证券代码：002286 证券简称：保龄宝
保龄宝生物股份有限公司
（山东省禹城高新开发区东外环路1号）
非公开发行股票募集资金运用
可行性分析报告
二零一二年七月
1
一、本次非公开发行募集资金使用计划
本次非公开发行股票募集资金总额（含发行费用）不超过74,500.00万元，
扣除发行费用后募集资金净额不超过71,803.42万元，拟投资于以下5个项目：
序 总投资额 拟使用募集资金（万
项目名称 实施主体
号 （万元） 元）
年产5万吨果糖(固体)综合联产
1 保龄宝 27,697.00 27,697.00
项目
2 年产5000吨结晶海藻糖项目 保龄宝 16,565.00 16,565.00
3 年产5000吨低聚半乳糖项目 保龄宝 13,270.00 13,270.00
4 糊精干燥装置项目 保龄宝 9,859.42 9,859.42
5 技术中心建设项目 保龄宝 5,212.00 4,412.00
合计 72,603.42 71,803.42
对于技术中心建设项目，根据2012年4月20日，国家发展和改革委员会以发
改办高技【2012】989号文件，国家拟补助资金800万元，用于本项目下的创新能
力建设。
在本次非公开发行股票募集资金到位前，公司可根据项目进度、市场情况以
自筹资金择机先行投入项目建设，并在募集资金到位后予以置换；如实际募集资
金低于拟使用募集资金数量，公司将通过银行贷款或其他途径解决。
二、本次募集资金投资项目基本情况及项目发展前景
（一）年产 5 万吨果糖(固体)综合联产项目
1、项目基本情况
（1）项目总投资：本项目建设总投资额为27,697.00万元，其中建设投资为
25,497.00万元，占比92.06%；铺底流动资金为2,200万元，占比7.94%。项目投
资概算如下： 单位：万元
投资额 占建设投资的 占项目总投资
序号 项目
合计 其中：外币 比例（%） 的比例（%）
2
1 建设投资 25497 - 100 92.06%
1.1 工程费用 22080.14 - 86.6 79.72%
1.1.1 建筑工程费 2506.51 - 9.83 9.05%
1.1.2 设备及工器具购置费 17013.44 - 66.73 61.43%
1.1.3 安装工程费 2560.19 - 10.04 9.24%
1.2 工程建设其他费用 1099.53 - 4.31 3.97%
1.3 预备费 2317.33 - 9.09 8.37%
1.3.1 基本预备费 2317.33 - 9.09 8.37%
2 铺底流动资金 2200 - - 7.94%
3 项目总投资 27697 - - 100%
（2）项目实施主体：保龄宝生物股份有限公司。
（3）项目建设期：12个月
（4）项目建设内容：本项目占地约33520平方米，位于禹城市东部的高新技
术开发区保龄宝功能糖科技产业园，土地权属为自有土地，不需新征土地。本项
目拟新建的主要生产车间为小麦淀粉车间、综合联产车间、果糖车间，生产辅助
车间为包装车间、原辅料库、成品库、机修车间等，并购置小麦淀粉生产设备、
液化设备、层流罐、闪蒸罐、蛋白过滤装置、膜过滤分离装置等38台主要工艺设
备，另根据项目需要购置运输、供水、供电、自控、供热及采暖通风、供风制冷
等其他公用工程设备。
本项目建成后年产5万吨结晶果糖（食品级），综合联产：谷朊粉 1.3万吨/
年；F55型果葡糖浆1万吨/年；副产品：小麦麸皮3万吨/年；纤维饲料1.7万吨/
年。
（5）经济效益评价：
本项目建设期12个月，项目运营期按15年计算，经初步测算，经济指标如下：
项目 指标
总投资（万元） 27,697.00
年均营业收入（万元） 41,396.00
正常生产年份利润总额（万元） 5,102.00
税后内部收益率 15.67%
资本金内部收益率 14.52%
所得税后财务净现值（万元） 12,937.00
税后投资回收期（含建设年） 6.63
投资利润率 15.62%
投资利税率 19.53%
3
资本金净利润率 11.72%
2、结晶果糖的市场前景分析
（1）结晶果糖的功能及应用范围
果糖是一种最甜的天然甜味剂，其甜度为蔗糖的 1.5 倍，低温下可达 1.8
倍。作为甜味剂，果糖甜度虽低于合成甜味剂，但因其具有营养性，无毒副作用，
在西方国家得到广泛应用。
A、果糖在人体内吸收后于肝脏内代谢，对胰岛素依赖程度小，是糖尿病、
心血管和肝脏病人良好的营养甜味品。结晶果糖在常见食糖中升糖指数相对较
低，仅为 19，而甜度较低的蔗糖升糖指数为 65，下图为各类常见食糖的升糖指
数比较：
数据来源：西王糖业 2011 年度报告
B、果糖代谢不产生乳酸，能抑制体内蛋白质消耗，可迅速提供和补充人体
能量，强化人体耐力及代谢效果，因此非常适合于制备补充体能的功能性饮品，
作为运动员和体力劳动者的营养补给。
C、在医药行业可制成注射液，如国家基本药物甘油果糖输液、果糖氯化钠
注射及制作果糖 Vc 片剂等以用于心血管病、糖尿病、脑颅病及肝脏疾病等的治
疗。
D、果糖可以加快乙醇的代谢作用，可用于治疗乙醇中毒；静脉注射 500mL
质量分数为 40％的果糖溶液可达等量葡萄糖原液的效果。
E、果糖对人类和其它哺乳动物的生殖活动也有着重要的作用。
（2）结晶果糖的市场供求状况分析
4
A、国际市场上结晶果糖的供求分析
随着世界结晶果糖的最大市场美国进入成熟期，亚洲、大洋洲地区对低 GI
（葡萄糖值）材料的市场认知度逐步提高，以及东南亚地区逐步开发的新用途，
目前全世界结晶果糖市场需求量约为 40 万吨/年，而全世界产量只有 20 万吨/
年，远不能满足市场需求。目前仅亚洲地区即已形成 10 万吨以上的市场规模, 欧
洲地区结晶果糖在以饮料为首的包括乳制品和餐后甜食类食品中开始得到广泛
应用，市场规模预计在 10 万吨/年以上，市场前景非常看好。下面表格显示近年
来世界范围内结晶果糖的应用情况:
公司名称或地区 代表产品或应用范围 备注
麒麟比巴兰琪公司 阿来诺萨浦利 日本
三得利公司 拿契耶、达卡拉 日本
朝日饮料公司 H20 日本
大冢制药公司 鲍卡利斯埃特离子水 日本
耶戈尔特公司 低 GI 饮料“索批德” 日本
丹尼斯克公司 甜食领域 无
东南亚地区 “尼阿”水 无
