东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书摘要
声 明
本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不
包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于深圳证券交易所
网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投
资决定的依据。
除非另有说明或要求，本募集说明书摘要所用简称和相关用语与募集说明书
相同。
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东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书摘要
重大事项提示
请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有
关章节。
一、本次发行基本情况
2020年7月9日，经中国证监会证监许可〔2020〕1417号文注册，发行人获准
面向专业投资者公开发行不超过人民币14亿元的公司债券。本次债券采取分期发
行的方式，其中东华能源股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券
（疫情防控债）（第一期）（以下简称“本期债券”）为首期发行，本期债券发
行规模为人民币3亿元。
二、发行人基本财务情况
本公司截至2021年6月30日合并报表中所有者权益为1,104,770.23万元，其中
归属于母公司所有者权益合计为1,102,928.13万元，合并报表口径的资产负债率
为65.57%，母公司口径的资产负债率为53.98%；本期债券上市前，本公司2018年、
2019年、2020年和2021年1-6月合并报表中归属于母公司所有者的净利润分别为
107,844.16万元、110,400.21万元、121,032.85万元和75,223.03万元，2018年、2019
年和2020年实现的年均可分配利润为113,092.41万元，不少于本期债券一年利息
的1倍。
三、评级情况
联合资信评估股份有限公司对本期债券的主体评级为AA+，债项评级为AA+，
在信用评级报告有效期（信用评级报告出具之日起一年）内，联合资信评估股份
有限公司将持续关注发行人的经营管理情况、外部经营环境及本期债项相关信息，
在发现发行人出现重大变化，或发现存在或出现可能对发行人或本期债项信用等
级产生较大影响的事项时，联合资信评估股份有限公司将启动本期债券不定期跟
踪评级程序，发行人应当根据联合资信评估股份有限公司的要求提供相应资料。
联合资信评估股份有限公司的不定期跟踪评级报告和评级结果将按照相关规定
进行披露。
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东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书摘要
四、涉及调整债券偿付期限或利率的含权条款
发行人有权决定在本期债券存续期的第3年末调整后2年的票面利率；发行人
将于第3个计息年度付息日前的第20个交易日，在中国证监会制定的信息披露媒
体上发布关于是否调整本期债券票面利率以及调整幅度的公告。若发行人未行使
本期债券调整票面利率选择权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利
率不变。
五、发行人主要资产已被抵押、质押、查封、扣押、冻结或存在权利受到限
制的其他情况
截至2021年6月30日，发行人受限资产金额合计1,210,594.69万元，占净资产
的比例为109.58%，占总资产的比例为37.73%，其中受限货币资金主要是发行人
银行承兑汇票保证金、信用证保证金、保函保证金及期货保证金，受限应收账款
融资主要是发行人质押给银行作为开具应付票据的保证金，受限固定资产、在建
工程及无形资产主要用于借款抵押。发行人受限资产金额较大，若在建项目未来
盈利不符合预期，发行人将面临较大的经营压力。
发行人子公司太仓东华、南京燃气将所持宁波新材料的股权进行质押，新加
坡东华将所持宁波百地年股权进行质押，上述股权质押均用于为宁波新材料的丙
烷资源综合利用项目银团贷款提供担保，借款金额为235,000.00万元。截至2021
年6月末，上述股权暂未解除质押。如果未来因市场或发行人财务原因出现财务
清偿风险，或发行人不能按约定偿还相关贷款，宁波新材料、宁波百地年股权结
构可能发生变更，可能会对公司的持续稳定经营构成较大的影响。
六、本期债券投资者范围及交易方式
根据《证券法》等相关规定，本期债券仅面向专业投资者中的机构投资者发
行，普通投资者和专业投资者中的个人投资者不得参与发行认购。本期债券上市
后将被实施投资者适当性管理，仅专业投资者中的机构投资者参与交易，普通投
资者和专业投资者中的个人投资者认购或买入的交易行为无效。
七、相关投资者保护条款
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遵照《公司债券发行与交易管理办法》等法律、法规的规定以及本募集说明
书的约定，为维护债券持有人享有的法定权利和债券募集说明书约定的权利，发
行人已制定《债券持有人会议规则》；为明确约定发行人、债券持有人及债券受
托管理人之间的权利、义务及违约责任，发行人聘任了东兴证券股份有限公司担
任本次公司债券的债券受托管理人，并订立了《债券受托管理协议》。凡通过认
购、购买或其他方式合法取得并持有本期债券的投资者，均视同自愿接受本募集
说明书规定的《债券持有人会议规则》、《债券受托管理协议》等对本期债券各
项权利和义务的规定。
债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有债
券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有
人，持有无表决权的本债券之债券持有人以及在相关决议通过后受让取得本次债
券的持有人）均有同等约束力。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本
期债券均视作同意并接受《债券持有人会议规则》并受之约束。
八、根据《证券法》等相关规定，本期债券仅面向专业投资者中的机构投资
者发行，普通投资者和专业投资者中的个人投资者不得参与发行认购。本期债券
上市后将被实施投资者适当性管理，仅专业投资者中的机构投资者参与交易，普
通投资者和专业投资者中的个人投资者认购或买入的交易行为无效。
九、本期债券发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券
上市交易的申请。本期债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易
平台同时挂牌（以下简称“双边挂牌”）的上市条件。但本期债券上市前，公司
财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保
证本期债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券
无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择将本期债券回售予本公司。因公司经营
与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担，本期
债券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。
十、质押式回购安排：发行人主体信用等级为AA+，本期债券的信用等级为
AA+，根据中国证券登记结算有限公司《关于发布<质押式回购资格准入标准及
标准券折扣系数取值业务指引（2017年修订版）>有关事项的通知》，本期债券
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东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书摘要
不符合进行质押式回购交易的基本条件，在债券上市后不能进行质押式回购交易。
十一、发行人为上市公司，股票代码002221.SZ，股票状态正常，经营状态稳
定，不存在业绩下滑或重大违法违规行为，不影响发行及上市条件。
十二、发行人承诺，本次公司债券募集资金仅用于本募集说明书中披露的用
途，不转借他人，不用于偿还地方政府债务或不产生经营性收入的公益性项目；
本次公司债券募集资金不被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用。
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目 录
释义 ..............................................................................................................................1
第一节 发行概况 ......................................................................................................5
一、本次发行的基本情况 ................................................................................................................ 5
二、认购人承诺 ................................................................................................................................ 8
第二节 募集资金运用 ..............................................................................................9
一、本期债券募集资金使用计划 .................................................................................................... 9
二、本期债券发行后公司资产负债结构的变化 ...........................................................................11
三、前次发行公司债券的募集资金使用情况 .............................................................................. 12
第三节 发行人基本情况 ........................................................................................13
一、发行人概况 .............................................................................................................................. 13
二、发行人历史沿革 ...................................................................................................................... 14
三、发行人控股股东和实际控制人 .............................................................................................. 22
四、发行人的股权结构及权益投资情况 ...................................................................................... 26
五、发行人的治理结构及独立性 .................................................................................................. 34
六、发行人董事、监事、高级管理人员基本情况 ...................................................................... 42
七、发行人主营业务情况 .............................................................................................................. 47
八、媒体质疑事项 ......................................................................................................................... 111
九、发行人内部管理制度 ............................................................................................................. 111
十、发行人违法违规及受处罚情况 ............................................................................................ 124
第四节 财务会计信息 ..........................................................................................125
一、会计政策、会计估计调整对财务报表的影响 .................................................................... 125
二、合并报表范围的变化 ............................................................................................................ 127
三、公司报告期内合并及母公司财务报表 ................................................................................ 129
四、报告期主要财务指标 ............................................................................................................ 138
五、管理层讨论与分析 ................................................................................................................ 139
六、公司有息负债情况 ................................................................................................................ 171
七、关联方及关联交易 ................................................................................................................ 173
八、重大或有事项或承诺事项 .................................................................................................... 179
九、资产抵押、质押和其他限制用途安排 ................................................................................ 183
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第五节 发行人及本期债券的资信情况 ..............................................................185
一、报告期历次主体评级、变动情况及原因 ............................................................................ 185
二、信用评级报告的主要事项 .................................................................................................... 186
三、发行人的资信情况 ................................................................................................................ 188
第六节 增信机制 ..................................................................................................192
第七节 信息披露安排 ..........................................................................................193
一、未公开信息的传递、审核、披露流程 ................................................................................ 193
二、信息披露事务负责人在信息披露中的具体职责及其履职保障......................................... 194
三、董事和董事会、监事和监事会、高级管理人员等的报告、审议和披露的职责 ............. 195
四、对外发布信息的申请、审核、发布流程 ............................................................................ 195
五、涉及子公司的信息披露事务管理和报告制度 .................................................................... 196
第八节 本期债券发行的有关机构及利害关系 ..................................................197
一、本期债券发行的有关机构 .................................................................................................... 197
二、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 ............................................................ 199
第九节 备查文件 ..................................................................................................200
一、备查文件内容 ........................................................................................................................ 200
二、备查文件查阅地点及查询网站 ............................................................................................ 200
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东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书摘要
释义
在本募集说明书中，除非文中另有规定，下列词汇具有如下含义：
发行人、本公司、公
指 东华能源股份有限公司
司、东华能源
主承销商、债券受托
指 东兴证券股份有限公司
管理人、东兴证券
张家港优尼科 指 张家港东华优尼科能源有限公司
南京汇众杰 指 南京汇众杰能源贸易有限公司
江苏欣桥 指 江苏欣桥实业投资有限公司
镇江协凯 指 镇江协凯机电有限公司
东华石油 指 东华石油（长江）有限公司
马森企业 指 马森企业有限公司
MATHESON ENERGY PTE.LTD.，马森能源（新加
马森能源 指
坡）有限公司
马森茂名 指 马森能源（茂名）有限公司
优尼科长江 指 优尼科长江有限公司
东华汽车 指 江苏东华汽车能源有限公司
南京燃气 指 南京东华能源燃气有限公司
太仓燃气 指 太仓东华能源燃气有限公司
张家港新材料 指 东华能源（张家港）新材料有限公司
新加坡东华 指 东华能源（新加坡）国际贸易有限公司
东华大宇 指 昆山东华大宇汽车能源有限公司
上海爱使 指 上海石化爱使东方加气站有限公司
张家港燃气 指 张家港市洁能燃气有限公司
潜山东华 指 潜山东华汽车能源有限公司
宁波百地年 指 宁波百地年液化石油气有限公司
宁波新材料 指 东华能源（宁波）新材料有限公司
SANHE ENERGY 三和能源（香港）有限公司，该公司成立于 2011 年
（ HONGKONG ） 指 04 月 21 日，公司注册编号为：1590988，注册地香
LIMITED 港，非关联公司
LOYAL GLORY 友成企业有限公司，该公司成立于 2012 年 4 月 1 日，
ENTERPRISE 指 公司注册编号为：1722121，注册地香港，非关联公
LIMITED 司
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PROUD UNION 培盟有限公司，该公司成立于 2009 年 3 月 24 日，
INTERNATIONAL 指 公司注册编号为：1323502，注册地香港，非关联公
LTD 司
KUNLUN 昆仑贸易有限公司，该公司成立于 2011 年 3 月 2 日，
TRADING
指 公司注册编号为：1567418，注册地香港，非关联公
COMPANY
LIMITED 司
发行人发行的总额不超过人民币 140,000.00 万元的
本次债券 指 “东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公
开发行公司债券（疫情防控债）”
发行人发行的总额为人民币 30,000.00 万元的“东华
本期债券 能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行
公司债券（疫情防控债）（第一期）”
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
深交所 指 深圳证券交易所
本次发行 指 本期债券的发行
投资者申请认购本期债券总额及支付的本期债券认
购款总额低于发行人拟发行的本期债券总额及拟筹
余额包销 指
集的债券资金总额时，由主承销商负责认购差额部
分的本期债券及支付差额债券资金的承销方式
簿记管理人负责记录申购订单，最终由发行人与簿
簿记建档 指 记管理人根据申购情况确定本期债券的最终发行利
率的过程
监管银行 指 交通银行股份有限公司江苏省分行
专项账户 指 募集资金专项账户、偿债资金专项账户的统称
发行人在监管银行开立的，专门用于本期债券募集
募集资金专项账户 指
资金的接收、存储及划转，不得用作其他用途
发行人在监管银行开立的，专门用于本期债券偿债
偿债资金专项账户 指
资金的接收、存储及划转
报告期、最近三年及
指 2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月
一期
符合《公司债券发行与交易管理办法》、《证券期货
投资者适当性管理办法》和《深圳证券交易所债券市
专业投资者 指
场投资者适当性管理办法》规定条件的可参与公开
发行公司债券认购和转让的专业投资者
债券持有人 指 本期债券的投资者
债券登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《管理办法》 指 《公司债券发行与交易管理办法》
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发行人根据有关法律、法规为本期债券的发行而制
《募集说明书》、本 作的《东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资
指
募集说明书 者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集
说明书》
发行人与债券受托管理人签署的《东华能源股份有
《债券受托管理协
指 限公司 2020 年面向专业投资者公开发行公司债券
议》
（疫情防控债）受托管理协议》
《东华能源股份有限公司 2020 年面向专业投资者公
《债券持有人会议
指 开发行公司债券（疫情防控债）债券持有人会议规
规则》
则》
发行人、监管银行、债券受托管理人三方共同签署的
《东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公
《监管协议》 指
开发行公司债券（疫情防控债）专项账户监管协议》
及随时补充或修订《债券受托管理协议》的补充协议
《公司章程》 指 《东华能源股份有限公司公司章程》
律师事务所 指 上海金茂凯德律师事务所
会计师事务所、审计
指 苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）
机构
评级机构、联合资信 指 联合资信评估股份有限公司
中诚信国际 指 中诚信国际信用评级有限责任公司
大公国际 指 大公国际资信评估有限公司
中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日
法定节假日或休息
指 （不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾
日
省的法定节日或休息日）
北京市的商业银行对公营业日（不包括我国的法定
工作日 指
节假日和休息日）
交易日 指 深圳证券交易所的营业日
元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元
丙烷是一个三碳的烷烃，化学式为 C3H8，通常为气
态，但一般经过压缩成液态后运输，丙烷可以作为工
丙烷 指 业燃料、汽车燃料，丙烷燃烧只形成水蒸气和二氧化
碳，没有其他物质，不会对环境造成污染，是一种清
洁燃料，也可作为制丙烯的原料
丁烷是一个四碳的烷烃，化学式为 C4H10，无色气
丁烷 指 体，易燃，可用作燃料，也可作溶剂和有机合成原料，
丁烷在催化剂存在下脱氢生成丁烯
丙烯常温下为无色、无臭、稍带有甜味的气体，分子
式 C3H6，不溶于水，溶于有机溶剂，是一种低毒类
丙烯 指
物质。丙烯是三大合成材料的基本原料，主要用于生
产丙烯腈、异丙烯、丙酮和环氧丙烷等
3
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简称 PP，是丙烯加聚反应而成的聚合物，是一种性
聚丙烯 指 能优良的热塑性合成树脂，为无色半透明的热塑性
轻质通用塑料
中文为液化石油气，主要成分为丙烷和丁烷，是一种
LPG 指 易燃物质，空气中含量达到一定浓度范围时，遇明火
即爆炸
VLGC 指 超大型全冷式液化石油气运输船
PDH 指 丙烷脱氢制丙烯
主要为烷烃的 C4-C6 成份，常温、常压下为无色透
明或微黄色液体，有特殊气味，不溶于水，是一种轻
石脑油 指 质油品，由原油蒸馏或石油二次加工切取相应馏分
而得，可分离出多种有机原料，如汽油、苯、煤油、
沥青等
从气田开采得到的一种气体，主要成分为甲烷，是一
天然气 指 种清洁燃料，主要用作城市民用燃气，部分用作工业
燃气，也被部分作为化工原料使用
能直接承接大型 LPG 冷冻船并装卸其货物，并可以
一级库 指 用船运或陆运等方式直接对外出货的大型 LPG 冷冻
库、地下库、压力库
Honeywell UOP（美国），国际领先的供应商和授权
商，专门向石油精炼、石化和天然气加工行业提供加
UOP 指
工技术、催化剂、吸附剂、加工设备和咨询服务。为
公司提供 OleflexTM 丙烷脱氢制丙烯工艺
为远期交易市场，且为场外交易市场（OTC），交易
纸货市场 指 的主要产品有石脑油、柴油、汽油、燃料油等，交易
的对象为标准合约
注：本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上或有差异，此差异系四舍五入所致
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东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书摘要
第一节 发行概况
一、本次发行的基本情况
（一）本次债券发行的审批及注册情况
2021 年 9 月 29 日，公司第五届董事会第二十九次会议审议通过了《关于公
开发行公司债券方案的议案》。
2021 年 10 月 15 日，公司 2021 年第五次临时股东大会审议通过了《关于公
开发行公司债券方案的议案》。
经中国证监会于 2020 年 7 月 9 日印发的“证监许可【2020】1417 号”批复
核准，发行人获准向专业投资者公开发行面值总额不超过（含）14 亿元的公司债
券。公司将综合市场等各方面情况确定债券的发行时间、发行规模及其他具体发
行条款。
（二）本期债券的主要条款
1、发行主体：东华能源股份有限公司。
2、债券名称：东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司
债券（疫情防控债）（第一期）。
3、发行总额：本期债券的发行总额为人民币 3 亿元。
4、债券期限：本期债券发行期限为 5 年期，附第 3 年末发行人调整票面利
率选择权及投资者回售选择权。
5、票面金额和发行价格：本期债券面值 100 元，按面值平价发行。
6、增信措施：本期债券无担保。
7、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在登记机构
开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券认购人可按照有关主管机
构的规定进行债券的转让、质押等操作。
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8、债券利率及其确定方式：本期债券票面利率为固定利率，票面利率将根
据网下询价簿记结果，由公司与簿记管理人按照有关规定，在利率询价区间内协
商一致确定。债券票面利率采取单利按年计息，不计复利。
9、发行方式：本期债券发行采取网下发行的方式面向专业机构投资者询价、
根据簿记建档情况进行配售的发行方式。
10、发行对象：本期债券发行对象为在中国证券登记结算有限责任公司深圳
分公司开立A股证券账户的专业机构投资者（法律、法规禁止购买者除外）。
11、承销方式：本期债券由主承销商以余额包销的方式承销。
12、配售规则：与发行公告一致。
13、网下配售原则：与发行公告一致。
14、起息日期：本期债券的起息日为 2021 年 11 月 2 日。
15、兑付及付息的债权登记日：将按照深交所和证券登记机构的相关规定执
行。
16、付息、兑付方式：本期债券按年付息，到期一次还本。本息支付将按照
债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按
照债券登记机构的相关规定办理。
17、付息日：本期债券存续期间，本期债券的付息日为 2022 年至 2026 年每
年的 11 月 2 日，如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个
交易日；每次付息款项不另计利息。如第 3 年末投资者行使回售选择权，则其回
售部分债券的付息日为 2022 年至 2024 年每年的 11 月 2 日，如遇法定及政府指
定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；每次付息款项不另计利息。
18、兑付日：本期债券的兑付日为 2026 年 11 月 2 日。如遇法定及政府指定
节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息。
如第 3 年末投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为 2024 年 11 月
2 日，如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；每
次付息款项不另计利息。
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19、支付金额：本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息为投资者截至
利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与票面利率的乘积，于兑付日向投
资者支付的本息金额为投资者截至兑付登记日收市时投资者持有的本期债券最
后一期利息及所持有的本期债券票面总额的本金。
20、偿付顺序：本期债券在破产清算时的清偿顺序等同于发行人普通债务。
21、信用评级机构及信用评级结果：经联合资信综合评定，发行人的主体信
用等级为AA+，本期债券信用等级为AA+，评级展望为稳定。
22、投资者回售选择权：发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整
幅度的公告后，投资者有权选择在本期债券的第 3 个计息年度付息日将其持有的
本期债券全部或部分按面值回售给发行人。发行人将按照深交所和证券登记机构
相关业务规则完成回售支付工作。
23、发行人调整票面利率选择权：发行人有权决定在本期债券存续期的第 3
年末调整后 2 年的票面利率；发行人将于第 3 个计息年度付息日前的第 20 个交
易日，在中国证监会制定的信息披露媒体上发布关于是否调整本期债券票面利率
以及调整幅度的公告。若发行人未行使本期债券调整票面利率选择权，则本期债
券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。
24、回售登记期：自发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度
的公告之日起 5 个交易日内，债券持有人可通过指定的方式进行回售申报。债券
持有人的回售申报经确认后，相应的公司债券面值总额将被冻结交易；回售登记
期不进行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关于是
否调整本期债券票面利率及调整幅度的决定。
25、拟上市交易场所：深圳证券交易所。
26、募集资金用途：本期债券的募集资金扣除发行费用后，全部（100%）用
于采购生产可用于疫情防控的医疗物资的原材料。
27、募集资金专项账户：本公司将根据《公司债券发行与交易管理办法》《债
券受托管理协议》《公司债券受托管理人执业行为准则》等相关规定，指定专项
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账户，用于公司债券募集资金的接收、存储、划转。
28、主承销商、债券受托管理人、簿记管理人：东兴证券股份有限公司。
29、质押式回购安排：发行人主体信用等级为AA+，本期债券的信用等级为
AA+，本期债券不符合进行质押式回购交易的基本条件，在债券上市后不能进行
质押式回购交易。
（三）本期债券发行与上市安排
1、本期债券发行时间安排
发行公告刊登日期：2021 年 10 月 27 日。
发行首日：2021 年 11 月 1 日。
发行期限：2021 年 11 月 1 日至 2021 年 11 月 2 日，共 2 个交易日。
2、本期债券上市安排
本次发行结束后，本公司将尽快向深交所提出关于本期债券上市交易的申请。
具体上市时间将另行公告。
二、认购人承诺
购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人及
以其他方式合法取得本期债券的人，下同）被视为作出以下承诺：
（一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束。
（二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关
主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更。
（三）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在深交所上市交易，并
由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。
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第二节 募集资金运用
一、本期债券募集资金使用计划
（一）本次债券的募集资金规模
经发行人董事会审议通过，并经中国证监会注册（证监许可〔2020〕1417 号），
本次债券发行总额不超过 14 亿元，采取分期发行。
本期债券发行规模为 3 亿元。
（二）本期债券募集资金使用计划
本期公司债券发行规模为人民币 3 亿元，募集资金扣除发行费用后，全部
（100%）用于采购生产可用于疫情防控的医疗物资的原材料。
公司是国内最大的医疗无纺布专用料生产企业，为抗击疫情提供优质的医疗
无纺布原材料：医用口罩主要由聚丙烯无纺布制成，发行人子公司张家港新材料
和宁波新材料主要生产聚丙烯，其中张家港新材料生产医用无纺布专用料 Y381H，
宁波新材料生产医用无纺布专用料 S2040 和 S2025。S2040 及 Y381H 牌号的纤
维料为医用口罩、防护服、手术服等的主要材料；S2025 牌号的纤维料为防护服、
帽子、鞋套等的主要材料。
发行人两家子公司聚丙烯年产能为 80 万吨，其中张家港新材料年产能 40 万
吨，宁波新材料年产能 40 万吨。疫情发生以来，各地口罩供不应求，公司为全
力保障口罩等医疗卫生用物资相关原材料的生产供应，积极协调，紧急抽调资源，
保证生产 24 小时不间断，并组织协调物流船运公司，确保原料及时发货。目前，
公司主要向美润股份、广东必德福、上海枫围等医疗卫材生产企业供应医用无纺
布专用料。
公司拟将本次公司债券募集资金用于子公司张家港新材料和宁波新材料采
购原材料，专项用于采购生产医用无纺布的原材料 LPG。
（三）募集资金的现金管理
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在不影响募集资金使用计划正常进行的情况下，发行人经董事会审议通过，
可将暂时闲置的募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的产品，如
国债、政策性银行金融债、地方政府债、交易所债券逆回购等。
（四）本期债券募集资金专项账户的管理安排
1、募集资金管理制度的设立
为了加强规范发行人发行债券募集资金的管理，提高其使用效率和效益，根
据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司债券发行与
交易管理办法》等相关法律法规的规定，公司制定了募集资金管理制度。公司将
按照发行申请文件中承诺的募集资金用途计划使用募集资金。
2、债券受托管理人的持续监督
根据《债券受托管理协议》，受托管理人应当对发行人专项账户募集资金的
接收、存储、划转与本息偿付进行监督。本次债券受托管理人将依据相关规定履
行其督导职责，将定期对募集资金的使用状况进行核查监督，确保募集资金的使
用符合债券持有人和发行人的利益。
（五）募集资金运用对发行人财务状况的影响
本次公司债券募集资金运用对公司财务状况将产生如下影响：
1、对发行人资产负债结构的影响
以 2021 年 6 月 30 日公司财务数据为基准，本期债券发行完成且根据上述募
集资金运用计划予以执行后，本公司合并财务报表的资产负债率为 65.88%，较
发行前资产负债率提升 0.31%。
2、对于发行人短期偿债能力的影响
本期债券发行完成且募集资金运用计划予以执行后，在不考虑发行费用、本
期债券募集资金净额为 3 亿元、不发生其他重大资产、负债和权益变化的情况
下，以截至 2021 年 6 月 30 日的财务数据为基础测算，发行人合并财务报表的流
动比率为 1.26 倍，发行人流动比率有进一步改善，流动资产对于流动负债的覆
盖能力得到一定提升，短期偿债能力增强。
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（六）发行人关于本期债券募集资金的承诺
发行人承诺，本次发行公司债券不涉及新增地方政府债务，本期债券募集资
金用途不用于偿还地方政府债务或用于不产生经营性收入的公益性项目。
发行人承诺，严格按照募集说明书约定的用途使用募集资金，募集资金仅用
于已披露的用途，不用于地方政府融资平台，不转借他人使用，不用于购置土地，
不用于房地产业务，不用于非生产性支出，并将建立切实有效的募集资金监督机
制和隔离措施。
二、本期债券发行后公司资产负债结构的变化
本期债券发行完成后，将引起发行人资产负债结构的变化。假设发行人的资
产负债结构在以下假设基础上发生变动：
（一）相关财务数据模拟调整的基准日为相关财务数据模拟调整的基准日为
2021 年 6 月 30 日；
（二）假设不考虑融资过程中产生的需由发行人承担的相关费用，本期债券
募集资金净额为 3 亿元；
（三）假设本期债券募集资金净额 3 亿元全部计入 2021 年 6 月 30 日的资产
负债表；
（四）假设本期债券募集资金的用途为 3 亿元全部用于采购生产可用于疫情
防控的医疗物资的原材料。；
（五）假设公司债券发行在 2021 年 6 月 30 日完成。日完成。
基于上述假设，本次发行对发行人合并报表财务结构的影响如下表：
单位：万元
项目 2021 年 6 月 30 日 本期债券发行后（模拟） 模拟变动额
流动资产 1,647,799.68 1,677,799.68 30,000.00
非流动资产 1,560,506.64 1,560,506.64 -
资产合计 3,208,306.32 3,238,306.32 30,000.00
流动负债 1,328,185.30 1,328,185.30 -
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非流动负债 775,350.78 805,350.78 30,000.00
负债合计 2,103,536.08 2,133,536.08 30,000.00
资产负债率 65.57% 65.88% 0.31%
流动比率 1.24 1.26 0.02
三、前次发行公司债券的募集资金使用情况
截至 2021 年 6 月 30 日，发行人前次发行公司债券募集资金使用情况见下
表，募集资金已严格按照约定用途使用完毕。
单位：亿元
发行规 债券余 募集资金已 募集资金未
序号 债券简称 偿付情况
模 额 使用规模 使用规模
1 15 东华 01 6.00 0.00 6.00 0.00 已兑付
2 15 东华 02 5.50 0.00 5.50 0.00 已兑付
3 16 东华 01 5.00 0.00 5.00 0.00 已兑付
4 16 东华 02 7.00 0.00 7.00 0.00 已兑付
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第三节 发行人基本情况
一、发行人概况
公司名称：东华能源股份有限公司
法定代表人：周一峰
股票代码：002221.SZ
股票简称：东华能源
注册资本：人民币 1,649,022,824 元
实缴资本：人民币 1,649,022,824 元
成立日期：1996 年 4 月 22 日
统一社会信用代码：913200006082630012
注册地址：江苏省张家港市张家港保税区出口加工区东华路 668 号
邮政编码：215635
联系电话：0512-58322508；025-86771100
传真号码：0512-58728098；025-86771021
电子信箱：tzz@chinadhe.com
联系地址：南京市仙林大道徐庄软件园紫气路 1 号
信息披露事务负责人：邵勇健
信息披露事务负责人联系方式：0512-58322508；025-86771100
所属行业：批发和零售业-批发业
经营范围：生产低温常压液化石油气、丙烯、聚丙烯；储存化工产品（甲醇、
正丙醇、异丙醇、正丁醇、异丁醇、甲苯、二甲苯、邻二甲苯、对二甲苯、苯乙
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烯、丙烷、丁烷）；为船舶提供码头设施服务；在港区内提供货物装卸、仓储、
物流服务，化工产品的转口贸易、批发、进出口及佣金代理（在商务部门批准的
范围内经营），公司自产产品的售后技术服务。（依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动）
网址：http://www.chinadhe.com/
公司确立了以 LPG 销售为基础，以 LPG 深加工及氢能发展为方向的发展格
局，通过上游资源掌控、中游完善分销体系和资产配套、下游开展产业综合利用
等已形成完整的丙烷-丙烯-聚丙烯全产业链。近年来通过不断发展壮大自身实力，
完善产业链上下游资源配置，确立了“新能源、新材料”双线发展战略，不断提
升核心竞争力。
根据发行人2020年度经审计的财务报告（苏亚审[2021]554号），截至2020年
12月31日，发行人合并财务报表总资产2,812,385.77万元，总负债1,791,622.69万
元，净资产1,020,763.08万元（其中归属母公司所有者权益1,018,849.15万元），
资产负债率63.70%。2020年度发行人实现营业收入2,908,174.94万元，净利润
121,247.18万元（其中归属于母公司所有者净利润121,032.85万元）。
根据发行人2021年半年度财务报告，截至2021年6月30日，发行人合并财务
报表总资产3,208,306.32万元，总负债2,103,536.08万元，净资产1,104,770.23万元
（其中归属母公司所有者权益1,102,928.13万元），资产负债率65.57%。2021年上
半年，发行人实现营业收入1,425,912.03万元，净利润75,288.74万元（其中归属于
母公司所有者净利润75,223.03万元）。
二、发行人历史沿革
（一）历史沿革
1、1996 年发行人前身张家港东华优尼科能源有限公司成立
1996 年 3 月 28 日，经江苏省张家港保税区管委会《关于中外合资“张家港
东华优尼科能源有限公司”〈合同〉〈章程〉的批复》（张保经（96）第 24 号）
批准，张家港保税区经济发展公司、中国国际信托投资（香港集团）有限公司、
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联合油国际有限公司共同投资设立了张家港东华优尼科能源有限公司。张家港优
尼科注册资本为 1,500.00 万美元，各股东的出资比例分别为 5.00%、65.00%、
30.00%。张家港优尼科于 1996 年 4 月 22 日取得《中华人民共和国企业法人营业
执照》（注册号为：企合苏总字第 010246 号）并注册成立。
张家港优尼科委托江苏兴港会计师事务所对 1,500.00 万美元出资的分期到
位情况进行了验资。截至 1997 年 4 月 14 日，经济发展公司、中国国际信托投资
（香港集团）有限公司、联合油国际有限公司 1,500.00 万美元出资全部到位。
发行人设立时的股权结构如下：
表 3-1：发行人设立时股权结构表
单位：万美元、%
公司名称 出资金额 出资比例 股权性质
张家港保税区经济发展公司 75.00 5.00 国有
中国国际信托投资（香港集团）有限公司 975.00 65.00 外资
美国联合油国际有限公司 450.00 30.00 外资
合计 1,500.00 100.00
2、1997 年张家港优尼科股权变更
1997 年 5 月 14 日，经张家港优尼科第一届董事会第三次会议决议，张家港
优尼科外方股东变更。1997 年 6 月 27 日，经江苏省张家港保税区管委会《关于
同意张家港东华优尼科能源有限公司变更合营方的批复》（张保经（97）第 42
号）批准，发行人外方股份由中国国际信托投资（香港集团）有限公司、联合油
国际有限公司分别转让给各自的全资附属子公司东华石油和优尼科长江，中方股
东本次未发生变更。
本次股权转让后的发行人股权结构如下：
表 3-2：发行人 1997 年股权变更后股权结构表
单位：万美元、%
公司名称 出资金额 出资比例 股权性质
张家港保税区经济发展公司 75.00 5.00 国有
东华石油 975.00 65.00 外资
优尼科长江 450.00 30.00 外资
合计 1,500.00 100.00
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3、1999 年张家港优尼科股权变更
1999 年 4 月，张家港优尼科董事会作出了《关于合同、章程修改方案的决
议》，张家港优尼科董事会决定调整合营各方的股权比例，并决定对原合营合同
和公司章程的投资总额和注册资本中的各方注册资本投入条款作出修改。4 月 21
日，江苏省张家港保税区管委会作出了《关于同意张家港东华优尼科能源有限公
司调整股东股份比例的批复》（张保经（99）第 13 号），同意张家港优尼科股
权比例进行内部调整，其中经济发展公司的股权比例由 5.00%调减为 2.00%；东
华石油的股权比例由 65.00%调减为 49.00%；优尼科长江的股权比例由 30.00%调
增为 49.00%。
本次股权转让后的发行人股权结构如下：
表 3-3：发行人 1999 年股权变更后股权结构表
单位：万美元、%
公司名称 出资金额 出资比例 股权性质
张家港保税区经济发展公司 30.00 2.00 国有
东华石油 735.00 49.00 外资
优尼科长江 735.00 49.00 外资
合计 1,500.00 100.00
4、2001 年张家港优尼科增加注册资本
2000 年 3 月 1 日，张家港优尼科董事会决议增加注册资本和投资总额。2001
年 3 月，经江苏省对外贸易经济合作厅《关于张家港东华优尼科能源有限公司增
资及修改公司<合同>、<章程>的批复》（苏外经贸资〔2001〕195 号）批准，张
家港优尼科注册资本由 1,500.00 万美元增至 2,000.00 万美元。张家港优尼科本次
新增的注册资本为原投资方同比例增资。
张家港优尼科委托苏州勤业联合会计师事务所对注册资本由 1,500.00 万美
元增加至 2,000.00 万美元进行了验资。根据《验资报告》（勤公证验外字（2001）
第 014 号）的内容，张家港优尼科的股东于 2001 年 2 月 28 日前已缴付增资出资
款 500.00 万美元。至此，经济发展公司、东华石油、优尼科长江 2,000.00 万美元
出资全部到位。
此次增资后的发行人股权结构如下：
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表 3-4：发行人 2001 年 3 月增资后股权结构表
单位：万美元、%
公司名称 出资金额 出资比例 股权性质
张家港保税区经济发展公司 40.00 2.00 国有
东华石油 980.00 49.00 外资
优尼科长江 980.00 49.00 外资
合计 2,000.00 100.00
5、2006 年张家港优尼科股权变更
2006 年 11 月 22 日，经张家港优尼科董事会决议并经江苏省对外贸易经济
合作厅批复同意，经济发展公司将其所持发行人 2.00%的股权转让给南京汇众杰
能源贸易有限公司，优尼科长江将其所持发行人 27.00%的股权分别转让给江苏
欣桥实业投资有限公司（20.00%）、镇江协凯机电有限公司（4.50%）、南京汇
众杰（2.50%）。
本次股权转让后的发行人股权结构如下：
表 3-5：发行人 2006 年股权变更后股权结构表
单位：万美元、%
公司名称 出资金额 出资比例 股权性质
东华石油 980.00 49.00 外资
优尼科长江 440.00 22.00 外资
江苏欣桥 400.00 20.00 内资
南京汇众杰 90.00 4.50 内资
镇江协凯 90.00 4.50 内资
合计 2,000.00 100.00
6、2007 年张家港东华能源股份有限公司成立
2007 年 1 月 8 日，张家港优尼科全体股东作出了终止原合同与章程的决议。
同日，张家港优尼科董事会审议通过了变更设立股份公司的决议，全体股东即股
份公司发起人签订了《发起人协议书》，一致同意以截至 2006 年 12 月 31 日经
审计的净资产 166,396,648.82 元为基准，按 1：0.9976 的比例折为 16,600.00 万
股，将张家港优尼科整体变更为股份公司。
2007 年 3 月 13 日，经商务部“商资批[2007]292 号”《关于同意张家港东华
优尼科能源有限公司变更为外商投资股份有限公司的批复》批准，张家港优尼科
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采取发起方式整体变更设立为中外合资股份有限公司。股份公司于 3 月 14 日取
得《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》（批准证书号：商外资资审 A
字〔2007〕0057）。2007 年 3 月 22 日，经国家工商行政管理局授权同意，发行
人在江苏省工商行政管理局办理了变更设立登记，变更为张家港东华能源股份有
限公司，注册资本为人民币 16,600.00 万元。
张家港优尼科变更为股份公司时，各发起人按出资比例所对应的张家港优尼
科经审计的资产账面净值（权益）投入股份公司。
股份公司成立后，发行人各股东持股情况如下：
表 3-6：股份公司成立后股权结构表
单位：万元、%
公司名称 出资金额 出资比例 股权性质
东华石油 8,134.00 49.00 外资
优尼科长江 3,652.00 22.00 外资
江苏欣桥 3,320.00 20.00 内资
南京汇众杰 747.00 4.50 内资
镇江协凯 747.00 4.50 内资
合计 16,600.00 100.00
7、2009 年发行人更名为东华能源股份有限公司
2009 年 11 月 2 日，经江苏省工商行政管理局《江苏省工商行政管理局外商
投资公司准予变更登记通知书》（（00000093）外商投资公司变更登记〔2009〕
第 11020001 号）的通知，张家港东华能源股份有限公司更名为东华能源股份有
限公司。
（二）发行人首次公开发行股票后注册资本变动情况
1、2008 年首次公开发行股票并上市
2008 年 1 月 30 日，经中国证监会“证监许可[2008]188 号”文批准，发行人
向社会公开发行人民币普通股 5,600 万股。经深圳证券交易所“深证上[2008]35
号”文审核通过，发行人 5,600 万股社会公众股股票（股票代码 002221.SZ）在
深圳证券交易所挂牌交易。发行人的注册资本由 16,600 万元人民币变更为 22,200
万元人民币。
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2、2011 年股票激励计划授予股份
2011 年 4 月 19 日，发行人 2010 年年度股东大会审议通过了《东华能源股
份有限公司 A 股限制性股票激励计划（修订稿）》及与本次激励计划相关的议
案。2011 年 5 月 3 日，发行人第二届董事会第十一次会议审议通过了《关于向
激励对象授予公司 A 股限制性股票的议案》，决定向激励对象授予限制性股票，
共向十名股权激励对象授予 290 万股。激励计划所授予股份于 2011 年 5 月 11 日
在中国证券登记结算公司深圳分公司办理完成登记手续。2011 年 7 月 19 日，经
江苏省工商行政管理局核准，发行人的注册资本由 22,200 万元人民币变更为
22,490 万元人民币。
中兴华富华会计师事务所有限责任公司于 2011 年 5 月 5 日出具《验资报告》
（中兴富会验〔2011〕4 号），对发行人截至 2011 年 5 月 5 日的新增注册资本
290.00 万元的实收情况进行了审验。
3、2012 年非公开发行股票
经发行人 2011 年第二次临时股东大会审议通过，并经中国证券监督管理委
员会“证监许可[2012]1226 号”《关于核准东华能源股份有限公司非公开发行股
票的批复》核准，公司非公开发行不超过 80,321,285 股人民币普通股。发行人实
际发行人民币普通股 68,273,092 股（每股面值 1 元），增加注册资本人民币
68,273,092 元。2012 年 11 月 22 日，中兴华富华会计师事务所有限责任公司对新
增注册资本进行审验并出具的“中兴华验字[2012]2121009 号”《验资报告》。
2012 年 12 月 5 日，发行人新增股份在深圳证券交易所上市。2013 年 1 月 21 日，
江苏省商务厅作出“苏商资[2013]69 号”《商务厅关于同意东华能源股份有限公
司增资的批复》。2013 年 1 月 24 日，经江苏省工商行政管理局核准，发行人的
注册资本由 22,490 万元人民币变更为 29,317.3092 万元人民币。
4、2013 年实施资本公积金转增股本
2013 年 4 月 2 日，发行人 2012 年年度股东大会审议通过了《关于 2012 年
年度利润分配预案的议案》，发行人决定以资本公积金向全体股东每 10 股转增
10 股，通过本次转增股本后，公司总股本由 293,173,092 股，增至 586,346,184
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股。2013 年 4 月 30 日，中兴华富华会计师事务所有限责任公司对新增注册资本
进行审验并出具的“中兴华验字[2013]2121005 号”《验资报告》。2013 年 6 月
18 日，江苏省商务厅作出“苏商资[2013]710 号”《江苏省商务厅关于同意东华
能源股份有限公司增资的批复》。2013 年 7 月 5 日，经江苏省工商行政管理局
核准，发行人的注册资本由 29,317.3092 万元人民币变更为 58,634.6184 万元人民
币。
5、2014 年非公开发行股票
经发行人 2013 年第三次临时股东大会审议通过，并经中国证券监督管理委
员会“证监许可[2014]92 号”《关于核准东华能源股份有限公司非公开发行股票
的批复》核准，公司非公开发行不超过 10,600 万股人民币普通股。发行人实际发
行人民币普通股 10,600 万股（每股面值 1 元），增加注册资本人民币 10,600 万
元。发行人新增股份于 2014 年 7 月 1 日在深圳证券交易所上市。2014 年 10 月
8 日，江苏省张家港保税区管理委员会作出“张保项发[2014]83 号”《关于东华
能源股份有限公司增资及变更股本结构的批复》。2014 年 11 月 17 日，经江苏
省工商行政管理局核准，发行人的注册资本由 58,634.6184 万元人民币变更为
69,234.6184 万元人民币。
6、2016 年资本公积金转增股本
2016 年 5 月 6 日，发行人召开 2015 年年度股东大会，审议通过《关于 2015
年年度利润分配及资本公积金转增股本预案的议案》，决定以 2015 年 12 月 31
日总股本 692,346,184 股为基数，以资本公积向全体股东每 10 股转增 10 股。通
过转增后公司总股本变更为 1,384,692,368 股；发行人 2016 年第三届董事会第三
十三次会议于 2016 年 5 月 6 日审议通过了《关于公司股票期权激励计划第二个
行权期符合行权条件的议案》，董事会依据股东大会的授权，同意向 92 名股票
期权激励对象以定向发行公司股票的方式进行行权。行权的股票期权数量为
692.4 万股，行权后公司股本变更为 1,391,616,368 股。行权所获得的股份上市流
通日期为 2016 年 6 月 3 日。
7、2016 年非公开发行股票
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东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
2016 年 7 月 7 日，公司收到中国证券监督管理委员会《关于核准东华能源
股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2016]993 号），核准公司非
公开发行不超过 11,600 万股新股。公司实际非公开发行人民币普通股（A 股）
228,346,456 股，每股面值人民币 1.00 元，根据苏亚金诚出具的编号为“苏亚验
[2016]57 号”《验资报告》，截至 2016 年 9 月 27 日止，公司收到发行对象缴纳
的新增注册资本（股本）人民币 228,346,456.00 元，公司变更后的注册资本为人
民币 1,619,962,824.00 元。
8、2017 年股票期权激励计划授予股份
2017 年 7 月 7 日，根据公司第四届董事会第十次会议审议通过的《关于调
整 2017 年限制性股票期权激励计划授予价格、名单和数量的议案》规定，公司
向 403 名期权激励对象定向发行公司股票 29,820,000 股（每股面值人民币 1 元），
截至 2017 年 7 月 7 日止，公司收到发行对象缴纳的新增注册资本（股本）
29,820,000.00 元。2017 年 7 月 12 日，苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）
出具了编号为“苏亚验[2017]30 号”的《验资报告》，对公司截止 2017 年 7 月
7 日止的新增注册资本及股本情况进行了审验。2017 年 10 月 18 日，经江苏省工
商行政管理局核准，发行人的注册资本由 161,996.2824 万元人民币变更为
164,978.2824 万元人民币。
9、2020 年对部分限制性股票回购注销
公司于 2018 年 8 月 6 日召开第四届董事会第二十七次会议、2019 年 8 月 8
日召开第五届董事会第二次会议、2018 年 8 月 24 日召开 2018 年第三次临时股
东大会和 2019 年 8 月 29 日召开 2019 年第三次临时股东大会，审议通过了《关
于回购注销部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票的议案》。由于发
行人 2017 年限制性股票激励计划十五名激励对象已离职，公司董事会决定对此
部分激励对象已获授但尚未解除限售的全部制性股票合计 760,000 股进行回购注
销，占《2017 年限制性股票激励计划（草案）》限制性股票总数的 2.55%，占注
销前总股本比例的 0.0461%。本次限制性股票回购注销涉及 15 人，公司 2017 年
限制性股票回购价格与授予价相同，为 5.51 元/股。截至 2020 年 6 月 29 日，公
司已完成回购价款的支付，减资事宜已经苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）
21
东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
审验并出具《验资报告》（苏亚验[2020]12 号）。2020 年 7 月 10 日，经中国证
券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，公司已完成限制性股票的回购注
销事宜。2021 年 4 月 14 日，公司完成工商登记变更，注册资本由 164,978.2824
万元人民币变更为 164,902.2824 万元人民币。
（三）报告期内重大资产重组情况
报告期内发行人未发生重大资产重组情况。
三、发行人控股股东和实际控制人
（一）发行人与实际控制人之间的控制关系
发行人与实际控制人之间的股权及控制关系如下：
图 3-1：发行人与实际控制人之间的股权及控制关系
1、马森企业有限公司
马森企业成立于 1992 年 9 月，注册地址为 Akara Bldg., 24 De Castro Street,
Wickhams Cay 1, Road Town,Tortola, British Virgin Islands，注册资本 50,000 美元。
董事为周一峰和王铭祥，执行董事为周一峰。
截至2020年末，马森企业未经审计的总资产5.00万美元，总负债为0.00万美
元，净资产5.00万美元，2020年实现营业收入0.00万美元，净利润0.00万美元。公
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司目前无具体经营活动。
2、东华石油（长江）有限公司
东华石油（长江）有限公司原名“SILVERBERG INVESTMENT LIMITED”，
于 1994 年 4 月 21 日在香港注册成立，注册资本 10,000 港币。1994 年 6 月 16
日更名为“东华石油（北部湾）有限公司”，1996 年 5 月 7 日改为现名。该公司
商业登记证号：18271625-000-04-19-8；注册地址：ROOM 803 LIPPO SUN PLAZA
28 CANTON ROAD TSIM SHA TSUI KL。东华石油注册经营范围为：进出口、
代理、分销、制造、批发零售、代办、承包、小商品、运输、工商业、金融等，
该公司目前除从事股权投资外未从事其他经营活动。公司董事为周一峰和王铭祥，
执行董事为周一峰。
截至2020年末，东华石油经审计的合并报表总资产为3,368,249.80万元，净资
产为1,117,009.30万元，2020年度合并报表实现营业收入3,816,034.20万元，净利
润134,267.50万元。
3、优尼科长江有限公司
优尼科长江于 1996 年 4 月 3 日在百慕大群岛注册成立，注册号 EC21816，
注册地址为 Canon's Court 22 Victoria Street Hamilton HM 12 Bermuda，注册资本
为 40,000 美元，董事为王铭祥。
截至 2020 年末，优尼科长江未经审计的总资产为 15,296.90 万美元，总负债
为 0.00 万美元，净资产 15,296.90 万美元，2020 年实现营业收入 0.00 万美元，
净利润 2,113.85 万美元。
（二）发行人控股股东情况
截至本募集说明书签署日，东华石油共持有发行人股份 32,536.00 万股，占
公司总股本的 19.73%，为发行人的控股股东。控股股东持有的发行人股份无受
限情况。
控股股东的具体情况参见本节“三、发行人控股股东和实际控制人”之“（一）
发行人与实际控制人之间的控制关系”之“2、东华石油（长江）有限公司”。
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东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
（三）发行人实际控制人情况
截至本募集说明书签署日，公司的实际控制人为周一峰女士和王铭祥先生，
周一峰女士和王铭祥先生为配偶关系，为一致行动人。
周一峰，女，1978 年 7 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，北京中医
药大学毕业，南京理工大学硕士。现任马森企业有限公司、东华石油（长江）有
限公司执行董事，福基投资有限公司董事长。现任东华能源股份有限公司董事长。
王铭祥，男，1962 年 2 月出生，中国国籍，无境外永久居留权。1985 年浙
江师范大学哲学系毕业，本科。现任马森企业有限公司、东华石油（长江）有限
公司及优尼科长江有限公司董事。
截至 2021 年 6 月 30 日，公司实际控制人及其一致行动人合并持有公司 38.86%
的权益。
截至2021年6月30日，实际控制人对外投资情况如下表所示：
表 3-7：实际控制人对外投资情况表
企业名称 股权占比
东华石油长江有限公司 马森企业有限公司 100%
马森能源（南京）有限公司 60%
福基投资（集团）有限公司
周一峰 40%
张家港保税区祥毅投资企业（有限合
周一峰 50% 王铭祥 50%
伙）
福基投资（集团）有限公司 80%
优能火能源物联网有限公司
马森能源（南京）有限公司 20%
马森能源（南京）有限公司 90%
马森（宁海）包装材料有限公司
马森能源（宁波）有限公司 10%
张家港保税区祥毅投资企业（有限合伙）90%
马森能源（宁波）有限公司
马森能源（南京）有限公司 10%
马森能源（南京）有限公司 10%
马森能源（太仓）有限公司
马森能源（宁波）有限公司 90%
马森能源（茂名）有限公司 10%
马森能源（张家港）有限公司
马森能源（宁波）有限公司 90%
张家港保税区祥毅投资企业（有限合伙）
马森能源（南京）有限公司 64.95%
东华石油长江有限公司 35.05%
马森能源（新加坡）有限公司 东华石油长江有限公司 100%
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马森企业有限公司 周一峰 65% 王铭祥 35%
马森能源（茂名）有限公司 马森能源（新加坡）有限公司 100%
南非金带子建材有限公司 福基投资（集团）有限公司 100%
福基国际贸易有限公司 东华石油长江有限公司 100%
优尼科长江有限公司 马森企业有限公司 100%
FBC 投资有限公司 周一峰 60% 周汉平 40%
福基金融服务有限公司 马森企业有限公司 100%
福基船务有限公司 东华石油长江有限公司 100%
福基 1 号有限公司 福基船务有限公司 100%
福基 2 号有限公司 福基船务有限公司 100%
钦州东华能源有限公司 马森能源（茂名）有限公司 100%
福基新材料有限公司 马森企业有限公司 100%
（四）报告期内实际控制人的变化情况
报告期内，发行人实际控制人未发生变更。
（五）控股股东、实际控制人及其一致行动人所持有的发行人股权被质押或
存在争议的情况
截至本募集说明书签署日，控股股东、实际控制人及其一致行动人所持有的
发行人股权被质押情况如下：
1、东华石油（长江）有限公司
截至本募集说明书签署日，东华石油直接持有本公司股份 32,536 万股，占
公司总股本的 19.73%。
截至本募集说明书签署日，东华石油直接持有的发行人股份均处于未质押状
态。
2、实际控制人周一峰女士
截至本募集说明书签署日，实际控制人周一峰女士共持有本公司股份
15,261.044 万股，占发行人总股本的 9.25%。
实际控制人周一峰女士于 2020 年 9 月 22 日办理股票质押手续，质押股数
9,100 万股，质权人为招商证券股份有限公司，2021 年 9 月 22 日办理完成了 4,998
万股的解除证券质押登记手续，将其持有的 4,102 万股公司股票办理了质押式回
购交易的展期。周一峰女士于 2021 年 3 月 9 日办理股票质押手续，质押股数
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东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
2,350 万股，质权人为兴业银行股份有限公司苏州分行。
截至本募集说明书签署日，实际控制人周一峰女士累计质押股 6,425 万股，
占发行人总股本的 3.91%。
3、优尼科长江有限公司
截至本募集说明书签署日，第三大股东优尼科长江有限公司直接持有本公司
股份 13,129.67 万股，占公司总股本的 7.96%。
截至本募集说明书签署日，优尼科长江直接持有的发行人股份均处于未质押
状态。
4、马森能源（南京）有限公司
截至本募集说明书签署日，控股股东全资子公司马森能源（南京）有限公司
持有本公司股份 3,168.4854 万股，占公司总股本的 1.92%，为本公司第七大股东。
马森能源（南京）有限公司于 2021 年 3 月 9 日办理股票质押手续，质押股
数 3,150 万股，质权人为兴业银行股份有限公司苏州分行。
截至本募集说明书签署日，马森能源（南京）有限公司累计质押股份 3,150
万股，占公司总股本的 1.91%。
截至本募集说明书签署日，控股股东、实际控制人及其一致行动人已将其所
持发行人股份的 5.82%质押。
截至本募集说明书签署日，控股股东、实际控制人及其一致行动人所持有的
发行人股权不存在争议情况。
四、发行人的股权结构及权益投资情况
（一）发行人股权结构
截至 2021 年 6 月末，发行人股权结构如下：
表 3-8：截至 2021 年 6 月末发行人股权结构
类别 股份数量（万股） 占比
外资股份 45,665.67 27.69%
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东华石油（长江）有限公司 32,536.00 19.73%
优尼科长江有限公司 13,129.67 7.96%
内资股份 119,236.61 72.30%
周一峰 15,261.04 9.25%
其他社会公众股 103,975.57 63.05%
股份总数 164,902.28 100.00%
（二）发行人前十大股东持股情况
截至 2021 年 6 月末，发行人前十大股东及持股情况如下：
表 3-9：截至 2021 年 6 月末发行人前十大股东持股情况
持股数量
序号 股东名称 股东性质 持股比例
（股）
1 东华石油（长江）有限公司 境外法人 325,360,000 19.73%
2 周一峰 境内自然人 152,610,440 9.25%
3 优尼科长江有限公司 境外法人 131,296,700 7.96%
共青城胜帮投资管理有限公司-共青城胜帮凯米投资合伙企业
4 其他 97,472,712 5.91%
（有限合伙）
天津祎童源资产管理有限公司-祎童源领航成长私募证券投资基
5 其他 40,537,171 2.46%
金
6 深圳亿库资本管理有限公司-亿库创赢一号私募投资基金 其他 39,683,265 2.41%
7 马森能源（南京）有限公司 境内非国有法人 31,684,854 1.92%
8 金鹰基金-浦发银行-渤海信托-渤海信托科闻 1 号单一资金信托 其他 27,012,201 1.64%
9 陈春满 境内自然人 23,265,926 1.41%
10 南京金伯珠资产管理有限公司-金伯珠天枢星私募证券投资基金 其他 20,772,905 1.26%
合计 889,696,174 53.95%
备注：上述股东中，东华石油（长江）有限公司、优尼科长江有限公司均为马森企业有
限公司的全资子公司，马森能源（南京）有限公司为东华石油（长江）有限公司的全资子公
司，马森企业有限公司同时受周一峰、王铭祥夫妻实际控制。
（三）发行人子公司情况
截至 2021 年 6 月末，公司纳入合并报表范围的子公司有 53 家，具体情况如
下：
表 3-10：截至 2021 年 6 月末发行人合并报表范围子公司基本情况表
序 持股比例
子公司名称 注册地 业务性质 取得方式
号 直接 间接
东华能源（张家港） 扬子江化学 丙烯项目投资，生产丙
1 100% 设立取得
新材料有限公司 工业园 烯、氢气
宁波优嘉清洁能源供 危险化学品经营，电子商
2 浙江宁波 100% 设立取得
应链有限公司 务服务，供应链管理服务
27
东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
等
化工原料及产品（除危险
东华能源（宁波）化
3 浙江宁波 化学品）、石化产品的批 100% 设立取得
学有限公司
发
基础化工原料、精细化学
东华能源（茂名）有
4 广东茂名 品、化工新材料的科技研 75% 25% 设立取得
限公司
发；聚丙烯销售
宁波梅山保税港区东
股权投资及其相关咨询服
5 华硅谷股权投资合伙 浙江宁波 99.67% 0.33% 受让股权
务
企业（有限合伙）
南京东华能源燃气有
6 江苏南京 危险化学品销售 99.99% 0.01% 设立取得
限公司
供应链管理；其他危险化
东华能源（宁海）供 学品：正丁烷、乙烯、乙
7 浙江宁海县 50% 50% 设立取得
应链管理有限公司 烷、丙烯、丙烷的票据贸
易
江苏东华能源仓储有
8 江苏张家港 危险化学品的仓储服务 100% 设立取得
限公司
东华能源（唐山）新 石化相关新材料产品的批
9 河北唐山 100% 设立取得
材料有限公司 发和贸易
汽油、煤油、柴油批发；
非同一控
广西天盛港务有限公 广西省钦州 液化石油气的销售；石油
10 95% 5% 制下企业
司 市钦州港 制品、化工产品等装卸、
合并取得
仓储服务
非同一控
无锡百地年液化石油 无锡市惠山 瓶装液化石油气的批发、
11 100% 制下企业
气有限公司 区 零售
合并取得
非同一控
上海华液加气站有限 零售液化石油气及液化气
12 上海长宁区 51% 制下企业
公司 配套设备
合并取得
非同一控
苏州优洁能液化石油 液化石油气的批发、零售
13 江苏太仓 99.11% 制下企业
气有限公司 和灌装
合并取得
太仓东华能源燃气有
14 江苏太仓 液化石油气生产 91.74% 8.26% 设立取得
限公司
东华能源（宁波）新 石油制品、化工产品等批
15 浙江宁波 18.75% 81.25% 设立取得
材料有限公司 发
东华能源(新加坡)国
16 新加坡 批发贸易（包括进出口） 100% 设立取得
际贸易有限公司
丙烷、正丁烷和液化石油 同一控制
宁波百地年液化石油
17 浙江宁波 的批发并提供相关售后服 38.69% 61.31% 下企业合
气有限公司
务 并取得
远东油气有限公司
18 香港 油气资源贸易 100% 设立取得
EAST OIL GAS
28
东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
CO.,LIMITED
AMITY GREEN
19 FINANCIAL 新加坡 投融资业务 100% 设立取得
PTE.LTD.
