2020 年非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿）



证券代码：002345                                             证券简称：潮宏基




              广东潮宏基实业股份有限公司

               2020 年非公开发行 A 股股票

              募集资金使用可行性分析报告

                      （修订稿）




                     二〇二〇年十二月
                         2020 年非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿）



     一、本次募集资金的使用计划

    本次非公开发行 A 股股票募集资金总额不超过人民币 29,430 万元（含），
扣除发行费用后拟全部用于补充公司流动资金。


     二、本次募集资金投资项目的背景

    （一）外部环境
    随着经济不断发展，我国消费市场规模位居全球前列。中等收入群体扩大
化成为我们当前社会的重要特征，成为中高端消费品市场发展的主要推动力。
随之，消费观念不断更新迭代，消费结构想发展享受型转变，呈现出个性化、
高端化、体验化的消费特点。后疫情时代，虽然消费者行为和产品需求逐渐被
重塑，但消费者对美好生活的向往不会改变，仍将追求美丽、健康和愉悦。同
时希望获得更优质、更高效的服务体验，除了产品本身的基本使用需求外，还
看重品牌、内含、文化及情感价值，从而带动中高端时尚品牌消费发展。女性
消费相关的“美丽经济”市场潜力依然巨大，珠宝、皮具、美容美妆之类能为女
性带来美丽和提升品位的时尚消费品依然是女性消费的热潮重心。
    近期，2020 年初疫情发生，全球扩散，对生产生活带来严重影响。零售业
受到明显冲击，客流明显下降，大量的零售门店暂时性关闭，消费向线上转移。
目前，国内疫情得到良好控制，但国际疫情形势仍然复杂，国内零售业得到明
显恢复。
    （二）公司经营情况
    公司旗下各品牌均以“青春靓丽、追逐时尚”的都市女性为目标客户，专
注于向用户提供匠心打造、紧随潮流的产品。公司旗下三大品牌线下渠道布局
已近 1300 个网点，公司是第一家上 ERP 软件的珠宝企业，也是国内第一家使
用 SAP-ERP 系统的珠宝企业。截止 2020 年 9 月底，公司“CHJ 潮宏基”品牌共
有 906 家线下珠宝专卖店和多个线上销售渠道；“VENTI”品牌共有 51 家专卖店；
“FION 菲安妮”品牌拥有国内 289 家门店、海外 21 家门店。
    上半年疫情冲击下，传统线下渠道受阻，公司加速数字化建设以应对疫情
的影响。借助原有的数字化基础，公司迅速推出智慧云店小程序，利用品牌自
身营销工具以及商场平台资源、跨品类资源互换、直播等多种途径，实现全天
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候全域的新零售商业模式。截至 2020 年 9 月底，潮宏基珠宝智慧云店累计注册
用户已经突破 250 万，公司珠宝通过第三方平台线上销售交易额（不含自建线
上平台）5.62 亿元，实现销售收入 4.57 亿元，同比增长 30.19%。