欧洲地区 乳制品、餐后甜食类 无
俄罗斯 餐桌用甜味料、饮料 无
B、国内市场上结晶果糖的供求状况
我国的结晶果糖产能小，目前在国内投产的只有西王集团，结晶果糖产品大
部分还需要从国外进口。下图为西王糖业结晶果糖近年销售收入与销售量统计：
5
数据来源：西王糖业（香港 002088）历年年报披露
由上图可以看出，西王糖业结晶果糖项目自 2008 年以来，每年销售收入与
销售量随着国内消费者对结晶果糖需求的不断普及出现了快速增长，2011 年销
售收入达 9,284 万，销量达 1.29 万吨。
根据中华医学会糖尿病学分会的统计，目前我国成年人糖尿病患者达 9,240
万人，糖尿病前期人数高达 1.48 亿人，已成为糖尿病患病人数最多的国家，同
时，我国每年还以约新增 120 万例糖尿病患者的速度增加。下表为我国历次糖尿
病患病率调查表：
年份 年龄 糖尿病患病率 糖耐量异常发病率
1980 大于 30 岁 0.9% 0.8%
1986 25 岁至 64 岁 1.04% 0.68%
1994 25 岁至 64 岁 2.28% 2.12%
2002 大于 28 岁 城市 4.5%；农村 1.8% 1.6%
2008 大于 20 岁 9.7% 15.5%
数据来源：中华医学会糖尿病学分会
与其他常见食糖相比，结晶果糖以其甜度更高，热值更低，血糖生成指数低、
不受胰岛素调节等诸多优点必将随着糖尿病患者人数的不断增加而具有更为广
阔的市场空间。
4、谷朊粉市场供求状况分析
谷朊粉是一种优良的面团改良剂，广泛用于面包、面条、方便面的生产中，
也可用于肉类制品中作为保水剂，同时也是高档水产饲料的基础原料。目前国内
还把谷朊粉作为一种高效的绿色面粉增筋剂，将其用于高筋粉、面包专用粉的生
产，添加量不受限制。谷朊粉的生产是近几十年来世界上发展最快的粮食深加工
领域，目前全球谷朊粉年消费量已达 75 万吨以上，并以年 8%～10%左右的速度
不断扩大。其中美国是最大的谷朊粉进口国（年进口量占总消费量的 40%）。近
年来，韩国、泰国、马来西亚等东南亚国家的谷朊粉消费量亦不断扩大。与此同
时谷朊粉应用领域不断拓宽，早期的谷朊粉市场仅限于专用粉行业，而现在食品、
肉制品、方便面、饲料等行业用量迅速扩大，以方便面为例，仅顶益(康师傅)、
统一、华龙三家大公司年消耗谷朊粉就已接近 1 万吨。
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（二）年产 5000 吨结晶海藻糖项目
1、项目基本情况
（1）项目投资计划：本项目计划总投资额为16,565.00万元，包括项目建设
投资为15492.56万元，占比93.53%；铺底流动资金为1072.44万元，占比6.47%,
项目投资概算如下： 单位：万元
投资额 占项目投入 占项目总
序号 费用名称
合计 其中：外汇 总资金（%） 投资（%）
1 建设投资 15492.56 0.000 81.27% 93.53%
1.1 建筑工程费 896.21 - 4.70% 5.41%
1.2 设备购置费 11958.00 0.000 62.72% 72.19%
1.3 安装工程费 591.70 - 3.10% 3.57%
1.4 工程建设其它费用 638.19 - 3.35% 3.85%
1.5 基本预备费 1408.46 0.00 7.39% 8.50%
2 流动资金 3571.46 - 18.73% -
2.1 其中：铺底流动资金 1072.44 - - 6.47%
3 项目投入总资金(1+2) 19064.56 - 100% -
4 项目总投资(1+2.1) 16565.00 - - 100%
（2）项目实施主体：保龄宝生物股份有限公司。
（3）项目建设期：12个月
（4）项目建设内容：本项目占地约9660平方米（约合14.5亩），位于禹城
市东部的高新技术开发区保龄宝功能糖科技产业园，土地权属为自有土地，不需
新征土地。本项目主要新建麦芽糖车间、海藻糖车间（配套年产结晶海藻糖5000
吨）、制酶车间（配套年产海藻糖酶100吨）等主要生产车间，原材料库、成品库
等辅助生产工程，循环水池、泵房等公用工程，并购置酶解罐、过滤机、模拟移
动床、离子交换柱、板式换热器、干燥流化床、种子罐、培养罐、细胞破碎机、
调浆罐、蒸汽喷射器、汽液分离器等54台国内先进的工艺设备。
本项目建成后具备年产5000吨结晶海藻糖，8000吨木薯渣（含水60%），7500
吨液体麦芽糖（固体物50%）的生产能力。
（5）经济效益评价：
项目计算期12年，其中建设期1年，生产期11年。项目计算期第2年生产负荷
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60%，第3年生产负荷80%，第4年及以后年份生产负荷100%，即年产5000吨结晶海
藻糖。经初步测算，经济指标如下：
项目 指标
总投资（万元） 16,564.00
年均营业收入（万元） 12,954.00
正常生产年份利润总额（万元） 2,617.00
税后内部收益率 13.38%
资本金内部收益率 12.29%
所得税后财务净现值（万元） 5,473.00
税后投资回收期（含建设年） 7.23
投资利润率 13.73%
投资利税率 17.16%
资本金净利润率 10.30%
总投资收益率 13.73%
2、结晶海藻糖的市场前景分析
（1）结晶海藻糖的功能及应用范围
海藻糖为白色结晶体，是由两分子葡萄糖经 α -1，1 键结合而成的非还原性
二糖。按糖的分子连结方式存在着三种异构体，即 α ，α -型海藻糖、α ，β -
型新海藻糖（Neo-Trehalose）和 β ，β -型异海藻糖（Iso-Trehalose）。目前
已经确认天然存在的是 α ,α 型，是本项目的主要开发对象。海藻糖对热、酸都
具有稳定性，是天然双糖中最稳定的糖类，不为一般的酶所分解，只能被具有特
异性的海藻糖酶所分解。海藻糖不属于还原性糖，在食品加热中不会产生美拉德
反应。其甜度约为砂糖的 45%，它与蔗糖一样，能在动物小肠中被吸收和消化，
这一点区别于一般功能性低聚糖。
海藻糖对生物体具有神奇的保护作用，是国际上最近开发的主要功能糖之