江苏东华汽车能源有
20 江苏南京 液化气批发加气站经营 100% 设立取得
限公司
张家港东华汽车燃气 汽车燃气设备销售、安装
21 江苏张家港 100% 设立取得
设备有限公司 服务
句容东华汽车能源有 开展液化气加气站项目的
22 江苏句容 100% 设立取得
限公司 筹建
临海市大田白竹液化 瓶装燃气、钢瓶批发、零
23 浙江临海 100% 设立取得
气有限公司 售
海安东华新丰能源有
24 江苏海安 汽车能源的研究与销售 100% 设立取得
限公司
潜山东华汽车能源有
25 安徽潜山 加气站建设投资 100% 设立取得
限公司
青阳县东华汽车能源
26 安徽青阳 加气站建设投资 100% 设立取得
有限公司
阜宁东华盛汽车能源
27 江苏阜宁 汽车用液化石油气销售 100% 设立取得
有限公司
淮安东华汽车能源有
28 江苏淮安 石油液化气加气站投资 100% 设立取得
限公司
汽车能源领域的技术开
张家港东华汽车能源
29 张家港 发；加气站建设的投资咨 100% 设立取得
有限公司
询服务
非同一控
张家港市乐兴液化气
30 张家港市 民用液化气储运、销售 100% 制下企业
销售有限公司
合并取得
泰兴市东华燃气有限
31 泰兴市 加气站建设投资 100% 设立取得
公司
非同一控
常州市金坛天龙液化
32 常州市 民用液化气储运、销售 100% 制下企业
气有限公司
合并取得
非同一控
常州市金坛天龙钢瓶
33 常州市 钢瓶检测 100% 制下企业
检测有限公司
合并取得
阜宁东华能源有限公
34 江苏阜宁 加气站建设投资 100% 设立取得
司
非同一控
上海爱使液化加气站 零售液化石油气及液化气
35 上海徐汇区 55% 制下企业
有限公司 配套设备
合并取得
南通东邮汽车能源有
36 江苏南通 汽车能源的研究与销售 51% 设立取得
限公司
37 大丰东华汽车能源有 江苏大丰 石油液化气加气站投资 51% 设立取得
29
东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
限公司
非同一控
上海东吉加气站有限
38 上海杨浦区 液化气零售 70% 制下企业
公司
合并取得
非同一控
宝应县金范水液化石 液化气（瓶装）、钢瓶、
39 江苏宝应 100% 制下企业
油气销售有限公司 灶具销售
合并取得
燃气供应、液化气钢瓶、 非同一控
淮安永泰燃气有限公
40 江苏淮安 灶具销售、燃气供应咨询 100% 制下企业
司
服务 合并取得
东华能源（宁波）电 塑料原料及制品、橡胶制
41 浙江宁波 100% 设立取得
子商务有限公司 品网上销售等
东华能源（宁波）仓
42 浙江宁波 普通货物仓储 100% 设立取得
储有限公司
KEEGAN NEW
43 MAIERIAL 香港 新型烯烃类材料国际贸易 100% 设立取得
LIMTIED
优能火电子商务有限
44 浙江宁波 电子商务服务 100% 设立取得
公司
东华能源（连云港） 化工新材料的科技研发、
45 江苏连云港 100% 设立取得
新材料有限公司 化工产品销售等
普通货物仓储服务；自营
东华能源（连云港）
46 江苏连云港 和代理各类商品和技术的 100% 设立取得
仓储有限公司
进出口业务
昆山优能火燃气有限 瓶装液化石油气的销售；
47 江苏昆山 100% 设立取得
公司 燃气设备及配件的销售
塑料原料及制品、橡胶制
浙江聚烯堂电子商务
48 浙江宁海县 品网上销售及相关产品信 100% 设立取得
有限公司
息咨询、技术服务等
供应链管理；塑料原料及
制品、助剂、橡胶制品网
江苏聚烯堂供应链管
49 江苏南京 上销售、技术咨询、技术 100% 设立取得
理有限公司
服务；商务信息咨询；道
路货物运输；货运代理等
氢能源领域内的技术研
江苏东华港城氢能源 发、技术服务、技术咨
50 张家港市 65% 设立取得
科技有限公司 询；汽车加氢站项目的建
设、运营、管理
江苏东华氢能源有限 新能源技术研发、技术咨
51 江苏南京 100% 设立取得
公司 询、技术服务、技术转让
南通优嘉清洁能源有 液化石油气(车用)、汽车配
52 江苏南通 100% 设立取得
限公司 件的销售
茂名优能火燃气有限 液化石油气，燃气燃烧器
53 广东茂名 100% 设立取得
公司 具安装
30
东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
1、主要子公司基本情况及主营业务
（1）南京东华能源燃气有限公司
南京燃气成立于 2009 年 8 月，住所为南京市玄武区紫气路 1 号，法定代表
人为方涛，注册资本 95,000 万元，经营范围为：危险化学品销售（按许可证所列
项目经营）；化工产品（不含危化品）销售；自营和代理各类商品及技术的进出
口业务（国家限定企业经营禁止进出口商品和技术的除外）。（依法须经批准的
项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
（2）太仓东华能源燃气有限公司
太仓燃气由东华能源和东华汽车于2009年11月组建，住所为太仓市浮桥镇浏
家港石化工业区，法定代表人蒋正强，注册资本152,600万元，经营范围为：液化
石油气的储存、加工、销售；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限
定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）。（依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动）。
（3）东华能源（张家港）新材料有限公司
张家港新材料成立于2011年11月，住所为江苏扬子江化学工业园长江北路西
侧3号，法定代表人为周义忠，注册资本209,600万元，经营范围为：进口丙烷（限
按许可证所列项目经营）；生产丙烯、氢气、聚丙烯；（限按安全审查批准书所
列项目经营）；危险化学品的批发（限按许可证所列项目经营）；化工原料和产
品的批发（其中危险化学品按许可证项目经营），从事丙烯、聚丙烯项目的投资，
普通货物仓储，自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定公司经营或
禁止进出口的商品及技术除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方
可开展经营活动）。
（4）东华能源（新加坡）国际贸易有限公司
新加坡东华成立于2011年9月，注册地址为Marina View, #28-3A, Asia Square
Tower, Singapore（018960），法定代表人为周一峰，注册资金5,000万美元，主营
业务为：一般大宗贸易（包括一般进出口），货船租赁。
（5）宁波百地年液化石油气有限公司
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宁波百地年成立于1997年12月，其前身为宁波华东BP液化石油气有限公司，
住所为浙江省宁波市大榭开发区关外路1号，法定代表人严维山，注册资本
86,058.12万元，经营范围为：丙烯、丙烷、正丁烷和液化石油气的批发（在许可
证有效期限内经营）并提供相关售后服务；为船舶提供码头设施；在港区内提供
石油化工品装卸、在港区内提供石油化工品仓储服务（涉及行政许可项目的凭许
可证经营）；自营和代理各类货物及技术的进出口业务。（不涉及国营贸易管理
商品，涉及配额、许可证管理商品的，按国家有关规定办理申请）。（依法须经
批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
（6）东华能源（宁波）新材料有限公司
宁波新材料成立于2012年10月，以该公司为主体投资132万吨/年丙烷脱氢丙
烯装置，40万吨/年聚丙烯装置，以及异丙醇联产乙醇装置以及配套的公用工程
及辅助设施。公司住所为浙江省宁波市大榭开发区东港北路6号，法定代表人严
维山，注册资本为358,000万元，经营范围为：丙烯、氢气的生产（详见证书编号
（ZJ）WH安许证字（2018）-B-2427号安全生产许可证）；其他危险化学品：正
丁烷、乙烯、乙烷、丙烯、丙烷的批发（以上项目在许可证有效期内经营）；聚
丙烯的制造、加工；石油制品、化工产品、五金交电、建筑材料的批发；自营和
代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及
技术除外；国内陆路货运代理。办公场所：宁波大榭开发区海光楼205-2室。（依
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
2、主要子公司财务情况
发行人主要子公司2020年度主要财务数据如下：
表 3-11：发行人主要子公司的主要财务数据
单位：万元
公司名称 资产 负债 所有者权益 收入 净利润
南京东华能源燃气有限公司 222,204.85 138,151.63 84,053.22 381,691.34 11,601.74
太仓东华能源燃气有限公司 286,955.58 123,385.34 163,570.24 252,273.53 1,751.33
东华能源（张家港）新材料
680,094.84 368,356.60 311,738.24 436,765.52 33,776.79
有限公司
东华能源（新加坡）国际贸
598,678.24 370,675.46 228,002.78 1,907,817.90 27,673.00
易有限公司
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宁波百地年液化石油气有限
316,047.27 162,775.31 153,271.96 479,555.89 14,278.97
公司
东华能源（宁波）新材料有
1,307,312.47 859,215.22 448,097.26 478,831.27 42,325.98
限公司
（四）发行人主要联营及合营公司
截至2021年6月30日，发行人主要联营及合营公司情况如下：
表 3-12：截至 2021 年 6 月末发行人主要联营及合营公司基本情况表
直接持股
间接持股比
序号 公司名称 业务性质 比例 方式
例（%）
（%）
昆山东华大宇汽车能源 汽车能源领域的技术开发；
1 - 50.00% 合营
有限公司 加气站建设的投资咨询服务
上海石化爱使东方加气 液化石油气（LPG）汽车加
2 - 46.00% 联营
站有限公司 气站
张家港市洁能燃气有限 燃气经营；钢瓶、配件及燃
3 - 25.50% 联营
公司 气具销售
燃气经营；生物质燃气生产
4 宝应宝莲能源有限公司 和供应；燃气燃烧器具安 - 16.00% 联营
装、维修
1、合营、联营公司基本情况及主营业务
（1）昆山东华大宇汽车能源有限公司
东华大宇成立于 2011 年 2 月 14 日，由东华汽车、昆山大宇燃气装置改装有
限公司共同投资组建，注册资金 100 万元，住所为昆山开发区车站路 333 号二
楼，法定代表人为裘碧如，经营范围为：液化石油气供应；（按《江苏省瓶装燃
气供应许可证》经营）汽车燃气配件销售。（依法须经批准的项目，经相关部门
批准后方可开展经营活动）。
（2）上海石化爱使东方加气站有限公司
上海爱使成立于 2002 年 1 月 14 日，由东华汽车、中国石化销售有限公司上
海石化分公司、中国石油化工股份有限公司共同投资组建，注册资金 100 万元，
住所为上海市静安区沪太路 1289 号，法定代表人为张宏良，经营范围为：液化
石油气机动车加气站。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营
活动）。
（3）张家港市洁能燃气有限公司
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张家港燃气成立于 2016 年 10 月 12 日，由张家港市百通燃气有限公司、张
家港市圣太液化气供应有限公司、张家港市乐兴液化气销售有限公司和张家港市
合兴工业液化气站共同投资组建，注册资本 800 万元，住所为张家港经济开发区
振兴路 13 号，法定代表人为苏建良，经营范围为：燃气经营；钢瓶、配件及燃
气具销售；机构商务代理服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
开展经营活动）。
（4）宝应宝莲能源有限公司
宝应宝莲能源成立于 2020 年 9 月 9 日，由宝应县宝灶液化气有限公司、宝
应县通宝燃气有限公司、江苏宝元燃气有限公司、宝应县金范水液化石油气销售
有限公司、宝应县宏达液化气有限公司、宝应县天平液化气有限公司共同投资组
建，注册资本 1,000 万元，住所为宝应县软件信息产业园软件信息大厦 3 楼 317
号，法定代表人为周作春，经营范围为：许可项目：燃气经营；生物质燃气生产
和供应；燃气燃烧器具安装、维修（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方
可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目：非电力家用器具销
售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。
2、合营、联营公司财务情况
发行人合营、联营公司2020年度主要财务数据如下：
表 3-13：发行人合营、合营公司的主要财务数据
单位：万元
公司名称 资产 负债 所有者权益 收入 净利润
昆山东华大宇汽车能源有限公司 1,164.26 232.93 931.33 3,732.53 721.00
上海石化爱使东方加气站有限公司 141.76 0.23 141.54 265.40 -56.87
张家港市洁能燃气有限公司 7,687.38 6,023.16 1,664.23 11,770.26 1,070.52
宝应宝莲能源有限公司 500.00 0.00 500.00 0.00 0.00
五、发行人的治理结构及独立性
（一）发行人组织架构
图 3-2：发行人组织结构图
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公司实行董事会领导下的总经理负责制。在董事会的领导下，由总经理负责
公司日常经营与管理。各部门的主要职能是：
部门 职能描述
风险控制部 负责公司的法务、内部审计、工程审计、合规及监察工作。
负责公司产品聚丙烯、丙烯、氢气等销售；协助研发部门进行产品开发、
改进与优化；优化物流体系，提升信息化水平，保障工厂发货顺畅与库存
聚丙烯事业部
安全；负责公司 LPG 采购日常事务，协调关务清关及商检；完成国际采
购和销售的操作；国际期货业务；国际客户的接待和项目谈判。
负责产品市场的调研与分析，提出未来市场的分析、发展方向和规划；负
研发中心 责聚丙烯产品开发与管理；新材料及技术开发；催化剂及助剂的开发与管
理；研发实验室建设与管理（含联合实验室）；专利及对外合作。
制定完善集团采购流程、制度及供应链管理系统；确保各在运工厂、库区
及所有在建项目（包括技改技措）设备、材料、三剂及化学品、技术服务、
现场施工、咨询评价、检测等各项采购产品的保供，售后服务，以及库存
管理；跟踪市场及同行业信息，制定合适的采购策略，有效降低公司的采
购成本；加强采购产品的过程控制、质量监督与跟踪，妥善处理质量事故，
采购部
汇同法务妥善处理合同纠纷及索赔工作，维护公司的合法权益；加强供应
商管理，严格执行合作供应商的年度评审、考核工作，制定良好的竞争机
制，控制采购风险；汇同技术部门开发引进优质供应商，引进战略合作供
应商，同时积极开展设备、材料、三剂国产化；组建充分理解并贯彻公司
发展战略且执行力强的高效采购团队。
总工办 组织制定公司发展规划，提出合理化建议和落实方案，并执行；根据公司
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发展需要，组织调研、交流、讨论和比较各技术路线的优劣，为决策层提
供意见和建议；了解国家、省、市的产业发展政策、法规及行业发展态势
等，为决策层提供依据。设计委托、设计联络、设计进度管理；设计变更
管理；组织召开开工会、设计审查会、总图审核优化、施工图审查等；负
责设计方案优化等；负责四评、检测、勘察等委托、编制协调、审核等。
负责工艺包、技术专利管理；制定技术方案；组织技术交流，负责技术协
议的签订及审核；负责工厂、库区的技术服务工作；负责技改技措立项、
委托、实施、验收等管理；负责固定资产投资审核。负责生产计划审核；
负责检维修计划讨论与协调；负责备品备件审核。
参与公司战略、经营决策制定及实施；参与制定公司财务制度及相应的实
施细则；负责公司定期财务报告的编制；参与集团资金风险控制，保证资
金流动安全，提高资金使用效益； 管理集团内部资金活动，包括资金调
拨、办理借贷事项及清偿、投资理财等；根据公司业务需求和银行授信情
况，参与制定和执行跨境融资计划；参与实施集团内各子公司项目、经营、
采购及销售业务项下的各项融资活动以及从融资成本、融资方案到融资风
险的跟踪控制；收集、更新境内外金融市场相关信息，关注外汇市场变化，
财务部 熟悉各银行外汇产品，并进行外汇产品的操作和管理；负责公司日常资金
收付管理，编制年度资金使用计划及预测；编制集团月、周资金预算表、
融资计划表；严格遵守《支付结算办法》等国家有关规定，加强银行账户
管理，按照规定开立账户，并符合公司经营管理实际需要；定期检查、清
理银行账户开立及使用情况；组织各部门预算编制并负责过程控制；负责
公司管理层所需财务数据的整理、编报为经营决策提供数据支持；维护与
会计师事务所、税务、金融机构及外汇管理居等相关部门的关系；负责本
部门人员招聘、考核、培训及团队建设。
组织公司“三会”运作，确保“三会”合法有序；依法实施信息披露，确保真
实、及时、准确、完整；组织协调投资者关系管理，依法有效进行市值管
董秘办
理；根据公司战略，落实公司投融资重大事项；组织实施董事会决议的其
他事项。
统筹公司资金工作，确保公司资金运营安全；负责公司银行融资，为公司
金融事业部 经营发展提供资金保证；参与二级市场融资和再融资工作；根据公司战略，
提出供应链金融和头行业务发展目标，经公司决策后组织实施。
负责制定人力资源管理制度，并监督落实执行；负责招聘与配置工作；负
人事资源部 责薪酬福利管理工作；负责培训管理工作；负责绩效管理工作；负责员工
关系管理工作。
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负责制定行政管理制度，并监督落实执行；负责接待、公共关系处理和外
联工作；负责办公设施、固定资产和易耗品的管理；负责重要会议和重大
行政部
活动的组织工作；负责日常安保和消防管理工作；负责总务后勤保障工作；
负责团队建设和组织员工活动。
（二）发行人公司治理情况
为维护公司、股东和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，根据《中
华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司章程指引》和
其他有关规定，公司制定了《东华能源股份有限公司章程》。
1、股东大会
股东大会是公司的权力机构，依法行使下列职权：
（1）决定公司的经营方针和投资计划；
（2）选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报
酬事项；
（3）审议批准董事会的报告；
（4）审议批准监事会报告；
（5）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；
（6）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（7）对公司增加或者减少注册资本作出决议；
（8）对发行公司债券作出决议；
（9）对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；
（10）修改本章程；
（11）对公司聘用、解聘会计师事务所作出决议；
（12）审议批准第四十一条规定的担保事项；
（13）审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资
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产 30%的事项；
（14）审议批准变更募集资金用途事项；
（15）审议单独或合并持有公司百分之三（3%）或百分之三（3%）以上股份
股东（“百分之三表决权股东”）、董事会以及监事会的提案；
（16）审议股权激励计划；
（17）审议法律、行政法规、部门规章或本章程规定应当由股东大会决定的
其他事项。
2、董事会
公司设董事会，对股东大会负责。根据公司章程，董事会由 7 名董事组成，
其中独立董事 3 名。设董事长 1 人，副董事长 1 人。董事由股东大会选举或者更
换，并可在任期届满前由股东大会解除其职务。董事任期三年，任期届满可连选
连任。董事任期从就任之日起计算，至本届董事会任期届满时为止。董事任期届
满未及时改选，在改选出的董事就任前，原董事仍应当依照法律、行政法规、部
门规章和本章程的规定，履行董事职务。董事可以由总经理或者其他高级管理人
员兼任，但兼任总经理或者其他高级管理人员职务的董事，总计不得超过公司董
事总数的 1/2。董事会行使下列职权：
（1）召集股东大会，并向股东大会报告工作；
（2）执行股东大会的决议；
（3）决定公司的经营计划和投资方案；
（4）制订公司的年度财务预算方案、决算方案；
（5）制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（6）制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；
（7）制订本章程的修改方案；
（8）拟订公司重大收购、因本章程第二十三条第（一）、（二）项规定的情
形收购本公司股份或者合并、分立、解散及变更公司形式的方案；
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（9）在股东大会授权范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、
对外担保事项、委托理财、关联交易等事项；
（10）决定公司的购销管理制度和安全管理制度；
（11）决定公司的其他基本管理制度；
（12）决定公司内部管理机构的设置；
（13）聘任或者解聘公司总经理、董事会秘书；根据总经理的提名，聘任或
者解聘公司副总经理、财务负责人等高级管理人员，并决定其报酬事项和奖惩事
项；
（14）管理公司信息披露事项；
（15）向股东大会提请聘请或更换为公司审计的会计师事务所；
（16）听取公司总经理的工作汇报并检查总经理的工作；
（17）对公司因本章程第二十三条第（三）、（五）、（六）项规定的情形收
购本公司股份作出决议；
（18）法律、行政法规、部门规章或本章程授予的其他职权。
3、监事会
公司设监事会。监事会由三名监事组成，监事会设主席一人。监事会主席由
全体监事过半数选举产生。监事会主席召集和主持监事会会议；监事会主席不能
履行职务或者不履行职务的，由半数以上监事共同推举一名监事召集和主持监事
会会议。监事会中公司职工代表担任的监事一名。监事会中的职工代表由公司职
工通过职工代表大会、职工大会或者其他形式民主选举产生。监事会行使下列职
权：
（1）应当对董事会编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核意见；
（2）检查公司财务；
（3）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行
政法规、本章程或者股东大会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；
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（4）当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理
人员予以纠正；
（5）提议召开临时股东大会，在董事会不履行《公司法》规定的召集和主持
股东大会职责时召集和主持股东大会；
（6）向股东大会提出提案；
（7）依照《公司法》第一百五十二条的规定，对董事、高级管理人员提起诉
讼；
（8）发现公司经营情况异常，可以进行调查；必要时，可以聘请会计师事务
所、律师事务所等专业机构协助其工作，费用由公司承担。
4、总经理及其他高级管理人员
公司设总经理、财务总监、董事会秘书各一名，副总经理 2-6 名，由董事会
聘任或解聘。公司总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书以及经董事会决议
确定的其他人员为公司高级管理人员。在公司控股股东、实际控制人单位担任除
董事 、监事以外其他行政职务的人员，不得担任公司的高级管理人员。总经理
每届任期三年，总经理连聘可以连任。总经理对董事会负责，行使下列职权：
（1）主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议，并向董事会报告
工作；
（2）组织实施公司年度经营计划和投资方案；
（3）拟订公司内部管理机构设置方案；
（4）拟订公司的购销管理制度和安全管理制度；
（5）拟订公司的其他基本管理制度；
（6）制定公司的具体规章；
（7）提请董事会聘任或者解聘公司副总经理、财务负责人；
（8）决定聘任或者解聘除应由董事会决定聘任或者解聘以外的负责管理人员；
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（9）提议召开董事会临时会议；
（10）本章程或董事会授予的其他职权。
副总经理由总经理提名，董事会聘任。副总经理直接对总经理负责，向其汇
报工作，并根据分派业务范围履行相关职责。
上市公司设董事会秘书，负责公司股东大会和董事会会议的筹备、文件保管
以及公司股东资料管理，办理信息披露事务等事宜。
（三）相关机构运行情况
发行人自设立以来，董事会、监事会、管理层均能按照有关法律、法规、公
司章程及相关规定，独立有效地进行运作并切实履行应尽的职责和义务，最近三
年及一期没有违法、违规的情形发生。
（四）发行人的独立性
发行人具有独立完整的业务、资产、人员、机构和财务体系，是自主经营、
自负盈亏的独立法人。发行人与股东和实际控制人之间保持相互独立，拥有独立
完整的机构、人员、业务、财务和资产，自主经营、独立核算、自负盈亏。
1、业务独立
公司拥有独立的采购、生产、销售、管理、研发体系，独立面向市场，自主
经营，不依赖控股股东及其他关联方进行生产经营，业务完全独立于控股股东和
其他关联方。
2、人员独立
公司人员、劳动、人事及工资独立。公司总经理、副总经理、董事会秘书、
财务负责人等高级管理人员均在公司工作并领取报酬，未在控股股东及其下属企
业担任除董事、监事以外的其他职务和领取报酬。
3、资产独立
公司拥有独立完整的采购、生产、销售系统及配套设施。公司不存在依赖控
股股东或其他关联方进行生产经营的情况，具有开展生产经营所必备的独立完整
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的资产。
4、机构独立
公司设有股东大会、董事会、监事会及公司各级管理部门等机构，独立行使
经营管理职权。公司设立了健全的组织机构体系，有独立的生产经营和办公场所，
独立运作，不存在与控股股东及其下属企业间的从属关系。
5、财务独立
公司已按照相关法律、法规的要求建立了一套独立、完整、规范的财务会计
核算体系和财务管理制度，并建立了相应的内部控制制度，独立做出财务决策。
公司设立了独立的财务部门，配备了专职财务人员且不在关联单位兼职。公司在
银行单独开立账户，拥有独立的银行账户，依法独立纳税。
报告期内，公司在业务、人员、资产、机构和财务等方面均保持独立，不存
在被实际控制人及其控制的其他企业违规占用公司资金、资产及其他资源等情况。
六、发行人董事、监事、高级管理人员基本情况
（一）董事、监事及高级管理人员基本情况
截至本募集说明书签署日，发行人董事、监事及高级管理人员的基本情况如
下：
表 3-14：发行人董事、监事及高级管理人员基本情况
任期起始 任期终止 持有发行人股
姓名 职务 性别 年龄
日期 日期 票数量（股）
周一峰 董事长 女 43 2019.6 2022.6 152,610,440
周汉平 董事 男 70 2019.6 2022.6 -
吴银龙 董事、总经理 男 58 2019.6 2022.6 -
董事、副总经理、董事会秘
邵勇健 男 51 2019.6 2022.6 7,100
书
陈兴淋 独立董事 男 56 2019.6 2022.6 -
林辉 独立董事 男 49 2019.6 2022.6 -
赵湘莲 独立董事 女 55 2020.5 2022.6 -
余华杰 监事长 男 48 2019.6 2022.6 60,000
凌毓倩 监事 女 37 2019.6 2022.6 -
王竹 监事 女 38 2019.6 2022.6 -
42
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王灏 副总经理 男 53 2019.6 2022.6 -
易思善 副总经理 男 39 2019.6 2022.6 300,000
邵晓 副总经理 男 51 2019.6 2022.6 100,000
方涛 财务总监 男 42 2019.6 2022.6 336,000
周义忠 张家港新材料总经理 男 59 2019.6 2022.6 370,000
严维山 宁波新材料总经理 男 59 2019.6 2022.6 540,000
钱进 总工程师 男 50 2021.8 2022.6 80,000
花玉艳 人力资源行政部总监 女 40 2019.6 2022.6 180,000
陈圆圆 审计负责人 女 39 2019.6 2022.6 272,000
（二）发行人董事、监事、高级管理人员从业简历
1、董事会主要成员简历
周一峰，女，1978 年 7 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，北京中医药
大学毕业，南京理工大学硕士。现任马森企业有限公司、东华石油（长江）有限
公司执行董事，福基投资有限公司董事长。现任东华能源股份有限公司董事长。
周汉平，男，1951 年 5 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，江苏省启东
中学毕业，历任东华能源股份有限公司董事，GOLDEN RIBON 董事长，南京百
地年实业有限公司董事长等职。现任东华能源股份有限公司董事。
吴银龙，男，1963 年 8 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于浙江
大学高分子专业，获得工学学士学位，后参加香港理工大学工商管理专业学习，
获得工商管理学硕士学位，教授级高级工程师，享受国务院特殊津贴。历任化工
部第六设计院工艺工程师、中国华陆工程公司安装室主任、经营部主任、副总经
理、华陆工程科技有限责任公司副总经理、总经理、党委书记兼董事长等职务，
现任东华能源股份有限公司董事、总经理。
邵勇健，男，1970 年 12 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于中
国人民大学国际经济专业，获经济学学士学位，经济师职称。历任中国农业银行
扬州市分行信贷管理处副处长、江都市支行党委委员、副行长、江苏省分行部门
经理、总行信贷审查专员、广州银行南京分行零售业务部副总经理（主持工作）、
顺丰集团金融服务事业群华北分公司负责人等，现任东华能源股份有限公司董事、
副总经理、董事会秘书。
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陈兴淋，男，1965 年 3 月出生，中国国籍，无境外永久居住权，南京大学
企业管理博士后，副教授。历任江苏商业管理干部学院教师、无锡小天鹅股份公
司总经理秘书、企划部部长、无锡小天鹅制冷电器有限责任公司董事总经理、江
苏扬子江药业集团助理总裁、南京同创集团总裁特别助理、东华能源股份有限公
司独立董事、南京理工大学经济管理学院 MBA 教育中心主任。现任南京理工大
学经济管理学院副教授、东华能源股份有限公司独立董事。
林辉，男，1972 年 12 月生，中国国籍，无永久境外居留权，南京大学商学
院教授、博士生导师。1993 年集美大学海洋船舶轮机管理专业本科毕业，2001
年获得东南大学工商管理专业硕士学位，2004 年获得东南大学管理科学与工程
专业博士学位，2009 年获得南京大学理论经济学博士后。2004 年 7 月至今历任
南京大学商学院讲师、副教授、教授、博士生导师。2016 年 1 月取得上海证券交
易所独立董事资格证书。兼任宁沪高速、日出东方、中设集团独立董事。
赵湘莲，女，1966 年 12 月生，中国国籍，无境外永久居留权，南京理工大
学管理科学与工程专业（财务管理方向）博士，南京大学工商管理（会计学）博
士后。曾供职于许继电气股份有限公司、无锡市口岸管理办公室、南京市白下区
发改局。现任南京航空航天大学会计学教授、博士生导师。兼任立华股份、先导
智能独立董事。
2、监事会主要成员简历
余华杰，男，1973 年 3 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学历，
毕业于昆明理工大学。历任禾创集团人力资源高级经理、途牛科技股份有限公司
人力资源经理、东华能源股份有限公司人力资源总监等职。现任东华能源股份有
限公司监事长。
凌毓倩，女，1984 年 9 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于南京
审计学院会计专业，历任福基投资有限公司财务经理，现任南京百地年实业有限
公司财务经理、东华能源股份有限公司监事。
王竹，女，1983 年 5 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于对外贸
易经济大学。历任英格玛人力资源集团人力资源部人事专员，现任东华能源股份
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有限公司人力资源部人事专员、东华能源股份有限公司监事。
3、高级管理人员简历
吴银龙，现任东华能源股份有限公司总经理，请见前述“董事会主要成员简
历”部分。
邵勇健，现任东华能源股份有限公司副总经理、董事会秘书，请见前述“董
事会主要成员简历”部分。
王灏，男，1968 年 3 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于西安交
通大学贸易经济专业，本科学历，历任原化工部下属江苏大华洋集团进出口科科
长，马来西亚国家石油公司（Petronas）及日本日商岩井（Nissho Iwai）株式会社
联合聘用外方副总经理，中国海洋石油华东能源有限公司油气销售经理、合资公
司董事长助理，BP 石油公司上海代表处商务发展执行经理、宁波及苏州等地区
总经理，东方油气网董事长、总经理，东华能源股份有限公司终端事业部总经理，
现任东华能源股份有限公司副总经理。
易思善，男，1982 年 1 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于四川
大学高分子材料专业和市场营销专业，南京财经大学 MBA，经济师。历任扬子
石化有限责任公司销售主管、东华能源股份有限公司聚丙烯销售部副经理。现任
东华能源股份有限公司副总经理兼聚丙烯销售部经理。
邵晓，男，1970 年 11 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于南京
大学化学系应用化学专业，物理系电技术与微机应用专业，本科学历，理学学士，
注册采购师，历任飞利浦华飞公司采购主管、项目经理，奥地利兰精化纤公司采
购主管、项目经理，美国 EETC 环保公司采购经理及市场经理，东华能源采购部
经理、采购总监及新材料事业部生产管理中心总经理。现任东华能源股份有限公
司副总经理。
方涛，男，1979 年 8 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，南京财经大学
会计学本科专业，河海大学工商管理硕士，高级会计师。历任南京肯德基有限公
司财务主管、中电电气（南京）光伏有限公司财务经理、东华能源股份有限公司
财务经理等职。现任东华能源股份有限公司财务总监。
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周义忠，男，1962 年 6 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于江苏
化工学院，本科学历，历任中国石化扬子石化塑料厂副厂长，博瑞德（南京）净
化技术有限公司运行总监，扬子江石化有限公司副总经理，现任东华能源（张家
港）新材料有限公司总经理。
严维山，男，1962 年 10 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于成
都科技大学（现四川大学）化学工程系化工机械专业。历任金陵石化公司炼油厂
重整加氢联合车间操作工、技术员、车间副主任、车间主任，炼油厂安全环保处
副处长，金陵石化公司安全环保处副处长。现任东华能源（宁波）新材料有限公
司总经理。
钱进，男，1971 年 7 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于南京大
学化工工艺专业，本科学历，高级工程师。历任中石化金陵公司技术科长，宁波
海越新材料有限公司技术质量部经理，东华能源股份有限公司副总工程师，现任
东华能源股份有限公司总工程师。
花玉艳，女，1981 年 10 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于常
州工学院电气工程及其自动化专业，本科学历，工学学士学位。历任南京安瑞颐
和酒店管理有限公司董事长私人助理、东华能源股份有限公司行政部经理，现任
东华能源股份有限公司人力资源行政部总监。
陈圆圆，女，1982 年 10 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于南
京审计学院财政学系本科，已取得深圳证券交易所颁发的上市公司董事会秘书资
格证书。历任江苏富华会计师事务所审计专员，东华能源股份有限公司审计专员、
证券事务代表、董事会秘书等职。现任东华能源股份有限公司审计负责人。
（三）董事、监事和高级管理人员兼职情况
截至 2021 年 6 月末，发行人董事、监事、高级管理人员兼职情况如下：
表 3-15：发行人董事、监事及高级管理人员兼职情况
在公司职
姓名 其他单位名称 在其他单位职务
务
马森企业有限公司 执行董事
周一峰 董事长 福基投资有限公司 董事长
东华石油（长江）有限公司 执行董事
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张家港保税区祥毅投资企业（有限合伙） 有限合伙人
凌毓倩 监事 马森能源（南京）有限公司 财务经理
王竹 监事 福基投资有限公司 监事
中设设计集团股份有限公司 独立董事
林辉 独立董事 日出东方控股股份有限公司 独立董事
江苏宁沪高速公路股份有限公司 独立董事
无锡先导智能装备股份有限公司 独立董事
赵湘莲 独立董事
江苏立华牧业股份有限公司 独立董事
（四）董事、监事及高级管理人员持有发行人股份和债券情况
截至本募集说明书签署日，发行人董事、监事、高级管理人员持股情况见“第
四节 发行人基本情况”之“六、发行人董事、监事、高级管理人员基本情况”
之“（一）董事、监事及高级管理人员基本情况”。
截至本募集说明书签署之日，发行人董事、监事、高级管理人员未持有发行
人债券。
（五）董事、监事和高级管理人员最近三年及一期违法违规情况
发行人董事、监事、高级管理人员最近三年及一期不存在违法违规情况。
（六）董事、监事及高级管理人员任职的合规性
公司董事、监事和高级管理人员的选举任命都依照《公司法》及《公司章程》
的规定产生，选举过程和职位任命合法合规。
七、发行人主营业务情况
（一）发行人所在的行业状况
1、液化石油气行业概述
液化石油气也称液化气，英文名称liquefied petroleum gas，简称LPG，是以丙
烷（C3H8）以及丁烷（C4H10）为主要成分，在常温常压下为气态，通常在加压
或低温条件下储存的液态混合物，是一种清洁气体能源。液化石油气是一种易燃
物质，空气中含量达到一定浓度范围时，遇明火即爆炸。1 立方米液化石油气完
全燃烧需要 30 立方米的空气助燃，爆炸极限为 1.5%-9.5%（对空气体积比），属
易燃易爆品。液化石油气无色无味，气态的液化石油气密度大于空气，泄漏后容
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易沉积在低漥处，为了易于察觉泄漏，有时需在液化石油气产品中添加特殊臭味。
进口液化石油气是油田开采过程中的伴生气体经过加压、降温、液化、配比
加工后得到的产品，是一种高热效、低污染的优质燃料，也是一种重要的化工原
料，其主要成分为丙烷和丁烷。与国产液化气相比，其在来源、品质、应用、市
场和客户等方面有相当大差异。进口液化石油气原料来源于油田伴生气，其纯度
高、热值高、杂质少，易于运输、压力稳定和供应方式灵活等优点，属于清洁环
保的能源产品，可作为高品质工业燃气及汽车燃料、切割气、商用和民用燃料、
化工原料等；而国产液化气是石油炼制过程中产生的副产品，是一种混合气体，
杂质含量较高，大部分用于民用燃气及对燃气品质要求不高的场合，无法用于高
品质工业燃气、汽车加气及化工原料等用途。两者之间的替换竞争较小。
进口液化石油气主要用途有三大领域：高品质工业燃气、汽车燃气、化工原
料。进口液化石油气用作高品质工业燃气，是其传统用途；汽车加气在发达国家
已大规模应用，在我国随着国家“节能减排”政策的落实、原油和成品油价格的
国际接轨、燃油税的开征等一系列措施的实施，面临着一定发展机遇；随着美国
页岩气的大开发、中东的伊朗和卡塔尔等国原油和天然气产量增加推动伴生丙烷
产量增长，作为化工原料已成为进口液化石油气未来将产生较大需求量的应用领
域。
2、进口液化石油气的主要用途情况
液化石油气作为一种优质燃料和重要化工原料应用广泛，进口液化气上游主
要是中东原油或北美页岩气，下游主要是民用、工业燃气以及化工行业，其中燃
料用途仍是主流。近年来LPG在化工领域的应用增多，主要是丙烷脱氢（PDH）
和裂解乙烯原料。
图 3-3：进口液化气综合利用业上下游示意图
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（1）LPG用作高品质工业燃气
①有色金属冶炼
有色金属冶炼中要求燃料热值稳定，无燃炉产物，无污染，而进口液化石油
气具备了上述条件。进口液化石油气被加热气化后，可以方便地引入冶炼炉燃烧。
进口液化石油气用于熔炼炉的铜冶炼工艺，代替了原煤气燃烧工艺，减少了
硫、磷等杂质的危害，提高了铜材质量。
②窑炉焙烧
中国的各种工业窑炉和加热炉历来以烧煤为主，这不仅造成能源的浪费，排
出的烟气也严重污染着环境。为此，国家有关部门提出中国能源今后发展任务是：
优化能源结构，建立世界级清洁、安全、高效的能量供应体系，建立能源技术发
展促进机制等。为适应这一任务的要求，许多工业窑炉和加热炉改用液化石油气
作燃料，如用液化石油气来烧瓷制瓷砖；用液化石油气烘焙轧制薄板等，既减少
了对空气的污染，又大大提高了产品的烧制质量。
（2）LPG 用作切割气
用液化石油气切割金属有以下优点：成本低，预热气费用较低，切口光滑，
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切渣易铲除，操作安全，使用方便，减轻劳动强度，不用水，无渣，污染较少。
（3）LPG 用作车用燃料发展情况
目前，大城市中汽车排放尾气成为大气的主要污染源之一。为解决这一问题，
自 20 世纪末，我国各大中城市相继建起了汽车加气站，用液化石油气替代汽油
作汽车燃料，这一燃料品种的改变，极大地净化了城市空气质量，也是液化石油
气未来的一个重要发展方向。
①LPG作为汽车燃料的优势
第一，经济性。LPG不会稀释润滑油，燃烧后没有积碳，可减少发动机磨损，
延长润滑油的使用周期，发动机使用寿命长，维护保养费用低；LPG的热值比汽
油高约 4%-5%，且从空燃比看，一定量的空气匹配的LPG比汽油燃料消耗约少
6%，每百公里至少可节省燃料费用 5.0 元。
第二，排放性能。LPG燃气汽车与普通燃油汽车在排放方面相比具有明显的
优势。液态LPG经供给系统减压、蒸发后转变成气态，在混合器内和空气混合成
可燃混合气。气态的LPG和空气能够充分、均匀混合，在燃烧室内得到充分燃烧，
因此排出尾气中的一氧化碳（CO）、碳氢化合物（HC）含量大幅度降低。与使
用汽油相比，使用LPG后，排放物中CO、HC化合物的含量下降可达 80%和 60%。
除了排放法规规定的排放物（CO、HC化合物、NOX）外、汽车排放物中还含有
一些未受到法规制约的成分，如对区域环境造成影响的毒性物、烟雾、酸性物等。
在产生对环境有影响的物质方面，LPG与汽油、柴油相比，在夏季烟雾上的差别
系数为 2，酸性物质的差别系数为 5，同时，LPG燃烧后产生的CO2 含量比汽、
柴油少 10%-15%。
第三，LPG汽车安全性较好。由汽油车改装成的LPG汽车的钢瓶上设有安全
阀，其开启压力为 2.55mpa，压力过大时它自动开启放散。车用液化气钢瓶具备
多重安全设备，在瓶内压力过大时自动放散，在泄漏或发动机发生意外时则通过
多重阀门自动切断燃料供给。车用LPG系统设有安全保护装置，不易泄露；即使
稍有泄露，在极短的时间内空气含量很难达到 1.5%-9.5%的爆炸极限，而且LPG
自燃温度为 458-481℃，比汽油高出近 230℃，自燃可能性大大降低，意外事故
碰撞亦不会导致爆炸燃烧，而且LPG进入空气混合器之前为气态，与空气混合均
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匀，燃烧充分，故抗爆性能较好。LPG汽车发动机运转平稳、低速性能比汽油车
好，尤其适用于车辆拥挤、人口密集的大城市使用。
第四，与天然气相比，进口LPG较天然气更适于用作汽车燃料。以油田伴生
气为原料的进口液化气用于LPG汽车燃料在国际上已成熟应用，各项行业规范，
产品指标均相当成熟，LPG作为汽车燃气的优越性已得到世界范围的公认而成为
世界各国燃气汽车的主流。以压缩天然气作为汽车燃料有较多难以克服的技术问
题。压缩天然气钢瓶压力过大，为LPG钢瓶的 13 倍，危险发生可能性及破坏性
较大；作为汽车燃料动力不足；续航时间过短，因而对加气站数量、分布覆盖面
要求高，应用半径受到限制；天然加气站投资较大，约为LPG加气站的 4-5 倍。
②LPG汽车的使用情况
LPG汽车是当今世界应用最为普及的清洁替代燃料汽车。早在 1912 年，LPG
已用作汽车燃料，但并不普遍。70-80 年代的能源危机，促使美国和加拿大等发
达国家开始致力于解决减轻对原油的依赖问题，于是LPG逐渐成为一种较普及的
车用替代燃料，在交通领域得到越来越多的应用。
从全球范围来看，由于对LPG是一种可以有效应对气候变化的环保清洁能源
的认识不断加深，LPG车辆的普及率也在逐年增长。得益于“蓝天工程”、煤改
气、油改气等国家政策的影响，LPG作为汽车燃料的市场前景广阔。能源发展“十
三五”规划指出要坚持节约优先的方针，强化引导和约束机制，抑制不合理能源
消费，提升能源消费清洁化水平，逐步构建节约高效、清洁低碳的社会用能模式。
（4）LPG 用作化工原料发展情况
以油田伴生气为原料生产的液化石油气具有相当高的纯度，可以作为化工原
料，用来生产塑料、合成橡胶、合成纤维及生产医药、炸药、染料等产品的上游
中间产品。化工需求是近年来中国LPG需求占比增速较快的部分，LPG用作化工
原料的占比约 30%。
①液化石油气产业链
以液化气主要成分丙烷和丁烷为上游产品的化工产业链相当成熟，其下游产
品种类多样，主要的产业链情况如下图：
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图 3-4：液化石油气产业链
资料来源：公司提供
由上图可以看出，由丙烷和丁烷可以延伸出丰富的下游产业，通过丙烷、丁
烷生产的乙烯、丙烯、丁烯等都是重要的化工基础原料，应用极其广泛。目前相
对成熟的LPG深加工（工业用途）主要包括丙烷脱氢制丙烯、混合丁烷制MTBE
和异辛烷、混合丁烯芳构化汽油或制mek和丁二烯。
②丙烷脱氢制丙烯产业
丙烯是三大合成材料（塑料、合成橡胶和合成纤维）的基本原料，主要用于
生产聚丙烯（71%）、环氧丙烷（7%）、丙烯腈（6%）、丙烯酸（4%）等，下
游产品主要是包装、汽车、家电。
目前丙烯的生产工艺主要有四个：一是生产汽油，伴随生产丙烯的催化裂化
（FCC）技术；二是石脑油裂解（蒸汽裂解）装置副产丙烯技术；三是丙烷脱氢
技术（PDH）；四是以天然气或煤等为原料，生产丙烯的甲醇制烯烃技术
（CTO/MTO/MTP）。目前国内产生丙烯量最高的工艺是催化裂化，占 44%，蒸
汽裂解、CTO/MTO和丙烷脱氢占比分别为 22%、17%和 17%。
PDH装置要求原料气中丙烷组分达到 97%以上，而国产LPG是石油炼制过程
中产生的副产品，是一种杂质含量及硫含量较高的混合气体，国产液化气中丙烷
质量无法满足丙烷脱氢工艺原料要求，因此PDH项目的投建使得国内对进口丙烷
纯气的需求大幅增加。
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我国丙烷进口主要集中在PDH项目集中的华东、华南地区。进口液化丙烷以
VLGC大型冷冻船运输，必须配套液化气专用装卸深水码头、大型低温冷冻罐等
设施。
丙烷脱氢制丙烯（PDH）工艺的最大特点是用丙烷（LPG的主要组分）作为
原料进行生产，主要产出丙烯，同时副产部分氢气。丙烷作为丙烯原料，具有投
资省、能耗低、排放少等优点，且随着美国页岩气革命，全球丙烷供给增加，PDH
装置与其他生产工艺相比有较大的优势。随着丙烷脱氢技术的引进，我国国内已
有数家企业开展PDH项目的建设，且部分项目已投产，未来的发展空间很大，将
在一定程度上改变传统的丙烯生产格局，未来几年进口LPG将存在更广阔的市场。
目前，国内已投产丙烷脱氢制丙烯装置超过 500 万吨/年，同时，还有大批装置
处于在建。
表 3-16：中国丙烷脱氢制丙烯装置列表
丙烯产能（万
企业名称 工艺技术 投产时间 备注
吨）
天津渤化 60 PDH(Catofin) 2013 年
浙江卫星 45 PDH(Oleflex) 2014 年
海越股份 60 PDH(Catofin) 2014 年
浙江三锦 45 PDH(Oleflex) 2014 年
PDH(Oleflex)（混
万华化学 75 2015 年
烃）
东华能源张家港一期 60 PDH(Oleflex) 2015 年
河北海伟 50 PDH(Catofin) 2016 年
东华能源宁波一期 60 PDH(Oleflex) 2016 年
卫星石化二期 45 PDH(Oleflex) 2019 年
东莞巨正源一期 60 PDH(Oleflex) 2019 年
广东鹏尊 45 PDH(Oleflex) 2019 年 未投产
合计 617
资料来源：东兴证券研究所
3、行业环境
（1）LPG 市场情况
从全球供需格局来看，北美和中东是全球LPG的主产区，产能过剩，而以我
国为主的新兴经济体是全球LPG最主要的消费地和需求增长地。伴随整体需求的
快速上升及国内化工厂对LPG深度利用的不断重视，我国LPG进口占比不断上升，
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区域供需缺口催生了国际贸易需求，我国近年来LPG进口量持续增加，进口依存
度呈现上升趋势。
从近些年国内LPG进出口情况看，中国LPG一直处于净进口状态。自 2014 年
开始，中国进口LPG大幅增长，2014-2017 年中国LPG进口量分别为 710.13 万吨、
1,208.78 万吨、1,612.49 万吨和 1,844.90 万吨，分别同比增长 68.65%、70.22%、
33.40%和 14.41%；2018 年增幅有所下降，2018 年中国LPG进口量 1,899.40 万吨，
同比增长 2.95%，逐步趋于平稳。
图 3-5：国内液化石油气供需情况
从LPG表观消费量来看，2014 年至 2016 年，LPG表观消费量增长加快，增
速分别为 17.04%、22.22%和 24.63%；2017 年至 2019 年，LPG表观消费量分别