     三、本次募集资金投资项目的可行性分析

    （一）补充流动资金
    1、项目基本情况
    公司综合考虑了外部综合形势、公司经营模式、经营规模、财务状况以及
市场融资环境等自身及外部条件，拟将本次非公开发行股票募集资金扣除发行
费用后全部用于补充流动资金，以满足公司业务不断发展对营运资金的需求，
提高公司抗风险能力，进而促进公司主营业务持续健康发展。
     2、必要性与可行性分析
    （1）2017 年来公司经营规模总体逐步扩大，但营运资金规模明显下降
    2017 年至今，公司的经营规模和运营资金数据：
        项目          2020 年 1-9 月    2019 年度        2018 年度         2017 年度
营业收入（万元）          231,697.48      354,277.79       324,802.50        308,618.37
营业收入增长率             疫情影响            9.07%            5.24%                 --
营运资金（万元）          136,406.56      138,801.45       204,830.38        242,351.45
运营资金增长率             疫情影响         -32.24%          -15.48%                  --
    2017 年到 2019 年，公司营收规模总体上升超过 14%，营运资金规模总体
下降超 40%，虽然公司不断改善管理技术，提高运营效率，但仍面临营运资金
紧张的压力。公司追求进一步做大业务，对营运资金也有新的要求。
    （2）对抗疫情风险，需要适度提高营运备用资金
    2020 年初疫情发生，很多企业出现暂停营业、客流缺失、供应链困难等情
形，导致营收下降，资金链危难。公司作为零售企业，门店销售受到较大冲击。
基于长期稳健经营的积累，公司显示了较强的抗风险能力。公司经营零售，布
局大量的直营店，有固定的租金和人员费用，因此，公司尤其需要关注短期商
业停顿的冲击。目前国内疫情得到良好控制，但国际上疫情形势仍然复杂，企
业经营上仍需对疫情风险作出防备性应对，应适度提高公司运营资金规模。
    （3）近期黄金价格高涨，所需流动资金增多
    公司经营黄金珠宝首饰，2019 年采购黄金的规模约 690 万克。2019 年来，
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黄金价格出现较大上涨，相应的采购压货资金需求水涨船高。




     （上图为上海黄金交易所 AU99.99 克行情走势图，仅供参考，其价格信息并不等同
 于公司的采购价格）

    此外，金价上涨还会导致公司负债上升。公司采购黄金中约 40%为从银行
借入实物黄金。虽然金价上涨也带来黄金饰品售价上涨，但高品质消费品销售
期较长，债务到期或早于销售的回款，因此也增加了资金周转压力。
    （4）公司有息负债金额较大，占比高
    公司总债务/EBITDA 指标，2019 年底为 6.29，而 2020 年 9 月末为 7.61
（年化）。EBITDA 受疫情压制，总债务压力上升。
    公司的有息负债包括银行借款和从银行借入黄金（交易性金融负债），
2020 年 9 月底合计总额为 15.08 亿元，占公司负债总额的 77.33%，比例较高。
公司的原材料价值贵重，对供应链的可用占款规模较小。
    公司经营高端消费品，销售等待期一般较长。2020 年以来受疫情影响，存
货周转率降为 0.95 次（年化），比 2019 年下降 12%。因此，公司需比一般行
业更重视流动性管理。
    （5）公司短期偿债压力明显
    截止 2020 年 9 月底，公司短期银行借款（包括借金）总额为 13.44 亿元，
而公司货币资金和银行结构性存款总额为 8.73 亿元；流动比率为 1.74，速动比
率为 0.67。
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     四、本次非公开发行 A 股股票对公司经营管理和财务状况的影
响

     （一）对公司经营管理的影响
     前述公司一些经营上的特点包括：（1）近年来，公司经营规模扩张而营业
资金规模大幅下降；（2）公司经营零售，门店多，固定费用大，需要提高抗疫
情冲击风险的能力；（3）黄金为公司重要原材料，2019 年以来价格大幅上涨。
针对以上特点，公司本次募集资金到位后补充流动资金，公司的总体营运能力
将得到增强，抗疫情风险能力和对黄金产品的经营能力将得到提高，公司进一
步扩大营业规模将有更好的基础，公司的经营管理将更加优化。
     （二）对公司财务状况的影响
     公司产品价值贵重，存货周转较慢，供应链可占款小，有息负债比例高，
速动比率偏低，短期偿债压力明显，疫情影响更提高了债务压力。针对以上情
况，本次募集资金到位后，公司的资本和资金将得到增加，财务结构进一步优
化，流动性进一步改善，债务压力明显下降，财务风险将进一步降低，有利于
公司长期稳健发展。


     五、本次非公开发行股票募集资金使用的可行性分析结论

     综上，公司董事会认为，本次募集资金符合国家产业政策及公司整体发展
战略，将进一步提高公司的经营运营能力和抗风险能力，增强公司适应形势变
化的能力，有利于公司的长期可持续发展。因此，本次募集资金用途合理、可
行，符合公司及全体股东的利益。




                                          广东潮宏基实业股份有限公司董事会
                                                               2020 年 12 月 31 日