一。海藻糖所具有的这种保护作用是因为海藻糖在高温、高寒、高渗透压及干燥
失水等恶劣环境条件下在细胞表面能形成独特的保护膜，能有效地保护蛋白质分
子不变性失活，从而维持生命体的生命过程和生物特征。这一独特的功能特性，
除了可以作为蛋白质药物、酶、疫苗和其他生物制品的优良活性保护剂以外，还
是保持细胞活性、保湿类化妆品的重要成分。另外，海藻糖的这一特性可用于食
品加工中作为防止食品劣化、保持食品新鲜风味、提升食品品质的功能性配料，
这大大拓展了海藻糖仅仅作为天然食用甜味剂的功能。
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目前，海藻糖的主要应用范围集中在食品行业、医药工业及化妆品行业等，
具体用于情况如下：
A、在食品工业中的应用
在国外海藻糖已经作为甜味剂、质构改良剂、稳定剂、保湿剂和辅助用剂等，
广泛应用于焙烤食品、饮料、硬质或软质糖果及其它加工制品中。
烘烤食品：在烘烤制品中添加海藻糖有多种潜在的使用价值，它能调节蛋糕、
饼干和糕点上的糖霜，以及面包奶油和水果馅的甜味与芳香，不损害贮藏寿命，
保持食品原有的风味。在保持产品贮藏期时，海藻糖能减少烘烤制品中湿气流动，
使甜味更佳。海藻糖还能防止食品在常温和低温下因老化而出现变硬、松散及白
浊等现象。
饮料：海藻糖微甜，在饮料中口感良好，能与其他大多数增甜剂结合使用，
使其甜味更完善，可全面提高产品风味。在含酒精的饮料中，海藻糖不损减酒精
的感官性能，使饮料风味更佳。
糖果：海藻糖与其它大多数增甜剂混合，可在糖果中使用以调节产品甜质，
从而能真正保持产品的原有风味。海藻糖用作糖果的外层可形成一种稳定的非吸
湿性保护层。由于性质的稳定性，海藻糖能在长期高温下保存而不用担心水解和
色变，不负面影响产品品质。
速冻品类：海藻糖可代替蔗糖，降低冰淇淋和其他冷冻制品的凝结点。可在
冻品和冰冻糖果中用于产生新的糖霜，并产生独特的可口的风味。
下图为我国农副食品加工业、食品制造业及饮料制造业历年工业年产值的统
计情况： 单位：亿元
9
数据来源:国家统计局
由上图可以看出，随着我国国内生产总值的持续高速增长，食品制造业和饮
料行业近年来保持稳定增长，这将为海藻糖在食品饮料行业的应用扩展提供广阔
的市场空间。
B、在医药工业中的应用
目前，多数易失活生物制品，如血液制品（血浆、血液球蛋白等）、疫苗、
菌苗、单克隆抗体、载药脂质体等，往往采用冷冻干燥制备及低温保存。如果干
燥这些生物制品时添加海藻糖，不仅可以保存其较高的生物活性，而且能改善产
品工艺条件，使其能在常温下保存。科学实验证明，对保存条件要求苛刻的细菌、
病毒类疫苗、蛋白（酶）类、抗体等生物制剂在含有适量海藻糖的情况下，均可
在常温下保存而不失活。目前，海藻糖应用范围主要集中在菌体及细胞、脂质体、
活性蛋白质以及动物组织等活性的保护方面。
将海藻糖用于菌体细胞保藏，可大大提高细胞的存活率。海藻糖能稳定胞内
蛋白质、核酸等生物大分子的结构，很多生物体如酵母或细菌能在细胞内积聚海
藻糖以抵抗干燥、高温等不利于生存的条件。
活性蛋白质类，包括一些酶、抗体、疫苗、血液制品等，它们的分子中都含
有蛋白质的结构，比较容易失活。这类物质的保存多采用真空冷冻干燥法制备和
低温下保存。研究表明，海藻糖能给它们的干燥和保存带来极大的方便。例如某
些酶类，在有海藻糖存在时，可在室温或 37℃下经空气干燥后再在室温下存放
几年，生物活性仍不会发生明显变化。将其再水化后能完全恢复其生物活性。
英国剑桥 Quadrant 公司和世界卫生组织合作，利用海藻糖干燥小儿麻痹疫
苗，以解决从生产地到第三世界国家的长途运输的冷冻问题。海藻糖亦被用于医
学中的外科领域，用来保护皮肤、血液和器官等，为器官移植和生殖工程等提供
有力的保障。
C、在化妆品行业中的应用
海藻糖在化妆品上的应用是基于其具有优异的保持细胞活力和生物大分子
活性的特性。皮肤细胞，尤其是表皮细胞在高温、高寒、干燥、强紫外线辐射等
环境下，极易失去水分发生角质化，甚至死亡脱落使皮肤受损。海藻糖在这种情
况下能够在细胞表层形成一层特殊的保护膜，从膜上析出的粘液不仅滋润着皮肤
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细胞，还具有将外来的热量辐射出去的功能，从而保护皮肤不致受损。随着人们
对海藻糖功能和作用的认识，海藻糖作为新一代的超级保湿因子将成为化妆品市
场消费的一个热点。
（2）结晶海藻糖的市场供求状况分析
A、国内外市场上，结晶海藻糖的供求状况
从国际市场来看，当前国际市场对海藻糖的需求量很大，根据行业估计，今
后几年年需求量将达 25 万吨以上，日本的用量已经突破 3 万吨，美国也正筹划
扩大海藻糖生产项目的建设。目前国际上海藻糖的综合生产力只有约 8 万吨/年，
存在一半以上的市场空缺，而且随着下游应用领域的快速拓展，对海藻糖的需求
也将相应急剧增加。
从国内市场来看，在上世纪海藻糖被应用的早期，因其价格昂贵仅限于医药
及化妆品方面，自从日本等少数国家能通过酶合成法大量生产，其价格大幅度下
降，开拓了更多的应用领域，而且随着人们对其功能性质及作用机理认识的不断
深入，其应用前景愈来愈广泛。
B、在食品、医药疫苗及农产品海产品保鲜等行业的需求状况
海藻糖以其对生物体及大分子活性物质具有神奇的保护特性，再加上其优异
的理化性质，在食品、医学、制药、化妆品等领域得到广泛应用。目前海藻糖在
食品行业的用量渐渐增加，成为海藻糖的主要消费领域。我国成为世界上除日本
外第二个掌握生产海藻糖技术的国家，通过致力于海藻糖的研发生产，对促进食
品和医药工业的发展，提高人民生活素质具有重要意义。下表为近年来海藻糖在
食品行业中的具体应用范围及其功能效果和用量情况：
代表性产品 功能效果 用法用量
提高冷冻耐性、保护蛋白质、防止脂
畜禽肉蛋加工品 2%-8%
肪酸分解形成肉臊味
保湿、甜度温和，明显减小甜腻
月饼（馅） 海藻糖占总用糖量的 20%-35%
感、抗老化、延长产品保存期限
低甜度、改善甜味、延长保存期、
点心馅（豆馅等） 防止老化、保湿并防止水分流出，可 海藻糖占总用糖量的 25%-50%
得到更紧密的馅
11