为 5,390.06 万吨、5,586.53 万吨和 6,063.37 万吨，同比增长 8.15%、3.65%和 8.54%。
随着国内烷烃深加工产能的增加，我国对进口丙丁烷的依赖度仍较高，进口量依
然在增加。2018 年LPG进口依存度达到 34.3%，略低于 2017 年水平，主要进口
地为阿联酋、美国和卡塔尔。
从液化石油气价格看，进口LPG中长期价格受国际原油价格波动影响较大，
但随着页岩气开发利用的逐步推广，长期而言与原油的联动效应将有所减弱；
LPG短期价格则受到季节性供求关系的影响，因此，具有明显的季节性波动，一
般冬季温度低、下游需求大，价格高；夏秋温度高、下游需求少，价格低。目前
进口LPG主要分为CP价（沙特的长协合同价）和MB价（美国的MontBelvieu现货
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价），2018 年以来受到中美贸易摩擦影响，来自美国LPG进口量骤降，因此CP
价可作为国内LPG价格波动的基准。近年来，尽管由于美国页岩气的发展使得市
场整体供给处于宽松状态，从而导致LPG价格在较长一段时间处于较低水平，但
受到国际地缘政治变动风险、OPEC减产、中美贸易摩擦等因素的影响，我国液
化石油气价格波动仍较为频繁。
图 3-6：2015-2020 年全国 LPG 价格走势
（2）下游市场情况
近年来，随着煤制烯烃、丙烷脱氢等新兴工艺的兴起及下游需求的多样化，
我国丙烯供需体量呈现持续扩张的局面。受中国东部丙烷脱氢、西部煤制烯烃等
装置投产拉动，我国丙烯产能扩张速度处于近年高位。国内丙烯产能从 2009 年
的约 1,600 万吨增至 2017 年的约 3,500 万吨，年复合增速 12.5%；产量从 2009
年的约 1,265 万吨增至 2017 年的约 2,850 万吨，年复合增速 11.5%，开工率由
2013 年的 70%逐步回升至 2017 年的 79%；表观需求量从 2009 年的约 1,400 万
吨增至 2017 年的约 3,140 万吨，年复合增速 11.1%：2017 年我国丙烯净进口量
约 310 万吨，丙烯对外依存度为 10.23%，下游衍生品丙烯当量缺口约 920 万吨。
2017 年扩产速度趋缓，新增产能仅 171 万吨，增速仅有 4.7%，而产量增幅明显，
整体开工率回升至 83%。2017-2018 年中国丙烯产能增长 586 万吨/年，2018 年
底达到 3,870 万吨/年，需求保持相对平稳，2018 年中国丙烯表观需求为 3,527 万
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吨。至 2020 年中国仍是丙烯净进口国，据海关总署数据显示，2020 年中国丙烯
进口量为 250.70 万吨，而出口量仅为 1.34 万吨。
从国内建设模式看，新增丙烯产能大部分是为了配套下游产业，以摆脱原材
料依赖进口或者市场采购的情况，但也存在少量单独建设项目。目前，国内丙烯
产能扩张趋势预计会延续，但大多数新增产能有配套下游项目，丙烯商品量增长
有限；从区域分布看，2018 年华东地区新增丙烯产能相对较少，但是丙烯下游行
业的新增产能则主要集中在华东、华南地区，上下游新增产能的区域不均衡特点
将对华东地区丙烯市场行情形成一定的支撑。整体来看，随着丙烯产能的持续扩
张，丙烯供给缺口将会持续缩小，产品价格存在一定波动。
丙烯消费下游构成较为稳定，聚丙烯是最主要的下游产品。2010 年，全球丙
烯产品中约 64%的产品用于生产聚丙烯，近年来聚丙烯的消费比例不断提高，目
前约为 71%。2018 年全球聚丙烯需求为 7,339 万吨，同比增长 4.7%。
图 3-7：聚丙烯产量消费量
聚丙烯主要用于生产编织制品、薄膜制品、注塑制品、纺织制品等，广泛应
用于包装、电子、家电、汽车、纤维、建筑管材、医疗等领域，需求较为稳定。
近年来，由于无纺布、汽车行业和塑料包装行业发展较好，带动聚丙烯需求量增
长较快，尤其表现在拉丝领域。自二胎政策实施以来，下游湿巾，纸尿裤等母婴
用品激增，国内纤维料出现供应短缺现象。国内聚丙烯产能近几年保持增长态势，
2013-2018 年国内聚丙烯产能复合增长率 11.05%，新产能的增加以煤化工为主，
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受新增产能释放影响，聚丙烯产量增加。2018 年，聚丙烯产量 2,092 万吨，同比
增长 10.11%，聚丙烯表观消费量 2,371 万吨，同比增长 8.30%，仍存在一定缺口。
2018 年聚丙烯进口量有所下降，为 312 万吨，同比减少 6 万吨；而国内聚
丙烯出口量从 2015 年开始呈现出缓慢增长的趋势，2018 年国内聚丙烯出口 33
万吨，同比提升 11.19%。随着国内产量的不断增加以及石化企业产品不断升级，
聚丙烯对进口依赖度降低。我国聚丙烯产能产量的提升保证了国内聚丙烯下游消
费领域扩张的需求规模，同时也带动了国内聚丙烯的消费量。2018 年国内禁止
废塑料影响，国内聚丙烯新料需求量增加明显，从而进一步带动产量增加。
4、行业发展政策
2016 年 1 月 13 日，国家发改委发布《关于进一步完善成品油价格形成机制
有关问题的通知》，决定放开液化石油气出厂价格，改由供需双方协商确定。主
要是考虑国内炼油能力增长以及进口资源增多，液化石油气供应充足，市场销售
价格持续低于国家规定的上限价格水平。
2016 年 2 月 6 日，国务院公布《城镇燃气管理条例》（2016 年修订），进
一步完善了燃气的生产、使用和管理，保障燃气供应，防止和减少燃气安全事故，
保障公民生命、财产安全和公共安全，促进燃气事业健康发展。
2016 年 4 月 12 日，在 2016 年石化产业发展大会上，中国石油和化学工业
联合会公布《石油和化学工业“十三五”发展指南》，其中分析了“十三五”面
临的新环境，提出了“十三五”行业发展的总体思路、目标、主要任务和重点工
作，指出近年来烯烃生产技术的突破和原料供应的多元化，使得中国CTO/MTO、
PDH得到了快速发展，所占烯烃生产份额逐年增加，PDH作为一项成熟的技术，
具有成本低、收率高、投资少、污染小等优点，是增长最快的丙烯生产路线。
2016 年 12 月 20 日，国务院印发《“十三五”节能减排综合工作方案》，其
中关于推进农业农村节能。推动城镇燃气管网向农村延伸和省柴节煤灶更新换代，
因地制宜采用生物质能、太阳能、空气热能、浅层地热能等解决农房采暖、炊事、
生活热水等用能需求，提升农村能源利用的清洁化水平。鼓励使用生物质可再生
能源，推广液化石油气等商品能源。
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2019 年 3 月 21 日，国家财政部发布公告称，为贯彻落实中央决策部署，推
进增值税实质性减税，国家财政部、税务总局和海关总署联合发布 2019 年增值
税改革相关政策。受此政策影响，2019 年 4 月 1 日起，进口原油和成品油的增
值税率从 16%调降到 13%，液化天然气（LNG）和液化石油气（LPG）从原税率
的 10%降至 9%。
5、行业发展前景
国民经济和社会的快速发展，是我国能源需求不断增长的基本推动力。在全
面建设小康社会的宏伟背景下，面对能源需求持续增长的现实，全面加强国际能
源合作是重要的战略措施之一。我国坚持互利合作的发展目标，通过建立全球能
源资源供应体系，形成油气供应多样化、供应来源多元化和输送通道多种方式的
全球配置机制。因此，推广运用国际液化气资源对保障国内能源安全具有重要意
义。
由于下游旺盛的需求，国内企业对高纯度液化气用作化工原料已经表现出越
来越大的兴趣和投资动力，高纯度液化石油气用于生产烯烃和其他化工产品将在
未来几年内出现快速增长。进口液化气应用领域的扩大，推动了对进口液化气需
求的迅速增加。
国家在《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》中提
出“深入推进能源革命，着力推动能源生产利用方式变革，优化能源供给结构，
提高能源利用效率，建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系，维护国家能源安
全”。进口液化气在燃烧过程中低排放，几乎不产生污染物，以进口液化气替代
其他产生较高污染的能源符合建设清洁低碳能源体系的要求。在经济发展与“节
能减排”并举的大背景下，进口液化气等清洁能源的应用将不断推广，这将给进
口液化气行业带来持续的需求增长。
未来聚丙烯下游产业发展变化快、产品升级需求明显提升。受医疗器械升级、
汽车轻量化、传统家电领域快速更新等多重因素的拉动，外卖及电商网购等领域
的不断扩充，二胎政策放开后的需求激增等共同催化，聚丙烯下游领域表现出明
显的原料需求升级迹象。其中，均聚产品中的高熔纤维、高刚性注塑料，共聚产
品中的高熔共聚及高透明产品需求不断上升。而国内也加大了技术开发及产品开
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发力度，不断增加新品种来应对和满足下游的这种变化，长期消费增速将高于其
他合成材料。
据《中国氢能产业基础设施发展蓝皮书》，2020/2030 年氢能源产业链目标
市场空间将分别达 3000/10000 亿元，氢能利用规模将分别达到 720/1000 亿立方
米/年。氢气作为燃料电池的核心原料，在交通运输领域的需求将有十倍以上的
增长空间。上游制氢、中游加氢站、下游氢燃料电池汽车等领域都将迎来巨大的
发展机遇。
6、发行人拟进入行业发展情况
根据发行人发展规划，未来拟进入新能源（氢能综合利用）、新材料生产制
造业务板块，相关业务发展模式、业务规模、面临的主要风险、所在行业情况及
主要竞争状况如下：
1、新能源（氢能综合利用）业务
（1）业务发展模式及业务规模
截至2020年末，发行人全资子公司张家港新材料和宁波新材料每年约产生6
万吨氢气。宁波二期于2021年2月投产，新增3万吨/年氢气产能。因氢气属于丙烷
脱氢制丙烯环节的副产品，具有纯度高、品质好、成本低的特性，是氢能利用的
优质原料。公司丰富的副产氢气将成为发展氢能综合利用业务的重要资源保障。
由于目前氢气在储运环节面临的发展瓶颈以及下游应用的局限，目前发行人
产出的氢气主要用于自身燃料用途，部分销售给凯凌化工（张家港）有限公司、
易高生物化工科技（张家港）有限公司、中海石油宁波大榭石化有限公司和万华
化学（宁波）氯碱有限公司，用于工业生产用途。2019年度、2020年度及2021年
1-6月，发行人氢气销量分别为1.42亿立方米、1.56亿立方米和0.91亿立方米，销
售收入分别为1.01亿元、1.39亿元和0.82亿元，呈上升态势。
2018年，公司子公司江苏东华汽车能源有限公司与江苏港城汽车运输集团有
限公司共同出资设立江苏东华港城氢能源科技有限公司，并已建成江苏地区首个
商业化运营的氢燃料电池汽车加氢站，标志着公司氢能综合利用相关工作取得实
质性进展，该加氢站位于城北公交停车场，设计最大加注能力1吨/天，可为张家
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港首批15辆氢燃料公交车提供加氢服务。
2019年7月，公司加入长三角氢能基础设施产业联盟并成为副理事长单位，
积极参与长三角氢能源产业链的建设，将在高纯度氢气供应、氢气储运系统研发、
加氢站建设等方面发挥重要作用。
公司已经成立了全资子公司江苏东华氢能源有限公司，负责公司的氢能源板
块，制定公司氢能源发展战略，统筹加氢站区域布局、氢能综合利用和储运设施
研发工作。
2019年8月18日，发行人与茂名市人民政府及广东省金辉新材料股权投资中
心签订《战略合作协议》，2019年9月16日，三方签署《烷烃资源综合利用项目
投资协议》，计划建设液化烃专用码头及相应的仓储罐区、丙烷脱氢装置和聚丙
烯装置，推进氢能产业发展及应用，烷烃脱氢项目产生的氢气与茂名氢能产业园
区产业需求相结合，实现循环利用。茂名一期项目已于2020年3月21日开工建设，
规划建设期3年。
随着未来氢能产业链的完善，发行人将依托于丙烷脱氢装置制造的低成本氢
气，根据国家相关产业发展鼓励政策及实际市场需求，在国内氢能产业聚集地长
三角和粤港澳大湾区建设氢气充装站，并向园区内其他工业企业供应优质氢气资
源，实现氢能价值最大化。
（2）面临的主要风险
氢能源主产业链包括上游氢气制备、中游氢气运输储存、下游加氢站及氢能
源燃料电池应用等多个环节，由于技术、基础设施不足等问题，目前各环节存在
一定的难点：
1）氢气制备：目前氢的规模制备技术已较为成熟，制氢路线包括化石燃料
制氢、化工副产制氢（含丙烷脱氢）、甲醇重整制氢、水电解制氢等多种路线，
各制氢路线的经济性仍处于验证中。
2）氢气储存：目前液态氢设备制造加工技术仍有待进一步完善，尤其是关
键材料、部件依赖进口，尚不具备产业化条件。
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3）氢气运输：目前市场上还未开发出行之有效的、商业应用上可持续的氢
储运技术。
4）加氢站等氢能基础设施构架：目前加氢站建设成本高，投资回收期较长，
且受制于氢气储运技术的发展，目前数量不足。
5）氢燃料电池：目前燃料电池技术已基本成熟，国外燃料电池汽车已开始
规模化地进入市场，但目前国内氢燃料电池发展仍面临一定的技术和成本障碍。
此外，由于目前氢能行业整体发展处于起步阶段，各地政府对氢能行业的政
策支持尤其是政府补贴力度较大，政策对于产业发展起着重要的指引作用，若未
来氢能产业政策或补贴政策发生变动，将对参与企业产生一定不利影响。
综上所述，目前氢能行业面临的主要风险包括核心配套技术风险、产业链发
展不完善风险、产业政策及补贴政策变动风险等。
（3）行业发展情况及面临的竞争状况
1）行业发展情况
氢能作为二次能源，具有热值高（142kJ/g，是石油的3倍、煤炭的4.5倍）、
燃烧性能好、可循环利用、清洁环保等特点。氢能源广泛运用于氢燃料汽车、石
油化工、电子工业、冶金工业、食品加工、浮法玻璃、有机合成、发电等领域，
可代替石油和天然气，具有良好的应用前景。
近年来，全球氢能产业已经进入快速发展阶段。日本、美国、德国、韩国等
国家高度重视氢能产业发展，相继制定了氢能发展路线图，将发展氢能提升为国
家战略。如2017年12月日本政府发布“氢能基本战略”，提出了氢能应用战略步
骤和目标。欧盟提出“清洁氢能伙伴计划”，拟在2030年前通过520亿欧元投资
清洁氢能产业链，以打造可持续的能源体系。
根据中国标准化研究院和全国氢能标准化技术委员会（SAC/TC309）联合组
织编著的《中国氢能产业基础设施发展蓝皮书》（2016）中规划的中国氢能发展
蓝图：
①初期阶段（2016-2020）：制氢环节布局工业副产氢气回收、煤基制氢、可
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再生能源制氢三大技术，在2020年燃料电池车辆达到1万辆，加氢站数量达到100
座，行业总产值达到3000亿元。
②中期阶段（2021-2030）：加速可再生能源制氢推广，到2030年燃料电池达
车达到200万辆，加氢站达到1000座。
③远期阶段（2031-2050）：加速煤基低碳制氢推广和绿色氢能供给方式多元
化，加氢站覆盖全国，燃料电池车保有量达1000万辆。
2019年氢能源首次被我国写入《政府工作报告》，政府工作任务中明确“将
推动充电、加氢等设施建设”，将氢能发展上升至国家战略层面。随着国家持续
推动能源供给侧结构性改革，推动能源发展方式由粗放式向提质增效转变，氢能
等新能源发展加速，并逐步成为我国应对后石油时代、气候变化、保障能源安全
的重要内容。
除了国家层面出台相应的法规政策，目前我国已有包括北京、辽宁、河北、
广东等多个省份出台相关政策，主要通过建立示范城市、产业园、鼓励相关企业
发展等形式支持氢能源产业包括燃料电池的发展。
张家港市人民政府印发《张家港市氢能产业发展规划（征求意见稿）》，进
一步明确张家港氢能产业发展方向与重点，优化产业布局，加强政策引导，更好
地集聚国内外优质资源要素，打造“中国氢港”，实现张家港氢能产业跨越式发
展。
在粤港澳大湾区，已有包括佛山、广州、深圳、茂名等市陆续已出台氢能规
划，氢能产业集群已初步形成，并得到地方政府的大力支持。从需求端来看，广
东是新能源汽车的重要消费区域，因此氢燃料汽车具有良好的产业发展基础。
总体来看，我国目前氢能产业的发展尚处于起步阶段，氢能利用符合我国清
洁、低碳、安全、高效的能源政策，面临广阔的发展前景。
2）行业竞争状况
发行人丙烷脱氢装置副产大量氢气，属于化工副产制氢的路径。发行人发展
氢能综合利用业务主要面临来自煤制氢、可再生能源制氢等工艺路径的竞争，在
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化工副产制氢路径中，还面临着来自乙烷裂解、氯碱装置制氢气等工艺路径的竞
争。
目前涉足上游氢能制备行业的上市公司包括山西美锦能源股份有限公司（煤
制氢气）、鸿达兴业股份有限公司（氯碱装置制氢气）、新奥股份有限公司（电
解水制氢）、浙江卫星石化股份有限公司（丙烷脱氢制氢气和乙烷裂解制氢气）、
江苏华昌化工股份有限公司（煤制氢气）等，亦有部分上市公司投入加氢站、氢
能储运及下游燃料电池汽车等领域的开发建设。
总体而言，目前氢能行业整体处于蓬勃发展阶段，政策扶持力度较大，竞争
态势尚不明显，但随着市场各参与主体在氢能产业链各领域不断加大投资力度，
未来发行人有可能面临一定市场竞争加剧风险。
2、新材料生产制造业务
（1）业务发展模式及业务规模
发行人围绕中国经济发达的长三角经济带和珠三角经济带大力布局LPG下
游深加工产业。未来公司茂名基地将建成全国最大的单体聚丙烯生产基地，以丙
烯、聚丙烯等材料的研发利用为目标，打造新材料产业基地。发行人生产的丙烯
和聚丙烯作为基础原料，下游在新材料、汽车轻量化、绿色建材、医疗耗材、母
婴用品、食品级包装、电子电器小型化等方面的应用日益广泛，市场容量较大，
且高端聚丙烯复合材料属于未来化工行业发展的重要方向，仍有较大的产业链延
伸空间。
东华能源（茂名）烷烃资源综合利用项目（一期）项目将采用UOP新一代丙
烷脱氢工艺技术，提高转化率的同时节约能耗，生产的聚丙烯产品可用于生产汽
车部件、电线、电缆绝缘及护套、密封条、高档防水卷材等。
发行人茂名一期项目已于2020年3月21日正式开工，未来几年聚丙烯仍是发
行人主要的终端产品。下游新材料生产制造业务属于公司远期规划，尚未形成业
务规模。发行人将致力于成为绿色化工生产商，为下游新材料产业升级提供核心
基础原料。
（2）面临的主要风险
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新材料行业对于技术研发的标准相对严格，因此可能面临较高的技术风险，
新产品、新工艺的开发，需要经过产品设计、工艺设计、产品试制、工业认证等
多个环节，最终才能实现产品的产业化，需要大量的人力物力投入和较长的时间
周期，研发失败的技术风险始终存在。且在研发过程中资本投入密集、研发周期
长、下游导入困难等均加大了新材料行业的进入壁垒。
由于国内发展相关新材料热度较高，导致市场竞争日趋激烈。随着市场竞争
加剧，必然造成价格下滑、新的替代产品出现。尤其是国际跨国公司凭借技术研
发、资金、管理等优势，能够迅速占据高端客户市场，使国内生产者面临的市场
竞争风险上升。
此外，宏观经济景气程度不及预期，很大程度会影响新材料下游行业需求。
综上所述，新材料生产制造行业面临的主要风险包括技术研发风险、市场竞
争风险以及宏观经济波动风险等。
（3）行业发展情况及面临的竞争状况
1）行业发展情况
根据工业和信息化部印发的《石化和化学工业发展规划（2016-2020年）》，
“十二五”期间我国石化和化学工业继续维持较快增长态势，产值年均增长9%，
工业增加值年均增长9.4%，2015年行业实现主营业务收入11.8万亿元。我国已成
为世界第一大化学品生产国，甲醇、化肥、农药、氯碱、轮胎、无机原料等重要
大宗产品产量位居世界首位。主要产品保障能力逐步增强，乙烯、丙烯的当量自
给率分别提高到50%和72%，化工新材料自给率达到63%。以乙烯、对二甲苯、
乙二醇等为代表的大宗基础原料和高技术含量的化工新材料、高端专用化学品国
内自给率偏低，工程塑料、高端聚烯烃塑料、特种橡胶、电子化学品等高端产品
仍需大量进口。未来发展目标是着力改造提升传统产业，加快培育化工新材料，
突破一批具有自主知识产权的关键核心技术，打造一批具有较强国际影响力的知
名品牌，建设一批具有国际竞争力的大型企业、高水平化工园区和以石化化工为
主导产业的新型工业化产业示范基地，不断提高石化和化学工业的国际竞争力，
推动我国从石化和化学工业大国向强国迈进。
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从化工新材料的发展方向来看，未来创新发展工程主要包括工程塑料、氟硅
材料、高性能纤维、功能性膜材料、电子化学品、生物基材料和3D打印材料等。
总体而言，化工新材料领域是化工行业未来发展的重要方向，传统化工行业
随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效
率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产
业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速
成长期。
2）行业竞争状况
从世界范围来看，化工行业形成了以德国拜耳、巴斯夫和美国杜邦、陶氏化
学等为代表的垄断竞争格局，其核心竞争力体现在技术研发实力、客户黏性、环
保以及品牌壁垒等多个方面，具有明显优势。随着近年来国内部分化工行业企业
通过加大研发，掌握了部分产品的核心生产工艺，国内化工企业市场份额不断提
升，面临着良好的发展机遇。
国内化工新材料领域产业门类众多，已出现了一批在化工新材料领域取得一
定进展的上市公司。如万华化学集团股份有限公司打造了“石化-聚氨酯-新材料”
产业链，新材料板块中TPU、PMMA、PC等项目已逐步投产，高性能树脂等一些
新材料项目已开工建设；山东华鲁恒升化工股份有限公司已启动精己二酸品质提
升项目和己内酰胺及尼龙新材料项目；青岛国恩科技股份有限公司专注于高性能
改性塑料和高分子复合材料生产；浙江卫星石化股份有限公司已经建成自丙烷为
原料到聚丙烯、丙烯酸及酯，以及下游高分子新材料的全产业链。
发行人新材料生产制造业务属于远期规划，生产制造的新材料子行业尚不明
确，与行业内其他公司相比起步较晚，未来面临一定市场竞争风险。
（二）公司所处行业地位
自 2008 年上市以来，公司一直专注于烷烃资源的进口、销售和深加工，立
足华东市场，面向全球，广泛引进全球优质烷烃资源，服务中国经济社会发展。
现已成为国内最大的液化石油气进口商、储运商和终端分销商，LPG 贸易量名列
全球前茅，连续六年蝉联全国液化气进口和销售量行业第一。公司位列全球油气
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企业 100 强，2020《财富》“中国 500 强”第 224 位，2020“中国民营企业 500
强”第 177 位。
根据海关数据以及安迅思液化石油气进口数据和调研显示，公司 2016 年-
2020 年进口量排名蝉联全国第一。具体如下表：
表 3-17：公司 2016 年-2020 年进口量情况表
单位：万吨
年份 东华能源海关进口量 当年全国进口总量 东华能源占比
2016 年 282 1,606 17.55%
2017 年 420 1,752 23.97%
2018 年 470 1,900 24.74%
2019 年 417 1,780 23.43%
2020 年 342.10 1,978.25 17.29%
由于LPG具有大宗产品交易的特点，且其存储、运输的要求较高，因此进入
进口LPG行业有一定的障碍。公司拥有张家港、太仓、宁波、钦州的四大码头及
配套生产仓储基地，具备 89.9 万立方米的LPG仓储能力，年周转能力超过 500 万
吨；配套拥有 5 万吨级码头三座，2 万吨级码头一座、5 千吨级码头二座，这成
为公司在LPG业务领域的重要竞争优势。
由于运输成本和运输条件的限制，液化气具有一定范围的地域性经营特征，
华南地区的进口液化气与华东地区基本不构成竞争。在华东及周边地区，原主要
竞争者有三家，分别是发行人、苏州BP和上海金地石化。公司已收购了苏州BP
的石油液化气资产，上海金地石化主要面向工业园区，对工业园区以外的市场并
不形成影响，因此公司在华东地区处于相对垄断的地位。
在北美页岩气革命的大背景下，丙烷、丁烷等轻质烷烃资源的国际供应量大
幅度增长，且价格低廉。在此基础上，利用先进、环保的丙烷脱氢技术（PDH）
生产丙烯、聚丙烯，与现有的各种生产技术路线比较，最具有环保性和综合成本
竞争优势。公司目前已经拥有 120 万吨丙烯产能以及 80 万吨聚丙烯产能，2021
年丙烯产能将计划扩大到 180 万吨，聚丙烯产能将扩大到 160 万吨。发行人已成
为国内最大的烷烃资源深加工工厂之一。
（三）发行人面临的主要竞争状况、经营方针及战略
1、发行人行业竞争情况
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（1）天然气、国产 LPG、进口 LPG 竞争关系
进口液化气行业主要存在两个层面的竞争：一是燃气行业层面，在工业燃气
市场进口液化气与国产液化石油气、液化天然气之间的竞争；二是进口液化气行
业层面，进口液化气经营企业相互之间存在竞争。但在进口液化气行业内，由于
运输距离和运输成本的限制，液化气经营具有明显的的地域性特征，不同地域的
进口液化气企业之间竞争较弱甚至不构成竞争；而同一地域内的进口液化气企业
之间则是完全竞争。最终销售价格、运输距离、供应保障能力和服务质量构成了
不同企业间的主要竞争差距。进口液化气是石油伴生气，其主要成分是丙烷和丁
烷，且纯度极高，无杂质，是一种环保清洁能源；国产液化石油气的成分与进口
气相同，国产液化石油气主要是国内炼油厂、石化厂在石油炼制和加工过程中所
产生的副产品，杂质含量较高，一般只用于城市及乡村民用燃气及其他对燃烧品
质要求不高的场合，国产液化气与油田伴生气为原料的进口液化气在原料来源、
生产过程、目标市场及细分用途上均不相同，两者间几乎不存在竞争。天然气主
要产自天然气田和煤层，主要成分为甲烷和少量乙烷，以油田伴生气为原料的进
口液化气的主要成分为丙烷和丁烷，两者都具有较高的纯度。用作高品质工业燃
气时，二者通常情况下互为替代能源，但天然气的单位热值较进口液化气低，不
能用于某些对热值有特殊要求的工业客户。由于国家政策的支持，天然气在我国
民用燃气方面市场覆盖率很大，较为稳定。
三者的主要用途分类如下图：
图 3-8：天然气、国产 LPG、进口 LPG 用途分类图
（2）进入液化石油气贸易行业的壁垒
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①进口液化气国际交易资格壁垒
液化石油气的国际交易，形成了一种类似于“俱乐部交易”的格局，国际供
应商往往不愿意与没有交易记录的公司进行类似的大宗交易，对新进入公司设置
了较高的进入门槛和限制条件。在资信证明、存储设施、码头条件以及付款时间、
方式上均有较高的要求和苛刻的条件。因此，新的投资者一般难以进入这一行业。
②码头条件壁垒
LPG一级库通常拥有交通便捷、能停泊大型LPG冷冻运输船的专用装卸码头。
目前我国对内陆河道的码头、尤其是危险品码头的新建审批非常严格，要建设一
个达到相当规模，能够满足经营需要且与市场结合比较紧密的地处经济发达地区
的码头已经非常困难且费时很久。码头资源的稀缺性形成了进入本行业的另一个
障碍。
③安全生产管理壁垒
LPG作为高危险性的易燃易爆品，其进口、生产、仓储、运输过程对安全要
求极为严格，没有一套完整的安全管理制度所带来的安全隐患将无法估量。任何
LPG经营企业都无法承受一起重大安全事故，安全生产对于一个LPG经营企业而
言是超越其他经营目标的头等大事。国内目前对一级库的经营管理经验比较缺乏，
对于潜在的进入者而言，直接引进国际能源企业的管理制度与管理经验的操作难
度比较大，且将面临学习和适应引进制度过程中带来的安全风险。安全管理所需
的配套管理团队由于专业性较强，在引进或培养方面的难度也较大。安全管理制
度、经验的缺乏和由之带来的安全风险形成了进入本行业的较大障碍。
④投资建设审批壁垒
LPG作为易燃易爆的高等级危险品，为确保安全生产，国家在投资建设审批
管理等方面非常严格。对于LPG仓储设施的建设，除正常的项目投资审批程序外，
还必须经过消防、安监、燃管、锅检、技监等部门的严格审查和批准。如果行业
内的企业发生LPG安全事故，对其盈利能力和品牌声誉将是一个沉重的打击。
⑤资金与建设周期壁垒
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由于上述原因，投资启动一个中等规模的具有万吨级码头、冷冻库等设施的
液化石油气经营企业需要有相当雄厚的资金实力。由于基础设施建设周期的客观
限制，本行业企业从投资启动到投产经营往往需要三到四年时间，潜在经营者无
法立即进入本行业。一次性投资较大、建设周期较长，构成了进入本行业的一个
较大障碍。
2、发行人的竞争优势
（1）国际采购资信优势
公司对烷烃资源的掌控能力是公司持续发展的基础和保障，是公司向下游深
加工产业发展的源动力。一是通过大贸易、大生产、大物流“三位一体”的深度
融合，采购贸易话语权增强，原料掌控能力进一步提升；二是依托雄厚的码头、
船运、仓储物流设施促进贸易业务的飞跃式发展，进一步增强贸易主动权、选择
权，推动贸易形式的多元化和国际贸易地位的提升；三是立足国际贸易体系的制
高点，为下游产业拓展和国内业务生态体系的持续发展和壮大提供切实的原料保
障；四是集聚行业优秀人才，提高国际油气行情研判能力，满足国内批发分销、
LPG终端零售、LPG深加工及新产品研发及战略客户的需求。
（2）拥有货运、码头、库存体系化物流优势
我国目前码头岸线资源已经非常紧张，危险品码头的新建审批更是非常严格
并且受控制，发行人已经在张家港、太仓、宁波、钦州拥有四大生产储运基地，
液化石油气总库容量达 89.9 万立方米，生产、仓储能力为中国之最，2018 年，
公司存货周转率为 26.89 次/年，年仓储周转能力约 1,200 万吨。张家港库区距吴
淞口航道里程约 135 公里，具有得天独厚的地理位置，拥有 6.4 万立方米液化气
库，20 万立方米的液体化工仓储库，5 万吨级和 2 万吨级码头各 1 座；码头岸线
达 510 米，前沿水深达 10 米。太仓库区租用 5 万吨级和 3 千吨级液化石油气专
用码头各一座，可接卸各种类型的冷冻和压力液化气船。宁波库区位于浙江省宁
波市大榭岛，拥有 56 万立方米液化气库，5 万吨级和 5 千吨级码头各一座，公
司码头濒临国际航道，水域宽广，30 万吨船舶可自由进出，深水海码头资源稀
缺，是中国东部沿海大型能源中转基地的最佳选择之一。宁波库区在地下 65 米
和 125 米处，建有丙烷和丁烷两个各约为 25 万立方米的储库，其中，每个储库
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分别由几条高度达 22 米，宽 20 米，长度达 200 多米的岩洞组成，位于地下的两
个库是国内条件最优越的地下压力库，借助优越的天然地理位置建造而成，是发
行人最重要的资源之一。
发行人拥有优越的码头资源和合理的LPG仓储基地布局，位于中国经济最发
达的长江三角洲地区。宁波、太仓、张家港、钦州四个码头通过有效的协作机制，
各自优势和作用得到充分的发挥，实现码头资源配置的不断优化。宁波、太仓、
张家港、钦州四库联动运营，形成四点一线的库容布局，随着宁波 200 万立方米
的地下洞库建成后，将形成行业独具规模的库容能力。
为提高竞争力，公司加强自身运输物流环节的建设，组建远洋船队，截至
2021 年 6 月底，发行人已有 14 艘VLGC运输船投入运营，尚有 3 艘待交付。船
队的组建有利于公司扩大贸易范围、有助于公司有效锁定运输成本，并提高对国
际资源掌握的主动权。
发行人已形成集码头、仓储、船队为一体的完善物流体系，大幅增强发行人
控制物流成本的能力，提升市场竞争力。一是依靠国内雄厚的码头储运设施和远
洋船队的组建，进一步增强了在国际贸易供应链体系中的核心地位，增强国际资
源掌握的主动权；二是发挥物流、库容规模优势，推动贸易形式的多元化和国际
贸易地位的提升，为下游产业拓展和国内业务生态体系的持续发展和壮大提供切
实的原料保障，造就循环、可持续的全生态产业发展格局。
（3）全产业链优势
作为新兴绿色化工的龙头企业，公司拥有的“丙烷-丙烯-聚丙烯”全产业链
优势是参与行业竞争的最牢固、最具持续性的优势之一。公司已投产的两套丙烷
脱氢制丙烯（PDH）装置均采用目前国际上最新较为成熟的UOP公司的Oleflex工
艺，装置规模为 60 万吨，单套产能规模居前列，与目前在运行的同类装置相比
均属先进产能。
发行人利用积累的国际烷烃贸易资源优势，向下进行产业延升，是对烷烃资
源的最大效益利用。一是上、中、下游全生态产业链模式将提升抗风险能力，抵
抗行业波动风险，提高盈利水平，通过全产业链的资源配置和优化，增强国际贸
易的影响力；二是区位优势明显，PDH项目布局在中国经济最发达的长江三角洲
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地区，充分利用区域经济强大的资源配置和生态环境，为轻烃资源综合利用的发
展提供广阔的市场空间；三是充分利用LPG码头、仓储、船队，加大国际LPG的
采购量，逐步提升LPG中游资产利用率。利用上、下游一体化的优势，实现资源
采购、储存资源和市场覆盖的合理配置，有效整合LPG上、中、下游业务板块，
从而实现供应链整体利益最大化；四是形成以生产促贸易、以贸易带动下游产业
发展的循环经营体系，打造张家港、宁波、连云港、茂名新材料产业基地，体现
规模优势和区域协同优势。
（4）保税优势
公司所属宁波百地年液化石油气仓库是经海关批准的保税仓库，也是国内液
化石油气仓储能力最大的仓库。公司张家港库区位于张家港保税区内，可以享受
保税政策。公司液化石油气进关入保税仓库后暂不缴纳增值税和关税，从而降低
资金占用成本。
（5）新材料产业发展增厚发行人持续竞争力
新材料产业已列入国家“十三五”战略新兴产业之一，必将引领中国经济新
一轮发展，发行人推动轻烃资源综合利用事业的发展，开展“气化”路线生产大
宗石化基础产品聚丙烯等，与国家产业发展战略高度契合。一是将紧紧抓住国家
战略发展规划的时代机遇，将 3D打印材料和碳纤维的基料母料和高端复合新材
料作为未来轻烃资源综合利用项目的重要发展方向；二是公司将围绕宁波项目、
茂名项目大力布局LPG下游深加工产业链，加大新材料的研发力量投入，加快研
发速度，创新优化工艺技术，探索新兴工艺技术，以研发带动生产，实现生产技
术的提升，积极打造战略性新材料产业基地；三是瞄准高端多元共聚材料的良好
物理性能及广泛的市场应用前景，以科技为引领，以创新为驱动力，以市场应用
为导向的发展思路，探索新材料产业的发展之路，为发行人的未来发展创造新的
驱动力和亮点。
（6）副产氢气资源为公司布局氢能源产业提供重要资源保障
近年来，随着国家持续推动能源供给侧结构性改革，推动能源发展方式由粗
放式向提质增效转变，LPG、氢能等新能源发展加速，并逐步成为我国应对后石
油时代、气候变化、保障能源安全的重要内容。公司LPG深加工项目每年副产约
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6 万余吨高纯度氢气，随着宁波二期PDH装置的投运，还会新增 3 万吨高纯度低
成本氢气产能，为公司布局氢能源产业提供了重要的资源保障。
2018 年，公司子公司东华汽车与江苏港城汽车运输集团有限公司共同出资
设立江苏东华港城氢能源科技有限公司，并已建成江苏地区首个商业化运营的氢
燃料电池汽车加氢站，标志着公司氢能综合利用相关工作取得实质性进展，目前
该项目运行正常；2019 年 7 月，公司加入长三角氢能基础设施产业联盟并成为
副理事长单位，积极参与长三角氢能源产业链的建设，将在高纯度氢气供应、氢
气储运系统研发、加氢站建设等方面发挥重要作用；同期，公司成立全资子公司
江苏东华氢能源有限公司，负责公司的氢能源板块，制定公司氢能源发展战略，
统筹加氢站区域布局、氢能综合利用和储运设施研发工作。
公司将充分利用氢气资源，成为绿色能源的供应商，并积极向下游氢燃料电
池加气加氢站拓展，立志成为国内最大的氢能源供应商和运营商。公司正努力打
通氢能利用全产业链通道，充分发挥氢能经济效益优势，进一步提升LPG深加工
全产业链的竞争优势。
（7）人才优势
公司以人为本，汇聚优秀人才，充分发挥优秀人才的智力资源，为长远发展
奠定了良好的人才基础。一是倡导“重视人才、珍惜人才、用好人才”的人才管
理策略，不断充实中层领导核心队伍，培养符合自身文化价值理念的青年后备军；
二是打造专业人才队伍，强调战术素养的培养，提高团队战术执行力，提升公司
整体管理水平；三是大力提倡创新战略，激发创新精神，培育创新意识，提高创
新能力。以研发为驱动，以项目为载体，以高端聚丙烯等高附加值产品和新型催
化剂、助剂为研发方向，推动LPG深加工产业的可持续发展，引领材料产业革命
和中国制造业的转型升级。
（8）安全生产管理优势
对于液化石油气这一危险品行业，生产销售的安全要求非常严格。公司引进
美国优尼科石油公司的OMS标准，并根据公司具体情况建立和完善了一套安全
生产管理体系，实现了产、供、销的安全、科学的管理。公司拥有一套与国际水
平同步的安全监控系统，包括安全监控网络、火炬、车辆卫星跟踪定位系统，消
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防系统，自发电系统，三回路供电系统等，保障了公司运营的安全性。报告期内，
公司无重大安全生产事故发生。
3、发行人发展战略
公司将继续秉承持续稳健的经营理念，深入贯彻“新能源、新材料”双线发
展战略，持续完善公司的治理结构，强化内控制度建设，提升创新驱动力，合理
配置优质资源，调整优化产业结构，进一步提升公司的核心竞争力，实现公司长
期、稳健、可持续发展。以深加工产业链发展为核心，积极推进深加工项目和物
联网平台的建设，加快氢能综合利用发展速度。
（1）目标成为全球领先的绿色化工生产商和优质氢能源供应商
公司秉承绿色、环保、低碳的发展理念，瞄准丙烯产业链应用最大、成长性
最好的聚丙烯产业和高附加值的高端复合新材料市场，不断强化产品研发、技术
改造，持续推出适应客户需求、具备市场竞争力的新产品。同时契合国家新能源
战略，大力发展氢能源板块，充分利用LPG深加工项目的副产品氢气，借力区位
优势，布局加氢站，打通氢能运输通道，完善氢能供应链，打造新的战略增长点，
增强公司可持续发展能力。
（2）加快撬动新能源及新材料下游产业链
一是以张家港、宁波和茂名项目为载体，立足于长三角地区和珠三角地区两
大重要的聚丙烯新材料市场（占全国市场的 70%以上），规划布局深加工产业基
地，目标成为国内最大的丙烷全产业链供应商和全球最大的聚烯烃新材料生产商；
二是持续提升两个PDH项目经营管理水平，加大技术、工艺、产品创新力度，丰
富产品线，转换发展动能，严格成本控制，提升经济效益；三是围绕宁波新材料
二期、三期及配套项目，聚焦项目建设，集中优势资源，调动各方力量，力争按
计划完成；四是在茂名市布局打造全球最大、成本最低、品种齐全、有定价权的
聚丙烯生产基地，同时推进多种催化剂的研发，为中国的新材料和新能源产业升
级提供核心基础原料。上述项目投产后公司聚丙烯产能在国内位居前列，规模优
势明显，将为公司新材料产业的战略选择和市场客户布局带来深远影响，有利于
提高宁波、张家港、连云港、茂名四地区域协同效应和规模效应，打造国际化的
战略性新材料生产基地，大幅度的提升公司核心竞争力。
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（3）做大做强聚烯堂电商平台，加快推进终端物联网平台上线运营
用“物联网+”思维赋能聚丙烯销售和终端业务的转型和升级，做专做强存
量业务，加大市场调研，拓宽销售渠道。
一是公司充分利用“实体企业+互联网”模式整合下游产业链，做大做强聚
烯堂电商平台，大力拓展聚丙烯和LPG市场，优化交易系统，为在线平台用户提
供供应链金融服务。公司将把聚烯堂打造成为塑料行业最大的电商平台，在做大
交易量的同时，做好物流服务、资讯服务和金融服务，全面提升服务水平，增强
塑料行业的定价权；二是加快推进LPG国内终端物联网平台建设，尽快实现新型
LPG复合材料气瓶市场投放和物联网平台上线运营，发挥平台“安全、信息、智
能化”优势，引领LPG终端行业发展。
（4）加快氢能利用速度
氢能产业已进入发展加速期，氢能源的利用主要是燃料电池，对于燃料电池
的进一步研究以及氢能源利用的其它途径的研究将对氢能源的广泛利用起到推
动的作用。公司将充分利用氢气资源，与氢能产业链研究单位与企业广泛开展合
作，积极探索氢能产业运营模式。扩大张家港东华港城加氢站的业务规模，加快
推进氢气冲装站、加氢加气站的建设，在上海、宁波、苏州、南京等目标地区寻
找建站机会，实现氢气综合利用效益的最大化。
（5）继续深化内部管理，提升精益管理水平
一是不断优化管理体系，实现科学化企业管理，推进管理效能提升。简化管
理流程、提高智能生产和智能管理水平，控制和降低生产安全管理风险，严格执
行安全生产制度，保障安全运营；二是持续完善公司治理结构，强化内控制度建
设，提升创新驱动力，进一步提升公司的核心竞争力；三是推进集团管理改革，
优化资源配置，强化绩效考核，提升管理效率。
（6）内生外延式发展
通过提高自身管理能力、研发能力、创新能力等方式，加大新材料项目产品
创新力度，优化产品组合，提高经营管理水平，提升公司盈利能力。利用上市公
司平台优势，以内生为动力，以外延为推力，借力资本，推动上、下游产业的投
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资并购和供应链协作，做大产业规模，丰富全产业链结构，实现持续发展。
（四）发行人主要业务经营情况
1、公司经营范围及主营业务
发行人的经营范围为：生产低温常压液化石油气、丙烯、聚丙烯；储存化工
产品（甲醇、正丙醇、异丙醇、正丁醇、异丁醇、甲苯、二甲苯、邻二甲苯、对
二甲苯、苯乙烯、丙烷、丁烷）；为船舶提供码头设施服务；在港区内提供货物
装卸、仓储、物流服务，化工产品的转口贸易、批发、进出口及佣金代理（在商
务部门批准的范围内经营），公司自产产品的售后技术服务。（依法须经批准的
项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
发行人成立于 1996 年，并于 2008 年登陆深交所中小板。发行人是一家专
业从事液化石油气（LPG）国际贸易、国内销售、化工产品生产和终端运营为一
体的绿色化工综合运营商，并已发展成为国内最大的液化石油气进口商、储运商
和终端分销商。发行人主要从中东油田伴生气和美国页岩气生产商、贸易商进口
丙烷、丁烷，一部分开展国际贸易销售；一部分进口到国内，通过公司专用码头
和仓库向下游进行分销和自营终端销售，以供应工业、民用、汽车加气业务。另
外，发行人于 2015 年开始进入液化石油气深加工领域，通过引进美国UOP技术，
投建丙烷脱氢制丙烯（PDH）项目，生产丙烯、聚丙烯和氢气，近年来加大布局
新材料产业和氢能行业，推进战略转型。截至 2021 年 6 月末，发行人具备《危
险化学品登记证》、《危险化学品经营许可证》、《港口经营许可证》等多项业
务资质。
2、发行人报告期内业务构成情况
表 3-18：发行人最近三年及一期主营业务收入构成情况
单位：万元，%
2021 年 1-6 月 2020 年 2019 年 2018 年
项目
收入 占比 收入 占比 收入 占比 收入 占比
液化石油气销售 942,094.77 66.71 2,063,177.05 71.33 3,595,163.56 79.28 3,656,704.86 75.50
化工品销售 459,788.28 32.56 812,832.87 28.10 931,416.69 20.54 1,183,712.40 24.44
化工仓储服务 10,171.01 0.72 15,529.12 0.54 7,511.56 0.17 2,498.29 0.05
汽车燃气设备改
262.06 0.02 948.44 0.03 862.29 0.02 330.47 0.01
装及物流服务
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合计 1,412,316.12 100.00 2,892,487.48 100.00 4,534,954.10 100.00 4,843,246.02 100.00
从发行人2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月的主营业务收入构
成看，液化石油气销售的收入一直占据主营业务收入的主导地位，报告期内液化
石油气销售均达到主营业务的65%以上，为公司的核心业务。公司进口液化石油
气总量连续三年稳居国内行业第一名，公司的主营收入规模保持较快增长态势。
液化石油气销售业务方面，2018年度，发行人的液化石油气销售收入达到
3,656,704.86万元，占主营业务收入的75.50%。2019年度，发行人的液化石油气销
售收入达到3,595,163.56万元，占主营业务收入的79.28%。2020年度，发行人的液
化石油气销售收入为2,063,177.05万元，较2019年度下降42.61%，主要系本期剥
离液化石油气国内分销业务营业收入下降所致。
化工品销售业务是发行人生产的丙烯、聚丙烯产品销售。最近三年一期，化
工品销售业务收入分别为1,183,712.40万元、931,416.69万元、812,832.87万元和
459,788.28万元，分别占主营业务收入的24.44%、20.54%、28.10%和32.56%。2018
年度，发行人进一步推动LPG深加工项目运营管理水平和优化产品结构，收入较
2017年度增长37.79%。2019年度，发行人化工品销售业务较2018年下降21.31%，
主要系2019年化工品价格终端销售价格下降影响所致。2020年度，发行人化工品
销售业务较2019年下降12.73%，主要系2020年上半年化工品价格低迷影响所致。
发行人其他业务收入包括化工仓储服务、汽车燃气设备改装和物流服务。
2018年度，发行人化工仓储服务及汽车燃气设备改装营业收入分别为2,498.29万
元及330.47万元，在主营业务收入中占比为0.05%及0.01%。2019年度，发行人化
工仓储服务、汽车燃气设备改装和物流服务营业收入分别为7,511.56万元、862.29
万元，在主营业务收入中占比为0.17%、0.02%。2020年，发行人化工仓储服务、
汽车燃气设备改装及物流服务营业收入分别为15,529.12万元及948.44万元，在主
营业务收入中占比为0.54%及0.03%。
表 3-19：发行人最近三年及一期主营业务成本构成情况
单位：万元
2021 年 1-6 月 2020 年 2019 年 2018 年
项目
成本 占比 成本 占比 成本 占比 成本 占比
液化石油气销
923,390.20 72.73% 2,042,014.16 77.30% 3,520,373.09 81.96% 3,552,991.85 77.33%
售
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化工品销售 339,046.41 26.71% 584,938.54 22.14% 768,411.31 17.89% 1,037,768.38 22.59%
化工仓储服务 6,930.31 0.55% 14,434.19 0.55% 6,128.21 0.14% 3,884.29 0.08%
汽车燃气设备
164.12 0.01% 276.02 0.01% 222.99 0.01% 230.87 0.01%
改装
合计 1,269,531.04 100.00% 2,641,662.91 100.00% 4,295,135.60 100.00% 4,594,875.39 100.00%
从报告期内的成本构成看，液化石油气销售的营业成本一直是公司主营成本
的主要构成，最近三年及一期公司液化石油气销售的营业成本均占到公司主营成
本的70%以上，分别为3,552,991.85万元、3,520,373.09万元、2,042,014.16万元及
923,390.20万元，液化石油气销售的营业成本与公司的主营收入的变动情况基本
保持一致。
最近三 年一 期， 发行 人化工品销 售主营业务成本为1,037,768.38万元、
768,411.31万元、584,938.54万元和339,046.41万元，占主营业务成本的22.59%、
17.89%、22.14%和26.71%。
表 3-20：发行人最近三年及一期主营业务毛利润构成情况
单位：万元
2021 年 1-6 月 2020 年 2019 年 2018 年
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
液化石油气销售 18,704.57 13.10% 21,162.89 8.44% 74,790.47 31.19% 103,713.01 41.76%
化工品销售 120,741.87 84.56% 227,894.33 90.86% 163,005.38 67.97% 145,944.02 58.76%
化工仓储服务 3,240.70 2.27% 1,094.93 0.44% 1,383.35 0.58% -1,386.00 -0.56%
汽车燃气设备改装 97.94 0.07% 672.42 0.27% 639.31 0.27% 99.60 0.04%
合计 142,785.08 100.00% 250,824.57 100% 239,818.50 100.00% 248,370.63 100.00%
从毛利润构成看，近三年及一期，液化石油气销售毛利润分别为103,713.01
万元、74,790.47万元、21,162.89万元和18,704.57万元，占主营业务毛利润的比例
分别为41.76%、31.19%、8.44%和13.10%。液化石油气销售一直是公司的主要业
务，受公司主营业务成本增长较快影响，2019年度和2020年度液化石油气销售毛
利润水平有所下降。
随着张家港新材料和宁波新材料两个烷烃资源综合利用项目的投产及达产，
近三年一期，发行人化工品销售业务利润分别为145,944.02万元、163,005.38万元、
227,894.33万元和120,741.87万元，保持较快增长态势。化工品销售业务已经成为
发行人第一大主营业务利润来源。
表 3-21：发行人最近三年及一期主营业务毛利率构成情况
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项目 2021 年 1-6 月 2020 年 2019 年 2018 年
液化石油气销售 1.99% 1.03% 2.08% 2.84%
化工品销售 26.26% 28.04% 17.50% 12.33%
化工仓储服务 31.86% 7.05% 18.42% -55.48%
汽车燃气设备改装 37.37% 70.90% 39.36% 30.14%
合计 10.11% 8.67% 5.29% 5.13%
从毛利率构成情况来看，最近三年及一期，发行人液化石油气销售毛利率分
别为2.84%、2.08%、1.03%和1.99%，2018年以来下降幅度较大，主要系受中美贸
易摩擦影响，美国液化气销往中国需加上大额关税，公司只能进行大量毛利率较
低的转口贸易所致。报告期内发行人化工品销售毛利率分别为12.33%、17.50%、
28.04%和26.26%，呈波动增长态势，主要系受产品价格与原材料采购成本的价差
增大所致，2020年公司氢气销售逐步打开市场，提升了化工品销售的毛利率水平。
总体来看，报告期内发行人主营业务毛利率水平持续上升，液化石油气销售业务
毛利率整体较低，但化工品销售业务毛利率较高且呈现上升态势，为发行人主营
业务毛利润的主要来源。
3、发行人经营模式情况
（1）液化石油气销售
1）业务流程
公司业务由进口、生产加工、仓储、运输、销售等组成。首先，进口液化气
冷冻船靠泊公司自有码头并完成联检、接管，使用船方提供的动力，将低温丙烷
和丁烷通过输送管道分别储存到公司丙烷冷冻储罐和丁烷冷冻储罐内。期间，使
用制冷机制冷，使丙烷维持在-39℃至-42.6℃的低温状态。为满足装车销售的需
要，通过丙烷装料泵将低温丙烷经丙烷加热器加热后，输送到丙烷球罐储存；通
过丁烷装料泵将丁烷输送到丁烷球罐储存。遇装车销售时，根据提单约定的比例
进行配比，在装车站装车后过磅结算。遇装船销售时，根据提单确定的丙烷、丁
