销完毕的软件尚未清理，摊销金额占软件的原值
总额占比较低。利盟国际的软件原值及摊销的数据汇总列示如下：
单位：亿元人民币
项目 2019 年度 2020 年度
1、无形资产-软件原值
软件原值总额 11.73 11.18
其中：
（1）已摊销完毕、仍继续使用软件原值 7.11 8.58
已摊销完毕、仍继续使用软件原值占比 60.61% 76.74%
（2）在摊销年限期间正常计提摊销软件原值 4.62 2.60
在摊销年限期间正常计提摊销软件原值占比 39.39% 23.26%
2、软件累计摊销总额 -9.97 -10.35
已摊销额占比 -85.00% -92.58%
3、软件净值 1.76 0.83
4、软件新增原值 3.14 1.33
新增的软件原值占比 26.77% 11.90%
5、软件处置原值 -1.35 -0.05
处置的软件原值占比 -11.51% -0.45%
公司软件摊销按照企业会计准则及公司的会计政策进行摊销，2020 年摊销额
计提金额准确。
会计师回复：
我们针对 2020 年度软件摊销计提费用的确认过程及会计处理实施的核查程序
包括但不限于：
1、从合并报表层面分析各主体软件的占比，并重点分析软件原值及摊销额占
比较大的主体，对其变动额进行分析；
2、获取软件摊销明细表，重算摊销额，与账面本期计提金额比对，识别是否
存在计提金额差异较大的软件项目；
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3、了解公司目前在用的软件清单，并结合在建工程、预付款项项目审计情况，
识别是否存在已投入使用尚未转入无形资产的情况。
经过核查，我们认为，就财务报表整体公允反映而言，公司 2020 年度软件摊
销计提费用的确认过程及会计处理在所有重大方面符合《企业会计准则》的相关
规定。
本报告仅供公司报送深圳证券交易所上市公司管理二部回复公司部年报问询
函〔2021〕第 431 号之用，不得用作任何其他目的，因使用不当造成的后果与注
册会计师及所在的会计师事务所无关。
信会师函字[2021]第 ZM0010 号 纳思达股份有限公司 2020 年度报告问询函回复
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（此页无正文，为关于纳思达股份有限公司 2020 年度报告问询函
相关问题的会计师意见之签章页）
立信会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：
杜小强（项目合伙人）
中国注册会计师：
廖慕桃
中国注册会计师：
叶 宽
中国上海 二〇二一年七月八日
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