低甜度、保持质地松软防止淀粉
海藻糖占总用糖量的 10%-30%，或
老化、口感好，非着色性（强调内部
面包西点 按面粉量的 3%-8%添加来取代部
质地白色）、保湿并防止吸潮、延长
分砂糖
保存期、增加热稳定性
改善味道、低甜度、食后不留后
果冻、布丁 海藻糖占总用糖量的 30%-40%
味、稳定凝胶、防止吸湿、防止褐变
奶糖 低甜度、改善口感、提高奶油感 5%左右
巧克力 低甜度、改善后味、保持风味 海藻糖占总用糖量的 1%-15%
调整平衡味道、掩盖减低苦味、调整
固体饮料 甜味减低甜度、使粉末具分散性、可 1%-5%
稳定颗粒、防止褐变、改善风味
改善甜味、掩盖矿物质的苦味、调整
乳饮料 1%-3%
酸味
牛轧糖 低甜度、改善口感、抗淀粉老化 按原料 1%-10%的量添加
低甜度、防止吸湿、改善感观，复水
干果类 海藻糖占总用糖量的 30%
迅速
在医药领域，目前国际疫苗市场规模已经超过 200 亿美元，但疫苗市场仅占
全球医药市场总份额的 2.5%左右，因此仍有巨大的发展空间。近年来随着 SARS、
H5N1、H1N1 等病毒轮番肆虐，各类疫情在全球呈蔓延趋势，使得疫苗市场需求
大幅增加，据预测，全球疫苗市场销售额将以 18%的速度递增，而海藻糖作为疫
苗稳定剂，预计随着疫苗市场的快速扩张将有巨大的市场成长空间。目前我国每
年新生婴儿接近 2000 多万，每年预计使用疫苗 10 亿支，仅此一项就将带来 3000
吨左右海藻糖的需求量。
在食品、农产品和海产品保鲜方面，海藻糖已经在我国范围内得到普及，其
市场需求量已达到 5000 吨以上。以我国现阶段消费水平估算，我国对海藻糖的
年潜在需求量将达到 10 万吨以上。国内过去所用的海藻糖基本上从日本等国进
口，用酶法生产海藻糖产品代替进口产品的市场存在很大的空间。
C、海藻糖用于食品添加得到各国政策的广泛认可
1995 年，海藻糖在日本林原生物化学有限公司实现了工业化生产，并首次
12
作为食品添加剂上市销售。海藻糖现位列于日本现有食品添加剂名录的第 303
号，该批准文号的海藻糖在应用方面没有使用限制，应用的产品种类包括日本糖
果、蜜饯、口香糖、巧克力饮料、罐头食品、加工后水果和蔬菜、糕点、加工后
的水产品、冷冻食品和冷藏食品。
1998 年，在韩国海藻糖同样获得批准可以作为食品成分使用，并且同样没
有任何使用限制；2000 年，美国也批准海藻糖为 GRAS 产品（一般认为安全的产
品），可以安全使用。同年 10 月，美国食品与药物管理局（FDA）致函表示对于
上述使用无异议；同时，FAO/WHO 食品添加剂联合专家委员会确认对海藻糖的每
日允许摄入量（ADI）不需特别限制；2001 年，欧盟批准海藻糖作为新型食品添
加剂进入市场。2007 年，我国卫生部批准海藻糖为新资源食品（卫食新准字 2007
第 0003 号）。2009 年，我国制定了关于海藻糖的国家标准即 GB/T23529-2009，
对海藻糖的质量标准进行了标准化管理。
（三）年产 5000 吨低聚半乳糖项目
1、项目基本情况
（1）项目投资计划：本项目计划总投资额为13,270.00万元，包括项目建设
投资为12,168.22万元，占比91.70%；铺底流动资金为1101.78万元，占比8.30%。
项目投资概算如下： 单位：万元
投资额 占项目投入 占项目总
序号 费用名称
合计 其中：外汇 总资金（%） 投资（%）
1 建设投资 12168.22 0.000 76.82% 91.70%
1.1 建筑工程费 921.29 - 5.82% 6.94%
1.2 设备购置费 9167.00 0.000 57.87% 69.08%
1.3 安装工程费 450.40 - 2.84% 3.40%
1.4 工程建设其它费用 523.30 - 3.30% 3.94%
1.5 基本预备费 1106.23 0.00 6.98% 8.34%
2 流动资金 3672.60 - 23.18% -
2.1 其中：铺底流动资金 1101.78 - - 8.30%
3 项目投入总资金(1+2) 15841.13 - 100% -
4 项目总投资(1+2.1) 13270.00 - - 100%
（2）项目实施主体：保龄宝生物股份有限公司。
13
（3）项目建设期：12个月
（4）项目建设内容：本项目占地约11310平方米（约合17亩），位于禹城市
东部的高新技术开发区保龄宝功能糖科技产业园，土地权属为自有土地，不需新
征土地。本项目新建低聚半乳糖车间、干燥包装车间、制酶车间等主要生产车间，
原材料库、成品库等辅助生产工程，循环水池、泵房等公用工程，并购置乳糖溶
解罐、酶固定柱、过滤器、储罐、脱色罐、配碳罐、离交前罐、薄膜闪蒸系统、
SSMB系统、凝水回收系统等45台工艺设备，另根据项目需要购置运输、供水、供
电、自控、供热及采暖通风、供风制冷等其他公用工程设备。
本项目建成后具备年产低聚半乳糖5000吨包括1000吨低聚半乳糖（57型固
体）和4000吨低聚半乳糖（57型液体），副产品为年产3000吨葡萄糖液。
（5）经济效益评价：
项目计算期12年，其中建设期1年，生产期11年。项目计算期第2年生产负荷
70%，第3年生产负荷达80%，第4年及以后年份生产负荷达100%，经初步测算，经
济指标如下：
项目 指标
总投资（万元） 13,270.00
年均营业收入（万元） 13,818.00
正常生产年份利润总额（万元） 1,619.00
税后内部收益率 10.28%
资本金内部收益率 8.55%
所得税后财务净现值（万元） 1,859.00
税后投资回收期（含建设年） 8.37
投资利润率 10.22%
投资利税率 12.77%
资本金净利润率 7.66%
总投资收益率 10.22%
2、低聚半乳糖的市场前景分析
（1）低聚半乳糖的功能及应用范围
低聚半乳糖（GOS）是一种具有天然属性的功能性低聚糖，其分子结构一般
是在半乳糖或葡萄糖分子上连接1至7 个半乳糖基。低聚半乳糖在人母乳中含量
较多，婴儿体内的双歧杆菌菌群的建立很大程度上依赖母乳中的GOS成分。与低
聚果糖（FOS）及低聚异麦芽糖（IMO）相比，低聚半乳糖是唯一都能够被人体肠
14