烷比例，丁烷直接使用丁烷装料泵，输送丁烷到码头装船，然后使用丙烷装料泵
将低温丙烷经丙烷加热器加热后，再输送到码头装船。装船结束后，根据装船前
后的检尺计量数据结算，主要的流程见下图：
图 3-9：公司业务流程图
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2）核心设备情况
液化石油气为易燃易爆危险物品，对生产设施的投入及其安全运行有较高的
要求，其生产运行需得到安全监督管理部门的许可并获其颁发的《安全生产许可
证》。公司自成立以来，坚持高起点、高投入，公司主要设备如制冷机组、装料
泵、增压机、卸料臂、火炬、紧急切断阀及低温储罐等材料均从国外进口，且按
照国际领先技术水平进行设计、施工，其余大部分设备亦具有国内领先水平。主
要生产设施、设备的情况包括：
①张家港库区
张家港库区位于江苏省张家港市金港镇长江右岸的张家港扬子江化学工业
园内，隶属于江苏省张家港市保税区，近几年张家港扬子江国际化工园的发展迅
速，众多国内国际的知名化学公司落户扬子江国际化工园，张家港乃至整个长江
下游地区已形成完整的化工产业链，发展势头良好，库区仓储业务发展前景具有
巨大的潜力。库区距吴淞口航道里程约 135 千米，陆上距上海 150 千米，苏州
110 千米，无锡 60 千米，常州 60 千米，陆地、水路运输均十分便利，具有得天
独厚的地理位置。库区拥有 6.4 万立方米液化气库，20 万立方米的液体化工仓储
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库，5 万吨级和 2 万吨级码头各 1 座，库区码头岸线达 510 米，前沿水深最深达
10 米。
A.主要生产设备
库区现配套建设 31,000 立方米低温常压液化石油气储罐 2 个，1,000 立方米
液化石油气压力球罐 2 个；46 座共 20 万立方米的化工品液体仓储储罐和配套设
施；8 车位高纯度液化石油气（LPG）槽车装车站和 16 车位液体化工品装车站各
1 个，及其它相配套的消防和水电公用设施。
B.主要生产能力
表 4-19：
张家港库
区主要生 名称 能力（规模） 备注
产能力项
目
冷冻丙烷 31,000m 15,000t
冷冻丁烷 31,000m 15,000t
库容能力 压力丙烷 1,000m 420t
压力丁烷 1,000m 450t
化工储罐 200,000m 46 只储罐
冷冻丙烷卸船 1,000m/h
冷冻丁烷卸船 1,000m/h
压力气装球罐 150t/h
输送能力
液化石油气装/卸船 150t/h
液化气装槽车 20t/h（每车位）×8
液体化工品装槽车 50t/h（每车位）×16
②太仓库区
太仓库区位于江苏省太仓市浮桥镇浏家港石化路 2 号，地理位置十分优越，
地处“长江三角洲”中心，北依水路交通“长江黄金水道”，南贯陆路交通“沪
宁大动脉”，东临中国经济大都会上海市，西接中国苏、锡、常经济发展区。太
仓库区是公司于 2009 年 12 月收购原苏州碧辟公司的优良资产。太仓库区以太仓
东华能源燃气有限公司的名义独立核算，自主经营，租用 5 万吨级和 3 千吨级液
化石油气专用码头各一座，可接卸各种类型的冷冻和压力液化气船。
A.主要生产设备
库区现有丙烷冷冻罐 1 座、丁烷冷冻罐 1 座；1,000 立方米液化石油气压力
球罐 2 个；混合或国产压力气罐 4 个；卸船船臂 4 架、装船臂 1 套、丙烷装料泵
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2 台、丁烷装料泵 3 台、丙烷冷却循环泵 2 台、丁烷冷却循环泵 2 台、丙烷风机
1 台、丁烷风机 1 台；丙烷加热器 2 套、丙烷冷凝器 2 套、丁烷冷凝器 1 套，丙
烷压缩机 3 套；常温高纯度液化石油气（LPG）球罐 6 座、装车烃泵 12 台、装
卸槽车位 7 个；以及由 3 个常温卧罐和气瓶充装系统组成的气瓶充装站 1 座。
B.主要生产能力
表 4-20：
太仓库区
名称 能力（规模） 备注
主要生产
能力项目
冷冻丙烷 31,000m 15,000t
冷冻丁烷 31,000m 15,000t
库容能力 压力丙烷 1,000m 500t
压力丁烷 1,000m 500t
混合或国产压力气 4×1,000m 4×500t
冷冻丙烷卸船 550t/h
冷冻丁烷卸船 550t/h
压力气装球罐 150t/h
输送能力
混合或国产压力气装/卸船 150t/h
压力气装槽车 20t/h（每车位）×8
压力气卸槽车 50t/h（每车位）×16
③宁波库区
宁波库区位于浙江省宁波市大榭开发区关外路 1 号。大榭开发区位于大陆海
岸线中段，长江黄金水道和黄金海岸线的“T”型交汇点，中国经济最具活力和
发展潜力的长江三角洲地区，距宁波市中心约 40 千米。北距上海直线距离 100
海里，2008 年 5 月，连接宁波与上海的杭州湾跨海大桥建成通车后，距上海车
程缩短为 2 小时。宁波库区拥有 56 万立方米液化气库，一座 5 万吨级码头和一
座 5 千吨级码头。公司码头濒临国际航道，水域宽广，30 万吨船舶可自由进出，
是中国东部沿海大型能源中转基地的最佳选择之一。
A.主要生产设备
库区在地下 65 米和 125 米处，建有丙烷和丁烷两个约 25 万立方米的储库，
其中，每个储库分别由几条高度达 22 米，宽 20 米，长度达 200 多米的岩洞组
成。库区配备了 4 个丙烷加热炉和 1 个丁烷加热炉、6 个装车位、4 个卸车位及
1 个超装卸车位的槽车装车区、TGT 尾气处理回收装置等设备。
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B.主要生产能力
表 3-22：宁波库区主要生产能力
项目 名称 能力（规模）
地下丙烷洞库 25 万 m
库容能力
地下丁烷洞库 25 万 m
冷冻丙烷卸船 650t/h
冷冻丁烷卸船 1,000t/h
输送能力
装船 250t/h×3
装车 31.5t/h（每车位）×7
3）采购模式
公司的采购均为国际采购，公司作为液化石油气一级经销商，直接从国际液
化石油气供应商采购丙烷和丁烷。
公司 LPG 的国际采购时间周期较长，原材料（丙烷和丁烷）从确定采购到
货物到港销售，一般有 20 天左右的运输时间，如果是远期采购，则周期更长。
期间，如果国际、国内市场行情发生变化，会对公司的业绩产生影响。公司建立
了供销衔接紧密、授权严密的液化气采购程序，这一程序涵盖公司业务流程和财
务控制的各环节。
①采购决策
公司建立了每周的行情分析例会制度，由采购、销售、财务和管理层共同会
商，对国际市场价格走势、国内供求、客户需求、公司仓储能力、资金筹措安排、
财务控制等进行充分的讨论分析，判断进口液化石油气的销售价格走势，进而制
定采购计划。LPG 国际事业部根据采购计划与供应商进行洽谈，制作采购申请，
报公司总经理、财务总监审批后实施。
②供应商的选择与管理
为了降低境外采购的风险，公司对供应商建立了合格供应商名单。公司在采
购前对供应商做详尽调查并获取供应商资料，并记录在供应商资料表中，对于第
一次采购的供应商应在建立供应商资料后再签订采购合同，采购合同不采用款到
发货的付款方式，合作后根据执行合同的情况及时对供应商进行评估评级，并依
据评估评级情况等建立“合格供应商名单”，对于评级较差的供应商停止使用。
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对于合格供应商名单内的供应商在下次选择供应商中优先启用。公司对合格
供应商名单中的供应商定期进行跟踪，并每年度进行评估更新。长期以来，公司
已与全球采购能力实力较强、资信能力较好的国际贸易商建立了长期稳定的合作
关系，减少了供货商违约等的风险。
③采购方式
公司目前的采购模式包括一对一采购模式和招投标采购模式两种。
A.一对一采购模式
一对一采购模式即通过询价比价的方式，选择采购条件最有利于公司的供货
商，并与其签订采购合同的采购模式。具体流程如下：
建立合格供货商名单 制定采购计划 询价比价 谈判 签订合同
采用一对一采购模式时，按照公司规定必须与 2 家以上的供货商洽谈采购意
向。在供应商只有 1 家的情况下，在液化气书面采购申请中说明独家供应的原因
情况。
B.招投标采购模式
招投标采购模式即通过国际液化石油气经纪公司向公司合格供应商名单内
的供货商发出招标意向，公司可以在供货商投标后决标或决定流标。具体流程如
下：
建立合格供货商名单 制定采购计划 制作标书 比价决标 签订合同
④采购合同
为了避免合同条款约定不清晰引发的合同纠纷，通常公司在对外采购中采用
公司拟定的格式合同。合同的主要条款包括产品的质量、产地、数量、交货及到
货期指定、价格或其确定方法、付款、提单条款以及运输、检验、法律适用等条
款。
公司上游 LPG 厂商为资源密集型企业，国际市场上 LPG 厂商、经销商均为
大型公司，数量有限，行业整体采购集中度较高。公司已与主要供应商签订了长
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期的业务合作合同，以保持原材料价格整体的稳定性，降低产品价格由于短期行
情波动对公司所产生的不利影响。
表 3-23：公司近三年及一期的采购情况
项目 2021 年 1-6 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
采购数量（万吨） 348.26 830.72 1,077.48 947.62
采购平均单价（元/
3,658.18 2,929.65 3,254.42 3,849.92
吨）
采购金额（万元） 1,273,997.77 2,43,718.85 3,506,572.46 3,648,278.72
注：2020 年开始公司将 LPG 贸易采购和化工品销售所需 LPG 原材料合并核算
表 3-24：公司近一年及一期的主要采购商及采购金额
单位：万元
2021 年 1-6 月 2020 年
采购商 关系 采购商 关系
采购金额 采购金额
MABANAFT PTE LTD 非关联 210,580.91 E1 CORPORATION 非关联 292,820.24
Qatar Petroleum for the Sale of
Targa Liquids Marketing and
非关联 186,172.95 Petroleum Products Company 非关联 287,203.63
Trade LLC
Limited
Qatar Petroleum for the Sale of
Petroleum Products Company 非关联 180,306.67 MABANAFT PTE LTD 非关联 252,167.28
Limited
LOYAL GLORY LEE FUNG INTERNATIONAL
非关联 102,047.88 非关联 233,917.90
ENTERPRISE LIMITED PTE.LTD
Targa Liquids Marketing and
宁波璟达化工有限公司 非关联 89,590.28 非关联 230,212.76
Trade LLC
合计 768,698.69 合计 1,296,321.81
2018 年至 2019 年，公司 LPG 采购规模增长，2018 年，受中美贸易战影响，
美国 LPG 直接进口到国内需加上大额关税，公司只能将签订的美国 LPG 供应商
长单进行大量转口贸易，同时受公司丙烷深加工业务产能逐步释放，公司自用丙
烷规模大幅增加影响，公司需额外从除美国外其他地区采购丙烷，造成 2018 年
及 2019 年公司 LPG 采购规模大幅增长。2018 年至 2019 年，受国际原油价格上
升影响，公司 LPG 采购均价上升。2020 年，受原油价格下降影响，公司 LPG 采
购价格下降明显。
2020 年度和 2021 年 1-6 月，发行人前五大采购商采购金额占 LPG 总采购金
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额的比例为 62.88%和 60.34%，集中度较高，主要系国际市场上 LPG 厂商、经销
商均为大型公司，行业集中度较高。
4）销售模式
公司的销售模式包括批发销售和终端销售业务两种。
①批发销售
公司为国内液化气库容最大的一级库经销商，为进口液化气国内销售的上游
企业，公司产品的销售以批发销售为主，批发销售对象有工业客户，国内液化石
油气二级库、三级库经销商，再通过二级库和三级库对外销售，销售网络覆盖范
围较广，工业客户使用液化石油气作为工业燃料，由于所需的液化石油气量较大，
也纳入批发类销售。
②终端销售
公司的终端销售业务包括公司自身的汽车加气业务和液化石油气钢瓶零售
业务。得益于“蓝天工程”、煤改气、油改气等国家政策的影响，国内终端零售
业务迎来了高速发展期。
A.汽车加气业务
公司目前汽车加气业务围绕张家港、太仓和宁波三大库区运输半径范围投资
建设 LPG 加气站，主要分布于江苏、上海等区域，包括张家港、盐城、南通、
淮安、上海、昆山等 15 个 LPG 汽车加气站，现有客户以出租车、网约车等营运
车辆为主，并与车辆生产商协调生产、供应专门的 LPG 车，目前已经成功引入
广汽传祺、华晨中华 LPG 双燃料车型并投放南通市场。截至 2020 年末，已经运
营及管理的有 15 个站点，其中：上海 4 座（控股 3 座、参股 1 座）；南通 2 座
（租赁 1 座、合资 1 座）；昆山 1 座（合资）；张家港 1 座（租赁）；大丰 1 座
（合资）；青阳 1 座；句容站 1 座；阜宁 1 座；黄岩 1 座（参股）；淮安 1 座；
盐城 1 座。
B.液化石油气钢瓶零售业务
民用三级站简称钢瓶零售充装站，通过投资建设或并购液化气充装站和服务
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网点经营，主要以城乡结合部及乡镇为主，经营方式包括自营和联合经营等，公
司现有运营中的三级站 10 个，站点区域主要分布于浙江台州市、江苏的苏州市、
无锡市、盐城市、常州市、南通市等地。
近年来发行人重点加大三级站业务模式改革、创新，抓住天然气替代市场的
契机，加大三级站布局。公司充分利用“实体企业+互联网”模式整合下游产业
链，以新型复合材料液化气瓶为载体，通过“优能火”搭建线上与线下融合的销
售渠道，为 LPG 终端销售提供一整套安全便利、智能化、信息化的物联网平台。
报告期内公司积极推进三级站的并购和整合经营业务，并购了宝应金范水、
淮安永泰等站点，整合经营了张家港、海安等站点；同时公司已与邯郸地区 40
余家工业客户达成气源供应协议，邯郸将作为公司 LPG 进入华北市场的试点城
市，为将来进入华北逆替代工业天然气市场提供重要的样板和铺垫，同时积极推
进 LPG 储存基地和充装站、加气站建设工作。
通过上述终端网络的建设，公司市场终端自销能力逐步增强，一方面成为公
司大库经营的产业延伸和市场补充，另一方面也提升了公司在华东区域市场的竞
争力。
表 3-25：公司近三年及一期分销售模式销售情况
单位：万元、万吨、%
2021 年 1-6 月 2020 年 2019 年 2018 年
项目 销售 销售
销售收入 占比 销售量 销售收入 占比 销售量 销售收入 占比 销售收入 占比
量 量
批发销售 246.53 922,966.72 97.97 680.14 2,035,334.17 98.65 1,069.55 3,552,171.69 98.80 919.17 3,608,119.86 98.67
终端销售 3.97 19,128.05 2.03 6.66 27,842.88 1.35 10.04 42,991.87 1.20 10.61 48,585.00 1.33
总计 250.50 942,094.77 100.00 686.80 2,063,177.05 100.00 1,079.58 3,595,163.56 100.00 929.77 3,656,704.86 100.00
表 3-26：公司近一年及一期销售客户情况
单位：万元
2021 年 1-6 2020 年销
销售客户 关系 销售客户 关系
月销售金额 售金额
马森能源(南京)有限公司 马森能源(南京)有限公
关联 89,614.09 关联 396,462.91
司
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MATHESON ENERGY PTE LEE FUNG
LTD 非关联 83,891.57 INTERNATIONAL 非关联 132,326.04
PTE.LTD
Wanhua Chemical (Singapore) RISING VAST
非关联 74,156.19 非关联 101,662.23
Pte Ltd LIMITED
E1 CORPORATION PROUD UNION
非关联 68,457.23 INTERNATIONAL 非关联 98,363.09
LTD
HONGKONG WEALTH E1 CORPORATION
非关联 68,429.31 非关联 82,283.99
INFINITE CO., LIMITED
合计 384,548.39 合计 811,098.26
公司的销售模式包含批发销售和终端销售两种，最近三年及一期，公司批发
销 售 金 额 分 别 为 3,608,119.86 万 元 、 3,552,171.69 万 元 、 2,035,334.17 万 元 和
922,966.72万元，分别占LPG总销售收入的98.67%、98.80%、98.65%和97.97%，
公司的绝大部分销售都是通过批发销售。2020年度，公司前五大销售客户合计销
售金额811,098.26万元，占销售总额的比例为27.89%。2021年1-6月，公司前五大
销售客户合计销售金额384,548.39万元，占销售总额的比例为40.82%，销售集中
度有所上升，主要系疫情影响，产品需求向大客户集中所致。
公司部分LPG客户与供应商重合，主要系以下原因：一是LPG受国际能源供
需、国际政治及原油价格等综合因素影响，市场价格波动较大，出于对未来行情
走势的不同判断，市场参与主体之间会出现交易行为；二是LPG原材料丙烷、丁
烷主要来自中东、美国、澳大利亚等地区，各地区的定价标准存在差异，不同的
交易主体会根据自己地区的价差、对未来市场走势的判断以及不同地区的供需关
系进行贸易套利，产生相互交易的行为；三是在国内化工原料需求快速增长的背
景下，很多下游化工企业面临原材料需求增加和物流仓储能力不足的矛盾，因此
会通过国际贸易、换货贸易等各种业务来稳定原料供应；四是不同生产地区之间
的货物在品质上存在一定差异，品质差异存在一定的技术指标差异，国内一些丙
烷脱氢生产企业合作的国际采购平台就会通过与公司之间的交易，来调剂货物品
种和结构。
5）销售定价模式
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公司的销售定价方式主要包括国际 CP（远东指数）挂钩定价，月度定价，
市场定价。
①国际 CP（或远东指数）挂钩定价
指公司根据 CP 指数（或远东指数）加上一定的贴水作为销售的价格。CP
（Contract Price）指沙特合同价，CP 的定价是参照前一个月沙特阿美石油公司月
初、月中、月底 3 次招标的中标价，并参考现货价格趋势而指定的价格，于每月
底对外正式公布下一个月的 CP。
②月度定价
是指以“当日销售指导价格”为基础经双方磋商确定的价格作为当月月度价
格的定价方式。一般而言，对于冬季需求量比较大的客户，会在需求旺盛的月度
采用此种定价模式。
当日销售指导价格的确定由公司每日根据国际、国内液化气市场价格走势，
结合近期公司市场区域内产品需求，按公司近日拟销售产品数量、丙烷和丁烷销
售比例，同时结合库存量及后期采购到货情况后制定。
③市场定价
市场定价是指以当日公司挂牌价为基础经与客户协商确定销售价格的一种
定价模式。
表 3-27：发行人近三年及一期液化石油气销售情况
单位：万吨、元/吨
地区 2021 年 1-6 月 2020 年 2019 年 2018 年
销售量 250.50 687 1,080 930
销售单价 3,671 3,004 3,330 3,933
6）运输模式
对于公司采用 FOB 采购计价的船货，公司通过液化石油气专用冷冻船 VLGC
将 LPG 运往国内专用码头，卸船后储藏至专用库区，客户直接到仓储所在地提
货。截至 2021 年 6 月末，公司通过 14 条 VLGC 船进行运输，同时根据采购情
况还会以短租形式从现货市场上租进货船。
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7）盈利模式
①一般贸易盈利模式
A.稳定的长期合约客户
公司有固定的长约客户，每年年初与公司确定购买 LPG 的数量，公司进口
LPG 后根据长期合约合同向其发货，这部分的盈利对公司来说较为稳定。
B.通过季节性波动取得差价
采取积极稳妥的囤货策略，力争在淡季时逐步建立合理的囤货，然后根据行
情变化，通过国内、国际销售，实时调整库存结构，在追求销售价格最优的同时，
努力控制囤货成本。这主要得益于公司强大的储存能力。
C.利用国际期货市场规避价格波动风险
公司灵活运用国际期货市场工具，对于远期采购的现货给予部分价格锁定，
规避市场波动风险，而对库存成本已经确定的存货，在存在价差的情况下，通过
期货市场锁定部分收益。公司 2018 年以前，尚未采取过该手段规避价格波动风
险，未持有任何大宗商品期货。2018 年以来随着贸易摩擦的加大，贸易风险随之
加大，公司开展了套期保值业务。
②转口贸易盈利模式
公司以低买高卖原则，根据地区差价，通过一手合约价取得的 LPG 卖给当
时 LPG 市场价格高的其他国家客户，通过赚取差价盈利。
8）销售区域
表 3-28：公司不同区域 LPG 销售情况
单位：万元
2020 年 2019 年 2018 年
地区
金额 占比 金额 占比 金额 占比
国外 1,546,385.17 53.17% 2,575,401.53 71.64% 2,062,907.43 56.41%
国内 1,361,789.78 46.83% 1,019,762.03 28.36% 1,593,797.43 43.59%
其中：江苏 480,482.53 16.52% 305,649.11 8.50% 453,757.45 12.41%
华东地区（不含江
711,087.81 24.45% 420,733.02 11.70% 743,642.90 20.34%
苏）
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其他地区 170,219.44 5.85% 293,379.90 8.16% 396,397.08 10.84%
合计 2,908,174.95 100.00% 3,595,163.56 100.00% 3,656,704.86 100.00%
公司液化石油气销售区域以国外地区为主，最近三年，国外销售占比分别为
56.41%、71.64%和53.17%。受疫情影响，2020年国外销售占比降幅较大。
液化石油气的国际贸易业务包括转口贸易和再出口，以转口贸易形式为主。
转口贸易是将采购的 LPG 直接销售给其他国际客户；再出口贸易是将在国际上
采购的 LPG 储存一段时间，再择机销售出口的国际业务。LPG 的国际贸易主要
市场为亚太区域的日本、韩国、马来西亚、越南、印度等国家，由于公司北美货
源的增长，公司已逐步拓展南美和欧洲的市场。公司贸易规模逐年增长，自 2018
年以来，受中美贸易战影响，公司被动将采购的美国 LPG 进行转口贸易，LPG
国际贸易业务销售额上升明显。
液化石油气的国内贸易业务，主要在江苏、浙江、上海、江西、福建等华东
地区，以及华南沿海地区。江苏、上海和浙北是公司传统的 LPG 销售业务区域；
浙南、福建、江西和华南沿海是公司最近两年新开拓的市场区域，尤其是浙南和
福建区域，在报告期内，依然是增长较快的区域，是公司国内销售开拓的重点区
域。总体来看，公司销售区域集中在中国经济最发达的长三角洲地区，市场空间
较为广阔。
9）结算模式
①采购结算
公司 LPG 采购均从国际贸易商购买，结算方式为信用证结算和汇付方式，
以信用证结算方式居多，信用证期限一般为提单后 20 天至 90 天不等。
②销售结算
国外销售均采用信用证及汇付结算方式，以信用证结算方式居多，信用证期
限一般为提单后 20 天至 90 天不等。国内销售大都多为付款发货，只对少部分客
户采用信用结算方式。
10）海外交易模式
公司围绕丙烷等资源的大贸易业务，包含了进口、出口、转口、货物、货期
90
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互换、期货及长约等各种形式，是公司业务的龙头和核心优势所在。目前公司国
际贸易客户已涵盖亚太区域的韩国、越南、马来西亚等主要进口消费国。
公司国际贸易以转口贸易形式为主。转口贸易是将采购的 LPG 直接销售给
其他国际客户；出口贸易是先进口，再择机销售出口的国际业务。
通常转口贸易呈现为“采购与销售一对一”模式，即公司销售给下游客户 LPG
的数量与公司采购供货商 LPG 的数量完全相同。转口贸易的盈利模式主要体现
在销售价格往往略高于采购价格。在整个交易过程中，公司成本更多体现在单据
处理成本方面。转口贸易在财务方面呈现销售收入大、盈利稳定、资金流大等特
征。由于国际上从事 LPG 国际贸易的经销商不超过百家，其中亚太地区的 LPG
经销商为 50 家左右，因此公司转口贸易的客户和供应商主要为活跃在亚太地区
的少数几家 LPG 经销商。公司转口贸易发生的背景大致分为以下三种方式：
①获取价差，赚取盈利
由于公司与供应商签订常年采购协议且采购量大，因此公司采购价格通常相
对较低。当公司采购的 LPG 尚在海运，同时其他国际客户向公司表达采购需求
且报价高于公司采购价格时，公司将该货物直接销售。在该类转口贸易业务中，
公司获取价差，盈利稳定。
②公司仓储能力不足时直接销售
公司与大型 LPG 国际贸易商的采购往往采用每间隔一段时间（往往是一个
月左右）定期发货方式。为保持良好资信和交易记录，公司均按合同履约采购。
当公司按约定采购但仓储能力暂时不足时，通常会寻找其他国际经销商，将该货
物直接销售给买家。该种转口贸易对公司的意义在于：当公司仓储能力暂时不足
时，使公司保持良好的信用记录，避免违约成本。
③规避价格波动风险
当公司判断国际 LPG 价格存在下跌风险时，往往将在途中的 LPG 直接销售
给国际上其他经销商，以避免因价格大幅下跌给公司造成更大损失。
11）安全管理及环保
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公司以加工和销售高纯度液化石油气为主营业务，液化石油气需要在低温常
压或常温高压状态下保存，一立方米液化石油气完全燃烧需要 30 立方米的空气
助燃，爆炸极限为 1.5%-9.5%，属于易燃易爆的高等级危险品。因此，液化气的
生产、仓储、运输必须树立“安全第一”的意识和安全操作规范，保证安全生产、
操作是公司正常运转和经营的首要保障。
在安全管理方面，以运作管理系统（OMS）为作业指导，公司建立和完善了
一套完整的安全生产体系，涵盖了基础安全生产、现场管理、安全设施管理等方
面。
OMS 是以健康安全环保为主要目标、以风险管理损失控制为核心的运作管
理体系。公司引进美国优尼科石油公司的 OMS 标准，根据公司具体情况，建立
完善了一套安全生产管理体系，这一体系涵盖了安全、环保、健康三方面内容，
贯穿于公司的所有经营活动，具体包括应急准备、变更管理、环境保护、检查与
维护、风险评估、个人防护设备、工业场所健康与卫生、事故调查处理、作业规
定/许可及程序等在内的 18 个元素，每个元素均制定有实施标准和为达到此标准
对执行过程进行程序控制的 OMS 程序文件和作业指导书。为保证执行进度和效
果，公司每年年初编制 OMS 年度行动计划，并于每月进行总结、回顾、督查、
考核，于每年年末进行 OMS 内部/外部审查，总结行动计划的执行情况，评估
OMS 的管理效力，予以更新完善。成立至今公司从未发生过任何重大安全生产
事故。
液化石油气属于清洁、环保能源，其加工过程均在封闭罐组中进行，因此在
储存、加工过程中产生的“三废”极少，仅有少量排放，主要是管道冲洗废水、
生产过程中的余气、机器设备检修油污等。尽管如此，公司非常重视环境保护工
作，公司在基础设施建设时即配置了相应的废水和废气处理系统。公司未有过任
何环保处罚记录。
（2）化工品销售
公司依托 LPG 资源的采购、运输和仓储等优势，开展 LPG 深加工项目，构
建了“丙烷—丙烯—聚丙烯”产业链。化工品销售板块主要产品有丙烯、聚丙烯、
氢气等，所使用原材料主要包括丙烷、丙烯等；相关产品由张家港新材料和宁波
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新材料负责生产。
1）业务流程
公司化工品（自产）板块由采购、生产加工、销售等组成。公司以进口纯丙
烷作为原料，通过丙烷脱氢装置（PDH）进行物料反应，生产产品为丙烯和副产
品氢气，再通过聚丙烯装置将丙烯聚合成聚丙烯，最后主要销售产品为聚丙烯，
副产品为丙烯、氢气。公司生产的丙烯主要作为中间品生产聚丙烯产品，剩余部
分进行销售。
2）核心设备情况
公司目前已建成国内最大规模的烷烃资源深加工工厂，张家港新材料和宁波
新材料两个烷烃资源综合利用项目具年产 120 万吨丙烯、80 万吨聚丙烯产能，
同时每年副产约 6 万余吨高纯度氢气。其中 2016 年 2 月，张家港新材料 60 万吨
丙烷脱氢制丙烯项目和 40 万吨/年聚丙烯装置正式投产，2017 年 4 月，宁波新材
料一期 60 万吨丙烷脱氢制丙烯装置和 40 万吨/年聚丙烯装置正式投产。
2020年和2021年1-6月，公司丙烯产量分别为116.81万吨和59.84万吨，主要用
于自用生产聚丙烯；公司聚丙烯产量分别为91.59万吨和46.84万吨，产销比分别
为102.93%和101.67%。公司2020年度和2021年1-6月丙烯以及聚丙烯的具体产销
情况如下表所示：
表 3-29：公司 2020 年及 2021 年 1-6 月丙烯及聚丙烯产销情况表
项目 2021 年 1-6 月 2020 年
产能（万吨/年） 120 120
产能利用率（年化） 99.73% 97.34%
产销比（%） 90.23% 96.63%
丙烯 丙烯产量（万吨） 59.84 116.81
丙烯销量（万吨） 11.73 24.37
销售收入（万元） 77,303.13 139,151.68
销售成本（万元） 58,316.07 111,521.54
产能（万吨/年） 80 80
聚丙烯 产能利用率（年化） 117.10% 114.49%
产销比（%） 101.67% 102.93%
93
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聚丙烯产量（万吨） 46.84 91.59
聚丙烯销量（万吨） 47.62 94.27
销售收入（万元） 374,274.51 658,745.00
销售成本（万元） 280,730.34 473,417.00
表 3-30：公司 2020 年度和 2021 年 1-6 月丙烯材料成本组成情况
2021 年 1-6 月 2020 年
项目
占比（%） 占比（%）
原料 78.06 64.73
辅料 1.55 4.67
人工 0.33 0.94
制造费用 20.06 29.65
合计 100.00 100.00
备注：丙烯的原料丙烷主要来源于进口，不涉及产能；以上材料成本包括销售丙烯产品
的材料成本和生产聚丙烯所用丙烯的材料成本。
表 3-31：近三年及一期公司化工品销售价格情况
单位：万吨、元/吨、%
2021 年 1-6 月 2020 年 2019 年 2018 年
产品 销售 销量 产销 销售 产销 销售 产销 销售
销量 产销率 销量 销量
均价 率 均价 率 均价 率 均价
丙烯 11.73 90.23 6,590 24.37 96.63 5,710 19.83 98.02 6,316 22.86 95.85 7,144
聚丙烯 47.62 101.67 7,860 94.27 102.93 6,988 92.67 99.42 7,568 82.48 100.83 8,132
3）采购模式
公司直接将自行采购中的丙烷作为原料，具体模式参见液化石油气销售业务。
4）销售模式
公司生产的丙烯主要为公司内部销售，用于生产聚丙烯产品，聚丙烯销售对
象为国内塑化、膜料等化工厂以及化工品的经销商，以批发销售为主。公司 PDH
项目布局在中国经济最发达的长三角洲地区，区位优势明显，充分利用区域经济
的资源配置优势，为 LPG 深加工产业的发展提供广阔的市场空间，客户群主要
集中在江、浙、沪等地。公司采用市场定价来确定销售价格，每个客户根据各自
的需求量签订销售合同，待客户支付全部货款后，公司安排物流货运公司为客户
发货。
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公司化工产品销售目前主要采取电商模式。2017 年 4 月 1 日，公司运营的
“聚烯堂”一站式电商平台上线，公司利用“实体企业+互联网”模式整合下游产
业链，打造行业电商平台，拓展聚丙烯和 LPG 市场，为上、下游企业供应链提
供综合性电商服务，实现商流、信息流、资金流和物流的闭环。公司在“聚烯堂”
上销售自产化工品，同时为做大做强“聚烯堂”电商平台，公司会进行部分化工
品贸易业务。
表 3-32：公司 2020 年和 2021 年 1-6 月公司自产化工品主要销售商情况
单位：万元
2021 年 1-6 月 2020 年度
占销售总
占销售总金
销售商 关系 销售金额 销售商 关系 销售金额 金额的比
额的比例
例
张家港市华昌新材 张家港市华昌新材 非关
非关联 42,500.66 9.41% 70,478.49 8.67%
料科技有限公司 料科技有限公司 联
浙江明日控股集团 浙江明日控股集团 非关
非关联 23,553.53 5.22% 43,924.08 5.40%
股份有限公司 股份有限公司 联
道恩集团有限公司 非关
非关联 22,728.38 5.03% 道恩集团有限公司 43,147.08 5.31%
联
浙江华旭石化有限 上海莫名雨莱塑料 非关
非关联 15,672.83 3.47% 27,713.50 3.41%
公司 有限公司 联
中哲能源化工有限 中哲能源化工有限 非关
非关联 14,915.81 3.30% 22,368.44 2.75%
公司 公司 联
合计 - 119,371.21 26.43% 合计 207,631.59 25.54%
（3）化工仓储服务、汽车燃气设备改装业务板块
2018年度，发行人 化 工仓储服务及汽车燃气设备改装营业收入分别为
2,498.29万元及330.47万元，在主营业务收入中占比为0.05%及0.01%。2019年度，
发行人化工仓储服务和汽车燃气设备改装及物流服务的营业收入分别为7,511.56
万元及862.29万元，在主营业务收入中占比为0.17%及0.02%。2020年，发行人化
工仓储服务及汽车燃气设备改装营业收入分别为15,529.12万元及948.44万元，在
主营业务收入中占比为0.54%及0.03%。
1）化工仓储服务
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2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月，发行人化工仓储服务收入分
别为2,498.29万元、7,511.56万元、15,529.12万元和10,171.01万元，占主营业务收
入的比重分别为0.05%、0.17%、0.54%和0.72%，占比很低。2017年以来发行人努
力利用先进仓储设施，依托大型港口与库容优势，加强客户沟通、强化服务理念，
重点提升二甲苯等特色品种的仓储服务，争取内贸船货接卸量，化工仓储服务收
入有所增加。
2）汽车燃气设备改装及物流服务
2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月，发行人汽车燃气设备改装及
物流业务的收入分别为330.47万元、862.29万元、948.44万元和262.06万元，占主
营业务收入比例很小。发行人一直大力推广汽车加气业务，在加快新站点建设的
同时，努力增加站点的改装车数量。LPG燃气车辆具有节能、环保、技术稳定、
经济性好等综合优势，对于已经运营的站点，发行人努力提高汽车改装技术，降
低气耗成本，增加改装车型，提高维保服务质量。
（五）公司主营业务和经营性资产实质变更情况
截至2021年6月末，公司主营业务和经营性资产未发生实质性变更。
（六）报告期的重大资产重组情况
最近三年及一期，公司未发生重大资产重组。
（七）发行人主要在建、拟建项目情况
1、发行人主要在建项目的具体情况
截至2021年6月末，发行人主要在建项目情况如下：
表 3-33：发行人主要在建项目情况
单位：亿元
资金安排
截至
项目单 项目名 项目总 2021 年 7- 2022 年 2023 年
资金来源 批文 2021 年
位 称 投资 12 月预计 预计投 预计投
6 月末
投入金额 入金额 入金额
已投资
96
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宁波丙 甬发改备【2013】2 号
东华能 （2013）浙规地字第 0206005
烷资源
源（宁 定增资金 10 号
综合利
波）新 26.22 亿+银团贷 浙安监管危化项目安条审字 21.03 3.89 1.3
用项目 【2013】19 号
材料有 款 16 亿
（二 浙经信资源【2013】375 号
限公司
期） 甬国用（2014）第 1200599 号
宁波百
宁波百 地年液 甬发改审批[2017]357 号
地年液 化石油 定增资金 4 浙（2019）宁波市大榭不动产
化石油 气有限 13.83 亿+银团贷 权第 0132939 号 3.21 3.73 6 0.89
榭经工【2016】号
气有限 公司地 款
甬发改咨询【2015】12 号
公司 下洞库
项目
东华能
源（宁 建字第 330206201900022 号
波）新 地字第 330206201900012 号
甬经信法规【2016】14 号
东华能 材料有 定增资金 8.8
甬发改备【2018】1 号
源（宁 限公司 亿+自有资
浙应急危化项目安条审字
波）新 烷烃资 26.26 金 1.46 亿+ 【2019】8 号 18.26 6.7 1.3
材料有 源综合 银团贷款 16 甬榭环【2019】13 号
330206201906250301
限公司 利用三 亿
浙（2019）宁波市大榭不动产
期
权第 0132828 号
（Ⅰ）
项目
东华能
源（宁 榭经工【2019】15 号
波）新 甬榭环【2019】27 号
东华能 甬危化项目安条审字【2019】
材料有
源（宁 定增资金 1 A0012
限公司 建字第 330206201901015 号
波）新 3.87 亿+银行贷 1.89 1.78 0.2
烷烃资 地字第 330206201901003 号
材料有 款 2.5 亿 330291201912310203
源综合
限公司 浙（2019）宁波市大榭不动产
利用
权第 0392194 号
（二
期）项
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目配套
库区项
目
《广东省企业投资项目备案
东华能
证》
源（茂 2020-440900-26-03-014914
名）烷 《广东省企业投资项目备案
证》2019-440900-26-03-084345
烃资源
《广东省企业投资项目备案
东华能 综合利 证》
可转债+自
源（茂 用项目 2101-440900-04-05-913527
95.95 有资金+银 3.36 10 30 30
名）有 一期 《关于茂名港吉达港区东二港
团贷款 池 1#、2#液体散货泊位工程项
限公司 （I）和
目核准的批复》
配套库 （茂发改核准【2020】3 号）
区、码 《关于茂名港吉达港区东二港
池 1#、2#液体散货泊位工程使
头及管
用港口岸线的批复》
廊项目 （交规划函【2020】634 号）
合计 166.13 - 47.75 26.10 38.80 30.89
（1）宁波丙烷资源综合利用项目（二期）
宁波新材料注册资本为 159,444 万元，由发行人、太仓东华、南京东华和宁
波梅山保税港区东华硅谷股权投资合伙企业（有限合伙）共同出资设立，其中太
仓东华出资 142,000 万元，占比 39.66%，发行人出资 98,000 万元，占比 27.37%，
南京东华出资 73,000 万元，占比 20.39%，宁波梅山保税港区东华硅谷股权投资
合伙企业（有限合伙）出资 45,000 万元，占比 12.57%。发行人以宁波新材料为
项目主体，投资建设丙烷资源综合利用项目。该项目计划分两期建设，一期主要
包括 60 万吨/年丙烷脱氢制丙烯装置和一套 40 万吨/年聚丙烯装置的建设，本次
二期将增加一套 60 万吨/年丙烷脱氢制丙烯装置。该项目属于国家产业政策鼓励
发展领域，技术先进，具有广阔的市场前景。一期项目已于 2017 年投产。二期
项目设备已经全部安装到位，2021 年 2 月 21 日装置打通全流程。
项目建设地址为浙江省宁波大榭经济开发区，该项目总投资为 26.22 亿元，
建设资金来源于定向增发资金以及银团贷款。截至 2021 年 6 月末项目已累计投
入 21.03 亿元。
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（2）宁波百地年液化石油气有限公司地下洞库项目
宁波百地年注册资本为 86,058.12 万元，由发行人、南京东华和新加坡东华
共同出资设立，其中新加坡东华出资 46,295.43 万元，占比 53.80%，发行人出资
33,300.00 万元，占比 38.69%，南京东华出资 6,462.69 万元，占比 7.51%。发行
人以宁波百地年为项目主体，投资建设两个丙烷地下洞库，一个约 120 万立方米，
一个约 80 万立方米。
宁波百地年地下洞库提供了良好的丙烷储存设施，为宁波新材料 2 套装置的
原料供应提供了保障。鉴于公司未来的二期丙烷脱氢项目，需要增加原料库存，
以满足装置供料的需求，因此该项目是在保证项目的原料保供的基础上，为公司
大规模介入宁波清洁能源市场业务提供物流保障。除了为装置供料，还可以根据
市场情况，向长三角或沿海地区外运，大大提升东华能源宁波公司的市场适应性
和盈利能力。
项目建设地址为浙江省宁波市大榭岛东北部，该项目计划总投资约 13.83 亿
元，其中 4 亿元定增资金另外 9.83 亿以银团贷款的方式解决。截至 2021 年 6 月，
公司已累计投入 3.21 亿元。
（3）东华能源（宁波）新材料有限公司烷烃资源综合利用三期（Ⅰ）项目
①项目实施主体：东华能源（宁波）新材料有限公司。
②项目建设地点和实施方式：浙江省宁波大榭经济开发区。
③项目建设内容：2 套 40 万吨/年聚丙烯装置及相应配套项目。
④项目建设期：本项目建设期 2 年。
⑤项目投资计划：本项目预计投资总额为 26.26 亿元，其中 8.8 亿元定增资
金作为资本金，16 亿元以银团贷款的方式解决，1.46 亿元采用股东借款。截至
2021 年 6 月，公司已累计投入 18.26 亿元，于 2021 年 4 月进入投料试生产阶段。
（4）东华能源（茂名）烷烃资源综合利用项目一期（I）和配套库区、码头及
管廊项目
茂名一期（I）装置的职评已通过专家审核，能评于 2021 年 3 月 25 日通过
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广东省能源局审批，项目建成投产后，年综合能耗约 103.82 万吨标准煤（当量
值，包括原料用能 91.53 万吨标准煤）。目前各项目主要施工合同均已签订，装
置的施工单位已进场进行前期施工准备工作。长周期设备订购完成，其他设备采
购交流中。截至 2021 年 6 月，公司已累计投入 3.36 亿元。
2、发行人拟建项目情况
发行人未来几年主要投资项目：东华能源（茂名）烷烃资源综合利用项目一
期（II）项目，总投资额约为 59.70 亿元。
序号 项目名称 总投资 资金来源
东华能源（茂名）烷烃资源综合利用项目
1 59.70 可转债+自有资金+银团贷款
一期（II）
东华能源（茂名）烷烃资源综合利用项目一期（II）项目具体情况如下：
2019 年 9 月 16 日，发行人与茂名市政府、广东省金辉新材料股权投资中心
共同签订《烷烃资源综合利用项目投资协议》，公司将于茂名市海滨区注册项目
公司，投资建设烷烃资源综合利用项目，总投资预计为 400 亿元，本项目为一期
（II）项目，总投资约为 59.70 亿元。
（1）项目实施主体：东华能源（茂名）有限公司。
（2）项目建设地点：广东省茂名市滨海新区绿色化工和氢能产业园。
（3）项目建设内容：1 套 60 万吨/年丙烷脱氢（PDH）装置和 2 套 40 万吨/
年聚丙烯（PP）装置，并配套建设公用工程和辅助设施，其中公辅设施包含库区
和码头。
（4）项目建设期：本项目建设期 3 年。
目前茂名一期（II）装置的可研已经完成，能评已于 2021 年 3 月 31 日通过
广东省能源局审批，项目建成投产后，年综合能耗约 173.68 万吨标准煤（当量
值，包括原料用能 160.97 万吨标准煤），安评、环评、职评报告在编写中。
3、发行人未来资本性支出情况
（1）发行人未来资本性支出资金规模及资金来源
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表 3-34：发行人未来资本性支出预计情况
单位：亿元
序 投入金额
项目名称
号 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
1 宁波丙烷资源综合利用项目（二期） 3.89 1.30
2 宁波百地年液化石油气有限公司地下洞库项目 3.73 6.00 0.89
东华能源（宁波）新材料有限公司烷烃资源综
3 6.70 1.30
合利用三期（Ⅰ）项目
东华能源（宁波）新材料有限公司烷烃资源综
4 1.78 0.20
合利用（二期）项目配套库区项目
东华能源（茂名）烷烃资源综合利用项目一期
5 10.00 30.00 30.00 22.59
（I）和配套库区、码头及管廊项目
东华能源（茂名）烷烃资源综合利用项目一期
6 2.00 10.00 30.00 17.70
（II）
合计 28.10 48.80 60.89 40.29
发行人宁波二期、宁波三期及洞库项目资金来源安排请见“第五节 发行人基
本情况”之“十、发行人主营业务情况”之“（四）发行人主要在建、拟建项目”之“1、
发行人主要在建项目的具体情况”。
东华能源（茂名）烷烃资源综合利用项目一期（I）、（II）资金来源如下：
该项目发行人投入资本金的比例为 30%，约为 50 亿元，自有资金将主要来
源于发行人在项目建设期积累的净利润、转让三家子公司的股权转让款、计划发
行可转换公司债券募集资金（根据公司 2019 年 9 月 20 日发布的《关于回购期限
届满暨回购完成的公告》，发行人回购股份总数 72,895,057 股，回购股份总数的
80%将用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券）。
发行人其余建设资金将主要通过银团贷款解决，发行人将根据项目实施进度
提取银团贷款。
根据项目建设实际需要，控股股东可提供股东借款等形式支持，发行人同时
将寻求其他战略合作者开展项目合作。
东华能源（茂名）烷烃资源综合利用项目一期（I）、（II）项目建设内容为
2 套 60 万吨丙烯和 3 套 40 万吨聚丙烯装置，发行人后续将合理安排项目投产计
划，在建成一套 60 万吨丙烯和 1 套 40 万吨聚丙烯的情况下，即可开启部分生产
线试运行，争取提前产生收入，并为项目后期建设提供资金。
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（2）未来资本性支出偿还安排
截至 2021 年 6 月末，发行人到期有息债务明细如下：
表 3-35：截至 2021 年 6 月末发行人到期有息债务明细
单位：万元，%
到期有息债务
项目 2025 年及 合计
2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
以后
短期借款 640,799.50 345,045.89 985,845.39
一年内到期的非
24,954.45 22,954.46 47,908.91
流动负债
长期借款 47,387.50 54,700.00 72,759.43 302,882.88 477,729.81
应付债券
长期应付款 4,591.69 57,869.65 7,535.72 69,997.06
其他非流动负债
合计 665,753.95 419,979.54 112,569.65 80,295.15 302,882.88 1,581,481.17
占比 42.10 26.56 7.12 5.08 19.15 100.00
从现有负债期限结构可以看出，2021 年是发行人偿债高峰，到期债务金额
为 665,753.95 万元，占比 42.10%，主要为短期借款、一年内到期的非流动负债。
2022 年及以后年度待偿还债务余额较小，偿债压力不大。
从偿债资金来源来看，截至 2021 年 6 月 30 日，发行人账面拥有货币资金
758,965.40 万元，除受限货币资金 179,663.62 万元外，另有 579,301.78 万元可
用资金，对短期有息负债的覆盖度较高。发行人一直以来实行较为稳健的资金管
理策略，保证公司资金运营安全。
发行人目前主要在建项目均由大型银行提供银团贷款支持，根据公司在建及
拟建项目资金投入计划，2021 年至 2024 年公司资本支出合计为 178.08 亿元。发
行人目前银团贷款利率一般为基准利率，期限为 8-9 年期，前两年不还本，后几
年偿还本金呈现逐年递增态势。
综上所述，未来资本性支出偿还安排的假设如下：
1、宁波百地年液化石油气有限公司地下洞库项目和东华能源（茂名）烷烃
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资源综合利用项目（一期）银团贷款将于 2021 年组建并完成提款；
2、宁波百地年液化石油气有限公司地下洞库项目和东华能源（茂名）烷烃
资源综合利用项目（一期）银团贷款期限为 8 年期，前两年仅付息不还本，第三
年和第四年偿还本金 10%，后四年偿还本金 20%。
发行人上述项目银团贷款及偿还情况具体预测如下：
表 3-36：发行人未来银团贷款预计偿付情况
单位：亿元
2028 合计
项目 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 及以
后
宁波丙烷资源综合利用项目
0.50 1.00 2.00 3.00 4.50 5.00 - - 16
（二期）
东华能源（宁波）新材料有限
公司烷烃资源综合利用三期 - 1.80 1.80 1.80 2.80 2.80 3.60 1.40 16
（Ⅰ）项目
宁波百地年液化石油气有限公
- - - 0.80 0.80 1.60 1.60 5 9.8
司地下洞库项目
东华能源（宁波）新材料有限
公司烷烃资源综合利用（二 - 0.2 0.3 0.3 0.5 0.5 0.7 - 2.5
期）项目配套库区项目
东华能源（茂名）烷烃资源综
合利用项目一期（I）和配套库 - - - 1.50 2.50 2.50 5.00 51.5 63
区、码头及管廊项目
东华能源（茂名）烷烃资源综
- - - 0.50 2.50 5.00 5.00 27.00 40
合利用项目一期（II）
合计 0.50 3.00 4.10 7.90 13.60 17.40 15.90 84.90 147.3
可以看出，发行人未来资本性支出偿债压力分布呈现波动递增的态势，其中
2021 年至 2024 年拟偿还金额不高，对现有负债到期偿还造成的压力可控；2025
年至 2028 年发行人偿还压力相对较高，届时随着发行人茂名一期装置于 2023 年
投产并运行两年，发行人整体收入和盈利能力将有较大幅度的增长，将成为发行
人偿债资金的主要来源。
公司长期以来保持良好的资信状况，在各贷款银行中信誉度较高，截至 2021
年 6 月 30 日，发行人合计获得各银行授信 330.96 亿元，其中尚未使用额度为
139.97 亿元。公司间接融资渠道较畅通，是发行人偿债资金来源的重要保障。
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（3）发行人在建及拟建项目对公司业绩及本次债券偿付能力的影响