内8大有益菌所利用的。而且低聚半乳糖具有较强的耐酸性、耐热性，不会因为
在加工过程中的高温杀菌及人体胃酸所分解而失去其本来应有之特性，而低聚果
糖则不具备这些特性。此外，根据测定不同低聚糖的有效摄入量有较大差异，相
比低聚异麦芽糖和低聚果糖，低聚半乳糖有效摄入量为3-5g/d。下表为不同种类
的低聚糖对有益菌的增值作用的比较：
项次 益生菌种类 低聚半乳糖 低聚异麦芽糖 低聚木糖 低聚果糖
双歧杆菌属
1 青春双歧杆菌 ++ ++ ++ ++
2 两歧双歧杆菌 ++ - - -
3 婴儿双歧杆菌 ++ ++ +- ++
4 长双歧杆菌 ++ + ++ ++
5 短双歧杆菌 ++ - - +
乳酸杆菌属
1 啫酸乳杆菌 ++ + - -
2 干酪乳杆菌 ++ - -
3 发酵乳杆菌 + - -
注：“++”表示生长良好，“+”表示可生产，“-”表示不可生长，“+-”表示不确
定。
另外，低聚半乳糖作为功能性低聚糖种类之一，其亦具有功能性低聚糖的普
遍生理活性，表现为：（1）低热量：低聚糖极少会被消化道中的胃酸和酶分解，
极难被人体吸收。低聚糖热量较低，摄入低聚糖后，不会引起肥胖，是理想的低
热值的功能性甜味剂。（2）双向调节体内菌群：摄入低聚糖对人体大肠内双歧杆
菌有增殖作用，并抑制肠内有害菌群的繁殖，降低肠道内的毒性，提高机体免疫
力；（3）不致龋齿特性：低聚糖不被口腔酶液分解，不被引起龋齿的链球菌所利
用，有防龋齿功能；（4）其它方面：功能性低聚糖还具有促进钙铁吸收和间接调
节血脂的功效。功能性低聚糖作为生理活性物质，在营养与保健、疾病预防、畜
牧生态养殖等方面的应用倍受关注，在国际上已经发展成为一个利用基因工程、
酶工程、蛋白质工程、糖工程等现代生物技术手段，并涉及医学、化学、工程等
学科，应用于食品、医药、饲料、农业各领域的重要产业。我国卫生部 2008 年
15
第 20 号公告批准低聚半乳糖为新资源食品，并规定可以在婴幼儿食品、乳制品、
饮料、焙烤食品、糖果中使用。
（2）低聚半乳糖的市场供求状况分析
A、消费者健康保健需求引致的广阔市场空间
随着人们生活节奏的加快及生活品质的提升，亚健康人群逐渐增多，而肠道
不健康、便秘、乱用泻药产品及体内双歧杆菌不足等问题是导致身体衰败的重要
元凶。低聚半乳糖作为一种独特的保健食品，由于其具有超强增殖双歧杆菌的特
殊功效，是缓解这一问题的重要途径。低聚半乳糖等低聚糖在未来将有越来越广
阔的发展。下图为中经乳制品产业经济景气指数和乳制品产量的近年变动情况统
计：
数据来源：各季度中经乳制品产业景气指数报告
“中经乳制品产业景气指数”，由经济日报社中经产业景气指数研究中心
和国家统计局中国经济景气监测中心共同研究编制。由上图看样看出，在经历过
2008 年第四季度奶粉质量事件后，我国乳制品产销量和产业景气状况出现了持
续向好的态势，这为低聚半乳糖应用于下游乳制品行业提供了广阔的空间。
B、低聚半乳糖用于保健品及婴幼儿配方食品得到政策认可
低聚半乳糖是众多功能性低聚糖中获得最广泛认可的、最为安全的低聚糖之
一。我国卫生部 2007 年 6 月 29 日发布了 2007 年第 12 号公告将低聚半乳糖确
认为营养强化剂，于 2008 年 9 月 9 日发布了 2008 年第 20 号公告，将低聚半乳
16
糖确认为新资源食品，可广泛应用于婴幼儿配方食品、各类食品和营养保健品中。
2008 年 7 月 28 日美国 FDA 发布了 GRAS 公告（公告号 GRN000236），确认低聚
半乳糖为公共安全性物质，应用遍及婴幼儿配方食品。2008 年，我国婴幼儿配
方奶粉的市场规模已达 250 亿元，目前我国已成为仅次于美国的世界第二大婴幼
儿配方奶粉市场。
C、低聚半乳糖成为拟添加益生元的婴幼儿配方首选
目前低聚半乳糖在国外已被广泛应用于婴幼儿奶粉、发酵乳、饮料、冰激凌、
糖果、口服液等产品，而我国受制于高端的生产技术要求等因素，低聚半乳糖市
场才刚刚启动。随着国际、国内知名品牌如雅培、美赞臣、安满及贝恩美、伊利、
明一、雅士利、飞鹤的婴幼儿高端配方食品广泛应用于益生元的示范效应，尤其
是低聚半乳糖或低聚果糖与低聚半乳糖结合的复合益生元的添加，国内众多乳品
业已逐渐形成婴幼儿配方食品营养成分母乳化的共识，低聚半乳糖作为人体母乳
中的天然成分，被誉为母乳益生元，是拟添加益生元的婴幼儿配方的最佳首选。
据《中国人口统计年鉴》的数字表明：中国每年的新生婴儿数量接近 2,000 万，
0-3 岁的婴幼儿总数达到 6,000 万-7,000 万。我国婴幼儿配方奶粉每年约有 80
万吨以上市场需求。按目前低聚半乳糖在婴幼儿配方奶粉的添加量一般在
1.5-2.5%之间计算，低聚半乳糖的年潜在需求量在 1.5 万吨左右。
D、低聚半乳糖的市场供求存在巨大的供给缺口
随着消费者对低聚半乳糖认知度的提高以及低聚半乳糖的规模化生产，普通
食品、饮料，特别是发酵乳饮料、醋饮料、酸性饮料等都必将加入到添加低聚半
乳糖的行列中，根据 CNFFI 在 2010 年《益生元行业国内外市场研究报告》中预
测，未来 5 年低聚半乳糖将有 2-3 万吨的市场空间，而在 2009 年我国国内企业
销售的低聚半乳糖不足 2,000 吨，市场供求存在巨大的缺口，而由于低聚半乳糖
的技术含量较高，我国目前低聚半乳糖主要依赖进口，急需国产化生产，以满足
国内迅速增长的消费需求。
（四）糊精干燥装置项目
1、项目基本情况
（1）项目投资计划：本项目计划总投资额为9,859.42万元，包括项目建设
17
投资为9,447.64万元，占比95.82%；铺底流动资金为411.78万元，占比4.18%。
项目投资概算如下：
单位：万元
投资额 占项目投入 占项目总
序号 费用名称
合计 其中：外汇 总资金（%） 投资（%）
1 建设投资 9447.64 0.000 87.31% 95.82%
1.1 建筑工程费 522.00 - 4.82% 5.29%
1.2 设备购置费 7275.00 0.000 67.24% 73.79%
1.3 安装工程费 362.75 - 3.35% 3.68%
1.4 工程建设其它费用 429.01 - 3.96% 4.35%
1.5 基本预备费 858.88 0.00 7.94% 8.71%
2 流动资金 1372.60 - 12.69% -
2.1 其中：铺底流动资金 411.78 - - 4.18%
3 项目投入总资金(1+2) 10820.24 - 100% -
4 项目总投资(1+2.1) 9859.42 - - 100%
（2）项目实施主体：保龄宝生物股份有限公司。
（3）项目建设期：12 个月
（4）项目建设内容：本项目不需征用土地。项目新建喷雾干燥车间、成品
库等主要生产车间，蒸汽换热站、变电室等辅助生产工程，车间办公房等办公场
所,并购置物料和雾化系统、主空气系统、干燥塔系统、旋风分离系统、次级空
气供给系统、流化床干燥系统、震动外置流化床系统、粉料处理系统等约 40 台
工艺设备，另根据项目需要购置运输、供水、供电、自控、供热及采暖通风、供
风制冷等公用工程设备。
本项目建成后具备年 3 万吨固体糊精产品干燥能力，产品为 DE 值 5%-20%系
列固体麦芽糊精产品。
（5）经济效益评价：
项目计算期 12 年，其中建设期 1 年，生产期 11 年,项目计算期第 2 年生产
负荷 60%，第 3 年生产负荷 80%，第 4 年及以后年份生产负荷 100%。经初步测算，
经济指标如下：
项目 指标
总投资（万元） 9,859.42
年均营业收入（万元） 11,879.00
18
正常生产年份利润总额（万元） 1,357.00
税后内部收益率 12.67%
资本金内部收益率 11.90%
所得税后财务净现值（万元） 2,628.00
税后投资回收期（含建设年） 7.27
投资利润率 12.54%
投资利税率 15.68%
资本金净利润率 9.41%
总投资收益率 12.54%
2、糊精干燥装置项目市场前景分析
（1）固体糊精的功能特点及应用范围
麦芽糊精也称水溶性糊精或酶法糊精，它是以各类淀粉为原料，经酶法工艺
低程度控制水解转化，经提纯、干燥而成的一种碳水化合物，具有甜度低，溶解
性好，不易吸潮，稳定性好，难以变质的特性，同时具有增稠性强，载体性好、
发酵性小、不吸潮、无异味、易消化、低热、低甜度等特点。麦芽糊精含有大量
的多糖类，另外还含有钙、铁等对人体有益的微量元素及矿物质，并能促进人体
正常的物质代谢。被广泛应用于饮料、冷冻食品、糖果、麦片、奶粉、保健品等
行业和医药生产中。当前麦芽糊精的主要市场用途如下：
A、麦芽糊精添加于奶粉等乳制品中，可使产品体积膨胀，不易结块，速溶，
冲调性好，可延长产品货架期，同时降低成本，提高经济效益，也可改善营养配
比，提高营养比价，易消化吸收。麦芽糊精在配制功能奶粉，特别是无蔗糖奶粉、
婴儿助长奶粉等中的作用已得到确认，其添加量为 5%-20%。
B、用在豆奶粉、速溶麦片和麦乳精等营养休闲食品，具有良好的口感和速
溶增稠效果，避免沉淀分层现象，能吸收豆腥味或奶膻味，延长保持期，参考用
量 10%-25%。
C、在固体饮料，如奶茶、果晶、速溶茶和固体茶中使用，能保持原产品的
特色和香味，降低成本，产品口感醇厚、细腻，味香浓郁速溶效果极佳，抑制结
晶析出。乳化效果好，载体作用明显。参考用量 10%-30%。适于生产咖啡伴侣的
DE24-29 的麦芽糊精，用量可高达 70%。
D、用于冰淇淋、雪糕或冰棒等冷冻食品里，冰粒膨胀细腻，粘稠性能好，
甜味温和，少含或不含胆固醇，风味纯正，落口爽净，口感良好，用量 10%-25%。
19
E、使用于糖果时可增加糖果的韧性，防止返砂和烊化，改善结构。降低糖
果甜度，减少牙病，降低粘牙现象，改善风味，预防潮解，延长保质期，用量一
般 10%-30%。
F、麦芽糊精在各色罐头或汤羹汁类食品中，主要的作用是增加稠度，改善
结构、外观和风味。用于固体调味料、香料、粉末油脂等食品中，起着稀释、填
充的作用，可防潮结块，使产品易贮藏。在粉末油脂中还能起到代用油脂的功能。
G、用于食品抑制褐变反应，当食品体系中有大量还原糖和蛋白质存在时，
将其高温处理易引起褐变反应。由于麦芽糊精 DE 值较低，褐变反应程度较小，
可作为一种惰性包埋材料用于敏感性化学物质，如香精、香料、药物等微胶囊化。
H、用于降低体系的甜度，在糖果中加入麦芽糊精，可降低体系甜度，还可
增加糖果韧性，防止返砂和烊化，改善体系风味，延长保质期。这对预防牙龋病、
高血压和糖尿病等也有积极意义。
I、替代脂肪，麦芽糊精可形成凝胶结构、持留水分，常用作质构改良剂。
当 DE 值为 3-5 时，可产生类似脂肪的质构和口感，是一种优质脂肪代用品。常
用作色拉、冰淇淋、香肠等脂肪替代品。在粉末油脂中还能起到代用油脂的功能。
（2）产品升级能够进一步满足市场需求
随着淀粉糖、功能糖、麦芽糊精等在我国的快速发展，产品由原来的食品配
料市场逐步拓展到营养保健品、婴幼儿配方食品、药物等领域，液体产品因为包
装、运输、储存、使用、卫生等问题使其进一步的应用受到限制，而固体产品因
为运输、使用方便需求量不断上升。同时，市场对产品的品质要求不断提升，如
更集中的粒度分布、更易流动的颗粒、更大的堆积密度等特殊要求，引进国际先
进的粉体高效干燥技术能够实现满足不同领域的特殊粉体需求，进一步拓展市场
空间。
（3）整合公司已有产能资源带来了生产成本节约
保龄宝生物股份有限公司是以生物工程为主导的国家级高新技术企业，国家
生物产业基地核心企业，主要产品为液、固体低聚糖、高果糖、糖醇、膳食纤维
等多糖类产品。目前，公司果葡糖浆产能达到 17 万吨，本项目的原料麦芽糊精
来自果葡糖浆车间，配套生产约 6 万吨液体麦芽糊精的能力，并以管道输送。一
方面能够保证持续不断的原料供给，另一方面能够节约原料运输成本和采购成
20
本。另外，新引进先进的粉体高效干燥技术具有自动化程度高、能耗低、生产控
制精确稳定的特点，将极大的降低了产品的生产成本。
（4）固体糊精的行业发展趋势
按照物理状态区分，淀粉糖分为固态和液态，我国液体糖占总产量的 65%以
上，而固态糖比例较小。但从整个市场发展形势来看，固体糖的发展要快于液体
糖。中国地域辽阔，南北温差大，液体糖运输成本高并且易在冷却时结块，供应
半径有一定的限制，且应用企业必须具备保温仓库储存；同时在使用时因粘度大
难以正确计量，残留的糖浆还需要洗涤，给使用带来不便。固体糊精等糖产品近