目前在建及拟建项目完成后，发行人未来产能扩产预计进度如下：
表 3-37：发行人 2021 年至 2024 年产能扩产进度
单位：万吨
各品种产能 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
丙烯 120 180 240 300 300
聚丙烯 80 160 200 280 280
氢气 6 9 12 15 15
发行人投产的丙烯和聚丙烯作为大宗化工商品，产品运用广泛，从表观消费
量来看，近年来，丙烯和聚丙烯国内消费量稳步上涨，带动国内投产丙烯和聚丙
烯的新增产能增加，但截至 2020 年，国内丙烯和聚丙烯仍存在一定市场需求缺
口。未来随着新增产能的投产，聚丙烯缺口将逐步缩小。
从目前丙烯的生产工艺来看，主要有催化裂化法、石脑油裂解法、PDH、甲
醇制烯烃技术等。从完全成本来看，甲醇制丙烯的成本路径最高，煤到甲醇再到
烯烃三个环节中，该成本路径受到原料甲醇影响较大，煤制丙烯的成本相对稳定。
PDH 的成本主要跟随丙烷的价格波动，从历史情况来看，PDH 装置相较于甲醇
制丙烯和煤制丙烯均有一定的成本优势；石脑油制丙烯的成本取决于油价，在高
油价时 PDH 相对于石脑油路径成本优势显著，在低油价时 PDH 与石脑油路径成
本相近。
除了产品价格因素之外，PDH 工艺在产品收率、环境污染等方面亦具有一
定优势。传统石脑油和煤制烯烃污染较为严重，且用水量大；而 PDH 工艺原料
为轻烃，副产物为氢气，清洁环保。传统工艺丙烯收率较低，煤制烯烃传统产品
纯度不够，不能满足丙烯酸等下游产品的需求，通常加工成聚丙烯向下售卖；而
PDH 工艺丙烯收率最高可超 90%，可加工的下游产品品类更加丰富。从国内生
产企业来看，结合自身产品特点，可以满足环氧丙烷、丙烯酸、甲基丙烯酸和聚
丙烯等多种产品的需求。受老龄化及医疗行业需求增长，纤维料等高端聚丙烯市
场空间仍较开阔，消费结构将进一步调整升级。
发行人向下游的产能扩张是基于其国际采购资信优势，优质的货运、码头、
库存体系化物流优势，“丙烷-丙烯-聚丙烯”完整产业链优势以及安全生产管理
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等优势，产能扩张具备合理性。
发行人主要投产产能位于广东省茂名市，茂名市作为珠三角区域重要的石化
基地，具有良好的产业基础和市场空间。茂名市是距离南海油气田最近的港口之
一，丙烷进口便利；茂名位于粤港澳大湾区、北部湾城市群和海南自贸区三大国
家战略交汇处，油气管网辐射大湾区和大西南，是洛湛铁路、包茂高速公路沿线
中南、大西南各省（区）最便捷的出海口，产品可销往国内国外两个市场。
发行人茂名一期项目位于滨海新区，下游将引进国内外大型化学公司，共同
打造国际领先的世界级绿色化工和氢能产业园区，珠三角区域也是我国重要的聚
丙烯消费市场，预计扩产产能能够得到市场消化。
综上所述，发行人在建及拟建项目投产后将增加发行人化工品销售收入和净
利润，随着发行人盈利能力的增强，对本次债券的偿付能力也将进一步增加。若
未来市场出现行业竞争加剧导致供过于求或盈利不及预期的不利情况，以及在建
或拟建项目投产进度不及预期，则可能对本次债券的偿付造成一定不利影响。
（八）剥离贸易资产完成后对发行人的影响
1、本次剥离贸易资产完成后对发行人的影响
报告期内，发行人主要收入和利润来源于液化石油气销售和化工品销售，
2020 年液化石油气销售业务收入占主营业务收入的 71.33%，毛利润占比 8.44%。
2018 年以来，中美贸易冲突持续影响公司的液化石油气贸易业务，尤其是美国
产地货源直接进口需征收 25%关税，公司只能通过转口贸易形式转卖，2018 年，
公司液化石油气销售量为 929.78 万吨，其中转口贸易销售量为 539.62 万吨，较
2017 年增长 149.31 万吨，液化石油气销售毛利率已经从 2017 年度的 5.18%下降
至 2018 年度的 2.84%，其中转口贸易毛利率为-0.6%。2019 年度，发行人液化石
油气销售毛利率下滑至 2.08%。受外部环境众多因素影响，发行人毛利率较低的
液化石油气贸易业务盈利能力进一步下滑。
截至 2021 年 6 月末，发行人资产负债率为 65.57%，处于较高水平；有息债
务余额为 1,581,481.17 万元，其中短期有息负债为 1,033,754.30 万元，占比 65.37%。
贸易行业特性决定了公司液化石油气销售业务具有对流动资金需求量大、负债尤
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其是短期负债规模较大的特点。
根据发行人 2020 年 1 月 23 日披露的《关于业务转型及贸易资产剥离预案的
公告》，公司拟退出液化石油气国际及国内贸易业务，并将相应的贸易资产从公
司剥离，逐步打造新能源（氢能综合利用）、新材料生产制造板块。
本次剥离贸易资产完成后发行人将主要专注于丙烯及聚丙烯产业链延伸，业
务模式更加清晰，毛利率将得到提升，资产负债率水平将进一步下降。但考虑到
目前液化石油气销售收入在公司营业收入构成中占据主导地位，虽然公司计划剥
离期限约 2-3 年，以保证公司丙烯和聚丙烯产能的释放，但短期内，公司的业务
规模仍将受到一定影响，公司的收入规模和现金流规模将有所下降。
本次剥离贸易资产完成后对发行人经营、财务及偿债能力等各方面影响的具
体情况如下：
（1）对发行人经营情况的影响
截至本募集说明书签署日，发行人已完成钦州东华能源有限公司 100%股权
转让，已签署广西天盛港务有限公司 100%股权转让协议。
江苏华信资产评估有限公司为钦州东华转让交易出具了《东华能源股份有限
公司拟股权转让涉及的钦州东华能源有限公司股东全部权益价值项目资产评估
报告》（苏华评报字[2020]第 021 号）。在持续经营前提下，采用收益法评估结
果为最终评估结果，钦州东华能源有限公司股东全部权益评估价值 2,866.16 万
元，比账面价值 2,859.29 万元增值 6.87万元，增值率为 0.24%。各方以该评估报
告为基础，确认本次交易价格为 2,890 万元。截至募集说明书签署日，马森茂名
已付清股权转让款。
北京中天和资产评估有限公司为广西天盛转让交易出具了《东华能源股份有
限公司拟股权转让涉及的广西天盛港务有限公司股东全部权益价值项目资产评
估报告》（中天和[2020]评字第 90003）。在持续经营前提下，采用收益法评估
结果为最终评估结果，广西天盛港务有限公司股东全部权益评估价值 46,730.00
万元，比账面价值 25,409.05 万元增值 21,320.95 万元，增值率为 84%。各方以该
资产评估报告为基础，确认本次交易价格为 51,660 万元，其中马森茂名向东华
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能源支付 49,077 万元、向南京燃气支付 2,583 万元作为受让其所持目标股权的股
权转让款。因此本次转让实际溢价率较评估值高 10.55%，广西天盛港务有限公
司系发行人于 2017 年收购，收购价格为 50,660 万元。截至募集说明书签署日，
发行人暂未开始股权的交接工作，马森茂名暂未支付股权转让款项。
截至募集说明书签署日，宁波优嘉清洁能源供应链有限公司 100%股权尚在
评估中，后续发行人将在资产评估报告的基础上协商确定宁波优嘉清洁能源供应
链有限公司转让价格。
发行人剥离上述三家子公司后，将同步剥离三家子公司的贸易业务，包括国
内LPG销售业务、汽车加气业务、液化石油气钢瓶零售业务等。此外，转让上述
三家子公司将为发行人带来约 8-9 亿元股权转让收入。
表 3-38：出售子公司股权作价情况
单位：万元
股权
2020 年末总资 2020 年末所有 2020 年度 2020 年度
公司名称 转让
产 者权益 营业收入 净利润
款
广西天盛港务有限公司 85,812.77 27,575.97 117,383.86 1,739.20 51,660
宁波优嘉清洁能源供应
25,928.89 12,306.26 - 180.39 待定
链有限公司
转让上述三家子公司（包括宁波优嘉清洁能源供应链有限公司下属子公司）
后，发行人贸易资产剥离计划将完成，后续不再涉及资产转让事宜。
未来，发行人业务发展重心将以化工品销售业务为主导，相关业务经营模式
请见“第五节 发行人基本情况”之“十、发行人主营业务情况”之“（三）发
行人主营业务经营情况”之“2、发行人经营模式情况”之“（2）化工品销售”。
发行人后续生产装置所需的LPG原料由公司自主在国际市场上采购与销售，
马森能源根据公司的需求，为公司原料的国际采购承担保供义务，发行人可继续
发挥国际采购资信优势，降低因原材料价格波动对业绩的影响。
剥离贸易资产完成后，发行人主要业务经营将以化工品销售、化工仓储服务
两大业务为主，其中化工品销售包括丙烯、聚丙烯和氢气销售，化工仓储服务主
要是发行人依托张家港、太仓、宁波等大型港口，利用仓储库容优势，向包括马
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森能源在内等客户提供到港/到库的液化石油气装卸船、仓储保管、装车发运等
服务。
（2）对发行人资产负债结构的影响
发行人有息负债中主要为短期借款，截至 2021 年 6 月 30 日为 985,845.39 万
元，占有息负债的比例为 62.34 %，其中融资性票据贴现和贸易融资分别为
611,815.19 万元和 126,285.37 万元，这两项都是与采购货物直接相关的短期融资。
截至 2021 年 6 月末，发行人应付票据为 127,679.14 万元，主要为液化石油气采
购支出。截至 2021 年 6 月末，发行人资产负债率为 65.57%。
剥离贸易资产完成后，短期借款中对应的相关负债和应付票据金额将会减少，
预计 2021 年度短期借款和应付票据金额将下降至原有 50%水平，2022 年及以后
进一步下降至原有水平，整体资产负债率 2021 年将下降至 60%左右，2022 年以
后将进一步下降。从负债结构来看，非流动负债占比将提升，财务结构的稳定性
提高。
（3）对发行人收入结构的影响
截至 2021 年 6 月 30 日，发行人已具有年产 120 万吨丙烯、80 万吨聚丙烯
产能。根据发行人目前在建项目及拟建项目建设进度，宁波丙烷资源综合利用项
目（二期）60 万吨产能的丙烷脱氢（PDH）装置已于 2021 年 2 月 21 日打通全
流程；2021 年东华能源（宁波）新材料有限公司烷烃资源综合利用三期（Ⅰ）项
目 2 套 40 万吨/年聚丙烯装置及相应配套装置将投产；2023 年东华能源（茂名）
烷烃资源综合利用项目一期（I）、（II）项目 2 套 60 万吨/年丙烷脱氢（PDH）
装置和 3 套 50 万吨/年聚丙烯装置将投产。投产后发行人将具备年产 300 万吨丙
烯、240 万吨聚丙烯的产能。
2020 年度和 2021 年 1-6 月，发行人聚丙烯的年化产能利用率分别为 114.49%
和 117.10%，产销比分别为 102.93%和 101.67%，装置运营情况良好。2021 年发
行人丙烯产能将达到 180 万吨/年，聚丙烯产能将达到 160 万吨/年，其中聚丙烯
产能较目前翻倍，因此预计 2021 年度新增产能投产后，发行人来自化工品销售
的收入将大幅增加。
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发行人将根据化工品产能的释放情况与盈利能力，逐步退出液化石油气销售
业务，发行人收入结构将从以液化石油气销售收入为主导逐步变成以化工品销售
收入为主导；预计至 2024 年前后，发行人将完全退出液化石油气销售业务，发
行人的液化石油气销售板块的营业收入规模将由 2020 年度的 206.32 亿元下降至
零。
同时，发行人化工品销售业务收入将随着化工品生产产能的释放逐年增加。
根据发行人在建生产装置的投产情况，预计至 2024 年前后，随着茂名一期项目
达产，丙烯的产能将达到 300 万吨/年，聚丙烯的产能将达到 240 万吨/年。
1）按照聚丙烯价格 7,600 元/吨（报告期内，发行人聚丙烯平均售价分别为
8,132 元/吨、7,568 元/吨、6,988 元/吨和 7,701 元/吨）、产能利用率 90%、产销
比 98%粗略测算，发行人完全退出液化石油气销售业务后，发行人自产聚丙烯销
售收入规模将由 2020 年的 65.87 亿元上升至 160.88 亿元；
2）假设发行人富余的丙烯产能均对外销售，销售价格按照 6,400 元/吨（报
告期内，发行人丙烯平均售价分别为 7,144 元/吨、6,316 元/吨、5710 元/吨和 6,199
元/吨）进行测算，发行人完全退出液化石油气销售业务后，发行人自产丙烯销售
收入规模将由 2020 年的 13.92 亿元上升至 37.38 亿元。
3）假设不考虑化工品贸易业务收入、化工仓储服务收入及其他业务收入。
根据以上测算，发行人完全退出液化石油气销售业务后，发行人的液化石油
气销售板块的营业收入规模将由 2020 年的 206.32 亿元逐年下降至零，发行人的
自产化工品销售业务板块的营业收入规模将达到 198.26 亿元，其中聚丙烯销售
收入 160.88 亿元，丙烯销售收入 37.38 亿元。营业总收入将由 2020 年的 290.82
亿元降为 198.26 亿元，下降比例为 31.83%。
总体而言，发行人完全退出液化石油气销售业务后，发行人营业收入规模下
降幅度较大，收入结构将变更为以自产化工品销售为主，化工品贸易及化工仓储
服务业务占比较小。
（4）对发行人现金流量的影响
报告期内，发行人营业收入与销售商品、提供劳务收到的现金、购买商品、
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接受劳务支付的现金情况如下表所示：
表 3-39：营业收入与经营性现金流情况
单位：万元
项目 2021 年 1-6 月 2020 年 2019 年 2018 年
营业收入 1,425,912.03 2,908,174.94 4,618,762.36 4,894,286.43
销售商品、提供劳务收到的现金 1,496,271.43 3,038,738.73 4,721,739.21 5,157,524.90
购买商品、接受劳务支付的现金 1,379,587.04 2,826,170.91 4,449,473.67 4,782,607.99
营业成本 1,283,344.18 2,657,270.48 4,373,708.15 4,651,306.87
从上表可以看出，报告期内，因纳税等因素影响，发行人销售商品、提供劳
务收到的现金数额略大于营业收入数额，购买商品、接受劳务支付的现金数额略
大于营业成本数额。报告期内，随着化工品销售业务收入占比增加，发行人销售
商品、提供劳务收到的现金与营业收入之间的关系并未发生明显变化。因此，假
设发行人销售商品、提供劳务收到的现金情况受收入结构的变化影响较小，与收
入规模的变化直接相关。
发行人完全退出液化石油气销售业务后，按照测算，营业总收入将由 2020
年的 290.82 亿元降为 225.07 亿元，预计发行人销售商品、提供劳务收到的现金
将降为略大于 225.07 亿元，降幅约为 25.93%。
（5）对发行人盈利能力的影响
从主营业务毛利润来看，最近三年及一期，发行人液化石油气销售毛利润分
别为 103,713.01 万元、74,790.47 万元、21,162.89 万元和 18,704.57 万元，占主营
业务毛利润的比例分别为 41.76%、31.19%、8.44%和 13.10%，占比波动下降。从
毛利率来看，最近三年及一期，发行人综合毛利率分别为 4.96%、5.31%、8.63%
和 10.00%，处于较低水平，主要系液化石油气销售业务毛利率较低所致。
随着发行人逐步退出贸易业务，来自液化石油气销售业务板块的利润对发行
人盈利贡献程度将进一步下降，但 2021 年新增投产的 60 万吨PDH装置及 80 万
吨聚丙烯装置将使得发行人化工品销售收入增加，且 2020 年以来受益于新冠疫
情下市场对聚丙烯产品需求的大幅增加，发行人 2021 年净利润水平与 2020 年相
比预计保持持平，但毛利率水平将有所提升。
2022 年随着发行人项目达产，预计丙烯和聚丙烯的产销量较 2021 年度将增
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加，盈利能力进一步提升；2023 年随着东华能源（茂名）烷烃资源综合利用项目
一期（I）、（II）项目 2 套 60 万吨/年丙烷脱氢（PDH）装置和 3 套 40 万吨/年
聚丙烯装置的投产，发行人丙烯产能将达到 300 万吨/年，聚丙烯产能将达到 240
万吨/年，将成为国内最大的聚丙烯生产商，该项目实施后年均净利润 224,342 万
元，全部投资所得税前投资财务内部收益率 20.49%，投资回收期为 6.83 年（含
建设期）。
综上所述，剥离贸易资产完成后，根据发行人预计，发行人营业收入规模较
目前有所下降，毛利率和净利润水平将有所提升。
（6）对本次债券偿债能力的影响
总体来看，本次剥离的三家子公司占发行人所有者权益、营业收入和净利润
的比例较低，转让后不会对公司的财务状况产生重大影响。
根据上述分析，短期来看，业务转型使得发行人营业收入与经营性现金流量
规模下降，但对净利润的影响较小；长期来看，随着发行人丙烯和聚丙烯产能的
释放，发行人盈利能力还将进一步提升，因此剥离贸易资产完成后对本次债券的
到期偿付预计不会产生较大不利影响。
八、媒体质疑事项
发行人为深交所上市公司，股票简称：东华能源，股票代码：002221.SZ，发
行人依法依规做好信息披露，截至 2021 年 6 月末，发行人不存在媒体质疑事项。
九、发行人内部管理制度
公司自成立以来，已设立了较为完善的内部控制，将制度视为公司的法律、
组织的规范，坚持在管理中不断完善和健全制度体系，注重内部控制制度的制定
和实施，以对公司重大事项进行决策和管理。
通过《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事
会议事规则》、《经理工作细则》、《控股子公司管理制度》等，对公司的各决
策层的决策权限等进行了明确的界定，《关联交易管理办法》、《对外担保管理
制度》等制度就各决策层对重大投资（包括资产出售、转让、收购等）、担保、
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融资等权限进行了划分。公司上市后，根据中国证监会的相关规定，对上述治理
制度进行了修订和完善，并补充制定了《独立董事年报工作制度》、《董事会审
计委员会对年度财务报告审议工作规程》、《年报信息披露重大差错责任追究制
度》、《信息披露管理制度》、《内幕信息知情人登记管理制度》、《董事、监
事和高级管理人员持股变动管理制度》等，以保证公司规范运作，促进公司健康
发展。公司《风险投资管理制度》对风险投资相关的决策程序、监督管理等事项
进行了规范，进一步完善了公司制度，防范投资风险。
1、日常经营管理
以公司基本制度为基础，制定了涵盖产品销售（如市场开发、客户资信评估、
合同评审、业务承接、货款回笼等）、生产管理（如排产标准、现场管理、操作
规程、自检标准、技术档案等）、材料采购（如合格供方绩效考评、供方选择与
评价、供方资料收集与管理、采购控制、货款办理程序等）、人力资源（如人事
管理、培训管理、人员编制与工资、企业文化建设等）、行政管理（公文处理、
会议记录、来人接待、安全卫生、档案管理等）、财务管理等整个生产经营过程
的一系列制度和 OMS 操作规程，确保各项工作都有章可循，管理有序，形成了
规范的管理体系。
2、预算管理和财务管理体系
公司严格执行国家统一的财务会计制度，按照《会计法》、《企业会计准则》
等制定了一系列的内部控制管理制度，对财务报告编制等工作制定了明确的处理
程序，公司的财务会计系统以财务部为主体，按照要求配备了相应的会计人员，
控股子公司的财务部门受公司财务部直接控制，会计核算方法和会计政策与公司
本部一致，并定期向公司财务部报送会计报表等资料。公司设财务总监，由董事
会聘任，具体负责公司会计系统的建立和运行。公司会计系统实行财务部一级核
算体系，全面核算公司各部门经营管理活动的财务收支。
公司及所属子公司在材料采购、产品生产、销售收入确认、成本费用发生与
归集、筹资、付款等环节均制定了较为明确的审批制度及会计处理方法，并在日
常会计核算工作中得到了较好的推行，拟定了一系列制度办法，如《资金管理制
度》、《在建工程管理程序》、《预算管理程序》、《银行保函及对外担保程序》、
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《加气站财务管理制度》、《固定资产管理程序》、《公司财务部权限分配表》、
《费用报销制度》、《存货库存盘点规定》、《出纳现金收支作业程序》、《出
差管理规定》、《不相容岗位职责分离的内部控制》等，对采购、生产、销售、
财务管理等各个环节进行有效控制，确保会计凭证、核算与记录及其数据的准确
性、可靠性和安全性。公司制订了会计电算化系统的内部控制制度，坚持按照明
确分工、相互独立、互相牵制、相互制约的安全管理原则，不断加强内部控制，
充分发挥会计电算化、成本物流系统的高效性及准确性，为本公司生产经营决策
及对外提供完整及时准确的财务信息。
（1）预算管理
公司应根据公司发展规划和年度计划目标编制公司预算。公司管理层提出年
度的发展规划与具体目标，提请董事会通过，必要时提请股东大会进行审议。财
务总监负责统一协调公司财务预算工作，各部门及项目经理参与；财务部门组织
各部门进行分类编制各项计划预算。各部门负责的预算编制内容为：大客户部、
LPG 批发部、化工仓储经营部、终端部、国际贸易部负责编制销售预算计划；生
产管理部编制生产预算计划；国际贸易部编制采购预算计划；采购预算包括：采
购品种、采购数量、采购单价。各职能部门根据发展规划以及以前年度的费用执
行情况编制的费用计划。各部门预算编制完成后由财务负责对预算进行汇总整理，
提交财务总监、由财务总监召集公司管理层对预算进行试算调整平衡，达成一致
意见后，提请董事会通过，再将通过的各项预算反馈给各个预算主体，便于日后
执行对照控制。
（2）资金管理模式和运营内部控制制度
为了加强公司对资金的监督和管理，提高资金的使用效益，公司建立了《资
金管理制度》，明确了各类资金支付的审批权限和审批程序。公司财务部是本公
司资金管理机构，公司各类资金年度计划及计划调整、超年度计划的项目资金、
运行资金及其他重大事项由有关部门会同财务部审核，分管领导复审（核准），
报董事会审议决定；其他年度计划及非重大事项资金由有关部门会同财务部审核，
分管领导复审（核准），报董事长批准。
为了加强公司对资金的内部控制，保证资金的安全，提高资金的使用效益，
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公司建立了《资金管理制度》，对资金运营的各环节明确作了规范，主要内容有：
职责分工、权限范围和授权审批程序应当明确规范，机构设置和人员配备应当科
学合理；现金、银行存款的管理应当合法合规，银行账户的开立、审批、使用、
核对、清理严格有效，现金盘点和银行对账单的核对应当按规定严格执行；资金
的会计记录应当真实、准确、完整和及时；票据的购买、保管、使用、销毁等应
当有完整记录，银行预留印鉴和有关印章的管理应当严格有效。
3、投融资管理体系
（1）重大交易决策
董事会应当确定对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托
理财、关联交易的权限，建立严格的审查和决策程序；重大投资项目应当组织有
关专家、专业人员进行评审，并报股东大会批准。
公司股东大会授权董事会对公司资产合理经营投资的权限，在不违反法律、
法规及公司章程其它规定的情况下，董事会具有如下投资权限：
①决定购买或出售资产、对固定资产项目投资、收购在建工程投资、收购兼
并其他法人股份或资产、财产处置（股权、资产）、债权或债务重组、以及其它
用途的资金运用等，单项投资运用资金不得超过公司最近一期经审计总资产的百
分之十（含 10%），连续十二个月内累计不超过百分之三十（不含 30%）。上述
购买、出售的资产不含购买原材料、燃料和动力，以及出售产品、商品等与日常
经营相关的资产，但资产置换中涉及购买、出售此类资产的，仍包含在内。
②法律、法规允许的对证券、金融衍生品种及其它公司经营范围以外的高新
技术项目的资金运用。单项投资运用资金不得超过公司最近一期经审计净资产的
百分之二十（含 20%），连续十二个月累计不超过百分之五十（不含 50%）。
③公司对外投资（含委托理财、委托贷款等）、租入或租出资产、委托或受
托管理资产和业务、研究与开发项目的转让或受让、签订合同等事项或交易。单
项金额不超过公司最近一期经审计总资产的百分之三十（含 30%），连续十二个
月累计不超过百分之五十（不含 50%）。
④决定公司关联交易的决策权限为：公司与关联自然人发生的交易金额在
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30 万元以上 300 万元以下的关联交易，与关联法人发生的交易金额在 300 万元
以上 3,000 万元以下的，或占公司最近一期经审计净资产绝对值 0.5%以上 5%以
下的关联交易。在提交公司独立董事审查同意之后，提交董事会讨论。公司在连
续十二个月内对同一关联交易分次进行的，以其在此期间交易的累计数量计算。
⑤决定公司单项金额在人民币 20 亿元以下（含 20 亿元）的银行授信、借款
和相应的资产抵押事项。公司银行授信、借款余额如超过 200 亿元人民币需经股
东大会审议。
⑥决定本公司及本公司控股子公司为非关联方提供的担保或抵押事项。单笔
担保金额不超过本公司最近一期经审计净资产的 10%，累计总额不超过本公司
及本公司控股子公司最近一期经审计净资产的 50%，十二个月内累计总额不超
过本公司最近一期经审计总资产的 30%的担保或抵押。
（2）风险投资管理
为规范公司的风险投资行为，防范投资风险，强化风险控制，保护投资者的
权益和公司利益，制定了《风险投资管理制度》。投资金额占公司上一年度经审
计净资产 10%以上或达 5,000 万元以上的，由董事会审议通过后提交股东大会批
准；投资金额 5,000 万元以下的，由董事会批准；投资金额 1,000 万以下的，由
董事长批准；进行证券投资，不论金额大小，均应当经董事会审议通过后提交股
东大会审议，并应当取得全体董事三分之二以上和独立董事三分之二以上同意，
如果处于持续督导期，应要求保荐机构对证券投资事项出具明确的同意意见；公
司进行 1,000 万元以上风险投资后的十二个月内，不得使用闲置募集资金暂时补
充流动资金或将募集资金投向变更为补充流动资金；公司使用闲置募集资金暂时
补充流动资金或将募集资金投向变更为补充流动资金后的十二个月内，不得进行
1,000 万元以上的风险投资。
风险投资项目的初步意向可由公司股东、董事、总经理提出，由投资部门进
行前期调研、评估，并编制可行性研究报告，报送给公司董事会战略委员会审议；
公司董事会战略委员会对投资方案进行分析和研究，提供决策建议，将符合投资
要求的项目提交董事长确认，必要时可聘请中介机构或专家对投资项目进行咨询
和论证；董事长对项目投资可行性研究报告审查后提交公司审计委员会进行事前
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审查；审计委员会进行风险投资事前审查后，对风险投资项目的风险、履行的程
序、内控制度执行情况出具审查意见；根据审计委员会的审查意见，董事会按照
风险投资审批权限，对风险投资作出是否实施的决议，或提交股东大会审议。根
据董事会或股东大会的决议，公司投资部门、财务部和审计部负责项目投资的实
施与管理。
（3）液化石油气成本锁定业务管理制度
公司的液化石油气成本锁定业务，仅限于从事对以市场指数（沙特阿美 CP
或 Argus FEI）或原油期货品种进行锁定；纸货交易只限于与经公司认可的液化
石油气生产商和贸易商之间进行交易，并经由芝加哥或伦敦期货交易结算中心进
行履约风险控制及进行结算，不得与任何未经公司认可的贸易商进行交易；原油
期货交易只限于芝加哥或伦敦期货市场的场内品种交易；公司进行液化石油气成
本锁定的交易数量总额（包括：市场指数交易和原油期货交易）不得超过现货采
购的数量；公司应当以自己的名义或子公司的名义设立结算帐户，不得使用他人
的帐户进行液化石油气的锁定业务；公司应具有与液化石油气成本锁定业务所需
保证金匹配的自有资金，不得使用募集资金直接或间接进行套期保值。公司应严
格控制液化石油气成本锁定业务的资金规模，不得影响公司正常经营。当市场价
格波动较大或发生异常波动的情况时，交易员应立即报告国际贸易部和风险控制
员；如果市场价格与锁定成本接近或突破锁定成本时，应该立即启动快速销售机
制；同时，根据本制度及《东华能源重大信息内部报告制度》及时向董事会及董
事会秘书报告。国际贸易部于月初向成本锁定领导小组提交上月成本锁定业务报
告，包括本月新建锁定数量状况、总体锁定数量状况、结算状况、锁定效果、未
来价格趋势及相关分析。
（4）远期外汇交易业务管理制度
为规范公司远期外汇交易业务，防范汇率风险，保证汇率风险的可控性，制
定了《远期外汇交易业务管理制度》，主要规定如下：
公司不进行单纯以盈利为目的的外汇交易，所有外汇交易行为均以正常生产
经营为基础，以具体经营业务为依托，以套期保值为手段，以规避和防范汇率风
险为目的。远期外汇交易业务只能用于对外币应付应收款的套期保值或对冲远期
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结售汇业务的风险。公司进行远期外汇交易必须基于公司的外币收款及进口付款
预测，外汇无风险锁定合约的外币金额不得超过进口付款预测量，远期外汇无风
险锁定业务的交割期间需与公司预测的外币回款或进口付款时间相匹配。
在远期外汇无风险锁定业务操作过程中，资金调拨员应根据与银行签署的远
期外汇无风险锁定合约中约定的外汇金额、汇率及交割期间，及时与银行进行结
算。当汇率发生剧烈波动时，交易员应及时进行分析，并将有关信息及时上报小
组及相关人员，由领导小组判断后下达操作指令。
（5）募集资金管理
根据公司的《募集资金管理制度》，公司募集资金应当存放于董事会决定的
专项账户集中管理，募集资金专户数量（包括公司的子公司或公司控制的其他企
业设置的专户）原则上不得超过募投项目的个数。公司存在两次以上融资的，应
当独立设置募集资金专户。公司因募投项目个数过少等原因拟增加募集资金专户
数量的，应事先向深圳证券交易所提交书面申请并征得深交所同意。公司应当在
募集资金到账后严格按照募集说明披露的用途使用资金，不得挪作他用。
4、担保制度
为维护公司及投资者的合法权益，规范公司的对外担保行为，保障公司资产
安全，有效控制公司对外担保风险，促进公司健康稳定地发展，公司制定了《对
外担保管理制度》。公司提供对外担保，应当遵循平等、自愿、公平、诚信、互
利的原则。公司对外担保行为实行统一管理，分支机构、职能部门不得擅自对外
提供担保；未经公司董事会或股东大会批准的，公司及子公司不得对外担保，也
不得相互提供担保；公司提供对外担保时，应当要求被担保人提供反担保或其他
有效防范担保风险的措施。反担保的提供方应当具有实际承担债务的能力，且其
提供的反担保必须与公司担保的金额相当，公司为子公司提供担保的，公司可以
不要求子公司提供反担保。
公司对外担保申请由公司财务总监统一负责受理，申请担保人应当至少提前
15 个工作日向财务总监提交担保申请书及附件；公司对外担保必须经公司董事
会或股东大会审议，公司为关联人提供担保的，应当征求独立董事的意见，独立
董事应当依照有关法律、法规和规范性文件的规定发表独立意见，应由股东大会
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审批的对外担保，必须经董事会审议通过后，方可提交股东大会审批。
公司下列对外担保行为，须经股东大会审议通过：
（1）本公司及本公司控股子公司的对外担保总额，达到或超过最近一期经
审计净资产的 50%以后提供的任何担保；
（2）公司的对外担保总额，达到或超过最近一期经审计总资产的 30%以后
提供的任何担保；
（3）为资产负债率超过 70%的担保对象提供的担保；
（4）单笔担保额超过最近一期经审计净资产 10%的担保；
（5）对股东、实际控制人及其关联方提供的担保。
5、套期保值业务内部控制及风险管理制度
为规范公司套期保值业务管理，有效防范和控制交易风险，公司制定了《套
期保值业务内部控制及风险管理制度》，期货套期保值业务交易管理原则包括：
（1）公司进行期货套期保值业务的期货品种，应当仅限于与公司生产经营
相关的产品或者所需的原材料。
（2）公司从事期货套期保值业务，只能进行场内市场交易，不得进行场外
市场交易。公司进行期货套期保值业务，在期货市场建立的头寸原则上与公司一
定时间段内现货需求数量相匹配。
（3）期货持仓时间应与现货保值时间相匹配，签订现货合同后，相应的期
货头寸持有时间原则上不得超过现货合同规定的时间或该合同实际执行的时间。
（4）公司应当以自己的名义设立套期保值交易账户，不得使用他人账户进
行套期保值业务。
（5）应当具有与商品期货套期保值业务的交易保证金相匹配的自有资金，
不得使用募集资金直接或间接进行套期保值业务。公司应当严格控制套期保值业
务的资金规模，不得影响公司正常经营。
（6）公司进行期货套期保值交易执行严格的联合控制制度，即至少要由两
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名以上人员共同控制，套期保值管理员与资金调拨员相分离，相互制约。
6、内部审计管理
为完善公司治理结构，规范公司经济行为，提高内部审计工作质量，防范和
控制公司风险，增强信息披露的可靠性，保护投资者合法权益，公司制定《内部
审计制度》。按照《公司内部审计制度》，公司审计部在董事会下设审计委员会
的直接领导下开展工作，对公司各内部机构、控股子公司以及具有重大影响的参
股公司的内部控制制度的完整性、合理性及其实施的有效性进行检查和评估，对
会计资料及其他有关经济资料，以及所反映的财务收支及有关经济活动的合法性、
合规性、真实性和完整性进行审计，提出合理的改进意见，促进业务层面内部控
制制度建立与健全。同时对内部控制执行的有效性进行监督检查，对在监督检查
中发现的内部控制缺陷，按照公司内部审计工作程序进行报告。
7、人事管理
根据国家相关法律法规，公司制定了一整套关于员工聘用、培训、辞退、辞
职以及薪酬、考核、晋升、奖惩和对关键岗位员工强制休假和定期岗位轮换等制
度。如：制定了《员工绩效考核管理规定》、《人事调动及任免管理制度》和《劳
动合同管理规定》等制度，规范员工的行为规范，加强对员工的培训，倡导诚实
守信、爱岗敬业和团队协作精神。
8、安全管理
公司专门设立了安全部，统一负责公司的安全管理，制定并根据业务发展不
断完善《OMS 管理体系》；确立“安全高于一切”的安全管理理念，以及现场第
一人为安全管理直接指挥人的安全管理体系。公司自开业以来，一直保持安全零
事故的记录。
OMS 体系中通过明确基础安全管理要求，规范公司安全管理工作，确保公
司生产经营安全平稳进行。
OMS 安全管理程序主要从以下几个方面来规范公司的安全管理：
（1）安全管理组织：公司管理层负责确定公司组织机构和安全管理组织构
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架；公司安全部经理根据公司组织机构和安全管理组织构架制定公司安全管理组
织网络，报公司管理层批准，并根据公司的发展情况及时进行调整更新；公司管
理层负责公司安全管理组织成员和安全管理人员（包括各仓储基地专职安全主管、
各职能部门兼职安全员）的任职任命；安全管理（专、兼职）人员缺员应及时补
充，无法及时补充时应指定代理人员，空岗时间不得超过二周；公司及各仓储基
地应制定年度安全生产管理目标和工作重点。
（2）安全责任制：公司安全部经理负责制定公司安全责任制，报公司安全
主管领导审核，由公司总经理批准实施；公司安全部经理每年年初审核更新公司
安全责任制内容，报总经理批准后，落实部门安全责任书的签订工作。各仓储基
地安全主管负责本单位安全责任制的制定和落实，并与员工签定安全承诺书。
（3）安全活动：公司定期组织安全活动，公司安全部经理负责组织公司安
全生产月活动和“11.9”消防宣传活动；各仓储基地安全主管组织每季度一次的
安全活动，内容为安全经验座谈交流、安全知识技能竞赛、安全隐患排查、安全
事故案例分析、安全宣传教育、安全录象观看等，以此提高安全意识。
（4）安全培训：公司新员工必须经过安全三级教育培训和相关安全考核方
可上岗，公司安全部负责一级教育培训、各仓储基地安全主管负责二级教育培训、
班组等基层单元负责三级教育培训；各仓储基地安全主管负责本单位在岗员工的
定期安全培训组织工作，培训周期不低于每季度 1 次；各仓储基地应对在岗员工
安全知识和操作技能进行定期考核，考核结果应作为上岗和绩效奖惩依据；公司
及各仓储基地负责人、安全管理人员、特种作业人员应依法参加安全生产培训教
育，持证上岗；公司安全部经理负责职能部门人员的安全资质培训组织和管理工
作；各仓储基地安全主管负责本单位人员的安全资质培训组织和管理工作。
（5）隐患排查：公司安全分管领导每月应对各仓储基地进行一次安全检查，
并对安全管理提出指导性意见；公司安全部经理每半月应对仓储基地进行一次安
全检查，进行营运安全评估，并向公司管理层提交评估报告；仓储基地负责人和
安全主管应每周对本单位进行一次安全检查，并将检查结果向公司安全部报告；
仓储基地各岗位工作人员应按要求认真做好本岗位职责范围内的安全检查工作，
相关记录；各仓储基地应建立隐患排查小组（至少一名外聘专家），每季度对本
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单位安全生产事故隐患进行排查，制定隐患整改计划并予落实。
（6）安全评估：公司安全部经理每月对仓储基地进行营运安全状况评估并
向公司安全主管领导提交营运安全状况评估报告；仓储基地安全主管负责对本单
位的营运安全状况进行日常评估，发现异动及时分析，向单位领导提出对策和建
议。发现重大异动或安全隐患必须及时报告公司安全部；公司在开发新项目、接
受新任务、使用新材料、投用新设备、采用新工艺之前，相关仓储基地安全主管
应负责进行安全评估，并提交评估报告，经公司安全部经理审核、报公司安全主
管领导批准后方可实施。
9、子公司管理制度
公司制定了《控股子公司管理办法》，旨在维护公司整体利益，建立健全公
司内部控制制度，明确公司与控股子公司财产权益和经营管理责任，规范对控股
子公司的管理行为。使控股子公司实现高效、有序的运作，以提高本公司整体的
资产运营质量，最大程度回报股东利益。
（1）人事方面：母公司对控股子公司行使服务、协调、监督、考核等职能，
并依据整体制度规范的需要，有权督促控股子公司依法建立和完善相应的管理制
度。母公司作为各控股子公司的股东，享有按出资比例向控股子公司委派董事、
监事组建其董事会、监事会的权利，以保证母公司合法权益的实现。控股子公司
的财务负责人的聘任和解聘，需先行征得母公司同意，并接受母公司财务负责人
对其工作的指导和监督；控股子公司的经营责任人应于每个完整的会计年度开始
前，与母公司签订目标责任书，并严格遵守目标责任书的约定。
（2）经营管理方面：控股子公司经营层负责及时向其董事会汇报经营工作
情况，并向母公司对口管理部门提交相关文件，作为当年经营班子考核的重要依
据，包括且不限于：按月提交能真实反映其经营状况的报表和报告，经母公司批
准签订的有关协议的履行情况、重点项目的建设情况以及其他重大事项的相关情
况。控股子公司在签订标的额在其近一期经审计的净资产 20%以上的经济合同，
应先行征求母公司分管副总经理或总经理的同意，再按照子公司按相关决策程序
审议通过后，方可正式签约。
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（3）财务管理方面：控股子公司应根据各企业自身经营特征，按公司财务
部的要求定期报送相关报表及报告。各控股子公司应比照每一年度的财务预算，
积极认真地实施经营管理。控股子公司购置或处置金额较大的经营性或非经营性
固定资产须履行审批程序。为提高资源的利用率，更好地提升公司的整体效益，
母公司将统一调配控股子公司流动资金，按内部资金成本结算。控股子公司因企
业经营发展和公司资金统筹安排的需要实施对外贷款，应事先对贷款项目进行可
行性论证，并且充分考虑对贷款利息的承受能力和偿债能力，提交可行性报告报
母公司审批通过后，经子公司董事会决议执行。
（4）重大事项方面：各控股子公司应制定重大事项报告制度，及时向母公
司分管负责人报告重大业务事项、重大财务事项以及其他可能对本公司股票及其
衍生品种交易价格产生重大影响的信息，并严格按照相对应的授权规定对重大事
项履行审批程序。
10、环保制度
环保制度方面，公司的 OMS 体系制定了相应的程序和制度，保护公司所在
作业场所的环境不受作业的影响，确保可能的污染得到有效的控制。
公司在新建、改建、扩建工程项目时，项目负责人必须确保“三废”综合利
用，环保设施与主体工程同时设计、同时施工、同时投产；工程项目在竣工验收
前，项目负责人要确保建设单位向公司提交项目竣工验收报告时，同时提交《环
境保护设施竣工验收报告》，说明设施的处理能力，试运行情况和技术经济效果；
子公司生产经理要确保已投产的所有生产及环保装置有操作规程，及操作运行记
录，保证装置的正常运行；子公司生产经理及相关作业维修人员要确保生产作业
过程受到严格控制，精心作业，控制最少的“三废”排放量，并保证各种操作运
行记录真实可靠；子公司安全主管应负责制订操作现场的作业环境控制底线，以
及环境监控计划，确定改进行动计划，并对控制底线达到的程度进行统计分析和
评估，提出建议或改进措施呈送相关部门领导和公司安全管理部门；子公司安全
主管应负责环保信息的汇总，并为现场作业制定新的行为标准和环境要求，此信
息主要包括操作条件改变、新项目、环保法律法规变更及操作规程变更等；生产
部门相关人员应当确保完全履行制订的环保监控计划，并及时报告相关数据和监
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测参数的偏离；在进行新项目或变更时，生产部门领导应会同安全主管共同审查，
确保环境要求得到鉴别和遵循；发生环境事件时，现场作业负责人除要全力控制
处理外，还应立即报告有关领导，并填写相关的事故表单，安全主管负责对事件
进行全面调查，并向相关领导呈送调查结果及改进建议，并落实改进；子公司安
全主管应会同生产部门领导进行环境保护的年度评审，此评审作为风险评估的一
部分，以鉴别操作和各项活动中潜在或现有的问题领域；子公司安全主管负责组
织第三方，每三年对库区运行过程的环保状况进行一次监测和评估，并将报告和
建议提交公司安全管理部门；子公司安全主管负责每年一次组织相关员工参加环
境保护知识培训，以期在员工中确立良好的环境保护意识。
11、信息披露制度
公司建立了《信息披露管理制度》及《内幕信息知情人登记管理制度》，对
内幕信息知情人按照交易所的要求及时给予登记和备案。《信息披露管理制度》
从信息披露机构和人员、信息披露文件、事务管理、披露方式、保密措施等方面
作了详细规定。《内幕信息知情人登记管理制度》对内幕信息的定义及范围、内
幕信息知情人的定义及范围、内幕信息的保密管理、内幕信息知情人的登记备案、
监督管理及法律责任等作了详细规定。
12、突发事件应急制度
为应对可能对公司经营管理造成不利影响的突发事件，发行人针对突发事件
具备相应的应急处置方案，应急处置方案涵盖重大突发事件的适用范围、预警和
预防机制、应急处置方案、责任追究等。公司应急预案所称突发事件是指突然发
生，造成或者可能造成严重社会危害和公司危害，需要应急处置措施予以应对的
自然灾害、事故灾难、生产安全事件（包括短期资金调度缺口应急）、社会安全
事件、公司治理事件。
预案对处置重大突发事件应急预案的工作制度和流程进行了规定，包括：预
测预警、信息报告、应急处置、善后处理、调查评估和奖惩制度等方面。在预测
预警方面，预案强调建立健全应对重大突发事件的预警机制，加强对各类可能引
发突发事件的信息收集、风险分析判断和持续动态监测，公司各部门、子公司的
负责人员作为突发事件预警工作的第一负责人，要加强日常管理，定期与相关岗
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位人员进行沟通，督促工作，做到及时提示、提前控制，把事件苗头处理在萌芽
状态。在信息报告方面，预案规定重大突发事件发生或可能发生时，事发单位应
立即如实向公司分管领导、总经理报告，并同时告知总经理办公室，总经理及时
向董事长汇报，不得瞒报、谎报、迟报。根据国家规定，突发的重大事件需要向
上级主管部门报告的，要及时报告。在应急处置方面，预案规定重大突发事件发
生或可能发生时，事发单位应立即进行先期处置，分管领导要亲临现场，采取有
效措施控制事态，最大限度减少危害和影响，并将情况及时上报。
针对公司治理和人员管理方面，如遇突发时间造成公司董事、监事、高级管
理人员涉嫌违法违纪被有权机关调查或者采取强制措施，董事长或总经理无法履
行职责的，公司将及时安排其他管理层人员代为履行职责，并及时选举新任管理
层人员，并根据重大事项集体决策制度，确保正常经营的开展和公司治理机制的
运行。同时，针对信息披露，发生突发事件后，发行人将按照《信息披露制度》
在事件发生后及时准确披露事件信息及其影响情况。
十、发行人违法违规及受处罚情况
报告期内，本公司不存在因违反相关法律法规而受到有关主管部门重大行政
处罚的情形。
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第四节 财务会计信息
一、会计政策、会计估计调整对财务报表的影响
1、2021 年上半年
（1）重要会计政策变更
发行人 2021 年上半年无应披露的重要会计政策变更事项。
（2）重要会计估计变更
发行人 2021 年上半年无应披露的重要会计估计变更事项。
（3）重要前期差错更正
发行人 2021 年上半年无应披露的重要前期会计差错更正事项。
2、2020 年度
（1）重要会计政策变更
2017 年 7 月 5 日，财政部发布修订的《企业会计准则第 14 号—收入》
（财会【2017】22 号）（以下简称“新收入准则”）。修订后的准则规定，首次
执行该准则应当根据累积影响数调整当年年初留存收益及财务报表其他相关项
目金额，对可比期间信息不予调整。公司自 2020 年 1 月 1 日起实施，并按照有
关衔接规定进行了处理。
（2）重要会计估计变更
发行人 2020 年度无应披露的重要会计估计变更事项。
（3）首次执行新收入准则调整首次执行当年年初财务报表相关项目情况
合并资产负债表项目
2019 年 12 月 31 日 2020 年 1 月 1 日
报表项目 调整数
（上年年末余额） （期初余额）
预收款项 185,530,020.28 8,637,248.66 -176,892,771.62
合同负债 159,109,311.05 159,109,311.05
其他流动负债 17,783,460.57 17,783,460.57
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母公司资产负债表项目
2019 年 12 月 31 日 2020 年 1 月 1 日
报表项目 调整数
（上年年末余额） （期初余额）
预收款项 148,919,510.91 575,719.93 -148,343,790.98
合同负债 136,095,221.08 136,095,221.08
其他流动负债 12,248,569.90 12,248,569.90
3、2019 年度
（1）重要会计政策变更
2017 年 3 月 31 日，财政部修订了《企业会计准则第 22 号—金融工具确认
和计量》、《企业会计准则第 23 号—金融资产转移》、《企业会计准则第 24 号
—套期会计》及《企业会计准则第 37 号—金融工具列报》，并要求单独在境内
上市企业自 2019 年 01 月 01 日起施行。
公司自 2019 年 01 月 01 日起执行上述新金融会计准则，将“可供出售金融
资产”数据调整至“其他权益工具投资”，将“以公允价值计量且其变动计入当
期损益的金融资产”数据调整至“交易性金额金融资产”，涉及前期比较财务报
表数据与新金融工具准则要求不一致的，无需进行追溯调整。
（2）重要会计估计变更
发行人 2019 年度无应披露的重要会计估计变更事项。
（3）重要前期差错更正
发行人 2019 年度无应披露的重要前期会计差错更正事项。
4、2018 年度
（1）重要会计政策变更
财政部于 2018 年 6 月 15 日发布的《关于修订印发 2018 年度一般企业财务
报表格式的通知》（财会[2018]15 号），发行人对财务报表项目进行了以下调整：
资产负债表：将原“应收票据”及“应收账款”项目归并至“应收票据及应
收账款”；将原“应收利息”“应收股利”及“其他应收款”项目归并至“其他
应收款”；将原“固定资产”及“固定资产清理”项目归并至“固定资产”；将
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原“工程物资”及“在建工程”项目归并至“在建工程”；将原“应付票据”及
“应付账款”项目归并至“应付票据及应付账款”；将原“应付利息”“应付股
利”及“其他应付款”项目归并至“其他应付款”；将原“长期应付款”及“专
项应付款”项目归并至“长期应付款”。
利润表：将“管理费用”项目分拆“管理费用”和“研发费用”明细项目列
报；利润表中“财务费用”项目下增加“利息费用”和“利息收入”明细项目列
报。
所有者权益变动表：新增“设定受益计划变动额结转留存收益”项目。
（2）重要会计估计变更
发行人 2018 年度无应披露的重要会计估计变更事项。
（3）重要前期差错更正
发行人 2018 年度无应披露的重要前期会计差错更正事项。
二、合并报表范围的变化
（一）发行人财务报表合并范围
截至 2021 年 6 月 30 日，发行人纳入合并财务报表范围内的子公司共 53 家，
具体情况详见本募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“四、发行人的股权
结构及权益投资情况”。
（二）财务报表合并范围的变化及原因
报告期内，发行人合并财务报表范围变化情况如下：
1、2021 年 1-6 月合并报表范围变更情况
2021 年 6 月末，发行人合并财务报表范围较 2020 年末增加一家。
持股比
注册资本 增加合并
控股子公司名称 注册地 例 主要业务
（万元） 原因
（%）
茂名优能火燃气有 液化石油气，燃气燃烧器具安
广东茂名 1,000 100 新设立
限公司 装
2、2020 年度合并报表范围变更情况
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2020 年，发行人合并财务报表范围较 2019 年末减少一家。钦州东华能源
有限公司不再纳入合并报表范围。
3、2019 年度合并报表范围变更情况
2019 年度，新纳入合并范围的子公司如下：
持股比
注册资本 增加合并
控股子公司名称 注册地 例 主要业务
（万元） 原因
（%）
供应链管理；塑料原料及制
品、助剂、橡胶制品网上销
江苏聚烯堂供应链
江苏南京 1,000 100 售、技术咨询、技术服务；商 新设立
管理有限公司
务信息咨询；道路货物运输；
货运代理等
南通优嘉清洁能源 液化石油气(车用)、汽车配件
江苏南通 100 100 新设立
有限公司 的销售
基础化工原料、精细化学品、
东华能源（茂名）
广东茂名 300,000 100 化工新材料的科技研发；聚丙 新设立
有限公司
烯销售
宁波梅山保税港区
非同一控
东华硅谷股权投资
浙江宁波 - 100 股权投资及其相关咨询服务 制下企业
合伙企业（有限合
合并取得
伙）
4、2018 年度合并报表范围变更情况
2018 年度，新纳入合并范围的子公司如下：
持股比
注册资本 增加合并
名称 注册地 例 主要业务
（万元） 原因
（%）
非同一控
广西天盛港务有限 汽油、煤油、柴油批发；液化
广西钦州 20,000 100 制下企业
公司 石油气销售；仓储服务等
合并取得
氢能源领域内的技术研发、技
江苏东华港城氢能
张家港 2,000 65 术服务、技术咨询；汽车加氢 新设立
源科技有限公司
站项目的建设、运营、管理
江苏东华清洁能源 新能源技术研发、技术咨询、
江苏南京 3,000 66.67 新设立
发展有限公司 技术服务、技术转让
东华能源（连云 江苏连云
12,000 70 普通货物仓储服务；自营 新设立
港）仓储有限公司 港
AMITY GREEN
FINANCIAL 新加坡 SGD1.00 100 投融资业务 新设立
PTE.LTD.