年产量有所增加，能适合国内广大中小企业的使用习惯，在存储、运输、使用和
计量等方面具有极大的便利性，因此研究开发固体粉状糊精等糖产品，是行业的
发展方向。
另外，采取先进成熟的大型高效压力喷雾干燥塔设备对液态糊精进行干燥处
理符合国家产业节能政策。2012 年 2 月 27 日，国家工业和信息化部制定了《工
业节能“十二五”规划》，根据该规划轻工行业重点推广快速干燥、大型喷塔和
膜分离浓缩、菌种选育及发酵过程控制等技术。本项目采用国际先进的现代干燥
技术和装置，引进国际先进成熟的大型高效压力喷雾干燥塔设备，具有自动化程
度高、能耗低、生产控制精确稳定的特点。
（五）技术中心建设项目
1、项目基本情况
（1）项目投资计划：本项目计划总投资额为 5,212.00 万元，包括固定资产
为 4,437.00 万元，筹建费 290.00 万元，预备费 474.00 万元。
（2）项目实施主体：保龄宝生物股份有限公司。
（3）项目建设内容：本项目固定资产投资主要用于新增房屋建筑物及技术
中心仪器设备的采购安装、配套设施的建设等，其中仪器设备主要包括菌种选育
装置、酶工程转化与高效分离试验装置、发酵试验装置、测试分析装置等共计
77 台国内外先进设备。筹建费主要包括建设单位管理费、职工培训费、生产办
公及生活家具购置费、联动试车费、工程施工监理费、环境影响评价费、勘察设
计费等。
21
（4）项目建设目标：本项目的建设目的，一是要提高公司新产品研发力度，
丰富公司产品结构、加速产品的升级换代，通过开发具有国内、国际领先水平的
新产品，迅速实现科技成果向现实生产力的转化，提升企业市场竞争力；二是提
高目前产品质量检测水平以及研发新产品的功能性检测评价，提升食品安全保证
能力。
（5）经济效益评价：本项目研发成果不直接产生经济效益，其效益将从公
司的产品和技术服务等方面得以间接体现。通过实施本项目，公司能够提升自主
研发能力和产品质量检测水平，推动产品升级，增强产品的市场竞争力，保证食
品安全水平，增加产品的市场占有率，为公司的持续发展提供了重要的技术保证。
（6）项目资金来源： 2012年4月20日，国家发展和改革委员会以发改办高
技【2012】989号文件批复公司企业技术中心创新能力建设专项，国家拟资助800
万元用于本项目下的创新能力建设专项，扣除该800万国家补助资金后项目投资
所需其他资金4,412万元拟通过本次非公开发行募集取得。
2、项目建设必要性
（1）公司研发中心现状已不能满足进一步提高研发能力的需要
目前公司研发中心面积相对较小，研发人员相对不足，且部分研制设备、仪
器等硬件条件无法满足公司快速发展的需求，特别是随着公司准备进入的功能性
植物提取物、生物医药、生物环保、终端消费品等领域，不具备进行科研开发及
提取试验的能力，使得公司缺乏进一步提高研发层次及技术攻关的前提条件。目
前，公司共有 10 多项新品项目正在开展，这些项目研发难度大，技术要求高，
实验耗时长，项目管理复杂，而现有的研发条件已落后于项目开展的进度，制约
了公司研发能力的进一步提高与发展。
（2）增强自主创新能力的需要
在经济全球化迅猛发展的形势下，从事生物技术的企业间竞争也日趋激烈，
企业仅依靠廉价劳动力、低成本、传统技术，将很难再获得长足发展。必须“转
方式、调结构”，大力开发低能耗、无污染高新生物技术，方能不断提升企业核
心竞争力。因此，必须强化技术研发中心及检测分析中心的创新能力，加大研发
投入，引进关键设备、仪器及软件，改善研发工作环境，增强开发核心技术和关
键技术手段，搭建科技创新平台，才能提升研发能力和自主创新能力，保持公司
22
长久竞争优势。
（3）提高质量检验水平及控制能力的需要
质量检验及保证是企业健康发展的生命线，提升质量检验能力和水平，是保
证企业产品，尤其是出厂产品的合格保证。公司主导开发新品，尤其是功能糖
（醇）、植物提取物等新品的检测设备、检测能力水平需要大力提升。同时公司
多个主导产品，需要建立对复配产品的多方位质量控制方案，需要在生产和质量
保障中使用现代先进技术和理论方法，从而保证产品的安全、有效和质量可控。
目前企业检测中心建设面积有限，大大限制了企业在质量检验、产品功效检
测等方面工作的开展；部分检测检验设备也急需升级。部分高级检测工作需要检
测中心引进高水平专业人员，或者进行更专业的专项培训，促进现有人才技术能
水平有针对性的提升。
3、项目建设意义
技术中心建设项目建成后，将在以下几个方面发挥重大作用：
（1）有利于开展本行业、本专业前瞻性研究以及新工艺、新技术的开发，
对现有技术进行改良，缩短工艺路线，降低工艺成本。
（2）有利于提高产品检测水平，保证产品质量，降低公司的经营风险，提
高公司的经营效率。
（3）紧跟国内外市场的需要，开展本行业、本专业前瞻性研究以及功能性
糖（醇）新产品的研发，丰富产品结构，增强盈利能力，为企业的长远发展提供
产品支撑。
（4）加大对原辅料药、植物提取物、生物絮凝剂以及终端消费品等新领域
的研发力度，为公司多元化发展提供技术保障，提升企业品牌影响力及核心竞争
力。
（5）促进公司与外部的技术合作与交流，多方加强与企业、科研单位、国
外专家、国际相关研究机构间的合作，聚集生产要素，加快科研成果、新产品、
新技术、新方法的产业化、市场化，迅速扩大产业规模，提高社会影响与创新能
力，推动行业的创新与市场竞争力。
三、本次募集资金投资项目的必要性分析
23
1、丰富公司产品结构，满足消费者的多元化健康需求
通过本次募投项目的实施将进一步丰富公司产品结构，完善公司产业体系，
满足消费者日益增长的健康需求，如低聚半乳糖因具有超强增殖双歧杆菌的特殊
功效，被誉为母乳益生元，是添加益生元的婴幼儿配方的最佳首选；结晶海藻糖
对生物体具有神奇的保护作用，可以作为蛋白质药物、酶、疫苗和其他生物制品
的优良活性保护剂，结晶果糖因具有血糖生成指数低、不受胰岛素调节等诸多优
点而成为糖尿病患者及肥胖症患者的福音。
2、升级公司产品品质，提高产品单位附加值
随着淀粉糖、功能糖、麦芽糊精等在我国的快速发展，产品由原来的食品配
料市场逐步拓展到营养保健品、婴幼儿配方食品、药物等领域，液体产品因为包
装、运输、储存、使用、卫生等问题使其进一步的应用受到限制，而固体产品因
为运输、使用方便需求量不断上升。同时，市场对产品的品质要求不断提升，如
更集中的粒度分布、更易流动的颗粒、更大的堆积密度等特殊要求，本项目实施
后，将大大提高公司固体粉状糊精产品的供应半径，实现满足不同领域的特殊粉
体需求，降低运输成本，避免运输过程中常见的结块现象，在给客户带来包装、
运输、存储及使用等方面的便利性的同时也可以有效拓展公司利润增长点，大幅
提升产品附加值，提升企业经济效益。
3、提高公司技术研发实力、质量检测与控制水平的需要
在经济全球化迅猛发展的形势下，从事生物技术的企业间竞争也日趋激烈，
企业仅依靠廉价劳动力、低成本、传统技术，将很难再获得长足发展。必须“转
方式、调结构”，大力开发低能耗、无污染高新生物技术，方能不断提升企业核
心竞争力。因此，必须强化技术研发中心及检测分析中心的创新能力，加大研发
投入，引进关键设备、仪器及软件，改善研发工作环境，增强开发核心技术和关
键技术手段，搭建科技创新平台，才能提升研发能力和自主创新能力，保持公司
长久竞争优势。
质量检验及保证是企业健康发展的生命线，提升质量检验能力和水平，是保
证企业产品，尤其是出厂产品的合格保证。公司主导开发新品，尤其是功能糖
（醇）、植物提取物等新品的检测设备、检测能力水平需要大力提升。同时公司
多个主导产品，需要建立对复配产品的多方位质量控制方案，需要在生产和质量
24
保障中使用现代先进技术和理论方法，从而保证产品的安全、有效和质量可控。
四、本次募集资金投资项目的可行性分析
1、广阔的市场前景
随着人民生活水平的提高和健康观念的转变，营养健康食品的市场将拥有广
阔的前景。本次募投项目拟规划开发的产品如低聚半乳糖、结晶海藻糖及结晶果
糖均属于功能性食品配料，紧密结合当前市场需求，可以广泛用于各类食品中，
满足食品的健康化、功能化趋势，符合各类食品生产企业对产品升级的要求，如
低聚半乳糖具有超强增殖双歧杆菌的特殊功效，被誉为母乳益生元，是添加益生
元的婴幼儿配方的最佳首选，结晶海藻糖对生物体具有神奇的保护作用，可以作
为蛋白质药物、酶、疫苗和其他生物制品的优良活性保护剂。
2、符合国家产业政策和发展规划的支持
随着物质生活的改善，糖尿病、高血压和亚健康患者逐年增多，与此同时也
增加了对功能食品的需求。从世界卫生组织到各国政府，都在积极倡导开展营养
健康改善行动，作为功能食品的配料行业，功能糖领域受到了国家产业政策与发
展规划的支持与引导。详见本预案“第二节之二、本次非公开发行股票的背景和
目的”。
3、公司拥有较强的技术实力和研发优势
保龄宝公司作为功能糖领域的行业引领者，拥有十余年功能糖制造经验，在
功能糖生产方面具备较强的技术实力，是以生物工程为主导的国家级重点高新技
术企业，全国淀粉糖行业二十强企业，国家公众营养与发展中心低聚糖生产基地。
公司拥有国家认定企业技术中心、国家糖工程技术研究中心、中国低聚糖质量检
测中心、国家级重点实验室、博士后科研工作站。公司先后承担完成国家重大科
技攻关课题、承担国家高技术产业化示范工程项目、国家火炬计划项目、国家科
技支撑计划、国家双高一优项目、山东省高新技术示范工程等多个重点项目，拥
有 11 项省部级科技成果，10 余项国家发明专利，核心技术拥有自主知识产权，
并作为主要起草单位，参与 6 项国家标准的制修订。本次募投项目涉及到的多项
产品工艺技术已经得到省科技厅组织的专家认定，并达到国际先进水平。
4、品牌和市场营销优势
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“保龄宝”品牌已被国内外用户所承认和接受，并拥有较高的市场占有率和
品牌知名度。公司生产的高果糖浆、低聚异麦芽糖、低聚果糖、赤藓糖醇等产品
均牢牢占据国内部分市场，与国内外食品、饮料、保健品等行业的龙头企业建立
了稳定的合作关系，公司凭借现有国际国内的营销网络，以及稳定的大客户资源，
可以为新产品迅速开拓国内外市场。
5、完善的管理体系和高素质的管理队伍
保龄宝公司在同行业中率先通过 ISO9001、ISO14001、ISO22000、OHSAS18001
和无转基因 IP 认证等多项国际认证，具备完善的食品安全保障控制体系，率先
成功加入跨国公司的国际供应链。公司引进现代化的管理体系、管理理念和管理
模式，以战略管理和决策管理为指导更新企业管理理念，提升企业运营能力、趋
势把握能力、高质量产品交付能力和品牌建设能力，实现企业的创新发展和持续
发展。公司已建立了一支素质较高的经营团队，高级管理人员均具有丰富的企业
管理经验，具有卓越的领导才能和长远的战略眼光，有能力继续带领公司稳步发
展。同时公司聚集着众多的专业技术人才，并培养了一批爱岗敬业高素质的员工
队伍。
五、本次募集资金投资项目立项、土地、环保等报批事项
本次募集资金投资项目的备案、环评及土地情况如下表：
序号 项目名称 备案情况 环评情况 土地情况
年产5万吨果糖(固体)综合联 禹发改【2011】94 鲁环审【2011】 自有土地
1
产建设项目 号 170 号
德发改审批【2012】 自有土地
2 年产5000吨结晶海藻糖项目 正在办理中
105 号
德发改审批【2012】 自有土地
3 年产5000吨低聚半乳糖项目 正在办理中
106 号
禹经信技改备 自有土地
4 糊精干燥装置项目 正在办理中
【2012】002 号
德发改审批【2012】 自有土地
5 技术中心建设项目 正在办理中
130 号
26
六、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响
本次募集资金投资项目投产后，公司主营业务收入与净利润将有所提升，资
本金实力大大增强，净资产规模将显著提升，财务结构更加合理，财务状况得到
改善，有利于增强公司资产结构的稳定性和抗风险能力。
本次发行所募集资金全部用于主营相关业务，符合国家产业政策以及未来公
司整体战略发展方向。通过公司对此次募投项目的投入，能有效扩大公司的产业
规模，丰富产品结构，强化公司的竞争优势，提高市场占有率，提升公司在行业
内的整体竞争优势和市场地位。
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