备注：江苏东华清洁能源发展有限公司已于 2019 年 5 月更名为江苏东华氢
能源有限公司。
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三、公司报告期内合并及母公司财务报表
发行人 2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月财务报表根据《企
业会计准则》的规定编制。发行人 2018 年度、2019 年度、2020 年度财务报告已
经苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了苏亚审[2019]614 号、
[2020] 626 号、[2021]554 号标准无保留意见的审计报告。发行人 2021 年 1-6 月
财务报表未经审计。
本募集说明书中引用的财务会计数据摘自发行人 2018 年度、2019 年度、
2020 年度经审计的财务报告和 2021 年 1-6 月未经审计的财务报表。
投资者如需了解发行人的详细财务会计信息，请参阅发行人 2018 年度、2019
年度、2020 年度经审计的财务报告和 2021 年 1-6 月未经审计的财务报表，可于
本募集说明书披露的查阅地点查阅。
（一）合并财务报表
发行人 2018 年、2019 年、2020 年末经审计的合并资产负债表，以及 2018
年、2019 年、2020 年度经审计的合并利润表和合并现金流量表，2021 年 6 月未
经审计的合并资产负债表、2021 年 1-6 月未经审计的合并利润表和合并现金流
量表如下：
表4-1：发行人合并资产负债表
单位：万元
项目 2021 年 6 月末 2020 年末 2019 年末 2018 年末
流动资产：
货币资金 758,965.40 766,164.96 852,556.37 849,647.27
交易性金融资产 27,669.11 19,057.03 72,442.15 184.97
衍生金融资产 19,294.46 12,431.50 3,286.51 2,436.54
应收票据 66,347.36 61,114.93 32,522.99 57,475.07
应收账款 249,420.89 178,723.68 152,953.79 120,047.27
应收账款融资 57,134.64 77,476.58 138,872.20 -
预付款项 71,146.60 74,061.44 70,628.59 48,435.07
其他应收款 142,495.30 115,863.44 124,787.48 98,593.87
其中：应收利息 - - - 3,938.83
应收股利 - - 99.28 -
存货 225,525.96 222,589.98 206,896.99 208,492.27
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其他流动资产 29,799.95 28,879.04 28,433.10 277,611.06
流动资产合计 1,647,799.68 1,556,362.58 1,683,380.16 1,662,923.38
非流动资产：
可供出售金融资产 - - - 182.14
其他权益工具投资 182.14 182.14 182.14 -
长期应收款 220,240.01
长期股权投资 874.53 1,170.41 1,106.63 962.12
投资性房地产 937.07 983.54 1,076.47 1,169.40
固定资产 683,532.27 713,764.35 759,973.63 809,906.28
在建工程 502,420.83 400,994.74 221,015.54 62,073.89
无形资产 110,074.06 97,252.42 99,167.16 82,106.24
商誉 19,649.11 19,649.11 19,649.11 19,649.11
长期待摊费用 2,228.66 2,806.93 4,593.74 4,230.60
递延所得税资产 8,307.34 7,805.41 7,062.19 10,860.70
其他非流动资产 12,060.61 11,414.13 10,936.82 24,624.49
非流动资产合计 1,560,506.64 1,256,023.19 1,124,763.42 1,015,764.98
资产总计 3,208,306.32 2,812,385.77 2,808,143.57 2,678,688.36
流动负债：
短期借款 985,845.39 882,179.85 956,372.11 791,961.42
衍生金融负债 514.85 401.27 5,297.27 6,876.32
应付票据 127,679.14 149,297.28 307,980.78 201,332.16
应付账款 108,650.67 133,851.86 72,397.31 80,412.34
预收款项 195.12 1,059.65 18,553.00 21,414.57
合同负债 30,098.24 12,778.44 - -
应付职工薪酬 2,272.59 6,454.81 7,142.40 5,330.96
应交税费 16,415.84 10,357.66 14,613.27 22,180.88
其他应付款 4,818.73 5,064.97 5,528.64 22,965.35
其中：应付利息 - - - 9,835.52
应付股利 - - - 70.45
一年内到期的非流动负
47,908.91 99,521.63 230,853.61 102,754.19
债
其他流动负债 3,785.79 1,609.96 - 120,000.00
流动负债合计 1,328,185.30 1,302,577.39 1,618,738.38 1,375,228.19
非流动负债：
长期借款 477,729.81 431,503.18 173,501.68 220,871.99
应付债券 - - 62,763.81 171,845.55
租赁负债 220,240.01
长期应付款 69,997.06 50,000.00 10,794.88 60,482.89
递延所得税负债 4,372.79 4,416.20 4,951.87 4,491.19
递延收益 3,011.12 3,125.93 3,355.55 3,606.46
非流动负债合计 775,350.78 489,045.31 255,367.78 461,298.08
负债合计 2,103,536.08 1,791,622.69 1,874,106.16 1,836,526.27
所有者权益：
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东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
股本 164,902.28 164,902.28 164,978.28 164,978.28
资本公积 398,877.44 398,877.44 399,220.20 400,026.55
减：库存股 60,011.29 60,011.29 60,430.05 48,489.78
其它综合收益 11,193.45 3,264.00 5,864.39 3,219.33
专项储备 11,274.50 10,347.99 9,360.57 9,703.15
盈余公积 11,702.79 11,702.79 8,328.20 4,532.49
未分配利润 564,988.96 489,765.93 405,363.96 304,885.71
归属于母公司所有者权
1,102,928.13 1,018,849.15 932,685.57 838,855.74
益合计
少数股东权益 1,842.10 1,913.94 1,351.84 3,306.36
所有者权益合计 1,104,770.23 1,020,763.08 934,037.41 842,162.10
负债和所有者权益总计 3,208,306.32 2,812,385.77 2,808,143.57 2,678,688.36
表4-2：发行人合并利润表
单位：万元
项目 2021 年 1-6 月 2020 年 2019 年度 2018 年度
一、营业总收入 1,425,912.03 2,908,174.94 4,618,762.36 4,894,286.43
其中：营业收入 1,425,912.03 2,908,174.94 4,618,762.36 4,894,286.43
二、营业总成本 1,328,306.65 2,769,644.56 4,499,075.35 4,773,589.73
其中：营业成本 1,283,344.18 2,657,270.48 4,373,708.15 4,651,306.87
税金及附加 2,756.81 4,723.36 7,756.73 7,305.46
销售费用 5,064.18 10,454.90 19,491.36 26,001.36
管理费用 9,214.59 34,864.18 29,771.01 32,390.76
研发费用 3,711.44 9,501.78 395.78 1,309.28
财务费用 24,215.45 52,829.86 67,952.32 55,276.00
其中：利息费用 21,177.69 49,719.81 66,470.97 67,071.42
利息收入 2,905.25 4,273.62 12,253.75 11,869.81
加：其他收益 1,134.79 4,535.17 12,274.25 5,928.36
投资收益（损失
3,340.40 8,236.43 6,017.38 10,468.76
以“－”号填列）
其中：对联营企
133.17 613.94 647.38 291.88
业和合营企业的投资收益
公允价值变动收
-447.15 3,072.59 -1,068.61 -4,254.82
益（损失以“－”号填列）
信用减值损失
-3,100.79 -1,203.98 -1,063.78 -
（损失以“－”号填列）
资产减值损失
-0.21 -2,930.58 - -7,889.09
（损失以“－”号填列）
资产处置收益
-1,397.16 342.79 1,870.97 156.28
（损失以“－”号填列）
三、营业利润 97,135.24 150,582.80 137,717.22 125,106.21
加：营业外收入 2,058.45 5,262.37 6,409.08 13,063.57
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东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
减：营业外支出 106.25 418.02 112.31 81.95
四、利润总额（亏损总额以
99,087.44 155,427.15 144,013.98 138,087.83
“－”号填列）
减：所得税 23,798.70 34,179.97 33,320.04 30,094.18
五、净利润（净亏损以“－”号
75,288.74 121,247.18 110,693.94 107,993.65
填列）
（一）持续经营净利润
75,288.74 121,247.18 110,693.94 107,993.65
（净亏损以“－”号填列）
（二）终止经营净利润
- - - -
（净亏损以“－”号填列）
归属于母公司所有者的
75,223.03 121,032.85 110,400.21 107,844.16
净利润
少数股东损益 65.71 214.33 293.73 149.49
六、其他综合收益的税后净
7,929.45 -2,600.39 2,645.06 5,254.16
额
归属于母公司所有者的
7,929.45 -2,600.39 2,645.06 5,254.16
其他综合收益的税后净额
（一）以后不能重分类
- - - -
进损益的其他综合收益
（二）以后将重分类进
7,929.45 -2,600.39 2,645.06 5,254.16
损益的其他综合收益
归属于少数股东的其他
- - - -
综合收益的税后净额
七、综合收益总额 83,218.18 118,646.79 113,339.00 113,247.81
归属于母公司所有者的
83,152.48 118,432.45 113,045.27 113,098.32
综合收益总额
归属于少数股东的综合
65.71 214.33 293.73 149.49
收益总额
八、每股收益：
（一）基本每股收益 0.4773 0.7677 0.6984 0.6642
（二）稀释每股收益 0.4773 0.7677 0.6984 0.6623
表4-3：发行人合并现金流量表
单位：万元
项目 2021 年 1-6 月 2020 年 2019 年度 2018 年度
经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 1,496,271.43 3,038,738.73 4,721,739.21 5,157,524.90
收到的税费返还 1,972.63 7,362.30 3,005.97 1,489.66
收到其他与经营活动有关的现金 9,604.05 32,287.56 13,629.61 20,428.28
经营活动现金流入小计 1,507,848.11 3,078,388.59 4,738,374.79 5,179,442.84
购买商品、接受劳务支付的现金 1,379,587.04 2,826,170.91 4,449,473.67 4,782,607.99
支付给职工以及为职工支付的现金 19,196.17 30,438.08 27,294.73 21,895.80
132
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支付的各项税费 38,732.84 77,343.98 86,153.12 77,370.91
支付其他与经营活动有关的现金 16,635.05 55,905.57 57,658.01 57,297.92
经营活动现金流出小计 1,454,151.09 2,989,858.54 4,620,579.53 4,939,172.62
经营活动产生的现金流量净额 53,697.02 88,530.05 117,795.26 240,270.21
投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 400,915.00 617,300.00 1,406,988.16 1,397,882.53
取得投资收益收到的现金 5,674.11 9,670.76 10,296.99 8,619.41
处置固定资产、无形资产和其他长期
806.02 440.01 27.16 1,815.49
资产收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现 -
- 61.41 -
金净额
收到其他与投资活动有关的现金 4,479.99 87.15 4,843.59 -
投资活动现金流入小计 411,875.12 627,497.91 1,422,217.32 1,408,317.43
购建固定资产、无形资产和其他长期
147,934.95 169,540.48 161,028.10 93,628.19
资产支付的现金
投资支付的现金 410,016.00 562,880.00 1,220,912.93 1,227,026.09
取得子公司及其他营业单位支付的现
- - 533 35,127.00
金净额
支付其他与投资活动有关的现金 479.43 5,381.98 11,077.59
投资活动现金流出小计 557,950.95 732,899.91 1,387,856.01 1,366,858.86
投资活动产生的现金流量净额 -146,075.84 -105,402.00 34,361.32 41,458.57
筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 - 539.00 140 17.5
其中：子公司吸收少数股东投资收到
- 539.00 140 17.5
的现金
取得借款收到的现金 914,369.95 1,790,777.37 779,257.31 2,519,553.10
收到其他与筹资活动有关的现金 16,873.72 50,000.00 53,245.25 60,000.00
发行债券收到的现金 - - -- 60,000.00
筹资活动现金流入小计 931,243.67 1,841,316.37 832,642.56 2,639,570.60
偿还债务支付的现金 782,370.53 1,784,333.59 772,722.83 2,386,371.41
分配股利、利润或偿付利息支付的现
29,708.49 93,568.84 76,342.69 73,036.42
金
其中：子公司支付给少数股东的股利、
137.02 220.06 89.69 78.24
利润
支付其他与筹资活动有关的现金 12,564.54 66,073.41 70,771.91 148,573.24
筹资活动现金流出小计 824,643.56 1,943,975.83 919,837.43 2,607,981.07
筹资活动产生的现金流量净额 106,600.11 -102,659.46 -87,194.88 31,589.53
汇率变动对现金的影响 -67.14 -7,222.23 -3,963.75 15,766.32
现金及现金等价物净增加额 14,154.15 -126,753.64 60,997.94 329,084.63
期初现金及现金等价物余额 565,147.63 691,901.27 630,903.33 301,818.70
期末现金及现金等价物余额 579,301.78 565,147.63 691,901.27 630,903.33
133
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（二）母公司财务报表
发行人 2018 年末、2019 年末、2020 年末经审计的母公司资产负债表，以及
2018 年度、2019 年度、2020 年度经审计的母公司利润表和母公司现金流量表，
2021 年 6 月末未经审计的母公司资产负债表、2021 年 1-6 月未经审计的母公司
利润表和母公司现金流量表如下：
表4-4：发行人母公司资产负债表
单位：万元
项目 2021 年 6 月 2020 年末
2019 年末 2018 年末
末
流动资产：
货币资金 133,472.71 104,802.54 132,904.89 199,024.87
交易性金融资产 7,656.95 4,526.51 6,531.87 -
以公允价值计量且其变
- - - 81.41
动计入当期损益的金融资产
衍生金融资产 - - 806.61 -
应收票据 - 37,218.71 - 10,000.00
应收账款 31,741.87 26,099.97 36,067.09 15,364.47
应收账款融资 - 1,000.00 -
预付款项 114,540.70 664.88 82,226.12 58,253.63
其他应收款 249,121.24 218,906.54 150,846.62 174,089.85
存货 364.77 4,967.97 855.06 1,668.57
其他流动资产 4,164.46 2,036.35 2,683.05 63,878.58
流动资产合计 541,062.70 399,223.48 413,921.32 522,361.38
非流动资产：
可供出售金融资产 - - - 15,000.00
长期股权投资 637,410.67 617,410.67 603,409.67 510,966.34
固定资产 14,352.88 14,815.57 16,141.46 17,865.75
无形资产 3,728.54 3,815.53 4,007.87 4,073.46
长期待摊费用 555.83 674.87 914.58 1,006.80
递延所得税资产 806.55 625.78 379.24 853.3
其他非流动资产 10,000.00 10,000.00 10,000.00 -
非流动资产合计 666,854.47 647,342.42 634,852.83 549,765.65
资产总计 1,207,917.17 1,046,565.90 1,048,774.15 1,072,127.03
流动负债：
短期借款 15,237.86 25,027.15 115,877.63 45,450.00
交易性金融负债 - - - -
以公允价值计量且其变
- - - -
动计入当期损益的金融负债
134
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衍生金融负债 40.03 - 532.26 -
应付票据 338,887.28 195,215.64 111,542.35 108,913.30
应付账款 162,484.67 79,301.09 32,797.80 24,855.58
预收款项 15.61 14,891.95 51,981.38
合同负债 12,509.54 - -
应付职工薪酬 41.08 236.06 336.62 187.04
应交税费 674.33 478.89 622.62 533.84
其他应付款（合计） 115,107.24 122,946.74 95,453.11 48,095.56
其中：应付利息 - - - 8,408.25
应付股利 - - - 70.45
其他应付款 - - 95,453.11 39,616.85
一年内到期的非流动负
7,000.00 69,205.57 66,152.94 100
债
其他流动负债 1,125.86 - 120,000.00
流动负债合计 639,472.48 506,062.15 438,207.28 400,116.69
非流动负债：
长期借款 10,525.02 14,029.45 21,036.28 -
应付债券 62,763.81 171,845.55
递延所得税负债 4.24 6.63 209.62 20.35
递延收益 1,975.25 2,052.99 2,208.47 2,363.95
非流动负债合计 12,504.51 16,089.07 86,218.18 174,229.86
负债合计 651,977.00 522,151.23 524,425.47 574,346.55
所有者权益：
股本 164,902.28 164,902.28 164,978.28 164,978.28
资本公积 363,986.69 363,986.69 364,329.45 357,868.48
减：库存股 60,011.29 60,011.29 60,430.05 48,489.78
专项储备 3,769.20 3,643.34 4,066.90 4,066.17
盈余公积 11,702.79 11,702.79 8,328.20 4,532.49
未分配利润 71,590.50 40,190.86 43,075.89 14,824.83
所有者权益合计 555,940.18 524,414.68 524,348.68 497,780.48
负债和所有者权益总计 1,207,917.17 1,046,565.90 1,048,774.15 1,072,127.03
表4-5：发行人母公司利润表
单位：万元
项目 2021 年 1-6 月 2020 年 2019 年度 2018 年度
一、营业收入 277,994.18 338,415.19 330,685.94 380,432.36
减：营业成本 268,302.67 322,780.96 308,480.39 358,068.81
税金及附加 96.62 215.21 346.2 445.54
销售费用 155.75 699.15 892.25 1,240.97
管理费用 545.39 1,169.88 2,493.14 2,845.56
研发费用 - - - -
135
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财务费用 2,990.77 9,848.03 16,494.81 18,978.88
其中：利息费用 4,153.56 16,266.55 21,030.37 25,106.94
利息收入 1,794.03 2,830.67 9,475.54 7,652.69
加：其他收益 90.24 119.58 196.92 387.49
投资收益（损失以“－”号
27,713.16 32,125.72 36,716.00 4,709.29
填列）
公允价值变动收益（损失
-23.08 26.51 306.22 81.41
以“－”号填列）
信用减值损失（损失 以
-862.81 -2,142.24 509.98 -
“－”号填列）
资产减值损失（损失 以
- - - -438.14
“－”号填列）
资产处置收益（损失以
- - -2.30 -
“－”号填列）
二、营业利润（损失以“－”号填列） 32,820.49 33,831.52 39,705.98 3,592.65
加：营业外收入 55.71 1,362.08 251.26 3,769.03
减：营业外支出 - 19.93 0.01 0.51
三、利润总额（亏损总额以“－”号填
35,173.67 39,957.23 7,361.17
列） 32,876.20
减：所得税 1,476.56 1,427.82 2,160.20 1,756.90
四、净利润（净亏损以“－”号填列） 31,399.64 33,745.85 37,797.03 5,604.28
（一）持续经营净利润（净亏损
31,399.64 33,745.85 37,797.03 5,604.28
以“－”号填列）
（二）终止经营净利润（净亏损
- - - -
以“－”号填列）
五、其他综合收益的税后净额 - - - -
（一）以后不能重分类进损益的其
- - - -
他综合收益
（二）以后将重分类进损益的其他
- - - -
综合收益
六、综合收益总额 31,399.64 33,745.85 37,797.03 5,604.28
七、每股收益：
（一）基本每股收益 - - - 0.0345
（二）稀释每股收益 - - - 0.0344
表4-6：发行人母公司现金流量表
单位：万元
项目 2021 年 1-6 月 2020 年 2019 年度 2018 年度
经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 1,496,271.43 343,599.79 315,135.82 424,190.85
收到的税费返还 1,972.63 104.76 79.97 179.74
收到其他与经营活动有关的现金 9,604.05 29,619.70 144,435.23 73,299.78
136
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经营活动现金流入小计 1,507,848.11 373,324.26 459,651.02 497,670.38
购买商品、接受劳务支付的现金 1,379,587.04 145,181.93 351,638.26 364,699.29
支付给职工以及为职工支付的现金 19,196.17 1,879.17 827.81 493.06
支付的各项税费 38,732.84 3,139.77 3,892.23 5,322.30
支付其他与经营活动有关的现金 16,635.05 72,360.63 1,407.33 46,905.07
经营活动现金流出小计 1,454,151.09 222,561.50 357,765.62 417,419.72
经营活动产生的现金流量净额 53,697.02 150,762.76 101,885.40 80,250.66
投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 400,915.00 310,201.00 391,700.00 528,540.00
取得投资收益收到的现金 5,674.11 30,489.21 2,037.97 4,567.85
处置固定资产、无形资产和其他长期资
806.02 - 2.35 2.52
产收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现
- - - -
金净额
收到其他与投资活动有关的现金 4,479.99 - 1,721.59 -
投资活动现金流入小计 411,875.12 340,690.21 395,461.91 533,110.37
购建固定资产、无形资产和其他长期资
147,934.95 133.32 10,195.34 52.97
产支付的现金
投资支付的现金 410,016.00 319,501.00 335,700.00 390,190.00
取得子公司及其他营业单位支付的现
- - 85,151.09 33,127.00
金净额
支付其他与投资活动有关的现金 - 0.01 - -
投资活动现金流出小计 557,950.95 319,634.32 431,046.42 423,369.97
投资活动产生的现金流量净额 -146,075.84 21,055.88 -35,584.51 109,740.39
筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 - - - -
取得借款收到的现金 914,369.95 72,619.24 200,845.74 224,925.52
收到其他与筹资活动有关的现金 16,873.72 2,012.59 31,962.41 -
发行债券收到的现金 - - - 60,000.00
筹资活动现金流入小计 931,243.67 74,631.84 232,808.15 284,925.52
偿还债务支付的现金 782,370.53 229,510.76 275,760.46 291,919.28
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 29,708.49 50,199.81 32,069.59 30,167.51
支付其他与筹资活动有关的现金 137.02 15,539.89 20,025.54 72,211.28
筹资活动现金流出小计 824,643.56 295,250.46 327,855.59 394,298.07
筹资活动产生的现金流量净额 106,600.11 -220,618.62 -95,047.45 -109,372.55
汇率变动对现金及现金等价物的影响 -67.14 4,709.56 -3,689.42 -35.98
现金及现金等价物净增加额 14,154.15 -44,090.42 -32,435.97 80,582.53
加：期初现金及现金等价物余额 565,147.63 94,741.17 127,177.15 46,594.62
期末现金及现金等价物余额 579,301.78 50,650.75 94,741.17 127,177.15
137
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四、报告期主要财务指标
（一）2018 年、2019 年、2020 年及 2021 年 1-6 月财务指标
表 4-7：发行人报告期主要财务指标
2021 年 6 月末
项目 / 2020 年末/度 2019 年末/度 2018 年末/度
2021 年 1-6 月
总资产（万元） 3,208,306.32 2,812,385.77 2,808,143.57 2,678,688.36
总负债（万元） 2,103,536.08 1,791,622.69 1,874,106.16 1,836,526.27
全部债务（万元） 1,709,160.31 1,612,903.21 1,747,564.14 1,676,124.52
所有者权益（万元） 1,104,770.23 1,020,763.08 934,037.41 842,162.10
营业总收入（万元） 1,425,912.03 2,908,174.94 4,618,762.36 4,894,286.43
利润总额（万元） 99,087.44 155,427.15 144,013.98 138,087.83
净利润（万元） 75,288.74 121,247.18 110,693.94 107,993.65
归属于母公司所有者的净利润（万元） 75,223.03 121,032.85 110,400.21 107,844.16
经营活动产生现金流量净额（万元） 53,697.02 88,530.05 117,795.26 240,270.21
投资活动产生现金流量净额（万元） -146,075.84 -105,402.00 34,361.32 41,458.57
筹资活动产生现金流量净额（万元） 106,600.11 -102,659.46 -87,194.88 31,589.53
流动比率（倍） 1.24 1.19 1.04 1.21
速动比率（倍） 1.07 1.02 0.91 1.06
资产负债率（%） 65.57 63.70 66.74 68.56
债务资本比率（%） 60.74 61.24 65.17 66.56
营业毛利率（%） 10.00 8.63 5.31 4.96
平均总资产回报率（%） 2.50 4.31 4.03 4.39
净资产收益率（%） 7.08 12.41 12.46 13.43
EBITDA（万元） 151,878.91 270,265.83 274,202.94 267,291.94
EBITDA 全部债务比 0.09 0.17 0.16 0.16
EBITDA 利息保障倍数（倍） 5.51 4.60 3.92 3.97
应收账款周转率（次/年） 6.66 17.54 33.84 46.82
存货周转率（次/年） 5.73 12.37 21.06 26.89
总资产周转率（次/年） 0.47 1.03 1.68 1.99
注：上述指标计算公式如下：
（1）全部债务=短期借款+交易性金融负债+应付票据+应付短期债券+一年内到期的非流动负债+长期
借款+应付债券+长期应付款；
（2）流动比率=流动资产/流动负债；
（3）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；
（4）资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%；
（5）债务资本比率=全部债务/（全部债务+所有者权益）；
（6）营业毛利率=（营业收入－营业成本）/营业收入×100%；
（7）平均总资产回报率=净利润/（（本年资产总额＋上年资产总额）/2）×100%；
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（8）净资产收益率=净利润/（（本年所有者权益＋上年所有者权益）/2）×100%；
（9）EBITDA=利润总额+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销+计入财务费用的利息支出；
（10）EBITDA 全部债务比=EBITDA/全部债务；
（11）EBITDA 利息保障倍数=（利润总额+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销+计入财务
费用的利息支出）/（计入财务费用的利息支出+资本化利息）；
（12）应收账款周转率=营业收入/应收账款平均净额；
（13）存货周转率=营业成本/存货平均净额；
（14）总资产周转率=营业收入/（（本年资产总额＋上年资产总额）/2）；
（15）2021 年上半年数据未经年化处理。
五、管理层讨论与分析
发行人管理层以公司 2018 年度、2019 年度、2020 年度经审计的财务报告和
2021 年 1-6 月未经审计的财务报表为基础，对其资产负债结构、现金流量、偿债
能力、盈利能力及可持续性、未来发展目标进行了如下分析：
（一）资产结构分析
1、资产分析
表 4-8：发行人资产结构表
单位：万元、%
2021 年 6 月末 2020 年末 2019 年末 2018 年末
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动资产 1,647,799.68 51.36 1,556,362.58 55.34 1,683,380.16 59.95 1,662,923.38 62.08
非流动资产 1,560,506.64 48. 64 1,256,023.19 44.66 1,124,763.42 40.05 1,015,764.98 37.92
资产总计 3,208,306.32 100.00 2,812,385.77 100.00 2,808,143.57 100.00 2,678,688.36 100.00
最近三年及一期末，发行人资产规模分别为 2,678,688.36 万元、2,808,143.57
万元、2,812,385.77 万元和 3,208,306.32 万元。其中，流动资产分别为 1,662,923.38
万元、1,683,380.16 万元、1,556,362.58 万元和 1,647,799.68 万元，占总资产规模
的比例分别为 62.08%、59.95%、55.34%和 51.36%；非流动资产分别为 1,015,764.98
万元、1,124,763.42 万元、1,256,023.19 万元和 1,560,506.64 万元，占总资产规模
的比例分别为 37.92%、40.05%、44.66%和 48.64%。最近三年及一期末，发行人
资产以流动资产为主，资产结构保持稳定。
2、流动资产分析
表 4-9：发行人流动资产结构表
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单位：万元、%
2021 年 6 月末 2020 年末 2019 年末 2018 年末
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
货币资金 758,965.40 46.06 766,164.96 49.23 852,556.37 50.65 849,647.27 51.09
交易性金融资产 27,669.11 1.68 19,057.03 1.22 72,442.15 4.30 184.97 0.01
衍生金融资产 19,294.46 1.17 12,431.50 0.80 3,286.51 0.20 2,436.54 0.15
应收票据 66,347.36 4.03 61,114.93 3.93 32,522.99 1.93 57,475.07 3.46
应收账款 249,420.89 15.14 178,723.68 11.48 152,953.79 9.09 120,047.27 7.22
应收账款融资 57,134.64 3.47 77,476.58 4.98 138,872.20 8.25 - -
预付款项 71,146.60 4.32 74,061.44 4.76 70,628.59 4.20 48,435.07 2.91
应收利息 - - - - - - 3,938.83 0.24
应收股利 - - - - 99.28 0.01 - -
其他应收款 142,495.30 8.65 115,863.44 7.44 124,688.20 7.41 94,655.04 5.69
存货 225,525.96 13.69 222,589.98 14.30 206,896.99 12.29 208,492.27 12.54
其他流动资产 29,799.95 1.81 28,879.04 1.86 28,433.10 1.69 277,611.06 16.69
合计 1,647,799.68 100.00 1,556,362.58 100.00 1,683,380.16 100.00 1,662,923.38 100.00
（1）货币资金
最近三年及一期末，发行人货币资金分别为 849,647.27 万元、852,556.37 万
元、766,164.96 万元和 758,965.40 万元，占流动资产的比例分别为 51.09%、50.65%、
49.23%和 46.06%。截至 2019 年末，货币资金为 852,556.37 万元，较 2018 年末
增加 2,909.10 万元，增幅 0.34%，变化幅度极小。截至 2020 年末，货币资金为
766,164.96 万元，较 2019 年末减少 86,391.41 万元，降幅 10.13%，主要原因系业
务板块剥离导致销售收入减少。截至 2021 年 6 月末，货币资金为 758,965.40 万
元，降幅 0.94%，基本保持不变。
最近三年及一期末，发行人货币资金情况如下表所示，其中其他货币资金期
末余额为银行承兑汇票保证金、信用证保证金以及保函保证金。
表 4-10：发行人货币资金构成情况
单位：万元、%
2021年6月末 2020年末 2019年末 2018年末
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
库存现金 27.95 0.00 25.48 0.00 57.57 0.01 36.85 0.00
银行存款 558,763.11 73.62 545,123.31 71.15 691,843.71 81.15 630,866.48 74.25
其他货币资金 200,174.34 26.37 220262.33 28.75 160,655.10 18.84 218,743.94 25.75
应计利息 - - 753.83 0.10 - - - -
140
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合计 758,965.40 100.00 766,164.95 100.00 852,556.37 100.00 849,647.27 100.00
最近三年及一期，发行人受限的货币资金金额分别为 218,743.94 万元、
160,655.10 万元、201,017.33 万元和 179,663.62 万元。
（2）应收票据
最近三年及一期末，发行人应收票据分别为 57,475.07 万元、32,522.99 万元、
61,114.93 万元和 66,347.36 万元。截至 2019 年末，应收票据为 32,522.99 万元，
较 2018 年末减少 24,952.08 万元，降幅 43.41%，主要为本期销售结算较少使用
票据所致。截至 2020 年末，应收票据为 61,114.93 万元，较 2019 年末增加 87.91%，
主要为本期销售结算时使用票据较多所致。截至 2021 年 6 月末，应收票据为
66,347.36 万元，较 2020 年末增幅为 8.56%，主要为本期销售商品收到商业票据
增加所致。
（3）应收账款
最近三年及一期末，发行人应收账款分别为 120,047.27 万元、152,953.79 万
元、178,723.68 万元和 249,420.89 万元。截至 2019 年末，公司应收账款为
152,953.79 万元，较 2018 年末增加 32,906.52 万元，增幅 27.41%，主要是本期销
售额增加所致。截至 2020 年末，公司应收账款为 178,723.68 万元，较 2019 年末
增加 25,769.89 万元，增幅为 16.85%，主要系本期受疫情影响销售回款较缓慢所
致。截至 2021 年 6 月末，公司应收账款为 249,420.89 万元，较 2020 年末增加
70,697.21 万元，增幅 39.56%，主要为疫情影响销售回款较缓所致。
从应收账款账龄结构看，2020 年末一年以内应收账款为 166,159.73 万元，
占比为 91.82%，公司大部分应收账款的账龄都在一年以内。
截至 2021 年 6 月末，发行人应收账款无受限情况。
表 4-11：2020 年末和 2021 年 6 月末公司应收账款账龄表
单位：万元、%
2021 年 6 月末 2020 年末
账龄
账面金额 占比 账面金额 占比
1 年以内 251,840.17 99.90 166159.73 91.82
1 年至 2 年 8.18 0.00 14558.06 8.04
141
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2 年至 3 年 153.94 0.06 210.50 0.12
3 年以上 91.93 0.04 31.44 0.02
合计 252,094.22 100.00 180,959.73 100.00
对于不含重大融资成分的应收账款，公司按照相当于整个存续期内的预期信
用损失的金额计量损失准备。
对于包含重大融资成分的应收账款和租赁应收款，公司选择始终按照相当于
存续期内预期信用损失的金额计量损失准备。
表 4-12：2020 年末发行人前五大应收账款客户明细表
单位：万元，%
占应收账款
名称 与公司关系 欠款金额
总额的比例
RISING VAST LIMITED 非关联公司 34,069.26 19.06
SANHE ENERGY(HONGKONG)LTD 非关联公司 29,394.59 16.45
CARINA TRADING CO; LIMITED 非关联公司 23,462.35 13.13
HONGKONG WEALTH INFINITE
非关联公司 23,313.06 13.04
CO.,LIMITED
宁波大榭开发有限公司 非关联公司 20,950.52 11.72
合计 - 131,189.78 73.40
表 4-13：2021 年 6 月末发行人前五大应收账款客户明细表
单位：万元，%
占应收账款
名称 与公司关系 欠款金额
总额的比例
PROUD UNION INTERNATIONAL LTD 非关联公司 51,880.64 20.80
HONGKONG WEALTH INFINITE CO.,
非关联公司 50,832.59 20.38
LIMITED
Rising Vast Limited 非关联公司 36,144.08 14.49
GEOSTOCK ENGINEERING PTE.,LTD. 非关联公司 32,897.73 13.19
CARINA TRADING CO; LIMITED 非关联公司 32,146.63 12.89
合计 - 203,901.66 81.75
（4）预付款项
最近三年及一期末，发行人预付款项分别为 48,435.07 万元、70,628.59 万元、
74,061.44 万元和 71,146.60 万元。截至 2019 年末，公司预付款项为 70,628.59 万
元，较 2018 年末增加 22,193.52 万元，增幅 45.82%，主要为本期采购量增加、
142
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预付采购款增加所致。截至 2020 年末，公司预付款项为 74,061.44 万元，较 2019
年末增加 3,432.85 万元，增幅为 4.86%。截至 2021 年 6 月末，公司预付款项为
71,146.60 万元，较 2020 年末减少 2,914.84 万元，降幅 3.94%。
表 4-14：2020 年末和 2021 年 6 月末公司预付账款账龄表
单位：万元、%
2021 年 6 月末 2020 年末
账龄
账面金额 占比 账面金额 占比
1 年以内 70,996.94 99.80 73,494.11 99.23
1 年至 2 年 109.28 0.15 491.14 0.66
2 年至 3 年 2.06 0.00 2.06 0.00
3 年以上 38.32 0.05 74.12 0.10
合计 71,146.60 100.00 74,061.43 100.00
备注：公司预付款所签订的采购合同中，采购价格为浮动价格，不计提预付款减值准备。
表 4-15：2020 年末发行人前五大预付款项客户明细表
单位：万元，%
占预付账款
名称 与公司关系 欠款金额 欠款年限 款项性质
总额的比例
LEEFUNG INTERNATIONAL
非关联公司 26,400.64 一年内 35.65 预付货款
PTE.LTD.
Targa Liquids Marketing and Trade
非关联公司 20,104.11 一年内 27.15 预付货款
LLC
PACIFIC SCORPIO LIMITED 非关联公司 2,135.27 一年内 2.88 预付货款
PACIFIC VIRGO LIMITED 非关联公司 1,919.66 一年内 2.59 预付货款
COSCOSHIPPING
非关联公司 1,916.02 一年内 2.59 预付货款
LINES(PANAMA) INC.
合计 52,475.70 70.85
表 4-16：2021 年 6 月末发行人前五大预付款项客户明细表
单位：万元，%
占预付账款
名称 与公司关系 欠款金额 欠款年限 款项性质
总额的比例
嘉塔尔（南京）能源有限公司 非关联公司 23,990.88 一年内 33.72 预付货款
LOYAL GLORY ENTERPRISE 预付货款
非关联公司 16,150.25 一年内 22.70
LIMITED
宁波市宁海县国际贸易有限公司 非关联公司 10,182.80 一年内 14.31 预付货款
KEEGAN SHIPPING HOLDINGS 非关联公司 5,475.49 一年内 7.70 预付货款
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PTE.LTD.
PACIFIC VIRGO LIMITED 非关联公司 1,195.23 一年内 1.68 预付货款
合计 56,994.65 80.11
（5）其他应收款
最近三年及一期末，发行人其他应收款分别为 98,593.87 万元、124,787.48 万
元、115,863.44 万元和 142,495.30 万元。截至 2019 年末，公司的其他应收款为
124,787.48 万元，较 2018 年末增加 26,193.61 万元，增幅为 26.57%。截至 2020
年末，公司的其他应收款为 115,863.44 万元，较 2019 年末减少 8,924.04 万元，
降幅为 7.15%。截至 2021 年 6 月末，公司的其他应收款为 142,495.30 万元，较
2020 年末增加 26,631.86 万元，增幅 22.99%。
表 4-17：2020 年末和 2021 年 6 月末发行人的其他应收款分类
单位：万元，%
2021 年 6 月末 2020 年末
账龄
账面金额 占比 账面金额 占比
1 年以内 73,773.08 48.41 43,340.69 35.17
1-2 年 193.38 0.13 4,429.36 3.59
2-3 年 468.13 0.31 3,562.93 2.89
3-5 年 144.46 0.09 7,829.51 6.35
5 年以上 77,817.10 51.06 64,057.25 51.99
合计 152,396.14 100.00 123,219.74 100.00
表 4-18：2020 年末发行人前五大其他应收款客户明细表
单位：万元，%
占其他应收款
单位名称 账面余额 款项性质 账龄
项总额的比例
优尼科长江有限公司 78,298.80 租船保证金 5 年以上 63.54
宁波春隆化工有限公司 22,917.26 往来款 1 年以内 18.60
嘉塔尔（南京）能源有限公司 12,847.12 往来款 1 年以内 10.43
江苏悦恒企业服务有限公司 3,493.42 政府补助 1 年以内 2.84
1 年以内 2745.00 万
元，1-2 年 579.81 万
宁波大榭开发区财政局 3,534.81 政府补助、保证金 2.87
元，5 年以上 210.00
万元
合计 121,091.41 98.28
表 4-19：2021 年 6 月末年末发行人前五大其他应收款客户明细表
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单位：万元，%
占其他应收款
单位名称 账面余额 款项性质 账龄
项总额的比例
优 尼 科 长 江 有 限 公 司
77,521.20 租船保证金 5年以上 50.87
（UNOCAL YANGTZE,LTD.）
宁波春隆化工有限公司 44,713.86 往来款 1年以内 29.34
嘉塔尔（南京）能源有限公司 19,821.97 往来款 1 年以内 13.01
大连商品交易所 5,207.01 期货交割保证金 1 年以内 3.42
江苏悦福企业服务有限公司 1,558.60 政府补助 1 年以内 1.02
合计 148,822.65 97.66
报告期内不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情形。
（6）存货
最近三年及一期末，发行人存货分别为 208,492.27 万元、206,896.99 万元、
222,589.98 万元和 225,525.96 万元。公司存货主要是库存材料，即生产液化气所
需原料丙烷、丁烷。公司原材料存货占流动资产的比重较大，这一方面是由于丙
烷、丁烷从采购至到货周期较长，通常在 30 天左右，为了保障对下游客户的持
续供应，公司通常保持足够的原料库存以确保供货的连续性和稳定性；另一方面
是由于公司总库容量较大，每年年末适逢冬季，下游需求量大且通常价位较高，
公司合理把握液化气销售的季节性波动，在每年四季度或之前价位较低时加大囤
货规模以获得差价收益。公司将可用于销售的原料计入库存商品。周转材料主要
为公司液化石油气终端销售所需的周转用液化气钢瓶等。
截至 2019 年末，公司存货为 206,896.99 万元，较 2018 年末减少了 1,595.28
万元，降幅为 0.77%，降幅不大。截至 2020 年末，公司存货为 222,589.98 万元，
较 2019 年末增加 15,692.99 万元，增幅 7.58%，主要系公司原材料和在途物资增
加所致。截至 2021 年 6 月末，公司存货为 225,525.96 万元，较 2020 年末增加了
2,935.98 万元，增幅 1.32%，变动幅度不大。
存货跌价准备的计提方法主要为：i.公司按照单个存货项目的成本与可变现
净值孰低计提存货跌价准备；ii.对于数量繁多、单价较低的存货，公司按照存货
类别计提存货跌价准备；iii.与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同
或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则合并计提存货跌
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价准备；iv.存货的盘存制度，公司存货盘存采用永续盘存制，并定期进行实地盘
点。
表 4-20：2020 年末发行人存货分类账面价值明细
单位：万元
存货种类 账面余额 跌价准备 账面价值
原材料 170,215.07 - 170,215.07
库存商品 10,786.43 - 10,786.43
周转材料 1,062.68 - 1,062.68
产成品 21,274.89 - 21,274.89
发出商品 22.95 - 22.95
包装物 202.15 - 202.15
其他 5,335.62 - 5,335.62
在途物资 13,690.18 - 13,690.18
合计 222,589.98 - 222,589.98
表 4-21：2021 年 6 月末发行人存货分类账面价值明细
单位：万元
存货种类 账面余额 跌价准备 账面价值
原材料 161,431.17 - 161,431.17
库存商品 3,260.13 - 3,260.13
周转材料 2,494.87 - 2,494.87
产成品 20,772.03 - 20,772.03
发出商品 2,244.95 - 2,244.95
包装物 637.46 - 637.46
在途物资 29,349.73 - 29,349.73
其他 5,335.62 - 5,335.62
合计 225,525.96 - 225,525.96
（7）其他流动资产
最近三年及一期末，发行人其他流动资产分别为 277,611.06 万元、28,433.10
万元、28,879.04 万元和 29,799.95 万元，占流动资产的比例分别为 16.69%、1.69%、
1.86%和 1.81%。发行人其他流动资产主要为发行人日常经营产生的增值税进项
税及使用闲置募集资金购买的理财产品。截至 2019 年末，发行人其他流动资产
较 2018 年末减少 249,177.96 万元，降幅 89.76%，主要系部分理财产品到期赎回
所致。截至 2020 年末，发行人其他流动资产较 2019 年末增加 445.94 万元，增
幅 1.57%，波动不大。截至 2021 年 6 月末，发行人其他流动资产较 2020 年末增
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加 920.91 万元，增幅 3.19 %。
表 4-22：近一年及一期末发行人其他流动资产构成情况
单位：万元，%
2021 年 6 月末 2020 年末
项目
金额 占比 金额 占比
待抵扣增值税进项税 29,541.04 99.13 28,656.72 99.23
预交企业所得税 241.28 0.81 94.55 0.33
待摊销房租 17.63 0.06 38.28 0.13
预交土地使用税 - - 89.49 0.31
合计 29,799.95 100.00 28,879.04 100.00
3、非流动资产分析
最近三年及一期末，发行人非流动资产构成情况如下：
表 4-23：发行人非流动资产构成明细
单位：万元、%
2021 年 6 月末 2020 年末 2019 年末 2018 年末
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
可供出售金融资产 - - - - - - 182.14 0.02
其他权益工具投资 182.14 0.01 182.14 0.01 182.14 0.02 - -
长期应收款 220,240.01 14.11
长期股权投资 874.53 0.06 1,170.41 0.09 1,106.63 0.10 962.12 0.09
投资性房地产 937.07 0.06 983.54 0.08 1,076.47 0.10 1,169.40 0.12
固定资产 683,532.27 43.80 713,764.35 56.83 759,973.63 67.57 809,906.28 79.73
在建工程 502,420.83 32.20 400,994.74 31.93 221,015.54 19.65 62,073.89 6.11
无形资产 110,074.06 7.05 97,252.42 7.74 99,167.16 8.82 82,106.24 8.08
商誉 19,649.11 1.26 19,649.11 1.56 19,649.11 1.75 19,649.11 1.93
长期待摊费用 2,228.66 0.14 2,806.93 0.22 4,593.74 0.41 4,230.60 0.42
递延所得税资产 8,307.34 0.53 7,805.41 0.62 7,062.19 0.63 10,860.70 1.07
其他非流动资产 12,060.61 0.77 11,414.13 0.91 10,936.82 0.97 24,624.49 2.42
非流动资产合计 1,560,506.64 100.00 1,256,023.19 100.00 1,124,763.42 100.00 1,015,764.98 100.00
最 近 三 年 及 一 期 末 ， 发 行 人 非 流 动 资 产 分 别 为 1,015,764.98 万 元 、
1,124,763.42 万元、1,256,023.19 万元和 1,560,506.64 万元。主要由固定资产、在
建工程和无形资产构成。截至 2019 年末，公司非流动资产较 2018 年末增长
108,998.44 万元，增幅 10.73%，主要是公司在建工程增加所致。截至 2020 年末，
公司非流动资产较 2019 年末增长 131,259.77 万元，增幅 11.67%，主要系公司在
建工程增加所致。截至 2021 年 6 月末，公司非流动资产 1,560,506.64 万元，较
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2020 年末增加 304,483.44 万元，增幅 24.24 %，主要系公司长期应收款增加所致。
（1）长期股权投资
最近三年及一期末，发行人长期股权投资分别为 962.12 万元、1,106.63 万
元、1,170.41 万元和 874.53 万元。截至 2020 年末，公司长期股权投资 1,170.41
万元，占非流动资产 0.09%，长期股权投资明细为：
表 4-24：截至 2020 年末发行人长期股权投资明细
单位：万元
被投资单位 2020 年末 2020 年末持股比例
昆山东华大宇汽车能源有限公司 474.48 48%
上海石化爱使东方加气站有限公司 197.61 44.25%
张家港市洁能燃气有限公司 418.33 24.21%
宝应宝莲能源有限公司 80.00 16%
合计 1,170.41 -
截至 2021 年 6 月末，公司的长期股权投资 874.53 万元，长期股权投资明细
为：
表 4-25：截至 2021 年 6 月末发行人长期股权投资明细
单位：万元
被投资单位 2021 年 6 月末 2021 年 6 月末持股比例
昆山东华大宇汽车能源有限公司 177.04 50%
上海石化爱使东方加气站有限公司 220.60 46%
张家港市洁能燃气有限公司 369.22 25.50%
宝应宝莲能源有限公司 72.96 16%
金湖县金达企业管理有限公司 5.00 25%
南通优洁能配送服务有限公司 29.71
合计 874.53 -
（2）投资性房地产
最近三年及一期末，发行人投资性房地产分别为 1,169.40 万元、1,076.47 万
元、983.54 万元和 937.07 万元。主要是宁波百地年于 2011 年 7 月份在南京购买
的房产，建筑面积总计 902.26 平方米。公司采用成本模式对投资性房地产进行
计价，折旧按资产的估计可使用年限，采用直线法计算。
（3）固定资产
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最近三年及一期末，发行人固定资产净值分别为 809,906.28 万元、759,973.63
万元、713,764.35 万元和 683,532.27 万元，占非流动资产的比例分别为 79.73%、
67.57%、56.83%和 43.80%。截至 2019 年末，公司固定资产为 759,973.63 万元，
较 2018 年末减少 49,932.65 万元，降幅 6.17%，变化幅度不大。截至 2020 年末，
公司固定资产为 713,764.35 万元，较 2019 年末减少 46,209.28 万元，降幅为 6.08%。
截至 2021 年 6 月末，公司固定资产为 683,532.27 万元，较 2020 年末减少 30,232.08
万元，降幅 4.24%，变化幅度不大。
公司固定资产折旧方法如下：
表 4-26：发行人固定资产折旧方法
残值率（%） 年折旧率
类别 折旧方法 折旧年限
（%）
房屋及建筑物 年限平均法 20 年 3-10 4.5-4.85
机器设备 年限平均法 10 年 3-10 9-9.7
地下库 年限平均法 35 年 3-10 2.57-2.77
储罐 年限平均法 15-20 年 3-10 4.5-6.47
运输设备 年限平均法 5-8 年 3-10 11.25-19.4
其他设备 年限平均法 5年 3-10 18-19.4
专用设备 年限平均法 15-20 年 3-10 4.5-6.47
从公司的固定资产结构表中看出，公司的固定资产主要以专用设备、机器设
备和房屋及建筑物为主，截至 2021 年 6 月末，分别占到固定资产账面价值的
53.66%、21.12%和 15.57%。
表 4-27：发行人 2020 年末固定资产结构表
单位：万元，%
项目 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值 占比
房屋及建筑物 171,505.81 61,189.63 224.47 110,091.71 15.42
机器设备 271,732.66 115,796.85 - 155,935.81 21.85
储罐 71,406.46 26,793.71 2,111.14 42,501.61 5.95
运输设备 2,483.71 1,098.71 - 1,385.00 0.19
其他设备 7,604.52 5,376.98 - 2,227.54 0.31
地下库 48,716.51 23,833.00 691.46 24,192.05 3.39
专用设备 465,986.95 88,556.32 - 377,430.63 52.88
账面价值合计 1,039,436.62 322,645.19 3,027.08 713,764.35 100.00
表 4-28：发行人 2021 年 6 月末固定资产结构表
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单位：万元，%
项目 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值 占比
房屋及建筑物 171,509.21 64,889.48 224.47 106,395.26 15.57
机器设备 271,758.49 127,423.39 - 144,335.10 21.12
储罐 66,111.89 25,737.34 1,423.11 38,951.44 5.70
运输设备 2,540.38 1,204.71 - 1,335.66 0.20
其他设备 7,853.47 5,752.49 - 2,100.98 0.31
地下库 48,716.51 24,408.18 691.46 23,616.86 3.46
专用设备 465,979.00 99,182.04 - 366,796.96 53.66
账面价值合计 1,034,468.96 348,597.64 2,339.04 683,532.27 100.00
（4）在建工程
最近三年及一期末，发行人在建工程净值分别为 62,073.89 万元、221,015.54
万元、400,994.74 万元和 502,420.83 万元，占非流动资产的比例分别为 6.11%、
19.65%、31.93%和 32.20%。截至 2019 年末，公司在建工程为 221,015.54 万元，
较 2018 年末增加 158,941.65 万元，增幅 256.05%，主要为宁波新材料二期、三
期投入增加所致。截至 2020 年末，公司在建工程为 400,994.74 万元，较 2019
年末增加 179,979.20 万元，增幅 81.43%，主要为宁波二、三期及茂名项目投资
增加所致。截至 2021 年 6 月末，公司在建工程为 502,420.83 万元，较 2020 年
末增加 101,426.09 万元，增幅 25.29%，主要系公司增加对地下洞库项目、宁波
烷烃资源综合利用（三期）项目、宁波烷烃资源综合利用（二期）项目、茂名
烷烃资源综合利用（一期Ⅰ）及配套项目等投资所致。
表 4-29：发行人 2020 年末在建工程情况表
单位：万元
项目 2020 年末金额
地下洞库项目 26,258.93
宁波烷烃资源综合利用项目（二期、三期） 333,273.71
烷烃资源综合利用（二期）项目配套库区 15,303.40
曹妃甸工程 731.23
潜山东华加气站 474.44
优能火电子商务平台 425.70
阜宁东华能源三级站项目 0.00
张家港东华汽车车用液化石油气（LPG）加油站项目 356.73
宁波大榭礁门石化项目工程 113.01
连云港新材料项目 0.00
园林工程 0.00
丙烷输送管道 1.89
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南京办公楼装修 33.91
员工宿舍-和美佳苑 0.00
张家港加氢站 763.26
连云港仓储项目 0.00
茂名烷烃资源综合利用（一期Ⅰ）及配套项目 23,258.55
合计 400,994.74
表 4-30：发行人 2021 年 6 月末在建工程情况表
单位：万元
项目 2021 年 6 月末金额
地下洞库项目 32,132.06
宁波烷烃资源综合利用项目（二期、三期） 392,926.24
烷烃资源综合利用（二期）项目配套库区 18,909.69
曹妃甸工程 731.23
潜山东华加气站 474.44
优能火电子商务平台 504.21
张家港东华汽车车用液化石油气（LPG）加油站项目 362.13
宁波大榭礁门石化项目工程 113.01
连云港新材料项目 -
丙烷输送管道 6.91
南京办公楼装修 560.86
张家港加氢站 1,211.18
连云港仓储项目 -
茂名烷烃资源综合利用项目（一期Ⅰ） 33,605.41
乐兴加气站改造 2.83
二级能源计量器具 10.38
茂名优能火项目 1.31
宁波烷烃资源综合利用四期项目 20,863.27
装置现场区域报警器 5.66
合计 502,420.83
（5）无形资产
最近三年及一期末，发行人无形资产净值分别 82,106.24 万元、99,167.16 万
元、97,252.42 万元和 110,074.06 万元，占非流动资产的比例分别为 8.08%、8.82%、
7.74%和 7.05%。截至 2019 年末，公司的无形资产 99,167.16 万元，较 2018 年末
增加 17,060.92 万元，增幅 20.78%，主要系是宁波新材料购买三期土地及宁波百
地年购买洞库土地所致。截至 2020 年末，公司的无形资产为 97,252.42 万元，较
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2019 年末减少 1,914.74 万元，降幅 1.93%，变化幅度不大。截至 2021 年 6 月末，
公司的无形资产为 110,074.06 万元，较 2020 年末增加 12,821.64 万元，增幅
13.18%，主要系公司土地使用权增加所致。
表 4-31：发行人 2020 年末无形资产情况表
单位：万元
项目 账面余额 累计摊销余额 账面价值
土地使用权 95,599.01 14,743.24 80,855.77
无锡销售网络 991.84 991.84 0
无锡经营权 111.98 49.12 62.86
常熟经营权 63.31 47.78 15.54
客户和销售渠道 757.22 246.44 510.77
软件 1,988.98 1,729.44 259.54
专利技术 24,581.17 9,225.62 15,355.55
海域使用权 209.17 16.78 192.39
合计 124,302.67 27,050.25 97,252.42
表 4-32：发行人 2021 年 6 月末无形资产情况表
单位：万元
项目 账面余额 累计摊销金额 账面价值
土地使用权 110,615.61 15,918.09 94,697.52
专利权 24,581.17 10,145.87 14,435.30
非专利技术 - - -
无锡销售网络 991.84 991.84 -
无锡经营权 111.98 50.98 60.99
常熟经营权 63.31 49.54 13.78
客户销售渠道 757.22 280.46 476.76
软件 1,988.98 1,788.50 200.48
海域使用权 209.17 19.93 189.25
合计 139,319.27 29,245.21 110,074.06
备注：公司的土地资产均为可出让工业用地，按缴纳的土地出让金入账。
公司对使用寿命有限的无形资产，自达到预定用途时起在其使用寿命内采用
直线法分期摊销，不预留残值。无形资产的摊销金额通常计入当期损益；某项无
形资产包含的经济利益通过所生产产品或其他资产实现的，其摊销金额计入相关
资产的成本。公司对使用寿命不确定的无形资产，在持有期内不进行摊销，但于
每年年度终了进行减值测试。
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表 4-33：无形资产类别、预计使用寿命、预计净残值率和年摊销率
预计使用寿命 预计净残值率
无形资产类别 年摊销率（%）
（年） （%）
土地使用权 40-50 - 2-2.5
无锡销售网络 10 - 10
无锡经营权 30 - 3.33
常熟经营权 18 - 5.56
客户和销售渠道 10 - 10
软件 5-10 - 10-20
（6）商誉
最近三年及一期末，发行人商誉分别为 19,649.11 万元、19,649.11 万元、
19,649.11 万元和 19,649.11 万元。截至 2019 年末、2020 年末和 2021 年 6 月末，
公司商誉为 19,649.11 万元，较 2018 年末无变化。
表 4-34：发行人 2021 年 6 月末商誉明细
单位：万元
被投资单位 金额
上海华液加气站有限公司 191.99
无锡百地年液化石油气有限公司 148.80
句容东华汽车能源有限公司 0.78
张家港市乐兴液化气销售有限公司 1,092.22
常州市金坛天龙液化气有限公司 298.82
常州市金坛天龙钢瓶检测有限公司 204.23
宝应县金范水液化石油气销售有限公司 662.55
淮安永泰燃气有限公司 181.35
广西天盛港务有限公司 16,868.36
合计 19,649.11
（7）长期应收款
最近三年及一期末，发行人长期应收款分别为 0 万元、0 万元、0 万元和
220,240.01 万元，主要系根据公司第五届第二十一次会议，公司将船队的商务运
营，以背对背方式转租给关联方福基船务控股有限公司，从而确认的融资租赁款
款项所致。
（二）负债结构分析
153
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1、负债分析
最近三年及一期末，发行人负债总体构成情况如下：
表 4-35：发行人负债结构表
单位：万元
2021 年 6 月末 2020 年末 2019 年末 2018 年末
项目
余额 占比 余额 占比 余额 占比 余额 占比
流动负债 1,328,185.30 63.14% 1,302,577.39 72.70% 1,618,738.38 86.37% 1,375,228.19 74.88%
非流动负债 775,350.78 36.86% 489,045.31 27.30% 255,367.78 13.63% 461,298.08 25.12%
负债合计 2,103,536.08 100.00% 1,791,622.69 100.00% 1,874,106.16 100.00% 1,836,526.27 100.00%
最近三年及一期，发行人负债总额分别为 1,836,526.27 万元、1,874,106.16 万
元、1,791,622.69 万元和 2,103,536.08 万元。其中，流动负债分别为 1,375,228.19
万元、1,618,738.38 万元、1,302,577.39 万元和 1,328,185.30 万元，占负债总额的
比例分别为 74.88%、86.37%、72.70%和 63.14%；非流动负债分别为 461,298.08
万元、255,367.78 万元、489,045.31 万元和 775,350.78 万元，占负债总额的比例
分别为 25.12%、13.63%、27.30%和 36.86%。最近三年及一期，发行人以流动负
债为主。
2019 年末，发行人负债总额较 2018 年末增加 37,579.89 万元，主要系随着
贸易业务和化工品销售规模进一步扩大，发行人采购货物增加使得短期借款和应
付票据增加所致。2020 年末，发行人负债总额较 2019 年减少 82,483.47 万元，
降幅为 4.40%，变动幅度不大。2021 年 6 月末，发行人负债总额较 2020 年末增
加 311,913.39 万元，增幅为 17.41%，主要系非流动负债增加所致。
2、流动负债分析
最近三年及一期末，发行人流动负债构成情况如下：
表 4-36：发行人流动负债结构表
单位：万元，%
2021 年 6 月末 2020 年末 2019 年末 2018 年末
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
短期借款 985,845.39 74.22 882,179.85 67.73 956,372.11 59.08 791,961.42 57.59
衍生金融负债 514.85 0.04 401.27 0.03 5,297.27 0.33 6,876.32 0.50
应付票据 127,679.14 9.61 149,297.28 11.46 307,980.78 19.03 201,332.16 14.64
154
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应付账款 108,650.67 8.18 133,851.86 10.28 72,397.31 4.47 80,412.34 5.85
预收款项 195.12 0.01 1,059.65 0.08 18,553.00 1.15 21,414.57 1.56
合同负债 30,098.24 2.27 12,778.44 0.98 - - - -
应付职工薪酬 2,272.59 0.17 6,454.81 0.50 7,142.40 0.44 5,330.96 0.39
应交税费 16,415.84 1.24 10,357.66 0.80 14,613.27 0.90 22,180.88 1.61
应付利息 - - - - - - 9,835.52 0.72
应付股利 - - - - - - 70.45 0.01
其他应付款 4,818.73 0.36 5,064.97 0.39 5,528.64 0.34 22,965.35 1.67
一年内到期的
47,908.91 3.61 99,521.63 7.64 230,853.61 14.26 102,754.19 7.47
非流动负债
其他流动负债 3,785.79 0.29 1,609.96 0.12 - - 120,000.00 8.73
流动负债合计 1,328,185.30 100.00 1,302,577.39 100.00 1,618,738.38 100.00 1,375,228.19 100.00
（1）短期借款
最近三年及一期末，发行人短期借款分别为 791,961.42 万元、956,372.11 万
元、882,179.85 万元和 985,845.39 万元，占流动负债的比例分别为 57.59%、59.08%、
67.73%和 74.22%。截至 2019 年末，公司的短期借款为 956,372.11 万元，较 2018
年末增加 164,410.69 万元，增幅 20.76%，主要是公司为扩大主营业务规模，从
而导致融资规模上升。截至 2020 年末，公司的短期借款为 882,179.85 万元，较
2019 年减少 74,192.26 万元，降幅为 7.76%。截至 2021 年 6 月末，公司短期借款
为 985,845.39 万元，较 2020 年末增加 103,665.54 万元，增幅 11.75%，变化幅度
不大。总体来看，为了应对贸易业务对流动资金的需求，发行人主要通过短期借
款补充资金。
表 4-37：2020 年末和 2021 年 6 月末短期借款明细
单位：万元
项目 2021 年 6 月末 2020 年末
信用借款 41,550.00 63,948.00
融资性票据贴现 611,815.19 527,889.84
保证借款 205,307.46 218,268.45
贸易融资 126,285.37 71,488.94
应计利息 887.38 584.62
合计 985,845.39 882,179.85
（2）应付票据
最近三年及一期末，发行人应付票据分别为 201,332.16 万元、307,980.78 万
155
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元、149,297.28 万元和 127,679.14 万元，占流动负债的比例分别为 14.64%、19.03%、
11.46%和 9.61%。截至 2019 年末，公司应付票据余额为 307,980.78 万元，较 2018
年末增加 106,648.62 万元，增幅 52.97%，主要系采购款以票据结算方式增加所
致。截至 2020 年末，发行人应付票据为 149,297.28 万元，较 2019 年末减少
158,683.50 万元，降幅为 51.52%，主要系信用证到期结算所致。截至 2021 年 6
月末，公司应付票据余额为 127,679.14 万元，较 2020 年末减少 21,618.14 万元，
降幅 14.48%，主要为本期期末公司结清了部分票据所致。
（3）应付账款
最近三年及一期末，发行人应付账款分别为 80,412.34 万元、72,397.31 万元、
133,851.86 万元和 108,650.67 万元。截至 2019 年末，公司的应付账款为 72,397.31
万元，较 2018 年末减少 8,015.03 万元，降幅 9.97%，变化幅度不大。截至 2020
年末，发行人应付账款为 133,851.86 万元，较 2019 年末增加 61,454.55 万元，增
幅为 84.89%，主要系材料款和工程款增加所致。截至 2021 年 6 月末，公司的应
付账款为 108,650.67 万元，较 2020 年末减少 25,201.19 万元，降幅 18.83%，降
幅不大。
表 4-38：2020 年末应付账款金额前五名单位情况表
单位：万元，%
与公司 占应付账款总
单位名称 欠款金额 欠款年限
关系 额的比例
RISING VAST LIMITED 非关联 34,069.26 一年内 25.45
SANHE ENERGY(HONGKONG)LTD 非关联 29,394.59 一年内 21.96
CARINA TRADING CO;LINITED 非关联 23,462.35 一年内 17.53
HONGKONG WEALTH INFINITE CO.,
非关联 23,313.06 一年内 17.42
LIMITED
宁波大榭开发有限公司 非关联 20,950.52 一年内 15.65
合计 131,189.78 98.01
表 4-39：2021 年 6 月末应付账款金额前五名单位情况表
单位：万元，%
与公司 占应付账款
单位名称 欠款金额 欠款年限
关系 总额的比例
China Concord Petroleum Co.,Limited 非关联 14,980.87 一年内 13.79
156
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中国化学工程第三建设有限公司 非关联 5,256.06 一年内 4.84
中国化学工程第十四建设有限公司 非关联 5,136.82 一年内 4.73
化学工业岩土工程有限公司 非关联 3,058.29 一年内 2.81
沅航实业发展（上海）有限责任公司 非关联 2,635.49 一年内 2.43
合计 31,067.54 28.59
（4）预收款项和合同负债
最近三年及一期末，发行人预收账款分别为 21,414.57 万元、18,553.00 万元、
1,059.65 万元和 195.12 万元。截至 2019 年，公司的预收款项为 18,553.00 万元，
较 2018 年末减少 2861.57 万元，降幅 13.36%，降幅不大。截至 2020 年末，发行
人预收账款为 1,059.65 万元，较 2019 年末减少 17,493.35 万元，降幅 94.29%，
主要为本期适用新收入准则预收的合同货款分类至合同负债列报。截至 2021 年
6 月末，公司的预收账款为 195.12 万元，较 2020 年末减少 864.53 万元，降幅
81.59%。
截至 2021 年 6 月末，发行人合同负债为 30,098.24 万元，较 2020 年末增加
17,319.80 万元，增幅为 135.54%，主要系预收货款增加所致。
表 4-40：2020 年末合同负债金额前五名单位情况表
单位：万元，%
占合同负债
单位名称 与公司关系 欠款金额 欠款年限
总额的比例
道恩集团有限公司 非关联公司 1,017.22 一年内 7.96
浙江明日控股集团股份有限公司 非关联公司 896.00 一年内 7.01
上海莫名雨莱塑料有限公司 非关联公司 875.17 一年内 6.85
金华市海天物资有限公司 非关联公司 600.25 一年内 4.70
浙江辉隆东部石化有限公司 非关联公司 527.20 一年内 4.13
合计 3,915.84 30.64
表 4-41：2021 年 6 月末合同负债金额前五名单位情况表
单位：万元，%
占合同负债
单位名称 与公司关系 欠款金额 欠款年限
总额的比例
浙江明日控股集团股份有限公司 非关联公司 3,265.02 一年内 10.85
道恩集团有限公司 非关联公司 2,279.78 一年内 7.57
中化塑料有限公司 非关联公司 1,997.41 一年内 6.64
浙江千合石化有限公司 非关联公司 1,715.96 一年内 5.70
157
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中哲能源化工有限公司 非关联公司 1,205.98 一年内 4.01
合计 10,464.15 34.77
（5）应交税费
最近三年及一期末，发行人应交税费分别为 22,180.88 万元、14,613.27 万元、
10,357.66 万元和 16,415.84 万元。截至 2019 年末，发行人应交税费为 14,613.27
万元，较 2018 年末减少 7,567.61 万元，降幅 34.12%，主要系本期税前利润减少
所致。截至 2020 年末，发行人应交税费为 10,357.66 万元，较 2019 年末减少
4,255.61 万元，降幅 29.12%，主要系本期税前利润减少所致。截至 2021 年 6 月
末，公司的应交税费为 16,415.84 万元，较 2020 年末增加 6,058.18 万元，增幅
58.49%，主要为本期利润增加所致。
（6）其他应付款
最近三年及一期末，发行人其他应付款分别为 22,965.35 万元、5,528.64 万
元、5,064.97 万元和 4,818.73 万元。截至 2019 年末，发行人其他应付款较 2018
年末减少 17,436.71 万元，降幅 75.93%，主要为与供应商的工程往来款部分结清
所致。截至 2020 年末，发行人其他应付款为 5,064.97 万元，相较 2019 年末减少
463.67 万元，降幅为 8.39%，变化幅度不大。截至 2021 年 6 月末，发行人其他
应付款较 2020 年末减少 246.24 万元，降幅为 4.86%，变化幅度不大。
表 4-42：2020 年末发行人其他应付款前五名单位情况表
单位：万元，%
占其他应付
与公司
单位名称 欠款金额 款项性质 欠款年限 款总额的比
关系
例
漳州市九龙江集团有限公司 非关联 600.00 质保金 一年内 11.85
阜宁新宇建筑工程有限公司 非关联 452.04 质保金 一年内 8.92
江苏鸿信商贸发展有限公司 非关联 276.90 质保金 一年内 5.47
化学工业岩土工程有限公司 非关联 110.00 质保金 一年内 2.17
中国化学工程第三建设有限公司 非关联 100.00 质保金 一年内 1.97
合计 1,538.94 30.38
表 4-43：2021 年 6 月年末其他应付款前五名单位情况表
单位：万元，%
与公司 占其他应付款
单位名称 欠款金额 款项性质 欠款年限
关系 总额的比例
158
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漳州市九龙江集团有限公司 非关联 600.00 质保金 一年内 12.45
中铁隧道局集团有限公司 非关联 392.40 质保金 一年内 8.14
江苏鸿信商贸发展有限公司 非关联 276.90 质保金 一年内 5.75
化学工业岩土工程有限公司 非关联 110.00 质保金 一年内 2.28
中国化学工程第三建设有限公司 非关联 100.00 质保金 一年内 2.08
合计 1,479.30 30.70
（7）一年内到期的非流动负债
最近三年及一期末，发行人一年内到期的非流动负债分别为 102,754.19 万
元、230,853.61 万元、99,521.63 万元和 47,908.91 万元，占流动负债的比例分别
为 7.47%、14.26%、7.64%和 3.61%。截至 2019 年末，一年内到期的非流动负债
较 2018 年末增加 128,099.42 万元，增幅 124.67%，主要为一年内即将到期的长
期借款及一年内到期的长期应付款增加所致。截至 2020 年末，发行人一年内到
期的非流动负债为 99,521.63 万元，较 2019 年减少 131,331.98 万元，降幅为
56.89%，主要系一年内到期的长期借款减少所致。截至 2021 年 6 月末，一年内
到期的非流动负债 47,908.91 万元，较 2020 年末减少 51,612.72 万元，降幅 51.86%，
主要为一年内到期的应付债券减少所致。
（8）其他流动负债
最近三年及一期末，发行人其他流动负债分别为 120,000.00 万元、0.00 万
元、1,609.96 万元和 3,785.79 万元，占流动负债的比例分别为 8.73%、0.00%、
0.12%和 0.29%。截至 2019 年末，公司其他流动负债为 0.00 万元，较 2018 年末
减少 120,000.00 万元，降幅 100.00%，主要为偿还超短期融资券所致。截至 2020
年末，发行人的其他流动负债为 1,609.96 万元，较 2019 年末增加 1,609.96 万元，
主要为待转销项税额。截至 2021 年 6 月末，发行人其他非流动负债为 3,785.79
万元，相较 2020 年末增加 2,175.83 万元，增幅为 135.15%，主要为本期预收货
款形成的待转销项税增加所致。
3、非流动负债分析
最近三年及一期末，发行人非流动负债构成情况如下：
表 4-44：发行人非流动负债结构表
单位：万元 %
159
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2021 年 6 月末 2020 年末 2019 年末 2018 年末
项目
余额 占比 金额 占比 余额 占比 余额 占比
长期借款 477,729.81 61.61 431,503.18 88.23 173,501.68 67.94 220,871.99 47.88
应付债券 - - - - 62,763.81 24.58 171,845.55 37.25
租赁负债 220,240.01 28.41 - - - - - -
长期应付款 69,997.06 9.03 50,000.00 10.22 10,794.88 4.23 60,482.89 13.11
递延所得税负债 4,372.79 0.56 4,416.20 0.90 4,951.87 1.94 4,491.19 0.97
递延收益 3,011.12 0.39 3,125.93 0.64 3,355.55 1.31 3,606.46 0.78
非流动负债合计 775,350.78 100.00 489,045.31 100.00 255,367.78 100.00 461,298.08 100.00
最近三年及一期末，发行人非流动负债分别为 461,298.08 万元、255,367.78
万元、489,045.31 万元和 775,350.78 万元，其中长期借款的金额分别占非流动负
债总额的 47.88%、67.94%、88.23%和 61.61 %，应付债券的金额分别占非流动负
债总额的 37.25%、24.58%、0%和 0%。长期借款和应付债券是非流动负债的重
要组成部分。
（1）长期借款
最近三年及一期末，发行人长期借款分别为 220,871.99 万元、173,501.68 万
元、431,503.18 万元和 477,729.81 万元。2020 年，发行人的长期借款为 431,503.18
万元，较 2019 年末增加 258,001.50 万元，增幅为 148.70%，主要为本期取得宁
波二期、三期项目贷款所致。2021 年 6 月末，发行人的长期借款为 477,729.81 万
元，较 2020 年末增加 46,226.63 万元，增幅为 10.71%，变化幅度不大。
（2）应付债券
最近三年及一期末，发行人应付债券分别为 171,845.55 万元、62,763.81 万
元、0.00 万元和 0.00 万元。截至 2019 年末，公司应付债券余额为 62,763.81 万
元，较 2018 年末减少 109,081.74 万元，降幅 63.48%，主要系“15 东华 01”、
“15 东华 02”、“16 东华 02”和“17 东华能源 GN001”到期兑付所致。截至
2020 年末，发行人应付债券为 0.00 万元，主要系“18 东华能源 GN001”于 2021
年 6 月到期所致。截至 2020 年 6 月末，公司应付债券余额为 0.00 万元。
（3）长期应付款
最近三年及一期末，发行人长期应付款分别为 60,482.89 万元、10,794.88 万
元、50,000.00 万元和 69,997.06 万元。报告期内发行人长期应付款主要为宁波梅
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山保税港区东华硅谷股权投资合伙企业投资款以及融资租赁款。2019 年末，发
行人长期应付款下降 49,688.01 万元，下降幅度为 82.15%，主要系赎回宁波梅山
保税港区东华硅谷股权投资合伙企业投资款，同时偿还部分融资租赁款所致。
2020 年末，发行人长期应付款较 2019 年增加 39,205.12 万元，增幅为 363.18%，
主要为工银金融资产投资有限公司投资款。2021 年 6 末，发行人长期应付款较
2020 年末增加 19,997.06，增幅 39.99%，主要系增加工银金融租赁有限公司的长
期应付款所致。
表 4-45：截至 2020 年末发行人长期应付款明细
单位：万元
项目 金额 占比
工银金融资产投资有限公司投资款 50,000.00 100.00%
合计 50,000.00 100.00%
表 4-46：截至 2021 年 6 月末发行人长期应付款明细
单位：万元
项目 金额 占比
工银金融资产投资有限公司投资款 50,000.00 71.43%
工银金融租赁有限公司 19,997.06 28.57
合计 69,997.06 100.00%
（4）租赁负债
最近三年及一期末，发行人租赁负债分别为 0 万元、0 万元、0 万元和
220,240.01 万元，主要系公司本期增加租赁付款额所致。
（5）债务偿还情况
根据中国人民银行征信中心出具的《企业信用报告》显示，发行人未结清信
贷均为正常类，发行人无不良或关注类已结清贷款业务，亦无不良或关注类已结
清银行承兑汇票业务。发行人信用良好，无逾期贷款。
（三）所有者权益分析
最近三年及一期末，发行人所有者权益总体构成情况如下：
表 4-47：发行人所有者权益结构表
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单位：万元，%
2021 年 6 月末 2020 年末 2019 年末 2018 年末
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
实收资本 164,902.28 14.93 164,902.28 16.15 164,978.28 17.66 164,978.28 19.59
资本公积 398,877.44 36.11 398,877.44 39.08 399,220.20 42.74 400,026.55 47.5
减：库存股 60,011.29 5.43 60,011.29 5.88 60,430.05 6.47 48,489.78 -5.76
其他综合收益 11,193.45 1.01 3,264.00 0.32 5,864.39 0.63 3,219.33 0.38
专项储备 11,274.50 1.02 10,347.99 1.01 9,360.57 1.00 9,703.15 1.15
盈余公积 11,702.79 1.06 11,702.79 1.15 8,328.20 0.89 4,532.49 0.54
未分配利润 564,988.96 51.14 489,765.93 47.98 405,363.96 43.40 304,885.71 36.2
归属于母公司所
1,102,928.13 99.83 1,018,849.15 99.81 932,685.57 99.86 838,855.74 99.61
有者权益合计
少数股东权益 1,842.10 0.17 1,913.94 0.19 1,351.84 0.14 3,306.36 0.39
所有者权益合计 1,104,770.23 100.00 1,020,763.08 100.00 934,037.41 100.00 842,162.10 100.00
最近三年及一期末，发行人所有者权益总额分别为 842,162.10 万元、
934,037.41 万元、1,020,763.08 万元和 1,104,770.23 万元。2019 年末所有者权益
较 2018 年末增加 91,875.31 万元，增幅 10.91%，主要原因是当年未分配利润增
加。2020 年末所有者权益较 2019 年末增加 86,725.67 万元，增幅 9.29%，主要
为当年未分配利润增加。2021 年 6 月末所有者权益较 2020 年末增长 84,007.15
万元，增幅 8.23%，主要系未分配利润增加所致。
（1）实收资本
最近三年及一期末，发行人实收资本分别为 164,978.28 万元、164,978.28 万
元、164,902.28 万元和 164,902.28 万元。2020 年末，发行人的实收资本较 2019
年末减少 76 万元，主要系发行人回购部分股份所致。
（2）资本公积
最近三年及一期末，发行人资本公积分别为 400,026.55 万元、399,220.20 万
元、398,877.44 万元和 398,877.44 万元。报告期内，公司的资本公积变化不大。
（3）盈余公积
公司按母公司税后净利润 10%的比例计提法定盈余公积，最近三年及一期
公司的盈余公积分别为 4,532.49 万元、8,328.20 万元、11,702.79 万元和 11,702.79
万元。
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（4）未分配利润
最近三年及一期末，发行人未分配利润分别为 304,885.71 万元、405,363.96
万元、489,765.93 万元和 564,988.96 万元，主要为归属于母公司所有者的净利润
转入所致。
（5）少数股东权益
最近三年及一期末，发行人少数股东权益分别为 3,306.36 万元、1,351.84 万
元、1,913.94 万元和 1,842.10 万元。截至 2019 年末，公司少数股东权益为 1,351.84
万元，较 2018 年末减少 1,954.52 万元，主要系本期收购少数股东持有公司的股
权所致。截至 2020 年末，公司少数股东权益较 2019 年增加 562.10 万元，增幅
为 41.58%。截至 2021 年 6 月末，公司少数股东权益为 1,842.10 万元，较 2020
年末减少 71.84 万元，降幅 3.75%，变化幅度不大。
（四）盈利能力分析
最近三年及一期，发行人盈利能力情况如下：
表 4-48：发行人盈利能力数据及指标
单位：万元
项目 2021 年 1-6 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
营业收入 1,425,912.03 2,908,174.94 4,618,762.36 4,894,286.43
营业成本 1,283,344.18 2,657,270.48 4,373,708.15 4,651,306.87
税金及附加 2,756.81 4,723.36 7,756.73 7,305.46
销售费用 5,064.18 10,454.90 19,491.36 26,001.36
管理费用 9,214.59 34,864.18 29,771.01 32,390.76
研发费用 3,711.44 9,501.78 395.78 1,309.28
财务费用 24,215.45 52,829.86 67,952.32 55,276.00
投资收益 3,340.40 8,236.43 6,017.38 10,468.76
营业利润 97,135.24 150,582.80 137,717.22 125,106.21
营业外收入 2,058.45 5,262.37 6,409.08 13,063.57
营业外支出 106.25 418.02 112.31 81.95
利润总额 99,087.44 155,427.15 144,013.98 138,087.83
所得税 23,798.70 34,179.97 33,320.04 30,094.18
净利润 75,288.74 121,247.18 110,693.94 107,993.65
归属于母公司所有者的净
75,223.03 121,032.85 110,400.21 107,844.16
利润
营业毛利率 10.00% 8.63% 5.31% 4.96%
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营业利润率 6.81% 5.18% 2.98% 2.56%
净利润率 5.28% 4.17% 2.40% 2.21%
净资产收益率 7.08% 12.41% 12.46% 13.43%
平均总资产回报率 2.50% 4.31% 4.03% 4.39%
注：（1）营业毛利率=（营业收入－营业成本）/营业收入×100%；
（2）营业利润率=营业利润/营业收入×100%；
（3）净利润率=净利润/营业收入×100%；
（4）净资产收益率=净利润/（（本年所有者权益＋上年所有者权益）/2）×100%；
（5）平均总资产回报率=净利润/（（本年资产总额＋上年资产总额）/2）×100%；
（6）2021 年上半年数据未经年化处理。
1、营业收入分析
2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月，发行人分别实现营业总
收入 4,894,286.43 万元、4,618,762.36 万元、2,908,174.94 万元和 1,425,912.03 万
元，具体构成分别如下：
表 4-49：发行人营业收入构成
单位：万元、%
2021 年 1-6 月 2020 年末 2019 年度 2018 年度
项目
收入 占比 收入 占比 收入 占比 收入 占比
主营业务收入 1,412,316.11 99.05 2,892,487.48 99.46 4,534,954.10 98.19 4,843,246.02 98.96
其他业务收入 13,595.92 0.95 15,687.46 0.54 83,808.26 1.81 51,040.41 1.04
合计 1,425,912.03 100.00 2,908,174.94 100.00 4,618,762.36 100.00 4,894,286.43 100.00
2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月，发行人的主营业务收入
分别为 4,843,246.02 万元、4,534,954.10 万元、2,892,487.48 万元和 1,412,316.11
万元。2020 年，发行人正式启动战略转型，贸易板块营业收入下降。发行人的化
工装置运营平稳，盈利增加，对公司利润贡献度大幅上升，公司总体财务结构不
断优化。
发行人分板块主营业务收入情况详见本募集说明书“第四节 发行人基本情
况”之“七、发行人主营业务情况”之“（四）发行人主要业务经营情况”。
2、营业成本分析
2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月，发行人分别实现营业成
本 4,651,306.87 万元、4,373,708.15 万元、2,657,270.48 万元和 1,283,344.18 万元，
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具体构成分别如下：
表 4-50：发行人营业成本构成
单位：万元、%
2021 年 1-6 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
项目
成本 占比 成本 占比 成本 占比 成本 占比
主营业务成本 1,269,531.04 98.92 2,641,662.90 99.41 4,295,135.60 98.20 4,594,875.39 98.79
其他业务成本 13,813.14 1.08 15,607.57 0.59 78,572.55 1.80 56,431.48 1.21
合计 1,283,344.18 100.00 2,657,270.48 100.00 4,373,708.15 100.00 4,651,306.87 100.00
2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月，发行人主营业务成本分
别为 4,594,875.39 万元、4,295,135.60 万元、2,641,662.90 万元和 1,269,531.04 万
元。发行人报告期营业成本有所波动，基本与营业收入波动情况保持一致。
发行人分板块主营业务成本情况详见本募集说明书“第四节 发行人基本情
况”之“七、发行人主营业务情况”之“（四）发行人主要业务经营情况”。
3、期间费用
最近三年及一期，发行人期间费用明细如下：
表 4-51：发行人期间费用明细
单位：万元
项目 2021 年 1-6 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
销售费用 5,064.18 10,454.90 19,491.36 26,001.36
管理费用 9,214.59 34,864.18 29,771.01 32,390.76
研发费用 3,711.44 9,501.78 395.78 1,309.28
财务费用 24,215.45 52,829.86 67,952.32 55,276.00
合计 42,205.66 107,650.72 117,610.47 114,977.40
占营业总收入比重 2.96 % 3.70% 2.55% 2.35%
最近三年，发行人期间费用分别为 114,977.40 万元、117,610.47 万元和
107,650.72 万元，期间费用总额基本稳定。2021 年 1-6 月，公司期间费用为
42,205.66 万元。报告期内发行人期间费用占营业总收入的比例分别为 2.35%、
2.55%、3.70%和 2.96%，比例较低，主要系发行人从事液化石油气销售和化工品
销售，销售过程中所需各项费用较少所致。
公司于 2018 年设立研发中心，组建专门研发队伍，加大新产品新牌号的研
究开发，提升深材料产业的盈利水平。最近三年及一期，发行人研发费用分别为
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1,309.28 万元、395.78 万元、9,501.78 万元和 3,711.44 万元。
最近三年及一期，发行人财务费用分别为 55,276.00 万元、67,952.32 万元、
52,829.86 万元和 24,215.45 万元。随着发行人有息负债规模变化，报告期内发行
人财务费用呈现波动下降态势。
4、投资收益
最近三年及一期，发行人投资收益分别为 10,468.76 万元、6,017.38 万元、
8,236.43 万元和 3,340.40 万元。报告期内，发行人投资收益由对合营企业、联营
企业投资收益、购买理财产品收益及期货投资收益等构成。报告期内投资收益占
净利润的比例分别为 9.69%、5.44%、6.79%和 4.44%。
5、其他收益
最近三年及一期，发行人其他收益分别为 5,928.36 万元、12,274.25 万元、
4,535.17 万元和 1,134.79 万元。报告期内，发行人其他收益主要为与日常经营相
关的政府补助、税收返还等。报告期内其他收益占净利润的比例分别为 5.49%、
11.09%、3.74%和 1.51%。
6、营业利润、利润总额、净利润
最近三年及一期，发行人营业利润分别为 125,106.21 万元、137,717.22 万元、
150,582.80 万元和 97,135.24 万元，利润总额分别为 138,087.83 万元、144,013.98
万元、155,427.15 万元和 99,087.44 万元，净利润分别为 107,993.65 万元、110,693.94
万元、121,247.18 万元和 75,288.74 万元。报告期内，公司营业利润率分别为 2.56%、
2.98%、5.18%和 6.81%，净利润率分别为 2.21%、2.40%、4.17%和 5.28%，均呈
现上升态势。总体来看，公司盈利能力较强。
表 4-52：发行人最近三年及一期盈利指标表
单位：万元
项目 2021 年 1-6 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
营业利润 97,135.24 150,582.80 137,717.22 125,106.21
利润总额 99,087.44 155,427.15 144,013.98 138,087.83
净利润 75,288.74 121,247.18 110,693.94 107,993.65
营业利润率 6.81% 5.18% 2.98% 2.56%
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净利润率 5.28% 4.17% 2.40% 2.21%
7、盈利比率
最近三年及一期，发行人平均总资产回报率分别为 4.39%、4.03%、4.31%和
2.50%，净资产收益率分别为 13.43%、12.46%、12.41%和 7.08%，营业毛利率分
别为 4.96%、5.31%、8.63%和 10.00%，2018 年、2019 年、2020 年及 2021 年 1-
6 月，毛利率逐步上升，主要系毛利率较高的化工品销售业务板块业务占比逐渐
增大所致。
（五）现金流量分析
最近三年及一期，发行人现金流量情况如下：
表 4-53：发行人现金流量情况表
单位：万元
2021 年 1-6 2020 年 2019 年度
项目 2018 年度
月
经营活动现金流入小计 1,507,848.11 3,078,388.59 4,738,374.79 5,179,442.84
经营活动现金流出小计 1,454,151.09 2,989,858.54 4,620,579.53 4,939,172.62
经营活动产生的现金流量净额 53,697.02 88,530.05 117,795.26 240,270.21
投资活动现金流入小计 411,875.12 627,497.91 1,422,217.32 1,408,317.43
投资活动现金流出小计 557,950.95 732,899.91 1,387,856.01 1,366,858.86
投资活动产生的现金流量净额 -146,075.84 -105,402.00 34,361.32 41,458.57
筹资活动现金流入小计 931,243.67 1,841,316.37 832,642.56 2,639,570.60
筹资活动现金流出小计 824,643.56 1,943,975.83 919,837.43 2,607,981.07
筹资活动产生的现金流量净额 106,600.11 -102,659.46 -87,194.88 31,589.53
现金及现金等价物净增加额 14,154.15 -126,753.64 60,997.94 329,084.63
1、经营活动产生的现金流量分析
最近三年及一期，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 240,270.21 万
元、117,795.26 万元、88,530.05 万元和 53,697.02 万元。公司经营活动现金流入
主要来源于销售液化石油气及化工产品，经营活动现金流出主要为经营过程中的
原材料采购、运费、人工成本的开支以及支付的税费。2019 年，发行人经营活动
产生的现金流量净额较 2018 年有所下降，主要系本期采购采取直接付款方式增
加所致。2020 年，发行人经营活动产生的现金流量净额较 2019 年下降 29,265.21
万元，主要系贸易板块剥离。2021 年 1-6 月，发行人经营性现金流量为正。总体
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来看，最近三年及一期，发行人经营活动创造现金的能力较强，现金流较为健康。
2、投资活动产生的现金流量分析
最近三年及一期，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为 41,458.57 万
元、34,361.32 万元、-105,402.00 万元和-146,075.84 万元。2018 年与 2019 年投
资活动产生的现金流量为正，主要是发行人本期购买理财资金减少以及赎回理
财产品增加所致。2020 年和 2021 年 1-6 月发行人投资活动产生的现金流量净额
为负，主要系宁波新材料二、三期投入增加及理财资金净赎回减少所致。
3、筹资活动产生的现金流量分析
最近三年及一期，发行人筹资活动产生的现金流量净额分别为 31,589.53 万
元、-87,194.88 万元、-102,659.46 万元和 106,600.11 万元。公司生产销售的不断
扩大导致公司的流动资金需求不断增加，融资需求不断增加；另外公司 LPG 深
加工项目的投入也带动一定的固定资产融资需求，导致筹资活动现金流入不断增
长；同时报告期内发行人偿还债务、支付保证金产生的现金流出不断增加，导致
筹资活动现金流出不断增长。2019 年，发行人筹资活动产生的现金流量净额为-
87,194.88 万元，主要系本期偿还“15 东华 01”、“15 东华 02”、“16 东华 02”
和“17 东华能源 GN001”等债券到期兑付资金所致。2020 年末，发行人筹资活
动产生的现金流量净额为-102,659.46 万元，主要为本期偿还中票等所致。2021 年
1-6 月，发行人筹资活动产生的现金流量净额为正，主要为本期取得的借款增加
所致。
（六）偿债能力分析
最近三年及一期，发行人偿债能力情况如下：
表 4-54：最近三年及一期发行人偿债指标
项目 2021 年 1-6 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
流动比率 1.24 1.19 1.04 1.21
速动比率 1.07 1.02 0.91 1.06
资产负债率 65.57% 63.70% 66.74% 68.56%
EBITDA 利息保障倍数 5.51 4.59 3.92 3.97
从短期偿债指标来看，最近三年及一期，发行人流动比率分别为 1.21 倍、
1.04 倍、1.19 倍和 1.24 倍，速动比率分别为 1.06 倍、0.91 倍、1.02 倍和 1.07 倍，
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公司的流动比率在保持稳定的基础上，略有波动。未来，公司将继续拓宽融资渠
道，优化负债结构，提升公司偿债能力。
从长期偿债指标来看，最近三年及一期，发行人资产负债率分别为 68.56%、
66.74%、63.70%和 65.57%，呈不断下降趋势，资产负债率水平相对稳定，符合
行业情况。
最近三年及一期，EBITDA 利息保障倍数为 3.97 倍、3.92 倍、4.59 倍和 5.51
倍。报告期内发行人 EBITDA 对利息的保障倍数较高，主要是近年来公司利润逐
步上升，使得公司的 EBITDA 利息保障倍数上升，保障能力增强。
综上，发行人长短期偿债指标均处于正常水平。目前发行人与多家银行保持
着长期合作关系，在各贷款银行中信誉度较高，银行贷款融资能力较强，截至
2021 年 6 月 30 日，发行人合计获得各银行授信 330.96 亿元，其中尚未使用额度
为 139.97 亿元。发行人作为深交所上市公司，直接融资能力较强。此外，发行人
已按照现代企业制度的要求建立了规范的法人治理结构和稳健自律的财务政策
与良好的风险控制机制。未来发行人将严格控制负债规模，有效防范债务风险。
（七）资产周转能力分析
最近三年及一期，发行人营运能力情况如下：
表 4-55：最近三年及一期发行人营运能力指标
2021 年 6 月末/ 2020 年末/ 2019 年末/ 2018 年末/
项目
2021 年 1-6 月 度 度 度
应收账款周转率（次/年） 6.66 17.54 33.84 46.82
存货周转率（次/年） 5.73 12.37 21.06 26.89
总资产周转率（次/年） 0.47 1.03 1.68 1.99
注：2021 年上半年数据未经年化处理
最近三年及一期，发行人应收账款周转率分别为 46.82 次/年、33.84 次/年、
17.54 次/年和 6.66 次/年，周转率较高，说明公司的应收账款管理能力较强、应
收账款质量较好。2019 年和 2020 年，发行人应收账款周转率有所降低，主要为
应收账款结算的周期性所致，应收账款通常会在年末集中收回。
最近三年及一期，发行人存货周转率分别为 26.89 次/年、21.06 次/年、12.37
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次/年和 5.73 次/年。存货周转率较高，存货资产变现能力、资金的使用效率较强
增强了发行人的短期偿债能力。
最近三年及一期，发行人总资产周转率分别为 1.99 次/年、1.68 次/年、1.03
次/年和 0.47 次/年，公司总资产周转率较高，资产质量较好。
（八）盈利能力的可持续性
近年来，发行人依托 LPG 贸易业务积累的资源与优势，积极进行产业延伸
转型，构建“丙烷-丙烯-聚丙烯”产业链。发行人丙烯和聚丙烯生产基地分布于
张家港和宁波，共具备 120 万吨/年丙烯生产能力和 80 万吨/年聚丙烯生产能力，
其中 2016 年 2 月，张家港新材料 60 万吨丙烷脱氢制丙烯项目和 40 万吨/年聚丙
烯装置正式投产，2017 年 4 月，宁波新材料一期 60 万吨丙烷脱氢制丙烯装置和
40 万吨/年聚丙烯装置正式投产。自投产以来，发行人生产装置运行情况良好，
产能利用率保持在较高水平。
发行人目前正在积极沿着“丙烷-丙烯-聚丙烯”产业链继续发展，在建重大
项目包括宁波丙烷资源综合利用项目（二期）、宁波百地年 200 万方地下洞库项
目和东华能源（宁波）新材料有限公司烷烃资源综合利用三期（Ⅰ）项目，其中
宁波丙烷资源综合利用项目（二期）已经于 2021 年 2 月 21 日装置打通全流程，
东华能源（宁波）新材料有限公司烷烃资源综合利用三期（Ⅰ）项目进入了建设
收尾阶段。项目建成后，发行人现有丙烯和聚丙烯产能将进一步得到扩张。
发行人具有明确的发展战略和目标，未来公司将秉承绿色、环保、低碳的发
展理念，瞄准丙烯产业链应用最大、成长性最好的聚丙烯产业和高附加值的高端
复合新材料市场，不断强化产品研发、技术改造，持续推出适应客户需求、具备
市场竞争力的新产品。同时契合国家新能源战略，大力发展氢能源板块，充分利
用 LPG 深加工项目的副产品氢气，借力区位优势，布局加氢站，打通氢能运输
通道，完善氢能供应链，打造新的战略增长点，增强公司可持续发展能力。
随着发行人在建及拟建项目的陆续完工和投产，发行人盈利能力有望进一步
增强。
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六、公司有息负债情况
（一）有息债务余额
截至 2021 年 6 月 30 日，发行人有息债务余额共计 1,581,481.17 万元，有息
债务结构如下：
表 4-56：2021 年 6 月末发行人有息负债情况
单位：万元 %
项目 金额 占比
短期借款 985,845.39 62.34
一年内到期的非流动负债 47,908.91 3.03
其他流动负债 - -
长期借款 477,729.81 30.21
应付债券 - -
长期应付款 69,997.06 4.43
合计 1,581,481.17 100.00
（二）有息负债期限结构
截至 2021 年 6 月 30 日，发行人有息负债期限结构如下所示：
表 4-57：2021 年 6 月末发行人有息负债期限结构
单位：万元
项目 6 个月以内 6 个月-1 年 1-3 年 3-5 年 合计
短期借款 640,799.50 345,045.89 985,845.39
一年内到期的非流动负债 24,954.45 22,954.46 47,908.91
其他流动负债 0.00
长期借款 174,846.93 302,882.88 477,729.81
应付债券 0.00
长期应付款 69,997.06 69,997.06
合计 665,753.95 368,000.35 244,843.99 302,882.88 1,581,481.17
（三）有息负债中信用融资与担保融资的结构
截至 2021 年 6 月 30 日，发行人有息负债信用融资与担保融资的结构如下所
示：
表 4-58：2021 年 6 月末发行人有息负债融资担保结构
单位：万元
171
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一年内到期的 其他流 应付
项目 短期借款 长期借款 长期应付款 合计
非流动负债 动负债 债券
信用借款 41,550.00 1,400.00 42,950.00
保证借款 205,307.46 81,007.75 286,315.21
抵押+质押+保
证借款
抵押+保证借款 39,089.71 394,641.39 433,731.10
融资性票据贴 611,815.19
611,815.19
现
贸易融资 126,285.37 126,285.37
融资租赁 8,819.20 69,997.06 78,816.26
应计利息 887.38 680.67 1,568.05
合计 985,845.39 47,908.91 477,729.81 69,997.06 1,581,481.17
（四）债券及债务融资工具发行情况
截至本募集说明书签署日，除本次债券外，发行人无其他已申报尚未发行的
公司债券。
截至 2021 年 6 月 30 日，发行人债务融资工具情况如下：
表 4-59：2021 年 6 月末发行人已发行债务融资工具情况
单位：亿元
期限
序号 债券简称 发行规模 债券余额 起息日 偿付情况
（年）
1 15 东华 01 6.00 0.00 2015-08-11 3+2 已兑付
2 15 东华 02 5.50 0.00 2015-09-15 3+2 已兑付
16 东华能源
3 3.00 0.00 2016-06-15 1 已兑付
CP001
16 东华能源
4 3.00 0.00 2016-07-06 0.75 已兑付
SCP001
16 东华能源
5 3.00 0.00 2016-07-29 1 已兑付
CP002
16 东华能源
6 3.00 0.00 2016-08-16 0.75 已兑付
SCP002
7 16 东华 01 5.00 0.00 2016-08-22 3+2 已兑付
8 16 东华 02 7.00 0.00 2016-08-22 2+1 已兑付
17 东华能源
9 6.00 0.00 2017-03-29 0.75 已兑付
SCP001
172
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17 东华能源
10 3.00 0.00 2017-04-28 1 已兑付
CP001
17 东华能源
11 6.00 0.00 2017-11-06 3 已兑付
GN001
18 东华能源
12 6.00 0.00 2018-04-18 0.75 已兑付
SCP001
18 东华能源
13 6.00 0.00 2018-06-21 3 已兑付
GN001
18 东华能源
14 6.00 0.00 2018-08-03 0.75 已兑付
SCP002
19 东华能源
15 6.00 0.00 2019-01-17 0.75 已兑付
SCP001
七、关联方及关联交易
（一）关联方及关联关系
1、控股股东、实际控制人
发行人的控股股东和实际控制人情况见本募集说明书之“第四节 发行人基
本情况”之“三、发行人控股股东和实际控制人”。
2、发行人子公司、合营和联营企业
发行人的子公司及联营公司情况见本募集说明书之“第四节 发行人基本情
况”之“四、发行人的股权结构及权益投资情况”。
3、其他关联方关系
截至 2021 年 6 月末，发行人其他关联方关系如下：
公司名称 关联关系
马森企业有限公司 同一实际控制人
优尼科长江有限公司 同一实际控制人
东华石油（长江）有限公司 同一实际控制人
南非金带子建材有限公司 同一实际控制人
福基投资有限公司 同一实际控制人
马森能源（南京）有限公司 同一实际控制人
MATHESON ENERGY PTE.LTD. 同一实际控制人
马森能源（茂名）有限公司 同一实际控制人
马森能源（宁波）有限公司 同一实际控制人
马森能源（张家港）有限公司 同一实际控制人
马森能源（太仓）有限公司 同一实际控制人
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张家港保税区祥毅投资企业（有限合伙） 同一实际控制人
浙江优洁能汽车能源有限公司 本公司参股企业
胜帮（杭州）能源供应链有限公司 发行人持股 5%以上股东控股的公司
KEEGAN SHIPPING HOLDINGS PTE.LTD 同一实际控制人
4、报告期内与发行人发生关联交易的关联方情况
报告期内与发行人发生关联交易的关联方情况如下：
关联方名称 与公司关系
东华石油（长江）有限公司 第一大股东
优尼科长江有限公司 第三大股东
张家港市洁能燃气有限公司 联营企业
海安联华燃气有限公司 联营企业
昆山东华大宇汽车能源有限公司 合营企业
上海石化爱使东方加气站有限公司 联营企业
福基投资有限公司 同一实际控制人
马森能源（南京）有限公司 同一实际控制人
马森能源（茂名）有限公司 同一实际控制人
马森能源（太仓）有限公司 同一实际控制人
马森能源（宁波）有限公司 同一实际控制人
马森能源（张家港）有限公司 同一实际控制人
MATHESON ENERGY PTE LTD 同一实际控制人
浙江优洁能汽车能源有限公司 本公司参股企业
凯凌化工（张家港）有限公司 发行人持股 5%以上股东控股的公司
胜帮（杭州）能源供应链有限公司 发行人持股 5%以上股东控股的公司
KEEGAN SHIPPING HOLDINGS PTE.LTD 同一实际控制人
备注：海安联华燃气有限公司已于 2019 年度注销。
（二）关联交易
1、销售商品、接受和提供劳务的关联交易
表 4-60：公司与关联方往来款项情况表
单位：万元
2021 年 1-6 2020 年度 2019 年度 2018 年度
关联方名称 关联交易内容
月发生额 发生额 发生额 发生额
马森能源（南京）有限公司 房屋租赁 - 32.16 19.16 -
马森能源（南京）有限公司 销售 89,578.20 236,970.48 - -
MATHESON ENERGY PTE LTD 销售 83,891.57 115,291.51 - -
马森能源（茂名）有限公司 销售 6,604.65 28,947.28 - -
马森能源（茂名）有限公司 股权转让 - 2,890.00 - -
凯凌化工（张家港）有限公司 销售 - - - -
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昆山东华大宇汽车能源有限公司 销售 152.17 1,462.74 3,193.38 3,082.78
上海石化爱使东方加气站有限公司 销售 166.06 184.21 16.53 -
浙江优洁能汽车能源有限公司 销售 - - - -
张家港市洁能燃气有限公司 销售 3,905.68 5,656.67 7,555.71 10,597.29
海安联华燃气有限公司 销售 - - - 1,350.43
胜帮（杭州）能源供应链有限公司 销售 82.74 - - -
昆山东华大宇汽车能源有限公司 钢瓶检测服务 - - - -
张家港市洁能燃气有限公司 钢瓶检测服务 - 2.11 5.21 3.62
张家港市洁能燃气有限公司 汽车租赁 - - - 18.46
张家港市洁能燃气有限公司 储罐租赁 70.03 11.68 - 9.48
马森能源（茂名）有限公司 仓储服务 1,698.11 2,830.19 - -
马森能源（太仓）有限公司 仓储服务 2,557.88 4,245.28 - -
马森能源（南京）有限公司 仓储服务 35.89 2.83 - -
马森能源（宁波）有限公司 仓储服务 1,234.47 2,423.00 - -
马森能源（张家港）有限公司 仓储服务 1,698.11 2,830.19 - -
KEEGAN SHIPPING HOLDINGS - - -
运费 10,347.54
PTE.LTD
2、应收项目
表 4-61：公司与关联方应收项目情况表
单位：万元
2020 年末余额 2018 年末余
2021 年 6 月末 2019 年末余额
额
项目名称 关联方
账面余 坏账准 账面余 坏账准 账面余 坏账准 账面 坏账
额 备 额 备 额 备 余额 准备
其他应收款 优尼科长江有限公司 77,521.20 3,876.06 78,298.80 3,914.94 91,039.41 4,551.97
其他应收款 马森能源（茂名）有限公司 - - 415.72 33.26 - - - -
浙江优洁能汽车能源有限公
其他应收款 6.05 6.05 6.05 6.05 6.05 6.05 6.05 6.05
司
应收账款 张家港市洁能燃气有限公司 52.16 0.52 48.33 1.21 411.54 10.29 115.58 2.31
昆山东华大宇汽车能源有限
应收账款 1.06 0.74 111.99 3.52 10.91 0.78 - -
公司
上海石化爱使东方加气站有
应收账款 - - 5.01 0.13 5.65 0.14 - -
限公司
应收账款 马森能源（南京）有限公司 0.10 0.00
应收账款 马森能源（宁波）有限公司 901.85 9.02
MATHESON ENERGY PTE
应收账款 12,610.24 126.10 - - - - - -
LTD
KEEGAN SHIPPING
预付账款 5,475.49 -
HOLDINGS PTE.LTD
合计 91,092.66 4,018.50 78,885.89 3,959.10 91,473.55 4,569.23 121.63 8.36
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3、应付项目
表 4-62：公司与关联方应付项目情况表
单位：万元
2021 年 6
2020 年末 2019 年末 2018 年末
项目名称 关联方 月末账面
账面余额 账面余额 账面余额
余额
其他应付款 福基投资有限公司 - - - -
预收款项 昆山东华大宇汽车能源有限公司 - - - 37.18
合同负债 张家港市洁能燃气有限公司 - 47.18 56.21 115.49
合同负债 马森能源（宁波）有限公司 - 3.97
合同负债 MATHESON ENERGY PTE LTD - 156.28
合同负债 胜帮（杭州）能源供应链有限公司 27.30
其他应付款 马森能源（南京）有限公司 5.00 5.00
预收款项 海安联华燃气有限公司 - - - -
应付款项 上海石化爱使东方加气站有限公司 - - - -
合计 32.30 212.43 56.21 152.67
4、其他关联交易事项
2016 年 4 月 15 日，经公司第三届董事会第三十一次会议审议，发行人与控
股股东东华石油（长江）有限公司的全资子公司马森能源（南京）有限公司签署
《化工仓储业务（框架）协议书》，马森能源（南京）有限公司拟开展的化工品
业务优先仓储在发行人的化工品仓储基地，发行人为其业务开展提供代理开证服
务。按照市场公允价格收取代理费，目前的市场价格原则上不超过 6.00‰。2016
年度，发行人累计为马森能源（南京）有限公司代理开具信用证金额 0.00 万元，
仓储服务金额 134.81 万元，代理费和利息共计 0.00 万元。2017 年至今，发行
人未发生此类关联交易。
（三）关联方担保情况
截至 2021 年 6 月 30 日，发行人无关联方担保的情形。截至 2021 年 6 月末，
发行人对子公司担保情况如下：
表 4-63：截至 2021 年 6 月末发行人对子公司担保情况
单位：万元
序号 被担保方 担保起始日 担保金额 期限（年）
1 东华能源（张家港）新材料有限公司 2020 年 2 月 11 日 10,000.00 2
2 东华能源（张家港）新材料有限公司 2020 年 7 月 1 日 50,000.00 2
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东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
3 东华能源（张家港）新材料有限公司 2020 年 7 月 1 日 20,000.00 2
4 东华能源（张家港）新材料有限公司 2020 年 8 月 18 日 18,960.00 2
5 东华能源（张家港）新材料有限公司 2020 年 8 月 18 日 24,820.00 2
6 东华能源（张家港）新材料有限公司 2020 年 10 月 13 日 8,771.00 2
7 东华能源（张家港）新材料有限公司 2020 年 12 月 22 日 13,888.00 2
8 东华能源（张家港）新材料有限公司 2020 年 12 月 22 日 100,000.00 15
9 东华能源（张家港）新材料有限公司 2020 年 12 月 22 日 37,953.00 2
10 东华能源（张家港）新材料有限公司 2021 年 2 月 23 日 30,000.00 13.5
11 东华能源（张家港）新材料有限公司 2021 年 4 月 20 日 24,000.00 12
12 东华能源（张家港）新材料有限公司 2021 年 3 月 22 日 9,542.00 2
13 南京东华能源燃气有限公司 2020 年 9 月 8 日 10,000.00 2
14 南京东华能源燃气有限公司 2021 年 2 月 23 日 7,860.00 2
15 南京东华能源燃气有限公司 2021 年 2 月 23 日 4,130.00 2
16 宁波百地年液化石油气有限公司 2020 年 11 月 15 日 54,788.00 2
17 东华能源（茂名）有限公司 2021 年 3 月 22 日 37,643.00 2
18 东华能源（宁波）新材料有限公司 2018 年 9 月 24 日 160,000.00 9
19 东华能源（宁波）新材料有限公司 2019 年 10 月 22 日 155,000.00 10
20 东华能源（宁波）新材料有限公司 2020 年 2 月 11 日 30,000.00 2
21 东华能源（宁波）新材料有限公司 2020 年 4 月 28 日 25,000.00 8
22 东华能源（宁波）新材料有限公司 2020 年 4 月 28 日 8,600.00 2
23 东华能源（宁波）新材料有限公司 2020 年 7 月 1 日 24,690.00 2
24 东华能源（宁波）新材料有限公司 2020 年 8 月 18 日 30,000.00 2
25 东华能源（宁波）新材料有限公司 2020 年 8 月 18 日 71,800.00 5
26 东华能源（宁波）新材料有限公司 2020 年 11 月 15 日 27,839.00 2
27 东华能源（宁波）新材料有限公司 2020 年 12 月 22 日 40,000.00 2
28 东华能源（宁波）新材料有限公司 2020 年 12 月 22 日 29,009.00 2
29 东华能源（宁波）新材料有限公司 2021 年 2 月 23 日 17,276.00 2
30 东华能源（宁波）新材料有限公司 2021 年 2 月 23 日 16,693.00 2
31 东华能源（宁波）新材料有限公司 2021 年 3 月 22 日 13,000.00 2
32 东华能源（宁波）新材料有限公司 2021 年 3 月 22 日 16,340.00 2
33 东华能源（宁波）新材料有限公司 2021 年 4 月 20 日 16,640.00 2
34 东华能源（宁波）新材料有限公司 2021 年 4 月 20 日 14,000.00 2
35 东华能源（宁波）新材料有限公司 2021 年 4 月 20 日 17,446.00 2
36 东华能源（宁波）新材料有限公司 2021 年 5 月 31 日 35,000.00 2
37 东华能源（宁波）新材料有限公司 2021 年 5 月 31 日 6,300.00 2
38 东华能源（宁波）新材料有限公司 2021 年 7 月 12 日 8,800.00 2
39 东华能源（新加坡）国际贸易有限公司 2020 年 3 月 15 日 38,148.00 2
40 东华能源（新加坡）国际贸易有限公司 2020 年 8 月 18 日 11,880.00 2
41 东华能源（新加坡）国际贸易有限公司 2020 年 11 月 15 日 102,000.00 2
42 东华能源（新加坡）国际贸易有限公司 2020 年 12 月 22 日 38,148.00 2
合计 1,415,964.00 -
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（四）关联交易决策
为保证公司与关联方之间发生的关联交易符合公平、公正、公开的原则，确
保公司关联交易行为不损害公司和全体股东的利益，公司制订了《关联交易管理
办法》。
公司关联交易的决策权限是：公司与关联自然人发生的交易金额在 30 万元
以上 300 万元以下的关联交易，与关联法人发生的交易总额在 300 万元以上 3,000
万元以下的关联交易，或占公司最近一期经审计净资产值绝对值 0.5%以上 5%以
下的关联交易，在提交公司独立董事审查同意后，提交董事会讨论。公司在连续
十二个月内对同一关联交易分次进行的，以其在此期间交易的累计数量计算公司
股东大会审议关联交易事项时，下列股东应当回避表决：交易对方；拥有交易对
方直接或间接控制权的；被交易对方直接或间接控制的；与交易对方受同一法人
或自然人直接或间接控制的；因与交易对方或者其关联人存在尚未履行完毕的股
权转让协议或者其他协议而使其表决权受到限制或影响的；中国证监会或深圳证
券交易所认定的可能造成公司对其利益倾斜的法人或自然人。
关联交易定价规则如下：
发行人与关联方的交易按照合同约定的市场价格进行。
1、公平市场价格是指：
（1）存在公开市场价格，该价格视为公平市场价格；
（2）不存在公开市场价格，以资产评估机构的评估为参考确定的价格；
（3）不存在公开市场价格，经过多方询价后，建立在多方询价基础上的价格；
（4）不存在公开市场价格，交易标的也不适宜进行评估，同时进行多方询价
存在困难的，可以参考同类交易的市场价格。上述公开市场价格，包括最近时期
的证券、期货市场交易价格、公开拍卖的拍卖价格及招投标的中标价格等，但明
知上述价格存在人为操纵情况的，不得作为公平市场价格。
2、其他规定
（1）在以资产评估机构评估价格或同类交易的市场价格为参考确定公平市场
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价格时，除法律法规另有规定外，交易价格原则上应符合以下规定：卖出贷款财
产，最终交易价格不低于贷款财产评估价格或同类市场价格的 90%，以贷款财产
买入或相当于买入目标财产，目标财产的最终交易价格不高于评估价格或同类交
易的市场价格的 110%。
（2）关联交易，涉及国有资产的，应符合国家国有资产管理的相关规定。
八、重大或有事项或承诺事项
（一）发行人对外担保情况
截至 2021 年 6 月 30 日，发行人不存在除对子公司之外的对外担保。
（二）发行人涉及的重大未决诉讼或仲裁事项
截至 2021 年 6 月 30 日，发行人不存在重大未决诉讼或仲裁事项。
（三）其他对投资者权益有重大影响的事项
1、业务转型及贸易资产剥离预案
（1）贸易类资产剥离
1）交易标的
东华能源股份有限公司及其控股子公司的贸易类业务及对应的资产，包括：
1、广西天盛港务有限公司 100%股权；2、宁波优嘉清洁能源供应链有限公司 100%
股权；3、钦州东华能源有限公司 100%股权。
2）交易对手
马森能源（新加坡）有限公司（MATHESONENERGYPTE.LTD）及其全资或
控股子公司。马森能源成立于 2019 年 7 月 11 日，公司注册资本为 1,000 万美元，
股权结构情况：东华石油持股 100%。主要经营业务包括：各种商品的批发贸易，
包括采购、贸易、船运和分销（销售）。马森能源与东华能源受同一实际控制人
实际控制。
3）交易结构
①转让广西天盛港务有限公司 100%股权
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拟由马森能源（或其境内子公司）收购广西天盛港务有限公司 100%的股权，
具体转让合同另行签署，并履行相应的审批手续和信息披露义务。资产评估（报
表审计）基准日为 2019 年 9 月 30 日。交易方式：现金收购。其中，①经股东大
会审议通过，并由双方签章生效后，支付交易对价的 20%；②完成股权变更登记
后十日内，支付交易对价的 50%；③剩余款项在 2020 年 12 月 31 日前支付完成。
股权转让交易期间产生的交易成本由交易双方各自承担；股权交割日后，受让方
的经营成本由受让方自行承担。
②转让宁波优嘉清洁能源供应链有限公司 100%股权
拟由马森能源（或其境内子公司）收购宁波优嘉清洁能源供应链有限公司的
100%股权，具体转让合同另行签署，并履行相应的审批手续和信息披露义务。资
产评估（报表审计）基准日为 2019 年 12 月 31 日。交易方式：现金收购。其中，
①经股东大会审议通过，并由双方签章生效后，支付交易对价的 20%；②完成股
权变更登记后十日内，支付交易对价的 50%；③剩余款项在 2020 年 12 月 31 日
前支付完成。股权转让交易期间产生的交易成本由交易双方各自承担；股权交割
日后，受让方的经营成本由受让方自行承担。
③转让钦州东华能源有限公司 100%股权
拟由马森能源（或其境内子公司）收购钦州东华能源有限公司 100%的股权，
具体转让合同另行签署，并履行相应的审批手续和信息披露义务。资产评估（报
表审计）基准日为 2019 年 12 月 31 日。交易方式：现金收购。其中，①经股东
大会审议通过，并由双方签章生效后，支付交易对价的 20%；②完成股权变更登
记后十日内，支付交易对价的 50%；③剩余款项在 2020 年 12 月 31 日前支付完
成。股权转让交易期间产生的交易成本由交易双方各自承担；股权交割日后，受
让方的经营成本由受让方自行承担。
（2）退出 LPG 国际贸易业务预案
公司拟退出 LPG 国际贸易业务，退出后，（1）生产装置所需的 LPG 原料
由公司自主在国际市场上采购与销售；（2）对于目前尚未到期的部分北美长约，
由马森能源协助公司市场化处置，原则上采取由公司背对背销售给马森能源的方
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式，具体定价和交易方式另行协议约定；（3）马森能源根据公司的需求，为公
司原料的国际采购承担保供义务，原则上，公司每年从马森能源采购的丙烷量不
超过其全年实际需求的 30%，价格一年一定，港口使用费等其他费用按实际金额
结算。
（3）退出 LPG 国内批发业务预案
公司拟退出 LPG 国内批发业务。鉴于公司自主采购的 LPG 包含丙烷和丁烷，
而丁烷不能用作丙烷脱氢（PDH）的原料，需要在市场上进行销售，同时由于船
期错配等因素可能导致部分丙烷富余。为避免同业竞争，公司拟将进口的丁烷和
富余的丙烷委托马森能源代为处理，交易价格采用成本加成法确定。具体协议另
行协商签订。
（4）退出液化气仓储转运业务预案
公司除用于保证生产装置自用的 LPG 外，退出 LPG 国际和国内贸易业务后，
其拥有的码头、库区、储罐等产能尚有富余。为实现资产效益最大化，公司同意
马森能源及其子公司租用公司码头、库区、储罐，公司提供港口作业、仓储保管、
转运等服务，并按照市场价格收取租金和相应的服务费用，收费标准一年一定，
具体协议另行协商签订。
（5）委托经营船务预案
公司退出 LPG 国际和国内贸易业务后，将专注于化工和氢能源产业的发展，
拟将在手的 8 条租期 10 年的 VLGC 和 4 条租期 1 年的 VLGC 委托马森能源经
营，委托经营协议另行签署，马森能源承担船队运营的盈亏。公司因进口 LPG 需
要 VLGC 运力服务的，优先选择租用马森能源受托经营的运力，因特殊原因无
法满足的，公司可以另行租用 VLGC 以满足公司的运力需求。
（6）关于规范关联交易和避免同业竞争的承诺
1）根据相关法律法规的规定和公司治理要求，公司在现有经营范围内从事
化工新材料和研发生产活动，不与马森能源产生新的同业竞争。
2）公司将尽可能地避免和减少与马森能源及关联人的关联交易，对无法避
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免或者因实现丙烷资源保供等合理原因而发生的关联交易，将遵循市场公平、公
正、公开的原则，并依法签订协议、履行合法程序，按照有关法律法规及公司章
程等规定履行信息披露义务和相关报批手续，保证不通过关联交易损害中小股东
的合法权益。
上述议案详见公司于 2020 年 1 月 23 日披露的《关于业务转型及贸易资产剥
离预案的公告》。
2、股权转让事宜
（1）经公司第五届董事会第十次会议审议通过，公司拟将贸易类业务及对
应的资产剥离，包括转让广西天盛港务有限公司 100%股权、钦州东华能源有限
公司 100%股权，相关内容详见 2020 年 1 月 23 日《证券时报》和巨潮资讯网
www.cninfo.com.cn 披露的《关于业务转型及贸易资产剥离预案的公告》。
（2）东华能源第五届董事会第十一次会议已审议同意公司及子公司南京燃
气与马森能源（茂名）有限公司签署《关于广西天盛港务有限公司股权转让之协
议书》（以下简称“本协议”）。
（3）协议各方均认可的评估机构已经出具《资产评估报告》，对纳入交易
范围的资产作了审计、评估。公司将所持有的天盛港务 95%股权（对应注册资本
为 19,000 万元）转让给马森茂名；南京燃气将所持有的天盛港务 5%股权（对应
注册资本为 1,000 万元）转让给马森茂名。
（4）协议生效条件：1）本协议自各方签署后成立；2）本协议在东华能源
相关业务转型及贸易资产剥离方案经股东大会审议通过后生效。
（5）交易价格和支付方式：
1）各方同意以《资产评估报告》为基础，确认本次交易价格为 51,660 万元，
其中马森茂名向东华能源支付 49,077 万元、向南京燃气支付 2,583 万元作为受让
其所持目标股权的股权转让款。本次股权交易价格是以截至评估基准日的《资产
评估报告书》为基础，双方协商确定。综合考虑了标的资产的稀缺性、未来盈利
能力、财务状况和成长性、公司整体的战略布局、协同效应等因素。经过双方友
好协商，在评估结果的基础上有一定合理范围的溢价。
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2）股权转让款的支付方式为现金。
3）股权转让款分期支付。马森茂名首期向东华能源支付股权转让款的 20%
（9,815.4 万元）、向南京燃气支付股权转让款的 20%（516.6 万元）；股权交割
完成后 10 日内，马森茂名向东华能源支付股权转让款的 50%（24,538.5 万元）、
向南京燃气支付股权转让款的 50%（1,291.5 万元）。
九、资产抵押、质押和其他限制用途安排
（一）发行人重大资产抵质押情况
截至 2021 年 6 月 30 日，发行人受限资产金额合计 1,210,594.69 万元，占净
资产的比例为 109.58%，占总资产的比例为 37.73%，明细情况如下：
表 4-64：2021 年 6 月末发行人受限资产情况
单位：万元
项目 2021 年 6 月末账面价值 受限原因
银行承兑汇票保证金、信用证保证金、
货币资金 179,663.62
保函保证金及期货保证金
应收款项融资 8,500.00 质押给银行作为开具应付票据的保证金
固定资产 549,157.72 借款抵押
无形资产 60,789.27 借款抵押
在建工程 412,484.08 借款抵押
合计 1,210,594.69 -
（二）发行人子公司股权质押状况
截至 2021 年 6 月 30 日，发行人子公司股权出质情况如下表所示：
表 4-65：截至 2021 年 6 月末发行人子公司股权出质明细
股权出质
项目主体 借款金额
出质人 质权人
（万元）
太仓东华能源燃气有限公司 交通银行、
东华能源（宁波）新材料
进出口银
有限公司 南京东华能源燃气有限公司
行、工商银 235,000
宁波百地年液化石油气有 东华能源（新加坡）国际贸易 行、农业银
限公司 有限公司 行
（三）其他资产限制用途安排及具有可对抗第三人的优先偿付负债情况
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截至本募集说明书签署日，发行人除上述情况外，无其他资产限制用途安排
及具有可对抗第三人的优先偿付负债情况。
截至本募集说明书签署日，发行人资产抵押、质押及其他所有权受到限制的
资产情况无重大变化。
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第五节 发行人及本期债券的资信情况
一、报告期历次主体评级、变动情况及原因
截至本募集说明书签署日，发行人报告期内境内发行债券主体评级情况如下：
表 6-1：发行人历史发行债券主体信用评级表
评级日期 信用评级 评级展望 变动方向 评级机构
2020-07-24 AA+ 稳定 维持 大公国际
2020-06-16 AA+ 稳定 维持 联合评级
2019-07-19 AA+ 稳定 维持 中诚信国际
2019-07-16 AA+ 稳定 维持 大公国际
2019-06-14 AA+ 稳定 维持 联合评级
2018-08-08 AA+ 稳定 首次 中诚信国际
2018-06-21 AA+ 稳定 维持 联合评级
2018-06-11 AA+ 稳定 调高 大公国际
2018-01-22 AA 稳定 维持 大公国际
2018-01-05 AA+ 稳定 调高 联合评级
2018 年 1 月 5 日，联合信用评级有限公司上调公司主体长期信用等级，将
发行人主体评级上调至 AA+级，评级展望维持稳定。本级别反映受评对象偿还
债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。联合评级调升信
用等级主要基于以下原因：发行人作为东亚地区主要的液化石油气贸易商，行业
地位高；发行人丙烷深加工业务发展良好，是发行人经营业绩的主要增长点；2017
年以来，受化工品业务新建产能投产以及液化石油气贸易业务规模扩大影响，发
行人收入和利润规模大幅增长；发行人现金流情况良好，货币资金充足。
2018 年 6 月 11 日，大公国际资信评估有限公司跟踪评级时上调发行人信用
等级至 AA+级。本次调升信用等级主要基于以下原因：国家政策和行业发展环
境加好，公司进口液化石油气业务面临良好的发展前景；财富创造能力有所增强，
随着 LPG 深加工项目实现稳定运营，公司营业收入和毛利润持续增长，公司的
盈利和抗风险能力进一步提高；公司偿债来源较为充足；公司偿债能力很强。
中诚信国际信用评级有限责任公司于 2018 年 8 月 8 日首次评级时给予发行
人 AA+主体评级，评级展望为稳定，本级别反映受评对象偿还债务的能力很强，
受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。
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2019 年 6 月 14 日，联合信用评级有限公司跟踪评级时维持发行人 AA+主体
评级，评级展望为稳定；2019 年 7 月 16 日，大公国际资信评估有限公司跟踪评
级时维持发行人 AA+主体评级，评级展望为稳定；2019 年 7 月 19 日，中诚信国
际信用评级有限责任公司维持发行人 AA+主体评级，评级展望为稳定。
2020 年 6 月 16 日，联合信用评级有限公司跟踪评级时维持发行人 AA+主体
评级，评级展望为稳定；2020 年 7 月 24 日，大公国际资信评估有限公司跟踪评
级时维持发行人 AA+主体评级，评级展望为稳定。
综上所述，本次联合资信给予发行人的信用级别与其他评级机构评定的信用
级别不存在差异。
二、信用评级报告的主要事项
发行人聘请联合资信评估股份有限公司作为本期债券的评级机构，对本期债
券进行资信评级。经联合资信评估股份有限公司综合评定，发行人主体信用等级
为 AA+，本期债券信用等级为 AA+。联合资信出具了《东华能源股份有限公司
2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）信用评级报
告》（联合〔2021〕9263 号）。
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义
联合资信评定发行人主体长期信用等级为 AA+，该级别标识涵义为：公司
偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。
联合资信评定本期债券信用等级为 AA+，该级别标识涵义为：本期债券受
不利经济环境的影响不大，违约风险很低。
（二）评级报告揭示的主要风险
1、国际 LPG 价格波动。LPG 价格受国际原油价格、国际市场需求、气候变
化和地区冲突甚至心理预期等诸多因素影响，波动频繁，发行人如对国际液化气
价格走势判断失误，造成采购价格偏高，将增加发行人的生产成本。
2、在建及拟建项目规模较大，下游需求增长不及预期或对发行人新建产能
的消纳产生不利影响。发行人目前在建及拟投资项目投资额较大，主要围绕聚丙
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烯产品，但近年来国内炼化一体化、煤化工和 PDH 等技术路线的计划投产规模
较大，未来竞争将更加激烈。未来，若受“限塑令”的强有力实施导致下游市场
需求下降，将对发行人新建产能的消纳产生不利影响。
3、安全生产风险。LPG 是一种易燃物质，发行人已建立较为严格的安全生
产体系，但不排除发生安全生产事故的可能，以及由此对发行人生产经营可能产
生的不利影响。
（三）跟踪评级的有关安排
根据监管部门和联合资信对跟踪评级的有关要求，联合资信将在本次（期）
债券存续期内，在每年东华能源股份有限公司财务报告公告后的两个月内进行一
次定期跟踪评级，且不晚于每一会计年度结束之日起六个月内进行一次定期跟踪
评级，并在本次（期）债券存续期内根据有关情况进行不定期跟踪评级。
东华能源股份有限公司应按联合资信跟踪评级资料清单的要求，提供有关财
务报告以及其他相关资料。东华能源股份有限公司或本次（期）债项如发生重大
变化，或发生可能对东华能源股份有限公司或本次（期）债项信用等级产生较大
影响的重大事项，东华能源股份有限公司应及时通知联合资信并提供有关资料。
联合资信将密切关注东华能源股份有限公司的经营管理状况、外部经营环境
及本次（期）债项相关信息，如发现东华能源股份有限公司出现重大变化，或发
现存在或出现可能对东华能源股份有限公司或本次（期）债项信用等级产生较大
影响的事项时，联合资信将就该事项进行必要调查，及时对该事项进行分析，据
实确认或调整信用评级结果。
如东华能源股份有限公司不能及时提供跟踪评级资料，导致联合资信无法对
东华能源股份有限公司或本次（期）债项信用等级变化情况做出判断，联合资信
可以终止评级。
联合资信对本次（期）债券的跟踪评级报告将在本公司网站和交易所网站公
告，且在交易所网站公告的时间不晚于在本公司网站、其他交易场所、媒体或者
其他场合公开披露的时间；同时，跟踪评级报告将报送东华能源股份有限公司、
监管部门等。
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三、发行人的资信情况
（一）发行人获得主要金融机构的授信及使用情况
发行人在各大金融机构的资信情况良好，获得各银行较高的授信额度，间接
债务融资能力较强。截至 2021 年 6 月 30 日，发行人合计获得各银行授信
3,309,580.00 万元，其中尚未使用额度为 1,399,734.09 万元。具体授信明细如下：
表 6-2：发行人授信使用情况
单位：万元
序号 银行名称 授信额度 已使用额度 未使用额度
1 工商银行 522,200.00 359,794.76 162,405.24
2 建设银行 300,000.00 154,526.47 145,473.53
3 交通银行 297,000.00 160,555.96 136,444.04
4 农业银行 246,800.00 223,628.13 23,171.87
5 上海银行 178,100.00 48,680.00 129,420.00
6 平安银行 177,000.00 79,646.49 97,353.51
7 兴业银行 158,000.00 96,112.31 61,887.69
8 进出口银行 151,000.00 115,111.25 35,888.75
9 民生银行 130,000.00 61,805.39 68,194.61
10 光大银行 130,000.00 14,000.00 116,000.00
11 华夏银行 126,400.00 66,331.09 60,068.91
12 中信银行 119,800.00 49,641.87 70,158.13
13 广发银行 100,000.00 94,174.34 5,825.66
银团循环贷款（BNP、
14 ICBC、ING、上海农商 79,200.00 79,200.00 0.00
银行）
15 邮储银行 70,000.00 11,000.00 59,000.00
16 恒丰银行 60,000.00 17,486.41 42,513.59
17 大连银行 50,000.00 15,120.00 34,880.00
18 北部湾银行 50,000.00 26,577.82 23,422.18
19 江苏银行 45,000.00 30,905.65 14,094.35
20 中国银行 35,000.00 17,500.00 17,500.00
21 稠州银行 35,000.00 35,000.00 0.00
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22 渤海银行 33,000.00 30,124.50 2,875.50
23 上海农商银行 30,000.00 24,000.00 6,000.00
24 徽商银行 30,000.00 29,870.06 129.94
25 桂林银行 30,000.00 22,569.96 7,430.04
26 德商银行 29,700.00 27,175.45 2,524.55
27 汇丰银行 23,100.00 - 23,100.00
28 北京银行 20,000.00 19,308.00 692.00
29 BNP 19,800.00 - 19,800.00
30 BCGE 18,480.00 - 18,480.00
31 浙商银行 15,000.00 - 15,000.00
合计 3,309,580.00 1,909,845.91 1,399,734.09
（二）发行人及主要子公司报告期内债务违约记录及有关情况
最近三年及一期，发行人及主要子公司未发生债务违约事项。
（三）发行人及主要子公司报告期内境内外债券存续及偿还情况
最近三年及一期，发行人及主要子公司未发生公司债券及其他债务融资工具
违约或延迟支付本息事项，发行人资信情况保持良好。
截至 2021 年 6 月 30 日，发行人及下属子公司已发行债券及其他债务融资工
具如下所示：
表 6-3：发行人及下属子公司已发行债券及其他债务融资工具情况
单位：万元
期限
序号 债券简称 发行规模 债券余额 发行起始日 偿付情况 债券品种
（年）
1 15 东华 01 60,000.00 0.00 2015-08-11 3+2 已兑付 一般公司债
2 15 东华 02 50,000.50 0.00 2015-09-15 3+2 已兑付 一般公司债
16 东华能源
3 30,000.00 0.00 2016-06-15 1 已兑付 短期融资券
CP001
16 东华能源
4 30,000.00 0.00 2016-07-06 0.75 已兑付 超短期融资券
SCP001
16 东华能源
5 30,000.00 0.00 2016-07-29 1 已兑付 短期融资券
CP002
16 东华能源
6 30,000.00 0.00 2016-08-16 0.75 已兑付 超短期融资券
SCP002
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7 16 东华 01 50,000.00 0.00 2016-08-22 3+2 已兑付 私募债
8 16 东华 02 70,000.00 0.00 2016-08-22 2+1 已兑付 私募债
17 东华能源
9 60,000.00 0.00 2017-03-29 0.75 已兑付 超短期融资券
SCP001
17 东华能源
10 30,000.00 0.00 2017-04-28 1 已兑付 短期融资券
CP001
17 东华能源
11 60,000.00 0.00 2017-11-06 3 已兑付 中期票据
GN001
18 东华能源
12 60,000.00 0.00 2018-04-18 0.75 已兑付 超短期融资券
SCP001
18 东华能源
13 60,000.00 0.00 2018-06-21 3 已兑付 中期票据
GN001
18 东华能源
14 60,000.00 0.00 2018-08-03 0.75 已兑付 超短期融资券
SCP002
19 东华能源
15 60,000.00 0.00 2019-01-17 0.75 已兑付 超短期融资券
SCP001
截至本募集说明书签署日，除上述债务，发行人及其子公司无其他发行未偿
还的债券及债务融资工具。
截至本募集说明书签署日，发行人及其子公司已发行债券及债务融资工具均
按时还本付息，不存在违约或延期支付的情形。
（四）最近三年及一期与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约现象
最近三年及一期，发行人与客户发生业务往来时，均严格遵守合同或法律法
规的规定，未发生过严重违约现象。
（五）最近三年发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况
发行人近三年发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况为：
单位：万元
期限
序号 债券简称 发行规模 债券余额 发行起始日 偿付情况 债券品种
（年）
18 东华能源
1 60,000.00 0.00 2018-04-18 0.75 已兑付 超短期融资券
SCP001
18 东华能源
2 60,000.00 0.00 2018-06-21 3 已兑付 中期票据
GN001
18 东华能源
3 60,000.00 0.00 2018-08-03 0.75 已兑付 超短期融资券
SCP002
4 19 东华能源 60,000.00 0.00 2019-01-17 0.75 已兑付 超短期融资券
190
东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
SCP001
（六）本期债券发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一期末净资
产的比例
截至2021年6月30日，发行人合并资产负债表净资产（合并报表口径含少数
股东权益）为110.48亿元。截至本募集说明书签署日，发行人不存在已公开发行
但未偿还的公司债券。本次申请公开发行不超过14亿元公司债券全部发行完毕后，
发行人累计公开发行公司债券余额为14亿元，占发行人2021年6月末合并报表净
资产的比例为12.67%，未超过发行人最近一期末合并报表净资产的40%。本期公
开发行3亿元公司债券全部发行完毕后，发行人累计公开发行公司债券余额为3亿
元，占发行人2021年6月末合并报表净资产的比例为2.72%，未超过发行人最近一
期末合并报表净资产的40%。
191
东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
第六节 增信机制
本期债券无担保。
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东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
第七节 信息披露安排
一、未公开信息的传递、审核、披露流程
（一）存续期内定期信息披露
在本期债券存续期内，公司将按以下要求向本期债券持有者持续披露信息：
（1）每年 4 月 30 日以前，披露上一年度本期债券年度报告；
（2）每年 8 月 31 日以前，披露本年度本期债券半年度报告。
（二）存续期内重大事项的信息披露
公司在本期债券存续期间，将严格按照《证券法》、《公司债管理办法》、
受托管理协议以及中国证监会、证券业协会及证券交易场所的相关规定，进行重
大事项的披露，包括但不限于：
（1）发行人经营方针、经营范围或生产经营外部条件等发生重大变化；
（2）发行人股权结构或者生产经营状况发生重大变化；
（3）发行人重大资产抵押、质押、出售、转让、报废或发生重大资产重组；
（4）发行人主要资产被查封、扣押、冻结；
（5）发行人放弃债权或者财产超过上年末净资产的 10%；
（6）发行人发生超过上年末净资产 10%的重大损失；
（7）发行人当年累计新增借款或者对外提供担保超过上年末净资产的 20%；
（8）发行人发生未能清偿到期债务的情况；
（9）发行人涉及重大诉讼、仲裁事项，受到重大行政处罚、行政监管措施
或自律组织纪律处分；
（10）发行人分配股利，做出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定，
或依法进入破产程序、被责令关闭；
（11）发行人涉嫌犯罪被依法立案调查，发行人的控股股东、实际控制人、
193
东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
董事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪被依法采取强制措施；
（12）发行人或其董事、监事、高级管理人员或者履行同等职责的人员发生
重大违法失信、无法履行职责或发生重大变动；
（13）发行人控股股东或者实际控制人涉嫌违法违纪被立案调查或者发生变
更；
（14）发行人主体或债券信用评级（如有）发生变化；
（15）保证人（如适用）、担保人（如适用）、增信机构（如适用）、担保
物（如适用）或者其他偿债保障措施发生重大变化；
（16）发行人情况发生变化导致可能不符合公司债券上市条件；
（17）其他对投资者作出投资决策有重大影响的事项；
（18）法律、行政法规、部门规章、规范性文件规定或中国证监会、深交所
要求的其他事项。
（三）本金兑付和付息事项
公司将根据深圳证券交易所要求披露本金兑付和付息事项。如有关信息披露
管理制度发生变化，公司将依据其变化对于信息披露做出调整。
（四）本期债券募集资金使用情况
公司将严格按照法律法规的规定及本募集说明书的约定使用募集资金，并在
后续的本期债券半年度报告、年度报告中进行披露。
二、信息披露事务负责人在信息披露中的具体职责及其履职保障
发行人依据《公司法》《证券法》《公司债券发行与交易管理办法》及《公
司信用类债券信息披露管理办法》等有关法律法规制定了信息披露事务管理制度。
本期债券上市后，发行人将严格履行信息披露义务，及时披露对公司债券价格可
能产生重大影响或者监管机构要求披露的公司或者与公司有关的情况或事项的
信息。
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东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
发行人已指定专人担任本期债券债券信息披露的负责人，按照规定或约定履
行信息披露义务。
信息披露事务负责人：邵勇健
办公地址：南京市仙林大道徐庄软件园紫气路 1 号
电话：0512-58322508；025-86771100
传真：0512-58728098；025-86771021
三、董事和董事会、监事和监事会、高级管理人员等的报告、审议和披露
的职责
公司董事、监事、高级管理人员应当勤勉尽责，关注信息披露文件的编制情
况，保证定期报告、重大事项在规定期限内披露，配合公司及其他信息披露义务
人履行信息披露义务。
公司董事及董事会应当了解并持续关注公司生产经营情况、财务状况和公司
已经发生的或者可能发生的重大事件及其影响，主动调查、获取决策所需要的资
料。
公司监事及监事会应当对公司董事、高级管理人员履行信息披露职责的行为
进行监督；关注公司信息披露情况，发现信息披露存在违法违规问题的，应当进
行调查并提出处理建议。
公司高级管理人员应当及时向董事会报告有关公司经营或者财务方面出现
的重大事项、已披露重大事项的进展或者变化情况及其他相关信息。
四、对外发布信息的申请、审核、发布流程
公司根据中国证监会、深圳证券交易所的规定进行上市公司信息披露前，应
同时根据公司信用类债券监督管理机构或市场自律组织的相关规定向债券市场
申请信息公布。
1、定期报告的编制与报批流程
195
东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
（1）职能部门负责提供编制所需基础材料，部门负责人、公司分管领导依
次审签；
（2）信息披露事务管理部门负责汇编披露信息草案，送审公司总经理审批，
年度报告及审计报告应提请董事会审议批准；
（3）召开董事会审议批准披露信息时，应由高级管理人员对披露信息签署
书面意见；
（4）信息披露事务管理部门负责将经批准通过的披露信息提交债务融资工
具主承销商审核，并对外披露。
2、临时报告（重大事项）的编制与呈报流程
（1）信息披露相关责任人应在知悉公司发生本制度规定的重大事项后，第
一时间报告信息披露事务管理部门，并提供相关信息和资料。信息披露事务管理
部门根据重大事项具体情况可要求信息披露相关责任人员补充完整信息和资料。
信息披露相关责任人应对提供或传递的信息的真实性、准确性、完整性负责；
（2）临时报告文件由信息披露事务管理部门组织草拟，经公司相关部门负
责人、分管公司领导审核后，报公司总经理审批通过后予以披露，必要时可召集
召开董事会审议通过后予以披露。
五、涉及子公司的信息披露事务管理和报告制度
公司子公司的负责人是所在子公司信息披露的负责人，督促相关子公司严格
执行本信息披露管理和报告制度，确保公司发生的应予披露的重大信息及时通报
给公司信息披露事务管理部门。
公司子公司应当指定专人作为指定联络人，负责向信息披露事务负责人和信
息披露事务管理部门报告相关信息，确保公司信息披露的内容真实、准确、完整、
及时且没有虚假记载、严重误导性陈述或重大遗漏。
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东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
第八节 本期债券发行的有关机构及利害关系
一、本期债券发行的有关机构
（一）发行人：东华能源股份有限公司
法定代表人：周一峰
住所：张家港保税区出口加工区东华路 668 号
联系地址：南京市仙林大道徐庄软件园紫气路 1 号
联系人：邵勇健
联系电话：025-86771100
传真：025-86771021
邮编：210042
（二）主承销商、债券受托管理人：东兴证券股份有限公司
法定代表人：魏庆华
住所：北京市西城区金融大街5号（新盛大厦）12、15层
联系人：杨涛、王思维
联系地址：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座12层
联系电话：010-66555637
传真：010-66555435
邮编：100033
（三）律师事务所：上海金茂凯德律师事务所
负责人：李昌道
住所：上海市市辖区黄浦区淮海中路300号香港新世界大厦1301室
联系人：陈自强
197
东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
联系地址：上海市徐汇区淮海中路1010号嘉华中心二楼
联系电话：13812789220
传真：021-63353273
邮编：200021
（四）审计机构：苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）
负责人：詹从才
住所：南京市中山北路 105-6 号中环国际广场 22-23 层
联系人：梁晓红
联系电话：025-83231630
传真：025-83235046
邮政编码：210009
（五）资信评级机构：联合资信评估股份有限公司
法定代表人：王少波
住所：北京市朝阳区建国门外大街 2 号院 2 号楼 17 层
联系人：任贵永、毛文娟
联系电话：010-85172818
传真：010-85171273
邮政编码：100022
（六）资金监管银行：交通银行股份有限公司江苏省分行
负责人：林波
住所：南京市建邺区庐山路 218 号
联系人：孙华文
198
东华能源股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
联系电话：025-83139629
邮政编码：210019
（七）本次公司债券申请上市的证券交易所：深圳证券交易所
总经理：王建军
住所：深圳市福田区莲花街道福田区深南大道 2012 号
联系电话：0755-88668888
传真：0755-88666149
（八）公司债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
负责人：张国平
住所：深圳市福田区莲花街道深南大道 2012 号深圳证券交易所广场 25 楼
联系电话：0755-21899999
传真：0755-21899000
二、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系
截至本募集说明书出具日，发行人与所聘请的上述与本期债券发行有关的中
介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系
或其他利害关系。
199
东华能源股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
第九节 备查文件
一、备查文件内容
（一）发行人 2018 年-2020 年财务报告及审计报告及 2021 年 1-6 月未经审
计的财务报告；
（二）主承销商出具的核查意见；
（三）发行人律师出具的法律意见书；
（四）资信评级机构出具的资信评级报告；
（五）债券持有人会议规则；
（六）债券受托管理协议；
（七）中国证监会同意发行人本次发行注册的文件。
二、备查文件查阅地点及查询网站
投资者可自公告之日起到下列地点查阅本募集说明书全文及上述备查文件。
发行人：东华能源股份有限公司
住所：张家港保税区出口加工区东华路 668 号
联系地址：南京市仙林大道徐庄软件园紫气路 1 号
法定代表人：周一峰
联系人：邵勇健
电话：025-86771100
传真：025-86771021
主承销商：东兴证券股份有限公司
联系地址：北京市西城区金融大街5号（新盛大厦）12、15层
200
东华能源股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行公司债券（疫情防控债）（第一期）募集说明书
联系人：杨涛、王思维
电话：010-66555637
传真：010-66555435
此外，投资者可以自本期债券募集说明书公告之日起登录发行人的指定信息
披露网站（http://www.szse.cn）查阅本募集说明书及摘要。
投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、
律师、专业会计师或其他专业顾问。
201
